導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財務(wù)風(fēng)險識別基本方法，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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摘 要 內(nèi)部控制是經(jīng)營管理和治理公司的基本制度，在企業(yè)發(fā)展和生存中起著越來越重要的作用。目前，我國很多企業(yè)因內(nèi)部控制制度的不當(dāng)，而導(dǎo)致了財務(wù)風(fēng)險、資產(chǎn)流失現(xiàn)象頻發(fā)。本文從控制財務(wù)風(fēng)險理論的角度看，結(jié)合企業(yè)自身控制的基本規(guī)范和相關(guān)要求，分析企業(yè)內(nèi)部控制對其在財務(wù)風(fēng)險控制相關(guān)領(lǐng)域的影響，同時，針對企業(yè)的具體情況提出強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險控制的意見建議。

關(guān)鍵詞 內(nèi)部控制 內(nèi)部控制規(guī)范 財務(wù)風(fēng)險控制

一、引言

建立完善健全的內(nèi)部控制體系，是控制財務(wù)風(fēng)險、規(guī)范企業(yè)自身治理結(jié)構(gòu)的重要手段。2008年，我國證監(jiān)會、審計署和財政部等五部委，聯(lián)合頒布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》（下簡稱《基本規(guī)范》）?！痘疽?guī)范》的頒布為科學(xué)合理構(gòu)建一套風(fēng)險評估科學(xué)、內(nèi)部環(huán)境優(yōu)化、監(jiān)督制約有力、控制措施得當(dāng)、信息溝通迅捷的內(nèi)部控制體系提供了制度保障；該內(nèi)部控制體系有效的增強(qiáng)了管理信息和其他財務(wù)信息的質(zhì)量，增強(qiáng)了信息管理利用和企業(yè)資源的安全性，為社會公眾的利益與維護(hù)投資者提供了強(qiáng)有力的支持；有助于強(qiáng)化內(nèi)部控制監(jiān)管效益、減少監(jiān)管成本，有利于增強(qiáng)競爭實(shí)力和優(yōu)化企業(yè)管理。

二、財務(wù)風(fēng)險控制和內(nèi)部控制之間的關(guān)系

《基本規(guī)范》中，第三條指出：內(nèi)部控制是由企業(yè)經(jīng)理層、監(jiān)事會、董事會以及全體員工共同實(shí)施的，目的在于實(shí)施控制目標(biāo)的全過程。內(nèi)部控制體系的目標(biāo)是保證企業(yè)的經(jīng)營管理合乎法律法規(guī)、財務(wù)報告和有關(guān)信息完整真實(shí)、資產(chǎn)安全， 經(jīng)營效率提高和效果增強(qiáng)、幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)發(fā)展的戰(zhàn)略。財務(wù)風(fēng)險則是在財務(wù)活動過程中，因無法或難以預(yù)計和控制的企業(yè)內(nèi)部經(jīng)營條件和外部經(jīng)營環(huán)境的不確定因素的作用，而導(dǎo)致的公司預(yù)期收益與實(shí)際效益發(fā)生偏離，進(jìn)而造成損失的可能性和機(jī)會。財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部控制是企業(yè)內(nèi)部管理中的有機(jī)組成部分，實(shí)質(zhì)上就是通過一系列內(nèi)部財務(wù)控制使企業(yè)內(nèi)部制定的制度規(guī)章得以執(zhí)行，使管理措施得到切實(shí)落實(shí)，使各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)能夠預(yù)期進(jìn)行。財務(wù)風(fēng)險最直觀具體的體現(xiàn)是現(xiàn)金的流入小于現(xiàn)金的流出，進(jìn)而導(dǎo)致存量的現(xiàn)金受到一定影響。在某種層面來說，存量現(xiàn)金不能滿足經(jīng)營業(yè)務(wù)的需求，這是財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的重要表現(xiàn)，然而引發(fā)存量資金發(fā)生波動的原因是發(fā)生偏離的業(yè)務(wù)。經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)流程風(fēng)險將最終轉(zhuǎn)化為財務(wù)風(fēng)險，這是一個已被廣泛接受的理念，所以說，控制流程的風(fēng)險也是控制財務(wù)的風(fēng)險，它就要求企業(yè)內(nèi)部所有員工都參與到流程風(fēng)險的控制中，從而完成財務(wù)風(fēng)險控制的既定目標(biāo)。當(dāng)企業(yè)建立與完善內(nèi)部控制框架時，應(yīng)當(dāng)包括以下五個要素：風(fēng)險評估、內(nèi)部環(huán)境、信息與溝通、控制活動和內(nèi)部監(jiān)督。它們從根源上減少了財務(wù)風(fēng)險，在財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生、傳輸和作用等各個領(lǐng)域解決了財務(wù)風(fēng)險控制問題。財務(wù)風(fēng)險的控制不僅僅是財務(wù)人員的事情，也不單單是經(jīng)理層等企業(yè)高層執(zhí)行者的工作，而是自下而上涉及從企業(yè)全體員工、企業(yè)經(jīng)理、監(jiān)事會到企業(yè)董事會在內(nèi)的全員、全程、全面的風(fēng)險控制。綜上所述，財務(wù)風(fēng)險控制和內(nèi)部控制之間有著緊密聯(lián)系。因此，加強(qiáng)企業(yè)內(nèi)部控制之于控制財務(wù)風(fēng)險有著非凡的意義，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制也是企業(yè)內(nèi)部控制健全完善的重要措施和必備條件。

三、有關(guān)財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的思考

企業(yè)最根本的目標(biāo)即利潤最大化，相反，戰(zhàn)略目標(biāo)則是依據(jù)價值創(chuàng)造而確定的， 其他目標(biāo)與戰(zhàn)略的實(shí)施間接或直接相關(guān)聯(lián)。但是，建立和實(shí)施內(nèi)部控制時，卻總存在著損害價值創(chuàng)造的一些行為。筆者認(rèn)為，借《基本規(guī)范》實(shí)施的契機(jī)，企業(yè)應(yīng)該在實(shí)行財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制的相關(guān)領(lǐng)域，重點(diǎn)從以下幾個方面入手：

（一）規(guī)范內(nèi)部環(huán)境，調(diào)整治理結(jié)構(gòu)

控制的環(huán)境是相關(guān)內(nèi)部控制情況的綜合反映，它既反映了總經(jīng)理階層、董事會、業(yè)主的態(tài)度和認(rèn)識，也反映了其他人員對內(nèi)部控制的行動?？刂骗h(huán)境決定了一個企業(yè)的控制基調(diào)，不僅影響企業(yè)內(nèi)部全體員工的控制意識，也是其他相關(guān)要素的基礎(chǔ)。它對于企業(yè)目標(biāo)設(shè)立、風(fēng)險評估方式和行為架構(gòu)、控制活動、監(jiān)督行為以及信息溝通系統(tǒng)都有著潛移默化的影響。無效的控制環(huán)境則會造成財務(wù)的損失， 公眾形象受到影響甚至導(dǎo)致企業(yè)的破產(chǎn)。企業(yè)管理層次眾多和機(jī)構(gòu)臃腫的現(xiàn)象，都有礙于信息的流通。公司治理結(jié)構(gòu)是否合理，是許多財務(wù)風(fēng)險問題的能否發(fā)生的關(guān)鍵因素。

（二）建立財務(wù)風(fēng)險識別的體系

財務(wù)風(fēng)險識別的體系，是通過風(fēng)險識別系統(tǒng)、風(fēng)險處理系統(tǒng)和風(fēng)險計量系統(tǒng)三部分有機(jī)而組成的整體，是一種完整而系統(tǒng)的風(fēng)險管理方式。建立財務(wù)風(fēng)險識別的體系是企業(yè)評估、識別和控制風(fēng)險的一項(xiàng)重要措施。財務(wù)風(fēng)險識別體系的建立應(yīng)該從以下方面入手：

1.通過設(shè)立專門組織實(shí)行財務(wù)風(fēng)險識別的機(jī)制

如果財務(wù)風(fēng)險識別的機(jī)制想要充分發(fā)揮其監(jiān)控與預(yù)測的作用，就一定要對企業(yè)的全部財務(wù)管理甚至企業(yè)的整個生產(chǎn)經(jīng)營過程實(shí)行實(shí)時的控制和監(jiān)督，因此必須要建立專門的機(jī)構(gòu)，以便組織和實(shí)施各項(xiàng)工作的開展。企業(yè)可成立財務(wù)風(fēng)險識別的管理委員會，按照職權(quán)獨(dú)立，責(zé)任明確的基本原則，來實(shí)行對財務(wù)風(fēng)險的計量和分析，以確保財務(wù)風(fēng)險識別的工作能夠有效而獨(dú)立的開展。

2.依據(jù)控制的目標(biāo)建立風(fēng)險識別的方案

設(shè)立目標(biāo)是風(fēng)險識別和評估的前提條件，目標(biāo)應(yīng)該建立在一定的戰(zhàn)略高度上，為企業(yè)遵循的目標(biāo)、財務(wù)報告的目標(biāo)和運(yùn)營的目標(biāo)打下一個良好基礎(chǔ)。風(fēng)險識別是個人和經(jīng)濟(jì)單位對其所面臨的或潛在的風(fēng)險的歸類整理、判斷和對其風(fēng)險性質(zhì)的鑒定過程。企業(yè)不僅要意識到潛在的風(fēng)險，還要能夠識別風(fēng)險的類別和特征。

3. 建立風(fēng)險計量的系統(tǒng)以便準(zhǔn)確分析和評價風(fēng)險

根據(jù)風(fēng)險識別判斷財務(wù)風(fēng)險的危機(jī)程度就是風(fēng)險計量，風(fēng)險計量后企業(yè)可以采取相應(yīng)措施。風(fēng)險計量是否恰當(dāng)準(zhǔn)確能夠反映一個企業(yè)對風(fēng)險的判斷和認(rèn)識能力，同時也影響著風(fēng)險的處理效果。企業(yè)可以根據(jù)財務(wù)指標(biāo)和其他相關(guān)指標(biāo)，來建立一個財務(wù)風(fēng)險評價的指標(biāo)體系，利用這些指標(biāo)可以客觀、科學(xué)地分類和計量財務(wù)風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)采取定量和定性結(jié)合的方法，按發(fā)生風(fēng)險的可能性以及它們的影響程度對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行排序和分析，以確定要優(yōu)先控制和重點(diǎn)關(guān)注的風(fēng)險。當(dāng)企業(yè)開展風(fēng)險分析時，要充分接納專業(yè)人員，形成風(fēng)險分析的團(tuán)隊，嚴(yán)格規(guī)范程序，以確保風(fēng)險分析結(jié)果的有效性和準(zhǔn)確性。

4. 建立內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險處理系統(tǒng)以便及時排除風(fēng)險

內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險的處理是對已經(jīng)發(fā)現(xiàn)的或潛在的風(fēng)險采取措施，并予以糾正和補(bǔ)救。財務(wù)風(fēng)險的處理重點(diǎn)要關(guān)注企業(yè)應(yīng)該選取何種方法和措施來避免或者解決經(jīng)營過程中發(fā)生的財務(wù)危機(jī)，將財務(wù)風(fēng)險消滅在萌芽中，一旦財務(wù)風(fēng)險發(fā)生，盡快采取措施來防止風(fēng)險的擴(kuò)大，同時采取相應(yīng)措施降低損失。財務(wù)風(fēng)險處理的系統(tǒng)應(yīng)包括科學(xué)的風(fēng)險應(yīng)對方法，有效的風(fēng)險應(yīng)變措施，靈活的風(fēng)險處理程序等。

（三）加強(qiáng)制度的建設(shè)，完善內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險控制的機(jī)制

財務(wù)風(fēng)險的識別體系能否有效運(yùn)行，還依賴于是否有一套科學(xué)合理的機(jī)制作為保障。加強(qiáng)制度的建設(shè)，建立健全內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險控制的機(jī)制，一是要完善管理客戶體系，強(qiáng)化對客戶信用的甄別和調(diào)整。對于那些信譽(yù)不佳的客戶，應(yīng)盡量避免與之合作，對那些資不抵債的企業(yè)應(yīng)及時收回貨款，同時盡可能停止供貨，建立形成一套適合于企業(yè)自身的風(fēng)險預(yù)防制度，將財務(wù)風(fēng)險減至最小。二是要建立起統(tǒng)計分析的制度。當(dāng)前形勢下，雖然許多企業(yè)采取多形式投資、盤活存量資產(chǎn)、多渠道籌資和異地經(jīng)營的形式，但尚未有規(guī)范集中的會計統(tǒng)計資料將其顯示出來，也沒有做經(jīng)常性和長期性統(tǒng)計財務(wù)的分析。因此，企業(yè)應(yīng)通過健全完善的統(tǒng)計分析，及時地發(fā)現(xiàn)問題，采取相應(yīng)有效措施以解決問題。三是要建立科學(xué)合理的內(nèi)部決策制度。對風(fēng)險較高的財務(wù)活動和經(jīng)營決策，應(yīng)該在企業(yè)的內(nèi)部各職能部門，開展嚴(yán)格的評估、審查和論證，集思廣益，盡量減少由于個人決策的失誤而產(chǎn)生風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

[1]財政部.企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范.北京：中國財經(jīng)出版社.2008.

篇2

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范和管控概述

（一）財務(wù)風(fēng)險概述

狹義的財務(wù)風(fēng)險也稱為傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性。傳統(tǒng)財務(wù)風(fēng)險實(shí)質(zhì)上是指流動性風(fēng)險，是一種資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，很難在市場上化解，只能通過不斷調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債匹配關(guān)系來解決，如采取建立流動性資產(chǎn)組合等措施。

廣義的財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在財務(wù)活動的過程中，由于各種難以或無法預(yù)料、控制的因素作用，使企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的不確定性。這樣財務(wù)風(fēng)險的概念得到更為廣泛的外延，涉及資金籌集、投資、占用、耗費(fèi)、回收、分配等各環(huán)節(jié)，包含了籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、資金收回風(fēng)險、收益分配風(fēng)險及營運(yùn)管理風(fēng)險等。廣義的財務(wù)風(fēng)險理解有利于經(jīng)營者充分和完整地認(rèn)識財務(wù)風(fēng)險的寬度與廣度，更適應(yīng)現(xiàn)代企業(yè)管理理念。

（二）財務(wù)風(fēng)險防范和管控的目標(biāo)和功能

由于財務(wù)風(fēng)險的不確定性，決定了財務(wù)風(fēng)險不可能被完全防范和管控，必須理性認(rèn)識風(fēng)險防范和管控的目標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險防范和管控的目標(biāo)應(yīng)是協(xié)調(diào)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險容量（risk appetite）與戰(zhàn)略，增進(jìn)風(fēng)險應(yīng)對決策，抑減經(jīng)營意外和損失，識別和管理多重貫穿于企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，積極實(shí)現(xiàn)機(jī)會，協(xié)調(diào)企業(yè)改善資本調(diào)配。

財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)應(yīng)具有如下功能：一是監(jiān)測功能；二是診斷功能；三是免疫功能。

二、建設(shè)投資企業(yè)風(fēng)險防范和管控現(xiàn)狀的分析

建設(shè)投資企業(yè)主要從事房地產(chǎn)開發(fā)等項(xiàng)目建設(shè)業(yè)務(wù)，具有投資建設(shè)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的計劃性、投資建設(shè)周期長、一般都會跨會計年度、投資金額巨大、投資建設(shè)項(xiàng)目業(yè)務(wù)復(fù)雜、財務(wù)杠桿率高等特點(diǎn)。

經(jīng)作者對所在地區(qū)建設(shè)投資企業(yè)進(jìn)行的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這些企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范大都存在如下問題：

（1）沒有全面風(fēng)險管理的企業(yè)文化基礎(chǔ)，風(fēng)險防范意識較弱，僅將財務(wù)風(fēng)險狹義理解為財務(wù)支付困難的流動性風(fēng)險。

（2）企業(yè)沒有將財務(wù)風(fēng)險防范和管控措施整合成為一個有機(jī)系統(tǒng)，沒有量化的、科學(xué)的風(fēng)險識別手段和評估方法，風(fēng)險應(yīng)對措施粗放，缺乏事前預(yù)警和事中診斷能力。以主觀判斷為主的風(fēng)險識別工作失誤率較高，往往是在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之后才被動采取補(bǔ)救措施。

（3）企業(yè)的突發(fā)財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對能力不足，沒有建立應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制，若發(fā)生對外擔(dān)保、未決訴訟等或有事項(xiàng)形成的重大風(fēng)險，往往會使企業(yè)陷入嚴(yán)重危機(jī)。

（4）企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管控方法落后，風(fēng)險防范機(jī)制僵化，有的企業(yè)甚至還在沿用計劃經(jīng)濟(jì)時代的資金管理方式和方法，嚴(yán)重不能適應(yīng)企業(yè)不斷發(fā)展和業(yè)務(wù)拓展的新常態(tài)。

（5）重大投資或融資項(xiàng)目的可行性研究中，沒有進(jìn)行必要的財務(wù)風(fēng)險研究，造成財務(wù)風(fēng)險只能治標(biāo)不能治本。

三、基于某建設(shè)投資集團(tuán)公司的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范分析

（一）實(shí)施財務(wù)風(fēng)險防范和管控的基本情況

2014年，某建設(shè)投資集團(tuán)公司（以下簡稱建投集團(tuán)）部署財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)，防范和管控目標(biāo)為“及時識別風(fēng)險、客觀評估風(fēng)險、科學(xué)應(yīng)對風(fēng)險，重點(diǎn)防范籌資風(fēng)險，合理保障資金鏈安全，為企業(yè)價值創(chuàng)造活動提供安全保障”。

財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)的基本思路：首先篩選與財務(wù)風(fēng)險相關(guān)的財務(wù)指標(biāo)，建立以財務(wù)指標(biāo)為基礎(chǔ)的評測指標(biāo)體系；然后，根據(jù)評測指標(biāo)的重要性與相關(guān)性配置權(quán)重進(jìn)行綜合評分；再后，按綜合評分分析財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的置信區(qū)間；最后，根據(jù)風(fēng)險等級確定相應(yīng)的應(yīng)對措施。

（二）財務(wù)風(fēng)險防范和管控系統(tǒng)的內(nèi)容

1、評測指標(biāo)體系

對企業(yè)償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力及發(fā)展能力等四個方面進(jìn)行定量對比分析和評判，每個方面由基本指標(biāo)和修正指標(biāo)構(gòu)成，以修正指標(biāo)對基本指標(biāo)的評價結(jié)果作進(jìn)一步的補(bǔ)充和矯正。

表 1：財務(wù)風(fēng)險評測指標(biāo)權(quán)重分配計算表

（1）償債能力指標(biāo)選取“資產(chǎn)負(fù)債率”和“已獲利息倍數(shù)”作為基本指標(biāo)，選取“速動比率”、“現(xiàn)金流動負(fù)債比率”、“或有負(fù)債比率”作為修正指標(biāo)。

（2）盈利能力指標(biāo)選取“凈資產(chǎn)收益率”作為基本指標(biāo)，選取“銷售（營業(yè)）利潤率”、“盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)”、“成本費(fèi)用利潤率”作為修正指標(biāo)。

（3）營運(yùn)能力指標(biāo)選取“總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”作為基本指標(biāo)，選取“不良資產(chǎn)比率”、“應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率”、“流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率”作為修正指標(biāo)。

（4）發(fā)展能力指標(biāo)選取“銷售（營業(yè)）增長率”作為基本指標(biāo)，選取“銷售（營業(yè)）利潤增長率”作為修正指標(biāo)。

2、財務(wù)風(fēng)險評測指標(biāo)按權(quán)重綜合評分

評測指標(biāo)實(shí)行100分制評分，指標(biāo)權(quán)重依據(jù)評價指標(biāo)的重要性和各指標(biāo)的引導(dǎo)功能設(shè)定，將償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)、營運(yùn)能力指標(biāo)、發(fā)展能力指標(biāo)權(quán)重分別確定為50%、20%、20%、10%。

3、指標(biāo)評分方法

根據(jù)企業(yè)實(shí)際值與全國國有企業(yè)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值對比，按照功效系數(shù)法計算指標(biāo)測評分。功效系數(shù)法：各項(xiàng)指標(biāo)的評價檔次分別為優(yōu)、良、中、低、差五檔；對應(yīng)五檔標(biāo)準(zhǔn)值賦予五個標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)：1、0.8、0.6、0.4、0.2；按以下方法對每個指標(biāo)計分：上檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×上檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)、本檔基礎(chǔ)分=指標(biāo)權(quán)數(shù)×本檔標(biāo)準(zhǔn)系數(shù)、調(diào)整分=（實(shí)際值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）/（上檔標(biāo)準(zhǔn)值-本檔標(biāo)準(zhǔn)值）×（上檔基礎(chǔ)分-本檔基礎(chǔ)分）、單項(xiàng)指標(biāo)得分=本檔基礎(chǔ)分+調(diào)整分；總得分=∑單項(xiàng)指標(biāo)得分。

4、測評標(biāo)準(zhǔn)值確定和修正

財務(wù)風(fēng)險測評行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值根據(jù)國務(wù)院國資委的年度《企業(yè)績效評價標(biāo)準(zhǔn)值》選擇確定，企業(yè)根據(jù)本地區(qū)和本企業(yè)實(shí)際情況進(jìn)行適當(dāng)修正，經(jīng)董事會批準(zhǔn)后應(yīng)用。

5、財務(wù)風(fēng)險等級和置信區(qū)間

根據(jù)評價分?jǐn)?shù)結(jié)合定性分析，確定企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間并推定風(fēng)險等級：得分X|85分，發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的置信區(qū)間處于[0，15]范圍為“優(yōu)質(zhì)”級別；得分X為70≤X

6、定性分析補(bǔ)充驗(yàn)證

當(dāng)置信區(qū)間推定財務(wù)風(fēng)險處于“中性”、“危險”、“高危”等級別時，采用定性分析法進(jìn)行補(bǔ)充驗(yàn)證，避免出現(xiàn)錯報或漏報。

財務(wù)風(fēng)險聯(lián)系會議制度。由財務(wù)總監(jiān)召集，財務(wù)與各業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人為成員召開會議，通過溝通驗(yàn)證財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率及危害程度。

外部專家調(diào)查咨詢意見。組織外部財務(wù)、法律等各領(lǐng)域?qū)＜疫\(yùn)用專業(yè)方面的知識和經(jīng)驗(yàn)，通過直觀的歸納，對企業(yè)發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的概率及危害程度提出咨詢意見。

“四階段癥狀”分析。對照財務(wù)風(fēng)險“病癥”特征，判斷財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的概率及可能所處的階段。

7、財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對機(jī)制

（1）當(dāng)企業(yè)處于“優(yōu)質(zhì)”或“良好”風(fēng)險等級時，一般不需要采取特別措施；

（2）當(dāng)企業(yè)處于“中性”風(fēng)險等級時，列為關(guān)注，將財務(wù)指標(biāo)采集頻率提高到每周一次，與業(yè)務(wù)部門協(xié)同進(jìn)行風(fēng)險跟蹤；

（3）當(dāng)企業(yè)處于“危險”風(fēng)險等級時，啟用風(fēng)險應(yīng)對和化解措施，將財務(wù)指標(biāo)采集頻率提高至三天一次，向管理層提交風(fēng)險報告，控制非主業(yè)投資、對外兼并收購、固定資產(chǎn)投資、債務(wù)融資等事項(xiàng)；

（4）當(dāng)企業(yè)處于“高?！憋L(fēng)險等級時，立即啟動應(yīng)急預(yù)案或申請外部救助，測評數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)為實(shí)時更新，成立由董事會、監(jiān)事會和管理層組成的“危機(jī)管理委員會”監(jiān)管企業(yè)財務(wù)風(fēng)險危機(jī)處理事宜，停止非主業(yè)投資和非日常經(jīng)營性的重大支出事項(xiàng)，嚴(yán)格控制主業(yè)固定資產(chǎn)投資和日常經(jīng)營支出。

四、建設(shè)投資企業(yè)風(fēng)險防范和管控改進(jìn)建議

企業(yè)應(yīng)從戰(zhàn)略管理的高度建立風(fēng)險導(dǎo)向型的企業(yè)管理理念，將財務(wù)風(fēng)險防范和管控納入企業(yè)全面風(fēng)險管理體系，范圍擴(kuò)展至籌資風(fēng)險、營運(yùn)資金風(fēng)險、并購風(fēng)險、跨國經(jīng)營風(fēng)險等全領(lǐng)域。

財務(wù)風(fēng)險防范和管控是一個系統(tǒng)工程。企業(yè)應(yīng)建立財務(wù)指標(biāo)分析為基礎(chǔ)指標(biāo)體系，通過量化的指標(biāo)評測和常態(tài)化的監(jiān)控機(jī)制實(shí)現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的有效識別、科學(xué)評估，還需建立硬性約束，使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范工作日常化、規(guī)范化。

企業(yè)充分應(yīng)用計算機(jī)等新技術(shù)，建立信息化的程序軟件實(shí)時采集和計算相關(guān)數(shù)據(jù)，及時預(yù)警，并在風(fēng)險應(yīng)對的各個關(guān)鍵環(huán)節(jié)規(guī)定量化的反應(yīng)時間，建立應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險的快速反應(yīng)機(jī)制。

篇3

摘 要 隨著企業(yè)組織規(guī)模的擴(kuò)大，集團(tuán)化趨勢成為企業(yè)發(fā)展的重要一步，其因重大財務(wù)安排不當(dāng)造成的影響也是災(zāi)難性的，因?yàn)樨攧?wù)運(yùn)作牽涉著企業(yè)全局及長遠(yuǎn)發(fā)展的問題，企業(yè)各個成員及各項(xiàng)關(guān)聯(lián)活動的失敗最終都會誘發(fā)財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)。

關(guān)鍵詞 企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 控制

一、企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與財務(wù)風(fēng)臉控制

企業(yè)的風(fēng)險從最終表現(xiàn)形式來看都可以歸結(jié)為財務(wù)風(fēng)險:從這個意義上說，企業(yè)的風(fēng)險管理從本質(zhì)上來說就是一種財務(wù)風(fēng)險控制。因?yàn)樨攧?wù)是企業(yè)經(jīng)濟(jì)活動的價值方面，企業(yè)方方面面的風(fēng)險最終都會形成對收益的影響，終端形成財務(wù)風(fēng)險。因而，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管理控制除了對籌資、投資和現(xiàn)金流量的控制外，還必須延伸到對企業(yè)的各種風(fēng)險的控制，否則就無法從戰(zhàn)略上管理控制風(fēng)險。在商業(yè)環(huán)境變化不定的今天，全面風(fēng)險管理己成為企業(yè)持續(xù)發(fā)展和價值創(chuàng)造的源泉之一。企業(yè)在組建的一個重要目的就是為了穩(wěn)定經(jīng)營環(huán)境，但是又出現(xiàn)了所謂的制度性和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險，故而，全面風(fēng)險控制對企業(yè)來說仍然是非常重要的，鑒于制度性和結(jié)構(gòu)性風(fēng)險在企業(yè)運(yùn)營中的重要性，在設(shè)計企業(yè)治理結(jié)構(gòu)時就要整合全面風(fēng)險管理，做好財務(wù)風(fēng)險的管理控制。

1.企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險管理

公司治理作為一種制度安排其核心功能就是要解決兩權(quán)分離所導(dǎo)致的問題，對企業(yè)來說，治理結(jié)構(gòu)不僅要解決兩權(quán)分離所導(dǎo)致的問題，更主要的是決策科學(xué)，降低決策失敗的風(fēng)險，為企業(yè)持續(xù)創(chuàng)造價值服務(wù)。 從這個意義上說，風(fēng)險管理是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)設(shè)計的一個重要功能，甚至可以說是核心功能。 企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與風(fēng)險管理的交匯點(diǎn)是企業(yè)的風(fēng)險戰(zhàn)略和風(fēng)險價值，企業(yè)治理是企業(yè)對風(fēng)險的戰(zhàn)略性反應(yīng)，其職責(zé)核心就是制定有效的風(fēng)險戰(zhàn)略和樹立企業(yè)恰當(dāng)?shù)娘L(fēng)險價值觀念進(jìn)而保證風(fēng)險管理尤其是財務(wù)風(fēng)險管理方案的有效。 全面風(fēng)險管理的控制環(huán)境和控制目標(biāo)就是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)設(shè)計時要解決的問題。

2.企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險控制構(gòu)建

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理在治理結(jié)構(gòu)層就是要做好財務(wù)戰(zhàn)略性風(fēng)險的管理控制，“戰(zhàn)略性”風(fēng)險因素的識別和風(fēng)險價值的衡量就是企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的風(fēng)險管理控制功能;因?yàn)槠髽I(yè)治理結(jié)構(gòu)是應(yīng)對風(fēng)險的戰(zhàn)略反應(yīng)，其職責(zé)核心就是確保有效的風(fēng)險管理方案的適當(dāng)性，而適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理方案就要首先識別戰(zhàn)略性風(fēng)險和衡量戰(zhàn)略性風(fēng)險價值。 企業(yè)戰(zhàn)略性的風(fēng)險因素包括不熟悉的領(lǐng)域、不具備能力或資源、市場或經(jīng)營的巨大變化、董事會所設(shè)下的公司經(jīng)營管理基調(diào)是風(fēng)險偏好型還是風(fēng)險規(guī)避型，公司高層管理當(dāng)局的經(jīng)營風(fēng)格、理念、風(fēng)險態(tài)度等。 這些戰(zhàn)略性風(fēng)險的識別和風(fēng)險價值的衡量的基礎(chǔ)就是治理結(jié)構(gòu)要以決策的科學(xué)為目標(biāo)導(dǎo)向。 在財務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險管理控制中，起點(diǎn)是探測企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險因素，評估其風(fēng)險價值，同時要了解評估企業(yè)股東及利益相關(guān)者的風(fēng)險態(tài)度和企業(yè)的信號傳遞機(jī)制對他們的影響，做好資本或資源的規(guī)劃甚至是戰(zhàn)略方向轉(zhuǎn)變的準(zhǔn)備。 接下來就要著手制定財務(wù)風(fēng)險管理戰(zhàn)略，確定財務(wù)風(fēng)險管理哲學(xué)和組織責(zé)任;在執(zhí)行財務(wù)風(fēng)險管理戰(zhàn)略的過程中，要做好財務(wù)運(yùn)作的權(quán)利配置與行動的計劃;最后根據(jù)企業(yè)成員的執(zhí)行結(jié)果反饋， 不斷的修正財務(wù)風(fēng)險管理戰(zhàn)略，使企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理戰(zhàn)略更好的反映和整合了企業(yè)所面臨的所有風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的文化控制

企業(yè)文化是企業(yè)的意識形態(tài)， 是企業(yè)的精神支柱和靈魂，是企業(yè)運(yùn)行的軟件平臺，是推動著企業(yè)治理結(jié)構(gòu)和組織結(jié)構(gòu)這一硬件平臺。有效運(yùn)作的無形力量。它長期影響著企業(yè)的方方面面，是企業(yè)應(yīng)付財務(wù)風(fēng)險與危機(jī)的軟件平臺，任何成功企業(yè)背后都有著強(qiáng)有力的企業(yè)文化支撐;應(yīng)付危機(jī)是優(yōu)秀企業(yè)文化的一個重要功能，尤其是在突發(fā)事件中，企業(yè)文化將最大限度地發(fā)揮巨大作用。所以對組織規(guī)模和結(jié)構(gòu)都非常復(fù)雜的企業(yè)來說，要應(yīng)付各種危機(jī)造成的財務(wù)上的風(fēng)險不但要建設(shè)合理的治理結(jié)構(gòu)、組織結(jié)構(gòu)和相應(yīng)的制度， 更加需要將企業(yè)的文化灌輸?shù)狡髽I(yè)的硬件制度平臺中，使他們能夠有機(jī)的融合在一起，因?yàn)槠髽I(yè)的文化對企業(yè)的各種控制系統(tǒng)及風(fēng)險管理系統(tǒng)起著支撐、輔助和補(bǔ)充的作用。 更為主要的是企業(yè)文化作為一種無形的力量，影響著企業(yè)風(fēng)險管理體系的運(yùn)行，健康的企業(yè)文化是風(fēng)險管理體系的基礎(chǔ)，能夠極大的增強(qiáng)企業(yè)應(yīng)付危機(jī)的能力，具體體現(xiàn)在以下幾個方面:

第一企業(yè)文化是實(shí)現(xiàn)風(fēng)險管理戰(zhàn)略的一種“非制度性”方式。企業(yè)風(fēng)險管理戰(zhàn)略是整個戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)的一個重要保證，而企業(yè)文化則從深層次影響著企業(yè)的戰(zhàn)略思維和企業(yè)戰(zhàn)略決策及其實(shí)現(xiàn)的方式。 這可以從企業(yè)戰(zhàn)略的定義中窺見一斑:加拿大的明茨伯格提出的“戰(zhàn)略的 5P”從不同的角度分析了戰(zhàn)略的基本含義，他認(rèn)為企業(yè)戰(zhàn)略是由計劃、計謀、模式、定位和觀念五種定義闡明的;而美國邁克爾.波特認(rèn)為競爭性戰(zhàn)略就是要做到與眾不同，它意味著要仔細(xì)地選擇一組不同的經(jīng)營活動來表達(dá)一種獨(dú)特的價值理念。

第二企業(yè)文化決定風(fēng)險管理主體的行為，從而使風(fēng)險管理戰(zhàn)略得到順利執(zhí)行。企業(yè)文化是企業(yè)中占主導(dǎo)地位的基本信念、基本價值觀、基本經(jīng)營哲學(xué)和行為規(guī)范的總和，它包括了知識、制度和精神三個層面。 知識是人們處理事物的經(jīng)驗(yàn)積累，制度是規(guī)范人們行為的規(guī)章，而精神則是影響人們的價值觀念。 企業(yè)的風(fēng)險管理是由理性經(jīng)濟(jì)人的者進(jìn)行的，企業(yè)文化通過知識、制度和精神三個層面統(tǒng)一了企業(yè)的委托者一者的價值觀念和行為方式，從而影響了者的行為，影響風(fēng)險管理主體的行為進(jìn)而使風(fēng)險管理戰(zhàn)略的貫徹執(zhí)行。

第三企業(yè)文化是決定著風(fēng)險管理制度體系和風(fēng)險管理方法、技術(shù)的有效性。企業(yè)文化統(tǒng)一了風(fēng)險管理主體的行為，彌補(bǔ)了企業(yè)內(nèi)部控制體系和風(fēng)險管理體系的不足。風(fēng)險管理制度體系和風(fēng)險管理方法本身就是企業(yè)文化的知識層面和制度層面的表現(xiàn)，而企業(yè)文化的精神層面則影響了甚至決定風(fēng)險管理制度體系和風(fēng)險管理方法的建構(gòu)。

三、結(jié)語

隨著我國企業(yè)的發(fā)展，面臨的經(jīng)營風(fēng)險和競爭也日益激烈，當(dāng)前我國絕大多數(shù)企業(yè)的風(fēng)險意識薄弱，因此培育企業(yè)的風(fēng)險文化具有十分重要的意義。

參考文獻(xiàn)：

[1] 鄭漢男.民營科技企業(yè)創(chuàng)業(yè)的風(fēng)險識別及控制研究.吉林大學(xué).2006.

篇4

【關(guān)鍵詞】 風(fēng)險;企業(yè)財務(wù)管理;對策

近幾年,隨著我國社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和發(fā)展,上市公司和大型集團(tuán)公司的經(jīng)營管理逐步由資產(chǎn)經(jīng)營為主轉(zhuǎn)變?yōu)橘Y本經(jīng)營為主,企業(yè)財務(wù)管理將成為企業(yè)管理中的核心問題。在這種經(jīng)濟(jì)背景下,如何有效的防范、抵御各種風(fēng)險及危機(jī),使企業(yè)更好的追求創(chuàng)新與發(fā)展已是財務(wù)管理需要研究和解決的一個重要問題。因此,研究財務(wù)風(fēng)險,憐理與防范控制財務(wù)風(fēng)險就顯得尤為必要。

一、財務(wù)公司面臨的主要風(fēng)險及其成因

(一)信用風(fēng)險及其成因

信用風(fēng)險是指財務(wù)公司運(yùn)用信用工具從事信用活動時,信用工具的本金與收益遭受損失的可能性程度,信用風(fēng)險的大小同信用工具的特征和信用條件密切相關(guān)。信用風(fēng)險是財務(wù)公司最主要的風(fēng)險,信用風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有:一方面成員單位主觀上存在逃債思想,沒有償還債務(wù)的意愿,另一方面成員單位將生產(chǎn)經(jīng)營過程中的各種不確定性風(fēng)險轉(zhuǎn)嫁給財務(wù)公司。

(二)資本風(fēng)險及其成因

資本風(fēng)險是指由于財務(wù)公司的資本規(guī)模較小,不足以彌補(bǔ)一定時期經(jīng)營虧損,影響財務(wù)公司正常營運(yùn)的風(fēng)險。產(chǎn)生資本風(fēng)險產(chǎn)生的原因主要有是,財務(wù)公司作為隸屬于企業(yè)集團(tuán)的余資附屬單位,當(dāng)集團(tuán)擴(kuò)大發(fā)展需要資金時,財務(wù)公司不得不貸款支持,當(dāng)企業(yè)集團(tuán)所取得的聯(lián)合貸款需要支付利息時,要求財務(wù)公司墊付,財務(wù)公司的資本金就在無可奈何中被企業(yè)集團(tuán)將其抽減、抽空。不管成本多高,只要能融入到資金就行,致使多年來財務(wù)公司處于無利或微利的境地,更談不上用稅后利潤轉(zhuǎn)增資本金。在本身己有的資本金被抽減、抽空,又無增補(bǔ)資本金的來源的情況下,有可能出現(xiàn)資本風(fēng)險。

(三)流動性風(fēng)險及其成因

流動性風(fēng)險是指財務(wù)公司無力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資,即當(dāng)財務(wù)公司流動性不足時,它無法以合理的成本迅速增加負(fù)債或變現(xiàn)資產(chǎn)獲得足夠的資金,影響了其盈利水平。目前一些財務(wù)公司由于資金周轉(zhuǎn)不靈,流通阻塞,不能及時支付到期債務(wù)而引起的流動性風(fēng)險,這主要是由于財務(wù)公司的資產(chǎn)、負(fù)債在期限結(jié)構(gòu)上不匹配而引起。

(四)市場風(fēng)險及其成因

市場風(fēng)險是指由于市場利率或匯率發(fā)生不利波動,導(dǎo)致財務(wù)公司收入減少,或者成本增加或者資產(chǎn)貶值的風(fēng)險。市場風(fēng)險主要包括利率風(fēng)險和匯率風(fēng)險兩種基本類型,利率風(fēng)險是指因利率的變化而引起財務(wù)公司收益的不確定性。在一般情況下,市場利率上升時,負(fù)債利率上升速度要快于資產(chǎn)利率,對財務(wù)公司收益產(chǎn)生不利的影響。匯率風(fēng)險是指由于各國貨幣之間匯率的波動使財務(wù)公司以外幣計價的債權(quán)和債務(wù)、資產(chǎn)和負(fù)債蒙受意外損失的可能性.

(五)管理風(fēng)理及其成因

管理風(fēng)險是指財務(wù)公司因管理不善、經(jīng)營不力而蒙受損失的可能性。如決策者憑經(jīng)驗(yàn)、拍腦袋、決策失誤給財務(wù)公司可能造成的損失,管理人員給財務(wù)公司可能帶來的損失,財務(wù)公司內(nèi)部人員和社會不法分子勾結(jié)進(jìn)行詐騙和套取資金的犯罪活動可能帶來的損失等。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別和分析

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與分析,是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范的首要環(huán)節(jié)。通過正確的發(fā)現(xiàn)和判斷企業(yè)面臨的各種財務(wù)風(fēng)險,確定風(fēng)險發(fā)生的概率及損失程度,為進(jìn)行風(fēng)險防范決策,選擇有效的風(fēng)險防范技術(shù)提供可靠依據(jù)。

(一)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別內(nèi)容

財務(wù)風(fēng)險識別是對尚未發(fā)生的潛在的以及客觀存在的各種風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)的、連續(xù)的識別和歸類,并分析產(chǎn)生的原因。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別所要解決的核心問題,是企業(yè)要判明自己所承受的財務(wù)風(fēng)險在性質(zhì)上歸屬于何種具體形態(tài)。企業(yè)面臨的風(fēng)險往往是多種多樣、相互交織的,需要認(rèn)真加以識別,方能對其進(jìn)行有的放矢的估計和處理。風(fēng)險識別是風(fēng)險防范的第一步,它為以后的風(fēng)險估計和處理確定了方向和范圍。

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險成因的識別

財務(wù)決策失誤,在投資決策過程中,由于企業(yè)對投資項(xiàng)目的可行性缺乏周密系統(tǒng)的分析和研究,加之決策所依據(jù)的經(jīng)濟(jì)信息不全面、不真實(shí)以及決策者決策能力低下等原因,導(dǎo)致投資決策失誤頻繁發(fā)生。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系混亂,企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及企業(yè)與上級企業(yè)之間,在資金符理、使用及利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、憐理混亂的現(xiàn)象,造成資金使用效率低下,資金流失嚴(yán)重,資金的安全性、完整性無法得到保證。

2.財務(wù)風(fēng)險類別的識別

出資者財務(wù)風(fēng)險:出資者對外投資所面臨的風(fēng)險主要是被投資企業(yè)經(jīng)營、財務(wù)狀況等方面原因引起對外投資收益出現(xiàn)不確定性變動的風(fēng)險(即對外投資風(fēng)險),一般可通過對外投資收益變異系數(shù)的大小進(jìn)行估算。資本減值風(fēng)險:當(dāng)出資者投入資本以后,企業(yè)管理當(dāng)局為履行其受托責(zé)任,保護(hù)投資者利益,并為了企業(yè)的持續(xù)發(fā)展,必須事先對資本的保全并力求不斷增值。從廣義的角度看,資本保全價值包括原始資本價值和無風(fēng)險收益,資本增值價值則包括資本有型增值、資本無形增值等。

(二)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的分析

1.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定性分析方法

家會議是依靠一些專家,對預(yù)測對象的未來發(fā)展趨勢及狀況做出判斷而進(jìn)行的一種集體研討形式。召開專家會議,專家們可以互相交流、互相啟發(fā),通過討論與辯論,取長補(bǔ)短,達(dá)成共識。由于會議有多人參加,占有資料和信息多,考慮的因素也較全面,有利于得出較為正確的結(jié)論。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險定量分析

債權(quán)融資對權(quán)益資本收益與風(fēng)險的影響。債權(quán)融資對股東利益的影響是一把雙刃劍。一方面企業(yè)負(fù)債經(jīng)營可以為企業(yè)帶來一定的財務(wù)杠桿效應(yīng),即在一定的條件下,債務(wù)比例的提高會使權(quán)益資本的收益率相應(yīng)提高;另一方面隨著收益的增加,財務(wù)風(fēng)險也同時增加。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范與控制對策

(一)提高風(fēng)險防范和控制意識

企業(yè)的投資,在大多數(shù)情況下只能依靠對有限信息和資料的分析而進(jìn)行決策,這不可避免地使經(jīng)營決策帶有一定的風(fēng)險,企業(yè)必須主動建立投資風(fēng)險機(jī)制。一般而言,任何投資活動都是具有某種風(fēng)險的資本投入,投資收益中又都相應(yīng)包含了風(fēng)險報酬。風(fēng)險程度高的投資可相應(yīng)地取得較高的收益,這不是說所有的高風(fēng)險追求都可能得到相應(yīng)的高報酬,投資者只能在可接受的風(fēng)險度內(nèi)進(jìn)行投資活動。投資者可接受的風(fēng)險度是一個相對概念,它是收益與風(fēng)險權(quán)衡的結(jié)果,權(quán)衡收益與風(fēng)險就是利用投資收益和投資風(fēng)險之間的關(guān)系,對投資機(jī)會進(jìn)行綜合評價和選擇的一種決策方法。顯然,風(fēng)險防范和控制意識的確立在合理確定負(fù)債經(jīng)營規(guī)模和形成合理化經(jīng)營預(yù)期方面有重要應(yīng)用。

(二)健全人力資源制度

1.建立嚴(yán)格的招聘程序,保證在聘人員符合招聘要求

員工招聘應(yīng)有明確的職位、崗位責(zé)任、學(xué)歷、經(jīng)歷、技能、年齡等要求。首先人事部應(yīng)對所有應(yīng)聘材料通覽后,挑選初步合格者,寄發(fā)面試通知書;其次招聘組對面試人員進(jìn)行考察,填寫面試記錄表,有必要時,可對面試者進(jìn)行筆試、專業(yè)技能測定、外語能力的測試等。

2.制定員工工作規(guī)范

用以引導(dǎo)考核員工行為企業(yè)應(yīng)制定員工工作規(guī)范,并通過口頭或書面等形式通知每個員工,如把工作規(guī)范制成書面條例,張貼在適當(dāng)?shù)奈恢?以便時時提醒員工要遵守這些行為規(guī)范,并以此作為對員工行為的考核依據(jù)。

3.對員工進(jìn)行培訓(xùn),幫助其提高業(yè)務(wù)素質(zhì)

隨著知識更新?lián)Q代速度的加快,企業(yè)發(fā)展更為重要的是具備獲取新知識的能力,企業(yè)應(yīng)創(chuàng)造條件讓員工更快的學(xué)習(xí),促使企業(yè)內(nèi)部形成自我學(xué)習(xí)、自我發(fā)展的良好氛圍。

(三)資金使用的風(fēng)險防范控制

企業(yè)投資風(fēng)險按照投資對象的不同可以分為實(shí)業(yè)投資風(fēng)險與金融投資風(fēng)險。實(shí)業(yè)投資風(fēng)險是指企業(yè)內(nèi)部與生產(chǎn)經(jīng)營活動有關(guān)的投資以及對外的實(shí)業(yè)資本投資過程中投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期收益的可能性,它包括長期投資風(fēng)險和短期投資風(fēng)險兩部分。金融投資風(fēng)險是企業(yè)在以基本金融商品和衍生金融商品為載體的資本投資過程中投資項(xiàng)目達(dá)不到預(yù)期收益,影響企業(yè)金融投資收益實(shí)現(xiàn)的可能性。隨著資本證券化和衍生金融工具的大量創(chuàng)新,資本的虛擬化程度越來越高,金融投資風(fēng)險不斷加大。

(四)資金回收的風(fēng)險防范控制

(1)注意評估對方企業(yè)的財務(wù)狀況。尤其是對大宗購買的客戶,要預(yù)防壞帳損失的發(fā)生。(2)注意評估對方的資信情況。資信狀況是指一個企業(yè)在經(jīng)濟(jì)交往中,貨款的結(jié)算與支付是否足額及時,遵守合同,惜守信譽(yù)。一般來說,資信狀況良好,信譽(yù)高的企業(yè),資金回收風(fēng)險小。(3)合理利用折扣手段,促進(jìn)貨款的及時回收。折舊一般有兩種,一種是商業(yè)折扣,另一種是現(xiàn)金折扣,現(xiàn)金折扣主要作用是促進(jìn)貨款的及時回收。企業(yè)應(yīng)根據(jù)自身的實(shí)際情況,制定折扣政策,以促進(jìn)貨款的及時回收。

(五)建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)在企業(yè)經(jīng)營管理活動中對潛在的風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控的一個系統(tǒng),它貫穿于企業(yè)經(jīng)營的全過程。對風(fēng)險預(yù)先做出警報和提前防范和控制是財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的核心,也具有當(dāng)風(fēng)險發(fā)生后一定的處理功能。建立上述完整、規(guī)范化的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),必須遵循科學(xué)性、全面性、前瞻性、經(jīng)濟(jì)性、合理性等原則,對現(xiàn)有信息、相關(guān)因素的相互影響、征兆信息的可能結(jié)果、偶發(fā)事件的發(fā)生概率、發(fā)生時間、持續(xù)時間、作用峰期以及預(yù)期影響等進(jìn)行預(yù)測。

總之,加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的防范和控制,將是我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理工作的一個重點(diǎn)。

參考文獻(xiàn)

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篇5

一、風(fēng)險識別

（一）內(nèi)容 對于集團(tuán)企業(yè)而言，進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險識別就是要詳細(xì)分析自身運(yùn)營過程中可能出現(xiàn)的各類財務(wù)風(fēng)險，具體是指：找出可能存在的所有財務(wù)風(fēng)險；應(yīng)該對哪些進(jìn)行后續(xù)處理；導(dǎo)致風(fēng)險出現(xiàn)的原因；財務(wù)風(fēng)險可能對運(yùn)營造成的負(fù)面影響或者損害程度。集團(tuán)企業(yè)由于自身組織非常龐大復(fù)雜，因此其財務(wù)風(fēng)險也比一般企業(yè)更加多樣、更加難以控制，基于此，集團(tuán)企業(yè)只有全面掌握上述情況，才能準(zhǔn)確判斷自身運(yùn)營過程中的財務(wù)風(fēng)險。

（二）層級與信息傳輸途徑 具體如下：

（1）集團(tuán)總部與下設(shè)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險識別。根據(jù)集團(tuán)企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)，應(yīng)對不同層級進(jìn)行針對性的財務(wù)風(fēng)險識別。具體來講，集團(tuán)可以聘請專業(yè)機(jī)構(gòu)分析總部以及各下設(shè)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險情況，并提交專業(yè)的評估報告，之后在年報中對這些信息進(jìn)行披露；另外，管理人員應(yīng)憑借對集團(tuán)內(nèi)部運(yùn)營狀況的了解，通過自己的專業(yè)知識以及工作經(jīng)驗(yàn)找出存在的財務(wù)風(fēng)險，并及時向上級管理層匯報。

（2）業(yè)務(wù)層的財務(wù)風(fēng)險識別。根據(jù)集團(tuán)企業(yè)的業(yè)務(wù)流程，應(yīng)對各業(yè)務(wù)的具體操作進(jìn)行風(fēng)險識別。這樣集團(tuán)總部以及下設(shè)企業(yè)都可以根據(jù)識別結(jié)果進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險防控處理，從而保障各項(xiàng)業(yè)務(wù)操作的財務(wù)安全性與穩(wěn)健性，保障公司業(yè)務(wù)能夠在安全的財務(wù)環(huán)境中開展。

（三）方法 具體有兩種：一是列舉法。按照當(dāng)前集團(tuán)的實(shí)際經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生情況，分析各個經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)流程可能存在的財務(wù)風(fēng)險。二是現(xiàn)場調(diào)研法。借助和業(yè)務(wù)人員交流操作情況，掌握財務(wù)風(fēng)險可能出現(xiàn)的環(huán)節(jié)，并分析過往風(fēng)險控制的收效，為后續(xù)管理奠定基礎(chǔ)。

二、風(fēng)險評估

（一）定義 進(jìn)行了財務(wù)風(fēng)險識別之后，集團(tuán)企業(yè)還需要評估這些風(fēng)險，從而確定它們對集團(tuán)運(yùn)營可能造成的影響。集團(tuán)企業(yè)雖然結(jié)構(gòu)復(fù)雜、規(guī)模龐大，但是也并不代表其就會存在財務(wù)風(fēng)險盲區(qū)，也就是說不管其規(guī)模多大，每個業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)中同樣都存在財務(wù)風(fēng)險。實(shí)際工作中，無法將財務(wù)風(fēng)險完全消除。導(dǎo)致其產(chǎn)生的原因中有些是系統(tǒng)性的，集團(tuán)只要開展業(yè)務(wù)就必然會產(chǎn)生一定的財務(wù)風(fēng)險，能做的就只是將它們控制在安全水平范圍內(nèi)而已。因此，集團(tuán)企業(yè)的高管層需要制定出合理的風(fēng)險安全水平范圍，并采取有效措施將風(fēng)險控制在安全水平之內(nèi)，從而保證運(yùn)營的安全性。

（二）評估內(nèi)容 評估內(nèi)容主要分為兩大類：集團(tuán)外部與集團(tuán)內(nèi)部。集團(tuán)企業(yè)在評估的是應(yīng)該考慮時間的影響，除了關(guān)注風(fēng)險發(fā)生的可能性以及影響程度之外，也關(guān)注風(fēng)險存在的時序性，從而能夠在評估之后進(jìn)行更加高效的應(yīng)對。具體來講，集團(tuán)企業(yè)首先設(shè)置一個時間段，之后把識別出的財務(wù)風(fēng)險根據(jù)發(fā)生的可能性以及影響程度建立坐標(biāo)系左上方是發(fā)生可能性極高的財務(wù)風(fēng)險，不過這類風(fēng)險對集團(tuán)的運(yùn)營影響程度很低；右上方也是發(fā)生可能性極高的財務(wù)風(fēng)險，而且這類風(fēng)險會對集團(tuán)的運(yùn)營帶來沉重打擊。因此，這類財務(wù)風(fēng)險就是集團(tuán)企業(yè)要重點(diǎn)防控的風(fēng)險，必須采取有效措施對其進(jìn)行全方位的防控；左下方是發(fā)生可能性很低的財務(wù)風(fēng)險，而且這類風(fēng)險對集團(tuán)的運(yùn)營影響程度很低，因此，只要進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控隨時掌握其變化就可以；右下方也是發(fā)生可能性極低的財務(wù)風(fēng)險因素，雖然這類風(fēng)險會對集團(tuán)的運(yùn)營帶來沉重打擊，但是也不是重點(diǎn)防控的對象，只要做好動態(tài)監(jiān)控就可以。

（三）評估方法 具體如下：

（1）定量法。通常來講，企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行風(fēng)險評估都會選擇相應(yīng)的財務(wù)指標(biāo)，并根據(jù)這些指標(biāo)建立預(yù)警體系，具體見表1。

償債能力方面有以下指標(biāo)：流動比率的值越高就代表企業(yè)的財務(wù)狀況越穩(wěn)定，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為流動比率的值是200%比較理想，這時企業(yè)擁有良好的短期債務(wù)償還能力；速動比率的值越高就代表企業(yè)擁有越強(qiáng)的變現(xiàn)能力，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為速動比率的值是100%比較理想；資產(chǎn)負(fù)債率的值越小就代表企業(yè)擁有越好的長期償債能力，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率不超過50%比較理想；已獲利息倍數(shù)的數(shù)值越高就代表企業(yè)擁有越好的長期償債能力。學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為利息保障倍數(shù)是3比較理想；

盈利能力方面有以下指標(biāo)：成本費(fèi)用率越高就代表企業(yè)擁有越好的盈利能力，為獲得利潤支出的代價越小；凈資產(chǎn)收益率的值越高就代表企業(yè)擁有越好的盈利能力，運(yùn)營效率越理想，投資人與債權(quán)人的利益會受到越好的保護(hù)；銷售毛利率越高就代表企業(yè)擁有越好的盈利能力，運(yùn)營效率越理想；銷售凈利率越高就代表企業(yè)銷售收入具有越好的收益能力。學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為該指標(biāo)至少要超過10%。

營運(yùn)能力方面有以下指標(biāo)：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的值越高就代表企業(yè)收回賬款的速度越高、效率越高，說明企業(yè)的應(yīng)收賬款管理工作進(jìn)行得很有成效；存貨周轉(zhuǎn)率的值越高就代表企業(yè)的變現(xiàn)能力越強(qiáng)，說明企業(yè)運(yùn)營占用的資本越少，資本利用效率越高。

發(fā)展能力方面有以下指標(biāo)：營業(yè)收入增長率是正值的話，代表企業(yè)本年取得了營業(yè)收入增長；數(shù)值越大就代表企業(yè)的營業(yè)收入增長越快，發(fā)展前景越明朗；營業(yè)收入增長率是負(fù)值的話，代表企業(yè)本年營業(yè)收入出現(xiàn)了下滑；數(shù)值越大就代表企業(yè)的營業(yè)收入下滑得越快，發(fā)展前景不樂觀；資本保值增值率的值越高就代表企業(yè)的資本狀況越好，擁有越好的資本增值能力，學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為該指標(biāo)超過100%比較理想；資產(chǎn)增長率越高就代表企業(yè)擁有越快的資產(chǎn)增長速度；相反的，如果該指標(biāo)太低，就代表企業(yè)發(fā)展非常緩慢，很容易被激烈的市場競爭淘汰。

現(xiàn)金流量方面有以下指標(biāo)：銷售現(xiàn)金比率體現(xiàn)的是企業(yè)實(shí)現(xiàn)1元的銷售收入可以產(chǎn)生多少現(xiàn)金流量，該指標(biāo)的數(shù)值越大就代表企業(yè)擁有越高的收入質(zhì)量，資金利用效率也越高；現(xiàn)金流動負(fù)債比率的數(shù)值越大就代表企業(yè)擁有越多的現(xiàn)金凈流量，相應(yīng)的償債能力也就越強(qiáng)。學(xué)術(shù)界一般認(rèn)為現(xiàn)金流動負(fù)債比率的數(shù)值超過1比較理想，不過也不是數(shù)值越大就越好，如果太大就證明企業(yè)有太多閑置資金，資金使用效率較低。

（2）定性法。定性法，顧名思義就是評估人員根據(jù)風(fēng)險管理經(jīng)驗(yàn)以及專業(yè)知識對各類財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估，具體的過程會存在一定的主觀性，不過因?yàn)楦玫慕Y(jié)合了集團(tuán)企業(yè)的實(shí)際情況，因此，效率往往更高。定量法雖然客觀準(zhǔn)確，但是其無法有效覆蓋集團(tuán)企業(yè)的所有業(yè)務(wù)流程，部分?jǐn)?shù)據(jù)太難取得，或者數(shù)據(jù)的真實(shí)性有待商榷，定性法則能夠補(bǔ)足定量法的不足，對各類無法定量分析的因素進(jìn)行綜合評估，從而與定量法相輔相成，實(shí)現(xiàn)對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險全面準(zhǔn)確的評估。對集團(tuán)企業(yè)來說，定性法可以用于以下幾種情況：國家采取相對緊縮的貨幣政策，假設(shè)集團(tuán)一直都通過非常單一的途徑籌資，那么就可能要面對很高的籌資風(fēng)險；政府出臺了新的行業(yè)限制政策，集團(tuán)企業(yè)的發(fā)展策略與規(guī)劃可能受到巨大影響，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險；市場中的主要競爭對手聯(lián)手進(jìn)行了并購運(yùn)作，導(dǎo)致市場結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了明顯改變，可能造成集團(tuán)的現(xiàn)金流動速度減緩，形成財務(wù)風(fēng)險；集團(tuán)發(fā)展過于盲目、擴(kuò)張?zhí)?，?dǎo)致很高的財務(wù)風(fēng)險。

通常使用的定性法有三種：一是標(biāo)準(zhǔn)法。集團(tuán)企業(yè)委托專門的風(fēng)險評估機(jī)構(gòu)對內(nèi)部財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行定性評估，并給出發(fā)展趨勢的報告，同時預(yù)測集團(tuán)未來可能面對的各類財務(wù)風(fēng)險；二是四階段法。財務(wù)風(fēng)險并不是一開始就會導(dǎo)致嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)損失，其有自身的發(fā)展過程，大致可以分為潛伏階段、發(fā)展階段、惡化階段、失控階段，根據(jù)風(fēng)險的情況推斷其所處的階段，從而制定更有針對性的應(yīng)對措施；三是評分法。這種是介乎于定量與定性之間的方法，通過對風(fēng)險評分確定風(fēng)險的實(shí)際程度與影響，從而進(jìn)行更加有效的應(yīng)對。一般來講，將集團(tuán)企業(yè)的所有財務(wù)環(huán)境因素進(jìn)行歸納集團(tuán)企業(yè)就能按照自身的運(yùn)營實(shí)際，分析每項(xiàng)因素的綜合情況并進(jìn)行評分，然后按照具體的評分結(jié)果將環(huán)境因素影響程度排序，并以此為基礎(chǔ)進(jìn)行風(fēng)險防控。

對于集團(tuán)企業(yè)而言，不論是定性方法還是定量方法都存在一定的局限，但是如果可以將這兩種方法有機(jī)融合起來，充分發(fā)揮每種方法的優(yōu)勢的話，就能實(shí)現(xiàn)對集團(tuán)風(fēng)險科學(xué)全面的評估。雖然這兩種方法各有側(cè)重點(diǎn)，各有自己遵循的原則，可只要利用得當(dāng)同樣能夠具有高度的一致性，從而實(shí)現(xiàn)對集團(tuán)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的全面評估。

三、風(fēng)險控制

（一）方式與方法 結(jié)合企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展戰(zhàn)略與經(jīng)營規(guī)劃，再綜合考慮集團(tuán)的財務(wù)風(fēng)險情況，才可以制定風(fēng)險控制措施。換句話說，在識別以及評估了財務(wù)風(fēng)險之后，進(jìn)行的風(fēng)險應(yīng)對不能隨意而為，而是要通過科學(xué)的方式與方法，從而實(shí)現(xiàn)對風(fēng)險的有效防控。筆者通過圖3簡單介紹了集團(tuán)企業(yè)應(yīng)該如何應(yīng)對不同的風(fēng)險。

筆者將上面坐標(biāo)系的風(fēng)險劃分為4大塊，其中：A是高風(fēng)險區(qū)，是集團(tuán)企業(yè)應(yīng)該盡量回避的風(fēng)險。對于這類風(fēng)險要采取一切措施回避，從而降低集團(tuán)產(chǎn)生損失的可能性；B、D是中級風(fēng)險區(qū)，是集團(tuán)企業(yè)應(yīng)該積極應(yīng)對的風(fēng)險。對于這類風(fēng)險應(yīng)盡量轉(zhuǎn)移或者分散，從而保證集團(tuán)財務(wù)業(yè)務(wù)的安全性；C是低級風(fēng)險區(qū)，是集團(tuán)企業(yè)能夠控制的財務(wù)風(fēng)險。對于這類風(fēng)險不需要特意采取應(yīng)對措施，只要做好實(shí)時監(jiān)控，防止其出現(xiàn)變化即可。下面，筆者介紹一下基本的財務(wù)風(fēng)險處理方式：

（1）回避。所有企業(yè)在制定風(fēng)險應(yīng)對措施的時候，首先想到的都是要回避風(fēng)險。因?yàn)榛乇艹晒Φ脑?，企業(yè)就可以在絕對安全的情況下避免出現(xiàn)任何形式的損失。如果風(fēng)險造成的損失已經(jīng)超過了項(xiàng)目本身的利潤時，那最好的方法就是不要實(shí)施項(xiàng)目，也就是從源頭上避免風(fēng)險出現(xiàn)的可能。比如：拒絕與信譽(yù)不好的經(jīng)銷商合作；投資之前進(jìn)行科學(xué)全面的調(diào)研與論證等。

（2）降低風(fēng)險。降低風(fēng)險是需要正面應(yīng)對風(fēng)險的措施，也就是集團(tuán)企業(yè)的業(yè)務(wù)進(jìn)展情況已經(jīng)無法停止、只能繼續(xù)下去的情況下，進(jìn)行的風(fēng)險應(yīng)對。降低風(fēng)險主要有兩種方式：首先，把有可能會導(dǎo)致風(fēng)險出現(xiàn)的因素作為重點(diǎn)控制對象，從而在源頭上降低風(fēng)險發(fā)生的可能性；其次，抑制風(fēng)險發(fā)生的重復(fù)性以及降低風(fēng)險造成的實(shí)際損失程度。在風(fēng)險已經(jīng)出現(xiàn)的情況下，只能想辦法不讓它出現(xiàn)得那么頻繁，同時降低其對集團(tuán)帶來的損失程度。具體來講，集團(tuán)企業(yè)需要做好對各類風(fēng)險因素的控制；及時了解行業(yè)以及市場情況；評估債務(wù)人的資信情況；預(yù)測行業(yè)發(fā)展趨勢；進(jìn)行市場調(diào)研；拓展籌資途徑等。

（3）轉(zhuǎn)移風(fēng)險。集團(tuán)企業(yè)也可以通過合法的操作將部分財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，從而避免其對集團(tuán)造成過大的經(jīng)濟(jì)影響。具體來講，購買保險或者在金融市場上購買一些保值但是又有升值空間的產(chǎn)品都是不錯的選擇；另外，集團(tuán)企業(yè)也可以通過聯(lián)合經(jīng)營等方式將部分財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)移出去。

（4）接受風(fēng)險。如果集團(tuán)企業(yè)認(rèn)為自己有足夠的能力可以應(yīng)對那些強(qiáng)度以及影響都不大的風(fēng)險時，考慮到風(fēng)險應(yīng)對成本與實(shí)際損失之間的關(guān)系，如果應(yīng)對成本高于風(fēng)險可能造成的損失，那么集團(tuán)可以采取不進(jìn)行任何應(yīng)對的措施接受風(fēng)險。這時，集團(tuán)可以將風(fēng)險形成的損失計入費(fèi)用，在利潤中抵減，只要這部分費(fèi)用低于應(yīng)對風(fēng)險需要投入的成本，那么這種選擇就是更加經(jīng)濟(jì)的做法。

（二）風(fēng)險控制措施 了解了風(fēng)險控制的方式與方法之后，就要探討集團(tuán)企業(yè)的風(fēng)險控制措施了。綜合考慮了集團(tuán)企業(yè)的運(yùn)營實(shí)際之后，筆者認(rèn)為其可以采取如表4所示的風(fēng)險控制措施。

參考文獻(xiàn)：

[1]林范強(qiáng)：《對規(guī)范企業(yè)財務(wù)管理有效控制財務(wù)風(fēng)險的探討》，《財經(jīng)界（學(xué)術(shù)）》2010年第12期。

[2]黃愛斌：《淺述企業(yè)財務(wù)風(fēng)險及其防范》，《現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息》2010年第3期。

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[4]張?zhí)炫d：《金融危機(jī)下我國中小企業(yè)財務(wù)對策探析》，《管理觀察》2009年第10期。

篇6

一、基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別

財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生會引起企業(yè)財務(wù)一系列因素的變化，這些變化都會不同程度地反映到有關(guān)財務(wù)指標(biāo)上來。傳統(tǒng)的財務(wù)指標(biāo)，是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，它的局限性在于必須處理許多模糊及不確定事項(xiàng)，由此可能導(dǎo)致會計盈余操作。而現(xiàn)金流量建立在收付實(shí)現(xiàn)制的基礎(chǔ)上，更為準(zhǔn)確、可靠地反映企業(yè)財務(wù)信息。因此，識別企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)該從現(xiàn)金流量角度出發(fā)?；诂F(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險識別體系（見表1）主要體現(xiàn)在企業(yè)現(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)、償債能力、收益質(zhì)量、發(fā)展能力、財務(wù)彈性等方面?，F(xiàn)金流量結(jié)構(gòu)比率是反映企業(yè)財務(wù)狀況是否正常的一個重要方面，包括流入、流出及內(nèi)部結(jié)構(gòu)三個部分。償債能力是指企業(yè)利用經(jīng)濟(jì)資源償還債務(wù)本金和利息的能力，主要取決于獲取現(xiàn)金的能力。企業(yè)的收益與現(xiàn)金流量的匹配程度決定了該企業(yè)的收益質(zhì)量，企業(yè)的收益質(zhì)量影響企業(yè)的價值。企業(yè)的發(fā)展能力，是企業(yè)通過自身的生產(chǎn)經(jīng)營活動，不斷擴(kuò)大積累而形成的發(fā)展?jié)撃?。通過現(xiàn)金流量分析對企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行評判，可以使投資者預(yù)測未來企業(yè)現(xiàn)金流量狀況，了解公司未來經(jīng)營現(xiàn)金流量的變化趨勢。財務(wù)彈性是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力，也叫財務(wù)適應(yīng)能力。

二、基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險評價實(shí)證分析

（一）樣本選取 在研究中，將是否被實(shí)施特別處理作為陷入財務(wù)危機(jī)的標(biāo)志。選取深市、滬市2009至2011年度部分首次被實(shí)施特別處理的上市公司（簡稱ST公司）作為研究對象，并按1：1的比例選擇同行業(yè)公司作為配對樣本。選取的2009至2011年度首次被ST的公司共21家，總樣本為42家（見表2）。一般認(rèn)為財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)對上市公司出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)前2年的判別能力較強(qiáng)，所以研究選擇財務(wù)危機(jī)發(fā)生前2年的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究。實(shí)證分析采用表中的指標(biāo)體系，分別設(shè)10個財務(wù)指標(biāo)為X1、X2、X3……X10。

（二）因子分析 因子分析法是利用降維的思想，通過研究眾多變量之間的內(nèi)部依賴關(guān)系，探求觀測數(shù)據(jù)中的基本結(jié)構(gòu)，并用少數(shù)幾個抽象的變量來表示其基本的數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)，是一種通過顯示變量測評潛在變量，通過具體指標(biāo)測評抽象因子的統(tǒng)計分析方法。在計算42家上市公司的10個指標(biāo)后，利用統(tǒng)計軟件SPSS19.0對數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，過程如表3所示：

（1）KM0檢驗(yàn)值為抽樣適度測定值，一般情況下，KM0統(tǒng)計量大于0.9時效果最佳，0.5以下不宜作因子分析。本研究中，KM0檢驗(yàn)值為0.728大于O.5，說明研究符合因子分析的條件。

（2）Bartlett球形檢驗(yàn)，統(tǒng)計量的Sig

（1）主因子Fl主要由主營業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金回收比率（X6）、經(jīng)營現(xiàn)金流入量與經(jīng)營現(xiàn)金流出量之比（X1）、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量增長率（X9）、經(jīng)營凈現(xiàn)金比率（X3）這4項(xiàng)指標(biāo)決定。主因子Fl大約反映了各上市公司的營運(yùn)能力、獲現(xiàn)能力和成長能力方面的信息，可以嘗試分析各公司的Fl的得分來比較其營運(yùn)能力、獲現(xiàn)能力和成長能力。從表5可以看出，主因子Fl對全部原始變量的方差貢獻(xiàn)達(dá)39.419%之多，是基于現(xiàn)金流量的財務(wù)風(fēng)險評價的主要方面。

（2）主因子F2主要由全部現(xiàn)金流量比率（X10）、到期債務(wù)本息償付比率（X5）、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)（X4）這3個指標(biāo)決定。主因子F2與這3個原始變量X10、X5、X4的因子負(fù)荷量均為正值且都大于0.769，說明主因子F2大約反映了各上市公司的財務(wù)彈性及償債能力方面的信息。主因子F2對全部原始變量的方差貢獻(xiàn)為18.746%，在因子重要性排名中位于第2位。

（3）主因子F3主要由經(jīng)營現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金總流入量之比

（X2）、每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量比率（X8）這2個指標(biāo)決定。主因子F3與這2個原始變量X2、X8的因子負(fù)荷量均為正值且都大于0.67，說明主因子F3大約反映了各上市公司的償債能力方面的信息。主因子F3對全部原始變量的方差貢獻(xiàn)為11.958%，在因子重要性排名中位于第3位。

（4）主因子F4主要由現(xiàn)金凈利潤比率（X7）決定，主因子F4與原始變量X7的因子負(fù)荷量均為正值且大于0.81，說明主因子F4大約反映了各上市公司的收益質(zhì)量方面的信息。主因子F4對全部原始變量的方差貢獻(xiàn)為10.474%，在因子重要性排名中位于第4位。

為了簡化各主因子的結(jié)構(gòu)，對因子負(fù)荷矩陣進(jìn)行求逆運(yùn)算，得到因子得分矩陣。如表7所示：

根據(jù)原始變量對主因子的影響，可以得到4個主因子的表達(dá)式，具體如下：

各因子權(quán)重按方差貢獻(xiàn)率確定，可獲得綜合因子F：

利用上式計算出各個企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評價的綜合得分。

（三）判別分析 判別分析是在已知研究對象分成若干類型（或組別）并已取得各種類型的一批已知樣品的觀測數(shù)據(jù)，在此基礎(chǔ)上根據(jù)某些準(zhǔn)則建立判別式。判別分析基于對預(yù)測變量的線性組合，這些預(yù)測變量能夠充分地體現(xiàn)各個類別之間的差異。研究中，將ST公司賦值為1，非ST公司賦值為0。

根據(jù)表8可以看出，將3家ST公司誤判為正常公司，正確率為85.7%；將4家正常公司誤判為ST公司，正確率為81%；總體正確率為83.3%。

三、結(jié)論

通過上述因子分析和判別分析，可以從現(xiàn)金流量角度較為準(zhǔn)確地識別、評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。同時，評價風(fēng)險時也存在局限性：首先，在實(shí)證分析時所使用的數(shù)據(jù)來源于上市公司公開報表，前提是認(rèn)為上市公司編制的并經(jīng)注冊會計師審計的財務(wù)報表公允地反映了上市公司的財務(wù)信息。但是，在現(xiàn)實(shí)中，粉飾財務(wù)報表的現(xiàn)象是存在的，模型的準(zhǔn)確性在一定程度上受到限制。其次，該體系強(qiáng)調(diào)了財務(wù)指標(biāo)對識別、評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要性，忽略了非財務(wù)指標(biāo)的因素，如內(nèi)部控制、技術(shù)創(chuàng)新、生產(chǎn)力、雇員培訓(xùn)等。因此，該模型無法體現(xiàn)非財務(wù)因素的影響。

參考文獻(xiàn)：

[1]成瑤：《基于現(xiàn)金流量的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險測控研究》，武漢理工大學(xué)2005年碩士學(xué)位論文。

篇7

摘要：財務(wù)風(fēng)險客觀存在于房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，是現(xiàn)代房地產(chǎn)企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物。闡述了房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的含義和基本特征，分析了財務(wù)風(fēng)險的成因，提出了應(yīng)培養(yǎng)全員風(fēng)險管理意、建規(guī)立章、分析財務(wù)管理外部、完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)等房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制策略。

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)企業(yè)；財務(wù)風(fēng)險；風(fēng)險控制

“企業(yè)的發(fā)展與風(fēng)險并存”。現(xiàn)代財務(wù)的風(fēng)險觀，要求房地產(chǎn)企業(yè)不斷調(diào)整自身的經(jīng)營戰(zhàn)略，在全面認(rèn)識和把握風(fēng)險的前提下，預(yù)防和避免各種不應(yīng)有的損失，使企業(yè)在競爭中不斷發(fā)展與壯大。由于房地產(chǎn)企業(yè)所處的宏觀環(huán)境的變動性及企業(yè)自身活動的復(fù)雜性、多變性和人們對未來認(rèn)識和控制的局限性，財務(wù)風(fēng)險客觀存在于房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)，是現(xiàn)代房地產(chǎn)企業(yè)面對市場競爭的必然產(chǎn)物，如何控制風(fēng)險，用何種策略對風(fēng)險進(jìn)行識別衡量、分析和控制，成為房地產(chǎn)企業(yè)管理理論和實(shí)踐工作中急需解決的課題。

1房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的含義

房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險從資金活動的內(nèi)容來看，主要有籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險、流動性風(fēng)險。理論界對財務(wù)風(fēng)險的涵義持兩種觀點(diǎn)：第一，財務(wù)風(fēng)險是由于各種不確定因素的影響，使房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的可能性，房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中某一方面和某個環(huán)節(jié)的問題，都可能促使這種風(fēng)險加?。坏诙?，財務(wù)風(fēng)險是房地產(chǎn)企業(yè)用貨幣資金償還到期債務(wù)的不確定性，也稱融資風(fēng)險或籌資風(fēng)險。

財務(wù)風(fēng)險，從狹義上看，是指由于利用財務(wù)杠桿給房地產(chǎn)企業(yè)帶來的破產(chǎn)風(fēng)險或普通股收益發(fā)生大幅度變動的風(fēng)險。從廣義上看，是指房地產(chǎn)企業(yè)在籌資、投資、資金營運(yùn)及利潤分配等財務(wù)活動中因各種原因而導(dǎo)致的對房地產(chǎn)企業(yè)的存在、盈利及發(fā)展等方面的重大影響。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境中，財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，要完全消除風(fēng)險及其影響是不現(xiàn)實(shí)的。

2房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特征

（1）客觀存在性。即財務(wù)風(fēng)險不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在。

（2）不確定性。不確定性是房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的基本特性。即財務(wù)風(fēng)險雖然可以事前加以估計和控制，但由于影響財務(wù)活動結(jié)果的各種因素不斷發(fā)生變化，因此事前不能準(zhǔn)確地確定財務(wù)風(fēng)險的大小。

（3）分散轉(zhuǎn)移性。財務(wù)風(fēng)險的這一特征使風(fēng)險組合、遠(yuǎn)期外匯交易、貨幣和利率互換等多種財務(wù)工具在財務(wù)風(fēng)險管理中進(jìn)行運(yùn)用，使財務(wù)風(fēng)險管理成為可能。雖然財務(wù)風(fēng)險是不可避免的，但可以通過防范和控制來分散轉(zhuǎn)移財務(wù)風(fēng)險。在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生之前或發(fā)生過程中，通過選擇合適的風(fēng)險管理技術(shù)，采取專門的方法和手段，可以分散和轉(zhuǎn)移財務(wù)風(fēng)險，避免或減少風(fēng)險損失。

（4）預(yù)測決策性：房地產(chǎn)企業(yè)經(jīng)營是持續(xù)進(jìn)行的，財務(wù)管理者可以通過財務(wù)技術(shù)，基于歷史平臺對未來不確定的環(huán)境因素進(jìn)行估計，在事前對損失進(jìn)行預(yù)測，從而做出投資經(jīng)營決策，將可能發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險降至最低。

（5）收益共存性。即風(fēng)險與收益并存且成正比關(guān)系，一般來說，財務(wù)活動的風(fēng)險越大，房地產(chǎn)企業(yè)要求的收益也就越高。

（6）激勵性。即財務(wù)風(fēng)險的客觀存在會促使房地產(chǎn)企業(yè)采取措施防范財務(wù)風(fēng)險，加強(qiáng)財務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。

3房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的原因很多，既有房地產(chǎn)企業(yè)外部的原因，也有房地產(chǎn)企業(yè)自身的原因。房地產(chǎn)企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一般原因有以下幾點(diǎn)：

3．1外部性財務(wù)風(fēng)險

外部性財務(wù)風(fēng)險是房地產(chǎn)企業(yè)外部環(huán)境給房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)帶來的風(fēng)險，這類風(fēng)險一般是房地產(chǎn)企業(yè)較難預(yù)料和控制的，并往往通過影響房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部性風(fēng)險因素而發(fā)生作用，是一種間接性財務(wù)風(fēng)險，具體包括自然風(fēng)險、社會風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險和政治風(fēng)險等。

3．2房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的特性認(rèn)識不足

財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，只要有財務(wù)活動，就必然存在著財務(wù)風(fēng)險。然而在現(xiàn)實(shí)工作中，許多房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)管理人員缺乏風(fēng)險意識。風(fēng)險意識的淡薄是財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的重要原因之一。對財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤。財務(wù)決策失誤是產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的又一主要原因。避免財務(wù)決策失誤的前提是財務(wù)決策的科學(xué)化。目前，許多房地產(chǎn)企業(yè)的財務(wù)決策都存在經(jīng)驗(yàn)決策及主觀決策現(xiàn)象，一言堂的工作作風(fēng)在房地產(chǎn)企業(yè)的管理中仍然普遍存在。由此導(dǎo)致的決策失誤經(jīng)常發(fā)生，從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

3．3房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部關(guān)系沒有理順

房地產(chǎn)企業(yè)與內(nèi)部各部門之間及房地產(chǎn)企業(yè)與上級房地產(chǎn)企業(yè)之間，在資金管理及使用、利益分配等方面存在權(quán)責(zé)不明、管理不力的現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，資金流失嚴(yán)重，資金的安全性、完整性無法得到保證。這主要存在于一些上市公司的財務(wù)關(guān)系中，很多集團(tuán)公司母公司與子公司的財務(wù)關(guān)系十分混亂，資金使用沒有有效的監(jiān)督與控制。

3．4資本結(jié)構(gòu)有待改善

根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表可以把財務(wù)狀況分為三種類型：一類是流動資產(chǎn)的購置主體由流動負(fù)債籌集，輔以長期負(fù)債籌集，固定資產(chǎn)由長期自有資金和大部分長期負(fù)債籌集，也就是流動負(fù)債全部用來籌集流動資產(chǎn)，自有資本全部用來籌措固定資產(chǎn)，還是正常的資本結(jié)構(gòu)型。二類是資產(chǎn)負(fù)債表中累計，表明一部分自有資本被虧損吃掉，從而總資本中自有資本比重下降，說明出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)。三類是虧損侵蝕了全部自有資本，而且也吃掉了負(fù)債一部分，這種情況屬于資不抵債，必須采取措施。

4房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制策略

4．1培養(yǎng)全員風(fēng)險管理意識

領(lǐng)導(dǎo)要具有風(fēng)險意識和強(qiáng)烈的責(zé)任感，采用科學(xué)的財務(wù)決策方法。為防范財務(wù)風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)理順內(nèi)部各種財務(wù)關(guān)系，明確各部門在房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理中所具有的權(quán)利和應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任，真正做到權(quán)責(zé)分明。強(qiáng)化財務(wù)管理人員風(fēng)險意識，使其認(rèn)識到房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)活動的復(fù)雜性和重要性，調(diào)動其參與房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的積極性，加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的防范。

為控制財務(wù)風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)把化解風(fēng)險當(dāng)作首要責(zé)任和目標(biāo)。以風(fēng)險管理為導(dǎo)向的財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)，從工作環(huán)節(jié)上，把重心放在事前防范。房地產(chǎn)企業(yè)防范和控制風(fēng)險的能力越強(qiáng)，贏利能力就越強(qiáng)，因此，控制財務(wù)風(fēng)險是房地產(chǎn)企業(yè)永遠(yuǎn)的主題。

4．2建規(guī)立章

房地產(chǎn)企業(yè)通過規(guī)范內(nèi)部制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，設(shè)計合理的激勵和約束機(jī)制，將風(fēng)險機(jī)制引入房地產(chǎn)企業(yè)內(nèi)部，使管理者、職工、房地產(chǎn)企業(yè)共同承擔(dān)風(fēng)險責(zé)任，實(shí)行崗位風(fēng)險責(zé)任管理，做到責(zé)、權(quán)、利三位一體，提高房地產(chǎn)企業(yè)全體員工的風(fēng)險意識，促使財務(wù)管理人員將風(fēng)險防范貫穿于財務(wù)管理工作的始終，以控制和防范財務(wù)風(fēng)險。

4．3分析財務(wù)管理外部環(huán)境，完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

為控制財務(wù)風(fēng)險，房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)認(rèn)真分析研究財務(wù)管理的外部環(huán)境，逐漸掌握其變化規(guī)律，制定多種應(yīng)變措施，根據(jù)對財務(wù)管理外部環(huán)境變化的預(yù)測，調(diào)整財務(wù)管理政策和改變管理方法，提高房地產(chǎn)企業(yè)對財務(wù)管理環(huán)境變化的應(yīng)變能力，盡量減少外部因素對財務(wù)管理的影響。對財務(wù)管理外部環(huán)境進(jìn)行分析研究，還可以進(jìn)一步完善財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的功能有：信息收集、預(yù)知危機(jī)、控制危機(jī)。

4．4以財務(wù)分析指標(biāo)體系為指導(dǎo)，建立長效的財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

建立長效財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)，其中獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效率、發(fā)展?jié)摿Φ戎笜?biāo)最具有代表性。適當(dāng)搭配房地產(chǎn)企業(yè)的短期負(fù)債與長期負(fù)債的比例，控制財務(wù)風(fēng)險。引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的另一原因是房地產(chǎn)企業(yè)的短期負(fù)債與長期負(fù)債的搭配比例不當(dāng)，對于這一問題的解決方法，主要是根據(jù)房地產(chǎn)企業(yè)的現(xiàn)金流，并結(jié)合房地產(chǎn)企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、經(jīng)營規(guī)模，利率結(jié)構(gòu)等因素來制定合適的長短期負(fù)債比率。

4．5引進(jìn)科學(xué)的風(fēng)險管理程序

財務(wù)風(fēng)險管理是一個有機(jī)過程，通常包括：一是識別和評估風(fēng)險。對房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)可能遭受的風(fēng)險進(jìn)行事前預(yù)測和全面估計，認(rèn)清房地產(chǎn)企業(yè)所處的環(huán)境，剖析財務(wù)系統(tǒng)中的不利因素，劃分出財務(wù)風(fēng)險的強(qiáng)度和可能的損失程度。二是預(yù)防和控制風(fēng)險。在風(fēng)險識別、評估和分析的基礎(chǔ)上，確定應(yīng)付風(fēng)險的方案和措施，制定房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略和計劃，優(yōu)化財務(wù)決策和控制方法，健全財務(wù)信息的控制系統(tǒng)等。三是風(fēng)險的損失處理。通過事先防護(hù)性安排，對發(fā)生的風(fēng)險損失迅速作出積極有效的反應(yīng)，以最少的損失和最快的途徑排除風(fēng)險，確保財務(wù)機(jī)制的正常運(yùn)行。財務(wù)風(fēng)險管理是現(xiàn)代房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)管理的重要內(nèi)容，也是整個房地產(chǎn)企業(yè)管理的重要組成部分。只有房地產(chǎn)企業(yè)全員、全方位重視財務(wù)風(fēng)險管理，才能使財務(wù)管理有序、有效進(jìn)行，保證房地產(chǎn)企業(yè)持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展，有利于房地產(chǎn)企業(yè)基于風(fēng)險管理的企業(yè)價值最大化的實(shí)現(xiàn)。

4．6利用信息手段支持有效的財務(wù)管理

用信息化進(jìn)行采購管理，利用合同控制降低產(chǎn)品成本，保證產(chǎn)品質(zhì)量，從而提高產(chǎn)品競爭力，防范經(jīng)營風(fēng)險。用信息化進(jìn)行生產(chǎn)管理，以銷定產(chǎn)，按市場供應(yīng)，按訂單生產(chǎn)，克服傳統(tǒng)方式的缺點(diǎn)，變房地產(chǎn)企業(yè)推動為市場用戶的拉動。用信息化進(jìn)行庫存管理，可以加快房地產(chǎn)企業(yè)流動資金自轉(zhuǎn)，減少庫存積存，防范庫存管理不善而帶來的財務(wù)風(fēng)險，通過信息技術(shù)手段，動態(tài)地掌握分析房地產(chǎn)企業(yè)和市場的平衡點(diǎn)，減少庫存積壓。

4．7大膽而謹(jǐn)慎地利用衍生金融工具規(guī)避風(fēng)險

以期貨、期權(quán)、互換為風(fēng)險管理手段的衍生金融工具本身就有規(guī)避功能，利用外匯、利率、股票期貨能達(dá)到套期保值的作用，回避市場的價格風(fēng)險。但由于期權(quán)、期貨具有高杠桿率會使其本身風(fēng)險程度加大，因此房地產(chǎn)企業(yè)在運(yùn)用衍生金融工具規(guī)避風(fēng)險時應(yīng)特別謹(jǐn)慎。房地產(chǎn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范是對風(fēng)險進(jìn)行動態(tài)的控制，風(fēng)險與收益同在，敢于冒風(fēng)險的房地產(chǎn)企業(yè)充分利用有利時機(jī)，往往從高風(fēng)險中獲取高收益。房地產(chǎn)企業(yè)高管人員應(yīng)充分識別和控制財務(wù)風(fēng)險，把風(fēng)險管理定位到房地產(chǎn)企業(yè)管理的重中之重，把握多變的市場機(jī)遇，發(fā)揮財務(wù)風(fēng)險管理的職能，避免財務(wù)危機(jī)，保證房地產(chǎn)企業(yè)獲得穩(wěn)定、長期的經(jīng)濟(jì)效益。

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篇8

風(fēng)險是不確定性對目標(biāo)的影響。財務(wù)風(fēng)險是指在實(shí)現(xiàn)財務(wù)目標(biāo)過程中，不確定性對財務(wù)目標(biāo)的影響。財務(wù)風(fēng)險是由財務(wù)目標(biāo)、影響財務(wù)目標(biāo)事項(xiàng)發(fā)生的可能性及事件發(fā)生后對目標(biāo)的影響程度構(gòu)成的，用公式表示如下

財務(wù)風(fēng)險（R）=影響事件發(fā)生的可能性（P）×影響后果（C）

財務(wù)目標(biāo)，即企業(yè)一定時期內(nèi)期望達(dá)到的境界與標(biāo)準(zhǔn)，如2013年凈利潤計劃實(shí)現(xiàn)2億元。財務(wù)目標(biāo)還具有多樣性，如資金利潤率15%，資金周轉(zhuǎn)期65天，每股盈利率、市盈率等。

發(fā)生可能性也稱不確定性，是指由于條件暴露不充分、人的認(rèn)識能力有限，對某些事項(xiàng)是否發(fā)生不能作出肯定或否定的判斷。例如，美元對人民幣的匯率可能有變動，從而對凈利潤目標(biāo)產(chǎn)生影響，但是否變動、變動幅度多大，其變動是有利還是不利于目標(biāo)實(shí)現(xiàn)等，都無法確定。影響財務(wù)目標(biāo)的事件具有多樣性和復(fù)雜性，直接性和間接性，是否發(fā)生也受條件限制。發(fā)生可能性通常用概率來表示，其范圍在0～l00%之間，也可用定性和半定性來表示。

影響后果是指某一事件發(fā)生后對財務(wù)目標(biāo)的影響。影響具有兩重性，即對目標(biāo)產(chǎn)生有利或不利的影響，如匯率變動對出口企業(yè)凈利潤目標(biāo)會產(chǎn)生影響，但影響大小也具有不確定性。影響的程度可以用定量、定性和半定性來表示。

根據(jù)風(fēng)險涉及層次和范圍的不同，可將風(fēng)險分為宏觀風(fēng)險和微觀風(fēng)險。宏觀風(fēng)險主要是指對全局有較大影響的不確定性損失。例如，整個市場經(jīng)濟(jì)發(fā)生重大變故或行業(yè)發(fā)生重大變化，會對企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)造成影響。微觀風(fēng)險通常是指企業(yè)發(fā)生資金周轉(zhuǎn)困難而難于實(shí)現(xiàn)持續(xù)經(jīng)營。從風(fēng)險影響的結(jié)果來看，可將風(fēng)險分為純粹風(fēng)險和機(jī)會風(fēng)險。前者對財務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)只造成不利損失，而后者還可能對財務(wù)目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)帶來有利的機(jī)遇。本文著重論述企業(yè)層面財務(wù)風(fēng)險。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

1.財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)經(jīng)營活動中各類風(fēng)險相互作用之后產(chǎn)生結(jié)果的綜合表現(xiàn)，是指企業(yè)等各項(xiàng)財務(wù)活動中因企業(yè)內(nèi)部與外部環(huán)境的各種難以預(yù)計、無法控制的因素影響，或操作失誤等，在一定時期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財務(wù)結(jié)果與預(yù)期財務(wù)結(jié)果發(fā)生偏離，從而蒙受損失的可能性。其產(chǎn)生的根源有現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入在時間上不匹配所形成風(fēng)險，籌資與投資風(fēng)險、稅務(wù)籌劃方面風(fēng)險，利率、匯率變動帶來風(fēng)險等。

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險通常表現(xiàn)為以下幾點(diǎn)。

（1）資產(chǎn)負(fù)債率過高。資產(chǎn)負(fù)債率是指公司持有的資產(chǎn)與應(yīng)償付債務(wù)之比。比率越低說明企業(yè)債務(wù)越少，償債能力越強(qiáng)，一般情況為50%，如果超過100%，表明公司已資不抵債，破產(chǎn)倒閉的致命風(fēng)險將要發(fā)生了。

（2）經(jīng)營資金不足。企業(yè)經(jīng)營資金是否充足可用企業(yè)的流動資產(chǎn)減去短期負(fù)債余額表示，余額越多說明流動資金越富余。如果經(jīng)營資金不足，就會影響企業(yè)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行，過低可能出現(xiàn)不能按期償還債務(wù)的財務(wù)風(fēng)險。

（3）資產(chǎn)流動性下降。資產(chǎn)流動性是指公司實(shí)物性資產(chǎn)形態(tài)轉(zhuǎn)換成貨幣性資產(chǎn)形態(tài)的速度。流動性越高說明資產(chǎn)變現(xiàn)能力越強(qiáng)、周轉(zhuǎn)越快。相反，流動性降低，說明資產(chǎn)質(zhì)量差不能及時銷售出去，轉(zhuǎn)換不成貨幣資金形態(tài)，容易引起財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（4）債務(wù)負(fù)擔(dān)過重。公司經(jīng)營資金有的來自于外債及投資者，來自前者的稱為公司債務(wù)，到期須要償還。如果企業(yè)債務(wù)過重，一旦發(fā)生貨物滯銷或出現(xiàn)變故，很可能不能按時償還到期債務(wù)，產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

（5）盈利能力下降。盈利能力是指公司賺取利潤的能力，盈利能力越高，表明賺取利潤越多，公司生命力越強(qiáng)；相反，如果一個公司的盈利能力逐步下降，表明具有財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的條件，一旦盈利能力下降至零甚至出現(xiàn)負(fù)值，財務(wù)風(fēng)險必然產(chǎn)生?？梢娪芰档褪秦攧?wù)風(fēng)險發(fā)生預(yù)兆。

以上五方面的變化趨勢都是引發(fā)財務(wù)風(fēng)險的預(yù)兆，必須予以重視。

2.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)其他風(fēng)險相比較，具有以下五個方面的特征。

（1）綜合性特征。財務(wù)風(fēng)險具體表現(xiàn)是資金運(yùn)轉(zhuǎn)過程中出現(xiàn)了變故。資金是企業(yè)擁有和控制資源的貨幣表現(xiàn)，包括有形的和無形的、流動的和非流動的、貨幣的和非貨幣的等。這些資產(chǎn)在運(yùn)行中一旦遭受不確定性因素的影響，財務(wù)風(fēng)險可能發(fā)生。

（2）核心性特征。企業(yè)的財務(wù)活動主要表現(xiàn)為資金的流動。資金流滲透于生產(chǎn)經(jīng)營活動的各個方面。通過資金流動可以了解企業(yè)經(jīng)營的狀況，及時發(fā)現(xiàn)、掌握各個領(lǐng)域的風(fēng)險動態(tài)。

（3）致命性特征。企業(yè)中的財務(wù)活動如同人的心臟，不間斷地向企業(yè)各個領(lǐng)域輸送“血液”，財務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)中一旦發(fā)生風(fēng)險，資金流出現(xiàn)斷流，也就不能按時償還到期債務(wù)，就可能出現(xiàn)破產(chǎn)倒閉風(fēng)險。

（4）關(guān)聯(lián)性特征。財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生的背后都與其他領(lǐng)域的業(yè)務(wù)活動成果密切相關(guān)，它不是孤立存在的。認(rèn)知財務(wù)風(fēng)險，就是要尋找影響指標(biāo)的業(yè)務(wù)事項(xiàng)。

（5）人為性特征。企業(yè)財務(wù)指標(biāo)受財務(wù)人員及主管領(lǐng)導(dǎo)操作，有些指標(biāo)通過盈余管理或財務(wù)報告進(jìn)行修飾，對潛在的風(fēng)險予以掩蓋，會給報表使用者以假象。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理

1.財務(wù)風(fēng)險管理的含義及功能

財務(wù)風(fēng)險管理是指企業(yè)針對財務(wù)風(fēng)險所采取的指揮和控制的協(xié)調(diào)活動，從而抓住機(jī)遇、規(guī)避威脅，實(shí)現(xiàn)預(yù)期財務(wù)目標(biāo)。通過對財務(wù)風(fēng)險實(shí)施有效管理，可以發(fā)揮以下功能。

（1）將資金與風(fēng)險掛鉤，用風(fēng)險的觀念分析資金使用，可提高盈利能力。

（2）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可有效地測度和評價風(fēng)險管理實(shí)施的成效。

（3）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可有效地測度和評價風(fēng)險管理的成本。

（4）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可有效地權(quán)衡威脅與機(jī)遇。

（5）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可評價風(fēng)險、收益與內(nèi)部控制的水平。

（6）將風(fēng)險與財務(wù)掛鉤，可測度威脅與機(jī)遇的財務(wù)價值。

（7）將財務(wù)與風(fēng)險掛鉤，可體現(xiàn)業(yè)績、責(zé)任和風(fēng)險界限之間的聯(lián)系。

（8）可在評價風(fēng)險、成本和收益的基礎(chǔ)上，評價企業(yè)的業(yè)績。

（9）測度風(fēng)險調(diào)整后的各種財務(wù)指標(biāo)，評價考慮了風(fēng)險因素后的財務(wù)狀況。

2.財務(wù)風(fēng)險的管理

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理是通過目標(biāo)確定、風(fēng)險評估、風(fēng)險控制三個環(huán)節(jié)完成的。

（1）財務(wù)目標(biāo)的設(shè)定

財務(wù)目標(biāo)設(shè)定是財務(wù)風(fēng)險管理的首要環(huán)節(jié)。為使財務(wù)目標(biāo)設(shè)定得既先進(jìn)又可行，要做到以下三點(diǎn)。

首先，要對企業(yè)所處的環(huán)境有清晰的了解。這些環(huán)境包括：①外部環(huán)境，如社會、文化、政治、法規(guī)、技術(shù)、自然環(huán)境、競爭環(huán)境、國際環(huán)境等；②內(nèi)部環(huán)境，如企業(yè)狀況、組織結(jié)構(gòu)狀況、人員狀況、產(chǎn)品狀況、資源狀況、文化狀況等；③未來環(huán)境，如未來世界貿(mào)易發(fā)展變化趨勢、國家方針政策走向、國際市場的競爭趨勢等。這些環(huán)境條件是企業(yè)確定目標(biāo)基礎(chǔ)條件，把握不準(zhǔn)將會影響目標(biāo)確定質(zhì)量。

其次，收集信息。在弄清環(huán)境的基礎(chǔ)上，應(yīng)積極主動且廣泛地收集各方面的信息資料，為確定目標(biāo)、應(yīng)對風(fēng)險、控制活動等提供可靠依據(jù)。這些信息包括：①外部信息，如行業(yè)協(xié)會、網(wǎng)絡(luò)媒體、市場調(diào)查、客戶往來信息等資料；②內(nèi)部信息，如財務(wù)資料、經(jīng)營生產(chǎn)、調(diào)查研究、辦公網(wǎng)絡(luò)等資料；③信息傳遞，對搜集的資料進(jìn)行加工、篩選、整合成有用的信息資料向有關(guān)部門傳遞。信息是風(fēng)險管理中非常重要的一項(xiàng)因素。信息不通、情況不明，就會做出錯誤的決策和行動，難以實(shí)現(xiàn)控制的目標(biāo)。

最后，確定財務(wù)目標(biāo)。風(fēng)險管理的目標(biāo)由指標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)和承變度構(gòu)成。指標(biāo)應(yīng)根據(jù)國家財政部及有關(guān)機(jī)構(gòu)、行業(yè)等規(guī)定及企業(yè)特點(diǎn)分級次確定，如國家考核、企業(yè)考核、科室及班組考核指標(biāo)等。標(biāo)準(zhǔn)是各項(xiàng)指標(biāo)具體達(dá)到的水平程度，包括量化標(biāo)準(zhǔn)、消耗標(biāo)準(zhǔn)、風(fēng)險評估標(biāo)準(zhǔn)等。承變度是指在風(fēng)險管理中承受風(fēng)險損失的最大限度，超過這一限度就會對整個企業(yè)績效產(chǎn)生極大影響，是最高經(jīng)營戰(zhàn)略所不能接受的。

在財務(wù)風(fēng)險管控過程中，應(yīng)時刻關(guān)注以下五類財務(wù)比率的動態(tài)變化并針對變化趨勢，采取必要措施，防范風(fēng)險損害的產(chǎn)生。①衡量企業(yè)償付到期債務(wù)能力的比率，如流動比率、速動比率。②衡量企業(yè)通過債務(wù)融資時負(fù)債程度的杠桿比率，如資產(chǎn)負(fù)債率、負(fù)債對權(quán)益比率、長期負(fù)債對權(quán)益比率、利潤利息化比率等。③衡量企業(yè)如何有效地使用資源的經(jīng)營比率，如存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、平均收帳期。④衡量企業(yè)的總體管理效率，關(guān)注銷售和投資的獲利比率，如毛利率、經(jīng)營利潤率、凈利潤率、總資產(chǎn)報酬率、股東權(quán)益報酬率、每股收益、市盈率。⑤衡量企業(yè)在經(jīng)濟(jì)和產(chǎn)業(yè)增長中保持經(jīng)濟(jì)地位的增長率，如銷售增長率、凈利潤增長率、每股收益增長率、每股紅利增長率等。

（2）財務(wù)風(fēng)險的評估

財務(wù)風(fēng)險評估包括以下三個步驟。

首先，要識別財務(wù)風(fēng)險，實(shí)際上就是收集有關(guān)風(fēng)險因素、風(fēng)險事故和風(fēng)險損失等方面的信息，尋求和發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致風(fēng)險產(chǎn)生、造成風(fēng)險損失的源頭，從而為制定有針對性的應(yīng)對策略、提高風(fēng)險管理水平、減少風(fēng)險損失提供依據(jù)。識別內(nèi)容的重點(diǎn)是現(xiàn)金的流入與流出是否正常、償債能力是否充足、獲利能力是否強(qiáng)、資源的使用效率是否高等。識別財務(wù)風(fēng)險的方法有風(fēng)險清單法、現(xiàn)場調(diào)查法、預(yù)算比較法、財務(wù)報表分析法等。通過識別可發(fā)現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

其次，要分析財務(wù)風(fēng)險。分析財務(wù)風(fēng)險就是運(yùn)用專門的技術(shù)方法，對識別出來的潛在風(fēng)險因素、發(fā)生的可能性及影響后果進(jìn)行分析，然后同風(fēng)險準(zhǔn)則進(jìn)行比較，評價財務(wù)風(fēng)險的大小。常用分析方法有德爾菲分析法、情景分析法、萊單分析法、專家意見法、“A計分”法、“Z積分”法。對影響財務(wù)風(fēng)險較大的指標(biāo)因素，如現(xiàn)金流和凈利潤指標(biāo)，還可設(shè)定預(yù)警臨界值，該指標(biāo)一旦超過預(yù)警線，就應(yīng)采取措施。分析重點(diǎn)是背離財務(wù)目標(biāo)值較大的指標(biāo)。

最后，進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險評價。財務(wù)風(fēng)險評價是指在風(fēng)險識別、分析的基礎(chǔ)上把不同風(fēng)險進(jìn)行比較。通過比較得出風(fēng)險重要性劃分并對風(fēng)險的狀態(tài)進(jìn)行綜合評價。它是風(fēng)險管理中最重要的步驟，其目的是為制定風(fēng)險應(yīng)對策略和資源分配提供參考依據(jù)。

（3）財務(wù)風(fēng)險的控制

財務(wù)風(fēng)險控制是在財務(wù)風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上進(jìn)行的風(fēng)險管理的最后一個環(huán)節(jié)，包括風(fēng)險應(yīng)對策略的制定、實(shí)施風(fēng)險管理活動以及對實(shí)施風(fēng)險管理的總結(jié)。

一是財務(wù)風(fēng)險策略的制定。應(yīng)對策略包括基本對策和綜合治理策略?；緦Σ咧饕L(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險保留、風(fēng)險分?jǐn)?、風(fēng)險改善、風(fēng)險轉(zhuǎn)移或?qū)_、風(fēng)險分散或鏟除、風(fēng)險應(yīng)對等。其中應(yīng)充分運(yùn)用風(fēng)險分散策略。因?yàn)槿舾煞N資產(chǎn)組成的投資組合，其收益是這些資產(chǎn)收益的加權(quán)平均數(shù)，但是其風(fēng)險不是這些資產(chǎn)風(fēng)險的加權(quán)平均風(fēng)險，因此資產(chǎn)組合能降低風(fēng)險?！安灰央u蛋都放在同一個籃子里”就是這一原理的應(yīng)用。綜合治理財務(wù)風(fēng)險的策略主要包括：建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理保證體系，提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理能力，優(yōu)化公司治理結(jié)構(gòu)董事會和風(fēng)險管理委員會。其中應(yīng)有財務(wù)總監(jiān)的席位。應(yīng)明確企業(yè)的財務(wù)目標(biāo)及規(guī)劃目標(biāo)，明確實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)的保障機(jī)制和策略并與企業(yè)總體目標(biāo)和風(fēng)險政策相協(xié)調(diào)；明確企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的政策及其風(fēng)險偏好，財務(wù)風(fēng)險管理職責(zé)，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理指標(biāo)體系和財務(wù)控制準(zhǔn)則等。制定財務(wù)風(fēng)險管理計劃，建立企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理流程，按照企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理政策定期實(shí)施企業(yè)財務(wù)風(fēng)險評估，出具各類財務(wù)風(fēng)險報告。提升企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理策略的應(yīng)用及管理能力，及時反應(yīng)財務(wù)風(fēng)險的速度和能力。建立和完善企業(yè)財務(wù)風(fēng)險監(jiān)測、監(jiān)督和評價監(jiān)控機(jī)制，確保財務(wù)信息的有效性和財務(wù)報告的可靠性。不斷更新企業(yè)管理財務(wù)風(fēng)險的技術(shù)手段和方法以適應(yīng)形勢變化的需要。

二是企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對措施。主要有三方面：第一，強(qiáng)化財務(wù)風(fēng)險內(nèi)部控制，如財務(wù)決策控制，財務(wù)指標(biāo)執(zhí)行過程控制，保證財務(wù)信息真實(shí)可靠，加強(qiáng)對財務(wù)的監(jiān)督、檢查及必要的追蹤和監(jiān)控；第二，認(rèn)真編制和貫徹執(zhí)行財務(wù)預(yù)算，包括營業(yè)收入、營業(yè)成本、融資計劃、投資計劃、現(xiàn)金收支計劃和目標(biāo)利潤計劃等并認(rèn)真貫徹執(zhí)行，發(fā)現(xiàn)偏差及時糾正；第三，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警制度，在企業(yè)面臨危機(jī)的時候及時預(yù)告潛在的危機(jī)因素，使企業(yè)提早采取行動規(guī)避，緩解風(fēng)險或減少風(fēng)險。企業(yè)一般根據(jù)風(fēng)險評估的結(jié)果來決定對何種財務(wù)風(fēng)險實(shí)施預(yù)警，進(jìn)而設(shè)定相應(yīng)的預(yù)警指標(biāo)和選擇相應(yīng)的預(yù)警方式。企業(yè)預(yù)警系統(tǒng)定期搜集內(nèi)外有關(guān)資料進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)問題及時采取適當(dāng)?shù)膽?yīng)對措施，規(guī)避可能出現(xiàn)的風(fēng)險。財務(wù)預(yù)警指標(biāo)可以是定量的也可以是定性的。這些指標(biāo)綜合應(yīng)根據(jù)企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況和行業(yè)特點(diǎn)來制定。例如，某公司確定的盈虧平衡點(diǎn)經(jīng)營安全率預(yù)警臨界值為30%，當(dāng)預(yù)計低于30%時，即進(jìn)入警界區(qū)內(nèi)，應(yīng)找相關(guān)部門采取措施。

篇9

[關(guān)鍵詞]財務(wù)　貸款　風(fēng)險　控制

1　財務(wù)公司的特點(diǎn)

財務(wù)公司實(shí)質(zhì)上是一種金融機(jī)構(gòu)。其日常業(yè)務(wù)主要是為各種企業(yè)的技術(shù)改造、產(chǎn)品開發(fā)和升級、企業(yè)產(chǎn)品銷售等提供金融咨詢服務(wù)，我國的財務(wù)公司主要是指非銀行性質(zhì)的金融機(jī)構(gòu)，不屬于銀行系統(tǒng)的一部分。

財務(wù)公司與一般的商業(yè)公司和金融機(jī)構(gòu)相比較，具有顯著的特點(diǎn)，主要表現(xiàn)為：一是財務(wù)公司的業(yè)務(wù)范圍比較廣泛，但也相對集中，廣泛性是指財務(wù)公司可以從事集團(tuán)公司的一切金融活動，集中性主要是指財務(wù)公司的活動范圍有限，一般只能為集團(tuán)內(nèi)部提供金融咨詢服務(wù)；二是財務(wù)公司要接受中國人民銀行也企業(yè)集團(tuán)的雙重監(jiān)督和管理；三是財務(wù)公司的資金通常情況下全部來源于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，其資金的運(yùn)用也必須在集團(tuán)內(nèi)部使用，不得單獨(dú)從事與企業(yè)集團(tuán)無關(guān)的其它金融活動；四是財務(wù)公司從事金融活動時必須遵循服務(wù)與效益相結(jié)合、服務(wù)優(yōu)先的經(jīng)營原則。

2　財務(wù)公司貸款項(xiàng)目的風(fēng)險分析

財務(wù)公司貸款項(xiàng)目風(fēng)險主要包括信用風(fēng)險、運(yùn)作風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險三個方面。

2.1　信用風(fēng)險分析

信用風(fēng)險主要包括借款方的基本信用風(fēng)險、擔(dān)保風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險和非財務(wù)風(fēng)險。

借款方的基本信用風(fēng)險主要表現(xiàn)為借款方不能按約定履行貸款合同中的一些貸款協(xié)議，使得財務(wù)公司面臨借款資金不能及時回收。由于財務(wù)公司地位的特殊性，在進(jìn)行貸款項(xiàng)目操作時常常面臨頂頭上司――“集團(tuán)公司”的壓力，受到集團(tuán)公司的行政指令干擾，造成借貸過程中不可避免的疏于對借款方基本信用的審查，從而產(chǎn)生了信用風(fēng)險。

擔(dān)保風(fēng)險也是財務(wù)公司貸款項(xiàng)目面臨的主要風(fēng)險之一。擔(dān)保方式主要包括保證、抵押、質(zhì)押、留置和定金四種，如果擔(dān)保方的財務(wù)狀況惡化時，可能直接影響財務(wù)公司順利的收回貸款資金，甚至造成貸款資金無法追回。

財務(wù)風(fēng)險是指公司出現(xiàn)了財務(wù)結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致貸款資金無法正常收回的風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為借款方無法按時償還貸款資金或者無力償還貸款資金；由于外界因素的作用而產(chǎn)生的財務(wù)風(fēng)險，如利率增長直接增加了公司的資本金，增加了企業(yè)償還貸款的風(fēng)險；資金再次籌資融資的風(fēng)險，這直接加大了借款方的負(fù)債比率，降低了借款方償還貸款的預(yù)期能力。

非財務(wù)風(fēng)險是指借款方除了上述三種風(fēng)險以外的其它風(fēng)險，如借款方的經(jīng)營管理出現(xiàn)問題或者行業(yè)形勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)，可能會引起借款方企業(yè)不能正常的回收企業(yè)資金。造成企業(yè)資金鏈斷裂，直接影響了借款方的貸款償還能力

2.2　運(yùn)作風(fēng)險分析

運(yùn)作風(fēng)險是指財務(wù)公司在貸款業(yè)務(wù)運(yùn)作過程中產(chǎn)生的一些風(fēng)險，具體來說，運(yùn)作風(fēng)險主要來自財務(wù)人員的操作風(fēng)險、財務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)制度風(fēng)險和外部事件風(fēng)險三個方面。財務(wù)人員的操作風(fēng)險是指由于財務(wù)公司人員的有意識或者無意識行為而引起的風(fēng)險，如財務(wù)人員可能缺乏相應(yīng)的業(yè)務(wù)能力導(dǎo)致貸款項(xiàng)目操作失誤，一些財務(wù)人員可能假公濟(jì)私、失職違規(guī)辦理貸款項(xiàng)目，這種操作方式對財務(wù)公司必然產(chǎn)生重大的風(fēng)險。

財務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)制度風(fēng)險主要是指財務(wù)公司貸款制度不完善而引起的風(fēng)險。如財務(wù)公司的貸款業(yè)務(wù)流程缺失、或不完善，或相對完善但沒有進(jìn)行嚴(yán)格的執(zhí)行而產(chǎn)生一些財務(wù)錯誤行為。

外部事件風(fēng)險是指財務(wù)公司面臨的外部突發(fā)事件影響了財務(wù)公司的正常經(jīng)營活動，并且產(chǎn)生了一定的經(jīng)營管理損失。這種外部事件風(fēng)險往往和采取公司內(nèi)部存在一定的關(guān)聯(lián)，如財務(wù)公司內(nèi)部人員勾結(jié)借款方欺詐公司進(jìn)而騙取貸款資金的行為等。

2.3　經(jīng)營風(fēng)險分析

財務(wù)公司面臨的經(jīng)營風(fēng)險主要來自于市場方面，具體包括行業(yè)的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期、國家的財政政策變化和貨幣政策變化、國家和地方政府的干預(yù)以及集團(tuán)公司的行政干預(yù)等。

3　財務(wù)公司貸款項(xiàng)目的風(fēng)險控制

3.1　信用風(fēng)險控制

一是要認(rèn)真審核借款方的基本信用信息，重點(diǎn)審查借款方的法人代表信息、借款方近年來的資產(chǎn)負(fù)債表和資產(chǎn)損益表、借款方以往的貸款信息及貸款償還情況、擔(dān)保方的財務(wù)信息狀況和以往貸款、擔(dān)保記錄等。

二是認(rèn)真分析借款方的財務(wù)信息和非財務(wù)信息，財務(wù)信息重點(diǎn)審查借款方的財務(wù)報表分析、財務(wù)比率分析以及現(xiàn)金流量分析等內(nèi)容。非財務(wù)信息主要考察借款方的企業(yè)經(jīng)營管理情況、企業(yè)的組織運(yùn)行機(jī)構(gòu)、近期行業(yè)內(nèi)的變化及發(fā)展趨和企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險等。

3.2　運(yùn)作風(fēng)險控制

財務(wù)公司的運(yùn)作風(fēng)險控制關(guān)鍵在于認(rèn)真分析貸款項(xiàng)目的運(yùn)作風(fēng)險，找到控制的關(guān)節(jié)關(guān)節(jié)，并制定相應(yīng)的方法措施進(jìn)行管理。具體來說，主要做好以下幾個方面：

一是建立完善的貸款項(xiàng)目運(yùn)作制度，認(rèn)真做好貸款項(xiàng)目的評級授信、信貸調(diào)查、信貸審查、信貸審批、貸款發(fā)放、貸后管理等工作。

二是要改變財務(wù)公司的貸款業(yè)務(wù)方式，做好貸款業(yè)務(wù)的長期規(guī)劃，盡量不進(jìn)行或者少進(jìn)行一些短期貸款業(yè)務(wù)，貸款方式也向集約型管理靠攏。

三是耍完善現(xiàn)有的信貸經(jīng)營管理模式，將財務(wù)公司的授信工作作為貸款業(yè)務(wù)的重中之重，針對不同的借款方采取不同的管理方式；對每一個借款方都要建立一套獨(dú)立的信用審批體系，并形成記錄；加強(qiáng)財務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)工作的專業(yè)化分工，明確各個崗位的責(zé)任，做到授信、審批、房貸分離，避免權(quán)力集中出現(xiàn)一些違規(guī)操作行為。

四是要推行責(zé)任制度和問責(zé)任度，尤其要建立一套貸款項(xiàng)目主要責(zé)任人的責(zé)任制度和問責(zé)制度，強(qiáng)化主要貸款人的風(fēng)險意識和風(fēng)險責(zé)任。

五是要加強(qiáng)財務(wù)公司的信息化管理，提高財務(wù)公司貸款業(yè)務(wù)的準(zhǔn)確性和工作效率。

3.3　經(jīng)營風(fēng)險控制

經(jīng)營風(fēng)險管理的目標(biāo)主要是實(shí)現(xiàn)資金收益率最大化，經(jīng)營風(fēng)險控制的具體辦法包括：

一是要建立完善的經(jīng)營風(fēng)險管理制度。完善的經(jīng)營風(fēng)險管理制度的具體實(shí)現(xiàn)方式為財務(wù)公司的管理層人員設(shè)置專門部門對經(jīng)營情況進(jìn)行實(shí)施監(jiān)控，并對經(jīng)營狀況定期進(jìn)行分析，以便達(dá)到及時有效的控制‘還要建立完善的經(jīng)營風(fēng)險識別制度、經(jīng)營風(fēng)險管理制度和控制制度，對已經(jīng)檢測和識別的風(fēng)險因適當(dāng)?shù)氖袌鲲L(fēng)險資本分配機(jī)制。

篇10

1.我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的基本現(xiàn)狀及存在主要問題

財務(wù)風(fēng)險，是指企業(yè)在各項(xiàng)財務(wù)活動中由于各種難以預(yù)料或無法控制因素的影響，導(dǎo)致財務(wù)狀況具有不確定性，從而使企業(yè)蒙受損失的可能性。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)各個財務(wù)環(huán)節(jié)，是各種風(fēng)險因素在企業(yè)財務(wù)上的集中體現(xiàn)；財務(wù)風(fēng)險具有客觀性、普遍性、不確定性、可控性以及雙重性等屬性。財務(wù)風(fēng)險主要包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、現(xiàn)金流量風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理現(xiàn)狀及存在的主要問題表現(xiàn)在以下方面：

（1）管理層風(fēng)險意識欠缺，財務(wù)關(guān)系混亂。主要表現(xiàn)為：一是風(fēng)險控制活動不連貫，缺乏對財務(wù)風(fēng)險的定期評估與衡量，往往是有風(fēng)險發(fā)生時才去行動；二是風(fēng)險控制意識片面，過于強(qiáng)調(diào)安全性，忽視了風(fēng)險與收益的關(guān)系，意識保守導(dǎo)致企業(yè)錯失發(fā)展良機(jī)；三是企業(yè)內(nèi)部缺乏統(tǒng)籌協(xié)調(diào)以及上下級單位之間在資金管理等方面的權(quán)責(zé)不清、管理混亂等現(xiàn)象，造成資金使用效率低下，甚至于資金大量流失，資金安全得不到保障，財務(wù)風(fēng)險劇增。

（2）資本結(jié)構(gòu)不合理。由于籌資決策不當(dāng)?shù)仍?，我國企業(yè)普遍存在資本結(jié)構(gòu)不合理現(xiàn)象，主要表現(xiàn)為過多地依賴銀行且負(fù)債比例過高、期限不合理等。高財務(wù)杠桿必然帶來高財務(wù)風(fēng)險，而一旦出現(xiàn)市場萎縮、銷售受阻、資金鏈斷裂，即可演變?yōu)樨攧?wù)危機(jī)。

（3）投資缺乏科學(xué)性?？拷?jīng)驗(yàn)和主觀意志進(jìn)行投資決策的現(xiàn)象，在我國仍然存在。對投資項(xiàng)目的可行性研究缺乏周密系統(tǒng)的分析研究，搜集的信息不全面，決策者能力不足等因素導(dǎo)致投資失誤頻繁發(fā)生；對一些重大投資決策，沒有實(shí)行聯(lián)席審批程序，內(nèi)控薄弱，盲目投資導(dǎo)致投資目的達(dá)不到預(yù)期，投資損失巨大，甚至拖垮整個企業(yè)，這在并購活動和多元化領(lǐng)域較為常見。

（4）資金回籠策略不當(dāng)。企業(yè)過于追求銷量及利潤，采取大量賒銷方式，但由于未重視客戶資信調(diào)查，信用政策不合理，缺少事前事中和事后控制，導(dǎo)致資金回籠不暢，應(yīng)收帳款高，壞帳損失增加；此外，存貨占流動資產(chǎn)比重較高，超儲積壓現(xiàn)象嚴(yán)重，既大量占用了流動資金，影響到資金周轉(zhuǎn)，又要承擔(dān)存貨跌價損失的風(fēng)險。

（5） 收益分配政策不?范。收益分配策略影響到企業(yè)財務(wù)結(jié)構(gòu)、聲譽(yù)及投資者對企業(yè)的信心。與國際上廣泛采用現(xiàn)金股利政策相比，我國企業(yè)更多傾向于不分紅或非現(xiàn)金股利，利潤分配政策缺乏科學(xué)合理的決策依據(jù)，間接使企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

2.財務(wù)風(fēng)險成因分析

（1）流動性不足。資金的流動性通過資產(chǎn)變現(xiàn)能力體現(xiàn)，而資產(chǎn)的變現(xiàn)能力主要取決于資產(chǎn)質(zhì)量和資產(chǎn)營運(yùn)能力。資產(chǎn)質(zhì)量差主要表現(xiàn)在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)配置不合理，現(xiàn)金等價物過低、應(yīng)收帳款壞帳比例高、存貨超儲積壓嚴(yán)重、固定資產(chǎn)老化等；資產(chǎn)營運(yùn)能力弱主要表現(xiàn)在應(yīng)收帳款和存貨周轉(zhuǎn)速度慢，過多地占用經(jīng)營資金，流動資金供應(yīng)不足，日常資金周轉(zhuǎn)不暢，即期支付能力迅速下降，從而導(dǎo)致財務(wù)危機(jī)的出現(xiàn)。因此，財務(wù)風(fēng)險與流動性風(fēng)險息息相關(guān)。

（2）資本結(jié)構(gòu)失衡。決定資本結(jié)構(gòu)的主要因素是融資決策，資本市場狀況、管理層風(fēng)險偏好以及企業(yè)所處生命周期階段等影響到企業(yè)融資戰(zhàn)略的選擇。企業(yè)在融資的渠道、規(guī)模、方式以及期限等方面若作出不當(dāng)安排，在債務(wù)資本與權(quán)益資本比例以及成本與收益關(guān)系之間沒有進(jìn)行合理優(yōu)化和權(quán)衡，將導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債過度，結(jié)構(gòu)失衡，難以按期還本付息，財務(wù)危機(jī)一觸即發(fā)。曾轟動一時的德隆系破產(chǎn)根本原因就是資本結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡。

（3）公司治理結(jié)構(gòu)弱化。 基于國內(nèi)上市公司股本結(jié)構(gòu)中國家股和法人股比重相對較高，流通股過于分散的現(xiàn)狀，上市公司治理機(jī)制仍較薄弱。主要表現(xiàn)在：一些重大的戰(zhàn)略決策不科學(xué)，缺少必要的程序論證和有效的監(jiān)督而導(dǎo)致決策失敗，獨(dú)立董事制度形同虛設(shè)，上市公司違規(guī)擔(dān)保多、關(guān)聯(lián)交易頻繁、資金違規(guī)占用、利益違規(guī)轉(zhuǎn)移等等。有研究表明，公司治理弱化是企業(yè)發(fā)生財務(wù)危機(jī)的重要原因，財務(wù)危機(jī)則是公司治理弱化的外在表現(xiàn)和最終歸宿。

二、加強(qiáng)我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的對策與措施

1.樹立正確的財務(wù)風(fēng)險管理意識，建立有效的風(fēng)險管理體制

（1）企業(yè)應(yīng)當(dāng)高度重視財務(wù)風(fēng)險管理，培養(yǎng)良好的財務(wù)風(fēng)險管理文化。企業(yè)上至決策層下至普通員工要全員參與財務(wù)風(fēng)險文化建設(shè)，打破風(fēng)險與已無關(guān)、各自為政的傳統(tǒng)思想，建立全面整體的風(fēng)險管理觀；管理層應(yīng)致力于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究，強(qiáng)化風(fēng)險制度建設(shè)，建立科學(xué)的決策機(jī)制，尋求風(fēng)險和收益的最佳平衡點(diǎn)，不斷提高財務(wù)風(fēng)險分析和防控能力。

（2）完善公司治理結(jié)構(gòu)，落實(shí)主體責(zé)任。通過設(shè)立風(fēng)險管理委員會或?qū)ｉT的風(fēng)險管理部門，實(shí)行專業(yè)化、信息化風(fēng)險管理，將風(fēng)險管理責(zé)任落實(shí)到具體崗位和人員，權(quán)責(zé)明晰；加強(qiáng)財務(wù)、人事、法律與風(fēng)控等部門之間的協(xié)同，確保風(fēng)險決策的有效實(shí)施。

2.構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險識別和危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，提高決策管理水平

（1）財務(wù)風(fēng)險的識別

財務(wù)風(fēng)險識別是財務(wù)風(fēng)險管理的前提。財務(wù)風(fēng)險識別要做到及時準(zhǔn)確性、全面性、綜合性和連續(xù)性，要在風(fēng)險發(fā)生之前能及時發(fā)現(xiàn)并準(zhǔn)確把握，并對風(fēng)險有全面的認(rèn)識，了解各種風(fēng)險之間的相互聯(lián)系和相互影響，進(jìn)行綜合性調(diào)查分析，同時要關(guān)注內(nèi)外部環(huán)境變化對風(fēng)險的影響，保持風(fēng)險識別工作的連續(xù)性。

（2）建立財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)

①財務(wù)危機(jī)及預(yù)警的基本概念。財務(wù)危機(jī)是指企業(yè)經(jīng)營管理不善、不能適應(yīng)外部環(huán)境變化導(dǎo)致企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動陷入一種危及企業(yè)生存和發(fā)展的嚴(yán)重困境，反映在財務(wù)報表上已呈現(xiàn)長時間的虧損狀態(tài)且無扭轉(zhuǎn)趨勢，出現(xiàn)資不抵債甚至而臨破產(chǎn)倒閉的危險。財務(wù)危機(jī)預(yù)警是以財務(wù)信息為基礎(chǔ)，對企業(yè)在經(jīng)營管理活動中的潛在財務(wù)危機(jī)進(jìn)行監(jiān)測、診斷與報警的一種技術(shù)，其基本思想是利用各種財務(wù)指標(biāo)，建立判別模型，從而根據(jù)企業(yè)的總體財務(wù)狀況進(jìn)行分類。

②財務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)模式。根據(jù)國內(nèi)外成功企業(yè)經(jīng)驗(yàn)，企業(yè)財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的模式主要有兩種：單變量模型：通過單個財務(wù)比率的變化趨勢進(jìn)行預(yù)警的模式，一般可從償債能力獲利能力營運(yùn)能力發(fā)展能力四個方面確定財務(wù)預(yù)警備選指標(biāo)，通過先建立四個方面的指標(biāo)體系，然后設(shè)定出這些指標(biāo)的判別標(biāo)準(zhǔn)。設(shè)定判別標(biāo)準(zhǔn)時應(yīng)考慮企業(yè)的經(jīng)營狀況、性質(zhì)與規(guī)模、行業(yè)平均發(fā)展水平以及相關(guān)經(jīng)驗(yàn)等因素，并根據(jù)實(shí)際?化不斷對之進(jìn)行修正。當(dāng)某項(xiàng)指標(biāo)達(dá)到判別標(biāo)準(zhǔn)時，可預(yù)示財務(wù)警情發(fā)生。有關(guān)研究表明，能夠最好預(yù)測企業(yè)財務(wù)危機(jī)的指標(biāo)順序先后為：債務(wù)保障率（現(xiàn)金流量/債務(wù)總額），反映的是企業(yè)現(xiàn)有資金可以清償債務(wù)程度；資產(chǎn)收益率，反映的是企業(yè)管理當(dāng)局對企業(yè)所擁有資源優(yōu)化配置與使用效率效果；資產(chǎn)負(fù)債率，直接反映了企業(yè)償債能力總體水平。

多變量模型：運(yùn)用多種財務(wù)比率加權(quán)匯總而構(gòu)成線性函數(shù)公式來預(yù)測財務(wù)危機(jī)的一種模型，有代表性的當(dāng)屬美國紐約大學(xué)教授奧爾曼提出的Z-Score五變量模型：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5

其中：Z表示判別函數(shù)值，與公司發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性成反比；X1=營運(yùn)資本/資產(chǎn)總額；X2=留存收益/資產(chǎn)總額；X3=息稅前利潤/資產(chǎn)總額；X4=權(quán)益總價/負(fù)債總額；X5=銷售額/資產(chǎn)總額。

該模型實(shí)際上是通過五個變量，將反映企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力和盈利能力指標(biāo)與一個多元線性函數(shù)有機(jī)聯(lián)系起來，綜合評價企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。一般認(rèn)為，Z值越大，公司發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的可能性就越小。當(dāng)Z2.99時，企業(yè)財務(wù)狀況良好；當(dāng)1.81≤Z

需要強(qiáng)調(diào)的是，企業(yè)在構(gòu)建重大風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的同時，應(yīng)建立突發(fā)事件應(yīng)急處理機(jī)制，制定應(yīng)急預(yù)案，明確責(zé)任人員，規(guī)范處理程序，確保突發(fā)事件能得到及時妥善處理。

3.健全內(nèi)控體系，實(shí)行全面預(yù)算管理

（1）健全企業(yè)內(nèi)控。內(nèi)部控制應(yīng)當(dāng)貫穿于決策、執(zhí)行、監(jiān)督的全過程，全面覆蓋企業(yè)，實(shí)現(xiàn)全過程、全員性控制，不應(yīng)存在內(nèi)控空白點(diǎn)；應(yīng)遵循內(nèi)控的全面性、制衡性、適應(yīng)性及成本效益原則，完善公司治理環(huán)境，開展風(fēng)險評估，嚴(yán)格執(zhí)行不相容職務(wù)分離、授權(quán)審批、會計系統(tǒng)控制等控制措施，實(shí)現(xiàn)信息系統(tǒng)與內(nèi)控流程的有機(jī)結(jié)合，強(qiáng)化內(nèi)控有效性評價和監(jiān)督，不斷推進(jìn)企業(yè)內(nèi)控體系的優(yōu)化升級。對于重大的業(yè)務(wù)和事項(xiàng)，必須進(jìn)行可行性研究和評估，應(yīng)當(dāng)實(shí)行集體決策審批和聯(lián)簽制度；對一些重點(diǎn)領(lǐng)域，應(yīng)當(dāng)建立反舞弊機(jī)制，預(yù)防道德風(fēng)險的發(fā)生。

（2）推行全面預(yù)算管理。作為實(shí)現(xiàn)內(nèi)控目標(biāo)的有效手段，全面預(yù)算管理目前已成為國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)內(nèi)部管理的核心內(nèi)容，是通過預(yù)測、決策、計劃、預(yù)算、執(zhí)行、控制、評價等基本管理活動，對企業(yè)施以全方位、全過程管理，具有全面控制能力。通過全面預(yù)算管理實(shí)現(xiàn)風(fēng)險控制，應(yīng)抓好以下環(huán)節(jié)：①預(yù)算體系的建立，包括組織機(jī)構(gòu)和職責(zé)、目標(biāo)、標(biāo)準(zhǔn)及程序；②預(yù)算的編制和審定；③預(yù)算指標(biāo)的下達(dá)及責(zé)任人或部門的落實(shí)；④預(yù)算執(zhí)行的授權(quán)和監(jiān)督；⑤預(yù)算差異的分析與調(diào)整；⑥預(yù)算業(yè)績的考核。在此過程中，應(yīng)注重風(fēng)險管理與全面預(yù)算管理的有機(jī)融合，即對預(yù)算編制與風(fēng)險識別、預(yù)算執(zhí)行與風(fēng)險監(jiān)控、預(yù)算考評與風(fēng)險預(yù)警三個環(huán)節(jié)進(jìn)行優(yōu)化設(shè)計，使全面預(yù)算管理得以有效實(shí)施。

4.以現(xiàn)金流管理為核心，合理安排好資本結(jié)構(gòu)

（1）加強(qiáng)資金管理，編制現(xiàn)金流預(yù)算

鑒于資金鏈斷裂的巨大財務(wù)風(fēng)險，因此現(xiàn)金流量預(yù)算是企業(yè)財務(wù)管理最重要環(huán)節(jié)。實(shí)行動態(tài)管理現(xiàn)金流預(yù)算，可以為企業(yè)提供財務(wù)預(yù)警信號，使經(jīng)營者能及時采取對策；企業(yè)應(yīng)合理準(zhǔn)確地預(yù)測經(jīng)營、投資及籌資活動現(xiàn)金收支狀況，以周、月、季和年為周期，建立現(xiàn)金滾動預(yù)算；按全面預(yù)算管理及內(nèi)控規(guī)范要求，對重點(diǎn)節(jié)點(diǎn)現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)控，及時進(jìn)行現(xiàn)金流量分析，確定企業(yè)最佳現(xiàn)金持有量；要強(qiáng)化資金管理，對于因資金短缺可能引起的流動性風(fēng)險，及時預(yù)警、查找原因并采取措施，避免出現(xiàn)財務(wù)危機(jī)；對于大型集團(tuán)企業(yè)，可建立以財務(wù)公司為平臺的資金集中管理形式，采用“收支一體化”或“收支兩條線”模式，提高資金使用率，降低資金風(fēng)險。

（2）建立應(yīng)收帳款控制機(jī)制

建立應(yīng)收帳款內(nèi)控機(jī)制，重點(diǎn)抓好三個節(jié)點(diǎn)：一是事前控制。應(yīng)制定合理的信用政策并設(shè)定預(yù)警指標(biāo)，如最高賒銷額和最長賒銷期；二是事中控制。加強(qiáng)貨款回收管理，對客戶資信狀況進(jìn)行動態(tài)管理，定期對帳，判斷壞帳風(fēng)險發(fā)生概率，建立壞帳準(zhǔn)備金制度；三是事后控制。做好帳齡分析，重點(diǎn)關(guān)注逾期未收回的款項(xiàng)，查明原因，落實(shí)具體責(zé)任。應(yīng)收帳款管理是企業(yè)資金管理重要環(huán)節(jié)，尤其是在經(jīng)濟(jì)不振、市場低迷時，企業(yè)必須高度重視、做好應(yīng)收帳款風(fēng)險防范和控制工作。

（3）優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)

①企業(yè)資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價值的最大化，而不是僅僅改變負(fù)債與權(quán)益資本的組合。企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策，其本質(zhì)在于如何權(quán)衡債務(wù)融資的利息節(jié)稅“所得”與過度負(fù)債的風(fēng)險“所失”；目標(biāo)是通過合理安排資本結(jié)構(gòu)，在有效控制風(fēng)險的前提下降低企業(yè)融資成本，提高企業(yè)整體價值；決策方法主要有EBIT-EPS無差異分析法、資本成本比較分析法等。一般來說，企業(yè)應(yīng)優(yōu)先考慮內(nèi)部融資，確定權(quán)益資本后，剩下資本缺口由負(fù)債融資解決；在具體決策時，應(yīng)考慮內(nèi)外部環(huán)境、企業(yè)運(yùn)營及財務(wù)狀況以及管理層的風(fēng)險偏好等，重點(diǎn)考慮公司的償債能力和風(fēng)險承受能力，保持必要的融資能力儲備，維護(hù)資本結(jié)構(gòu)的“彈性”。此外，對于高負(fù)債率的企業(yè)，并非單純降低負(fù)債率，減輕利息負(fù)擔(dān)，就達(dá)到了資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化目的，只有改變其生產(chǎn)經(jīng)營機(jī)制弊端，優(yōu)化產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)和治理結(jié)構(gòu)，提高企業(yè)管理效率和經(jīng)濟(jì)效益，這才是資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化的根本。

②從籌資角度看，最佳資本結(jié)構(gòu)是綜合資本成本率最低，經(jīng)濟(jì)效益最好。企業(yè)應(yīng)根據(jù)外部環(huán)境和自身實(shí)際情況調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，如采取負(fù)債融資的前提是：企業(yè)的預(yù)期資產(chǎn)報酬率大于債務(wù)利率，且當(dāng)前的負(fù)債率偏低，難以發(fā)揮財務(wù)扛桿作用；外部環(huán)境寬松，利率低，使用財務(wù)杠桿能獲取較多凈收益；企業(yè)處于經(jīng)營穩(wěn)定期，經(jīng)營風(fēng)險低，收益變動幅度小，可較大程度上使用財務(wù)杠桿。