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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司 關(guān)聯(lián)交易 風(fēng)險 防范

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，關(guān)聯(lián)交易廣為存在，無論是A股還是H股，財(cái)務(wù)公司都不可避免的會與上市公司或集團(tuán)發(fā)生資金與金融服務(wù)方面的關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易對上市企業(yè)集團(tuán)關(guān)聯(lián)方的發(fā)展有著積極的意義，但對于財(cái)務(wù)公司來說，受限于財(cái)務(wù)公司自身特點(diǎn)和其他因素，很容易引起關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險，制約財(cái)務(wù)公司的發(fā)展。基于以上，本文簡要研究了財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易的存在風(fēng)險及防范問題，旨在為財(cái)務(wù)公司經(jīng)營管理和關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險防范實(shí)踐提供參考。

一、國內(nèi)財(cái)務(wù)公司與上市公司關(guān)聯(lián)交易概述

關(guān)聯(lián)交易指的是企業(yè)關(guān)聯(lián)方之間的交易，財(cái)政部于1997年頒布的《企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則――關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的披露》中對關(guān)聯(lián)方給出了明確的定義，對于企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營決策來說，如果一方有能力或間接控制、共同控制另一方切會對另一方產(chǎn)生重大影響，則雙方關(guān)系為關(guān)聯(lián)方；如果一方對兩方或多方控制，也定義為關(guān)聯(lián)方。從以上定義中可知，對于財(cái)務(wù)公司來說，其日常經(jīng)營活動中的大部分交易都屬于關(guān)聯(lián)交易的范疇。具體來說，財(cái)務(wù)公司一般屬于其所依托的企業(yè)集團(tuán)多個成員單位組建的有限責(zé)任公司，屬于金融機(jī)構(gòu)的范疇，目的是支持企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，企業(yè)集團(tuán)成員單位使其關(guān)聯(lián)方，也是其服務(wù)的對象，支持企業(yè)集團(tuán)內(nèi)成員發(fā)展是財(cái)務(wù)公司重要的微觀經(jīng)營目標(biāo)。

二、A股和H股對關(guān)聯(lián)交易要求的差異性分析

國內(nèi)上市主要是在A+H股上市，在上交所和深交所上市稱為A股上市，在香港聯(lián)合交易所上市稱為H股上市，相關(guān)關(guān)聯(lián)交易的規(guī)定有著一定的差異性。

對于滬深交易所來說，如果上市公司與關(guān)聯(lián)財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易審議與披露金額在三百萬元以上且超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的0.5%，則需要及時進(jìn)行披露。如果金額在叁仟萬元以上，且超過最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)絕對值的5%，則應(yīng)當(dāng)由股東大會進(jìn)行審議。對于聯(lián)交所來說，如果五項(xiàng)指標(biāo)測試結(jié)果比0.1%低，則可以免于申報、公告或年度審核，如果五項(xiàng)指標(biāo)測試結(jié)果在0.1%-5%之間，則需要符合年度審核和申報、公告等相關(guān)規(guī)定，但豁免遵守獨(dú)立股東批準(zhǔn)規(guī)定，如果五項(xiàng)指標(biāo)測試比5%高，則必須遵守以上全部規(guī)定。

對于監(jiān)管機(jī)構(gòu)來說，其監(jiān)管的核心和重點(diǎn)是保證關(guān)聯(lián)交易履行審批程序和信息披露原則，看股東是否占用上市公司資金，上市公司在財(cái)務(wù)公司的資金是否安全等，但不會禁止上市公司與財(cái)務(wù)公司即關(guān)聯(lián)方之間的資金往來。

三、財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易存在的風(fēng)險

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，關(guān)聯(lián)交易廣為存在，無論是A股還是H股，財(cái)務(wù)公司都不可避免的會與上市公司或集團(tuán)發(fā)生資金與金融服務(wù)方面的關(guān)聯(lián)交易。但需要注意的是，關(guān)聯(lián)交易并不吻合市場經(jīng)濟(jì)基本原則，市場經(jīng)濟(jì)原則下，無論何種商品交易都需要遵循市場競爭機(jī)制，而對于關(guān)聯(lián)交易來說，由于交易雙方存在關(guān)聯(lián)，因此交易的條件并不符合公開競爭原則?？陀^來講，關(guān)聯(lián)交易會給企業(yè)帶來一定的影響，有有利的一方面，也有不利的一方面，由于關(guān)聯(lián)關(guān)系的存在，雙方可以節(jié)約交易成本，例如商業(yè)談判成本等，同時可通過行政力量來保證關(guān)聯(lián)交易的優(yōu)先執(zhí)行，這對于提升交易效率有著積極的效益，但行政力量對交易的干預(yù)也會導(dǎo)致關(guān)聯(lián)交易在方式和價格方面出現(xiàn)不公正現(xiàn)象，可能對關(guān)聯(lián)交易雙方中一方的利益帶來損害。

對于財(cái)務(wù)公司來說，其服務(wù)對象為企業(yè)集團(tuán)各成員單位，一般的交易活動都屬于關(guān)聯(lián)交易的范疇，其中貸款業(yè)務(wù)、買方信貸業(yè)務(wù)等可能給財(cái)務(wù)公司帶來一定的風(fēng)險。

上文中對財(cái)務(wù)公司產(chǎn)生的根源、定位以及經(jīng)營目標(biāo)進(jìn)行了簡要分析，通過分析可知，財(cái)務(wù)公司對企業(yè)集團(tuán)的依附性是較強(qiáng)的，如果企業(yè)集團(tuán)有著強(qiáng)大的競爭力和較好的經(jīng)濟(jì)效益，財(cái)務(wù)公司也會得到良好發(fā)展，但如果依附的企業(yè)集團(tuán)有著資金來源少、壞賬損失增加等不良情況，面臨經(jīng)營發(fā)展困境，財(cái)務(wù)公司則也會現(xiàn)出困境，產(chǎn)生風(fēng)險。財(cái)務(wù)公司的這種特點(diǎn)屬于先天性的不足，和財(cái)務(wù)公司的固有屬性密不可分，因此，許多財(cái)務(wù)公司在進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易處理的過程中不得不犧牲自己的利益來促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，但如果預(yù)期目標(biāo)并沒有實(shí)現(xiàn)，則財(cái)務(wù)公司會陷入進(jìn)退兩難的境地。此外，財(cái)務(wù)公司還有著資本構(gòu)成的缺陷，使得其很可能演變?yōu)槠髽I(yè)集團(tuán)的政策性銀行，過多的行政干預(yù)會導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司失去市場化運(yùn)作能力，難以處理好面臨的風(fēng)險，很可能遭到淘汰。

四、財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險防范措施探討

綜上所述，財(cái)務(wù)公司不可避免的會與集團(tuán)或股份公司產(chǎn)生資金或金融業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)交易，由于財(cái)務(wù)公司自身定位的特點(diǎn)，使得在關(guān)聯(lián)交易中面臨著各種各樣的風(fēng)險，這就對財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易的風(fēng)險防范提出了更高的要求，下面來簡要探討財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險的防范措施。

（一）加強(qiáng)財(cái)務(wù)公司內(nèi)部控制

財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)對董事會、監(jiān)事會及總經(jīng)理三者的職責(zé)進(jìn)行明確，積極聘用市場專業(yè)人員來對公司進(jìn)行經(jīng)營和管理，遵循所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)分離的原則，避免經(jīng)營發(fā)展過程中受到過多的行政干預(yù)。財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營管理班子應(yīng)當(dāng)以公司自身發(fā)展為導(dǎo)向，以商業(yè)化和市場化為原則，合理的進(jìn)行經(jīng)營，對公司董事會負(fù)責(zé)。對于董事會來說，其應(yīng)當(dāng)對公司經(jīng)營管理班子的權(quán)責(zé)利進(jìn)行明確，建立完善的考核機(jī)制和激勵機(jī)制，以此來激勵財(cái)務(wù)公司管理者的工作。對于財(cái)務(wù)公司監(jiān)事會來說，其應(yīng)當(dāng)行使好監(jiān)督職責(zé)，以董事會授權(quán)為基礎(chǔ)，嚴(yán)格進(jìn)行監(jiān)督?？偟膩碚f，財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制，定期召開股東大會和董事會，提升內(nèi)部空中管理專業(yè)水平，保證財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)開展的規(guī)范性，并向董事會負(fù)責(zé)，以此來防范關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險。

（二）財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化

上文中提到，當(dāng)前大多數(shù)財(cái)務(wù)公司都是由企業(yè)集團(tuán)成員共同投資組建的，這就決定了財(cái)務(wù)公司資本構(gòu)成的單一性，財(cái)務(wù)公司在成立之初其法人地位就有著模糊性，在經(jīng)營管理的過程中難以按照市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律進(jìn)行運(yùn)作，相較于企業(yè)集團(tuán)或股份公司來說，財(cái)務(wù)公司往往處于劣勢地位。企業(yè)集團(tuán)和股份公司成員單位會借助控股地位來對財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)行進(jìn)行行政干預(yù)，將財(cái)務(wù)公司變?yōu)榱似髽I(yè)集團(tuán)的政策性銀行，這不利于財(cái)務(wù)公司的健康發(fā)展。因此，應(yīng)當(dāng)推行財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，允許企業(yè)集團(tuán)意外的資金來投資參股，將企業(yè)集團(tuán)絕對控股的現(xiàn)狀轉(zhuǎn)變?yōu)橄鄬毓?，平衡企業(yè)集團(tuán)與財(cái)務(wù)公司之間的地位關(guān)系。推行股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化不僅能夠優(yōu)化財(cái)務(wù)公司股權(quán)結(jié)構(gòu)，其更重要的意義在于優(yōu)化了財(cái)務(wù)公司的經(jīng)營理念與方式。具體來說，在推行股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化之后，外部股權(quán)必然會采取有效措施制約集團(tuán)公司對財(cái)務(wù)公司經(jīng)營發(fā)展的行政干預(yù)，以此啦維護(hù)自身股東權(quán)益，這就增加了財(cái)務(wù)公司獨(dú)立法人地位，形成了對集團(tuán)公司的制約。在這種情況下，企業(yè)集團(tuán)仍有著控股地位，財(cái)務(wù)公司為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營發(fā)展服務(wù)的性質(zhì)沒有出現(xiàn)變化，外部股權(quán)股東權(quán)益的維護(hù)和實(shí)現(xiàn)以及企業(yè)集團(tuán)對服務(wù)等相關(guān)意圖都需要財(cái)務(wù)公司董事會實(shí)現(xiàn)，財(cái)務(wù)公司的自主經(jīng)營權(quán)更大，受到的行政干預(yù)較少，能夠適應(yīng)市場競爭，保證了關(guān)聯(lián)交易的規(guī)范性，實(shí)現(xiàn)了關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險的有效防范。

（三）經(jīng)營目標(biāo)的明確

長期以來，眾多財(cái)務(wù)公司在經(jīng)營發(fā)展的過程中單純的將促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展作為經(jīng)營目標(biāo)，強(qiáng)調(diào)對企業(yè)集團(tuán)功能支持和服務(wù)實(shí)現(xiàn)。但在實(shí)踐過程中，財(cái)務(wù)公司的盈利目標(biāo)往往與所謂“支持企業(yè)集團(tuán)發(fā)展”目標(biāo)相互沖突，兩者互為對立，這就使得許多財(cái)務(wù)公司支持一些高風(fēng)險、低回報的項(xiàng)目，或直接支持一些對財(cái)務(wù)公司自身利益造成損失的項(xiàng)目，給企業(yè)集團(tuán)的政策性干預(yù)提供了借口。

按照經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，對于市場經(jīng)濟(jì)來說，獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)，只有這樣才能夠適應(yīng)市場競爭，實(shí)現(xiàn)生存發(fā)展。財(cái)務(wù)公司無疑是獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，其應(yīng)當(dāng)以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為經(jīng)營目標(biāo)，且這與對企業(yè)集團(tuán)成員單位的支持并不沖突，應(yīng)當(dāng)與財(cái)務(wù)公司為出發(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，遵循市場經(jīng)濟(jì)規(guī)律，減少企業(yè)集團(tuán)對財(cái)務(wù)公司經(jīng)營發(fā)展的行政干預(yù)，使其能夠以自身利益為中心進(jìn)行業(yè)務(wù)經(jīng)營，只有這樣才能夠有效避免關(guān)聯(lián)交易帶來的各種風(fēng)險。

（四）企業(yè)集團(tuán)的風(fēng)險管控

企業(yè)規(guī)模發(fā)展十分迅速，風(fēng)險管控愈發(fā)重要，尤其幾年來企業(yè)產(chǎn)融結(jié)合趨勢明顯，企業(yè)接團(tuán)在注重外部金融大環(huán)境的基礎(chǔ)上，還應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管控，防微杜漸，防范金融業(yè)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部控制體系的完善和風(fēng)險管理體制的構(gòu)建能夠有效提升所屬財(cái)務(wù)公司經(jīng)營運(yùn)作的規(guī)范性，這對于財(cái)務(wù)公司關(guān)聯(lián)交易風(fēng)險的防范有著積極的意義。

五、結(jié)束語

綜上所述，財(cái)務(wù)公司不可避免的會與集團(tuán)或股份公司產(chǎn)生資金或金融業(yè)務(wù)上的關(guān)聯(lián)交易，由于財(cái)務(wù)公司自身定位的特點(diǎn)，使得在關(guān)聯(lián)交易中面臨著各種各樣的風(fēng)險。財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部控制、促進(jìn)股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化、明確經(jīng)營目標(biāo)，關(guān)聯(lián)方企業(yè)集團(tuán)也應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)內(nèi)部風(fēng)險管控，只有這樣財(cái)務(wù)公司才能夠有效的防范關(guān)聯(lián)風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】醫(yī)療服務(wù)業(yè) 并購 指標(biāo)

在并購的各個階段均存在著各種不確定性，且此不確定性所構(gòu)成的風(fēng)險最終大部分能夠通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示。另外，我國社會醫(yī)療服務(wù)業(yè)市場初具規(guī)模，可以采用指標(biāo)對比分析法對醫(yī)療服務(wù)業(yè)并購案例的各個時期的財(cái)務(wù)風(fēng)險分別進(jìn)行研究和評估。

1、目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險評估指標(biāo)

醫(yī)療服務(wù)業(yè)收購定價方法包括成本法、市場比較法和長期股權(quán)投資權(quán)益法。成本法以目標(biāo)公司連續(xù)經(jīng)營為基準(zhǔn)，在此前提下，對被并方設(shè)備或資產(chǎn)進(jìn)行評估。市場比較法包括可比公司分析法、可比交易分析法和收益法。當(dāng)投資企業(yè)對被投資企業(yè)具有共同控制或重大影響的長期股權(quán)投資，即對合營企業(yè)投資或?qū)β?lián)營企業(yè)的投資，股權(quán)占比20%-50%左右時，可以采用權(quán)益法核算，此種方法有利于體現(xiàn)投資公司在公平市場上所擁有的基本權(quán)益。

醫(yī)療服務(wù)業(yè)收購活動中面臨的目標(biāo)企業(yè)價值評估風(fēng)險主要來源于目標(biāo)企業(yè)內(nèi)在價值衡量以及并購環(huán)境兩個方面。首先就內(nèi)在價值衡量風(fēng)險而言，可將評估指標(biāo)分解為：1）被并方企業(yè)的價值評估方法和技術(shù)，即被并方企業(yè)價值如何制定，評估方法包含何種風(fēng)險；2）評估機(jī)構(gòu)及專家，即參與價值評估的機(jī)構(gòu)和專家在類似并購方面的經(jīng)驗(yàn)和能力；3）知識與創(chuàng)新風(fēng)險，企業(yè)中知識與創(chuàng)新價值主要體現(xiàn)在三個層次：組織層次（顧客價值效果、生產(chǎn)性成本削減效果）、產(chǎn)品和服務(wù)層次（產(chǎn)品和服務(wù)的革新效果和知識化）、企業(yè)和事業(yè)層次（市場對企業(yè)只是資產(chǎn)、知識戰(zhàn)略的評價）。在評價醫(yī)院的并購風(fēng)險，主要的評價指標(biāo)為治療技術(shù)和方法。就醫(yī)院并購環(huán)境風(fēng)險，主要的評價指標(biāo)包括并購市場的繁榮程度，醫(yī)療服務(wù)業(yè)企業(yè)自身的并購能力以及競價能力。

2、融資風(fēng)險評估指標(biāo)

醫(yī)療服務(wù)業(yè)在并購過程中可能面臨的融資風(fēng)險主要包括融資環(huán)境風(fēng)險、融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險以及融資方案法律風(fēng)險。就融資環(huán)境風(fēng)險而言，醫(yī)療服務(wù)業(yè)除了受資本市場的發(fā)達(dá)程度外，還受政府政策的影響。由于醫(yī)院在國家傳統(tǒng)框架內(nèi)屬于公共事業(yè)資源，在供給方面具有公共性特點(diǎn)，但是營利性醫(yī)院又賦予它稀缺性特點(diǎn)。所以，醫(yī)療服務(wù)業(yè)作為一家醫(yī)療服務(wù)業(yè)在吸收外部資金時往往會受到國家政策的影響和約束。因此，醫(yī)療服務(wù)業(yè)在評價融資風(fēng)險時，應(yīng)考慮政府對該類行業(yè)融資的政策，包括優(yōu)惠政策和限制規(guī)定。從融資結(jié)構(gòu)風(fēng)險視角來考慮，醫(yī)療服務(wù)業(yè)可以按照資本結(jié)構(gòu)和成本兩個方面考慮。由于醫(yī)療服務(wù)業(yè)投資回收期較長、時滯性強(qiáng)，并且占地運(yùn)營費(fèi)用、醫(yī)療設(shè)備的采購和安裝、醫(yī)療人才費(fèi)用。勞務(wù)費(fèi)以及其他各種運(yùn)營費(fèi)用等涉及金額相對比較高。因此，良好的資本結(jié)構(gòu)和較低的資本成本有利于吸引投資者。由于民營醫(yī)療服務(wù)業(yè)利潤率普遍較低，融資成本較高，現(xiàn)金流能力較強(qiáng)，因此本文擬通過評價融資方的負(fù)債率水平、權(quán)益乘數(shù)、資本成本率以及盈利能力對醫(yī)療服務(wù)業(yè)并購融資風(fēng)險進(jìn)行分析。其風(fēng)險評價指標(biāo)如表所示。資本結(jié)構(gòu)分析要用股東權(quán)益比率、資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率等分析，比值越低，融資風(fēng)險越小，但其比值并不是越低越好，較低的比值意味著企業(yè)未能充分利用現(xiàn)有資產(chǎn)。資本成本分析要用資本成本率分析，資本成本與融資風(fēng)險成正比。盈利能力要用資產(chǎn)報酬率、銷售凈利率和成本費(fèi)用率來分析，其比值越高，融資風(fēng)險越低。

就融資方案法律而言，主要存在的風(fēng)險包括以下幾項(xiàng)：①融資雙方當(dāng)事人是否能具有相對應(yīng)的民事行為能力。就融資方而言，其應(yīng)是依法成立的企業(yè)法人，且己是合法的醫(yī)院開辦資質(zhì)。而除限制民事行為能力人和無民事行為能力人外都可以是投資人。②融資方案是否合法。醫(yī)療服務(wù)業(yè)在并購融資過程中，根據(jù)自身狀況和并購需求設(shè)計(jì)一套適合自己的融資方案。不論采取哪種融資方案，都應(yīng)遵守相關(guān)的法律法規(guī)。

3、支付風(fēng)險評價指標(biāo)

支付風(fēng)險主要包含現(xiàn)金支付風(fēng)險、股權(quán)支付風(fēng)險、杠桿支付風(fēng)險以及混合支付四類。目前國內(nèi)醫(yī)療服務(wù)業(yè)主要是現(xiàn)金支付，就其風(fēng)險而言，醫(yī)療服務(wù)業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，預(yù)先設(shè)定一個現(xiàn)金存量下限，再計(jì)算實(shí)際庫存現(xiàn)金與現(xiàn)金存量下限之間的差額，比較該差額與現(xiàn)金支付額之間的大小以衡量現(xiàn)金支付風(fēng)險的大小。如果該差額高于現(xiàn)金支付額，則醫(yī)療服務(wù)業(yè)面臨的支付風(fēng)險較低；相反，如果該差額低于現(xiàn)金支付額，則醫(yī)療服務(wù)業(yè)企業(yè)面臨的支付風(fēng)險較高。

4、財(cái)務(wù)整合風(fēng)險評價指標(biāo)

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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險；管理風(fēng)險；模型構(gòu)建

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）04-0-01

隨著入世后我國的企業(yè)面臨著全球各國一流企業(yè)的同臺競爭和我國的市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善與發(fā)展，他們面臨的是強(qiáng)大激烈的競爭力度。對于近年來企業(yè)環(huán)境巨大的轉(zhuǎn)變，導(dǎo)致企業(yè)的財(cái)務(wù)活動在各方面也都存在著強(qiáng)大的不穩(wěn)定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險，對于企業(yè)來說，它的危害性是難以估摸的。不僅可以造成企業(yè)間接的損失，并且還能直接讓企業(yè)面臨破產(chǎn)的風(fēng)險。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險概述

我們首先要了解風(fēng)險，才能更好的研究財(cái)務(wù)風(fēng)險。通常大家對風(fēng)險的看法則就顯示了人們對風(fēng)險的認(rèn)識的程度。我們界定財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義是為了使其研究目的更加明確，并且有助于認(rèn)識財(cái)務(wù)風(fēng)險，更加準(zhǔn)確的制定相關(guān)措施來防范財(cái)務(wù)風(fēng)險。

所謂財(cái)務(wù)風(fēng)險，指的是在實(shí)質(zhì)上它是一種微觀的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，企業(yè)理財(cái)活動中所出現(xiàn)的風(fēng)險的一種集中性的體現(xiàn)。當(dāng)然，它是現(xiàn)代企業(yè)中必須面臨和重視的一個重要的問題。

狹義定義的財(cái)務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，企業(yè)能否支付到期債務(wù)以及是否會導(dǎo)致企業(yè)發(fā)生破產(chǎn)是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險大小的具體體現(xiàn)。這一定義與傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境和傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)理論研究基本相適應(yīng)的，又稱這一定義為傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險定義。

在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程的資金運(yùn)動中所面臨的風(fēng)險，包括企業(yè)在籌資、投資和用資等活動中，由于經(jīng)營不當(dāng)，所致使企業(yè)喪失償還能力的可能性稱之為廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

二、全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)和意義

(一)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)

我們通過了解并知道風(fēng)險的原因和特點(diǎn)，對全面財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行正確的衡量與預(yù)測，并且根據(jù)預(yù)測進(jìn)行一定的控制或者是加以防范，將損失程度最低化，建立健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制，將企業(yè)利益最大化。更具體一步來說，以最低的成本確保企業(yè)資金運(yùn)動的穩(wěn)定性、連續(xù)性、效益性及安全性是全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)。簡而言之，就是以最小的成本來保障企業(yè)理財(cái)活動最大的安全。

(二)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的意義

作為企業(yè)風(fēng)險管理的重要組成部分之一，全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理醫(yī)院無疑來說意義是非常巨大的。企業(yè)想有效地、全面的、經(jīng)濟(jì)的管理風(fēng)險，必須要加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的力度。加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理力度，既能加強(qiáng)公司財(cái)務(wù)活動穩(wěn)定性，加速企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的力度，又能保證企業(yè)資金的完整與安全，實(shí)現(xiàn)其增值目標(biāo)，擴(kuò)大企業(yè)利益。其另一重要意義為擴(kuò)大了企業(yè)決策的效益性和科學(xué)性，為企業(yè)經(jīng)營決策提供了有效的信息來源和重要參考依據(jù)，提供了對企業(yè)來說一個相對安全穩(wěn)定的生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)境。

三、建設(shè)全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理策略

有企業(yè)在的地方，在企業(yè)的運(yùn)行中，風(fēng)險是無處不在的。我們對其只能盡量降低風(fēng)險的危害性，但要絕對的回避風(fēng)險的存在性是不可能實(shí)現(xiàn)的。相對于企業(yè)來說，是可以承受一定的風(fēng)險的，其風(fēng)險只要控制在企業(yè)可以承受的范圍之內(nèi)，這樣風(fēng)險的危害程度是較小的。怎樣將財(cái)務(wù)風(fēng)險控制在企業(yè)能承受的范圍之內(nèi)，這就要制定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的詳細(xì)策略。應(yīng)用系統(tǒng)的觀點(diǎn)，全方位來防范，控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險管理。主要可以抓住以下幾個方面。

(一)建立清晰、準(zhǔn)確的財(cái)務(wù)信息網(wǎng)絡(luò)

源于財(cái)務(wù)提供的各種報表資料稱之為財(cái)務(wù)信息。我們首先要明確要求財(cái)務(wù)處所提供的各種報表和資料的準(zhǔn)確性和全面性，這樣才能夠降低財(cái)務(wù)的風(fēng)險。我們要建立一個清晰、明確的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)，是一項(xiàng)浩大的工程。因?yàn)樨?cái)務(wù)信息系統(tǒng)本身就是一個相當(dāng)龐大雜亂的網(wǎng)絡(luò)。它既然是一個龐大雜亂的網(wǎng)絡(luò)，我們就不能以精確的計(jì)算方法進(jìn)行計(jì)算，所以在計(jì)算方法上我們可以運(yùn)用常規(guī)數(shù)學(xué)與模糊數(shù)學(xué)相結(jié)合的辦法，盡可能提高財(cái)務(wù)信息準(zhǔn)確性和全面性。另外，運(yùn)用全面質(zhì)量方法，可以建立完整的財(cái)務(wù)信息系統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)。運(yùn)用全面質(zhì)量管理方法，是因?yàn)樨?cái)務(wù)信息管理是一個包含財(cái)務(wù)分析、財(cái)務(wù)預(yù)測、財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)檢查、財(cái)務(wù)控制、財(cái)務(wù)決策與處置的全過程管理。

處于企業(yè)高層人員，必須端正態(tài)度，充分意識到財(cái)務(wù)信息的明確對于企業(yè)財(cái)務(wù)決策的重要意義。對于企業(yè)財(cái)會人員，必須提高他們整體人員的業(yè)務(wù)水平和思想素質(zhì)，提高財(cái)務(wù)處信息處理的現(xiàn)代化水平。整個公司必須重視財(cái)會工作這一塊，重視其各個分支和各個活動，在建立有效的決策支持系統(tǒng)得同時，應(yīng)讓財(cái)會的工作人員以及內(nèi)部的審計(jì)人員參與決策，發(fā)揮他們的重要作用。因此，財(cái)會人員和內(nèi)部審計(jì)人員也都必須要有正確的預(yù)測、決策、控制和風(fēng)險的觀念，擴(kuò)大財(cái)務(wù)信息的可靠性。

(二)客觀分析財(cái)務(wù)信息并提高風(fēng)險預(yù)測能力

財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)測是指對企業(yè)財(cái)務(wù)信息進(jìn)行分析，對企業(yè)財(cái)務(wù)將可能遇到的風(fēng)險進(jìn)行事前全面的估計(jì)和預(yù)測，對企業(yè)所處的環(huán)境有著清晰的認(rèn)識，深刻分析財(cái)務(wù)系統(tǒng)中對公司經(jīng)營活動不利的因素，對公司財(cái)務(wù)風(fēng)險強(qiáng)度的預(yù)測以及會造成可能的損失程度的影響，做到心中有譜。財(cái)務(wù)風(fēng)險與財(cái)務(wù)活動是密切相關(guān)的，而且伴隨著企業(yè)資金的籌集、運(yùn)用、回收、分配循環(huán)得自始自終，我們就是要深刻剖析每一項(xiàng)會影響公司財(cái)務(wù)活動的因素，提高公司風(fēng)險預(yù)測能力，擴(kuò)大公司風(fēng)險防范能力。比如說分析企業(yè)的償還能力來確定籌資的風(fēng)險的大小。

四、結(jié)論

在這個日益復(fù)雜的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，全面財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究也越來越日益重要。因此也出現(xiàn)了各種各樣分析財(cái)務(wù)風(fēng)險度量的方法，但由于實(shí)際上的市場經(jīng)濟(jì)是變化多端的，我們不可能能完全滿足其需要。所以，企業(yè)管理決策者必須對于風(fēng)險要具備靈敏的嗅覺和具備強(qiáng)烈的風(fēng)險意識，及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)活動中潛在的危險。這項(xiàng)巨大而又艱巨復(fù)雜的工程，財(cái)務(wù)風(fēng)險管理不僅僅是現(xiàn)代企業(yè)管理的重要部分，還是整個企業(yè)管理要永不停止的探索的對象。企業(yè)只有加強(qiáng)全面風(fēng)險管理，不斷提高防范風(fēng)險的能力，才能使公司管理更加好、更棒的運(yùn)行，才能獲取不敗之地。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險管理對策

由于財(cái)務(wù)風(fēng)險在市場經(jīng)濟(jì)中廣泛性和復(fù)雜性與我國財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論研究的相對滯后,我們認(rèn)為,當(dāng)前和今后一個時期財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論研究中應(yīng)加強(qiáng)以下幾方面的理論研究。

一、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理基礎(chǔ)理論和理論結(jié)構(gòu)

近年來，我國在財(cái)務(wù)風(fēng)險基礎(chǔ)理論方面,如財(cái)務(wù)風(fēng)險、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的概念、基本特征、職能等基本理論問題上進(jìn)行了一定的研究。由于我國現(xiàn)代意義上的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論研究起步比較晚,加上無法擺脫我國傳統(tǒng)財(cái)務(wù)觀念以及研究方法的影響,對國外研究幾十年的成果重視程度、消化程度不同,使得在財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的基本理論問題上沒有達(dá)成一致的見解,如在財(cái)務(wù)風(fēng)險概念的研究上,就出現(xiàn)了廣義和狹義之爭,財(cái)務(wù)風(fēng)險基本特征和財(cái)務(wù)風(fēng)險管理基本職能的認(rèn)識上出現(xiàn)了分歧,而對整個財(cái)務(wù)風(fēng)險管理意義重大的財(cái)務(wù)風(fēng)險目標(biāo)這一最基本的問題缺乏認(rèn)識和概括。同時,由于財(cái)務(wù)風(fēng)險及管理內(nèi)容的研究沒有與實(shí)證研究直接相聯(lián)系,所以,概念上的含糊對定性的理論推導(dǎo)也沒有產(chǎn)生明顯的影響。由此,增生出財(cái)務(wù)風(fēng)險理論諸多“研究成果”,深刻與膚淺共存,正確和錯誤并生,應(yīng)該說不利于我國財(cái)務(wù)風(fēng)險理論向縱深發(fā)展,影響了我國財(cái)務(wù)理論研究的進(jìn)程。所以,今后我國在財(cái)務(wù)風(fēng)險與管理研究上,必須注重基礎(chǔ)理論研究,只有對財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念、本質(zhì)、特征認(rèn)識界定清楚,才能為財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的研究提供基礎(chǔ)。這就要求,一是必須注重中外財(cái)務(wù)風(fēng)險理論基礎(chǔ)和基礎(chǔ)理論的比較研究;二是進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究要注重研究方法的選擇。

首先,必須下大力氣借鑒國外實(shí)證的研究方法開展財(cái)務(wù)風(fēng)險研究。國外風(fēng)險理論研究較多采用實(shí)證方法,而我國使用較多的則是定性和規(guī)范研究方法,造成概念可以模糊地給出,較輕易地建立和概括概念和特征,無法支撐財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論,不能保證理論的邏輯性和一致性,難以經(jīng)得起時間的考驗(yàn),會誤導(dǎo)人們對財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的研究方向。這就要求我們在研究財(cái)務(wù)風(fēng)險理論中將定性與定量、規(guī)范與實(shí)證研究方法結(jié)合起來,以增強(qiáng)研究結(jié)果的可驗(yàn)證性和可靠性。其次,在基礎(chǔ)理論的研究中應(yīng)注重學(xué)習(xí)和應(yīng)用西方理財(cái)學(xué)研究中應(yīng)用極廣的相關(guān)性或結(jié)構(gòu)性研究方法,即開展財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論結(jié)構(gòu)的研究。理論結(jié)構(gòu)是該領(lǐng)域各基本理論要素及各要素之間相互聯(lián)系、相互制約所組成的有機(jī)理論體系。財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論結(jié)構(gòu)是財(cái)務(wù)風(fēng)險管理各要素及各要素之間組成的有機(jī)體系。理論研究的真正價值在于明確存在的各種現(xiàn)象、各種要素以及這些現(xiàn)象及要素之間的相互關(guān)系,即所謂相關(guān)性。能否將財(cái)務(wù)風(fēng)險管理各要素及各要素之間的關(guān)系認(rèn)識清楚很大程度上決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險管理理論與方法、程序研究的科學(xué)性、明晰性和有效性。如財(cái)務(wù)風(fēng)險管理目標(biāo)、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理本質(zhì)、職能、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理要素與財(cái)務(wù)風(fēng)險管理程序與方法之間的關(guān)系等。如美國,現(xiàn)代財(cái)務(wù)理論圍繞著企業(yè)價值最大化這一理財(cái)活動的目標(biāo)函數(shù),把各種財(cái)務(wù)決策如投資決策、融資決策等與企業(yè)價值之間的相關(guān)性進(jìn)行系統(tǒng)分析和研究,構(gòu)建了前后一貫、邏輯嚴(yán)密、渾然一體的財(cái)務(wù)管理理論結(jié)構(gòu)。以目標(biāo)為出發(fā)點(diǎn)進(jìn)行相關(guān)性研究已經(jīng)成為國際學(xué)術(shù)界重要的、運(yùn)用極廣的理財(cái)學(xué)及經(jīng)濟(jì)學(xué)研究方法。美國理財(cái)學(xué)界自20世紀(jì)50年代以后,相關(guān)研究層出不窮,如多篇論文研究與公司價值的相關(guān)性,從而根本上改變了理財(cái)學(xué)的面貌,使理財(cái)學(xué)成為現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中的主流成分之一。充分吸收國外財(cái)務(wù)理論研究成果,在財(cái)務(wù)風(fēng)險基本理論上注重實(shí)用,講究科學(xué)方法,少走彎路,取得共識,達(dá)成統(tǒng)一,以推動我國財(cái)務(wù)理論研究的深入。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理教育

財(cái)務(wù)風(fēng)險意識的增強(qiáng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險管理水平的提高有賴于開展廣泛的風(fēng)險管理教育。從當(dāng)前美國和英國風(fēng)險管理教育情況基本類似,各大學(xué)風(fēng)險教育課程不少,多所大學(xué)偏重財(cái)務(wù)導(dǎo)向型風(fēng)險管理教育。財(cái)務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)今已成為各大學(xué)財(cái)經(jīng)系中財(cái)務(wù)理論課程中的重要部分。如美國的賓州大學(xué)、天普大學(xué)、喬治亞州立大學(xué)與紐約保險學(xué)院,英國的各拉斯哥蘭大學(xué)、城市大學(xué)與諾丁漢大學(xué)等。另外,風(fēng)險管理職務(wù)的改變、風(fēng)險管理協(xié)會的成立、風(fēng)險管理專業(yè)證書的考試、風(fēng)險管理雜志以及風(fēng)險管理書籍等方面,美國和英國情況也基本類似,都體現(xiàn)出越來越對風(fēng)險管理的重視。兩國的風(fēng)險經(jīng)理職稱已經(jīng)取代了過時的保險經(jīng)理,職責(zé)范圍擴(kuò)大,位階提升;多家風(fēng)險管理協(xié)會、風(fēng)險管理學(xué)院對企業(yè)風(fēng)險管理事務(wù)、專業(yè)證書考試制度極具貢獻(xiàn),其中,美國全球風(fēng)險專業(yè)人員協(xié)會每年舉辦財(cái)務(wù)風(fēng)險管理人員專業(yè)證書考試;多家協(xié)會和學(xué)會出版風(fēng)險管理方面的刊物雜志;出版為數(shù)不少的財(cái)務(wù)性風(fēng)險管理書籍等。受國外風(fēng)險教育的影響,盡管我國目前部分大學(xué)也開設(shè)風(fēng)險管理課程,但為數(shù)較少尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的課程;在專業(yè)職稱考試、出版書籍方面差距依然很大,一是我國財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究起步較晚,受其影響風(fēng)險教育方面起步較晚。二是從觀念上人們還未充分認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險管理教育的特別重要性,三是沒有成立相應(yīng)的協(xié)會或?qū)W會,沒有相應(yīng)的職務(wù)、資格考試等配套措施,直接影響了財(cái)務(wù)風(fēng)險教育的發(fā)展。

隨著經(jīng)濟(jì)與科技全球化帶來的我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的國際化進(jìn)程的加快和企業(yè)之間競爭的加劇,需要我國教育能盡快培養(yǎng)一大批具有較強(qiáng)風(fēng)險意識、競爭意識、創(chuàng)新意識的財(cái)會類人才。為此,我們必須改變目前財(cái)務(wù)管理風(fēng)險教育落后的局面,除了積極向國外學(xué)習(xí),采取設(shè)立各級風(fēng)險管理學(xué)會、協(xié)會,在資格考試中盡快設(shè)立風(fēng)險管理資格考試等舉措外,在大學(xué)教育方面,要研究風(fēng)險管理教育的內(nèi)容和方法,要研究風(fēng)險管理教育的形式和手段。在學(xué)歷教育中應(yīng)單獨(dú)開設(shè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理課程,采用案例教學(xué)方法,讓師生與實(shí)務(wù)工作者結(jié)合共同采集案例,增強(qiáng)理論教學(xué)的實(shí)用性和有效性。在財(cái)務(wù)、會計(jì)人員的后續(xù)教育中應(yīng)加大對財(cái)務(wù)風(fēng)險管理學(xué)習(xí)和研討的力度。

三、財(cái)務(wù)風(fēng)險文化研究

我國多年來的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究局限于方法和程序,即使在財(cái)務(wù)文化研究中也忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險文化的研究,不能不說這是我國財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究的薄弱環(huán)節(jié)。國外風(fēng)險理論有主觀建構(gòu)派,視風(fēng)險文化為社會文化現(xiàn)象。事實(shí)上,不可否認(rèn)的是,風(fēng)險由人們特定的文化社會因素建構(gòu)而成,風(fēng)險隨不同的人與不同的文化社會背景而有所不同,財(cái)務(wù)風(fēng)險文化亦不例外。不同國家、不同民族、不同企業(yè)、在同一時期文化背景不同,同一國家、同一民族、同一企業(yè)在不同時期文化背景亦會有區(qū)別,使得人們對待財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的價值觀、反應(yīng)程度、行為方式、采取的措施等方面出現(xiàn)差異性,形成一定的特色。中外風(fēng)險案例的研究發(fā)現(xiàn),企業(yè)的最大風(fēng)險往往是由于企業(yè)文化、企業(yè)人的行為,特別是企業(yè)高層管理者的知識不足、能力有限、品德欠佳等弱性造成的。隨著社會經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展帶來的集體與個人行為復(fù)雜性的增大,財(cái)務(wù)風(fēng)險文化的研究不僅不能忽視,而應(yīng)作為重要課題。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險管理組織架構(gòu)和管理模式研究

無論是從理論上還是從實(shí)務(wù)上看,我國財(cái)務(wù)風(fēng)險管理都缺乏對組織架構(gòu)的研究。在實(shí)務(wù)上我國大多數(shù)企業(yè)沒有設(shè)立專門的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu),沒有專職的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理人員,這說明了人們尚未認(rèn)識到財(cái)務(wù)風(fēng)險管理對于企業(yè)的作用。在理論上,與前面所述財(cái)務(wù)風(fēng)險文化原因類似,我國已有的財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究比較重視方法和程序,忽略了組織機(jī)構(gòu)及機(jī)構(gòu)的職責(zé)權(quán)限等對實(shí)踐有特別重要意義的課題的探討,從某種程度上造成了理論研究與實(shí)踐的脫離。不同發(fā)展階段、不同文化背景、不同管理組織架構(gòu)下的人們進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險管理采取的模式必然不同,是集中還是分散,是集權(quán)還是分權(quán)、是兼職還是專職等等管理模式問題是研究實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險管理不能回避的重大課題。應(yīng)結(jié)合我國各類不同企業(yè)的具體情況分層次開展風(fēng)險管理模式研究。

五、結(jié)束語

財(cái)務(wù)風(fēng)險管理各方法的有效性依賴于風(fēng)險管理責(zé)任的落實(shí)。否則,研究財(cái)務(wù)風(fēng)險管理沒有具體研究財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的責(zé)任制,財(cái)務(wù)風(fēng)險管理只能是紙上談兵,無從落實(shí)。總之,越來越復(fù)雜的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險管理研究的日益重要,而財(cái)務(wù)風(fēng)險管理的研究是巨大的科學(xué)工程,需要整合優(yōu)化財(cái)務(wù)學(xué)、會計(jì)學(xué)、管理學(xué)、社會學(xué)、政治學(xué)、哲學(xué)、人文學(xué)、心理學(xué)等多門學(xué)科的知識與方法于一體,全方位、多領(lǐng)域進(jìn)行深入研究,以不落后于風(fēng)險管理學(xué)科整體發(fā)展和滿足實(shí)踐中的迫切需要。

參考文獻(xiàn)：

篇5

關(guān)鍵詞：高校；財(cái)務(wù)風(fēng)險；預(yù)警系統(tǒng)

中圖分類號：F235 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1005-913X（2013）02-0063-02

近年來，隨著我國高等教育事業(yè)的改革與發(fā)展，高校進(jìn)入了一個超常規(guī)發(fā)展、大規(guī)模辦學(xué)階段，其擴(kuò)張速度之快與競爭之激烈確實(shí)是前所未有的。高校財(cái)務(wù)也面臨著更加復(fù)雜的局面，引起了管理者們的高度重視。對高校財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析并建立高校財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)進(jìn)而控制其財(cái)務(wù)風(fēng)險具有重大的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。高校財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是在財(cái)務(wù)風(fēng)險控制中，設(shè)立一些科學(xué)化的敏感性財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過觀察這些指標(biāo)的變化，對可能或?qū)⒁媾R的財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)測的一種財(cái)務(wù)分析系統(tǒng)，避免財(cái)務(wù)風(fēng)險，系統(tǒng)、有效地分析高等學(xué)校財(cái)力資源的配置情況，及時診斷出高校財(cái)務(wù)危機(jī)的預(yù)警信號，確保高校資金保值增值和運(yùn)行安全。

一、高校財(cái)務(wù)風(fēng)險概述

（一）基本定義

目前對高校財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義主要從負(fù)債、不確定性和運(yùn)營質(zhì)量風(fēng)險的角度來闡述，筆者傾向于從風(fēng)險的本質(zhì)及高校財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因、特性和影響出發(fā)，來界定高校財(cái)務(wù)風(fēng)險定義：即在高校的發(fā)展運(yùn)營中，因?yàn)樨?cái)務(wù)治理、委托關(guān)系、非營利性等因素內(nèi)外部作用所形成的高校財(cái)務(wù)狀況的不確定性，這種不確定性一方面可能是高校蒙受損失，造成高校不能充分承擔(dān)社會職能、提供公共產(chǎn)品乃至危及高校生存，同時，也可能帶來學(xué)?？沙掷m(xù)性發(fā)展的契機(jī)，促進(jìn)高校人才培養(yǎng)、科學(xué)研究、服務(wù)社會等基本功能的發(fā)揮和辦學(xué)質(zhì)量的提升。

（二）主要特點(diǎn)

高校財(cái)務(wù)風(fēng)險與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險、政府財(cái)務(wù)風(fēng)險有其資金流轉(zhuǎn)環(huán)節(jié)等基本的相似之處，但也具備其獨(dú)特的自身稟賦：高校在財(cái)務(wù)運(yùn)營方面，處于賣方市場，因質(zhì)量下降帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險無法通過財(cái)務(wù)指標(biāo)衡量，財(cái)務(wù)活動的目的不是以營利為目的，主要是創(chuàng)造社會效益為主，籌資過程對政府依賴程度高，政策性強(qiáng)，支出為消耗型，財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)的再生能力不強(qiáng)，風(fēng)險評價的側(cè)重點(diǎn)，不以盈利能力評價重點(diǎn)，多以償債能力為主。具體特點(diǎn)表現(xiàn)為如下。

1.客觀性。高校體制改革、上級財(cái)政投入不足自籌資金乏力的情況下，高校會面對資金巨大缺口，多通過舉債辦學(xué)，風(fēng)險較大，客觀存在。

2.高危性。高校一旦陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，直接影響到高等教育的可持續(xù)發(fā)展，影響到和諧校園建設(shè)，影響到人才培養(yǎng)、辦學(xué)質(zhì)量，影響到學(xué)生及家長的發(fā)展期待值實(shí)現(xiàn)程度，影響到科教興國的步伐。

3.隱蔽性。因?yàn)楦咝４蠖嗍褂玫氖鞘崭秾?shí)現(xiàn)制，很多債務(wù)不能完全在報表中顯現(xiàn)，未入賬薄的隱形負(fù)債易掩蓋財(cái)務(wù)支付危機(jī)，加之高校是賣方市場，教科研和基礎(chǔ)設(shè)施的投入具有一定的隱蔽性。

4.難評價性。因高校財(cái)務(wù)不以盈利為目的，高校的償債能力也不能以盈利能力評價，只有用支付能力來評價，長期償債能力只是近似的評價。

5.可控性。盡管高校財(cái)務(wù)風(fēng)險客觀存在，控制難度加大，但只要嚴(yán)格遵守財(cái)務(wù)規(guī)章制度，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，加大財(cái)務(wù)風(fēng)險監(jiān)管，仍是可以保證高校財(cái)務(wù)風(fēng)險在可控范圍內(nèi)。[1]

二、當(dāng)前高校財(cái)務(wù)風(fēng)險來源

1.盲目投資造成浪費(fèi)。近年，隨著高校辦學(xué)規(guī)模的擴(kuò)大，許多高校基建投資、校辦產(chǎn)業(yè)投資不斷增加。由于缺少科學(xué)合理的可行性論證，對項(xiàng)目建設(shè)期中所需資金量及時間把握不準(zhǔn)，大搞赤字預(yù)算、盲目建設(shè)和投資，一些高?；ㄟ^程中大量存在鋪張浪費(fèi)現(xiàn)象。

2.籌資過度引發(fā)負(fù)債風(fēng)險。在主要資金來源有限，資金缺口不斷加大情況下，銀行貸款成為維持部分高校財(cái)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)的主要途徑。一些高校由于沒有對其貸款項(xiàng)目和經(jīng)濟(jì)承受能力做充分的估計(jì)與規(guī)劃而盲目、迅速增加貸款，導(dǎo)致負(fù)債總額太大，超出學(xué)校經(jīng)濟(jì)承受的最大能力，導(dǎo)致高校陷入財(cái)務(wù)困境。

3.不注重資產(chǎn)的保值增值，造成固定資產(chǎn)閑置或無償使用，無形資產(chǎn)未進(jìn)行有效的管理；不注重貨幣的時間價值。許多高校經(jīng)常出現(xiàn)貸款高于實(shí)際需求的情況，造成貨幣資金的閑置。不注重支出控制，日常性支出膨脹，造成管理費(fèi)用等一些酌量性固定成本嚴(yán)重脫離預(yù)算。[2]

三、構(gòu)建高校財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的基本原則、構(gòu)成要件和評價指標(biāo)

（一）基本原則

1.系統(tǒng)性原則。在建立高校財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)時，必須把高校作為一個整體考慮，進(jìn)行系統(tǒng)分析。

2.預(yù)測性原則。高校財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警注重事前管理，會計(jì)信息往往是對過去狀況的反映，財(cái)務(wù)信息帶有滯后性，因此高校在建立財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系時，應(yīng)注意克服會計(jì)和財(cái)務(wù)信息的滯后性系統(tǒng)對高等學(xué)校財(cái)務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測要有分析發(fā)展趨勢、預(yù)測未來的作用。

3.適用性原則。所建立的預(yù)警體系應(yīng)符合高校的特點(diǎn)和實(shí)際情況，應(yīng)該能真正的起到預(yù)警作用。

4.動態(tài)性原則。高校內(nèi)外部的環(huán)境都在不斷的發(fā)展變化，財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)監(jiān)測的是高等學(xué)校一個動態(tài)連續(xù)的管理過程，系統(tǒng)也只有堅(jiān)持動態(tài)連續(xù)性，建立的預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)具有動態(tài)性，能隨著環(huán)境的變化變化，才能不斷修正、補(bǔ)充，把握發(fā)展趨勢。

5.客觀量化的原則。應(yīng)選取具有一定客觀性的指標(biāo)，能夠?qū)χ笜?biāo)進(jìn)行識別、預(yù)測并量化。在指標(biāo)處理的過程中，盡量減少迭代層次，因?yàn)榈鷮哟卧蕉?，信息的真?shí)性越低。

（二）構(gòu)成要件

1.信息收集機(jī)制。良好的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)必須建立在對大量資料進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，形成基本信息系統(tǒng)。負(fù)責(zé)財(cái)務(wù)信息的收集和傳遞。財(cái)務(wù)信息收集的對象主要是高校內(nèi)部財(cái)務(wù)信息和外部信息，包括高校內(nèi)部財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和外部同類學(xué)校的數(shù)據(jù)，并形成一個資料系統(tǒng)。這個系統(tǒng)應(yīng)該是開放性的，不僅包括信息的輸入，還包括信息的輸出，不僅有財(cái)會人員提供的財(cái)會信息，更有其他渠道的信息。這里的會計(jì)信息系統(tǒng)不僅是指一般意義上的會計(jì)核算報告系統(tǒng)，還包括對會計(jì)資料的認(rèn)真閱讀、分析和評價。以及尋找企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險并及時消除財(cái)務(wù)風(fēng)險的工作。最為關(guān)鍵的是，該信息系統(tǒng)要不斷刷新，信息庫資料要不斷升級，以確保財(cái)務(wù)信息的及時性、準(zhǔn)確性和有效性，使高校管理者能以實(shí)際經(jīng)營狀況的數(shù)據(jù)與信息庫數(shù)據(jù)進(jìn)行比較并作出正確判斷。

2.分析監(jiān)測機(jī)制。該系統(tǒng)是財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心，通過分析監(jiān)測可以迅速排除對財(cái)務(wù)影響小的風(fēng)險，從而將主要精力放在有可能造成重大影響的風(fēng)險上，對其重點(diǎn)研究，分析出風(fēng)險的原因，評估其可能造成的損失。為了保證分析結(jié)果的真實(shí)性，并不帶任何偏見，從事該項(xiàng)工作的部門或個人應(yīng)保持高度的獨(dú)立性。該系統(tǒng)主要由兩個數(shù)據(jù)庫，即由指標(biāo)庫和模型方法庫提供支持。[3]

3.預(yù)警反饋機(jī)制。通過分析發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)運(yùn)作過程中存在的問題和隱患，需要借助財(cái)務(wù)風(fēng)險處理系統(tǒng)來對風(fēng)險回避、轉(zhuǎn)移和承接。財(cái)務(wù)風(fēng)險處理系統(tǒng)主要包括相關(guān)的應(yīng)急措施、補(bǔ)救方法和改進(jìn)方案。其中，應(yīng)急措施主要是指面對財(cái)務(wù)危機(jī)和財(cái)務(wù)風(fēng)險，為控制事態(tài)的進(jìn)一步惡化應(yīng)該采用的規(guī)避手段。補(bǔ)救方法主要是指如何采取有效措施盡可能地減少損失，將損失控制在一定范圍內(nèi)。改進(jìn)方案主要是指如何改進(jìn)經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，杜絕和避免類似的財(cái)務(wù)風(fēng)險再度發(fā)生。該系統(tǒng)由對策庫提供支持，對策庫是事先準(zhǔn)備好的在各種風(fēng)險條件下的對策集合，預(yù)警信息系統(tǒng)一旦發(fā)出風(fēng)險預(yù)報，則根據(jù)預(yù)警信息類型、性質(zhì)和警報的程度自動地采用相應(yīng)對策。預(yù)警對策庫中的對策大多是思路性、提示性的，目的在于預(yù)警系統(tǒng)警報發(fā)出時，高?？砂凑疹A(yù)警對策系統(tǒng)的提示，根據(jù)高校的具體實(shí)際去尋求更實(shí)用的、有效的實(shí)施方案。

（三）評價指標(biāo)

1.反映償債能力的指標(biāo)。為了評價債權(quán)人關(guān)注的資產(chǎn)負(fù)債水平和償債能力，應(yīng)選擇資產(chǎn)負(fù)債率、流動比例、潛在支付能力、利息保障倍數(shù)等指標(biāo)，分別用來反映企業(yè)短期和長期償債能力。

2.反映營運(yùn)能力的指標(biāo)?？蛇x擇資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、利用程度影響較大的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。在該類指標(biāo)中重點(diǎn)關(guān)注高校的年收入，其中包括國家的定額撥款、高校的年學(xué)費(fèi)收入和高校的自創(chuàng)收入。

3.反映發(fā)展能力的指標(biāo)。為了解高校經(jīng)營規(guī)模、資本增值、支付能力、生產(chǎn)經(jīng)營成果和財(cái)務(wù)成果，從而評價高校的營運(yùn)能力和獲利能力，應(yīng)該選擇總資產(chǎn)增長率、自有資金增長率、現(xiàn)金余額增長率等指標(biāo)。

四、結(jié)語

科學(xué)、管用的高校財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)系統(tǒng)應(yīng)具有預(yù)警、引導(dǎo)、糾正、防范等基本功能，需要通過確定一系列預(yù)警指標(biāo)及判別標(biāo)準(zhǔn)實(shí)現(xiàn)對廉政風(fēng)險預(yù)警，對隱性或隱藏的問題做出準(zhǔn)確的分析與判斷，預(yù)測出一些傾向和發(fā)現(xiàn)一些傾向性的問題，為制定政策、方案提供依據(jù)，提前做好防范。同時，作為高校自身還應(yīng)加大對資金管理的宏觀監(jiān)控力度，合理調(diào)整負(fù)債結(jié)構(gòu)，選擇綜合成本較低的融資組合，確保償債能力、規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險，充分利用校內(nèi)外教資源，盡快建立教育投資滾動發(fā)展的良性循環(huán)機(jī)制，吸納社會資金，多元化教育投資新模式，保障學(xué)校資金充沛和運(yùn)行安全，促進(jìn)學(xué)校中心工作科學(xué)、可持續(xù)性發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1] 雷玉生，王攀娜.高校財(cái)務(wù)風(fēng)險及其預(yù)警探討[J].重慶文理學(xué)院學(xué)報，2007（1）：25-27.

篇6

財(cái)務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)喪失償債能力而導(dǎo)致破產(chǎn)的可能性，它是由于企業(yè)資金困難，采取不同的籌資方式而帶來的風(fēng)險。財(cái)務(wù)風(fēng)險的防范就是企業(yè)在識別、評估和分析的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見、有效控制財(cái)務(wù)風(fēng)險，用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度的管理方法。

財(cái)務(wù)風(fēng)險控制的目標(biāo)，一是財(cái)務(wù)風(fēng)險防范要在風(fēng)險發(fā)生以前采取各種措施，最大限度的防止風(fēng)險的發(fā)生或者把風(fēng)險控制到最小程度；二是有些財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生，企業(yè)無能為力，不能預(yù)防，就要采取措施，力求在風(fēng)險發(fā)生之后把損失降低到最小，或者可以通過其他途徑把風(fēng)險損失彌補(bǔ)過來，或者盡可能的恢復(fù)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動，縮小風(fēng)險損失。

在競爭日趨激烈的市場經(jīng)濟(jì)時代，由于中小企業(yè)外部客觀環(huán)境的不確定性和人們對這種不確定性認(rèn)識的局限，中小企業(yè)經(jīng)營面臨著巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險。實(shí)踐證明陷入經(jīng)營危機(jī)的中小企業(yè)絕大部分是因?yàn)閮攤芰Σ蛔恪①Y金周轉(zhuǎn)不靈。然而中小企業(yè)卻沒有預(yù)感到這種風(fēng)險產(chǎn)生的危機(jī)，也沒有采取措施加以防范和管理，最終導(dǎo)致了管理的失敗。隨著我國中小企業(yè)的快速發(fā)展，急需通過建立系統(tǒng)對風(fēng)險進(jìn)行控制。因此，對中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制管理具有重要的意義。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的形成原因

我國中小企業(yè)進(jìn)入得快，退出得也快，常常由于財(cái)務(wù)風(fēng)險導(dǎo)致陷入財(cái)務(wù)危機(jī)，中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生一方面是必然的，如同大企業(yè)一樣，在財(cái)務(wù)活動中，財(cái)務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，另一方面，由于其自身管理、技術(shù)上的缺陷，也誘發(fā)了財(cái)務(wù)風(fēng)險。

第一，中小企業(yè)融資難，資金短缺是制約其發(fā)展的“瓶頸”。

第二，中小企業(yè)抗風(fēng)險能力弱，信用等級低。對中小企業(yè)而言，資本規(guī)模小，內(nèi)部管理基礎(chǔ)薄弱，產(chǎn)品比較單一，市場風(fēng)險很大，而市場風(fēng)險又很容易轉(zhuǎn)變?yōu)樨?cái)務(wù)風(fēng)險和銀行的貸款風(fēng)險。企業(yè)因資金周轉(zhuǎn)不足導(dǎo)致支付不力的風(fēng)險極大，稍有經(jīng)營不慎便會造成虧損，更為嚴(yán)重的會引起企業(yè)破產(chǎn)。

第三，中小企業(yè)財(cái)務(wù)資料缺乏，管理技術(shù)與方法落后。中小企業(yè)由于規(guī)模、人才制約以及經(jīng)驗(yàn)不足等原因，管理機(jī)構(gòu)簡單，許多中小企業(yè)不設(shè)財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)，沒有專職的財(cái)務(wù)管理人員，有的甚至缺少必要的賬本記錄，無法對財(cái)務(wù)風(fēng)險評價與控制。研究表明，“不充分的記錄工作是導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的常見因素”。除賬務(wù)記錄問題外，中小企業(yè)管理者財(cái)務(wù)意識淡薄，只關(guān)注企業(yè)的生產(chǎn)活動，使得先進(jìn)科學(xué)的財(cái)務(wù)決策方法難以得到規(guī)范的操作；當(dāng)然，對中小企業(yè)來說，對財(cái)務(wù)風(fēng)險采用先進(jìn)的管理方法，成本過高，這是其管理方法落后的主要原因。

第四，中小企業(yè)資產(chǎn)管理水平低。很多中小企業(yè)產(chǎn)品庫存周期過長，對原材料、半成品、固定資產(chǎn)疏于管理，流失嚴(yán)重；現(xiàn)金管理不嚴(yán)，造成資金閑置或不足；沒有嚴(yán)格的賒銷政策，資金回收困難，應(yīng)收賬款不能兌現(xiàn)或造成呆帳的可能性大。

第五，營運(yùn)資金管理水平低，資本結(jié)構(gòu)不合理。中小企業(yè)資金使用缺少計(jì)劃，經(jīng)營急需的資金捉襟見肘，容易陷入財(cái)務(wù)困境，因此，財(cái)務(wù)風(fēng)險容易導(dǎo)致中小企業(yè)巨大的損失，同時，中小企業(yè)負(fù)債比例較高，財(cái)務(wù)風(fēng)險的不確定性大，對未來經(jīng)營與財(cái)務(wù)的影響大。

第六，盲目多元化投資，導(dǎo)致投資失誤。多元化投資對企業(yè)的管理能力和規(guī)模實(shí)力要求都很高，‘中小企業(yè)往往達(dá)不到這一要求，但不少中小企業(yè)一是為了分散投資風(fēng)險，二是考慮全面撒網(wǎng)，急于上新項(xiàng)目，開發(fā)新產(chǎn)品，同時又分紅太多，提留太猛，資金周轉(zhuǎn)發(fā)生困難。

第七，中小企業(yè)內(nèi)控意識薄弱，內(nèi)控制度不完善。中小企業(yè)由于“家長制”問題比較嚴(yán)重，經(jīng)營者對內(nèi)控制度認(rèn)識不足，內(nèi)控意識薄弱，資金管理賬目混亂，有的財(cái)務(wù)管理人員不會成本核算，更別說對財(cái)務(wù)風(fēng)險的控制。財(cái)務(wù)管理不靠規(guī)范，而是依據(jù)經(jīng)營者的要求，人為地增加了財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的可能性。

三、控制中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的策略

首先，要推進(jìn)資本市場改革，拓寬中小企業(yè)的融資渠道較快資本市場改革，降低中小企業(yè)入市融資的門檻，不但有利于發(fā)揮資本市場在全社會高效率調(diào)節(jié)資源分配的功能，而且可以從跟本上決定廣大中小企業(yè)在快速成長中長期性權(quán)益資本短缺的發(fā)展瓶頸，有利于財(cái)務(wù)風(fēng)險的降低。

其次，要完善市場機(jī)制，適度減輕宏觀調(diào)控的頻度與力度進(jìn)一步完善市場機(jī)制，理順市場機(jī)制調(diào)整社會經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的功能與作用，可以很大程度上減少經(jīng)濟(jì)局部問題現(xiàn)象的發(fā)生，從而減少政府對宏觀經(jīng)濟(jì)的干預(yù)。這可以減少中小企業(yè)因宏觀調(diào)控而帶來的不確定因素，從而降低財(cái)務(wù)風(fēng)險。

此外，要增強(qiáng)中小企業(yè)管理人員財(cái)務(wù)風(fēng)險意識，建立適合于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警體系增強(qiáng)中小企業(yè)管理人員尤其是財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險意識、重視與防范財(cái)務(wù)風(fēng)險是降低中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的一個重要途徑；同時建立一個合適于中小企業(yè)的財(cái)務(wù)預(yù)警體系，使中小企業(yè)的管理者能夠隨時了解企業(yè)的實(shí)時財(cái)務(wù)風(fēng)險指標(biāo)水平，將有助于將財(cái)務(wù)風(fēng)險防患于未然

中小企業(yè)必須充分認(rèn)識到：防范和控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險不僅僅是財(cái)務(wù)人員的事，它是一個系統(tǒng)工程。加大企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險、引發(fā)財(cái)務(wù)危機(jī)的原因不僅僅在于流動資金管理出了問題，問題可能出現(xiàn)在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的所有環(huán)節(jié)上，因而必須從企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的所有環(huán)節(jié)入手進(jìn)行全面系統(tǒng)的分析才能找出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的根源。企業(yè)只有加強(qiáng)供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售、人事、財(cái)務(wù)等各方面的管理工作并促進(jìn)各方面的協(xié)調(diào)與配合，全面提高企業(yè)素質(zhì)和競爭力，才能從根本上防范與控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

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篇7

關(guān)鍵詞：民營企業(yè)；財(cái)務(wù)風(fēng)險；預(yù)警機(jī)制；建設(shè)

財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制是很多民營企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的一個短板，這導(dǎo)致了民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的居高不下，并給企業(yè)經(jīng)營失敗埋下了隱患，調(diào)查發(fā)現(xiàn)，很多民營企業(yè)都是因?yàn)樨?cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警的缺失或者低效而出現(xiàn)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險，成為了企業(yè)倒閉的導(dǎo)火索，在這種的情況下，對于民營企業(yè)來說，需要高度重視財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的建設(shè)，通過預(yù)警機(jī)制的完善來全面的提升企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理水平，從而給企業(yè)的健康發(fā)展提供良好的保障。

一、民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)的意義

風(fēng)險預(yù)警是企業(yè)財(cái)務(wù)管理中不可或缺的一環(huán)，對于民營企業(yè)來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)的重要意義主要集中在以下幾個方面：

1.及時識別財(cái)務(wù)風(fēng)險。民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警的主要作用之一就是識別企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險，財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)生都有一定征兆，財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的重要作用就是識別風(fēng)險征兆，在財(cái)務(wù)風(fēng)險尚未發(fā)生的情況下，就預(yù)測到風(fēng)險發(fā)生的可能性大小，這樣就能在風(fēng)險發(fā)生之前做出應(yīng)對措施。

2.贏得風(fēng)險處理時間。財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)可以讓企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險處理方面贏得更多的時間，財(cái)務(wù)風(fēng)險的猝然發(fā)生將會給企業(yè)財(cái)務(wù)管理以及正常經(jīng)營帶來巨大的影響，如果沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警所帶來緩沖時機(jī)，很容易就會讓企業(yè)措手不及，增加財(cái)務(wù)決策失誤風(fēng)險。

3.減少企業(yè)財(cái)務(wù)損失。財(cái)務(wù)風(fēng)險的發(fā)展將會給企業(yè)帶來巨大的經(jīng)濟(jì)損失，財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)的最終目的就是要減少的財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生所帶來的各種損失。通過預(yù)警機(jī)制，及時發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險，在風(fēng)險尚未發(fā)生的時候就及時著手進(jìn)行處理，從而最大限度的減少風(fēng)險損失。

二、民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)的問題

民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)方面沒有太多的經(jīng)驗(yàn)積累，存在的問題較多，這些問題主要包括以下幾個。

1.預(yù)警指標(biāo)不敏感。財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制是否有效，很大程度上取決預(yù)警指標(biāo)是否敏感，如果預(yù)警指標(biāo)不夠敏感則意味著各種潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險難以被發(fā)現(xiàn)，從而導(dǎo)致財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的失效。目前民因企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)設(shè)置方面存在較多的隨意性以及粗放性，沒有對于預(yù)警指標(biāo)的敏感性進(jìn)行一個有效的測評，從而導(dǎo)致這些指標(biāo)的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警敏感性較差。

2.預(yù)警分析信度低。預(yù)警分析是財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警的關(guān)鍵環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)主要工作就是依據(jù)收集到的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)數(shù)據(jù)來進(jìn)行分析財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率以及風(fēng)險發(fā)生的大小分析。因此這一環(huán)節(jié)預(yù)警分析是否正確，將會直接影響到下一步財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)對策略針對性以及有效性。目前在財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析方面，民營企業(yè)存在信度低的問題，各種信息數(shù)據(jù)都是依賴于手工分析、經(jīng)驗(yàn)判斷，定性色彩比較濃厚，缺少準(zhǔn)確有效的定量分析模型，這使得預(yù)警分析的結(jié)果出現(xiàn)了很大的偏差。

3.預(yù)警方案不健全。民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)還存在預(yù)警方案不健全的問題，在預(yù)警機(jī)制方面，對于可能發(fā)生的各種財(cái)務(wù)風(fēng)險應(yīng)當(dāng)如何應(yīng)對，企業(yè)沒有制定出來一個比較有效應(yīng)對方案，其結(jié)果就是既是及時的識別出來了財(cái)務(wù)風(fēng)險，但是在風(fēng)險處理中因?yàn)闆]有一個完善的方案，導(dǎo)致風(fēng)險應(yīng)對方面出現(xiàn)“力有不逮”情況，不能夠很好地將各種風(fēng)險進(jìn)行消解。

三、民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)的策略

民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)本身盡管難度較大，但是因?yàn)槠湓谄髽I(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理中重要作用，需要企業(yè)必須要做好這一工作，針對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)問題，本文認(rèn)為民營企業(yè)應(yīng)該從以下幾個方面著手來進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的完善。

1.提升預(yù)警指標(biāo)敏感性。民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)中需要注意預(yù)警指標(biāo)的選擇，預(yù)警指標(biāo)要具有良好的敏感性，即財(cái)務(wù)風(fēng)險變化可以直接通過預(yù)警指標(biāo)反映出來，預(yù)警指標(biāo)與財(cái)務(wù)風(fēng)險之間具有較強(qiáng)的相關(guān)性。在預(yù)警指標(biāo)選擇方面，需要仔細(xì)甄選，不斷優(yōu)化，做到兼顧定性指標(biāo)、定量指標(biāo)、結(jié)果性指標(biāo)、過程性指標(biāo)，通過科學(xué)合理的預(yù)警指標(biāo)體系來全面的反映企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

2.提升預(yù)警分析的效度。在預(yù)警分析方面，民營企業(yè)需要建立起來定性分析與定量分析相結(jié)合的財(cái)務(wù)風(fēng)險的預(yù)警分析模型，借助于這些信度以及效度更高的模型，來全面的分析把握財(cái)務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率以及風(fēng)險大小，從而規(guī)避單一的主觀經(jīng)驗(yàn)分析的局限性。在預(yù)警分析結(jié)果討論方面，需要民營企業(yè)選擇具有豐富工作經(jīng)驗(yàn)的員工進(jìn)行頭腦風(fēng)暴式的討論，確保預(yù)警分析結(jié)果的正確性。

3.健全預(yù)警處理的方案。民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)警分析中需要進(jìn)一步的健全預(yù)警處理方案，根據(jù)不同財(cái)務(wù)風(fēng)險以及財(cái)務(wù)風(fēng)險大小來制定不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險預(yù)案，同時強(qiáng)化企業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員對這些預(yù)警方案的一個熟悉，這樣一旦發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險，就可以按照預(yù)警處理方案進(jìn)行規(guī)范處理，較好的解決了臨時決策應(yīng)對的隨意性以及倉促性所帶來的負(fù)面危害。

參考文獻(xiàn)：

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篇8

財(cái)務(wù)風(fēng)險是企業(yè)在財(cái)務(wù)活動中由于各種不確定因素的影響,使企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期的收益發(fā)生偏離,進(jìn)而造成企業(yè)蒙受損失的機(jī)會和可能。

山西中醫(yī)學(xué)院中西醫(yī)結(jié)合醫(yī)院的李燕在2008年第5期的會計(jì)之友上發(fā)表《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因分析及其控制》,她認(rèn)為由于財(cái)務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變,企業(yè)本身的資本結(jié)構(gòu)不合理,管理者盲目擴(kuò)大規(guī)模導(dǎo)致決策失誤使得企業(yè)產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該從完善財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)提高決策的科學(xué)化,建立高效的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制和分析指標(biāo),并且強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險意識這三個方面來控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

青島科技大學(xué)的于新花在《會計(jì)之友》2009年第二期中發(fā)表了《企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理與控制策略》。她分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素和控制原則,進(jìn)而提出了防范和化解企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的對策并結(jié)合房地產(chǎn)業(yè)談了該行業(yè)應(yīng)采取的措施。她認(rèn)為風(fēng)險的產(chǎn)生是由于資本結(jié)構(gòu)不合理特別是債務(wù)水平高,企業(yè)資產(chǎn)的流動性弱,及財(cái)務(wù)決策失誤和財(cái)務(wù)環(huán)境復(fù)雜多變并提出了通過建立合理的資本結(jié)構(gòu),進(jìn)行多元經(jīng)營,制定合理的風(fēng)險決策,建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制等方式防范財(cái)務(wù)風(fēng)險。

東北林業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的岳上植,遼寧石油化工大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院的張廣柱在2009年會計(jì)之友第一期下發(fā)表了《上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警模型構(gòu)建研究》。他們以中國滬深兩市的A股上市公司資料為基礎(chǔ),利用距離判別分析法建立了一個既可以預(yù)測財(cái)務(wù)危機(jī),又可以分析其成因的預(yù)警模型組,包括:預(yù)測企業(yè)整體危機(jī),經(jīng)營效率,財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)是否合理的模型;預(yù)測企業(yè)是否具有成長能力以及償債能力是否存在問題的模型。這些模型可以及時發(fā)現(xiàn)潛在的財(cái)務(wù)危機(jī)并查出其產(chǎn)生的原因,有利于將財(cái)務(wù)危機(jī)控制在萌芽狀態(tài)。他們指出在運(yùn)用模型時同時運(yùn)用經(jīng)營效率、償債能力、盈利能力、成長能力四個預(yù)警模型。

上海第二工業(yè)大學(xué)的徐繼紅在會計(jì)之友2008年第四期中發(fā)表《知識經(jīng)濟(jì)條件下的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理》。他指出,我國企業(yè)已經(jīng)進(jìn)入了高財(cái)務(wù)風(fēng)險時期,應(yīng)充分認(rèn)識到各種風(fēng)險對企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響,更新對財(cái)務(wù)管理思想的認(rèn)識。他分析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的客觀原因和主觀原因,他指出應(yīng)該從全面提高財(cái)務(wù)人員綜合素質(zhì),增強(qiáng)防范意識;根據(jù)相應(yīng)政策,緩解企業(yè)壓力;建立健全適合市場經(jīng)濟(jì)要求的約束機(jī)制;加強(qiáng)財(cái)務(wù)活動的風(fēng)險管理這幾個方面來應(yīng)對企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

李媛在2006年第六期的工業(yè)審計(jì)與會計(jì)中發(fā)表了《加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理降低財(cái)務(wù)風(fēng)險》,她指出資產(chǎn)狀況不佳、融資困難、投資能力差,財(cái)務(wù)管理能力薄弱都是目前企業(yè)財(cái)務(wù)管理面臨的問題,降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險非常重要。她認(rèn)為企業(yè)可以通過加強(qiáng)內(nèi)控制度的落實(shí),加強(qiáng)資金管理,加強(qiáng)成本管理,加強(qiáng)應(yīng)收賬款管理,推進(jìn)財(cái)務(wù)管理信息化,提高財(cái)務(wù)人員業(yè)務(wù)素質(zhì)等幾方面來降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險。

于富生、張敏、姜付秀、任夢杰在2008年的會計(jì)研究上發(fā)表了《公司治理影響公司財(cái)務(wù)風(fēng)險嗎?》?？冃Ш凸緝r值往往為學(xué)術(shù)界和實(shí)務(wù)界所重視,而風(fēng)險這一反映企業(yè)行為的經(jīng)濟(jì)后果以及企業(yè)質(zhì)量的重要指標(biāo)往往被忽視。他們認(rèn)為,公司治理應(yīng)該具有風(fēng)險效應(yīng),即它可能影響到公司的風(fēng)險。他們以2002-2005年的上市公司為研究對象,把董事會特征、高管激勵及股權(quán)結(jié)構(gòu)這三個方面作為公司治理涉及的變量,主要從這三個方面對公司治理與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系進(jìn)行了考察。結(jié)果表明,我國上市公司的公司治理結(jié)構(gòu)對財(cái)務(wù)風(fēng)險具有一定的影響。他們的研究為人們深入認(rèn)識公司治理的作用以及通過合理構(gòu)建公司治理結(jié)構(gòu)來有效降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險具有一定的啟示意義。

二、對財(cái)務(wù)風(fēng)險研究成果的基本評價

縱觀大多數(shù)學(xué)者對財(cái)務(wù)風(fēng)險的研究,他們定義了財(cái)務(wù)風(fēng)險的概念,有的提出了新的財(cái)務(wù)管理的概念,都分析了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因和提出了防范和控制財(cái)務(wù)風(fēng)險的措施。其別提到了建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制來防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險,如李燕就提出了建立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制來控制財(cái)務(wù)風(fēng)險。從影響財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素來看,于富生、張敏、姜付秀、任夢杰從實(shí)證研究的角度提出了公司治理影響財(cái)務(wù)風(fēng)險的觀點(diǎn),并用模型得出了相關(guān)結(jié)論。這些研究結(jié)果大多數(shù)從理論上分析了財(cái)務(wù)風(fēng)險的成因,研究了降低財(cái)務(wù)風(fēng)險的對策,對實(shí)際經(jīng)濟(jì)生活中的企業(yè)應(yīng)對風(fēng)險有一定的理論指導(dǎo)作用。但從實(shí)證角度研究和從集團(tuán)公司研究的角度比較少,如何建立有效的財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制在企業(yè)實(shí)施起來比較有難度。

篇9

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；新疆上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險影響因素

一、引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險通常是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的、在一定時期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而受損失的可能性。它貫穿于企業(yè)各個財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，從企業(yè)理財(cái)活動的全過程和財(cái)務(wù)的整體觀念透視財(cái)務(wù)本質(zhì)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險的。由于上市公司可以在證券市場進(jìn)行籌資，從而能迅速地?cái)U(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力和市場占有率，對社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動作用優(yōu)于其它類型的公司。而對上市公司而言，其財(cái)務(wù)狀況的好壞直接反映了公司經(jīng)營的效率，也直接影響市場對其的信心，因此研究新疆上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險影響因素新疆上市公司和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有重要的意義。

二、國內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險影響因素相關(guān)研究

西方學(xué)者對上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險進(jìn)行了大量的實(shí)證研究。Fitzpatrick在1932年用單個財(cái)務(wù)比率，研究發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是股東權(quán)益/負(fù)債和凈利潤/股東權(quán)益；此外Secrist在1938年只利用資產(chǎn)負(fù)債表比率這一個指標(biāo)，比較倒閉銀行與正常銀行之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險差異的研究。1977年，Martin從1970-1977年間大約5700家美聯(lián)儲成員銀行中界定出58家困境銀行，選取總資產(chǎn)凈利潤率等8個指標(biāo)，通過建立Logistic模型，評價財(cái)務(wù)風(fēng)險。Ohlson（1980）研究發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績和當(dāng)前變現(xiàn)能力顯著影響公司破產(chǎn)概率。

國內(nèi)的學(xué)者曹德芳等（2005）認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險與營運(yùn)能力、盈利能力和

償債能力等有關(guān)。崔學(xué)剛等（2007）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)超速增長顯著地增大了企業(yè)發(fā)

生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率。王卿等（2009）認(rèn)為息稅前利潤率是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險的主要因素。施平（2010）通過研究卻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)增長率與財(cái)務(wù)風(fēng)險之間是負(fù)相關(guān)。

本文將公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險與流動比率等十個財(cái)務(wù)比率進(jìn)行多元回歸分析，研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素可分為公司營運(yùn)能力、盈利能力、償債能力與發(fā)展能力四種，其中營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力越好，財(cái)務(wù)風(fēng)險越小，發(fā)展能力越好，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大，分析其原理并提出合理化建議。

三、實(shí)證分析設(shè)計(jì)

（一）樣本的選擇與數(shù)據(jù)來源

本文的研究數(shù)據(jù)來源于國泰安中國上市公司財(cái)務(wù)年報數(shù)據(jù)庫（CS-MAR）。樣本選取標(biāo)準(zhǔn)如下：

（1）剔除金融類上市公司。借鑒國內(nèi)外此類研究，此類公司特殊的資本結(jié)構(gòu)，故將之剔除樣本之外；

（2）剔除ST和*ST類上市公司，這些公司或者己連續(xù)虧損兩年以上，或者處于財(cái)務(wù)狀況異常的情況，將它們納入研究樣本可能影響研究結(jié)論的有效性；

（3）考慮到我國在2004年和2005年進(jìn)行資本市場股權(quán)分置改革，在此期間股票市場存在諸多制度體制方面的原因?qū)ι鲜泄驹斐捎绊?，為此在保證盡量選取上市年限較長的上市公司的同時，還要確保其行為的相對成熟，本文選擇2006年之前上市的新疆上市公司作為研究樣本。

依據(jù)以上的標(biāo)準(zhǔn)，本文最終選擇出23家新疆上市公司作為樣本，見表1，以2010年至2012年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行相關(guān)研究。

需要特別說明的一點(diǎn)是，新疆地區(qū)的上市公司中，國資委下屬的上市公司數(shù)量較少，而新疆建設(shè)兵團(tuán)下轄的上市公司數(shù)目眾多。在本文中不考慮兵團(tuán)管理體制因素對新疆上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響。

（二）變量定義和模型建立

1.被解釋變量

采用Z-score模型度量財(cái)務(wù)風(fēng)險的大小。該模型由美國紐約大學(xué)教授愛德華·阿特曼（EdwardAltman）創(chuàng)建。該模型在美國、英國、法國、巴西等國得到廣泛的應(yīng)用。指標(biāo)Z越小，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險越大，反之亦然。按照中國的年度財(cái)務(wù)報表，Z-score模型可換算為：Z=0.012×（流動資產(chǎn)-流動負(fù)債）×100/總資產(chǎn)+0.014×（未分配利潤+盈余公積）×100/總資產(chǎn)+0.033×（稅前利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×100/總資產(chǎn)+0.006×股東權(quán)益×100/負(fù)債賬面價值+0.999×銷售收入/總資產(chǎn)?！癦 計(jì)分模型”有一個經(jīng)驗(yàn)性臨界數(shù)據(jù)值，即Z=2.675。Z值高于2.675的企業(yè)較安全，低于2.675的企業(yè)則存在財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)風(fēng)險。如果一個企業(yè)的Z值低于1.81，則該企業(yè)已經(jīng)潛在破產(chǎn)，如無有力措施，將很難擺脫困境。Z值在1.81～2.675之間時，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。

2.解釋變量

參考有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險影響因素實(shí)證分析研究的文獻(xiàn)，本文選取x1：速動比率、x2：利息保障倍數(shù)、x3：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、x4：存貨周轉(zhuǎn)率、x5：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、x6：營業(yè)利潤增長率、x7：總資產(chǎn)增長率、x8：凈資產(chǎn)收益率、x9：主營業(yè)務(wù)收入增長率及x10：流動比率十個因子作為研究對象，進(jìn)行分析說明。這些指標(biāo)的數(shù)據(jù)從國泰安中國上市公司財(cái)務(wù)年報數(shù)據(jù)庫（CS-MAR）獲取。變量的具體計(jì)算公式如表2所示

根據(jù)上述理論本文構(gòu)建以下模型：財(cái)務(wù)風(fēng)險=f（速動比率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、流動比率）+ε

（三）實(shí)證檢驗(yàn)分析

1、回歸模型建立

采用基本的回歸模型如下：R=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+β7x7+β8x8+β9x9+β10x10+ε

其中R為財(cái)務(wù)風(fēng)險，βi（i=1，2，…，10）為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)，其余變量符號與前文一致。

2、描述性統(tǒng)計(jì)

對所選的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出反映財(cái)務(wù)風(fēng)險的Z指標(biāo)情況如表3所示。

整體來看，新疆上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險普遍較高，且差異性較大，這便于我們研究導(dǎo)致不同公司不同財(cái)務(wù)風(fēng)險的影響因素。

4、回歸分析

依據(jù)相關(guān)分析結(jié)果，為消除多重共線性的影響，本文采用因子分析的方法，用spss軟件處理數(shù)據(jù)得方差貢獻(xiàn)率與累積方差貢獻(xiàn)率，將10個變量綜合為4個公共因子，如表5所示。方差貢獻(xiàn)率是衡量因子重要程度的指標(biāo)，公共因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為69977%，表示4個公共因子可以反映原10個財(cái)務(wù)指標(biāo)69977%的信息量。

根據(jù)原始變量對因子的影響，可以得到的F1、F2、F3、F4，這四個因子的表達(dá)式具體如下

F1=0914x1+0061x2-0059x3-0114x4-0236x5+0290x6+0406x7+0136x8+0289x9+0920x10F2=0053x1+0589x2+0009x3-0014x4+0078x5+0642x6+0243x7+0833x8+0575x9+0082x10F3=-0190x1+0080x2+0842x3+0296x4+0876x5-0206x6-0356x7+0054x8+0123x9-0141x10F4=0144x1-0345x2+0174x3+0827x4-0017x5+0060x6+0533x7+0081x8+0173x9-0196x10

由表達(dá)式可以看出：（1）第一個因子在流動比率和速動比率具有較高載荷，第一個因子主要解釋這兩個變量，稱為償債能力因子；（2）第二個因子在營業(yè)利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率具有較高載荷，第二個因子主要解釋這兩個變量，稱為盈利能力因子；（3）第三個因子在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有較高載荷，第三個因子主要解釋這兩個變量，稱為營運(yùn)能力因子；（4）第四個因子在存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)增長率具有較高載荷，第四個因子主要解釋這兩個變量，稱為發(fā)展能力因子。

所以，回歸模型表達(dá)式為

R=β0+β1F1+β2F2+β3F3+β4F4+ε

用EViews做回歸分析得

R=0373565+0235968F1+0028289F2+0099765F3-0175505F4

四、結(jié)論及建議

實(shí)證結(jié)果表明：新疆上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險影響因素可分為償債能力，盈利能力，營運(yùn)能力與發(fā)展能力四種，其中Z值大小與償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力成正相關(guān)，即償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力越強(qiáng)，Z值越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險越?。籞值大小與發(fā)展能力成負(fù)相關(guān)，即發(fā)展能力越強(qiáng)，Z值越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險越大。

針對以上結(jié)論，本文提出以下幾點(diǎn)政策建議：

（1）適度舉債，避免償債風(fēng)險過高。

公司適度負(fù)債，可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但過度負(fù)債會使公司的支付能力變得極為脆弱，甚至出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。新疆上市公司應(yīng)該根據(jù)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的實(shí)際需要合理確定籌資額，改善現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高償債能力。

（2）充分論證投資項(xiàng)目的可行性，避免盲目投資。

新疆上市公司共性在于規(guī)模較小，但在尋求快速發(fā)展的道路上，要重視企業(yè)的規(guī)模，不可盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，片面追求發(fā)展能力的提高。如考慮資金的時間價值和風(fēng)險價值，分析項(xiàng)目的投資回報率，做好財(cái)務(wù)預(yù)算。

（3）更新管理模式和管理觀念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險管理意識。

目前，新疆很多企業(yè)管理者對于財(cái)務(wù)風(fēng)險控制全過程化意識單薄，應(yīng)不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。（作者單位：石河子大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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[3]陳文俊.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險：識別、評估與處理[J].財(cái)經(jīng)理論與實(shí)踐，2005，03：87-91.

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篇10

【關(guān)鍵詞】中小企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險 管理與控制

一、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險相關(guān)概念的界定

（一）中小企業(yè)的界定

在目前的相關(guān)研究中，中小企業(yè)還是一個相對模糊的概念，僅是相對于“大型企業(yè)”而言。英國、澳大利亞、中國等國家，還進(jìn)行了更為詳細(xì)的劃分：中型企業(yè)、小型企業(yè)和微型企業(yè)，但在習(xí)慣上又將三者合并一起稱為“中小企業(yè)”。

各國對“中小企業(yè)”的劃分各不相同，這里僅對我國的做法進(jìn)行詳細(xì)說明。2003年我國頒布了《中小企業(yè)促進(jìn)法》，將中小企業(yè)定義為“中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的有利于滿足社會需要，增加就業(yè)，符合國家產(chǎn)業(yè)政策，生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模屬于中小型的各種所有制和各種形式的企業(yè)”。

（二）財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義

理論界對財(cái)務(wù)風(fēng)險的定義，有狹義與廣義之分。從狹義上來說，財(cái)務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在籌集資金過程中，由于對未來收益存在的不確定性而產(chǎn)生的風(fēng)險；從廣義上來說，是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動中，由于內(nèi)外部環(huán)境的影響、各種難以預(yù)料或無法控制的因素，而使財(cái)務(wù)實(shí)際收益偏離預(yù)期目標(biāo)，造成經(jīng)濟(jì)損失發(fā)生的可能性。在研究中，使用財(cái)務(wù)風(fēng)險廣義上的定義，更有現(xiàn)實(shí)意義。

二、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的成因

（一）中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的外部原因

受自身?xiàng)l件限制，且國家扶持力度不大。中小企業(yè)由于自身?xiàng)l件的限制，如規(guī)模較小、資金相對匱乏等，難以及時采取措施來應(yīng)對瞬息突變的市場，從而導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。并且長期以來，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)政策傾向于大型國有企業(yè)和國有控股企業(yè)，對中小企業(yè)的扶持體系不健全，使得很多機(jī)遇就此流失。

金融機(jī)構(gòu)放貸門檻較高。金融機(jī)構(gòu)在放貸時看重兩個因素，項(xiàng)目市場前景和企業(yè)償債能力，但對于中小企業(yè)來說，規(guī)模較小、資產(chǎn)數(shù)額低的特點(diǎn)嚴(yán)重制約了其獲得貸款的可能性。除此之外，我國經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌不完善、貨幣匯率變化、國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境、通貨膨脹也成為影響中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的因素。

（二）中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的內(nèi)部原因

管理模式陳舊，管理觀念落后。我國的中小企業(yè)大多數(shù)屬于私營企業(yè)、民營企業(yè)、家族企業(yè)，造成了管理模式陳舊，且管理觀念較為落后。一方面，一般中小企業(yè)的投資者就是管理者，在企業(yè)面臨重大決策時，往往是管理者一人說了算，可能因?yàn)閭€人的決策失誤，而給整個企業(yè)帶來難以彌補(bǔ)的損失；另一方面，企業(yè)員工培訓(xùn)體系不健全，財(cái)務(wù)管理理念落后，財(cái)務(wù)人員的專業(yè)素養(yǎng)較低，風(fēng)險意識薄弱，導(dǎo)致財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)薄弱，產(chǎn)生諸多財(cái)務(wù)風(fēng)險。

內(nèi)部控制制度缺乏，管理體制不健全。我國中小企業(yè)多實(shí)行粗放式管理模式，造成內(nèi)部監(jiān)控缺失，如重錢不重物，對存貨、固定資產(chǎn)缺乏有效管理，導(dǎo)致企業(yè)大量庫存積壓、資產(chǎn)流失、物資浪費(fèi)等；資料保存不完整，現(xiàn)金管理不嚴(yán)，導(dǎo)致現(xiàn)金流閑置或資金；對客戶信用等級不了解，應(yīng)收賬款中壞賬、呆賬比率增大，資金回收困難。中小企業(yè)財(cái)務(wù)人員大多一人多崗，甚至存在一人從事不相容崗位的現(xiàn)象，體現(xiàn)內(nèi)部控制制度存在較大的漏洞。這都加大了企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，為企業(yè)未來面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險埋下隱患。

資金管理水平較低，資本結(jié)構(gòu)不合理。中小企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，一方面，往往缺少對資金使用的合理計(jì)劃，導(dǎo)致公司資金捉襟見肘，易陷入財(cái)務(wù)困境；另一方面，負(fù)債比例過高，企業(yè)需為此支付高額的利息而使利潤大幅度下降。這都增大了中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的不確定性，不利于企業(yè)未來的經(jīng)營發(fā)展。

三、中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險的管理與控制

（一）加強(qiáng)風(fēng)險意識，科學(xué)強(qiáng)化企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)作

中小企業(yè)要保持與供應(yīng)商建立良好長期合作的關(guān)系，保證企業(yè)有穩(wěn)定的物資供應(yīng)來源；加強(qiáng)科技創(chuàng)新，研發(fā)新產(chǎn)品，提高產(chǎn)品的附加值，優(yōu)化產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)，使產(chǎn)品向“多元化”發(fā)展，以增加企業(yè)的收入；重視市場調(diào)研，生產(chǎn)、銷售對路產(chǎn)品，加強(qiáng)業(yè)務(wù)整合，促進(jìn)企業(yè)收入的穩(wěn)定增長。除此之外，還要時刻關(guān)注國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)發(fā)展走向，關(guān)注國家產(chǎn)業(yè)政策、財(cái)稅貨幣政策、市場供需關(guān)系的變化等，以提高企業(yè)的整體抗風(fēng)險能力。

（二）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險

中小企業(yè)要降低財(cái)務(wù)風(fēng)險，就要在優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)上下功夫。一方面，運(yùn)用定性的方法建立科學(xué)的數(shù)理模型來確定企業(yè)的最優(yōu)資本屬性結(jié)構(gòu)，需要企業(yè)根據(jù)自身資產(chǎn)規(guī)模、可融資渠道和經(jīng)營現(xiàn)狀等因素出發(fā)，平衡權(quán)益資本融資時的風(fēng)險與成本；另一方面，定量核算企業(yè)籌集到的資本，與企業(yè)現(xiàn)金流進(jìn)行匹配，保證企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營活動的各階段資金都具有較強(qiáng)的流動性。

（三）謹(jǐn)慎選擇投資策略，實(shí)現(xiàn)由“利潤”向“財(cái)務(wù)”的跨越

在過去，中小企業(yè)為了追求利潤的最大化，有時會采取一些影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的短期化行為?，F(xiàn)代企業(yè)自主經(jīng)營、自擔(dān)風(fēng)險，不能只是單純地“以利潤為導(dǎo)向”，利潤固然重要，但是不能忽視了企業(yè)財(cái)務(wù)的健康、持續(xù)發(fā)展，這就要轉(zhuǎn)變觀念，“以財(cái)務(wù)為導(dǎo)向”，實(shí)現(xiàn)所有者權(quán)益的最大化，即企業(yè)價值最大化的跨越。維持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)狀況，實(shí)現(xiàn)收益性與流動性的統(tǒng)一，應(yīng)該是現(xiàn)階段中小企業(yè)財(cái)務(wù)管理的具體目標(biāo)。目前，我國中小企業(yè)正處于低速成長的時期，企業(yè)不再可能以獲取高利潤來加速自身的增長，這就要求中小企業(yè)從完善自身經(jīng)營的角度出發(fā)，在激烈的市場競爭中獲取利潤。

參考文獻(xiàn)：

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