導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近年來(lái)，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)，石油及天然氣價(jià)格大幅上漲，導(dǎo)致全球煤炭需求快速增長(zhǎng)，價(jià)格逐步攀升。近十年來(lái)，2007年，中國(guó)煤炭產(chǎn)量、煤炭消費(fèi)量分別達(dá)到25.36億噸和25.8億噸，是1998年的2.02倍和1.99倍。據(jù)行業(yè)快報(bào)統(tǒng)計(jì)，2010年一季度，我國(guó)煤炭產(chǎn)銷量大幅增長(zhǎng)。原煤產(chǎn)量完成7.37億噸，比去年同期增加1.67億噸，同比增長(zhǎng)29.3％；煤炭銷量完成7.29億噸，比去年同期增加1.85億噸，同比增長(zhǎng)34％。

2010年國(guó)家繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，擴(kuò)大內(nèi)需和改善民生的政策效應(yīng)將繼續(xù)顯現(xiàn)，電力、鋼鐵、建材等主要用煤行業(yè)將繼續(xù)呈現(xiàn)平穩(wěn)發(fā)展態(tài)勢(shì)，煤炭消費(fèi)需求還將繼續(xù)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)。煤炭行業(yè)面臨大好發(fā)展形勢(shì)。但也必須看到，由于外需不足，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)仍然主要依靠投資拉動(dòng)的態(tài)勢(shì)還沒(méi)有根本改變。煤炭安全生產(chǎn)形勢(shì)依然很嚴(yán)峻；在煤炭產(chǎn)能建設(shè)速度加快，全國(guó)煤炭總量大幅增加、產(chǎn)能過(guò)剩的形勢(shì)下，行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展仍然面臨許多不確定、不穩(wěn)定因素；從建設(shè)資源節(jié)約型和環(huán)境友好型社會(huì)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的戰(zhàn)略高度看，成本面臨急劇上升壓力煤炭行業(yè) 自身發(fā)展也還面臨著許多深層次的矛盾和問(wèn)題。隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，煤炭需求總量不斷增加，資源、環(huán)境和安全壓力進(jìn)一步加大。

二、我國(guó)典型煤炭行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)評(píng)價(jià)

我國(guó)現(xiàn)行的財(cái)務(wù)分析體系是以企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表為主要依據(jù)，根據(jù)表內(nèi)各指標(biāo)值之間的相互關(guān)系，從分析和評(píng)價(jià)企業(yè)的盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和發(fā)展能力等方面設(shè)計(jì)并計(jì)算出各種財(cái)務(wù)指標(biāo)，來(lái)反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)情況，正確評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)，滿足不同財(cái)務(wù)信息使用者的需要。本文選取了10家煤炭上市公司（A）股為研究樣本，它們具有優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)管理水平，取得了良好的業(yè)績(jī)，并具有很好的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

（一）償債能力分析評(píng)價(jià)償債能力的財(cái)務(wù)指標(biāo)投資者在對(duì)上市公司資產(chǎn)負(fù)債表中負(fù)債科目的分析中，重點(diǎn)應(yīng)關(guān)注其償債能力。

其一，短期償債能力分析。從表1可以看出煤炭行業(yè)的平均流動(dòng)比率為1.465，只有中煤能源的流動(dòng)比率達(dá)到了3.23，也就是說(shuō)中煤能源的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定可靠，短期償債能力較強(qiáng)，有能力支付到期債務(wù)，綜合對(duì)比整個(gè)行業(yè)的流動(dòng)比率，可以看出整個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)狀況波動(dòng)比較大，不太穩(wěn)定，整體而言煤炭行業(yè)的短期償債能力比較差。

從表2可以看出煤炭行業(yè)的平均速動(dòng)比率為1.315，也就是說(shuō)煤炭行業(yè)即使資金周轉(zhuǎn)困難也不會(huì)影響其短期償債能力，其中中國(guó)神華，大同煤業(yè)，兗州煤業(yè)，西山煤電，中煤能源的速動(dòng)比率均大于1，說(shuō)明煤炭行業(yè)這些公司的資金是比較充裕的，一般情況能夠償還企業(yè)的短期借款，而神火股份卻只有0.46，說(shuō)明其短期償債能力比較差，從總體看來(lái)，流動(dòng)比率與速動(dòng)比率的走勢(shì)基本一致。

其二，長(zhǎng)期償債能力。從表3可以看出煤炭行業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為0.495，這說(shuō)明煤炭行業(yè)上市公司的負(fù)債經(jīng)營(yíng)度適中，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)比較合理，在借入資本的同時(shí)準(zhǔn)確的衡量了利潤(rùn)與風(fēng)險(xiǎn)。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析公司的營(yíng)運(yùn)能力反映了公司資金周轉(zhuǎn)的情況，是公司管理能力的進(jìn)一步體現(xiàn)。對(duì)此進(jìn)行分析，可以了解公司的營(yíng)運(yùn)狀況及經(jīng)營(yíng)管理水平。資金周轉(zhuǎn)狀況好，說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)管理水平高，資金利用效率高;反之，則說(shuō)明公司的經(jīng)營(yíng)管理存在問(wèn)題，需要對(duì)經(jīng)營(yíng)管理進(jìn)行改進(jìn)。

從表4可以看出煤炭行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率平均值為0.753，而整個(gè)行業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率基本偏離這個(gè)數(shù)值，而冀中能源的中資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率達(dá)到1.26，這表明該公司有較強(qiáng)的銷售能力。

從表5可以看出，煤炭行業(yè)上市公司存貨周轉(zhuǎn)率平均值為14.589，但是該行業(yè)整體的存貨周轉(zhuǎn)率分布不均，不太平穩(wěn)，其中冀中能源、平煤股份的存貨周轉(zhuǎn)率是比較高的，存貨的占用水平越低，流動(dòng)性越強(qiáng)，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快，說(shuō)明這兩家公司的存貨變現(xiàn)能力較強(qiáng)，從某種程度來(lái)說(shuō)，這兩家公司的資金利用效率還是比較高的。整體來(lái)看，煤炭行業(yè)上市公司的存貨周轉(zhuǎn)率存在一定程度的差異性。

（三）盈利能力分析 盈利能力就是企業(yè)賺取利潤(rùn)的能力。不論是投資人、債權(quán)人還是企業(yè)經(jīng)理人員，都日益重視和關(guān)心企業(yè)的盈利能力。

從表6可知煤炭行業(yè)上市公司凈資產(chǎn)收益率平均值0.165，除了鄭州煤電、西山煤電、蘭花科創(chuàng)，其他公司的凈資產(chǎn)收益率均接近于平均值。

（四）發(fā)展能力分析 企業(yè)的發(fā)展能力及企業(yè)的成長(zhǎng)性，是一個(gè)企業(yè)在一定時(shí)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)的總體目標(biāo)及其增長(zhǎng)情況，是衡量上市公司經(jīng)營(yíng)狀況和發(fā)展前景的重要指標(biāo)。

由表7可以看出，煤炭行業(yè)上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)速度還是比較慢的，說(shuō)明2009年煤炭的創(chuàng)收能力還是比較弱的。特別是兗州煤業(yè)、神火股份、西山煤電這幾家公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)平均值，說(shuō)明這幾家上市煤炭公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的增長(zhǎng)速度過(guò)慢，市場(chǎng)前景較差。

從表8可以看出冀中能源、兗州煤業(yè)的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率為煤炭行業(yè)平均值的3倍左右，說(shuō)明這兩個(gè)煤炭上市公司的發(fā)展能力比較強(qiáng)，而與之形成鮮明對(duì)比的則是平煤股份，該公司的總資產(chǎn)增長(zhǎng)率出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，說(shuō)明該公司的發(fā)張能力比較差。

通過(guò)對(duì)煤炭行業(yè)部分上市公司的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力以及發(fā)展能力的分析發(fā)現(xiàn)，煤炭公司的資產(chǎn)負(fù)債率平均為處于比較低的水平，說(shuō)明煤炭行業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)度適中，這基本不會(huì)給企業(yè)帶來(lái)較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。煤炭行業(yè)的平均流動(dòng)比率、速動(dòng)比率值都比較小，普遍存在短期償債能力較差的情況?？傮w看，煤炭上市公司是行業(yè)優(yōu)秀企業(yè)的代表，它們具有優(yōu)秀的經(jīng)營(yíng)管理水平，取得了良好的業(yè)績(jī)，并具有很好的發(fā)展?jié)摿ΑＴ趪?guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的背景下，煤炭上市公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的勢(shì)頭將會(huì)繼續(xù)延續(xù)。

（五）非財(cái)務(wù)指標(biāo)分析現(xiàn)代公司績(jī)效評(píng)價(jià)理論指出，對(duì)知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)期的公司進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)必須引進(jìn)全面業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)方程，在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)的基礎(chǔ)上增加各類非財(cái)務(wù)指標(biāo)，它們包括：社會(huì)貢獻(xiàn)能力分析 ；產(chǎn)品結(jié)構(gòu)；顧客滿意度；產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量；創(chuàng)新能力，市場(chǎng)份額；誠(chéng)信度；人才隊(duì)伍建設(shè)等。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)煤炭行業(yè)整體技術(shù)水平較低，特別是中小型煤炭企業(yè)，小型礦井生產(chǎn)技術(shù)裝備水平極低；鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦生產(chǎn)工藝落后，浪費(fèi)資源現(xiàn)象嚴(yán)重，煤炭企業(yè)集中度過(guò)低，無(wú)序競(jìng)爭(zhēng)依然存，從而影響煤炭市場(chǎng)正常秩序和本行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展； 煤炭行業(yè)屬于高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)，存在瓦斯、水、火、煤塵、頂板等五大自然災(zāi)害，對(duì)從業(yè)人員的人身安全造成一定威脅。針對(duì)上述問(wèn)題，我國(guó)應(yīng)以煤炭整合、有序開(kāi)發(fā)為重點(diǎn)，完善體制、創(chuàng)新機(jī)制，強(qiáng)化管理、保障安全，改小建大、優(yōu)化結(jié)構(gòu)，依靠科技、促進(jìn)升級(jí)，深度加工、潔凈利用，節(jié)約資源、保護(hù)環(huán)境，構(gòu)建與社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制相適應(yīng)的新型煤炭工業(yè)體系。

三、結(jié)論

本文以中國(guó)煤炭行業(yè)上市公司為例，對(duì)其2009年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，發(fā)現(xiàn)煤炭行業(yè)上市公司普遍負(fù)債經(jīng)營(yíng)度比較高。煤炭行業(yè)上市公司不僅要認(rèn)識(shí)到競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且要在戰(zhàn)略、系統(tǒng)和措施方面必須做到位，從而達(dá)到創(chuàng)造和維持其競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我國(guó)煤炭行業(yè)具有良好的發(fā)展前景，這是因?yàn)槲磥?lái)較長(zhǎng)時(shí)期，將是我國(guó)經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展的關(guān)鍵期，為適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的要求，國(guó)內(nèi)煤炭總需求量將持續(xù)增長(zhǎng)，市場(chǎng)空間十分廣闊。煤炭行業(yè)的發(fā)展面臨諸多有利因素和不利因素，我國(guó)將重點(diǎn)圍繞大型煤炭基地建設(shè)、大型煤炭集團(tuán)建設(shè)、大煤電產(chǎn)業(yè)建設(shè)開(kāi)展一系列工程，煤炭需求和價(jià)格將繼續(xù)保持穩(wěn)步上升態(tài)勢(shì)，煤炭行業(yè)產(chǎn)業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，各種資源將向煤炭骨干企業(yè)進(jìn)一步集中，煤炭行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力將進(jìn)一步提升，大煤電產(chǎn)業(yè)格局將進(jìn)一步確立，煤炭科技水平將進(jìn)一步提高，煤炭行業(yè)與環(huán)境之間的關(guān)系將進(jìn)一步和諧友好，煤炭行業(yè)新型工業(yè)化道路將進(jìn)一步強(qiáng)化。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

電力行業(yè)作為最重要的基礎(chǔ)能源行業(yè)，分析其財(cái)務(wù)報(bào)表中的財(cái)務(wù)指標(biāo)以及了解如何有效運(yùn)用這些指標(biāo)來(lái)對(duì)企業(yè)作出綜合評(píng)價(jià)也是非常重要的。本文采用因子分析的方法對(duì)電力行業(yè)的部分上市公司的財(cái)務(wù)信息進(jìn)行綜合分析與評(píng)價(jià)，從而能夠?yàn)樾畔⒌南嚓P(guān)使用者在分析和制定決策時(shí)提供一定的參考。

二、財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇

（一）指標(biāo)選擇的原則

選擇指標(biāo)時(shí)一般要遵循以下原則：（1）客觀性，要求保證指標(biāo)能夠客觀公正地披露相關(guān)的信息；（2）全面性，能夠?qū)ρ芯康膬?nèi)容做出綜合、全面的評(píng)價(jià)；（3）重要性，就是要保證所選取的財(cái)務(wù)指標(biāo)是有助于反映企業(yè)綜合能力狀況的重要指標(biāo)。

（二）具體指標(biāo)的選擇

本文為了能夠充分反映和研究樣本的財(cái)務(wù)狀況，在對(duì)具體指標(biāo)的選擇時(shí)，主要是的從企業(yè)的盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、成長(zhǎng)能力和償債能力等四個(gè)方面選擇了相關(guān)的15個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括凈資產(chǎn)收益率X1、凈利率X2、毛利率X3、凈利潤(rùn)X4；應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率X5、存貨周轉(zhuǎn)率X6、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率X7；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率X8、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率X9、凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率X10、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率X11；流動(dòng)比率X12、速動(dòng)比率X13、現(xiàn)金比率X14、資產(chǎn)負(fù)債率X15。

三、模型的建立

本文的數(shù)據(jù)主要是從新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)站的數(shù)據(jù)中心，選取了電力行業(yè)的華電能源等40家上市公司的2016年第一季度的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合分析，并以所獲取的這些財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為建模對(duì)象。因子分析的基本原理是將因子數(shù)量減少，從而通過(guò)減少變量的方法實(shí)現(xiàn)降維的目的，提取出公共因子。

1、對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理。數(shù)據(jù)在獲取時(shí)測(cè)量的標(biāo)準(zhǔn)與測(cè)定的方法存在差異，可能會(huì)導(dǎo)致度量和數(shù)量級(jí)的差異，在SPSS一般采用Z-score標(biāo)準(zhǔn)化公式得到的標(biāo)準(zhǔn)矩陣。

2、對(duì)樣本進(jìn)行檢驗(yàn)。首先要檢驗(yàn)觀測(cè)的變量之間是否具有較強(qiáng)的相關(guān)性；其次，對(duì)樣本進(jìn)行KMO檢驗(yàn)和Bartlett球形檢驗(yàn)。通過(guò)檢驗(yàn)，本文所選的上市公司的樣本是適合做因子分析的。

3、提取公共因子。本文在運(yùn)用SPSS的因子分析方法提取公共因子時(shí)，考慮的標(biāo)準(zhǔn)是：指定選取4個(gè)公共因子。方差的貢獻(xiàn)率用來(lái)比較在分析中的因子相對(duì)重要性的指標(biāo)，若公共因子對(duì)變量的貢獻(xiàn)越大，說(shuō)明這一因子的重要程度越高。累計(jì)方差貢獻(xiàn)率代表了前幾個(gè)因子對(duì)方差的描述的總和。本文的4個(gè)公共因子的方差貢獻(xiàn)率分別為26.508%、17.510%、12.118%、9.059%，累計(jì)方差貢獻(xiàn)率均已達(dá)到65.195%。

4、因子命名。根據(jù)因子的旋轉(zhuǎn)成分矩陣對(duì)公共因子命名，第一個(gè)因子代表了企業(yè)的償債能力；第二個(gè)因子代表了企業(yè)的成長(zhǎng)能力；第三個(gè)因子代表了企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力；第四個(gè)因子代表了企業(yè)的盈利能力。

5、因子得分以及因子得分函數(shù)。得到了因子的得分函數(shù)，首先根據(jù)SPSS的輸出結(jié)果中的成分得分系數(shù)矩陣，將所得到的公共因子的得分函數(shù)表示出來(lái)，計(jì)算各個(gè)公共因子上的得分。

6、計(jì)算因子的綜合得分。計(jì)算樣本的公共因子的綜合得分時(shí)，以旋轉(zhuǎn)之后的方差貢獻(xiàn)率為權(quán)重，將樣本在各個(gè)公共因子上的得分進(jìn)行匯總，根據(jù)各個(gè)因子的線性組合，經(jīng)過(guò)整理得到綜合評(píng)價(jià)指標(biāo)的函數(shù)公式，從而計(jì)算出所要求的綜合得分。

四、結(jié)語(yǔ)

分析樣本的40家電力行業(yè)的企業(yè)，有23家企業(yè)的綜合得分是負(fù)值，這23家企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況在2016年的第一季度的表現(xiàn)較差，針對(duì)這些財(cái)務(wù)狀況較差的企業(yè)，建議要從多個(gè)方面綜合進(jìn)行分析。從盈利能力來(lái)看，利潤(rùn)增長(zhǎng)是改善公司財(cái)務(wù)狀況的重要手段，而降低成本是利潤(rùn)增長(zhǎng)的一個(gè)有效的途徑。在我國(guó)要通過(guò)政策和企業(yè)結(jié)構(gòu)改革相結(jié)合的方式來(lái)實(shí)現(xiàn)電力行業(yè)的結(jié)構(gòu)趨于合理化水平，進(jìn)而使電力行業(yè)的盈利水平得到改善。從營(yíng)運(yùn)能力來(lái)看，為了能夠提高資金的利用效率，企業(yè)應(yīng)該建立以現(xiàn)金流為核心的資金管理制度，從而強(qiáng)化資金的使用與管理制度。通過(guò)優(yōu)化資金的配置，提高企業(yè)資金的運(yùn)作效率和使用功能，促進(jìn)企業(yè)運(yùn)作能力的提高。從企業(yè)的成長(zhǎng)能力來(lái)看，企業(yè)的成長(zhǎng)能力反映的是企業(yè)未來(lái)的長(zhǎng)期健康的運(yùn)營(yíng)下去。企業(yè)要想能夠獲得持久的發(fā)展，就要抓住企業(yè)在各個(gè)階段的機(jī)遇，優(yōu)化企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)企業(yè)的投資效益最大化。從償債能力看，企業(yè)要不斷地改進(jìn)經(jīng)營(yíng)結(jié)構(gòu)，提高其獲利的能力，從而提高所有者的權(quán)益，將企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)較低的范圍內(nèi)。本文在研究電子行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效時(shí)也存在許多的不足，例如，選取的指標(biāo)只是樣本的部分指標(biāo)，可能存在對(duì)樣本的分析不夠全面，對(duì)于某些上市公司的特殊情況沒(méi)有考慮在內(nèi)。在未來(lái)研究中，要根據(jù)研究的側(cè)重點(diǎn)對(duì)指標(biāo)進(jìn)行選擇，從而使分析的結(jié)論更加具有應(yīng)用和指導(dǎo)的價(jià)值。

作者:劉冉冉 單位:濟(jì)南大學(xué)

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[6]朱寧寧,基于因子分析法的電力上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)[D],華北電力大學(xué),2011

[7]池國(guó)華,遲旭升,我國(guó)上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)系統(tǒng)研究[J],會(huì)計(jì)研究,2003（08）

[8]楊繼貴,我國(guó)電力行業(yè)上市公司綜合經(jīng)營(yíng)績(jī)效實(shí)證研究[D],云南大學(xué),2011

篇3

廣西某機(jī)械股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱公司）是從事工程機(jī)械研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的一家上市公司。公司通過(guò)多年堅(jiān)持不懈的發(fā)展，已經(jīng)奠定了良好的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)品牌地位，在國(guó)際市場(chǎng)中的競(jìng)爭(zhēng)力和影響力不斷增強(qiáng)。

二、廣西某機(jī)械股份有限公司財(cái)務(wù)能力分析

（一）償債能力分析

償債能力一般從兩方面進(jìn)行分析，即長(zhǎng)期償債能力分析和短期償債能力分析。

1. 短期償債能力分析

短期償債能力是近期內(nèi)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力的強(qiáng)弱取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性及變現(xiàn)能力，企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)。因此，短期償債能力通常使用以下幾個(gè)指標(biāo)來(lái)衡量，即營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率。

（1）營(yíng)運(yùn)資本

營(yíng)運(yùn)資本是指流動(dòng)資產(chǎn)超過(guò)流動(dòng)負(fù)債的部分，企業(yè)必須有一定的營(yíng)運(yùn)資本作為緩沖墊，以預(yù)防流動(dòng)負(fù)債“穿透”流動(dòng)資產(chǎn)。

從財(cái)務(wù)報(bào)表可知，本年公司營(yíng)運(yùn)資本為7，707，052，379.7 元，2012年?duì)I運(yùn)資本為6，274，740，718.1 元，營(yíng)運(yùn)資本增加1，432，311，661.60 元，表明長(zhǎng)期資本的數(shù)額大于長(zhǎng)期資產(chǎn)，超出部分被用于流動(dòng)資產(chǎn)，公司的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。從相對(duì)數(shù)看，本年?duì)I運(yùn)資本配置比率（營(yíng)運(yùn)資本/流動(dòng)資產(chǎn)）為52.55%，流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的47.45%，即1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還0.4745元的流動(dòng)負(fù)債；上年?duì)I運(yùn)資本配置比率為43.06%，流動(dòng)負(fù)債提供流動(dòng)資產(chǎn)所需資金的56.94%，即1元流動(dòng)資產(chǎn)需要償還0.5694元的流動(dòng)負(fù)債，說(shuō)明本年比上年短期償債能力增強(qiáng)了。

（2）流動(dòng)比率

從財(cái)務(wù)報(bào)表可知，本年公司流動(dòng)比率為2.11，上年流動(dòng)比率為1.76，流動(dòng)比率有所提高，且一般情況下，流動(dòng)比率為2時(shí)比較理想（但對(duì)不同行業(yè)有不同的要求）。本年公司流動(dòng)比率提高說(shuō)明企業(yè)短期償債能力有所增強(qiáng)，本年流動(dòng)資產(chǎn)中貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨占有較大比重，且貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款本年比上年增長(zhǎng)較快，表明公司閑置資金比較多，資金占用大，資金利用效果差，公司應(yīng)加強(qiáng)資金管理，具體應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平進(jìn)行深入分析。

（3）速動(dòng)比率

流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性比較強(qiáng)的項(xiàng)目，如，貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等，可以在短期內(nèi)變現(xiàn)，稱之為速動(dòng)資產(chǎn)。本期公司的速動(dòng)比率為1.14，上期為0.78，速動(dòng)比率有所提高，且速動(dòng)比率大于1，說(shuō)明企業(yè)短期償債能力有所增強(qiáng)，具體應(yīng)考察行業(yè)平均水平，進(jìn)行對(duì)比分析。

（4）現(xiàn)金比率

速動(dòng)資產(chǎn)中，流動(dòng)性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)。本年現(xiàn)金比率為0.61，上年現(xiàn)金比率為0.43，本年現(xiàn)金比率比上年增加0.18，說(shuō)明企業(yè)為每1元流動(dòng)負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障增加了0.18元，短期償債能力提高了。

通過(guò)對(duì)公司本年流動(dòng)比率指標(biāo)：營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率和現(xiàn)金比率的具體分析，可以看出，企業(yè)短期償債能力比去年提高了。

2. 長(zhǎng)期償債能力分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債率

公司本年末資產(chǎn)負(fù)債率為57.76%，上年末為58.69%，資產(chǎn)負(fù)債率略有下降，這是由于企業(yè)本年短期借款、一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債大幅度減少和應(yīng)付票據(jù)及長(zhǎng)期借款增加所共同作用的結(jié)果。本年總負(fù)債金額比去年降低3.35%，資產(chǎn)金額比去年降低1.79%，負(fù)債降低幅度大于資產(chǎn)降低幅度；資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保障，舉債越安全，但本年公司資產(chǎn)負(fù)債率為57.76%，雖然比去年有所降低，但是超過(guò)50%，具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)合理安排資金結(jié)構(gòu)，控制負(fù)債規(guī)模。

（2）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

公司本年的產(chǎn)權(quán)比率1.37，去年為1.42，本年權(quán)益乘數(shù)2.37，去年為2.42，產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)都有所降低，表明公司降低了財(cái)務(wù)杠桿，公司的負(fù)債程度降低了，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少了。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)方向與資產(chǎn)負(fù)債率的變動(dòng)方向保持一致，下降的原因與資產(chǎn)負(fù)債率下降的原因相同。

（3）利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)（息稅前利潤(rùn)/利息費(fèi)用）表明1元債務(wù)利息有多少倍的息稅前收益做保障，它可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小。公司本年利息保障倍數(shù)比上年有所增長(zhǎng)，主要是由于本年公司營(yíng)業(yè)成本大幅度減少，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)有所增長(zhǎng)所致，公司的長(zhǎng)期償債能力增強(qiáng)了。

（二）營(yíng)運(yùn)能力分析

企業(yè)營(yíng)運(yùn)能力，主要指企業(yè)管理資產(chǎn)的能力。一般用周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度來(lái)表示。常見(jiàn)的有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

由表2可以看出，本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比上年有所下降，是由于本年應(yīng)收賬款大幅度上升所致，公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理；存貨周轉(zhuǎn)率本年有所提高，是由于本年存貨大幅度減少，超過(guò)了本年比上年?duì)I業(yè)收入減少額所致，公司應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)存貨的管理。流動(dòng)資產(chǎn)在公司資產(chǎn)總額中所占比重較大，所以有必要分析流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本年較上年略有降低。從表中可以看出，非流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了非流動(dòng)資產(chǎn)的管理效率，其本年比上年有所上升；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本年比上年略有提高，說(shuō)明總資產(chǎn)的使用效率上升，具體原因需要進(jìn)一步對(duì)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動(dòng)因素進(jìn)行分析。

（三）盈利能力分析

盈利能力就是公司獲取利潤(rùn)收益的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等。

從表3可看出，公司2013年銷售利潤(rùn)率及資產(chǎn)利潤(rùn)率，權(quán)益凈利率均有不同程度的提高，表明企業(yè)的盈利能力本年比上年有所增強(qiáng)，股東的回報(bào)率增加了。但是，公司本年比上年在營(yíng)業(yè)收入有所減少的情況下，銷售費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失大幅增長(zhǎng)，公司應(yīng)加強(qiáng)預(yù)算及內(nèi)控管理，合理降低費(fèi)用，并加強(qiáng)資產(chǎn)管理，降低資產(chǎn)減值損失；營(yíng)業(yè)外支出有大幅度增長(zhǎng)，究其原因，主要是非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失所致，公司應(yīng)加強(qiáng)非流動(dòng)資產(chǎn)管理，采取合理措施降低損失。

（四）財(cái)務(wù)能力分析綜合分析

通過(guò)對(duì)廣西某機(jī)械股份有限公司2013年年報(bào)及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的全面分析，可以發(fā)現(xiàn)公司利潤(rùn)總額有所上升，盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力均較上年有所增強(qiáng)，整體績(jī)效較好。但是進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，本年?duì)I業(yè)收入較上年有所降低，公司應(yīng)努力擴(kuò)大銷售規(guī)模，開(kāi)拓市場(chǎng)；由于應(yīng)收賬款本年比上年增長(zhǎng)較快，而營(yíng)業(yè)收入有所降低，導(dǎo)致企業(yè)本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也較上年有所下降；而存貨管理較好，本年較上年存貨周轉(zhuǎn)率有所提高。透過(guò)2013年年報(bào)，公司的前景應(yīng)當(dāng)比較看好，整體業(yè)績(jī)?nèi)跃哂泻艽蟮奶嵘臻g。分析結(jié)論表明，公司基本面運(yùn)行穩(wěn)定并呈良性發(fā)展趨勢(shì)，而且隨著中央政府為實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)7.5%左右的預(yù)期目標(biāo)，針對(duì)產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃的制定，將促使這些關(guān)系國(guó)計(jì)民生的企業(yè)得到更大的發(fā)展。公司立足自主創(chuàng)新，以主營(yíng)產(chǎn)品的領(lǐng)先地位和戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)的快速崛起為戰(zhàn)略重點(diǎn)，使得公司的盈利能力及核心競(jìng)爭(zhēng)力和社會(huì)形象將大大強(qiáng)化。

三、進(jìn)一步提升公司財(cái)務(wù)能力的建議

（一）加大產(chǎn)品銷售力度，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力

抓住關(guān)鍵領(lǐng)域，謀求重點(diǎn)突破，特別是要不斷加強(qiáng)市場(chǎng)銷售力度，制定合理的銷售政策，積極擴(kuò)大企業(yè)市場(chǎng)份額；通過(guò)多種渠道增強(qiáng)掌握市場(chǎng)信息的主動(dòng)性和及時(shí)性，并努力做好產(chǎn)品售后服務(wù)，解除客戶后顧之憂，這樣才能有助于迅速擴(kuò)大市場(chǎng)，提升銷量，增強(qiáng)企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

（二）加強(qiáng)企業(yè)貨幣資金的管理及資產(chǎn)管理

由于貨幣資金占流動(dòng)資產(chǎn)比重較大，公司應(yīng)加強(qiáng)貨幣資金管理，組織建立貨幣資金預(yù)算管理制度，每月初做好資金用款計(jì)劃，合理安排資金用度，以便經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的順利開(kāi)展。對(duì)結(jié)余資金進(jìn)行合理規(guī)劃，進(jìn)行投資管理，增強(qiáng)資金盈利能力；建立貨幣資金內(nèi)部控制制度，創(chuàng)建一個(gè)良好的內(nèi)部控制環(huán)境，這是內(nèi)部控制有效實(shí)施的保證。加強(qiáng)貨幣資金業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查，加大監(jiān)督制度的執(zhí)行力度。設(shè)置內(nèi)部審計(jì)部門，在內(nèi)部監(jiān)督控制的基礎(chǔ)上，還可以聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所對(duì)企業(yè)的賬目進(jìn)行審計(jì)。另外，公司應(yīng)加強(qiáng)非流動(dòng)資產(chǎn)管理以減少非流動(dòng)資產(chǎn)處置損失。

（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款日常管理

對(duì)銷售客戶進(jìn)行資信評(píng)估，按照評(píng)估等級(jí)采取相應(yīng)的信用政策，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，制定運(yùn)用合理的信用政策 ，在擴(kuò)大銷售規(guī)模的同時(shí)，降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。銷售業(yè)務(wù)發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)將銷售收入及時(shí)入賬并按客戶設(shè)置應(yīng)收賬款臺(tái)帳，及時(shí)記錄客戶應(yīng)收賬款余額的增減變動(dòng)情況，建立應(yīng)收賬款賬齡分析制度和應(yīng)收賬款逾期催收制度，對(duì)逾期催收無(wú)效的應(yīng)收賬款可以通過(guò)法律程序解決。對(duì)于可能成為壞賬的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理，查明原因，并報(bào)決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。對(duì)銷售客戶建立定期對(duì)賬制度，確定合理的催款方式。企業(yè)應(yīng)定期與銷售客戶進(jìn)行賬務(wù)核對(duì)，進(jìn)行應(yīng)收賬款函證，對(duì)賬務(wù)不符的，及時(shí)查明原因，做出處理并做好相關(guān)債權(quán)債務(wù)資料的保管，保護(hù)企業(yè)的權(quán)益。

篇4

關(guān)鍵詞:企業(yè)集團(tuán)子公司 財(cái)務(wù)管理 財(cái)務(wù)內(nèi)控制度

社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)以來(lái)，我國(guó)企業(yè)發(fā)展步伐明顯加快，面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)的全球化，企業(yè)根據(jù)自身的發(fā)展戰(zhàn)略需要，紛紛設(shè)立了自己的子公司，積極提升自身的競(jìng)爭(zhēng)力和戰(zhàn)斗力，力求能在經(jīng)濟(jì)全球化競(jìng)爭(zhēng)中占有自己的一席之地。隨著企業(yè)以及社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這已成為了必然的發(fā)展趨勢(shì)。企業(yè)設(shè)立子公司能夠提高自身的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但與此同時(shí)，子公司的財(cái)務(wù)管理以及財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度的實(shí)施也是企業(yè)面臨的一大難題。下面我們將對(duì)子公司財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀進(jìn)行分析，并提出如何加強(qiáng)子公司財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度的實(shí)施。

一、 企業(yè)設(shè)立集團(tuán)子公司的必要性

20世紀(jì)90年代以來(lái)，在經(jīng)濟(jì)全球化的總體背景下，全球競(jìng)爭(zhēng)化也演變得越來(lái)越激烈，企業(yè)正面臨著前所未有的機(jī)遇和挑戰(zhàn)，為了能適應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化，企業(yè)都在對(duì)自身的經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略進(jìn)行不斷的調(diào)整，子公司的發(fā)展成為必然。

(一)提高了企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力

企業(yè)集團(tuán)子公司的設(shè)立，提高了企業(yè)在設(shè)立子公司當(dāng)?shù)氐膶?shí)際競(jìng)爭(zhēng)力。在經(jīng)濟(jì)全球化的影響下，企業(yè)的發(fā)展不可能只集中在一個(gè)地理位置，集團(tuán)子公司的設(shè)立，能夠更加切實(shí)地了解當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)，了解當(dāng)?shù)乩习傩栈蚱髽I(yè)的實(shí)際需求，明確企業(yè)在當(dāng)?shù)厮哂械膬?yōu)勢(shì)和所面臨的挑戰(zhàn)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，制定更加具有競(jìng)爭(zhēng)力、說(shuō)服力的實(shí)施方案，以便完成企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。

(二)有利于增強(qiáng)企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力

隨著企業(yè)的發(fā)展壯大，企業(yè)設(shè)立的子公司也越來(lái)越多，對(duì)子公司設(shè)立當(dāng)?shù)氐南嚓P(guān)資源的使用也能達(dá)到最佳的使用效率，相關(guān)資源的合理運(yùn)用，擴(kuò)大了企業(yè)的投資規(guī)模、市場(chǎng)占有率和市場(chǎng)份額，成為母公司重要的利潤(rùn)來(lái)源，使母公司的經(jīng)濟(jì)水平得到提高，而企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的提高也在一定程度上促進(jìn)了企業(yè)的全球化發(fā)展，使企業(yè)的全球競(jìng)爭(zhēng)力的整體水平得到了很大程度的提升。

二、 企業(yè)集團(tuán)子公司財(cái)務(wù)管理的現(xiàn)狀

近幾年來(lái)，隨著大多數(shù)企業(yè)開(kāi)始對(duì)企業(yè)進(jìn)行集團(tuán)化經(jīng)營(yíng)與管理，對(duì)集團(tuán)內(nèi)部控制管理的要求也就越來(lái)越高，同時(shí)，如何減小集團(tuán)子公司經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也成為企業(yè)關(guān)注的焦點(diǎn)。子公司財(cái)務(wù)管理現(xiàn)狀令人堪憂。

(一)內(nèi)控制度不健全，協(xié)調(diào)困難

由于企業(yè)進(jìn)行集團(tuán)經(jīng)營(yíng)和管理，規(guī)模擴(kuò)張得特別快，而母公司只注重規(guī)模的擴(kuò)展，卻沒(méi)有對(duì)子公司進(jìn)行統(tǒng)一的管理和控制，子公司內(nèi)部控制制度不健全、不完善，缺乏確實(shí)可行的規(guī)章制度，很多的規(guī)定只是一個(gè)初步的原則框架，缺乏詳細(xì)的、系統(tǒng)的規(guī)章制度，內(nèi)部控制制度流于形式化，缺乏嚴(yán)肅性，工作人員還是沒(méi)有一個(gè)可以依據(jù)的行為準(zhǔn)則標(biāo)準(zhǔn)，內(nèi)部管理制度形同虛設(shè)，子公司資源利用不合理、工作流程不清晰、業(yè)務(wù)重復(fù)等問(wèn)題的出現(xiàn)給企業(yè)發(fā)展帶來(lái)阻礙，又由于企業(yè)權(quán)責(zé)劃分不明確，在解決問(wèn)題過(guò)程中，令內(nèi)部協(xié)調(diào)十分困難。

(二)缺乏優(yōu)秀的企業(yè)管理文化

企業(yè)管理者的素質(zhì)高低，直接影響著企業(yè)文化的建設(shè)工作，很多企業(yè)沒(méi)有重視到企業(yè)文化的重要性，使企業(yè)文化建設(shè)工作流于形式，沒(méi)有辦法發(fā)揮出企業(yè)文化的強(qiáng)大功能作用。子公司是由母公司設(shè)立的，所以，出現(xiàn)了不少的裙帶關(guān)系，有一定數(shù)量的工作人員，沒(méi)有進(jìn)行過(guò)相關(guān)的崗位選拔，而是直接依靠與母公司的裙帶關(guān)系走后門進(jìn)來(lái)的，工作效率十分低下，缺乏責(zé)任意識(shí)，沒(méi)有責(zé)任心，對(duì)財(cái)務(wù)管理的內(nèi)部控制重要性認(rèn)識(shí)不到位，直接影響了企業(yè)集團(tuán)子公司財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制的優(yōu)化。

(三)信息資源達(dá)不到共享狀態(tài)

企業(yè)集團(tuán)發(fā)展規(guī)模越來(lái)越大，地域分布越來(lái)越廣，子公司數(shù)量越多，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越復(fù)雜，企業(yè)無(wú)法及時(shí)、有效的掌握子公司的實(shí)際財(cái)務(wù)信息，信息資源根本達(dá)不到共享的狀態(tài)，而且，有很多的子公司為了維護(hù)自身的利潤(rùn)，瞞報(bào)實(shí)際情況，甚至提供虛假的信息，致使企業(yè)匯總收集的情況失真，直接影響了企業(yè)對(duì)子公司決策的科學(xué)性和合理性。

(四)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度缺乏有效的監(jiān)督與管理

子公司的成立較晚，與母公司相比，在財(cái)務(wù)管理上，子公司的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度缺乏有效的監(jiān)督與管理，沒(méi)有與企業(yè)的內(nèi)部控制腳步相一致，加上子公司本身的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度不健全，監(jiān)督檢查并未得到很好的落實(shí)。

三、 如何更好的實(shí)行企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度

(一)制定健全的內(nèi)部控制制度

企業(yè)的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中起著至關(guān)重要的作用，所以，為了脫離企業(yè)集團(tuán)子公司財(cái)務(wù)管理的困境，制訂健全的、完善的內(nèi)部控制制度是十分重要的，讓工作人員有可以參照的規(guī)章制度。

(二)完善財(cái)務(wù)組織結(jié)構(gòu)，科學(xué)進(jìn)行權(quán)責(zé)劃分

科學(xué)合理的組織結(jié)構(gòu)是企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的前提，在加強(qiáng)子公司財(cái)務(wù)內(nèi)控制度過(guò)程中，要明確子公司的職責(zé)、優(yōu)化子公司的工作流程、建立科學(xué)合理的適合子公司的財(cái)務(wù)管理模式，將權(quán)責(zé)劃分明確，加強(qiáng)財(cái)務(wù)人員的內(nèi)控意識(shí)，讓財(cái)務(wù)人員明確自己在財(cái)務(wù)內(nèi)控制度上的重大責(zé)任，確保企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的順利實(shí)行。

(三)加強(qiáng)員工教育，提高財(cái)務(wù)人員素質(zhì)

為了防止企業(yè)集團(tuán)子公司財(cái)務(wù)管理的困境出現(xiàn)，從根本上就是要加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)人員的教育，提高財(cái)務(wù)人員的素質(zhì)，對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行崗前知識(shí)培訓(xùn)，在工作過(guò)程中進(jìn)行職業(yè)道德規(guī)范思想的傳輸，堅(jiān)持以人為本的原則，充分調(diào)動(dòng)財(cái)務(wù)人員的積極性，對(duì)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行系統(tǒng)、有效的培訓(xùn)，讓財(cái)務(wù)人員能夠更好地運(yùn)用新的財(cái)務(wù)知識(shí)發(fā)揮到工作中去。構(gòu)建和諧優(yōu)秀的企業(yè)文化環(huán)境，讓企業(yè)員工在優(yōu)秀的企業(yè)文化背景下發(fā)揮出更多的創(chuàng)造力和潛能，通過(guò)企業(yè)文化感化、企業(yè)員工教育，增強(qiáng)企業(yè)的凝聚力、向心力，給員工營(yíng)造出歸屬感，最終能夠有效提高企業(yè)財(cái)務(wù)的內(nèi)部控制力度，完善企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制制度。

(四)建立完善的監(jiān)督檢查體系

在實(shí)行財(cái)務(wù)內(nèi)控制度過(guò)程中，除了要健全企業(yè)內(nèi)部控制制度外，還要建立完善的監(jiān)督檢查體系，兩者相互影響、相互作用，才能使企業(yè)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的作用得到最大限度地發(fā)揮。加大檢查監(jiān)督力度，做到從根源上發(fā)現(xiàn)問(wèn)題、解決問(wèn)題，內(nèi)部檢查比外部檢查更容易實(shí)施，同時(shí)也更具有監(jiān)督檢查管理的作用，監(jiān)督檢查人員要堅(jiān)持監(jiān)督與檢查同時(shí)進(jìn)行，兩手抓，兩手都要硬。

(五)建立評(píng)價(jià)體系，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

由于財(cái)務(wù)內(nèi)控在公司財(cái)務(wù)管理過(guò)程中發(fā)揮著最基礎(chǔ)的作用，因此，建立科學(xué)合理的評(píng)價(jià)體系是十分必要的，評(píng)級(jí)體系不僅能為評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)內(nèi)控制度提供重要的理論依據(jù)，細(xì)致全面的財(cái)務(wù)內(nèi)部評(píng)價(jià)體系對(duì)財(cái)務(wù)內(nèi)部控制和公司財(cái)務(wù)管理是十分重要的，通過(guò)建立財(cái)務(wù)內(nèi)控評(píng)價(jià)體系，方便企業(yè)全系統(tǒng)的、全面的了解子公司財(cái)務(wù)內(nèi)控制度的執(zhí)行情況；同時(shí)，提高子公司的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估意識(shí)，盡可能的規(guī)避和防范風(fēng)險(xiǎn)，使子公司財(cái)務(wù)內(nèi)控制度發(fā)揮應(yīng)有的作用，讓企業(yè)集團(tuán)子公司的財(cái)務(wù)管理步入正軌。

四、結(jié)束語(yǔ)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的不斷升級(jí)，子公司對(duì)企業(yè)集團(tuán)的重要性也越來(lái)越明顯，從子公司的財(cái)務(wù)內(nèi)部控制情況和子公司的財(cái)務(wù)管理所取得的成果不難看出，子公司的財(cái)務(wù)內(nèi)控制度是子公司財(cái)務(wù)管理工作的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，子公司財(cái)務(wù)內(nèi)控制度一旦發(fā)生問(wèn)題，必然影響到子公司的財(cái)務(wù)管理工作的成果，甚至還影響著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，為了不讓企業(yè)集團(tuán)子公司陷入財(cái)務(wù)管理的困境，迫切地需要企業(yè)制定健全、完善的財(cái)務(wù)內(nèi)控管理制度，切實(shí)的維護(hù)公司財(cái)務(wù)工作的正常運(yùn)營(yíng)，實(shí)現(xiàn)公司的發(fā)展目標(biāo)，為企業(yè)的健康發(fā)展保駕護(hù)航。

參考文獻(xiàn)：

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[3]張麗.健全內(nèi)控制度有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[J].化工管理,2008,6

篇5

關(guān)鍵詞:企業(yè) 財(cái)務(wù)公司 優(yōu)缺點(diǎn) 應(yīng)對(duì)辦法

為了加強(qiáng)內(nèi)部核算、為企業(yè)提供財(cái)務(wù)服務(wù)等因素，企業(yè)設(shè)立了財(cái)務(wù)公司。但是，我國(guó)企業(yè)設(shè)立的財(cái)務(wù)公司與跨國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)公司相比，還存在巨大的差距。因此加強(qiáng)對(duì)企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司研究，有利于促進(jìn)我國(guó)企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的發(fā)展。在這樣的情形下分析財(cái)務(wù)公司的優(yōu)缺點(diǎn)和應(yīng)對(duì)辦法，就具備了現(xiàn)實(shí)意義。

一、企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的定位和功能

要分析財(cái)務(wù)公司的優(yōu)缺點(diǎn)，必須要弄清楚企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的定位，弄明白財(cái)務(wù)公司的功能。

(一)企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的定位

事實(shí)上，財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)出資設(shè)立的，它的定位是為企業(yè)提供金融服務(wù)，但它卻不是銀行的金融機(jī)構(gòu)。一直以來(lái)，財(cái)務(wù)公司為企業(yè)的體制改革、加強(qiáng)外內(nèi)部的融資、促進(jìn)企業(yè)資金集中管理以及優(yōu)化產(chǎn)生結(jié)構(gòu)等立下了卓越貢獻(xiàn)。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司在推動(dòng)企業(yè)發(fā)展的時(shí)自身也得到提高，在企業(yè)經(jīng)營(yíng)占據(jù)著重要作用。

從財(cái)務(wù)公司的發(fā)展史可以看出，在1996年出的《財(cái)務(wù)公司暫行管理辦法》就明確指出了財(cái)務(wù)公司的基本定位，而在2000年頒布的新辦法更是全面確定了財(cái)務(wù)公司的任務(wù)、性質(zhì)以及功能。同時(shí)，新法對(duì)企業(yè)申請(qǐng)財(cái)務(wù)公司也有了新規(guī)定。比如，新法規(guī)定申請(qǐng)財(cái)務(wù)公司的企業(yè)總資產(chǎn)不得低于80億人民幣，企業(yè)所有者的權(quán)益不能低于30億，企業(yè)中的總銷售額連續(xù)三年均不能夠低于60億等，這樣的規(guī)定確保了財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模，以及為財(cái)務(wù)公司抵御金融風(fēng)險(xiǎn)提供了保障。

(二)企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的功能

根據(jù)企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的定位，再綜合實(shí)踐中所承擔(dān)的業(yè)務(wù)范圍可以總結(jié)出其功能。具體表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。

1、融資功能

財(cái)務(wù)公司是企業(yè)所設(shè)立，就應(yīng)該為企業(yè)進(jìn)行融資業(yè)務(wù)。而且還要財(cái)務(wù)公司發(fā)行企業(yè)的金融債券，和其他業(yè)務(wù)相同企業(yè)實(shí)施拆借業(yè)務(wù)，以及從外界為企業(yè)借款等業(yè)務(wù)。

2、投資功能

財(cái)務(wù)公司承擔(dān)著企業(yè)中產(chǎn)品消費(fèi)信貸，以及融資擔(dān)保；同時(shí)還要應(yīng)對(duì)對(duì)外的投資業(yè)務(wù)，比如買方的信貸、金融機(jī)構(gòu)投資以及有價(jià)證券的投資、企業(yè)成員的單位股權(quán)投資等業(yè)務(wù)。

3、中介功能

財(cái)務(wù)公司除了具備上面的幾個(gè)方面功能，還要充當(dāng)中介的功能，為企業(yè)的成員單位承擔(dān)委托投資以及委托貸款 業(yè)務(wù)，同時(shí)還要承銷成員單位的企業(yè)咨詢、債券、、信用簽證以及擔(dān)保等業(yè)務(wù)。

從上面可以看出，財(cái)務(wù)公司具備了依法投資、依法融資以及中介的功能，要依托于企業(yè)的發(fā)展而發(fā)展，必須為企業(yè)服務(wù)，至此企業(yè)的發(fā)展。但是，企業(yè)設(shè)立了財(cái)務(wù)公司就真的能夠解決一切問(wèn)題？這個(gè)回答是否定的，下面就從企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的利弊來(lái)分析。

二、企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的優(yōu)點(diǎn)

由于金融的快速發(fā)展，企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司集中處理了許多金融業(yè)務(wù)。確實(shí)大大促進(jìn)了企業(yè)的發(fā)展，財(cái)務(wù)公司具體優(yōu)勢(shì)主要是如下幾個(gè)方面。

(一)增強(qiáng)了企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力

企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司在一定的程度上加強(qiáng)了企業(yè)的融資，過(guò)去都是依靠企業(yè)中的一些部門做融資業(yè)務(wù)，但是由于種種原因而收效甚微，采用專門的財(cái)務(wù)公司融資效果甚佳。這樣優(yōu)化了企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，為企業(yè)的產(chǎn)品銷售開(kāi)拓了市場(chǎng)，在提高了企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力的同時(shí)也大大推動(dòng)了企業(yè)發(fā)展。

(二)集中企業(yè)的資金管理

事實(shí)上財(cái)務(wù)公司在企業(yè)中最大優(yōu)勢(shì)還是資金管理。財(cái)務(wù)公司的資金管理主要表現(xiàn)在企業(yè)的資金結(jié)算、企業(yè)資金的流轉(zhuǎn)以及資金的內(nèi)部存款，這幾個(gè)方面都是企業(yè)發(fā)展中的“命根子”，同時(shí)也是財(cái)務(wù)公司發(fā)展的“命根子”。具體的操作模式是，企業(yè)設(shè)立的財(cái)務(wù)公司從企業(yè)中吸收到存款，利用這些存款建立出一個(gè)規(guī)模較大低利息的“蓄水池”，如果企業(yè)出現(xiàn)了資金緊缺的局面，就可以從這個(gè)“蓄水池”中抽調(diào)出資金補(bǔ)償，這些資金就可以解決企業(yè)燃眉之急。

而且，企業(yè)內(nèi)部需要的資金主要是通過(guò)財(cái)務(wù)公司實(shí)施結(jié)算，這樣不但提高了流轉(zhuǎn)資金的效率，也為結(jié)算帶來(lái)了方便。比如攀鋼就是經(jīng)過(guò)財(cái)務(wù)公司構(gòu)建的內(nèi)部網(wǎng)上銀行，為企業(yè)提供資金，加速了資金的流轉(zhuǎn)速度，同時(shí)還簡(jiǎn)化結(jié)算的手續(xù)，縮減了攀鋼的資金管理成本，讓整個(gè)企業(yè)享受到財(cái)務(wù)公司帶來(lái)便利。

(三)為企業(yè)提供了節(jié)支增效的功能

目前，企業(yè)為了提高自身實(shí)力應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)，都在利用財(cái)務(wù)公司節(jié)約財(cái)務(wù)的費(fèi)用以及增強(qiáng)資金運(yùn)用的效益，這也是企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的主要目的。利用財(cái)務(wù)公司做信貸的橋梁，企業(yè)能夠?qū)?nèi)部資金做出調(diào)劑，就可以省掉在外面銀行貸款產(chǎn)生的高利息。

而且，財(cái)務(wù)公司還利用金融中介、投資運(yùn)作等各種方法加強(qiáng)自身實(shí)力，產(chǎn)生的利潤(rùn)能夠增強(qiáng)企業(yè)的收益。比如，電力財(cái)務(wù)公司在短短的五年中，其純利潤(rùn)就達(dá)到了34億元，這為電力企業(yè)提供極大的回報(bào)。

三、企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的缺點(diǎn)

財(cái)務(wù)公司確實(shí)有較多的優(yōu)點(diǎn)，但是從實(shí)踐中證明可知財(cái)務(wù)公司還是具有諸多缺點(diǎn)。其具體表現(xiàn)在如下幾個(gè)方面。

(一)增加了企業(yè)的稅賦

按照新法規(guī)定，企業(yè)設(shè)立的財(cái)務(wù)公司必須是獨(dú)立的法人，必須要按照金融企業(yè)實(shí)施納稅，這樣勢(shì)必增加了企業(yè)的稅賦，尤其是一些合并納稅企業(yè)或者是受到優(yōu)惠納稅企業(yè)更是突出。而且，這樣也會(huì)到時(shí)財(cái)務(wù)公司人民銀行相關(guān)部門的監(jiān)管，讓企業(yè)資金的運(yùn)作受到一定限制。而且財(cái)務(wù)公司只有實(shí)施市場(chǎng)化、商業(yè)化運(yùn)作方式，這樣就會(huì)削弱其行政管理。

(二)凸顯出一些弊端

由于財(cái)務(wù)公司是屬于企業(yè)的一個(gè)分公司，兩者之間存在著各種聯(lián)系，這樣財(cái)務(wù)公司就有可能通過(guò)彼此關(guān)聯(lián)交易，為企業(yè)粉飾報(bào)表來(lái)達(dá)到虛增利潤(rùn)的目的。在2004年就出現(xiàn)過(guò)這樣的一個(gè)例子：中海油的財(cái)務(wù)公司因涉嫌和企業(yè)關(guān)聯(lián)交易，數(shù)目高達(dá)“66億的存款風(fēng)波”。根據(jù)財(cái)務(wù)的優(yōu)點(diǎn)是將企業(yè)的資金集中起來(lái)，這恰恰就成為了庇護(hù)關(guān)聯(lián)交易條件。

(三)轉(zhuǎn)移了企業(yè)的財(cái)務(wù)權(quán)限

過(guò)去的財(cái)務(wù)權(quán)限在企業(yè)內(nèi)部，但是企業(yè)設(shè)立了財(cái)務(wù)公司之后，其權(quán)限自然就集中到了財(cái)務(wù)公司中了。同時(shí)，資金是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈，如果掌控企業(yè)資金財(cái)務(wù)公司出了問(wèn)題，就會(huì)對(duì)整個(gè)企業(yè)形成致命的影響，甚至可能出現(xiàn)倒閉。比如，現(xiàn)在財(cái)務(wù)公司采取短存長(zhǎng)貸的現(xiàn)象比較嚴(yán)重，這種現(xiàn)象會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)的負(fù)債期限結(jié)構(gòu)失衡。從調(diào)查中顯示，大多數(shù)財(cái)務(wù)公司資金的來(lái)源，有5%來(lái)自于長(zhǎng)期貸款，有95%來(lái)自于短期存款，可是對(duì)企業(yè)的成員單位的貸款，卻有50%屬于長(zhǎng)期貸款，這樣的操作模式存在流動(dòng)隱患。

四、企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司的應(yīng)對(duì)方法

從上面可以看出來(lái)，企業(yè)設(shè)立財(cái)務(wù)公司還存在諸多的缺點(diǎn)。而且財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)的資金管理機(jī)構(gòu)，是企業(yè)發(fā)展需要而設(shè)立的，自然前景是不言而喻的，發(fā)展?jié)摿σ彩强上攵?。但是要想大力發(fā)展財(cái)務(wù)公司，就不能對(duì)存在的缺點(diǎn)聽(tīng)之任之，而是要根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行合理的引導(dǎo)，促其健康的發(fā)展。

(1)進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)公司的監(jiān)管體系，將一些隱患問(wèn)題孽殺在孕育之中。這樣，就能夠防患于未然。

(2)要加強(qiáng)財(cái)務(wù)公司創(chuàng)新，尤其是金融創(chuàng)新。例如，在財(cái)務(wù)公司中實(shí)施消費(fèi)信貸的服務(wù)或者實(shí)施財(cái)務(wù)結(jié)算信息化等。

(3)財(cái)務(wù)公司必須市場(chǎng)化，就要加強(qiáng)其配套的市場(chǎng)建設(shè)。例如，實(shí)施金融債券等各種方法。

五、結(jié)束語(yǔ)

企業(yè)要應(yīng)對(duì)激勵(lì)的競(jìng)爭(zhēng)局面，只有清楚的認(rèn)識(shí)到財(cái)務(wù)公司的優(yōu)缺點(diǎn)，并根據(jù)存在的缺點(diǎn)做出相應(yīng)應(yīng)對(duì)辦法。只有這樣，才能夠?qū)⒇?cái)務(wù)公司變?yōu)橛⑶医o企業(yè)帶來(lái)價(jià)值的公司。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

我國(guó)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效研究目前還處于探索階段，但在實(shí)際應(yīng)用方面己逐步體現(xiàn)出其價(jià)值。近年來(lái)，我國(guó)物流行業(yè)發(fā)展迅速，截止2010年底，剔除ST、SST類，滬深兩市共有37家物流類上市公司。隨著物流在我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中重要地位的確立，物流上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效已成為多個(gè)利益相關(guān)者所關(guān)注的焦點(diǎn)。因此，本文的目的主要體現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是探索如何構(gòu)建更客觀、更科學(xué)的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型；二是針對(duì)物流行業(yè)，利用構(gòu)建的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析，從而為投資者行使投資決策權(quán)和企業(yè)內(nèi)部信息需求者提升和保持其核心競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略目標(biāo)提供科學(xué)依據(jù)。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選取 本文以我國(guó)滬深兩市物流類上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效為研究對(duì)象，根據(jù)研究的需要，剔除了ST、SST上市公司，選出的樣本為37家。

（二）指標(biāo)選取 根據(jù)財(cái)務(wù)績(jī)效多維分析的特點(diǎn)，本文采用以主因子分析為主的統(tǒng)計(jì)分析方法，結(jié)合前人研究，從反映財(cái)務(wù)績(jī)效的效益指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、投資者獲利能力、償債能力指標(biāo)等方面，依據(jù)全面性、代表性、數(shù)據(jù)易獲得性等原則設(shè)計(jì)與選取具有代表性的9個(gè)指標(biāo)構(gòu)成財(cái)務(wù)績(jī)效指數(shù)評(píng)價(jià)體系（如表1所示），對(duì)我國(guó)物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效水平進(jìn)行分析。

三、基于因子分析法的物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效實(shí)證研究

（一）利用因子分析法構(gòu)建財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型的原因 在許多研究中，為了全面系統(tǒng)地分析問(wèn)題，都可能完整地搜集信息，對(duì)每個(gè)觀測(cè)對(duì)象往往需要測(cè)量很多變量（或指標(biāo)），人們自然希望用較少的新變量來(lái)代替原來(lái)較多的舊變量，而這些新變量應(yīng)盡可能反映舊變量的信息。因子分析正是能夠滿足這一要求的處理多變量問(wèn)題的方法。

因子分析的特點(diǎn)為：第一，因子變量的數(shù)量遠(yuǎn)少于原有的指標(biāo)變量的數(shù)量，對(duì)因子變量的分析能夠減少分析中的計(jì)算工作量；第二，因子變量不是對(duì)原有變量的取舍，而是根據(jù)原始變量的信息進(jìn)行重新組構(gòu)，它能夠反映原有變量大部分的信息；第三，因子變量之間不存在線性相關(guān)的關(guān)系，對(duì)變量的分析比較方便；第四，因子變量具有命名解釋性，即該變量是對(duì)某些原始變量信息的綜合和反映。

能夠反映財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)很多，這些指標(biāo)就是我們?cè)u(píng)析財(cái)務(wù)績(jī)效的原始變量，全部用來(lái)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績(jī)效顯得指標(biāo)過(guò)多，既不可能也無(wú)必要，如果選取指標(biāo)過(guò)少，正像國(guó)內(nèi)有些利用單指標(biāo)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)績(jī)效的方法一樣，顯得片面，對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的評(píng)價(jià)也缺乏準(zhǔn)確性，最好的辦法是盡量選取一定數(shù)量的能較全面反映財(cái)務(wù)績(jī)效的指標(biāo)，并對(duì)這些原始變量進(jìn)行重新組構(gòu)、歸類，用較少的相對(duì)綜合的新指標(biāo)代替所選的基礎(chǔ)指標(biāo)，并納入到模型中去，構(gòu)造財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型。

由因子分析法的上述特點(diǎn)可以看出，因子分析法正好符合我們上述建模的思路，且因子分析法對(duì)綜合后的指標(biāo)（即因子）還具有命名解釋性，這就為我們利用該綜合模型進(jìn)行財(cái)務(wù)績(jī)效分析提供了便利。

（二）數(shù)據(jù)處理與模型建構(gòu) 本文首先收集、整理各樣本公司財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)9個(gè)具體分析指標(biāo)2010年的相應(yīng)數(shù)據(jù)值（因篇幅限制，不列出相關(guān)指標(biāo)原始數(shù)據(jù)），并采用數(shù)學(xué)方法進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)化處理，然后建立相關(guān)系數(shù)據(jù)矩陣R并得到其特征向量。采用統(tǒng)計(jì)軟件SPSS16.0進(jìn)行分析，得到R的特征值和貢獻(xiàn)率（如表2所示）。

根據(jù)表2，變量相關(guān)系統(tǒng)矩陣共有四大特征根：2.833、2.030、1.507、1.069，這四個(gè)因子已經(jīng)解釋了原變量的標(biāo)準(zhǔn)化方差的83.212%，即用四個(gè)主因子代表原來(lái)9個(gè)原始指標(biāo)評(píng)價(jià)物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效已有近85%的把握。為便于對(duì)各因子進(jìn)行合理的解釋，本文對(duì)初始因子載荷矩陣做方差最大正交旋轉(zhuǎn)。主因子的經(jīng)濟(jì)意義是由因子模型中權(quán)數(shù)較大的幾個(gè)指標(biāo)的綜合意義來(lái)確定的。本研究中主因子F1、F2、F3、F4分別從財(cái)務(wù)效益、營(yíng)運(yùn)能力、投資者獲利能力、償債能力四個(gè)方面來(lái)評(píng)價(jià)物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效狀況。本文依據(jù)主因子得分表達(dá)式首先計(jì)算得出37家樣本公司四個(gè)主因子對(duì)各原始變量的得分即F1，F(xiàn)2，F(xiàn)3，F(xiàn)4。

利用四個(gè)因子的方差貢獻(xiàn)率進(jìn)行線性加權(quán)求和，可以得到一個(gè)能夠反映物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效水平的綜合評(píng)價(jià)模型，如下式所示：

F=（27.399F1+20.423F2+20.346F3+15.044F4）/83.212

從財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)模型可以看出，財(cái)務(wù)效益因子的權(quán)重最大，表明物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)效益狀況是影響公司財(cái)務(wù)績(jī)效的最關(guān)鍵因素。

（三）結(jié)果分析 根據(jù)上面的評(píng)價(jià)模型，結(jié)合樣本公司2010年的數(shù)據(jù)資料，可得到物流行業(yè)37家上市公司2010年財(cái)務(wù)績(jī)效水平的綜合得分及排序（見(jiàn)表3）。一般來(lái)說(shuō)，分值越高，說(shuō)明該上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效水平越高；得分大于0，意味著該公司財(cái)務(wù)績(jī)效水平在全樣本公司財(cái)務(wù)績(jī)效平均水平之上，反之則在全樣本公司財(cái)務(wù)績(jī)效平均水平之下，需要積極調(diào)整經(jīng)營(yíng)思路以促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)績(jī)效水平的提升。

由計(jì)算結(jié)果可知，物流行業(yè)共有20家上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效綜合得分為正值，占樣本公司總數(shù)的54%。從綜合得分及排名看，海峽股份、申通地鐵、山航B、中儲(chǔ)股份、中國(guó)國(guó)航這5家上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效最好，排名第一的海峽股份綜合得分F為1.2439。國(guó)恒鐵路、寧波海運(yùn)、長(zhǎng)航油運(yùn)、長(zhǎng)航鳳凰、亞通股份這5家上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效最差。排名最后一位的亞通股份的綜合得分F為-1.0756，與排名第一名的海峽股份的F得分相比，兩者差距相差很大。同時(shí)，不難發(fā)現(xiàn)，盡管海峽股份取得了綜合得分排名第一的地位，但其償債能力因子得分卻為負(fù)數(shù)，該公司對(duì)償債風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)引起足夠的重視。亞通股份的四個(gè)主因子各得分均為負(fù)數(shù)，說(shuō)明該公司沒(méi)有一項(xiàng)優(yōu)勢(shì)，財(cái)務(wù)績(jī)效很不盡人意，應(yīng)該注意全面改善。

四、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論 本文從財(cái)務(wù)績(jī)效概念入手，結(jié)合已有研究，從反映財(cái)務(wù)績(jī)效的財(cái)務(wù)效益、營(yíng)運(yùn)能力、投資者獲利能力、償債能力等四個(gè)方面，設(shè)計(jì)了九個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)構(gòu)建綜合財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)體系，并利用此體系對(duì)2010年物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效運(yùn)用因子分析模型進(jìn)行了分析評(píng)價(jià)?？偨Y(jié)起來(lái)，本文的實(shí)證研究結(jié)論如下：

第一，本文依據(jù)收集的2010年物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，對(duì)物流行業(yè)上市公司2010年的財(cái)務(wù)績(jī)效進(jìn)行實(shí)證研究的結(jié)果顯示：物流行業(yè)上市公司2010年有20家綜合得分大于0，超過(guò)全部樣本公司的半數(shù)。

第二，2010年物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效兩級(jí)分化情況明顯。排在第一名與最后一名的公司綜合得分相差甚大；即使財(cái)務(wù)績(jī)效較好的公司，也極少有在四個(gè)主因子上得分全為正值，說(shuō)明物流行業(yè)上市公司在財(cái)務(wù)運(yùn)作上或多或少都存在一些問(wèn)題，本文的財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)包括了效益水平、營(yíng)運(yùn)能力、投資者獲得能力、償債能力等各方面的內(nèi)容評(píng)價(jià)，通過(guò)本文計(jì)算的四個(gè)主因子得分可以全面系統(tǒng)地剖析影響各樣本公司目前經(jīng)營(yíng)和發(fā)展的諸方面因素，分析公司在同行業(yè)中的績(jī)效水平，全面了解公司的優(yōu)勢(shì)與劣勢(shì)，促進(jìn)公司適時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)策略，以求得更好的發(fā)展需要。

第三，物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效出現(xiàn)了一定的板塊分化現(xiàn)象。倉(cāng)儲(chǔ)業(yè)、航空運(yùn)輸業(yè)、其他社會(huì)服務(wù)業(yè)、公路運(yùn)輸業(yè)及鐵路運(yùn)輸業(yè)等行業(yè)的上市公司2010年的財(cái)務(wù)績(jī)效較好；而公共設(shè)施服務(wù)業(yè)、水上運(yùn)輸業(yè)及商業(yè)經(jīng)濟(jì)與業(yè)，財(cái)務(wù)績(jī)效則相對(duì)較差。

（二）物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效提升建議 具體包括：

第一，提升物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)效益。從上面實(shí)證分析得到的綜合評(píng)價(jià)模型可知，財(cái)務(wù)效益因子在綜合評(píng)價(jià)模型中所占權(quán)重最大，在物流行業(yè)上市公司實(shí)證分析中，該因子所做的貢獻(xiàn)為27.399%。實(shí)證分析也已證明財(cái)務(wù)效益因子對(duì)財(cái)務(wù)績(jī)效的影響最大。因此，要提高物流行業(yè)上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，特別要注意提升上市公司的財(cái)務(wù)效益狀況，良好的財(cái)務(wù)效益狀況是財(cái)務(wù)績(jī)效的一個(gè)重要基礎(chǔ)。

第二，注重物流行業(yè)上市公司財(cái)務(wù)績(jī)效的全面發(fā)展。財(cái)務(wù)績(jī)效是一個(gè)多維的概念，如果物流行業(yè)上市公司僅僅注重財(cái)務(wù)績(jī)效某一方面的發(fā)展，那么該上市公司只能在該因子上獲得高的得分，其最終的綜合得分不一定會(huì)令人滿意。如果僅僅注重財(cái)務(wù)績(jī)效的某一個(gè)方面，最終不一定能獲得較好的財(cái)務(wù)績(jī)效，只有注重財(cái)務(wù)效益、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和投資者獲利能力四方面的全面發(fā)展，才能真正提高上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效。如錦江投資，其財(cái)務(wù)效益因子得分為0.6066，位列第10名；營(yíng)運(yùn)能力因子得分為0.2467，排名第8位；償債能力因子得分為0.3218，位列第7名；投資者獲利能力得分為0.0489，排名第9位。由于該公司做到了財(cái)務(wù)績(jī)效的全面均衡發(fā)展，所以最終以綜合得分0.3478獲得了綜合排名第七的名次。

第三，利用相關(guān)政策，努力提高財(cái)務(wù)績(jī)效。抓住國(guó)家政策走向，有計(jì)劃有重點(diǎn)形成企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)能力，并倚靠技術(shù)創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。物流企業(yè)應(yīng)適應(yīng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的趨勢(shì)，利用國(guó)家對(duì)第三產(chǎn)業(yè)的優(yōu)惠扶持政策，不斷調(diào)整自身產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、淘汰不適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的服務(wù)產(chǎn)品，不斷開(kāi)發(fā)出符合市場(chǎng)潮流的服務(wù)產(chǎn)品，努力提高財(cái)務(wù)績(jī)效。

參考文獻(xiàn)：

［1］徐鳳菊、邢南：《電力行業(yè)的企業(yè)績(jī)效與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)證研究》，《經(jīng)濟(jì)研究導(dǎo)刊》2010年第19期。

［2］鐘鳳英、龐佳：《財(cái)務(wù)與非財(cái)務(wù)相結(jié)合的新型企業(yè)戰(zhàn)略績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)構(gòu)建分析》，《商業(yè)經(jīng)濟(jì)》 2009年第2期。

［3］楊位留：《我國(guó)農(nóng)業(yè)上市公司財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力綜合評(píng)價(jià)實(shí)證研究》，《科技與管理》2008年第5期。

［4］王曉露：《企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力理論文獻(xiàn)綜述》，《理論探索》2007年第7期。

篇7

關(guān)鍵詞：三維視角，財(cái)務(wù)現(xiàn)狀，上市公司，審計(jì)意見(jiàn)

 

一、引 言

東北老工業(yè)基地在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)中有其自身的特殊性，為了加快東北三省經(jīng)濟(jì)的建設(shè)步伐，21世紀(jì)初國(guó)家提出了振興東北老工業(yè)基地的策略。收集資料中發(fā)現(xiàn)，研究東北三省企業(yè)財(cái)務(wù)問(wèn)題的文章很少，主要文獻(xiàn)有：李紅玉、陸智強(qiáng)（2006）的東北地區(qū)上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警研究。王學(xué)鑫、張雪楠(2007)的東北老工業(yè)基地國(guó)企改革中企業(yè)并購(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)分析。由此可見(jiàn)研究東北三省企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題有廣闊的空間。研究財(cái)務(wù)問(wèn)題的最新課本及文章主要有：張先治（2006）闡述了財(cái)務(wù)分析案例研究的價(jià)值和整體思路。黃小玉（2007）對(duì)上市公司信息披露的研究比較全面。吳世農(nóng)、吳育輝（2008）對(duì)股利理論與實(shí)踐敘述的比較詳細(xì)。

由于上市公司在區(qū)域經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮著極其重要的作用，因此上市公司財(cái)務(wù)狀況的好壞將直接影響到地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展水平。為此，本文以我國(guó)東北三省上市公司為樣本對(duì)老工業(yè)基地企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了比較分析。本文的樣本源于東北三省上市公司2007會(huì)計(jì)年度數(shù)據(jù)，它取自上海證券交易所網(wǎng)站（sse.com）以及和訊網(wǎng)站（hexun.com）。2007會(huì)計(jì)年度東北三省上市公司數(shù)分別為：黑龍江29個(gè)、吉林34個(gè)、遼寧55個(gè)。眾所周知，我國(guó)東部、中部、西部的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平存在明顯的區(qū)域差異。然而區(qū)域內(nèi)部不同子區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平同樣可能有較大的差異。為了對(duì)東北三省經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀有一個(gè)比較全面的了解，本文從三維視角對(duì)各省上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行了比較分析。

二、三維視角下老工業(yè)基地上市公司的比較分析

（一）東北老工業(yè)基地上市公司概況

表12007年會(huì)計(jì)年度老工業(yè)基地上市公司數(shù)量分布

 

省份

公司數(shù)（家）

占比

黑龍江

29

24.58%

吉林

34

28.81%

遼寧

55

46.61%

合計(jì)

篇8

一、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司財(cái)務(wù)管理存在的問(wèn)題

(一) 財(cái)務(wù)權(quán)利集中

在子公司現(xiàn)階段，部分企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司在財(cái)務(wù)管理工作中具備資金自由支配的權(quán)利，所以，一定程度上影響了企業(yè)集團(tuán)對(duì)于分公司財(cái)務(wù)控制的效果，甚至增加了違規(guī)行為出現(xiàn)的幾率。另外，不管是企業(yè)集團(tuán)，還是下屬的財(cái)務(wù)公司，對(duì)于企業(yè)決策來(lái)講，程序機(jī)制嚴(yán)重缺乏，而且監(jiān)督體制并不完善，所以，使得財(cái)務(wù)權(quán)利集中性特點(diǎn)明顯，最終制約了企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作的開(kāi)展。

(二) 事前與事中控制工作不完善

對(duì)于企業(yè)集團(tuán)來(lái)講，因?yàn)槭虑芭c事中控制工作存在不完善之處，所以，嚴(yán)重影響了企業(yè)集團(tuán)管理工作的目標(biāo)落實(shí)。始終依靠事后監(jiān)督的方式，已經(jīng)難以滿足現(xiàn)階段財(cái)務(wù)監(jiān)督工作的要求。與此同時(shí)，在管理工作方面，絕大部分企業(yè)與集團(tuán)企業(yè)在開(kāi)展全程監(jiān)督的過(guò)程中存在較大的難度。特別是大規(guī)模企業(yè)集團(tuán)，在監(jiān)督工作落實(shí)方面也存在一定的問(wèn)題。除此之外，因?yàn)槭虑翱刂婆c事中控制的操作具體化特點(diǎn)不明顯，所以，控制工作始終停留在形式層面。

(三) 會(huì)計(jì)信息真實(shí)性

有待提高現(xiàn)階段，財(cái)務(wù)公司的會(huì)計(jì)信息失真性十分頻繁，所以，嚴(yán)重影響了會(huì)計(jì)管理工作的正常開(kāi)展。其中，一旦企業(yè)集團(tuán)管理效果混亂，也同樣會(huì)增加會(huì)計(jì)信息失真問(wèn)題的發(fā)生幾率。會(huì)計(jì)信息失真將會(huì)使企業(yè)的管理層在決策時(shí)出現(xiàn)決策失誤，從而給企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展帶來(lái)很大危害。會(huì)計(jì)信息失真現(xiàn)象主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面: 會(huì)計(jì)憑證在填寫過(guò)程中缺乏原始憑證作參考; 人為更改會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)，制造假賬或隱瞞企業(yè)收入及利潤(rùn); 企業(yè)資產(chǎn)具體數(shù)額不清楚、債務(wù)額度不實(shí)際等。

(四) 財(cái)務(wù)公司資金管理尚處于不規(guī)范狀態(tài)，企業(yè)集團(tuán)資金使用效率偏低

目前來(lái)說(shuō)，企業(yè)在資金管理上的方式尚處于落后地步，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司在財(cái)產(chǎn)物資管理方面的工作力度也較小也不夠大，然后在投資、融資、采購(gòu)、銷售等各個(gè)程序運(yùn)作過(guò)程中缺乏科學(xué)的管理體制加以限制，其結(jié)果是很多薄利企業(yè)出現(xiàn)大額虧損現(xiàn)象，難以持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，對(duì)集團(tuán)來(lái)說(shuō)就是資金浪費(fèi)。

二、企業(yè)集團(tuán)對(duì)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)的控制及管理對(duì)策

(一) 加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)公司的授權(quán)控制，強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)控制力

財(cái)務(wù)公司的授權(quán)控制所指的就是企業(yè)集團(tuán)以授權(quán)書這一形式明確規(guī)定授權(quán)的事項(xiàng)與資金的限額，其中，以易流失的資金與易消耗資金為主，而且，企業(yè)團(tuán)應(yīng)當(dāng)保證授權(quán)規(guī)則內(nèi)容的明確性。在完成授權(quán)工作后，在各項(xiàng)資金審批、檢查以及控制制度方面，總公司一定要加以重視。與此同時(shí)，針對(duì)重要貸款以及資金項(xiàng)目應(yīng)當(dāng)開(kāi)展專項(xiàng)的追蹤管理工作，全面規(guī)范財(cái)務(wù)公司在投資與貸款方面的行為。除此之外，總公司還應(yīng)當(dāng)不斷提高財(cái)務(wù)公司授權(quán)控制力度，概括來(lái)講，應(yīng)當(dāng)對(duì)財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作狀況進(jìn)行嚴(yán)格地監(jiān)督，進(jìn)一步推動(dòng)企業(yè)集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)的正常化發(fā)展。

(二) 對(duì)財(cái)務(wù)公司指標(biāo)層層分解，將企業(yè)的各項(xiàng)目標(biāo)都落到實(shí)處

企業(yè)集團(tuán)通過(guò)對(duì)其任務(wù)指標(biāo)進(jìn)行層層分解，通過(guò)數(shù)字化的管理措施，可以把各項(xiàng)工作指標(biāo)演變成可控指標(biāo)落實(shí)到財(cái)務(wù)公司，將事前預(yù)防、事中控制、事后反饋這些控制過(guò)程，最終通過(guò)指標(biāo)化的數(shù)字考核來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)公司的考核。通過(guò)這樣的方法可以將財(cái)務(wù)公司的投資、融資、采購(gòu)、銷售等環(huán)節(jié)都融入在企業(yè)的總體監(jiān)督下進(jìn)行，以期實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)的最終目標(biāo)。

(三) 完善內(nèi)部控制制度，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派，提升會(huì)計(jì)信息質(zhì)量

首先，企業(yè)應(yīng)建立健全比較嚴(yán)格的內(nèi)控制度，并將這一舉措落實(shí)到財(cái)務(wù)公司的整體運(yùn)行管理過(guò)程中，從而保證會(huì)計(jì)信息的公正性、合法性。財(cái)務(wù)公司要及時(shí)糾正會(huì)計(jì)工作中存在的一些失誤。其次，通過(guò)對(duì)財(cái)務(wù)公司派駐專業(yè)的財(cái)務(wù)總監(jiān)，并且保證其對(duì)被派駐企業(yè)的獨(dú)立性，加強(qiáng)對(duì)子公司財(cái)務(wù)信息的監(jiān)督，同時(shí)要確保監(jiān)督的權(quán)威性。

(四) 加強(qiáng)現(xiàn)金流預(yù)算管理，提高資金的時(shí)間價(jià)值

若要實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，就一定要有資金的大力支持。其中，現(xiàn)金流預(yù)算管理工作是重點(diǎn)，同時(shí)也能夠充分體現(xiàn)企業(yè)資金管理水平。為此，可以通過(guò)以下兩種方法來(lái)全面增強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金流預(yù)算管理工作。首先，應(yīng)當(dāng)對(duì)企業(yè)在未來(lái)發(fā)展過(guò)程中的現(xiàn)金流狀況進(jìn)行有效地預(yù)測(cè)，以保證企業(yè)能夠落實(shí)資金的統(tǒng)一管理。對(duì)現(xiàn)金流預(yù)測(cè)的合理性是企業(yè)可持續(xù)經(jīng)營(yíng)的重要前提，同時(shí)，還需要對(duì)企業(yè)的收支盈余狀況進(jìn)行相應(yīng)的預(yù)測(cè)，并全面衡量企業(yè)集團(tuán)資金的需求，保證企業(yè)對(duì)資金使用進(jìn)行統(tǒng)一地規(guī)劃。

財(cái)務(wù)公司按周、月、季、年編制資金需求及收支方面的預(yù)算，報(bào)企業(yè)財(cái)務(wù)審批后加以執(zhí)行。其次，應(yīng)當(dāng)構(gòu)建企業(yè)內(nèi)部銀行，進(jìn)而集中財(cái)務(wù)公司閑置現(xiàn)金流，使得資金使用率有所提升。同時(shí)也可以加強(qiáng)對(duì)財(cái)務(wù)公司的資金監(jiān)管力度，通過(guò)企業(yè)內(nèi)部間的資金借貸，使資金在企業(yè)內(nèi)按照市場(chǎng)化的原則體現(xiàn)資金的時(shí)間價(jià)值。

篇9

《金融機(jī)構(gòu)信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)監(jiān)督管理辦法》中明確了企業(yè)財(cái)務(wù)公司是可以進(jìn)行信貸資產(chǎn)證券化金融機(jī)構(gòu)之一。財(cái)務(wù)公司在依托集團(tuán)，服務(wù)集團(tuán)的基礎(chǔ)上，將給成員單位發(fā)放的貸款形成的信貸資產(chǎn)信托給受托機(jī)構(gòu)，由受托機(jī)構(gòu)向投資者發(fā)行資產(chǎn)支持證券，以該資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金支付資產(chǎn)支持證券收益的結(jié)構(gòu)性融資活動(dòng)。

近年來(lái)信貸資產(chǎn)證券化發(fā)展迅猛，從三方面可以看出：

第一，政府的政策引導(dǎo)。2015年國(guó)家出臺(tái)了一系列支持措施。 2015年3月人民銀行公告【2015】第7號(hào)宣布“推行銀行間市場(chǎng)信貸資產(chǎn)支持證券注冊(cè)發(fā)行制度”指出在注冊(cè)有效期內(nèi)符合條件的受托機(jī)構(gòu)和發(fā)起機(jī)構(gòu)可自主分期發(fā)行信貸資產(chǎn)支持證券，形成一次注冊(cè)多次發(fā)行的機(jī)制安排。此舉大大簡(jiǎn)化了信貸資產(chǎn)證券化的發(fā)行流程。同年5月，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議進(jìn)一步推進(jìn)信貸資產(chǎn)證券化，發(fā)起機(jī)構(gòu)也從國(guó)有銀行和股份制銀行轉(zhuǎn)到城市商業(yè)銀行、農(nóng)商行、信托公司和財(cái)務(wù)公司等。

第二，宏觀經(jīng)濟(jì)形式的推動(dòng)。資產(chǎn)證券化是一種創(chuàng)新金融模式。過(guò)去幾年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)以高速運(yùn)轉(zhuǎn)的狀態(tài)發(fā)展，帶來(lái)產(chǎn)能過(guò)剩的負(fù)面影響。調(diào)整是必要的，央行提供了寬松的資金和市場(chǎng)環(huán)境。寬松的環(huán)境為金融機(jī)構(gòu)投融資的創(chuàng)新提供了豐厚的土壤。

第三，市場(chǎng)參與表現(xiàn)出空前熱情。在政策引導(dǎo)和宏觀形式的推動(dòng)下，發(fā)起者的范圍由銀行擴(kuò)大到城市信用社、農(nóng)村信用社、郵儲(chǔ)銀行、金融資產(chǎn)管理公司、企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司、汽車金融公司、金融租賃公司及事業(yè)單位的公積金中心等?；A(chǔ)資產(chǎn)的“多元化”使得基礎(chǔ)資產(chǎn)的范圍擴(kuò)大到不良資產(chǎn)、不良資產(chǎn)收益權(quán)轉(zhuǎn)讓、信用卡分期及事業(yè)單位公積金。

二、集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)證券化模式

（一）集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)證券化的收益

財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)來(lái)源于對(duì)企業(yè)集團(tuán)成員單位的貸款，據(jù)中國(guó)財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，截至2015年三季度，行業(yè)貸款存量總額為1.45萬(wàn)億元，不良貸款率為0.06%，資本充足率達(dá)到22.82%，撥備覆蓋率為1913.46%，信貸資產(chǎn)規(guī)模大、質(zhì)量高，具備同質(zhì)性，現(xiàn)金流穩(wěn)定。通過(guò)對(duì)符合條件的基準(zhǔn)資產(chǎn)實(shí)施證券化，財(cái)務(wù)公司能夠?qū)⑦@類貸款置于資產(chǎn)負(fù)債表之外，及時(shí)獲取現(xiàn)金，加速資金周轉(zhuǎn)。在不改變負(fù)債總額的情況下，有效改善資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高資產(chǎn)流動(dòng)性。

（二）集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)證券化存在的風(fēng)險(xiǎn)

1、行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)的財(cái)務(wù)公司大多數(shù)為單一行業(yè)的集團(tuán)附屬的財(cái)務(wù)公司，各個(gè)成員單位的最終控制人為集團(tuán)，從而造成入池資產(chǎn)的行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)度集中度高，也會(huì)出現(xiàn)一個(gè)實(shí)際控制人的資產(chǎn)證券化現(xiàn)象，不符合入池資產(chǎn)行業(yè)和地域分散性。

2、定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

為了提升集團(tuán)資金的集中管理程度，財(cái)務(wù)公司往往會(huì)給予成員單位優(yōu)惠的貸款利率和高于市場(chǎng)利率的存款利率。這無(wú)疑與利率市場(chǎng)化這種由市場(chǎng)供需決定存貸利率的發(fā)展趨勢(shì)向背離，縮小成員單位的存貸利差，信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的定價(jià)受到限制，存在不能滿足信貸資產(chǎn)在市場(chǎng)上發(fā)行價(jià)格的可能。

3、自留風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)證券化產(chǎn)品通常采用結(jié)構(gòu)化方式發(fā)行，例如分為優(yōu)先檔和次級(jí)檔，優(yōu)先檔又分為優(yōu)先一檔和優(yōu)先二檔。以上海汽車財(cái)務(wù)公司發(fā)行的總規(guī)模10億元的資產(chǎn)支持證券為例，其優(yōu)先一檔為8.3629億元、優(yōu)先二檔為1.137億元。該公司認(rèn)購(gòu)全部次級(jí)部分5000萬(wàn)元。央行和銀監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范信貸資產(chǎn)證券化發(fā)起機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)自留行為》的公告中指出發(fā)起人持有最低檔次資產(chǎn)支持證券的比例不得低于該檔次資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的5%。該要求對(duì)資本的大量占用削弱了資產(chǎn)證券化產(chǎn)品調(diào)節(jié)財(cái)務(wù)公司報(bào)表的功能。

三、財(cái)務(wù)公司信貸資產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題

（一）資產(chǎn)池資產(chǎn)質(zhì)量存在不合格現(xiàn)象

入池基礎(chǔ)資產(chǎn)的信用風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于資產(chǎn)池的質(zhì)量，體現(xiàn)在債務(wù)人不能按時(shí)或者不能對(duì)資產(chǎn)池進(jìn)行清償，投資者便無(wú)法按時(shí)獲得預(yù)期的收益。有時(shí)財(cái)務(wù)公司對(duì)成員單位的貸款存在審批流程簡(jiǎn)單、條件寬松，成員單位對(duì)外部金融機(jī)構(gòu)債務(wù)清償優(yōu)先于對(duì)財(cái)務(wù)公司債務(wù)清償。一旦財(cái)務(wù)公司將這些資產(chǎn)證券化后，這就成了財(cái)務(wù)公司的行為，風(fēng)險(xiǎn)便轉(zhuǎn)移到了投資者身上。

（二）債務(wù)人提前償付給財(cái)務(wù)公司增加現(xiàn)金流管理的難度和再投資風(fēng)險(xiǎn)

債務(wù)人有按時(shí)還款、提前還款和延后還款的可能，按時(shí)還款是最佳，延后還款屬于信用風(fēng)險(xiǎn)，提前還款便出現(xiàn)提前償付風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)市場(chǎng)利率下降時(shí)，債務(wù)人存在借新貸還舊貸的情況，以降低債務(wù)成本。當(dāng)債務(wù)人提前還款時(shí)，財(cái)務(wù)公司的現(xiàn)金流就會(huì)改變，收回的現(xiàn)金面臨再投資的風(fēng)險(xiǎn)，資產(chǎn)證券化產(chǎn)品往往要求入池資產(chǎn)具有穩(wěn)定的現(xiàn)金流，一旦發(fā)生早償會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)公司、中介機(jī)構(gòu)和投資人造成損失。

（三）對(duì)財(cái)務(wù)公司信貸資產(chǎn)證券化的信用評(píng)級(jí)體系不完善

權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)獨(dú)立客觀的評(píng)級(jí)是對(duì)資產(chǎn)證券化信息披露的重要部分，目前由于市場(chǎng)上財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品不多，對(duì)于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的存在機(jī)制不完善，缺乏獨(dú)立性和透明性，體系不健全及評(píng)級(jí)方法和技術(shù)還得不到投資者廣泛認(rèn)可的現(xiàn)象。

四、針對(duì)財(cái)務(wù)公司信貸資產(chǎn)證券化存在的問(wèn)題的應(yīng)對(duì)措施

（一）優(yōu)化入池資產(chǎn)質(zhì)量，加強(qiáng)對(duì)成員單位貸款的審核

由于證券化后將信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移到了投資者身上，因此財(cái)務(wù)公司應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)貸款的審核和監(jiān)督，減少不良資產(chǎn)證券化，應(yīng)對(duì)成員單位貸款的嚴(yán)格審核標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范審核流程。在選擇入池資產(chǎn)時(shí)，嚴(yán)格審核債務(wù)人的信用狀況，按期償付的能力，保證入池資產(chǎn)的優(yōu)質(zhì)性，最大程度降低財(cái)務(wù)公司的違約風(fēng)險(xiǎn)。

（二）制定對(duì)提前償付的處罰措施和建立提前償付的測(cè)算模型

財(cái)務(wù)公司應(yīng)該根據(jù)自身資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的特點(diǎn)，制定提前償付應(yīng)對(duì)措施。例如收取提前償付的罰金，借款人需要支付一定的罰金以補(bǔ)充提前償付帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)及損失，積累歷史數(shù)據(jù)及經(jīng)驗(yàn)，選取關(guān)鍵指標(biāo)，完善增信系統(tǒng)，建立提前償付測(cè)算模型。

（三）大力發(fā)展獨(dú)立公正權(quán)威的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，建立適合財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)證券化的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)

加快培育廣大投資者普遍接受和認(rèn)可的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)，為財(cái)務(wù)公司的資產(chǎn)證券化建立一個(gè)規(guī)范、公正、透明的信用評(píng)價(jià)體系。一是加強(qiáng)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的工作透明度。二是提高評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的獨(dú)立市場(chǎng)地位。三是加強(qiáng)與國(guó)際著名的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的合作，學(xué)習(xí)先進(jìn)的信用評(píng)級(jí)方法和技術(shù)，建立適合財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)證券化的評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。

篇10

Abstract: 2010 Shanghai World Expo, huge engines promoted the development of tourism industry in China. Facing the overall standardization process, tourism industry’s financial monitoring system will also be under great challenge. Selecting a representative indicator of financial systems to establish evaluation index system of the tourism industry, the weights designated by AHP and the basic concept in multipolar Matter Element of Extension, Construction Evaluation Model, have a practical value.

關(guān)鍵詞:旅游上市公司;財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng);可拓學(xué);評(píng)價(jià)

Key words: listed tourism companies;financial evaluation system;extension;evaluation

中圖分類號(hào):F832.5;F59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)20-0021-02

0引言

中國(guó)證監(jiān)會(huì)于2001年4月的《上市公司行業(yè)分類指引》將旅游上市公司定義為:通過(guò)證券市場(chǎng)融資,且其主營(yíng)業(yè)務(wù)涉及賓館餐飲、旅游接待、資源開(kāi)發(fā)、景區(qū)經(jīng)營(yíng)管理、旅游基礎(chǔ)建設(shè)、旅游運(yùn)輸、旅行社業(yè)務(wù)的上市公司。本文將其分為旅館類、景區(qū)類和綜合類,共25家(截止2009年底)。資料來(lái)源:上海交易所網(wǎng)站.cn和深圳證券交易所網(wǎng)站公布的資料收集整理。

1旅游上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)物元模型的構(gòu)建

根據(jù)可拓學(xué)原理,旅游上市公司可以用可拓學(xué)中的“事物、特征、量值”三個(gè)要素加以描述,從而就可以對(duì)其財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行定性和定量分析與計(jì)算。用這三個(gè)要素組成有序的三元組來(lái)描述旅游上市公司的基本元――物元。若以R表示物元,N表示事物,C表示事物N的特征,V(x)事物特征C相應(yīng)的量值。R=(事物、特征、量值)=(N,C,V)。選取財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)系統(tǒng)的控制指標(biāo)有m個(gè),即c1,c2,…cm,以這部分指標(biāo)為基礎(chǔ),將財(cái)務(wù)等級(jí)分為n個(gè)標(biāo)準(zhǔn)模式或等級(jí)(i=1,2…n),將其描述為以下綜合物元模型,即可拓學(xué)的“經(jīng)典域”,

即:

Ri=NcV cV …… cV=Nc c …… ci=1,2,…,n(1)

其中,Ri表示第i級(jí)財(cái)務(wù)等級(jí)的物元模型,Ni表示第i級(jí)財(cái)務(wù)等級(jí),Vij=,j=1,2,…m,表示財(cái)務(wù)等級(jí)是i級(jí)時(shí)第j個(gè)側(cè)度指標(biāo)cj的量值范圍。旅游上市公司財(cái)務(wù)測(cè)度指標(biāo)的允許取值范圍形成的物元模型,即可拓學(xué)中的“節(jié)域”。

即:

Ro=NcV cV …… cV=Nc c …… c(2)

其中,Ro表示財(cái)務(wù)等級(jí)物元模型的節(jié)域,No表示財(cái)務(wù)監(jiān)控的全部等級(jí),Voj=表示No中指標(biāo)cj取值的允許范圍,Vij∈Voj,i=1,2,…,n;j=1,2,…,m,對(duì)所評(píng)價(jià)的旅游上市公司的財(cái)務(wù)狀況,按照其公開(kāi)的財(cái)務(wù)報(bào)表中的數(shù)據(jù)或分析結(jié)果用下面的物元模型表示:

R=NcV cV …… cV(3)

其中,R為待評(píng)價(jià)旅游上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)的物元模型。N表示所評(píng)價(jià)旅游上市公司的財(cái)務(wù)狀況,Vj為所評(píng)價(jià)旅游上市公司財(cái)務(wù)測(cè)度指標(biāo)中第j個(gè)指標(biāo)的值。

2財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)可拓模型的構(gòu)建

在實(shí)際評(píng)價(jià)時(shí),隸屬度需要根據(jù)具體指標(biāo)的特點(diǎn)選擇不同的計(jì)算方法,本文采用可拓學(xué)中的初等關(guān)聯(lián)函數(shù)。令:

ρ(Vj,Vij)=V--i=1,2,…,n;j=1,2,…,m

ρ(Vj,Voj)=V--i=1,2,…,n;j=1,2,…,m

分別表示Vj點(diǎn)與區(qū)間Vij、Voj的隸屬度。不同的值說(shuō)明點(diǎn)與區(qū)間的特殊位置。當(dāng)ρ(Vj,Vij)?燮0或ρ(Vj,Voj)?燮0,表示Vj在區(qū)間Vij或Voj內(nèi);當(dāng)ρ(Vj,Vij)?叟0或ρ(Vj,Voj)?叟0,表示Vj不在區(qū)間Vij或Voj內(nèi)。令:D(Vj,Vij,Voj)=ρ(Vj,Voj)-ρ(Vj,Vij),V?埸V-1,V∈V

表示Vj與區(qū)間Vij、Voj的“位值”。令:

k(V)=i=1,2,…,n;j=1,2,…,m(4)

表示所評(píng)價(jià)的旅游上市公司的財(cái)務(wù)等級(jí)測(cè)度的第j個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo)Cj關(guān)于第i級(jí)財(cái)務(wù)等級(jí)的關(guān)聯(lián)度,-∞

由此可以計(jì)算出所評(píng)價(jià)旅游上市公司綜合財(cái)務(wù)狀況的單個(gè)指標(biāo)與各個(gè)等級(jí)的關(guān)聯(lián)度矩陣K=[ki(Vj)m×n]。根據(jù)關(guān)聯(lián)矩陣K=[ki(Vj)m×n]可得:k(V)=k(V)=k*(V) j=1,2,…,m(5)

則k(V)表示所評(píng)價(jià)上市公司的第j個(gè)財(cái)務(wù)測(cè)度指標(biāo)處于第i等級(jí),由k(V)可判別所評(píng)價(jià)旅游上市公司各個(gè)單項(xiàng)測(cè)度指標(biāo)的等級(jí)。

若λ(∑λ)為測(cè)度指標(biāo)的權(quán)系數(shù),則所評(píng)價(jià)旅游上市公司的財(cái)務(wù)綜合評(píng)價(jià)等級(jí)與第j等級(jí)的關(guān)聯(lián)度為:

k(R)=∑λk(V)i=1,2,…,n;j=1,2,…,m(6)

通過(guò)計(jì)算k(V)=k(R)可評(píng)判出所評(píng)價(jià)旅游上市公司綜合財(cái)務(wù)等級(jí)為第i等級(jí)。

3實(shí)證研究

3.1 評(píng)價(jià)指標(biāo)的選取根據(jù)科學(xué)性、系統(tǒng)性、可量化性的原則,將評(píng)價(jià)指標(biāo)定為五類共11項(xiàng):償債能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、成長(zhǎng)能力指標(biāo)和現(xiàn)金流量指標(biāo)。并根據(jù)專家打分,采用層次分析法獲得指標(biāo)權(quán)重。如表1所示。

3.2 等級(jí)劃分本文從優(yōu)、良、中、差四個(gè)評(píng)價(jià)等級(jí)對(duì)滬深兩市25家旅游上市公司進(jìn)行驗(yàn)證研究。四個(gè)等級(jí)分別以0-2.5,2.5-5,5-7.5,7.5-10為標(biāo)準(zhǔn),目的在于計(jì)算方便,不影響結(jié)果。

根據(jù)一些專家研究成果及統(tǒng)計(jì)修正后的經(jīng)典域?yàn)?

N NNNNc(1.48,6.7) (0.89,1.48) (0.59,0.89) (0,0.59)c(0,17)(17,45) (45,55)(55,110)c(0.6,1.45) (0.3,0.6)(0.191,0.3) (0,0.191)c(75,1192.5)(21,75) (10,21)(1,10)c(12,17) (7.2,12) (0,7.2) (-152,0)c(22,45) (5,22) (0,5)(-55,0)c(8,11)(3.5,8) (0,3.5) (-16,0)c(99,300) (17,99)(-120,17) (-1500,-120)c(55,215) (6,55)(3.71,6)(-20,3.71)c(45,90)(28,45)(2.1,28)(-2,2.1)c(97,191)(85,97) (55,85)(20,55)

為了計(jì)算方便,本文利用內(nèi)差法將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換到0與10之間。

3.3計(jì)算結(jié)果如表2所示。

4結(jié)論

本文通過(guò)對(duì)滬深旅游上市公司財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行分析,比較全面地考慮綜合指標(biāo)評(píng)價(jià)體系,運(yùn)用可拓學(xué)分析方法,采取定性與定量相結(jié)合的手段建立模型,不必依靠主觀判斷或統(tǒng)計(jì),擺脫了主觀性和其造成的偏差,具有現(xiàn)實(shí)意義。

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