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篇1

現(xiàn)階段，我國已建立了中央銀行、保監(jiān)會、證監(jiān)會分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管組織體系、體系以及相應的指標體系和監(jiān)測體系。但從實際運行的效果看，還存在著諸多缺陷，一是缺乏有效金融監(jiān)管的條件；二是多元化監(jiān)管主體缺乏必要的信息交流與合作；三是證券業(yè)、保險業(yè)的監(jiān)管資源(包括人力、物力和技術)與行業(yè)發(fā)展不匹配；四是金融監(jiān)管缺乏完善的實務操作系統(tǒng)。鑒于此，筆者認為，建立我國有效金融監(jiān)管體系的著眼點應放在以下幾方面：

一、建立有效的金融監(jiān)管組織體系

世界各國金融監(jiān)管組織體系并沒有統(tǒng)一模式，關鍵是實現(xiàn)金融監(jiān)管的便利性、協(xié)調性和有效性?？紤]到我國金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營還將持續(xù)一定時期，因此，我國金融監(jiān)管組織體系建設應重點突出”三大系統(tǒng)”的建立與完善。

(一)完善監(jiān)管當局的監(jiān)管控制系統(tǒng)。目前，我國的金融監(jiān)管當局是由中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會共同構成的。從監(jiān)管當局的結構狀況看，除中央銀行的監(jiān)管資源基本與其監(jiān)管對象的發(fā)展水平相適應外，證監(jiān)會目前只在各省會城市及其他個別城市設立了派出機構，其監(jiān)管資源狀況只能滿足于對證券機構的市場準入監(jiān)管和持續(xù)營業(yè)機構的非現(xiàn)場監(jiān)測，還無力顧及到對其監(jiān)管對象經(jīng)營合規(guī)性、風險性的檢查與評估。保監(jiān)會在全國各地的派出機構更少，沒有設立保險監(jiān)管機構的地區(qū)，其對保險業(yè)的監(jiān)管工作主要委托當?shù)厝嗣胥y行，由此造成對保險業(yè)的監(jiān)管責權利脫節(jié)，監(jiān)管質量與效率很低。對此，現(xiàn)階段完善監(jiān)管當局監(jiān)控系統(tǒng)的重點，一是增設證監(jiān)會、保監(jiān)會的機構和人員，使其能單獨完成或通過聘請中介機構共同完成對其監(jiān)管對象的監(jiān)管任務。二是建立中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會的分級聯(lián)系制度，加強信息交流與技術合作，實現(xiàn)對有關金融機構的業(yè)務并表監(jiān)管。三是各監(jiān)管當局的總、分支機構之間要明確監(jiān)管職權，各分支機構要在授權范圍內，按統(tǒng)一標準行使監(jiān)管職能。四是各級金融監(jiān)管部門要建立完善的金融監(jiān)管責任制，明確規(guī)定監(jiān)管機構及其人員對監(jiān)管對象存在的問題應查未查、應查出未查出、查出不報、不依法處罰、執(zhí)法過錯等行為所負的責任，以促使監(jiān)管機構及其人員提高素質，規(guī)范行為。五是各監(jiān)管當局要實行本外幣業(yè)務、內外資機構、境內外機構、表內外業(yè)務的統(tǒng)一監(jiān)管，擴大金融監(jiān)管覆蓋面。

考慮到加入WTO后，為有效解決混業(yè)經(jīng)營條件下對金融機構的并表監(jiān)管問題，需要進一步改革我國的金融監(jiān)管體制。借鑒世界各國金融監(jiān)管體制選擇的實踐，筆者認為，加入WTO后，我國金融監(jiān)管體制可供選擇的改革模式主要有三種：

第一種模式：保持現(xiàn)有金融監(jiān)管的制度結構，對于不同金融機構之間的業(yè)務交叉，可通過加強不同監(jiān)管主體之間的協(xié)調來解決并表監(jiān)管問題。在實踐中還可以實行以一家監(jiān)管機構為主的做法，來應付金融業(yè)務多樣化的監(jiān)管需要。世界上不少國家目前選擇的是此類金融監(jiān)管模式。

第二種模式：順應混業(yè)經(jīng)營統(tǒng)一并表監(jiān)管的需要，成立一家超級金融監(jiān)管機構，從而獨自、全面、有效地對業(yè)務廣泛的金融機構的整體情況加以監(jiān)控。這是現(xiàn)階段金融監(jiān)管體制選擇的新趨勢。

第三種模式：打破現(xiàn)有的制度結構，在不成立統(tǒng)一的超級金融監(jiān)管機構的情況下，按照金融監(jiān)管的目標設立幾個監(jiān)管部門，各部門從各自的目標出發(fā)有權審視各家金融機構，組成矩陣式的監(jiān)管模式。目前，這種監(jiān)管模式只是一種模型，尚未進入實踐階段。

從上述三種模式比較看，第一種缺陷越來越明顯。第二種模式雖然有利但對基礎設施的要求很高。第三種尚需實踐檢驗。因此，金融監(jiān)管體制的改革應分兩步走。第一步：考慮到國內的信用評級和外部審計尚未達到一定的水平，金融監(jiān)管的基礎設施等還跟不上，現(xiàn)階段仍應堅持分業(yè)監(jiān)管的金融監(jiān)管體制，重點是改善金融監(jiān)管的基礎條件，加強金融監(jiān)管機構的溝通與合作，以實現(xiàn)綜合監(jiān)管。第二步：根據(jù)國際金融新趨勢，結合我國加入WTO后金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營對金融監(jiān)管的新要求，我國的金融監(jiān)管應逐步走向“泥業(yè)經(jīng)營、統(tǒng)一監(jiān)管”的金融監(jiān)管體制。在向“混業(yè)”模式的過渡中，待條件成熟時，可將人民銀行的貨幣政策職能與金融監(jiān)管職能分離，將人民銀行的監(jiān)管部門、證監(jiān)會、保監(jiān)會合并成一個統(tǒng)一的金融監(jiān)管當局，負責對所有金融機構及其業(yè)務的監(jiān)管，監(jiān)管當局可按行政區(qū)劃設立分支機構，各分支機構負責對轄內所有金融機構及其業(yè)務的監(jiān)督管理。

(二)完善金融機構內部控制系統(tǒng)。從國際金融監(jiān)管制度演變的過程看，金融監(jiān)管大致經(jīng)歷了行政手段控制為主、標準化指標控制為主、內部模型法控制為主、預先承諾控制為主等幾個階段。隨著金融市場化程度不斷提高，對金融機構內控機制要求也更加嚴密?，F(xiàn)階段的重點為，一是合理設置內控機構。各金融機構都要建立與本系統(tǒng)業(yè)務發(fā)展相適應的內部審計部門或稽核部門，并具有相對獨立性、超脫性和權威性。可選擇在系統(tǒng)內部設立跨地區(qū)的監(jiān)管分局、稽核中心或特派員辦事處，消除或減少被查單位對檢查部門及其人員的行為制約。二是充實改善內控設施。金融機構建立內控系統(tǒng)和相對集中的數(shù)據(jù)處理中心，一方面改善內部控制的非現(xiàn)場監(jiān)測條件，運用系統(tǒng)網(wǎng)絡觀測各經(jīng)營機構的財務、資產(chǎn)等業(yè)務指標變化情況；另一方面能有效防止或減少基層行亂調帳、亂改賬等違規(guī)行為的發(fā)生。三是修改完善內控制度。內控制度的建立與完善是一個動態(tài)過程，各金融機構都要適時根據(jù)其業(yè)務發(fā)展和環(huán)境變化不斷修改完善內控制度，以動態(tài)適應其業(yè)務發(fā)展與金融創(chuàng)新對風險控制的需要。

(三)建立金融同業(yè)自律控制系統(tǒng)。從世界各國金融同業(yè)自律制度建設的實踐看，同業(yè)公會(或協(xié)會)是適應金融業(yè)行業(yè)保護、行業(yè)協(xié)調與行業(yè)監(jiān)管的需要，自發(fā)地形成和發(fā)展起來的。結合我國金融業(yè)發(fā)展的現(xiàn)狀，建議：一是在監(jiān)管當局的鼓勵、指導以及輿論的倡導下，在自發(fā)、自愿的基礎上建立金融業(yè)同業(yè)公會?？筛鶕?jù)金融機構的不同類型、不同地區(qū)建立不同的金融業(yè)同業(yè)公會，并提倡在此基礎上形成全國金融業(yè)同業(yè)公會的聯(lián)系機制。二是賦予金融業(yè)同業(yè)公會具有行業(yè)保護、行業(yè)協(xié)調、行業(yè)監(jiān)管、行業(yè)合作與交流等職能。

此外，在金融監(jiān)管組織體系建設方面，還要重視社會監(jiān)督力量，充分發(fā)揮財政、審計、資信評級、資產(chǎn)評估等機構的監(jiān)督作用，及時發(fā)現(xiàn)與矯正金融業(yè)的不當行為，確保金融業(yè)安全穩(wěn)健運行。

二、建立有效的金融監(jiān)管操作系統(tǒng)

從世界各國金融監(jiān)管操作系統(tǒng)的建設看，其構成要素大致包括金融監(jiān)管制度、金融監(jiān)管設施、金融監(jiān)管手段、金融監(jiān)管隊伍等內容。從我國的現(xiàn)狀看，其完善重點主要是以下幾方面：

(一)完善金融監(jiān)管制度體系。金融監(jiān)管制度是金融機構行為規(guī)范的準則，是金融監(jiān)管部門及其人員借以判斷和約束被監(jiān)管對象行為的依據(jù)和手段。因此，金融監(jiān)管制度的適用性與完善程度，直接金融監(jiān)管的效果。從目前的實際情況看，我們雖然在金融機構市場準入、持續(xù)營業(yè)和市場退出各個環(huán)節(jié)都制定了相應的規(guī)章制度，但這些制度的建立與執(zhí)行效果并不理想。其原因，一是部分制度條款不完善，缺乏可操作性；二是制度落實缺乏必要的監(jiān)督約束機制；三是有關制度的執(zhí)行，缺乏配套政策。對此，考慮到加入WTO對金融監(jiān)管提出的新要求，完善我國金融監(jiān)管制度的重點應突出建立與國際接軌的金融監(jiān)管制度。一是建立與國際接軌的標準化監(jiān)管指標體系，逐步統(tǒng)一內外資金融機構的監(jiān)管標準；二是適當提高資本充足標準，建立有效的金融機構資本金補充機制；三是要用法律的形式明確各級金融監(jiān)管機構的監(jiān)管權利、責任和手段；四是要建立與金融機構資產(chǎn)分類相對應的呆壞賬準備金制度；五是建立對金融機構統(tǒng)一的資信評估制度；六是建立完備的市場風險控制制度。

(二)構建金融監(jiān)管信息系統(tǒng)。我國金融監(jiān)管信息系統(tǒng)尚處于一種分割、低效、失真狀態(tài)。一是中央銀行、證監(jiān)會、保監(jiān)會的監(jiān)管信息系統(tǒng)分割，不能實現(xiàn)監(jiān)管信息共享；二是監(jiān)管信息定時報送制度，使得金融監(jiān)管信息的收集效率很低；三是金融機構報送數(shù)據(jù)存在人為調整，使得金融監(jiān)管信息失真。由此造成監(jiān)管部門不能及時發(fā)現(xiàn)是否出現(xiàn)了正常金融機構正在向有問題金融機構轉化，是否出現(xiàn)了有問題金融機構向危機金融機構轉化，是否出現(xiàn)了危機機構的風險向系統(tǒng)內擴散，從而降低了金融監(jiān)管的質量和效率。針對這種情況，我們要加快金融監(jiān)管信息系統(tǒng)的網(wǎng)絡化建設，一是要加快各金融機構內部控制監(jiān)管信息的網(wǎng)絡化建設，實現(xiàn)系統(tǒng)內部業(yè)務發(fā)展與監(jiān)管信息同步反饋。二是加快監(jiān)管當局的監(jiān)管信息網(wǎng)絡化建設，改善信息傳遞方式和速度，創(chuàng)造條件實現(xiàn)監(jiān)管部門與監(jiān)管對象業(yè)務系統(tǒng)的信息聯(lián)網(wǎng)，使金融機構的原始信息真實反映到監(jiān)管部門，增強信息的透明度和準確性，以動態(tài)觀察與監(jiān)管對象經(jīng)營活動的合規(guī)性和風險情況。三是加快監(jiān)管當局之間的監(jiān)管信息網(wǎng)絡建設，以實現(xiàn)金融監(jiān)管信息共享，降低成本，提高效率。

(三)建立金融風險減震機制?？紤]到加入WTO后，隨著我國人民幣資本項目可兌換的逐步放開，會增加國際金融風險向國內傳導的途徑。對此，我們有必要建立緩和國際金融風險沖擊的減震機制。(1)保持適度的國際儲備標準。借鑒國外經(jīng)驗，我國保持適度的國際儲備可依據(jù)下列標準：一是外匯儲備支持外貿(mào)進口的時間最低不能少于3個月的進口需求；二是外匯儲備與外債總額之比不能低于30％；三是外匯儲備與短期債務之比不能低于100％；四是外債與GDP之比不能超過50％；五是經(jīng)常項目順差與GDP之比應控制在-5％-0％之間；六是外國直接投資加經(jīng)常項目盈余與GDP之比應控制在-2．5％-5％之間。(2)適度調整匯率制度。借鑒世界各國匯率制度選擇的成功經(jīng)驗，加入WTO后，我國應適當調整，適當加大匯率的浮動幅度，適當放開結售匯限制，避免外匯過多地集中于中央銀行，迫使央行擴大基礎貨幣投放。隨著商業(yè)銀行、、居民持匯量的增加，要逐步培育與發(fā)展我國的金融衍生市場，為規(guī)避匯率波動風險創(chuàng)造條件。

(四)建立金融風險預警系統(tǒng)。借鑒世界各國金融風險防范的經(jīng)驗，結合中國金融業(yè)的風險實情，我國金融風險預警系統(tǒng)可分為三個層次建立。一是建立國家宏觀金融預警系統(tǒng)?？捎蓢鴦赵籂款^，中國人民銀行、國家證券監(jiān)督委員會、國家保險監(jiān)督委員會、國家統(tǒng)計局、各大金融機構共同參加，按照統(tǒng)一領導、統(tǒng)一指標體系、分級監(jiān)控的原則，組建國家宏觀金融預警組織系統(tǒng)。主要負責全國范圍內金融風險的監(jiān)測和預警，并對全國各區(qū)域、各地區(qū)預警系統(tǒng)進行組織和指導。同時，負責監(jiān)測國際金融風險走勢，并將各種風險信息和對策措施及時傳輸?shù)秸鞑块T和各金融機構中去。二是建立區(qū)域金融預警系統(tǒng)。由人行跨省區(qū)分行、區(qū)域內證券監(jiān)管部門、保險監(jiān)管部門和轄內各大金融機構共同組成。主要負責轄內金融風險的監(jiān)測和預警，及時將各種風險信息和對策措施傳送到轄內各級政府部門和各金融機構中去。三是建立地區(qū)金融預警系統(tǒng)。可由人行中心支行或縣支行與設在當?shù)氐慕鹑跈C構共同組成。主要負責轄區(qū)內金融風險的監(jiān)測和預警，將各種警情信息及時輸送到轄內政府部門和金融機構中去。

(五)培育金融監(jiān)管人才。金融監(jiān)管特別是現(xiàn)場檢查對從業(yè)人員的素質要求很高，一是要熟練掌握現(xiàn)行的金融法律法規(guī)政策制度；二是要熟練掌握金融企業(yè)原理和賬務組織；三是要熟練掌握各類金融業(yè)務的操作流程及可能出現(xiàn)的風險因素；四是要廣泛了解中外各類金融風險的處置辦法；五是要熟練掌握辦公機具的運用技術等。對此，我們目前的金融監(jiān)管人員普遍達不到上述要求。為有效解決這一問題，有必要建立金融監(jiān)管檢查官制度，通過制訂嚴格的崗位標準和要求，通過加強對從業(yè)人員金融監(jiān)管理論與技能的培訓，通過在全系統(tǒng)實施金融監(jiān)管定期、考核、錄用制度，創(chuàng)造一種使監(jiān)管人才脫穎而出的良好環(huán)境。

(六)建立現(xiàn)代化支付清算系統(tǒng)。清算系統(tǒng)不健全是構成市場風險的重要因素之一。為有效解決這一問題，不少國家都建立了即時全額清算系統(tǒng)，使監(jiān)管當局能及時觀察到境內外資金的流動情況，并適時采取有效措施干預市場，防止國際投機資本對國內金融市場的沖擊。而我國的支付清算系統(tǒng)還停留在分割、定時清算的水平上，這對于及時監(jiān)管國際資本流動是極其不便的。因此，必須加快我國現(xiàn)代化支付清算體系的建設，以適應我國不斷擴大對外開放的金融監(jiān)管需要。

(七)建立金融監(jiān)管合作制度。從目前我國金融監(jiān)管的現(xiàn)狀出發(fā)，建立金融監(jiān)管合作制度，加強金融監(jiān)管合作要突出三個方面的內容：一是加強中央銀行、保監(jiān)會、證監(jiān)會的合作，增強監(jiān)管當局的政策協(xié)調性和對部分機構業(yè)務并表監(jiān)管的有效性。二是加強保監(jiān)會與行的合作，增強行監(jiān)管的積極性和責任心。三是加強國內金融監(jiān)管當局與國際及地區(qū)金融監(jiān)管當局的合作與交流，以此提供與獲取對跨國金融機構并表監(jiān)管的必要信息，同時和借鑒外國金融監(jiān)管的經(jīng)驗，不斷提高我國的金融監(jiān)管水平。

三、培育有效監(jiān)管的條件

有效的金融監(jiān)管不完全取決于監(jiān)管當局的主觀意愿，它需要有一系列的先決條件。因此，為提高我國金融監(jiān)管的有效性，我們必須加速培育有效金融監(jiān)管的條件。

1．培育穩(wěn)健的宏觀政策與環(huán)境。其主要是：(1)保持宏觀經(jīng)濟政策的穩(wěn)定性和可持續(xù)性，防止經(jīng)濟大起大落，避免由此導致金融機構不良資產(chǎn)的形成；(2)加快改革，增強企業(yè)活力，改善金融機構穩(wěn)健經(jīng)營的經(jīng)濟基礎，消除企業(yè)逃廢銀行貸款的無約束行為；(3)加快體制改革，實行政企分開，消除各級政府部門對銀行貸款的行政干預；(4)妥善處理各類金融機構在改革過程中形成的大量不良資產(chǎn)，以全面實現(xiàn)內資金融機構的重組與再生。

2．培育完善的公共金融基礎設施。其主要內容是：(1)建立完善的金融監(jiān)管體系，要依據(jù)國內金融業(yè)的現(xiàn)狀、加入WTO后內外資金融機構監(jiān)管并軌的需要、國際金融監(jiān)管變化的新趨勢，及時修訂與完善各類金融法律法規(guī)。對于沒有法律約束的金融領域，要盡快制訂相應的法律法規(guī)；對于不適用或不完善的法律法規(guī)，要盡快予以修訂完善；對于缺乏實施細則的法律法規(guī)，要盡快出臺實施細則；對于監(jiān)管人員執(zhí)法行為不規(guī)范，要盡快建立執(zhí)法行為約束機制。(2)制訂和實施與國際接軌的準則，以使投資者、存款人和監(jiān)管當局能據(jù)此評價和監(jiān)測銀行及貸款企業(yè)的財務能力和風險狀況；(3)培育一批具有較高職業(yè)道德和專業(yè)水平的金融監(jiān)管專家、律師和法官隊伍，以提高金融監(jiān)管的效率。

3．培育有效的市場約束機制。其主要內容是：(1)建立適當?shù)男畔⑴吨贫?，及時向公眾披露有關金融機構的經(jīng)營狀況和財務成果，增加市場透明度，發(fā)揮社會公眾對金融機構經(jīng)營行為的市場約束；(2)完善國內金融企業(yè)的內部治理結構，強化投資者——金融機構的股東對金融機構經(jīng)營行為的市場約束，以有效督促金融機構加強內控制度建設。

篇2

關鍵詞：金融監(jiān)管指數(shù) 金融監(jiān)管有效性 衡量

日本經(jīng)濟高度發(fā)達，國民收入很高，是全球最富裕、經(jīng)濟最發(fā)達和生活水平最高的國家之一。日本的服務業(yè)，特別是銀行業(yè)、保險業(yè)處于世界領先地位，首都東京不僅是全國第一大城市和經(jīng)濟中心，更是世界數(shù)一數(shù)二的金融和服務中心。日本于1996年實行了以金融自由化和國際化為主要內容的“日本版的金融大爆炸”之后，緊接著日本又于2000年成立了金融服務廳，建成了統(tǒng)一監(jiān)管組織架構，在一定程度上順應了日本金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的局面。那么，2000年以來，日本的金融監(jiān)管有效性如何？金融監(jiān)管質量是提高了還是降低了？下文通過總結既有理論提出一種衡量金融監(jiān)管有效性的新的方法――金融監(jiān)管指數(shù)分析方法，并基于這種方法對日本金融監(jiān)管的有效性進行總體的衡量和判斷，最后給出了政策建議。

一、金融監(jiān)管指數(shù)分析框架的構造及建立

從監(jiān)管目標來看，世界三大監(jiān)管組織都制定了各自領域的監(jiān)管規(guī)則，具體如下表所示：

從上表可以看出，銀行監(jiān)管過程較為強調安全性和公平性，證券監(jiān)管強調安全性、效率性和穩(wěn)定性；保險監(jiān)管強調安全性和公平性。之所以銀行監(jiān)管和保險監(jiān)管不加入效率性指標，主要因為效率性和安全性存在矛盾，特別對于銀行業(yè)來說，由于存在系統(tǒng)性風險的傳染主要載體，所以各國一般較為避諱提金融效率問題。但由于發(fā)展經(jīng)濟是各國的首要目標，而一個有效率的金融體系是經(jīng)濟發(fā)展的必要因素，所以，總結起來，金融監(jiān)管的目標總體應該包含三個：穩(wěn)定性、效率性和公平性(蒂米奇?威塔斯,2000)。安全性是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的安全，避免金融風險的集聚、擴散和蔓延，效率性是指金融監(jiān)管要確保金融系統(tǒng)的效率，促進金融系統(tǒng)的發(fā)展，公平性是指金融監(jiān)管過程中要強調對金融消費者的保護，確保公平對待金融消費者，它主要針對金融市場不完備性的三個方面，如下表所示：

雖然金融監(jiān)管主要有三個目標，但本文認為，公平性目標從屬于安全性目標和效率性目標，因為公平性目標涵蓋于安全性和效率性目標之內，假如一國金融業(yè)未實現(xiàn)公平性，則從長期來看，該國金融業(yè)的安全性和效率性都會受到損害。

根據(jù)金融監(jiān)管的這兩個目標，我們構建了一套金融監(jiān)管的指標體系，具體如下表所示：

一般來說，金融體系的安全性將直接影響宏觀經(jīng)濟的穩(wěn)定，所以本文在指標體系的設計中引入了代表宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定的三個指標：通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)比率來代表金融體系的安全與穩(wěn)定性。而金融業(yè)效率主要包括銀行的效率和股票市場的效率，所以，本文引入了四個金融效率指標：銀行存貸比、銀行一般管理成本、銀行收入成本比和股票市場交易額占GDP比重來代表金融業(yè)效率。

由于安全性目標和效率性目標存在替代關系，且這兩方面的因素受各個經(jīng)濟或金融指標的影響，而這些指標由于單位和性質的不同，無法直接進行橫向比較，所以我們需要將這些不同質的指標進行標準化處理，然后采用主成分分析法(Principal component，Analysis)挑選出對金融監(jiān)管指數(shù)影響最大的幾個主要因素、并確定這些因素在金融監(jiān)管指數(shù)中所占的權重，計算出金融監(jiān)管指數(shù)。最后通過比較金融監(jiān)管指數(shù)的變化來進行金融監(jiān)管有效性的衡量。

二、日本金融監(jiān)管指數(shù)的建立及金融監(jiān)管有效性的衡量(2000――2009年)

為了計算金融監(jiān)管指數(shù)，必須對其所包含指標的基本數(shù)據(jù)進行收集和整理。我們選取了日本2000年-2009年的金融業(yè)安全性和效率性指標相關數(shù)據(jù)，各數(shù)據(jù)計算方法及來源如下表所示：

由于主成分分析需要各指標之間同向，所以給通貨膨脹率、CPI、銀行不良資產(chǎn)率、銀行一般管理成本、成本收入比加上負號，并將數(shù)據(jù)進行標準化，如下表所示：

根據(jù)前一部分對金融監(jiān)管指數(shù)各影響因素的分析，運用主成分分析法確定各影響因素的權重。通過方差解釋程度表(表7)我們可以看到，前2個因子對于總方差解釋程度達到80.156%，根據(jù)累計方差大于75%的原則，故選取前2個因子代替所有7個因子進行估計。以前兩個因子反映金融監(jiān)管的總體情況，用Y1、Y2表示，每個主成分變量都是7個標準化變量的線性組合，其表達式為：

Y1=0.851*Z'1+(-0.04)*Z'2+(-0.126)*Z'3+0.678*Z'4+(-0.929)*Z'5+0.705*Z'6+(-0.97)*Z'7

Y2=(-0.29)*Z'1+(-0.821)*Z'2+0.871*Z'3+0.651*Z'4+(-0.264)*Z'5+(-0.235)*Z'6+0.204*Z'7

然后將標準化的原始數(shù)據(jù)矩陣與貢獻程度向量相乘得到各主成分得分，最后將各主成分得分按照其方差貢獻率加權平均得到綜合得分(即金融監(jiān)管指數(shù))。如下表所示：

三、研究結論及政策建議

如上圖所示，2000年-2009年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)總體呈現(xiàn)大幅下降趨勢，其中2000年-2004年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)大幅下降，2004年-2005年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)開始企穩(wěn)回升，但2006年以后，日本的金融監(jiān)管指數(shù)繼續(xù)呈現(xiàn)下跌趨勢。這說明，1996年實行了以金融自由化和國際化為主要內容的“日本版的金融大爆炸”之后，雖然日本于2000年7月成立了金融服務廳，建成了統(tǒng)一監(jiān)管組織架構，但總體來說，日本的金融監(jiān)管水平不能符合其金融業(yè)的發(fā)展要求。2002年日本的“激烈”的金融結構改革方案只是取得了短期的效果，表現(xiàn)在金融監(jiān)管指數(shù)上，2004年-2005年，日本的金融監(jiān)管指數(shù)開始企穩(wěn)回升，但總體來說，這一改革收效甚微，對日本金融監(jiān)管質量的改善并未見到很大的效果。

綜合本文得到的理論和實證研究結論，結合當前的形勢和日本金融監(jiān)管的現(xiàn)狀，我們提出如下政策建議:

1、日本的金融監(jiān)管與其金融業(yè)發(fā)展是不相符合的，在今后，日本應該進一步對其金融監(jiān)管進行改革，一方面應該對其金融業(yè)的效率性進行限制，主要是限制金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的程度，另一方面應該注重加強金融業(yè)的安全性，主要是出臺嚴厲的金融監(jiān)管政策，防范金融風險。

2、日本應該密切關注其金融監(jiān)管指數(shù)的變化，在金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)下跌趨勢時，應該立即采取措施，加強其金融監(jiān)管力度，確保金融業(yè)的穩(wěn)定，進而促進經(jīng)濟的發(fā)展。2000年以后，日本的金融監(jiān)管指數(shù)呈現(xiàn)下降趨勢，日本于2002年推出了“激烈”的金融結構改革方案，但僅僅取得了短暫的效果，2004年-2005年日本的金融監(jiān)管指數(shù)開始企穩(wěn)回升，而日本并未推出進一步配套跟進的金融監(jiān)管改革措施，致使金融監(jiān)管指數(shù)進一步下跌，導致日本經(jīng)濟長期萎靡不振。

參考文獻：

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3.葉永剛，張培，2009．中國金融監(jiān)管指標體系構建研究[J]．金融研究(4)

4.江春，許立成，2005.金融監(jiān)管與金融發(fā)展:理論框架與實證檢驗[J]．金融研究(4)

5.Robert Pringle, 2010. How countries supervise their banks, insurers and securities markets 2010[M]. Central banking publications.

篇3

在現(xiàn)代市場經(jīng)濟條件下，金融發(fā)展受到各個國家的高度重視，各個國家想方設法加快本國金融市場的建設，努力搶奪金融制高點。2007年底美國爆發(fā)的次貸危機進而蔓延為全球金融危機，對金融監(jiān)管提出了一個全新的課題，如何保證金融市場在快速發(fā)展的同時，確保金融產(chǎn)品創(chuàng)新的穩(wěn)定性和安全性。在全球進入后危機時代的背景下，重新審視金融監(jiān)管，強化金融監(jiān)管意識，對我國金融改革深入發(fā)展尤為重要。

1.金融監(jiān)管是應對外部效應和系統(tǒng)性風險的需要。外部效應主要是指負外部效應。相對于其他類型機構而言，金融機構之間的關聯(lián)性要更強一些，當銀行的金融機構發(fā)生擠兌風波時，由于銀行的資產(chǎn)價值一般大于清算價值，根據(jù)先到先得原則，金融機構更容易產(chǎn)生系統(tǒng)性問題。同時，金融機構資產(chǎn)負債的杠桿率較高，金融機構傾向于短債長用，這些都導致金融機構具有較強的外部效應，金融市場容易產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。美國2007年底開始的次貸危機繼而演變?yōu)槿蚪鹑谖C，最終演變?yōu)槿蚪?jīng)濟危機就是一個典型例子。金融機構較強的外部效應和容易導致系統(tǒng)性風險都要求必須加強金融監(jiān)管。

2.金融監(jiān)管是應對市場不完善和市場失效的需要。市場經(jīng)濟在促進經(jīng)濟社會快速發(fā)展進步的同時，也可能出現(xiàn)市場失效。金融機構與金融機構之間以及消費者與金融機構之間復雜的委托——關系，使得雙方信息不對稱，特別是消費者和金融機構之間信息不對稱，產(chǎn)生的結果可能就是市場失效。同時，現(xiàn)代社會的金融創(chuàng)新層出不窮，金融產(chǎn)品日益復雜化，消費者無法評估金融產(chǎn)品的風險狀況和金融機構的穩(wěn)健程度。另外，金融產(chǎn)品的消費者還容易產(chǎn)生“搭便車”行為。金融市場的可能失效要求金融監(jiān)管。

3.金融監(jiān)管來自消費者的自然需求。合理有效的金融監(jiān)管可以降低消費者的交易成本，為其提供保障和信心支持。消費者對相關金融產(chǎn)品缺乏了解，要深入了解金融行業(yè)、金融產(chǎn)品，進行合理的消費選擇，從個人來說，成本太高。況且金融產(chǎn)品越來越復雜化，消費者沒有能力深入了解金融產(chǎn)品是否安全穩(wěn)健。另外，金融監(jiān)管也是穩(wěn)定消費者信心的需要，缺乏信心，消費者就會退出市場，甚至引起市場崩潰。因此，金融監(jiān)管對消費者來說，是其自然需求。

二、全球金融體系變革的最新勢態(tài)

全球金融監(jiān)管體系的嚴重失范是導致2008年美國金融危機乃至全球經(jīng)濟危機的重要原因之一。為此，以美國、英國和歐盟為代表的西方主要發(fā)達國家和以巴塞爾委員會等為主的國際金融組織及機構高度重視全球金融監(jiān)管問題，先后進行金融監(jiān)管體系的調整與改進，由此形成了全球金融監(jiān)管改革浪潮。2009年4月，二十國集團（G20）成員國了《G20倫敦峰會公報全文》；2010年12月，巴塞爾委員會在G20倡議下，公布了第三版巴塞爾資本協(xié)議的最終文稿（以下簡稱《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》），國際貨幣基金組織等相關組織也提出了有關國際金融監(jiān)管改革的建議。其中，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》的主要內容集中體現(xiàn)了國際金融監(jiān)管尤其是銀行業(yè)監(jiān)管改革的新態(tài)勢，不僅深刻地影響了銀行市場，而且也備受證券、保險等其他金融市場的關注?！栋腿麪枀f(xié)議Ⅲ》與巴塞爾協(xié)議Ⅱ相比，其最新的核心內容主要包括：第一，注重資本安全，提高資本要求。從金融危機汲取教訓，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》將資本安全放在首位，并采取以下措施：修訂資本定義，提升普通股在銀行資本中的地位；將銀行核心一級資本的最低要求從2%提高到7%；在某些證券化處理方法中，對再證券化風險暴露賦予了更高的風險權重。第二，加強系統(tǒng)性分析防范，保持銀行穩(wěn)定性。針對全球金融危機中顯著暴露出的系統(tǒng)性風險監(jiān)管不足和對順周期性的應對無力等現(xiàn)有監(jiān)管缺陷，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》要求商業(yè)銀行建立逆周期超額資本，對可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風險的金融機構提出了更為嚴格的監(jiān)管指標和監(jiān)管方式，引入杠桿率將銀行表外風險包括在銀行監(jiān)管范圍中。第三，引入新監(jiān)管指標，建立統(tǒng)一協(xié)調的流動性標準。為了避免再次發(fā)生金融危機中出現(xiàn)的瞬間流動性消失現(xiàn)象，《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》引入了短期和中長期兩個流動性監(jiān)管指標，即“流動性覆蓋比率”和“凈穩(wěn)定融資比率”。流動性覆蓋比率主要用來提高銀行短期流動性來應對突發(fā)的流動性中斷情況；凈穩(wěn)定融資比率主要用來鼓勵銀行使用穩(wěn)定資本來源支持其業(yè)務，提高銀行中長期的流動性。

綜觀西方主要發(fā)達國家和國際金融組織及機構在全球金融監(jiān)管方面所采取的新舉措，雖然各有側重、各有特點，但從中可以發(fā)現(xiàn)其具有的共性和相似之處：

篇4

隨著全球金融化的不斷發(fā)展以及國際上資本流通性也不斷增強，每個國家的金融產(chǎn)品也越來越豐富，金融產(chǎn)品的復雜性也隨之增高，這就使得世界上各個國家之間的聯(lián)系也越來越密切，但是這也在很大程度上提高了國際金融風險的水平?，F(xiàn)代系統(tǒng)科學理論的發(fā)展給人們帶來了非線性的、非還原論和決定論的思維方式，這就為金融系統(tǒng)的研究提供了一個非常新的研究領域。正因如此，本文主要以協(xié)同理論為基礎，使用了比較合理的研究方法對金融監(jiān)管進行了有效的分析。

【關鍵詞】

協(xié)同理論；金融監(jiān)管；協(xié)同監(jiān)管

0 引言

近年來，隨著國際金融形勢越來越復雜，從前幾年暴發(fā)的金融危機可以看出，在金融業(yè)的運行中的每一種不同的潛在風險的原因是不能忽略的。根據(jù)我國實際的監(jiān)管情況進行分析，我國實行的是一種分業(yè)的監(jiān)管制度，但是在實際的情況中，我國的分業(yè)監(jiān)管制度已經(jīng)慢慢的向混業(yè)監(jiān)管制度轉型[1]。在經(jīng)濟全球化的影響下，我國金融體系一直都處于一種相對比較被動的形式下發(fā)展，這種發(fā)展模式時非常不健康的，從經(jīng)濟安全性和經(jīng)濟穩(wěn)定性的角度思考，這兩者已經(jīng)成為了人們當今最為重視的核心。為了使我國金融業(yè)進入一個新的領域，進一步彌補我國金融事業(yè)的不足，本文在協(xié)同理論的基礎上，對金融監(jiān)管進行詳細的分析。

1 協(xié)同理論簡介

1.1協(xié)同學簡介

協(xié)同學主要的基本概念包含“競爭與協(xié)同”“序參量”等，其中競爭與協(xié)同是協(xié)同學提出的系統(tǒng)整體變化的動力來源系統(tǒng)內部的作用，在這個系統(tǒng)中，系統(tǒng)內部的每個子系統(tǒng)之間的競爭是協(xié)同學的基礎，競爭系統(tǒng)也是整個協(xié)同學演變過程最為活躍的動力。所謂的協(xié)同也就是協(xié)作與合作，這也是系統(tǒng)的統(tǒng)一性的主要體現(xiàn)，在不同的系統(tǒng)中這個規(guī)律是非常明顯的，不管是哪個系統(tǒng)，協(xié)同學主要的表現(xiàn)都是協(xié)作與合作[2]。但是從層次的結構方面進行分析，系統(tǒng)內主要表現(xiàn)在系統(tǒng)的整體性和相關性。而序參量在協(xié)同學中主要是對一個系統(tǒng)宏觀有序程度進行衡量的標準，序參量在系統(tǒng)中發(fā)揮著指導子系統(tǒng)的運行和對系統(tǒng)宏觀有序的情況進行有效反應的作用，如圖1-1所示，序參量和子系統(tǒng)之間的關系。

1.2協(xié)同理論簡介

不管是哪種系統(tǒng)，穩(wěn)定性都代表著一種相對比較保守的原因，而在系統(tǒng)中不穩(wěn)定性都代表著一種比較激進而且具有破壞能力的原因。而協(xié)同學理論就存在不穩(wěn)定心的原理，而且這種不穩(wěn)定性原理對于各個子系統(tǒng)的發(fā)展來說都非常具有意義，系統(tǒng)也是這兩種因素在某一個特定程度上的平衡[3]。如果一種相對比較穩(wěn)定的理論模式一直影響著系統(tǒng)的發(fā)展，那么這個時候就一定要出現(xiàn)一種比較激進的理論來打破這種穩(wěn)定模式，這樣能夠在一定的程度上促進系統(tǒng)的發(fā)展，而且很可能會因此出現(xiàn)一種比較新的模式出現(xiàn)，這也是協(xié)同學不穩(wěn)定性理論的主要模式。（如圖1-2）。

2 我國金融監(jiān)管協(xié)同機制出現(xiàn)的問題

2.1缺乏有效的協(xié)同決策機制

就目前而言，我國協(xié)同監(jiān)管的組織形式其實是一種相對比較松散的聯(lián)系會議機制，這種比較松散的聯(lián)系會議機制在監(jiān)管的過程中會出現(xiàn)很大的缺陷，監(jiān)管機構的絕大部分工作一般情況下都是建立在事情結束之后的總結之上，對一些特殊情況沒有辦法起到防御的作用，而且因為決策機構和法律約束力，這樣就更難讓監(jiān)督機構的意見難以達到有效的統(tǒng)一，從而嚴重制約了協(xié)同決策有效性。在金融監(jiān)管機構的里面，主要的協(xié)調機制由三個監(jiān)管機構建立的一個監(jiān)管會議機制，而且這個會議機制在加內容監(jiān)管機構里面發(fā)揮著主要的作用。

2.2實施金融協(xié)同監(jiān)管的法律體系不完全

我國建立的各方面的金融法律體系都是以行業(yè)為基礎的，而且我國的監(jiān)管體系也是和我過的法律相對應的，也正因如此，在金融監(jiān)管協(xié)作方面我國缺少了相對應的法律法規(guī)。主要表現(xiàn)在以下幾個方面。1）我國相關人員的監(jiān)管職責不夠明確，就目前而言，我國對金融監(jiān)管實行的是分業(yè)監(jiān)管的原則，也正因為這樣，直接導致了各個監(jiān)管機構在對其相應的機構監(jiān)管的過程中單獨的依靠法律，從而忽略了各個監(jiān)管之間的協(xié)同作用，進一步使得金融監(jiān)管機構之間的協(xié)同沒有法律可以依靠。2）很容易使得監(jiān)管套利。不管在銀行行業(yè)中還是在證券行業(yè)中，因為每個行業(yè)根據(jù)的法律不一樣，就很容讓人利用法律空隙進行套利。由于在不一樣的監(jiān)管體制下，每個人依據(jù)的監(jiān)管法律是不一樣的，從而使得很多監(jiān)管部門對同一個業(yè)務進行監(jiān)管的時候會存在不同的監(jiān)管措施，這就回使得每個監(jiān)管機構之間出現(xiàn)矛盾，從而使得監(jiān)管機制完全發(fā)揮不了作用，監(jiān)管措施也不能順利的進行。

3 完善協(xié)同理論下金融監(jiān)管的策略

3.1建立高效的協(xié)同機制

在對協(xié)同機制進行完善的時候，主要從兩個方面進行有效的考慮，第一，要明確每個監(jiān)管機構的監(jiān)管對象，這樣就可以出現(xiàn)重復檢查的現(xiàn)象發(fā)生，從而進一步節(jié)省監(jiān)管的資源，與此同時，成立一個專門檢查委員會協(xié)調調查組，對于一些相對比較重大的案件可以利用他們進行詳細的調查，這樣不僅僅能夠提高監(jiān)管的效率，還能夠進一步防治各個監(jiān)管部門推卸責任的現(xiàn)象。然后，要對檢查的方法進行合理有效的明確，在符合法律的要求下和金融協(xié)同監(jiān)管部門一起進行檢查，對檢查的重點進行有效的突出，進一步提高監(jiān)管的效率。

3.2完善我國金融監(jiān)管的法律規(guī)范

在對我國金融監(jiān)管法律規(guī)范進行完善的時候，第一，對根據(jù)相關金融業(yè)務發(fā)展的要求，對已經(jīng)存在的法律進行合理的修訂，對金融機構檢查委員會的權力和職責進一步明確，而且要使得聯(lián)合行動制度化；第二，要制定金融控股公司法，從而進一步對監(jiān)管者的職責和監(jiān)管范圍進行有效的輔助；第三。注意相關監(jiān)管方面的法律法規(guī)的協(xié)同作用，把協(xié)同作用細化到監(jiān)管法規(guī)的具體事件中去，對金融機構合作問題做出詳細的安排，充分發(fā)揮協(xié)同在金融監(jiān)管中的作用。

4 結束語

總而言之，使用協(xié)同理論模型對我國金融監(jiān)管體系各個子系統(tǒng)和子系統(tǒng)之間進行協(xié)同分析，首先完善協(xié)同機制的監(jiān)管框架，其次完善金融監(jiān)管協(xié)同機制的主要內容，最后完善我國金融監(jiān)管的相關法律法規(guī)，這樣才能夠使得我國金融監(jiān)管制度越來越好。

【參考文獻】

[1]陳建軍.央行與銀監(jiān)會：分工與合作[J].中國證券期貨，2010 （4）： 4-12.

篇5

    論文摘要:我國金融監(jiān)管體制在開放條件下面臨許多挑戰(zhàn)和問題,關鍵在于現(xiàn)行監(jiān)管體制滯后于國際發(fā)展和實踐需要,不能適應混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展要求。應逐步推進我國金融監(jiān)管體制的改革,在銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會的基礎上建立“中國金融服務監(jiān)管局”作為整個金融業(yè)的最高監(jiān)管機構。同時應轉變金融監(jiān)管理念。

    隨著金融全球化和經(jīng)濟一體化進程的加快,國際金融的運行格局發(fā)生了巨大的變化,國際金融監(jiān)管也出現(xiàn)了新的發(fā)展趨勢。20世紀80年代以來,世界經(jīng)濟和金融的不穩(wěn)定性日漸突出。面對金融全面開放,為了能夠更有效地提高金融機構運行和金融資源配置的效率,保證金融市場穩(wěn)定,促進經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展,我國金融監(jiān)管需要進行不斷地創(chuàng)新和變革。

    一、開放條件下中國金融監(jiān)管體制的挑戰(zhàn)和問題

    我國現(xiàn)行的金融監(jiān)管模式是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管模式,即以中國人民銀行、中國銀行監(jiān)督管理委員會、中國證券監(jiān)督管理委員會、中國保險監(jiān)督管理委員會為主體的“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管體制。隨著金融全球化和經(jīng)濟一體化進程的加快,金融開放的進一步深入,現(xiàn)行金融監(jiān)管體制面臨著巨大的挑戰(zhàn),在實踐中也產(chǎn)生了諸多問題:

    (一)金融監(jiān)管法治環(huán)境薄弱

    金融監(jiān)管立法仍然滯后,立法技術亦不成熟。《中國人民銀行法》、《商業(yè)銀行法》、《保險法》、《證券法》等金融監(jiān)管領域的基本法律至今沒有與之相配套的實施細則。一些重要領域仍然處于法律真空狀態(tài)。法律、法規(guī)、部門規(guī)章和規(guī)范性文件的規(guī)定并不協(xié)調,甚至存在嚴重沖突。盲目移植、照搬照抄、脫離實際的規(guī)定大量存在。金融監(jiān)管執(zhí)法不嚴、違法不究的情況也屢見不鮮。

    (二)金融監(jiān)管目標不合理

    我國金融監(jiān)管目標是既要保障國家貨幣政策和宏觀調控的有效實施,又要承擔防范和化解金融風險、保護存款人利益、保障平等競爭和金融機構合法權益、維護整個金融體系安全穩(wěn)定、促進金融業(yè)健康發(fā)展。金融監(jiān)管目標具有多重性和綜合性,實際上是對金融監(jiān)管目標的弱化,從而制約了金融監(jiān)管的功效。

    我國的金融監(jiān)管目標和中國人民銀行的貨幣政策目標是一致的。這使得中國金融監(jiān)管的主要工作就是進行貨幣政策的執(zhí)行和信貸規(guī)?？刂频暮弦?guī)性檢查,并沒有真正從金融運行的安全性、高效性出發(fā),形成獨立的、明確的職能。

    (三)金融監(jiān)管的內容和方式存在缺陷

    重市場準入,輕市場退出。目前的監(jiān)管大多對金融機構、金融業(yè)務的市場準入進行嚴格限制,而在問題金融機構的處理上則缺少詳細的可操作的市場退出規(guī)定。在金融機構的風險暴露時,“一行三會”的監(jiān)管只能借助于行政手段來化解金融風險,違反了市場規(guī)律,進一步加劇了金融風險。

    重現(xiàn)場監(jiān)管、輕非現(xiàn)場監(jiān)管。我國的金融監(jiān)管主要采用現(xiàn)場監(jiān)管?，F(xiàn)場監(jiān)管雖然能夠比較細致地了解、發(fā)現(xiàn)那些從金融機構公開的財務報表和業(yè)務資料中難以發(fā)現(xiàn)的隱蔽性問題。但是,它本身也存在許多不足,如,風險監(jiān)管不足,隨意性、非規(guī)范性較大,人力不足以及重復檢查并存等等。

    重合規(guī)性監(jiān)管、輕風險性監(jiān)管。先行金融監(jiān)管的主要內容是對金融業(yè)市場準入、業(yè)務范圍、財務帳目、資本狀況等是否符合法律法規(guī)的合規(guī)性監(jiān)管,而對金融機構日常經(jīng)營的風險性監(jiān)管尚不規(guī)范和完善。強調從資本充足性和資產(chǎn)流動性方面進行監(jiān)管,忽視了金融機構自身經(jīng)營能力、盈利能力和發(fā)展前景等指標的監(jiān)管。重視傳統(tǒng)存貸業(yè)務,而對表外業(yè)務及其他金融創(chuàng)新業(yè)務監(jiān)管較少。

    (四)金融監(jiān)管信息仍不透明

    目前中國的金融監(jiān)管仍處在起步階段,金融監(jiān)管信息系統(tǒng)尚處于一種分割、低效、失真的狀態(tài)。中國金融監(jiān)管信息不透明主要表現(xiàn)在:“三會”的監(jiān)管信息系統(tǒng)處于分割狀態(tài),不能實現(xiàn)監(jiān)管信息共享;金融監(jiān)管信息實行定時報送制度,使得金融監(jiān)管信息收集效率很低;金融機構報送數(shù)據(jù)存在人為調整,虛報、瞞報現(xiàn)象屢有發(fā)生;缺乏社會監(jiān)督中介機構如會計師事務所、審計師事務所對金融機構報表、資料的真實性審查,等等。

    (五)金融監(jiān)管機構之間缺乏協(xié)調,監(jiān)管存在“真空”

    我國的金融監(jiān)管組織體系還不健全,整個金融監(jiān)管組織體系仍按計劃管理模式設置,“一行三會”雖各有分工、各有工作側重,但是相互之間仍存在職責不清、相互扯皮的問題,有時出現(xiàn)職責沖突,有時出現(xiàn)監(jiān)管“真空”,從而降低了整個金融監(jiān)管的效率。我國的銀行、證券、保險等行業(yè)的混業(yè)經(jīng)營趨勢正逐步加強,原有的以機構類型確定監(jiān)管對象的監(jiān)管模式難以發(fā)揮作用,進而出現(xiàn)金融監(jiān)管“真空”。

    二、我國金融監(jiān)管體制改革的制度設計

    前述問題產(chǎn)生的根本原因在于我國分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的模式已嚴重滯后于國際發(fā)展與實踐需要。隨著金融全球化、經(jīng)濟一體化和金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的趨勢不斷深化,各國金融監(jiān)管當局在金融監(jiān)管體制上不斷做出相應調整,而我國仍采取根據(jù)既定金融機構的形式和類別進行監(jiān)管的傳統(tǒng)方式。在金融機構的業(yè)務界限日趨模糊的情況下,這種監(jiān)管方式的弊端日益凸顯。

    國外的金融機構大都為混業(yè)經(jīng)營。盡管加入WTO后對進入中國的外資金融機構仍可限制其經(jīng)營業(yè)務,但外資金融機構可以利用其境外的后援體系,其混業(yè)經(jīng)營的優(yōu)勢仍能發(fā)揮,使我國金融機構在競爭中處于下風?；鞓I(yè)經(jīng)營已是大勢所趨,當前我國金融機構的諸多業(yè)務創(chuàng)新已具有部分混業(yè)經(jīng)營的性質,光大控股集團、天津泰達投資控股有限公司等金融控股公司的組建事實上也拉開了我國金融機構混業(yè)經(jīng)營的序幕。與我國實行的分業(yè)經(jīng)營相適應的分業(yè)監(jiān)管體制已不適應這一趨勢的發(fā)展。為適應混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展要求,我國應在現(xiàn)有的金融監(jiān)管基礎上平穩(wěn)過渡,依據(jù)金融體系基本功能逐步改革和完善監(jiān)管體制,實現(xiàn)跨產(chǎn)品、跨機構、跨市場的協(xié)調。

    中國人民銀行作為國務院直屬的政府機構應放棄金融監(jiān)管職能,著重于貨幣政策的制定和實施,做好宏觀調控,這樣有利于金融監(jiān)管效率的提高。在“三駕馬車”(即銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會)的基礎上設立“中國金融服務監(jiān)管局”作為整個金融業(yè)的最高監(jiān)管機構,維護整個金融業(yè)的安全與穩(wěn)定,對各類金融業(yè)予以全面監(jiān)管。將銀監(jiān)會、證監(jiān)會、保監(jiān)會集中置于中國金融服務監(jiān)管局的統(tǒng)一領導之下,對各類分業(yè)經(jīng)營的金融機構以及金融控股公司名下的子公司實施功能化監(jiān)管,并定期召開由三大部門共同參與的聯(lián)席會議,加強“三駕馬車”之間的聯(lián)系。中國金融服務監(jiān)管局則有權對各監(jiān)管機構的職責和各種爭議予以界定和仲裁。金融控股公司母公司則由中國金融服務監(jiān)管局直接監(jiān)管,從而形成一個立體的、有層次的、有分工的、橫向與縱向并重的金融監(jiān)管體制。

    三、我國金融監(jiān)管體制改革的理念建設

    在建立完善的金融監(jiān)管法律、法規(guī)體系,完善金融監(jiān)管內容和方法,改善信息披露制度、強化社會監(jiān)督,加強監(jiān)管機構之間的協(xié)調配合的同時,在體制轉型的基礎上實現(xiàn)監(jiān)管理念的轉變是我國金融監(jiān)管體制改革的關鍵:金融監(jiān)管活動應從事后被動處置向事前預警防范轉變;金融監(jiān)管內容應從合規(guī)性、機構性監(jiān)管向合規(guī)性與風險性監(jiān)管并重、功能性監(jiān)管轉變;樹立全面風險管理理念,轉變控制金融風險的思路,使金融監(jiān)管既要強調金融業(yè)的安全與穩(wěn)定,又要注重提高金融機構的運行效率以及國際競爭力。唯有在金融監(jiān)管改革的不斷深入以及金融業(yè)的不斷發(fā)展的過程中實現(xiàn)金融監(jiān)管理念及時、科學的調整,才能在開放條件下促進金融監(jiān)管的不斷成熟和我國金融市場的健康、持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。

    參考文獻:

    [1]陳建華.中國金融監(jiān)管模式選擇.北京:中國金融出版社,2001.

    [2]楊有振.金融開放、創(chuàng)新與監(jiān)管.北京:中國金融出版社,2002.

篇6

【關鍵詞】金融監(jiān)管；功能型監(jiān)管

金融監(jiān)管體系的嚴重失范是導致2008年美國金融危機乃至全球經(jīng)濟危機的重要原因之一。為此，以美國、英國和歐盟為代表的西方主要發(fā)達國家和以巴塞爾委員會等為主的國際金融組織及機構高度重視全球金融監(jiān)管問題，先后進行了金融監(jiān)管體系的調整與改進，并由此形成全球金融監(jiān)管改革新潮流。

一、國際金融監(jiān)管變革的主要舉措

1.美國監(jiān)管改革措施

危機爆發(fā)前，美國采取的是“雙重多頭”金融監(jiān)管模式，“雙重”是指聯(lián)邦和州政府均有金融監(jiān)管的權力，“多頭”是指有多個履行金融監(jiān)管職能的機構。聯(lián)邦一級，聯(lián)邦儲備體系（FRS）主要負責監(jiān)管金融控股公司，對控股公司的子公司也有一定的監(jiān)管權。證券業(yè)、保險業(yè)、銀行業(yè)則分別由證券交易委員（SEC）、全國保險監(jiān)管者協(xié)會（NACI），貨幣監(jiān)理署（FDIC）等機構，同時各州監(jiān)管當局在法定權限內對所在州的金融機構有一定的監(jiān)管權。次貸危機暴露出了“雙重多頭”的監(jiān)管模式存在諸多弊病，亟需改革。2010年7月21日，奧巴馬總統(tǒng)正式簽署了金融監(jiān)管改革法案，即《多德～弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》，這被認為是美國1930年代以來幅度最大的金融監(jiān)管改革，標志著美國的金融監(jiān)管進入了一個全新的階段。

《多德一弗蘭克法案》法意旨主要有兩個：即對系統(tǒng)性風險的防范和對弱勢群體的金融保護。圍繞這兩方面，規(guī)定了以下具體措施：其一，監(jiān)管重心從監(jiān)管局部的風險轉向系統(tǒng)性風險。為此而成立金融穩(wěn)定委員會來處理涉及國家金融安全的系統(tǒng)性風險，提高對“系統(tǒng)重要性”金融機構的監(jiān)管標準，加強金融系統(tǒng)穩(wěn)定性，改變此前超級金融機構“大而不倒”的局面。其二，在原有的美聯(lián)儲框架內，再設立消費者金融保護局，保護金融消費者免受金融欺騙與掠奪。其三，規(guī)范金融產(chǎn)品的交易，對證券化及場外衍生品金融市場進行規(guī)范和約束，加強對場外衍生品的金融監(jiān)管，填補對對沖基金等金融行業(yè)的監(jiān)管空白、限制大型金融機構的投機易和風險較高的衍生品交易。其四，優(yōu)化監(jiān)管組織體系，嚴格銀行資本金監(jiān)管和業(yè)務監(jiān)管，設立破產(chǎn)清算機制。另外，賦予美聯(lián)儲更多權力，將其打造成可以監(jiān)管大、中、小型銀行的超級監(jiān)管者。

2.英國的監(jiān)管措施

英國實行統(tǒng)一的監(jiān)管模式，1998年在合并了原來九個金融行業(yè)監(jiān)管機構的基礎上，成立金融監(jiān)管服務局，對銀行、證券、保險進行統(tǒng)一監(jiān)管。英國受次貸危機的影響也比較大，是積極推進金融監(jiān)管改革的國家之一。英國金融監(jiān)管改革的主要內容主要體現(xiàn)在2009年2月的《2009年銀行法案》和2009年7月的《改革金融市場》白皮書之中?！?009年銀行法案》明確規(guī)定了英格蘭銀行作為中央銀行在金融穩(wěn)定中的法定職責和所處的核心地位。并強化了相關的金融穩(wěn)定政策工具和權限。在國際金融監(jiān)管合作方面，英國加強歐盟范圍內的金融監(jiān)管合作，加強跨境監(jiān)管，建立風險預警系統(tǒng)。

3.新的巴塞爾改革方案

2010年9月12日，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會在瑞士召開管理層會議，27個成員國形成了加強銀行業(yè)監(jiān)管的《巴塞爾協(xié)議III》，其最新的核心內容主要包括：第一，注重資本安全，提高資本要求。從金融危機汲取了教訓，巴塞爾協(xié)議Ⅲ將資本安全放在了首位，并采取以下措施：修訂資本定義，提升普通股在銀行資本中的地位；將銀行核心一級資本的最低要求從2%提高到了7%；在某些證券化處理方法中，對再證券化風險暴露賦予了更高的風險權重。第二，加強系統(tǒng)性分析防范，保持銀行穩(wěn)定性。巴塞爾協(xié)議Ⅲ要求商業(yè)銀行建立逆周期超額資本，對可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風險的金融機構提出了更為嚴格的監(jiān)管指標和監(jiān)管方式，引入杠桿率將銀行表外風險包括在銀行監(jiān)管范圍中。第三，引入新監(jiān)管指標，建立統(tǒng)一協(xié)調的流動性標準。巴塞爾協(xié)議Ⅲ引入了短期和中長期兩個流動性監(jiān)管指標即“流動性覆蓋比率”和“凈穩(wěn)定融資比率”。流動性覆蓋比率主要用來提高銀行短期流動性來應對突發(fā)的流動性中斷情況；凈穩(wěn)定融資比率主要用來鼓勵銀行使用穩(wěn)定資本來源支持其業(yè)務，提高銀行中長期的流動性。

二、國際金融監(jiān)管改革的新動向

綜觀西方主要發(fā)達國家和國際金融組織在全球金融監(jiān)管方面所采取的新舉措，雖然各有側重，但從中還是可以發(fā)現(xiàn)其具有共性之處，可以看出國際金融監(jiān)管改革呈現(xiàn)出以下新動向和趨勢。

1.監(jiān)管模式趨向綜合監(jiān)管。2008年金融危機以來，美國向綜合金融監(jiān)管模式方向進行改革，加強了美聯(lián)儲權力，將所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè)統(tǒng)統(tǒng)納入美聯(lián)儲監(jiān)管視野，從而使其成為超級監(jiān)管機構；英國則在原有的綜合監(jiān)管模式基礎上，又設金融穩(wěn)定機構，建立以金融穩(wěn)定委員會為核心的國際金融監(jiān)管架構；歐盟則將原歐盟層面的銀行、證券和保險監(jiān)管委員會聯(lián)合升級為歐盟監(jiān)管當局，由此形成統(tǒng)一的歐盟金融業(yè)監(jiān)管。

2.實行“無縫監(jiān)管”。各種監(jiān)管改革方案都擴大了監(jiān)管范圍，以達到全面監(jiān)管金融業(yè)的目的。例如，巴塞爾協(xié)議Ⅲ通過引入杠桿率監(jiān)管指標將銀行表外業(yè)務包括在風險資產(chǎn)的范圍內；美國、英國和歐盟等都把對沖基金等影子銀行列入監(jiān)管范圍內；英國提出新的產(chǎn)品監(jiān)管方法，以加強對金融衍生品的監(jiān)管。

3.突出系統(tǒng)性風險監(jiān)管。傳統(tǒng)的機構型監(jiān)管以金融機構為監(jiān)管對象并不能實現(xiàn)監(jiān)管面的全覆蓋，只有以金融業(yè)務或金融產(chǎn)品為監(jiān)管對象的功能型監(jiān)管才是與混業(yè)經(jīng)營相適應的監(jiān)管方式，是未來金融監(jiān)管發(fā)展的方向和趨勢。所以，主要國際金融組織和國家都更加關注金融市場的穩(wěn)定和系統(tǒng)性風險，顯示出功能型監(jiān)管導向。美國新成立金融服務監(jiān)管委員會監(jiān)督系統(tǒng)性風險，強化美聯(lián)儲維護金融市場穩(wěn)定的作用，英國成立金融穩(wěn)定委員會復雜識別威脅金融穩(wěn)定的風險，顯示出更加關注金融市場的穩(wěn)定和系統(tǒng)性風險。

4.加強國際金融監(jiān)管協(xié)調。一國的金融風險可以通過各種渠道傳染給其他國家。當前的金融監(jiān)管仍然是以國家為主體，缺乏在統(tǒng)一框架下的國家金融協(xié)作。在新一輪國際金融監(jiān)管體系改革中，世界各國都在努力推進金融監(jiān)管的國際合作，信息共享和全球危機預警機制。2009年3月，國際貨幣基金組織呼吁建立一個新的政府間的全球金融監(jiān)管體系；2011年4月，G20成員達成一致，準備把七大主要國家的各項政策放在顯微鏡下檢視，支持建立全球預警機制。

三、我國金融監(jiān)管體制面臨的新問題

我國金融監(jiān)管體制演變主要經(jīng)歷兩個階段：第一階段（1983-1992），實行的是集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管模式，中國人民銀行作為中國的中央銀行，承擔貨幣政策制定和金融監(jiān)管職責。第二階段（1992年至今），開始實行分業(yè)監(jiān)管模式。隨著中國金融業(yè)與國際接軌，成立了證券交易所、建立了股份制商業(yè)銀行和保險公司等，原有集中統(tǒng)一的金融監(jiān)管體制越來越不利于中國金融業(yè)的發(fā)展。從1992年開始證券監(jiān)管職能、保險監(jiān)管職能和銀行業(yè)監(jiān)管職能相繼從中國人民銀行獨立出來，到2003年4月中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會的成立，標志著中國形成了由中國人民銀行、中國證券監(jiān)督委員會（證監(jiān)會）、中國保險監(jiān)督委員會（保監(jiān)會）和中國銀行業(yè)監(jiān)督委員會（銀監(jiān)會）“一行三會”的分業(yè)監(jiān)管格局。人民銀行負責貨幣政策制定與監(jiān)督，其他三會分別負責對證券業(yè)、保險業(yè)和銀行業(yè)的監(jiān)管。

隨著金融全球化的深化和全球金融監(jiān)管體系的新變化，以光大集團、中信集團為主的金融控股公司的發(fā)展金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營方興未艾，原有監(jiān)管體制越來越顯示出了它的不足和缺陷，主要體現(xiàn)在以下幾個方面。

1.容易出現(xiàn)監(jiān)管疏漏。隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，各類金融衍生產(chǎn)品層出不窮，金融機構間的業(yè)務交叉和滲透特征明顯，業(yè)務界線逐漸變得模糊，如果嚴格按照現(xiàn)有的監(jiān)管體制分業(yè)監(jiān)管，缺乏溝通和協(xié)調機制。盡管成立了三方聯(lián)席會議制度，以加強各方信息資源分享和監(jiān)管行動協(xié)調，但是實際上執(zhí)行困難，從而導致我國金融監(jiān)管體制出現(xiàn)真空地帶，產(chǎn)生監(jiān)管漏洞，并且同時出現(xiàn)監(jiān)管過程脫節(jié)、多頭和分散。

2.信息支持系統(tǒng)薄弱。我國金融監(jiān)管質量不高，監(jiān)管有效性不足的主要問題是金融數(shù)據(jù)信息不真實，情況反映不明晰，甚至相互矛盾。具體表現(xiàn)，一是金融機構內部上下級之間，各部門之間因信息反映的目的、利益的差異，致使反映結果受人為因素影響較大；二是金融機構與監(jiān)管當局信息反映標準不統(tǒng)一，寬嚴尺度掌握不一，致使信息反映差異較大；三是金融機構與其它部門因政策理解程度、執(zhí)行力度不一，導致信息反映嚴重失實。這將導致決策依據(jù)不準確，政策指導出現(xiàn)嚴重偏差。

3.潛在的金融風險壓力大。面對世界更為紛繁復雜的環(huán)境和形勢，我們一方面要防止經(jīng)濟發(fā)展過程中，國內的金融風險引發(fā)為金融危機；另一方面又要防止被國際性的金融危機所傳染。長期以來在我國金融業(yè)中己聚集了大量的風險，主要是系統(tǒng)風險長期潛伏，局部風險集中釋放。具體表現(xiàn)為金融資產(chǎn)質量每況愈下，金融機構經(jīng)濟效益不高等。如銀行信貸資產(chǎn)質量差，不良貸款居高不下，資產(chǎn)流動性差，盜竊、詐騙銀行資金等案件時有發(fā)生等。過去我們之所以能避免發(fā)生金融危機，很大程度上歸功于我國改革開放帶來的經(jīng)濟高速增長，之所以能抵御國際金融危機的侵襲，是因為資本市場的不開放和人民幣的不可自由兌換。但是，目前我國經(jīng)濟增長的后發(fā)優(yōu)勢正在減弱，金融全球化的浪潮不斷沖擊著我國的金融發(fā)展之門。在這種情況下，防范金融風險的難度進一步加大，對我國的金融監(jiān)管提出一個更高的要求。

4.國際金融監(jiān)管協(xié)作欠缺。大型跨國金融機構需要眾多國家的金融監(jiān)管機構聯(lián)合監(jiān)管，而目前全球金融監(jiān)管呈現(xiàn)區(qū)域分割的狀態(tài)，各國之間缺少有效的金融監(jiān)管協(xié)調和信息分享，隨著全球金融化的不斷推進，兩者之間的矛盾必將明顯。

四、完善我國金融監(jiān)管的建議

1.循序漸進推進功能型監(jiān)管。國際金融監(jiān)管的新動向顯示金融業(yè)的系統(tǒng)性風險成為國際社會關注的重點，同時也實施功能型監(jiān)管的必要。鑒于功能型監(jiān)管對復合型監(jiān)管人才、金融監(jiān)管水平以及金融市場的完善程度要求較高，現(xiàn)階段我國在這些方面尚未完善，只能循序漸進地推進。起初可以由人民銀行作為牽頭監(jiān)管機構，實現(xiàn)金融監(jiān)管機構之間的信息共享和合作，建立統(tǒng)一框架內人民銀行領導下的三大專業(yè)監(jiān)管機構的分工協(xié)作機制，以解決分業(yè)監(jiān)管交叉環(huán)節(jié)的監(jiān)管真空。待條件成熟后再逐步過渡，將三大專業(yè)性機構合并為統(tǒng)一的監(jiān)管委員會，按照金融產(chǎn)品或金融業(yè)務對金融業(yè)進行全面的監(jiān)管，最終實現(xiàn)功能型監(jiān)管。

2.健全信息披露制度。信息披露制度對金融與資本市場的健康發(fā)展具有至關重要的作用。應建立包括金融機構、監(jiān)管機構、信用評級機構和金融中介服務等機構在內的信息披露制度，使信息的簡單化、簡便化、透明化。明確金融機構信息披露的形式、內容和責任，嚴格懲治金融機構和信用評級機構的弄虛作假行為，確保信息紕漏的真實、有效、準確、及時。建立監(jiān)管機構信息公開的內容、形成及信息披露的考核問責制度，強化監(jiān)管機構在信息披露中的責任，建立網(wǎng)絡化的監(jiān)管信息數(shù)據(jù)庫實現(xiàn)信息的共享，降低監(jiān)管信息的搜尋成本。

3.擴大監(jiān)管范圍。金融創(chuàng)新工具既會帶來金融市場的繁榮，同時又會對金融市場的穩(wěn)定產(chǎn)生很強的破壞性，盡管我國對沖基金等金融衍生品市場的開放程度還比較低，但最終全面開放的預期是肯定的。因此，監(jiān)管機構必須保持“超前”監(jiān)管的理念。我國應完善網(wǎng)上銀行、手機銀行和投資銀行的監(jiān)管方法，將對沖基金等金融創(chuàng)新工具納入到國內金融監(jiān)管體制中，既重視金融創(chuàng)新，又不放松創(chuàng)新產(chǎn)品的監(jiān)管，形成有效監(jiān)管前提下的金融市場的蓬勃發(fā)展。

4.推進國際金融監(jiān)管合作。此次國際金融危機證明，經(jīng)濟全球化的背景下沒有任何一個國家可以在當今的金融體系中獨善其身。因此，國內監(jiān)管部門要積極參與全球金融監(jiān)管體系建設，并發(fā)揮我國作為最大發(fā)展中國家的話語權，加強與IMF、G20等組織在金融監(jiān)管領域的合作，建設應對金融危機的聯(lián)合應急機制，協(xié)同制定與實施周期性經(jīng)濟政策以及完善共同應對系統(tǒng)性風險的監(jiān)管制度體系。我國金融監(jiān)管部門應本著“立足自身，著眼未來”的原則，根據(jù)現(xiàn)階段經(jīng)濟與金融市場發(fā)展的實情，結合國家金融發(fā)展戰(zhàn)略和國際金融形勢，制定時完善相應的金融監(jiān)管政策，維護和推進金融穩(wěn)定，充分發(fā)揮金融業(yè)對國民經(jīng)濟發(fā)展的正能量。

總之，當前的金融監(jiān)管需要全面協(xié)調，必須通過調整金融監(jiān)管模式、擴大金融監(jiān)管范圍、加強國際金融監(jiān)管合作等多種手段和渠道，進一步打開我國金融監(jiān)管的新局面。

參考文獻：

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[2]王光宇.全球金融危機后國際金融監(jiān)管改革的實踐與啟示——以歐美金融監(jiān)管改革為例[J].中央財經(jīng)大學學報，2011（3）.

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篇7

由政府推動的以金融綜合經(jīng)營為特征的金融自由化

根據(jù)國際清算銀行的統(tǒng)計，倫敦長期以來都是世界上外匯交易量最大的都市，不僅紐約與東京的主要外匯業(yè)務來自它，而且東歐、非洲、亞洲及中東等地區(qū)的外匯業(yè)務也匯聚于此，是名副其實的國際外匯交易中心。然而，第二次世界大戰(zhàn)之后，英國卻推行了歐洲最廣泛的國有化計劃，實行嚴厲的政府管制，倫敦城的金融業(yè)務由此開始逐漸蕭條冷落。

撒切爾夫人執(zhí)政時，金融服務業(yè)的產(chǎn)值雖占到英國GDP的15%，但如果不進行大刀闊斧的改革，倫敦將失去其作為世界金融中心的地位，英國經(jīng)濟將因此蒙受巨大損失。更為重要的是：改革能大幅度提高英國金融市場的功能和效率，為撒切爾的一大執(zhí)政綱領―國有企業(yè)私有化提供服務。私有化的主要渠道就是通過證券市場向私人企業(yè)和公眾出售國有股。

于是，1986年10月27日，撒切爾發(fā)動了一場規(guī)模宏大的金融改革。這場改革不僅對英國傳統(tǒng)金融制度產(chǎn)生了劇烈沖擊，而且對世界金融業(yè)的發(fā)展也產(chǎn)生了重大影響，人們稱之為“金融大爆炸”。“大爆炸”很快便引發(fā)了全球金融自由化浪潮。

這一時期，英國金融業(yè)改革的核心內容是金融服務業(yè)自由化：

取消經(jīng)紀商和交易商兩種職能不能互兼的規(guī)定，經(jīng)紀人與出場人互相兼任，放開交易所會員資格的限制；

取消證券交易的最低固定傭金限制，實行證券交易手續(xù)費自由化；

取消非交易所成員持有交易所成員股票的限制，所有的金融機構都可以參加證券交易所的活動；

廢除各項金融投資管制，銀行開始提供包括證券業(yè)務在內的綜合性金融服務等。在監(jiān)管方面，英格蘭銀行將監(jiān)管銀行業(yè)的職能移交給英國金融服務監(jiān)管局。

英國的金融“大爆炸”全面摧垮了英國本土及英聯(lián)邦國家金融分業(yè)經(jīng)營的體制，促進了商人銀行業(yè)務與股票經(jīng)紀業(yè)務相融合，以及商業(yè)銀行與投資銀行的相互結合。英國的商業(yè)銀行紛紛收購和兼并證券經(jīng)紀商，逐漸涌現(xiàn)出一批超級金融機構，業(yè)務領域涵蓋了銀行、證券、保險、信托等各個方面，成為與德國相類似的全能金融集團。

如同撒切爾革命引發(fā)全球市場化改革浪潮一樣，倫敦城的金融“大爆炸”引發(fā)了全球范圍的金融自由化浪潮。

――日本：“東京金融大爆炸”。

日本的金融自由化改革直接參照英國的樣本，叫“東京金融大爆炸”。這是短命的日本橋本內閣于1998年4月1日啟動的，其核心是通過放松金融管制，促進金融自由化。東京金融大爆炸的主要法律依據(jù)是《外匯管理法》和《日本銀行法》。主要內容是日本將放寬外匯交易限制，外匯交易的場所并不局限于特許銀行，甚至連超級市場也可以從事貨幣兌換。日本金融業(yè)正式走向自由競爭。

――美國:《金融服務現(xiàn)代化法案》。

此時，美國也同樣進行了放松管制的自由化改革。在英國“大爆炸”的鼓舞下，具有劃時代意義的《Gramm-Leach-Bliley金融服務現(xiàn)代化法案》于1999年11月13日通過了。

經(jīng)過席卷各地的以自由化為宗旨的金融“大爆炸”，金融家的創(chuàng)造性被釋放出來，金融業(yè)組織形態(tài)發(fā)生巨大變化，各種金融產(chǎn)品層出不窮，全球金融業(yè)迎來了1990年代的繁榮，并成為信息技術革命的助推器。

布萊爾政府與第二次金融大爆炸

政府推動的以統(tǒng)一金融監(jiān)管為特征的金融整合

在金融全球化迅速發(fā)展的今天，發(fā)達的金融業(yè)給英國帶來了巨大的利潤，使英國經(jīng)濟保持了它在世界經(jīng)濟中的重要地位。英國傳統(tǒng)的金融監(jiān)管體系復雜，有9家審批與監(jiān)管機構，主要的法律依據(jù)有6～7個（參見P66，圖1：英國舊金融監(jiān)管體系）。

這些監(jiān)管機構在金融機構分業(yè)經(jīng)營的情況下起到了應有的作用。但隨著金融業(yè)經(jīng)營模式的發(fā)展變化，銀行開始經(jīng)營證券、保險，住房基金等擴大業(yè)務，變成了投資銀行；而保險公司也發(fā)展理財業(yè)，與銀行競爭傳統(tǒng)生意。傳統(tǒng)的監(jiān)管框架顯得越來越不適應形勢發(fā)展的需要。

到了1970年代后期，英國金融機構經(jīng)營業(yè)務開始“混業(yè)經(jīng)營”。1980年代，外國金融機構開始大舉進軍英國金融市場，英國的金融企業(yè)也走出國門，向海外開拓業(yè)務，金融市場競爭日趨激烈。

在這種情況下，英國原有的金融監(jiān)管體系在對金融業(yè)經(jīng)營效率的提高和功能擴展方面已形成障礙。但是，修改金融監(jiān)管框架涉及到多方利益，傳統(tǒng)的習慣也很難改變，因此英國即便經(jīng)歷了第一次“大爆炸”，但金融監(jiān)管的改革一直沒有太大進展。

直到1980年代后期與1990年生的一系列事情（參見資料），才促使政府采取重大改革措施。

1997年布萊爾領導的工黨政府上臺后履行其執(zhí)政承諾：改革金融監(jiān)管體制，制訂通貨膨脹目標以防范金融業(yè)日益增加的系統(tǒng)風險，確保金融業(yè)對經(jīng)濟的良性作用。

這次改革的主要措施是：

――將確定基礎利率和實現(xiàn)通脹目標的責任從政府轉到英格蘭銀行，英格蘭銀行被賦予獨立制定貨幣政策的權力；

――將英格蘭銀行監(jiān)管銀行業(yè)的權力移交給金管局，形成不按機構監(jiān)管而按功能監(jiān)管格局。

這次改革有三重意圖：

一是讓金融監(jiān)管機構更加獨立，不受政府更迭的影響；

二是讓中央銀行只負責貨幣政策，控制通貨膨脹，金融監(jiān)管只負責金融市場穩(wěn)定，互相不干擾，責任明確；

三是統(tǒng)一金融活動的標準，按風險分類，無論是銀行、保險公司、住房基金還是證券公司，同類活動服從同類的法律與監(jiān)督。

以2000年英國新的金融法―《2000年金融服務和市場法》出臺為標志，英國的金融監(jiān)管改革也取得重大突破。2001年11月，新金融法的細則出臺。從12月1日起，新的金融法及其細則全面落實，英國成為世界上第一個實行統(tǒng)一金融監(jiān)管的國家（參見P66，圖2:英國新金融監(jiān)管體系）。

資 料:第二次大爆炸導因

兩次事件：

1988年：英國的國際貿(mào)易與信貸銀行幾乎破產(chǎn)。

1995年：英國的老字號巴林銀行因新加坡分行管理制度上的漏洞發(fā)生重大投資損失而陷入破產(chǎn)邊緣，后被荷蘭銀行以1美元的價格收購。

篇8

【關鍵詞】金融危機 監(jiān)管改革

一、金融監(jiān)管改革提議概述

在這本名為“金融監(jiān)管改革:新的基石”的白皮書中,奧巴馬政府建議在如下方面對現(xiàn)有金融系統(tǒng)進行改革。

1.有效監(jiān)督和管理金融企業(yè)。對市場正常運轉至關重要的金融機構將受到強有力的監(jiān)管,再也不允許可能對金融系統(tǒng)造成了重大系統(tǒng)性風險的金融機構游離于監(jiān)管之外。

2.建立對金融市場的全面監(jiān)督,使得主要金融市場強大到足以承受系統(tǒng)性的壓力和一個或多個大型機構倒閉所造成的沖擊。

3.建立對消費者金融服務和投資市場的強有力的監(jiān)管,以保護消費者和投資者,使他們免受不當金融行為的損害,從而重建民眾對金融市場的信心。

二、在加強對金融機構和金融市場監(jiān)管方面的措施

1.對金融機構的監(jiān)管有漏洞

雖然大多數(shù)大型的金融機構受到相應的聯(lián)邦政府機構的監(jiān)督和管理,但事實證明這些監(jiān)管是明顯不夠的。

首先,對資本和流動性的要求過低。監(jiān)管機構沒有要求金融機構預留足夠的資金來支付交易資產(chǎn),高風險貸款和表外承諾可能帶來的損失,也沒有要求他們在市場情況好的時候留存足夠的資本金,以便為市場情況變壞做好準備。同時,監(jiān)管機構也沒有要求金融公司為市場流動性大幅萎縮的情況作出必要準備。

第二,監(jiān)管機構沒有考慮到的相互緊密關聯(lián)的,進行高杠桿金融業(yè)務的大型機/，！/構的倒閉對整個金融系統(tǒng)和國民經(jīng)濟可能造成的傷害,更沒有制定相應的預防措施。

第三,對綜合經(jīng)營的大型金融公司的監(jiān)管責任被分割在不同的聯(lián)邦機構中。分割的監(jiān)管責任和對“銀行”的法律定義中的漏洞使得一些金融機構可以隨意選擇由哪個政府機構來監(jiān)管他們,從而逃避更嚴格有效的監(jiān)管。

2.一些衍生金融市場和創(chuàng)新金融產(chǎn)品放大和擴散了風險

新的金融工具使信用風險得到廣泛傳播,使得投資者獲得了將其投資組合多樣化的新途徑,也使得銀行得以將很多業(yè)務剝離到其資產(chǎn)負債表之外。住房抵押貸款通過證券化,和其他貸款混雜在一起,然后被分割為具有不同風險特性的部分,出售給具有不同風險偏好的投資者。通過信貸產(chǎn)品衍生化處理,銀行不需要把這些貸款直接出售,就可以把大量的信用風險轉移給第三方。

由此可見,過于復雜的金融衍生品和缺乏透明度的場外交易市場導致市場參與者無法充分理解他們所交易的金融產(chǎn)品的風險特性,從而導致這些風險在金融衍生產(chǎn)品市場逐步累積,最終使場外交易市場變成了金融危機一個主要發(fā)源地和重災區(qū)。

基于以上分析,奧巴馬政府提出了相應的加強和改善監(jiān)管的措施,以避免金融危機周期性地在美國爆發(fā)。其中,在加強對金融機構的監(jiān)管方面的舉措如下。

1.設立金融服務監(jiān)督委員會,改善和加強金融監(jiān)管部門之間的溝通和協(xié)調。這個委員會將由財政部長領銜,成員包括美聯(lián)儲和證券交易委員會等金融監(jiān)管部門的主席,以期為這些政府首腦提供一個常設的交流平臺,從而促進各部門之間信息交流和協(xié)調,及時甄別新出現(xiàn)的風險,并為解決各部門之間司法管轄權的爭端提供溝通渠道。

2.所有管理資產(chǎn)超過一定門限值的對沖基金,私募股權基金和風險投資基金的投資顧問都必須在證券交易委員會注冊,同時他們必須提供有關其所管理的這些基金的足夠的信息,以便于監(jiān)管機構來評估這些基金是否威脅了金融穩(wěn)定。

3.加強對保險行業(yè)的監(jiān)督。美國計劃在財政部內新設立一個全國保險局,以收集保險行業(yè)內的信息,談判國際協(xié)定的制定,并協(xié)調對保險業(yè)的監(jiān)管政策。

在加強對金融市場的監(jiān)管方面,奧巴馬政府提出了如下措施,以期實現(xiàn)對金融市場的全面監(jiān)管。

1.加強對資產(chǎn)證券化市場的管理。美國政府要求資產(chǎn)證券化的創(chuàng)設和發(fā)行方必須在這些資產(chǎn)中保留一部分的份額,從而繼續(xù)承擔一定的風險責任。監(jiān)管機構隨后也將頒布一些補充條例,將市場參與者的薪酬與證券化資產(chǎn)的長期業(yè)績聯(lián)系起來,同時,進一步增加資產(chǎn)證券化市場的透明度和標準化,提高信用評級機構的水準。

2.建立對所有場外衍生工具的交易市場的全面監(jiān)管,以達到預防這些市場中的交易給整個金融體系帶來危險,促進這些市場的效率和透明度,防止市場操縱和欺詐等公共政策目標。

3.美聯(lián)儲將承擔起對那些具有系統(tǒng)重要性的支付,清算和交割機構的監(jiān)管責任,同時這些機構將被允許使用美聯(lián)儲的金融服務和貼現(xiàn)窗口。

三、簡評

仔細研究美國政府的這些金融監(jiān)管改革提議,就可以發(fā)現(xiàn)他們的在這次僅次于大蕭條的金融危機之后對金融業(yè)的監(jiān)管改革,與上次大蕭條以后的改革的思路有著很大的不同。

在1929年股市暴跌和大量商業(yè)銀行倒閉的背景下,1933年美國國會通過了《格拉斯-斯蒂格爾法》。根據(jù)該法案,商業(yè)銀行不得從事投資銀行業(yè)務,實行分業(yè)經(jīng)營。1956年,美國國會通過《銀行控股公司法》,進一步要求銀行不得從事保險業(yè)務,僅允許銷售保險產(chǎn)品。這些措施奠定了美國金融業(yè)長達幾十年的銀行、證券、保險分業(yè)經(jīng)營的局面。

而這次的金融改革提議繼承了《1999年金融服務法》的思想,允許混業(yè)經(jīng)營的金融控股 公司的繼續(xù)存在,進一步加強了美國聯(lián)儲統(tǒng)一監(jiān)管者的職能,即對系統(tǒng)性重要的所有金融公司作為一個集團進行并表監(jiān)管。同時,奧巴馬政府以消除監(jiān)管空白和增加透明度為宗旨,對以前監(jiān)管不到位的對沖基金,保險公司,評級機構等重要的市場主體明確了監(jiān)管機構,將以前存在于少數(shù)大的投資銀行之間的不受監(jiān)督的場外交易市場也納入了監(jiān)管體系。

細細品位這些措施,可見美國政府對這次金融改革的良苦用心。他們既希望通過這次改革加強金融市場和金融機構的透明度,從而避免金融危機的頻繁爆發(fā);也不希望肢解現(xiàn)有的大型金融控股公司,以免削弱美國金融業(yè)在全球的競爭力。但是,這些措施在給監(jiān)管者帶來了更多權力的同時,也給他們帶來了比以往更大的挑戰(zhàn)。一下子增加了如此多的監(jiān)管對象和內容,他們能否迅速地了解這些內部盤根錯節(jié)的監(jiān)管對象,熟悉其錯綜復雜的業(yè)務內容,從而實現(xiàn)有效監(jiān)管,達到這些改革措施設計者的初衷,還需要我們拭目以待。

參考文獻:

[1]金融監(jiān)管改革:新的基石.美國財政部網(wǎng)站.

篇9

關鍵詞:金融危機;金融監(jiān)管改革;比較研究

中圖分類號:F831.5文獻標識碼:A文章編號:1003-9031(2010)01-0044-05

金融監(jiān)管理論來源于人們化解金融危機、保持金融穩(wěn)定的實踐需要,各國金融監(jiān)管的發(fā)展,是受金融監(jiān)管理論的指導,但滯后于金融監(jiān)管理論的發(fā)展。2007年以美國次貸危機為導火索的金融海嘯迅速席卷全球,最終釀成一場全球性的金融危機。當前國際金融危機仍在蔓延,全球經(jīng)濟出現(xiàn)嚴重下滑。筆者認為,金融監(jiān)管不力是造成這場危機的重要原因,只有加強金融監(jiān)管才能有效預防類似危機再次發(fā)生。美國、英國等西方發(fā)達國家在危機爆發(fā)后采取了一系列補救措施,推動了金融監(jiān)管體制的改革。筆者通過對美國和英國金融監(jiān)管改革的比較分析,總結出對我國金融監(jiān)管改革的借鑒作用。

一、金融危機下美國的金融監(jiān)管改革

(一)美國金融監(jiān)管結構暴露出的問題

1.美國雙線多頭的監(jiān)管模式不能適應現(xiàn)代金融業(yè)的發(fā)展。美國采取的監(jiān)管模式是雙線多頭型的?！半p線”是指聯(lián)邦政府和州政府兩條線,即聯(lián)邦政府機構管理在聯(lián)邦注冊的國民銀行,州政府管理在州注冊的商業(yè)銀行;“多頭”是指有多個部門共同負有監(jiān)管職責。隨著金融全球化發(fā)展和金融混業(yè)經(jīng)營趨勢的加強,特別是此次金融危機的爆發(fā),使這種監(jiān)管模式暴露出眾多問題。監(jiān)管標準不統(tǒng)一,存在監(jiān)管空白和重疊,導致規(guī)避監(jiān)管、監(jiān)管套利等問題的出現(xiàn),導致監(jiān)管成本過高。[1]

雙線多頭的監(jiān)管模式使得金融危機在蔓延的過程中,沒有金融機構對此負責。目前,沒有一個機構能夠有足夠的權利來負責監(jiān)管整個金融體系的風險。此外,法律對債務擔保憑證(CDO)、信用違約掉期(CDS)這樣的金融衍生產(chǎn)品監(jiān)管機構沒有明確的規(guī)定,造成了監(jiān)管空白。在實際金融監(jiān)管中,很多金融集團同時受幾家監(jiān)管機構監(jiān)管,造成了監(jiān)管重疊,不僅成本高而且效率低。種種現(xiàn)象表明現(xiàn)有的監(jiān)管框架已不能適應金融體系的發(fā)展趨勢。

2.過度依賴金融機構自律,忽視外部監(jiān)管。美國的金融監(jiān)管是伴隨著美國金融體系的發(fā)展逐步形成的,自1929年金融大蕭條以來,美國的金融監(jiān)管先后經(jīng)歷了自由放任、加強管制、金融創(chuàng)新、放松監(jiān)管等多次轉折。隨著金融自由化思想的不斷深入,監(jiān)管當局過度相信市場的自我調節(jié)能力,過于強調金融機構自律的管理理念,認為外部監(jiān)管會影響甚至阻礙市場的的發(fā)展和創(chuàng)新,從而過度放松了政府對金融體系和金融機構的外部監(jiān)管力度。

(二)美國的金融監(jiān)管改革方案

2009年6月17日,美國總統(tǒng)奧巴馬了題為《金融監(jiān)管改革:新的基礎》(Financial Regulatory Reform:A New Foundation)[2]的金融監(jiān)管改革白皮書,這是美國自大蕭條以來最大規(guī)模的金融監(jiān)管體系改革。這份改革計劃分五部分詳細闡述了改革的主要內容,一旦通過必要的立法程序付諸實施,必將對美國金融市場的發(fā)展產(chǎn)生深遠影響。金融監(jiān)管改革主要包括以下五大內容。[3]

1.加強對金融機構的監(jiān)管。白皮書指出,所有可能給金融系統(tǒng)帶來嚴重風險的金融機構都必須受到嚴格監(jiān)管。改革內容包括成立金融服務監(jiān)管委員會,以監(jiān)督和識別系統(tǒng)性風險。強化美聯(lián)儲權力,其監(jiān)管范圍擴大到所有可能對金融穩(wěn)定造成威脅的企業(yè),除銀行控股公司外,還包括對沖基金、保險公司等金融機構。對金融企業(yè)設立更嚴格的資本金和其他標準,大型、關聯(lián)性強的企業(yè)將被設置更高標準。成立一家全國銀行監(jiān)管機構,負責對所有聯(lián)邦特許存款機構、外資銀行的聯(lián)邦分支機構及分理處實施審慎監(jiān)管。由美聯(lián)儲接替證券交易委員會行使對投資銀行控股公司的監(jiān)管,并要求所有管理資產(chǎn)超過一定數(shù)額的對沖基金和其他私募資本機構都在證券交易委員會注冊。

2.對金融市場的實施全面監(jiān)管。白皮書建議發(fā)起人應承擔證券化所產(chǎn)生的部分信用風險,證券交易委員會應強化對證券化市場的監(jiān)管,包括增加市場透明度,強化對信用評級機構管理。全面監(jiān)管金融衍生品的場外交易。賦予美聯(lián)儲監(jiān)督金融市場支付、結算和清算系統(tǒng)的權力。

3.保護消費者和投資者權益。白皮書指出,為了重建對金融市場的信心,需對消費者金融服務和投資市場進行嚴格、協(xié)調地監(jiān)管。因此白皮書建議建立消費者金融保護局,對信貸、儲蓄、支付和其他金融產(chǎn)品及服務的消費者實施保護。在加強投資者保護方面,證券交易委員會應擁有更大的權力。比如,要求提供投資建議的證券經(jīng)紀交易商承擔相應的盡職責任,調整對投資顧問和證券經(jīng)紀交易商的監(jiān)管規(guī)則,以增加投資者保護的公平性。

4.賦予政府應對金融危機所需的政策工具。建立一種新的破產(chǎn)清算體制,以陷入破產(chǎn)困境的銀行持股公司無序破產(chǎn)。新的清算體制是對現(xiàn)行清算體制的補充和完善。此外,改革計劃建議修改美聯(lián)儲的緊急貸款權限。

5.提高國際監(jiān)管標準,促進國際合作。白皮書建議,改革企業(yè)資本框架,強化對國際金融市場監(jiān)管,對跨國企業(yè)加強合作監(jiān)管,提高國際危機應對能力。

二、金融危機下英國的金融監(jiān)管改革

(一)英國金融監(jiān)管體制存在的缺陷

英國的金融監(jiān)管是在集中統(tǒng)一的監(jiān)管框架下實施自律性的金融監(jiān)管,此綜合監(jiān)管模式會導致監(jiān)管過于集中,不利于機構間的協(xié)調。而自律性的監(jiān)管模式由于沒有統(tǒng)一專門的法規(guī),容易出現(xiàn)監(jiān)管漏洞,這種非規(guī)范化的監(jiān)管模式也會由于監(jiān)管者的主觀因素造成監(jiān)管標準不一致或者監(jiān)管的不能持續(xù),從而影響整個監(jiān)管體系的穩(wěn)定運行。其在危機中暴露出的缺陷有以下兩方面。

1.監(jiān)管力度不夠。對于那些業(yè)務影響大、經(jīng)營模式特殊的非常規(guī)金融機構,沒有配置足夠的監(jiān)管資源去監(jiān)督管理,尤其是對那些具有重要影響的金融機構缺乏充足的監(jiān)管資源,且沒有進行持續(xù)的監(jiān)管行動。[4]金融安全局等金融監(jiān)管機構對于那些具有系統(tǒng)性風險的金融機構進行的監(jiān)管在內容上不全面、時間上不持續(xù),導致這些機構在很長時間內都處于監(jiān)管真空狀態(tài),造成了巨大的系統(tǒng)性風險。英國金融監(jiān)管局的失職也是造成危機進一步深入的重要原因。

2.監(jiān)管部門職責不明確。在英國,金融管理局、英格蘭銀行和財政部是維持金融穩(wěn)定的三個權力機構,然而這三個機構對于維持公共金融安全體系的框架還沒有完善,每個部門在維持金融穩(wěn)定方面的具體職責和作用都沒有詳細而切實可行的法律規(guī)定。因此在具體的監(jiān)管工作中,三方不能充分緊密的合作,從而出現(xiàn)相會推諉、意見不統(tǒng)一的情況,降低了監(jiān)管的效率,監(jiān)管重疊和監(jiān)管缺位的問題也就同時暴露出來。

(二)英國的金融監(jiān)管改革方案

為了修改完善現(xiàn)行金融管理體系,英國金融服務局主席特納在2009年3月19日發(fā)表題名為《反思全球銀行系統(tǒng)危機,重建國際監(jiān)管體系》[5]的報告,這份報告在剖析當前全球金融危機的主要成因之后,大膽地提出了全球金融監(jiān)管系統(tǒng)重建建議。報告中承諾改革金融業(yè)監(jiān)管,為銀行及對沖基金監(jiān)管制定新規(guī)則,并討論流動性、資本準則、補償問題、會計要求及當局的風險監(jiān)控事宜。

報告中提到希望能夠實現(xiàn)全球金融監(jiān)管體系改革的五大目標:一是全球銀行系統(tǒng)具備更強的資本能力,能夠從流動性危機中快速恢復;二是金融監(jiān)管體系以及這一體系下的部分要素,須具備平滑經(jīng)濟周期的能力;三是改革多邊金融服務的監(jiān)管、風險控制以及相關協(xié)議安排,使其不僅有效反映發(fā)起者的利益,同時也有效體現(xiàn)其他參與者的利益;四是控制一切對金融系統(tǒng)不利的有形風險,將因企業(yè)的不當操作造成的風險控制在可能的范圍內;五是警惕來自宏觀層面的金融風險,在一國和國際層面上,分別采取有效措施轉移風險。對于如何實現(xiàn)金融監(jiān)管目標,報告中提出了以下具體建議。

1.加強國際協(xié)作以增強跨境監(jiān)管的效率。首先,保證各國的獨立監(jiān)管和群組監(jiān)管都能充分考慮到各種市場關系,包括金融、信譽、政府關系或者與其他非監(jiān)管范圍內組織的關系等。其次,對于一些暫未被監(jiān)管的機構或活動危及金融穩(wěn)定和消費者安全的,政府應保留將上述機構或活動納入監(jiān)管范圍的權力,或者要求其接受相關監(jiān)管規(guī)則等。

2.提高針對大型企業(yè)的監(jiān)管標準。首先由金融服務局跟蹤調查事前認定的過于龐大的企業(yè),逐個案例進行風險評估,以確定是否需要對這些企業(yè)實施額外的更嚴格的監(jiān)管標準,尤其是一些關乎系統(tǒng)性穩(wěn)定的巨型公司。與此同時,金融監(jiān)管局啟動對一些系統(tǒng)性穩(wěn)定重要的銀行的評估,以確定是否要對它們允許參與的金融活動實施嚴格限制,尤其要確定是否應禁止它們參與更高風險的金融活動。

3.提高跨國企業(yè)集團的監(jiān)管效率。首先,可以要求這些大型集團在某些造成風險的金融、管理或者運營方面進行改善,而重要的一環(huán)是保證在集團層面上采取恰當?shù)男袆?。要增強監(jiān)管層和大型企業(yè)集團之間的互動和了解,監(jiān)管者應充分掌握這些大型企業(yè)的信息,確保能在最恰當?shù)膶用嫔峡刂颇骋粋€公司的風險,而無礙整個集團的運行。

4.重建國際監(jiān)管體系。金融監(jiān)管局為了解決國際監(jiān)管準則的制定者和監(jiān)管機構監(jiān)管效率的差異和跨境監(jiān)管力度的差距,希望通過在早期預警系統(tǒng)(EWS)、執(zhí)行已達成的國際監(jiān)管標準、國際協(xié)作監(jiān)管、危機管理四個獨立而相互關聯(lián)的領域的國際協(xié)力合作來推動國際監(jiān)管體制的重建。

5.國際分支和準入。危機過程中,全球企業(yè)集團和其他國際分支的救助在英國遇到了特殊困難。當前歐洲針對單一市場零售銀行的監(jiān)管存在不足,英國金融監(jiān)管局認為,需要加緊對銀行分支機構進入權限的驗證,至少對其開設零售銀行分支的申請進行嚴格審查。

《特納報告》提出的是一個符合商業(yè)周期的中期藍圖,這要求新的監(jiān)管框架能夠支撐全球銀行系統(tǒng)良好、可持續(xù)、具備競爭力的運行,能夠為經(jīng)濟和消費者提供所需的金融服務。

三、美、英金融監(jiān)管改革的比較研究

在危機影響還在持續(xù)的過程中,美國和英國分別提出了自己的金融監(jiān)管改革方案。在全球經(jīng)濟一體化的大背景下,兩國金融監(jiān)管改革的大體方向趨同,但由于各個國家的金融監(jiān)管理念與監(jiān)管方式存在差異,在危機中受到的沖擊各不相同,困而提出的金融監(jiān)管改革方案的內容也有差異。同時改革方案的提出也會遭到改革中涉及到的利益相關方的反對,改革的推行也會遇到眾多阻力。本文對兩國金融監(jiān)管改革方案進行了如下比較研究。

(一)美、英金融監(jiān)管改革的方向趨同

1.加強對系統(tǒng)性風險的防范。在監(jiān)管理念方面,部分發(fā)達國家過分相信市場,認為“最少的監(jiān)管就是最好的監(jiān)管”,從而導致過度相信市場的自我修復能力,忽視了在資本逐利動機下隱藏的系統(tǒng)性金融風險隱患。次貸危機的蔓延與惡化凸顯出局部性風險監(jiān)管的巨大缺陷,僅僅依靠市場本身力量,容易導致資產(chǎn)泡沫或者引發(fā)金融危機,給全球金融和經(jīng)濟造成了巨大破壞。再加上近年來興起的投資銀行、對沖基金、特殊目的實體等類銀行金融機構內部存在多重問題以及資本流動的跨市場投機,與傳統(tǒng)金融機構盤根錯節(jié),很容易引發(fā)系統(tǒng)性風險。而一些大型傳統(tǒng)金融機構大規(guī)模拓展非傳統(tǒng)金融產(chǎn)品和業(yè)務,規(guī)避監(jiān)管,成為系統(tǒng)性風險的另一來源。[6]這就要求金融監(jiān)管必須從監(jiān)管局部性風險向監(jiān)管金融市場系統(tǒng)性風險轉變,金融監(jiān)管體系必須做到金融風險的全覆蓋,不能在金融產(chǎn)品、服務的生產(chǎn)和創(chuàng)新鏈條上留下金融監(jiān)管空白,這要求監(jiān)管機構能夠對金融市場的穩(wěn)定負責、能夠有效監(jiān)測金融市場的系統(tǒng)性風險。

2.擴大金融監(jiān)管范圍。西方的監(jiān)管機構進行監(jiān)管時,通常將金融系統(tǒng)劃分為兩大領域。一個領域是那些被認為是經(jīng)濟核心的機構,有必要加以監(jiān)管和保護,該領域包括大型銀行和許多零售型機構。另一個領域是那些被認為非“核心”的機構,可以允許以一種更為寬松自由的方式經(jīng)營,該領域包括經(jīng)紀商、對沖基金和結構性投資工具等影子銀行實體,但如今非銀行機構不再處于邊緣的非核心地位。截止2007年夏季,美國最大的6家商業(yè)銀行的資產(chǎn)為6萬億美元,而影子銀行和對沖基金卻擁有4萬億美元的資產(chǎn)。[7]由于近年來投資銀行、對沖基金、貨幣市場基金等非銀行金融機構的飛速發(fā)展,在這次金融監(jiān)管體制改革中,美國和英國都提出要對包括對沖基金、私募股權公司和風投基金在內的私人杠桿投資基金,金融衍生產(chǎn)品等進行監(jiān)管,使金融監(jiān)管范圍擴大,內容更加全面。

3.加強國際間協(xié)作,建立國際監(jiān)管體系。在經(jīng)濟全球化的背景下,金融機構開始跨國經(jīng)營,全球金融體系出現(xiàn)了資本高度流動和套利趨向的特點,這就要求各國加強國際協(xié)作,根據(jù)各國金融全球化、自由化的發(fā)展狀況制定共同的監(jiān)管標準、共同的監(jiān)管框架和共同的風險處置方法,通過國際合作防范一國出現(xiàn)的金融問題或者危機擴散到其他的國家。美國的白皮書已經(jīng)把提升國際監(jiān)管標準和加強國際合作定為改革的核心目標,英國的改革方案也強調了國際合作在監(jiān)管中的重要性。

(二)美、英金融監(jiān)管改革具體內容的差異

1.對具有系統(tǒng)重要性金融機構的監(jiān)管。這次金融危機讓我們把大部分注意力集中在大型的國際性金融服務公司,即指具有系統(tǒng)重要性的金融機構。雷曼兄弟的事件表明,讓此類大型的國際金融機構進入普通的破產(chǎn)程序是不可行的,必將帶來全球金融市場的負面效應。美國和英國的金融監(jiān)管改革報告都對具有系統(tǒng)重要性的金融機構在資本和風險管理方面提出了更高的標準。但由于兩國監(jiān)管體制的不同,還是將系統(tǒng)性風險監(jiān)管職責賦予了不同管理機構。

美國首先提出要加強對大型的、相互關聯(lián)的金融機構的聯(lián)合監(jiān)管。此外還提出要建立一個獨立的監(jiān)管部門――金融服務監(jiān)管委員會,負責監(jiān)管具有系統(tǒng)重要性的金融機構和關鍵性的支付結算體系,以改變過去美國金融體系多頭監(jiān)管造成重大監(jiān)管死角的狀況。

英國的金融管理局分析了針對大型企業(yè)的監(jiān)管標準,包括更高的資本要求和流動性標準等。此外這些具有系統(tǒng)重要性的金融機構通常都是跨國企業(yè),提高對企業(yè)集團監(jiān)管的有效性,重要的一環(huán)是保證在集團層面上采取恰當?shù)男袆?這就要求監(jiān)管層超越集團內部的某一個企業(yè)來實施權力,但其并沒有提出建立一個獨立的監(jiān)管部門,而是繼續(xù)由金融服務局實施統(tǒng)一金融監(jiān)管,特別是針對系統(tǒng)性風險的監(jiān)管。

2.對消費者利益的保護。在所有的金融監(jiān)管改革中,對金融市場的消費者的保護是最重要的問題,美國的金融監(jiān)管改革方案則對消費者利益的保護提出了相關的建議。白皮書中提到了要建立一個全新的消費者金融保護局以保護美國消費者免受信用卡公司、銀行和按揭市場不法行為的侵害。消費者金融保護局對信貸、儲蓄、支付和其他金融產(chǎn)品及服務的消費者實施保護,并對上述產(chǎn)品和服務的提供商進行監(jiān)管。而英國的改革方案中更傾向于要求銀行將投資產(chǎn)品簡單透明化以保護儲戶利益,簡化爭端解決程序以更好地解決投資者投訴問題,成立代表消費者利益的群體進行維權等。

(三)美、英金融監(jiān)管改革的阻力的比較研究

1.美國和英國金融監(jiān)管改革遇到共同的阻力。一方面,首先在加強國際間協(xié)作,建立國際監(jiān)管體系過程中,遇到在執(zhí)行機構、法律和政治勢力等方面的阻力。在金融危機背景下,各國對加強國際間的監(jiān)管協(xié)作已經(jīng)達成共識,但是對于由哪個監(jiān)管機構擔此重任沒有定論。其次是每個國家都有自己監(jiān)管的法律標準,各個國家很難達成一致的法律標準。最后是政治勢力的阻力,金融監(jiān)管的背后是國家勢力的博弈,美國、歐盟和新興國家有各自的利益取向,因此沖突不可避免。[8]另一方面,在擴大和深化監(jiān)管方面存在阻力。監(jiān)管改革的實施對對沖基金、私募基金的沖擊會非常大,因為在低迷的市場環(huán)境下,對沖基金行業(yè)已經(jīng)面臨的明顯收益下降、贖回壓力巨大的困境,更加嚴格的監(jiān)管將帶來新的恐慌。對于美國衍生品的改革方案要求所有標準化衍生品都必須通過受監(jiān)管的中央交易對手進行結算,這樣用大量衍生品合約來對沖利率、匯率和大宗商品價格風險的公司可能面臨更高成本。

2.美國在金融監(jiān)管改革中遇到的阻力。對于美國要建立一個獨立負責監(jiān)管、具有系統(tǒng)重要性的金融機構的監(jiān)管部門,由于改革的復雜性和擁擠的立法議程意味著其成立還有很大的難度。對于成立這樣一個全能的監(jiān)管機構,中小企業(yè)者認為這可能暗示政府會提供破產(chǎn)保護而令超大型企業(yè)制度化,令較中小型企業(yè)處于競爭劣勢,并讓納稅人來承擔救助成本。[9]大型銀行等金融機構會反對政府提高資本充足率和實施謹慎要求的提議,并且會試圖削弱新的消費者金融保護局的權力。

3.英國在金融監(jiān)管改革中遇到的阻力。對于英國提出的修正后全球資本體系應具備平滑經(jīng)濟周期的機制,應在巴塞爾資本協(xié)定的基礎上改善。在理論上新機制應該要求銀行在經(jīng)濟回升時期形成緩沖,在衰退時期平緩頹勢。但在經(jīng)濟不景氣時要求提高資本充足率雖然有助于穩(wěn)定經(jīng)濟提高資金實力,但信貸風險加大,限制了貸款的增長,進一步抑制了經(jīng)濟的恢復。

四、美、英金融監(jiān)管改革對我國的借鑒

隨著我國金融業(yè)不斷發(fā)展、金融對外開放水平不斷提高,國內各金融市場之間、國內與國外金融市場之間的風險聯(lián)動越來越緊密,金融交易越來越復雜,各種風險因素相互交織,再加上在此次金融危機影響下我國的金融業(yè)也受到一定的沖擊,這就要求我國進一步推動金融監(jiān)管體制的完善和改革,而美國和英國金融監(jiān)管改革對我國的金融監(jiān)管改革也具有借鑒意義。

(一)積極借鑒功能型監(jiān)管模式

為了適應金融機構通過控股公司形式實現(xiàn)混業(yè)經(jīng)營的新形勢需要,減少監(jiān)管空白區(qū),提高防范化解金融風險的能力和效率,應該明確各個不同監(jiān)管機構之間的協(xié)調機制,并且在現(xiàn)有機構性監(jiān)管的基礎上,積極吸收功能性監(jiān)管理念。在存在混業(yè)經(jīng)營的情況下,功能性監(jiān)管從基本金融功能出發(fā)判斷業(yè)務性質、劃分監(jiān)管歸屬的做法,能夠較全面地涵蓋各種金融業(yè)務種類,監(jiān)管歸屬也更易明確,可以避免多重監(jiān)管帶來的監(jiān)管套利和監(jiān)管空白區(qū)問題。功能性監(jiān)管對相同性質的金融業(yè)務采取一致的監(jiān)管標準,也利于實現(xiàn)公平競爭。與機構性監(jiān)管相比,功能性監(jiān)管還具有較強的靈活性,能夠更好地適應金融業(yè)不斷發(fā)展的形勢。[10]

(二)加強對系統(tǒng)性風險的防范

處在不同經(jīng)濟發(fā)展水平上的經(jīng)濟體會面臨不同的系統(tǒng)性風險。目前我國金融市場的發(fā)展水平?jīng)Q定了我國金融市場不是系統(tǒng)性風險的主要來源,但是隨著金融體系的逐步發(fā)展和完善,我國的金融體系也將面臨同發(fā)達經(jīng)濟體一樣的系統(tǒng)性風險,這就要求我們要加強對系統(tǒng)性風險的防范。要充分發(fā)揮監(jiān)管的作用,解決監(jiān)管可能存在的任何漏洞或空白點。監(jiān)管者在實施嚴格風險監(jiān)管的同時,必須注重宏觀經(jīng)濟政策的變化,關注金融市場和實體經(jīng)濟整體實際杠桿率和風險偏好的變化。同時,加強對眾多同質同類的中小金融機構的系統(tǒng)性風險提示,以幫助它們能夠及時地發(fā)現(xiàn)可能傷及其商業(yè)模式的系統(tǒng)性風險。[11]

(三)強化對跨市場、跨境風險的監(jiān)管

隨著金融全球化的不斷發(fā)展,金融機構的跨市場、跨境交易越來越頻繁,而對交易中復雜的金融產(chǎn)品的風險監(jiān)管給當前各國監(jiān)管者提出了巨大挑戰(zhàn)。金融監(jiān)管機構必須要確保金融機構的風險管理和內控體系的改進能夠與金融創(chuàng)新和市場變革同步。金融監(jiān)管當局要順應金融市場的發(fā)展,大力培育市場化的金融中介,提升金融市場關于風險和商業(yè)信用的信息數(shù)量和質量。[11]這是進行金融監(jiān)管、支持金融創(chuàng)新的基礎條件,也是我國不斷推進金融體系發(fā)展的目標。

(四)加強金融監(jiān)管的國際協(xié)調與合作

隨著我國金融國際化的不斷發(fā)展,國內金融市場和國外金融市場的聯(lián)系越來越緊密,這不僅要求我國將金融業(yè)的監(jiān)管標準與國際共同標準接軌,還要求我國的監(jiān)管機構與國際組織、外國監(jiān)管當局進行合作。在與國際監(jiān)管標準接軌方面,我國金融監(jiān)管當局要完善信息披露機制,增強金融業(yè)運作的透明度。并依據(jù)巴塞爾協(xié)議,對資本充足率、資產(chǎn)的分類等制定標準,使其與國際共同遵守的標準接軌。借鑒國外經(jīng)驗,建立有效的金融風險預警系。■

參考文獻:

[1]胡濱.完善金融監(jiān)管與立法,積極應對金融危機[J].中國金融,2009(8).

[2]United State Department of the Treasury.Financial Regulatory Reform: A New Foundation[R].17 July 2009.

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[4]徐寶林,郭建偉.北巖銀行危機暴露英國金融監(jiān)管漏洞[J].當代金融家,2008(10).

[5]Lord Turner.The Turner Review:A Regulatory Response to the Global Banking Crisis[R].FSA.March 2009.

[6]中國人民銀行金融研究所.對改革國際金融監(jiān)管體系的幾點認識[EB/OL].pbc.省略/detail.asp?col=100&id=3144.

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[9]崔曉偉.美國醞釀金融監(jiān)管風暴[N].上海金融報.2009-05-19.

篇10

一、當前我國金融監(jiān)管的必要性

金融監(jiān)管在國民經(jīng)濟和社會發(fā)展中十分重要,不僅關系到經(jīng)濟的穩(wěn)定,而且關系到社會的穩(wěn)定,尤其對于經(jīng)濟薄弱或經(jīng)濟發(fā)展中國家,保持金融穩(wěn)定更為重要。我國正處于經(jīng)濟發(fā)展的轉型時期,保持金融的穩(wěn)定關系到國家經(jīng)濟的平穩(wěn)發(fā)展。

(一)對于保持國家經(jīng)濟社會的整體發(fā)展起著重要作用

金融是現(xiàn)代經(jīng)濟的核心,金融的狀況對社會經(jīng)濟的運行和發(fā)展起著至關重要的作用。由于金融業(yè)在國民經(jīng)濟中處于特殊的重要地位,決定了對金融業(yè)的監(jiān)管是國家經(jīng)濟穩(wěn)定發(fā)展的必然要求。

(二)防范金融風險,保持國家經(jīng)濟體系的平衡

金融業(yè)是一個存在諸多風險的特殊行業(yè),它關系到千家萬戶和國民經(jīng)濟的方方面面,一旦金融機構出現(xiàn)問題,將對整個社會產(chǎn)生很大的影響。金融監(jiān)管可以幫助管理者將風險控制在一定范圍內,保證金融體系的安全,保證國民經(jīng)濟的健康發(fā)展。

(三)保持金融良好的秩序和效率

良好的金融秩序是保證金融安全的重要前提,公平競爭是保持金融效率和金融秩序的重要條件。為了金融業(yè)健康發(fā)展,金融機構應該按照有關法律的規(guī)定規(guī)范地經(jīng)營,以保證金融運行有序、競爭公平且有效率。

二、實施金融監(jiān)管必須確立恰當?shù)谋O(jiān)管目標

金融監(jiān)管目標是實現(xiàn)金融有效監(jiān)管的前提和監(jiān)管當局采取監(jiān)管行動的依據(jù)。世界大多數(shù)國家的具體監(jiān)管目標體現(xiàn)在中央銀行法或銀行法上,根據(jù)我國當前的金融實際,現(xiàn)階段的金融監(jiān)管目標可概括為:

(一)一般目標

防范和化解金融風險,維護金融體系的穩(wěn)定與安全,保證中國金融業(yè)的穩(wěn)健運行和貨幣政策的有效實施。一般目標應該是促成建立和維護一個健全、穩(wěn)定和高效的金融體系,保證金融機構和金融市場健康地發(fā)展,從而保護金融活動各方(特別是存款人)的利益,推動經(jīng)濟和金融發(fā)展。

(二)具體目標

經(jīng)營的安全性、政策的一致性和競爭的公平性。經(jīng)營的安全性包括兩個方面:一是保護存款人和其他債權人的合法權益;二是規(guī)范金融機構的行為,提高信貸資產(chǎn)質量。

三、金融監(jiān)管必須在一定的原則下進行

(一)依法管理原則

在依法管理上。一方面金融機構必須接受國家金融管理當局的監(jiān)督管理,要有法來保證,不能有例外;另一方面管理當局實施監(jiān)管必須依法而行。非如此則難以保持管理的嚴肅性、權威性、強制性和一貫性,也就不能保證監(jiān)管的有效性。

(二)合理、適度競爭原則

競爭是市場經(jīng)濟條件下的一條基本規(guī)律,是優(yōu)勝劣汰的一種有效機制。金融管理當局的管理重心應放在創(chuàng)造適度競爭環(huán)境上,既要避免造成金融壟斷,又要防止出現(xiàn)過度競爭、破壞性競爭從而波及金融業(yè)的安全和穩(wěn)定,甚至引起經(jīng)常性的銀行業(yè)破產(chǎn)倒閉及社會經(jīng)濟生活的劇烈動蕩。為此,金融管理的目標應是創(chuàng)造一個公平、適度、高效的競爭環(huán)境。

(三)自我約束與外部強制相結合原則

外部強制管理再縝密嚴格也是相對有限的,如果管理對象不配合、不愿自我約束而是千方百計設法逃避、應付、對抗,那么外部強制監(jiān)管也難以收到預期效果;相反,如果將希望全部放在金融機構本身自覺自愿的自我約束上,則實難有效避免種種不負責任的冒險經(jīng)營行為與道德風險的發(fā)生。因此,一定要把創(chuàng)造自我約束環(huán)境和加強外部強制管理結合起來。

(四)安全穩(wěn)健與經(jīng)濟效益相結合原則

要求金融機構安全穩(wěn)健地經(jīng)營業(yè)務歷來都是金融監(jiān)管的中心目的,為此所設的金融法規(guī)和一系列指標體系都是著眼于金融業(yè)的安全穩(wěn)健及風險防范。但金融業(yè)的發(fā)展畢竟在于滿足社會經(jīng)濟發(fā)展的需要,追求發(fā)展就必須講求效益。因此,金融監(jiān)管必須切實把防范風險同促進金融機構效益協(xié)調起來。

四、我國實施金融監(jiān)管,應當采取切實的手段

中央銀行實施金融監(jiān)管的依據(jù)是國家法律和法規(guī),中央銀行依法對金融機構及其經(jīng)營活動實行外部監(jiān)督、稽核、檢查和對違法者進行處罰。在具體監(jiān)管過程中,主要運用金融稽核手段。 “稽”,就是審查;“核”,就是認真地對照、考查、核算、核實。金融稽核是由管轄行的稽核機構派出人員以超脫的、公正的客觀地位,對轄屬行、處、所,或業(yè)務領導范圍內的專業(yè)行處,運用專門的方法,就其真實、合法、正確、完整性,做出評價或建議,向派出機構及有關單位提出報告。因此,金融稽核是做好金融宏觀控制的一項重要手段,是經(jīng)濟監(jiān)督體系中的一個重要組成部門,與紀檢、監(jiān)察、審計工作有著緊密的聯(lián)系。中國人民銀行的稽核分兩類,即全面稽核與專項稽核。

(一)全面稽核

指中國人民銀行對金融機構的全面業(yè)務、經(jīng)營管理和財務狀況按照稽核程序進行檢查。檢查以業(yè)務經(jīng)營合法性、資本金的充足性、信貸計劃的適度性、資產(chǎn)的風險性、負債清償?shù)谋ＷC性、經(jīng)營的效益性、管理的科學性為主要內容

(二)專項稽核