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篇1

（安徽建筑大學(xué) 法政學(xué)院，安徽 合肥 230022）

摘　要：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律所起的作用越來(lái)越大，根據(jù)市場(chǎng)價(jià)值規(guī)律、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律、供求規(guī)律，就有可能發(fā)現(xiàn)股票投資機(jī)會(huì)；經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期是指總體經(jīng)濟(jì)沿著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總體趨勢(shì)而出現(xiàn)的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮，根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期波動(dòng)性，就有可能發(fā)現(xiàn)股票投資機(jī)會(huì)。

關(guān)鍵詞 ：經(jīng)濟(jì)周期；市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律；投資機(jī)會(huì)

中圖分類號(hào)：F27文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2014）25-0082-02

一、根據(jù)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，尋找投資機(jī)會(huì)

中國(guó)正在完善社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律所起的作用越來(lái)越大。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)三大規(guī)律，即價(jià)值規(guī)律、競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律、供求規(guī)律的作用愈加明顯。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)值規(guī)律依然發(fā)揮其作用。其基本內(nèi)容仍然是商品的價(jià)值量決定于生產(chǎn)該產(chǎn)品的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間，各種商品均以各自的價(jià)值量為基礎(chǔ)進(jìn)行等價(jià)交換，價(jià)值規(guī)律是其它規(guī)律的前提。在社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)中，價(jià)值規(guī)律依然有其作用。價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)。股票投資者要尋找失衡的估值公司，在價(jià)值回歸中實(shí)現(xiàn)價(jià)值。隨著時(shí)間的變化，所有公司會(huì)在周期循環(huán)往復(fù)中出現(xiàn)估值的偏差，有時(shí)估值過(guò)高，有時(shí)估值偏低。估值中樞如果是利率與利潤(rùn)的比較，那么宏觀政策變化必然導(dǎo)致貨幣供求的變化，在利率與利潤(rùn)不變時(shí)，貨幣供應(yīng)增加，相當(dāng)于股票需求增加從而導(dǎo)致估值高升；反之如果貨幣供應(yīng)減少，則會(huì)導(dǎo)致估值下降。公司的估值除了與利潤(rùn)、利率、貨幣供求關(guān)系比較外，還得有當(dāng)時(shí)條件下國(guó)內(nèi)外同行業(yè)公司之間、不同行業(yè)間的估值比較。只有這些比較下的相對(duì)低估的或者絕對(duì)低估的公司，才是相對(duì)確定的公司。如果正處于行業(yè)景氣周期上升時(shí)期，那么我們可以認(rèn)為是有投資價(jià)值的公司，買(mǎi)入公司股票；反之，當(dāng)價(jià)格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其價(jià)值時(shí)則是風(fēng)險(xiǎn)高企的公司，除非進(jìn)行重大資產(chǎn)重組或者其它政策扶持，否則做空這樣公司股票

競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律是指商品經(jīng)濟(jì)中各個(gè)不同的利益主體，為了獲得最佳的經(jīng)濟(jì)效益，互相爭(zhēng)取有利的投資場(chǎng)所和銷售條件的客觀必然性。商品的價(jià)值是在競(jìng)爭(zhēng)即市場(chǎng)上商品生產(chǎn)者的勞動(dòng)消耗比較中實(shí)現(xiàn)的，只有通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，才能在現(xiàn)實(shí)上了解決定商品價(jià)值的社會(huì)必要?jiǎng)趧?dòng)時(shí)間是多少，一個(gè)新的產(chǎn)品的價(jià)值也是在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中形成的。它還促使平均利潤(rùn)和生產(chǎn)價(jià)格的形成，說(shuō)明它在促使資源的流動(dòng)和配置方面的效率更加提高。通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)，促使各種商品生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勝劣汰，不僅能夠促進(jìn)資源的最佳配置，而且實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)的新陳代謝。自然淘汰的法則在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中起著同樣的作用。通過(guò)優(yōu)勝劣汰，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)得到最迅速、最有效、最徹底的調(diào)整，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)更加迅速的、合理的發(fā)展。競(jìng)爭(zhēng)能夠推動(dòng)社會(huì)技術(shù)進(jìn)步，推動(dòng)企業(yè)創(chuàng)新。企業(yè)的創(chuàng)新是社會(huì)發(fā)展的根本動(dòng)力，而其中技術(shù)創(chuàng)新又是根本的，誰(shuí)的技術(shù)先進(jìn)，誰(shuí)就在競(jìng)爭(zhēng)中處于領(lǐng)先地位，立于不敗之地。股票投資者應(yīng)投資有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)，撤出沒(méi)有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)或正在喪失競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的行業(yè)。

供求變動(dòng)引起價(jià)格變動(dòng)，同樣反之亦然，這種商品供求變化與價(jià)格變動(dòng)相互作用，供給與需求相互適應(yīng)，形成均衡價(jià)格的規(guī)律性，就是市場(chǎng)的供求規(guī)律。供求規(guī)律促使價(jià)格圍繞價(jià)值上下波動(dòng)，為市場(chǎng)提供不斷變動(dòng)的價(jià)格信號(hào)。供求規(guī)律直接決定市場(chǎng)總量與結(jié)構(gòu)狀況，推動(dòng)市場(chǎng)在均衡和非均衡的狀態(tài)中得到發(fā)展。一商品，當(dāng)供不應(yīng)求，買(mǎi)入該商品股票；反之，供過(guò)于求時(shí)，拋出或做空該商品股票。

二、根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期波動(dòng)性，尋找投資機(jī)會(huì)

經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期是指總體經(jīng)濟(jì)沿著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的總體趨勢(shì)而出現(xiàn)的有規(guī)律的擴(kuò)張和收縮。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)是以市場(chǎng)調(diào)節(jié)對(duì)資源配置起基礎(chǔ)作用的。市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源配置的盲目自發(fā)性必然導(dǎo)致市場(chǎng)運(yùn)行的周期波動(dòng)性。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下社會(huì)生產(chǎn)與社會(huì)需要之間沒(méi)有直接的聯(lián)系，市場(chǎng)需要什么，只能“在市場(chǎng)價(jià)格的晴雨表的變動(dòng)中察覺(jué)出來(lái)” （1）。價(jià)格上漲，市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源向產(chǎn)品供不應(yīng)求的企業(yè)和部門(mén)流入，使原來(lái)供不應(yīng)求的產(chǎn)品供過(guò)于求。價(jià)格下跌，市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源從產(chǎn)品供過(guò)于求的企業(yè)和部門(mén)流出，使原來(lái)供不應(yīng)求的產(chǎn)品供過(guò)于求，結(jié)果造成經(jīng)濟(jì)的周期性波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)是市場(chǎng)調(diào)節(jié)資源配置的必然產(chǎn)物，是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)與生俱有的東西。

在一個(gè)完整的經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期中，存在著復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條四個(gè)時(shí)期。蕭條時(shí)期，雖然從表面上看，整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)還沒(méi)有從上一輪經(jīng)濟(jì)的衰退中恢復(fù)過(guò)來(lái)，過(guò)去生產(chǎn)的過(guò)剩商品還未完全銷售出去，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力仍然十分低下，社會(huì)經(jīng)濟(jì)呈停滯狀態(tài)。但是，一切的良好勢(shì)頭已在醞釀之中。商品供應(yīng)量與商品需求量已基本相當(dāng)，社會(huì)生產(chǎn)已經(jīng)不再繼續(xù)下降，失業(yè)人數(shù)也不再增加。復(fù)蘇時(shí)期，各種商品的需求量開(kāi)始逐步增大，商品供應(yīng)漸漸變得不足，社會(huì)購(gòu)買(mǎi)力不斷上升，從而拉動(dòng)社會(huì)生產(chǎn)量也逐步上升。經(jīng)濟(jì)逐步擺脫停滯局面，穩(wěn)步前進(jìn)。繁榮時(shí)期，由于市場(chǎng)的持續(xù)擴(kuò)大，商品需求急速擴(kuò)張，各種商品漸漸變得供不應(yīng)求。各種商品的價(jià)格開(kāi)始大幅上升，商品利潤(rùn)出現(xiàn)大幅增長(zhǎng)，這刺激著企業(yè)家們?cè)黾油顿Y、擴(kuò)大生產(chǎn)。隨著生產(chǎn)的不斷擴(kuò)大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度越來(lái)越快，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)超過(guò)上一輪經(jīng)濟(jì)周期的最高點(diǎn)。衰退時(shí)期是繁榮過(guò)后的產(chǎn)物。經(jīng)濟(jì)不會(huì)無(wú)限增長(zhǎng)，在到達(dá)頂點(diǎn)之后，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度開(kāi)始持續(xù)下降。由于前期經(jīng)濟(jì)的過(guò)度繁榮，物價(jià)過(guò)高、產(chǎn)品生產(chǎn)數(shù)量過(guò)多，各種產(chǎn)品開(kāi)始大大超過(guò)需求。在有效需求不足的情況下，企業(yè)家的利潤(rùn)開(kāi)始大幅減少，各種投資活動(dòng)逐步萎縮，生產(chǎn)發(fā)展緩慢，生產(chǎn)停滯或下降的現(xiàn)象開(kāi)始出現(xiàn)。經(jīng)濟(jì)形勢(shì)日益嚴(yán)峻，發(fā)展到最后，會(huì)出現(xiàn)市場(chǎng)疲軟，產(chǎn)品滯銷，就業(yè)機(jī)會(huì)減少，失業(yè)率上升，企業(yè)利潤(rùn)水平下降。虧損、倒閉、破產(chǎn)的企業(yè)數(shù)量開(kāi)始增多，居民收入和消費(fèi)水平逐步到達(dá)冰點(diǎn)。

經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期和財(cái)富循環(huán)是相關(guān)的。我們平時(shí)最容易接觸的理財(cái)產(chǎn)品是股票。那么，股票和經(jīng)濟(jì)發(fā)展周期之間有什么關(guān)系呢？炒股炒的就是預(yù)期。在蕭條時(shí)期和復(fù)蘇時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展伴隨著溫和通脹。由于預(yù)見(jiàn)到未來(lái)經(jīng)濟(jì)將持續(xù)上揚(yáng)，股市逐步走牛，絕大多數(shù)股票往往是上漲的，周期性行業(yè)股票上漲更快。周期性行業(yè)是指行業(yè)的景氣度與外部宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境高度正相關(guān)，并呈現(xiàn)周期性循環(huán)的行業(yè)。周期性行業(yè)的特點(diǎn)是產(chǎn)品價(jià)格、需求以及產(chǎn)能呈現(xiàn)周期性波動(dòng)的，行業(yè)景氣度高峰期來(lái)臨時(shí)產(chǎn)品需求上升，價(jià)格大漲，為滿足突然膨脹的需求，產(chǎn)能大幅度擴(kuò)張。汽車、鋼鐵、房地產(chǎn)、有色金屬、石油化工等是典型的周期性行業(yè)，其他周期性行業(yè)還包括電力、煤炭、機(jī)械、造船、水泥、原料藥產(chǎn)業(yè)。股票投資者在股票投資中應(yīng)更多配置周期性行業(yè)的股票，激進(jìn)股票投資者可融資買(mǎi)股。在繁榮時(shí)期，通貨膨脹嚴(yán)重。此時(shí)是經(jīng)濟(jì)的繁榮時(shí)期，經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)率達(dá)到頂峰，所以股票往往會(huì)在此時(shí)達(dá)到頂峰并逐步下跌。由于未來(lái)經(jīng)濟(jì)的趨勢(shì)是衰退，在這時(shí)期，穩(wěn)健股票投資者拋股空倉(cāng)，落袋為安；激進(jìn)股票投資者可融券做空，在股票下跌中獲利。在衰退時(shí)期，經(jīng)濟(jì)周期陷于通縮。由于預(yù)見(jiàn)到未來(lái)經(jīng)濟(jì)將可能達(dá)到逐步見(jiàn)底、并略有上升的蕭條期，此時(shí)股票投資者可以開(kāi)始逐步買(mǎi)入非周期性產(chǎn)業(yè)股票了。非周期性產(chǎn)業(yè)被稱之為防御性產(chǎn)業(yè)，這些產(chǎn)業(yè)運(yùn)動(dòng)形態(tài)的存在是因?yàn)槠洚a(chǎn)業(yè)的產(chǎn)品需求相對(duì)穩(wěn)定，并不受經(jīng)濟(jì)周期牌衰退階段的影響。食品飲料、交通運(yùn)輸、醫(yī)藥、商業(yè)等收益相對(duì)平穩(wěn)的行業(yè)都是非周期性產(chǎn)業(yè)。

參考文獻(xiàn)：

篇2

組合搭配的益處

筆者在與散戶投資者交流的過(guò)程中發(fā)現(xiàn)，不少投資者不善于利用“組合搭配”的方法控制風(fēng)險(xiǎn)，而是喜歡重倉(cāng)甚至滿倉(cāng)一只股票，這樣的做法犯了炒股的大忌。

理論上講，滿倉(cāng)一只股票的投資者一旦押對(duì)了“寶”，收益將十分可觀。例如，滬深股市每年都有一大批牛股誕生，即使是在熊市，也會(huì)有一些表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的股票大幅跑贏指數(shù)，給投資者帶來(lái)可觀的收益。如萬(wàn)科A，自上市以來(lái)，整體上股價(jià)漲多跌少，市值升幅驚人，成了股市里為數(shù)不多的“長(zhǎng)線大牛股”之一。投資者如果從該股一上市就滿倉(cāng)買(mǎi)入并持有至今，絕對(duì)稱得上股市里的一大贏家。

現(xiàn)實(shí)生活中，確實(shí)存在這樣的幸運(yùn)投資者。投資者只要打開(kāi)行情交易系統(tǒng)即可發(fā)現(xiàn)，該股的第二大流通股東劉某在22年前重倉(cāng)投資400萬(wàn)元買(mǎi)入該股以來(lái)，一直耐心持有至今。經(jīng)歷年分紅送配，目前持股數(shù)量已達(dá)13379.12萬(wàn)股。以2014年12月31日收盤(pán)價(jià)計(jì)，市值漲幅已達(dá)到驚人的兩三百倍。在無(wú)數(shù)投資者中，劉某無(wú)疑是“把有限的資金用在刀刃上”的成功典范。反之，如果投資“押”錯(cuò)了地方，損失也將十分巨大。一些風(fēng)光一時(shí)的熱門(mén)股由于業(yè)績(jī)變臉，由大牛股變成大瘟股的例子比比皆是，且這種情況不會(huì)就此終結(jié)，只要資本市場(chǎng)存在一天，企業(yè)變臉的可能就會(huì)存在一天。

聯(lián)系到實(shí)際操作，一些投資者之所以將資金投在一個(gè)品種上，其出發(fā)點(diǎn)無(wú)外乎希望實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，但結(jié)果是，這種行為在可能帶來(lái)收益最大化的同時(shí)也增加了風(fēng)險(xiǎn)最大化的可能。而且這種把盈利的擔(dān)子壓在單一品種上的做法，很容易造成投資者出現(xiàn)一些近乎瘋狂的行為：有的辭職炒股，有的高利借貸，而且操作起來(lái)也容易出現(xiàn)動(dòng)作變形、心態(tài)失衡的情況。滿倉(cāng)持有的股票出現(xiàn)上漲，投資者往往欣喜若狂，一旦下跌，則難以承受。資深股民得出的體會(huì)是：要想在機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)并存的資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)持續(xù)盈利并笑到最后，必須堅(jiān)持風(fēng)控第一、逐利第二的原則，做到組合搭配、分散投資，切忌將盈利的擔(dān)子壓在單一品種上。

組合搭配的三大技法

有投資者可能會(huì)問(wèn)：善于利用組合搭配的方法控制風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)際上就是要做到分散投資，但投資時(shí)怎樣做才能達(dá)到組合搭配的要求？操作起來(lái)有哪些講究？以下列舉了組合搭配的三大技法。

技法一：倉(cāng)位控制方面，既有資金又有股票 組合搭配的第一步是股票和資金的搭配。炒股理想化的狀態(tài)是：漲時(shí)滿倉(cāng)、跌時(shí)空倉(cāng)。但在實(shí)際操作中，很少有人能達(dá)到這種理想化的操作狀態(tài)。往往是投資者輕倉(cāng)的時(shí)候，指數(shù)漲勢(shì)如虹，一旦滿倉(cāng)又不漲反跌;有時(shí)，投資者重倉(cāng)的時(shí)候，指數(shù)跌跌不休，但一旦空倉(cāng)又止跌回升，不僅時(shí)常踏錯(cuò)節(jié)奏、錯(cuò)失投資良機(jī)，而且破壞投資心態(tài)、進(jìn)而影響操作。解決這一問(wèn)題的有效方法是，無(wú)論大盤(pán)處于什么點(diǎn)位，原則上都要做到既要有資金又要有股票，但在不同點(diǎn)位時(shí)股票和資金的搭配比例應(yīng)有所區(qū)別。具體操作時(shí)，應(yīng)注意把握“越漲越賣(mài)、倉(cāng)位越輕，越跌越買(mǎi)、倉(cāng)位越重”這一交易的基本原則。

技法二：品種選擇方面，既有此股又有彼股 組合搭配的第二步是在控制好股票倉(cāng)位的同時(shí)，做好不同股票之間的搭配，做到分散投資。一是要注意不同市場(chǎng)股票的搭配。例如，深圳市場(chǎng)和上海市場(chǎng)的股票，主板和中小板、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)的股票等，投資者可根據(jù)各自實(shí)際、操作風(fēng)格等分別適量買(mǎi)入并持有。二是要注意不同行業(yè)股票的搭配。例如金融、鋼鐵、航空、電力、基建等，投資者在品種選擇時(shí)也要注意分散配置，適量買(mǎi)入。三是要注意不同價(jià)位股票的搭配，除了要充分考慮不同品種內(nèi)在估值外，還要有意識(shí)地分別買(mǎi)入不同價(jià)位的股票，做到既有高價(jià)股又有低價(jià)股。

技法三：操作節(jié)奏方面，既有交易又會(huì)休息 投資者除了做好股票和資金的搭配以及不同股票之間的搭配外，還要在操作層面做到動(dòng)靜結(jié)合、進(jìn)出自如。一方面，要善于把握機(jī)會(huì)，及時(shí)進(jìn)行交易。行情看漲、個(gè)股活躍、機(jī)會(huì)較多、交易流暢的時(shí)候，可在長(zhǎng)線持股的基礎(chǔ)上適當(dāng)穿插一些短線交易，通過(guò)高拋低吸去爭(zhēng)取投資收益的較大化。另一方面，當(dāng)行情處于僵持階段、個(gè)股顯得較為死板、操作機(jī)會(huì)不多、交易不夠流暢的時(shí)候，應(yīng)暫停交易、適當(dāng)休息觀望，等僵硬期過(guò)去之后再恢復(fù)交易。只有做到既有交易又會(huì)休息，才會(huì)在組合搭配、分散投資中爭(zhēng)取到更多的主動(dòng)權(quán)。

組合搭配的兩大注意事項(xiàng)

與任何操作技法一樣，采取組合搭配法時(shí)也有一些注意事項(xiàng)。采取組合搭配、分散投資的目的在于無(wú)論指數(shù)怎樣漲跌，板塊如何輪動(dòng)，面對(duì)行情的千變?nèi)f化都能做到坦然面對(duì)、理性操作。這種操作方法，雖然不能完全實(shí)現(xiàn)投資收益的最大化，但卻能積少成多，變不利為有利，幫助投資者在資本市場(chǎng)走得更遠(yuǎn)。投資者在進(jìn)行組合搭配、分散投資時(shí)有兩個(gè)方面的問(wèn)題須引起注意。