導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)梳理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)；資產(chǎn)管理；信息化

[中圖分類號(hào)]F123.7 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1009 ― 2234（2016）11 ― 0073 ― 02

前言

隨著科學(xué)技術(shù)的不斷進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)得以快速發(fā)展，并與人們的生活緊密結(jié)合，無(wú)論是工作、生活、學(xué)習(xí)，隨處可見互聯(lián)網(wǎng)的影響，隨時(shí)體會(huì)得到互聯(lián)網(wǎng)所帶來(lái)的方便快捷。另一方面，隨著工作環(huán)境的完善，應(yīng)用到教學(xué)、科研、日常辦公的設(shè)備逐年增加，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大迅速，管理的難度也隨之加大?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)與資產(chǎn)管理的結(jié)合，也是順應(yīng)社會(huì)歷史發(fā)展的必然結(jié)果〔1〕。

一、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及資產(chǎn)管理的內(nèi)涵

1.互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)。所謂互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)（Information Technology），簡(jiǎn)稱IT，是指開發(fā)建立在計(jì)算機(jī)技術(shù)基礎(chǔ)之上的一種信息技術(shù)，從概念上可將其劃分為硬件（主機(jī)及網(wǎng)絡(luò)通信設(shè)備）、軟件（對(duì)信息進(jìn)行搜集、處理的各種軟件）、應(yīng)用（檢索、分析、評(píng)估使用各種信息）三個(gè)層次，其核心功能在于對(duì)數(shù)據(jù)的處理、傳輸和存儲(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)的廣泛應(yīng)用，是人類進(jìn)入信息化社會(huì)的重要標(biāo)志。

2.資產(chǎn)管理。所謂資產(chǎn)管理（Asset Management），是指單位對(duì)已購(gòu)國(guó)有資產(chǎn)，通過(guò)單機(jī)軟件或是手工錄入的形式對(duì)各大類資產(chǎn)進(jìn)行統(tǒng)一監(jiān)管，實(shí)現(xiàn)帳卡物相統(tǒng)一。

二、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與資產(chǎn)管理相Y合的實(shí)踐與研究

互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)以其覆蓋面廣、傳播速度快、個(gè)體操作靈活等優(yōu)勢(shì)，一改傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理多采用管理員跑單、服務(wù)時(shí)間固定化、高成本低效率的模式，顯示出了傳統(tǒng)的資產(chǎn)管理方式所無(wú)法比擬的巨大優(yōu)勢(shì)。具體表現(xiàn)為網(wǎng)上資產(chǎn)信息錄入、資產(chǎn)管理調(diào)撥及報(bào)廢處置審批等的便利性〔2〕。

依托互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，通過(guò)資產(chǎn)管理的創(chuàng)新，建立分層次的國(guó)有資產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)化管理平臺(tái)和服務(wù)環(huán)境，對(duì)資產(chǎn)信息資源進(jìn)行整體優(yōu)化配置，使得資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)規(guī)范化、流程化、網(wǎng)絡(luò)化，建立“資產(chǎn)主管部門-資產(chǎn)使用部門”二級(jí)管理平臺(tái)，滿足不同層次的管理需要；涵蓋資產(chǎn)配置、使用、處置、收益、清查、統(tǒng)計(jì)等各項(xiàng)管理內(nèi)容；以技術(shù)手段規(guī)范資產(chǎn)管理行為，控制資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，防止國(guó)有資產(chǎn)流失；簡(jiǎn)化審批程序，提高工作效率，降低管理成本，逐步實(shí)現(xiàn)無(wú)紙化辦公，提高國(guó)有資產(chǎn)資源使用效益，從總體上使國(guó)有資產(chǎn)管理水平上一新臺(tái)階〔3〕。

三、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)應(yīng)用中的不足2

1.安全性存在隱患。自互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)誕生以來(lái)，其安全性問題就一直受到廣大網(wǎng)民的廣泛關(guān)注。而以互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)為依托的資產(chǎn)管理共享平臺(tái)，因其操作平臺(tái)具有一定的虛擬性，安全性對(duì)于建立在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)基礎(chǔ)之上的資產(chǎn)管理共享平臺(tái)來(lái)說(shuō)就顯得尤為重要，這也無(wú)疑是制約互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)中應(yīng)用與發(fā)展的重要因素。

通過(guò)安全認(rèn)證手段強(qiáng)化安全管理。目前使用較為廣泛，并行之有效的安全認(rèn)證手段主要是驗(yàn)證碼及實(shí)名認(rèn)證等方式。他們的使用的確在很大程度上保障了互聯(lián)網(wǎng)的使用安全，然而，為了給互聯(lián)網(wǎng)安全提供更為強(qiáng)大的保護(hù)，仍然需要在創(chuàng)新安全認(rèn)證手段方面進(jìn)行努力，以現(xiàn)有數(shù)字信封技術(shù)、數(shù)字簽名技術(shù)等為依托，采用不同的手段、方式強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)的安全管理。

加大對(duì)網(wǎng)絡(luò)訪問的管理力度。可以通過(guò)搭建防火墻、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)器安全管理、入網(wǎng)訪問管理等手段加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)絡(luò)訪問的管理。此舉不僅可以對(duì)保護(hù)網(wǎng)絡(luò)安全提供助力，有效避免威脅計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全的不良因素的入侵；另一方面也可以在管理訪問的同時(shí)，允許合法用戶進(jìn)行訪問，有效阻止非法用戶的訪問，在保護(hù)網(wǎng)絡(luò)資源方面同樣起到了重要的作用。

加強(qiáng)對(duì)于移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備的管理，培養(yǎng)安全使用意識(shí)。為了滿足數(shù)據(jù)信息在各終端之間傳輸、存儲(chǔ)的需求，光碟、優(yōu)盤、硬盤等各類移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備，因其攜帶便捷、存儲(chǔ)量大、使用方便等優(yōu)點(diǎn)被廣泛而頻繁的使用，在給人們生活工作帶來(lái)便捷的同時(shí)，也給病毒的傳播提供了媒介；給網(wǎng)絡(luò)安全帶來(lái)了威脅。這是因?yàn)楦黝愐苿?dòng)存儲(chǔ)設(shè)備主要通過(guò)直接連接的方式接入網(wǎng)絡(luò)或計(jì)算機(jī)，極易攜帶各終端設(shè)備的病毒，并在使用過(guò)程中造成各終端設(shè)備之間病毒的傳播。因此，加強(qiáng)對(duì)于移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備的管理及培養(yǎng)安全使用意識(shí)尤為重要。首先，健全設(shè)備使用的登記制度，檢查是否存在病毒，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)及時(shí)查殺；第二，對(duì)于較為重要的系統(tǒng)設(shè)備，在使用時(shí)應(yīng)關(guān)閉設(shè)備的USB接口；第三，做好隔離內(nèi)外網(wǎng)的防范措施，保障網(wǎng)絡(luò)安全；第四，培養(yǎng)并養(yǎng)成安全使用移動(dòng)存儲(chǔ)設(shè)備的意識(shí)，更大程度上杜絕安全隱患〔4〕。

提高信息的加密水平。信息的泄露是互聯(lián)網(wǎng)安全管理中所面臨的重要問題，也是廣大網(wǎng)民最為關(guān)注的問題。為此，應(yīng)加大研發(fā)力度，創(chuàng)新研發(fā)思路，在提升互聯(lián)網(wǎng)安全性的管理中，積極運(yùn)用加密技術(shù)，并提高加密技術(shù)水平，防止發(fā)生數(shù)據(jù)及信息的泄露現(xiàn)象，保障互聯(lián)網(wǎng)安全。

2.管理有待進(jìn)一步提升。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)中實(shí)踐的管理，主要包括法律法規(guī)的建設(shè)與運(yùn)行過(guò)程的監(jiān)管兩個(gè)方面。目前我國(guó)對(duì)于這兩方面的建設(shè)雖然取得了一定的成績(jī)，但仍然尚有不足。

完善法律法規(guī)、加強(qiáng)監(jiān)管，進(jìn)一步提升管理能力。促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)管理共享平臺(tái)中的實(shí)踐與發(fā)展，不僅需要技術(shù)條件的保障，同時(shí)也離不開完善的法律法規(guī)與強(qiáng)有力的監(jiān)督管理體制的保駕護(hù)航。

首先，在法律法規(guī)的建設(shè)方面，應(yīng)建立雙向約束機(jī)制，一方面對(duì)于諸如黑客惡意攻擊網(wǎng)絡(luò)及泄露網(wǎng)民信息等不法行為，應(yīng)在法律法規(guī)的制定中予以明文規(guī)定，明確具體行為、造成損失的衡量、相關(guān)的處罰方式及標(biāo)準(zhǔn)等，以細(xì)化的規(guī)定保障有法可依。另一方面，針對(duì)在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)環(huán)境中生存的各類資產(chǎn)管理共享平臺(tái)，也應(yīng)出臺(tái)并細(xì)化相關(guān)法規(guī)予以約束。針對(duì)目前市場(chǎng)上資產(chǎn)管理共享平臺(tái)良莠不齊的現(xiàn)狀，法律法規(guī)的規(guī)范與約束無(wú)疑是規(guī)范資產(chǎn)管理市場(chǎng)的有力武器，為此，應(yīng)完善相關(guān)的制度建設(shè)，明確準(zhǔn)入門檻，加強(qiáng)對(duì)此類機(jī)構(gòu)建立的審核力度；明確監(jiān)督管理機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)運(yùn)行過(guò)程中操作規(guī)范化的監(jiān)督檢查；明確、細(xì)化違規(guī)經(jīng)營(yíng)的處罰機(jī)制。全方位、全過(guò)程的完善有關(guān)法律法規(guī)。

其次，在監(jiān)督管理的強(qiáng)化方面，應(yīng)從技術(shù)、人才、職責(zé)及落實(shí)等多方面入手，切實(shí)強(qiáng)化監(jiān)督管理能力，提升管理水平。技術(shù)上，由于所監(jiān)督的對(duì)象處于虛擬化的互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境當(dāng)中，因而技術(shù)水平對(duì)于監(jiān)督管理的效果就顯得尤為重要，因此，應(yīng)對(duì)監(jiān)督技術(shù)的提高予以充分的重視，為有效的監(jiān)督提供技術(shù)保障。人才上，由于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境下的資產(chǎn)管理監(jiān)督工作具有一定的特殊性，這就要求其從業(yè)人員所具有的專業(yè)知識(shí)要同時(shí)包括互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)及資本管理的相關(guān)知識(shí)，為此，應(yīng)加大對(duì)于人才的培B力度，廣開渠道，引進(jìn)高水平人才；加強(qiáng)學(xué)習(xí)培訓(xùn)，提升現(xiàn)有從業(yè)人員工作能力；優(yōu)化人才管理機(jī)制，確保人才“引得進(jìn)、留得住”。職責(zé)上，對(duì)于需要各職能部門協(xié)同完成的監(jiān)管工作，應(yīng)明確各部門的職責(zé)，建立、完善協(xié)同機(jī)制，避免“九龍治水，水不治”的現(xiàn)象發(fā)生。落實(shí)上，應(yīng)建立互相監(jiān)督、定期或不定期檢查的機(jī)制，確保制度得以真正、有效的得以落實(shí)〔5〕。

四、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在資產(chǎn)信息管理中實(shí)踐的研究

1.資產(chǎn)管理網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一身份認(rèn)證

依據(jù)資產(chǎn)信息管理的特點(diǎn)，與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，利用JSP技術(shù)建立獨(dú)有的門戶登錄入口。一級(jí)管理員可以根據(jù)單位的實(shí)際情況，為各個(gè)科室或主管領(lǐng)導(dǎo)自定義用戶名及管理權(quán)限，建立二級(jí)管理身份。通過(guò)統(tǒng)一身份認(rèn)證網(wǎng)關(guān)登錄系統(tǒng)，二級(jí)管理員可通過(guò)門戶單點(diǎn)登錄進(jìn)入資產(chǎn)信息管理系統(tǒng)，查詢本部門的儀器設(shè)備（家具）賬目。系統(tǒng)內(nèi)部權(quán)限由一級(jí)管理員下發(fā)。登錄后，用戶選擇相應(yīng)模塊（儀器設(shè)備管理模塊、家具被服裝具管理模塊、房屋及土地管理模塊、無(wú)形資產(chǎn)管理模塊）進(jìn)行登錄查詢、資產(chǎn)調(diào)撥、資產(chǎn)入賬等操作〔6〕。

2.各類資產(chǎn)信息管理的理論研究

各類資產(chǎn)管理模塊充分利用Internet網(wǎng)，采用成熟、安全、開放、可伸縮、高效能的數(shù)據(jù)庫(kù)技術(shù)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息的動(dòng)態(tài)管理。共享的資產(chǎn)信息可通過(guò)Internet網(wǎng)利用Web，實(shí)現(xiàn)在賬信息查詢、修改、打印，以及新購(gòu)資產(chǎn)信息的輸入、修改等。注重其實(shí)用性、專用性和可靠性，以滿足實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)信息的日常管理、處置等信息網(wǎng)絡(luò)化管理的要求。突出其專用性的同時(shí)，還必須具有一定的通用性和靈活性，以滿足各單位對(duì)需求的差異及上級(jí)部門的不同上報(bào)要求。

總結(jié)

資產(chǎn)信息管理與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相結(jié)合，對(duì)各大類資產(chǎn)進(jìn)行多樣化管理。管理的功能幾乎覆蓋了所有的固定資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)活動(dòng)，包括固定資產(chǎn)驗(yàn)收、增加、處置、變動(dòng)、調(diào)劑、分布、清查、統(tǒng)計(jì)、分析、帳表、上報(bào)數(shù)據(jù)等等。該理論研究運(yùn)用了各種現(xiàn)代信息技術(shù)，是促進(jìn)管理手段科學(xué)化的新型管理系統(tǒng)。對(duì)理順固定資產(chǎn)管理體制、落實(shí)固定資產(chǎn)管理制度、實(shí)現(xiàn)對(duì)固定資產(chǎn)的全面監(jiān)控和有效利用、提高管理工作效率，更好地服務(wù)于國(guó)有資產(chǎn)管理等方面，發(fā)揮了十分積極的作用，并表現(xiàn)出強(qiáng)大的效能。將資產(chǎn)信息管理工作搭建在一個(gè)高水平的管理平臺(tái)之上，推入了科學(xué)化、網(wǎng)絡(luò)化、規(guī)范化的軌道。不僅徹底改變了被動(dòng)局面，而且有力地促進(jìn)了資產(chǎn)信息整體管理水平的提高。

〔參 考 文 獻(xiàn)〕

〔1〕關(guān)曉.互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)對(duì)資產(chǎn)管理行業(yè)的沖擊〔J〕.經(jīng)貿(mào)實(shí)踐，2015，（02）.

〔2〕李冰，潘曉萌.e時(shí)代互聯(lián)網(wǎng)安全管理問題及對(duì)策研究〔J〕.網(wǎng)絡(luò)安全技術(shù)與應(yīng)用，2015，（11）.

〔3〕喻國(guó)明.移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的網(wǎng)絡(luò)安全趨勢(shì)與對(duì)策〔J〕.新聞與寫作，2015，（04）.

〔4〕章[.互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的研究〔D〕.對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)，2014.

〔5〕李震.高校固定資產(chǎn)管理系統(tǒng)的設(shè)計(jì)與實(shí)現(xiàn)〔J〕.黑龍江科技信息.2012，（10）：103.

篇2

“關(guān)店潮”雖然喊了好幾年，但其實(shí)從來(lái)沒有真正出現(xiàn)在百貨店領(lǐng)域。在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)越加嚴(yán)峻，電商沖擊越加強(qiáng)勢(shì)的2016年，據(jù)聯(lián)商網(wǎng)統(tǒng)計(jì)、零售老板內(nèi)參統(tǒng)計(jì)，2016年百貨關(guān)閉30多家，以我國(guó)如此大的百貨店基數(shù)，以及相比于動(dòng)輒關(guān)閉數(shù)百家千家的品牌專賣店、快時(shí)尚等服裝行業(yè)，這樣的縮量真的稱不上“潮”。真正的“關(guān)店潮”其實(shí)發(fā)生在快時(shí)尚、品牌專賣店等服飾行業(yè)，甚至奢侈品、餐飲行業(yè)等。

與各行業(yè)“關(guān)店潮”相比之下，百貨店近日卻頻曬年報(bào)公告營(yíng)利回升。2月21日，百貨行業(yè)巨頭新世界百貨（00825.HK） 截止至2016年12月31日的中期業(yè)績(jī)報(bào)告顯示，其期內(nèi)實(shí)現(xiàn)收益17.81億港元，同比下降7.91%，但其利潤(rùn)卻同比上漲54.5%，期內(nèi)利潤(rùn)較去年同期59.8百萬(wàn)港元增長(zhǎng)至百萬(wàn)港元。并且新世界百貨2017年還計(jì)劃將在湖北荊門、重慶銅梁、沈陽(yáng)新開4家店。

另一家行業(yè)巨頭百盛集團(tuán)也于近日公布了2016年業(yè)績(jī)報(bào)，2016年百盛集團(tuán)銷售總額為165.99億元，比2015年的180.998億元下降了8.2%，但是，主營(yíng)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)1.54億元，與去年的虧損1.83億元相比大幅扭轉(zhuǎn)。并且其公告顯示，百盛集團(tuán)也將于2017年新開兩家門店，其中一間為新零售概念店。

此外，新華百貨、重慶百貨等也相繼公告。重慶百貨2016年年度報(bào)告顯示，其年內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入338.47億元，同比減少7.25%；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額5.19億元，同比增加16.80%，零售行業(yè)平均凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為4.65%。

不過(guò)，僅從公司利潤(rùn)來(lái)預(yù)測(cè)行業(yè)走勢(shì)或會(huì)有失偏頗，百貨業(yè)復(fù)蘇趨勢(shì)仍待觀望。仔細(xì)研究以上公司的公告可發(fā)現(xiàn)，百貨店收益下降大多是因?yàn)閷９駛蚪鹣陆祵?dǎo)致，而利潤(rùn)增長(zhǎng)原因卻各有不同。新世界百貨實(shí)行“一店一策”的門店市場(chǎng)化管理，頻頻營(yíng)造IP場(chǎng)景，并在各門店積極引進(jìn)餐飲、樂園、教育培訓(xùn)品牌等，店內(nèi)人流增加促使?fàn)I業(yè)增多。重慶百貨則“降成本控費(fèi)用”，深化供應(yīng)鏈改造，提高直營(yíng)比例，并不斷調(diào)整打造類購(gòu)物中心等體驗(yàn)業(yè)態(tài)，提高門店的整體效益。而百盛集團(tuán)虧為盈則是通過(guò)資產(chǎn)出售實(shí)現(xiàn)。

萬(wàn)達(dá)重啟百貨系順勢(shì)而為

萬(wàn)達(dá)集團(tuán)開啟轉(zhuǎn)型已是眾人皆知的事，就在過(guò)去不久的萬(wàn)達(dá)集團(tuán)年會(huì)工作總結(jié)中，王健林指出，2016年萬(wàn)達(dá)集團(tuán)服務(wù)業(yè)收入占比歷史上首次超過(guò)地產(chǎn)，轉(zhuǎn)型的核心企業(yè)萬(wàn)達(dá)商業(yè)，雖然地產(chǎn)收入仍大于租金等業(yè)務(wù)，但預(yù)計(jì)租賃業(yè)務(wù)凈利潤(rùn)占比約55%，以租金等為主的非地產(chǎn)凈利潤(rùn)超過(guò)了地產(chǎn)開發(fā)凈利潤(rùn)。

租賃業(yè)務(wù)利潤(rùn)是萬(wàn)達(dá)商業(yè)“輕資產(chǎn)”模式的主要盈利收入，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)走“輕資產(chǎn)”模式以來(lái)，每年都在調(diào)高輕資產(chǎn)項(xiàng)目比例。王健林也在年會(huì)中透露，2016年開業(yè)的50個(gè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，已有21個(gè)屬于輕資產(chǎn)，2017年至2019年，每年還將開業(yè)30個(gè)輕資產(chǎn)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)。按目前的趨勢(shì)，萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的輕資產(chǎn)比率在不斷提高，未來(lái)租金分成收入比較理想后，萬(wàn)達(dá)甚至有可能未來(lái)將完全消化掉銷售物業(yè)，徹底沒有重資產(chǎn)項(xiàng)目了。

萬(wàn)達(dá)為何轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)，萬(wàn)達(dá)的重資產(chǎn)與輕資產(chǎn)究竟又是什么？萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)重資產(chǎn)投資從選址、談判、設(shè)計(jì)、拿地到開業(yè)的建設(shè)周期需要3年左右，此后將配套物業(yè)如寫字樓、商鋪等進(jìn)行銷售，再用銷售產(chǎn)生的現(xiàn)金流繼續(xù)投資，規(guī)模擴(kuò)張較慢且成本高。而輕資產(chǎn)模式下，投資建設(shè)萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)，全部資金由別人出，萬(wàn)達(dá)負(fù)責(zé)選址、設(shè)計(jì)、建造、招商和管理等，所產(chǎn)生的租金收益萬(wàn)達(dá)與投資方按一定比例分成。這種模式主要是通過(guò)運(yùn)營(yíng)提升資產(chǎn)價(jià)值，賺的是長(zhǎng)期增值收益。

萬(wàn)達(dá)又為何要轉(zhuǎn)型輕資產(chǎn)？

重資產(chǎn)主要看房?jī)r(jià)，銷售利潤(rùn)高才能投資，并且受制于房地產(chǎn)周期，現(xiàn)金回流慢，難以進(jìn)入三四線城市發(fā)展。。而輕資產(chǎn)模式?jīng)]有房地產(chǎn)銷售，是準(zhǔn)金融投資行為，萬(wàn)達(dá)與投資方從凈租金收益中分成。這種模式的好處是沒有任何房地產(chǎn)銷售，靠租金獲得收入，企業(yè)發(fā)展不受房地產(chǎn)形勢(shì)、房?jī)r(jià)高低影響，這就把經(jīng)濟(jì)周期熨平了，使收入更加穩(wěn)定，也更利于萬(wàn)達(dá)快速擴(kuò)大規(guī)模。

更重要的是，萬(wàn)達(dá)輕資產(chǎn)快速擴(kuò)大規(guī)模，還能產(chǎn)生邊際效應(yīng)。拿深交所上市的萬(wàn)達(dá)院線來(lái)說(shuō)，它的影城多數(shù)開在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)里，萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展速度快，院線發(fā)展速度就快。此外萬(wàn)達(dá)還有一個(gè)綜合性的兒童娛樂項(xiàng)目―寶貝王，多數(shù)也都開在萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)里，按照萬(wàn)達(dá)廣場(chǎng)的發(fā)展速度，它或會(huì)成為全球最大的兒童娛樂企業(yè)。由此，對(duì)于近期傳出的萬(wàn)達(dá)要成立商管集團(tuán)，并同時(shí)將商業(yè)地產(chǎn)研究院、資產(chǎn)管理部劃轉(zhuǎn)至商管集團(tuán)，代管萬(wàn)達(dá)百貨、兒童娛樂公司的規(guī)劃也就不難理解了。

成本降低的同時(shí)，利潤(rùn)卻在增長(zhǎng)，萬(wàn)達(dá)實(shí)在沒有放棄百貨店的道理。并且此前萬(wàn)達(dá)關(guān)閉了旗下經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不理想的半數(shù)百貨門店，留下的門店在2016年銷售業(yè)績(jī)也逐步好轉(zhuǎn)，全年收入178.2億元，完成計(jì)劃的101.6%。

萬(wàn)達(dá)在下一盤很大的棋

提到萬(wàn)達(dá)轉(zhuǎn)型，最近廣受熱議的飛凡不得不提。有人說(shuō)飛凡是要與淘寶、京東相抗衡的失敗了的電商；也有說(shuō)飛凡是低配版的大眾點(diǎn)評(píng)、美團(tuán)；萬(wàn)達(dá)辯駁說(shuō)飛凡是一個(gè)完全創(chuàng)新的東西，是“實(shí)體+互聯(lián)網(wǎng)”平臺(tái)。那么飛凡究竟是什么，我們不妨先來(lái)看看它的發(fā)展歷程。

如此梳理下來(lái)可以看出，不管萬(wàn)達(dá)起初想做的是不是我們常規(guī)所認(rèn)為的電商模式，但經(jīng)過(guò)幾輪磨合，飛凡如今的方向卻非常明朗了，王健林所下的這盤大棋，頭緒也越來(lái)越清晰。

2016年萬(wàn)達(dá)網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)從萬(wàn)達(dá)金融集團(tuán)中分拆獨(dú)立出來(lái)，分拆之后，原萬(wàn)達(dá)金融集團(tuán)旗下的保險(xiǎn)、投資業(yè)務(wù)歸于新萬(wàn)達(dá)金融集團(tuán)，而旗下的飛凡信息公司、快錢支付公司、征信公司、網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)中心、海鼎公司、網(wǎng)絡(luò)信貸公司歸于萬(wàn)達(dá)網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)。萬(wàn)達(dá)官方對(duì)于這個(gè)新成立的網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)抱有厚望，稱其是目前國(guó)內(nèi)唯一的“實(shí)體+互聯(lián)網(wǎng)”模式的企業(yè)。

“互網(wǎng)+”我們聽的很多，“+互聯(lián)網(wǎng)”又是什么？傳統(tǒng)意義上的“+互聯(lián)網(wǎng)”其實(shí)在我們生活中非常常見，例如步行街上的一家奶茶店，把自己的商品放到網(wǎng)上去賣，這就是+了互聯(lián)網(wǎng)；一家報(bào)紙，開通了數(shù)字版本，將文章放到了網(wǎng)頁(yè)上，這也是“+互聯(lián)網(wǎng)”了。 “+互聯(lián)網(wǎng)”主要是傳統(tǒng)行業(yè)以既有業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和理念，增加了互聯(lián)網(wǎng)這一新的渠道，提高了用戶服務(wù)的效率和質(zhì)量。

不過(guò)，號(hào)稱國(guó)內(nèi)唯一的萬(wàn)達(dá)網(wǎng)絡(luò)科技集團(tuán)的“實(shí)體+互聯(lián)網(wǎng)”模式，可能是對(duì)“+互聯(lián)網(wǎng)”的重新定義。

篇3

一、我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融主要模式

（一）傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融模式

這是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)在互聯(lián)網(wǎng)上的一種延伸與擴(kuò)展，能夠?yàn)榭蛻籼峁└旖莸慕鹑诜?wù)。除了開戶需到柜臺(tái)辦理外，其他相關(guān)業(yè)務(wù)基本都能通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)完成，客戶可隨時(shí)隨地完成交易。網(wǎng)上銀行屬于傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融的主要代表。目前，我國(guó)商業(yè)銀行基本都開設(shè)了網(wǎng)上銀行，不僅涵蓋了相關(guān)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，還開辟了很多新業(yè)務(wù)，如網(wǎng)上理財(cái)、第三方存管、股票、黃金、保險(xiǎn)、銀期證業(yè)務(wù)等。

（二）新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式

當(dāng)前，國(guó)內(nèi)新型互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)展迅速，對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)造成了巨大的沖擊，主要包括P2P、第三方支付、電商貸款、眾籌模式等。

1.P2P網(wǎng)貸模式。P2P（peer to peer lending）模式是一種個(gè)人對(duì)個(gè)人的直接融資模式。資金持有者通過(guò)這一信貸平臺(tái)，將資金借貸給相應(yīng)的貸款人。而該信貸平臺(tái)的搭建人必須對(duì)借款者的信用情況、經(jīng)營(yíng)管理水平、經(jīng)濟(jì)效益、發(fā)展前景等進(jìn)行全面考量，以確保借貸行為的安全性。同時(shí)，再?gòu)闹惺杖〔糠种薪榉?wù)費(fèi)與賬戶管理費(fèi)。目前，P2P已成為一種常見的民間借貸方式，涉及到的金額一般在幾千或幾萬(wàn)，具有額度低、周期小、成本高、范圍廣等特點(diǎn)[1]。

2.第三方支付。第三方支付是指利用計(jì)算機(jī)與信息安全技術(shù)搭建成的客戶和銀行支付終端的電子支付中介，已成為當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)交易的主要渠道。支付寶、財(cái)付通均屬于第三方支付。

3.電商貸款。該模式是將大數(shù)據(jù)云計(jì)算融入到電子商務(wù)與小額貸款中的一種新型貸款模式。這是基于大數(shù)據(jù)的一種的金融信貸模式，信貸方通過(guò)數(shù)據(jù)庫(kù)了解借貸方的具體資信程度，并決定是否給予貸款。該信貸模式不僅節(jié)約了交易成本，還有效解決了信息不對(duì)稱問題，極大提高了風(fēng)險(xiǎn)的可控性。比如，阿里集團(tuán)先后在浙江與重慶組間了小額度貸款公司，主要面向天貓與淘寶等電商，為他們提供小額信貸業(yè)務(wù)。

4.眾籌模式。它是指項(xiàng)目發(fā)起人利用網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)的大眾性與快速性等特征，發(fā)動(dòng)大眾籌集資金的一種融資方式。由于該模式正處于起步階段，應(yīng)用范圍較窄，融資規(guī)模小，主要為文化藝術(shù)類產(chǎn)業(yè)提供融資渠道。淘夢(mèng)網(wǎng)、追夢(mèng)網(wǎng)、眾籌網(wǎng)等網(wǎng)站是國(guó)內(nèi)發(fā)展較為成熟的眾籌網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)。但是該融資模式面臨著很多法律障礙，容易與非法集資、非法發(fā)行證券等行為相混淆。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融具有的風(fēng)險(xiǎn)特征

互聯(lián)網(wǎng)是實(shí)現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融行為的手段與方法，而金融才是其最關(guān)鍵的內(nèi)涵。因此，和傳統(tǒng)金融一樣，互聯(lián)網(wǎng)金融仍面臨著很多風(fēng)險(xiǎn)。其中，操作性風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等均是常見的風(fēng)險(xiǎn)類型。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融屬于一種新型的金融模式，又帶有不同于傳統(tǒng)金融模式的風(fēng)險(xiǎn)特征。

（一）金融風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散迅速

網(wǎng)絡(luò)信息技術(shù)是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)高效、快捷的重要保障，反之，金融風(fēng)險(xiǎn)也可通過(guò)這些高科技技術(shù)迅速擴(kuò)散開來(lái)，從而增加應(yīng)對(duì)難度與補(bǔ)救成本。

（二）給金融監(jiān)管工作帶來(lái)了極大的難度

互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)主要依靠互聯(lián)網(wǎng)或移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)實(shí)現(xiàn)，隨著交易活動(dòng)的虛擬化，突破了時(shí)間與地理空間的限制，人們可隨時(shí)隨地進(jìn)行交易。同時(shí)，這也讓交易對(duì)象更加模糊，加上交易過(guò)程缺乏透明性，無(wú)形中增大了金融風(fēng)險(xiǎn)[2]。此外，監(jiān)管對(duì)象與監(jiān)管者之間由于信息不對(duì)稱，相關(guān)監(jiān)管部門也很難掌握被監(jiān)管者的資產(chǎn)負(fù)債信息，給監(jiān)管工作增加了較大的難度。

（三）金融風(fēng)險(xiǎn)交叉感染日益增加

伴隨著國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展，其綜合金融業(yè)務(wù)也得到不斷的完善。金融機(jī)構(gòu)間通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)間的聯(lián)系也更加緊密，各類金融業(yè)務(wù)與客戶間都互相滲透。因此，一旦發(fā)生互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)，極易導(dǎo)致交叉感染，增大風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散面。

三、加強(qiáng)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的幾點(diǎn)建議

（一）加快健全互聯(lián)網(wǎng)金融法律體系

首先，政府要重視互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展意義，并根據(jù)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀，出臺(tái)相關(guān)的法律法規(guī)，以規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)。其中，要明確互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)各交易主體的相關(guān)權(quán)利與義務(wù)，并制定信息網(wǎng)絡(luò)安全維護(hù)細(xì)則。重新梳理互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的相關(guān)業(yè)務(wù)范圍，并確定監(jiān)管主體，完善相關(guān)監(jiān)管分工與合作機(jī)制。同時(shí)，要完善社會(huì)信用體系，并將其和互聯(lián)網(wǎng)金融相融合。其次，對(duì)現(xiàn)行的法律法規(guī)要進(jìn)一步完善。目前，國(guó)內(nèi)金融法律主要有《保險(xiǎn)法》、《商業(yè)銀行法》、《證券法》等。對(duì)于其中不合理的內(nèi)容要加以完善，出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，以消除互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管中的真空地帶。商業(yè)銀行業(yè)要根據(jù)市場(chǎng)現(xiàn)狀以及互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展前景，探索適合自身發(fā)展的管理機(jī)制，為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的順利實(shí)施做好制度保障。

（二）加大監(jiān)管力度，層層管控

一要把好市場(chǎng)準(zhǔn)入關(guān)，在設(shè)立互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)前必須獲得政府部門的審批。世界上很多國(guó)家的商業(yè)銀行均參照市場(chǎng)準(zhǔn)入原則來(lái)審核互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的建立資質(zhì)。在審查過(guò)程中通常會(huì)評(píng)估該金融機(jī)構(gòu)存在的必要性及發(fā)展前景等，以做好金融風(fēng)險(xiǎn)的防控工作。二要重視事中監(jiān)管，即加強(qiáng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在日常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的監(jiān)管力度，評(píng)估其資本是否充足，了解其業(yè)務(wù)范圍與資產(chǎn)情況，面臨的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)等。三要加強(qiáng)事后監(jiān)管，即市場(chǎng)退出監(jiān)管。對(duì)于瀕臨破產(chǎn)或涉及到嚴(yán)重違規(guī)違法的互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，由金融監(jiān)管部門要求其退出市場(chǎng)，以維護(hù)投資方的利益。根據(jù)相關(guān)法律規(guī)定，金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出途徑有以下幾種：清算關(guān)閉、解散、接管、購(gòu)并、注資挽救等。

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【關(guān)鍵詞】 互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)； 會(huì)計(jì)盈余； 盈余質(zhì)量； 盈余持續(xù)性

會(huì)計(jì)盈余作為企業(yè)過(guò)去一段時(shí)期經(jīng)營(yíng)成果的體現(xiàn)形式，是評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的重要指標(biāo)，具有數(shù)量和質(zhì)量雙重特征。會(huì)計(jì)盈余的數(shù)量特征能夠輕易地從會(huì)計(jì)報(bào)表數(shù)據(jù)中取得，而會(huì)計(jì)盈余的質(zhì)量特征具有隱蔽性，需要結(jié)合各種財(cái)務(wù)及運(yùn)營(yíng)指標(biāo)進(jìn)行探討才能準(zhǔn)確評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的優(yōu)劣。互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，前期巨額的投入未必能獲取高額的回報(bào)，甚至可能在企業(yè)尚未被人們所熟知之前就面臨破產(chǎn)清算的危機(jī)。對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，會(huì)計(jì)盈余的持續(xù)能力是構(gòu)建這類企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系時(shí)關(guān)注的焦點(diǎn)。當(dāng)前，我國(guó)學(xué)者在構(gòu)建盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系時(shí)，較少關(guān)注行業(yè)特點(diǎn)，主要是針對(duì)國(guó)內(nèi)上市的制造企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)研究。我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)與其他行業(yè)相比具有許多獨(dú)特的地方，所以從盈余持續(xù)性角度構(gòu)建我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系能夠更真實(shí)地判斷企業(yè)的盈利水平。

一、互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)特點(diǎn)對(duì)傳統(tǒng)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)方法的挑戰(zhàn)

（一）盈余質(zhì)量的主流評(píng)價(jià)方法及其缺陷

在評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量時(shí)學(xué)者們提出了許多評(píng)價(jià)方法，其中最主要的有四種評(píng)價(jià)方法：市場(chǎng)評(píng)價(jià)法、時(shí)間序列法、基本分析法及現(xiàn)金流量評(píng)價(jià)方法。市場(chǎng)評(píng)價(jià)法采用盈余反映系數(shù)來(lái)評(píng)價(jià)；時(shí)間序列法主要采用自我回歸整合移動(dòng)平均模型（ARIMA Model）來(lái)計(jì)算；現(xiàn)金流量法則是把現(xiàn)金流量水平與時(shí)間序列相結(jié)合，將二者的相關(guān)系數(shù)作為盈余質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)；基本分析法主要通過(guò)多指標(biāo)結(jié)合來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)的盈余質(zhì)量。

這四種評(píng)價(jià)企業(yè)盈余質(zhì)量的方法各有利弊，市場(chǎng)評(píng)價(jià)法采用盈余反映系數(shù)來(lái)衡量盈余質(zhì)量，其中對(duì)未預(yù)期盈余的部分需要進(jìn)行主觀判斷，很難準(zhǔn)確區(qū)分企業(yè)的未預(yù)期因素；時(shí)間序列法雖有較好的數(shù)理基礎(chǔ)和理論依據(jù)，但是其需要具有完善的市場(chǎng)體系及較長(zhǎng)時(shí)間的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，而互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的時(shí)間并不長(zhǎng)，最早上市的新浪、搜狐也只有22年的歷史，所以采用時(shí)間序列法難以準(zhǔn)確衡量互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈余質(zhì)量；而現(xiàn)金流量分析實(shí)際上也是時(shí)間序列法的衍生，其與時(shí)間序列法的主要區(qū)別在于對(duì)盈余的估計(jì)轉(zhuǎn)化為對(duì)現(xiàn)金流量的判斷，也難以避免時(shí)間序列法的缺陷，因此基本分析法是評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)盈余質(zhì)量較為可取的方法。

（二）互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)特點(diǎn)對(duì)基本分析法的挑戰(zhàn)

基本分析法是近十幾年來(lái)會(huì)計(jì)文獻(xiàn)研究較多的方法之一，其主要目的是通過(guò)識(shí)別價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素來(lái)確定企業(yè)的內(nèi)在價(jià)值，主要功能是向市場(chǎng)傳遞關(guān)于預(yù)測(cè)未來(lái)盈余的信號(hào)及關(guān)于盈余質(zhì)量的信息，而且通過(guò)基本分析能夠預(yù)測(cè)未來(lái)股票報(bào)酬或超過(guò)市場(chǎng)平均水平的報(bào)酬。

在基本分析法中，有采用單變量進(jìn)行分析的，如市盈率（P/E）、凈資產(chǎn)倍率（P/B）等，但單一指標(biāo)容易造成偏差，使得評(píng)價(jià)結(jié)果不準(zhǔn)確，因此學(xué)者們大多采用多變量分析法進(jìn)行分析。雖然在指標(biāo)選擇上不同學(xué)者有不同的見解，但影響最為廣泛的是Lev和Thiagarajan（1993）提出的利用財(cái)務(wù)報(bào)告中12個(gè)基本信號(hào)作為評(píng)價(jià)盈余質(zhì)量的指標(biāo)。這12個(gè)基本信號(hào)分別是：（1）存貨；（2）應(yīng)收賬款；（3）資本性支出；（4）研究與開發(fā)費(fèi)；（5）毛利；（6）銷售與管理費(fèi)用；（7）壞賬準(zhǔn)備；（8）實(shí)際稅率；（9）儲(chǔ)備訂單；（10）勞動(dòng)力；（11）后進(jìn)先出法盈余；（12）審計(jì)意見類型。他們將每個(gè)基本信號(hào)分別評(píng)分，賦值為1或0，（如：存貨相對(duì)于銷售增長(zhǎng)較快，賦值為1，表明盈余質(zhì)量較差；若增長(zhǎng)較慢，則賦值為0，表明盈余質(zhì)量較高）然后將每個(gè)基本的得分相加，分值越低，盈余質(zhì)量越高；反之，分值越高，盈余質(zhì)量越差。

盡管采用多指標(biāo)判斷能夠避免單一指標(biāo)造成的誤差，但當(dāng)前的研究在選擇評(píng)價(jià)指標(biāo)時(shí)較少根據(jù)行業(yè)進(jìn)行選擇，大多是基于制造業(yè)的基礎(chǔ)進(jìn)行論述，但互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與其他行業(yè)有許多不同的地方，如成本與收入的增長(zhǎng)模式、技術(shù)等對(duì)企業(yè)的影響。互聯(lián)網(wǎng)屬于輕資產(chǎn)行業(yè)，其對(duì)資本的要求比其他行業(yè)要低，現(xiàn)金收現(xiàn)性也比其他行業(yè)要好，但其對(duì)現(xiàn)金的要求比較高，如果單純根據(jù)Lev和Thiagarajan（1993）的12個(gè)基本信號(hào)來(lái)評(píng)價(jià)互聯(lián)企業(yè)的盈余質(zhì)量會(huì)導(dǎo)致分析結(jié)果的偏差。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)的行業(yè)特點(diǎn)來(lái)改善盈余質(zhì)量的基本分析法，能合理地評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈余質(zhì)量；同時(shí)因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，未來(lái)盈余的持續(xù)性存在較大的不確定性，傳統(tǒng)的基本分析法較少?gòu)挠喑掷m(xù)性來(lái)考慮盈余質(zhì)量的影響指標(biāo)，因此筆者將在基本分析法的基礎(chǔ)上從盈余持續(xù)性的視角來(lái)構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的構(gòu)建

（一）互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的影響因素及指標(biāo)選擇

隨著互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，團(tuán)購(gòu)、微博等新型網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷模式得到日益廣泛的運(yùn)用。我國(guó)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)宏觀政策的干預(yù)使互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)朝著安全化、誠(chéng)信化發(fā)展，競(jìng)價(jià)排名體系等也得到顯著改善；支付、物流及售后服務(wù)系統(tǒng)的完善使得網(wǎng)上購(gòu)物更加便利，消費(fèi)者對(duì)網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)品及網(wǎng)絡(luò)廣告的信任度有所提升。相對(duì)于傳統(tǒng)行業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)不需依賴大的營(yíng)業(yè)面積、展示場(chǎng)所、多層次的流通環(huán)節(jié)及大量的存貨，網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)為企業(yè)節(jié)約大額的交易成本，取而代之的是電子系統(tǒng)的開發(fā)及維護(hù)費(fèi)用，因此在傳統(tǒng)盈余質(zhì)量的基本分析法中對(duì)存貨、總資產(chǎn)的分析變得不再重要，而研發(fā)、折舊和攤銷金額的大小成為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)成本的主要構(gòu)成?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)針對(duì)用戶的銷售一般是采用先支付后發(fā)貨或一手交錢一手交貨的形式，廣告業(yè)務(wù)則更傾向于傳統(tǒng)企業(yè)勞務(wù)銷售的流程，其收入的實(shí)現(xiàn)與傳統(tǒng)企業(yè)有較大的區(qū)別，更偏向于收付實(shí)現(xiàn)制。盈余持續(xù)性要求企業(yè)具有持續(xù)不斷的現(xiàn)金流量來(lái)滿足未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要，現(xiàn)金收入的質(zhì)量對(duì)盈余質(zhì)量有著重要的影響。因此，從持續(xù)性角度來(lái)看，影響互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的因素包括以下幾個(gè)方面：

1.盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性

盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性是指企業(yè)以現(xiàn)金形式獲取收入的能力，包括當(dāng)期現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)性和未來(lái)期間現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)性。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)存在虛擬性，企業(yè)在網(wǎng)絡(luò)交易中的主動(dòng)性較強(qiáng)，較好的企業(yè)通常能夠?qū)崿F(xiàn)收入的快速變現(xiàn)，且其技術(shù)平臺(tái)的研發(fā)及用戶群體的開拓均需要大量資金的投入，現(xiàn)金流出也比較大，為滿足未來(lái)持續(xù)經(jīng)營(yíng)的需要，其盈余的變現(xiàn)能力應(yīng)當(dāng)滿足當(dāng)期或近期支出的需要，使企業(yè)能夠擁有持續(xù)不斷的會(huì)計(jì)盈余，因此盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性應(yīng)作為評(píng)價(jià)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的重要指標(biāo)。

財(cái)務(wù)指標(biāo)主要用現(xiàn)金流量表中的數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)價(jià)盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性，同時(shí)以資產(chǎn)負(fù)債表或利潤(rùn)表中的某項(xiàng)指標(biāo)作為評(píng)價(jià)基數(shù)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流入與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比率能夠直觀地看出本期收入中以現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)的比率的大小，如果這個(gè)比率很高，則說(shuō)明當(dāng)期收入的實(shí)現(xiàn)性很高或者當(dāng)期收回以前期間的應(yīng)計(jì)收入，這是一個(gè)正面的信號(hào)，所以無(wú)論是哪個(gè)原因?qū)е卤嚷屎芨撸寄茉谝欢ǔ潭壬险f(shuō)明企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性較好；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比率能夠很好地評(píng)價(jià)當(dāng)期盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量表明企業(yè)當(dāng)期通過(guò)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~，與權(quán)責(zé)發(fā)生制基礎(chǔ)上計(jì)算的凈利潤(rùn)相比較，能夠從總體來(lái)考察當(dāng)期現(xiàn)金的實(shí)現(xiàn)性，類似地，這個(gè)指標(biāo)值越高，代表盈余的實(shí)現(xiàn)性越高。每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~則通過(guò)計(jì)算每股普通股帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的現(xiàn)金流量表明企業(yè)投入與產(chǎn)出的關(guān)系，這個(gè)指標(biāo)值越大，說(shuō)明每股普通股帶來(lái)的現(xiàn)金收入高的可能性越大。在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)中，雖然很大一部分收入是以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)的，但大多互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，尤其是網(wǎng)絡(luò)媒體，應(yīng)收賬款也是其十分重要的一項(xiàng)資產(chǎn)，而應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率與主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率的差額能夠展現(xiàn)應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)是否伴隨主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，二者的正值差異越小說(shuō)明二者增長(zhǎng)是同步的，以往的應(yīng)收款項(xiàng)能夠及時(shí)收回，壞賬發(fā)生較少，應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力沒有受到影響，當(dāng)期收入與以往收入相比，應(yīng)計(jì)收入所占比重變化不大，未來(lái)盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性高。

2.利潤(rùn)構(gòu)成

盈余持續(xù)性要求企業(yè)擁有良好的利潤(rùn)構(gòu)成，這樣才能擁有較強(qiáng)的收益能力，同時(shí)利潤(rùn)作為會(huì)計(jì)盈余的構(gòu)成要素，是衡量企業(yè)盈余質(zhì)量的重要指標(biāo)?！袄麧?rùn)最大化”是企業(yè)經(jīng)營(yíng)的主要目標(biāo)，利潤(rùn)分為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、息稅前利潤(rùn)、利潤(rùn)總額和凈利潤(rùn)等，不同的利潤(rùn)指標(biāo)有不同的含義?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)作為高新技術(shù)企業(yè)，企業(yè)的成長(zhǎng)需要由技術(shù)進(jìn)步來(lái)推動(dòng)，因此其營(yíng)業(yè)成本較低，期間費(fèi)用較高，且互聯(lián)網(wǎng)用戶具有較強(qiáng)的粘性，后期單位維護(hù)成本較低，收入呈“J”型增長(zhǎng)，因此單純依靠?jī)衾麧?rùn)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)盈余質(zhì)量可能造成分析的誤差。從盈余持續(xù)性角度來(lái)看，只有經(jīng)常性的業(yè)務(wù)才能為企業(yè)帶來(lái)高質(zhì)量的盈余，企業(yè)倘若想要實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展，其利潤(rùn)應(yīng)主要來(lái)自日常的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，所以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)對(duì)盈余質(zhì)量的影響更為重大。

與利潤(rùn)總額相比，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)主要產(chǎn)生于正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與利潤(rùn)總額的比率能反映當(dāng)期利潤(rùn)中來(lái)自經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的收入的比重，這個(gè)比重越高，說(shuō)明收入主要來(lái)源于日常經(jīng)營(yíng)，未來(lái)?yè)碛谐掷m(xù)收益的可能性較大，盈余質(zhì)量較好；而以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的總資產(chǎn)收益率能表明網(wǎng)絡(luò)企業(yè)投入與產(chǎn)出的關(guān)系，企業(yè)資產(chǎn)來(lái)自股東與債權(quán)人，為了滿足二者投資的要求，企業(yè)必須擁有較高的資產(chǎn)收益率，通過(guò)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)而非凈利潤(rùn)來(lái)計(jì)算這個(gè)指標(biāo)能更客觀地評(píng)價(jià)企業(yè)資產(chǎn)未來(lái)是否具有持續(xù)獲利的能力，因此該指標(biāo)值越大，盈余質(zhì)量越高；而對(duì)于上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，凈資產(chǎn)收益率和基本每股收益指標(biāo)仍然能表明股東投入資產(chǎn)和價(jià)值的實(shí)現(xiàn)，資產(chǎn)凈收益和每股收益越高，表明股東投資獲取的收益越高，盈余質(zhì)量也越高。

3.研發(fā)支出

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)受技術(shù)影響重大，最先獲取先進(jìn)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的企業(yè)能最先擁有獨(dú)占性資源從而獲取競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，為未來(lái)獲取高額回報(bào)打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。Stephen P. Baginski和Kenneth S. Lorek等（1999）也認(rèn)為高的研發(fā)強(qiáng)度能夠讓企業(yè)高水平地盈余持續(xù)，因此從持續(xù)性角度來(lái)看，企業(yè)研究和開發(fā)費(fèi)用投入的多少能在一定程度上影響網(wǎng)絡(luò)企業(yè)未來(lái)盈余質(zhì)量的高低，而企業(yè)發(fā)生的研發(fā)費(fèi)可能形成當(dāng)期費(fèi)用或無(wú)形資產(chǎn)。在考察企業(yè)研發(fā)費(fèi)時(shí)，應(yīng)區(qū)分二者進(jìn)行衡量。

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)作為輕資產(chǎn)企業(yè)，大多以技術(shù)水平取勝，前期投入的部分能形成無(wú)形資產(chǎn)，而無(wú)形資產(chǎn)將帶來(lái)未來(lái)持續(xù)不斷的盈余，因此營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與無(wú)形資產(chǎn)的比率能表明互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力，無(wú)形資產(chǎn)的獲利能力越高，說(shuō)明企業(yè)前期技術(shù)投入及開發(fā)成果顯著，未來(lái)盈余持續(xù)性較好，盈余質(zhì)量較高。同樣的，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與研發(fā)支出的比重也能反映企業(yè)在技術(shù)上的投入是否得到相應(yīng)的回報(bào)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與研發(fā)支出、無(wú)形資產(chǎn)之和的比值則可以剔除由于不同企業(yè)在無(wú)形資產(chǎn)與研發(fā)支出會(huì)計(jì)確認(rèn)上的不同而導(dǎo)致的差異。研發(fā)支出占企業(yè)現(xiàn)金流量支出的比重能表明互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的管理者對(duì)研發(fā)的重視，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展很大程度上受限于網(wǎng)絡(luò)技術(shù)的進(jìn)步，作為管理者應(yīng)足夠重視企業(yè)的研發(fā)能力才能為企業(yè)獲取大量忠實(shí)的用戶群，為未來(lái)應(yīng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)獲取利潤(rùn)做足準(zhǔn)備，因此該指標(biāo)越大，表明盈余質(zhì)量高的可能性越大。

4.網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)

盈余質(zhì)量不僅能夠使用財(cái)務(wù)指標(biāo)來(lái)衡量，還能通過(guò)財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)指標(biāo)的結(jié)合分析全面展現(xiàn)。網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)中的麥特卡菲法則向我們展示網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的價(jià)值是隨著使用者的增加呈現(xiàn)二次方增長(zhǎng)，而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的收入特征表明網(wǎng)絡(luò)企業(yè)的收入會(huì)隨用戶規(guī)模的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)，且增長(zhǎng)的速度比用戶規(guī)模的增長(zhǎng)率高得多，呈現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)的特征。因此網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)能對(duì)收益產(chǎn)生較大的影響，網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的優(yōu)劣能影響企業(yè)的盈余質(zhì)量。

網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)可以用網(wǎng)站的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)來(lái)衡量，其中凈利潤(rùn)與獨(dú)立訪問者數(shù)量、凈利潤(rùn)與頁(yè)面點(diǎn)擊率的比率能夠很好地衡量企業(yè)投入的效率與效果。獨(dú)立訪問者數(shù)量是指每百萬(wàn)訪問者當(dāng)中固定訪問者的數(shù)量，點(diǎn)擊量則指每天用戶點(diǎn)擊該網(wǎng)站的次數(shù)。凈利潤(rùn)與這兩個(gè)指標(biāo)比率均能反映互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是否帶來(lái)與之相符的收益。由于互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的投入大多是致力于用戶群體的開拓，目的在于讓企業(yè)擁有較高的知名度，因此這兩個(gè)數(shù)值越大，說(shuō)明企業(yè)在用戶規(guī)模擴(kuò)張上付出的人力、財(cái)力是有效的，能為公司未來(lái)盈余的持續(xù)性作出貢獻(xiàn)，盈余質(zhì)量狀況良好。而研發(fā)支出與這兩個(gè)指標(biāo)的比值顯示獨(dú)立訪問者數(shù)量和點(diǎn)擊率的研發(fā)成本，這兩個(gè)指標(biāo)與前兩個(gè)指標(biāo)可以共同判定網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)是否帶來(lái)合理的效益。倘若凈利潤(rùn)與獨(dú)立訪問者數(shù)量的比值高，但與此相應(yīng)的研發(fā)成本更高的話，那么網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)就沒有發(fā)揮到其真正的效用，企業(yè)的盈余質(zhì)量值得質(zhì)疑。

（二）基于盈余持續(xù)性視角構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系

盈余持續(xù)性要求企業(yè)具有未來(lái)持續(xù)獲取盈余的能力，不僅要求盈余具有可實(shí)現(xiàn)性，而且要求盈余能夠在可預(yù)見的未來(lái)內(nèi)實(shí)現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)期越短，盈余質(zhì)量越高。相對(duì)于其他類型的企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的發(fā)展歷程較短，且前期投入較大，風(fēng)險(xiǎn)性高，對(duì)其盈余質(zhì)量的評(píng)價(jià)應(yīng)集中在未來(lái)盈余的可實(shí)現(xiàn)度，即盈余的持續(xù)性?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性、利潤(rùn)構(gòu)成、研發(fā)支出和網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)均會(huì)影響企業(yè)盈余的持續(xù)性，對(duì)盈余質(zhì)量產(chǎn)生較大的影響。結(jié)合上文的分析，筆者在基本分析法的基礎(chǔ)上構(gòu)建了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)盈余質(zhì)量的評(píng)價(jià)體系，期望投資者、管理者及相關(guān)人員能夠利用該評(píng)價(jià)體系對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)前后各期或與其他互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的盈余質(zhì)量進(jìn)行比較并作出理性決策（見表1）。

三、評(píng)價(jià)體系的運(yùn)用：A、B公司盈余質(zhì)量對(duì)比分析

本文以A、B公司為例，闡述如何利用文中構(gòu)建的盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系對(duì)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)。A、B公司均為我國(guó)上市的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，A公司成立于2004年，于2010年年初在深圳創(chuàng)業(yè)板上市，網(wǎng)站內(nèi)容覆蓋財(cái)經(jīng)領(lǐng)域，每日更新上萬(wàn)條最新數(shù)據(jù)及資訊，為用戶提供財(cái)經(jīng)信息的查詢；B公司于2009年12月在深圳上市，主要為用戶提供股票證券交易分析，是金融信息服務(wù)企業(yè)。這兩家企業(yè)均屬于財(cái)經(jīng)網(wǎng)站，上市時(shí)間接近，主營(yíng)業(yè)務(wù)具有相似性，因此選擇這兩個(gè)網(wǎng)站來(lái)對(duì)其盈余質(zhì)量進(jìn)行評(píng)價(jià)分析能夠更好地闡述文中構(gòu)建的盈余質(zhì)量評(píng)價(jià)體系的具體應(yīng)用。

從表2可以看出，A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重比B公司高0.25，其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與凈利潤(rùn)的比重和每股經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量均為B公司的3倍多；A、B公司的應(yīng)收賬款增長(zhǎng)率為負(fù)值，表示應(yīng)收賬款的增長(zhǎng)慢于主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)，企業(yè)當(dāng)期收入大多以現(xiàn)金形式實(shí)現(xiàn)或以往應(yīng)收賬款回收速度加快；A公司的絕對(duì)值大于B公司，說(shuō)明A公司的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性更好。因此，結(jié)合上述四個(gè)指標(biāo)分析可知A公司盈余的現(xiàn)金實(shí)現(xiàn)性要遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于B公司，企業(yè)擁有較好的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量能保證未來(lái)盈余的實(shí)現(xiàn)，盈余持續(xù)性能力強(qiáng)，盈余質(zhì)量好。

而從利潤(rùn)構(gòu)成來(lái)看，這兩家企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)占利潤(rùn)總額的比重均高于85%，盈余質(zhì)量都還不錯(cuò)，但A公司比B公司高了5.52%，且A公司以營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為基礎(chǔ)的總資產(chǎn)收益率和以凈利潤(rùn)為基礎(chǔ)的總資產(chǎn)收益率均高于B公司，基本每股收益也比B公司高了10.87%。這四個(gè)指標(biāo)充分表明A公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)帶來(lái)的收益能力比B公司大，未來(lái)盈余的實(shí)現(xiàn)性較強(qiáng)，盈余質(zhì)量高。

從研發(fā)支出來(lái)看，雖然A公司無(wú)形資產(chǎn)帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收益要小于B公司，但其研發(fā)支出帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收益則比B公司高了272.34%，這可能是兩家不同企業(yè)在確定研發(fā)費(fèi)用是否能夠資本化時(shí)產(chǎn)生認(rèn)知差異所導(dǎo)致的。但從研發(fā)支出中的第三個(gè)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)A公司無(wú)形資產(chǎn)和研發(fā)支出共同帶來(lái)的營(yíng)業(yè)收益略高于B公司，顯示了A公司對(duì)技術(shù)等研發(fā)的收益效應(yīng)高于B公司。然而，A公司的研發(fā)支出占現(xiàn)金支出的比重要小于B公司，這在一定程度上說(shuō)明B公司對(duì)研發(fā)的重視度要高于A公司。但基于前面三個(gè)指標(biāo)的分析可以看到A公司研發(fā)的收益性要高于B公司，因此從總體上來(lái)說(shuō)A公司對(duì)研發(fā)的投入取得了較好的效果，盈余質(zhì)量較高。

最后在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)方面，B公司的每個(gè)點(diǎn)擊和獨(dú)立訪問者所帶來(lái)的收益均比A公司高了70%以上，說(shuō)明B公司在用戶規(guī)模拓展的投入得到較好的回報(bào)，但用戶規(guī)模的拓展大多是基于技術(shù)平臺(tái)搭建，為用戶提供差異化產(chǎn)品的基礎(chǔ)上獲得的；B公司在研發(fā)支出的投入也遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于A公司，其每個(gè)點(diǎn)擊和獨(dú)立訪問者所耗費(fèi)的研發(fā)成本比A公司高了90%以上，其成本的消耗大于收益的取得，說(shuō)明B公司并沒有很好地利用網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)所帶來(lái)的收益“J”型增長(zhǎng)，因此B公司的盈余質(zhì)量仍比A公司差些。

綜上分析可知，A公司的盈余質(zhì)量比B公司高，同時(shí)考察2011年12月30日兩家企業(yè)股票收盤價(jià)，A公司是19.18元，B公司是15.93元，這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)A公司的認(rèn)可度較高，也從側(cè)面反映了A公司的盈余質(zhì)量?jī)?yōu)于B公司，這與本文構(gòu)建的評(píng)價(jià)模型得出的結(jié)論相一致，在一定程度上說(shuō)明了該評(píng)價(jià)模型的合理性。

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篇5

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)；金融；創(chuàng)新；風(fēng)險(xiǎn)

doi：10.3969/j.issn.1673 - 0194.2015.18.100

[中圖分類號(hào)]F49；F832 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194（2015）18-0-02

進(jìn)入21世紀(jì)，互聯(lián)網(wǎng)越來(lái)越普及，電腦與人類朝夕相伴的時(shí)代逐漸到來(lái)。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展帶來(lái)了許多領(lǐng)域的革命和創(chuàng)新，金融行業(yè)者也在尋求機(jī)會(huì)不斷創(chuàng)造適應(yīng)社會(huì)發(fā)展的金融產(chǎn)品。金融市場(chǎng)借著互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代的這股東風(fēng)，形成了互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的新型業(yè)態(tài)，這種業(yè)態(tài)既不同于各種商業(yè)銀行的間接融資業(yè)務(wù)，也不同于證券市場(chǎng)的融資平臺(tái)?；ヂ?lián)網(wǎng)加速了金融創(chuàng)新，金融創(chuàng)新也開拓了互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的新領(lǐng)域?；ヂ?lián)網(wǎng)金融從廣義上來(lái)說(shuō)，泛指一切通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)資金中介作用的行為?；ヂ?lián)網(wǎng)金融也屬于金融創(chuàng)新的一種，它不僅是對(duì)傳統(tǒng)金融的補(bǔ)充、完善，更是金融行業(yè)和互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的必然結(jié)果，推動(dòng)了我國(guó)金融體制的深層次改革。

1 互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的對(duì)比分析

1.1 互聯(lián)網(wǎng)金融更快捷，更年輕化

隨著電腦的普及，越來(lái)越多的青年人使用互聯(lián)網(wǎng)，互聯(lián)網(wǎng)占據(jù)了大部分青年人市場(chǎng)，這使得互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展更年輕化。隨之出現(xiàn)的支付寶、余額寶等互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)讓支付更為快捷，P2P等平臺(tái)也使投資者與被投資者之間的交易更方便快捷，這些都是傳統(tǒng)金融做不到的。

1.2 客戶群體更趨向于年輕群體和企業(yè)

有關(guān)資料顯示，作為互聯(lián)網(wǎng)金融模式之一的余額寶的人均投資不到2 000元；這些資金在傳統(tǒng)金融投資者看來(lái)微不足道，因?yàn)檫@些錢存在銀行賬戶里幾乎是無(wú)收益的，但在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展時(shí)期，擁有小筆金額的客戶，成為余額寶的主力客戶群。

1.3 投資成本低

互聯(lián)網(wǎng)金融突破了傳統(tǒng)金融的局限，抓住了互聯(lián)網(wǎng)金融群體理財(cái)“時(shí)間碎片化”和“資金碎片化”特點(diǎn)，讓理財(cái)變得輕松簡(jiǎn)單。因此，互聯(lián)網(wǎng)客戶群體年輕化、小眾化、閑散化，追求投資的低成本和便捷性，追求小額資金既能保持流動(dòng)性又能實(shí)現(xiàn)收益。

2 互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新模式探究

過(guò)去的10年間，互聯(lián)網(wǎng)金融模式逐漸發(fā)展并創(chuàng)新。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式初現(xiàn)端倪時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)幾乎呈現(xiàn)無(wú)金融中介狀態(tài)，基本上是為大眾提供一個(gè)平等的平臺(tái)，使資源達(dá)到合理有效配置，并減少交易成本。最初的主要金融模式是網(wǎng)上及手機(jī)銀行支付，隨后出現(xiàn)P2P融資平臺(tái)、余額寶以及支付寶等支付平臺(tái)，使互聯(lián)網(wǎng)金融在不知不覺中出現(xiàn)很多創(chuàng)新模式。創(chuàng)新模式大致包括以下幾方面內(nèi)容：支付方式、投資融資方式、營(yíng)銷渠道以及網(wǎng)絡(luò)銀行等金融機(jī)構(gòu)。

2.1 支付方式

支付方式是合同交易后產(chǎn)生的發(fā)生在交易雙方之間的資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方式。這里說(shuō)的支付方式，主要指第三方支付，例如支付寶、財(cái)付通等第三方支付平臺(tái)，而在傳統(tǒng)金融模式中，很少出現(xiàn)第三方支付的情況。近年來(lái)，我國(guó)第三方支付市場(chǎng)迅猛發(fā)展，已成為網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物、線上繳費(fèi)等小額支付結(jié)算的主要渠道。互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的統(tǒng)一，給互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)造了優(yōu)勢(shì)，使得網(wǎng)上支付更加便捷?；ヂ?lián)網(wǎng)金融支付方式經(jīng)歷了兩個(gè)階段，第一階段是把線下支付轉(zhuǎn)移到線上支付，第二階段是把線上支付完善到移動(dòng)線上支付，以實(shí)現(xiàn)隨時(shí)隨地完成網(wǎng)上支付。

2.2 投資融資方式

在互聯(lián)網(wǎng)金融興起之前，一般企業(yè)或者個(gè)人要想融資都要通過(guò)商業(yè)銀行或證券公司等中介來(lái)實(shí)現(xiàn)，隨著互聯(lián)網(wǎng)不斷發(fā)展，企業(yè)融資逐漸由間接融資變成直接融資，更方便、高效，也解決了中小企業(yè)融資問題。這方面主要的金融產(chǎn)品有P2P融資平臺(tái)，P2P又包括人人貸、君融貸、宜人貸等方式。除此之外，還有網(wǎng)絡(luò)小貸公司、眾籌融資和銀行信貸等模式。

2.3 營(yíng)銷渠道

營(yíng)銷渠道方面的創(chuàng)新主要表現(xiàn)為營(yíng)銷渠道網(wǎng)絡(luò)化。2012年以來(lái)，網(wǎng)絡(luò)理財(cái)產(chǎn)品的走紅說(shuō)明了大眾理財(cái)需求逐漸和互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)相互對(duì)接，2013年余額寶的出現(xiàn)更是讓互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)入新階段。其優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)在可以擺脫時(shí)間、地點(diǎn)的限制，收益率更高，信息收集更全面，選擇范圍更廣以及操作更方便快捷等方面。目前，以淘寶理財(cái)頻道為代表的第三方支付機(jī)構(gòu)理財(cái)平臺(tái)已匯集了多種保險(xiǎn)、基金及理財(cái)產(chǎn)品，可為客戶提供理財(cái)產(chǎn)品的一站式交易與管理服務(wù)。很多商品直接在網(wǎng)上出售，既幫助商家節(jié)約成本，又給買家提供方便，即產(chǎn)生了我們所說(shuō)的B2B、B2C等銷售平臺(tái)。

3 互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)及應(yīng)對(duì)問題

目前，支付寶在網(wǎng)絡(luò)購(gòu)物占有重要地位，微信紅包也日漸紅火，嘀嘀打車和快的打車競(jìng)爭(zhēng)激烈，“互聯(lián)網(wǎng)金融”已從一個(gè)模糊概念發(fā)展成為人們生活的一部分。互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合基金、理財(cái)產(chǎn)品等更是拉近了與民眾的距離。2013年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融可謂風(fēng)生水起，給傳統(tǒng)金融模式帶來(lái)了巨大挑戰(zhàn)，受到越來(lái)越多人的追捧，但也要注意這些風(fēng)光背后存在的隱患。

3.1 互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管跟不上發(fā)展步伐

互聯(lián)網(wǎng)金融的飛速發(fā)展，突破了傳統(tǒng)金融的體制束縛，與此同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管卻跟不上發(fā)展步伐，導(dǎo)致在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)，互聯(lián)網(wǎng)金融處于一種監(jiān)管不到位的狀態(tài)，這不利于互聯(lián)網(wǎng)金融有條不紊地發(fā)展。目前，我國(guó)的監(jiān)管是不完整、不到位的，例如包括存款保險(xiǎn)制度在內(nèi)的一系列金融監(jiān)管制度尚未建立，監(jiān)管者分身乏術(shù)，這間接影響互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管進(jìn)程。

3.2 互聯(lián)網(wǎng)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)比傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)大

一是互聯(lián)網(wǎng)的普遍性表明互聯(lián)網(wǎng)金融實(shí)現(xiàn)了全社會(huì)資金融通，這是優(yōu)勢(shì)，但也是風(fēng)險(xiǎn)所在，互聯(lián)網(wǎng)的融通性使得原本應(yīng)有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的主體身上。二是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)沒有傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的專業(yè)能力，不能有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)，缺少專業(yè)團(tuán)隊(duì)的控制。

3.3 金融業(yè)務(wù)交易的虛擬性

網(wǎng)絡(luò)型金融業(yè)務(wù)是靠互聯(lián)網(wǎng)這一平臺(tái)實(shí)現(xiàn)的，互聯(lián)網(wǎng)本身的虛擬性決定了由此帶來(lái)的金融業(yè)務(wù)交易的虛擬性。通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的交易，能增強(qiáng)交易過(guò)程和對(duì)象的隱蔽性，同時(shí)也使整個(gè)交易風(fēng)險(xiǎn)形式更加多樣化。

綜上所述，雖然互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)確實(shí)存在且會(huì)帶來(lái)很多不利影響，但這并不代表不能再開展網(wǎng)絡(luò)金融業(yè)務(wù)。與此相反，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的發(fā)展是時(shí)代進(jìn)步的潮流和趨勢(shì)，為促使互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)健康快速發(fā)展，應(yīng)不斷強(qiáng)化網(wǎng)絡(luò)金融風(fēng)險(xiǎn)的防范措施。

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篇6

互聯(lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生與發(fā)展

互聯(lián)網(wǎng)金融是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合的新興領(lǐng)域，是基于商品和要素自由流動(dòng)、平等交換的現(xiàn)代市場(chǎng)體系?；ヂ?lián)網(wǎng)“平等、開放、分享、協(xié)作”的特點(diǎn)使得傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)參與性更強(qiáng)、協(xié)作度更高、透明度更大、操作更便捷、中間成本更低。互聯(lián)網(wǎng)金融包括三種基本的企業(yè)組織形式：網(wǎng)絡(luò)小貸公司、第三方支付公司以及金融中介公司。余額寶就是由第三方支付平臺(tái)支付寶為個(gè)人用戶打造的一項(xiàng)余額增值服務(wù)。

國(guó)內(nèi)學(xué)者黃震認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融要經(jīng)歷三個(gè)階段：第一個(gè)階段互聯(lián)網(wǎng)金融1。0時(shí)代，在這個(gè)時(shí)代里，互聯(lián)網(wǎng)與金融初步聯(lián)手，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)把互聯(lián)網(wǎng)當(dāng)作工具。第二個(gè)階段是互聯(lián)網(wǎng)金融2。0時(shí)代，互聯(lián)網(wǎng)與金融進(jìn)一步結(jié)合，以互聯(lián)網(wǎng)思維、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)來(lái)改變金融運(yùn)作模式，現(xiàn)在正處于這個(gè)時(shí)代的起步階段。第三個(gè)階段是大金融時(shí)代，不僅是互聯(lián)網(wǎng)與金融的高度融合，也是產(chǎn)業(yè)和金融的融合。這樣一個(gè)發(fā)展的過(guò)程之中，把傳統(tǒng)金融和非傳統(tǒng)金融的邊界打破，形成一種新的領(lǐng)域，與此同時(shí)，產(chǎn)業(yè)和金融過(guò)去存在的隔閡也可能會(huì)被打破。

美國(guó)曾出現(xiàn)過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，但卻好景不長(zhǎng)。早在1999年，美國(guó)PayPal公司就推出了美國(guó)版的余額寶，將其在線支付功能與金融理財(cái)產(chǎn)品結(jié)合起來(lái)。美版余額寶的年收益最高曾攀升到5。56％，由此更帶動(dòng)投資者瘋狂的追捧。PayPal公司與余額寶一樣，把理財(cái)產(chǎn)品的實(shí)際操作交給了證券公司。而為了規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，PayPal的基金只能投資于高質(zhì)量的證券，不能做融資融券、對(duì)沖、浮動(dòng)利率證券等業(yè)務(wù)。所以，2008年金融海嘯來(lái)襲時(shí)，由于銀行倒閉、美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)行超低利率政策，導(dǎo)致美國(guó)貨幣市場(chǎng)基金收益降至0。04％，再加上管理成本和投資利率，PayPal公司最終因入不敷出甚至倒貼而關(guān)閉。實(shí)際上，只要是理財(cái)產(chǎn)品就會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，所謂的高收益只是用來(lái)吸引用戶投資的一種手段。

無(wú)論中國(guó)還是外國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融理財(cái)產(chǎn)品，實(shí)質(zhì)上都是貨幣基金。當(dāng)貨幣流動(dòng)性緊張時(shí)，該產(chǎn)品就會(huì)出現(xiàn)高收益，因而走俏市場(chǎng)；貨幣環(huán)境一旦寬松，所有的貨幣基金馬上就會(huì)慘淡收?qǐng)?。余額寶實(shí)際上是為民眾開啟一種新的理財(cái)觀念。我們現(xiàn)在思考的不能停留在其是否應(yīng)該出現(xiàn)，而是其出現(xiàn)后應(yīng)該如何更好地加強(qiáng)監(jiān)管、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融存在的問題分析

互聯(lián)網(wǎng)金融是一項(xiàng)新興事物，余額寶是我國(guó)利率市場(chǎng)化和互聯(lián)網(wǎng)快速發(fā)展的產(chǎn)物，它在本質(zhì)上屬于第三方支付業(yè)務(wù)與貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的組合創(chuàng)新。由于是新事物，其不完善性、不足之處也是顯而易見的。屬性定位不明確。余額寶的收益何來(lái)？其實(shí)就是購(gòu)買天弘基金增利寶的貨幣基金的收益，這在本質(zhì)上就是一項(xiàng)投資，既然是投資，就必然有風(fēng)險(xiǎn)。那么，余額寶應(yīng)該定位為貨幣基金，即聚集社會(huì)閑散資金，由基金管理人運(yùn)作，基金托管人保管資金的一種開放式基金。但是，余額寶所宣傳的“十萬(wàn)元一年有四千元的收益，是活期存款的八倍”，還有“能隨時(shí)消費(fèi)支取”的承諾，顯然模糊了銀行存款和貨幣基金的界限。實(shí)際上，類似余額寶這類互聯(lián)網(wǎng)金融是不具備銀行那套合規(guī)機(jī)制的，當(dāng)然也缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制能力。余額寶的宣傳夸大其收益，弱化其風(fēng)險(xiǎn)，是在誤導(dǎo)購(gòu)買者，使購(gòu)買者完全弄不清楚其真正屬性。

資金存管不健全。余額寶的開戶流程非常簡(jiǎn)單快捷，基金銷售過(guò)程中必需的身份證、銀行開戶賬戶等用戶的資料直接由支付寶提供給天弘基金。但在整個(gè)過(guò)程中，用戶個(gè)人并沒有在天弘基金直接開設(shè)TA賬戶（投資者持有某基金管理公司基金的基金賬號(hào)），也不擁有獨(dú)立的賬戶密碼，閱讀風(fēng)險(xiǎn)提示和進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力測(cè)試等環(huán)節(jié)也通通省略。許多用戶可能根本就沒有完全理解余額寶的含義，以及貨幣基金市場(chǎng)運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)，就貿(mào)然的在余額寶開戶，這也為將來(lái)可能出現(xiàn)的糾紛埋下了隱患。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)傳輸故障、計(jì)算機(jī)病毒、黑客攻擊等系統(tǒng)性的安全風(fēng)險(xiǎn)，也會(huì)使資金的安全性大打折扣。

監(jiān)管機(jī)制不清晰。我國(guó)目前的互聯(lián)網(wǎng)金融正處于一種“三無(wú)”狀態(tài)：無(wú)門檻、無(wú)政策、無(wú)監(jiān)管。無(wú)論是銀監(jiān)、證監(jiān)、保監(jiān)，抑或央行都不能完全囊括互聯(lián)網(wǎng)金融的所有環(huán)節(jié)。監(jiān)管的缺失可能直接導(dǎo)致金錢的不安全性，漏洞的大量存在。2012年5月，支付寶獲得基金第三方支付牌照，其陸續(xù)與37家基金公司合作提供支付結(jié)算服務(wù)，但是，支付寶并沒有第三方基金銷售牌照。此次，支付寶與天弘基金共同推出“余額寶”，實(shí)際上繞開了基金銷售牌照障礙，利用“余額寶”實(shí)現(xiàn)了向用戶銷售基金的目的。這種“打擦邊球”、在政策界限邊緣游走的行為，也使監(jiān)管更加困難。

互聯(lián)網(wǎng)金融的法律規(guī)制問題

明確權(quán)利義務(wù)。第一，消費(fèi)關(guān)系。隨著互聯(lián)網(wǎng)的不斷發(fā)展，信息量也越來(lái)越龐大，客戶的可選擇范圍大量擴(kuò)張，對(duì)網(wǎng)絡(luò)信息服務(wù)的質(zhì)量要求自然也會(huì)越來(lái)越高。網(wǎng)絡(luò)金融服務(wù)提供商應(yīng)更加重視以客戶為主的服務(wù)理念，加強(qiáng)對(duì)網(wǎng)站的設(shè)計(jì)、業(yè)務(wù)流程的完善以及對(duì)售后服務(wù)等環(huán)節(jié)的重視，使版面更加清晰、程序更加流暢、服務(wù)更加人性化。①另外，在網(wǎng)絡(luò)金融中，消費(fèi)者在利用金融工具接受商品或服務(wù)過(guò)程中，諸如消費(fèi)者權(quán)、隱私權(quán)等等權(quán)益更易受到侵害，相比于金融機(jī)構(gòu)其處于弱勢(shì)地位，因此在網(wǎng)絡(luò)金融中應(yīng)該重視對(duì)于消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，這也是網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)活動(dòng)中對(duì)消費(fèi)者應(yīng)盡的職責(zé)和義務(wù)。通過(guò)開展互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者教育，提高其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和自我保護(hù)能力；通過(guò)完善互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)權(quán)益保護(hù)法律制度框架，建立消費(fèi)者保護(hù)協(xié)調(diào)合作機(jī)制；通過(guò)暢通互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)者投訴受理渠道，完善投訴處理機(jī)制。

2014年3月15日，新《消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)法》正式實(shí)施，對(duì)網(wǎng)上銀行、手機(jī)銀行等互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)提出了更高要求。例如，該法案第二十八條規(guī)定：“采用網(wǎng)絡(luò)、電視、電話、郵購(gòu)等方式提供商品或者服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者，以及提供證券、保險(xiǎn)、銀行等金融服務(wù)的經(jīng)營(yíng)者，應(yīng)當(dāng)向消費(fèi)者提供經(jīng)營(yíng)地址、聯(lián)系方式、商品或者服務(wù)的數(shù)量和質(zhì)量、價(jià)款或者費(fèi)用、履行期限和方式、安全注意事項(xiàng)和風(fēng)險(xiǎn)警示、售后服務(wù)、民事責(zé)任等信息。”但是，該法規(guī)的內(nèi)容還比較寬泛和模糊，在實(shí)際操作中可能會(huì)遇到一些麻煩和困難，還需要進(jìn)一步出臺(tái)更具體的實(shí)施細(xì)則和解釋進(jìn)行規(guī)范。

第二，競(jìng)合關(guān)系。互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融是一種競(jìng)合關(guān)系。一方面，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與多家銀行、基金公司等金融機(jī)構(gòu)合作，使支付系統(tǒng)與銀行系統(tǒng)對(duì)接；銀行借助互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，使資金在買賣雙方之間自由流轉(zhuǎn)，從而帶動(dòng)傳統(tǒng)網(wǎng)銀業(yè)務(wù)向消費(fèi)、理財(cái)方向延伸，雙方在跨行支付、跨境支付、移動(dòng)支付等層面廣泛開展合作業(yè)務(wù)。另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)影響到銀行傳統(tǒng)理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展，對(duì)中間業(yè)務(wù)包括手續(xù)費(fèi)、線下POS手續(xù)費(fèi)的蠶食；甚至互聯(lián)網(wǎng)金融還會(huì)在信貸業(yè)務(wù)、服務(wù)端及收入端與傳統(tǒng)商業(yè)銀行產(chǎn)生沖突。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該與傳統(tǒng)金融互補(bǔ)短板，使消費(fèi)者享受到更為便捷的現(xiàn)代金融服務(wù)。

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融相比，在交易規(guī)模、交易范圍上具有優(yōu)勢(shì)。例如，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展可以彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融對(duì)小微企業(yè)貸款、個(gè)人實(shí)業(yè)貸款的缺位。因?yàn)?，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)考慮到規(guī)模經(jīng)濟(jì)的因素，在利率管制條件下，只能做大額、中額貸款；只有通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)金融，才能實(shí)現(xiàn)海量規(guī)模、海量交易、海量數(shù)額，才能對(duì)傳統(tǒng)金融覆蓋不到的部分，實(shí)現(xiàn)規(guī)?；┙o。相反，傳統(tǒng)金融在信用度、專業(yè)性和監(jiān)管完善性上，也有著互聯(lián)網(wǎng)金融目前無(wú)法趕超的優(yōu)勢(shì)。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)之間并不是一場(chǎng)零和博弈（即在嚴(yán)格競(jìng)爭(zhēng)下，一方的收益必然意味著另一方的損失，博弈各方的收益和損失相加總和永遠(yuǎn)為“零”，雙方不存在合作的可能）?；ヂ?lián)網(wǎng)發(fā)展顛覆的不是金融本身，只是金融的運(yùn)營(yíng)方式，無(wú)論是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)從事金融，還是金融企業(yè)進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，謀求的是協(xié)同效應(yīng)，存在的是競(jìng)爭(zhēng)且合作的關(guān)系。

規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)管理。余額寶是跨界的金融產(chǎn)品，它脫胎于央行監(jiān)管的第三方支付平臺(tái)支付寶，借道證監(jiān)會(huì)監(jiān)管的公募基金通道而產(chǎn)生，而投資主要投向銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管的銀行協(xié)議存款等領(lǐng)域，可見，要實(shí)現(xiàn)對(duì)余額寶整體的風(fēng)險(xiǎn)控制和監(jiān)督管理，必須多個(gè)部門聯(lián)動(dòng)。

第一，政策性風(fēng)險(xiǎn)管理。從產(chǎn)品本質(zhì)上看，余額寶是一款基金直銷產(chǎn)品，在發(fā)起設(shè)立、產(chǎn)品運(yùn)作等方面與已有的貨幣市場(chǎng)基金并無(wú)本質(zhì)區(qū)別，蘊(yùn)含流動(dòng)性、期限錯(cuò)配、操作等多種風(fēng)險(xiǎn)。而作為一項(xiàng)全新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，由于現(xiàn)在法律定位不明，所以無(wú)法明確監(jiān)管主體，監(jiān)管處于“真空”地帶。但是，不久的將來(lái)，監(jiān)管政策一定會(huì)應(yīng)運(yùn)而生，彌補(bǔ)這一漏洞。所以，互聯(lián)網(wǎng)金融對(duì)于未來(lái)經(jīng)濟(jì)政策的走向要有足夠的預(yù)測(cè)能力，并根據(jù)國(guó)家的政策走向來(lái)不斷調(diào)整經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)和策略。對(duì)于政策可能帶來(lái)的不利影響，要有足夠的感知能力，并提前采取措施加以應(yīng)對(duì)，有效降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失和不良后果。

第二，操作性風(fēng)險(xiǎn)管理。從互聯(lián)網(wǎng)金融的安全系統(tǒng)來(lái)看，操作風(fēng)險(xiǎn)涉及互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)金融賬戶的授權(quán)使用、從事互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)與客戶的信息交流等，這些系統(tǒng)的設(shè)計(jì)缺陷都有可能引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)的操作風(fēng)險(xiǎn)。②地域開放性、活動(dòng)虛擬性特點(diǎn)是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)方式與傳統(tǒng)的金融服務(wù)方式最大的不同，一旦交易過(guò)程中的操作失誤或安全系統(tǒng)失效，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)累積而無(wú)限放大。所以，余額寶應(yīng)加大對(duì)計(jì)算機(jī)物理安全措施的投入，提高計(jì)算機(jī)系統(tǒng)的防病毒、抗攻擊的能力；提升身份驗(yàn)證和分級(jí)授權(quán)等登錄方式的級(jí)別，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融門戶網(wǎng)站的安全訪問。

第三，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理?；ヂ?lián)網(wǎng)金融應(yīng)避免各種業(yè)務(wù)品種在某一特定的時(shí)期風(fēng)險(xiǎn)過(guò)分集中和業(yè)務(wù)中產(chǎn)生的資金流量缺口風(fēng)險(xiǎn)。余額寶承諾的“隨時(shí)支取”業(yè)務(wù)需要的就是投資者申請(qǐng)贖回時(shí)資金充足。應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從投資上講，一般有兩種處理方式：一是配置資產(chǎn)到期，自然轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金資產(chǎn)應(yīng)對(duì)贖回；另一種是以回購(gòu)、賣債等方式將持有資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金資產(chǎn)。面對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理，互聯(lián)網(wǎng)金融應(yīng)該堅(jiān)定地放棄以相對(duì)收益排名為主的考核制度；在投資過(guò)程中配置較高比例的高流動(dòng)性產(chǎn)品；對(duì)未來(lái)的申購(gòu)贖回有必要的預(yù)測(cè)和充分的準(zhǔn)備；建立有效流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制。只有實(shí)現(xiàn)多重保護(hù)，才能安全應(yīng)對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

健全法律政策。我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)金融還處于起步階段，立法相對(duì)模糊和滯落?，F(xiàn)有的證券法、銀行法、保險(xiǎn)法等法律法規(guī)都不能適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展，因?yàn)樗鼈兌际腔趥鹘y(tǒng)金融業(yè)務(wù)制定的，與互聯(lián)網(wǎng)金融的某些特征格格不入。雖然近年來(lái)，我國(guó)相繼出臺(tái)了《網(wǎng)上銀行業(yè)務(wù)管理暫行辦法》、《電子簽名法》、《證券賬戶非現(xiàn)場(chǎng)開戶實(shí)施暫行辦法》、《網(wǎng)上證券委托管理暫行辦法》等法律法規(guī)，但也僅限于傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)的網(wǎng)上服務(wù)規(guī)范?；ヂ?lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)的準(zhǔn)人、交易者的身份認(rèn)證、個(gè)人信息保護(hù)、資金監(jiān)管、電子合同有效性確認(rèn)等等方面仍是空白。而政策法規(guī)的缺失直接導(dǎo)致的是交易主體間的權(quán)利、義務(wù)不明確，相關(guān)交易行為、交易結(jié)果的不確定，對(duì)未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融的健康發(fā)展極為不利。

一方面，要加快互聯(lián)網(wǎng)金融法律制定。明確互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)各交易主體的權(quán)利和義務(wù)關(guān)系；加強(qiáng)電子商務(wù)的安全性，保護(hù)交易者合法權(quán)益；確保電子交易的合法性，禁止利用互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行犯罪活動(dòng)。對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融犯罪行為的行政責(zé)任、民事責(zé)任、刑事責(zé)任應(yīng)該明文確定。加強(qiáng)監(jiān)管的同時(shí)，對(duì)于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品又要給予支持和保護(hù)。比如最高人民法院在印發(fā)《關(guān)于人民法院為防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)和推進(jìn)金融改革發(fā)展提供司法保障的指導(dǎo)意見》中提到的：“人民法院在審查金融創(chuàng)新產(chǎn)品合法性時(shí)，對(duì)于法律、行政法規(guī)沒有規(guī)定或者規(guī)定不明確的，應(yīng)當(dāng)遵循商事交易的特點(diǎn)、理念和慣例，堅(jiān)持維護(hù)社會(huì)公共利益原則，充分聽取金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的意見，不宜以法律法規(guī)沒有明確規(guī)定為由，簡(jiǎn)單否定金融創(chuàng)新成果的合法性，為金融創(chuàng)新活動(dòng)提供必要的成長(zhǎng)空間。”

篇7

云計(jì)算徹底解決了海量存儲(chǔ)和并行計(jì)算的問題，為IT浪潮繼續(xù)向移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)演進(jìn)建設(shè)了基礎(chǔ)設(shè)施。社交化等大眾智能的加入擴(kuò)展了云計(jì)算的含義，云計(jì)算突破了圖靈計(jì)算的范疇，是圖靈計(jì)算和大眾計(jì)算的集合。云計(jì)算因而成為推進(jìn)IT浪潮演進(jìn)的新平臺(tái)。

云計(jì)算推動(dòng)IT產(chǎn)業(yè)模式繼續(xù)向服務(wù)交付轉(zhuǎn)移。云計(jì)算將IT資源（包括計(jì)算，存儲(chǔ)，數(shù)據(jù)，應(yīng)用）打包成服務(wù)進(jìn)行交付，推動(dòng)IT產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式從賣硬件，到賣軟件，到賣服務(wù)進(jìn)一步演進(jìn)，IT服務(wù)的種類和比重加大，未來(lái)可能出現(xiàn)各種提供某種IT能力的服務(wù)中心。

云計(jì)算對(duì)IT產(chǎn)業(yè)帶來(lái)深遠(yuǎn)影響。云計(jì)算模式下，企業(yè)IT投資實(shí)現(xiàn)彈性化、輕量化，IT產(chǎn)業(yè)運(yùn)行效率提高；同時(shí)IT行業(yè)門檻降低，創(chuàng)新得到促進(jìn)。而IT業(yè)者需適應(yīng)云計(jì)算下開發(fā)模式和新的產(chǎn)品質(zhì)量要求。

企業(yè)界紛紛戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，順應(yīng)云計(jì)算潮流。國(guó)外互聯(lián)網(wǎng)大廠Google，綜合解決方案商IBM及Oracle，終端商Apple，軟件商Vmware等紛紛推出云產(chǎn)品和方案，順應(yīng)云計(jì)算潮流；國(guó)內(nèi)網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商華為，應(yīng)用軟件廠商用友、金蝶，互聯(lián)網(wǎng)廠商阿里，運(yùn)營(yíng)商中移動(dòng)等積極實(shí)施云計(jì)算戰(zhàn)略。云計(jì)算源于產(chǎn)業(yè)內(nèi)部，進(jìn)展樂觀。

投資策略

云計(jì)算下的投資機(jī)會(huì)

云計(jì)算影響到整條IT產(chǎn)業(yè)鏈：內(nèi)容服務(wù)，軟件開發(fā)，系統(tǒng)集成，硬件設(shè)備等?？春眯屡d軟件、服務(wù)和以內(nèi)容為中心的應(yīng)用，硬件商和傳統(tǒng)軟件商或受沖擊。由于利用率提高，硬件和傳統(tǒng)軟件供應(yīng)商或受到?jīng)_擊；而以內(nèi)容為中心的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)或更加百花齊放，之前受IT能力影響的云應(yīng)用可能加速；集成和應(yīng)用實(shí)施服務(wù)商存在受益；提供云時(shí)代的基礎(chǔ)產(chǎn)品和方案的公司成長(zhǎng)明確，如虛擬化產(chǎn)品、商業(yè)智能軟件和數(shù)據(jù)挖掘軟件供應(yīng)商等。A股上市公司中，一些公司已公告募投項(xiàng)目大舉進(jìn)入進(jìn)軍云計(jì)算，一些公司內(nèi)部全面啟動(dòng)云計(jì)算戰(zhàn)略進(jìn)行轉(zhuǎn)型，我們從公司積極應(yīng)對(duì)的情況和云計(jì)算趨勢(shì)下受益的方向兩方面來(lái)進(jìn)行梳理。

（一）公開披露進(jìn)軍云計(jì)算的公司：1、募資公告投資云計(jì)算項(xiàng)目的公司：浪潮信息、華勝天成、濱海能源；2、正在實(shí)施云計(jì)算路線的公司：用友軟件、東軟股份、星網(wǎng)銳捷、華東電腦。

（二）云計(jì)算趨勢(shì)帶來(lái)發(fā)展空間的公司：1.互聯(lián)網(wǎng)公司，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)公司具備天生的云計(jì)算的需要和應(yīng)用空間，符合云計(jì)算潮流：樂視網(wǎng)、大智慧；2.產(chǎn)品技術(shù)市場(chǎng)空間增加的公司：網(wǎng)宿科技、衛(wèi)士通、啟明星辰、東方國(guó)信、拓爾思；3.應(yīng)用云具備巨大潛力的相關(guān)公司：衛(wèi)寧軟件、易保網(wǎng)、國(guó)電南瑞、啟明信息。

重點(diǎn)關(guān)注個(gè)股點(diǎn)評(píng)：

篇8

我國(guó)商業(yè)銀行在電子化、信息化建設(shè)方面，經(jīng)過(guò)多年的積累已具備在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代中順應(yīng)潮流、繼續(xù)前進(jìn)的經(jīng)驗(yàn)和基礎(chǔ)。商業(yè)銀行只有從客戶、產(chǎn)品、渠道和銷售管理方面立體繪制零售銀行統(tǒng)一視圖，才能在互聯(lián)網(wǎng)金融時(shí)代讓用戶看懂商業(yè)銀行、讓管理者看清零售業(yè)務(wù)。

客戶統(tǒng)一視圖。商業(yè)銀行需要廣泛搜索采集客戶金融交易、資產(chǎn)負(fù)債、產(chǎn)品購(gòu)買、習(xí)慣偏好、消費(fèi)行為、自然狀態(tài)、家庭狀況、社會(huì)關(guān)系、服務(wù)評(píng)價(jià)、利潤(rùn)貢獻(xiàn)等信息，并整合客戶在社交網(wǎng)絡(luò)、電子商務(wù)、終端設(shè)備等媒介產(chǎn)生的非結(jié)構(gòu)化數(shù)據(jù)，構(gòu)建全面的以客戶為索引的統(tǒng)一視圖，全方位描述個(gè)人客戶的生命周期、產(chǎn)品滲透、資產(chǎn)負(fù)債、行為習(xí)慣等特征。此外，通過(guò)家庭狀況、社會(huì)關(guān)系、交易行為和服務(wù)協(xié)議等信息，逐步將單個(gè)客戶視圖擴(kuò)充至家庭、社會(huì)關(guān)聯(lián)客戶，形成以核心客戶為索引的客戶群視圖，為建立多維度細(xì)分客戶模型奠定基礎(chǔ)。

產(chǎn)品統(tǒng)一視圖。一是建立面向客戶的零售產(chǎn)品視圖。對(duì)內(nèi)聚合涉及個(gè)人客戶的各專業(yè)、各子公司的金融產(chǎn)品，對(duì)外聚合基金、保險(xiǎn)、券商等金融企業(yè)的產(chǎn)品，全面梳理零售市場(chǎng)產(chǎn)品目錄，結(jié)合客戶需求，補(bǔ)充缺失產(chǎn)品。在管理科目分類基礎(chǔ)上，明確產(chǎn)品的專業(yè)市場(chǎng)和目標(biāo)客戶定位，建立以客戶需求為索引的產(chǎn)品視圖，從保值避險(xiǎn)、增值投資、風(fēng)險(xiǎn)保障、交易結(jié)算、資訊服務(wù)、財(cái)富管理、理財(cái)規(guī)劃等維度為精準(zhǔn)營(yíng)銷建立產(chǎn)品庫(kù)，形成面向市場(chǎng)營(yíng)銷的產(chǎn)品視圖。二是建立產(chǎn)品生命周期管理視圖。采集產(chǎn)品需求編制、項(xiàng)目管理、跟蹤評(píng)估、產(chǎn)品銷售、延續(xù)管理、價(jià)值評(píng)價(jià)、市場(chǎng)退出等環(huán)節(jié)信息，建立以產(chǎn)品為索引的生命周期管理體系，使產(chǎn)品銷售管理人員直觀了解產(chǎn)品狀態(tài)、生命階段、業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)、利潤(rùn)貢獻(xiàn)、同業(yè)地位等信息，合理制定銷售策略、提出創(chuàng)新需求。

篇9

互聯(lián)網(wǎng)帶來(lái)商業(yè)銀行發(fā)展環(huán)境的變化

基礎(chǔ)客戶流失

在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，市場(chǎng)參與者更為大眾化和普及化，中小企業(yè)、企業(yè)家和普通大眾都可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)參與各種金融交易。金融產(chǎn)品或服務(wù)提供商是那些聚焦于為客戶提供快捷、低成本服務(wù)的新興金融機(jī)構(gòu)，其社會(huì)分工和專業(yè)化被大大淡化?？蛻糁饕亲非蠖鄻踊⒉町惢蛡€(gè)性化服務(wù)的中小企業(yè)客戶及年輕消費(fèi)者，方便、快捷、參與和體驗(yàn)是客戶的基本訴求。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，傳統(tǒng)商業(yè)銀行為客戶提供的那種基于密集知識(shí)和復(fù)雜技術(shù)的金融產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)被削弱了?；ヂ?lián)網(wǎng)金融使商業(yè)銀行普通零售業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)基礎(chǔ)發(fā)生了轉(zhuǎn)變，進(jìn)而在銀行客戶群的金字塔底端對(duì)基礎(chǔ)客戶形成了沖擊。

產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力欠缺

互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)產(chǎn)品具有信息、成本和時(shí)空優(yōu)勢(shì)。信息優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)為龐大的信息量以及迅捷的信息傳播速度。與傳統(tǒng)的理財(cái)服務(wù)相比，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)服務(wù)節(jié)省了大量的運(yùn)營(yíng)成本，使服務(wù)供應(yīng)商能夠不斷地提高服務(wù)質(zhì)量和降低服務(wù)費(fèi)用，最終使投資者受惠。而且，互聯(lián)網(wǎng)理財(cái)可以擺脫銀行和其他金融機(jī)構(gòu)在時(shí)間和地點(diǎn)上的限制，只要在有網(wǎng)絡(luò)覆蓋的區(qū)域，客戶可以在任何時(shí)間查看網(wǎng)上的理財(cái)信息、尋找自己感興趣的理財(cái)產(chǎn)品、掌握更多的理財(cái)知識(shí)。

服務(wù)效率較低下

互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)主要由計(jì)算機(jī)處理，操作流程完全標(biāo)準(zhǔn)化，客戶不需要排隊(duì)等候，業(yè)務(wù)處理速度更快，用戶體驗(yàn)更好。如阿里小貸依托電商積累的信用數(shù)據(jù)庫(kù)，經(jīng)過(guò)數(shù)據(jù)挖掘和分析，商戶從申請(qǐng)貸款到發(fā)放只需要幾秒鐘，日均可以完成貸款1萬(wàn)筆。服務(wù)效率遠(yuǎn)高于商業(yè)銀行。此外，互聯(lián)網(wǎng)金融的客戶以小微企業(yè)為主，覆蓋了部分商業(yè)銀行普通零售業(yè)務(wù)的金融服務(wù)盲區(qū)，有利于提升資源配置效率，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存的互聯(lián)網(wǎng)業(yè)態(tài)

互聯(lián)網(wǎng)對(duì)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行零售業(yè)務(wù)機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)開始蠶食商業(yè)銀行的基礎(chǔ)客戶、搶奪銀行理財(cái)產(chǎn)品的市場(chǎng)份額、替代銀行傳統(tǒng)物理網(wǎng)點(diǎn)等等，對(duì)銀行傳統(tǒng)經(jīng)營(yíng)模式和盈利方式形成較大沖擊。但如果商業(yè)銀行以一種積極、開放的心態(tài)來(lái)應(yīng)對(duì)這種變化，積極改善服務(wù)，設(shè)計(jì)對(duì)消費(fèi)者、投資者更有吸引力的產(chǎn)品，讓服務(wù)重心進(jìn)一步下沉，讓客戶感覺到銀行的專業(yè)能力、產(chǎn)品特色和服務(wù)品質(zhì)，傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)也可以化挑戰(zhàn)為機(jī)遇。

但是對(duì)于新興的私人銀行更多是機(jī)遇。首先，私人銀行總體正處于戰(zhàn)略機(jī)遇期。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)創(chuàng)新部2014年5月的調(diào)研數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)18家主要商業(yè)銀行高凈值人群總量約37萬(wàn)人，根據(jù)波士頓財(cái)富報(bào)告顯示中國(guó)私人銀行客戶約220萬(wàn)人，并根據(jù)1個(gè)客戶平均使用2家私人銀行測(cè)算，中國(guó)主要私人銀行在高凈值人群的滲透率約8%，發(fā)展空間巨大，且各銀行間差距較小，2014年工商銀行私人銀行客戶為4.3萬(wàn)戶，招商銀行為3.3萬(wàn)戶。其次，私人銀行客戶更加喜歡貼心服務(wù)、定制服務(wù)、一站式服務(wù)，與互聯(lián)網(wǎng)金融提倡的標(biāo)準(zhǔn)化、高效率的服務(wù)模式有著天然的距離，互聯(lián)網(wǎng)為私人銀行帶來(lái)的更多是機(jī)遇。商業(yè)銀行應(yīng)更注重發(fā)展新興的私人銀行業(yè)務(wù)，注重通過(guò)客戶分層拓展與維護(hù)私人銀行客戶，培育私人銀行業(yè)務(wù)成為全行業(yè)務(wù)新的增長(zhǎng)點(diǎn)。

私人銀行致力于提升洞察力，為客戶提供“貼心服務(wù)”。私人銀行一直致力于通過(guò)大量積累的客戶身份、賬戶和交易信息，借助云計(jì)算、搜索引擎和大數(shù)據(jù)處理技術(shù)，對(duì)客戶信息、瀏覽記錄和交易數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘，解析研判客戶的金融需求、行為模式、興趣愛好和風(fēng)險(xiǎn)偏好，對(duì)客戶全面深入而又務(wù)實(shí)可行地進(jìn)行分析，并借助網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)差異化的產(chǎn)品定向推送和個(gè)性化服務(wù)。為各個(gè)細(xì)分客群定制解決方案，提供貼心服務(wù)。

私人銀行致力于客戶體驗(yàn)，實(shí)現(xiàn)“高端定制服務(wù)”。私人銀行定期進(jìn)行客戶需求調(diào)研，構(gòu)建高效運(yùn)行的客戶資源管理體系，有針對(duì)性地收集客戶對(duì)產(chǎn)品的評(píng)價(jià)，為未來(lái)的客戶做準(zhǔn)備和設(shè)計(jì)。私人銀行在網(wǎng)絡(luò)上最新的各類財(cái)富管理產(chǎn)品，并根據(jù)客戶需求及時(shí)調(diào)整。通過(guò)了解客戶需求并讓客戶需求反應(yīng)到產(chǎn)品研發(fā)的階段，無(wú)形中創(chuàng)造了良好的客戶體驗(yàn)，也提高了銀行對(duì)產(chǎn)品的個(gè)性化定制能力，有助于產(chǎn)品在市場(chǎng)中占據(jù)有利的地位，不斷提升私人銀行的整體競(jìng)爭(zhēng)力。

私人銀行致力于持續(xù)不斷的創(chuàng)新，提供“一站式金融服務(wù)”。私人銀行致力于建設(shè)開放式產(chǎn)品平臺(tái)和專家服務(wù)平臺(tái)，提供如財(cái)富管理、家族信托、專業(yè)服務(wù)等一系列金融和非金融服務(wù)。特別是在財(cái)富管理這一方面，任何私人銀行客戶，都可以及時(shí)享受私人銀行投資顧問的服務(wù)，完成理財(cái)、股票、基金、保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)的操作。私人銀行努力融合銀行、證券、保險(xiǎn)等分業(yè)經(jīng)營(yíng)的金融市場(chǎng)，努力減少不同客戶經(jīng)理或不同產(chǎn)品對(duì)同一客戶的重復(fù)，為客戶提供一站式的金融服務(wù)。

私人銀行現(xiàn)有業(yè)務(wù)是互聯(lián)網(wǎng)思維的具體體現(xiàn)

持續(xù)不斷的創(chuàng)新業(yè)務(wù)發(fā)展模式，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)“永續(xù)創(chuàng)新”的思維。第一，建設(shè)開放式產(chǎn)品平臺(tái)。一方面梳理完善自主管理的產(chǎn)品系列，形成完整的產(chǎn)品線；其中重點(diǎn)發(fā)展凈值型理財(cái)產(chǎn)品及客戶定制的個(gè)性化理財(cái)產(chǎn)品。另一方面，要充分利用本機(jī)構(gòu)內(nèi)其他部門的專業(yè)管理能力，選擇適合私人銀行客戶的產(chǎn)品進(jìn)入開放式產(chǎn)品平臺(tái)。此外，要加強(qiáng)與外部專業(yè)資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的合作，通過(guò)委托定制、代工管理等多種業(yè)務(wù)模式發(fā)展純收付產(chǎn)品，形成標(biāo)準(zhǔn)化及規(guī)?；a(chǎn)品設(shè)計(jì)管理及發(fā)行模式；還要廣泛選擇外部專業(yè)機(jī)構(gòu)主動(dòng)管理的各類優(yōu)秀投資產(chǎn)品，豐富及補(bǔ)充完善開放式產(chǎn)品平臺(tái)的產(chǎn)品線。平臺(tái)上的產(chǎn)品按照大類分為：現(xiàn)金管理類產(chǎn)品、固定收益類產(chǎn)品、權(quán)益投資類產(chǎn)品、策略投資類產(chǎn)品、另類投資產(chǎn)品。

第二，建設(shè)跨境業(yè)務(wù)平臺(tái)。針對(duì)私人銀行客戶很多擁有海外資產(chǎn)，并對(duì)海外私人銀行產(chǎn)品和服務(wù)以及海外資產(chǎn)配置存在一定需求的特點(diǎn)，私人銀行可以與境外私人銀行合作，滿足本行私人銀行客戶的境外個(gè)人金融業(yè)務(wù)和企業(yè)金融業(yè)務(wù)需求，打造有特色的私人銀行規(guī)劃與投資服務(wù)體系。私人銀行利用境外私人銀行的開放式產(chǎn)品平臺(tái)投資世界頂級(jí)基金，滿足本行私人銀行客戶多元化的高端投資需求，同時(shí)通過(guò)其提供頂級(jí)的私人銀行規(guī)劃與投資服務(wù)，讓客戶享有移民、教育、健康、收藏、游艇等最高端的傳統(tǒng)私人銀行規(guī)劃與投資服務(wù)，逐步建立起全球服務(wù)體系。

第三，建設(shè)專家咨詢服務(wù)平臺(tái)。根據(jù)私人銀行業(yè)務(wù)實(shí)踐，私人銀行需要提供所有客戶需要的金融服務(wù)和非金融服務(wù)。顯然，私人銀行及其所屬的商業(yè)銀行僅能提供對(duì)公對(duì)私融資、現(xiàn)金管理、信用卡、國(guó)際貿(mào)易結(jié)算等私人銀行客戶所需的金融服務(wù)，而法律、稅務(wù)、信托、保險(xiǎn)、投行、企業(yè)治理、不動(dòng)產(chǎn)、慈善事業(yè)等方面的服務(wù)必須要借助第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)的支持。為更好地服務(wù)客戶，私人銀行有必要與專業(yè)機(jī)構(gòu)建立合作關(guān)系，建設(shè)機(jī)構(gòu)庫(kù)、專家個(gè)人庫(kù)，并有專人維護(hù)。外部專家?guī)斓慕⒑瓦\(yùn)營(yíng)，將使私行有能力提供客戶真正需要的增值服務(wù)。

通過(guò)適當(dāng)?shù)拿赓M(fèi)專業(yè)服務(wù)吸引客戶，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)“免費(fèi)商業(yè)模式”的思維。私人銀行已經(jīng)在適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展的需要，通過(guò)適當(dāng)提供免費(fèi)但是能創(chuàng)造較高價(jià)值的專業(yè)服務(wù)來(lái)獲取和維護(hù)客戶，并在服務(wù)過(guò)程中緊密與業(yè)務(wù)結(jié)合，在通過(guò)免費(fèi)服務(wù)帶來(lái)的家族信托、海外置業(yè)等業(yè)務(wù)獲取收益。

第一，通過(guò)免費(fèi)的法律服務(wù)吸引客戶。法律服務(wù)的內(nèi)容包括但不限于商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)相關(guān)政策法規(guī)、銀行理財(cái)產(chǎn)品中銀行與投資者法律關(guān)系、全球視野下私人財(cái)富傳承的風(fēng)險(xiǎn)與防范、企業(yè)家如何把家庭財(cái)產(chǎn)與企業(yè)財(cái)產(chǎn)相隔離、公司高管的法律風(fēng)險(xiǎn)與防范等內(nèi)容。法律服務(wù)的形式通常為7×24小時(shí)電話語(yǔ)音法律咨詢、律師推薦、律師駐點(diǎn)、法律沙龍、私人律師等服務(wù)。

第二，通過(guò)免費(fèi)的稅務(wù)服務(wù)吸引客戶。稅務(wù)服務(wù)的內(nèi)容包括但不限于中國(guó)個(gè)人所得稅法的基本概述、通過(guò)合理安排來(lái)降低高凈值人士在境內(nèi)投資的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和成本、中國(guó)個(gè)稅改革展望、海外熱門移民和投資地的稅制介紹、移民海外前可以考慮的稅務(wù)安排及案例分享、從稅務(wù)角度對(duì)海外投資的考慮及案例分享、紅籌上市架構(gòu)簡(jiǎn)介、紅籌回歸主要稅務(wù)考量和稅務(wù)籌劃、常見的企業(yè)稅稅務(wù)稽查形式及流程等內(nèi)容。稅務(wù)服務(wù)的形式通常為稅務(wù)師推薦、稅務(wù)沙龍、私人稅務(wù)師等服務(wù)。

第三，通過(guò)免費(fèi)的房地產(chǎn)服務(wù)吸引客戶。房地產(chǎn)服務(wù)的內(nèi)容包括但不限于對(duì)全球各房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行專業(yè)的剖析，從市場(chǎng)、法律等角度給客戶提供投資建議；酒店、寫字樓、工業(yè)物業(yè)、零售地產(chǎn)、住宅等領(lǐng)域的戰(zhàn)略咨詢、投資管理、租賃、物業(yè)管理、節(jié)能與可持續(xù)發(fā)展、項(xiàng)目開發(fā)管理、估值；代表客戶進(jìn)行一系列的談判工作，幫助客戶收購(gòu)其選中的物業(yè)；房地產(chǎn)日常管理、帳務(wù)管理、租賃管理、產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓等。房地產(chǎn)服務(wù)的形式通常為市場(chǎng)分析及季度簡(jiǎn)報(bào)、地產(chǎn)投資講座、高端圈層客戶活動(dòng)等。

持續(xù)不斷地進(jìn)行客戶需求分析，體現(xiàn)了互聯(lián)網(wǎng)“注重客戶體驗(yàn)”的思維。了解客戶消費(fèi)需求的類型，提供的服務(wù)才能切中肯綮。私人銀行已經(jīng)對(duì)客戶有關(guān)社交、投資、事業(yè)等方面的需求，實(shí)施了相應(yīng)的服務(wù)策略，提高了私人銀行在客戶中的品牌影響力，并通過(guò)有競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和服務(wù)獲取客戶，提升了客戶忠誠(chéng)度。

第一，了解客戶高頻率的圈層互動(dòng)需求，實(shí)施私人銀行平臺(tái)商業(yè)模式增加客戶粘性。借助私人銀行客戶的圈層需求，由客戶經(jīng)理在充分了解客戶需求的基礎(chǔ)上，組織紅酒、高爾夫、馬術(shù)、游艇、國(guó)學(xué)等不同興趣愛好的客戶形成不同的“圈子”，定期組織不同“圈子”的客戶聚會(huì)，各圈層除就不同話題定期交流外，客戶經(jīng)理還可就各“圈子”成員的商務(wù)問題牽線搭橋，使圈層聚會(huì)同時(shí)成為各成員尋找商務(wù)合作伙伴的平臺(tái)，在怡情養(yǎng)性的同時(shí)促進(jìn)事業(yè)的發(fā)展。顯然，加入“圈子”的成員越多，為已有客戶解決商務(wù)問題的可能性就越大，也會(huì)有更多的人尋求加入“圈子”，形成高度的正向同邊網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)。

第二，了解客戶高品位的心靈投資需求，成為客戶以心相交的摯友。私人銀行是建立于客戶經(jīng)理與客戶的關(guān)系基礎(chǔ)之上的。私人銀行成功與否取決于兩者之間關(guān)系是否足夠密切。心靈投資帶來(lái)客戶心靈的充實(shí)和幸福感的提升，有助于客戶樂享人生。私人銀行服務(wù)客戶的心靈，可以幫助客戶創(chuàng)造更好的人生體驗(yàn)，分享心靈投資帶來(lái)的精神愉悅和享受，協(xié)助客戶成就高質(zhì)量的人生，成為客戶以心相交的摯友，這正是私人銀行業(yè)務(wù)成功的本源。

篇10

應(yīng)該說(shuō)，雖然《指導(dǎo)意見》在很大程度上彌補(bǔ)了互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管領(lǐng)域的政策空白，但是也還存在許多不足之處。這就需要我們?cè)谏钊敕治觥吨笇?dǎo)意見》所存在不足的前提下，進(jìn)一步梳理互聯(lián)網(wǎng)金融的基本定位和風(fēng)險(xiǎn)控制重點(diǎn)，從而以《指導(dǎo)意見》為基礎(chǔ)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管策略的不斷完善。

《指導(dǎo)意見》中存在的問題

《指導(dǎo)意見》存在的不足之處有幾方面。

第一，是行業(yè)管理的舊思路沒有從根本上打破。眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)對(duì)于金融的影響，作用于金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品、金融市場(chǎng)、金融制度等多個(gè)要素層面上，而且在推動(dòng)支付清算、資金配置、風(fēng)險(xiǎn)管理、信息管理的同時(shí)，事實(shí)上已在促使金融子行業(yè)之間、金融與實(shí)體企業(yè)之間的功能融合。這些融合都使得傳統(tǒng)的金融行業(yè)邊界變得日益模糊，因此各國(guó)監(jiān)管部門都更多的摒棄了機(jī)構(gòu)監(jiān)管思路，而是從功能監(jiān)管的角度入手，著力應(yīng)對(duì)業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新中的風(fēng)險(xiǎn)控制與功能拓展。由此來(lái)看，不僅《指導(dǎo)意見》所定義的互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)范疇及所屬類型還缺乏縝密的研究支撐，而且分頭納入現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管框架的思路，也無(wú)法應(yīng)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的特征。實(shí)際上《指導(dǎo)意見》所提的“科學(xué)合理界定各業(yè)態(tài)的業(yè)務(wù)邊界及準(zhǔn)入條件”，在現(xiàn)實(shí)中往往難以達(dá)到。

第二，與國(guó)際主流的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管方式尚未完全吻合。由于互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)對(duì)于貨幣與金融的影響深遠(yuǎn)，而且?guī)?lái)的許多變化往往處于金融體系的不同層面，如《指導(dǎo)意見》所列的各類互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)，有的是中介組織層面的要素，有的則是產(chǎn)品和業(yè)務(wù)層面的要素，因此通常無(wú)法籠統(tǒng)地制定一部覆蓋所有互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)的政策或法規(guī)。就國(guó)外監(jiān)管實(shí)踐來(lái)看，以PC互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)支付為代表的新興互聯(lián)網(wǎng)支付、P2P網(wǎng)貸和網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌等投融資模式、互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險(xiǎn)管理和信息管理等，其所具有的組織與產(chǎn)品設(shè)計(jì)、內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)特征與監(jiān)管重點(diǎn)截然不同，因此各國(guó)往往分別予以應(yīng)對(duì)，或是制定新的規(guī)則，或是修訂和完善已有規(guī)則，如果摻雜在一起，只能是成為互聯(lián)網(wǎng)金融的“大雜燴”。此外，在各國(guó)都面臨虛擬貨幣、數(shù)字貨幣或電子貨幣對(duì)金融體系帶來(lái)的沖擊之時(shí)，《指導(dǎo)意見》似乎也應(yīng)對(duì)此有所考慮，因?yàn)樵凇扒熬安幻鳌钡那闆r下，多國(guó)都是以政策表態(tài)而非法律形式來(lái)加以引導(dǎo)。

第三，《指導(dǎo)意見》的定位應(yīng)該是原則性、指導(dǎo)性的政策，不應(yīng)該太具體，否則就會(huì)由于涵蓋面過(guò)大，而出現(xiàn)一些值得商榷之處。例如：能否把P2P網(wǎng)絡(luò)借貸和網(wǎng)絡(luò)小額貸款這兩種截然不同的業(yè)態(tài)，硬性地揉在一起來(lái)看待；在個(gè)體網(wǎng)絡(luò)借貸的界定中，平臺(tái)能否涉及大額借款、可否做關(guān)聯(lián)方融資和債權(quán)轉(zhuǎn)讓、大公司能否自建平臺(tái)做產(chǎn)業(yè)鏈融資等，都成為疑問；股權(quán)眾籌被等同于網(wǎng)絡(luò)股權(quán)眾籌，而在美國(guó)的JOBS法案中，實(shí)際上股權(quán)眾籌發(fā)行人不一定是網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，發(fā)行途徑也不一定是互聯(lián)網(wǎng)；股權(quán)眾籌被定義為“公開小額”，“公開”和“小額”的內(nèi)涵存在不確定性，如何與私募股權(quán)眾籌協(xié)調(diào)也是問題；還有，信托作為一種私募性質(zhì)的制度安排，能否大規(guī)模推動(dòng)基于網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品發(fā)展，是否會(huì)導(dǎo)致具有非法集資性質(zhì)的逆向資金流動(dòng)等；互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是否就簡(jiǎn)單等同于消費(fèi)金融公司開展的業(yè)務(wù)。

第四，《指導(dǎo)意見》更多是表達(dá)政府政策支持的發(fā)展方向，而非制度意義上的“法律法規(guī)”，還無(wú)法解決影響我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的許多根本性問題。一方面，作為綱領(lǐng)性的政策文件，有些指導(dǎo)思路的合理性還值得商榷，例如：“鼓勵(lì)符合條件的優(yōu)質(zhì)從業(yè)機(jī)構(gòu)”上市融資，這里不僅又陷入到為股市賦予“政策性”的舊思路上，而且就美國(guó)的Lending Club等典型機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，上市后必然在資本的利益追逐下，使得大機(jī)構(gòu)、大投資者、大客戶成為主導(dǎo)，似乎距離P2P的本來(lái)價(jià)值愈發(fā)遙遠(yuǎn)。這里不是說(shuō)我國(guó)不能出現(xiàn)大型互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)，也不是說(shuō)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)做大了一定就不再服務(wù)小微，而是說(shuō)作為一個(gè)普遍性的鼓勵(lì)政策，是否一定具有合理性，會(huì)否只是為上市公司并購(gòu)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的“資本游戲”推波助瀾，且易出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)小微的功能異化。另一方面，當(dāng)未來(lái)《指導(dǎo)意見》與某個(gè)領(lǐng)域的發(fā)展實(shí)踐可能出現(xiàn)矛盾時(shí)，相應(yīng)的具體制度創(chuàng)新則需跳出《指導(dǎo)意見》的局限。例如，《指導(dǎo)意見》提出“互聯(lián)網(wǎng)支付應(yīng)始終堅(jiān)持服務(wù)電子商務(wù)發(fā)展和為社會(huì)提供小額、快捷、便民小微支付服務(wù)的宗旨”，其內(nèi)涵就值得商榷。實(shí)際上這與非銀行支付機(jī)構(gòu)從事的網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)特點(diǎn)混在了一起。美聯(lián)儲(chǔ)在2015年初的《美國(guó)支付體系提升戰(zhàn)略》中，已經(jīng)充分關(guān)注包括PC互聯(lián)網(wǎng)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)在內(nèi)的新興電子支付在大額支付中的作用。

完善《指導(dǎo)意見》的總體思路：發(fā)展定位與風(fēng)險(xiǎn)控制

《指導(dǎo)意見》的核心目的，一是對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)的發(fā)展進(jìn)行基本定位，二是努力防范可能帶來(lái)的各類金融風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)此需要我們加以深入剖析，從而更加理性地看待政策引導(dǎo)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的思路。

第一，互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展需抓住“服務(wù)實(shí)體”的重點(diǎn)。

如果針對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)當(dāng)前的功能作用，還需要圍繞“缺什么補(bǔ)什么”的思路，找出當(dāng)前中國(guó)金融體系中的“短板”，這就是通常所說(shuō)的“小微金融服務(wù)”領(lǐng)域以及居民的財(cái)富管理、消費(fèi)金融支持等。

目前，在“做大做強(qiáng)”式的傳統(tǒng)企業(yè)與金融文化影響下，國(guó)內(nèi)的許多互聯(lián)網(wǎng)金融組織也走上了“求大”的路徑，這既是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域擁有相對(duì)模糊而寬松的監(jiān)管與制度環(huán)境，也是因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)金融組織期望在日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中獲得先機(jī)，更希望在市場(chǎng)規(guī)則明確下獲得“大而不倒”的先手地位。

當(dāng)然，從本質(zhì)上看，雖然很多互聯(lián)網(wǎng)金融模式具有分散化、去中心化的特點(diǎn)，并且能夠通過(guò)特有的信息優(yōu)勢(shì)發(fā)掘，更好地為“小微客戶”提供服務(wù)，但是客觀上說(shuō)，互聯(lián)網(wǎng)金融并非一定是服務(wù)小微的。在發(fā)展到一定程度之后，互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域同樣會(huì)出現(xiàn)“傍大戶”的“超大機(jī)構(gòu)”和“小微機(jī)構(gòu)”的并立。例如，國(guó)外部分典型的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)逐漸想放棄“Peer to Peer”的提法，個(gè)人借貸或者投資者發(fā)揮的作用逐漸變?nèi)酰▽?duì)沖基金和銀行在內(nèi)的大型機(jī)構(gòu)則又逐漸成為游戲主角。

但是在我國(guó)，在金融體系的“高大上”仍然居于主流，在小微企業(yè)、居民的金融需求仍難以得到有效滿足的背景下，我們并不需要互聯(lián)網(wǎng)金融帶來(lái)更多“大而全”的平臺(tái)組織，著眼于服務(wù)大客戶，而更需要其滿足“小而美”的特征。究其原因，一是因?yàn)樾∥㈩I(lǐng)域是最典型的普惠金融，也是當(dāng)前我國(guó)金融體系發(fā)展中的最大“短板”，無(wú)論是小微企業(yè)融資，還是居民財(cái)富管理、消費(fèi)金融服務(wù)等，都亟須支持；二是我國(guó)的技術(shù)創(chuàng)新最缺少的是自下而上的“草根創(chuàng)新”，而草根企業(yè)和個(gè)人的創(chuàng)新，又需要多元化的小微金融支持；三是隨著產(chǎn)業(yè)升級(jí)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，與大工業(yè)、大企業(yè)相應(yīng)的金融體系已經(jīng)逐漸不適應(yīng)需要，先進(jìn)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)變得愈加重要，而小企業(yè)將來(lái)逐漸成為解決就業(yè)的主體，這也需要包括融資、投資、支付、風(fēng)險(xiǎn)管理等在內(nèi)的小微金融服務(wù)，成為與經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型相配套的新型金融體系的核心。

由此來(lái)看，一方面，在互聯(lián)網(wǎng)金融推動(dòng)投融資模式的創(chuàng)新與發(fā)展中，中小互聯(lián)網(wǎng)金融組織的興起、服務(wù)小微的功能定位，都是較長(zhǎng)一段時(shí)期內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的重要根本；另一方面，支付和信用信息環(huán)境都是重要的金融基礎(chǔ)設(shè)施，對(duì)此，互聯(lián)網(wǎng)對(duì)于零售支付創(chuàng)新的巨大推動(dòng)作用，深刻改變著個(gè)人的消費(fèi)行為與習(xí)慣；源于互聯(lián)網(wǎng)和大數(shù)據(jù)的信息處理與信用發(fā)掘技術(shù)，能夠?yàn)檎麄€(gè)社會(huì)信用體系建設(shè)奠定“草根”基礎(chǔ)，這些同樣也是重要的互聯(lián)網(wǎng)“微金融”創(chuàng)新。

需要認(rèn)清互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)

一方面是傳統(tǒng)金融風(fēng)險(xiǎn)在互聯(lián)網(wǎng)金融中的體現(xiàn)。一是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融本質(zhì)上也是金融活動(dòng)，因此其資產(chǎn)與負(fù)債期限的不匹配，同樣可能出現(xiàn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。不論是第三方支付，還是網(wǎng)貸平臺(tái)，都極易受到流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)沖擊。二是信用風(fēng)險(xiǎn)。客戶方面，網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)未納入央行征信系統(tǒng)，平臺(tái)在進(jìn)行交易撮合時(shí)，主要是根據(jù)借款人提供的身份證明、財(cái)產(chǎn)證明、繳費(fèi)記錄、熟人評(píng)價(jià)等信息評(píng)價(jià)借款人的信用。中介方面，存在資金挪用的風(fēng)險(xiǎn)。三是操作風(fēng)險(xiǎn)。技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生，主要鑒于互聯(lián)網(wǎng)金融依靠軟件、網(wǎng)絡(luò)等特殊介質(zhì)開展金融業(yè)務(wù)，而其軟硬件配置和技術(shù)設(shè)備的可靠性以及操作人員的專業(yè)技能和道德風(fēng)險(xiǎn)成為技術(shù)操作風(fēng)險(xiǎn)高低的主要衡量標(biāo)準(zhǔn)。四是法律風(fēng)險(xiǎn)。互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)尚處探索發(fā)展階段，缺少相關(guān)的法律法規(guī)約束和明確的監(jiān)管主體。在互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入、交易雙方的身份認(rèn)證、電子合同的訂立、電子簽名的合法性等方面都存在規(guī)則缺失或不完善，在涉及民間融資方面的法律法規(guī)更是缺乏。五是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。例如互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的高杠桿率，以及潛藏洗錢套現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面是互聯(lián)網(wǎng)金融的特殊風(fēng)險(xiǎn)及其表現(xiàn)形式。一是信息科技風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)指的是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)遭到技術(shù)性外部攻擊而造成的損失。二是“長(zhǎng)尾”風(fēng)險(xiǎn)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融因?yàn)橥卣沽私灰卓赡苄赃吔纾?wù)了大量不被傳統(tǒng)金融覆蓋的人群（即“長(zhǎng)尾”特征），具有不同于傳統(tǒng)金融的風(fēng)險(xiǎn)特征。但是互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)人群的金融知識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和承擔(dān)能力相對(duì)欠缺，他們的投資額小而分散，作為個(gè)體投入精力監(jiān)督互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的成本遠(yuǎn)高于收益，“搭便車”問題更突出。一旦其參與的投資或融資出現(xiàn)問題，可能對(duì)這些“脆弱”的長(zhǎng)尾人群會(huì)產(chǎn)生更加負(fù)面的影響。

完善《指導(dǎo)意見》的具體措施

我們認(rèn)為，《指導(dǎo)意見》的出臺(tái)只是推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的重要起點(diǎn)，還需要更多的配置保障機(jī)制建設(shè)。

首先，監(jiān)管部門要深入研究互聯(lián)網(wǎng)金融的理論基礎(chǔ)、體系框架、風(fēng)險(xiǎn)所在等等，否則就會(huì)“瞎子摸象”。具體而言，是需要進(jìn)一步細(xì)分不同互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)的具體監(jiān)管思路。我們看到，現(xiàn)有的互聯(lián)網(wǎng)金融概念范疇相對(duì)混亂，諸多的組織機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品、渠道等要素?fù)诫s在一起，各自的業(yè)務(wù)運(yùn)行與風(fēng)險(xiǎn)特點(diǎn)差異較大，難以進(jìn)行一致性監(jiān)管。對(duì)此，還需要在深入梳理合理的業(yè)態(tài)劃分基礎(chǔ)上，進(jìn)一步落實(shí)相應(yīng)監(jiān)管細(xì)則。特別需要注意的是，監(jiān)管細(xì)則的制定必須跳出監(jiān)管主體分割、圍繞機(jī)構(gòu)對(duì)象的傳統(tǒng)思路，真正以功能監(jiān)管、業(yè)務(wù)監(jiān)管為主，通過(guò)加強(qiáng)監(jiān)管協(xié)調(diào)和配合，真正解決互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)所導(dǎo)致的混業(yè)型金融創(chuàng)新帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)與不確定性。

其次，需要著力解決不同互聯(lián)網(wǎng)金融模式背后的根本矛盾。例如，在P2P網(wǎng)貸等基于互聯(lián)網(wǎng)的資金配置活動(dòng)中，之所以會(huì)產(chǎn)生各種無(wú)序現(xiàn)象，歸根結(jié)底還是背后的民間金融缺乏有效引導(dǎo)和法律規(guī)制。只有加快推動(dòng)以民間借貸為主的民間金融走向陽(yáng)光化、合法化，才能促使P2P網(wǎng)貸行業(yè)發(fā)展真正跳出民間金融的某些亂象，著力推動(dòng)技術(shù)與服務(wù)創(chuàng)新。再比如，第三方支付領(lǐng)域雖然在整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)態(tài)中相對(duì)比較規(guī)范，但近年來(lái)也還出了一些問題和風(fēng)險(xiǎn)。究其根本，也是因?yàn)榘殡S互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)對(duì)于電子支付方式、渠道、清算模式等的沖擊，使得原有規(guī)則越來(lái)越難以適應(yīng)整個(gè)零售支付市場(chǎng)的快速變化，因此同樣需要在“打好制度根基方面著力”。