導(dǎo)語：如何才能寫好一篇藝術(shù)品投資研究報(bào)告，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：藝術(shù)品 金融

中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)整體規(guī)模出現(xiàn)持續(xù)而快速的增長(zhǎng)趨勢(shì)，契合了國(guó)際藝術(shù)品產(chǎn)業(yè)化和藝術(shù)品金融化的總體趨勢(shì)，標(biāo)示著藝術(shù)品金融時(shí)代的到來，同時(shí)催生了包括藝術(shù)銀行服務(wù)、藝術(shù)品質(zhì)押融資、藝術(shù)品投資基金和藝術(shù)品份額化交易在內(nèi)的藝術(shù)品多元化商業(yè)模式。一種新的藝術(shù)交易形態(tài)、新的藝術(shù)市場(chǎng)格局和新的藝術(shù)資本運(yùn)作方式正在悄然形成。藝術(shù)品金融化無疑已經(jīng)成為當(dāng)今中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的熱點(diǎn)話題，在藝術(shù)品金融化悄然興起的過程中，怎樣使新的藝術(shù)交易形態(tài)和新的藝術(shù)資本運(yùn)作方式具有蓬勃向上的生命力和經(jīng)久不衰的創(chuàng)新力，也成為了業(yè)內(nèi)人士和專家學(xué)者關(guān)注的焦點(diǎn)。

事實(shí)上，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展到今天，遇到了一個(gè)很大的困境，這個(gè)困境不是今天才有的，卻由于藝術(shù)品市場(chǎng)的日漸火爆而被不斷聚焦，不斷放大了。這也是制約中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的兩大瓶頸：品質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性問題。我們可以先來看幾組數(shù)據(jù)：

根據(jù)諾亞財(cái)富管理中心的研究報(bào)告，2004年以來，中國(guó)藝術(shù)品投資的半年收益平均已達(dá)16%，個(gè)別投資品種半年回報(bào)率更高達(dá)80%，遠(yuǎn)超過了股票和房地產(chǎn)。

根據(jù)招商銀行2011年5月《2011年中國(guó)私人財(cái)富報(bào)告》，2010年，中國(guó)個(gè)人總體持有的可投資資產(chǎn)規(guī)模達(dá)到62萬億元，預(yù)計(jì)2011年這個(gè)數(shù)字將進(jìn)一步提升至72萬億元。

根據(jù)文化部文化市場(chǎng)司組織編撰的《2010中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)年度報(bào)告》，2010年中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額是1694億元。

對(duì)于資本而言，半年16%的收益率，差不多32%的年化收益率是多大的吸引力？但為什么2010年中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)交易總額只有1694億元？從某種意義上講，就是因?yàn)槠焚|(zhì)風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性問題的制約！正是因?yàn)檫@兩個(gè)門檻，導(dǎo)致很多資本雖然迫切地想進(jìn)入這個(gè)市場(chǎng)，但最后只能很郁悶地隔岸觀“火”。

眾所周知，近年來，藝術(shù)品已經(jīng)成為了繼證券和房地產(chǎn)之后的第三大投資熱點(diǎn)。國(guó)外的許多銀行早就將藝術(shù)品作為資產(chǎn)配置的重要組成部分，借此規(guī)避金融市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。例如，德意志銀行（Deutsche Bank）的收藏規(guī)模就蔚為壯觀，甚至比許多專業(yè)美術(shù)館的藝術(shù)品數(shù)量還要多。德意志銀行花了30多年的時(shí)間收藏了以當(dāng)代藝術(shù)為主的56000余件藝術(shù)品，并將這些藝術(shù)品陳列在德意志銀行遍布65個(gè)國(guó)家的850家分行。德意志銀行相信：“這有助于銀行員工更深刻地理解世界，同時(shí)還可以支持藝術(shù)家的創(chuàng)作?！贝送?，瑞士銀行（Swiss Bank）、英國(guó)富林明投資銀行（Robert Fleming Group）、意大利圣保羅銀行（San Paolo Imi）、澳大利亞西太平洋銀行（West Pacific Bank），以及亞洲地區(qū)的新加坡大華銀行（United Overseas Bank）、泰國(guó)泰華農(nóng)民銀行（Kasikorn Bank）、中國(guó)臺(tái)灣玉山銀行（E.Sun Bank）等金融機(jī)構(gòu)也一直都在進(jìn)行著藝術(shù)品投資。不僅如此，包括瑞士聯(lián)合銀行集團(tuán)（Union Bank of Switzerland）、德意志銀行（Deutsche Bank）、荷蘭銀行（ABN Amro）、摩根大通銀行（JP Morgan Chase & Co.）、花旗集團(tuán)（Citi Group）和摩根士丹利集團(tuán)（Morgan Stanley Group）在內(nèi)的世界重要金融機(jī)構(gòu)都先后推出了藝術(shù)品投資的咨詢服務(wù)，并且為客戶提供相應(yīng)的金融支持。

2007年，中國(guó)民生銀行的《藝術(shù)品銀行業(yè)務(wù)發(fā)展研究報(bào)告》認(rèn)為：“高收入階層中有超過20%的人群有收藏的習(xí)慣。其中，藝術(shù)品價(jià)值大約平均相當(dāng)于其全部資產(chǎn)的5%。這意味著，整個(gè)高收入階層大約可以支付超過其財(cái)產(chǎn)1%的部分投入到藝術(shù)品收藏。假設(shè)全國(guó)個(gè)人儲(chǔ)蓄總額其中16萬億元中有50%屬于高收入階層，則意味著，至少每年800億元資金在理論上是可以用于投資藝術(shù)品的。”事實(shí)上，正如蘇富比拍賣公司首席執(zhí)行官魯普雷希特（Ruprecht）所說：“上世紀(jì)80年代，藝術(shù)品市場(chǎng)受到日本房地產(chǎn)財(cái)富的推動(dòng)。當(dāng)日本房地產(chǎn)市場(chǎng)崩盤后，藝術(shù)品市場(chǎng)也隨之坍塌了。但是今天，我們有俄羅斯的財(cái)富、中國(guó)的財(cái)富、日本的財(cái)富、對(duì)沖基金財(cái)富、企業(yè)財(cái)富和房地產(chǎn)財(cái)富。財(cái)富高度集中在經(jīng)濟(jì)金字塔的頂層，集中程度比任何人以前看到過的都要高。”正是在這樣的大背景下，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)先后經(jīng)歷了三個(gè)重要的時(shí)代：從1980年代至1990年代的個(gè)人收藏時(shí)代（個(gè)人資金主導(dǎo)）開始，經(jīng)歷了1990年代末至2000年代初的機(jī)構(gòu)收藏時(shí)代（產(chǎn)業(yè)資本主導(dǎo)），并正在走向當(dāng)下的藝術(shù)品金融化時(shí)代（金融資本主導(dǎo)）。中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)走向藝術(shù)品金融化時(shí)代的重要?jiǎng)?chuàng)新就是藝術(shù)金融產(chǎn)品和服務(wù)的出現(xiàn)。

篇2

“我們的數(shù)據(jù)庫(kù)資源來自全世界1400多家拍賣公司，包括將近800萬個(gè)藝術(shù)作品的記錄?！痹谏虾Ｆ謻|的一家高端會(huì)所，來自美國(guó)Artnet公司國(guó)際拓展部的托馬斯侃侃而談，表露出運(yùn)用藝術(shù)品大數(shù)據(jù)這枚“利器”進(jìn)軍中國(guó)市場(chǎng)的決心。

Artnet是一個(gè)成立于1989年的藝術(shù)品數(shù)據(jù)公司，它積極在世界范圍內(nèi)開展合作，除拍賣行之外，歐洲藝術(shù)品博覽會(huì)、來自柏林和布魯塞爾的相關(guān)機(jī)構(gòu)也加入了合作者的行列。

而這一次，Artne將目光瞄準(zhǔn)了中國(guó)。“中國(guó)的藝術(shù)品和古董拍賣市場(chǎng)是全世界最具上升動(dòng)力的市場(chǎng)?！蓖旭R斯認(rèn)為，中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)有著強(qiáng)大的后勁，在大數(shù)據(jù)的應(yīng)用上將大有可為。

當(dāng)天，齊聚此次藝術(shù)延伸產(chǎn)業(yè)“頭腦風(fēng)暴”的還有喜馬拉雅美術(shù)館創(chuàng)始館長(zhǎng)沈其斌、上海文化藝術(shù)品研究院執(zhí)行院長(zhǎng)孔達(dá)達(dá)和當(dāng)代藝術(shù)家、批評(píng)人及策展人徐子林等中國(guó)藝術(shù)品領(lǐng)域的大佬。

“通過藝術(shù)品數(shù)據(jù)，可以在數(shù)據(jù)挖掘的基礎(chǔ)上，為投資人提供藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)向，幫助他們找到準(zhǔn)確的投資方向?！笨走_(dá)達(dá)稱，藝術(shù)品大數(shù)據(jù)在國(guó)際上發(fā)揮的作用已經(jīng)越來越重要。

市場(chǎng)繁榮促進(jìn)“大數(shù)據(jù)”到來

中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)在近幾年的火爆，驚動(dòng)了世界?！爸袊?guó)已超越美國(guó)成為世界最大的藝術(shù)品和古董市場(chǎng)?！币环輥碜訲EFAF歐洲藝術(shù)基金會(huì)的最新數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)在全球藝術(shù)品市場(chǎng)所占的份額由2010年的23%上升到2012年的30%，美國(guó)所占市場(chǎng)份額為29%，比2011年下降了5%。

不僅如此，歐盟的27個(gè)國(guó)家所占總份額為為34%，下降了三個(gè)百分點(diǎn)。伴隨著歐美國(guó)家藝術(shù)品交易市場(chǎng)份額的下降，中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)開始發(fā)揮威力。僅就2011年來說，中國(guó)藝術(shù)品交易額就達(dá)到了461億歐元，相對(duì)于2009年上升了63%。無疑，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)潛藏著巨大的商機(jī)。

“在過去十年里，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)資金量有很大的增長(zhǎng)，讓業(yè)內(nèi)不得不用諸多金融市場(chǎng)方法去進(jìn)入藝術(shù)市場(chǎng)。”托馬斯介紹，良好的數(shù)據(jù)是保證藝術(shù)品市場(chǎng)的基礎(chǔ)，藝術(shù)品大數(shù)據(jù)在市場(chǎng)里的作用非常關(guān)鍵。

“中國(guó)需要藝術(shù)品數(shù)據(jù)作為觀察市場(chǎng)的工具，藝術(shù)品大數(shù)據(jù)可以把藝術(shù)家作為金融市場(chǎng)的‘個(gè)股’來進(jìn)行分析，從這個(gè)角度觀察藝術(shù)品和藝術(shù)家成長(zhǎng)的軌跡，也可以借助這些數(shù)據(jù)去分析藝術(shù)品的走向，為這個(gè)市場(chǎng)提供研究方法，使藝術(shù)品市場(chǎng)成為更透明、更有效的藝術(shù)市場(chǎng)。”

“大數(shù)據(jù)”的大能量

雖然中國(guó)藝術(shù)品交易規(guī)模逐漸攀升，但藝術(shù)品數(shù)據(jù)化的程度與歐美地區(qū)相差甚遠(yuǎn)。

“運(yùn)用藝術(shù)品大數(shù)據(jù)可以為藝術(shù)品市場(chǎng)做不少事情?！蓖旭R斯介紹，通過Artnet搜集的藝術(shù)品交易記錄，可以分析出藝術(shù)品市場(chǎng)的變化。“比如可以把一些藝術(shù)家放在一起，很容易綜合出一個(gè)流派的指數(shù)，從中觀察到他們交易數(shù)量的變化等，這些為藝術(shù)品研究報(bào)告的撰寫提供了準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)?！?/p>

以過去十年藝術(shù)品交易市場(chǎng)為例，通過大數(shù)據(jù)挖掘，發(fā)現(xiàn)占市場(chǎng)交易最大份額的是現(xiàn)代派和印象派畫作，其中，現(xiàn)代派占比34%，印象派則為24%。二者合力搶占了全球藝術(shù)品市場(chǎng)大半江山。

對(duì)此，孔達(dá)達(dá)分析稱：“目前藝術(shù)品大數(shù)據(jù)在國(guó)際上已經(jīng)有了較好的口碑。以Artnet為例，他們對(duì)于數(shù)據(jù)的整理較為謹(jǐn)慎，全線的1300多萬個(gè)數(shù)據(jù)在歐美的各種銀行、藝術(shù)品機(jī)構(gòu)都得到了廣泛的應(yīng)用，帶動(dòng)了藝術(shù)品市場(chǎng)的數(shù)據(jù)化?！?/p>

他還明確表示，上海文化藝術(shù)品研究院將很快與Artnet建立合作關(guān)系，將在中國(guó)建立服務(wù)器，并由上海文化藝術(shù)品研究院搜集中國(guó)的藝術(shù)品市場(chǎng)的數(shù)據(jù)，充實(shí)到Artnet的數(shù)據(jù)庫(kù)里，豐富中國(guó)藝術(shù)品交易市場(chǎng)的數(shù)據(jù)。

不過，國(guó)際上藝術(shù)品市場(chǎng)數(shù)據(jù)提供多以收費(fèi)的方式進(jìn)行。以Artnet來說，一條數(shù)據(jù)需要支付10～25美元，“如果要做一份報(bào)告，那將需要支付一筆昂貴的費(fèi)用?！边@種模式在中國(guó)國(guó)內(nèi)是否可行，還值得商榷。

如果雅昌網(wǎng)也開始收費(fèi)

國(guó)內(nèi)藝術(shù)品市場(chǎng)近年來的活躍，也催生了不少提供藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)搜索的平臺(tái)。但孔達(dá)達(dá)認(rèn)為，目前國(guó)內(nèi)投資者對(duì)于藝術(shù)品金融大數(shù)據(jù)的概念還不太清晰，現(xiàn)階段發(fā)展還很不成熟。

以雅昌網(wǎng)為例，它是國(guó)內(nèi)較大的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)中心，可從中搜索全國(guó)的藝術(shù)品交易數(shù)據(jù)，同時(shí)數(shù)據(jù)還是免費(fèi)提供。但由于其基礎(chǔ)數(shù)據(jù)未經(jīng)處理，讀者無法從這些數(shù)據(jù)本身直接得知真實(shí)的交易情況，只能自己進(jìn)行甄別。

“藝術(shù)品的數(shù)據(jù)有干凈的數(shù)據(jù)、可疑數(shù)據(jù)以及垃圾數(shù)據(jù)。干凈的數(shù)據(jù)是已經(jīng)及時(shí)清理過的準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)，而可疑數(shù)據(jù)和垃圾數(shù)據(jù)分別是那些有疑問的和沒有用的數(shù)據(jù)?！笨走_(dá)達(dá)介紹，目前國(guó)內(nèi)搜集到的基本都是二級(jí)市場(chǎng)的數(shù)據(jù)。

“這些數(shù)據(jù)主要源于十幾個(gè)拍賣公司提供，僅僅是初始數(shù)據(jù)，里面有不少疑問數(shù)據(jù)和垃圾數(shù)據(jù)，對(duì)于那些競(jìng)拍后未付款或贗品等數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)還未及時(shí)清理，有時(shí)也會(huì)因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱而搜集不到?！?/p>

不僅如此，目前國(guó)內(nèi)畫廊、古玩店、私家交易等數(shù)據(jù)的獲取幾乎為零，這些數(shù)據(jù)屬于一級(jí)市場(chǎng)的范疇，但尚未有專門機(jī)構(gòu)對(duì)一級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行數(shù)據(jù)整理，在我國(guó)藝術(shù)品界還處于空白階段。

篇3

隨著信息技術(shù)和新媒體形態(tài)的快速變革，傳統(tǒng)媒體受到了現(xiàn)實(shí)而明顯的威脅。全球最負(fù)盛名的投資銀行摩根斯坦利的全球移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)研究報(bào)告認(rèn)為，當(dāng)前我們正處在50 年以來的第5 個(gè)周期——移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)周期。此前的大型機(jī)時(shí)代、小型機(jī)時(shí)代、個(gè)人電腦時(shí)代和桌面互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的技術(shù)和財(cái)富贏家將面臨巨大的挑戰(zhàn)。新的贏家不斷涌現(xiàn)，甚至蓬勃發(fā)展，另一些早期的贏家則可能每況愈下，報(bào)紙則是早期贏家的代表之一。

雖然徐州報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)的發(fā)展勢(shì)頭良好，但面對(duì)新媒體的挑戰(zhàn)不敢掉以輕心。集團(tuán)堅(jiān)持推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，抓緊建設(shè)徐州全媒體數(shù)字出版平臺(tái)，促進(jìn)徐州報(bào)業(yè)從傳統(tǒng)報(bào)業(yè)到數(shù)字報(bào)業(yè)的全面轉(zhuǎn)型。徐州全媒體數(shù)字出版平臺(tái)是國(guó)家新聞出版總署新聞出版改革發(fā)展項(xiàng)目庫(kù)徐州市唯一入庫(kù)項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資3000萬元?！叭襟w數(shù)字出版平臺(tái)”作為集團(tuán)“數(shù)字報(bào)業(yè)”戰(zhàn)略中的重要組成部分，旨在通過數(shù)字化處理技術(shù)和流程再造，有效地提高報(bào)業(yè)信息資源整合，從源頭、渠道、終端上推動(dòng)報(bào)業(yè)的健康發(fā)展。平臺(tái)主體內(nèi)容包括：兩網(wǎng)(內(nèi)網(wǎng)、外網(wǎng))、三庫(kù)(媒體內(nèi)容庫(kù)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)庫(kù)、管理庫(kù))、五平臺(tái)(內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)、業(yè)務(wù)處理平臺(tái)、客戶服務(wù)平臺(tái)、決策管理平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)支撐平臺(tái))。

資源轉(zhuǎn)型，布局受眾接觸點(diǎn)

徐州報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)堅(jiān)持推動(dòng)數(shù)字化轉(zhuǎn)型，抓緊建設(shè)徐州全媒體數(shù)字出版平臺(tái)，促進(jìn)徐州報(bào)業(yè)從傳統(tǒng)報(bào)業(yè)到數(shù)字報(bào)業(yè)的全面轉(zhuǎn)型。徐州全媒體數(shù)字出版平臺(tái)是國(guó)家新聞出版總署新聞出版改革發(fā)展項(xiàng)目庫(kù)徐州市唯一入庫(kù)項(xiàng)目，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資3000萬元?！叭襟w數(shù)字出版平臺(tái)”作為集團(tuán)“數(shù)字報(bào)業(yè)”戰(zhàn)略中的重要組成部分，旨在通過數(shù)字化處理技術(shù)和流程再造，有效地提高報(bào)業(yè)信息資源整合，從源頭、渠道、終端上推動(dòng)報(bào)業(yè)的健康發(fā)展。平臺(tái)主體內(nèi)容包括：兩網(wǎng)(內(nèi)網(wǎng)、外網(wǎng))、三庫(kù)(媒體內(nèi)容庫(kù)、業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)庫(kù)、管理庫(kù))、五平臺(tái)(內(nèi)容生產(chǎn)平臺(tái)、業(yè)務(wù)處理平臺(tái)、客戶服務(wù)平臺(tái)、決策管理平臺(tái)和網(wǎng)絡(luò)支撐平臺(tái))。

徐州報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)著力打造徐州黨報(bào)數(shù)字化平臺(tái)，首期投資預(yù)計(jì)為1500萬元，總投資約為5000萬元，2012年初率先在淮海經(jīng)濟(jì)區(qū)推出。系統(tǒng)終端機(jī)將布置在黨政機(jī)關(guān)、居民社區(qū)、商場(chǎng)、超市、賓館、車站、廣場(chǎng)、銀行等人群集中的地方，最大限度地覆蓋徐州市所有高、中、低層的人群以及外來人口，項(xiàng)目開展初期擬建設(shè)終端約300—500個(gè)，覆蓋受眾的戶外接觸點(diǎn)。到“十二五”期末，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)黨報(bào)數(shù)字化閱讀平臺(tái)覆蓋到徐州市全部鄉(xiāng)鎮(zhèn)，與《徐州日?qǐng)?bào)》《彭城晚報(bào)》《都市晨報(bào)》、中國(guó)徐州網(wǎng)、《領(lǐng)跑生活》等媒體一道，形成新的傳播和傳媒產(chǎn)業(yè)集群。同時(shí)，公司繼通過拍賣取得了徐州南區(qū)公交站亭廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)之后，2011年5月底又通過轉(zhuǎn)讓的方式，獲得了徐州北區(qū)公交站亭廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)。總投資達(dá)到3200多萬元，兩次強(qiáng)力搶灘徐州戶外廣告市場(chǎng)，不僅掌握了徐州70%以上的公交站亭廣告經(jīng)營(yíng)權(quán)，也解除了徐州報(bào)業(yè)傳媒集團(tuán)嚴(yán)重缺失戶外廣告資源的擔(dān)憂，更好地覆蓋了受眾戶外接觸點(diǎn)，為企業(yè)整合營(yíng)銷提供了良好的平臺(tái)，逐步形成公交站臺(tái)、LED大屏、居民小區(qū)等多位一體的公共信息終端和立體廣告平臺(tái)。

堅(jiān)持促進(jìn)管理體制轉(zhuǎn)型，夯實(shí)核心競(jìng)爭(zhēng)力

徐州文化悠久，有“九朝帝王徐州籍”之說。彭祖文化、兩漢文化、運(yùn)河文化的積淀極為深厚。從2006年到2008年三年時(shí)間里，徐州全面開展了非物質(zhì)文化遺產(chǎn)普查，挖掘、整理出15大類、2700多個(gè)項(xiàng)目。目前，全市共有56個(gè)市級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)項(xiàng)目、12個(gè)省級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)項(xiàng)目。像徐州梆子、江蘇柳琴戲、徐州琴書、徐州剪紙、徐州香包、豐縣糖人貢、邳州紙塑獅子頭、邳州跑竹馬等8個(gè)項(xiàng)目已是國(guó)家級(jí)非物質(zhì)文化遺產(chǎn)，入選數(shù)量之多居省轄市前列。

但是，徐州豐富的歷史文化資源如果要轉(zhuǎn)化成為現(xiàn)代文化產(chǎn)業(yè)體系的寶貴財(cái)富，還需要按照十七屆六中全會(huì)提出的改革思路，加快公司制股份制改造，完善法人治理結(jié)構(gòu)，形成符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求、體現(xiàn)文化企業(yè)特點(diǎn)的資產(chǎn)組織形式和經(jīng)營(yíng)管理模式，創(chuàng)新投融資體制，支持國(guó)有文化企業(yè)面向資本市場(chǎng)融資，支持其吸引社會(huì)資本進(jìn)行股份制改造。

篇4

關(guān)鍵詞：畫廊業(yè)發(fā)展；藝術(shù)市場(chǎng)；發(fā)展策略

畫廊作為藝術(shù)品交易的一級(jí)市場(chǎng)，對(duì)藝術(shù)市場(chǎng)的正常發(fā)展起著重要的穩(wěn)定作用。畫廊業(yè)經(jīng)營(yíng)規(guī)范，藝術(shù)市場(chǎng)就能良性發(fā)展繁榮；畫廊業(yè)經(jīng)營(yíng)不規(guī)范，藝術(shù)市場(chǎng)就混亂。[10]由于中國(guó)畫廊普遍缺乏符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)作模式，總體實(shí)力薄弱，而且在一級(jí)城市和二級(jí)城市畫廊業(yè)的發(fā)展也呈現(xiàn)出不盡相同的發(fā)展情況，這些都影響了當(dāng)代中國(guó)整個(gè)藝術(shù)市場(chǎng)也無法邁入良性發(fā)展的軌道。

藝術(shù)市場(chǎng)在中國(guó)還不成熟，嚴(yán)格意義上的藝術(shù)市場(chǎng)還沒有真正的形成，市場(chǎng)運(yùn)作的各個(gè)環(huán)節(jié)還沒有做到相應(yīng)配套、協(xié)調(diào)動(dòng)作。[12]畫廊作為一級(jí)市場(chǎng)在整個(gè)藝術(shù)品市場(chǎng)中是最重要也是最關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，畫廊首先要去發(fā)現(xiàn)及培養(yǎng)藝術(shù)家，為他們辦演出及出畫冊(cè)，把藝術(shù)家的作品介紹及銷售給收藏家和美術(shù)館，收藏家買了藝術(shù)品若干年后假若不想再保存，可以捐給美術(shù)館或者通過拍賣行進(jìn)行拍賣，所以發(fā)現(xiàn)及推廣藝術(shù)家的責(zé)任主要是落在畫廊身上，自然是非常重要的。[14]但中國(guó)目前畫廊業(yè)發(fā)展不成熟的現(xiàn)實(shí)也確實(shí)制約了整個(gè)藝術(shù)市場(chǎng)的健康穩(wěn)定地發(fā)展，我們應(yīng)該了解我國(guó)畫廊發(fā)展的歷史，研究其在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的發(fā)展途徑，以發(fā)掘出促使其進(jìn)入良性經(jīng)營(yíng)軌道的操作方式和為其營(yíng)造良好的政策、經(jīng)濟(jì)、人文環(huán)境。

一、發(fā)展我國(guó)畫廊業(yè)的重要意義

國(guó)外畫廊業(yè)十分發(fā)達(dá),是支撐現(xiàn)代藝術(shù)的支柱產(chǎn)業(yè)之一。不僅帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也可以起到寓教于樂的教化作用。所以，我國(guó)發(fā)展畫廊業(yè)也有著非常重要的意義。

（一）有利于建立起書畫市場(chǎng)供應(yīng)鏈體系

畫廊行為規(guī)范了、作用健全了，才能使書畫家潛心于創(chuàng)作,才能培養(yǎng)起穩(wěn)定的購(gòu)藏群體。畫廊是一個(gè)簽約機(jī)構(gòu)，“藝術(shù)經(jīng)濟(jì)人”，既要完成藝術(shù)家作品的后期工作又要承擔(dān)投資顧問的角色，同時(shí)又與批評(píng)家、經(jīng)紀(jì)人、拍賣行、博物館等書畫市場(chǎng)內(nèi)在元素建立起一定的聯(lián)系，進(jìn)一步規(guī)范和發(fā)展書畫市場(chǎng)。

（二）有助于在世界樹立真正的中國(guó)審美標(biāo)準(zhǔn)

它的發(fā)展有助于在世界樹立真正的中國(guó)審美標(biāo)準(zhǔn)，更為有效地傳播書畫藝術(shù)中的中國(guó)元素。1993年的第45屆威尼斯雙年展，由該展策展人奧利瓦主持的中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)展，引起了西方收藏家、藝術(shù)批評(píng)家對(duì)中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)的關(guān)注。此后,歐洲的一些畫廊開始嘗試經(jīng)營(yíng)中國(guó)當(dāng)代畫家的作品?，F(xiàn)在越來越多的國(guó)際性畫廊來中國(guó)開亞洲分部，他們不僅發(fā)掘中國(guó)藝術(shù)家更重要的是他們?cè)诎哉贾袊?guó)書畫市場(chǎng)、爭(zhēng)奪中國(guó)書畫評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)的話語權(quán)，讓中國(guó)當(dāng)代藝術(shù)成為西方當(dāng)代藝術(shù)的附庸。所以只有發(fā)展了我們自己的畫廊，才能真正在世界上特別是西方成熟美學(xué)世界中建立起具有中華民族特色的現(xiàn)代美學(xué)。

（三）有利于自發(fā)地發(fā)掘和培養(yǎng)藝術(shù)大家

在香港的一次藝術(shù)博覽會(huì)上，美國(guó)瑪勃洛(Marlborough)的負(fù)責(zé)人看中了陳逸飛，把他簽入旗下。在簽約的同年，畫廊就為他在倫敦舉行了個(gè)展，并讓他參加了威尼斯雙年展。而隨后的兩年期間，瑪勃洛又把陳逸飛的作品帶回了中國(guó)，分別在上海和北京為他做了回顧展。瑪勃洛成功地把陳逸飛推介成了世界級(jí)的著名藝術(shù)家。國(guó)際藝術(shù)投資的介入，還捧紅了方力鈞、王光義、張曉剛等一批當(dāng)代藝術(shù)家。目前活躍在世界畫廊的著名中國(guó)書畫家都是由國(guó)外捧紅的。中國(guó)有一流的美術(shù)教育，正是因?yàn)槲覀內(nèi)狈τ袑?shí)力、有眼光、有膽魄、規(guī)范操作、為世界所認(rèn)可的一流畫廊，而導(dǎo)致喪失了一次又一次的推介我國(guó)優(yōu)秀書畫家的機(jī)會(huì)；要想改變這種被別人虜掠果實(shí)的現(xiàn)象就必須發(fā)展國(guó)內(nèi)畫廊業(yè)，將其真正作為文化產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)項(xiàng)目來發(fā)展和操作。[10]

二、中國(guó)畫廊業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)狀況

（一）中國(guó)畫廊業(yè)發(fā)展的歷程

早在東晉時(shí)期我國(guó)就出現(xiàn)了書畫市場(chǎng)和書畫中介。王獻(xiàn)之在其《自論書》中記述了他自己曾寫字給一老母賣，得千金的事跡。唐代又有張懷瓘作《書估》，對(duì)書法作品作價(jià)格評(píng)估；宋代出現(xiàn)書畫鑒定與銷售的中介人“牙儈”；明代出現(xiàn)了書畫經(jīng)營(yíng)的商店。[2]

中國(guó)古代書畫市場(chǎng)的發(fā)展來源于經(jīng)濟(jì)因素的推動(dòng)，這種推動(dòng)來源于皇家、私家、民間三方面對(duì)于藝術(shù)的贊助和消費(fèi)。[7]

而后中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)歷了上世紀(jì)50年代的公私合營(yíng)及“”后,進(jìn)入了極度萎縮的冷寂時(shí)期。在很長(zhǎng)一段時(shí)間里,只有與文房用品一起混營(yíng)的榮寶齋、朵云軒等數(shù)量稀少的國(guó)營(yíng)畫店鋪,以及負(fù)責(zé)征集文物和文物外銷的國(guó)營(yíng)文物商店。文物和藝術(shù)品定點(diǎn)買賣,自古沿襲的收藏習(xí)尚以微弱氣息延存。

20世紀(jì)80年代,隨著國(guó)內(nèi)旅游業(yè)的迅速發(fā)展，在全國(guó)大中型城市,尤其是沿海開放和旅游城市，出現(xiàn)了經(jīng)營(yíng)商品畫和裝飾畫的中小型畫廊。20世紀(jì)90年代，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)進(jìn)入了全面復(fù)蘇期。1991年，澳大利亞布朗?華萊士開設(shè)了北京第一家現(xiàn)代意義的畫廊——紅門畫廊。目前，畫廊業(yè)在全球范圍內(nèi)得到迅速發(fā)展，成為藝術(shù)品市場(chǎng)中的“一級(jí)市場(chǎng)”的重要組成部分，并且通過公共收藏體系、私人收藏體系的有效互動(dòng)，建構(gòu)起共享機(jī)制，促進(jìn)了社會(huì)各利益群體的互動(dòng)均衡。

中國(guó)畫廊業(yè)的發(fā)展經(jīng)歷了兩次規(guī)?；陌l(fā)展階段：一次是20世紀(jì)90年代中期。一次是2005-2006年。并且于2007年上半年，中國(guó)畫廊數(shù)量達(dá)到一個(gè)新的峰值。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，大約為13800余家，至2008年6月，大約為12200余家，2008年下半年，畫廊數(shù)量下滑的速度進(jìn)一步加快，到2008年年底，大約為9350余家。[9]

（二）中國(guó)畫廊業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀分析

1．中國(guó)畫廊的規(guī)模及分布

據(jù)中國(guó)畫廊聯(lián)盟市場(chǎng)研究中心統(tǒng)計(jì)分析，截至2008年6月,我國(guó)有各類畫廊(香港、澳門、臺(tái)灣等地的畫廊未統(tǒng)計(jì)在內(nèi),后同)約12000余家。從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，畫廊的區(qū)域分布非常不平衡，并且大多集中于北京、河南、山東、浙江、廣東、甘肅等6個(gè)省市，6省市的畫廊保有量約占到畫廊總數(shù)的近53%，且大部分分布在地市級(jí)以上城市中，但也有例外，像山東青州、甘肅通渭等縣級(jí)城域，也集中了一百余家大大小小的畫廊，而在新疆、、青海等省城，畫廊的數(shù)量還很稀少。[2]但是從歷史的角度而言，中國(guó)畫廊市場(chǎng)已經(jīng)步入規(guī)模化快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)，尤其是2006年以后，畫廊數(shù)量增長(zhǎng)的幅度更呈現(xiàn)出急劇上升的態(tài)勢(shì)，而這一增長(zhǎng)也意味著以畫廊為主導(dǎo)的一級(jí)藝術(shù)市場(chǎng)規(guī)模的急劇擴(kuò)張。[9]

2．中國(guó)畫廊的基本構(gòu)成

通過中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的不斷發(fā)展，中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的主體也發(fā)生了很大的變化。以經(jīng)營(yíng)主體畫廊為例，主要的業(yè)態(tài)形式可以分為三種：一是主營(yíng)性畫廊，即以藝術(shù)品的經(jīng)營(yíng)展覽、展示等活動(dòng)為其業(yè)務(wù)形式的畫廊；二是非主營(yíng)性畫廊，即以為藝術(shù)品交易及活動(dòng)提供支撐服務(wù)為主，以藝術(shù)品交易及相關(guān)活動(dòng)為輔的業(yè)態(tài)形式；三是網(wǎng)上畫廊，即利用互聯(lián)網(wǎng)而建立的網(wǎng)上經(jīng)營(yíng)空間，是藝術(shù)品網(wǎng)上營(yíng)銷的一種形式。主營(yíng)性畫廊的運(yùn)作模式主要分為四種：第一種是運(yùn)作模式；第二種是畫廊+畫家模式；第三種是畫廓+作品的模式；第四種是畫廊+活動(dòng)的模式。

在中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)程中，不同的畫廊形態(tài)都在復(fù)雜的市場(chǎng)生態(tài)之中。由于市場(chǎng)尚在發(fā)展之中，非主營(yíng)性畫廊還是畫廊業(yè)的一種量大、復(fù)雜而又水準(zhǔn)不整齊的存在狀態(tài)，主營(yíng)性畫廊雖然是畫廊業(yè)態(tài)的主流性的發(fā)展形態(tài)，但運(yùn)作與經(jīng)營(yíng)的專業(yè)性與中長(zhǎng)期回報(bào)的業(yè)態(tài)規(guī)律使其發(fā)展面臨更高的門檻及更多的不確定性。隨著金融信息化發(fā)展步伐加速，網(wǎng)上畫廊的出現(xiàn)及不斷發(fā)展，為畫廊業(yè)的發(fā)展開辟了新的發(fā)展通道，也使中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)出現(xiàn)了新的看點(diǎn)及增長(zhǎng)點(diǎn)。專業(yè)化方向與中國(guó)畫廊業(yè)中大量存在的混業(yè)經(jīng)營(yíng)在很長(zhǎng)的時(shí)間段內(nèi)還會(huì)長(zhǎng)期地存在，特別是深受全球經(jīng)濟(jì)大勢(shì)影響，會(huì)進(jìn)一步加劇這種混業(yè)化經(jīng)營(yíng)的趨勢(shì)。

當(dāng)然中國(guó)畫廊業(yè)的規(guī)模結(jié)構(gòu)在不同的區(qū)域分布中會(huì)有不同的表現(xiàn)，在藝術(shù)品市場(chǎng)比較發(fā)達(dá)的區(qū)域，畫廊的專業(yè)化程度會(huì)高一些，而在藝術(shù)品市場(chǎng)欠發(fā)達(dá)的區(qū)域，混業(yè)經(jīng)營(yíng)的狀況會(huì)更常見一些。在很多時(shí)候，區(qū)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與藝術(shù)品的發(fā)展?fàn)顩r并不同步，這也是我們?cè)谘芯恐袊?guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的進(jìn)程中應(yīng)特別要注意和關(guān)注的。據(jù)中國(guó)畫廊聯(lián)盟市場(chǎng)研究中心的不完全統(tǒng)計(jì)，截止到2008年6月，中國(guó)畫廊大約共有12297家，其中，主營(yíng)性畫廊約3549家，只占到畫廊總數(shù)的28.9%。[2]另有一點(diǎn)應(yīng)引起關(guān)注，即國(guó)外知名畫廊的進(jìn)入也在不斷地推動(dòng)中國(guó)畫廊業(yè)的理念與管理規(guī)范化的進(jìn)程，為中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)的發(fā)展起到了一個(gè)可供研究與借鑒的窗口。同時(shí)國(guó)內(nèi)畫廊及藝術(shù)家與國(guó)際藝術(shù)市場(chǎng)的交流及溝通也會(huì)進(jìn)一步拓展中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)發(fā)展的視野，為國(guó)內(nèi)藝術(shù)市場(chǎng)的規(guī)范化發(fā)展打下基礎(chǔ)。

3．中國(guó)畫廊業(yè)的運(yùn)營(yíng)情況

據(jù)統(tǒng)計(jì)分析，截止到2008年12月底，中國(guó)畫廓數(shù)量減少了大約29%，虧損并勉強(qiáng)處在維持及半歇業(yè)狀態(tài)的約占35%，而處于盈利狀態(tài)的大約只占到7%，考慮到自然增長(zhǎng)等因素，2008年一年關(guān)閉的畫廊已占到年初畫廊的30%以上。[2]

4．中國(guó)畫廊業(yè)的成交規(guī)模

據(jù)統(tǒng)計(jì)測(cè)算，2008年中國(guó)畫廊業(yè)的成交總規(guī)模大約在70.13億元人民幣，其中，主營(yíng)性畫廊22.4億元人民幣。非主營(yíng)性畫廊大約45.27億元人民幣，網(wǎng)上畫廊的成交額大約2,46億元，分別比2007年的103.68、34.45、66.73、2.50億元人民幣分別下降了32.4%、35.0%、32.2%與-1.6%，特別是主營(yíng)性畫廊受到的影響最為巨大。[2]

三、中國(guó)畫廊業(yè)發(fā)展中存在的問題

目前，中國(guó)的畫廊現(xiàn)狀是“散、亂、小”，不容樂觀。國(guó)內(nèi)畫廊雖然處于起步階段，大多急功近利，經(jīng)營(yíng)能力弱，市場(chǎng)掌握差，社會(huì)信譽(yù)度不夠高，主要問題集中在一下幾點(diǎn)。

（一）資金的匱乏

國(guó)內(nèi)畫廊不像國(guó)外畫廊那樣大多有大型財(cái)團(tuán)在后支撐，營(yíng)運(yùn)成本十分有限，起步水平低。畫廊對(duì)于買斷書畫家的創(chuàng)作、形成關(guān)系需要大量資金周轉(zhuǎn)，畫廊若想向銀行貸款只能以房產(chǎn)等作為抵押，國(guó)內(nèi)銀行目前對(duì)于以藝術(shù)品抵押貸款尚不予認(rèn)可。于是。本來國(guó)內(nèi)畫廊與書畫家的關(guān)系就松散，畫廊只是書畫家作品的臨時(shí)出售點(diǎn)，畫廊不得不依靠其他副業(yè)來支撐，如通過給作品進(jìn)行裝裱、裝畫框的等行為后再轉(zhuǎn)手將畫賣出，從中賺取差價(jià)；或是在經(jīng)營(yíng)高檔總部的同時(shí)再開設(shè)一些分店，總部高唱陽春白雪、銷售名家原作，分店則賣復(fù)制品、印刷品等，以此來補(bǔ)貼總部。

（二）貨源的緊張

目前，國(guó)內(nèi)畫廊與書畫家關(guān)系松散，沒有形成規(guī)范的制；有的書畫家甚至認(rèn)為畫廊在中間賺取勞務(wù)費(fèi)還不如自己直接進(jìn)行交易，所以書畫家越過一級(jí)市場(chǎng)的畫廊直接進(jìn)入二級(jí)市場(chǎng)的拍賣行，或者與購(gòu)買者私下交易。書畫家的拍賣公司的各種不規(guī)范市場(chǎng)行為嚴(yán)重?cái)D壓了畫廊的銷售空間，更影響了畫廊的書畫來源，造成畫廊無精品，進(jìn)而影響畫廊的生存問題。

（三）稅收政策的不合理

現(xiàn)階段,國(guó)家對(duì)于藝術(shù)品經(jīng)營(yíng)的高稅收正影響著畫廊產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，它已成為諸多畫廊不能承受之重；而對(duì)境外藝術(shù)品征收30%的進(jìn)口稅也導(dǎo)致了很多畫廊為了生存和追求利益采取境外交易的方式或是逃稅，它直接導(dǎo)致了國(guó)稅的流失、書畫市場(chǎng)的混亂,影響我國(guó)與國(guó)際藝術(shù)市場(chǎng)的接軌。另外，國(guó)家也沒有制定企業(yè)贊助文化藝術(shù)的優(yōu)惠稅收政策，使得企業(yè)對(duì)文化藝術(shù)也沒有任何興趣。

（四）從業(yè)人員的素質(zhì)低

很多經(jīng)營(yíng)畫廊的人本身對(duì)于書畫就一知半解，更不要說什么鑒賞知識(shí)、經(jīng)營(yíng)知識(shí)了。對(duì)于銷售問題，他們遵信的似乎是經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬爾基爾關(guān)于藝術(shù)品銷售的“更大笨蛋理論”(TheoryofGreaterFool)：只要找一個(gè)比你愿意出高價(jià)的買主把它賣出去就是成功，而買主則成了比你更大的笨蛋。[17]這種對(duì)于買家不誠(chéng)信、對(duì)于書畫作者不負(fù)責(zé)的態(tài)度對(duì)于造成書畫市場(chǎng)混亂有推卸不掉的責(zé)任。[10]

四、推動(dòng)我國(guó)畫廊業(yè)發(fā)展的措施

（一）法規(guī)建設(shè)與市場(chǎng)監(jiān)督

雖然文化部市場(chǎng)司在規(guī)范文化市場(chǎng)的會(huì)議及座談會(huì)中始終把畫廊業(yè)作為藝術(shù)品市場(chǎng)的基礎(chǔ)，圍繞如何啟動(dòng)畫廊業(yè)、發(fā)展畫廊業(yè)也作了許多研究和探討，但是據(jù)了解，地方文化主管部門對(duì)于這個(gè)觀念還是比較模糊的。目前，除了工商局、稅務(wù)局主管其是否按時(shí)按標(biāo)準(zhǔn)繳納稅款外,對(duì)于其他出售贗品假畫等違背文化市場(chǎng)交易行為竟然沒有主管部門,如果是消費(fèi)者提出異議的則是去找消費(fèi)者協(xié)會(huì)討說法,然而消協(xié)對(duì)于這樣的違規(guī)行為也無法可依,所以處罰不嚴(yán)；至于畫家私下交易等道德問題更是沒有部門管理。政府應(yīng)該制定專門的畫廊管理規(guī)定作為對(duì)美術(shù)品經(jīng)營(yíng)管理的補(bǔ)充,其中對(duì)于畫廊違規(guī)或畫廊利益受到侵害的情況都有明確的懲罰與保護(hù)條款,樹立畫廊合同的權(quán)威性,規(guī)定對(duì)于違背合同的私自交易的畫家或拍賣行要予以嚴(yán)懲，對(duì)于不按規(guī)定履行畫廊職責(zé)的個(gè)體嚴(yán)重情況下可以吊銷其營(yíng)業(yè)資格;同時(shí),指定由監(jiān)管網(wǎng)吧、音像、娛樂等文化市場(chǎng)的各級(jí)文化管理部門的稽查隊(duì)伍執(zhí)行該條例,堅(jiān)決和嚴(yán)厲打擊贗品和制假行為,對(duì)畫廊及書畫市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管。只有對(duì)于畫廊從管到不管，才能有效地引導(dǎo)畫廊向健康方向發(fā)展。[13]

（二）政府扶植措施

迄今,國(guó)內(nèi)除了對(duì)美術(shù)品經(jīng)營(yíng)進(jìn)行約束的《美術(shù)品管理?xiàng)l例》，政府對(duì)于畫廊的利益并沒有到位的保護(hù)。畫廊業(yè)作為一個(gè)有著光明的發(fā)展前景的行業(yè)，應(yīng)該是政府促進(jìn)、鼓勵(lì)的行業(yè)之一。政府應(yīng)該把畫廊納入視線,指定專門扶植部門，制定扶植措施與設(shè)立扶植資金、對(duì)本土畫廊進(jìn)行直接或間接的財(cái)政支持，規(guī)定受資助的畫廊定期赴學(xué)校和農(nóng)村舉辦畫展和專題講座，讓更多的人享受藝術(shù)；鼓勵(lì)社會(huì)和民營(yíng)企業(yè)成立基金會(huì)、投資畫廊業(yè)；降低畫廊的市場(chǎng)準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，培養(yǎng)多層次、多方位、多渠道的畫廊;制定美術(shù)品交易低稅政策和相關(guān)建設(shè)工程要將預(yù)算的1%用于建筑設(shè)施中配置書畫等藝術(shù)品的扶持政策；對(duì)于誠(chéng)信畫廊進(jìn)行資格認(rèn)證和保護(hù)，出臺(tái)藝術(shù)經(jīng)紀(jì)人制度，協(xié)助培養(yǎng)專業(yè)畫廊經(jīng)紀(jì)人才；在城市規(guī)劃中劃撥專門的畫廊街區(qū)或設(shè)立集體展示的區(qū)域，保護(hù)其商業(yè)發(fā)展下的藝術(shù)特性。展現(xiàn)城市的獨(dú)特氣質(zhì)。

（三）畫廊業(yè)的自身建設(shè)

畫廊的作為書畫市場(chǎng)發(fā)展鏈中的一個(gè)重要中介環(huán)節(jié)，作用不容忽視。匈牙利著名藝術(shù)社會(huì)學(xué)家阿諾德?豪澤爾：“藝術(shù)商人不僅在買賣這一點(diǎn)上對(duì)藝術(shù)家是有用的,而且還可以為藝術(shù)家?guī)砺曌u(yù)。一個(gè)有名的藝術(shù)商人可以擔(dān)保產(chǎn)品的質(zhì)量，他比藝術(shù)家的名字更能使顧客放心。”[4]國(guó)內(nèi)畫廊目前良莠不齊、魚目混珠，要想規(guī)范畫廊業(yè)整體的行為就必須自上而下成立畫廊協(xié)會(huì)，建議其可作為行業(yè)性社會(huì)團(tuán)體掛靠在各地文化管理部門下。畫廊協(xié)會(huì)不僅要吸納以出售原創(chuàng)作品、實(shí)行制的畫廊，也要吸納中低檔價(jià)位、具裝飾性、普及性的畫廊，促進(jìn)畫廊間的互相監(jiān)督、相互交流、互相合作，為各畫廊提供組織和服務(wù)工作；畫廊協(xié)會(huì)還要在平時(shí)的工作中加強(qiáng)與策劃人、鑒定家、評(píng)論界的聯(lián)系,與他們一同對(duì)畫廊的展覽加強(qiáng)宣傳、培養(yǎng)對(duì)書畫愛好的購(gòu)藏群體。同時(shí)，也要求畫廊自律，不做違反畫廊協(xié)會(huì)規(guī)定的不當(dāng)行為，為凈化畫廊業(yè)履行自己應(yīng)盡的義務(wù)和做出自己的貢獻(xiàn)。

（四）加強(qiáng)媒體宣傳

就電視節(jié)目和報(bào)紙來看，從央視的《鑒寶》直到各地新聞專欄的《藝術(shù)品投資》或《拍賣》，大家的眼光大都集中在民間收藏、拍賣、古董等方向，很少有節(jié)目涉及現(xiàn)代畫廊所出售的中國(guó)現(xiàn)代水墨畫和油畫等。媒體在介紹畫廊展覽動(dòng)態(tài)的時(shí)候也只把其歸類到美術(shù)展覽節(jié)目中進(jìn)行報(bào)道，對(duì)于畫廊想大力推介畫家的目的并未實(shí)現(xiàn)。畫廊辦個(gè)展也就在門口掛個(gè)橫幅，或在圈內(nèi)人中間發(fā)發(fā)帖子，自身宣傳力度也不夠。據(jù)統(tǒng)計(jì)，巴黎有400多個(gè)畫廊，是個(gè)畫廊云集的地方，各個(gè)畫廊為了推介自己的畫家及其畫展，編制了許多畫展指南，在機(jī)場(chǎng)、地鐵口、公共汽車、學(xué)校、酒吧等地供人們?nèi)】?，并通過電視、廣播對(duì)展覽進(jìn)行滾動(dòng)式宣傳，可想其所能取得的良好效果。我們應(yīng)該效仿此法將書畫展覽、購(gòu)藏的信息通過經(jīng)濟(jì)、時(shí)尚、科技等各類電視頻道和雜志傳播到不同年齡、不同類別的人們中去，盡量擴(kuò)大受眾面，使畫廊能擁有更多的擁護(hù)者和客戶，不僅能在市場(chǎng)中得以生存，還可以進(jìn)一步擴(kuò)大自己的影響、壯大自己的實(shí)力。[10]

參考文獻(xiàn)：

[1]倫納德?D?杜博夫．[美]藝術(shù)法概要[M]．北京：中國(guó)社會(huì)科學(xué)出版社，1995-32.

[2]章國(guó)利.藝術(shù)市場(chǎng)學(xué)[M].北京：中國(guó)美術(shù)學(xué)院出版社，2003.

[3]劉玉.文化市場(chǎng)學(xué)[M].上海:上海文藝出版社，2002-8.

[4]阿諾德?豪澤爾著.[匈]藝術(shù)社會(huì)學(xué)[M].上海：學(xué)林出版社，1987.

[5]李萬康.藝術(shù)市場(chǎng)學(xué)概論[M].上海:復(fù)旦大學(xué)出版社，2005-10.

[6]劉玉.文化市場(chǎng)學(xué)[M].上海:上海文藝出版社，2002-8.

[7]李向民.中國(guó)藝術(shù)經(jīng)濟(jì)史[M].南京：江蘇教育出版社，1995.

[8]羅兵.國(guó)際藝術(shù)品貿(mào)易[M].北京:中國(guó)傳媒大學(xué)出版社，2009-1.

[9]趙力.2006-2007中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)研究報(bào)告[R]．長(zhǎng)沙：湖南美術(shù)出版社，2007-8.

[10]朱琰.論當(dāng)代中國(guó)畫廊業(yè)的發(fā)展[J].藝術(shù)百家，2006(07）.

[11]楊亮文.當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)：天價(jià)做局[J].國(guó)際廣告，2008(11）.

[12]王秀芹.當(dāng)代藝術(shù)市場(chǎng)現(xiàn)狀探析[J].中國(guó)外資，2008(09）.

[13]王征.中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)淺議[J].天府新論，2008(06）.

[14]莫震宇.畫廊里的“中國(guó)概念股”[J].銳產(chǎn)業(yè)，2008（43）.

[15]鄭志海．中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)任重而道遠(yuǎn)[J].東方藝術(shù)，2004(7).

[16]朱倪．中國(guó)藝術(shù)品市場(chǎng)中的法律思考[J].藝術(shù)市場(chǎng)，2007(2).

[17]馬健.藝術(shù)品投資的“更大笨蛋理論”[J].環(huán)球工商，2005（2）.

[18]LeonoraBatson．ContemporaryChineseArtMarket[J].Artworld,2006（21）.

篇5

上證指數(shù)上周末收于2863.89點(diǎn)，本周末收于2871.03點(diǎn)，上漲0.25%；股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)上周末報(bào)收897.93點(diǎn)，本周末收于899.74點(diǎn)，上漲0.20%；其中股票組合上漲0.26%。

股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)自2008年1月1日設(shè)立以來，下跌10.03%,同期上證指數(shù)下跌45.43%。本周股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)跑輸大盤、股票組合跑贏大盤。

二、股市動(dòng)態(tài)30指數(shù)

本周暫不調(diào)整30指數(shù)

三、最新評(píng)論

本周國(guó)泰君安的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷團(tuán)隊(duì)發(fā)表了《中國(guó)式貨幣創(chuàng)造與財(cái)富神話》的研究報(bào)告。我們認(rèn)同此文中提出的觀點(diǎn)。

截至2011年3月，中國(guó)的廣義貨幣M2已經(jīng)達(dá)到75.8萬億，折合11.55萬億美元，而同期美國(guó)的M2為8.98萬億美元，日本為9.63萬億美元。李迅雷團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，中國(guó)M2規(guī)模成為世界第一，是央行、商業(yè)銀行、政府、企業(yè)和個(gè)人合力推進(jìn)的結(jié)果。從本質(zhì)看，這是中國(guó)經(jīng)濟(jì)在全球份額上升的結(jié)果，只是貨幣份額的升幅大大超過經(jīng)濟(jì)增速。

回顧1978年至今的中國(guó)貨幣創(chuàng)造過程，可以發(fā)現(xiàn)，中國(guó)的貨幣創(chuàng)造大致經(jīng)歷了引進(jìn)外資、出口導(dǎo)向、房地產(chǎn)開發(fā)這三個(gè)大階段，這與中國(guó)的城市化進(jìn)程密不可分。據(jù)統(tǒng)計(jì)1979年-2010年，外商實(shí)際投資中國(guó)金額10483億美元，其中2008年、2009年，中國(guó)均是全球海外直接投資流入量第一。外匯的凈流入，通過央行變成基礎(chǔ)貨幣，形成對(duì)商業(yè)銀行的貨幣供給，從而創(chuàng)造了商業(yè)銀行的存款貨幣。出口順差也是貨幣創(chuàng)造的重要渠道，2008年中國(guó)順差達(dá)3000億美元，在我國(guó)的結(jié)售匯體制下，外資流入和外貿(mào)順差使得外匯儲(chǔ)備不斷擴(kuò)大，至2010年末，已經(jīng)增加到2.8萬億美元，外匯占款達(dá)到22.5萬億人民幣，這成為央行投放基礎(chǔ)貨幣的主要渠道。土地資本化同樣形成了貨幣的創(chuàng)造，2009年全國(guó)土地出讓收入達(dá)到1.4萬億，而2010年則達(dá)到2.9萬億，與地方財(cái)政收入之比超過70%。銀行根據(jù)土地價(jià)值擔(dān)保，給地產(chǎn)企業(yè)和政府平臺(tái)提供信貸，這是信貸創(chuàng)造貨幣的方式。如果從銀行的資金來源與運(yùn)用來分析，作為資金一方來源的M2大致等于作為資金運(yùn)用一方的貸款加上外匯占款，不難發(fā)現(xiàn)，2004年-2008年，當(dāng)出口增長(zhǎng)迅猛、貿(mào)易順差不斷擴(kuò)大、熱錢流入增加時(shí)，每年新增外匯占款約占到新增M2的一半；而當(dāng)全球經(jīng)濟(jì)進(jìn)入低迷和復(fù)蘇階段時(shí)，大規(guī)模投資所帶動(dòng)的信貸增長(zhǎng)又占到新增M2的70%-80%左右，支持了M2的高速增長(zhǎng)。

中國(guó)M2高速增長(zhǎng)的體制方面的因素主要有長(zhǎng)期的高儲(chǔ)蓄率、大中型銀行的政府背景和壟斷地位導(dǎo)致其資本金規(guī)模的擴(kuò)張以及金融體制改革緩慢等。

篇6

2011年12月22日，光大銀行私人銀行中心（北京）正式揭牌成立，成為第12家涉足私人銀行業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行。上海、杭州等地私人銀行中心也將相繼成立。

財(cái)富管理在中國(guó)尚不成熟，對(duì)于高凈值客戶群體市場(chǎng)來說，還是一片藍(lán)海，在外資銀行對(duì)私人銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域尚不能充分涉足的情況下，中資銀行搶先發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)，無疑占有先機(jī)，多家銀行都正在或正準(zhǔn)備在這個(gè)市場(chǎng)發(fā)力。據(jù)《投資者報(bào)》記者了解，北京銀行也有意成立私人銀行，正在籌劃中。

作為金字塔塔尖的高端零售客戶市場(chǎng)，私人銀行在中國(guó)已走過4個(gè)年頭，但現(xiàn)在很多客戶對(duì)私人銀行的理解仍很模糊。

“私人銀行就是為我們提供私密服務(wù)的銀行?！币晃黄髽I(yè)主李先生這樣告訴記者，他考察過招行等幾家私人銀行，目前已是某銀行的私人銀行客戶，但他坦言對(duì)此還沒有完全理解。

“我感覺私人銀行就像證券公司的大戶室，提供平臺(tái)。”國(guó)民信托資產(chǎn)管理部負(fù)責(zé)人劉習(xí)勇評(píng)價(jià)道，在很多信托公司及PE機(jī)構(gòu)眼里，私人銀行最大的意義就是代銷產(chǎn)品。

之所以有這樣的看法，主要由于中國(guó)私人銀行業(yè)務(wù)起步晚，未來私人銀行業(yè)務(wù)將向全權(quán)委托資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)變。

4年成立12家

私人銀行在中國(guó)出現(xiàn)不過是近4年的事情。

中國(guó)銀行在中資行中最早推出私人銀行業(yè)務(wù)，2007年3月中行私人銀行部成立。同年8月，招行和中信銀行也設(shè)立了私人銀行部門，同年9月交行私人銀行成立。

中信銀行與中央財(cái)經(jīng)大學(xué)聯(lián)合的《中國(guó)私人銀行客戶特征與未來發(fā)展趨勢(shì)研究報(bào)告》（下稱《報(bào)告》）顯示，截至2010年底，中資商業(yè)銀行中有8家開設(shè)了私人銀行業(yè)務(wù)，除了2007年成立的4家外，還有工行、建行、民生和農(nóng)行。

2011年又有4家銀行加入，除了剛成立的光大外，還有興業(yè)、浦發(fā)和華夏。

到目前為止，合計(jì)共有12家銀行成立私人銀行中心或部門。

銀行青睞私人銀行業(yè)務(wù)主要原因有二。首先是個(gè)人財(cái)富和高凈值人群迅猛增加。

《報(bào)告》顯示，過去五年，全國(guó)個(gè)人可投資資產(chǎn)總體規(guī)模從2006年36萬億元增長(zhǎng)到2010年底87萬億元，增幅為140%，復(fù)合年均增長(zhǎng)率為24.5%。截至2010年底，高凈值人群數(shù)量達(dá)100萬，四年來平均增速為29.1%。預(yù)計(jì)未來5年年均增速將達(dá)17%，到2015年能達(dá)到219萬人。

其次是中資行轉(zhuǎn)型的需要。近年來，金融脫媒現(xiàn)象日益加劇，商業(yè)銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收入渠道及利潤(rùn)空間不斷被壓縮，財(cái)富管理平臺(tái)作為金融服務(wù)平臺(tái)的重要組成部分開始成為各中資行經(jīng)營(yíng)及業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的重要選擇。

其實(shí)，現(xiàn)在是中資行發(fā)展私人銀行業(yè)務(wù)的黃金時(shí)期。隨著高凈值人群的增多，已經(jīng)產(chǎn)生了對(duì)私人銀行服務(wù)的強(qiáng)烈需求，而在海外有著豐富經(jīng)驗(yàn)的外資私人銀行由于政策的限制，在中國(guó)尚不能放開手腳，無法像中資行一樣提供較完整的產(chǎn)品線。

所以，中資行具備了占領(lǐng)市場(chǎng)、擴(kuò)大客戶群的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

不同于貴賓理財(cái)

經(jīng)過4年的發(fā)展，客戶對(duì)私人銀行的認(rèn)知度有一定提升。不過對(duì)于中資行來說，私人銀行仍然屬于新生事物，出現(xiàn)問題、瓶頸在所難免。

在很多客戶眼中，私人銀行就是貴賓理財(cái)?shù)纳?jí)版?！爸車芏嗯笥讯挤从乘饺算y行就是比原來的貴賓理財(cái)門檻高點(diǎn)，產(chǎn)品收益率也相對(duì)更穩(wěn)定，其他服務(wù)內(nèi)容感覺不到太大差別?！鼻笆隼钕壬硎?。

“不能將私人銀行簡(jiǎn)單理解為比貴賓理財(cái)門檻高。私人銀行和貴賓理財(cái)是截然不同的概念，兩類客戶性質(zhì)不同，需求也不同?！惫獯筱y行零售業(yè)務(wù)部總經(jīng)理張旭陽在接受《投資者報(bào)》記者采訪時(shí)表示。

“我們光大定的私人銀行門檻是1000萬，其實(shí)這不僅是資金門檻，也是不同客戶需求的門檻，這個(gè)級(jí)別的客戶需要的是財(cái)富傳承、財(cái)富轉(zhuǎn)移、離岸金融、海外投資等，同時(shí)這類客戶背后通常還有企業(yè)，他們不僅關(guān)心自身財(cái)富保值增值，也關(guān)心企業(yè)并購(gòu)、上市等，與貴賓客戶需求截然不同。”張旭陽說。

二者在服務(wù)上也不同，貴賓理財(cái)是一位客戶經(jīng)理對(duì)應(yīng)一位客戶，一個(gè)產(chǎn)品服務(wù)多個(gè)客戶，向客戶銷售的是產(chǎn)品；而私人銀行服務(wù)則是一群客戶經(jīng)理服務(wù)一位客戶，向客戶銷售的是投資組合?！肮獯笏饺算y行現(xiàn)在定的模式是‘1+1+N’，包括一名私人銀行客戶經(jīng)理，一支由金融產(chǎn)品專家、投融資技術(shù)專家組成的投資顧問團(tuán)隊(duì)以及由光大銀行總行支持的專家團(tuán)，成員囊括總行公司部、投行部、資金部、同業(yè)部、中小企業(yè)部等部門?！睆埿耜柋硎?。

但在信托、基金、PE/VC、第三方理財(cái)?shù)葯C(jī)構(gòu)的眼里，私人銀行像一個(gè)銷售平臺(tái)?！八饺算y行自己沒有什么投資產(chǎn)品可直接提供給客戶，那就相當(dāng)于給我們提供一個(gè)地方，來銷售我們的產(chǎn)品?！眲⒘?xí)勇說。

張旭陽認(rèn)為之所以客戶和外界有這樣的誤解，主要原因有二。一是中國(guó)私人銀行剛起步，還沒有完全達(dá)到應(yīng)有標(biāo)準(zhǔn)，二是中國(guó)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)，私人銀行需要打通不同金融機(jī)構(gòu)的邊界。

向全權(quán)委托轉(zhuǎn)變

目前，中國(guó)私人銀行業(yè)尚未形成明顯的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局，且私人銀行的服務(wù)仍保留著傳統(tǒng)零售銀行業(yè)務(wù)的色彩。

中資私人銀行業(yè)務(wù)組織模式主要有兩種：大零售模式和（準(zhǔn)）事業(yè)部制模式，其核心問題是解決私人銀行同零售銀行業(yè)務(wù)及私人銀行業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)與總分行體制的協(xié)同問題。兩種模式既有不同又有共性。具體到每家銀行，同種模式下不同銀行又存在一定差異，其抉擇取舍一度引發(fā)廣泛討論和爭(zhēng)議。

前述《報(bào)告》認(rèn)為中資銀行在私人銀行業(yè)務(wù)組織模式方面尚沒有成功的、可復(fù)制的范例。

光大的私人銀行模式就屬于大零售模式，其組織架構(gòu)方面，相關(guān)業(yè)務(wù)部門采用相對(duì)扁平化的管理，該行將其定義為“總分行聯(lián)動(dòng)”模式。

據(jù)張旭陽介紹，私人銀行在經(jīng)歷了從賣產(chǎn)品到賣組合的轉(zhuǎn)變后，下一步考慮未來要實(shí)現(xiàn)全權(quán)委托資產(chǎn)管理。

篇7

《娛樂周刊》Entertainment Weekly

2013.06.28

皮克斯為動(dòng)畫續(xù)集降溫

好萊塢近年來陷入了“舊瓶新酒”的怪圈，最具口碑的動(dòng)畫電影出品方皮克斯同樣未能免俗。《汽車總動(dòng)員2》的票房慘敗令人難忘；眼下作為《怪獸電力公司》前傳的《怪獸大學(xué)》開畫成績(jī)不俗，雖不及《玩具總動(dòng)員3》，至少保持了皮克斯一貫的水平。面對(duì)觀眾對(duì)于皮克斯依賴?yán)m(xù)集動(dòng)畫作品發(fā)力的質(zhì)疑，公司總裁艾德·卡特默（Ed Catmull）在公布未來電影計(jì)劃時(shí)表示，將縮減續(xù)集電影的產(chǎn)量，計(jì)劃兩年上映一部續(xù)集作品，力爭(zhēng)每年上映一部原創(chuàng)動(dòng)畫。在皮克斯未來的上映計(jì)劃中，2014年的《好恐龍》（The Good Dinosaur）為原創(chuàng)作品；2015年則有新片《由內(nèi)而外》（Inside Out）和續(xù)集《海底總動(dòng)員2》（Finding Dory）兩部影片值得期待。

《華盛頓郵報(bào)》The Washington Post

2013.06.28

傳Google正在開發(fā)游戲主機(jī)

隨著微軟和索尼的次世代主機(jī)，微軟、索尼和任天堂三大游戲主機(jī)廠商再度展開廝殺。勝負(fù)未定又有新勢(shì)力加入戰(zhàn)圈。據(jù)報(bào)道，除智能手表和新版社交流媒體播放器Nexus Q之外，Google可能同時(shí)在開發(fā)基于安卓平臺(tái)的游戲主機(jī)。最新研究報(bào)告顯示，安卓在智能手機(jī)和平板上的使用比例已經(jīng)分別達(dá)到75%和56.5%，移動(dòng)游戲市場(chǎng)價(jià)值超過200億美元。已有的安卓游戲系統(tǒng)Ouya和Nvidia Shield，雖不完善已廣受市場(chǎng)關(guān)注；而蘋果此前高調(diào)宣布了對(duì)游戲手柄的支持。Google游戲主機(jī)和智能手表的開發(fā)均是為了對(duì)抗蘋果傳言中正在開發(fā)的類似設(shè)備。看來繼智能手機(jī)和平板電腦上的征城掠地之后，兩家公司都在找尋下一個(gè)切入點(diǎn)。

《綜藝》Variety

2013.06.28

斷言3D已死為時(shí)尚早

ESPN宣布關(guān)閉3D頻道的消息掀起了新一輪關(guān)于“3D已死”的討論。詹姆斯·卡梅隆曾表示，就像從黑白電視到彩色電視的過渡，一旦3D電視在觀眾中流行開來，所有電視公司都將對(duì)3D趨之若鶩。3D電視遇冷，一方面固然由于大部分廠家采用的主動(dòng)式3D眼鏡造價(jià)高昂且使用不便，也與廣播公司的態(tài)度有著密切關(guān)系。文斯·佩斯認(rèn)為，3D的下一次機(jī)遇在4K級(jí)超高清電視的普及。更高廣角、更少鏡頭運(yùn)動(dòng)是3D和超高清成像共同的訴求，4K級(jí)的屏幕分辨率也足矣拋開3D眼鏡的束縛。此外3D電影持續(xù)被證明有利可圖，新一代3D攝影機(jī)和激光放映機(jī)也將陸續(xù)投放市場(chǎng)。3D未死，只在等待技術(shù)完善后的破繭而出。

《廣播與有線》Broadcasting & Cable

2013.07.07

微軟將于9月底關(guān)閉MSN TV電視服務(wù)

微軟日前通過網(wǎng)站宣布將于9月底關(guān)閉MSN TV服務(wù)。MSN TV最初脫胎于WebTV，其創(chuàng)始人是知名創(chuàng)業(yè)者史蒂夫·佩爾曼（Steve Perlman）。微軟于1997年年中，Web 1.0發(fā)展的高峰時(shí)期收購(gòu)了WebTV，價(jià)格為4.25億美元。MSN TV包括連接至電視機(jī)的專用硬件設(shè)備。這一服務(wù)在過去多年中已經(jīng)歷多個(gè)版本，并于2001年被改名為MSN TV，該服務(wù)的一些技術(shù)被Xbox采用，但近期用戶數(shù)持續(xù)下降。微軟方面表示：“MSN TV于1996年起步，其目標(biāo)是推動(dòng)新用戶上網(wǎng)，并向上網(wǎng)的用戶提供一種簡(jiǎn)單、方便的在家中上網(wǎng)的方式。隨后MSN TV 2提供了更強(qiáng)大的性能和更多功能。自那時(shí)以來，網(wǎng)絡(luò)繼續(xù)高速發(fā)展，上網(wǎng)有了許多新方式。因此我們做出了一個(gè)艱難的決定，于2013年9月30日關(guān)閉MSN TV。公司正在與用戶溝通，確保這一過渡盡可能順暢?！?/p>

調(diào) 查

進(jìn)入夏季，熒屏上的選秀節(jié)目多如牛毛，對(duì)此你如何評(píng)價(jià)？

1、你怎么看新一輪的選秀季熱潮？

選秀只為圈錢，行業(yè)缺乏良性推動(dòng)力

54%

選秀進(jìn)入極端，競(jìng)爭(zhēng)激烈炒作無底線

26%

內(nèi)地唱片已死，選秀僅為噱頭難持久

17%

再塑勵(lì)志傳奇，給每個(gè)人圓夢(mèng)的機(jī)會(huì)

4%

2、如果有機(jī)會(huì)，你會(huì)考慮參加選秀節(jié)目嗎？

不會(huì)，選秀是座獨(dú)木橋，橋下水深

67%

無所謂，可以抱著玩玩的心態(tài)試試

21%

會(huì)，通過炒作讓自己出名并致富

8%

會(huì)，通過選秀節(jié)目實(shí)現(xiàn)夢(mèng)想

4%

聲 音

“這種以排片率返點(diǎn)的做法不是《小時(shí)代》獨(dú)有，當(dāng)然沒有高額票房預(yù)期的影片，哪怕片方說不分成，影院也不可能接受?！?/p>

電影人朱三衛(wèi)抨擊《小時(shí)代》砸錢包場(chǎng)造聲勢(shì)，還根據(jù)排片率的高低給影院返點(diǎn)，首都電影院總經(jīng)理邱鴻濤回應(yīng)。

“這絕對(duì)不是天災(zāi)，而是人禍。”

電影《光輝歲月》導(dǎo)演的熊欣欣指責(zé)宣傳發(fā)行方光線傳媒?jīng)]有做好分內(nèi)事而導(dǎo)致影片票房慘淡。

“暑期檔排片過于密集，主管部門應(yīng)該控制和平衡，而不是像現(xiàn)在這樣突然放開；或者也可以讓市場(chǎng)自己調(diào)節(jié)，不能有時(shí)電影扎堆，有時(shí)觀眾又無片可看?！?/p>

文化評(píng)論人韓浩月認(rèn)為現(xiàn)在暑期檔的排片容易導(dǎo)致不公平競(jìng)爭(zhēng)，使投拍中小成本影片的人受傷。

“片酬的具體數(shù)目我不能告訴你，但我可以說，沒有外面?zhèn)鞯哪敲锤?。炒作這件事的人居心叵測(cè)，他是要把這個(gè)市場(chǎng)搞垮。”

李幼斌回應(yīng)近期的“天價(jià)片酬”傳聞。

“這不是歷史紀(jì)錄片，也不是歷史正劇，而是青年劇。”

電視劇《精忠岳飛》跟所有歷史劇一樣，沒能逃過歷史考據(jù)派的糾錯(cuò)，監(jiān)制唐季禮將這部劇做了新的定位。

“三年前是選手找平臺(tái)，現(xiàn)在是平臺(tái)找選手?！?/p>

某位長(zhǎng)期做綜藝節(jié)目的編導(dǎo)抱怨資源競(jìng)爭(zhēng)太激烈，有故事能引起關(guān)注的選手，唱功太差，而有唱功的不是沒有話題就是形象不行。

“移動(dòng)終端和電視終端相互配合，未來成熟之后將占據(jù)視頻市場(chǎng)的絕大部分份額，PC更多被用于工作，而移動(dòng)終端和電視終端才是娛樂消遣性的終端?！?/p>

愛奇藝CEO龔宇。

“3D技術(shù)顯然未能贏得英國(guó)觀眾的歡心?！?/p>

7月8日，英國(guó)BBC電視臺(tái)宣布停止3D電視試點(diǎn)計(jì)劃，負(fù)責(zé)3D節(jié)目的主管金·史林洛透露這一舉措的主要原因是“觀眾缺乏興趣”。

“數(shù)據(jù)顯示，如果把引人入勝的兒童節(jié)目放到服務(wù)上，會(huì)有助于我們獲得更多金牌會(huì)員?！?/p>

亞馬遜數(shù)字視頻的節(jié)目采購(gòu)部負(fù)責(zé)人布拉德·比爾。

數(shù) 字

9067萬

7月8日，樂視網(wǎng)公布了2013年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為約11334.54萬元至12241.30萬元，比上年同期增長(zhǎng)25%至35%，上年同期凈利潤(rùn)為9067.63萬元。

500億元

導(dǎo)演王小帥在“中法軟實(shí)力”論壇上表示，中國(guó)電影市場(chǎng)發(fā)展?jié)摿薮?，票房達(dá)到500億元十分輕松。

65家

7月5日，CUTV城市聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)電視臺(tái)全媒體資源推介會(huì)召開，會(huì)上CUTV透露其成員臺(tái)和已提出申請(qǐng)并進(jìn)行業(yè)務(wù)合作的城市臺(tái)達(dá)65家，預(yù)計(jì)到2013年底，CUTV將實(shí)現(xiàn)100家成員臺(tái)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

1萬億

北京市近日正式《北京市人民政府關(guān)于促進(jìn)電子商務(wù)健康發(fā)展意見》，文中預(yù)計(jì)到2015年，北京市電子商務(wù)交易規(guī)模將超過1萬億元人民幣，電子商務(wù)零售額占社會(huì)消費(fèi)品零售額的比重力爭(zhēng)達(dá)到15%。

1.4808億

據(jù)格蘭研究統(tǒng)計(jì)，截至2013年5月底，我國(guó)有線數(shù)字電視用戶達(dá)到1.4808億戶，有線數(shù)字化程度約為69.01%

1750萬元

據(jù)臺(tái)灣媒體報(bào)道，臺(tái)灣中天電視臺(tái)近日以總計(jì)約1750萬元新臺(tái)幣（約合357萬元人民幣）的價(jià)錢，向上海唐人電影制作公司買下古裝劇《步步驚心》續(xù)集《步步驚情》在臺(tái)灣的播映版權(quán)。

1.1億

7月8日，鳳凰科技報(bào)道，盛大文學(xué)已于近日通過私募融資1.1億美元，投資方包括高盛的關(guān)系企業(yè)Goldman Sachs Investments Holdings （Asia） Limited及淡馬錫的關(guān)系企業(yè)Sennett Investment （Mautitius） Pte. Ltd。

50%

據(jù)中怡康數(shù)據(jù)，2013年前5個(gè)月，智能電視的銷售占比已超過50%，有70%的消費(fèi)者表示未來將選擇“智能機(jī)”。預(yù)計(jì)到2015年，智能電視機(jī)的比例將超過90%。

產(chǎn) 業(yè) 博 客

《富春山居圖》也配叫爛片之王？

在微博上，那些和我相互關(guān)注的作家學(xué)者老師編輯導(dǎo)演編劇制片人，等等，他們眾口一詞，第一爛。這些人認(rèn)為《富春山居圖》是第一爛片，我倒不懷疑他們的審美品味，我懷疑他們的審丑品味。這只能怪他們還算有文化。有文化的人看電影重邏輯，講連貫，要求氣質(zhì)和風(fēng)格一致，故事和情感協(xié)調(diào)，對(duì)看的東西是比較講究的。我呢，主要是因?yàn)槁殬I(yè)自由時(shí)間多，沒事就去電影院看個(gè)電影，心態(tài)很隨便，地道一觀眾。

我必須承認(rèn)，第一次看見綜合程度如此高，各種類型元素如此豐富的大百科全書似的電影神作，又文藝又清新又詭異又打斗又血腥又變態(tài)又警匪又異國(guó)又科幻又愛情又時(shí)政又新聞?dòng)蛛s技又幫派又都市又田園，劉德華張靜初林志玲佟大為，你們真的辛苦了，演這一部戲，等于把類型片演遍了。玩轉(zhuǎn)海陸空的折騰之外，順便還置入了那么多的廣告，投資方之一的鳳凰衛(wèi)視，把手頭人力資源全秀出來了，劉長(zhǎng)樂余秋雨許戈輝陳文茜都出洞了。

基于良心，我還是認(rèn)為《富春山居圖》不夠資格當(dāng)國(guó)產(chǎn)第一爛片，當(dāng)個(gè)國(guó)產(chǎn)片里的雜燴之王還行。爛片之王這個(gè)寶座還是先空著吧。

票房

雖然電影好不好看，不同的人有不同的判斷，但是如果一致公認(rèn)是爛片，那就是說這部電影突破了人們對(duì)于電影接受程度的底線，照常理來說，有正常判斷能力的人都不會(huì)掏腰包去捧這種電影的場(chǎng)，雖然票房不是決定一部作品好壞的唯一標(biāo)準(zhǔn)，但是至少觀眾可以用腳投票，提醒電影工作者們，下次不要再拍這樣的爛片。

不得不說，中國(guó)的電影市場(chǎng)真的是很有中國(guó)特色，因?yàn)槿藗円贿吜R，一邊還在花錢買電影票入場(chǎng)觀看，或許，輿論和現(xiàn)實(shí)生活相差太遠(yuǎn)？大多數(shù)的觀眾，對(duì)于電影的要求，并不是我們從網(wǎng)絡(luò)上的吐槽，或者影評(píng)人的批評(píng)中所判斷的出來的那些。口碑極差，卻依然有票房，最終的結(jié)果，那就是電影的水準(zhǔn)可能越來越低。試問有多少電影投資人，真的把電影作為一種藝術(shù)？如果大部分是從投資的角度出發(fā)，投資一部廉價(jià)的爛片和一部耗時(shí)耗力耗錢的精心制作的電影，如果最終的票房結(jié)果差別不大的話，哪部電影更吸引人？

到底是有怎樣的觀眾，就有怎樣的電影，還是有怎樣的電影，培養(yǎng)了怎樣的觀眾？

熱 微 博

@黎宛冰：好萊塢編劇麥基曾經(jīng)發(fā)問：把重大的事件寫得乏味和把瑣碎的事情寫得精彩，你如何選？簡(jiǎn)·奧斯汀的所有小說改編都很好看，她把瑣碎事務(wù)都寫得意味深長(zhǎng)。而我們的電影里面經(jīng)常沒有任何人類日常生活，比如《無極》《英雄》?；蛘呤请娨晞±锎罅楷嵥槎ξ兜娜粘６哑?。即使如此，電視劇的敘事表現(xiàn)也比電影好，因?yàn)閺奈⒂^出發(fā)。

@解釋系主任：美國(guó)電影制片公司最早云集紐約，后因紐約州實(shí)施史上最嚴(yán)格的金融監(jiān)管法律，導(dǎo)致黑幫無法通過拍電影洗錢，這才集體搬家去當(dāng)時(shí)監(jiān)管相對(duì)較松且地價(jià)便宜的加州，這才有了好萊塢。如你所知，啥事兒都是錢鬧的。說“這事兒和錢沒關(guān)系”，就一定有關(guān)系。

@賈樟柯：一些作品藝術(shù)評(píng)價(jià)不高，但大眾喜愛。一些作品藝術(shù)評(píng)價(jià)高，但大眾不親近。這是一個(gè)不必糾結(jié)的問題。因?yàn)槿祟惿鐣?huì)在藝術(shù)教育、文化資源的分享、經(jīng)濟(jì)收入等方面一直存在著分配不公的情況。一個(gè)沒有機(jī)會(huì)獲得藝術(shù)閱歷的觀眾，在黃昏沙灘椰林的攝影圖片和弗洛伊德的繪畫面前，選擇前者是沒什么錯(cuò)的。

@小柯：音樂行業(yè)，如果唱歌好的標(biāo)準(zhǔn)不再是唱的好聽，而變成了看誰唱的高、轉(zhuǎn)音快、聲音大，若干年后我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，有一堆“聽到都會(huì)紅著臉躲避”的音樂在那里抹都抹不去，還好你可以躲著不去聽，不擋吃喝。但如果是其他行業(yè)背離了自己的準(zhǔn)則呢？！懶得寫了，此處省略十萬字！睡覺！

@蔡明亮導(dǎo)演：一次我在街頭賣票，有位影迷很同情地說：蔡導(dǎo)演，你本可以不用這么辛苦的，你現(xiàn)在也用得起明星，為什么不多學(xué)學(xué)阿莫多瓦、王家衛(wèi)？把畫面拍得美美的、故事特奇幻、配樂超好聽、臺(tái)詞都像詩(shī)！還愁沒觀眾？我說：你要幾個(gè)王家衛(wèi)？一個(gè)不就好了嗎？為何不可以每個(gè)人都做他自己？我像他們了，你會(huì)尊敬我嗎？

@車徑行：一部電影的成敗不僅是票房，重要的是在精彩的故事里透出精神和價(jià)值觀。票房好并不意味著逆襲好萊塢的成功。好萊塢也有爛片，但好萊塢大多數(shù)片子是有精神和價(jià)值觀的。媚俗意味著偽崇高，庸俗意味著感官刺激。我們沒有理由期待每一部國(guó)產(chǎn)電影都是經(jīng)典佳作，但是也不能一部連著一部出爛片。

@舞美師：現(xiàn)在周末觀眾收視習(xí)慣及衛(wèi)視競(jìng)爭(zhēng)格局是：周五湖南浙江主場(chǎng)，周六江蘇湖南主場(chǎng)，周日江方主場(chǎng)。所以《好聲音》《快男》在周五夢(mèng)之聲在周日是對(duì)的，建議江蘇將推的《全能星戰(zhàn)》不要放周五，那只能阻擊分流《好聲音》和《快男》的部分收視卻不能成就自己，為守城而非攻城，應(yīng)放周日跟《夢(mèng)之聲》PK，觀眾長(zhǎng)期養(yǎng)成收視習(xí)慣不能違背。

@趙寧宇：決策的是60后，拍電影的是70后，看電影的是80、90后。彼此都揣度著如何懂對(duì)方，這事是有點(diǎn)難。

篇8

2011年中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)情況回顧

從專業(yè)的角度講，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”并不是一個(gè)專用術(shù)語。一直到今天，國(guó)內(nèi)外學(xué)術(shù)界也沒有給出一個(gè)準(zhǔn)確的、為大家所廣泛認(rèn)同的關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的概念。一般來講，“實(shí)體經(jīng)濟(jì)”是用于描述物質(zhì)資料生產(chǎn)、銷售以及直接為此提供勞務(wù)所形成的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的概念。它主要包括農(nóng)業(yè)、工業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、商業(yè)、建筑業(yè)、郵電業(yè)等產(chǎn)業(yè)部門。而與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相對(duì)的是虛擬經(jīng)濟(jì)，是用于描述以票券方式持有權(quán)益并交易權(quán)益所形成的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的概念。

近幾年來，關(guān)于中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的相關(guān)專家評(píng)論和政府表態(tài)可以說非常之多。而2011年底中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議專門關(guān)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的關(guān)注，將實(shí)體經(jīng)濟(jì)的地位提到了前所未有的高度。為什么2011年從民間到官方均對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)表達(dá)了如此高度的關(guān)注？中國(guó)在實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)之間到底出現(xiàn)了哪些問題？中國(guó)人民大學(xué)在其的《中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)分析與預(yù)測(cè)（2011~2012）》中指出，在國(guó)際金融危機(jī)后，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)泡沫化和資金對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資意愿下降的三大表現(xiàn)：

1．金融資源大量流向房地產(chǎn)、期貨市場(chǎng)以及其他類投資品市場(chǎng)，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格大幅上升，泡沫化現(xiàn)象嚴(yán)重

2009年和2010年我國(guó)分別新增信貸9.62萬億和7.95萬億，直接導(dǎo)致流動(dòng)性出現(xiàn)大幅度上漲，其中2009年底M2增速創(chuàng)10年的新高，達(dá)到29.74%。而這些流動(dòng)性并不是在各個(gè)領(lǐng)域進(jìn)行平均增長(zhǎng)，而是向房地產(chǎn)市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)以及其他類投資品市場(chǎng)大幅度偏向性流動(dòng)，這種偏向流動(dòng)直接導(dǎo)致2009和2010年全國(guó)平均房地產(chǎn)價(jià)格飆升50%左右，期貨交易額增加3倍多，而價(jià)格的飆升又進(jìn)一步引發(fā)資金從實(shí)體領(lǐng)域向虛擬領(lǐng)域轉(zhuǎn)移。其中最為明顯的標(biāo)志就是2009年房地產(chǎn)資金來源增長(zhǎng)了69.5%，比同期固定資產(chǎn)投資資金來源和M2增速高30.3個(gè)百分點(diǎn)和39.7個(gè)百分點(diǎn)。資金泡沫化和資金虛擬化是目前固定資產(chǎn)投資和實(shí)體經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域資金缺乏的一個(gè)十分重要的核心原因。

圖表53：流動(dòng)性增長(zhǎng)與資金偏向性投放

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所。

圖表54：商品期貨交易額2009~2010年大幅度增長(zhǎng)

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所。

2．貴金屬和珠寶價(jià)格上揚(yáng)，保值增值需求和投機(jī)需求擠占居民的正常消費(fèi)，居民消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)發(fā)生變換

2009年底金銀珠寶的價(jià)格指數(shù)快速上揚(yáng)，從89.8快速上升到114.9，國(guó)內(nèi)批發(fā)零售總額增速?gòu)哪瓿醯?上升到2009年年底的11.6%，然后直線上升到2010年初期的58.8%。這種購(gòu)買加速與價(jià)格上揚(yáng)是投資性需求與投機(jī)需求共同推動(dòng)的產(chǎn)物。這種泡沫現(xiàn)象向消費(fèi)領(lǐng)域的蔓延，直接導(dǎo)致的結(jié)果就是居民進(jìn)行消費(fèi)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，擠占其他消費(fèi)開支。在2007年時(shí)，金銀珠寶開支僅占總體消費(fèi)開支的1.7%左右；但到2010~2011年，平均達(dá)到2.3%，最高達(dá)到3.3%。這種消費(fèi)擠占是目前消費(fèi)實(shí)際增速回落的原因之一。

圖表55：金銀珠寶類的銷售和價(jià)格飆升

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所。

圖表56：金銀珠寶類支出占比在消費(fèi)泡沫的推動(dòng)下快速上升

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所。

3．2011的負(fù)利率現(xiàn)象出現(xiàn)，導(dǎo)致大量的居民儲(chǔ)蓄存款進(jìn)入其他套利領(lǐng)域，進(jìn)一步削弱了對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資意愿

自2010年1月開始，中國(guó)開始步入“負(fù)利率時(shí)代”，負(fù)利率水平隨著通貨膨脹的提高而加大。到2011年11月為止，一年期實(shí)際存款利率為-2.6%。該水平直接導(dǎo)致居民存款意愿下降，開始尋找其他融資渠道。2011年9月，居民儲(chǔ)蓄存款同比增加7259億元，儲(chǔ)蓄存款占所有存款的比重從2010年同期的43.4%下降到目前的41.6%，下降幅度達(dá)到1.8個(gè)百分點(diǎn)。這些儲(chǔ)蓄存款搬家并不是用于投資，而是大規(guī)模進(jìn)入到其他套利領(lǐng)域。

圖表57：2009年以來我國(guó)的名義利率和實(shí)際利率情況

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民銀行；國(guó)家統(tǒng)計(jì)局。

首先，銀行理財(cái)產(chǎn)品需求量大幅增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2011年1月到11月份理財(cái)產(chǎn)品總數(shù)已達(dá)18777款，余額達(dá)3.3萬億元，而2010年全年為10779款，余額為1.9萬億元。無論從數(shù)量還是規(guī)模，都超出了近1倍。

其次，大量銀行表內(nèi)業(yè)務(wù)被轉(zhuǎn)移至表外，表外資產(chǎn)增長(zhǎng)迅猛，以逃離于金融監(jiān)管之外，獲得相對(duì)多的收益。統(tǒng)計(jì)顯示，2011年1~9月中國(guó)委托貸款增長(zhǎng)10700億，比2010年同期多增長(zhǎng)5625億，同比增長(zhǎng)90.2%，銀行表外貸款占總貸款的比重從2010年26.9%上升到2011年的27.4%。信托業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，到2011年11月，信托公司銀信合作業(yè)務(wù)余額達(dá)到了1.67萬億元，大量銀信合作業(yè)務(wù)的存在提供了大量的游離于銀行傳統(tǒng)表內(nèi)業(yè)務(wù)和監(jiān)管之外的變相貸款。

圖表58：銀行表內(nèi)與表外貸款結(jié)構(gòu)發(fā)生巨大變化

數(shù)據(jù)來源：中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所。

再次，信托產(chǎn)品、小額貸款、擔(dān)保公司、典當(dāng)行和其他非正規(guī)金融公司業(yè)務(wù)大增，高利貸等民間融資泛濫，“銀子銀行”大行其道。野村證券的一份研究報(bào)告稱，2010年中國(guó)“影子銀行”放款規(guī)模達(dá)到8.5萬億元，為銀行貸款總量的18%。央行公布的數(shù)據(jù)顯示，2011年上半年人民幣貸款以外的融資規(guī)模占到整個(gè)社會(huì)融資規(guī)模的46.3%，地下錢莊、小額貸款公司、典當(dāng)行等其他非銀金融機(jī)構(gòu)的貸款規(guī)模已是三分天下有其一。中金公司的研究顯示，2011年，各類影子銀行貸款總額可達(dá)到11.5萬億，其中委托貸款占到34%，民間融資占到33%，貸款信托占到15%，信貸擔(dān)保公司占11%，融資租賃公司占到4%，小額貸款公司占到3%。這些貸款占全部貸款的20%左右。

圖表59：各類影子銀行貸款占比

數(shù)據(jù)來源：中金公司《中國(guó)民間借貸分析》。

再次，金融體系的資金套利模式大幅度擴(kuò)散，致使大量上市公司、大型國(guó)有企業(yè)和私募股權(quán)投資基金參與其中，成為“新型影子銀行”。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2011年10月中旬，深市、滬市已有139份關(guān)于“委托貸款”的公告，涉及79家上市公司和國(guó)有企業(yè)，累計(jì)資金量達(dá)到200億元。這直接使上市公司和資金雄厚的大型國(guó)有企業(yè)轉(zhuǎn)變?yōu)槿谫Y平臺(tái)，實(shí)施與銀行一樣的融資功能。這種“新型影子銀行”進(jìn)一步弱化了流動(dòng)性對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的滲透力。

最后，通過各種非傳統(tǒng)、非規(guī)范渠道獲得的資金大量用于“經(jīng)濟(jì)泡沫”領(lǐng)域，以維持這些投機(jī)領(lǐng)域資金正常運(yùn)轉(zhuǎn)。例如相當(dāng)比重的委托貸款都是由房地產(chǎn)企業(yè)發(fā)起的，2010年全年新增房地產(chǎn)信托貸款2864億元，截至目前，房地產(chǎn)信托融資總額在7000多億，占全部信托貸款的40.5%左右。又例如，按照中國(guó)人民銀行溫州中心支行調(diào)查組的調(diào)研，溫州1100億的民間資金有20%用于炒房地產(chǎn)，40%用于中間進(jìn)一步介入借出，5%用于其他投資。

在上述資金大量流向投機(jī)領(lǐng)域的影響下，國(guó)內(nèi)資金對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力大幅度下降，民間對(duì)于實(shí)業(yè)經(jīng)濟(jì)投資意愿低落，更加嚴(yán)重的是，在政府對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控不放松和國(guó)外經(jīng)濟(jì)不景氣的情況下，國(guó)內(nèi)投資領(lǐng)域出現(xiàn)泡沫破裂的現(xiàn)象，金融風(fēng)險(xiǎn)上升。

2011年5月的《中國(guó)企業(yè)家生存環(huán)境調(diào)查（2010年）》顯示，五成（50%）的企業(yè)家表示想投資房地產(chǎn)，三成（31%）企業(yè)家想投入股票市場(chǎng)，炒樓炒股成為企業(yè)家投資的最愛。此外，有兩成（19.5）企業(yè)家想投資基金，而像藝術(shù)品（14.3%）、理財(cái)產(chǎn)品（11.9%）、黃金珠寶（9.5%）等投資領(lǐng)域也受到部分企業(yè)家的青睞。

無獨(dú)有偶，零點(diǎn)研究咨詢集團(tuán)對(duì)參加2010年《頭腦風(fēng)暴》節(jié)目的約100名企業(yè)家的訪問調(diào)查顯示：未來一年，企業(yè)家們將主要在房地產(chǎn)、股票和基金領(lǐng)域進(jìn)行投資。具體數(shù)據(jù)表明，超過三成（32.8%）的企業(yè)家表示會(huì)增加個(gè)人投資，房地產(chǎn)（27.8%）成為企業(yè)家們的首選投資渠道。其次，股票（23.6%）與基金（20.8%）等高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的投資渠道同樣受企業(yè)家們歡迎。

另一方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2011年9月末，小企業(yè)貸款余額較2010年同期增長(zhǎng)24.3%，比全部貸款平均增速高8.4個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)3年實(shí)現(xiàn)“兩個(gè)不低于”目標(biāo)，小企業(yè)貸款余額10.1萬億元，占企業(yè)貸款余額的29.5%，占全部貸款余額的19.1%。

從以上數(shù)據(jù)可以看出，事實(shí)上，中小企業(yè)并不是融資難，而是將大量的資金投入到虛擬經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域，借助貨幣政策大環(huán)境和利息差來套取更多的利益。這種現(xiàn)象在2011年溫州的民間借貸危機(jī)和鄂爾多斯的房地產(chǎn)崩盤中得到了很好的體現(xiàn)。

央行溫州中心支行2011年上半年進(jìn)行的一次調(diào)查顯示，溫州民間借貸市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到1100億元，有89%的家庭或個(gè)人、59.67%的企業(yè)參與。當(dāng)?shù)孛耖g借貸規(guī)模占民間資本總量1/6左右，且相當(dāng)于溫州全市銀行貸款的1/5。其資金來源主要是民營(yíng)企業(yè)和普通家庭的閑置資金。這些錢當(dāng)中，用于一般生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的僅占35%，用于房地產(chǎn)的占20%，停留在民間借貸市場(chǎng)上的資金規(guī)模高達(dá)40%（440億元）。

《民間資本與房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究報(bào)告》顯示，在溫州、鄂爾多斯、陜北等地，借貸市場(chǎng)異常發(fā)達(dá)，鄂爾多斯已經(jīng)達(dá)到全民放貸的地步，月利率高達(dá)2%~5%。通過借貸將零散的民間資金聚攏，再投入房地產(chǎn)等高利潤(rùn)行業(yè)，民間資本被不斷放大。

2011年年初，溫州一些企業(yè)主開始“消失”，9月，“跳樓”、“跑路”已成為溫州的流行名詞，因高利貸引發(fā)的暴力討債、非法拘禁、惡意逃債和哄搶企業(yè)財(cái)物等和民事糾紛日益增多。企業(yè)家“跑路”以及擔(dān)保公司的倒閉，使得各種案件集聚發(fā)生。據(jù)溫州中級(jí)人民法院統(tǒng)計(jì)，截至2011年8月底，全市累計(jì)民間借貸糾紛案件數(shù)同比增長(zhǎng)25.73%，比一季度高出8.7百分點(diǎn)；涉案金額50多億元，同比增長(zhǎng)71%，其中8月份涉案金額達(dá)10.7億，是1月份的2.69倍。截至2011年9月20日，溫州“跑路”的32家企業(yè)所涉金額達(dá)11.7億元；當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)也因民間借貸受到影響，如溫州龍灣農(nóng)村合作銀行涉農(nóng)貸款占比60%左右，其中30%左右的貸款都參與了民間借貸。各類有問題企業(yè)信貸資金貸款余額15.86億元，票據(jù)（敞口）9.06億元。

根據(jù)住建部政策研究中心參與完成的鄂爾多斯《中國(guó)民間資本投資研究報(bào)告》，截至2011年2月底，鄂爾多斯銀行系統(tǒng)房地產(chǎn)開發(fā)貸款余額為59.7億元。在360.7億元的投資規(guī)模中，僅占到不到16.55%。在鄂爾多斯，房地產(chǎn)開發(fā)資金主要來自于民間借貸。據(jù)報(bào)道，鄂爾多斯民間融資成本大約在月息2.5%左右，而借貸成本一般則在月息3%，最高甚至可達(dá)月息5%。2011年下半年以來，鄂爾多斯市發(fā)生多起高利貸崩盤事件，多名涉足高利貸者因資金鏈斷裂而逃跑甚至自殺。

4．實(shí)體企業(yè)經(jīng)營(yíng)成本上漲，繁重的稅費(fèi)負(fù)擔(dān)又進(jìn)一步攤薄了企業(yè)的利潤(rùn)

整理部分地區(qū)2010年國(guó)稅地稅系統(tǒng)全年總收入，計(jì)算其與地方生產(chǎn)總值之間的比重，可以看到，比重最高的上海、北京都超過了40%；而2010年GDP最大的四個(gè)地區(qū)――廣東、江蘇、山東和浙江，各項(xiàng)稅收占GDP的比重也均在13%~25%之間。不僅如此，企業(yè)的稅外負(fù)擔(dān)也比較重。根據(jù)《2011廣東省中小企業(yè)融資調(diào)研報(bào)告》，目前向中小企業(yè)征收行政事業(yè)性收費(fèi)的部門共有18個(gè)，收費(fèi)項(xiàng)目有69個(gè)大類，子項(xiàng)目則有上千個(gè)。

我國(guó)稅費(fèi)收入2011年突破10萬億元，增速在20%左右；央企在2011年1~11月實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)8317.9億元，加上商業(yè)銀行將近1萬億元以上利潤(rùn)，稅費(fèi)、央企、商業(yè)銀行3項(xiàng)拿走將近12億元蛋糕，占GDP總量的29%。留給民營(yíng)企業(yè)、中小微型企業(yè)的蛋糕小得不能再小了。

2011年11月的《2011?中國(guó)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者問卷跟蹤調(diào)查報(bào)告》顯示，關(guān)于當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展中遇到的最主要困難，調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“人工成本上升”和“能源、原材料成本上升”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者分別占79%和57.7%，排在所有20個(gè)選項(xiàng)的前兩位。在成本上升的同時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)者普遍反映當(dāng)前稅費(fèi)負(fù)擔(dān)也較重。調(diào)查結(jié)果顯示，關(guān)于對(duì)“企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)情況”的評(píng)價(jià)，認(rèn)為“很重”或“較重”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)者占80.6%。關(guān)于企業(yè)一年來向各級(jí)政府交納國(guó)家規(guī)定以外的收費(fèi)、集資、攤派占企業(yè)銷售收入的比重，調(diào)查結(jié)果顯示，選擇“5%以上”的企業(yè)經(jīng)營(yíng)占3.7%，選擇“1%~5%”的占17.2%，兩者合計(jì)比重比2010年提高了4.6個(gè)百分點(diǎn)，比2009年提高了9.4個(gè)百分點(diǎn)；選擇“0.1%~1%”的占37.6%；選擇“0%~0.1%”的占30.3%，選擇“0%”的占11.2%，均低于2009年和2010年。

圖表61：部分地區(qū)2011年稅收總收入占GDP比重

數(shù)據(jù)來源：IUD數(shù)據(jù)中心。

2012年實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)展望

中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議指出，要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，努力營(yíng)造鼓勵(lì)腳踏實(shí)地、勤勞創(chuàng)業(yè)、實(shí)業(yè)致富的社會(huì)氛圍。顯然，近幾年來中國(guó)經(jīng)濟(jì)泡沫化的趨勢(shì)和民間對(duì)于實(shí)業(yè)投資意愿下降的現(xiàn)象已經(jīng)引起了中央的高度關(guān)注。展望2012年，我們對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展做以下預(yù)測(cè)：

1．負(fù)利率的逐漸回歸將促使居民儲(chǔ)蓄意愿得到一定的回升，一部分股市及理財(cái)投資資金將逐漸回流銀行系統(tǒng)

一方面，隨著2012年由于中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的持續(xù)放緩、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的持續(xù)回冷，物價(jià)水平將出現(xiàn)回落，“通貨膨脹”也將全面回落。而中央作出的“積極財(cái)政政策和穩(wěn)健貨幣政策”的安排，也不會(huì)對(duì)2012年的整體貨幣市場(chǎng)流動(dòng)性造成大的沖擊。在貨幣政策微調(diào)的基調(diào)下，預(yù)計(jì)央行不會(huì)對(duì)金融機(jī)構(gòu)利率作出大的下調(diào)安排。因此，通脹的回落將促使國(guó)內(nèi)負(fù)利率現(xiàn)象得到一定的緩解。

另一方面，鑒于2011年國(guó)內(nèi)股市的“悲慘”表現(xiàn)，在股市中虧損的部分股民會(huì)選擇謹(jǐn)慎投資策略，讓資金回歸銀行賺取穩(wěn)定的利息收益。數(shù)據(jù)顯示，2011年中國(guó)股市成為A股4年來的第二個(gè)熊市年，也成為“A股史上第三大熊市”。這一年，1.25億股民的財(cái)富平均每天蒸發(fā)286億元左右，全年市值縮水7萬億元，超過14個(gè)省市GDP總量?！敦?cái)商》調(diào)查顯示：2011年有90.68%的投資者虧損；73.34%的投資者2011年的虧損超過30%；12.12%的投資者虧損在20%左右；5.22%的投資者虧損在10%左右；3.91%的投資者基本持平。

最后，2011年打著抗通脹旗號(hào)的銀行理財(cái)產(chǎn)品也并不能令所有投資者滿意。數(shù)據(jù)顯示，在5254只今年內(nèi)到期的人民幣理財(cái)產(chǎn)品中，只有4只產(chǎn)品的實(shí)際收益率超過10%。而全部到期產(chǎn)品中實(shí)際收益率在4.2%（含）以上的有2288只，占比只有43.5%，不足半數(shù)。若與全年CPI維持在5%以上運(yùn)行的水平相比，只有821只產(chǎn)品實(shí)際收益率能達(dá)到5%（含）以上，占比更降至15.6%。據(jù)分析師預(yù)測(cè)，2012年很大的可能性是央行不會(huì)降息，但將繼續(xù)降低存款準(zhǔn)備金率，對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的直接影響將是規(guī)模和收益雙降。

2．對(duì)中小企業(yè)的財(cái)政和金融支持政策陸續(xù)出臺(tái)，將有利于改善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境

繼2011年5月中國(guó)銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小企業(yè)金融服務(wù)的通知》后，10月，銀監(jiān)會(huì)又了《關(guān)于支持商業(yè)銀行進(jìn)一步改進(jìn)小型微型企業(yè)金融服務(wù)的補(bǔ)充通知》，該通知公布了涉及對(duì)發(fā)行金融債所對(duì)應(yīng)的單戶500萬元以下的小企業(yè)貸款，存貸比要求將適度放寬，不良貸款容忍度也將提高等內(nèi)容。

2011年10月，國(guó)務(wù)院召開常務(wù)會(huì)議，研究確定支持小型和微型企業(yè)發(fā)展的金融、財(cái)稅政策措施。會(huì)議研究確定了一系列金融、財(cái)稅支持小型微型企業(yè)發(fā)展的政策措施。其中，包括了對(duì)加大金融機(jī)構(gòu)對(duì)小型微型企業(yè)的信貸支持以及提高小型微型企業(yè)增值稅和營(yíng)業(yè)稅起征點(diǎn)的一系列支持政策。

2011年11月，財(cái)政部發(fā)通知稱，為減輕小型微型企業(yè)負(fù)擔(dān)，從2012年1月1日起，決定對(duì)小型微型企業(yè)暫免征收22項(xiàng)行政事業(yè)性收費(fèi)。12月，財(cái)政部、工業(yè)和信息化部印發(fā)《政府采購(gòu)促進(jìn)中小企業(yè)發(fā)展暫行辦法》通知，要求任何單位和個(gè)人不得阻撓和限制中小企業(yè)自由進(jìn)入本地區(qū)和本行業(yè)的政府采購(gòu)市場(chǎng)，同時(shí)強(qiáng)調(diào)30%以上政府采購(gòu)項(xiàng)目預(yù)算專門面向中小企業(yè)。

在2012年1月6日召開的全國(guó)金融工作會(huì)議上，總理提出做好新時(shí)期的金融工作，必須把握好五項(xiàng)原則。其中，“堅(jiān)持金融服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的本質(zhì)要求”被放在了第一位。溫總理指出，金融發(fā)展的根基是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，離開了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，金融就會(huì)成為無源之水、無本之木。我們要牢牢把握發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)這一堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，從多方面采取措施，確保資金投向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)，有效解決實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資難、融資貴問題，堅(jiān)決抑制社會(huì)資本脫實(shí)向虛、以錢炒錢，防止虛擬經(jīng)濟(jì)過度自我循環(huán)和膨脹，防止出現(xiàn)產(chǎn)業(yè)空心化現(xiàn)象。各類金融機(jī)構(gòu)都必須牢固樹立服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的指導(dǎo)思想，全面提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的質(zhì)量和水平，實(shí)現(xiàn)金融與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的共生共榮。此外，總理在講話中明確指出，要重點(diǎn)支持經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、環(huán)境保護(hù)和自主創(chuàng)新，特別要加快解決農(nóng)村金融服務(wù)不足、小型微型企業(yè)融資難問題。

顯然，總理的上述表態(tài)是對(duì)中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議中對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重視程度的很好注解，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)也將作為未來中國(guó)金融改革和發(fā)展的最基本原則推行。同時(shí)，銀監(jiān)會(huì)主席尚福林表示，在小微企業(yè)金融支持方面，銀監(jiān)會(huì)將積極推進(jìn)機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、存貸比考核、資本計(jì)量以及不良貸款容忍度等方面的差異化監(jiān)管政策“落地”；在“三農(nóng)”金融服務(wù)方面，將強(qiáng)化涉農(nóng)金融業(yè)務(wù)的差別化監(jiān)管政策，鼓勵(lì)完善涉農(nóng)金融服務(wù)體制機(jī)制，引導(dǎo)更多信貸資金投向“三農(nóng)”。我們認(rèn)為，作為中國(guó)金融改革和中國(guó)經(jīng)濟(jì)“穩(wěn)中求進(jìn)”的2012年，相關(guān)金融扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)及中小企業(yè)及“三農(nóng)”政策會(huì)陸續(xù)出臺(tái)。

2012年2月7日，工業(yè)與信息化部總工程師朱宏任在接受媒體采訪時(shí)表示，2012年中央預(yù)算內(nèi)投資繼續(xù)安排150億元重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)振興和技術(shù)改造專項(xiàng)資金，30億元將集中使用于中小企業(yè)。朱宏任指出，由于小微企業(yè)沒有一個(gè)確切的分類，其他資金中也有相當(dāng)一部分可以劃入到中小企業(yè)的范圍之內(nèi)。在支持的方向上，工信部更多的是通過公共服務(wù)這樣一種形式來實(shí)施對(duì)小微企業(yè)的支持。朱宏任表示，在對(duì)小微企業(yè)的支持中，工信部將對(duì)創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、勞動(dòng)密集型的小微企業(yè)給予更多的關(guān)注。

綜上，這些措施的出臺(tái)，將進(jìn)一步改善中國(guó)中小企業(yè)在財(cái)稅負(fù)擔(dān)和資金需求方面遇到的困難。另外，我們注意到各地也在積極出臺(tái)各種政策支持中小企業(yè)的發(fā)展。相信這些政策的出臺(tái)對(duì)于改善中小企業(yè)發(fā)展環(huán)境，緩解企業(yè)目前面臨的諸多發(fā)展困難具有重要的作用。

篇9

到目前為止，信托公司業(yè)務(wù)主要集中在工商企業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、金融市場(chǎng)、房地產(chǎn)和其他五大領(lǐng)域，但近兩三年頻繁曝出的信托危機(jī)以及金融混業(yè)、金融創(chuàng)新的加劇，對(duì)信托行業(yè)造成極大沖擊，信托轉(zhuǎn)型已迫在眉睫。

“第六次大整頓后直至今天，這個(gè)行業(yè)仍然問題重重，現(xiàn)在也到了不得不轉(zhuǎn)型的地步。但和以往不同，不再是那種從上至下傷筋動(dòng)骨式的變革，而是信托行業(yè)內(nèi)部自我調(diào)節(jié)、相對(duì)溫和的轉(zhuǎn)型?！北本┮恢磐醒芯克磐醒芯繂T表示，經(jīng)過整頓，目前持有牌照的信托公司68家，轉(zhuǎn)型后的信托“臉譜”將更加多元化，赤橙黃綠青藍(lán)紫，各色臉譜都將會(huì)登上信托大舞臺(tái)。

五大領(lǐng)域各有偏好

由于受地域分布、股東背景、當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)行業(yè)環(huán)境等多方面因素影響，各信托公司在集合資金信托五大領(lǐng)域中表現(xiàn)出不同偏好。

據(jù)信托業(yè)協(xié)會(huì)報(bào)告顯示，一直以來工商企業(yè)是資金信托的第一大配置領(lǐng)域，但出于工商企業(yè)與經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)性，各信托公司對(duì)工商企業(yè)的投資在本公司業(yè)務(wù)占比每年都會(huì)出現(xiàn)不同程度的差距。

有研究報(bào)告顯示，有9家信托公司相對(duì)偏好工商企業(yè)領(lǐng)域，其中華融信托、天津信托和新時(shí)代信托對(duì)工商企業(yè)信托顯示出較強(qiáng)偏好。在與其他信托公司比較中，這三家公司的工商企業(yè)信托在本公司占比較高，但每年占比差距比較大。

華寶證券報(bào)告稱，華融信托2012年、2013年、2014年工商企業(yè)信托在本公司占比分別是54%、40%、46%；天津信托這三年占比分別是38%、63%、70%；新時(shí)代信托三年占比分別是31%、55%、79%。

從2015年二季度末行業(yè)整體數(shù)據(jù)看，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)是信托公司第二大配置領(lǐng)域。具體到信托公司業(yè)務(wù)偏好，有13家信托公司偏好基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，其中8家信托公司表現(xiàn)出對(duì)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)比較強(qiáng)烈的業(yè)務(wù)偏好，分別是愛建信托、國(guó)民信托、國(guó)元信托、華澳信托、萬向信托、中江信托、中泰信托和紫金信托。但和工商企業(yè)之于信托公司的關(guān)系類似，除中泰信托近3年基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托產(chǎn)品占比逐年上升外，其他公司占比近3年高低互現(xiàn)。中江信托連續(xù)3年占比落差非常大，華寶證券數(shù)據(jù)顯示，2012年中江信托投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)方向的信托產(chǎn)品在集合資金信托計(jì)劃中占比100%，而2013年占比掉到41%，2014年又升至82%。

有14家信托公司表現(xiàn)出了對(duì)金融市場(chǎng)投資領(lǐng)域的業(yè)務(wù)偏好，其中有9家比較突出，分別是長(zhǎng)安信托、華寶信托、華潤(rùn)信托、外貿(mào)信托、廈門信托、興業(yè)信托、粵財(cái)信托、云南信托和中海信托。在2012年至2014年間，有7家信托公司出現(xiàn)至少兩年投向金融市場(chǎng)的產(chǎn)品占比超過公司集合資金信托計(jì)劃的50%以上，廈門信托、粵財(cái)信托和云南信托則連續(xù)3年占比超過50%以上，特色明顯。

房地產(chǎn)業(yè)亦一直是信托熱門投向之一，今年二季度末的資金規(guī)模是1.32萬億元，同比增長(zhǎng)4.76%，環(huán)比下降1.49%；資金占比8.93%，比一季度的9.93%減少了1個(gè)百分點(diǎn)。信托業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)，與其他實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門相比，房地產(chǎn)業(yè)具有很長(zhǎng)的產(chǎn)業(yè)鏈，對(duì)其他經(jīng)濟(jì)部門的復(fù)蘇和增長(zhǎng)有著緊密的相關(guān)性。

隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的逐漸企穩(wěn)，在房地產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)可控前提下，資金信托對(duì)房地產(chǎn)業(yè)的配置仍將保持一個(gè)穩(wěn)定的占比。目前看，對(duì)房地產(chǎn)業(yè)務(wù)顯現(xiàn)出明顯偏好的有7家公司，其中昆侖信托、四川信托、新華信托和中誠(chéng)信托較突出，而中誠(chéng)信托房地產(chǎn)信托占比則3年逐年上升，表現(xiàn)偏好更強(qiáng)烈。

事實(shí)上，信托可投向領(lǐng)域非常廣泛，有的投向看起來不是那么主流，有的屬于新興領(lǐng)域，如藝術(shù)品投資、新三板投資等，這些目前都劃歸為其他，有13家偏好這一領(lǐng)域，其中6家信托公司在這方面表現(xiàn)相對(duì)突出，分別是國(guó)投信托、平安信托、山東信托、山西信托、蘇州信托和信托，其中山西信托和信托連續(xù)3年其他類信托產(chǎn)品占比超過50%，而國(guó)投信托的該項(xiàng)占比3年來逐年上升。

“內(nèi)憂外患”倒逼轉(zhuǎn)型

盡管目前主流信托產(chǎn)品類型是前述5類，但當(dāng)前看未來信托公司將出現(xiàn)異彩紛呈的“臉譜”，因?yàn)樾磐泄菊粩嗤亟俚兀M(jìn)行轉(zhuǎn)型，尋找新的、更加適合自己特色的產(chǎn)品方向，不過這種轉(zhuǎn)型很大成分上是被動(dòng)的。

近年來，各項(xiàng)利空來襲，不斷倒逼信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。首先是來自金融混業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，券商資管、基金子公司、期貨資管等都加入了“類信托”業(yè)務(wù)大軍。

“其中尤其是基金子公司，目前可以說信托能做的業(yè)務(wù)基金子公司都可以做，信托被限制的業(yè)務(wù)基金子公司也能做。”一位信托公司人士稱，基金子公司攻城略地的步伐十分兇猛。

據(jù)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，截至去年底，基金子公司專戶業(yè)務(wù)管理資產(chǎn)規(guī)模是3.74萬億元，較2013年底增加2.77萬億元，增長(zhǎng)達(dá)285%，全年月均增長(zhǎng)2307億元。

據(jù)了解，這些新加入的機(jī)構(gòu)首先是為了沖規(guī)模，通道類業(yè)務(wù)無疑是最好、最快的工具，因此通道類業(yè)務(wù)首當(dāng)其沖成為被爭(zhēng)搶對(duì)象，使單一通道類產(chǎn)品費(fèi)用一降再降，信托公司的單一資金信托計(jì)劃空間也就不斷被壓縮。

有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，自2013年泛資管業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)加劇，信托單一資金信托計(jì)劃占比就開始大幅下滑，今年二季度末單一資金信托量是9.2萬億元，占比為58.01%，比2014年二季度末的67.99%減少近10個(gè)百分點(diǎn)?？梢灶A(yù)見，這一比重還將有進(jìn)一步下滑的趨勢(shì)。

除競(jìng)爭(zhēng)加劇，來自監(jiān)管方面的政策也在為信托轉(zhuǎn)型不斷施壓。2013年為去非標(biāo)化，先后出臺(tái)了8號(hào)文、43號(hào)文，限制了非標(biāo)方面的投資和地方政府融資平臺(tái)的業(yè)務(wù)空間。2014年監(jiān)管方面更加嚴(yán)格，當(dāng)年4月出臺(tái)的99號(hào)文拉開了信托強(qiáng)監(jiān)管序幕，99號(hào)文從處置風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目、加強(qiáng)潛在風(fēng)險(xiǎn)防控、建立風(fēng)險(xiǎn)防控長(zhǎng)效機(jī)制等角度提出了具體監(jiān)管方向。而99號(hào)文之后，銀監(jiān)會(huì)又《信托公司監(jiān)管評(píng)級(jí)與分類監(jiān)管指引》，去年底《信托業(yè)保障基金管理辦法》的出臺(tái)，被業(yè)內(nèi)人士稱之為史上最強(qiáng)監(jiān)管制度。

目前看，來自內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)也是倒逼信托轉(zhuǎn)型的主要驅(qū)動(dòng)因素之一。信托行業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)近年在不斷累積，信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，去年幾乎每個(gè)月都有一起信托信用風(fēng)險(xiǎn)事件爆發(fā)，如中誠(chéng)信托、山東信托、信托、渤海國(guó)際信托等都有產(chǎn)品發(fā)生危機(jī)。可以說，“內(nèi)憂外患”在倒逼著信托轉(zhuǎn)型。

信托產(chǎn)業(yè)如何轉(zhuǎn)型

有消息稱，信托公司條例再詢意見有望年底出臺(tái)。此前，初次征詢意見稿已在4月份出臺(tái)。在4月份的意見中，已經(jīng)透露出監(jiān)管對(duì)信托轉(zhuǎn)型的高度關(guān)注，釋放出對(duì)信托公司鼓勵(lì)創(chuàng)新和引導(dǎo)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的信息。

中國(guó)人民大學(xué)基金與信托研究所所長(zhǎng)周小明此前曾表示，當(dāng)前信托業(yè)出現(xiàn)四個(gè)比較大的轉(zhuǎn)型動(dòng)向。

“首先是信托業(yè)向資產(chǎn)管理轉(zhuǎn)型的步伐提速。”周小明還稱，過去信托業(yè)是融資性業(yè)務(wù)占據(jù)絕對(duì)比重，如今信托在傳統(tǒng)資產(chǎn)管理領(lǐng)域推出越來越多的產(chǎn)品，如現(xiàn)金流管理產(chǎn)品、結(jié)構(gòu)化證券信托、FOF、MOM等。

再就是很多信托公司陸續(xù)設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融部門，開始向互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域發(fā)展。

篇10

2008年，也就是國(guó)際金融危機(jī)時(shí)，當(dāng)中國(guó)正利用宏觀政策催動(dòng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇時(shí)，數(shù)萬億的游資大軍作別歐美市場(chǎng)，來到中國(guó)這片熱土尋找避難場(chǎng)所。

彼時(shí)，國(guó)內(nèi)諸如股市、樓市、大宗商品、藝術(shù)品等各類市場(chǎng)上，投機(jī)者正借助著來自異國(guó)他鄉(xiāng)的巨額游資淘金；而人民幣升值預(yù)期加快，為熱錢提供了迅速涌入的理由。

2010年后，隨著中國(guó)政府逐漸收緊貨幣政策，以及歐美債務(wù)危機(jī)的持續(xù)發(fā)酵，情況開始逆轉(zhuǎn)，熱錢開始離場(chǎng)。熱錢撤出的緣由其一是從新興市場(chǎng)撤回歐美市場(chǎng)“救火”；其二則是在短期選擇買入相對(duì)較為保險(xiǎn)的美元資產(chǎn)。另外，在一些機(jī)構(gòu)投資者看來，美國(guó)已開始步入緩慢復(fù)蘇之路，現(xiàn)在投資美國(guó)市場(chǎng)正當(dāng)其時(shí)。

熱錢離場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響逐漸顯現(xiàn)。減持中資銀行股，拋售房地產(chǎn)資產(chǎn)，賣出人民幣……有經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告，若熱錢不受控制地撤出中國(guó)市場(chǎng)，會(huì)給正處于調(diào)整關(guān)鍵期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來通縮風(fēng)險(xiǎn) 。

11月30日，央行下調(diào)法定存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，外界猜測(cè)或與11月當(dāng)月外匯占款低速增長(zhǎng)甚至負(fù)增長(zhǎng)密切有關(guān)。

然而，一旦中國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸的態(tài)勢(shì)確定，大量的熱錢還會(huì)卷土重來。屆時(shí)，外匯占款增量將再度高于預(yù)期，可能形成新一輪的資產(chǎn)泡沫化和通貨膨脹。

有鑒于此，一些專家和學(xué)者建議，不妨利用此次熱錢外流的機(jī)會(huì)，促使人民幣兌美元匯率增加雙向波動(dòng)，在改善人民幣匯率機(jī)制與防范資本大規(guī)模流出的風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡，從而打破熱錢進(jìn)退攪局的窠臼。

11月21日央行的一組外匯數(shù)據(jù)，令國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)感覺，“熱錢可能要跑路了”。

根據(jù)央行數(shù)據(jù)，10月中國(guó)外匯占款減少248.9億人民幣（39億美元），為2008年來首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。

除了在2007年12月全球金融危機(jī)時(shí)期，中國(guó)外匯占款出現(xiàn)過一次月度負(fù)增長(zhǎng)外，該數(shù)據(jù)十年來一直保持在月增2000 億人民幣以上的幅度。

某種程度上，這意味著熱錢開始流出中國(guó)。

根據(jù)“熱錢規(guī)模＝新增外匯占款－實(shí)際利用外資－貿(mào)易順差”的殘差法計(jì)算，在扣除 10月170億美元順差和83億美元的外商直接投資（FDI) 后，當(dāng)月流出的熱錢規(guī)模為負(fù)293億美元，約合1800多億元人民幣。

盡管對(duì)比中國(guó)高達(dá)3萬億的外匯儲(chǔ)備，1800多億元的熱錢數(shù)字不是很大，但市場(chǎng)人士所擔(dān)心的卻是流出趨勢(shì)。

早期征兆

今年9月，中國(guó)外匯占款突降三成至2473億元，為16個(gè)月以來首次出現(xiàn)下跌。

在外匯占款下降至負(fù)增長(zhǎng)的當(dāng)月，離岸人民幣兌美元的匯價(jià)與在岸人民幣匯價(jià)出現(xiàn)“倒掛”，一年期無本金交割遠(yuǎn)期NDF預(yù)示著人民幣將在一年后貶值。

“正常情況下外匯占款減少并非就代表熱錢流出?！毙鞘顿Y管理有限公司總裁楊玲在接受《財(cái)經(jīng)國(guó)家周刊》記者采訪時(shí)說，“如果連續(xù)三個(gè)月出現(xiàn)外匯占款負(fù)增長(zhǎng)，就需要高度警惕了”。

“但美元升值、美元套利交易模式面臨解杠桿的風(fēng)險(xiǎn)、人民幣兌美元遠(yuǎn)期出現(xiàn)貼水這幾個(gè)因素與外匯占款的減少的共同出現(xiàn)，大家就立即想到了熱錢流出的可能性。”楊玲補(bǔ)充到。

此外，近期相關(guān)數(shù)據(jù)的變化，也為熱錢出逃提供了佐證。

匯豐中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）由10月的51降至11月的47.7，創(chuàng)下過去32個(gè)月新低。

PMI以50為分界線，如該指數(shù)在50以上，反映制造業(yè)經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50則代表制造業(yè)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)衰退。

PMI數(shù)據(jù)另外表明，11月中國(guó)制造業(yè)新訂單明顯減少，減幅為32個(gè)月來最大。與此同時(shí)，產(chǎn)出指數(shù)與新訂單指數(shù)皆創(chuàng)下2004年4月以來的最大環(huán)比降幅。

而反常的是，外貿(mào)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)的新接出口業(yè)務(wù)在11月繼續(xù)回升，與長(zhǎng)期平均值大致持平。

有行業(yè)人士指出，在國(guó)內(nèi)制造業(yè)產(chǎn)出與訂單都大幅下降的時(shí)期，出口業(yè)務(wù)卻反常增長(zhǎng)，再加上外匯儲(chǔ)備的減少，熱錢可能是借道外貿(mào)渠道流出中國(guó)。

同時(shí)，在9月和10月間資金大幅外流的新興市場(chǎng)國(guó)家中，俄羅斯、臺(tái)灣、新加坡均達(dá)到了突破百億美元的規(guī)模，其中俄羅斯為250億美元凈流出量?！度A爾街日?qǐng)?bào)》援引俄羅斯財(cái)政部部長(zhǎng)西盧安諾夫12月5日的說法稱，預(yù)計(jì)該國(guó)今年的資本凈流出量將超過850億美元。由于熱錢的大量流出，目前盧布較今年的峰值已貶值了15%以上。

此外，據(jù)美國(guó)新興市場(chǎng)投資基金研究公司（EPFR）最新數(shù)據(jù)，截至11月30日當(dāng)周，新興市場(chǎng)股票基金已連續(xù)第三周出現(xiàn)資金外流。

這些“失血”的新興國(guó)家有相似之處：貨幣貶值預(yù)期看漲、資產(chǎn)泡沫、貨幣政策緊縮――一句話，處于某種程度上的經(jīng)濟(jì)調(diào)整之中。

熱錢“回家”

熱錢從上述經(jīng)濟(jì)體中撤離，意味著投機(jī)者正尋找新的“避難”場(chǎng)所。

在全球化這個(gè)最大的金融市場(chǎng)上，熱錢是以杠桿的形式出現(xiàn)的，只要能夠符合“謀利、避難”的根本動(dòng)機(jī)，它會(huì)奔向任何一個(gè)國(guó)家。

一種猜測(cè)認(rèn)為，熱錢似乎正踏上“回家”的路。

今年以來，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵將歐洲經(jīng)濟(jì)引至衰退的邊緣，新興國(guó)家由于復(fù)蘇較早，已經(jīng)出現(xiàn)過熱從而需要調(diào)整?！皬臍v史上來看，一旦全球經(jīng)濟(jì)與金融環(huán)境惡化，出于避險(xiǎn)情緒的考慮，國(guó)際資金除回國(guó)‘救火’外，往往回流到美國(guó)。”瑞穗證券亞洲公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光判斷。

根據(jù)熱錢風(fēng)向標(biāo)――美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)VIX歷史數(shù)據(jù)，在風(fēng)險(xiǎn)上升時(shí)期，該指數(shù)上升，熱錢將回流美國(guó)市場(chǎng)；風(fēng)險(xiǎn)下降時(shí)期則反之。目前，美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)指數(shù)仍處于接近30的高位，意味著熱錢正在回流美國(guó)市場(chǎng)。

今年第三季度以來，美國(guó)經(jīng)濟(jì)逐步回歸復(fù)蘇軌道，第三季度美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）增幅按年率計(jì)算為2%，明顯高于前兩個(gè)季度。這堅(jiān)定了部分投資者押注美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的心態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，第三季度美元指數(shù)累計(jì)上升了7.14%。

這樣的判斷，也可以從海外機(jī)構(gòu)投資者的對(duì)華投資態(tài)度的轉(zhuǎn)變得到印證。

在私募行業(yè)中從業(yè)多年的楊玲和國(guó)內(nèi)一些海外機(jī)構(gòu)投資者交情頗深。與他們的交流中，她發(fā)現(xiàn)近期撤離中國(guó)市場(chǎng)的投資者“并不明確認(rèn)為中國(guó)資產(chǎn)此時(shí)就比歐洲、美國(guó)更差”，“但由于他們對(duì)中國(guó)未來新的經(jīng)濟(jì)模式看不清，所以并不特別看好?！睏盍嵴f。

這種所謂“并不特別看好”的態(tài)度表現(xiàn)在市場(chǎng)上，就是外資機(jī)構(gòu)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的集體看空。

2011年，從中國(guó)經(jīng)濟(jì)硬著陸，到房地產(chǎn)萎縮，再到地方債務(wù)平臺(tái)危機(jī)，乃至中國(guó)概念股信任問題，出現(xiàn)了一場(chǎng)外資機(jī)構(gòu)唱空中國(guó)的現(xiàn)象。

在看空者眼里，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)潛在的增長(zhǎng)動(dòng)力減弱，依靠政府的支出在推動(dòng)，市場(chǎng)“淘金”的渠道大量減少。

“美元走強(qiáng)后，熱錢在中國(guó)的美元套利模式變得不復(fù)存在，機(jī)構(gòu)投資者便傾向于低配像中國(guó)這樣對(duì)外貿(mào)依賴程度較高國(guó)家的資產(chǎn)，以補(bǔ)本國(guó)市場(chǎng)的缺口?！睏盍峤忉屨f。

撤退路徑

“從去年開始，海外對(duì)沖基金就對(duì)中國(guó)概念做空?！敝行陪y行國(guó)際金融市場(chǎng)研究專家劉明說。

他認(rèn)為，不單是中國(guó)股市、樓市，就連地方債務(wù)平臺(tái)、信貸調(diào)控、債券市場(chǎng)都是現(xiàn)階段可能被海外對(duì)沖基金用以做空的概念。

在香港市場(chǎng)上，國(guó)際炒家頻頻向市場(chǎng)放出種種信號(hào)，明示暗示它們要進(jìn)行資金大挪移。

今年8月，建設(shè)銀行第三大股東美國(guó)銀行宣布以83億美元的價(jià)格出售其持有的建設(shè)銀行H股（00939.HK）的一半，即131億股。

從9月到11月的三個(gè)多月里，摩根大通、德意志銀行、高盛、美銀等多家外資機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)毫無預(yù)警下，先后在H股市場(chǎng)上減持中資銀行股逾百億元美元。

數(shù)據(jù)顯示，2011年外資機(jī)構(gòu)減持中資行H股規(guī)模明顯上升，達(dá)到245.6億美元。而在一年以前，這個(gè)數(shù)字為32.5億美元。

A股的金融板塊也出現(xiàn)了類似的撤資現(xiàn)象。2011年中報(bào)披露，QFII（合格境外機(jī)構(gòu)投資者）瑞士銀行持有25741萬A股，較上期減少4946萬股。

與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)上，海外機(jī)構(gòu)投資者發(fā)出了信號(hào)。

9月，國(guó)際著名私募股權(quán)基金黑石集團(tuán)將旗下?lián)碛械纳虾hannel1購(gòu)物中心，以14.6億元的價(jià)格轉(zhuǎn)讓給香港富豪鄭裕彤旗下的新世界發(fā)展有限公司。

2011年Channel1的租金回報(bào)率并沒有出現(xiàn)較大波動(dòng)，黑石集團(tuán)也并沒有面臨著旗下人民幣私募基金經(jīng)營(yíng)不善的危機(jī)。

在黑石給出這樣一個(gè)信號(hào)后，數(shù)月間，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)相繼曝出友邦、中德安聯(lián)拋售旗下房地產(chǎn)的消息。

最新傳出的消息是，11月25日，摩根士丹利以5萬至6萬元/平方米散售其持有的上海徐家匯永新城。按業(yè)內(nèi)人士估計(jì)，摩根士丹利拋售此項(xiàng)目可套現(xiàn)13.3億至16億元。

“先是香港市場(chǎng)中資銀行股，然后是撤出房地產(chǎn)市場(chǎng)，最后便是拋售人民幣。”暨南大學(xué)金融系博導(dǎo)楊星教授這樣描繪熱錢撤離中國(guó)的路線圖。

“拋售人民幣”這點(diǎn)，在香港離岸人民幣市場(chǎng)上也能窺見端倪。

香港金管局11月最后一周的數(shù)據(jù)顯示，本港人民幣存款規(guī)模10月底微跌0.6％至6185億元人民幣，為兩年以來的首降。

離岸市場(chǎng)上人民幣存款減少的同時(shí)，人民幣貶值預(yù)期在抬頭。

12月2日，香港離岸市場(chǎng)上人民幣對(duì)美元即期匯率定盤價(jià)為6.3912元；同日，一年期人民幣兌美元無本金交割遠(yuǎn)期（NDF）市場(chǎng)報(bào)價(jià)6.3820元〜6.3870元，相比即期價(jià)格貶值0.8％左右。

“香港離岸市場(chǎng)上人民幣（存）量（匯）價(jià)齊跌，說明市場(chǎng)在拋售人民幣。”楊星說。

擠泡沫

熱錢撤出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)來說，并非是如洪水猛獸般的壞事。

從宏觀大環(huán)境看，歐美債務(wù)危機(jī)呈現(xiàn)長(zhǎng)期化的趨勢(shì)，熱錢離場(chǎng)“回家”對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)而言，可能是一個(gè)擠破國(guó)內(nèi)資產(chǎn)泡沫的契機(jī)。

2008年熱錢來華避難，正趕上中國(guó)政府4萬億經(jīng)濟(jì)提振計(jì)劃的實(shí)施，國(guó)內(nèi)投資渠道多，熱錢與國(guó)內(nèi)閑散資金一起炒樓、炒股、炒藝術(shù)品……

“許多熱錢一直在呆在房地產(chǎn)市場(chǎng)，推助房地產(chǎn)泡沫。從這個(gè)角度來說，熱錢流出，房地產(chǎn)泡沫逐漸減小，有利于房地產(chǎn)市場(chǎng)與經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，是好事?！鄙蚪ü庹J(rèn)為。

再者，他認(rèn)為，“中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面臨的信貸環(huán)境已經(jīng)過緊，貨幣政策需要調(diào)整，熱錢的流出，正好可以為貨幣政策由過緊轉(zhuǎn)向中性提供空間?！?/p>

“熱錢的撤出對(duì)國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)造成的沖擊不會(huì)那么大，原因是央行在發(fā)現(xiàn)熱錢流入的時(shí)候做了件明智的事情，就是不斷提高存款準(zhǔn)備金率。”楊玲對(duì)記者說。

“這相當(dāng)于做了一個(gè)蓄水池，當(dāng)熱錢持續(xù)流出的時(shí)候會(huì)大幅減少對(duì)國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的沖擊?！睏盍嵴J(rèn)為。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所證券研究室主任范建軍同樣認(rèn)為，由于中國(guó)資本管制嚴(yán)格，熱錢流出需要變通一些渠道，不可能特別順利，更不可能大規(guī)模流出，因此不會(huì)對(duì)整體經(jīng)濟(jì)形成巨大沖擊。

“中國(guó)32000億美元外儲(chǔ)，熱錢流出多，人民幣升值的壓力也越低?！狈督ㄜ娬J(rèn)為。

廣東省社會(huì)科學(xué)綜合開發(fā)研究中心主任黎友煥說，“人民幣下跌對(duì)中國(guó)沒什么不好，人民幣要繼續(xù)升值的話，這一波的出口貿(mào)易企業(yè)可能難以承受壓力。熱錢出去之后，這方面的壓力減輕了很多?！?/p>

對(duì)于熱錢撤離，不同的部門可能會(huì)有不同的反應(yīng)。中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤說，“出口部門可能會(huì)順利利用匯率貶值帶來的利好影響，而有些部門可能要警惕這個(gè)外資出逃帶來的影響，例如房地產(chǎn)行業(yè)。2009年外資進(jìn)入量較大，現(xiàn)在又是調(diào)控期，外資撤出的速度會(huì)加快。還有一些利用外資占比較大的行業(yè)，在今年信貸緊縮情況下，需要對(duì)熱錢的撤離提高警惕?！?/p>

貨幣政策之變

“未來一段時(shí)間，新增外匯占款將繼續(xù)減少。”中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行最新報(bào)告認(rèn)為，“從分解的歷史數(shù)據(jù)看，新增外匯占款與熱錢走勢(shì)具有高度一致性。對(duì)人民幣的升值預(yù)期是吸引熱錢流入中國(guó)境內(nèi)的主要誘因。但是近期人民幣升值預(yù)期正在迅速減弱，熱錢流出中國(guó)將會(huì)持續(xù)一段時(shí)間?！?/p>

“綜合考慮美元走勢(shì)、外需放緩導(dǎo)致貿(mào)易順差縮窄等因素，未來半年內(nèi)中國(guó)月度新增外匯占款額將大幅減少，個(gè)別月份出現(xiàn)負(fù)值也屬正常。”該報(bào)告說。

楊星教授對(duì)記者表示，“資金外流如果稱為未來的趨勢(shì)，走的可能不僅僅會(huì)是熱錢?！?/p>

如果新增外匯占款余額繼續(xù)減少，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)上將會(huì)面臨流動(dòng)性緊縮的風(fēng)險(xiǎn)。

11月份最后一個(gè)星期，7 天Shibor 利率已較一周前明顯上升，當(dāng)周一直保持在4%以上水平，外匯占款減少導(dǎo)致市場(chǎng)資金面緊張的局面開始出現(xiàn)。

在貨幣政策緊縮、各地出現(xiàn)企業(yè)資金鏈斷裂的關(guān)鍵時(shí)刻，如果熱錢大規(guī)模撤離的趨勢(shì)延續(xù)下去，“那時(shí)，不僅熱錢會(huì)跑，此前進(jìn)入中國(guó)的FDI資金獲利后也會(huì)撤離。此外，通過投資移民去了國(guó)外的富裕人群也會(huì)帶著私人資金撤離，跑得可能更快?！睏钚钦f。

根據(jù)胡潤(rùn)與中國(guó)銀行私人銀行聯(lián)合的《2011 中國(guó)私人 財(cái)富管理白皮書》,中國(guó)高凈值人群(可投資資產(chǎn)超過 1000 萬元)中, 14%目前已移民或者在申請(qǐng)中,還有 46%考慮移民。

就目前而言，大多數(shù)投資移民的中國(guó)富翁仍保留大部分資產(chǎn)在國(guó)內(nèi)，其總體量可能達(dá)上萬億元。

在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)背景、銀行信貸能力和市場(chǎng)資金面的綜合判斷下，央行11月30日宣布將存款準(zhǔn)備金率降低0.5個(gè)百分點(diǎn)，這是自2008 年12月以來的首次下調(diào)。

下調(diào)存款準(zhǔn)備金率給國(guó)內(nèi)市場(chǎng)傳遞出的信號(hào)是，銀行可以發(fā)放更多貸款，市場(chǎng)資金面緊張程度因此得以緩解。

“貨幣政策出現(xiàn)轉(zhuǎn)向性調(diào)整的可能性不大，只可能是微調(diào)?！敝行陪y行國(guó)際金融市場(chǎng)研究專家劉明判斷。

在目前的經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，貨幣政策由從緊到寬松，也會(huì)面臨一些新的問題。

中金公司最新的研究報(bào)告內(nèi)容提到，“如果央行未來大幅提高信貸額度，中國(guó)經(jīng)濟(jì)可能又會(huì)面臨2009年一樣的貨幣環(huán)境，從而吸引熱錢回流?！?/p>

熱錢重來應(yīng)對(duì)

11月30日晚間，美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)合全球五大央行進(jìn)行貨幣互換，繼續(xù)為市場(chǎng)注入流動(dòng)性。

中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行總行戰(zhàn)略規(guī)劃部付兵濤告訴記者，目前看熱錢的出逃，還是短期的快進(jìn)快出，長(zhǎng)期來看，中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來幾年肯定是更好的，不論是資產(chǎn)上升的空間還是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的空間。經(jīng)過這幾個(gè)月的驚慌之后，熱錢還會(huì)回來。

在部分外資撤出中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)之際，另一些外資卻開始了悄然布局。

除黑石上述項(xiàng)目的接盤者為港資企業(yè)外，香港恒隆地產(chǎn)、瑞安集團(tuán)等港資企業(yè)，已先后在內(nèi)地大手筆購(gòu)置商業(yè)地塊。

11月28日，亞洲最大房地產(chǎn)企業(yè)之一、新加坡嘉德置地集團(tuán)旗下凱德中國(guó)，斥資65億元在重慶市購(gòu)得一商業(yè)地塊，擬建一座綜合性地標(biāo)項(xiàng)目。

同時(shí)，人民幣長(zhǎng)遠(yuǎn)來看仍處在升值的上行通道，在現(xiàn)有的人民幣對(duì)美元匯率保持單向波動(dòng)不改變的條件下，人民幣與美元的穩(wěn)健套利機(jī)制仍將存在。

有鑒于此，中金公司報(bào)告建議，不妨利用此次熱錢外流的機(jī)會(huì)，促使人民幣兌美元匯率增加雙向波動(dòng)，從而在改善人民幣匯率機(jī)制與防范資本大規(guī)模流出的風(fēng)險(xiǎn)之間取得平衡。

國(guó)際金融危機(jī)后，為應(yīng)對(duì)美國(guó)量化寬松貨幣政策（QE2）給中國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來的熱錢沖擊，央行行長(zhǎng)周小川當(dāng)時(shí)表示，“短期的投資性資金進(jìn)來的話，將其放到‘池子’里而不要進(jìn)入整個(gè)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，等這些資金撤退時(shí)讓其從‘池子’里走，這樣宏觀上可以減少資本異常流動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的沖擊。”

周小川所說的“池子”即為外匯儲(chǔ)備。

國(guó)信證券分析師李翔認(rèn)為，管理熱錢的重點(diǎn)應(yīng)置于其流出機(jī)制和流出通道方面，因此加強(qiáng)資本跨境流動(dòng)的監(jiān)測(cè)和管理便是對(duì)付熱錢的主要途徑和方法，“從目前看,管理資金向境外非法轉(zhuǎn)移和洗錢不是難點(diǎn), 控制國(guó)際資本的非法流入才是重點(diǎn)?！?/p>