導(dǎo)語：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)情況分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行；投資力度；產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移

中圖分類號(hào)：F123

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

文章編號(hào)：1009-2374(2011)22-0105-02

2010年，潮州市深入貫徹落實(shí)科學(xué)發(fā)展觀，全面推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，經(jīng)濟(jì)向好勢頭進(jìn)一步鞏固，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度不斷加快，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行協(xié)調(diào)性進(jìn)一步增強(qiáng)。

一、總體態(tài)勢：經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)“逐季提升”的上行態(tài)勢

2010年，我市經(jīng)濟(jì)延續(xù)了上年的良好發(fā)展勢頭，經(jīng)濟(jì)增速呈現(xiàn)“逐季提升”的上行態(tài)勢。一季度GDF增長12.4％，基本與上年持平；上半年增速達(dá)到13％，前三季度增速進(jìn)一步加快至13.6％。全年實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)總值(GDF)559.2億元，增長14.1％，增速比上年提高1.6個(gè)百分點(diǎn)，分別比全國、全省增速高出3.8和1.9個(gè)百分點(diǎn)，居全省各市第10位，多項(xiàng)主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)增速超過全省平均水平，在全省各市中位居中上游(見下表)。

二、主要特點(diǎn)：經(jīng)濟(jì)發(fā)展呈現(xiàn)“3個(gè)協(xié)調(diào)”的基本特征

(一)消費(fèi)、投資、出口“三駕馬車”協(xié)調(diào)發(fā)展

1．消費(fèi)市場較為活躍。隨著一系列擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)政策效應(yīng)的繼續(xù)顯現(xiàn)，我市消費(fèi)品市場增勢良好。2010年，全市社會(huì)消費(fèi)品零售總額245.5億元，增長18.4％。此外，大型商業(yè)企業(yè)增勢強(qiáng)勁，全市限額以上批發(fā)零售貿(mào)易業(yè)實(shí)現(xiàn)零售額43．3億元，增長47.7％，比社會(huì)消費(fèi)品零售總額增幅高29.3個(gè)百分點(diǎn)。

2．固定資產(chǎn)投資穩(wěn)步發(fā)展。2010年，我市實(shí)現(xiàn)全社會(huì)固定資產(chǎn)投資182.8億元，增長12.2％。工業(yè)投資成為拉動(dòng)投資增長的主動(dòng)力。全市完成工業(yè)投資99.3億元，增長15.1％，占投資比重由上年的53％提高到54.3％，對(duì)投資增長的貢獻(xiàn)率達(dá)65.7％。此外，農(nóng)村固定資產(chǎn)投資力度加大。全市共完成農(nóng)村投資66.5億元，增長59.7％，占全市投資比重近4成，拉動(dòng)全市投資增長15.3個(gè)百分點(diǎn)。

3．進(jìn)出口較快恢復(fù)增長。隨著歐美經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境有所好轉(zhuǎn)，促使我市對(duì)外貿(mào)易呈現(xiàn)恢復(fù)性大幅增長。2010年，全市實(shí)現(xiàn)外貿(mào)進(jìn)出口38.2億美元，增長37.2％，增速居粵東各市首位。

(二)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展

1．現(xiàn)代服務(wù)業(yè)穩(wěn)步發(fā)展。2010年，我市現(xiàn)代服務(wù)業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值97.4億元，增長10.1％，占全市GDF比重達(dá)17.4％。資本市場理性回落，去年以來，國家為了控制通貨膨脹和房地產(chǎn)價(jià)格過快增長，適度收緊流動(dòng)性，對(duì)流動(dòng)性非常敏感的金融業(yè)及房地產(chǎn)業(yè)增幅回落，實(shí)現(xiàn)的增加值分別增長4％、下降4.4％，增幅同比回落10.5個(gè)和23.7個(gè)百分點(diǎn)。

2．先進(jìn)制造業(yè)扎實(shí)推進(jìn)。去年，全市規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值183.7億元，增長20％。其中，先進(jìn)制造業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值14.1億元，增長11.9％，占規(guī)模以上工業(yè)比重7.7％。先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)效益不斷提高，利潤大幅增長。1-11月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入45.6億元，增長35.4％，利潤總額3.4億元，增長93.3％。

3．高技術(shù)產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步提升。2010年，我市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)工業(yè)增加值7.7億元，增長10.1％。作為我市高技術(shù)產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)的電子及通信設(shè)備制造業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值6.6億元，增長14.2％。此外，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)企業(yè)利潤成倍增長。1-11月實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入19.2億元，增長26.7％，利潤總額2.7億元，增長101.3％。

4．優(yōu)勢傳統(tǒng)工業(yè)快速增長。全市優(yōu)勢傳統(tǒng)工業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值95.2億元，增長20.3％，占規(guī)模以上工業(yè)比重51.8％。隨著優(yōu)勢傳統(tǒng)工業(yè)生產(chǎn)的復(fù)蘇，企業(yè)效益也明顯好轉(zhuǎn)。1-11月優(yōu)勢傳統(tǒng)工業(yè)主營業(yè)務(wù)收入304.4億元，增長21.7％，利潤總額14.4億元，增長31.7％。

5．支柱行業(yè)發(fā)展勢頭良好。規(guī)模以上主要行業(yè)均實(shí)現(xiàn)增長，共完成增加值119億元，增長18.4％。其中陶瓷工業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值56.3億元，增長20.2％，對(duì)規(guī)模上工業(yè)增長的貢獻(xiàn)率為32.3％。此外，不銹鋼制品和服裝工業(yè)發(fā)展勢頭良好，增速均超2成。

(三)財(cái)政收入、企業(yè)收入、居民收入?yún)f(xié)調(diào)發(fā)展

1．財(cái)稅收入增速較快，財(cái)政支出向民生保障傾斜。我市經(jīng)濟(jì)的加快發(fā)展促進(jìn)了財(cái)政、稅收收入增加。2010年，全市地方財(cái)政一般預(yù)算收入23.25億元，增長27.4％。各項(xiàng)稅收總收入60.8億元，增長22.6％。與此同時(shí)，財(cái)政加大民生保障支出力度，教育、社會(huì)保障和就業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生和農(nóng)林水事務(wù)支出分別為11億元、6.9億元、5.6億元和5.3億元，四個(gè)行業(yè)財(cái)政支出占總支出比重過半，分別增長11.4％、26.7％、34.8％和21.2％。

2．工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益提高，企業(yè)利潤大幅增長。1-11月，全市規(guī)模以上工業(yè)經(jīng)濟(jì)效益綜合指數(shù)為175.4％，同比提高19.6個(gè)百分點(diǎn)。企業(yè)盈利水平進(jìn)一步提高，利潤總額大幅增長，規(guī)模以上工業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤總額21.8億元，增長59.8％。其中，反映企業(yè)發(fā)展能力的資本保值增值率為115.7％，同比提高4.5個(gè)百分點(diǎn)。

3．居民收入增加，物價(jià)上漲勢頭有所抑制。去年，市區(qū)居民人均可支配收入13669元，增長10.3％。農(nóng)民人均純收入6373元，增長13％。與此同時(shí)，物價(jià)上漲勢頭有所抑制，全年累計(jì)居民消費(fèi)價(jià)格總指數(shù)(CPI)為102.7％，比上年上漲2.7％，實(shí)現(xiàn)全年CPI控制在3％的預(yù)期目標(biāo)。

三、問題與建議：擴(kuò)內(nèi)需，提層次，促進(jìn)文化與經(jīng)濟(jì)融合

(一)問題分析

當(dāng)前我市經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中仍存在一些值得注意的問題，主要有以下幾點(diǎn)：

1．外需環(huán)境仍不穩(wěn)定。目前我市企業(yè)出口訂單主要以小單、短單為主，而且全球出口環(huán)境仍不穩(wěn)定，加上人民幣面臨升值壓力較大，企業(yè)出口面臨的困難仍很多，這對(duì)外向度較高的我市經(jīng)濟(jì)來說，具有較大影響。

2．投資總量偏小，增速較慢，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資力度不足。2010年，全市共完成全社會(huì)固定資產(chǎn)投資182.8億元，投資總量居全省各市末位，增速居全省各市倒數(shù)第2位。主要受以下幾方面因素影響：一是重點(diǎn)項(xiàng)目未能完成全年投資計(jì)劃。全市64個(gè)重點(diǎn)項(xiàng)目完成投資79億元，僅完成年度計(jì)劃的90％。二是城鎮(zhèn)投資下降。全年完成城鎮(zhèn)投資98億元，下降5.9％，嚴(yán)重影響我市投資的發(fā)展。三是基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資力度不足。全年共完成投資59億元，大幅下降26.5％，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資比重由上年的49.3％下降為32.3％。

3．工商企業(yè)規(guī)模普遍較小。2010年，我市規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)1145家，企業(yè)數(shù)量居全省各市第11位。去年平均每家規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)增加值1604萬元，約為全省平均水平4成，在全省各市中處于末位。我市限額以上批發(fā)零售業(yè)占批發(fā)零售業(yè)比重僅為19.4％，比 重低于全省水平約17個(gè)百分點(diǎn)，說明我市商業(yè)企業(yè)規(guī)模普遍較小，總體實(shí)力不強(qiáng)。

4．產(chǎn)業(yè)層次不高，產(chǎn)業(yè)融合有待進(jìn)一步加深。目前我市現(xiàn)代服務(wù)業(yè)輻射性、帶動(dòng)性還不強(qiáng)，發(fā)展還處于起步階段。資金技術(shù)密集、關(guān)聯(lián)度高、帶動(dòng)性強(qiáng)的現(xiàn)代裝備產(chǎn)業(yè)還處于較低層次。高技術(shù)制造業(yè)和優(yōu)勢傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也受到缺乏自有核心技術(shù)、自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)和自主品牌的困擾，總體產(chǎn)業(yè)層次不高。

(二)建議

因此，建議我市下一階段重點(diǎn)做好以下幾方面工作：

1．加大投資力度，加快培育新的消費(fèi)熱點(diǎn)。要充分利用中央和省的有關(guān)政策措施，切實(shí)加強(qiáng)投資項(xiàng)目的引進(jìn)落實(shí)，加快推進(jìn)重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，提高項(xiàng)目履約率和資金到位率。大力推進(jìn)農(nóng)村飲水安全、公路建設(shè)、醫(yī)院、學(xué)校等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，改善農(nóng)村衛(wèi)生條件和人居環(huán)境，促進(jìn)城鄉(xiāng)投資全面協(xié)調(diào)發(fā)展。

2．大力開拓國內(nèi)外市場，促進(jìn)外貿(mào)出口增長。要深入推進(jìn)科技興貿(mào)戰(zhàn)略，促進(jìn)優(yōu)勢產(chǎn)品出口，提高出口研發(fā)能力，加強(qiáng)品牌、營銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。鼓勵(lì)企業(yè)積極開拓國外新興市場，組織企業(yè)在國內(nèi)外舉辦大型各種洽談會(huì)、展銷會(huì)，引導(dǎo)加工貿(mào)易企業(yè)開拓國內(nèi)市場。

3．加快推動(dòng)企業(yè)做大做強(qiáng)。要積極引導(dǎo)和幫助企業(yè)實(shí)施技術(shù)改造和科技創(chuàng)新，扶持一批企業(yè)走上市融資發(fā)展的道路，做大做強(qiáng)一批龍頭企業(yè)。要著力發(fā)展批發(fā)零售、住宿餐飲等與旅游相配套的服務(wù)業(yè)，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整優(yōu)化。

4．加快產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移承接步伐，努力提升產(chǎn)業(yè)層次。一方面要繼續(xù)加大對(duì)現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)建設(shè)的政策扶持力度，出臺(tái)一系列的優(yōu)惠措施，為我市現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)建設(shè)提供良好的發(fā)展環(huán)境。另一方面要繼續(xù)加大產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移園區(qū)的建設(shè)，利用后發(fā)優(yōu)勢，用現(xiàn)代工藝技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，為我市下一輪經(jīng)濟(jì)大發(fā)展打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，全面提升我市產(chǎn)業(yè)層次。

篇2

[關(guān)鍵詞]數(shù)學(xué)工具；本科生；宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；課程體系

[基金項(xiàng)目]2019年度中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)教改項(xiàng)目“雙一流背景下提升本科論文質(zhì)量的實(shí)踐與探索”（2019xjyxm018、2019xjyxm025）；

2017年度中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)教改項(xiàng)目“高等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程教學(xué)改革研究”（ww6020000020）

[作者簡介]賀?。?965—），男，安徽淮南人，管理科學(xué)與工程博士，中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院副教授、碩士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)和內(nèi)生增長理論；張鉞（1994—），女，河南新鄉(xiāng)人，中國科學(xué)技術(shù)大學(xué)管理學(xué)院2017級(jí)金融工程專業(yè)碩士研究生，研究方向?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)。

[中圖分類號(hào)]G642[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1674-9324（2020）30-0223-03[收稿日期]2019-10-03

一、引言

隨著我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展、技術(shù)創(chuàng)新和社會(huì)進(jìn)步，民眾對(duì)更高層次的教育需求日益加強(qiáng)，同時(shí)，伴隨著國家對(duì)教育的重視程度加深，提升高等教育水平成為一項(xiàng)較為迫切的要求。另外，隨著知識(shí)全球化進(jìn)程的加快，為了適應(yīng)社會(huì)對(duì)新型綜合性人才的需求，高校應(yīng)當(dāng)擔(dān)負(fù)起培養(yǎng)具有現(xiàn)代化知識(shí)體系、創(chuàng)新化的高素質(zhì)人才。因此，高等教育體系需要做出適當(dāng)?shù)母母锖蛣?chuàng)新，以更好地教育和培養(yǎng)優(yōu)秀人才。其中，作為高校最大的學(xué)生群體，本科生教育具有基礎(chǔ)性、必要性的地位，設(shè)計(jì)合理有效的本科生課程教育體系，對(duì)促進(jìn)高等教育水平的提升具有十分重要的意義。

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是社會(huì)科學(xué)的主要分支之一，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展過程中占有重要地位。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究社會(huì)總體的經(jīng)濟(jì)行為及其帶來的結(jié)果，即研究如何使國民收入穩(wěn)定地以合適的速度增長，這表明了宏觀經(jīng)濟(jì)中常見的問題如經(jīng)濟(jì)波動(dòng)及與此關(guān)聯(lián)的就業(yè)、失業(yè)問題，價(jià)格水平及與此關(guān)聯(lián)的通貨膨脹問題，經(jīng)濟(jì)增長問題等都是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的主要研究問題。對(duì)于各種經(jīng)濟(jì)變量，它們之間有沒有內(nèi)在聯(lián)系，一個(gè)變量的變動(dòng)會(huì)在多大程度上、以怎樣的方式影響另外的變量，都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究范圍。因此，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)囊括經(jīng)濟(jì)社會(huì)的方方面面，通過觀察經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象、分析經(jīng)濟(jì)變化、發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，最終用經(jīng)濟(jì)結(jié)論指導(dǎo)現(xiàn)實(shí)社會(huì)，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)具有重要的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。但由于我國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展起步較晚，現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)架主要借鑒西方的宏觀經(jīng)濟(jì)體系，雖然根據(jù)我國的實(shí)際情況有所取舍，但更為適用的宏觀經(jīng)濟(jì)體系仍待進(jìn)一步完善，這就需要更多未來學(xué)者的努力。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)不僅限于經(jīng)濟(jì)學(xué)的范疇，隨著學(xué)科之間的交叉和發(fā)展，該學(xué)科的覆蓋面也包括了金融學(xué)、管理學(xué)、供應(yīng)鏈管理等多方面，掌握宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的概念和知識(shí)對(duì)相關(guān)學(xué)科的本科生知識(shí)體系的構(gòu)建十分必要。

與此同時(shí)，我國的本科生宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教育還存在一定的問題。就課程設(shè)置來說，掌握一定的數(shù)理知識(shí)和推導(dǎo)能力是學(xué)好宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)，而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)通常與高等數(shù)學(xué)、統(tǒng)計(jì)學(xué)等課程同一學(xué)期開課，因此，現(xiàn)有的課程設(shè)置可能導(dǎo)致本科生知識(shí)儲(chǔ)備不完善，難以在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的學(xué)習(xí)過程中全面、系統(tǒng)地理解知識(shí)點(diǎn)。就使用教材來講，目前本科生課程中采用的教材多為高鴻業(yè)（人大版本）的《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)（宏觀部分）》[1]，教材內(nèi)容偏重于知識(shí)點(diǎn)的理論闡述和舉例說明，輔以圖表說明，較少涉及到數(shù)學(xué)推導(dǎo)和證明。相較與此，龔六堂[2]和耕、吳付科[3]等作者的高等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中，存在大量的數(shù)學(xué)推導(dǎo)和理論證明，學(xué)生只有在掌握相應(yīng)的數(shù)理功底和數(shù)學(xué)工具運(yùn)用能力的前提下，才能理解其中的道理。而宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)作為高等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)和前期準(zhǔn)備，中間不免出現(xiàn)了較為明顯的斷層，本科生如果學(xué)完基礎(chǔ)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)后再接觸高等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，數(shù)理基礎(chǔ)較差的學(xué)生會(huì)有明顯的吃力感。因此，在現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教育過程中，應(yīng)適當(dāng)加入數(shù)理內(nèi)容，引導(dǎo)本科生運(yùn)用數(shù)學(xué)工具發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)規(guī)律，這不僅有助于加強(qiáng)本科生對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)知識(shí)的掌握程度，也為未來學(xué)習(xí)高等宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)打下較為堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)[4]。

本文以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中LM曲線與貨幣政策的有效性為例，通過闡述圖形分析的缺陷，并列舉借助數(shù)學(xué)工具幫助解決經(jīng)濟(jì)問題的優(yōu)勢，說明將數(shù)學(xué)工具引入本科宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教育的重要性，最后，針對(duì)我國本科生宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)課程設(shè)置的現(xiàn)狀和問題，提出了相應(yīng)的建議。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材案例分析

貨幣政策屬于政府進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的重要手段之一，指中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量以及通過貨幣供應(yīng)量調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和經(jīng)濟(jì)體的行為，其目標(biāo)包括充分就業(yè)、價(jià)格穩(wěn)定、經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長和國際收支平衡。貨幣政策的效果指貨幣供應(yīng)量的變動(dòng)對(duì)國民收入的影響，其大小受到IS曲線（產(chǎn)品市場均衡，投資等于儲(chǔ)蓄）和LM曲線（貨幣市場均衡，貨幣需求等于供給）的斜率影響。

在高鴻業(yè)《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)（宏觀部分）》第十五章宏觀經(jīng)濟(jì)政策分析中，關(guān)于貨幣政策效果的LM圖形分析部分，教材指出，在IS曲線斜率不變的情況下，LM曲線越平坦，貨幣政策的效果越差。由圖1可知，IS斜率相同，貨幣供給增加使LM曲線從L時(shí)，LM曲線較平坦時(shí)，國民收入增加較少；而LM曲線較陡峭時(shí)，國民收入增加較多。

其原因是LM曲線較平坦，表示貨幣需求受利率的影響較大，即利率稍有變動(dòng)就會(huì)使貨幣需求變動(dòng)很多，因而貨幣供給量變動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的作用較小，從而增加貨幣供給量的貨幣政策不會(huì)對(duì)投資和國民收入有較大影響；反之，LM曲線越陡峭，貨幣政策的效果越強(qiáng)。上述表述可總結(jié)為：LM曲線越平坦貨幣政策的效果越弱，實(shí)際上，這樣的結(jié)論不夠嚴(yán)謹(jǐn)。

根據(jù)LM曲線的表達(dá)和h的取值對(duì)斜率的作用方向相反，因此對(duì)貨幣政策的效果影響也相反。具體而言，當(dāng)k不變時(shí)，h減小，LM曲線越陡峭，貨幣政策效果越好；當(dāng)h不變時(shí)，k減小，LM曲線越平坦，貨幣政策效果越好。因此，教材上的表述嚴(yán)格意義上是指第一種情況，即“當(dāng)k不變時(shí)，h減小，LM曲線越陡，貨幣政策效果越好”，原表述缺少了一個(gè)前提條件，即“k一定時(shí)”。

從另一個(gè)角度看，LM曲線對(duì)貨幣政策的效果影響可以從數(shù)學(xué)上得到證明。觀察貨幣政策乘數(shù)，貨幣政策乘數(shù)是從數(shù)理角度出發(fā)，對(duì)經(jīng)濟(jì)等式經(jīng)過一系列數(shù)學(xué)推導(dǎo)得出的結(jié)果。首先得出產(chǎn)品市場均衡條件：

-α+（1-β）y=e-dr+g（1）

及貨幣市場均衡條件：

ky-hr=m（2）

分別在控制實(shí)際貨幣供給量m和政府支出g的情況下對(duì)兩式進(jìn)行微分，化簡得到財(cái)政政策乘數(shù)和貨幣政策乘數(shù)。根據(jù)貨幣政策乘數(shù)：

可知k和h的取值對(duì)乘數(shù)的作用方向相同，因此在k（h）取值一定的情況下，h（k）的減小將引起貨幣政策乘數(shù)增加，表明此時(shí)貨幣政策效果較強(qiáng)，與實(shí)際分析的兩種情況相符。另外，借助貨幣政策乘數(shù)，也可以直觀看出凱恩斯極端情況和古典主義極端情況下財(cái)政政策和貨幣政策的有效性。

除此之外，龔六堂的高級(jí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教材中也提及針對(duì)復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問題，應(yīng)善于利用數(shù)學(xué)工具予以解決。例如，同樣在分析給定價(jià)格水平下決定利率和國民收入水平時(shí)，通過求解IS-LM曲線隱含的消費(fèi)—投資函數(shù)和貨幣需求函數(shù)，可以得到均衡時(shí)的產(chǎn)出和利率水平。引入微分方程：

其中式（6）等號(hào)后第一項(xiàng)為Jacobi矩陣。然后進(jìn)行Laplace變換并通過Cramer法則得到：

實(shí)際上，在解決復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)問題時(shí)，可能需要從數(shù)十個(gè)等式中得出經(jīng)濟(jì)變量之間的關(guān)系，此時(shí)構(gòu)建Jacobi矩陣使用Cramer方法給予解決相當(dāng)高效，因此，借助數(shù)學(xué)工具解決經(jīng)濟(jì)問題是非常必要的。

相對(duì)于數(shù)學(xué)工具，單純利用圖像來分析經(jīng)濟(jì)問題可能存在較大的缺陷，不僅難以將問題解釋清楚，在遇到三維或多維問題（變量）時(shí)更是難以通過圖像表達(dá)，因此借助數(shù)學(xué)工具是較為明智的[5]。

從LM曲線與貨幣政策效果的例子可知，相較于圖像表達(dá)和分析，數(shù)學(xué)公式推導(dǎo)的過程更有邏輯性，結(jié)論更加嚴(yán)密。因此我們可以直觀地感受到把數(shù)學(xué)工具引入本科宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教育的重要性。

三、優(yōu)化本科生宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教育的建議

1.加快課程內(nèi)容的更新。針對(duì)主要參考教材中的欠缺部分，本科宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教育過程中應(yīng)對(duì)課程內(nèi)容做出適當(dāng)?shù)母潞透倪M(jìn)，在解決經(jīng)濟(jì)問題、說明經(jīng)濟(jì)規(guī)律時(shí)，除了理論闡述之外，可以引入數(shù)學(xué)工具，使用數(shù)學(xué)方法給予相應(yīng)的證明和分析。通過這種改進(jìn)，可以促使本科生在學(xué)習(xí)過程中加深對(duì)知識(shí)點(diǎn)的理解、提高對(duì)知識(shí)點(diǎn)的掌握能力，也使教材相關(guān)內(nèi)容的結(jié)論更加嚴(yán)密和具有邏輯性。

篇3

    宏觀統(tǒng)計(jì)經(jīng)濟(jì)學(xué)是將統(tǒng)計(jì)學(xué)以及宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)兩個(gè)學(xué)科的內(nèi)容進(jìn)行綜合,從而有機(jī)結(jié)合而成以計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)為核心的,并且以宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為研究對(duì)象的獨(dú)立學(xué)科。在不同的歷史階段,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析具備不同的歷史意義。在國家計(jì)劃經(jīng)濟(jì)的時(shí)代,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析主要是為了計(jì)劃管理,通過研究國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,而對(duì)下一階段的發(fā)展進(jìn)行指導(dǎo)[1]。在現(xiàn)代的市場主義經(jīng)濟(jì)的環(huán)境下,已經(jīng)建立起優(yōu)化管理、量力而行已經(jīng)統(tǒng)籌兼顧的統(tǒng)計(jì)分析思想,在研究的過程中,主要包含計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以及統(tǒng)計(jì)學(xué)的概念。經(jīng)過了國民經(jīng)濟(jì)重要指標(biāo)階段、國民經(jīng)濟(jì)核算體系發(fā)展階段,現(xiàn)階段的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展已經(jīng)進(jìn)入了微觀統(tǒng)計(jì)與宏觀統(tǒng)計(jì)一體化的階段,在現(xiàn)階段中,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析具備電算化的功能,為國民經(jīng)濟(jì)以及個(gè)人提供了強(qiáng)有力的支撐指導(dǎo)?，F(xiàn)在以及發(fā)展成為以統(tǒng)計(jì)作為核心以及以宏觀經(jīng)濟(jì)為軸心的經(jīng)濟(jì)學(xué)體系,對(duì)于中國的經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展研究以及分析模型具有非常重要的意義。

    2、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析主體內(nèi)容

    宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的主要研究對(duì)象是統(tǒng)計(jì)測量的理論以及方法,主要對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析。宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析主要是從國民經(jīng)濟(jì)的角度出發(fā),對(duì)于國家的宏觀統(tǒng)計(jì)進(jìn)行分析統(tǒng)計(jì),在統(tǒng)計(jì)過程中宏觀,依照宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)原理以及統(tǒng)計(jì)指標(biāo),采用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)為主要的研究方法[2]。

    隨著網(wǎng)絡(luò)化和信息化的發(fā)揮在那,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析表現(xiàn)出更多的獨(dú)立性。在現(xiàn)階段的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展中,主要表現(xiàn)出全面性以及獨(dú)立性。全面性的表現(xiàn)在于對(duì)于國民經(jīng)濟(jì)以及個(gè)人經(jīng)濟(jì)進(jìn)行綜合分析,而獨(dú)立性是基于統(tǒng)計(jì)方法不受到主觀因素的影響。

    宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析并不僅僅包含國民經(jīng)濟(jì)的核算體系,在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析中,宏觀的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是主要的研究對(duì)象,但是隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的研究,現(xiàn)在已經(jīng)發(fā)展成為研究國民經(jīng)濟(jì)、部門經(jīng)濟(jì)以及微觀經(jīng)濟(jì)的各個(gè)層面統(tǒng)計(jì)分析方法。廣義的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析包含有對(duì)國民經(jīng)濟(jì)每個(gè)層面的研究,并且包含統(tǒng)計(jì)分析的方法。通過將宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論與實(shí)證分析結(jié)合,形成為國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展的指導(dǎo),為宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的檢測與盤提供科學(xué)的依據(jù)[3]。

    3、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析方法

    宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析以為既包含宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與計(jì)量統(tǒng)計(jì)學(xué)的相關(guān)概念,因此在研究中,包含有統(tǒng)計(jì)分析的方法、也同時(shí)包含對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的探索性方法以及統(tǒng)計(jì)模型方法。在統(tǒng)計(jì)分析的過程中,主要以統(tǒng)計(jì)指數(shù)分析、因素分析、彈性分析以及多遠(yuǎn)時(shí)間序列分析為主要的研究方法。研究的標(biāo)準(zhǔn)是以科學(xué)的統(tǒng)計(jì)計(jì)量的方法,對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行分析統(tǒng)計(jì),在所選用的宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)中,建立宏觀經(jīng)濟(jì)的模型,同時(shí)對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的指標(biāo)進(jìn)行準(zhǔn)確的估計(jì)[4]。

    在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析研究中,需要采用統(tǒng)計(jì)學(xué)分析的理論與方法,分析中需要相應(yīng)的統(tǒng)計(jì)技巧。在對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)分析中,采用多種統(tǒng)計(jì)方法建構(gòu)描述性的統(tǒng)計(jì)分析,從探索性的統(tǒng)計(jì)分析中,建立直觀的分析體系,從而將回歸意義多元化應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)分析中。而且隨著網(wǎng)絡(luò)化的發(fā)展,從網(wǎng)絡(luò)化得到的統(tǒng)計(jì)分析數(shù)據(jù)中,可以對(duì)統(tǒng)計(jì)的變量以及多層次的對(duì)象進(jìn)行統(tǒng)計(jì)學(xué)分析。研究中采用“從小到大”的研究思路,通過數(shù)理統(tǒng)計(jì),對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)中的多個(gè)層面進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的全面、動(dòng)態(tài)的分析。

    4、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析體系

    宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的目標(biāo)是針對(duì)國家宏觀經(jīng)濟(jì)、部門經(jīng)濟(jì)以及宏觀經(jīng)濟(jì)的多層面的為研究目標(biāo),通過對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行研究,從而采用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法得到相應(yīng)的研究結(jié)論,為國家的經(jīng)濟(jì)政策作出指導(dǎo)。作為政府部門的重要工作內(nèi)容,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析包含對(duì)專題的統(tǒng)計(jì)分析以及制度化的統(tǒng)計(jì)分析,通過科學(xué)化的統(tǒng)計(jì)方法,對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行動(dòng)態(tài)以及靜態(tài)的統(tǒng)計(jì)[5]。

    在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的過程中,必須堅(jiān)持以下原則:

    (1)全面性原則,通過采用系統(tǒng)化的宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù),對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的每個(gè)層面進(jìn)行全面性分析。

    (2)靈活性原則,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的內(nèi)容并不是一成不變的,隨著每個(gè)時(shí)期的國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析呈現(xiàn)出不一樣的內(nèi)涵。因?yàn)檠芯康膶?duì)象既包含宏觀經(jīng)濟(jì)的主體,也包含政府的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)。

    (3)系統(tǒng)性原則,在研究中,需要對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)行系統(tǒng)性的分析研究,采用科學(xué)的統(tǒng)計(jì)方法,為宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析工作者進(jìn)行服務(wù)。

    (4)多樣化化原則,宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析中,需要采用多種調(diào)查研究的方法,因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)包含的層面相當(dāng)豐富,為了保障統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的全面性與可靠性,需要采用如抽樣調(diào)查、問卷調(diào)查以及典型調(diào)查等多種調(diào)查方式結(jié)合使用,必要時(shí)需要補(bǔ)充調(diào)查。

    (5)發(fā)展性原則,在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析中,需要采用現(xiàn)代化的統(tǒng)計(jì)分析方法,可以對(duì)多得到的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)行科學(xué)性的分析,防止傳統(tǒng)研究的不足。同時(shí)采用現(xiàn)代化的統(tǒng)計(jì)手段,能夠?qū)Υ罅康臄?shù)據(jù)進(jìn)行快速分析,節(jié)約統(tǒng)計(jì)分析的時(shí)間并且彌補(bǔ)由于調(diào)查數(shù)據(jù)不足的缺陷。

    4、宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展方向

    我國的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件為宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展提供了良好的背景,而且宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的發(fā)展能夠使宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析得到良好的應(yīng)用發(fā)展。從國內(nèi)外的研究以及結(jié)合我國的發(fā)展實(shí)際來看,我國宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析發(fā)展方向主要在于以下幾個(gè)方面。

    4.1 順應(yīng)大數(shù)據(jù)時(shí)代的統(tǒng)計(jì)分析

    宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析具備實(shí)踐性與科學(xué)性,在現(xiàn)代社會(huì)中,能夠?qū)π畔⑦M(jìn)行合理地額分析以及應(yīng)用,就可以對(duì)某一領(lǐng)域的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測與分析。大數(shù)據(jù)時(shí)代的科技發(fā)展,使宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析的數(shù)據(jù)來源、分析方法都呈現(xiàn)不一樣的特點(diǎn)。宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析順應(yīng)大數(shù)據(jù)時(shí)代的潮流,將多種統(tǒng)計(jì)分析方法應(yīng)用于宏觀經(jīng)濟(jì)分析中,能夠使政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的把握更加科學(xué)化、合理化。大數(shù)據(jù)時(shí)代的特征是網(wǎng)絡(luò)化與公開化,通過實(shí)物量統(tǒng)計(jì)并且結(jié)合科學(xué)的核算系統(tǒng),能夠?qū)τ陉P(guān)于國民經(jīng)濟(jì)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析,從而構(gòu)建出能夠?qū)窠?jīng)濟(jì)的各個(gè)部門進(jìn)行指導(dǎo)統(tǒng)計(jì)分析模型,并且預(yù)測發(fā)展的趨勢。

    4.2 創(chuàng)新型國家為目標(biāo)

    宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析隨著國家的發(fā)展目標(biāo)而呈現(xiàn)不同的特點(diǎn),創(chuàng)新型國家的概念是我國的重點(diǎn)發(fā)展方向,對(duì)于創(chuàng)新能力具有很大的促進(jìn)作用。通過將宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析應(yīng)用于創(chuàng)新型國家的發(fā)揮概念中,能夠?qū)?chuàng)新能力等進(jìn)行定量分析,從而驅(qū)動(dòng)國家創(chuàng)新能力的發(fā)展。

    4.3 宏觀經(jīng)濟(jì)空間統(tǒng)計(jì)分析

    在大數(shù)據(jù)時(shí)代,通過將地理信息等相關(guān)信息納入到宏觀經(jīng)濟(jì)的統(tǒng)計(jì)分析中,構(gòu)建出多方面的全面化的分析系統(tǒng),從而使相關(guān)的統(tǒng)計(jì)分析更加的科學(xué)化。宏觀經(jīng)濟(jì)空間統(tǒng)計(jì)分析將宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)分析與空間聯(lián)系起來,使相應(yīng)的發(fā)展與分類更加的有序,并且促進(jìn)有序化管理。

篇4

1．1樣本選取

為了排除上市企業(yè)IPO盈余管理和利潤操縱因素的影響，筆者從上市時(shí)間距離研究點(diǎn)超過4年的上市企業(yè)中選取樣本。將因財(cái)務(wù)狀況異常而被特別處理的ST企業(yè)作為財(cái)務(wù)狀況危機(jī)企業(yè)，非ST企業(yè)作為財(cái)務(wù)狀況正常企業(yè)，從滬深兩市中選取2007—2011年因財(cái)務(wù)狀況異常而首次被ST的A股制造業(yè)上市企業(yè)，共89家;按1∶1比例從滬深兩市中隨機(jī)選取同時(shí)期同行業(yè)的89家正常制造業(yè)上市企業(yè)作為配對(duì)企業(yè)。這178個(gè)樣本中，把2007—2009這3年共116個(gè)樣本作為建模樣本，用來構(gòu)建預(yù)測模型，2010和2011年共62個(gè)樣本則作為預(yù)測樣本，用來檢驗(yàn)預(yù)測模型的有效性和準(zhǔn)確性。

1．2變量選取

由于宏觀經(jīng)濟(jì)涉及面廣且復(fù)雜，全面綜合考慮所有因素既不經(jīng)濟(jì)也不可行，因此筆者根據(jù)國內(nèi)外相關(guān)學(xué)者的變量選取情況采用文獻(xiàn)回顧法初步選取了以下11個(gè)相對(duì)數(shù)據(jù)的宏觀經(jīng)濟(jì)變量:GDP增長率g1、CPI變化率g2、PPI變化率g3、工業(yè)增加值同比g4、M2同比增長率g5、M1同比增長率g6、利率的變化率g7、利率g8、社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比g9、同業(yè)拆借加權(quán)平均利率g10和失業(yè)率g11。為便于選取，筆者以2004—2011的32個(gè)季度11個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)進(jìn)行宏觀變量的篩選。財(cái)務(wù)變量的選取需要全面反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，結(jié)合國內(nèi)外研究情況，初步選取了能夠全面反映企業(yè)償債能力、盈利能力、風(fēng)險(xiǎn)水平、現(xiàn)金流量能力和營運(yùn)能力的24個(gè)財(cái)務(wù)變量，具體如下:①盈利能力:賬面市值比x1、資產(chǎn)報(bào)酬率x2、銷售凈利率x3、營業(yè)利潤率x4、凈資產(chǎn)收益率x5、總資產(chǎn)凈利率x6、留存收益資產(chǎn)比率x7和每股收益x8;②現(xiàn)金流量能力:固定資產(chǎn)比率x9、債務(wù)保障率x10、現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)x11和每股經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金凈流量x14;③風(fēng)險(xiǎn)水平:財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)x12和經(jīng)營杠桿系數(shù)x13;④償債能力:流動(dòng)比率x15、速動(dòng)比率x16、營運(yùn)資金對(duì)資產(chǎn)總額比x17和資產(chǎn)負(fù)債率x18;⑤營運(yùn)能力:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率x19、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x20、存貨周轉(zhuǎn)率x21和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率x22;⑥發(fā)展能力:營業(yè)收入增長率x23和總資產(chǎn)增產(chǎn)率x24。筆者采用第t－2年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來預(yù)測企業(yè)第t年的財(cái)務(wù)狀況。首先對(duì)變量進(jìn)行單變量組間均值相等檢驗(yàn)和F值檢驗(yàn)，剔除對(duì)ST企業(yè)和非ST企業(yè)分類不明顯的變量。對(duì)于ST企業(yè)和非ST企業(yè)來說，所處宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境都一樣，因此只需對(duì)財(cái)務(wù)變量進(jìn)行均值檢驗(yàn)和F值檢驗(yàn)。其次，對(duì)選取的11個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量和通過均值檢驗(yàn)的13個(gè)變量分別進(jìn)行因子分析，以克服量間的多重共線性并選取影響較大的代表性因子，具體如下:(1)進(jìn)行球形度的KMO與Bartlett檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果如表2所示。由表2可以看出，宏觀經(jīng)濟(jì)變量和財(cái)務(wù)變量的KMO值分別為0．582和0．785，均大于0．5，且球形Bartlett檢驗(yàn)顯著性水平均為0，小于0．05，說明宏觀經(jīng)濟(jì)變量之間及財(cái)務(wù)變量之間適合進(jìn)行因子分析。(2)從方差貢獻(xiàn)率角度考慮這些因子的影響，因子旋轉(zhuǎn)后的特征值和方差貢獻(xiàn)率如表3所示。由表3可以看出，宏觀經(jīng)濟(jì)變量因子分析的前3個(gè)因子特征值均大于1且累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到82．104%，大于80%，可以選取這3個(gè)因子代替原始宏觀經(jīng)濟(jì)變量，且不會(huì)造成大量的信息損失;財(cái)務(wù)變量因子分析的前4個(gè)因子特征值均大于1且累計(jì)方差貢獻(xiàn)率達(dá)到82．280%，大于80%，可以選取這4個(gè)因子代替原始財(cái)務(wù)變量，且不會(huì)造成大量的信息損失。(3)因子載荷矩陣如表4所示。其中，Gi為宏觀因子i，F(xiàn)j為財(cái)務(wù)因子j。表4中的數(shù)值為具體因子載荷值(這里只保留了大于0．5的載荷)，分析這些數(shù)值可知，宏觀因子G1主要反映了通貨膨脹情況，宏觀因子G2主要反映了國家貨幣供應(yīng)情況，宏觀因子G3主要反映了國家工業(yè)發(fā)展情況，這3個(gè)因子涵蓋了所有11個(gè)宏觀變量，因此用這3個(gè)因子代表宏觀經(jīng)濟(jì)變量是合理的;財(cái)務(wù)因子F1和財(cái)務(wù)因子F3主要反映企業(yè)的盈利能力，財(cái)務(wù)因子F2主要反映企業(yè)的償債能力，財(cái)務(wù)因子F4主要反映企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)水平，這4個(gè)因子涵蓋了所有13個(gè)原始財(cái)務(wù)變量，因此用這4個(gè)因子代表企業(yè)財(cái)務(wù)變量是合理的。數(shù)據(jù)均來源于國泰君安數(shù)據(jù)庫。以上數(shù)據(jù)處理均通過SPSS18．0完成。

2實(shí)證分析

2．1建立模型

分別用判別分析、Logistic回歸和BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)3種方法建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，并用各個(gè)模型對(duì)樣本進(jìn)行預(yù)測，對(duì)結(jié)果進(jìn)行比較分析。判別分析法是對(duì)研究對(duì)象所屬類別進(jìn)行判別的一種統(tǒng)計(jì)分析方法。判別分析的過程是根據(jù)已知測量的分類(0，1)和表明觀測量特征的指標(biāo)變量，推導(dǎo)出判別函數(shù)，根據(jù)判別函數(shù)對(duì)觀測量所屬類別進(jìn)行判別，對(duì)比原始樣本的分類和按判別函數(shù)所判的分類，計(jì)算出預(yù)測準(zhǔn)確度和錯(cuò)分率。Logistic回歸模型是對(duì)二分類因變量進(jìn)行回歸分析時(shí)使用最普遍的多元統(tǒng)計(jì)方法。它使用最大似然估計(jì)法，求得相應(yīng)變量取某個(gè)值的概率。如果得出的概率大于設(shè)定的分割點(diǎn)，則判定該企業(yè)將陷入財(cái)務(wù)危機(jī)。Logistic回歸對(duì)于變量的分布沒有具體要求，適用范圍更廣。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)是目前最常見、應(yīng)用最廣泛的一種神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)。BP網(wǎng)絡(luò)能學(xué)習(xí)和存儲(chǔ)大量的輸入－輸出模式映射關(guān)系，而無需事前揭示描述這種映射關(guān)系的數(shù)學(xué)方程。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型拓?fù)浣Y(jié)構(gòu)包括輸入層、中間層(也稱隱層)和輸出層。輸入信號(hào)先向前傳播到隱節(jié)點(diǎn)，經(jīng)過變換函數(shù)之后，把隱節(jié)點(diǎn)的輸出信息傳播到輸出節(jié)點(diǎn)，經(jīng)過處理后再給出輸出結(jié)果。節(jié)點(diǎn)的變換函數(shù)通常選取Sigmoid型函數(shù)。

由于宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境是所有企業(yè)共同所處的環(huán)境，企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能存在一定的超前或滯后的反應(yīng)，因此在研究宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響時(shí)，應(yīng)考慮使用宏觀經(jīng)濟(jì)變量的期限，以確保預(yù)測模型最優(yōu)。該項(xiàng)研究采用限制相對(duì)自由的Logistic回歸方法，研究計(jì)算通過SPSS18．0統(tǒng)計(jì)軟件中的Logistic工具完成。經(jīng)過Logistic回歸，可分別得到基于t－3年、t－2年和t－1年的宏觀經(jīng)濟(jì)Logistic回歸模型4～模型6，模型中的變量如表5所示。從上述3個(gè)模型中各變量顯著性水平來看，模型4中各變量的顯著性水平均優(yōu)于另外兩個(gè)模型，即加入t－3年的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)預(yù)警模型的優(yōu)化效果最明顯，這說明我國企業(yè)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)勢的反應(yīng)存在一定的滯后性，因此在預(yù)警模型中加入t－3年即超前于財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一期的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是最合適的。以下分別用判別、Logistic回歸和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)3種方法建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型，每種方法都建立只含財(cái)務(wù)變量模型和加入超前財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)一期的宏觀經(jīng)濟(jì)變量兩種模型。建立前者模型時(shí)，把第二部分得到的F1、F2、F3、F4這4個(gè)財(cái)務(wù)變量因子作為輸入變量;建立后者模型時(shí)，把第二部分得到的F1、F2、F3、F4這4個(gè)財(cái)務(wù)變量因子和超前財(cái)務(wù)變量一期的G1、G2、G3這3個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量因子共同作為輸入變量。通過SPSS18．0可分別得到基于財(cái)務(wù)變量判別模型式(1)和基于宏觀經(jīng)濟(jì)變量判別模型式(2)，以及基于財(cái)務(wù)變量Logistic回歸模型式(3)和基于宏觀經(jīng)濟(jì)變量Logistic回歸模型式(4)。運(yùn)用BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警時(shí)，輸入層節(jié)點(diǎn)數(shù)為變量的個(gè)數(shù)，隱含層經(jīng)過反復(fù)測試，最終確定為30個(gè)節(jié)點(diǎn)，輸出層節(jié)點(diǎn)數(shù)為1，即企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，輸出0表示財(cái)務(wù)狀況正常，輸出1表示陷入財(cái)務(wù)困境。BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)研究計(jì)算通過Matlab7．1軟件完成。訓(xùn)練函數(shù)選用trainlm，設(shè)置最大學(xué)習(xí)次數(shù)為1000次，目標(biāo)誤差為0．05，學(xué)習(xí)速率為0．08。

2．2預(yù)測結(jié)果及分析

用以上3種方法建立的模型對(duì)預(yù)測樣本進(jìn)行預(yù)測，預(yù)測結(jié)果如表6所示，其中1代表ST企業(yè)，0代表非ST企業(yè)。通過表6可以得出以下結(jié)論:(1)基于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警模型的預(yù)測準(zhǔn)確度高于基于財(cái)務(wù)變量預(yù)警模型的預(yù)測準(zhǔn)確度。但基于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警模型對(duì)預(yù)測樣本的預(yù)測準(zhǔn)確度與基于財(cái)務(wù)變量預(yù)警模型對(duì)預(yù)測樣本的預(yù)測準(zhǔn)確度一樣，均低于對(duì)建模樣本的預(yù)測準(zhǔn)確度，這說明在預(yù)警模型中加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警模型能起到一定的優(yōu)化作用，但預(yù)測本身的滯后性仍無法避免。(2)基于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警模型的預(yù)測穩(wěn)定性高于基于財(cái)務(wù)變量預(yù)警模型的預(yù)測穩(wěn)定性。從表6可以看出，基于財(cái)務(wù)變量預(yù)警模型對(duì)預(yù)測樣本和對(duì)建模樣本的預(yù)測準(zhǔn)確度變化率均有所降低。這說明在預(yù)警中加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量，預(yù)測準(zhǔn)確度下降幅度有所減小，模型較穩(wěn)定。(3)基于宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)警模型更全面地反映了影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各種因素。從模型自身來看，在不考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素的情況下，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響最大的首先是盈利能力，其次是企業(yè)自身風(fēng)險(xiǎn)水平和償債能力;而在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)因素后，對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況影響最大的除盈利能力和償債能力外，不容忽視的外部影響因素是代表整個(gè)國家工業(yè)發(fā)展情況的G3因子，且與企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概率的大小呈負(fù)相關(guān)。(4)從分類預(yù)測結(jié)果來看，在判別和Logistic回歸預(yù)警方法下對(duì)建模樣本預(yù)測準(zhǔn)確度與預(yù)測樣本預(yù)測準(zhǔn)確度進(jìn)行比較，加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量前后模型的第一類錯(cuò)誤率都是增大的，第二類錯(cuò)誤率都是減小的。但神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法下兩類錯(cuò)誤率都是減小的，這與神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)自身方法的特點(diǎn)有關(guān)。神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)對(duì)實(shí)際系統(tǒng)的擬合精度只取決于網(wǎng)絡(luò)自身結(jié)構(gòu)特性及網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)參數(shù)的確定，而與實(shí)際系統(tǒng)的維數(shù)無關(guān)。(5)在這3種預(yù)警方法中，神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)預(yù)測結(jié)果最優(yōu)，判別預(yù)測結(jié)果最差。從表6可以看出，無論在預(yù)警模型中是否加入宏觀經(jīng)濟(jì)變量，無論是建模樣本還是預(yù)測樣本，模型預(yù)測準(zhǔn)確度依次為BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)優(yōu)于Logistic回歸，Logistic回歸優(yōu)于判別模型。這說明在對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)警時(shí)，應(yīng)該優(yōu)先考慮BP神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)方法，為以后企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警方法選擇提供了參考依據(jù)。

3結(jié)論

篇5

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；管理；經(jīng)濟(jì)信息；應(yīng)用

中圖分類號(hào)：F123.16 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）11-000-01

我國的宏觀調(diào)控以提高國民經(jīng)濟(jì)的快速、持續(xù)、協(xié)調(diào)發(fā)展為目的，需要運(yùn)用準(zhǔn)確、及時(shí)、安全、可靠的經(jīng)濟(jì)信息來提供有效的資源。經(jīng)濟(jì)信息是宏觀經(jīng)濟(jì)管理中的重要組成部分，能夠有效的加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理，在社會(huì)主義市場環(huán)境下將政府的宏觀經(jīng)濟(jì)管理職能進(jìn)行充分的發(fā)揮，最終有效的提高我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理的水平。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)管理與經(jīng)濟(jì)信息的概念

1.宏觀經(jīng)濟(jì)管理。所謂宏觀經(jīng)濟(jì)管理，指的是為了達(dá)到預(yù)期發(fā)展目標(biāo)，運(yùn)用人為的方式立足于社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的角度，對(duì)整體的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行調(diào)整、控制和管理，給發(fā)展微觀經(jīng)濟(jì)奠定良好的基礎(chǔ)，最終有效的促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展。宏觀經(jīng)濟(jì)管理主要包括經(jīng)濟(jì)增長、穩(wěn)定物價(jià)、充分就業(yè)以及國際收支平衡四個(gè)方面。

2.經(jīng)濟(jì)信息。經(jīng)濟(jì)信息是一種對(duì)所有與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)有關(guān)的消息、資料、情報(bào)以及指令等方面的總稱，主要包括計(jì)劃信息、生產(chǎn)、經(jīng)營信息、控制信息以及統(tǒng)計(jì)信息等內(nèi)容。宏觀經(jīng)濟(jì)管理包含很多經(jīng)濟(jì)信息，管理人員通過對(duì)信息進(jìn)行接受、傳遞和處理，進(jìn)而對(duì)各個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)情況進(jìn)行反映，最終對(duì)生產(chǎn)管理進(jìn)行調(diào)控，加強(qiáng)各個(gè)管理環(huán)節(jié)的聯(lián)系。

二、經(jīng)濟(jì)信息的作用和功能分析

1.經(jīng)濟(jì)信息的作用

（1）促進(jìn)決策的科學(xué)化。經(jīng)濟(jì)信息能夠?qū)^去、現(xiàn)在和未來的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況進(jìn)行分析，給經(jīng)濟(jì)決策的制定提供科學(xué)、合理的方案。通過對(duì)經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行搜集、加工和整理，制定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)方案，在進(jìn)行詳細(xì)的分析和判斷后，選擇出最佳的方案進(jìn)行決策，并進(jìn)行實(shí)踐?？茖W(xué)合理的經(jīng)濟(jì)信息能夠使決策者了解所有經(jīng)濟(jì)情況，并有預(yù)見性、科學(xué)性的對(duì)經(jīng)濟(jì)和管理政策進(jìn)行制定。

（2）促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。在我國國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過程中，經(jīng)濟(jì)信息是對(duì)各個(gè)部門和環(huán)節(jié)進(jìn)行協(xié)調(diào)與溝通的重要紐帶，對(duì)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)管理具有指導(dǎo)性意義。

（3）推動(dòng)社會(huì)迅速發(fā)展。從歷史角度進(jìn)行分析，往往工業(yè)比較發(fā)達(dá)的國家，經(jīng)濟(jì)發(fā)展均與信息資源的開發(fā)和利用有十分密切的關(guān)系。對(duì)信息資源進(jìn)行開發(fā)，和其他有限物資相比，具有投資少和見效快的特點(diǎn)，進(jìn)而有利于推動(dòng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展。

2.經(jīng)濟(jì)信息的功能

（1）開發(fā)功能。開發(fā)功能主要指的是技術(shù)開發(fā)，運(yùn)用技術(shù)情報(bào)，技術(shù)與經(jīng)濟(jì)具有不可分割的特點(diǎn)，因此，為了提高經(jīng)濟(jì)效益，需要運(yùn)用科學(xué)合理的技術(shù)。

（2）預(yù)測功能。運(yùn)用經(jīng)濟(jì)信息對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的未來進(jìn)行預(yù)測，能夠使企業(yè)很好的適應(yīng)未來的環(huán)境，進(jìn)而促進(jìn)自身的又好又快發(fā)展。

（3）增值功能。運(yùn)用經(jīng)濟(jì)信息，能夠有效的提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益和勞動(dòng)生產(chǎn)率。

（4）選擇功能。進(jìn)行經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是為了實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，因此，首先需要確定正確的目標(biāo)，然后運(yùn)用經(jīng)濟(jì)信息能夠確定各個(gè)方案，進(jìn)而選擇科學(xué)合理的經(jīng)濟(jì)信息。

（5）控制功能。在企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)或者營銷活動(dòng)中，雖然制定了計(jì)劃目標(biāo)，但是在目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的過程中，會(huì)不同程度的受到企業(yè)內(nèi)部因素或者外部因素的影響，使計(jì)劃目標(biāo)發(fā)生轉(zhuǎn)變，因此，通過運(yùn)用經(jīng)濟(jì)信息，對(duì)計(jì)劃進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，使其能夠滿足企業(yè)發(fā)展的實(shí)際情況，進(jìn)而有效實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

三、基于宏觀經(jīng)濟(jì)管理的經(jīng)濟(jì)信息的應(yīng)用分析

1.健全完善經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)。為了有效的做好經(jīng)濟(jì)信息工作，需要通過建設(shè)一套科學(xué)、合理的經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)，并且對(duì)相關(guān)的經(jīng)濟(jì)信息進(jìn)行計(jì)劃性、目的性、重點(diǎn)性、針對(duì)性的收集，避免出現(xiàn)盲目性，導(dǎo)致主次關(guān)系不明確。因此，所構(gòu)建的經(jīng)濟(jì)信息系統(tǒng)，不僅要對(duì)經(jīng)濟(jì)信息收集的完整性和系統(tǒng)性進(jìn)行考慮，而且還要對(duì)經(jīng)濟(jì)信息的兼顧性進(jìn)行考慮，努力實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)信息的最優(yōu)化，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的建設(shè)提供具有價(jià)值意義的信息。

2.以經(jīng)濟(jì)信息創(chuàng)造為導(dǎo)向。由于我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理的最終效益目標(biāo)是為了將我國的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平進(jìn)行反映，因此，其整體發(fā)展必定會(huì)和局部發(fā)展出現(xiàn)沖突。雖然整體是由局部構(gòu)成的，但是在經(jīng)濟(jì)管理方面，局部的提升不一定能夠促進(jìn)整體的提升，其不只是簡單的線性加減問題，而且還是整合問題，其中存在的矛盾，需要運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策來使其達(dá)到平衡。在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)信息不只給我國的經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響，而且還給我國的政治發(fā)展產(chǎn)生影響。經(jīng)濟(jì)信息所進(jìn)行的經(jīng)濟(jì)行為會(huì)給我國社會(huì)的發(fā)展以及精神文明的建設(shè)帶來嚴(yán)重的影響。因此，以經(jīng)濟(jì)信息創(chuàng)造為導(dǎo)向，能夠有效的促進(jìn)我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)的實(shí)施。在實(shí)施我國的宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)時(shí)，在實(shí)施目標(biāo)之前，首先要進(jìn)行全面的計(jì)劃，做好部署工作，并對(duì)事成變化進(jìn)行關(guān)注，找到重點(diǎn)；在實(shí)施過程中，將各個(gè)相關(guān)部門的積極性進(jìn)行充分的調(diào)動(dòng)，并發(fā)揮其作用，明確分工，加強(qiáng)合作，化整為零，真正落實(shí)責(zé)任目標(biāo)。實(shí)現(xiàn)各個(gè)階段、層次任務(wù)以及整體管理的互相協(xié)調(diào)，真正做好組織實(shí)施工作，例如傳輸經(jīng)濟(jì)信息、制定經(jīng)濟(jì)政策以及協(xié)調(diào)工作等；在實(shí)施后，注重對(duì)經(jīng)濟(jì)目標(biāo)實(shí)施后的評(píng)價(jià)、反饋信息，做好收集工作。在目標(biāo)實(shí)施的整個(gè)過程中，要賦予承擔(dān)目標(biāo)任務(wù)的各個(gè)部門宏觀調(diào)控權(quán)力，明確其責(zé)任和義務(wù)。

四、結(jié)語

總之，經(jīng)濟(jì)信息對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)管理水平具有十分重要的作用，宏觀調(diào)控經(jīng)濟(jì)管理的方法手段與依據(jù)主要根據(jù)經(jīng)濟(jì)信息確定。因此，在目前的社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)條件下，將經(jīng)濟(jì)信息運(yùn)用在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中，對(duì)于保證經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的合理性、促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)、快速發(fā)展具有十分重要的作用。

參考文獻(xiàn)：

篇6

摘要：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)探討的是國民經(jīng)濟(jì)總體的運(yùn)行規(guī)律，主要解決國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的重大問題。宏觀經(jīng)濟(jì)影響到人們?nèi)粘Ｉ畹姆椒矫婷?，因此，學(xué)習(xí)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)有利于從整體角度把握社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r，從經(jīng)濟(jì)學(xué)的層面分析社會(huì)發(fā)展趨勢。本文主要簡單的闡述了對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的認(rèn)識(shí)，內(nèi)容涉及到宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的定義、研究內(nèi)容、發(fā)展經(jīng)歷、與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別與聯(lián)系等，在此基礎(chǔ)上從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析中國失業(yè)現(xiàn)象。

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；內(nèi)容；發(fā)展；中國失業(yè)現(xiàn)象

中圖分類號(hào)：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-026X（2013）10-0000-01

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)概述

（一）什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)（Macroeconomics），是通過研究整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)各種總量的變化，來說明資源利用是如何得以優(yōu)化的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論。由于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)主要研究就業(yè)總水平以及國民總收入等經(jīng)濟(jì)總量，因此，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)又被稱之為就業(yè)理論、收入理論。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究內(nèi)容

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是以整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)作為研究對(duì)象的，涉及到的內(nèi)容比較廣泛?？v觀宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)，研究內(nèi)容可以分為三大部分：宏觀經(jīng)濟(jì)理論、宏觀經(jīng)濟(jì)政策、宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型[1]。宏觀經(jīng)濟(jì)理論主要包括投資理論、貨幣理論、經(jīng)濟(jì)周期理論、消費(fèi)函數(shù)理論、經(jīng)濟(jì)增長理論、開放經(jīng)濟(jì)理論、國民收入決定理論、失業(yè)與通貨膨脹理論等等。宏觀經(jīng)濟(jì)政策主要包括經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)、經(jīng)濟(jì)政策工具、經(jīng)濟(jì)政策機(jī)制、經(jīng)濟(jì)政策效用等。宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型主要包括各派理論建立的不同的經(jīng)濟(jì)模型，主要用于經(jīng)濟(jì)理論的驗(yàn)證等。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展經(jīng)歷了一個(gè)漫長的時(shí)期，總體說來，它的產(chǎn)生發(fā)展大約經(jīng)歷了以下三個(gè)階段：第一階段：萌芽階段。凱恩斯之前，經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究主要集中在微觀領(lǐng)域，但是部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家也開始涉足宏觀經(jīng)濟(jì)問題，從經(jīng)濟(jì)整體角度來看待國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，這就是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的萌芽階段，又被稱之為宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的古典學(xué)派。第二階段：形成階段。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成與著名的凱恩斯革命是分不開的。20世紀(jì)30年代，經(jīng)濟(jì)危機(jī)使古典宏觀經(jīng)濟(jì)理論陷入了困境，美國失業(yè)率在不斷上升，同時(shí)國民經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出在不斷下跌，在這一大背景下，越來越多的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始意識(shí)到失業(yè)率和總產(chǎn)出不是常量，而是變量。于是，以英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯為代表的西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家積極探索宏觀經(jīng)濟(jì)理論，凱恩斯的《就業(yè)利息和貨幣通論》從理論上分析了失業(yè)長期存在的原因，這標(biāo)志著現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的產(chǎn)生。第三階段：補(bǔ)充拓展階段。凱恩斯革命之后，越來越多的經(jīng)濟(jì)學(xué)家開始關(guān)注起了宏觀經(jīng)濟(jì)，對(duì)現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論進(jìn)行了補(bǔ)充和拓展。著名的IS―LM模型、消費(fèi)投資與貨幣需求理論、經(jīng)濟(jì)增長理論、菲利普斯曲線等都是這一時(shí)期宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的發(fā)展成果。從20世紀(jì)60年代開始，美國芝加哥大學(xué)教授M.Friedman提出了一個(gè)重要的觀點(diǎn)――現(xiàn)代貨幣主義?，F(xiàn)代貨幣主義認(rèn)為，市場機(jī)制本身具有一定的恢復(fù)能力，主張政府應(yīng)實(shí)行平衡預(yù)算的財(cái)政政策，與此同時(shí)，中央銀行應(yīng)執(zhí)行貨幣供給原則，保持貨幣存量的穩(wěn)定增長。現(xiàn)代貨幣主義是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的進(jìn)一步發(fā)展。這些經(jīng)濟(jì)學(xué)理論構(gòu)成了現(xiàn)代宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本架構(gòu)。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別與聯(lián)系

（一）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的聯(lián)系

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是有一定的聯(lián)系的。首先，兩者均采用了實(shí)證分析法，都屬于實(shí)證經(jīng)濟(jì)學(xué)。其次，兩者互為補(bǔ)充。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是從宏觀角度分析國民經(jīng)濟(jì)，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是從微觀角度分析國民經(jīng)濟(jì)，兩者互為補(bǔ)充，共同促進(jìn)社會(huì)資源的最優(yōu)化。最后，微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基礎(chǔ)。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是在微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上發(fā)展起來的，但宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)并不是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的簡單加總[2]。

（二）宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別

第一，研究對(duì)象不同。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)以家庭、廠商等單個(gè)經(jīng)濟(jì)單位為主要研究對(duì)象；宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)則以整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)為主要研究對(duì)象，從整體角度分析國民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行規(guī)律與特點(diǎn)。第二，研究方法不同。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法是個(gè)量經(jīng)濟(jì)，即研究經(jīng)濟(jì)變量的單項(xiàng)數(shù)值；宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法則是總量分析，即運(yùn)用平均量或個(gè)量的總和來分析整體經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。第三，基本假設(shè)不同。對(duì)微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究是基于完全理性、充分信息等基本假設(shè)，假設(shè)“看不見的手”能夠自由調(diào)節(jié)實(shí)現(xiàn)資源配置最優(yōu)化；宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)假設(shè)市場機(jī)制是不完善的，政府有能力通過“看得見的手”調(diào)整市場機(jī)制的缺陷。第四，基本內(nèi)容不同。微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心理論是價(jià)格理論，圍繞這一中心理論還涉及到生產(chǎn)理論、分配理論、市場理論、產(chǎn)權(quán)理論、消費(fèi)者行為理論等；宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的中心理論是國民收入決定理論，具體包括開放經(jīng)濟(jì)理論、失業(yè)與通貨膨脹理論、經(jīng)濟(jì)周期與經(jīng)濟(jì)增長理論等。

四、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)論中國失業(yè)現(xiàn)象

（一）中國失業(yè)現(xiàn)象分析

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的失業(yè)理論，失業(yè)主要分為三種類型：摩擦性失業(yè)、結(jié)構(gòu)性失業(yè)、周期性失業(yè)。不同的失業(yè)類型是由不同的原因引起的，經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)就業(yè)反向惡化是中國失業(yè)現(xiàn)象的一大特色。下面就中國失業(yè)現(xiàn)象作簡要分析：第一，摩擦性失業(yè)。摩擦性失業(yè)主要是指因季節(jié)性或技術(shù)性原因而引起的失業(yè)。造成中國摩擦性失業(yè)現(xiàn)象嚴(yán)重的一大原因就是求職者缺乏就業(yè)信息，求職者自身?xiàng)l件與工作崗位難以匹配?，F(xiàn)階段中國失業(yè)現(xiàn)狀是：社會(huì)經(jīng)驗(yàn)不足、技術(shù)能力不強(qiáng)的高校畢業(yè)生難以滿足用人單位的用人需求；不少職員因各種原因而辭職失業(yè)；廣大農(nóng)民工盲目涌入城市而一時(shí)找不到合適的工作。這些都造成了摩擦性失業(yè)。第二，結(jié)構(gòu)性失業(yè)。結(jié)構(gòu)性失業(yè)主要是指勞動(dòng)力供需不匹配造成的失業(yè)。中國結(jié)構(gòu)性失業(yè)現(xiàn)象主要表現(xiàn)在兩個(gè)層面：一是求職者數(shù)量質(zhì)量與人才市場需求具有明顯的地域性特征，造成有的地區(qū)擁有大量工作職位卻無人求職，而有的地區(qū)則多人爭搶同一職位，如東西部地區(qū)經(jīng)濟(jì)差異性造成東部地區(qū)人滿為患，西部地區(qū)無人問津；二是求職者自身素質(zhì)較低，專業(yè)性人才短缺，一方面大量求職者苦于找不到合適的工作，另一方面企業(yè)苦于缺乏技術(shù)性人才。第三，周期性失業(yè)。周期性失業(yè)主要是指由于總需求不足而引起的短期失業(yè)，它一般出現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)周期的蕭條階段。2008年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成中國失業(yè)人數(shù)增加就屬于周期性失業(yè)。

（二）中國失業(yè)現(xiàn)象的應(yīng)對(duì)措施

第一，多方位防止結(jié)構(gòu)性失業(yè)。加強(qiáng)勞動(dòng)力市場中介服務(wù)體系建設(shè)，充分利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)打破地域界限，建立空崗報(bào)告制度，最大限度的披露空缺崗位，繼續(xù)完善市、區(qū)、街三級(jí)就業(yè)體系，促進(jìn)就業(yè)人員的流動(dòng)，全面提升就業(yè)者的專業(yè)性素質(zhì)等等都是防止結(jié)構(gòu)性失業(yè)的重要措施。第二，提高就業(yè)服務(wù)水平，防止摩擦性失業(yè)。高校是培養(yǎng)人才的搖籃?，F(xiàn)階段中國各大高校頻頻擴(kuò)招，難免會(huì)造成人才質(zhì)量的下降。為了防止結(jié)構(gòu)性失業(yè)，必須完善高校教育體制，注重高校人才培養(yǎng)質(zhì)量，提高求職者的專業(yè)能力；加大社會(huì)職業(yè)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的資金投入，大力支持培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的人才培養(yǎng)工作；同時(shí)，完善農(nóng)村勞動(dòng)力的就業(yè)培訓(xùn)與職業(yè)指導(dǎo)，提高農(nóng)村勞動(dòng)力的職業(yè)素養(yǎng)。第三，加強(qiáng)政府宏觀調(diào)控，應(yīng)對(duì)周期性失業(yè)。為了應(yīng)對(duì)周期性失業(yè)，可以增加政府開支、降低稅率、增加貨幣供給量等。我國要實(shí)行積極的宏觀經(jīng)濟(jì)政策，深化企業(yè)改革，確保經(jīng)濟(jì)持續(xù)發(fā)展，創(chuàng)造更多的就業(yè)機(jī)會(huì)：完成產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，大力扶持中小民營企業(yè)發(fā)展，大力加強(qiáng)民生工作，解決消費(fèi)不足問題，推進(jìn)國有企業(yè)改革，推行利率市場化等。同時(shí)，政府還可以建立社會(huì)保障體系，使退休工人可以得到養(yǎng)老金，失業(yè)者可以得到保險(xiǎn)金，子女年幼的母親、殘疾人可以得到補(bǔ)助等[3]。

五、結(jié)論

總而言之，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是將整個(gè)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)看做一個(gè)整體，通過對(duì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)總體行為的分析，研究一國經(jīng)濟(jì)的總體趨勢的一門經(jīng)濟(jì)學(xué)科。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論不是一成不變的，它是隨著社會(huì)的進(jìn)步和經(jīng)濟(jì)學(xué)理論的完善而不斷發(fā)展的，我們有理由相信，在不久的將來，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)將會(huì)真正應(yīng)用于社會(huì)實(shí)踐，促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)的大發(fā)展大繁榮

參考文獻(xiàn)：

[1]武建奇.關(guān)于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究范圍的思考[J].河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)學(xué)報(bào)，2008（03）

篇7

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)；教學(xué)效果;主體性地位

中圖分類號(hào)：G424.21 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是經(jīng)濟(jì)類、管理類學(xué)生學(xué)習(xí)專業(yè)課程的重要理論基礎(chǔ)。盡管就考試而言，學(xué)生表現(xiàn)尚可，然而學(xué)生對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)思想的理解與應(yīng)用并不理想。據(jù)此本文擬分析宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)效果現(xiàn)狀及原因，在此基礎(chǔ)上探索改進(jìn)教學(xué)方式，以提升宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)效果。

一、宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)效果現(xiàn)狀及原因分析

1、教材內(nèi)容較為抽象，政治辨別能力較差

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)具有完整的理論體系，表現(xiàn)在假設(shè)體系、數(shù)學(xué)模型與圖形推導(dǎo)具有高度一致性。然而從教學(xué)效果來看，學(xué)生對(duì)數(shù)學(xué)模型與圖形推導(dǎo)掌握較差，對(duì)于假設(shè)理論體系背后的經(jīng)濟(jì)思想理解也較為零散。即使通過死記硬背，能夠正確把考試題目做對(duì)，但是并不理解數(shù)學(xué)模型背后的思想。其原因在于，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)是對(duì)人類自身經(jīng)濟(jì)生活的思考，是現(xiàn)實(shí)生活的高度抽象，其假設(shè)剔除了現(xiàn)實(shí)生活中的種種影響因素，難以與現(xiàn)實(shí)生活直接掛鉤。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)每一條規(guī)律都具有悖論性質(zhì)，即單個(gè)個(gè)體完全有可能不按照這一規(guī)律行為。這對(duì)一些社會(huì)閱歷較為簡單、對(duì)自身經(jīng)濟(jì)生存現(xiàn)狀缺乏真正理解的學(xué)生來說，會(huì)有相當(dāng)多的困惑和不解。此外，教材本身意識(shí)形態(tài)判斷力往往不足，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教材體系與經(jīng)濟(jì)學(xué)有一定的差異，經(jīng)濟(jì)學(xué)的一些重要觀點(diǎn)，如剩余價(jià)值、異化勞動(dòng)、階級(jí)等在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)現(xiàn)有教材中都沒有得到體現(xiàn)。其重要原因是我國西方經(jīng)濟(jì)學(xué)引入課堂的時(shí)間較晚，對(duì)充分就業(yè)、供需分析、勞動(dòng)力市場等概念和工具的理解和消化不足。由于缺乏這一分析，增加了學(xué)生理解宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的困難。

2、教學(xué)手段有限，課時(shí)缺乏保障

由于宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的抽象性，教師很容易陷入“填鴨式”的灌輸，其表現(xiàn)是課堂上全面講授概念、原理和方法，而不關(guān)心如何激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，使學(xué)生的學(xué)習(xí)主體地位得不到發(fā)揮學(xué)生嚴(yán)重缺乏學(xué)習(xí)的主動(dòng)性、積極性和創(chuàng)造性，直接影響教學(xué)效果。此外，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的知識(shí)體系多，需要花費(fèi)大量的課內(nèi)與課外時(shí)間，課時(shí)安排上學(xué)校往往不能保證。最終導(dǎo)致學(xué)生知識(shí)應(yīng)用能力較差，學(xué)生只能將精力用于記錄和背誦，用于做題目，而很少主動(dòng)思考和獨(dú)立分析問題，對(duì)待現(xiàn)實(shí)問題依然會(huì)憑感覺回答，而不會(huì)用于經(jīng)濟(jì)學(xué)經(jīng)典的問題分析方法。

3、案例教學(xué)不足，考核方式單一

案例教學(xué)法是培養(yǎng)高素質(zhì)、實(shí)用型和創(chuàng)新能力強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)管理人才的重要教學(xué)方法，其最大特點(diǎn)是培養(yǎng)重點(diǎn)是學(xué)生的知識(shí)應(yīng)用能力。我國學(xué)校案例教學(xué)法總體上尚處在初步引入階段，與國外高校有著較大的差距。案例分析往往是混雜于教學(xué)的課件里面，案例教學(xué)課件往往也較為缺乏。目前學(xué)校宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的考核主要通過閉卷考試，卷面成績是衡量學(xué)生掌握情況的標(biāo)準(zhǔn)。期末考試僅僅是考察記憶和考前突擊能力，這種較為單一的考核形式使學(xué)生平時(shí)不太注重積累，考前死記硬背，然后作業(yè)抄抄了事。為了學(xué)生考出好成績，老師需要花更多精力關(guān)注學(xué)生考試問題，因此往往又把大量時(shí)間用于講解練習(xí)題，使學(xué)生難以全面理解宏觀經(jīng)濟(jì)思想的本質(zhì)。

二、提升宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)效果的建議

1、加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究

本科生所學(xué)習(xí)的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)在理論上看似淺顯，然而只有教師的理解水平達(dá)到一定深度，才能做到在教學(xué)中深入淺出，使得學(xué)生掌握起來較為輕松。因此，作為教師本人，不能只是簡單地背課本，對(duì)理論的發(fā)展歷史及其意義要有更為廣泛的涉獵，對(duì)經(jīng)濟(jì)中正在發(fā)生發(fā)展的熱點(diǎn)問題和前沿問題要有所研究。除了教師自身拓展之外，為促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的教學(xué)，應(yīng)嘗試組建宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)教學(xué)團(tuán)隊(duì)，組織教師經(jīng)常進(jìn)行座談，就宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中各流派對(duì)經(jīng)濟(jì)問題的看法、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)和經(jīng)濟(jì)學(xué)之間的關(guān)系等進(jìn)行研討，拓展知識(shí)面，使得問題的研究和理解不斷走向深入，以提升教學(xué)隊(duì)伍整體的素質(zhì)。

2、突出學(xué)生教學(xué)中的主體性地位

宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論性較強(qiáng)，與學(xué)生的以往經(jīng)濟(jì)教育背景，與我國的國情差異很大，其特定的概念體系與數(shù)學(xué)模型讓學(xué)生容易感到枯燥乏味，難以將所學(xué)與實(shí)際生活更好的結(jié)合在一起。因此經(jīng)濟(jì)學(xué)“填鴨式”教學(xué)中最大的弊端是無法調(diào)動(dòng)學(xué)生的主動(dòng)性，體現(xiàn)不了學(xué)習(xí)的主體地位，無法培養(yǎng)獨(dú)立思考習(xí)慣，提升不了學(xué)習(xí)效果。教學(xué)過程應(yīng)該是在教師的引導(dǎo)啟發(fā)下，以現(xiàn)行教材為基本探究內(nèi)容，以學(xué)生獨(dú)立學(xué)習(xí)和合作討論為前提，以學(xué)生周圍世界和生活實(shí)際為參照對(duì)象，通過個(gè)人或小組等形式，激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣，將所學(xué)知識(shí)應(yīng)用于實(shí)際問題。應(yīng)大力推行案例教學(xué)方法，以現(xiàn)實(shí)中存在的經(jīng)濟(jì)問題為對(duì)象，將經(jīng)濟(jì)理論以更加生動(dòng)的形式介紹給學(xué)生，引導(dǎo)學(xué)生使用經(jīng)濟(jì)指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)理論來分析實(shí)際問題，提高分析與解決各類經(jīng)濟(jì)問題的能力，進(jìn)而增強(qiáng)其將來走向社會(huì)、適應(yīng)工作崗位的能力。

3、改進(jìn)考核方式

根據(jù)宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的特點(diǎn)，其考核應(yīng)改變單一的考試考核方式，轉(zhuǎn)向采取多元化考核。根據(jù)以上分析，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)應(yīng)以經(jīng)濟(jì)思想介紹、案例等定性分析為主，而定量分析為輔。因此在采用期末閉卷考試考核同時(shí)，平時(shí)應(yīng)豐富考核方式。考試考核中減少計(jì)算題的比重，而增加學(xué)生應(yīng)用知識(shí)對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)熱點(diǎn)問題、經(jīng)典案例分析的比重，平時(shí)課堂討論、小組討論、小論文等也應(yīng)增加比重。

參考文獻(xiàn)

[1]張新艷.《宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)》教學(xué)改革探討[J]. 中國外資,2012,275(10):260.

篇8

關(guān)鍵詞：消費(fèi)者信心指數(shù) ARMA模型 宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù) CensusX12季節(jié)調(diào)整法 SVAR模型

消費(fèi)者信心（Consumer Confidence，CCI）是指消費(fèi)者根據(jù)國家或地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢，對(duì)就業(yè)、收入、物價(jià)、利率等問題進(jìn)行綜合判斷后得出的一種看法和預(yù)期。消費(fèi)者信心指數(shù)是反映消費(fèi)者信心強(qiáng)弱的指標(biāo)，是綜合反映并量化消費(fèi)者對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢評(píng)價(jià)和對(duì)經(jīng)濟(jì)前景、收入水平、收入預(yù)期以及消費(fèi)心理狀態(tài)的主觀感受。宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)中的一致指數(shù)包括了生產(chǎn)、就業(yè)、收入分配、需求等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)各方面的情況，可以綜合反映總體經(jīng)濟(jì)的變動(dòng)情況。

通常認(rèn)為，消費(fèi)者信心將會(huì)影響其消費(fèi)欲望，而消費(fèi)欲望則會(huì)通過作用于消費(fèi)需求進(jìn)而影響到整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。居民消費(fèi)需求的增強(qiáng)，會(huì)直接刺激相關(guān)生產(chǎn)者的投資生產(chǎn)，擴(kuò)大就業(yè)機(jī)會(huì)，增加居民可支配收入，從而宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)會(huì)隨之上升，進(jìn)而會(huì)反作用于消費(fèi)者信心。如此就形成一種良性循環(huán)。但是這之間的傳導(dǎo)關(guān)系是否成立，消費(fèi)者信心的增強(qiáng)是否能轉(zhuǎn)化為實(shí)體的消費(fèi)來拉升宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)走好，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)的走高能否有效刺激消費(fèi)者信心指數(shù)的上升，本文將通過對(duì)數(shù)據(jù)處理并建立SVAR模型進(jìn)行兩者之間的關(guān)系分析，之后建立脈沖響應(yīng)函數(shù)并運(yùn)用方差分解的方法確定彼此受到?jīng)_擊后另一指標(biāo)發(fā)生變化的具體情況。

數(shù)據(jù)處理

本文選取1999年1月至2003年12月的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析。對(duì)于居民消費(fèi)信心指數(shù)，從1999年1月開始到2003年3月左右，呈現(xiàn)規(guī)則的上升趨勢，但是在2003年3月到2003年12月出現(xiàn)了一次明顯不規(guī)則的振動(dòng)，究其原因，2003年爆發(fā)了“SARS”危機(jī)，導(dǎo)致消費(fèi)者信心出現(xiàn)了不規(guī)則的躍動(dòng)。反觀宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)走勢，在該段時(shí)間未呈現(xiàn)出明顯的不規(guī)則的振動(dòng)，而縱觀整個(gè)圖形走勢，宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)具有比較明顯的季節(jié)變動(dòng)和周期循環(huán)變動(dòng)等影響。鑒于以上問題，分別利用ARMA模型對(duì)消費(fèi)者信心指數(shù)進(jìn)行相應(yīng)調(diào)整，剔除“SARS”造成的不規(guī)則點(diǎn)；而利用CensusX12季節(jié)調(diào)整法對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)進(jìn)行調(diào)整，消除其中的不規(guī)則要素。

首先，選取1999年1月到2003年3月的居民消費(fèi)信心指數(shù)數(shù)據(jù)，并取對(duì)數(shù)，進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果的t值對(duì)應(yīng)的p值為0.0018，遠(yuǎn)小于5%的檢驗(yàn)水平，所以該數(shù)列為平穩(wěn)數(shù)列，可以建立ARMA模型來預(yù)測2003年4月到2003年12月的消費(fèi)者信心指數(shù)。通過觀察數(shù)列的自相關(guān)系數(shù)與偏相關(guān)系數(shù)，可以看出，消費(fèi)者信心指數(shù)序列的自相關(guān)系數(shù)是拖尾的，偏相關(guān)系數(shù)是1階截尾，所以建立一階滯后并利用EVIEWS進(jìn)行回歸，接著采用LM統(tǒng)計(jì)量對(duì)殘差序列進(jìn)行檢驗(yàn)（p=2），F(xiàn)統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的p值為0.0022，T×R2統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的p值為0.0029。結(jié)果顯示，回歸方程的殘差序列存在明顯的序列相關(guān)性，殘差序列的自相關(guān)系數(shù)呈震蕩式遞減，偏相關(guān)系數(shù)在4階以后，均接近于0，因此，殘差序列存在四階序列相關(guān)。用AR（4）來修正上述回歸模型，得到的回歸估計(jì)結(jié)果為：

此時(shí)LM檢驗(yàn)結(jié)果的F統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的p值為0.6177，T×R2統(tǒng)計(jì)量對(duì)應(yīng)的p值為0.5622，不能拒絕原假設(shè)，經(jīng)過AR（4）修正后的回歸方程的殘差序列不存在序列相關(guān)性，因此，可以用該修正后的方程對(duì)2003年3月到2003年12月之間的消費(fèi)者信心指數(shù)進(jìn)行預(yù)測。將預(yù)測的值代入到原來的序列當(dāng)中，生成新的消費(fèi)者信心指數(shù)序列。

由于消費(fèi)者信心指數(shù)是對(duì)消費(fèi)的主觀反映，不存在明顯的季節(jié)性變化，所以，只對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)利用CensusX12季節(jié)調(diào)整法進(jìn)行調(diào)整，得到調(diào)整后的序列。

消費(fèi)者信心指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣之間關(guān)系分析

（一）單位根與協(xié)整檢驗(yàn)

利用ADF單位根檢驗(yàn)對(duì)調(diào)整后的兩組序列進(jìn)行檢驗(yàn)，兩則皆為一階單整過程；為進(jìn)一步探究兩者之間長期關(guān)系，對(duì)兩組序列進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。首先建立兩者之間的回歸方程，然后保存殘差，對(duì)殘差進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示兩者不存在協(xié)整關(guān)系，說明在消費(fèi)者信心指數(shù)與宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)之間，長期中并無聯(lián)系。

（二）SVAR模型的建立

1.滯后階數(shù)的選擇。在這里選擇SC信息準(zhǔn)則所確定的滯后階數(shù)，通過eviews軟件的分析，當(dāng)滯后2階時(shí)，SC信息準(zhǔn)則值最小，所以滯后2階建立VAR對(duì)象。

2.模型的建立。在上述分析的基礎(chǔ)上建立如下SVAR模型：

其中

為保證模型的可識(shí)別性，必須對(duì)C0施加相關(guān)限制條件。接著進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)，結(jié)果顯示，在滯后2階的情況下，當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)是消費(fèi)者信心指數(shù)的Granger原因，反之不成立。當(dāng)滯后長度為3、4時(shí)，結(jié)果相同?？梢哉J(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況是造成消費(fèi)者信心波動(dòng)的Granger原因，反之則不成立。所以回到所需要建立的SVAR模型當(dāng)中，假設(shè)當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)會(huì)對(duì)消費(fèi)者信心指數(shù)產(chǎn)生影響，而消費(fèi)者信心指數(shù)則不能影響到當(dāng)期的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，所以添加限制條件為c21=0，估計(jì)相關(guān)參數(shù)，得到，將該矩陣代入所建立的VAR對(duì)象中，得到最后SVAR模型的估計(jì)結(jié)果為：

估計(jì)所得模型的AR特征多項(xiàng)式有四個(gè)根，分別為0.97，0.88，0.61和0.01，都為實(shí)數(shù)，且都小于1，所以所建立的模型滿足穩(wěn)定性條件。而滯后排除檢驗(yàn)中，滯后階數(shù)分別為1和2時(shí)，檢驗(yàn)結(jié)果顯示所有滯后項(xiàng)都是聯(lián)合顯著的，從而估計(jì)的方程有效。

從模型結(jié)果可以看出，宏觀經(jīng)濟(jì)的良好運(yùn)行給消費(fèi)者帶來的信心水平有限，而消費(fèi)者信心給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來的作用微乎其微。值得注意的是，在方程（1）中，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)對(duì)數(shù)值滯后兩期時(shí)，系數(shù)為負(fù)，并且絕對(duì)值大于當(dāng)期和滯后一期的值。結(jié)合方程（2）滯后兩期時(shí)候的系數(shù)來看，它們同時(shí)為負(fù)，這說明當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時(shí)候，政府采取的一些緊縮等政策，給消費(fèi)者信心造成的損失要大于經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好時(shí)候給消費(fèi)者信心帶來的鼓勵(lì)。同時(shí)也說明，若經(jīng)濟(jì)處于相對(duì)蕭條狀態(tài)時(shí)，采取一系列恢復(fù)性政策將給消費(fèi)者帶來長遠(yuǎn)的信心支持。

（三）脈沖分析與方差分解

1.脈沖分析。通過格蘭杰因果檢驗(yàn)可知，宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢是造成消費(fèi)者信心變化的原因，而反之則不成立，所以主要考察宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)對(duì)消費(fèi)者信心的沖擊。在上面所建立的VAR對(duì)象基礎(chǔ)上，利用結(jié)構(gòu)分解法方法建立脈沖響應(yīng)函數(shù)，得到如圖1所示結(jié)果。 由圖1可以看出，消費(fèi)者信心對(duì)擾動(dòng)立即做出反應(yīng)，并且逐漸增大，到第三期和第四期的時(shí)候達(dá)到最大，之后逐漸下降并趨近于0。圖1顯示出了宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)者信心的影響，當(dāng)利好刺激經(jīng)濟(jì)走好時(shí)，消費(fèi)者的信心并不會(huì)突然走強(qiáng)，而是一個(gè)緩慢走強(qiáng)過程，這可能是由于擔(dān)心經(jīng)濟(jì)是否能夠持續(xù)走強(qiáng)。從開始反應(yīng)到信心達(dá)到最高點(diǎn)，即消費(fèi)達(dá)到最大化水平時(shí)候，這個(gè)時(shí)間大約為三到四個(gè)月，之后消費(fèi)者會(huì)對(duì)該正向沖擊的反應(yīng)趨于平淡，再加上隨著經(jīng)濟(jì)過熱，政府會(huì)采取一系列的防治通脹等措施，所以消費(fèi)者的總體消費(fèi)欲望會(huì)隨之下降。

2.方差分解。消費(fèi)者消費(fèi)信心以及水平的變化，除了受經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，還會(huì)受到自身諸如消費(fèi)習(xí)慣等約束，這些約束獨(dú)立于宏觀經(jīng)濟(jì)之外，也許是長期以來所處的文化所造成的，比如消費(fèi)者在經(jīng)濟(jì)不景氣與景氣的時(shí)候可能選擇購買不同品牌的同一種商品，消費(fèi)者信心的變化將使得他在這之間做選擇，有多少是由于經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化所引起的，而多少是由消費(fèi)習(xí)慣等主觀因素引起的，即消費(fèi)者信心本身所引起的。通過對(duì)消費(fèi)者信心指數(shù)變化的方差分解可以衡量這種差異。繼續(xù)通過上述建立的SVAR模型，利用結(jié)構(gòu)分解法對(duì)消費(fèi)者信心指數(shù)進(jìn)行方差分解，得到如圖2所示結(jié)果。其中shock1指消費(fèi)信心指數(shù)， shock2指宏觀經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)。圖2顯示，隨著預(yù)測期的推移，消費(fèi)者信心指數(shù)預(yù)測方差中由其自身，即一些消費(fèi)的習(xí)慣等獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)變量以外的主觀因素所引起的部分的百分比緩慢下降，而由其自身之外的宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行態(tài)勢所引起的部分的百分比則緩慢增加，并且在第五期左右保持穩(wěn)定。

結(jié)論

歷史的數(shù)據(jù)以及分析表明，短期內(nèi)，消費(fèi)者信心與宏觀經(jīng)濟(jì)之間存在著單向的關(guān)系，消費(fèi)者信心的增強(qiáng)并不能很好地帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)為景氣，這也間接說明我國的消費(fèi)者信心并不能實(shí)質(zhì)性的轉(zhuǎn)化為實(shí)體的消費(fèi)，并且在衡量經(jīng)濟(jì)狀況當(dāng)中，消費(fèi)所占的比重不大。綜合這兩方面因素，消費(fèi)者信心的提高并不能較大程度地提高宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平。在結(jié)構(gòu)調(diào)整當(dāng)中，還存在較大的改進(jìn)空間。一方面，要建立更為廣泛和穩(wěn)健的社會(huì)保障體系，讓居民無后顧之憂地進(jìn)行消費(fèi)；另一方面，也可通過稅收等政策鼓勵(lì)消費(fèi)行為，引導(dǎo)居民形成更為開放的消費(fèi)觀。反過來，在宏觀經(jīng)濟(jì)對(duì)消費(fèi)者信心的影響當(dāng)中，前者扮演了重要的角色。宏觀經(jīng)濟(jì)的正向或負(fù)向沖擊都會(huì)造成相同方向的消費(fèi)者信心的變化，尤其值得注意的是受到負(fù)向沖擊時(shí)，其絕對(duì)水平大于正向沖擊時(shí)的值，這說明在經(jīng)濟(jì)受不好沖擊的時(shí)候，居民的消費(fèi)行為會(huì)更加謹(jǐn)慎，此時(shí)政府采取相應(yīng)的應(yīng)對(duì)措施，并不能夠相同程度地恢復(fù)損失的消費(fèi)者信心，這也從另一方面佐證了在中國，只注重宏觀經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展并不能很好地解決居民消費(fèi)不足的問題，宏觀經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展對(duì)提高居民消費(fèi)信心有限，從而拉升消費(fèi)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展當(dāng)中的比重能力有限。

參考文獻(xiàn)：

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篇9

[關(guān)鍵詞] 信用風(fēng)險(xiǎn)；宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境；信用循環(huán)指標(biāo)；違約概率

[中圖分類號(hào)] F830.2 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A [文章編號(hào)] 1006-5024(2008)01-0152-05

[基金項(xiàng)目] 國家自然科學(xué)基金重點(diǎn)項(xiàng)目“中國宏觀經(jīng)濟(jì)中期發(fā)展建模：預(yù)測方法與應(yīng)用研究”(批準(zhǔn)號(hào)：70531010)；國家自然科學(xué)基金“創(chuàng)新研究群體科學(xué)基金基于行為的若干社會(huì)經(jīng)濟(jì)復(fù)雜系統(tǒng)建模與管理”(批準(zhǔn)號(hào)：70521001)

[作者簡介] 曹漢平，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院博士生，中國銀行總行高級(jí)經(jīng)理，研究方向?yàn)榻鹑诠こ膛c風(fēng)險(xiǎn)管理；任若恩，北京航空航天大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院教授，博士生導(dǎo)師，研究方向?yàn)閲H競爭力比較、金融工程與風(fēng)險(xiǎn)管理。(北京 100053)

一、問題的提出

近20年來，信用風(fēng)險(xiǎn)的研究如雨后春筍，取得了長足發(fā)展。但這些早期的信用風(fēng)險(xiǎn)模型大多集中對(duì)違約可能性(信用評(píng)分)的預(yù)測，主要強(qiáng)調(diào)對(duì)樣本截面數(shù)據(jù)，而不是從時(shí)間序列角度來分析辨別“好”或“壞”的公司，并且這些模型大部分僅僅考慮了公司本身的狀況與能力，而未將外在的環(huán)境因素納入其中。近年來，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展和經(jīng)營環(huán)境的快速變遷，公司必須面對(duì)許多不確定性，增加了公司經(jīng)營的風(fēng)險(xiǎn)。信用風(fēng)險(xiǎn)的時(shí)間序列或動(dòng)態(tài)行為分析已經(jīng)廣受學(xué)術(shù)界、業(yè)界以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)的重視。

首先，信用風(fēng)險(xiǎn)市場的流動(dòng)性越來越大。抵押證券(ABS)，如債券抵押證券(CBO)與貸款抵押證券(CLO)，與信用衍生產(chǎn)品(Credit Derivatives)相似，都允許金融機(jī)構(gòu)在不用破壞客戶關(guān)系的情況下降低信用風(fēng)險(xiǎn)敞口。這些新信用工具的定價(jià)需要利率、違約率、回收率、以及信用利差等的動(dòng)態(tài)行為的足夠數(shù)據(jù)。一般而言，可利用直接觀測這些變量的歷史數(shù)據(jù)，或者利用流動(dòng)性信用敏感工具定價(jià)模型來計(jì)量這些相關(guān)經(jīng)濟(jì)變量的動(dòng)態(tài)行為即為信用違約互換(credit default swaps)。其中信用衍生工具或證券有效性彌補(bǔ)了早期信用評(píng)分方法在管理信用風(fēng)險(xiǎn)時(shí)的適應(yīng)能力，同時(shí)它也使違約分析的重點(diǎn)從截面分析、時(shí)間點(diǎn)分析轉(zhuǎn)換到動(dòng)態(tài)的信用風(fēng)險(xiǎn)管理。

其次，信用風(fēng)險(xiǎn)組合管理需要?jiǎng)討B(tài)信用風(fēng)險(xiǎn)分析。雖然這些模型基本上都能作為分析信用風(fēng)險(xiǎn)組合的工具，但是對(duì)于不同風(fēng)險(xiǎn)種類的分析卻存在很大的差異。在可辨別的獨(dú)特性風(fēng)險(xiǎn)與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)情況下，絕大多數(shù)獨(dú)特性風(fēng)險(xiǎn)都能被分散，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)信用組合最重要。而目前的信用組合模型，如CreditMetrics、CreditRisk+都較少關(guān)注系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)因素的行為。通常而言，系統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)因素經(jīng)常與宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境有關(guān)。因此，如果能將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與系統(tǒng)信用風(fēng)險(xiǎn)因素建立聯(lián)系，那么有關(guān)宏觀經(jīng)濟(jì)變量的趨勢與狀態(tài)的知識(shí)就可以幫助商業(yè)銀行評(píng)價(jià)組合信用風(fēng)險(xiǎn)。

第三，監(jiān)管的發(fā)展也需要對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析。新巴塞爾協(xié)議(Basel Committee on Bank Supervision (2003))建議銀行的資本需求(capital requirements)必須直接與交易雙方的履約能力(creditworthiness of the counterparties)相聯(lián)系。同時(shí)，新監(jiān)管架構(gòu)的一個(gè)主要關(guān)注點(diǎn)就是銀行資本需求的親周期性(pro-cyclical capital requirements)，并且按照這樣的方法來增加經(jīng)濟(jì)周期的沖擊，這可能會(huì)惡化經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)增長期間，銀行可能會(huì)降低經(jīng)濟(jì)資本水平，而經(jīng)濟(jì)資本水平的降低可能是受到基于近期違約概率估計(jì)的風(fēng)險(xiǎn)敏感性資本需求(risk sensitive capital requirements)的刺激。因此，在經(jīng)濟(jì)周期的波峰時(shí)，經(jīng)濟(jì)資本水平可能非常低以致于無法應(yīng)付后續(xù)的經(jīng)濟(jì)下降趨勢。而在經(jīng)濟(jì)下降期間，經(jīng)濟(jì)資本的積累同樣可能很低。此外，經(jīng)濟(jì)資本的增加可能會(huì)導(dǎo)致銀行信用緊縮(credit crunch)并且因此惡化已經(jīng)不利的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。親周期(pro-cyclicality)的問題進(jìn)一步凸現(xiàn)了對(duì)信用評(píng)級(jí)、違約概率、信用利差以及其它信用風(fēng)險(xiǎn)驅(qū)動(dòng)因子進(jìn)行動(dòng)態(tài)分析的需要。

本論文主要嘗試將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)競爭環(huán)境納入信用風(fēng)險(xiǎn)模型，來辨別外在因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響程度。希望利用辨別出的外在因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，為投資者在評(píng)估投資時(shí)提供多一層的考量，并建立一個(gè)能夠納入外在因素的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式，以供后續(xù)研究與實(shí)務(wù)界應(yīng)用。

二、信用風(fēng)險(xiǎn)模型的發(fā)展歷程

信用風(fēng)險(xiǎn)分析最早起源于Beaver (1967) 和Altman (1968)的工作，并且在過去近四十年來取得了廣泛的研究與探討，發(fā)展出許多類型的信用風(fēng)險(xiǎn)模型。不同的模型具有不同的特性及相關(guān)的理論基礎(chǔ)，大致而言可以劃分為兩大類。第一類是基于會(huì)計(jì)信息與市場價(jià)值所發(fā)展出來的模型，如Altman，Haldeman and Narayanan(1977)的ZETA模型，第二類則是以股票價(jià)格為基礎(chǔ)的模型，如KMV、Moody’s等機(jī)構(gòu)用期權(quán)理論發(fā)展出來計(jì)算違約概率的模型。但到目前為止，并未有具體將宏觀經(jīng)濟(jì)因素納入信用風(fēng)險(xiǎn)模型的研究。不過，經(jīng)由Belkin，Suchower and Forest(1998)與Jongwoo Kim(1999)兩篇對(duì)信用轉(zhuǎn)移矩陣(credit transition matrix)的研究，替信用風(fēng)險(xiǎn)模型納入宏觀經(jīng)濟(jì)變量的方式提供了一個(gè)可行的研究方向。Belkin，Suchower and Forest(1998)首先將公司價(jià)值變動(dòng)的因素分成兩部分，個(gè)別公司單獨(dú)面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)與所有公司共同面對(duì)的風(fēng)險(xiǎn)，前者可稱為個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)，后者則為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。Jongwoo Kim(1999)運(yùn)用前述研究的概念，進(jìn)一步建立較為具體的信用循環(huán)指標(biāo)。

近年來，一些學(xué)者對(duì)違約概率與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的相關(guān)性展開了研究，較具有代表性的是Pesaran等(2005)建立的全球自回歸宏觀經(jīng)濟(jì)矩陣模型GVAR。該模型以Merton(1974)的期權(quán)理論為基礎(chǔ)架構(gòu)，以經(jīng)濟(jì)的全球化為背景，用橫跨25個(gè)國家、時(shí)間段為1979―1999的季度相關(guān)數(shù)據(jù)，通過建立模型，分析國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)變量，包括GDP、CPI、短期利率、匯率、以及全球變量(如石油價(jià)格等)的沖擊對(duì)資產(chǎn)信用組合風(fēng)險(xiǎn)的影響，證明銀行沖銷壞帳損失與國內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)變量的變化具有重要關(guān)系。另一個(gè)比較有代表性的是Koopman等(2005)直接應(yīng)用時(shí)間序列模型研究違約概率的周期性變化。

綜合以上文獻(xiàn)，我們可以發(fā)現(xiàn)信用風(fēng)險(xiǎn)作為商業(yè)銀行業(yè)所面臨的主要風(fēng)險(xiǎn)，一直是銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的核心內(nèi)容，同時(shí)也是監(jiān)管機(jī)構(gòu)及學(xué)術(shù)界研究的主要話題。目前我國商業(yè)銀行的信用分析和評(píng)估技術(shù)仍處于傳統(tǒng)的比率分析階段。隨著全球經(jīng)濟(jì)越來越相互依賴，商業(yè)銀行與中央銀行都必須面對(duì)并分析宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)(或損失分布)的影響。因此，在此領(lǐng)域，尤其是宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境與信用風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)性研究方面，將有大量的工作去做、值得深入研究。

三、基于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型

考慮到本論文旨在嘗試將其忽略的外在因素(可分成宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境和行業(yè)競爭環(huán)境兩部分)納入信用風(fēng)險(xiǎn)模型，來辨別外在因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響程度，因此主要參照J(rèn)ong-woo Kim(1999)的研究方法建立宏觀經(jīng)濟(jì)模型，并利用宏觀經(jīng)濟(jì)變量(GDP增長率，CPI通膨率、貨幣供應(yīng)量、失業(yè)率等)建立信用循環(huán)指標(biāo)(Z)值，來表示宏觀經(jīng)濟(jì)情況，然后以此信用循環(huán)指標(biāo)的結(jié)果搭配Belkin-Forest-Suchower(1998)的方法，去調(diào)整不同經(jīng)濟(jì)情況下企業(yè)信用質(zhì)量改變的概率，并修正研究期間銀行放款組合價(jià)值之信用風(fēng)險(xiǎn)的變動(dòng)型態(tài)。希望利用辨別出的外在因素對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，為投資者在評(píng)估投資時(shí)提供多一層的考量，并建立一個(gè)能夠納入外在因素的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式，以供后續(xù)研究與實(shí)務(wù)界應(yīng)用。

(一)模型的建立

本論文假設(shè)影響公司價(jià)值的因素有三個(gè)方面，分別為宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)(Z)、公司經(jīng)營績效(M)與個(gè)別公司風(fēng)險(xiǎn)(ε)?，F(xiàn)將此三種變量定義如下：

1.宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)

宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)以Z表示，為所有公司都必須面臨的風(fēng)險(xiǎn)，可視為系統(tǒng)性的。這種整體且全面性的風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)因于國內(nèi)GDP的變動(dòng)、貨幣供應(yīng)的變化、進(jìn)出口成長或衰退、產(chǎn)值提升或下降等。為識(shí)別宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，首先需要辨別哪些宏觀經(jīng)濟(jì)變量可以合理仿真未來宏觀經(jīng)濟(jì)狀態(tài)。不同的國家，其經(jīng)濟(jì)狀態(tài)各有其特定的全局變量組合代表，Wilson(1997)建議至少應(yīng)有3個(gè)以上的宏觀經(jīng)濟(jì)變量。此外，隨著行業(yè)、評(píng)級(jí)的差異，其辨別的解釋變量亦隨之不同。再者，在模型估計(jì)方法上，隨著模型設(shè)定而有所差異，其共同處則在于利用過去的變量資料來預(yù)測未來變量的可能。

本論文主要是依據(jù)Jongwoo Kim(1999)的研究方法，運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)變量建立信用循環(huán)指標(biāo)(Z)，來表示整體經(jīng)濟(jì)情況，再依據(jù)信用循環(huán)指標(biāo)的結(jié)果，去調(diào)整企業(yè)信用質(zhì)量改變的概率。以下是分析方法的介紹。

(1)建立復(fù)回歸模型

首先，分析投機(jī)級(jí)公司的違約概率與宏觀經(jīng)濟(jì)變量的線性回歸關(guān)系，再以變量分析(Analysis of variance)、系數(shù)估計(jì)(Parameter Estimates)、變量膨脹因子(Variance Inflation Fac-tors)三個(gè)方法作整體模型分析解釋。其中：變量分析(Analysis of variance)的主要目的是分析解釋變量與被解釋變量有無直線線性關(guān)系；而變量膨脹因子(Variance Inflation Factors，VIF)則作為該模型共線性(Multi-Collinearity)的判斷標(biāo)準(zhǔn)。

本研究先利用Probit函數(shù)對(duì)被解釋變量(投機(jī)級(jí)公司的違約概率)作轉(zhuǎn)換，得出的轉(zhuǎn)換值再與選定的宏觀經(jīng)濟(jì)變量做復(fù)回歸分析，并利用最小平方法(Ordinary Least Squares，OLS)推算宏觀經(jīng)濟(jì)變量的估計(jì)系數(shù)。

其中，Yt：表示第t期投機(jī)級(jí)公司的違約機(jī)率，Xi，t-1：表示第i個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)變量在t-1期的值，β：為未知的參數(shù)，εt：為隨機(jī)誤差項(xiàng)，h：為選定的宏觀經(jīng)濟(jì)變量個(gè)數(shù)。

(2)建立信用循環(huán)指標(biāo)表示宏觀經(jīng)濟(jì)狀況

由公式(1)估計(jì)下一期的投機(jī)級(jí)公司違約機(jī)率的轉(zhuǎn)換值后，即可建立信用循環(huán)指標(biāo)表示經(jīng)濟(jì)狀況。其公式可表示為：

其中，Zt表示第t期的信用循環(huán)指標(biāo)，Φ-1為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)之累積分配的反函數(shù)，Yt表示第t期投機(jī)級(jí)公司的違約概率，μ為平均數(shù)，σ為標(biāo)準(zhǔn)差。

2.公司經(jīng)營績效

公司經(jīng)營績效以M表示，本論文以稅前息前資產(chǎn)報(bào)酬率作為經(jīng)營績效變量。Mt值的轉(zhuǎn)換主要應(yīng)用統(tǒng)計(jì)上標(biāo)準(zhǔn)差距離的計(jì)算公式：

其中，RAt表示t期公司資產(chǎn)報(bào)酬率，μ為平均數(shù)，σ為標(biāo)準(zhǔn)差。

為了符合Mt~N(0，1)的假設(shè)，本研究假定同行業(yè)內(nèi)各公司資產(chǎn)報(bào)酬率成標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。換句話說，即公司經(jīng)營績效的好壞概率呈標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布。式(3)分子中的μRAt即為行業(yè)平均資產(chǎn)報(bào)酬率，也可用ITAt表示，用數(shù)字式表示為：

其中，RAt表示t期公司資產(chǎn)報(bào)酬率，IRAt表示t期行業(yè)平均資產(chǎn)報(bào)酬率，N為同行業(yè)內(nèi)公司數(shù)量。

從式(3)可知，本研究將資產(chǎn)報(bào)酬率作為衡量公司經(jīng)營績效的指標(biāo)。為了將宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)資產(chǎn)報(bào)酬率的影響剔除，并消除行業(yè)特性差異，將其減去行業(yè)平均資產(chǎn)報(bào)酬率后再除以行業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率標(biāo)準(zhǔn)差，得到的經(jīng)營績效指標(biāo)Mt就等于該公司經(jīng)營表現(xiàn)與行業(yè)平均間的標(biāo)準(zhǔn)差距離。若公司資產(chǎn)報(bào)酬率小于行業(yè)平均報(bào)酬率，則Mt0，表示有正面的經(jīng)營績效。若兩者相等，則Mt=0。

3.個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)

個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)以ε表示，此風(fēng)險(xiǎn)僅與個(gè)別公司相關(guān)，如新產(chǎn)品開發(fā)等。

根據(jù)以上分析，那么可以以下列回歸式來估計(jì)宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)公司價(jià)值變動(dòng)的影響，并據(jù)此建立基于宏觀經(jīng)濟(jì)因素的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型。

Rt=w1Mt+w2Zt+w3εt(5)

其中，Rt為t期公司價(jià)值變動(dòng)，Mt為t期公司的經(jīng)營績效指標(biāo)，Zt為t期宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，εt為t期個(gè)別價(jià)值變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，w1、w2、w3分別為Zt、Mt、εt的權(quán)重。為了保證正態(tài)分布的假設(shè)，即Rt～N(0，1)，不失一般性，假設(shè)①M(fèi)t、Zt與εt也為N(0，1)的標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，即Mt、Zt、εt～N(0，1)；②Mt、Zt與εt間相互獨(dú)立；③w12+w22+w33=1。

除了以數(shù)學(xué)式表示本研究模型外，也可以圖形表示(如圖1)。從圖1中可以發(fā)現(xiàn)，公司價(jià)值變動(dòng)可以區(qū)分為三部分，如同前文定義，分別為宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、公司經(jīng)營績效與誤差限。圖中V0代表0期公司資產(chǎn)價(jià)值，Nt則為t期公司可能價(jià)值概率函數(shù)，Vt則代表其期望值。V0至Vt的變動(dòng)中，V0至V′為受公司經(jīng)營績效影響的部分，影響幅度為w1Mt；V′至Vt則是受宏觀經(jīng)濟(jì)影響的部分，影響幅度為w2Zt。

此圖的例子是當(dāng)Mt為負(fù)，而Zt為正，且w2Zt大于w1Mt的情況。若Mt與Zt兩者均為正，Vt、V′皆會(huì)位于V0右邊；反之，則Vt、V′皆會(huì)位于V0左邊。換句話說，公司價(jià)值可能會(huì)因?yàn)镸t與Zt而變動(dòng)，變動(dòng)的幅度分別為wtMt與w2Zt，總變動(dòng)幅度則為w1Mt+w2Zt。

(二)模型的求解

在期權(quán)模式的信用風(fēng)險(xiǎn)模型中，違約率的估計(jì)是以低于臨界值的累計(jì)概率加以表示。該概率為：

其中，t為期間，V0為0期公司資產(chǎn)價(jià)值，Dt為t期負(fù)債帳面價(jià)值，μ為平均數(shù)，σ為標(biāo)準(zhǔn)差。

違約概率也能夠在圖形上看出。圖2為期權(quán)模式下t期的公司可能價(jià)值分布圖，公司可能價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布，所以此公司價(jià)值線Nt代表的一樣是標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布的概率函數(shù)。圖中的橫軸并非公司絕對(duì)價(jià)值表示，而是期望值的距離，以一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差為單位。此時(shí)只要求出臨界值b的數(shù)值，即能得到臨界值以下的累計(jì)概率，以τ表示。

此臨界值也可稱為違約點(diǎn)(default point)，根據(jù)公式(6)，可得臨界值b為：

公式(7)所計(jì)算的臨界值隱含的假設(shè)為公司價(jià)值低于負(fù)債面值就發(fā)生違約，但在現(xiàn)實(shí)生活中，違約不會(huì)在低過負(fù)債時(shí)即刻發(fā)生，而是已經(jīng)低過負(fù)債一定程度之后。其中KMV的EDF模型也不根據(jù)上式，而是以公司長期負(fù)債加上二分之一流動(dòng)負(fù)債來作臨界點(diǎn)。

本研究為求出更精確的信用組合風(fēng)險(xiǎn)及違約概率，將依KMV的方式以公司長期負(fù)債加上二分之一流動(dòng)負(fù)債來作臨界點(diǎn)。因此，每家公司的臨界點(diǎn)均不同。

bt=IDt+ SDt(8)

為了不失一般性，假設(shè)t期年底公司普通股市價(jià)為P(ST)t；CSt為t期期末流通在外普通股數(shù)，則公司t期末的價(jià)值與公司價(jià)值變動(dòng)可分別表示為

Vt=P(ST)t×CSt(9)

根據(jù)Merton(1974)違約模型，在時(shí)間t-1的信息條件下，如果下式成立違約將在時(shí)間t發(fā)生：

假設(shè)：

那么λt將是正的違約門檻，它將隨著時(shí)間與企業(yè)的特定屬性(如行業(yè)區(qū)分)而變化。

因此，在末期t時(shí)的違約概率為：

τ=p(default)=p(Rt

綜合以上的敘述，本研究的信用風(fēng)險(xiǎn)模型將外在環(huán)境因素納入；外在環(huán)境因素又可以分成兩部分，一為宏觀經(jīng)濟(jì)因素，另一則為行業(yè)競爭因素。前者指的是宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的影響，如資金是否寬松、進(jìn)出口貿(mào)易興衰、GDP增減等因素對(duì)公司信用風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。后者為行業(yè)特性因素，如行業(yè)競爭情況、行業(yè)特性等。

四、實(shí)證分析

本文選取的宏觀經(jīng)濟(jì)變量包括年度實(shí)際GDP、實(shí)際全社會(huì)總投資、信貸余額、匯率、全國實(shí)際零售總額、全國進(jìn)出口總額等。各變量均以各個(gè)指標(biāo)各年名義值除以各年相對(duì)于1985年的物價(jià)指數(shù)，折算為以1985年基準(zhǔn)的可比值，并以上海證券交易所上市公司為研究對(duì)象。由于論文篇幅的限制，本論文在行業(yè)與公司的選擇上只選擇了IT行業(yè)作相關(guān)分析研究。根據(jù)前文分析，我們可以利用最小平方法(OLS)來計(jì)算出方程(1)中的相關(guān)參數(shù)(如表1)

那么，我們可以得到投機(jī)級(jí)公司(SG)的違約概率與信用循環(huán)指標(biāo)的預(yù)測值(表2與圖3表示其預(yù)測值與實(shí)際的值非常接近)。

各風(fēng)險(xiǎn)因子的權(quán)重系數(shù)如表3所示。

因此，IT行業(yè)的條件信用風(fēng)險(xiǎn)模型(5)可以寫成：

Rt=0.277Mt-0.202Zt+0.939εt (14)

下面我們可選擇一家IT行業(yè)的上市公司進(jìn)行具體分析。假設(shè)該公司在1999年度與2000年度的基本信息如表4所示。

因此，在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素后，該公司2000年的條件違約概率(PD)可表示為：

τ=p(default)=p(Rt

實(shí)證表明，利用本論文建立的信用風(fēng)險(xiǎn)模型，可以計(jì)算出公司的信用風(fēng)險(xiǎn)，即可能的違約概率，而且根據(jù)違約概率，也能看出信用風(fēng)險(xiǎn)的大小與其變動(dòng)。

五、結(jié)束語

本研究通過信用循環(huán)指標(biāo)表示宏觀經(jīng)濟(jì)景氣狀況，將宏觀經(jīng)濟(jì)周期因素納入到現(xiàn)有信用風(fēng)險(xiǎn)模型之中，分析了宏觀經(jīng)濟(jì)變量與行業(yè)競爭環(huán)境因素等對(duì)信用風(fēng)險(xiǎn)的影響，建立了能夠納入外在因素的信用風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模式。本論文的分析結(jié)果可以幫助我們思考在考慮宏觀經(jīng)濟(jì)與行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素后信用風(fēng)險(xiǎn)的度量問題。在我國當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，從信用風(fēng)險(xiǎn)管理的角度入手，將能夠測量到的不穩(wěn)定因素納入到信用風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量模型中去，使商業(yè)銀行能夠按照新巴塞爾協(xié)議的資本要求，建立具有長遠(yuǎn)性、穩(wěn)定性、前瞻性的更為有效的信用風(fēng)險(xiǎn)管理體系，對(duì)增強(qiáng)金融體系和宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性將具有非?，F(xiàn)實(shí)的意義。需要指出的是：為了簡化分析，本論文以上市流通的普通股股票價(jià)格計(jì)算公司價(jià)值，除必須假設(shè)國內(nèi)股票市場為完全市場外，又忽略了其他影響因素；另外，本研究雖然盡力依文獻(xiàn)或?qū)崉?wù)界的經(jīng)驗(yàn)去選擇合適的變量，并希望能找出最能解釋宏觀經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)變量，但由于宏觀經(jīng)濟(jì)變量的選取存在一定主觀性，容易遺漏重要的經(jīng)濟(jì)金融變量，使得選取變量與應(yīng)變量的關(guān)聯(lián)性不夠顯著，或多或少會(huì)影響模型的預(yù)測。

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篇10

關(guān)鍵詞：總債務(wù)；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng) 

一、 引言 

經(jīng)濟(jì)波動(dòng)一直是宏觀經(jīng)濟(jì)研究的重要問題。縱觀世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，從1929年美國泡沫經(jīng)濟(jì)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條到2008年美國次貸危機(jī)引發(fā)的全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)，再到2010年歐元區(qū)成員國爆發(fā)的主權(quán)債務(wù)危機(jī)，不難發(fā)現(xiàn)幾乎每一次的經(jīng)濟(jì)危機(jī)都是與債務(wù)相關(guān)的。中國自改革開放以來，經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷了長期的高速增長，與此同時(shí)，債務(wù)規(guī)模飛速擴(kuò)大。我國總債務(wù)率從1997年的80.6%一路升至2013年的170.8%，總債務(wù)率年均上升7.4個(gè)百分點(diǎn)，債務(wù)累積速度不可謂不快。特別是，1997年亞洲金融危機(jī)和2008年次貸危機(jī)爆發(fā)后，我國總債務(wù)率都有一個(gè)較大幅度的抬升。近些年來，由于受到美國次貸危機(jī)的影響，總產(chǎn)出又表現(xiàn)出下行的跡象，2008年實(shí)質(zhì)GDP同比增長率從第一季度的10.6%下降到第四季度的6.8%?；谶@種現(xiàn)象，那么我國總債務(wù)的快速增長對(duì)我國宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)具有什么樣的影響？影響程度有多大？影響機(jī)制又是怎樣？宏觀經(jīng)濟(jì)水平對(duì)總債務(wù)又有怎樣的影響？中國政府面對(duì)這樣的情況又該采取什么樣的政策？ 

本文其他部分的結(jié)構(gòu)安排如下：第二部分是文獻(xiàn)綜述；第三部分是結(jié)論及政策建議。 

二、 文獻(xiàn)綜述 

國內(nèi)外學(xué)者對(duì)債務(wù)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)關(guān)系問題已做了較多的經(jīng)驗(yàn)研究。通過對(duì)已有的文獻(xiàn)進(jìn)行梳理，發(fā)現(xiàn)國內(nèi)外學(xué)者對(duì)于債務(wù)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究是從三個(gè)方面開展的： 

（一）家庭債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究 

Cynamon and Fazzari （2008）認(rèn)為不斷積累的家庭債務(wù)，為宏觀經(jīng)濟(jì)的增長提供了一個(gè)實(shí)質(zhì)性的刺激。之外，Mian and Sufi （2009）對(duì)美國縣巿級(jí)的截面數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，認(rèn)為家庭債務(wù)是解釋宏觀波動(dòng)性的重要原因。Yun K. Kim（2011）構(gòu)建了一個(gè)VAR模型考察了美國的債務(wù)增長率和GDP、GDP凈值之間的關(guān)系，認(rèn)為在短期內(nèi)，總收入和債務(wù)之間存在著雙向并且積極反饋的關(guān)系，但是在長期中，家庭債務(wù)和總產(chǎn)出之間存在著消極的關(guān)系。Rajashri Chakrabarti（2011）考慮到模型本身固有的缺陷，采用描述性統(tǒng)計(jì)方法對(duì)美國2007年間家庭債務(wù)與儲(chǔ)蓄數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，結(jié)果表明在經(jīng)濟(jì)環(huán)境惡劣的情況下，家庭部門就會(huì)減少消費(fèi)增加儲(chǔ)蓄，消費(fèi)者對(duì)整個(gè)信貸供應(yīng)都持以悲觀態(tài)度，以致于經(jīng)濟(jì)停滯不前。Stephen G Cecchetti（2011）不局限于對(duì)美國債務(wù)與經(jīng)濟(jì)的研究，視角轉(zhuǎn)向全球?；?8個(gè)OECD國家1980-2010年間的家庭債務(wù)、非金融企業(yè)債務(wù)以及政府債務(wù)的數(shù)據(jù)，采用索洛新古典增長模型分析了三種債務(wù)與GDP之間的關(guān)系，他認(rèn)為債務(wù)與GDP之間存在著一個(gè)閥值，只要超過這個(gè)閥值，債務(wù)就會(huì)成為經(jīng)濟(jì)增長的累贅。Finn E. Kydland（2012）構(gòu)建了動(dòng)態(tài)隨機(jī)一般均衡模型探討英國、美國等發(fā)達(dá)國家的住房在經(jīng)濟(jì)周期中的動(dòng)力影響，研究發(fā)現(xiàn)：住房投資促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，非住宅投資阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。郭新華（2012）發(fā)現(xiàn)家庭債務(wù)和宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)存在長期均衡關(guān)系，家庭債務(wù)增長1 個(gè)單位，GDP 相應(yīng)增長0.03個(gè)單位，在短期內(nèi)家庭債務(wù)增加促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。 

（二）企業(yè)債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究 

一些學(xué)者采用DSGE模型的方法進(jìn)行研究。Bernake（1999）and Carlstrom（1997）假設(shè)企業(yè)都是風(fēng)險(xiǎn)中性者，構(gòu)建了一個(gè)包含企業(yè)違約均衡的DSGE模型研究企業(yè)債務(wù)與經(jīng)濟(jì)總波動(dòng)的關(guān)系。Iacoviello（2005）and Gerali（2010）在Bernake的基礎(chǔ)上構(gòu)建了包含金融摩擦的DSGE模型來考察它們之間的關(guān)系，他們認(rèn)為金融摩擦同時(shí)影響家庭債務(wù)水平和企業(yè)債務(wù)水平，最終影響到宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。另外一些學(xué)者采用相對(duì)常規(guī)的方法來進(jìn)行研究。Ogawa（2003）提出，對(duì)于企業(yè)來說，高債務(wù)負(fù)擔(dān)會(huì)阻礙企業(yè)的發(fā)展速度和投資增長，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長。Hein（2006）在Lavoie（1995）的研究基礎(chǔ)上，考慮了企業(yè)債務(wù)利息在neo-KaleckinAlan增長模型中的作用，研究了長期利率的變化對(duì)經(jīng)濟(jì)增長與宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的影響。Charles（2008）探討了在neo-KaleckinAlan增長模型中，企業(yè)債務(wù)可能會(huì)造成金融不穩(wěn)定。 

（三）公共債務(wù)與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)研究 

Mickel（1991）考察了美國公共債務(wù)利息支付的影響效應(yīng)，研究表明：公共債務(wù)規(guī)模擴(kuò)大會(huì)導(dǎo)致更多的利息收入向高收入家庭轉(zhuǎn)移。You and Dutt（1996）把經(jīng)濟(jì)增長、公共債務(wù)、收入分配等變量，納入到其構(gòu)建的后凱恩斯模型中，考察了公共債務(wù)對(duì)收入分配的影響，研究發(fā)現(xiàn)：公共債務(wù)的增加可能會(huì)提高工人的收入，且公共債務(wù)對(duì)收入分配差距的確切影響取決于政策實(shí)施時(shí)的外部環(huán)境。Ramos and Roca-Sagales（2007）采用VAR模型，考察了財(cái)政政策的收入再分配效應(yīng)，研究結(jié)果表明：公共支出和直接稅有助于縮小收入分配差距，而間接稅會(huì)擴(kuò)大收入分配不平等。Nisreen Salti（2011）利用面板數(shù)據(jù)，考察了公共債務(wù)的收入再分配效應(yīng)，結(jié)果表明國內(nèi)公共債務(wù)的增長與基尼系數(shù)的上升有著很大的關(guān)系。 

對(duì)國外相關(guān)研究成果的回顧，發(fā)現(xiàn)學(xué)者關(guān)于債務(wù)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)研究方法和內(nèi)容上都取得了突破，從簡單的VAR模型到當(dāng)下最主流的DSGE模型，從分離開單獨(dú)研究到結(jié)合一起來研究。但是他們的側(cè)重點(diǎn)都在各種債務(wù)類別與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究上，對(duì)于總債務(wù)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究涉及較少。在對(duì)國內(nèi)相關(guān)研究成果的梳理上，發(fā)現(xiàn)目前關(guān)于總債務(wù)水平與宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的研究成果幾近空白，可能性原因是我國債務(wù)發(fā)展時(shí)間較短，學(xué)者忽略了其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)影響，又或者是有學(xué)者進(jìn)行了嘗試，但是由于數(shù)據(jù)獲取以及模型方法方面都存在著困難，因而進(jìn)展緩慢。 

三、 政策建議 

面對(duì)日益嚴(yán)峻的債務(wù)問題，政府應(yīng)當(dāng)采取以下措施：第一，從源頭上厘清各種債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)類型，用政策來規(guī)范各種借貸行為；第二，制定債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防控標(biāo)準(zhǔn)，保證債務(wù)規(guī)模合理適當(dāng)增長；第三，有選擇、有差別的區(qū)分借貸類型，不能一概而論，讓借貸行為程序化、規(guī)則化。（作者單位：湘潭大學(xué)商學(xué)院） 

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