導(dǎo)語：獨(dú)家原創(chuàng):談衍生金融在股份制商業(yè)銀行實(shí)際工作中的運(yùn)用一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

信用風(fēng)險(xiǎn)作為可能違約的道德風(fēng)險(xiǎn),始終困擾著金融機(jī)構(gòu),是制約銀行業(yè)規(guī)?；l(fā)展的主要原因.特別是經(jīng)歷了20世紀(jì)80年代的債務(wù)危機(jī)和90年代亞洲金融危機(jī),世界金融界開始通過對(duì)信用衍生產(chǎn)品的應(yīng)用來注重對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的防范和管理,以便從容應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)一體化和金融全球化的挑戰(zhàn)。對(duì)于商業(yè)銀行來說，由于其本身是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)管理的能力和技術(shù)對(duì)其至關(guān)重要，風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)決定了商業(yè)銀行所能做的事情的邊界，而有效的管理則決定著商業(yè)銀行能在多大程度上靠近這一邊界。從這個(gè)意義上說，技術(shù)和管理對(duì)于商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)機(jī)制轉(zhuǎn)換是同等重要的。

由于衍生金融工具受外界影響變動(dòng)大，加上本身構(gòu)造的復(fù)雜性，使得它伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)，操作不當(dāng)將會(huì)給商業(yè)銀行帶來潛在損失。上世紀(jì)90年代以來，衍生金融工具因其自身特點(diǎn)以及投機(jī)者的過度投機(jī)釀成了多次駭人聽聞的巨額虧損和金融危機(jī)事件，全球的幾乎每一場(chǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)事件都與金融衍生工具有關(guān)，它的“雙刃劍”效應(yīng)成為風(fēng)險(xiǎn)管理的聚焦點(diǎn)。

進(jìn)90年代以來，金融衍生工具在國(guó)際金融市場(chǎng)上得到了迅猛發(fā)展。它的正確運(yùn)用在規(guī)避某些金融風(fēng)險(xiǎn)上面起到了很大的作用，但同時(shí)，它的出現(xiàn)也帶來了新的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是在運(yùn)用中，一旦出現(xiàn)失誤，后果往往還會(huì)很嚴(yán)重。金融衍生品工具運(yùn)用不當(dāng)導(dǎo)致商業(yè)銀行出現(xiàn)巨虧甚至倒閉的事件在國(guó)際上已不鮮見。我國(guó)商業(yè)銀行在上世紀(jì)90年代開始涉足金融衍生工具市場(chǎng)，由于各種原因發(fā)展緩慢，并且品種單一。

國(guó)有商業(yè)銀行主要金融衍生工具為遠(yuǎn)期類交易和期權(quán)類交易.其中遠(yuǎn)期類交易包括遠(yuǎn)期交易和調(diào)期交易,具體有遠(yuǎn)期外匯買賣,遠(yuǎn)期利率協(xié)議,利率調(diào)期和貨幣調(diào)期等;期權(quán)類交易包括貨幣期權(quán),利率期權(quán)以及這些貨幣期權(quán)和(或)利率期權(quán)的組合及期權(quán)類交易與遠(yuǎn)期類交易的組合產(chǎn)品.組合產(chǎn)品包括結(jié)構(gòu)性遠(yuǎn)期外匯買賣,結(jié)構(gòu)性利率期權(quán),結(jié)構(gòu)性利率凋期,結(jié)構(gòu)性貨幣調(diào)期,結(jié)構(gòu)性存款和利率調(diào)期期權(quán)等.

一、衍生產(chǎn)品在我國(guó)商業(yè)銀行中開展的現(xiàn)狀

目前，我國(guó)開展衍生金融工具交易的商業(yè)銀行一般都根據(jù)西方商業(yè)銀行衍生金融業(yè)務(wù)的管理方法建立了前、中、后臺(tái)的業(yè)務(wù)運(yùn)作體系，但具體有所差別：前臺(tái)一般設(shè)在資金部（或國(guó)際部、外匯交易中心）負(fù)責(zé)交易的執(zhí)行和頭寸的管理；中臺(tái)一般設(shè)在資金部（或國(guó)際部、外匯交易中心）的風(fēng)險(xiǎn)管理處或相關(guān)處室，負(fù)責(zé)交易事前、事中和事后的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及交易額度管理；后臺(tái)設(shè)在清算中心，負(fù)責(zé)交易清算和控制操作風(fēng)險(xiǎn)。大多數(shù)銀行目前僅授權(quán)其境內(nèi)分支機(jī)構(gòu)開展代客衍生交易業(yè)務(wù)，并明確規(guī)定由總行集中營(yíng)運(yùn)，統(tǒng)一核算。

IT技術(shù)的迅猛發(fā)展、網(wǎng)絡(luò)的應(yīng)用使得銀行構(gòu)建信息系統(tǒng)，進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤、反映、處理其各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)成為可能，各種交易和事項(xiàng)在發(fā)生時(shí)即可實(shí)時(shí)記錄、實(shí)時(shí)處理、實(shí)時(shí)報(bào)告，滿足了包括衍生金融工具風(fēng)險(xiǎn)管理在內(nèi)的各項(xiàng)需求。網(wǎng)絡(luò)環(huán)境下的會(huì)計(jì)模式、理論的研究，也為衍生金融工具會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)流程再造提供了理論和發(fā)展的支持，成為其再造的動(dòng)力。

二、股份制商業(yè)銀行在信貸方面存在的風(fēng)險(xiǎn)

在結(jié)合巴塞爾協(xié)議8%的最低資本金要求，建立符合相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)管理需要的資本金充足水平和貸款呆賬準(zhǔn)備金。同時(shí)應(yīng)嚴(yán)格準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，把握信用風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)口，并做好貸款擔(dān)保和抵押的動(dòng)態(tài)管理，防止因?yàn)?009年房?jī)r(jià)可能進(jìn)入下行通道導(dǎo)致的抵押物價(jià)值不足的問題，保持信貸業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。近年來，大部分商業(yè)銀行已將住房信貸作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)來加以發(fā)展，有的商業(yè)銀行個(gè)人住房抵押貸款在信貸資產(chǎn)中的比重高達(dá)40%以上。我國(guó)目前房貸證券化產(chǎn)品很少，并且發(fā)行量比較小，房貸大部分只涉及銀行和購(gòu)房者。2005年12月15日，建設(shè)銀行推出國(guó)內(nèi)首個(gè)住房抵押貸款證券化產(chǎn)品，2007年12月建行又推出自己的41.6億元人民幣的證券化產(chǎn)品。這與整個(gè)抵押貸款市場(chǎng)的規(guī)模相比，證券化率非常低。與美國(guó)銀行業(yè)以及房地產(chǎn)業(yè)相比較，我國(guó)人民銀行和銀監(jiān)會(huì)規(guī)定首付比例20%-30%，還貸收入比不得超過50%，而且在我國(guó)，商業(yè)銀行一般都保持1元的貸款抵押物的市值一般超過2元。這些措施降低了借款人違約的概率，有效保證了銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性。但隨著我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的走弱趨勢(shì)越來越明顯，為了防止大規(guī)模違約風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，在發(fā)放住房貸款時(shí)應(yīng)該更加注意挑選信用記錄好，收入穩(wěn)定，還款能力強(qiáng)的客戶作為發(fā)展對(duì)象。

1、利率風(fēng)險(xiǎn)的增加。在金融自由化與創(chuàng)新過程中，金融機(jī)構(gòu)的負(fù)債結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，“固定利率負(fù)債”比例不斷下降，“變動(dòng)利率負(fù)債”比例不斷上升，從而使金融機(jī)構(gòu)的利率敏感性提高。當(dāng)金融資產(chǎn)與負(fù)債的利率敏感性都大幅度上升時(shí)，金融機(jī)構(gòu)就將自己置于利率多變的風(fēng)險(xiǎn)之中。

2、負(fù)債的增加。金融創(chuàng)新使金融機(jī)構(gòu)所經(jīng)營(yíng)的業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)大，許多新興的表外業(yè)務(wù)不斷出現(xiàn)。表外業(yè)務(wù)使銀行等金融機(jī)構(gòu)減輕了資本需求量的壓力，但卻增加了它們的負(fù)債。稍一疏忽便會(huì)使金融機(jī)構(gòu)從中介人變?yōu)閭鶆?wù)人，金融機(jī)構(gòu)因此處于非常尷尬的地位。如果正趕上市場(chǎng)資金緊缺，它還會(huì)使銀行等面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，使它們的信譽(yù)度遭到破壞，導(dǎo)致銀行等經(jīng)營(yíng)更加困難。

3、清償力風(fēng)險(xiǎn)的提高。70年代以后，由于直接投資的興起和“脫媒”危機(jī)的發(fā)生，廉價(jià)資金來源減少，銀行等一些金融機(jī)構(gòu)的資金成本上升。競(jìng)爭(zhēng)又引起銀行等機(jī)構(gòu)的利息收入下降，服務(wù)成本支出增加，銀行等金融機(jī)構(gòu)的邊際利潤(rùn)率下降，使得它們的資本積累放慢，這些無不對(duì)它們的清償力構(gòu)成威脅，一旦金融機(jī)構(gòu)沒有足夠的清償力應(yīng)付客戶提存，則其生存危機(jī)就會(huì)變成現(xiàn)實(shí)。

三、商業(yè)銀行如何利用衍生金融行進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理

（1）商業(yè)銀行的基本原則是“存款立行，風(fēng)控保行，服務(wù)興行，科技強(qiáng)行”。如果商業(yè)銀行過多的依賴于貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的融資而忽略自己的主業(yè)將把自己置身于巨大的風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中，北巖銀行的破產(chǎn)就值得我們引以為戒。英國(guó)第最具活力的銀行之一北巖銀行（NorthernRock）大量通過吸引存款、同業(yè)拆借、抵押資產(chǎn)證券化等方式來融資，并投資于歐洲之外的債券市常這次由于受到次級(jí)貸的牽連導(dǎo)致流動(dòng)性不足而最終破產(chǎn)，引發(fā)了英國(guó)銀行100多年來的首次擠兌行為，并實(shí)際上迫使英國(guó)政府為英國(guó)銀行業(yè)體系的負(fù)債。因此商業(yè)銀行發(fā)展不應(yīng)脫離自己立行之根本，否則一旦外部環(huán)境變差，商業(yè)銀行將面臨巨大風(fēng)險(xiǎn)。

（2）要注重從外部和內(nèi)部?jī)蓚€(gè)方面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理。

從外部和內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理是使風(fēng)險(xiǎn)得以控制的關(guān)鍵所在。對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范和處理過程中，政府的角色是不可替代的。通過頒布政策、規(guī)定等措施有效降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性，因此商業(yè)銀行應(yīng)該嚴(yán)格按照各項(xiàng)規(guī)定運(yùn)作。

首先，在外部監(jiān)管方面：一是我國(guó)銀行業(yè)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要是銀監(jiān)會(huì)，但是人民銀行、外匯管理局、審計(jì)署、財(cái)政檢查專員辦等也在某些范圍內(nèi)對(duì)銀行進(jìn)行著監(jiān)管。由于各部門都有自己的標(biāo)準(zhǔn)，且處罰措施不一，造成了一定程度上的混亂。為了增強(qiáng)監(jiān)管的有效性和力度，加強(qiáng)各個(gè)監(jiān)管部門的溝通，對(duì)現(xiàn)存的監(jiān)管體制進(jìn)行適當(dāng)?shù)男薷?，?quán)利適當(dāng)?shù)募校瑥亩嵘屎徒档捅O(jiān)管成本。二是切實(shí)提高金融創(chuàng)新的信息透明度是保障金融安全的基本條件，因此應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)監(jiān)管以及信息披露的強(qiáng)度，對(duì)商業(yè)銀行面對(duì)的主要風(fēng)險(xiǎn)要及時(shí)披露。金融創(chuàng)新是銀行發(fā)展的動(dòng)力但也是一把雙刃劍，我們既要看到它可以提高金融效率和促進(jìn)金融資源的有效配置，在金融發(fā)展方面發(fā)揮的助推器作用，但同時(shí)，次貸危機(jī)也表明，金融創(chuàng)新可以放大風(fēng)險(xiǎn)，可能產(chǎn)生巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此要又有強(qiáng)有力的風(fēng)險(xiǎn)保障機(jī)制。在市場(chǎng)上投機(jī)意味非常濃烈的時(shí)刻，市場(chǎng)主體往往并不關(guān)注真正的價(jià)值基礎(chǔ)，反而不斷的去推高這個(gè)市場(chǎng)，讓這種泡沫蔓延。而現(xiàn)在我們正在經(jīng)歷的這個(gè)金融危機(jī)正是巨大的泡沫破裂的后果。美國(guó)次級(jí)債危機(jī)的教訓(xùn)之一就是信息披露一定要充分、及時(shí)。在信息不對(duì)稱的市場(chǎng)當(dāng)中，投資銀行，商業(yè)銀行和社會(huì)公眾由于這些金融衍生產(chǎn)品的設(shè)計(jì)過于復(fù)雜而且不透明，在不了解這些金融創(chuàng)新品的原理和相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)信息時(shí)，僅以評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不負(fù)責(zé)任的某些結(jié)論來購(gòu)買這些次級(jí)債券，從而成為大量的風(fēng)險(xiǎn)積累的犧牲品。在次貸危機(jī)發(fā)生之后，我國(guó)也在的《公開發(fā)行證券的公司信息披露編報(bào)規(guī)則第26號(hào)――商業(yè)銀行信息披露特別規(guī)定》中采取了一定應(yīng)對(duì)措施，明確要求對(duì)商業(yè)銀行所持有的金融債券的類別和金額，委托理財(cái)、資產(chǎn)證券化、各項(xiàng)、托管等業(yè)務(wù)的開展和損益情況進(jìn)行披露。

其次，在內(nèi)部控制方面：第一，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)，完善機(jī)制，保證公司治理和內(nèi)部控制的有效性。由于委托關(guān)系的原因，“股票期權(quán)”，“大比例分紅”等激勵(lì)措施使得高管階層和各級(jí)員工不顧公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益和金融體系穩(wěn)定的短期逐利行為，使金融創(chuàng)新變了質(zhì)。第二，建立問責(zé)制度。如果企業(yè)制度中缺少問責(zé)制度和高層管理不當(dāng)收入追回機(jī)制，使得那些讓公司破產(chǎn)倒閉的高管們還能逍遙度日。把權(quán)利和責(zé)任有效的聯(lián)系起來，監(jiān)督和追查對(duì)錯(cuò)誤負(fù)有責(zé)任人的。促使企業(yè)人員更加注重風(fēng)險(xiǎn)，從而在自己的責(zé)任范圍內(nèi)降低風(fēng)險(xiǎn)。第三，我國(guó)商業(yè)銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè)，應(yīng)當(dāng)將商業(yè)銀行的“穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)，防范風(fēng)險(xiǎn)”放在首位，保證各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)都建立在合理風(fēng)險(xiǎn)控制的基礎(chǔ)上。但目前我國(guó)大部分商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理體系仍然不夠完善。各商業(yè)銀行應(yīng)注重培育和強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，引進(jìn)在風(fēng)險(xiǎn)管控方面有經(jīng)驗(yàn)的人才，不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。在國(guó)內(nèi)外環(huán)境不確定的情況下，加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)和分析，為將來可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)做好預(yù)案，按照銀監(jiān)會(huì)于2008年初下發(fā)的《商業(yè)銀行壓力測(cè)試指引》提出的指導(dǎo)性建議，逐步引進(jìn)并深入研究壓力測(cè)試技術(shù)。

四、金融衍生產(chǎn)品的特性

金融衍生工具具有杠桿性，即以較少的資金成本取得較多的投資，以提高投資收益。一般是以原生工具的價(jià)格為基礎(chǔ)，交易時(shí)不必繳清相當(dāng)于相關(guān)資產(chǎn)的全部?jī)r(jià)值，只要繳存一定比例的押金或保證金，便可得到相關(guān)資產(chǎn)的管理權(quán)，到一定時(shí)期對(duì)已交易的金融衍生工具進(jìn)行反方向交易，而進(jìn)行差價(jià)結(jié)算。這種“以小博大”的交易方式可能給交易者帶來高收入，也可能帶來巨額損失；

金融衍生工具具有虛擬性，即證券所具有的獨(dú)立于現(xiàn)實(shí)資本運(yùn)動(dòng)之外，卻能給證券持有者帶來一定收入的特性。具有虛擬特征的金融衍生工具的價(jià)格變化脫離了實(shí)物運(yùn)動(dòng)過程，它一旦形成，就必然會(huì)導(dǎo)致一部分貨幣資本停留在這種能夠生息的有價(jià)證券之上，以獲得風(fēng)險(xiǎn)利潤(rùn)的管理權(quán)。金融衍生工具的虛擬性所產(chǎn)生的市場(chǎng)后果是，金融創(chuàng)新市場(chǎng)的規(guī)模大大超過原生市場(chǎng)的規(guī)模，甚至遠(yuǎn)遠(yuǎn)地脫離原生市場(chǎng)。