導(dǎo)語：如何才能寫好一篇投資項目風(fēng)險分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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【關(guān)鍵詞】工程投資項目；風(fēng)險；評價

一、工程投資項目風(fēng)險涵義與特點(diǎn)

所謂工程投資項目風(fēng)險就是在工程投資項目整個壽命周期內(nèi)發(fā)生的、對工程建設(shè)項目目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和生產(chǎn)運(yùn)營可能產(chǎn)生干擾的不確定性影響，或可能導(dǎo)致項目受到損失或損害的事件。其特點(diǎn)主要有：（1）工程投資項目風(fēng)險的多樣性。在一個項目中有許多種類的風(fēng)險存在，如政治風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險、法律風(fēng)險、自然風(fēng)險、合同風(fēng)險、合作者風(fēng)險等，這些風(fēng)險之間有復(fù)雜的內(nèi)在聯(lián)系。（2）工程投資項目風(fēng)險的普遍性。在目標(biāo)設(shè)計中可能存在構(gòu)思的錯誤，重要邊界條件的遺漏，目標(biāo)優(yōu)化的錯誤；可行性研究中可能有方案的失誤，調(diào)查不完全，市場分析錯誤；技術(shù)設(shè)計中存在專業(yè)不協(xié)調(diào)，地質(zhì)不確定，圖紙和規(guī)范錯誤；施工中物價上漲，實(shí)施方案不完備，資金缺乏，氣候條件變；運(yùn)行中市場變化，產(chǎn)品不受歡迎，運(yùn)行達(dá)不到設(shè)計能力，操作失誤等。（3）工程投資項目風(fēng)險的全局性。例如反常的氣候條件造成工程的停滯，則會影響整個后期計劃，影響后期所有參加者的工作。它不僅會造成工期的延長，而且會造成費(fèi)用的增加，造成對工程質(zhì)量的危害。即使局部的風(fēng)險也會隨著項目的發(fā)展，其影響會逐漸擴(kuò)大。例如一個活動受到風(fēng)險干擾，可能影響與它相關(guān)的許多活動，所以在項目中風(fēng)險影響隨時間推移有擴(kuò)大的趨勢。（4）工程投資項目風(fēng)險有一定的規(guī)律性。工程投資項目的環(huán)境變化，項目的實(shí)施有一定的規(guī)律性，所以風(fēng)險的發(fā)生和影響也有一定的規(guī)律性，是可以進(jìn)行預(yù)測的。

二、工程投資項目風(fēng)險分析與評價

1、工程投資項目風(fēng)險識別

由于每一個工程投資項目本身就是一個復(fù)雜的系統(tǒng)，因而影響它的因素很多，影響關(guān)系錯綜復(fù)雜，有直接的，有間接的，有明顯的，也有隱含的，或是難以預(yù)料的。因此有必要對項目風(fēng)險進(jìn)行分類識別，將引起風(fēng)險的極其復(fù)雜的事物分解成比較簡單的、容易被認(rèn)識的基本單元，從錯綜復(fù)雜的關(guān)系中，找出因素間的本質(zhì)聯(lián)系。主要有下列步驟：

（1）確定風(fēng)險識別的對象。風(fēng)險識別的第一步就是要確定風(fēng)險識別的對象，要對生命周期的各個階段的主要作業(yè)過程進(jìn)行分解，盡量不出現(xiàn)漏項，確定出識別的對象。

（2）收集并處理生成與風(fēng)險有關(guān)的信息。風(fēng)險識別中的很多方法都需建立在大量數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，比如可以收集工程項目環(huán)境方面的數(shù)據(jù)資料、類似工程的有關(guān)數(shù)據(jù)資料和工程的設(shè)計、施工文件等。

（3）不確定性的分析與判斷。運(yùn)用收集、處理生成到的信息結(jié)合風(fēng)險管理人員的經(jīng)驗(yàn)，對工程項目投資所面臨的不確定性進(jìn)行分析與判斷。

（4）選擇風(fēng)險識別技術(shù)與工具。結(jié)合風(fēng)險對象的特性，選擇有效的識別方法。有的可能需要一種技術(shù)與工具，有的可能需要幾種技術(shù)與工具結(jié)合使用。

（5）確定風(fēng)險事件并分類。通過以上選擇的風(fēng)險識別方法確定風(fēng)險事件，并根據(jù)工程項目風(fēng)險分類的方法，運(yùn)用現(xiàn)有的風(fēng)險信息和風(fēng)險管理人員的經(jīng)驗(yàn)，對確定出的風(fēng)險進(jìn)行分類分析，以便全面識別風(fēng)險的各種屬性。

（6）預(yù)測風(fēng)險事件的發(fā)展過程及結(jié)果。就是指結(jié)合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)對分類后的風(fēng)險事件進(jìn)行推斷與預(yù)測，以判斷風(fēng)險何時發(fā)生以及引發(fā)其發(fā)生的原因何時會出現(xiàn)，以那種形式出現(xiàn)。發(fā)生后會如何發(fā)展、結(jié)果如何等。

2、工程投資項目風(fēng)險估計

風(fēng)險估計就是對識別出的風(fēng)險進(jìn)行測量，給定某一風(fēng)險發(fā)生的概率，它具有以下幾個方面的目的：加深對項目本身和環(huán)境的理解；進(jìn)一步尋找實(shí)現(xiàn)項目目標(biāo)的可行方案；使項目所有的不確定性和風(fēng)險都經(jīng)過充分、系統(tǒng)而又有條理的考慮；明確不確定性對項目其它各個方面的影響；估計和比較項目各種方案或行動路線的風(fēng)險大小，從中選擇出威脅最少、機(jī)會最多的方案或行動路線。對風(fēng)險進(jìn)行概率估計的方法有兩種：一種是根據(jù)大量試驗(yàn)，用統(tǒng)計的方法進(jìn)行計算，這種方法所得數(shù)值是客觀存在的，不依人的意志為轉(zhuǎn)移，稱為客觀概率。但在實(shí)際可行性研究中進(jìn)行風(fēng)險分析時，所遇到的事件經(jīng)常不可能做試驗(yàn)，又因事件是將來發(fā)生的，因而不可能做出準(zhǔn)確的分析，很難計算出客觀概率，但由于決策的需要，必須對事物出現(xiàn)的可能性進(jìn)行估計，于是由有關(guān)專家對事件的概率做出一個合理的估計，這就是主觀概率。主觀概率是估計者根據(jù)合理的判斷和當(dāng)時能搜集到的有限信息以及過去長期的經(jīng)驗(yàn)所進(jìn)行估計的結(jié)果。主、客觀概率的使用方法完全一樣，而主觀概率在風(fēng)險估計中的應(yīng)用近年來已日益引起人們的重視。對于大型工程項目，由于缺乏歷史資料的借鑒，通常利用主觀概率估計的方法對識別出的風(fēng)險進(jìn)行估計。

另外，對大型工程項目進(jìn)行經(jīng)濟(jì)風(fēng)險分析時，由于該項目的特征可以通過它的投入產(chǎn)出流反映出來，因而各種風(fēng)險因素的直接作用后果使得項目在各個時期的投入產(chǎn)出流發(fā)生變化，當(dāng)實(shí)際投入產(chǎn)出流系列與預(yù)測值發(fā)生偏差時，將最終導(dǎo)致投入產(chǎn)出的偏差。因此，在風(fēng)險估計階段的主要任務(wù)，就是在綜合考慮主要風(fēng)險影響的基礎(chǔ)上，對隨機(jī)投入、產(chǎn)出流的概率分布進(jìn)行估計，并對各個流之間的各種關(guān)系進(jìn)行研究。

3、工程投資項目風(fēng)險評價

風(fēng)險估計只對項目各階段單個風(fēng)險分別進(jìn)行估計或量化，而風(fēng)險評價則考慮單個風(fēng)險綜合起來的整體風(fēng)險以及項目主體對風(fēng)險的承受能力。由于識別出來的每一個風(fēng)險都有自身的規(guī)律和特點(diǎn)、影響范圍和影響量，通過分析可以將它們的影響按貨幣單位來度量。風(fēng)險評價的內(nèi)容有：

（1）風(fēng)險存在和發(fā)生的時間分析。風(fēng)險存在和發(fā)生的時間分析，即風(fēng)險可能在項目的哪個階段、哪個環(huán) 節(jié)上發(fā)生。有許多風(fēng)險有明顯的階段性，有的風(fēng)險是直接與具體的工程活動（工作包）相聯(lián)系的。這對風(fēng)險的預(yù)警有很大的作用。

（2）風(fēng)險的影響和損失分析。風(fēng)險的影響是個非常復(fù)雜的問題，有的風(fēng)險影響面較小，有的風(fēng)險影響面很大，甚至引起整個工程的中斷或報廢，而許多風(fēng)險之間又是有聯(lián)系的。一個項目中，風(fēng)險之間的相互影響被定義為風(fēng)險關(guān)系。例如某個工程活動受到干擾而拖延，則可能影響它后面的許多活動，如經(jīng)濟(jì)形勢的惡化不僅會造成物價上漲，而且可能會引起業(yè)主支付能力的變化：通貨膨脹引起了物價上漲，則不僅會影響后期的采購、人工工資及各種費(fèi)用支出，而且會影響整個后期的工程費(fèi)用。有的風(fēng)險是相克的，其作用可以相互抵消。例如反常的氣候條件、設(shè)計圖紙拖延、承包人設(shè)備拖延等在同一時段發(fā)生，則它們的影響可能是有重疊的。由于風(fēng)險對目標(biāo)的干擾常常首先表現(xiàn)在對工程實(shí)施過程的干擾上，一般通過以上分析過程來確定風(fēng)險的影響：1）考慮正常情況下（沒有發(fā)生該風(fēng)險）的情況，如這時的工期、費(fèi)用、收益等；2）將風(fēng)險加入這種狀態(tài)看有什么變化，如：實(shí)施過程、勞動效率、消耗、各個活動有什么變化；3）兩者的差異為風(fēng)險的影響。

（3）風(fēng)險級別

風(fēng)險因素非常多，涉及各個方面，但人們并不能對所有風(fēng)險都十分重視，否則將大大提高管理費(fèi)用，并且過分謹(jǐn)慎反而會干擾正常的決策過程。在風(fēng)險管理中，可以根據(jù)風(fēng)險的不同的重要程度，將風(fēng)險分類，區(qū)別對待。

（4）風(fēng)險的起因和可控性分析

任何風(fēng)險都有其根源，如環(huán)境的變化、人為的失誤等，對風(fēng)險起因的研究是為風(fēng)險預(yù)測、對策研究（即解決根源問題）、責(zé)任分析服務(wù)的。風(fēng)險的可控性是指人對風(fēng)險影響的可能性，如有的風(fēng)險是人力（業(yè)主、項目管理者或承包商）可以控制的，而有的卻無法控制。

三、結(jié)語

總之，工程項目技術(shù)復(fù)雜，工程艱巨，工期長，投資大，牽涉面廣，項目投資隱藏著巨大的風(fēng)險。因此，如何來識別項目投資中所面臨的風(fēng)險，并對其進(jìn)行評價，從而降低項目投資中的風(fēng)險水平已成為企業(yè)管理者和相關(guān)理論工作者日益關(guān)注的話題。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹玲，張輝.項目評估.南海出版社：2008.

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【關(guān)鍵詞】房地產(chǎn)；風(fēng)險；層次分析法

房地產(chǎn)又稱不動產(chǎn)，是房屋財產(chǎn)與土地財產(chǎn)的總稱，是實(shí)物、權(quán)益和區(qū)位的結(jié)合，包括土地、建筑物及其他地上定著物。房地產(chǎn)投資項目的開發(fā)與經(jīng)營是對環(huán)境進(jìn)行不斷的重新配置、建造并加以管理以滿足社會的一種活動，具有較高的投資回報率，為國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供堅實(shí)的物質(zhì)基礎(chǔ)，也極大地帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。改革開放以來，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和房地產(chǎn)市場的不斷完善，房地產(chǎn)業(yè)成為國民經(jīng)濟(jì)的支柱產(chǎn)業(yè)，對經(jīng)濟(jì)有很強(qiáng)的拉動作用，具有重要戰(zhàn)略地位。

一、房地產(chǎn)投資風(fēng)險類型

由于房地產(chǎn)投資項目周期長、投入資金大、影響因素多、與其他產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)性高等特點(diǎn)。使得房地產(chǎn)開放項目開發(fā)中具有不確定性和風(fēng)險性。一旦風(fēng)險發(fā)生，造成的損失是巨大的，造成不必要的資源浪費(fèi)，對國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展都是很不利的。因此投資方必須對房地產(chǎn)投資項目風(fēng)險進(jìn)行分析與研究，加強(qiáng)風(fēng)險管理來保障投資的收益。房地產(chǎn)投資項目風(fēng)險可分為環(huán)境、政策、技術(shù)、市場、管理5個方面的風(fēng)險。環(huán)境風(fēng)險分為自然環(huán)境風(fēng)險和人文社會環(huán)境風(fēng)險。政策風(fēng)險包括城市規(guī)劃、稅收、金融、土地、產(chǎn)業(yè)。技術(shù)風(fēng)險包括設(shè)計、設(shè)備、施工方法、技術(shù)人員素質(zhì)、市場風(fēng)險包括市場結(jié)構(gòu)、市場需求、市場供給、市場價格。管理風(fēng)險包括管理者能力、管理者素質(zhì)、管理制度等方面風(fēng)險。

二、AHP法理論及運(yùn)算步驟

本文采用層次分析法AHP對房地產(chǎn)投資項目風(fēng)險進(jìn)行分析和研究。AHP由美國運(yùn)籌學(xué)家匹茨堡大學(xué)教授托馬斯·塞蒂（T.L.Saaty）于20世紀(jì)70年代正式提出，是一種實(shí)用的定量與定性的研究方法，在多個領(lǐng)域中有所運(yùn)用。通過建立判斷矩陣，根據(jù)判斷矩陣計算權(quán)重。具體運(yùn)算步驟為：

第一步，確定系統(tǒng)總目標(biāo)，并依據(jù)總目標(biāo)的不同將系統(tǒng)劃分為不同層次，建立層階梯模型，反應(yīng)因素之間的關(guān)系，見圖1。

第二步，構(gòu)造判斷矩陣（實(shí)質(zhì)是指標(biāo)評價體系）。每次取兩個因素Bi和Bj比較它們對上一層元素A的影響，并用aij表示，全部比較的結(jié)果用成對比較矩陣表示，即：A=(aij)n*n。滿足以下特點(diǎn)：aij=1/aij，故又稱A為正互反矩陣。aij值由表1確定：

表1 分級比率標(biāo)度

雖然構(gòu)造的判斷矩陣雖然減少了其它因素的干擾，比較客觀地反映出一對因子影響力的差別，但綜合全部的比較結(jié)果，難免包含一定程度的不一致。如果比較結(jié)果是前后一致的，則矩陣A的元素還要滿足：aij* ajk=aik(i，j，k=1，2，…，n)。只有滿足上式的正互反矩陣才是一致矩陣。一致矩陣應(yīng)具有如下性質(zhì)：

（1）A是正互反矩陣，且其轉(zhuǎn)置矩陣AT也是一致矩陣；（2）A的秩Rank（A）=1；（3）A的最大特征值λmax=n（n是矩陣A的階），A的其余特征根均為0?？梢岳眯再|(zhì)（3）來判斷矩陣A是否為一致矩陣。由于特征根連續(xù)地依賴于aij，所以得到的λmax比n大得越多，矩陣A的非一致性就越嚴(yán)重，那么λmax對應(yīng)的標(biāo)準(zhǔn)化特征向量就越不能真實(shí)地反映B=（B1，B2…，Bn）在對元素A的影響上所占的比重。

第三步，層次單排序及一致性檢驗(yàn)。層次的單排序，就是將判斷矩陣A對應(yīng)于最大特征值λmax的特征向量W，經(jīng)歸一化后求出同一層次相應(yīng)因素對于上一層次某因素相對重要性的排序權(quán)值W的過程。運(yùn)用乘積方根法求權(quán)重系數(shù)，求各行的幾何平均值：

bi=■，i=1，2，3…，n

再把bi（i=1，2，3…，n）進(jìn)行歸一化：Wi =bk/■bi；k=1，2，…，n。由于人們對復(fù)雜事件的各因素是主觀判斷，一般不可能直接保證判斷矩陣就是一致正互反矩陣，因而存在誤差。在允許誤差范圍內(nèi)，判斷矩陣可以接受。這一檢驗(yàn)步驟為：首先，計算判斷矩陣A的最大特征值λmax，假設(shè)：求出n階判斷矩陣A的歸一化特征向量為W=[w1，w2，…wn]T ，將矩陣A的方程：AW=λmaxW，展開，得：λmax=■■■。計算出A的一致性指標(biāo)：CI=■，然后，查找對應(yīng)的平均隨機(jī)一致性指標(biāo)RI。最后，計算一致性比例：CR=■。當(dāng)CR

三、實(shí)例分析

以G市某房地產(chǎn)投資項目L為實(shí)例進(jìn)行投資風(fēng)險的分析與評價。L房地產(chǎn)項目是商住類型項目，所在城市自然和人文社會環(huán)境穩(wěn)定，資源充足。該地區(qū)房產(chǎn)投資優(yōu)惠政策多，有比較寬松的投資環(huán)境。城市化人口每年遞增，經(jīng)濟(jì)處于高速增長狀態(tài)，有購買力的人群相對比較大。項目所在地周邊配套設(shè)施齊備，交通便利，綠化措施良好，居住環(huán)境優(yōu)良。L房地產(chǎn)項目是由K公司開發(fā)，該公司資金雄厚，從事房地產(chǎn)多年。具有比較強(qiáng)的管理和技術(shù)能力。根據(jù)項目的實(shí)際情況確定該項目的總目標(biāo)A（A為房地產(chǎn)投資項目風(fēng)險），然后劃分準(zhǔn)則層，本文由于篇幅所限，只劃分一個準(zhǔn)則層B，B=（環(huán)境，政策，技術(shù)，市場，管理）。構(gòu)造判斷矩陣A=（aij）

A=■計算權(quán)重系數(shù)bi=■得B=[1.715，3.159，0.315，0.995，0.579]T

歸一化處理求出A的特征向量為：W= [0.253，0.467，0.0465，0.147，0.085]T；

AW=■[0.253，0.467，0.0465，0.147，0.085]T=■

由λmax==■■■得λmax=5.243；由CI=■得CI=0.0608；查表得n=5時R.I.=1.1185，則CR=■，C.R.=0.0544

0.253，W2=0.467，W3=0.0465，W4=0.147，W5=0.085可作為相應(yīng)評價指標(biāo)體系的權(quán)重系數(shù)。從中我們可看出政策風(fēng)險權(quán)重系數(shù)最大。因此，L房地產(chǎn)投資項目中，政策風(fēng)險是最重要的風(fēng)險因素。

四、結(jié)論

本文從房地產(chǎn)開發(fā)投資方的角度出發(fā)，按照風(fēng)險管理的基本原則，對房地產(chǎn)開發(fā)項目的投資風(fēng)險進(jìn)行了分析和評價研究。首先，針對房地產(chǎn)特點(diǎn)，利用文獻(xiàn)調(diào)查法對關(guān)于房地產(chǎn)開發(fā)項目投資風(fēng)險的書籍和大量期刊進(jìn)行了比較全面的風(fēng)險影響因素分析，將房地產(chǎn)開發(fā)項目的風(fēng)險劃分為五類風(fēng)險，再運(yùn)用AHP法構(gòu)建遞階層次結(jié)構(gòu)模型，對這些因素進(jìn)行比較分析，建立房地產(chǎn)投資項目風(fēng)險因素指標(biāo)評價體系。進(jìn)而對這些風(fēng)險進(jìn)行量化分析，得出分析評價結(jié)論。AHP法在房地產(chǎn)投資項目風(fēng)險評價的運(yùn)用已經(jīng)比較成熟，但也存在孤立地分析因素，關(guān)聯(lián)度較低等不足之處。對于高階復(fù)雜的判斷矩陣A其準(zhǔn)確性也較差。針對這種現(xiàn)狀，我們還要深入研究，不斷完善AHP法在房地產(chǎn)項目風(fēng)險分析與評價的運(yùn)用。

參 考 文 獻(xiàn)

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【關(guān)鍵詞】 肯定當(dāng)量法 投資決策 風(fēng)險 現(xiàn)金流

1 肯定當(dāng)量法概述

肯定當(dāng)量法，是指在固定資產(chǎn)投資項目的風(fēng)險分析中，預(yù)先用一個系數(shù)把有風(fēng)險的現(xiàn)金收支調(diào)整為無風(fēng)險的現(xiàn)金收支，再用無風(fēng)險的貼現(xiàn)率去計算不同方案的凈現(xiàn)值，然后用凈現(xiàn)值法的規(guī)則判斷投資機(jī)會可取程度的一種方法。其模型為：NPV=。式中，NPV表示投資項目凈現(xiàn)值；at表示肯定當(dāng)量系數(shù)；At表示第t年的稅后現(xiàn)金流入量； i表示預(yù)定的無風(fēng)險貼現(xiàn)率；C表示投資現(xiàn)值?？隙ó?dāng)量法的原理雖然是比較凈現(xiàn)值的大小，但該方法的核心與關(guān)鍵卻在于肯定當(dāng)量系數(shù)的確定。所謂肯定當(dāng)量系數(shù)，是指把不肯定的1元現(xiàn)金流量折算成相當(dāng)于使投資者滿意的肯定現(xiàn)金流量的系數(shù)。

2 肯定當(dāng)量法用于投資決策風(fēng)險分析的科學(xué)合理性

煤礦投資決策所面臨的風(fēng)險，都直接或間接地影響到企業(yè)的現(xiàn)金流量。而煤炭企業(yè)的現(xiàn)金流量是進(jìn)行項目投資決策時必須事先計算的基礎(chǔ)數(shù)據(jù)。項目現(xiàn)金流量的確定正確與否，關(guān)系到項目投資決策的正確與否。

采用現(xiàn)金流量作為分析內(nèi)容具有以下優(yōu)勢：①采用現(xiàn)金流量有利于科學(xué)地考慮資金時間價值因素。②采用現(xiàn)金流量更能使煤炭投資投資決策符合客觀實(shí)際情況。對于現(xiàn)金流量的分析比較常用的指標(biāo)是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)，它是一種科學(xué)的投資決策指標(biāo)。對貼現(xiàn)現(xiàn)金流量指標(biāo)分析評價的方法包括凈現(xiàn)值法、內(nèi)部報酬率法和利潤指數(shù)法。而風(fēng)險調(diào)整貼現(xiàn)率法和肯定當(dāng)量法都是運(yùn)用凈現(xiàn)值作為分析指標(biāo)的，且都涉及到期望值、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率等數(shù)值，都是通過對現(xiàn)金流量的分析調(diào)整來反映各年投資決策風(fēng)險，所以將其應(yīng)用于煤礦項目投資決策風(fēng)險分析中在理論上是成立的，是科學(xué)合理的。

3 肯定當(dāng)量系數(shù)如何確定

肯定當(dāng)量法的主要困難是確定合理的肯定當(dāng)量系數(shù)，而系數(shù)的確定又是肯定當(dāng)量法應(yīng)用于煤礦投資決策風(fēng)險分析中最關(guān)鍵、最核心的問題，是在明確項目投資決策所面臨各種風(fēng)險源，抓住主要風(fēng)險，在大量收集信息的基礎(chǔ)上，運(yùn)用科學(xué)的方法得出的。對肯定當(dāng)量系數(shù)確定的方法可以采?。?/p>

（1）理論系數(shù)法。該法能夠說明肯定當(dāng)量系數(shù)的理論意義，表明未來可以肯定的現(xiàn)金流量相當(dāng)于現(xiàn)在計算的不肯定現(xiàn)金流量期望值的比率。用公式表示為：at=肯定的現(xiàn)金流量÷不肯定的現(xiàn)金流量期望值，因該公式的分子無法直接計算得出，在實(shí)際的項目投資決策風(fēng)險分析中難有應(yīng)用價值，故稱為理論系數(shù)。

（2）經(jīng)驗(yàn)系數(shù)法?？隙ó?dāng)量系數(shù)的選用可能會因人而異，敢于冒風(fēng)險的分析者會選用較高的肯定當(dāng)量系數(shù)，而不愿冒險的分析者可能選用較低的肯定當(dāng)量系數(shù)。為防止因決策者的偏好不同而造成決策失誤，有些煤炭企業(yè)根據(jù)現(xiàn)金流量的標(biāo)準(zhǔn)離差率來確定肯定當(dāng)量系數(shù)。即以反映現(xiàn)金流量期望值風(fēng)險程度的標(biāo)準(zhǔn)差率（亦稱變異系數(shù)）表示現(xiàn)金流量的不確定程度，標(biāo)準(zhǔn)差率與肯定當(dāng)量系數(shù)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)為：（如表1）。

該經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)取得的方法一般有：①會議分析法。通過召集各種項目投資決策相關(guān)人員的會議，廣泛征詢意見，詳細(xì)研究項目投資決策面臨的各類不確定因素，判定項目決策風(fēng)險源，綜合大家討論分析結(jié)果得出。②專家預(yù)測法。聘請項目方面專家，請他們就項目投資決策過程中的各種不確定因素發(fā)表意見。在各專業(yè)范圍內(nèi)的專家，通常都具有多年工作經(jīng)驗(yàn)，了解情況，熟悉規(guī)律，具備較敏銳的洞察力和分析能力，可由他們共同結(jié)合實(shí)際情況分析給出。③資料分析法。詳細(xì)閱讀并認(rèn)真分析投資項目的文字資料、規(guī)劃設(shè)計資料、審計資料、財務(wù)分析報表等，從中發(fā)現(xiàn)并判斷項目的風(fēng)險所在，結(jié)合以往經(jīng)驗(yàn)給出。④實(shí)地考察法。對項目環(huán)境，有針對性地進(jìn)行現(xiàn)場實(shí)地調(diào)查研究，往往會發(fā)現(xiàn)文字資料，統(tǒng)計報表中反映不到的問題，從而更加準(zhǔn)確的給出。⑤審計、計劃等技術(shù)方法。通過審計、計劃、專題研究等技術(shù)手段，分析及判定風(fēng)險因素，進(jìn)而給出所需經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。

標(biāo)準(zhǔn)差率反映了投資項目的風(fēng)險程度，風(fēng)險越小，則標(biāo)準(zhǔn)差率越小，對應(yīng)的肯定當(dāng)量系數(shù)就大，可以肯定的現(xiàn)金流量也就越大；反之，風(fēng)險越大，標(biāo)準(zhǔn)差率就越大，對應(yīng)的肯定當(dāng)量系數(shù)也就小，可以肯定的現(xiàn)金流量也小。實(shí)際應(yīng)用中，需已知某項目投資決策所面臨的風(fēng)險的程度，并計算出反映該投資項目風(fēng)險程度的標(biāo)準(zhǔn)差率，方可找到對應(yīng)的肯定當(dāng)量系數(shù)。

（3）換算系數(shù)法。如無風(fēng)險貼現(xiàn)率（i）和風(fēng)險貼現(xiàn)率（K）之間的函數(shù)關(guān)系已知，即i=K，則可根據(jù)聯(lián)立公式推算出肯定當(dāng)量系數(shù)。因?yàn)?，肯定?dāng)量法的現(xiàn)金流入現(xiàn)值為：NPV=。風(fēng)險調(diào)整現(xiàn)貼現(xiàn)率法的現(xiàn)金流入現(xiàn)值為：。所以：。解出：=即可滿足計算凈現(xiàn)值所需。該法計算肯定當(dāng)量系數(shù)的前提，是應(yīng)預(yù)先確知項目投資中風(fēng)險貼現(xiàn)率和無風(fēng)險貼現(xiàn)率的對應(yīng)關(guān)系，如沒有這個前提，則此法便失去了存在的基礎(chǔ)。

篇4

Abstract: First of all， this article analyzes main risk in commercial real estate investment， including systematic risk and individual risk， and puts forward the measurement and management methods of individual risk and the acting program of the commercial real estate.

關(guān)鍵詞： 商業(yè)地產(chǎn)；投資風(fēng)險；個別風(fēng)險

Key words: commercial real estate；investment risk；individual risk

中圖分類號：[TU-9]文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）18-0101-01

0引言

自1984年實(shí)行房地產(chǎn)開發(fā)以來，當(dāng)時僅有幾家房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)，到2005年底發(fā)展為1500家，累計建成各類商品房屋5141.25萬平方米，到2005年底，全區(qū)累計完成房地產(chǎn)開發(fā)投資718.56億元，從2006年到2010年房地產(chǎn)開發(fā)的開發(fā)規(guī)模與市場需求基本平衡。商業(yè)地產(chǎn)是一個四高的行業(yè)，高貢獻(xiàn)、高投入、高風(fēng)險、高回報。一個好的商業(yè)物業(yè)不但利潤空間巨大，而且會對城市經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生多邊性帶動效應(yīng)；而另一方面，開發(fā)商業(yè)地產(chǎn)項目資金需求很大，投資風(fēng)險高，如果項目沒有做好，將會引起一系列社會問題，成為一個高破壞的工程。因此，建立一個對商業(yè)地產(chǎn)項目進(jìn)行全方位評判選優(yōu)的模型，提高商業(yè)地產(chǎn)項目的投資成功率，對于社會或者企業(yè)、個人來說，都具有深遠(yuǎn)的意義。

1商業(yè)地產(chǎn)項目投資的主要風(fēng)險

大家知道，影響商業(yè)地產(chǎn)項目投資風(fēng)險的因素很多，一般來講,可以劃分為系統(tǒng)風(fēng)險和個別風(fēng)險兩大類。

1.1 系統(tǒng)風(fēng)險我們比較粗劣的分析，商業(yè)地產(chǎn)項目的系統(tǒng)風(fēng)險主要包括政治風(fēng)險、或然損失風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、市場供求風(fēng)險、利率風(fēng)險、變現(xiàn)風(fēng)險、周期風(fēng)險和政策風(fēng)險等。

1.2 個別風(fēng)險商業(yè)地產(chǎn)項目的個別風(fēng)險主要包括收益現(xiàn)金流風(fēng)險、未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、比較風(fēng)險、時間風(fēng)險和持有期風(fēng)險等。我們主要來分析未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險。

①未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險。大家知道，房地產(chǎn)項目是暴利，但是錢不是都讓開發(fā)商掙走了。例如說，綠化的綠地，項目就要繳納幾百萬元的綠化費(fèi)。項目要接通電力，就必須給電力部門繳納配套費(fèi)。所交的不合理的房地產(chǎn)開發(fā)相關(guān)稅費(fèi)，實(shí)際情況是在不斷的增加。從2011年開始，省會級城市房地產(chǎn)開發(fā)項目又開始征收電力配套費(fèi)，每平方米約200元，也是一筆不小的支出。所以未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險是在不斷地增加.這類風(fēng)險主要?dú)w因于投資者在主觀上對未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險認(rèn)識不足，以及管理之中的失誤，所以，商業(yè)地產(chǎn)項目的風(fēng)險帶有相當(dāng)多和比較明顯的主觀因素。②財務(wù)風(fēng)險。當(dāng)商業(yè)地產(chǎn)投資企業(yè)在投資的過程中，在全部的投資資金中包含借入資金時，對投資企業(yè)來講，除了經(jīng)營風(fēng)險之外，還有財務(wù)風(fēng)險。而且房地產(chǎn)投資者總是使用借來的資金來擴(kuò)大投資范圍，從而實(shí)現(xiàn)投資利潤的最大化的目標(biāo)。然而，商業(yè)地產(chǎn)項目貸款利率的不斷增加，降低了可能的收益，所以投資的風(fēng)險增大了。對于商業(yè)地產(chǎn)項目來說，商業(yè)地產(chǎn)主要利用所獲取的租金作為投資的回報，在商業(yè)地產(chǎn)項目建設(shè)竣工的時候，一般不可能很快的回收全部的投資，因此要求商業(yè)地產(chǎn)項目的投資開發(fā)商要有比較多的自有資金，對于一些中小開發(fā)商來講，可能會面臨比開發(fā)住宅項目更大的財務(wù)風(fēng)險。

2個別風(fēng)險的衡量及管理

由于系統(tǒng)風(fēng)險是投資者所不能控制的，因此這里，我們只提出一些個別風(fēng)險的衡量和管理方法。

2.1 未來運(yùn)營費(fèi)用風(fēng)險在商業(yè)地產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險度量中，我們通常要計算不同經(jīng)營方式的最大利潤，同時也要計算可以承受的最大經(jīng)濟(jì)損失，并將可能造成的不同損失詳細(xì)列出，例如自營損失、商家選擇不當(dāng)?shù)淖饨饟p失等。我們衡量商業(yè)地產(chǎn)項目投資經(jīng)營風(fēng)險通常采用定性分析和定量分析相結(jié)合的分析方法。對于經(jīng)營風(fēng)險的管理，主要是通過提高投資商業(yè)地產(chǎn)項目企業(yè)自身的經(jīng)營管理水平來達(dá)到。

2.2 財務(wù)風(fēng)險商業(yè)地產(chǎn)項目的財務(wù)風(fēng)險，即在有風(fēng)險的狀況下，投資企業(yè)因?yàn)榛I措資金，而帶來的風(fēng)險。衡量財務(wù)風(fēng)險方法很多，可以通過計算自有資金利潤率及其方差來進(jìn)行。根據(jù)商業(yè)地產(chǎn)項目的財務(wù)風(fēng)險，可以設(shè)計出商業(yè)地產(chǎn)項目開發(fā)盈利模式。例如，在投資企業(yè)自身知名度比較低的時候，可以與知名度較高的企業(yè)作為戰(zhàn)略投資伙伴，通過無形資產(chǎn)運(yùn)營來有效地降低財務(wù)風(fēng)險。

3商業(yè)地產(chǎn)項目的風(fēng)險管理程序和運(yùn)作程序

3．1 商業(yè)地產(chǎn)項目的風(fēng)險管理程序商業(yè)地產(chǎn)項目投資風(fēng)險較大，在進(jìn)行投資時一定要做好風(fēng)險控制及管理，如下是風(fēng)險管理的一般程序：

3．2 商業(yè)地產(chǎn)項目的運(yùn)作程序商業(yè)地產(chǎn)項目的運(yùn)作程序具體如下：項目選址――產(chǎn)品定位――運(yùn)作策劃――資金平衡――經(jīng)營管理。商業(yè)地產(chǎn)項目的運(yùn)作程序具體分析：①項目選址。首先對項目擬選擇地區(qū)的市場條件進(jìn)行初步分析判斷。商業(yè)地產(chǎn)項目對地段和區(qū)位的要求非常嚴(yán)格，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過其他類型的房地產(chǎn)。我們進(jìn)行商業(yè)地產(chǎn)項目的區(qū)位選址時，先要從宏觀上了解分析該地段的地域文化、消費(fèi)者的消費(fèi)能力、人口素質(zhì)、消費(fèi)特點(diǎn)、商圈大小等因素。商業(yè)地產(chǎn)項目的位置選擇問題對于項目的成功將是決定性的。②產(chǎn)品定位。以市場調(diào)查為基礎(chǔ)，建立相關(guān)分析模型，測算出該項目地址可能發(fā)生的客戶流量，依據(jù)對所在地區(qū)人均零售消費(fèi)額的判斷，可以測算出該項目可能的零售額。細(xì)致分析商業(yè)地產(chǎn)項目的目標(biāo)客戶，市場定位，產(chǎn)品形式，特點(diǎn)等相關(guān)問題。③運(yùn)作策劃。商業(yè)地產(chǎn)項目的規(guī)劃設(shè)計包括項目的方案設(shè)計、初步設(shè)計及施工圖設(shè)計等。商業(yè)地產(chǎn)成功運(yùn)作的關(guān)鍵是招商先于設(shè)計與建設(shè)。在前期確定主力店是非常重要的，那樣不僅可以降低項目風(fēng)險，還可以根據(jù)主力店的經(jīng)營要求來進(jìn)行項目的設(shè)計，使商業(yè)建筑可以很好地滿足零售商的需求。④資金平衡。商業(yè)地產(chǎn)項目運(yùn)作中，必須處理好開發(fā)融資和租售資金回流問題。在完成了上述項目設(shè)計、市場調(diào)整方案及財務(wù)融資方案后，要判斷項目規(guī)模和投資回報的關(guān)系是否合理；還要判斷項目投資規(guī)模和企業(yè)自身資金、資源背景是否符合投資規(guī)律；同時要判斷投資商自身資金、資源和其對股權(quán)的期望之間是否合理可行等。⑤經(jīng)營管理。商業(yè)地產(chǎn)項目經(jīng)營管理，可是說是商業(yè)地產(chǎn)的命脈；商業(yè)地產(chǎn)中的商業(yè)是靈魂，地產(chǎn)僅是載體。經(jīng)營是項目運(yùn)作的真正開始，開發(fā)商在招商階段就需要對商鋪的租金進(jìn)行科學(xué)預(yù)測。商業(yè)地產(chǎn)項目的高貢獻(xiàn)、高投入、高風(fēng)險、高回報決定了其項目投資比住宅項目投資需要更多的前期投入，而決定其成敗的關(guān)鍵就是做好投資決策。

參考文獻(xiàn)：

篇5

隨著我國電力體制改革的不斷加深，電力項目建設(shè)的不斷加快，國家出資辦電的局面發(fā)生了一些變化，即出現(xiàn)了國家、地方、投資商公共出資辦電的局面。然而，在電力項目投資中，具有一定的壟斷性，進(jìn)而存在著一些風(fēng)險，所以受到了大眾的特別關(guān)注。加強(qiáng)對電力項目投資風(fēng)險進(jìn)行分析，提出有效的管理策略，對促進(jìn)電力事業(yè)的健康、可持續(xù)發(fā)展有著十分重要的意義。

一、電力項目投資風(fēng)險分析

（一）風(fēng)險來源

一般情況下，電力項目投資風(fēng)險主要來自三個方面：（1）電力項目自身情況。一般而言，在電力項目建設(shè)中，需要具備較高的技術(shù)水平與完善的設(shè)備，同時要具有一定的物力、財力、人力，所以致使電力項目投資風(fēng)險無法有效掌控。（2）外部環(huán)境。隨著經(jīng)濟(jì)形勢的不斷變化，市場經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，國家政策的逐步調(diào)整，均會對電力項目投資產(chǎn)生影響。（3）電力項目設(shè)計人員及管理運(yùn)營人員的專業(yè)水平有限，無法保證電力項目順利建設(shè)，以此增加了投資風(fēng)險。

（二）風(fēng)險種類

通常而言，電力項目投資風(fēng)險主要包括三種：（1）技術(shù)風(fēng)險。其指的就是電力工程的技術(shù)風(fēng)險。因?yàn)殡娏椖繉夹g(shù)與設(shè)備的要求非常高，使得技術(shù)因素嚴(yán)重影響著電力項目投資，并且技術(shù)因素還會受到自然因素、政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、文化因素的影響，導(dǎo)致技術(shù)因素不斷變化，進(jìn)一步影響了電力項目投資。（2）市場風(fēng)險。電力項目投資金額非常大，加之電力項目建設(shè)周期長，投資回收慢，導(dǎo)致電力項目投資本身就具有一定的風(fēng)險；在電力項目投資途徑越來越多的形勢下，市場競爭日益激烈，極大促進(jìn)了投資市場競爭的發(fā)展，增加了投資的市場風(fēng)險。（3）管理風(fēng)險。通常而言，企業(yè)管理水平與企業(yè)盈利能力有著密切的關(guān)系，具有很大風(fēng)險。若管理制度不合理，就會影響管理工作的開展，從而導(dǎo)致企業(yè)內(nèi)部管理工作無法落實(shí)，增大了電力項目投資風(fēng)險。

二、電力項目投資風(fēng)險管理策略

（一）開發(fā)階段風(fēng)險管理

在電力項目建設(shè)過程中，開發(fā)階段風(fēng)險管理策略主要包括以下內(nèi)容：（1）構(gòu)建風(fēng)險診斷小組，全面分析電力項目投資風(fēng)險，并且全程參與風(fēng)險管理。（2）在風(fēng)險診斷小組指導(dǎo)下，預(yù)測電力項目投資風(fēng)險，找出項目設(shè)計、施工、經(jīng)營等方面的不足。（3）基于診斷技術(shù)、環(huán)境風(fēng)險，全面分析診斷結(jié)果，根據(jù)風(fēng)險小組建議，召開全體會議，并邀請有關(guān)技術(shù)專家，全面分析項目中存在的風(fēng)險與問題。（4）在明確分析結(jié)果的基礎(chǔ)上，提出有效的風(fēng)險管理策略，以此減少投資，并且最大限度的降低投資風(fēng)險。

（二）建設(shè)階段風(fēng)險管理

在電力項目建設(shè)過程中，建設(shè)階段風(fēng)險管理策略主要為：（1）重視風(fēng)險防范及控制。加強(qiáng)對項目技術(shù)可行性的分析，保證設(shè)計方案合理、科學(xué)，并且完善施工組織設(shè)計，有效彌補(bǔ)與調(diào)整設(shè)計中存在的缺陷；根據(jù)施工要求與進(jìn)度做好材料、設(shè)備、資金的供應(yīng)，確保電力項目質(zhì)量達(dá)標(biāo)。為了最大限度的完善風(fēng)險防范與控制，必須對項目調(diào)試可能性予以及時分析，找出其中存在的問題，根據(jù)項目建設(shè)的具體情況給予相應(yīng)評價及處理。（2）強(qiáng)化風(fēng)險轉(zhuǎn)移。通常而言，風(fēng)險轉(zhuǎn)移就是在項目建設(shè)中，對活動風(fēng)險予以分解、分散，以此削弱投資主體風(fēng)險。其主要包括以下途徑：①風(fēng)險投保：即向保險公司交納一些保險費(fèi)，通過投保的方式轉(zhuǎn)移風(fēng)險。②進(jìn)行項目組合：在電力項目投資中，可以在同一電網(wǎng)中進(jìn)行火電、水電組合，以此對市場風(fēng)險予以分散。項目組合風(fēng)險示意圖如圖1所示。圖1中的組合方式包括六種：A組合：2個“低風(fēng)險、高利潤”；B組合：1個“高風(fēng)險、高利潤”與1個“低風(fēng)險、高利潤”；C組合：2個“高風(fēng)險、高利潤”；D組合：1個“高風(fēng)險、高利潤”與不少于1個“低風(fēng)險、高利潤”；E組合：不少于2個“低風(fēng)險、高利潤”；F組合：1個“低風(fēng)險、高利潤”與不少于1個“低風(fēng)險、低利潤”。

（三）經(jīng)營階段的風(fēng)險管理

在電力項目投資建設(shè)中，經(jīng)營階段的風(fēng)險管理工作主要包括以下內(nèi)容：（1）強(qiáng)化風(fēng)險防范及管理。在電力項目經(jīng)營中，結(jié)合實(shí)際需要，編制合理、科學(xué)的戰(zhàn)略計劃，并且完善技術(shù)結(jié)構(gòu)調(diào)整、市場調(diào)整、管理調(diào)整，以此提高電力項目經(jīng)營效益。（2）加強(qiáng)電力項目的宏觀調(diào)控與統(tǒng)一管理，突破電力系統(tǒng)的壟斷形勢，以此降低電力項目投資風(fēng)險。

篇6

中國正處于轉(zhuǎn)型升級的時期，投資面臨眾多復(fù)雜環(huán)境，風(fēng)險因素較多。本文主要探究電力項目投資風(fēng)險的管理，側(cè)重從技術(shù)、市場和管理三方面探討與剖析電力項目投資風(fēng)險的主要來源，并從電力項目開發(fā)、建設(shè)與經(jīng)營三個階段著手，綜合分析，最后提出相關(guān)的針對性舉措對投資風(fēng)險進(jìn)行科學(xué)有效地管理。

關(guān)鍵詞：

轉(zhuǎn)型升級；電力；投資；風(fēng)險管控

電力項目投資風(fēng)險主要指電力項目投資全程中存在著終止或者失敗的可能性。其失敗的原因存在多方面的原因，比如電力項目自身問題、管理運(yùn)營水平不到位，技術(shù)不過關(guān)以及其他外部的復(fù)雜因素，這些都會增加電力項目的投資風(fēng)險，并極大地危及投資的成敗。隨著新一輪改革風(fēng)暴的到來，眾多行業(yè)迎來的改革的春風(fēng)，因而電力行業(yè)也步入改革的軌道，電力行業(yè)體制加大改革力度，并逐漸放寬準(zhǔn)入渠道和降低準(zhǔn)入門檻，極大激發(fā)了市場的活力，讓一大批新的投資人和投資企業(yè)參與電力項目的投資。然而這也是一把雙刃劍，激發(fā)活力的同時，電力投資風(fēng)險的也在逐步提升，所以本文根據(jù)這一背景，加大研究深度，深入解析電力項目投資的主要風(fēng)險，針對有關(guān)方面的問題，提出諸多利好的舉措，從而更好對投資風(fēng)險進(jìn)行管控。

一、電力項目投資風(fēng)險剖析

風(fēng)險從來不是空穴來風(fēng)的，社會和民眾對電力的安全穩(wěn)定給予極大關(guān)注，這無形中要求電力項目的投資風(fēng)險的管理是要嚴(yán)謹(jǐn)?shù)模仨殢膰?yán)地進(jìn)行實(shí)事求是的調(diào)查，從中發(fā)現(xiàn)問題，并凝聚智慧和共識，深入剖析電力項目投資風(fēng)險可能存在的各種問題，不能大意，并以大戰(zhàn)略的角度，以科學(xué)有效的理論與方法，提出針對性的解決方案或者有關(guān)舉措，用來降低或者化解投資風(fēng)險，從而保證電力項目的有效落實(shí)。

當(dāng)下電力行業(yè)的投資風(fēng)險從不同的角度分析，有著不同的類型，本文歸納分析后，將這些類型主要分為三大類，分別為技術(shù)風(fēng)險，市場風(fēng)險，管理風(fēng)險。而投資風(fēng)險從來不是單一因素構(gòu)成，它的來源眾多，但是仔細(xì)想來，歸納統(tǒng)一后發(fā)現(xiàn)，本文認(rèn)為這投資風(fēng)險主要有三個來源，分別為外部環(huán)境、電力項目本身和人的因素。一是外部環(huán)境，主要體現(xiàn)在環(huán)境的綜合復(fù)雜性，中國的經(jīng)濟(jì)雖然是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要引擎，但是目前國內(nèi)消費(fèi)不足，投資與出口的效果不大，同時加上創(chuàng)新能力的不足，因而增加乏力，國家正在實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略，因此國家目前正處于轉(zhuǎn)型發(fā)展期間，另外世界經(jīng)濟(jì)總體形勢也不容樂觀，在這種內(nèi)外增長乏力情況，中國自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展也在下滑，進(jìn)入新常態(tài)，因而國家也正在進(jìn)行相關(guān)政策的調(diào)整，這些政策調(diào)整也影響著市場需求變化，因而電力行業(yè)的投資環(huán)境是處在變化中，這種不確定性極大加大了投資風(fēng)險；二是電力項目立項本身的問題，客觀來看，電力項目本身對相關(guān)設(shè)備與技術(shù)有著嚴(yán)格的要求，資金需求量較大，這些財力和物力需要持續(xù)穩(wěn)定的供應(yīng)，否則，項目會面臨失敗和終止的可能性。三是人的因素，主要是設(shè)計建設(shè)和管理運(yùn)營人員各種不確定性，也會對電力項目投資帶來風(fēng)險。

二、加強(qiáng)電力項目投資風(fēng)險管控的舉措

（一）開發(fā)階段的風(fēng)險管控在開發(fā)階段，風(fēng)險的管控做到有序進(jìn)行，首先構(gòu)建風(fēng)險診斷小組，有專業(yè)人員組成，整個團(tuán)隊共同分工合作，評估與診斷并使風(fēng)險診斷項目風(fēng)險，其次發(fā)揮風(fēng)險診斷小組的領(lǐng)導(dǎo)作用，整體分析項目的可行性以及施工和經(jīng)營的運(yùn)作，診斷其中每個環(huán)節(jié)可能發(fā)生的問題；再次，參考診斷小組意見后，充分評估施工技術(shù)以環(huán)境影響的后果后，進(jìn)而對整個結(jié)論進(jìn)行科學(xué)規(guī)劃，并邀請專家參與評估，召開總會議，進(jìn)行決策，最后按照決策，分析比較所有項目的成本，擬定詳細(xì)地計劃，從而更好規(guī)避有關(guān)風(fēng)向。

（二）建設(shè)階段的風(fēng)險管理強(qiáng)化在建設(shè)階段，要做好的是風(fēng)險的預(yù)防、控制和轉(zhuǎn)移。詳細(xì)來講，一是預(yù)防和控制風(fēng)險，事先做好項目的可行性分析，制定科學(xué)施工與組織的方案，做好實(shí)事求生產(chǎn)與技術(shù)的評估，及時解決漏洞和相關(guān)問題，并在資金與材料設(shè)備做出充分準(zhǔn)備后，嚴(yán)格施工，保證工程質(zhì)量。其次是轉(zhuǎn)移風(fēng)險，通過競標(biāo)的渠道，優(yōu)選資歷豐富和信譽(yù)口碑良好的承包商承接項目，同時，將施工難度較大的部分分包給分包商，這也可以相對減輕風(fēng)險的壓力，最后，購買保險，對危險系數(shù)較高的施工部分采取投保的方式，預(yù)防意外事故，進(jìn)而轉(zhuǎn)移風(fēng)險，較少損失。

（三）經(jīng)營階段的風(fēng)險管理的強(qiáng)化對于建成后的運(yùn)營階段，也不能忽視，這一階段同樣重要。首先應(yīng)該防范風(fēng)險，制定完善的計劃或者方案，根據(jù)各個環(huán)節(jié)的不同需求，調(diào)整有關(guān)規(guī)定，并確保設(shè)備達(dá)標(biāo)，技術(shù)過硬，管理科學(xué)，市場前景較好，從而保障電力項目投資獲得良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會效益，其次國家有關(guān)負(fù)責(zé)部門可成立統(tǒng)一管理的綜合管理單位或者組織，做好監(jiān)督與監(jiān)察，并且分離發(fā)電廠和電管的統(tǒng)一管理，破除壟斷渠道，降低市場準(zhǔn)入門檻，尊重市場運(yùn)行規(guī)律，讓更多企業(yè)參與其中，使資源得到充分開發(fā)和利用，同時也能更好的做到廣大社會群眾的參與和社會監(jiān)督，使得發(fā)展的紅利讓社會共享，并讓電力項目投資與監(jiān)管做到公平與公正，風(fēng)險管理得到強(qiáng)化。

三、結(jié)語

電力行業(yè)也步入改革的軌道，電力行業(yè)體制加大改革力度，極大激發(fā)了市場的活力，然而在激發(fā)活力的同時，電力投資風(fēng)險的也在逐步提升，在投資風(fēng)險的管控和降低方面，本文溯本探源，側(cè)重從技術(shù)、市場和管理三方面探討與剖析電力項目投資風(fēng)險的主要來源，并從同時從電力項目開發(fā)、建設(shè)與經(jīng)營三個階段著手，綜合分析，提出解決之策，以適應(yīng)快速發(fā)展的市場經(jīng)濟(jì)，從而提高企業(yè)的投資風(fēng)險能力，改善社會的建設(shè)面貌，為建設(shè)和諧社會與美麗中國做出新的貢獻(xiàn)！

參考文獻(xiàn)：

[1]曹文彬;胡靈斌;風(fēng)險投資公司的評價研究:從項目的角度[J];企業(yè)經(jīng)濟(jì);2012年02期.

篇7

一、項目管理概述

1、項目管理

項目管理是它是一種新的管理模式，它是以項目為主要管理對象，根據(jù)項目的內(nèi)在規(guī)律，對項目生命周期進(jìn)行有效的計劃、組織、控制、指揮、協(xié)調(diào)的管理活動。比如在實(shí)際工程項目管理中，往往由于施工單位的局限性，很難保證項目一次性實(shí)施成功，可將項目委托給從事項目管理的專業(yè)單位進(jìn)行管理。

2、項目管理的主要特點(diǎn)

（1）項目管理實(shí)行經(jīng)理負(fù)責(zé)制：施工單位不得越過項目經(jīng)理直接管理項目內(nèi)部工作，必須通過項目經(jīng)理實(shí)現(xiàn)對施工項目的組織管理，項目經(jīng)理要具備較強(qiáng)的專業(yè)技術(shù)水平、組織協(xié)調(diào)能力和管理經(jīng)驗(yàn)等；（2）以實(shí)現(xiàn)項目目標(biāo)為目的：為實(shí)現(xiàn)項目目標(biāo)，需將項目目標(biāo)分成不同階段的分目標(biāo)，再將分目標(biāo)分解成各個不同階段的子目標(biāo)，通過一步一步的完成子任務(wù)來實(shí)現(xiàn)總目標(biāo)。在具體實(shí)施過程中，需要根據(jù)實(shí)際情況調(diào)整實(shí)施方案，保證總目標(biāo)的完成；（3）有充分的授權(quán)保障：施工單位要授予項目經(jīng)理生產(chǎn)調(diào)度指揮權(quán)，技術(shù)、組織方案決策權(quán)，財務(wù)、人事管理權(quán)等權(quán)利，項目經(jīng)理也要授予其下屬的項目經(jīng)理部成員在其分管業(yè)務(wù)方面的各種必要權(quán)力，使各成員有職有權(quán)。

3、項目管理的職能

項目管理的職能主要有以下幾點(diǎn)：

（1）組織：通過授權(quán)、職責(zé)劃分和簽訂合同等方式來進(jìn)行有效的機(jī)構(gòu)運(yùn)轉(zhuǎn)，并通過建立有效的項目組織機(jī)構(gòu)、配備所需的各類人員來確保項目目標(biāo)的完成；（2）控制：為在項目實(shí)施過程中及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，最終保證項目的順利完成，必須對項目實(shí)施情況進(jìn)行檢查、監(jiān)督、考核和調(diào)整，即有效控制過程；（3）計劃：為使項目協(xié)調(diào)有序地達(dá)到預(yù)期目標(biāo)，可用一個動態(tài)的控制過程來統(tǒng)籌安排整個項目，把整個項目的生命周期中的所有目標(biāo)和活動劃入正常計劃過程；（4）指揮：為保證項目各層次人員按既定計劃從事各項項目活動，可通過已建立的項目組織機(jī)構(gòu)，逐級下達(dá)指令；（5）協(xié)調(diào)：對項目的眾多結(jié)合部之間出現(xiàn)的矛盾進(jìn)行磋商、調(diào)整、聯(lián)系和溝通，來保證項目的正常進(jìn)行。

二、系統(tǒng)開發(fā)環(huán)境及數(shù)據(jù)庫選擇

1、Visual C++ 開發(fā)平臺

Visual C++是一個功能強(qiáng)大的可視化軟件開發(fā)工具，目前它已成為程序員進(jìn)行軟件開發(fā)的首選工具。作為基于Windows操作系統(tǒng)的可視化集成開發(fā)環(huán)境，它由編輯器、調(diào)試器以及程序向?qū)А㈩愊驅(qū)У冉M件組成。且可為我們提供多層次可調(diào)節(jié)的應(yīng)用程序，來大大提高軟件開發(fā)效率。

2、MFC

MFC應(yīng)用程序框架是以MFC作為框架基礎(chǔ)的，以此程序框架模式搭建起來的應(yīng)用程序在程序結(jié)構(gòu)組織上是完全不同于以前的Win32 SDK編程方式的。MFC提供了相當(dāng)多不同功能的類以適合盡可能廣泛的需求。

3、MySQL

MySQL是一個免費(fèi)的SQL數(shù)據(jù)庫，作為一個多線程、多用戶的數(shù)據(jù)庫服務(wù)器，它的功能雖然不夠強(qiáng)大，但已經(jīng)能夠滿足一般應(yīng)用軟件的要求。它的主要目標(biāo)是快速、易用，MySQL數(shù)據(jù)庫的開發(fā)者也在不斷使之更加完善，它的數(shù)據(jù)處理速度明顯優(yōu)于其它數(shù)據(jù)庫服務(wù)器。如果所開發(fā)的應(yīng)用軟件對數(shù)據(jù)庫操作的功能及靈活性的要求不是很高而對數(shù)據(jù)庫的性能要求較高的話，MySQL數(shù)據(jù)庫服務(wù)器不失為一個最佳的選擇。

三、投資項目評估與風(fēng)險分析系統(tǒng)模塊的設(shè)計與實(shí)現(xiàn)

1、個人完成模塊的設(shè)計

通過需求分析，將系統(tǒng)的功能分為兩大部分：項目內(nèi)容維護(hù)、查詢。其中，項目內(nèi)容維護(hù)包括：①項目源輸入：將客戶遞交的數(shù)據(jù)按業(yè)務(wù)需求進(jìn)行計算并存入數(shù)據(jù)庫。②報告輸出：按照規(guī)定的格式及項目計算結(jié)果數(shù)據(jù)輸出；查詢：查詢以往計算結(jié)果，輸出報表等。

系統(tǒng)主要由以下幾個模塊組成：①市場分析系統(tǒng)；②融資管理系統(tǒng)；③投資估算；④項目方案的比較評估。

2、詳細(xì)設(shè)計與實(shí)現(xiàn)

市場分析系統(tǒng)的設(shè)計：①市場調(diào)查處理：市場調(diào)查處理是為了對調(diào)查表搜集的數(shù)據(jù)和信息進(jìn)行處理的功能模塊。它的作用是為了對調(diào)查結(jié)果進(jìn)行匯總，以二種方式進(jìn)行處理，最后利用評分和主觀概率給出直方圖和正態(tài)分布圖顯示。②市場預(yù)測：采用回歸分析法，在定性分析的基礎(chǔ)上，根據(jù)事物的發(fā)展規(guī)律及相互關(guān)系，利用實(shí)際數(shù)據(jù)，建立合理的經(jīng)濟(jì)數(shù)學(xué)模型，來進(jìn)行分析預(yù)測。

融資管理系統(tǒng)的設(shè)計：公司的資金可以從多種渠道、多種方式來獲得，不同來源的資金，其使用時間的長短、附加條款的限制、財務(wù)風(fēng)險的大小、資金成本的高低都不一樣，這就要求公司認(rèn)真分析公司融資的外部環(huán)境的內(nèi)部條件，按照融資原則確定一個合理的融資方案。①籌資分析：融資規(guī)模已投資需要為依據(jù)，資金的合理需要量建立在資金充分利用的基礎(chǔ)上，以保證投資項目或經(jīng)營活動正常開展所需要的最低限度的數(shù)量。②融資風(fēng)險分析：融資風(fēng)險的程度用概率的方法進(jìn)行分析。

3、投資估算

①固定資產(chǎn)估算：以貨幣形式表現(xiàn)的計劃期內(nèi)建筑、設(shè)備購置及安裝或更新生產(chǎn)型和非生產(chǎn)性固定資產(chǎn)的投入量。②流動資金估算：企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中，供周轉(zhuǎn)使用的資金、用于購買勞動對象、支付工資和其它生產(chǎn)費(fèi)用的資金。③建設(shè)期借款利息投資項目在建設(shè)期間因固定資產(chǎn)投資貸款而應(yīng)計付的利息。④投資回收期：又稱現(xiàn)值投資回收期，按給定基準(zhǔn)折現(xiàn)率條件下，用項目折現(xiàn)后的凈現(xiàn)金收入償還全部投資的時間。

參考文獻(xiàn)

[1]齊寶庫，候景巖，王桂忠.項目管理的基本概念.沈陽：沈陽建筑工程學(xué)院學(xué)報.1998， 7.

[2]（奧）科夫勒著. MySQL 5權(quán)威指南（第3版）. 北京：人民郵電出版社. 2006年12月.

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關(guān)鍵詞：項目投資　收益　風(fēng)險

一、項目投資市場環(huán)境的分析

1.市場環(huán)境的分析。

項目投資市場環(huán)境是一個非常復(fù)雜的因素，它受到政治、經(jīng)濟(jì)、法律、文化等多種因素的共同影響。而投資者的投資最終是通過市場來達(dá)到投資的得到最大經(jīng)濟(jì)效益的最終目的，因此，投資必須選擇一個具有良好的投資市場環(huán)境。通過對市場環(huán)境的分析可以掌握政治、經(jīng)濟(jì)、社會、法律、基礎(chǔ)設(shè)施等狀況，以及市場的需求狀況和發(fā)展趨勢，即投資者必須掌握市場需要什么產(chǎn)品，市場容量有多少，以及市場對新技術(shù)、新產(chǎn)品接納程度等。另外，投資者還必須分析研究消費(fèi)者的資源分布狀況、競爭對手情況等等，以確定合理的投資規(guī)模。市場環(huán)境的分析應(yīng)包括以下幾個因素：

（1）經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析。進(jìn)行經(jīng)濟(jì)環(huán)境分析，要充分考慮一個國家的經(jīng)濟(jì)形勢，它在現(xiàn)存多個生產(chǎn)部門的生產(chǎn)情況，物價的波動狀況，國家財政收入和外匯平衡狀況，人民生活水平狀況等等。經(jīng)濟(jì)環(huán)境是項目投資的載體，它在這個過程中起到了輔助的作用。

通過對國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的分析，我們可以看出，近幾年來，我國實(shí)施積極的財政政策，在擴(kuò)大內(nèi)需、遏制經(jīng)濟(jì)下滑、降低企業(yè)庫存與提高企業(yè)效益等方面發(fā)揮了顯著作用，特別是宏觀調(diào)控手段日趨成熟，基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)能力進(jìn)一步增長，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展打下了較好的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了四大亮點(diǎn)：第一，出口貿(mào)易開始走出負(fù)增長的陰影，到2000年9月底累計增幅2.1%；第二，物價下降的趨勢已基本得到穩(wěn)定；第三，工業(yè)品產(chǎn)銷率提高，工業(yè)增長速度和效益明顯回升，2001年前10個月，國有及國有控股工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤611.8億元，比去年同期增長1.1倍；第四，工業(yè)品庫存下降。同時也要看到，盡管國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境總體趨好，但我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn)：一是國際市場競爭日趨激烈，如東南亞國家經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長，意味著與我國在吸引外資方面的競爭更加激烈。二是反通貨緊縮是一項長期艱巨的任務(wù)，有效需求不足仍是制約經(jīng)濟(jì)增長的突出矛盾。三是不合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)繼續(xù)制約著經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

從合理的原則看，投資者更愿意選擇那些生產(chǎn)持續(xù)發(fā)展，市場繁榮，物價較為穩(wěn)定，國家財政狀況良好，人民生活水平不斷提高的投資環(huán)境進(jìn)行投資。在這種條件下，投資者的風(fēng)險才比較小，投資項目的收益才會有保障。

（2）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的分析。一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況從總體上反映了這個國家對商品和勞務(wù)的需求結(jié)構(gòu)，也反映了該國人民的生活水平和就業(yè)水平。同時產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)是項目投資的決定因素。國家的產(chǎn)業(yè)政策決定項目投資的方向。一般說來，一個國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)可分為四種類型：自給自足的結(jié)構(gòu)類型、資源輸出的結(jié)構(gòu)類型、發(fā)展中產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型、產(chǎn)業(yè)發(fā)展的結(jié)構(gòu)類型。不同的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)類型對不同的投資項目的吸引力不同。

（3）政治環(huán)境和金融信貸制度的分析。投資環(huán)境政治因素的穩(wěn)定，是項目投資所必須的。另外，投資者還更關(guān)心一個國家對投資或者對國外的投資者所持的態(tài)度，以及相應(yīng)的一些投資政策等等。銀行對投資的支持和配合以及所制定出來的金融信貸制度，會受一個國家政治因素和政策的影響，但也是吸引投資者投資的一個因素，是投資環(huán)境評價的一個重要的方面。

（4）法律環(huán)境的分析。作為對項目投資和投資者的一種保護(hù)，投資者更強(qiáng)調(diào)投資環(huán)境要有完備的法規(guī)，一個良好的法律環(huán)境作為保障。

（5）社會、文化環(huán)境和基礎(chǔ)設(shè)施的分析。城市的基礎(chǔ)設(shè)施對城市的生產(chǎn)、生活、對外交往關(guān)系密切等是一個重要的投資環(huán)境內(nèi)容。它可以看作是投資環(huán)境的一個硬件。另外，各國各地區(qū)的文化背景、風(fēng)俗習(xí)慣、價值觀念、等也是世界投資者所必須考慮的。

2.市場需求的研究。

“一切商品的買賣行為或商品的交換關(guān)系組成了市場這一概念?！笔袌鍪且粋€非常敏感的經(jīng)濟(jì)晴雨表。各種商品供應(yīng)和需求的關(guān)系，以及相應(yīng)矛盾變化發(fā)展的趨勢都通過市場得到集中的反應(yīng)。而項目投資的內(nèi)容恰恰是由市場的需求決定的。同時，市場對某種商品的需求，也受多種因素的影響，如市場購買力，購買動機(jī)，潛在需求等。下面就這三個方面加以分析。

（1）市場購買力分析。購買力的高低是市場需求的直接表現(xiàn)，它是由多種因素決定的。一般來說，當(dāng)?shù)厝藗兊氖杖胨剑丝跀?shù)量等因素影響著屬于消費(fèi)資料商品的購買力水平。而國家的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)狀況和重點(diǎn)政策；科學(xué)技術(shù)發(fā)展方面與水平；企業(yè)盈利水平等則影響著屬于生產(chǎn)資料商品的購買力水平。

（2）購買動機(jī)分析。從消費(fèi)者心理學(xué)來講，消費(fèi)者通?？傇谛枨蟮幕A(chǔ)上產(chǎn)生購買動機(jī)，然后引發(fā)購買行為的。因此，弄清產(chǎn)生購買動機(jī)的原因，采取一定的誘發(fā)措施，對購買動機(jī)進(jìn)行誘導(dǎo)，可以提高商品的市場需求。

（3）潛在需求分析。市場需求可分現(xiàn)實(shí)需求和潛在需求?，F(xiàn)實(shí)需求，即用戶有購買動機(jī)和購買能力，也準(zhǔn)備購買某種商品的需求。而另一種潛在需求是企業(yè)所必須努力的，應(yīng)通過各種途徑將其轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實(shí)需求。

3.競爭對手的研究分析。

中國有句古話：“知己知彼，百戰(zhàn)不殆”，對競爭對手的研究，是投資環(huán)境分析的一個重要內(nèi)容。對競爭對手的研究應(yīng)從競爭對手總體的情況入手，對他們企業(yè)的數(shù)量，分布，生產(chǎn)規(guī)模，商品的總數(shù)量，滿足要求等等進(jìn)行總體掌握。其次，應(yīng)對競爭對手的競爭能力進(jìn)行研究。研究他們的擁有資產(chǎn)狀況、開發(fā)產(chǎn)品的情況等。

二、投資項目市場戰(zhàn)略

對投資環(huán)境進(jìn)行分析之后，接著便要制定投資項目的市場戰(zhàn)略。一個競爭方案的制定，應(yīng)包括宏觀項目市場的選擇，微觀項目市場的確定，進(jìn)入國際市場的項目投資方式等。

1.項目市場的選擇。

（1）投資的規(guī)模戰(zhàn)略。由于市場變化莫測，風(fēng)險較大，在投資項目規(guī)模的選擇上，應(yīng)采取循序漸進(jìn)的戰(zhàn)略，即先選擇小項目作探索性投資，待取得成功經(jīng)驗(yàn)后，再逐步擴(kuò)大項目規(guī)模，或者逐步擴(kuò)大在同一地區(qū)的投資總規(guī)模。

（2）投資的區(qū)域戰(zhàn)略。如果只向一個區(qū)域投資，需要的投資少，市場研究工作量少，承擔(dān)的投資風(fēng)險也少，但可能失去某些市場機(jī)會。與之相對，企業(yè)規(guī)模大，實(shí)力雄厚則一般選擇采用多種經(jīng)營方式的跨國公司的多個區(qū)域投資的戰(zhàn)略，以便多方位地經(jīng)營業(yè)務(wù)，占領(lǐng)國際市場。

（3）投資的選址戰(zhàn)略。一般的選址原則為先易后難戰(zhàn)略，先進(jìn)入那些投資環(huán)境良好，對外投資持歡迎態(tài)度，項目有較大的市場，兩國政府間政治、經(jīng)濟(jì)、外交關(guān)系比較正常，當(dāng)?shù)孛褡宓乃枷?、文化、信仰、風(fēng)俗習(xí)慣比較接近的國家地區(qū)。

篇9

一、自發(fā)自用比例降低風(fēng)險

分布式光伏的電價分為兩類：一是出售給用電企業(yè)的電價;另一類是出售企業(yè)電量的余量，直接并網(wǎng)的價格。兩類電價還要加上國家補(bǔ)貼。以無錫地區(qū)分布式發(fā)電項目為例。其電價構(gòu)成如下：

上圖充分表明，由于余電上網(wǎng)部分賣給電網(wǎng)公司只能得到脫硫煤標(biāo)桿上網(wǎng)電價（0.25～0.52元/kwh不等）加0.42元/kwh的補(bǔ)貼，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于自用部分電價水平，分布式光伏發(fā)電項目若想取得最佳收益率，自發(fā)自用比例越高越好，最低一般也不要低于70%，否則投資回報率會較低。影響自發(fā)自用比例的因素有二：第一，光伏發(fā)電峰值與屋頂業(yè)主用電量之間的差異，發(fā)電量高于業(yè)主用電量，則自發(fā)自用比例相應(yīng)降低，發(fā)電收入減少，發(fā)電量與低于或接近業(yè)主用電量，則自發(fā)自用比例上升，發(fā)電收入增加。第二，由于屋頂業(yè)主的經(jīng)營情況是不可控的，如果遭遇業(yè)主經(jīng)營不善導(dǎo)致用電量急劇下降或干脆停產(chǎn)、破產(chǎn)，將有可能導(dǎo)致屋頂上的光伏系統(tǒng)所發(fā)電力將全部變?yōu)橛嗔可暇W(wǎng)（即自發(fā)自用比例降為0%），僅能保證理論上的最低收益。以江蘇無錫地區(qū)3.3MW項目為例，該項目總投資在2600萬元人民幣，假設(shè)其90%電量自發(fā)自用，則投資回報率在9%～10%之間。而在其所發(fā)電量全部上網(wǎng)的情況下，其項目層面投資回報率僅為5%。對策：要保證分布式光伏電站的自發(fā)自用率，一是要求投資者在篩選屋頂時充分了解屋頂業(yè)主用電負(fù)荷情況，在設(shè)計上保證光伏峰值功率不超過業(yè)主光伏發(fā)電時段用電負(fù)荷谷值，這樣就可確保自發(fā)自用比例達(dá)到最高。二是要對屋頂業(yè)主的經(jīng)營情況考察了解。盡量選擇經(jīng)營業(yè)績良好、市場潛力巨大，現(xiàn)金流穩(wěn)定，沒有不良記錄或訴訟在身的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，以確保自用需求穩(wěn)定，從而為投資者帶來穩(wěn)定的收益。

二、購電方電費(fèi)結(jié)算風(fēng)險

分布式光伏發(fā)電項目多采取簽署能源管理合同或是購售電方及供電局三方簽署供電合同作為售電方取得自發(fā)自用收入的基本保障。此類合同明確規(guī)定雙方或三方的責(zé)任義務(wù)，收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)和收費(fèi)時間。以無錫3.3MW分布式發(fā)電項目為例，投資方簽署的三方供電協(xié)議雖然使用無錫地區(qū)分布式光伏發(fā)電的標(biāo)準(zhǔn)文本，責(zé)任義務(wù)劃分清晰，電費(fèi)收取規(guī)定明確，但仍存在以下潛在合同風(fēng)險：第一，購電方無充盈的信用擔(dān)保，從而降低其違約成本，增加違約可能性。第二，合同有效期與光伏發(fā)電經(jīng)營期限不一致。對策：從合同層面出發(fā)，投資者需要完善條款，為自己爭取更多保護(hù)。從經(jīng)驗(yàn)層面而言，投資者需要考慮引入第三方管理機(jī)構(gòu)，對用電戶進(jìn)行統(tǒng)一管理，集中收取費(fèi)用，將與多個用電方的風(fēng)險將集中于一家管理機(jī)構(gòu)，以此降低經(jīng)營成本和風(fēng)險發(fā)生的概率。

三、屋頂租賃風(fēng)險

由于分布式光伏發(fā)電裝置需要安裝在屋頂上，屋頂資源的保障成為順利發(fā)電的基本保障，在投資者和屋頂所有者之間也潛藏如下風(fēng)險，通常情況下，投資者通過與屋頂所有者簽署屋頂租賃協(xié)議來取得發(fā)電場所。而租賃協(xié)議的簽署需要落實(shí)幾個關(guān)鍵問題：第一，屋頂租用年限與光伏發(fā)電經(jīng)營年限的匹配性問題?？紤]到租金上漲等因素，屋頂所有人較難一次性簽署長期租賃合同，而光伏發(fā)電經(jīng)營期通常在25年左右，這就使得光伏發(fā)電的延續(xù)性出現(xiàn)問題。一種情況是租期短于經(jīng)營期，當(dāng)租約到期而屋主又拒絕續(xù)約的情況下，將使光伏投資承擔(dān)巨大風(fēng)險;另一種情況是租金每年增長，增加投資成本，從而令投資蒙受損失。第二，有些出租方在租賃協(xié)議中保留較強(qiáng)勢條款，如有權(quán)單方解除合同并收回屋頂，造成承租人無法實(shí)施投資收益。而出租方單方解除合同或違約而產(chǎn)生的責(zé)任過輕，導(dǎo)致租賃合同終止的風(fēng)險增加。第三，屋頂?shù)乃袡?quán)或使用權(quán)受讓給第三方后，對受讓方是否繼續(xù)履行協(xié)議中原出租人的全部義務(wù)（即買賣不破租賃條款），需要做出詳細(xì)規(guī)定，以確保投資者利益。對策：在屋頂租賃合同中應(yīng)對上述事項做出嚴(yán)格規(guī)定，以合同條款約束出租人。在選擇屋頂資源之前，應(yīng)詳細(xì)對房屋所有者的情況做研究，以經(jīng)營狀況良好的工廠、大型企事業(yè)單位、學(xué)校、醫(yī)院等機(jī)構(gòu)為主要考慮機(jī)構(gòu)。同時，引入當(dāng)?shù)卣闹С峙c監(jiān)管，規(guī)范屋頂租賃行為，保障投資者利益。

四、國家政策風(fēng)險

（1）政府補(bǔ)貼的持續(xù)性。伴隨著國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，環(huán)境問題日益突出，國家大力提倡發(fā)展清潔能源，光伏產(chǎn)業(yè)得到扶持。由前所述，光伏發(fā)電的大部分收入來源于國家補(bǔ)貼，某些地區(qū)在國家補(bǔ)貼的基礎(chǔ)上，還有當(dāng)?shù)卣难a(bǔ)貼，造成這些地區(qū)的光伏發(fā)電熱。然而，政策的持續(xù)性是光伏發(fā)電效益的重要保障，國家政策尚且會隨著經(jīng)濟(jì)形式變化，地方政策的調(diào)整就更加頻繁，對光伏發(fā)電的長久穩(wěn)定收入行程影響。對策：宏觀方面，投資者應(yīng)對新能源產(chǎn)業(yè)要有高屋建瓴的趨勢判斷和把握能力，總體來說，清潔能源替代傳統(tǒng)能源是趨勢，但其過程必定是緩慢而復(fù)雜的，這就需要投資方與相關(guān)政府機(jī)構(gòu)建立暢通的溝通機(jī)制，及時了解行業(yè)信息，認(rèn)真學(xué)習(xí)國家政策，準(zhǔn)確解讀政策意圖。微觀方面，投資者需要在投資收益預(yù)測的經(jīng)濟(jì)模型中，做好政策變化導(dǎo)致的各種后果（如補(bǔ)貼下降）的敏感性分析，并且投資者應(yīng)結(jié)合自身的整體投資布局，合理設(shè)置光伏發(fā)電的投資比重，保重綜合投資收益穩(wěn)中求進(jìn)。

（2）補(bǔ)貼的落實(shí)情況。政府補(bǔ)貼由誰劃撥、如何支付、實(shí)際批復(fù)時間等實(shí)際操作上的問題也將導(dǎo)致補(bǔ)貼無法最終落實(shí)或延期落實(shí)的風(fēng)險。按國家規(guī)申請和定，分布式光伏發(fā)電項目上網(wǎng)電價及補(bǔ)貼全部由各地供電局統(tǒng)一支付，但是補(bǔ)貼一般由發(fā)改委能源局審批，審批時間和電價撥付時間恐不在控制之中。實(shí)際執(zhí)行中若不能保證供電公司及時按月支付則會對項目現(xiàn)金流造成不利影響。對策：投資者應(yīng)切實(shí)了解項目所在地電費(fèi)和補(bǔ)貼撥付的具體流程和所需時間，在做收益預(yù)測時，結(jié)合電費(fèi)支付的實(shí)際情況測算資金的回收，降低預(yù)測誤差。在項目執(zhí)行過程中，應(yīng)與電力公司、相關(guān)政府機(jī)構(gòu)保持良好順暢的溝通，確保應(yīng)收款項及時到位。

分布式光伏發(fā)電雖然投資規(guī)模小，建設(shè)簡單，但受其發(fā)電量限制，項目收益少，投資回報較傳統(tǒng)能源不高。因此，無論對項目的最初判斷還是項目執(zhí)行階段，更要對其風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真考察，采取相應(yīng)的對策將風(fēng)險降至最低。在政策利好的趨勢下，分布式光伏項目的投資開發(fā)要注重用電企業(yè)的選擇，保證自發(fā)自用比例穩(wěn)定，以確保收入，同時要完善屋頂租賃協(xié)議，引入第三方對能源合同進(jìn)行統(tǒng)一管理;考慮到投資的長期性，投資者也要及時了解研究政策趨勢，落實(shí)電費(fèi)支付流程，并完善退出機(jī)制。只有做到了以上幾個方面的把控，才能在分布式光伏發(fā)電逐漸興起的熱潮中把握先機(jī)，又保持冷靜，根據(jù)市場情況及時調(diào)整投資戰(zhàn)略和風(fēng)險防范重點(diǎn)，獲得成功。

（作者單位為中國機(jī)械設(shè)備工程股份有限公司）

[作者簡介：姚琳（1979―），貴州貴陽人，碩士，中級經(jīng)濟(jì)師，現(xiàn)任職于中國機(jī)械設(shè)備工程股份有限公司投融資部。]

參考文獻(xiàn)

[1] 王立喬，孫孝峰.分布式發(fā)電系統(tǒng)中的光伏發(fā)電技術(shù)（第2版）[M].機(jī)械工業(yè)出版社.

篇10

1.1國家政策的影響

隨著資本市場的不斷發(fā)展，國有企業(yè)在投資項目內(nèi)部控制與管理方面面臨著更加復(fù)雜多變的外部環(huán)境，然而對其來講，由于自身發(fā)展的局限性及其他諸多因素的影響，國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理系統(tǒng)相對落后，無法適應(yīng)當(dāng)前的宏觀市場環(huán)境，企業(yè)投資項目內(nèi)部存在著巨大的風(fēng)險。一是，市場經(jīng)濟(jì)的活躍，促使物價一再提高，勞動力價格也有所增加，國有企業(yè)的經(jīng)營成本不斷提高，由于其自身的生產(chǎn)能力的有限，以及缺少一定的外部政策，使其利潤空間逐漸減小，面臨著收益分配以及結(jié)算等多方面的風(fēng)險。而且，今年來，我國中央銀行不斷對帶看利率進(jìn)行上調(diào)，導(dǎo)致國有企業(yè)在融資及投資方面的風(fēng)險加大。另外，國有企業(yè)在投資項目的內(nèi)部管理與控制方面還有很多不足之處，投資項目的內(nèi)部控制與管理規(guī)章制度缺乏，投資項目內(nèi)部控制與管理混亂，缺少科學(xué)完善的投資項目內(nèi)部控制與管理體系，導(dǎo)致其投資項目與外部市場、政策環(huán)境的失調(diào)，無法應(yīng)對外部環(huán)境的變化，更不能對相關(guān)政策及市場機(jī)制的調(diào)整做出響應(yīng)和預(yù)測，加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。

1.2投資項目內(nèi)部控制與管理力度不足

目前，國有企業(yè)投資項目內(nèi)部管理與控制獨(dú)立性比較差，結(jié)構(gòu)不盡合理，缺少有效的制約和監(jiān)督機(jī)制。在國有企業(yè)投資項目的內(nèi)部，管理者常常按照自己的主觀意識，獨(dú)斷專行，使內(nèi)部控制與管理制度形同虛設(shè)。投資項目的內(nèi)部管理與控制制度的不夠完善，使得其防控監(jiān)管的職能得不到有效的發(fā)揮，執(zhí)行起來較為疲軟，使得企業(yè)項目管理出現(xiàn)較多漏洞。而且，國有企業(yè)投資項目中的內(nèi)控監(jiān)督功能失衡嚴(yán)重，尤其對審計部門給予的重視與權(quán)力不足。在企業(yè)的管理和運(yùn)作的過程中，內(nèi)控監(jiān)督對企業(yè)風(fēng)險目標(biāo)的理解分析和處理應(yīng)對無法完成，其項目風(fēng)險導(dǎo)向的作用喪失。

1.3風(fēng)險控管機(jī)制不健全

評估及防控管理項目風(fēng)險是國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理的主要職責(zé)。目前國有企業(yè)識別投資項目風(fēng)險的能力較為滯后，合理的風(fēng)險分析和管理機(jī)制缺乏，內(nèi)部控制與管理對項目風(fēng)險的“預(yù)警防控”作用處于被忽略的地位。在投資項目內(nèi)部控制與管理中，國有企業(yè)不能有效連續(xù)地識別、監(jiān)督、計量和評估項目風(fēng)險，加大了企業(yè)在戰(zhàn)略執(zhí)行、產(chǎn)品組織運(yùn)作和經(jīng)營等方面的項目風(fēng)險，使企業(yè)的發(fā)展增添了潛在的危害。另外，國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理制度一定要在全面有效、科學(xué)合理和及時實(shí)用的原則基礎(chǔ)上建構(gòu)。要保證企業(yè)經(jīng)營管理戰(zhàn)略目標(biāo)執(zhí)行、資產(chǎn)保護(hù)以及生產(chǎn)經(jīng)營效益的提高，合理科學(xué)的組織分工協(xié)作規(guī)劃是重要條件。但是，目前國有企業(yè)科學(xué)性的投資項目內(nèi)控組織分工不合理，組織規(guī)劃設(shè)計不足，難以有效地進(jìn)行內(nèi)部控制與管理，致使投資效率低下，管理混亂。

1.4內(nèi)部控制與管理的監(jiān)督功能失衡

2014年12月30日，國有企業(yè)投資項目中的內(nèi)控監(jiān)督功能失衡嚴(yán)重，尤其沒有給審計部門沒有應(yīng)有的權(quán)力，且重視不足。在企業(yè)管理運(yùn)作的過程中，內(nèi)控監(jiān)督對企業(yè)投資項目風(fēng)險目標(biāo)的分析理解和應(yīng)對處理無法完成，不能夠發(fā)揮其項目風(fēng)險導(dǎo)向的作用。國有企業(yè)投資決策機(jī)制不完善導(dǎo)致，資金流通不順、流失嚴(yán)重，資本缺少安全性和完整性等問題。不能及時發(fā)現(xiàn)潛在的投資項目風(fēng)險，更不能采取有效措施，致使投資經(jīng)營決策出現(xiàn)重大失誤，導(dǎo)致出現(xiàn)巨額的損失和不良資產(chǎn)。對資本結(jié)構(gòu)的科學(xué)規(guī)劃的缺乏，陳舊的投資管理模式，負(fù)債高壘，投資和融資成本高，投資項目風(fēng)險高危不下，使企業(yè)的發(fā)展存在嚴(yán)重的隱患。

1.5投資項目風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)體系的缺失

第一，缺少投資項目風(fēng)險防范與預(yù)警意識。面對日益復(fù)雜的市場投資環(huán)境，企業(yè)投資活動風(fēng)險日益突出，但是，很多企業(yè)缺少投資項目風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)體系，嚴(yán)重阻礙了國有企業(yè)投資活動健康有序運(yùn)行。第二，缺少投資項目風(fēng)險防范與處理相關(guān)制度。在進(jìn)行投資項目風(fēng)險防范環(huán)節(jié)上缺少預(yù)警機(jī)制，投資人員沒有對相關(guān)投資項目風(fēng)險評估的能力，更沒有對投資項目風(fēng)險預(yù)警的體系建設(shè)的科學(xué)方法，在投資制度和管理上嚴(yán)重缺失對投資項目風(fēng)險額預(yù)警。國有企業(yè)在戰(zhàn)略決策過程中，風(fēng)險防范與預(yù)警意識淡薄，在企業(yè)進(jìn)行戰(zhàn)略決策時，也往往忽視對投資項目風(fēng)險管理的規(guī)劃風(fēng)險投資管理體系不健全，甚至欠缺，在很大程度上使投資項目風(fēng)險的危害加大，企業(yè)承擔(dān)風(fēng)險的能力降低，使得企業(yè)資金的最大效用無法發(fā)揮，更沒有形成系統(tǒng)的、穩(wěn)定的、科學(xué)的風(fēng)險預(yù)警體系，導(dǎo)致企業(yè)戰(zhàn)略決策滯后于風(fēng)險的發(fā)生，往往在風(fēng)險產(chǎn)生之后，才進(jìn)行“亡羊補(bǔ)牢”式的補(bǔ)救，給企業(yè)造成了巨大的經(jīng)濟(jì)效益損失。即使企業(yè)擁有相關(guān)的預(yù)警系統(tǒng)，由于沒有與管理信息系統(tǒng)進(jìn)行有效聯(lián)動，造成投資預(yù)警信號的精準(zhǔn)性較低，實(shí)效性也相對較差。而且在投資項目風(fēng)險評估方法上也缺少一定的科學(xué)合理性，導(dǎo)致企業(yè)風(fēng)險預(yù)警功能的實(shí)效。

2投資項目內(nèi)部控制與管理對策

多年實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)表明，對所有企業(yè)來講，建立完善內(nèi)部控制與管理制度，對于企業(yè)投資項目收益有著舉足輕重作用。投資行為是國有企業(yè)日常管理中極為重要經(jīng)濟(jì)性質(zhì)活動，對于當(dāng)前企業(yè)可持續(xù)發(fā)展影響越發(fā)深遠(yuǎn)，企業(yè)對其應(yīng)當(dāng)給予高度重視。基于此，該文接下來就對上述國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理存在主要問題提出針對性解決措施。

2.1國家宏觀環(huán)境方面

有關(guān)政府管理部門應(yīng)從國有企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況出發(fā)，健全相應(yīng)有利于國有企業(yè)投資發(fā)展的制度政策，從宏觀方面為國有企業(yè)的發(fā)展提供良好的外部環(huán)境。第一，加快推進(jìn)對國有企業(yè)信用擔(dān)保體系的建立，成立國有企業(yè)資產(chǎn)評價機(jī)構(gòu)，為國有企業(yè)的融資和投資進(jìn)行指導(dǎo)，成立國有企業(yè)聯(lián)合會組織，促進(jìn)企業(yè)之間的交流與合作。第二，發(fā)揮政府的監(jiān)督與調(diào)控職能，加強(qiáng)對國有企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理的監(jiān)督與指導(dǎo)，建立專門的監(jiān)督管控機(jī)構(gòu)，對國有企業(yè)的經(jīng)營運(yùn)行進(jìn)行有效地監(jiān)管，以此提高國有企業(yè)財務(wù)及會計信息的質(zhì)量，為其創(chuàng)設(shè)和諧地外部運(yùn)營環(huán)境。

2.2優(yōu)化國有企業(yè)內(nèi)部控制與管理環(huán)境

使國有企業(yè)的投資內(nèi)部環(huán)境從根本上得到優(yōu)化，內(nèi)部需求得到滿足，健康積極的企業(yè)文化被建構(gòu)起來，是建立健全企業(yè)投資項目內(nèi)部控制與管理的重要的措施。健康正確的企業(yè)價值觀有利于財務(wù)人員對企業(yè)使命感和認(rèn)同感的培育，企業(yè)戰(zhàn)斗力和凝聚力的增強(qiáng)，推動投資項目內(nèi)部控制與管理得帶有效的實(shí)施。建立健全人力資源管理體制，完善績效考核制度，創(chuàng)造和諧、民主、公平的企業(yè)氛圍，使內(nèi)部控制與管理對投資風(fēng)險管理作用最大化。強(qiáng)化投資風(fēng)險防范能力，建立有效的投資風(fēng)險管控制度，才能夠使企業(yè)規(guī)避投資風(fēng)險、查漏防弊得到有效保障。所以，企業(yè)應(yīng)建立專職投資風(fēng)險評估分析及管理防控部門，培養(yǎng)內(nèi)部成員正確的投資風(fēng)險意識，強(qiáng)化內(nèi)部控制對投資風(fēng)險的管理力度，扎實(shí)推進(jìn)投資風(fēng)險“預(yù)警”建設(shè)，建設(shè)科學(xué)嚴(yán)密的投資風(fēng)險管理系統(tǒng)，使投資項目風(fēng)險的發(fā)生得到有效防范。

2.3健全投資風(fēng)險管控體系的監(jiān)督機(jī)制

有效監(jiān)督投資項目內(nèi)部控制與管理情況，并及時制定出有針對性的風(fēng)險應(yīng)對措施，在國有企業(yè)的發(fā)展過程中，占據(jù)著重要的地位。所以，國有企業(yè)應(yīng)將監(jiān)督機(jī)制加入投資項目管控體系，定期的規(guī)范性監(jiān)督投資風(fēng)險管控效果，及時發(fā)現(xiàn)問題并分析其發(fā)生原因，根據(jù)存在的問題，制定應(yīng)對措施，使投資風(fēng)險管理的有效發(fā)揮受到保障。另外，還要強(qiáng)化內(nèi)部審計監(jiān)督和內(nèi)部控制力度，使得投資風(fēng)險監(jiān)督管理和兩者合力，促進(jìn)風(fēng)險管理有序開展，推動企業(yè)可持續(xù)的、健康的發(fā)展實(shí)現(xiàn)。制定并實(shí)施以內(nèi)部控制為依托的投資項目風(fēng)險管理方案。該方案在起初制定投資風(fēng)險管理目標(biāo)的時候，就已經(jīng)有效地結(jié)合了投資項目內(nèi)部控制與風(fēng)險管理方法，并且定期監(jiān)測投資風(fēng)險方案，進(jìn)行及時整改，建立了科學(xué)規(guī)范的投資項目風(fēng)險管理體系。

2.4完善內(nèi)部控制與管理監(jiān)督系統(tǒng)

在進(jìn)行投資項目內(nèi)部控制與管理的時候，將以預(yù)防為主的方針貫徹到底，使內(nèi)部控制監(jiān)督制度建立健全，以審計部門為主體，主動進(jìn)行有效的監(jiān)控，在此基礎(chǔ)上增強(qiáng)應(yīng)對各類突發(fā)事件和風(fēng)險能力。內(nèi)部控制能否實(shí)現(xiàn)有效的執(zhí)行，需要審計客觀公正的評價，獨(dú)立的審計體制有利于使國有企業(yè)資源的安全性和國有企業(yè)財政信息的真實(shí)可靠性得到保障，找出投資項目內(nèi)部控制與管理的薄弱之處，并對其進(jìn)行分析和評測，提出應(yīng)對的策略及發(fā)展的建議，進(jìn)而使投資項目內(nèi)部控制與管理臻于完善，并使投資管控實(shí)現(xiàn)自我診斷，實(shí)現(xiàn)投資項目內(nèi)部控制與管理的自我診斷。堅持以審計部門為主體的政策路線，以預(yù)防為主的內(nèi)部控制監(jiān)督的系統(tǒng)，采取積極措施，有效監(jiān)測，并在此基礎(chǔ)上，提高了應(yīng)對金融風(fēng)險的能力。有效實(shí)施內(nèi)部控制的審計需求是客觀和公正的評價，建立獨(dú)立的審計制度，以保證企業(yè)財務(wù)信息的可靠性，實(shí)際和企業(yè)資源的安全性，發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制的薄弱環(huán)節(jié)，通過分析評估指出，應(yīng)對策略與建議，從而達(dá)到完善的投資項目內(nèi)部控制與管理的最終目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)監(jiān)督管控的自我診斷。

2.5建立健全投資項目風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

在國有企業(yè)投資項目風(fēng)險內(nèi)部控制與管理工作中應(yīng)用先進(jìn)的信息技術(shù)，使投資管理更加高效便捷，風(fēng)險管理信息的暢通無阻得到保障。企業(yè)財務(wù)工作與投資風(fēng)險管理實(shí)現(xiàn)無縫對接，保證企業(yè)的風(fēng)險投資管理人員最快地獲取最有效、真實(shí)、精準(zhǔn)的信息，并及時地反饋。強(qiáng)化財務(wù)信息管理的透明、公開化，最大化“預(yù)警”企業(yè)財政風(fēng)險，建立健全企業(yè)風(fēng)險投資管理體系，促進(jìn)企業(yè)和諧健康發(fā)展。企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中積極建構(gòu)合理的風(fēng)險財務(wù)審核體系，確保企業(yè)風(fēng)險管理信息的安全，并能夠及時精準(zhǔn)地分析和處理相關(guān)信息數(shù)據(jù)，提高企業(yè)的風(fēng)險承擔(dān)力，建立監(jiān)管分開的責(zé)任制度，最大化實(shí)現(xiàn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

3結(jié)語