導(dǎo)語：如何才能寫好一篇投資業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、企業(yè)股權(quán)投資風(fēng)險現(xiàn)狀分析

企業(yè)進行股權(quán)投資能夠使企業(yè)迅速實現(xiàn)其生產(chǎn)經(jīng)營的高大上模式，為企業(yè)的生產(chǎn)銷售拓寬新的市場、占領(lǐng)市場份額，幫助企業(yè)快速達成單憑自身積累很難實現(xiàn)的業(yè)績。但是股權(quán)投資在幫助企業(yè)獲取高收益的同時也伴隨著較高的風(fēng)險。投資風(fēng)險主要來自企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，如果不能科學(xué)應(yīng)對會使企業(yè)投資失敗。一般而言，企業(yè)的外部因素引發(fā)的股權(quán)投資風(fēng)險很難進行提前預(yù)測，而企業(yè)內(nèi)部因素帶來的風(fēng)險是可以預(yù)測的，并且可以采取適當(dāng)?shù)姆绞椒椒ㄟM行預(yù)防，或者將風(fēng)險的損失降到最低。

(一)行業(yè)風(fēng)險企業(yè)在其發(fā)展中經(jīng)?？缧袠I(yè)進行投資，不同的行業(yè)帶來的風(fēng)險也各不相同。例如：某企業(yè)進行股權(quán)投資的領(lǐng)域較多，涵蓋了制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、金融業(yè)等領(lǐng)域。而在這些領(lǐng)域中帶來的行業(yè)風(fēng)險也各不相同。比如金融行業(yè)，其行業(yè)風(fēng)險主要包括財務(wù)風(fēng)險、操作風(fēng)險、宏觀經(jīng)濟變化的風(fēng)險、債權(quán)人風(fēng)險等。比如房地產(chǎn)行業(yè)，宏觀經(jīng)濟的風(fēng)險、國家調(diào)控政策的出臺、市場供求關(guān)系的變化等都將為企業(yè)的股權(quán)投資帶來巨大的行業(yè)風(fēng)險。這些風(fēng)險都是企業(yè)無法提前預(yù)測的。

(二)企業(yè)自身存在的風(fēng)險企業(yè)進行股權(quán)投資的主要目的就是為了擴大規(guī)模、增強實力。企業(yè)自身存在的風(fēng)險不容忽視，諸如流動性風(fēng)險、多元化經(jīng)營的風(fēng)險、投資結(jié)構(gòu)帶來的風(fēng)險。首先，流動風(fēng)險主要是指企業(yè)的流動比率風(fēng)險。例如：某企業(yè)從2012年開始出現(xiàn)了流動比率持續(xù)下降的問題，究其實質(zhì)，主要是由于該企業(yè)不顧自身的實際情況不斷增加股權(quán)投資而引發(fā)的。大量增加的股權(quán)投資占用了企業(yè)的流動資金，一旦該企業(yè)資金出現(xiàn)缺口，必定會為企業(yè)的發(fā)展帶來償債危機。其次，多元化經(jīng)營帶來的風(fēng)險。近年來，隨著經(jīng)營戰(zhàn)略的轉(zhuǎn)變，企業(yè)利用股權(quán)投資的方式，走多元化經(jīng)營的模式。但是，多元化經(jīng)營確實能為企業(yè)帶來投資收益嗎？實際情況不容樂觀。究其實質(zhì)還是由于企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展問題。企業(yè)多元化經(jīng)營的發(fā)展模式本身并沒有錯，但是這種多元化模式可不是紙上談兵。有的企業(yè)在股權(quán)投資過程中涉足的領(lǐng)域太多，根本就不了解投資領(lǐng)域的發(fā)展?fàn)顩r和未來趨勢，盲目跟風(fēng)進行投資，無法實現(xiàn)預(yù)期效果。第三，投資結(jié)構(gòu)帶來的風(fēng)險。有的企業(yè)進行股權(quán)投資雖然所涉足的領(lǐng)域很多，但是從投資的具體結(jié)構(gòu)來看，結(jié)構(gòu)形式單一，不能形成有效互補，導(dǎo)致一虧倶虧。還有的企業(yè)把投資錯誤的集中于某一行業(yè)，從而形成更大的風(fēng)險。比如房地產(chǎn)行業(yè)，在宏觀經(jīng)濟增速放緩的情況下，從而影響投資效果。

(三)投資管理模式存在的風(fēng)險企業(yè)股權(quán)投資管理模式的風(fēng)險主要包括運營管理模式風(fēng)險、財務(wù)管理模式風(fēng)險、戰(zhàn)略管理模式風(fēng)險等。例如：在企業(yè)的經(jīng)營過程中，企業(yè)管理層的決策決定著企業(yè)的未來經(jīng)營方向。管理層科學(xué)的、正確的決策將把企業(yè)引向良性的方向發(fā)展。當(dāng)企業(yè)投資決策出現(xiàn)問題時，企業(yè)所面臨的風(fēng)險必定增加。再比如信息披露風(fēng)險。企業(yè)進行股權(quán)投資的目標(biāo)企業(yè)并沒有嚴(yán)格按照投資協(xié)議中的相關(guān)規(guī)定進行信息披露，不及時報告企業(yè)的重要經(jīng)營信息，或者對外部投資者提供經(jīng)過企業(yè)過濾的虛假信息。這種不真實的信息環(huán)境必定會影響企業(yè)的投資決策。

(四)股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險所謂股權(quán)結(jié)構(gòu)風(fēng)險主要是指股份公司的總股本中，不同性質(zhì)的股份所占的比例及相互之間的關(guān)系帶來的風(fēng)險。例如：某企業(yè)的全資子公司的規(guī)模較小，即使是最大的子公司，其注冊資本也超不過300萬元，而最小的子公司注冊資本僅為50萬元，對于這種規(guī)模較小的公司而言其本身的抵御風(fēng)險的能力就較弱，一旦出現(xiàn)經(jīng)營方面的問題企業(yè)就岌岌可危。

二、采用科學(xué)的方法對股權(quán)投資風(fēng)險進行有效管理

股權(quán)投資業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制目標(biāo)除了合理保證投資業(yè)務(wù)合法合規(guī)，資產(chǎn)安全完整，財務(wù)信息真實可靠，防止出現(xiàn)舞弊等外，還要防范投資失敗風(fēng)險，充分發(fā)揮投資并購的效應(yīng)，實現(xiàn)投資并購預(yù)期目標(biāo)，為實現(xiàn)企業(yè)的總體戰(zhàn)略服務(wù)。

(一)有效的進行行業(yè)風(fēng)險的控制雖然行業(yè)風(fēng)險由外部因素引發(fā)，并具有一定的不可抗性，但是，企業(yè)仍需針對投資的不同行業(yè)的特點制定出最大限度降低行業(yè)風(fēng)險的管理與控制方案。例如：對于涉足房地產(chǎn)業(yè)的投資企業(yè)，應(yīng)及時了解國家出臺的相關(guān)宏觀調(diào)控政策、及時把控市場的需求風(fēng)險，及時調(diào)整投資的規(guī)模和項目，盡量避免由于決策失誤帶來的風(fēng)險和損失。

(二)加強投資企業(yè)自身風(fēng)險的控制股權(quán)投資企業(yè)作為投資管理的主體，其自身的經(jīng)營與管理風(fēng)險也很大。針對流動性不足的問題，企業(yè)可以及時調(diào)整股權(quán)投資的規(guī)模、調(diào)整投資的戰(zhàn)略；面對多元化經(jīng)營的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)加強對各領(lǐng)域中子公司的管理，并及時根據(jù)行情的變化做出戰(zhàn)略調(diào)整，對于那些經(jīng)營不利的子公司在調(diào)整后如果仍無法得到更好發(fā)展，一定要及時退出該行業(yè)的發(fā)展與投資，降低損失；對于投資結(jié)構(gòu)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)進行合理的投資規(guī)劃，不能將資金全部投入到高風(fēng)險的行業(yè)領(lǐng)域中，對于那些投資收益并不高但是經(jīng)營比較穩(wěn)定的企業(yè)也可以進行投資，以達到分散投資風(fēng)險的目的。

(三)加強股權(quán)投資管理模式風(fēng)險的控制對于企業(yè)的投資管理模式風(fēng)險，企業(yè)管理層應(yīng)該在進行項目投資決策時，必須做好充分的市場調(diào)研和評估，站在企業(yè)長遠的發(fā)展角度制定投資規(guī)劃，不能被眼前既得利益所影響而忽視了風(fēng)險的存在。另外，為了防止企業(yè)負責(zé)人一言堂的現(xiàn)象，應(yīng)該從企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)上和制度安排上進行防范，企業(yè)必須加強內(nèi)部控制的執(zhí)行與監(jiān)督?？捎瑟毩⒌臋C構(gòu)（監(jiān)事會、獨立董事、內(nèi)部監(jiān)督審計委員會）對企業(yè)負責(zé)人的權(quán)力進行制衡，降低內(nèi)部控制環(huán)境風(fēng)險的發(fā)生。

篇2

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；海外投資；風(fēng)險管理

當(dāng)前全球經(jīng)濟一體化，中國在世界上的經(jīng)濟地位日顯重要，為進一步促進世界經(jīng)濟共同發(fā)展，國家提出了“一帶一路”等倡議。同時，在國內(nèi)市場日趨飽和的背景下，越來越多的國內(nèi)企業(yè)積極響應(yīng)國家大戰(zhàn)略向海外挺進，在各領(lǐng)域全力開拓海外市場，近些年來取得了不少的成就，贏得了世界上不少國家和人民的一致好評。但是，海外企業(yè)生存環(huán)境畢竟不同于國內(nèi)，收益雖然可觀，但伴隨的風(fēng)險隱患同樣不可小覷。在歷年的投資中，已有不少國內(nèi)投資企業(yè)因未能提前做好對當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的深入研究，沒有充分了解當(dāng)?shù)亟?jīng)濟、政治、文化、法律、稅收、環(huán)保等對投資的影響，造成無法充分預(yù)防和應(yīng)對風(fēng)險而損失巨大，甚至投資失敗，并在投資當(dāng)?shù)卦斐珊艽蟮穆曌u影響，對中國企業(yè)、甚至國家的形象造成不可估量的損失。由此可見，海外投資的風(fēng)險環(huán)境極為復(fù)雜，企業(yè)要想得到穩(wěn)健發(fā)展，把控好財務(wù)風(fēng)險尤其重要、緊迫。

一、海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理概述

海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是針對其在海外財務(wù)運營過程中存在的各種風(fēng)險進行識別、計量和分析評價，并及時采取有效的措施進行防范和控制，確保財務(wù)活動正常開展，有效保證海外投資安全運作。財務(wù)風(fēng)險管理包括風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險應(yīng)對等環(huán)節(jié)，目的在于降低財務(wù)風(fēng)險，將損失控制在企業(yè)可接受范圍內(nèi)。在海外投資財務(wù)風(fēng)險管理中，應(yīng)基于所在國當(dāng)?shù)噩F(xiàn)行財務(wù)、稅收等制度，注重市場供求、收入、成本、稅金、財務(wù)盈利能力、借款能力、償債能力等，制定財務(wù)風(fēng)險管理策略，合理預(yù)測關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)，進行項目凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率的敏感性測試，定期跟蹤監(jiān)測項目財務(wù)測試的重點指標(biāo)，比較分析項目風(fēng)險監(jiān)測指標(biāo)的當(dāng)期值與基準(zhǔn)值的偏離度，針對具體情況，及時發(fā)出風(fēng)險預(yù)警。同時，要根據(jù)海外投資企業(yè)環(huán)境的變化，及時做出相應(yīng)的調(diào)整，確保財務(wù)風(fēng)險管理機制科學(xué)有效。

二、健全海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的意義

我國海外投資企業(yè)面臨的生存環(huán)境日趨復(fù)雜多變，慘痛教訓(xùn)比比皆是，充分暴露出企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制不力的嚴(yán)峻問題，缺乏財務(wù)風(fēng)險控制和危機意識，沒有健全的財務(wù)風(fēng)險管理制度，導(dǎo)致企業(yè)在日常經(jīng)營活動中難以及時識別并應(yīng)對潛在的財務(wù)風(fēng)險，造成海外投資者無法承擔(dān)的巨大損失，甚至導(dǎo)致投資徹底失敗。因此，根據(jù)投資所在國各方面的實際情況，作好全面且充分的調(diào)研，及時制定財務(wù)風(fēng)險管理制度，并不斷健全海外投資的財務(wù)風(fēng)險管理體系，合理運用財務(wù)關(guān)鍵指標(biāo)，進行敏感性測試并進行分析，有利于培養(yǎng)并增強員工的風(fēng)險管理意識，讓員工時時刻刻提防風(fēng)險，全方位研究可能存在的隱患并實施預(yù)防；有利于企業(yè)有效預(yù)防、控制風(fēng)險，強化企業(yè)整體對風(fēng)險的抵抗力；有利于企業(yè)保持合理資本結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流等，降低甚至消除相關(guān)風(fēng)險給海外投資企業(yè)帶來的負面影響；有利于促進企業(yè)經(jīng)營符合當(dāng)?shù)胤烧?、有效保護財產(chǎn)安全、保證企業(yè)的正常運營；有利于企業(yè)更加適應(yīng)海外市場生存，增強企業(yè)的國際競爭力；有利于提高投資所在國的經(jīng)濟水平和產(chǎn)業(yè)水平，增強東道國對中國投資企業(yè)的信心及認(rèn)可。因此，只有加強海外投資企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理，才能實現(xiàn)海外投資企業(yè)的長久健康發(fā)展。

三、海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的現(xiàn)狀分析

目前，我國越來越多的企業(yè)走出國門，參與到競爭日益激烈的國際市場中。但同時，也有不少企業(yè)在海外投資中取得的成效并不理想，究其原因，其財務(wù)風(fēng)險管理主要存在以下幾方面問題。1 ．缺乏有效的財務(wù)風(fēng)險管理制度海外投資環(huán)境不同于國內(nèi)，很多方面具有不確定性，很多情況下想要做全面的調(diào)研具有很大難度，投資風(fēng)險較國內(nèi)要高出很多。更何況還有不少海外投資企業(yè)走出國門前未充分考慮當(dāng)?shù)卣苇h(huán)境、商業(yè)環(huán)境、稅務(wù)環(huán)境等實際情況，直接生搬硬套國內(nèi)財務(wù)風(fēng)險管理的那套模式不作任何針對投資地實際情況的必要修改，甚至根本沒有財務(wù)風(fēng)險管理制度，導(dǎo)致企業(yè)無法有效識別相關(guān)財務(wù)風(fēng)險。2 ．未能有效執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險管理制度很多中國海外投資企業(yè)沒有制定一套適應(yīng)當(dāng)?shù)靥囟ōh(huán)境的財務(wù)風(fēng)險管理機制，或者盡管有，但由于治理層、管理層不予足夠重視，未能要求全體職員嚴(yán)格執(zhí)行，員工不按財務(wù)風(fēng)險管理制度辦事，風(fēng)險管理觀念薄弱，導(dǎo)致該制度形同虛設(shè)，給企業(yè)造成采購、生產(chǎn)、銷售等整個運營環(huán)節(jié)的管理混亂，各個部門之間不能很好地配合控制風(fēng)險，很多關(guān)系到企業(yè)命運的重要決策沒有事先按照財務(wù)風(fēng)險管理制度流程實施，盲目決策，再加上企業(yè)內(nèi)控機制不健全或得不到正常運轉(zhuǎn)，無法做到很好的監(jiān)督工作，導(dǎo)致企業(yè)無法有效識別、防止并消除致命的風(fēng)險，造成企業(yè)難以承受的損失。3 ．缺乏具有勝任能力的專業(yè)管理團隊投資于海外的企業(yè)對財務(wù)人員素質(zhì)的要求具有一定的特殊性，不僅僅要具有國內(nèi)財務(wù)人員的做賬、進行報表編制及分析等業(yè)務(wù)能力，還要能適應(yīng)海外的財務(wù)管理環(huán)境及語言交流環(huán)境，要能自如或盡快地融入海外復(fù)雜的投資環(huán)境中。但部分公司的管理層并沒有給予足夠的重視，或是因為對公司運營成本的過度壓縮，不少企業(yè)沒有聘請具有勝任能力并能適應(yīng)海外財務(wù)工作環(huán)境的專業(yè)人員嚴(yán)格把控財務(wù)風(fēng)險，而是以廉價的成本聘請對海外環(huán)境不了解、專業(yè)程度不高的人員，往往缺乏專業(yè)基礎(chǔ)，沒有豐富的實戰(zhàn)經(jīng)驗，缺乏同海外相關(guān)部門業(yè)務(wù)溝通的能力，不能有效識別、分析、降低或化解在海外特定環(huán)境下的重大風(fēng)險。

四、海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理存在的問題

不少國內(nèi)企業(yè)走出國門到海外投資，采用的是國內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險管理模式，由國內(nèi)總部財務(wù)直接遠程操控，僅僅派遣少數(shù)水平達不到應(yīng)有要求的財務(wù)人員到海外投資地按總部指示辦事，不重視結(jié)合當(dāng)?shù)氐膶嶋H環(huán)境制定適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險管理制度。再加上不少海外投資地的硬件和軟件設(shè)施非常薄弱，網(wǎng)絡(luò)、通信系統(tǒng)跟不上企業(yè)辦公的要求，相關(guān)財務(wù)信息不能及時傳達國內(nèi)財務(wù)總部；此外，海外缺乏相關(guān)經(jīng)驗的財務(wù)人員表達的信息難以做到精確，導(dǎo)致本來就對東道國各方面情況并不十分了解的總部財務(wù)作出不恰當(dāng)或者無效的指令，而無法有效應(yīng)對東道國存在的實際財務(wù)風(fēng)險。海外財務(wù)風(fēng)險管理是一個連續(xù)的、貫穿整個業(yè)務(wù)活動的過程，一般包括：風(fēng)險識別、風(fēng)險評估和風(fēng)險應(yīng)對，目前各個環(huán)節(jié)存在的問題主要如下。1 ．海外投資企業(yè)未能有效識別重大財務(wù)風(fēng)險海外投資環(huán)境十分復(fù)雜且多變，很多企業(yè)缺乏有效的財務(wù)風(fēng)險管理制度，沒有招聘經(jīng)得起考驗的具有豐富海外經(jīng)驗的財務(wù)風(fēng)險管理人員。企業(yè)面對新的投資環(huán)境，沒有專業(yè)的財務(wù)人員去熟悉和研究東道國的政治、經(jīng)濟、宗教等風(fēng)險，做不到有效地收集并識別信息，沒有采取有效的監(jiān)測手段，很難做到提前識別重大財務(wù)風(fēng)險，無法在風(fēng)險事故發(fā)生之前，將致命的重大財務(wù)風(fēng)險降低到可接受范圍之內(nèi)。2 ．不能做出準(zhǔn)確的風(fēng)險評估風(fēng)險評估是以風(fēng)險識別為基礎(chǔ)，運用各種分析方式，對風(fēng)險的影響程度做出的判斷。海外投資具有不同于國內(nèi)投資的特殊性，風(fēng)險較高，需要根據(jù)東道國的政治環(huán)境、法律環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、人文環(huán)境等，作出綜合評估。但很多海外投資企業(yè)因沒有予以應(yīng)有的重視而不具備適用于投資當(dāng)?shù)仫L(fēng)險管控的制度體系，甚至沒有招聘能達到要求的海外財務(wù)專業(yè)人員，難以全面收集到東道國有關(guān)風(fēng)險因素的信息，不能綜合考慮各方面的影響，無法做出及時且準(zhǔn)確的風(fēng)險評估，導(dǎo)致企業(yè)不能有效應(yīng)對風(fēng)險，造成不必要的損失。3 ．不能正確應(yīng)對海外財務(wù)風(fēng)險海外投資的吸引力大，但豐碩的利潤也隱藏著巨大的風(fēng)險。不少海外投資企業(yè)只關(guān)注高額利潤，卻沒有對東道國財務(wù)風(fēng)險予以應(yīng)有的重視。企業(yè)沒有適用于當(dāng)?shù)氐娘L(fēng)險管控制度體系，加之沒有招聘具有匹配能力的財務(wù)風(fēng)險管控人員未能有效采取應(yīng)對措施，甚至不去采取有效的防范、控制手段去應(yīng)對、消除相應(yīng)的風(fēng)險，而采取消極的態(tài)度予以形式上的應(yīng)對。更何況海外的財務(wù)風(fēng)險遠高于國內(nèi)的風(fēng)險，對于我國企業(yè)管理團隊而言更加復(fù)雜、難以控制。

五、加強海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的對策

1 ．建立并健全海外投資企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)建立并不斷完善財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)，提高對海外投資的財務(wù)風(fēng)險管理，合理充分運用投資回收期、投資報酬率、凈現(xiàn)值及內(nèi)含報酬率等關(guān)鍵財務(wù)指標(biāo)，進行敏感性測試并進行分析，預(yù)防并控制財務(wù)風(fēng)險，以適應(yīng)復(fù)雜多變的海外財務(wù)風(fēng)險環(huán)境。面對多變的財務(wù)管理環(huán)境，完善財務(wù)風(fēng)險管理制度，細化財務(wù)風(fēng)險管理的各項工作，使企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別系統(tǒng)充分發(fā)揮應(yīng)有的作用，提高系統(tǒng)應(yīng)對環(huán)境變化的能力，降低、消除相關(guān)風(fēng)險給海外投資企業(yè)帶來的負面影響。2 ．組建專業(yè)團隊，加強風(fēng)險評估近些年來，中國企業(yè)投資于海外的勢頭逐漸增強，但不少企業(yè)的海外專業(yè)管理團隊卻未能與其業(yè)務(wù)發(fā)展相匹配，包括財務(wù)團隊、市場團隊、客服團隊、行政人員、翻譯人員等，尤其是海外專業(yè)財務(wù)風(fēng)險管控團隊的有效建立極為重要。因此，海外投資企業(yè)應(yīng)建立具有豐富經(jīng)驗的專業(yè)財務(wù)團隊，深度了解東道國的實際情況，通過利用當(dāng)?shù)氐姆?、財稅、外匯等政策，來充分化解企業(yè)可能面臨的任何財務(wù)風(fēng)險問題。財務(wù)風(fēng)險存在于財務(wù)管理工作的多個環(huán)節(jié)，保持穩(wěn)定的專業(yè)團隊對海外財務(wù)風(fēng)險進行識別及把控至關(guān)重要，公司需要專業(yè)財務(wù)人員對業(yè)務(wù)各個環(huán)節(jié)進行反復(fù)研究分析、判斷，將風(fēng)險的識別、防控貫穿于整個財務(wù)管理工作。因此，企業(yè)應(yīng)對海外財務(wù)人員進行專門選拔，并定期進行風(fēng)險意識培訓(xùn)，提高財務(wù)人員的風(fēng)險意識及專業(yè)素養(yǎng)，充分應(yīng)對海外投資的風(fēng)險。企業(yè)匹配了穩(wěn)定并專業(yè)的海外財務(wù)風(fēng)險管控人員，便于建立適應(yīng)于東道國特殊投資環(huán)境的風(fēng)險管控體系，并定期及不定期地對該體系進行測試，確保其適應(yīng)當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境的變化，并做好內(nèi)部控制，定期對運用該體系的評估工作進行審計，加強監(jiān)控，這樣能夠保障企業(yè)風(fēng)險評估工作的正常有效運轉(zhuǎn)。針對海外業(yè)務(wù)加強事前、事中、事后的全方位分析，科學(xué)合理地評估任何可能存在的重大風(fēng)險，并采取專業(yè)手段規(guī)避風(fēng)險、轉(zhuǎn)移風(fēng)險、降低風(fēng)險，或者綜合運用多種方式將未來的風(fēng)險或當(dāng)下風(fēng)險降到企業(yè)能夠承擔(dān)的程度。3 ．建立有效的風(fēng)險應(yīng)對機制，提高企業(yè)抗風(fēng)險能力海外投資企業(yè)生存風(fēng)險高，除了要建立自己專業(yè)的財務(wù)團隊，還可以考慮選擇東道國具有實力的企業(yè)合作，比如吸引他們作為小股東，或者找當(dāng)?shù)乇容^有名的專業(yè)機構(gòu)作為投資風(fēng)險顧問，可以大幅減少海外投資不必要的風(fēng)險。海外投資不同于國內(nèi)投資，會受到當(dāng)?shù)卣?、?zhàn)爭、經(jīng)濟、環(huán)保等多方面的影響，發(fā)生時難以招架，這時轉(zhuǎn)移企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不失為一個好的選擇，企業(yè)可以通過各種渠道充分考慮未來可能面臨的各項風(fēng)險，并通過購買保險方式，盡可能轉(zhuǎn)移企業(yè)將來可能會面臨的各種風(fēng)險。建立并不斷完善資金使用監(jiān)管制度。公司應(yīng)定期對財務(wù)管理工作進行考核，提高資金的使用效率，增強企業(yè)的借款和償債能力。經(jīng)營中若出現(xiàn)未經(jīng)批準(zhǔn)或超出一定額度的資金，要給予人員相應(yīng)的懲罰。所有的銀行賬戶必須要以企業(yè)的名義進行申請，不得使用以個人名義申請的賬戶。充分考慮海外投資的實際情況，做好每年預(yù)算工作，嚴(yán)格按照預(yù)算執(zhí)行，如有特殊需求，需重新按制度走流程，給出詳細原因及依據(jù)。4 ．了解合作國的法律制度和財務(wù)制度，有效規(guī)避法律風(fēng)險在開展海外投資的過程中期應(yīng)該對自身與合作國家之間存在的稅務(wù)、財務(wù)系統(tǒng)的匹配度、有形資產(chǎn)與無形資產(chǎn)的定價、其他未登記風(fēng)險等因素明確了解，正是因為這些因素的存在，會使企業(yè)海外投資項目制定的盈利目標(biāo)無法有效實現(xiàn)。與此同時，企業(yè)經(jīng)營狀況也會因合作國家財稅制度和法律制度的變化而變化。比如，美國法律明確規(guī)定在美國上市的所有國外企業(yè)必須嚴(yán)格按照《薩班斯法案》的內(nèi)容執(zhí)行，其中一些大洲已經(jīng)根據(jù)《薩班斯法案》對本州的法律進行了制定，導(dǎo)致我國海外投資企業(yè)想要在美國上市所付出的成本代價極高。根據(jù)對《薩班斯法案》展開的大量實際調(diào)查研究能夠發(fā)現(xiàn)，大型美國公司需要對《薩班斯法案》中與“完善內(nèi)部控制”條款有關(guān)的內(nèi)容進行嚴(yán)格執(zhí)行，甚至第一年在建立內(nèi)部控制系統(tǒng)的過程，年平均成本就高達4 0 0 萬美元以上。因此在美國進行投資的中國企業(yè)想要保證自身持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展，必須對這些法律法規(guī)內(nèi)容進行充分了解。

六、結(jié)語

近年來伴隨著國家“一帶一路”建設(shè)的不斷深化，我國企業(yè)對外投資呈現(xiàn)了噴井式增長，發(fā)展趨勢不可阻擋。同時，我國海外投資企業(yè)也面臨著日益激烈的競爭環(huán)境和更加復(fù)雜多變的國際經(jīng)營環(huán)境。因此，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)東道國特定的環(huán)境建立相適應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險的管理機制，并不斷加強完善以適應(yīng)其不斷的變化，充分了解東道國可能存在的任何風(fēng)險，掌握當(dāng)?shù)胤?、財稅、環(huán)保等要求，考慮政治、經(jīng)濟、外匯、融資等環(huán)境，提前做好防范工作，加強企業(yè)自身財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對能力，將風(fēng)險降至企業(yè)可承擔(dān)范圍之內(nèi)，實現(xiàn)企業(yè)的長期穩(wěn)定發(fā)展。

參考文獻

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篇3

關(guān)鍵詞：海外財務(wù)管理；風(fēng)險；對策

隨著我國“走出去”、“一帶一路”戰(zhàn)略的實施，越來越多的企業(yè)在全球投資建廠、開展工程項目建設(shè)，企業(yè)面對境外投資機遇的同時，也越來越關(guān)注海外財務(wù)管理。

一、海外財務(wù)管理面臨的風(fēng)險

（一）與被投資國家政治、經(jīng)濟、文化方面存在差異導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。被投資國家政治穩(wěn)定性是海外投資能否成功的決定性因素，只有穩(wěn)定的政治環(huán)境，才能保證管理的有效性。很多企業(yè)在管理過程中未充分考慮該國經(jīng)濟及文化差異，認(rèn)為自身原有的管理體系已經(jīng)相當(dāng)成熟，在國內(nèi)運行也較為平穩(wěn)，因此在海外也采用同樣的管理模式，由于與當(dāng)?shù)厣虡I(yè)模式、思維模式不同，最終導(dǎo)致管理效率低下或無效等經(jīng)營風(fēng)險。（二）會計準(zhǔn)則、稅收政策差異導(dǎo)致的財務(wù)風(fēng)險。目前我國的會計準(zhǔn)則、稅收制度尚未完全與國際接軌，很多被投資國家的會計準(zhǔn)則、稅收制度也未完善，造成兩國之間核算、稅收等方面的差異，由于財務(wù)人員未準(zhǔn)確把握該國的會計準(zhǔn)則、稅收政策，因而會導(dǎo)致形成財務(wù)風(fēng)險。（三）跨國管理團隊力量薄弱，監(jiān)管力度不夠帶來的管理風(fēng)險。海外投資企業(yè)遠離本土，如國內(nèi)監(jiān)管力量不夠，或國內(nèi)管理層級過多，會導(dǎo)致決策效率降低。此外，海外財務(wù)管理團隊人員既要懂財務(wù)管理專業(yè)知識，又要精通語言，企業(yè)可能會通過外部招聘或內(nèi)部培訓(xùn)達到管理要求，但這將會造成人力資源成本過高的風(fēng)險。（四）企業(yè)海外投資存在資金風(fēng)險及匯率風(fēng)險。海外投資在資金籌措、使用、管理等環(huán)節(jié)存在諸多風(fēng)險。企業(yè)籌措資金時，應(yīng)充分考慮自有資金、企業(yè)融資能力、融資結(jié)構(gòu)、融資規(guī)模等方面，如安排不合理，會給企業(yè)帶來一定的資金風(fēng)險，甚至?xí)?dǎo)致投資失敗。境外投資項目通常需要大量的資金，如企業(yè)國內(nèi)外資金管理分散，資金管理不到位，無法平衡國內(nèi)外資金需求，會造成資金使用效率不高，影響投資項目或造成國內(nèi)企業(yè)資金緊張，給企業(yè)帶來資金壓力，影響項目正常開展。匯率風(fēng)險是一種外部風(fēng)險，境外投資企業(yè)在海外投資、經(jīng)營、利潤匯回等各環(huán)節(jié)涉及不同幣種之間轉(zhuǎn)換而帶來的匯率風(fēng)險，企業(yè)在結(jié)算幣種、結(jié)算時間選擇不當(dāng)，將有可能產(chǎn)生匯兌損失，給企業(yè)帶來不利影響。

二、加強海外財務(wù)管理的途徑

（一）海外投資應(yīng)進行前情調(diào)研及準(zhǔn)備工作。企業(yè)在選擇海外投資時，應(yīng)充分考慮到該國的政治、經(jīng)濟、文化、貨幣政策等多方面因素，做好詳細調(diào)研，調(diào)研內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括：（1）投資當(dāng)?shù)仫L(fēng)土人情、宗教信仰、語言等人文信息。（2）該國的經(jīng)濟環(huán)境及貨幣政策。（3）擬投資行業(yè)在當(dāng)?shù)匕l(fā)展?fàn)顩r、潛在市場、銷售渠道、競爭者等。（4）該國政府部門對擬投資行業(yè)的態(tài)度。（5）營商便利環(huán)境等。經(jīng)過充分調(diào)研后，初步認(rèn)定投資可行，應(yīng)組織專人編制海外投資方案、可研報告、風(fēng)險防控預(yù)案等。投資方案及可研報告應(yīng)包括：（1）前情調(diào)研內(nèi)容介紹。（2）投資行業(yè)與產(chǎn)品的市場前景，公司在行業(yè)中所處地位及優(yōu)勢。（3）擬投資項目的規(guī)模及項目資金籌措、管理方案。（4）海外投資項目組織架構(gòu)，管理團隊人員配置。（5）三到五年的預(yù)期利潤、項目投資回收期預(yù)估、投資回報率等財務(wù)數(shù)據(jù)。（6）項目風(fēng)險分析及風(fēng)險防控預(yù)案。（二）制定合理的財務(wù)管理策略。海外投資最終目的是利益最大化、增強企業(yè)核心價值及提高國際競爭力。管理者應(yīng)充分認(rèn)識到海外投資項目財務(wù)管理的重要性，樹立科學(xué)合理的財務(wù)管理理念，根據(jù)所在國家營商環(huán)境，科學(xué)合理的制定財務(wù)管理對策及企業(yè)內(nèi)部財務(wù)管理制度，使海外業(yè)務(wù)流程專業(yè)化，標(biāo)準(zhǔn)化，有效降低企業(yè)運營風(fēng)險，提升企業(yè)管控水平。（三）制定稅收籌劃方案，盡可能降低或優(yōu)化稅負。企業(yè)應(yīng)充分了解被投資國的關(guān)稅及清關(guān)政策、稅務(wù)制度及稅務(wù)優(yōu)惠政策，結(jié)合被投資國的會計準(zhǔn)則及稅收政策，制定相應(yīng)的稅收籌劃方案，盡可能的降低或優(yōu)化投資過程中的稅負。海外企業(yè)應(yīng)充分重視運行中存在的稅務(wù)風(fēng)險，加強稅務(wù)風(fēng)險意識教育，經(jīng)營過程中應(yīng)依法納稅，嚴(yán)格把控各環(huán)節(jié)涉稅關(guān)鍵點，預(yù)防突發(fā)性及常規(guī)性稅收風(fēng)險，注重稅務(wù)人才國際化培養(yǎng)，降低稅務(wù)風(fēng)險。（四）實行資金集中管理，拓寬融資渠道，提高資金使用效率。（1）通過銀行建立虛擬資金池，集中管理成員單位分散資金，增強對成員單位的控制力，提高資金使用效率，降低財務(wù)總成本，實行資金使用預(yù)算審批制，平衡國內(nèi)外資金需求。建立資金池，企業(yè)利用網(wǎng)絡(luò)平臺，對各成員單位資金數(shù)據(jù)即時查詢、及時審計，使資金運轉(zhuǎn)的得到有效監(jiān)管與控制。（2）充分依靠先進的計算機技術(shù)，加強企業(yè)資金管控。企業(yè)應(yīng)建立資金內(nèi)控制度，使用網(wǎng)銀時，利用分級授權(quán)、文件記錄、不相容崗位分離等控制手段，保證資金在高效運轉(zhuǎn)的同時，資金管控仍處于安全模式。（3）拓寬境外融資渠道，境內(nèi)企業(yè)可在境外金融中心成立離岸公司，利用境外融資平臺金融優(yōu)勢，結(jié)合企業(yè)合同條款，取得低成本融資，解決公司資金缺口。（4）出口信用保險，也叫出口信貸保險，是為企業(yè)在出口、對外投資和對外承包工程等提供風(fēng)險保障的一項政策性支持措施，企業(yè)可充分利用出口信用保險，規(guī)避企業(yè)境外應(yīng)收賬款因人為因素造成的商業(yè)風(fēng)險和政治風(fēng)險而無法收回的風(fēng)險。同時，也可以利用出口信用保險在銀行的授信額度，簽訂三方協(xié)議，在銀行進行融資，使企業(yè)可提前收回應(yīng)收賬款。（5）企業(yè)為規(guī)避外匯風(fēng)險可配套使用相應(yīng)的金融工具，對沖匯率風(fēng)險。另外有條件的企業(yè)可以考慮使用跨境人民幣結(jié)算方式，有效降低匯率波動帶來的匯率風(fēng)險。（五）強化本土化管理理念，提高財務(wù)管理水平。海外投資的經(jīng)營和管理離不開國際化人才，隨著全球一體化的發(fā)展和要求，對跨國財務(wù)人才要求越來越高，其不僅要熟悉中國法律法規(guī)，還要了解所在國的法律法規(guī)、語言、人文，且要精通財務(wù)、金融、管理等工作。企業(yè)培養(yǎng)滿足上述條件的跨國財務(wù)人才需要很長時間，且一旦其選擇回國，如企業(yè)不能及時補充優(yōu)秀后備財務(wù)管理人員，會造成財務(wù)工作斷層。當(dāng)企業(yè)選擇對外招聘符合職位預(yù)期的財務(wù)人員，又有可能與求職者的薪酬期望值差異較大，而無法招聘到合適的財務(wù)人員。面對境外財務(wù)管理人員流失率較高、招聘成本較高等情況，企業(yè)應(yīng)強化本土化管理理念，在當(dāng)?shù)卣衅负团嘤?xùn)財務(wù)人員，尊重其文化、風(fēng)俗習(xí)慣等前提下，加強跨文化管理，激發(fā)工作能動性，共同提高財務(wù)管理水平。（六）充分利用財務(wù)共享中心的管理模式對境外子（分）公司進行管控。自上世紀(jì)90年代后期財務(wù)共享服務(wù)模式誕生，其就逐漸被集團企業(yè)接受和采用，這種模式能有效加強集團對下屬企業(yè)的管控和整合能力，同時降低了運營成本，提高了工作質(zhì)量與效率，使財務(wù)人員能從日常的基礎(chǔ)性工作解放出來。企業(yè)建立財務(wù)共享中心符合國家關(guān)于利用信息化促進會計工作集中的相關(guān)政策導(dǎo)向，同時企業(yè)在利用財務(wù)共享中心加強管控的同時，又會促使企業(yè)提高自身管理水平，實現(xiàn)業(yè)財融合向戰(zhàn)略性財務(wù)轉(zhuǎn)型，促進企業(yè)未來良性可持續(xù)發(fā)展。財務(wù)共享中心管理模式比較適用于規(guī)模大、多組織、多層級，業(yè)務(wù)同質(zhì)化高，流程可標(biāo)準(zhǔn)化、專業(yè)化，企業(yè)控制權(quán)清晰的企業(yè)。如母公司具備上述條件，又有較高信息化支持，可充分利用財務(wù)共享中心管理模式對境外子（分）公司進行管控。企業(yè)實施財務(wù)共享管理模式時，主要需考慮組織模式、區(qū)域范圍、業(yè)務(wù)流程、信息化支持及團隊素質(zhì)等幾方面因素。（1）選擇合適的組織架構(gòu)。選擇合適的組織架構(gòu)是財務(wù)共享中心能否成功構(gòu)建的基礎(chǔ)。選擇時應(yīng)考慮投資國和被投資國會計準(zhǔn)則、稅收政策、信息化水平、語言、業(yè)務(wù)同質(zhì)、流程是否規(guī)范等多方面因素。財務(wù)共享中心劃分內(nèi)部小組時，可按業(yè)務(wù)功能劃分為總賬報表、費用審核、應(yīng)收、應(yīng)付管理等內(nèi)部小組，也可按國別、地區(qū)、語言等設(shè)置內(nèi)部架構(gòu)，這樣可以將企業(yè)財務(wù)核算由分散模式變?yōu)榧心Ｊ剑瑢⑾嗤?、重?fù)的流程及業(yè)務(wù)向共享中心轉(zhuǎn)移，統(tǒng)一提供專業(yè)化、標(biāo)準(zhǔn)化的財務(wù)服務(wù)和財務(wù)核算系統(tǒng)。（2）建立區(qū)域財務(wù)共享服務(wù)中心。企業(yè)業(yè)務(wù)如涉及多個國家或地區(qū)，經(jīng)濟文化差異較大，無法建立一個財務(wù)共享中心，則企業(yè)可選擇其中一些區(qū)域設(shè)立區(qū)域財務(wù)共享中心。（3）規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)流程。規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)的業(yè)務(wù)流程是財務(wù)共享中心成功運行的關(guān)鍵，主要包括業(yè)務(wù)控制、數(shù)據(jù)傳遞、財務(wù)報告模式等。企業(yè)應(yīng)固化流程以有效避免因經(jīng)濟、文化、地域、語言等差異造成管理的低效、差錯、無序性，提高母公司管控能力。（4）優(yōu)化信息系統(tǒng)，建立統(tǒng)一的信息化平臺。對于復(fù)雜的境外管理環(huán)境，企業(yè)應(yīng)建立統(tǒng)一的信息化平臺，以有效的將財務(wù)、業(yè)務(wù)整合在一起，通過信息化平臺對企業(yè)經(jīng)營活動全方位管控和數(shù)據(jù)集成處理，例如預(yù)算管理、成本管理及績效考核等。（5）加大人力資源成本投入，提高團隊整體業(yè)務(wù)素質(zhì)。財務(wù)共享中心能否成功運行，與操作人員，如財務(wù)人員、系統(tǒng)技術(shù)人員等的專業(yè)素質(zhì)有很大的關(guān)聯(lián)，企業(yè)可通過強化人才梯隊培養(yǎng)、加大關(guān)鍵崗位人員培訓(xùn)力度、利用好被投資國本土人力資源優(yōu)勢等手段，提高團隊整體業(yè)務(wù)素質(zhì)，為財務(wù)共享中心運行提供保障。

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摘 要：近年來，房地場業(yè)不斷發(fā)展，帶來了建筑施工企業(yè)的繁榮，然而面對復(fù)雜變幻的市場環(huán)境以及日趨激烈的市場競爭，建筑施工企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展也面臨新的挑戰(zhàn)，尤其是財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為當(dāng)今建筑施工企業(yè)面臨的一大風(fēng)險問題。如何有效地防范與控制財務(wù)風(fēng)險，降低風(fēng)險的危害程度，確保企業(yè)最大程度地獲得經(jīng)濟效益已經(jīng)成為當(dāng)今建筑施工企業(yè)正在深入探索的問題之一。本文單從建筑施工企業(yè)項目投資風(fēng)險的角度出發(fā)，深入分析了建筑施工企業(yè)如何有效防范與管理投資中的財務(wù)風(fēng)險。

關(guān)鍵詞 建筑施工企業(yè) 投資風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 防范與管理

任何一項經(jīng)濟經(jīng)營行為都存在一定的風(fēng)險，建筑施工行業(yè)也不例外，面對持續(xù)火爆的房地產(chǎn)開發(fā)市場，建筑施工企業(yè)迎來了一個發(fā)展壯大的絕好時機，在巨大的經(jīng)濟利益面前很多建筑施工企業(yè)變得失去了理智，盲目地投標(biāo)、投資、開工建設(shè)，殊不知這一過程中潛藏著巨大的風(fēng)險危機?，F(xiàn)階段很多建筑施工企業(yè)風(fēng)險意識不強、內(nèi)控制度不健全，企業(yè)經(jīng)營管理不科學(xué)，內(nèi)部人員流動大，再加上外部激烈的市場競爭以及不斷變化的市場環(huán)境，都使得建筑施工企業(yè)在投資經(jīng)營中面臨著極大的財務(wù)風(fēng)險。明確這些風(fēng)險的類型以及控制的關(guān)鍵點，并采取科學(xué)的防范與管理措施，對于控制和規(guī)避經(jīng)濟風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，提高其收益以及確保企業(yè)長期生存和發(fā)展都有著十分積極的意義。

一、建筑施工企業(yè)項目投資風(fēng)險來源與表現(xiàn)

投資風(fēng)險通常是指因為一些不穩(wěn)定因素導(dǎo)致的投資回報率不能夠達到預(yù)期收益造成的風(fēng)險。建筑施工企業(yè)項目投資風(fēng)險主要來源于以下幾個方面：

第一 ，投標(biāo)風(fēng)險?，F(xiàn)階段，建筑施工項目都通過招投標(biāo)的方式來確定總（分）包人。而一些建筑施工企業(yè)為了中標(biāo)而采取不理智的競標(biāo)方式，這其中就存在著巨大的財務(wù)風(fēng)險。

例如：低盈利地盲目壓低標(biāo)價，導(dǎo)致企業(yè)預(yù)期利潤下降，甚至出現(xiàn)虧損的危險；也有一些企業(yè)夸大自身的施工能力，對于業(yè)主的技術(shù)要求無法達標(biāo)的情況下仍然盲目投標(biāo)，即使投標(biāo)成功，等到后期具體施工中感到力不從心，造成工程建設(shè)拖延，甚至出現(xiàn)施工變更現(xiàn)象，增加了企業(yè)的施工成本，形成巨大的財務(wù)風(fēng)險；同時投標(biāo)中還有可能遇到一些外界風(fēng)險，例如：業(yè)主支付風(fēng)險、不可抗力破壞等等。

第二，缺乏科學(xué)有效的項目投資決策方法，投資結(jié)構(gòu)不合理。科學(xué)的投資結(jié)構(gòu)體系是相對復(fù)雜的，從當(dāng)前來看很多施工企業(yè)都不能創(chuàng)造出一個具有合理方向的投資決策方案，缺乏一套科學(xué)有效又簡單的投資結(jié)構(gòu)分析方法，無法制定科學(xué)的投資方向，各個施工項目的資金投入比例結(jié)構(gòu)劃分不科學(xué)等都會造成企業(yè)流動資金鏈斷裂，有效資金供應(yīng)不足等問題，造成巨大的財務(wù)風(fēng)險。

例如：施工企業(yè)由于無法對各施工項目做出科學(xué)而又詳實的預(yù)算，導(dǎo)致某一重點項目，例如：在人力、資金、物資等各種資源的管理與分配等方面的投入不足，造成了施工中的技術(shù)工藝無法達標(biāo)，出現(xiàn)了工程施工變更或者最后建設(shè)的建筑價值折損等等，都會增加施工企業(yè)的生產(chǎn)成本或財務(wù)負擔(dān)，直接影響到企業(yè)的經(jīng)濟收益。

第三，項目投資后企業(yè)內(nèi)控管理不嚴(yán)格。建筑施工企業(yè)在投資完成后，就將全部的精力與注意力轉(zhuǎn)移到所投建的工程項目上，從而輕視或忽視了企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營的成本控制，事實上一個積極、有效的企業(yè)內(nèi)控制度對于規(guī)避企業(yè)投資風(fēng)險，轉(zhuǎn)移投資債務(wù)壓力具有非常積極的支持作用，忽視了內(nèi)控管理，就等于加重了企業(yè)投資風(fēng)險的對企業(yè)的損害程度。

二、建筑施工企業(yè)投資風(fēng)險中財務(wù)風(fēng)險的防范與管理策略

1、完善投標(biāo)報價管理，加強對投資項目的論證

建筑施工企業(yè)在尚未進行投標(biāo)前要進行細致、周全的調(diào)查、研究工作，一方面要對工程所在地的社會環(huán)境以及經(jīng)濟狀況詳細調(diào)查；另一方面要對招投標(biāo)文件進行深入、透徹的分析，要熟知其中的具體條款內(nèi)容，通過需要參照自身的條件，對自身能否承擔(dān)這個工程項目做出客觀、準(zhǔn)確的判斷，全面顧及以上方面的調(diào)查研究之后，再來決定能否參與投標(biāo)，避免盲目壓低價格投標(biāo)的不理智行為。

報價過程中也要做好預(yù)測分析工作，技術(shù)無法規(guī)劃出最標(biāo)準(zhǔn)的標(biāo)價，也要盡可能將更多的風(fēng)險納入考慮范圍，例如：圖紙設(shè)計變更、施工原料價格的上漲、國家相關(guān)政策的變動等等，要為報價抵抗風(fēng)險留有余地，避免以無限制降低報價來換取中標(biāo)的現(xiàn)象發(fā)生，以此來防范項目投資中的財務(wù)風(fēng)險。

2、積極提高與改進對項目投資風(fēng)險的分析方法

一個科學(xué)的投資風(fēng)險分析法在規(guī)避企業(yè)風(fēng)險，提高企業(yè)收益等方面具有極其重要的作用。首先要對投資是否安全做出評價。全面預(yù)測投資項目可能會出現(xiàn)的變化，并做好最大變化限度的準(zhǔn)備，明確投資項目風(fēng)險抵抗能力，可以用期望利潤去表示預(yù)期的盈利能力，利潤方差來評判風(fēng)險大小，再將項目風(fēng)險納入決策范圍內(nèi)，參照風(fēng)險程度來選取折算率以及貼現(xiàn)率以此來衡量凈產(chǎn)值。其次，根據(jù)年度入賬現(xiàn)金數(shù)額、投資回報率等標(biāo)準(zhǔn)來決定投資項目。如果是多期投資項目則要通過實物期權(quán)法來科學(xué)評價投資項目，以此來正確把握投資時機。同時還對企業(yè)自己的實力進行客觀、準(zhǔn)確的評價，通過風(fēng)險值模型來對風(fēng)險加以評估，大力控制損失點。

篇5

【關(guān)鍵詞】商業(yè)銀行；金融產(chǎn)品；創(chuàng)新；風(fēng)險管理

在我國，商業(yè)銀行金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展突飛猛進，銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品也步入了起步階段，在大量銀行金融產(chǎn)品的產(chǎn)生對我國經(jīng)濟刺激的同時，銀行金融產(chǎn)品可能引發(fā)的風(fēng)險必須得到我們高度的重視。

一、商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品及風(fēng)險管理的現(xiàn)狀分析

1.1商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品發(fā)展現(xiàn)狀

近年來，商業(yè)銀行金融的產(chǎn)品創(chuàng)新主要集中在對金融服務(wù)的業(yè)務(wù)創(chuàng)新上，如商業(yè)銀行資產(chǎn)類型業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新、商業(yè)銀行負債類型業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新和商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新。商業(yè)銀行資產(chǎn)類型業(yè)務(wù)創(chuàng)新指的是銀行合理運用資產(chǎn)獲得收益的業(yè)務(wù)類創(chuàng)新活動，主要包含個人貸資產(chǎn)類型業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新，包含資產(chǎn)證券化、個人消費貸款、個人經(jīng)營性貸款、特色個人貸款、國內(nèi)業(yè)務(wù)企業(yè)貸款、國際業(yè)務(wù)企業(yè)貸款、匯金債券投資、賬戶黃金業(yè)務(wù)和產(chǎn)業(yè)投資基金等業(yè)務(wù)，我國的商業(yè)銀行資產(chǎn)類型業(yè)務(wù)展開的標(biāo)志是2005年末中國建設(shè)銀行首次發(fā)行住房抵押貸款能夠支持證券的業(yè)務(wù)，隨后其他商業(yè)銀行也開始進行商業(yè)銀行資產(chǎn)類型業(yè)務(wù)。商業(yè)銀行負債類型業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新包含創(chuàng)新存款業(yè)務(wù)、商業(yè)銀行次級債、商業(yè)銀行混合資本債券、無特定用途的商業(yè)銀行金融債券等等。商業(yè)銀行中間業(yè)務(wù)的產(chǎn)品創(chuàng)新包含了代銷基金，代管企業(yè)年金，遠期利率協(xié)議等。

可以看出，近幾年我國銀行發(fā)展出的金融創(chuàng)新產(chǎn)品種類繁多，在一定程度上緩解了期限錯配的問題，讓資本更加充足，提升了中間業(yè)務(wù)的營收，加速了利率和匯率市場化的進程。但是相應(yīng)的我們的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品也存在著一些問題：

首先，商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新缺乏戰(zhàn)略規(guī)劃，在制定新的規(guī)劃時，難以契合商業(yè)銀行自身發(fā)展的總體戰(zhàn)略，這種現(xiàn)象在地方商業(yè)銀行發(fā)生的現(xiàn)象尤為嚴(yán)重，地方商業(yè)銀行在商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新上，往往喜歡借鑒甚至照搬四大國有股份制銀行的經(jīng)營模式，忽視自身有限資源，造成地方商業(yè)銀行的商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新難以帶來收益甚至出現(xiàn)虧損的情況。其次，我國的金融管理體制不夠完善，限制了商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新，相關(guān)的監(jiān)管非常嚴(yán)格，利率和匯率的管制、經(jīng)營和資本市場限制等方面的制約非常多，并且我國政府推出的政策難以契合商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新，伴隨著我國金融業(yè)的行業(yè)壟斷，眾多商業(yè)銀行創(chuàng)新動力欠缺，這對于商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新造成了很不利的影響。再次，商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的信息披露不充分，商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的信息披露分為售前和售后披露，售前披露是影響投資的重要信息，而售后披露給予投資者實時的項目變化，是影響投資者繼續(xù)投資的重要信息，但是現(xiàn)今的諸多商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品介紹內(nèi)容專業(yè)術(shù)語較多，對投資不利的信息刻意隱瞞，為投資者對商業(yè)銀行金融產(chǎn)品的投資埋下隱患，造成投資者對商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的不信任。除此之外，商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的層次低并且結(jié)構(gòu)較為單一，我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品缺乏結(jié)合我國國情的原創(chuàng)產(chǎn)品，借鑒甚至照搬國外商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品，我國絕大多數(shù)商業(yè)銀行推出的銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品一般是圍繞著資產(chǎn)，負債和中間業(yè)務(wù)等傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)進行，沒有債務(wù)工具、衍生金融產(chǎn)品和組合性金融工具的創(chuàng)新，而且，我國商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新所占商業(yè)銀行整體份額少，產(chǎn)品單一，難以發(fā)揮商業(yè)銀行金融產(chǎn)品創(chuàng)新的規(guī)模效應(yīng)。最后，我國商業(yè)銀行的自身市場定位不準(zhǔn)確，造成了優(yōu)質(zhì)貸款資產(chǎn)的浪費，客戶投資損失，銀行信譽受損。

1.2商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理發(fā)展現(xiàn)狀

2016年出臺的《商業(yè)銀行金融創(chuàng)新指引》對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理提出了新的要求，我國的商業(yè)銀行逐步加大了商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險管理，但是因為我國商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品出現(xiàn)的時間不長，缺乏系統(tǒng)的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理體系，進而在商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理不斷進步的同時，出現(xiàn)了一些問題：

首先，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理平臺落后，商業(yè)銀行的管理層對金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險管理不重視，商業(yè)銀行內(nèi)部難以形成風(fēng)險管理的優(yōu)秀文化和管理理念，在如今我國信用環(huán)境差的背景下，建立讓投資者相信商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理平臺變得尤為重要。其次，風(fēng)險的量化管理能力不足。國外金融創(chuàng)新產(chǎn)品的風(fēng)險評價已經(jīng)非常成熟，其商業(yè)銀行內(nèi)部有自身的金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險評價系統(tǒng)，而我國的商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理缺乏風(fēng)險評價系統(tǒng)，特別是缺乏對債務(wù)工具、衍生金融產(chǎn)品和組合性金融工具的風(fēng)險評價系統(tǒng)，風(fēng)險的量化管理能力的不足為投資者的投資埋下了極深的風(fēng)險。最后，國家對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險的監(jiān)管落后，其中對商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險的監(jiān)管落后的表現(xiàn)重點集中在金融產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管理念落后，金融產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管技術(shù)不完善，金融產(chǎn)品創(chuàng)新信息披露不規(guī)范，缺乏有效的金融產(chǎn)品創(chuàng)新監(jiān)管協(xié)調(diào)機制這幾個方面。

二、商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理的對策

2.1增強金融創(chuàng)新產(chǎn)品內(nèi)部風(fēng)險控制的能力

加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)部風(fēng)險控制能力，首先就要做到加強培育商業(yè)銀行內(nèi)部健康的風(fēng)險管理文化體系，商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理與商業(yè)銀行內(nèi)部的風(fēng)險管理文化息息相關(guān)，只有商業(yè)銀行內(nèi)部建立起健康的風(fēng)險管理文化，才能讓商業(yè)銀行的員工理解并且積極遵守風(fēng)險管理文化，商業(yè)銀行的高層管理者應(yīng)該重視風(fēng)險管理文化的重要性，積極培養(yǎng)銀行內(nèi)部健康的風(fēng)險管理意識，加強風(fēng)險管理的文化傳播，制定相應(yīng)的準(zhǔn)則制度，營造良好的風(fēng)險管理文化氛圍，發(fā)揮商業(yè)銀行員工自身的主觀能動性，在商業(yè)銀行內(nèi)部建立風(fēng)險管理的道德評價體系。其次，商業(yè)銀行要制定出適合自身發(fā)展的金融產(chǎn)品創(chuàng)新發(fā)展戰(zhàn)略。我國如今的商業(yè)銀行大多是依靠傳統(tǒng)借貸業(yè)務(wù)和中間業(yè)務(wù)來實現(xiàn)盈利，金融衍生創(chuàng)新產(chǎn)品相對應(yīng)的業(yè)務(wù)較少，金融衍生創(chuàng)新產(chǎn)品市場非常巨大，因此商業(yè)銀行的金融創(chuàng)新產(chǎn)品應(yīng)盡快提升到快速發(fā)展戰(zhàn)略的層面上來，對于戰(zhàn)略布局進行整體的規(guī)劃，直視金融產(chǎn)品創(chuàng)新的風(fēng)險，加強控制風(fēng)險的能力。再次，要建設(shè)信息平臺。如今的信息技術(shù)已經(jīng)滲入到了商業(yè)銀行的各項業(yè)務(wù)中，這為金融產(chǎn)品創(chuàng)新提供了非常有利的機會，商業(yè)銀行的金融產(chǎn)品創(chuàng)新大多以信息技術(shù)為支撐，以信息技術(shù)為平臺，只有建設(shè)安全穩(wěn)定的信息技術(shù)平臺，進而構(gòu)成商業(yè)銀行自身的IT架構(gòu)，才能有效的促進信息化，這對于加強金融產(chǎn)品創(chuàng)新的內(nèi)部風(fēng)險控制能力有利無害。最后，商業(yè)銀行要構(gòu)建專業(yè)的風(fēng)險管理和風(fēng)險控制團隊。商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品非常復(fù)雜，在控制管理商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的過程中要結(jié)合管理學(xué)、計量經(jīng)濟學(xué)、數(shù)理統(tǒng)計學(xué)、系統(tǒng)工程學(xué)、計算機程序設(shè)計等不同學(xué)科的專業(yè)知識，所以一個高效，專業(yè)的風(fēng)險管理和風(fēng)險控制團隊在運行商業(yè)銀行金融創(chuàng)新產(chǎn)品的過程中就顯得尤為重要。商業(yè)銀行在構(gòu)建專業(yè)的風(fēng)險管理和風(fēng)險控制團隊時，應(yīng)選擇有專業(yè)背景的員工，并且對他們進行專業(yè)化的風(fēng)險管理和風(fēng)險控制培訓(xùn)，建立健全風(fēng)險管理和風(fēng)險控制團隊的績效考核制度，構(gòu)建科學(xué)的風(fēng)險管理和風(fēng)險控制人才績效評級體系，多多派遣風(fēng)險管理和風(fēng)險控制團隊員工出國交流，學(xué)習(xí)國外優(yōu)秀商業(yè)銀行風(fēng)險管理和風(fēng)險控制經(jīng)驗，回國后要把學(xué)習(xí)的經(jīng)驗分享給其他員工，進而提升商業(yè)銀行的整體金融產(chǎn)品創(chuàng)新風(fēng)險管理和風(fēng)險控制的水平。

2.2不斷完善商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管的體系

要完善商業(yè)銀行風(fēng)險監(jiān)管的體系，首先就是要轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)風(fēng)險監(jiān)管的思維和理念，這就要求商業(yè)銀行要實現(xiàn)微觀審慎監(jiān)管向宏觀審慎與微觀審慎的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)由事后處理向事前預(yù)防和前瞻性監(jiān)管的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)由機構(gòu)監(jiān)管向機構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管并重的轉(zhuǎn)變。其次，要加強商業(yè)銀行全面的風(fēng)險監(jiān)管能力，2008年的金融海嘯給商業(yè)銀行的風(fēng)險監(jiān)管敲響了警鐘，正是因為對于金融產(chǎn)品市場的監(jiān)管缺失，讓大量金融產(chǎn)品充斥市場，為金融海嘯的爆發(fā)埋下了深深的隱患。隨著我國金融創(chuàng)新產(chǎn)品市場的一步步發(fā)展壯大，面對金融創(chuàng)新產(chǎn)品所帶來的風(fēng)險也將不斷增加，為了避免金融創(chuàng)新產(chǎn)品所引起的金融危機，減少金融創(chuàng)新產(chǎn)品爆發(fā)危機帶來的巨大損失，商業(yè)銀行要開始對不同類型的創(chuàng)新活動實行分類監(jiān)管，并且完善監(jiān)管手段和提高監(jiān)管技術(shù)水平，國家相關(guān)部門也要完善金融創(chuàng)新相關(guān)立法。

2.3提高金融創(chuàng)新產(chǎn)品風(fēng)險管理的市場約束

篇6

一、改善商業(yè)銀行公司治理結(jié)構(gòu)

隨著國內(nèi)商業(yè)銀行的股份制改造，作為全面風(fēng)險管理的一個重要控制環(huán)節(jié)——決策層和高級管理層，應(yīng)著力推進全面風(fēng)險管理，建立股東大會—董事會—監(jiān)事會—經(jīng)理層之間的權(quán)力劃分和權(quán)力制衡的有效機制迫在眉睫。董事會設(shè)下風(fēng)險管理委員會，風(fēng)險管理委員會總攬全行全面風(fēng)險控制，負責(zé)制定、執(zhí)行內(nèi)部控制程序，從整體上對全行經(jīng)營管理風(fēng)險的控制和管理，構(gòu)建以風(fēng)險管理委員會為核心的全行經(jīng)營風(fēng)險管理體系，有助于對全行經(jīng)營風(fēng)險實行有序、規(guī)范的動態(tài)管理，完善事前、事中、事后三個風(fēng)險防范環(huán)節(jié)的權(quán)限控制、整體運作和信息支持。另外，還要積極推進股份制改革，進一步完善銀行治理結(jié)構(gòu)。成立股份公司上市引進戰(zhàn)略投資者促進治理結(jié)構(gòu)改善建立現(xiàn)代銀行管理體制，這是國有銀行改革的路線，其重中之重應(yīng)該是完善公司治理結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)換經(jīng)營機制。但是，真正建立完善的法人治理結(jié)構(gòu)還需要戰(zhàn)略投資者的參與和推動。只有真正建立了以“產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)分明、政企分開、管理科學(xué)”為基本特征的現(xiàn)代金融企業(yè)制度，才有可能防止銀行不良貸款復(fù)制，結(jié)合中國金融業(yè)的特點推進股份制改革，真正完善銀行治理結(jié)構(gòu)。

二、再造風(fēng)險管理組織體系

西方商業(yè)銀行風(fēng)險管理組織體系多采用矩陣式結(jié)構(gòu)，這種組織結(jié)構(gòu)是將銀行的部門分為兩類：一類是業(yè)務(wù)部門，按經(jīng)營產(chǎn)品的不同種類進行分類，如信托部、基金部、個人業(yè)務(wù)部；另一類是職能部門，包括風(fēng)險管理部、市場營銷部和財務(wù)部。這種矩陣型結(jié)構(gòu)可以促進部門之間相互合作與相互制約，同時又能保證銀行有效率、低風(fēng)險地運作。借鑒西方商業(yè)銀行組織結(jié)構(gòu)體系方面的經(jīng)驗，結(jié)合我國實際，國有商業(yè)銀行風(fēng)險管理組織體系應(yīng)采用矩陣型結(jié)構(gòu)，將業(yè)務(wù)與管理按照部門分工的不同，劃分為三類，即職能部門、業(yè)務(wù)部門和分行部門。銀行的風(fēng)險由總行進行統(tǒng)一管理，在總行專門設(shè)立綜合風(fēng)險管理委員會，負責(zé)制定全行的風(fēng)險管理政策，確定重大客戶的信貸限額、行業(yè)限額，監(jiān)督業(yè)務(wù)部門風(fēng)險限額的制定，匯總衡量全行整體風(fēng)險。綜合風(fēng)險管理委員會直接受行長領(lǐng)導(dǎo)，對行長負責(zé)。在總行相關(guān)業(yè)務(wù)部門，如零售業(yè)務(wù)處、計劃處設(shè)立風(fēng)險管理崗位，負責(zé)定期向綜合風(fēng)險管理委員會報告本部門風(fēng)險情況?？傂邢略O(shè)各分行原則上只設(shè)立與銷售有關(guān)的部門，各分行面向客戶的部門可以包括零售業(yè)務(wù)中心、企業(yè)服務(wù)中心、貸款審批中心和貸款清收中心。其中零售服務(wù)中心和企業(yè)服務(wù)中心主要負責(zé)開拓市場、尋找黃金客戶、規(guī)定利率和辦理經(jīng)審批后的貸款發(fā)放；貸款審批中心主要負責(zé)貸款人的調(diào)查，貸款的審批，其內(nèi)部應(yīng)設(shè)立風(fēng)險管理崗位，負責(zé)監(jiān)測貸款風(fēng)險度并直接受總行風(fēng)險管理委員會垂直領(lǐng)導(dǎo)，貸款清收中心主要負責(zé)貸款本息的清收。這樣便實現(xiàn)了貸款審批、貸款發(fā)放、貸后檢查、貸款催收的四分離。

三、推動業(yè)務(wù)流程再造，建立健全銀行內(nèi)控機制

目前，我國大多數(shù)國有商業(yè)銀行風(fēng)險管理流程中實行的“四級經(jīng)營、四級管理”模式存在許多弊端，必須徹底改造這種過時的、不適應(yīng)市場經(jīng)濟要求的組織架構(gòu)，進行業(yè)務(wù)流程再造，實行“扁平化”管理，做到管理和經(jīng)營的相對集中，提高廣大員工對本職工作的敬業(yè)程度。同時，對傳統(tǒng)的風(fēng)險識別評價決策與監(jiān)測方法進行改造和提升，引進更多量化的風(fēng)險管理工具，實現(xiàn)全額的風(fēng)險計量和控制。風(fēng)險管理需要與銀行整體改制聯(lián)動，要改革風(fēng)險管理機制，逐步由被動、靜態(tài)的傳統(tǒng)管理模式，向積極、動態(tài)的現(xiàn)代管理模式轉(zhuǎn)變，要學(xué)習(xí)利用多種多樣的方式和工具轉(zhuǎn)移和分散風(fēng)險，更好地服務(wù)于市場化業(yè)務(wù)的發(fā)展。商業(yè)銀行扁平化管理是提高管理效率、防范銀行風(fēng)險的重要基礎(chǔ)，這需要各級管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)、行業(yè)經(jīng)驗、管理理念以及銀行內(nèi)部信息科技手段都有一個相應(yīng)的轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)這種轉(zhuǎn)變，需要時間、人才和技術(shù)，更需要勇氣和智慧。

四、構(gòu)建風(fēng)險管理制度的基礎(chǔ)設(shè)施

為了實現(xiàn)綜合風(fēng)險管理，應(yīng)在國有商業(yè)銀行內(nèi)部構(gòu)建綜合風(fēng)險管理制度的基礎(chǔ)設(shè)施，包括支持綜合風(fēng)險管理程序的龐大數(shù)據(jù)庫。綜合風(fēng)險管理制度的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)須依托金融機構(gòu)自身的計算機系統(tǒng)和網(wǎng)絡(luò)技術(shù)。綜合風(fēng)險管理制度的基礎(chǔ)架構(gòu)應(yīng)當(dāng)能夠?qū)⑿畔⒓夹g(shù)、定量模型和復(fù)雜的金融業(yè)務(wù)操作和流程有機地結(jié)合在一起。在綜合風(fēng)險管理制度的基礎(chǔ)架構(gòu)中，人們首先要對金融機構(gòu)所面臨的主要風(fēng)險進行量化度量，這包括一系列各種各樣的復(fù)雜算法和程序。在綜合風(fēng)險管理制度的基礎(chǔ)架構(gòu)中，還應(yīng)當(dāng)包括一個龐大的數(shù)據(jù)庫，其中包括有關(guān)客戶的信用等級、風(fēng)險偏好、產(chǎn)品構(gòu)成、內(nèi)部組織框架、財務(wù)狀況等數(shù)據(jù)以及金融機構(gòu)本身對客戶選擇的限制性規(guī)定，包括行業(yè)、國家、客戶競爭力以及風(fēng)險狀況等。

五、優(yōu)化風(fēng)險管理理念

首先，實現(xiàn)不同業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的差別化。銀行業(yè)務(wù)種類不斷增多，不同業(yè)務(wù)種類之間存在著較大的業(yè)務(wù)特性和風(fēng)險差異。如公司業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理強調(diào)對具體客戶或具體項目的審查和分析，在授信審查中重視企業(yè)的規(guī)模和現(xiàn)金流的分析；但零售業(yè)務(wù)的風(fēng)險是分散的，更多的強調(diào)整體違約率的把握，在單個授信審查中則強調(diào)對借款人未來收入和償付能力的分析。簡單套用公司業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理模式和方法進行零售業(yè)務(wù)風(fēng)險管理，不僅不能控制住風(fēng)險，還會增加管理成本。

其次，差別化管理原則不僅體現(xiàn)在不同業(yè)務(wù)風(fēng)險管理中，還要體現(xiàn)在不同的業(yè)務(wù)品種之間。銀行的風(fēng)險管理部門應(yīng)合理劃分業(yè)務(wù)品種，根據(jù)不同業(yè)務(wù)品種的特性和風(fēng)險大小、形態(tài)確定不同的風(fēng)險管理方法。如消費信貸和投資經(jīng)營類貸款，相比較，是公認(rèn)的風(fēng)險較小的授信品種，對這類業(yè)務(wù)適宜通過批量化處理從整體上進行違約率控制；而投資經(jīng)營類貸款一般金額較大，還款來源主要依靠投資所得，具有較大的不確定性，對投資經(jīng)營類貸款不僅要分析借款人的資信狀況，還要相應(yīng)進行行業(yè)和地區(qū)風(fēng)險分析，采用不同于消費信貸的管理方法。

第三，對不同地區(qū)也應(yīng)實現(xiàn)差別化風(fēng)險管理。銀行業(yè)務(wù)具有較強的地域特征，與經(jīng)濟水平、信用體系、文化理念有較強的相關(guān)關(guān)系。同時，各個地區(qū)的風(fēng)險管理水平、風(fēng)險狀態(tài)也不同，有的地方不良率居高不下，有的地方資產(chǎn)質(zhì)量非常好，因此，風(fēng)險管理應(yīng)該重視這些因素，在不同地區(qū)采取差別化的標(biāo)準(zhǔn)和管理方法。

第四，要提高風(fēng)險管理技術(shù)。如果說完善的風(fēng)險管理體系和先進風(fēng)險管理理念為銀行強大的風(fēng)險管理功能提供了必要的保證，那么各種風(fēng)險管理技術(shù)和工具則為風(fēng)險管理提供了技術(shù)支持。提高風(fēng)險管理技術(shù)水平是一項復(fù)雜的工程，業(yè)務(wù)和風(fēng)險管理過程的不同階段對風(fēng)險管理工具和技術(shù)的需要也是不同的，這在一定程度上決定了風(fēng)險管理的整體效果不取決于任何先進的風(fēng)險管理工具的單獨使用，而是所有風(fēng)險管理技術(shù)綜合運用的結(jié)果。

第五，要前移風(fēng)險管理關(guān)口。要在商業(yè)銀行內(nèi)部徹底實現(xiàn)風(fēng)險管理體制的變革，改變以往商業(yè)銀行內(nèi)部條條框框的管理模式，實現(xiàn)以業(yè)務(wù)流程為中心的風(fēng)險管理體制。實現(xiàn)風(fēng)險管理理念在業(yè)務(wù)部門的前移、風(fēng)險管理意識到位。

參考文獻：

[1]張煒.銀行法律風(fēng)險控制典型案例探析.法律出版社，2004.11

[2]陳偉.論公共風(fēng)險管理理論體系的構(gòu)建.國際經(jīng)貿(mào)探索，2005.4

[3]唐國儲，馬崇明.論構(gòu)建我國商業(yè)銀行全面風(fēng)險管理體系.新金融，2003.9

[4]李社環(huán).企業(yè)風(fēng)險管理的國際新趨勢——整體風(fēng)險管理.當(dāng)代財經(jīng)，2003.11

[5]孔松權(quán).基于銀行微觀信貸管理的全面風(fēng)險控制探析.中國軟科學(xué)，2003.2

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關(guān)鍵詞：證券公司；風(fēng)險管理

一、當(dāng)前我國證券公司風(fēng)險管理中存在的問題

目前，經(jīng)過中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)我國證券公司主要從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、承銷與保薦業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)等。證券公司面臨的風(fēng)險與各項業(yè)務(wù)緊密相連，如經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)風(fēng)險、自營業(yè)務(wù)風(fēng)險等。雖然不同的風(fēng)險具體表現(xiàn)不同、危害程度不同、防范措施不同，但是從證券公司整體來看，都可以從經(jīng)營風(fēng)險的角度進行規(guī)避和處理。

1、公司治理結(jié)構(gòu)存在隱患。依據(jù)有關(guān)法規(guī)，公司的治理結(jié)構(gòu)采用“三權(quán)分立”制度，即決策權(quán)、經(jīng)營管理權(quán)、監(jiān)督權(quán)分屬于股東會、董事會、監(jiān)事會，通過權(quán)力的相互制衡各個機關(guān)各司其職保障公司的正常運營。然而，由于我國證券公司存在先天性的國有企業(yè)背景，許多公司的高管職位是由政府任命的官員所占據(jù)，這些官員有些缺少證券行業(yè)的專業(yè)知識，有些拍腦袋決策，這些無疑都會對公司的運營產(chǎn)生不良影響，進而加大了券商的風(fēng)險。

2、風(fēng)險控制機構(gòu)名存實亡。目前而言，我國的證券公司大多按照規(guī)定建立了風(fēng)險控制機構(gòu)，比如風(fēng)險管理委員會、風(fēng)險控制委員會等，但是這些機構(gòu)的權(quán)限并非想象中的有力，一些證券公司高管的決策和政策可以避過風(fēng)險控制部門對于風(fēng)險的控制而直接命令投資和經(jīng)營活動。

3、資本規(guī)模偏小。一般來說，證券公司抵抗風(fēng)險的能力是隨著自身的資產(chǎn)規(guī)模、經(jīng)營規(guī)模的擴大而提升的。整體而言，我國證券公司的實力與國際知名券商相比仍然存在較大的差距，因此，在面對風(fēng)險的問題上國內(nèi)證券公司有可能需要面對“心有余而力不足”的艱難境地。

二、國外證券公司風(fēng)險管理的一般經(jīng)驗

以美國為例，證券公司一般被稱為投資銀行。在美國，投資銀行的形成、發(fā)展已經(jīng)經(jīng)歷了很長時間，現(xiàn)代意義上的投資銀行在19世紀(jì)30年代就已經(jīng)萌芽，因此美國對于券商風(fēng)險的管理有一些值得借鑒的經(jīng)驗和教訓(xùn)。

1、健全的組織體系。在美國，證券公司一般設(shè)置風(fēng)險管理委員會，該委員會一般附屬于董事會，其成員一般由公司各個部門的高管構(gòu)成。這種成員構(gòu)成方式可以使得各部門之間產(chǎn)生橫向的聯(lián)系，而作為各個部門的高管又可以使本職部門產(chǎn)生縱向的聯(lián)系，這樣就形成了矩陣式、網(wǎng)絡(luò)狀的監(jiān)管體系。在這個完整的監(jiān)管體系中，各部門嚴(yán)格遵守有關(guān)規(guī)定共同降低證券公司所承擔(dān)的各種風(fēng)險。

2、規(guī)模經(jīng)營。保證證券公司資本的充足是國外券商應(yīng)對風(fēng)險的一個重要途徑。比如日本的野村證券、大和證券，美國的美林證券、摩根士丹利等國際知名券商其資本額都超過了200億美元，這一數(shù)字大幅領(lǐng)先于我國國內(nèi)的證券公司。

3、特色化、多樣化的經(jīng)營策略。證券的成功離不開各個券商根據(jù)自身的特點和優(yōu)勢開展專業(yè)化、特色化的經(jīng)營。尤其是中小規(guī)模的券商往往集中精力、發(fā)揮優(yōu)勢在某些特定業(yè)務(wù)范圍內(nèi)展開競爭，以防止由于業(yè)務(wù)范圍過于廣泛造成的風(fēng)險增加。

三、我國證券公司風(fēng)險管理的策略

1、完善證券公司多層次的風(fēng)險管理組織架構(gòu)。目前，很多國內(nèi)證券公司已經(jīng)建立了相應(yīng)的風(fēng)險管理部門，然而大多券商并沒有建成多層次的完整的組織體系。一般而言，風(fēng)險管理的組織體系可以由四個主要層次構(gòu)成。首先，各個業(yè)務(wù)負責(zé)人對其所負責(zé)分管業(yè)務(wù)的風(fēng)險有不可推卸的首要責(zé)任；其次，風(fēng)險管理部門與合規(guī)部門根據(jù)監(jiān)管法規(guī)和公司規(guī)章制度主要通過數(shù)量化的方法控制公司的風(fēng)險；再次，公司日常的風(fēng)險控制由總裁和風(fēng)險控制委員會領(lǐng)導(dǎo)，對公司的整體業(yè)務(wù)表現(xiàn)和風(fēng)險事件負有直接明確的責(zé)任；最后，董事會及風(fēng)險管理委員會對公司所有的風(fēng)險負有最終的責(zé)任。

2、建立證券公司保險制度。目前我國的證券市場并不十分完善。證券公司雖然數(shù)目眾多但良莠不齊，券商之間的競爭日益激烈，隨著我國金融市場的逐步對外開放，我國券商還將要面對國外知名券商的挑戰(zhàn)。在如今的風(fēng)險管理體制下，倘若證券公司一旦倒閉就勢必會對我國金融市場造成劇烈的波動。在這種形勢下，就必須有一個體系來保護眾多證券公司的利益。

3、正確處理公司業(yè)務(wù)發(fā)展和公司的風(fēng)險承受能力之間的關(guān)系。在積極推動公司各項業(yè)務(wù)發(fā)展的同時，要控制好各項業(yè)務(wù)在開展中所產(chǎn)生的風(fēng)險。對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的風(fēng)險控制時要從傭金標(biāo)準(zhǔn)、客戶數(shù)量和結(jié)構(gòu)、交易量及其結(jié)構(gòu)各個方面進行全面分析，使之優(yōu)化以創(chuàng)造最大效益。處理證券承銷業(yè)務(wù)風(fēng)險時由于證券發(fā)行中保薦人制度的實施，證券公司投行業(yè)務(wù)風(fēng)險越來越大，因此證券公司要加強對企業(yè)的研究，對企業(yè)的前景、業(yè)績、財務(wù)狀況以及市場具體情況等做出綜合判斷，除此之外還要對國家宏觀經(jīng)濟的運行進行有效的把握。對自營業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理時要注意二級市場的價格波動以及證券公司制度的不完整都會使得證券公司的自營業(yè)務(wù)存在著較大的風(fēng)險。證券公司應(yīng)調(diào)整投資理念，重新定位投資業(yè)務(wù)，分散投資，加強自營業(yè)務(wù)人才的培養(yǎng)和儲備，提高資金的使用效率和規(guī)避市場風(fēng)險。（作者單位：西南財經(jīng)大學(xué)）

參考文獻

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【關(guān)鍵詞】期貨公司；衍生品；風(fēng)險管理

一、前言

期貨公司衍生品業(yè)務(wù)的創(chuàng)新及風(fēng)險管理，一直以來都是人們關(guān)注的話題。因為，有效降低期貨產(chǎn)品的風(fēng)險，直接影響投資者對期貨產(chǎn)品的信任度。目前，我國期貨公司的衍生品種類繁多，在產(chǎn)品的創(chuàng)新上，已經(jīng)可以滿足投資者的部分需求，而從全面的角度進行考慮，目前期貨公司的衍生品，仍有可以進步的空間。

二、衍生品業(yè)務(wù)的發(fā)展過程

1.衍生品業(yè)務(wù)的創(chuàng)新

首先，在了解期貨行業(yè)衍生品業(yè)務(wù)的創(chuàng)新之前，應(yīng)該先了解期貨衍生品的功能及作用。期貨衍生品的主要作用是方便投資者有更多渠道對期貨進行投資，而衍生品的功能是在投資的過程中增加投資者的經(jīng)濟收益，確保投資者經(jīng)濟利益良性增長。因此，隨著期貨衍生品品種的不斷增加，國家對期貨衍生品也出臺了相關(guān)政策，在政策的驅(qū)動下，期貨行業(yè)的衍生品進行了變革和創(chuàng)新，一方面是為了配合國家相關(guān)政策，使期貨衍生品創(chuàng)造出來的價值，呈現(xiàn)出利益最大化的態(tài)勢；另一方面，由于人們對衍生品的作用和功能越來越認(rèn)可，對期貨衍生品提出了很多新的要求。為了滿足不同投資者的不同需求，很多具有創(chuàng)新意味的衍生品應(yīng)運而生。所以，從行業(yè)發(fā)展的角度來講，衍生品業(yè)務(wù)的創(chuàng)新，主要是為了滿足市場需求。

2.衍生品業(yè)務(wù)的風(fēng)險管理

隨著衍生品數(shù)量的不斷增加，投資收益與投資風(fēng)險形成了對立的態(tài)勢。因此，為了使投資者對期貨衍生品更有信心。目前，很多降低期貨業(yè)務(wù)風(fēng)險的國家政策相繼出臺。其目的主要有兩個，首先，從規(guī)范市場運作的角度出發(fā)，降低期貨衍生品的風(fēng)險，能夠有效控制行業(yè)的膨脹發(fā)展，抑制行業(yè)金融問題的形成。杜絕一些別有用心的人，利用目前市場環(huán)境進行利益炒作，夸大金融衍生品的收益率，從客戶的投資風(fēng)險中賺取大額利潤，以此來滿足個人需求。導(dǎo)致行業(yè)的名譽受損，影響行業(yè)發(fā)展。其次，從投資者的利益角度出發(fā)，強制性降低期貨衍生品的風(fēng)險，有利于保護投資者的財務(wù)。在一定程度上，可以打消期貨衍生品能夠使投資者一夜暴富的想法。使投資者能夠更加清醒的認(rèn)識到投資期貨的利與弊。

三、衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng)新及風(fēng)險管理遇到的問題

1.創(chuàng)新遇到的問題

期貨衍生品的創(chuàng)新問題可以從兩個方面進行分析，首先，在產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新方面，與傳統(tǒng)產(chǎn)品相比，新型產(chǎn)品更加注重營銷定位，但是，在營銷定位環(huán)節(jié)上，由于期貨公司過度宣傳盈利特性，繼而忽視了市場和行業(yè)的實際需求，使很多投資者對創(chuàng)新的理解出現(xiàn)了差異化，認(rèn)為所謂的創(chuàng)新產(chǎn)品不過是一種宣傳炒作而已，沒有實際意義上的利益。其次，在業(yè)務(wù)體系創(chuàng)新方面，與過去相比，期貨衍生品在業(yè)務(wù)體系創(chuàng)新方面，進行了較大幅度的改革，尤其是經(jīng)濟業(yè)務(wù)營銷模式上的創(chuàng)新，使很多個人投資者獲得了利益。但是，從市場整體運作進行考慮，經(jīng)濟業(yè)務(wù)營銷模式的創(chuàng)新，雖然在一定程度上改變了投資者的結(jié)構(gòu)，不過從目前來看，對于那些機構(gòu)投資者來說，仍然需要時間來適應(yīng)市場，還不能從現(xiàn)有的市場中獲取實際利益。

2.風(fēng)險管理遇到的問題

在風(fēng)險管理方面，由于市場的需求不斷擴大，很多投資者在市場利好的情況時，會大批的涌入期貨市場內(nèi)。而在市場中，經(jīng)常會有風(fēng)險越大收益越大的說法，使投資者相信風(fēng)險和收益之間具有某種聯(lián)系而不可避免。事實上，期貨的風(fēng)險可以通過投資組合等方式進行管控，那些所謂的風(fēng)險與收益的聯(lián)系，只是一種營銷說辭而已，卻給投資者造成誤導(dǎo)，否認(rèn)風(fēng)險管理的重要意義。由此也可以看出，期貨衍生品風(fēng)險管理市場發(fā)展的問題，主要是市場本身需求不足。由于需求量不斷加大，很多人為了滿足投資者的投資心理，會利用期貨投資的短期效益對期貨進行風(fēng)險說。

四、完善衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng)新及風(fēng)險管理的建議及對策

在衍生品創(chuàng)新方面，應(yīng)該將衍生品的創(chuàng)新與市場需求相結(jié)合，在滿足市場需求的同時，促進行業(yè)的良性發(fā)展。尤其在產(chǎn)品設(shè)計創(chuàng)新方面，應(yīng)該以品種可復(fù)制性的增強，作為產(chǎn)品創(chuàng)新的理念，使期貨衍生品在具有金融屬性的產(chǎn)品中獨具優(yōu)勢。而在風(fēng)險管理方面，應(yīng)該加強對市場內(nèi)衍生品知識的普及，使更多的投資者，在投資的過程中，能夠運用期貨知識，對衍生品進行投資上的選擇，并以此來降低投資的風(fēng)險，使那些市場內(nèi)的風(fēng)險假說不攻自破。最后，應(yīng)該結(jié)合國家對期貨行業(yè)頒布的現(xiàn)有政策，使產(chǎn)品創(chuàng)新方面、風(fēng)險管理方面，能夠依照國家法律法規(guī)進行制定，確保行業(yè)平穩(wěn)有效的發(fā)展。

五、結(jié)論

為了確保期貨公司衍生品業(yè)務(wù)創(chuàng)新及風(fēng)險管理的有效性，期貨公司應(yīng)該結(jié)合市場需求，滿足投資者的實際需要，對期貨衍生品進行質(zhì)量上的變革。以此來增加投資者的投資信心。確保國家政策能夠配合市場，從真正意義上滿足投資者的市場需求。

參考文獻：

[1]劉博.我國期貨公司發(fā)展現(xiàn)狀、存在的問題及改進對策[J].經(jīng)濟視角（上旬刊），2014，03：53-56.

篇9

關(guān)鍵詞：高盛集團；金融風(fēng)險；風(fēng)險管理

中圖分類號：F830.3 文獻標(biāo)識碼：A

一、問題的提出

在金融自由化的道路上，全球金融市場發(fā)展迅速，但金融風(fēng)險也相應(yīng)增多，這使全球不得不重新認(rèn)識金融風(fēng)險和豐富金融風(fēng)險的內(nèi)容，因此，巴塞爾協(xié)議將防范信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險擴大到全面管理風(fēng)險。

2007年爆發(fā)的美國次貸危機對華爾街投資銀行業(yè)造成了沉重打擊。而在這場重大的金融風(fēng)暴中，高盛集團成功幸免于難， 總資產(chǎn)達到新高點11200億美元，增加近7000億美元，約為2.5倍，實現(xiàn)了凈利潤增長22%的良好業(yè)績，并在2008年選擇將獨立運作模式轉(zhuǎn)變?yōu)槭苊缆?lián)儲監(jiān)管模式，體現(xiàn)出高盛集團驚人的實力。2012年末總資產(chǎn)為93855.5億美元，凈利潤為747.5億美元，到2014年末，高盛的總資產(chǎn)雖然有所下降，為85624億美元，但利潤有所提高，達847.7億美元。2015年末公司凈營收為72.7億美元。2016年第一季度營收為63.4億美元，同比下降40%。目前，高盛集團仍是世界領(lǐng)先的投資銀行，其能夠在一次次危機中實現(xiàn)凈利潤不斷增長的重要原因之一就是能夠事先防范金融風(fēng)險。

我國對投資銀行的風(fēng)險管理自2000年開始不斷加深。2001年和2003年中國證監(jiān)會相繼出臺《證券公司內(nèi)部控制指引》及其修訂版。2014年2月25日中國證券業(yè)協(xié)會又《證券公司全面風(fēng)險管理規(guī)范》。這些指引和規(guī)范使得各個證券公司均按照監(jiān)管層要求建立起相應(yīng)的風(fēng)險管理體系，但這種風(fēng)險管理體系還遠遠不夠完善。而我國資本市場不斷開放促使金融市場的不穩(wěn)定性增強，國內(nèi)券商的金融市場風(fēng)險增大。因此，我國券商應(yīng)該借鑒高盛集團的風(fēng)險管控經(jīng)驗，結(jié)合本國具體情況，提高對金融風(fēng)險的掌控程度。本文主要分析信用風(fēng)險、市場風(fēng)險、流動性風(fēng)險和操作風(fēng)險四方面的管理策略。

二、高盛集團金融風(fēng)險管理策略分析

作為全球頂級投行，美國高盛集團從1869年成立至今已有 140多年的歷史，其經(jīng)營過程中取得的輝煌成就與其自身完善的管理機制和較高的風(fēng)險管理水平分不開。為全面控制信貸風(fēng)險、市場風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、流動性風(fēng)險、法律和監(jiān)管風(fēng)險等一系列風(fēng)險，高盛集團內(nèi)部相互獨立且具有互補性的各個委員會將分擔(dān)監(jiān)測和控制不同金融風(fēng)險的工作。需要注意的是，各委員會成員是各部門高級管理人員，建立利益隔離制度十分必要。

（一）信用風(fēng)險管理策略

信用風(fēng)險是由于客戶本身、商業(yè)環(huán)境或國家信用狀況改變而導(dǎo)致的交易對方的違約風(fēng)險，其與交易對方是否履行合約有直接關(guān)系。高盛對信用風(fēng)險管理的策略是根據(jù)不同經(jīng)濟情景制定相應(yīng)對策：在信用價差擴大時，評估全球信用敏感產(chǎn)品對信用價差擴大事件的影響；在對股票衍生產(chǎn)品市場崩盤進行分析時，通過在投資組合及潛在股票層面上逐漸改變市場水平和波動性，使用完全投資組合重估來分析對損益潛在的影響；在對新興市場壓力進行測試時，要在地區(qū)、國家或全球?qū)用嫔?，基于新興市場經(jīng)濟危機的可能性，預(yù)測潛在的損益；在市場預(yù)期下滑時，通過進行宏觀經(jīng)濟情景分析，衡量目前市場下滑的可能性以及各交易部門和非交易部門的預(yù)期凈收入的潛在影響。

（二）市場風(fēng)險管理策略

市場風(fēng)險是市場系統(tǒng)性因素朝不利方向變動，致使在做市、交易、投資、借貸等業(yè)務(wù)活動中交易及投資頭寸的市場價值損失的可能性。市場風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險、股票定價風(fēng)險、匯率風(fēng)險、商品價格風(fēng)險等。表1是高盛2013―2015年的市場風(fēng)險構(gòu)成情況，其中最后一項是前四類風(fēng)險不完全相關(guān)的產(chǎn)物：分類誤差項（Diversification effect），即總VAR 減去分類VAR合計數(shù)的差額。

在中度或極端市場情況下，為估計長短期潛在損失，高盛采用多種風(fēng)險衡量指標(biāo)，其中VAR是主要參考指標(biāo)，指在一定的置信水平下由于市場不利變動導(dǎo)致的潛在價值損失。依據(jù)高盛2015年年報也可以進一步得到4個季度每天的VAR值（見圖1）。

根據(jù)圖1，比較2015年每天交易的凈收入和前一天的VAR值，可以看出高盛2015年全年的交易損失均在VAR以下，即沒有出現(xiàn)VAR例外，2014年卻有一次例外。但需要注意的是，VAR對風(fēng)險估計的有效性是建立在市場環(huán)境無突發(fā)根本性變化的假設(shè)前提之下，并不能估計長期極端變化的損失。因此，高盛往往在使用VAR估計風(fēng)險時加入其他風(fēng)險度量工具作為輔助，如壓力測試技術(shù)。

總體來看，高盛進行市場風(fēng)險管理主要采用以下方法：第一，運用分散投資、控制倉位、對沖操作等方式管理市場風(fēng)險。第二，運用VAR、壓力測試等定性定量方法監(jiān)控市場風(fēng)險。第三，運用風(fēng)險限額的管理方法管理風(fēng)險偏好，同時，由VAR和一系列壓力測試結(jié)果制定的風(fēng)險限額必須與外部市場、內(nèi)部經(jīng)營和自身風(fēng)險承受能力相適應(yīng)。第四，加大對風(fēng)控技術(shù)的投入。

（三）流動性風(fēng)險管理策略

高盛建立了一套全面的流動性管理體系，并致力于保持充足的靈活性以應(yīng)對各種可能的流動性事件，即使在不利的環(huán)境下也可以支持公司的核心業(yè)務(wù)的正常進行并實現(xiàn)盈利。

高盛堅守審慎的風(fēng)險管理架構(gòu)，這包括維持較高水平的盈余流動性和長期資金來源并保持資產(chǎn)負債表的高流動性，該架構(gòu)有助于保證高盛無須依賴出售資產(chǎn)也能抵御長期的流動性危機。具體來說，在盈余流動性方面，高盛持有大量的盈余現(xiàn)金或現(xiàn)金等價物，以度過流動性危機；在資產(chǎn)負債管理方面，高盛實施謹(jǐn)慎的資產(chǎn)負債管理，從而在資金市場出現(xiàn)流動性持續(xù)不足的情況下依然能夠保證融資穩(wěn)定性。

進一步分析，高盛的流動性管理方式是根據(jù)其對流動性危機時可能出現(xiàn)的資金流出的估算，預(yù)先募集資金。這里流出的資金是指全球核心盈余流動資金池（Glabal Core Excess），它是由高流動的證券構(gòu)成，主要以高流動性的形式存放。因此，必須重視所有潛在的現(xiàn)金和可抵押資產(chǎn)的流出，而不應(yīng)僅限于對融資來源的干擾。

（四）操作風(fēng)險管理策略

在高盛集團，操作風(fēng)險管理部是一個獨立的風(fēng)險管理部門，是公司計算和分析操作風(fēng)險資本的執(zhí)行者與監(jiān)督者，負責(zé)改進和實施整個公司的操作風(fēng)險管理，并與信用、市場和流動性風(fēng)險管理的體系相配套。建立操作風(fēng)險體系的主要目的是有計劃、有連貫性地對公司的業(yè)務(wù)活動進行持續(xù)積極的改進，以強化操作風(fēng)險管理。

高盛的操作風(fēng)險體系包括以下五個方面：第一，在操作風(fēng)險意識層面，提高對公司操作風(fēng)險管理體系嚴(yán)肅性的認(rèn)識，確保管理層知曉其操作風(fēng)險狀況，并為操作風(fēng)險管理與分析工作提供各種必要的數(shù)據(jù)支持（如操作風(fēng)險事件、風(fēng)險指標(biāo)和控制問題等）。第二，在操作風(fēng)險管理層面，指導(dǎo)業(yè)務(wù)和后臺管理部門利用操作風(fēng)險信息，在知情的條件下作出符合風(fēng)險狀況的資源配置決策，使殘留操作風(fēng)險保持在可承受的范圍之內(nèi)。第三，在操作風(fēng)險測算層面，要為業(yè)務(wù)管理部門提供風(fēng)險敏感型的操作風(fēng)險資本測算，且測算應(yīng)反映其目前的殘留風(fēng)險水平，并預(yù)測未來一年內(nèi)可能出現(xiàn)的最大損失。第四，在操作風(fēng)險整合層面，要整合公司風(fēng)險和控制部門的信息（事件、風(fēng)險指標(biāo)和控制問題等），得出對操作風(fēng)險的組合評估意見，同時具體關(guān)注共性問題。第五，在操作風(fēng)險監(jiān)控層面，要監(jiān)控操作風(fēng)險體系中的核心要素（包括商業(yè)環(huán)境和內(nèi)部控制要素），以辨明操作風(fēng)險變化的方向和趨勢。

三、高盛集團金融風(fēng)險管理經(jīng)驗對我國投資銀行的啟示

（一）推進業(yè)務(wù)多元化

雖然高盛集團通過將自有資金投向股票、債券、金融衍生品和外匯交易等領(lǐng)域而在自營業(yè)務(wù)上賺取了大量利潤，但是高盛并沒有忽略傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)，其傳統(tǒng)投資銀行業(yè)務(wù)和自營交易收入占比達50%以上。因此，我國投資銀行業(yè)可以借鑒這種在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上推進業(yè)務(wù)多元化的方式，擴大優(yōu)勢領(lǐng)域的市場占有率，進而提高利潤。

（二）建立機構(gòu)合作機制

現(xiàn)階段我國投資銀行內(nèi)部主要存在兩方面問題：一方面，投資銀行內(nèi)部大部分是相互獨立、缺乏信息資源共享的分設(shè)部門，要全面深入了解項目并提供個性化金融服務(wù)的難度很大；另一方面，在項目團隊之間，內(nèi)部交流平臺的缺乏會造成一定的資源浪費。因此，組建大規(guī)模的投資銀行將有助于上述問題的解決。由于目前我國券商投行事業(yè)部多采用“多星點聯(lián)邦制”運作模式，所以可以先采用后臺輔助管理的覆蓋模式，后期再逐漸建立“大投行”合作模式。

（三）合理利用金融創(chuàng)新，規(guī)避道德風(fēng)險

在大力推動金融創(chuàng)新的同時，也應(yīng)意識到伴隨金融衍生化的不斷深入，金融市場風(fēng)險也會隨著杠桿效應(yīng)的擴大而不斷擴大。美國高盛集團雖然表面上為分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險不斷設(shè)計出各種金融衍生產(chǎn)品，但事實上是以高成本和金融系統(tǒng)風(fēng)險的提升為代價，以短期利潤為目標(biāo)，將風(fēng)險持續(xù)壓后，提前透支無風(fēng)險收益。同時，我國的金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管存在失衡問題，政府部門必須加大對金融創(chuàng)新的監(jiān)管力度，注重信息不對稱所引發(fā)的道德風(fēng)險，實行統(tǒng)一監(jiān)管，盡量避免出現(xiàn)監(jiān)管的真空和盲區(qū)，進而有效監(jiān)管新的金融工具及金融衍生產(chǎn)品的運用并降低金融新產(chǎn)品的風(fēng)險。

（四）加強團隊合作，強調(diào)團隊精神

回顧發(fā)展歷程，高盛集團一直秉持合伙制文化，且這種出色的團隊合作文化已滲透到集團每個員工心里，鞏固了其作為首選顧問、金融家、聯(lián)合投資人和金融中介機構(gòu)的地位，在員工日常工作和生活中都處處體現(xiàn)團隊精神。我國投資銀行應(yīng)鼓勵營銷團隊的組建，增強團隊意識，有效減少因重要團隊成員離職對投資銀行的不利影響。這種團隊文化的建立既對員工有更高的要求，也對投資銀行的制度和業(yè)績評價體系有更高的要求以保證團隊之間更好協(xié)作，不同成員間的利益得到均衡。

[參考文獻]

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[2]姚遠，張金清.對美國投資銀行風(fēng)險管理缺陷的思考[J].現(xiàn)代管理科學(xué)， 2009（12）： 17-19.

篇10

還有一類風(fēng)險是屬于不可控風(fēng)險。不可控風(fēng)險不受企業(yè)內(nèi)部影響，主要是受到企業(yè)外部的影響，比如說國家的稅收和經(jīng)濟政策、國際宏觀的經(jīng)濟局勢、產(chǎn)業(yè)的生命周期以及國家的財政政策和貨幣政策。雖然不可控風(fēng)險不是由企業(yè)內(nèi)部環(huán)境產(chǎn)生的，但是會對企業(yè)的正常運營產(chǎn)生不可估量的影響。對于債務(wù)融資比例很高的企業(yè)，當(dāng)國家的貨幣政策發(fā)生變化時，比如國家實施緊縮的貨幣政策，這個政策的直接結(jié)果就是造成公司籌資成本增加，加大了投資風(fēng)險，增加了融資的難度。另外，國家的稅收政策對投資集團公司也會造成影響，針對國家的有關(guān)稅收優(yōu)惠政策，公司應(yīng)該著力向這些稅收優(yōu)惠投資項目傾斜，從而減少投資成本，降低投資風(fēng)險，保證投資效益。另外還有匯率風(fēng)險，目前很多投資集團公司在從事跨國投資，當(dāng)國際形勢發(fā)生動蕩變化時，匯率隨之發(fā)生變化，進而影響投資集團公司的融資成本和投資成本，最終影響投資收益。類似的不可控因素還有很多，比如國際政治因素、會計政策變更因素等，因此，投資集團公司的財務(wù)風(fēng)險控制與防范需要關(guān)注和重視的內(nèi)容有很多，只有做到全局掌控，才能做好財務(wù)風(fēng)險防范工作。

2加強投資集團企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制與防范的措施

2.1培養(yǎng)全員風(fēng)險意識管理文化

企業(yè)文化是企業(yè)經(jīng)營的領(lǐng)航者，是企業(yè)經(jīng)營的精髓和理念。在一個大型的投資集團公司，必須要建立屬于自己的企業(yè)文化，在企業(yè)文化中要植入風(fēng)險管理的思想。投資集團公司面臨重大的財務(wù)投資風(fēng)險，必須要在企業(yè)文化中宣揚風(fēng)險管理文化，讓每一位員工以企業(yè)大局為重，培養(yǎng)風(fēng)險管理意識。投資集團公司的發(fā)展離不開各職能部門和全體員工的參與和支持，尤其是財務(wù)風(fēng)險管理機制的運行更是需要全體人員的積極配合，對于未識別但根據(jù)經(jīng)驗將會產(chǎn)生風(fēng)險的因素及時進行反饋并處理。在日常工作中嚴(yán)格按照內(nèi)部控制制度流程的要求進行操作，出現(xiàn)的異常問題及時進行記錄并跟蹤變化。從管理文化著手，讓風(fēng)險管理深入人心，并讓每一名員工感受到在自身工作中風(fēng)險管理的重要性，使風(fēng)險防范意識成為一種自覺行為。

2.2構(gòu)建規(guī)范完善的風(fēng)險管理組織機構(gòu)

風(fēng)險管理是一項復(fù)雜的系統(tǒng)管理工作，以獨立的企業(yè)風(fēng)險管理部門為中心，與各個子公司及業(yè)務(wù)部門緊密聯(lián)系的風(fēng)險內(nèi)部管理系統(tǒng)是現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的組織保障。投資集團公司的財務(wù)風(fēng)險管理非常重要，為了加強財務(wù)風(fēng)險的控制與防范，必須建立一個有效的風(fēng)險管理組織。在這個風(fēng)險管理組織平臺上，賦予相關(guān)人員應(yīng)有的職責(zé)，才能更有利于落實講科學(xué)、有效率、守秩序的風(fēng)險控制原則。這個風(fēng)險管理部門包括的組織應(yīng)該比較全面，至少應(yīng)該含有董事會、風(fēng)險管理委員會、高層管理人員、各個業(yè)務(wù)部門以及內(nèi)部審計部門等組織。企業(yè)的高層領(lǐng)導(dǎo)者必須重視財務(wù)風(fēng)險管理部門的組建，然后賦予不同層次組織應(yīng)有的職能，比如董事會的職責(zé)首先就是對風(fēng)險管理的全局制定戰(zhàn)略，其次是在業(yè)務(wù)部門以及內(nèi)部審計部門安置風(fēng)險管理專門人員。其中企業(yè)的風(fēng)險管理部門的工作任務(wù)重大，主要內(nèi)容是識別財務(wù)風(fēng)險、找到控制方法、監(jiān)督風(fēng)險管理的執(zhí)行情況。風(fēng)險管理業(yè)務(wù)部門同樣重要，各個業(yè)務(wù)部門對本單位財務(wù)風(fēng)險的控制與防范負主要責(zé)任。內(nèi)部審計部門主要做好監(jiān)督和審核工作，查出財務(wù)核算中的問題，對于存在的潛在風(fēng)險進行警告或者提出建議，同時也要檢查內(nèi)部控制的制度執(zhí)行情況，并對出現(xiàn)的內(nèi)部控制缺陷提出建議，對內(nèi)部控制制度的結(jié)果進行分析，找出存在的潛在風(fēng)險。各個投資集團的子公司也應(yīng)該做好財務(wù)風(fēng)險的控制與防范，定期向母公司提交風(fēng)險管理報告，處理出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險，控制造成的風(fēng)險損失。風(fēng)險管理工作比較復(fù)雜，只有調(diào)動全部企業(yè)人員的積極性，以風(fēng)險管理部門為核心組織，加強與業(yè)務(wù)部門以及分、子公司的溝通與交流，才能全面有效地推動風(fēng)險管理工作，進而促進投資集團公司的高速穩(wěn)健發(fā)展。

2.3構(gòu)建重大投資決策機制

投資集團公司主要是進行融資和投資業(yè)務(wù)，其業(yè)務(wù)處理的金額都非常大，因此，應(yīng)當(dāng)建立完善的投資決策機制，降低投資風(fēng)險，同時也減少財務(wù)風(fēng)險帶來的損害。在實際的企業(yè)經(jīng)營中，一旦對投資沒有進行正確的評估和研究，沒有形成切實可靠的可行性研究報告，就會影響投資效果，損害企業(yè)利益。因此，在投資集團公司建立有效的投資決策機制是非常必要的，只有在合理和規(guī)范的機制下，才能準(zhǔn)確地評估項目的投資效果，保證企業(yè)的根本利益。首先是建立風(fēng)險評估機制，在進行投資決策的時候，要聘請專業(yè)人員準(zhǔn)確評估項目的投資可行性，以及提供可以投資的依據(jù)；其次是構(gòu)建專家咨詢委員會。專家咨詢委員會應(yīng)當(dāng)聘用會計、投資、金融等方面的專家學(xué)者，組織這些專家討論投資的方向以及可以投資的依據(jù)，充分利用專家意見，綜合考慮投資項目，從而降低投資集團公司的財務(wù)風(fēng)險。另外，也應(yīng)當(dāng)構(gòu)建項目投資審批機制，當(dāng)一個項目經(jīng)過專家討論、可行性研究以及專家咨詢之后，還要做出具體的投資方案和流程，該方案只有經(jīng)過決策層的最終審核之后，才能按照流程進行實施。

2.4建立財務(wù)風(fēng)險責(zé)任追究制度

建立完善的財務(wù)風(fēng)險責(zé)任追究制度，能夠加強財務(wù)風(fēng)險控制與管理的效果，因此，應(yīng)該落實財務(wù)風(fēng)險的責(zé)任歸屬，這也能激發(fā)風(fēng)險管理人員的責(zé)任心，提升風(fēng)險管理效率。投資集團公司經(jīng)營業(yè)務(wù)的流程主要有融資、投資、收益分配等環(huán)節(jié)，對于每一個環(huán)節(jié)都有風(fēng)險控制的負責(zé)人員，對于每一個環(huán)節(jié)出現(xiàn)的損失應(yīng)歸屬到個人，這樣才能使員工在風(fēng)險控制時更加謹(jǐn)慎，進而更有效地防范財務(wù)風(fēng)險。因此，在投資集團公司，風(fēng)險責(zé)任的歸屬不能停留在口頭上，要把這項制度落實到實際企業(yè)管理中。對于決策者出現(xiàn)的錯誤，由決策者賠償損失；對于董事會出現(xiàn)的錯誤，經(jīng)風(fēng)險管理部門審核和監(jiān)督，由董事會負責(zé)；對于項目執(zhí)行出現(xiàn)的錯誤，比如執(zhí)行人員不聽從指揮或者不按照流程和規(guī)則做事，從而造成了巨大的財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該由主管負責(zé)人員承擔(dān)責(zé)任，對于造成的損失，根據(jù)有關(guān)規(guī)定承擔(dān)賠償責(zé)任。責(zé)任追究的方式應(yīng)該體現(xiàn)全面化，首先是應(yīng)當(dāng)含有假期數(shù)量、罰款金額、降低職位以及調(diào)動崗位甚至是辭退，對于不同程度的錯誤做出適當(dāng)?shù)膽土P，以做到責(zé)任到位、獎罰分明，從而達到提高財務(wù)風(fēng)險控制水平的目的。

2.5建立完善的風(fēng)險管理預(yù)警體系

投資集團應(yīng)當(dāng)建立和完善財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，這些指標(biāo)應(yīng)當(dāng)具有合規(guī)性、合理性、科學(xué)性，這樣才能及時地根據(jù)財務(wù)指標(biāo)發(fā)現(xiàn)存在的財務(wù)風(fēng)險，進而提出能夠解決問題的方法。在財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系中，應(yīng)當(dāng)綜合考慮企業(yè)的各個方面，至少應(yīng)當(dāng)含有籌資風(fēng)險指標(biāo)、投資風(fēng)險指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、財務(wù)杠桿指標(biāo)以及營運資本情況指標(biāo)等內(nèi)容。比如具體的資本運營類指標(biāo)是存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、凈資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等；而債務(wù)風(fēng)險類的指標(biāo)主要是資產(chǎn)負債率、利息費用倍數(shù)、現(xiàn)金流量負債率等。營利性指標(biāo)主要有凈資產(chǎn)收益率、銷售凈利率、總資產(chǎn)收益率等。所含有的指標(biāo)至少應(yīng)該能從不同角度反映企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險情況，當(dāng)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險發(fā)生變化時，能夠從這些指標(biāo)中分析出異常情況。但是，當(dāng)在運用這些指標(biāo)進行分析時，若不能分析出財務(wù)風(fēng)險水平，則說明指標(biāo)體系不健全，這將不利于做好財務(wù)風(fēng)險控制與防范工作，不利于投資集團公司的長遠發(fā)展。因此，建立完善的科學(xué)預(yù)警指標(biāo)體系至關(guān)重要。

3結(jié)語