導(dǎo)語：如何才能寫好一篇企業(yè)債申報材料，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

今年8月，我作為專家評委參加了財政部第二批PPP示范項目評審，主要是對申報的交通類項目進(jìn)行評審。結(jié)合評審情況談?wù)勥@一輪示范項目申報材料幾個突出特點(diǎn)，以及對相關(guān)PPP項目準(zhǔn)備工作的建議。

PPP示范項目申報材料呈現(xiàn)出來的特點(diǎn)主要有：

1、申報項目數(shù)量多，質(zhì)量參差不齊

項目總數(shù)達(dá)到700多，單交通類就有157個，相比第一批的兩類項目（新增和存量轉(zhuǎn)換共計120多個），第二批數(shù)量上有了大幅度增加，反映出地方政府對運(yùn)作PPP的熱情高漲，認(rèn)識在加深，動員工作也更扎實(shí)。有的項目申報材料準(zhǔn)備精心，內(nèi)容要素齊備，方法深度符合規(guī)范，質(zhì)量很高；但也有的項目申報材料極簡單，要素缺失，甚至出現(xiàn)實(shí)施方案只有一頁的！

2、咨詢機(jī)構(gòu)作用彰顯

從評審情況看，有咨詢機(jī)構(gòu)參與協(xié)助的申報項目，材料質(zhì)量明顯要高過無咨詢機(jī)構(gòu)參與的申報材料。本次示范項目申報是在財政部76號文近一年，第一批示范項目清單后大半年，地方政府和市場參與者在經(jīng)過比較充分的動員后進(jìn)行的。借助市場提供的機(jī)會，參與PPP服務(wù)的咨詢機(jī)構(gòu)數(shù)量得以充實(shí)、專業(yè)能力獲得快速成長，為政府方客戶運(yùn)作PPP提供了良好的專業(yè)服務(wù)支撐，總體上切切實(shí)實(shí)提高了項目準(zhǔn)備的質(zhì)量。

3、政府方實(shí)施機(jī)構(gòu)主體合規(guī)性差

這批申報項目近1/3在第一階段的定性篩選中出局，重要原因是項目確定的實(shí)施機(jī)構(gòu)主體不符合規(guī)范。財政部113號文第十條規(guī)定“政府或其指定的有關(guān)職能部門或事業(yè)單位可作為項目實(shí)施機(jī)構(gòu)，負(fù)責(zé)項目準(zhǔn)備、采購、監(jiān)管和移交等工作。”但是，相當(dāng)一部分申報項目，將國有平臺公司或其他國有企業(yè)，定位為項目實(shí)施機(jī)構(gòu)，這是完全錯誤的一種項目結(jié)構(gòu)設(shè)計。我們知道，實(shí)施機(jī)構(gòu)是在PPP項目中代表政府方的主體，是公權(quán)力的代表，應(yīng)該由具有公權(quán)力代表資格的政府機(jī)構(gòu)出任。但是，由于我們長期以來形成的政企不分，政府和國有企業(yè)之間的邊界模糊問題，使得大量基建項目的前期工作由國有企業(yè)承擔(dān)和完成。當(dāng)項目運(yùn)作方式轉(zhuǎn)換成PPP時，地方政府仍然習(xí)慣性認(rèn)為，下屬部門及國有企業(yè)應(yīng)按“誰家孩子誰抱”的原則，把PPP項目簡單視為分配任務(wù)，交由原先負(fù)責(zé)項目前期工作的國有企業(yè)繼續(xù)負(fù)責(zé)，后者自然“被動”成為實(shí)施機(jī)構(gòu)。

4、存在變相融資

雖然財政部57號文明令禁止將變相融資包裝為PPP項目，我們還是遺憾地從第二批申報項目材料中發(fā)現(xiàn)多起名為PPP，實(shí)質(zhì)是固定回報、明股實(shí)債的變相融資。當(dāng)然，經(jīng)過博弈，地方政府變“聰明”了，他們即便想通過PPP變相融資，在實(shí)施方案等書面材料上包裝更加隱蔽，識別難度大了。我認(rèn)為，單靠項目入選評審這一道關(guān)篩選判斷還不夠，今后應(yīng)結(jié)合建立動態(tài)跟蹤檢查機(jī)制，對PPP全過程進(jìn)行監(jiān)管，讓“假、偽”PPP無處遁形。

5、按績效付費(fèi)意識弱

申報材料中，不少項目實(shí)施方案似乎直接脫胎于可行性研究報告，對于PPP實(shí)施方案應(yīng)該包含什么內(nèi)容，這些要素如何展開和設(shè)計不甚清楚。例如，編制人對“產(chǎn)出說明”不能正確理解，常常將其描述為硬件設(shè)施的工程、技術(shù)指標(biāo)，而沒有意識到PPP的產(chǎn)出說明是專指以績效指標(biāo)反映的項目綜合產(chǎn)出―服務(wù)能力及其效果。導(dǎo)致的直接結(jié)果是，申報項目的回報機(jī)制中按照績效付費(fèi)思路設(shè)計很少，即使提到內(nèi)容也不準(zhǔn)確。大多數(shù)項目體現(xiàn)的還是“建設(shè)工程+融資回報”的思路。

6.兩個評價論證的責(zé)任主體不清

由于了有關(guān)操作指引和填報要求，第二批申報項目的PPP物有所值評價和財政承受能力論證至少內(nèi)容形式上有了，完全缺失兩個評價論證的申報材料很少。但是，究竟應(yīng)該誰來做PPP項目的評估論證，認(rèn)識和操作方面尚存在誤區(qū)。我認(rèn)為，物有所值評價（VFM）和財政承受能力論證（FAA）可以看作項目按PPP模式運(yùn)作的可行性研究，由綜合部門如發(fā)改、財政在一個區(qū)域/一級財政的層面上根據(jù)項目重要性、優(yōu)先度以及一定時期內(nèi)的財政承受力總盤子進(jìn)行綜合權(quán)衡和取舍更為合理。

申報項目中屢見不鮮的由某個行業(yè)管理部門甚至國資平臺公司自行委托咨詢機(jī)構(gòu)做VFM+FAA的做法，很容易讓兩個評價論證流于形式：誰也不會讓咨詢機(jī)構(gòu)評價出一個不可行的結(jié)論！更進(jìn)一步，項目單位及行業(yè)管理部門也無法掌握評價論證所需的優(yōu)先順序、綜合財力等關(guān)鍵數(shù)據(jù)和信息。承接的咨詢公司同樣很難保持獨(dú)立公正性，這個問題應(yīng)該引起重視。

7、社會資本中民企外資少

在進(jìn)展比較快的、有披露投資人的申報項目中，多數(shù)是央企和其他地方國企扮演社會資本角色，民營企業(yè)、外資企業(yè)作為社會資本的很少。這一現(xiàn)象反映出地方政府PPP項目的潛在投資人市場還有很大的拓展空間，但需要政府注意民營外資參與PPP項目的關(guān)切，真心誠意地引商、興商和穩(wěn)商。

給政府PPP項目準(zhǔn)備及采購工作提幾條建議：

一、過去半年多，各級地方政府出于規(guī)范中介服務(wù)機(jī)構(gòu)市場，引導(dǎo)更多有經(jīng)驗(yàn)有能力的專業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)有序進(jìn)入PPP咨詢服務(wù)，同時也提高政府方采購咨詢服務(wù)的效率，建立了許多不同層級的咨詢機(jī)構(gòu)庫，有省級、地市級，甚至還有縣級。存在大量重復(fù)的報名、提交資料，有的地方還提出交納投標(biāo)保證金、履約保證金，或者先免費(fèi)編制一個PPP項目的實(shí)施方案來測試水平等聞所未聞的奇招、怪招，讓咨詢公司不勝其煩，苦不堪言。同時，重復(fù)建庫也浪費(fèi)了政府的大量行政資源。強(qiáng)烈建議在國家層面推動建立一個分類別的咨詢機(jī)構(gòu)庫和專家?guī)?，?shí)行動態(tài)管理，各級政府需要時都可以引用。

二、建議在PPP實(shí)施方案中及PPP綜合管理信息平臺上，將PPP運(yùn)作時間計劃（至少涵蓋項目識別、準(zhǔn)備及采購三階段的時間表）作為一項重要的必填要素和考核標(biāo)準(zhǔn)。明確的運(yùn)作時間計劃一方面對政府行為提出了約束性要求，形成所謂按時序的項目儲備庫（pipeline）；另一方面也給潛在投資人提供接觸項目、開發(fā)項目的重要指示性信息。這在國際上是通例，在我國大范圍推廣應(yīng)用PPP的今天，有必要考慮它的作用和管理意義，盡快推行。

三、建議示范項目應(yīng)該要求申報地方政府簽署承諾函，承諾入選項目后續(xù)實(shí)施時，未經(jīng)同意不得對項目申報方案做重大改變，若有違背，視做放棄示范/退出示范名單處理，返還享有的優(yōu)惠扶持等等。以此約束過去常見的申報材料寫的天花亂墜，實(shí)際執(zhí)行走調(diào)離譜的情況。

篇2

需要指出的是，目前的債券市場盡管春風(fēng)頻吹，但還需要切實(shí)給企業(yè)發(fā)債適度放開門檻、簡化手續(xù)、增進(jìn)活力。因?yàn)?，現(xiàn)在能夠發(fā)債的主體仍然是非常之少，要么是上市公司，要么是背景雄厚的國有企業(yè)，它們應(yīng)該算得上是中國企業(yè)里最好的部分了，在全部企業(yè)中估計1%都不到。而其他企業(yè)只能通過集合債籌資，并且這么多年過去也就那么幾單，僅僅覆蓋到幾十家企業(yè)。除非是財務(wù)狀況極度惡化、需要破產(chǎn)重組或者其他一些方式重組的企業(yè)――這類企業(yè)可能資金較緊，實(shí)際上只要是有造血功能的，都應(yīng)當(dāng)能夠獲得發(fā)債的機(jī)會。

當(dāng)然，很多企業(yè)、尤其是民營企業(yè)并不愿意發(fā)債，除非資金非常緊缺，畢竟發(fā)行債券是一個硬成本，需要還本付息，有條件的肯定優(yōu)先選擇增發(fā)股票。而且從成本上講，股權(quán)融資雖然確實(shí)很高，例如創(chuàng)業(yè)板的融資費(fèi)用率達(dá)到7%，但一次性也就“搞定”了。

也有人對企業(yè)發(fā)債抱有疑慮，認(rèn)為在中國現(xiàn)有的信用環(huán)境下，一旦債券市場口子開得太厲害，發(fā)債人會有賴賬的可能，形成一堆垃圾債券。即便不是這樣，相比銀行貸款、股權(quán)融資都要指明用途，監(jiān)管部門沒有對公司債募集資金的投向有一個硬性的規(guī)定，換句話說，上市公司一般只要說明是償還銀行借款和補(bǔ)充流動資金就可以過關(guān)。

篇3

投放商業(yè)性貸款支持新農(nóng)村建設(shè)

鄂景江 段志宏 尹成君

2011年，農(nóng)發(fā)行樺甸市支行進(jìn)一步解放思想，提高中長期貸款項目營銷和組織能力。努力實(shí)現(xiàn)風(fēng)險防控和業(yè)務(wù)增長的有機(jī)結(jié)合，既防止盲目追求發(fā)展而忽視風(fēng)險防控，又堅決杜絕恐貸、拒貸思想。對納入營銷視野的項目，轉(zhuǎn)變營銷觀念，改變以往坐等項目上門，找成熟項目、落地項目的營銷方式，主動發(fā)現(xiàn)項目、培育項目、謀劃項目，注重細(xì)節(jié)、創(chuàng)新措施，尋求最佳解決方案，促進(jìn)項目順利實(shí)施，把信貸政策與地方政府支農(nóng)政策緊密結(jié)合起來，形成支農(nóng)合力。在項目選擇上，嚴(yán)格執(zhí)行債務(wù)率、償債率、負(fù)債率的“三率”要求，特別關(guān)注地方政府的還款能力，加強(qiáng)與承貸主體和當(dāng)?shù)卣块T溝通協(xié)調(diào)，確保按合同約定還本付息。目前已經(jīng)貸款的兩個項目，即發(fā)放的6500萬元農(nóng)村流通體系建設(shè)5年期貸款和發(fā)放的14500萬元農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)(路網(wǎng)工程)8年期貸款，均能按期還本付息。

2012年初以來，針對樺甸市城市建設(shè)總體規(guī)劃和土地利用總體規(guī)劃以及市政府工作安排，積極進(jìn)行了項目貸款營銷，通過政策宣傳和匯報溝通，營銷到政府項目兩個，即土地收儲和北外環(huán)路網(wǎng)建設(shè)，概算投入資金5.4億元，申請銀行貸款3.69億元。營銷到私營企業(yè)投建項目一個，預(yù)計總投資3.9億元，申請銀行貸款1.8億元。目前，上述3個項目正在完善手續(xù)，組織申報材料中。

樺甸市農(nóng)發(fā)行認(rèn)真組織員工學(xué)習(xí)

總行銀行業(yè)整治不規(guī)范經(jīng)

營問題視頻會議精神

胡成也 鄂景江 段志宏

篇4

自2004年4月，南京證券獲得承銷保薦資格以來，保薦的首發(fā)項目只有11個，其中有5個項目未能過會，被否率高達(dá)45%。因新大地項目涉嫌虛假記錄、誤導(dǎo)性陳述、重大遺漏等違法違規(guī)行為，南京證券遭到證監(jiān)會處罰，這家只成功保薦過6個首發(fā)項目的券商，不是因?yàn)楸Ｋ]的項目多，而是因?yàn)楸环竦捻椖慷?，同樣被市場冠以“野蠻生長的投行”頭銜。

南京證券2010年承銷業(yè)務(wù)只有3單，其中首發(fā)、配股和企業(yè)債各有1單；2011年同樣只有3單，其中首發(fā)2單、企業(yè)債1單；2012年雖然做了9單承銷業(yè)務(wù)，但其中并沒有首發(fā)保薦項目，投行業(yè)務(wù)收入僅為0.86億元，同比下滑了40%，占總收入的10%。

據(jù)記者了解，以前中介機(jī)構(gòu)和保薦代表人因違法違規(guī)受處罰，大部分是由于企業(yè)上市后業(yè)績變臉等情況，但今年以來進(jìn)行嚴(yán)厲的財務(wù)核查，相關(guān)處罰措施表明在發(fā)行環(huán)節(jié)也強(qiáng)化了監(jiān)管力度，證監(jiān)會對于IPO造假上市采取從嚴(yán)處罰的零容忍態(tài)度。

例如新大地公司雖迫于壓力，主動提交終止發(fā)行上市申請，雖未發(fā)行新股，但由于IPO申報材料造假且中介機(jī)構(gòu)未勤勉盡責(zé)、審慎核查，南京證券也遭到立案調(diào)查。

南京證券在2012年9月通過增資擴(kuò)股完成改制，3個月后，接受中信證券的輔導(dǎo)，并在江蘇證監(jiān)局備案登記。但當(dāng)《投資者報》記者聯(lián)系南京證券時，公司總機(jī)有關(guān)人員以“沒有設(shè)立對外披露信息的相關(guān)職位”為由，建議記者將采訪提綱發(fā)送到公司公共郵箱內(nèi)，結(jié)果難免是石沉大海。

投行本身乏力又遭遇打擊

近幾年，創(chuàng)業(yè)板開閘激發(fā)中小企業(yè)上市需求，平安證券、國信證券等券商的投行業(yè)務(wù)迅速崛起。南京證券也欲在其中分一杯羹，但投行部門實(shí)力不足，在拿項目上并沒有優(yōu)勢，好項目往往被大券商搶走，只能做一些資質(zhì)不高的項目，因此導(dǎo)致過會率比較低，項目質(zhì)量也比較差。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，由南京證券擔(dān)任主承銷商的上市公司共6家，分別是軸研科技、塔牌集團(tuán)、超華科技、摩恩電氣、惠博普和新開普，前5家在中小板上市，新開普則在創(chuàng)業(yè)板上市。

有一點(diǎn)值得注意，南京證券與客戶間的關(guān)系都是“合作一次”就分手。資料顯示，軸研科技上市后的增發(fā)項目由國金證券保薦；塔牌集團(tuán)則在其可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行交易中，一創(chuàng)摩根為保薦機(jī)構(gòu)；公司副總裁范慧娟女士曾經(jīng)公開表示南京證券和超華科技將保持長期合作關(guān)系，但超華科技上市成功后，其增發(fā)項目卻由廣發(fā)證券承銷。

通常來說，企業(yè)經(jīng)過首發(fā)上市后，券商與上市公司會有良好的合作關(guān)系，在后續(xù)的合作中也很少更換保薦機(jī)構(gòu)，但南京證券在保薦項目上竟沒有一家回頭客，這一現(xiàn)象也側(cè)面證明了南京證券投行的乏力。

據(jù)報道，南京證券投行部門如此慘淡與高層保代流失有重大關(guān)系。副總裁范慧娟在任期間擔(dān)任惠博普項目保代，此一單承銷保薦費(fèi)用就達(dá)到了0.8億元；董事總經(jīng)理張立在任期間完成南京銀行48億元的配股項目。

自從范慧娟和張立離職后，2012年南京證券投行業(yè)務(wù)收入出現(xiàn)大幅下滑，僅做了1單英力特的增發(fā)和8單債券發(fā)行。

造假代價沉重 難踏上市之路

降級不僅僅是簡單的影響客戶信任程度和公司聲譽(yù)，還將波及到創(chuàng)新業(yè)務(wù)、通道和保薦業(yè)務(wù)的審批資格。比如，根據(jù)《公開募集證券投資基金管理人管理辦法》相關(guān)規(guī)定，證券公司要開展公募基金業(yè)務(wù)，必須滿足“最近12個月各項風(fēng)險控制指標(biāo)持續(xù)符合規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，凈資本不低于10億元人民幣，最近1年中國證監(jiān)會分類評價級別在B類以上”等條件。據(jù)此規(guī)定，如果想要開展創(chuàng)新業(yè)務(wù)，恐怕要等到明年重新評級，且能升級到B類以上才行。

證監(jiān)會在公告中稱對新大地案件的處理中，南京證券被給予警告處罰。根據(jù)《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)和監(jiān)管規(guī)則，保薦機(jī)構(gòu)被處以警告處罰，將對其增加新的業(yè)務(wù)種類、設(shè)立或收購證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、發(fā)行股票或債券等產(chǎn)生重要負(fù)面影響；也將對其證券公司分類評價結(jié)果產(chǎn)生重大影響，從而導(dǎo)致其繳納更多的投資者保護(hù)基金。保薦機(jī)構(gòu)將會為其違法違規(guī)行為付出沉重代價。

證券公司在降級后，各項業(yè)務(wù)扣減凈資本的比例也會相應(yīng)提升，為了保持相應(yīng)的業(yè)務(wù)規(guī)模，很可能需要通過再融資來擴(kuò)張凈資本規(guī)模。但以信用為基礎(chǔ)的金融市場，被降級的券商想要再融資或者IPO變得更為困難。

篇5

盡管消息未經(jīng)證實(shí)，但對于上市地點(diǎn)的選擇，阿里巴巴集團(tuán)CEO陸兆禧曾公開表示，香港和美國均是很好的選擇，而香港對華人影響更大。

就在同一天，路透社引述消息人士透露，中國雙匯國際計劃在47億美元收購美國Smithfield Foods公司的交易完成后，將新公司在香港上市。

兩條重量級消息迅速將投資者的視線引入香港，無論真?zhèn)?，在中概股?jīng)歷連翻“做空”、“集體訴訟”和“退市浪潮”的洗禮，而中國A股“堰塞湖”尚未開閘之際，赴港上市無疑成為下一階段的“新寵”。

抓住最好時機(jī)

6月20日，在香港IPO峰會中，香港交易所北京代表處代表黃興玲表示，內(nèi)地企業(yè)選擇在香港上市的主要有以下幾方面原因：

一是香港較其他海外板塊最大的優(yōu)勢是其獨(dú)特的地理位置和屬性，內(nèi)地企業(yè)較為熟悉香港的文化、語言以及相關(guān)法律程序。

二是截至6月20日，已有742家中國內(nèi)地企業(yè)在香港上市，其中涵蓋了不同性質(zhì)、不同行業(yè)的公司。擬上市企業(yè)可以根據(jù)自己所屬背景，在其中找到類似的企業(yè)，汲取他們的經(jīng)驗(yàn)。

三是自A股暫停IPO審批之后，積聚了大批等待上市的企業(yè)，兩輪財務(wù)核查之后，仍有600多家排隊企業(yè)，即使7月底開閘，消化這些公司仍需要一定時間。

四是自2013年1月1日起，中國證監(jiān)會的《關(guān)于股份有限公司境外發(fā)行股票和上市申報文件及審核程序的監(jiān)管指引》正式實(shí)施，取消了境內(nèi)企業(yè)到境外上市的“456”條件和前置程序，不再設(shè)盈利、規(guī)模等門檻，同時簡化了境外上市的申報文件和審核程序。

“這是自第一支H股上市后，大環(huán)境最好的一年?！秉S興玲稱，“我們知道已經(jīng)有一些在A股排隊上市的公司撤回其申報材料，轉(zhuǎn)向H股上市，應(yīng)該在不久后大家就可以看到類似的成功案例。”

在介紹香港交易所現(xiàn)貨市場表現(xiàn)時，黃興玲稱，目前港交所市值排名全球第6位，證券成交額排名全球第10位。IPO融資額在2009年、2010年、2011年連續(xù)3年位于全球第一?！?012年由于經(jīng)濟(jì)整體的原因，國內(nèi)也有一些大型公司覺得環(huán)境不是特別好，延遲發(fā)行。2012年香港IPO融資額排位全球第四。今年上半年情況還可以，第二季度也有一些大型公司像銀河證券、中石化在香港成功掛牌上市。到第二季度香港IPO集資額還是位于全球第四。樂觀的估計到今年年底，可以進(jìn)入前三名?！秉S興玲稱。

走出“圈錢”誤區(qū)

泰山投資亞洲控股有限公司中國聯(lián)席主管兼執(zhí)行董事李響坦言，目前大量企業(yè)排隊進(jìn)軍A股IPO，一方面考慮到對于本土市場的認(rèn)知度較高，且國內(nèi)有眾多企業(yè)熟悉并具備優(yōu)秀資質(zhì)的券商和中介機(jī)構(gòu)能夠幫助其完成IPO過程；另一方面也會顧忌香港市場的估值較A股偏低?！昂芏嗥髽I(yè)會陷入一種誤區(qū)，認(rèn)為在A股上市就是占了便宜，而到香港上市就相對吃虧了?！崩铐懛Q，“事實(shí)上，港股市場是一個相當(dāng)國際化的市場，無論是作為投資者，還是企業(yè)的股東，首先考慮的仍應(yīng)是企業(yè)的長期發(fā)展，如果只是為了從資本市場拿到一筆錢，那么選擇A股市場毋庸置疑；如果企業(yè)希望能夠在上市之后不斷發(fā)債、發(fā)股，長期利用資本平臺接觸到國際二級市場投資者的話，那么選擇香港作為上市地則更為明智。因?yàn)樗耆邆湎鄳?yīng)的能力、空間和簡便的程序來實(shí)現(xiàn)這個目標(biāo)。”

黃興玲介紹，相對于去年恒生指數(shù)低點(diǎn)的時候，今年3月份該指數(shù)已經(jīng)上漲了超過15%，表現(xiàn)要好于國內(nèi)A股市場?！拔覀冏⒁獾?，大家有一個顧慮，覺得在香港上市市盈率會比較低。而事實(shí)上，目前香港主板的市盈率和上交所市盈率已越來越接近。在今年第二季度，香港11倍，內(nèi)地12倍。香港創(chuàng)業(yè)板的市盈率在某月也超過了中小板的市盈率。”黃興玲說。

數(shù)據(jù)勝于雄辯，也往往最能給人信心，圖1可見兩地市場都在不斷變化，從平均市盈率來看，已越來越趨近?！敖衲甑谝患径刃鹿缮鲜兄?，‘靄華押業(yè)’創(chuàng)下了1086倍的超額認(rèn)購倍數(shù)，這是一家香港的典當(dāng)行，雖然不是很大的公司，但非常受投資者的追捧?！秉S興玲舉例說，“可以看出一些在內(nèi)地不常見的行業(yè)，在香港市場的表現(xiàn)也還是不錯。尤其是內(nèi)地的一些類金融行業(yè)，比如擔(dān)保公司、小額貸款公司、融資租賃公司，這些在內(nèi)地還沒有放開，港交所卻沒有對行業(yè)的任何限制，就看公司是否能夠符合上市規(guī)則，市場上的投資人是否愿意接受這樣的公司。港交所上市審批非常清晰透明，在每個月的第一天公布截至上個月最后一天收到的申請上市公司的數(shù)目和正在審批的數(shù)目。截至今年5月底，我們正在處理的上市審批有66宗，因此無須擔(dān)心在香港上市也存在排隊的現(xiàn)象?！?/p>

“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”仍需謹(jǐn)慎

目前香港市場海外機(jī)構(gòu)投資者占42%，海外個人投資者占4%，因此選擇在香港上市就是選擇接受全球投資人的審視。

據(jù)黃興玲介紹，香港上市審批制度明確、上市申請?zhí)幚砀咝悄壳耙恍﹥?nèi)地擬上市企業(yè)“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”香港的最主要的理由。香港上市審批制度以披露為本，企業(yè)符合上市標(biāo)準(zhǔn)即可。港交所上市科推薦后，經(jīng)過上市聆訊會議，由上市委員會審批，且未設(shè)輔導(dǎo)期?！敖刂两衲?月底，港交所處理中的上市申請66家，新上市企業(yè)數(shù)目18家；2013年累計首發(fā)融資金額355億港元；上市申請發(fā)出首次意見函的平均所需日數(shù)為14天，上市前咨詢發(fā)出書面回復(fù)的平均所需日數(shù)為6天?！秉S興玲稱，“上市后再融資并不需要向交易所申請審批，企業(yè)完全可以根據(jù)自己資金的需求和市場的窗口安排再融資。這也是大家愿意考慮在香港上市的一個重要原因?！?/p>

篇6

中小企業(yè)IPO適用的法律較多

(一)五個基本法律法規(guī)

《公司法》、《證券法》、《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》、《深圳交易所股票上市規(guī)則》、《上海交易所股票上市規(guī)則》

(二)三份特別規(guī)定

《中小企業(yè)板塊上市公司特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板塊交易特別規(guī)定》、《中小企業(yè)板股票暫停上市、終止上市特別規(guī)定》

(三)五份指引

《中小企業(yè)板塊上市公司誠信建設(shè)指引》、《中小企業(yè)板塊保薦工作指引》、《中小企業(yè)板塊上市公司董事行為指引》、《中小企業(yè)板投資者權(quán)益保護(hù)指引》、《中小企業(yè)板上市公司公平信息披露指引》

(四)兩份細(xì)則

《中小企業(yè)板上市公司募集資金管理細(xì)則》、《中小企業(yè)板上市公司限售股份上市流通實(shí)施細(xì)則》

(五)三份通知

《關(guān)于做好中小企業(yè)板塊上市公司年度募集資金專項審核工作的通知》、《關(guān)于在中小企業(yè)板塊上市公司中試行年度業(yè)績快報制度有關(guān)事項的通知》、《關(guān)于在中小企業(yè)板試行澄清公告網(wǎng)上實(shí)時披露制度的通知》

中小企業(yè)IPO條件綜合復(fù)雜

中小企業(yè)股票發(fā)行與上市的條件比較苛刻，按照證監(jiān)會要求，中小企業(yè)IPO的發(fā)行上市條件規(guī)定如下：

(一)發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強(qiáng)，現(xiàn)金流量正常。

(二)發(fā)行人的內(nèi)部控制在所有重大方面是有效的。

(三)發(fā)行人會計基礎(chǔ)工作規(guī)范，財務(wù)報表的編制符合企業(yè)會計準(zhǔn)則和相關(guān)會計制度的規(guī)定，在所有重大方面公允地反映了發(fā)行人的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量。

(四)發(fā)行人編制財務(wù)報表應(yīng)以實(shí)際發(fā)生的交易或者事項為依據(jù)；在進(jìn)行會計確認(rèn)、計量和報告時應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎，對相同或者相似的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，應(yīng)選用一致的會計政策，不得隨意變更。

(五)發(fā)行人應(yīng)完整披露關(guān)聯(lián)方關(guān)系并按重要性原則恰當(dāng)披露關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易價格公允，不存在通過關(guān)聯(lián)交易操縱利潤的情形。

(六)發(fā)行人應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

企業(yè)應(yīng)當(dāng)是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1000萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近一年營業(yè)收入不少于5000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30％，企業(yè)發(fā)行后的股本總額不少于3000萬元。

(七)發(fā)行人依法納稅，各項稅收優(yōu)惠符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。

(八)發(fā)行人不存在重大償債風(fēng)險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔(dān)保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。

(九)發(fā)行人申報文件中不得有下列情形：

1，故意遺漏或虛構(gòu)交易、事項或者其他重要信息，

2，濫用會計政策或者會計估計；

3，操縱、偽造或篡改編制財務(wù)報表所依據(jù)的會計記錄或者相關(guān)憑證。

(十)發(fā)行人不得有下列影響持續(xù)盈利能力的情形：

1，發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或服務(wù)的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；’ 2，發(fā)行人的行業(yè)地位或發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或者將發(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響；

3，發(fā)行人最近1個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關(guān)聯(lián)方或者存在重大不確定性的客戶存在重大依賴，

4，發(fā)行人最近1個會計年度的凈利潤主要來自合并財務(wù)報表范圍以外的投資收益；

5，發(fā)行人在用的商標(biāo)、專利、專有技術(shù)以及特許經(jīng)營權(quán)等重要資產(chǎn)或技術(shù)的取得或者使用存在重大不利變化的風(fēng)險；

6，其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。

中小企業(yè)IPO程序復(fù)雜

企業(yè)改制上市主要分為四個階段：改制與設(shè)立、上市輔導(dǎo)、申請文件的申報與審核、發(fā)行與上市，四個階段主要特點(diǎn)如下：

第一階段：改制與設(shè)立

(一)改制、設(shè)立方式

1，新設(shè)設(shè)立：有5個以上發(fā)起人發(fā)起設(shè)立登記；

2，改制設(shè)立：原公司資產(chǎn)評估后作為原投資者的整體出資

3，有限責(zé)任公司整體變更

(二)改制與設(shè)立程序：

1，新設(shè)：發(fā)起人制定設(shè)立方案；簽署發(fā)起人協(xié)議、公司章程；獲省級政府批準(zhǔn)，發(fā)起人認(rèn)購、繳款；驗(yàn)資；創(chuàng)立大會；申請登記。

2，改制設(shè)立：聘請中介機(jī)構(gòu)，擬定改制重組方案，聘請中介機(jī)構(gòu)對擬改制的資產(chǎn)進(jìn)行審計、評估；簽署發(fā)起人協(xié)議和起草公司章程等文件；設(shè)置公司內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)等。

3，有限責(zé)任公司變更：首先向國務(wù)院授權(quán)部門或省級政府提出變更申請并獲批；聘請有證券資格的會計師事務(wù)所進(jìn)行審計；原股東做股份公司發(fā)起人，將經(jīng)審計的凈資產(chǎn)按1：1的比例投入到擬設(shè)立的股份公司并進(jìn)行驗(yàn)資；擬定公司章程；創(chuàng)立股東大會和進(jìn)行變更登記。

第二階段：上市輔導(dǎo)

聘請輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)對其進(jìn)行盡職調(diào)查、問題診斷、專業(yè)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)指導(dǎo)，完善組織結(jié)構(gòu)和內(nèi)部管理，規(guī)范企業(yè)行為(取消了輔導(dǎo)期至少一年的限制)，在企業(yè)接受上市輔導(dǎo)時應(yīng)達(dá)到的目標(biāo)：

(一)建立良好的公司治理

(二)形成獨(dú)立運(yùn)營和持續(xù)發(fā)展能力

(三)樹立誠信意識、法制意識

(四)董事、監(jiān)事、高管全面了解上市法律法規(guī)

(五)具備進(jìn)入證券市場的基本條件

第三階段：申請文件的申報與審核

申報與審核手續(xù)主要如下：企業(yè)和中介機(jī)構(gòu)按照要求制作申請文件，保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會推薦并申報申請文件，證監(jiān)會對申請文件進(jìn)行初審，提交股票發(fā)行審核委員會進(jìn)行審核。

股票發(fā)行申請文件主要包括：

1，招股說明書及招股說明書摘要，

2最近3年審計報告及財務(wù)報告全文，

3，股票發(fā)行方案與發(fā)行公告；

4，保薦機(jī)構(gòu)向證監(jiān)會推薦公司發(fā)行股票的函，

5，保薦機(jī)構(gòu)關(guān)于公司申請文件的核查意見；

6，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)報證監(jiān)局備案的《股票發(fā)行上市輔導(dǎo)匯總報告》；

7，律師出具的法律意見書和律師工作報告；

8，企業(yè)申請發(fā)行股票的報告，

9，企業(yè)發(fā)行股票授權(quán)董事會處理有關(guān)事宜的股東大會決議，

10，本次募集資金運(yùn)用方案及股東大

會的決議；

11，有權(quán)部門對固定資產(chǎn)投資項目建議書的批準(zhǔn)文件(如需要立項批文)，

12，募集資金運(yùn)用項目的可行性研究報告；

13，股份公司設(shè)立的相關(guān)文件；

14，其他相關(guān)文件，主要包括關(guān)于改制和重組方案的說明、關(guān)于近三年及最近的主要決策有效性的相關(guān)文件、關(guān)于同業(yè)競爭情況的說明、重大關(guān)聯(lián)交易的說明、業(yè)務(wù)及募股投向符合環(huán)境保護(hù)要求的說明、原始財務(wù)報告及與申報財務(wù)報告的差異比較表及注冊會計師對差異情況出具的意見、歷次資產(chǎn)評估報告、歷次驗(yàn)資報告、關(guān)于納稅情況的說明及注冊會計師出具的鑒證意見等、大股東或控股股東最近一年又一期的原始財務(wù)報告。

第四階段：發(fā)行與上市

1，受理申請文件。申報文件要齊全和形式合規(guī)，審計資料最后審計日在三個月內(nèi)。

2，初審。證監(jiān)會發(fā)行部靜默審核申報材料。

3，發(fā)審委審核。7名委員，記名方式，同意票要達(dá)到5票方為通過。

4，核準(zhǔn)發(fā)行。受理之日起三個月內(nèi)。

在所有程序完備并經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)后，公司進(jìn)行擬訂代碼、簡稱，申請報交易所核定；向交易所上市申請，審查批準(zhǔn)，發(fā)出上市通知書；與交易所簽訂上市協(xié)議書；披露上市公告書，在掛牌前三個工作日內(nèi)公告；掛牌交易，一般在股票發(fā)行后七個交易日內(nèi)掛牌上市。

企業(yè)發(fā)行上市的參與方較復(fù)雜

企業(yè)改制、發(fā)行上市牽涉的問題較為廣泛復(fù)雜，一般在企業(yè)聘請的專業(yè)機(jī)構(gòu)的協(xié)助下完成。企業(yè)首先要確定券商，在券商的協(xié)助下盡早選定其他中介機(jī)構(gòu)。股票改制所涉及的主要中介機(jī)構(gòu)有：證券公司、會計師事務(wù)所、資產(chǎn)評估機(jī)構(gòu)、土地評估機(jī)構(gòu)、律師事務(wù)所。

券商：制定股份公司改制方案；對股份公司設(shè)立的股本總額、股權(quán)結(jié)構(gòu)、招股籌資、配售新股及制定發(fā)行方案并進(jìn)行操作指導(dǎo)和業(yè)務(wù)服務(wù)；推薦具有證券從業(yè)資格的其他中介機(jī)構(gòu)，協(xié)調(diào)各方的業(yè)務(wù)關(guān)系、工作步驟及工作結(jié)果，充當(dāng)公司改制及股票發(fā)行上市全過程總策劃與總協(xié)調(diào)人；起草、匯總、報送全套申報材料；組織承銷團(tuán)包A股，承擔(dān)A股發(fā)行上市的組織工作。

會計師事務(wù)所：各發(fā)起人的出資及實(shí)際到位情況進(jìn)行檢驗(yàn)，出具驗(yàn)資報告；負(fù)責(zé)協(xié)助公司進(jìn)行有關(guān)賬目調(diào)整，使公司的賬務(wù)處理符合規(guī)定；協(xié)助公司建立股份公司的財務(wù)會計制度、財務(wù)管理制度；對公司前三年經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行審計，以及審核公司的盈利預(yù)測；對公司的內(nèi)部控制制度進(jìn)行檢查，出具內(nèi)部控制制度評價報告。

資產(chǎn)評估事務(wù)所：在需要的情況下對各發(fā)起人投入的資產(chǎn)評估，出具資產(chǎn)評估報告。

土地評估機(jī)構(gòu)：對納入股份公司股本的土地使用權(quán)進(jìn)行評估。

律師事務(wù)所：協(xié)助公司編寫公司章程、發(fā)起人協(xié)議及重要合同；負(fù)責(zé)對股票發(fā)行及上市的各項文件進(jìn)行審查；起草法律意見書、律師工作報告；為股票發(fā)行上市提供法律咨詢服務(wù)。

特別提示：根據(jù)中國證券監(jiān)督管理委員會有關(guān)通知的規(guī)定，擬申請發(fā)行股票的公司，設(shè)立時應(yīng)聘請有證券從業(yè)資格許可證的中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)驗(yàn)資、資產(chǎn)評估、審計等業(yè)務(wù)。若設(shè)立聘請沒有證券從業(yè)資格許可證的中介機(jī)構(gòu)承擔(dān)上述業(yè)務(wù)的，應(yīng)在股份公司運(yùn)行滿三年后才能提出發(fā)行申請，在申請發(fā)行股票前須另聘有證券從業(yè)資格許可證的中介機(jī)構(gòu)復(fù)核并出具專業(yè)報告。

中小企業(yè)IPO涉及的技術(shù)問題較多

(一)公司架構(gòu)的設(shè)計

公司架構(gòu)的設(shè)計需注意以下方面的問題：

1，上市主體需有可連續(xù)計算的業(yè)績，主營業(yè)務(wù)突出，非主營業(yè)務(wù)應(yīng)予剝離。

2，上市主體的實(shí)際控制人在最近三年內(nèi)不能發(fā)生變更，主營業(yè)務(wù)和管理層基本未變，否則會影響業(yè)績連續(xù)計算。

3，改制前的重組工作應(yīng)控制在一定的幅度內(nèi)，避免構(gòu)成重大重組行為，否則將影響業(yè)績連續(xù)計算。

4，上市主體不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)存在同業(yè)競爭，同一控制人控制的其他企業(yè)經(jīng)營與上市主體相競爭業(yè)務(wù)的，應(yīng)將有關(guān)業(yè)務(wù)重組進(jìn)上市主體，或?qū)⒂嘘P(guān)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)出給非關(guān)聯(lián)方。

5，上市主體的業(yè)務(wù)體系完整，有直接面向市場獨(dú)立經(jīng)營的能力，業(yè)務(wù)經(jīng)營和利潤不能依賴于關(guān)聯(lián)交易。

6，根據(jù)企業(yè)的具體情況，確定改制是以發(fā)起設(shè)立、募集設(shè)立或有限責(zé)任公司整體變更為股份有限公司的方式進(jìn)行。以整體變更方式改制的，應(yīng)首先通過股權(quán)重組(包括股權(quán)轉(zhuǎn)讓、增資等方式)使上市主體在改制前擁有適當(dāng)數(shù)量的發(fā)起人(二人以上二百人以下)，且有半數(shù)以上的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所；上市主體的發(fā)起人具備適當(dāng)資格，工會、持股會不能作為發(fā)起人。

7，股權(quán)清晰，不存在潛在的權(quán)屬糾紛。代持股、信托持股都是不被接受的。

(二)獨(dú)立性

上市主體要做到資產(chǎn)完整、人員獨(dú)立、財務(wù)獨(dú)立、機(jī)構(gòu)獨(dú)立和業(yè)務(wù)獨(dú)立，在獨(dú)立性方面不得有嚴(yán)重缺陷。

1，資產(chǎn)完整。上市主體的注冊資本已足額繳納，股東用作出資的資產(chǎn)的財產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移手續(xù)已辦理完畢；具備與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的生產(chǎn)系統(tǒng)、輔助生產(chǎn)系統(tǒng)和配套設(shè)施，合法擁有與生產(chǎn)經(jīng)營有關(guān)的土地、廠房、機(jī)器設(shè)備以及商標(biāo)、專利、非專利技術(shù)的所有權(quán)或者使用權(quán)，資產(chǎn)權(quán)屬清晰，領(lǐng)取了相應(yīng)的產(chǎn)權(quán)證書。

2，人員獨(dú)立。上市主體的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會秘書等高級管理人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中擔(dān)任除董事、監(jiān)事以外的其他職務(wù)，不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)領(lǐng)薪；財務(wù)人員不得在控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)中兼職；上市主體有獨(dú)立的人事聘用和任免制度，獨(dú)立與員工簽訂勞動合同，在員工社保、工薪報酬等方面與股東單位分賬獨(dú)立。

3，財務(wù)獨(dú)立。上市主體應(yīng)當(dāng)建立獨(dú)立的財務(wù)核算體系，能夠獨(dú)立作出財務(wù)決策，具有規(guī)范的財務(wù)會計制度和對分公司、子公司的財務(wù)管理制度；不得與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)共用銀行賬戶；獨(dú)立繳稅。

4，機(jī)構(gòu)獨(dú)立。上市主體應(yīng)當(dāng)建立健全內(nèi)部經(jīng)營管理機(jī)構(gòu)，獨(dú)立行使經(jīng)營管理職權(quán)，與控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè)間不得有機(jī)構(gòu)混同、合署辦公的情形。

5，業(yè)務(wù)獨(dú)立。上市主體應(yīng)獨(dú)立擁有業(yè)務(wù)經(jīng)營有關(guān)的資質(zhì)，具有獨(dú)立的原料采購和產(chǎn)品銷售系統(tǒng)，業(yè)務(wù)經(jīng)營和利潤不得依賴于關(guān)聯(lián)交易。

(三)規(guī)范運(yùn)作

1，建立健全法人治理結(jié)構(gòu)，股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨(dú)立董事、董事會秘書等相關(guān)機(jī)構(gòu)和人員要能夠依法履行職責(zé)。

2，建立健全內(nèi)部控制制度并有效執(zhí)行，以保證財務(wù)報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運(yùn)的效率與效果。

3，通過章程及其他法人治理文件明確對外擔(dān)保的審批權(quán)限和審議程序，不得為他人(尤其是控股股東、實(shí)際控制人及其控制的其他企業(yè))提供違規(guī)擔(dān)保。

4，不得有資金被控股股東、實(shí)際控

制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務(wù)，代墊款項或者其他方式占用的情形。

5，不得違規(guī)進(jìn)行委托理財，并應(yīng)注意防范相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。

6，最近三十六個月內(nèi)不得存在擅自公開或者變相公開發(fā)行過證券的行為；有關(guān)違法行為發(fā)生在三十六個月前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的，需要進(jìn)行清理。

7，最近三十六個月內(nèi)不得存在違反工商、稅收、土地、環(huán)保、海關(guān)以及其他法律、行政法規(guī)，受到行政處罰，且情節(jié)嚴(yán)重的情形。

8，業(yè)務(wù)經(jīng)營中存在明顯違反國家有關(guān)規(guī)定的情形(盡管是行業(yè)內(nèi)的通行做法)的，需要進(jìn)行清理。如部分商業(yè)企業(yè)發(fā)行代幣券、購物卡問題。

(四)員工持股

擬上市企業(yè)在上市前實(shí)施員工持股或管理層持股方案的，需注意以下問題：

1，持股主體。工會、持股會不能作為持股主體，以代持股、信托持股等方式實(shí)施也是不被接受的，比較恰當(dāng)?shù)牟僮鞣绞绞怯勺匀蝗酥苯映止苫虺止晒境止?。如上市主體為外商投資企業(yè)，不可由自然人直接持股。

2，持股管理方案的設(shè)計。在法律允許的前提下，通過適當(dāng)?shù)陌才牛瑢T工持股涉及的有關(guān)事宜進(jìn)行管理(包括限制轉(zhuǎn)讓，離職強(qiáng)制轉(zhuǎn)讓、未上市回購等)。

3，審批。涉及到國有資產(chǎn)的，須履行必要的審批程序。

(五)稅務(wù)問題

稅務(wù)問題一直是歷年審核的重點(diǎn)，主要涉及以下幾方面：

1，上市主體享受的各項稅收優(yōu)惠是否符合國家法律法規(guī)的規(guī)定，地方政府給予的稅收優(yōu)惠政策不符合國家規(guī)定，是不能接受的。

2，上市主體應(yīng)依法納稅，包括不存在因稅務(wù)違法而受到處罰，且情節(jié)嚴(yán)重的情形；不存在非正常的大額欠稅；以適當(dāng)?shù)纳矸莳?dú)立繳稅(如已達(dá)一般納稅人標(biāo)準(zhǔn)但仍按小規(guī)模納稅人繳稅的問題)。

3，上市主體的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴(yán)重依賴。

(六)土地使用權(quán)等無形資產(chǎn)的處理

無形資產(chǎn)的處理亦是上市過程中的關(guān)鍵問題，涉及到對上市主體資產(chǎn)權(quán)屬是否清晰、持續(xù)經(jīng)營是否存在不確定風(fēng)險等方面的考量。

1，土地使用權(quán)的取得主要采取出讓、股東出資投人、租賃和授權(quán)經(jīng)營等方式，不可以采取劃撥方式。

2，上市主體一般應(yīng)自行擁有其業(yè)務(wù)活動所使用的商標(biāo)、專利和專有技術(shù)，但在有合理理由的情況下，也可以采取許可使用的方式進(jìn)行處理。

篇7

作者簡介:孫長江,北京大成(沈陽)律師事務(wù)所主任,高級律師,研究方向:民商法、訴訟法;朱麗,北京大成(沈陽)律師事務(wù)所律師;肖冬梅,遼寧公安司法管理干部學(xué)院;韓天宇,北京大成(沈陽)律師事務(wù)所。

中圖分類號:D922.28 文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A 文章編號:1009-0592(2015)06-098-02

民間融資作為一種民間調(diào)劑資金短缺工具,解決了部分企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營中的特殊要求,是一種更為有效的融資方式。但與此同時,民間借貸也產(chǎn)生了一定的弊端,其自身的民間性以及不規(guī)范性都對正常的社會經(jīng)濟(jì)秩序帶來了不良影響。 為此,香港專門制定了《放債人條例》(下稱《條例》),中國人民銀行制定了《貸款通則》(下稱《通則》)以此來規(guī)范民間金融行為。

一、 趨同性路徑

(一)事前審批

《條例》和《通則》都對經(jīng)營放貸業(yè)務(wù)的企業(yè)規(guī)定了審批程序。如《條例》中規(guī)定:經(jīng)營放債業(yè)務(wù)放債人應(yīng)持有放債牌,任何人經(jīng)過注冊領(lǐng)取放債人牌照后都有權(quán)經(jīng)營放債業(yè)務(wù);而《通則》中規(guī)定貸款人必須是在中國境內(nèi)依法設(shè)立的經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的中資金融機(jī)構(gòu),而且必須經(jīng)過銀監(jiān)會批準(zhǔn)。

(二)事中防范

《條例》和《通則》都規(guī)定了風(fēng)險防范機(jī)制,對放債人在經(jīng)營過程中的各種程序、申報材料準(zhǔn)備和利息等方面進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。如《通則》中詳細(xì)規(guī)定了申請貸款的程序:向主辦銀行或者其他銀行的經(jīng)辦機(jī)構(gòu)申請―信用等級評估―貸款調(diào)查―貸款審批―簽訂合同―貸款發(fā)放―貸后檢查―貸款歸還。

(三)事后監(jiān)督

《條例》和《通則》都對放債人的違法行為和處罰措施進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定。并規(guī)定了具體的監(jiān)管機(jī)構(gòu)。如《條例》中不僅對在放債人在發(fā)放貸款過程中的形式和內(nèi)容方面的違法行為進(jìn)行了詳細(xì)規(guī)定;還對個人犯罪和法團(tuán)犯罪進(jìn)行了明確的區(qū)分,并特別規(guī)定了舉證責(zé)任和具體的罰則及撤銷資格的情形;《通則》中對貸款人發(fā)放貸款的行為和貸款用途等方面進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)定,同時,規(guī)定了根據(jù)違法行為的不同,應(yīng)依法追究民事、刑事和行政責(zé)任。

二、差異性取向

(一)確立規(guī)則的原點(diǎn)

《條例》主要是為了規(guī)制放債人,重點(diǎn)規(guī)制放貸的合規(guī)性;而《通則》主要是為了規(guī)范貸款行為,維護(hù)借貸雙方的合法權(quán)益,保證信貸資產(chǎn)的安全,提高貸款適用的整體效益,促進(jìn)社會經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展。

(二)適用規(guī)則的層級

《條例》由香港立法委員會制定;而《通則》則是由中國人民銀行制定。《條例》是香港專業(yè)放債機(jī)構(gòu)的專門立法,法院可以直接適用該法律,港督會同行政局也可制定相關(guān)規(guī)則;《通則》僅僅是由中國人民銀行頒布的部門規(guī)章,屬于部門行政規(guī)章,效力等級低,在實(shí)踐過程中,法院只是參照適用規(guī)章(國務(wù)院部門規(guī)章與地方政府規(guī)章),法院可以用,也可以不用。

(三)規(guī)范設(shè)置的約束

1.種類和期限?！锻▌t》對放債的種類和期限進(jìn)行了明確的規(guī)定。如貸款種類分為:自營、委托、特定;信用、擔(dān)保、票據(jù)貼現(xiàn);貸款期限分為:自營貸款、票據(jù)貼現(xiàn);貸款到期續(xù)展期限分為短期、中期和長期三種,期限分別為不超過原貸款期限,不超過原貸款期限一半和不超過3年。而《條例》中對此并無明確規(guī)定。

2.主體界定。兩個規(guī)范性文件對“放債人”與“貸款人”的概念界定不同?！稐l例》規(guī)定“放債人”指任何經(jīng)營放債業(yè)務(wù)或登廣告聲明或宣稱或以任何方式表明從事該類業(yè)務(wù)的人。而《通則》中規(guī)定的“貸款人”是指在中國境內(nèi)依法設(shè)立的經(jīng)營貸款業(yè)務(wù)的中資金融機(jī)構(gòu)。

3.資質(zhì)限制?！稐l例》對放債人的牌照資格、經(jīng)營場所、經(jīng)營時間均有限制;而《通則》對此并無明確詳細(xì)的限定。如《條例》中規(guī)定:經(jīng)營放債業(yè)務(wù)放債人應(yīng)持有放債牌照,警署對牌照發(fā)放有決定權(quán),政府公司注冊處負(fù)責(zé)牌照的管理;牌照有效期為12個月。 《通則》中則規(guī)定貸款人必須是經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)并持有其頒發(fā)的《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或《金融機(jī)構(gòu)營業(yè)許可證》,同時需經(jīng)工商行政管理部門核準(zhǔn)登記。

4.資金來源?！稐l例》規(guī)定香港放債機(jī)構(gòu)的資金來源渠道包括

自有資金、上市、發(fā)債、銀團(tuán)貸款等,但不得吸收公眾存款。 而《通則》中規(guī)定放債人的貸款類別主要分為三種:貸款人自己籌集的資金;政府部門、企事業(yè)單位及個人等委托人提供的資金;國有獨(dú)資銀行發(fā)放的貸款等。 5.申請程序?！稐l例》規(guī)定的程序性更強(qiáng)。如《條例》明確規(guī)定放債人必須申請牌照后才可進(jìn)行貸款業(yè)務(wù),并明確規(guī)定了牌照申請的程序,并對不予頒發(fā)牌照的行為專門設(shè)置了牌照法庭。而《通則》僅僅規(guī)定了應(yīng)當(dāng)取得相應(yīng)的許可證,對人民銀行不頒發(fā)許可證的行為,通則并未規(guī)定詳細(xì)的救濟(jì)方式。

篇8

（－）注冊會計師的職責(zé)不明確，是導(dǎo)致驗(yàn)資業(yè)務(wù)高風(fēng)險的外在原因。注冊會計師作為中介職業(yè)能夠存在的基礎(chǔ)是源于社會對它的需要，社會需要注冊會計師以獨(dú)立的第三者的身份對企業(yè)的財務(wù)情況進(jìn)行客觀的評價；同時注冊會計師作為一個職業(yè)能夠存在的另一重要原因，是注冊會計師承擔(dān)著與自身能力相適應(yīng)的職責(zé)。

1．社會公眾對注冊會計師的過高期望，加大了驗(yàn)資的風(fēng)險?！吨腥A人民共和國公司法》規(guī)定：公司向其他有限責(zé)任公司、股份有限公司投資的，除國務(wù)院規(guī)定的投資公司和控股公司外，所累計投資額不得超過本公司凈資產(chǎn)的百分之五十。出資人的投資是否符合此項規(guī)定，是判斷擬設(shè)公司是否合法的重要依據(jù)。因此，社會公眾（包括工商行政管理部門）認(rèn)為注冊會計師應(yīng)對出資人的投資是否符合此項規(guī)定進(jìn)行確認(rèn)。這就要求注冊會計師不僅需要對出資人投入擬設(shè)立公司的資本進(jìn)行審驗(yàn)，還要對投資人在驗(yàn)資報告截止日的凈資產(chǎn)和對其他有限責(zé)任公司、股份有限公司的投資額進(jìn)行審計。這時，注冊會計師處在滿足客戶的要求卻加大了驗(yàn)資風(fēng)險，或控制了驗(yàn)資風(fēng)險卻不能滿足客戶要求的兩難境地。社會公眾往往忽略了客觀條件對注冊會計師的限制，這無疑加大了注冊會計師從事驗(yàn)資業(yè)務(wù)的風(fēng)險。

2．注冊會計師肩負(fù)著本應(yīng)由其他中介機(jī)構(gòu)或組織承擔(dān)的職責(zé)。我國雖然實(shí)行核準(zhǔn)制，但工商行政管理部門對新設(shè)公司的申報材料已由實(shí)質(zhì)性審查轉(zhuǎn)向了合規(guī)性審查。然而《中華人民共和國公司法》和《工商登記管理條例》的要求卻忽視了其他中介機(jī)構(gòu)在公司設(shè)立登記過程中的作用，僅要求注冊會計師這一中介機(jī)構(gòu)參與，從而造成了注冊會計師需要關(guān)注大量注冊會計師專業(yè)能力之外的事項。實(shí)際上，驗(yàn)資業(yè)務(wù)是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工作，其中需要涉及注冊會計師、資產(chǎn)評估師、律師及工程技術(shù)等專業(yè)人士。例如：出資人投入資產(chǎn)的價值鑒定需要資產(chǎn)評估師；企業(yè)設(shè)立過程中有關(guān)協(xié)議、章程、申報程序、設(shè)立條件及出資人的合法合規(guī)性評價需要律師；中外合資企業(yè)外方投入實(shí)物及無形資產(chǎn)是否符合法規(guī)要求需要有關(guān)技術(shù)人員進(jìn)行評價，等等。這些工作決不僅僅是注冊會計師聘請專家就能解決的。因?yàn)?，注冊會計師對這些領(lǐng)域尚不精通，又怎能評價專家的工作呢？實(shí)際上，上述情況已經(jīng)造成了十分嚴(yán)重的后果：一些規(guī)模較大的會計師事務(wù)所除長期穩(wěn)定的客戶的驗(yàn)資業(yè)務(wù)外，其他驗(yàn)資業(yè)務(wù)一概不做，致使大量驗(yàn)資業(yè)務(wù)涌入缺乏風(fēng)險意識和質(zhì)量控制制度的小型事務(wù)所，導(dǎo)致隱藏大量風(fēng)險的驗(yàn)資報告出籠。這樣，就出現(xiàn)了一個惡性循環(huán)：驗(yàn)資風(fēng)險居高不下大量質(zhì)量較完善的事務(wù)所放棄驗(yàn)資業(yè)務(wù)驗(yàn)資業(yè)務(wù)流向質(zhì)量控制較薄弱的事務(wù)所驗(yàn)資風(fēng)險進(jìn)一步加大經(jīng)濟(jì)主體的合法權(quán)益更難維護(hù)。

（二）驗(yàn)資業(yè)務(wù)的固有風(fēng)險居高不下，是造成驗(yàn)資業(yè)務(wù)高風(fēng)險的內(nèi)在原因。驗(yàn)資風(fēng)險同審計風(fēng)險一樣，可以劃分為固有風(fēng)險、控制風(fēng)險和檢查風(fēng)險。業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，驗(yàn)資風(fēng)險難以控制在可接受水平，關(guān)鍵是因?yàn)轵?yàn)資業(yè)務(wù)的固有風(fēng)險居高不下所致。具體表現(xiàn)如下。

1．相關(guān)法規(guī)的不完善，直接導(dǎo)致驗(yàn)資業(yè)務(wù)的固有風(fēng)險較高。一個新設(shè)公司驗(yàn)資的實(shí)質(zhì)，就是對公司驗(yàn)資報告截止日，投資者投入資產(chǎn)的產(chǎn)權(quán)歸屬性、計價準(zhǔn)確性、客觀存在性和表達(dá)允當(dāng)性的審驗(yàn)。根據(jù)我國《工商登記管理條例》，新設(shè)公司在取得驗(yàn)資報告之后進(jìn)行工商登記，領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照，此時才意味著公司法律主體地位的確立。就產(chǎn)權(quán)歸屬性而言，要求投入資產(chǎn)的所有權(quán)應(yīng)經(jīng)過合法手續(xù)轉(zhuǎn)入新設(shè)公司?？墒?，在新設(shè)公司尚未成立之時，該新設(shè)公司的法律主體資格尚不具備，又如何能成為財產(chǎn)所有權(quán)的主體呢？于是就有了自相矛盾的驗(yàn)資報告：驗(yàn)資報告的正文確認(rèn)被審驗(yàn)單位已收到出資者投入的資產(chǎn)，同時后面又加一說明沒說明上述資產(chǎn)的轉(zhuǎn)移手續(xù)尚未辦理。從嚴(yán)格意義上講，這種意見類型的驗(yàn)資報告屬非無保留意見的驗(yàn)資報告。產(chǎn)權(quán)尚未轉(zhuǎn)移，不能確認(rèn)產(chǎn)權(quán)歸屬性，因此工商管理部門不能依據(jù)此報告進(jìn)行工商登記?？墒?，不進(jìn)行工商登記，就不能成為接受財產(chǎn)所有權(quán)的法律主體。這就產(chǎn)生了所謂的“驗(yàn)資怪圈”。其實(shí)，同樣的問題也存在于貨幣資金的驗(yàn)證過程。因?yàn)橥顿Y方在劃出資金時，在有關(guān)票據(jù)和進(jìn)帳單上必須寫明收款人，且收款人必須為擬設(shè)立公司的名稱。而該公司尚未成立，又怎么能成為收款人呢？同時，“交存入資資金報告單”并沒有相應(yīng)欄目注明，該款項投資于擬設(shè)立的公司。實(shí)際上，目前新公司之所以能夠設(shè)立，在于銀行及工商行政管理部門在辦理有關(guān)手續(xù)時，都采用了變通的方法。

2．行政部門的各自為政，進(jìn)一步加大了驗(yàn)資業(yè)務(wù)的固有風(fēng)險。由于對法規(guī)的理解存在差異，以及出于對本部門的保護(hù)，各級工商管理部門對驗(yàn)資報告的內(nèi)容和格式要求不同，這無形中加大了驗(yàn)資的責(zé)任和風(fēng)險。筆者曾在一個月內(nèi)接觸過同一城市的三個驗(yàn)資業(yè)務(wù)，由于這三個新設(shè)公司在不同級別的工商行政管理部門注冊，要求會計師事務(wù)所出具的卻是三種不同的內(nèi)容和格式的驗(yàn)資報告。自從《最高人民法院解釋第56號函》公布以后，注冊會計師已經(jīng)逐漸認(rèn)識到了驗(yàn)資的責(zé)任與風(fēng)險，同時采取了一些合法的措施來保護(hù)自己。比如在驗(yàn)資報告中注明嚴(yán)格限制報告的使用范圍，明確驗(yàn)資報告并非是對擬設(shè)立公司日后償債能力，持續(xù)經(jīng)營能力及經(jīng)營效率、效果做出的保證。但是，在實(shí)際工作中，有些工商行政管理部門不允許上述說明的出現(xiàn)，否則就不予登記注冊。

3．“深口袋”的濫用，從另一個方面加大了驗(yàn)資業(yè)務(wù)的固有風(fēng)險?，F(xiàn)在，有這樣一種情況：不管經(jīng)濟(jì)案件與會計師事務(wù)所是否有關(guān)系，先把事務(wù)所追加為被告再說。這種“濫訴”現(xiàn)象已有愈演愈烈的趨勢，有些事務(wù)所甚至被追加為十三被告。雖然“身正不怕影子斜”的會計師事務(wù)所最終應(yīng)能夠證明自己是清白的，但是事務(wù)所在應(yīng)訴過程中人力、物力財力的耗費(fèi)是不可避免的?！吧羁诖钡臑E用，實(shí)質(zhì)上也加大了驗(yàn)資的固有風(fēng)險。

二、降低驗(yàn)資風(fēng)險，避免注冊會計師談驗(yàn)色變的對策

首先，必須解決“驗(yàn)資怪圈”問題?！膀?yàn)資怪圈”的出現(xiàn)是由于在驗(yàn)資之前沒有財產(chǎn)所有權(quán)的承載主體。因此，筆者認(rèn)為，解決“驗(yàn)資怪圈”的關(guān)鍵是取得工商登記之前重塑一個過渡性的所有權(quán)主體。其實(shí)，國有企業(yè)改組上市過程中已經(jīng)運(yùn)用了此方法，因此完全可以將其運(yùn)用在一般公司的設(shè)立上。其程序?yàn)椋海?）企業(yè)先向工商行政管理部門申請擬設(shè)公司籌委會的名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書。（2）工商行政管理部門根據(jù)擬設(shè)公司籌委會的名稱預(yù)先核準(zhǔn)通知書、章程等申請資料，直接批準(zhǔn)擬設(shè)公司籌委會的工商注冊登記，頒發(fā)臨時營業(yè)執(zhí)照并規(guī)定期限?；I委會不具有公司法人的資格，不能憑借籌委會營業(yè)執(zhí)照進(jìn)行營業(yè)活動。（3）籌委會這一臨時法律主體已確立，可以為辦理財產(chǎn)轉(zhuǎn)移、開設(shè)驗(yàn)資專戶等一系列驗(yàn)資手續(xù)清除了缺乏法律主體的障礙。（4）注冊會計師根據(jù)出資人投入籌委會的資金情況出具籌委會收到資金的驗(yàn)資報告。（5）在籌委會；臨時營業(yè)執(zhí)照到期前，工商行政管理部門依據(jù)臨時營業(yè)執(zhí)照、驗(yàn)資報告及其他申報資料，將籌委會營業(yè)執(zhí)照轉(zhuǎn)為一般法人營業(yè)執(zhí)照。

其次，應(yīng)該通過成文法的形式，明確市場經(jīng)濟(jì)條件下政府相關(guān)部門的職能及其干預(yù)市場經(jīng)濟(jì)主體行為的邊界。這樣才能避免行政部門的各自為政，從而保障注冊會計師在執(zhí)業(yè)過程中能依法行使職責(zé)。

篇9

2008年以來，我行緊緊抓住國家宏觀調(diào)控的有利時機(jī)，加快業(yè)務(wù)發(fā)展步伐，全行信貸業(yè)務(wù)特別是公司類貸款持續(xù)高速增長，為提升建設(shè)銀行整體實(shí)力發(fā)揮了重要支撐作用。然而，在追求高速發(fā)展的同時，貸后管理相對薄弱，“重貸輕管”問題逐步顯現(xiàn)，主要表現(xiàn)為“六不到位”。

（一）貸后管理認(rèn)識不到位

一是由于我國經(jīng)濟(jì)處于持續(xù)高速增長階段，前期投放的大量貸款尚在產(chǎn)能形成階段，加之貸款風(fēng)險暴露相對滯后，潛在的不良貸款一時還難以顯現(xiàn)，貸后管理的強(qiáng)弱效果近期將無法充分體現(xiàn)。良好的經(jīng)濟(jì)形勢、活躍的金融市場、優(yōu)秀的經(jīng)營業(yè)績，繼續(xù)助推國內(nèi)投資需求高速增長，這就在人們的頭腦中形成了貸后管理“可有可無”、“可松可緊”的錯覺，進(jìn)而淡化了貸后管理在信貸風(fēng)險控制中的重要作用。

二是由于貸后管理時間跨度較長，管理過程中情況復(fù)雜多變，風(fēng)險掌控難度較大，貸后管理工作成效一時較難凸顯，依客戶經(jīng)理角度看，從事貸后管理不如從事市場營銷更能展示和實(shí)現(xiàn)自我價值，客觀上形成了人力資源向市場營銷崗位流動的傾向，長此以往，弱化了貸后管理的力量。

三是由于現(xiàn)有存量客戶信用等級相對較高，資信良好，前期都能按時還本付息，而且擔(dān)保有效、抵押充足。這就使得信貸管理人員思想麻痹、管理松懈、放松警惕，認(rèn)為這些存量客戶的經(jīng)營狀況短期內(nèi)發(fā)生根本性變化的可能性較小，也不會出現(xiàn)資不抵債和無力償債的情況，忽略了風(fēng)險的不可預(yù)見性。

四是由于現(xiàn)行業(yè)績驅(qū)動機(jī)制過分強(qiáng)調(diào)“量”的增長，各級經(jīng)營機(jī)構(gòu)在資源配置上加大向“總量增長、規(guī)模擴(kuò)張”方向傾斜，加之同業(yè)之間“爭市場、搶份額、提占比”的競爭壓力，信貸經(jīng)營和信貸管理的“天平”倒向“量”的增加上，漠視了貸后管理對“質(zhì)”的保障作用。

（二）貸后管理能力不到位

一是現(xiàn)有信貸經(jīng)營與管理力量主要集中在信貸經(jīng)營環(huán)節(jié)，客戶經(jīng)理的主要精力放在客戶拓展、項目評估、授信申報等前期工作上，信貸工作的重心偏向市場營銷，從事貸后管理的客戶經(jīng)理在“數(shù)量”上難以保證。

二是配備在貸后管理崗位的客戶經(jīng)理一般年齡偏大、技能單一、從業(yè)時間較短，履崗能力不太適應(yīng)貸后管理的要求，難以承擔(dān)日益繁重的貸后管理工作任務(wù)，客戶經(jīng)理的“質(zhì)量”有待進(jìn)一步提升。

三是現(xiàn)有貸后管理制度、流程和方法缺乏創(chuàng)新，仍然停留在粗放管理模式下，既不支撐前后臺分離要求，又不能提供精細(xì)化管理的平臺，運(yùn)行機(jī)制影響和制約了貸后管理工作的廣度、深度與精度。

（三）貸后管理檢查不到位

一是客戶經(jīng)理將大量的時間用于前期營銷和市場拓展上，貸后檢查“說起來重要，忙起來不要”，貸后檢查只能“見縫插針”，無力按照規(guī)定的時間和頻度完成貸后檢查“規(guī)定動作”。

二是實(shí)施貸后檢查，形式重于內(nèi)容，過場重于結(jié)果，檢查工作“走馬觀花”，相關(guān)部門及人員未能按照規(guī)定的內(nèi)容和要求認(rèn)真履行檢查義務(wù)，無法實(shí)現(xiàn)“精準(zhǔn)”管理要求。

三是貸后檢查信息反饋“拿來主義”思想嚴(yán)重，對客戶提供的經(jīng)營情況缺乏深度分析和認(rèn)真研究，各類報表、報告大多采取“粘貼”“復(fù)制”方式形成，信息資料的真實(shí)性、可靠性有待進(jìn)一步甄別。

四是貸后檢查報告內(nèi)容空洞、數(shù)據(jù)陳舊、缺少新意，多以授信申報材料內(nèi)容充斥，參考價值不高，指導(dǎo)性不強(qiáng)，未能發(fā)揮其應(yīng)有作用。

（四）風(fēng)險預(yù)警與處置不到位

一是現(xiàn)行風(fēng)險預(yù)警信息自上而下逐級傳遞，不能將貸款企業(yè)和項目存在的問題及時反饋給客戶經(jīng)理和相關(guān)管理人員，風(fēng)險預(yù)警信息反饋相對滯后，早期預(yù)警作用發(fā)揮不夠充分。

二是風(fēng)險預(yù)警逐級下發(fā)后，客戶經(jīng)理及相關(guān)人員只做簡要核實(shí)說明并逐級回復(fù)了之，對于風(fēng)險預(yù)警信息背后的內(nèi)涵，將對貸款產(chǎn)生哪些負(fù)面影響，采取何種針對性措施加以化解等，缺乏必要的規(guī)范和要求。

三是相關(guān)部門和人員只把預(yù)警處置作為一般性工作來看待，對風(fēng)險預(yù)警信息回復(fù)是否及時，處置是否得當(dāng)，措施是否有效，缺少相應(yīng)的考核評價機(jī)制，消弱了風(fēng)險預(yù)警信息對防控風(fēng)險的重要作用。

（五）貸后基礎(chǔ)管理不到位。

一是信貸業(yè)務(wù)檔案管理不規(guī)范。大部分信貸業(yè)務(wù)資料基本由客戶經(jīng)理保管，既沒有配備專職管理人員，也沒有按照檔案管理要求進(jìn)行分類歸檔，信貸業(yè)務(wù)資料保管零散，后續(xù)管理嚴(yán)重弱化。

二是對信貸業(yè)務(wù)監(jiān)督及各類檢查提出的問題不夠重視，整改安排敷衍了事，整改措施不深不細(xì)，整改效果不夠徹底，整改工作仍然“頭痛醫(yī)頭，腳痛醫(yī)腳”。

三是部分客戶經(jīng)理及管理人員對貸后管理的制度規(guī)定、檢查內(nèi)容、方法技巧等模糊不清，憑經(jīng)驗(yàn)、靠感覺，與細(xì)化貸后管理要求差距較大。

（六）貸后管理激勵約束不到位。

科學(xué)發(fā)展觀的第一要義是發(fā)展，核心是以人為本，根本方法是統(tǒng)籌兼顧。尊重這一要求，我行在推動業(yè)務(wù)發(fā)展上出臺了一系列刺激信貸增長的激勵政策，有效地調(diào)動了各級管理人員和客戶經(jīng)理拓展?fàn)I銷的積極性。但對于難以量化的貸后管理工作，未能實(shí)現(xiàn)統(tǒng)籌兼顧，也沒有真正納入各級行KPI指標(biāo)和客戶經(jīng)理業(yè)績考核指標(biāo)體系之中，而且缺乏科學(xué)有效的激勵約束措施，尚未建立起強(qiáng)化貸后管理的體制和機(jī)制，貸后管理工作從根本上缺乏內(nèi)在動力。

二、強(qiáng)化和改進(jìn)貸后管理的建議

建設(shè)銀行現(xiàn)行信貸管理的基本要求是 “審貸分離”和“平行作業(yè)”，一方面將貸款營銷與授信審批分離，另一方面從前期評估、項目準(zhǔn)入、貸款支用到貸后管理實(shí)行平行作業(yè)機(jī)制，即由平行作業(yè)風(fēng)險經(jīng)理同步參與和跟蹤信貸管理全過程。但貸前、貸中、貸后管理職能分離問題至今尚未完全解決，客戶經(jīng)理仍然是整個信貸流程的主導(dǎo)者，客觀上存在“一手清”問題。貸后管理仍是信貸業(yè)務(wù)發(fā)展過程中的“短板”，要把“短板”做長，重點(diǎn)應(yīng)從機(jī)制入手，改進(jìn)管理方式，完善“六項措施”。

（一）健全組織機(jī)構(gòu)

在二級分行內(nèi)部設(shè)立專職貸后管理機(jī)構(gòu)，全權(quán)負(fù)責(zé)公司類信貸業(yè)務(wù)的貸后管理工作，有效解決客戶經(jīng)理“一手清”和貸后管理力量不足、管理弱化問題，實(shí)現(xiàn)貸款管理前后臺職能分離，把信貸業(yè)務(wù)后續(xù)工作納入規(guī)范化、專業(yè)化管理的軌道。

（二）配足專職人員

從現(xiàn)有客戶經(jīng)理等崗位上抽調(diào)業(yè)務(wù)精、能力強(qiáng)、技能熟、懂管理、善管理的人員，組建貸后管理專業(yè)團(tuán)隊，專心、專注投身于貸后管理各項工作，潛心完成貸后管理的規(guī)定動作，為信貸業(yè)務(wù)健康發(fā)展保駕護(hù)航。

（三）調(diào)整崗位設(shè)置

根據(jù)前中后臺分離和貸前、貸中、貸后相互制約的要求，將原來由客戶經(jīng)理擔(dān)任的部分崗位分配給貸后管理專業(yè)團(tuán)隊中的信貸經(jīng)理，把客戶經(jīng)理不能和不宜做的工作分解出來，交由信貸經(jīng)理完成，實(shí)施崗位分離，形成崗位制衡。

（四）優(yōu)化操作流程

本著既精簡、高效、適用、可操作，又有利于業(yè)務(wù)發(fā)展的原則，對現(xiàn)行信貸管理流程做進(jìn)一步優(yōu)化。實(shí)現(xiàn)項目評估、授信申報、授信審批、抵質(zhì)押登記、貸款支用、貸后檢查、預(yù)警跟蹤“流程一條線、管理一體化”。形成客戶經(jīng)理、風(fēng)險經(jīng)理、信貸經(jīng)理“先后銜接、相互制約、多崗支撐”的信貸業(yè)務(wù)處理新格局。

（五）落實(shí)管理責(zé)任

前中后臺職責(zé)分離后，客戶經(jīng)理的工作重心主要放在市場拓展和授信申報上，貸款專職審批人重點(diǎn)把好授信審批關(guān)口，信貸經(jīng)理以授信條件落實(shí)作為切入點(diǎn)，持續(xù)完成貸款支用、資金監(jiān)管等一系列后續(xù)管理工作。風(fēng)險經(jīng)理全程參與貸前、貸中、貸后的各項工作。通過職能定位來細(xì)化分工、明確職責(zé)，形成“各負(fù)其責(zé)、各司其職、統(tǒng)一協(xié)調(diào)”的管理機(jī)制。

（六）加大激勵約束

長期以來，建設(shè)銀行信貸管理的正激勵主要放在市場拓展上，負(fù)激勵主要體現(xiàn)在項目決策失誤和違規(guī)處罰上，對信貸業(yè)務(wù)后續(xù)管理激勵無力、約束有限，這是導(dǎo)致貸后管理弱化的主要原因。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下，建立“激勵有效、約束有力”的貸后管理考核政策應(yīng)是當(dāng)務(wù)之急。一是要將信貸資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)和貸后管理過程指標(biāo)納入各級行KPI考核指標(biāo)體系，加大考核權(quán)重，增強(qiáng)貸后管理工作的主動性和針對性，實(shí)現(xiàn)從定性評價向量化考核的轉(zhuǎn)變。二是將貸后管理工作的優(yōu)劣與各級行信貸投放計劃掛起鉤來，提升對貸后管理及其過程的關(guān)注度，促進(jìn)信貸業(yè)務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。三是要將貸后管理過程、管理效果、職責(zé)履行納入相關(guān)部門及其管理人員業(yè)績考核評價指標(biāo)體系，與個人利益掛起鉤來，推動貸后管理上臺階、上水平。四是推行貸后管理責(zé)任追究制度，對不按規(guī)定進(jìn)行貸后檢查、隱瞞問題或發(fā)現(xiàn)風(fēng)險信息未及時報告、上報信貸資料弄虛作假等行為，嚴(yán)格責(zé)任追究。對嚴(yán)格執(zhí)行貸后管理規(guī)定，成效顯著的，要給予表彰獎勵，樹立先進(jìn)典型。通過構(gòu)建有效的激勵約束機(jī)制，扭轉(zhuǎn)目前“重放輕管”的現(xiàn)狀。

參考文獻(xiàn)

篇10

Abstract： Financing difficulties has been the bottleneck in the process of transformation and upgrading of SMEs. In order to solve the financing difficulties of small and medium-sized enterprises， Suzhou municipal government has made tremendous efforts and formulated unprecedented support policies. However， research shows that SME owners think it is difficulty in financing， and funds of SME development is still largely derived from private lending. Transformation and upgrading is inevitable for the the SME survival， the government should play the role of pacemaker and supporters in the process of transformation and upgrading of SMEs， increase support， integrate banks， investment institutions， social forces， and other resources to help SMEs ride out the storm， embark on a new development platform.

關(guān)鍵詞： 中小企業(yè)；融資；政府

Key words： small and medium-sized enterprises；financing；government

中圖分類號：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-4311（2013）01-0133-03

0 引言

至2011年末，蘇州市登記中小企業(yè)21萬家，個體工商戶37.8萬家，累計注冊資本7550億元和218億元。蘇州中小企業(yè)為蘇州的經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了大約1/3左右的生產(chǎn)總值、稅收和就業(yè)崗位等，在繁榮經(jīng)濟(jì)，增加就業(yè)，推動創(chuàng)新，改善民生等方面的作用越來越大。但是在全球經(jīng)濟(jì)放緩，人民幣升值，勞動力、原材料等要素價格增長，節(jié)能減排及消費(fèi)結(jié)構(gòu)升級的大背景的影響下，部分中小企業(yè)粗放式經(jīng)營，處于技術(shù)鏈和價值鏈低端的弊端已經(jīng)凸顯，不少中小企業(yè)遭遇了寒冬，有一些昔日發(fā)展良好的中小企業(yè)甚至宣布破產(chǎn)。要打破發(fā)展瓶頸，在日益激烈的競爭環(huán)境里生存下來，自主創(chuàng)新，轉(zhuǎn)型升級，具有核心競爭力是中小企業(yè)生存制勝的法寶。

在中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的過程中，資金可以稱得上是第一要素。但是“融資難”幾乎是社會各界公認(rèn)的中小企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級的過程中面臨的最突出的問題，外加中小企業(yè)產(chǎn)品難以及時調(diào)整，中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的壓力極大，甚至出現(xiàn)了“不轉(zhuǎn)型慢慢死，轉(zhuǎn)不好快速死”情況。

蘇州中小企業(yè)的發(fā)展得到了蘇州市政府從政策、資金、稅收等各方面的巨大支持，但是“融資難”的問題依然沒有得到徹底解決，如何由政府牽頭，整合銀行、投資機(jī)構(gòu)，以及社會的力量進(jìn)一步加大對中小企業(yè)發(fā)展的支持力度，幫助中小企業(yè)度過難關(guān)，踏上發(fā)展的新高度，是值得思考的問題。

1 蘇州中小企業(yè)融資現(xiàn)狀

1.1 銀行貸款 目前，蘇州市中小企業(yè)貸款余額超過6000億元，增速為18.1%，超過全市銀行貸款平均增速5.3個百分點(diǎn)。截止2012年3月末，蘇州市中小企業(yè)貸款余額增加297億元，增量占比達(dá)85.1%，增速高于大企業(yè)貸款增速。但是，蘇州市中小企業(yè)金融服務(wù)滿足率總體較低。據(jù)統(tǒng)計，蘇州市有貸款余額的企業(yè)為7.7萬戶，僅占全市企業(yè)總數(shù)的36%，但企業(yè)申請獲得貸款的獲得率不足70%，中小企業(yè)融資難的問題仍十分突出。

1.2 股權(quán)投資 截至2010年底，蘇州市共有各類創(chuàng)業(yè)投資機(jī)構(gòu)148家，其中基金類公司105家、管理公司41家、有創(chuàng)投業(yè)務(wù)的服務(wù)機(jī)構(gòu)2家；管理的資金規(guī)模超過450億元，蘇州市在發(fā)改委備案的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)71家，注冊資本金146億元，分別比上年增長了36.5%和15.2%。這兩個指標(biāo)分別占全省的50%和60%多，并各占全國的10%左右。截至2010年底，蘇州創(chuàng)投業(yè)累計投資項目803個，累計投資金額143.69億元。

1.3 金融支持政策 為落實(shí)蘇州市政府有關(guān)“穩(wěn)增長、快轉(zhuǎn)型、促發(fā)展”的工作部署，進(jìn)一步減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)，改善企業(yè)環(huán)境，推動中小企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，市發(fā)改委、財政局、科技局、工商局、稅務(wù)局制定和實(shí)施了一系列針對中小企業(yè)的優(yōu)惠和補(bǔ)貼政策。蘇州市通過出臺專項政策、設(shè)立引導(dǎo)基金等手段，鼓勵金融機(jī)構(gòu)開展產(chǎn)品創(chuàng)新，針對中小型企業(yè)的不同發(fā)展階段提供個性化服務(wù)。如針對科技創(chuàng)業(yè)園內(nèi)初創(chuàng)期企業(yè)的科技微小貸項目，針對中小企業(yè)成果產(chǎn)業(yè)化的科貸通項目，針對新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域高成長性中小企業(yè)的投貸聯(lián)動項目，以及同一產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域批量中小企業(yè)的集合信貸項目，形成了面向中小企業(yè)的科技金融產(chǎn)品群。

1.3.1 信貸風(fēng)險補(bǔ)償項目 2010年蘇州市科技局、蘇州市財政局與多家銀行共同合作，向蘇州市科技型中小企業(yè)推出了信貸風(fēng)險補(bǔ)償項目。由政府向合作銀行專用賬戶存入風(fēng)險補(bǔ)償資金，合作銀行應(yīng)按國家有關(guān)管理制度處理存入的風(fēng)險補(bǔ)償資金，并提供不低于10倍風(fēng)險補(bǔ)償資金數(shù)額的貸款授信額度。通過政府補(bǔ)充風(fēng)險補(bǔ)償資金的方式，提高中小企業(yè)獲得銀行貸款的幾率，降低中小企業(yè)獲得銀行貸款的成本。

1.3.2 科技貸款貼息項目 蘇州市科技局和財政局還共同推進(jìn)針對科技型企業(yè)的科技貸款貼息項目，在蘇州市區(qū)注冊的獨(dú)立法人企業(yè)，如果擁有國家、省火炬計劃、星火計劃、國家重點(diǎn)新產(chǎn)品、省市高新技術(shù)產(chǎn)品，市自主創(chuàng)新重點(diǎn)項目和市技術(shù)專項等項目，需使用金融機(jī)構(gòu)貸款，所發(fā)生的利息支出，可以獲得每一年度最高不超過30萬元，每一項目累計不超過50萬元的貼息資助額。

1.3.3 科技型企業(yè)上市融資資助 為鼓勵科技型企業(yè)利用資本市場融資，發(fā)揮財政科技資金在科技企業(yè)上市過程中的引導(dǎo)和扶持作用，蘇州市政府還制定了《蘇州市科技型企業(yè)上市融資資助暫行辦法》，依據(jù)該辦法，已設(shè)立股份公司并在全國股份代辦轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行股份代辦轉(zhuǎn)讓掛牌的科技型企業(yè)，每家企業(yè)補(bǔ)助50萬元；已通過上市輔導(dǎo)、向國家證券監(jiān)管部門申報上市申請材料并取得上市申報材料受理函的科技型擬上市企業(yè)，每家企業(yè)補(bǔ)助100萬元；已在海內(nèi)外證券交易所掛牌上市的科技型企業(yè)，款規(guī)定的，每家企業(yè)獎勵50萬元。

1.3.4 知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款 為拓寬中小企業(yè)的融資渠道，2009年蘇州制定并實(shí)施了《蘇州知識產(chǎn)權(quán)貸款質(zhì)押管理暫行辦法》，辦法允許企業(yè)以其自身的知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押給銀行，以獲得不超過該知識產(chǎn)權(quán)評估價值的30%獲得貸款。

2 中小企業(yè)在轉(zhuǎn)型升級過程中遇到的融資困難

2.1 銀行貸款難度大、成本高 商業(yè)銀行貸款往往傾向于信譽(yù)良好、資本雄厚、規(guī)模大，更能抵御風(fēng)險的大型企業(yè)。中小企業(yè)往往處于企業(yè)的由于規(guī)模小，資產(chǎn)不足，人員流動性大，經(jīng)營業(yè)績不穩(wěn)定，抵御風(fēng)險的能力比較差，不愿意貸款給中小企業(yè)，出現(xiàn)了銀行對中小企業(yè)“惜貸、恐貸、拒貸”情況，導(dǎo)致蘇州中小企業(yè)的貸款申請率不足70%。

2011年以來，在宏觀經(jīng)濟(jì)收緊和市場疲軟的背景下，訂單普降、原輔材料價格上漲、勞動力成本提升、人民幣升值等問題已為中小企發(fā)展甚至是生存的障礙，許多蘇州的中小企業(yè)已經(jīng)放緩發(fā)展速度。一些中小企業(yè)因?yàn)橘Y金問題，在生存線上苦苦掙扎。然而，在持續(xù)緊縮的金融信貸政策背景下，原本就處于貸款難境地的中小企業(yè)更是雪上加霜。企業(yè)普遍反映現(xiàn)金流緊張，產(chǎn)品庫存和應(yīng)收款明顯增加。

另一方面，中小企業(yè)普遍感到貸款成本高，據(jù)調(diào)查統(tǒng)計，從2009年到2011年，雖然貸款規(guī)模增長了70%，貸款利息和金融收費(fèi)增長了139%。對于中小企業(yè)，銀行為保證限額控制下信貸資金使用的效益最大化貸款的利率普遍會在基準(zhǔn)利率的基礎(chǔ)上上浮10%至30%。金融貸款機(jī)構(gòu)往往還要向企業(yè)收取額外的管理費(fèi)，手續(xù)費(fèi)，咨詢費(fèi)等等。有些銀行在貸款時，還搭售保險和理財產(chǎn)品。

2.2 創(chuàng)業(yè)投資 截至2010年底，蘇州創(chuàng)投業(yè)累計投資項目803個，累計投資金額143.69億元。目前，蘇州創(chuàng)業(yè)投資項目呈現(xiàn)三個特點(diǎn)，一是以創(chuàng)新型企業(yè)為主，二是以初創(chuàng)期項目為主，三是以新興產(chǎn)業(yè)為主，以2010年投資的269個項目為例，投資項目數(shù)排在前10位的分別是：新能源、新材料、智能交通、高端制造業(yè)、光機(jī)電一體化、軟件產(chǎn)業(yè)、生物工程、網(wǎng)絡(luò)科技，以及通訊和IT服務(wù)業(yè)，這些行業(yè)都是國家鼓勵的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，同時也代表了蘇州轉(zhuǎn)型升級的發(fā)展方向。但是，一方面，對于傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)需要轉(zhuǎn)型升級的中小企業(yè)，獲得創(chuàng)業(yè)融資的機(jī)會卻很有限。然而，另一方面，由于蘇州市對創(chuàng)業(yè)投資的優(yōu)惠政策并不統(tǒng)一，蘇州各地區(qū)的創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展并不平衡，以創(chuàng)業(yè)投資的規(guī)模為例，以蘇州創(chuàng)投集團(tuán)為核心的蘇州工業(yè)園區(qū)沙湖創(chuàng)投中心，管理的資金規(guī)模達(dá)到300億元；以蘇州高新創(chuàng)投集團(tuán)為骨干的蘇州高新區(qū)財富廣場投資中心，管理的資金規(guī)模達(dá)到50億元，以國發(fā)創(chuàng)投和科技創(chuàng)投為龍頭的城區(qū)創(chuàng)投集聚區(qū)。目前，管理資金規(guī)模為25億元。然而大部分傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)集中在市區(qū)。

2.3 金融扶持政策門檻過高 蘇州市政府出臺多項金融扶持政策，取得了不錯的效果，在全國都具有標(biāo)桿作用。但是這些扶持政策的普遍性不高，無論是科貸通，貸款貼息，還是上市融資資助，這些政策主要的扶持對象都是科技型中小企業(yè)。而民營科技型企業(yè)的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)是：該企業(yè)主要從事技術(shù)開發(fā)、技術(shù)轉(zhuǎn)讓、技術(shù)咨詢、技術(shù)服務(wù)以及新產(chǎn)品研究、開發(fā)、生產(chǎn)、經(jīng)營業(yè)務(wù)；企業(yè)中從業(yè)人員中科技人員占20%以上；企業(yè)擁有專利或者專有技術(shù)；技術(shù)性收入和科技成果產(chǎn)業(yè)化產(chǎn)品的銷售收入占全年總營業(yè)收入的50%以上，或者技術(shù)性收入占全年總營業(yè)收入的20%以上；用于研究開發(fā)的經(jīng)費(fèi)支出占全年總營業(yè)收入的2%以上。這樣高的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，使得很多中小企業(yè)望而卻步。截止2011年7月，獲得科貸通項目支持的中小企業(yè)僅122家，這和蘇州市21萬的中小企業(yè)的總量相比，只能稱得上是滄海一粟，力度有限。

3 蘇州中小企業(yè)融資難解決對策

在轉(zhuǎn)型升級過程中，形成中小企業(yè)融資難這一問題的原因是多方面的，解決這一問題需要全社會的共同努力。而政府則在這一過程中應(yīng)扮演引導(dǎo)者、支持者、服務(wù)者的重要角色。

3.1 構(gòu)建銀企信息平臺，優(yōu)化中小企業(yè)融資服務(wù) 人民政府應(yīng)該加強(qiáng)與金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)協(xié)調(diào)，開展多種銀企對接活動，推進(jìn)中小企業(yè)信用體系建設(shè)，完善中小企業(yè)信用信息輔助系統(tǒng)，盡快建立銀企網(wǎng)絡(luò)信息平臺，實(shí)行貸款信息公開，企業(yè)信息共享，解決銀企間信息不對稱的問題。各大國有商業(yè)銀行應(yīng)該起好排頭兵的作用，利用自己網(wǎng)點(diǎn)多，信息靈通的優(yōu)勢，定期或者不定期的舉辦銀企座談會、優(yōu)良項目產(chǎn)品介紹會、信貸資金供需洽談會、金融服務(wù)項目介紹會、信貸業(yè)務(wù)咨詢會等多種形式的銀企交流活動，搭建一個銀企交流的平臺。人民政府的推動和支持下，可以進(jìn)一步整合財政、稅務(wù)、科技、銀行等各條線的涉及企業(yè)的優(yōu)惠政策和專項資金，建立政企對接的綜合信息服務(wù)平臺，讓企業(yè)充分了解各項優(yōu)惠政策。

3.2 拓寬中小企業(yè)的融資途徑，支持中小企業(yè)融資服務(wù)機(jī)構(gòu)的發(fā)展 由于我國對公司發(fā)行規(guī)定了較為嚴(yán)格的條件，使得大部分中小企業(yè)很難達(dá)到證券發(fā)行的條件，使得中小企業(yè)很難通過證券市場直接融資。因此，一方面應(yīng)該降低中小企業(yè)上市的門檻，創(chuàng)建中小企業(yè)容易進(jìn)入的資本市場。另一方面，發(fā)揮好產(chǎn)權(quán)交易中心等平臺作用，為尚不符合上市條件的中小企業(yè)提供資本市場配置資源的服務(wù)。

引導(dǎo)各類投資機(jī)構(gòu)和社會資本加大對中小企業(yè)特別是初創(chuàng)型小企業(yè)的投資力度。政府應(yīng)該支持一批優(yōu)秀的中小企業(yè)發(fā)行短期融資券，中期票據(jù)和超短期融資券。政府也可以將一批盈利能力、風(fēng)險控制能力、償債能力都較強(qiáng)的中小企業(yè)集合起來，通過私募債券、集合票據(jù)、集合債券、區(qū)域集優(yōu)的方式擴(kuò)大融資。

由于中小企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險和信用風(fēng)險都比較大，因此融資機(jī)構(gòu)不愿意為中小企業(yè)融資。因此，政府可以從中小企業(yè)的稅收中劃出一定的比例，對于為中小企業(yè)融資的機(jī)構(gòu)實(shí)施風(fēng)險補(bǔ)貼，建立風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，政府也可以通過稅收優(yōu)惠政策大力發(fā)展互助行和商業(yè)性的擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

3.3 完善中小企業(yè)法律服務(wù)體系，降低政策門檻 雖然蘇州市按照中央的指示，依據(jù)自身發(fā)展的特色制定了多項惠及中小企業(yè)發(fā)展和融資的的政策，但是整個政策體系缺乏系統(tǒng)的普遍性，可以受到政策優(yōu)惠的中小企業(yè)數(shù)量有限。要改善這種局面，應(yīng)該首先適當(dāng)降低各種扶持中小企業(yè)發(fā)展政策的門檻，使得更多的中小企業(yè)可以得到優(yōu)惠。

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[3]2012年度蘇州創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展報告.