導(dǎo)語：如何才能寫好一篇長征詩歌，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一次正常的董事選舉

2012年5月25日，格力電器股東大會進行董事?lián)Q屆選舉，9名董事候選人中有8人通過，組成了公司新一屆董事會。8名董事既符合中國公司法中股份有限公司董事會成員人數(shù)5到19人的外部規(guī)定，也符合格力電器公司章程中董事人數(shù)不少于6人的內(nèi)部規(guī)定。

格力電器5月28日公告，原公司副董事長董明珠在5月25日舉行的新一屆董事會會議中全票當(dāng)選董事長并被續(xù)聘為公司總裁，黃輝、莊培也被續(xù)聘為公司副總裁，表明公司新一屆董事會開始正常運作。

這與此前發(fā)生的原東北高速公司因股東矛盾而新董事會難產(chǎn)，宏智科技和正清制藥等的雙董事會現(xiàn)象完全不同，甚至也沒有像勝利股份和國美之爭那樣雙方公開對壘、爭取第三方的投票支持。

筆者認(rèn)為，原東北高速那樣的由于爭議股東之一方?jīng)]有提名出新董事候選人而致使董事候選人人數(shù)不夠，進而無法產(chǎn)生符合法定人數(shù)規(guī)定的新董事會；成都盈華成投資管理公司在正清制藥大股東和董監(jiān)高均缺席情況下召開選舉新任董事會的作法，使正清制藥產(chǎn)生了兩個“董事會”。都屬于沒有遵守公司法和公司治理基本規(guī)則的錯誤。

相比之下，格力電器這次董事會換屆選舉，都算不上是“紛爭”，新董事會已經(jīng)開始正常運作了。1名落選董事候選人的推薦方珠海市國資委在5月31日對媒體表示：“格力集團按照團隊搭配原則推薦了格力電器第九屆董事會成員候選人，新一屆董事會由格力電器2011年度股東大會依法選舉產(chǎn)生，我們尊重本次股東大會的決議。格力電器董事會一經(jīng)選舉產(chǎn)生，代表的是全體股東的利益，我們相信格力電器董事會會正確履行權(quán)利義務(wù)?！?/p>

事情到此似乎就應(yīng)該結(jié)束了，可是為什么還會引起那么大的社會關(guān)注和爭論呢？

何以“不正?！?/p>

從程序和公司治理規(guī)則上看正常不過的一次公司董事?lián)Q屆選舉，為什么顯得那么“意外”，并被看作“不正常”？這里主要有兩個方面的原因，一是解讀者本身對現(xiàn)代公司治理規(guī)則（包括中國公司法）的不理解和誤解，二是中國現(xiàn)實中公司運作所實際遵循的規(guī)則和中國公司法所明文規(guī)定的那些治理規(guī)則不同，與真正市場經(jīng)濟下的現(xiàn)代公司治理規(guī)則更是相去甚遠。

讓人們感到意外和不正常的主要就是珠海市國資委通過其全資擁有的格力集團，作為持股比例約20%的格力電器第一大股東所推薦的格力電器董事候選人周少強在公司股東大會上落選。周少強原為珠海市國資委副主任，不久前剛剛被委派到格力集團擔(dān)任總裁兼黨委書記。在目前中國這樣一種商業(yè)環(huán)境下，集國資委派遣和集團總裁雙重身份于一身的董事候選人落選，人們普遍會覺得意外和不正常。

2012年5月11日，格力電器的實際創(chuàng)始人，從1988年開始一共為格力集團和格力電器服務(wù)了24年的朱江洪退任格力集團職務(wù)，已經(jīng)與朱江洪搭檔了十幾年的格力電器副董事長兼總裁董明珠接任格力集團董事長，周少強接任格力集團總裁兼黨委書記。董明珠是派人士，無法擔(dān)任黨委書記職務(wù)。一位58歲、人稱“營銷女皇”的強人，要受制或分享權(quán)力于一位沒有行業(yè)經(jīng)驗、年僅40歲的新人。在國資100%的格力集團層面，珠海市國資委的意志可以得到完全貫徹，但是到了股權(quán)已經(jīng)比較分散的上市公司格力電器則不一樣了。

珠海市國資委通過格力集團推薦的董明珠、周少強、魯君駟（格力地產(chǎn)董事長）和黃輝（格力電器副總裁）等四名董事候選人中另外三位均順利當(dāng)選，其他當(dāng)選董事包括第二大股東河北京海擔(dān)保投資有限公司推薦的張軍督、兩家機構(gòu)投資者（耶魯大學(xué)與鵬華基金）聯(lián)合推薦的馮繼勇，以及三位獨立董事。股東大會的投票結(jié)果反映出，格力電器股東之間僅僅在國資委“空降兵”問題上出現(xiàn)分歧，在其他董事人選方面并無分歧。

格力電器作為股份公司，股東投票結(jié)果就是公司集體意志的表示。哪家股東提出來的董事候選人，都要得到多數(shù)股東（投票權(quán)）的認(rèn)可。國資方只持有格力電器20%的股份，扣除獨立董事后的6名董事候選人中，國資方推薦人選4名，占比例高達2/3，落選1人后，國資方推薦董事仍然占非獨立董事會成員人數(shù)的3/5。

無論相關(guān)人士實際內(nèi)心如何想，珠海市國資委方面對媒體表示尊重格力電器股東大會的選舉結(jié)果，是對公司治理規(guī)則的尊重，這是值得肯定的，我們也愿意相信這是真誠的。

可惜一些媒體的解讀有誤，甚至存在嚴(yán)重誤導(dǎo)。比如，格力電器公司章程規(guī)定，當(dāng)公司董事會人數(shù)少于6人時，需召開臨時股東大會補足公司董事人數(shù)。有影響極大的財經(jīng)專業(yè)報紙的重點文章卻把這里的董事人數(shù)不當(dāng)理解為非獨立董事人數(shù)，認(rèn)為周少強落選后，根據(jù)格力電器公司章程需要兩個月內(nèi)召開臨時股東大會補足董事人數(shù)。實際這里所指的董事人數(shù)是包括獨立董事在內(nèi)的全體董事會成員人數(shù)，格力電器新一屆的8人董事會合法合規(guī)，并無瑕疵。

篇2

一、速度

其實有時候競爭我們不是看誰的方案更好，誰的思維更全面，誰的方法更高明，更重要的是速度，誰的動作更快，誰的執(zhí)行力更好，這才是取勝之道。軍事學(xué)中有一句話，“靜若處子，動若脫兔”。沒有機會的時候要等待機會，一旦機會成熟，就要行動迅速，不給對手以還手之力。這是一種速度。還有一種速度，指的是一種方法，不一定到成熟的時候，思考很完善的時候，機會完全成熟的時候去做，而是要立即去做，在做的過程中去改正，去搶占先機，只有搶占了先機才會把握主動性。

二、比較優(yōu)勢

其實在競爭我們不是要做到能力特別強，而是要做到和競爭對手的比較優(yōu)勢，在某些方面，我們比競爭對手更好，這就是我們的比較優(yōu)勢，我們就要充分發(fā)揮這種比較優(yōu)勢，去戰(zhàn)勝對手，如果，我們的優(yōu)勢正好是對手的劣勢，那是最好的狀況。我們要充分強化自己的優(yōu)勢，強化自己的優(yōu)勢比改變自己的劣勢更重要，就像在電器中，你沒法給海爾比服務(wù)，因為他已經(jīng)做到了極致，你沒法給格蘭仕比價格，因為他已經(jīng)降到了最低。你的短板永遠都比不上別人的長板，那就是不要去比了，我們要大力加強我們自己的長板，是自己的優(yōu)勢更加有優(yōu)勢。這樣我們就能取得競爭的主動權(quán)。我覺得趙強老師的尖刀理論說的就是比較優(yōu)勢的問題。

三、差異化

比較優(yōu)勢是差異化的一種，他是相對差異化，差異化還有絕對差異化，也叫完全創(chuàng)新，就像在空調(diào)領(lǐng)域里，格力的質(zhì)量一直是一流的，別的廠家很難與之相比，怎么辦？創(chuàng)造新的品類，加強差異化，就是變頻空調(diào)，這樣就加強了自己的生存空間。差異化的類型太多，但這是一種重要的競爭策略，對于波特的競爭理論中，差異化、低成本、集中化戰(zhàn)略其實都可以歸結(jié)到一點，那就是差異化，低成本也是差異化，集中戰(zhàn)略也是差異化。差異化就是創(chuàng)新，從另一個角度去考慮問題。我覺得路長全老師的切割理論就是一種差異化。

四、標(biāo)準(zhǔn)

這個主要針對系統(tǒng)而言，就是系統(tǒng)結(jié)構(gòu)、系統(tǒng)功能的合理性，在這方面西方企業(yè)做的很好，就是制度，標(biāo)準(zhǔn)，操作標(biāo)準(zhǔn)，這是一種系統(tǒng)競爭能力，他能充分發(fā)揮系統(tǒng)的力量來增強自己的競爭力。它能讓平凡人做出不平凡的事，它使員工知道自己應(yīng)該做什么事，做到哪一種程度按哪一種方法去做。都有一個明確的標(biāo)準(zhǔn)，這就是系統(tǒng)競爭力。我喜歡看NBA，我最喜歡的球隊不是今年的冠軍湖人隊，而是亞軍凱爾特人隊。凱爾特人隊就是一個強調(diào)標(biāo)準(zhǔn)的球隊，每個人的責(zé)任，工作標(biāo)準(zhǔn)都非常明確，一旦你給與他機會，他就會給你重?fù)?。?zhàn)勝你。這就是標(biāo)準(zhǔn)的力量。

五、主動性

競爭是一個過程，我們不是一下子就能把對手干掉，總要有一個較量的過程，就像拳擊比賽一樣，能很快KO對手的畢竟是少數(shù)，往往都要經(jīng)過一番苦戰(zhàn)，經(jīng)過力量的一番此消彼長，最終戰(zhàn)勝對手，在此消彼長的過程中，主動性的把握是最重要的。我們知道在戰(zhàn)爭中把握有利地形的主動性，把握有力的攻擊時間的主動性，對于取勝起著關(guān)鍵的作用，把握主動性有時候都可以以弱擊強，改變戰(zhàn)局。在企業(yè)競爭中，把握主動性也很重要，環(huán)境的因素的改變，內(nèi)部問題的出現(xiàn)，都是機會，都是我們把握主動性的機會。如果，我們在競爭中能把握住主動性，將是事半功倍。

競爭是一個過程，我們不可能每個因素、每時每刻都占優(yōu)勢，它是動態(tài)變化的過程。強弱變化、大小變化等。揚長補短為根本之策。

競爭是一個系統(tǒng)工程，單個因素的強勢可以讓我們在一次或者幾次的競爭中取勝。但是你想持續(xù)取勝必須把系統(tǒng)的各個要素協(xié)調(diào)、均衡發(fā)展，而又有一些長項。才是持續(xù)競爭制勝的根本。

篇3

新修訂的《證券法》在完善各個監(jiān)管機構(gòu)的職能上有所改進，但我國仍未形成有效的、協(xié)調(diào)的監(jiān)管體系。

1．有關(guān)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的問題。根據(jù)我國的《證券法》，國務(wù)院證券監(jiān)管機構(gòu)即證監(jiān)會作為政府監(jiān)管機構(gòu)成為證券監(jiān)管的主導(dǎo)力量，發(fā)揮著不可替代的作用。但是國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)作為政府監(jiān)管機構(gòu)仍存在以下問題：

首先，我國有關(guān)法律過多地賦予了其行政監(jiān)管職能。如《證券法》第179條賦予了證監(jiān)會監(jiān)管規(guī)則制定權(quán)、依法審批核準(zhǔn)權(quán)、監(jiān)督管理權(quán)、違法查處權(quán)等八種職能；第180條還規(guī)定其有現(xiàn)場檢查權(quán)、調(diào)查取證權(quán)、詢問權(quán)、查閱復(fù)制權(quán)、查詢凍結(jié)權(quán)、限制交易權(quán)等。其中除有部分準(zhǔn)司法權(quán)外，大部分是行政性權(quán)利。實質(zhì)上，與其他市場領(lǐng)域的監(jiān)管機構(gòu)相比，國務(wù)院證券監(jiān)管機構(gòu)已經(jīng)成為擁有最多行政管理權(quán)的市場監(jiān)管部門。我國證券市場的政府監(jiān)管實質(zhì)上仍保留著計劃經(jīng)濟以來的行政性監(jiān)管模式。由于賦予國務(wù)院證券監(jiān)管機構(gòu)太多的監(jiān)管權(quán)，使證券市場的監(jiān)管超出了應(yīng)有的范圍，政府這支“看不見的手”伸得太長太遠，觸及到本不該由政府監(jiān)管的私法范疇。例如：為了實現(xiàn)監(jiān)者管的目的，政府監(jiān)管機構(gòu)對發(fā)行人和上市公司實行了全面監(jiān)管，監(jiān)管范圍不僅包括他們的證券業(yè)務(wù)活動，也包括其組織運行以及經(jīng)營活動。

其次，政府監(jiān)管機構(gòu)過度干預(yù)其他證券市場主體，使上市公司、證券交易所等成為其附屬物。如《證券法》107條的規(guī)定實質(zhì)上是證監(jiān)會控制了證交所的經(jīng)營管理權(quán)。又如該法第131條規(guī)定證監(jiān)會擁有核準(zhǔn)證券公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員任職資格的權(quán)利，進一步控制了證券市場的主要人力資源。這使證券交易所和證券業(yè)協(xié)會等，實質(zhì)上變成了監(jiān)管機構(gòu)的下屬部門或分支機構(gòu)，難以發(fā)揮其應(yīng)有的功能。

再次，缺乏對政府監(jiān)管機構(gòu)有效的監(jiān)管。監(jiān)管者也應(yīng)被監(jiān)管，尤其是在其被賦予極大的行政性職能和準(zhǔn)司法職能的情形下，對監(jiān)管者的監(jiān)管極為重要。但是我國《證券法》對監(jiān)督國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的規(guī)定十分簡單，僅有寥寥幾條，且不具有針對性、操作性，約束性。對違反前述規(guī)定所應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任的規(guī)定僅第227條和228兩條，且懲罰力度不夠。另外，對政府監(jiān)管機構(gòu)行使監(jiān)督職能時的程序規(guī)定也過于簡單，僅第181條和第184條兩條。這與《證券法》賦予政府監(jiān)管機構(gòu)的龐大職能和多種措施相比，顯得蒼白無力，與其逐步擴大的監(jiān)管權(quán)不相對稱，難以發(fā)揮對政府監(jiān)管機構(gòu)有效的監(jiān)督和約束。正如學(xué)者指出的，如果證券監(jiān)管部門濫用監(jiān)管權(quán)力，對證券市場正常發(fā)展的損害可能比其他市場主體違法行為的危害還要大，故約束政府權(quán)力的非法膨脹和濫用、確保政府在法律規(guī)定的框架內(nèi)履行職務(wù)，是《證券法》及其配套法規(guī)的基本任務(wù)。

2．有關(guān)自律監(jiān)管機構(gòu)的問題。幾乎沒有一個國家在證券市場發(fā)展過程中否定自律監(jiān)管的存在價值。由于自律監(jiān)管具有較強的針對性、靈活性，較高的自愿性和較低的監(jiān)管成本，其在證券市場的監(jiān)管中發(fā)揮著不可替代的特殊功效。因而在2005年修訂《證券法》時，注重構(gòu)建自律監(jiān)管的體系，理順自律監(jiān)管與政府監(jiān)管的關(guān)系。一方面，新《證券法》為加強證券交易所的自律功能而作了如下修改，如：《證券法》第102條從立法上明確了證交所自律組織的地位；第62條、72條以及第102條等擴大了證交所的監(jiān)督職權(quán)。另一方面，《證券法》賦予了證券業(yè)協(xié)會獨立的自律性社會團體法人地位，改變了原《證券法》造成的證券業(yè)協(xié)會成為國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的從屬機構(gòu)的地位，并且明確并擴大了證券業(yè)協(xié)會的自律職能。但是即使是2005年修訂的《證券法》也未能真正建立起政府監(jiān)管與自律監(jiān)管相協(xié)調(diào)的監(jiān)管體系。此次修訂不僅未能改變我國證券監(jiān)管理念和監(jiān)管體制，反而大大強化了現(xiàn)有的行政化監(jiān)管理念。在證券市場發(fā)展中，政府監(jiān)管始終處于絕對的優(yōu)勢地位，很少甚至沒有發(fā)揮自律監(jiān)管職能的空間。

二、完善證券市場監(jiān)管體制的建議

1．完善國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)的監(jiān)管職能。首先，賦予國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)獨立的地位。我國的證券監(jiān)管機構(gòu)是政府的行政機關(guān)，獨立性較為有限，這是我國的基本制度決定的，無法從根本上加以改變。但可以在制度框架不變的前提下進行機制設(shè)計，如授予其行政審裁權(quán)，或是將其管理層任期加以延長以提高其獨立性。保持監(jiān)管機構(gòu)的獨立性，樹立其權(quán)威性，堅持“公平、公正、公開”的三公原則，真正建立起公平的市場機制。其次，劃定國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)監(jiān)管權(quán)的明確界限。應(yīng)改變政府監(jiān)管機構(gòu)對被監(jiān)管者的“過分關(guān)心”和監(jiān)管方式的“過度介入”，還市公司、證券交易所等獨立的證券市場主體地位。同時堅持適度監(jiān)管的原則，劃清政府監(jiān)管與自律監(jiān)管的職能界限，理順二者的關(guān)系，協(xié)調(diào)發(fā)揮各自的功能。最后，加強對國務(wù)院證券監(jiān)管機構(gòu)有效的監(jiān)管?？梢越梃b外國的經(jīng)驗，采取多種間接的手段約束監(jiān)管機構(gòu)，如利用多個主體如人大專門委員會對監(jiān)管機構(gòu)進行檢查，及時發(fā)現(xiàn)監(jiān)管中的不合法行為，以及建立嚴(yán)格的定期報告制度，組成專家小組對報告進行審查。并且，強化監(jiān)管機構(gòu)的決策透明度，建立政策公開和執(zhí)法報告機制，使社會公眾能充分了解其行動目的和監(jiān)督其合理性。通過這些制度安排，可以強化監(jiān)管機構(gòu)的責(zé)任性，使其陽光下運行在。同時有關(guān)立法應(yīng)進一步完善證監(jiān)會行使監(jiān)管職能的程序要件，提高可操作性和約束力；完善證監(jiān)會違規(guī)時應(yīng)承擔(dān)的法律責(zé)任，以規(guī)制不法監(jiān)管行為。

2．充分發(fā)揮自律監(jiān)管職能。真正實現(xiàn)以政府監(jiān)管為主導(dǎo)，與自律監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管體制可從以下幾個方面改進：首先，完善自律組織的治理結(jié)構(gòu)，充分配置自律監(jiān)管組織的職權(quán)。如賦予其制定監(jiān)管規(guī)范、進行市場監(jiān)管、執(zhí)行市場規(guī)則等監(jiān)管權(quán)能；在各證券交易所和證券公司建立專門的市場監(jiān)察部，加強內(nèi)部監(jiān)管，使其在對從業(yè)人員的資格認(rèn)定、市場交易活動的監(jiān)督等方面發(fā)揮作用。同時，合理界定證監(jiān)會與自律監(jiān)管機構(gòu)之間的職能劃分，明確各機構(gòu)的具體職責(zé)，并加強相互間的協(xié)調(diào)，避免重復(fù)監(jiān)管或監(jiān)管真空。其次，加強自律組織的自身建設(shè)，改變目前證券業(yè)協(xié)會大多隸屬于行政機構(gòu)和機構(gòu)負(fù)責(zé)人的現(xiàn)狀。賦予其獨立的監(jiān)管地位，明確各地方證券業(yè)協(xié)會的隸屬關(guān)系，建立統(tǒng)一的自律組織體系，統(tǒng)一自律監(jiān)管機構(gòu)的管理體制，以更好的發(fā)揮各自的監(jiān)管職能。再次，保障證券交易所的獨立地位。證監(jiān)會應(yīng)適度減弱對證券業(yè)協(xié)會的控制和領(lǐng)導(dǎo)，加強對證券業(yè)協(xié)會的監(jiān)督，使其一方面接受證監(jiān)會的依法監(jiān)管，另一方面，又對證監(jiān)會的執(zhí)法行為進行監(jiān)管，促進證券市場規(guī)范的發(fā)展，避免證券自律組織成為政府機構(gòu)的行政附屬物。

篇4

論文摘要：人們在歌唱時的狀態(tài)很多，有呼吸狀態(tài)、發(fā)聲狀態(tài)、情緒狀態(tài)等等。這些狀態(tài)對歌唱都有著重要的作用，它們既是相對獨立的，又是彼此相互聯(lián)系的?？梢哉f聲樂是以人體為樂器的，人體就好比是一部大機器，機器是由若干個主體、副件及螺絲打所組成的一個整體。其中每個主副件及螺絲打都起看它應(yīng)有的作用。人體在歌唱時也一樣，人體的各個器官在歌唱時的各種狀態(tài)，都與歌唱有著直接關(guān)系，直接影響歌唱時聲音的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，所以分析、理解、領(lǐng)會歌唱時的三種狀態(tài)對歌唱是最為重要的。

人們在歌唱時的狀態(tài)很多，有呼吸狀態(tài)、發(fā)聲狀態(tài)、情緒狀態(tài)等等。這些狀態(tài)對歌唱都有著重要的作用，它們既是相對獨立的，又是彼此相互聯(lián)系的?？梢哉f聲樂是以人體為樂器的，人體就好比是一部大機器，機器是由若干個主體、副件及螺絲釘所組成的一個整體。其中每個主副件及螺絲釘都起著它應(yīng)有的作用。人體在歌唱時也一樣，人體的各個器官在歌唱時的各種狀態(tài)，都與歌唱有著直接關(guān)系，直接影響歌唱時聲音的準(zhǔn)確性和科學(xué)性，所以分析、理解、領(lǐng)會歌唱時的三種狀態(tài)對歌唱是最為重要的。

一、歌唱時的呼吸狀態(tài)

眾所周知。呼吸是歌唱的動力，歌唱是發(fā)聲的源泉。它是保持聲音強弱、快慢、長短及各種表情技術(shù)的基礎(chǔ)。所以開始學(xué)習(xí)聲樂的初學(xué)者就必須掌握正確的呼吸。歌唱時的呼吸與生活中的呼吸或者說話時的呼吸，有時相同，有時截然不同。平常呼吸純?yōu)樘烊坏膭幼?，歌唱時，尤其演唱高音或者較難的段落時，呼吸則是高度技術(shù)性的，是后天訓(xùn)練的結(jié)果，也就是說歌唱時用的呼吸常是一種有意識的強力呼吸。在聲樂學(xué)習(xí)實踐中，教師常做出各種呼吸訓(xùn)練的比喻，如象聞花那樣、象喘氣那樣、象嘆氣伸懶腰那樣等等。吐氣象吹一支點燃的蠟燭火苗、呈一個角度不變等等。其目的都是為了使聲樂學(xué)習(xí)者掌握和揣摩到正確的吸氣和吐氣方法。然而這樣一來。是不是就能使學(xué)生掌握到正確呼吸來歌唱呢，回答是否定的。在實際的學(xué)習(xí)實踐中，以上方法我們都嘗試過，固然有一定的作用，但效果并不理想。部分學(xué)生總是缺乏良好的呼吸支持，無論是發(fā)聲還是歌唱，唱1--2小節(jié)旋律就氣息不夠了，有的泄氣放氣，有時出現(xiàn)了漏氣、氣淺，有的凹胸憋氣。這時無論教師怎么去提示學(xué)生要深呼吸，兩肋擴張，舒展胸部等，還是無濟于事，學(xué)生還是找不到要領(lǐng)。通過幾年的聲樂學(xué)習(xí)實踐，我認(rèn)識到產(chǎn)生和形成以上不良吸氣的原因，是學(xué)生沒有很好的控制好呼吸時的狀態(tài)所形成的。不管你怎么吸氣，吸多少氣，不控制好呼吸時的狀態(tài)，把氣儲存好，一張嘴就把氣放掉了，就不可能產(chǎn)生良好的正確的呼吸。那么要怎么樣才能較好的掌握控制呼吸時的狀態(tài)來歌唱呢?應(yīng)該是當(dāng)學(xué)生吸好氣以后，提示學(xué)生要把整個吸氣過程中的各個部位為展開狀態(tài)即呼吸時的狀態(tài)。立即控制好，控制時需提示學(xué)生調(diào)動起呼吸系統(tǒng)周圍的肌肉群的力量，特別是腰部，以及腹部的肌肉力量來控制。準(zhǔn)確的說，呼吸狀態(tài)就是用兩肋控制，并保持吸氣時全身擴張狀態(tài)。在發(fā)聲時感覺氣息是往嘴里吸進一樣，含著氣息唱，這時喉嚨是打開的，聲音是貫通的，氣息不會一下子泄掉，也不至于產(chǎn)生凹胸，擠喉嚨的現(xiàn)象。在聲樂學(xué)習(xí)中，通過以上理論與實踐的檢驗，加強了對學(xué)生呼吸狀態(tài)的強調(diào)與訓(xùn)練，從而使學(xué)生從理性轉(zhuǎn)到感性的認(rèn)識上，最后才能使學(xué)生一個個逐步改正不良的呼吸習(xí)慣，形成正確的呼吸狀態(tài)。

在聲樂學(xué)習(xí)中，讓學(xué)生掌握呼吸的方法很多。但如忽視了掌握控制呼吸狀態(tài)這一重要知識的學(xué)習(xí)，最終會事與愿違，無法使你筑起科學(xué)的發(fā)聲大廈。教師只有不失時機重視到學(xué)生的呼吸狀態(tài)的學(xué)習(xí)與掌握，才能使學(xué)生超過聲樂學(xué)習(xí)中這一障礙，使學(xué)習(xí)的道路通暢順利。

二、歇唱時的發(fā)聲狀態(tài)

歌唱時掌握好和呼吸狀態(tài)是首要的，是發(fā)聲的基礎(chǔ)。無論我們怎么樣去分析、理解、探討呼吸的運用，其目的都是為了發(fā)聲的正確，唱出好的聲音。因為聲音才是歌唱中和聲樂學(xué)習(xí)中最終的目的和結(jié)果。歌唱就是需要運用圓潤、優(yōu)美動聽的聲音來表達塑造藝術(shù)形象。所以在學(xué)習(xí)掌握呼吸狀態(tài)的前提下，認(rèn)識、理解、掌握好正確的發(fā)聲狀態(tài)是關(guān)鍵。

在聲樂學(xué)習(xí)中，許多學(xué)生喜歡用喉嚨叫，發(fā)出一種干、直的喉音和白聲。這種聲音一個是沒有良好的的呼吸支托，另一種是沒有正確的發(fā)聲狀態(tài)。因此唱得很吃力，臉紅脖子粗，唱幾下聲音就疲勞了，或者嘶啞，甚至連說話都變調(diào)了。還有的學(xué)生把聲音灌在鼻子里，從而使聲音暗淡、憋悶，給人以擠而不通的壓抑感覺。特別是唱高音時，又尖又細(xì)，還難以唱上去，出現(xiàn)諸如此類的聲音現(xiàn)象，這時如果教師還一味的強調(diào)學(xué)生的呼吸或者反復(fù)加以不斷的聲音示范，而未能抓住產(chǎn)生不良聲音的原因所在，恐怕學(xué)生難以理解和做到發(fā)出正確的聲音要求，教師不斷的停頓反復(fù)講，學(xué)生會稀里糊涂，不知所措，久而久之，還會喪失對聲樂學(xué)習(xí)的興趣。在此情況下，教師應(yīng)及時的提醒學(xué)生是由于未能掌握好正確的呼吸原因所導(dǎo)致的。那么，什么是正確的發(fā)聲狀態(tài)呢?應(yīng)該是在保持正確的呼吸狀態(tài)基礎(chǔ)上，自然張開嘴，成半打哈欠狀，舌部防平、放松、臉部保持微笑狀態(tài)，擺正喉頭的位置。在此狀態(tài)下，控制喉嚨開放的大小，用氣用力的多少，聲帶閉合時放松的程度，以及上下共鳴調(diào)節(jié)的多少等。用氣息沖擊聲帶，得到共鳴腔體的反射，并且橫隔膜及兩肋支持住氣息，發(fā)出松、圓潤而又明亮的聲音，在整個發(fā)聲狀態(tài)的過程中，人體的呼吸器官與發(fā)聲器官是共同協(xié)調(diào)來完成這一過程的。因為人體歌唱器官是一個整體，它們既獨立，又相互聯(lián)系，在學(xué)習(xí)中不可孤立的運用，這樣才能真正掌握好歌唱發(fā)聲技能，而熟練自如的掌握了歌唱時的呼吸狀態(tài)與歌唱時的發(fā)聲狀態(tài)，才能發(fā)出好的正確的聲音，才能自如的找到自己所需要找的喉嚨開放正確的位置、共鳴調(diào)節(jié)的正確位置，才能發(fā)出既明亮又圓潤又優(yōu)美的聲音。:

三、歌唱時的情緒狀態(tài)

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        證券市場價格波動規(guī)律及其預(yù)測問題是投資者關(guān)注的焦點問題。央行通過貨幣政策調(diào)整流動性，試圖影響證券市場價格波動，證券市場是否對貨幣政策給予了應(yīng)有的反饋，投資者們在判斷證券市場價格時是否應(yīng)考慮貨幣政策的方向是值得探討的話題。 

        2006-2007年中國股市上漲了 5倍，而2006年7月到 2007年5月期間，中央銀行先后七次上調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率，收回流動性。當(dāng)緊縮的政策累積到達了一定程度，終于在 2008年的暴跌中得到釋放。但這個過程中體現(xiàn)了股票市場價格對貨幣政策反應(yīng)的不敏感性。

        股票市場價格是由股票的供給與需求決定的，央行調(diào)整流動性是試圖通過影響股市的多空雙方力量來影響價格，本文試圖通過實證的角度來說明貨幣政策與證券市場價格之間的關(guān)系。

        二、數(shù)據(jù)介紹

        在數(shù)據(jù)選擇方面，由于貨幣政策的任何調(diào)整方式都是在影響貨幣供給，因此選擇 m2代表貨幣政策，同時選擇最具代表性的上證綜合指數(shù) (sp)代表我國證券市場價格。樣本范圍為 2003年1月— 2009年6月的月度數(shù)據(jù)，樣本容量為78。其中上證綜指為每月收盤價格。為消除異方差，對兩個變量分別取自然對數(shù)，得到的數(shù)列分別用 lnm2和lnsp表示。貨幣供應(yīng)量的增長率可表示為： rm2t=ln(m2－t)－ln(m2t-1)，同理股票市場收益率表示為： 

rspt=ln(rspt)－ln(rspt-1)。

        三、實證檢驗

        （一）adf單位根檢驗

        單位根檢驗是為了驗證序列的平穩(wěn)性，結(jié)果如下：

        lnm2與lnsp序列接受具有單位根的原假設(shè)，因此是非平穩(wěn)序列，而它們的一階序列 rm2與rsp拒絕了原假設(shè)，因此為平穩(wěn)序列。由此可以判斷出 lnm2與lnsp都屬于一階單整過程，可以進行協(xié)整檢驗。

        （二）granger因果關(guān)系檢驗我們采用 granger因果關(guān)系檢驗方法來判斷變量之間的線性因果關(guān)系，從而觀察其相互影響。對于 lnsp與lnm2及 rsp與rm2的因果關(guān)系檢驗，分別選取滯后期為 7和6。

        從檢驗結(jié)果可以看出，我們采取 5%的顯著水平，檢驗結(jié)果顯示 lnsp是 lnm2的 granger原因，同時 rsp是 rm2的 granger原因，而 lnm2和 rm2分別不是 lnsp和 rsp的 granger原因。由此可見，央行會將股票市場指數(shù)的高低作為參考指標(biāo)，通常股票產(chǎn)生明顯的泡沫或者快速下跌時，為鞏固金融穩(wěn)定，央行會做出政策反應(yīng)。但是，由于其他因素導(dǎo)致投資者信心過高或過低，導(dǎo)致股票市場對貨幣政策變化的反應(yīng)存在相當(dāng)?shù)臏笮?，貨幣政策的緊縮或是擴張在統(tǒng)計上顯示不是引起股票市場價格變化的原因。

        （三） lnm2與lnsp的協(xié)整檢驗

        在前邊單位根檢驗中得到 lnm2與 lnsp兩個序列均是 i(1)序列，因此可以進行協(xié)整檢驗。

        由于直接建立的回歸方程存在明顯的序列相關(guān)性，因此應(yīng)對序列相關(guān)進行修正。根據(jù)殘差相自相關(guān)及偏自相關(guān)圖像可以判斷，應(yīng)采用 ar(1)來修正殘差的序列相關(guān)性。 

        結(jié)果顯示殘差序列在 1%的顯著水平下拒絕了原假設(shè)，因此為平穩(wěn)序列，結(jié)果表明 lnm2與lnsp之間存在長期協(xié)整關(guān)系，協(xié)整向量為 (1，-0.019)。lnm2與 lnsp之間的長期協(xié)整關(guān)系表明兩之間有著長期穩(wěn)定的關(guān)系。

        四、結(jié)論與啟示

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關(guān)鍵詞：石油期貨；價格；機制

一、引言

期貨價格是期貨交易機制的核心要素，是期貨市場運行狀況的反映，亦是各期貨市場參與者關(guān)注的焦點。石油被稱作工業(yè)的血液，全球能源消費中石油占到40%。石油期貨是世界石油交易的主要方式，石油期貨價格形成機制在期貨市場中具有顯著地代表性，研究其價格形成機制具有重要的意義。

二、文獻綜述

國外對于期貨市場價格形成機制涉及到三方面理論：持有成本理論，均衡價格理論，理性價格預(yù)期理論。

持有成本理論是在早期的農(nóng)產(chǎn)品期貨市場中形成的期貨價格形成理論，理論認(rèn)為期貨價格等于當(dāng)前的現(xiàn)貨價格加上持有成本。凱恩斯在1930年《貨幣論》中提出了一般倒掛理論，進一步完善了持有成本理論。

均衡價格理論假定一個完全市場，英國“新古典派”經(jīng)濟學(xué)的創(chuàng)始人馬歇爾在創(chuàng)立他的均衡價格理論體系過程中就涉及到了商品期貨的均衡價格。他認(rèn)為，在正常的需求與正常供給的均衡過程中，差不多所有不易損壞的商品都要受到對未來估計的影響。

1961年美國經(jīng)濟學(xué)家約翰?穆思（John Muth）提出理性預(yù)期理論，他認(rèn)為預(yù)期是對未來事件進行有信息依據(jù)的預(yù)測，與任何經(jīng)濟體系的特性相關(guān)的信息反映了其結(jié)構(gòu)本身，因而理性的交易者將運用有關(guān)經(jīng)濟體系的結(jié)構(gòu)信息來形成預(yù)期。

三、研究設(shè)計

本文使用時間序列分析方法對燃料油180CST期貨價格分別進行協(xié)整檢驗、方差分解分析。

1.研究假設(shè)

燃料油180CST現(xiàn)貨價格，燃料油380CST現(xiàn)貨價格，大慶原油現(xiàn)貨價格對燃料油180CST期貨價格具有顯著影響。

2.樣本選取

本次試驗研究對象為上海期貨交易所的燃料油期貨價格，燃料油180普氏現(xiàn)貨價格，燃料油380普氏現(xiàn)貨價格，大慶原油現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)。選取數(shù)據(jù)樣本235個。數(shù)據(jù)處理采用eviews 5.0統(tǒng)計軟件。

3.變量定義及模型建立

為了進行顯著性檢驗，本文建立如下回歸模型

Ln （Fu）=β0 +β1 Ln（Fu180）+β2 Ln（Fu380）+β3 Ln（QDCO）+ζ

（1）被解釋變量。燃料油180CST期貨價格（記為Fu）：上海期貨交易所開發(fā)的燃料油期貨的交割基準(zhǔn)品是180CST燃料油，該品種是國際上燃料油定價的基準(zhǔn)品。

（2）解釋變量。燃料油180CST現(xiàn)貨價格（記為Fu180）：上海期貨交易所開發(fā)的燃料油期貨的交割基準(zhǔn)品是180CST燃料油，該品種是國際上燃料油定價的基準(zhǔn)品。燃料油380CST現(xiàn)貨價格（記為Fu380）：和180CST同樣是整個燃料油定價環(huán)節(jié)上很重要的一個部分，對燃料油期貨價格有一定影響。大慶原油現(xiàn)貨價格（Dqco）：大慶是全國最大的石油生產(chǎn)基地和重要的石化工業(yè)基地，大慶原油現(xiàn)貨價格具有一定的代表性。

四、實證檢驗分析

1.協(xié)整檢驗

由協(xié)整檢驗的結(jié)果來看：燃料油180CST現(xiàn)貨價格和燃料油180CST期貨價格在1%水平上顯著正相關(guān)，相對燃料油180CST而言，燃料油380CST的價格變動對燃料油期貨價格變動的影響是負(fù)相關(guān)的，但是并不顯著。原油價格和燃料油180CTS期貨價格之間也是一個負(fù)相關(guān)的關(guān)系，顯著性進一步降低。

2.方差分解

方差分解結(jié)果表明，對于燃料油期貨價格長期作用部分的方差，當(dāng)滯后期為1時，100%來自于PU期貨價格，隨著滯后期的增加，最終變小，趨向于84.98%。來自于FU380價格的部分滯后期為1時為0，隨著滯后期的增加逐漸增加，最終趨向于11.05%，同時，來自于大慶原油的影響也有顯著增加，最終趨向于3.95%。因此，短期FU期貨的價格受到自身的作用很大，長期看來，自身的作用有很大的削弱，最終主要由FU380和原油的價格影響。

五、結(jié)論

從協(xié)整來看，燃料油180CST現(xiàn)貨價格與FU期貨存在一個顯著正相關(guān)的關(guān)系；其他關(guān)系并不顯著。表明在進行石油期貨交易時，公眾應(yīng)該著重關(guān)注其現(xiàn)貨價格，進而結(jié)合市場綜合形勢判斷，對石油期貨價格進行較準(zhǔn)確定價。

從方差分解發(fā)現(xiàn)，石油期貨價格在長時間的作用下，交易者除去關(guān)注其現(xiàn)貨價格之外，燃料油380CST價格也對其有較大影響。

參考文獻：

[1] John Muth.Rational Expectation and Price Change .Econometrica[J].1961.1961（3）37.

[2]John Maynard Keynes.A Treatise on Money[M].1930.

[3]Alfred Marshall. Theory of Equilibrium Price.Principles of Economics[M].1890.

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關(guān)鍵詞：市政排水；市場化；改革；問題

市政排水包括：地下排水網(wǎng)、泵站、污水處理廠等設(shè)施，其中的污水處理廠是市政排水的核心問題。在進行市政排水市場化改革時，要注意引入外來的資金，加大對新建設(shè)施的投入，可以適當(dāng)?shù)囊敫偁帣C制，以此來提高排水設(shè)施運營的效率，降低其運營成本，提高服務(wù)質(zhì)量。本文從設(shè)立有效競爭機制和構(gòu)建多元化投資體系兩個方面對市政排水市場化的改革進行了初步的設(shè)想。

一、把競爭作為目標(biāo)，對市政排水行業(yè)的市場結(jié)構(gòu)進行重組

一直以來，由于受到計劃經(jīng)濟的影響，我國的市政排水事業(yè)一直處于被壟斷的狀態(tài)，由于缺少外部的競爭壓力，內(nèi)部又沒有形成發(fā)展的動力，所以市場化經(jīng)營的競爭態(tài)勢一直無法形成。根據(jù)國外的實踐表明，要想推動市場化的改革，就要設(shè)立有效的競爭機制，這才是解決市政排水市場化中存在問題的有效辦法。

有效競爭就是指：把競爭活力和規(guī)模經(jīng)濟二者有機的結(jié)合，相互進行協(xié)調(diào)，形成一種長期均衡的競爭局面。由于我國的市政排水長期處于壟斷的狀態(tài)，加之市政排水行業(yè)本身的特殊性，所以想促進市政排水行業(yè)的市場化，就應(yīng)該設(shè)立競爭機制。

1.建立區(qū)域內(nèi)的競爭格局

當(dāng)前我國多數(shù)的城市對市政排水行業(yè)實行的是排水管道網(wǎng)絡(luò)的建設(shè)和維護以及污水處理業(yè)務(wù)全部由排水企業(yè)獨家壟斷。我們要把這種市場結(jié)構(gòu)進行分割，把污水處理和排水網(wǎng)運營業(yè)務(wù)交由不同的企業(yè)承擔(dān)。

(1)污水的處理業(yè)務(wù)。污水處理和中水回用等業(yè)務(wù)不屬于自然壟斷性的業(yè)務(wù)，我們可以適當(dāng)?shù)姆潘晒苤?，實行特許投標(biāo)，使其形成多家企業(yè)相互競爭的格局。

(2)排水管網(wǎng)業(yè)務(wù)。排水管網(wǎng)業(yè)務(wù)屬于自然壟斷性的業(yè)務(wù)，如果進行重復(fù)性的建設(shè)，會造成不必要的浪費，即使實行多家經(jīng)營，不管競爭如何的充分、有效，也不能彌補重建帶來的損失，它應(yīng)該有一家企業(yè)獨自經(jīng)營，利用設(shè)計模擬競爭機制，限制其價格的壟斷。

2.實現(xiàn)區(qū)域間的競爭

把市政排水和自來水供應(yīng)相結(jié)合，實行一體化經(jīng)營。由一個企業(yè)獨立承擔(dān)，下分出幾個水務(wù)集團，沖破行政區(qū)域的空間界限，實現(xiàn)區(qū)域間企業(yè)的直接對話。這樣的做法能夠使外部的問題轉(zhuǎn)化成內(nèi)部問題。若自來水的供應(yīng)業(yè)務(wù)和污水的處理業(yè)務(wù)由不同的企業(yè)進行承擔(dān)，那么，污水承擔(dān)污水處理的企業(yè)就有可能為了自身的利益，降低污水處理排放的標(biāo)準(zhǔn)，這不僅會污染了水源，還有可能使自來水供應(yīng)的企業(yè)沖污水中取水，增加了自來水的成本。實行一體化還有利于實現(xiàn)范圍經(jīng)濟，使水費、處理費、管道維修費等都可以統(tǒng)籌的進行，有利于減少管理成本。

把產(chǎn)權(quán)制度改革作為核心內(nèi)容，構(gòu)建多元化的投資體系

我國的市政排水行業(yè)正向著產(chǎn)業(yè)化、市場化的方向發(fā)展。市場化就是指根據(jù)市場，不在是從前那樣根據(jù)政府計劃和干預(yù)來調(diào)控行業(yè)內(nèi)的資源，它是以競爭為方法、價格為基礎(chǔ)、效率為目標(biāo)的改革方法。

二、產(chǎn)權(quán)改革標(biāo)志著市場化已經(jīng)進入了實質(zhì)性階段

任何交易都離不開具體的產(chǎn)權(quán)安排，權(quán)利的界定是交易的前提，在市政排水事業(yè)中，產(chǎn)權(quán)問題是其市場化改革的核心問題，它將從根本上改變以往排水企業(yè)的組織形式。鑒于產(chǎn)權(quán)問題的敏感性，市政排水的改革一直在回避這個問題，但是，產(chǎn)權(quán)是市場經(jīng)濟的基礎(chǔ)，一但其原有的投資體質(zhì)不能滿足行業(yè)發(fā)展的需求時，就一定會觸及到這個問題。

市場化要根據(jù)市場的規(guī)律來協(xié)調(diào)資源，政府和企業(yè)作為市政排水的兩大重要角色，其重要作用不言而喻。對與企業(yè)來說，產(chǎn)權(quán)問題是企業(yè)的核心問題，制約市政排水發(fā)展的投資、效率等問題，其根本都在于產(chǎn)權(quán)的關(guān)系。

1.產(chǎn)權(quán)改革對促進市政排水的作用

(1)產(chǎn)權(quán)的多元化可以有效增加投資。市政排水行業(yè)的市場依靠的我國的市場經(jīng)濟體制是多元主體的、多層次的，市場經(jīng)濟下必須要尊重產(chǎn)權(quán)的所有，不能利用非市場化的方法簡單的更改其歸屬，產(chǎn)權(quán)已成為社會資本進入市政排水行業(yè)的橋梁，產(chǎn)權(quán)的多元化是解決市政排水投資不足的重要手段。

(2)產(chǎn)權(quán)的多元化可以解決企業(yè)主體缺位的問題。產(chǎn)權(quán)多元化改革是改善企業(yè)結(jié)構(gòu)的根本，以往的市政排水企業(yè)大多是從原有的事業(yè)單位轉(zhuǎn)型過來的，經(jīng)過改制后，都具有國有獨資的產(chǎn)權(quán)特點，產(chǎn)權(quán)的歸屬表面清晰，實質(zhì)卻是產(chǎn)權(quán)所有者空虛，責(zé)任的主體缺位。實行多元持股，就可以真正的明確董事會、監(jiān)理會、經(jīng)理等各個職責(zé)，使其各負(fù)其責(zé)。產(chǎn)權(quán)多元化將從根本上建立現(xiàn)代企業(yè)的制度以及結(jié)構(gòu)，能夠有效的控制內(nèi)部成本，提高效率。

2.推進市政排水行業(yè)產(chǎn)權(quán)改革的措施

(1)調(diào)整資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)。調(diào)整資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)是進行產(chǎn)權(quán)改革的前提。目前，大量的資產(chǎn)已經(jīng)以資本的形式注入了傳統(tǒng)同企業(yè)，我們要接產(chǎn)權(quán)改革的時機，把這些存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為增量資產(chǎn)，這可以實質(zhì)性的改善投資。但是這種產(chǎn)權(quán)的轉(zhuǎn)讓還要注意資本的構(gòu)成和資本收益這兩大問題。

根據(jù)以上的資本結(jié)構(gòu)形式，我們可以看出，應(yīng)該如何解決市政排水行業(yè)存量資產(chǎn)的投資收益問題，是以往市政排水企業(yè)產(chǎn)權(quán)多元化要面對的最大問題，想要實現(xiàn)產(chǎn)權(quán)的多元化，就要使政府的資管部門結(jié)合資政分開的要求，首先完成市政排水行業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

(2)實現(xiàn)投資主體的多元化。市場化的要求是投資主體的多元化，實現(xiàn)國營、民營、國際的以及其它資金的公平競爭。由于市政排水的投資量大、沉淀性強，所以，其在城市投資結(jié)構(gòu)中占有很大的比重。市政排水事業(yè)的投資來源主要分為兩大類，一個是政府的公益性投資；另一個是社會資本利用商業(yè)資本市場對行業(yè)的投資。隨著市場化工作的深入，，市政排水行業(yè)的投資的結(jié)構(gòu)也正在發(fā)生著改變，以社會資本為主導(dǎo)的市場收益性投資正逐步的代替政府的公益性投資。市政排水也有過去的計劃體制下的技術(shù)引導(dǎo)變?yōu)橥顿Y拉動。

(3)把以往的行政性收費變?yōu)槭袌鼋?jīng)濟性收費。對于污水處理費的收取，是一項非常具有意義的制度，它標(biāo)志著我國的市政排水事業(yè)向著市場化的方向邁出了一大步。由于污水處理工程的建設(shè)資金和運轉(zhuǎn)費用較難籌集，一些城市雖修建了污水處理廠，但由于沒能解決污水收費的問題，緊靠政府的補給，已處在半癱瘓的狀態(tài)。所以，我們必須要改掉以往一切由政府承包的經(jīng)營狀況，對于污水的處理，要按找完全的成本收費，變行政性收費為市場經(jīng)濟性收費，并明確污水治理的責(zé)權(quán)關(guān)系。

三、結(jié)束語

市政的排水事業(yè)實行市場化是我國市場經(jīng)濟發(fā)展的必然結(jié)果，只有實現(xiàn)市場化，才能促進市政排水事業(yè)的快速發(fā)展，促使排水事業(yè)更好的為公眾服務(wù)。市政排水實現(xiàn)市場化是一項長期的工程，各地區(qū)要結(jié)合本地的實際情況，選擇適合自身發(fā)展的途徑，循序漸進的開展市場化工作，不能只靠著一時的熱情，要堅持長期的進行下去，與此同時，還要加強適當(dāng)監(jiān)管力度。

參考文獻：

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[2]王俊豪:自然壟斷產(chǎn)業(yè)的政府管制理論[M].杭州：漸江大學(xué)出版社，2000.

篇8

關(guān)鍵詞：期貨市場；價格發(fā)現(xiàn)功能；實證研究；中國

中圖分類號：F831

文獻標(biāo)志碼：A

文章編號：1673-291X(2009)33-0062-02

一、研究背景

國內(nèi)外理論界普遍認(rèn)為，期貨市場具有價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險轉(zhuǎn)移兩大基本經(jīng)濟功能。很顯然，一國要發(fā)展期貨市場，必須充分發(fā)揮期貨市場這兩大基本經(jīng)濟功能。所謂期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，就是指通過期貨市場上公開、公平、公正的期貨交易，形成具有真實性、預(yù)期性、連續(xù)性和權(quán)威性的期貨價格信息并通過期貨市場的價格報告制度告知公眾指導(dǎo)其生產(chǎn)、經(jīng)營或投資所具有的效能。

從理論上來講，研究期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，可以歸結(jié)為以下兩個問題：一是期貨價格與現(xiàn)貨價格之間是否存在著長期均衡關(guān)系?二是如果期貨價格與現(xiàn)貨價格之間存在著長期均衡關(guān)系，那么期貨價格與現(xiàn)貨價格的因果關(guān)系走向如何?即期貨價格的變動是否是現(xiàn)貨價格變動的原因?或者相反，現(xiàn)貨價格變動是否是期貨價格變動的原因?

從國內(nèi)已有的研究成果來看，1999年之前，以童宛生教授為代表的國內(nèi)學(xué)者運用期貨價格與現(xiàn)貨價格的相關(guān)性分析、期貨價格與現(xiàn)貨價格的因果性分析以及基差分析方法對中國商品期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能進行了實證分析。從1999年起，國內(nèi)學(xué)者開始運用ADF單位根檢驗法、Johansen協(xié)整檢驗法與Granger因果檢驗法以及誤差修正模型和沖擊反應(yīng)模型兩種計量模型實證研究中國期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能。

本文試圖在已有研究成果的基礎(chǔ)上，對中國期貨市場鋁的價格發(fā)現(xiàn)功能做進一步的實證研究。

二、實證方法

1　協(xié)整檢驗和ADF檢驗。對時間序列進行差分，然后對差分序列進行分析，這樣的做法忽略了原時間序列包含的有用信息，而這些信息對分析問題又是必要的。所以，在統(tǒng)計學(xué)上采用協(xié)整分析可以更好地處理非平穩(wěn)數(shù)據(jù)問題。

假設(shè)又兩個時間序列X，Y-I(1)，一般來說，aX＋bY不一定是平穩(wěn)序列，但如果存在某個線性組合U=aX+bY+m是I(O)且具有零均值，則稱X與Y之間存在協(xié)整關(guān)系，協(xié)整關(guān)系反映了X與Y兩個變量之間長期均衡關(guān)系。

在具體應(yīng)用協(xié)整理論進行時間序列分析時，必須先分別檢驗被分析序列是否是平穩(wěn)的。

2　Granger因果檢驗。協(xié)整檢驗只說明了X、Y兩個變量之間的長期均衡關(guān)系，無法說明兩個變量中誰在發(fā)現(xiàn)價格中起主導(dǎo)作用，因此，需要對期貨價格和現(xiàn)貨價格進行進一步的因果分析。Granger(1969)在考慮兩個相關(guān)時間序列的關(guān)系時，提出了因果檢驗。

3　方差分解。將價格變動的方差進行分解可以進一步分析出中國棉花期貨價格和現(xiàn)貨價格波動時對方的貢獻率，以此評價期貨市場在價格發(fā)現(xiàn)功能中的作用大小。

三、國內(nèi)期貨價格與現(xiàn)貨價格關(guān)系實證研究

1　樣本數(shù)據(jù)的選取。本文選擇上海商品交易所中鋁的期貨價格與現(xiàn)貨價格做實證分析。

由于每個期貨合約都將在一定時間到期，合約到期以后，該合約將不復(fù)存在。因此，單個合約的期貨價格具有不連續(xù)性的特點。但在同一交易日，同時有若干個不同交割月份的同一品種的期貨合約在進行交易，因此，同一期貨品種在同一交易日會同時有若干個不同交割月份的期貨數(shù)據(jù)存在。為克服單個合約期貨價格不連續(xù)的缺點，可以產(chǎn)生連續(xù)的期貨價格序列，對期貨價格的發(fā)現(xiàn)功能進行研究。

這里按照以下方法構(gòu)造連續(xù)期貨約價格序列：

鋁期貨選取距離交割月為3個月期的期貨合約為代表。由于我所考察的鋁期貨選取日期從1995年4月17日開始的，因此，根據(jù)選取標(biāo)準(zhǔn)，選取1995年7月15日交割的鋁期貨合約作為代表，如果當(dāng)月15號無交易的，選取下一個交易目的合約作為代表，其他以此類推。

經(jīng)過配對、篩選，剔除了不匹配數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)選取了從1995年4月至2009年1月的163組鋁期貨價格與現(xiàn)貨價格數(shù)據(jù)。其中現(xiàn)貨價格由到期日的收盤價代替，結(jié)算價格為期貨價格。

2　ADF檢驗和協(xié)整檢驗。長期作用部分的方差，當(dāng)滯后期為1時，總方差全部來自期貨市場，隨著滯后期的增加，總方差中來自現(xiàn)貨市場的部分呈現(xiàn)上升趨勢，最終趨于8.915688％，而來自期貨市場的部分則呈現(xiàn)下降趨勢，最終趨于91.08431％。對現(xiàn)貨價格變動長期作用部分的方差，當(dāng)滯后期為1時，98.58861％來自于現(xiàn)貨市場，隨著滯后期的增加，總方差中來自現(xiàn)貨市場的部分呈現(xiàn)下降趨勢，最終趨于1.411385％，而來自期貨市場的部分則呈現(xiàn)上升趨勢，最終趨于98.58861％。通過計算，在鋁市場上，來自現(xiàn)貨市場的平均數(shù)93.0577％大于期貨市場6.9423％的平均數(shù)。差異比較大，說明上海交易所中鋁的期貨價格發(fā)現(xiàn)機制很不顯著。

四、結(jié)論

篇9

還需要帶文具，如簽字筆、2B鉛筆、尺子、橡皮進入考場，不得攜帶書籍、資料、移動電話、手提電腦等物品。

注意事項：

1、考生筆試遲到15分鐘不得進入考場;考試結(jié)束前30分鐘，方可交卷離開考場，出場后不得再重返考場；

篇10

>> 分析中國保險競爭市場的格局 基于無縫鋼管的進出口市場看行業(yè)競爭格局調(diào)整 數(shù)字標(biāo)牌市場的競爭格局 中國石材行業(yè)發(fā)展概述 中國非壽險市場競爭格局演變的新趨勢 基于戰(zhàn)略群組理論的中國產(chǎn)險市場競爭格局分析 論中國彩電行業(yè)如何參與國際競爭的形勢與對策 中國的媒介市場與媒介競爭 中國調(diào)味品市場競爭格局 中國門窗業(yè)市場競爭格局分析 歐盟銀行業(yè)市場的集中與競爭 后WTO時期我國銀行業(yè)市場格局的變化趨勢及對策 中國煙草行業(yè)的規(guī)制與競爭 世界男子籃球的競爭格局與中國籃球的位置及其原因分析 策略性競爭：改變市場格局的力量 行業(yè)老大的格局與使命 全球競爭格局變化與中國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級 中國銀行業(yè)經(jīng)營格局的現(xiàn)狀與前景 奢侈品在中國市場的行業(yè)競爭力分析 中國民營快遞行業(yè)的市場競爭戰(zhàn)略分析 常見問題解答 當(dāng)前所在位置：l，2014-11-26.

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