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篇1

關(guān)鍵詞：理論；自由現(xiàn)金流假說；成本；公司自由現(xiàn)金流量

自2008年災(zāi)難性的金融海嘯暴發(fā)以來，花旗銀行和美國國際集團(tuán)（AIG）等知名大企業(yè)出現(xiàn)了財務(wù)困境。為了拯救這些公司，美國政府發(fā)起了一系列的金融救助項目。出乎意料的是，在接受政府救助資金之后，這幾家公司向管理層及董事會提出了巨大的獎金薪酬計劃。這就讓美國政府決策者進(jìn)入了一個兩難的困境。

為了找到解決困境，專家學(xué)者們從幾個不同的角度研究了這個問題。本研究是在理論和自由現(xiàn)金流假說的基礎(chǔ)上，通過研究高鐵概念上市公司的數(shù)據(jù)來探討自由現(xiàn)金流對成本的影響。

最初的自由現(xiàn)金流量的定義是由Jensen做出的，即自由現(xiàn)金流是凈營運現(xiàn)金流減去資本支出、存貨成本和股利支付后的余額。本文采用的是Lehn 及Poulsen對自由現(xiàn)金流量的定義，即自由現(xiàn)金流為扣除折舊前的凈營業(yè)利潤再減去所得稅、利息支出與現(xiàn)金股利，且以銷售收入標(biāo)準(zhǔn)化。

一、研究方法

具體來說，本文研究的是現(xiàn)金流量假說和理論的有效性及兩個理論之間的聯(lián)系。所以，本研究主要有三個研究目的：首先，調(diào)查自由現(xiàn)金流如何影響成本；其次，基于高鐵概念上市公司的經(jīng)驗數(shù)據(jù)，檢驗自由現(xiàn)金流假說，即自由現(xiàn)金流量將會如何影響公司業(yè)績；最后，實證檢驗成本與企業(yè)業(yè)績之間的聯(lián)系。

二、假設(shè)及模型

本文提出了兩個假設(shè)來回答研究的問題。在此部分，我們使用線性回歸的方法來構(gòu)建假設(shè)和回歸模型。

（一）自由現(xiàn)金流及成本

根據(jù)Jensen的理論，擁有豐富自由現(xiàn)金流的公司的管理層更傾向于增加特權(quán)消費和吞噬更多的公司資源，從而導(dǎo)致公司價值的損失。然而，自由現(xiàn)金流假說未能解釋自由現(xiàn)金流會如何影響成本。所以，本文假設(shè)自由現(xiàn)金流與成本之間存在反比關(guān)系。

H1：自由現(xiàn)金流對成本有積極影響。

五個變量的回歸模型構(gòu)造如下

AssTt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

OpeTt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

AdmTt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

NoIVolt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

NIVolt=β0+β1FCFt-1+β2Sizet+β3DAt+εt

其中，F(xiàn)CFt-1表示t-1年的自由現(xiàn)金流，AssTt表示t年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，OpeRt表示t年的營業(yè)費用比率，AdmRt表示t年的管理費用比率，NOIVolt表示t年的凈營業(yè)收入的波動性，NIVolt表示t年凈收益的波動性，Sizet是一個控制變量，表示t年的公司規(guī)模，DAt是一個控制變量，表示t年的資產(chǎn)負(fù)債率。

（二）對公司業(yè)績的影響

根據(jù)自由現(xiàn)金流假說和理論，自由現(xiàn)金流及成本對公司業(yè)績產(chǎn)生消極影響。為了驗證假設(shè)，我們選擇了資產(chǎn)回報率（ROA）和股本回報率（ROE）來公司業(yè)績。假設(shè)和構(gòu)建的回歸模型如下。

H2：自由現(xiàn)金流及成本對公司業(yè)績產(chǎn)生消極影響。

ROEt=β0+β1FCFt-1+β2AssTt+β3OpeRt+β4AdmRt+β5NOIVolt+β6NIVolt+β7Sizet+β8DAt+εt

ROAt=β0+β1FCFt-1+β2AssTt+β3OpeRt+β4AdmRt+β5NOIVolt+β6NIVolt+β7Sizet+β8DAt+εt

三、定義變量

（一）獨立變量

1.自由現(xiàn)金流量（FCF）

根據(jù)Lehn、Poulsen及Lang的理論，標(biāo)準(zhǔn)化的自由現(xiàn)金流量表示如下

FCFt=■

其中，OCF表示營運現(xiàn)金流量，Tax表示企業(yè)所得稅費用，IExp為利息費用，CDiv為普通股股息，PDiv為優(yōu)先股股息，Sales為凈銷售額。

2.成本

由于高鐵概念上市公司報表中缺乏籌資成本數(shù)據(jù)，所以本文選擇了其他五個變量來衡量成本。五個成本的定義如下

AssTt=■

其中AssTt表示總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，Sales表示凈銷售額，Assets表示總資產(chǎn)。

OpeRt=■

其中OpeRt表示營業(yè)費用銷售收入比率，OpeE代表營業(yè)費用。

AdmRt=■

其中AdmR表示管理費用銷售收入比率，AdmE表示管理費用。

NOIVolt=STD（■）

其中NOIVol表示凈營業(yè)收入的波動性，NOI表示凈營業(yè)收入，STD 表示標(biāo)準(zhǔn)差。

NIVolt=（■）

其中NIVol表示凈收益的波動性，NI表示凈收益。

（二）因變量

最常被采用的反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績的指標(biāo)是資產(chǎn)回報率（ROA）和股本回報率（ROE）。ROA從公司總資產(chǎn)的角度展示了公司業(yè)績，而ROE衡量了股東的收益。ROA和ROE的定義如下

ROAt=■

ROEt=■

其中Equity代表股本。

（三）控制變量

根據(jù)相關(guān)文獻(xiàn)，本文選擇了三個常用的控制變量來控制它們對因變量的影響，即公司規(guī)模、資產(chǎn)負(fù)債率及常量。公司規(guī)模被定義如下

Sizet=lTL（Salest）

此外，回歸模型中的負(fù)債比率是為了控制財務(wù)杠桿對公司業(yè)績可能產(chǎn)生的影響。

DAt=■

其中DA表示債務(wù)比率，Debt表示債務(wù)總額。

四、回歸結(jié)果

（一）描述性統(tǒng)計及其相關(guān)性

描述性數(shù)據(jù)及相關(guān)矩陣具體見表1和表2

（二）回歸分析

表3顯示了假設(shè)一的測試結(jié)果，其中五個模型都顯示出了顯著的擬合優(yōu)度。同時，可以從表3中看到，自由現(xiàn)金流量對總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)費用比率和管理費用比率有顯著的反向影響。但是，營業(yè)費用比率、管理費用比率所反映的結(jié)果與自由現(xiàn)金流假說不一致。表3沒有找到支持自由現(xiàn)金流假說的證據(jù)。

表4展示了根據(jù)回歸模型2所得出的測試假設(shè)2結(jié)果。如表4所示，兩個模型F值分別為11.185和14.392，這展現(xiàn)了一個顯著的擬合性。本文發(fā)現(xiàn)自由現(xiàn)金流量變量與ROA和ROE呈顯著正相關(guān)關(guān)系，但表4同樣也沒有找到支持自由現(xiàn)金流假說的證據(jù)。

五、結(jié)論

自從Jensen 和Mecking（1976）闡述了理論后，研究理論一直是企業(yè)融資的一個重要課題。然而學(xué)術(shù)界仍然沒有準(zhǔn)確的定義自由現(xiàn)金流和成本之間的關(guān)系，也沒有定義成本的衡量因素。因此，這項研究旨在實證檢驗自由現(xiàn)金流與成本之間的關(guān)系并檢驗自由現(xiàn)金流假說和理論。

依據(jù)高鐵概念上市公司的數(shù)據(jù)，我們可以從研究中得出三個要點。第一，自由現(xiàn)金流對成本有顯著影響，雖然該影響為互逆的。一方面，自由現(xiàn)金流量可能會增加管理層的特權(quán)消費和卸責(zé)行為，從而導(dǎo)致成本的增加。另一方面，由于自由現(xiàn)金流管理來源于企業(yè)運營效率，所以自由現(xiàn)金流與成本之間可能存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。第二，研究沒有發(fā)現(xiàn)支持自由現(xiàn)金流假說的證據(jù)，即自由現(xiàn)金流可以為公司提供好的投資機(jī)會并為公司創(chuàng)造更多的價值。因此，自由現(xiàn)金流量對公司業(yè)績有積極的影響。第三，研究顯示，文獻(xiàn)中所提出的成本的變量對公司業(yè)績的影響不一致。因此，本研究很難確定成本與企業(yè)業(yè)績之間是否存在直接聯(lián)系。然而，成本與公司業(yè)績實際上成反比，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和管理費用比率可以更好地衡量成本。

這項研究是迄今為止第一個使用高鐵概念上市公司數(shù)據(jù)實證檢驗自由現(xiàn)金流量與成本之間的關(guān)系，自由現(xiàn)金流假說與理論的研究。

參考文獻(xiàn)：

[1] M. C. Jensen.Agency Costs of Free Cash Flow，Corporate Finance，and Takeovers[J].American Economic Re-view，1986（02）.

[2]K. Lehn，A. Poulsen.Free Cash Flow and Stockholder Gains in Going Private Transactions[J].Journal of Finance，1989（03）.

[3]M. C. Jensen，W. H. Meckling.Theory of the Firm： Managerial Behavior，Agency Costs and Ownership Structure[J].Journal of Financial Economics，1976（04）.

[4]胡建平，干勝道.產(chǎn)品市場競爭、自由現(xiàn)金流量和成本[J].統(tǒng)計與決策，2008（07）.

[5]符蓉，黃繼東，干勝道.“自由現(xiàn)金流量”概念及計算方法分析[J].會計之友，2007（01）.

篇2

關(guān)鍵詞：對外投資　資金異常流動　資金流　物流　信息流

中圖分類號：F275

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1007-3973（2012）007-146-02

1 引言

近年來，隨著股市方便快捷的持續(xù)融資和上市公司頻繁的對外投資等活動，出現(xiàn)了很多上市公司的高管、控股股東或者實際控制人通過對外投資等手段把募集到的資金轉(zhuǎn)移并且占為己有，導(dǎo)致上市公司的大量資金流失，甚至于很多上市公司被“掏空”，造成了許多不安定的社會問題。這些都說明當(dāng)前的監(jiān)管體制還存在著一些問題，使得上市公司對外投資過程中資金的流失不易被發(fā)現(xiàn)或者發(fā)現(xiàn)的較晚，發(fā)現(xiàn)時已經(jīng)造成不可挽回的損失。本文正是研究上市公司對外投資過程中異常資金流動的問題。

2 典型案例分析

2.1 明星電力案例研究

四川明星電力股份有限公司是以水、電、氣為主的公共事業(yè)類績優(yōu)上市公司。2003年3月，周益明控股的深圳明倫集團(tuán)出資3.8億元收購“明星電力”4778萬國有法人股。明倫在正式入“明星電力”后的半年內(nèi)，便展開了擴(kuò)張行動，令明星電力以增資、合資等方式，先后投入4.2億元在深圳設(shè)立兩家子公司，并將大量資金投向非主營的房地產(chǎn)及商貿(mào)業(yè)務(wù)，而沒有用于公司主業(yè)。2003年到2005年，明倫集團(tuán)和周益明等人，以“對外投資”等手段，非法占有明星電力資金約5.4億元。具體流程如圖1所示。

2.2 開開實業(yè)案例研究

2002年三毛派神原董事長張晨擔(dān)任開開實業(yè)的總經(jīng)理以來，公司所發(fā)生的與其有關(guān)的對外投資有四項，總額2.4億元左右。其中，2002年9月，開開實業(yè)出資2250萬元，與張晨控制的百聯(lián)投資一起設(shè)立嘉興港區(qū)大洋服飾有限公司，新公司董事長兼法定代表人是張晨；此后，2003年10月，開開實業(yè)出資6975萬元受讓了百聯(lián)投資持有的大唐旅游用品（常熟）有限公司75%的股權(quán)，并對大唐旅游進(jìn)行增資；2003年12月，開開實業(yè)拿出1億元與中國深圳彩電總公司和深圳市中經(jīng)領(lǐng)業(yè)發(fā)展有限公司合作成立廣東中深彩融資擔(dān)保投資有限公司，而后兩者也屬“張晨系”，其中開開的持股占40%；與此同時，開開實業(yè)、開開集團(tuán)和EmiratesFar East Investment Ltd.決定共同投資設(shè)立上海畢納高房地產(chǎn)開發(fā)有限公司的合同，開開實業(yè)出資1.2億元，但2004年9月，三毛派神受讓了其中7000萬元的出資額，而名為Emirates Far East的這家境外公司的控制人還是張晨。具體流程如圖2所示。

1.3北亞集團(tuán)案例研究

主要從事鐵路客貨運輸和鐵路高科技產(chǎn)品開發(fā)業(yè)務(wù)的北亞集團(tuán)原董事長劉貴亭任職期間將大量的資金投入到房地產(chǎn)中，北亞集團(tuán)先后投資參與建設(shè)了許多房產(chǎn)項目，但這些項目都沒有在年報中進(jìn)行披露，如黃金公寓，總投資5億人民幣，開發(fā)商為華東地產(chǎn)。 而成立于1999年5月的華東地產(chǎn)，實際控制人為代成文。2003年7月，北亞集團(tuán)實際持股53%，處于控股地位。事實上，華東地產(chǎn)一度被劉貴亭控制。黃金公寓也在2004年完工，但相關(guān)效益均沒有在北亞集團(tuán)的年報中體現(xiàn)。其他的項目也大致如此，只見投資不見收益。具體流程如圖3所示。

3 上市公司對外投資資金異常流動問題關(guān)鍵點辨識

(1)近年來，很多上市公司的高管經(jīng)常借著上市公司對外投資的名義，將上市公司的資金轉(zhuǎn)移占為己有，這期間，表現(xiàn)在上市公司對外投資額度在短期內(nèi)大量增加，資金流出量或者物流流出量非常大，總資產(chǎn)和總負(fù)債大幅增加，資產(chǎn)負(fù)債率大幅上升。如：“明星電力”。這種上市公司資金流出量在短期迅速增加，成為上市公司對外投資資金異常流動的主要問題。

(2)上市公司進(jìn)行對外投資很重要的目的之一是為了獲得投資收益，在正常的情況下，上市公司在進(jìn)行對外投資后，到投資回收期末，與投資相適應(yīng)的投資成本就應(yīng)該收回，也就是應(yīng)該有適當(dāng)?shù)馁Y金流回流入上市公司，但有很多的上市公司在進(jìn)行對外投資的過程中卻出現(xiàn)資金流的單向流動，只見資金流、物流從上市公司流出卻不見成本、收益資金流回流入上市公司。如：吳忠儀表投資，各項投資均無收益，這也是上市公司對外投資中異常資金流動的一個表現(xiàn)。

(3)資金異常流動的另一個表現(xiàn)是資金流的快速流動，這主要表現(xiàn)在上市公司在不考慮收益的情形下頻繁的對某一個或某幾個企業(yè)投資、增資或者上市公司在進(jìn)行對外投資后很短的時間內(nèi)又出現(xiàn)其他公司通過各種方式使資金流出被投資公司。如：開開實業(yè)。

(4)上市公司在對外投資的過程中，有可能出現(xiàn)資金流循環(huán)流動，例如：北亞集團(tuán)在對外房地產(chǎn)投資過程中，開發(fā)商本身又是自己控股的公司，相當(dāng)于投資的資金換了個名義流回關(guān)聯(lián)企業(yè)。

(5)上市公司對外投資的資金投入量與企業(yè)規(guī)模不相符合，表現(xiàn)在對外投資資金很大程度上高出公司的注冊資金、募集資金。例如，吳忠儀表上市時共募集了2.814億元，但對外投資的額度幾乎達(dá)到5億，而且?guī)缀鯖]有投資收益。

4 上市公司對外投資資金異常流動辨識準(zhǔn)則

根據(jù)辨識的上市公司對外投資資金異常流動的問題關(guān)鍵點，從以下幾個方面對監(jiān)測準(zhǔn)則進(jìn)行辨識。

(1)投資與收益的量的匹配準(zhǔn)則

企業(yè)在進(jìn)行對外投資時，應(yīng)該能從被投資企業(yè)獲得相應(yīng)的投資收益，即從投資企業(yè)節(jié)點流出的資金流或者物流應(yīng)該從被投資企業(yè)中得到相應(yīng)的資金回流，其中，在投資回收期滿后應(yīng)當(dāng)能收回投資成本。投資與收益量的匹配準(zhǔn)則是指資金流、物流的流出和資金流、物流的回流在投資回收期內(nèi)出現(xiàn)明顯的不對等。

(2)流量準(zhǔn)則

在一定的時間內(nèi)，正常對外投資的資金流（物流）超出了上市公司資金流（物流）流出的上限，則表明該上市公司對外投資資金流動出現(xiàn)異常，應(yīng)當(dāng)進(jìn)入異常監(jiān)測的范圍。

(3)流速準(zhǔn)則

在一定的時間內(nèi)，對外投資的頻率超出了上市公司正常的投資頻率的上限，上市公司的投資資金流量（物流量）流出的過于頻繁，表明上市公司對外投資資金流動出現(xiàn)異常，應(yīng)當(dāng)進(jìn)入異常監(jiān)測的范圍，從而進(jìn)一步監(jiān)測投資資金最終流向哪里。

(4)時間準(zhǔn)則

上市公司對外投資資金流（物流）時間的匹配準(zhǔn)則是指上市公司進(jìn)行對外投資，投資成本的收回需要一個合理的時間，超過正常的投資回收期投資收益和投資額在量上仍不相匹配。一般而言，投資企業(yè)會選擇投資回收期相對較短的投資方案，選擇投資回收期過長的投資比較可疑。

(5)對外投資資金流出量與上市公司規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績匹配準(zhǔn)則

對外投資資金流出量與上市公司規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績匹配準(zhǔn)則是指上市公司對外投資流出的資金流、物流量是否和上市公司本身的規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績相符合。如果對外投資的資金流、物流流出量遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出上市公司本身所能承受的限度或者上市公司經(jīng)營業(yè)績并不好卻仍然依靠舉債進(jìn)行對外投資的上市公司應(yīng)該進(jìn)行重點監(jiān)測。

5 結(jié)論

本文從上市公司對外投資的典型案例入手，從案例中歸納總結(jié)出資金異常流動的問題的關(guān)鍵點，針對問題的關(guān)鍵點提出上市公司對外投資資金異常流動的辨識準(zhǔn)則，分別是：投資與收益的量的匹配準(zhǔn)則、流量準(zhǔn)則、流速準(zhǔn)則、時間準(zhǔn)則和對外投資資金流出量與上市公司規(guī)模和經(jīng)營業(yè)績匹配準(zhǔn)則。

參考文獻(xiàn)：

[1]　許青安.周益明為什么總能得逞[N].新浪財經(jīng),2006-11-10.

[2]　蔣曄.張晨從開開實業(yè)卷走5億資產(chǎn)[N].證券時報,2005-1-27.

[3]　羅昌平.原北亞集團(tuán)董事長劉貴亭被控四宗罪[N].財經(jīng),2008-1-8.

篇3

一、污水處理企業(yè)實施資金集中管理的必要性

（一）未實施資金集中管理前，基建工程項目資金管理中存在的問題

1. 資金管理體系有待完善

污水處理企業(yè)工程項目一般采用資金的分權(quán)管理模式（公司總部-公司二級機(jī)構(gòu)-項目部），這種體制下，面臨的問題是下屬企業(yè)賬戶種類和數(shù)量繁多、資金分散、片面追求自身利益，無法實時監(jiān)控資金動態(tài)，導(dǎo)致資金使用率和收益率較低，忽視了資金預(yù)算管理和頭寸控制，容易導(dǎo)致資金沉余或債務(wù)危機(jī)。造成工程項目結(jié)算成本高，整體資金使用效率及風(fēng)險防范低的資金管理問題。資金管理組織體系中，財務(wù)部門與其他資金管理部門存在協(xié)作分工不明確，交叉界面模糊的情況，對資金管理上往往容易出現(xiàn)失控的現(xiàn)象，造成資金管理的分散和乏力。因此工程資金的籌集、安排、使用、管理職能還需要進(jìn)一步細(xì)化。

2. 資金監(jiān)控體系有待加強

污水處理企業(yè)監(jiān)控內(nèi)容不夠全面、有待統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)。對項目資金缺乏有效監(jiān)控造成資金流向與控制脫節(jié)，從而影響正常的運作。財務(wù)監(jiān)控的模式由于監(jiān)控標(biāo)準(zhǔn)和方式不夠統(tǒng)一，還不能充分、有效銜接，兼容不強，缺乏有效的協(xié)調(diào)，有時出于各自部門利益產(chǎn)生矛盾，缺乏資金管理的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)決策，導(dǎo)致公司整體的一致性、協(xié)調(diào)性還需完善。

因此應(yīng)用創(chuàng)新的技術(shù)開發(fā)應(yīng)用資金管理系統(tǒng)、資金監(jiān)控體系，實行資金集中支付的財務(wù)管理模式勢在必行。

（二）污水處理企業(yè)資金集中支付管理的作用分析

1. 實現(xiàn)資金統(tǒng)一結(jié)算，提高資金使用效率

實行資金集中管理一方面可以通過資金相對集中，統(tǒng)籌安排，實時了解資金的動向，及時、完整、準(zhǔn)確的獲得資金的信息；另一方面完善資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)，減少繞道資金的流動，節(jié)約資金路徑。

2. 合理調(diào)劑資金，降低融資成本

近年廣州進(jìn)行生態(tài)水城建設(shè)，工程項目多且投資的金額大，因此需求大量的資金以滿足項目的建設(shè)。公司總部根據(jù)年度預(yù)算情況統(tǒng)一向金融機(jī)構(gòu)融資，在較短的時間內(nèi)可籌集較大數(shù)額的資金，同時可獲得銀行的優(yōu)惠利率。保證項目資金的到位，為項目建設(shè)順利進(jìn)行提供了保障，并且提高結(jié)算中心對資金的整體運籌，從而降低資金的籌措成本。

3. 增強對資金的管理能力，對資金管理進(jìn)行創(chuàng)新

污水處理企業(yè)建立資金集中管理系統(tǒng)使資金的申請、撥付、使用等規(guī)范化管理，并加強賬戶的管理實時掌握資金的存量、流量及流向。實施資金集中管理，實現(xiàn)了資金管理的創(chuàng)新實踐。

二、污水處理企業(yè)資金集中支付中心構(gòu)建

資金集中支付是指將資金集中到公司總部，由總部進(jìn)行統(tǒng)一的調(diào)度、管理和使用。主要包括的范圍：建設(shè)項目概（預(yù)）算內(nèi)發(fā)生的建筑安裝工程投資、設(shè)備投資、待攤投資、其他投資以及項目資本金投資。

（一）污水處理企業(yè)資金集中支付中心的基本職能

資金管理為母公司及其子公司、分公司，支付中心具備以下職能：1.結(jié)算管理根據(jù)母公司批準(zhǔn)的污水處理工程項目審批手續(xù)，負(fù)責(zé)支付工程項目的日常結(jié)算并進(jìn)行賬務(wù)處理建立臺賬，與所屬單位核對往來賬目。2.資金監(jiān)控管理由結(jié)算中心對外統(tǒng)一管理，對資金的存量及流量實行監(jiān)控，實現(xiàn)效率和效益兩方面的均衡。3.資金預(yù)算管理負(fù)責(zé)所屬企業(yè)資金預(yù)算報表匯總上報，掌握資金的使用情況，作為預(yù)算執(zhí)行的考核依據(jù)。4.融資職能資金管理中心實行統(tǒng)一貸款統(tǒng)一還款，籌措整個污水處理系統(tǒng)的資金需求量。

（二）資金使用各方主體及管理部門（單位）的職責(zé)與分工

1. 項目建設(shè)組織實施單位（包括公司所屬各項目部、技術(shù)管理部及各區(qū)代建單位）

（1）按國家基本建設(shè)程序及相關(guān)法律法規(guī)要求開展項目建設(shè)，及時提供項目程序性批復(fù)文件，包括立項、用地、環(huán)評、可研、概算等；（2）根據(jù)建設(shè)項目的年度投資計劃、合同和實施進(jìn)度情況填報月度的資金用款計劃；（3）充分熟悉公司支付管理制度和合同相關(guān)規(guī)定，指導(dǎo)監(jiān)理單位和施工單位合規(guī)申請計量支付，并對其提交的申請材料認(rèn)真審核、嚴(yán)格把關(guān)，確保報送資料的真實、完整；（4）按計劃、概算、合同、進(jìn)度申請撥款；（5）對應(yīng)每個合同記錄有關(guān)罰金、工程借款、勞保金情況，在辦理撥款申請時及時扣除或扣留各種應(yīng)扣款項；（6）統(tǒng)計和匯總所實施項目的資金支付情況并建立臺賬，每月與支付中心核對上月支付情況。

2. 公司工程管理部

（1）負(fù)責(zé)根據(jù)合同及有關(guān)規(guī)定審查工程計量情況； （2）綜合審查各種變更程序的合規(guī)性。

3. 支付中心

（1）負(fù)責(zé)按照資金用款計劃籌集建設(shè)所需資金；（2）負(fù)責(zé)對資金撥付申請進(jìn)行符合性審查，主要審查以下內(nèi)容：項目是否已列入市發(fā)改委審批的固定資產(chǎn)投資計劃；請款是否在市發(fā)改委下達(dá)的年度投資計劃額度內(nèi)；項目基建程序是否完善（四證齊全、概算批復(fù)）；請款是否符合合同支付條款；請款材料是否齊全等；（3）統(tǒng)計和匯總項目資金支付情況并建立臺帳，每月8日前與項目建設(shè)組織實施單位核對上月支付情況。

三、污水處理企業(yè)資金集中支付有效實施的措施

（一）建立完善的財務(wù)支付操作流程

制定污水處理工程支付操作流程，包括付款審批流程、付款應(yīng)附資料，通過規(guī)范資金管理運作，做到資金管理標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化。并在經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)運行中融入相互牽制和制約的控制流程，建立一個以預(yù)防為主的標(biāo)準(zhǔn)化事前控制的流程，這樣可以加強企業(yè)的監(jiān)督管理水平。

（二）資金收支兩條線的管理模式

從資金流入、資金流出兩方面入手，實現(xiàn)收入賬戶的自動歸集和支出賬戶的自動下?lián)?，?gòu)建了整個污水處理企業(yè)的資金平衡體系。對企業(yè)范圍內(nèi)的資金進(jìn)行集中管理，公司總部的管控能力和資源調(diào)配能力得到了根本性的提高，通過資金歸集，公司總部實現(xiàn)資金集中，且規(guī)模逐步上升，并能有效控制結(jié)算頭寸，資金平均集中程度基本集中在90%以上，減少資金的持有成本，提升整個企業(yè)的資金利用率，增加企業(yè)的運作效率。

（三）完善資金預(yù)算管理體系

污水處理企業(yè)將資金集中管理和全面預(yù)算管理有機(jī)結(jié)合起來，通過對資金流量和資金流向進(jìn)行有效管控，使預(yù)算執(zhí)行的準(zhǔn)確度大大提高，確保企業(yè)每一筆資金都?xì)w入預(yù)算管理系統(tǒng)中，使資金管理更加高效。保證資金管理工作能夠安全、高效穩(wěn)定的開展。實施資金預(yù)算的管理應(yīng)遵循以下幾點：1.建立項目支出預(yù)算，合理使用建設(shè)項目資金。跟蹤資金運動并對項目執(zhí)行情況進(jìn)行分析，要堅決杜絕那些虛假的支出，防止腐敗的發(fā)生，提升資金的實際使用效率。2.資金內(nèi)控制度與監(jiān)督管理制度落實到位。掌握資金實際流向?qū)嵤﹦討B(tài)監(jiān)控，對大額資金支出全面審查并進(jìn)行合理預(yù)算，量化開支標(biāo)準(zhǔn)。3.建立現(xiàn)金流量預(yù)算分析體系與考核機(jī)制。將當(dāng)期預(yù)算執(zhí)行數(shù)與上年同期預(yù)算執(zhí)行數(shù)相比較，并與年初預(yù)算、預(yù)算批復(fù)進(jìn)行對比分析，找出差額的原因。將目前資金的事后分析的現(xiàn)狀轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y金的事前預(yù)算、事后監(jiān)督和事后分析的全過程管控，保證資金的安全、有序流動。將預(yù)算執(zhí)行情況與績效考核掛鉤，加大預(yù)算的執(zhí)行力度，保證資金管理工作能安全、高效、穩(wěn)定地開展。

（四）加強對企業(yè)現(xiàn)金流的預(yù)測管理

污水處理企業(yè)的發(fā)展需要巨大現(xiàn)金流的支持，因此通過加強對現(xiàn)金流的預(yù)測，保持良好、充足的現(xiàn)金流量。在污水處理工程項目支付的各個階段都需要實行嚴(yán)格的現(xiàn)金流管理，在企業(yè)現(xiàn)金流預(yù)測工作并編制預(yù)期現(xiàn)金流的相關(guān)報表中應(yīng)適時的進(jìn)行修正、完善。對企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行重點監(jiān)控，做好企業(yè)支付、資產(chǎn)流動等風(fēng)險的防范措施；同時實施動態(tài)化的現(xiàn)金流管理，確保企業(yè)每筆資金的流入與流出有據(jù)可依，才能提高整體經(jīng)營運作效率和資金的流轉(zhuǎn)效率。

（五）完善財務(wù)管理制度，實施資金集中支付

污水處理企業(yè)集團(tuán)要在母公司成立集中的資金管理機(jī)構(gòu)，構(gòu)建資金結(jié)算中心，確立科學(xué)合理的資金使用制度實施統(tǒng)一決策，開展結(jié)算制度實時了解資金的動向，盤活沉淀的資金，做好資金流動跟蹤管理、高效管理，減少資金使用成本。

（六）建立資金預(yù)算管理責(zé)任制度，充分發(fā)揮其對資金的監(jiān)控作用

污水處理企業(yè)的資金管理應(yīng)當(dāng)加強資金的全過程監(jiān)控管理，防范資金活動中的各種風(fēng)險。1.實行資金授權(quán)、批準(zhǔn)、審核等環(huán)節(jié)的管理。實行資金分級授權(quán)管理，嚴(yán)格履行授權(quán)審批程序，重大資金使用由單位領(lǐng)導(dǎo)層集體決策權(quán)管理。2.實施資金計劃管理。公司總部統(tǒng)籌計劃的原則，做到按計劃用款、按進(jìn)度撥款，加強資金跟蹤檢查。結(jié)合當(dāng)年工作任務(wù)對資金的需求編制資金收支計劃，對資金計劃執(zhí)行偏差進(jìn)行分析，保障資金運行的安全性。通過資金計劃管理提高貨幣資金的管理水平，是降低并控制企業(yè)資金風(fēng)險的有效手段。3.采用計算機(jī)系統(tǒng)來實現(xiàn)資金管控，增加信息化系統(tǒng)的安全性及相關(guān)信息的保密性進(jìn)一步提高資金的管控水平。4.資金管理崗位的不相容崗位相互分離。加強業(yè)務(wù)的審查和審批，一項業(yè)務(wù)有兩個人以上的崗位人員，多環(huán)節(jié)監(jiān)督。5.加強資金的監(jiān)督。污水處理企業(yè)對項目資金監(jiān)控的核心工作包括：資金收入和資金支出。資金收入：對工程項目應(yīng)收賬款處于應(yīng)收、未收等狀態(tài)，對已完工項目中的資產(chǎn)審批與款項收回等情況進(jìn)行監(jiān)控，根據(jù)應(yīng)收賬款的具體內(nèi)容建立跟蹤檔案，降低呆賬壞賬發(fā)生；對于資金支出的管理，規(guī)范資金支付的程序，保證資金在合理有序的控制下使用，杜絕工程款超付的現(xiàn)象發(fā)生，杜絕腐敗現(xiàn)象的滋生。加強項目工程支付、竣工決算環(huán)節(jié)的管理，確保會計數(shù)據(jù)的真實、完整、準(zhǔn)確。對于籌集的資金，利用財務(wù)管理做好期限的匹配及資金成本的控制，避免出現(xiàn)資金部兌付風(fēng)險。

（七）應(yīng)用現(xiàn)代化信息技術(shù)手段，加強資金管理的有效性

為了充分發(fā)揮支付中心的各項職能，首先要運用現(xiàn)代化信息技術(shù)，建立覆蓋全集團(tuán)范圍的快速、穩(wěn)定、安全的ERP資金管理系統(tǒng)、OA信息管理系統(tǒng)。并結(jié)合資金集中管理的要求，對系統(tǒng)的功能、業(yè)務(wù)流程等方面進(jìn)行審查并適當(dāng)?shù)倪M(jìn)行簡化，加強污水處理企業(yè)之間信息的集中實現(xiàn)信息共享。將信息技術(shù)和現(xiàn)代化設(shè)施運用到資金支付管理中，提升財務(wù)資金管理效率，減少資金浪費現(xiàn)象，保證資金的安全、有序流動。

篇4

關(guān)鍵詞：跨國公司 關(guān)聯(lián)企業(yè) 跨境資金 流動

在經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程中，跨國公司在國際經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著越來越重要的作用，已成為推動經(jīng)濟(jì)全球化的支配力量。跨國公司和關(guān)聯(lián)企業(yè)間跨境資金運營引發(fā)大量資金跨境流動，形成了潛在的金融外匯風(fēng)險，對現(xiàn)行政策環(huán)境和管理機(jī)制提出了新挑戰(zhàn)。在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)不確定性增加和我國國際收支不平衡的情況下，如何建立健全監(jiān)管機(jī)制，提高防范和控制風(fēng)險的能力，維護(hù)金融穩(wěn)定，應(yīng)引起高度關(guān)注。

一、跨國公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)跨境資金流動主要渠道

（一）貿(mào)易項下轉(zhuǎn)移定價實現(xiàn)跨境資金流動?？鐕炯瓣P(guān)聯(lián)企業(yè)通過“高報出口價格、低報進(jìn)口價格”方式，多收匯少付匯，變相實現(xiàn)境外資金的流入。這部分企業(yè)主要通過制造虛假單證、直接/間接低報價格，模糊申報商品名稱及規(guī)格型號、低瞞報運保費、回扣、傭金等費用，利用買賣雙方的特殊關(guān)系低報價格，行業(yè)性低報價格等。由于貿(mào)易項下進(jìn)出口收付匯筆數(shù)多且金額大，在進(jìn)行非現(xiàn)場分析時很難有效甄別企業(yè)高出低進(jìn)行為，導(dǎo)致跨國公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)通過價格轉(zhuǎn)移方式實現(xiàn)資金跨境流動。

（二）來料加工超高比例工繳費率變向流入。部分來料加工企業(yè)工繳費收匯比例較高，部分企業(yè)工繳費收匯比例甚至高達(dá)80%，這部分外匯資金存在異常外匯資金流入的可能。目前對工繳費管理主要由工商、稅務(wù)、海關(guān)、外匯等部門共同完成，工繳費多頭管理導(dǎo)致存在一定的管理漏洞，跨國公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)有可能利用加工貿(mào)易企業(yè)工繳費的形式實現(xiàn)資金流入，形成事實上一定規(guī)模下的資金自由移動。

（三）通過貿(mào)易信貸流入。預(yù)收、延付貨款的實質(zhì)是境外客商為國內(nèi)進(jìn)出口企業(yè)提供貿(mào)易融資，是貿(mào)易項下無實際貿(mào)易外匯資金流入的主要形式之一，兼具經(jīng)常項目和資本項目雙重特征，由于預(yù)收、延付都存在資金流和物流不匹配的特點，使其難以與其他正常貿(mào)易款項相區(qū)分，真實貿(mào)易背景難以把握，通過簽訂虛假貿(mào)易合同，采取預(yù)收貨款匯入或延期付款滯留境內(nèi)逃避監(jiān)管，變相實現(xiàn)資金流入。

（四）通過跨境借款實現(xiàn)資金流動。按照目前管理規(guī)定，外商投資企業(yè)可以從境外借入其投資總額與注冊資本差額部分的資金，但外商投資企業(yè)投資額很容易改變，因而難以形成有效的約束機(jī)制。異常外匯資金通過外債方式流入后改變外債用途，結(jié)匯后流入熱點行業(yè)追逐高額利潤，同時，利用外債形式流入的外匯資金，可以在資金使用完畢后，通過還本付息方式將流入資金匯出境外，較以資本金或其他形式的資金流入，在資金流出時更為便利和安全，成為關(guān)聯(lián)企業(yè)外匯資金流動的重要渠道。

（五）股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的“價格轉(zhuǎn)移”行為成為關(guān)聯(lián)企業(yè)間資金跨境流動的渠道。若不能正確評估企業(yè)股權(quán)的價格，放任人為高估或低估股權(quán)對價的行為，則跨國股權(quán)轉(zhuǎn)讓很容易成為異常資金或熱錢流動的渠道。中方向外方轉(zhuǎn)讓股權(quán)時定價偏高會造成外方向中方多支付對價、外方向中方轉(zhuǎn)讓股權(quán)時定價偏低會造成中方向外方少支付對價，這些多支付的或少支付的資金即是流入的熱錢。相反，則會形成資金流出、熱錢撤離。這樣的資金流動看似容易覺察，但由于資產(chǎn)、股權(quán)價格評估的專業(yè)性、審批管理部門間業(yè)務(wù)銜接的松散性，造成熱錢巧妙的利用股權(quán)轉(zhuǎn)讓實現(xiàn)跨境流動。

二、規(guī)范跨國公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)跨境資金流動管理對策

（一）構(gòu)建關(guān)聯(lián)公司交易的法規(guī)和監(jiān)管體系，實現(xiàn)對短期資本流出流入的均衡監(jiān)管。在外匯管理政策法規(guī)中，缺乏對關(guān)聯(lián)公司跨境交易的相關(guān)規(guī)定。應(yīng)加快關(guān)聯(lián)公司跨境交易的立法進(jìn)程，出臺相關(guān)外匯管理政策規(guī)定，明確界定關(guān)聯(lián)公司交易范疇、管理方式、審核流程，完善關(guān)聯(lián)公司交易外匯監(jiān)管體系。

（二）改進(jìn)本外幣賬戶管理，實現(xiàn)跨境關(guān)聯(lián)交易本外幣協(xié)同監(jiān)管。一要與人民銀行支付結(jié)算、征信、反洗錢等部門加強聯(lián)系，探索建立本外幣交易數(shù)據(jù)共享機(jī)制，實現(xiàn)本外幣聯(lián)動監(jiān)管，為資后續(xù)監(jiān)管提供有效的數(shù)據(jù)支持。二要加強管理操作部門的溝通協(xié)調(diào)，共享企業(yè)管理信息，及時通報問題，共同防范和遏制跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算過程中的非法套利行為。

（三）建立跨部門間合作機(jī)制。重點加強外匯局和稅務(wù)機(jī)關(guān)部門間合作機(jī)制，對于已經(jīng)辦理結(jié)匯并經(jīng)銀行在發(fā)票原件上批注過的發(fā)票，稅務(wù)機(jī)關(guān)發(fā)現(xiàn)發(fā)票存在異常情況時要及時和外匯局溝通；借鑒外匯局與海關(guān)部門對報關(guān)單驗證的方法，建立兩部門之間的全國聯(lián)網(wǎng)發(fā)票核查系統(tǒng)，從網(wǎng)上獲取發(fā)票的真?zhèn)魏妥鲝U情況，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在使用虛假發(fā)票騙取結(jié)匯的事實，除依法進(jìn)行行政處罰外，還應(yīng)將違法開票方的有關(guān)情況移交稅務(wù)部門，由稅務(wù)部門對開票方稅務(wù)違法行為依法追究法律責(zé)任，形成對涉稅涉匯案件的打擊合力。

參考文獻(xiàn)：

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[2] 李. 論跨國公司資金融通的內(nèi)部化[J].國際金融研究，2004，（3）.

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【關(guān)鍵詞】資金流：資本結(jié)構(gòu)：預(yù)警機(jī)制：動態(tài)監(jiān)控

一、引言

民營企業(yè)集團(tuán)是民間資產(chǎn)的投資主題，是民間私人投資、民間私人經(jīng)營、民間私人享受投資收益、民間私人承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險自負(fù)盈虧的法人經(jīng)濟(jì)實體。當(dāng)民營企業(yè)一旦規(guī)模增大之后，財務(wù)風(fēng)險也加大了，企業(yè)因資金鏈斷裂而倒閉的概率就會增加了。而且，在我國的制度背景下，與國有企業(yè)不同，民營企業(yè)還缺乏救助和保護(hù)商業(yè)利益的保障機(jī)制，那么在資金流存在較大風(fēng)險的前提下，民營企業(yè)如何實現(xiàn)自救，進(jìn)而做大做強呢？這種資金流風(fēng)險在房地產(chǎn)行業(yè)表現(xiàn)尤為明顯，因此本文以房地產(chǎn)行業(yè)為例來進(jìn)行說明。

二、資金流風(fēng)險的原因分析

所謂資金流，是指維系企業(yè)正常生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金。資金流風(fēng)險是指導(dǎo)致企業(yè)資金流斷裂的可能性。

（一）融資難

民營企業(yè)的融資，尤其是中小民營企業(yè)融資難的問題，已成為阻礙民營企業(yè)發(fā)展的一個“瓶頸”。民營企業(yè)的融資難度較大且融資成本較高，原因在于：一是我國的金融市場發(fā)展還不夠規(guī)范，使得融資成本增加，二是直接融資的銀行信貸和間接融資的證券市場都主要是為國有企業(yè)和上市的民營企業(yè)的發(fā)展提供服務(wù)的，這些導(dǎo)致了中小民營企業(yè)的融資成本相對較高，三是銀行和一些金融機(jī)構(gòu)對民營企業(yè)的借貸存在“心理障礙”，不能快速借款或者不愿意借款，使得中小企業(yè)陷入無法借款的困境，無奈之下進(jìn)而尋求高利率的民間融資。

（二）資金流管控的失效

民營企業(yè)資金流的管理和控制，實質(zhì)是圍繞企業(yè)生產(chǎn)和投資流程中所發(fā)生的資金流人和流出的管理，可以通過合理的資本運營有效規(guī)避資金流管控的失效。資本運營是以經(jīng)營方式和經(jīng)營戰(zhàn)略的多樣化為手段，以企業(yè)并購、股份制改造、無形資產(chǎn)運營、強強聯(lián)合及戰(zhàn)略聯(lián)盟等為使用方式，是中小民營企業(yè)拓展融資渠道、實現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、推進(jìn)組織和制度創(chuàng)新，提高經(jīng)營管理水平的有效途徑?？梢哉f，民營企業(yè)資金流管控的失效的癥結(jié)不僅在于融資的難易程度，還在于資本的運營和投資。房地產(chǎn)作為具有金融投資屬性的特殊產(chǎn)品，具有資金量巨大、投資周期長以及市場流動性差的特點，我們認(rèn)為，一般來說，在房地產(chǎn)項目的開發(fā)過程中，需要把資金合理配置、資金效率以及資金的安全作為房地產(chǎn)企業(yè)管理的核心問題。為了嚴(yán)格控制資金運用的方向，需事前編制全面的收入預(yù)算及支出預(yù)算，加強預(yù)算約束意識，對超支的項目進(jìn)行嚴(yán)格的審核，強化成本管理意識，在確保質(zhì)量、工期的前提下，盡可能降低項目的開發(fā)成本。

（三）發(fā)展現(xiàn)狀的缺陷

我國大部分中小民營企業(yè)集團(tuán)是在創(chuàng)業(yè)過程中資金不夠雄厚，底子較薄，造成市場競爭能力較低，抵御來自諸如1998和2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)之類的破產(chǎn)風(fēng)險的能力相應(yīng)較差：一般而言，民營企業(yè)的信用管理能力較差，具有資金的需要不大、需求頻繁以及隨機(jī)性強的特點，使得融資的復(fù)雜性和融資成本的增加：我國民營企業(yè)現(xiàn)階段的公司財務(wù)治理結(jié)構(gòu)大部份不盡完善，財務(wù)報表不規(guī)范，不能及時給企業(yè)提供各種反映企業(yè)資金的流動性、盈利性和安全性的具體信息：房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)投資過于沖動可能導(dǎo)致資金壓力重現(xiàn)，銀行借款和民間融資等使得房地產(chǎn)普遍資產(chǎn)負(fù)債較高，企業(yè)資金風(fēng)險較大。對于房地產(chǎn)，來自國家政策層面的影響也能成為導(dǎo)致該類民營企業(yè)破產(chǎn)的一個重要原因，主要表現(xiàn)在金融貨幣政策、稅收政策等方面。

三、資金流風(fēng)險的對策分析

（一）良好的資本結(jié)構(gòu)

一方面，民營企業(yè)在資金實力有限的情況下，應(yīng)根據(jù)自身的資金實力合理地制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，使得企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略與資本結(jié)構(gòu)相匹配。查看企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表，除了檢查資產(chǎn)負(fù)債的比率，還應(yīng)關(guān)注短期資產(chǎn)、負(fù)債以及長期資產(chǎn)、負(fù)債的比率，相得益彰才好，避免因資金能力和公司發(fā)展規(guī)模不相匹配，從而導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的增多和資金流風(fēng)險的增大。另一方面，實施積極的保守的股利分配政策，即在實施股利分配政策時，更偏向于將企業(yè)的稅后利潤多留少分，增加企業(yè)的資金量。在企業(yè)盈利能力弱、業(yè)務(wù)不穩(wěn)定的情況下，保持較多的企業(yè)自有資產(chǎn)可以增強舉債等的融資能力，在盈利能力較強、業(yè)務(wù)穩(wěn)定的情況下，適度舉債并發(fā)揮財務(wù)杠桿的作用，降低資金成本。

（二）建立資金流風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

資金流風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的資金流風(fēng)險不可能是一朝一夕形成的，具有長期的潛伏期。我們說需要建立一個資金流風(fēng)險防范的預(yù)警系統(tǒng)，用于對企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動中存在的資金流斷裂的風(fēng)險進(jìn)行實時的監(jiān)控。民營房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)以企業(yè)財務(wù)報表的數(shù)據(jù)為依據(jù)，結(jié)合國家出臺的相關(guān)的土地政策、金融貨幣政策、稅收政策、市場環(huán)境以及金融市場的特點等，利用凈資產(chǎn)收益率、資產(chǎn)負(fù)債率、存貨周轉(zhuǎn)率以及短期負(fù)債、長期負(fù)債等指標(biāo)，結(jié)合房地產(chǎn)公司的建造進(jìn)度、開工面積、保守的房屋銷售率等實際情況，對處于警戒區(qū)的業(yè)務(wù)實施重點監(jiān)控，預(yù)計該業(yè)務(wù)需要的資金數(shù)量和資金的時間安排，做出合理安排，一旦發(fā)現(xiàn)某些異兆，要采取積極的應(yīng)變措施，以避免和減少因資金流不足引起的風(fēng)險和損失，比如為防止資金流不足，提前與銀行等融資機(jī)構(gòu)簽訂一定限額借款的承諾書等。

篇6

一、制度控制是基礎(chǔ)

1.構(gòu)建全面的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理制度

基于供應(yīng)鏈跨行業(yè)、企業(yè)群體生態(tài)的特點，及其“N+1+N”的業(yè)務(wù)模式，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)是跨部門、跨區(qū)域、一帶多（客戶）的業(yè)務(wù)形態(tài)。商業(yè)銀行應(yīng)從市場營銷、客戶服務(wù)、行業(yè)分類、產(chǎn)品組合、方案設(shè)計、產(chǎn)品管理、績效考核、貸后管理等業(yè)務(wù)經(jīng)營角度，確定總、分、支各層級行和前、中、后各相關(guān)部門的營銷、管理職責(zé)；確定各類風(fēng)險事項的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)、反饋路徑；確定供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理工具和技術(shù)手段；明確供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)經(jīng)濟(jì)資本占用及經(jīng)濟(jì)資本回報；以及從業(yè)人員道德素質(zhì)及業(yè)務(wù)培訓(xùn)等等。

2.供應(yīng)鏈的限額管理制度

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)中，由于對核心企業(yè)與上下游企業(yè)的捆綁評價和銷售，系統(tǒng)風(fēng)險發(fā)生概率增大。由核心企業(yè)主導(dǎo)的供應(yīng)鏈在市場經(jīng)濟(jì)中的競爭地位變化以及國家各項產(chǎn)業(yè)政策的變化調(diào)整是系統(tǒng)風(fēng)險的主要來源。供應(yīng)鏈的限額管理是防范核心企業(yè)貸款集中度和系統(tǒng)風(fēng)險的有效手段，也是為防范信貸風(fēng)險向操作風(fēng)險轉(zhuǎn)化，為貸款客戶以及供應(yīng)鏈的選擇、信貸產(chǎn)品投放等設(shè)置業(yè)務(wù)操作風(fēng)險的標(biāo)準(zhǔn)或上限。

3.供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)應(yīng)急制度

供應(yīng)鏈融資涉及多環(huán)節(jié)、多通道業(yè)務(wù)處理，并與各類系統(tǒng)有對接相連，容易發(fā)生一些突發(fā)事件。因此,必須建立針對供應(yīng)鏈融資模式的預(yù)警、突發(fā)事件控制、分級響應(yīng)等一系列應(yīng)急制度，形成聯(lián)動機(jī)制。供應(yīng)鏈融資的應(yīng)急機(jī)制可根據(jù)事件的性質(zhì)、類型等更側(cè)重于外部欺詐、系統(tǒng)故障、系統(tǒng)性風(fēng)險等造成的嚴(yán)重惡劣影響或重大財產(chǎn)損失。

4.內(nèi)部信息共享制度

由于數(shù)據(jù)缺乏有效的關(guān)聯(lián)和共享，信息不對稱導(dǎo)致的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)信息使用和管理效率低下，已成為制約業(yè)務(wù)發(fā)展的瓶頸之一?！靶畔⒏顡?jù)”現(xiàn)象的存在不僅是數(shù)據(jù)矛盾和應(yīng)用的不共享，更深層原因還在于管理制度上的制約。供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)對信息了解掌握的需求更加快速、全面，打破割據(jù)，建立的數(shù)據(jù)收集、分析、處理、利用的共享平臺，不僅可以提高管理效率，更可極大地降低業(yè)務(wù)操作風(fēng)險。

二、流程控制是主要方式

1.貸前供應(yīng)鏈的整體評價

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的評價主體不單是擬借款人，而是以供應(yīng)鏈所處行業(yè)、供應(yīng)鏈上的核心企業(yè)以及擬借款人、付款人等依次展開為評價主體，對供應(yīng)鏈上中下游進(jìn)行整體評價?；诠?yīng)鏈融資業(yè)務(wù)貿(mào)易自償性特點，在供應(yīng)鏈整體評價的基礎(chǔ)上應(yīng)更側(cè)重于單筆債項的評價。根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議，商品融資的結(jié)構(gòu)化特征是為了補償借款人欠佳的資信水平，單筆債項的評級反映了借款人自我清償?shù)奶卣饕约百J款人組織這筆交易的能力。單筆債項評價的分析評價應(yīng)重點圍繞貿(mào)易背景的真實性，合理的資金缺口，合理的融資時間等展開。

2.專門的審批通道

貸款的審批發(fā)放階段，操作風(fēng)險集中于供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的授信方案設(shè)計、審批授權(quán)及審批流程是否合理，系統(tǒng)能否有效識別關(guān)鍵風(fēng)險點，是否存在越權(quán)操作等。在單筆業(yè)務(wù)審批時，在控制核心風(fēng)險的基礎(chǔ)上，要根據(jù)申請信息審批貸款金額、期限、資金安排、產(chǎn)品、價格、費用等。專門的審批通道可提高供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)批量化的審批效率。

3.貸后資金流、物流的全面監(jiān)控

(1)資金流的跟蹤和監(jiān)控

商業(yè)銀行通過供應(yīng)鏈融資產(chǎn)品參與企業(yè)供應(yīng)鏈管理，加強供應(yīng)鏈資金流的跟蹤和監(jiān)控，即加強第一還款來源的風(fēng)險控制能力。資金監(jiān)管分兩個方面，一方面是銀行對借款人的信貸資金的監(jiān)管，另一方面是借款人進(jìn)行單筆交易的交易資金的監(jiān)管。除信貸資金監(jiān)管外，供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)應(yīng)更側(cè)重交易資金的監(jiān)控。一方面是監(jiān)控該筆信貸資金項下的交易資金流動情況，另一方面是監(jiān)控該供應(yīng)鏈上下游交易的資金流動情況。

(2)物流的跟蹤和監(jiān)控

對供應(yīng)鏈物流的跟蹤和監(jiān)控一般情況下可外包給第三方，即專業(yè)的倉儲物流公司。由于市場上物流公司的資質(zhì)參差不齊，物流信息的掌握程度不一，商業(yè)銀行要對物流公司的運營制度、資金實力、倉儲運輸能力及條件、財務(wù)管理、人力資源管理、網(wǎng)絡(luò)信息管理等方面進(jìn)行更多的評估。選擇物流公司的基本原則是盡量避免選擇與客戶有較強關(guān)聯(lián)或客戶依賴較大的倉儲公司進(jìn)行監(jiān)管。

三、系統(tǒng)控制是有效方法

1.專門的業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)

供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)在操作中需要對資金流、物流、信息流全面掌握，要求銀行員工需要對供應(yīng)鏈企業(yè)間的合同及訂單簽訂、單證傳遞、貨物出庫入庫、質(zhì)物確認(rèn)、資金轉(zhuǎn)賬、發(fā)票開立、應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)讓等等各環(huán)節(jié)的確認(rèn)，操作流程相對繁瑣，操作風(fēng)險相對集中。建立專門的電子化操作系統(tǒng)，可有效降低業(yè)務(wù)操作風(fēng)險和操作成本。專門的供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)還可實現(xiàn)對擬借款人不同交易環(huán)節(jié)提供的不同產(chǎn)品，并對利率及融資比例進(jìn)行實時組合調(diào)整。實現(xiàn)供應(yīng)鏈融資業(yè)務(wù)的產(chǎn)品、定價和融資比例三維靈活組合。

篇7

在價值鏈理論基礎(chǔ)之上對資金進(jìn)行管理，可以重新塑造管理流程，把管理對象有效擴(kuò)展到全部的資金活動之中，而且要對該企業(yè)的資金管理實施新的預(yù)算、決策以及控制之間進(jìn)一步結(jié)合的模式，在資金管理戰(zhàn)略以及資金管理技術(shù)兩個方面進(jìn)行有效的管控。其中，資金管理戰(zhàn)略是在戰(zhàn)略層面上建立起企業(yè)的資金管理目標(biāo)，再從中選出最符合該企業(yè)核心競爭力的資金管理體制；資金管理技術(shù)則是從技術(shù)的層面上全面分析該企業(yè)內(nèi)部與外部之間的價值鏈，對現(xiàn)有業(yè)務(wù)流程及資金流程實行改造與升級，摒棄無法增值的過程，改進(jìn)、更新可增值的流程，建立較為科學(xué)的資金管理方式，確保企業(yè)資金的使用能夠獲取最大化的效益。

二、基于價值鏈企業(yè)進(jìn)行資金管理的實例

BS集團(tuán)現(xiàn)金集中管理通過現(xiàn)金平臺來實現(xiàn)?，F(xiàn)金平臺建立在財務(wù)公司，財務(wù)公司通過與商業(yè)銀行的合作實現(xiàn)全國范圍的現(xiàn)金集中，集團(tuán)公司通過實施余額管理和預(yù)算管理，將成員單位存量資金按日劃入集團(tuán)公司現(xiàn)金平臺主賬戶，成員單位日常經(jīng)營所需資金從現(xiàn)金平臺主賬戶獲取，以此實現(xiàn)平臺內(nèi)資金的余缺調(diào)劑。現(xiàn)金平臺富余資金由集團(tuán)公司統(tǒng)一運作。其中現(xiàn)金平臺委托貸款系集團(tuán)公司范圍內(nèi)各執(zhí)行單元在其單元內(nèi)各子公司之間、子公司與執(zhí)行單元總公司之間的內(nèi)部委托貸款。經(jīng)集團(tuán)公司批準(zhǔn)后，在現(xiàn)金平臺內(nèi)富余資金由集團(tuán)財務(wù)公司統(tǒng)籌平衡后集中運作，目前執(zhí)行利率0%~3.3%之間。BS集團(tuán)發(fā)揮整體優(yōu)勢，提高資金管理水平，集團(tuán)公司對符合條件的所屬企業(yè)實行現(xiàn)金集中管理，以有效利用集團(tuán)內(nèi)部資金存量，提高集團(tuán)資金總體收益、降低財務(wù)費用支出，獲得資金最大收益率，提高整個集團(tuán)的資金管理水平，實現(xiàn)資金一體化管理，體現(xiàn)出在價值鏈下企業(yè)資金管理。集團(tuán)公司通過實施余額管理和預(yù)算管理，將成員單位存量資金按日劃入集團(tuán)公司現(xiàn)金平臺主賬戶，成員單位日常經(jīng)營所需資金從現(xiàn)金平臺主賬戶獲取，以此實現(xiàn)平臺內(nèi)資金的余缺調(diào)劑。

三、基于價值鏈企業(yè)進(jìn)行資金管理的原則

在價值鏈的基礎(chǔ)上進(jìn)行企業(yè)的資金管理，其研究的對象一直都是處在相同價值鏈上所有的企業(yè)資金，故而其管理原則和傳統(tǒng)的管理原則是不太一樣的，主要包含以下幾個方面：

（一）互相協(xié)同的原則

對于不同職能、不同產(chǎn)品以及戰(zhàn)術(shù)資金和戰(zhàn)略資金間進(jìn)行的資金投入都必須要能夠維持一個較為科學(xué)合適的比例關(guān)系，進(jìn)而在企業(yè)內(nèi)部各部門間進(jìn)行的資金投入和運用都要作出互相的融通及調(diào)節(jié)。

（二）互相配合的原則

基于價值鏈的資金管理要把其當(dāng)作是同一條價值鏈上面的每一個企業(yè)做到整體發(fā)展的推進(jìn)力量，而不是局限在資金管理的效用上。故而在價值鏈的基礎(chǔ)上實行資金的管理一定可以和同一條價值鏈上的企業(yè)進(jìn)行聯(lián)盟，實施業(yè)務(wù)流程、實物流程以及信息流程等一些活動管理上的密切配合，建立以服務(wù)和優(yōu)化該企業(yè)的資金資源為目標(biāo)的企業(yè)資金管理流程管理體制。

（三）最大化效益的原則

價值鏈上的每個企業(yè)都需要在實施資金的投放計劃之時，盡量去選取有助于提升自己盈利水平的投放項目，確保項目可以有充足的資金進(jìn)行周轉(zhuǎn)，而且要確保資金運用的效益。在同一條價值鏈上的所有企業(yè)都必須充分理解并考慮其共同利益，本著共贏的理念，有效使用資金，保證企業(yè)利益能夠最大化。在該原則之中，要保證該企業(yè)的支付能力及償債能力。

（四）集中性的原則

為保證價值鏈上的企業(yè)及時對全部資金作出管理以及控制，需要這些企業(yè)的資金管理制度必須體現(xiàn)出集權(quán)管理的思想，進(jìn)一步促進(jìn)該企業(yè)的資金可以按照價值鏈的管理思想實施保存以及運用，完成效益的最大化。

（五）運作彈性的原則

在價值鏈基礎(chǔ)上的企業(yè)資金管理一定不能夠僵化，而且要根據(jù)相同價值鏈上所有企業(yè)面對的外部環(huán)境和競爭對手所產(chǎn)生的變動實施及時調(diào)整，進(jìn)而保證該企業(yè)的資金投放能夠發(fā)揮最大效用。

四、基于價值鏈企業(yè)進(jìn)行資金管理的實施途徑

（一）對業(yè)務(wù)流程進(jìn)行重組

對業(yè)務(wù)的流程進(jìn)行重組時，一定要能夠一直堅定將客戶的滿意程度當(dāng)作實施的最終目的，對業(yè)務(wù)流程的策劃以及改造進(jìn)行重點的關(guān)注，使用現(xiàn)代的信息技術(shù)進(jìn)行輔助，對于企業(yè)原有業(yè)務(wù)流程重新定位，而且要實施較為徹底的再次改造，保證在價值鏈的基礎(chǔ)上，使該企業(yè)的資金管理采用扁平化管理的方式，并確保其落在實處，從根本上改進(jìn)企業(yè)的運營成本及質(zhì)量。

（二）對資金流程進(jìn)行重造

企業(yè)要依據(jù)自身特點，使用業(yè)務(wù)與財務(wù)統(tǒng)一的軟件進(jìn)行管理，可以在很大程度上表現(xiàn)出企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動之中物流、資金流或者是信息流的數(shù)據(jù)，并且能夠達(dá)到信息數(shù)據(jù)上的共享，進(jìn)一步保證企業(yè)的資金可以在活動之前、活動之中以及活動之后實施的預(yù)算、結(jié)算或者是監(jiān)控等管理活動更為規(guī)范、高效。企業(yè)可從以下角度開始改進(jìn)或改造：

1.以財務(wù)資金的管理為中心強化目前網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的深入運用，并且將其擴(kuò)展到使用的廣度，并且建立起集合了生產(chǎn)、采購、銷售、庫存以及財務(wù)一體化的現(xiàn)代化管理體制，確保物流、資金流以及信息流等這些數(shù)據(jù)的管理能夠完成集成化以及統(tǒng)一化。

2.以資金的管理為核心，建成內(nèi)部信息的管理體系，處理當(dāng)下企業(yè)中普遍存在的資金信息質(zhì)量、時效性、準(zhǔn)確性比較差的問題。

3.利用現(xiàn)代的信息技術(shù)，進(jìn)一步實行企業(yè)的財務(wù)和業(yè)務(wù)體制的融合，完成對二者的一體化管理，保證企業(yè)能夠在進(jìn)行籌資、運營或者是投資等一些財務(wù)活動時較為規(guī)范、高效。

篇8

關(guān)鍵詞：鋼材 貿(mào)易企業(yè) 可視化風(fēng)險 庫存預(yù)警

1 前言

鋼貿(mào)公司是全國大型鋼鐵銷售企業(yè)之一，主要銷售寶鋼碳鋼類產(chǎn)品，其銷售量占寶鋼國內(nèi)市場銷售份額的三分之一。鋼貿(mào)公司依靠寶鋼股份制造廠為后盾，在鋼材貿(mào)易方面具有品種齊全、資源量豐富的優(yōu)勢，再加上良好的服務(wù)團(tuán)隊，很快在全國各地形成了廣泛的客戶群。目前客戶已遍布全國20多個省市，直接客戶達(dá)到1萬余家。

2 項目背景研究

隨著08年金融危機(jī)對全球經(jīng)濟(jì)的影響，內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境的嚴(yán)峻及諸多不確定因素給公司的經(jīng)營帶來極大地挑戰(zhàn)，加強風(fēng)險管理刻不容緩。針對上述情況及公司的自身發(fā)展需要，公司提出了從銷售合同簽訂開始進(jìn)行庫存控制的管理思路，大力推行定金合同定時提貨管理，合理控制定金合同訂貨比例，加快定金庫存的周轉(zhuǎn)速度，實現(xiàn)庫存規(guī)模的合理、有效控制。通過控制與降低商定金合同比例、加快存貨周轉(zhuǎn)效率、加強庫存賬齡比例控制等管理要求的提升，實現(xiàn)對庫存總量、總額、賬齡的事前、事中及事后管理，降低庫存風(fēng)險、減少庫存資金占用。如何直觀的反映庫存現(xiàn)狀及風(fēng)險情況，不能光靠拉數(shù)據(jù)，需要建立一個標(biāo)準(zhǔn)化直觀的系統(tǒng)，盡可能在風(fēng)險發(fā)生前進(jìn)行事先預(yù)警，為公司的總體業(yè)務(wù)決策提供數(shù)據(jù)支持，使庫存量經(jīng)常保持在合理的水平上，減少庫存空間占用，降低庫存總費用；控制庫存資金占用，加速資金周轉(zhuǎn)，基于上述考慮，建立一個可視化的庫存預(yù)警分析系統(tǒng)勢在必行。

3 項目主要內(nèi)容

3.1需要解決的關(guān)鍵問題

公司從開業(yè)至今已經(jīng)積累了海量客戶交易數(shù)據(jù)。現(xiàn)有ERP數(shù)據(jù)庫中，銷售合同有超過41萬條記錄，庫存信息有超過440萬余記錄， 客戶資金帳更是超過1650萬條記錄；并且，客戶交易涉及的付款方式與提貨方式多種多樣。如此龐大的數(shù)據(jù)規(guī)模和錯綜復(fù)雜的各類交易，如何準(zhǔn)確將實物庫存與財務(wù)庫存的最小單位統(tǒng)一是后續(xù)對庫存風(fēng)險分類的基礎(chǔ)。在實際的業(yè)務(wù)中，我們發(fā)現(xiàn)，公司經(jīng)營的最小單位是鋼卷對應(yīng)的捆包，任何一個捆包都會關(guān)聯(lián)合同信息，貨款收付，發(fā)票結(jié)算等業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。因此，能夠建立基于捆包的業(yè)務(wù)流程對照體系，是我們創(chuàng)新的方向。通過分析發(fā)現(xiàn)，公司的實物管理是基于實捆包的，但是公司的財務(wù)管理是基于資源，而非捆包管理，因此，能夠?qū)崿F(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)的捆包化是關(guān)鍵。要實現(xiàn)財務(wù)數(shù)據(jù)的捆包化跟蹤，又不能改變現(xiàn)有財務(wù)核算規(guī)則，給財務(wù)管理體系帶來沖擊，是我們一大難題。最后通過反復(fù)討論提出了將財務(wù)結(jié)算數(shù)據(jù)反寫到捆包表的設(shè)想。經(jīng)過驗證，這一方法可行。因此庫存可視化預(yù)警系統(tǒng)需解決如下關(guān)鍵問題：

①直發(fā)捆包――為了消除捆包數(shù)據(jù)差異，規(guī)范直發(fā)操作流程，以股份三單結(jié)齊為依據(jù)，系統(tǒng)定時自動按照實捆包生成出入庫， 減少人工操作帶來的錯誤。

②發(fā)貨環(huán)節(jié)--直發(fā)提單生成支持手工與自動并存，并允許欠款直發(fā)。

③資金環(huán)節(jié)―為了能跟蹤到捆包的資金情況，系統(tǒng)支撐提單按捆包補欠款功能。

3.2具體實施方式

①根據(jù)考核目標(biāo)及公司自身管理要求，庫存主要分為三大類：業(yè)務(wù)庫存、實物庫存、財務(wù)庫存，最常用的是實物庫存及財務(wù)庫存的差異分析。根據(jù)實物庫存及財務(wù)庫存的定義，結(jié)合實際工作中的業(yè)務(wù)點，庫存預(yù)警從實物、發(fā)票、資金三個方面進(jìn)行排列組合，分析出可能發(fā)生的風(fēng)險情況，并最終關(guān)聯(lián)到捆包明細(xì)上。

②公司的主要業(yè)務(wù)包括三部分：采購、庫存和銷售，而在這三個業(yè)務(wù)操作過程主要涉及三個流的處理：物流（貨物）、信息流（發(fā)票）和資金流（資金），將企業(yè)的業(yè)務(wù)流程和三個流進(jìn)行整合提煉出風(fēng)控九宮圖（見表1）。每份采購合同都涉及物流、信息流和資金流，而其經(jīng)過的業(yè)務(wù)流程主要是采購流程和庫存流程，當(dāng)這三個流全部進(jìn)入庫存流程，則表示該合同已執(zhí)行完畢，若其中某項或某兩項處于采購流程，則表示這一項或這兩項還未執(zhí)行完成。而供貨合同與采購合同的不同之處在于其經(jīng)過的業(yè)務(wù)流程是庫存流程和銷售流程，當(dāng)物流、信息流、資金流全部進(jìn)入銷售流程時表示該銷售合同已執(zhí)行完畢，若其中一項或者兩項合同處于庫存流程，則表示這一項或這兩項還未執(zhí)行完成。根據(jù)不同情況可選擇組合不同的控制風(fēng)險點，通過Google地圖可視化的展現(xiàn)出各個供應(yīng)商及客戶的風(fēng)險情況，并用不同的顏色標(biāo)示出來，詳細(xì)的展示每批貨的物流、資金流和信息流的流轉(zhuǎn)情況。

表1 風(fēng)控九宮圖

③根據(jù)已知的風(fēng)險分類，設(shè)置合理的KPI值，區(qū)分風(fēng)險的程度。引導(dǎo)管理者聚焦紅色的“高風(fēng)險”，關(guān)注黃色的“風(fēng)險”；系統(tǒng)呈現(xiàn)，一目了然。

3.3跟蹤處理手段

對于已經(jīng)提示風(fēng)險的數(shù)據(jù)，只預(yù)警不處理，這個項目的意義就減少了很多。建立以風(fēng)險責(zé)任人為管理緯度的預(yù)警報告推送，通過ERP操作系統(tǒng)的工作流平臺，將各類風(fēng)險預(yù)警信息以數(shù)據(jù)報告的形式，定時推送給風(fēng)險責(zé)任人；系統(tǒng)流轉(zhuǎn)，及時準(zhǔn)確； 在系統(tǒng)發(fā)出預(yù)警報告的同時，通過短信平臺以手機(jī)短信方式提醒接受人關(guān)注，確保風(fēng)險預(yù)警報告責(zé)任人及時接收到預(yù)警信息。對于系統(tǒng)推送的數(shù)據(jù)限期反饋，無法劃分責(zé)任部門的數(shù)據(jù)由專人統(tǒng)一協(xié)調(diào)跟蹤處理。系統(tǒng)對于所有數(shù)據(jù)將做留存。

4 項目成果及意義

4.1項目成果

①確立了以捆包為最小單位的可視化庫存預(yù)警系統(tǒng)。

②實現(xiàn)了風(fēng)險類型、風(fēng)險級別的可視化。

③建立了風(fēng)險識別9宮格的邏輯圖 。

④根據(jù)實物、發(fā)票、資金的排列組合歸納出基于捆包為單位的庫存風(fēng)險種類。

⑤建立了基于時間緯度面向全業(yè)務(wù)流程的庫存評價指標(biāo)體系。

4.2項目創(chuàng)新點

①建立基于捆包的業(yè)務(wù)流程對照體系根據(jù)鋼鐵行業(yè)的特點，將各風(fēng)險要素分解到最小單元―捆包，可以更加精密的控制庫存。

②可視化庫存預(yù)警系統(tǒng)為公司的差異化營銷服務(wù)提供有效依據(jù)。根據(jù)系統(tǒng)提供的每日庫存數(shù)據(jù)變化圖，可以反映不同客戶對市場行情波動的反應(yīng)，并可據(jù)此適當(dāng)調(diào)整營銷策略，使庫存量保持在一個合理的數(shù)值上。

③可視化庫存預(yù)警系統(tǒng)可以反映市場的變化，根據(jù)系統(tǒng)提供的庫存變化數(shù)據(jù)，可以一目了然的反映市場對產(chǎn)品的需求及使用情況，便于公司做為調(diào)整戰(zhàn)略的依據(jù)之一。

④將GOOGLE地圖和客戶風(fēng)險有機(jī)結(jié)合起來，實現(xiàn)了業(yè)務(wù)經(jīng)營風(fēng)險的可視化。

4.3項目意義

①通過構(gòu)建基于庫存的全流程風(fēng)險管理，加強公司的風(fēng)險管控能力。將內(nèi)控自查變成常態(tài)化的日常管理，通過系統(tǒng)預(yù)警，提高對風(fēng)險的關(guān)注，從而干預(yù)風(fēng)險的積聚，有效控制和避免風(fēng)險從量變到質(zhì)變，規(guī)避風(fēng)險可能給企業(yè)帶來的損失；

②提升庫存周轉(zhuǎn)，減少庫存資金占用，有效降低庫存風(fēng)險?？梢暬瘞齑骖A(yù)警系統(tǒng)通過對庫存情況的可視化展示，使各類庫存風(fēng)險一目了然，為更好的開展庫存管理提供了有效地依據(jù)。主要體現(xiàn)在以下幾方面：

a、庫存周轉(zhuǎn)加快

通過對庫存全流程各階段預(yù)警信息的持續(xù)關(guān)注和處理，在途庫存周期從去年年初的4.6天降低到目前的2.5天，定金庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也有所下降，平均總庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)下降4.3天；

b、庫存資金占用降低

通過加強庫存全流程的關(guān)注，庫存的總體水平有效下降，在今年較去年同期鋼材總體價格基本持平的基礎(chǔ)上，庫存資金占用減少近10億元，全年庫存資金日均占用額減少超過3億元；

c、由庫存周轉(zhuǎn)加快及庫存資金占用降低帶來的間接效益

通過加快庫存的周轉(zhuǎn)、庫存資金占用減少，提高了資金的周轉(zhuǎn)效率；按同期資金平臺貸款利率5.04%測算，資金占用減少帶來間接收益：

=（2012年月資金占用-2013年月資金占用）×庫存周轉(zhuǎn)下降天數(shù)×貸款利率/12

=（18.68億-15.59億）×4.3 天×5.04%/12

= 3.09億×4.3天×4.2‰

= 557.7萬元

③通過對風(fēng)險數(shù)據(jù)的反復(fù)確認(rèn)，對系統(tǒng)中的滾動庫存數(shù)據(jù)實現(xiàn)了全面的清理，避免了數(shù)據(jù)垃圾的持續(xù)影響。大大提高了風(fēng)險的識別率，加速了風(fēng)險的處理效率。實現(xiàn)了降本增效的效果。

④通過系統(tǒng)，識別出頻繁出現(xiàn)在高風(fēng)險庫存類別的客戶，公司將通過調(diào)整對其的付款政策等的營銷策略，降低庫存風(fēng)險。對于某類客戶群及數(shù)量比較集中的風(fēng)險，公司將根據(jù)實際情況調(diào)整流程或營銷方案。

5 結(jié)束語

篇9

關(guān)鍵詞：合并現(xiàn)金流量表；內(nèi)部事項；抵銷

一、什么是合并現(xiàn)金流量表

合并現(xiàn)金流量表主要作用是通過表格的方式展現(xiàn)出企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金的流入流出，通過對企業(yè)內(nèi)部的資金的相互抵消來實現(xiàn)對資金利用的宏觀掌握，對于賬目明細(xì)一目了然。這是合并F金流量表的意義所在。抵銷就是在于通過對于個別的資金流動進(jìn)行抵銷，從而實現(xiàn)制作出正確的現(xiàn)金流量表，讓賬目一目了然，清晰明了。合并現(xiàn)金流量表的正確編制對于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部事項的抵銷具有重要的作用，它是以個別表現(xiàn)金流量表為基礎(chǔ)，對每一個單獨的現(xiàn)金流量表進(jìn)行合并，在合并的過程當(dāng)中對于出現(xiàn)的抵銷項目及時進(jìn)行抵銷，從而簡化了最后成型的合并現(xiàn)金流量表，這對一個企業(yè)來說有助于更直觀的觀察整個企業(yè)（包括母子公司）在現(xiàn)金等方面的開銷。

二、合并現(xiàn)金流量表的編制種類

（一）內(nèi)部事項的相互抵銷

一個大型的公司或者說是企業(yè)，它難免會對其他的公司進(jìn)行收購，這就形成了母公司與子公司。母公司與子公司之間也會產(chǎn)生一定的資金交易。同時子公司之間又是并列的，他們之間也會出現(xiàn)資金的交易。那么他們之間的交易就會分為誰是投資方誰又是被投資方，資金就是從投資方流入到被投資方。但是無論是怎樣的資金交易，這都是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的資金交易，應(yīng)該將他們抵銷。借記“投資支付的現(xiàn)金”項目，貸記“吸收投資收到的現(xiàn)金”項目。

在個別會計報表上，銷售存貨的一方在這一年內(nèi)為了購買這項存貨而花費的資金或者是為了生產(chǎn)該項存貨而花費的資金，消耗了本期的現(xiàn)金來買原材料視為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量。在合并現(xiàn)金流量表編制時應(yīng)當(dāng)改為投資活動現(xiàn)金流出。

【案例】：母公司在XX年度內(nèi)銷售一批存貨給其下屬子公司，銷售價格為300萬元，母公司年度內(nèi)為購建這批存貨支付現(xiàn)金200萬元。子公司將當(dāng)年購人的存貨作為固定資產(chǎn)人帳。假設(shè)上述公司年度內(nèi)只發(fā)生了這一項業(yè)務(wù)、不考慮稅金因素和子公司計提固定資產(chǎn)折舊的因素，母公司當(dāng)年凈利潤為100萬元，子公司當(dāng)年沒有凈利潤。

母子公司個別現(xiàn)金流量表如表1：

從案例和列表來看的話，這是企業(yè)集團(tuán)在對外購買固定資產(chǎn)，母公司與子公司既是一個整體又是單獨的個體，先對他們單獨的現(xiàn)金流量表進(jìn)行編制，然后在通過合并編制的途徑將母子公司之間的現(xiàn)金進(jìn)行抵銷，從而形成了現(xiàn)在我們所看到的這份母子公司的單獨現(xiàn)金流量表以及合并而成的現(xiàn)金流量表。對于整個企業(yè)集團(tuán)母子公司之間進(jìn)行交易一目了然，母子公司之間進(jìn)行了現(xiàn)金的資金抵銷。

以上是我們對母子公司單獨的資金流動的記錄，在進(jìn)行合并現(xiàn)金流量的編制過程中應(yīng)當(dāng)對其中的母子公司單獨的現(xiàn)金流量表進(jìn)行合并，由此我們可以得出整個企業(yè)集團(tuán)在通過母子公司的現(xiàn)金抵銷，這個企業(yè)集團(tuán)能獲得100萬的利潤。

（二）什么是現(xiàn)金的流入和流出

對于資金流入來說的話就是一方將其固定資產(chǎn)出售給另一方作為存貨，即是把資金向我方收入；對于資金流出來說即是把資金向?qū)Ψ街С觥?/p>

【案例】母公司在XX年度內(nèi)銷售固定資產(chǎn)給其下屬子公司，銷售價格為二百八十萬元，子公司將當(dāng)年購人的固定資產(chǎn)作為存貨人帳，并在當(dāng)年按照三百八十萬元的價格銷售了這批存貨。假設(shè)上述公司年度內(nèi)只發(fā)生了這一項業(yè)務(wù)、母公司的固定資產(chǎn)已經(jīng)提足折舊、不考慮稅金因素，則母公司當(dāng)年凈利潤為200萬元，子公司當(dāng)年凈利潤為100萬元。母子公司個別現(xiàn)金流量表如表2：

三、出售和購買子公司的業(yè)務(wù)在編制合并現(xiàn)金流量表中的抵銷

一個企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部會出現(xiàn)出售和購買子公司的情況，而且出售的子公司的資金的使用包括資金的流入流出；而且包括新購買的子公司的資金的流入與流出。合并報表是以母子公司作為一個會計實體對外進(jìn)行報告。集團(tuán)是一個會計實體，那么集團(tuán)內(nèi)部的交易就不應(yīng)該出現(xiàn)在報表上。作為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的子公司無論是收購還是售出的，他們都是企業(yè)集團(tuán)的一個整體，作為一個整體，他們是企業(yè)內(nèi)部的資金流動就可以進(jìn)行相互抵銷，既然如此，合并現(xiàn)金流量表的編制是有助于反映企業(yè)集團(tuán)真實的債權(quán)債務(wù)。

四、合并現(xiàn)金流量表的相關(guān)合并過程

（一）首先要有標(biāo)準(zhǔn)的底稿作為基礎(chǔ)，然后企業(yè)公司的內(nèi)部財會部門會有相關(guān)的母公司以及系公司的單獨的現(xiàn)金流量表。合并現(xiàn)金流量表就是將他們進(jìn)行匯總，計算并合成合并現(xiàn)金流量表。

（二）根據(jù)本時期內(nèi)子公司與母公司，子公司與子工司內(nèi)部之間進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，如債券、現(xiàn)金等實質(zhì)性業(yè)務(wù)。通過編制相應(yīng)的抵消分錄，把企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的個人交易進(jìn)行相互抵銷，盡量不使企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)交易出現(xiàn)在合并現(xiàn)金流量表中。

（三）根據(jù)單獨的現(xiàn)金流量表，計算出合并現(xiàn)金流量表中所需要的數(shù)據(jù)，然后對內(nèi)部的現(xiàn)金流量進(jìn)行抵銷，然后制定出合并現(xiàn)金流量表。

五、合并現(xiàn)金流量表的方法

（一）以合并資產(chǎn)負(fù)債表和合并利潤表為編制基礎(chǔ)，根據(jù)的相關(guān)規(guī)定，首先要了解個別的現(xiàn)金流量表的制定，然后根據(jù)個別現(xiàn)金流量表的制作流程制作出合并現(xiàn)金流量表。

（二）把本公司的母公司和子公司的單獨的現(xiàn)金流量表作為基礎(chǔ)，通過抵銷的方法，把母公司與子公司在內(nèi)部發(fā)生的經(jīng)濟(jì)交易進(jìn)行抵銷，因此來制作出我們需要的合并現(xiàn)金流量表。

每一種方法都有自己獨特的特點，也各有千秋之處。但是相比較來說，第二種方法相對來說比較簡便，操作簡單，所以運用的范圍來說，第二種方法比較普遍。

總的來說，合并現(xiàn)金流量表中內(nèi)部項目的抵銷對于整個企業(yè)集團(tuán)來說發(fā)揮著巨大的作用，對于整個企業(yè)集團(tuán)來說，合并現(xiàn)金流量表可能短期來看比較繁瑣復(fù)雜，但是他最終會呈現(xiàn)出一個比較清晰明了的總的企業(yè)集團(tuán)的資金明細(xì)表，對于了解企業(yè)集團(tuán)的資金的詳細(xì)情況具有很大幫助。企業(yè)內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)交易不會輕易出現(xiàn)在合并流量的現(xiàn)金表中。

參考文獻(xiàn)：

篇10

一、供電企業(yè)財務(wù)集約化的認(rèn)識和意義

（一）供電企業(yè)財務(wù)集約化的認(rèn)識

企業(yè)的經(jīng)營管理一般分為集約型和粗放型兩種類型，集約型經(jīng)營管理模式主要依靠生產(chǎn)要素的優(yōu)化組合實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的增長，而粗放型經(jīng)營管理模式則主要依靠生產(chǎn)要素數(shù)量的夸張來促進(jìn)企業(yè)發(fā)展。企業(yè)財務(wù)集約化管理以“推動企業(yè)效率和效益的提升”為基本取向，具有粗放型經(jīng)營管理模式不可比擬的優(yōu)勢。實現(xiàn)供電企業(yè)財務(wù)管理集約化，既是現(xiàn)代企業(yè)制度的要求，也是實現(xiàn)公司長遠(yuǎn)和可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略的需要。

（二）供電企業(yè)財務(wù)集約化的意義

（1）有利于企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險的管理與控制。企業(yè)財務(wù)資源是企業(yè)正常運營和發(fā)展的基礎(chǔ)，實現(xiàn)供電企業(yè)集約化管理有利于促進(jìn)公司財務(wù)資源的統(tǒng)籌運作和優(yōu)化配置，實現(xiàn)企業(yè)資源的合理利用。重點推行和實現(xiàn)會計核算、預(yù)算、產(chǎn)權(quán)及資金的集中管理，是供電企業(yè)集約化管理的重點，有利于統(tǒng)籌公司發(fā)展戰(zhàn)略，合理配置企業(yè)各項財務(wù)資源，充分發(fā)揮供電企業(yè)的整體合力，對企業(yè)風(fēng)險實行在線監(jiān)控和實時監(jiān)控，使得會計信息更加規(guī)范、透明和準(zhǔn)確，極大降低了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，有利于實現(xiàn)企業(yè)效益和利益的最大化。

（2）有利于企業(yè)財務(wù)管理的規(guī)范。實現(xiàn)供電企業(yè)財務(wù)集約化管理，能夠打破組織界限和地域局限，有效轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)企業(yè)的信息孤島狀態(tài)。此外，還有利于實現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部財務(wù)的協(xié)調(diào)處理，有效改進(jìn)企業(yè)的業(yè)務(wù)動態(tài)集成，規(guī)范企業(yè)財務(wù)報告的編制流程，極大提高企業(yè)的會計信息質(zhì)量和會計核算效率，從而促進(jìn)企業(yè)管理的規(guī)范化和企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的提高。

（3）有利于提高資金使用效率和意義。實現(xiàn)供電企業(yè)財務(wù)集約化管理，有利于提高企業(yè)資金的使用效率和意義，變傳統(tǒng)的資金分散存儲方式為企業(yè)資金集中存儲；變傳統(tǒng)的資金分級使用為統(tǒng)籌管理，實現(xiàn)資金統(tǒng)一協(xié)調(diào)分配；將傳統(tǒng)的資金分散審核模式逐步轉(zhuǎn)變?yōu)橹攸c集中審核管理，從而降低資金存儲數(shù)量，提高資金流轉(zhuǎn)效率，有利于優(yōu)化貸款結(jié)構(gòu)，有效規(guī)避資金風(fēng)險。在滿足企業(yè)正常經(jīng)營管理的基礎(chǔ)上，極大降低企業(yè)的融資成本，從而達(dá)到提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的目的。

二、供電企業(yè)財務(wù)集約化管理的方法和措施

（一）資金集中控制實施原則

實行供電企業(yè)財務(wù)集約化管理是現(xiàn)代企業(yè)集團(tuán)普遍采用的一種卓有成效的企業(yè)資金管理模式。所謂企業(yè)財務(wù)集約化管理，就是將企業(yè)集團(tuán)的分公司、子公司及其各類分支機(jī)構(gòu)在生產(chǎn)和經(jīng)營過程中處于貨幣狀態(tài)的資金統(tǒng)一集中到集團(tuán)總部，由集團(tuán)總部對所有資金實行統(tǒng)籌管理、統(tǒng)一調(diào)配的一種經(jīng)營管理模式。供電企業(yè)是典型的資金密集型企業(yè)，其重要的財務(wù)資源就是穩(wěn)定的現(xiàn)金流。因此，提高供電企業(yè)現(xiàn)金流的掌控對于企業(yè)發(fā)展具有十分重要的意義和價值。

目前，我國供電企業(yè)在“加強資金管理，實現(xiàn)資金集約化”方面取得了很多成功經(jīng)驗，極大促進(jìn)了我國各級供電部門的發(fā)展。企業(yè)在貫徹落實財務(wù)集約化管理的過程中，必須以企業(yè)整體效益最大化原則為基礎(chǔ)。同時，要保證企業(yè)資金的整合不改變和影響單位資金的所有權(quán)。此外，在企業(yè)資金歸集和使用的過程中，要保證嚴(yán)格審批、規(guī)范合作，對企業(yè)資金使用狀況實行在線監(jiān)控和實時監(jiān)控，加強跟蹤，從根本上杜絕企業(yè)資金損失。

（二）資金集中控制的構(gòu)建

供電企業(yè)資金集中控制的構(gòu)建主要包括歸集銀行賬戶，加強銀行賬戶的清理以及實現(xiàn)銀行賬戶的集團(tuán)管理等三個方面。建立供電企業(yè)資金集團(tuán)賬戶管理模式，必須以原銀行賬戶的清理為基礎(chǔ)，在此基礎(chǔ)上再根據(jù)自身特點和業(yè)務(wù)需要進(jìn)行構(gòu)建。企業(yè)財務(wù)管理人員應(yīng)創(chuàng)新財務(wù)管理理念，從根本上優(yōu)化企業(yè)資金流向，規(guī)范企業(yè)資金流程，同時資金流向?qū)嵤娪辛Φ谋O(jiān)控。應(yīng)不斷加強和完善企業(yè)資金年、月、日的資金預(yù)算動態(tài)管理制度，對電力建設(shè)和企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需要的資金實行優(yōu)先保障，有效控制資金流量，盤活資金存量。同時，省級公司對各級下層單位的資金計劃執(zhí)行情況要定期進(jìn)行審核，促進(jìn)各級單位特別是基層單位的資金管理水平。