導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

真實(shí)的一課

筆者第一次接觸供應(yīng)鏈金融是在2013年。開(kāi)始，對(duì)于這一業(yè)務(wù)一點(diǎn)都不了解，而且，公司在啟動(dòng)這一業(yè)務(wù)時(shí)，交代得也不太清楚，只是要求我們尋找煤炭、鋼材、金屬品等行業(yè)的企業(yè)，然后對(duì)他們的相應(yīng)物品進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管。當(dāng)時(shí)筆者就納悶：我們是快遞為主的企業(yè)，雖然有部分物流業(yè)務(wù)，但基本沒(méi)有和煤炭、鋼材等行業(yè)有過(guò)業(yè)務(wù)交集，去監(jiān)管他們的產(chǎn)品有何作用呢？

后來(lái)，一次在與某合作銀行接洽中開(kāi)始找到答案。原來(lái)，銀行工作人員告訴我們，對(duì)這類(lèi)易統(tǒng)計(jì)、易變現(xiàn)的動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行監(jiān)管，銀行業(yè)叫作倉(cāng)單質(zhì)押。企業(yè)以這部分動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押給銀行，以獲得貸款。銀行一般把監(jiān)管工作交給合作的物流公司，因?yàn)樗麄兪煜の锪?、倉(cāng)儲(chǔ)等情況，同時(shí)也可以將監(jiān)管企業(yè)的物流業(yè)務(wù)接下來(lái)。這樣，是幾方都可以受益的。

其后某一天，接到上級(jí)公司的電話，說(shuō)是通過(guò)合作的銀行關(guān)系，在我們分公司的范圍內(nèi)找到一家可以開(kāi)發(fā)供應(yīng)鏈金融的企業(yè)，且在第二天就要來(lái)。第二天，上級(jí)公司和銀行的人來(lái)了，我們一同去拜訪了這家意向動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押監(jiān)管的企業(yè)。

這是一家摩托車(chē)配件制造企業(yè)，由于急需資金，提出將生產(chǎn)中的摩托車(chē)鋁制配件作為動(dòng)產(chǎn)進(jìn)行質(zhì)押，并確保倉(cāng)庫(kù)中一定量的配件作為質(zhì)押產(chǎn)品。我們到車(chē)間一看，好家伙，有活塞、缸體、缸蓋、輪轂等10多種產(chǎn)品，個(gè)數(shù)數(shù)萬(wàn)，各自分類(lèi)，堆放的倉(cāng)庫(kù)就有三個(gè)，面積達(dá)上千平米。這該以何標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)和監(jiān)管呢？

銀行工作人員告訴我們：監(jiān)管期內(nèi)，不需管某個(gè)產(chǎn)品的價(jià)值多少，只需掌握每個(gè)配件的標(biāo)準(zhǔn)鋁重量，確保在進(jìn)出庫(kù)的同時(shí)，倉(cāng)庫(kù)內(nèi)監(jiān)管的鋁產(chǎn)品總重量與申報(bào)的總重量相符就行，這就確保了申報(bào)質(zhì)押品的總值全在。但筆者在仔細(xì)了解后發(fā)現(xiàn)，事實(shí)并非僅是找一兩個(gè)人員看守監(jiān)控這么簡(jiǎn)單，除了要有人日夜通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)和視頻方式監(jiān)控該企業(yè)的倉(cāng)庫(kù)情況、原材料、產(chǎn)品進(jìn)出庫(kù)情況外，還需要有較專(zhuān)業(yè)、較負(fù)責(zé)的人員核對(duì)進(jìn)出庫(kù)實(shí)物和臺(tái)賬，實(shí)際上這并不簡(jiǎn)單。

當(dāng)天上午的洽談情況比較順利，銀行表示如核查無(wú)問(wèn)題之后，會(huì)較快進(jìn)入質(zhì)押監(jiān)管和發(fā)放貸款流程。這家企業(yè)的老板非常高興，中午請(qǐng)我們吃飯，并表示將把他們的物流業(yè)務(wù)全部交給我們公司做。

幾天后，銀行給我們傳來(lái)了消息：經(jīng)過(guò)他們仔細(xì)核實(shí)，這家企業(yè)之前實(shí)際已將產(chǎn)品向其他銀行申請(qǐng)做過(guò)了倉(cāng)單質(zhì)押并獲得過(guò)貸款，此次涉嫌重復(fù)騙貸。聽(tīng)到這個(gè)消息，筆者感覺(jué)，這次經(jīng)歷使我們對(duì)于該新業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)上了真實(shí)的一課，真是隔行如隔山，還好銀行把關(guān)仔細(xì)，我們沒(méi)接下這單業(yè)務(wù)。今后發(fā)展中一定要謹(jǐn)慎小心才是。

再次風(fēng)險(xiǎn)提示

這次業(yè)務(wù)接洽后沒(méi)多久，合作銀行又告訴了我們一次風(fēng)險(xiǎn)。這是另外一家與該銀行合作的物流商在監(jiān)管中出現(xiàn)了問(wèn)題，導(dǎo)致了較大的損失。

這次監(jiān)管的物品是鋼材，被監(jiān)管方在出貨時(shí)多次利用監(jiān)管方監(jiān)管不嚴(yán)的漏洞，連續(xù)少報(bào)出貨數(shù)量，從而在近半年時(shí)間內(nèi)將40多萬(wàn)元的鋼材偷運(yùn)出變現(xiàn)。監(jiān)管方工作人員在很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)由于只看出貨單，對(duì)于出貨、庫(kù)存不做仔細(xì)核對(duì)，導(dǎo)致半年后才發(fā)現(xiàn)問(wèn)題。

問(wèn)題出現(xiàn)后，監(jiān)管方找到被監(jiān)管方老板，對(duì)方擺出一副“要錢(qián)沒(méi)有，要命一條”的態(tài)度。而銀行認(rèn)為，合作協(xié)議寫(xiě)得很明確，出現(xiàn)該類(lèi)問(wèn)題，責(zé)任當(dāng)在監(jiān)管方。萬(wàn)般無(wú)奈之下，監(jiān)管物流企業(yè)只有將被監(jiān)管企業(yè)告上法庭。

由于這次風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生在與我們合作的銀行團(tuán)隊(duì)，因此，對(duì)方對(duì)我們的告誡非常詳細(xì)，而我們公司也將該事作為一個(gè)業(yè)務(wù)發(fā)展的典型案例，提醒我們的業(yè)務(wù)人員，供應(yīng)鏈金融雖然有較高的收益，但無(wú)論是開(kāi)發(fā)前，還是監(jiān)管中都有不小的風(fēng)險(xiǎn)，一定要謹(jǐn)慎細(xì)致，并保持高度的警覺(jué)性。

做自己熟悉的領(lǐng)域

有了這兩次經(jīng)歷，使我們對(duì)發(fā)展適合自己的供應(yīng)鏈金融有了較深刻的認(rèn)識(shí)，那就是要做我們較熟悉的領(lǐng)域，找認(rèn)識(shí)、較可靠的客戶，并且在合作過(guò)程中，我們要能占據(jù)主動(dòng)位置。

不久，營(yíng)銷(xiāo)人員挖掘到了一條有價(jià)值的線索。一家與我們合作的電商企業(yè)由于鋪貨量較大，因此有以貨品作為質(zhì)押貸款緩解資金壓力的需求。這是一家做中高端禮品寄遞的電商企業(yè)，信譽(yù)良好，且從來(lái)沒(méi)有拖欠過(guò)我們的快遞費(fèi)用。收集到相關(guān)情況后，我們向合作銀行進(jìn)行咨詢，銀行認(rèn)為，將對(duì)方有較高價(jià)值的貨物進(jìn)行監(jiān)管，雖然比煤炭、鋼材等監(jiān)管、統(tǒng)計(jì)的難度要大，但是可以做。

接下來(lái)，我們、合作銀行與該電商企業(yè)進(jìn)行了反復(fù)的商務(wù)談判。在談判中，為了便于監(jiān)管同時(shí)爭(zhēng)取利益最大化，我們提出，利用我公司自有的倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行監(jiān)管，同時(shí)由我方人員進(jìn)行分揀理貨，出貨方面只能選擇我方的快遞渠道。

篇2

一、3PL企業(yè)供應(yīng)鏈金融面臨的風(fēng)險(xiǎn)

（一）質(zhì)押物品帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)

質(zhì)押物帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)包括品種選擇、貨權(quán)不清以及監(jiān)管過(guò)程中保管不當(dāng)造成的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)3PL企業(yè)來(lái)說(shuō)質(zhì)押物的選擇要非常慎重，不是所有的物品都適合進(jìn)行質(zhì)押監(jiān)管，可以說(shuō)整個(gè)監(jiān)管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制成功的第一步就是對(duì)質(zhì)押物品的選擇。

近來(lái)出現(xiàn)不少質(zhì)押物貨權(quán)不清的情況，尤其是上海、浙江等地重復(fù)質(zhì)押，或則用他人在自己倉(cāng)庫(kù)貨物冒充自己貨物進(jìn)行質(zhì)押的情況等尤為嚴(yán)重。一旦出現(xiàn)問(wèn)題就會(huì)造成3PL的責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)橘|(zhì)押物并不是都放在倉(cāng)庫(kù)內(nèi)且不同的包裝形式造成在質(zhì)押物的監(jiān)管過(guò)程中可能因?yàn)榉N種意外情況造成變質(zhì)或者損壞，在對(duì)生產(chǎn)企業(yè)的監(jiān)管中不同的區(qū)域也存在不同的監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。

（二）出質(zhì)人的資信道德風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)是供應(yīng)鏈金融服務(wù)中最常見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，不是銀行單方面面臨的風(fēng)險(xiǎn)，而是銀行與3PL企業(yè)共同關(guān)注的一種風(fēng)險(xiǎn)。一旦發(fā)生出質(zhì)人惡意拖欠或欺詐的情況，3PL企業(yè)也將面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)。

（三）法律與合同風(fēng)險(xiǎn)

在實(shí)際操作流程中，一個(gè)供應(yīng)鏈金融的項(xiàng)目中銀行往往會(huì)經(jīng)由合同將責(zé)任轉(zhuǎn)嫁給物流監(jiān)管企業(yè)。另外，由于銀行在專(zhuān)業(yè)方面的缺失也會(huì)造成一些對(duì)質(zhì)押物特殊細(xì)節(jié)要求上的問(wèn)題，造成了一旦操作過(guò)程中出現(xiàn)問(wèn)題3PL企業(yè)就要承擔(dān)法律風(fēng)險(xiǎn)。

（四）操作與管理風(fēng)險(xiǎn)

3PL公司自身監(jiān)管操作帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，包括人員的風(fēng)險(xiǎn)、內(nèi)部管理的風(fēng)險(xiǎn)和質(zhì)押場(chǎng)所選擇的風(fēng)險(xiǎn)。監(jiān)管人員對(duì)整個(gè)供應(yīng)鏈金融監(jiān)管業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控來(lái)說(shuō)是至關(guān)重要的第一防線。從業(yè)人員由于在職業(yè)素養(yǎng)、業(yè)務(wù)技能水平、責(zé)任心、職業(yè)道德等方面素質(zhì)的原因?qū)ΡO(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)防范能力也有很大不同。如，進(jìn)行每日數(shù)據(jù)錄入的工作人員未及時(shí)錄入與更新或者在錄入時(shí)候粗心大意錄入錯(cuò)誤都會(huì)造成風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。另外，3PL企業(yè)的操作流程不規(guī)范、機(jī)構(gòu)設(shè)置不合理、制度的缺失、控制措施不到位等都會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。如：相關(guān)的記錄未交接，質(zhì)物清單或者解除質(zhì)物通知書(shū)未簽字確認(rèn)，監(jiān)管工作人員分配不合理、分工不明確，對(duì)一線監(jiān)管進(jìn)行的日常檢查、抽查，盤(pán)點(diǎn)和巡視考核工作不到位等也會(huì)造成相應(yīng)的損失。再有，上文分析了監(jiān)管質(zhì)押物品要慎重選擇，其實(shí)對(duì)于監(jiān)管質(zhì)押的場(chǎng)所也要進(jìn)行有效的篩選，不然可能會(huì)出現(xiàn)由于監(jiān)管場(chǎng)所條件不具備造成質(zhì)押物變質(zhì)、損壞或者缺失的風(fēng)險(xiǎn)。

二、3PL企業(yè)供應(yīng)鏈金融風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策

（一）質(zhì)押物帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)策

對(duì)于質(zhì)押物帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)主要從質(zhì)押物品的選擇、質(zhì)押物的監(jiān)管過(guò)程中的保管措施以及質(zhì)押物的貨權(quán)及貨源的合法性等方面進(jìn)行防控。3PL企業(yè)對(duì)于是否接受銀行的質(zhì)押委托要看品種是否適合監(jiān)管。一般來(lái)說(shuō)，對(duì)質(zhì)押物的要求是價(jià)格漲跌幅度不大、質(zhì)量穩(wěn)定、流動(dòng)性好容易變現(xiàn)、倉(cāng)儲(chǔ)沒(méi)有特殊要求易于保管的品種。例如：黑色金屬、有色金屬、鐵金粉、煤炭、汽車(chē)等。3PL企業(yè)對(duì)于質(zhì)押物的選擇在不同的情況下有不同的要求。如：有的3PL企業(yè)對(duì)于監(jiān)管單價(jià)在10萬(wàn)元以上的、對(duì)于存放保管中有特殊要求的一般不接受監(jiān)管委托。還有包裝不同的情況下，要求也不相同，對(duì)于散貨等在雨洪災(zāi)害中容易發(fā)生流失的貨物和棉麻、紙品等容易發(fā)生火災(zāi)等情況出現(xiàn)滅失的質(zhì)押品必須要上保險(xiǎn)等。設(shè)計(jì)對(duì)于質(zhì)押監(jiān)管物品的評(píng)估指標(biāo)，確定質(zhì)押物本身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)，在降低質(zhì)押物本身風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也可以擴(kuò)大3PL企業(yè)的經(jīng)營(yíng)范圍和經(jīng)營(yíng)對(duì)象。

表1 質(zhì)押物品情況評(píng)價(jià)表

質(zhì)押物序號(hào) 類(lèi)別 品種 危

險(xiǎn)

品 防潮要求 放火要求 防氧化要求

是否保險(xiǎn) 外

包

裝

情

況 季

節(jié)

要

求 市

場(chǎng)需求情況 價(jià)

格

波

動(dòng)

幅

度 變

現(xiàn)

能

力 流

動(dòng)

性 保

質(zhì)

期

要

求

監(jiān)管地點(diǎn)

單價(jià)要求

驗(yàn)收方法 盤(pán)點(diǎn)要求 計(jì)量方式

以上表格中的各項(xiàng)指標(biāo)可以根據(jù)企業(yè)自身實(shí)際的情況各自具體的等級(jí)的評(píng)分，例如單價(jià)要求中10萬(wàn)、8萬(wàn)―10萬(wàn)、4萬(wàn)―8萬(wàn)、1萬(wàn)―4萬(wàn)、5000千及以下等各自獲得1＼2＼3＼4＼5分的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)。再有計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)中，抄牌、過(guò)磅得5分、檢尺、理論換算、打尺或打方（散貨計(jì)量打九折）得4分、打尺或打方（散貨計(jì)量不能打九折）得3分、平均件重計(jì)量（如棉花）得2分、難以準(zhǔn)確計(jì)量（廢鋼等），需采取輔助方式得1分等建立的評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)，清晰明確，并由不同的責(zé)任人進(jìn)行審核簽字，最大程度的降低質(zhì)押物品本身的選擇風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于質(zhì)押物可能存在的貨權(quán)不清楚或者貨源不合法的情況一般可以與銀行在委托協(xié)議中就約定由銀行或者金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核確認(rèn)。如：3PL企業(yè)可以約定只對(duì)平直方面承擔(dān)外觀檢驗(yàn)審核，不對(duì)內(nèi)在品質(zhì)進(jìn)行審核的，只注重量的問(wèn)題，不注重質(zhì)的問(wèn)題，對(duì)于質(zhì)押物要求出質(zhì)人提供的合法貨權(quán)證明、質(zhì)量證明、運(yùn)單、發(fā)票、信用證、完稅證明等材料并認(rèn)真審核，由出質(zhì)人承擔(dān)責(zé)任，銀行承擔(dān)確認(rèn)和審核并且提供合法檢驗(yàn)方法的責(zé)任，監(jiān)管方按照合同要求執(zhí)行。

對(duì)于場(chǎng)所選擇要有一定要求，如監(jiān)管區(qū)域要獨(dú)立、貨物要單獨(dú)存放；散貨存放區(qū)的防雨防洪設(shè)施，對(duì)保質(zhì)期有特殊要求的要有更換周轉(zhuǎn)的明確要求。另外，由于在生產(chǎn)區(qū)不容易監(jiān)管，3PL公司可以采取只做兩頭，不做中間的方法來(lái)避免風(fēng)險(xiǎn)。比如銅加工企業(yè)，就只做原料區(qū)（電解銅）和成品區(qū)（銅線），而中間的生產(chǎn)區(qū)由于無(wú)法掌控所以不做。盡量選擇在自己庫(kù)內(nèi)進(jìn)行操作，這樣既獲得監(jiān)管業(yè)務(wù)與運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和配送等物流服務(wù)的雙重收益，又綁定了客戶，帶來(lái)更大的收益。如果是異地或者庫(kù)外監(jiān)管，要對(duì)該監(jiān)管場(chǎng)所的資質(zhì)條件、信譽(yù)情況、倉(cāng)儲(chǔ)條件、安全防災(zāi)設(shè)施等進(jìn)行實(shí)地的嚴(yán)格調(diào)查和評(píng)價(jià)，有條件的時(shí)候還要要求對(duì)方提供場(chǎng)地使用證明、近三年的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況、財(cái)務(wù)報(bào)表等證明文件，并要求提供可以進(jìn)行聯(lián)網(wǎng)監(jiān)控條件的辦公場(chǎng)所。

（二）出質(zhì)人資信道德風(fēng)險(xiǎn)的防控對(duì)策

避免出質(zhì)人資信道德風(fēng)險(xiǎn)要做好信用等級(jí)的調(diào)查與評(píng)估、防范監(jiān)管中以貨易貨時(shí)以次充好，偽造虛假提單進(jìn)行提貨操作、建立企業(yè)資信檔案，做好出質(zhì)人資信狀況的跟蹤。在實(shí)際過(guò)程中，可以采用AHP等方法建立出質(zhì)人評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，將出質(zhì)企業(yè)的業(yè)界口碑、以前有無(wú)融資經(jīng)歷、出質(zhì)企業(yè)在所屬行業(yè)中的地位、經(jīng)營(yíng)歷史、盈利情況、人員流動(dòng)情況、財(cái)務(wù)情況等指標(biāo)劃分為3―5個(gè)不同的評(píng)分等級(jí)，并根據(jù)3PL企業(yè)的當(dāng)年經(jīng)營(yíng)的實(shí)際情況進(jìn)行制定。如對(duì)于企業(yè)的短期償債能力我們假設(shè)以CR（流動(dòng)比例）值與QR（速動(dòng)比率）值來(lái)進(jìn)行具體細(xì)分評(píng)估，假設(shè)CR≥2且QR≥1時(shí)認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)較低為1級(jí)評(píng)分為5分；1≤CR

（三）法律與合同風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策

要對(duì)法律與合同風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范首先要強(qiáng)化培訓(xùn)相關(guān)法律與合同方面的知識(shí)，提高員工法律素養(yǎng)。要注意合同中存在的細(xì)節(jié)問(wèn)題，不能更改的情況下，用補(bǔ)充條款的形式另外約定。項(xiàng)目開(kāi)發(fā)時(shí)，應(yīng)在規(guī)避自身的風(fēng)險(xiǎn)的情況下滿足客戶的一些要求。審核合同要注意合同內(nèi)容的完整性，有無(wú)需要特別約定的地方，可操作性如何、是否有會(huì)引起公司本身操作出現(xiàn)違規(guī)的條款等。另外，企業(yè)要建立有效的控制、審核、批準(zhǔn)制度，規(guī)范操作，有條件的情況下，可以成立法務(wù)部門(mén)專(zhuān)門(mén)從事合同、法律方面事物的處理，從而最大程度的避免法律與合同中存在的風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

（四）操作與管理風(fēng)險(xiǎn)防控的對(duì)策

對(duì)于人員、內(nèi)部管理和環(huán)境帶來(lái)的操作風(fēng)險(xiǎn)要根本上避免還是要從加強(qiáng)管理，提高公司自身的管理水平著手。加強(qiáng)員工就業(yè)、職業(yè)道德素養(yǎng)和業(yè)務(wù)水平，定期培訓(xùn)，規(guī)范員工操作意識(shí)。建立系統(tǒng)完整的制度，如：崗位職責(zé)、操作流程手冊(cè)、考核辦法、信息傳遞制度、臺(tái)帳登記制度、項(xiàng)目評(píng)審的流程、稽核流程、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、現(xiàn)場(chǎng)管理流程等等。對(duì)于總量控制的質(zhì)押物一定要對(duì)其庫(kù)存貨物進(jìn)出動(dòng)態(tài)及日消耗量進(jìn)行全面的監(jiān)控，做好交接記錄工作、所有涉及到單據(jù)、清單妥善保存，以免責(zé)任不清。建立監(jiān)管巡視制度，加強(qiáng)考核，采用信息化手段提高管理水平。每日錄入應(yīng)及時(shí)并一人錄一人審，有問(wèn)題及時(shí)上報(bào)。如：ZCNJ就自行設(shè)計(jì)了動(dòng)產(chǎn)操作的信息管理系統(tǒng)，核實(shí)查詢使用的查詢系統(tǒng)以便匯總。還可以增加包括公司內(nèi)部各個(gè)部門(mén)的信息化考核系統(tǒng)，如在動(dòng)產(chǎn)質(zhì)押部門(mén)下可以增列：監(jiān)管人員考核操作系統(tǒng)、信息錄入員操作考核信息系統(tǒng)等針對(duì)各個(gè)崗位工作人員相應(yīng)的考核指標(biāo)系統(tǒng)，對(duì)各個(gè)崗位工作人員工作情況進(jìn)行統(tǒng)計(jì)以便進(jìn)行月考核、季度考核和年終考核也便于部門(mén)領(lǐng)導(dǎo)對(duì)部門(mén)員工工作情況進(jìn)行掌握。

對(duì)于庫(kù)外或者異地監(jiān)管的點(diǎn)，要求至少派遣兩名或兩名以上監(jiān)管人員同時(shí)進(jìn)行監(jiān)管，并且監(jiān)管小組成員進(jìn)行輪崗制度，以免在一個(gè)監(jiān)管地區(qū)時(shí)間過(guò)長(zhǎng)。設(shè)立多級(jí)巡查監(jiān)管機(jī)制對(duì)監(jiān)管人員日常工作情況進(jìn)行檢查。檢查的內(nèi)容包括所有庫(kù)內(nèi)及庫(kù)外監(jiān)管人員的崗位職責(zé)所要求的工作內(nèi)容，如是否在崗；交接班是否有明確清楚的交接記錄；所有記錄是否按規(guī)定要求進(jìn)行填寫(xiě)；賬務(wù)登記是否準(zhǔn)確、及時(shí)、規(guī)范；核對(duì)賬務(wù)與質(zhì)押物情況是否相符；是否按要求進(jìn)行每日每周盤(pán)點(diǎn)等等。對(duì)于監(jiān)管人員是否在崗在位，可以進(jìn)行定時(shí)和不定時(shí)兩種檢查方法，定時(shí)的可以規(guī)定每天分上午、下午甚至晚上幾輪，每輪幾次對(duì)異地監(jiān)管人員進(jìn)行電話或視頻查訪并由專(zhuān)人進(jìn)行記錄統(tǒng)計(jì)，有條件的也可以進(jìn)行不定時(shí)的直飛抽查，不提前通知，直接到監(jiān)管地進(jìn)行監(jiān)管情況的檢查了解，并做好檢查的記錄統(tǒng)計(jì)工作。

當(dāng)然在監(jiān)管操作開(kāi)始的階段，可以從項(xiàng)目模式情況是否有經(jīng)驗(yàn)資質(zhì)、質(zhì)物驗(yàn)收方法、監(jiān)管區(qū)域情況（分庫(kù)內(nèi)、庫(kù)外監(jiān)管）、庫(kù)外標(biāo)識(shí)懸掛情況、是否承諾回購(gòu)、是否成品與原材料同時(shí)質(zhì)押、監(jiān)管點(diǎn)硬件設(shè)備、監(jiān)管人員業(yè)務(wù)能力、監(jiān)管人員到崗情況（定時(shí)、抽查）、出質(zhì)人是否強(qiáng)行出貨、出質(zhì)人是否存在非正常停工限產(chǎn)、現(xiàn)場(chǎng)是否存在多家債權(quán)人搶貨、近一個(gè)月內(nèi)物品品質(zhì)變化情況、質(zhì)權(quán)人是否現(xiàn)場(chǎng)核查庫(kù)存情況、監(jiān)管人員信息系統(tǒng)操作能力是否有其他監(jiān)管商進(jìn)駐等方面

進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的指標(biāo)體系的建立來(lái)對(duì)該項(xiàng)目的監(jiān)管操作進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如果風(fēng)險(xiǎn)值達(dá)到或高于公司的要求，要對(duì)該項(xiàng)目的監(jiān)管地點(diǎn)的選擇、監(jiān)管過(guò)程中的操作控制、監(jiān)管人員的監(jiān)管工作情況重點(diǎn)進(jìn)行考核管理以避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

篇3

關(guān)鍵詞：中小企業(yè)；融資困境；供應(yīng)鏈金融；策略；探討

1前言

供應(yīng)鏈金融作為近些年銀行業(yè)務(wù)推出的創(chuàng)新舉措，為我國(guó)廣大的中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題開(kāi)辟了新的解決路徑，成為了商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)。供應(yīng)鏈金融的本質(zhì)是銀行圍繞核心企業(yè)，將銀行金融產(chǎn)品和金融服務(wù)的優(yōu)勢(shì)最大化的應(yīng)用到企業(yè)當(dāng)中，并通過(guò)管理上下游中小企業(yè)的資金流、信息流和物流，并把單個(gè)企業(yè)的不可控風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)楣?yīng)鏈企業(yè)整體的可控風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)立體獲取各類(lèi)信息，將風(fēng)險(xiǎn)控制在最低的金融服務(wù)，為中小企業(yè)提供了可靠的融資渠道，一定程度上解決了中小企業(yè)融資困難的情況。

2供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境出現(xiàn)的問(wèn)題

2.1供應(yīng)鏈金融運(yùn)行環(huán)境有待改善

我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，與發(fā)達(dá)國(guó)家成熟的供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)相比還有很大的發(fā)展空間。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和環(huán)境的轉(zhuǎn)變，當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)制度和措施極大地限制了中小企業(yè)的融資通道，目前我國(guó)的稅收體制，信息平臺(tái)等環(huán)境沒(méi)有能力支撐供應(yīng)鏈金融的運(yùn)行，信用評(píng)估消耗的人力成本和資金成本無(wú)法承擔(dān)，缺少相應(yīng)的制度進(jìn)行約束和管理等問(wèn)題阻礙了供應(yīng)鏈金融在我國(guó)中小企業(yè)中發(fā)揮應(yīng)有的作用。

2.2中小企業(yè)自身管理存在問(wèn)題

由于中小企業(yè)自身在發(fā)展過(guò)程中存在的問(wèn)題沒(méi)有進(jìn)行有效的解決，造成供應(yīng)鏈金融不能順利的對(duì)企業(yè)進(jìn)行管理和服務(wù)，例如中小企業(yè)發(fā)展水平高低不一，建設(shè)規(guī)模參差不齊，經(jīng)營(yíng)管理水平不夠先進(jìn)[1]，財(cái)務(wù)狀況不明不白，資產(chǎn)狀況犬牙交錯(cuò)等許多企業(yè)內(nèi)部問(wèn)題無(wú)法得到銀行的信任和認(rèn)可，因此不能和銀行形成良好的合作關(guān)系，無(wú)法緩解中小企業(yè)的融資困境。

2.3缺乏完整的決策信息

我國(guó)在供應(yīng)鏈金融在運(yùn)行方面穩(wěn)定性和秩序性仍然有待加強(qiáng)，銀行不管是在金融活動(dòng)監(jiān)管還是金融風(fēng)險(xiǎn)的防控都沒(méi)有制定出科學(xué)有效的制度和辦法，企業(yè)內(nèi)部以及企業(yè)和銀行間信息流的不通暢也造成供應(yīng)鏈金融無(wú)法發(fā)揮應(yīng)有的價(jià)值，不管是對(duì)中小企業(yè)還是中心企業(yè)，在中小企業(yè)市場(chǎng)環(huán)境中，經(jīng)營(yíng)狀況不透明，信息造假的情況仍然屢禁不止，在供應(yīng)鏈金融環(huán)境中，必須保障信息的完整以及信息的對(duì)稱(chēng)，才能支持銀行作出正確的決策，否則無(wú)法使供應(yīng)鏈金融在企業(yè)之間持續(xù)穩(wěn)定的運(yùn)行[2]。

3供應(yīng)鏈金融緩解中小企業(yè)融資困境的有效策略

3.1加快建設(shè)供應(yīng)鏈金融運(yùn)行環(huán)境

首先，加強(qiáng)政府政策支持，將供應(yīng)鏈金融的大力推廣上升為國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)戰(zhàn)略層面，二零一六年二月中國(guó)人民銀行、國(guó)家改革發(fā)展委員會(huì)等眾多國(guó)家政府部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于金融支持工業(yè)穩(wěn)定增長(zhǎng)調(diào)結(jié)構(gòu)增效益的若干意見(jiàn)》中明確指出大力支持大規(guī)模立業(yè)創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)創(chuàng)投基金，建立專(zhuān)門(mén)的資金支持以及搭建擔(dān)保平臺(tái)，為產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)提供資金支持，緩解中小企業(yè)融資困難的問(wèn)題，發(fā)揮供應(yīng)鏈金融應(yīng)有的價(jià)值，同時(shí)學(xué)習(xí)國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家的先進(jìn)供應(yīng)鏈金融管理經(jīng)驗(yàn)，指導(dǎo)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融健康穩(wěn)定發(fā)展，建立有效的信息傳遞機(jī)制，供應(yīng)鏈金融的內(nèi)部企業(yè)能夠及時(shí)有效的進(jìn)行交流與溝通。其次，我國(guó)供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)的發(fā)展還處于初級(jí)階段，需要國(guó)家財(cái)政部門(mén)的大力支持，減輕中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，提升中小企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益，為供應(yīng)鏈金融提供有利條件，進(jìn)一步化解中小企業(yè)融資困難、融資成本高的困境。例如美國(guó)在供應(yīng)鏈金融發(fā)展處于萌芽狀態(tài)時(shí)，減輕了中小企業(yè)稅收壓力，使得供應(yīng)鏈金融在美國(guó)實(shí)現(xiàn)了快速應(yīng)用和大力推廣，為美國(guó)經(jīng)濟(jì)的騰飛插上了飛翔的翅膀[3]。最后，完善供應(yīng)鏈金融運(yùn)行環(huán)境，建設(shè)有組織有秩序的環(huán)境構(gòu)架，培養(yǎng)專(zhuān)業(yè)人才，更好的實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈金融服務(wù)；還要加速金融產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新，完善產(chǎn)品種類(lèi)和服務(wù)功能；對(duì)于中小企業(yè)給予政策傾斜，放寬融資條件，保證具備發(fā)展前景和發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)能夠及時(shí)獲得資金支持。

3.2中小企業(yè)加強(qiáng)自身建設(shè)

第一，中小企業(yè)在加強(qiáng)自身建設(shè)中必須狠抓產(chǎn)品質(zhì)量，加大產(chǎn)品研發(fā)投入，不斷推出新產(chǎn)品，加強(qiáng)產(chǎn)品的技術(shù)支撐，擴(kuò)大企業(yè)產(chǎn)品的市場(chǎng)占有率，提升企業(yè)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)水平。第二，學(xué)習(xí)先進(jìn)的經(jīng)營(yíng)管理模式，轉(zhuǎn)變落后經(jīng)營(yíng)管理理念，改善自身存在的缺陷與不足，提升自身整體管理水平，在供應(yīng)鏈金融市場(chǎng)中使自己變得更加優(yōu)秀。第三，中小企業(yè)在供應(yīng)鏈金融系統(tǒng)中與合作伙伴建立和諧的合作關(guān)系，與核心企業(yè)在業(yè)務(wù)來(lái)往中保持良好合作，與銀行機(jī)構(gòu)保持良好的溝通，增加社會(huì)資源，拓寬融資渠道，在經(jīng)濟(jì)洪流中不被擊敗。

3.3建立完整的風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)與信息對(duì)稱(chēng)機(jī)制

在我國(guó)金融行業(yè)中不良貸款率中小企業(yè)占很大比重，金融機(jī)構(gòu)基于風(fēng)險(xiǎn)因素考慮，不愿意將資金貸給中小企業(yè)，形成了中小企業(yè)融資困難的局面。應(yīng)當(dāng)在順應(yīng)市場(chǎng)客觀規(guī)律的前提下，建立多元化的擔(dān)保方式，例如第三方擔(dān)保機(jī)構(gòu)，風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償基金等[4]。共同承擔(dān)貸款風(fēng)險(xiǎn)，保證中小企業(yè)貸款質(zhì)量。信息不對(duì)稱(chēng)是阻礙中小企業(yè)融資困難最主要的原因之一，如果不能解決信息不對(duì)稱(chēng)的問(wèn)題供應(yīng)鏈金融將寸步難行。發(fā)揮政府職能，建立信息披露監(jiān)督機(jī)制，建立標(biāo)準(zhǔn)的信息披露流程，解決信息不對(duì)稱(chēng)對(duì)融資造成的影響。

篇4

1互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融的資產(chǎn)證券化

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融是基于互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)和信息技術(shù)手段為需要的人提供金融類(lèi)服務(wù)，其能夠?qū)π畔⒉粚?duì)稱(chēng)相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行一定解決，也能夠達(dá)成金融普惠性目標(biāo)，強(qiáng)化提升其便利性。遵照業(yè)務(wù)主體進(jìn)行劃分，其中包含互聯(lián)網(wǎng)傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)、“互聯(lián)網(wǎng)+電商平臺(tái)”、“互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)+金融”等，“互聯(lián)網(wǎng)+電商平臺(tái)”就是當(dāng)電商平臺(tái)得到一定發(fā)展之后，因?yàn)榫邆浯罅抗?yīng)商、消費(fèi)者等數(shù)據(jù)信息，會(huì)逐漸延展至為供應(yīng)商、消費(fèi)者提供一些金融服務(wù)的模式，例如，基于供應(yīng)鏈金融向供應(yīng)商提供服務(wù)，或者是基于消費(fèi)金融為消費(fèi)者提供服務(wù)。因此，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融術(shù)語(yǔ)是“互聯(lián)網(wǎng)+電商平臺(tái)”的一種模式，是基于“互聯(lián)網(wǎng)+”及相關(guān)技術(shù)手段，為用戶提供金融產(chǎn)品、服務(wù)的消費(fèi)模式。

當(dāng)前國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融有兩種運(yùn)營(yíng)模式，一種是自有供應(yīng)鏈的消費(fèi)型金融平臺(tái)，另一種則是基于其他供應(yīng)鏈實(shí)現(xiàn)的消費(fèi)型金融平臺(tái)，其中自有供應(yīng)鏈也包含產(chǎn)業(yè)系與電商系。很多具有一定影響力的網(wǎng)絡(luò)大亨都具備專(zhuān)屬的平臺(tái)，比較有代表性的有花唄、京東白條。電商系消費(fèi)型的金融平臺(tái)有自身的優(yōu)勢(shì)，如用戶大數(shù)據(jù)及線上供應(yīng)等，基于自身優(yōu)勢(shì)，電商平臺(tái)能夠獲悉用戶征信水平、消費(fèi)能力，同時(shí)基于低成本對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶進(jìn)行甄別，對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題進(jìn)行有效解決。在完成客戶甄別之后，制定出符合客戶的小額貸款發(fā)放額度，客戶在這個(gè)額度范圍之內(nèi)貸款消費(fèi)。同時(shí)，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融可基于大數(shù)據(jù)對(duì)客戶消費(fèi)習(xí)慣進(jìn)行了解，之后遵照喜好不同進(jìn)行針對(duì)性推薦，提升銷(xiāo)量。當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融呈現(xiàn)出爆發(fā)式的增長(zhǎng)，也暴露出很多隱藏的問(wèn)題，如過(guò)度授信及暴力催收等現(xiàn)象，其會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展產(chǎn)生制約影響。對(duì)此，國(guó)家當(dāng)前已經(jīng)出臺(tái)了很多有關(guān)資質(zhì)及業(yè)務(wù)監(jiān)管方面的政策，也就是說(shuō)，我國(guó)的互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融開(kāi)始進(jìn)入整頓時(shí)期。通常來(lái)講，資產(chǎn)證券化的資金來(lái)源較為多樣化，融資成本較低，而且風(fēng)險(xiǎn)管控、防御的能力需要改善。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融企業(yè)為了對(duì)小微型企業(yè)與個(gè)人的消費(fèi)訴求進(jìn)行滿足，外部的資金來(lái)源比較有限，會(huì)產(chǎn)生融資難的問(wèn)題。平臺(tái)融資預(yù)案一般同小貸公司進(jìn)行對(duì)接，小貸公司方的資金來(lái)源遵照規(guī)定可以包含：股東注冊(cè)時(shí)的資本金，至多兩家銀行的貸款，且貸款金額不允許超出注冊(cè)時(shí)資本金的50%。上述兩種途徑難以對(duì)小貸企業(yè)的房貸訴求實(shí)現(xiàn)滿足，因此需要對(duì)融資途徑進(jìn)行創(chuàng)新拓展，資產(chǎn)證券化是對(duì)資金來(lái)源進(jìn)行豐富的一種有效方式。

互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融企業(yè)因?yàn)樽陨碣Y質(zhì)方面的原因，融資成本偏高，基于資產(chǎn)證券化方式進(jìn)行資金募集，其成本資金數(shù)量主要看基礎(chǔ)資產(chǎn)的數(shù)量與質(zhì)量。因?yàn)殡娚叹揞^具有良好的基礎(chǔ)資金，同時(shí)在證券化發(fā)展中交易結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了增信，如果發(fā)起機(jī)構(gòu)的信用水平持平，資產(chǎn)證券化的風(fēng)險(xiǎn)就比較小，票面利率偏低，融資成本也就更低。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的迅猛發(fā)展，很多問(wèn)題與風(fēng)險(xiǎn)也持續(xù)出現(xiàn)，非法集資、洗錢(qián)、虛假標(biāo)的等諸多風(fēng)險(xiǎn)對(duì)整個(gè)行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生了不良影響。資產(chǎn)證券化需要多方參與監(jiān)管，并且進(jìn)行評(píng)級(jí)、增級(jí)等，要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)逐漸實(shí)現(xiàn)規(guī)范化發(fā)展，強(qiáng)化自身應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題的能力。

2資產(chǎn)證券化引起的財(cái)務(wù)效應(yīng)

資產(chǎn)證券化引起的財(cái)務(wù)效應(yīng)，國(guó)內(nèi)在此方面的研究比較多，但是觀點(diǎn)并不統(tǒng)一，不同企業(yè)其資產(chǎn)證券化產(chǎn)生的作用也不同，有的時(shí)候還會(huì)產(chǎn)生相悖的結(jié)果。但是資產(chǎn)證券化會(huì)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)形成正效應(yīng)，基于資產(chǎn)未來(lái)的收益，資本市場(chǎng)中的融資方式進(jìn)行證券發(fā)行，其成本會(huì)比常規(guī)性債權(quán)、股票等發(fā)行成本低，可以減少融資的成本。在資金證券化的安排流程當(dāng)中，因?yàn)閼?yīng)用專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行基礎(chǔ)資產(chǎn)的管理，可以對(duì)信息不對(duì)稱(chēng)有關(guān)問(wèn)題進(jìn)行有效解決，減少投資者進(jìn)行信息搜集產(chǎn)生的成本，也能夠降低管理者成本。探析資產(chǎn)證券化所產(chǎn)生的效應(yīng)，能夠獲悉資產(chǎn)證券化可以強(qiáng)化提升企業(yè)的營(yíng)收水平，資產(chǎn)證券化企業(yè)對(duì)比其他企業(yè)的鼓動(dòng)回報(bào)率來(lái)講，資產(chǎn)證券化企業(yè)的回報(bào)率更高，同時(shí)實(shí)體企業(yè)當(dāng)中會(huì)獲得更為良好的業(yè)績(jī)?cè)黾有?yīng)。

也有一些學(xué)者認(rèn)為，資產(chǎn)證券化的實(shí)際應(yīng)用中，其會(huì)對(duì)企業(yè)產(chǎn)生不良影響。可是其在銀行融資渠道方面具有拓展作用，銀行基于此種方式提升外部融資的額度，也就是提升了杠桿率，推動(dòng)信貸擴(kuò)張，倘若銀行減少了放貸條件方面的限制影響，資產(chǎn)證券化會(huì)影響金融系統(tǒng)。也就是說(shuō)，資產(chǎn)證券化能夠提升投資效率并創(chuàng)造效益，同時(shí)也導(dǎo)致銀行放貸標(biāo)準(zhǔn)的降低，其可能會(huì)導(dǎo)致銀行面對(duì)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

實(shí)際上，資產(chǎn)證券化有助于國(guó)企財(cái)務(wù)狀況的有效改善，提升資產(chǎn)的流動(dòng)性，并且把資產(chǎn)未來(lái)收益轉(zhuǎn)變成為既有現(xiàn)金收入，基于表外融資對(duì)資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效優(yōu)化。資產(chǎn)證券化會(huì)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生積極作用，資產(chǎn)證券化降低了企業(yè)的融資費(fèi)用，有助于企業(yè)價(jià)值的最大化。因?yàn)橘Y產(chǎn)證券化具有表外融資屬性，可減少發(fā)行人方面的資產(chǎn)負(fù)債率，對(duì)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)進(jìn)行有效優(yōu)化，其會(huì)為企業(yè)帶來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)收益，提升股東財(cái)富，并且提升短期的產(chǎn)債能力。同時(shí)在多年之后如果企業(yè)的償債能力出現(xiàn)降低，會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的增加，資產(chǎn)證券化和企業(yè)凈資產(chǎn)的收益率、資產(chǎn)負(fù)債率及股東權(quán)益周轉(zhuǎn)率等存在關(guān)聯(lián)。

3互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融存在的風(fēng)險(xiǎn)

3.1基礎(chǔ)資產(chǎn)方面

傳統(tǒng)金融有較高門(mén)檻，中低收入群體不在覆蓋范圍中，互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融則不同，其可為長(zhǎng)尾用戶提供服務(wù)，可是其也存在巨大風(fēng)險(xiǎn)。而個(gè)人消費(fèi)貸款和傳統(tǒng)形式的金融貸款不同，其不需要抵押、擔(dān)保與質(zhì)押等，還貸保證則是借貸人本身的信用情況，應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融的很多都是中低收入群體，其中包含剛?cè)肼殘?chǎng)的職員、大學(xué)生及藍(lán)領(lǐng)等，其信用記錄較少，甚至有的屬于空白，這增加了信用風(fēng)險(xiǎn)，如果產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)下行的情況，借貸人就會(huì)存在違約的概率，致使資產(chǎn)證券化中的基礎(chǔ)資產(chǎn)出現(xiàn)現(xiàn)金流斷裂情況，借款人存在違約風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)對(duì)投資者利益產(chǎn)生侵蝕影響。

3.2原始的權(quán)益人

當(dāng)前國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融并未成熟，經(jīng)營(yíng)者存在資質(zhì)上的缺陷，同時(shí)市場(chǎng)認(rèn)可度較低。最近幾年，經(jīng)營(yíng)者跑路的情況更是屢見(jiàn)不鮮，表明原始權(quán)益人長(zhǎng)遠(yuǎn)、持續(xù)的運(yùn)營(yíng)能力方面存在不確定性。平臺(tái)發(fā)展不夠完善，也會(huì)面對(duì)操作失誤、黑客攻擊、系統(tǒng)漏洞等諸多問(wèn)題，提升了操作方面的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)資金限期的錯(cuò)配以及產(chǎn)品不具備轉(zhuǎn)讓行、備用金不足等諸多問(wèn)題，會(huì)致使產(chǎn)生資金流動(dòng)性方面的風(fēng)險(xiǎn)。很多原始權(quán)益人在資產(chǎn)服務(wù)機(jī)構(gòu)中兼職，其產(chǎn)生喪失清償能力的情況，原始權(quán)益人的資產(chǎn)與計(jì)劃資產(chǎn)難以明確劃分，會(huì)因?yàn)闊o(wú)法及時(shí)進(jìn)行回收款收益導(dǎo)致資金被凍結(jié)。

3.3交易結(jié)構(gòu)方面

一些個(gè)人的消費(fèi)貸款，如京東金條、螞蟻花唄等，其資產(chǎn)證券化有循環(huán)交易的結(jié)構(gòu)，也就是說(shuō)，個(gè)人消費(fèi)型貸款的循環(huán)期限中，本金回收款可應(yīng)用在下一筆個(gè)人消費(fèi)貸款的購(gòu)買(mǎi)中，補(bǔ)充并且替換既有資金池當(dāng)中的資產(chǎn)，讓信托當(dāng)中的應(yīng)收賬款總額始終保持穩(wěn)定的狀態(tài)。循環(huán)的交易結(jié)構(gòu)，在一定程度上能夠?qū)Y源錯(cuò)配相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行有效解決，可是此種交易結(jié)構(gòu)在信用增級(jí)舉措方面有嚴(yán)格要求。長(zhǎng)存續(xù)期會(huì)致使證券出現(xiàn)多個(gè)不同的經(jīng)濟(jì)周期，致使基礎(chǔ)資金的質(zhì)量產(chǎn)生巨大變化，也會(huì)增加其附加風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，基礎(chǔ)資金的一次循環(huán)購(gòu)買(mǎi)，就會(huì)產(chǎn)生基礎(chǔ)資金的一個(gè)特定化過(guò)程，基礎(chǔ)資金始終處在動(dòng)態(tài)的調(diào)整中，致使原始權(quán)益人無(wú)法判斷出售與破產(chǎn)隔離的達(dá)成情況。倘若需要再次達(dá)成真實(shí)的出售與破產(chǎn)隔離目標(biāo)，一般需要把債權(quán)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)⑵蠓€(wěn)再次進(jìn)入到資金池當(dāng)中，需要再次通知債務(wù)人。

4防控互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融風(fēng)險(xiǎn)的有效措施

4.1平臺(tái)自身

風(fēng)險(xiǎn)管控工作中，要基于自身優(yōu)勢(shì)對(duì)客戶的信息進(jìn)行累積，基于區(qū)塊鏈技術(shù)等，拓展信貸全生命周期的風(fēng)險(xiǎn)管控技術(shù)。基于信息優(yōu)勢(shì)，能夠減少風(fēng)險(xiǎn)管控工作的成本，并且提升管控工作的精準(zhǔn)度，有更多動(dòng)力進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控體系的構(gòu)建，對(duì)信息孤島相關(guān)問(wèn)題進(jìn)行妥善解決，要同其他互聯(lián)網(wǎng)金融巨頭、銀行等進(jìn)行信息合作，構(gòu)建ABS聯(lián)盟鏈。達(dá)成平臺(tái)之間的合作，同傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，對(duì)信息數(shù)據(jù)進(jìn)行整合，以免出現(xiàn)信息盲區(qū)。在實(shí)際構(gòu)建中，對(duì)各種關(guān)系進(jìn)行妥善處理。傳統(tǒng)的金融機(jī)構(gòu)具有一定資金資源，并且其風(fēng)控能力較好，互聯(lián)網(wǎng)金融的數(shù)據(jù)資源、處理能力強(qiáng)大，基于互聯(lián)網(wǎng)可以獲得更多金融消費(fèi)，二者需要進(jìn)行協(xié)同合作，達(dá)成信息共享的目標(biāo)。

在企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作中會(huì)面臨經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，其會(huì)對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展產(chǎn)生直接影響，一定要對(duì)其進(jìn)行有效防控。確保應(yīng)收賬款質(zhì)量，基于穩(wěn)定的現(xiàn)金流獲得資產(chǎn)證券化資格，消費(fèi)金融企業(yè)在實(shí)際運(yùn)營(yíng)中要重視放貸審查。在開(kāi)展資產(chǎn)證券化的過(guò)程中，著重防控風(fēng)險(xiǎn)并且進(jìn)行成本管控，基于內(nèi)部增信進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題防控。在資金來(lái)源拓展中，積極引入國(guó)際上的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)。

4.2政府方面

各個(gè)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融行業(yè)的發(fā)展良莠不一，防控風(fēng)險(xiǎn)的能力也并不相同，很多企業(yè)欠缺構(gòu)建風(fēng)控體系的原動(dòng)力，政府在達(dá)成信息共享方面具有重要作用。當(dāng)前國(guó)家已經(jīng)構(gòu)建了多層次的征信體系，如人民政府、依法成立的征信機(jī)構(gòu)、政府部門(mén)等。可是，當(dāng)前互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)和征信平臺(tái)的信息相對(duì)孤立，會(huì)對(duì)放貸信用的判斷產(chǎn)生影響。倘若多層次體系可以獲得有效改善，會(huì)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融的證券化發(fā)展產(chǎn)生有效推動(dòng)。

因?yàn)檎弑O(jiān)管方面的不協(xié)調(diào)，互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管的約束力不足，行業(yè)獲得了野蠻生長(zhǎng)，但是如果不進(jìn)行有效監(jiān)管，勢(shì)必會(huì)對(duì)其長(zhǎng)遠(yuǎn)、健康、持續(xù)發(fā)展產(chǎn)生不良影響。因此政府開(kāi)始對(duì)互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)型金融進(jìn)行了集中整頓。資產(chǎn)證券化原始權(quán)益人的資質(zhì)審查如果不夠嚴(yán)格，就會(huì)讓其風(fēng)險(xiǎn)波及其他行業(yè)，因此要對(duì)資產(chǎn)證券化有關(guān)法律等進(jìn)行持續(xù)完善，強(qiáng)化提升互聯(lián)網(wǎng)金融消費(fèi)方面的監(jiān)管，重視信貸產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展衍生出的問(wèn)題，及時(shí)進(jìn)行立法完善。

篇5

首先，監(jiān)管政策明確、行業(yè)自律和信息披露推動(dòng)網(wǎng)貸行業(yè)轉(zhuǎn)型和規(guī)范發(fā)展。

2016年8月24日，銀監(jiān)會(huì)會(huì)同工業(yè)和信息化部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室聯(lián)合了《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》（簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行辦法》）?！稌盒修k法》明確了P2P網(wǎng)貸是專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的金融信息服務(wù)中介機(jī)構(gòu)；規(guī)定了P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的具體監(jiān)管機(jī)構(gòu)為銀監(jiān)會(huì)、工信部、公安部、國(guó)家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室和地方金融監(jiān)督部門(mén)；規(guī)定對(duì)客戶資金和網(wǎng)貸機(jī)構(gòu)自身資金實(shí)行分賬管理，由銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)對(duì)客戶資金實(shí)行第三方存管。對(duì)P2P網(wǎng)貸行業(yè)實(shí)行依法、適度、分類(lèi)、協(xié)同和創(chuàng)新監(jiān)管，既滿足了該行業(yè)創(chuàng)新的要求，也改變了基本無(wú)規(guī)則約束的行業(yè)現(xiàn)狀。

《暫行辦法》還規(guī)定中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)的自律管理。2013年以來(lái)，各省相繼成立了P2P網(wǎng)貸相關(guān)協(xié)會(huì)，至今網(wǎng)貸相關(guān)協(xié)會(huì)近20家，各省自律協(xié)會(huì)對(duì)網(wǎng)貸平臺(tái)經(jīng)營(yíng)也制定了一些標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。

與此同時(shí)，P2P網(wǎng)貸行業(yè)經(jīng)營(yíng)改善，風(fēng)險(xiǎn)有所下降。

第一，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)整合，但網(wǎng)貸業(yè)務(wù)總體呈擴(kuò)張趨勢(shì)。截至今年6月末，P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)2943家，比一季度末減少78家；貸款余額5957億元，比一季度末增加843億元，上半年累計(jì)發(fā)放貸款7393億元；運(yùn)營(yíng)平臺(tái)累計(jì)參與人數(shù)2833萬(wàn)人，比一季度末增加474萬(wàn)人。二季度P2P網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)家數(shù)在減少，但貸款余額和參與人數(shù)卻在增加，表明單個(gè)網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的經(jīng)營(yíng)實(shí)力增強(qiáng)，網(wǎng)貸行業(yè)出現(xiàn)了整合、規(guī)范發(fā)展趨勢(shì)。

第二，網(wǎng)貸行業(yè)平均收益率下降。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險(xiǎn)專(zhuān)項(xiàng)整治的全面啟動(dòng)，部分小微型網(wǎng)貸平臺(tái)逐步退出，而信譽(yù)良好、資金雄厚的大型網(wǎng)貸平臺(tái)更受客戶認(rèn)可，其貸款收益率相對(duì)較低，在一定程度上引導(dǎo)了整個(gè)網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率下降。今年以來(lái)，網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率逐月下行，由1月份的12.18%降至7月的10.25%，累計(jì)回落1.93個(gè)百分點(diǎn)。7月份全國(guó)網(wǎng)貸行業(yè)的平均收益率低于同期民間借貸平均利率約6.3個(gè)百分點(diǎn)，網(wǎng)貸行業(yè)的普惠金融作用得到發(fā)揮。

第三，近七成網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)。截至今年6月末，廣東、北京、上海、浙江、山東和江蘇6個(gè)東部經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)的網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)合計(jì)1996家，占全國(guó)的67.8%；6個(gè)地區(qū)運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的貸款余額合計(jì)5564億元，占全國(guó)的93.4%。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)互聯(lián)網(wǎng)普及率較高，投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力較強(qiáng)，并且投資理財(cái)較為理性，網(wǎng)貸運(yùn)營(yíng)平臺(tái)集中在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，有利于網(wǎng)貸行業(yè)的可持續(xù)健康發(fā)展。

第四，新增問(wèn)題平臺(tái)數(shù)量階梯式下降。截至今年6月末，中國(guó)問(wèn)題網(wǎng)貸平臺(tái)累計(jì)1718家，占全部平臺(tái)家數(shù)的36.9%。今年上半年，新增問(wèn)題平臺(tái)395家，其中二季度新增156家，3-6月問(wèn)題平臺(tái)家數(shù)呈階梯式下降，各月家數(shù)依次為116家、58家、56家和42家。

第五，資金運(yùn)用渠道進(jìn)一步拓寬。目前，中國(guó)市場(chǎng)流動(dòng)性較寬裕，產(chǎn)業(yè)部門(mén)的資本回報(bào)率處于較低水平，P2P網(wǎng)貸行業(yè)加劇了對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的競(jìng)爭(zhēng)。部分網(wǎng)貸平臺(tái)開(kāi)發(fā)多元化產(chǎn)品，實(shí)施跨界經(jīng)營(yíng)，拓寬資金運(yùn)用渠道。由于供應(yīng)鏈金融具有真實(shí)的貿(mào)易背景和透明的資金流向，逾期和壞賬風(fēng)險(xiǎn)較低，因而部分平臺(tái)逐步向供應(yīng)鏈金融領(lǐng)域發(fā)展。

最后，談?wù)剬?duì)網(wǎng)貸行業(yè)未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)的一些看法。

篇6

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)金融；新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體；融資模式創(chuàng)新；保障機(jī)制

2010年以來(lái)，互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)在我國(guó)爆發(fā)式增長(zhǎng)，網(wǎng)絡(luò)融資規(guī)模快速擴(kuò)張。艾瑞咨詢2015年1月28日的數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸市場(chǎng)交易規(guī)模和權(quán)益類(lèi)眾籌融資規(guī)模分別達(dá)2514.7億元和4.4億元，同比分別增長(zhǎng)157.8%和123.5%?；ヂ?lián)網(wǎng)金融可以使得個(gè)性化、碎片化金融需求得到充分釋放和滿足，實(shí)現(xiàn)了金融服務(wù)從富人金融和大企業(yè)金融到普惠金融的轉(zhuǎn)型。隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和大數(shù)據(jù)挖掘工具與金融業(yè)務(wù)不斷深度融合，互聯(lián)網(wǎng)金融相對(duì)傳統(tǒng)金融的“兩低兩高”優(yōu)勢(shì)（低門(mén)檻、低交易成本、風(fēng)險(xiǎn)高可控性、資金高配置效率）將進(jìn)一步彰顯?？梢灶A(yù)見(jiàn)，未來(lái)較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)，我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)將依然保持快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。

近些年來(lái)，在農(nóng)村農(nóng)業(yè)生產(chǎn)關(guān)系不斷變遷的內(nèi)生力量推動(dòng)下和國(guó)家系列利好政策的支持下，家庭農(nóng)場(chǎng)、種養(yǎng)大戶、農(nóng)民合作經(jīng)濟(jì)組織、農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)組織等新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在我國(guó)蓬勃發(fā)展。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體適度規(guī)?；?、專(zhuān)業(yè)化和集約化的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)提高了土地產(chǎn)出率、勞動(dòng)生產(chǎn)率和資源利用率，在化解我國(guó)“誰(shuí)來(lái)務(wù)農(nóng)”和“如何務(wù)農(nóng)”困境、推動(dòng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展等方面具有顯著作用，但因其與生俱來(lái)的行業(yè)高風(fēng)險(xiǎn)、有效擔(dān)保物稀少、管理運(yùn)作能力局限以及傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)貸款審批嚴(yán)、手續(xù)繁復(fù)、隱易費(fèi)用高等原因，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體很難從傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)獲得信貸支持，其發(fā)展中的融資難、融資貴問(wèn)題依然非常嚴(yán)峻。在資本逐漸替代勞動(dòng)的現(xiàn)代農(nóng)業(yè)中，要保障新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體健康發(fā)展，其融資困境須盡快破題，而互聯(lián)網(wǎng)金融衍生的諸多新融資模式為此提供了新的可選路徑。

一、國(guó)內(nèi)外相關(guān)研究

（一）關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融提供融資的研究

“互聯(lián)網(wǎng)金融”是國(guó)內(nèi)一個(gè)本土化的命名，國(guó)外一般稱(chēng)之為在線金融（Online-Finance）、電子金融（E-Finance）等。1971年，美國(guó)創(chuàng)立Nasdap印系統(tǒng)，標(biāo)志著網(wǎng)絡(luò)金融正式運(yùn)營(yíng)，國(guó)外對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融的理論探討和實(shí)踐摸索自此快速展開(kāi)。Merton等認(rèn)為，以信息集合及處理能力為基礎(chǔ)的融資、信息分解及風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管等功能的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，是互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展空間得以拓展的主要原因。Mishkin等提出，互聯(lián)網(wǎng)等新技術(shù)部分地解決了銀行和貸款者之間信息不對(duì)稱(chēng)，促進(jìn)了銀行間的信息共享，使得貸款者特別是中小企業(yè)和個(gè)人更容易獲得貸款。Berger等則深入探討了中小微企業(yè)供應(yīng)鏈金融的內(nèi)涵。

2011年，中國(guó)人民銀行正式發(fā)放第一批第三方支付牌照，“互聯(lián)網(wǎng)金融”自此被國(guó)內(nèi)人們熟悉，理論界對(duì)其提供融資問(wèn)題的相關(guān)研究也迅速跟上。謝平等認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融模式具有支付便捷、市場(chǎng)信息不對(duì)稱(chēng)程度低、資金供需雙方直接交易、能大幅度減少交易成本等特點(diǎn)。李文啟的研究認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)金融公平、公正地的“進(jìn)入機(jī)制”和高效運(yùn)轉(zhuǎn)的運(yùn)行機(jī)制可使中小企業(yè)便捷地進(jìn)入網(wǎng)絡(luò)融資平臺(tái)并得到融資需求滿足。徐細(xì)雄等則探討了小微企業(yè)如何利用P2P網(wǎng)絡(luò)信貸、大數(shù)據(jù)金融和眾籌平臺(tái)等三種主要的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行融資模式的創(chuàng)新。

（二）關(guān)于新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資的研究

國(guó)外沒(méi)有新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的提法，類(lèi)似融資問(wèn)題的研究主要是關(guān)于農(nóng)業(yè)合作社、家庭農(nóng)場(chǎng)等的融資。合作社理論者們一直認(rèn)為融資問(wèn)題是合作社發(fā)展中面臨的具有共性的難題，因此國(guó)外許多相關(guān)研究相應(yīng)聚焦在合作社融資的重要性、制約因素、融資行為的影響因素等方面。Aghion等的研究顯示，貸款能顯著提高低收入階層的生活水平，這里的低收入階層實(shí)際上也包括合作社社員和家庭農(nóng)場(chǎng)主。Hart等指出，合作社產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的模糊和剩余索取權(quán)的限制，使其在獲得外部渠道的資金特別是公共債務(wù)時(shí)變得困難重重。Bao等在運(yùn)用托賓回歸模型分析農(nóng)戶融資行為時(shí)發(fā)現(xiàn)，教育水平、年齡、借款用途和所處區(qū)域等因素對(duì)農(nóng)戶融資渠道的選擇具有不同程度的影響。

自新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體概念在我國(guó)提出以來(lái)，國(guó)內(nèi)理論界就對(duì)其融資問(wèn)題給予了高度關(guān)注。楊大蓉認(rèn)為，相對(duì)傳統(tǒng)農(nóng)戶而言，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的金融需求層次多、個(gè)性化明顯，除了資金之外，對(duì)信息、財(cái)務(wù)政策、金融服務(wù)的需求力度也較大。朱文勝等在探討新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資難的原因時(shí)指出，因資格認(rèn)定、管理運(yùn)作、信用評(píng)價(jià)等方面存在缺陷，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體難以獲得傳統(tǒng)金融的有力支持。江維國(guó)等則認(rèn)為，要通過(guò)開(kāi)展金融專(zhuān)項(xiàng)服務(wù)、健全金融支農(nóng)補(bǔ)貼機(jī)制、完善擔(dān)保體系、建立財(cái)政金融支農(nóng)聯(lián)動(dòng)機(jī)制來(lái)化解新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資難困境。

綜觀上述，目前國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融提供融資”和“新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資”的理論研究和實(shí)際探索都已經(jīng)取得了一定成果，但缺少專(zhuān)門(mén)針對(duì)“互聯(lián)網(wǎng)金融支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資”的專(zhuān)題探討，尚未將互聯(lián)網(wǎng)金融接通新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資的“地氣”。所以，理論界對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融支持新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資的理論基礎(chǔ)、內(nèi)在關(guān)聯(lián)、操作模式、運(yùn)行與保障機(jī)制等基礎(chǔ)性問(wèn)題，尚未做出清晰界定和明確回答，當(dāng)然對(duì)其建構(gòu)性的研究亦顯匱乏。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資模式創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的理論基礎(chǔ)：信息不對(duì)稱(chēng)理論與交易成本理論

信息不對(duì)稱(chēng)是指交易雙方中一方擁有比另一方更多有關(guān)契約或產(chǎn)品質(zhì)量的信息。信息不對(duì)稱(chēng)理論認(rèn)為，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，信息掌握充足方通常在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中處于有利地位，而信息相對(duì)匱乏方則處于不利地位；信息不對(duì)稱(chēng)容易導(dǎo)致交易完成前后分別產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，進(jìn)而導(dǎo)致市場(chǎng)失靈或市場(chǎng)坍塌。交易成本是指市場(chǎng)參與者之間協(xié)商、訂立與執(zhí)行交易契約過(guò)程中產(chǎn)生的成本，如信息搜尋成本、談判成本、締約成本、監(jiān)督履約成本、處理違約成本等。交易成本理論最初由Coase在分析企業(yè)的存在及界限問(wèn)題時(shí)所提出，后經(jīng)Williamson等人傳承與拓展，目前廣泛應(yīng)用于企業(yè)管理、戰(zhàn)略管理、組織行為等領(lǐng)域的研究。該理論的核心觀點(diǎn)有：企業(yè)和市場(chǎng)是兩種可以相互替代的資源配置機(jī)制；有限理性、機(jī)會(huì)主義、不確定性與小數(shù)目條件的存在使得市場(chǎng)交易費(fèi)用高昂；為節(jié)約交易費(fèi)用，企業(yè)作為替代市場(chǎng)的新型交易形式應(yīng)運(yùn)而生。

在傳統(tǒng)金融活動(dòng)中，金融機(jī)構(gòu)為避免信息不對(duì)稱(chēng)下的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇并確保風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的兌現(xiàn)，通常會(huì)設(shè)置抵押、擔(dān)保、征信等程序，如果交易數(shù)額較小，這些繁雜的程序會(huì)使分?jǐn)傇趩挝唤灰咨系某杀鞠鄬?duì)較高。因?yàn)閱挝怀杀具^(guò)高，缺乏合理利潤(rùn)預(yù)期的金融機(jī)構(gòu)就會(huì)對(duì)交易數(shù)額較小的資金需求者“惜貸”“慎貸”甚至“拒貸”，需求方也因高昂的交易成本而對(duì)貸款“望而卻步”，最終結(jié)果是此類(lèi)資金需求者被排斥在傳統(tǒng)金融市場(chǎng)大門(mén)之外，金融領(lǐng)域的市場(chǎng)失靈由此而產(chǎn)生。根據(jù)交易成本理論的邏輯，在金融業(yè)演進(jìn)發(fā)展中，如果已有的金融機(jī)構(gòu)無(wú)法在某些市場(chǎng)領(lǐng)域降低交易成本或者缺乏降低交易成本的激勵(lì)，市場(chǎng)自矯正機(jī)制將會(huì)誘導(dǎo)新的金融中介產(chǎn)生并有效彌補(bǔ)這些領(lǐng)域金融服務(wù)的空缺或不足。

建立在云計(jì)算、社交網(wǎng)絡(luò)、交易平臺(tái)等基礎(chǔ)上的互聯(lián)網(wǎng)金融增強(qiáng)了信息透明度，資金提供方可以通過(guò)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)及時(shí)、準(zhǔn)確、全面地了解資金需求方的交易記錄、經(jīng)營(yíng)狀況、信用評(píng)價(jià)等資料，并利用云計(jì)算對(duì)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行深入分析與深度挖掘，資金需求方同樣可以通過(guò)開(kāi)放的網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)搜集所需信息并加以甄別、利用，資金供需雙方原有信息壁壘被徹底打破。信息壁壘的打破降低了信息搜尋成本并使為防止信息不對(duì)稱(chēng)后果而產(chǎn)生的預(yù)防成本接近于零，因此，在傳統(tǒng)金融難以改善信息不對(duì)稱(chēng)狀況、降低交易成本的市場(chǎng)區(qū)間（如新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體、中小微企業(yè)、個(gè)體工商戶等所在市場(chǎng)），互聯(lián)網(wǎng)金融組織就可能彌補(bǔ)和替代傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資模式創(chuàng)新的理論基礎(chǔ)：長(zhǎng)尾理論

長(zhǎng)尾理論（The Long Tail）是由Chris Anderson所提出的。他認(rèn)為，由于成本和效率的因素，過(guò)去人們只能關(guān)注重要的人或重要的事，如果用正態(tài)分布曲線來(lái)描繪這些人或事，人們只能關(guān)注曲線的“頭部”而將處于曲線“尾部”需要更多精力和成本才能關(guān)注到的大多數(shù)人或事忽略。長(zhǎng)尾理論認(rèn)為，市場(chǎng)中每個(gè)利基產(chǎn)品雖然銷(xiāo)量微小，但產(chǎn)品的數(shù)字特征使其儲(chǔ)存、分發(fā)的經(jīng)營(yíng)成本微乎其微，因此主流市場(chǎng)外異質(zhì)化的潛在需求可匯聚成與主流大市場(chǎng)相匹敵的市場(chǎng)需求。傳統(tǒng)金融遵循帕累托“二八定律”，關(guān)注的是“頭部”市場(chǎng)，依靠20%的高端客戶帶來(lái)80%的利潤(rùn)。但互聯(lián)網(wǎng)金融則以低門(mén)檻、個(gè)性化服務(wù)和良好的用戶體驗(yàn)以爭(zhēng)取80%的“長(zhǎng)尾”小微客戶為目標(biāo)。由此可見(jiàn)，互聯(lián)網(wǎng)金融遵循長(zhǎng)尾理論，顛覆了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)管理中視為“金科玉律”的“二八定律”。

因規(guī)模相對(duì)較小、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高、收益低等原因，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體成為傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的“長(zhǎng)尾”客戶，但新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體近些年來(lái)在我國(guó)的蓬勃發(fā)展、數(shù)量日益增多則代表了我國(guó)農(nóng)業(yè)微觀生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，其金融需求潛力不容小覷，也不應(yīng)長(zhǎng)期被忽略?；ヂ?lián)網(wǎng)金融充分利用網(wǎng)絡(luò)經(jīng)濟(jì)平臺(tái)，積聚相關(guān)資金并設(shè)計(jì)具有個(gè)性化和創(chuàng)意性的產(chǎn)品來(lái)滿足或激發(fā)包括新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在內(nèi)的“長(zhǎng)尾”客戶的現(xiàn)實(shí)或隱性需求，開(kāi)發(fā)和培育利基市場(chǎng)，在滿足“長(zhǎng)尾”客戶資金需求、助推其發(fā)展的同時(shí)，也構(gòu)建了自身的增長(zhǎng)極。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資模式創(chuàng)新的實(shí)踐意蘊(yùn)

（一）融資模式創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的內(nèi)在需求

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行來(lái)看。西方經(jīng)典理論認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)決定金融，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)具有促進(jìn)和支撐作用，金融與經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度相協(xié)調(diào)和適應(yīng)。因此，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和金融創(chuàng)新也是緊密聯(lián)系、互相促進(jìn)的兩個(gè)進(jìn)程，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是金融創(chuàng)新的重要依據(jù)，金融創(chuàng)新是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的有力推手。目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正步入以提質(zhì)增效、結(jié)構(gòu)優(yōu)化為主題的發(fā)展新常態(tài)，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型日益緊迫和重要。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要金融鼎力支持，因而加快發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，推動(dòng)金融改革及其融資模式創(chuàng)新是對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的積極響應(yīng)和有力支撐。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)公共財(cái)政支出來(lái)看。公共財(cái)政理論認(rèn)為，財(cái)政支出的規(guī)模和結(jié)構(gòu)反映政府介入經(jīng)濟(jì)生活和社會(huì)生活的范圍、領(lǐng)域和力度。國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)入發(fā)展新常態(tài)，由高速增長(zhǎng)轉(zhuǎn)為中高速增長(zhǎng)甚至中低速增長(zhǎng)，必然使政府財(cái)政收入增速放緩。2014年我國(guó)財(cái)政收入為14.0萬(wàn)億元，8.6%的增速創(chuàng)下了1992年以來(lái)的新低。瓦爾納法則表明，隨著社會(huì)發(fā)展、政府職能擴(kuò)張，政府財(cái)政支出具有剛性增長(zhǎng)的趨勢(shì)。財(cái)政收入增速放緩將使政府公共財(cái)政支出的范圍、領(lǐng)域和力度相對(duì)變小，而經(jīng)濟(jì)實(shí)體的融資需求將反向相對(duì)更加旺盛。作為經(jīng)濟(jì)實(shí)體發(fā)展重要推手的金融業(yè)要在新的財(cái)政環(huán)境下履行好為經(jīng)濟(jì)實(shí)體服務(wù)的職能就必然要加快行業(yè)改革步伐，創(chuàng)新融資模式。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展來(lái)看。農(nóng)業(yè)是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是經(jīng)濟(jì)發(fā)展、社會(huì)穩(wěn)定、國(guó)家自立的根本保障。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)農(nóng)業(yè)所面臨的價(jià)格“天花板”封頂、成本“地板”不斷抬升而形成的雙板擠壓以及資源環(huán)境“紅燈”與WTO規(guī)則“黃線”形成的雙重約束將更加嚴(yán)重，轉(zhuǎn)變生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式、推進(jìn)結(jié)構(gòu)深度調(diào)整將是我國(guó)農(nóng)業(yè)發(fā)展的不二選擇。農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展需要大量的資金投入，而我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的農(nóng)村金融抑制必然對(duì)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展形成嚴(yán)重制約，因此，要促進(jìn)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展必然要加快金融改革及其融資模式創(chuàng)新，以改變我國(guó)長(zhǎng)期以來(lái)的農(nóng)村金融抑制局面，助推農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展。

從經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體培育來(lái)看。農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)微觀組織是農(nóng)業(yè)的微觀基礎(chǔ)，是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)的核心力量，也是農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的主力軍。在經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)和農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展大背景下，創(chuàng)新農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)微觀組織，培育承載著化解“誰(shuí)來(lái)務(wù)農(nóng)”和“如何務(wù)農(nóng)”以及推動(dòng)農(nóng)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展厚望的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體尤為重要。因此，通過(guò)發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，創(chuàng)新融資模式，彌補(bǔ)傳統(tǒng)金融對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體支持的不足，是保障新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體等農(nóng)業(yè)生產(chǎn)微觀組織健康發(fā)展的重要舉措，這無(wú)疑也是經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的內(nèi)在要求。

從金融業(yè)自身發(fā)展來(lái)看。經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)下我國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，內(nèi)外需求相對(duì)低迷，金融收益風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，管理壓力不斷增大，防線管控機(jī)制倒逼金融工具創(chuàng)新和金融業(yè)務(wù)優(yōu)化。與此同時(shí)，隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)改革不斷深入，我國(guó)金融市場(chǎng)將更趨開(kāi)放，許多傳統(tǒng)金融壟斷將會(huì)被打破，金融業(yè)面臨前所未有的創(chuàng)新壓力。云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、新一代搜索引擎、社區(qū)網(wǎng)絡(luò)等一系列技術(shù)的發(fā)展和普及，為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展奠定了技術(shù)基礎(chǔ)。國(guó)家明確支持發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融的態(tài)度打開(kāi)了互聯(lián)網(wǎng)金融的“政策之窗”，主動(dòng)適應(yīng)新形勢(shì)，積極融入和推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)金融革命，促進(jìn)融資模式創(chuàng)新是金融行業(yè)謀求自身發(fā)展的必然選擇。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資的協(xié)同合作優(yōu)勢(shì)

從信息不對(duì)稱(chēng)的改善來(lái)看。大數(shù)據(jù)的獲取、處理與應(yīng)用能力方面的差異是互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的主要區(qū)別。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，資金供給方可以通過(guò)電子商務(wù)、社區(qū)網(wǎng)絡(luò)等平臺(tái)獲取新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的銷(xiāo)售額、資金回籠以及消費(fèi)者對(duì)其產(chǎn)品、服務(wù)和售后等方面的大量數(shù)據(jù)，然后通過(guò)云存儲(chǔ)技術(shù)與云計(jì)算能力在任何時(shí)空條件下對(duì)大數(shù)據(jù)進(jìn)行挖掘和利用，從而較為準(zhǔn)確地評(píng)估新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的還款能力、還款意愿和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力等指標(biāo)。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體同樣可以通過(guò)相關(guān)平臺(tái)獲取資金供給方有關(guān)貸款的利率、期限、金額等信息，這在很大程度上消除了困擾雙方的信息不對(duì)稱(chēng)問(wèn)題。

從交易成本角度看?；ヂ?lián)網(wǎng)金融交易平臺(tái)運(yùn)用信息化技術(shù)，對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的資金用途、征信狀況和風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)等指標(biāo)進(jìn)行自動(dòng)化的綜合處理，使傳統(tǒng)金融模式下極為復(fù)雜的信息收集、信用等級(jí)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)管理等流程變得簡(jiǎn)單化。如阿里巴巴的小額貸款公司對(duì)會(huì)員實(shí)行的100萬(wàn)元為限額的訂單貸款和信用貸款無(wú)需抵押和免擔(dān)保的政策，直接免除了傳統(tǒng)金融模式下必不可少的抵押或擔(dān)保等流程。而且因?yàn)槲⒑跗湮⒌膬?chǔ)存、分發(fā)成本，互聯(lián)網(wǎng)金融下新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的高頻小額貸款并不會(huì)帶來(lái)相應(yīng)管理成本的提高。因此，憑借著流程的簡(jiǎn)化或免除以及互聯(lián)網(wǎng)金融特有的低儲(chǔ)存成本與低分發(fā)成本優(yōu)勢(shì)，互聯(lián)網(wǎng)金融與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資協(xié)同合作無(wú)疑具有低交易成本的優(yōu)勢(shì)。

從便利性的角度看。傳統(tǒng)融資模式下，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體從正規(guī)渠道融資時(shí)必須到金融機(jī)構(gòu)的物理網(wǎng)點(diǎn)辦理相關(guān)手續(xù)，費(fèi)時(shí)費(fèi)力，且往往錯(cuò)過(guò)最佳用資時(shí)間。社會(huì)公眾即使有閑置資金，也無(wú)法通過(guò)有效途徑聚集并找到合適的投資標(biāo)的，資金需求與供給無(wú)法精準(zhǔn)對(duì)接，整個(gè)社會(huì)資金的配置處于低效率狀態(tài)。在互聯(lián)網(wǎng)金融模式下，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體與任何公眾都可以通過(guò)相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)參與金融交易，大大方便了交易雙方，這不僅為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體帶來(lái)了融資便利，也因便利性而吸引了大量社會(huì)投資者，進(jìn)而為互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)通過(guò)滿足傳統(tǒng)金融“長(zhǎng)尾”客戶的金融需求以促進(jìn)自身發(fā)展提供了資金保障。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融視角下的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資模式創(chuàng)新

目前我國(guó)傳統(tǒng)正規(guī)的融資主要有直接融資和間接融資兩種方式，除個(gè)別農(nóng)業(yè)龍頭企業(yè)外，絕大多數(shù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體因自身實(shí)力局限，幾乎不可能進(jìn)入證券市場(chǎng)和債券市場(chǎng)進(jìn)行融資。同時(shí)，因大多數(shù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體符合金融機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)的有效擔(dān)保物稀少、經(jīng)營(yíng)中風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高、借款雙方信息不對(duì)稱(chēng)、自身商業(yè)價(jià)值尚不成熟、農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)體系不健全等原因，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)也缺乏對(duì)其放貸的激勵(lì)。因此，無(wú)論是通過(guò)間接融資渠道還是直接融資渠道進(jìn)行融資，對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體來(lái)說(shuō)都是困難重重，許多新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體經(jīng)營(yíng)發(fā)展中事實(shí)上面臨著所謂的“麥克米倫缺口”。

隨著我國(guó)提出要積極發(fā)展互聯(lián)網(wǎng)金融，鼓勵(lì)互聯(lián)網(wǎng)金融向“三農(nóng)”提供規(guī)范服務(wù)，以新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體為代表的被傳統(tǒng)金融長(zhǎng)期忽略的農(nóng)村“長(zhǎng)尾”市場(chǎng)可能成為互聯(lián)網(wǎng)金融的市場(chǎng)藍(lán)海，互聯(lián)網(wǎng)金融融資也將可能成為新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資的新渠道。目前互聯(lián)網(wǎng)金融的主要融資模式有P2P信貸融資、基于大數(shù)據(jù)小額貸款融資、眾籌融資、供應(yīng)鏈融資以及電子金融機(jī)構(gòu)――門(mén)戶融資等，其中前四種模式與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資模式創(chuàng)新具有較高的契合性。

（一）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體P2P網(wǎng)絡(luò)信貸融資模式

P2P信貸是指有借款需求及出借意愿的群體，通過(guò)P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的中介而實(shí)現(xiàn)的小額信貸融資，如：我國(guó)大陸的拍拍貸、陸金所、人人貸等；歐美的Pros-per、Lending Club、Zopa等。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體P2P信貸融資是指新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體通過(guò)金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)尋找有貸款能力和貸款意愿并能滿足其融資需求的一個(gè)或多個(gè)貸款方，借貸雙方所需的資料、合同以及資金等全部通過(guò)網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)的一種融資模式。該模式的主要特點(diǎn)是交易便利、金額較小、頻率較高，有效彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融模式下新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體獲取小額貸款時(shí)手續(xù)繁雜、費(fèi)時(shí)費(fèi)力、溝通和業(yè)務(wù)對(duì)接成本較高的不足，能滿足新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的臨時(shí)性、應(yīng)急性資金需求。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體P2P網(wǎng)絡(luò)信貸融資流程如圖1所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在金融服務(wù)專(zhuān)業(yè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)自主選擇符合自己意愿的貸款方，然后雙方通過(guò)平臺(tái)進(jìn)行借貸合作溝通，初步達(dá)成合作意向；第二步，貸款方通過(guò)該平臺(tái)對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的營(yíng)業(yè)執(zhí)照、線上資格、信用、還款能力等進(jìn)行詳細(xì)審核；第三步，借貸雙方實(shí)現(xiàn)借貸匹配并對(duì)貸款防控風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行量化。

（二）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體基于大數(shù)據(jù)小額貸款融資模式

大數(shù)據(jù)是指難以在可接受的時(shí)間內(nèi)，用傳統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)系統(tǒng)或常規(guī)應(yīng)用軟件處理的、巨量而復(fù)雜的數(shù)據(jù)集。大數(shù)據(jù)小額貸款融資是指以大數(shù)據(jù)技術(shù)作為技術(shù)支撐，由電商發(fā)起成立小額貸款公司并以資金需求者在其平臺(tái)累積的信用和交易等大數(shù)據(jù)作為借貸依據(jù)而對(duì)資金需求者進(jìn)行的授信放貸，如我國(guó)的阿里小貸、京東商城，美國(guó)的Amazon等。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體大數(shù)據(jù)小額貸款融資是指新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體憑借自身在電子商務(wù)平臺(tái)所留下的大數(shù)據(jù)向電商平臺(tái)發(fā)起成立的小額貸款公司申請(qǐng)貸款的融資模式。該模式的主要特點(diǎn)是：通過(guò)大數(shù)據(jù)的挖掘和利用改善了借貸雙方的信息不對(duì)稱(chēng)狀況，消除了借方顧慮，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融模式下因借貸雙方信息不對(duì)稱(chēng)使金融機(jī)構(gòu)對(duì)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體“惜貸”“慎貸”的不足，有利于信譽(yù)好、有一定品牌知名度、管理機(jī)制成熟、網(wǎng)絡(luò)營(yíng)銷(xiāo)運(yùn)用較好的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體獲得金額較小、短平快性質(zhì)的融資。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體大數(shù)據(jù)小額貸款融資流程如圖2所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體向電商平臺(tái)提出融資申請(qǐng)，小額貸款公司用信貸數(shù)據(jù)風(fēng)控模型交叉檢驗(yàn)其歷史經(jīng)營(yíng)、信用數(shù)據(jù)并評(píng)估其還貸能力，然后根據(jù)分析結(jié)果決定是否向其開(kāi)放信貸服務(wù)；第二步，電商平臺(tái)實(shí)時(shí)監(jiān)控已獲得貸款的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體的交易狀況與財(cái)務(wù)情況，并將這些數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為信用評(píng)價(jià)，以控制貸款風(fēng)險(xiǎn)并保證信貸資源能最優(yōu)配置。

（三）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體眾籌平臺(tái)融資模式

眾籌是指資金需求方通過(guò)利用互聯(lián)網(wǎng)或社會(huì)性網(wǎng)絡(luò)服務(wù)傳播的特性，尋求眾多意向投資者，并將這些投資者的每份小額投資匯總以達(dá)到資金需求總量進(jìn)而完成特定目的的融資方式。目前主要有股權(quán)眾籌和創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌兩種眾籌融資模式，前者如“創(chuàng)投圈”，后者如“眾籌網(wǎng)”。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體眾籌平臺(tái)融資是指新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體將自身的創(chuàng)立或準(zhǔn)備投建的新項(xiàng)目，以股權(quán)眾籌或創(chuàng)新項(xiàng)目眾籌形式利用互聯(lián)網(wǎng)或SNS發(fā)動(dòng)公眾力量，集中公眾資金的一種融資模式。該模式的最大特點(diǎn)在于，不以是否擁有成熟商業(yè)價(jià)值作為發(fā)放貸款的唯一判斷標(biāo)準(zhǔn)，彌補(bǔ)了傳統(tǒng)金融模式下大多數(shù)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體因經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)高而難以獲得數(shù)額較大、時(shí)限較長(zhǎng)的項(xiàng)目啟動(dòng)性融資的不足，適合創(chuàng)設(shè)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體和新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體開(kāi)辟新項(xiàng)目時(shí)的融資。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體眾籌平臺(tái)融資流程如圖3所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體將策劃方案和融資需求上傳到眾籌融資平臺(tái)，該平臺(tái)組織相關(guān)專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行審核；第二步，項(xiàng)目獲得通過(guò)后，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體在該平臺(tái)項(xiàng)目及其融資信息吸引有投資意愿的個(gè)人和機(jī)構(gòu)；第三步，投資者在募資期限內(nèi)將資金轉(zhuǎn)入新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體資金賬戶或第三方金融機(jī)構(gòu)賬戶，眾籌融資平臺(tái)對(duì)所籌資金進(jìn)行相應(yīng)監(jiān)督；第四步，項(xiàng)目執(zhí)行完畢后，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體以股權(quán)憑證、紅利、現(xiàn)金、債權(quán)憑證等一種或多種形式兌現(xiàn)對(duì)投資者的承諾回報(bào)。

（四）新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體供應(yīng)鏈融資模式

供應(yīng)鏈?zhǔn)侵竾@著核心企業(yè)，通過(guò)對(duì)信息流、物流和資金流等的控制，把供應(yīng)商、制造商、分銷(xiāo)商、零售商以及消費(fèi)者連成一個(gè)整體的功能網(wǎng)鏈。供應(yīng)鏈融資是金融機(jī)構(gòu)依賴(lài)核心企業(yè)的良好信用和強(qiáng)大履約能力，向整個(gè)供應(yīng)鏈提供金融解決方案的一種融資模式。如：我國(guó)建設(shè)銀行推出的訂單融資；中國(guó)銀行推出的融信達(dá)；美國(guó)的UPS（United Parcel Service）基于庫(kù)存的供應(yīng)鏈融資；等。新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體供應(yīng)鏈融資是指與金融機(jī)構(gòu)合作的供應(yīng)鏈核心企業(yè)利用其與新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體業(yè)務(wù)往來(lái)累積的大數(shù)據(jù)，向金融機(jī)構(gòu)提供信息和技術(shù)支持，并為戰(zhàn)略協(xié)同伙伴新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體提供信用擔(dān)保的一種融資模式。該模式的主要特點(diǎn)是：新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體與供應(yīng)鏈核心企業(yè)形成了利益風(fēng)險(xiǎn)共同體，前者的高信用惠及后者，化解了傳統(tǒng)金融模式下后者因有效擔(dān)保物稀少而難以獲得融資的困境，適合業(yè)務(wù)吞吐量較大、成熟型新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體獲取循環(huán)性融資。

新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體供應(yīng)鏈融資流程如圖4所示。第一步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體通過(guò)業(yè)務(wù)往來(lái)與供應(yīng)鏈核心企業(yè)形成緊密的供應(yīng)鏈聯(lián)盟；第二步，新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體向供應(yīng)鏈核心企業(yè)和相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提出貸款申請(qǐng)；第三步，供應(yīng)鏈核心企業(yè)基于大數(shù)據(jù)下的信用評(píng)估向金融機(jī)構(gòu)提供信用擔(dān)保，承諾在新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體不能如期還款付息時(shí)為其代為履行；第四步，金融機(jī)構(gòu)自動(dòng)化地向符合條件的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體發(fā)放貸款，供應(yīng)鏈核心企業(yè)和金融機(jī)構(gòu)協(xié)同進(jìn)行自動(dòng)化的風(fēng)險(xiǎn)控制。

五、互聯(lián)網(wǎng)金融下新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體融資模式創(chuàng)新的保障機(jī)制

（一）完善互聯(lián)網(wǎng)金融軟件基礎(chǔ)設(shè)施，保障融資模式依法、有序創(chuàng)新

互聯(lián)網(wǎng)金融軟件基礎(chǔ)設(shè)施是指互聯(lián)網(wǎng)金融交易賴(lài)以生存和發(fā)展的，除硬件設(shè)備外的基礎(chǔ)環(huán)境要素，包括法律法規(guī)、監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范、信用體系、擔(dān)保體系和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則等。作為影子銀行的新型重要組成部分的互聯(lián)網(wǎng)金融在我國(guó)尚屬新興產(chǎn)業(yè)，傳統(tǒng)金融業(yè)的軟件基礎(chǔ)設(shè)施并不能滿足這一領(lǐng)域的監(jiān)管要求，要保障互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)健康發(fā)展及其融資模式的依法、有序創(chuàng)新，必須加快其軟件基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。國(guó)家立法部門(mén)要統(tǒng)一梳理現(xiàn)行與互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)的法律法規(guī)，修訂不適合其發(fā)展的有關(guān)條款，并根據(jù)其商業(yè)特征和發(fā)展趨勢(shì)為其產(chǎn)品創(chuàng)新留足法律法規(guī)空間。要從國(guó)家層面組建專(zhuān)門(mén)的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)，專(zhuān)職履行監(jiān)管職責(zé)，擺脫當(dāng)前分業(yè)監(jiān)管模式難以對(duì)跨越行業(yè)界限、地域界限的互聯(lián)網(wǎng)金融進(jìn)行有效監(jiān)管的困境。要從交易者的準(zhǔn)入機(jī)制、責(zé)權(quán)利、退出機(jī)制和失范懲罰機(jī)制等角度加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)規(guī)范建設(shè)，促進(jìn)行業(yè)自律。要支持民間征信企業(yè)發(fā)展，鼓勵(lì)行業(yè)自律組織牽頭建立平臺(tái)，共同加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融信用系統(tǒng)建設(shè)。要加強(qiáng)P2P平臺(tái)自擔(dān)、網(wǎng)絡(luò)聯(lián)保、網(wǎng)絡(luò)第三方擔(dān)保等多元化擔(dān)保模式的建設(shè)與監(jiān)管，確保不產(chǎn)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。要建立互聯(lián)網(wǎng)金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，確保會(huì)計(jì)信息能客觀反映互聯(lián)網(wǎng)金融各參與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況，避免因核算方法不同而產(chǎn)生不必要的風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管障礙。

（二）完善農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施，奠定融資模式創(chuàng)新的物質(zhì)基礎(chǔ)

互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施是指開(kāi)展互聯(lián)網(wǎng)金融活動(dòng)所需的相關(guān)硬件設(shè)備，如結(jié)算系統(tǒng)、支付系統(tǒng)等。我國(guó)農(nóng)村地域廣袤，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)組織高度分散，農(nóng)村基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)面臨非常高的組織成本和運(yùn)行成本，因而農(nóng)村各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)一直落后于農(nóng)村、農(nóng)業(yè)發(fā)展水平。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)信息中心的《第33次中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)絡(luò)發(fā)展?fàn)顩r統(tǒng)計(jì)報(bào)告》顯示，截至2013年年底，我國(guó)農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)普及率僅為27.5%，這意味著我國(guó)絕大部分農(nóng)村地區(qū)尚未開(kāi)通互聯(lián)網(wǎng)。根據(jù)新公共管理理論“政府是公共管理的核心主體，但社會(huì)組織與公眾的參與同樣不可或缺”的觀點(diǎn)，各級(jí)地方政府不僅要加大財(cái)政投資力度、加快農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)步伐，同時(shí)也要按照“誰(shuí)投資誰(shuí)受益”準(zhǔn)則并通過(guò)財(cái)政補(bǔ)貼、稅收減免等手段鼓勵(lì)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(yíng)商、互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)以及其他社會(huì)組織投資建設(shè)農(nóng)村互聯(lián)網(wǎng)金融硬件基礎(chǔ)設(shè)施。

（三）提高經(jīng)營(yíng)者金融資本意識(shí)和誠(chéng)信意識(shí)，優(yōu)化融資模式創(chuàng)新的軟環(huán)境

我國(guó)的新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體大多內(nèi)生于農(nóng)村土壤，其經(jīng)營(yíng)者多是由傳統(tǒng)農(nóng)民演變而來(lái)的。這些經(jīng)營(yíng)者也許是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)技能出眾的種養(yǎng)能手，但他們難免也會(huì)附有我國(guó)農(nóng)民幾千年來(lái)特有的傳統(tǒng)保守和風(fēng)險(xiǎn)厭惡思想并耳濡目染了近些年不斷惡化的農(nóng)村信用環(huán)境。各類(lèi)新型農(nóng)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體經(jīng)營(yíng)者要解放思想，培育適度的風(fēng)險(xiǎn)偏好和金融資本意識(shí)，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要積極拓展融資渠道，借助外部力量提高自身發(fā)展能力和發(fā)展水平。要改變“關(guān)系本位”歷史傳統(tǒng)，突圍人緣、地緣、親緣關(guān)系網(wǎng)絡(luò)，努力擴(kuò)展與外界的聯(lián)系，擴(kuò)大社會(huì)接觸面，突破特殊信任達(dá)到一般信任，進(jìn)而提高自身誠(chéng)信意識(shí)。

篇7

制定小微企業(yè)金融專(zhuān)屬的發(fā)展規(guī)劃和發(fā)展戰(zhàn)略

落實(shí)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)理念，絕不能靠作秀與改換名目。為了推動(dòng)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展重點(diǎn)從數(shù)量擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量提升，商業(yè)銀行應(yīng)從總行層面制定切實(shí)可行的規(guī)劃、立足長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略。

商業(yè)銀行應(yīng)該從戰(zhàn)略的高度明確小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)在小微金融業(yè)務(wù)中的核心地位。明確小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)為深化小微企業(yè)金融服務(wù)的載體，小微企業(yè)產(chǎn)品、服務(wù)、管理創(chuàng)新的主體，小微企業(yè)金融技術(shù)、工具創(chuàng)新的主體，小微金融風(fēng)險(xiǎn)管理創(chuàng)新的主體。

從總行層面規(guī)劃小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)量、發(fā)展步驟及總體布局。按照小微金融發(fā)展的總體規(guī)劃和機(jī)構(gòu)分布特點(diǎn)，確定小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的數(shù)量和發(fā)展步驟。在深入調(diào)研的基礎(chǔ)上，圍繞重點(diǎn)商圈、產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈、園區(qū)、集中市場(chǎng)等進(jìn)行專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)布局，新設(shè)離行式、持牌小微企業(yè)金融服務(wù)中心，或改造部分分支行為專(zhuān)門(mén)從事小微企業(yè)金融服務(wù)的專(zhuān)營(yíng)分支行或特色分支行。按照小微企業(yè)的開(kāi)發(fā)目標(biāo)，積極進(jìn)行市場(chǎng)和機(jī)構(gòu)下沉，將小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)向社區(qū)、縣域、集鎮(zhèn)等基層延伸。

從總行層面加強(qiáng)對(duì)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的支持。商業(yè)銀行應(yīng)該按照“四單原則”、“六項(xiàng)機(jī)制”的要求，為小微企業(yè)配備資源。主要包括：一是對(duì)信貸額度切塊管理，將其中一部分留給小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)，確保小微企業(yè)信貸增長(zhǎng)完成兩個(gè)不低于的目標(biāo)。二是配備必要的專(zhuān)業(yè)人員，使得小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)具備落實(shí)“四單原則”、“六項(xiàng)機(jī)制”的人力資源保證。三是針對(duì)小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)出臺(tái)單獨(dú)的財(cái)務(wù)核算辦法。

總行應(yīng)針對(duì)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)制定相關(guān)事宜。制定專(zhuān)門(mén)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，并以此為依據(jù)，制定專(zhuān)門(mén)的業(yè)務(wù)考核細(xì)則，鼓勵(lì)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)創(chuàng)新，更好地服務(wù)小微企業(yè)。

統(tǒng)籌考慮小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)展與商業(yè)銀行原有發(fā)展思路之間的關(guān)系。主要有：一是統(tǒng)籌考慮小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)與分支機(jī)構(gòu)之間的關(guān)系，盡可能避免小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)與分支機(jī)構(gòu)搶業(yè)務(wù)的情況。二是統(tǒng)籌考慮小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)布局與網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化再造之間的關(guān)系。目前，商業(yè)銀行小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)建設(shè)有新設(shè)和原有機(jī)構(gòu)改造兩種方式，特別是涉及原有網(wǎng)點(diǎn)改造時(shí)，應(yīng)與網(wǎng)點(diǎn)優(yōu)化、轉(zhuǎn)型的發(fā)展思路保持一致。三是統(tǒng)籌考慮小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)與流程銀行及社區(qū)銀行打造的關(guān)系。

健全小微企業(yè)金融專(zhuān)有的管理體系

建立小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)是落實(shí)小微金融專(zhuān)營(yíng)理念的必要條件，要想使小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)真正成為小微金融的核心、小微金融創(chuàng)新的主體，必須健全專(zhuān)有的管理體系。

建立全方位的管理制度。包括建立專(zhuān)有的人力資源管理辦法、財(cái)務(wù)管理細(xì)則、產(chǎn)品創(chuàng)新制度、客戶管理制度、考核細(xì)則，建立全行范圍的小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)標(biāo)準(zhǔn)化管理制度等，從制度上保證其運(yùn)轉(zhuǎn)機(jī)制。

制定小微企業(yè)授信政策。明確一定時(shí)期鼓勵(lì)類(lèi)、限制類(lèi)、禁止類(lèi)行業(yè)與客戶。針對(duì)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)制定各產(chǎn)品、地區(qū)的授信限額。根據(jù)國(guó)家信貸政策導(dǎo)向，鼓勵(lì)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)對(duì)專(zhuān)注主業(yè)、符合國(guó)家環(huán)保政策、產(chǎn)業(yè)政策的小微企業(yè)予以支持。對(duì)授信政策、限額政策進(jìn)行定期重檢與更新。

設(shè)立事業(yè)部式的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。在實(shí)踐中，小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)按照事業(yè)部的模式進(jìn)行管理，設(shè)置綜合管理部、營(yíng)銷(xiāo)管理部、授信審批部等內(nèi)設(shè)部門(mén)，能夠保證專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)獨(dú)立運(yùn)轉(zhuǎn)、獨(dú)立運(yùn)營(yíng)與日常管理。商業(yè)銀行可以根據(jù)自身情況，按照有利于落實(shí)“四單原則”、“六項(xiàng)機(jī)制”的方向進(jìn)行內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置。

設(shè)置特有的授信流程。立足小微特點(diǎn)，對(duì)流程進(jìn)行梳理，大力推進(jìn)“評(píng)級(jí)、授信、押品評(píng)估和業(yè)務(wù)審批”流程的“四合一”，努力做到簡(jiǎn)單、快捷、一站式。通過(guò)差異化授權(quán)或者派駐獨(dú)立審批人，將信貸審批權(quán)最大限度下放到營(yíng)業(yè)機(jī)構(gòu)，也可借助后臺(tái)支持，實(shí)現(xiàn)快速審批與流程整合。不管用哪種方式，小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的授信項(xiàng)目要實(shí)行限時(shí)審批，提升服務(wù)效率。

明確各環(huán)節(jié)的盡職標(biāo)準(zhǔn)。在總行層面要明確界定從營(yíng)銷(xiāo)、受理到盡職調(diào)查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、授信審批、合同管理、支付審查、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)、貸款催收、信貸檔案管理直至不良資產(chǎn)管理各環(huán)節(jié)的盡職標(biāo)準(zhǔn)。針對(duì)小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)編寫(xiě)詳盡的操作手冊(cè)，明確各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)、合規(guī)要求，確?？傂泻笈_(tái)部門(mén)能夠利用IT系統(tǒng)和相關(guān)文檔資料對(duì)小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)辦理過(guò)程進(jìn)行抽查和監(jiān)控。

推出小微企業(yè)專(zhuān)享的產(chǎn)品體系和服務(wù)模式

小微企業(yè)是發(fā)展快速且創(chuàng)新活躍的群體，其需求也呈現(xiàn)出不斷變化的特點(diǎn)。因而，商業(yè)銀行小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)該根據(jù)小微企業(yè)的特點(diǎn)，按照專(zhuān)業(yè)化、特色化、差異化、定制化的思路，加強(qiáng)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。

小微企業(yè)信貸產(chǎn)品創(chuàng)新的基點(diǎn)從小微企業(yè)的顯性特征向需求挖掘轉(zhuǎn)變。目前各小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)主要針對(duì)小微企業(yè)生命周期、所處的產(chǎn)業(yè)鏈及供應(yīng)鏈、擔(dān)保和信用增級(jí)、還款方式等顯性特征進(jìn)行創(chuàng)新。隨著小微企業(yè)授信業(yè)務(wù)的發(fā)展，商業(yè)銀行小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)將更加注重需求挖掘，推出更加特色化、差異化，更加貼近小微企業(yè)特點(diǎn)的授信產(chǎn)品。

小微企業(yè)授信從單戶模式向批量模式轉(zhuǎn)變。依托集中市場(chǎng)、園區(qū)、核心企業(yè)及其他各類(lèi)核心第三方，小微企業(yè)金融專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)能夠開(kāi)展批量化的授信業(yè)務(wù)，增加業(yè)務(wù)辦理的效率。在批量授信過(guò)程中，小企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)也可依托總行設(shè)立的信貸工廠，實(shí)現(xiàn)小微企業(yè)貸款從受理、審查、審批的集中化辦理。

金融服范圍應(yīng)從單一的信貸業(yè)務(wù)向綜合金融服務(wù)方面發(fā)展。小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)要根據(jù)小微企業(yè)采購(gòu)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售各環(huán)節(jié)上不同的金融需求，提供一攬子、全方位、綜合化的金融服務(wù)方案，包括移動(dòng)金融服務(wù)、IC卡、理財(cái)、結(jié)算、信息咨詢服務(wù)、管理咨詢、企業(yè)財(cái)務(wù)規(guī)劃、稅務(wù)籌劃、企業(yè)戰(zhàn)略管理、組織結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、人力資源管理、并購(gòu)服務(wù)以及其他各類(lèi)特色化增值服務(wù)，針對(duì)小微企業(yè)業(yè)主提供各類(lèi)私人銀行服務(wù)。

與客戶的關(guān)系從點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的單一結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行聯(lián)合外部利益相關(guān)者共同服務(wù)于小微企業(yè)的模式。從商業(yè)模式的角度看，小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)摒棄狹隘的競(jìng)爭(zhēng)觀點(diǎn)，拓寬思路，安排與各種外部利益相關(guān)者的關(guān)系，共同構(gòu)造更加完整的價(jià)值鏈，服務(wù)于小微企業(yè)。

與客戶的接觸方式由單一的柜面模式向綜合渠道轉(zhuǎn)變。商業(yè)銀行應(yīng)借助小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)構(gòu)建面向小微企業(yè)的包括手機(jī)銀行、網(wǎng)上平臺(tái)、自助設(shè)備在內(nèi)的綜合渠道體系，升級(jí)小微企業(yè)金融服務(wù)。

目前，部分商業(yè)銀行小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)將以小微企業(yè)客戶為中心的理念具體化，提出要幫助更多的小微企業(yè)發(fā)展，有的商業(yè)銀行也提出，小微企業(yè)客戶的成功是小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)成功的先決條件。實(shí)際上，商業(yè)銀行小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)在服務(wù)模式、產(chǎn)品方面的任何創(chuàng)新，如果能夠優(yōu)化小微企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表，如果能夠深入企業(yè)的價(jià)值創(chuàng)造過(guò)程，則一定能夠獲得小微企業(yè)的積極響應(yīng)。小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)從這一點(diǎn)出發(fā)進(jìn)行產(chǎn)品創(chuàng)新、服務(wù)模式創(chuàng)新，一定能夠?qū)崿F(xiàn)小微客戶與商業(yè)銀行的雙贏。

開(kāi)發(fā)小微企業(yè)金融專(zhuān)用的配套技術(shù)和工具

細(xì)節(jié)決定成敗。盡管小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的引入是小微金融發(fā)展史上具有里程碑意義的事件，但如果沒(méi)有配套技術(shù)和工具，不注重產(chǎn)品、模式創(chuàng)新過(guò)程中技術(shù)細(xì)節(jié)的優(yōu)化，則一切只能是紙上談兵。

精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)相關(guān)技術(shù)的應(yīng)用。在實(shí)踐中，商業(yè)銀行已經(jīng)開(kāi)始利用數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)開(kāi)展精準(zhǔn)營(yíng)銷(xiāo)特別是交叉營(yíng)銷(xiāo)。對(duì)于小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)而言，今后將不可避免地加入這一行列，運(yùn)用數(shù)據(jù)挖掘進(jìn)行客戶需求的挖掘、客戶的細(xì)分，基于需求挖掘進(jìn)行營(yíng)銷(xiāo)策劃與安排。

強(qiáng)化授信等方面的技術(shù)創(chuàng)新。目前已有的創(chuàng)新主要有財(cái)務(wù)還原的技術(shù)、非財(cái)務(wù)信息的應(yīng)用、交叉檢驗(yàn)的技術(shù)。隨著數(shù)量技術(shù)的使用，很多商業(yè)銀行在小微企業(yè)授信方面開(kāi)始嘗試打分卡技術(shù)，支持自動(dòng)審批、快速審批。今后數(shù)量技術(shù)在調(diào)查、審查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、授信后管理等方面將發(fā)揮更大的作用。除此之外，在服務(wù)方案的設(shè)計(jì)、交易結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)方面，產(chǎn)品定制方面，以及在現(xiàn)金管理、電子銀行、各類(lèi)增值服務(wù)過(guò)程中均需要相應(yīng)的技術(shù)和工具。商業(yè)銀行小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)應(yīng)該認(rèn)真總結(jié)這些技術(shù)和工具，形成標(biāo)準(zhǔn)化文檔以便廣泛推廣。

創(chuàng)新小微企業(yè)金融服務(wù)定價(jià)技術(shù)。為了落實(shí)獨(dú)立定價(jià)的機(jī)制，小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)必須具備相應(yīng)的定價(jià)能力。不論是基于風(fēng)險(xiǎn)或成本的定價(jià)、基于目標(biāo)利潤(rùn)的定價(jià)，還是基于客戶綜合收益的定價(jià)、基于市場(chǎng)情況的定價(jià)，都需要建立模型，配置參數(shù)，明確公式，形成標(biāo)準(zhǔn)化的工具。

完善風(fēng)險(xiǎn)管理技術(shù)與工具?？偨Y(jié)完善信用風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)的管理工具和技術(shù)。條件成熟的商業(yè)銀行，可大力推廣風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)。

建立專(zhuān)業(yè)的小微企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)控制體系

風(fēng)險(xiǎn)控制是小微企業(yè)金融升級(jí)過(guò)程中不得不面對(duì)的問(wèn)題，沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)控制體系的升級(jí)就沒(méi)有小微金融的升級(jí)。因而，為了配合小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的專(zhuān)業(yè)化發(fā)展，支持其深耕本地市場(chǎng)，商業(yè)銀行需要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)控制方式和措施進(jìn)行創(chuàng)新。

在總行層面對(duì)小微企業(yè)授信實(shí)行精細(xì)化的組合管理。密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)小微企業(yè)經(jīng)營(yíng)的影響。運(yùn)用一定的分析手段預(yù)先規(guī)劃和調(diào)整小微企業(yè)授信的行業(yè)、地區(qū)、客戶結(jié)構(gòu)。數(shù)據(jù)與IT基礎(chǔ)較好的銀行，可以借助風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量實(shí)現(xiàn)組合管理。

實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控官、風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理委派制，增強(qiáng)風(fēng)控人員的專(zhuān)業(yè)性。由總分行風(fēng)險(xiǎn)管理部門(mén)向?qū)I(yíng)機(jī)構(gòu)派駐風(fēng)險(xiǎn)總監(jiān)，主管專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)管理，行使授信否決權(quán)和風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督權(quán)，與所在單位的主要負(fù)責(zé)人形成制約。建立風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理制，通過(guò)平行作業(yè)的方式實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)口前移。選派熟悉行業(yè)的專(zhuān)業(yè)技術(shù)人員進(jìn)入客戶經(jīng)理隊(duì)伍或者風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)理隊(duì)伍，加強(qiáng)實(shí)業(yè)、技術(shù)與金融復(fù)合型人才隊(duì)伍的建設(shè)，提高對(duì)小微企業(yè)發(fā)展前景以及主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)的把控能力。精細(xì)化地設(shè)計(jì)小微專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)模式，用過(guò)程問(wèn)責(zé)取傳統(tǒng)的事后問(wèn)責(zé)，用概率考核取代單筆考核。

不斷總結(jié)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、監(jiān)控、預(yù)警、處置的技術(shù)，將其標(biāo)準(zhǔn)化并嵌入相應(yīng)的業(yè)務(wù)流程。條件具備的商業(yè)銀行可探索將數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)量化技術(shù)植入業(yè)務(wù)營(yíng)銷(xiāo)、授信調(diào)查、審查、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警、到期催收及不良資產(chǎn)處置各環(huán)節(jié)。

對(duì)新產(chǎn)品、新業(yè)務(wù)、新模式的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行精細(xì)化管理。如前文所述，與小微企業(yè)的活躍創(chuàng)新相一致，小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)必然是新產(chǎn)品、新模式、新技術(shù)的創(chuàng)新主體，這就要求小微企業(yè)專(zhuān)營(yíng)機(jī)構(gòu)做好業(yè)務(wù)創(chuàng)新過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)管控，把風(fēng)險(xiǎn)控制在可承受的范圍內(nèi)。

篇8

關(guān)鍵詞：擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)；銀行抽貸；資金鏈；評(píng)估

中圖分類(lèi)號(hào)：F272 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1003-9031（2015）12-0062-04 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.12.14

受全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、市場(chǎng)持續(xù)低迷等因素影響，國(guó)內(nèi)不少企業(yè)因互保、聯(lián)保發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)事件對(duì)銀行信貸資產(chǎn)安全和當(dāng)?shù)亟鹑诜€(wěn)定造成較大負(fù)面影響。從現(xiàn)實(shí)情況看，企業(yè)互保、聯(lián)保貸款模式在經(jīng)濟(jì)上行期，對(duì)防范貸款風(fēng)險(xiǎn)能夠起到較好的作用。但在整體經(jīng)濟(jì)處于不景氣狀態(tài)時(shí)，該模式無(wú)法有效覆蓋貸款風(fēng)險(xiǎn)，容易形成大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)，此階段擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)具有很強(qiáng)的關(guān)聯(lián)傳染效應(yīng)[1]。

一、企業(yè)擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)概況

（一）樣本取樣

本文抽取江蘇省某地級(jí)市23家銀行和22202家企業(yè)為樣本，剖析企業(yè)互保、聯(lián)保企業(yè)因破產(chǎn)或資金鏈斷裂問(wèn)題，闡述擔(dān)保鏈關(guān)系向下傳染原因，得出多輪企業(yè)資金鏈斷裂，以及信貸風(fēng)險(xiǎn)在銀行間多輪傳染的結(jié)論。2014年，因企業(yè)互保、聯(lián)保形成不良貸款的企業(yè)有254家，涉及授信金額共62.24億元，形成不良貸款為50.43億元。

（二）風(fēng)險(xiǎn)特征

一是“親戚老鄉(xiāng)式聯(lián)?！辟J款頻出風(fēng)險(xiǎn)，中小企業(yè)以同鄉(xiāng)關(guān)系為紐帶互相擔(dān)保進(jìn)行貸款，企業(yè)資金鏈斷裂陷入困境，往往引發(fā)群體性倒閉和“跑路”現(xiàn)象。二是關(guān)聯(lián)企業(yè)進(jìn)行聯(lián)保貸款風(fēng)險(xiǎn)隱患較大。特別是由同一人控制的多家關(guān)聯(lián)企業(yè)，互相擔(dān)保向多家銀行貸款，擔(dān)保鏈內(nèi)企業(yè)涉及的債權(quán)債務(wù)關(guān)系及或有債權(quán)債務(wù)關(guān)系變得相當(dāng)復(fù)雜和隱蔽，這些關(guān)聯(lián)互保行為極易造成因一發(fā)而動(dòng)全身的風(fēng)險(xiǎn)快速蔓延。三是風(fēng)險(xiǎn)主體多為中小企業(yè)，并以鋼貿(mào)企業(yè)為主。資產(chǎn)規(guī)模在1億元以下為229家，占比為90.15%；鋼貿(mào)企業(yè)為160家，占比為62.99%。四是風(fēng)險(xiǎn)處置難度大，處置效果不理想。受民間非法集資風(fēng)險(xiǎn)沖擊，部分企業(yè)資金鏈斷裂或已停產(chǎn)停業(yè)，無(wú)法依靠自身現(xiàn)金流償還貸款。2014年共有23家銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)涉及鋼貿(mào)市場(chǎng)貸款，銀行雖提訟，但由于借款人失去聯(lián)系或涉及刑事案件，加之執(zhí)行拍賣(mài)難，造成處置周期長(zhǎng)、難度大。

二、擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)暴露的原因分析

一是實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力增加。受?chē)?guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)影響，包括產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩、外需受限、國(guó)家對(duì)一些行業(yè)及領(lǐng)域的重點(diǎn)調(diào)控等，實(shí)體經(jīng)濟(jì)下行壓力不斷增大，特別是房地產(chǎn)宏觀調(diào)控政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)，使房地產(chǎn)行業(yè)及其上下游相關(guān)行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)不斷累積。二是企業(yè)自身經(jīng)營(yíng)不善和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)淡薄。中小企業(yè)規(guī)模小，經(jīng)營(yíng)管理能力較差，一旦遇到外部的不利因素很容易出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難。企業(yè)財(cái)務(wù)管理和投資經(jīng)營(yíng)缺乏長(zhǎng)期規(guī)劃，固定資產(chǎn)投入較多或轉(zhuǎn)移貸款用途，甚至采用“拆東墻補(bǔ)西墻”方式進(jìn)行資金操作，造成貸款到期后無(wú)力償還。另外，企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)薄弱，缺乏對(duì)外擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制。對(duì)于大多數(shù)中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，“人際關(guān)系”成為建立擔(dān)保關(guān)系的主要原因。對(duì)外擔(dān)保作為或有負(fù)債，存在損失可能性，每筆對(duì)外擔(dān)保都構(gòu)成企業(yè)的潛在成本。缺乏擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估會(huì)誘發(fā)過(guò)度對(duì)外擔(dān)保，將使企業(yè)的潛在成本壓垮企業(yè)自身的利潤(rùn)[2]。三是企業(yè)本身或相關(guān)企業(yè)參與民間借貸。在當(dāng)前部分行業(yè)利潤(rùn)率下滑、投資回報(bào)逐漸減少、景氣程度下行的背景下，風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)直接參與民間借貸，或與之相關(guān)企業(yè)涉及民間借貸，導(dǎo)致資金鏈斷裂，貸款形成風(fēng)險(xiǎn)。調(diào)查中發(fā)現(xiàn)，一些企業(yè)違規(guī)經(jīng)營(yíng)，將資金投入房地產(chǎn)、股市甚至是民間借貸。一旦挪作他用的資金無(wú)法及時(shí)回籠，且后續(xù)資金不能有效補(bǔ)充，企業(yè)的資金鏈就容易斷裂，引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)。四是銀行偏重業(yè)務(wù)增長(zhǎng)在一定程度上忽視了風(fēng)險(xiǎn)隱患。目前商業(yè)銀行在發(fā)展過(guò)程中過(guò)于追求業(yè)務(wù)增長(zhǎng)，但忽視了增長(zhǎng)背后的風(fēng)險(xiǎn)隱患。從鋼貿(mào)信貸業(yè)務(wù)看，一旦做成批量模式，適逢外部環(huán)境發(fā)生變化或自身風(fēng)險(xiǎn)防控不到位，容易形成大規(guī)模風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)。銀行在鋼貿(mào)行業(yè)行情好時(shí)一擁而上給其投放大量貸款，行情差時(shí)一哄而散紛紛抽離貸款的不審慎信貸行為，一定程度上放大了這些行業(yè)信貸風(fēng)險(xiǎn)。

三、擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)傳染評(píng)估

（一）評(píng)估模型：基于多自主體系統(tǒng)和小世界網(wǎng)絡(luò)建模的企業(yè)信貸擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)

按照22202家貸款企業(yè)存在擔(dān)保關(guān)系來(lái)看，用人工手段追蹤和描述如此龐大數(shù)量企業(yè)擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)是困難的，需要借助多自主體系統(tǒng)（Multi-agent System）和小世界網(wǎng)絡(luò)（Small-world Network）模型解決[3-4]。

1.基本假設(shè)

（1）企業(yè)分為兩類(lèi)：優(yōu)秀企業(yè)和困難企業(yè)；

（2）銀行只可能對(duì)困難企業(yè)抽資，不會(huì)對(duì)優(yōu)秀企業(yè)抽資；

（3）困難企業(yè)如果被銀行抽資或受破產(chǎn)企業(yè)傳染（即他所擔(dān)保的企業(yè)至少有一個(gè)破產(chǎn)）則有一定的概率破產(chǎn)，否則依然是困難企業(yè)；

（4）優(yōu)秀企業(yè)有因?yàn)樗鶕?dān)保的企業(yè)破產(chǎn)而變成困難企業(yè)甚至直接破產(chǎn)的可能；

（5）擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)為無(wú)向網(wǎng)，即假設(shè)所有擔(dān)保關(guān)系都是雙向的；

（6）銀行抽資只發(fā)生在第一輪；

2.主要參數(shù)及設(shè)定

（1）小世界網(wǎng)絡(luò)隨機(jī)度：P=0.2；

（2）抽資概率取值：C=0.01，0.02，…0.1；

（3）仿真結(jié)束輪數(shù)：T=10；

（4）對(duì)每一個(gè)C的仿真重復(fù)次數(shù)：100；

（5）困難企業(yè)的比例：r=0.14；

（6）優(yōu)秀企業(yè)的比例：1-r=0.86；

（7）小型擔(dān)保企業(yè)的個(gè)數(shù)：n_x=19815；

（8）中型擔(dān)保企業(yè)的個(gè)數(shù)：n_z=1469；

（9）大型擔(dān)保企業(yè)的個(gè)數(shù)：n_d=454；

（10）為小型擔(dān)保企業(yè)服務(wù)的銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)：y_x=302；

（11）為中型擔(dān)保企業(yè)服務(wù)的銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)：y_z=299；

（12）為大型擔(dān)保企業(yè)服務(wù)的銀行網(wǎng)點(diǎn)數(shù)：y_d=76

（13）小型企業(yè)的互保數(shù)：m_x=3.31；

（14）中型企業(yè)的互保數(shù)：m_z=5.79；

（15）大型企業(yè)的互保數(shù)：m_d=8.46；

（16）銀行網(wǎng)點(diǎn)平均服務(wù)的小型擔(dān)保企業(yè)數(shù)：k_x=11.5；

（17）銀行網(wǎng)點(diǎn)平均服務(wù)的中型擔(dān)保企業(yè)數(shù)：k_z=5.32；

（18）銀行網(wǎng)點(diǎn)平均服務(wù)的大型擔(dān)保企業(yè)數(shù)：k_d=1.62；

（19）困難企業(yè)被一家銀行抽資后的破產(chǎn)概率（也是困難企業(yè)被一家破產(chǎn)企業(yè)傳染后破產(chǎn)的概率）：a=0.30；

（20）優(yōu)秀企業(yè)被一家破產(chǎn)企業(yè)傳染后變成困難企業(yè)的概率：b=0.10。

3.模型建立

（1）第一階段：擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)和貸款網(wǎng)絡(luò)模擬

用修正Watts和Strogatz算法分別生成一個(gè)節(jié)點(diǎn)數(shù)為n_d、平均度為m_d、隨機(jī)度為p的小世界網(wǎng)絡(luò)，用該網(wǎng)絡(luò)來(lái)模擬大企業(yè)間的真實(shí)互保網(wǎng)絡(luò)；用修正Watts和Strogatz算法分別生成一個(gè)節(jié)點(diǎn)數(shù)為n_z、平均度為m_z、隨機(jī)度為p的小世界網(wǎng)絡(luò)，用該網(wǎng)絡(luò)來(lái)模擬中企業(yè)間的真實(shí)互保網(wǎng)絡(luò)；用修正Watts和Strogatz算法分別生成一個(gè)節(jié)點(diǎn)數(shù)為n_x、平均度為m_x、隨機(jī)度為p的小世界網(wǎng)絡(luò)，用該網(wǎng)絡(luò)來(lái)模擬小企業(yè)間的真實(shí)互保網(wǎng)絡(luò)。

（2）第二階段：困難企業(yè)分布模擬

對(duì)每家企業(yè)，以r的概率令其為困難企業(yè)，以1-r的概率令其為優(yōu)秀企業(yè)。

（3）第三階段：銀行抽資模擬

對(duì)每家銀行，以c的概率對(duì)其所貸款的每家困難企業(yè)進(jìn)行抽資。

（4）第四階段：企業(yè)破產(chǎn)和風(fēng)險(xiǎn)傳染模擬

第一，對(duì)于每家困難企業(yè)，如果恰好一家銀行抽資，則以a的概率破產(chǎn)，以1-a的概率依然是困難企業(yè)；如果恰好兩家銀行抽資，則以2a的概率破產(chǎn)，以1-2a的概率依然是困難企業(yè)；如果有三家或三家以上的銀行抽資，則一定破產(chǎn)；如果沒(méi)有銀行抽資則依然是困難企業(yè)；由于優(yōu)秀企業(yè)不被抽資，任何優(yōu)秀企業(yè)在第一輪還是優(yōu)秀企業(yè)。

第二，對(duì)于每家沒(méi)破產(chǎn)的困難企業(yè)，如果上一輪其擔(dān)保的企業(yè)恰好有一家破產(chǎn)，則他以a的概率破產(chǎn)，以1-a的概率依然是困難企業(yè)；如果其上一輪擔(dān)保的企業(yè)恰好有兩家破產(chǎn)，則它以2a的概率破產(chǎn)，以1-2a的概率依然是困難企業(yè)；如果上一輪其擔(dān)保的企業(yè)三家或三家以上破產(chǎn)，則它一定破產(chǎn)；如果他所擔(dān)保的企業(yè)上一輪都沒(méi)有破產(chǎn)，則它依然是困難企業(yè)。

第三，對(duì)于每家優(yōu)秀企業(yè)，如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)恰好一家破產(chǎn)，則以b的概率變成困難企業(yè)，以1-b的概率依然是優(yōu)秀企業(yè)；如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)恰好兩家破產(chǎn)，則以2b的概率變成困難企業(yè)，以1-2b的概率依然是優(yōu)秀企業(yè)；如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)有三家或四家破產(chǎn)，則它一定變成困難企業(yè)；如果上一輪其所擔(dān)保的企業(yè)有五家或五家以上破產(chǎn)，則它直接破產(chǎn)；如果他所擔(dān)保的企業(yè)上一輪都沒(méi)有破產(chǎn)，則他依然是優(yōu)秀企業(yè)。

第四，輸出破產(chǎn)企業(yè)比例、銀行被傳染比例、企業(yè)傳染過(guò)程和銀行傳染過(guò)程。

（二）實(shí)證分析

根據(jù)大中小企業(yè)擔(dān)保關(guān)系、銀行服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)情況調(diào)查結(jié)果（見(jiàn)表1）、基本假設(shè)和邏輯推演，通過(guò)多自主體系統(tǒng)和小世界網(wǎng)絡(luò)生成理論模擬生成擔(dān)保網(wǎng)絡(luò)。

假設(shè)擔(dān)保企業(yè)分為困難企業(yè)和優(yōu)秀企業(yè)兩種。沖擊是指由于經(jīng)營(yíng)收入下降、投資失敗、銀行貸款額度下降等因素產(chǎn)生的綜合影響，程度分為輕度和重度。在輕度沖擊下，假設(shè)困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率和優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)概率均為50%；在重度沖擊下，假設(shè)困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率和優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)概率均為100%。

本文計(jì)算了在輕度和重度沖擊下，大中小企業(yè)破產(chǎn)的比例、銀行新增不良貸款的數(shù)量和銀行受傳染的比例。在輕度沖擊下困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率為30%，優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)的概率為10%。在重度沖擊下，困難企業(yè)受沖擊后資金鏈斷裂概率為60%，優(yōu)秀企業(yè)受沖擊后變?yōu)槔щy企業(yè)的概率為30%。

圖1表示在輕度沖擊和企業(yè)被不同比例抽貸后，大、中、小企業(yè)破產(chǎn)的比例。在相同的抽貸比例下，由于大型企業(yè)因擔(dān)保數(shù)量大，企業(yè)資金鏈斷裂風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)也快，所以大型企業(yè)破產(chǎn)的比例最高，中小型企業(yè)破產(chǎn)的比例相當(dāng)。當(dāng)10%的企業(yè)被抽貸時(shí)，大、中、小型企業(yè)破產(chǎn)的比例分別為1.21%、0.65%、0.59%。圖2顯示，在重度沖擊下，當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時(shí)，大、中、小企業(yè)破產(chǎn)的比例分別為4.80%，1.79%、1.25%。

圖3表示在輕度沖擊和企業(yè)被不同比例抽貸情況下，大、中、小型企業(yè)新增不良貸款的數(shù)量。圖形顯示，在同一抽貸比例下，大型企業(yè)新增不良貸款最多，中型企業(yè)次之，小型企業(yè)最少。當(dāng)10%的企業(yè)被抽貸時(shí)，大、中、小型企業(yè)新增不良貸款額分別為32.18億元、27.16億元和22.40億元，拉升銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)不良貸款率上升0.55個(gè)百分點(diǎn)。圖4顯示，重度沖擊下，當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時(shí)，大、中、小型企業(yè)新增不良貸款額分別為127.26億元、75.54億元和47.73億元，拉升銀行業(yè)不良貸款率上升1.68個(gè)百分點(diǎn)。

銀行風(fēng)險(xiǎn)傳染是指企業(yè)資金鏈斷裂因擔(dān)保鏈關(guān)系向下傳染，引發(fā)多輪企業(yè)資金鏈斷裂，導(dǎo)致信貸風(fēng)險(xiǎn)在銀行間多輪傳染。圖5表示在輕度沖擊和企業(yè)被不同比例抽貸情況下，銀行受傳染的比例。在相同的被抽貸比例下，小型企業(yè)被抽貸導(dǎo)致銀行受傳染的比例最大，中型企業(yè)次之，大型企業(yè)最低。當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時(shí)，銀行被傳染的比例分別為1.89%、3.57%、6.74%。由圖6可知，重度沖擊下，當(dāng)大、中、小型企業(yè)被抽貸的比例均為10%時(shí)，銀行被傳染的比例分別為8.29%、9.21%、14.64%。

四、防范和化解擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)傳染的政策建議

（一）加強(qiáng)監(jiān)管和指導(dǎo)，強(qiáng)化對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和預(yù)警

引導(dǎo)商業(yè)銀行采取多種方式緩釋風(fēng)險(xiǎn)，通過(guò)融資方式創(chuàng)新，大力推廣應(yīng)收賬款質(zhì)押、供應(yīng)鏈融資等業(yè)務(wù)產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)；加強(qiáng)對(duì)企業(yè)互保、聯(lián)保風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)測(cè)和分析，及時(shí)將潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)銀行進(jìn)行提示和預(yù)警；加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)的協(xié)調(diào)處置，協(xié)調(diào)地方政府、相關(guān)部門(mén)、銀行加強(qiáng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置的協(xié)作配合，防止風(fēng)險(xiǎn)沿?fù)?dān)保鏈條連鎖傳遞。

（二）加強(qiáng)盡職調(diào)查，為信貸決策提供依據(jù)

商業(yè)銀行進(jìn)一步規(guī)范擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)的管理，認(rèn)真開(kāi)展盡職調(diào)查，合理控制企業(yè)擔(dān)保和互保、聯(lián)保的比例，要及時(shí)處理和更新企業(yè)征信系統(tǒng)數(shù)據(jù)庫(kù)中企業(yè)擔(dān)保和互保、聯(lián)保信息。堅(jiān)持“現(xiàn)金流為核心”的準(zhǔn)則，重視客戶真實(shí)的財(cái)務(wù)狀況和第一還款來(lái)源；堅(jiān)持“眼見(jiàn)為實(shí)”的準(zhǔn)則，對(duì)財(cái)務(wù)信息與非財(cái)務(wù)信息的一致性進(jìn)行交叉檢驗(yàn)；堅(jiān)持“軟硬結(jié)合”的準(zhǔn)則，充分收集借款人年齡、婚姻、家庭狀況、信用歷史等“軟信息”，并通過(guò)對(duì)“軟硬信息”的比對(duì)來(lái)判斷其還款意愿和能力。

（三）引入資產(chǎn)管理中間機(jī)構(gòu)，切斷擔(dān)保鏈風(fēng)險(xiǎn)

由于擔(dān)保鏈成為當(dāng)前企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo) （下轉(zhuǎn)第81頁(yè)）

（上接第65頁(yè)）重要途徑，建議引入資產(chǎn)管理中間機(jī)構(gòu)，由資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)承擔(dān)出險(xiǎn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)，切斷出險(xiǎn)企業(yè)與擔(dān)保企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系，將原擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)向后延展。同時(shí)，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可以與已經(jīng)破產(chǎn)企業(yè)做債務(wù)清償工作，資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)可從市場(chǎng)引進(jìn)或政府出資建立。

（四）地方政府及相關(guān)部門(mén)應(yīng)積極采取措施防控風(fēng)險(xiǎn)

一是對(duì)于出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的較大的互保企業(yè)，通過(guò)政府協(xié)調(diào)貸款重組，解開(kāi)擔(dān)保鏈，遏制連環(huán)擔(dān)保對(duì)區(qū)域經(jīng)濟(jì)的破壞性作用。二是對(duì)惡意拖欠銀行貸款，存在金融詐騙行為的借款人，予以嚴(yán)厲打擊，減少救助中發(fā)生的更多道德風(fēng)險(xiǎn)。三是成立應(yīng)對(duì)企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)工作領(lǐng)導(dǎo)小組，建立企業(yè)資金鏈風(fēng)險(xiǎn)防范處置機(jī)制。聯(lián)合相關(guān)部門(mén)幫助和協(xié)調(diào)企業(yè)解決資金周轉(zhuǎn)困難。建立處置預(yù)案，對(duì)那些擔(dān)保鏈上暫時(shí)出現(xiàn)困難但主業(yè)突出、效益明顯、有品牌、有市場(chǎng)的企業(yè)，應(yīng)堅(jiān)持以輸血搞活為主，與企業(yè)共渡難關(guān)；對(duì)經(jīng)營(yíng)暫時(shí)困難、涉保金額較大的企業(yè)，幫助瘦身，逐步調(diào)整；對(duì)挽救無(wú)望的企業(yè)，充分溝通，平穩(wěn)退出。四是設(shè)立轉(zhuǎn)貸應(yīng)急資金池。由政府財(cái)政出資成立專(zhuān)項(xiàng)基金，幫助符合條件的困難企業(yè)維持銀行信貸和資金周轉(zhuǎn)，避免銀行抽貸、停貸引發(fā)企業(yè)資金鏈危機(jī)。

參考文獻(xiàn)：

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篇9

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)源于美國(guó)，早在20世紀(jì)90年代末，美國(guó)就形成了一條完整的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)業(yè)鏈。中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于美國(guó)，2013年以來(lái)，被稱(chēng)為互聯(lián)網(wǎng)金融的新金融模式呈蓬勃發(fā)展之勢(shì)，并對(duì)傳統(tǒng)金融模式與金融業(yè)態(tài)產(chǎn)生了沖擊，也引起了金融界、學(xué)術(shù)界、政府部門(mén)對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融如何發(fā)展的激烈爭(zhēng)論?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在中國(guó)的發(fā)展是制度要素和技術(shù)要素共同作用的結(jié)果。當(dāng)前中國(guó)正處于利率市場(chǎng)化改革的關(guān)鍵時(shí)期，存款利率管制還沒(méi)有解除，新興互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)意識(shí)落后和行為扭曲導(dǎo)致的金融資源錯(cuò)配等為互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展創(chuàng)造了條件。網(wǎng)絡(luò)通信領(lǐng)域出現(xiàn)的一系列重大技術(shù)革新，為互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)奠定了基礎(chǔ)。如新型網(wǎng)絡(luò)編程技術(shù)、新興網(wǎng)絡(luò)社交平臺(tái)、網(wǎng)絡(luò)通信工具的出現(xiàn)和移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的普及，極大地改變了人們獲取和傳播信息的方式，提高了效率，使碎片化金融服務(wù)成為可能。云計(jì)算和大數(shù)據(jù)技術(shù)的發(fā)展改進(jìn)了信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估建模方法和效率，進(jìn)而為基于海量數(shù)據(jù)處理的小額信貸和供應(yīng)鏈金融奠定了技術(shù)基礎(chǔ)?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的主要業(yè)態(tài)包括互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)基金銷(xiāo)售、互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)信托和互聯(lián)網(wǎng)消費(fèi)金融等。互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對(duì)促進(jìn)金融包容具有重要意義，為大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新打開(kāi)了大門(mén)，在滿足小微企業(yè)、中低收入階層投融資需求，提升金融服務(wù)質(zhì)量和效率，引導(dǎo)民間金融走向規(guī)范化，以及擴(kuò)大金融業(yè)對(duì)內(nèi)對(duì)外開(kāi)放等方面可以發(fā)揮重要功能和作用。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀分析

2.1互聯(lián)網(wǎng)信息技術(shù)引起的技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展的重要前提條件之一是計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)，相關(guān)軟件系統(tǒng)與電腦程序?qū)ヂ?lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展至關(guān)重要。因此計(jì)算機(jī)軟件系統(tǒng)、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)等的安全性將直接影響互聯(lián)網(wǎng)金融的有序運(yùn)行，如木馬入侵，黑客惡意篡改程序?qū)?yán)重?fù)p害互聯(lián)網(wǎng)金融秩序。計(jì)算機(jī)軟件、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)專(zhuān)業(yè)性強(qiáng)，需要企業(yè)投入大量的研發(fā)人員與資金開(kāi)展研發(fā)工作，而且研發(fā)具有極大的正外部性，加之目前互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)規(guī)模一般比較小，人員較少，經(jīng)濟(jì)實(shí)力有限，所以，一些互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)出于降低運(yùn)營(yíng)成本的考慮，基本上采用的是技術(shù)外包策略。由于自身不擁有企業(yè)運(yùn)作的核心技術(shù)，一旦外部技術(shù)支持不能完全滿足需求，將導(dǎo)致其不能及時(shí)有效地向顧客提供金融服務(wù)，形成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的技術(shù)支持風(fēng)險(xiǎn)，而且目前我國(guó)具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)金融設(shè)備欠缺，大量依賴(lài)從國(guó)外進(jìn)口相應(yīng)軟硬件，這對(duì)我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)的快速發(fā)展極為不利。

2.2互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)缺乏風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

金融內(nèi)生的脆弱性和不穩(wěn)定性要求金融行業(yè)的所有個(gè)體機(jī)構(gòu)必須建立對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范機(jī)制，這也是防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的前提條件。但是，與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)相比，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)普遍存在著缺乏風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面：一是在互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部管理體系的設(shè)計(jì)上，沒(méi)有從制度層面對(duì)客戶信息保護(hù)進(jìn)行考慮，使得互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在運(yùn)營(yíng)管理過(guò)程中隱含著泄露個(gè)人隱私的風(fēng)險(xiǎn)；例如第三方支付機(jī)構(gòu)完全有權(quán)利要求消費(fèi)者提供并核對(duì)其有效的身份證明文件上的信息并可對(duì)這些信息進(jìn)行登記保留。同時(shí)第三方支付平臺(tái)也有義務(wù)保管客戶的信息，確保信息不泄露；二是互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)流程上存在許多風(fēng)險(xiǎn)隱患。由于互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)大多都是由純粹的互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)型而來(lái)，面對(duì)非正規(guī)金融市場(chǎng)信貸業(yè)務(wù)巨大收益的誘惑，不惜將標(biāo)準(zhǔn)的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸由信息服務(wù)平臺(tái)變成了信貸平臺(tái)。

2.3征信體系不完備導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)

完善公開(kāi)的信用體系是互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的基礎(chǔ)。我國(guó)征信行業(yè)起步于20世紀(jì)90年代，2007年國(guó)務(wù)院下發(fā)《關(guān)于社會(huì)信用體系建設(shè)的若干意見(jiàn)》，提出要以信貸征信體系建設(shè)為重點(diǎn)，全面推進(jìn)社會(huì)信用體系建設(shè)，加快建立與我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展水平相適應(yīng)的社會(huì)信用體系基本框架和運(yùn)行機(jī)制。2013年，我國(guó)首部征信業(yè)法規(guī)《征信業(yè)管理?xiàng)l例》正式實(shí)施，雖然征信體系經(jīng)過(guò)20多年發(fā)展，但其建設(shè)并不完善，主要原因是由于數(shù)據(jù)挖掘技術(shù)和信用評(píng)分能力的局限，而且各種信息無(wú)法在短時(shí)間內(nèi)覆蓋國(guó)內(nèi)多數(shù)企業(yè)和居民，企業(yè)和個(gè)人信用信息的正常獲取和檢索途徑也比較缺乏。征信體系建設(shè)不完善易導(dǎo)致了以下兩種結(jié)果：一方面部分互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)為了獲得更多收益，有意放松或放棄成本太高的征信過(guò)程，進(jìn)而使投資者承擔(dān)了額外風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，由于征信體系的不完備和不規(guī)范，一些P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)極易演變成“自融平臺(tái)”，這事實(shí)上是一種非法集資行為，會(huì)給整個(gè)市場(chǎng)帶來(lái)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融缺乏完備的征信體系，無(wú)法形成有效的懲戒機(jī)制，互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)類(lèi)屬于非金融機(jī)構(gòu)，無(wú)法加入傳統(tǒng)金融行業(yè)的征信體系，不能使用征信系統(tǒng)的信息，也沒(méi)有合法的融資渠道和規(guī)范的融資模式，其系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步放大。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的對(duì)策

3.1加強(qiáng)軟硬件系統(tǒng)建設(shè)，建立健全互聯(lián)網(wǎng)金融電子支付安全管理制度

要盡快熟悉和掌握國(guó)際上有關(guān)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)安全的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范，以便我國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融在風(fēng)險(xiǎn)防范上與國(guó)際接軌。大力發(fā)展先進(jìn)的、具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的信息技術(shù)，建立網(wǎng)絡(luò)安全防護(hù)體系。此外，要建立災(zāi)難備份以保障互聯(lián)網(wǎng)金融系統(tǒng)在遭受到不可抗拒力量侵害后能及時(shí)恢復(fù)，并不斷采用新的安全技術(shù)確保業(yè)務(wù)信息在客戶和銀行之間及時(shí)準(zhǔn)確傳遞，營(yíng)造一個(gè)可以信賴(lài)的良好的互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境。加強(qiáng)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)方面的人才培訓(xùn)，引進(jìn)具有國(guó)際視野的復(fù)合型人才，提高人才素質(zhì)，為互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展提供良好的技術(shù)與人才支持。

3.2建立和完善互聯(lián)網(wǎng)金融經(jīng)營(yíng)安全運(yùn)行機(jī)制

建立大型共享型互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)庫(kù)，規(guī)避互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品本身的風(fēng)險(xiǎn)。建立金融信息管理分析系統(tǒng)和金融科技風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)、預(yù)警體系，逐步建立針對(duì)電子商務(wù)平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)和預(yù)警制度，加大對(duì)其經(jīng)營(yíng)管理和風(fēng)險(xiǎn)防控的指導(dǎo)與監(jiān)管力度，防范部分平臺(tái)的風(fēng)險(xiǎn)暴露演變?yōu)閰^(qū)域性乃至系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)金融產(chǎn)品研發(fā)的各個(gè)階段，應(yīng)建立產(chǎn)品設(shè)計(jì)子模塊間的共同管理模式，相關(guān)部門(mén)和多個(gè)子模塊負(fù)責(zé)人共同參與審核，確保并行工程的運(yùn)轉(zhuǎn)效率，將復(fù)雜產(chǎn)品創(chuàng)新中多角度的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、評(píng)估和控制的任務(wù)進(jìn)行必要的分解，分階段審核，并根據(jù)統(tǒng)一的各階段審核評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，明確產(chǎn)品創(chuàng)新各階段風(fēng)險(xiǎn)管控和財(cái)務(wù)成本效益分析要求，從內(nèi)外部監(jiān)管、市場(chǎng)、技術(shù)、財(cái)務(wù)、運(yùn)營(yíng)等多視角加強(qiáng)產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和預(yù)控管理。

篇10

一、金融控股集團(tuán)產(chǎn)生動(dòng)因分析

（一）逐利性 20世紀(jì)末，由于金融市場(chǎng)同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，在分業(yè)監(jiān)管背景下，單一業(yè)務(wù)模式下的利潤(rùn)拓展空間已經(jīng)難以突破“天花板”，另一方面，伴隨經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，相應(yīng)客戶對(duì)金融服務(wù)的需求越加多元化。根據(jù)英國(guó)學(xué)者巴克利（Peter.J.Buckley）的市場(chǎng)內(nèi)部化理論，由于中間產(chǎn)品市場(chǎng)的不完全，通過(guò)外部市場(chǎng)來(lái)組織交易難以保證企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)最大化目標(biāo)，若將具有相關(guān)性的金融業(yè)務(wù)進(jìn)行整合，形成內(nèi)部市場(chǎng)，則企業(yè)有可能利用統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)管理，協(xié)調(diào)內(nèi)部資源的配置，提高資源配置效率，形成范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)對(duì)價(jià)值鏈延伸增值，更好的滿足客戶的綜合性金融服務(wù)需求，從而形成差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）控制成本 根據(jù)羅納德·科斯（Ronald Coase）在《企業(yè)的性質(zhì)》一文的論述，調(diào)配資源有兩種渠道：一是通過(guò)外部市場(chǎng)交易實(shí)現(xiàn)；二是通過(guò)企業(yè)內(nèi)部的管理分工來(lái)解決。他認(rèn)為，企業(yè)的出現(xiàn)就是為了實(shí)現(xiàn)內(nèi)部的資源協(xié)調(diào)，節(jié)約外部交易費(fèi)用。同理，金融控股集團(tuán)的形成可以實(shí)現(xiàn)以內(nèi)部市場(chǎng)取代外部市場(chǎng)，從而降低交易費(fèi)用，在對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)中形成低成本優(yōu)勢(shì)。另一方面，由于金融控股集團(tuán)內(nèi)部管理、知識(shí)和技術(shù)等資源實(shí)現(xiàn)集中，通過(guò)集團(tuán)統(tǒng)籌管理下的快速交流和復(fù)制，實(shí)現(xiàn)專(zhuān)業(yè)能力的普遍提高，實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，還將進(jìn)一步降低長(zhǎng)期成本。

（三）降低風(fēng)險(xiǎn) 通過(guò)資本金在集團(tuán)內(nèi)子公司的科學(xué)設(shè)置，不僅有利于利用不同公司間的獨(dú)立法人資格和有限責(zé)任有效隔離集團(tuán)某一個(gè)體公司引起的經(jīng)營(yíng)危機(jī)和破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)內(nèi)蔓延，從管理上來(lái)說(shuō)，以股權(quán)為紐帶實(shí)施管控，也有利于強(qiáng)化專(zhuān)業(yè)分工和經(jīng)營(yíng)效率，提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)能力，從而降低管理風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)化風(fēng)險(xiǎn)，提高總體風(fēng)險(xiǎn)承受能力。于是，無(wú)論是出于天然的逐利性目的，還是形成超越競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，或風(fēng)險(xiǎn)防控的需要，實(shí)現(xiàn)不同產(chǎn)品類(lèi)型的金融資源在內(nèi)部的匯集和整合，同時(shí)通過(guò)多元化經(jīng)營(yíng)的控股集團(tuán)形式規(guī)避分業(yè)監(jiān)管壁壘，就成了金融企業(yè)實(shí)現(xiàn)自我擴(kuò)大發(fā)展的必然選擇。

（四）多元化經(jīng)營(yíng) 1957年，美國(guó)學(xué)者安索夫（H.I.Ansoff）首次提出多元化經(jīng)營(yíng)概念。之后，西方學(xué)者彭羅斯（E.T.Penrose）、魯梅爾特（R.P.Rumelt）陸續(xù)對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的定義進(jìn)行深入和完善。筆者認(rèn)為，多元化經(jīng)營(yíng)可以總結(jié)為，企業(yè)發(fā)展到一定階段后，為增強(qiáng)自我發(fā)展的競(jìng)爭(zhēng)能力或分散風(fēng)險(xiǎn)，在現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)基礎(chǔ)上下增加市場(chǎng)或行業(yè)差異性的產(chǎn)品或行業(yè)的戰(zhàn)略性抉擇。西方學(xué)者魯梅爾特（R.R.Rumelt）研究認(rèn)為，可以采用專(zhuān)業(yè)比率、關(guān)聯(lián)比率、垂直統(tǒng)一比率等三個(gè)量的標(biāo)準(zhǔn)和“集約——擴(kuò)散”這一質(zhì)的標(biāo)準(zhǔn)，將多元化經(jīng)營(yíng)分為垂直型、專(zhuān)業(yè)型、本業(yè)中心型、相關(guān)型、非相關(guān)型五種類(lèi)型。多元化經(jīng)營(yíng)的第一次盛行發(fā)生在20世紀(jì)60、70年代，當(dāng)時(shí)的目的主要是為了分散風(fēng)險(xiǎn)，多屬于不相關(guān)型多元化。而20世紀(jì)80年代之后的多元化則多是相關(guān)型，為了追求協(xié)同效應(yīng)。學(xué)界普遍認(rèn)為，相關(guān)型多元化經(jīng)營(yíng)在集團(tuán)內(nèi)部復(fù)制了外部市場(chǎng)的資源配置功能，具備范圍經(jīng)濟(jì)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)的效應(yīng)，有利于發(fā)揮協(xié)同作用，將資源向效益較高的業(yè)務(wù)模塊配置，從而促進(jìn)集團(tuán)總體價(jià)值提升，而個(gè)體公司的單一專(zhuān)業(yè)化經(jīng)營(yíng)顯然不具備內(nèi)部資源配置功能。托馬斯·彼得斯和羅伯特·沃特曼在《追求卓越》中概括為，“凡是向多種領(lǐng)域擴(kuò)展同時(shí)又緊靠老本行的企業(yè)，績(jī)效總是最好；其次是向相關(guān)領(lǐng)域擴(kuò)展的企業(yè)；最差的是那些經(jīng)營(yíng)許多非相關(guān)業(yè)務(wù)的公司?！蓖瑫r(shí)，由于多元化程度難以準(zhǔn)確把握帶來(lái)的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不專(zhuān)一、發(fā)展規(guī)模擴(kuò)張過(guò)速等導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)失敗問(wèn)題，企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的發(fā)展，即使是相關(guān)型多元化，歷來(lái)都是飽受質(zhì)疑和非議：不同行業(yè)聚集在一起，利潤(rùn)率、周轉(zhuǎn)率和生命周期等彼此之間的特性差異較大，容易導(dǎo)致對(duì)現(xiàn)金流和資本資源的爭(zhēng)奪、資產(chǎn)效率的降低、各種業(yè)務(wù)波動(dòng)性疊加產(chǎn)生更大波動(dòng)效應(yīng)造成風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)等。再者，從管理學(xué)角度上，多元化也可能造成經(jīng)營(yíng)層為牟取私利過(guò)度投資，或大股東利用多元化侵占資金、轉(zhuǎn)移資源等，由于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)不成熟、公司治理不完善，此類(lèi)問(wèn)題更為嚴(yán)重和突出。當(dāng)今學(xué)界雖然提出了可以衡量企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的若干評(píng)價(jià)指標(biāo)，但對(duì)于多元化經(jīng)營(yíng)的績(jī)效評(píng)價(jià)卻并未找到成熟的計(jì)量辦法?，F(xiàn)有案例分析中，多采用對(duì)企業(yè)價(jià)值以及資源配置效率是否具有正面作用進(jìn)行簡(jiǎn)單判斷。國(guó)際知名企業(yè)通用電氣（General Electric）、花旗集團(tuán)（Citigroup）、康泰克斯房屋公司（Contex Corp）的發(fā)展歷程是是多元化經(jīng)營(yíng)的經(jīng)典案例，學(xué)者吳曉波也曾在《大敗局》中列出了國(guó)內(nèi)企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)失敗的具體案例。

二、AMC多元化經(jīng)營(yíng)歷程

（一）金融多元化的特征 與一般企業(yè)不同，20世紀(jì)80年代的全球化浪潮導(dǎo)致的客戶需求多元化是金融企業(yè)經(jīng)營(yíng)多元化的重要?jiǎng)右?。再者，為滿足以美國(guó)為代表的分業(yè)監(jiān)管框架的合法性要求，金融企業(yè)的經(jīng)營(yíng)多元化多現(xiàn)為金融控股集團(tuán)下不同法人分別經(jīng)營(yíng)、總體多元的形式，而一般企業(yè)并無(wú)此政策限制。此外，出于安全性、效率性等多方面的考慮，金融企業(yè)的多元化經(jīng)營(yíng)往往以產(chǎn)權(quán)為紐帶，特別是取得絕對(duì)控股權(quán)，不同于實(shí)體企業(yè)除了自我發(fā)展、兼并收購(gòu)、發(fā)起設(shè)立還可以采取合作結(jié)盟、供應(yīng)鏈控制等其他方式。

（二）AMC集團(tuán)多元化 隨著20世紀(jì)90年代以來(lái)中國(guó)金融體制改革的深化，為適應(yīng)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不斷變化，應(yīng)對(duì)愈加激烈的國(guó)內(nèi)外金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)與中國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管的現(xiàn)有模式相適應(yīng)，成立多元化經(jīng)營(yíng)的金融集團(tuán)成為順應(yīng)時(shí)勢(shì)的必然舉措。目前，中國(guó)平安、光大、中信等一批金融控股集團(tuán)公司已初具雛形。1999年國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)成立的四家金融資產(chǎn)管理公司在完成國(guó)務(wù)院賦予的政策性不良資產(chǎn)處置的政治性使命后，AMC在2005年前后實(shí)施商業(yè)化轉(zhuǎn)型、開(kāi)展多元化經(jīng)營(yíng)更像是謀求生存的無(wú)奈之舉，直至2007年中央金融工作會(huì)議明確AMC的轉(zhuǎn)型方向?yàn)椤皹I(yè)務(wù)有特色、運(yùn)作規(guī)范化的綜合性非銀行金融服務(wù)企業(yè)”，才真正為AMC的多元化經(jīng)營(yíng)提供了政策依據(jù)和內(nèi)生動(dòng)力。作為多元化發(fā)展最顯著的行業(yè)分布特征，正伴隨著圍繞不良資產(chǎn)處置為核心并不斷衍生其他綜合金融服務(wù)功能，AMC涉足的行業(yè)數(shù)量不斷增加，當(dāng)前，四家AMC中所涉行業(yè)最少的也在8個(gè)以上，多元化經(jīng)營(yíng)架構(gòu)已經(jīng)顯現(xiàn)。就金融企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的實(shí)現(xiàn)方式而言，不外乎是自我發(fā)展、托管重組、兼并收購(gòu)、合作設(shè)立較多。AMC多元化發(fā)展亦不外于此：圍繞不良資產(chǎn)處置衍生的業(yè)務(wù)多元化顯然具有內(nèi)生發(fā)展特征，與之相關(guān)的房產(chǎn)、金融評(píng)估、金交所等由于政策門(mén)檻較低，多為自我發(fā)展而來(lái)；金融牌照行政許可的證券行業(yè)則大多來(lái)源于證監(jiān)會(huì)當(dāng)初托管的證券公司進(jìn)行托管重組；信托、保險(xiǎn)則多是通過(guò)兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)；銀行則多是利用與地方政府合作對(duì)地方商業(yè)性銀行股改發(fā)起設(shè)立。

盡管學(xué)界對(duì)金融企業(yè)多元化經(jīng)營(yíng)的利弊同樣爭(zhēng)持不下，支持者認(rèn)為有范圍經(jīng)濟(jì)、規(guī)模效應(yīng)、信息鏈共享、產(chǎn)品鏈增值、提升集團(tuán)品牌形象等優(yōu)勢(shì)，反對(duì)者認(rèn)為會(huì)有系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)、杠桿使用過(guò)度以及多元化折價(jià)等問(wèn)題。對(duì)于AMC來(lái)說(shuō)，無(wú)論從自身持續(xù)生存問(wèn)題的解決、利潤(rùn)水平的顯著提高，或者金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新話語(yǔ)權(quán)的顯著提高，以及外部對(duì)問(wèn)題企業(yè)財(cái)務(wù)困境的有效重組或類(lèi)似需求的滿足等方面來(lái)看，其多元化經(jīng)營(yíng)顯然是正向效應(yīng)更為明顯。

三、基于資源基礎(chǔ)理論的AMC多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略要點(diǎn)

金融資源概念最早由西方學(xué)者戈德·史密斯于1995年提出，但并未系統(tǒng)論證和闡述。我國(guó)學(xué)者白欽（1998）將金融資源分為基礎(chǔ)性核心金融資源、實(shí)體性中間金融資源、整體功能性金融資源三個(gè)層次。根據(jù)其論述，與一般資源不同的是，金融資源具有雙重屬性，不但是資源配置的對(duì)象，同時(shí)也是配置其他資源的工具和手段，因而不僅牽涉資源的優(yōu)化配置問(wèn)題，也涉及如何控制金融資源配置不當(dāng)引起的風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)問(wèn)題。就AMC而言，筆者認(rèn)為基礎(chǔ)性核心金融資源除了包括AMC擁有的資本或貨幣資外，更主要的體現(xiàn)在吸納外部金融資源并將其內(nèi)部化的融資能力；實(shí)體性中間金融資源更多屬于組織、制度和工具范疇，具體包括來(lái)自于AMC自身的以金融資產(chǎn)（工具）產(chǎn)品及其流程體系為核心的產(chǎn)品系列、業(yè)務(wù)管理技術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)控制能力以及與之匹配的制度體系、內(nèi)部控制系統(tǒng)和組織結(jié)構(gòu)；而整體功能性金融資源則是內(nèi)部合理調(diào)配資源以實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的協(xié)同發(fā)展能力。通過(guò)十余年對(duì)巨量不良金融資產(chǎn)處置業(yè)務(wù)的磨練和經(jīng)驗(yàn)積累，AMC在客戶等級(jí)評(píng)定及授信、資產(chǎn)價(jià)值分析以及風(fēng)險(xiǎn)控制等關(guān)鍵方面已初步形成系統(tǒng)化、標(biāo)準(zhǔn)化、信息化的核心競(jìng)爭(zhēng)能力，當(dāng)前所具備的品牌、客戶、網(wǎng)絡(luò)、渠道、技術(shù)乃至已建成的一體化、全流程的信息管理系統(tǒng)等均為金融資源的統(tǒng)籌協(xié)調(diào)提供了充足的可實(shí)現(xiàn)條件。綜上所述，AMC多元化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的實(shí)施應(yīng)以自身所具備的金融資源為基礎(chǔ)：

（一）以自身資源為基礎(chǔ)的多元化 不良資產(chǎn)作為金融市場(chǎng)發(fā)展的附著物，伴隨其行業(yè)發(fā)展周期，盡管存在可能面臨不良資產(chǎn)資源的萎縮等挑戰(zhàn)，但并不可能徹底滅失。此外，伴隨AMC的轉(zhuǎn)型發(fā)展，實(shí)體企業(yè)的問(wèn)題資產(chǎn)（實(shí)質(zhì)上也是不良資產(chǎn)）也在逐步進(jìn)入AMC的經(jīng)營(yíng)范圍，依托于不良資產(chǎn)管理和處置，通過(guò)拓寬其產(chǎn)業(yè)寬度和深度產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)效益，依然是AMC長(zhǎng)期生存之本。從國(guó)際成功經(jīng)看，進(jìn)入高相關(guān)度的業(yè)務(wù)領(lǐng)域更容易產(chǎn)生范圍經(jīng)濟(jì)效應(yīng)降低成本，另一方面，圍繞主業(yè)進(jìn)行多元化，利于核心技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)的復(fù)制，可以有效降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，形成多元化業(yè)務(wù)的有效融合和互補(bǔ)，平穩(wěn)擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

（二）相關(guān)型多元化 從多元化若干案例不難總結(jié)出，不相關(guān)行業(yè)的多元化就意味著在陌生領(lǐng)域承受更高的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，因此企業(yè)的多元化不能脫離主業(yè)，主業(yè)的充分發(fā)展、核心競(jìng)爭(zhēng)力的維持必須作為實(shí)施多元化經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)和前提，而相關(guān)型多元化經(jīng)營(yíng)強(qiáng)調(diào)的正是在熟悉和擅長(zhǎng)的領(lǐng)域內(nèi)擴(kuò)張。作為金融企業(yè)，風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和控制技術(shù)就是核心生產(chǎn)力，相關(guān)型領(lǐng)域則不同，金融業(yè)務(wù)的相關(guān)，不僅意味著情況的熟悉和了解，也代表著相關(guān)的技術(shù)和資源可以快速?gòu)?fù)制進(jìn)入，利于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，保持優(yōu)勢(shì)。對(duì)于AMC來(lái)說(shuō)亦是如此。因此，AMC仍必須以具有穩(wěn)固優(yōu)勢(shì)的不良資產(chǎn)處置主業(yè)為基本支撐開(kāi)展相關(guān)行多元化，以合理避免多元化風(fēng)險(xiǎn)造成的經(jīng)營(yíng)失敗，并進(jìn)一步積累戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)資源，如客戶、產(chǎn)品以及經(jīng)驗(yàn)技術(shù)等，鞏固和擴(kuò)大由不良資產(chǎn)處置主業(yè)形成的核心競(jìng)爭(zhēng)力，并逐步將戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)復(fù)制和平移到其他相關(guān)領(lǐng)域。

（三）適度多元化 適度意味著對(duì)多元化發(fā)展速度和規(guī)模應(yīng)當(dāng)保持審慎。多元化發(fā)展通常也意味著需要有充足的現(xiàn)金等資源進(jìn)行配套支持，盡管商業(yè)化轉(zhuǎn)型之后的AMC資本實(shí)力有所充實(shí)，但無(wú)論是與銀行系、保險(xiǎn)系等其他金融多元化航空母艦，如中信、廣大、平安之類(lèi)相比，仍有相當(dāng)差距，因此，在沒(méi)有足夠資源進(jìn)行對(duì)進(jìn)入領(lǐng)域的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展后續(xù)支持時(shí)，不應(yīng)盲目進(jìn)入。

當(dāng)前，從AMC綜合金融服務(wù)平臺(tái)的構(gòu)建歷程來(lái)看，盡管存在一些差異，但四家AMC均是圍繞不良資產(chǎn)處置積累的業(yè)務(wù)、經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)和客戶為核心向上、下游產(chǎn)業(yè)鏈條及其衍生業(yè)務(wù)延伸，通過(guò)技術(shù)增值手段化解金融風(fēng)險(xiǎn)繼而實(shí)現(xiàn)收入增長(zhǎng)，其多元化縱向相關(guān)性較強(qiáng)。但伴隨商業(yè)化股改進(jìn)程的加快，四家AMC在行業(yè)選擇上并未把與不良資產(chǎn)處置的高度相關(guān)性作為唯一抉擇標(biāo)準(zhǔn)，如租賃業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)，二者與AMC主業(yè)相關(guān)度并不高，反而與銀行業(yè)務(wù)具有更強(qiáng)的相關(guān)性，具有更強(qiáng)的協(xié)同作用。但同樣，銀行也是AMC多元化經(jīng)營(yíng)目標(biāo)中的重要板塊，除AMC里的華融資產(chǎn)管理公司控股湘江銀行外，其他三家公司均有并購(gòu)計(jì)劃。從規(guī)劃藍(lán)圖來(lái)看，或AMC控股集團(tuán)的多元化發(fā)展之路將與銀行控股集團(tuán)在未來(lái)形成激烈競(jìng)爭(zhēng)。面對(duì)銀行在資金成本、渠道以及客戶方面的顯著優(yōu)勢(shì)，AMC的“揚(yáng)長(zhǎng)避短”才是上策，即圍繞相關(guān)型多元化充分凸顯自身的并購(gòu)重組、債權(quán)定價(jià)和風(fēng)險(xiǎn)處置等方面的核心技術(shù)能力，堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展，建立專(zhuān)業(yè)專(zhuān)長(zhǎng)，深度發(fā)掘并滿足客戶的個(gè)體化需求，以差異化和專(zhuān)業(yè)化策略支撐多元化發(fā)展。

四、AMC多元化風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策

（一）AMC多元化風(fēng)險(xiǎn)類(lèi)型 AMC的多元化經(jīng)營(yíng)是一把“雙刃劍”，盡管可以產(chǎn)生協(xié)同效應(yīng)，降低成本、提高效益，但是出于金融資源本身具備的“被分配和分配”的雙重屬性，AMC的多元化經(jīng)營(yíng)也會(huì)因內(nèi)部交易不當(dāng)，額外導(dǎo)致系統(tǒng)傳導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)、利益沖突和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、資本過(guò)度杠桿化風(fēng)險(xiǎn)、協(xié)同管理風(fēng)險(xiǎn)等多元化風(fēng)險(xiǎn)，使得管理經(jīng)營(yíng)更為復(fù)雜和難以監(jiān)管：

（1）系統(tǒng)傳導(dǎo)性風(fēng)險(xiǎn)。首先，AMC多元化經(jīng)營(yíng)多是相關(guān)型的，這就意味著其內(nèi)部的各種業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有可能疊加性多于對(duì)沖性，一旦出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，就可能產(chǎn)生“雪球”效應(yīng)。再者，風(fēng)險(xiǎn)很容易內(nèi)部傳導(dǎo)（Contagion），具體是由于外部會(huì)將多元化經(jīng)營(yíng)集團(tuán)視為整體，因此，即使是局部某一經(jīng)營(yíng)單位的財(cái)務(wù)困難、經(jīng)營(yíng)失敗甚至是負(fù)面新聞或事故，也會(huì)對(duì)整體的信譽(yù)、信用等產(chǎn)生負(fù)面影響，若內(nèi)部沒(méi)有建立防火墻實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)阻隔，實(shí)質(zhì)上的風(fēng)險(xiǎn)更是可能通過(guò)頻繁發(fā)生的內(nèi)部交易進(jìn)行傳遞或疊加，對(duì)整體的流動(dòng)性、償付能力甚至業(yè)務(wù)開(kāi)展造成損失。

（2）利益沖突與轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)。由于AMC的多元化經(jīng)營(yíng)多是通過(guò)全資或絕對(duì)控股實(shí)現(xiàn)，股權(quán)的單一化導(dǎo)致決策權(quán)的集中，加之中國(guó)金融機(jī)構(gòu)的行政特許性特征，業(yè)務(wù)具有一定壟斷性特征，同時(shí)，多元化經(jīng)營(yíng)本身就具有業(yè)務(wù)復(fù)雜、難以監(jiān)管的特征，客觀上產(chǎn)生了AMC有通過(guò)資產(chǎn)轉(zhuǎn)移、業(yè)務(wù)復(fù)雜化等手段規(guī)避監(jiān)管，與小股東、債務(wù)人以及客戶的利益保護(hù)產(chǎn)生沖突的可能性。頻繁的內(nèi)部交易對(duì)AMC各單位的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)存在重大影響，則可能為利益沖突和利益轉(zhuǎn)移產(chǎn)生動(dòng)因。

（3）資本金過(guò)度杠桿化風(fēng)險(xiǎn)。一是資本金的重復(fù)計(jì)算，由于AMC投向子公司的資本金在母、子公司報(bào)表均同時(shí)反映，造成了重復(fù)計(jì)算（如果同一筆資本繼續(xù)用于集團(tuán)內(nèi)部交叉持股，則將繼續(xù)重復(fù)計(jì)算，目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)交叉持股并不許可）。雖然資本金可以重復(fù)計(jì)算，但顯然不可能同時(shí)用于抵御多家公司的風(fēng)險(xiǎn)。筆者認(rèn)為，這種風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是內(nèi)部過(guò)度使用資金杠桿，導(dǎo)致資本金泡沫化，即造成以有限資本金撬動(dòng)已遠(yuǎn)遠(yuǎn)超越自身實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)承受能力的龐大資產(chǎn)規(guī)模，危害資本安全性。二是授信、擔(dān)保以及或有負(fù)債方面，AMC母體通常還承擔(dān)為集團(tuán)內(nèi)其他經(jīng)營(yíng)單位統(tǒng)一獲取授信、增信或?qū)е禄蛴胸?fù)債的救承諾，以及集團(tuán)內(nèi)部在業(yè)務(wù)協(xié)同中也可能導(dǎo)致產(chǎn)品鏈上風(fēng)險(xiǎn)的聚集和積累，因信用杠桿率過(guò)度化導(dǎo)致支付危機(jī)。

（4）協(xié)同管理風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，AMC多元化中，不僅業(yè)務(wù)復(fù)雜，需要在產(chǎn)品組合、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、資源配置等方面需要協(xié)調(diào)一致以提高效益，而且由于多元化模式多樣造成的股權(quán)管控難度較大，特別是對(duì)于兼并重組而來(lái)的經(jīng)營(yíng)單位，需要高超的融合管理水平以提高協(xié)同效率，否則即使是業(yè)務(wù)高度相關(guān)，也會(huì)因無(wú)法提高協(xié)同效率而造成多元化經(jīng)營(yíng)失敗。另一方面，AMC過(guò)多的管理層次，可能會(huì)導(dǎo)致決策鏈?zhǔn)д妗Q策效率低下等問(wèn)題。

（二）AMC多元化風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策 針對(duì)多元化風(fēng)險(xiǎn)外部控制問(wèn)題，巴塞爾委員會(huì)曾《多元化金融集團(tuán)監(jiān)管的最終文件》等指導(dǎo)性文件。伴隨AMC的多元化轉(zhuǎn)型發(fā)展，2011年中國(guó)銀監(jiān)會(huì)也了《金融資產(chǎn)管理公司并表監(jiān)管指引（試行）》加強(qiáng)多元化風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管。筆者認(rèn)為，多元化風(fēng)險(xiǎn)防范的關(guān)鍵，還是需要自身建立有效的多元化風(fēng)險(xiǎn)控制體系：

（1）公司治理制衡有效。目前，AMC所轄子公司多為全資子公司，實(shí)際上董事會(huì)獨(dú)立決策性十分有限，勿言對(duì)關(guān)聯(lián)交易的控制。從根本上說(shuō)，股權(quán)多元化，實(shí)現(xiàn)對(duì)AMC母體的有效制衡，通過(guò)高效的產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)形成對(duì)關(guān)聯(lián)交易的決策制衡，如通過(guò)在公司章程中設(shè)立關(guān)聯(lián)交易的回避表決制度、小股東對(duì)關(guān)聯(lián)交易的一票否決權(quán)、在董事會(huì)設(shè)立關(guān)聯(lián)交易委員會(huì)負(fù)責(zé)審查關(guān)聯(lián)交易、加強(qiáng)董事會(huì)和監(jiān)事會(huì)對(duì)關(guān)聯(lián)交易的監(jiān)督檢查等，加強(qiáng)對(duì)利益沖突的監(jiān)督。

（2）規(guī)范關(guān)聯(lián)交易行為。內(nèi)部交易，根本是AMC集團(tuán)內(nèi)部的資源再分配，作為AMC協(xié)同效應(yīng)產(chǎn)生的來(lái)源，不能簡(jiǎn)單否決或過(guò)分限制，但必須對(duì)可能產(chǎn)生利益輸送的關(guān)聯(lián)交易行為要進(jìn)行規(guī)范。具體而言，必須制定公平、透明的關(guān)聯(lián)交易規(guī)則，以制度“防火墻”制約AMC母體的不當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，有效阻隔風(fēng)險(xiǎn)的傳遞和擴(kuò)散。再者，面對(duì)復(fù)雜的多元化經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)，還需要事前明確詳細(xì)的關(guān)聯(lián)交易條件、種類(lèi)、額度進(jìn)行限制，對(duì)審批程序、定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)、信息披露等進(jìn)行規(guī)范的辦法，削減AMC母體的操縱空間。

（3）完善信息管理。多元化經(jīng)營(yíng)客觀上要求AMC具有強(qiáng)有力的溝通協(xié)調(diào)功能，可見(jiàn)，實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)的首要前提就是其內(nèi)部信息管理透明、傳遞迅速有效，換而言之，是指相關(guān)人員可以依據(jù)職責(zé)范疇，及時(shí)取得所需信息，實(shí)現(xiàn)對(duì)多元化經(jīng)營(yíng)的整體性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)，并以此做出業(yè)務(wù)判斷和決策確保協(xié)同效率；內(nèi)部信息管理有效的另一好處是杜絕經(jīng)營(yíng)層借助信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生“內(nèi)部人控制”，或者嚴(yán)防各級(jí)管理者利用職務(wù)便利屏蔽信息或變招信息以謀取私利，導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)無(wú)效、管理低效等情況。此外，通過(guò)規(guī)范信息隔離制度設(shè)立“中國(guó)墻”，防止內(nèi)部交易或信息濫用，對(duì)相關(guān)信息在各經(jīng)營(yíng)單位間進(jìn)行有效隔離，或者根據(jù)權(quán)限進(jìn)行限制性傳遞，也是非常必要的。

（4）系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)控制。除了內(nèi)部控制層面上的關(guān)鍵流程控制、不相容職務(wù)分離、權(quán)責(zé)利匹配、審計(jì)稽核外，系統(tǒng)化風(fēng)險(xiǎn)控制還指從集團(tuán)層面對(duì)所有業(yè)務(wù)要素的全面收集、持續(xù)監(jiān)測(cè)、整體評(píng)估分析和預(yù)警，以及適應(yīng)AMC業(yè)務(wù)實(shí)際的風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)以便提取充足撥備，增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)抵御能力。

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