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篇1

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);風(fēng)險(xiǎn);私人銀行

中圖分類號(hào):F830.99文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2010)09-0025-02

一、金融市場(chǎng)以各種方式促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的繁榮和發(fā)展提供和特任

首先,金融市場(chǎng)直接促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。雖然與下面提及的間接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展相比是小的。很多人不知道這樣一個(gè)事實(shí):金融領(lǐng)域中銀行、保險(xiǎn)公司和其他金融服務(wù)機(jī)構(gòu)如證券公司創(chuàng)造了德國(guó)4.5%的總產(chǎn)值,高于德國(guó)一流領(lǐng)域電氣和化學(xué)工業(yè)。說(shuō)到就業(yè),金融領(lǐng)域也是創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)的主要領(lǐng)域, 67萬(wàn)多人(占整個(gè)勞動(dòng)力的1.5%)受雇于銀行,130萬(wàn)人(占3%)為信貸和保險(xiǎn)公司服務(wù)。雖然有人認(rèn)為,伴隨著不久之前破裂的全球金融市場(chǎng)泡沫的形成,金融領(lǐng)域在不理性的膨脹,但是這不影響金融業(yè)直接促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。事實(shí)上,德國(guó)金融業(yè)的貢獻(xiàn)相對(duì)國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)仍然很低。美國(guó)金融業(yè)大約占總產(chǎn)值的8%,英國(guó)不少于8.5% ,瑞典占到10.5%。其次,金融市場(chǎng)間接地促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,這一點(diǎn)尤為重要。主要表現(xiàn)在三方面:

1.為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金并分配稀有資源。金融市場(chǎng)本身不會(huì)促進(jìn)增長(zhǎng)(除了對(duì)增長(zhǎng)的直接貢獻(xiàn)之外)。但是經(jīng)濟(jì)中稀有資源的有效利用的一個(gè)基本條件就是有效的金融市場(chǎng)。增長(zhǎng)不僅是一個(gè)國(guó)家繁榮的基礎(chǔ)和表現(xiàn)形式,增長(zhǎng)也是確保大部分人口能在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中發(fā)揮作用的最好方式,從而使其在經(jīng)濟(jì)繁榮中受益。或者不管是什么原因,不能從中受益,他們也可獲得其他形式的金融補(bǔ)償,如轉(zhuǎn)移支付。當(dāng)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)矛盾或停滯不前時(shí)對(duì)再分配的爭(zhēng)論是沒有用的。國(guó)家收入增長(zhǎng)了,就可以很好解決這種沖突。

2.風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)在的聯(lián)系。分散金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的重要功能不僅用于公司和家庭的直接融資。我們可以用規(guī)避現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的例子來(lái)說(shuō)明其更廣泛的作用。從其他貨幣區(qū)出口或進(jìn)口產(chǎn)品的公司想要規(guī)避貨幣兌換的通脹風(fēng)險(xiǎn),就要使用貨幣衍生品和期貨交易。這種金融工具對(duì)增長(zhǎng)做出了重要貢獻(xiàn)――眾所周知,開放經(jīng)濟(jì)要比封閉經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快。如果規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)成為可能,那么公司整合國(guó)際勞動(dòng)分工的意愿就會(huì)加強(qiáng),這就是對(duì)增長(zhǎng)做出直接的貢獻(xiàn)。

衍生品的使用會(huì)控制其他范疇的風(fēng)險(xiǎn)。為了防止商品價(jià)格的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)而出現(xiàn)的商品衍生工具就是這樣。銀行和公司可以使用利率衍生品規(guī)避未預(yù)料的融資成本的波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。公用事業(yè)單位和其他對(duì)氣候敏感的部門可以使用近來(lái)出現(xiàn)的天氣金融衍生品,規(guī)避以氣候?yàn)檎T因的產(chǎn)量波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

金融市場(chǎng)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的工具可以更深入的使用。像公司、家庭和個(gè)人都可以使用金融工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。為了防止疾病、事故和財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)而購(gòu)買保險(xiǎn)產(chǎn)品。融資部門提供保護(hù)防止這些風(fēng)險(xiǎn),使得傳統(tǒng)保險(xiǎn)部門和資金市場(chǎng)的聯(lián)系更加緊密:丟失或損害的可能性的大小、損失潛在的程度和個(gè)體風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)性決定了保險(xiǎn)公司承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的能力。這些傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的晴雨表,像死亡風(fēng)險(xiǎn),很容易計(jì)算。對(duì)與極端天氣事件緊密相連的災(zāi)難風(fēng)險(xiǎn)(颶風(fēng)、洪水)或恐怖活動(dòng)等情況是這樣。有一種危險(xiǎn)是無(wú)法計(jì)算的。這種風(fēng)險(xiǎn)要么不支付保費(fèi),要么不具備可保性,這反過(guò)來(lái)又會(huì)妨礙經(jīng)濟(jì)活動(dòng)?！??11”恐怖襲擊之后更多的人意識(shí)到,航空公司不能確保飛機(jī)的安全,這對(duì)民用飛機(jī)制造業(yè)造成影響。更糟糕的是,全球氣候的改變是保險(xiǎn)公司的顧慮,他們要面對(duì)由氣候引發(fā)的損失。在這種情況下,保險(xiǎn)公司充分利用與保險(xiǎn)相連的證券工具將這種風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到資本市場(chǎng),從而轉(zhuǎn)移到保險(xiǎn)市場(chǎng)外的資本市場(chǎng)的參與者。這個(gè)例子表明,要利用金融市場(chǎng)的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力,來(lái)迎接嶄新的經(jīng)濟(jì)政策的挑戰(zhàn)。

3.解決日常消費(fèi)問題而投資儲(chǔ)蓄,具有融資功能。關(guān)于融資功能,金融市場(chǎng)權(quán)利下放的市場(chǎng)機(jī)制使得儲(chǔ)蓄得到最有效的分配。市場(chǎng)體制越有效,配置功能也就越有效。擁有有效成熟的金融體制的經(jīng)濟(jì)會(huì)發(fā)展的更快。金融體制的有效性一方面由金融體制的深度(貸款比率和其他金融資產(chǎn)如股票、債券對(duì)GDP的比率)來(lái)測(cè)量,另一方面由金融市場(chǎng)的完備性(如金融工具的廣度)來(lái)測(cè)量。后者尤其重要,因?yàn)榭傮w資金供求可被用于所有更有效的更可行的資金調(diào)度工具,這種工具也符合資金提供者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的承受能力。

金融市場(chǎng)的廣度與金融市場(chǎng)的深度相關(guān),這一點(diǎn)總是被人們低估。這是一個(gè)非常嚴(yán)重的錯(cuò)誤。不同的基金項(xiàng)目需要不同的金融工具。將具有不同特點(diǎn)的投資項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比,就能清楚的認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)。我們將一家公司的擴(kuò)大投資階段與開辦階段進(jìn)行對(duì)比。第一個(gè)例子中歷史數(shù)據(jù)讓我們對(duì)投資回報(bào)流和量變曲線做出相對(duì)可靠的預(yù)測(cè)。另外,公司多年的業(yè)務(wù)已經(jīng)有了擔(dān)保。在這種情況下,可利用固定利率貸款大量的投資。一方面,基金壓力(相對(duì)于稅收流動(dòng)而言)可由投資人分擔(dān)。另一方面,由于附屬擔(dān)保物的歷史和可用性,資本提供者的潛在風(fēng)險(xiǎn)是很低的。第二個(gè)例子,基金結(jié)構(gòu)需要一方面考慮投資的未來(lái)總資本的不確定性,另一方面要保證投資者的權(quán)利,要保證他們的所有權(quán)的安全。在這種情況下,恰當(dāng)?shù)慕鉀Q辦法就是準(zhǔn)股權(quán)性質(zhì)的貸款融資工具,讓投資者在決策時(shí)有發(fā)言權(quán)并且對(duì)他們投資的資本進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整,得到較高回報(bào)。

為了使金融市場(chǎng)具有完備性,金融體制的異質(zhì)性和對(duì)發(fā)展的貢獻(xiàn)之間的相關(guān)性不僅用于企業(yè)融資而且也用于家庭理財(cái)。例如:奧緯美世金融咨詢公司為歐洲委員會(huì)提供的一份報(bào)告顯示在擁有廣泛的金融工具的經(jīng)濟(jì)中,私營(yíng)地產(chǎn)融資發(fā)展的更快些。因此,如果有太多的繁重的規(guī)則,縮小基金投資的范圍會(huì)對(duì)這部分市場(chǎng)產(chǎn)生相反的效果。這不僅適用于潛在的增長(zhǎng),而且適用于社會(huì)政策層面,如更具彈性的基金模式,各種回報(bào)和更長(zhǎng)的回報(bào)期,也適用于低收入和沒有固定房產(chǎn)的人群。

儲(chǔ)蓄投資是融資功能的補(bǔ)充。儲(chǔ)蓄者認(rèn)為儲(chǔ)蓄代表延遲的消費(fèi)。尤其重要的是,人口結(jié)構(gòu)慢慢變化,達(dá)到國(guó)家資助的現(xiàn)收現(xiàn)付的養(yǎng)老保險(xiǎn)體制的極限,這確保了退休后的生活水平。從儲(chǔ)蓄者的角度來(lái)看,關(guān)鍵是保持平衡,即投資回報(bào)的目標(biāo)(回報(bào)越高,越有可能抑制消費(fèi))和投資安全性(在老年,會(huì)有一定數(shù)量的金錢可依靠)之間的平衡。在這種關(guān)系中,資本市場(chǎng)的國(guó)際性尤其重要:傳統(tǒng)工業(yè)國(guó)家如德國(guó),人口矛盾伴隨著其經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)率的降低。因此合理的儲(chǔ)蓄回報(bào)只能通過(guò)國(guó)際資產(chǎn)投資的多樣化獲得。為了確保投資安全,這種多樣化還可以被恰當(dāng)?shù)囊?guī)避以減輕匯兌風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。這再一次表明,經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá),金融市場(chǎng)越多樣化,就越有可能成功完成養(yǎng)老保險(xiǎn)的既定目標(biāo)。

4.金融市場(chǎng)的另一個(gè)功能是具有社會(huì)政策的重要作用。即使在金融危機(jī)后,開放的金融市場(chǎng)仍然是一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策質(zhì)量好壞的指針,這是一個(gè)基本事實(shí)。金融市場(chǎng)的約束力,如貨幣政策與其他國(guó)家要求更高的利率或提取資本(減少資金流)是有通脹性的,對(duì)那些外債政策太不嚴(yán)格的國(guó)家也是一樣的。同樣,股市的深度和廣度是一個(gè)國(guó)家是否能成為有吸引力的業(yè)務(wù)地點(diǎn)的指標(biāo)。當(dāng)然,這一點(diǎn)不能過(guò)多也不應(yīng)該過(guò)多成為投資者選擇地點(diǎn)時(shí)的考慮因素。價(jià)格的波動(dòng)應(yīng)該起警示作用。然而,如果一個(gè)國(guó)家的股市價(jià)值和資本總額一直比其他國(guó)家低,這就一定可以理解為對(duì)這個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)缺乏信心。這不意味著金融市場(chǎng)決定經(jīng)濟(jì)模式的優(yōu)越性。每個(gè)國(guó)家都可以自由選擇與本國(guó)人民喜愛的政治制度相符的經(jīng)濟(jì)政策。金融市場(chǎng)的表現(xiàn)只起一種指示作用,更清楚的闡明所選擇的特定政策的經(jīng)濟(jì)后果。與選舉不同,對(duì)這種選擇作出評(píng)估不僅要在選舉期,而且更多的是在選舉的過(guò)程中。那些跟隨著這種指示和控制作用而來(lái)的大部分是沒有優(yōu)勢(shì)的人群:是那些低收入人群,那些固定的靠養(yǎng)老金生活的人,那些沒有多少財(cái)產(chǎn)的人是貨幣穩(wěn)定受益最大的人群。富人可以很容易使資產(chǎn)多樣化或轉(zhuǎn)移到國(guó)外防止貨幣貶值的負(fù)面結(jié)果。

二、私人銀行業(yè)面對(duì)的問題及對(duì)策

如果2008年是記憶中最糟糕的一年,那么2009年將是重新形成全球金融體系的一年。銀行不僅要恢復(fù)資金基礎(chǔ),而且要重建客戶的信任和信心。他們要重新思考業(yè)務(wù)模式,重新設(shè)計(jì)金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品。政府要繼續(xù)維持金融體制,要在全球金融市場(chǎng)建立平等的規(guī)范的管理體制。金融業(yè)向所有領(lǐng)域宣告危機(jī)所暴露出來(lái)的缺陷。在國(guó)際金融機(jī)構(gòu)和風(fēng)險(xiǎn)管理政策小組的帶領(lǐng)下,這些問題正在全世界的銀行中改進(jìn)。出現(xiàn)三個(gè)主要問題:

1.流通性問題。流通性是任何金融體制穩(wěn)定的核心,尤其是以市場(chǎng)為基礎(chǔ)的金融體制。但危機(jī)已經(jīng)暴露了先前所持有的持續(xù)的流通性的假設(shè)已不再適用,同時(shí),我們對(duì)市場(chǎng)動(dòng)力在流通性不足時(shí)的理解有差距。而且,現(xiàn)在急需強(qiáng)調(diào)非流通資產(chǎn)在市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)財(cái)務(wù)體制中的價(jià)值。

2.透明度問題。如果我們僅限于銀行的收支差的透明度方面,就完全誤解了這個(gè)問題的實(shí)質(zhì)。銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的制度安排、風(fēng)險(xiǎn)模式和所使用的技術(shù)都需要更大的透明度。而且金融產(chǎn)品,尤其是處于危機(jī)中心的結(jié)構(gòu)復(fù)雜的信貸產(chǎn)品需要更加透明。只有公布足夠的標(biāo)的資產(chǎn)數(shù)據(jù),使投資者能自己做盡職調(diào)查而不是依靠評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和發(fā)起人的判斷,投資者才會(huì)回到這個(gè)市場(chǎng)。即使投資者愿意將資金投到更加簡(jiǎn)單的產(chǎn)品和商業(yè)模式中,也不會(huì)挽救市場(chǎng)的萎縮。

3.我們需要加強(qiáng)金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)建設(shè)。為了增強(qiáng)價(jià)格透明度,交易數(shù)據(jù)應(yīng)聯(lián)網(wǎng)。為了降低風(fēng)險(xiǎn)使場(chǎng)外交易市場(chǎng)繁榮,應(yīng)如信貸違約掉期那樣建立中央對(duì)手方。使得這些市場(chǎng)中的自控力量更強(qiáng),降低結(jié)算風(fēng)險(xiǎn),但是需要高度標(biāo)準(zhǔn)化。

篇2

我們這一代人知道金融危機(jī)是在中學(xué)的政治經(jīng)濟(jì)學(xué)課本里面，老師告訴我們那是一個(gè)“魔鬼”，當(dāng)它來(lái)臨的時(shí)候，人們恐懼得無(wú)處逃遁。1929年的某一天，上午還好好的，突然股市狂跌，許多人轉(zhuǎn)眼之間就由百萬(wàn)富翁淪為一文不名的乞丐，接著是銀行關(guān)門，企業(yè)倒閉，大量的人失業(yè)，牛奶一桶一桶倒進(jìn)大海里，證券公司外面的水泥地上，每天都躺著或死或傷或殘的人，那是剛剛破產(chǎn)從樓上跳下來(lái)的絕望者。接著就爆發(fā)了世界大戰(zhàn)。

老師講這些，好像是講童話神話故事，至少是別人的事情，離我們是那樣的遙遠(yuǎn)。就是到了80年代末期，當(dāng)西方國(guó)家的經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)問題時(shí)，我們還是隔岸觀火，好像與我們毫無(wú)一點(diǎn)關(guān)系。到了九十年代，亞洲出現(xiàn)了金融危機(jī)，即使發(fā)生在我們的家門口，發(fā)生在我們的領(lǐng)土香港，好像對(duì)我們也沒有太大的影響，大家該干什么干什么，該吃就吃，該睡就睡。這一次就不同了，金融危機(jī)來(lái)敲我們的門了，很多人吃不香睡不著了。我在南華大學(xué)散步時(shí)，碰到一位老大爺，他說(shuō)，要是以前，你美國(guó)金融危機(jī)關(guān)我鳥事，我管你雷曼兄弟是誰(shuí)？現(xiàn)在我早上爬起來(lái)的第一件事就是看雷曼兄弟的收購(gòu)進(jìn)展怎么樣？看美國(guó)的救市方案通過(guò)了沒有？看美國(guó)昨天晚上的股市是漲還是跌？原來(lái)老大爺把自己幾十年的積蓄全買了A股的銀行股，而中國(guó)的銀行又或多或少持有美國(guó)雷曼兄弟的股票，持有次級(jí)債，老大爺現(xiàn)在已經(jīng)跌得連養(yǎng)老的錢都不夠了。

隨著中國(guó)跟世界經(jīng)濟(jì)的聯(lián)系越來(lái)越緊密，雖然中國(guó)進(jìn)行了外匯管制，雖然中國(guó)經(jīng)濟(jì)的許多領(lǐng)域還沒有對(duì)外完全放開，但當(dāng)全球金融危機(jī)來(lái)臨時(shí)，中國(guó)肯定難以獨(dú)善其身，世界金融動(dòng)蕩對(duì)中國(guó)百姓生活的影響也越來(lái)越大。美國(guó)失業(yè)人口增加，購(gòu)買力下降，中國(guó)很多以美國(guó)為出口對(duì)象的小企業(yè)就接二連三倒閉了。我的一個(gè)外甥女，嫁的是一個(gè)臺(tái)灣人，在浙江辦了家小飾品廠，專門生產(chǎn)圣誕飾品的，去年剛剛投進(jìn)去幾百萬(wàn)，還沒開始生產(chǎn)，今年就關(guān)門了，還欠著幾十萬(wàn)的債，一夜之間由富翁變成了負(fù)翁。老公回臺(tái)灣去了，外甥女也回了老家，不知哪一天才能東山再起。我的一個(gè)滿妹在東莞的一家家具廠做營(yíng)銷總監(jiān)，每年出口上億，企業(yè)也一直在籌劃著上市，可國(guó)際風(fēng)云變幻給企業(yè)的發(fā)展增加了變數(shù)，現(xiàn)在企業(yè)的外貿(mào)銷量受到了影響，而內(nèi)貿(mào)又一直是企業(yè)的弱項(xiàng)，企業(yè)在加大內(nèi)銷力度的同時(shí)，也正準(zhǔn)備大規(guī)模裁人，連管理人員也不例外。老妹很失落，在企業(yè)干了20年了，萬(wàn)一裁了就什么都沒有了。

我自己雖然長(zhǎng)期研究經(jīng)濟(jì)問題，在這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)來(lái)臨時(shí)，也難逃其害。去年在A股市場(chǎng)上賺了30來(lái)萬(wàn)，也曾一度逃離，但受不住誘惑，在股市跌到四千點(diǎn)時(shí)又反身殺入，結(jié)果不斷補(bǔ)倉(cāng)不斷被套，最后60來(lái)萬(wàn)變成了10幾萬(wàn)，最近因?yàn)橐I房裝修房子只好斬倉(cāng)出逃，除了賠進(jìn)去賺來(lái)的30來(lái)萬(wàn)，還虧了十幾萬(wàn)，其中有10萬(wàn)還是銀行的貸款。想賣套房子填補(bǔ)窟窿，誰(shuí)知房產(chǎn)市場(chǎng)也受到了波及，原來(lái)2800元一平米能賣的房子，現(xiàn)在2200都沒人還價(jià)了。貸款年底到期，現(xiàn)在開始為如何還上貸款發(fā)愁。

其實(shí)，受到美國(guó)金融危機(jī)影響的恐怕還不止我們一家，許多百姓的生活都有可能因此而改變。工作丟了，工資少了，投資縮水了，廠子關(guān)門了，建的房子賣不出去了，就是種的水稻，養(yǎng)的肥豬都要降價(jià)了。世界是平的，只有到了今天，中國(guó)人才開始真正理解這句話的含義。我們能做的就是對(duì)世界多一份關(guān)注，趨利避害，把自己的損失降到最低，期待下一個(gè)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期的到來(lái)。

篇3

關(guān)鍵詞:金融危機(jī);企業(yè)人力資源管理

中圖分類號(hào):F240 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B 文章編號(hào):1009-9166(2010)005(C)-0054-01

引言:本文從人力資源管理角度,探析了在金融危機(jī)的影響下,企業(yè)如何實(shí)現(xiàn)人力資源管理與創(chuàng)新,為企業(yè)可持續(xù)性發(fā)展提供人力資源管理經(jīng)驗(yàn)積累和人才儲(chǔ)備。

一、企業(yè)人力資源管理相關(guān)概念

人力資源擁有其他資源所沒有的素質(zhì),協(xié)調(diào)能力、親和能力、判斷能力和想象能力。一般說(shuō)來(lái),人力資源管理是指在經(jīng)濟(jì)學(xué)與人本思想指導(dǎo)下,通過(guò)招聘、甄選、培訓(xùn)、報(bào)酬等管理形式對(duì)組織內(nèi)外相關(guān)人力資源進(jìn)行有效運(yùn)用,滿足組織當(dāng)前及未來(lái)發(fā)展的需要,保證組織目標(biāo)實(shí)現(xiàn)與成員發(fā)展的最大化。企業(yè)實(shí)力有限、人力資源管理不夠理想,管理水平不高,往往成為企業(yè)核心部門,由此可見,在某種程度上工作成為廣大企業(yè)的發(fā)展瓶頸,人才發(fā)展和管理戰(zhàn)略將直接影響企業(yè)業(yè)績(jī)好壞,進(jìn)而將影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。

二、企業(yè)人力資源管理的特點(diǎn)

1、人力資源管理水平低

企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模較小、員工數(shù)量較少、各類資產(chǎn)擁有量小,這些特征使得大部分的企業(yè)對(duì)人力資源管理的重視都不夠?；緦儆谌酥喂芾砗徒?jīng)驗(yàn)管理,這種管理模式在金融危機(jī)背景下,隨著市場(chǎng)波動(dòng),最先受影響的就是這些沒有任何風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力的企業(yè)。市場(chǎng)變動(dòng)是不可控的,但企業(yè)管理模式的更新和提升,卻是經(jīng)營(yíng)者必須應(yīng)對(duì)并可以主動(dòng)改進(jìn)的方向。

2、人力資源管理復(fù)雜性

我國(guó)企業(yè)數(shù)量龐大,行業(yè)分布極廣,地域性特征顯著。企業(yè)分布在各行各業(yè)中,從手工作坊式的加工業(yè)到高科技技術(shù)產(chǎn)業(yè),從而使其人力資源管理更具多樣性和復(fù)雜性。企業(yè)營(yíng)銷隊(duì)伍的流動(dòng)性較大更是加劇了這種多樣性和復(fù)雜性。在企業(yè)人力資源建設(shè)和管理的局限下,不同員工的資歷、接受培訓(xùn)的時(shí)限和機(jī)會(huì)有顯著的差異,由此共同構(gòu)成了企業(yè)人力資源的復(fù)雜性。

3、人力資源規(guī)劃的多樣性

通過(guò)對(duì)企業(yè)未來(lái)的人力資源需求和供給狀況進(jìn)行分析及估計(jì),而對(duì)職務(wù)編制、人員配置、人力資源管理政策等內(nèi)容進(jìn)行整體性計(jì)劃。這樣才能降低因企業(yè)人員頻繁流動(dòng)、崗位多樣化而造成的不確定性。職位編制是確保企業(yè)生存發(fā)展的第一道防線,必須適合企業(yè)的需要,以確保企業(yè)將來(lái)的發(fā)展方向和用人政策相適用。由于人員流動(dòng)性大,在職位編制中要考慮到這種特殊性,加大其靈活性。同時(shí),對(duì)如何配備相關(guān)的人才和提供相關(guān)的培訓(xùn)要進(jìn)行合理的設(shè)計(jì)。企業(yè)所需要的人員層次差別很大,因此,制定詳細(xì)的人員配備規(guī)劃和管理規(guī)則是必不可少的。另外,企業(yè)還要根據(jù)自身情況采取有效的措施以留住有價(jià)值的員工。

4、績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)的持續(xù)更新性

企業(yè)包含著不同層次的人員,所以在人力資源管理方面更為復(fù)雜些。在績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)中,就是需要不斷地對(duì)績(jī)效考核和管理系統(tǒng)進(jìn)行持續(xù)的更新,來(lái)保證員工的公平和效率。由于基層員工素質(zhì)相對(duì)較低,如果績(jī)效考評(píng)和管理不完備或者有失偏頗,就有可能招致員工的抱怨甚至給企業(yè)管理帶來(lái)負(fù)面影響。同時(shí),當(dāng)企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大時(shí),因?yàn)榭?jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)不能及時(shí)更新,就無(wú)法對(duì)多層次員工的行為采取有效的監(jiān)督。針對(duì)企業(yè)的不同發(fā)展時(shí)期、不同層次員的特點(diǎn)等,所制定的考評(píng)方案也應(yīng)該有所不同。另外考核應(yīng)定時(shí)定期進(jìn)行,并且根據(jù)考核結(jié)果對(duì)相關(guān)人員的工作進(jìn)行評(píng)價(jià),制定相關(guān)的績(jī)效改進(jìn)計(jì)劃,幫助員工在工作中成長(zhǎng)。

5、薪酬體系的靈活多變性

如今很流行采用會(huì)員制的營(yíng)銷模式,通過(guò)吸納會(huì)員來(lái)保持顧客的忠誠(chéng)度。營(yíng)銷方式的增多,使合理確定處在不同營(yíng)銷模式中的企業(yè)員工的薪酬成了新的課題。薪酬管理是企業(yè)人力資源管理的一個(gè)重要手段,使用合理就會(huì)使員工工作熱情升高,忠誠(chéng)度增強(qiáng),反之就會(huì)人才流失、企業(yè)利潤(rùn)下滑等。新的營(yíng)銷方式的出現(xiàn),對(duì)薪酬體系提出了新的要求。作為企業(yè)比重最大的基層銷售人員的報(bào)酬設(shè)計(jì),成為了企業(yè)留住員工的重要法寶。合理的薪酬體系應(yīng)能實(shí)現(xiàn)內(nèi)外均衡且具有一定的靈活度。

6、人力資源管理信息系統(tǒng)的智能運(yùn)用性

現(xiàn)代業(yè)的發(fā)展日新月異,相當(dāng)多的企業(yè)開始采用現(xiàn)代化的信息系統(tǒng)以促使企業(yè)快速、高效發(fā)展。企業(yè)要著力建立強(qiáng)大的信息系統(tǒng)平臺(tái),開發(fā)和建立計(jì)算機(jī)人力資源管理系統(tǒng)并實(shí)現(xiàn)網(wǎng)絡(luò)化,這應(yīng)成為企業(yè)人力資源管理活動(dòng)的一大特色?？傊?企業(yè)要對(duì)人力資源狀況有全面的把握和評(píng)價(jià),只有這樣,才能有效降低人力資源管理和開發(fā)的成本,提高人力資源的利用率。面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng),企業(yè)只有“內(nèi)外兼修”才可能更好地生存發(fā)展。

結(jié)語(yǔ):正確的認(rèn)識(shí)人力資源管理的理念與內(nèi)涵。面對(duì)金融危機(jī),企業(yè)不僅需要從業(yè)務(wù)模式上進(jìn)行反思,更需要從管理模式上進(jìn)行反思,如何構(gòu)建具有中國(guó)特色的現(xiàn)代企業(yè)管理模式,為企業(yè)在危機(jī)風(fēng)暴過(guò)去之后的快速崛起提供強(qiáng)勁持續(xù)發(fā)展的管理平臺(tái)支持,是所有企業(yè)在金融危機(jī)仍在肆虐的今天,需要思考并找到答案的必然選擇。

作者單位:遷安市錦江飯店

參考文獻(xiàn)

篇4

關(guān)鍵詞:人力資源 開發(fā)對(duì)象 開發(fā)制度

2007年2月由美國(guó)房產(chǎn)抵押次貸危機(jī)引發(fā)的金融風(fēng)暴迅速地蔓延全球,世界各個(gè)國(guó)家和地區(qū)都不同程度地受到影響。美國(guó)是重災(zāi)區(qū),例如,華爾街五大公司之間傾刻崩盤,通用、福特、克萊斯勒的美國(guó)工業(yè)汽車巨頭岌岌可危等。中國(guó)也不例外,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來(lái)蒙上一層陰隱,國(guó)有企業(yè)、中小企業(yè)、民營(yíng)企業(yè)和私人企業(yè),遭受改革以來(lái)沒有過(guò)的裁員、減薪、民工潮回流等異?，F(xiàn)象的沖擊,經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)在弱化。這種百年不遇的金融危機(jī)影響也波及到機(jī)關(guān)事業(yè)單位, 使其人才面臨游憩、失業(yè)、恐慌的隱患。同時(shí)也暴露了機(jī)關(guān)事業(yè)單位在發(fā)展中遇到的壓力是前未所有的,對(duì)策和方法出現(xiàn)的困惑、失缺也是空前的。面對(duì)金融危機(jī), 機(jī)關(guān)事業(yè)單位人力資源管理無(wú)力應(yīng)對(duì),束手無(wú)策,嚴(yán)重影響著本單位的改革開放和發(fā)展。那么在金融危機(jī)影響下,人力資源開發(fā)會(huì)遇到哪些問題,走出危機(jī)低谷須作出哪些應(yīng)對(duì),本文擬對(duì)此作出簡(jiǎn)要分析。

1 人力資源開發(fā)的弊端

人力資源是機(jī)關(guān)事業(yè)單位存在和發(fā)展的基本要素,是一切資源中最珍貴、最重要的資源。對(duì)其行之有效的開發(fā)形成高端管理模式巳成為新形勢(shì)下機(jī)關(guān)事業(yè)改革創(chuàng)新的重中之重,但是這種管理共識(shí)在人力資源開發(fā)實(shí)踐中沒有引起足夠的重視,有一些機(jī)關(guān)事業(yè)單位常常離異它、忽視它,而去關(guān)心人力市場(chǎng)拓展、人才市場(chǎng)對(duì)接、人力資本擴(kuò)充等其它資源,或者對(duì)其開發(fā)缺乏正確疏導(dǎo)和控制,或者不規(guī)范的開發(fā)和利用等。這種缺位、失控、無(wú)章操作恰恰成為人力資源開發(fā)的屏障,阻礙了機(jī)關(guān)事業(yè)單位發(fā)展,具體表現(xiàn)是:

1.1 人力資源開發(fā)缺位

開發(fā)缺位表現(xiàn)是多方面的,但對(duì)象、領(lǐng)域、目標(biāo)三者組合中的斷擋開發(fā)尤為嚴(yán)重:一是人力資源開發(fā)只有對(duì)象沒有領(lǐng)域,在開發(fā)中領(lǐng)域缺層,有少數(shù)機(jī)關(guān)事業(yè)單位只重視從外部引進(jìn)人才,把本單位職工中潛在的高智商的人力資源開發(fā)拒之門外,造成了人力資源寬領(lǐng)域開發(fā)上的空穴;二是人力資源開發(fā)只有領(lǐng)域沒有目標(biāo),在開發(fā)中目標(biāo)缺失,有少數(shù)機(jī)關(guān)事業(yè)單位只選擇了人力資源開發(fā)的各類不同層次的人才,但沒有制定不同層次高素質(zhì)人才的開發(fā)目標(biāo),造成了人力資源高目標(biāo)開發(fā)上的空穴;三是人力資源開發(fā)只有目標(biāo)沒有對(duì)象,在開發(fā)中對(duì)象缺位,有少數(shù)機(jī)關(guān)事業(yè)單位制定了不同層次的人力資源開發(fā)目標(biāo),但對(duì)象選擇越位、錯(cuò)位、或者根本沒有對(duì)象選擇,造成了人力資源對(duì)象定位開發(fā)上的空穴。

1.2 人力資源開發(fā)失控

主要反應(yīng)在人才流動(dòng)、合理分配、互動(dòng)溝通規(guī)范上的失缺:一是人才流動(dòng)失控。一般人才走不出,高層次人才、復(fù)合型人才進(jìn)不來(lái),導(dǎo)致人才結(jié)構(gòu)不合理,素質(zhì)偏低,總量不足,遠(yuǎn)遠(yuǎn)滿足不了機(jī)關(guān)事業(yè)單位發(fā)展的需求;二是合理分配失衡。社會(huì)和諧要求公平分配,但機(jī)關(guān)事業(yè)單位發(fā)展同樣要執(zhí)著合理調(diào)配人才,充分發(fā)揮人才的積極性。而個(gè)別機(jī)關(guān)事業(yè)單位違背這一原則,只注重人才引進(jìn)和培訓(xùn),不兼顧本單位內(nèi)部科室之間、部門之間的人才合理調(diào)配,導(dǎo)致科室和部門之間出現(xiàn)對(duì)人才需求過(guò)剩和緊缺的浪費(fèi)現(xiàn)象,扼制了人才的積極性,使機(jī)關(guān)事業(yè)單位一度陷入了專注平抑人才固守屯聚和需求無(wú)援分配失衡的被動(dòng)局面;三是互動(dòng)溝通失策?；?dòng)的核心是貫輸機(jī)關(guān)事業(yè)部門的人性化思想,它要求本單位的員工、管理者與人才相互通融、相互包容、相互尊重,相互關(guān)愛,在互動(dòng)中彼此了解,團(tuán)結(jié)一致,提升機(jī)關(guān)事業(yè)人性化的核心競(jìng)爭(zhēng)力。但是,有少數(shù)機(jī)關(guān)事業(yè)部門在人力資源開發(fā)中對(duì)互動(dòng)不但非能啟用,而且講客觀,擺問題,論難不休,最終將其淡化或束之高閣。

1.3 人力資源開發(fā)無(wú)章法

制度不規(guī)范巳成為機(jī)關(guān)事業(yè)部門人力資源開發(fā)的瓶頸。一是人力資源開發(fā)的時(shí)間、地點(diǎn)、目標(biāo)不明確,沒有依據(jù),隨意性強(qiáng),針對(duì)性差,開發(fā)出來(lái)的人才資源入不敷出,影響本單位的創(chuàng)新發(fā)展;二是人力資源開發(fā)行為短期化、無(wú)序化、行政化,未能根據(jù)本單位現(xiàn)有的人才客觀情況和發(fā)展的遠(yuǎn)景,有計(jì)劃、有步驟、循循漸進(jìn)的開發(fā),而是按照政權(quán)事權(quán)暫時(shí)的行政需求過(guò)度開發(fā),造成事過(guò)境迂,資源膨脹和浪費(fèi);三是人力資源開發(fā)沒有形成一個(gè)系統(tǒng)性、有效性和規(guī)范化的制度,不能用制度管資源開發(fā)權(quán),管資源開發(fā)人,管資源開發(fā)度,仍由單純行政管理對(duì)人力資源開發(fā)定位定向。

2 人力資源開發(fā)的對(duì)策

人力資源開發(fā)缺位是開發(fā)模式趨向性定位問題,開發(fā)失控是對(duì)影響開發(fā)因素制控問題,開發(fā)無(wú)章是開發(fā)制度和機(jī)制構(gòu)建問題,以下對(duì)這三方面問題進(jìn)行破解和應(yīng)對(duì)研究

2.1 營(yíng)造人力資源對(duì)象、領(lǐng)域、目標(biāo)三者互為組合的開發(fā)模式

人力資源對(duì)象是指具有專業(yè)技術(shù)的高素質(zhì)人才;人力資源領(lǐng)域是指戰(zhàn)略管理、經(jīng)營(yíng)管理、工程技術(shù)、技術(shù)研發(fā)等各方面不同類型的專業(yè)人才; 人力資源目標(biāo)是指因事、因時(shí)、因地制宜地開發(fā)機(jī)關(guān)事業(yè)單位發(fā)展所需要的人才。機(jī)關(guān)事業(yè)單位發(fā)展要求在人力資源對(duì)象、領(lǐng)域、目標(biāo)互為組合開發(fā)的基礎(chǔ)上,形成激發(fā)人才活力迸發(fā)的模式,充分挖掘人才創(chuàng)新技能,推動(dòng)可持續(xù)發(fā)展。在激發(fā)人才活力的導(dǎo)向下,從領(lǐng)導(dǎo)職責(zé)、政務(wù)工作、組織機(jī)構(gòu)、業(yè)務(wù)規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)管理、后勤服務(wù)等多視角、寬領(lǐng)域、全方位構(gòu)筑人力資源對(duì)象、領(lǐng)域、目標(biāo)三者互為組合和有機(jī)統(tǒng)一的規(guī)范性、原則性、程序性的開發(fā)模式。

2.2 打造人力資源開發(fā)的綜合平臺(tái)

在這個(gè)平臺(tái)上通過(guò)優(yōu)化人才公平分配產(chǎn)生的疑聚力,網(wǎng)絡(luò)默契互動(dòng)溝通孕育的影響力, 破解制約人才充分合理流動(dòng)的主客觀因素,展現(xiàn)人才素質(zhì),促進(jìn)人才流動(dòng),激勵(lì)人才創(chuàng)新。在知識(shí)經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)全球化的今天, 機(jī)關(guān)事業(yè)單位化解人才危機(jī)的核心是打造人力資源開發(fā)的綜合平臺(tái)。開發(fā)人才資源,打造開發(fā)高平臺(tái),首先要完善“以人為本”的人才分配機(jī)制。各種不同類型的專業(yè)技術(shù)人才都是機(jī)關(guān)事業(yè)單位緊缺的資源,在人才資源分配上,執(zhí)行均衡制,不搞彼此親疏,對(duì)部門或單位所需、所用、所想的人才,用綠色供需通道保質(zhì)足量及時(shí)地供給到位,營(yíng)造人才供需的氛圍,提供人才充分發(fā)揮聰明才智的空間。其次,網(wǎng)絡(luò)縱橫交錯(cuò)的互動(dòng)溝通。推行開放式互動(dòng)溝通,作為機(jī)關(guān)事業(yè)單位的上級(jí)、下級(jí)、黨員、職工,經(jīng)常與引進(jìn)的人才互動(dòng)溝通。在涉及部門、單位政策制定、人動(dòng)、機(jī)構(gòu)整合、經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、民主民生、利益分配等各項(xiàng)重大問題上,讓他們知情、知根、知底,要他們充分發(fā)表自已的看法,善于接納他們的不同意見,通過(guò)真誠(chéng)地互動(dòng)和交流達(dá)到統(tǒng)一,推陳出新。在相互信賴,相互交流,相互分析,相互啟發(fā)的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步提高他們的責(zé)任感和認(rèn)同感,激發(fā)他們的創(chuàng)新熱情。再次,規(guī)范互通有無(wú)的人才往來(lái)交流。機(jī)關(guān)事業(yè)各單位要打破保守和封閉,讓人才進(jìn)出自如,情意專注。只有放得開,才能廣納人才;只有流得出,才有圣賢源源不絕。

2.3 建設(shè)人力資源開發(fā)的科學(xué)管理制度

當(dāng)前機(jī)關(guān)事業(yè)管理創(chuàng)新正處于人事制度改革的關(guān)鍵時(shí)期,面對(duì)改革的新形勢(shì)、新任務(wù),加強(qiáng)人力資源開發(fā)制度建設(shè)與創(chuàng)新,提高科學(xué)管理的質(zhì)量與水平,是實(shí)現(xiàn)用規(guī)范制度管人力資源開發(fā)流程的迫切需要,是增強(qiáng)人力資源開發(fā)科學(xué)性、有效性的必然選擇。

機(jī)關(guān)事業(yè)人力資源開發(fā)流程是一個(gè)復(fù)雜的程序,一般包括人才規(guī)劃和目標(biāo),人才招聘和選撥,人才素質(zhì)培訓(xùn)和提高,績(jī)效評(píng)估,薪酬和獎(jiǎng)懲等。為強(qiáng)化人力資源開發(fā),提升管理格局,建立與流程各環(huán)節(jié)相適應(yīng)的人力資源開發(fā)制度,包括人才招聘和聘用制度、高職低聘和低職高聘制度、績(jī)效考評(píng)制度、職務(wù)晉升制度、業(yè)務(wù)培訓(xùn)制度、薪酬制度、激勵(lì)制度、獎(jiǎng)懲制度等,并根據(jù)形勢(shì)的發(fā)展,人力資源變動(dòng),適時(shí)改變政策和制度的內(nèi)生變量,構(gòu)建不斷適應(yīng)新形勢(shì)下人力資源開發(fā)的新制度。

2.4 構(gòu)筑穩(wěn)定龍頭和淘汰鳳尾并行開發(fā)的長(zhǎng)效機(jī)制

機(jī)關(guān)事業(yè)人力資源開發(fā)在程序上引進(jìn)人才是粗放效益,管好和用好人才是粗放效益的精化與放大,粗放效益與放大效益的釋放并不能形成人才資源開發(fā)的長(zhǎng)效機(jī)制。機(jī)關(guān)事業(yè)各單位只有不斷地挖掘人才、信賴人才、知人善任、任人唯賢、淘汰未位、讓人才蜂擁而入,才具有開發(fā)人力資源的活力。目前,一些機(jī)關(guān)事業(yè)單位引進(jìn)人才的作法是從工作環(huán)境、生活需求、解除后顧之憂等方面,打造人才開發(fā)的支撐點(diǎn), 或者逆向選擇淘汰未位開發(fā)方式激勵(lì)人才奮發(fā)圖強(qiáng)。但是在目前人才市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制不完善的條件下,采取正向鼓動(dòng)精英或逆向淘汰未位激勵(lì)人才施展才華,是一種片面的單一延伸的開發(fā)模式,從規(guī)模到管理以致效益都不可能到達(dá)頂極,甚致有可能使人才開發(fā)陷入發(fā)展的瓶頸,產(chǎn)生負(fù)面效益。鑒于人力資源開發(fā)不良環(huán)境與條件,應(yīng)在規(guī)范和完善人才市場(chǎng)信息對(duì)稱的基礎(chǔ)上,同時(shí)開展穩(wěn)定龍頭和淘汰鳳尾并行的開發(fā)方式,并將人才置于發(fā)揮聰明才智和防范風(fēng)險(xiǎn)的心理預(yù)期優(yōu)勢(shì)上,以此形成激進(jìn)、超越、永恒開發(fā)的長(zhǎng)效機(jī)制,提高人力資源開發(fā)創(chuàng)新率。

參考文獻(xiàn)

[1] 張家順.以人為本的企業(yè)人力資源管理模式構(gòu)建探析.企業(yè)導(dǎo)報(bào),2009(4).

篇5

【關(guān)鍵詞】馬克思金融危機(jī)

2006年春,美國(guó)“次貨危機(jī)”開始顯現(xiàn),最后發(fā)展成席卷全球的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。對(duì)其原因分析,成為理論界研究熱點(diǎn)。馬克思在《資本論》中揭示的資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)規(guī)律,對(duì)預(yù)測(cè)美國(guó)金融危機(jī)、解釋危機(jī)的深層次原因有著積極的借鑒意義。我國(guó)宏觀調(diào)控要以此為鑒,主動(dòng)作為,實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。

一、美國(guó)金融危機(jī)形成和擴(kuò)散的一般原因

1、次貨危機(jī)引發(fā)金融危機(jī)的“觸點(diǎn)論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是市場(chǎng)內(nèi)因論,認(rèn)為沒有有效控制信用風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致美國(guó)次貸市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)失靈引發(fā)金融危機(jī)。次貸是美國(guó)房產(chǎn)貸款中面向信用紀(jì)錄不佳或收入證明缺失的持“次級(jí)信用”的客戶而產(chǎn)生的貸款。2001年網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅后,美房地產(chǎn)市場(chǎng)迅速發(fā)展,房?jī)r(jià)2004-2006年上漲了40%-70%。在房?jī)r(jià)上漲預(yù)期下,銀行降低信用門檻,推出了“無(wú)本金貸款”、 “循環(huán)貸”等貸款品種,助長(zhǎng)了投機(jī),推動(dòng)房?jī)r(jià)繼續(xù)走高。美聯(lián)儲(chǔ)2005年開始將利率從1%提升到5.25%,促使經(jīng)濟(jì)降溫,房?jī)r(jià)下滑。房?jī)r(jià)下降預(yù)期增大和還貸壓力增大的雙重約束,使次級(jí)貸款違約率在2006年底上升到13.3%。違約率持續(xù)上升,帶來(lái)債務(wù)狀況惡化,導(dǎo)致美國(guó)大型次級(jí)房貸公司紛紛破產(chǎn),前者的破產(chǎn)和倒閉帶來(lái)越來(lái)越多的金融集團(tuán)和公司破產(chǎn),造成整個(gè)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩。

2、金融政策導(dǎo)致金融危機(jī)的“政策論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是政府外因論,認(rèn)為次級(jí)貸款僅占美國(guó)房貸市場(chǎng)的7%-8%,次貸危機(jī)之所以形成金融危機(jī),金融自由化政策是根本原因。一是金融工具創(chuàng)新過(guò)度。次級(jí)貸款被房貸公司購(gòu)買后,資產(chǎn)證券化成為債券在市場(chǎng)發(fā)售。經(jīng)濟(jì)繁榮期,它們被投行和對(duì)沖基金看好并購(gòu)買,投資銀行利用金融創(chuàng)新再出售,一元貸款被放大為數(shù)十元的金融衍生品。信用鏈條拉長(zhǎng),導(dǎo)致金融產(chǎn)品的基礎(chǔ)價(jià)值被忽視,助長(zhǎng)了極度短期投機(jī)。美國(guó)還依靠政府信用成立國(guó)家保險(xiǎn)公司對(duì)債券違約進(jìn)行保險(xiǎn),總額從2001年的9000多億發(fā)展到2007年底的62萬(wàn)億美元。這種情形下,總額不大的次級(jí)貸款危機(jī)產(chǎn)生了規(guī)模巨大的債務(wù)危機(jī),政府已難以挽救。二是金融監(jiān)管不力。美國(guó)鼓勵(lì)自由的跨國(guó)金融活動(dòng)。對(duì)新金融產(chǎn)品,政府主要依靠市場(chǎng)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的評(píng)級(jí)、研究報(bào)告和資本抵押標(biāo)準(zhǔn)要求來(lái)化解金融風(fēng)險(xiǎn),缺乏審查和監(jiān)管以及對(duì)金融泡沫的預(yù)警。這樣,當(dāng)投機(jī)盛行時(shí),投機(jī)主體和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)結(jié)成利益共同體,評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)做出背離信用基礎(chǔ)的評(píng)級(jí)行為,向市場(chǎng)釋放錯(cuò)誤信息,便會(huì)提升系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

3、經(jīng)濟(jì)全球化形成全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)的“橋梁論”

這種觀點(diǎn)的實(shí)質(zhì)是外部條件論,認(rèn)為經(jīng)濟(jì)全球化活動(dòng)使美國(guó)金融危機(jī)最終演變?yōu)槿蚪?jīng)濟(jì)危機(jī)。一是金融活動(dòng)全球自由化使美國(guó)金融危機(jī)向發(fā)達(dá)國(guó)家擴(kuò)散。西方主要發(fā)達(dá)國(guó)家商業(yè)銀地普遍購(gòu)買美國(guó)次級(jí)債券,美國(guó)次貸危機(jī)爆發(fā)后,匯豐銀行、德國(guó)工業(yè)銀行、法國(guó)巴黎銀行、花旗集團(tuán)等相繼暴出巨額壞帳,引發(fā)本國(guó)金融動(dòng)蕩。二是金融危機(jī)的財(cái)富效應(yīng)和政策效應(yīng)使危機(jī)延伸到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。金融危機(jī)爆發(fā)后,消費(fèi)者個(gè)人財(cái)富縮水,銀行緊縮銀根,消費(fèi)和投資下降,導(dǎo)致總需求減少。三是全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)依賴性增強(qiáng)使金融危機(jī)向全球?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)漫延。美國(guó)在全球幾大經(jīng)濟(jì)體的出口市場(chǎng)中占據(jù)很高比例。美國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退后,全球主要經(jīng)濟(jì)體的出口大幅下滑,導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速下降。

二、從馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論看美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因

1、馬克思經(jīng)濟(jì)危機(jī)理論的主要內(nèi)容

(1)經(jīng)濟(jì)危機(jī)成因。資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)根本上是生產(chǎn)過(guò)剩導(dǎo)致剩余價(jià)值無(wú)法實(shí)現(xiàn)引發(fā)的。生產(chǎn)過(guò)剩原因在于“有效需求不足”;“有效需求不足”的原因是消費(fèi)者購(gòu)買力不足;購(gòu)買力不足在于私有制引發(fā)的資本和勞動(dòng)收入分配的兩極分化。資本主義銀行制度、信用制度、分配制度等制度結(jié)構(gòu)的沖突把生產(chǎn)過(guò)剩矛盾推向不可調(diào)和地步時(shí),潛在危機(jī)便轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)危機(jī)。

(2)克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)的途徑。一是根本性制度變革。馬克思認(rèn)為,資本主義經(jīng)濟(jì)危機(jī)的根本原因是生產(chǎn)資料私有制,只有實(shí)現(xiàn)資本主義向社會(huì)主義變革,才能根本化解經(jīng)濟(jì)危機(jī)。二是政府宏觀調(diào)節(jié)。通過(guò)調(diào)節(jié)投資和消費(fèi)的比例、創(chuàng)造新的投資和消費(fèi)機(jī)會(huì)、實(shí)行信用擴(kuò)張、擴(kuò)大政府公共支出等宏觀政策,刺激需求,緩解生產(chǎn)過(guò)剩。

2、美國(guó)金融危機(jī)的深層次原因

(1)依靠信用過(guò)度擴(kuò)張化解需求矛盾是金融危機(jī)爆發(fā)的根本原因。資本主義生產(chǎn)的本質(zhì)是追求剩余價(jià)值。生產(chǎn)力越高,生產(chǎn)出來(lái)的剩余價(jià)值量越大,在市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)的困難也越大。解決這一矛盾,一個(gè)途徑就是依靠信用支持消費(fèi)和投資創(chuàng)造需求。90年代末,伴隨著網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)泡沫破滅,實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資需求銳減,全球范圍內(nèi)出現(xiàn)大量資本過(guò)剩。2007年,全世界有8000多個(gè)對(duì)沖基金,總額2.8萬(wàn)億美元,世界各國(guó)財(cái)富基金達(dá)7.6萬(wàn)億美元,占全球GDP的15%,全球儲(chǔ)蓄的60%。這種情況下,美國(guó)政府開始公開或非公開鼓勵(lì)房貸公司、金融機(jī)構(gòu)通過(guò)過(guò)度擴(kuò)張信用支持消費(fèi)。所謂信用過(guò)度擴(kuò)張是指不顧信用風(fēng)險(xiǎn)、超過(guò)償還能力的信用擴(kuò)張,表現(xiàn)為長(zhǎng)期實(shí)行低利率政策、放松風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、放松交易監(jiān)管等。信用的過(guò)度擴(kuò)張?jiān)诖碳はM(fèi)同時(shí),也拉動(dòng)了投資,更重要的是由于信用被轉(zhuǎn)化為證券出售,為全球巨額流動(dòng)資金提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。短期看,信用的過(guò)度擴(kuò)張緩解了生產(chǎn)過(guò)剩和資本過(guò)剩,但長(zhǎng)期看,信用過(guò)度擴(kuò)張把問題從“當(dāng)前”轉(zhuǎn)到了“未來(lái)”,當(dāng)金融投機(jī)不再延續(xù)、債務(wù)鏈條無(wú)法維系時(shí),危機(jī)便會(huì)顯現(xiàn)。

(2)信用過(guò)度擴(kuò)張的危害。一是增加了不良債權(quán),加劇金融風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶信用層級(jí)、償還水平不加審查,會(huì)導(dǎo)致不良債務(wù)累積。2008年,美國(guó)住房貸款達(dá)14萬(wàn)億美元,政府公共債務(wù)達(dá)10.3萬(wàn)億美元,金融債務(wù)占GDP的比例從1980年的21%上升到116%。信用的本質(zhì)是債權(quán),如果大家都遵守信用,當(dāng)然沒有問題。但若一個(gè)環(huán)節(jié)出了問題,特別是信用質(zhì)量較差時(shí),債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就變得十分巨大。二是導(dǎo)致虛擬經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重失衡,虛擬經(jīng)濟(jì)背離服務(wù)經(jīng)濟(jì)職能。虛擬經(jīng)濟(jì)本質(zhì)是使有能力的人利用有資本的人的閑資為社會(huì)和資本持有者創(chuàng)造財(cái)富,這對(duì)于分散金融風(fēng)險(xiǎn)、提高金融資產(chǎn)配置效率具有重要作用。信用的過(guò)度擴(kuò)張,使虛擬經(jīng)濟(jì)背離了這種職能,產(chǎn)生一種“錢生錢”的錯(cuò)覺,自身迅速膨脹。在美國(guó),企業(yè)盈利的44%來(lái)自金融服務(wù)業(yè),制造業(yè)僅占10%。1996-2006年,美國(guó)金融公司盈利年增長(zhǎng)13.8%,非金融公司盈利每年增長(zhǎng)只有8.5%。2004年,美國(guó)金融業(yè)占據(jù)了GDP的20%-21%。金融機(jī)構(gòu)對(duì)高管的激勵(lì)措施也往往與短期證券交易收益掛鉤,促使他們利用金融創(chuàng)新技術(shù)把金融杠桿率提高到幾十倍。房貸機(jī)構(gòu)將貸款發(fā)放給沒有還貸能力的借款人,金融機(jī)構(gòu)將房貸資產(chǎn)打包賣給投資者。據(jù)統(tǒng)計(jì),美國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的證券化產(chǎn)品就占全球的80%,2005年全球有組織的交易所內(nèi)交易的金融衍生品交易額為名義GDP的32倍,全球長(zhǎng)期證券的總價(jià)值超過(guò)了100萬(wàn)億美元。虛擬經(jīng)濟(jì)過(guò)度膨脹,使虛擬經(jīng)濟(jì)重心轉(zhuǎn)向短期投機(jī),在證券、樓市造成巨大泡沫,最終導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)危機(jī)。三是引致虛假需求,造成虛擬繁榮。信用過(guò)度擴(kuò)張刺激樓市,導(dǎo)致投資性資產(chǎn)價(jià)格和證券價(jià)格上升,為投資性基金和銀行提供了短期投機(jī)機(jī)會(huì)。當(dāng)生產(chǎn)過(guò)剩矛盾得到解決,各類資本競(jìng)相追逐高額投資回報(bào)時(shí),所有人都受益,進(jìn)而產(chǎn)生了螺旋式的信用擴(kuò)張,如果哪一期資產(chǎn)價(jià)格開始縮水,消費(fèi)者和投資人便成了最大受害者。

三、美國(guó)金融危機(jī)對(duì)我國(guó)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的啟示

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家經(jīng)常存在結(jié)構(gòu)性生產(chǎn)過(guò)剩矛盾,也就存在著依靠信用過(guò)度擴(kuò)張來(lái)化解生產(chǎn)過(guò)剩的潛在風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)要吸取美國(guó)金融危機(jī)的教訓(xùn),既要積極擴(kuò)大有效需求,解決生產(chǎn)過(guò)剩矛盾,又要防止走上利用信用過(guò)度擴(kuò)張化解生產(chǎn)過(guò)剩矛盾的不良路徑。

1、堅(jiān)持依靠創(chuàng)新刺激實(shí)體經(jīng)濟(jì)有效需求

一是通過(guò)創(chuàng)新社會(huì)保障制度刺激消費(fèi)。我國(guó)社會(huì)保障制度欠缺,國(guó)民需要較高的儲(chǔ)蓄率才能應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn),導(dǎo)致總需求中消費(fèi)所占比例一直不高。因此,國(guó)家要加快醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老保險(xiǎn)和住房制度改革,解決百姓后顧之憂。通過(guò)轉(zhuǎn)移支付、救濟(jì)等制度創(chuàng)新,防止貧富差距擴(kuò)大,刺激消費(fèi)。二是加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新吸引投資和消費(fèi)。熊彼特指出,技術(shù)創(chuàng)新使資本主義在毀滅中重生。技術(shù)創(chuàng)新既可以創(chuàng)造新的投資機(jī)會(huì),使多余的資本找到生利機(jī)會(huì),又可使消費(fèi)者產(chǎn)生新的換代需求。三是通過(guò)市場(chǎng)創(chuàng)新擴(kuò)展投資機(jī)會(huì)。要實(shí)行宏觀經(jīng)濟(jì)政策,促進(jìn)地區(qū)間經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展,特別是開發(fā)農(nóng)村市場(chǎng)。實(shí)行優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)資本到海外投資。積極開展貿(mào)易摩擦協(xié)調(diào),促進(jìn)出口穩(wěn)步增長(zhǎng)。

2、以國(guó)家為主體有效控制金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

一是政府承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)集中管理的責(zé)任。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不可避免會(huì)產(chǎn)生信用過(guò)度擴(kuò)張,產(chǎn)生金融泡沫。防止資本經(jīng)濟(jì)中的泡沫轉(zhuǎn)化成危機(jī),離不開政府政策的協(xié)調(diào)和制約。由于金融產(chǎn)品很少受知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù),任何金融機(jī)構(gòu)都不愿意別人看到自己產(chǎn)品的交易情況。政府要建立統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)管理窗口,集中清算,統(tǒng)一監(jiān)管,準(zhǔn)確評(píng)估,避免各個(gè)金融機(jī)構(gòu)各自為政。二是善用金融創(chuàng)新,把風(fēng)險(xiǎn)控制放在首位。國(guó)內(nèi)金融系統(tǒng)在危機(jī)中受到?jīng)_擊較小,主要是我國(guó)金融體系不發(fā)達(dá),沒有投行、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)和復(fù)雜的金融衍生品,沒有形成危機(jī)傳遞的鏈條。這種狀態(tài)雖然安全,但卻犧牲了效率。在未來(lái),我國(guó)既要穩(wěn)健地推進(jìn)金融創(chuàng)新,提高金融資產(chǎn)配置效率,又要有效控制和化解市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)新推出的金融新產(chǎn)品,政府要認(rèn)真審核,對(duì)產(chǎn)品的價(jià)值、價(jià)格要實(shí)時(shí)監(jiān)控,避免過(guò)度放貸,努力做到多方共贏。三是積極培育理性投資。從強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)、加強(qiáng)素質(zhì)教育出發(fā),加強(qiáng)對(duì)投資者教育,使投資者的投資趨向更加理性。嚴(yán)格杜絕非法市場(chǎng)操作行為,完善信息披露制度,提高政策透明度,使市場(chǎng)充分相信政府的決心,防止錯(cuò)誤信號(hào)引發(fā)的錯(cuò)誤導(dǎo)向。

3、保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性

宏觀經(jīng)濟(jì)政策,特別是貨幣政策必須要連貫和平穩(wěn),這一點(diǎn)對(duì)整個(gè)金融環(huán)境的穩(wěn)定至關(guān)重要,美國(guó)在2005年前后的貨幣政策大拐角就是造成經(jīng)濟(jì)危機(jī)的一個(gè)誘因。當(dāng)前,我國(guó)貨幣信貸速度極快,一季度新增信貸完成全年的90%,這可能會(huì)對(duì)后期經(jīng)濟(jì)發(fā)展又造成通脹壓力。應(yīng)增強(qiáng)金融宏觀調(diào)控的預(yù)見性、針對(duì)性、靈活性,把握好調(diào)控重點(diǎn)和力度,綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具,比如利率、匯率和貨幣供應(yīng)量等,并與財(cái)政政策、行政手段相結(jié)合,互相彌補(bǔ),更好地實(shí)現(xiàn)宏觀調(diào)控目標(biāo)。

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篇6

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī)風(fēng)險(xiǎn)泡沫

自2007年下半年以來(lái)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)出現(xiàn)了較大的不確定性，首先是產(chǎn)生了通貨膨脹現(xiàn)象，2008前三個(gè)月，CPI指數(shù)分別達(dá)到了7.1%、8.7%和8.3%，其中，食品價(jià)格上漲尤為劇烈，08年一季度食品價(jià)格較去年同期上漲了21%，并且市場(chǎng)對(duì)價(jià)格上漲的預(yù)期仍然很強(qiáng)烈，其次是中國(guó)股市發(fā)生了劇烈了震動(dòng)，自07年10月創(chuàng)下新高以來(lái)到08年4月22日跌破3000點(diǎn)，上證綜合指數(shù)累計(jì)跌幅達(dá)已超過(guò)50%。第三，從較為長(zhǎng)期的角度看，由于人民幣匯率存被低估，外匯儲(chǔ)備不斷攀升，導(dǎo)致外匯占款過(guò)多，國(guó)民經(jīng)濟(jì)面臨著流動(dòng)性過(guò)剩的問題，大量的資金進(jìn)入股市、房市，造成泡沫，一旦破裂，后果不堪設(shè)想。第四，美國(guó)的次級(jí)債問題實(shí)際上已經(jīng)把美國(guó)的信用風(fēng)險(xiǎn)分散到了全球，中國(guó)也不能例外。綜合以上原因，人們對(duì)于我國(guó)爆發(fā)大規(guī)模金融危機(jī)的擔(dān)憂與日俱增，一些學(xué)者和專家甚至指出，中國(guó)爆發(fā)金融危機(jī)已不可避免。

所謂金融危機(jī)，是指資產(chǎn)價(jià)格急劇下跌與許多金融和非金融企業(yè)破產(chǎn)為特征的金融市場(chǎng)的大動(dòng)蕩。在世界有幾次比較大的金融危機(jī)，一是上世紀(jì)三十年代美國(guó)的金融危機(jī)，即所謂大蕭條時(shí)期；二是1987年美國(guó)股票市場(chǎng)的暴跌波及全球；三是上世紀(jì)九十年代以來(lái)爆發(fā)的一系列金融危機(jī)，包括阿根廷金融危機(jī)、俄羅斯金融危機(jī)、墨西哥金融危機(jī)，尤其著名的是1997年爆發(fā)的東南亞金融危機(jī)，對(duì)這些歷史上著名的金融危機(jī)爆發(fā)之前的金融體系運(yùn)行狀況進(jìn)行研究有助于我們判斷中國(guó)是否會(huì)發(fā)生大規(guī)模的金融危機(jī)。

一般來(lái)說(shuō)，金融市場(chǎng)爆發(fā)危機(jī)是由經(jīng)濟(jì)體系失衡引起的，具體來(lái)說(shuō)，分為國(guó)際收支失衡、資本市場(chǎng)失衡和借貸市場(chǎng)失衡。下面筆者就來(lái)就來(lái)具體分析這幾種情況，并結(jié)合歷史上金融危機(jī)的經(jīng)驗(yàn)和中國(guó)的實(shí)際來(lái)判斷中國(guó)發(fā)生金融危機(jī)的可能性。

一、國(guó)際收支失衡

上世紀(jì)九十年代以來(lái)的金融危機(jī)大都發(fā)端于此。一般來(lái)說(shuō)，由國(guó)際收支失衡引起的金融危機(jī)的國(guó)家都實(shí)行固定匯率制度，匯率在一定程度上被扭曲了，在金融危機(jī)爆發(fā)之前，往往出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)不景氣，政治動(dòng)蕩等現(xiàn)象，繼而國(guó)民對(duì)本國(guó)貨幣失去信心，對(duì)美元等外幣需求上升，央行為了維持固定匯率，必須拋出大量外匯收回本幣，但是隨著負(fù)面消息繼續(xù)出現(xiàn)，貨幣當(dāng)局最終無(wú)法捍衛(wèi)固定匯率，宣布貨幣貶值，導(dǎo)致本國(guó)貨幣崩潰。以東南亞金融危機(jī)之前泰國(guó)的情況為例，在發(fā)生金融危機(jī)之前，泰銖一直實(shí)行固定匯率制度，主要盯住美元，隨著泰國(guó)產(chǎn)品國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的降低與經(jīng)常項(xiàng)目赤字的持續(xù)上升，泰銖被高估，泰國(guó)央行被迫發(fā)出大量外匯維持固定匯率，到1996年下半年，泰國(guó)金融市場(chǎng)就出現(xiàn)了擠提風(fēng)潮事件，1997年2月，國(guó)際游資又大規(guī)模拋售泰銖，1997年7月2日，泰國(guó)放棄已實(shí)行十多年的聯(lián)系匯率制度，當(dāng)日即貶值19%，8月，泰國(guó)政府宣布暫時(shí)關(guān)閉16家金融機(jī)構(gòu)，還宣布境內(nèi)外泰銖實(shí)行統(tǒng)一匯率，從而引發(fā)了市場(chǎng)的恐慌，再度掀起拋售泰銖的狂潮，東南亞各國(guó)的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系十分密切，和泰國(guó)一樣，馬來(lái)西亞，菲律賓等國(guó)家的匯率也急劇下跌。那么中國(guó)會(huì)不會(huì)因?yàn)閲?guó)際收支失衡而發(fā)生大規(guī)模的金融危機(jī)呢?應(yīng)該說(shuō)不會(huì)。首先，中國(guó)自從實(shí)行匯率改革以來(lái)，就已經(jīng)不再采用固定匯率制度，雖然由于央行的干預(yù)，人民幣匯率仍然存在著一定程度的扭曲，但是，與東南亞國(guó)家的情況相反，人民幣匯率不是被高估，而是被低估了，從2005年7月21日至2007年4月30日，人民幣已經(jīng)累計(jì)升值超過(guò)13%，并且還有升值的預(yù)期，因此也就不存在所謂的貶值預(yù)期。其次，中央銀行持有大量的外匯儲(chǔ)備。外匯儲(chǔ)備由01年的2000多億美元增加到目前的16000多億美元，儲(chǔ)備規(guī)模居世界第一。有了如此之多的外匯儲(chǔ)備，就可以有效抵御國(guó)際炒家的投機(jī)，避免外匯市場(chǎng)發(fā)生劇烈動(dòng)蕩。所以，我國(guó)因?yàn)閲?guó)際收支不平衡而引發(fā)金融危機(jī)的可能性幾乎為零。

二、資本市場(chǎng)失衡

資本市場(chǎng)決定著金融資產(chǎn)的價(jià)格，當(dāng)資本市場(chǎng)失衡時(shí)，將會(huì)引起市場(chǎng)的恐慌，大量拋售證券，發(fā)生資本市場(chǎng)崩潰從而引發(fā)全面性的金融危機(jī)。美國(guó)八七年發(fā)生的股災(zāi)就是資本市場(chǎng)失衡引起金融危機(jī)的著名案例。在八十年代，由于里根政府采取了一系列成功的經(jīng)濟(jì)政策，美國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入了繁榮時(shí)期，股市也水漲船高，產(chǎn)生了明顯的泡沫，直到87年夏天，股市仍然一片繁榮，但是到10月份，由于一系列的利空消息，如逆差增大，財(cái)政赤字嚴(yán)重，使投資者產(chǎn)生了擔(dān)憂，泡沫開始破裂，10月14日，道指下跌95.46點(diǎn)，創(chuàng)下新紀(jì)錄，10月16日，下跌108.35點(diǎn)，10月19日，也就是著名的黑色星期一，股市下跌了508.32點(diǎn)，跌幅為22.6%。這場(chǎng)金融危機(jī)還蔓延到了全球，歐洲、亞太地區(qū)的股市也出現(xiàn)了暴跌，例如，10月20日，恒生指數(shù)跌去33.5%。87股災(zāi)使美國(guó)100多家銀行倒閉，股民損失慘重，很少再購(gòu)買住房導(dǎo)致不動(dòng)產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格下跌。從中國(guó)目前的情況來(lái)看，與美國(guó)當(dāng)時(shí)有很大的相似之處，首先是經(jīng)濟(jì)連續(xù)保持高速增長(zhǎng)，其次，從股指的角度看，自2005年6月6日上證指數(shù)探底至998點(diǎn)至2007年10月16日達(dá)到歷史最高點(diǎn)6124點(diǎn)，上證指數(shù)上漲了500%以上，在其后的半年時(shí)間里，上證指數(shù)又縮水50%以上。因此，從下跌的幅度來(lái)看，中國(guó)實(shí)際上已經(jīng)發(fā)生了“股災(zāi)”。然而，再仔細(xì)分析一下中國(guó)與美國(guó)的差異，筆者認(rèn)為，股市的下跌不會(huì)上升到金融危機(jī)的程度：第一，中國(guó)的股市畢竟是一個(gè)政策市，換句話說(shuō)，官方對(duì)中國(guó)股市有足夠的控制力，而且調(diào)控股市手段多樣，如在股市大跌時(shí)出臺(tái)利好政策、政府官員講話，或是召集基金公司集體進(jìn)行“窗口指導(dǎo)”，還有國(guó)資委等政府機(jī)構(gòu)直接動(dòng)用手中的資金救市等，例如，今年4月22日，當(dāng)股票跌破3000時(shí)，政府立即進(jìn)行3000點(diǎn)保衛(wèi)戰(zhàn)，當(dāng)日即收大陽(yáng)，4月24日，出臺(tái)印花稅下調(diào)利好，股市幾乎全線漲停。另一方面，盡管受國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響，中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了通貨膨脹等一些問題，但基本面并沒有走壞，高速增長(zhǎng)的預(yù)期沒有改變，因此，只要政府釋放利好，市場(chǎng)預(yù)期馬上改變，股指再創(chuàng)新高也不無(wú)可能。第二，即使股市發(fā)生崩盤，災(zāi)難也不會(huì)蔓延到銀行體系，八七股災(zāi)之所以會(huì)引起美國(guó)100多家銀行倒閉，是因?yàn)檫@些銀行有大量的股票、債券抵押貸款，1987年5月，美國(guó)銀行對(duì)股票債券的抵押貸款達(dá)388.9億美元。而在中國(guó)，企業(yè)主要利用股票市場(chǎng)進(jìn)行融資，投資并不多，法律也不允許從銀行借入資金進(jìn)行證券投資，因此，當(dāng)股市崩盤時(shí)，不會(huì)產(chǎn)生企業(yè)虧損從而給銀行造成壞賬的情況。當(dāng)然，也法律也不允許銀行投資于證券市場(chǎng)，因此，在中國(guó)，即使發(fā)生股災(zāi)不會(huì)引起銀行業(yè)危機(jī)，真正可怕的是房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫破裂，下面我們就來(lái)分析這一問題。

三、資金借貸市場(chǎng)失衡

資金借貸市場(chǎng)失衡引發(fā)金融危機(jī)事實(shí)上就是信用危機(jī)，其原理在于，為刺激經(jīng)濟(jì)，央行采用寬松的貨幣政策，導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格上漲和通貨膨脹，銀行發(fā)生大量壞賬，資金鏈斷裂，從而引發(fā)擠兌現(xiàn)象，羊群效應(yīng)使得這種現(xiàn)象很可能蔓延到整個(gè)銀行體系，造成大量銀行倒閉，整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)受到巨大打擊。上世紀(jì)80年代簽訂廣場(chǎng)協(xié)議后，為了應(yīng)對(duì)不利的國(guó)際收支環(huán)境，日本政府采取了寬松的貨幣政策，放松了信貸，銀行放出大量房地產(chǎn)抵押貸款，加之日本土地本來(lái)就比較稀缺，日本的房地產(chǎn)價(jià)格猛漲，當(dāng)時(shí)日本土地價(jià)格是美國(guó)的三倍多，1989年，日本央行三次上調(diào)再貼現(xiàn)率，利率提高后，借款人無(wú)力償還利息，導(dǎo)致銀行壞賬，房地產(chǎn)泡沫破裂，到1997年日本住宅用土地比1989年下跌了約30%，商業(yè)用地下跌了約50%，8家住宅金融公司(住專)中有七家倒閉，這也給銀行帶來(lái)了大量的壞賬，從而導(dǎo)致了日本經(jīng)濟(jì)一蹶不振，至今仍未完全恢復(fù)。針對(duì)中國(guó)近年來(lái)房地產(chǎn)價(jià)格上漲的情況，有許多專家呼吁謹(jǐn)防房地產(chǎn)泡沫破裂，關(guān)于這個(gè)問題，筆者認(rèn)為，一方面，房地產(chǎn)市場(chǎng)有沒有泡沫是一個(gè)問題，泡沫理論本來(lái)就不是一個(gè)成熟的理論，格林斯潘說(shuō)過(guò)：“泡沫只有在它破裂的時(shí)候才會(huì)被證實(shí)”，一些學(xué)者用房?jī)r(jià)與家庭年收入只比來(lái)測(cè)算泡沫是不妥當(dāng)?shù)模@個(gè)比率高只能在社會(huì)學(xué)的意義上證明房?jī)r(jià)高，在經(jīng)濟(jì)學(xué)上測(cè)算泡沫應(yīng)該用新房空置率比較合理，但是從技術(shù)上來(lái)說(shuō)這一指標(biāo)目前也沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，但是定性地說(shuō)，筆者認(rèn)為，中國(guó)房地產(chǎn)價(jià)格高很大程度上是供需引起的，經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為房地產(chǎn)的供給長(zhǎng)期的比較固定的，但在中國(guó)有一個(gè)周期問題，大量的城市單元住房都是在80年代興建的，20多年過(guò)去后，這些住房在面積和結(jié)構(gòu)上已經(jīng)不能滿足現(xiàn)代人要求，所以對(duì)新住宅的需求是很大的，這自然引起房?jī)r(jià)高企；另一方面，有幾個(gè)原因使得房?jī)r(jià)下跌的可能性不大：一是供地從緊的政策使房地產(chǎn)新增量有限；二是目前的政策目標(biāo)是穩(wěn)定房?jī)r(jià)，而不是使房地產(chǎn)價(jià)格下跌；三是由于全球通脹，原材料價(jià)格上升導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格走高，基于以上幾點(diǎn)筆者認(rèn)為，中國(guó)因?yàn)榉康禺a(chǎn)泡沫破裂導(dǎo)致金融危機(jī)的可能性也不是很大。

篇7

在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制框架內(nèi)，是難以消除這場(chǎng)廣泛而深刻的金融危機(jī)的，這次金融危機(jī)再次證明了西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的局限性

西方各國(guó)聯(lián)手救市沒有能阻止股市的繼續(xù)下滑。從10月5日到11日一周之內(nèi)股票價(jià)格又暴跌了20%以上，10月11日，布什在白宮宣布：“在領(lǐng)導(dǎo)應(yīng)對(duì)這場(chǎng)危機(jī)的過(guò)程中，美國(guó)可發(fā)揮特殊的作用，美國(guó)政府會(huì)繼續(xù)利用可供我們使用的一切手段解決這場(chǎng)危機(jī)?！痹诋?dāng)今情況下，有誰(shuí)能相信布什的承諾呢！

依據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，在西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制框架內(nèi)，是難以消除這場(chǎng)廣泛而深刻的金融危機(jī)的。國(guó)際貨幣基金組織首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧利維爾?布蘭查德預(yù)測(cè)，股票市值還將下跌20%?？磥?lái)問題的解決必須從西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制外找答案。英國(guó)已經(jīng)制定了一項(xiàng)銀行部分國(guó)有化計(jì)劃。其他西方國(guó)家也打算在私營(yíng)銀行中摻入國(guó)家股。這些措施使我們似乎看到了一縷社會(huì)主義色彩。

這次世界金融危機(jī)的到來(lái)好像很突然，但它是美國(guó)和西方國(guó)家市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然結(jié)果。以資本家私有制為基礎(chǔ)的西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度，以瘋狂地追求利潤(rùn)最大化和資本最大化為內(nèi)在動(dòng)力和不可動(dòng)搖的目標(biāo)，美國(guó)和西方國(guó)家盛行的虛擬經(jīng)濟(jì)正是實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)最適宜的載體和平臺(tái)；而虛擬經(jīng)濟(jì)又是最容易造成信用危機(jī)的一種經(jīng)濟(jì)形式；信用缺失則是直接走向金融危機(jī)的階梯?？梢?，西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展有一條無(wú)法改輒的路線圖：利潤(rùn)和資本最大化虛擬經(jīng)濟(jì)信用缺失金融危機(jī)經(jīng)濟(jì)衰退社會(huì)危機(jī)。這次金融危機(jī)再次證明了西方市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的局限性。同時(shí)，也給我們社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)敲響了警鐘。

我們應(yīng)該清醒地認(rèn)識(shí)到，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)具有二重性，既有強(qiáng)力刺激經(jīng)濟(jì)技術(shù)發(fā)展的一面，又有導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)無(wú)政府狀態(tài)發(fā)展的一面。也就是說(shuō)，有積極的一面，又有消極的一面。針對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的這一基本特性，從這次金融危機(jī)的教訓(xùn)中，我們應(yīng)該牢記兩條：第一，要嚴(yán)格控制虛擬經(jīng)濟(jì)膨脹，必須把經(jīng)濟(jì)安全建立在壯大實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)上。笫二，一刻也不能放松宏觀調(diào)控。宏觀調(diào)控是發(fā)揮市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)積極性、遏制市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)消極性不可或缺的手段。市場(chǎng)配置與宏觀調(diào)控相結(jié)合正是社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的優(yōu)越性所在。（作者為中國(guó)社會(huì)科學(xué)院經(jīng)濟(jì)所研究員）

篇8

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī) 擴(kuò)大內(nèi)需 影響

作者簡(jiǎn)介:李丹(1985-)，女，沈陽(yáng)師范大學(xué)學(xué)院基本原理專業(yè)07級(jí)碩士研究生;李琳(1982-)，女，沈陽(yáng)師范大學(xué)學(xué)院哲學(xué)專業(yè)07級(jí)碩士研究生。

一、金融危機(jī)的起因

美國(guó)消費(fèi)者長(zhǎng)期以來(lái)透支其未來(lái)的收入，一直被認(rèn)為是美國(guó)經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和財(cái)政“雙赤字”模式乃至全球經(jīng)濟(jì)失衡的重要根源。關(guān)于這一課題的討論已有時(shí)日，但出人意料得是，這一失衡的經(jīng)濟(jì)會(huì)以次貸為導(dǎo)火索，引發(fā)1929年大蕭條以來(lái)最大的金融風(fēng)暴。美國(guó)的過(guò)度消費(fèi)和亞洲新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的過(guò)度儲(chǔ)蓄是這次危機(jī)爆發(fā)的深層原因。全球金融危機(jī)的爆發(fā)，意味著東亞過(guò)度儲(chǔ)蓄，美國(guó)過(guò)度消費(fèi)的模式已經(jīng)難以繼續(xù)。

長(zhǎng)期以來(lái)美國(guó)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄一直處于低位，對(duì)外經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)為長(zhǎng)期貿(mào)易逆差，平均每年逆差占GDP總額達(dá)到6%的水平。而中國(guó)、日本等亞洲國(guó)家和石油生產(chǎn)國(guó)居民則是儲(chǔ)蓄過(guò)度，長(zhǎng)期貿(mào)易順差，積累起大量的美元儲(chǔ)備。這些美國(guó)經(jīng)濟(jì)體外的美元儲(chǔ)備需要尋找對(duì)應(yīng)的金融資產(chǎn)來(lái)投資，這就為華爾街金融衍生品創(chuàng)造、美國(guó)本土資產(chǎn)價(jià)格的泡沫化提供了基礎(chǔ)。

1990年代后期，充裕的全球資金涌入美國(guó)，有關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)金融產(chǎn)業(yè)所創(chuàng)造的增加值竟達(dá)到GDP的40%。但是，虛擬經(jīng)濟(jì)一旦脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)，必定演變成一種虛幻經(jīng)濟(jì)。如果將華爾街的金融產(chǎn)業(yè)視作一臺(tái)巨大的晝夜不停運(yùn)作的“機(jī)器”，它一方面吸納全球金融資源，同時(shí)通過(guò)其“生產(chǎn)”變成全球各地一個(gè)個(gè)投融資項(xiàng)目，促進(jìn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，用資本在生產(chǎn)中獲得的收益回報(bào)給全球投資者。如此循環(huán)，華爾街的金融產(chǎn)業(yè)是沒有問題的。然而，由于美國(guó)經(jīng)濟(jì)和世界經(jīng)濟(jì)周期已經(jīng)進(jìn)入IT周期波段的末尾，缺乏投資機(jī)會(huì)，而且美國(guó)已經(jīng)將大量的制造業(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外，通過(guò)制造業(yè)信息化而提升勞動(dòng)生產(chǎn)率的機(jī)會(huì)也失去，近期又不可能有大量的科技創(chuàng)新項(xiàng)目吸納融資。在這種情況下，華爾街金融資產(chǎn)的供應(yīng)沒有堅(jiān)實(shí)的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展作為支撐。

近年來(lái)，美國(guó)房地產(chǎn)投資異軍突起，這應(yīng)該算是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的一部分，但這些房地產(chǎn)的銷售對(duì)象主要是美國(guó)中下收入階層。在美國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)移的情況下，中下階層的收入難以提高，在金融資產(chǎn)泡沫推動(dòng)下的房地產(chǎn)價(jià)格的不斷上升，最終把他們逼到破產(chǎn)的地步，引發(fā)了世界性債務(wù)危機(jī)。因此這次金融危機(jī)的本質(zhì)是“次貸”引發(fā)的金融危機(jī)，而金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新只是放大了“次貸”危機(jī)，將美國(guó)“次貸”危機(jī)演變成全球性金融風(fēng)暴。

二、國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)的影響

自去年九十月份金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)，各國(guó)政府采取了空前的救援措施，以遏制金融危機(jī)進(jìn)一步蔓延，防止經(jīng)濟(jì)滑向更深的衰退之中。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2009年新年過(guò)后，金融危機(jī)仍在持續(xù)，世界經(jīng)濟(jì)形勢(shì)進(jìn)一步惡化。1月份，世界主要國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)活動(dòng)繼續(xù)收縮，工業(yè)生產(chǎn)快速下降，失業(yè)率不斷攀升，消費(fèi)信心嚴(yán)重不足，國(guó)內(nèi)需求萎縮，進(jìn)出口貿(mào)易大幅減少。而且，韓國(guó)、新加坡、印度、巴西、俄羅斯等新興市場(chǎng)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要比發(fā)達(dá)國(guó)家更為險(xiǎn)峻，主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)大幅下滑。

對(duì)中國(guó)而言，這次金融危機(jī)的影響是多重的，有直接影響、間接影響和心理影響等。直接影響如中國(guó)擁有的美元資產(chǎn)縮水，海外投資出現(xiàn)虧損，出口下降。間接影響像引致性的資本市場(chǎng)下跌，海外金融機(jī)構(gòu)為“救火”需要抽走流動(dòng)性，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)流動(dòng)性緊縮，并且熱錢開始外流，人民幣對(duì)美元的匯率貶值等等。同時(shí)，金融危機(jī)導(dǎo)致中國(guó)居民的心理變化，預(yù)期變化以及對(duì)未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)信心的喪失，這些因素又進(jìn)一步構(gòu)成對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的向下壓力，并且隨著時(shí)間的推延，可能繼續(xù)深化。李肇星也說(shuō)，這次世界經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響還是比較深的，為了保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快的發(fā)展，2008年年底，中國(guó)政府提出將投入4萬(wàn)億元人民幣的經(jīng)濟(jì)刺激方案。

這次危機(jī)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展也帶來(lái)了一些有利影響。例如，可以利用這個(gè)危機(jī)讓一些高耗能，破壞環(huán)境，低附加值的企業(yè)淘汰出局，企業(yè)可以完成產(chǎn)業(yè)升級(jí)改造，拓展國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，拓寬銷售渠道實(shí)現(xiàn)自救等。另外，加工制造是產(chǎn)業(yè)鏈中價(jià)值最低的部分而外商賺取的卻是高額的利潤(rùn)部分，對(duì)于這次危機(jī)我們不應(yīng)該表現(xiàn)積極而更要看對(duì)方的表現(xiàn)，鼓勵(lì)在中國(guó)市場(chǎng)銷售外資品牌的外發(fā)訂單交由國(guó)內(nèi)企業(yè)完成?？傊?，我們要懂得分析危機(jī)對(duì)誰(shuí)有利并把不利轉(zhuǎn)為有利。

三、擴(kuò)大內(nèi)需以應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)

我國(guó)本著保持經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展，出臺(tái)了擴(kuò)大內(nèi)需的一系列新舉措，這是當(dāng)前中國(guó)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)最有效的辦法。擴(kuò)大內(nèi)需不是簡(jiǎn)單等同于擴(kuò)大內(nèi)部消費(fèi)。內(nèi)需，即內(nèi)部需求，包括投資需求和消費(fèi)需求兩個(gè)方面。而擴(kuò)大內(nèi)需，就是要通過(guò)發(fā)行國(guó)債等積極財(cái)政貨幣政策，啟動(dòng)投資市場(chǎng)，通過(guò)信貸等經(jīng)濟(jì)杠桿，啟動(dòng)消費(fèi)市場(chǎng)，進(jìn)而拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

我國(guó)現(xiàn)在擴(kuò)大內(nèi)需是有其必要性的。首先，世界經(jīng)濟(jì)全球化程度加深，國(guó)際市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)加劇，外貿(mào)出口難度加大;其次，我國(guó)地域遼闊，經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡，人民生活由溫飽向小康過(guò)渡，無(wú)論是市場(chǎng)容量還是未來(lái)發(fā)展，潛力都十分巨大;再次，工業(yè)化、城市化、現(xiàn)代化進(jìn)程加快，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整升級(jí)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的需求進(jìn)一步擴(kuò)大。所以，對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)，拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最主要力量仍然是國(guó)內(nèi)需求，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

擴(kuò)大內(nèi)需是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的長(zhǎng)期戰(zhàn)略方針和基本立足點(diǎn)。1998年，我國(guó)頂住亞洲金融危機(jī)的沖擊，戰(zhàn)勝歷史上罕見的洪澇災(zāi)害，國(guó)民經(jīng)濟(jì)保持了持續(xù)快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，這其中，實(shí)施擴(kuò)大內(nèi)需政策發(fā)揮了關(guān)鍵作用。面對(duì)今天的國(guó)際金融危機(jī)，我國(guó)依舊采取擴(kuò)大內(nèi)需政策。從長(zhǎng)遠(yuǎn)看，這有利于穩(wěn)定市場(chǎng)信心和增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁，在當(dāng)前，則對(duì)于保持今年經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)具有重要作用?，F(xiàn)在，我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展正處在關(guān)鍵時(shí)期，在清醒認(rèn)識(shí)面臨的困難同時(shí)，也要看到應(yīng)對(duì)外部環(huán)境變化、促進(jìn)科學(xué)發(fā)展的有利條件和積極因素。如國(guó)家宏觀調(diào)控的效應(yīng)的提高;我國(guó)經(jīng)過(guò)30年的改革開放和經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，綜合國(guó)力和抗擊各種風(fēng)險(xiǎn)能力明顯增強(qiáng);以及我國(guó)人口多、市場(chǎng)大，經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展正處于工業(yè)化和城鎮(zhèn)化加快發(fā)展時(shí)期等等。立足國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，擴(kuò)大內(nèi)需的潛力十分巨大。實(shí)踐證明，基于我國(guó)的基本國(guó)情，擴(kuò)大內(nèi)需是一項(xiàng)必須長(zhǎng)期堅(jiān)持的基本政策。

參考文獻(xiàn)

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篇9

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)；資產(chǎn)安全；風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)策 金融危機(jī)是指一個(gè)國(guó)家或幾個(gè)國(guó)家與地區(qū)的全部或大部分金融指標(biāo)的急劇、短暫和超周期的惡化。2008年這場(chǎng)危機(jī)的起源可追溯至2001年，美聯(lián)儲(chǔ)為維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)而將利率降低至1%。這一舉措降低了投資者儲(chǔ)蓄與購(gòu)買國(guó)債的熱情，但卻極大導(dǎo)致了借貸事業(yè)的繁榮。而我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)、投資者持有美國(guó)次級(jí)債券較多，形成較大的實(shí)際損失。進(jìn)入21世紀(jì)后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，中國(guó)政府在吸引外資的同時(shí)，也開始海外投資。因此，如何保護(hù)我國(guó)金融市場(chǎng)，增強(qiáng)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)的能力成為了現(xiàn)階段金融發(fā)展的首要問題。

一、我國(guó)金融市場(chǎng)資產(chǎn)面臨的風(fēng)險(xiǎn)

1.法律風(fēng)險(xiǎn)

美國(guó)是資產(chǎn)證券化的發(fā)源地，但隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展資產(chǎn)證券化也暴露了一些問題。由于美國(guó)一直沒有一部專門的有關(guān)資產(chǎn)證券化的統(tǒng)一立法，從某種程度上可以說(shuō)是失敗的。以美國(guó)次級(jí)抵押貸款市場(chǎng)為核心，一場(chǎng)席卷美國(guó)、歐盟和日本等世界主要金融市場(chǎng)的風(fēng)暴正在挑戰(zhàn)金融市場(chǎng)脆弱的神經(jīng)，凸現(xiàn)了資產(chǎn)證券化的法律風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)的資產(chǎn)證券化雖然起步較晚，應(yīng)當(dāng)有必要注意我國(guó)資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)防范，特別是法律風(fēng)險(xiǎn)防范。相對(duì)而言，在我國(guó)，資產(chǎn)證券化的法律風(fēng)險(xiǎn)顯得更加緊迫。一般情況下，雖然法律函件及意見書原本是為了消除外部的風(fēng)險(xiǎn)因素，但有時(shí)法律的不明確性及條款的變化本身往往成為整個(gè)交易過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)因素，事實(shí)上法律風(fēng)險(xiǎn)是資產(chǎn)證券化過(guò)程中一直伴隨且起關(guān)鍵作用的一種風(fēng)險(xiǎn)。

2.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

2002年以來(lái)，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)步入新一輪增長(zhǎng)周期，國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣升值預(yù)期提高，國(guó)際游資開始逐漸流入我國(guó)股票市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)等領(lǐng)域，進(jìn)行投機(jī)炒作，使資產(chǎn)價(jià)格持續(xù)上漲。隨著人民幣進(jìn)一步升值預(yù)期和資產(chǎn)價(jià)格的進(jìn)一步上漲，誘發(fā)國(guó)際游資繼續(xù)流入我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)和股票市場(chǎng)。如此下去，最終將不斷加劇國(guó)際游資的流入以及資產(chǎn)價(jià)格進(jìn)一步上漲，造成我國(guó)資本市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)虛假繁榮的假象，引發(fā)資本市場(chǎng)泡沫。而且，這種非理性的股票市場(chǎng)和房地產(chǎn)市場(chǎng)的過(guò)度擴(kuò)張會(huì)誤導(dǎo)個(gè)人投資和企業(yè)融資，一旦游資獲得成功，便會(huì)撤離我國(guó)資本市場(chǎng)，泡沫破滅，給國(guó)家、企業(yè)和個(gè)人帶來(lái)巨大的損失，加劇金融市場(chǎng)的波動(dòng)，甚至引起金融危機(jī)。

3. 政策風(fēng)險(xiǎn)

投資管制是指政府對(duì)投資行為的非經(jīng)濟(jì)手段的限制，即市場(chǎng)以外的因素限制了投資。在歷史上很多國(guó)家對(duì)壟斷性的行業(yè)，特別是國(guó)有投資進(jìn)行過(guò)投資管制。一些社會(huì)主義國(guó)家因?yàn)轶w制上的原因，對(duì)投資進(jìn)行過(guò)管制。在目前的體制轉(zhuǎn)軌過(guò)程中，投資管制依然在很大程度上存在。而這些在一定程度上也限制了民間投資的活躍性，導(dǎo)致國(guó)家經(jīng)濟(jì)過(guò)于依賴國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。我國(guó)對(duì)民間投資的融資管制程度比較重，以國(guó)有銀行為主導(dǎo)的信貸投資長(zhǎng)期向國(guó)有企業(yè)傾斜，出現(xiàn)了“只創(chuàng)造30%產(chǎn)值的國(guó)有企業(yè)占用了70%的信貸，而創(chuàng)造70%產(chǎn)值的非國(guó)有企業(yè)只占有30%的信貸”的怪現(xiàn)象。長(zhǎng)此以往，這種情況并不利于經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)金融資產(chǎn)安全的現(xiàn)實(shí)反思

1.金融發(fā)展過(guò)于依賴虛擬經(jīng)濟(jì)。

2008年金融危機(jī)的發(fā)生與美國(guó)金融結(jié)構(gòu)的選擇不無(wú)關(guān)系。自互聯(lián)網(wǎng)泡沫破碎以來(lái)，美國(guó)便開始大力發(fā)展金融業(yè)。1999年在美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)的金融服務(wù)現(xiàn)代化法案更為美國(guó)國(guó)內(nèi)全面的金融自由化去除了法律障礙。自由化之后，美國(guó)金融業(yè)更加繁榮，金融衍生產(chǎn)品不斷推陳出新，與此同時(shí)，美國(guó)不斷將制造業(yè)轉(zhuǎn)向境外，實(shí)體經(jīng)濟(jì)比例逐漸降低，經(jīng)濟(jì)虛擬化程度大大提高。鑒于虛擬化經(jīng)濟(jì)本身便是一種泡沫經(jīng)濟(jì)，一旦金融監(jiān)管不到位，便容易導(dǎo)致泡沫頃刻破滅，從而引發(fā)金融危機(jī)。

2.金融創(chuàng)新違背了經(jīng)濟(jì)學(xué)基本原理

首先，這場(chǎng)危機(jī)的始作俑者，信用衍生產(chǎn)品次級(jí)房貸違背了銀行信貸可償還性原則，沒有注重借款人的第一還款現(xiàn)金流，而寄托于抵押物品價(jià)格上漲上面；其次，衍生產(chǎn)品違背了讓客戶充分了解金融風(fēng)險(xiǎn)的原則，致使風(fēng)險(xiǎn)積累，超過(guò)投資者可承受范圍。第三、華爾街的投資銀行與其他金融機(jī)構(gòu)違背了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的誠(chéng)信原則，只顧自己的利益，而罔顧投資者的經(jīng)濟(jì)利益，這在另一種程度上也反映了政府監(jiān)管不利，沒有推出有效措施約束金融從業(yè)人員不理性的投資行為，助長(zhǎng)了金融市場(chǎng)上的過(guò)度投資，從而最終導(dǎo)致了次貸危機(jī)的徹底爆發(fā)。

三、完善我國(guó)資產(chǎn)安全機(jī)制的對(duì)策

1.金融發(fā)展要更多依靠科技進(jìn)步和實(shí)體經(jīng)濟(jì)

歷史經(jīng)驗(yàn)表明，每次革命性科技進(jìn)步都會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的巨大推力?？萍歼M(jìn)步產(chǎn)生新技術(shù)，進(jìn)而大規(guī)模的催生人類新的需求，產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)效益。這種做法可以把原來(lái)幾點(diǎn)的泡沫消滅掉，并對(duì)解決經(jīng)濟(jì)上的歷史遺留問題有極大的幫助。一次革命性的科技進(jìn)步可以帶來(lái)超過(guò)10% 的GDP增長(zhǎng)。因此，科技進(jìn)步以及圍繞科技進(jìn)步發(fā)展的工商經(jīng)濟(jì)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不竭動(dòng)力，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展的支柱，是世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主流，如果科技進(jìn)步與工商經(jīng)濟(jì)能夠更好的互動(dòng)發(fā)展，我們就能早日擺脫困境，實(shí)現(xiàn)飛躍。

2. 加強(qiáng)和改善金融監(jiān)管，防范道德風(fēng)險(xiǎn)

健全金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，便需要完善由國(guó)務(wù)院牽頭，人民銀行，銀監(jiān)會(huì)，證監(jiān)會(huì)，保監(jiān)會(huì)等部門參加的金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制，并且合理劃分人民銀行、保監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍與職責(zé)，避免出現(xiàn)監(jiān)管真空和重復(fù)監(jiān)管。我國(guó)目前對(duì)金融機(jī)構(gòu)存在一定的“隱性擔(dān)保”現(xiàn)象，這容易導(dǎo)致過(guò)度投資以及道德風(fēng)險(xiǎn)，引發(fā)金融危機(jī)。所以，我國(guó)應(yīng)加快建立金融機(jī)構(gòu)市場(chǎng)退出和存款保險(xiǎn)制度，使金融機(jī)構(gòu)成為自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的行為主體。（作者單位：吉林大學(xué)學(xué)院）

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關(guān)鍵詞:國(guó)際金融;啟發(fā)式教學(xué);外匯模擬;實(shí)踐教學(xué);課程改革

中圖分類號(hào):G642 文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A 文章編號(hào):1673-291X(2010)10-0223-02

收稿日期:2010-02-18

作者簡(jiǎn)介:鄧曉霞(1971-),女,重慶人,副教授,博士研究生,從事國(guó)際金融理論與政策研究。

2008年全球金融危機(jī)使世界對(duì)金融衍生產(chǎn)品有了新的認(rèn)識(shí),而危機(jī)帶來(lái)的全球經(jīng)濟(jì)的快速衰退加深了經(jīng)濟(jì)學(xué)者對(duì)預(yù)測(cè)及防范金融危機(jī)的思考。特別是金融危機(jī)首先引發(fā)關(guān)鍵貨幣匯率的巨幅波動(dòng)導(dǎo)致全球匯市的大跌,并對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生巨大的影響,使我們對(duì)金融危機(jī)的危害性有了更深的認(rèn)識(shí)。國(guó)際金融這門課程就是以外匯匯率為線索,對(duì)國(guó)與國(guó)之間的國(guó)際收支、外匯市場(chǎng)交易、外匯風(fēng)險(xiǎn)、貨幣危機(jī)及國(guó)際金融市場(chǎng)、國(guó)際貨幣制度等進(jìn)行研究。在金融危機(jī)造成巨大損失的背景下,要求中國(guó)高校對(duì)《國(guó)際金融》課程教學(xué)內(nèi)容和教學(xué)方式進(jìn)行改革,在一般理論的講述下更要注重模擬實(shí)踐教學(xué),從實(shí)踐教學(xué)的角度去啟發(fā)學(xué)生對(duì)貫穿整個(gè)《國(guó)際金融》課程的匯率的積極的關(guān)注,思考怎樣把匯率理論與實(shí)際匯市操作相聯(lián)系,從而提高學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性。

一、《國(guó)際金融》課程的主要內(nèi)容及重難點(diǎn)變動(dòng)

國(guó)際金融學(xué),也稱為開放的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),是在國(guó)際貿(mào)易學(xué)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的一門新型學(xué)科,是世界經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個(gè)重要組成部分。在國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融一體化和全球化的今天,國(guó)際金融不僅與一國(guó)的國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際經(jīng)濟(jì)合作緊密聯(lián)系,而且涉及到一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)的平衡和穩(wěn)定,涉及到國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融的協(xié)調(diào)和合作。因此,國(guó)際金融是一門涉及面廣、綜合性強(qiáng)的學(xué)科,它以國(guó)際間的貨幣金融關(guān)系為研究對(duì)象,既要說(shuō)明國(guó)際范圍內(nèi)金融活動(dòng)的主要問題,又要闡述國(guó)際間貨幣和資本運(yùn)動(dòng)的規(guī)律。特別是美國(guó)金融危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生極大消極影響的背景下,我們應(yīng)對(duì)國(guó)際金融課程教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行一定的調(diào)整,要體現(xiàn)貨幣危機(jī)理論在國(guó)際金融理論與實(shí)踐中的應(yīng)用。本次金融危機(jī)對(duì)國(guó)際貨幣體系、國(guó)際金融市場(chǎng)等的教學(xué)內(nèi)容形成了沖擊。它暴露了當(dāng)前國(guó)際金融理論的缺陷,對(duì)這部分教學(xué)內(nèi)容需要探討,提出一定的修正和補(bǔ)充意見。

中國(guó)高校國(guó)際金融教學(xué)的主要內(nèi)容一般包括以下五個(gè)方面:

1.國(guó)際金融基礎(chǔ)知識(shí)。包括國(guó)際收支、外匯儲(chǔ)備、外匯匯率、外匯交易、國(guó)際金融市場(chǎng)等的基本概念和基本內(nèi)容。這是整個(gè)國(guó)際金融課程的基礎(chǔ),在這部分教學(xué)中要注意把握基本概念的內(nèi)涵。特別是對(duì)于國(guó)際收支的廣義定義與外匯匯率的基本概念要講解清楚,對(duì)于直接標(biāo)價(jià)法、間接標(biāo)價(jià)法下買入與賣出匯率的表示要通過(guò)例題來(lái)分析,學(xué)會(huì)正確判斷和運(yùn)用。

2.國(guó)際金融理論。包括國(guó)際收支的調(diào)節(jié)理論、匯率決定理論、開放經(jīng)濟(jì)的均衡和調(diào)控理論、國(guó)際儲(chǔ)備理論、國(guó)際貨幣合作理論、債務(wù)危機(jī)和貨幣危機(jī)理論。其重點(diǎn)在國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論和匯率決定理論。但是在金融危機(jī)背景下,對(duì)貨幣危機(jī)和債務(wù)危機(jī)理論的形成機(jī)制要加強(qiáng)分析,并指導(dǎo)學(xué)生結(jié)合英鎊危機(jī)、東南亞金融危機(jī)等了解貨幣危機(jī)理論,從而實(shí)現(xiàn)理論與實(shí)踐的結(jié)合。

3.國(guó)際金融制度與政策。包括外匯管制和貨幣自由兌換、匯率制度的選擇、外匯市場(chǎng)干預(yù)、金融政策的國(guó)際協(xié)調(diào)、國(guó)際貨幣體系、區(qū)域國(guó)際貨幣一體化、國(guó)際金融組織等內(nèi)容。在這部分教學(xué)過(guò)程中,要通過(guò)國(guó)際貨幣對(duì)金融危機(jī)的傳導(dǎo)作用來(lái)認(rèn)識(shí)國(guó)際貨幣發(fā)行國(guó)的收益和損失,并討論人民幣自由兌換的條件和進(jìn)程,使學(xué)生充分認(rèn)識(shí)一國(guó)金融政策在國(guó)際經(jīng)濟(jì)背景下的協(xié)調(diào),了解克魯格曼“三角悖論”的原理。

4.國(guó)際金融市場(chǎng)。包括外匯市場(chǎng)、國(guó)際貨幣市場(chǎng)、國(guó)際資本市場(chǎng)和歐洲貨幣市場(chǎng)等。如今金融市場(chǎng)的交易量伴隨金融衍生產(chǎn)品的迅猛發(fā)展而急劇擴(kuò)大,同時(shí)也加大了交易的風(fēng)險(xiǎn),從而導(dǎo)致了金融資產(chǎn)的極大損失。在這部分內(nèi)容介紹中要加大對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)的創(chuàng)新金融產(chǎn)品做重點(diǎn)的介紹,讓學(xué)生了解金融衍生品的“雙刃”作用。

5.國(guó)際金融實(shí)務(wù)。包括外匯交易、外匯風(fēng)險(xiǎn)管理等。這是國(guó)際金融實(shí)踐教學(xué)的重點(diǎn)。實(shí)行外匯模擬交易,將使學(xué)生真正感受外匯市場(chǎng)匯率變化帶來(lái)的損失和收益,并形成自己的風(fēng)險(xiǎn)控制理念。

總之,在金融危機(jī)背景下,我們必須對(duì)以往的課程教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行調(diào)整,突出理論與實(shí)踐的結(jié)合,引導(dǎo)學(xué)生關(guān)注經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀,學(xué)會(huì)用理論分析、解決現(xiàn)實(shí)問題。

二、《國(guó)際金融》教學(xué)方式的改變

課程內(nèi)容的變化往往伴隨教學(xué)方式的改變,枯燥的滿堂式灌輸已經(jīng)不適應(yīng)信息時(shí)代的教學(xué)模式。在國(guó)際金融課程教學(xué)中,應(yīng)注重以下幾種方式的結(jié)合。

1.啟發(fā)式教學(xué)。在教學(xué)過(guò)程中,教師應(yīng)對(duì)于關(guān)鍵概念、核心理論以及分析問題的主要方法等均設(shè)計(jì)分層次的、逐步深入的甚至是具有學(xué)科前沿性的問題,積極啟發(fā)學(xué)生主動(dòng)思考,在打好基礎(chǔ)知識(shí)的同時(shí),培養(yǎng)學(xué)生獨(dú)立分析問題和解決問題的能力。

2.案例式教學(xué)。對(duì)于已經(jīng)發(fā)生的貨幣危機(jī)、債務(wù)危機(jī)等實(shí)踐性問題主要運(yùn)用案例式教學(xué),通過(guò)實(shí)際案例分析來(lái)增強(qiáng)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣,提高認(rèn)識(shí)、理解程度。

3.研究式教學(xué)。本課程鼓勵(lì)學(xué)生參與科研活動(dòng),增強(qiáng)學(xué)生的科研能力。指導(dǎo)學(xué)生利用學(xué)習(xí)的國(guó)際金融知識(shí)研究經(jīng)濟(jì)金融熱點(diǎn)問題,盡早介入科研活動(dòng)。

4.小組作業(yè)式教學(xué)。對(duì)于像分析中國(guó)的國(guó)際收支問題、人民幣自由兌換問題、中國(guó)的國(guó)際儲(chǔ)備適度規(guī)模及構(gòu)成等問題,通過(guò)小組討論形成小組作業(yè),在各個(gè)小組內(nèi)部推行目標(biāo)分工,并綜合形成PPT結(jié)論,在課堂上講解分析結(jié)果并回答其他組同學(xué)提問,在討論中完成這部分內(nèi)容的深入分析。這樣不僅考察了學(xué)生收集資料、分析問題的能力和運(yùn)用知識(shí)的水平,并且促進(jìn)了學(xué)生鞏固學(xué)習(xí)內(nèi)容,強(qiáng)化學(xué)習(xí)效果。

5.雙語(yǔ)教學(xué)。為適應(yīng)經(jīng)濟(jì)、金融全球化的發(fā)展趨勢(shì),本課程應(yīng)積極推行雙語(yǔ)教學(xué),推動(dòng)學(xué)生與國(guó)際接軌。因此要編寫課程的雙語(yǔ)教學(xué)大綱、授課計(jì)劃、電子教案和習(xí)題集等。

三、《國(guó)際金融》外匯模擬實(shí)踐教學(xué)的推動(dòng)

國(guó)際金融是理論與實(shí)踐并重的課程。在理論教學(xué)的同時(shí),必須通過(guò)實(shí)踐平臺(tái)來(lái)加深學(xué)生對(duì)理論知識(shí)的運(yùn)用。在我校國(guó)際金融課程教學(xué)中加入了外匯模擬交易實(shí)驗(yàn)平臺(tái)的教學(xué),學(xué)生通過(guò)在線模擬炒匯,運(yùn)用所學(xué)專業(yè)知識(shí)進(jìn)行了模擬實(shí)戰(zhàn)練習(xí)取得了很大的收獲。很多同學(xué)在模擬過(guò)程中,切實(shí)理解和掌握了匯率的變動(dòng)影響因素,并根據(jù)國(guó)際經(jīng)濟(jì)情況對(duì)一國(guó)貨幣走勢(shì)進(jìn)行了判斷與買賣操作,并且在此過(guò)程中提高了學(xué)習(xí)的興趣,變被動(dòng)、單純的理論學(xué)習(xí)為主動(dòng)、理論與實(shí)踐相結(jié)合的學(xué)習(xí),取得了以下進(jìn)步:

1.認(rèn)清了標(biāo)價(jià)方法。對(duì)直接標(biāo)價(jià)法和間接標(biāo)價(jià)法及美圓標(biāo)價(jià)法有了深切的體會(huì),知道在哪種標(biāo)價(jià)法中價(jià)格高低代表的含義以及該選用哪個(gè)價(jià)格進(jìn)行買賣報(bào)價(jià)。通過(guò)操作確實(shí)明白低買高賣的原理。

2.鍛煉了投資心態(tài)。學(xué)生在模擬炒匯過(guò)程中,逐漸摸索出市場(chǎng)漲跌互現(xiàn)的規(guī)律,知道要心態(tài)平穩(wěn),順勢(shì)而為。如果所買進(jìn)的貨幣貶值了,不必過(guò)早殺跌,而要等待反彈時(shí)機(jī)出貨,盡量減少損失。如果確實(shí)心急,也可以尋找第三種貨幣來(lái)做交叉盤,尋求解套良機(jī)。

3.培養(yǎng)了一定的投資理念。學(xué)生在模擬交易中終于明白投資中心態(tài)是最重要的,多數(shù)同學(xué)明白了在投資中要避生就熟,自信則贏。只炒自己經(jīng)常涉及的熟悉貨幣,不要去碰冷僻或相對(duì)陌生的貨幣,這樣比較清楚它的走勢(shì),容易掌握介入和拋出的時(shí)機(jī)。

4.加強(qiáng)了對(duì)理論的認(rèn)識(shí)。學(xué)生在外匯模擬交易中根據(jù)所學(xué)影響外匯匯率波動(dòng)的理論來(lái)指導(dǎo)模擬交易,在宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變動(dòng)下考察匯率的變動(dòng),思考理論指導(dǎo)的正確性和重要性,反過(guò)來(lái)提升了學(xué)生學(xué)習(xí)理論的積極性。

5.豐富了學(xué)生外匯投資的經(jīng)驗(yàn)。通過(guò)外匯模擬交易,學(xué)生在交易中總結(jié)了一些好的投資經(jīng)驗(yàn):比如,要帶著真實(shí)的交易心態(tài)去做模擬交易,從中總結(jié)交易技巧。不能只靠運(yùn)氣,要在交易中摸索規(guī)律;對(duì)決定交易的因素要作記錄,從而總結(jié)出一套適合自己的投資決策方案;順勢(shì)操作,勿逆勢(shì)而為。要善用停損單設(shè)立止損位降低交易風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤決策要當(dāng)機(jī)立斷止損出局,不要猶豫。在對(duì)情勢(shì)判斷不清的時(shí)候,要保持半倉(cāng)操作,不要滿倉(cāng),要留有余額,以減少交易風(fēng)險(xiǎn)等。

總之,通過(guò)模擬炒匯,學(xué)生對(duì)金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有了一定的認(rèn)識(shí),初步理解了風(fēng)險(xiǎn)控制的概念。這對(duì)于他們將來(lái)個(gè)人從事投資理財(cái)是非常有效的。

參考文獻(xiàn):

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