導(dǎo)語：如何才能寫好一篇?jiǎng)?chuàng)業(yè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析與對(duì)策，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

Abstract: This paper analyzed the establishment of growth enterprise market in China and the situation in China, and discussed the risk of growth enterprise market, thus able to correctly understand the risk factors of growth enterprise market, to explore the methods and measures to reduce the risk of growth enterprise market to promote the sound operation of growth enterprise market.

關(guān)鍵詞:創(chuàng)業(yè)板;中小企業(yè);風(fēng)險(xiǎn)

Key words: growth enterprise market;SMEs;risk

中圖分類號(hào):F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)28-0036-02

0引言

創(chuàng)業(yè)板不僅為創(chuàng)業(yè)性企業(yè)提供了證券市場(chǎng)的股權(quán)融資平臺(tái),同時(shí)也為早期投資創(chuàng)業(yè)性企業(yè)的投資者提供了證券市場(chǎng)的退出渠道;此外,通過上市,還能夠迅速規(guī)范這些企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理能力、提升公司治理水平。創(chuàng)業(yè)板的成功推出,還壯大了資本市場(chǎng),完善了資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)。與此同時(shí),我們也要清醒地認(rèn)識(shí)到,創(chuàng)業(yè)板也因其制度和結(jié)構(gòu)的不完善,許多的風(fēng)險(xiǎn)也伴隨其應(yīng)運(yùn)而生。因此,根據(jù)中國(guó)創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)狀,認(rèn)清創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)和來源,探索風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略就顯得格外重要了。

1我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的主要特征

1.1 進(jìn)入門檻較低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的一個(gè)共同特征就是上市門檻比較低。在創(chuàng)業(yè)板上市主要有兩條定量業(yè)績(jī)指標(biāo),一是要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利,最近兩年凈利潤(rùn)累計(jì)不少于1000萬元,且持續(xù)增長(zhǎng);二是最近一年盈利,且凈利潤(rùn)不少于500萬元,最近一年?duì)I業(yè)收入不少于5000萬元,最近兩年?duì)I業(yè)收入增長(zhǎng)率均不低于30%。只要符合其中的兩條指標(biāo)中的一條便達(dá)標(biāo)。

1.2 面向新興企業(yè),注重增長(zhǎng)潛力創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)作為服務(wù)于中小企業(yè)和新興公司的創(chuàng)新股票市場(chǎng),其設(shè)立的目的就是為具有增長(zhǎng)潛力和發(fā)展前景的中小型高科技公司提供募集資金的渠道,促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。這類公司往往具有科技含量較高、戰(zhàn)略計(jì)劃較好、主營(yíng)業(yè)務(wù)比較鮮明,成長(zhǎng)性高。

2我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)分析

作為創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的參與者,上市企業(yè)、保薦人、投資者、監(jiān)管者都應(yīng)注意到創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)不僅僅是一個(gè)拓寬企業(yè)融資渠道、促進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展的場(chǎng)所,同時(shí)也是一個(gè)具有風(fēng)險(xiǎn)因素、尚不完全成熟的市場(chǎng)。由此,應(yīng)當(dāng)正確認(rèn)識(shí)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)當(dāng)中存在的風(fēng)險(xiǎn)因素,探尋降低創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的手段和措施,促進(jìn)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)良性健康運(yùn)行。借鑒國(guó)外創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的發(fā)展歷程,并綜合考慮我國(guó)的實(shí)際情況,本文將分別從上市企業(yè)、保薦人、投資者、監(jiān)管者這四類市場(chǎng)參與者的角度分析我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。

2.1 上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)由于金融危機(jī)的影響,實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩,流動(dòng)性危機(jī)正使得我國(guó)很多中小企業(yè)面臨資金短缺而難以繼續(xù)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新的困境。此時(shí),我國(guó)推出創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng),并在《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》中明確了在創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)上市的企業(yè)定位―“自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長(zhǎng)型創(chuàng)業(yè)企業(yè)”,這就意味著那些能力強(qiáng)、發(fā)展前景好的中小企業(yè)可以借助創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)融得發(fā)展資金,引導(dǎo)社會(huì)資金優(yōu)化配置,促進(jìn)創(chuàng)新型行業(yè)的發(fā)展,并對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化起到了積極推動(dòng)作用。在創(chuàng)業(yè)板上市后,企業(yè)通常會(huì)遇到以下幾個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn):

2.1.1 上市公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指上市公司的決策人員與管理人員在經(jīng)營(yíng)管理過程中出現(xiàn)失誤而導(dǎo)致公司盈利水平的變化,從而使投資者預(yù)期收益下降的可能。處于成長(zhǎng)期的創(chuàng)業(yè)企業(yè),其盈利模式、市場(chǎng)公開占有率、公司經(jīng)營(yíng)管理都處于較低水平。

2.1.2 上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指公司財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)不合理、融資不當(dāng)而導(dǎo)致投資者與其收益下降的風(fēng)險(xiǎn)。在公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之后,公司的營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)就會(huì)大幅度降低,維持企業(yè)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的現(xiàn)金流就可能斷裂,企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)困難,嚴(yán)重的甚至?xí)屍髽I(yè)破產(chǎn)倒閉。

2.2 保薦機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)我國(guó)的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)實(shí)行保薦人制度,從而賦予了現(xiàn)有的證券承銷經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)其保薦的中小企業(yè)負(fù)有長(zhǎng)達(dá)兩年多的承銷和保薦責(zé)任?！妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定保薦人應(yīng)對(duì)發(fā)行人的“成長(zhǎng)性”出具專項(xiàng)意見,在這一過程中,由于保薦人自身水平以及調(diào)查能力所限,很難對(duì)上市企業(yè)的“成長(zhǎng)性”及“創(chuàng)新能力”做出全面客觀的評(píng)判。此外,保薦機(jī)構(gòu)花費(fèi)大量人力物力對(duì)企業(yè)調(diào)查研究之后,發(fā)現(xiàn)企業(yè)并不是完全符合成長(zhǎng)型企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn),出于對(duì)前期較大投入的考慮,保薦機(jī)構(gòu)難免為了追求利潤(rùn)對(duì)企業(yè)進(jìn)行包裝,然后出具模糊的專項(xiàng)意見,難以有效地發(fā)揮對(duì)發(fā)行人的監(jiān)督作用。

3控制我國(guó)創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的措施

對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)來說,作為一個(gè)新生事物的創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)來說,借鑒其他創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn),防范和化解潛在的風(fēng)險(xiǎn),是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)能否成功運(yùn)行的關(guān)鍵之一。我國(guó)要充分吸收國(guó)際創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)發(fā)展的經(jīng)驗(yàn),為創(chuàng)業(yè)板設(shè)計(jì)完善的制度并加強(qiáng)監(jiān)管,才能切實(shí)保護(hù)投資者,尤其是中小投資者的利益,才能充分發(fā)揮創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)對(duì)中小企業(yè)融資的支持功能,保持證券市場(chǎng)的持續(xù)繁榮和發(fā)展。

3.1 培養(yǎng)優(yōu)質(zhì)上市公司,切實(shí)提高上市公司的質(zhì)量香港投資銀行界知名人士、享有“紅籌之父”稱譽(yù)的法國(guó)巴黎百富勤勞團(tuán)行政總裁梁伯韜說:大陸創(chuàng)業(yè)板能否成功,關(guān)鍵在于能否吸引到高增長(zhǎng)的企業(yè)上市,以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制。他還忠告國(guó)內(nèi)的投資銀行業(yè)同行,一定要挑選好的企業(yè),按照市場(chǎng)需求、市場(chǎng)規(guī)律,平衡企業(yè)與投資者的利益去定價(jià),要避免主板市場(chǎng)的問題就必須使上市企業(yè)的篩選標(biāo)準(zhǔn)更具有市場(chǎng)化。首批上市公司要具備一定的質(zhì)和量,要加大風(fēng)險(xiǎn)投資力度,加快高科技產(chǎn)業(yè),為創(chuàng)業(yè)板輸送更多的優(yōu)質(zhì)資源,以確保資本市場(chǎng)健康發(fā)展其次,要減少創(chuàng)業(yè)板的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn),高質(zhì)量的上市公司是第一位的,因此,在挑選上市公司中應(yīng)嚴(yán)格把關(guān)。對(duì)首批上市的公司更要精挑細(xì)選,把好質(zhì)量關(guān)。

3.2 加強(qiáng)對(duì)上市公司違規(guī)的處罰力度,提高上市公司違規(guī)成本

對(duì)上市公司所募集的資金設(shè)立專項(xiàng)基金進(jìn)行監(jiān)管,一旦發(fā)現(xiàn)起資金被挪作他用,應(yīng)立即實(shí)施調(diào)查,并對(duì)其違規(guī)行為進(jìn)行查處,對(duì)相關(guān)責(zé)任人提出警告。這樣不但是對(duì)本公司錯(cuò)誤行為進(jìn)行糾正,同樣也是對(duì)其他公司的一種威懾。

3.3 強(qiáng)調(diào)保薦人的責(zé)任,加強(qiáng)保薦機(jī)構(gòu)的誠(chéng)信管理保薦人是創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的第一看門人,要求切實(shí)履行好保薦人的職責(zé)。首先要求保薦人有很高的專業(yè)知識(shí)。由于保薦人不一定了解創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的技術(shù)優(yōu)勢(shì),因此保薦人除了應(yīng)具備豐富的投資業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)及較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力外,還要擁有一批既洞悉創(chuàng)業(yè)板運(yùn)行規(guī)則,又了解行業(yè)發(fā)展的復(fù)合型人才。其次保薦人要樹立全新的企業(yè)價(jià)值判斷標(biāo)準(zhǔn),注重候選企業(yè)的內(nèi)在素質(zhì)。此外,為了防止保薦機(jī)構(gòu)為了謀取自身利益最大化而提供不真實(shí)的“成長(zhǎng)性”專項(xiàng)意見報(bào)告,監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)上市公司上市后的情況進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)控。

4結(jié)論

業(yè)內(nèi)專家表示,風(fēng)險(xiǎn)投資與創(chuàng)業(yè)板猶如一對(duì)“孿生兄弟”,互相促進(jìn),相得益彰。創(chuàng)業(yè)板的推出為風(fēng)險(xiǎn)投資提供了靈活而順暢的退出通道,有效促進(jìn)風(fēng)投業(yè)的發(fā)展,而風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展又將不斷孵化科技創(chuàng)新型企業(yè),為創(chuàng)業(yè)板培育優(yōu)秀的上市資源,從而促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)擴(kuò)大容量、優(yōu)化結(jié)構(gòu),健康發(fā)展。當(dāng)然,創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)能否創(chuàng)建成功并且穩(wěn)定發(fā)展,還有許多的限制因素在里面。只有通過不斷地深化認(rèn)識(shí),嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn),優(yōu)化各種運(yùn)行機(jī)制,創(chuàng)業(yè)板才能健康的成長(zhǎng)起來。

參考文獻(xiàn):

[1]潘凌云.創(chuàng)業(yè)板的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)分析及防范措施[J].浙江金融,2009.

篇2

關(guān)鍵詞:產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險(xiǎn)分析控制

產(chǎn)業(yè)投資基金概述

產(chǎn)業(yè)投資基金是一種借鑒西方發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家規(guī)范的創(chuàng)業(yè)投資基金運(yùn)作形式,對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度,其特點(diǎn)可以概況為集合投資、專家管理、分散風(fēng)險(xiǎn)、運(yùn)作規(guī)范。但是產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)要比證券投資基金大。從產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的環(huán)節(jié)上看,可以將風(fēng)險(xiǎn)分為兩部分:一是源自產(chǎn)業(yè)投資基金投資對(duì)象的風(fēng)險(xiǎn);二是源自產(chǎn)業(yè)投資基金管理方面的風(fēng)險(xiǎn)。而這兩方面的風(fēng)險(xiǎn)又可分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn),構(gòu)成系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的因素很多,此外我國(guó)正處于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期和基金市場(chǎng)發(fā)展初期,基金市場(chǎng)中各類行為尚未完全規(guī)范,因此我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)必然是多種多樣的。對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確把握,有助于各方面采取必要的措施加以防范,使產(chǎn)業(yè)投資基金得到健康發(fā)展。

產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險(xiǎn)分析

(一)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是指,由于產(chǎn)業(yè)投資基金本身或者所投資的資金是否具有合理的流動(dòng)性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)投資基金的存續(xù)期有5-10年,投資對(duì)象是特定的企業(yè),需要一定的投資回收期,所以流動(dòng)性不是產(chǎn)業(yè)投資基金的固有特性。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)業(yè)投資基金的最大和最突出的風(fēng)險(xiǎn),產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,取決于對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是否能夠達(dá)到有效規(guī)避和防范。其次,由于產(chǎn)業(yè)投資基金主要投資于見效周期較長(zhǎng)的實(shí)業(yè)、未上市企業(yè)或上市企業(yè)的未流通證券,因此其投資的資產(chǎn)缺乏流動(dòng)性。缺乏流動(dòng)性使資金的周轉(zhuǎn)存在困難,一旦所投資項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)狀況不佳,基金的處境將會(huì)十分艱難。特別是當(dāng)基金的存續(xù)期滿后,基金仍不能從所投資資產(chǎn)中變現(xiàn),那么,整個(gè)產(chǎn)業(yè)投資就以失敗而告終。

(二)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)投資基金的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指市場(chǎng)主體因市場(chǎng)環(huán)境的變化所產(chǎn)生的盈利或虧損的可能性和不確定性。包括經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)、利率變動(dòng)、通貨膨脹導(dǎo)致的購買力變化等宏觀經(jīng)濟(jì)因素的改變而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn),以及行業(yè)政策的變化所引起的行業(yè)供求關(guān)系改變所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。從微觀環(huán)境來看,市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指投資企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),包括:市場(chǎng)容量的不確定性。其決定了產(chǎn)品的市場(chǎng)商業(yè)總價(jià)值,產(chǎn)業(yè)投資基金一般投資規(guī)模較大,最后形成的產(chǎn)品對(duì)本行業(yè)會(huì)造成一定的沖擊。如果產(chǎn)品市場(chǎng)的容量不大,會(huì)導(dǎo)致產(chǎn)品供過于求,價(jià)格下降,利潤(rùn)甚微或虧損。市場(chǎng)接受新產(chǎn)品的時(shí)間不確定性。產(chǎn)業(yè)投資基金所投資的高新技術(shù)企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品往往是市場(chǎng)中尚未出現(xiàn)的新產(chǎn)品。新產(chǎn)品被市場(chǎng)認(rèn)可的過程和結(jié)果都是不確定的。市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的不確定性。不管產(chǎn)業(yè)投資基金是投資于新興產(chǎn)業(yè)或者是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè),都會(huì)面臨著一定程度的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。如果投資的產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈,高的預(yù)期投資收益一般就難以達(dá)到,投資結(jié)果不理想。

(三)經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)投資基金的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)是指基金管理人的業(yè)務(wù)能力,及其在具體項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)管理上的不確定性。具體包括項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)和決策管理風(fēng)險(xiǎn)。項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)指由于對(duì)投資項(xiàng)目選擇失誤而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn);決策管理風(fēng)險(xiǎn)則指由于管理技能缺乏或管理方式不當(dāng)所造成的損失。產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)行,通常遇到的經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)有:體制風(fēng)險(xiǎn)。體制風(fēng)險(xiǎn)是指由于產(chǎn)業(yè)投資基金所采取的設(shè)立方式,及其基金運(yùn)作過程中責(zé)權(quán)利的劃分方式而產(chǎn)生的投資風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。主要由項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)和規(guī)模選擇風(fēng)險(xiǎn)兩部分組成。項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)是由于對(duì)項(xiàng)目的選擇的失誤而造成的損失,項(xiàng)目的規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)是指項(xiàng)目在選取規(guī)模和種類上存在的風(fēng)險(xiǎn)。人力資源風(fēng)險(xiǎn)。人才的流失對(duì)企業(yè)來說是致命的打擊,個(gè)別技術(shù)人才的流失有可能導(dǎo)致整個(gè)技術(shù)的崩潰,因此人力資源風(fēng)險(xiǎn)也是時(shí)時(shí)存在的。

(四)投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)投資基金的投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指資本市場(chǎng)投資環(huán)境的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括三類:

第一,政策環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指由于地方政府或中央政府對(duì)待產(chǎn)業(yè)投資基金的政策發(fā)生了變化而引起收益變化。隨經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng)政策不斷變化,從而使產(chǎn)業(yè)投資基金政策不明朗。

第二,法制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)是指法律法規(guī)的不完善、以及執(zhí)法部門執(zhí)法不力等造成對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金損害的可能性。我國(guó)仍處于經(jīng)濟(jì)發(fā)展轉(zhuǎn)型期,各種規(guī)范市場(chǎng)的法律法規(guī)尚不完善,特別是投融資方面的法律法規(guī)明顯滯后于經(jīng)濟(jì)建設(shè)的發(fā)展。在這樣的環(huán)境下,產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作就可能存在與其它法規(guī)產(chǎn)生沖突、甚至由于理解不同而出現(xiàn)觸暗礁的現(xiàn)象。同時(shí),由于我國(guó)執(zhí)法隊(duì)伍的素質(zhì)原因,在產(chǎn)業(yè)投資基金運(yùn)作過程中與有關(guān)部門發(fā)生糾紛時(shí),產(chǎn)業(yè)投資基金的正當(dāng)權(quán)益保護(hù)就會(huì)存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)。

第三,市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)指由于市場(chǎng)體系和市場(chǎng)規(guī)則不完善而對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的運(yùn)作產(chǎn)生收益減少的可能性。目前,我國(guó)的市場(chǎng)機(jī)制仍受傳統(tǒng)計(jì)劃經(jīng)濟(jì)思想的干擾,特別是在金融領(lǐng)域的行政干預(yù)更加普遍。

(五)市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)

產(chǎn)業(yè)投資基金的市場(chǎng)交易風(fēng)險(xiǎn)指由于在市場(chǎng)交易過程中因價(jià)格的變動(dòng)而引起的風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金一般是依封閉式方式設(shè)立的,與封閉式的證券投資基金和其它股票一樣,產(chǎn)業(yè)投資基金一旦上市流通,就要接受市場(chǎng)法則的檢驗(yàn)。普通股票的風(fēng)險(xiǎn)同樣存在于產(chǎn)業(yè)投資基金中,買進(jìn)賣出、市場(chǎng)炒作等二級(jí)市場(chǎng)的各種風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)發(fā)生。另一方面,市場(chǎng)價(jià)格總水平的變動(dòng)(通貨膨脹)也可能使同樣數(shù)量的貨幣在不同時(shí)期的購買力產(chǎn)生差異,從而引起產(chǎn)業(yè)投資基金收益變動(dòng)。

(六)道德信用風(fēng)險(xiǎn)

道德風(fēng)險(xiǎn)指基金管理人為了自身利益而弄虛作假、欺騙投資者,給投資者造成損失或收益減少的可能性。投資過程是基金管理人對(duì)資金的運(yùn)作過程,除了資金因素,還有投資水平、投資技術(shù)等因素。其中基金管理人的道德水平和價(jià)值取向?qū)鹗找嬉灿泻艽蟮挠绊憽Ｒ驗(yàn)樵谕顿Y項(xiàng)目選擇、論證決策、經(jīng)營(yíng)管理、獲取收益等一系列環(huán)節(jié)中不可避免地要受到有關(guān)人員的道德品質(zhì)的影響。同時(shí),當(dāng)前我國(guó)的社會(huì)信用環(huán)境不完善,秩序還比較混亂,專業(yè)性的組合投資和高素質(zhì)投資隊(duì)伍比較欠缺,資本市場(chǎng)特別是產(chǎn)權(quán)(股權(quán))市場(chǎng)不夠有效。最突出的問題可能是企業(yè)會(huì)計(jì)做假賬,審計(jì)結(jié)果缺少誠(chéng)信,使得產(chǎn)業(yè)投資基金無法對(duì)項(xiàng)目做出科學(xué)判斷,增加投資風(fēng)險(xiǎn)。

產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)控制

產(chǎn)業(yè)投資基金在運(yùn)作過程中的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,為了避免和減少風(fēng)險(xiǎn)造成的損失,需要不斷探索防范和控制風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策與方法。

(一)以預(yù)期的高收益性抵消流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

由于產(chǎn)業(yè)投資資金大都投資于特定的企業(yè),有一定的投資回報(bào)周期,因此,流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)是產(chǎn)業(yè)投資基金最大和最突出的風(fēng)險(xiǎn)。產(chǎn)業(yè)投資基金能否生存和發(fā)展,往往取決于對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)能否有效規(guī)避和防范。由于未來收益的不確定性,導(dǎo)致流動(dòng)性不足是一個(gè)很大的風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)這個(gè)不足,產(chǎn)業(yè)投資基金常常是以預(yù)期的高收益來抵消。

(二)以科學(xué)的管理決策控制經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于項(xiàng)目選擇風(fēng)險(xiǎn)的控制,一方面要具有科學(xué)的決策機(jī)制,使選擇的項(xiàng)目具有相對(duì)穩(wěn)定的投資收益;另一方面,要盡量利用有效的渠道爭(zhēng)取到有益的項(xiàng)目。而對(duì)于基金管理風(fēng)險(xiǎn)的控制,則要求盡量提高基金管理人的管理能力,建立市場(chǎng)化的用人機(jī)制,通過一定的激勵(lì)措施吸引高素質(zhì)的基金管理人才。要從根本上規(guī)避經(jīng)營(yíng)管理風(fēng)險(xiǎn),還必須建立有效的基金管理公司的治理結(jié)構(gòu),使基金的運(yùn)作過程有一套高效、健全的投資決策機(jī)制。

(三)以規(guī)范完善的市場(chǎng)法律體系控制環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)

對(duì)于投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)的控制,要不斷地完善市場(chǎng)體系和規(guī)范市場(chǎng)行為,理順政府職能,使行政干預(yù)從微觀經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中脫身,讓位于市場(chǎng)機(jī)制。同時(shí),通過加強(qiáng)法律法規(guī)的建設(shè)、提高執(zhí)法水平等多種途徑逐漸減少和消除這類風(fēng)險(xiǎn)。

(四)加強(qiáng)職業(yè)道德建設(shè)并規(guī)范道德信用風(fēng)險(xiǎn)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下,除了加強(qiáng)職業(yè)道德建設(shè)外,要避免道德風(fēng)險(xiǎn),最根本的措施是強(qiáng)化規(guī)章制度的管理,將個(gè)人收益與業(yè)績(jī)真正掛起鉤來,制定合理的激勵(lì)約束制度,讓每一個(gè)基金經(jīng)理在獲得合理報(bào)酬的同時(shí)相應(yīng)地承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)及其它責(zé)任。

(五)采取市場(chǎng)化方式發(fā)起運(yùn)作產(chǎn)業(yè)投資基金

我國(guó)大部分產(chǎn)業(yè)投資基金都有一個(gè)共同特點(diǎn),就是由當(dāng)?shù)卣疇款^發(fā)起,上報(bào)國(guó)務(wù)院申請(qǐng)?jiān)O(shè)立。其發(fā)展思路是:先由地方政府設(shè)立一個(gè)目標(biāo),然后想方設(shè)法尋找投資人,再去尋找基金管理人。這種做法實(shí)際是本末倒置。很多情況下,地方政府不過是打著設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金的旗號(hào)籌集發(fā)展資金,根本沒有市場(chǎng)化思維,更無法適應(yīng)投資者,特別是一些機(jī)構(gòu)投資者的投資需求。產(chǎn)業(yè)基金可能會(huì)淪為地方政府操控投資的工具。產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)起運(yùn)作應(yīng)該真正采取市場(chǎng)化的方式,從而杜絕非市場(chǎng)化造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

參考文獻(xiàn):

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篇3

關(guān)鍵詞:地?zé)豳Y源;開發(fā);基金風(fēng)險(xiǎn)

能源是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和工業(yè)化進(jìn)程加快的基本保障。近年來,我國(guó)能源需求量增長(zhǎng)已創(chuàng)歷史新高,2008年國(guó)內(nèi)能源消費(fèi)量已超過“十一?五”規(guī)劃設(shè)定的2010年上限目標(biāo)。地?zé)崮芫哂蟹植紡V泛、運(yùn)行成本相對(duì)于礦物燃料低、清潔等特點(diǎn),深受世界各國(guó)政府的青睞。地?zé)豳Y源被應(yīng)用于多個(gè)領(lǐng)域,但是在地?zé)豳Y源開發(fā)中仍然存在投入資金少、技術(shù)難度大、開發(fā)成本高、開采程度低等問題,地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金這一科學(xué)管理方法,能夠?qū)崿F(xiàn)有效開發(fā)和管理。

一、地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的概述

地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金(theIndustryInvestmentFundundertheExploitationof-

GeothermalResources)是產(chǎn)業(yè)投資基金的一種,是指對(duì)未上市企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資和提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)的利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的集合投資制度,是在投資欲望與投資手段沖突和矛盾中孕育出的新的投資工具。作為一種社會(huì)化的投資工具,是在一定社會(huì)歷史和經(jīng)濟(jì)條件下產(chǎn)生和發(fā)展的。投資基金起源于英國(guó),在美國(guó)得到發(fā)展,后普及于全世界。它的產(chǎn)生,從投資基金產(chǎn)生的社會(huì)背景看,包括個(gè)人財(cái)富水平、個(gè)人投資欲望、社會(huì)投資需求和投資技術(shù)發(fā)展等因素;從基金產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要素背景看,包括社會(huì)經(jīng)濟(jì)組織形式、社會(huì)金融組織制度、法律的有效規(guī)范和自身的創(chuàng)新能力等方面。如何在未知風(fēng)險(xiǎn)的情況下追求最大的收益是每一位投資者都關(guān)注的問題,因而基金的管理者必須制定有效的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,對(duì)各種可能的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行科學(xué)分析,做出正確的判斷,采取防范措施,減弱風(fēng)險(xiǎn),獲得最大的收益,這對(duì)地?zé)豳Y源產(chǎn)業(yè)投資基金正常運(yùn)作具有重要作用。

二、地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的投資風(fēng)險(xiǎn)

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境中,每一位投資者都關(guān)心其投資的風(fēng)險(xiǎn)與收益。對(duì)地?zé)豳Y源產(chǎn)業(yè)投資基金的投資不同于一般意義上的投資,其主要原因在于投資的客體可能獲得高額收益的同時(shí),也蘊(yùn)含著巨大的風(fēng)險(xiǎn),其風(fēng)險(xiǎn)不僅存在于特定的地?zé)豳Y源開發(fā)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)中,而是遍布整個(gè)地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的全過程,它發(fā)展的每一階段都存在風(fēng)險(xiǎn)。

(一)地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)概述

通常講風(fēng)險(xiǎn)是指某件事件發(fā)生的不確定性,即包括盈利的不確定性也包括損失的不確定性。地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)主要指是,基金投資行為給投資者帶來某種經(jīng)濟(jì)損失的可能性,是某一項(xiàng)預(yù)期后果中估計(jì)較為不利的一面。它可以表示為事件發(fā)生的概率的后果函數(shù):

R=f(P,C)①

其中:R――某事件的風(fēng)險(xiǎn);P――事件發(fā)生的概率;C――事件發(fā)生的后果。

這種損失包括投入資本的損失和預(yù)期收益未達(dá)到的損失。

第一,地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)屬性:地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險(xiǎn)有客觀性、不確定性、潛在性、損益雙重性、可測(cè)性、相關(guān)性、發(fā)展性等屬性。

第二,地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險(xiǎn)分類:地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)是多樣的,為了進(jìn)一步深入、全面地認(rèn)識(shí)投資的風(fēng)險(xiǎn),并有針對(duì)性地對(duì)其進(jìn)行評(píng)估、管理,從不同角度對(duì)其分類。

從投資主體的角度來看,地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)來源有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)兩種。系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)源于公司之外,如戰(zhàn)爭(zhēng)、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹、高利率等與政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)相聯(lián)系的風(fēng)險(xiǎn),是不能通過多角化投資而分散的,因而又稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)或市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn);非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)源于公司本身的商業(yè)活動(dòng)和財(cái)務(wù)活動(dòng),如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、廣告推銷活動(dòng)、顧客偏好的變化以及法律訴訟等,其可以通過多角化投資組合而分散,因此又稱為可分散風(fēng)險(xiǎn)或公司特有風(fēng)險(xiǎn)。

從風(fēng)險(xiǎn)對(duì)所投入資金的影響程度來看,地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)來源有安全性風(fēng)險(xiǎn)、收益性風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)三種。安全性風(fēng)險(xiǎn)指從投資的安全性的角度來看,不僅預(yù)期實(shí)際收益有損失的可能,而且投資方或其他財(cái)產(chǎn)也可能蒙受損失,即投資方財(cái)產(chǎn)的安全存在危險(xiǎn);收益性風(fēng)險(xiǎn)指投資方的資本和其他財(cái)產(chǎn)不會(huì)蒙受損失,但預(yù)期實(shí)際收益有損失的可能;流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指投資方的資本、財(cái)產(chǎn)和預(yù)期實(shí)際收益不會(huì)蒙受損失,但資金有可能不能按期轉(zhuǎn)移或支付,造成資金的停滯,使投資者蒙受其他方面的損失。

從所處的內(nèi)外部環(huán)境來看,地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金的風(fēng)險(xiǎn)來源有政治風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等。政治風(fēng)險(xiǎn)是指可能由于戰(zhàn)爭(zhēng)、國(guó)際關(guān)系變化或有關(guān)國(guó)家政權(quán)更迭、政策改變而使投資者實(shí)際收益蒙受損失。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指由于宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)生大幅度波動(dòng)或調(diào)整而使投資者蒙受實(shí)際的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)指由于技術(shù)方面的因素及其變化的不確定性而導(dǎo)致失敗的可能性。生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指小批試制到生產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于市場(chǎng)情況的不確定性導(dǎo)致?lián)p失的可能性。管理風(fēng)險(xiǎn)指因管理不善而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)等。

(二)地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金風(fēng)險(xiǎn)分析與識(shí)別

在地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金投資活動(dòng)中,其風(fēng)險(xiǎn)的具體表現(xiàn)結(jié)果有:

1、投資于某一種子公司,即投資項(xiàng)目,由于勘察數(shù)據(jù)有誤、開發(fā)技術(shù)、生產(chǎn)供應(yīng)不足、市場(chǎng)同類產(chǎn)品和替代品的競(jìng)爭(zhēng)、組織和決策失誤等原因造成該項(xiàng)目未能產(chǎn)生收益而造成的損失。

2、盡管投資項(xiàng)目獲得了收益,但是產(chǎn)生的收益低于預(yù)期收益。

3、由于財(cái)務(wù)等方面原因,為了變現(xiàn)投資而拋售所投資的項(xiàng)目。

4、由于政治、經(jīng)濟(jì)等不可預(yù)料事件的發(fā)生,而造成的損失。風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別是一項(xiàng)極富藝術(shù)性的工作,要求基金經(jīng)理不僅具備極強(qiáng)的探查、洞察和分析能力,還要擁有豐富的實(shí)際經(jīng)驗(yàn)。

由于不同的投資對(duì)象其風(fēng)險(xiǎn)因素及大小均不相同,所以要對(duì)每個(gè)具體投資對(duì)象可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別。所謂風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別就是從系統(tǒng)的觀點(diǎn)出發(fā),橫觀投資對(duì)象所涉及的各個(gè)方面,縱觀投資對(duì)象的進(jìn)程,將引起風(fēng)險(xiǎn)的復(fù)雜事物分解成比較簡(jiǎn)單的基本單元。從錯(cuò)綜復(fù)雜的關(guān)系中找出因素間本質(zhì)聯(lián)系,在眾多的影響因素中抓住主要因素,分析它們引起投資與收益變化的嚴(yán)重程度。

企業(yè)在各個(gè)階段所承受的風(fēng)險(xiǎn)是不同的。創(chuàng)業(yè)階段,企業(yè)必須首先確認(rèn)地?zé)豳Y源地質(zhì)勘查的數(shù)據(jù)是否準(zhǔn)確,避免開發(fā)一半發(fā)現(xiàn)地?zé)豳Y源不足的風(fēng)險(xiǎn);避免現(xiàn)有技術(shù)不符合實(shí)際開發(fā)的風(fēng)險(xiǎn);避免生產(chǎn)費(fèi)用過高、設(shè)備陳舊以及產(chǎn)品供應(yīng)不足等風(fēng)險(xiǎn);避免市場(chǎng)上同類產(chǎn)品、替代產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)及市場(chǎng)密度等風(fēng)險(xiǎn)。在成長(zhǎng)階段,應(yīng)避免決策和組織風(fēng)險(xiǎn)。在成熟階段,應(yīng)避免知識(shí)產(chǎn)權(quán)、人事及產(chǎn)品質(zhì)量出現(xiàn)問題等風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然,在各個(gè)階段皆有可能受到自然災(zāi)害和政治、經(jīng)濟(jì)等外部環(huán)境的影響,存在各種意想不到的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)地?zé)豳Y源開發(fā)產(chǎn)業(yè)投資基金投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

被投資公司在不同的發(fā)展階段風(fēng)險(xiǎn)因素可能會(huì)發(fā)生變化。在創(chuàng)業(yè)期,在成長(zhǎng)期,由于管理滯后、成本過高、控制不當(dāng)、研發(fā)不足、營(yíng)銷失誤等原因,導(dǎo)致成長(zhǎng)緩慢、持續(xù)競(jìng)爭(zhēng)力不足等問題發(fā)生;在成熟期,可能會(huì)因?yàn)殛P(guān)鍵人員流失、不當(dāng)戰(zhàn)略決定、管理邊際降低等原因,導(dǎo)致市場(chǎng)占有率降低、上市受阻等問題發(fā)生。

因此要定期對(duì)投資企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,運(yùn)用以下公式計(jì)算投資企業(yè)投資回報(bào)率r。

其中P為基金投資額。當(dāng)企業(yè)投資回報(bào)率r遠(yuǎn)大于基金投資總回報(bào)率預(yù)測(cè)值為R時(shí),說明投資企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素增加,需要特別關(guān)注并對(duì)其進(jìn)行判斷。要對(duì)已被識(shí)別出的各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行成因分析,辨別哪些因素是起主導(dǎo)作用的,那些因素處于次要地位;要對(duì)起主導(dǎo)作用的風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行過程分析,理清導(dǎo)致投資失敗的可能關(guān)鍵環(huán)節(jié),盡可能對(duì)其發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行擬合測(cè)試得出預(yù)測(cè)結(jié)果。

(四)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策與危機(jī)化解

在對(duì)被投資公司的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與判斷的工作基礎(chǔ)上,有針對(duì)性采取措施。當(dāng)發(fā)展的主要障礙是技術(shù)原因時(shí),應(yīng)首先判斷關(guān)鍵技術(shù)是否落后、是否應(yīng)該更新、改造的成本支出量有多大,若技術(shù)已經(jīng)落后,研發(fā)或引進(jìn)成本過大,超出基金公司投資承受范圍,可考慮在最小損失情況下撤回投資;若只是技術(shù)上一些環(huán)節(jié)不夠完善,利用自身所持資源對(duì)被投資公司加以扶持,可以幫助其及早走出逆境,應(yīng)追加投資實(shí)現(xiàn)整體投資保值、增值的目的。當(dāng)經(jīng)營(yíng)管理出現(xiàn)問題時(shí),應(yīng)動(dòng)用自己的專長(zhǎng),從財(cái)務(wù)、營(yíng)銷、管理等不同方面予以支持,若資金短缺,可以通過擔(dān)保方式幫助其進(jìn)行短期融資;若銷售渠道不暢,也可以幫助其進(jìn)行營(yíng)銷戰(zhàn)略規(guī)劃,并運(yùn)用所持有的資源為其營(yíng)銷產(chǎn)品。當(dāng)企業(yè)陷入危機(jī)狀態(tài)(如持續(xù)虧損、市場(chǎng)份額持續(xù)下降、生產(chǎn)停頓等),并且基金在企業(yè)管理層已無法控制經(jīng)營(yíng)局勢(shì)時(shí),通常風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策措施已經(jīng)不能奏效,就必須采用特別管理活動(dòng)進(jìn)行危機(jī)處理,按照預(yù)先設(shè)立的條款采取更換中高層管理人員、執(zhí)行應(yīng)急方案等措施,及時(shí)介入公司經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng),一旦被投資公司恢復(fù)正常,基金公司就應(yīng)減少干預(yù),進(jìn)行日常監(jiān)控;若所有的措施均不能奏效,就應(yīng)該制定退資方案,對(duì)被投資公司或進(jìn)行轉(zhuǎn)讓,或進(jìn)行清算。

篇4

（1貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)貴州城鎮(zhèn)經(jīng)濟(jì)與發(fā)展研究院

2貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院 貴州 貴陽 550025）

摘 要：技術(shù)創(chuàng)新是我國(guó)科技型中小企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的重要途徑，我國(guó)科技型中小企業(yè)數(shù)量眾多，其發(fā)展直接關(guān)系到我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)?？萍夹椭行∑髽I(yè)由于規(guī)模較小、抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差，因此技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與規(guī)避就變得尤為重要。文章從技術(shù)創(chuàng)新生命周期角度對(duì)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新生命周期中的每一個(gè)階段所面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，構(gòu)建了一套適合于評(píng)價(jià)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)體系，并運(yùn)用層次分析法（AHP）對(duì)其進(jìn)行了評(píng)價(jià)分析。

關(guān)鍵詞 ：科技型中小企業(yè)；技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)；層次分析法（AHP）；指標(biāo)體系研究

中圖分類號(hào)：F540．33 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10．3969／j．issn．1665－2272．2015．09．001

*基金項(xiàng)目：國(guó)家自然科學(xué)基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：71263011）；教育部人文社會(huì)科學(xué)研究規(guī)劃基金項(xiàng)目（項(xiàng)目編號(hào)：11YJA630196）；貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)2014年度在校學(xué)生科研資助項(xiàng)目“科技型中小企業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制博弈分析及優(yōu)化研究”

作者簡(jiǎn)介：賈廣超（1989－），男，碩士研究生，研究方向：科技金融；張目（1968－），男，貴州財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授，博士，碩士生導(dǎo)師，研究方向：信用風(fēng)險(xiǎn)管理、科技金融、綜合評(píng)價(jià)技術(shù)。

收稿日期：2015－02－15

0 引言

技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新過程中由于對(duì)外部環(huán)境因素估計(jì)不足或無法適應(yīng)，或者對(duì)技術(shù)創(chuàng)新過程難以有效控制而造成技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)失敗的可能性。風(fēng)險(xiǎn)因素是制約技術(shù)創(chuàng)新成敗的重要因素。對(duì)于科技型中小企業(yè)來說，技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與規(guī)避非常必要。

對(duì)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，我國(guó)諸多學(xué)者從不同角度進(jìn)行了研究。代寶認(rèn)為，中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)主要有：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、替代風(fēng)險(xiǎn)、成果外泄風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面。周仁儀、周喜將科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)分為動(dòng)態(tài)管理風(fēng)險(xiǎn)，技術(shù)創(chuàng)新基金的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及創(chuàng)新產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)大方面，并分別展開分析。潘喜潤(rùn)從企業(yè)內(nèi)部因素和外部因素兩方面分別分析了科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部因素引發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)包括：技術(shù)上的不確定性引發(fā)的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、知識(shí)型員工管理不到位引發(fā)人才風(fēng)險(xiǎn)兩類；企業(yè)外部因素引發(fā)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)又包括：技術(shù)創(chuàng)新的宏觀政策風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)創(chuàng)新的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、創(chuàng)新技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)引發(fā)法律或制度風(fēng)險(xiǎn)三方面。王海剛、陳鋼、程旭從技術(shù)創(chuàng)新過程中的資金鏈風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)創(chuàng)新項(xiàng)目管理過程的風(fēng)險(xiǎn)、由行業(yè)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)帶來的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)創(chuàng)新市場(chǎng)化過程中的風(fēng)險(xiǎn)四個(gè)方面進(jìn)行了分析。趙紅瑞從科技型中小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)過程分析，提出科技型中小企業(yè)面臨技術(shù)運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)、盲目追求技術(shù)領(lǐng)先風(fēng)險(xiǎn)、以及技術(shù)壽命和技術(shù)效果的風(fēng)險(xiǎn)三方面的創(chuàng)業(yè)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，我國(guó)還沒有一套成熟的符合科技型中小企業(yè)特征的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。陸衛(wèi)國(guó)、鄭毅認(rèn)為中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新過程表現(xiàn)為一個(gè)生命周期，這個(gè)周期一般分為創(chuàng)新構(gòu)思期、項(xiàng)目確定期、研究開發(fā)期、工業(yè)設(shè)計(jì)與產(chǎn)品試制期、規(guī)模投入與批量生產(chǎn)期、技術(shù)實(shí)現(xiàn)期等幾個(gè)階段。本文對(duì)其進(jìn)行參考，創(chuàng)新性的從技術(shù)創(chuàng)新生命周期角度進(jìn)行研究，從科技成果的創(chuàng)新構(gòu)思到研發(fā)以及應(yīng)用的整個(gè)生命過程對(duì)科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，繼而構(gòu)建基于技術(shù)創(chuàng)新生命周期的科技型中小企業(yè)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)其進(jìn)行分析研究。

1 科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)影響因素分析

科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新往往是基于當(dāng)代前沿的科學(xué)技術(shù)，進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新并將其變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的產(chǎn)品或服務(wù)，需要經(jīng)歷研發(fā)和商品化的過程，任何一個(gè)技術(shù)環(huán)節(jié)都可能出現(xiàn)問題，這給科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新帶來很大的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在技術(shù)創(chuàng)新生命階段的每一個(gè)過程。從技術(shù)創(chuàng)新生命周期角度進(jìn)行分析，科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)如下：

1．1 決策風(fēng)險(xiǎn)

決策風(fēng)險(xiǎn)是指科技型中小企業(yè)在制定一項(xiàng)技術(shù)創(chuàng)新決策過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)是科技型中小企業(yè)的生存之本，技術(shù)創(chuàng)新伴隨在整個(gè)科技型中小企業(yè)的生命周期中。產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新包含了產(chǎn)品技術(shù)先進(jìn)性、產(chǎn)品技術(shù)配套性、產(chǎn)品技術(shù)實(shí)用性、產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新性、產(chǎn)品技術(shù)可改進(jìn)性，是反應(yīng)與科技型中小企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新首先面臨的是決策風(fēng)險(xiǎn)。

1．2 研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)

研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)包括技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)以及支持技術(shù)創(chuàng)新研發(fā)過程中的人力、物力、財(cái)力風(fēng)險(xiǎn)。高新技術(shù)的科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新多是間斷性和跳躍式創(chuàng)新，在創(chuàng)新過程中可能發(fā)生技術(shù)的非連續(xù)的范式轉(zhuǎn)移，使企業(yè)原有的技術(shù)范式完全失效，導(dǎo)致企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新無果而終。此外技術(shù)效果事先難以估計(jì)，即使是成功的創(chuàng)新，也可能產(chǎn)生沒有預(yù)料到的諸如破壞生態(tài)、污染環(huán)境的副作用，從而使該創(chuàng)新受到發(fā)展限制。

1．3 生產(chǎn)流程風(fēng)險(xiǎn)

生產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)是指在技術(shù)創(chuàng)新過程中，由于生產(chǎn)系統(tǒng)中的有關(guān)因素及其變化的不確定性而導(dǎo)致技術(shù)創(chuàng)新失敗的風(fēng)險(xiǎn)。即使是一項(xiàng)成熟的技術(shù)，要轉(zhuǎn)化為實(shí)際的生產(chǎn)活動(dòng)，生產(chǎn)出合格的產(chǎn)品，也還有大量的轉(zhuǎn)化工作要做，在組織生產(chǎn)過程中的任何一個(gè)環(huán)節(jié)出現(xiàn)問題，都有可能使技術(shù)創(chuàng)新的成果無法轉(zhuǎn)換為市場(chǎng)認(rèn)可的產(chǎn)品，導(dǎo)致科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新功虧一簣。

1．4 新產(chǎn)品的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)指由于企業(yè)的市場(chǎng)能力差、創(chuàng)新成果本身的缺陷等原因，使得技術(shù)創(chuàng)新所體現(xiàn)的最終產(chǎn)品不被消費(fèi)者認(rèn)可和接受，最終導(dǎo)致企業(yè)技術(shù)研究的投人得不到應(yīng)有的回報(bào)，企業(yè)因此出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)而難以順利發(fā)展下去的風(fēng)險(xiǎn)。新產(chǎn)品從定價(jià)到營(yíng)銷，營(yíng)銷策略及面對(duì)外界環(huán)境的應(yīng)變反應(yīng)能力都會(huì)給產(chǎn)品的市場(chǎng)營(yíng)銷帶來風(fēng)險(xiǎn)。環(huán)境的變化以及競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的變化都會(huì)給新產(chǎn)品帶來市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

1．5 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

任何一個(gè)企業(yè)，只要存在資金的流動(dòng)就會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，科技型中小企業(yè)也一樣?？萍夹灾行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新生命周期的每一個(gè)階段都存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。科技型中小企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要包括項(xiàng)目融資成本高、信貸資金來源困難、創(chuàng)新項(xiàng)目資金需求量、大企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)能力差、創(chuàng)新項(xiàng)目資金鏈斷裂幾方面。

2 科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建

2．1 指標(biāo)體系構(gòu)建原則

科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系是衡量科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)狀況的標(biāo)尺。在構(gòu)建科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系過程中應(yīng)遵循以下幾個(gè)原則：

（1）全面性、科學(xué)性與現(xiàn)實(shí)性原則。指標(biāo)設(shè)計(jì)涵蓋面要廣，能夠客觀真實(shí)地反映科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，指標(biāo)體系的建立也要考慮現(xiàn)實(shí)性原則，根據(jù)我國(guó)科技型中小企業(yè)企業(yè)的實(shí)際環(huán)境，從科學(xué)的角度出發(fā)，盡可能的選取能夠反映科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。

（2）系統(tǒng)性、整體性原則。構(gòu)造科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估指標(biāo)是一項(xiàng)非常復(fù)雜的系統(tǒng)工程，必須能夠真實(shí)的反映科技型中小企業(yè)創(chuàng)新能力各個(gè)方面的基本特征。各方面指標(biāo)之間相互獨(dú)立又相互聯(lián)系，共同構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體。

（3）動(dòng)態(tài)連續(xù)性原則?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的、不斷發(fā)展的過程?？萍夹椭行∑髽I(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的建設(shè)必須能夠反映科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新生命周期，能夠反映技術(shù)和管理發(fā)展的現(xiàn)狀、潛力以及未來發(fā)展趨勢(shì)。

2．2 評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取

根據(jù)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系的構(gòu)建原則，本文在參考國(guó)內(nèi)外已有的研究設(shè)計(jì)的指標(biāo)體系的基礎(chǔ)上，基于科技創(chuàng)新生命周期角度對(duì)影響科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的因素進(jìn)行分析，構(gòu)建科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系如表1所示。

3 科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)

3．1 指標(biāo)權(quán)重的計(jì)算

層次分析法（AHP）是美國(guó)運(yùn)籌學(xué)家T．L．Saaty在20世紀(jì)70年代提出的一種層次權(quán)重決策分析方法，是將一個(gè)復(fù)雜的多目標(biāo)決策問題作為一個(gè)系統(tǒng)，將該目標(biāo)分解為多個(gè)目標(biāo)或準(zhǔn)則，進(jìn)而分解為多指標(biāo)（或準(zhǔn)則、約束）的若干層次，通過定性指標(biāo)模糊量化方法算出層次單排序（權(quán)數(shù)）和總排序，以作為目標(biāo)（多指標(biāo)）、多方案優(yōu)化決策的系統(tǒng)方法。本文采用層次分析法（AHP）計(jì)算各個(gè)指標(biāo)的權(quán)重，計(jì)算結(jié)果見表2。

3．2 科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及結(jié)果分析

本文采用專家打分法，通過匿名方式征詢有關(guān)專家的意見，通過專家對(duì)每一個(gè)指標(biāo)進(jìn)行打分，分?jǐn)?shù)取0~10，分?jǐn)?shù)越高代表風(fēng)險(xiǎn)越大，并對(duì)專家意見進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、處理、分析和歸納，最后采用線性加權(quán)和法來計(jì)算綜合評(píng)價(jià)指數(shù)，其計(jì)算公式如（1）式：

（1）式中，F(xiàn)為科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)指數(shù)，Wi為該企業(yè)第i項(xiàng)指標(biāo)的權(quán)重，Si為該科技型中小企業(yè)指標(biāo)得分。

本文選取金智科技股份有限公司，以匿名方式通過專家打分法征詢金智科技股份有限公司高管及相關(guān)行業(yè)專家進(jìn)行打分，對(duì)專家打分進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、匯總，本次共發(fā)出18份調(diào)查表，收回15份，通過對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)、處理、分析和歸納計(jì)算出金智科技的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果為5．7468，屬于中度風(fēng)險(xiǎn)。通過分析可以得出，企業(yè)應(yīng)當(dāng)注重增強(qiáng)項(xiàng)目組的總體實(shí)力，著力克服復(fù)雜技術(shù)，增強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新性，加強(qiáng)知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)，減小技術(shù)的可替代性，開源節(jié)流，促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，抵御技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

4 結(jié)語

本文從技術(shù)創(chuàng)新生命周期的角度分析了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新生命周期中的每一個(gè)過程中所面臨的風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建了科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，是對(duì)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)體系的補(bǔ)充與完善。采用層次分析法（AHP）對(duì)科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，計(jì)算出的科技型中小企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)體系權(quán)重，從中可以清楚的看出每一個(gè)指標(biāo)對(duì)科技型中小企業(yè)的影響程度，科技型中小企業(yè)可以通過對(duì)各指標(biāo)的權(quán)重及其得分進(jìn)行綜合分析，對(duì)癥下藥，針對(duì)性的減小科技型中小企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)。

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篇5

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)分析；戰(zhàn)略

中圖分類號(hào)：F83文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

原標(biāo)題：風(fēng)險(xiǎn)投資的分析及發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的戰(zhàn)略探析

收錄日期：2014年6月19日

風(fēng)險(xiǎn)投資最早形成于美國(guó)，1958年美國(guó)出臺(tái)了促進(jìn)小企業(yè)發(fā)展的各方面優(yōu)惠政策，此環(huán)境為風(fēng)險(xiǎn)投資的產(chǎn)生奠定了基礎(chǔ)，其主要是為科技型小企業(yè)進(jìn)行投資，八十年代之后隨著企業(yè)之間競(jìng)爭(zhēng)的加劇，風(fēng)險(xiǎn)投資開始轉(zhuǎn)向中期和晚期，開發(fā)了風(fēng)險(xiǎn)租賃、麥則恩投資和風(fēng)險(xiǎn)杠桿購并等一系列新型投資工具。1999年之后隨著互聯(lián)網(wǎng)模式的出現(xiàn)，網(wǎng)絡(luò)投資的形式也出現(xiàn)了――風(fēng)險(xiǎn)投資新募集資本，于是風(fēng)險(xiǎn)投資也進(jìn)入了繁榮階段，其成為資本市場(chǎng)的重要力量。

一、風(fēng)險(xiǎn)投資必要性

（一）風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵。風(fēng)險(xiǎn)投資一般也被人們認(rèn)為是創(chuàng)業(yè)投資，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的內(nèi)涵分析主要分為廣義概念和狹義概念。廣義概念是指對(duì)所有具有創(chuàng)新性、開拓性的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資本投入。狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資是指資本投資人將投資資本投入到剛成立不久并且具有高科技含量的新興企業(yè)，并且知道需要承擔(dān)巨大的風(fēng)險(xiǎn)后還要為其提供長(zhǎng)期的股權(quán)投資和增值服務(wù)，以此促進(jìn)投資企業(yè)的發(fā)展，并且通過各種經(jīng)濟(jì)活動(dòng)取得高額報(bào)酬的投資行為。

（二）風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用。風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展起著重要的推動(dòng)作用，尤其是受到風(fēng)險(xiǎn)投資支持的企業(yè)，其在為社會(huì)提供就業(yè)機(jī)會(huì)、開發(fā)新產(chǎn)品以及促進(jìn)社會(huì)科學(xué)技術(shù)發(fā)展都有顯著的作用，據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：受到風(fēng)險(xiǎn)投資資金支持的企業(yè)其每年以30%多的速度為企業(yè)提供就業(yè)崗位，因?yàn)樵趧傞_始時(shí)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)只有極少數(shù)的科研人員，隨著風(fēng)險(xiǎn)資本的投入，企業(yè)具備了一定的經(jīng)濟(jì)實(shí)力之后，它們就會(huì)向制造、銷售等領(lǐng)域開發(fā)。同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)也促進(jìn)了一般大型企業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)通過風(fēng)險(xiǎn)資本的投入可以實(shí)現(xiàn)與大型企業(yè)的合作，為大型企業(yè)提供一定的科技以此獲得與大型企業(yè)合作并購的目的。

二、風(fēng)險(xiǎn)投資中存在的風(fēng)險(xiǎn)問題

風(fēng)險(xiǎn)投資在運(yùn)作過程中存在許多不確定性，因此為加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資的安全性，有必要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行相應(yīng)控制，以提高風(fēng)險(xiǎn)投資行為的正確性，而對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的控制需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行為進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)分析。

（一）由于信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)

1、風(fēng)險(xiǎn)投資者、風(fēng)險(xiǎn)投資家之間由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資者一般不直接將投資資本給予風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)，而是通過風(fēng)險(xiǎn)投資家的中介作用投資到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)中。因此，風(fēng)險(xiǎn)投資者的投資行為就是將投資資本的所有權(quán)與支配權(quán)分離的過程，因此風(fēng)險(xiǎn)投資者與風(fēng)險(xiǎn)投資家常常會(huì)因?yàn)樾畔⒌牟粚?duì)等導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)，通常的信息不對(duì)等表現(xiàn)在：一是風(fēng)險(xiǎn)投資家為了獲得更多投資者的投資，他們會(huì)不符合實(shí)際地夸大其經(jīng)濟(jì)實(shí)力以及社會(huì)地位等，而對(duì)自己的缺點(diǎn)避而不答，刻意隱瞞不利于投資者投資的信息，因此投資者在投資時(shí)可能會(huì)因?yàn)橥顿Y者的外在信息而選擇其而不是因?yàn)閷?duì)投資家有全面的了解，結(jié)果加劇了投資行為的風(fēng)險(xiǎn)；二是投資企業(yè)家掌握著風(fēng)險(xiǎn)投資全過程，它對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)投資的行為能夠進(jìn)行全面的監(jiān)管，因此在某種意義上說投資家對(duì)投資者的信息比較了解，而風(fēng)險(xiǎn)投資者卻因?yàn)闆]有風(fēng)險(xiǎn)投資的管理權(quán)限導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資者不能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資過程有所全面的了解，使得投資行為可以因?yàn)橥顿Y家的私利行為導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)不道德風(fēng)險(xiǎn)。

2、風(fēng)險(xiǎn)投資家、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家之間由于信息不對(duì)稱產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。雖然風(fēng)險(xiǎn)投資家的投資行為是以追求高回報(bào)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，但是由于需求風(fēng)險(xiǎn)投資的企業(yè)數(shù)量比較多，而其需求風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)為了獲得投資，他們會(huì)通過各種渠道增加對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資家的了解與掌握，有的企業(yè)甚至聘請(qǐng)具有豐富經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士專門從事風(fēng)險(xiǎn)投資引入工作，結(jié)果由于風(fēng)險(xiǎn)投資家的時(shí)間問題、經(jīng)驗(yàn)問題等等，使得他們可能對(duì)投資企業(yè)的項(xiàng)目沒有一個(gè)系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)，或者由于企業(yè)的刻意隱瞞等欺騙風(fēng)險(xiǎn)投資家與企業(yè)簽訂了風(fēng)險(xiǎn)投資合同；同時(shí)即使在前期進(jìn)行了大量的信息調(diào)查之后，也會(huì)由于信息的不對(duì)等導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資在投資之后產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)投資家與投資企業(yè)之間的信息不對(duì)等，因?yàn)槠髽I(yè)為了獲得經(jīng)濟(jì)利益他們就會(huì)通過各種辦法可以隱瞞企業(yè)的盈利空間，隱瞞各種信息侵占風(fēng)險(xiǎn)投資家的經(jīng)濟(jì)利益，而這些企業(yè)信息投資家不容易了解。

（二）風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)投資在投入到風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)后，還要面臨著企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)出現(xiàn)問題就會(huì)導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)加劇，目前企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在以下方面：

1、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)。高科技風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)由于屬于新興企業(yè)，其在技術(shù)層面上存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，首先是企業(yè)的科技屬于創(chuàng)新研制階段，轉(zhuǎn)化市場(chǎng)產(chǎn)品存在一定的變數(shù)；二是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的科技研制時(shí)間不確定。

2、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)除了面對(duì)科技因素的影響之外還要受到來自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的考驗(yàn)，市場(chǎng)變化的速度非?？欤袌?chǎng)科技更新速度更是快速，因此風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)要時(shí)刻保持處在市場(chǎng)發(fā)展的前端。

3、管理風(fēng)險(xiǎn)。管理風(fēng)險(xiǎn)屬于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制缺失而造成的企業(yè)損失。一般管理風(fēng)險(xiǎn)主要由于企業(yè)管理者的素質(zhì)不高、管理組織不完善導(dǎo)致的。由于風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在前期的創(chuàng)業(yè)階段人數(shù)較少，而且主要組成一般多為科技型人員，同時(shí)由于企業(yè)人數(shù)少的原因，企業(yè)沒有規(guī)定相應(yīng)的企業(yè)管理制度，結(jié)果導(dǎo)致企業(yè)的管理秩序比較混亂，使得企業(yè)的管理存在風(fēng)險(xiǎn)因素。

4、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)需要的資本比較多，尤其是風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的前期需要大量的資本為科技創(chuàng)新提供基本的資本保證，而且需要持續(xù)的資本投入，如果沒有持續(xù)的資本投入，就會(huì)導(dǎo)致科研的直接失敗，因此風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)在沒有順利獲得成功之前，其存在巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)需要有一個(gè)持續(xù)的投資渠道。

（三）風(fēng)險(xiǎn)資本退出過程中面臨的風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)資本投資最終的目的是為了獲得經(jīng)濟(jì)利益回報(bào)，因此風(fēng)險(xiǎn)投資在確定獲利并且持續(xù)投資已經(jīng)沒有豐厚利益的時(shí)候就會(huì)通過各種形式退出風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)進(jìn)而轉(zhuǎn)向別的風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)投資在退出的過程中也會(huì)存在風(fēng)險(xiǎn)，如果風(fēng)險(xiǎn)投資不能獲得利益的時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)投資在退出時(shí)可能就會(huì)因?yàn)橥顺霾患皶r(shí)。導(dǎo)致投資資金損失嚴(yán)重，導(dǎo)致投資者的資金陷入風(fēng)險(xiǎn)投資的惡性循環(huán)階段，使得投資者不能獲得預(yù)期的經(jīng)濟(jì)效益。

三、發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資策略分析

（一）充分利用外資。目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金渠道主要集中在個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)資金投資以及政府部門專項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)投資。個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資主要是民眾將閑置的資金拿來進(jìn)行投資以此獲得經(jīng)濟(jì)利益，但是由于個(gè)人程度風(fēng)險(xiǎn)的能力比較低，因此個(gè)人資產(chǎn)用來風(fēng)險(xiǎn)投資的數(shù)量有限，并且個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)投資的周期也比較短；企業(yè)資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資主要集中在一些股票交易等機(jī)構(gòu)以及一些股份制企業(yè)將多余的錢進(jìn)行資本投資以此增加企業(yè)的盈利空間，但是由于企業(yè)發(fā)展需要的資金是非常多的，企業(yè)不可能拿出較多的資金用來風(fēng)險(xiǎn)投資，并且企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資時(shí)其也會(huì)進(jìn)行全面細(xì)致的分析；因此，風(fēng)險(xiǎn)投資的責(zé)任就會(huì)落入到政府部門，政府部門作為經(jīng)濟(jì)管理部門，有責(zé)任推動(dòng)科技企業(yè)的發(fā)展，通過各種手段發(fā)展科技企業(yè)的起步，但是畢竟政府部門受到財(cái)政的影響因素比較多，政府用于風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)發(fā)展的資金有限，在某一程度上說政府可以為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供一定的政策支持，而不可能為其提供發(fā)展的資金。

通過分析我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資金來源渠道可以清晰的得出結(jié)論：我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資由于資金來源渠道的問題導(dǎo)致我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金與企業(yè)發(fā)展的需求量之間存在嚴(yán)重的差距。因此，為解決我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資金短缺的問題，我們可以積極地吸引國(guó)外的風(fēng)險(xiǎn)投資資金用來發(fā)展我國(guó)科技企業(yè)發(fā)展，進(jìn)而帶動(dòng)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資吸引國(guó)外資金具有良好的環(huán)境氛圍。首先，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策有利于國(guó)外資金的投入。隨著我國(guó)改革開放政策的推進(jìn)，我國(guó)與世界的聯(lián)系日益緊密，國(guó)外資金開始流向我國(guó)進(jìn)行投資，如今中外合資企業(yè)數(shù)量已非常多，尤其是近兩年我國(guó)一些特殊行業(yè)也放寬了對(duì)國(guó)外資金的限制，允許國(guó)外資金投資一些關(guān)系我國(guó)基礎(chǔ)民生的行業(yè)，總之種種優(yōu)惠政策為國(guó)外資金向中國(guó)投資帶來了許多的利好。比如現(xiàn)在的美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資公司已開始涉足到我國(guó)的股票市場(chǎng)中，尤其是以亞太地區(qū)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司開始向我國(guó)的股份制企業(yè)進(jìn)行投資，到目前為止我國(guó)已經(jīng)成為亞洲國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的第二國(guó)家；其次，利用國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資資金的同時(shí)可以為我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資管理帶來一系列風(fēng)險(xiǎn)投資管理、市場(chǎng)開發(fā)維護(hù)以及人事管理等經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展。國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資可能會(huì)企業(yè)的科技成果，影響中國(guó)投資市場(chǎng)的短期秩序，但是從長(zhǎng)遠(yuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)分析，國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)向中國(guó)投入資金的過程可以為中國(guó)企業(yè)帶來豐富的好處，因此國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)融入中國(guó)市場(chǎng)是一把雙刃劍，只要我們合理的利用就會(huì)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來巨大的經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

（二）加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理。在風(fēng)險(xiǎn)投資中應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)投資行為的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警與管理，也就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資行為建立相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)指標(biāo)，通過對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資指標(biāo)的分析與監(jiān)測(cè)，掌握風(fēng)險(xiǎn)的程度，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的預(yù)警處理與控制。風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警管理不僅僅是針對(duì)即將要發(fā)生或者正在發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)，還要包括投資行為中潛在的風(fēng)險(xiǎn)，因此風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的建立需要整個(gè)投資行為的所有關(guān)系人都要根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制建立相應(yīng)的對(duì)應(yīng)指標(biāo)，以便根據(jù)各種指標(biāo)對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行控制。當(dāng)然，風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制的構(gòu)建需要耗費(fèi)投資機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用，而且風(fēng)險(xiǎn)投資預(yù)警機(jī)制的建立運(yùn)行之后，其消耗的經(jīng)濟(jì)費(fèi)用也會(huì)比較多，但是其發(fā)揮的效應(yīng)與其投入的資金相比是微不足道的，因?yàn)橐坏┩顿Y失敗后，其帶給投資機(jī)構(gòu)的損失是巨大的，因此為了實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略管理，我國(guó)應(yīng)該建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。雖然我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制還處在起步階段，但是只要我們堅(jiān)持就一定能創(chuàng)建出符合我國(guó)特色國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。

（三）設(shè)計(jì)合理的退出安排。我國(guó)之所以發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資主要是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)投資制度具有完善的風(fēng)險(xiǎn)退出機(jī)制，風(fēng)險(xiǎn)投資者可以通過制度渠道實(shí)現(xiàn)自己資金的退出，可以最大限度地保護(hù)自己的資本，實(shí)現(xiàn)資本增值時(shí)的價(jià)值轉(zhuǎn)移以及在資本出現(xiàn)縮水后及時(shí)撤回資本，因此退出是風(fēng)險(xiǎn)投資體系完整的重要環(huán)節(jié)，因此需要社會(huì)各個(gè)方面設(shè)計(jì)科學(xué)的退出制度。首先，上市是目前風(fēng)險(xiǎn)投資退出最優(yōu)的方式。風(fēng)險(xiǎn)投資資金通過投入科技企業(yè)，并且在企業(yè)成功上市后其通過股權(quán)交易可以實(shí)現(xiàn)投資資金的成倍上升，根據(jù)對(duì)美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本的調(diào)查研究發(fā)現(xiàn)：美國(guó)的大部分投資收益是在資本市場(chǎng)中實(shí)現(xiàn)的，因?yàn)槭袌?chǎng)發(fā)行對(duì)于公司的發(fā)展具有重要的作用，有利于企業(yè)在資本市場(chǎng)中獲取資金，因此通過上市成為推出風(fēng)險(xiǎn)投資的最優(yōu)化途徑；其次，我國(guó)企業(yè)要積極利用證券中小板市場(chǎng)以及海外二板市場(chǎng)進(jìn)行上市融資，企業(yè)在發(fā)展過程中要積極借助這些途徑實(shí)現(xiàn)上市，以此解決風(fēng)險(xiǎn)投資，是投資能夠及時(shí)地推出企業(yè)，進(jìn)而獲得較大的收益，進(jìn)而進(jìn)行下一輪的風(fēng)險(xiǎn)投資；最后，風(fēng)險(xiǎn)投資也要積極向具有發(fā)展?jié)摿蛘邼撛诳赡鼙簧鲜泄炯娌⑴c收購的企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，有時(shí)大型企業(yè)為了實(shí)現(xiàn)資源的整合或者出于某種目的，他們需要借助中小企業(yè)進(jìn)行發(fā)展，對(duì)此戰(zhàn)略投資者可以借助此因素，積極探索具有良好發(fā)展的中小企業(yè)進(jìn)行投資，當(dāng)然投資此種企業(yè)其獲得的收益或許不會(huì)超過上市公司那樣的回報(bào)，但是其風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)相對(duì)較小，而且資金的回籠率要高，因此投資被收購企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資也是推出風(fēng)險(xiǎn)投資的一種途徑。

四、結(jié)束語

總之，風(fēng)險(xiǎn)投資在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮的作用越來越明顯，其對(duì)于經(jīng)濟(jì)的推動(dòng)作用也越來越大，隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，我國(guó)證券市場(chǎng)的不斷完善，我國(guó)積極利用風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行經(jīng)濟(jì)發(fā)展的途徑也越來越多，因此為有效提高我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資戰(zhàn)略的實(shí)施，應(yīng)該盡快完善我國(guó)的法律體系建設(shè)，政府部門要積極通過政策引導(dǎo)，鼓勵(lì)資本市場(chǎng)資金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資，并且加快對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資管理人才的培養(yǎng)，最大限度地吸取國(guó)外先進(jìn)的管理經(jīng)驗(yàn)，提供最佳退出渠道及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制建設(shè)等措施，積極促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康發(fā)展，使風(fēng)險(xiǎn)投資更快地推動(dòng)我國(guó)的科研成果商品化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)：

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［2］金京淑，臧良運(yùn)，尹來武.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀與發(fā)展前景.商業(yè)經(jīng)濟(jì)，2006.3.

篇6

摘 要 隨著我國(guó)改革開放的不斷深入，民營(yíng)企業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，目前民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)逐漸成為了國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的依托，對(duì)社會(huì)就業(yè)、經(jīng)濟(jì)發(fā)展有著舉足輕重的影響。但是，不可否認(rèn)的是，國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)期限相對(duì)較短，基本上很少有百年企業(yè)，而一件件民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)失敗的事件表明：內(nèi)部控制的缺陷是造成當(dāng)前國(guó)內(nèi)民營(yíng)企業(yè)做大做強(qiáng)的障礙和絆腳石。本文從內(nèi)部控制概念和民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制的特點(diǎn)入手，分析了目前民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)部控制中所存在的問題，并針對(duì)存在的問題提出相應(yīng)的解決對(duì)策。

關(guān)鍵詞 民營(yíng)企業(yè) 內(nèi)部控制 對(duì)策 建議

隨著我國(guó)改革開放的不斷深入，民營(yíng)企業(yè)得到了前所未有的發(fā)展，不但在數(shù)量上已大大超過了國(guó)有及國(guó)有控股企業(yè)，其工業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實(shí)現(xiàn)利稅、出口總額等在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中所占的比重也越來越大。然而，在民營(yíng)企業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，每年都有相當(dāng)數(shù)量的民營(yíng)企業(yè)倒閉。例如眾所周知的巨人集團(tuán)，史玉柱上世紀(jì)90年代創(chuàng)業(yè)成功，一路“攻城略地”，迅猛發(fā)展，到1996年卻徹底陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。放眼世界，真正凸現(xiàn)于經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)中心、站立于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)頂端的企業(yè)基本上是內(nèi)部控制健全的企業(yè)，從通用電氣到沃爾瑪，這些百年企業(yè)的長(zhǎng)久生存說明企業(yè)的發(fā)展與內(nèi)部控制有著密切的聯(lián)系。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示：世界上95%以上的公司倒閉歸結(jié)于企業(yè)內(nèi)部控制的缺陷和失效。

一、民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制的概念與特點(diǎn)

從本質(zhì)上來說，內(nèi)部控制是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理過程中的一項(xiàng)制度與行為規(guī)范。我國(guó)企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范對(duì)內(nèi)部控制的定義，內(nèi)部控制是由企業(yè)董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)、經(jīng)理呈全體員工實(shí)施的、旨在實(shí)現(xiàn)控制目標(biāo)的過程。內(nèi)部控制目標(biāo)為五個(gè)方面。一是合理保證企業(yè)經(jīng)營(yíng)合法合規(guī)；二是維護(hù)資產(chǎn)的安全；三是保證財(cái)務(wù)報(bào)告及相關(guān)信息真實(shí)完整；四是提高經(jīng)營(yíng)效率和效果；五是促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略。

相較于其他企業(yè)，民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部控制表現(xiàn)出以下方面特點(diǎn)：第一，內(nèi)生性。民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)一體，產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)決定其內(nèi)部控制的內(nèi)生性特征。第二，家族文化特征。目前，國(guó)內(nèi)大部分民營(yíng)企業(yè)主要是以家族企業(yè)為主，這使得這些民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理集中于家族式的集權(quán)管理，權(quán)力集中于創(chuàng)始人手中。第三，風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)集中。民營(yíng)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所涉及的主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)包括：企業(yè)行為容易短期化；經(jīng)營(yíng)者行為受家族成員控制，在管理過程中顧及各方面子，導(dǎo)致內(nèi)控效率不高；民營(yíng)企業(yè)的財(cái)務(wù)保密性好，企業(yè)信息失真帶來較突出的信用風(fēng)險(xiǎn)；受各種關(guān)系影響，民營(yíng)企業(yè)對(duì)或有負(fù)債控制不足，擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)較嚴(yán)重；對(duì)外投資存在頭腦發(fā)熱，只見效率，未見被投資地的政治法律風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)投資的影響，造成投資的巨大損失。

二、民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)存在的問題歸納起來主要有以下幾個(gè)方面：

（一）內(nèi)部控制環(huán)境不理想

內(nèi)部控制環(huán)境是指影響民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制制度制定、流程確定等方面的內(nèi)外部環(huán)境因素，包括民營(yíng)企業(yè)的組織架構(gòu)、各類委員會(huì)的設(shè)立、獨(dú)立董事人數(shù)以及董事長(zhǎng)與總經(jīng)理的分職分權(quán)。當(dāng)前，民營(yíng)企業(yè)在內(nèi)部控制環(huán)境方面存在著較為嚴(yán)重的問題。一方面，除上市民營(yíng)企業(yè)與大型民營(yíng)企業(yè)外，大部分民營(yíng)企業(yè)對(duì)組織架構(gòu)的建立沒有秉承分權(quán)制衡的原則進(jìn)行，對(duì)審計(jì)委員會(huì)、獨(dú)立董事等制度與機(jī)構(gòu)沒有建立，這使得民營(yíng)企業(yè)的整體內(nèi)部控制環(huán)境不堪理想。另一方面，高層管理人員的內(nèi)部控制理念薄弱，董事長(zhǎng)與總經(jīng)理同為一職的現(xiàn)象非常普遍，管理層凌駕于控制之上，這無疑加大了民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)控制的風(fēng)險(xiǎn)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估不足

在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)程度逐漸激烈的背景下，民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理面臨著更大的風(fēng)險(xiǎn)和更為復(fù)雜的內(nèi)外部環(huán)境，這往往需要民營(yíng)企業(yè)就加強(qiáng)內(nèi)部控制，降低與控制各個(gè)環(huán)節(jié)風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。然而，當(dāng)前國(guó)內(nèi)大部分民營(yíng)企業(yè)的高層管理者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)較為薄弱，如在“三重一大”問題上，缺乏集體決策和聯(lián)簽制度，一支筆說了算。并且在企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制的建立問題上顯得較為忽視與輕視，沒有建立有效的預(yù)警機(jī)制，沒有確定合理的預(yù)警范圍，這使得民營(yíng)企業(yè)在面臨風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)爆發(fā)的時(shí)候往往顯得手足無措。

（三）控制活動(dòng)執(zhí)行不到位

我國(guó)民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制活動(dòng)中最大的一個(gè)薄弱環(huán)節(jié)就是考核獎(jiǎng)懲機(jī)制不夠健全、有效。往往計(jì)劃可能是好的，但由于沒有人去考核、去檢查或者說沒有認(rèn)真地去考核、去檢查，而只是搞形式，走過場(chǎng)，其執(zhí)行效果往往很差。無論制度多么先進(jìn)、多么完備，在沒有有效控制、考核的情況下，都很難發(fā)揮出它應(yīng)有的作用。

三、構(gòu)建與完善民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制體系的對(duì)策

（一）優(yōu)化內(nèi)部控制環(huán)境

第一，優(yōu)化民營(yíng)企業(yè)的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)。股票市場(chǎng)的融資對(duì)民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部控制環(huán)境具有優(yōu)化的效應(yīng)。民營(yíng)企業(yè)發(fā)行新股可以使得社會(huì)投資者來購買企業(yè)股票，使得企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)不斷多元化，而社會(huì)投資者對(duì)民營(yíng)企業(yè)的內(nèi)部控制機(jī)制可以形成一定的外部監(jiān)督效應(yīng)。同時(shí)，民營(yíng)企業(yè)的發(fā)行上市有助于完善企業(yè)的股東大會(huì)、董事會(huì)制度，而且監(jiān)管部門的監(jiān)督有助于民營(yíng)企業(yè)增強(qiáng)其透明度，建立健全有效的內(nèi)部控制機(jī)制。第二，聘用職業(yè)經(jīng)理人。盡管民營(yíng)企業(yè)的初期發(fā)展階段在很大程度上是依靠了創(chuàng)始人的智慧與能力，但是隨著民營(yíng)企業(yè)的做大做強(qiáng)，創(chuàng)始人的學(xué)歷知識(shí)與整體素質(zhì)逐漸無法適應(yīng)企業(yè)的快速發(fā)展，因此，這就要求民營(yíng)企業(yè)從外部聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人來滿足企業(yè)發(fā)展的需要。同時(shí)，在聘請(qǐng)外部職業(yè)經(jīng)理人的過程中，要注重對(duì)其的激勵(lì)與約束。兼顧工資薪水和股權(quán)的激勵(lì)，并且加強(qiáng)監(jiān)事會(huì)的設(shè)立與完善，監(jiān)督職業(yè)經(jīng)理人的各項(xiàng)行為，避免職業(yè)經(jīng)理人因個(gè)人利益而損害企業(yè)的利益。第三，加強(qiáng)董事會(huì)建設(shè)。民營(yíng)企業(yè)對(duì)董事會(huì)的建設(shè)必須要不斷完善，健全各工作環(huán)節(jié)和程度，保證每一項(xiàng)投資決策的合理性與客觀性。與此同時(shí)，設(shè)立獨(dú)立董事機(jī)制，加強(qiáng)獨(dú)立董事對(duì)民營(yíng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理的監(jiān)督與機(jī)制。同時(shí)，考慮成立審計(jì)委員會(huì)、投融資委員會(huì)以及薪酬委員會(huì)等部門，幫助董事會(huì)制定專業(yè)化的制度與措施。

（二）強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制

第一，民營(yíng)企業(yè)要建立評(píng)估、分析以及判斷風(fēng)險(xiǎn)大小、原因以及后果的機(jī)制與體系。透過該機(jī)制與體系，定期了解與監(jiān)控民營(yíng)企業(yè)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)大小，尋找面臨風(fēng)險(xiǎn)的原因，以有效采取預(yù)防措施將風(fēng)險(xiǎn)的危害降到最低。目前，民營(yíng)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)的主要措施有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)是指民營(yíng)企業(yè)透過其自身的會(huì)計(jì)報(bào)表以及一些經(jīng)營(yíng)管理數(shù)據(jù)來剖析目前民營(yíng)企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大小，通過財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)來了解企業(yè)的整體風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)控制體系中隱藏的問題和風(fēng)險(xiǎn)，并報(bào)告管理當(dāng)局和其他利益相關(guān)者，以便相關(guān)人員提前采取措施避免風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生。具體應(yīng)由獨(dú)立于民營(yíng)企業(yè)組織整體控制的財(cái)務(wù)部或?qū)徲?jì)部作為企業(yè)的防范風(fēng)險(xiǎn)的組織機(jī)構(gòu)，不直接干涉民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過程，只對(duì)企業(yè)最高管理者負(fù)責(zé)；建立計(jì)算機(jī)會(huì)計(jì)信息系統(tǒng)，認(rèn)真分析異常值，及時(shí)發(fā)現(xiàn)和解決企業(yè)出現(xiàn)的問題；建立靈活高效的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，并能快捷的傳遞信息；建立風(fēng)險(xiǎn)分析機(jī)制，分析風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因、大小及其后果；建立風(fēng)險(xiǎn)處理機(jī)制消除或降低風(fēng)險(xiǎn)；建立風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任機(jī)制尋找負(fù)責(zé)對(duì)象，并結(jié)合有效的獎(jiǎng)懲制度，促使負(fù)責(zé)人提高警惕，防止風(fēng)險(xiǎn)再次發(fā)生。

（三）加強(qiáng)內(nèi)部控制活動(dòng)的執(zhí)行

控制活動(dòng)是執(zhí)行管理人員的命令時(shí)，應(yīng)遵循的政策和程序，目的是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)自己的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的過程中，為保證財(cái)務(wù)報(bào)告相關(guān)信息的真實(shí)完整，維護(hù)資產(chǎn)完全，提高經(jīng)濟(jì)效率，防止或控制可能發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)而采取的一些行動(dòng)。控制活動(dòng)體現(xiàn)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)，包括：授權(quán)、檢驗(yàn)、復(fù)核、核準(zhǔn)、保證資產(chǎn)的安全完整及有效的進(jìn)行職責(zé)劃分等活動(dòng)。一般而言，控制活動(dòng)包括兩個(gè)部分：政策和程序。政策是做什么，程序規(guī)定什么時(shí)候做、怎么做，政策是程序的基礎(chǔ)。內(nèi)部控制活動(dòng)包括：預(yù)防性控制、檢查性控制活動(dòng)和糾正性控制活動(dòng)。企業(yè)在內(nèi)部控制過程中要從預(yù)防、檢查和糾正等三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行強(qiáng)化，保證內(nèi)部控制機(jī)制的有效運(yùn)行。同時(shí)，對(duì)內(nèi)部控制活動(dòng)運(yùn)行過程中所發(fā)現(xiàn)的一些問題，要及時(shí)糾正與解決。

參考文獻(xiàn)：

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[2]陳新屋.淺談民營(yíng)企業(yè)內(nèi)部控制中存在的問題及對(duì)策.中國(guó)外資.2011（17）.

篇7

一、表內(nèi)業(yè)務(wù)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的未來發(fā)展

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)在金融會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)工作領(lǐng)域中的一種表現(xiàn)。風(fēng)險(xiǎn)的說法很多，存在多種不同的定義，如：1.可測(cè)定的不確定性損失；2.出現(xiàn)損失的可能性；3.損失出現(xiàn)的機(jī)會(huì)或概率；4.實(shí)際后果可能與預(yù)測(cè)后果存在差異的傾向等等。風(fēng)險(xiǎn)是與損失、不確定性相聯(lián)系的概念，如果損失的概率為0或l，即不存在損失的不確定性，那么風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)然也就不存在了。因而，一般將風(fēng)險(xiǎn)定義為損失發(fā)生的不確定性。在這里作為風(fēng)險(xiǎn)要素的損失是一種非故意的，非預(yù)期的，非計(jì)劃的，可用貨幣衡量的經(jīng)濟(jì)價(jià)值的減少。金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指金融會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)損失發(fā)生的不確定性，即金融會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)可能帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與金融業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方式有著密切聯(lián)系。按照現(xiàn)行制度安排，金融業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方式可分為表內(nèi)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理和表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理兩種方式。金融業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方式不同，從而金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)及防范的方法也不相同。

表內(nèi)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理要求對(duì)資產(chǎn)、負(fù)債、權(quán)益的確認(rèn)、計(jì)量、列報(bào)和披露都能在會(huì)計(jì)報(bào)表中得到體現(xiàn)，具有規(guī)范性、連續(xù)性、透明性和穩(wěn)定性的特點(diǎn)。表內(nèi)業(yè)務(wù)所涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域十分寬廣，除存款、貸款、外匯業(yè)務(wù)之外，大量涉及投資業(yè)務(wù)，如證券投資、信托投資、租賃、房地產(chǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資等。其中房地產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)將可能成為跨世紀(jì)金融資本擴(kuò)張的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。適度投資房地產(chǎn)是提高收益，擴(kuò)大內(nèi)需，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要方面。房地產(chǎn)投資業(yè)務(wù)具有數(shù)額大、周期長(zhǎng)、周轉(zhuǎn)慢、流動(dòng)性差、高收益和高風(fēng)險(xiǎn)并存的業(yè)務(wù)領(lǐng)域。房地產(chǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)十分復(fù)雜，一般有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、災(zāi)害風(fēng)險(xiǎn)和意外事故風(fēng)險(xiǎn)等。這些風(fēng)險(xiǎn)普遍存在于房地產(chǎn)直接投資、借款投資和證券投資的各種方式之中，應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待。

風(fēng)險(xiǎn)投資通常是指風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)、領(lǐng)域、企業(yè)的投資。廣義的風(fēng)險(xiǎn)投資包括對(duì)一切開拓性、創(chuàng)業(yè)性和新興產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的資本投入；狹義的風(fēng)險(xiǎn)投資僅指與現(xiàn)代高科技產(chǎn)業(yè)有關(guān)的創(chuàng)業(yè)投資活動(dòng)。風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)起步較晚，在科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力的思想指導(dǎo)下，由國(guó)家科委制定并實(shí)施的“火炬計(jì)劃”、“星火計(jì)劃”和“863計(jì)劃”表明我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)投資開始有了一定程度發(fā)展。金融企業(yè)開展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)，一方面來自自身業(yè)務(wù)拓展，發(fā)展服務(wù)功能和增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力的需要，另一方面是推進(jìn)高新技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化，促使國(guó)民經(jīng)濟(jì)高速、穩(wěn)定發(fā)展的需要，金融企業(yè)拓展風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)務(wù)在信息、知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代尤為重要。它將是跨世紀(jì)金融企業(yè)表內(nèi)業(yè)務(wù)拓展的重要領(lǐng)域。

風(fēng)險(xiǎn)投資與房地產(chǎn)投資相比較，具有更高的風(fēng)險(xiǎn)和更大的收益。由于高科技產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)都是建立在全新科研成果和科學(xué)技術(shù)應(yīng)用的基礎(chǔ)之上的新興事業(yè)，具有很大的不確定性；還由于一項(xiàng)新科技成果轉(zhuǎn)化為一種新產(chǎn)品，需要經(jīng)過工藝技術(shù)研究，產(chǎn)品試制中間實(shí)驗(yàn)，投入生產(chǎn)，上市銷售等很多環(huán)節(jié)，而每一環(huán)節(jié)都可能存在失敗甚至破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)，所以，它具有更高的風(fēng)險(xiǎn)性。而依靠風(fēng)險(xiǎn)投資形成的高新產(chǎn)品，又具有成本低、性能好、附值高、競(jìng)爭(zhēng)力強(qiáng)的優(yōu)勢(shì)，從而帶來更大的收益，風(fēng)險(xiǎn)投資面臨的高風(fēng)險(xiǎn)主要是指研制風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、使用風(fēng)險(xiǎn)和不可抗拒風(fēng)險(xiǎn)。

表內(nèi)金融業(yè)務(wù)的未來發(fā)展在一定程度上引導(dǎo)著金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的發(fā)展方向。如果把房地產(chǎn)投資和風(fēng)險(xiǎn)投資作為表內(nèi)業(yè)務(wù)未來發(fā)展的重點(diǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域，那么金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的未來重點(diǎn)也將轉(zhuǎn)移到這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域。

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指金融業(yè)務(wù)(工作)可能帶來經(jīng)濟(jì)損失的風(fēng)險(xiǎn)，即金融會(huì)計(jì)業(yè)務(wù)工作中，因制度安排、組織管理、技術(shù)方法和人員素質(zhì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)損失的可能性。從表內(nèi)業(yè)務(wù)處理看，由于理論與制度的內(nèi)在固有局限，各種會(huì)計(jì)假設(shè)(如主體假設(shè)，分期假設(shè)等)為會(huì)計(jì)信息限定了種種人為的前提，使信息與實(shí)際發(fā)生偏離；由于會(huì)計(jì)組織與管理的不完善，也增加了會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生；由于會(huì)計(jì)處理方法的多樣性，從而增加了會(huì)計(jì)信息的不確定性；還由于會(huì)計(jì)人員素質(zhì)不高導(dǎo)致利益驅(qū)使，法律不完善及職業(yè)道德的影響，業(yè)務(wù)能力和水平的限制驅(qū)使著會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。如此種種表明了表內(nèi)業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性、普遍性和潛在性。

金融會(huì)計(jì)理論的發(fā)展和制度的完善將成為跨世紀(jì)防范制度風(fēng)險(xiǎn)的一種趨勢(shì)。1996年7月聯(lián)合國(guó)國(guó)際會(huì)計(jì)和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)政府間專家工作組第十四次會(huì)議上，有人提出：“應(yīng)單獨(dú)設(shè)立一張報(bào)表，用以說明銀行風(fēng)險(xiǎn)，并要求每年中多次進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估?！?參見《會(huì)計(jì)改革與會(huì)計(jì)管理》97年l期)這種完善會(huì)計(jì)報(bào)告制度的建議，對(duì)防范制度風(fēng)險(xiǎn)顯然是有益的。我國(guó)未來金融會(huì)計(jì)制度待世界援助我國(guó)金融會(huì)計(jì)項(xiàng)目實(shí)施后，將根據(jù)《銀行基本業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范，以建立風(fēng)險(xiǎn)防范的金融會(huì)計(jì)新體系。

未來表內(nèi)業(yè)務(wù)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重點(diǎn)將涉及結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、核算風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)。結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)是利用結(jié)算管理的復(fù)雜性和不健全性的特點(diǎn)和弱點(diǎn)，通過結(jié)算憑證和結(jié)算渠道進(jìn)行套取、侵吞、挪用結(jié)算資金所帶來的風(fēng)險(xiǎn)，其手段隱蔽多樣，涉及金額較大，是金融會(huì)計(jì)之主要風(fēng)險(xiǎn)。中央銀行和金融企業(yè)通過自身職能，把整頓結(jié)算程序、加強(qiáng)賬戶管理、執(zhí)行結(jié)算管理制度(包括結(jié)算紀(jì)律執(zhí)行情況定期報(bào)告制度、結(jié)算崗位責(zé)任制度、結(jié)算質(zhì)量考核制度)作為會(huì)計(jì)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和防范的重點(diǎn)，以減少結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)帶來的經(jīng)濟(jì)損失。會(huì)計(jì)核算風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在憑證審查不嚴(yán)，賬務(wù)處理不及時(shí)，賬務(wù)檢查核對(duì)不力，復(fù)核監(jiān)管不利，電腦制約機(jī)制不全，以及核算方法不當(dāng)造成資金被截留、挪用、騙取、貪污、盜竊的機(jī)會(huì)所帶來的種種風(fēng)險(xiǎn)。完善會(huì)計(jì)核算監(jiān)管制度，強(qiáng)化監(jiān)督手續(xù)，加強(qiáng)檢查復(fù)核，嚴(yán)格賬務(wù)處理規(guī)程和會(huì)計(jì)核算責(zé)任，通過不斷完善的會(huì)計(jì)核算監(jiān)督體系，盡可能防范核算風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，以減少風(fēng)險(xiǎn)損失。折算風(fēng)險(xiǎn)是指外幣報(bào)表折算中國(guó)匯率變動(dòng)帶來的風(fēng)險(xiǎn)，及時(shí)反映和披露匯率變動(dòng)信息，減少折算損失，是防范金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的重要方面?？梢?，表內(nèi)業(yè)務(wù)結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、核算風(fēng)險(xiǎn)和折算風(fēng)險(xiǎn)及其防范也將構(gòu)成跨世紀(jì)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的一種趨勢(shì)。

表內(nèi)業(yè)務(wù)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與會(huì)計(jì)行為緊密相關(guān)。它既包括會(huì)計(jì)人員的個(gè)體行為，也包括群體、組織和領(lǐng)導(dǎo)行為。風(fēng)險(xiǎn)的誘惑效應(yīng)直接影響會(huì)計(jì)行為，從而構(gòu)成會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)。從某種意義上講，除會(huì)計(jì)固有的制度風(fēng)險(xiǎn)外(實(shí)際上制度也是人來設(shè)計(jì)和執(zhí)行的)，幾乎所有金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)都與會(huì)計(jì)行為有關(guān)。會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)顯然將構(gòu)成金融會(huì)計(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)與防范完全可能成為跨世紀(jì)的主流，影響整個(gè)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度，通常表現(xiàn)為會(huì)計(jì)人受利益驅(qū)動(dòng)而導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)，其中，道德風(fēng)險(xiǎn)將構(gòu)成會(huì)計(jì)安全性的重要威脅，是會(huì)計(jì)行為的主要風(fēng)險(xiǎn)。因會(huì)計(jì)人的能力，水平等主觀因素導(dǎo)致技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，可以通過不斷提高人的素質(zhì)加以防范，而道德風(fēng)險(xiǎn)的防范卻較為復(fù)雜，一方面要加強(qiáng)職業(yè)道德教育，完善職業(yè)道德規(guī)范，從自身的角度防范道德風(fēng)險(xiǎn)；另一方面要改善會(huì)計(jì)執(zhí)業(yè)環(huán)境，增強(qiáng)獨(dú)立性，減少被迫提供虛假信息帶來風(fēng)險(xiǎn)的可能性。防范會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)不僅是跨世紀(jì)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范的主要趨勢(shì)，而且是整個(gè)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范的長(zhǎng)期使命。

二、表外業(yè)務(wù)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的發(fā)展趨勢(shì)

金融表外業(yè)務(wù)通常指對(duì)銀行產(chǎn)生收入或承諾，或有合約的業(yè)務(wù)，由于這些業(yè)務(wù)不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映，不直接影響表內(nèi)資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益，僅作一注釋或在線下予以反映，故稱表外業(yè)務(wù)，或稱“線下業(yè)務(wù)”，“或有承諾業(yè)務(wù)”，“無資產(chǎn)業(yè)務(wù)”，“無形業(yè)務(wù)”。

表外業(yè)務(wù)構(gòu)成復(fù)雜，品名繁多，一般可分為兩類近10種。(一)或有債權(quán)債務(wù)分類，包括貸款承諾、擔(dān)保、衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等四種。其中，貸款承諾又包括可撤銷與不可撤銷兩種，前者有透支便利和信用額度，后者有發(fā)行商業(yè)票據(jù)，備用和循環(huán)信用額，正常存款協(xié)議，回購協(xié)議和票據(jù)發(fā)行便利等。擔(dān)保業(yè)務(wù)通常包括傳統(tǒng)的匯票承兌，跟單信用證，保單，票據(jù)背書和新開發(fā)的備用信用證，追索權(quán)銷售，融資支持等。衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要指以利率、匯率變動(dòng)為基礎(chǔ)的遠(yuǎn)期交易(如外匯期權(quán)、利率上限、利率下限等)。衍生產(chǎn)品業(yè)務(wù)具有強(qiáng)勁的增長(zhǎng)勢(shì)頭，將可能是表外業(yè)務(wù)未來發(fā)展的主要趨勢(shì)。投資銀行業(yè)務(wù)系證券承諾、證券交易、企業(yè)并購、財(cái)務(wù)顧問、資金管理等。(二)金融服務(wù)類，包括貸款服務(wù)、信托與咨詢服務(wù)、經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)，支付業(yè)務(wù)、進(jìn)出口服務(wù)等五種，其中，與貸款有關(guān)的服務(wù)主要指出借業(yè)務(wù)和貸款組織的轉(zhuǎn)讓；信托與咨詢服務(wù)包括信托與不動(dòng)產(chǎn)管理、有價(jià)證券管理、養(yǎng)老金計(jì)劃管理、單位信托、信用債券委托、離岸金融服務(wù)等；經(jīng)營(yíng)與業(yè)務(wù)主要指經(jīng)紀(jì)和，如股票與債券經(jīng)紀(jì)、共同基金、人身保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)、不動(dòng)產(chǎn)、旅游等；支付服務(wù)系指數(shù)據(jù)處理，網(wǎng)絡(luò)安排、清算服務(wù)、信用卡銷售點(diǎn)系統(tǒng)，現(xiàn)金管理系統(tǒng)等；進(jìn)出口服務(wù)則指服務(wù)、出口保險(xiǎn)服務(wù)、貿(mào)易報(bào)單、補(bǔ)償貿(mào)易交易等。

由于表外業(yè)務(wù)不在資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)反映和列報(bào)，對(duì)其確認(rèn)、認(rèn)量、列報(bào)和披露的方式和方法尚屬研究開發(fā)之中，與表內(nèi)業(yè)務(wù)相比較，具有自由度大，連續(xù)性弱，規(guī)范性不強(qiáng)，透明度差，風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)的特點(diǎn)。這些特點(diǎn)決定了表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的特殊性和嚴(yán)重性。我國(guó)銀行表外業(yè)務(wù)起步晚，意識(shí)不夠，涉及的具體業(yè)務(wù)不多，一般限于、擔(dān)保、勞務(wù)服務(wù)和個(gè)別衍生產(chǎn)品金融期貨交易業(yè)務(wù)。上?！?27”事件表明，我國(guó)國(guó)債期貨交易試點(diǎn)期間，由于缺乏風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制和有效監(jiān)督的立法基礎(chǔ)，缺乏制度規(guī)范，加上會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，風(fēng)險(xiǎn)信息簿弱，違規(guī)交易屢次發(fā)生，從而導(dǎo)致市場(chǎng)混亂，證監(jiān)會(huì)于1995年5月不得不停止國(guó)債期貨交易的試點(diǎn)。

我國(guó)銀行表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的制定相對(duì)滯后，表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理缺乏制度規(guī)范，其潛虧、潛盈對(duì)于在報(bào)表中體現(xiàn)、表外信息披露尚未形成統(tǒng)一要求，信息透明度低，這就決定了我國(guó)表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)的嚴(yán)重存在。隨著金融改革開放的深入，我國(guó)金融對(duì)外依存度的提高，專業(yè)銀行商業(yè)化，區(qū)域性銀行的組建，外匯改革以及外資銀行的涌入，隨著我國(guó)在亞太經(jīng)合組織(Apee)中作用的提高，以及日后加入世界貿(mào)易組織(WT0)等，都將加速表外業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。近年來，我國(guó)國(guó)際結(jié)算業(yè)務(wù)，結(jié)匯售匯業(yè)務(wù)，外匯買賣業(yè)務(wù)，以及境外擔(dān)保業(yè)務(wù)的發(fā)展，已顯示出表外業(yè)務(wù)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)勢(shì)頭。因此，列入表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)與防范機(jī)制，研究表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)規(guī)范，將是跨世紀(jì)金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范機(jī)制。未來表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度的規(guī)范和建設(shè)是一項(xiàng)長(zhǎng)期的艱巨任務(wù)，其基本思路是借鑒國(guó)外表外業(yè)務(wù)制度建設(shè)的成果，參照國(guó)際金融界及其它組織，包括巴塞爾銀行監(jiān)督委員會(huì)，美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(FASB)，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)(IASC)關(guān)于商業(yè)銀行會(huì)計(jì)和表外業(yè)務(wù)信息披露的有關(guān)條款和框架，制定與我國(guó)金融市場(chǎng)相適應(yīng)的表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度規(guī)范，為表外會(huì)計(jì)制度風(fēng)險(xiǎn)的防范提供法規(guī)制度框架。

表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)行為風(fēng)險(xiǎn)與防范與表內(nèi)業(yè)務(wù)基本相似，所不同的是風(fēng)險(xiǎn)所涉及的業(yè)務(wù)領(lǐng)域和表現(xiàn)形式有所區(qū)別。表外業(yè)務(wù)多屬創(chuàng)新發(fā)展業(yè)務(wù)，與表內(nèi)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)相比較具有更高的技術(shù)性要求，其會(huì)計(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)更為突出，因此，不斷提高會(huì)計(jì)人員表外業(yè)務(wù)素質(zhì)，熟練把握表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理方法，提高表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)信息是防范會(huì)計(jì)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的必然要求。

表外業(yè)務(wù)高風(fēng)險(xiǎn)的存在要求高質(zhì)量的、及時(shí)提供風(fēng)險(xiǎn)防范的有用會(huì)計(jì)信息。會(huì)計(jì)信息的不完整性將帶來風(fēng)險(xiǎn)損失的更大可能性。因會(huì)計(jì)信息不全或信息失真導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)決策失誤帶來的風(fēng)險(xiǎn)是最大的風(fēng)險(xiǎn)。會(huì)計(jì)信息風(fēng)險(xiǎn)與會(huì)計(jì)信息質(zhì)量息息相關(guān)，高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息是確保正確決策的基本條件，是防范信息風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)在要求。我國(guó)表外信息需求量大，信息質(zhì)量要求高?，F(xiàn)有表外信息披露，包括會(huì)計(jì)報(bào)表附注和補(bǔ)充揭示尚不能滿足表外業(yè)務(wù)的信息要求，表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)信息的完善和利用將是跨世紀(jì)防范信息風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)展趨勢(shì)?？煽紤]增設(shè)一張表外業(yè)務(wù)情況表，列示表外業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)情況，反映表外業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，或在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)情況，反映表外業(yè)務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，或在會(huì)計(jì)報(bào)表附注中披露表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有關(guān)情況，包括表外信用風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，以便為表外經(jīng)營(yíng)決策提供有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)信息，使其盡可能減少信息風(fēng)險(xiǎn)帶來的損失。

國(guó)際衍生金融工具的快速發(fā)展帶動(dòng)著我國(guó)衍生金融產(chǎn)品交易。作為表外業(yè)務(wù)的衍生金融產(chǎn)品工具是金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新的重要業(yè)務(wù)領(lǐng)域?？梢灶A(yù)見，跨世紀(jì)表外業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范和重點(diǎn)將逐步轉(zhuǎn)移到衍生金融工具會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范上來。注重衍生金融工具會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)及其防范，準(zhǔn)確、及時(shí)、充分地獲取和處理各種工具的風(fēng)險(xiǎn)信息，不斷完善信息披露制度將成為未來金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)與防范的重點(diǎn)研究和主要發(fā)展趨勢(shì)。(參見拙文“金融工具創(chuàng)新與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)改革”《經(jīng)濟(jì)學(xué)家》1998年2期)

三、金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)的構(gòu)建

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范是整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)防范的組成部分。金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范除了對(duì)其自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范外，還應(yīng)特別注重會(huì)計(jì)對(duì)整個(gè)金融風(fēng)險(xiǎn)帶來的影響。1995年2月26日巴林銀行破產(chǎn)事件，使一個(gè)具有悠久歷史、雄厚實(shí)力和良好信譽(yù)，被稱為“女王的銀行”，競(jìng)毀于巴林期貨(新加坡)公司交易員里森之手。里森越權(quán)投機(jī)日經(jīng)225指數(shù)的期權(quán)和期貨交易，從1994年12月至1995年2月虧損達(dá)6億美元，巴林銀行被迫宣告破產(chǎn)。巴林銀行破產(chǎn)的原因固然是多方面的，但內(nèi)部管理不嚴(yán)(審計(jì)失效)，會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)信息不靈是一個(gè)重要原因。事實(shí)上，里森利用臨時(shí)賬戶越權(quán)經(jīng)營(yíng)，隱瞞虧損的手段并不隱秘，而巴林銀行總部對(duì)新加坡分部所作的多次審計(jì)檢查，卻未能發(fā)現(xiàn)問題，截至1993年12月，新加坡的期貨交易已造成的和賬面存在的損失約1900萬英鎊，而公司報(bào)告上顯示卻是利潤(rùn)900萬英鎊。新加坡著名的會(huì)計(jì)師事務(wù)所Coopers＆Lybrand，1994年12月的審計(jì)報(bào)告中卻認(rèn)為，巴林期貨(新加坡)公司的內(nèi)部控制令人滿意。1996年2月2日大和銀行事件，使其全部停止在美業(yè)務(wù)，并罰款3.2億美元。大和銀行負(fù)責(zé)債券業(yè)務(wù)的副總裁井口俊英，利用非法手段買賣美國(guó)30年期的國(guó)庫券以及2至5年期的國(guó)債票據(jù)，造成ll億美元的損失。井口俊英的非法操作手段并不高明，卻長(zhǎng)達(dá)11年之久而無人知曉。紐約聯(lián)邦銀行、紐約州銀行政府，以及日本大藏省，日本銀行的歷年檢查也未能發(fā)現(xiàn)大和銀行紐約分行的任何問題，這種監(jiān)管乏力的事實(shí)不能不是造成大和銀行事件的原因之一。巴林事件、大和事件乃至東南亞和亞洲金融風(fēng)險(xiǎn)的不少事實(shí)從反面證明了構(gòu)建金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)的緊迫性和現(xiàn)實(shí)性。它表明構(gòu)建金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)將是跨世紀(jì)面臨的重要改革趨勢(shì)。

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)是金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)的一個(gè)子系統(tǒng)，它在整個(gè)會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)中占有重要的位置，發(fā)揮重要的作用。

金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)防范是一項(xiàng)龐大的系統(tǒng)工程，只有運(yùn)用系統(tǒng)理論和方法構(gòu)建金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)的框架，改變分散的、孤立的、靜態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)防范方式，構(gòu)建一個(gè)整體的、關(guān)聯(lián)的、動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)防范系統(tǒng)才能提高金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)防范的有效性，以控制和減少風(fēng)險(xiǎn)損失的發(fā)生。

從總體的視角考察，我們認(rèn)為金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)的基本結(jié)構(gòu)框架至少應(yīng)由相互聯(lián)系的組織分系統(tǒng)、對(duì)象(內(nèi)容)分系統(tǒng)、職能分系統(tǒng)和方法分系統(tǒng)所構(gòu)成。這些分系統(tǒng)相互關(guān)聯(lián)，構(gòu)成一個(gè)上下左右、縱橫交叉、內(nèi)外結(jié)合的會(huì)計(jì)防范網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)。各級(jí)組織的會(huì)計(jì)防范是運(yùn)用相應(yīng)的防范方法，對(duì)其防范對(duì)象，通過反映、監(jiān)督、分析等職能來實(shí)現(xiàn)的。它們構(gòu)成一個(gè)有機(jī)的整體的會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這個(gè)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)具有如下基本特征：

其

一、整體性。各組分系統(tǒng)、子系統(tǒng)構(gòu)成一個(gè)有機(jī)整體，它們均作為整體的一部分看待。這種整體特性根據(jù)“整體大于各孤立部分的總和”的原理，產(chǎn)生一種新的整體功能。運(yùn)用系統(tǒng)理論和方法構(gòu)造銀行風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)，能夠獲得任何子系統(tǒng)在孤立狀態(tài)中所不能達(dá)到的綜合效果，這就是整體性結(jié)構(gòu)能夠?qū)崿F(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范最佳效果，從而具有生命力的原因所在。

其

二、層次性。這個(gè)系統(tǒng)結(jié)構(gòu)具有按層次逐級(jí)分解和銜接的特性，銀行風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)按其組織層次、內(nèi)容層次、職能層次和方法層次逐級(jí)分解為若干相互銜接的系統(tǒng)層次，從而構(gòu)成一個(gè)多層組織、多層內(nèi)容、多層職能和多層方法的結(jié)構(gòu)體系，并通過風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)信息的流動(dòng)和互補(bǔ)，把各級(jí)層次聯(lián)系起來，以發(fā)揮會(huì)計(jì)防范的最佳功能。

其

三、關(guān)聯(lián)性。這種特性包含兩層意思，一為系統(tǒng)內(nèi)部各分系統(tǒng)，子系統(tǒng)之間相互關(guān)聯(lián)，相互作用、相互制約；二為系統(tǒng)與外部環(huán)境之間相互關(guān)聯(lián)、相互制約，從而構(gòu)成一個(gè)上下左右、內(nèi)外關(guān)聯(lián)的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)，這就有利于特定職能作用和整體職能作用的發(fā)揮。

按照系統(tǒng)結(jié)構(gòu)的特征，我們把銀行風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)防范放到系統(tǒng)的形式中加以考察，就能夠立足整體，注重整體和部分、整體同外部環(huán)境的相互關(guān)聯(lián)中，去研究和考察會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)，從而達(dá)到立足整體，統(tǒng)籌全局，兼顧各方，相互協(xié)調(diào)地去實(shí)現(xiàn)會(huì)計(jì)防范的最佳效果。

金融風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)的組織分系統(tǒng)包括：中央銀行會(huì)計(jì)監(jiān)管子系統(tǒng)、金融企業(yè)會(huì)計(jì)防范子系統(tǒng)和審計(jì)防范系統(tǒng)。

(一)中央銀行會(huì)計(jì)監(jiān)管系統(tǒng)

中央銀行會(huì)計(jì)監(jiān)管系統(tǒng)是會(huì)計(jì)防范的最高組織系統(tǒng)。它擔(dān)負(fù)著對(duì)整個(gè)銀行風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行會(huì)計(jì)監(jiān)督和管理的職責(zé)。本監(jiān)管系統(tǒng)具有間接性、指導(dǎo)性、調(diào)控性和服務(wù)性的職能特征。其監(jiān)管的對(duì)象(內(nèi)容)主要包括表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管。

表內(nèi)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管，主要運(yùn)用《財(cái)務(wù)狀況分析法》和《法規(guī)、制度監(jiān)督法》。中央銀行會(huì)計(jì)通過風(fēng)險(xiǎn)分析，審查資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和不良資產(chǎn)的比重，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比率，最低資本金，資本充足性，資產(chǎn)流動(dòng)性，風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金以及風(fēng)險(xiǎn)的潛在因素，及時(shí)向領(lǐng)導(dǎo)和金融企業(yè)提供有價(jià)值的風(fēng)險(xiǎn)指導(dǎo)信息；通過表內(nèi)結(jié)算、支付業(yè)務(wù)和賬戶管理，并與央行稽核監(jiān)督、調(diào)研信息密切配合，以發(fā)揮監(jiān)管的“窗口指導(dǎo)作用”。如果金融企業(yè)“單獨(dú)設(shè)立一張報(bào)表，用以說明金融風(fēng)險(xiǎn)”則表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管便具有更為集中，更為可靠的信息基礎(chǔ)。

表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管將隨著金融業(yè)務(wù)的創(chuàng)新顯得更加重要。由于表外業(yè)務(wù)均不直接在資產(chǎn)負(fù)債表中列報(bào)反映，具有自由度大、連續(xù)性弱、透明度差、風(fēng)險(xiǎn)性強(qiáng)的特點(diǎn)，從而決定了表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)監(jiān)管的對(duì)象(內(nèi)容)和方法具有一定的特殊性。目前，這些風(fēng)險(xiǎn)信息主要通過會(huì)計(jì)報(bào)表附注的方式提供。

金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)是指會(huì)計(jì)事務(wù)工作中，因法規(guī)制度、機(jī)構(gòu)和人員的因素導(dǎo)致資金損失的可能性。因此，金融會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管主要是指對(duì)風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)的會(huì)計(jì)法規(guī)制度、組織機(jī)構(gòu)、人員素質(zhì)的監(jiān)督與管理。中央銀行實(shí)施會(huì)計(jì)事務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督包含兩層意思：其一是通過完善和實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)法規(guī)制度，健全組織機(jī)構(gòu)，提高人員素質(zhì)，以減少金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生以及風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的及時(shí)處理；其二是對(duì)金融會(huì)計(jì)自身的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行監(jiān)管。

(二)金融企業(yè)會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)

金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)是指防范金融企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)而構(gòu)成的會(huì)計(jì)系統(tǒng)。它是整個(gè)會(huì)計(jì)防范的基礎(chǔ)系統(tǒng)。金融企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、衡量、預(yù)防、規(guī)避、化解、轉(zhuǎn)嫁和日常管理均依賴于金融企業(yè)會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)。充分發(fā)揮金融會(huì)計(jì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的反映、監(jiān)督、預(yù)測(cè)、分析等職能作用，才能有效地實(shí)施會(huì)計(jì)防范。按照會(huì)計(jì)職能的劃分可將風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)分為風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)反映子系統(tǒng)，會(huì)計(jì)監(jiān)督子系統(tǒng)，會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)子系統(tǒng)和會(huì)計(jì)分析子系統(tǒng)。

風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)反映子系統(tǒng)是會(huì)計(jì)防范的基礎(chǔ)。它通過會(huì)計(jì)核算在表內(nèi)、表外的列報(bào)、揭示和披露，全面反映金融企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和風(fēng)險(xiǎn)情況，及時(shí)提供風(fēng)險(xiǎn)防范的有用會(huì)計(jì)信息。我國(guó)金融會(huì)計(jì)定期的資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表為表內(nèi)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析提供了較為完整的會(huì)計(jì)信息。而對(duì)表外業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)反映和披露方式有待完善。

風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)監(jiān)督系統(tǒng)既是會(huì)計(jì)防范系統(tǒng)的子系統(tǒng)，又是會(huì)計(jì)監(jiān)管的基礎(chǔ)。它按照監(jiān)督的時(shí)間定位可分為事前監(jiān)督、事中監(jiān)督和事后監(jiān)督；按照監(jiān)督的形式定位可分為單項(xiàng)監(jiān)督和綜合監(jiān)督；按照監(jiān)督的標(biāo)準(zhǔn)定位可分為合法性監(jiān)督、合理性監(jiān)督。這些不同時(shí)間、不同形式、不同標(biāo)準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)計(jì)監(jiān)督，形成一個(gè)上下左右、前后貫通的會(huì)計(jì)監(jiān)督體系，它具有全時(shí)性、全面性的特征。新晨

會(huì)計(jì)預(yù)測(cè)系統(tǒng)主要是指通過會(huì)計(jì)定量預(yù)測(cè)技術(shù)和方法，事先測(cè)算風(fēng)險(xiǎn)損失大小的過程。它是建立在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)之上的，是通過風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，大體辯別出可能出現(xiàn)何種風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，對(duì)其風(fēng)險(xiǎn)可能帶來的損失進(jìn)行測(cè)算，以減少損失發(fā)生的不確定性，把損失控制到最低。

風(fēng)險(xiǎn)的會(huì)計(jì)分析子系統(tǒng)主要是依據(jù)會(huì)計(jì)核算提供的信息和資料，結(jié)合其它資料，運(yùn)用專門的方法，對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行事前、事中和事后的研究分析的過程。會(huì)計(jì)分析子系統(tǒng)除運(yùn)用一般的會(huì)計(jì)分析方法，如對(duì)比法、因素分析法、趨勢(shì)分析法、比率分析法外，還可采用風(fēng)險(xiǎn)分析的其他方法，如財(cái)務(wù)狀況分析法、流程圖分析法、環(huán)境分析法、幕景分析法、概率分析法、失誤樹分析法等。

(三)審計(jì)單位審計(jì)防范系統(tǒng)

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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 形成機(jī)制 防控策略 多案例

一、電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)涵拓展

電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與電力企業(yè)行業(yè)特點(diǎn)具有密切關(guān)系，首先，電力企業(yè)產(chǎn)品存在不可儲(chǔ)存性，導(dǎo)致電力企業(yè)在電費(fèi)等主營(yíng)業(yè)務(wù)收入管理上要注重制度設(shè)計(jì)，一旦設(shè)計(jì)不當(dāng)，將會(huì)嚴(yán)重影響電費(fèi)的可回收性，導(dǎo)致資金鏈斷裂。其次，電力企業(yè)是資本密集型企業(yè)，因此加強(qiáng)資本管理是電力企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。最后，電力企業(yè)是國(guó)有企業(yè)，保護(hù)國(guó)有資產(chǎn)保值和增值也是電力企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的重點(diǎn)內(nèi)容。

基于以上內(nèi)容，結(jié)合有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)已有的研究，筆者認(rèn)為，電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指電力企業(yè)在資金籌集、運(yùn)用、管理、分配的過程中，由于制度設(shè)計(jì)不合理或者現(xiàn)實(shí)環(huán)境、條件等客觀因素的限制，或者由于人的有限理性而導(dǎo)致的無法合理保證財(cái)務(wù)決策和財(cái)務(wù)行為科學(xué)性所帶來的現(xiàn)實(shí)或潛在的損失。電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為以下四類。

（一）經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是電力企業(yè)主要的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，電力企業(yè)在日常經(jīng)營(yíng)中，經(jīng)常面臨原材料價(jià)格上漲、設(shè)備更新、技術(shù)改造所引發(fā)的內(nèi)部資金管理和決策問題，同時(shí)又要受到外部經(jīng)濟(jì)政策、利率、匯率的影響，在根據(jù)內(nèi)外部環(huán)境進(jìn)行資金籌集、運(yùn)用、管理、調(diào)整的過程中，可能發(fā)生經(jīng)營(yíng)性風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2013-2014年我國(guó)電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率普遍偏高，平均資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)52%以上，如果銀行控制流動(dòng)性意愿進(jìn)一步加強(qiáng)，企業(yè)融資難度和成本將上升，從而影響電力企業(yè)流動(dòng)性。如果企業(yè)保持較高的財(cái)務(wù)杠桿，但是卻無法實(shí)現(xiàn)更高的息稅前利潤(rùn)，則可能給普通股股東帶來額外的附加風(fēng)險(xiǎn)，例如債務(wù)利息的有限清償而導(dǎo)致現(xiàn)金股利的減少等。因此從這個(gè)角度看，經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通過普通股盈余變異性來反映，而籌資性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（即財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)）則由所有者利潤(rùn)變異來反映。

對(duì)于電力企業(yè)而言，當(dāng)普通股盈余變異越大，經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就有可能越大。具體見表1。

從表1可以看出，財(cái)務(wù)杠桿變大，意味著所有者利潤(rùn)變異性增大，經(jīng)營(yíng)不善的結(jié)果就是股東要承擔(dān)更多經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。為了彌補(bǔ)股東承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，按照收益與風(fēng)險(xiǎn)原則，必須提高相應(yīng)的權(quán)益報(bào)酬率，從而導(dǎo)致權(quán)益資金資本上升。例如，2013年某電力企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率提升到54.26%，財(cái)務(wù)杠桿正效應(yīng)并未出現(xiàn)，凈資產(chǎn)收益率反而降到8.21%，這說明在擴(kuò)大對(duì)外債務(wù)融資的同時(shí)，電力企業(yè)資金效益和質(zhì)量沒有得到充分發(fā)揮，息稅前利潤(rùn)下降，導(dǎo)致每股收益下降，從而導(dǎo)致該企業(yè)面臨著未來償還到期債務(wù)和權(quán)益資金資本同時(shí)上升的雙重壓力，經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。

（二）投融性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

融資是電力企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的主要內(nèi)容，尤其是電力行業(yè)具有資本和技術(shù)密集型特征，建立穩(wěn)定的融資渠道一直是助力電力企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)和保障。投融性風(fēng)險(xiǎn)起點(diǎn)于融資、終點(diǎn)于投資，描述的是從資金籌集到資金運(yùn)用過程中電力企業(yè)由于決策不當(dāng)、安排不當(dāng)所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。

例如在融資階段，最主要的是考慮融資成本，而融資成本要受到資金供求、政策因素等影響，同時(shí)還要考慮融資來源、結(jié)構(gòu)及期限與未來償還借款的匹配問題。電力企業(yè)融資特點(diǎn)是：融資資金成本規(guī)模過大，方式比較單一，被動(dòng)融資較多。

從表2可以看出，某電力公司2011-2013年債務(wù)融資結(jié)構(gòu)中長(zhǎng)期債務(wù)偏少，短期債務(wù)較多，其目的主要是為了彌補(bǔ)短期流動(dòng)性，而長(zhǎng)期債務(wù)占總資產(chǎn)的比重雖然在不斷提升，但規(guī)模仍然偏少，這一方面說明某電力公司債務(wù)結(jié)構(gòu)正逐步趨向穩(wěn)定，另一方面也說明電力企業(yè)融資秩序逐步回歸理性。因此目前階段電力企業(yè)需要控制的投融性風(fēng)險(xiǎn)主要是更好地控制融資成本，減少資金浪費(fèi)，提高投資決策效率，確保資金利用質(zhì)量。

（三）配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

電力企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，投資資金規(guī)模和數(shù)量比較大，日常資金管理涉及到的數(shù)額和往來也比較多，因此資金使用和管理成為財(cái)務(wù)管理的重點(diǎn)。配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生與電力企業(yè)整體的資金管理制度安排、預(yù)算制度制定和實(shí)施、項(xiàng)目投資決策有關(guān)，往往是由于錯(cuò)誤和不理性的決策和制度安排而導(dǎo)致，因此電力企業(yè)應(yīng)尤為關(guān)注配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，著力提升公司資金配置效率，提高資金使用效率和質(zhì)量。

（四）流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)籌資不當(dāng)、流動(dòng)性資產(chǎn)尤其是現(xiàn)金流管理不科學(xué)有關(guān)。電力企業(yè)流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)為：融資成本過高而導(dǎo)致流動(dòng)性不足，電費(fèi)不能及時(shí)回收、應(yīng)收賬款管理成本和信用政策不當(dāng)導(dǎo)致機(jī)會(huì)成本增加，閑散資金安排不合理導(dǎo)致收益和流動(dòng)性無法兼顧。流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是電力企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)控制的風(fēng)險(xiǎn)，關(guān)鍵要點(diǎn)是要把握公司資金鏈的平穩(wěn)性，避免公司資金鏈斷裂所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。

例如2009年金山股份16日公告，大股東遼寧丹東東方新能源公司將總股數(shù)16.91%轉(zhuǎn)讓給華電集團(tuán)，由此華電集團(tuán)成為金山股份最大股東。金山股份股權(quán)轉(zhuǎn)讓事件發(fā)生的根本原因是：火電上市公司原材料價(jià)格飛漲，導(dǎo)致火電企業(yè)經(jīng)營(yíng)困難，最終由于收不抵支，造成資金鏈斷裂，根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)火電上市公司當(dāng)年有八成是處于虧損狀態(tài)，其中包括華能國(guó)際這些電力巨頭。因此，密切關(guān)注流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，成為電力企業(yè)需要重點(diǎn)關(guān)注的內(nèi)容。

二、電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制

（一）電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成影響因素

1.內(nèi)部因素。內(nèi)部因素是引起電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，通常情況下這些因素包含了公司治理結(jié)構(gòu)、融資活動(dòng)、資本運(yùn)作、電力營(yíng)銷以及各種投資活動(dòng)。首先，電力企業(yè)是國(guó)有企業(yè)，長(zhǎng)期以來，國(guó)有企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)“一股獨(dú)大”、內(nèi)部人控制現(xiàn)象嚴(yán)重，導(dǎo)致公司內(nèi)部責(zé)權(quán)利無法準(zhǔn)確分配和合理控制，財(cái)務(wù)治理效率和質(zhì)量得不到保證，由于財(cái)權(quán)、事權(quán)無法得到統(tǒng)一安排和合理制約，導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。其次，融資活動(dòng)對(duì)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響顯著，電力企業(yè)屬于資本密集型企業(yè)，但是其融資方式比較單一，容易受到國(guó)家貨幣、財(cái)政政策的影響，蘊(yùn)含著比較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次，資本運(yùn)作是電力企業(yè)重要的投融資活動(dòng)，通過資本運(yùn)作可以為電力企業(yè)提供發(fā)展資金，實(shí)現(xiàn)資金的保值和增值，作為資本密集型企業(yè)，資本運(yùn)作是電力企業(yè)的重要活動(dòng)，但是資本運(yùn)作伴隨著大量風(fēng)險(xiǎn)，其自身要受到多個(gè)因素的影響，資本市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)等變化會(huì)對(duì)資本運(yùn)作的效果產(chǎn)生重要影響。最后，在電力營(yíng)銷環(huán)節(jié)，電力產(chǎn)品在銷幾個(gè)環(huán)節(jié)是分開的，供電企業(yè)、電網(wǎng)企業(yè)營(yíng)銷的風(fēng)險(xiǎn)可能不同，目前在電力營(yíng)銷環(huán)節(jié)主要是供電企業(yè)電費(fèi)賒銷方式存在問題，應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)時(shí)刻困擾著電力企業(yè)。

2.外部因素。外部因素是影響電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素，主要包括電力體制、政策制度、市場(chǎng)因素以及意外事件等。首先，電力體制改革會(huì)對(duì)電力企業(yè)產(chǎn)生一定影響，目前國(guó)家電力體制改革的戰(zhàn)略目標(biāo)是打破垂直壟斷經(jīng)營(yíng)模式，通過引入市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制來提升電力企業(yè)服務(wù)效率和質(zhì)量，在電力體制改革過程中，電力企業(yè)原有的經(jīng)營(yíng)理念、模式可能不適應(yīng)現(xiàn)有的政策，調(diào)整過程中面臨極大風(fēng)險(xiǎn)。其次，政策制度對(duì)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有重要影響，尤其電價(jià)政策對(duì)電力企業(yè)影響最大，例如風(fēng)電企業(yè)收益受到國(guó)家電價(jià)政策的影響，由于電價(jià)關(guān)系到國(guó)計(jì)民生，因此電價(jià)政策不一定完全按照電力企業(yè)的發(fā)展要求來制定，電價(jià)政策的變動(dòng)將給電力企業(yè)盈利水平帶來直接影響，這種不可控性容易產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再次，作為資本型的企業(yè)，電力企業(yè)自身財(cái)務(wù)狀況要受到金融市場(chǎng)的影響，高負(fù)債的電力企業(yè)在面臨收入不穩(wěn)定、項(xiàng)目投資失敗的情況時(shí)，容易產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)。最后，一些意外事件（如火災(zāi)、暴亂）或者自然因素（如洪水、山體滑坡、地質(zhì)變遷、地震等）也可能對(duì)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生一定影響。

（二）電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成機(jī)制地圖

電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成應(yīng)從外部和內(nèi)部?jī)蓚€(gè)層面考察，首先，電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要受到國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策、金融市場(chǎng)等影響，其次，電力企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)是否健全、財(cái)務(wù)治理、內(nèi)部控制、資金管理、資本結(jié)構(gòu)等也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的主要因素。最后，電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成可以看作是內(nèi)外部環(huán)境不斷作用于電力企業(yè)，而其制度安排和執(zhí)行不斷調(diào)整過程中所出現(xiàn)的偏差，從而形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。具體可用圖1來闡釋。

為應(yīng)對(duì)外部因素導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，電力企業(yè)應(yīng)增強(qiáng)自身應(yīng)變與彈性，優(yōu)化管理體制，進(jìn)一步釋放改革活力，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力。針對(duì)內(nèi)部因素所導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)通過構(gòu)建合理的資本結(jié)構(gòu)、加強(qiáng)內(nèi)部控制，提高資金配置效率，加強(qiáng)資金管理，通過構(gòu)建全面財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和控制體系來加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制。

三、電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略

多案例研究是通過兩個(gè)或兩個(gè)以上的具體事例來說明所要表達(dá)的觀點(diǎn)和規(guī)律。例如在研究電力企業(yè)通過不同的方案來應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，我們可以分別通過列舉A、B、C電力企業(yè)具體做法，具體闡明財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范和控制的具體措施，既做到形象生動(dòng)，又兼顧全面性和合理性。同時(shí)多案例還可以采取案例內(nèi)分析和跨案例分析，即將前面的案例作為單獨(dú)的案例，然后再通過其他案例分析單獨(dú)的案例，從而將另外的案例嵌入到單獨(dú)案例之中。因此多案例研究鮮明的特點(diǎn)是，通過多角度、多層次、多維視角去說明和闡釋問題，從而增強(qiáng)案例本身和所要表達(dá)觀點(diǎn)的合理性和科學(xué)性，有效解決了單案例研究說服力不足和結(jié)論不具有一般性的缺陷。因此多案例研究法作為一種主要的理論和實(shí)踐研究方法，得到了極大的運(yùn)用和推廣。本文采取多案例研究方法，具體分析電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的具體防控策略。

（一）經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

針對(duì)經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，電力企業(yè)應(yīng)重點(diǎn)做好資本經(jīng)營(yíng)工作，要通過預(yù)算管理做好資金管理，嚴(yán)格控制成本與費(fèi)用的發(fā)生，盡可能地降低公司運(yùn)行成本。要樹立風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，將風(fēng)險(xiǎn)控制滲透到公司經(jīng)營(yíng)中的每一個(gè)環(huán)節(jié)。在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)上，要嚴(yán)格控制材料成本、保持合理的存貨水平、制定合理的銷售政策，積極地拓展市場(chǎng)。在資金使用上，要嚴(yán)格控制各項(xiàng)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金支出，降低公司管理費(fèi)用的發(fā)生，以保持公司有足夠的現(xiàn)金流，用來應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的意外情況和投資機(jī)遇。將經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)放在戰(zhàn)略角度，通過積極的流程改造來確立更為科學(xué)合理的控制程序。

在經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，南方D電力企業(yè)進(jìn)行了深入的實(shí)踐和探索，例如面對(duì)波動(dòng)的宏觀環(huán)境、價(jià)格不斷上漲和同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，該企業(yè)提出加強(qiáng)銀企合作的資金管理模式來應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，具體做法是：構(gòu)建現(xiàn)金池，突出母公司對(duì)集團(tuán)內(nèi)部所有賬戶的資金流和信息流的雙線管控的解決方案，幫助電力集團(tuán)最大限度利用內(nèi)部資金資源。這種現(xiàn)金池不僅包括通過網(wǎng)上銀行發(fā)起的交易，而且還支持通過柜臺(tái)等各種渠道發(fā)生的交易，是對(duì)客戶資金的全面管理。

（二）投融性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

針對(duì)投融性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要是要制定適合公司現(xiàn)狀的籌資以及投資政策，應(yīng)保持合理的資本結(jié)構(gòu)，使用合理的投資決策方法和引進(jìn)先進(jìn)的項(xiàng)目評(píng)價(jià)機(jī)制。要結(jié)合公司的具體情況，制定融資政策，不能過度使用財(cái)務(wù)杠桿，也不能不使用財(cái)務(wù)杠桿，如何在兩者之間找到平衡十分關(guān)鍵和重要。在電力企業(yè)出現(xiàn)融資風(fēng)險(xiǎn)和投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，應(yīng)采取相應(yīng)的手段。以下是幾家電力企業(yè)針對(duì)投融性風(fēng)險(xiǎn)采取的對(duì)策。

1.發(fā)行企業(yè)債或財(cái)務(wù)資助。如華能國(guó)際，2011年發(fā)行總額為50億元的短期融資券來平衡資本結(jié)構(gòu)。長(zhǎng)源電力接受控股股東財(cái)務(wù)資助。這兩種情況一般出現(xiàn)在中央企業(yè)控股的上市公司，通過發(fā)行企業(yè)債或者接受控股股東財(cái)務(wù)資助，可以有效控制資本結(jié)構(gòu)，規(guī)避和解決投融性風(fēng)險(xiǎn)。

2.轉(zhuǎn)讓股權(quán)。地方火電上市公司大股東轉(zhuǎn)讓控股權(quán)的現(xiàn)象尤為突出，而受讓者往往是中央企業(yè)。2008年國(guó)電集團(tuán)正式收購東方熱電控股方東方熱電集團(tuán)，獲得100%股權(quán)，間接持有東方熱電34.32%股權(quán)。 2010年4月，華能山東發(fā)電有限公司以6.37億元收購ST能山大股東魯能泰山電纜電器56.53%股權(quán)。轉(zhuǎn)讓完成后，中國(guó)華能集團(tuán)成為ST能山實(shí)際控制人。

3.戰(zhàn)略重組。戰(zhàn)略重組也是電力企業(yè)常用的方式，但往往推進(jìn)較為困難。例如2009年桂東電力公告，對(duì)于控股股東賀州市電業(yè)公司所持公司4 546萬股國(guó)有股轉(zhuǎn)讓一事，2008年賀州市電業(yè)公司與擬受讓方西班牙電力巨頭公司經(jīng)多次商談后發(fā)現(xiàn)，本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓的可能性已不存在，雙方?jīng)Q定終止2006年6月19日簽署的《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》。戰(zhàn)略重組成為電力企業(yè)控制轉(zhuǎn)移融資風(fēng)險(xiǎn)的主要途徑。

（三）配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

配置性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控策略可以通過建立資金集中管理系統(tǒng)提高資金配置效率，例如E電力企業(yè)就充分應(yīng)用信息技術(shù)，建立了專門的資金管理系統(tǒng)，從而提高資金配置和管理效率，具體主要包括三方面內(nèi)容：

1.資金計(jì)劃與集中管理。資金計(jì)劃管理是提高資金配置效率的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，計(jì)劃主要是加強(qiáng)資金計(jì)劃編制、預(yù)算控制、資金控制、項(xiàng)目資金審批流程、自由配置計(jì)劃控制方式、目標(biāo)層級(jí)以及收支控制等。電力企業(yè)大多是企業(yè)集團(tuán)，通過構(gòu)建資金池、財(cái)務(wù)公司、內(nèi)部結(jié)算中心的方式加強(qiáng)資金集中管理，有助于提升資金利用效率和質(zhì)量。

2.資金流量與風(fēng)險(xiǎn)管理。電力企業(yè)可以通過銀行全能管家多銀行資金管理系統(tǒng)（IBS系統(tǒng)）與企業(yè)開戶銀行進(jìn)行銀企直聯(lián)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)多銀行賬戶資金的集中管控與統(tǒng)一劃撥，滿足企業(yè)掌控多行賬戶信息、有效量化資金流、加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)管控等多項(xiàng)資金的管理需求，通過實(shí)施資金全面監(jiān)控，有助于發(fā)現(xiàn)存在的漏洞，更好地防范風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資理財(cái)管理。電力企業(yè)收入相對(duì)比較穩(wěn)定，因此一些閑散沉淀資金可以通過投資的方式，實(shí)現(xiàn)保值和增值的目的，例如電力企業(yè)可以通過銀行定制理財(cái)產(chǎn)品或靈活多樣的存款組合類產(chǎn)品，提升電力企業(yè)資金收益率。

（四）流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控

針對(duì)流動(dòng)性財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)主要加強(qiáng)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)控制，資金鏈風(fēng)險(xiǎn)也稱為資金流風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在運(yùn)行過程中，由于決策和管理不當(dāng)，或者由于突發(fā)事件而導(dǎo)致的企業(yè)資金鏈斷裂，資金鏈一旦斷裂會(huì)給企業(yè)正常的運(yùn)行帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)和不可估量的損失。在信息化時(shí)代，企業(yè)作為信息流、物流、資金流以及商流綜合體，如何發(fā)揮信息流、物流以及商流的具體作用，控制資金流成為關(guān)鍵。電力企業(yè)通過信息化平臺(tái)，建立財(cái)務(wù)共享中心，一切資金核算與管理都將集中處理和進(jìn)行，這對(duì)加強(qiáng)企業(yè)資金流控制具有重要作用。

在流動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)控制方面，F(xiàn)供電企業(yè)創(chuàng)新出一套方法，該方法是將企業(yè)的業(yè)務(wù)收入主要是電費(fèi)收入實(shí)施動(dòng)態(tài)監(jiān)控，由于電費(fèi)收入大多存放于各級(jí)單位銀行賬戶，因此在動(dòng)態(tài)監(jiān)控的過程中，可能出現(xiàn)信息傳遞不暢的情況，因此為了平衡收益，F(xiàn)供電企業(yè)通過加強(qiáng)同銀行的合作來控制其流動(dòng)性，合作的方式主要是通過銀行來獲取大量的各級(jí)單位的資金信息，通過觀察和評(píng)估各級(jí)單位的日賬戶余額、歷史余額、賬戶明細(xì)、歷史賬戶明細(xì)來觀察各級(jí)單位資金使用和安全狀況，通過對(duì)各級(jí)單位開戶銀行、賬戶分類、幣種信息以及資金來源等進(jìn)行相應(yīng)的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，從而做到對(duì)各級(jí)單位資金的適時(shí)動(dòng)態(tài)監(jiān)控，為進(jìn)一步控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)奠定良好基礎(chǔ)。

四、結(jié)論

電力企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱性產(chǎn)業(yè)，對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的穩(wěn)定性具有重要影響，加強(qiáng)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)理論研究和實(shí)踐探索，是財(cái)務(wù)理論研究的重點(diǎn)內(nèi)容，本文通過多案例的研究方法，對(duì)電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究打開了新的思路，為進(jìn)一步尋求新的策略和方法控制電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提供了新的啟示。

參考文獻(xiàn)：

1.谷雯.對(duì)電力企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分析以及防范對(duì)策[J].中國(guó)商界，2010，（12）.

篇9

關(guān) 鍵 詞：私人銀行業(yè)務(wù)；金融服務(wù)；經(jīng)驗(yàn)；借鑒

中圖分類號(hào)：F830.35 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-3544（2012）05-0018-06

一、私人銀行業(yè)務(wù)概述

（一）私人銀行業(yè)務(wù)概念

目前，關(guān)于私人銀行業(yè)務(wù)（通常也被簡(jiǎn)稱為“私人銀行”）的概念在學(xué)術(shù)界并沒有一致的定義，按照國(guó)際銀行業(yè)實(shí)踐，是指專門針對(duì)社會(huì)富裕人士提供的以財(cái)富管理為核心、私密性強(qiáng)的一攬子高層次金融服務(wù)。其主要特點(diǎn)是根據(jù)客戶投資需求提供量身定做的金融服務(wù)，涵蓋資產(chǎn)管理、信托、子女教育規(guī)劃、移民計(jì)劃、稅務(wù)及遺產(chǎn)安排、拍賣等廣泛領(lǐng)域的投資理財(cái)產(chǎn)品，并由專職財(cái)富管理顧問提供一對(duì)一的服務(wù)及個(gè)性化產(chǎn)品組合。在我國(guó)，私人銀行概念于2005年5月25日在銀監(jiān)會(huì)的《商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)管理暫行辦法》首次正式提出，其對(duì)私人銀行服務(wù)的定義為：商業(yè)銀行與特定客戶在充分溝通協(xié)商的基礎(chǔ)上， 簽訂有關(guān)投資和資產(chǎn)管理合同，客戶全權(quán)委托商業(yè)銀行按照合同約定的投資計(jì)劃、投資范圍和投資方式，客戶進(jìn)行有關(guān)投資和資產(chǎn)管理操作的綜合委托投資服務(wù)。

（二）私人銀行業(yè)務(wù)特征

1. 客戶準(zhǔn)入條件高。對(duì)于富有階層各家銀行和金融機(jī)構(gòu)的定義不盡相同，客戶能夠享受私人銀行業(yè)務(wù)服務(wù)的最低資產(chǎn)規(guī)模要求也從20～500萬美元不等。如美林集團(tuán)對(duì)最低客戶金融資產(chǎn)規(guī)模要求為100萬美元以上，花旗銀行則要求300萬美元以上。此外各家國(guó)際性大銀行在不同地區(qū)、不同時(shí)間段，對(duì)私人銀行服務(wù)對(duì)象的最低金融資產(chǎn)額度規(guī)定也有所不同，如高居全球私人銀行資產(chǎn)首位的瑞士聯(lián)合銀行對(duì)瑞士本土私人銀行客戶金融資產(chǎn)要求100萬美元以上，而對(duì)中國(guó)等亞洲客戶的離岸賬戶金融資產(chǎn)要求僅為50萬美元。

2. 以財(cái)富管理為核心，業(yè)務(wù)范圍廣。私人銀行業(yè)務(wù)是以財(cái)富管理為核心，在滿足客戶復(fù)雜多樣的金融需求的同時(shí)延長(zhǎng)客戶關(guān)系價(jià)值鏈，為客戶財(cái)富能夠更好地保值增值而提供的以多元化產(chǎn)品為基礎(chǔ)的綜合服務(wù)。由于服務(wù)對(duì)象本身是高凈資產(chǎn)個(gè)人，與此類客戶相關(guān)的資產(chǎn)類型、管理方法甚至法律法規(guī)都要比普通客戶復(fù)雜得多，因此私人銀行業(yè)務(wù)的范圍比商業(yè)銀行普通業(yè)務(wù)范圍要大很多， 大體上可以分為投資類、銀行類、咨詢類等12種。

3. 服務(wù)要求專業(yè)化。私人銀行服務(wù)必須集中銀行、財(cái)務(wù)、投資、稅收、不動(dòng)產(chǎn)策劃以及法律等多種領(lǐng)域的大批專業(yè)人員，為客戶提供高級(jí)別的專業(yè)化服務(wù)體系，以滿足客戶對(duì)個(gè)性化服務(wù)的要求。因此，私人銀行需要細(xì)分市場(chǎng)和客戶，各類專業(yè)人員組成的團(tuán)隊(duì)必須全面了解客戶的個(gè)性化需求，對(duì)每個(gè)客戶的具體情況進(jìn)行深度分析，提供高技術(shù)含量的服務(wù)。

4. 以收費(fèi)產(chǎn)品為基礎(chǔ)，經(jīng)濟(jì)資本占用率低。西方銀行一直把資產(chǎn)管理和私人銀行業(yè)務(wù)等收費(fèi)金融服務(wù)作為可持續(xù)發(fā)展的戰(zhàn)略重點(diǎn)。一方面，完善服務(wù)功能，組合金融資源，提供高級(jí)金融服務(wù)， 滿足當(dāng)今客戶復(fù)雜且標(biāo)準(zhǔn)極高的金融需求。另一方面，通過銀行業(yè)務(wù)表外化，確立中間業(yè)務(wù)收入在銀行盈利中的主導(dǎo)地位。其中資產(chǎn)管理和私人銀行業(yè)務(wù)可為銀行帶來投資管理、信托、托管、咨詢、組合服務(wù)等多渠道的費(fèi)用收入，已成為利潤(rùn)率最高、成長(zhǎng)最快且最有前途的業(yè)務(wù)。據(jù)統(tǒng)計(jì)， 美國(guó)的私人銀行業(yè)務(wù)在過去幾年平均利潤(rùn)率高達(dá)35%，年平均盈利增長(zhǎng)達(dá)12%～15%， 在其收入構(gòu)成中資產(chǎn)管理費(fèi)占45%，凈利息收入僅占25%，遠(yuǎn)優(yōu)于一般零售銀行業(yè)務(wù)的盈利表現(xiàn)。

5. 風(fēng)險(xiǎn)管理要求嚴(yán)格。 面臨的風(fēng)險(xiǎn)主要有法律糾紛、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)和洗錢風(fēng)險(xiǎn)。在法律風(fēng)險(xiǎn)管理方面，像合理避稅等本身就是以法律為基礎(chǔ)的產(chǎn)品， 必須和法律變化保持一致，保持產(chǎn)品的合規(guī)性。如美國(guó)紐約銀行建立了訴訟數(shù)據(jù)庫，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，最大限度地回避稅收、動(dòng)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及投資等領(lǐng)域的法律風(fēng)險(xiǎn)。在聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)管理方面客戶最關(guān)心銀行的能力和信譽(yù)，銀行必須把保證本金的安全作為最低防線，理財(cái)?shù)某掷m(xù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)必須高于同一領(lǐng)域的平均水平，盡量使客戶獲得更多的投資收益。此外，西方私人銀行高度重視反洗錢工作，要求所有私人銀行客戶經(jīng)理全面了解客戶，加強(qiáng)政策和合規(guī)管理。

（三）私人銀行與貴賓理財(cái)?shù)膮^(qū)別

1. 入場(chǎng)門檻。 香港銀行業(yè)貴賓理財(cái)?shù)拈_戶門檻一般為20～100萬美元； 而私人銀行的門檻一般為100萬美元以上。

2. 服務(wù)理念。貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)的服務(wù)理念是通過豐富的理財(cái)產(chǎn)品滿足客戶財(cái)富增值和人生規(guī)劃的需求。私人銀行秉承的傳統(tǒng)價(jià)值是“個(gè)性化服務(wù)”和“特別保護(hù)”，能為客戶量身訂做產(chǎn)品和服務(wù)，通過離岸基金、信托、保險(xiǎn)、稅務(wù)咨詢等多種方式實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和投資組合的全面配置，降低風(fēng)險(xiǎn)，從而達(dá)到財(cái)富保值增值的目的。同時(shí)，私人銀行非常注重與客戶的個(gè)人關(guān)系、客戶財(cái)富的保密性與安全性?！皞€(gè)性化服務(wù)”是指要深切了解客戶的投資需求，包括客戶對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，投資期限的長(zhǎng)短，現(xiàn)金流量要求等。更重要的是要了解客戶在多個(gè)市場(chǎng)中不同的反應(yīng)，針對(duì)不同的客戶做出不同的投資建議，在尋求投資回報(bào)的同時(shí)還必須做到讓客戶放心與安心。

3. 服務(wù)場(chǎng)所。 貴賓理財(cái)中心一般設(shè)在中產(chǎn)人士聚居地、且位于交通樞紐的銀行營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)內(nèi)。私人銀行的服務(wù)場(chǎng)所一般設(shè)在高級(jí)商務(wù)區(qū)的頂級(jí)寫字樓的樓上， 隱密性要求高。里面有保安森嚴(yán)、隱密的會(huì)議室，雅致的桌椅、藝術(shù)的布局和異常寧靜的空間?？蛻艨稍趯?、 尊貴、 私密的環(huán)境中享用私人銀行服務(wù)。同時(shí)，客戶經(jīng)理還可應(yīng)客戶要求提供上門服務(wù)。

4. 服務(wù)模式。貴賓理財(cái)服務(wù)一般都是提供“一對(duì)一”的服務(wù)，即一個(gè)客戶經(jīng)理服務(wù)一個(gè)貴賓客戶。私人銀行所提供的是1+1+1的服務(wù)，即一個(gè)私人銀行客戶由一個(gè)客戶經(jīng)理（即俗成私人銀行家），加一個(gè)客戶經(jīng)理助理，再加一個(gè)顧問團(tuán)隊(duì)（聚集行內(nèi)外保險(xiǎn)、外匯、基金、信托、房地產(chǎn)、法律、稅務(wù)等領(lǐng)域的專家）的服務(wù)模式。

5. 產(chǎn)品設(shè)計(jì)。 貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)提供的產(chǎn)品至少是一群人。而私人銀行可就個(gè)別客戶設(shè)計(jì)一只投資產(chǎn)品，且金融產(chǎn)品的復(fù)雜程度更高。

6. 服務(wù)內(nèi)容。貴賓理財(cái)主要集中于商業(yè)銀行的傳統(tǒng)產(chǎn)品領(lǐng)域，包括資產(chǎn)、負(fù)債、中間業(yè)務(wù)等。而私人銀行業(yè)務(wù)則跨越商業(yè)銀行零售銀行、企業(yè)銀行、投資銀行等商業(yè)銀行各種領(lǐng)域，跨越銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等金融的各個(gè)領(lǐng)域，其涵蓋的領(lǐng)域更深、更廣。

7. 服務(wù)范圍。貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)一般集中于客戶本身，僅限于零售銀行。 而私人銀行服務(wù)的范圍不單局限于客戶本身，還延伸到客戶的家庭；不單局限于零售銀行，還延伸到客戶所擁有公司的企業(yè)銀行業(yè)務(wù)。

8. 服務(wù)人員。從事貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)的人員一般都稱為客戶經(jīng)理或理財(cái)規(guī)劃師，而從事私人銀行的人員一般稱為私人銀行家，許多甚至是銀行的副總裁，其素質(zhì)要求更高。

9. 業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。私人銀行業(yè)務(wù)大都屬于中間業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)，面臨的風(fēng)險(xiǎn)更多、更廣。主要包括合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、洗錢風(fēng)險(xiǎn)等。

10. 盈利模式。 貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)主要是通過銷售產(chǎn)品賺取傭金與服務(wù)費(fèi)。私人銀行不是以產(chǎn)品的銷售利潤(rùn)作為它的盈利模式。它通常以收取咨詢費(fèi)用、資產(chǎn)管理費(fèi)（一般按管理資產(chǎn)的1%～2%收取管理費(fèi)）和投資產(chǎn)品中間業(yè)務(wù)收入為主要收益來源。

（四）私人銀行服務(wù)內(nèi)容

1. 傳統(tǒng)的零售銀行業(yè)務(wù)。如儲(chǔ)蓄、住房按揭、個(gè)人信貸、信用卡等，這與一般的零售銀行業(yè)務(wù)沒有多大區(qū)別，只是其服務(wù)方式更為靈活、貨幣選擇更多、利率與費(fèi)率更為優(yōu)惠、貸款額度更大。同時(shí)還會(huì)提供一些另類貸款，如保費(fèi)融資、私人專項(xiàng)融資、信用卡不設(shè)預(yù)定消費(fèi)限額等。

2. 資產(chǎn)管理服務(wù)（又稱投資管理服務(wù)）。在服務(wù)形式上，分為全權(quán)委托、咨詢委托與純交易委托三種。（1）采用全權(quán)委托的客戶屬于放權(quán)性客戶，這是銀行在向客戶提供顧問式服務(wù)的基礎(chǔ)上，接受客戶的委托和相關(guān)授權(quán)，根據(jù)客戶的不同投資偏好、風(fēng)險(xiǎn)承受能力及目標(biāo)盈利率，按照事先約定的投資計(jì)劃和方式，由銀行選擇、決定投資工具的買賣并為客戶進(jìn)行資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)活動(dòng)。這類客戶非常重視投資績(jī)效與價(jià)值。 銀行一般根據(jù)管理資產(chǎn)的價(jià)值收取一定比例的管理費(fèi)。（2）采用咨詢委托的客戶屬于參與性客戶。由私人銀行家和客戶共同討論并建議投資機(jī)會(huì)，然后由客戶根據(jù)自己的想法與私人銀行家的建議作出買賣決策。銀行通常根據(jù)實(shí)際交易的金額抽取傭金，再加收資產(chǎn)管理費(fèi)用。（3）采用純交易委托的客戶屬于自主性客戶。 客戶有清晰的投資策略及資產(chǎn)配置目標(biāo)，私人銀行家無需提供投資建議，只需為每筆交易尋找當(dāng)時(shí)最有利的總成本支出再執(zhí)行。銀行通常根據(jù)實(shí)際交易的金額抽取傭金。在投資產(chǎn)品上，主要包括外匯投資、債券投資、基金投資、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品（信貸風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)品、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)聯(lián)產(chǎn)品）、私募基金及其他（貴金屬、黃金、商品、對(duì)沖基金等）。

3. 保險(xiǎn)規(guī)劃服務(wù)。私人銀行免費(fèi)為客戶規(guī)劃該投保的險(xiǎn)種（如人壽保險(xiǎn)、人身意外保險(xiǎn)、一般保險(xiǎn)、醫(yī)療保險(xiǎn)等）及保額，部分銀行還為客戶提供保費(fèi)融資。保險(xiǎn)既可以為退休后的生活提供保障，又可以在遇到意外時(shí)獲得賠款，可以說是降低風(fēng)險(xiǎn)的一種好形式。同時(shí)，由于購買保險(xiǎn)獲得收益和賠償時(shí)，根據(jù)稅法的規(guī)定可以規(guī)避利息稅和所得稅。因此，私人銀行家經(jīng)常建議客戶購買一些高收益的投資相連保險(xiǎn)和大額壽險(xiǎn)。大額壽險(xiǎn)還可以作為一種遺產(chǎn)安排方式而受到私人銀行客戶的普遍接受。

4. 稅務(wù)規(guī)劃服務(wù)。所謂稅務(wù)規(guī)劃是指納稅人在稅法許可的范圍內(nèi)，通過對(duì)經(jīng)營(yíng)投資、理財(cái)活動(dòng)事先進(jìn)行規(guī)劃與安排，以減少或推遲稅款繳納的行為。私人銀行家根據(jù)客戶的資產(chǎn)狀況向客戶提供一切合法的節(jié)稅、避稅建議，并通過保險(xiǎn)、離岸賬戶、信托等工具輔助客戶來實(shí)現(xiàn)。

5. 信托服務(wù)。信托是委托人（客戶）將其財(cái)產(chǎn)所有權(quán)轉(zhuǎn)移至受托人（一般是私人銀行）的法律關(guān)系，讓受托人按照信托契約條文為受益人的利益持有并管理委托人的資產(chǎn)（信托基金）。根據(jù)信托契約，受托人是財(cái)產(chǎn)合法擁有者，必須根據(jù)管轄法律與信托契約的條款管理信托資產(chǎn)。信托基金具有相當(dāng)?shù)撵`活性，受托人可按照客戶的特別要求制定信托協(xié)議的條款，特別是有關(guān)處理財(cái)產(chǎn)的條款。同時(shí)，財(cái)產(chǎn)信托保密性極高。通常，信托與離岸私人公司同時(shí)使用更為安全。信托基金還可取代遺囑，避免預(yù)立遺囑與遺囑認(rèn)證程序的公開。此外，信托基金還可以成為安排后代財(cái)富繼承的有效方式，統(tǒng)籌管理資產(chǎn)，減輕甚至豁免遺產(chǎn)稅（信托基金名下的資產(chǎn)不會(huì)視為遺產(chǎn)）。 私人銀行家通過幫助客戶量身設(shè)計(jì)資產(chǎn)管理架構(gòu)（如成立信托基金及離岸私人公司），方便客戶轉(zhuǎn)移資產(chǎn)和安排繼承人的收益分配，并保障資產(chǎn)免受經(jīng)濟(jì)及政治風(fēng)險(xiǎn)的影響。成立家族信托基金是私人銀行保障客戶財(cái)富的有效方式之一。銀行一般會(huì)收取年度管理費(fèi)。在成立信托時(shí)，銀行也會(huì)收費(fèi)，費(fèi)率則根據(jù)資產(chǎn)性質(zhì)而定。

6. 環(huán)球財(cái)富保障計(jì)劃。幫助客戶在海外免稅國(guó)家或地區(qū)（如英屬處女島、馬恩島、盧森堡、開曼群島等地）成立離岸私人公司，有助于稅務(wù)和遺產(chǎn)規(guī)劃。成立離岸私人公司的主要功能是持有外幣存款、證券投資、黃金、物業(yè)和土地等資產(chǎn)，如果配合境外成立的家族信托基金保障效果會(huì)更好。通過設(shè)立離岸私人公司，客戶可以節(jié)省收益、利息和遺產(chǎn)的相關(guān)稅務(wù)支出，增加財(cái)務(wù)私密性，使財(cái)產(chǎn)免受法律審核與糾紛，避免政治與經(jīng)濟(jì)動(dòng)蕩導(dǎo)致的房產(chǎn)充公、沒收風(fēng)險(xiǎn)，并且可以減少投資與融資的交易成本。

7. 家庭傳承服務(wù)。所謂家族傳承服務(wù)，其主要工作就是召開家庭會(huì)議，讓一家人可以坦誠(chéng)地提出他們對(duì)家族、生意及利益分配的想法。最終目標(biāo)是把家族生意的擁有權(quán)與管理權(quán)分開，分配好每個(gè)人的權(quán)利與義務(wù)，長(zhǎng)遠(yuǎn)維持財(cái)富及家族凝聚力。家庭會(huì)議事項(xiàng)一般包括家族資產(chǎn)處理方法（如成立家庭信托基金）、訂立子女教育安排等。近年來，隨著創(chuàng)業(yè)家們年齡漸長(zhǎng)，他們及子女也開始考慮家族傳承問題，私人銀行立即爭(zhēng)相開辦系統(tǒng)性的家族傳承服務(wù)。

8. 遺產(chǎn)規(guī)劃服務(wù)。 私人銀行不僅要規(guī)劃客戶自身的財(cái)富，更要兼顧客戶身后的遺產(chǎn)配置問題。遺產(chǎn)配置的方式大致有訂立遺囑及成立信托兩種。 經(jīng)由信托安排財(cái)產(chǎn)的繼承，可避免繁瑣而費(fèi)時(shí)的繼承法律程序，可確保資產(chǎn)的分配意愿被正確地執(zhí)行， 特別是確保需供養(yǎng)的親友生活得到保障。還可以成立子女教育基金、生活供養(yǎng)基金及慈善信托基金。

9. 收藏及藝術(shù)品投資咨詢服務(wù)。對(duì)私人銀行而言，收藏及藝術(shù)品投資領(lǐng)域的理財(cái)服務(wù)越來越重要。很多富豪酷愛收藏古董或藝術(shù)品，私人銀行就提供相應(yīng)的鑒定團(tuán)隊(duì)，為收藏品估值，還可以派人代表客戶去參與拍賣競(jìng)標(biāo)。

10. 其他服務(wù)。包括房地產(chǎn)咨詢服務(wù)、企業(yè)財(cái)務(wù)咨詢服務(wù)、移民及海外教育服務(wù)、個(gè)人事務(wù)（如子女財(cái)富管理教育、私人醫(yī)生及健康顧問咨詢服務(wù)、頂級(jí)休閑娛樂服務(wù)咨詢）服務(wù)等。

二、香港私人銀行基本情況介紹

（一）香港私人銀行發(fā)展?fàn)顩r

1. 歷史沿革。私人銀行已經(jīng)有幾百年歷史。十五世紀(jì)英國(guó)一個(gè)名叫CosimodeMedici的歐洲銀行家，建立了第一個(gè)私人銀行，主要為當(dāng)時(shí)的歐洲貴族提供財(cái)產(chǎn)打理及世代規(guī)劃服務(wù)。香港私人銀行則是最近幾十年發(fā)展起來的。

2. 發(fā)展現(xiàn)狀。目前，在香港注冊(cè)的外資銀行全都開辦了私人銀行業(yè)務(wù)。香港本地銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)的主要有恒生銀行、 東亞銀行、 星展銀行等。2007年全球管理資產(chǎn)超過1萬億美元的私人銀行有3家，其中瑞銀（UBS）管理資產(chǎn)18 960億美元，花旗銀行（Citi）管理資產(chǎn)17 840億美元，美林（MerrillLynch） 管理資產(chǎn)13 090億美元。管理資產(chǎn)超過1000億美元的私人銀行有27家。目前以財(cái)富管理為核心內(nèi)容的私人銀行業(yè)務(wù)已經(jīng)成為歐美、香港、臺(tái)灣等發(fā)達(dá)國(guó)家與地區(qū)一個(gè)很有吸引力的產(chǎn)業(yè)。主要表現(xiàn)在利潤(rùn)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)率大（歐州銀行業(yè)財(cái)富管理創(chuàng)造的利潤(rùn)占到了個(gè)人金融服務(wù)利潤(rùn)的80%，財(cái)富管理業(yè)在全球金融服務(wù)業(yè)收入中占到20%，高于投資銀行業(yè)）、高收益性（凈利潤(rùn)率高且監(jiān)管資本和經(jīng)濟(jì)資本要求較低）、穩(wěn)定的收入流、高股市回報(bào)率、強(qiáng)大的內(nèi)部協(xié)同效應(yīng)（通過銀行的其他部門如公司業(yè)務(wù)部門取得客戶，同時(shí)投資銀行部門也可通過私人銀行業(yè)務(wù)客戶群來銷售產(chǎn)品）。1856年成立的瑞銀（UBS）是目前全球最大的財(cái)富管理機(jī)構(gòu)，1.4萬名私人銀行家管理資產(chǎn)18 960億美元， 人均管理資產(chǎn)1.35億美元。2004年花旗銀行532個(gè)私人銀行家服務(wù)管理25 000個(gè)高端客戶， 戶均客戶往來規(guī)模達(dá)到710萬美元，每個(gè)私人銀行家實(shí)現(xiàn)收入達(dá)到388萬美元，凈收入利潤(rùn)率高達(dá)28%，平均每個(gè)高端客戶為銀行創(chuàng)造收入70 600美元。

3. 發(fā)展趨勢(shì)。目前，香港私人銀行業(yè)務(wù)也面臨較大的挑戰(zhàn)。主要來自以下幾個(gè)方面：（1）客戶方面?？蛻羧后w組成的變化越來越難掌握， 銀行不能用統(tǒng)一的方式來提供服務(wù)； 客戶需求及產(chǎn)品與服務(wù)的種類越來越多元化與復(fù)雜化； 客戶對(duì)服務(wù)的品質(zhì)要求越來越高； 客戶非常重視投資績(jī)效與價(jià)值；客戶比較愿意分散與更換財(cái)富管理業(yè)者等。（2） 產(chǎn)品與定價(jià)及通路系統(tǒng)。由于銀行大多采用開放式產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，如何管理好產(chǎn)品服務(wù)與供應(yīng)商之間的關(guān)系是一個(gè)新課題；價(jià)格不斷受壓，需要新的定價(jià)模式；由于要以優(yōu)厚的條件爭(zhēng)奪與挽留優(yōu)秀人才，且要加大對(duì)員工服務(wù)能力的培訓(xùn)，至使銷售成本上升；需要開發(fā)與管理多元化的銷售通路，如網(wǎng)絡(luò)理財(cái)、網(wǎng)上視頻咨詢等。（3）外部環(huán)境。財(cái)富管理整體市場(chǎng)增長(zhǎng)放緩；與財(cái)富管理事業(yè)有關(guān)的法規(guī)日益嚴(yán)謹(jǐn)。（4）競(jìng)爭(zhēng)者與營(yíng)業(yè)模式。競(jìng)爭(zhēng)者日益增多，競(jìng)爭(zhēng)方式不斷創(chuàng)新；混業(yè)性金融機(jī)構(gòu)之間如何更好地協(xié)調(diào)合作，避免利益沖突。私人銀行的發(fā)展也出現(xiàn)了兩大新趨勢(shì)： 全球銀行的一體化趨勢(shì)與全球私人銀行業(yè)務(wù)日益向下一代延伸服務(wù)。過去五年來，瑞信、匯豐、花旗等銀行一直在努力將其投資銀行與私人銀行部門更密切地融合在一起。自2007年初開始，瑞信集團(tuán)推行新的“一家銀行”（OneBank）戰(zhàn)略，旨在將投資銀行、私人銀行和資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)結(jié)合起來。巴克萊新近推出了一項(xiàng)名為“私人投資銀行”的服務(wù)，通過“一體化”，各業(yè)務(wù)部門能資源共享，交叉銷售，從而挖掘更多財(cái)富空間，那些正在將企業(yè)出售或上市的客戶將是私人銀行的目標(biāo)客戶。對(duì)銀行來說，對(duì)下一代的延伸服務(wù)不僅是推廣產(chǎn)品，也是著眼未來、鞏固同富裕客戶之間關(guān)系的大好機(jī)會(huì)。因此，私人銀行為其客戶的子女提供金錢訓(xùn)練課程是另一種發(fā)展趨勢(shì)。摩根大通私人銀行對(duì)可投資資產(chǎn)超過1億美元的客戶推薦其下一代（年齡21～30歲）參加專題訓(xùn)練營(yíng)。2005年在上海開辦了三天的“維持家族企業(yè)研討會(huì)”，早上健身，接著是8小時(shí)討論，討論課程是財(cái)富管理與轉(zhuǎn)移財(cái)富。瑞信2006年11月底推出亞洲家族財(cái)富延續(xù)計(jì)劃，參加者是15個(gè)家族及其子女（21～35歲）。

三、香港私人銀行發(fā)展的成功經(jīng)驗(yàn)

（一）科學(xué)嚴(yán)謹(jǐn)、職責(zé)明確的管理體制是成功發(fā)展私人銀行的重要保障

1. 獨(dú)立的事業(yè)部體制。 香港私人銀行均獨(dú)立于零售銀行，且實(shí)行完全的事業(yè)部制。

2. 科學(xué)的部門分工。香港私人銀行一般設(shè)立前臺(tái)、、后臺(tái)等部門。前臺(tái)部門負(fù)責(zé)管理客戶關(guān)系，包括客戶關(guān)系管理部（或客戶拓展部）、客戶服務(wù)部及銷售規(guī)劃與業(yè)務(wù)開發(fā)部等。部門負(fù)責(zé)制作與管理產(chǎn)品，包括投資管理部、產(chǎn)品管理部、業(yè)務(wù)管理部（績(jī)效管理、法規(guī)管理、通路管理）等。后臺(tái)部門負(fù)責(zé)處理交易與行政管理，包括作業(yè)部、財(cái)務(wù)部、人力資源部、審計(jì)部、風(fēng)險(xiǎn)管理部、科技部等。以匯豐私人銀行為例，主要設(shè)立四個(gè)業(yè)務(wù)部門：（1）客戶服務(wù)部。主要由私人銀行家組成，負(fù)責(zé)客戶的開發(fā)、服務(wù)、維護(hù)等工作，平均每個(gè)私人銀行家負(fù)責(zé)70～80個(gè)客戶， 高級(jí)私人銀行家負(fù)責(zé)15～20個(gè)客戶。（2） 投資顧問部。負(fù)責(zé)向客戶提供具體的投資建議及稅務(wù)、保險(xiǎn)、財(cái)產(chǎn)繼承等方面的咨詢服務(wù)。（3）授權(quán)操作部?？蛻艨梢允孪扰c私人銀行約定投資等事項(xiàng)， 并給予書面授權(quán)，授權(quán)操作部在約定的條件下代客操作。（4）基金管理部。它是主要的產(chǎn)品提供部門，負(fù)責(zé)新的衍生產(chǎn)品的開發(fā)，已銷售基金的投資、管理，還負(fù)責(zé)聯(lián)絡(luò)其他基金公司或其他銀行的投資產(chǎn)品。與這四個(gè)業(yè)務(wù)部門配套的，還有人力資源、行政、合規(guī)部等后臺(tái)支持部門。

3. 高效的內(nèi)部協(xié)作。 香港私人銀行建立了相互協(xié)作、整體聯(lián)動(dòng)的現(xiàn)代商業(yè)銀行業(yè)務(wù)發(fā)展體系，通過以客戶需求為核心，以市場(chǎng)分析定位為前提，以金融創(chuàng)新為動(dòng)力，以信息的集成、計(jì)劃、反饋和控制為基礎(chǔ)，以內(nèi)部組織協(xié)調(diào)和整體聯(lián)動(dòng)為保障，來實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)占有率的提升和效益最大化。在這個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展體系中，全行以客戶為中心，各個(gè)部門以客戶部門為中心，為客戶部門提供各種中后臺(tái)支援。為保障這個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展體系的健康運(yùn)作， 各私人銀行還普遍實(shí)行了服務(wù)承諾制，即客戶部門為客戶提供服務(wù)承諾，中后臺(tái)部門為客戶部門提供服務(wù)承諾。凡因主觀原因造成有關(guān)部門對(duì)客戶部門服務(wù)不到位，最終影響本銀行對(duì)客戶服務(wù)不到位的，銀行行長(zhǎng)（總經(jīng)理）將追究有關(guān)部門負(fù)責(zé)人及有關(guān)人員的責(zé)任（降職、降薪直至解雇）。

（二）技術(shù)先進(jìn)、功能強(qiáng)大的系統(tǒng)支持是成功發(fā)展私人銀行的重要硬件

香港私人銀行發(fā)展均擁有先進(jìn)的網(wǎng)絡(luò)與技術(shù)支持。IT硬件條件主要包括：提供客戶數(shù)據(jù)大集中，提供銀行集團(tuán)內(nèi)私人銀行與其他單位的系統(tǒng)聯(lián)結(jié)，提品服務(wù)供應(yīng)商之間的系統(tǒng)聯(lián)結(jié)，提供財(cái)富管理策略系統(tǒng)與理財(cái)分析工具（客戶使用），提供高效的客戶關(guān)系系統(tǒng)（私人銀行家使用），提供便捷及低成本的通路，提升交易系統(tǒng)的功能（安全、穩(wěn)定、快速、高容量），提供稽核系統(tǒng)與分析支持系統(tǒng)（中后臺(tái)使用）。客戶使用的系統(tǒng)主要有網(wǎng)上銀行、網(wǎng)上轉(zhuǎn)賬、移動(dòng)銀行、網(wǎng)上報(bào)表、網(wǎng)上經(jīng)紀(jì)、網(wǎng)上貸款處理系統(tǒng)、業(yè)績(jī)分析報(bào)告等。如匯豐銀行提供客戶使用的系統(tǒng)“創(chuàng)富智囊”，提供個(gè)性化的理財(cái)規(guī)劃與分析，以客戶的人生目標(biāo)為藍(lán)本，分析客戶現(xiàn)有財(cái)富及資產(chǎn)狀況，繼而計(jì)算出距離目標(biāo)金額的差距，并籌劃一套最切合客戶實(shí)際的財(cái)富管理策略。其主要功能有： 先通過“目標(biāo)策劃”、“投資組合策劃”功能分析，再通過“產(chǎn)品搜尋”、“市場(chǎng)透視”及“投資表現(xiàn)”功能掌握市場(chǎng)動(dòng)向，提早預(yù)見客戶的財(cái)富管理目標(biāo)。私人銀行家使用的系統(tǒng)主要有財(cái)富管理和理財(cái)工具、 客戶關(guān)系管理系統(tǒng)（CRM）、客戶預(yù)警系統(tǒng)、多頭賬戶的整合（銀行、投資、貸款、交易、信托）、文件庫管理、客戶聲音識(shí)別系統(tǒng)等?？蛻絷P(guān)系管理系統(tǒng)模塊主要包括通信管理（員工與客戶、合作伙伴的一切溝通、通信記錄等）、營(yíng)銷自動(dòng)化（按客戶行為、購買記錄做出對(duì)應(yīng)營(yíng)銷策略、管理營(yíng)銷活動(dòng)）、銷售自動(dòng)化（有效管理銷售管道，強(qiáng)化銷售能力，智能商機(jī)分配管理）等。

（三）專業(yè)高效、訓(xùn)練有素的營(yíng)銷團(tuán)隊(duì)是成功發(fā)展私人銀行的重要基礎(chǔ)

1. 特殊的任職條件。一是學(xué)歷。要求大學(xué)畢業(yè)。若同時(shí)具備工商管理碩士（MBA）、特許財(cái)務(wù)分析師（CFA）、特許財(cái)務(wù)策劃師（CFP）、特許公共會(huì)計(jì)師（CPA）、國(guó)際注冊(cè)會(huì)計(jì)師（ACCA）或律師等專業(yè)更佳。二是年齡。一般要求在30歲以上。其中歐美私人銀行家大都在40歲以上。三是資歷經(jīng)驗(yàn)。一般要求10年以上工作經(jīng)驗(yàn)，如資產(chǎn)管理、證券投資、法律、稅務(wù)、客戶關(guān)系管理等。四是個(gè)人背景。本身最好是出自富裕家庭或擁有成功創(chuàng)業(yè)的經(jīng)驗(yàn)， 這樣的背景可以更好地了解富人客戶，更有效地與他們溝通。

2. 特別的招聘途徑。 由于私人銀行對(duì)人才要求的特殊性，因而其人才招聘也是多途徑的。主要有集團(tuán)內(nèi)部招聘、獵頭公司物色、同業(yè)挖掘、員工推薦及其他招聘渠道（如律師、房地產(chǎn)經(jīng)紀(jì)人、投資專家）等。

3. 特強(qiáng)的職業(yè)培訓(xùn)。每名新入職的私人銀行家最短要接受為期34天的專業(yè)培訓(xùn)。培訓(xùn)內(nèi)容包括產(chǎn)品知識(shí)、銷售技巧、財(cái)富管理技巧及一系列考試。在崗后還有一系列的培訓(xùn)。近年來， 瑞銀的財(cái)富管理團(tuán)隊(duì)每年以20%的速度增加。2005年該行從3000名應(yīng)征中選拔33人， 接受為期18個(gè)月的全職培訓(xùn)，然后派至新加坡、日本、香港、瑞士實(shí)習(xí)。每位新進(jìn)私人銀行家的培訓(xùn)成本高達(dá)200萬港元。私人銀行家還特別注重自我學(xué)習(xí)與自我修煉，包括學(xué)習(xí)打高爾夫球、跳拉丁舞、品紅酒等社交技能。這些技能的確對(duì)營(yíng)銷工作有幫助。要拓展高等級(jí)的客戶， 最重要的就是要出沒于他們活動(dòng)的場(chǎng)所，通過種種社交活動(dòng)融入他們的圈子，與他們建立更緊密關(guān)系。

（四）與時(shí)俱進(jìn)、適應(yīng)客戶的產(chǎn)品創(chuàng)新是成功發(fā)展私人銀行的重要武器

香港私人銀行僅基金產(chǎn)品就多達(dá)2000多種， 理財(cái)產(chǎn)品多達(dá)400多種。 私人銀行的產(chǎn)品服務(wù)體系有以下幾個(gè)特點(diǎn)：一是市場(chǎng)化，順應(yīng)市場(chǎng)變化與客戶需求，不斷推出多元化投資產(chǎn)品與服務(wù)，讓客戶在任何市場(chǎng)情況下均能掌握財(cái)富增值的機(jī)會(huì)；二是適時(shí)化，緊抓市場(chǎng)機(jī)會(huì)，不斷適時(shí)創(chuàng)新產(chǎn)品；三是多元化，不僅包括了所有的傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，如存款、信貸、結(jié)算、股票、債券等，還包括如投資共同基金、私募基金、衍生金融產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)性金融產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)基金、杠桿收購、夾層收購、危機(jī)債務(wù)等新產(chǎn)品；四是國(guó)際化，大都是離岸金融產(chǎn)品；五是個(gè)性化，為客戶量身訂做投資產(chǎn)品；六是開放化，產(chǎn)品體系與架構(gòu)均是開放式的；七是鏈條化，形成了銀行與客戶共創(chuàng)價(jià)值的產(chǎn)品鏈條；八是渠道廣，直接渠道（網(wǎng)點(diǎn)）與間接渠道（電子銀行）均可購買。

（五）新穎高超、富有特色的營(yíng)銷策略是成功發(fā)展私人銀行的重要手段

香港私人銀行家在長(zhǎng)期激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中積累了豐富的營(yíng)銷經(jīng)驗(yàn)。其主要營(yíng)銷策略有：（1）客戶分層營(yíng)銷策略。按財(cái)富金額分類， 資產(chǎn)100萬美元以上的為一般富裕人士；資產(chǎn)3000萬美元以上的為超富裕人士或富豪；按客戶對(duì)理財(cái)?shù)膮⑴c度分類，可分為全權(quán)委托者、參與者、挑選者、自主者；按職業(yè)分類，可分為企業(yè)高管人員、企業(yè)業(yè)主、專業(yè)人士與科技人才。還可按財(cái)富來源、生活形態(tài)、顧客價(jià)值、地域分布、理財(cái)復(fù)雜度分類。（2）交叉銷售策略。如對(duì)客戶銷售按揭貸款時(shí)，可同時(shí)銷售貸記卡（按揭貸款客戶終身免年費(fèi)）、裝修貸款、車位貸款、業(yè)主備用信貸（月薪的3～5倍） 等其他信貸產(chǎn)品，并同時(shí)銷售保險(xiǎn)、網(wǎng)銀、基金、信托等其他金融產(chǎn)品服務(wù)。（3）獎(jiǎng)勵(lì)營(yíng)銷策略。如花旗銀行在2008年4月向新開戶者提供的獎(jiǎng)勵(lì)有：存入資金達(dá)100萬美元，即可獲贈(zèng)一定額度的美元現(xiàn)金券；展示其他銀行正本月結(jié)清單達(dá)100萬美元及完成理財(cái)分析，可獲贈(zèng)一定額度的美元現(xiàn)金券。（4）方案營(yíng)銷策略。（5）個(gè)性化營(yíng)銷策略。（6）服務(wù)營(yíng)銷策略。（7）品牌營(yíng)銷策略。

瑞銀（UBS）為新客戶提供的營(yíng)銷服務(wù)方案就是靈活運(yùn)用多種營(yíng)銷策略的典范， 新客戶在聽到私人銀行家的介紹后，大都會(huì)有心動(dòng)的感覺。 這個(gè)服務(wù)方案一般包括四個(gè)部分。（1）您與財(cái)富管理的價(jià)值。集中于客戶的需求，財(cái)富管理以您為本，您的需要，您的目標(biāo)，您的期望，您的顧慮。并提出包括為家族提供策略性架構(gòu)方案、財(cái)富工程、資產(chǎn)財(cái)務(wù)方案、債務(wù)管理、特殊建議服務(wù)等一攬子財(cái)務(wù)方案。（2）獨(dú)一無二的咨詢模式—瑞銀客戶服務(wù)體驗(yàn)。了解：聆聽您的訴說，了解您的需要和目標(biāo)。建議：分析您的背景和風(fēng)險(xiǎn)承受能力， 提供符合您個(gè)別需要的融資建議與投資機(jī)會(huì)。同意與執(zhí)行：幫助您從大量投資選擇中挑選合適的產(chǎn)品， 借助銀行整體資源落實(shí)最適當(dāng)、最有效的財(cái)務(wù)方案。檢討：定時(shí)監(jiān)測(cè)您的資產(chǎn)配置，隨時(shí)向您報(bào)告投資進(jìn)展，定期檢討您的投資情況，并建議及時(shí)進(jìn)行調(diào)整。（3）您的理想伙伴—瑞銀集團(tuán)。為您而設(shè)的一站式綜合服務(wù)平臺(tái)；服務(wù)機(jī)構(gòu)遍布全球，方便您隨時(shí)聯(lián)系（500個(gè)位于美國(guó)的財(cái)富管理辦公室，109個(gè)營(yíng)業(yè)地點(diǎn)在瑞士，84個(gè)財(cái)富管理辦公室遍及全世界，27個(gè)瑞銀代表辦公室）； 一家具備良好表現(xiàn)的全球財(cái)富管理人，為您竭誠(chéng)服務(wù)（最佳全球私人銀行）；擁有強(qiáng)大資本與財(cái)政實(shí)力，令您安枕無憂。（4）總結(jié)。瑞銀與您協(xié)作關(guān)系由此而起。

（六）清晰規(guī)范、質(zhì)量卓越的服務(wù)工作是成功發(fā)展私人銀行的重要條件

據(jù)波士頓咨詢公司調(diào)查，客戶在考慮選擇私人銀行考慮因素時(shí)，把服務(wù)質(zhì)量列在首位，其次分別為私人關(guān)系、現(xiàn)有客戶推薦、印象、投資運(yùn)作、產(chǎn)品范圍、安全、第三者介紹、靈活性、網(wǎng)絡(luò)分布與地點(diǎn)便利。因此，香港私人銀行非常重視服務(wù)工作。如在服務(wù)流程方面就做了嚴(yán)格的規(guī)范：尋找目標(biāo)客戶，包括營(yíng)銷與推動(dòng)、內(nèi)部推薦（公司銀行、零售銀行、投資銀行部門）、已有客戶挖潛、中介等渠道；收集客戶資料；客戶現(xiàn)狀分析；風(fēng)險(xiǎn)分析；資產(chǎn)管理目標(biāo)分析；客戶資產(chǎn)預(yù)測(cè)與評(píng)估；財(cái)務(wù)目標(biāo)的確認(rèn)；提出與完善投資組合方案；實(shí)施投資計(jì)劃，定期檢討與績(jī)效評(píng)估；客戶維護(hù)。在售后服務(wù)方面，私人銀行則從以下幾個(gè)方面高質(zhì)量跟進(jìn)：按業(yè)務(wù)性質(zhì)及客戶分層分設(shè)服務(wù)熱線；網(wǎng)上實(shí)時(shí)查詢市場(chǎng)信息、投資組合的現(xiàn)值；每日市場(chǎng)簡(jiǎn)報(bào)；每周市場(chǎng)分析與投資專題報(bào)告；定期發(fā)送專家分析與投資建議報(bào)告；定期舉辦投資研討會(huì)；定期投資組合評(píng)估與檢討；私人銀行家經(jīng)常按擬定的聯(lián)系方式與客戶溝通； 由獨(dú)立單位專門負(fù)責(zé)處理客戶的投訴事故， 并及時(shí)反饋客戶。對(duì)客戶的投資還由客戶設(shè)定止損點(diǎn)，由銀行的財(cái)富管理系統(tǒng)自動(dòng)監(jiān)控，定期提示，由客戶在止損點(diǎn)時(shí)做出決策選擇，每半年復(fù)檢一次。

（七）效率優(yōu)先、績(jī)效掛鉤的薪酬制度是成功發(fā)展私人銀行的重要?jiǎng)恿?/p>

香港私人銀行家的平均年薪數(shù)十萬美元。優(yōu)秀的私人銀行家年收入能超過100萬美元， 其中三分之二來自傭金、股票期權(quán)、花紅。花旗銀行在2004年每個(gè)私人銀行家按營(yíng)業(yè)收入6%提取薪金，人均年薪達(dá)到23.28萬美元（不包括花紅）。但他們的薪酬均是與業(yè)績(jī)掛鉤考核的， 真正體現(xiàn)多勞多得，工作壓力之大難以想象。私人銀行家的考核指標(biāo)主要有年度收入，包括利息收入（給管理客戶發(fā)放貸款的利息）與非利息收入（包括顧問咨詢服務(wù)費(fèi)、資產(chǎn)管理費(fèi)、客戶購買投資類產(chǎn)品所付的傭金及超過客戶預(yù)期收益的分成所得）， 新增客戶的數(shù)量，要求每年新增10%～20%的客戶。私人銀行的薪酬架構(gòu)大體分為三種：一種是按凈收益提成（程序化計(jì)算公式）。這屬于激進(jìn)型的薪酬制度，鼓勵(lì)做大交易，多勞多得。如高盛、美林、摩根大通等銀行采用。另一種是底薪+額外獎(jiǎng)賞性花紅。這屬于保守型的薪酬制度。除了鼓勵(lì)做交易外，還要求在客戶拓展、客戶服務(wù)、團(tuán)隊(duì)協(xié)作等方面做好工作。如瑞銀、瑞信集團(tuán)、香港上海匯豐銀行等。 還有一種是底薪+花紅（程序化計(jì)算公式）。這屬于中間型的薪酬制度。底薪依職級(jí)而定，花紅依凈收益計(jì)算，如花旗、瑞士EFG私人銀行、蘇格蘭皇家銀行等。

（八）科學(xué)制衡的風(fēng)險(xiǎn)管理是成功發(fā)展私人銀行的重要保證

私人銀行的風(fēng)險(xiǎn)種類及控制措施主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

1. 因?yàn)橄村X等資金來源不合法而產(chǎn)生的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)損失。這類風(fēng)險(xiǎn)最受監(jiān)管部門關(guān)注。這是因?yàn)樗饺算y行家均是客戶利益的維護(hù)者，客戶多重開戶，資金的快速大額流動(dòng)，加之嚴(yán)格保密的文化，都容易為洗錢提供條件。因此，香港的私人銀行均制定了嚴(yán)格審查客戶資金來源的辦法，對(duì)新開戶客戶審查非常嚴(yán)格。如瑞銀對(duì)新開戶客戶的審查時(shí)間不少于一個(gè)星期。原則上不接受行政官員的開戶。

2. 私人銀行的能力風(fēng)險(xiǎn)。 因?yàn)樗饺算y行的業(yè)務(wù)能力導(dǎo)致客戶的投資虧本，或者金融衍生品價(jià)格大幅波動(dòng)也會(huì)帶來風(fēng)險(xiǎn)。為此，許多私人銀行配備首席分析經(jīng)濟(jì)師專門研究金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品，為私人銀行家的投資決策提供有力的支持。私人銀行的法規(guī)部門還對(duì)私人銀行家與客戶的投資咨詢流程進(jìn)行規(guī)范，并通過法律文件的形式對(duì)銀行與客戶雙方的權(quán)利、 責(zé)任約定清楚。

3. 私人銀行家的道德風(fēng)險(xiǎn)。香港私人銀行曾發(fā)生私人銀行家利用職務(wù)之便盜取客戶存款的案件。為此，他們十分注重對(duì)私人銀行家職業(yè)操守的教育，并在賬戶管理、資金交易等方面采取了機(jī)器加人員的風(fēng)險(xiǎn)雙控措施，不充許私人銀行家直接為客戶辦理交易手續(xù)。還有在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、 操作風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)等方面，香港私人銀行也進(jìn)行了嚴(yán)格的控制。

四、 內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)的環(huán)境分析與對(duì)策建議

（一）內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)的條件已基本成熟

總體來看，目前內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)的條件已經(jīng)成熟。

1. 內(nèi)地居民已經(jīng)擁有比較豐富的金融財(cái)富資源。持續(xù)30年的改革開放與經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定高速發(fā)展，為中國(guó)金融的理財(cái)業(yè)提供了巨大的市場(chǎng)。2006年，中國(guó)人均GDP首次突破2000美元，達(dá)到人均2042美元。根據(jù)世界各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)律，人均GDP達(dá)到1000美元就會(huì)帶來居民消費(fèi)的重大升級(jí)， 就會(huì)出現(xiàn)購車、購房的熱潮；而當(dāng)人均GDP超過2000美元，這種消費(fèi)升級(jí)就會(huì)大幅度提高。富裕起來的中國(guó)人正在形成一支龐大的消費(fèi)大軍與理財(cái)人群。目前，中國(guó)居民的儲(chǔ)蓄、保險(xiǎn)、證券、債券、黃金等個(gè)人金融資產(chǎn)已超過50萬億人民幣。中國(guó)金融業(yè)貴賓理財(cái)、財(cái)富管理及私人銀行的春天已經(jīng)到來。

2. 內(nèi)地私人銀行已經(jīng)擁有較大的富人客戶群體。據(jù)美林-凱捷《2007年全球財(cái)富報(bào)告》，2007年中國(guó)擁有超過100萬美元可支配資產(chǎn)的富裕人士已經(jīng)達(dá)到41.5萬人，為全球第五多富裕人士的國(guó)家，且每年以10%～20%的速度在增加。

3. 內(nèi)地已經(jīng)有多家中外資銀行開辦了私人銀行業(yè)務(wù)，為內(nèi)地商業(yè)銀行發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)積累了經(jīng)驗(yàn)。目前，在國(guó)內(nèi)推出私人銀行的中外資銀行已達(dá)15家，其中，中資銀行有中國(guó)銀行、中信銀行、招商銀行、工商銀行、交通銀行、民生銀行、建設(shè)銀行、光大銀行等8家；外資銀行有花旗銀行、法巴銀行、德意志銀行、渣打銀行、匯豐銀行、東亞銀行、瑞士銀行等7家。

（二）內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)面臨的困難

內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)也面臨著許多困難。

1. 從外部環(huán)境來觀察，國(guó)內(nèi)與國(guó)外開辦私人銀行不在同一起跑線上。最大的區(qū)別是國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行還不能進(jìn)行混業(yè)經(jīng)營(yíng)與離岸金融，資產(chǎn)難以在銀行、保險(xiǎn)、證券、信托之間相互組合，更難以在全球進(jìn)行自由配置，而混業(yè)經(jīng)營(yíng)與離岸金融這兩項(xiàng)恰恰是開展管家式金融服務(wù)的前提。同時(shí)，國(guó)內(nèi)客戶的金融消費(fèi)文化還屬于保守型的， 怕露富的心態(tài)嚴(yán)重存在，不愿意讓別人知道自己的財(cái)富，特別是一部分對(duì)財(cái)富積累富有原罪感的富裕人士更不愿意將自己的財(cái)富交給一家銀行去打理，客戶隱私保護(hù)難度較大。此外，最短缺的還是高端金融人才與私人銀行相關(guān)的法律法規(guī)。

2. 從內(nèi)部條件來分析，內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)也還存在許多先天不足，差距較大：一是差在客戶基礎(chǔ)上，客戶結(jié)構(gòu)散、小、差，符合私人銀行門檻的高端客戶非常少； 二是差在營(yíng)銷體制與營(yíng)銷隊(duì)伍上，理財(cái)機(jī)構(gòu)少、理財(cái)人員少且專業(yè)化程度不高；三是差在金融產(chǎn)品服務(wù)創(chuàng)新上，內(nèi)地商業(yè)銀行的理財(cái)產(chǎn)品少特別是在市場(chǎng)上叫得響、對(duì)高端客戶吸引力強(qiáng)的品牌理財(cái)產(chǎn)品更少；四是差在營(yíng)銷機(jī)制上，香港私人銀行全部實(shí)行以業(yè)績(jī)論英雄、憑貢獻(xiàn)得薪酬、按表現(xiàn)定去留的經(jīng)營(yíng)機(jī)制， 許多私人銀行家的收入高于銀行高管人員，更數(shù)倍、數(shù)十倍于一般員工，而內(nèi)地商業(yè)銀行對(duì)理財(cái)業(yè)務(wù)的考核與獎(jiǎng)懲的力度不大、與其他崗位的薪酬差距也沒有真正拉開， 客戶經(jīng)理的營(yíng)銷積極性還不高。五是差在IT支持上，內(nèi)地商業(yè)銀行IT系統(tǒng)繁雜、功能單一、效率低下，與市場(chǎng)、客戶、同業(yè)差距明顯。

（三）內(nèi)地商業(yè)銀行開辦私人銀行業(yè)務(wù)的對(duì)策建議

1. 從戰(zhàn)略角度來推出私人銀行業(yè)務(wù)。內(nèi)地商業(yè)銀行一定并且要快速開辦私人銀行業(yè)務(wù)。這既是內(nèi)地商業(yè)銀行與國(guó)際金融接軌的戰(zhàn)略需求，也是參與國(guó)內(nèi)私人銀行競(jìng)爭(zhēng)的戰(zhàn)略需求，還是為內(nèi)地商業(yè)銀行貴賓理財(cái)業(yè)務(wù)與財(cái)富管理業(yè)務(wù)提供示范、導(dǎo)向效應(yīng)的戰(zhàn)略需要。

2. 從總行層面來推進(jìn)私人銀行業(yè)務(wù)。私人銀行業(yè)務(wù)一定要由總行層面發(fā)起組建與管理，不能由分支行發(fā)起。主要基于以下因素考慮：一是總行人財(cái)物資源豐富，可在全國(guó)范圍內(nèi)進(jìn)行資源整合，發(fā)揮一級(jí)法人的優(yōu)勢(shì)；二是可最大限度地在全國(guó)銀行系統(tǒng)客戶中挑選私人銀行客戶； 三是制度創(chuàng)新、機(jī)制創(chuàng)新、產(chǎn)品服務(wù)來得快；四是IT支持強(qiáng)大；五是對(duì)國(guó)內(nèi)外客戶均有品牌吸引力；六是符合國(guó)際慣例。