投資方案的財務可行性范文
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導語：如何才能寫好一篇投資方案的財務可行性，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。
篇1
汽車零部件研發(fā)是一種投資數(shù)額大、回收期限長的投資項目。對于汽車零部件的開發(fā)商來說，投資前必須對項目中的資金運動狀況進行科學的分析評價，以便企業(yè)管理層做出正確的投資決策。評價的方法主要有兩種：靜態(tài)（非貼現(xiàn)）和動態(tài)（貼現(xiàn)）。靜態(tài)評價方法：投資收益率法、投資回收期法。動態(tài)評價方法：凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法、內涵報酬率法。不論是哪種評價方法，其根本出發(fā)點都是要比較不同方案所引起的資金的流出與流入情況，進而幫助確定出最佳投資方案。
（一）計算有關評價指標，初步判斷項目的可行性
在進行多投資方案經濟效果評價時，適用于多方案評價的指標有投資回收期、投資利潤率、內含報酬率、盈虧平衡點、凈現(xiàn)值、預計現(xiàn)金流量凈額等。
（二）作出項目可行與否的決策
通過一些財務手段對各種方案中可能取得的未來投資收益進行評價，經比較后確定最佳的投資方案，作為最終的投資計劃。常用的固定資產投資方案評價方法有現(xiàn)值指數(shù)法、內涵報酬率法、凈現(xiàn)值法。
評價固定資產投資方案可行性的常用方法
根據(jù)固定資產投資方案的特點，通常采用的是貼現(xiàn)的分析方法，主要有以下幾種方式：
（一）現(xiàn)值指數(shù)法
現(xiàn)值指數(shù)法的評價以現(xiàn)值指數(shù)為標準，未來現(xiàn)金收入值的現(xiàn)值與現(xiàn)金支出值之間的比率就是現(xiàn)值指數(shù)，即：
現(xiàn)值指數(shù)=（第一年流量當期復利現(xiàn)值系數(shù)+第二年流量當期復利現(xiàn)值系數(shù)+第三年流量當期復利現(xiàn)值系數(shù)）/初期投資金額
現(xiàn)值指數(shù)法除了能直觀反映出各個方案之間的可行性外，還能夠評判方案的獲利能力，對方案的判定又多了一個方面的比較。
（二）內含報酬率法
內含報酬率法可以解決現(xiàn)值指數(shù)法無法解決的具體報酬率問題，內含報酬率，也稱為內部收益率，是指能夠使未來現(xiàn)金流入現(xiàn)值等于未來現(xiàn)金支出現(xiàn)值的貼現(xiàn)率。內含報酬率法是將各個方案中的內含報酬率進行比較來評價方案優(yōu)劣的。將內含報酬率和資金成本率進行比較，若高于資金成本率，則表示該方案是可行的。內含報酬率越高，表明該方面投資收益越高，該方案也就越優(yōu)。
由此可見內含報酬率法同現(xiàn)值指數(shù)法一樣都是根據(jù)對比率來評價方案的可行度的。
（三）凈現(xiàn)值法
一、結語
對于評定汽車零部件項目投資方案的方法進行研究可以發(fā)現(xiàn)，每一種方法都有其的優(yōu)缺點，在實際進行決策時，要將各種評定的方法相結合，充分考慮到各個方面的影響因素，以得到更加準確全面的評定標準，使企業(yè)擁有一個最優(yōu)的項目投資方案。（作者單位：北京萬源瀚德汽車密封系統(tǒng)有限公司）
參考文獻
[1]李揚云.強化企業(yè)固定資產投資財務管理的若干思考[J].會計之友，2005，（9）：32-33.
篇2
關鍵詞：事業(yè)單位；對外投資；決策程序；后續(xù)管理
中圖分類號：F74 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）01-0183-02
根據(jù)2012年財政部新修訂的《事業(yè)單位財務規(guī)則》（財政部令第68號）：“對外投資是指事業(yè)單位依法利用貨幣資金、實物、無形資產等方式向其他單位的投資。事業(yè)單位不得使用財政撥款及其結余進行對外投資，不得從事股票、期貨、基金、企業(yè)債券等投資，國家另有規(guī)定的除外?！笨梢?，事業(yè)單位的對外投資方式主要包括國債投資和長期股權投資。與原規(guī)則相比，新規(guī)則在對外投資方面，體現(xiàn)出來的主要指導思想是從嚴控制事業(yè)單位對外投資。但從事業(yè)單位對外投資現(xiàn)狀來看，存在投資決策程序不規(guī)范、項目投資效益差、相關制度不完善、缺乏有效的后續(xù)管理和評價體系等問題。如何在現(xiàn)有管理體制下規(guī)范投資決策程序，加強投資管理，降低投資風險，提高投資效益，成為事業(yè)單位面臨的難題。
一、事業(yè)單位對外投資管理的目的
事業(yè)單位單位對外投資是國有資產的重要組成部分，是事業(yè)單位履行事業(yè)職責、完成事業(yè)單位任務之外的一種經濟活動。事業(yè)單位的對外投資是在保證單位正常運轉和事業(yè)發(fā)展的前提下，利用與單位正常運轉和事業(yè)發(fā)展不直接相關的閑置資產開展的一種經濟活動。
一般而言，事業(yè)單位從事對外投資活動主要履行規(guī)范管理對外投資行為，盤活存量資產，提高本單位擁有國有資產使用效率的職責。因此，加強事業(yè)單位對外投資管理的目的主要體現(xiàn)為：（1）按照現(xiàn)代企業(yè)制度的基本要求規(guī)范對外投資管理行為；（2）努力提高對外投資效益，保證國有資產保值增值。就事業(yè)單位對外投資現(xiàn)狀來看，規(guī)范對外投資行為是目前加強對外投資管理追求的主要目標；在此基礎上應進一步要求被投資企業(yè)努力改善經營管理，提高對外投資效益，保證國有資產保值增值。
二、規(guī)范事業(yè)單位對外投資決策程序
投資決策階段是事業(yè)單位對外投資的重要階段和關鍵環(huán)節(jié)，規(guī)范投資決策階段的相關行為對規(guī)范事業(yè)單位對外投資行為，降低投資風險，提高投資效益，防止國有資產流失具有非常重要的意義。對外投資決策程序是對外投資管理的首要環(huán)節(jié)。根據(jù)《事業(yè)單位國有資產管理暫行辦法》（財政部令[2006]第36號）：“事業(yè)單位利用國有資產對外投資、出租、出借和擔保等應當進行必要的可行性論證，并提出申請，經主管部門審核同意后，報同級財政部門審批。法律、行政法規(guī)另有規(guī)定的，依照其規(guī)定?！笔聵I(yè)單位開展經營項目投資業(yè)務，一般應履行如下決策程序：
1.擬定投資方案（或項目建議書）
事業(yè)單位的對外投資管理部門應根據(jù)擬對外投資的項目性質，組織人員編制投資方案（或項目建議書），對擬投資項目的基本情況、投資的必要性、投資條件的可行性和獲利的可能性進行初步分析。
2.進行可行性研究
在具有初步投資意向的基礎上，事業(yè)單位的計劃、財會、審計等有關職能部門要積極配合做好前期調研工作，投資管理部門應負責組織和撰寫《投資可行性研究報告》，如果投資金額達到一定限額或者投資項目達到一定的重要程度，可以委托有資質的中介機構進行可行性研究報告的編制?！锻顿Y可行性研究報告》應包括以下內容：投資的必要性、可行性和相關依據(jù)；投資方式、投資金額及投資來源；投資對單位財務狀況和履行職能的影響；擬創(chuàng)辦經濟實體的股權結構情況，擬合作方的資信狀況；投資行業(yè)的基本情況；投資項目經濟效益分析；其他有關情況。
3.實施項目評估
事業(yè)單位應建立健全對外投資項目評估制度，通過設立投資評估小組或建立投資評估會議制度，由單位主管領導牽頭，有關業(yè)務、投資、財務、法律、審計和監(jiān)察等部門參加，必要時可邀請專家，審核擬對外投資項目的可行性研究報告，論證可行性研究報告的合規(guī)性、合理性、可靠性、真實性、客觀性等，對各種投資方案進行技術、經濟、財務分析，為投資項目的最后決策提供咨詢意見。
4.進行集體決策
事業(yè)單位的領導成員按照民主集中制的原則，對投資事項認真研究，在充分討論《投資可行性研究報告》及其評估結果的基礎上，按照少數(shù)服從多數(shù)的原則，對投資事項集體決策，并形成會議決議（或會議紀要）。對外投資決策所依據(jù)的相關資料以及會議決議（或會議紀要）等，應當作為單位檔案材料進行管理。
5.向主管部門報批
在事業(yè)單位的對外投資項目形成決策后，報經主管部門同意后報同級財政部門審批。辦理報批手續(xù)時，應當提交下列資料：（1）資產有償使用申請報告及擬投資資產清單；（2）擬投資資產價值的有效憑證，如購貨發(fā)票、工程決算單、記賬憑證、固定資產卡片等復印件；（3）事業(yè)單位法人證書；（4）擬投資資產的權屬證明；（5）可行性研究報告、有關會議紀要；（6）投資、入股、合資、合作意向書，草簽的協(xié)議或者合同；（7）被投資方的營業(yè)執(zhí)照、組織機構代碼證、稅務登記證等復印件；（8）被投資方近兩年的年終財務報表；（9）擬投資資產的評估報告；（10）由單位法定代表人及財務、資產等有關部門負責人簽署的意見；（11）主管部門的審核意見；（12）其他需提交的文件、證明及材料。
6.簽訂投資協(xié)議
相關部門審批通過后，事業(yè)單位應當根據(jù)批準的投資方案，與被投資方簽訂投資協(xié)議，明確出資時間、金額、方式、雙方權利義務和違約責任等內容，按單位規(guī)定的程序簽訂投資合同或協(xié)議，必要時進行法律咨詢。協(xié)議簽訂后，事業(yè)單位應委派專人對所投入的資產按規(guī)定辦理資產轉移、產權登記等手續(xù)。
三、加強事業(yè)單位對外投資后續(xù)管理
從某種意義上說，被投資單位是投資單位業(yè)務范圍的擴大，也是國有資產在更廣的范圍內運營。事業(yè)單位作為投資方，應指定有關職能部門規(guī)范對被投資企業(yè)的后續(xù)管理工作，努力提高對外投資效益。
1.派出人員參與經營管理
事業(yè)單位應區(qū)別被投資單位的具體情況派出董事等參與被投資企業(yè)經營管理。具體包括：（1）具有實質控制權的企業(yè)，一般為全資、控股企業(yè)，應對被投資單位派出董事、監(jiān)事和相應的經營班子成員，全面負責其經營管理。（2）具有重大影響的企業(yè)，一般持股比例在20%～50%之間，應對被投資單位派出法定程序選舉產生的董事、監(jiān)事，參與和監(jiān)督其經營管理決策。（3）參股企業(yè)或無實質影響的單位，一般持股比例小于20%，應設置專人及時了解和掌握其財務狀況、經營狀況，不能放手不管。
對派出人員，應要求其切實履行職責，在被投資企業(yè)的經營管理活動中維護單位利益，實現(xiàn)對外投資的保值、增值，及時向單位匯報被投資企業(yè)情況，提出管理建議，并建立相應的考核制度進行監(jiān)督。
2.加強對被投資單位生產經營活動的監(jiān)督
事業(yè)單位應通過建立投資后續(xù)管理綜合財務評價指標體系，密切關注被投資單位的財務狀況和經營成果，對資產的保值、增值情況和利潤分配情況等實時監(jiān)督。
3.加強對外投資處置環(huán)節(jié)的控制
在辦理對外投資資產處置時，應實行決策層領導集體審批制度，區(qū)分不同情況，嚴格按照相關規(guī)定辦理審批手續(xù)，具體包括：屬于資產無償調出的，事業(yè)單位應當按照主管部門（或國有資產管理部門）的資產劃撥單辦理交接手續(xù)，報財政部門備案；屬于對外投資出售（轉讓）的，應當在主管部門審批同意后到法定的交易機構辦理轉讓手續(xù)，報財政部門備案；對于被投資單位未達預期目標已解散注銷、破產清算、或停業(yè)歇業(yè)的狀況，要嚴格按照投資協(xié)議和公司章程辦理，盡量保證投出資產的安全完整；因自然災害等不可抗力或者意外變故導致對外投資國有資產損失需核銷或者核減的，須按規(guī)定報財政部門審批或者經主管部門審核后報財政部門審批。
參考文獻：
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[5] 胡兵.對事業(yè)單位對外投資管理有關問題的探討[J].中國總會計師，2010，（6）：112-113.
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收稿日期：2012-11-23
篇3
關鍵詞：企業(yè)投資；項目決策；投資分析；戰(zhàn)略規(guī)劃；財務分析
投資是企業(yè)是形成固定資產的主要形式，是企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的重要手段和途徑。投資項目的決策階段，是項目建設之前的全部活動，即設想、提議、論證分析及決策過程。投資項目決策的任務是通過分析論證，確定項目做不做和怎樣做。對投資項目進行科學的預測和決策，對規(guī)避企業(yè)風險、實現(xiàn)企業(yè)利益最大化有著至關重要的作用。
一、企業(yè)投資項目決策存在的問題
改革開放以來，我國掀起了一股企業(yè)投資的熱潮。由于受外界復雜多變的經濟環(huán)境的影響，一些企業(yè)在投資過程中過熱、過于盲目，導致投資失敗，企業(yè)蒙受重大損失。目前，企業(yè)在投資方面還存在著這樣那樣的問題，主要有以下幾個方面。
1.投資分散，主業(yè)與輔業(yè)主次不分
目前，對于部分老牌國有企業(yè)，由于歷史原因，企業(yè)主營業(yè)務收入與其他營業(yè)收入不相上下，甚至主營業(yè)務收入小于其他營業(yè)收入，多種制造業(yè)與多種服務業(yè)收入均在企業(yè)營運范圍內。這些企業(yè)，經營的業(yè)務之間沒有聯(lián)系，不利于領導決策和生產經營。且投資分散，沒有主要投資目標，造成了企業(yè)沒有核心競爭力，最后只有進行破產重組。
2.投資項目管理與決策水平較低
在部分企業(yè)投資全過程中，企業(yè)雖然把主要時間與精力放在項目實施中，但由于項目實施計劃操作性不強，項目工期多有拖延，還不能夠真正實現(xiàn)項目的全過程控制。特別是遇到突發(fā)事件，主要依靠臨時決策，改變投資計劃內容，極大可能造成資源浪費。同時，由于項目前期研究不足，產品和市場分析不充分，項目決策缺乏數(shù)據(jù)支撐，主要依靠經驗判斷。
3.項目專業(yè)分析人員缺乏
在一些企業(yè)中，從事項目分析的人員主要為技術人員，或由原來的技術人員轉型而來，他們大多缺乏專業(yè)的財務管理、投資等理論知識，導致分析工作難以開展，或難以將分析結果用于項目實際的決策上。
二、企業(yè)投資項目的決策及方法
企業(yè)投資項目的決策需要考慮企業(yè)總體戰(zhàn)略、產品市場可行性、項目技術可行性、項目經濟可行性、項目實施方案可行性等方面內容，而關鍵點是企業(yè)戰(zhàn)略符合性、項目市場可行性及財務分析可行性。
1.投資項目要符合企業(yè)總體戰(zhàn)略規(guī)劃
企業(yè)總體戰(zhàn)略明確了企業(yè)發(fā)展的方向、定位和盈利水平等，規(guī)定了項目決策的基調。投資項目必須在總體戰(zhàn)略指導下進行，投資要符合企業(yè)發(fā)展方向，投資要體現(xiàn)企業(yè)在行業(yè)中的地位，投資完成后要能夠實現(xiàn)企業(yè)要求的收入和利潤目標。若投資與企業(yè)戰(zhàn)略一致（前提是企業(yè)有一貫的戰(zhàn)略方針），可以在企業(yè)原有投資的基礎上進行長期的追加投資，或相關業(yè)務投資上實現(xiàn)資源共享，以節(jié)約企業(yè)的整體投資成本。若投資不能與企業(yè)戰(zhàn)略一致，且企業(yè)沒有根據(jù)投資情況發(fā)展企業(yè)戰(zhàn)略，則該投資即使暫時能夠獲利，也可能會由于缺少長期資源支撐而最終失敗。
2.要對投資項目進行有效的市場分析
市場分析是項目成功的關鍵，要實現(xiàn)有效的市場分析，一是需要正確的市場調研結論，通過網絡查詢、行業(yè)報刊雜志、實地調查等方式，對商品需求、流通渠道、經營條件、競爭對手等方面進行項目市場調研，盡可能地取得完整、確切、及時的市場信息。二是需要運用科學的市場分析方法，對市場需求、市場供給、市場競爭、產品、市場綜合等內容進行分析，并對為實現(xiàn)產品生產、銷售而開展的項目投資方案進行分析。
3.要對投資項目進行正確的財務分析
企業(yè)項目投資的目標就是使企業(yè)價值最大化，投資決策必須考慮相應的成本與收益。隨著經濟學理論的不斷發(fā)展，在實際應用中，主要采用凈現(xiàn)值法與實物期權理論進行投資決策和風險分析。
4.技術可行性與實施方案可行性分析
項目技術可行性分析可分為：一是市場產品（即最終產品）的技術可行性，產品項目研發(fā)成功必須要通過小批量試制，來進行工藝驗證，需要進行實現(xiàn)一定產量后的產能技術瓶頸分析，一般情況下不具有過大的技術問題。二是投資的產品（即中間產品）的技術可行性，在投資的固定資產上，一般也是使用成熟的產品，即使不夠成熟，也可利用國內和國際的資源進行解決，并不存在太明顯的技術問題。
項目實施方案主要論證是否能在規(guī)定的時間內，利用有限的資源，實現(xiàn)項目目標。主要對項目實施進度計劃、資金計劃制定及項目組人員工作分配計劃的合理性進行分析，項目計劃因為項目負責人不同而有所差異，企業(yè)可以根據(jù)已完成項目或其他企業(yè)的相關經驗數(shù)據(jù)來判斷，一般不具有太大的問題。
總之，在分析的最后，需要進行項目的方案比選與決策。通過對項目的整體分析，得到各投資建設方案的市場、技術、經濟等可行性分析結論，根據(jù)企業(yè)對風險的好惡，選擇適合企業(yè)自身的投資項目進行投資。
參考文獻：
[1]夏君玉：加強企業(yè)投資決策項目研究[J].行政事業(yè)資產與財務.2012.22.
篇4
加權平均某項資金來源在投資該項資金來源
=Σ（×）
資金成本總額中所占的比重的個別資金成本
例1：設長城公司擬投資建設C項目，投資總額為1000萬元，其中自有資金和借入資金各500萬元。股東期望的投資報酬率為40%，借款利率為10%。項目建設期為0，生產經營期為10年。每年現(xiàn)金凈流量為285萬元。試對該投資項目的可行性作出決策。
加權平均500500
=×10%+×40%=25%
資金成本10001000
凈現(xiàn)值（C）=285×（P/A，25%，10）-1000
=285×3.571-1000=17.74（萬元）
根據(jù)285×（P/A，r，10）=1000，（P/Ar，10）=3.509，求得項目的內含報酬率r=25.68%。
根據(jù)以上計算結果，C項目的凈現(xiàn)值大于0，內含報酬率大于加權平均資金成本，故該投資項目可行。
筆者分析研究后發(fā)現(xiàn)，以上決策過程和結論是錯誤的，舉例分析如下：
[例2]設上例長城公司的C項目系由A、B兩個配套項目構成，A項目投資額為500萬元，以借款方式籌集資金，每年現(xiàn)金凈流量為80萬元；B項目投資額為500萬元，以自有資金投資，每年現(xiàn)金凈流量為205萬元。試分別對A、B項目的可行性作出決策判斷。
凈現(xiàn)值（A）=80×（P/A，10%，10）-500
=80×6.145-500
=-8.4（萬元）
凈現(xiàn)值（B）=205×（P/A，40%，10）-500
=205×2.414-500
=-5.13（萬元）
500
根據(jù)（P/A，r，10）==6.250，求得A項目的內含報酬率r=9.62%；
80
500
根據(jù)（P/A，r，10）==2.439，求得B項目的內含報酬率r=39.59%。
205
根據(jù)以上計算結果可知，A、B兩個項目的凈現(xiàn)值都小于0，內含報酬率都小于其資金成本，故A、B兩個投資項目都不可行。這與例1的結論正好相反。
表1投資項目決策分析表單位：萬元
項目A項目B項目C項目
投資總額5005001000
建設期（年）000
生產經營期（年）101010
資金成本10%40%25%
每年現(xiàn)金凈流量80205285
凈現(xiàn)值-8.4-5.1317.74
內含報酬率9.62%39.59%25.68%
可行性決策不可行不可行可行
為什么就同一個投資項目會得出兩種不同的結論呢?筆者認為，問題出在加權平均資金成本上。資金成本是按年計算的每期用資費用（不考慮籌資費用）與所籌資金總額之間的比率。在籌資決策中，通常假設用資費用按期支付，本金到期一次償還。所以，按照加權平均資金成本計算的各期現(xiàn)金流出量與按照各種資金來源的個別資金成本計算的各期現(xiàn)金流出量完全相同。
[例3]假設上例中長城公司向銀行貸款1000萬元，銀行現(xiàn)向長城公司提供兩個貸款方案，甲方案為向長城公司按10%和40%的利率分別提供2筆金額為500萬元的貸款，共計貸款1000萬元；乙方案為向長城公司按25%的利率提供貸款1000萬元。問長城公司應作何種選擇。
（1）如果利息按年支付，本金到期一次償還，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案每年支付利息=500×10%+500×40%=250（萬元）
乙方案每年支付利息=1000×25%=250（萬元）
兩個方案每年支付的用資費用都是250萬元，加權平均資金成本都是為25%，從籌資的角度看，兩個方案完全一樣。
（2）如果采用等額本息還款方式，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案每年500500
=+=288.5（萬元）
還本付息額（P/A，10%，10）（P/A，40%，10）
乙方案每年1000
==280.03（萬元）
還本付息額（P/A，25%，10）
甲方案每年還本付息額為288.5萬元，乙方案每年還本付息額為280.03萬元，乙方案每年還本付息額比甲方案少8.47萬元，從籌資角度看，長城公司應選擇乙方案。
（3）如果到期一次還本付息，則兩個籌資方案的還本付息現(xiàn)金流出量分別為：
甲方案到期一次還本付息額=500×（1+10%）10+500×（1+40%）10
=500×2.5937+500×28.926
=15759.85（萬元）
乙方案到期一次還本付息額=1000×（1+25%）10
=1000×9.31323
=9313.23（萬元）
甲方案到期一次還本付息額為15759.85萬元，乙方案到期一次還本付息額為9313.23萬元，乙方案比甲方案到期一次還本付息額少6446.65萬元，從籌資角度看，長城公司應選擇乙方案。
可見，在等額分期還本付息或到期一次還本付息條件下，按加權平均資金成本計算的年現(xiàn)金流出量并不等于（一般要小于）按個別資金成本加權計算得到的年現(xiàn)金流出量。
表2籌資方案還本付息現(xiàn)金流量表單位：萬元
年限
方案12……910
按期付息
到期還本甲方案250250……2501250
乙方案250250……2501250
等額分期
還本付息甲方案288.5288.5……288.5288.5
乙方案280.03280.03……280.03280.03
到期一次
還本付息甲方案//……/15759.85
乙方案//……/9313.23
加權平均資金成本只適用于按期付息到期一次償還本金的籌資方案決策，而不適用于投資方案的決策。因為投資決策需要考慮時間因素，按資金成本將現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量換算成同一時點的價值（通常為現(xiàn)值）。根據(jù)前面的舉例可知，同一現(xiàn)金流量按照加權平均資金成本計算得到的現(xiàn)值要大于分別按個別資金成本計算得到的現(xiàn)值累加，按加權平均資金成本計算得到的終值要小于分別按個別資金成本計算得到的終值累加。所以，不能用加權平均資金成本來判斷投資項目經濟上的可行性。
一個項目投產后，回收的現(xiàn)金首先要用于償還負債的本息，然后才是回收的投資成本，向股東支付投資收益。當企業(yè)長期投資的資金來源于多種渠道時，決策者應站在股東立場評估投資項目的可行性。一個投資項目的優(yōu)劣以股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）的大小或股東內含報酬率高低來判斷，而不是按投資總額計算的凈現(xiàn)值（或凈現(xiàn)值指數(shù)）大小或內含報酬率高低來判斷。即應采用股東凈現(xiàn)值（或股東凈現(xiàn)值指數(shù)）和股東內含報酬率指標來進行投資決策。
設Z1為負債投資額，Z2為權益投資額，I1為負債資金成本，I2為權益資金成本，X為每年全額現(xiàn)金凈流量，X1為負債的還本付息現(xiàn)金凈流量，r為股東內含報酬率，則：
Z1
負債還本付息現(xiàn)金凈流量（X1）=
（P/A，I1，n）
股東凈現(xiàn)值=（X-X1）×（P/A，I2，n）-Z2
Z2
根據(jù)（P/A，r，n）=計算股東內含報酬率r。
X-X1
如上例C項目的股東凈現(xiàn)值和股東內含報酬率分別為：
負債還本付息500500
===81.37（萬元）
現(xiàn)金凈流量（P/A，10%，10）6.145
股東凈現(xiàn)值（C）=（285-81.37）×（P/A，40%，10）-500
=203.63×2.414-500
=-8.44（萬元）
500
根據(jù)（P/A，r，10）==2.4554，可計算得股東內含報酬率r=39.30%。
285-81.37
篇5
項目背景：
xx是我國全面建設小康社會的關鍵時期，工業(yè)化、城鎮(zhèn)化、信息化深入發(fā)展，內需進一步擴大。交通、能源、保障性住房、城鎮(zhèn)基礎設施和新農村建設等重大工程繼續(xù)實施，為有色金屬工業(yè)發(fā)展帶來了更大市場空間。戰(zhàn)略性新興產業(yè)及國防科技工業(yè)的發(fā)展，需要有色金屬工業(yè)提供重要支撐，在高精尖產品發(fā)展方面需要重大突破。上下游產業(yè)相互融合、企業(yè)重組步伐加快，為有色金屬工業(yè)發(fā)展增添了新的活力。同時，隨著建設資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會戰(zhàn)略的推進，對節(jié)能減排、保護環(huán)境提出了新的、更高的目標和任務，能源、資源和生態(tài)環(huán)境的制約因素日趨強化，迫切要求有色金屬工業(yè)加快轉變發(fā)展方式，加速實現(xiàn)轉型升級。
未來，隨著基礎設施投資加快、xx國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展規(guī)劃和節(jié)能產品惠民工程的出臺落實，對有色金屬尤其是有色金屬精深加工產品的消費需求將進一步加大。根據(jù)《有色金屬工業(yè)xx規(guī)劃》，預計xx期間，有色金屬需求將保持一定的增長，但與xx相比，增速將明顯放緩，20xx年十種有色金屬的消費量預測如下：
項目概況：
項目總投資5億元，將主要完成收購標的企業(yè)，幫助其復產及擴大設備規(guī)模等。收購完成后，將實現(xiàn)XXX公司多元化經營的戰(zhàn)略目標。
目錄
第一部分項目概況
一、項目名稱
二、項目承辦單位
三、并購動因
四、投資主體
(一)投資方
(二)被投資方
五、并購計劃
六、項目主要經濟技術指標
七、可行性研究編制依據(jù)
第二部分項目背景和必要性與可行性分析
一、項目背景
二、投資的必要性與可行性分析
第三部分投資方案
一、預計投資總額
二、并購定價原則
三、并購方式
四、其他有關約定及承諾
五、資金來源
六、并購流程
第四部分有色金屬行業(yè)現(xiàn)狀及市場形勢分析
一、有色金屬行業(yè)政策環(huán)境分析
二、中國有色金屬行業(yè)發(fā)展概況
三、中國有色金屬行業(yè)發(fā)展?jié)摿Ψ治?/p>
第五部分目標公司的主要情況
一、目標公司概況
(一)企業(yè)基本情況
(二)現(xiàn)有股權結構及股東情況
(三)企業(yè)組織架構
二、目標公司的經營及財務情況
(一)生產能力及經營情況
(二)主要客戶
(三)主要財務情況
第六部分并購后的經營發(fā)展規(guī)劃
一、并購后的經營與管理
二、未來發(fā)展規(guī)劃
第七部分投資估算及資金籌措
一、投資估算依據(jù)和說明
二、資金使用計劃
三、資金籌措方案
第八部分財務評價
一、基本財務數(shù)據(jù)假設
二、銷售收入預測與成本費用估算
三、盈利能力分析
四、盈虧平衡分析
五、財務評價結論
第九部分項目并購影響效果分析
第十部分項目風險分析及對策
一、法律風險及對策
二、信息風險及對策
三、市場風險及對策
篇6
關鍵詞：會計信息系統(tǒng)；投資決策；系統(tǒng)開發(fā)程序
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
原標題：企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)之構建
收錄日期：2016年8月22日
一、目前投資決策系統(tǒng)研究存在的問題
（一）企業(yè)管理層意識不夠。很多企業(yè)決策者對構建企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的重要意義缺乏認識。目前，各項投資決策只是建立在手工記賬的基礎之上，或借助于一些簡單的投資模型或主觀判斷進行決策，缺乏運用系統(tǒng)的投資決策程序。
（二）缺乏會計電算化專業(yè)人才。目前，我國會計人員的整體素質還不是很高，缺乏既掌握財務知識又熟悉相關計算機應用知識的復合型人才。
（三）整個行業(yè)企業(yè)的實施環(huán)境不完善。從企業(yè)內部環(huán)境來看，其在人員組成、技術、資金支持等方面都難以達到理想的要求，從而對會計信息化在企業(yè)內部實施的硬件以及軟件環(huán)境都存在欠缺的部分，難以充分地保障信息化系統(tǒng)在運行過程中的安全性。同時，從行業(yè)外部環(huán)境來看，我國在企業(yè)信息化立法方面相關法律、法規(guī)體系建設力度不足，難以在短時間內實現(xiàn)整個行業(yè)的信息化。并且沒有足夠強有力的會計信息化技術支持，這使得其在日常與工商、銀行、審計等部門的會計事務的處理過程中，因無法很好地實現(xiàn)各部門的數(shù)據(jù)交換，而對會計工作效率造成影響。
進行投資決策對于任何一家企業(yè)來說都是非常重要的，沒有合適的投資決策會計信息系統(tǒng)就意味著企業(yè)在現(xiàn)在以及未來的市場競爭中缺乏對市場前景的掌控能力，缺乏發(fā)展甚至于生存能力。如何建立適合于當前中國企業(yè)的投資決策會計信息系統(tǒng)，并將其具體運用到實踐操作中去，本文將作一些探討。
二、企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)開發(fā)程序
（一）戰(zhàn)略規(guī)劃和開發(fā)方法。建設企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)是一項耗資大、歷時長、技術復雜且涉及面廣的系統(tǒng)工程。因此，首先應制定發(fā)展企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的戰(zhàn)略規(guī)劃，然后按照規(guī)劃有步驟地進行系統(tǒng)開發(fā)。
1、制定戰(zhàn)略規(guī)劃的步驟。把計算機應用到企業(yè)的投資決策中，一般要經歷從初級到成熟的成長過程。計算機信息系統(tǒng)的發(fā)展道路可劃分為六個階段：初始階段、普及階段、控制階段、集成階段、數(shù)據(jù)管理階段和成熟階段。因此，構建企業(yè)投資決策信息系統(tǒng)，無論是在確定開發(fā)策略，或者在制定信息系統(tǒng)規(guī)劃的時候，都應首先明確本單位當前處于哪一生長階段，進而根據(jù)該階段特征來指導建設。
2、制定戰(zhàn)略規(guī)劃的常用方法
（1）企業(yè)系統(tǒng)規(guī)劃法。主要工作步驟為：準備工作、調研、確定業(yè)務過程及重組、定義數(shù)據(jù)類、定義信息系統(tǒng)總體結構、確定總體結構中的有限數(shù)據(jù)、完成BSP研究報告。
（2）關鍵成功因素法。在現(xiàn)行系統(tǒng)中，總存在著多個變量影響系統(tǒng)目標的實現(xiàn)。通過對關鍵成功因素的識別，找出實現(xiàn)目標所需的關鍵信息集合，從而確定系統(tǒng)開發(fā)的優(yōu)先次序，并進行規(guī)劃。
（二）企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的構建流程
1、可行性分析。顧名思義，其主要任務就是對應用項目開發(fā)的可行性以及必要性進行明確。對可行性進行分析和明確是開發(fā)任務實現(xiàn)的迫切需要，它主要評介應用項目實現(xiàn)所必須具備的條件和資源?？尚行苑治龉ぷ鞯拈_展必須是以充分的實地調查研究為基礎才可開展，實際調查是其獲取項目開展情況詳細資料的重要渠道。
2、數(shù)據(jù)流程。投資決策水平的提升是開發(fā)和建立企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)最根本的目的所在。總體而言，組織設計是新型投資決策系統(tǒng)設計的首要步驟，我們在對新系統(tǒng)進行設計的過程中應將對組織的設計看作是對系統(tǒng)進行創(chuàng)新設計的一次有目的的改變。為進一步促進計算機在投資決策信息管理中的應用，我們必須舍去物質要素的束縛，通過對相關資料的廣泛收集與整理，對投資活動數(shù)據(jù)流程圖進行繪制，進而為接下來的數(shù)據(jù)分析做好充分的技術準備。
3、數(shù)據(jù)字典。其主要的工作內容就是對所繪制的數(shù)據(jù)流程圖當中的數(shù)據(jù)存儲、邏輯處理、數(shù)據(jù)流、數(shù)據(jù)結構以及其存在于外部的實體進行定義。數(shù)據(jù)字典在數(shù)據(jù)流程圖的輔助下，對于系統(tǒng)當中邏輯模型的描述可以從文字擴展到圖形當中，大大提升了模型描述的完整性。
4、功能結構圖設計。以各功能之間所存在的從屬關系為依據(jù)所繪制的圖表，功能模塊就是圖中的各個框，在具體情況的影響下，其劃分形態(tài)可大可小，某項任務完成所需要的一整組程序多存在于大的功能模塊當中，而小模塊則是程序當中的每一個處理過程。
5、系統(tǒng)設計。系統(tǒng)物理配置方案包括：（1）系統(tǒng)設計原則；（2）系統(tǒng)輸入；（3）系統(tǒng)加工；（4）系統(tǒng)輸出。
三、企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)內容設計
在完成開發(fā)程序的一系列步驟之后，企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)需要進行相應的內容設計，使該系統(tǒng)財務方案的配置能切實滿足企業(yè)、公司投資決策需要。大體而言，企業(yè)做出投資決策需經歷以下五個流程：
（一）融資方式選擇。在投資決策會計信息系統(tǒng)的決策過程中，首先要決定采取的融資方式。企業(yè)有充足的資金保障，后續(xù)的投資工作才能得以順利進行。在當前中國市場經濟的大環(huán)境下，可供選擇的方式有三種：外部股權融資、債務融資和內部融資。理論上，投資者應將三種融資方式的成本加以比較，進而選擇成本最低、性價比最高的融資方式。系統(tǒng)還可通過多種融資方案的比較分析，為決策者提供最優(yōu)方案的選擇，但應考慮融資結構的搭配，包括融資種類、成本、時期等結構以保證企業(yè)資金的正常運營。
（二）投資方案選擇。在確定了融資方式，有了資金來源之后，系統(tǒng)應為投資者選擇最佳的投資方案。投資決策系統(tǒng)可將人為干擾因素降到最低，從企業(yè)利益出發(fā)，嚴格依照選擇標準，做出最有利于企業(yè)效益的決策。從實質上來講，投資就是以犧牲當下現(xiàn)有資金的方式，以便在未來獲得報酬的一種行為，這一行為帶有很大的不確定性，為此，投資的一個重要問題就是如何才能將這一不確定性降到最低，使其有效性得到提升。有效的投資必須借助于科學、正確、合理的投資方案以及經營活動，通過對企業(yè)資本的合理使用，將資本提升到最大的利用價值。
1、有效投資決策方案的選擇標準。投資決策的制定是為了在不久的將來，更好地實現(xiàn)前期預定目標，其總體來說是在前期對市場進行充分調查研究基礎上的，以一定的標準為依據(jù)，對若干投資預選方案進行不斷選擇、判斷、分析的一個過程。它決定著投資決策是否能夠有效。主要考慮的要素有：（1）投資的增值程度；（2）投資的風險性；（3）控制通貨膨脹的能力；（4）投資的資本成本。
2、有效投資模型。系統(tǒng)可提供多種投資模型，決策者可根據(jù)需要選擇恰當適用的投資模型，為項目決策服務。投資方案的最后抉擇是要通過凈現(xiàn)值的比較進行，所以各種方法要根據(jù)實際情況需要結合運用。有效的投資決策必須是先確定風險投資報酬率，然后再進行凈現(xiàn)值的最后抉擇。
（三）預算管理。在確定了投資方案后，系統(tǒng)需要對該方案進行進一步深入的研究。在項目具體上馬之前，系統(tǒng)應針對不同的項目主體，按照不同模式進行項目預算，以保障該投資方案的順利進行。預算與選擇的融資方案、投資方案密不可分。在企業(yè)選擇投資項目之后，有必要將戰(zhàn)略規(guī)劃轉換成詳細的年度經營計劃，而該計劃通常以預算的形式得以表現(xiàn)。因此，預算將投資項目的可能效果反饋給管理者，管理者據(jù)此信息對項目投資的流程及細節(jié)加以修正。預算的主要目的是規(guī)劃，另一重要方面則是控制，預算系統(tǒng)的基本目的是規(guī)劃和制定經營目標，并將此與實際結果進行比較。從某種程度上說，實際與預算數(shù)字是有差異的，有必要分析差異原因，采取必要的正確行動，這一比較則意味著控制。決策者可以根據(jù)需要，在投資決策系統(tǒng)提供的一些預算方法中選擇合適的編制方法。但從系統(tǒng)構建的完整性角度考慮，在進行財務方案配置時，編程人員應將所有可能需要的預算方式都編進系統(tǒng)代碼中。
（四）成本控制。融資方式選擇確定了資金來源，投資方案選擇決定了具體項目，預算管理則對即將運行的項目有了大致的展望與規(guī)劃。在這三個步驟完成之后，投資項目則正式開始實施。按照管理會計本量利的理論不難得知，成本控制在投資活動中起著至關重要的作用。若不對成本進行控制，預算管理的成果就會付諸東流，投資方案將不會給企業(yè)帶來切實收益。產品生命周期的每個階段都要進行成本控制，即全面控制。成本控制也伴隨著項目運行的始終。因此，在項目的運行過程中，會計人員應當及時在投資決策系統(tǒng)中輸入與成本有關的相關數(shù)據(jù)，保證數(shù)據(jù)更新的及時性與時效性，隨時隨地發(fā)現(xiàn)問題，防微杜漸，努力將成本消耗控制在最低水平。
（五）效益評估。成本控制隨著項目投資運行的結束而結束，系統(tǒng)應對主體項目進行效益評估。首先確定該主體項目的盈利情況，其次對融資方式與投資方案進行反思，通過真實的數(shù)據(jù)，判斷一系列決策的合理性，為企業(yè)今后的投資決策提供經驗。對投資項目進行效益評估主要有以下幾種方法，決策者可以根據(jù)實際需要選擇其中任何一種，作為判斷投資方案效益的依據(jù)。（1）凈現(xiàn)值法。按照這種方法，所有未來現(xiàn)金流入和流出都要按預定貼現(xiàn)率折算為它們的現(xiàn)值，然后再計算它們的差額。只有凈現(xiàn)值大于零的方案才可以作為備選方案；（2）回收期法?；厥掌谑侵竿顿Y引起的現(xiàn)金流入累計到與投資額相等時所需要的時間?；厥掌诜ǚ从惩顿Y回收速度。它代表收回投資所需要的年限，回收年限越短，方案越有利。回收期包括靜態(tài)投資回收期和動態(tài)投資回收期兩種。在效益評估完成之后，該系統(tǒng)針對主體項目的全程并未隨之結束。企業(yè)投資決策信息系統(tǒng)不僅起到投資決策的作用，更是會計電算化條件下對企業(yè)經營、投資活動的記錄與監(jiān)督。以史為鑒，可以明得失。系統(tǒng)應對項目主體的運行情況進行全方位的及時的記錄并備份保存，以保證企業(yè)在今后的決策過程中，不會重復之前的錯誤，保證企業(yè)經濟活動的連續(xù)性、穩(wěn)定性、高效性和安全性。企業(yè)必須正確選擇投資方案，盡量規(guī)避風險，建立起完善、有效的企業(yè)投資決策信息系統(tǒng)。
四、結語
企業(yè)投資決策會計信息系統(tǒng)的構建對于企業(yè)的發(fā)展起著至關重要的作用。在當今全球化背景下，企業(yè)之間的競爭日益激烈，構建行之有效的投資決策會計信息系統(tǒng)對中國企業(yè)的健康發(fā)展起著不可或缺的作用。
主要參考文獻：
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篇7
[關鍵詞]折現(xiàn)率 凈現(xiàn)值 資金成本率 風險折現(xiàn)率
一、折現(xiàn)率對評價指標的影響
長期投資決策評價指標分折現(xiàn)指標與非折現(xiàn)指標，在利用折現(xiàn)指標對投資項目進行評價時，折現(xiàn)率是投資方案的取舍率，它的高低會對評價結果產生重大的影響。計算凈現(xiàn)值NPV、凈現(xiàn)值率NPVR、現(xiàn)值指數(shù)PI所依據(jù)的折現(xiàn)率都是事先已知的，當投資方案的NPV>0、NPVR>0、PI>1時，投資方案具備財務可行性；內部收益率IRR的計算雖然與折現(xiàn)率無關，但對方案判斷時要與預先設定的折現(xiàn)率做比較，當投資方案的內部收益率大于預先設定的折現(xiàn)率時，投資方案具備財務可行性。折現(xiàn)率對折現(xiàn)指標的影響呈反向，即折現(xiàn)率越大，利用折現(xiàn)率計算的各項指標越小，反之亦然。因此，折現(xiàn)率的高低，會影響到對投資方案可行性的判斷及取舍。
二、傳統(tǒng)評價中折現(xiàn)率的應用
傳統(tǒng)評價中，折現(xiàn)率通常與資金成本混為一談，資金成本是根據(jù)資金來源渠道確定的，反映投資項目占用資金的成本，用資金成本作為折現(xiàn)率，目的在于盡可能地降低使用資金的成本，是理財?shù)囊豁椫匾獌热?，從投資的角度看，資金成本也是投資的必要報酬率或最低報酬率。
這里以最重要的凈現(xiàn)值指標展開討論，以資金成本率作為折現(xiàn)率的凈現(xiàn)值是指投資項目在其項目計算期內，按照資金成本率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。
即凈現(xiàn)值，其中的為資金成本率。
凈現(xiàn)值指標的判斷標準是：在只有一個備選方案的決策中，凈現(xiàn)值大于零，方案可以采納。在具有多個方案的互斥決策中，應選擇凈現(xiàn)值大于零中最大值的方案。
下面舉例說明：某公司的資金成本率為6%，現(xiàn)有3個投資機會，有關資料如下：
上述三個方案，起始投資是確定的，以后年度的凈現(xiàn)金流量是不確定的，具有隨機性，各年的凈現(xiàn)金流量的期望值。
則A方案各年凈現(xiàn)金流量的期望值X1=3000×0.25+2000×0.5+1000×0.25=2000 ，X2=4000×0.2+3000×0.6+2000×0.2=3000，X3=2500×0.3+2000×0.4+1500×0.3=2000。
B方案X3=1500×0.2+4000×0.6+6500×0.2=4000。
C方案X3=3000×0.1+4000×0.8+5000×0.1=4000。
如果不考慮風險因素，統(tǒng)一按照資金成本率計算凈現(xiàn)值，三個方案的凈現(xiàn)值如下：
NPV(A)=2000×（P/F，6%，1）+3000×（P/F，6%，2）+2000×（P/F，6%，3）―5000=1236
NPV(B)=4000×（P/F，6%，3）―2000=1358
NPV=(C)4000×（P/F，6%，3）―2000=1358
結論是：B、C方案優(yōu)于A方案，但兩者凈現(xiàn)值相等，無法區(qū)分優(yōu)劣。
顯然，以上計算采用的折現(xiàn)率只考慮了投資項目的資金成本，而沒有考慮投資方案在未來各年中由于現(xiàn)金流量不確定的風險因素。在決策面臨的不確定性和風險比較大時，如果僅以資金成本作為折現(xiàn)率對方案進行評價，顯然有失偏頗。因此，在風險決策中應該將投資風險加以計量，常用的方法是將風險計量到折現(xiàn)率中，即在最低報酬率的基礎上加上一個調整的風險報酬率，這樣計算出的折現(xiàn)率被稱為“風險折現(xiàn)率”，以風險折現(xiàn)率對風險決策進行分析、判斷，更符合邏輯，結論更加準確。
三、風險折現(xiàn)率的應用
一般而言，投資項目的風險越大，所要求的投資報酬越高，風險越小，所要求的投資報酬越低。計算風險折現(xiàn)率的關鍵是確定需要調整的風險報酬率，風險報酬率的確定可以借助于數(shù)理統(tǒng)計原理，風險報酬率r=風險系數(shù)×標準離差率，其中的風險報酬系數(shù)是將對風險的評價轉化為報酬的指標，可以通過對歷史資料的分析、統(tǒng)計回歸等方式獲得。標準離差率是用相對系數(shù)表示的離散程度即風險大小，對于現(xiàn)金凈流量不確定的投資項目，離散程度反映的是各隨機的現(xiàn)金凈流量對各年的現(xiàn)金凈流量期望值的偏離程度，投資項目各年現(xiàn)金流量的期望值是考慮了風險程度按概率計算出來的，即，反映某期凈現(xiàn)金流量離散程度，風險大小的標準差，而一個投資項目的凈現(xiàn)金流量實際上涉及許多期，因此整個項目的標準差。由于標準差是一個絕對數(shù)，不便于比較不同規(guī)模項目的風險大小，所以引入標準離差率這一變異系數(shù)，標準離差率（XPV是未來現(xiàn)金流量期望值的現(xiàn)值）。投資項目（或投資方案）的θ越高，表明風險程度越大，反之，風險程度越小。
在上述例題中如果我們考慮風險因素，則計算如下：
A方案各年凈現(xiàn)金流量的期望值：X1=2000，X2=3000，X3=2000
標準離差：
A方案的標準離差
未來現(xiàn)金凈流量期望值的現(xiàn)值
標準離差率
假定風險系數(shù)為10%，A方案的風險報酬率r（A）=10%×15%=1.5%
A方案的風險折現(xiàn)率=6%+1.5%=7.5%。
B方案：X3=4000；
θ（B）=1581/4000=0.4；B方案的風險折現(xiàn)率=6%+10%×40%=10%。
C方案：X3=4000；
θ（C）=447/4000=0.11；C方案的風險折現(xiàn)率=6%+10%×11%=7.1%。
以各方案的風險折現(xiàn)率計算凈現(xiàn)值：
結論是：C方案最優(yōu)，其次是A方案，再次是B方案。
以上投資項目，在資金成本率及風險折現(xiàn)率下，做出的決策結論是不同的，恰恰說明了折現(xiàn)率對評價結果的影響，對不確定情況下的項目決策，必須要考慮項目本身風險的大小，以免決策失誤帶來的損失。
四、折現(xiàn)率的選擇
采用折現(xiàn)指標對投資項目進行評價時，可以選擇的折現(xiàn)率有資金成本率、投資機會成本率、行業(yè)平均資金收益率、風險折現(xiàn)率等。折現(xiàn)率的選擇直接會影響到對投資項目的決策，折現(xiàn)率選擇的過高或過低都會導致決策的失誤，過高會導致一些效益較好的項目不能通過，過低會導致一些效益較差的項目得以通過，以上都會給企業(yè)帶來損失。
在市場條件下，投資項目的情況千差萬別，不同的項目有不同的特點，資金來源渠道也有較大的差異，投資者對項目期望的報酬率也各不相同，這些因素勢必會影響到折現(xiàn)率的選擇。
總之，在決策中我們應該結合項目自身的特點，合理確定折現(xiàn)率，盡量做到決策科學，減少不必要的損失。
參考文獻：
［1］夏光，李布和，劉浩.《財務管理》，2007，6.
［2］周亞力. 管理會計.立信會計出版社，2006，8.
篇8
關鍵詞：咨詢機構 全過程 造價控制
中圖分類號：TU 文獻標識碼：A 文章編號：1008-925X(2012)O9-0324-01
工程造價咨詢行業(yè)是為經濟建設和工程項目的決策與實施提供全過程咨詢服務的中介機構。工程造價咨詢是一項經濟技術含量高、專業(yè)性強、投入產出比大的知識智力。隨著市場經濟的發(fā)展，工程造價咨詢服務顯得越來越重要。建設項目全過程造價咨詢服務是指工程造價咨詢機構接受項目法人（建設單位或其他投資人）的委托，對建設項目從前期（立項、可行性研究）、實施（設計、施工）到竣工結算（決算）各階段工程造價進行全過程監(jiān)督和控制。為公正合理地確定造價，確保工程價格的真實可靠，準確地反映工程的價值，保障業(yè)主、承包商均取得合理的經濟利益，工程造價咨詢機構應從以下幾個方面來進行建設項目全過程造價控制。
一、建設項目決策階段的造價控制
建設項目投資的決策控制，即在建設前期階段進行工程項目的機會研究、初步可行性研究、編制項目建議書以及編制投資估算，進行環(huán)境影響評價、財務評價、國民經濟評價和社會評價等可行性研究分析的工作。
在這一階段，投資方為選取最具經濟效益的建設方案，在決策項目開展可行性研究之初，委托造價咨詢單位對擬建項目進行市場調查和投資測算、資金籌措、風險分析、項目的盈利能力及償還能力的分析，對決策項目的選定、各項經濟指標的擬定提供多個方案，以便投資方優(yōu)選出最佳的投資方案，在經濟上對項目做出合理、準確的投資決策。這是進行項目決策的前提和基礎，對建設工程的造價及項目建成后的經濟效益具有決定性的影響。
二、勘察設計階段的造價控制
項目勘察設計是一項政策性、技術性、綜合性非常強的工作，是建設項目進行全面規(guī)劃和體現(xiàn)其實施意圖的過程，是工程建設的關鍵，對建設工程項目的造價及竣工后能否獲得較好的經濟效果起著決定性的作用?？辈旃ぷ鲗Ω愫迷O計工作和預防開工后的索賠十分重要，若地質資料與實際不符，勢必造成設計的變更，導致工期延誤，費用增加；設計方案對工程造價的影響是根本性的，主要影響因素有總圖布置、建筑、結構方案的選擇、設計深度等。設計越詳細，報價所需的工程量和設備詢價所需的技術參數(shù)就越準確。
這一階段的造價控制中，投資方委托造價咨詢單位協(xié)助業(yè)主提出設計要求，組織設計方案競賽或設計招標，用技術經濟方法組織評選設計方案；協(xié)助設計單位開展限額設計工作，編制本階段資金使用計劃，并進行付款控制；進行設計挖潛，用價值工程等方法對設計進行技術經濟分析、比較、論證，在保證功能的前提下，進一步尋找節(jié)約投資的可能性；根據(jù)初步的設計規(guī)劃，編制出初步的概算和資金流量估算表；審查設計概預算，盡量使概算不超估算，預算不超概算，避免投資方因資金籌措工作的不足而影響工程進度。
三、招投標階段的造價控制
工程招投標是按競爭方式以合理的最低造價來擇優(yōu)選擇施工企業(yè)的一種有效機制，此階段工作的結果直接影響工程的建安造價。
在此階段，投資方為控制工程造價，委托造價咨詢單位協(xié)助制定招標計劃；清楚各專業(yè)圖紙的內容，編制工程量清單和招標工程標底；協(xié)助評審投標書，提出評標建議；明確界定包干費、風險系數(shù)等特殊取費的內容和范圍，用鮮明準確的語言、文字認真編寫招標文件的條款；協(xié)助投資方綜合考慮施工單位的信譽、人員素質、工程施工組織設計、質量保證措施等條件。由于投標企業(yè)施工方案的優(yōu)劣，直接影響工程的建安造價，應特別注意不能忽視施工方案對造價的影響，協(xié)助投資方簽訂合同。合同作為貫穿整個施工過程和結算過程的合約，是確定工程造價的主要依據(jù)，對工程造價的控制起著十分重要的作用。初步明確工程項目的結算方式，合同價變更的規(guī)定，材料、設備的供應方式，分包工程的管理等方面的內容，避免“低報價、高索賠”的發(fā)生，提醒投資方注意建設工期對工程造價的影響。
四、施工階段的造價管理
施工階段是落實合同、實施投資控制的操作過程，是工程設計意圖最終實現(xiàn)并形成工程實物的階段。由于施工過程周期長，影響因素多，材料價格波動大，工程現(xiàn)場處理因素都會直接影響工程造價。采取有效的措施加強這一階段的投資控制，對管好用好資金，有效控制工程造價具有重要的意義。
在施工過程中，造價咨詢單位應協(xié)助業(yè)主對施工組織設計認真審核，采用經濟技術比較方法進行綜合評審；重點審查施工組織設計中各種不合理的施工措施增加費用；檢查每個子項、數(shù)量和金額的變化情況；按照承包合同中工程量變更價格的條款確定工程變更的價格；按施工合同約定的工程量計算規(guī)則和支付條款進行工程量計算；從造價、項目的功能要求、質量和工期方面審查工程變更方案，并在工程變更實施前與建設單位、承包單位協(xié)商確定工程變更的價款；收集、整理有關施工和監(jiān)理的資料，為處理費用索賠提供證據(jù)；協(xié)助投資方選用適當?shù)闹Ц豆こ炭罘绞?；依?jù)施工合同有關條款、施工圖，對工程項目造價目標進行風險分析，并制定防范性對策。
五、竣工驗收階段的造價管理
造價咨詢單位在竣工驗收階段應認真及時地進行審核結算工作，根據(jù)合同條款、圖紙、定額及工程預算書等，對工程變更、工程量增減、材料替換等逐項審核；仔細核對工程條款，檢查隱蔽工程驗收記錄，按竣工圖核實工程量，注意各項費用的計取，使竣工結算真實反映出工程造價；分析預決算報告的相關資料與指標，將竣工項目總造價和單方造價與預期的造價作對比分析，編制造價控制報告；建設項目在竣工驗收后的保修期內，應進行回訪，協(xié)助業(yè)主做好索賠；對項目投資效果進行考核，判斷最初的投資決策是否正確，分析其在使用過程中是否達到設計目的及成本控制，有利以后同類項目的投資控制分析。
建設項目的全過程造價管理是一項技術性、專業(yè)性很強的工作，它貫穿于投資決策、項目設計、招投標和建設施工各階段。建設項目全過程造價管理的關鍵是在項目的每一階段都對造價進行嚴格的管理和控制，把控制建設項目成本的觀念滲透到工程的各階段之中。工程造價咨詢機構應努力參與建設項目全過程造價管理，從而合理確定和有效控制建設工程造價，最大限度地發(fā)揮投資效益，發(fā)揮專業(yè)人員應有的作用。
參考文獻：
篇9
1、投資行為可能違反國家法律、法規(guī),遭受國家行政部門制裁及處罰,導致經濟損失和信譽損失。企業(yè)在進行對外投資選擇時,投資行為必須符合國家的產業(yè)政策、法律法規(guī),切不可只貪圖利益,而不顧及其他。
2、投資未按立項審批程序審批或超越授權審批,出現(xiàn)重大差錯、舞弊、欺詐而導致投資損失。授權批準屬于事前控制,可以將不當行為制止在發(fā)生之前,最大程度地減少公司可能的損失,長期股權投資金額、投資風險大,因此公司必須對長期股權投資設立嚴密的授權審批制度。
3、投資項目未按科學、嚴密的評估和論證程序進行立項、市場調研、可行性分析、專家論證,隨意性大,形成亂投資,給企業(yè)經營造成嚴重損失。第一,對于決策者來說,信息的收集程度是展開決策的前提與條件,必須盡可能多的收集更為精確、全面的數(shù)據(jù),從而保障所作決策的科學性。第二,投資決策者的自身綜合素質也會對投資決策產生重要影響。如果投資決策者不能對行業(yè)的發(fā)展背景與市場經濟的發(fā)展規(guī)律做出全面了解,那么就可能導致決策的失誤,在一定程度上加大公司長期股權投資的決策風險。
4、在公司開展投資工作當中,如果長期股權投資從持有到處置出售轉讓過程缺乏有效的管理,那么就很有可能給監(jiān)督與控制工作帶來困難,不能保障投資安全和投資收益而造成損失。公司在進行一系列合同的簽署工作時,必須按照相應的規(guī)章制度,按照程序來開展工作,如若不然,就很可能導致長期投資股權的不盡明確,從而造成公司投資權益的損失,這都在一定程度上加大了公司的經營風險。
5、會計核算工作不到位,沒有對長期股權投資的價值做出準確的核算,出現(xiàn)遺漏或者差錯,使會計資料缺乏較好的完整性、真實性、以及準確性,給財務工作造成風險,導致長期股權投資權益受損。如減值準備的計提、審核、批準工作沒有按照規(guī)定的程序與步驟開展,就可能導致核算工作缺乏準確性、權屬變更缺乏時效性,最終還會影響到財務報告的準確性,這都會加大財務工作風險。
公司長期股權投資內部控制風險管理的措施
1、在長期股權投資決策階段,公司應當根據(jù)投資目標和規(guī)劃,合理安排資金投放結構,科學確定投資項目,擬定投資方案,明確投資目標、規(guī)模、方式、資金來源,重點關注投資項目的風險和收益。同時結合公司內部的各項實際情況,對投資項目與投資方案進行可行性分析與研究工作,以公司的規(guī)模狀況、投資目標等情況客觀對投資規(guī)模、預期收益等指標做出評價,要根據(jù)公司本身的實際情況開展投資工作,做到小心、謹慎投資,切不可盲目投資。
2、公司應當按照規(guī)定的權限和程序對投資項目進行決策審批。特別是涉及到“三重一大”事項(重大問題決策、重大項目投資事項、重要人事任免及大額資金支付)時,必須按照規(guī)定的權限和程序實行集體決策審批或者聯(lián)簽制度。任何個人不得單獨決策或者擅自改變集體決策意見。投資方案發(fā)生重大變更的,應當重新進行可行性研究并履行相應審批程序。
3、公司應當根據(jù)批準的投資方案,擬定投資合同,并聘請律師、注冊會計師、注冊評估師等專業(yè)人員對合同條款進行審核。與被投資方簽訂投資合同或協(xié)議,必須明確出資時間、金額、方式、雙方權利義務和違約責任等,子公司進行股權投資時還應嚴格按照母公司規(guī)定執(zhí)行,及時上報母公司審批。
4、在長期股權投資的執(zhí)行階段,公司應該根據(jù)正式簽署的投資合同的相關文件規(guī)定,嚴格按照投資合同約定投放資金。為了避免在長期股權投資的過程中出現(xiàn)舞弊現(xiàn)象,完善公司內部的授權制度,建立健全投資業(yè)務的資金收付、憑證保管、會計記錄等管理制度,實現(xiàn)對長期股權投資的全過程管理控制。
5、公司應當指定專門機構和人員對投資項目進行跟蹤管理,及時掌握被投資方的財務狀況、經營成果、現(xiàn)金流量,定期組織投資質量分析,發(fā)現(xiàn)異常情況,應當采取相應措施。公司財務部門定期和不定期與被投資方核對有關投資項目、開展項目分析,按照公司規(guī)定的標準與程序進行賬務處理,保障財務信息的及時性和準確性,保證對外投資的安全、完整。
6、應該強化對股權投資權益證書的保管,健全好一套完善的檔案記錄,定期或不定期進行清點盤查,設定專人對其保管,明確權利義務。如果股權出現(xiàn)改變,相關部門要盡快辦理好權屬變更的相關手續(xù),最終由財務管理者對變更后的最終賬目予以審核與確認工作。
7、公司應加強長期股權投資持有期間及處置過程的稅收籌劃,長期股權投資有兩方面的投資收益,一是持有期間的股息、紅利收益,二是投資轉讓的資本利得收益。根據(jù)企業(yè)所得稅法的規(guī)定,符合條件的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權益性收益為免稅收入;而企業(yè)轉讓股權,扣除相關成本按照差額計算繳納企業(yè)所得稅。因此,企業(yè)先投資分利,再轉讓股權,運用分割方法,可減少公司的稅收負擔。
8、對不符合公司發(fā)展戰(zhàn)略或喪失繼續(xù)持有價值的長期股權投資,公司應當及時處置。首先,應由專門的投資管理部門向授權部門提出相關處置申請,申請中應注明相應長期股權投資的項目名稱、金額、處置原因、處置方法。其次,授權部門認真審核,對于一些重大的投資項目應召開董事會議進行討論,集體決定處置方案。為防止處置過程中的舞弊,長期股權投資的處置價格應由外聘資產評估機構進行評估,或者直接將長期股權投資的處置工作給社會專業(yè)處置機構來進行,從而更為有效地保障公司經營目標的順利實現(xiàn)。
9、公司應該定期或者不定期對長期股權投資開展減值分析,要按照規(guī)定的標準與程序執(zhí)行,保障賬務處理的及時性。企業(yè)對持有的不具有共同控制或重大影響、在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期股權投資,應按照《企業(yè)會計準則第22號》的規(guī)定計提減值準備,在后續(xù)會計期間公允價值上升,原確認的減值損失應當予以轉回。對子公司和采用權益法核算的長期股權投資,應按照《企業(yè)會計準則第8號》的規(guī)定計提減值準備,資產減值損失一經確認,在以后會計期間不得轉回。
10、在投資過程中及投資結束后,應由內部審計人員對長期股權投資的整個過程進行評價,評價的內容可以包括定性的評價長期股權投資的內在風險和對企業(yè)競爭力的提升程度;定量的評價可以采用指標包括投資的年現(xiàn)金凈流量、投資回收期等。
篇10
【關鍵詞】 石油企業(yè) 投資項目 可行性研究 策略
伴隨著我國經濟的快速發(fā)展，石油供需矛盾越來越凸顯，石油資源的短缺成為制約我國經濟可持續(xù)發(fā)展的最大障礙。石油企業(yè)主要從事石油天然氣的勘探、開發(fā)和生產，其投資項目包括油氣資源勘探、開發(fā)、煉制、集輸、石油化工等，對自然資源依賴性強。由于行業(yè)生產的特殊性，石油企業(yè)投資具有工程量大、投資額度高、建設周期長、技術難度高、涉及企業(yè)多、投資風險大、回收期長的特點。石油行業(yè)是一個資金投入巨大的行業(yè)，石油企業(yè)項目的投資決策往往關系著國家經濟的發(fā)展，搞好石油企業(yè)投資項目可行性研究工作十分重要。可行性研究是指運用綜合的經濟分析技術（包括技術科學、社會學、經濟學及系統(tǒng)工程等）對擬建工程進行詳細調查研究，對擬建項目的必要性、可能性及經濟效益與社會效益進行全面、系統(tǒng)、綜合的分析與論證，以便進行正確決策的研究活動。投資項目的可行性研究是行業(yè)發(fā)展規(guī)劃的要求，是基本建設管理中的一項重要基礎工作，是保證投資項目以最小的投資換取最佳經濟效果的科學方法，可行性研究在項目投資決策和項目運作建設中具有重要的作用。在此基礎上，綜合論證項目建設的必要性、財務的贏利性、經濟上的合理性、技術上的先進性和適應性以及建設條件的可能性和可行性，從而為投資決策提供科學依據(jù)。
一、做好投資項目論證評估
目前，投資項目論證評估依然存在著項目可研報告深度不夠、報告調查研究不足、不能滿足決策需要的現(xiàn)象，投資項目的決策依賴于項目的前期論證評估工作。凡是予以立項的投資項目必須做好項目前期論證評估。項目論證評估是指通過前期對擬建投資項目進行全面、系統(tǒng)的技術經濟分析和論證評估，從而為項目投資決策提供可靠依據(jù)的工作階段。在投資決策之前必須重視石油投資項目的可行性研究方案的論證評估，從項目設計、工程施工、技術要求、社會經濟和環(huán)境影響等各個方面進行調查、預測、計算、分析和論證，以石油投資方案為基礎，制定不同的投資方案，采用現(xiàn)代分析方法，計算投資項目的凈效益，權衡投資項目的利弊得失。制定多套項目可行方案進行選優(yōu)，對不同的投資方案進行比選，分析選定方案的經濟性、合理性，從眾多方案中篩選出技術上先進可靠、經濟上合理有效的最佳方案。為保證項目評估的科學性和公正性，必須建立項目專家評審制度，根據(jù)被評估項目的性質，從相關專家組中抽選一定數(shù)量的專家，組成該項目的評審組，對項目的前期論證情況進行評審把關，對于投資效益不明顯的項目堅決不予通過，對方案選擇不合理的項目，必須重新進行方案調整，直到方案最優(yōu)方可通過。項目論證評估階段是確定項目是否進行投資決策的依據(jù)，是決定項目是否建設的重要階段。該階段所確定的投資金額是控制項目建設的基礎和限額，也是有效控制設計施工階段投資規(guī)模和投資額度的前提和保證，通過投資項目論證評估規(guī)避投資風險，可達到控制項目投資費用和提高投資效益的目的。
二、重視投資項目估算
投資估算是可行性研究的重要組成部分，是項目決策的重要依據(jù)之一。從投資項目的投資程序上看，主要有項目論證評估階段、設計施工階段和竣工結算階段，其中任何一個環(huán)節(jié)都與投資控制密切相關。在項目論證評估階段所確定的投資估算是設計施工階段概算投資控制的依據(jù)。投資估算是項目論證評估階段的重要步驟。投資估算是指在整個投資決策中，依據(jù)現(xiàn)有的資料和一定的方法，對建設項目的投資額進行估計的過程。投資估算額作為建設項目投資的最高限額，對工程設計概算起控制作用，設計概算不得突破批準的投資估算，應控制在投資估算額以內，以達到合理地使用人力、物力、財力的目的，從而取得最大投資效益。我國現(xiàn)行的建設項目投資估算方法有很多，根據(jù)項目特點、性質的不同，主要分為單位生產能力估算法、生產能力指數(shù)法、比例估算法、系數(shù)估算法、指標估算法和分類估算法，以上這些估算方法的使用條件、范圍以及估算的精度各不相同，如何熟練掌握和運用這些估算編制方法就顯得至關重要。在項目的可行性研究階段要準確地估算項目投資，一般采用準確度較高的指標估算法和分類估算法，但在這兩種估算法中存在著同一行業(yè)、不同地區(qū)在定額水平、費用標準差別較大，各地區(qū)材料價格、材料品種選用存在較大差異的問題。為了提高準確度和使用方便，可以將估算編制方法稍作改進：在指標估算法中將單價指標變?yōu)橹饕こ塘恐笜?，根?jù)這些指標乘以本地區(qū)的綜合單價，得出被估算工程單項工程主要工程量投資，再根據(jù)相應的系數(shù)進行調整，得出所估算工程所需的投資。
三、編制項目可行性研究報告
可行性研究報告是投資業(yè)主和國家審批機關提供評價結果的主要依據(jù)以及確定對此項目是否進行投資和如何進行投資的決策性文件?？尚行匝芯繄蟾娴膬热葜饕ǎ喉椖扛艣r、項目建設的必要性、市場預測、項目建設選擇及建設條件論證、項目規(guī)劃方案、建設規(guī)模和建設內容、總投資及資金來源、項目建設周期及工程進度安排、項目外部配套建設、環(huán)境保護、節(jié)水、節(jié)能、經濟、社會效益、結論等?？尚行匝芯繄蟾媸峭顿Y項目審批和項目投資決策的依據(jù)，其結論是預測和判斷一個項目技術可行性、競爭能力、獲益能力的依據(jù)，石油企業(yè)可行性研究報告中所附的內容，如工程地質、水文氣象、勘探、地形、礦物資源、水質等所有的分析論證資料，是檢驗工程質量和整個工程壽命期內追查事故責任的依據(jù)。此外，可行性研究報告對廠址、生產工藝流程、設備選型、詳細的經濟技術方案等已確定的原則一經批準，則成為詳圖設計的主要依據(jù)。在石油企業(yè)投資項目可行性研究中環(huán)境保護已成為一項重要內容，經審查可行性研究報告符合政府部門的規(guī)定或經濟立法，對污染處理得當，方能取得有關部門的許可。可行性研究報告必須是具有資質的單位編寫，達到規(guī)定的深度和廣度，結合企業(yè)內外部環(huán)境和長遠發(fā)展目標，進行全面的分析論證，做到多方案比較，特別要做好項目的經濟評價。投資單位必須委托有相應資質等級的單位進行可行性研究報告編制，由政府相關部門制定適合的可行性研究工作監(jiān)理制度和實施措施，委托監(jiān)理單位對可行性研究工作進行全程監(jiān)理，要求不符合規(guī)范的工作環(huán)節(jié)重新進行，不符合標準的報告重新編制。
四、加強投資項目風險防范
石油企業(yè)投資各個環(huán)節(jié)應當充分考慮到可能遭遇的風險，制定出詳細的預防和處理風險的具體措施，將風險的發(fā)生及其可能造成的損失控制在最低。油田企業(yè)具有投資規(guī)模大、回收期長和投資風險大的特點，油田企業(yè)投資項目可行性研究具有特殊性，因此，在決策前的可行性研究中應充分體現(xiàn)石油企業(yè)生產經營的特點，應當加強風險論證控制投資風險，對擬建投資項目應充分考慮各種風險，通常包括勘探風險、投資環(huán)境風險、工程建設風險、市場風險和不可抗力的風險等。在進行項目經濟評價時，應分別就各種可能的風險因素對財務評價指標的影響作出不確定性分析和風險分析，找出敏感性因素，正確揭示項目的市場風險和主要因素的風險等級程度，有針對性地提出防范和降低風險的對策措施?？蛇x用或綜合運用盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析或決策樹分析等數(shù)學方法，進行模式化定量處理，增強決策的科學性和準確性。應將項目可行性研究和技術經濟分析作為立項的前提條件，并委托具有相應資質的研究單位完成此項工作。建立石油建設項目投資風險的綜合評價指標體系及權重體系，運用多因素遞階模糊綜合評價模型，對風險因素的影響程度及其大小進行量化分析，實現(xiàn)了對石油建設項目投資風險大小程度的科學評價與判斷。對投資項目進行可行性分析判斷，形成投資項目的綜合評價報告，可作為決策者科學決策的依據(jù)。為了降低投資風險，提高投資決策水平，使投資項目能夠達到預定目標，明確油田企業(yè)生產發(fā)展的當前需要與長遠發(fā)展規(guī)劃的需要，應合理選定項目，確定所建項目的規(guī)模、建設標準、建設地點和周邊環(huán)境因素的影響，并對相關內容進行多方案比較，最終選擇技術上可行、經濟上合理的建設方案。
五、結語
綜上所述，石油資源作為重要的戰(zhàn)略資源，已經成為關系國民經濟命脈和國家經濟安全的重要物質，其重要性日益凸顯，石油資源已成為我國經濟可持續(xù)發(fā)展的主要資源。我國各油田為了提高或穩(wěn)住石油產量，紛紛加大對石油勘探開發(fā)的投資力度，石油天然氣工程投資越來越大，從幾億元到十幾億元，甚至幾十億元的投資項目也屢見不鮮。石油作為一種有巨額利潤的不可再生資源，石油企業(yè)項目往往投資工程量大，投資額度高，投資風險大，因此，石油企業(yè)投資必須做好投資項目論證評估，實行投資項目估算，編制項目可行性研究報告，重視投資項目風險防范，加強投資項目進行可行性分析判斷，提高投資項目決策的科學合理性，降低投資風險，提高投資決策水平，使投資項目能夠達到預定目標，保證投資項目以最小的投資換取最佳的經濟效果，規(guī)避投資風險，提高石油企業(yè)投資效益。
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