導語：如何才能寫好一篇市場風險分析及規(guī)避方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.1 項目公司

1.2 項目簡介

1.3 客戶基礎

1.4 市場機遇

1.5 項目投資價值

1.6 項目資金及合作

1.7 項目成功關鍵

1.8 公司使命

1.9 經(jīng)濟目標

2.0 公司介紹

2.1 項目公司與關聯(lián)公司

2.2 公司組織結構

2.3 [歷史]財務經(jīng)營狀況

2.4 [歷史]管理與營銷基礎

2.5 公司地理位置

2.6 公司發(fā)展戰(zhàn)略

2.7 公司內部控制管理

3.0 項目介紹

3.1 特色農(nóng)業(yè)園 開發(fā)目標

3.2 特色農(nóng)業(yè)園開發(fā)思路

3.3 農(nóng)業(yè)園開資源狀況

3.4 項目建設基本方案

3.4.1 規(guī)劃建設年限與階段

3.4.2 項目規(guī)劃建設依據(jù)

3.4.3 特色農(nóng)業(yè)園基礎設施建設內容

3.5 項目功能分區(qū)及主要內容

4.0 所在城市農(nóng)業(yè)園市場分析

4.1 國家宏觀經(jīng)濟政策

4.1.1 國家宏觀經(jīng)濟形勢對農(nóng)業(yè)園的影響

4.1.2 農(nóng)業(yè)園宏觀政策

4.2 城市周邊區(qū)域經(jīng)濟環(huán)境

4.3 城市市城市規(guī)劃

4.3.1 城市總體規(guī)劃的布局與定位

4.3.2 城市中心城區(qū)的五大問題

4.4 城市土地和農(nóng)業(yè)園市場供需

4.4.1 城市市土地出讓情況

4.4.2 農(nóng)業(yè)園市場供需

4.5 城市農(nóng)業(yè)園供需

4.5.1 商圈分布

4.5.2 商業(yè)業(yè)態(tài)分析

4.5.3 城市商業(yè)現(xiàn)狀分析

4.5.4 居民消費特征分析

4.5.5 城市商鋪價格分析

4.5.6 商業(yè)農(nóng)業(yè)園供需分析

4.6 消費者調查

4.6.1 居民消費特點

4.6.2 農(nóng)業(yè)園潛在消費者問卷調查

4.7 競爭分析

4.7.1 競爭分析的方法

4.7.2 競爭項目分析

5.0 開發(fā)模式及QB區(qū)選擇

5.1 [RRR城]及QB區(qū)項目

5.1.1 [RRR城]的開發(fā)背景

5.1.2 [RRR城]項目

5.1.3 [RRR城]開況

5.2 項目競爭戰(zhàn)略選擇

5.2.1 山水綠城SWOT分析

5.2.2 [山水綠城]開發(fā)策略和開發(fā)模式

5.2.3 QB區(qū)項目

6.0 QB區(qū)方案概念設計

6.1 規(guī)劃設計主題原則

6.2 產(chǎn)品組合和功能定位

6.3 建筑風格和色彩計劃

6.4 建筑及景觀概念規(guī)劃

6.5 智能化配套

6.6 QB區(qū)各地塊設計要求

6.6.1 農(nóng)業(yè)園功能配置要求

6.6.2 A13地塊設計要求

6.6.3 A21地塊設計要求

6.6.4 A08地塊(局部)設計要求

6.6.5 A22地塊設計要求

7.0 營銷策略

7.1 預計銷售額及市場份額

7.2 產(chǎn)品定位

7.2.1 各項目的住房產(chǎn)品定位

7.2.2 農(nóng)業(yè)園定位

7.3 定價策略

7.3.1 住房項目的定價策略

7.3.2 農(nóng)業(yè)園的定價策略

7.4 銷售策略

7.4.1 住農(nóng)業(yè)園的銷售策略

7.4.2 農(nóng)業(yè)園的銷售策略

7.4.3 品牌發(fā)展戰(zhàn)略

7.5 整合傳播策略與措施

7.6 電子網(wǎng)絡營銷策略

8.0 項目實施進度

8.1 項目工程進度計劃表

8.2 項目工程進度管理體系

8.2.1三級計劃進度管理體系的建立與執(zhí)行

8.2.2三級計劃進度管理體系的工作流程

一級計劃——總控制進度計劃

二級計劃——階段性工期計劃或分部工程計劃

三級計劃——月、周計劃

9.0 項目風險分析與規(guī)避對策

9.1項目風險分析

9.1.1 項目市場風險分析

9.1.2 項目工程風險分析

9.2 項目風險的防范對策

9.2.1 市場風險規(guī)避對策

9.2.2 工程風險的防范對策

9.2.3 安全風險控制措施

6.0 QB區(qū)投資估算和開發(fā)計劃

6.1 項目投資估算

6.1.1 項目開發(fā)成本估算

6.1.2 開發(fā)費用估算

6.1.3 項目總成本費用估算

6.2 項目開發(fā)計劃

6.2.1 開發(fā)分期 69

6.2.2 項目開發(fā)進度計劃表 69-72

6.3 項目人員和組織機構配置 72-73

6.3.1 組織保障 72

6.3.2 組織機構 72-73

6.4 項目融資計劃和財務費用 73-74

7.0 QB區(qū)財務與投資價值分析

7.1 銷售收入

7.1.1 銷售價格

7.1.2 銷售收入

7.1.3 項目稅費率

7.2 項目現(xiàn)金流量

7.2.1 全部資金的投資現(xiàn)金流量表

7.2.2 自有資金的現(xiàn)金流量表

7.2.3 主要經(jīng)濟數(shù)據(jù)指標匯總

7.3 不確定性和風險分析

7.3.1 盈虧平衡分析

7.3.2 敏感性分析

7.4 結論

7.4.1 項目投資決策結論

7.4.2 項目總體效益評價

11.0 公司無形資產(chǎn)價值分析

11.1分析方法的選擇

11.2 收益年限的確定

篇2

關鍵詞：市場風險；工程造價；措施

隨著我國改革開放的不斷深入，經(jīng)濟社會不斷發(fā)展，建設工程的投資也進一步加大。我國加入WTO以來，社會主義市場經(jīng)濟體制進一步被確立和完善，經(jīng)濟效益突飛猛進增長的背后，是隨之而來的大量市場風險要素。工程造價控制是貫穿于整個工程的重要內容，如何科學規(guī)劃，合理規(guī)避市場風險給工程造價帶來的影響，是每個工程監(jiān)管這責任和義務。本文通過對現(xiàn)階段我國工程建設所面臨的主要市場風險的介紹，試圖分析提出規(guī)避風險的幾點措施和手段。

一、主要的市場風險

（一）合同風險

1、談判階段的風險

在工程建設合同的談判過程中，由于本企業(yè)談判策略泄密以及忽略了重大問題或在重大問題上做了不適當?shù)淖尣剑紩ズ贤勁械南葯C，讓對方掌握主動，提出一些不合理的報價使本方被動接受，這會給企業(yè)帶來巨大的損失。因此在工程合同的談判過程中，談判團隊的組建結構一定要合理，要有經(jīng)驗豐富的業(yè)務人員外以及談判經(jīng)驗豐富的財務、技術、審計、法律等人員，必要的時候可以聘請相關專家參與進來。另外在談判時要及時的總結之前相關報價細節(jié)，對工程的報價有準確的定位，保證談判時的主動性。①

2、合同文本細節(jié)

當前，大部分工程的合同都是由業(yè)主起草的，為了規(guī)避合同中自己所承擔的風險，業(yè)主一般會聘請專門的人員起草合同主要條款，這其中往往會包含不利于承包商的條件，例如法人法人沒有獨立的項目運作資金和相應的管理能力，工程面臨隨時被迫停工的風險；合同沒有明確雙方具體的權、責、利的關系，對可能發(fā)生的問題沒有合理的預測，一旦事故發(fā)生，將會大大增加工程的施工成本，工程造價增加激化合同雙方矛盾，最終導致工程進度和質量的下降。

（二）投標風險

1、投標風險

近年來，我國經(jīng)濟改革不斷深化，國內工程建設市場逐步規(guī)范和完善。打破了原有的地區(qū)和行業(yè)保護，企業(yè)可以跨行業(yè)、跨地區(qū)流動并承攬工程，加劇了施工企業(yè)的市場競爭。一些企業(yè)為了確保中標概率，通常會提前游說業(yè)主，包括壓低報價和各種賄賂行為，這些到最后都會間接的轉移到工程的總體造價上，增加工程建設成本。

2、低價中標

由于業(yè)主一般會選擇標價較低的企業(yè)，因此在競標時，企業(yè)會故意壓低自己的報價，對成本、利潤缺乏科學的計算分析，隱含了一些不可見的讓利因素。現(xiàn)在的施工企業(yè)一般會設計高出工程標準造價15%的讓利幅度，有的甚至降到40%以上。現(xiàn)在的業(yè)主都是實行固定總價包干，因此這種報價方式勢必會造成施工企業(yè)的損失，工程質量也就很難得到保證。

（三）社會環(huán)境和經(jīng)濟風險

社會環(huán)境的主要指由于國際、國內的經(jīng)濟政治的波動（如戰(zhàn)爭、政權更迭、政策的變化、內亂、外匯匯率的漲落等），或者如地震、洪水等自然災害造成的工程風險。這一類風險屬于社會大環(huán)境下的自然風險，損害性較大，幾乎無法彌補的風險。經(jīng)濟風險指由于與工程項目建設相關的經(jīng)濟因素（例如價格、稅收、工資等）的變化，而給工程項目建設帶來的風險。

二、規(guī)避風險措施

（一）風險管理過程

制定合理的風險管理流程，保證科學應對工程潛在的市場風險。具體流程如下圖：

風險規(guī)劃：是項目風險管理的整套計劃，主要包括設計項目組及成員風險管理的行動方案及方式，選擇合適的風險管理方法，確定風險判斷的依據(jù)等。

風險識別：根據(jù)工程的特點和市場環(huán)境，對潛在風險進行分析，識別出可能存在的風險特征及類型。

風險估計：對已經(jīng)確定的風險，估計風險發(fā)生的概率和破壞程度。

風險評價：是對項目風險進行綜合分析.并依據(jù)風險對項目目標的影響程度進行項目風險分級排序的過程。

風險處理：就是綜合考慮項目風險發(fā)生的概率、損失嚴重程度以及其他因素，對項目風險提出處置意見和辦法。

風險監(jiān)控：就是通過對風險估計、評價、規(guī)劃、識別、應對全過程的控制和監(jiān)視，從而保證風險管理能達到預期的目標，它是項目實施過程中的一項重要工作。②

（二）合同控制與招標控制

對于業(yè)主提供的合同，施工方應該組織專門的人員對合同而對內容、形式進行仔細的審閱，尤其是合同中規(guī)定的工程計價方式以及合同文本的細節(jié)，對合同的履約流程進行詳細規(guī)劃，確保合同明確雙方的權、責、利，避免日后糾紛造成企業(yè)工程造價的增加。

同時，制定標書的時候，要科學的對工程造價進行分析，避免過分壓低標價使企業(yè)蒙受不必要的損失。

（三）培養(yǎng)風險控制人才

企業(yè)的風險規(guī)避，說到底是依靠具備熟練風險控制能力的人才完成的，因此，企業(yè)對人才的培養(yǎng)要做到以下幾點：一是要重視高素質人才的選拔。要選擇一批素質高、知識面廣、學習能力強、責任心強的技術管理隊伍；二是加強對現(xiàn)有員工的培訓，學習各種法律法規(guī)知識、專業(yè)理論知識以提高他們的理論水平；三是制定積極地激勵機制，明確各級技術管理人員的責、權、利，建立完善的崗位競爭機制和獎懲機制；四是注重在實踐中鍛煉、培養(yǎng)、造就人，在企業(yè)內部營造良好氛圍。企業(yè)有這樣一批高素質的人才在生產(chǎn)經(jīng)營過程中就能避免許多風險的出現(xiàn)。

三、結語

隨著市場經(jīng)濟體制的不斷完善，隨之而來的市場風險嚴重影響著工程造價，必須認真控制合同細節(jié)，合理投標，培養(yǎng)具有風險控制能力的管理人才，按照科學的風險管理流程，對工程的建設進行風險監(jiān)管。

參考文獻

篇3

1.1 項目公司

1.2 項目簡介

1.3 市場機遇

1.4 項目投資價值

1.5 項目資金及合作

1.6 項目成功關鍵

1.7 公司使命

1.8 經(jīng)濟目標

2.0項目專利產(chǎn)品（參考兆聯(lián)公司的商業(yè)計劃書范文：專利商業(yè)計劃書模板格式）

2.1專利發(fā)明人與背景介紹

2.3專利產(chǎn)品的工程應用場景

2.3.1地下排水類系列專利的應用

2.3.2路表排水類專利應用

2.3.3水泥路面結構內部排水類專利應用

2.3.4水泥路鋪瀝青防裂專利應用

2.3.5加筋類專利應用

2.4系列專利介紹與比較優(yōu)勢分析

2.4.1地下排水類專利

2.4.2路表排水類專利

2.4.3新建水泥路面結構內部排水類專利

2.4.4水泥路上加鋪瀝青路面時的防裂專利

2.4.5加筋類產(chǎn)品專利及其他

2.5發(fā)明專利申報情況

2.6工廠選址與基礎設施

2.7生產(chǎn)設備與生產(chǎn)線介紹

2.8項目實施地優(yōu)惠政策

3.0市場分析

3.1 道路建設市場容量巨大

3.2公路工程市場的特點

3.2.1公路工程市場的特點

3.2.2公路建設市場現(xiàn)狀

3.3 土工道路材料產(chǎn)業(yè)概述

3.3.1橋梁材料生產(chǎn)企業(yè)

3.3.2道路材料生產(chǎn)企業(yè)（主要競爭對手分析）

3.3.3土工材料生產(chǎn)企業(yè)

3.4土工道路材料產(chǎn)業(yè)的發(fā)展趨勢

4.0 項目swot綜合分析

4.1優(yōu)勢分析

4.1.1社會效益優(yōu)勢

4.1.2經(jīng)濟效益優(yōu)勢

4.1.3技術與功能優(yōu)勢

4.1.4知識產(chǎn)權保護優(yōu)勢

4.1.5政策優(yōu)勢

4.2弱勢分析

4.3機會分析

4.4威脅分析

5.0 競爭分析

5.1競爭環(huán)境

5.2競爭對手

5.3競爭趨勢

6.0 風險分析及其規(guī)避對策

6.1知識產(chǎn)權風險及其規(guī)避方法

6.2技術風險及其規(guī)避方法

6.3人才風險及其規(guī)避方法

6.4市場風險及其規(guī)避方法

6.5經(jīng)營管理風險及其規(guī)避方法

6.6中小企業(yè)融資風險及其規(guī)避方法

7.0 市場定位與營銷計劃

7.1市場定位

7.2營銷策略

7.3品牌策略

7.4渠道策略

7.5價格策略

7.6宣傳策略

7.7促銷策略

7.8售前售后服務策略

7.9戰(zhàn)略合作伙伴

8.0 項目實施

8.1項目實施基本條件

8.2項目產(chǎn)業(yè)化運作模式

8.3項目公司組織結構

8.4項目工程實施進度計劃

8.5管理團隊組建與管理制度建設

8.5.1管理制度及協(xié)調機制

8.5.2管理團隊建設與完善

8.5.3人事管理

8.5.4公司與產(chǎn)品的特色化建設

8.6企業(yè)文化建設

8.7股權激勵措施

9.0專利價值分析

9.1分析方法的選擇

9.2收益年限的確定

9.3確定合理的投資規(guī)模與產(chǎn)品方案

9.4基本財務數(shù)據(jù)

9.4.1與分析相關的一些比率

9.4.2產(chǎn)品價格、成本及銷售量預測

9.5項目的投資估算

9.6項目的現(xiàn)金流量預測

9.6.1銷售收入預測

9.6.2凈現(xiàn)金流量的預測

9.7專利技術價值的確定

9.7.1利潤分成率的確定

9.7.2折現(xiàn)率的確定

9.7.3專利價值的確定

10.0項目投資價值分析

10.1投資專利的形式

10.2基本財務數(shù)據(jù)

10.3項目企業(yè)投資價值預測

10.3.1投資估算及資金籌措

10.3.2效益預測

10.3.3有關指標的計算

10.4項目的經(jīng)濟評價指標

附件附表:

一． 附件

1. 營業(yè)執(zhí)照影本

2. 董事會名單及簡歷

3. 主要經(jīng)營團隊名單及簡歷

4. 專業(yè)術語說明

5. 專利證書生產(chǎn)許可證鑒定證書等

6. 注冊商標

7. 企業(yè)形象設計宣傳資料（標識設計、說明書、出版物、包裝說明等）

8. 演示文稿及報道

9. 場地租用證明

10. 工藝流程圖

11. 產(chǎn)品市場成長預測圖

二． 附表

1. 主要產(chǎn)品目錄

2. 主要客戶名單

3. 主要供貨商及經(jīng)銷商名單

4. 主要設備清單

5. 市場調查表

篇4

關鍵詞：商業(yè)銀行；金融風險；管理

一、前言

金融自由化的高速發(fā)展，為銀行業(yè)帶來更多發(fā)展機遇的同時，也帶來了更多的不確定因素，無形中擴大了市場風險。加之這種市場風險固有的破壞性和復雜性特點，為商業(yè)銀行的經(jīng)營管理造成了更多難題。因此，對市場風險的分析和把握，成為了當前理論界與銀行界共同關注的重點內容。金融自由化的核心特征是利率市場化和匯率改革，以制度改革和金融工具的完善健全為主要途徑。隨著市場化改革的不斷深化，我國商業(yè)銀行的業(yè)務空間不斷拓寬，經(jīng)營范圍也越來越全面，其中所暴露的問題和不足也日益明顯。商業(yè)銀行傳統(tǒng)的資產(chǎn)負債結構和管理機制，不能有效防范和降低市場風險造成的經(jīng)營損失。市場風險產(chǎn)生的原因很多，對商業(yè)銀行來說，利率市場化和匯率改革所導致的市場風險，是其現(xiàn)階段經(jīng)營發(fā)展中所面對的最突出的市場風險。

二、我國商業(yè)銀行風險管理現(xiàn)存問題

（一）金融監(jiān)管不到位?，F(xiàn)階段我國的金融監(jiān)管體制雖然已經(jīng)初步形成和發(fā)揮作用，但在部分細節(jié)仍然存在需要改進和完善，特別是缺乏對商業(yè)銀行內部管理機制的監(jiān)督這一問題亟待解決。導致這種缺失的主要原因表現(xiàn)在：一是對商業(yè)銀行的社會職能缺乏明確定位。商業(yè)銀行是以投資人及債權人的切身利益為重還是作為國家宏觀政策的實施工具，監(jiān)管部門尚未做出明確規(guī)定；二是除銀監(jiān)會以外，央行和國家財政部都對商業(yè)銀行具有監(jiān)督管理權，多部門共同領導的機制，造成商業(yè)銀行發(fā)展思路的混亂；三是金融監(jiān)督管理機制仍不夠完善，對銀行經(jīng)營行為的監(jiān)管力度不足，未能推動商業(yè)銀行風險管理意識的建立和相應管理機制的完善。

（二）風險管理文化缺失，缺乏專業(yè)管理人才。企業(yè)文化是企業(yè)發(fā)展的核心動力，是企業(yè)行為準則和經(jīng)營思路的綜合體現(xiàn)。作為文化體系的重要環(huán)節(jié)，風險管理文化根本決定了商業(yè)銀行風險意識和風險管理的水平。因此，風險管理文化是除風險管理體制和政策缺失以外的關鍵因素，關系到商業(yè)銀行風險管理制度的發(fā)展水平和完善程度。目前，我國商業(yè)銀行大多數(shù)具備了一定的風險意識，相關的風險管理機制也在不斷完善健全，但風險管理文化的缺失，導致相關制度無法得到有效貫徹執(zhí)行，未能充分發(fā)揮風險管理工具的作用，無形中限制了商業(yè)銀行風險管理水平的提高，最終導致其經(jīng)營風險的擴大。

銀行風險管理屬于綜合性、系統(tǒng)性的管理范疇，涉及的知識和內容較多，要求相應的管理人員具備全面的知識結構和扎實的業(yè)務技能。合格的風險管理人員，除必須具備數(shù)理統(tǒng)計、經(jīng)營管理等專業(yè)知識外，還要擁有扎實的邏輯分析能力，針對風險管理的專門訓練更是必不可少。但是，從目前商業(yè)銀行的經(jīng)營現(xiàn)狀來看，風險管理人員普遍存在理論欠缺、風險分析技術不足的問題，合格的、優(yōu)秀的風險管理專員相對緊缺。與西方發(fā)達的銀行業(yè)相比，我國商業(yè)銀行的風險管理人員的整體素質和業(yè)務能力都比較落后，無法對市場風險實施有效防范和應對。因此，風險管理專業(yè)人員的培養(yǎng)刻不容緩。

（三）風險管理方法單一，風險管理信息系統(tǒng)滯后。國際金融業(yè)發(fā)展到現(xiàn)在，相應的風險管理機制日趨完善，相關金融衍生工具也比較豐富且根據(jù)市場需要不斷更新。完善的風險管理機制、有效的風險量化工具、科學的風險評估方法是發(fā)達國家成熟銀行業(yè)的優(yōu)勢體現(xiàn)，也是其金融創(chuàng)新水平的有效保障。此外，隨著金融業(yè)的不斷發(fā)展，風險管理的重要地位日益突出。特別是隨著市場的不斷發(fā)展，風險構成也越來越復雜，對風險管理機制的要求也越來越高。與之相對的，是我國商業(yè)銀行的風險管理水平依然停留在簡單、粗放的初級階段，管理信息系統(tǒng)發(fā)展滯后，風險量化工具欠缺，也未形成統(tǒng)一、有效的風險管理機制，嚴重阻礙了其風險管理水平的提高。

滯后的信息系統(tǒng)，是導致我國商業(yè)銀行難以進行風險管理的另一個絆腳石。其表現(xiàn)主要集中在收集信息滯后，手頭數(shù)據(jù)不足，資料陳舊更新緩慢等等，而且商業(yè)銀行的相關經(jīng)營狀況無法呈現(xiàn)，對市場變化不能實時掌握，這些都是風險管理無法進行的基礎問題，建立在如此薄弱的基礎之上的高層管理，既無法掌握有效數(shù)據(jù)，也沒有能力進行綜合研究、分類考察等等風險分析活動，即便做出一個結果，也會由于基礎信息的不全面，導致結果的不真實，并且沒有任何參考價值。國際公認的有效管理模式，由于不同于國內的市場經(jīng)濟模式而不能使用，這也是導致我國商業(yè)銀行始終無法與國際接軌的原因。由此可見，滯后的信息系統(tǒng)，是造成風險管理無處執(zhí)行的根源，直接打擊了商業(yè)銀行規(guī)避風險的積極性，影響到銀行的生存和發(fā)展。

（四）商業(yè)銀行企業(yè)內部缺乏良好的風險管理機制。我國境內的商業(yè)銀行尚未建立完全的風險管理機制，在缺乏風險預警、風險發(fā)生管理等等各項條例的情況下，內部控制機制也很難實現(xiàn)強化和完備。隨著時代腳步的邁進，商業(yè)銀行也已經(jīng)開始注重風險管理方面的問題，但是由于缺乏獨立的管理部門和指導方針，很多銀行只能是“摸著石頭過河”，這也導致了商業(yè)銀行在進行風險管理時，很難調動起積極性的原因。國際社會早已經(jīng)建立了獨立且聯(lián)合的風險甄別、風險評估、風險決策等等環(huán)節(jié)，而且有著宏觀的全程監(jiān)測，這樣的管理機制是我國商業(yè)銀行的弱點，也是在未來亟待解決的問題。

從宏觀角度來看，不健全的風險管理的具體表現(xiàn)主要是缺乏整體管理機制：一、缺乏完備的會議制度定期分析與匯報各類風險管理的操作情況；二、針對不同風險的管理，缺乏行之有效的定期目標架構；三、沒有做到全面監(jiān)管銀行的內部審計、真實數(shù)據(jù)統(tǒng)計和熟練的業(yè)務操作，很多銀行的風險管理部門，只有在審批重大貸款項目的時候，才會進行粗略的分析，并沒有將宏觀管理機構納入到監(jiān)管者行列。

三、我國商業(yè)銀行風險管理的提升策略

（一）加強外部監(jiān)管，提高風險監(jiān)管水平。有效監(jiān)管的一個顯著特點就是在風險來臨之前有預警行為，在風險侵襲銀行體系之前實行有效的規(guī)避措施。外部監(jiān)管的主要單位――銀監(jiān)會需要進行監(jiān)管策略的改變，在風險來臨之前實施有效手段，幫助商業(yè)銀行進行風險規(guī)避，而不是在風險發(fā)生之后，來進行事后監(jiān)管。風險預警機制的建立和完善，才是正確有效的管理手段。銀監(jiān)會要時刻敦促商業(yè)銀行管理層制定和出臺有關的規(guī)章條文來約束日?；顒?，既有提前預警，又有事后控制，這種雙保險的管理方式才是提高銀行正常的抗對風險的能力。

（二）加強員工隊伍建設，提高員工業(yè)務素質。第一點也是最重要的一點，就是要培養(yǎng)從業(yè)人員的法律意識和意識形態(tài)，要以正確的社會主義政治觀念來看待商業(yè)銀行的管理模式和方法。用法律來約束個人行為，不斷強化對各項新出臺法律法規(guī)的理解和應用，培養(yǎng)管理人員的主人翁精神，同時也要認識到，追求最大利益固然是商業(yè)銀行的根本目的，在市場經(jīng)濟條件下要制定合理合法的規(guī)避風險方案。第二點就是從業(yè)人員的專業(yè)能力，對于個人歸屬部門，除了熟悉相應的業(yè)務工作之外，還要有能力統(tǒng)籌全局，認清個體部門在銀行體系中的作用，有了全局意識才能夠針對千變萬化的市場經(jīng)濟進行行業(yè)的發(fā)展調整，能夠及時規(guī)避潛在風險，制定合理的產(chǎn)品定位方案。第三點還要說是從業(yè)人員的責任心，要在培訓和實際操作中賦予其合理的權力，讓從業(yè)人員能夠自主掌握業(yè)內工作，實現(xiàn)手段可以分為三方面：一、賦予工作人員相關權利，鼓勵主動積極的工作方式；二、促進集體意識，讓工作人員認識到商業(yè)銀行的生存發(fā)展依托于各個部門之間的合作；三、建立合理的考核機制，實現(xiàn)工作人員的權責分配和制約的合理性，遏制體制內部的潛在風險。

（三）網(wǎng)絡化、過程化的管理模式。通過網(wǎng)絡去管理內部控制活動，運用記錄過程的形式來總結需要使用的方法，最終實現(xiàn)全面、系統(tǒng)以及動態(tài)的內部控制體系。

要實現(xiàn)這種在內部控制中可以保持的全面性，主要指的是在進行日常內部控制的時候，范圍可以覆蓋到銀行內部業(yè)務的所有角落，比如經(jīng)營中的負債資產(chǎn)以及其中間業(yè)務等等，都是需要考慮的內容，還有商業(yè)銀行內部活動平穩(wěn)進行的相關管理活動，以及其他的支撐保障業(yè)務。而系統(tǒng)性的實現(xiàn)前提，就是有一個邏輯結構縝密，條分縷析的指標體系，這個體系建立的目的就是衡量、規(guī)劃、綜合分析整個銀行內部的業(yè)務活動。最后，要實現(xiàn)動態(tài)性，指的就是要根據(jù)實時相關的法律法規(guī)以及新的政策，來調控商業(yè)銀行的日常管理，保證緊跟時代的有效性及其業(yè)務水平的與時俱進。

（四）改善風險管理環(huán)境。良好的內部環(huán)境，是展開有效的控制活動的基礎，管理階層要在建立好控制體系之后，進行實時控制，根據(jù)不斷出臺和變動的法律法規(guī)，進行有效調整和控制，這也是要求管理層在控制體系建立后，不斷進行完善體系、更新體系的活動，目的是保證管理組織和控制模式，與現(xiàn)實經(jīng)濟政策方針實現(xiàn)有效匹配，商業(yè)銀行一般設立的是三級管理架構。第一級就是首席風險管理代表，其職責由行長授權，主要工作內容就是研究、建立和實施內部控制體系。第二級是首席風險經(jīng)理或者風險管理代表，對上要接受主要負責人的管理，對下要作為傳達人員，將上級制定的管理規(guī)范實行內部管理并且監(jiān)督執(zhí)行。第三級就是風險經(jīng)理，是部門的主要負責人，負責管理機構內部的管理行為，專門研究本部門的內部控制方案。

參考文獻：

[1] 李雪晴.我國商業(yè)銀行風險管理效率影響因素研究[D].西南財經(jīng)大學.2013年

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關鍵詞:制約因素;規(guī)模方案;比選;規(guī)模評估;合理準確

項目建設規(guī)模也稱項目生產(chǎn)規(guī)模,是指項目設定的正常生產(chǎn)運營年份可能達到的生產(chǎn)能力或者使用效益。建設規(guī)模的確定,就是要合理選擇擬建項目的生產(chǎn)規(guī)模,解決“生產(chǎn)多少”的問題。每一個建設項目都存在著一個合理規(guī)模的選擇問題。生產(chǎn)規(guī)模過小,使得資源得不到有效配置,單位產(chǎn)品成本較高,經(jīng)濟效益低下;生產(chǎn)規(guī)模過大,超過了項目產(chǎn)品市場的需求量,則會導致開工不足、產(chǎn)品積壓或降價銷售,致使項目經(jīng)濟效益也會低下。因此,項目規(guī)模的合理選擇關系著項目的成敗,決定著工程造價合理與否。

合理經(jīng)濟規(guī)模是在一定技術條件下,項目投入產(chǎn)生比處于較優(yōu)狀態(tài),資源和資金可以得到充分利用,并可獲得較優(yōu)經(jīng)濟效益的規(guī)模。因此,在確定項目規(guī)模時,不僅要考慮項目內部各因素之間的數(shù)量匹配,能力協(xié)調,還要使所有生產(chǎn)力因素共同形成的經(jīng)濟實體(如項目)在規(guī)模上大小適應。這樣可以合理確定和有效控制工程造價,提高項目的經(jīng)濟效益。但同時也須注意,規(guī)模擴大所產(chǎn)生效益不是無限的,它受到技術進步、管理水平、項目經(jīng)濟技術環(huán)境等多種因素的制約。超過一定限度,規(guī)模效益將不再出現(xiàn),甚至可能出現(xiàn)單位成本遞增和收益遞減的現(xiàn)象。

1項目規(guī)模合理化的制約因素

1.1市場因素市場因素是項目規(guī)模確定中需考慮的首要因素。

①項目產(chǎn)品的市場需求狀況是確定項目生產(chǎn)規(guī)模的前提。通過市場分析與預測,確定市場需求量、了解競爭對手情況,最終確定項目建成時的最佳生產(chǎn)規(guī)模,使所建項目在未來能夠保持合理的盈利水平和持續(xù)發(fā)展的能力。②原材料市場、資金市場、勞動力市場等對項目規(guī)模的選擇起著程度不同的制約作用。如項目規(guī)模過大可能導致材料供應緊張和價格上漲,造成項目所需投資資金的籌集困難和資金成本上升等,將制約項目的規(guī)模。③市場價格分析是制定營銷策略和影響競爭力的主要因素。市場價格預測應考慮影響價格變動的各種因素,根據(jù)項目具體情況選擇采用回歸法和比價法進行預測。④市場風險分析也是確定建設規(guī)模的重要依據(jù)。在可行性研究中,市場風險分析是在產(chǎn)品供需和價格走勢常規(guī)分析達到一定深度要求的情況下,對未來某些重大不確定因素發(fā)生的可能性及其對項目造成的損失程度進行的分析。有的可定性描述,估計風險程度;有的需要定量計算風險發(fā)生概率,分析對項目的影響程度,并提出風險規(guī)避措施。

市場風險主要包括技術進步加快,新產(chǎn)品和新替代產(chǎn)品的出現(xiàn),導致部分用戶轉向購買新產(chǎn)品和新替代產(chǎn)品,減少了對項目產(chǎn)品的需求,影響項目產(chǎn)品的預期效益;新競爭對手加入,市場趨于飽和,導致項目產(chǎn)品市場占有份額少;市場競爭加劇,出現(xiàn)產(chǎn)出品市場買方壟斷,項目產(chǎn)出品的價格急劇下降;或者出現(xiàn)投入品市場賣方壟斷,項目所需的投入品價格大幅上漲。這種激烈價格競爭,導致項目產(chǎn)品的預期效益減少;國內外政經(jīng)濟條件出現(xiàn)圖發(fā)性變化,引起項目產(chǎn)品銷售銳減,或者項目主要投入品供應中斷。

上述情況的出現(xiàn),均影響項目的預期效益,制約項目規(guī)模合理化的制定。在項目分析與評價中,應根據(jù)項目的具體情況,確定項目可能面臨的主要風險并分析風險程度,按風險因素對投資項目影響程度和風險發(fā)生的可能性進行劃分,風險等級分為一般風險、較大風險、嚴重風險和災害風險,然后通過專家估計法對市場風險予以定量。

1.2技術因素先進適用的生產(chǎn)技術及技術裝備是項目規(guī)模效益賴以存在的基礎,而相應的管理技術水平則是實現(xiàn)規(guī)模效益的保證。若與經(jīng)濟規(guī)模生產(chǎn)相適應的先進技術及其裝備的來源沒有保障,或獲取技術的成本過高,或管理水平跟不上,則不僅預期的規(guī)模效益難以實現(xiàn),還會給項目的生存和發(fā)展帶來危機,導致項目投資效益低下,工程支出浪費嚴重。

1.3環(huán)境因素項目的建設、生產(chǎn)和經(jīng)營都是在特定的社會經(jīng)濟環(huán)境下進行的,項目規(guī)模確定中需要考慮的主要因素有:政策因素,燃料動力供應,協(xié)作及土地條件,運輸及通信條件。其中,政策因素包括產(chǎn)業(yè)政策,投資政策,技術經(jīng)濟政策,國家、地區(qū)及行業(yè)經(jīng)濟發(fā)展規(guī)劃等。特別是為了取得較好的規(guī)模效益,國家對部分行業(yè)的新建項目規(guī)模作了下限規(guī)定,選擇項目規(guī)模時應遵照執(zhí)行。

不同行業(yè)、不同類型項目確定建設規(guī)模還應分別考慮以下因素:

①對于煤炭、金屬與非金屬礦山、石油、天然氣等礦資源開發(fā)項目,應根據(jù)資源合理開發(fā)利用要求和資源可采儲量、賦存條件等確定建設規(guī)模。②對于水利水電項目,應根據(jù)水的資源量、可開發(fā)利用量、地質條件、建設條件、庫區(qū)生態(tài)影響、占用土地以及移民安置等確定建設規(guī)模。③對于鐵路、公路項目,應根據(jù)建設項目影響區(qū)域內一定時期運輸?shù)男枨箢A測,以及該項目在綜合運輸系統(tǒng)和本系統(tǒng)中的作用確定線路等級、線路長短和運輸能力。④對于技術改造項目,應充分研究建設項目生產(chǎn)規(guī)模與企業(yè)現(xiàn)有生產(chǎn)規(guī)模的關系;新建生產(chǎn)規(guī)模屬于外延型還是外延內涵復合型,以及利用現(xiàn)有場地、公用工程和輔助設施的可能性等因素,確定項目建設規(guī)模。

2建設規(guī)模方案比選

在對以上因素進行充分考核以后,應確定相應的產(chǎn)品方案和項目建設規(guī)模。生產(chǎn)規(guī)模的變動會引起收益的變動。規(guī)模經(jīng)濟是指通過合理安排經(jīng)濟實體內各生產(chǎn)力要素的比例,尋求到適當?shù)慕?jīng)營規(guī)模而取得節(jié)約或經(jīng)濟效益。可行性研究報告應根據(jù)經(jīng)濟合理性、市場容量、環(huán)境容量以及資金、原材料和主要外部協(xié)作條件等方面的研究對項目建設規(guī)模進行充分論證,必要時進行多方案技術經(jīng)濟比較。大型、復雜項目的建設規(guī)模論證應研究合理、優(yōu)化的工程分期,明確初期規(guī)模和遠景規(guī)模。不同行業(yè)、不同類型項目在研究確定其建設規(guī)模時還應充分考慮其自身特點。項目合理建設規(guī)模的確定方法包括:

2.1盈虧平衡產(chǎn)量分析法。通過項目產(chǎn)量與項目費用和收入的變化關系,分析項目的盈虧平衡點,以探求項目合理建設規(guī)模。當產(chǎn)量提高到一定程度,如果繼續(xù)擴大規(guī)模,項目就出現(xiàn)虧損,此點稱為項目的最大規(guī)模盈虧平衡點。當規(guī)模處于這兩點之間時,項目盈利,所以這兩點是合理建設規(guī)模的下限和上限,可作為確定合理經(jīng)濟規(guī)模的依據(jù)之一。

2.2平均成本法。最低成本和最大利潤屬“對偶現(xiàn)象“。成本最低,利潤最大;成本最大,利潤最低。因此,有人以爭取項目達到最低平均成本為手段,來確定項目的合理建設規(guī)模。

2.3生產(chǎn)能力平衡法。在技改項目中,可采用生產(chǎn)能力平衡法來確定合理生產(chǎn)規(guī)模。最大工序生產(chǎn)能力法是以現(xiàn)有最大生產(chǎn)能力的工序為標準,逐步填平補齊,成龍配套,使之滿足最大生產(chǎn)能力的設備要求。最小公倍數(shù)法是以項目各工序生產(chǎn)能力或現(xiàn)有標準設備的生產(chǎn)能力為基礎,并以各工序生產(chǎn)能力的最小公倍數(shù)為準,通過填平補齊,成龍配套,形成最佳的生產(chǎn)規(guī)模。

2.4政府或行業(yè)規(guī)定。為了防止投資項目效率低下和浪費資源,國家對某些行業(yè)的建設項目規(guī)定了規(guī)模界限。投資項目的規(guī)模,必須滿足這些規(guī)定。

經(jīng)過多方案比較,在初步可行性研究(或項目建議書)階段,應提出項目建設(或生產(chǎn))規(guī)模的傾向意見,報上級機構審批。

3進行合理準確的項目建設規(guī)模評估

對項目建設進行合理科學準確的評估,建設項目時必不可少的一個環(huán)節(jié)。項目建設的評估,一般是指以投資項目為研究對象,從項目建設的多個方面進行評估,這樣會為項目的建設提供相對科學合理的決策依據(jù),也會使項目的造價變得合理。

3.1對項目建設的目標、必要性評估項目建設必須符合國家標準和地區(qū)的實際情況,不可建設沒有作用或作用不大的項目,對所建設的項目類型進行調查,避免重復建設,造成浪費。明確該項目的發(fā)展前景和運行效益,為項目建設提供可靠情報。

3.2項目建設條件評估項目的建設必須要對它的建設地、供電、供水,供氣、供暖進行評估,了解他們是否滿足建設要求,如選址不可影響居民生活,不可破壞國家文物,不可建在地震帶或災害頻發(fā)區(qū),這樣可以保證項目建設正常的進行,并且可以消除后續(xù)的隱患。對于供電、供水,供氣、供暖要做好萬全準備,看夠不夠用,是否有備用等,這些都可以為項目的建設提供必要的保障。

3.2.1項目技術評估項目技術的評估對于項目的建設起著至關重要的作用,準確而又合理的評估能為項目的建設提供重要保證,主要從以下方面評估:①建筑方案評估建筑方案首先應滿足該建筑的功能需要,其建筑形式、建筑標準等一定要完全按照國家標準來建設,一定要符合國家或各級政府的相關規(guī)定。另外還要評估結構安全等級、設計使用年限、建筑抗震設防、所選用的主要結構形式等是否符合國家及當?shù)赜嘘P規(guī)范及規(guī)定的要求,是否安全可靠。這些都是建設方案評估的重要因素。②水電建設評估水電建設必須符合國家標準,電不可超負荷,要有穩(wěn)定安全的供電系統(tǒng),水的節(jié)約,污染等方面的是否滿足國加標準,還要做到減能減排的要求,保護周邊的環(huán)境。③安全衛(wèi)生、安全生產(chǎn)評估對于可能產(chǎn)生不安全因素和對衛(wèi)生防疫有要求的項目,如實習工廠、生物化學實驗室等類型項目,應重點評估項目技術方案的安全防范措施的可靠性。

3.2.2項目的投資和效益評估項目的投資評估就是對項目的資金來源,使用進評估,了解所有資金是否滿足需求,如是貸款,能否在規(guī)定期限還清貸款。

對效益的評估就是指對該項目運營后產(chǎn)生的經(jīng)濟效益和社會效益(主要是非盈利性項目)是否能達到初定要求,滿足社會的需要。

4結語

項目建設關系著方方面面的利益,我們要通過各方的調查評估,了解各方面的需求,對所建項目進行全面分析,確定項目合適的建設規(guī)模,這不僅可以節(jié)省成本,使造價合理,并且更能符合國家標準和企業(yè)要求。

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民航院校培養(yǎng)的人才首先要適應民航業(yè)快速發(fā)展的需要以及地方政府發(fā)展民航的人才需要?！豆矩攧諔?zhàn)略與風險管理》把服務民航、服務地方經(jīng)濟作為首要任務，結合航空公司經(jīng)濟運行的特點，分析民航企業(yè)為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略而對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，解析民航企業(yè)存在的風險因素及其形成機理，了解各種風險構成、計量、風險評估與規(guī)避機制，結合數(shù)據(jù)分析和收益管理系統(tǒng)，讓學生鍛煉對真實問題的分析能力。課程不但可以拓展學生的國際視野，提升民航運輸專業(yè)技能，還系統(tǒng)地鍛煉學生的綜合分析能力，將學生的業(yè)務技能培養(yǎng)和綜合分析能力相結合，很大程度上提升學生實踐能力。課程建設目標是通過分析民航企業(yè)為謀求企業(yè)資金均衡有效的流動和實現(xiàn)企業(yè)整體戰(zhàn)略而對企業(yè)資金流動進行全局性、長期性與創(chuàng)造性的謀劃，解析民航企業(yè)存在的風險因素及其形成機理，了解各種風險構成、計量、風險評估與規(guī)避機制，結合數(shù)據(jù)分析和收益管理系統(tǒng)，讓學生鍛煉對真實問題的分析能力和解決問題的能力，加深對行業(yè)的了解。

二、課程內容設計

（一）基于競爭力導向的財務戰(zhàn)略選擇與評價。隨著經(jīng)濟全球化快速發(fā)展，企業(yè)理財環(huán)境也變得愈來愈復雜化和不確定化，企業(yè)加強戰(zhàn)略管理已經(jīng)成為當前管理界的趨勢和潮流，與之相適應的財務戰(zhàn)略管理也日益受到關注。我國航空運輸企業(yè)目前正處于一個戰(zhàn)略調整和戰(zhàn)略發(fā)展的階段，因此對航空運輸企業(yè)財務戰(zhàn)略管理中存在的問題及對策進行研究和探討就顯得十分必要。企業(yè)財務戰(zhàn)略是企業(yè)諸多職能戰(zhàn)略之一，它不僅服務于企業(yè)的總體戰(zhàn)略，而且貫徹企業(yè)戰(zhàn)略的總體要求，同時對其他職能戰(zhàn)略起著支持和促進作用。在企業(yè)的競爭力中，財務戰(zhàn)略及其管理能力和水平是企業(yè)各方面能力的綜合體現(xiàn)，有了健全的財務體系和有利的融資、投資戰(zhàn)略，企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略才能順利地實現(xiàn)。通過對航空公司、機場財務戰(zhàn)略管理情況的調查研究，可以將財務戰(zhàn)略管理思想真正有效地運用到民航的經(jīng)營管理中，為民用航空企業(yè)科學的財務管理提供參考。

現(xiàn)代企業(yè)戰(zhàn)略財務管理要求企業(yè)建立以競爭力為核心的戰(zhàn)略財務管理體系。它既可以用來推動價值創(chuàng)造的觀念，并深入到公司各個管理層和一線職工中，又與企業(yè)資本提供者（包括企業(yè)股東和債權人）要求比資本投資成本更高收益的目標相一致，從而也有助于實現(xiàn)企業(yè)價值和股東財富的最大化。核心競爭力關注于企業(yè)的競爭對手、企業(yè)在環(huán)境中的定位、企業(yè)價值鏈中最具有增值部分的作業(yè)、建立戰(zhàn)略聯(lián)盟。核心能力是形成企業(yè)競爭力的支撐點，是“內力”，核心競爭力是“外力”，兩種力量結合可擴大企業(yè)的競爭優(yōu)勢。競爭優(yōu)勢是在市場競爭環(huán)境中的綜合能力。

基于分析，財務戰(zhàn)略模塊可以重點討論財務戰(zhàn)略目標、企業(yè)核心競爭力的衡量（尤其是民航運輸企業(yè)的核心競爭力評價體系）、財務戰(zhàn)略決策、財務戰(zhàn)略實施與控制、財務戰(zhàn)略計量與評價。公司投資戰(zhàn)略、公司融資戰(zhàn)略、收益分配戰(zhàn)略一帶而過，主要航空公司（如三大航）和主要機場的財務戰(zhàn)略從制定到實施和評價可以以案例的形式穿插。主要教學內容安排見圖1、圖2。（圖1、圖2）

（二）價值導向的內部控制構建與評價——以民航運輸業(yè)為例。民航企業(yè)具有高投入、高技術與高風險等“三高”特點。從航空公司經(jīng)營過程來看，航空公司經(jīng)營過程中面臨諸如經(jīng)營風險、財務風險、匯率風險、安全風險、政治社會風險等各種風險。從全民航角度看，都需要一套科學與有效的風險評估與風險規(guī)避體系，這將有利于充分發(fā)揮民航總局的行業(yè)監(jiān)督與指導等宏觀調控作用，同時使得航空公司能夠預知風險并及時采取有效的措施規(guī)避與對抗各種風險。通過對民航企業(yè)所面臨的各種風險分析、評估、規(guī)避與對抗機制與體系的研究，建立航空公司風險評估系統(tǒng)，探尋規(guī)避風險的機制、途徑與方法，使得航空公司形成科學有效的風險分析評估、規(guī)避與對抗機制與規(guī)程具有重要的戰(zhàn)略意義。

課程從我國航空公司的自身需要出發(fā)，結合影響航空公司經(jīng)營的內外部環(huán)境特點，研究航空公司存在的各種風險的成因與機理，運用系統(tǒng)動力學對影響航空公司經(jīng)營的各種風險進行定性與定量分析，建立一套適應我國航空公司實際的風險分析、風險評價指標、風險處理及規(guī)避機制與規(guī)程，運用與建立航空公司風險評估評價模型，對航空公司風險評估進行實證研究。把握航空公司經(jīng)營的特點及其面臨的各種風險現(xiàn)狀，分析與研究航空公司風險形成機理，研究航空公司的各種風險構成（包括經(jīng)營風險、財務風險、匯率風險、安全風險、政治社會風險等研究）；對航空公司各種風險進行定性與定量研究（包括風險的定性分析研究：運用流程圖分析法等進行定性分析；各種風險的定量分析與研究：運用系統(tǒng)動力學原理，建立數(shù)學模型對航空公司所承擔風險進行量化分析與研究）；對航空公司風險評估與規(guī)避機制（包括風險評估與規(guī)避組織機制、信息收集與傳遞機制、分析評估機制、風險處理與對抗機制等方面）和航空公司風險分析評估指標與指標體系（包括分析評估原則與標準、分析與評估程序、風險衡量指標及指標體系、風險分析評估結果的修正與評價等研究）進行研究；建立與開發(fā)航空公司風險評估系統(tǒng)，并選擇試點單位運行檢驗航空公司風險評估系統(tǒng)，以驗證航空公司風險評估系統(tǒng)的穩(wěn)定性、有效性、準確性，并進行修正與完善。

從內部控制與價值管理和價值鏈的內在關系，不難發(fā)現(xiàn)內部控制是為實現(xiàn)企業(yè)的價值最大化目標而設計的，其主要內容就是要建立一個基于價值導向的內部控制環(huán)境，通過對各種價值活動的約束和激勵以保障各項價值活動高效地運行，從而實現(xiàn)公司價值鏈的整體增值。我們的課程要梳理內部控制相關理論，結合COSO委員會的《內部控制整合框架》和我國的《企業(yè)內部控制基本規(guī)范》，闡述內部控制的內涵，從控制環(huán)境、風險評估、控制活動、信息與溝通、內部監(jiān)督這五個要素分析我國民航機場和航空公司內部控制現(xiàn)狀，并提出優(yōu)化建議。結合全面風險管理理論，構建民航運輸企業(yè)的價值導向內部控制體系，并對其戰(zhàn)略風險、安全風險、經(jīng)營風險、財務風險、法律風險和市場風險等風險因子的成因、分類及其規(guī)避進行分析和探討。旨在預防和矯正錯誤和舞弊的萌生與發(fā)展，改善企業(yè)運營管理的科學性和可靠性，進一步降低事故率、減少損失，提升民航企業(yè)的核心競爭力，促進民航業(yè)的健康持續(xù)發(fā)展。我們尋求企業(yè)的風險分析、風險控制、風險預警、風險補償系統(tǒng)及其各系統(tǒng)的有機組合，擬定一個企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略、組織架構、業(yè)務流程、信息系統(tǒng)、績效考核等多方面緊密配合的整體方案。

課程要討論價值導向內部控制評價模型。該模型的內部控制突破了企業(yè)的物理邊界，界定評價主體為控制主體，延伸了評價客體，評價模式采用過程指標和結果指標相結合的綜合評價模型，評價方法采用定性評價與定量評價相結合的綜合評價，避免了對于內部控制評價的盲自樂觀和短板效應。根據(jù)行業(yè)特性，我們搜集近兩年我國民航機場和航空公司的內部控制資料，計劃實證分析我國民航機場內部控制現(xiàn)狀，回歸分析實現(xiàn)內部控制目標的關鍵控制要素，發(fā)現(xiàn)內部控制建設與企業(yè)價值的博弈關系以及公司治理結構影響內部控制的有效性的證據(jù)。

三、教學方法與手段

根據(jù)課程的性質和教學內容，結合航空公司、機場工作特點，綜合運用靈活多樣的教學方法，包括案例展示教學、啟發(fā)式教學、討論式教學、協(xié)同式教學等，強調學生創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。以團隊設計、教師指導、學生參與為形式，打造一批基于財務戰(zhàn)略與風險管理課程孵化的開放性題目。開放性題目不僅為學生提供了最貼近現(xiàn)實的科研場景，更是培養(yǎng)學生實踐能力和科研素養(yǎng)的最佳途徑。開展開放性科研項目運營探索，有效地實現(xiàn)了教學和科研的雙向貫通，培養(yǎng)了學生的創(chuàng)新能力。以培養(yǎng)學生參與實踐創(chuàng)新能力為目的，以民航經(jīng)濟與管理數(shù)據(jù)庫為依托，實現(xiàn)了利用科研項目成果和教師科研能力向學生創(chuàng)新實踐能力的提升轉化，而且通過學生參與項目的方式為一批研科研項目提供了支撐和幫助，真正實現(xiàn)了科研和教學的雙向貫通，培養(yǎng)了學生的創(chuàng)新能力。采用新的教學模式及教學方法，注意充分發(fā)揮學生的主動精神，使他們能夠綜合運用所學的經(jīng)濟管理理論知識和民航專業(yè)知識，在全面提高學生的素質，特別是實踐能力、創(chuàng)新精神與創(chuàng)新能力方面取得明顯的效果。采取各種小組討論、頭腦風暴等方式調動學生學習的主動性和自覺性，激發(fā)學生創(chuàng)造性思維的積極性，有利于學生綜合素質的培養(yǎng)，提高面對未來挑戰(zhàn)的自信心。

四、課程特色

篇7

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匯簽：

四川通信服務產(chǎn)業(yè)有限公司成都分公司

目錄

1概述

1.1項目來源

1.2項目目標

1.3政策支持

2市場可行性分析

2.1市場定位、市場容量、行業(yè)現(xiàn)狀等需求性分析

2.2與竟爭對手比產(chǎn)品功能、性能、價格、特點方面優(yōu)劣分析

2.3市場風險分析

3經(jīng)濟效益分析

4技術可行性分析

4.1主要功能性能要求

4.2關鍵技術及風險

4.3技術創(chuàng)新點

5總體工作規(guī)劃

6風險分析

6.1影響項目成功率的主要因素

6.2其他風險因素

7可行性綜述

1概述

1.1項目來源

電從誕生開始就伴隨用電安全問題

電能是一種方便的能源，它的廣泛應用形成了人類近代史上第二次技術革命。但是，在生產(chǎn)和生活中，因用電安全問題帶來的觸電、火災、設備損壞等事故，造成的人身和財產(chǎn)損失難以估量，每天都在持續(xù)。

國家應急管理部消防救援局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，從1950年開始就有火災統(tǒng)計記錄，分火災成因記錄的是從2014年開始，火災成因中最大成因就是電氣火災超過30%，2018年統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示：火災的34.6%是電氣火災，近8成致命火災發(fā)生在住宅。

國網(wǎng)山東電力公司安全教育視頻《安全教育那些事兒》中，明確每年因為觸電死亡達到8000人；國網(wǎng)福建電力公司家庭安全用電教育篇《國家電網(wǎng)家庭用電安全篇》；《揚子晚報》消息：震驚！兩成智能馬桶存在觸電風險；燃氣人水器也電死人等等報道。陸續(xù)有報道學校、網(wǎng)吧、電線桿等觸電致人死亡。

用電隱患無時無刻在我們身邊

在我們實施的機構客戶中發(fā)現(xiàn)有較多的用電安全隱患，如絕緣電阻按照規(guī)范要求為500KΩ，而實際現(xiàn)場小于20KΩ的觸電或電氣火災安全事故隱患；在家庭客戶中發(fā)現(xiàn)插座PE線虛接及PE線與零線存在絕緣問題，潛在的觸電及火災安全隱患非常嚴重，因此加裝中通物聯(lián)智慧安全用電系統(tǒng)是必要的，特別急需的。

科技興安為用電安全保駕護航

智慧城市是以互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)、電信網(wǎng)、廣電網(wǎng)、無線寬帶網(wǎng)等網(wǎng)絡組合為基礎通信技術手段感測、分析、整合城市運行核心系統(tǒng)的各項關鍵信息，從而對包括民生、環(huán)保、公共安全、實現(xiàn)城市服務、工商業(yè)活動在內的各種需求做出智能響應；實現(xiàn)城市智慧式管理和運行，促進城市的和諧、可持續(xù)成長。

智慧城市是由交通、能源、商業(yè)、通信、水、電資源等子系統(tǒng)構成的普遍聯(lián)系、相互促進、彼此影響的整體。隨著技術的進步與發(fā)展，借助新一代的物聯(lián)網(wǎng)、云計算、決策分析優(yōu)化等信息技術，可以將城市中的社會基礎設施建設涉及到的全部內容連接起來，使得城市更加智慧化，同時使得城市不同管理部門和系統(tǒng)之間實現(xiàn)信息共享和協(xié)同作業(yè)，更合理的利用資源、做出最好的城市發(fā)展和管理決策、及時預測和應對突發(fā)事件和災害。

智慧用電為智慧城市的布局提供了重要的安全基礎，同時也是建設智慧城市的關鍵。隨著城市建設的迅速發(fā)展，近年來我國電氣火災多發(fā)，造成重大人員傷亡和財產(chǎn)損失。據(jù)統(tǒng)計（圖1），2011年至2016年，我國共發(fā)生電氣火災52.4萬起，造成3261人死亡、2063人受傷，直接經(jīng)濟損失92億余元，占全國火災總量及傷亡損失的30%以上；其中重特大電氣火災17起，占重特大火災總數(shù)的70%。這些事故暴露出建設工程電氣設計、施工，電器產(chǎn)品及其線路使用、維護管理等方面存在突出問題。

《國務院安全生產(chǎn)委員會關于開展電氣火災綜合治理工作的通知》安委〔2017〕4號中明確指出：在全國范圍內組織開展為期三年的電氣火災綜合治理工作。全面排查整治電器產(chǎn)品生產(chǎn)質量、建設工程電氣設計施工、電器產(chǎn)品及其線路使用管理等方面存在的用電安全隱患和問題；同時國務院安委會辦公室成立由教育、公安、工業(yè)和信息化、民政、住房城鄉(xiāng)建設、交通運輸、商務、文化、衛(wèi)生計生、工商、質檢、安全監(jiān)管、電力等相關部門參加的電氣火災綜合治理協(xié)調小組，了解掌握并定期通報各地區(qū)進展情況，組織開展督查檢查，研究協(xié)調綜合治理有關工作，鼓勵社會單位應用電氣火災監(jiān)控相關技術，提升對電器產(chǎn)品及其線路運行狀態(tài)的監(jiān)測、預警和處置能力。并且電氣火災綜合治理工作納入2017至2019年度國務院對省級政府消防工作考核內容、納入國務院安全生產(chǎn)考核和國務院安委會安全生產(chǎn)巡查以及安全生產(chǎn)綜合督查檢查內容；力爭社會單位電氣使用維護安全水平明顯提升，全國電氣火災事故顯著減少。

為強化“科技興安”戰(zhàn)略，建設“智慧安監(jiān)”，有效預防電氣火災事故，堅決遏制重特大火災事故的發(fā)生，進一步提升用電單位安全管理和電氣設備本質安全水平。在此背景下四川通信服務產(chǎn)業(yè)有限公司成都分公司針對我國用電安全事故頻發(fā)，基于公司在服務末端與客戶接觸和服務體系的優(yōu)勢，并采用跨越的專業(yè)化柔性組織架構模式，將用電安全的基礎技術與研發(fā)、生產(chǎn)與專業(yè)化的公司合作，借助“用電管理”經(jīng)驗，結合大數(shù)據(jù)分析，研發(fā)設計了一套城市用電安全隱患預警和預防管理系統(tǒng)---智慧用電安全隱患監(jiān)管云平臺，并以中通服務的品牌對外推廣、銷售，讓中通服共享知識產(chǎn)權，讓從一個單純的服務企業(yè)轉型為用電安全解決方案者，提升了價值空間，并處于市場的主動性，可以發(fā)揮中通服務在全國范圍的服務體系，具備在全國范圍和一帶一路推廣基礎。

1.2項目目標

第一階段：完成中通物聯(lián)智慧安全用電系統(tǒng)解決方案理論研究、框架搭建、技術沉淀、產(chǎn)品規(guī)劃、知識產(chǎn)權保護等。

第二階段：分步完成中通物聯(lián)智慧安全用電系統(tǒng)產(chǎn)品硬件開發(fā)及實驗應用測試、知識產(chǎn)權保護等。

第三階段：完成中通物聯(lián)智慧用電軟件平臺開發(fā)及實驗應用測試。

第四階段：完成中通物聯(lián)智慧安全用電防控系統(tǒng)應用，打造智慧安全用電展示案例。

第五階段：完成商業(yè)推廣前的標準化體系建設準備工作，包括組織架構、工程管理（技術培訓、設計培訓、施工培訓、驗收培訓）、銷售管理（技術、銷售）、服務管理（物流管理、售后服務管理）、產(chǎn)品制造標準化（工藝標準、改進等）。

第六階段：啟動商業(yè)推廣。同時啟動產(chǎn)品成本控制，第一輪降本目標設定3～5%；第二輪降本目標設定5～10%。

第七階段：產(chǎn)品系列化改進迭代（根據(jù)市場反饋深入研究迭代降成本的創(chuàng)新工作），為進一步占領市場做好產(chǎn)品支援。展開安全文化衍生研究，通過文化價值提升，讓產(chǎn)品性價比提升。

2市場可行性分析

2.1市場定位、行業(yè)現(xiàn)狀、政策情況分析

我們解決的問題是老百姓的生活中（住宅、辦公場所、公共場所等）電氣風險（電氣設計風險、電氣實施風險、殘余風險）中的殘余風險。風險類型是觸電風險及火災風險。

我國對電氣安全使用也非常重視，開發(fā)了很多產(chǎn)品（比如空開、熱繼電器、漏電保護開關等），這些產(chǎn)品已經(jīng)用在家家戶戶。但這些產(chǎn)品都是被動監(jiān)測及斷電開關類保護產(chǎn)品，比如RCMS剩余電流監(jiān)測保護、RCDS漏電保護開關等，這種被動監(jiān)測保護往往是事后處理（往往火災或觸電事故已經(jīng)發(fā)生才會采取動作），不能從根本上保證電氣安全（防止火災及人身觸電事故）。

2017年4月26日，國務院安全生產(chǎn)委員會關于開展電氣火災綜合治理工作的通知（安委〔2017〕4號），明確要求2020年4月全面完成集中整治。

2017年10月10日，中華人民共和國公安部關于全面推進“智慧消防”建設的指導意見（公消〔2017〕297號），明確要求底地級以上城市于2018年底建成消防物聯(lián)網(wǎng)遠程監(jiān)控系統(tǒng)。

2.2與竟爭對手比產(chǎn)品功能、性能、價格、特點方面優(yōu)劣分析

近似對手比較：

競爭對手

主動預防

互聯(lián)網(wǎng)

防火災

防觸電

優(yōu)勢

劣勢

定位

本德爾

√

 

 

√

60年專注電氣安全、標準引領者

缺乏互聯(lián)+運用

醫(yī)院、煤礦等

ABB

√

 

 

√

電氣行業(yè)大品牌

未專注于電氣安全

本德爾的跟誰者

施耐德

√

 

 

√

電氣行業(yè)大品牌

未專注于電氣安全

本德爾的跟誰者

華宿電氣

 

√

√

 

消防經(jīng)驗、互聯(lián)網(wǎng)+運用（平臺優(yōu)勢強）

傳統(tǒng)防火漏電產(chǎn)品、被動預防

機構、工業(yè)行業(yè)

家和物聯(lián)

 

√

√

 

互聯(lián)網(wǎng)+運用

傳統(tǒng)防火漏電產(chǎn)品、被動預防

機構、工業(yè)行業(yè)

中通物聯(lián)

√

√

√

√

主動預防核心系統(tǒng)專利產(chǎn)品+互聯(lián)網(wǎng)+運用（構建大數(shù)據(jù)平臺）

 

解決老百姓生活中（住宅、辦公場所、公共場所）電氣風險中的殘余風險

傳統(tǒng)產(chǎn)品比較：

2.3市場風險分析

國家政策、行業(yè)環(huán)境等諸多因素的變化，將會對市場收益產(chǎn)生一定的影響，能否把握市場脈搏，搶占市場先機并如期占領市場份額，取得預期收益，存在較大風險。

同時隨著市場競爭的加劇，銷售的覆蓋能力和服務覆蓋能力及便捷程度將是贏得競爭優(yōu)勢、提高市場占有率的重要手段。對于安全產(chǎn)業(yè)，未來的市場競爭肯定激烈。如果團隊未能盡快擴建、完善產(chǎn)品銷售網(wǎng)絡和售后服務體系，將會對產(chǎn)品的市場占有率造成不利影響。

構建銷售覆蓋能力和便捷服務覆蓋能力將有效規(guī)避市場風險。引領標準制定及智慧用電安全文化基地的建設將會更有力規(guī)避市場風險。

3經(jīng)濟效益分析

3.1、達產(chǎn)年項目總成本費用分析表

序號

科目名稱

單位

總成本費用

占總成本費用比重

1

生產(chǎn)負荷

%

100

 

2

外購設備

原輔材料采購

萬元

萬元

 

 

3

人工福利

萬元

 

 

4

各項費用

萬元

 

 

5

管理費用

萬元

 

 

 

其中：施工費用

萬元

 

 

 

      研發(fā)費用

萬元

 

 

 

      攤銷費用

萬元

 

 

 

      其他管理費用

萬元

 

 

7

銷售費用

萬元

 

 

3.2、達成年項目經(jīng)濟效益分析表

序號

科目名稱

單位

達成年

備注

1

銷售收入

萬元

 

 

2

銷售稅金及附加

萬元

 

 

3

總成本費用

萬元

 

 

4

利潤總額

萬元

 

 

5

6

應稅利潤

所得稅

萬元

萬元

 

 

7

8

稅后利潤

法定盈余公積金

萬元

萬元

 

 

9

未分配利潤

萬元

 

 

4技術可行性分析

4.1主要功能性能要求

防止觸電功能，就是針對老人、小孩容易無意受到觸電傷害的場所及人員集中區(qū)域老百姓容易無意受到觸電傷害的場所，采用先進的技術手段達到人們無意觸碰帶電外殼時不能造成觸電傷害的目的。要達到這樣的目的，我們需要采用電氣等電位技術，同時需要實時主動監(jiān)測絕緣劣化狀態(tài)，在劣化到國家標準臨界線前報警提示用戶維護線路及用電設備以便保證用電安全。

防止火災功能，就是針對老百姓生活（住宅、辦公、公共場所等）過程中的電氣殘余風險存在的火災隱患，采用先進的技術手段及系統(tǒng)解決方案達到預防由于各種意外情況造成的殘余火災風險的目的。要達到這樣的目的，我們需要采用中性線斷線監(jiān)測、電弧監(jiān)測等技術，在滿足國家標準或優(yōu)于國家標準的情況下，采用報警或切斷電源的手段以便實現(xiàn)保護用戶的用電安全。

4.2關鍵技術及風險

電氣等電位處理技術、絕緣劣化主動監(jiān)測技術、中性線斷線監(jiān)測技術、電弧監(jiān)測技術、趨勢預測等都是在不同領域有基礎應用，我們在原有技術基礎上創(chuàng)新后構建用電安全系統(tǒng)解決方案。雖然技術成熟度較高但由于是新應用，所以存在一定范圍的應用風險。

4.3解決方案創(chuàng)新點

4.3.1、用電安全系統(tǒng)化

①在線檢測、實時預估、實時報警

②人工智能+用電安全+物聯(lián)+互聯(lián)網(wǎng)

③用電安全電子地圖

④用電安全指數(shù)

4.3.2、用電安全人工智能化

①事故趨勢預測技術

②自學習用電安全狀態(tài)

4.3.3、用電安全未病先治

①在線監(jiān)測

②實時預估

③實時現(xiàn)場報警

④實時遠程報警（PC/APP）

4.3.4、用電安全大數(shù)據(jù)服務平臺

①用電安全數(shù)據(jù)采集平臺

②基于大數(shù)據(jù)或AI的潛在隱患預警服務

③精細化服務管理平臺

4.3.5、用電安全文化服務體系

①基于“安全”的文化體驗服務中心

②基于“安全”的服務衍生產(chǎn)品或服務

③基于共享的跨區(qū)域柔性管理創(chuàng)新體系,構建研發(fā)、安全服務、云平臺、大數(shù)據(jù)開發(fā)、文化、衍生產(chǎn)品及其服務等的柔性管理創(chuàng)新體系。

5總體工作規(guī)劃

項目

里程碑

重點工作內容

完成時間

1

項目可行性研究

對國際國內用電安全環(huán)境調研、對國際國內用電安全現(xiàn)狀調研、對國際國內用電安全發(fā)展歷史調研、對國際國內用電安全技術調研。

2015年~2107年

2

項目技術開發(fā)

完成中通物聯(lián)智慧安全用電系統(tǒng)解決方案理論研究、框架搭建、技術沉淀、產(chǎn)品規(guī)劃、知識產(chǎn)權保護等。

2017底前

3

項目硬件產(chǎn)品化

分步完成中通物聯(lián)智慧安全用電系統(tǒng)產(chǎn)品硬件開發(fā)及實驗應用測試、應用樣機、測試知識產(chǎn)權保護等。

2018年~2019年

4

項目軟件平臺化

完成中通物聯(lián)智慧用電軟件平臺開發(fā)及實驗應用測試。

2019年8月底前

5

項目小批試產(chǎn)通過

完成中通物聯(lián)智慧安全用電防控系統(tǒng)應用，打造智慧安全用電展示案例。

2019年8月底前

6

項目啟動商推標準化

完成商業(yè)推廣前的標準化體系建設準備工作，包括組織架構、工程管理（技術培訓、設計培訓、施工培訓、驗收培訓）、銷售管理（技術、銷售）、服務管理（物流管理、售后服務管理）、產(chǎn)品制造標準化（工藝標準、改進等）。

2019年8月底前

7

項目商推模式成型

完成全國性展示案例，完成銷售模式全流程（模式、服務模式等）。

2019年8月底前

8

項目正式商推

啟動商業(yè)推廣。同時啟動產(chǎn)品成本控制，第一輪降本目標設定3~5%；第二輪降本目標設定5~10%。

2019年9月

9

項目迭代及加強壁壘

產(chǎn)品系列化改進迭代（根據(jù)市場反饋深入研究迭代降成本的創(chuàng)新工作），為進一步占領市場做好產(chǎn)品支援。展開安全文化衍生研究，通過文化價值提升，讓產(chǎn)品性價比提升。

2019年~

6風險分析

6.1影響項目成功率的主要因素

1）外部風險

（安委〔2017〕4號）及（公消〔2017〕297號）以及地方政府陸續(xù)出臺很多關于用電安全的支持政策，在短期內不存在政策及法律風險。

國家應急管理部消防救援局網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示來看，超過30%的火災是由于電氣原因造成及國網(wǎng)報道觸電人數(shù)來看，市場急需解決電氣火災及觸電隱患問題，不存在市場風險。

2）內部風險

技術風險，由于用電安全產(chǎn)品及應用目前沒有形成行業(yè)標準，對我們來講是機會也是挑戰(zhàn)，機會就是有可能我們領導標準的制定，如果我們不能領導或參與行業(yè)甚至國家標準的制定，會給我們帶來一定風險。同時，我們將加強前瞻性的技術儲備，保持開放的胸襟，廣泛吸收消化其他研究機構的高新技術成果和研發(fā)能力，對技術、產(chǎn)品的發(fā)展趨勢保持敏銳的洞察力以及快速的反應，及時調整技術、產(chǎn)品方向，保持并鞏固團隊在高新技術不斷進步環(huán)境下的競爭優(yōu)勢。

供應鏈風險，我們在經(jīng)營發(fā)展過程中，嚴格按照綜合評價體系評價供應商，對合格的供應商嚴格審查進入我們的合格供應商體系，按照我們的供應商管理體系進行嚴格管理。對于核心供應商不排除采用戰(zhàn)略模式，更加緊密合作達到保證質量降低成本的目的。

財務風險，主要體現(xiàn)在資金能否按時到位，為此我們一方面堅持誠信的合作理念，按計劃有序地進行資金分配；另一方面制定嚴密的財務制度，健全財務審批手續(xù)，并嚴格按其執(zhí)行；同時，我們將做好流動資金的儲備，保證項目在任何情況下均可正常運行，并盡快產(chǎn)生經(jīng)濟效益。

6.2其他風險因素

本項目是自主知識產(chǎn)權（在用電安全方面專利達到33項，發(fā)明專利9項，實用新型23項，其中：18項實用新型專利已獲得授權，8項發(fā)明專利已經(jīng)進入實質審查階段，1項外觀專利獲得授權；受理中專利3項。），不存在專利、版權類合作糾紛等風險，其他經(jīng)營風險在公司的可用范圍。

7可行性綜述

從宏觀層面上看，國務院安委會專門發(fā)文3年治理用電安全問題。

從現(xiàn)實需求情況看，用電安全在我們身邊隨時都可能發(fā)生，另外隨著人們生活水平提高，收入能力提升，對用電安全的需求不斷擴大。

篇8

關鍵詞：利率掉期；比較優(yōu)勢；財務管理

中圖分類號：F830.45文獻標識碼：A文章編號：1006－3544（2008）05－0016－05

利率掉期又被稱為“利率互換”，是指市場交易雙方約定在未來的―定期限內，根據(jù)約定數(shù)量的同種貨幣的名義本金交換利息額的金融合約。最常見的利率掉期是在固定利率與浮動利率之間進行轉換。投資者通過利率掉期交易可以將浮動（固定）利率形式的資產(chǎn)或負債轉換為固定（浮動）利率形式的資產(chǎn)或負債，從而達到降低融資成本、規(guī)避利率風險和優(yōu)化資產(chǎn)負債結構的目的。

一、利率掉期的發(fā)展情況

（一）理論發(fā)展

在早期的利率掉期模型中，Wall認為短期債券可以降低成本，Titman認為短期債券使得企業(yè)可利用其信用狀況等內部信息， 但短期債券的缺點是暴露了企業(yè)的利率風險。通過利率掉期，企業(yè)可以使用短期債券， 同時又可以規(guī)避相關的利率風險。雖然這些早期理論提供了短期貸款和利率掉期關系的一種經(jīng)濟解釋， 但它不能解釋長期浮動利率貸款和利率掉期的經(jīng)濟關系。 最早被廣泛接受的利率掉期的解釋是Bicksler和Chen提出的比較優(yōu)勢論點，他們認為利率掉期的真正好處在于比較優(yōu)勢原理，Marshal和Bansal也支持比較優(yōu)勢理論。比如若有甲、乙兩企業(yè)，甲企業(yè)的信用級別較高，而乙企業(yè)的信用級別較低，那么甲企業(yè)無論是在固定利率市場，還是浮動利率市場，其借款成本都較低，而乙企業(yè)較高。但甲、 乙企業(yè)在浮動利率市場上的利率差比在固定利率市場上的利率差相對較小， 也就是說乙在浮動利率市場上具有比較優(yōu)勢， 甲在固定利率市場上具有比較優(yōu)勢。于是甲企業(yè)可以借長期固定利率貸款，乙企業(yè)可以借短期浮動利率貸款， 然后雙方進行利率掉期，這樣雙方的借款成本都會有所降低。這種解釋受到Smith和Arak等的批評。他們指出，即使有可能進行套利， 利率掉期的數(shù)量也應隨套利變得越來越有效而減少。

（二）實踐發(fā)展

1． 國外發(fā)展情況

利率掉期是由平行貸款和“背靠背”貸款演變而來的。包括利率掉期在內的國外掉期市場，從其產(chǎn)生以來就一直保持著飛速的發(fā)展。1980年， 掉期業(yè)務在國際金融市場上幾乎為零， 而20世紀80年代末其規(guī)模就發(fā)展至每年超過2萬億美元，90年代末超過100萬億美元。 特別是上世紀90年代受金融創(chuàng)新的推動， 掉期市場有了突飛猛進的增長，1995年其增長率一舉上升到179.88%。1987~2005年18年間其平均增長速度為44.69%。

2． 國內發(fā)展情況

2006年1月24日，人民銀行《關于開展人民幣利率互換交易試點有關事宜的通知》， 標志著我國人民幣利率掉期業(yè)務的正式啟動。 啟動以來，人民幣利率掉期市場發(fā)展迅速并已經(jīng)成為目前我國最主要的金融衍生產(chǎn)品市場?？傮w而言，我國利率掉期市場的發(fā)展呈現(xiàn)以下特點：

（1） 市場交易主體逐漸增多。截至2007年6月30日，已備案金融機構53家，其中保險機構5家，中資銀行15家，外資銀行31家，證券公司2家。

（2）交易量迅速擴大。 截至2006年底，總成交名義本金約339.70億元人民幣， 到2007年3月31日，總成交名義本金約733.33億元人民幣，到2007年6月30日，總成交名義本金總額達1353.85億元人民幣。其中2007年6月份成交名義本金額就有276.87億元，顯示出我國利率掉期市場發(fā)展迅速， 且有加速發(fā)展的趨勢。

（3）交易期限廣泛，但以中短期的為主。特別是2007年以來， 隨著市場活躍程度的進一步提高，1年期以下品種以及1年至10年各期限品種均有成交。但就占比來看，1年以內的占比為41.05%，5年的占比為28.04%，3年和10年的占比分別為14%和10.1%。

總的來看， 作為發(fā)展最為迅速的金融衍生產(chǎn)品市場之一的人民幣利率掉期市場運行兩年多來，吸引了越來越多的市場成員的關注。 通過固定現(xiàn)金流和浮動現(xiàn)金流的交換， 人民幣利率掉期不僅成為溝通貨幣市場和債券市場的便捷交易方式， 還為市場成員提供了有效的利率風險管理工具， 并且為我國利率市場化進程的繼續(xù)發(fā)展，提供了有益的探索。

二、利率掉期交易分析

（一）利率掉期的主要功能

1． 降低企業(yè)融資成本

企業(yè)使用任何資金都有其相應的成本。 一般而言，不同的公司由于其資信等級不同，在籌集資金時利息成本會存在差異。 利率掉期是一種基于比較優(yōu)勢、實現(xiàn)利益共享的交易，即掉期得以發(fā)生的基礎是交易雙方關于資產(chǎn)價格走勢的準確性判斷具有比較優(yōu)勢， 并且在不同的利率借貸市場上具有比較利率優(yōu)勢。其具體做法：持有同種貨幣資產(chǎn)或負債的交易雙方，以一定的本金為計算基礎，其中一方以固定利率換取另一方的浮動利率，通過掉期，交易一方以其某種固定利率資產(chǎn)或負債換成對方浮動利率的資產(chǎn)或負債。

假設有A、B兩家公司，A公司希望借入浮動利率資金， 而B公司則希望借入等額的固定利率資金，但它們在金融市場上的融資能力不同，其融資利率水平如表1所示。

由表1可以看出，A公司融資的固定利率和浮動利率兩種利率水平均比B公司低， 具有絕對融資成本優(yōu)勢。但通過比較可以發(fā)現(xiàn)，A公司在兩種利率市場上對B公司的優(yōu)勢不相等。A公司在固定利率市場上具有比較優(yōu)勢，B公司則在浮動利率市場上擁有比較優(yōu)勢，因此，雙方存在交易的基礎。

如果不做利率掉期安排， 則A公司的資金籌措成本是LIBOR+40bps，B公司的資金籌措成本是8%，總融資成本為8%+LIBOR+40bps。 為了降低融資成本，A公司和B公司可以利用各自的相對成本優(yōu)勢進行巧妙的利率掉期， 即由A公司借入6%的固定利率資金，B公司借入LIBOR+80bps的浮動利率資金，這樣總的資金成本為6%+LIBOR+80bps， 比不進行利率掉期安排的資金節(jié)省了2%-40bps， 即節(jié)省1.6%。如果平均分配，各自可以享受到資金成本降低0.8%的好處，即A公司以LIBOR-40bps的利率為B公司支付浮動利率，B公司則以7.2%的利率為A公司支付固定利率。這樣掉期的結果使得A公司和B公司的融資成本均得到大幅降低， 而且不會給企業(yè)增加任何財務風險，不影響企業(yè)的資信狀況。

2． 規(guī)避利率風險

利率掉期是一項常用的債務保值工具， 可用于中長期利率風險管理?？蛻敉ㄟ^利率掉期交易，可以將一種利率形式的資產(chǎn)或負債轉換為另一種利率形式的資產(chǎn)或負債。一般而言，當利率看漲時，將浮動利率債務轉換成固定利率較理想；而當利率看跌時，將固定利率轉換為浮動利率較好， 從而規(guī)避利率風險， 降低債務成本， 同時還可以固定自己的邊際利潤，便于債務管理。

假設C公司以LIBOR+1%的利率從浮動利率貸款者那里借款。由于擔心LIBOR會上升，因此該公司與某金融機構簽訂利率掉期協(xié)議：C公司以固定利率6%向該金融機構進行支付， 而金融機構以LIBOR向C公司進行支付。 通過利率掉期，C公司將原有的浮動利率負債轉換為固定利率負債， 將融資成本鎖定為7%， 從而幫助C公司在利率上漲的市場環(huán)境中規(guī)避了利率風險。

相反，如果C公司借入的是6%的固定利率貸款，并且預測市場利率有下跌趨勢， 那么C公司可以通過利率掉期協(xié)議將原有的固定利率負債轉化為浮動利率負債LIBOR+1%， 從而實現(xiàn)在利率下跌的市場環(huán)境中規(guī)避利率風險的目的。

3． 有利于資產(chǎn)負債管理

資產(chǎn)負債管理就是從安全性和收益性出發(fā)，尋求最佳的資產(chǎn)負債結構。 利率掉期是兩個當事人之間定期交換兩種名義貨幣相同、 本金相等但利率不同的債權或債務的利息支付。 由于交易雙方本金相互抵銷，現(xiàn)金流只是利息差額的交換，因此利率掉期與其他資產(chǎn)或負債結合可以改變相關工具的現(xiàn)金流，由此合成所需的資產(chǎn)或負債。通過利率掉期可以鎖定某項資產(chǎn)或負債的未來幣種及其利率，使它與該項資產(chǎn)或負債在未來相匹配。 因此可以在不依賴或不改變存量債務結構的條件下， 通過利率掉期大幅度降低利息費用，使公司在浮動利息、固定利息負債以及資產(chǎn)中實現(xiàn)特定的結構， 從而調整和改善其資產(chǎn)負債結構。

假設D公司是一家英國企業(yè)， 每年需從美國進口大量的原材料用于生產(chǎn)。假定D公司簽訂了一個5年期供貨合同， 每年要向供貨方支付50萬美元的貨款。顯然，美元和英鎊的匯率對D公司的經(jīng)營業(yè)績有重大影響。英鎊升值，D公司盈利將增加；英鎊貶值，D公司將遭受額外損失。根據(jù)對匯率的估計，英鎊貶值的可能性較大， 因此D公司需對匯率風險進行管理。D公司可以在利率掉期市場上簽訂一份英鎊利率對美元利率的掉期合約達到其資產(chǎn)和負債現(xiàn)金流之間的匹配，規(guī)避匯率下跌帶來的額外損失。

（二）風險分析

高風險利率掉期交易也是一柄雙刃劍， 在規(guī)避風險的同時，自身也蘊藏著風險。理論上說，每一份能在利率上升時獲利的掉期合同均能與另一份在利率下降時損失的合同或證券相對沖或匹配。 然而現(xiàn)實并非總是如此。當利率上下波動時，由于衍生組合產(chǎn)品并不能進行完全的對沖， 因而衍生組合產(chǎn)品的凈值也將隨之波動，這樣一來，市場風險往往孕育其中。正是考慮到利率掉期交易存在一定風險，監(jiān)管當局在推出利率掉期交易法規(guī)尤其是在限制匯率掉期交易方面一直比較謹慎。

1． 利率掉期的市場風險

利率掉期通常是一筆固定利率現(xiàn)金流和一筆浮動利率現(xiàn)金流的交換。隨著時間的推移，市場利率發(fā)生變化， 利率掉期中浮動利率方的價值可能高于或低于固定利率方的價值， 這樣對于交易的一方當事人來講，在掉期期限的某一時點，收益可能為正也可能為負， 這就是利率掉期所面臨的最主要的市場風險。各種掉期交易都涉及不同利率的交換，而且零息票利率對計算掉期價值有著決定意義。 在不考慮信用風險時， 當市場利率上升時， 對固定利率支付方有利；當市場利率下降時，對浮動利率支付方有利。因此，在利率掉期合同期間內，互換雙方首先要承擔的就是因利率變化而產(chǎn)生的市場風險。

舉例說明：A銀行和B銀行安排一項利率掉期，A銀行支付5%的固定利率，B銀行支付6個月的LIBOR，圖1反映了LIBOR是如何影響銀行收益的變化的。

坐標軸縱軸上方表示LIBOR＞固定利率5%的情況， 此時A銀行收入的浮動利率現(xiàn)金流大于支付的固定利率現(xiàn)金流，所以A銀行的互換收益為正；坐標軸縱軸下方表示LIBOR＜固定利率5%的情況， 此時B銀行支付的浮動利率現(xiàn)金流小于收入的固定利率現(xiàn)金流，所以B銀行的互換收益為正。

2． 利率掉期的信用風險

信用風險是交易一方在付款或實物交割上違約的風險， 通常是因該交易方破產(chǎn)或資不抵債而導致的違約風險。 利率掉期的信用風險表現(xiàn)為掉期交易一方履行合約的可能性發(fā)生變化或者不履行掉期交易時交易雙方所承擔的風險。 利率掉期交易無保證金，交易存續(xù)時間長，主協(xié)議下存續(xù)交易數(shù)量較多，造成信用風險的存在。 雖然利率掉期違約時不會有本金損失， 但對方違約的原因必然是目前市場狀況對其極為不利，對本方則極為有利。違約減少了本方的收益，同時也打亂了原先的資產(chǎn)負債規(guī)劃。

信用風險的大小依賴于掉期剩余期限到期日時間的長短和利率。利率掉期交易的信用風險特點有：（1） 掉期交易的信用風險由外生變量利率的變動引起， 因此可以認為這種信用損失是由市場風險導致的。（2）利率掉期的信用風險損失無法確定。（3）利率掉期的信用風險是單邊風險，一般來說，只有掉期價值為負的一方才有可能違約。（4）利率掉期的信用風險隨時間的推移而變動。在掉期交易開始時，交易雙方進行現(xiàn)金流的初始互換， 一般是不存在信用風險的。隨著時間的推移，利率水平發(fā)生變動使得交易雙方掉期的現(xiàn)金流發(fā)生相應的變動，風險開始出現(xiàn)。

為減少利率掉期的信用風險， 可采取如下措施：（1）審核交易對手授信額度，合理確定風險調節(jié)系數(shù)；（2）簽約時對客戶收取一定金額的承諾金；（3）如果交易對手的信用級別差距懸殊， 可要求其提供擔保品（通常是債券）來提升信用水準，比照國際通行的做法，簽定利率掉期交易主協(xié)議下的信用支持協(xié)議。

3． 利率掉期的市值重估

利率掉期產(chǎn)品的市值重估目前還是利率掉期產(chǎn)品風險管理中較為欠缺的一面。 市值重估是指根據(jù)最新的市場價格參數(shù)（包括基準利率、收益率水平和收益率曲線、波動率）來評估利率掉期產(chǎn)品交易敞口的市場價值。 一般采用現(xiàn)金流折現(xiàn)法計算利率掉期交易未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值。只有了解市值，才能正確測算出企業(yè)承擔的風險值。

人民幣利率掉期交易市場正在形成過程中，缺乏市場數(shù)據(jù)， 因此給作為市場風險管理基礎的市值重估造成了一定困難， 生搬硬套國外引進系統(tǒng)的估值方法并不一定可取， 尤其是以一年期儲蓄利率作為參考利率時，企業(yè)必須考慮建立自己的估值模型，選擇正確的參數(shù)。根據(jù)利率掉期的特征，可以將其視為固定利率債券和浮動利率債券之間的現(xiàn)金流交換，這樣就可以簡單地分別對固定利率和浮動利率債券估值， 并結合二者的差額得到利率掉期的估值。

4． 利率掉期的法律風險

由于人民幣利率掉期交易剛剛起步， 協(xié)議文本尚有待進一步規(guī)范。與一般交易協(xié)議相比，簽署利率掉期交易主協(xié)議、信用支持附件應注意以下幾方面：（1） 一定要完全理解文本的各項規(guī)定， 做到心中有數(shù)；（2）應考慮到不可抗力的情況；（3）對于文本中出現(xiàn)的時間概念（比如寬限期）予以特別關注；（4）信用支持附件下，應注意估值機構的選擇，考慮到估值計算有失公允時的爭議解決機制；（5） 注意審查任何額外的中止時間和違約事件；（6） 信用支持附件下，注意約定的估值日間隔， 避免由于保證金轉讓過于頻繁，給中、后臺造成壓力；（7）應注意交易方聲明的約定，包括簽約方已經(jīng)獲得了各自監(jiān)管機構的批準、交易方保證所有交易均處于套期保值目的而非投機目的等。

（三）一起成功案例

1． 背景

某特大型國有企業(yè)，2003年末因進口設備需要，向工商銀行申請浮動利率貸款3.8億美元，期限為10年，利率為6個月LIBOR＋0.6％的浮動利率。工商銀行從企業(yè)利益最大化和有效控制利率風險角度出發(fā)，在貸款談判初期即明確請客戶注意與貸款相關的利率波動風險， 并積極推介在代客利率風險管理方面成熟的各類型產(chǎn)品。

2． 公司的可選擇方案

選擇一：進行利率期權交易。在該策略下，企業(yè)可以直接購買3.8億美元的利率上限。此時，當利率上漲超過上限合約的執(zhí)行價時， 上限合約會給企業(yè)帶來正的價值， 且價值的大小恰好能彌補企業(yè)浮動利率貸款因利率上升帶來的成本增加， 企業(yè)整體債務成本因而將不超過利率上限水準。 上限合約相當于企業(yè)為防范利率上漲風險而購買的一份“保險”，企業(yè)為獲得這種“保險”而支付的期權費就是“保險金”。同樣，企業(yè)也可以賣出一筆利率下限合約并收取一筆“保險金”。企業(yè)也可以同時敘做利率上限合約和下限合約，且兩合約的“保險金”相等。

選擇二：進行利率掉期交易。利率掉期常用于中長期利率風險的管理。 客戶通過利率掉期交易可以將一種利率形式的資產(chǎn)或負債轉換為另一種利率形式的資產(chǎn)或負債。一般來說，當利率看漲時，將浮動利率債務轉換成固定利率較為理想； 而當利率看跌時，將固定利率轉換為浮動利率較好。

3． 利弊分析

在當時的市場狀況下， 由于美元利率上揚的趨勢已日漸明顯， 企業(yè)迫切希望銀行能夠提供一種直接的手段來規(guī)避利率上揚的風險。策略一要么無法提供有吸引力的保護， 要么需要企業(yè)付出較多的期權成本，因而不是最佳的選擇。

經(jīng)反復磋商， 企業(yè)最終決定委托工商銀行敘做一筆利率掉期交易。具體做法為：在每半年的利息交換日，工商銀行支付企業(yè)浮動利率6MLIOBR+60bps，企業(yè)支付工商銀行固定利率4％，同時，在某一計息期內，若6MLIBOR超過了7％，則當期雙方不進行任何利息交換，且當期交換情況不影響以后各期交換。通過利率掉期， 該企業(yè)可以將今后10年的債務成本，一次性固定在4%的水平上，從而達到了管理自身債務利率風險的目的，如圖2所示。

與一般利率掉期不同的是， 該交易增加了一個敲出結構， 其效果是進一步降低企業(yè)掉期后的固定利率成本。 那增加該結構為什么可以降低債務成本呢？假設6MLIBOR上漲超過了7％，即發(fā)生了敲出情況，根據(jù)有關條款，當期企業(yè)與銀行沒有資金交換，此時， 附加有敲出結構的利率掉期相對于沒有敲出結構的利率掉期而言， 無疑企業(yè)需放棄一部分潛在收益， 將這部分企業(yè)未來可能放棄的收益折入定價模型，就可以實現(xiàn)企業(yè)債務成本進一步降低的目的。

從方案的風險角度分析， 該交易最大的市場風險是當發(fā)生敲出事件時， 企業(yè)當期的利率風險敞口重新敞開，企業(yè)回到不敘做風險管理狀態(tài)。由于該方案設計中不帶任何虧損倍數(shù)或虧損遞增的結構，因而是一種風險較低的風險管理方案， 適用于財務穩(wěn)健型的客戶。

4 ．交易結果

從交易敘做的結果看， 該企業(yè)已合計節(jié)省利息支出45萬美元。在2005年末公允價值評估中，該交易市值評估為526萬美元。這就意味著，如果企業(yè)出于動態(tài)風險管理等目的將交易反向平盤， 理論上企業(yè)將獲得526萬美元的回報。當然，具體的平盤收益還要考慮市場流動性折價、買賣價差折價等因素。

三、結論及建議

利率掉期與其他金融衍生產(chǎn)品一樣， 是一把雙刃劍，在降低融資成本、規(guī)避利率風險、優(yōu)化資產(chǎn)負債結構的同時，本身也會產(chǎn)生新的風險。企業(yè)既要充分利用掉期交易帶來的優(yōu)勢， 同時也必須正確認識利率掉期交易存在的風險。 只有充分掌握其特征，制定并實施嚴格的內部控制制度， 才能在保障自身安全的前提下，運用利率掉期來獲得收益。除了上述具體對策之外， 企業(yè)還應全面衡量自身經(jīng)營狀況及風險承受能力， 制定有關利率掉期的風險管理原則，搭建有效的風險管理框架體系，并建立高效的風險管理信息系統(tǒng)，包括評估系統(tǒng)、定價系統(tǒng)及風險衡量系統(tǒng)等，對交易進行實時監(jiān)控。另外，企業(yè)還應該實施謹慎的會計核算制度， 確保利率掉期信息的及時披露， 并實施嚴格獨立的包括利率掉期在內的衍生產(chǎn)品內部審計制度。

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篇9

企業(yè)風險是指未來的不確定性對企業(yè)實現(xiàn)其經(jīng)營目標的影響。企業(yè)不可能也不要期望能夠完全消除商業(yè)活動中的所有風險。沒有風險就沒有利潤，但是我們可以采取一些可行而且經(jīng)濟的措施，減輕來自風險的威脅，使得企業(yè)的獲利機會最大化。有效控制風險是企業(yè)獲得成功的關鍵之一。如果受到風險影響的企業(yè)沒有建立起強有力的控制機制來控制風險帶來的危機，就會使?jié)撛诘娘L險變?yōu)楝F(xiàn)實，甚至會進一步惡化。由此產(chǎn)生企業(yè)的無形資產(chǎn)，比如商標、聲譽、公眾信心等等幾乎總是在事后才會引起人們關注的現(xiàn)象。

傳統(tǒng)的公司結構里，不同部門的風險管理流程之間缺乏聯(lián)系、相互脫節(jié)、無法溝通，現(xiàn)在人們越來越認識到要想有效地管理公司風險，就必須采取整體協(xié)調的辦法。這種辦法能夠發(fā)現(xiàn)和處理公司可能遇到的所有實質性風險。風險管理就是企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過程中執(zhí)行風險管理的基本流程，培育良好的風險管理文化，建立健全風險管理體系，包括風險管理策略、風險理財措施、風險管理的組織職能體系、風險管理信息系統(tǒng)和內部控制系統(tǒng)，從而為實現(xiàn)風險管理的總體目標提供合理保證的過程和方法。

一、收集風險管理初始信息

實施全面風險管理，企業(yè)應廣泛、持續(xù)不斷地收集與本企業(yè)風險和風險管理相關的內部、外部初始信息，包括歷史數(shù)據(jù)和未來預測。應把收集初始信息的職責分工落實到各有關職能部門和業(yè)務單位。

（一）在戰(zhàn)略風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)戰(zhàn)略風險失控導致企業(yè)蒙受損失的案例

至少收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：國內外宏觀經(jīng)濟政策以及經(jīng)濟運行情況、本行業(yè)狀況、國家產(chǎn)業(yè)政策；科技進步、技術創(chuàng)新的有關內容；市場對本企業(yè)產(chǎn)品或服務的需求；與企業(yè)戰(zhàn)略合作伙伴的關系，未來尋求戰(zhàn)略合作伙伴的可能性；本企業(yè)的主要客戶、供應商及競爭對手的有關情況；與主要競爭對手相比，本企業(yè)的實力與差距；本企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和規(guī)劃、投融資計劃、年度經(jīng)營目標、經(jīng)營戰(zhàn)略以及編制這些戰(zhàn)略、規(guī)劃、計劃、目標的有關依據(jù)；本企業(yè)對外投融資流程中曾發(fā)生或易發(fā)生錯誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)。

（二）在財務風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)財務風險失控導致危機的案例

至少收集本企業(yè)的以下重要信息(其中有行業(yè)平均指標或先進指標的，也應盡可能收集)：負債、或有負債、負債率、償債能力；現(xiàn)金流、應收賬款及其占銷售收入的比重、資金周轉率；產(chǎn)品存貨及其占銷售成本的比重、應付賬款及其占購貨額的比重；制造成本和管理費用、財務費用、營業(yè)費用；盈利能力；與本企業(yè)相關的行業(yè)會計政策、會計估算、與國際會計制度的差異與調節(jié)(如退休金、遞延稅項)等信息。

（三）在市場風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)忽視市場風險、缺乏應對措施導致企業(yè)蒙受損失的案例

主要收集與本企業(yè)相關的以下重要信息：產(chǎn)品或服務的價格及供需變化；能源、原材料、配件等物資供應的充足性、穩(wěn)定性和價格變化；主要客戶、主要供應商的信用情況；稅收政策和利率、匯率、股票價格指數(shù)的變化；潛在競爭者、競爭者及其主要產(chǎn)品、替代品情況。

（四）在運營風險方面，企業(yè)應至少收集與本企業(yè)、本行業(yè)相關的以下信息

產(chǎn)品結構、新產(chǎn)品研發(fā)；新市場開發(fā)，市場營銷策略，包括產(chǎn)品或服務定價與銷售渠道，市場營銷環(huán)境狀況等；企業(yè)組織效能、管理現(xiàn)狀、企業(yè)文化，高、中層管理人員和重要業(yè)務流程中專業(yè)人員的知識結構、專業(yè)經(jīng)驗；期貨等衍生產(chǎn)品業(yè)務中曾發(fā)生或易發(fā)生失誤的流程和環(huán)節(jié)；質量、安全、環(huán)保、信息安全等管理中曾發(fā)生或易發(fā)生失誤的業(yè)務流程或環(huán)節(jié)；因企業(yè)內、外部人員的道德風險致使企業(yè)遭受損失或業(yè)務控制系統(tǒng)失靈的風險；給企業(yè)造成損失的自然災害以及除上述有關情形之外的其他純粹風險；對現(xiàn)有業(yè)務流程和信息系統(tǒng)操作運行情況的監(jiān)管、運行評價及持續(xù)改進能力；企業(yè)風險管理的現(xiàn)狀和能力。

（五）在法律風險方面，企業(yè)應廣泛收集國內外企業(yè)忽視法律法規(guī)風險、缺乏應對措施導致企業(yè)蒙受損失的案例

至少收集與本企業(yè)相關的以下信息：國內外與本企業(yè)相關的政治、法律環(huán)境；影響企業(yè)的新法律法規(guī)和政策；員工道德操守的遵從性；本企業(yè)簽訂的重大協(xié)議和有關貿易合同；本企業(yè)發(fā)生重大法律糾紛案件的情況；企業(yè)和競爭對手的知識產(chǎn)權情況。

企業(yè)對收集的初始信息應進行必要的篩選、提煉、對比、分類、組合，以便進行風險評估。

二、進行風險評估

企業(yè)應對收集的風險管理初始信息和企業(yè)各項業(yè)務管理及其重要業(yè)務流程進行風險評估。風險評估包括風險辨識、風險分析和風險評價三個步驟。

（一）風險評估應由企業(yè)組織有關職能部門和業(yè)務單位實施，也可聘請有資質、信譽好、風險管理專業(yè)能力強的中介機構協(xié)助實施。

（二）風險辨識是指查找企業(yè)各業(yè)務單元、各項重要經(jīng)營活動及其重要業(yè)務流程中有無風險，有哪些風險。

（三）風險分析是對辨識出的風險及其特征進行明確的定義描述，分析和描述風險發(fā)生可能性的高低、風險發(fā)生的條件。

（四）風險評價是評估風險對企業(yè)實現(xiàn)目標的影響程度、風險的價值等。

進行風險辨識、分析、評價，應將定性與定量的方法相結合。定性方法可采用問卷調查、集體討論、專家咨詢、情景分析、政策分析、行業(yè)標桿比較、管理層訪談、由專人主持的工作訪談和調查研究等。定量方法可采用統(tǒng)計推論(如集中趨勢法)、計算機模擬(如蒙特卡羅分析法)、失效模式與影響分析、事件樹分析等。

進行風險定量評估時，應統(tǒng)一制定各風險的度量單位和風險度量模型，并通過測試等方法，確保評估系統(tǒng)的假設前提、參數(shù)、數(shù)據(jù)來源和定量評估程序的合理性和準確性。要根據(jù)環(huán)境的變化，定期對假設前提和參數(shù)進行復核和修改，并將定量評估系統(tǒng)的估算結果與實際效果對比，據(jù)此對有關參數(shù)進行調整和改進。

企業(yè)應對風險管理信息實行動態(tài)管理，定期或不定期地實施風險辨識、分析、評價，以便對新的風險和原有風險的變化重新評估。

三、風險管理策略

一般情況下，對戰(zhàn)略、財務、運營和法律風險，可采取風險承擔、風險規(guī)避、風險轉換、風險控制等方法。對能夠通過保險、期貨、對沖等金融手段進行理財?shù)娘L險，可以采用風險轉移、風險對沖、風險補償?shù)确椒ā?/p>

企業(yè)應根據(jù)不同業(yè)務特點統(tǒng)一確定風險偏好和風險承受度，即企業(yè)愿意承擔哪些風險，明確風險的最低限度和不能超過的最高限度，并據(jù)此確定風險的預警線及相應采取的對策。確定風險偏好和風險承受度，要正確認識和把握風險與收益的平衡，防止和糾正忽視風險，片面追求收益而不講條件、范圍，認為風險越大、收益越高的觀念和做法；同時，也要防止單純?yōu)橐?guī)避風險而放棄發(fā)展機遇的做法。

企業(yè)應根據(jù)風險與收益相平衡的原則以及各風險在風險坐標圖上的位置，進一步確定風險管理的優(yōu)選順序，明確風險管理成本的資金預算和控制風險的組織體系、人力資源、應對措施等總體安排。

企業(yè)應定期總結和分析已制定的風險管理策略的有效性和合理性，結合實際不斷修訂和完善。其中，應重點檢查依據(jù)風險偏好、風險承受度和風險控制預警線實施的結果是否有效，并提出定性或定量的有效性標準。

四、風險管理解決方案

企業(yè)制定風險解決的內控方案應滿足合規(guī)性的要求，堅持經(jīng)營戰(zhàn)略與風險策略一致、風險控制與運營效率及效果相平衡的原則，針對重大風險所涉及的各管理及業(yè)務流程，制定涵蓋各個環(huán)節(jié)的全流程控制措施；對其他風險所涉及的業(yè)務流程，要把關鍵環(huán)節(jié)作為控制點，采取相應的控制措施。

一般至少包括以下內容：

（一）建立內控崗位授權制度

對內控所涉及的各崗位明確規(guī)定授權的對象、條件、范圍和額度等，任何組織和個人不得超越授權做出風險性的決定。

（二）建立內控報告制度

明確規(guī)定報告人與接受報告人，報告的時間、內容、頻率、傳遞路線、負責處理報告的部門和人員等。

（三）建立內控批準制度

對內控所涉及的重要事項，明確規(guī)定批準的程序、條件、范圍和額度、必備文件以及有權批準的部門和人員及其相應責任。

（四）建立內控責任制度

按照權利、義務和責任相統(tǒng)一的原則，明確規(guī)定各有關部門和業(yè)務單位、崗位、人員應負的責任和獎懲制度。

（五）建立內控審計檢查制度

結合內控的有關要求、方法、標準與流程，明確規(guī)定審計檢查的對象、內容、方式和負責審計檢查的部門等。

（六）建立內控考核評價制度

具備條件的企業(yè)應把各業(yè)務單位風險管理執(zhí)行情況與績效薪酬掛鉤。

（七）建立重大風險預警制度

對重大風險進行持續(xù)不斷的監(jiān)測，及時預警信息，制定應急預案，并根據(jù)情況變化調整控制措施。

（八）建立健全以總法律顧問制度為核心的企業(yè)法律顧問制度

大力加強企業(yè)法律風險防范機制建設，形成由企業(yè)決策層主導、企業(yè)總法律顧問牽頭、企業(yè)法律顧問提供業(yè)務保障、全體員工共同參與的法律風險責任體系。完善企業(yè)重大法律糾紛案件的備案管理制度。

（九）建立重要崗位權力制衡制度，明確規(guī)定不相容職責分離制度

主要包括：授權批準、業(yè)務經(jīng)辦、會計記錄、財產(chǎn)保管和稽核檢查等職責。對內控所涉及的重要崗位可設置一崗雙人、雙職、雙責，相互制約；明確該崗位的上級部門或人員對其應采取的監(jiān)督措施和應負的監(jiān)督責任；將該崗位作為內部審計的重點等。

篇10

關鍵詞:市場風險;大宗商品貿易;VAR方法

中圖分類號:F715.5文獻標識碼:A文章編號:1672-3309(2010)03-0054-03

一、公司背景

近年來,某大型外貿公司業(yè)務高速發(fā)展,經(jīng)過幾年的收購和向下游拓展之后,已發(fā)展成為國內領先的大宗農(nóng)產(chǎn)品進出口貿易商,年營業(yè)額近百億元人民幣。但由于大宗農(nóng)產(chǎn)品進出口貿易業(yè)務本身不但涉及商品市場,同時和金融市場也有非常緊密的聯(lián)系,公司經(jīng)營過程中面臨較大的市場風險,即由于市場價格波動導致資產(chǎn)損失。產(chǎn)生風險的原因主要是商品市場上商品價格(現(xiàn)貨價格)的波動以及金融市場上金融工具價格(農(nóng)產(chǎn)品期貨價格)的波動。

其實,公司的風險管理體系還停留在初始階段,整體風險管理和控制依賴于經(jīng)營管理人員的判斷和直覺,缺乏理性和定量的風險分析和管理手段。因此,為了公司下一步的健康發(fā)展,經(jīng)過與國外同行業(yè)先進企業(yè)的交流與對標研究,并在外部咨詢公司的幫助下,該公司建立了以VAR方法為核心的風險度量及管理體系。

二、VAR方法度量市場風險

(一)VAR的定義

VAR,中文通常譯為風險價值。市場風險的計算,是計算由于市場價格不利變化而引起的資產(chǎn)價值損失。在市場風險管理的各種方法中,VAR方法最為引人注目。具體來說,VAR是指在給定的置信水平下,某項投資或投資組合在一定的時間段內,可能發(fā)生的最大價值損失。用數(shù)學公式表示為:

Prob(ΔP > VaR) = 1- α

或:Prob(ΔP < VaR) = α

其中:Prob表示資產(chǎn)價值損失小于可能損失上限的概率;Ρ表示某一金融資產(chǎn)在一定持有期t的價值損失額;

VaR表示給定置信水平α下的風險價值,即可能的損失上限;

α為給定的置信水平。

比如,我們說某個投資組合在95%的置信水平下,一天的VaR為10萬元,一個星期的VaR為26萬元,這表示該投資組合在一天內損失不超過10萬元的可能性為95%;在一個星期內損失不超過26萬元的可能性也是95%。所以,從概率的角度看,VaR實際上是指損失超過VaR值的概率有多大。

(二)VAR的參數(shù)選擇

為了計算VAR,我們必須首先確定兩個重要的參數(shù):置信水平以及持有期間。對任意投資組合來說都必須給定這兩個參數(shù),其VAR的計算才有意義。VAR的計算方法主要有參數(shù)法、歷史模擬法和蒙特卡洛模擬法。

持有期間:持有期間越長,計算出的VAR值就越大。理想的情況是持有期等于對投資組合進行清算所需的最長時間。比如對交易部門來說,選擇一天的持有期間是比較合適的;而對按季度調整的投資組合來說,就應當選擇90天的持有期。由于在現(xiàn)實情況下投資組合是動態(tài)調整的,所以,持有期間應當小于組合中頭寸價值變化的平均時間。

置信水平:置信水平越大,得出的VAR值也越大。置信水平的選擇主要反映管理層的風險偏好,即對風險的規(guī)避程度。置信水平選擇的越高,對風險的規(guī)避也越強。通常置信水平在90%~99%之間。

(三)VAR的計算

VAR的計算包括以下幾個步驟:

1、 確定投資組合頭寸的當前結算價值;

2、 從市場數(shù)據(jù)中確定風險因素的模型,即確定影響投資組合未來價值的因素及其模型;

3、 將風險因素與投資組合進行映射,即將投資組合與風險因素之間建立函數(shù)關系;

4、 選定持有期間和置信水平;

5、 根據(jù)上述信息選定一種方法(參數(shù)法、歷史模擬法或蒙特卡洛模擬法)計算VAR。

(四) VAR使用時需注意的問題

VAR是一個非常有用的概括風險的方法,但在使用時,也有一些需要注意的問題:

一是VAR沒有給出最壞情況下的損失。VAR方法的設計目的不是度量這樣的損失,VAR只是告訴我們損失超過VAR值的概率有多大;二是VAR沒有給出損失超過VAR值時的分布情況。對于同一個VAR值,可能有不同的超過VAR值的損失分布;VAR的度量結果存在誤差。VAR的計算基于歷史數(shù)據(jù)和組合模型,如果選取不同時期的數(shù)據(jù)或者改變模型,都會使VAR的計算結果產(chǎn)生不同。所以,歷史樣本數(shù)據(jù)的選擇以及風險因素模型的確定對計算VAR是非常重要的。

三、VAR方法在該外貿企業(yè)中的應用

(一)VAR應用范圍、參數(shù)選擇及計算方法

1、VAR應用范圍

在計算公司整體VAR時應包括當時公司持有的所有下列資產(chǎn):當時公司所有現(xiàn)貨資產(chǎn),如大豆、豆粕等,包括客戶已付定金但還未付款提貨部分;當時公司所有期貨頭寸,包括CBOT、DCE、馬來西亞等期貨市場;當時公司所有期權頭寸,指公司在CBOT市場上持有的期權。

2、 VAR參數(shù)選擇

根據(jù)公司的業(yè)務特點,每一船貨從訂貨、海運、國內港口接貨,到從客戶收回全部貨款,大約在90天左右,期間還伴隨有期貨市場的套保操作,所以,公司在計算VAR時的持有期間選擇1天、1周、1月及90天4種。公司基于穩(wěn)健的風險管理政策,置信水平設為97%或98%。

3、 VAR計算方法

根據(jù)公司的業(yè)務特點,各種方法的適用性及準確度,以及相應計算機軟件的性價比,最終公司使用Crystal ball軟件,采用蒙特卡洛模擬的方法來計算VAR。在進行具體計算時,只要設置相應的參數(shù)模型,蒙特卡洛模擬的計算過程由Crystal ball軟件自動完成。

(二) VAR計算實例

1、 大豆資產(chǎn)VAR的計算

公司擁有10000噸的大豆現(xiàn)貨資產(chǎn),每噸的價格為2500元,我們計算在97%的置信水平下,該項資產(chǎn)1天的VAR。按照前述VAR的計算步驟,計算如下:

第一,計算當前該資產(chǎn)的價值,該資產(chǎn)現(xiàn)值=2500*10000=2500萬元。

由于該資產(chǎn)的損失完全來源于市場價格的波動,我們把市場價格的波動率作為該資產(chǎn)的唯一風險因素,運用Crystal ball軟件,根據(jù)歷史數(shù)據(jù),我們可以擬合出市場價格波動率的模型,擬合結果為市場價格波動符合student-t分布。(市場價格的波動率指第二天的市場價格相對于第一天的市場價格變化的百分比)

第二,將資產(chǎn)現(xiàn)值乘以波動率,即可得出該資產(chǎn)的損益情況。

第三,將置信水平設為97%,持有期間設為1天。

第四,把上述的模型及參數(shù)在Crystal ball軟件中進行相應設置,用蒙特卡洛模擬的方法,計算出我們所需的VAR。結果表明,在97%的置信水平下,該資產(chǎn)一天的VAR為27.84萬元,也就是說該資產(chǎn)一天的損失不超過27.84萬元的可能性為97%。

2、 大豆資產(chǎn)+期貨頭寸組合VAR的計算

上面我們計算了一個單個資產(chǎn)的VAR,接下來我們再計算一個投資組合的VAR。該投資組合除了包含上例中的10000噸大豆現(xiàn)貨資產(chǎn)外,還包含期貨市場上10000噸大豆的賣空頭寸,我們計算在97%的置信水平下,該投資組合1天的VAR。計算時大豆的當前現(xiàn)貨及期貨價格都是2500元/噸。根據(jù)VAR的計算步驟,計算過程如下:

第一,計算當前該投資組合的價值,該投資組合現(xiàn)值=2500*10000(現(xiàn)貨)+2500*10000(期貨)=5000萬元。

第二,由于該投資組合的損失來源于現(xiàn)貨市場價格的波動以及期貨市場價格的波動,我們把現(xiàn)貨市場價格的波動率以及期貨市場價格的波動率作為該投資組合風險因素。運用Crystal ball軟件根據(jù)歷史數(shù)據(jù)我們可以擬合出現(xiàn)貨市場價格波動率以及期貨市場價格波動率的模型。擬合結果為現(xiàn)貨市場價格波動率的模型取為Student-t模型;期貨市場價格的波動率取為正態(tài)分布模型。

第三,由于現(xiàn)貨市場價格的波動和期貨市場價格的波動有較強的相關性,為了計算該投資組合的VAR,我們還需要知道兩種價格波動的相關系數(shù)。通過歷史數(shù)據(jù)和Crystal ball軟件,我們計算出現(xiàn)貨價格波動率和期貨價格波動率的相關系數(shù)為0.815。

該投資組合的損益=現(xiàn)貨損益+期貨損益,由于持有的是現(xiàn)貨多頭資產(chǎn)和期貨空頭資產(chǎn),這兩種資產(chǎn)的損益是相互對沖的,所以我們把現(xiàn)貨價格波動率和期貨價格波動率的相關系數(shù)設為-0.815;將置信水平設為97%,持有期間設為1天;把上述的模型及參數(shù)在Crystal ball軟件中,進行相應設置,用蒙特卡洛模擬的方法,計算我們所需的VAR,結果表明:

一是在97%的置信水平下,該資產(chǎn)組合一天的VAR為16.2萬元,也就是說該資產(chǎn)一天的損失不超過16.2萬元的可能性為97%。和大豆資產(chǎn)VAR的計算的情況比較,該組合的VAR比單個現(xiàn)貨資產(chǎn)的VAR大大降低了。

二是兩種資產(chǎn)對VAR的貢獻度,即投資組合風險來自于不同資產(chǎn)的百分比。現(xiàn)貨資產(chǎn)的風險占整個組合風險的60%,期貨資產(chǎn)的風險占整個投資組合風險的40%。

(三)用VAR計算結果進行風險控制

用VAR計算結果進行風險控制的方法是將VAR計算結果與事先設定的風險限額進行比較。當VAR計算結果小于風險限額的60%時,風險狀態(tài)為綠燈(正常)狀態(tài),此時業(yè)務活動可以正常進行;當VAR計算結果在風險限額的60%到80%之間時,風險狀態(tài)為黃燈(警戒)狀態(tài),此時應當密切關注相關業(yè)務的進行情況,并準備相應后備措施以應對不利情況的發(fā)生;當VAR計算結果大于風險限額的80%時,風險狀態(tài)為紅燈(止損)狀態(tài),此時應該啟動相關措施,對相關資產(chǎn)進行清算,避免損失的進一步擴大。

(四)用VAR計算結果進行績效評價

傳統(tǒng)的績效指標(如凈利潤,ROE等)只是簡單的考慮了資產(chǎn)的盈利狀況,并沒有考慮該盈利是在承擔了多大風險的情況下取得的,所以為了全面揭示盈利的狀況,需要把傳統(tǒng)指標按照風險因素進行調整。

最常用的兩個風險調整指標是風險調整收益率(RAROC)和經(jīng)濟增加值(EVA),計算公式分別是:

RAROC =(稅后凈利潤-經(jīng)濟資本成本)/ 經(jīng)濟資本

其中:經(jīng)濟資本=VAR,表示為了預防損失而準備的資本;經(jīng)濟資本成本=經(jīng)濟資本×平均經(jīng)濟資本回報率。

EVA=稅后凈利潤-經(jīng)濟資本成本

其中:經(jīng)濟資本成本的定義同上。

例如,公司某年的凈利潤為5000萬元,計算出的年風險資本(VAR)為1.2億,平均經(jīng)濟資本回報率取10%,則相應的RAROC和EVA是:

RAROC=(5000萬―1.2億*10%)/1.2億=31.7%

EVA=5000萬―1.2億*10%=3800萬

RAROC指標比ROE指標更好的揭示了盈利和風險的關系,而EVA指標比凈利潤指標更多的考慮了風險資本的機會成本,可以更全面的揭示資產(chǎn)的盈利狀況。

用EVA指標代替凈利潤指標可以幫助該企業(yè)在績效考評時更全面的衡量盈利狀況,RAROC指標可以幫助公司更好的配置資本。比如,假設大豆業(yè)務和玉米業(yè)務的凈利潤都是2000萬元,但大豆業(yè)務的RAROC=30%,而玉米業(yè)務的RAROC=20%,則說明了相對同樣的利潤,大豆業(yè)務比玉米業(yè)務面對了更少的風險,資源應該向大豆業(yè)務傾斜。

四、結論

VAR方法幫助該外貿企業(yè)建立了一套相對理性及量化的風險管理體系,較好地解決了該企業(yè)市場風險管理無序、空白的問題,解除了企業(yè)發(fā)展中的一個重大隱患。此外,VAR方法還對企業(yè)的績效評價提供了一個新的視角,有助于企業(yè)重新審視經(jīng)過風險調整后的業(yè)績,更好地進行企業(yè)資源分配及業(yè)務調整。

參考文獻:

[1] [美]喬瑞著,陳躍等譯.風險價值VAR(第二版)[M].中信出版社,2005.