導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融科技風(fēng)險及其管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：金融業(yè) 科技風(fēng)險 審計 必要性

一、前言

金融業(yè)是國家經(jīng)濟發(fā)展的重要支持力量，金融業(yè)的管理質(zhì)量不但關(guān)系到金融行業(yè)自身的健康發(fā)展，還關(guān)系到金融業(yè)能否對實體經(jīng)濟實現(xiàn)有力支撐。在這一背景下，金融業(yè)如何提高管理效益，有效降低經(jīng)營風(fēng)險，成為了重要工作內(nèi)容。隨著信息系統(tǒng)在金融業(yè)中的廣泛應(yīng)用，隨之而來的科技風(fēng)險也在逐漸累積。為了保證金融業(yè)能夠有效化解科技風(fēng)險，積極開展科技風(fēng)險審計是提高金融業(yè)發(fā)展質(zhì)量的重要手段。為此，我們應(yīng)明確金融業(yè)科技風(fēng)險審計的意義和必要性，在內(nèi)部審計工作中積極推動科技風(fēng)險審計全面開展。

二、金融業(yè)科技風(fēng)險審計的背景

在金融業(yè)發(fā)展中，為了有效降低信息化系統(tǒng)應(yīng)用帶來的科技風(fēng)險，國家銀監(jiān)會根據(jù)金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀，制定了《商業(yè)銀行信息科技風(fēng)險管理管理指引》這一具體辦法，旨在規(guī)范金融業(yè)科技風(fēng)險審計工作，為金融業(yè)科技風(fēng)險審計提出具體要求和指導(dǎo)，保證金融業(yè)科技風(fēng)險審計工作的整體質(zhì)量滿足實際需要。

之所以制定這一管理辦法，主要是基于金融業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀而提出的。隨著計算機技術(shù)的應(yīng)用，金融業(yè)的運行方式已經(jīng)從傳統(tǒng)的手工記賬向信息化系統(tǒng)應(yīng)用轉(zhuǎn)變。雖然信息化系統(tǒng)相對傳統(tǒng)的手工記賬等會計管理方式具有明顯的優(yōu)點，但是由于其系統(tǒng)相對復(fù)雜，管理節(jié)點多，系統(tǒng)本身的風(fēng)險和管理風(fēng)險同時存在，如不對這一科技風(fēng)險引起足夠的重視，任其自由發(fā)展的話，不但會危害金融管理系統(tǒng)的有效性，同時也會影響金融業(yè)的健康發(fā)展。為此，在金融業(yè)中積極開展科技風(fēng)險審計工作，成為了保證金融業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展的必要措施，不但使金融業(yè)的信息系統(tǒng)能夠高效運行，同時也降低了科技風(fēng)險，有效滿足了金融業(yè)發(fā)展需要。

三、金融業(yè)科技風(fēng)險審計的意義

隨著商業(yè)銀行信息化建設(shè)工作不斷推進，計算機網(wǎng)絡(luò)規(guī)模和應(yīng)用范圍逐步擴大，信息科技的作用已經(jīng)從業(yè)務(wù)支持逐步走向與業(yè)務(wù)的融合。同時，信息化在給銀行業(yè)帶來發(fā)展和效益的同時，其所形成的風(fēng)險與傳統(tǒng)金融操作風(fēng)險的內(nèi)涵發(fā)生了根本性變化。信息科技風(fēng)險評價審計是防范銀行業(yè)信息科技風(fēng)險的有效措施。通過評價審計，可以發(fā)現(xiàn)信息系統(tǒng)中潛在的安全隱患，了解并認識當(dāng)前所面臨的信息科技風(fēng)險；可以了解現(xiàn)有安全措施與《管理指引》要求的差距；可以使管理層的信息安全建設(shè)決策有據(jù)可依。對審計發(fā)現(xiàn)的安全問題進行整改，并實施相應(yīng)安全措施，達到提高信息系統(tǒng)安全性的目的。同時，銀行機構(gòu)進行內(nèi)部審計或參與外部審計，可以提高內(nèi)部人員對信息安全的認識，提高員工的安全技術(shù)水平。由此可見，在金融業(yè)積極開展科技風(fēng)險審計是符合金融業(yè)發(fā)展需求，對金融業(yè)的發(fā)展具有重要的促進作用，對降低金融業(yè)的科技風(fēng)險也有較大的影響。為此，在金融業(yè)發(fā)展中，必須堅持科技風(fēng)險審計工作，提高金融業(yè)發(fā)展質(zhì)量。

四、金融業(yè)科技風(fēng)險審計的必要性

從金融業(yè)的發(fā)展來看，科技風(fēng)險審計工作是保障金融業(yè)系統(tǒng)有效運行的重要手段，是金融業(yè)工作的重要內(nèi)容之一。目前來看，在金融業(yè)中開展科技風(fēng)險審計是十分必要的，其必要性主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

（一）科技風(fēng)險審計是提高金融業(yè)整體管理效益的必要手段

對于金融業(yè)而言，積極開展科技風(fēng)險審計，可以實現(xiàn)對經(jīng)營管理過程的有效監(jiān)督，能夠?qū)鹑跇I(yè)的整個管理體系形成強有力的控制，并為金融業(yè)整體效益的提高提供有力支持。

（二）科技風(fēng)險審計是降低金融業(yè)經(jīng)營管理風(fēng)險的必要方法

由于金融業(yè)信息化系統(tǒng)在運行中存在一定的風(fēng)險和漏洞，只有積極開展科技風(fēng)險審計工作，才能保證金融業(yè)經(jīng)營管理風(fēng)險得到進一步降低，從而達到保障金融業(yè)有序運行的目的。

（三）科技風(fēng)險審計是保證金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的必要措施

基于科技風(fēng)險審計的重要作用，在金融業(yè)發(fā)展中積極開展科技風(fēng)險審計，對金融業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展提供了有力的支持，保證了金融業(yè)發(fā)展的整體質(zhì)量。所以，我們應(yīng)將科技風(fēng)險審計作為保證金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要措施。

五、結(jié)束語

通過本文的分析可知，在金融業(yè)發(fā)展過程中，科技風(fēng)險審計是保證金融業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要手段和措施。為此，我們應(yīng)認識到在金融業(yè)中開展科技風(fēng)險審計的重要作用和必要性，應(yīng)在金融業(yè)工作中將科技風(fēng)險審計工作作為基礎(chǔ)工作來開展，保證科技風(fēng)險審計工作取得實效，滿足金融業(yè)發(fā)展需要，為金融業(yè)發(fā)展提供有力支撐。

參考文獻：

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（1貴州財經(jīng)大學(xué)貴州城鎮(zhèn)經(jīng)濟與發(fā)展研究院 2貴州財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 貴州 貴陽 550025）

摘 要：有效的貸款風(fēng)險補償政策對于鼓勵商業(yè)銀行向科技型中小企業(yè)提供信貸支持具有重要作用。文章基于準(zhǔn)公共產(chǎn)品視角，首先分析科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償政策的準(zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)；其次，系統(tǒng)梳理各省科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償政策的實踐探索活動；最后，試圖提出促進科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)娜舾山ㄗh，以此為提高商業(yè)銀行的貸款積極性，增進科技型中小企業(yè)的創(chuàng)新效率，提供切實有效的決策參考依據(jù)。

關(guān)鍵詞 ：準(zhǔn)公共產(chǎn)品；科技型小企業(yè)；貸款風(fēng)險補償

中圖分類號：F830．5 文獻標(biāo)識碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．09．004

*基金項目：國家自然科學(xué)基金項目（項目編號：71263011）；教育部人文社會科學(xué)研究規(guī)劃基金項目（項目編號：11YJA630196）

作者簡介：劉小溪（1990－），女，貴州財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院碩士研究生，研究方向：科技金融；張目（1968－），男，貴州財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授，博士，碩士生導(dǎo)師，研究方向：信用風(fēng)險管理、科技金融、綜合評價技術(shù)。

收稿日期：2015－02－15

0 引言

在我國，當(dāng)前科技型中小企業(yè)占科技型企業(yè)總數(shù)的90％以上，其涉及的領(lǐng)域不僅局限于科技服務(wù)業(yè)，還涉及到農(nóng)業(yè)、工業(yè)等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，已成長為推動國民經(jīng)濟增長、增加財政稅收、提供就業(yè)崗位等方面的重要力量之一，更以其自身特有的創(chuàng)新性、高成長性成為現(xiàn)代經(jīng)濟中的新生力量，在提高我國產(chǎn)業(yè)競爭力、促進科技創(chuàng)新與科技成果轉(zhuǎn)化方面具有顯著作用。然而，科技型中小企業(yè)具有抗風(fēng)險能力差、資金實力弱、可抵押資產(chǎn)少等諸多特點，因此，商業(yè)銀行一般對科技型中小企業(yè)的信貸投放較為謹慎，造成資金供給與需求的不匹配，致使其面臨嚴重的融資困境?，F(xiàn)階段，政府通過貸款貼息、損失補償或獎勵基金等方式補償商業(yè)銀行對科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款所產(chǎn)生的損失，以此來鼓勵商業(yè)銀行加大對科技型中小企業(yè)的貸款投放力度，而這些補償方式可視為一種金融類的準(zhǔn)公共產(chǎn)品。

綜觀已有文獻，國內(nèi)外學(xué)者對準(zhǔn)公共產(chǎn)品進行了相關(guān)理論探討。根據(jù)產(chǎn)品的不同消費特征可以分為公共產(chǎn)品、私人產(chǎn)品和準(zhǔn)公共產(chǎn)品三類，公共產(chǎn)品的概念由大衛(wèi)·休謨最早提出，并由薩繆爾森加以規(guī)范。薩繆爾森認為每個人對公共產(chǎn)品的消費，都不會導(dǎo)致其他人對公共產(chǎn)品消費的減少，即公共產(chǎn)品具有非排他性和非競爭性。布坎南在《俱樂部的經(jīng)濟理論》一文中進行了俱樂部產(chǎn)品的跨越性研究，指出俱樂部產(chǎn)品實際上就是準(zhǔn)公共產(chǎn)品。私人產(chǎn)品具有競爭性、排他性、沒有外部的影響三個條件，勞埃德·雷諾茲則將準(zhǔn)公共產(chǎn)品定義為是一種具有外部性的私人產(chǎn)品，如果一種產(chǎn)品只滿足前兩個條件即競爭性、排他性，而不滿足第三個條件時，那么該產(chǎn)品就屬于準(zhǔn)公共產(chǎn)品。

1 科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)臏?zhǔn)公共產(chǎn)品性質(zhì)分析

準(zhǔn)公共產(chǎn)品的概念介于公共產(chǎn)品和私人產(chǎn)品之間。在科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償過程中，不同的科技型中小企業(yè)之間是具有排他性的，并且在給定生產(chǎn)水平下，政府向另外一個科技型中小企業(yè)提供貸款風(fēng)險補償?shù)倪呺H成本并不是零，所以貸款風(fēng)險補償又具有競爭性，除此之外，科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償還具有很大的外部經(jīng)濟性。綜合可知，科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償政策、機制等是一種正外部性很大的準(zhǔn)公共產(chǎn)品，因此需要政府以協(xié)調(diào)和引導(dǎo)者的身份制定有關(guān)貸款風(fēng)險補償政策，改善商業(yè)銀行與科技型中小企業(yè)的決策差異，以提升企業(yè)創(chuàng)新貸款及創(chuàng)新活動的效率。

1．1 不完全的競爭性和排他性

政府對提供給科技型中小企業(yè)貸款的銀行業(yè)金融機構(gòu)進行風(fēng)險補償具有不完全的競爭性和排他性。一方面，銀行業(yè)金融機構(gòu)之間具有一定的競爭性，由于財政補貼的總額往往是既定的，銀行獲得的補貼額度要根據(jù)科技型中小企業(yè)信貸市場的投放額度來進行衡量；另一方面，銀行業(yè)金融機構(gòu)之間具有一定的排他性，只有向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款才能獲得財政支持的貸款貼息、損失補償或獎勵基金。

1．2 正的外部性

準(zhǔn)公共產(chǎn)品大致可分為：自然資源（又稱共用資源）類、交通運輸類、能源類、教育類、衛(wèi)生類、通訊類、公用設(shè)施類、傳媒類和金融保險類等九類。政府為鼓勵銀行業(yè)金融機構(gòu)向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款而采取的財政支持措施，如利息補貼、損失補償或獎勵基金等屬于金融保險類的準(zhǔn)公共產(chǎn)品。從微觀角度來講，該類準(zhǔn)公共產(chǎn)品可以改善科技型中小企業(yè)的融資環(huán)境；從宏觀角度來講，可以促進人口就業(yè)、增加財政稅收和出口等。就整體效益而言，政府對科技型中小企業(yè)的貸款風(fēng)險補償具有較強的正外部性，社會收益大于補償成本。

在單純依靠市場機制調(diào)節(jié)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償供給與需求的情況下，社會資源配置效率會出現(xiàn)一定的損失。由圖1所示，S是科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)墓┙o曲線，由該貸款風(fēng)險補償?shù)倪呺H生產(chǎn)成本決定，D是科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)男枨笄€，由補償價格（新增貸款余額補償比例和貸款損失補償比例等）決定，MU是科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)纳鐣呺H效用曲線，代表社會對貸款風(fēng)險補償這種準(zhǔn)公共產(chǎn)品的價值估價。由于科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)恼?、機制等作為金融保險類準(zhǔn)公共產(chǎn)品具有外部經(jīng)濟效應(yīng)，因此社會邊際效用曲線MU在需求曲線D的上方，且外部經(jīng)濟效應(yīng)越大，曲線MU就越高于需求曲線D。在政府未對銀行業(yè)金融機構(gòu)提供貸款風(fēng)險補償?shù)那闆r下，商業(yè)銀行和科技型中小企業(yè)都只會考慮自身的效益，因此在需求曲線D與供給曲線S的交點E1處實現(xiàn)均衡，對應(yīng)的均衡價格和均衡消費量分別為P1和Q1；但對于整個社會而言，供求均衡點卻是社會邊際效用曲線MU與供給曲線S的交點E2。在消費量為Q1時，社會愿意支付的科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償價格為P2，高于銀行業(yè)金融機構(gòu)的供給成本P1，因此存在帕累托改進余地。在E1點實現(xiàn)供求均衡時，銀行業(yè)金融機構(gòu)因向科技型中小企業(yè)發(fā)放貸款所增加的收益為四邊形P2P1E1M，而此時社會的損失為五邊形P2P1E1E2M，因此存在社會資源配置效率的損失，即圖1中陰影部分的面積。

在政府對貸款給科技型中小企業(yè)的銀行業(yè)金融機構(gòu)提供財政支持后，社會資源配置情況有所改善，如圖2所示。政府采用財政手段對科技型中小企業(yè)貸款進行風(fēng)險補償，有助于增加科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)墓┙o量，因此供給曲線由S移動向右下方至S’位置，可以看出財政支持彌補了部分資源配置的效率損失。如果政府對科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)墓┙o量繼續(xù)增加，則供給曲線繼續(xù)向右下方移動至S*，此時政府通過財政補償?shù)姆绞綇浹a了圖1全部陰影面積的社會資源配置效率損失，也就是說政府對貸款給科技型中小企業(yè)的銀行業(yè)金融機構(gòu)進行風(fēng)險補償，能夠促進社會資源配置效率的提高。

2 科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償政策的實踐探索

近年來，隨著科技型中小企業(yè)的快速發(fā)展，浙江、江蘇、廣東、天津、山東等省、市政府部門開展了一系列科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償方面的實踐活動，且各地的貸款風(fēng)險補償政策在貸款期限、貸款金額、風(fēng)險補償比例及合作銀行上都有所不同，具體對比見表1。

3 結(jié)論與建議

我國科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償在具體實施的過程中存在著諸多問題，現(xiàn)階段補償?shù)幕舅悸窇?yīng)為：加大各級財政的投入力度，以健全科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償?shù)墓芾碇贫群徒M織架構(gòu)為切入點，以完善多層次科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償體系為主導(dǎo)，以建立統(tǒng)一的科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評價體系為重點。

3．1 健全有關(guān)科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償機制的管理制度和管理機構(gòu)

良好的管理制度和組織架構(gòu)對科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償機制的完善具有重要作用。我國已在法律層面對補償機制進行了總體規(guī)劃，但現(xiàn)階段科技型中小企業(yè)的貸款額度、貸款期限等優(yōu)惠政策受明顯的區(qū)域、條件等因素限制。因此，立法部門應(yīng)修改和剔除對科技型中小企業(yè)貸款不利的法律法規(guī)和歧視政策，加快和推動相關(guān)融資、擔(dān)保等機構(gòu)的立法建設(shè)，使科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償在實施過程中制度化、規(guī)范化、法律化。在組織架構(gòu)方面，應(yīng)建立健全由中央政府主導(dǎo)、各級地方政府共同參與的科技型中小企業(yè)管理機構(gòu)，最大程度的發(fā)揮其在補償機制運行過程中的服務(wù)和監(jiān)督作用。

3．2 各級財政資金入股建立和完善多層次科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償體系

建立科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償體系的關(guān)鍵點是明確財政資金的籌集與補償渠道，推動多層次科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償基金建設(shè)。在資金來源和補償方面，堅持“中央財政出資為主，地方財政出資為輔，社會性資金為有益補充”的基本原則。一方面，中央政府應(yīng)在財政預(yù)算安排中劃撥一定比例的資金作為科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償基金，以確保中央財政資金在補償體系中處于主導(dǎo)地位；另一方面，科技型中小企業(yè)的良好發(fā)展可以增加地方政府的財政稅收、提供就業(yè)崗位，因此有必要建立各省、區(qū)（縣）的科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險補償基金。

3．3 財政資金支持建立統(tǒng)一的科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評價體系

屬于新興產(chǎn)業(yè)的科技型中小企業(yè)具有抗風(fēng)險能力差、資金實力弱、可抵押資產(chǎn)少等諸多特點，很難從重抵押的銀行業(yè)金融機構(gòu)進行融資，因此有必要依靠財政力量逐步建立和完善科技型中小企業(yè)征信系統(tǒng)和信用評價體系，將解決科技型中小企業(yè)的融資難題和培育信用制度相結(jié)合，拓展科技型中小企業(yè)的融資途徑?？萍夹椭行∑髽I(yè)征信系統(tǒng)可以參照央行的個人征信系統(tǒng)進行建立，完善信用登記、信用征信、信用評估和信用等各環(huán)節(jié)的規(guī)定，并逐步將民間信用中介的評估標(biāo)準(zhǔn)和評估結(jié)果納入信用評價體系。

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篇3

[關(guān)鍵詞] 物流金融 信用風(fēng)險 指標(biāo)體系

引言

物流金融是專為中小企業(yè)量身定做的一種新型融資模式。它將資金流有效地整合到物流中來，是為中小企業(yè)提供的新型貸款融資服務(wù)，同時又通過金融資本與實業(yè)經(jīng)濟協(xié)作，構(gòu)筑銀行、物流企業(yè)和中小企業(yè)互利共存、持續(xù)發(fā)展、良性互動的產(chǎn)業(yè)生態(tài)。因此，很有必要對物流金融信用風(fēng)險進行綜合評價，從而揭示出物流金融的融資優(yōu)勢及其改善我國中小企業(yè)融資困境的有效性。

一、物流金融信用風(fēng)險綜合評價的意義

所謂信用風(fēng)險，是指交易一方不能履約或不能完全履約而給另一方帶來的風(fēng)險。本文研究的物流金融信用風(fēng)險是指中小企業(yè)作為授信方，向銀行等金融機構(gòu)融資時所存在的信用風(fēng)險。

物流金融信用風(fēng)險是指處在物流金融背景下的中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險，不僅包括企業(yè)自身原因造成的信用風(fēng)險，而且還包括物流金融的運營風(fēng)險因素給中小企業(yè)帶來的信用風(fēng)險，如質(zhì)押貨物風(fēng)險、產(chǎn)品風(fēng)險、質(zhì)押物變現(xiàn)風(fēng)險等。在物流金融業(yè)務(wù)運營過程中，各個環(huán)節(jié)是環(huán)環(huán)相扣，彼此依賴，任何一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都可能涉及其他環(huán)節(jié)，影響整個物流金融業(yè)務(wù)的正常運行。對于中小企業(yè)，由于本身經(jīng)濟能力的限制，面對危機的自我反映和調(diào)節(jié)能力較低，因而受到物流金融運營風(fēng)險的影響就顯得更加明顯和難以克服。

而本文所建立的物流金融信用風(fēng)險綜合評價指標(biāo)體系，從專注于對企業(yè)本身風(fēng)險的考察，也轉(zhuǎn)變?yōu)閷ζ髽I(yè)所處物流金融運營過程及其交易風(fēng)險的綜合評估，進而決定是否給中小企業(yè)提供信貸支持。該信用評價體系與目前關(guān)于中小企業(yè)信用評估體系最大的差別點就在于它不僅包括對中小企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營運能力、盈利能力、創(chuàng)新能力、成長能力、信用記錄，以及行業(yè)狀況等影響因素的考察，還包括對物流金融運營狀況等因素的綜合評價，從而更加全面、系統(tǒng)、客觀地反映了中小企業(yè)的綜合信用狀況。

二、物流金融信用風(fēng)險影響因素分析

影響中小企業(yè)信用風(fēng)險的因素錯綜復(fù)雜，可以從很多方面進行分類，根據(jù)所研究的內(nèi)容及其特點，下文將從三個方面對物流金融信用風(fēng)險的影響因素進行分析。

1.行業(yè)風(fēng)險因素。行業(yè)風(fēng)險屬于系統(tǒng)性風(fēng)險，主要受宏觀經(jīng)濟環(huán)境、政策和監(jiān)管環(huán)境、行業(yè)狀況、發(fā)展前景等因素的綜合影響。對企業(yè)進行行業(yè)風(fēng)險分析，目的是判斷企業(yè)所屬行業(yè)所處的生命周期階段，及對經(jīng)濟變化反映的敏感性，行業(yè)風(fēng)險揭示了行業(yè)因素對企業(yè)經(jīng)營的影響程度。

2.中小企業(yè)綜合實力。中小企業(yè)的綜合實力主要包括企業(yè)基本素質(zhì)、償債能力、營運能力、盈利能力、創(chuàng)新能力、成長與發(fā)展能力、現(xiàn)金流量分析和履約狀況。這8個要素科學(xué)而全面地反映了中小企業(yè)自身的經(jīng)營能力和信用狀況。

3.物流金融運營狀況。中小企業(yè)所處的物流金融的整體運營狀況對中小企業(yè)的信用評估也將產(chǎn)生直接的影響。物流金融的運營狀況良好,交易風(fēng)險較小,就可以弱化中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險。反之,則加強中小企業(yè)的綜合信用風(fēng)險,使其信用狀況惡化。根據(jù)本文研究問題的需要，主要通過物流金融運營過程中信息化程度、相互間的合作，以及質(zhì)押物質(zhì)量等要素來反映物流金融的整體運營狀況。

三、物流金融信用風(fēng)險評價指標(biāo)體系設(shè)計

根據(jù)前文討論的影響中小企業(yè)信用的三類主要因素，設(shè)計了物流金融信用風(fēng)險綜合評價指標(biāo)體系。通過參考相關(guān)研究資料及向?qū)＜覍W(xué)者請教，結(jié)合實地調(diào)研，確定了指標(biāo)參考權(quán)重，針對不同的區(qū)域，權(quán)重可以適當(dāng)進行調(diào)整，重新確定。

四、結(jié)束語

物流金融是中小企業(yè)突破“融資難”的一條捷徑，因此加快物流金融的發(fā)展，將是發(fā)展中小企業(yè)的重要手段之一。而物流金融信用風(fēng)險評價指標(biāo)體系的建立，一方面可建立中小企業(yè)與金融機構(gòu)的長期合作機制及長遠利益關(guān)系；另一方面與第三方物流企業(yè)也可建立戰(zhàn)略聯(lián)盟關(guān)系，改造升級自身的物流體系。但是目前對于物流金融信用風(fēng)險的研究尚處于起步階段，還有待于進一步的深入。

參考文獻：

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篇4

【摘要】本文首先介紹了科技金融行業(yè)所面臨的風(fēng)險，然后結(jié)合新疆地區(qū)的科技金融發(fā)展現(xiàn)狀提出建議，以尋找適合新疆科技金融結(jié)合的模式。

關(guān)鍵詞 科技金融；新疆；金融模式

【作者簡介】梅冰菁，新疆財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)碩士研究生，研究方向：國際金融。

一、科技金融的含義

科技金融的含義是指科技產(chǎn)業(yè)與金融產(chǎn)業(yè)的融合?？萍嫉陌l(fā)展會推動經(jīng)濟的發(fā)展，金融又會給科技發(fā)展提供支持，所以如果把科技與金融結(jié)合起來，會促進經(jīng)濟的更快發(fā)展。大部分高科技企業(yè)都要承受行業(yè)的高風(fēng)險，而且它們的資金需求都很大，所以，科技與金融的結(jié)合可以說是科技企業(yè)尋求融資的過程。

簡單來說，科技金融就是服務(wù)于科技企業(yè)以及科技成果發(fā)展、創(chuàng)新的多方資源體系。依靠把專業(yè)化的服務(wù)擴展到科技研發(fā)的領(lǐng)域，科技金融給科技研發(fā)和金融發(fā)展創(chuàng)造了新的發(fā)展模式和機遇。由于我國的經(jīng)濟處在快速發(fā)展的階段，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)逐漸升級，從而提升了對科技金融的需求。如何在宏觀調(diào)控的情況下利用政策和制度創(chuàng)新把科技創(chuàng)新與金融創(chuàng)新合并，提高中國的自主創(chuàng)新能力，是中國科技創(chuàng)新的主要研究內(nèi)容。

二、新疆科技金融創(chuàng)新的風(fēng)險形式

科技金融風(fēng)險產(chǎn)生的主要原因是信息不對稱。高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展主要具有以下幾個特點：專業(yè)性強、跨度大、變化快、模式新等。相對于資金需求方來說，金融機構(gòu)想要獲得相關(guān)技術(shù)和市場的信息一般更加困難，也更難預(yù)測、把握資產(chǎn)的風(fēng)險，從而出現(xiàn)嚴重的信息不對稱問題。新疆現(xiàn)有的科技金融發(fā)展模式缺乏治理這個問題的有效手段，很容易產(chǎn)生導(dǎo)致市場失靈的逆向選擇和道德風(fēng)險問題。

目前我國的科技金融發(fā)展還處于初級階段，新疆科技金融中的信息不對稱問題更加嚴重，風(fēng)險更大。例如，新疆金融機構(gòu)普遍缺乏高層次的科技人才，同時缺乏信用和風(fēng)險評級機構(gòu)。新疆市場中介服務(wù)體系規(guī)模小，金融領(lǐng)域的投資和融資顧問、信用保證、科技中介服務(wù)等仍處于起步階段，大多數(shù)中介服務(wù)機構(gòu)不夠完善。另外，科技型中小企業(yè)和機構(gòu)是高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的主要部分，但由于其缺乏完善的財務(wù)會計制度和規(guī)范的管理技術(shù)，信息透明度低，所以，新疆的金融機構(gòu)全面、準(zhǔn)確地獲取這些中小企業(yè)和機構(gòu)的信息需要很大成本，難度很大。

（一） 投資風(fēng)險

科技金融風(fēng)險發(fā)生的最直接原因就是投資機構(gòu)能力和水平不足。主要表現(xiàn)為:①整體專業(yè)能力不足。新疆很多風(fēng)險投資機構(gòu)對市場發(fā)展方向的把握很不準(zhǔn)確，不能用科學(xué)系統(tǒng)的方法做出正確的判斷，而且在投資后又不參與被投資企業(yè)的日常管理，所以通常意義上的風(fēng)險管理功能都不能體現(xiàn)出來。②報酬機制不合理。新疆大多數(shù)風(fēng)險投資機構(gòu)管理模式傳統(tǒng)，并沒有建立起適合新疆風(fēng)險投資市場的機制，很難吸引到高水平的專業(yè)性人才，所以也無法增加新疆的風(fēng)險投資機構(gòu)的競爭能力。③具體運作不規(guī)范。新疆的風(fēng)險投資市場存在著由于短期盈利壓力太大，把大量資金投入到證券市場進行短期炒作的行為。另外，由于風(fēng)險投資市場相關(guān)法律法規(guī)不完善，很多風(fēng)險投資機構(gòu)也不能夠發(fā)揮出其應(yīng)有的作用。

從整體來看，新疆的資本市場機制還存在風(fēng)險意識不夠高與控制能力不夠強等問題。為了更好地發(fā)展風(fēng)險投資行業(yè)，必須對新疆的資本市場結(jié)構(gòu)進行完善，而且要豐富退出渠道。

（二） 銀行貸款風(fēng)險

對現(xiàn)在的新疆商業(yè)銀行來說，提高風(fēng)險控制能力，把安全性放在第一位是最重要的，應(yīng)嚴格遵守實施相關(guān)制度，對于不良貸款責(zé)任人要進行責(zé)任追究，同時在開始階段就要提防不良貸款的出現(xiàn)。因為科技金融的行業(yè)和技術(shù)風(fēng)險很高，導(dǎo)致了銀行在給科技金融類企業(yè)提供貸款時可能承擔(dān)高風(fēng)險，而收益卻不高，這使得商業(yè)銀行不愿意對科技金融類企業(yè)提供貸款支持。

現(xiàn)在新疆也有一些新的質(zhì)押貸款方式，比如知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款、股權(quán)質(zhì)押貸款、電子商務(wù)信用貸款等創(chuàng)新融資模式，但是這些質(zhì)押方式的實際效果沒有達到預(yù)期。其中主要原因如下：一是評估難。新疆缺乏一套科學(xué)的對知識產(chǎn)權(quán)、股權(quán)和電子商務(wù)信用的評估機制，而且現(xiàn)在的評估中介機構(gòu)的專業(yè)化水平普遍不高。二是變現(xiàn)難，中國尤其是新疆現(xiàn)有的產(chǎn)權(quán)交易的相關(guān)渠道很少，程序繁瑣，花費很高。除此之外，對于知識產(chǎn)權(quán)保護也有難度，很多侵權(quán)行為嚴重影響了知識產(chǎn)權(quán)的價值。

除此之外，政策性擔(dān)保機構(gòu)的相關(guān)考核機制還不成熟。因為現(xiàn)在政策性擔(dān)保機構(gòu)的資金來源主要是各級財政，為了減小風(fēng)險，新疆各級政府部門和一些擔(dān)保機構(gòu)都在考核擔(dān)保的過程中，要求實現(xiàn)國有資產(chǎn)的保值增值，嚴格追究虧損責(zé)任。

（三） 科技保險風(fēng)險

我國的科技保險業(yè)務(wù)已經(jīng)發(fā)展了10 多個年頭，但是發(fā)展的進程卻不能令人滿意，新疆該業(yè)務(wù)發(fā)展速度緩慢，整體水平還較低。主要是由于：第一，現(xiàn)在的社會還沒有完全的科技保險意識，參保的企業(yè)數(shù)量很少。第二，新疆的科技保險可供選擇的險種很少，而在關(guān)鍵的科技創(chuàng)新領(lǐng)域的保險種類就更少，開發(fā)水平也有限，產(chǎn)品內(nèi)容匱乏，不能夠滿足現(xiàn)在科技金融類企業(yè)的要求。

三、新疆科技金融創(chuàng)新現(xiàn)狀及存在問題

（一） 現(xiàn)狀

新疆近些年來積極嘗試把科技和金融結(jié)合在一起，努力創(chuàng)新，大力開發(fā)，并且取得了一些成果。1.金融機構(gòu)貸款為主。為了支持科技金融類企業(yè)發(fā)展，自治區(qū)政府與科技廳對銀行機構(gòu)采取了積極鼓勵與引導(dǎo)的政策。從目前的情況來看，現(xiàn)在有浦發(fā)銀行、建設(shè)銀行、招商銀行、農(nóng)信社、華夏銀行五家金融機構(gòu)向13家科技金融類公司提供了超過3.135億元的貸款。另外，國家開發(fā)銀行新疆分行也為24家科技企業(yè)融資2.85億元。這樣創(chuàng)造了一個科技與金融的合作平臺，在這個平臺的基礎(chǔ)上，可以進行各種合作，很大程度上緩解了中小微企業(yè)融資難的問題。

2.開展知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。新疆2009年開始啟動知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款業(yè)務(wù)，對于那些有融資需求且擁有自主知識產(chǎn)權(quán)的企業(yè)有很大的幫助，而且還會給它們提供知識產(chǎn)權(quán)評估服務(wù)，幫助它們擬定融資、擔(dān)保方案，協(xié)助銀行和企業(yè)辦理相關(guān)手續(xù)，實現(xiàn)知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押融資。到目前為止，通過知識產(chǎn)權(quán)質(zhì)押貸款方式，各金融機構(gòu)已經(jīng)給十多家科技金融類企業(yè)提供專利質(zhì)押貸款4450萬元。

（二） 存在問題

1.融資方式單一。雖然新疆開展科技金融工作已經(jīng)有10 年，也取得了一些成績，但是可以看到，銀行還是這些科技金融公司融資的主要渠道，其他的融資方式很少。

2.金融創(chuàng)新遠遠落后于科技創(chuàng)新?，F(xiàn)階段新疆地區(qū)的金融創(chuàng)新能力薄弱，跟不上科技創(chuàng)新的發(fā)展步伐。擔(dān)保機構(gòu)和評級機構(gòu)無論是從數(shù)量還是專業(yè)化要求上都很不完善。金融創(chuàng)新手段的落后不僅僅影響金融行業(yè)的發(fā)展，對于科技創(chuàng)新也很不利。

四、新疆科技金融創(chuàng)新合作模式探索

為了解決以上問題，必須讓政府發(fā)揮其主導(dǎo)市場的作用：第一，政府可以設(shè)立科技金融專項資金，為中小型科技金融類企業(yè)提供貸款。第二，為了吸引銀行加入科技金融專項資金項目，可以讓銀行出少部分的資金，政府和擔(dān)保公司加大出資比重。

參考文獻

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篇5

一、科技風(fēng)險與科技保險

（一）科技風(fēng)險

科技風(fēng)險是指科研開發(fā)過程中，由于外部環(huán)境的不確定性、項目本身的復(fù)雜性以及科研開發(fā)者能力的有限性，而導(dǎo)致科研開發(fā)項目失敗、中止、達不到預(yù)期的技術(shù)經(jīng)濟指標(biāo)的可能性?？萍硷L(fēng)險由科技研發(fā)風(fēng)險、成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險和市場應(yīng)用風(fēng)險三個有機聯(lián)系的階段所構(gòu)成，表現(xiàn)為高新技術(shù)企業(yè)在研發(fā)、生產(chǎn)、銷售或其他經(jīng)營管理活動中所面臨的包括關(guān)鍵設(shè)備的風(fēng)險，關(guān)鍵研發(fā)人員的人身安全、流失等風(fēng)險，研發(fā)中止風(fēng)險，研發(fā)失敗風(fēng)險，技術(shù)交易風(fēng)險，高新技術(shù)產(chǎn)品責(zé)任風(fēng)險，高新技術(shù)產(chǎn)品出口風(fēng)險等。

（二）科技保險

科技保險是指為了規(guī)避以上的科技風(fēng)險而設(shè)置的保險，是對某項科學(xué)技術(shù)的理論研究、新產(chǎn)品開發(fā)或新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，以保險期內(nèi)的失敗為前提，以等待期內(nèi)無成功事實出現(xiàn)為條件，以合同商議價為保險金額的給付保險?？萍急ｋU也可以理解為：以企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新活動相關(guān)的有形或無形財產(chǎn)、人力資源、對第三方應(yīng)承擔(dān)的經(jīng)濟賠償責(zé)任以及創(chuàng)新活動的預(yù)期成果為保險標(biāo)的的保險。當(dāng)發(fā)生了保險合同約定的保險事故造成投保人的損失時，由保險人根據(jù)約定給付保險金?？萍急ｋU與一般保險相比而言，具有政策性、創(chuàng)新性、集成性等特點。

科技保險能使高投入、高風(fēng)險的科技型企業(yè)及相關(guān)活動出現(xiàn)損失后獲得補賠，能有效化解科技型企業(yè)出資人及研發(fā)人員的有關(guān)風(fēng)險，成為進行科技風(fēng)險有效規(guī)避與管理的金融工具之一。

二、科技保險的主要影響因素

（一）政府對科技保險的支持和引導(dǎo)

科技保險的政策性以及由此產(chǎn)生的供求失衡，對政府干預(yù)提出了客觀上要求。因此，政府對科技保險的支持和引導(dǎo)，建立政策和法律支撐保障體系和政府主導(dǎo)下多方參與的協(xié)調(diào)機制與運作平臺，進而在此基礎(chǔ)上建立政府主導(dǎo)下的市場運作模式，成為科技保險發(fā)展（特別是其發(fā)展初期）的關(guān)鍵因素。

目前，我國科技保險工作正在穩(wěn)步發(fā)展，政府在科技保險中的重要影響也是被我國理論研究和試點實踐所證實的。

（二）科技型企業(yè)對科技保險的需求

企業(yè)是市場經(jīng)濟運行和技術(shù)創(chuàng)新的主體，科技型企業(yè)的科技創(chuàng)新活動在企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新中占據(jù)主導(dǎo)地位，所面臨的科技風(fēng)險更大，高風(fēng)險高回報的特征決定了科技型企業(yè)對科技保險需求的必然性?？萍夹推髽I(yè)的科技創(chuàng)新活動受到內(nèi)外部環(huán)境、自身的素質(zhì)和發(fā)展水平的影響，對保險的需求具有特殊性，進而從需求角度對科技保險的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、規(guī)模、質(zhì)量和技術(shù)水平等提出要求，成為影響科技保險的根本性市場因素。

在科技保險領(lǐng)域，科技型企業(yè)作為投保人向保險公司支付科技保險保費，獲得對其科技創(chuàng)新活動的承保?？萍夹推髽I(yè)除對傳統(tǒng)財險和壽險的一般需求外，隨著創(chuàng)新活動的增多、創(chuàng)新地位的日益突出，對包括關(guān)鍵設(shè)備險、關(guān)鍵研發(fā)人員意外險、研發(fā)中止險、研發(fā)失敗險、技術(shù)交易險、高新技術(shù)產(chǎn)品責(zé)任險、高新技術(shù)產(chǎn)品出口險等科技保險的需求日益提高。

（三）保險公司對科技保險的供給

科技保險是科技和金融結(jié)合的產(chǎn)物，也是保險公司契合科技型企業(yè)科技創(chuàng)新的金融創(chuàng)新產(chǎn)品?？萍急ｋU的承保人即保險公司按照合同向科技型企業(yè)收取科技保險保費，對其科技創(chuàng)新活動承保，對承保范圍內(nèi)發(fā)生的科技風(fēng)險所造成的損失進行賠付。

保險公司對科技保險產(chǎn)品的供給具有創(chuàng)新性。由于科技型企業(yè)風(fēng)險較高、專業(yè)性強，一般的保險產(chǎn)品無法保障科技企業(yè)的特殊風(fēng)險；同時，科技型企業(yè)通常規(guī)模較小、資金短缺，常規(guī)的市場化保險機制無法推動保險供給和需求的結(jié)合。因此，需要科技保險承保人強化保險產(chǎn)品創(chuàng)新及其經(jīng)營機制創(chuàng)新。科技保險承保人應(yīng)在科技保險工作中積極探索，創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)容和業(yè)務(wù)模式，通過內(nèi)外互動、總分聯(lián)動、試點先行、全面推動的工作方式，為科技型企業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)風(fēng)險提供全面的保險保障機制。

（四）中介組織對科技保險的組織實施推動

中介組織是現(xiàn)代市場經(jīng)濟運行的特殊主體，一般承擔(dān)著現(xiàn)代服務(wù)業(yè)和公共服務(wù)的相關(guān)職能，它通過強大的信息支持系統(tǒng)溝通供需雙方，為資源的有效配置和產(chǎn)品的價值實現(xiàn)發(fā)揮著巨大的推動作用。

由于科技保險的創(chuàng)新性、復(fù)雜性、信息不對稱性等特征，僅依靠科技型企業(yè)和保險公司各自的能力和信息，難以實現(xiàn)供需雙方的有效對接和均衡。因此，擁有強大信息資源、渠道和配置能力的中介組織的作用凸現(xiàn)出來。

在我國，提供科技公共服務(wù)的行政管理部門往往衍生出諸如生產(chǎn)力促進中心、成果轉(zhuǎn)化中心等科技中介組織，成為政府引導(dǎo)科技保險運行的具體執(zhí)行者；同時，作為保險市場分工專業(yè)化產(chǎn)物的保險中介（如保險經(jīng)紀公司）對科技保險的供需對接提供了更為高效和全面的服務(wù)。

（五）其他技術(shù)性因素

科技保險作為科技金融創(chuàng)新的工具之一，具有很強的技術(shù)要求。科技型企業(yè)信用評價、科技風(fēng)險的評估測算、科技保險保費的厘定、科技保險標(biāo)的和險種的設(shè)計、政府補貼對象和補貼標(biāo)準(zhǔn)的制定等等都需要計量統(tǒng)計和金融工程等定量分析技術(shù)和模型，所以相應(yīng)的知識和人力資本基礎(chǔ)成為影響科技保險實際操作和運行的重要因素。

三、科技保險運行模式

政策性是科技保險的重要特征。在政策性科技保險的運行中，政府可以通過法律、行政、財稅等工具來搭建科技保險體系，對科技保險政策性業(yè)務(wù)進行制度供給和產(chǎn)品供給，也可以對規(guī)定的科技保險產(chǎn)品給予財稅支持。

根據(jù)政府與市場結(jié)合的程度和方式，科技保險的運作模式在理論上主要有以下三種：

（一）政府主辦，政府經(jīng)營模式

該模式下，政府承擔(dān)科技保險產(chǎn)品的供給，由政府親自或通過其輔助機構(gòu)經(jīng)營。

 

在市場環(huán)境下，政府通過成立科技保險公司或科技再保險公司，由政府提供所有經(jīng)營科技保險的費用、超額賠付等，以保證準(zhǔn)備金的積累和長期穩(wěn)定經(jīng)營。這樣，政府既進行宏觀干預(yù)，提供制度政策，又參與微觀經(jīng)營管理，既是裁判員又是運動員。所以，“政府主辦，政府經(jīng)營模式”是政策性最強的一種科技保險運行模式。

政府參與運營，采取自行經(jīng)營或成立科技保險公司方式，會同保險公司進行科技保險產(chǎn)品的選擇和有效配置，共同作為供給主體，并面向科技型企業(yè)具體組織實施。

在運行過程中，由政府設(shè)立專項資金，提供所有經(jīng)營科技保險的費用、賠付比例等，以保證準(zhǔn)備金的積累和長期穩(wěn)定經(jīng)營。

【關(guān)鍵詞】模式,探析,運行,及其,保險,科技,

（二）政府主辦，商業(yè)保險公司經(jīng)營模式

該模式下，政府提供科技保險產(chǎn)品的供給，委托給商業(yè)保險公司經(jīng)營。

由政府提供保單和代辦費用、委托有經(jīng)營經(jīng)驗、經(jīng)營能力的保險公司代辦科技保險業(yè)務(wù)，統(tǒng)籌收取保費和給予賠付，并將積余存入準(zhǔn)備金或交付政府，此過程獨立經(jīng)營、獨立核算。這種模式政府承擔(dān)所有風(fēng)險，代辦保險公司只收取代辦費用，不享受其他任何利益。

這樣，政府進行科技保險的制度供給、產(chǎn)品設(shè)計與供給實現(xiàn)，但不參與微觀經(jīng)營管理，通過委托的形式由商業(yè)保險公司運營?！罢鬓k，商業(yè)保險公司經(jīng)營模式”的政策性居中。

政府出臺政策及制度，并承擔(dān)補貼資金及代辦費用，引導(dǎo)科技型企業(yè)參與投保，同時委托商業(yè)保險公司代辦科技保險業(yè)務(wù)，由保險公司負責(zé)具體運行，如統(tǒng)籌收取保費和給予賠付，并將盈余存入準(zhǔn)備金或交付政府。

在這一模式中，政府不參與具體經(jīng)營管理，一定程度上實現(xiàn)了市場化運作，但政府同時也承擔(dān)了所有風(fēng)險。

（三）政府主導(dǎo)下的市場運作模式

這種模式下，政府進行制度供給和險種設(shè)計，提供財政補貼或稅收優(yōu)惠等支持，但保險產(chǎn)品的供給（如何供給以及供給多少）則由商業(yè)保險公司決定，在市場機制引導(dǎo)下，保險公司自主經(jīng)營、自負盈虧，政府不承擔(dān)任何市場風(fēng)險。

這樣，“政府主導(dǎo)下的市場運作模式”中，政府行為離市場微觀運行距離較遠，主要起到設(shè)計和引導(dǎo)作用；保險公司自主經(jīng)營、自負盈虧，權(quán)利與責(zé)任實現(xiàn)有效匹配保證了保險公司產(chǎn)品供給的積極性與有效性。

在政府引導(dǎo)下，通過市場化運作，實現(xiàn)科技保險的供求對接與均衡，科技型企業(yè)（或科技企業(yè)）和保險公司（或保險經(jīng)紀公司）通過契約合同和價格信號等市場手段，進行科技保險產(chǎn)品的選擇和有效配置。

在此基礎(chǔ)上，以生產(chǎn)力促進中心等科技中介為依托，建立包括科技廳、保監(jiān)局和財政廳等政府部門，以及科技型企業(yè)、保險公司、保險經(jīng)紀公司、銀行、風(fēng)險投資等多方主體參與的協(xié)調(diào)合作機制小組，以及由審計、財政、科技、保監(jiān)等部門聯(lián)合組成的監(jiān)管體系。

四、結(jié)論

創(chuàng)新型國家的建立和經(jīng)濟發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變需要科技創(chuàng)新的動力支持，而其中所面臨的科技風(fēng)險又需要科技保險這一金融創(chuàng)新工具來規(guī)避和分散。

篇6

【關(guān)鍵詞】銀行；風(fēng)險；管理

中圖分類號：F84

一、利率風(fēng)險及分類

利率風(fēng)險是指市場利率變動的不確定性給商業(yè)銀行造成損失的可能性。巴塞爾委員會在1997年的《利率風(fēng)險管理原則》中將利率風(fēng)險定義為：利率變化使商業(yè)銀行的實際收益與預(yù)期收益或?qū)嶋H成本與預(yù)期成本發(fā)生背離，使其實際收益低于預(yù)期收益，或?qū)嶋H成本高于預(yù)期成本，使商業(yè)銀行有遭受損失的可能性。利率風(fēng)險按來源的不同，可以分為重新定價風(fēng)險、收益率曲線風(fēng)險、基準(zhǔn)風(fēng)險。

（一）重新定價風(fēng)險

重新定價風(fēng)險也被稱為成熟期錯配風(fēng)險，是商業(yè)銀行面臨的最主要、最常見的利率風(fēng)險形式，它來源于銀行資產(chǎn)、負債和表外業(yè)務(wù)的到期期限（就固定利率而言）或重新定價（就浮動利率而言）所存在的差異。我國商業(yè)銀行的定期存款利率按存單開戶日所定利率付息，而定期貸款實行“合同利率，一年一定”的政策，即這部分資產(chǎn)實際上是利率敏感性資產(chǎn)，銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值會隨著利率變動而變動。

（二）收益率曲線風(fēng)險

收益率曲線風(fēng)險也稱為收益曲線風(fēng)險。收益率曲線的斜率、形態(tài)因為重新定價的不對稱性會發(fā)生變化，即收益率曲線的非平行移動，對銀行的收益或內(nèi)在經(jīng)濟價值產(chǎn)生了不利的影響。從而形成收益率曲線風(fēng)險，也稱為利率期限結(jié)構(gòu)變化風(fēng)險。

（三）基準(zhǔn)風(fēng)險

基準(zhǔn)風(fēng)險也被稱為利率定價基礎(chǔ)風(fēng)險，是指同一期限的資產(chǎn)、負債由于利率波動幅度不完全一致導(dǎo)致銀行凈利息收入而減少的風(fēng)險。在我國利率非完全市場化情況下，基準(zhǔn)風(fēng)險表現(xiàn)為同期存貸款業(yè)務(wù)利率變化的不完全相關(guān)。

二、利率風(fēng)險對商業(yè)銀行的影響

利率風(fēng)險對商業(yè)銀行的影響主要表現(xiàn)在三個方面：

（一）利率變化的收入效應(yīng)

利息收入和非利息收入是我國商業(yè)銀行營業(yè)收入的來源，而凈利息收入在銀行收入總額中占據(jù)重要地位，與利率有直接關(guān)系，凈利息收入受到利率變動影響的同時也是利率風(fēng)險計量的重點，利率風(fēng)險對商業(yè)銀行利息收入造成的影響，將在很大程度上反映到營業(yè)收入和利潤水平上。

（二）利率變化的市場效應(yīng)

資產(chǎn)負債表是反映銀行當(dāng)前收入的基礎(chǔ)，在市場發(fā)生某些不利變動時，資產(chǎn)負債表上反映的銀行價值可能遠遠偏離于銀行的實際價值。而一家銀行承擔(dān)風(fēng)險和抵御風(fēng)險的基礎(chǔ)是其經(jīng)濟價值，所以要全面分析與評估利率風(fēng)險對銀行的影響，就必須將經(jīng)濟價值因素列為考慮范圍。

（三）利率變化的動態(tài)效應(yīng)

由于利率的變動而導(dǎo)致的銀行資產(chǎn)負債數(shù)量及其結(jié)構(gòu)的變化，稱之為動態(tài)效應(yīng)。除此之外，利率變化還會導(dǎo)致銀行負債數(shù)量、資產(chǎn)及其結(jié)構(gòu)的動態(tài)變化。一方面，利率上升或下降，會引起客戶提前提取存款或提前歸還貸款，引起銀行的資產(chǎn)負債數(shù)量及其結(jié)構(gòu)的被動變化；另一方面，銀行部門為了防范風(fēng)險，會適當(dāng)主動調(diào)整其資產(chǎn)、負債的數(shù)量及結(jié)構(gòu)。

三、國外商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的方法

國外商業(yè)銀行的利率風(fēng)險管理方法基本上可分為三類：缺口管理法，衍生工具管理法，VaR管理法。

（一）缺口管理法

缺口管理法通過增加（或減少）資產(chǎn)或負債的頭寸，或者改變資產(chǎn)、負債的內(nèi)部結(jié)構(gòu)，達到控制利率風(fēng)險的目的。主要分為利率敏感性缺口管理和持續(xù)期缺口管理。

（二）衍生工具管理法

衍生工具管理法主要是為現(xiàn)有資產(chǎn)負債頭寸的暫時保值以及針對個別風(fēng)險較大，或難以納入商業(yè)銀行利率風(fēng)險衡量體系的某一項資產(chǎn)或負債業(yè)務(wù)，通過金融衍生工具等表外科目的安排來對其進行“套期保值”。衍生工具管理方法主要有利率互換、利率期權(quán)、利率期貨、遠期利率協(xié)議等方法。

（三）VaR管理法

VaR管理法是指在正常的市場條件下和給定的置信度下，在給定的持有時間內(nèi)，某一投資組合預(yù)期可能發(fā)生的最大損失。這種方法建立在可靠的科學(xué)基礎(chǔ)之上，為人們提供了關(guān)于市場風(fēng)險的綜合性度量。VaR管理方法主要有歷史模擬法、蒙特卡洛模擬法、方差―協(xié)方差法。

四、對我國商業(yè)銀行利率風(fēng)險管理的建議

（一）積極穩(wěn)健地推進利率市場化改革

利率市場化是我國金融改革的必然趨勢，但在利率市場化改革的同時，由于利率市場化引起的利率波動，將直接影響到商業(yè)銀行的盈利水平，給商業(yè)銀行的經(jīng)營帶來極大的風(fēng)險。所以在商業(yè)銀行利率市場化改革過程中，要充分考慮銀行體系的承受能力和銀行內(nèi)部的管理制度，在積極推進利率市場化的同時，做好利率風(fēng)險防范工作。

（二）完善利率風(fēng)險預(yù)警機制

借鑒國外利率市場化改革的成功經(jīng)驗，完善商業(yè)銀行利率風(fēng)險預(yù)警機制，同時建立本行資產(chǎn)負債和表外頭寸相互關(guān)聯(lián)的所有重大風(fēng)險的利率風(fēng)險計量系統(tǒng)，從多種渠道收集反映經(jīng)濟情況和貨幣政策信息，加強經(jīng)濟前景的預(yù)測與分析，提高對市場的敏感度，適應(yīng)利率市場化的發(fā)展趨勢。

（三）提高利率市場化的透明度

一是要建立公平、透明的信息披露制度，確保金融機構(gòu)信息披露的真實性和可靠性；二是要加強對利率的調(diào)控和監(jiān)管，規(guī)范金融機構(gòu)的利率行為，提高市場利率的透明度，從而正確引導(dǎo)金融機構(gòu)和其他社會公眾對市場利率的理性判斷；三是要強化金融機構(gòu)的利率風(fēng)險意識，提高其利率風(fēng)險管理水平。

五、結(jié)語

隨著利率市場化進程的不斷深化，我國商業(yè)銀行面臨著越來越大的利率風(fēng)險，為保持我國商業(yè)銀行的健康運行，必須采取有效的措施對銀行利率風(fēng)險進行分析和防范。在外部，要積極穩(wěn)健地推進利率市場化改革，同時建立完整有效的銀行市場風(fēng)險的指標(biāo)監(jiān)測和風(fēng)險防范體系；在內(nèi)部，銀行要不斷完善和更新利率風(fēng)險管理的內(nèi)部機制，減少和對沖在銀行經(jīng)營活動中所存在的利率風(fēng)險，相應(yīng)提高銀行的盈利能力和水平。

參考文獻：

[1]林海昕.論商業(yè)銀行信息系統(tǒng)風(fēng)險評估與控制[J].經(jīng)濟研究導(dǎo)刊，2011（5）.

[2]王興昌.淺議財務(wù)公司的風(fēng)險管理與控制[J].會計之友（上旬刊），2010（11）.

[3]胡釗涵.淺析內(nèi)部審計風(fēng)險與控制[J].科技創(chuàng)新導(dǎo)報，2010（30）.

篇7

論文提要：如何進行金融電子化風(fēng)險控制就成為當(dāng)前我國金融改革與發(fā)展面臨的主要問題。隨著電子化程度的提高、網(wǎng)絡(luò)化程度的擴大，金融電子化風(fēng)險逐漸成為防范化解金融風(fēng)險的一項重要內(nèi)容。

金融電子化是計算機技術(shù)和通信技術(shù)在銀行及其電子金融機構(gòu)業(yè)務(wù)和管理領(lǐng)域的應(yīng)用。在信息技術(shù)的應(yīng)用已經(jīng)滲透到金融領(lǐng)域各個環(huán)節(jié)的今天，金融電子化的風(fēng)險防范，不僅直接關(guān)系到金融機構(gòu)的生存發(fā)展和經(jīng)營競爭的成敗，也與國民經(jīng)濟的健康發(fā)展息息相關(guān)。

一、金融電子化風(fēng)險分析

1、制度風(fēng)險。制度風(fēng)險是指在金融電子化業(yè)務(wù)中，由于制度制定有漏洞或執(zhí)行不到位所造成的潛在風(fēng)險。一是密鑰口令管理混亂，定期更換口令沒有規(guī)范的文字記錄；二是由于目前在金融系統(tǒng)還沒有一個絕對權(quán)威的電算化制度，使得各金融機構(gòu)執(zhí)行起來無章可循；三是內(nèi)控制度不健全也是金融電子化建設(shè)中的薄弱環(huán)節(jié)，有的銀行雖然有相應(yīng)的內(nèi)控制度，但內(nèi)容陳舊，已不適應(yīng)當(dāng)前電子化應(yīng)用需要。

2、系統(tǒng)風(fēng)險。隨著技術(shù)的發(fā)展，金融電子化系統(tǒng)變得越來越復(fù)雜。一個大型的金融電子化系統(tǒng)往往由多個子系統(tǒng)構(gòu)成，它的設(shè)計是一個非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，所涉及到的技術(shù)領(lǐng)域很多。因此，在設(shè)計過程中難免由諸多因素造成所研制開發(fā)出來的系統(tǒng)存在這樣或那樣的安全漏洞和隱患。在金融電子化的系統(tǒng)運行過程中，由于計算機軟件、硬件、通信等各個環(huán)節(jié)和外部環(huán)境引起的風(fēng)險問題。目前，金融電子化系統(tǒng)的網(wǎng)絡(luò)化程度很高，所涉及到的環(huán)節(jié)很多，如計算機軟件、計算機硬件、通信、供電、機房環(huán)境與眾多技術(shù)環(huán)節(jié)，還會遇到外部的雷電、電磁干擾等不確定因素，都可能造成金融電子化的風(fēng)險問題。

3、管理風(fēng)險。一是由于銀行領(lǐng)導(dǎo)及部門負責(zé)人的認識有偏差，只注重計算機在金融電子化業(yè)務(wù)中的應(yīng)用，而忽略了計算機安全管理工作，對計算機安全防范認識不足，容易給工作留下隱患；二是業(yè)務(wù)操作培訓(xùn)不規(guī)范，對金融電子風(fēng)險防范意識教育不夠；三是計算機應(yīng)用與管理需要科技部門和業(yè)務(wù)部門的相互配合和相互支持，但由于一些銀行業(yè)務(wù)部門和科技部門互相扯皮，致使個別銀行計算機管理無人問津；四是稽核部門監(jiān)督手段落后，傳統(tǒng)的檢查方法已不適應(yīng)當(dāng)今電子化發(fā)展的形勢，致使稽核檢查層次不高、深度不夠，起不到真正的監(jiān)督效果。

二、金融電子化風(fēng)險防范對策

金融電子化風(fēng)險問題普遍存在，并隨著時間的推移和技術(shù)的發(fā)展會不斷出現(xiàn)新問題和新形式。需要不斷研究新變化，要與時俱進采取切實可行的應(yīng)對措施。針對目前金融電子化風(fēng)險問題，應(yīng)主動采取相應(yīng)的防范措施。

1、建立和完善各項規(guī)章制度，狠抓安全制度的貫徹落實。加強對系統(tǒng)使用人員進行安全教育，樹立安全意識；加強計算機、通訊和網(wǎng)絡(luò)理論知識的培訓(xùn)，提高政治和業(yè)務(wù)素質(zhì)；要樹立良好的職業(yè)道德，自覺遵守各種操作規(guī)章制度和操作規(guī)程，增強安全防范意識，防止工作中出現(xiàn)不必要的失誤。在金融電子化進程中，應(yīng)當(dāng)使大家建立金融電子化風(fēng)險防范意識，在系統(tǒng)設(shè)計、開發(fā)、驗收、運行階段將應(yīng)用與安全同時考慮，做到安全促進應(yīng)用，應(yīng)用立足于安全。在設(shè)計中，盡量采用先進的加密技術(shù)，設(shè)置層層防線，盡可能地提高防范能力。針對不同的安全威脅應(yīng)采用不同的技術(shù)措施。軟件系統(tǒng)應(yīng)具有容錯，尤其當(dāng)用戶在對重要數(shù)據(jù)進行刪除修改操作時，應(yīng)有提示，以免誤刪誤改。容錯性是一個預(yù)防措施，容錯性的設(shè)計應(yīng)貫穿系統(tǒng)的始終，體現(xiàn)軟件以人為本的設(shè)計理念。

2、建立有效的監(jiān)督機制。結(jié)合計算機處理業(yè)務(wù)的特點，對于實時發(fā)送電子數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)宜采用事后監(jiān)督，監(jiān)督人員與業(yè)務(wù)操作人員必須分離，監(jiān)督人員對所監(jiān)督的情況要有詳細記錄，發(fā)現(xiàn)問題及時報告業(yè)務(wù)主管，業(yè)務(wù)主管對監(jiān)督情況要定期或不定期地進行重點抽查，及時發(fā)現(xiàn)和糾正錯誤。

3、保證運行環(huán)境的安全是整個金融電子化安全的基本前提。機房建設(shè)必須符合國家制定的機房建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)，做到防盜、防火、防水、防鼠、防塵、防雷電、防電磁輻射和干擾，接地電阻必須達到安全值。配置符合標(biāo)準(zhǔn)的電源設(shè)備，配置防雷設(shè)備，配置必要的后備機器，保證在工作機發(fā)生故障時不會影響銀行正常業(yè)務(wù)的開展。加強設(shè)備的管理、維護、檢驗、更新工作，確保相關(guān)設(shè)備能正常運轉(zhuǎn)。軟件運行環(huán)境的關(guān)鍵是采用反病毒技術(shù)防止病毒侵害，保證系統(tǒng)的安全。隨著計算機技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的發(fā)展，計算機病毒也在不斷升級，變得越來越復(fù)雜，破壞性也越來越強，對計算機信息系統(tǒng)造成了極大的安全威脅，極大地影響了系統(tǒng)的安全。反病毒技術(shù)應(yīng)針對病毒傳播的途徑和破壞的方式建立全方位、完善的防護體系。

主要參考文獻：

[1]陳靜.21世紀中國金融信息化發(fā)展展望[J].中國金融電腦，2008.10.

篇8

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資　區(qū)域集聚　循環(huán)累計效應(yīng)　空間鄰近效應(yīng)

1.風(fēng)險投資區(qū)域集聚現(xiàn)象

1946年美國研究與發(fā)展公司ARD的成立標(biāo)志著風(fēng)險投資的誕生，至今風(fēng)險投資已經(jīng)走過了60多年的發(fā)展歷程。從國內(nèi)外風(fēng)險投資的發(fā)展現(xiàn)狀來看，風(fēng)險投資的分布有著明顯的地域性。美國的風(fēng)險投資主要聚集于加利福尼亞州的硅谷地區(qū)，麻省的128號公路區(qū)及紐約州。這些地區(qū)集中了全美國70%的風(fēng)險資本和60%的風(fēng)險投資公司。在英國，大約75%的風(fēng)險投資公司位于倫敦和東南地區(qū)。在世界其他各地，如加拿大的渥太華地區(qū)，印度的班加羅爾地區(qū)也凸顯出風(fēng)險投資的區(qū)域集聚現(xiàn)象。

我國的風(fēng)險資本主要集中在北京、上海和深圳這三個城市。2010年，這三個城市所集中的風(fēng)險資本總額高達近1200億元，約占我國風(fēng)險資本額的50%。

由此可見，風(fēng)險投資的區(qū)域集聚現(xiàn)象使得不同地區(qū)之間的風(fēng)險投資發(fā)展極不平衡，從而對不同地區(qū)的技術(shù)創(chuàng)新活動和經(jīng)濟發(fā)展產(chǎn)生不同的影響。因此，研究風(fēng)險投資區(qū)域分布不平衡現(xiàn)象及其形成原因，對于各地區(qū)制定風(fēng)險投資業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略、促進當(dāng)?shù)亟?jīng)濟的繁榮發(fā)展，具有一定的現(xiàn)實意義。

2.我國風(fēng)險投資主要集聚地區(qū)及其特征

2.1北京地區(qū)

北京是中國最重要的金融中心和商業(yè)中心，諸多的金融機構(gòu)、國家金融宏觀調(diào)控部門、中國主要商業(yè)銀行、全國性保險公司等都匯集于此。同時，北京還是大部分國有大型企業(yè)總部所在地、大量境外跨國公司中國地區(qū)總部所在地等。北京也是我國最重要的科技創(chuàng)新中心和智力資源密集區(qū)，科技成果的數(shù)量和水平一直處于我國前列。北京擁有全國最多、最著名的高校和科研機構(gòu)，以北京大學(xué)、清華大學(xué)為代表的高等院校40多所，以中國科學(xué)院、中國工程院、北京生命科學(xué)研究所為代表的科研院所130多家。因此，眾多的VC/PE機構(gòu)落戶北京并從事風(fēng)險投資活動。北京地區(qū)的風(fēng)險投資發(fā)展在全國都處于領(lǐng)先地位。根據(jù)CVCRI統(tǒng)計，從被投資企業(yè)所在地域分布來看，北京地區(qū)的被投資企業(yè)的數(shù)量和獲得的投資金額都是最多的，其中，被投資企業(yè)有176家，占總的被投資企業(yè)的23.44%;北京地區(qū)獲得的投資金額為299.02億元，占總金額的29.30%。

以中關(guān)村科技園區(qū)為代表的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)在北京市經(jīng)濟發(fā)展中起到了重要的作用。中關(guān)村聚集著全國重要科技戰(zhàn)略資源，蘊涵著技術(shù)創(chuàng)新的強大動力，是我國規(guī)模最大、自主創(chuàng)新能力最強的高新技術(shù)及企業(yè)的聚集地，始終引領(lǐng)著我國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方向。憑借這些優(yōu)勢，中關(guān)村成了眾多投資機構(gòu)入駐首選地之一。截止到2010年上半年，入駐中關(guān)村西區(qū)的股權(quán)投資機構(gòu)已達188家，管理基金規(guī)模超過1000億元。

2.2上海地區(qū)

上海是我國重要的金融中心，可以說是風(fēng)險投資機構(gòu)云集之地。數(shù)據(jù)顯示，2010年1月一9月，上海合同利用外資113.41億美元，同比增長15.3%，其中，第三產(chǎn)業(yè)合同利用外資92.86億美元，占比達81.9%;實際利用外資81.82億美元，同比增長3.8%。據(jù)CVCRI統(tǒng)計，從被投資企業(yè)所在地域分布來看，上海被投資企業(yè)的數(shù)量和獲得的投資金額僅次于北京，位居第二。其中，被投資企業(yè)數(shù)為88家，占總的被投資企業(yè)的1172%;獲得的投資金額為84.46億元。

上海作為未來的國際金融中心，致力于發(fā)展風(fēng)險投資、股權(quán)投資業(yè)。為吸引股權(quán)投資機構(gòu)落戶，上海比照國際金融機構(gòu)獎勵政策而出臺了一系列的稅收、補貼、現(xiàn)金獎勵、人才吸引等辦法。同時，上海市黃浦、楊浦、徐匯等區(qū)也紛紛出臺了區(qū)域性的激勵措施，筑巢引鳳。此外，上海也十分注重結(jié)合地區(qū)特點，在吸引外資投資機構(gòu)發(fā)展上大做文章，有針對性地出臺了鼓勵外國投資者在浦東新區(qū)設(shè)立外商投資股權(quán)投資管理企業(yè)的相關(guān)辦法，在吸引海外投資機構(gòu)落戶上形成特色。

2.3深圳地區(qū)

深圳90%以上的研究開發(fā)機構(gòu)設(shè)在企業(yè)，90%以上的研究開發(fā)人員也集中在企業(yè)，使得企業(yè)成為研究開發(fā)的主體，直接面對市場、消費者展開研究開發(fā)活動，形成了科技和經(jīng)濟緊密結(jié)合的良性循環(huán)，科技成果轉(zhuǎn)化率達到80%（全國平均不到20%）以上。

作為中國第一個風(fēng)險投資試點城市，深圳較早出臺了一系列扶持風(fēng)險投資發(fā)展的政策措施，成為全國風(fēng)險投資發(fā)展最活躍的地區(qū)之一。經(jīng)過十多年的積極探索，已初步形成了由項目、資金、股權(quán)交易市場和中介機構(gòu)組成的創(chuàng)業(yè)投資市場體系，風(fēng)險投資已成為推動深圳高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展的重要力量。作為創(chuàng)業(yè)投資最活躍的地區(qū)，十多年來，深圳創(chuàng)投機構(gòu)數(shù)量、創(chuàng)投資本總額等多項指標(biāo)一直保持全國第一。截至2009年底，全市共有私募基金300多家，管理私募股權(quán)投資基金的總規(guī)模約為2500億元人民幣，約占全國35%。其中創(chuàng)業(yè)投資基金的總規(guī)模為600億元，其他類型的私募股權(quán)投資基金總規(guī)模為1900億元;管理私募證券基金規(guī)模超過4000億元，其中信托私募證券管理規(guī)模達到200億元以上，約占全國的30%。2010年深圳的風(fēng)險投資發(fā)展依然迅猛。據(jù)CVCRI統(tǒng)計，深圳市被投資企業(yè)數(shù)量排名第三，占比達7.32%，位于上海之后;投資金額位于第七位，占總投資額的3.48%。

3.我國風(fēng)險投資的區(qū)域集聚原因

篇9

[關(guān)鍵詞]風(fēng)險投資；市場機制；問題；對策

一、風(fēng)險投資的概念

風(fēng)險投資是指由風(fēng)險投資者提供風(fēng)險資本,風(fēng)險投資公司以風(fēng)險企業(yè)為投資對象進行投資、管理、運作的一種融資過程與方式。風(fēng)險投資是高科技產(chǎn)業(yè)的助推劑,它在高科技產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵時刻切入,填補了高科技產(chǎn)業(yè)化過程中,研究與開發(fā)階段的政府撥款或企業(yè)(個人)自籌與工業(yè)化大生產(chǎn)階段的銀行貸款之間的空白,使高科技產(chǎn)業(yè)化的各個環(huán)節(jié)由于有了資金的承諾而成為可能,在促進高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用,風(fēng)險投資自產(chǎn)生開始就與高新技術(shù)企業(yè)密不可分,二者的融合是源于彼此的內(nèi)在需要、符合兩者本質(zhì)特性的自然結(jié)合,也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關(guān)系不僅僅是單向的,而是一種雙贏的關(guān)系,所以完善和發(fā)展我國風(fēng)險投資非常重要。

二、我國風(fēng)險投資退出機制存在的問題

1.法律法規(guī)體系不健全

我國目前缺乏專門以風(fēng)險投資為調(diào)節(jié)對象的法律法規(guī),風(fēng)險投資處于一種法律保護相對薄弱的境地。與風(fēng)險投資密切相關(guān)的《公司法》存在一些不利于建立風(fēng)險投資體系的條款。如最新的《公司法》第143條規(guī)定,公司不得收購本公司股票,但為減少公司資本而注銷股權(quán)或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外等等。這一規(guī)定在很大程度上限制了國內(nèi)風(fēng)險投資公司以股權(quán)回購方式退出資本。

2.缺乏適宜的文化環(huán)境

風(fēng)險投資主要用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā),由其投資對象決定風(fēng)險投資的高風(fēng)險性,需要投資者具有冒險精神,但我國長期的計劃經(jīng)濟體制及其所形成的慣性思維,阻礙了一個適合風(fēng)險投資發(fā)展的文化環(huán)境的形成,從一般意義上的文化分析,不適宜性表現(xiàn)在以下方面:一是傳統(tǒng)文化中誠信觀念的淡薄和企業(yè)道德的缺乏,對社會的各個層面都產(chǎn)生直接的影響,導(dǎo)致市場的嚴重失序;二是由于長期的計劃安排方式,使許多科技人員產(chǎn)生了安于現(xiàn)狀、依賴國家的思想,缺乏用于冒風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)精神;三是在國家創(chuàng)新體系的各個組成部分中,普遍存在著論資排輩、講關(guān)系講人情的現(xiàn)象,沒有真正形成“以人為本”的文化氣氛。

3.風(fēng)險投資方面的優(yōu)秀人才匱乏

現(xiàn)行從事風(fēng)險投資的人才隊伍,多為技術(shù)干部轉(zhuǎn)業(yè),他們雖具有技術(shù)專業(yè)知識,但缺乏金融知識,也缺經(jīng)營管理和開拓市場的經(jīng)驗。而新引進的人才,雖有現(xiàn)代科技知識、金融知識,但對風(fēng)險投資的基本過程沒有實踐經(jīng)驗,對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程也沒有親身的經(jīng)歷,往往以一般項目投資理論來指導(dǎo)風(fēng)險投資運作,容易忽略風(fēng)險控制而導(dǎo)致投資戰(zhàn)略的失誤。風(fēng)險投資退出是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工作,專業(yè)人才的缺乏將導(dǎo)致不合理的退出行為發(fā)生,最終影響到退出和價值增值的實現(xiàn)。

4.風(fēng)險投資退出機制不暢,各種退出方式所占比例不合理

中國風(fēng)險投資研究院調(diào)查報告中指出,受金融危機影響和對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂,2008年全球股市暴跌,部分股市創(chuàng)下歷史最大年度跌幅,市值大幅縮水,投資者蒙受慘重損失。股市的持續(xù)低迷,使資本市場的融資功能大減,新股發(fā)行頻率降低直至停滯。我國風(fēng)險投資退出方式主要以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主,而其他退出方式僅占很少比例,各種退出方式不合理。

三、促進我國風(fēng)險投資發(fā)展的策略

1.拓寬資金來源,實行風(fēng)險投資主體多元化

我國應(yīng)拓寬資金來源,實行投資主體多元化。政府應(yīng)逐漸淡出投資人的角色,鼓勵更多的民營和個人資本參與到投資中,以規(guī)范市場運作。除了借鑒國外發(fā)展產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的經(jīng)驗,在控制金融風(fēng)險的前提下,使從事養(yǎng)老基金、保險基金、住房基金等民間資本的這些機構(gòu)、投資者以及一些具有良好市場業(yè)績的上市公司作為戰(zhàn)略投資者來介入風(fēng)險投資領(lǐng)域,將為我國風(fēng)險投資的發(fā)展提供良好的直接融資來源與渠道,促進我國風(fēng)險投資的發(fā)展。

2.建立符合我國國情的風(fēng)險投資退出機制

由于風(fēng)險資本存在著周期性特征,因此能否有效地兌現(xiàn)資本收益,即將其所投的資金由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)即變現(xiàn)就成為一個重要的問題。為了促進風(fēng)險資本的順利循環(huán)以及增量風(fēng)險資本的進入,就必須考慮建立起有效的風(fēng)險資本退出機制。我國風(fēng)險投資最現(xiàn)實可能的退出方式為企業(yè)購并,其他幾種較為現(xiàn)實可能的退出方式依次為創(chuàng)業(yè)板交易、風(fēng)險企業(yè)回購和買殼上市。

3.優(yōu)化風(fēng)險投資的投資環(huán)境,加快制定有關(guān)風(fēng)險投資的法令法規(guī)

建立規(guī)范風(fēng)險投資運營機制的法律制度,發(fā)達國家的成功經(jīng)驗表明,立法和監(jiān)督是促進風(fēng)險投資健康發(fā)展的保障。風(fēng)險投資是為風(fēng)險企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本,通過管理上的參與將科技成果“孵化”為現(xiàn)實生產(chǎn)力的特殊投資,它不同于任何形式的傳統(tǒng)投資。風(fēng)險投資是一種法制化的市場行為,必須有完善的法律法規(guī)。因此,嚴格規(guī)范風(fēng)險投資的運營機制,是保證我國風(fēng)險投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。

4.加快風(fēng)險投資中介機構(gòu)及項目評估機構(gòu)的發(fā)展

風(fēng)險投資中介機構(gòu)是運用各種金融工具為籌集者和投資者服務(wù)的專業(yè)性機構(gòu),包括會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問、資信評估機構(gòu)、技術(shù)信息咨詢機構(gòu)、專業(yè)市場調(diào)查機構(gòu)等專業(yè)機構(gòu)。建立具有高度權(quán)威性的投資項目評估專門機構(gòu),由有經(jīng)驗的評估專家對風(fēng)險投資項目經(jīng)行評估等專業(yè)服務(wù),以指導(dǎo)投資者進行有效的投資。

總之,隨著中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的日益緊密結(jié)合,風(fēng)險投資也越來越顯著地發(fā)揮出對中國經(jīng)濟增長的貢獻作用,我們應(yīng)借鑒發(fā)達國家先進經(jīng)驗,盡快完善法律、法規(guī)及制度建設(shè),采取政策鼓勵,發(fā)揮政府引導(dǎo)作用,開拓風(fēng)險投資資本來源,引進風(fēng)險投資人才,提供最佳退出渠道及加強風(fēng)險投資機制建設(shè)等措施,積極促進我國風(fēng)險投資業(yè)的健康發(fā)展,使風(fēng)險投資更快的推動我國的科研成果商品化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長和發(fā)展。

參考文獻:

[1]胡海峰.風(fēng)險投資學(xué)[M].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社,2006.

篇10

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資市場機制問題對策

一、風(fēng)險投資的概念

風(fēng)險投資是指由風(fēng)險投資者提供風(fēng)險資本,風(fēng)險投資公司以風(fēng)險企業(yè)為投資對象進行投資、管理、運作的一種融資過程與方式。

風(fēng)險投資是高科技產(chǎn)業(yè)的助推劑,它在高科技產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵時刻切入,填補了高科技產(chǎn)業(yè)化過程中,研究與開發(fā)階段的政府撥款或企業(yè)(個人)自籌與工業(yè)化大生產(chǎn)階段的銀行貸款之間的空白,使高科技產(chǎn)業(yè)化的各個環(huán)節(jié)由于有了資金的承諾而成為可能,在促進高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用,風(fēng)險投資自產(chǎn)生開始就與高新技術(shù)企業(yè)密不可分,二者的融合是源于彼此的內(nèi)在需要、符合兩者本質(zhì)特性的自然結(jié)合,也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關(guān)系不僅僅是單向的,而是一種雙贏的關(guān)系,所以完善和發(fā)展我國風(fēng)險投資非常重要。

二、我國風(fēng)險投資退出機制存在的問題

1.法律法規(guī)體系不健全

我國目前缺乏專門以風(fēng)險投資為調(diào)節(jié)對象的法律法規(guī),風(fēng)險投資處于一種法律保護相對薄弱的境地。與風(fēng)險投資密切相關(guān)的《公司法》存在一些不利于建立風(fēng)險投資體系的條款。如最新的《公司法》第143條規(guī)定,公司不得收購本公司股票,但為減少公司資本而注銷股權(quán)或者與持有本公司股票的其他公司合并時除外等等。這一規(guī)定在很大程度上限制了國內(nèi)風(fēng)險投資公司以股權(quán)回購方式退出資本。

2.缺乏適宜的文化環(huán)境

風(fēng)險投資主要用于高新技術(shù)創(chuàng)業(yè)及其新產(chǎn)品開發(fā),由其投資對象決定風(fēng)險投資的高風(fēng)險性,需要投資者具有冒險精神,但我國長期的計劃經(jīng)濟體制及其所形成的慣性思維,阻礙了一個適合風(fēng)險投資發(fā)展的文化環(huán)境的形成,從一般意義上的文化分析,不適宜性表現(xiàn)在以下方面:一是傳統(tǒng)文化中誠信觀念的淡薄和企業(yè)道德的缺乏,對社會的各個層面都產(chǎn)生直接的影響,導(dǎo)致市場的嚴重失序;二是由于長期的計劃安排方式,使許多科技人員產(chǎn)生了安于現(xiàn)狀、依賴國家的思想,缺乏用于冒風(fēng)險的創(chuàng)業(yè)精神;三是在國家創(chuàng)新體系的各個組成部分中,普遍存在著論資排輩、講關(guān)系講人情的現(xiàn)象,沒有真正形成“以人為本”的文化氣氛。

3.風(fēng)險投資方面的優(yōu)秀人才匱乏

現(xiàn)行從事風(fēng)險投資的人才隊伍,多為技術(shù)干部轉(zhuǎn)業(yè),他們雖具有技術(shù)專業(yè)知識,但缺乏金融知識,也缺經(jīng)營管理和開拓市場的經(jīng)驗。而新引進的人才,雖有現(xiàn)代科技知識、金融知識,但對風(fēng)險投資的基本過程沒有實踐經(jīng)驗,對高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展歷程也沒有親身的經(jīng)歷,往往以一般項目投資理論來指導(dǎo)風(fēng)險投資運作,容易忽略風(fēng)險控制而導(dǎo)致投資戰(zhàn)略的失誤。風(fēng)險投資退出是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工作,專業(yè)人才的缺乏將導(dǎo)致不合理的退出行為發(fā)生,最終影響到退出和價值增值的實現(xiàn)。

4.風(fēng)險投資退出機制不暢,各種退出方式所占比例不合理

中國風(fēng)險投資研究院調(diào)查報告中指出,受金融危機影響和對經(jīng)濟前景的擔(dān)憂,2008年全球股市暴跌,部分股市創(chuàng)下歷史最大年度跌幅,市值大幅縮水,投資者蒙受慘重損失。股市的持續(xù)低迷,使資本市場的融資功能大減,新股發(fā)行頻率降低直至停滯。我國風(fēng)險投資退出方式主要以股權(quán)轉(zhuǎn)讓為主,而其他退出方式僅占很少比例,各種退出方式不合理。

三、促進我國風(fēng)險投資發(fā)展的策略

1.拓寬資金來源,實行風(fēng)險投資主體多元化

我國應(yīng)拓寬資金來源,實行投資主體多元化。政府應(yīng)逐漸淡出投資人的角色,鼓勵更多的民營和個人資本參與到投資中,以規(guī)范市場運作。除了借鑒國外發(fā)展產(chǎn)業(yè)風(fēng)險投資的經(jīng)驗,在控制金融風(fēng)險的前提下,使從事養(yǎng)老基金、保險基金、住房基金等民間資本的這些機構(gòu)、投資者以及一些具有良好市場業(yè)績的上市公司作為戰(zhàn)略投資者來介入風(fēng)險投資領(lǐng)域,將為我國風(fēng)險投資的發(fā)展提供良好的直接融資來源與渠道,促進我國風(fēng)險投資的發(fā)展。

2.建立符合我國國情的風(fēng)險投資退出機制

由于風(fēng)險資本存在著周期性特征,因此能否有效地兌現(xiàn)資本收益,即將其所投的資金由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)即變現(xiàn)就成為一個重要的問題。為了促進風(fēng)險資本的順利循環(huán)以及增量風(fēng)險資本的進入,就必須考慮建立起有效的風(fēng)險資本退出機制。我國風(fēng)險投資最現(xiàn)實可能的退出方式為企業(yè)購并,其他幾種較為現(xiàn)實可能的退出方式依次為創(chuàng)業(yè)板交易、風(fēng)險企業(yè)回購和買殼上市。

3.優(yōu)化風(fēng)險投資的投資環(huán)境,加快制定有關(guān)風(fēng)險投資的法令法規(guī)

建立規(guī)范風(fēng)險投資運營機制的法律制度,發(fā)達國家的成功經(jīng)驗表明,立法和監(jiān)督是促進風(fēng)險投資健康發(fā)展的保障。風(fēng)險投資是為風(fēng)險企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本,通過管理上的參與將科技成果“孵化”為現(xiàn)實生產(chǎn)力的特殊投資,它不同于任何形式的傳統(tǒng)投資。風(fēng)險投資是一種法制化的市場行為,必須有完善的法律法規(guī)。因此,嚴格規(guī)范風(fēng)險投資的運營機制,是保證我國風(fēng)險投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。新晨

4.加快風(fēng)險投資中介機構(gòu)及項目評估機構(gòu)的發(fā)展

風(fēng)險投資中介機構(gòu)是運用各種金融工具為籌集者和投資者服務(wù)的專業(yè)性機構(gòu),包括會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問、資信評估機構(gòu)、技術(shù)信息咨詢機構(gòu)、專業(yè)市場調(diào)查機構(gòu)等專業(yè)機構(gòu)。建立具有高度權(quán)威性的投資項目評估專門機構(gòu),由有經(jīng)驗的評估專家對風(fēng)險投資項目經(jīng)行評估等專業(yè)服務(wù),以指導(dǎo)投資者進行有效的投資。

總之,隨著中國經(jīng)濟與世界經(jīng)濟的日益緊密結(jié)合,風(fēng)險投資也越來越顯著地發(fā)揮出對中國經(jīng)濟增長的貢獻作用,我們應(yīng)借鑒發(fā)達國家先進經(jīng)驗,盡快完善法律、法規(guī)及制度建設(shè),采取政策鼓勵,發(fā)揮政府引導(dǎo)作用,開拓風(fēng)險投資資本來源,引進風(fēng)險投資人才,提供最佳退出渠道及加強風(fēng)險投資機制建設(shè)等措施,積極促進我國風(fēng)險投資業(yè)的健康發(fā)展,使風(fēng)險投資更快的推動我國的科研成果商品化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長和發(fā)展。

參考文獻:

[1]胡海峰.風(fēng)險投資學(xué)[M].首都經(jīng)濟貿(mào)易大學(xué)出版社,2006.