導語：商業(yè)銀行業(yè)影響論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

摘要2001年11月5日，中國成為WTO的正式成員國，標志著中國經(jīng)濟融入整個世界經(jīng)濟的進程加快，也預(yù)示著WTO的各項規(guī)則將對我國經(jīng)濟運行的各個領(lǐng)域帶來前所未有的沖擊。2006年底，我國銀行業(yè)又將全面對外開放，屆時中國銀行業(yè)將面臨與外國金融機構(gòu)的更激烈競爭。無論從WTO對整個金融體系所造成的沖擊，還是作為建設(shè)社會主義市場經(jīng)濟體制、發(fā)揮市場資源配置作用的重要內(nèi)容，推進利率市場化的重要性顯然毋庸置疑。

關(guān)鍵詞利率市場化；商業(yè)銀行；應(yīng)對策略

事實上，按照先將貨幣市場利率和債券市場利率市場化，再逐步推進存、貸款利率市場化的思路，我國的利率市場化改革已經(jīng)經(jīng)歷了漫長的過程，并取得了突破性進展。尤其這幾年，央行采取了一系列措施來推進利率市場化改革，如，放開金融機構(gòu)同業(yè)存款利率、允許金融機構(gòu)自行確定除活期和定期整存整取存款外的其他存款種類的計結(jié)息規(guī)則、推出利率互換試點等。這些措施無疑為商業(yè)銀行自主定價提供了更大的空間。

但與此同時，隨著利率市場化的漸行漸近，國有商業(yè)銀行也將面臨更多的風險。如：中國人民銀行在《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中明確，2006年在穩(wěn)步推進利率市場化方面，將實施多項對市場影響極為明顯的改革，其中最重要的兩項包括：長期大額存款的利率市場化和建立實施動態(tài)調(diào)整再貼現(xiàn)利率機制。這便將對企業(yè)融資和銀行的資本運用產(chǎn)生重大影響：國有商業(yè)銀行資金成本高、運作收益低困境可能加劇。這無疑對商業(yè)銀行的風險控制能力提出了新的挑戰(zhàn)，如何從容應(yīng)對利率市場化形勢，提高利率風險管理水平，在日益開放的經(jīng)濟環(huán)境中立于不敗之地，已成為當今我國商業(yè)銀行資產(chǎn)管理中的重要內(nèi)容。

一、當代利率政策理論綜述

利率市場化需要一定的理論基礎(chǔ)作指導。古典利率理論、新古典利率理論、凱恩斯以及新古典綜合派利率決定理論的長期爭論，分別從不同側(cè)面討論了“利率到底是由什么決定的？”這一根本問題。麥金農(nóng)和肖以及新制度金融學也分別從自己的角度，論證了利率市場化的客觀要求。諸多理論的爭論和回歸，論證了一個核心觀點即利率市場化是客觀規(guī)律。這也為發(fā)達國家乃至我國的利率市場化提供了理論基礎(chǔ)。與此相比，中國利率市場的理論研究還比較滯后，但經(jīng)過一批批學者們的不懈努力，終于探索出了具有“中國特色”的學術(shù)理論，并指導著我國利率市場化的進程。

1.利率的內(nèi)涵

利率到底是什么？這是在研究利率市場化理論之前我們必須首先弄清楚的一個問題。而事實上，我們，很難對利率下一個明確的定義，因為它包含的范疇實在太廣了。從微觀來看，利率是借貸資金的價格，是金融資產(chǎn)的收益率，從宏觀來看，利率是調(diào)節(jié)資源（資金）配置的重要手段，是貨幣政策傳導的樞紐，是政府進行宏觀調(diào)控的重要工具。在這里，我們將利率定義為：對于金融債務(wù)（信貸、債權(quán)等）所支付的利息占債務(wù)本金額的比率，它是衡量利息高低的指標，也是貨幣的時間價值的具體表現(xiàn)1。正是由于利率隱藏著非常復(fù)雜的經(jīng)濟關(guān)系，利率歷來是經(jīng)濟學家們探索和研究的經(jīng)濟領(lǐng)域，也是各國政府調(diào)控經(jīng)濟發(fā)展的重要工具。

2.利率決定理論

利率市場化需要一定的理論基礎(chǔ)作為指導。古典利率理論、新古典利率理論、凱恩斯以及新古典綜合派利率決定理論的長期爭論，分別從不同側(cè)面討論了“利率是由什么決定的？”這一問題。

古典利率理論的理論核心在于儲蓄和投資共同決定實際利率，并且利率具有自發(fā)調(diào)節(jié)經(jīng)濟失衡的作用。由此可見，其實質(zhì)是一種市場化的利率決定理論，是現(xiàn)代意義上的利率市場化理論的雛形。但這一觀點在20世紀30年代爆發(fā)的世界性經(jīng)濟危機中受到了巨大的挑戰(zhàn)，與此同時，凱恩斯提出了他的流動偏好理論。

凱恩斯的流動性偏好利率理論認為，利息是對人們放棄流動性追求收益性的補償，而利率則是衡量人們的流動性偏好的指標。利率是一種純粹的貨幣現(xiàn)象，他決定于人們意愿持有的貨幣量與現(xiàn)實中的貨幣存量相等，也就是貨幣需求等于貨幣供給之時。利率水平的失衡會通過人們對于貨幣和債券的選擇來自發(fā)進行調(diào)整?；趯P恩斯觀點的分析，有的學者認為，凱恩斯強調(diào)利率是由貨幣需求決定的，而貨幣需求是受政府操縱的，政府可以通過財政赤字或貨幣擴張（放開貨幣發(fā)行）來擴大投資，影響利率，并把利率保持在低水平。于是，在相當一段時間，凱恩斯的利率決定理論成為了各國利率管制的理論淵源，世界各國紛紛以此為指導思想對經(jīng)濟和金融進行嚴格管制。但與此同時，他將利率視為純粹的貨幣現(xiàn)象，這一點受到了諸多批評。

在凱恩斯之后，他的學生羅伯遜（D.H.Roberson）等人又提出了可貸資金利率理論，其將利息視作是借貸資金的代價，因此，利率應(yīng)當由可用于貸放的資金的供求來決定?？少J資金的需求主要包括投資和貨幣的窯藏，而供給主要來源于儲蓄、貨幣供給增加的反窯藏?？少J資金市場的供求達到平衡時，均衡的利率水平也就隨之確定。其實質(zhì)也是強調(diào)利率是由整個社會的可貸資金的供給與需求決定的，也即利率由市場決定。但是他在兼顧商品市場和貨幣市場的同時卻忽略了兩個市場各自的均衡。

為彌補上述缺點，許多學者進行了有益的嘗試，其中?？怂购蜐h森的IS-LM模型分析是相對最為成功的一種。IS-LM模型認為，應(yīng)當以投資需求函數(shù)、儲蓄函數(shù)、流動性偏好函數(shù)和貨幣供給為基礎(chǔ)，借鑒流動性偏好利率理論和可貸資金利率理論，綜合考察商品市場和貨幣市場的均衡情況，考察收入和利率的相互決定關(guān)系。其強調(diào)利率由市場決定，另外又要求控制利率上限，便于央行進行控制。

上述傳統(tǒng)的利率決定理論貫穿了資本主義經(jīng)濟發(fā)展的不同階段，其背景是不同階段的資本主義經(jīng)濟發(fā)展程度，來源于不同階段的發(fā)展的矛盾與問題。雖然最終認為利率由供求關(guān)系決定，從而實現(xiàn)利率市場化。雖然，上述理論是以發(fā)達的資本主義國家作為研究對象，但對于我國的利率市場化改革上亦有一定的參考價值。

3.麥金農(nóng)和肖的利率抑制與利率自由化理論

麥金農(nóng)和肖是最早關(guān)注發(fā)展中國家金融發(fā)展的經(jīng)濟學家，在其1973年的著作中，他們指出金融抑制是發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展戰(zhàn)略的一個典型的特征。其中利率抑制2是金融抑制的一個重要手段。在金融抑制的環(huán)境里，一方面，過低的存款利率抑制了人們的儲蓄愿望，造成資本供給不足。另一方面，由于貸款利率的限制，借款人可以按照很低甚至是負的利率得到貸款。但這同時也降低了金融機構(gòu)為投資分配儲蓄能力。麥金農(nóng)和肖主張，為了刺激金融增長，應(yīng)該實行利率自由化的金融改革措施。他們認為，利率自由化提高了國內(nèi)私人部門的儲蓄的報酬，也會有更多的機會分散持有國內(nèi)金融資產(chǎn)。儲蓄率的提高擴大了金融機構(gòu)的規(guī)模，給更多的物質(zhì)資本投資者提供了資金的支持。

4.赫爾曼、斯蒂格利茨的金融約束與利率控制

進入20世紀90年代，信息經(jīng)濟學的成就被廣泛應(yīng)用到各個領(lǐng)域，很多經(jīng)濟學家分析了在信息不完全的前提下金融領(lǐng)域的“道德風險”、“逆向選擇”等問題，赫爾曼、斯蒂格利茨等人于1998年提出了金融約束論3。金融約束理論與金融自由化理論針鋒相對，主要從信息不對稱、監(jiān)管的角度強調(diào)政府適當控制利率上限的必要性和合理性。其認為，由于信息不對稱和外部性等原因，金融市場最有可能存在市場失敗。一定程度的政策干預(yù)不僅使市場能夠更好地發(fā)揮作用，也有助于提高各部門的經(jīng)濟績效。

5.中國利率市場化的理論研究

中國利率市場化的系統(tǒng)研究起步較晚，但在宏觀層面已形成一套較完整的學術(shù)理論，從而指導我國市場化進程的開展。

(1)關(guān)于利率市場化的界定

由于利率是一個復(fù)雜的體系，利率市場化改革自然就是一個相當復(fù)雜的系統(tǒng)工程。李揚認為4利率市場化改革至少包括如下四個要點：①利率市場化的實質(zhì)是變革融資活動的風險②由于融資活動的多樣性，“一步到位”的方案很難找到，因此，在相當長的一段時期，利率“雙軌”并存不可避免。③通過促進貨幣市場的發(fā)展來促成基準利率形成，是改革的重要內(nèi)容之一。④由市場放任自流決定的利率水平并不能自動保證國民經(jīng)濟達成穩(wěn)定增長和充分就業(yè)，因此，貨幣當局始終都必須保持對利率的控制權(quán)。在市場化條件下，主要表現(xiàn)為擁有足夠且有效的市場手段，通過公開市場操作影響利率走勢。

(2)中國利率市場化的時序與條件研究

大部分學者都不贊同激進式的利率市場化改革路徑，漸進式的利率市場化被認為是一種更為穩(wěn)妥的方案。之所以激進的方式不可取，錢小安認為5，這是因為全面放開利率后可能造成以下三個方面的沖擊：①由于長期存在的資金缺口，投機因素和與其因素的影響會推動資金的需求，從而加大資金缺口。②利率的大幅波動，從而產(chǎn)生對金融資產(chǎn)保值的要求，并出現(xiàn)金融衍生工具，導致投機的出現(xiàn)，投機因素進一步加劇利率的波動。③利率的上升會給國有企業(yè)的經(jīng)營帶來困難，社會資金可能從產(chǎn)生領(lǐng)域流向流通領(lǐng)域或虛擬領(lǐng)域。

也有學者認為利率市場化要遵循一個特定的順序。①是銀行間同業(yè)拆借市場利率市場化；②是國債利率的市場化；③是確立市場化的中央銀行基準利率；④是開放貸款利率，緊接著放開存款利率。

二、利率市場化的實踐

利率市場化是經(jīng)濟金融發(fā)展到一定程度的客觀需要。從20世紀70年代末80年代初開始，西方國家大多出現(xiàn)了政府放松利率管制、金融市場上的利率更多地由市場決定的利率市場化趨勢，形成了一股國際范圍的利率市場化傾向。隨著我國經(jīng)濟市場化和金融改革的不斷深化，利率逐漸成為了一個重要的金融杠桿，利率自由化的步伐明顯加快。在不同的市場經(jīng)濟國家利率市場化的實施產(chǎn)生了不同的效應(yīng)，但無論是發(fā)達國家還是發(fā)展中國家的利率管理體制都朝著國家管理日益放松、市場自由決定的范圍和程度日益加深、利率日益自由化的方向發(fā)展。

1.發(fā)達國家和發(fā)展中國家利率在市場化實施過程中的差異

發(fā)達國家與發(fā)展中國家都存在利率自由化，但二者在實施過程中存在著相當大的差異。在發(fā)達國家，市場機制比較健全，由于某些特定的原因，對利率和金融實施管制。在新的歷史條件下，利率管制和對金融機構(gòu)的管制都要放松，這是水到渠成的事，沒什么大的障礙，其主要面臨的問題是開放的時機選擇。如美國的利率市場化改革就經(jīng)歷了較長時間，從1970年開始到1986年才結(jié)束，但在抑制“金融脫媒”6、增強利率敏感性及銀行業(yè)間競爭等方面都起了積極的作用。這類國家的利率開放對總體經(jīng)濟產(chǎn)生的震蕩較小，成熟的市場能較為迅速地吸收利率市場化的負面效應(yīng)，而使利率市場化的正效應(yīng)較為突顯。

而在廣大的發(fā)展中國家，情況就較為復(fù)雜，利率自由化以后會大大地提高實際利率水平與貨幣的真實收益率，有利于提高資金的使用效率，但由于可能不夠完全具備其他的配套改革措施，而使得金融自由化的進一步推行變得困難，帶來總體經(jīng)濟的不穩(wěn)定。因此，在發(fā)展中國家，推行利率自由化之前必須首先培育實施利率自由化的前提條件，在利率市場化進程中注重防范風險與宏觀經(jīng)濟不穩(wěn)定性的發(fā)生。

2.我國利率市場化改革歷程和改革思路

利率市場化是我國金融體制的重大變革，也是建立和完善社會主義市場經(jīng)濟體制的需要按照黨的十六大精神，確定我國利率市場化改革的目標是建立由市場供求決定金融機構(gòu)存貸款利率水平的利率形成機制，央行通過運用貨幣政策工具調(diào)控和引導市場利率，使市場機制在金融資源配置中發(fā)揮主導作用。其改革的原則是正確處理好利率市場化改革與金融市場穩(wěn)定和金融業(yè)健康發(fā)展的關(guān)系，正確處理好本外幣利率政策的協(xié)調(diào)關(guān)系，逐步淡化利率政策承擔的財政職能。確定改革思路是先外幣、后本幣；先貸款、后存款；先長期、大額，后短期、小額7。

通過整理幾十年來央行陸續(xù)出臺的相關(guān)政策，我們可以得出結(jié)論：中國已為利率市場化改革作了漫長而充分的準備：

1996年6月，我國放開了銀行間拆借市場利率，實現(xiàn)由拆借雙方根據(jù)市場資金供求自主確定拆借利率，揭開了利率市場化改革的序幕。此后我國利率管制逐步放松，利率市場化改革措施陸續(xù)出臺。

1997年以后，我國先后開放債券市場利率和銀行間市場國債和政策性金融債的發(fā)行利率；放開了境內(nèi)外幣貸款和大額外幣存款利率；試辦人民幣長期大額協(xié)議存款；逐步擴大人民幣貸款利率的浮動區(qū)間。

2004年1月1日，央行再次擴大了金融機構(gòu)貸款利率浮動區(qū)間；3月25日實行再貸款浮息制度；10月29日放開了商業(yè)銀行貸款利率上限，城鄉(xiāng)信用社貸款利率浮動上限擴大到基準利率的2.3倍，實行人民幣存款利率下浮制度，實現(xiàn)了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標。

2005年1月31日，央行了《穩(wěn)步推進利率市場化報告》。同年3月16日，央行再次大幅度降低超額準備金存款利率，并完全放開了金融機構(gòu)同業(yè)存款利率。允許金融機構(gòu)自行確定除活期和定期整存整取存款外的其他存款種類的計結(jié)息規(guī)則。

2006年2月21日中國人民銀行在《2005年第四季度貨幣政策執(zhí)行報告》中指出：2006年，央行將一如既往地遵循漸進原則，采取一系列措施，繼續(xù)推進利率市場化進程。具體包括：適當簡化貸款的基準利率期限檔次，推進長期大額存款利率市場化；研究推出利率衍生產(chǎn)品；完善中央銀行利率體系；提高商業(yè)銀行、農(nóng)村信用社利率定價能力等等。

從另一個方面，我們也可以看到，央行為加快利率市場化進程于06年1月24日起允許國內(nèi)商業(yè)銀行開展人民幣利率互換交易；同年4月27日央行更是10年來首次將1年期貸款基準利率從5.58%調(diào)高至5.85%8，在鞏固宏觀調(diào)控成果的同時，也改善了市場化改革進程中商業(yè)銀行的經(jīng)營環(huán)境。聯(lián)想到此前，央行行長周小川曾公開坦陳，我國利率市場化改革相較其他改革慢了一些，央行希望這個過程走得快一點，并且正在積極推動商業(yè)銀行朝這個方向發(fā)展；而目前我國利率市場化的條件越來越成熟，商業(yè)銀行應(yīng)該進一步學會對自己的存貸款價格做出決策。我們應(yīng)該有理由相信，我國的利率市場化正在漸行漸近。

三、利率市場化對我國商業(yè)銀行帶來的影響

我國在“入世”協(xié)議中承諾，利率在三年內(nèi)逐漸開放，對外資銀行在五年內(nèi)開放全部市場。利率市場化將成為不可逆轉(zhuǎn)的歷史潮流。對于我國商業(yè)銀行來說，無論是利率市場化，還是外資銀行的市場準入，都將面臨更為激烈、嚴峻的競爭和挑戰(zhàn)。從這個意義上來說，我國利率市場化改革在完善市場體系的同時，也必將重塑中國的銀行業(yè)。

1.利率市場化為我國商業(yè)銀行創(chuàng)造良好發(fā)展機遇

利率市場化改革可以為我國商業(yè)銀行創(chuàng)造良好的經(jīng)營環(huán)境，可以擴大商業(yè)銀行的經(jīng)營自主權(quán)，可以促進商業(yè)銀行從粗放的經(jīng)營模式向集約化經(jīng)營轉(zhuǎn)變，可以降低金融風險和促進金融創(chuàng)新，從而提升我國商業(yè)銀行的國際競爭力。

(1)利率市場化為商業(yè)銀行創(chuàng)造規(guī)范的經(jīng)營環(huán)境

利率市場化的過程，實質(zhì)上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉(zhuǎn)化的過程，而國外改革的經(jīng)驗也告訴我們，金融市場的迅猛發(fā)展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進程對利率互換交易進行試點“開閘”，其為商業(yè)銀行管理利率風險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務(wù)利率風險管理的需要。上海市常務(wù)副市長馮國勤表示上海的金融衍生品交易市場建設(shè)于2006年力爭突破9。中國的利率市場化必將最終促進完善金融市場的形成：融資工具品種齊全、結(jié)構(gòu)合理；信息披露制度充分；賦有法律和經(jīng)濟手段監(jiān)管體制；金融市場主體充分而富有競爭意識。這些都將為我國商業(yè)銀行的經(jīng)營營造一個良好的環(huán)境。

(2)利率市場化可以促進商業(yè)銀行經(jīng)營行為的變革

利率市場化改變了以往在利率管制條件下商業(yè)銀行預(yù)算的軟約束，有益于落實商業(yè)銀行的經(jīng)營自主權(quán)，進一步確立銀行的自主經(jīng)營地位，真正做到“自主經(jīng)營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業(yè)間的競爭更加激烈，只有銀行的預(yù)算約束強，內(nèi)部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應(yīng)利率市場化，這將促進銀行的經(jīng)營機制發(fā)生根本性變革。

(3)利率市場化有利于降低金融風險

在利率市場條件下，商業(yè)銀行可以通過預(yù)測市場趨勢，建立負債組合，提高主動負債比重等，對利率水平做出控制并及時調(diào)整，通過差別定價，利用風險補償機制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達到降低金融風險的目的。

(4)利率市場化有利于提高商業(yè)銀行的國際競爭力

利率市場化提高了銀行之間的競爭，有利于促進金融創(chuàng)新，有利于商業(yè)銀行推出新的金融工具、產(chǎn)品和服務(wù)。在中國利率市場化的進程中，商業(yè)銀行能逐漸適應(yīng)新的金融環(huán)境。減少在大批外資金融機構(gòu)涌入時，由此帶來大量新的經(jīng)營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國商業(yè)銀行的沖擊，有利于提升我國商業(yè)銀行的競爭力。

2.利率市場化為我國商業(yè)銀行帶來的挑戰(zhàn)

我國加入世貿(mào)組織后留給中資銀行的過渡期將盡，而能否按照市場化方式運作銀行資金，是中資銀行能否在未來取勝的重要因素之一。利率市場化猶如一把“雙刃劍”，在給我國商業(yè)銀行帶來發(fā)展機遇時，它又加大商業(yè)銀行面臨的風險，為我國商業(yè)銀行帶來了挑戰(zhàn)。

(1)市場化改革導致利率風險使利率管理的難度加大

利率風險是市場化為商業(yè)銀行帶來的最直接的問題，它是指在一定時期內(nèi)由于利率的變化和資產(chǎn)負債期限的不匹配給商業(yè)銀行帶來凈利息收益損失的可能性。目前，商業(yè)銀行經(jīng)營中面臨的利率風險主要有以下表現(xiàn)：利率敏感性缺口風險、利率結(jié)構(gòu)風險和客戶選擇利率風險。

利率敏感性缺口風險即成熟期不匹配風險。它是指在某一時期內(nèi)銀行需要重新調(diào)整利率的資產(chǎn)與需要重新調(diào)整的負債數(shù)量不相等，兩者存在一定缺口時，銀行再吸收存款或再貸款時所蒙受的利率風險。從我國目前的現(xiàn)狀來看，商業(yè)銀行的存貸款期限是嚴重失衡的，存款中定期存款和儲蓄占了相當?shù)谋戎?，而貸款中，短期貸款則占了絕大多數(shù)。這表明，我國銀行業(yè)的利率敏感性資產(chǎn)大于利率敏感性負債，利率風險的暴露部位偏大，在市場化的環(huán)境下，易受到利率敏感性缺口風險的影響。

利率結(jié)構(gòu)風險。這種風險有兩種表現(xiàn)形式，①指在存貸款利率波動幅度不一致的情況下，存貸利差縮小導致銀行凈利息收益減少的風險；②在短期存款利差波動與長期存款利差波動幅度不一致的情況下，由于這種不一致與銀行資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)不相協(xié)調(diào)而導致凈利息收入減少的風險。1996年以來，央行連續(xù)八次降低人民幣存貸款利率，但是每次調(diào)整時各種期限檔次間利率變化的幅度不同，總體上存款平均利率的降幅大于貸款利率的降幅，中長期貸款（尤其是個人消費貸款）利率的降幅大于短期貸款利率的降幅。如最短期的6個月貸款利率由1996年初的10.08%降到2006年4月前的5.04%，降低了50個百分點；最長期的5年期貸款利率從1996年初的15.12%降到2006年4月前的5.76%，降低了62個百分點，不同期限存貸款利率波動的差異，帶來了商業(yè)銀行經(jīng)營上利率的結(jié)構(gòu)性風險10。

客戶選擇利率風險。這種風險是指隨著利率的波動，銀行將由于客戶行使存款或貸款期限的選擇權(quán)而承受的利率風險。當利率趨于下降時，客戶將以該期低利率獲得的新貸款提前償還該期以前高利率獲得的貸款；當利率上升時，他們會提前支取定期存款，再以較高的利率存入新的定期存款。盡管商業(yè)銀行可以對提前還款或提前取款設(shè)定一定的限制條款，但由于市場競爭激烈，各商業(yè)銀行為了穩(wěn)定自己的存款大客戶和優(yōu)質(zhì)客戶，很難采取相應(yīng)的政策阻止客戶提前還款或取款。

根據(jù)先前國外經(jīng)驗，利率市場化后，利率極有可能上升。那么商業(yè)銀行必定會遭受利率上升帶來的資產(chǎn)收益的損失，這便向商行的風險管理能力提出了挑戰(zhàn)。

(2)利率市場化導致利差減小，主營業(yè)務(wù)收入縮水，生存壓力增大

我國商業(yè)銀行目前主營業(yè)務(wù)是吸收存款、發(fā)放貸款。存貸款利差是其營業(yè)利潤的主要來源，平均占主營業(yè)務(wù)收入90%以上。中間業(yè)務(wù)品種少，檔次低，科技含量不高。據(jù)統(tǒng)計，2001年國有四大商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)平均占比僅為8.5%。利率市場化后，面臨激烈的市場競爭，各家銀行為增加存款，存款利率會有一定程度的上漲。同時，為搶奪優(yōu)質(zhì)大客戶，貸款利率卻不會有什么顯著提高甚至還可能出現(xiàn)下降。這將大大影響商業(yè)銀行現(xiàn)有的資金平衡關(guān)系和利率配比關(guān)系，利差空間也隨之減小。在我國商業(yè)銀行利差收入占利潤構(gòu)成的絕大部分情況下，成本增加，息差縮小，勢必影響經(jīng)營效益。不僅如此，利率的市場化必將帶動金融市場的發(fā)展與完善，一部分原有儲蓄者將不再看重含有低風險價值的儲蓄利率，風看重含有高風險價值的貨幣或資本市場的收益。傳統(tǒng)的存貸款與多樣化的金融產(chǎn)品相比不再具有競爭力。這些都將是商業(yè)銀行現(xiàn)有的主營業(yè)務(wù)受到巨大沖擊，生存壓力日益增大，原有的盈利模式必須調(diào)整。

(3)利率市場化加大“逆向選擇”風險的產(chǎn)生

利率自由化進程中,利率水平的上升使對貸款合約違約的可能性也大大增加,從而產(chǎn)生借款人的“逆向選擇”。這是因為在信貸活動中，不同借款人違約拖欠的可能性是不同的，但銀行無法知道誰的違約可能性更高，隨著實際利率的升高，更高比例的喜歡冒險(收益很高)的借款人將更愿意向銀行借款，而風險較小的安全借款人則可能退出申請者的隊伍，這也就是所謂的借款人的逆向選擇。經(jīng)驗表明，隨著對任何一類借款人所收取的實際利率的增加，對貸款合同違約的可能性也增大。有兩點原因：①更多的喜歡冒風險的借款人可能出來接受貸款人的出價，而那些不喜歡違約、較安全的借款人則可能退出申請人的隊伍；②任何借款人都傾向于改變自己項目的性質(zhì)（因為銀行不可能全面地對借款人的行為進行監(jiān)控），使之更具風險。這就是所謂“逆向風險選擇”。由于存在這樣的“逆向風險選擇”，銀行的實際預(yù)期收益率11就可能低于其實際貸款利率。尤其是那些預(yù)算約束軟化的國有企業(yè)，當它們在資金的成本和收益性上作權(quán)衡時，首先考慮的是收益，而不是成本的大小。如果這種企業(yè)在市場占主導地位，利率市場化會給商業(yè)銀行帶來更多麻煩。

四、就國有商業(yè)銀行應(yīng)對利率市場化改革所提出的幾點建議

隨著利率市場化的不斷深入，商業(yè)銀行所面臨的風險也日益顯露。那么，我們究竟應(yīng)該如何應(yīng)對？結(jié)合國內(nèi)外的先進經(jīng)驗，筆者認為可以從提高商業(yè)銀行風險管理能力及開拓金融創(chuàng)新兩大方面入手。

1.切實提高風險管理能力

本文先前已指出市場化改革導致的利率風險使商行利率管理的難度進一步加大。那么，如何進行利率風險管理，是利率市場化過程中商業(yè)銀行必須解決的一個首要問題。結(jié)合國外先進經(jīng)驗，筆者認為，可以為此開展以下工作：

(1)建立和完善以利率風險管理為中心的管理模式

利率市場化加劇了銀行的所面臨的風險，利率風險成為銀行生存和發(fā)展所必須面對的一個現(xiàn)實問題。對利率風險的各種管理技術(shù)的應(yīng)用意味著需要專門的管理機構(gòu)和專門的技術(shù)人員，各商業(yè)銀行也應(yīng)該成立專門的利率風險監(jiān)管部門12。西方商業(yè)銀行利率決策機構(gòu)大多數(shù)為資產(chǎn)管理委員會，其任務(wù)包括進行全面的利率敏感性管理；定外部及內(nèi)部利率；確定總行對分行機構(gòu)的利率授權(quán)。如匯豐銀行在其本部和各分行均設(shè)有資產(chǎn)管理委員會，負責整個集團和各個分行利率風險管理中的重大問題。西方銀行的經(jīng)驗表明，利率風險管理對于資產(chǎn)負債管理具有十分重要的地位，通過監(jiān)測、并預(yù)測利率變化趨勢，有針對性地調(diào)整資產(chǎn)負債管理方案，從而大幅度提高組織分析效率，最大限度地優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和負債結(jié)構(gòu)。我國目前有一部分銀行已經(jīng)成立了資產(chǎn)負債管理部門，可以對利率風險進行適當?shù)墓芾怼５渎毮芊稚?、專業(yè)性不強，在一定程度上與資金計劃職能重疊，缺少對利率風險管理的專業(yè)化職能。對此，國內(nèi)商業(yè)銀行應(yīng)該采取措施成立專門的職能機構(gòu)：一部分是利率預(yù)測組織，其作用主要是根據(jù)國家的宏觀經(jīng)濟狀況、產(chǎn)業(yè)改革及國際國內(nèi)時事來準確預(yù)測利率變動趨勢；另一部分是利率風險控制組織，其作用主要是用來評價商業(yè)銀行所承受的利率風險暴露，確定利率變動對商業(yè)銀行的影響程度，并通過缺口管理方法13等對銀行資產(chǎn)負債的調(diào)換或購買相關(guān)金融衍生產(chǎn)品來減少利率風險。

(2)建立合理定價機制以提高利率風險管理能力

利率市場化對商業(yè)銀行的一個重要影響即為使其獲得了對存貸款的定價權(quán)。然而，經(jīng)過多年的利率管制，我國的商業(yè)銀行已經(jīng)習慣了利率管制體制下利率的定價機制，這便對商業(yè)銀行的風險管理能力提出了更高的要求。我國商業(yè)銀行必須積極開展金融產(chǎn)品定價機制的建設(shè)，加快存款定價機制、貸款定價機制、服務(wù)定價機制和授權(quán)定價機制等的完善。例如，在管理機制上，可以由總行公布或規(guī)定適于全行的基準利率，分支機構(gòu)在總行基準利率基礎(chǔ)上，通過受權(quán)，在規(guī)定的浮動范圍內(nèi)，根據(jù)各自的成本情況、不同客戶的資信差別、同業(yè)競爭程度以及目標利潤水平等因素進行確定。在定價策略方面，可以采取差異化定價策略，即實行客戶差別定價、服務(wù)差別定價、地理差別定價等；在定價方法上，可以采取以成本為導向的定價法14、以需求為導向的定價法15、以競爭為導向的定價法16等只有這樣,才能最終實現(xiàn)金融產(chǎn)品的定價目標，即財務(wù)目標(利潤最大化、資金平衡)和市場營銷目標(保持或提高市場份額)。

2.重視開展金融創(chuàng)新

金融創(chuàng)新是商業(yè)銀行的發(fā)展之源。在我國利率嚴格管制的時代，由于體制等方面的原因，商業(yè)銀行特別是國有商業(yè)銀行缺乏金融創(chuàng)新的外部壓力和內(nèi)在動力，因而金融創(chuàng)新的成效甚微。我國開展的利率市場化改革，則將商業(yè)銀行向前推向了金融創(chuàng)新的舞臺。我國的商業(yè)銀行普遍認識到，在激烈的市場競爭中，只有積極開展金融創(chuàng)新，才能擴大在業(yè)內(nèi)的影響力，進而穩(wěn)定并擴展其市場份額?；诖?，筆者認為，在利率市場化改革過程中，我國商業(yè)銀行應(yīng)主要從以下幾個方面積極開展金融創(chuàng)新:

（1）金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

利率市場化后，必然帶來商業(yè)銀行利差收益的減少。然而從目前來看，存貸款利差收益還是國有商業(yè)銀行的最主要收入來源，占全部收入的80%以上。為此，國有商業(yè)銀行必須加快業(yè)務(wù)創(chuàng)新步伐，拓展業(yè)務(wù)經(jīng)營空間，拓展客戶市場領(lǐng)域，不斷開掘新的效益增長點，實現(xiàn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)、客戶結(jié)構(gòu)和收益結(jié)構(gòu)的多元化，以降低利差縮小對經(jīng)營發(fā)展所帶來的影響，減免利率波動帶來的損失。

①商業(yè)銀行在保持基本業(yè)務(wù)穩(wěn)定的基礎(chǔ)上，應(yīng)該逐步減少對利息收入的依賴，尋求其他的新的金融業(yè)務(wù)，可積極發(fā)展表外業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)。要從服務(wù)功能、服務(wù)質(zhì)量和服務(wù)范圍的廣度和深度上下功夫，重點發(fā)展投資理財、財務(wù)顧問、資產(chǎn)管理國內(nèi)外結(jié)算、擔保、保險等附加值高的業(yè)務(wù)品種，使經(jīng)營收益從以賺取利差為主逐步向以賺取服務(wù)費為主的方向轉(zhuǎn)移。

②要開拓個人客戶市場領(lǐng)域，調(diào)整客戶結(jié)構(gòu)，調(diào)整服務(wù)中心。以個人理財為中心的個人金融業(yè)務(wù)是國際上一些大型商業(yè)銀行的主營業(yè)務(wù)，如美國花旗、香港恒生等銀行個人金融業(yè)務(wù)對全行的利潤貢獻都在50%左右17。因此可以大力增大零售業(yè)務(wù)比重，開展汽車消費信貸、資信、按揭等個人金融業(yè)務(wù)，拓展個人金融業(yè)務(wù)利潤增長空間。

③要積極創(chuàng)新資產(chǎn)負債業(yè)務(wù)，改變資產(chǎn)負債相對單一的結(jié)構(gòu)。從資產(chǎn)的運用情況看，目前國有商業(yè)銀行除了上繳各類存款準備金外，幾乎只用于發(fā)放貸款與上存資金。從負債來源看，各項存款占到90%以上18。這使得商行在控制和規(guī)避利率風險時缺乏必要的應(yīng)對手段。為此，國有銀行應(yīng)積極推進資產(chǎn)負債等傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，拓展融資渠道，增強籌集應(yīng)急資金的能力；拓展投資渠道，開發(fā)資產(chǎn)可緊急變現(xiàn)的投資產(chǎn)品。如發(fā)展票據(jù)業(yè)務(wù)和同業(yè)拆借業(yè)務(wù)，因為以票據(jù)為基礎(chǔ)的融資利率在現(xiàn)代市場經(jīng)濟的利率體系中具有獨特的作用，票據(jù)利率體系中的各種利率具有高度的相關(guān)性，是反映市場利率變化的重要指標。據(jù)統(tǒng)計，金融機構(gòu)間短期資金融通的90%以上是以同業(yè)拆借方式進行的，相信同業(yè)拆借市場將成為是利率市場化下商業(yè)銀行的重點發(fā)展領(lǐng)域。

④要大力發(fā)展網(wǎng)上業(yè)務(wù)。隨著信息技術(shù)的不斷完善，網(wǎng)上（電子）銀行及其相關(guān)業(yè)務(wù)得到了飛速的發(fā)展，但中國電子商務(wù)服務(wù)環(huán)境等級僅為5.9，世界平均水平為7.5?？梢姡覈娮咏鹑诜?wù)在各方面的發(fā)展還相對滯后。隨著利率市場化、金融自由化改革的進行，國有商業(yè)銀行更應(yīng)加大發(fā)展步伐，與國際接軌，完善網(wǎng)上銀行、在線交易、網(wǎng)上支付系統(tǒng)、網(wǎng)上證券信息服務(wù)等業(yè)務(wù)，以占領(lǐng)更大的市場份額。

（2）金融營銷的創(chuàng)新

包括主要業(yè)務(wù)市場營銷的創(chuàng)新、產(chǎn)品營銷的創(chuàng)新、服務(wù)營銷的創(chuàng)新等。要改變傳統(tǒng)的金融營銷理念，以動態(tài)營銷取代靜態(tài)營銷，以市場開發(fā)取代市場占有，以關(guān)系營銷取代產(chǎn)品營銷等等。加快產(chǎn)品包裝和組合營銷，努力打造精品名牌，力爭以獨有的特色和優(yōu)勢業(yè)務(wù)贏得市場和客戶。

（3）金融工具的創(chuàng)新

利率市場化帶來的階段性風險主要是由于利率的變動不居，使得商業(yè)銀行缺乏金融工具來規(guī)避利率風險，因此，商業(yè)銀行應(yīng)該開展金融工具的創(chuàng)新，如利率期貨、利率互換、利率期權(quán)、遠期利率協(xié)議等，以規(guī)避利率風險和其他金融風險。

2006年央行為加快利率市場化進程已對利率互換交易進行試點“開閘”，同年上海的金融衍生品交易市場建設(shè)也將力爭有所突破，國有商行適時應(yīng)把握契機，創(chuàng)新金融工具，控制金融風險。

五、結(jié)束語

2006年，中國利率市場化改革的步伐繼續(xù)穩(wěn)健地向前邁進：長期大額利率市場化的推行、利率互換試點的“開閘”、衍生品交易市場的突破等，都使我們有理由相信中國的利率市場化已漸行漸近并必將最終促進一個融資工具品種齊全、結(jié)構(gòu)合理；信息披露制度充分；賦有法律和經(jīng)濟手段監(jiān)管體制；金融市場主體充分而富有競爭意識完善金融市場的形成。這些都將為我國商業(yè)銀行的經(jīng)營營造一個良好的環(huán)境。

2006年底，我國銀行業(yè)即將全面地對外開放，屆時中國銀行將面臨與外國金融機構(gòu)更激烈的競爭。然而我國商業(yè)銀行還不夠成熟，望能牢牢抓住利率市場化改革之契機，深化體制改革，嚴謹求實、開拓創(chuàng)新，為中國金融產(chǎn)業(yè)的崛起而努力！

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