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在今年國民經(jīng)濟(jì)趨冷、市場低迷、內(nèi)需不足的大背景下，財政政策當(dāng)仁不讓地走到宏觀調(diào)控的前臺，在巨大的“追光燈”的照耀下，擔(dān)起啟動需求的主角。在上半年頻頻出手微調(diào)之后，8月底隆重推出1000億轉(zhuǎn)貸國債，對國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)。輿論普遍認(rèn)為，這筆巨額國債將對拉動經(jīng)濟(jì)起到舉足輕重的作用。但是人們對財政政策在此番啟動經(jīng)濟(jì)過程中還能否有所作用仍是若有所盼：財政政策還有潛力可挖嗎？就這個問題，記者日前采訪了著名財政專家、財政部財科所付所長賈康。賈康認(rèn)為，在千億元國債出臺后，財政政策在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)背景下，仍然大有可為。

貼息杠桿“四兩撥千斤”

說到財政政策，人們總會想到，我國中央財政手頭拮據(jù)，地方財政也不堪重負(fù)。因此，靠財政直接出錢不現(xiàn)實，按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，也不經(jīng)濟(jì)。那么能不能運(yùn)用杠桿作用和市場經(jīng)濟(jì)下的趨利規(guī)律，尋找一個靠財政政策四兩撥千斤的辦法呢？賈康提出，財政貼息在引導(dǎo)社會投資上便能起到四兩撥千斤的作用。所謂財政貼息，即財政只代為支付部分（特別情況下也可是全部）貸款利息，由項目本身負(fù)責(zé)貸款本金和其余利息的償付。這樣可以變直接投入為間接拉動和協(xié)調(diào)引導(dǎo)，充分發(fā)揮經(jīng)濟(jì)杠桿的作用來影響其他投資主體的行為。賈康舉例說：如果金融機(jī)構(gòu)年貸款利率水平為10％，某一基礎(chǔ)設(shè)施項目需要資金100億元，卻只能承擔(dān)5％的年利率，按照市場機(jī)制運(yùn)作的原理，它無法從商業(yè)性貸款渠道得到所需資金。但若由財政承擔(dān)另外5％的年利息，對于貸款方來說，便可以得到10％的一般利率，從而愿意向項目提供資金。這樣財政不僅有效地支持了該項目的建設(shè)，而且用5％的貼息資金引導(dǎo)了相當(dāng)于100％的社會資金的使用方向，杠桿效應(yīng)高達(dá)20倍。在同一個例子中，即使財政作全額貼息，也是以10億元預(yù)算內(nèi)資金拉動引致了100億元的社會資金流入重點建設(shè)項目。這樣事半功倍的措施，財政何樂而不為呢？據(jù)估計，當(dāng)前我國約有近10萬億元的社會資金。投資需求之所以不足，并非缺乏資金來源，而是缺少有效的引導(dǎo)機(jī)制。財政運(yùn)用貼息方式進(jìn)行政策性融資，第一，并未對原已十分緊張的預(yù)算內(nèi)財力施加更大的壓力，只是將原有資金的使用方式由直接投入變?yōu)樨斦N息，可行性強(qiáng)；第二，時滯期限短，項目確立后可立刻付諸實施，對社會投資需求的拉動作用近乎立竿見影；第三，也是最重要的，就是杠桿作用明顯，其效用放大倍數(shù)等于1/貼息率。貼息資金通過政策性優(yōu)惠、彌補(bǔ)項目直接經(jīng)濟(jì)效益方面的缺陷，體現(xiàn)國家產(chǎn)業(yè)政策，是政策性融資的有效工具。

減稅不行可以減負(fù)

在當(dāng)前企業(yè)效益滑坡、庫存增加的情況下，一些人提出“減稅”的主張，賈康認(rèn)為，在我國目前財力不足的情況下，仍應(yīng)注意財政收入的增長，減稅總體上操作余地不大。眾所周知，改革開放以來，由于財政不斷減稅讓利，財政占GNP比重和中央財政占全國財政收入比重不斷下降。1994年以來的新體制雖然阻止了“兩個比重”的下降，但尚未有明顯上升。因而中央財政的困境沒有緩解。從財政收入按項目分類中我們可以看出，各項稅收仍是財政收入的主體，但近年來預(yù)算外收入增長很快，從1993年相當(dāng)于財政總收入的32．9％發(fā)展為1996年的52．6％，當(dāng)年甚至超過了中央財政收入。這些預(yù)算外收入分布面廣，數(shù)額巨大，擠占并侵蝕了稅基，其中相當(dāng)一部分處于財政監(jiān)控范圍之外，降低了資金使用效益，并引起了腐敗現(xiàn)象的滋生。宏觀調(diào)控需要必要的財力作為后盾，從目前財政實力和宏觀稅負(fù)看，并沒有什么減稅的余地。并且我們?nèi)詰?yīng)努力加強(qiáng)稅收征管，嚴(yán)厲打擊偷稅、漏稅，保證財力增長。同時，我們應(yīng)進(jìn)一步規(guī)范預(yù)算外收支，使“費(fèi)”、“稅”合理歸位，堅決取消不合理收費(fèi)項目，降低某些收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，減輕企業(yè)、居民（特別是農(nóng)民）的負(fù)擔(dān)。

國債發(fā)行尚有余力

繼1000億元國債之后，財政在發(fā)行國債上還有沒有潛力可挖？

賈康認(rèn)為如果妥善解決債務(wù)依存度與債務(wù)負(fù)擔(dān)率之間的矛盾，國債規(guī)律仍又以擴(kuò)大。

他說，目前我國實施國債政策的最大矛盾是兩個銜量指標(biāo)間存在嚴(yán)重的沖突。一是債務(wù)依存度，它反映一國的財政支出中有多少是由舉債支持的，即債務(wù)依存度=當(dāng)年債務(wù)收入額/當(dāng)年財政支出額。根據(jù)各國實際經(jīng)驗，這一指標(biāo)應(yīng)控制在15％－20％之間為宜。而我國卻已大大超過了這一范圍，特別是在舉債還債完全由中央負(fù)擔(dān)的情況下，中央財政債務(wù)依存度已高達(dá)50％以上，似乎已沒有繼續(xù)發(fā)債的余地。二是債務(wù)負(fù)擔(dān)率，它衡量一個國家承受債務(wù)的潛力，等于當(dāng)期國債余額/當(dāng)年GDP。國際上通常認(rèn)為這一指標(biāo)不應(yīng)超過45％－50％。而我國的國債負(fù)擔(dān)率不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)未達(dá)到這一警戒線，也比西方發(fā)達(dá)國家的實際水平低得多，目前僅為7％左右。就此看，似乎國債規(guī)模可以進(jìn)一步擴(kuò)大并有巨大的潛力可挖。

分析這一矛盾產(chǎn)生的根本原因，就在于我國GDP中財政收入的比重過低，而且國債平均期限太短?，F(xiàn)實的經(jīng)濟(jì)情況要求我國的國債規(guī)模只能擴(kuò)大，不能縮小，因此解決上述矛盾的關(guān)鍵是，適度擴(kuò)增國債規(guī)模必須納入“提高兩個比重、振興國家財政”的統(tǒng)一部署之中，并相應(yīng)優(yōu)化國債的期限結(jié)構(gòu)和品種結(jié)構(gòu)。財政應(yīng)抓住目前金融機(jī)構(gòu)連續(xù)降息的有利時機(jī)，增加中長期國債的發(fā)行，降低國債籌資成本，充分挖掘社會資金為國家建設(shè)所用。財政可以面對不同的應(yīng)債人發(fā)行專門用于國家大中型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特種國債、金融債券，同時積極穩(wěn)妥地增發(fā)外債。

推動外貿(mào)，財政大有可為

賈康建議，我國外貿(mào)出口速度不斷滑落，財政政策應(yīng)考慮采取必要的短期應(yīng)變措施，并將其與長期財稅對策銜接起來：進(jìn)一步適當(dāng)而較平緩地提高出口退稅率。

提高出口退稅率必然要受到目前國家財力的制約，也要面臨將來是否可以繼續(xù)的困擾。因此，提高出口退稅率必須全面考慮，審慎決策。在提高出口退稅率的具體選擇上，需主要把握如下幾個因素：第一，出口產(chǎn)品在我國歷年對外出口中所占的比例大，或者存在較大發(fā)展空間。第二，出口產(chǎn)品的主要銷售地區(qū)為歐美國家。東南亞和日本由于本幣貶值，需求大幅萎縮，即使將出口這一地區(qū)的產(chǎn)品提高退稅率，意義也不會很大。第三，出口產(chǎn)品具有產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高，對出口退稅依賴性大的特點。這類產(chǎn)品倘若不提高退稅率，便有失去市場并發(fā)生較大連續(xù)反應(yīng)的危險。

加快退稅的進(jìn)度，簡化退稅程序。近年來，拖欠出口企業(yè)應(yīng)退稅款的規(guī)模不斷擴(kuò)大，由于退稅不能足額及時到位，加大企業(yè)利息負(fù)擔(dān)，造成企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難。退稅時滯成為導(dǎo)致出口企業(yè)虧損的原因之一。在多方籌集退稅資金仍不能及時退稅的情況下，應(yīng)對國家確需重點支持的外貿(mào)企業(yè)貸款實行貼息。

繼續(xù)保持對外資的稅收優(yōu)惠，改進(jìn)現(xiàn)有的稅收優(yōu)惠方式?，F(xiàn)階段，完全取消對外商直接投資的稅收優(yōu)惠、使“國民待遇”一步到位的條件并不成熟。但在肯定對外商投資稅收優(yōu)惠的必要性的同時，也應(yīng)積極對我國的稅收優(yōu)惠政策加以改進(jìn)，以便更加有利于吸引外資和促進(jìn)我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。首先，應(yīng)考慮將地區(qū)優(yōu)惠改為項目優(yōu)惠，即對符合我國產(chǎn)業(yè)政策的項目不論其所在區(qū)域而給予優(yōu)惠。其次，以多種形式的優(yōu)惠措施相結(jié)合代替現(xiàn)行的以減免稅為主的稅收優(yōu)惠措施，即在運(yùn)用減免稅等優(yōu)惠措施的同時，采取一些非減免的辦法，如加速折舊、投資抵免等。