導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融監(jiān)管的類型，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

    自2008年爆發(fā)全球金融危機以來,各界關(guān)于金融監(jiān)管的有效性以及如何監(jiān)管才更有效的質(zhì)疑聲四起。對金融監(jiān)管有效性的研究,涉及不同的參與主體,包括:金融監(jiān)管機構(gòu)、金融機構(gòu)、政府部門以及社會公眾。同其他監(jiān)管行為一樣,金融監(jiān)管面臨的最大難題是信息不完全和信息不對稱,其中最突出的是委托—問題。

    國外較早利用信息經(jīng)濟學(xué)對金融監(jiān)管進行研究的是Stiglitz和Weiss(1981),他們將信息經(jīng)濟學(xué)的理論框架引入信貸市場的分析,對金融機構(gòu)的道德風(fēng)險問題進行了深入研究[1]。Kane(1981)提出一種“辯證”分析監(jiān)管的框架,利用“規(guī)避管制”理論和動態(tài)博弈模型,論證了金融監(jiān)管是金融創(chuàng)新的重要動因。他的研究表明,金融監(jiān)管當(dāng)局提供監(jiān)管的激勵不足是引起監(jiān)管低效的主要原因[2]。Boot和Thakor(1993)以及Walsh(1995)等也通過實證得出了類似的結(jié)論[3,4]。Laffont 和Tirole(1993)在其《政府采購與規(guī)制中的激勵理論》(A Theory of Incentives in Procurement and Regulation)一書中,系統(tǒng)地將激勵問題引入監(jiān)管問題的分析,成為利用博弈論和信息經(jīng)濟學(xué)分析監(jiān)管問題的典范[5]。Dewatripont和Tirole(1994)的《銀行審慎監(jiān)管》(The Prudential Regulation of Banks)著作中運用的也是信息經(jīng)濟學(xué)和契約理論的分析工具 [6]。

    在我國的金融監(jiān)管中,存在著社會公眾政府部門金融監(jiān)管機構(gòu)金融機構(gòu)之間的多層委托關(guān)系(如圖1)。不難看出,金融監(jiān)管機構(gòu)與金融機構(gòu)之間的委托問題仍然是這些多層關(guān)系中的核心問題。

    國內(nèi)利用博弈論和信息經(jīng)濟學(xué)研究金融監(jiān)管問題相對較晚,但相關(guān)研究成果卻不少。可以歸納為以下四類:

    1.監(jiān)管機構(gòu)與金融機構(gòu)之間相互博弈。郭根龍、馮宗憲(1999)從信息經(jīng)濟學(xué)的角度論述了金融監(jiān)管的必要性及如何進行有效的金融監(jiān)管 [7];謝平、陸磊(2003) 就金融監(jiān)管部門的腐敗行為進行了理論和實證研究,通過建立監(jiān)管當(dāng)局與被監(jiān)管對象的跨時博弈模型,分析金融監(jiān)管腐敗的一般特征脅迫與共謀[8];劉曉星、何建敏(2004) 對我國金融監(jiān)管運行機制進行了博弈分析[9];李明揚(2006)的研究表明, 中央銀行最后貸款人這種“隱性存款保險”制度強化了銀行的道德風(fēng)險,解決的辦法是中央銀行對商業(yè)銀行的行為進行監(jiān)管約束[10];張仰謙、葉民強(2007) 在引入聲譽機制的基礎(chǔ)上用博弈論方法分析監(jiān)管部門與金融機構(gòu)間的尋租行為[11];王春梅(2009)指出金融市場各方主體間存在著目標(biāo)上的不一致以及信息不對稱,實施準入監(jiān)管的過程成為一個監(jiān)管當(dāng)局與金融機構(gòu)之間博弈的過程[12];吳桐、徐榮貞(2010)利用演化博弈理論,對金融危機背景下金融機構(gòu)的內(nèi)部治理與金融機構(gòu)的外部監(jiān)管進行分析[13]。

    2.監(jiān)管機構(gòu)和社會公眾①之間相互博弈。王定元(2001)認為,伴隨中國資本市場快速發(fā)展,資本市場投資主體的違規(guī)投資行為普遍存在,這是監(jiān)管者與投資者博弈的結(jié)果[14];蔣海、劉少波(2004)認為在信息不對稱條件下,金融監(jiān)管者的目標(biāo)會偏離,導(dǎo)致監(jiān)管者提供有效監(jiān)管的激勵不足和監(jiān)管的低效率[15];饒育蕾、王穎(2011)通過建立監(jiān)管條件下金融消費者、金融機構(gòu)和監(jiān)管者之間的多方博弈模型,分析信息結(jié)構(gòu)對沖突、監(jiān)管行為以及社會福利的影響[16]。

    3.監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部博弈。王振富、馮濤(1999)針對我國在金融監(jiān)管法律體系方面存在的金融目標(biāo)多重性和矛盾性、金融監(jiān)管機構(gòu)的內(nèi)部博弈分散有限的監(jiān)管力量、金融監(jiān)管雙方存在著同謀行為等問題進行了分析[17];陸磊(2000) 分析了信息非對稱和利益集團對金融市場和消費者利益的負面影響[18];李成、馬國校和李佳(2009) 應(yīng)用進化博弈理論透視中國人民銀行與三家金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管協(xié)調(diào)行為,發(fā)現(xiàn)當(dāng)前我國金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機制處于低效率狀態(tài),監(jiān)管各方在博弈過程中存在“搭便車”現(xiàn)象[19]。

    4.政府與監(jiān)管機構(gòu)之間相互博弈(金融監(jiān)管治理)。江曙霞、鄭亞伍(2012)針對監(jiān)管者可能存在的道德風(fēng)險問題,分別就政府部門與金融監(jiān)管人員在完全信息和不完全信息下的委托問題進行分析,提出對激勵機制設(shè)計有借鑒意義的建議[20]。

    縱觀以上文獻可以看出,博弈論和信息經(jīng)濟學(xué)在金融監(jiān)管領(lǐng)域的研究很大一部分集中于監(jiān)管機構(gòu)與金融機構(gòu)之間的博弈問題(委托-問題)。本文從金融監(jiān)管機構(gòu)和金融機構(gòu)之間委托關(guān)系的角度出發(fā),結(jié)合博弈雙方不同風(fēng)險偏好,對金融監(jiān)管機構(gòu)的監(jiān)管有效性進行研究。不同于以往從整個金融系統(tǒng)角度出發(fā)的研究對微觀個體的關(guān)注不夠,本文從金融機構(gòu)個體的角度出發(fā),嘗試研究微觀個體風(fēng)險偏好和經(jīng)營效率對金融監(jiān)管有效性的影響。力求避免從整個系統(tǒng)角度出發(fā)研究監(jiān)管有效性而可能存在的不足,即顧及了整體的系統(tǒng)性風(fēng)險,但提出的對策卻過于宏觀,缺乏針對性和可操作性。

    財經(jīng)理論與實踐(雙月刊)2013年第5期2013年第5期(總第185期)江曙霞,夏徐斌:風(fēng)險偏好、監(jiān)管強度與金融監(jiān)管有效性基于委托理論的博弈分析

    二、金融監(jiān)管機制模型

    (一)基本模型設(shè)定

    巴塞爾銀行監(jiān)管委員會的《有效銀行監(jiān)管的核心原則》指出:監(jiān)管的目標(biāo)是保持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定性和信心,以降低存款人和金融體系的風(fēng)險;同時銀行監(jiān)管還應(yīng)努力建設(shè)一個有效的、充滿競爭的銀行體系[21]。即監(jiān)管機構(gòu)不僅要維持金融系統(tǒng)的穩(wěn)定,同時要保持金融系統(tǒng)必要的活力和競爭力。

    借鑒巴塞爾監(jiān)管委員會的原則,引入變量q,表示金融機構(gòu)競爭力與穩(wěn)健性的比值,即q=競爭力指標(biāo)值/穩(wěn)定性指標(biāo)值②,q值同金融監(jiān)管效率的關(guān)系如圖2所示。

    在金融機構(gòu)發(fā)展的初級階段,機構(gòu)的活力和競爭力都遠遠不夠,在保證金融機構(gòu)必要穩(wěn)健性的前提下,提高金融機構(gòu)的競爭力會給監(jiān)管當(dāng)局帶來更多的收益。當(dāng)金融機構(gòu)快速發(fā)展并且慢慢走向成熟之后,穩(wěn)健性對于機構(gòu)的重要性越來越高,此時提高穩(wěn)健性會給監(jiān)管機構(gòu)帶來更多的收益。金融監(jiān)管當(dāng)局所做的工作,無非是在金融機構(gòu)發(fā)展的不同階段,平衡好機構(gòu)的競爭力和穩(wěn)健性。

    設(shè)定1:委托人(監(jiān)管機構(gòu))希望人(金融機構(gòu))按照委托人的利益選擇一個q值。監(jiān)管機構(gòu)收益為S(q),且監(jiān)管收益最初隨著q值的增加而增加,在金融機構(gòu)競爭力與穩(wěn)定性最佳平衡點q*達到最大,之后隨著q值的增加而減少。在q*左邊S′>0,S″<0,此時金融機構(gòu)的問題是競爭力不夠;在q*右邊,S′<0,S″<0,此時金融機構(gòu)的問題是穩(wěn)健性不足。本文金融監(jiān)管的有效性是指監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管行為維持金融機構(gòu)最優(yōu)狀態(tài)的有效性,表現(xiàn)為實際q值同q*的偏離程度。偏離程度小,金融監(jiān)管有效性高,監(jiān)管收益大;反之,金融監(jiān)管有效性低,監(jiān)管收益小。

    設(shè)定2:

    金融機構(gòu)沒有固定成本,成本存在不同類型θ∈Θ={θ-,},>θ-,θ為金融機構(gòu)的單位成本,體現(xiàn)金融機構(gòu)效率的高低,低效率對應(yīng),高效率對應(yīng)θ-。雖然單位成本只有高低兩種類型,但是它的具體值是變化的,并且隨著q值從大到小呈現(xiàn)出從無窮大逐漸降低最后收斂于一個固定值的趨勢。不同類型出現(xiàn)的概率為v和1-v,成本函數(shù)為C(q,θ)={(v,1-v)θ-q,q}。該函數(shù)表明,金融機構(gòu)要注重平衡自身的競爭力和穩(wěn)健性。如果競爭力很高,θ逐漸收斂于一個固定值,但穩(wěn)健性過低,則q值會很高,總成本C(q,θ)會很高;如果穩(wěn)健性好,但競爭力太低,金融機構(gòu)效率太差,θ值很高,總成本同樣會很高。

    風(fēng)險中性金融機構(gòu)決策前知道自己的類型θ,但是監(jiān)管機構(gòu)不知道;非風(fēng)險中性金融機構(gòu)決策前不確定自己的類型,但是知道自己的類型概率分布為{(v,1-v)高效率,低效率},監(jiān)管機構(gòu)同樣也不知道,因此信息是不對稱的③。

    設(shè)定3:

    契約變量Ν={(q,t)q∈R+,t∈R+},t為監(jiān)管機構(gòu)從監(jiān)管收益(部分源于激勵機制實施而節(jié)約的監(jiān)管成本)中拿出的用于激勵金融機構(gòu)的支付,這同傳統(tǒng)的監(jiān)管機制有所區(qū)別。這里監(jiān)管部門的角色定位不僅僅是監(jiān)管,同時還有激勵。從監(jiān)管實踐中也可以看出,傳統(tǒng)的監(jiān)管理念已經(jīng)很難做到有效監(jiān)管。

    (二)完全信息下的最優(yōu)契約

    在完全信息下,最優(yōu)契約等同委托人自己執(zhí)行

    (三)可行契約設(shè)計

    在不對稱信息下,高效率的金融機構(gòu)可能模仿低效率的金融機構(gòu)從而獲利,這會導(dǎo)致金融市場的失靈,金融資源不能得到最優(yōu)配置。因此,設(shè)計一種契約,使得高效率的金融機構(gòu)選擇契約{q-*,t-*},低效率的金融機構(gòu)選擇契約{*,t-*}。這個契約必須滿足以下激勵相容約束:t--θ-q-≥t--θ-,t--≥t--q-。

    即高效率金融機構(gòu)不會模仿低效率金融機構(gòu)的行為,同樣低效率金融機構(gòu)也不會模仿高效率金融機構(gòu)的行為。從以上激勵相容約束可以推導(dǎo)出:θ-(-q-)≥(-q-),因為≥θ-,則q->。

    (四)信息租金

    在完全信息下,所有的金融機構(gòu)只能獲得零收益,即金融機構(gòu)相應(yīng)的收益水平U-*和*分別滿足:U-*=t-*-θ-q-*=0和 *=t-*-*=0。但是,在不完全信息下,情況有所變化?？紤]一組契約,{(q-,t-);(,t-)}是激勵可行的,則高效率金融機構(gòu)模仿低效率金融機構(gòu)獲得的收益水平為:t--θ-=t--+Δθ=+Δθ。

    Δθ稱為信息租金,這種收益源于人對于委托人的信息優(yōu)勢。下面,將用U-=t--θ-q-和=t--分別表示每種類型的信息租金。

    三、低監(jiān)管強度下最優(yōu)契約分析

    所謂低監(jiān)管強度,是指監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管力度小,缺乏相應(yīng)的審核和懲罰機制,或者是雖然有審核和懲罰機制,但是執(zhí)行不力,形同虛設(shè)。下面分析在這種背景下,不同風(fēng)險偏好的參與者(監(jiān)管者和被監(jiān)管者)之間的博弈行為。

篇2

關(guān)鍵詞：次貸危機；金融監(jiān)管；改革；分業(yè)監(jiān)管；混業(yè)監(jiān)管

一、金融監(jiān)管的概念與類型

（一）金融監(jiān)管的概念。金融監(jiān)管是一個國家的金融監(jiān)管當(dāng)局為實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟和財務(wù)目標(biāo)，按照國家法律和有關(guān)銀行和其他金融機構(gòu)及其金融活動監(jiān)督管理條例而進行監(jiān)管。目的在于作為金融體系市場失靈的手段最大限度地提高金融體系的效率和穩(wěn)定性。一個國家的金融監(jiān)管體系從本質(zhì)上由國家的政治制度和財務(wù)決策的經(jīng)濟發(fā)展來權(quán)衡的，決定著一個國家的金融監(jiān)管系統(tǒng)的有效與否，關(guān)鍵是它可以確保國家金融體系的安全運行和能力的該國金融業(yè)的發(fā)展水平。

（二）金融監(jiān)管體制的具體類型。金融監(jiān)管體制按照不同的依據(jù)可以劃分為不同的類型，其中按照監(jiān)管機構(gòu)的組織體系劃分金融監(jiān)管體制可以分為統(tǒng)一監(jiān)管體制、分業(yè)監(jiān)管體制、不完全集中監(jiān)管體制。①統(tǒng)一監(jiān)管體制：只設(shè)一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)，對金融機構(gòu)、金融市場以及金融業(yè)務(wù)進行全面的監(jiān)管。代表國家有英國、日本、韓國等。②分業(yè)監(jiān)管體制：由多個金融監(jiān)管機構(gòu)共同承擔(dān)監(jiān)管責(zé)任，一般銀行業(yè)由中央銀行負責(zé)監(jiān)管；證券業(yè)由證券監(jiān)督管理委員會負責(zé)監(jiān)管；保險業(yè)由保險監(jiān)督管理委員會負責(zé)監(jiān)管，各監(jiān)管機構(gòu)既分工負責(zé)，又協(xié)調(diào)配合，共同組成一個國家的金融監(jiān)管組織體制。③不完全監(jiān)管體制：不完全集中統(tǒng)一的監(jiān)管體制可以分為“牽頭式”和“雙峰式”兩類監(jiān)管體制。④“牽頭式”監(jiān)管體制：在分業(yè)監(jiān)管機構(gòu)之上設(shè)置一個牽頭監(jiān)管機構(gòu)，負責(zé)不同監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)夠工作。巴西是典型的“牽頭式”監(jiān)管體制。

二、現(xiàn)行金融監(jiān)管體制面臨的挑戰(zhàn)及存在的問題

（一）當(dāng)前金融監(jiān)管面臨的挑戰(zhàn)。近幾年，中國金融市場的發(fā)展步伐正在顯著加快，以市場為導(dǎo)向，不斷創(chuàng)新，網(wǎng)絡(luò)化，數(shù)字化，提高現(xiàn)行金融監(jiān)管體系的國際化程度，同時也提出了許多挑戰(zhàn)。

1、金融市場繼續(xù)深化部門分離監(jiān)管體系的挑戰(zhàn)的過程中，隨著中國的金融機構(gòu)，市場改革深化資本市場，尤其是在市場利率，加快匯率彈性的過程，進一步擴大了金融市場，資本賬戶也逐步開放，金融崛起互聯(lián)網(wǎng)，在金融市場日益激烈的競爭；金融聯(lián)動市場與實體經(jīng)濟不斷增長，金融體系和跨市場效應(yīng)的順周期波動顯著增加傳染的風(fēng)險，現(xiàn)有部門的分割監(jiān)管體制也將迎來新的挑戰(zhàn)。

2、在混合財務(wù)管理不斷增長的趨勢下，分業(yè)監(jiān)管模式面臨挑戰(zhàn)。憑借金融產(chǎn)品的逐漸多元，影子銀行、金融、基金、投資，跨入資產(chǎn)管理時代之間的相互滲透的迅速崛起，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)金融機構(gòu)出現(xiàn)不斷增長的趨勢，金融控股公司（集團）涉及多種業(yè)務(wù)領(lǐng)域；不同的股票，債券，外匯和期貨市場之間的聯(lián)系顯著上升，目前的分業(yè)監(jiān)管模式的金融風(fēng)險的復(fù)雜性也日益暴露監(jiān)管漏洞，延遲和失敗的問題，不再符合當(dāng)代金融的發(fā)展需要。

3、持續(xù)不斷的金融創(chuàng)新，立足監(jiān)管挑戰(zhàn)的機制。目前，中國的金融市場為基礎(chǔ)的金融創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)，云計算和大數(shù)據(jù)處理和驅(qū)動無盡等技術(shù)的不斷進步，“互聯(lián)網(wǎng)+金融”出現(xiàn)越來越多的跨行業(yè)，跨區(qū)域，跨快速擴大市場，跨市場的金融產(chǎn)品和網(wǎng)上銀行傳統(tǒng)形式的快速發(fā)展，極大地提高了金融混業(yè)經(jīng)營。網(wǎng)上銀行和影子銀行等金融創(chuàng)新，加強金融行業(yè)的各個子行業(yè)和交叉?zhèn)鲗?dǎo)的風(fēng)險，目前的監(jiān)管方法的機構(gòu)和監(jiān)管協(xié)調(diào)的對象已經(jīng)與新興金融的提升漸行漸遠。

（二）金融監(jiān)管存在的主要問題。金融監(jiān)管框架改革已火燒眉毛。從2008年以來，中國的金融體系風(fēng)險不斷增長，也逐漸顯示出了一系列的問題，近幾年，包括：在全社會中，債務(wù)水平上升過快，特別是在企業(yè)部門的債務(wù)已經(jīng)超過了全球的列表，僵尸企業(yè)貸款有上升趨勢；從目前的脫節(jié)分業(yè)監(jiān)管模式混合分離逐漸轉(zhuǎn)向財政運營商；監(jiān)管的標(biāo)尺不統(tǒng)一，導(dǎo)致一些新的高風(fēng)險的金融產(chǎn)品出現(xiàn)了井噴式增長，但并沒有得到有效監(jiān)管等等。

三、關(guān)于金融監(jiān)管改革的建議與說明

一是確定監(jiān)管職能，完善監(jiān)管理念。金融監(jiān)管的核心目標(biāo)是維持金融體系的穩(wěn)定，防范系統(tǒng)性風(fēng)險，此外，沒有其他。這通常是通過在實踐中的其他目標(biāo)，如穩(wěn)定增長，發(fā)展或部門利益等。在監(jiān)管理念方面，央行近期提出了加強在原有微觀審慎監(jiān)管的宏觀審慎系統(tǒng)的概念的基礎(chǔ)上，與危機后的全球化監(jiān)督管理改革的大體目標(biāo)和我國現(xiàn)如今的社會現(xiàn)實相聯(lián)系，將改革更進一步的發(fā)展和落實。

其次，監(jiān)管機構(gòu)的改革。目前一行三會的分業(yè)監(jiān)管模式，與金融市場的發(fā)展越來越不適應(yīng)，一方面形成監(jiān)管真空，另一方面造成部分多種監(jiān)管或監(jiān)管五龍治水的現(xiàn)象。推進監(jiān)管機構(gòu)改革，是提高監(jiān)管的有效性，同時落實宏觀審慎監(jiān)管理念的重要制度性保證。

二是要進行對原有的監(jiān)管機構(gòu)進行改革。目前開發(fā)一行三會分業(yè)監(jiān)管模式，和現(xiàn)在的金融市場越來越不能滿足其發(fā)展需求，一方面是形成監(jiān)管缺失漏洞，另一方面造成一些部分更多的監(jiān)管的現(xiàn)象。推進監(jiān)管機制的改革，是提高監(jiān)管的有效性，而宏觀審慎監(jiān)管的實施，確保重要機構(gòu)的全面實用性。

三是要統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準，加強力度，廣度和深度的監(jiān)督。在銀行業(yè)為例，這相當(dāng)于提高監(jiān)管標(biāo)準（如資本充足率和流動性比率要求），加大現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查的頻率，對于系統(tǒng)關(guān)鍵性銀行要預(yù)先設(shè)計好危機應(yīng)對計劃，加強對影子銀行等新的監(jiān)管企業(yè)的監(jiān)管。對于新產(chǎn)品，新的業(yè)務(wù)目前正處于監(jiān)管盲區(qū)，我們需要明確其相應(yīng)的管理機構(gòu)和職責(zé)。

四是要制定和完善監(jiān)管人員的信息培養(yǎng)。任何一種機制，監(jiān)管的最終實現(xiàn)需要各個人員的落實。敬業(yè)精神和監(jiān)管機構(gòu)的業(yè)務(wù)能力直接影響到調(diào)控效果。特別是，整個金融改革推進過程中，隨著利率市場化，匯率形成機制改革，直接融資體系，促進發(fā)展的各個方面，提高了相應(yīng)的人才儲備和專業(yè)知識是非常重要的。在信息中，除了信息共享，提高微觀監(jiān)管信息的收集和處理，監(jiān)管當(dāng)局之間，以及信息處理判斷能力（尤其是系統(tǒng)性金融風(fēng)險評估和判斷）迫切需要加強。

在最近的金融監(jiān)管改革方面需要做好下面三個方面的內(nèi)容：

首先，在監(jiān)管安排，并沒有這樣的東西作為全球最佳模式條款。在全球金融危機后，美國，歐洲，英國和其他國家在制定監(jiān)管機構(gòu)方面做出了巨大的調(diào)整，而中央銀行的金融監(jiān)管（尤其是在宏觀審慎監(jiān)管）方面的作用顯著變化得到提高。例如，大多數(shù)的英國金融監(jiān)管放回央行，并將金融穩(wěn)定委員會平行于貨幣政策委員會的職能。

其次，雖然分業(yè)監(jiān)管模式會帶來協(xié)調(diào)方面的問題，但統(tǒng)一監(jiān)管模式也將帶來過度集中的監(jiān)管后的風(fēng)險。相互監(jiān)督，相互制衡的大監(jiān)管模式也將消失。

最后，如果當(dāng)下監(jiān)管機構(gòu)的改革，主要采取手術(shù)方案，選擇從點上看可能是最糟糕的。大手術(shù)方案是在危機后的合適的最小阻力時間點，或在金融系統(tǒng)的穩(wěn)定和健康的時刻下。在金融體系目前存在的問題已經(jīng)發(fā)展到必須盡快解決的階段。一旦在短期內(nèi)將消耗太多的時間和資源可能會給團隊帶來一些不可控因素，大手術(shù)方案的實施，在金融監(jiān)管改革方面取得進展等各方面的延誤，導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險的進一步上升，甚至發(fā)生失控的狀態(tài)。

（作者單位：1.安徽財經(jīng)大學(xué)；2.黃山學(xué)院）

參考文獻：

[1] 張曉桐.淺析我國金融監(jiān)管制度的問題與對策[J].消費導(dǎo)刊；2015

篇3

摘 要 2007年次美國貸危機的影響已經(jīng)從局部擴散到全球，金融領(lǐng)域和實體經(jīng)濟均受到了深遠的影響，各國開始反思金融監(jiān)管模式的恰當(dāng)與否，中國在應(yīng)對這場危機時也不例外。在此背景下，研究我國金融監(jiān)管模式的發(fā)展趨勢問題便具有極其重要的意義。本文在闡述金融監(jiān)管相關(guān)理論的基礎(chǔ)上，回顧了我國金融監(jiān)管的演變過程，并結(jié)合當(dāng)前金融業(yè)發(fā)展?fàn)顩r和有效金融監(jiān)管模式，針對我國目前金融監(jiān)管工作中面臨的問題以及未來統(tǒng)一監(jiān)管模式的構(gòu)建，提出相關(guān)發(fā)展建議。

關(guān)鍵詞 金融監(jiān)管 監(jiān)管模式 分業(yè) 混業(yè)

一、金融監(jiān)管模式的定義

金融監(jiān)管是金融監(jiān)督和金融管理的復(fù)合詞。金融監(jiān)管有廣義和狹義之分。狹義的金融監(jiān)管是指金融監(jiān)管當(dāng)局依據(jù)國家法律法規(guī)授權(quán)對金融業(yè)實施監(jiān)督、約束、管制，使它們依法穩(wěn)健運行的行為總稱。廣義的金融監(jiān)管是指除主管當(dāng)局的監(jiān)管之外，還包括金融機構(gòu)的內(nèi)部控制與稽核、行業(yè)自律組織的監(jiān)督以及社會中介組織的監(jiān)督等。金融監(jiān)管模式是一種制度安排，是政府以強力頒布的一系列行為規(guī)則，是多數(shù)行為主體經(jīng)過博弈之后的制度安排，從廣義上來說，這種制度安排包括：金融監(jiān)管法規(guī)體系、金融監(jiān)管主體組織結(jié)構(gòu)、金融監(jiān)管主體的行為方式等。如按監(jiān)管機構(gòu)的設(shè)立劃分，可分為由中央銀行或監(jiān)管當(dāng)局獨家行駛金融監(jiān)管職責(zé)的單一監(jiān)管體制及由中央銀行及其他金融監(jiān)管機構(gòu)共同承擔(dān)職責(zé)的多元監(jiān)管體制；如按監(jiān)管機構(gòu)的職權(quán)范圍劃分，又可分為集中監(jiān)管體制和分業(yè)監(jiān)管體制和不完全統(tǒng)一監(jiān)管模式。

二、中國金融監(jiān)管模式的歷史沿革

（一）建國后至1978年的金融監(jiān)管情況

1950年11月，經(jīng)政務(wù)院批準的《監(jiān)管當(dāng)局試行組織條例》明確規(guī)定，監(jiān)管當(dāng)局受政務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)，與財政部保持密切聯(lián)系，主管全國貨幣金融事宜。從1952年至1969年，我國開始建立集中統(tǒng)一的金融管理體制，實行單一的監(jiān)管當(dāng)局制度。“”時期，明文宣布廢除金融法規(guī)和把監(jiān)管當(dāng)局同財政部合并，更是談不上金融機構(gòu)市場準入監(jiān)管問題。

（二）中國人民銀行統(tǒng)一監(jiān)管時期（1979年―1992年）

1979―1984年為恢復(fù)調(diào)整階段：黨的以后，工作重心開始轉(zhuǎn)移到以經(jīng)濟建設(shè)為中心的軌道上來。為配合農(nóng)村經(jīng)濟體制改革，1979年2月，先后獨立出中國農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、中國建設(shè)銀行等專業(yè)銀行；1984年，中國工商銀行成立。1985―1992年進入全面改革階段：在經(jīng)濟體制改革的帶動下，金融體制改革全面展開，成立了近10家集團公司控股的股份制商業(yè)銀行和2家住房儲蓄銀行；各類保險機構(gòu)、信托投資公司、租賃公司、財務(wù)公司、期貨公司、信用卡公司、典當(dāng)行以及證券公司、證券交易所和交易中心、證券登記公司、融資中心、投資基金管理公司等也登上了金融歷史舞臺。與此同時，監(jiān)管當(dāng)局的職能得到了強化，金融監(jiān)管機制日趨完善，監(jiān)管力度日益加大。

（三）現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管模式的建立及完善（1993年至今為完善階段）

1993年12月25日國務(wù)院的《關(guān)于金融體制改革的決定》指出：“建立在國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)下，獨立執(zhí)行貨幣政策的監(jiān)管當(dāng)局宏觀調(diào)控體系；建立政策性金融與商業(yè)性金融分離，以國有商業(yè)銀行為主體、多種金融機構(gòu)并存的金融組織體系；建立統(tǒng)一開放、有序競爭、嚴格管理的金融市場體系?！睘樨瀼芈鋵崱稕Q定》精神，1993年至1994年，國家開發(fā)銀行、中國進出口銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行三家政策性銀行和中國外匯交易中心相繼掛牌，初步形成了我國現(xiàn)行的金融組織體系。

1995年分業(yè)監(jiān)管的體制不斷完善，1992年10月，國務(wù)院決定成立國務(wù)院證券委員會（簡稱證券委）和證券監(jiān)督管理委員會（簡稱證監(jiān)會）。根據(jù)證券市場發(fā)展的實際情況，形成了由中國人民銀行和證監(jiān)會共同對證券市場實施監(jiān)督的體制。1997年11月，全國金融工作會議提出建立和健全“集中統(tǒng)一”的證券市場監(jiān)管體制，1998年6月，中國人民銀行將其對證券市場的監(jiān)管職責(zé)全部移交證監(jiān)會，真正形成了銀行與證券的分業(yè)監(jiān)管。1998年11月中國保險監(jiān)督委員會的成立，使保險監(jiān)管從中國人民銀行金融監(jiān)管體系中獨立出來。2003年4月，中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會成立，銀行監(jiān)管職能從央行分離，真正形成了“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管格局。

三、我國金融監(jiān)管的現(xiàn)有構(gòu)架分析

曾經(jīng)在監(jiān)管上一統(tǒng)天下的央行十幾年來經(jīng)歷了3次大的分離：1992年10月26日，中國證監(jiān)會成立，對證券市場的監(jiān)管職能從央行剝離；1998年11月18日，中國保監(jiān)會成立，對保險市場的監(jiān)管職能也離開央行；2003年4月28日，中國銀監(jiān)會成立，對銀行的監(jiān)管職能再從央行獨立出來。至此，證監(jiān)會、保監(jiān)會、銀監(jiān)會猶如三輛獨行的馬車，行駛在各自的跑道上。2003年國務(wù)院對于三者進行了分工：銀監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管全國銀行、金融資產(chǎn)管理公司、信托投資公司及其他存款類金融機構(gòu)；證監(jiān)會對全國證券、期貨市場實行集中統(tǒng)一監(jiān)管；保監(jiān)會統(tǒng)一監(jiān)管全國保險市場。

與發(fā)達國家上百年的金融監(jiān)管歷史相比，我國的金融監(jiān)管起步晚、歷時短?，F(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式自運行以來，我國的金融監(jiān)管工作不斷加強、監(jiān)管水平也大有提高。但是，面對國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢的飛速變化，尤其是金融業(yè)綜合經(jīng)營的發(fā)展，這一監(jiān)管模式也暴露出許多弊端：銀行、信托、證券、保險之間業(yè)務(wù)的趨同性和可替代性，削弱了分業(yè)監(jiān)管的業(yè)務(wù)基礎(chǔ)；當(dāng)不同金融機構(gòu)業(yè)務(wù)交叉時，一項新業(yè)務(wù)的推出需要經(jīng)過多個部門長時間的協(xié)調(diào)才能完成，既可能導(dǎo)致監(jiān)管重復(fù)，也可能出現(xiàn)監(jiān)管缺位；金融監(jiān)管的法律制度不完善，無法保證金融監(jiān)管合理、有效、規(guī)范地實施；監(jiān)管資源（包括人力、物力和技術(shù)）與行業(yè)發(fā)展不匹配，金融監(jiān)管缺乏完善的實務(wù)操作系統(tǒng)；過于重視政府監(jiān)管，對行業(yè)自律和社會外部監(jiān)管重視不夠；處罰力度不夠，對違規(guī)行為的警示和震懾作用不夠等等。

四、建立全國統(tǒng)一監(jiān)管模式的政策建議

一個合理有效的金融監(jiān)管模式應(yīng)該既要尊重歷史，又要符合現(xiàn)實國情，還要考慮未來國際金融發(fā)展的趨勢。世界各國無一例外地都是根據(jù)本國的國情來設(shè)計本國的金融監(jiān)管模式；而且，同一國家在不同的發(fā)展階段也應(yīng)該選擇不同的監(jiān)管模式。結(jié)合我國金融業(yè)的運營現(xiàn)狀以及發(fā)展趨勢，實行集中統(tǒng)一監(jiān)管是我們的必然選擇，也是我們追求的長遠目標(biāo)。

我國金融監(jiān)管目標(biāo)模式應(yīng)該是：按照功能性金融監(jiān)管的思路，通過立法設(shè)立一個覆蓋所有金融業(yè)務(wù)的綜合性金融監(jiān)管機構(gòu)，對整個金融市場和各類型金融機構(gòu)進行集中統(tǒng)一管理。為保證金融業(yè)的穩(wěn)健運行，切實保護金融領(lǐng)域消費者的合法權(quán)益，這一監(jiān)管機構(gòu)要能夠根據(jù)我國金融業(yè)發(fā)展的總體要求，集中收集監(jiān)管信息，統(tǒng)一調(diào)動監(jiān)管資源，通盤考慮和制定金融法律法規(guī)，協(xié)調(diào)監(jiān)管政策和監(jiān)管標(biāo)準，監(jiān)測和評估金融部門的整體風(fēng)險。同時，在這一監(jiān)管機構(gòu)內(nèi)部，應(yīng)該設(shè)立綜合監(jiān)管部、銀行監(jiān)管部、證券監(jiān)管部、保險監(jiān)管部、信托監(jiān)管部等多個專業(yè)化部門，對于類似金融控股公司性質(zhì)的綜合性金融業(yè)務(wù)可以由綜合監(jiān)管部負責(zé)監(jiān)管，其他按照金融業(yè)務(wù)來確定監(jiān)管部門進行監(jiān)管。這樣，監(jiān)管的一體化和專業(yè)化都能得到很好體現(xiàn)。根據(jù)我國經(jīng)濟、金融發(fā)展的具體歷史階段，應(yīng)該在原有監(jiān)管模式的基礎(chǔ)上，借鑒美國“傘形+功能”型的金融監(jiān)管模式，盡快建立一個監(jiān)管機構(gòu)專門負責(zé)目前金融控股公司的監(jiān)管。

（1）完善現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管模式的協(xié)調(diào)監(jiān)管。做好銀行、證券、保險的分業(yè)監(jiān)管工作，不斷提高銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會的專業(yè)化水平，提高監(jiān)管效率；進一步加強三大金融監(jiān)管機構(gòu)的協(xié)調(diào)合作機制，定期、不定期就監(jiān)管中的一些重大問題進行協(xié)商，加強彼此之間的信息交流；重視央行與三大監(jiān)管機構(gòu)的業(yè)務(wù)分工與協(xié)調(diào)；金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該與財政部、發(fā)改委、審計署等國家經(jīng)濟金融宏觀調(diào)控的重要部門保持密切配合，以最大限度地降低金融風(fēng)險。此外，被監(jiān)管部門也要加強行業(yè)自律和社會監(jiān)督。

（2）成立專門的監(jiān)管機構(gòu)對金融控股公司進行監(jiān)管。從中國金融近幾年的實踐來看，金融控股公司發(fā)展迅速，事實上已成為從分業(yè)經(jīng)營走向綜合經(jīng)營的中間平臺，也會成為我國下一步綜合經(jīng)營的重點。因此，對金融控股公司能否進行有效監(jiān)管是能否最終過渡到集中監(jiān)管模式的關(guān)鍵。因此，我國有必要建立一個專門的監(jiān)管機構(gòu)實施對金融控股公司的監(jiān)管。在這方面，我們可以借鑒美國的經(jīng)驗。

（3）完善對金融控股公司監(jiān)管的法律法規(guī)。如前面分析，現(xiàn)階段，金融控股公司仍是我國實現(xiàn)綜合化經(jīng)營的一個較為可取的模式。因此，當(dāng)務(wù)之急是需要制定《金融控股公司法》，在市場準入機制、監(jiān)管機制、風(fēng)險控制等方面可參考國外立法體例并針對我國金融控股公司開展的情況做出相應(yīng)規(guī)定，建立起對金融控股公司的監(jiān)管法律制度，使對金融控股公司的監(jiān)管有法可依，并以此促進金融控股公司的建立和發(fā)展。

（4）引入先進的監(jiān)管理念，支持和鼓勵金融創(chuàng)新。在目前的監(jiān)管中需要引入激勵監(jiān)管的理念，尊重并鼓勵金融機構(gòu)的自主創(chuàng)新能力；引入監(jiān)管成本、收益理念，要求監(jiān)管當(dāng)局必須對所采取的監(jiān)管措施進行成本收益分析，實施那些監(jiān)管預(yù)期收益大于成本的措施，力避監(jiān)管過度或監(jiān)管不到位；監(jiān)管當(dāng)局要努力實現(xiàn)由原來的合規(guī)性監(jiān)管向風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變。

（5）建立一支高素質(zhì)金融監(jiān)管隊伍是提高金融監(jiān)管效率的必要保證。現(xiàn)階段，急需建立一批既精通銀行、證券、保險、信托業(yè)務(wù)等金融理論知識，又掌握相關(guān)的法律、法規(guī)、政策和能夠熟練掌握計算機操作技能的懂管理、廉潔的金融監(jiān)管人才。而這一類型人才的獲得，需要進行專門培養(yǎng)，所以建立金融監(jiān)管人才培養(yǎng)機制應(yīng)為當(dāng)務(wù)之急。

參考文獻：

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[3]李成.金融監(jiān)管學(xué).科學(xué)出版社.2006.

篇4

[關(guān)鍵詞]中國；德國；金融監(jiān)管體系；比較

在戰(zhàn)后歐洲的金融發(fā)展中，德國堪稱穩(wěn)健發(fā)展的典范，而德國的金融監(jiān)管更是獨領(lǐng)。2002年5月1日，德國把德意志聯(lián)邦銀行和保險監(jiān)管、證券監(jiān)管機構(gòu)合并，成立統(tǒng)一監(jiān)管組織———德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）。德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）成立，標(biāo)志著德國金融監(jiān)管體系改革的又一次重大變化。而在我國，隨著2003年4月28日中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會成立，沿用了近50年的中國人民銀行宏觀調(diào)控和銀行監(jiān)管“大一統(tǒng)”的管理模式正式結(jié)束，我國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管的體系已基本確立。因此，研究中德兩國同在21世紀初的金融監(jiān)管體系的改革，正確認識和比較兩國金融監(jiān)管體系，將有利于推動我國金融監(jiān)管模式的發(fā)展和完善。

一、中德金融監(jiān)管體系比較

1. 金融監(jiān)管模式不同。世界范圍內(nèi)金融監(jiān)管機構(gòu)設(shè)立的類型主要是分立與整合兩種類型，中國的“一行三會”監(jiān)管體系即中國人民銀行（PBC）、中國銀監(jiān)會（CBRC）、中國證監(jiān)會（CSRC）、中國保監(jiān)會（CIRC），體現(xiàn)了嚴格分立的監(jiān)管模式。我國金融監(jiān)管組織體系是伴隨著經(jīng)濟金融的發(fā)展逐步完善，最先人民銀行從經(jīng)營與監(jiān)管合一轉(zhuǎn)變到放棄經(jīng)營功能，成為一個超脫的金融監(jiān)管主體；而后金融分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管體制進一步得到完善。人民銀行管理體制多次進行了重大改革，終于形成目前的人民銀行承擔(dān)貨幣政策制定工作，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會負責(zé)各類銀行、信用社和信托投資公司等非銀行金融機構(gòu)的監(jiān)管，這些機構(gòu)包括3家政策性銀行、4家國有商業(yè)銀行、12家股份制商業(yè)銀行、112家城市商業(yè)銀行、709家城市信用社、近3 4萬家農(nóng)村信用社、200家外資銀行營業(yè)性機構(gòu)以及153家非銀行金融機構(gòu)。中國證券業(yè)監(jiān)督管理委員會、中國保險業(yè)監(jiān)督管理委員會分別負責(zé)證券業(yè)、保險業(yè)監(jiān)管的分業(yè)監(jiān)管格局。在德國，隨著銀行和金融服務(wù)機構(gòu)，銀行和保險業(yè)務(wù)間的區(qū)別正逐漸消失，銀行、金融服務(wù)機構(gòu)、保險公司一體化金融產(chǎn)品不斷涌現(xiàn)，那些能夠在市場上容易有效地擴大產(chǎn)品范圍的銀行、金融服務(wù)業(yè)以及保險機構(gòu)間就形成了跨行業(yè)聯(lián)合集團。與此相適應(yīng)，成立現(xiàn)代一體化監(jiān)管結(jié)構(gòu)也就成了必然。同時德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）的結(jié)構(gòu)考慮到了行業(yè)區(qū)別：為銀行監(jiān)管、保險監(jiān)管和證券監(jiān)管/資產(chǎn)管理成立了獨立的組織部門。而那些跨行業(yè)任務(wù)則由從傳統(tǒng)監(jiān)管功能分離出來的幾個交叉業(yè)務(wù)部門執(zhí)行。因此，2002年5月1日成立的德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）是集銀行監(jiān)管（BAKred）、保險監(jiān)管（BAV）、證券監(jiān)管/資產(chǎn)管理（BAWe）為一體， 代表了完全整合的監(jiān)管模式。它整合先前的銀行監(jiān)管（BAKred）、保險監(jiān)管（BAV）、證券監(jiān)管（BAWe）的辦公機構(gòu)為單一金融監(jiān)管機構(gòu)并且集監(jiān)管銀行業(yè)、金融服務(wù)業(yè)、保險服務(wù)業(yè)功能為一身。聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）是一個聯(lián)邦機構(gòu)，由隸屬聯(lián)邦財政部的部長通過公共法掌管。具有法律特性。兩個辦公室分處波恩和法蘭克福，大約有1000個雇員，聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）監(jiān)管2700個銀行，800個金融服務(wù)機構(gòu)和超過700個保險機構(gòu)。新的德國金融監(jiān)管體系明顯有利于監(jiān)管局間的信息交換、有利于組織間的協(xié)同作用，有利于增強德國作為金融中心的地位、鞏固了其在國際金融中的地位和作用。

2. 中央銀行參與金融監(jiān)管的程度、方式不同。按照授權(quán)，德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）不在各州設(shè)立下屬機構(gòu)，各州銀行日常經(jīng)營活動的具體監(jiān)管，就由德意志聯(lián)邦銀行在全國9個地區(qū)設(shè)立的辦事機構(gòu)和這些辦事機構(gòu)下屬的118家分行承擔(dān)。不過，這些分支機構(gòu)只是代為承擔(dān)銀行監(jiān)管的日常事務(wù)，并負責(zé)將監(jiān)管的情況向金融監(jiān)管局報告，由其做出最終決定。同時，央行是全國惟一有權(quán)對金融機構(gòu)行使統(tǒng)計權(quán)力的機構(gòu)，這使得金融監(jiān)管局無權(quán)單獨向金融機構(gòu)征集任何形式的統(tǒng)計信息，不過因行使監(jiān)管所需的必要信息，可從央行那兒獲得。而央行對涉及金融機構(gòu)資本金與流動性方面的信息所做的報告，也會向金融監(jiān)管局提供。同時中央銀行以三種方式在不同程度上參與對金融部門的審慎監(jiān)管。一是中央銀行通過監(jiān)測金融機構(gòu)的風(fēng)險類別并對其進行審計；二是中央銀行通過參加監(jiān)管當(dāng)局的董事會和管理委員會為改善監(jiān)管發(fā)揮作用；比如德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）下設(shè)管理委員會，主要由內(nèi)含聯(lián)邦財政部、中央銀行及其他監(jiān)管部門的21名代表組成。管理委員會由聯(lián)邦財政部人員擔(dān)任主席。管理委員會監(jiān)管德國聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）管理層，決定聯(lián)邦金融監(jiān)管局（BaFin）的預(yù)算并建議如何完成專項監(jiān)管任務(wù)；三是中央銀行與監(jiān)管當(dāng)局共享信息、技術(shù)、工作人員和行政管理等資源。這在一定程度上保證了中央銀行能夠在一定程度和范圍內(nèi)參與金融監(jiān)管。在中國，中央銀行專司制定貨幣政策。其原先的銀行監(jiān)管職能交由一個獨立的專門的監(jiān)管部門———銀監(jiān)會完成，對證券業(yè)、保險業(yè)的監(jiān)管也分由證監(jiān)會、保監(jiān)會管理。三者并列，處于同一層次。在金融監(jiān)管信息的獲得方面，銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會分別具有自己獨立的分支機構(gòu)從平級的銀行、證券、保險業(yè)機構(gòu)采集、匯總信息，并逐級上報最高機構(gòu)。人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會都具有向金融機構(gòu)征集信息的權(quán)利。由于側(cè)重點不同，央行獲得監(jiān)管信息和其他三個機構(gòu)獲得的監(jiān)管信息很多時候并不對稱。

3. 金融監(jiān)管目標(biāo)不同。雖然兩者都把保證本國金融業(yè)穩(wěn)定作為金融監(jiān)管最高目標(biāo)，但存在著監(jiān)管目標(biāo)具有統(tǒng)一性和分散性之分。一般而言，金融監(jiān)管的目的有三個：維持金融安全穩(wěn)定和良好的金融秩序；防止金融業(yè)的壟斷以保持金融效率；保護投資者存款人的利益。監(jiān)管是要兼顧安全、效率和存款人利益三項目標(biāo)，并隨著經(jīng)濟金融形勢的變化，對監(jiān)管目標(biāo)的側(cè)重點進行相應(yīng)的調(diào)整。而中國在這方面與德國相比，有著明顯的不同。在德國，金融監(jiān)管的主要目標(biāo)首先是保證德國整個金融業(yè)的正常穩(wěn)定運行，由此派生出保證金融資產(chǎn)安全和保護客戶和投資者的利益。而在中國，銀行、保險、證券擁有比較獨特的金融活動，有各自的收益和風(fēng)險特征，其監(jiān)管目標(biāo)存在差別，因此有不同的監(jiān)管目標(biāo)，不同于統(tǒng)一的監(jiān)管機構(gòu)在監(jiān)管目標(biāo)上具有統(tǒng)一、清晰的重點，比如在我國，依據(jù)《中華人民共和國銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三條規(guī)定，銀行業(yè)監(jiān)督管理的目標(biāo)是促進銀行業(yè)的合法、穩(wěn)健運行，維護公眾對銀行業(yè)的信心。證券業(yè)監(jiān)督管理的目標(biāo)，就是促進證券市場規(guī)范健康穩(wěn)定發(fā)展。要在保護投資者合法權(quán)益、防范系統(tǒng)性風(fēng)險的同時，為證券公司的發(fā)展、壯大積極創(chuàng)造條件。由此可見我國金融監(jiān)管的目標(biāo)不具有統(tǒng)一性。金融監(jiān)管的目標(biāo)是依法維護金融市場公開、公平、有序競爭，有效防范系統(tǒng)性風(fēng)險，保護存款入、投資者和被保險人的合法權(quán)益。銀行、證券、保險等監(jiān)管機構(gòu)要依法履行監(jiān)管職責(zé)，充實監(jiān)管力量，轉(zhuǎn)變監(jiān)管理念，切實把工作重心從審批事務(wù)轉(zhuǎn)移到對金融企業(yè)和金融市場的監(jiān)管上來。必須從健全監(jiān)管法規(guī)、嚴格監(jiān)管制度、改進監(jiān)管方式、強化監(jiān)管手段、完善監(jiān)管體制等方面，全面提高金融監(jiān)管水平。

4. 金融監(jiān)管方式和手段不同。德國金融監(jiān)管方式的一個重要特點就是依賴非政府力量來監(jiān)管銀行，而較少使用政府直接監(jiān)管措施。在放松對金融業(yè)管制的同時加強了對金融業(yè)的監(jiān)管。德國金融監(jiān)管當(dāng)局放寬了對資金來源渠道、業(yè)務(wù)范圍、經(jīng)營地域、利率水平等方面的管制措施，而同時從總體、宏觀方面對金融業(yè)加強了監(jiān)管。實現(xiàn)了從常規(guī)性監(jiān)管到風(fēng)險性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，重視內(nèi)控制度建設(shè)，強調(diào)市場機制的作用，以防范金融風(fēng)險，實現(xiàn)安全與效率并重的監(jiān)管目標(biāo)。而我國金融監(jiān)管的形式一般有三類，一是監(jiān)管部門的直接監(jiān)管。它是中國目前使用最主要的監(jiān)管形式。這種形式可以分為兩種方法，即金融行政管理和金融稽核管理；二是中央銀行或監(jiān)管部門委托監(jiān)管，可以委托銀行進行內(nèi)部的稽核監(jiān)管，也可以是委托外部的第三方機構(gòu)，如會計師事務(wù)所、審計師事務(wù)所或咨詢評估機構(gòu)；三是行業(yè)自律管理，建立銀行業(yè)同業(yè)協(xié)會進行行業(yè)協(xié)調(diào)和監(jiān)管。針對上述不同的監(jiān)管形式，形成三種不同的監(jiān)管手段，即法律或法規(guī)的監(jiān)管手段、行政監(jiān)管手段和自律監(jiān)管手段。中國改革開放以后，制訂了以中央銀行法和商業(yè)銀行法為代表的一系列的銀行法規(guī)，但是由于長期行政化管制形成的路徑依賴，中國的銀行監(jiān)管手段依然主要是行政監(jiān)管手段。這種行政監(jiān)管手段，主要體現(xiàn)在銀行市場準入限制、價格管制、分業(yè)監(jiān)管等方面，其核心是行政審批制和行政管制。

二、德國金融監(jiān)管體系改革對我國的啟示

篇5

伴隨著全球金融一體化的進程，金融業(yè)競爭尤為激烈，混業(yè)經(jīng)營已經(jīng)是國際大趨勢，混業(yè)經(jīng)營是我國金融業(yè)發(fā)展的最終目標(biāo)。與此同時，尚未完善的金融監(jiān)管領(lǐng)域問題頻發(fā)，金融監(jiān)管模式的不確定性是我國金融業(yè)發(fā)展的一大障礙。本文提出當(dāng)下我國金融監(jiān)管模式的選擇和具體做法，為我國金融監(jiān)管提出可行性建議。

關(guān)鍵詞：

混業(yè)經(jīng)營；監(jiān)管模式

一、文獻綜述

國內(nèi)目前在混業(yè)經(jīng)營下金融監(jiān)管問題的研究有很多。其中，郭亮（2013）在對國際金融監(jiān)管的發(fā)展模式進行探究的基礎(chǔ)上，結(jié)合我國金融監(jiān)管的實踐，研究混業(yè)經(jīng)營趨勢下的金融監(jiān)管制度。曹鳳岐（2009）在改革和完善中國金融監(jiān)管體系中提出改革目標(biāo)是建立一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管機構(gòu)，也提出分三個階段進行改革的建議。吳利軍、方慶（2012）指出我國現(xiàn)行監(jiān)管體系的弊端，并據(jù)此提出中國金融監(jiān)管體制變革的改進型路徑。高田甜、陳晨（2013）對危機過后的英美兩國金融監(jiān)管體制的改革作出介紹和評價，提出應(yīng)妥善處理監(jiān)管和消費者保護之間的沖突，加強宏觀微觀審慎監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)配合。

二、金融監(jiān)管模式的選擇

（一）目前監(jiān)管現(xiàn)狀和國際主流監(jiān)管模式。

在金融混業(yè)經(jīng)營下，混業(yè)監(jiān)管本就應(yīng)該是常態(tài)之事。但是，由于受歷史原因和現(xiàn)實原因所影響，中國目前金融體制改革大幕剛剛拉開，在金融監(jiān)管領(lǐng)域上，分業(yè)監(jiān)管仍然是目前的監(jiān)管模式，我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中存在的監(jiān)管漏洞、重復(fù)監(jiān)管、監(jiān)管資源浪費、監(jiān)管機構(gòu)間協(xié)調(diào)性欠缺等問題逐漸的暴露客觀上要求我國對既有監(jiān)管模式進行調(diào)整和轉(zhuǎn)換。最近幾年的事例有以下幾個：2011年溫州民間借貸危機使得90多家中小企業(yè)倒閉，其中監(jiān)管上有一個原因就是央行和銀監(jiān)會不協(xié)調(diào)。2013年6月貨幣市場“錢荒”，也是由于央行和銀監(jiān)會同業(yè)業(yè)務(wù)存在不協(xié)調(diào)。最為嚴重的2015年6月股災(zāi)，更是集中暴露了現(xiàn)行監(jiān)管體制的顯著弊端，分業(yè)監(jiān)管體制開始備受詬病。6月中旬，A股大幅下跌，上證指數(shù)跌幅超過30%，直到7月9日在救市政策出爐后不久才企穩(wěn)。然而，8月18日之后，A股再次下跌，滬指一路跌到了8月26日的2，850點，兩個多月時間滬指近乎腰斬，逼迫國家動用超過萬億資金救市。在這場史無前例的快速大跌中，眾多個股一度連續(xù)無量跌停，市場流動性缺失。業(yè)內(nèi)人士認為，股災(zāi)背后反映了銀行、證券乃至其他金融主體之間無法割裂的聯(lián)系，即彼此通過各種通道實現(xiàn)資金流動以及通過創(chuàng)新處于監(jiān)管灰色地帶，從而帶來金融風(fēng)險。由此看來，混業(yè)經(jīng)營不再是爭論焦點所在，混業(yè)監(jiān)管模式的選擇才是目前重中之重。面對我國金融市場的迅速發(fā)展，與之相適應(yīng)的監(jiān)管體制才能更好地為金融市場保駕護航。我國在這方面也做過不少有益的探索。2013年8月初，國務(wù)院正式確立金融監(jiān)管協(xié)調(diào)部際聯(lián)席會議制度，并強調(diào)這一制度“不改變現(xiàn)行金融監(jiān)管體制，不替代、不削弱有關(guān)部門現(xiàn)行職責(zé)分工，不替代國務(wù)院決策。”聯(lián)席會議不刻制印章，不正式行文。前述銀行人士認為，這種淡化行政色彩的做法，其目的也是為了減少改革阻力。但是，聯(lián)席會議制度并沒有實質(zhì)權(quán)利，對事實上的監(jiān)管改革沒有太多的幫助。目前，全球金融監(jiān)管模式有四種：機構(gòu)監(jiān)管、功能監(jiān)管、綜合監(jiān)管、雙峰監(jiān)管，在這里美國是一個例外，不屬于這四種的任何一種，但是又兼具了四種的一些特征。機構(gòu)監(jiān)管也稱分業(yè)監(jiān)管，是指將金融機構(gòu)類型作為劃分監(jiān)管權(quán)限的依據(jù)。我國就是典型的機構(gòu)監(jiān)管國家，但事實證明在混業(yè)經(jīng)營下，機構(gòu)監(jiān)管是不可取的一種模式。功能監(jiān)管依據(jù)金融體系的基本功能設(shè)計金融監(jiān)管體系，就是規(guī)定某一類金融業(yè)務(wù)由某個監(jiān)管者進行監(jiān)管，而不論這種業(yè)務(wù)是由何種性質(zhì)來從事的。這比較能夠有效地解決機構(gòu)監(jiān)管下的金融控股公司的監(jiān)管漏洞，當(dāng)然成本增加，機構(gòu)之間過度競爭導(dǎo)致的傾向性監(jiān)管也是弊端。綜合監(jiān)管是指金融系統(tǒng)中所有金融機構(gòu)金融產(chǎn)品和金融市場的活動都由同一個監(jiān)管機構(gòu)負責(zé)監(jiān)管，這一監(jiān)管者既負責(zé)所有金融機構(gòu)的審慎監(jiān)管，也負責(zé)所有金融服務(wù)的行為監(jiān)管。其能有效地解決由于監(jiān)管不確定性形成的監(jiān)管重復(fù)或真空問題，但是效率難以保證。雙峰監(jiān)管又叫目標(biāo)監(jiān)管，是以監(jiān)管目標(biāo)為基礎(chǔ)通過設(shè)立兩個監(jiān)管機構(gòu)分別負責(zé)審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管。審慎監(jiān)管機構(gòu)旨在維護金融機構(gòu)的安全和穩(wěn)健，行為監(jiān)管機構(gòu)旨在保護消費者的利益。雙峰監(jiān)管能夠保證各自監(jiān)管領(lǐng)域內(nèi)監(jiān)管的一致性而避免不同監(jiān)管部門之間的職能交叉，同時又能在一定程度上保留監(jiān)管機構(gòu)之間的競爭和制約關(guān)系。但是，一個金融機構(gòu)會受好幾個監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管，從而出現(xiàn)管理成本上升，監(jiān)管效率低下等問題，在這一點上與功能性監(jiān)管相似。從以上綜合比較來看，世界上并不存在一種完美的監(jiān)管模式，各種模式有利有弊，不可一概論之。在中國目前“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管模式的現(xiàn)狀下，當(dāng)務(wù)之急應(yīng)該是打通各監(jiān)管部門之間的渠道，盡早形成一個統(tǒng)一的協(xié)調(diào)的監(jiān)管框架。在監(jiān)管模式的設(shè)計中，風(fēng)險與效率的權(quán)衡是關(guān)鍵，而風(fēng)險與效率的權(quán)衡又往往取決于一個國家發(fā)展所處的階段以及金融業(yè)在這個階段中所起的作用。中國金融市場目前正處于高速發(fā)展階段，在此過程中，金融安全和金融穩(wěn)定至關(guān)重要。在監(jiān)管模式上，筆者認為可以選擇功能監(jiān)管，借鑒雙峰監(jiān)管的一些優(yōu)點。

（二）微觀領(lǐng)域的金融監(jiān)管。

筆者認為應(yīng)該在證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會之上設(shè)立一個金融監(jiān)督管理局，將三家納入其中，該局直接隸屬國務(wù)院，負責(zé)金融領(lǐng)域微觀審慎監(jiān)管。這樣可以建立一定的協(xié)調(diào)機制，加大配合力度。在信息交流和信息協(xié)作上，可以建立一個廣泛的信息交流機制，從而實際上減少信息缺失和由于信息不對稱導(dǎo)致的決策失誤。對于當(dāng)前熱門的金融控股公司等新型的金融集團可以建立一個專門的聯(lián)合機構(gòu)獨立于“三會”之外，更好地對交叉領(lǐng)域或空白領(lǐng)域進行監(jiān)管。另外，在法律法規(guī)方面要制定相關(guān)監(jiān)管細則和操作流程。例如，《金融控股公司法》應(yīng)該被首先制定，明確金融控股公司的準入和退出機制以及監(jiān)管主體，界定金融控股公司的權(quán)利與義務(wù)，為金融控股公司的規(guī)范發(fā)展形成一個良好的外部環(huán)境。在宏觀審慎監(jiān)管上我們應(yīng)該明確央行的地位，進一步加強央行的獨立性。

（三）宏觀領(lǐng)域的金融監(jiān)管。

在宏觀背景下，央行仍然要發(fā)揮其作為唯一貨幣機構(gòu)的宏觀調(diào)控能力。在貨幣政策制定時還要注意到對金融機構(gòu)的監(jiān)管，在改革進程中，要把金融機構(gòu)的風(fēng)險控制作為貨幣政策考量的一個重要指標(biāo)；另一方面，央行要發(fā)揮最后貸款人的作用，可以根據(jù)個別銀行的流動性問題是否引發(fā)系統(tǒng)性危機來選擇用何種金融工具對其進行援助。這也為具體監(jiān)管機構(gòu)找出具體成因，采取相關(guān)措施提供了必要的解決時間。

作者：張?zhí)熨n 張良彬 何鵬輝 趙飛 王長慶 單位：安徽財經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院

主要參考文獻：

［1］郭亮.混業(yè)經(jīng)營趨勢下金融監(jiān)管制度研究［D］.山西財經(jīng)大學(xué)，2013.

［2］高田甜，陳晨.金融監(jiān)管體制：國際比較、發(fā)展趨勢與中國選擇［J］.上海金融，2013.10.

篇6

監(jiān)管體制基本特征

次貸危機前，美國的金融監(jiān)管體制是一種典型的雙層多元監(jiān)管體制，也是“機構(gòu)型監(jiān)管”和“功能型監(jiān)管”相互結(jié)合的體制。

機構(gòu)性監(jiān)管方面，在最基本的管轄權(quán)屬上，美國聯(lián)邦分業(yè)監(jiān)管結(jié)構(gòu)如下：美聯(lián)儲(FRS)、貨幣監(jiān)理署(OCC)和聯(lián)邦存款保險公司(FDIC)三家機構(gòu)共同負責(zé)對商業(yè)銀行的監(jiān)管，證監(jiān)會(SEC)、商品期貨交易委員會(CFTC)和美國投資者保護公司(SIPC)三家機構(gòu)共同負責(zé)對證券期貨機構(gòu)及證券期貨市場的監(jiān)管，信用合作社監(jiān)管局(NCUA)負責(zé)對信用合作社的監(jiān)管，儲蓄信貸會監(jiān)管局(OTS)負責(zé)對儲貸會的監(jiān)管。表1列示了美國主要金融監(jiān)管機構(gòu)的分工情況。

在三家銀行監(jiān)管機構(gòu)的分權(quán)上，除銀行進入的審批權(quán)由貨幣監(jiān)理署獨享外，在信息報送、兼并收購、破產(chǎn)銀行的接管和行政救濟等方面，三家機構(gòu)行使大體一致的監(jiān)管權(quán)。但在資本充足率標(biāo)準、現(xiàn)場檢查權(quán)方面，則有較大的差別。

美國證監(jiān)會與期貨交易委員會的分權(quán)相對明晰，前者對證券機構(gòu)和全國性證券市場擁有排他性的監(jiān)管權(quán)，后者對商品期貨的交易機構(gòu)和產(chǎn)品擁有排他性監(jiān)管權(quán)。但是，在金融衍生產(chǎn)品、特別是金融期貨和金融期權(quán)方面，兩者存在交叉和沖突。

功能性監(jiān)管方面，主要體現(xiàn)在對金融控股公司的監(jiān)管上。美國所有類型的金融控股公司的子公司，均由相應(yīng)的行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。例如，銀行控股公司的證券子公司由證監(jiān)會監(jiān)管。另外，行業(yè)內(nèi)的控股公司也由各自的行業(yè)監(jiān)管機構(gòu)監(jiān)管。因此，銀行控股公司(BHC)、儲貸會控股公司(THC)與證券控股公司(SIBHC)分別由聯(lián)儲、儲貸會監(jiān)管局和證監(jiān)會進行監(jiān)管。

對于擁有跨行業(yè)子公司的金融控股公司，按照1999年《金融服務(wù)現(xiàn)代化法案》，其母公司的監(jiān)管實行傘形監(jiān)管與聯(lián)合監(jiān)管共存的制度。美聯(lián)儲對所有金融控股公司擁有監(jiān)管權(quán)，即所謂傘形監(jiān)管，如圖1所示。但是，在傘形監(jiān)管條件下，對擁有其他行業(yè)大型子公司的金融控股公司，相關(guān)的行業(yè)監(jiān)管者也可以作為聯(lián)合監(jiān)管者實施監(jiān)管。例如，傳統(tǒng)銀行控股公司在收購證券子公司后，或者傳統(tǒng)證券控股公司在收購銀行后，證監(jiān)會有權(quán)作為其“聯(lián)合監(jiān)管”機構(gòu)實施監(jiān)管。同樣的情況也適用于儲貸會監(jiān)管局。

此外，美國的州政府擁有多方面的金融監(jiān)管權(quán)力，其中最完整的體現(xiàn)在保險行業(yè)。美國聯(lián)邦層面沒有保險監(jiān)管機構(gòu)，州政府包辦了對保險機構(gòu)的全部監(jiān)管權(quán)。州政府在商業(yè)銀行、儲貸會與信用合作社三個行業(yè)也享有較大的權(quán)力，其權(quán)屬劃分以“誰審批、誰監(jiān)管”為原則，即由聯(lián)邦機構(gòu)頒發(fā)牌照的由聯(lián)邦進行監(jiān)管，由州政府頒發(fā)牌照的由州政府進行監(jiān)管。

不可否認，美國的這套金融監(jiān)管體制確實在歷史上支持了美國金融業(yè)的繁榮。但是進入20世紀90年代以來，全球金融市場發(fā)生了影響深遠的結(jié)構(gòu)性變化，復(fù)雜的、創(chuàng)新型金融工具作用越來越大，表外交易模式占比日益增大，而且資產(chǎn)支持商業(yè)票據(jù)渠道公司（ABCP Conduits）、結(jié)構(gòu)性投資工具公司（SIVs）、對沖基金等新的市場參與者幾乎不受監(jiān)管或僅受較少監(jiān)管，這造成金融體系透明度降低，并潛藏流動性風(fēng)險。面對全球金融市場結(jié)構(gòu)的調(diào)整，美國并沒有順應(yīng)全球協(xié)調(diào)、統(tǒng)一監(jiān)管標(biāo)準的潮流和行動而采取根本性變革。次貸危機所暴露的是美國監(jiān)管方面的一些深層次問題。面對市場新的變化和發(fā)展又沒有法規(guī)明確授權(quán)，監(jiān)管者的手腳被進一步束縛，使得原本具有優(yōu)勢的分散監(jiān)管體制反而演變成一種劣勢。

未來改革趨勢

美國金融監(jiān)管體制未來改革趨勢尚存爭議，本文認為可以從如下四個方面進行分析和思考。

第一，金融監(jiān)管將從寬松的監(jiān)管周期向從嚴監(jiān)管周期轉(zhuǎn)變?？疾烊蚪鹑诒O(jiān)管發(fā)展歷史，金融監(jiān)管的嚴格與寬松程度呈周期性變動，當(dāng)市場的競爭壓力加大，各國將會推動金融自由化進程，放松監(jiān)管；當(dāng)金融風(fēng)險加大，甚至金融危機來臨時，各國將會以此為契機展開金融監(jiān)管改革，從而推動寬松的監(jiān)管周期向從嚴的監(jiān)管周期轉(zhuǎn)變。

上一個全球金融監(jiān)管放松周期始于20世紀80年代，以英國、日本以及美國為代表。全球金融監(jiān)管的放松潮流在促進全球金融快速發(fā)展的同時也積聚了金融風(fēng)險，并為此次全球金融危機的爆發(fā)埋下了伏筆。而金融危機往往會推動金融監(jiān)管改革的步伐，嚴格金融監(jiān)管周期隨之來臨。危機促使全球金融監(jiān)管改革提速，美國頒布的《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法案》，雖然沒有結(jié)束美國金融機構(gòu)的混業(yè)經(jīng)營，但涉及廣泛的改革條例，將推動美國回歸從嚴的金融監(jiān)管周期。但仍然可以預(yù)計，當(dāng)下一個繁榮周期來臨，市場競爭壓力加劇，美國金融監(jiān)管仍無法回避從加強監(jiān)管到放松管制的回歸。

第二，金融監(jiān)管框架仍存在不確定性。美國金融監(jiān)管改革仍將面臨種種挑戰(zhàn)，未來3～5年，金融監(jiān)管改革方案的落地依然存在著諸多不確定性。金融監(jiān)管改革方案的出臺只是一個新階段的開始，從改革方案到具體實施的進程不僅是觀念的交鋒，也將展開新一輪利益的博弈。

在美國，誰來監(jiān)管權(quán)力過大的美聯(lián)儲、央行的獨立性問題、消費者金融保護與金融機構(gòu)盈利空間之間的權(quán)衡、新成立的金融穩(wěn)定監(jiān)管委員會、消費者金融保護局與其他監(jiān)管機構(gòu)之間的協(xié)調(diào)等一系列有爭議的問題，使美國金融監(jiān)管改革法案的落地充滿變數(shù)。美國金融監(jiān)管法案后續(xù)大量建制立章的工作或?qū)⒕d延數(shù)年，尤其是在未來，美國各個監(jiān)管部門將集中進入法規(guī)制訂階段，各相關(guān)部門將制訂各類法規(guī)243項、專項研究67項。實際上，這些細則的制訂過程才會真正決定新法律將如何影響金融機構(gòu)的行為，相關(guān)集團的游說也將影響監(jiān)管細則的制訂。金融監(jiān)管改革的不確定性也可能最終使金融監(jiān)管改革計劃成為不同國家利益、不同政黨之間利益調(diào)和的犧牲品，從而使美國金融監(jiān)管最終喪失一次結(jié)構(gòu)性調(diào)整的最佳時機。

第三，金融監(jiān)管套利的機會依然存在。由于各國金融體制和監(jiān)管措施的不同，目前全球還沒有一個統(tǒng)一、協(xié)調(diào)的金融監(jiān)管體系、法規(guī)和準則，不同國家之間仍將存在監(jiān)管差異，金融監(jiān)管套利仍將存在。美國通過了“大蕭條”以來最嚴厲的金融監(jiān)管改革法案，而廣大新興市場國家的監(jiān)管門檻仍然較低，客觀上為“監(jiān)管套利”創(chuàng)造了可能。

美國的金融監(jiān)管一向比歐洲嚴格，對銀行業(yè)限制更多，這次改革則對銀行業(yè)又施加了更多限制。盡管美國政府期望其他國家監(jiān)管機構(gòu)采取和美國相似的行動改革監(jiān)管，但可以預(yù)計，其他市場不太可能追隨美國制訂相似法規(guī)，例如禁止銀行業(yè)自營交易、限制衍生交易等。相反，其他國家的金融監(jiān)管當(dāng)局、金融機構(gòu)可能非常具體地針對美國的新法規(guī)制訂相應(yīng)法規(guī)和戰(zhàn)略對策，從事新的監(jiān)管套利，以增強自己的競爭力，擴展市場份額。

美國對對沖基金、私募基金以及衍生品投資的新限制，將迫使美國銀行在未來幾年內(nèi)逐步減少有關(guān)投資，并且有可能使銀行的相關(guān)投資向監(jiān)管相對寬松的地區(qū)遷移。未來，香港地區(qū)、新加坡有可能成為監(jiān)管套利的“洼地”。由于香港地區(qū)實行低稅率，成立基金的成本較低且不限制賣空，而且擁有緊鄰我國大陸市場的優(yōu)勢，對對沖基金形成了獨特的吸引力。根據(jù)另類投資管理協(xié)會（AIMA）的數(shù)據(jù)，2009年底，在香港地區(qū)注冊的對沖基金共有542只，是2004年的五倍。此外，對沖基金研究機構(gòu)（HFR）的報告顯示，2010年一季度，全球?qū)_基金共有約677億美元的資金凈流入，資產(chǎn)總規(guī)模達1.67萬億美元，而同期亞洲對沖基金的資產(chǎn)規(guī)模達770億美元。預(yù)計未來兩年，亞洲（除日本外）的基金資產(chǎn)規(guī)模將增長70%，超過全球50%的增速。當(dāng)前，在人民幣匯改及人民幣升值預(yù)期不斷強化背景下，隨著人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算范圍的擴大和人民幣在境外數(shù)量不斷增加，這些因素可能加劇國際資本利用中國大陸、香港地區(qū)與全球金融監(jiān)管的差異進行套利，熱錢流動更加頻繁，從而對金融市場及資產(chǎn)價格產(chǎn)生不利影響。

第四，美歐金融監(jiān)管合作取得進展，但仍存在困難。金融穩(wěn)定委員會（FSB）成立以來公布了金融監(jiān)管改進報告、薪酬管理原則、30家金融巨頭跨境監(jiān)管等一系列方案，這表明國際金融監(jiān)管合作已經(jīng)跨出了歷史性第一步。國際監(jiān)管合作不僅是防范外源性、系統(tǒng)性風(fēng)險的重要措施，同時也有助于統(tǒng)一各國在金融監(jiān)管改革上的尺度，避免其他國家或地區(qū)較為寬松的金融市場環(huán)境對已有國際金融中心地位造成威脅。為加強跨境和跨職能監(jiān)管，減少不必要的差異，克服對具有全球和地區(qū)重要性公司的監(jiān)管障礙，采取更協(xié)調(diào)的早期補救行動，母國將努力加強與東道國的合作，以確保溝通渠道的暢通。

歐美盡管都認同制定統(tǒng)一規(guī)則的重要性，但在具體措施的考慮上又都表現(xiàn)出“單邊主義”傾向。歐美之間的利益分歧將注定全球金融監(jiān)管合作的進程仍將存在摩擦，這主要體現(xiàn)為：（1）薪酬方面。法英德三國將從2011年開始征收銀行稅，美國并未最終要求銀行將其高管的薪酬與銀行業(yè)績掛鉤，此外，其他國家的大銀行高管薪酬仍未與銀行業(yè)績掛鉤。（2）對沖基金方面。美國不同意歐盟對美國對沖基金的限制措施，公開對歐盟擬議中的對大型投資基金的新管理措施表示反對，認為歐盟對私營證券和對沖基金的限制措施，將構(gòu)成對美國企業(yè)的歧視，實際上是將其趕出歐洲市場。（3）資本金方面。美歐在補充銀行資本金方面的執(zhí)行力度差異較大。（4）倫敦與紐約國際金融中心地位的競爭方面。雖然美歐競相推出看似嚴厲的金融監(jiān)管改革方案，但在如何維護本國或地區(qū)國際金融中心地位方面存在諸多分歧。

篇7

關(guān)鍵詞：金融危機；中國；監(jiān)管體制；趨勢

隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，金融已經(jīng)成了國家發(fā)展的核心，近些年來，受到國際金融危機的影響，我國的金融監(jiān)管體制也正在迎接著新的挑戰(zhàn)。改革開放以來，世界之間的經(jīng)濟聯(lián)系日益密切，國與國之間的界限也越來越模糊，跨國企業(yè)越來越多，不斷沖擊著傳統(tǒng)的金融規(guī)則與秩序。就此看來，我國傳統(tǒng)的金融體制監(jiān)管模式似乎已經(jīng)不再適應(yīng)時代的需求，我們必須做出改變。

一、中國現(xiàn)行的金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀

目前我國實行的是以中國人民銀行、證監(jiān)會、銀監(jiān)會、保監(jiān)會為主，以銀證保三者為監(jiān)管聯(lián)席會議機制的金融監(jiān)管體制。而金融監(jiān)管體制的主體則是國務(wù)院，國務(wù)院委托監(jiān)管三大金融監(jiān)管體制，金融監(jiān)管體制只有通過國務(wù)院才能發(fā)揮其監(jiān)管職能，所以存在一定的局限性。在2005年修訂后的“證券法”明確指出，國家證券監(jiān)督管理機構(gòu)要對國家的證券市場采取統(tǒng)一管理、統(tǒng)一監(jiān)督的措施，來維護市場秩序，以保障市場正常的運行。我國的金融監(jiān)管體制，雖然管理比較集中，但是正是由于這種過于集中的管理模式，才導(dǎo)致了監(jiān)管體制之間缺少合作與交流，形式比較單一，與國際的交流少。而這種現(xiàn)狀已經(jīng)顯然不能適應(yīng)國際金融危機所帶來的挑戰(zhàn)，我們必須改變這一現(xiàn)狀。

金融危機造成了全球經(jīng)濟的衰退。中國作為一個新興的市場經(jīng)濟體，危機主要是通過貿(mào)易來對中國進行影響的。我國是一個出口導(dǎo)向型經(jīng)濟體，金融危機使全球經(jīng)濟增長的緩慢，嚴重影響了我國的出口業(yè)務(wù)。在2007年年初匯豐銀行發(fā)表的一份報告指出，中國有60%出口的物資輸?shù)桨l(fā)達國家，其中美國占了28%。2009年、2010年以來金融危機對中國銀行業(yè)的影響不大，但不良貸款風(fēng)險存在的條件下，房產(chǎn)等投資出現(xiàn)萎縮，中國經(jīng)濟增長停滯。此外，中國企業(yè)銷售的賬款回收風(fēng)險進一步提高。間接上造成銀行業(yè)效益增長停滯，銀行不良貸款出現(xiàn)反彈。

二、國際金融危機對中國經(jīng)濟的影響

金融已經(jīng)成為現(xiàn)代經(jīng)濟發(fā)展的核心，隨著世界經(jīng)濟與金融全球化的快速發(fā)展，國際金融行業(yè)正在進行不斷地發(fā)展變革。加強金融監(jiān)管制度建設(shè)是經(jīng)濟發(fā)展的迫切需要，這是防范和化解金融風(fēng)險，促進金融業(yè)改革和發(fā)展有序進行的重要保障?？偫碓谒龅恼ぷ鲌蟾嬷兄赋?，我國必須要處理好金融開放、金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管的關(guān)系。加強管理與監(jiān)測跨境資本的流動，維護金融行業(yè)的安全與穩(wěn)定。金融創(chuàng)新是當(dāng)前我國金融發(fā)展的必由之路，我們應(yīng)從金融危機中吸取教訓(xùn)，謹慎創(chuàng)新，避免因金融創(chuàng)新而造成的十分嚴重的后果，使創(chuàng)新成為中國金融業(yè)穩(wěn)定、健康發(fā)展的動力。

中國改革開放30多年來，金融業(yè)一直在不斷創(chuàng)新，不斷走向更高的階段。但中國的金融創(chuàng)新無論是在制度、產(chǎn)品還是手段上都與發(fā)達國家之間存在著較大的差距。初級階段的金融創(chuàng)新，導(dǎo)致中國目前利率市場化程度低，缺乏多元化的金融產(chǎn)品，金融機構(gòu)的進入門檻過高，競爭程度不高，缺少新型金融機構(gòu)。我國金融監(jiān)管機構(gòu)應(yīng)該結(jié)合自身國情，密切地聯(lián)系金融市場，防止業(yè)務(wù)風(fēng)險向金融風(fēng)險的轉(zhuǎn)化，密切關(guān)注金融衍生產(chǎn)品的市場監(jiān)管程度，加強金融機構(gòu)的監(jiān)管力度，保證金融監(jiān)管的前瞻性、全局性與有效性。

三、中國金融監(jiān)管體制的發(fā)展趨勢

（1）向合作化發(fā)展。金融危機具有很強的不確定性和隱蔽性，它的多變性和復(fù)雜性特點也使金融危機的危險性擴大，波及范圍也擴大，以至于已經(jīng)蔓延到世界各地，甚至是影響到了發(fā)展中國家的金融行業(yè)。我國的銀行、保險和證券金融行業(yè)，特別是發(fā)達地區(qū)的行業(yè)，已經(jīng)導(dǎo)致許多金融市場和實體經(jīng)濟遭受了重大的損失，一些沿海地區(qū)的銀行和金融機構(gòu)相繼破產(chǎn)。在這種情況下，內(nèi)地的金融行業(yè)只有團結(jié)起來，才能承受住金融危機的打擊。為了能在國際金融危機中處于不敗之地，我國的金融監(jiān)管方式也必須豐富起來，最好是能夠采用靈活、多變、務(wù)實、高效的金融監(jiān)管體制，實現(xiàn)廣泛協(xié)調(diào)、合作團結(jié)的監(jiān)管體制，向合作化發(fā)展。

（2）向混合化發(fā)展。金融市場隨著經(jīng)濟的發(fā)展也正在不斷發(fā)展壯大，在激烈的競爭背景下，金融業(yè)已經(jīng)開始了創(chuàng)新和變革，新的金融產(chǎn)品也層出不窮，比如說由金融衍生出來的產(chǎn)品交易，受網(wǎng)絡(luò)環(huán)境的影響，網(wǎng)上銀行交易等創(chuàng)新業(yè)務(wù)也相繼而來，我們只有緊跟著時代的步伐，與時俱進，發(fā)展多元化的金融管理體制，鼓勵多元化的金融產(chǎn)品，開展多種類型的金融業(yè)務(wù)，為行業(yè)提供新鮮的服務(wù)和產(chǎn)品。監(jiān)管的方式也應(yīng)該更加具有針對性、和適用性，以提高金融行業(yè)的效率，適應(yīng)混合化經(jīng)營的需要，推動金融體制的組織結(jié)構(gòu)體系開始逐漸向混業(yè)監(jiān)管或完全混業(yè)監(jiān)管的模式發(fā)展。

（3）向國際化發(fā)展。隨著國際經(jīng)濟一體化的發(fā)展，國際之間的聯(lián)系也越來越緊密，各國金融市場之間的依賴性也不斷增強，很多金融活動已經(jīng)跨越了國家的界限。但是由于各國金融監(jiān)管體制的不一致，導(dǎo)致許多跨國企業(yè)利用其分布在全球各地的分支來逃避國家的金融監(jiān)管，鉆國家的法律漏洞，從事高風(fēng)險暴利的非法經(jīng)營活動，導(dǎo)致金融風(fēng)險的蔓延和擴散。為了避免這一情況的發(fā)生，我國的金融監(jiān)管體制必須要以國際為標(biāo)準，將國家內(nèi)部的監(jiān)管法律法規(guī)與國際保持一致，加強與其他國家之間的聯(lián)系與合作，強化聯(lián)合監(jiān)管，使跨國金融機構(gòu)的監(jiān)管也趨于一致，走向國際化。參考文獻：

[1] 張穎蕾.金融危機下中國金融監(jiān)管的思考[J].長春金融高等專科學(xué)校學(xué)報，2011（2）.

篇8

關(guān)鍵詞：金融監(jiān)管；缺陷；趨勢

中圖分類號：F830 文獻標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）28-0149-02

一、在金融全球化背景下，中國現(xiàn)有金融監(jiān)管模式的缺陷

由于中國目前采用的監(jiān)管模式主要是針對分業(yè)經(jīng)營，因此在很多方面存在著缺陷：

（一）金融監(jiān)管缺乏獨立性

依據(jù)《有效監(jiān)管核心原則》中的監(jiān)管原則：如果想促使一個銀行監(jiān)管的有效執(zhí)行，不僅必須要具有宏觀經(jīng)濟政策的持續(xù)性和金融基礎(chǔ)設(shè)施的完善性，還必須具有保護機制的系統(tǒng)性等基本條件。我們不難看出，一個行之有效的監(jiān)管模式，既要讓參與的銀行機構(gòu)具有明確的責(zé)任與清晰的目標(biāo)，同時還必須具有執(zhí)行上的自和充分的資源。但是從中國目前的監(jiān)管體系上來看，雖然和之前相比更加獨立，但是從總體上講，還遠遠不夠。它主要還是依靠于較少獨立性的中國人民銀行。作為金融監(jiān)管體系的中央銀行，很難不受政府政策的影響，因此在制定政策與履行責(zé)任上有時還要聽從財政部門的指令。而且央行既負責(zé)貨幣政策又負責(zé)金融監(jiān)管，必然在某種程度上會導(dǎo)致金融監(jiān)管服從貨幣政策，從而較大地影響了金融監(jiān)管的獨立性。

（二）金融監(jiān)管缺乏有效的協(xié)調(diào)性

從中國金融監(jiān)管體系的構(gòu)成上看，中國目前的金融監(jiān)管體系主要由人民銀行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會四個部門來承擔(dān)。因為主要是針對分業(yè)經(jīng)營的監(jiān)管，因此這四個部門之間還沒有一套科學(xué)有效的協(xié)調(diào)機制。金融監(jiān)管的各個部門自稱體系，缺少部門之間的聯(lián)動協(xié)調(diào)機制，這樣必然造成金融監(jiān)管對金融機構(gòu)的適應(yīng)差，影響到監(jiān)管效率，在分業(yè)經(jīng)營的業(yè)務(wù)交叉處產(chǎn)生監(jiān)管真空，給被監(jiān)管對象提供可乘之機。

二、未來中國金融監(jiān)管模式的發(fā)展趨勢

（一）完善金融監(jiān)管體制：從分業(yè)監(jiān)管向統(tǒng)一監(jiān)管轉(zhuǎn)變

完善這種監(jiān)管體制實際上也就是由行業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)向綜合監(jiān)管。近年來，中國一直實行“一行三會”的分業(yè)管理體制，對顯露專業(yè)監(jiān)管優(yōu)勢以及提升監(jiān)管效率具有明顯效果。但同時我們也必須看到，分業(yè)監(jiān)管體制更偏重金融機構(gòu)的市場準入和業(yè)務(wù)經(jīng)營的合規(guī)性審批。這就會導(dǎo)致各監(jiān)管之間的監(jiān)管標(biāo)準出現(xiàn)異同，這樣既會重復(fù)監(jiān)管，使嚴格更嚴格；也會出現(xiàn)監(jiān)管紕漏，讓松懈更松懈；更易導(dǎo)致員工爭權(quán)奪勢抑或推諉扯皮。例如，目前越來越多需要多家金融部門協(xié)調(diào)監(jiān)管卻始終統(tǒng)一不起來的“表外業(yè)務(wù)”，以及無法綜合評估整個金融市場系統(tǒng)性風(fēng)險的金融監(jiān)管機構(gòu)等等。

隨著中國金融機構(gòu)混合業(yè)經(jīng)營態(tài)勢的發(fā)展，交叉、跨業(yè)的金融產(chǎn)品以及金融服務(wù)日漸增多，各大金融機構(gòu)的業(yè)務(wù)關(guān)系也日益密切。混業(yè)經(jīng)營不但削弱了分業(yè)監(jiān)管，更對現(xiàn)行的分業(yè)監(jiān)管模式提出了嚴峻挑戰(zhàn)。

連同分析其他國家的經(jīng)驗，中國必須將分業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)變成統(tǒng)一監(jiān)管，走金融統(tǒng)一或綜合監(jiān)管的道路。例如有人所說的合三即銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會為一個監(jiān)管機構(gòu)，并在此基礎(chǔ)上設(shè)立金融監(jiān)督管理總局亦或金融監(jiān)督管理委員會。日后便由此機構(gòu)統(tǒng)一規(guī)劃中國金融行業(yè)的發(fā)展并且監(jiān)管中國所有的金融機構(gòu)。

當(dāng)然，這種轉(zhuǎn)變并非一朝一夕便可實現(xiàn)，應(yīng)以中國金融市場的實際情況為基礎(chǔ)逐步完善監(jiān)管體制，提高金融監(jiān)管的效率和質(zhì)量。以便更好地促使金融業(yè)蓬勃向上發(fā)展。

（二）完善金融監(jiān)管模式：從機構(gòu)監(jiān)管向功能監(jiān)管轉(zhuǎn)變

完善這種模式實際上就是把專業(yè)監(jiān)管轉(zhuǎn)換成行為監(jiān)管。傳統(tǒng)分業(yè)監(jiān)管體制中主要采取按照不同金融機構(gòu)類型來劃分金融監(jiān)管對象的機構(gòu)監(jiān)管模式。這種模式在相對封閉的金融市場中較為有效，但對如今的功能一體化，業(yè)務(wù)界限日漸模糊，金融機構(gòu)便需要轉(zhuǎn)換為功能監(jiān)管。即依據(jù)體系的基本功能劃分。從這種角度監(jiān)管，不但可以涵蓋所有金融產(chǎn)品及活動，還能夠有效解決混業(yè)經(jīng)營下的金融創(chuàng)新產(chǎn)品監(jiān)管歸屬問題。金融監(jiān)管對象從機構(gòu)轉(zhuǎn)為業(yè)務(wù)不但有利于節(jié)約資源，提高效率，適應(yīng)金融的創(chuàng)新需要，還能及時處理解決監(jiān)管過程中出現(xiàn)的問題。

目前，中國正由分業(yè)經(jīng)營到混合經(jīng)營，因而可以現(xiàn)有的“三駕馬車式”的金融監(jiān)管基本組織架構(gòu)為基礎(chǔ)，科學(xué)界定和劃分含金融創(chuàng)新產(chǎn)品的金融業(yè)務(wù)。以功能監(jiān)管為原則來明確各監(jiān)管機構(gòu)的職責(zé)與監(jiān)管的范圍，從而達到功能性監(jiān)管覆蓋金融經(jīng)營。為更好適應(yīng)新的混業(yè)經(jīng)營形式，銀監(jiān)會可轉(zhuǎn)換為銀監(jiān)會監(jiān)管銀行和信托業(yè)務(wù)，保監(jiān)會監(jiān)管保險業(yè)務(wù)，證監(jiān)會管證券業(yè)務(wù)。

（三）完善監(jiān)管工作方式：由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險監(jiān)管轉(zhuǎn)變

完善這種方式實際上就是由行政審批轉(zhuǎn)向過程控制。長期以來，金融機構(gòu)的合規(guī)性監(jiān)管和現(xiàn)場監(jiān)管較受重視，但已經(jīng)不能適應(yīng)迅速發(fā)展的金融市場和繁多的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。因此，由合規(guī)監(jiān)管向風(fēng)險監(jiān)管是實現(xiàn)現(xiàn)場監(jiān)管與非現(xiàn)場監(jiān)管并重的現(xiàn)代監(jiān)管方式轉(zhuǎn)變的重要步驟。

在中國，金融監(jiān)管主要是行政審批，控制市場的準入。而風(fēng)險性監(jiān)管既不夠完善，也缺乏金融機構(gòu)市場退出的正常機制。因此，金融監(jiān)管重點在于跟上金融機構(gòu)商業(yè)模式的重大變化，否則，風(fēng)險積累到一定程度必然會大規(guī)模地爆發(fā)危機。

分析中國金融發(fā)展特點之后，我們認為應(yīng)把風(fēng)險監(jiān)管方面作為工作重心，為化解和減少各種金融風(fēng)險，還應(yīng)協(xié)調(diào)監(jiān)管制度，改變手段與方法，并且完善風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險評價、風(fēng)險化解及風(fēng)險隔離等機制。這樣才能更好地掌握金融市場的風(fēng)險，達到預(yù)期目標(biāo)。

為更好地處理可能出現(xiàn)的危機，避免因個別突發(fā)事件引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險甚至金融危機，各監(jiān)管部分之間要建立健全靈活有效的溝通機制，加強合作與交流。在實際監(jiān)管過程中，各部門要側(cè)重非現(xiàn)場監(jiān)管，因此健全和完善非現(xiàn)場監(jiān)管網(wǎng)絡(luò)、增加非現(xiàn)場監(jiān)管的方法，加強對金融機構(gòu)法人的監(jiān)管是十分重要的。當(dāng)然，還要大力加強建設(shè)金融誠信檔案，全面系統(tǒng)地了解金融機構(gòu)的風(fēng)險狀況以便排除隱患。我們還需完整完善風(fēng)險指標(biāo)的體系，多維分析非現(xiàn)場的監(jiān)管數(shù)據(jù)，以此提高預(yù)警風(fēng)險的能力水平。

三、結(jié)語

隨著美國金融危機的終結(jié)，全球經(jīng)濟復(fù)蘇，金融市場必將更加活躍。加強中國金融體系與全球金融體系的聯(lián)動性則需更多的擴展國際業(yè)務(wù)。因此，為使中國監(jiān)管體制的完善得到更大的發(fā)展空間，現(xiàn)有監(jiān)管體制的改革是必然的。

參考文獻：

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篇9

微型金融有客戶量大、資產(chǎn)規(guī)模小等特點，因此需要采取特別的監(jiān)管措施。為了解監(jiān)管機構(gòu)的選擇、監(jiān)管目標(biāo)體系的設(shè)計等內(nèi)容應(yīng)如何設(shè)定，本文比較了國際上幾個國家的微型金融監(jiān)管框架。從比較情況看，各國根據(jù)其國內(nèi)具體情況在監(jiān)管方式的設(shè)定方面有一定的差異，但基本原則是相同的：既進行充分的監(jiān)管以保護儲戶利益，同時又不能太過于規(guī)范以至于挫傷扶貧的積極性。

關(guān)鍵詞:

微型金融；監(jiān)管；國際比較

一、引言

微型金融機構(gòu)在幫助窮人獲得收入和資產(chǎn)、解決貧困問題中發(fā)揮著重要作用。隨著這些機構(gòu)的發(fā)展，一個用以促進行業(yè)發(fā)展、維護金融穩(wěn)定的監(jiān)管框架就變得至關(guān)重要。微型金融機構(gòu)的一個主要特點是他們擁有大量的客戶，但是他們的總資產(chǎn)相較于傳統(tǒng)金融機構(gòu)來說非常小。標(biāo)準的銀行監(jiān)管，如果不加修改就運用在微型金融機構(gòu)身上，往往會失效且過于繁重。本文研究了尼日利亞、埃塞俄比亞、秘魯、菲律賓、坦桑尼亞、利比里亞等國家的監(jiān)管案例，基于他們的經(jīng)驗，希望能找到對于特定發(fā)展水平上的微型金融機構(gòu)而言最好的監(jiān)管方法。

二、微型金融的機構(gòu)類別

了解微型金融監(jiān)管首先應(yīng)該明確微型金融機構(gòu)是多種形式存在的組織。

(一)正式機構(gòu)主要是指那些受到審慎監(jiān)管或者專門監(jiān)管的正式微型金融機構(gòu)。如：尼日利亞的商業(yè)銀行提供微型金融產(chǎn)品來參與微型金融市場；菲律賓的農(nóng)村銀行和農(nóng)村合作銀行都涉及小額貸款業(yè)務(wù)。

(二)半正式機構(gòu)半正式微型金融機構(gòu)通常沒有專門的立法，但可以在現(xiàn)有的法案下注冊。非政府組織是最普遍的半正式機構(gòu)。比如印尼的鄉(xiāng)村信貸組織、農(nóng)村信貸基金組織、合作社和信用社；埃塞俄比亞的不受監(jiān)管的儲蓄和信用公司被認為是半正式機構(gòu)。

(三)非正式機構(gòu)非正式微型金融機構(gòu)則是既不受監(jiān)管也沒有注冊的。比如尼日利亞的微型金融銀行和機構(gòu)的行業(yè)協(xié)會，以及一些國家的自助團體。

三、微型金融監(jiān)管方式比較分析

(一)微型金融機構(gòu)的監(jiān)管類別

正如前面提到的，微型金融機構(gòu)的多樣性表明對它們的監(jiān)管也具有類似的多樣性。包括：

1、自我監(jiān)管。

自我監(jiān)管主要是微型金融機構(gòu)為確保健康發(fā)展而設(shè)立一系列行為指導(dǎo)準則以規(guī)范其運營。如，尼日利亞就要求微型金融銀行進行自我監(jiān)管，達到良好的透明度和公司治理。

2、銀行法監(jiān)管。

銀行法監(jiān)管是另一個極端，主要是指正式的微型金融機構(gòu)受到審慎監(jiān)管。大多數(shù)國家，比如秘魯、菲律賓、坦桑尼亞等都有完備的銀行法存在，立法者只是簡單的把銀行法的約束力延伸到微型金融的監(jiān)管中。

3、專門法監(jiān)管。

最后一種選擇是制定專門的法律對微型金融機構(gòu)進行監(jiān)管。比如，埃塞俄比亞根據(jù)不同的機構(gòu)類型了不同的法案：《微型金融公司和小型信貸活動管理條例》、《金融合作社管理條例》、《存款和信貸合作社管理條例》；在孟加拉國，鄉(xiāng)村銀行依照專門的“鄉(xiāng)村銀行條例1983年”運營。每種監(jiān)管方法都各有利弊，發(fā)展中國家的經(jīng)驗表明，正確的選擇將取決于各個國家的微型金融機構(gòu)的各自困難、監(jiān)管能力和知識上的缺陷，以及適應(yīng)監(jiān)管環(huán)境的時間和能力。

(二)被監(jiān)管者與監(jiān)管者的選擇

1、被監(jiān)管者的選擇。

對于哪些機構(gòu)應(yīng)該受到監(jiān)管，普遍認為，為了避免扼殺在最低層面上的金融創(chuàng)新，非正式的、小規(guī)模的組織最好排除在監(jiān)管系統(tǒng)之外。甚至有學(xué)者認為，不吸收存款的機構(gòu)都沒必要進行監(jiān)管。但是，很多國家事實上已經(jīng)開始監(jiān)管那些只開展貸款業(yè)務(wù)的機構(gòu)。比較一致的做法有：為了鼓勵創(chuàng)新和節(jié)約監(jiān)管資源，對那些只有少量成員存款，不吸收非成員存款的微型金融機構(gòu)只采用最低要求，比如只要求注冊登記并定期向中央銀行發(fā)送報表、遵守非金融管理要求、遵守透明度和消費者保護要求。開展存款和類似存款業(yè)務(wù)的機構(gòu)應(yīng)該進行更細致的管理。比如在加納，該國的《金融機構(gòu)法》為微型金融提供了一種非金融機構(gòu)模式，主要是指儲蓄機構(gòu)和各類金融公司。該國的非金融機構(gòu)大致可分為三類：吸收零售型存款的機構(gòu)、吸收批發(fā)型存款的機構(gòu)、不吸收存款的機構(gòu)。吸收存款的機構(gòu)和只開展貸款業(yè)務(wù)的機構(gòu)都要受到監(jiān)管，但是對于前者進行了更為嚴格的審慎監(jiān)管。

2、監(jiān)管者的選擇。

與定義受監(jiān)管機構(gòu)密切相關(guān)的是指定監(jiān)管機構(gòu)。微型金融機構(gòu)審慎監(jiān)管主要由中央銀行、財政部或銀行監(jiān)管部門進行。對于那些不適用全面審慎監(jiān)管的機構(gòu)，替代方法有：由非政府機構(gòu)根據(jù)官方管理條例來監(jiān)管微型金融機構(gòu)的混合式監(jiān)管；由非政府實體進行獨立監(jiān)管；以及由微型金融行業(yè)協(xié)會進行“自我監(jiān)管”。我們對比的樣本國家包含了多種微型金融監(jiān)管者，包括中央銀行、政府部門、行業(yè)協(xié)會等。這些監(jiān)管者大致可以被分為兩類：一、直接受中央銀行等部門審慎監(jiān)管的；二、受其他政府機構(gòu)或行業(yè)協(xié)會監(jiān)管的。受中央銀行等部門審慎監(jiān)管的機構(gòu)可分為半正式機構(gòu)和正式機構(gòu)，盡管前者只要求注冊，但是它在服務(wù)規(guī)模和范圍方面非常重要，使得中央銀行會對規(guī)模較大的非政府組織進行監(jiān)管。比如在孟加拉國，中央銀行的一個指導(dǎo)委員會“微型金融研究和借鑒部門”被任命為臨時的非政府組織微型金融機構(gòu)的監(jiān)管者，專門監(jiān)管較大規(guī)模的半正式的微型金融機構(gòu)。根據(jù)前面的分析，正式機構(gòu)就是指那些提供微型金融的且受審慎監(jiān)管的正規(guī)機構(gòu)，如商業(yè)銀行，他們本來就受中央銀行監(jiān)管。如在菲律賓，中央銀行對當(dāng)?shù)厮械霓r(nóng)村和儲蓄銀行進行監(jiān)管，同時還為這些機構(gòu)的微型金融貸款提供再貼現(xiàn)服務(wù)。小微型非政府組織等半正式微型金融機構(gòu)主要受其他政府機構(gòu)或行業(yè)協(xié)會監(jiān)管。如在巴基斯坦，一個微型金融行業(yè)組織——巴基斯坦扶貧基金(PPAF)對一些小型微型金融機構(gòu)進行監(jiān)管；在印尼，印尼中央銀行則授權(quán)印尼人民銀行通過在其分支和區(qū)域?qū)徲嬣k事處配備工作人員對提供微型金融的地方銀行系統(tǒng)進行監(jiān)管；對第二層次的機構(gòu)——小農(nóng)戶信貸銀行的監(jiān)管則授權(quán)給省級發(fā)展銀行。

四、微型金融監(jiān)管框架的一般內(nèi)容

對微型金融機構(gòu)的監(jiān)管，必須考慮微型金融機構(gòu)這一群體與現(xiàn)有監(jiān)管機構(gòu)之間的差異，建立一個為微型金融量身定做的監(jiān)管框架。

(一)監(jiān)管的目標(biāo)

微型金融有其自身特點，設(shè)立微型金融監(jiān)管框架時需將這些特點考慮在內(nèi)：為那些少有其他金融服務(wù)選擇的客戶提供銀行服務(wù)；微型金融機構(gòu)的投資組合較為單一，而且有時不穩(wěn)定；微型金融機構(gòu)的儲蓄和信貸交易價格相對較低，因此不容易引起廣泛的系統(tǒng)性不穩(wěn)定問題；當(dāng)微型金融機構(gòu)(特別是規(guī)模較大的機構(gòu))沒有恰當(dāng)管理和監(jiān)控時，微型金融行業(yè)內(nèi)部會形成市場風(fēng)險。以埃塞俄比亞為例，其對微型金融機構(gòu)的監(jiān)管目標(biāo)包括以下幾點：保護小額儲戶；確保微型金融部門的完整性和穩(wěn)定性；促進金融機構(gòu)的高效經(jīng)營。

(二)穩(wěn)妥性要求

1、資本充足率。

很多國家都對微型金融機構(gòu)提出了專門的最低資本充足率要求。其中一個重要的特征是多數(shù)國家對微型金融機構(gòu)的資本充足率要求都高于普通商業(yè)銀行。如秘魯是9.1%；阿爾巴尼亞是10%；烏干達對于微型金融機構(gòu)設(shè)置的最低資本充足率甚至高達15%。

2、最低資本要求。

考慮到一些微型金融機構(gòu)不具備吸收存款的權(quán)利，因此就需要對其設(shè)置一個最低資本要求。一是確保實現(xiàn)微型金融的功能，二是達到監(jiān)管者的審慎監(jiān)管要求。如阿爾巴尼亞對開展微型金融服務(wù)的非政府組織的最低資本要求是120萬美元；坦桑尼亞根據(jù)金融企業(yè)是否設(shè)立全國性的分支機構(gòu)分別設(shè)置了8億和2億的坦桑尼亞元的核心資本要求。

3、貸款準備金要求。

審慎監(jiān)管的另一個方面是通過報告制度和貸款準備金制度來控制微型金融機構(gòu)的資產(chǎn)質(zhì)量。如埃塞俄比亞，對總存款大于或等于100萬比爾的微型金融機構(gòu)的要求是：分別提取25%的標(biāo)準貸款準備金、50%的可疑貸款準備金和100%的損失準備金；對總存款在100萬以下的微型金融機構(gòu)的要求是：提取50%的可疑貸款準備金和100%的損失準備金。

4、流動性比例要求。

流動性要求的目的是保證微型金融機構(gòu)保持一個充足的流動性水平，以滿足所有能預(yù)測和不能預(yù)測的債務(wù)。有的國家要求較松，而有的國家的較嚴。如阿爾巴尼亞，對信用聯(lián)盟的流動資產(chǎn)比率要求是10%，低于世界信用社理事會的建議值是15%；而埃塞俄比亞對流動儲蓄超過100萬比爾的微型金融機構(gòu)的流動性比率要求是20%，比商業(yè)銀行15%的標(biāo)準要高。

(三)報告和非現(xiàn)場監(jiān)管制度

在微型金融監(jiān)管方面，報告和非現(xiàn)場監(jiān)管制度更為重要。考慮到微型金融貸款組合的單一性和容易迅速惡化的潛在風(fēng)險，一個相對嚴格的報告制度有利于監(jiān)管者獲得有用、及時的信息。例如，秘魯要求微型金融機構(gòu)每天、每周以及每月都要提交財務(wù)報告和其他事項；在埃塞俄比亞，微型金融機構(gòu)則只需上報季度報告。

(四)對準入、運營、退出(升級)的監(jiān)管

1、行業(yè)準入和退出要求。

微型金融機構(gòu)的監(jiān)管框架應(yīng)該明確的一點是關(guān)于其準入和退出要求。一是明確批準機構(gòu)。大多數(shù)國家對微型金融機構(gòu)的許可權(quán)都在中央銀行手中。比如在利比里亞的金融法案中就明確規(guī)定，微型金融機構(gòu)的許可權(quán)在利比里亞的中央銀行。二是規(guī)定了一些準入要求。除了上文提到的資本金要求外，對機構(gòu)形式和治理要求等也提出了相關(guān)要求。

2、運營監(jiān)管。

運營監(jiān)管主要是對日常操作的幾個方面進行監(jiān)管，限制要求有：高利貸法律和利率上限、貸款記錄要求和一些業(yè)務(wù)方面的限制，如開設(shè)分支機構(gòu)、營業(yè)時間等。事實顯示，在許多情況下，并不強制執(zhí)行這些限制規(guī)則在短期內(nèi)為微型金融機構(gòu)創(chuàng)造了生存空間，但同時也帶來倒閉風(fēng)險。如尼日利亞，完善的內(nèi)控制度降低了該國微型金融機構(gòu)風(fēng)險；秘魯，微型金融機構(gòu)倒閉的原因之一是內(nèi)部控制系統(tǒng)沒能發(fā)現(xiàn)貸款業(yè)務(wù)的不規(guī)范和惡化。

(五)一些鼓勵措施

金融機構(gòu)要遵守一系列的監(jiān)管要求，不僅是資本充足率、合理的管理等核心審慎要求。同時，政策制定者要設(shè)計適應(yīng)微型貸款現(xiàn)實情況的非審慎標(biāo)準，以促進市場的穩(wěn)定和發(fā)展。如稅收優(yōu)惠政策鼓勵。在阿爾巴尼亞，針對不同類型微型金融機構(gòu)采用了不同的稅收政策。儲蓄和信用協(xié)會及其聯(lián)盟由于他們的非盈利的本質(zhì)而免稅，但商業(yè)銀行涉及到微型金融的部分要對其盈利收取10%的稅。另外還有資金鼓勵。

五、結(jié)論

篇10

關(guān)鍵詞：金融穩(wěn)定；政策工具；制度體系

文章編號：1003―4625(2007)03―0042―03

中圖分類號：F832．31

文獻標(biāo)識碼：A

[收稿日期]2006-12

[作者簡介]王繼權(quán)(1973-)，安徽合肥人，經(jīng)濟學(xué)博士，管理學(xué)博士后；湯斌(1969-)，安徽旌德人，經(jīng)濟學(xué)博士，中國社會科學(xué)院財貿(mào)所博士后科研人員。

一、已有的關(guān)于金融穩(wěn)定政策工具和制度架構(gòu)的討論

(一)關(guān)于金融穩(wěn)定政策工具的討論

中央銀行成立之初的根本目的之一就是防止金融不穩(wěn)定的發(fā)生(中央銀行作為“銀行的銀行”的目標(biāo)定位證實了這一點)，其手段則是發(fā)揮“最后貸款人”職能和向金融市場或特定金融機構(gòu)提供緊急流動性支持。有西方學(xué)者較早明確地將中央銀行流動性支持作為金融穩(wěn)定政策工具進行討論。Frydl＆Quinty(2000)認為，中央銀行在確認銀行危機的系統(tǒng)性特征之前，就對處于困境的金融機構(gòu)提供了流動性支持，這種融資通常蘊涵著高風(fēng)險。Powell(2001)、John Chant(2003)從政府公共政策的視角將一國金融穩(wěn)定的政策措施劃分為危機預(yù)防、危機管理政策，或者更具體的預(yù)防性政策、遏制性政策和糾正性政策。

歐洲央行Tommaso Padoa―schioppa(2003)從廣泛的視角，將中央銀行及相關(guān)金融部門的政策工具加以梳理，概括出一套有利于促進金融穩(wěn)定的政策工具體系(如表一)。

IMF專家Aerdt Houben Jan Kakes&Garry Schinasi(2004)在系統(tǒng)探討金融穩(wěn)定框架構(gòu)建時，主張維護金融穩(wěn)定的政策類型有三種，分別是預(yù)防型、援救型和處置型政策。每種政策類型須采用不同彈性和力度的金融穩(wěn)定政策工具搭配(如表二)：

《中國金融穩(wěn)定報告2005》指出，根據(jù)中國人民銀行和其他部門在維護金融穩(wěn)定方面的實踐，適合中國國情的金融穩(wěn)定政策、工具和制度安排主要包括：政治保障；利率、匯率、流動性支持、資本賬戶管理、輿論引導(dǎo)或道義勸告等工具；支付體系支持、法治支持、審慎監(jiān)管、投資者保護制度、監(jiān)管協(xié)調(diào)機制等制度安排。中國人民銀行和其他部門密切合作，利用這些政策、工具和制度，共同維護金融穩(wěn)定。

(二)關(guān)于金融穩(wěn)定制度構(gòu)架的討論

國外關(guān)于金融穩(wěn)定制度構(gòu)架的討論，主要側(cè)重從宏觀層面對金融穩(wěn)定進行制度分析，或日探討制度視角的金融穩(wěn)定框架。在外延上，包括了金融穩(wěn)定的管理構(gòu)架、金融體系規(guī)則和標(biāo)準、金融監(jiān)管框架和效率、金融結(jié)構(gòu)和公司治理等。

Litan(1997)認為，應(yīng)摒棄“預(yù)防―安全網(wǎng)”制度模式，而實行“競爭―遏制型”制度模式。該制度模式更多地關(guān)注于鼓勵競爭，同時也有賴于及時校正行為、消除支付清算系統(tǒng)的時滯現(xiàn)象，建設(shè)性地運用市場力量或近似市場的方法以預(yù)防和阻止金融危機發(fā)生。Das、Quintyn和Chenard(2004)等選取了有關(guān)宏觀經(jīng)濟環(huán)境、銀行體系結(jié)構(gòu)、制度和治理環(huán)境的數(shù)據(jù)進行回歸分析，研究發(fā)現(xiàn)監(jiān)管治理與金融體系穩(wěn)定之間存在明顯的正相關(guān)性。Llewellyn(2001)認為，要著眼從整體角度考慮金融穩(wěn)定制度框架及各組成部分之間的相互關(guān)聯(lián)關(guān)系，他提出的金融穩(wěn)定制度框架包括6個方面：制定規(guī)則；監(jiān)測和管理；激勵機制；市場約束；政府干預(yù)；公司治理。Oosterloo和De Haan(2003)也概括了金融穩(wěn)定制度框架的組成部分：維護金融穩(wěn)定的目標(biāo)；金融穩(wěn)定風(fēng)險評估；目標(biāo)和評估不一致時使用的政策工具；金融穩(wěn)定的決策程序；負責(zé)維護金融穩(wěn)定機構(gòu)的責(zé)任。

二、金融穩(wěn)定政策工具組合

本文側(cè)重探討金融穩(wěn)定政策工具體系(與各種政策類型相對應(yīng)的工具組合)及其應(yīng)用。參考有關(guān)研究成果和實踐經(jīng)驗，筆者將金融穩(wěn)定政策工具分為以下幾類：

(一)獨立性工具

這種金融穩(wěn)定政策工具具有相對獨立性，是中央銀行維護金融穩(wěn)定主要使用的、基本不需借助其他部門協(xié)助就可實施的政策工具體系，主要包括：

1．宏觀審慎分析。宏觀審慎分析是相對于微觀審慎監(jiān)管發(fā)展而來的，主要用于監(jiān)測全局性、系統(tǒng)性金融風(fēng)險的一種宏觀層面的分析方法。中央銀行肩負宏觀調(diào)控和管理的職能，具有前瞻性地運用宏觀審慎分析手段來度量整體風(fēng)險及風(fēng)險沖擊影響的能力。利用宏觀審慎分析，可以識別金融體系和實體經(jīng)濟的關(guān)鍵風(fēng)險點、脆弱性和應(yīng)對風(fēng)險沖擊的能力。在具體的工具運用方面，中央銀行要引入前瞻性的宏觀審慎分析手段如壓力測試、事先預(yù)防以及全周期風(fēng)險評估等技術(shù)，來提高度量整體風(fēng)險的能力。

2．金融風(fēng)險預(yù)警。通過設(shè)計宏觀經(jīng)濟計量模型和預(yù)警方法，對收集的宏觀經(jīng)濟、金融機構(gòu)、金融市場等數(shù)據(jù)信息進行分析、預(yù)測，獲得量化結(jié)果及相應(yīng)的穩(wěn)定性評估結(jié)論，并以適當(dāng)形式向有關(guān)金融機構(gòu)或社會公眾進行風(fēng)險提示，最大限度地減少系統(tǒng)性風(fēng)險的危害。

3．監(jiān)測支付清算系統(tǒng)。各國中央銀行把支付結(jié)算系統(tǒng)的安全性與高效性放在維護金融穩(wěn)定的首要位置，力求使中央銀行對支付結(jié)算系統(tǒng)的監(jiān)測管理涵蓋與大額資金交易有關(guān)的各個領(lǐng)域。從金融穩(wěn)定的角度看，中央銀行需要重點監(jiān)測：主要金融機構(gòu)的流動性充足狀況；各類創(chuàng)新支付手段及銀行卡類業(yè)務(wù)的資金交易風(fēng)險監(jiān)測；加強監(jiān)測大額、可疑支付交易及其他異常支付交易活動。

4．緊急流動性援助。最后貸款人融資可能是中央銀行用于處置金融不穩(wěn)定的最傳統(tǒng)的工具。它包括通過公開市場操作對整個金融體系提供流動性和對個別金融機構(gòu)提供流動性支持。當(dāng)顯示金融體系的流動性存在不足時，中央銀行通過公開市場操作投放一定量的基礎(chǔ)貨幣，緩解市場整體的流動性壓力；

個別金融機構(gòu)的流動性支持主要針對缺乏流動性、具有償付能力并且其倒閉可能引起系統(tǒng)性金融風(fēng)險的重要機構(gòu)。

5．征信管理。中央銀行通過征信管理，及時監(jiān)測企業(yè)和個人的各類違約情況，防范銀行信貸集中度和不良信貸過高所隱含的風(fēng)險，進行風(fēng)險提示或?qū)嵭衅渌L(fēng)險矯正措施，直接為金融風(fēng)險監(jiān)測、防范和化解服務(wù)。

(二)輔工具

輔政策工具，是維護金融穩(wěn)定輔助使用的政策工具。大多屬于在實現(xiàn)其他政策目標(biāo)、主要是貨幣政策目標(biāo)的同時，有利于促進金融穩(wěn)定的、輔的政策工具。大致包括：

1．貨幣政策。正確制定和執(zhí)行貨幣政策、恰當(dāng)履行貨幣調(diào)節(jié)職能，為宏觀經(jīng)濟發(fā)展提供一個穩(wěn)定而寬松的貨幣環(huán)境，是從宏觀、整體角度保障金融體系穩(wěn)定運行的重要方面。貨幣政策最核心的是保持幣值穩(wěn)定和物價穩(wěn)定，而金融穩(wěn)定又以保持幣值穩(wěn)定為重要前提，因此，金融穩(wěn)定目標(biāo)與貨幣政策目標(biāo)具有兼容性。這意味著，當(dāng)出現(xiàn)重大的外生沖擊導(dǎo)致貨幣環(huán)境惡化時，中央銀行要及時進行對沖操作；或者當(dāng)觀察到經(jīng)濟和金融體系存在著某種自身無法修正的扭曲時，中央銀行可采取先發(fā)性(Preemptive Policies)的政策操作，消除風(fēng)險隱患對經(jīng)濟和金融體系長期運行的影響。

2．短期利率。短期利率反應(yīng)當(dāng)期的資金市場價格。它主要受物價水平和資金供求關(guān)系的影響，是反應(yīng)宏觀經(jīng)濟基本面的重要經(jīng)濟變量之一。一定時期內(nèi)保持利率的相對穩(wěn)定，對維護金融穩(wěn)定有重要意義。應(yīng)以短期利率為市場風(fēng)向標(biāo)，綜合調(diào)整運用貨幣政策工具體系，達到穩(wěn)定幣值的政策目標(biāo)。

3．公開市場操作。作為中央銀行主要的數(shù)量型貨幣政策工具，公開市場操作對整個貨幣市場資金供求有直接的影響。中央銀行在公開市場買賣有價證券，是控制貸款規(guī)模和貨幣供應(yīng)量的最有效手段。公開市場操作還直接影響利率水平和利率結(jié)構(gòu)的變化，對經(jīng)濟增長產(chǎn)生擴張性或收縮性影響。

4．道義勸告和窗口指導(dǎo)。窗口指導(dǎo)和道義勸告是中央銀行貨幣政策的補充性政策工具。它本質(zhì)上是中央銀行運用行政手段間接影響商業(yè)銀行信用創(chuàng)造的能力。從維護金融穩(wěn)定的角度看，當(dāng)金融風(fēng)險苗頭出現(xiàn)時，中央銀行通過實行窗口指導(dǎo)、道義勸告、輿論引導(dǎo)等，公開或非公開地與投資者、金融機構(gòu)及有關(guān)各方及時溝通，傳達政策意圖。

5．匯率。無論在固定匯率制、還是在浮動匯率制下，各國中央銀行為保持匯率相對穩(wěn)定，或有意識地操縱匯率的變動以服務(wù)于某種經(jīng)濟政策目的，都會對外匯市場進行直接干預(yù)。通過制定穩(wěn)健的、前瞻性的匯率政策，采取適度的直接干預(yù)措施，可以確保匯率和宏觀經(jīng)濟的相對穩(wěn)定。

(三)協(xié)調(diào)性工具

協(xié)調(diào)性工具是中央銀行需要與其他部門協(xié)調(diào)使用的政策工具。主要包括：

1．信息交流和共享。由于職責(zé)定位不同，中央銀行與金融監(jiān)管機構(gòu)在金融信息收集的范圍、標(biāo)準及側(cè)重點有所不同，對金融風(fēng)險的關(guān)注點也不盡一致。因此，應(yīng)建立中央銀行與其他各職能部門(主要是各行業(yè)金融監(jiān)管機構(gòu)、財政部、存款保險機構(gòu)等)的信息交流和共享平臺，通過定期的信息交流和互換，定期舉行座談會和進行工作磋商，以及對金融重大、緊急、突發(fā)性風(fēng)險事件進行通報，來交換對金融穩(wěn)定狀況和政策取向的看法。

2．協(xié)調(diào)管理。金融穩(wěn)定政策工具往往歸屬不同的政策主體，各行政主體關(guān)注的政策重點又有所不同，因此各職能機構(gòu)對金融穩(wěn)定形勢的判斷難免存在差異，所推行的政策可能有交叉重疊或相互干擾。金融穩(wěn)定政策協(xié)調(diào)管理的目的，在于消除不同職能部門間的分歧，從而在使用相關(guān)政策工具時，各方既明確自身分工、承擔(dān)相應(yīng)的職責(zé)，同時兼顧與其他職能部門政策之間的協(xié)調(diào)一致。

3．風(fēng)險協(xié)同處置。中央銀行在防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險過程中，應(yīng)與相關(guān)部門建立金融風(fēng)險協(xié)同處置機制。一方面使金融機構(gòu)在風(fēng)險加大或資產(chǎn)質(zhì)量變差的情況下，有足夠的壓力盡快得以糾正；另一方面，當(dāng)金融機構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險爆發(fā)時，中央銀行與相關(guān)管理部門協(xié)同對高風(fēng)險金融機構(gòu)采取接(托)管經(jīng)營，資產(chǎn)、負債或機構(gòu)重組，對于資不抵債的金融機構(gòu)進行市場清算退出等處置。

(四)補充性工具

補充性工具是中央銀行以外的其他相關(guān)部門使用的、有利于促進金融穩(wěn)定的政策工具。主要有：

1．審慎管制和審慎監(jiān)管。金融審慎管制和審慎監(jiān)管(Prudential Regulation&Supervision)是政府為了維護社會公共利益，對金融運行不協(xié)調(diào)和低效率的一種調(diào)整。金融審慎管制和審慎監(jiān)管通過設(shè)定市場準入門檻和高管人員任職資格、限定業(yè)務(wù)范圍，設(shè)置資本充足性、流動性、償債能力以及銀行信貸集中度等監(jiān)管標(biāo)準，或者通過設(shè)計風(fēng)險監(jiān)測預(yù)警模型，對金融機構(gòu)可能發(fā)生的經(jīng)營風(fēng)險進行預(yù)警和提示，防范和及時遏制金融機構(gòu)風(fēng)險。立足于防范單個金融機構(gòu)風(fēng)險的金融管制和監(jiān)管措施，有利于對系統(tǒng)性金融風(fēng)險的監(jiān)測和預(yù)防，從而有利于維護金融體系的整體穩(wěn)定。

2．風(fēng)險補償機制。國際經(jīng)驗表明，存款保險等風(fēng)險補償制度，在形成規(guī)范有效的金融機構(gòu)市場退出機制、減輕政府救助負擔(dān)、抑制個別金融機構(gòu)倒閉造成的“多米諾骨牌”效應(yīng)、降低系統(tǒng)性金融風(fēng)險方面發(fā)揮著不可替代的作用。通過建立市場化的風(fēng)險補償機制，既有利于防止金融擠兌風(fēng)險的蔓延，在正常金融機構(gòu)和有問題金融機構(gòu)間建立一道隔離墻，也有利于充分發(fā)揮市場約束的力量，防范金融機構(gòu)的高風(fēng)險經(jīng)營行為。

三、健全金融穩(wěn)定制度體系

本文側(cè)重討論狹義的金融穩(wěn)定制度體系。它是指與金融穩(wěn)定法規(guī)政策相對應(yīng)的、用于規(guī)范金融體系運行并具有金融基礎(chǔ)設(shè)施性質(zhì)的一系列規(guī)章及規(guī)則體系，在外延上大致包括金融監(jiān)管框架、支付結(jié)算規(guī)則、公司治理準則、會計和審計標(biāo)準、信息披露體制、社會信用制度等；而法律法規(guī)在某種程度上屬于廣義的制度范疇，在此不作具體探討。

1．金融監(jiān)管框架。金融監(jiān)管框架基本涵蓋兩方面核心內(nèi)容，一是金融監(jiān)管體制安排，二是金融監(jiān)管標(biāo)準厘定。關(guān)于金融監(jiān)管體制，隨著世界經(jīng)濟一體化和金融全球化的加劇，混業(yè)經(jīng)營所具有的綜合競爭能力受到越來越多國家的青睞，金融監(jiān)管也顯示從機構(gòu)型監(jiān)管向功能型監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，混業(yè)經(jīng)營、混業(yè)監(jiān)管成為世界性的趨勢和潮流。金融監(jiān)管標(biāo)準是決定金融監(jiān)管成效的重要標(biāo)桿。IMF等國際組織非常重視對各國金融監(jiān)管有效性的評估，按照IMF等國際組織的觀點，金融監(jiān)管標(biāo)準的核心原則包括：(1)監(jiān)管治理；(2)監(jiān)管實踐；(3)審慎框架；(4)金融操守和安全網(wǎng)。

2．支付規(guī)則。支付規(guī)則是確保支付結(jié)算體系安全、高效運轉(zhuǎn)的基礎(chǔ)性制度設(shè)施。十國集團中央銀行支付結(jié)算體系委員會(CPSS)頒布的《重要支付系統(tǒng)核心原則》，提出了安全高效的支付清算系統(tǒng)應(yīng)遵循的原則，包括法律基礎(chǔ)、支付系統(tǒng)的制度和規(guī)則、信用風(fēng)險和流動性風(fēng)險管理、及時最終結(jié)算、多邊軋差等內(nèi)容。

3．公司治理準則。經(jīng)濟合作與發(fā)展國家(OECD)制定的《公司治理準則》已成為各國評估和改進公司治理的國際標(biāo)準。該準則包括以下主要內(nèi)容：公司治理框架應(yīng)當(dāng)保護股東權(quán)利；應(yīng)當(dāng)平等對待所有股東，包括小股東和外國股東；應(yīng)當(dāng)承認利益相關(guān)者的法定權(quán)利，鼓勵公司與利益相關(guān)者在創(chuàng)造財富和就業(yè)機會、維持企業(yè)良好的財務(wù)狀況方面進行積極合作；應(yīng)當(dāng)確保及時、準確地披露公司所有的重大事項，包括公司財務(wù)狀況、經(jīng)營業(yè)績、所有權(quán)和治理狀況；應(yīng)當(dāng)確保董事會對公司的戰(zhàn)略性指導(dǎo)、對管理層的有效監(jiān)督，董事會應(yīng)當(dāng)向公司與股東負責(zé)。

4．會計和審計標(biāo)準。國際會計和審計準則由《國際財務(wù)報告準則》(IFRSs)、《國際會計準則》(IASs)等構(gòu)成，由36條有效的IAS-IFRS準則、11個解釋公告以及解釋具體條例的指引組成，為披露財務(wù)報表信息提供了完整框架。該框架定義了編制財務(wù)報表的目標(biāo)，突出定性特征使得報表信息更加有用，規(guī)范財務(wù)報表的基本要素(如資產(chǎn)、負債、收入)以利于確認和計量。