導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融科技市場，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：高科技企業(yè)；融資模式；金融市場；銀行貸款

中圖分類號：F83文獻標識碼：A

一、股票和債券融資

（一）現(xiàn)狀。我國目前企業(yè)直接融資的工具種類少，主要是股票和為數(shù)不多的企業(yè)債券及少量的風險基金。我國直接融資的比重約占社會融資總規(guī)模的25%，扣除國債直接融資部分，直接融資在企業(yè)外部融資來源中僅占10%左右，而在美國，企業(yè)通過發(fā)行股票、債券等直接方式的融資占企業(yè)外部融資的比重高達25%。

1、在股票融資方面。我國高科技企業(yè)已開始涉足，極少量的大中型高科技企業(yè)通過股份制改造，直接進入深、滬上市融資；有的通過收購股權(quán)，控股上市公司，達到買“殼”上市，還有的采用逆向借殼方式上市（通過被上市公司收購的方式），有的則到國外“二板市場”上市，等等。但從我國高科技企業(yè)的總體情況來看，能夠上市的企業(yè)，多是規(guī)模較大的，技術(shù)或產(chǎn)品比較成熟，而大部分中小企業(yè)離我國對企業(yè)上市的政策法規(guī)要求還很遙遠，上市的可能性極小，不能如愿地通過股權(quán)融資的方式獲得發(fā)展所需要的資金。由于政策法規(guī)的壁壘使高科技中小企業(yè)難以及時籌集到所需要的資金，嚴重制約其進一步發(fā)展。

2、在債券融資方面。目前，我國企業(yè)債券市場的發(fā)育遠遠落后于股票市場和銀行信貸市場的發(fā)育。其直接原因是，企業(yè)債券的發(fā)行主體普遍缺乏信用，往往不能及時償還債務(wù)及本息。另外，目前我國對債券發(fā)行的條件、程度、規(guī)模都有嚴格的法律和政策限制，相對這些規(guī)定來說，即使是那些效益良好、有活力的大中型企業(yè)，也難以通過發(fā)行債券的方式來籌集資金，更不用說高科技中小企業(yè)了。

（二）原因分析。目前，我國高科技企業(yè)面臨的直接融資工具少的原因在于：（1）信用體系的不健全。市場經(jīng)濟從某種意義上講是信用經(jīng)濟，由于我國有些企業(yè)特別是中小企業(yè)信用意識較差，不按時還款付息，導(dǎo)致債券發(fā)行困難。（2）法律法規(guī)的嚴格限制。我國目前的《公司法》對公司發(fā)行債券和股票做出了嚴格規(guī)定，使得很多具有良好盈利前景的企業(yè)因為達不到條件而望而卻步。（3）資本市場尚不完善。我國公司債券市場至今基本尚未形成，股票市場雖然建立較早，但發(fā)展很不完善，特別是近年來，股市的低迷嚴重打擊了投資者的信心。（4）交易成本高和規(guī)模不經(jīng)濟。高科技企業(yè)多數(shù)為中小企業(yè)，在資本市場上發(fā)行債券和股票需要支付很大一筆費用，使本來就資金缺乏的高科技中小企業(yè)只能望洋興嘆。

二、商業(yè)銀行信貸融資

（一）現(xiàn)狀。自1984年開辦科技貸款以來，貸款額逐年增加。20世紀九十年代的平均增長率為20.33%，自1991～2001年累計發(fā)放科技貸款1，453.56億元。開辦科技貸款，緩解了科技成果轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力階段的資金不足，促進了科技成果向生產(chǎn)領(lǐng)域的轉(zhuǎn)移，對技術(shù)進步和國民經(jīng)濟的發(fā)展起到了重要作用。然而，雖然我國銀行系統(tǒng)的存貸差以平均119.7%的增速逐年放大。2002年底庫存差已超過39，623.5億元，扣除8%的法定準備金，有36，453.6億元的資金沒有利用。若用這富余資金的10%用于發(fā)放科技貸款，一年就有3，645.36億元，但事實上，自1991～2001年11月累計發(fā)放的科技貸款僅1，453.56億元。而且銀行貸款占科技經(jīng)費籌資額的比重逐年下降，從1991年的15.19%下降到2002年的6.87%，下降了8.32個百分點。所以，銀行對高科技企業(yè)貸款投入強度減弱，借貸現(xiàn)象明顯。

另外，目前的科技貸款存在著投向重點不突出、借款項目技術(shù)含量低、借款結(jié)構(gòu)，以及投資比例不合理等問題。科技貸款既然服務(wù)于新產(chǎn)品、新工藝和新材料的研制、開發(fā)。那么，這些開發(fā)出來的新技術(shù)、新產(chǎn)品應(yīng)該具有先導(dǎo)性，在市場上處于主導(dǎo)地位，對市場波動的承載力較大。然而，我國不少科技貸款項目對市場波動的承受能力較差。造成這一現(xiàn)象的原因是：我們在貸款使用上側(cè)重于“短平快”的項目，貸款往往向投資少、見效快的項目傾斜，削弱了高水平項目的研究與開發(fā)。同時，我國的科技貸款約有80%的是面向國有企業(yè)，對民營企業(yè)的貸款不足20%，而民營企業(yè)恰恰是我國高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新興力量。此外，科技成果要轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實生產(chǎn)力一般來說要經(jīng)過研制、開發(fā)、中間試驗和投產(chǎn)等階段，各階段對資金的需求不同。發(fā)達國家在產(chǎn)品開發(fā)過程中，從研制、開發(fā)、中試到投產(chǎn)的投資比例為1∶5∶20∶300，而我國科技貸款往往重視研制階段的資金投入，忽視其他階段的資金投入，造成投入比例與國外相反是前重后輕。這樣使中間實驗和科技成果推廣等階段投資薄弱，導(dǎo)致科研成果在物化過程中出現(xiàn)階段上的脫節(jié)，影響科技成果向現(xiàn)實生產(chǎn)力轉(zhuǎn)化。

（二）原因分析

1、高科技企業(yè)貸款風險大。相對于傳統(tǒng)大企業(yè)而言，高科技企業(yè)絕大多數(shù)是從中小企業(yè)起步的，規(guī)模小，自由資金不足，產(chǎn)品技術(shù)、市場風險高，以及抗擊市場風險的能力弱，經(jīng)營前途存在很大的不確定性，因此高科技中小企業(yè)的倒閉率很高，而且一些企業(yè)相對來說經(jīng)營管理素質(zhì)不高，隨意性大，財務(wù)制度不夠規(guī)范，企業(yè)信用意識較弱，逃債現(xiàn)象時有發(fā)生。另外，關(guān)鍵的一點是，由于高科技中小企業(yè)自身資產(chǎn)有限，在貸款時很難提供抵押品，也很難找到保證人，這使商業(yè)銀行對其貸款時承擔了過大的風險，遵循安全性、流動性和收益性三大原則的商業(yè)銀行就不敢向他們貸款。

篇2

新三板是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，已成為我國私募股權(quán)投資者進行股權(quán)投資和退出的重要市場。其設(shè)立的目的在于為高成長的科技型中小企業(yè)提供投融資服務(wù)，不斷地為創(chuàng)業(yè)板甚至中小板市場輸送優(yōu)質(zhì)企業(yè)，起到孵化器的作用，從而釋放其對整體經(jīng)濟發(fā)展的推動力。隨著新三板的高速擴容，掛牌公司數(shù)量不斷增長。2013年新三板交易額只有8億元，而到2014年底，掛牌企業(yè)已經(jīng)達1881家，總市值達5000億元，交易額超過了130億元，這對VC/PE的吸引力大大的增加。新三板的優(yōu)勢之一在于有利于掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板升級并且能夠樹立企業(yè)品牌從而提高企業(yè)知名度。另一大優(yōu)勢在于為企業(yè)提供融資平臺。相對于標準化的主板市場，新三板是企業(yè)掛牌標準較低風險較高的場外交易市場，沒有明確的財務(wù)指標要求，這對以高新技術(shù)為主導(dǎo)，處于成長階段的企業(yè)來說，很有吸引力。同時，新三板有利于緩解IPO主板市場的壓力，隨著新三板的推出和擴容，資本市場不再是企業(yè)唯一的融資渠道，減少了企業(yè)一下子涌入資本市場。由于新三板企業(yè)的投資來源大多為民間資本，相對于國有資本效率提高，也對中國企業(yè)的經(jīng)濟轉(zhuǎn)型有著重大的意義。

二、新三板在寧波的發(fā)展現(xiàn)狀

作為全國四大商幫之一的寧波幫享譽全球，改革開放以來，寧波經(jīng)濟持續(xù)快速發(fā)展，顯示出巨大的活力和潛力，成為國內(nèi)經(jīng)濟最活躍的區(qū)域之一?？萍夹椭行∥⑵髽I(yè)是寧波經(jīng)濟發(fā)展最具經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿Φ娜后w，人才，技術(shù)和市場是其生存發(fā)展的關(guān)鍵。由于科技型中小企業(yè)技術(shù)開發(fā)的風險性、市場開拓的不確定性和抵押物不足等特點，融資難成為制約其發(fā)展的瓶頸。近年來，寧波市科技局把發(fā)展科技金融作為促進科技創(chuàng)新、推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的重要工作內(nèi)容，加快推進“技術(shù)+人才+資本”的有機結(jié)合，讓鋪天蓋地的科技型中小微企業(yè)成長起來。新三板的推出和發(fā)展為寧波地區(qū)的科技型企業(yè)提供了一種新的融資渠道，也為寧波中小企業(yè)提供了一個充分利用股權(quán)債券等多樣化融資工具的綜合性金融服務(wù)平臺。對于寧波企業(yè)來說，掛牌新三板意味著管理更規(guī)范，成長更加充足。事實上，股權(quán)的可流通性也為企業(yè)打開了更多間接融資的通道。

寧波市政府就新三板出臺了相關(guān)政策[1]，明確鼓勵企業(yè)到新三板掛牌融資。參照企業(yè)上市有關(guān)政策，寧波市財政給予不超過200萬元的補助；對在新三板掛牌企業(yè)給予每家50萬元的獎勵。各縣市區(qū)和主要功能區(qū)也已經(jīng)出臺或正在制訂相應(yīng)的配套政策，加大支持寧波地區(qū)的企業(yè)到新三板掛牌。寧波國家高新區(qū)作為寧波高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的孵化基地，在高新區(qū)內(nèi)成功持牌新三板市場的企業(yè)，最多可以拿到100萬元的獎勵。高新區(qū)[2]爭取通過2～3年的努力，使區(qū)內(nèi)中小企業(yè)赴新三板掛牌的數(shù)量在國內(nèi)同類園區(qū)中居于前列。寧波其他區(qū)也開始積極響應(yīng)新三板擴容政策，2013年底，江東區(qū)出臺《關(guān)于新增我區(qū)企業(yè)到新三板掛牌融資扶持政策》[3]。根據(jù)政策，江東區(qū)企業(yè)在新三板掛牌，將從市、區(qū)兩級獲得的獎勵將達150萬元。截止2014年底，已經(jīng)有寧波新芝生物科技股份有限公司、寧波恒力液壓股份有限公司、浙江中一檢測研究院股份有限公司和寧波寧變電力科技股份有限公司，寧波萬里只能科技股份有限公司在新三板掛牌，而且全部來自寧波高新區(qū)。此外，另有2家企業(yè)已通過審核，有2家企業(yè)預(yù)計將通過審核，全市近期正式掛牌的“新三板”企業(yè)有望達到10家。根據(jù)寧波市金融辦的最新數(shù)據(jù)披露[4]，目前超過50家的寧波企業(yè)開展了新三板掛牌的前期準備，而且還在不斷增加中，每個月都有新增的企業(yè)，可見寧波企業(yè)對于掛牌新三板的熱情。

三、完善新三板市場的建議

新三板的推出和發(fā)展，不僅僅是支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的政策落實，或是三板市場的另一次擴容試驗，更重要的意義在于為建立全國統(tǒng)一監(jiān)管下的全國場外交易市場實現(xiàn)了積極的探索。第一，為更好地利用新三板的融資功能，應(yīng)該加快新三板的擴容步伐，伴隨市場交易的活躍，轉(zhuǎn)板將不再是新三板企業(yè)唯一的出路，有著低廉價格及高增長和新穎盈利模式的新三板企業(yè)，也將成為主板公司爭搶的熱門并購目標。新三板企業(yè)對并購和融資需求大量涌現(xiàn)，使得PE/VC自身擁有了對接資本市場的窗口，為其提供更大資本運作空間。第二，為完善我國多層次資本市場的構(gòu)成，有必要建立綠色轉(zhuǎn)板機制。美國形成了從主板市場，創(chuàng)業(yè)板市場到三板市場之間的有序流通，其完善的升降轉(zhuǎn)板機制由市場來實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，決定企業(yè)的升降與否，而我國直接綠色通道尚未形成，不存在真正的轉(zhuǎn)板升降機制，必須走正常的IPO程序和遵循創(chuàng)業(yè)板和主板市場的準入規(guī)則，需要先退市再重新向證監(jiān)會申請IPO。新三板掛牌企業(yè)有8家成功轉(zhuǎn)板由此而來。為了增加新三板對投資者的吸引力，必須使得新三板的回報接近或超過其他主板市場創(chuàng)業(yè)板，中小板或主板市場，即先讓所投資企業(yè)在新三板掛牌，通過并購等方式快速成長，然后通過轉(zhuǎn)板上市退出獲利。

篇3

英文名稱：China Rubber Science and Technology Market

主管單位：中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會

主辦單位：北京橡膠工業(yè)研究設(shè)計院;全國橡膠工業(yè)信息總站

出版周期：月刊

出版地址：北京市

語

種：中文

開

本：大16開

國際刊號：1672-125X

國內(nèi)刊號：11-5013/TQ

郵發(fā)代號：80-227

發(fā)行范圍：國內(nèi)外統(tǒng)一發(fā)行

創(chuàng)刊時間：2003

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篇4

濟南，恐怕是全國最低調(diào)的省會城市了。

沒有光鮮亮麗的城市建設(shè)，沒有叫得響的品牌特產(chǎn)，與山東省另一核心城市青島比起來，濟南似乎并沒有那么“高端大氣上檔次”。有媒體曾發(fā)文分析濟南的城市性格，稱其為“憨城”，令對濟南有些許了解的人無不心領(lǐng)神會、點頭稱是。

“憨城”代表了濟南的樸實、低調(diào)、寬容的一面，卻也反映了她過于保守、緩慢、中庸的一面。就產(chǎn)業(yè)發(fā)展而言，濟南如同山東省其他城市一樣，三產(chǎn)與整體經(jīng)濟水平不相稱，令這座城市始終難以輕盈起舞。

武俠小說里的大俠郭靖，為人憨厚淳樸又刻苦勤勉，雖天資有限，卻也練就降龍十八掌之類至陽至剛之武功，能于敵軍陣前縱身躍上城墻。濟南，或許也應(yīng)如是：過去的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)偏重，并不一定是發(fā)展的短板，若能合理利用自身優(yōu)勢，這座憨厚之城，也能走向輕盈。

省城的尷尬

總是在修修補補的馬路，時時揚起的灰塵，頻頻“光臨”的霧霾，是濟南這座“最像縣城的省城”留給人們的印象，而作為全國經(jīng)濟前三名的經(jīng)濟強省省會，濟南本應(yīng)當問鼎國內(nèi)一流城市，卻在城市之間的PK中落后，幾乎要成為三流城市。

尷尬的處境昭示轉(zhuǎn)型的必要性。

山東省是一個服務(wù)業(yè)發(fā)展滯后的省份，全國經(jīng)濟總量第三的大省地位，與落后于全國平均水平的服務(wù)業(yè)發(fā)展水平，構(gòu)成了山東的矛盾，也是山東多年來試圖求解的悖論。山東整體如此，濟南概莫能外。

濟南作為老工業(yè)城市的影子，在市區(qū)的街道名稱上便可尋覓：從紡織機得到靈感的“經(jīng)幾緯幾”路，工業(yè)南路、工業(yè)北路……實際上，濟南在解放后的一段時間內(nèi)，一直都是工業(yè)立市。在機械、車床、電子、電器、化工、化纖、醫(yī)藥等多個領(lǐng)域都有著不俗的表現(xiàn)。尤其是重工業(yè)，在大型壓力機、數(shù)控機床、高檔改裝車等領(lǐng)域都走在全國的前列。

在“九五”時期，受到國內(nèi)有效需求不足和亞洲金融危機的影響，濟南的工業(yè)也出現(xiàn)了下滑，根據(jù)統(tǒng)計數(shù)據(jù)，1997―2001年，濟南市一些過去具有很大優(yōu)勢的行業(yè)，如造紙、紡織、醫(yī)藥化工等，都在這一時期出現(xiàn)了全行業(yè)滑坡。

盡管2003年以后，濟南工業(yè)開始恢復(fù)性增長，2003-2007年，濟南工業(yè)年均增長速度達到了19.1%，第二產(chǎn)業(yè)增加值則從2001年最低點的41.4%提高到了2007年的45.2%，但是與其他先進城市相比，無論在工業(yè)經(jīng)濟總量、結(jié)構(gòu)，還是發(fā)展速度、后勁上，濟南都有很大的差距。同時，作為傳統(tǒng)工業(yè)城市，工業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾、重化程度高，面臨的資源環(huán)境壓力以及土地、資金瓶頸制約等問題突出。

這個開埠百余年的老城，在現(xiàn)代化的進程中是失落的，逐漸失去優(yōu)勢的工業(yè)和尚未奠定起良好基礎(chǔ)的第三產(chǎn)業(yè)，已經(jīng)不能支撐她作為省城的光榮與驕傲?！翱窗?，由澄清的河水慢慢往上看吧，空中，半空中，天上，自上而下全是那么清亮，那么藍汪汪的，整個的是塊空靈的藍水晶?！边@是老舍筆下上世紀三十年代的濟南，而到了本世紀初，清亮、空靈、藍汪汪，這樣的字眼，已經(jīng)很難與濟南發(fā)生聯(lián)系。

轉(zhuǎn)型，是這座城市歷史的選擇。

轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)

其實，盡管有著“憨城”這樣一個略帶貶義的稱謂，濟南也沒有理由妄自菲薄，因為有一種轉(zhuǎn)型，叫做“厚積薄發(fā)”。

產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級從來就不是憑空而來，也不是沙上筑塔，只有具備了雄厚的一、二產(chǎn)基礎(chǔ)，第三產(chǎn)業(yè)才能自然而然地發(fā)展起來。

“產(chǎn)業(yè)升級不是盲目的，當?shù)谌a(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率高于第二產(chǎn)業(yè)時，各種生產(chǎn)要素向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，是能夠帶動經(jīng)濟發(fā)展的；而如果第三產(chǎn)業(yè)的勞動生產(chǎn)率低于第二產(chǎn)業(yè)的時候，生產(chǎn)要素向第三產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，就會陷入拉美國家的境地?！鄙綎|省社科院金融所副所長黃晉鴻認為，二產(chǎn)和三產(chǎn)應(yīng)當“耦合發(fā)展”，向“微笑曲線”的兩端發(fā)展，一方面提升傳統(tǒng)的工業(yè)，發(fā)展高端制造業(yè)，另一方面由傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展。

濟南的“厚積”在哪里？

金融方面，濟南是全國9大金融城市之一，“一行三會”一級分支監(jiān)管機構(gòu)所在地，截至2012年，市域內(nèi)上市公司總數(shù)30家，上市股票總數(shù)32只。2012年全市銀行機構(gòu)實現(xiàn)利潤196.3億元，同比增加76.1億元，增長63.3%。

科技創(chuàng)新方面，濟南先后榮膺“全國科技進步先進城市”、“首批全國知識產(chǎn)權(quán)示范城市”、“國家軟件名城試點城市”及“國家首批創(chuàng)新型試點城市”。擁有國家信息通訊國際創(chuàng)新園（CIIIC）、國家軟件出口創(chuàng)新基地、國家服務(wù)外包基地城市等“金字招牌”。軟件服務(wù)業(yè)連續(xù)多年保持30%左右的速度增長，實現(xiàn)銷售收入占全省的70%以上。

現(xiàn)代物流業(yè)方面，濟南是山東省4300公里高速公路的樞紐，貫通京滬、京福、青銀等全國高速公路干線。濟南國際機場年客運能力1000萬人次，連通國內(nèi)外50多個城市。京滬、膠濟兩大鐵路在濟交匯，正在建設(shè)的京滬高速鐵路從城市西部通過，2011年通車后，距北京和上海僅有1.5和2.5小時的車程。作為21個全國性物流節(jié)點城市之一，物流業(yè)迅速發(fā)展，2009年實現(xiàn)增加值居15個副省級城市第5位。

濟南舜耕國際會展中心和濟南國際會展中心展覽面積達到10萬平方米，2009年全市會展業(yè)實現(xiàn)交易額812億元，拉動相關(guān)行業(yè)收入104億元。全市擁有高校66所，科研機構(gòu)200余家，各類人才總量70余萬。以動漫游戲、創(chuàng)意設(shè)計、民營書業(yè)等為代表的文化產(chǎn)業(yè)快速成長，城市文化軟實力不斷增強……

這些，都是濟南進軍金融、信息科技、物流、會展等現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的堅實基礎(chǔ)。

向現(xiàn)代服務(wù)業(yè)進軍

在濟南，如果你想買臺電腦，應(yīng)該去哪里呢？相信濟南人十之八九會回答你――山大路科技市場。毗鄰山東大學(xué)這個省內(nèi)綜合實力最強的高校，山大路科技市場多年來發(fā)展成為了在濟南家喻戶曉的電子產(chǎn)品大賣場，并且在整個山東及華東地區(qū)具有較大影響力，產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)扎實、科教資源豐富，在濟南全市發(fā)展戰(zhàn)略中占有重要地位。

而僅僅有一個電子產(chǎn)品的銷售平臺和服務(wù)配套平臺，這樣的產(chǎn)業(yè)形態(tài)顯然尚不足以形成現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一個鏈條。就在2013年的12月18日，由濟南歷下區(qū)投資2億元打造的科技市場升級版――山東硅谷產(chǎn)業(yè)基地正式啟動，標志著這個電子產(chǎn)品的集散地，也在發(fā)生著巨大的變化。

據(jù)了解，由歷下區(qū)和華強集團合作的山東硅谷產(chǎn)業(yè)基地以山大路為軸線，南起經(jīng)十路，北至花園路，南北縱長約3.7公里，東起二環(huán)東路，西至歷山路，東西縱長約2.5公里，規(guī)劃總面積10平方公里。產(chǎn)業(yè)基地將通過政策和市場機制的引導(dǎo)，重點培育發(fā)展軟件信息、設(shè)計咨詢、電子商務(wù)、文化傳媒等產(chǎn)業(yè)，以及科技投融資、科技創(chuàng)新公共服務(wù)平臺及創(chuàng)新載體于一體的產(chǎn)業(yè)園區(qū)，打造總部、研發(fā)、銷售、培訓(xùn)服務(wù)等產(chǎn)業(yè)鏈。

山東硅谷產(chǎn)業(yè)基地是濟南大力發(fā)展現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的一個縮影。自2011年與青島一同被國務(wù)院確立為服務(wù)業(yè)發(fā)展試點城市以來，這座過去的工業(yè)城市已經(jīng)在走向“輕盈”的路上闊步前進著。

篇5

一、 國內(nèi)外金融科技發(fā)展現(xiàn)狀和趨勢

1. 金融科技的定義和發(fā)展現(xiàn)狀。

（1）金融科技的定義。Fintech（金融科技） 是 Fi- nancial Tech-nology 的縮寫，可以簡單理解成為Fi-nance（金融）+Technology（科技），但是又不是兩者的簡單組合，指通過利用各類科技手段創(chuàng)新傳統(tǒng)金融行業(yè)所提供的產(chǎn)品和服務(wù)，提升效率并有效降低運營成本。金融科技服務(wù)當前在國內(nèi)外的應(yīng)用，可以看成是傳統(tǒng)金融服務(wù)和信息科技的結(jié)合，覆蓋了儲蓄、支付、投資、融資等業(yè)務(wù)場景和領(lǐng)域，在近些年來成為工程界和學(xué)術(shù)界的應(yīng)用熱點，根據(jù)谷歌趨勢的數(shù)據(jù)顯示，全球當前對于金融科技的關(guān)注度是3年前的10倍。

（2）金融科技的應(yīng)用方向。從應(yīng)用層面來看，金融科技覆蓋了目前幾乎所有的行業(yè)領(lǐng)域，包括銀行、證券、保險、基金、消費金融，以及圍繞滿足監(jiān)管層面的需求專門衍生出了監(jiān)管科技。具體對這些行業(yè)和場景的滲透體現(xiàn)在以下方面，在銀行領(lǐng)域主要體現(xiàn)在零售業(yè)務(wù)、網(wǎng)絡(luò)借貸與融資、風控和電子支付，在證券領(lǐng)域主要體現(xiàn)在資產(chǎn)管理、智能投顧，保險領(lǐng)域主要體現(xiàn)在風控和線上業(yè)務(wù)，基金領(lǐng)域包括資產(chǎn)管理、量化交易等，比如大家常見的量化XX號基金，實際上就是程序化交易，消費金融領(lǐng)域更是和金融科技密不可分，由于其小額分散的特點，從獲客到風控、催收，都離不開金融科技的支持。對于監(jiān)管部門，金融科技手段也成為常規(guī)化手段，衍生出了監(jiān)管科技，除此之外，包括現(xiàn)在央行在研究的數(shù)字貨幣，還有大家日常息息相關(guān)的電子支付，都是金融科技的具體應(yīng)用?？偠灾S著現(xiàn)階段金融科技的不斷發(fā)展，金融和實際生活結(jié)合得更加緊密;金融科技實現(xiàn)對金融行業(yè)的影響體現(xiàn)在：對現(xiàn)有金融業(yè)態(tài)進行重構(gòu)、對金融場景豐富度的提升、對金融業(yè)務(wù)覆蓋對象的擴充。

（3）金融科技的支撐技術(shù)。金融科技應(yīng)用場景背后的支撐，是日益成熟的前沿信息技術(shù)。目前這些技術(shù)在業(yè)界通常被稱為ABCD或BASIC。其中，A代表Artificial Intelligence（人工智能），B代表Block Chain（區(qū)塊鏈），C代表Cloud Computing（云計算），D代表Big Data（大數(shù)據(jù)），Basic和其類似，B代表big data，A代表AI，S代表Social Network，I代表Internet，C代表Cloud Computing。這些技術(shù)其實構(gòu)成了目前金融科技的主要技術(shù)框架。比如，云計算提供了硬件的載體，很多模型、算法和應(yīng)用是部署在云計算平臺上的，大數(shù)據(jù)則提供了數(shù)據(jù)層的能力支持，對金融活動中產(chǎn)生的數(shù)據(jù)進行收集、整理，便于被其他應(yīng)用調(diào)用，移動互聯(lián)網(wǎng)則是產(chǎn)生數(shù)據(jù)的主要途徑，也是應(yīng)用部署的基礎(chǔ)設(shè)施，比如支付寶、手機銀行等都是在移動互聯(lián)網(wǎng)上部署的金融科技應(yīng)用。因為我們?nèi)粘Ｉ钪幸苿踊ヂ?lián)網(wǎng)的事件是每時每刻都在發(fā)生的，人工智能和區(qū)塊鏈則是針對風控、支付清算、數(shù)字貨幣等場景下具體的應(yīng)用技術(shù)。

在以上應(yīng)用技術(shù)的支持下，目前在國際上涌現(xiàn)出了很多金融科技公司，有的是新興的金融科技公司，有的是傳統(tǒng)的金融機構(gòu)朝著金融科技方向的轉(zhuǎn)型。全球金融科技業(yè)務(wù)應(yīng)用領(lǐng)域涵蓋：支付清算、借貸融資、零售銀行、財富管理、保險、交易結(jié)算（數(shù)字貨幣）六大金融領(lǐng)域，全面融入傳統(tǒng)金融各板塊。

總結(jié)起來，當前全球金融科技發(fā)展呈現(xiàn)出以下特點：

一是在國際上，歐美等老牌發(fā)達國家無論是技術(shù)上，還是應(yīng)用場景上都領(lǐng)先于發(fā)展中國家。由于開展金融產(chǎn)業(yè)時間長，產(chǎn)業(yè)鏈相對完善，在金融產(chǎn)業(yè)和信息科技的碰撞、交叉過程中更容易發(fā)現(xiàn)新的業(yè)務(wù)機會和場景，北美、歐洲整體發(fā)展水平穩(wěn)健且相對均衡，老牌金融強國-英國的金融科技生態(tài)圈被積極扶植，有著良好的運營策略，也有業(yè)界領(lǐng)先的金融科技政治環(huán)境。

二是北美、歐洲的金融科技公司涉及業(yè)務(wù)種類多樣;中國主要涉及支付、借貸、保險、財富管理領(lǐng)域，擁有新興的金融科技支付及電商交易系統(tǒng)，市場潛力巨大。2016年全球金融科技前100強中，前十名有五家來自中國，而這一百家企業(yè)中，上榜企業(yè)主要分布在借貸、支付、監(jiān)管科技、數(shù)字貨幣、數(shù)據(jù)分析、保險、資本市場、財富管理、眾籌、區(qū)塊鏈和會計核算。

2. 中國金融科技的演進。與國外相比，我國金融科技發(fā)展演進的過程起步較晚，最早是在2014年之前，以有效提高工作效率為目的，傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始構(gòu)建自身的信息系統(tǒng)，比較有代表性的是工商銀行，從20世紀80年代開始購買當時最先進的IBM中大型機。2014年開始，支付領(lǐng)域開始逐漸發(fā)力，金融科技的應(yīng)用從傳統(tǒng)的金融后臺支持轉(zhuǎn)移到了前端，電子銀行等開始普及，2007年拍拍貸的成立成為國內(nèi)金融科技發(fā)展的標志性事件，拍拍貸開始利用數(shù)據(jù)驅(qū)動的方式，構(gòu)建個人信貸業(yè)務(wù)的信貸工廠，機器學(xué)習模型開始真正參與金融的信貸審批決策，2013年余額寶的出現(xiàn)對銀行零售業(yè)務(wù)產(chǎn)生了沖擊，令傳統(tǒng)金融倍感壓力，同時，也是各大傳統(tǒng)金融機構(gòu)開始發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)戰(zhàn)略的開端。但是在這個階段，前期有一定技術(shù)積累的金融科技企業(yè)，無論是技術(shù)上還是在經(jīng)驗上，優(yōu)勢都較為明顯。2016年后，金融科技的發(fā)展已經(jīng)滲透到國計民生的各個領(lǐng)域，隨著前沿信息科技手段的不斷發(fā)展、成熟，金融領(lǐng)域開始了利用技術(shù)手段“脫媒”的浪潮，有專家認為，在這種趨勢下，未來將會發(fā)展成為無金融社會。

整個演進過程，按照目前金融科技界的劃分，可以分為三個階段，第一階段為金融科技1.0階段，也是金融信息化建設(shè)的階段，這一階段的主要特征是政策主導(dǎo)、資本扶持。政策層面該階段的標志是于1993年的科學(xué)技術(shù)進步法，明確指出要發(fā)展科技在金融領(lǐng)域中的應(yīng)用。第二階段金融科技2.0階段，也是互聯(lián)網(wǎng)金融蓬勃發(fā)展的階段，金融業(yè)搭建在線業(yè)務(wù)平臺，實現(xiàn)金融業(yè)務(wù)中的資產(chǎn)端、交易端、支付端和資金端的互聯(lián)互通，通過對傳統(tǒng)金融渠道的變革，實現(xiàn)了信息共享和業(yè)務(wù)融合。該階段的特點是科技推動了金融創(chuàng)新，驅(qū)動各項監(jiān)管政策完善。第三階段是金融科技快速發(fā)展的階段，通過大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等新技術(shù)來改變傳統(tǒng)的金融信息采集來源，風險定價、投資決策過程，代替金融機構(gòu)信用中介的角色，大幅提高了傳統(tǒng)金融的效率，因此實現(xiàn)了科技與金融的深度融合，釋放產(chǎn)能。目前我國金融科技發(fā)展演進過程非常迅速，在某些方面實現(xiàn)了跨越式的發(fā)展，主要得益于國內(nèi)龐大的客戶群體產(chǎn)生的海量數(shù)據(jù)，且數(shù)據(jù)監(jiān)管，尤其是信息安全目前還存在一定的盲區(qū)。在技術(shù)上，與發(fā)達國家仍存在一定的差距，但是這種差距正在逐步縮小。例如互聯(lián)網(wǎng)支付，美國的貝寶公司在1998年已經(jīng)開展業(yè)務(wù)，而國內(nèi)最早的支付寶則是在6年后才出現(xiàn)，微信支付更是2016年后才開始。而基于大數(shù)據(jù)風控的網(wǎng)絡(luò)借貸，我們只比英國和美國晚了2年。因此，目前我國金融科技的發(fā)展正處于一個快速追趕的過程。

從監(jiān)管和市場規(guī)模層面也可以看出當前我國金融科技發(fā)展的演進程度。其中2015年是金融科技市場規(guī)模井噴的一年，以現(xiàn)有增長速度預(yù)測，2020年金融科技市場規(guī)模有望達到萬億。與此同時，監(jiān)管部門也越來越重視金融科技的發(fā)展，2017年5月，中國人民銀行專門成立金融科技委員會，加強金融科技工作的研究規(guī)劃和統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，金融科技的快速發(fā)展倒逼監(jiān)管部門的創(chuàng)新，金融科技的監(jiān)管也從原來的無序監(jiān)管，走向規(guī)范化。

二、 同業(yè)金融科技發(fā)展現(xiàn)狀

在以上大背景下，為了找準金融科技研發(fā)的方向和發(fā)展模式，本文對同業(yè)金融機構(gòu)，主要是國有AMCs還有眾多銀保監(jiān)會直屬金融企業(yè)進行了調(diào)研。銀行業(yè)金融機構(gòu)的金融科技研發(fā)工作起步較早，非銀機構(gòu)對于金融科技的創(chuàng)新還處于起步階段，信托、證券、消費金融等走在了前列。大部分同業(yè)開展金融科技的研發(fā)是從2015年開始，原因是2014年銀保監(jiān)會了39號文，指出2015年起，銀行業(yè)金融機構(gòu)應(yīng)安排不低于5%的年度信息化預(yù)算，專門用于支持本機構(gòu)圍繞安全可控信息系統(tǒng)開展前瞻性、創(chuàng)新性和規(guī)劃性研究。并且隨著社會環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境以及政策環(huán)境的變革，外部環(huán)境在近些年有力推進了這些金融機構(gòu)的金融科技研發(fā)工作。

雖然金融機構(gòu)開展金融科技研發(fā)的工作較晚，但是涉足技術(shù)領(lǐng)域比較前沿。新的前沿信息科技技術(shù)在金融領(lǐng)域的轉(zhuǎn)化速度加快，追蹤前沿科技并利用其資金、人才優(yōu)勢快速落地，已逐漸成為各大金融機構(gòu)在金融科技領(lǐng)域中的常規(guī)操作，如知識圖譜、復(fù)雜網(wǎng)絡(luò)等在其他領(lǐng)域中尚未得到廣泛應(yīng)用的技術(shù)，在金融領(lǐng)域中已有部分銀行和金融機構(gòu)開始用于反欺詐、風險識別等垂直業(yè)務(wù)場景，前沿技術(shù)在金融領(lǐng)域中的滲透速度明顯加快。通過統(tǒng)計今年銀保監(jiān)會風險應(yīng)用課題的申報情況，目前最熱的仍是金融大數(shù)據(jù)應(yīng)用相關(guān)課題，信托、互聯(lián)網(wǎng)金融的入圍課題數(shù)量領(lǐng)先于其他公司，不良資產(chǎn)經(jīng)營領(lǐng)域的課題入圍數(shù)量僅有2個。對于銀行來說，由于起步較早，在金融科技領(lǐng)域已經(jīng)有了比較系統(tǒng)的積累，本文統(tǒng)計了近三十年來各大銀行獲得的專利數(shù)量，其中中國工商銀行、建設(shè)銀行專利數(shù)量均超過了900件，并且有超過一半的專利是2011年以后獲得的。

總而言之，金融科技的研發(fā)工作在國內(nèi)的金融領(lǐng)域目前還處于起步階段，雖然從技術(shù)上已經(jīng)達到了金融科技3.0的要求，但是在普及程度上以及應(yīng)用場景的覆蓋上，還存在不均衡發(fā)展的現(xiàn)象，尤其是包括AMCs在內(nèi)的非銀機構(gòu)，金融科技的研發(fā)和應(yīng)用還處于非常初級的階段。

三、 AMCs金融科技研發(fā)模式建議

通過在作者工作單位調(diào)研，AMCs金融科技的發(fā)展目前還處于金融科技2.0到3.0的過渡階段，主要致力于傳統(tǒng)金融IT系統(tǒng)建設(shè)、運維，數(shù)據(jù)治理正在逐步完善，大數(shù)據(jù)平臺等金融科技的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還在進行當中，金融科技的應(yīng)用尚處于起步階段。為提升AMCs精細化管理水平，更好服務(wù)不良資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)，由“業(yè)務(wù)引導(dǎo)技術(shù)應(yīng)用”轉(zhuǎn)變?yōu)椤凹夹g(shù)驅(qū)動業(yè)務(wù)”，使金融科技成為AMCs做強主業(yè)、服務(wù)實體經(jīng)濟的強勁引擎，當前AMCs金融科技開展亟需解決以下問題：

第一，信息科技基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)亟待加強，尤其是數(shù)據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施。金融企業(yè)作為傳統(tǒng)的資本、人力密集型企業(yè)，發(fā)展到現(xiàn)在，已經(jīng)成為數(shù)據(jù)密集型企業(yè)。每天的經(jīng)營活動中都會產(chǎn)生大量的數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)關(guān)系到企業(yè)各項業(yè)務(wù)的正常開展，更是企業(yè)發(fā)展的脈搏，能夠?qū)崟r反映出企業(yè)的經(jīng)營、風險狀況。如何利用好這些數(shù)據(jù)，是防化風險、提升精細化管理水平的關(guān)鍵所在。大數(shù)據(jù)技術(shù)發(fā)展至今，已經(jīng)成為各行各業(yè)都在關(guān)注并應(yīng)用的“傳統(tǒng)新興技術(shù)”，能夠為企業(yè)帶來管理水平的提升、經(jīng)營決策的輔助和業(yè)務(wù)市場的拓展，而開展大數(shù)據(jù)應(yīng)用的土壤就是完備、安全的信息科技基礎(chǔ)設(shè)施。具體來說，應(yīng)該包括兩方面的內(nèi)容：一是需要建立完善的物理設(shè)施，包括服務(wù)器集群、災(zāi)備等系統(tǒng)，從物理條件上滿足數(shù)據(jù)應(yīng)用的需求;二是需要建立完備的數(shù)據(jù)治理體系，保證產(chǎn)生的數(shù)據(jù)真實、可信、可用，滿足各項數(shù)據(jù)應(yīng)用的需求。

第二，大數(shù)據(jù)智能應(yīng)用能力亟待提升。當前階段，隨著機器學(xué)習、人工智能等技術(shù)的發(fā)展，大數(shù)據(jù)應(yīng)用已經(jīng)蛻變?yōu)榇髷?shù)據(jù)智能應(yīng)用技術(shù)。從傳統(tǒng)的數(shù)據(jù)存儲、分析過渡到了利用數(shù)據(jù)中抽象出的信息輔助決策、防化風險、挖掘客戶。不良資產(chǎn)經(jīng)營是AMCs的主業(yè)，在不良資產(chǎn)經(jīng)營活動中，盡調(diào)、定價、風控、客戶管理等各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)目前仍然依賴于業(yè)務(wù)人員的行業(yè)經(jīng)驗。隨著業(yè)務(wù)的增長，單純靠人工經(jīng)驗不僅為業(yè)務(wù)人員帶來過多的重復(fù)性工作，降低了工作效率，而且容易產(chǎn)生操作性風險。而大數(shù)據(jù)應(yīng)用技術(shù)則可以通過分析、自學(xué)習過往的業(yè)務(wù)案例，結(jié)合人工經(jīng)驗的介入，解決效率和操作性風險問題，為決策提供更為有力的支持。同時在數(shù)據(jù)層面，所有操作是透明的，也有助于降低操作性風險，幫助管理層實時了解公司各項業(yè)務(wù)的經(jīng)營狀況，從數(shù)據(jù)應(yīng)用層面實現(xiàn)扁平化的高效管理。

第三，金融科技自主前沿探索勢在必行。從趨勢分析可以看出，金融科技的發(fā)展、更新頻率已經(jīng)逐漸站在了信息技術(shù)領(lǐng)域前沿，在某些方面甚至引領(lǐng)了新興信息技術(shù)的發(fā)展。在這種情況下，金融科技的發(fā)展水平構(gòu)成了大公司和小公司之間的“數(shù)字鴻溝”和“智能鴻溝”。如不能及時掌握前沿金融科技的應(yīng)用，在科技催生新業(yè)務(wù)場景時迎頭趕上，勢必會喪失先手優(yōu)勢，技術(shù)的更新迭代速度日新月異，在金融科技領(lǐng)域，要跨越“鴻溝”所要付出的時間和資源成本，會隨著技術(shù)代差的擴大而呈指數(shù)級增長。傳統(tǒng)金融機構(gòu)在這一波金融科技浪潮中的沉浮也揭示了這一規(guī)律，在金融科技逐漸占據(jù)金融領(lǐng)域業(yè)務(wù)比重的過程中，所有的金融企業(yè)都處于“黑森林法則”下，快速產(chǎn)生的科技力量會在短時間內(nèi)從不同維度對傳統(tǒng)金融行業(yè)造成巨大的沖擊，甚至對某一行業(yè)的經(jīng)營模式造成顛覆性的影響，而當金融科技成為一家金融企業(yè)“護城河”時，將極大加強企業(yè)在“黑森林法則”體系中的生存能力。因此，為了鞏固行業(yè)地位，加大金融科技研發(fā)投入，促進自主掌握前沿金融科技并形成生產(chǎn)力，構(gòu)建“技術(shù)護城河”，是AMCs未來健康蓬勃發(fā)展的助力條件之一。

篇6

會上，迪普科技市場部總裁李強對迪普科技的現(xiàn)狀和發(fā)展方向做了深入解讀。李強表示：基于對網(wǎng)絡(luò)安全領(lǐng)域長期的技術(shù)積累，以及對前沿技術(shù)發(fā)展方向的深刻洞察，迪普科技取得了長足的發(fā)展；自2008年成立以來，迪普科技銷售業(yè)績復(fù)合增長率高達88%，至2016年銷售額已達9.6億。

李強特別強調(diào)以“誠”為本、與合作伙伴共贏是迪普科技的核心戰(zhàn)略，迪普科技取得的成績與合作伙伴的支持密不可分的。他說，9年來，迪普科技與合作伙伴一起，憑借創(chuàng)新性的產(chǎn)品技術(shù)及強大的解決方案能力，在運營商、電力能源、金融等新價值市場實現(xiàn)全面突破，同時在政府、科教文衛(wèi)等高端行業(yè)不斷滿足客戶新需求，挖掘新機會，從而與合作伙伴一同成長。

迪普科技特邀嘉賓，中國信息安全研究院副院長左曉棟，以《迎接更加“智慧”的網(wǎng)絡(luò)安全時代》為題闡述了國家網(wǎng)絡(luò)安全市場規(guī)模以及產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢，并提到未來的趨勢是網(wǎng)絡(luò)、安全深度融合創(chuàng)新。

簡單、智能、安全如何兼得

迪普科技希望在合作伙伴大上傳遞其理念：在新IT時代，植根于用戶需求的創(chuàng)新，是企業(yè)發(fā)展的強勁動力。該公司宣稱，要以創(chuàng)新為立身之本，將“讓網(wǎng)絡(luò)更簡單、智能、安全”付諸實踐。該公司實現(xiàn)了三個“同一”：同一個軟件平臺――L2-7融合操作系統(tǒng)ConPlat；同一個硬件平臺――高性能硬件架構(gòu)APP-X；以及同一個應(yīng)用識別與威脅特征庫APPID?；谶@三大核心技術(shù)，迪普科技得以構(gòu)建其產(chǎn)品體系，并針對性地結(jié)合用戶需求，推出場景化的解決方案。

例如，在物聯(lián)網(wǎng)安全領(lǐng)域，迪普科技看到了潛在的用戶需求，并創(chuàng)新性地提出了基于“白名單”模式的“自安全”物聯(lián)網(wǎng)解決方案。在2016年G20杭州峰會上，該方案成功幫助杭州交警消除視頻監(jiān)控專網(wǎng)安全風險。目前，迪普科技在全國多省公安交警監(jiān)控網(wǎng)獲得規(guī)模拓展，奠定了迪普科技國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)安全提出者與先行者的地位，證明了迪普科技能夠?qū)?chuàng)新與用戶需求結(jié)合，快速轉(zhuǎn)化為可落地的解決方案。

同物聯(lián)網(wǎng)一樣，云和大數(shù)據(jù)等新技術(shù)也已經(jīng)快速步入企業(yè)常規(guī)業(yè)務(wù)，在此趨勢推動下，迪普科技結(jié)合自身優(yōu)勢， 推出了“云安全 硬實力”――云數(shù)據(jù)中心安全解決方案。該方案基于專業(yè)高性能硬件打造安全云，在滿足云數(shù)據(jù)中心自身安全防護的基礎(chǔ)上，通過硬件虛擬化技術(shù)將安全防護能力提供給云租戶。迪普科技將該方案場景化，在政府、金融、教育、企業(yè)等行業(yè)私有云市場均得到大量應(yīng)用。結(jié)合專業(yè)的安全服務(wù)團隊，真正做到了扎根行業(yè)、深入場景，專注服務(wù)，優(yōu)化體驗。在此基礎(chǔ)上，2017年，迪普科技將重點推出安全威脅態(tài)勢感知平臺、安全智能分支機構(gòu)、安全攻防實驗室等產(chǎn)品和解決方案，滿足用戶在安全大數(shù)據(jù)運用、廣域網(wǎng)安全、安全人才培養(yǎng)等方面的需求。

共贏――與合作伙伴一道成長

合作之道，“誠”字為先。會上傳遞：迪普科技將以2017合作伙伴大會為全新起點，為未來合作伙伴共同發(fā)展奠定基調(diào)；自2016年起，迪普科技從規(guī)范體系、完善政策、持續(xù)培訓(xùn)等方面入手為合作伙伴賦能，為未來合作翻開新篇章。

篇7

本報訊 雅虎日前公布了重大架構(gòu)調(diào)整及高層變動，這是塞梅爾(Terry Semel)就任雅虎CEO五年來進行的最為大刀闊斧的改革。

塞梅爾宣布，將把現(xiàn)有部門重組為受眾、廣告主及出版商、技術(shù)等三大業(yè)務(wù)群。其中受眾業(yè)務(wù)群負責現(xiàn)有的搜索、媒體、社區(qū)及通信產(chǎn)品，廣告主及出版商業(yè)務(wù)群負責雅虎全球廣告業(yè)務(wù)，技術(shù)業(yè)務(wù)群將負責集團所有產(chǎn)品的開發(fā)及技術(shù)支持。

據(jù)悉，蘇珊?德克(Susan Decker)將辭去CFO一職，轉(zhuǎn)而執(zhí)掌廣告主及出版商業(yè)務(wù)群，負責雅虎最核心的廣告業(yè)務(wù)。分析人士稱，此舉表明德克可能成為CEO塞梅爾的接班人。

此外，雅虎CTO法扎德?納澤姆(Farzad Nazem)將主要負責公司技術(shù)開發(fā)，用戶業(yè)務(wù)由一位新聘高管負責。同時，COO丹?羅森維格(Dan Rosensweig)將離職。(王澤蘊)

在中國的失敗并非個案，連續(xù)十個季度的業(yè)績下滑讓雅虎在全球范圍內(nèi)陷入危機，甚至有分析指出其將面臨被收購的境地。重組能有效改變雅虎的處境嗎？

中國高科技公司將扮演更重要角色

本報訊 中國越來越多的科技企業(yè)蓄勢待發(fā)，有望成為全球高科技市場強有力的競爭者。12月1日，麥肯錫和清華大學(xué)聯(lián)合了一項調(diào)查結(jié)果。該調(diào)查項目在對中國高科技產(chǎn)業(yè)的40個子行業(yè)近40000家公司進行深入分析后，最終得出了上述結(jié)論。調(diào)查結(jié)果強調(diào)了推動中國科技產(chǎn)業(yè)進一步發(fā)展的幾大驅(qū)動因素：行業(yè)及出口的快速增長、勞動生產(chǎn)率將保持優(yōu)勢地位、涌現(xiàn)出更多的大型公司、在中端市場日益獲得統(tǒng)治地位。這一項目還指出了中國高科技公司在國內(nèi)外競爭中必須要面對的若干挑戰(zhàn)。

(王澤蘊)

在這個報告中，有一個非常引人注目的結(jié)論，中國享有顯著勞動力成本優(yōu)勢，但是，行業(yè)利潤率卻逐年下降，盈利水平明顯低于國際標桿。為什么會出現(xiàn)這樣的情形？個中緣由值得玩味。

北京市企業(yè)信息化發(fā)展趨勢呈現(xiàn)五大特征

本報訊 日前，2006北京企業(yè)信息化論壇在北京召開。北京市信息化辦公室副主任李洪主持會議，北京市企業(yè)信息化工作領(lǐng)導(dǎo)小組副組長、北京市工業(yè)促進局副局長常青宣講《北京市企業(yè)信息化“十一五”規(guī)劃》。常青表示，“十一五”時期，北京市企業(yè)信息化的發(fā)展趨勢有五個特征：一是全面基于互聯(lián)網(wǎng)實施企業(yè)信息化建設(shè)和應(yīng)用的階段將來臨；二是電子商務(wù)將得到全面發(fā)展；三是企業(yè)信息資源的開發(fā)利用將得到長足的發(fā)展，企業(yè)輔助決策支持信息系統(tǒng)將成為企業(yè)建設(shè)和應(yīng)用的重點；四是企業(yè)自身主導(dǎo)信息化建設(shè)的能力將增強；五是企業(yè)信息化系統(tǒng)與電子政務(wù)和社會信息化系統(tǒng)將互聯(lián)互通。(高雪娟)

企業(yè)信息化問題，有內(nèi)外之分。從外部環(huán)境看，企業(yè)間的相互信任與協(xié)作不夠，就會帶來很多問題。可喜的是，從上述五大特征中，我們看到了和諧市場環(huán)境的前景。

機遇與挑戰(zhàn)并存國內(nèi)無線廣告市場將進入高速發(fā)展期

本報訊 記者日前獲悉，亞洲最大的金融服務(wù)集團之一的新加坡星展銀行，已經(jīng)在空中網(wǎng)的無線互聯(lián)網(wǎng)門戶上投放品牌廣告。這是國際金融服務(wù)機構(gòu)首次嘗試通過無線互聯(lián)網(wǎng)作為其品牌推廣的渠道，也是國內(nèi)無線互聯(lián)網(wǎng)門戶獲得的第一筆金融行業(yè)的廣告定單。

據(jù)了解，中國市場無線廣告已經(jīng)進入一個市場高速啟動時期。據(jù)國內(nèi)市場調(diào)研公司iResearch今年9月份公布的《2006年中國無線廣告研究報告》，2006 年中國無線廣告市場規(guī)模預(yù)計將達到5 億元。2007年無線廣告市場規(guī)模預(yù)計將達到7.1 億元，2008 年預(yù)計將達到11 億元，未來五年無線廣告市場將進入高速發(fā)展期。

但是從無線廣告市場的整體潛力來看，目前無線廣告行業(yè)的總產(chǎn)值仍然不大，這一現(xiàn)象可以類比互聯(lián)網(wǎng)廣告發(fā)展的初期，由于傳統(tǒng)行業(yè)的參與度非常低，極大地限制了產(chǎn)業(yè)規(guī)模的提升?！氨M管無線廣告目前還沒有形成規(guī)模，但我們相信它將走上同互聯(lián)網(wǎng)廣告同樣的道路。而且這種潛力釋放的周期將會因后發(fā)優(yōu)勢而大大快于當年互聯(lián)網(wǎng)廣告產(chǎn)業(yè)發(fā)展的速度?！笨罩芯W(wǎng)總裁楊寧認為無線廣告將是引爆中國互聯(lián)網(wǎng)的下一個戰(zhàn)略機遇。(尚昭)

無線互聯(lián)網(wǎng)門戶作為一個新媒體，其對企業(yè)營銷的價值已經(jīng)逐漸被更多的商家所認可和重視，并成為國際企業(yè)在中國市場一個重要的營銷推廣渠道。

美國數(shù)字電視轉(zhuǎn)換時限將至中國彩電企業(yè)抱團能否自救

本報訊 美國聯(lián)邦通信委員會(FCC)近日的信息顯示，按照美國數(shù)字電視轉(zhuǎn)換的時間表，從明年3月1日開始，在美國國內(nèi)銷售的所有電視機都必須是數(shù)字電視，且必須符合ATSC(先進電視制式委員會)標準的技術(shù)規(guī)范。

該信息在我國掀起了軒然大波，有媒體預(yù)測，如果按照ATSC對韓國(電視)的收費標準(每臺數(shù)字電視20~30美元)計算，中國彩電企業(yè)因這些專利授權(quán)每年將多支出約10億美元。

日前有消息稱，長虹、TCL、康佳、創(chuàng)維、海信、廈華、海爾、上廣電、熊貓、西湖、新科、萬利達和夏新等13家中國彩電企業(yè)正在共同注冊一家合資公司，與海外的專利權(quán)人進行談判。上述委員會負責人透露，這家合資公司計劃在今年年底前正式成立。

據(jù)了解，13家彩電企業(yè)的合資公司成立后，將會組成一個中國企業(yè)的數(shù)字電視專利池；與此同時，彩電企業(yè)還會加大研發(fā)的力度。具體來說，比如HDMI接口專利的年費約為1.5萬美元，中國彩電企業(yè)一方面加入它的聯(lián)盟，看能否買對方的專利；另一方面也在組織相關(guān)的工廠開發(fā)擁有自主知識產(chǎn)權(quán)、并且可以與HDMI兼容的接口技術(shù)。 (尚昭)

這并不是中國彩電企業(yè)的首次聯(lián)盟，就在數(shù)年之前，國內(nèi)彩電企業(yè)也曾經(jīng)有過聯(lián)盟，但最終以失敗告終。合資公司的形式能超越以往由競爭積累的仇恨嗎？

圖片新聞

賽門鐵克中國研發(fā)中心成功擴展

本報訊 12月6日，賽門鐵克公司在北京清華創(chuàng)新大廈舉行了隆重的剪彩儀式，慶祝賽門鐵克中國研發(fā)中心在中國成功擴展。主持剪彩儀式的包括賽門鐵克公司執(zhí)行副總裁兼首席技術(shù)官Mark Bregman、賽門鐵克公司國際工程服務(wù)副總裁Stephen Brennan、賽門鐵克中國研發(fā)中心總經(jīng)理許明、賽門鐵克公司大中國區(qū)總裁郭尊華等。北京市科學(xué)技術(shù)委員會主任馬林也應(yīng)邀出席了此次典禮并剪彩。(陳翔)

SEPGSM 中國2006 大會勝利召開

本報訊 由卡內(nèi)基?梅隆大學(xué)和蘇州市人民政府共同舉辦的SEPGSM中國2006大會于12月6~8日在蘇州工業(yè)園區(qū)國際科技園舉行。本次大會主題是 “以過程改進實現(xiàn)世界級的競爭力”，大會邀請資深專家介紹了軟件能力成熟度模型(CMM/CMMI)在全球的發(fā)展與應(yīng)用，從事過程改進的專業(yè)人士也做了經(jīng)驗交流，為中國軟件公司提供了一個展示其實施CMM/CMMI成果、展現(xiàn)競爭力、提高知名度的機會。作為國際軟件工程的盛會，SEPGSM是首次在亞洲國家舉辦。(霍娜)

篇8

東部地區(qū)繼續(xù)發(fā)揮統(tǒng)領(lǐng)國家經(jīng)濟發(fā)展龍頭的引擎作用，并在發(fā)揮有利區(qū)位和改革開放先行優(yōu)勢的同時，重點推進制度、技術(shù)雙創(chuàng)新，特別是原始性科技創(chuàng)新；將自主研發(fā)和有選擇的海外并購相結(jié)合，提高研發(fā)起點。在轉(zhuǎn)換經(jīng)濟增長方式、推進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級、走新型工業(yè)化道路方面走在全國前列，形成了以高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代服務(wù)業(yè)為主導(dǎo)的地區(qū)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

重視區(qū)域(城市)整合，通過省(市、自治區(qū))政府間的自愿聯(lián)合，聯(lián)手打破封鎖，促進商品與要素按經(jīng)濟規(guī)律流動、組合，加快長江三角洲、珠江三角洲、京津冀、山東半島和海峽西岸(閩東南)城市群和大都市圈的構(gòu)建與發(fā)展，按照CEPA的安排，推進粵港澳區(qū)域經(jīng)濟的整合。國內(nèi)外大型企業(yè)集團、跨國公司的總部、地區(qū)總部、研發(fā)中心與營銷中心將不斷向上述大都市圈的中心匯集，加快沿海城市國際化的步伐，成為各種資源、要素在國內(nèi)外兩個市場對接交融的樞紐。都市圈域的空間布局將突破既有的行政區(qū)劃，朝蛛網(wǎng)結(jié)構(gòu)演進，在都市圈的外環(huán)和邊緣，將涌現(xiàn)一批新的中小城市，它們有的是產(chǎn)業(yè)特色鮮明的制造業(yè)集群；有的是某類高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)園區(qū)；有的是物流中心；環(huán)境優(yōu)美的則可能成為主要供都市圈域內(nèi)度假的休憩游樂中心等等。這些中小城市的崛起，可支持特大城市中心城區(qū)“退二進三”的結(jié)構(gòu)調(diào)整和布局優(yōu)化。

岑溪市孔莊資源綜合開發(fā)利用招商項目

一、實施地區(qū)：廣西壯族自治區(qū)

二、項目簡介：孔莊占地30畝，莊內(nèi)有水深3米的魚塘15畝，1000平方米的泳池1座(水質(zhì)天然純凈，無污染，上流下出)，種有荔枝、龍眼、板粟、楊梅等名優(yōu)特優(yōu)水果15畝，有500多年前的古建筑孔宅一座(3000平方米)及岑溪八景之一的魚跳澗等多處秀麗的自然風光景點。同時，山莊周邊山地還可征用或租用。

三、投資總額：600萬元人民幣

四、合作方式：獨資、合資

五、市場經(jīng)濟效益分析：項目年均總收入約為500萬元，年總體成本約為300萬元，年利潤總額約為200萬元，年平均純利潤約為100萬元，內(nèi)部收益率約為28％、投資靜態(tài)回收期約為六年。

岑溪第一莊“孔莊”如能在3至5年內(nèi)完成本頂目書的投資項目，將是桂粵地區(qū)設(shè)施最齊全的休閑娛樂山莊，可稱桂粵第一莊，人們到山莊有神拜、有飯吃、有歌唱、有魚釣、有水果和野菜摘等娛樂，還有泳池、水上樂園、漂流享受，通過媒體宣傳，旅游部門推介，那將是桂粵周邊縣市甚至是國內(nèi)外游人最理想的旅游場所，該項目的建成定能繁榮岑溪市旅游市場，滿足游人需要，帶動和促進地方經(jīng)濟發(fā)展，創(chuàng)造良好的經(jīng)濟效益和社會效益。

濟南山大路科技商務(wù)區(qū)開發(fā)建設(shè)項目

一、實施地區(qū)：山東省

二、項目內(nèi)容：

濟南山大路科技一條街西連濟南市商業(yè)金融、旅游中心，東接濟南高新技術(shù)開發(fā)區(qū)，是全省智力資源和科技人員最密集的地區(qū)。該項目以山大路為軸線，東至二環(huán)東路，西至歷山路，南至經(jīng)十路，北至黃臺南路，總占地面積14平方公里，是目前山東省最大的IT產(chǎn)品集散中心和重要的生產(chǎn)研發(fā)基地。現(xiàn)有山大路科技市場和賽博數(shù)碼廣場等大中型科技市場13家、IT商家2650家，從業(yè)人員達3萬余人；世界500強中的IT企業(yè)，有14家在區(qū)內(nèi)設(shè)立了分支機構(gòu)；聯(lián)想、方正、TCL、海爾、用友等一大批國內(nèi)知名IT企業(yè)，在區(qū)內(nèi)設(shè)立了分公司或辦事處；年銷售額過億元的企業(yè)超過30家。山大路科技一條街現(xiàn)已成為濟南市IT產(chǎn)業(yè)與國內(nèi)外市場之間的重要窗口和國內(nèi)外大型IT廠商開拓山東及周邊市場的重要戰(zhàn)略平臺。

該項目初步選定三個區(qū)片作為商務(wù)區(qū)規(guī)劃建設(shè)的“起步區(qū)”，總占地面積約79公頃。A區(qū)：北起山大南路，南至解放路路段，總占地面積24公頃，地上建筑約計28萬平方米。B區(qū)：位于花園路、山大路、利農(nóng)莊路間的三角地塊，總占地面積20公頃，地上建筑面積約計15.6萬平方米。C區(qū)：解放路以南，輕騎、浪潮、濟南鐘表廠、中國電子器材公司山東分公司地塊，總占地面積35公頃，地上建筑面積9.4萬平方米。

項目建設(shè)包括基礎(chǔ)設(shè)施改造和周邊地塊的開發(fā)。其中基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)主要圍繞山大路、山大南路西段、花園莊東路、歷山東路、益壽路等路段進行路面拓寬及翻新、附屬設(shè)施安裝、地下管線鋪設(shè)、路側(cè)綠化，并輔以停車場、中心主題廣場的規(guī)劃建設(shè)，實現(xiàn)局部交通循環(huán)?；A(chǔ)設(shè)施建設(shè)總投資初步估算為5500萬美元，其中建筑安裝工程費用900萬美元，拆遷安置補償費用等預(yù)計為4600萬美元。

三、市場分析：

該項目被濟南市歷下區(qū)人民政府確定為重點建設(shè)項目，得到了省、市各級政府的高度重視和大力支持，對項目運作帶來了極為便利的條件，必將解除投資者的后顧之憂。

四、經(jīng)濟效益：

根據(jù)專家測算，山大路科技商務(wù)區(qū)輻射區(qū)域內(nèi)的信息產(chǎn)業(yè)市場總需求約在每年288億美元，并且以年均30％的速度增長。至2015年，商務(wù)區(qū)銷售總額將達到250億美元，實現(xiàn)10年經(jīng)濟翻三番的目標。

濟南義和村舊村開發(fā)改造建設(shè)項目

一、實施地區(qū)：山東省

二、項目內(nèi)容：

義和村舊村開發(fā)改造建設(shè)項目是針對歷下區(qū)姚家鎮(zhèn)義和村的舊村改造開發(fā)建設(shè)項目。

該項目位于濟南市東部產(chǎn)業(yè)帶，地理位置優(yōu)越，交通便利，環(huán)境優(yōu)美。項目規(guī)劃用地面積34萬平方米，建筑面積68萬平方米，總投資約1.5億美元。擬建設(shè)小高層住宅、商品房及配套設(shè)施。住宅建筑面積53萬平方米，商業(yè)建筑面積12萬平方米，配套公建面積3萬平方米，地下停車位2600個。

三、投資總額：該項目需融資1億5千萬美元

四、市場分析：

隨著市政務(wù)中心的東遷，該項目將成為連接老城區(qū)和新城區(qū)的重要交通樞紐，升值潛力巨大。

五、經(jīng)濟效益分析：項目建成后，預(yù)計總銷售額將達到1.875億美元，投資者可獲得純利潤2500萬美元，投資利潤率22％。

沈陽北方君悅酒店暨華僑國際會館

一、實施地區(qū)：遼寧省

二、投資總額：120000萬元

三、建設(shè)內(nèi)容：總建筑面積24.4萬平方米的五星級酒店

四、市場分析及預(yù)測：沈陽北方君悅酒店暨華僑國際會館位于沈陽市皇姑區(qū)黃河北大街中部，因此該大廈地理位置十分優(yōu)越，交通便利，是理想的商家經(jīng)營之地。

五、經(jīng)濟效益分析：該大廈總建筑面積244870平方米，其中五星級酒店35000平方米，華僑會館80100平方米，住宅91770平方米，商業(yè)網(wǎng)點6000平方米，停車場26000平方米?？偼顿Y12億元，開發(fā)建設(shè)和銷售周期5年，若銷售價格按均價6400元／平方米計算，可回籠資金15.6億元，扣除投資總額和銷售中心應(yīng)交納稅金(約660元，平方米)，可實現(xiàn)利潤20000萬元，建設(shè)周期不長，回報率高，投資該項目具有良

好的市場前景。產(chǎn)值：15.6億元利潤：2億元稅金：1.6億元投資回收期：5年合作方式：合作

濟南燕山北區(qū)開發(fā)改造項目

一、實施地區(qū)：山東省

二、項目內(nèi)容：

燕山北區(qū)地處和平路繁華地段，周邊配套設(shè)施齊全，擁有良好的生活、人文環(huán)境，已逐步發(fā)展為濟南市中高檔生活區(qū)。燕山北區(qū)開發(fā)改造項目占地面積41235.6平方米，現(xiàn)有多層住宅樓共計建筑面積59641.96平方米，常住家庭937戶，為燕山集團職工住房。

燕山北區(qū)所屬土地等級為一級，設(shè)計規(guī)劃土地面積4.26公頃；總建筑面積17.24萬平，方米，其中，住宅建筑面積13.73萬平方米，商業(yè)建筑面積3.51萬平方米，容積率3.88，建筑密度30.86％；可入住居民約1104戶，按每戶3.5人計算，共可容納居民總數(shù)為3864人；地下停車場建筑面積3.51萬平方米，停車位1002個，按每戶0.6個車位計算，小區(qū)共需車位663個，其余面積可供商業(yè)停車和小區(qū)內(nèi)自行車及摩托車的停放使用；綠化率48.65％。

燕山北區(qū)開發(fā)改造項目計劃2006年8月開工建設(shè)，預(yù)計2008年9月竣工。項目總投資約6000萬美元，2006年至2009年投資額分別為1400萬美元、2300萬美元、2078萬美元、222萬美元，共可實現(xiàn)銷售收入9670萬美元。

三、經(jīng)濟效益分析：

項目建成后預(yù)計可獲得凈利潤3400萬美元，其中，住宅部分為780萬美元，商業(yè)部分為1710萬美元，地下部分為910萬美元，投資利潤率17.70％，投資回收期1年。該項目具有良好的經(jīng)濟效益和盈利能力。

浙江省金華市江南商業(yè)商貿(mào)區(qū)建設(shè)項目

一、實施地區(qū)：浙江省

二、項目背景和建設(shè)條件：

金華地處浙江省中部，已有1700多年歷史，是我國著名的歷史文化名城。金華經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)規(guī)劃面積9.6平方公里，被金華市城市總體規(guī)劃定為跨世紀的城市重點發(fā)展地區(qū)。區(qū)內(nèi)市政府行政中心，供電、供水及商業(yè)、文教體衛(wèi)等實施配套齊全，交通便捷，布局合理。開發(fā)區(qū)的中心集聚效益已經(jīng)形成，目前該區(qū)域常住人口已接近25萬。隨著福泰隆等大型商廈的投入使用，圍繞賓虹路、李漁路、蘭溪街的商業(yè)辦公新中心的地位已經(jīng)得以確定。為協(xié)調(diào)政府的公共建設(shè)和整合地塊的物業(yè)開發(fā)，促進經(jīng)濟繁榮，提升物質(zhì)環(huán)境和增強新中心人文特色的綜合目標，經(jīng)市政府批準，將對賓虹路以南、李漁路以北、蘭溪街以西的60985平方米地塊進行開發(fā)，使之成為與現(xiàn)代化城市發(fā)展相適應(yīng)的江南商業(yè)商貿(mào)區(qū)。

三、項目準備進展情況：

項目控制性詳細規(guī)劃已完成，且經(jīng)金華市人民政府批準實施；地塊已達“七通一平”，符合開工建設(shè)條件。

四、建設(shè)規(guī)模及建設(shè)內(nèi)容：

總建筑面積13萬平方米，主要建設(shè)內(nèi)容為商場、酒店、賓館、餐飲、休閑、娛樂、寫字樓。

五、投資總額：3600萬美元引資額：1200萬美元投資回收期：6-8年

六、項目方可提供條件：

為項目進行周邊道路配套建設(shè)；提供水、電、通訊、有線電視、排水、排污等設(shè)施；為開發(fā)商提供公司設(shè)立、項目審批等全程免費服務(wù)。

篇9

十年后，雖然納斯達克至今仍徘徊在2000多點左右，但互聯(lián)網(wǎng)又恢復(fù)了此前的盛況，新概念層出不窮。而近期，部分社交網(wǎng)絡(luò)企業(yè)市值猛增更是詮釋了這一盛況。社交游戲開發(fā)商Zynga估值達90億美元，還沒有盈利的Twitter被估值100億美元，而Facebook更不用說，估值一度高達830億美元，半年內(nèi)，這些企業(yè)的估值幾乎翻倍。

隨著大筆資金投向這些公司，一些機構(gòu)投資者、投行的大客戶以及散戶們也都爭先恐后地將自己的錢投到這個行業(yè)中，擔心錯過了大買賣。

面對這樣的一輪熱潮，就連股神巴菲特也不得不警告投資者，現(xiàn)在絕大部分社交網(wǎng)站估值過高。有人說互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)十年一個輪回，而某些企業(yè)估值過高是否預(yù)示著泡沫已經(jīng)來臨？那不妨傾聽最接近市場的人士怎么解讀這個問題。

泡沫是否已經(jīng)顯現(xiàn)？

正方：

Google首席執(zhí)行官埃里克·施密特(Eric Schmidt)：新的互聯(lián)網(wǎng)泡沫正在企業(yè)估值領(lǐng)域浮現(xiàn)出來，且跡象相當明顯。投資者相信這些公司在未來將被賣個好價錢。

投資銀行托馬斯·維塞爾合伙公司Thomas Weisel Partners創(chuàng)始人托馬斯·維塞爾(Thomas Weisel)：我對現(xiàn)在該市場中充斥的資金規(guī)模感到震驚。我認為現(xiàn)在的互聯(lián)網(wǎng)泡沫更大?，F(xiàn)在市場中在尋找這些互聯(lián)網(wǎng)公司的資金池已經(jīng)遠遠大于2000年的水平。

Facebook股東艾利舍·烏斯馬諾夫(Alisher Usmanov)：現(xiàn)在互聯(lián)網(wǎng)公司價格過高，應(yīng)謹慎投資。與兩年或者三年前相比，現(xiàn)在投資互聯(lián)網(wǎng)公司回報更少了。我們此前一筆占京東商城5%股份的投資，可能將是在未來一段時間內(nèi)最后一次斥巨資直接投資互聯(lián)網(wǎng)公司。

高地風險投資公司(Elevation Partners)聯(lián)合創(chuàng)始人羅格·麥克納米(Roger McNamee)：我擔心投資者以為所有的社交網(wǎng)絡(luò)公司都像Facebook一樣好。現(xiàn)在的確是有許多具有吸引力的公司，但是此后涌現(xiàn)的公司很難再具有與Facebook相同的影響力。

MarketWatch專欄作家特麗薩·普雷蒂(Therese Poletti)：我的感覺是這輪泡沫比2000年的超級泡沫還要大很多。這些泡沫并非人們所想象的那樣僅僅會傷害到少數(shù)高端投資人，而是會直接影響整個互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)生態(tài)環(huán)境，造成無窮麻煩。

反方：

舊金山市首席經(jīng)濟學(xué)家泰德·伊甘(Ted Egan)：這顯然不會成為又一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫?，F(xiàn)在看來，這個行業(yè)似乎要引領(lǐng)我們走出衰退。

沃頓金融教授盧克·泰勒(Luke Taylor)：我本人對泡沫持懷疑態(tài)度，人們下意識地將這種情況稱作泡沫，但我認為估值并不是泡沫的核心。Facebook、Twitter、Zynga、LinkedIn以及Groupon等少數(shù)社交媒體企業(yè)的估值的確有些激進而且可能過于樂觀，畢竟標準普爾500指數(shù)成份股的市銷率基本都在4倍以內(nèi)，而這些社交媒體公司的市銷率卻高達100倍。但是只有當這些公司最終上市并披露所有信息后方可知曉。我們應(yīng)該觀察這些少數(shù)估值過高的企業(yè)是否對整個科技板塊產(chǎn)生了全面影響。

芝加哥大學(xué)金融系教授魯伯斯·帕斯特(Lubox Pastor)：當一家快速增長的企業(yè)存在很多不確定性時，市值便會增長。只要存在不確定性，人們就會追漲。我們不知道市場是否會擴大，也不知道Facebook能否吸引所有地球人。如果真的實現(xiàn)了，那么現(xiàn)在投資Facebook就會非常劃算。

這次的泡沫與上次不一樣？

京東商城CEO劉強東(微博)：最近認為互聯(lián)網(wǎng)第二輪泡沫來臨的聲音逐漸增強，我個人倒是認為最多局部泡沫。與第一次互聯(lián)網(wǎng)泡沫破滅前比，這輪互聯(lián)網(wǎng)公司市值大漲的基礎(chǔ)不僅僅存在清晰的盈利模式，更是因為互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)徹底滲透到了社會生活的方方面面，其價值根基也更牢靠。

清科集團創(chuàng)始人倪正東：現(xiàn)在的泡沫與以前不太一樣，雖然企業(yè)還是難掙到錢，但確實是有收入了。

風險投資公司IA Ventures的創(chuàng)立人兼管理合伙人羅杰·厄仁伯格(Roger Ehrenberg)：上世紀90年代，初創(chuàng)公司所獲投資規(guī)模是如今籌得資金的5倍。

中國互聯(lián)網(wǎng)公司同樣是泡沫？

從去年開始，中國互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)新一輪赴美上市浪潮正在興起。隨著硅谷疑似出現(xiàn)第二次互聯(lián)網(wǎng)泡沫，業(yè)界對于中國互聯(lián)網(wǎng)是否存在泡沫的爭論也甚囂塵上。

IDG資本全球副總裁熊曉鴿(微博)：中國互聯(lián)網(wǎng)泡沫并沒有來到，上市潮和投資熱都是市場的選擇?！耙驗橐粋€企業(yè)發(fā)展到一定程度的時候需要資金，上市是一個比較好的選擇機會。投資人也不是傻瓜，作為投資者，他一定是看中了這個行業(yè)。

創(chuàng)新工場董事長李開復(fù)(微博)：整個中國互聯(lián)網(wǎng)的估值，從上市公司一直到創(chuàng)業(yè)公司來說，可能都有一點偏高。但中國互聯(lián)網(wǎng)公司已經(jīng)不是10年前的樣子了，有價值支撐?！艾F(xiàn)在的用戶規(guī)模也好，盈利模式也好，非常的健全，今天賺的錢不夠多，以后會賺得多，今天的用戶不夠多，以后會多。

我們處在泡沫的哪一個階段？

風險投資公司飛橋資本合伙公司(Flybridge Capital Partners)普通合伙人杰弗里·巴斯岡(Jeffrey Bussgang)：假如1996年注意到這一離奇現(xiàn)象的投資者得出結(jié)論，科技市場已處于不可持續(xù)的泡沫之中，那確實是對的。但如果上述發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致他們回避投資互聯(lián)網(wǎng)股票，他們則會錯過歷史上合法創(chuàng)造財富的奇跡時刻。問題不是我們是否處在泡沫中，而是我們處于泡沫的哪個階段。

篇10

    美國全美創(chuàng)業(yè)投資協(xié)會定義:創(chuàng)業(yè)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、具有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本。世界經(jīng)合組織科技政策委員會在1996年發(fā)表的一份題為《創(chuàng)業(yè)投資與創(chuàng)新》的研究報告中,對創(chuàng)業(yè)投資下定義:創(chuàng)業(yè)投資是一種具有發(fā)展?jié)摿Φ男陆ㄆ髽I(yè)或中小型企業(yè)提供股權(quán)資本的投資行為。1997年,國家創(chuàng)業(yè)投資機制研究課題組(原國家風險投資機制研究課題組)經(jīng)過反復(fù)推敲,將“創(chuàng)業(yè)投資”界定為:是指向主要屬于科技型的高成長性創(chuàng)業(yè)企業(yè)提供股權(quán)資本,并為其提供經(jīng)營管理和咨詢服務(wù),以期在被投資企業(yè)發(fā)展成熟后,通過股權(quán)投資獲取中長期資本增值收益的投資行為。

    2創(chuàng)業(yè)投資中的風險

    創(chuàng)業(yè)投資的核心特征是“高風險、高收益”,這些風險分布在與創(chuàng)業(yè)投資的各個階段,受創(chuàng)業(yè)運作機制等相關(guān)因素的影響。

    2.1與創(chuàng)投行業(yè)運作機制相關(guān)的風險

    2.1.1政府在創(chuàng)業(yè)投資事業(yè)中的作用沒有充分發(fā)揮

    創(chuàng)業(yè)投資的“高風險、高收益”決定了其是一個經(jīng)營風險的行業(yè)。在行業(yè)發(fā)展的初期,良好的外部環(huán)境特別是政府的規(guī)范化管理可以最大限度地降低投資中可能遇到的風險,從而促進行業(yè)的健康發(fā)展。目前我國大力倡導(dǎo)“以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)”,鼓勵創(chuàng)業(yè)投資行業(yè)的發(fā)展,但是卻缺乏有效的激勵機制和規(guī)范化的管理辦法。

    2.1.2資金嚴重短缺,投資主體單一,抗風險能力低目前我國的創(chuàng)業(yè)投資資本主要來源于財政科技撥款和銀行科技開發(fā)貸款,投資主體單一,社會化程度不高,導(dǎo)致我國的創(chuàng)投資本增長緩慢。創(chuàng)司在整個創(chuàng)業(yè)投資領(lǐng)域勢單力薄,籌集資金的渠道很少,運作效果也欠佳,對于高風險的項目很難把握,往往容易導(dǎo)致運作過程中資金鏈斷鏈,抗風險能力偏低[1]。

    2.1.3轉(zhuǎn)軌中的市場體系不完善

    改革開放以來,我國的社會主義市場經(jīng)濟體系一直不完善,現(xiàn)在又遇到社會轉(zhuǎn)型期,各種矛盾錯綜復(fù)雜,還沒有真正走向商品化和以市場為杠桿,從競爭中求發(fā)展的道路。主要表現(xiàn)在:一是技術(shù)市場發(fā)育滯后,研究者和生產(chǎn)者在商品化轉(zhuǎn)移方面缺乏競爭,新技術(shù)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)實生產(chǎn)力的轉(zhuǎn)化率不高,技術(shù)風險很大。二是產(chǎn)權(quán)市場不健全,創(chuàng)業(yè)投資賴以生存的基礎(chǔ),在于是否有完善的風險企業(yè)產(chǎn)權(quán)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓的市場,我國的股票和證券市場尚不成熟,產(chǎn)權(quán)流動不暢。三是作為發(fā)展中國家,我國存在著較為嚴重的生產(chǎn)要素短缺現(xiàn)象。四是我國的高科技市場長期被外國產(chǎn)品占領(lǐng),使得本國的創(chuàng)投企業(yè)面臨著巨大的技術(shù)風險和市場風險[1]。

    2.1.4創(chuàng)業(yè)投資的法律環(huán)境不健全

    我國的法律環(huán)境還很不完善,對知識產(chǎn)權(quán)的保護不力,一方面挫傷了高技術(shù)創(chuàng)新活動的科技人員的積極性,另一方面,無疑增加了高科技在商業(yè)化過程中的市場運作風險,讓創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)在甄選投資項目的時候,心生憂慮。此外,現(xiàn)行的法律法規(guī)很難適應(yīng)創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展的要求[1]。

    2.1.5缺乏高效的信息流網(wǎng)絡(luò)

    企業(yè)無法迅速了解和跟蹤國內(nèi)外高技術(shù)發(fā)展狀況和最新動態(tài),造成企業(yè)應(yīng)變能力低,增加了技術(shù)風險。

    2.1.6創(chuàng)投過程不規(guī)范,隨意性大

    我國的創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)形式不一,名稱各異,各種管理咨詢公司和投資公司名目繁多,造成行業(yè)體系不完善,規(guī)范不統(tǒng)一,項目甄選過程不嚴謹,投資后往往很少參與企業(yè)的經(jīng)營管理。

    2.2選項過程中的風險

    2.2.1主觀因素造成的風險

    在選項過程中,可能由于投資者本身的經(jīng)驗或水平的局限性,或者錯誤判斷該科技成果商品化的可能性,或者沒有對項目的產(chǎn)業(yè)化價值和市場價值作系統(tǒng)考慮和量化分析,導(dǎo)致選擇項目失誤[2]。

    2.2.2投資對象本身的風險

    創(chuàng)業(yè)投資最大的投資領(lǐng)域是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè),高技術(shù)本身由于其前期的技術(shù)成熟度低,技術(shù)上成功的不確定性,產(chǎn)品生產(chǎn)和售后服務(wù)的不確定性,技術(shù)效果的不確定性,技術(shù)壽命的不確定性,產(chǎn)權(quán)市場不健全,知識產(chǎn)權(quán)保護機制不完善等,而具有很大的風險性。

    2.2.3投資者和被投資者之間的信息不對稱導(dǎo)致的風險

    創(chuàng)業(yè)投資涉及的多數(shù)是高科技項目,其中又以小型企業(yè)為主,在公開市場上的企業(yè)信息很少,并且信息的可靠性很難保證,這就使得投資市場上的信息不對稱問題比其他市場更加嚴重,創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)面臨“逆向選擇”的可能性增大。

    2.3投資過程中的風險

    2.3.1種子期的風險

    種子期即企業(yè)技術(shù)發(fā)明與醞釀階段,這一階段的風險屬于種子期風險,主要有:高新技術(shù)的技術(shù)風險,高新技術(shù)產(chǎn)品的市場風險,高新技術(shù)企業(yè)的管理風險。這些風險的不確定性很高,影響因素很復(fù)雜,且不易估測。種子期的風險需要創(chuàng)業(yè)投資機構(gòu)擁有完善科學(xué)的選項體系,富有技術(shù)經(jīng)驗、市場經(jīng)驗、財務(wù)經(jīng)驗等方面的專業(yè)人才。

    2.3.2導(dǎo)入期的風險

    導(dǎo)入期又稱創(chuàng)建期,即技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品試銷階段。在這個階段,開始進行產(chǎn)品的二次開發(fā)、市場定位,開始確定企業(yè)經(jīng)營管理的框架,技術(shù)風險和資金風險仍然存在,同時市場風險開始顯現(xiàn)。此時,技術(shù)風險比種子期大大降低,技術(shù)風險主要來自其技術(shù)結(jié)構(gòu)缺陷,財務(wù)風險在這一階段最為突出,因為這一階段的資金量需求大增,另一方面,雖然商品化導(dǎo)入階段可能會產(chǎn)生經(jīng)濟效應(yīng),,但效益是不確定的。一旦風險投資者發(fā)現(xiàn)不可克服的技術(shù)風險或者市場風險超出其自身所能接受的程度,就有可能果斷退資[2]。

    2.3.3成長期的風險

    成長期風險,即技術(shù)發(fā)展和生產(chǎn)擴大階段,這一階段的風險主要已不是技術(shù)風險,如何既保持技術(shù)先進又盡享市場成果,成為市場與管理風險的重要來源。此階段,已基本完成產(chǎn)品創(chuàng)新,逐步形成經(jīng)濟規(guī)模,并占有一定的市場,但尚需注入大量資金進行工藝創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和開拓市場,建立起完善的營銷網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)立品牌,并形成主導(dǎo)型的技術(shù)產(chǎn)品。這一階段的技術(shù)風險和財務(wù)風險已成為次要矛盾,市場風險成為主要矛盾。此階段的技術(shù)風險主要是技術(shù)替代風險,它會使該產(chǎn)業(yè)喪失原有的技術(shù)優(yōu)勢而改變產(chǎn)業(yè)的競爭態(tài)勢,該階段的市場風險主要來自兩個方面:外部風險,主要是產(chǎn)品能否適應(yīng)消費者千變?nèi)f化的需求的不確定性和國內(nèi)外同類產(chǎn)品的競爭風險;內(nèi)部風險,主要是市場營銷策略是否合理和企業(yè)的經(jīng)營能力能否適應(yīng)市場擴張的不確定性帶來的風險[2]。

    2.4退出過程中的風險

    退出過程中的風險是指創(chuàng)業(yè)投資在成熟期時的主要風險。成熟期是指技術(shù)已經(jīng)成熟、產(chǎn)品進入大工業(yè)生產(chǎn)階段。隨著各種風險的大幅降低,這一階段是創(chuàng)業(yè)投資的收獲季節(jié),也是創(chuàng)業(yè)投資退出階段。創(chuàng)業(yè)投資能否順利的退出成為最大風險。創(chuàng)業(yè)投資撤出的主要方式有首次公開上市(IPO)、兼收并購、股權(quán)回購、清算等。若創(chuàng)業(yè)資本不能適時、順利的撤離,滯留的資本將使創(chuàng)業(yè)投資主體陷入投資的死循環(huán),無法及時獲得投資收益并進行新的投資。

    3創(chuàng)業(yè)投資的風險對策分析

    3.1轉(zhuǎn)變政府職能,推進創(chuàng)業(yè)投資制度創(chuàng)新

    3.1.1正確界定政府角色,充分發(fā)揮政府間接引導(dǎo)作用

    在我國,創(chuàng)業(yè)投資一向被認為是政府的事情,國家應(yīng)該成為創(chuàng)業(yè)投資的主體。從世界范圍來看,創(chuàng)業(yè)投資離不開政府的支持,但是本質(zhì)上說應(yīng)該是一種市場行為,政府在創(chuàng)業(yè)投資中的職能范圍應(yīng)該嚴格限定在扶持和引導(dǎo)方面,而不應(yīng)該直接投資經(jīng)營。發(fā)達國家政府在創(chuàng)業(yè)投資方面主要做以下幾方面的工作:(1)政府補助;(2)稅收優(yōu)惠;(3)政府擔保[1]。

    3.1.2發(fā)展多層次資本市場,拓寬創(chuàng)投資本來源渠道

    拓寬資金來源,實現(xiàn)投資主體多元化,是發(fā)展風險投資的首要條件。在解決風險投資資金短缺難題時,必須廣開投資渠道。結(jié)合我國國情來看,我國的創(chuàng)業(yè)投資資本來源在政府資金的基礎(chǔ)上,應(yīng)該充分利用民間資本,吸引民間各類資本積極向風險投資領(lǐng)域,主要包括:(1)個人和家庭的資本;(2)大型企業(yè)和企業(yè)集團資本;(3)金融機構(gòu)及契約性金融組織的資本;(4)國際風險資本[1]。

    3.1.3加強法律建設(shè),規(guī)范創(chuàng)業(yè)投資運作機制

    完善關(guān)于創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式、募集方式、投資限制、退出渠道等方面的法律制度。修改《公司法》、《合伙企業(yè)法》的相關(guān)條例,或者通過特別立法的形式,制定適合創(chuàng)業(yè)投資基金組織形式的法律法規(guī)。解決個人投資于公司制創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)的雙重征稅問題,改變公司制創(chuàng)業(yè)投資公司在吸引社?；鹳Y金方面的不利地位;完善《公司法》、《證券法》等相關(guān)法律,為創(chuàng)業(yè)投資基金提供暢通的退出渠道。修訂《證券法》,制定與并購和企業(yè)回購相關(guān)的法律,規(guī)范和發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資基金采用并購和股份回購方式回收資本;逐步完善投資企業(yè)破產(chǎn)清算的程序,為創(chuàng)業(yè)投資基金的清算退出提供法律指導(dǎo)。

    3.2創(chuàng)業(yè)投資風險的分階段控制

    3.2.1選項階段

    重點要評估風險。調(diào)查并選擇信譽度高、具有權(quán)威性的評估專家和中介機構(gòu),盡量保證目標項目及企業(yè)相關(guān)信息充分、及時、準確、有效。

    3.2.2投資階段

    (1)種子期:針對此時期的技術(shù)風險,需要從理論和實踐上反復(fù)論證其技術(shù)的可行性、先進性和實用性等,掌握該技術(shù)最新發(fā)展動態(tài),改善R&D條件。

    (2)導(dǎo)入期:針對存在的財務(wù)風險,需要投資主體組成辛迪加方式聯(lián)合出資;針對本時期技術(shù)風險,通過大量實驗排除風險;針對市場風險,需要通過產(chǎn)品試銷檢驗市場的容量和潛力。

    (3)成長期:重點在于市場風險,需要積極開拓市場,進一步細分市場,增加營銷投入,完善銷售網(wǎng)絡(luò),擴大市場占有率。