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篇1

關(guān)鍵詞：企業(yè)重組；財務(wù)風(fēng)險；防范措施

一、企業(yè)重組的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)

企業(yè)重組的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)具有多樣化，其中最主要的有協(xié)同效應(yīng)、規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩種。財務(wù)協(xié)同效應(yīng)為企業(yè)重組協(xié)同效應(yīng)中最關(guān)鍵的一種形式，主要是指重組給企業(yè)帶來的財務(wù)方面的效益，主要體現(xiàn)在：能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來充足的現(xiàn)金流入，能夠優(yōu)化現(xiàn)金流入的時間分布；能夠降低企業(yè)的破產(chǎn)風(fēng)險，提高其償債和外部借款能力；能夠有效降低企業(yè)的資金成本；重組虧損企業(yè)能夠抵減未來期間應(yīng)納稅所得額，實(shí)現(xiàn)合理避稅。

二、企業(yè)重組的財務(wù)風(fēng)險

雖然重組能夠給企業(yè)帶來較多的經(jīng)濟(jì)效益，但是重組往往伴隨著風(fēng)險，尤其是財務(wù)風(fēng)險，具體體現(xiàn)在：

（一）重組造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)偏離既定目標(biāo)的風(fēng)險

企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是經(jīng)營正常進(jìn)行的基礎(chǔ)和關(guān)鍵，重組的融資決策會對重組主導(dǎo)方企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)產(chǎn)生重要影響，會導(dǎo)致資本結(jié)構(gòu)偏離企業(yè)原有目標(biāo)，造成財務(wù)風(fēng)險。一般來說，重組主導(dǎo)方和重組標(biāo)的資本結(jié)構(gòu)差異較大，從而使得重組所需的長短期資金、自有資本和債務(wù)資本的投入存在較大差異。重組主導(dǎo)方會因重組而支付大量的現(xiàn)金、發(fā)行新債或者股票，這樣往往造成資本結(jié)構(gòu)的失衡，造成企業(yè)的融資成本上升，給企業(yè)帶來較大的財務(wù)風(fēng)險。

（二）重組給企業(yè)帶來的融資風(fēng)險

融資風(fēng)險主要是指資金籌集的風(fēng)險，它是企業(yè)重組財務(wù)風(fēng)險的重要部分。一般來說，企業(yè)重組能給企業(yè)帶來融資風(fēng)險的主要有融資渠道的選擇和企業(yè)負(fù)債能力風(fēng)險。融資渠道的選擇主要與企業(yè)重組的動機(jī)選擇有關(guān)；負(fù)債能力風(fēng)險可能來自重組方和被重組方，企業(yè)負(fù)債能力不強(qiáng)，有可能會造成債務(wù)償還風(fēng)險，也有可能造成企業(yè)權(quán)益融資比例下降，融資成本上升。

（三）重組帶來的支付風(fēng)險

企業(yè)重組是重組雙方對各自利益和風(fēng)險充分衡量基礎(chǔ)上的博弈，重組支付方式的選擇是雙方博弈的結(jié)果反映。重組支付一般有現(xiàn)金、股票、債券、可轉(zhuǎn)換債券、優(yōu)先股支付等，不同的支付方式會給企業(yè)帶來不同的風(fēng)險，例如現(xiàn)金支付會影響企業(yè)的流動資金，造成企業(yè)短期的資金壓力；發(fā)行債券會影響企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，造成企業(yè)籌資費(fèi)用的上升等。

（四）重組的財務(wù)整合風(fēng)險

財務(wù)整合主要是指重組企業(yè)對被重組企業(yè)的財務(wù)制度體系、會計核算體系統(tǒng)一管理和監(jiān)控，使被重組企業(yè)按重組企業(yè)的財務(wù)制度運(yùn)營，最終達(dá)到對其財務(wù)管理實(shí)現(xiàn)有效管控和實(shí)現(xiàn)收益最大化的目的，整合風(fēng)險主要就是未能實(shí)現(xiàn)協(xié)同效應(yīng)而帶來的各種問題。

如果重組后重組雙方不能在財務(wù)機(jī)制上實(shí)現(xiàn)協(xié)調(diào)統(tǒng)一，造成重組財務(wù)收益遠(yuǎn)低于預(yù)期，重組后企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)不能達(dá)到新的平衡點(diǎn)而增加財務(wù)費(fèi)用支出，從而導(dǎo)致重組后企業(yè)的財務(wù)管理失控，不能充分發(fā)揮整合后的財務(wù)協(xié)同效應(yīng)，那么財務(wù)整合就是失敗的。

三、企業(yè)重組的財務(wù)風(fēng)險防范措施

（一）根據(jù)重組目的設(shè)定新的資本結(jié)構(gòu)控制目標(biāo)

在重組過程中，企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)重組目的通過EBIT-EPS無差異分析法和資本成本比較法等重新確定新的資本結(jié)構(gòu)控制目標(biāo)，并根據(jù)控制目標(biāo)擬定相應(yīng)的融資計劃，確定內(nèi)外部融資額，避免重組后企業(yè)的負(fù)債過高而引起財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生。

（二）根據(jù)資本結(jié)構(gòu)目標(biāo)將自有資金、債務(wù)融資和權(quán)益融資相結(jié)合

企業(yè)在重組過程中，應(yīng)當(dāng)根據(jù)確定的資本結(jié)構(gòu)控制目標(biāo)，結(jié)合企業(yè)的償債能力，確定相應(yīng)的重組融資需求額，在投入自有資金的同時，通過發(fā)行股票、對外適度舉債等方式來籌措資金，最大限度降低企業(yè)的資金成本，防范重組帶來的資金流動性風(fēng)險。

（三）選用混合支付的方式

現(xiàn)金支付雖然簡潔快速，但是重組所需資金量數(shù)額巨大，對兼并方可能會造成較大的短期資金壓力；通過對外舉債的形式可以緩解現(xiàn)金支付帶來的資金壓力，但是會造成企業(yè)資本結(jié)構(gòu)偏離既定目標(biāo)，資金成本較高；股權(quán)支付方式有可能會造成企業(yè)股權(quán)分散，容易造成股權(quán)稀釋或者控制權(quán)轉(zhuǎn)移，給今后的經(jīng)營管理帶來障礙。因此在實(shí)踐中，應(yīng)當(dāng)采用混合支付的方式進(jìn)行重組，這樣可以有效避免上述單一支付方式所帶來的風(fēng)險。

（四）根據(jù)企業(yè)自身特點(diǎn)，合理選用財務(wù)整合的運(yùn)作策略

財務(wù)整合的主要內(nèi)容有財務(wù)管理目標(biāo)、會計人員及組織機(jī)構(gòu)、會計政策及會計核算體系、財務(wù)管理制度、財務(wù)人員業(yè)績評價考核等，在實(shí)踐中，要對上述內(nèi)容采用不同的運(yùn)作策略。

針對被重組企業(yè)，在以下方面要實(shí)施剛性整合策略：明確重組主導(dǎo)方的財務(wù)控制權(quán)，保證母公司對子公司的控制權(quán)和財務(wù)管理權(quán)；在財務(wù)組織結(jié)構(gòu)整合過程中，通過委派財務(wù)負(fù)責(zé)人的方式保證財務(wù)組織運(yùn)行的暢通；通過對被重組方建立嚴(yán)格的財務(wù)審批權(quán)限、內(nèi)部績效考核制度等財務(wù)管理控制，實(shí)現(xiàn)對其進(jìn)行動態(tài)監(jiān)控。對于涉及被重組企業(yè)員工的崗位薪酬、福利待遇、費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)等方面的財務(wù)整合內(nèi)容，宜采用柔性的整合策略，即通過調(diào)研和宣傳說法等工作，爭取大部分員工的接受和支持。

四、結(jié)束語

重組對于企業(yè)來說是一把雙刃劍，既能給企業(yè)帶來“1+1>2”的財務(wù)協(xié)同收益，也能給企業(yè)帶來不同的財務(wù)風(fēng)險。在實(shí)踐中，我們應(yīng)當(dāng)根據(jù)重組的目的，采用不同的融資方式和支付手段，做好重組的財務(wù)整合工作，有效防范重組給企業(yè)帶來的財務(wù)風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

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[3]李軍.淺析企業(yè)并購重組過程中的財務(wù)風(fēng)險及控制[J].財經(jīng)界，2014，01.

篇2

【關(guān)鍵詞】 企業(yè)財務(wù)風(fēng)險；防范與控制；措施

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險存在于企業(yè)財務(wù)管理工作的各個環(huán)節(jié)。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)財務(wù)活動中各種不確定因素的影響，使財務(wù)收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離，造成企業(yè)蒙受損失的機(jī)會與可能。由于財務(wù)活動貫穿于企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動中，主要體現(xiàn)在籌資、投資、資金營運(yùn)、利潤分配等各個環(huán)節(jié)，一般來說，企業(yè)財務(wù)活動的組織和管理過程中的某一方面或某個環(huán)節(jié)發(fā)生問題，都可能產(chǎn)生企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，導(dǎo)致企業(yè)盈力能力和償債能力降低，從而對企業(yè)的生存和發(fā)展造成嚴(yán)重影響。因此加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范與控制是企業(yè)生存發(fā)展和實(shí)現(xiàn)價值最大化的內(nèi)在要求。

企業(yè)防范與控制財務(wù)風(fēng)險，以期降低財務(wù)風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)目標(biāo)，是企業(yè)財務(wù)管理工作的重點(diǎn)。防范與控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，主要應(yīng)采取以下應(yīng)對措施：

一、建立健全企業(yè)內(nèi)部控制制度

企業(yè)要建立單位內(nèi)部控制制度，首先要對單位內(nèi)部結(jié)構(gòu)和外部環(huán)境進(jìn)行深入細(xì)致的調(diào)查，重點(diǎn)是對單位的經(jīng)營性質(zhì)、經(jīng)營規(guī)模、經(jīng)營方式、組織體系、機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員、資金、物資、設(shè)備、技術(shù)信息溝通情況和經(jīng)營管理狀況以及單位所處的外部政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、市場環(huán)境、資源環(huán)境和社會文化環(huán)境等進(jìn)行調(diào)查。

其次，根據(jù)調(diào)查結(jié)果，按照系統(tǒng)理論和方法的要求劃分單位內(nèi)部結(jié)構(gòu)，通常包括：行政領(lǐng)導(dǎo)體系，包括行政領(lǐng)導(dǎo)的設(shè)置，各個職能部門和分支機(jī)構(gòu)設(shè)置等；構(gòu)成要素體系，包括人、財、物資、設(shè)備、技術(shù)、信息溝通的所屬系統(tǒng)；經(jīng)營體系，包括采購、生產(chǎn)、銷售、儲存、運(yùn)輸?shù)认到y(tǒng)；管理體系，包括會計、統(tǒng)計、審計、電子信息和網(wǎng)絡(luò)監(jiān)控等系統(tǒng)。

第三，根據(jù)劃分的各個所屬控制系統(tǒng)確定系統(tǒng)運(yùn)行活動過程中的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和風(fēng)險控制點(diǎn)，同時制定每一關(guān)鍵環(huán)節(jié)控制要點(diǎn)的有效控制方法和操作規(guī)范，特別關(guān)注高風(fēng)險環(huán)節(jié)風(fēng)險控制點(diǎn)的控制，防止產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

最后，針對具體業(yè)務(wù)與事項(xiàng)實(shí)施相應(yīng)的控制。具體業(yè)務(wù)事項(xiàng)的控制一般涵蓋單位經(jīng)營管理的各個層次和業(yè)務(wù)流程的各個環(huán)節(jié)。通常包括對采購、生產(chǎn)、銷售、預(yù)算、擔(dān)保、合同協(xié)議、業(yè)務(wù)外包、企業(yè)合并、資產(chǎn)重組、投資融資、貨幣資金、存貨、工程項(xiàng)目、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、人力資源、信息系統(tǒng)等方面的控制，要特別關(guān)注重要業(yè)務(wù)事項(xiàng)的控制，防止財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

在內(nèi)部控制制度執(zhí)行過程中，對不相容崗位實(shí)行分離控制、相互牽制。對財務(wù)風(fēng)險隱患較大的業(yè)務(wù)（如擔(dān)保、對外投資）制定專項(xiàng)業(yè)務(wù)操作流程，并對相應(yīng)崗位進(jìn)行特殊培訓(xùn)；對重要的擔(dān)保業(yè)務(wù)、重大對外投資項(xiàng)目實(shí)行集體決策、審批，并進(jìn)行跟蹤管理和監(jiān)測，防止財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生。

對內(nèi)部控制執(zhí)行結(jié)果進(jìn)行定期檢查，并對檢查中發(fā)現(xiàn)的內(nèi)部控制制度缺陷，適時進(jìn)行修訂完善，降低財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率。

二、實(shí)行預(yù)算管理

企業(yè)進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理所要控制的就是實(shí)際財務(wù)收益與預(yù)期財務(wù)收益（財務(wù)目標(biāo)）的偏離程度。財務(wù)預(yù)算是財務(wù)目標(biāo)的細(xì)化，財務(wù)預(yù)算作為企業(yè)預(yù)算的一部分為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個部門定立了明確的目標(biāo)、任務(wù)，也為生產(chǎn)經(jīng)營控制和業(yè)績評價提供了基本依據(jù)和尺度。企業(yè)整體是一個責(zé)任中心，每個部門、每個班組甚至每個人都是各自獨(dú)立的責(zé)任中心。這些責(zé)任中心被要求完成特定的職責(zé)（目標(biāo)、任務(wù)），也被賦予一定的權(quán)力，以便對該責(zé)任區(qū)域進(jìn)行有效的控制。通過向下層層分解細(xì)化、下達(dá)預(yù)算目標(biāo)任務(wù)和賦予權(quán)力，將預(yù)算目標(biāo)層層落實(shí)到每個部門、每個班組甚至每個人。然后實(shí)施預(yù)算的事前、事中控制，一旦發(fā)生偏差，及時分析問題，找出原因，采取相應(yīng)措施解決問題、糾正偏差，從而達(dá)到預(yù)算目標(biāo)。

三、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

財務(wù)管理者應(yīng)當(dāng)對企業(yè)財務(wù)運(yùn)營過程進(jìn)行跟蹤、監(jiān)控、建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的核心是預(yù)警指標(biāo)體系，預(yù)警指標(biāo)一般應(yīng)包括：流動比率、速動比率、現(xiàn)金流動負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、已獲利息倍數(shù)、長期資產(chǎn)適合率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、主營業(yè)務(wù)利潤率、成本利潤率、總資產(chǎn)報酬率、凈資產(chǎn)收益率、營業(yè)收入增長率、總資產(chǎn)增長率、固定資產(chǎn)成新率、三年利潤平均增長率、三年資本平均增長率等指標(biāo)。根據(jù)以上指標(biāo)定期計算分析企業(yè)的償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力等方面的風(fēng)險狀態(tài)，及時識別財務(wù)風(fēng)險，并采取相應(yīng)的防范與控制措施降低財務(wù)風(fēng)險。

四、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對策略

在市場經(jīng)濟(jì)條件下，財務(wù)風(fēng)險的防范與控制，并不意味著完全預(yù)防或消滅財務(wù)風(fēng)險，而是指在一定的風(fēng)險條件下，盡可能降低或減少潛在風(fēng)險發(fā)生的可能性，對風(fēng)險可能造成的損失采取應(yīng)對策略和補(bǔ)救措施，減少損失的程度和范圍。財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對策略有以下幾種：

第一，風(fēng)險規(guī)避，即企業(yè)在進(jìn)行風(fēng)險決策時或在實(shí)施風(fēng)險方案過程中，對超出企業(yè)風(fēng)險承受度的風(fēng)險，通過放棄或者停止與該風(fēng)險相關(guān)的業(yè)務(wù)活動，以避免和減輕損失的策略。

第二，風(fēng)險降低，即企業(yè)面對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，在權(quán)衡成本效益之后，采取適當(dāng)?shù)目刂拼胧┙档惋L(fēng)險或減輕損失，將風(fēng)險控制在風(fēng)險承受度之內(nèi)。

第三， 風(fēng)險分擔(dān)，即企業(yè)對客觀存在的財務(wù)風(fēng)險，通過借助他人的力量，采取業(yè)務(wù)分包，購買保險等方式和適當(dāng)?shù)目刂拼胧?，將風(fēng)險控制在企業(yè)風(fēng)險承受度之內(nèi)的策略。

第四， 風(fēng)險承受，即企業(yè)對風(fēng)險承受度之內(nèi)的風(fēng)險，在權(quán)衡成本效益之后，不準(zhǔn)備采取控制措施降低風(fēng)險或減輕損失的策略。

企業(yè)應(yīng)根據(jù)風(fēng)險的具體情況，靈活地選擇適合企業(yè)實(shí)際的風(fēng)險應(yīng)對策略，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

【參考文獻(xiàn)】

篇3

風(fēng)險預(yù)警報告是根據(jù)對各項(xiàng)風(fēng)險指標(biāo)分析、評價出來的風(fēng)險等級進(jìn)行總結(jié)，并出具預(yù)警報告。風(fēng)險預(yù)警報告的內(nèi)容包括：涉險項(xiàng)目或名稱、風(fēng)險等級、預(yù)計發(fā)生時間、業(yè)務(wù)主管部門、涉及金額、信息來源、發(fā)生原因和分析依據(jù)、可能造成的經(jīng)濟(jì)損失、事態(tài)發(fā)展預(yù)期、采取的措施或建議、報告人等。建立風(fēng)險責(zé)任機(jī)制，企業(yè)的經(jīng)營者全面負(fù)責(zé)本企業(yè)的風(fēng)險管理，并將風(fēng)險責(zé)任落實(shí)到各級部門和相關(guān)責(zé)任人員，對相關(guān)責(zé)任主體建立考核機(jī)制，促使各責(zé)任主體提高警惕，增加風(fēng)險管理意識。

二、風(fēng)險預(yù)警的處置

建立由企業(yè)經(jīng)營者領(lǐng)導(dǎo)下的總會計師或財務(wù)總監(jiān)具體負(fù)責(zé)的風(fēng)險管理小組或風(fēng)險控制中心，負(fù)責(zé)制定和完善財務(wù)風(fēng)險處理機(jī)制及企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的處置。財務(wù)風(fēng)險處理機(jī)制應(yīng)該包括應(yīng)急方案、預(yù)案、補(bǔ)救方法和改進(jìn)措施，等等。其中應(yīng)急方案是針對風(fēng)險所制定措施；預(yù)案則是應(yīng)急方案無法補(bǔ)救的情況下啟動的備用方案；補(bǔ)救方法主要是指采取措施盡可能減少損失；改進(jìn)措施主要在于防止類似的風(fēng)險再次發(fā)生。

三、財務(wù)風(fēng)險管控體系的保障

（一）加強(qiáng)企業(yè)的組織領(lǐng)導(dǎo)，提高風(fēng)險管控意識

通過加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題，促進(jìn)企業(yè)完善各項(xiàng)內(nèi)部控制制度，實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制和制約機(jī)制，提高風(fēng)險敏感度，做到及時分析，準(zhǔn)確評價和有效控制公司的財務(wù)風(fēng)險。加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險控制可促進(jìn)企業(yè)樹立現(xiàn)金至上意識，科學(xué)應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，保持資本的流動性，以保障現(xiàn)金循環(huán)順暢，實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。為此，企業(yè)應(yīng)成立風(fēng)險管理小組或風(fēng)險控制中心，負(fù)責(zé)組織開展企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范、預(yù)警和處置工作。

（二）強(qiáng)化風(fēng)險管控的日常管理

強(qiáng)化現(xiàn)金管理，規(guī)范資金預(yù)算管理及審批流程，加強(qiáng)付款審批和資金集中管理，確保企業(yè)資金鏈安全并實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。加強(qiáng)全面預(yù)算管理，堅持一切經(jīng)營活動受控于預(yù)算管理，擴(kuò)大預(yù)算控制范圍，健全預(yù)算預(yù)警機(jī)制，規(guī)范預(yù)算調(diào)整行為，完善預(yù)算管理手段，強(qiáng)化預(yù)算過程控制，凡預(yù)算外資金一律不準(zhǔn)支出。強(qiáng)化兩金占用管理，除正常長期戰(zhàn)略用戶滾動結(jié)算外，其他用戶一律不得賒銷，嚴(yán)禁為確保開工組織生產(chǎn)，為確保銷售進(jìn)行賒銷，對客戶信用品質(zhì)進(jìn)行評價并建立信用檔案，分類管理。做好存貨管理工作，分析存貨結(jié)構(gòu)，分清正常儲備及非正常儲備。實(shí)行市場決定生產(chǎn)原則，以銷定產(chǎn)，避免產(chǎn)品積壓，嚴(yán)格追究產(chǎn)品殘次責(zé)任人責(zé)任。嚴(yán)格成本費(fèi)用控制，全面實(shí)施成本費(fèi)用定額管理，積極運(yùn)用信息化手段強(qiáng)化成本費(fèi)用監(jiān)控，用單耗管理做好主要產(chǎn)品成本的控制工作。

（三）做好財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系是控制財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)容，決定著財務(wù)風(fēng)險控制體系的運(yùn)行質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)對預(yù)警信息重點(diǎn)監(jiān)控、定期報告。根據(jù)企業(yè)盈虧和現(xiàn)金流情況，可將風(fēng)險分為一般風(fēng)險、較大風(fēng)險、重大風(fēng)險、特大風(fēng)險等進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險控制。通過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警，企業(yè)對較大、重大和特大風(fēng)險單位進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。對較大風(fēng)險采取月度報告制度，對重大和特大風(fēng)險采取每周報告制度。預(yù)警信息不僅包括預(yù)警資料的收集，還要包括對收集資料進(jìn)行加工處理、分析判斷和防范、處置措施等。對收集、加工、分析和整理后的資料和措施建議等信息，要及時逐級匯總和上報企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理小組，對需企業(yè)批準(zhǔn)的事項(xiàng)應(yīng)逐級進(jìn)行上報和批復(fù)。建立定性和定量相結(jié)合的預(yù)警指標(biāo)體系。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系應(yīng)采用定性和定量指標(biāo)綜合分析，定性指標(biāo)如“經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)、主要財務(wù)指標(biāo)顯示財務(wù)狀況惡化”等，定量預(yù)警如“現(xiàn)金到期債務(wù)比、現(xiàn)金銷售率”等。企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際，參照行業(yè)或區(qū)域標(biāo)準(zhǔn)對上述指標(biāo)進(jìn)行細(xì)分和量化，以滿足財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的質(zhì)量要求，確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。有重點(diǎn)地分析財務(wù)風(fēng)險的成因，評估其可能造成的損失，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險成因，針對性地制訂處置財務(wù)風(fēng)險的措施。

（四）做好財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)急處理

篇4

關(guān)鍵詞：企業(yè)管理；財務(wù)控制；企業(yè)并購；財務(wù)風(fēng)險

一、引言

經(jīng)過多年迅速發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)已經(jīng)成為國民經(jīng)濟(jì)重要參與者，并深刻影響經(jīng)濟(jì)、社會以及公眾生活。在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)持續(xù)高速發(fā)展的今天，企業(yè)間并購態(tài)勢越來越強(qiáng)。尤其是2012年以后，經(jīng)過激烈并購活動，數(shù)十家大型互聯(lián)網(wǎng)公司產(chǎn)生，極大增強(qiáng)了互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)公眾認(rèn)知度及影響力。關(guān)于企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險，眾多學(xué)者及調(diào)研機(jī)構(gòu)進(jìn)行研究。Edmans（2009）對企業(yè)并購后管理成效與財務(wù)健康水平進(jìn)行關(guān)聯(lián)研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)許多并購失敗的案例有一個共同點(diǎn)：由于新企業(yè)管理水平不足以支撐新組織，管理效率低下導(dǎo)致財務(wù)水平下滑。RobertJ.Borghese等（2011）從組織適應(yīng)性角度對企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險問題進(jìn)行研究，認(rèn)為如果新企業(yè)組織適應(yīng)性低，將難以完成兩家或者多家企業(yè)資源整合，從而導(dǎo)致運(yùn)行混亂，影響財務(wù)健康水平。Megginson等（2012）認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購并不會必然增加企業(yè)價值，它與并購企業(yè)業(yè)務(wù)匹配度等因素有關(guān)。DavidW.等（2005）對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)如何應(yīng)對并購財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行研究，認(rèn)為資源整合以及組織協(xié)調(diào)是關(guān)鍵。盡管國內(nèi)企業(yè)并購歷程較短，然而相關(guān)研究也取得豐碩成果。張遠(yuǎn)德等（2014）學(xué)者對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購案例進(jìn)行大樣本研究，發(fā)現(xiàn)存在最佳并購方案。然而，該方案非一成不變，它需要根據(jù)產(chǎn)品或者服務(wù)類型、企業(yè)規(guī)模以及市場環(huán)境進(jìn)行靈活變化。王蕾（2012）對如何進(jìn)行并購財務(wù)風(fēng)險評估進(jìn)行研究，提出AHP-GRAM模型。吳泗宗等（2014）對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)跨國并購進(jìn)行案例分析，發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險普遍存在。周雪等（2009）認(rèn)為，在互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險控制過程中，關(guān)鍵是做好危機(jī)預(yù)警。通過量化研究，提出了具有較高參考價值的財務(wù)風(fēng)險模糊預(yù)測模型?；谝延醒芯砍晒?，通過F分?jǐn)?shù)模型以及SPSS分析軟件，本研究將對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購風(fēng)險現(xiàn)狀進(jìn)行研究。同時，對如何有效控制財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行討論。通過相關(guān)研究和討論，希望對改善互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購效益有積極參考價值。

二、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險評估

（一）財務(wù)風(fēng)險模型的選取

如何進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險分析，研究人員提出過眾多理念與方法。經(jīng)過不斷驗(yàn)證，最終受到廣泛認(rèn)可的財務(wù)風(fēng)險模型包括Z-Score模型與F分?jǐn)?shù)模型。二者在適用范圍與分析精度等方面存在差異。在分析互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險時，為確保相關(guān)分析過程及結(jié)果具有可靠性，首先須確保所選擇分析模型具有最佳可靠度。（1）Z-Score模型。Z-Score模型由美國財務(wù)研究人員EdwardAltman于1968年提出。在運(yùn)用該模型對企業(yè)所面臨財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估時，須對主要財務(wù)預(yù)警因素賦予一定權(quán)重，并根據(jù)最終加權(quán)得分來表征其財務(wù)風(fēng)險綜合水平。基于該理念，Z-Score模型基本表達(dá)式為：Z=0.012X1+0.014X2+0.033X3+0.006X4+0.0999X5（1）其中，X1為產(chǎn)規(guī)模及其變現(xiàn)能力；X2為企業(yè)累計獲利能力；X3為總資產(chǎn)利潤率（稅前）；X4為股東權(quán)益總值與企業(yè)總負(fù)債比值；X5為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。根據(jù)Z值計算結(jié)果，不同得分預(yù)示所評估企業(yè)處于不同財務(wù)風(fēng)險水平。在研究實(shí)踐中，形成如下判別規(guī)則：當(dāng)Z＜1.81時，所評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險極高，正面臨“財務(wù)困境”狀態(tài)；當(dāng)1.81＜Z＜2.675時，所評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險偏高，正面臨財務(wù)不穩(wěn)定的“灰色狀態(tài)”，須及時改善經(jīng)營效率；當(dāng)Z＞2.675時，所評估企業(yè)財務(wù)風(fēng)險較低，企業(yè)未處于財務(wù)困境狀態(tài)，且經(jīng)營效率良好。（2）F分?jǐn)?shù)模型。20世紀(jì)90年代，西方大型企業(yè)集團(tuán)出現(xiàn)，且各上市公司財務(wù)數(shù)據(jù)構(gòu)成復(fù)雜。在這種背景下，為確保財務(wù)風(fēng)險分析過程能夠包含足夠大樣本，財務(wù)分析人員提出F分?jǐn)?shù)模型，其表達(dá)式為：F=-0.1774+1.1091X1+1.1074X2+1.9271X3+0.0302X4+0.4961X5（2）其中，X1為資產(chǎn)變現(xiàn)能力；X2為累計獲利能力；X3為實(shí)際償債能力；X4為股東權(quán)益理論償債能力；X5為總資產(chǎn)現(xiàn)金創(chuàng)造能力。如表1所示，為上述各參數(shù)含義及其計算方法。在運(yùn)用F分?jǐn)?shù)模型時，對其計算結(jié)果參照如下規(guī)則進(jìn)行判斷：當(dāng)F＜0.0274時，所評估企業(yè)（行業(yè)）處于“財務(wù)困境”狀態(tài)，經(jīng)營水平差；當(dāng)F＞0.0274時，所評估企業(yè)（行業(yè)）生存狀況良好，財務(wù)風(fēng)險發(fā)生概率低。（3）模型比較。為檢驗(yàn)Z計分模型與F分?jǐn)?shù)模型適用性，本研究以TG公司（被標(biāo)記為ST公司）財務(wù)數(shù)據(jù)為例，對比分析不同模型財務(wù)風(fēng)險評估結(jié)果可靠度。如表2所示，為TG公司2012~2015年度財務(wù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計結(jié)果。由表3可知，TG公司2012年未發(fā)生財務(wù)危機(jī)，從2013年開始便一直處于財務(wù)困境狀態(tài)。由表4可知，TG公司2012年、2013年處于財務(wù)困境狀態(tài)，2014年以及2015年則處于財務(wù)水平正常狀態(tài)。事實(shí)上，TG公司于2012年被作ST標(biāo)記處理；2014年公司完成重組，財務(wù)指標(biāo)恢復(fù)健康，并被摘除ST標(biāo)記；2015年，公司財務(wù)水平正常。對比可知，Z計分模型存在預(yù)測滯后，而F分?jǐn)?shù)模型預(yù)測結(jié)果則更加及時，其可靠度更高。因此，本研究將運(yùn)用F分?jǐn)?shù)模型對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行分析。

（二）樣本數(shù)據(jù)選取

在選擇樣本數(shù)據(jù)時，遵循如下幾點(diǎn)基本規(guī)則：公司于2013年完成并購；持續(xù)經(jīng)營，且近四年財務(wù)數(shù)據(jù)完整；從互聯(lián)網(wǎng)上市公司數(shù)據(jù)庫中隨機(jī)選擇，降低主觀干擾；以A股互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)未研究對象。通過新浪財經(jīng)上市公司數(shù)據(jù)庫，本研究共隨機(jī)選擇20家A股互聯(lián)網(wǎng)上市企業(yè)為研究對象，其公司代碼分別為：002649.SZ、002421.SZ、601519.SH、300299.SZ、300170.SZ、300300.SZ、300271.SZ、300264.SZ、300311.SZ、002642.SZ、300079.SZ、300075.SZ、300113.SZ、002405.SZ、300245.SZ、300209.SZ、300168.SZ、300324.SZ、002401.SZ、600756.SH。

（三）財務(wù)風(fēng)險分析

在完成數(shù)據(jù)收集后，運(yùn)用SPSS2.0軟件進(jìn)行資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)計算，結(jié)果如表5所示。由表5可知，在完成并購后，所選取互聯(lián)網(wǎng)上市公司資產(chǎn)負(fù)債率總體呈現(xiàn)不斷上升態(tài)勢，發(fā)生財務(wù)危機(jī)風(fēng)險偏高，須及時采取財務(wù)控制措施。如表6所示，為0.95置信區(qū)間下樣本公司描述性統(tǒng)計F值計算結(jié)果。由表6可知，在完成并購前，樣本公司財務(wù)F值均值為7.930545；在完成并購后，樣本公司當(dāng)年F值降低至5.048085；后續(xù)經(jīng)營過程中，F(xiàn)值持續(xù)下降至4.599735、4.123035。可見，在完成并購后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險顯著增加，且保持連續(xù)上升態(tài)勢。如表7所示，為各個樣本公司F值分年度計算結(jié)果。如表8所示，為20家樣本公司多重比較F值計算結(jié)果。結(jié)合表7與表8可知：完成并購后，各公司F值呈明顯波動，表明并購活動加大了公司財務(wù)壓力，提升了公司財務(wù)危機(jī)；在完成并購后第二年，樣本公司F值有所提升，表明公司管理層已經(jīng)意識到自身所面臨財務(wù)風(fēng)險，并采取了積極應(yīng)對措施。并購前一年與并購后第三年的F值均值差達(dá)到3.807573，且顯著性水平為0.03（小于0.05）。可見，即使上市公司管理層采取了財務(wù)危機(jī)應(yīng)對措施，然而其財務(wù)風(fēng)險仍然較高。

三、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施

在經(jīng)歷“野蠻生長”后，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)之間進(jìn)行并購是產(chǎn)業(yè)規(guī)律所致，它不僅有助于增加行業(yè)運(yùn)行效率，而且可以為督促企業(yè)為社會提供更加優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。從上文分析結(jié)果可知，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)并購的確會增加其財務(wù)風(fēng)險，為此需要在并購前、并購過程中以及并購后分別采取應(yīng)對策略。（一）并購前的應(yīng)對措施在提出并購目標(biāo)后，須制定完善的并購方案。在制定并購方案時，需要確定資本回報率、短期財務(wù)壓力以及并購后公司中長期經(jīng)營目標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)技術(shù)及產(chǎn)品存在更新?lián)Q代快、客戶群體流動性大等特點(diǎn)，因而在確定并購目標(biāo)時需要進(jìn)行全面分析及合理預(yù)測。若企業(yè)財務(wù)儲備不足以應(yīng)對短期財務(wù)壓力，且并購后可能帶來的資本會回報率又難以積極支撐企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，則需要謹(jǐn)慎做出并購決策。（二）并購過程中的應(yīng)對措施（1）合理分析財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險的形成與顯現(xiàn)有一個過程，在預(yù)測時需要確定合理的測試時間長度。對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，至少需要分析并購后三年的財務(wù)風(fēng)險。若預(yù)測年限過短，既有可能由于過于短視而夸大財務(wù)風(fēng)險水平，也有可能難以預(yù)測到后續(xù)財務(wù)狀況改善的希望。（2）構(gòu)建適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險控制體系。在構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險控制體系時，既需要結(jié)合原公司、新公司實(shí)際情況選擇財務(wù)指標(biāo)，也需要根據(jù)國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及趨勢確定不同指標(biāo)的權(quán)重。尤其是在引進(jìn)國外財務(wù)風(fēng)險控制體系時，一定要進(jìn)行合理改造及優(yōu)化。（三）并購后的應(yīng)對措施（1）積極改善現(xiàn)金流等財務(wù)指標(biāo)?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)產(chǎn)品研發(fā)及推廣需要投入大量現(xiàn)金。尤其是在完成并購初期，會對新企業(yè)現(xiàn)金周轉(zhuǎn)造成較大壓力。因此，對管理層而言，需要制定合理的并購預(yù)算，并在完成并購后嚴(yán)格實(shí)施預(yù)算方案。同時，需要對現(xiàn)金流進(jìn)行監(jiān)控，提升資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并對可能發(fā)生的財務(wù)危機(jī)提供準(zhǔn)備金。（2）快速整合并完善公司治理體系。對互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)而言，進(jìn)行并購的目的是改善企業(yè)經(jīng)營水平以及市場競爭力。因此，完成并購僅僅是新企業(yè)經(jīng)營活動的開端。對新企業(yè)而言，更重要的是改善其治理體系，尤其是對原公司經(jīng)營場所、人員結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)分布、市場份額以及組織架構(gòu)等進(jìn)行有效對接與融合，避免由于治理混亂而帶來成本提升，從而有效改善財務(wù)水平。

四、結(jié)論

本文以20家互聯(lián)網(wǎng)上市互聯(lián)網(wǎng)合并企業(yè)為樣本，對其并購財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行評估，并對如何應(yīng)對該類風(fēng)險進(jìn)行討論，得出如下幾點(diǎn)結(jié)論：其一，相比較于并購前一年，完成并購后，樣本公司各年度財務(wù)風(fēng)險顯著增加；其二，并購后第二年開始，經(jīng)過管理層控制，財務(wù)風(fēng)險水平處于逐漸降低態(tài)勢；其三，并購財務(wù)風(fēng)險顯現(xiàn)及發(fā)生存在時間持續(xù)性，要有效控制并購財務(wù)風(fēng)險，需要從并購前、并購中及并購后分別采取對策。

參考文獻(xiàn)：

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篇5

【關(guān)鍵詞】 上市公司 財務(wù)風(fēng)險 特點(diǎn) 問題 管理

一、上市公司財務(wù)風(fēng)險特點(diǎn)

1、財務(wù)透明度及風(fēng)險暴露程度較高

眾所周知，上市公司的財務(wù)狀況的透明度是相當(dāng)高的，這就不可避免的導(dǎo)致其自身的財務(wù)狀況被廣泛地參考、分析。上市企業(yè)集團(tuán)每年給現(xiàn)有、潛在的相關(guān)的利益者和證券分析，監(jiān)管機(jī)構(gòu)及媒體有機(jī)會去發(fā)現(xiàn)分析上市企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險。較高財務(wù)透明度的情況下，很多企業(yè)不可避免地暴露財務(wù)問題，加重了財務(wù)風(fēng)險，甚至由財務(wù)風(fēng)險轉(zhuǎn)化為財務(wù)危機(jī)。

2、財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部消化轉(zhuǎn)移

從通常意義上講，鑒于上市公司在企業(yè)集團(tuán)中的重要地位，企業(yè)集團(tuán)會盡力避免其發(fā)生財務(wù)危機(jī)。企業(yè)集團(tuán)甚至為了提高其信譽(yù)度，確保上市公司再融資等，往往還會向上市公司免費(fèi)提供擔(dān)保。但是，企業(yè)集團(tuán)對上市公司的“放水養(yǎng)魚”是有條件的，上市公司要對企業(yè)集團(tuán)在適當(dāng)?shù)臅r機(jī)進(jìn)行“支持”，尤其是企業(yè)集團(tuán)面臨困難時，因此企業(yè)集團(tuán)的財務(wù)危機(jī)自然轉(zhuǎn)嫁到上市公司。

3、上市企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險傳遞速度快，危害性大

其一，財務(wù)與非財務(wù)資源的流失，企業(yè)集團(tuán)整體價值毀損。其二，財務(wù)風(fēng)險鏈不斷延伸傳導(dǎo)，相關(guān)利益者利益遭受侵害。企業(yè)集團(tuán)面對來源紛雜的財務(wù)風(fēng)險若無法及時消化與轉(zhuǎn)讓，股東債權(quán)人供應(yīng)商和員工等利益相關(guān)者的價值都將遭受侵害。另外，企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險還可能會通過其控股的上市公司將風(fēng)險不斷向外延伸到資本市場，加大資本市場的不穩(wěn)定性因素。

4、上市公司財務(wù)風(fēng)險源廣，面多且綜合性強(qiáng)

資本市場的風(fēng)險會傳遞到上市公司，進(jìn)而傳遞到企業(yè)集團(tuán)；外匯市場的波動會使企業(yè)集團(tuán)面臨匯率變動的風(fēng)險；企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財務(wù)危機(jī)會促使它有計劃地侵占上市公司的利益，使上市公司面臨財務(wù)危機(jī)。另外，上市企業(yè)集團(tuán)財務(wù)風(fēng)險綜合性強(qiáng)，與其他風(fēng)險交織影響。一方面，戰(zhàn)略風(fēng)險，市場風(fēng)險，運(yùn)營風(fēng)險和法律風(fēng)險造成的經(jīng)濟(jì)損失會最終通過財務(wù)風(fēng)險反映出來；另一方面財務(wù)風(fēng)險貫穿于企業(yè)活動的各個方面，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生會引發(fā)加重其他風(fēng)險。

二、影響我國上市公司財務(wù)風(fēng)險的因素及存在的問題

1、影響因素

這里的影響因主要是從外部環(huán)境來考慮的。外部因素有復(fù)雜性和多邊性，其變化可能為企業(yè)帶來某種機(jī)會，也可能使企業(yè)面臨某種威脅。外部因素的變化對企業(yè)來說，是難以準(zhǔn)確預(yù)見的不可控的。目前我國許多企業(yè)都缺乏對外部環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力。具體表現(xiàn)在對外部環(huán)境的不利變化不能進(jìn)行科學(xué)預(yù)見，因滯后措施不力從而產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險。

企業(yè)財務(wù)管理產(chǎn)生重大影響的因素主要有經(jīng)濟(jì)因素、法律因素、社會文化因素、市場因素。經(jīng)濟(jì)因素是指構(gòu)成企業(yè)生存發(fā)展的經(jīng)濟(jì)狀況及國際經(jīng)濟(jì)政策。主要由經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)政策和通貨膨脹狀況等因素構(gòu)成。任何經(jīng)濟(jì)因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業(yè)的經(jīng)營活動和收益。法律因素是指企業(yè)和外部發(fā)生經(jīng)濟(jì)時必須遵守的各種法律、法規(guī)和規(guī)章。市場經(jīng)濟(jì)下，行政干預(yù)逐步減少而經(jīng)濟(jì)手段、法律手段日益增多。法律變更的不可預(yù)測性對企業(yè)經(jīng)濟(jì)政策、財務(wù)目標(biāo)的確定有一定影響。社會文化因素是指與國家政策或企業(yè)經(jīng)營實(shí)務(wù)不一致的社會信念、社會價值引起的不確定性，當(dāng)這些因素在不同利益群體間的差距日益加大時，會導(dǎo)致社會不穩(wěn)定，進(jìn)而影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動。市場因素主要指由于國內(nèi)外的政治形勢、自然災(zāi)害等導(dǎo)致市場供求關(guān)系的不確定性。

2、上市公司風(fēng)險管理存在的問題

（1）缺乏風(fēng)險預(yù)警體系。目前許多上市公司還沒有一套嚴(yán)謹(jǐn)、規(guī)范、完整的財務(wù)風(fēng)險管理體系?，F(xiàn)有的管理體系中風(fēng)險管理功能與協(xié)調(diào)功能較為欠缺，從而導(dǎo)致風(fēng)險管理的資源分配不均，影響企業(yè)風(fēng)險管理的效率和效果。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)主要是指以財務(wù)風(fēng)險預(yù)警理論為基礎(chǔ)，利用現(xiàn)代數(shù)理統(tǒng)計原理、數(shù)學(xué)等定量方法來測量和構(gòu)建財務(wù)方面的存在風(fēng)險的程度，同時按照事先制定好的規(guī)律來計算出一個值，并參照財務(wù)預(yù)警的警限，得出本公司目前的財務(wù)狀態(tài)處于何種風(fēng)險警限狀況，從而制定下一步應(yīng)對措施的系統(tǒng)體系。目前的狀況來看，我國的上市公司在這方面的投入還是不夠的，必然使得我國的上市公司暴露于財務(wù)風(fēng)險之中，不能有效地進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險管理。當(dāng)然，我國的上市公司參差不齊，總體發(fā)展?fàn)顩r不能與國外相提并論，發(fā)展歷程的短暫還不足以提供足夠可靠的數(shù)據(jù)建立風(fēng)險預(yù)警體系。由于沒有嚴(yán)謹(jǐn)?shù)娘L(fēng)險預(yù)警體系，上市公司無法對預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行事前、事中、事后經(jīng)常性的監(jiān)控，無法對公司每一項(xiàng)重要經(jīng)營決策活動帶來的財務(wù)狀況變化進(jìn)行預(yù)先測定分析、判斷財務(wù)風(fēng)險程度為決策提供反饋信息。

（2）無合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。資金缺口和市場時機(jī)是影響上市公司偏離目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵因素，我國多數(shù)的上市公司缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)。缺乏高素質(zhì)的管理層和具體理財人員。就當(dāng)前情況看，目前中國上市公司資本結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)出動態(tài)的趨勢我國上市公司財務(wù)管理人員受傳統(tǒng)計劃經(jīng)濟(jì)的影響和專業(yè)教育的程度限制，其綜合素質(zhì)和業(yè)務(wù)素質(zhì)都有待提高，他們的理財觀念和方法，特別是職業(yè)道德和職業(yè)判斷能力，還不能適應(yīng)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境的要求。所以缺乏合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和綜合素質(zhì)的缺陷導(dǎo)致了籌資來源結(jié)構(gòu)不當(dāng)，籌資方式及時間選擇不當(dāng)，應(yīng)收賬款回收慢等以及金融市場的影響引起了財務(wù)風(fēng)險過大，而導(dǎo)致企業(yè)資金周轉(zhuǎn)不靈，資金鏈斷裂而陷入經(jīng)營困境。財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對環(huán)節(jié)的不足也是財務(wù)風(fēng)險管理中存在的嚴(yán)重問題，沒有全面的構(gòu)建合適企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。主要表現(xiàn)于應(yīng)對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應(yīng)對風(fēng)險的意識或能力稍顯不足，強(qiáng)調(diào)純粹風(fēng)險規(guī)避，缺乏對機(jī)會風(fēng)險的合理管理，對剩余風(fēng)險缺乏應(yīng)有的認(rèn)知，剩余風(fēng)險水平與主體的風(fēng)險承受度的協(xié)調(diào)性不足，風(fēng)險應(yīng)對以單一措施為主，缺乏風(fēng)險組合的觀念意識。同時財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對環(huán)節(jié)的不足還體現(xiàn)于其風(fēng)險管理機(jī)制的欠缺，但這些制度與措施基本上原則性較強(qiáng)，操作性欠缺，對財務(wù)風(fēng)險管理更多體現(xiàn)為指導(dǎo)性，可能會導(dǎo)致不能有效、合理地識別、評估及應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險。

三、如何進(jìn)一步加強(qiáng)上市公司風(fēng)險管理

1、構(gòu)建適合企業(yè)的風(fēng)險管理模式，建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng) 構(gòu)建公司財務(wù)風(fēng)險管理模式，風(fēng)險管理是關(guān)系公司發(fā)展戰(zhàn)略且貫穿公司成長全過程的戰(zhàn)略性的動態(tài)管理活動。從戰(zhàn)略的高度來看，必須構(gòu)建科學(xué)的財務(wù)風(fēng)險管理模式。此模式應(yīng)有助于公司避免由于內(nèi)部的管理風(fēng)險、子公司的經(jīng)營風(fēng)險導(dǎo)致公司整體風(fēng)險擴(kuò)大化的問題，并通過各級公司和各級管理層運(yùn)用具體的風(fēng)險控制手段將風(fēng)險控制和消化在萌芽階段。財務(wù)風(fēng)險管理模式的構(gòu)建應(yīng)首先改進(jìn)組織管理機(jī)構(gòu)。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)建立財務(wù)預(yù)警機(jī)制，根據(jù)公司實(shí)際情況確定財務(wù)危機(jī)警戒標(biāo)準(zhǔn)，重點(diǎn)監(jiān)測經(jīng)營性凈現(xiàn)金流量與到期債務(wù)、企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的支配性及時溝通企業(yè)有關(guān)財務(wù)危機(jī)預(yù)警的信息，提出解決財務(wù)危機(jī)的措施和方案。在企業(yè)的風(fēng)險管理工作中，應(yīng)該首要建立實(shí)時、全面、動態(tài)的財務(wù)預(yù)警機(jī)制，利用財會、金融、企業(yè)管理和市場營銷等理論，采用一系列數(shù)理統(tǒng)計與數(shù)學(xué)的方法，建立與之相關(guān)的數(shù)學(xué)模型，從中發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的風(fēng)險，以此向經(jīng)營者示警。建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)就是要使企業(yè)的管理者提早發(fā)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)惡化的信號，從而采取相應(yīng)的措施，使企業(yè)在激烈的市場競爭中保持不敗。財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)預(yù)警的重要組成部分，也是企業(yè)財務(wù)預(yù)警的關(guān)鍵所在。

2、確定合理的企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

了解資本結(jié)構(gòu)，首先要了解企業(yè)財務(wù)活動的過程，主要有籌資、投資、資金營運(yùn)、收益分配四個方面。其中，企業(yè)的籌資方式眾多，如依法以借款、發(fā)行債券、融資租賃等方式籌集債務(wù)資金等。而在籌資活動過程中，應(yīng)當(dāng)明確籌資目的，根據(jù)資金成本、債務(wù)風(fēng)險和合理的資金需求，進(jìn)行必要的資金結(jié)構(gòu)決策。企業(yè)為了獲取財務(wù)杠桿利益，同時避免籌資風(fēng)險，一定要做到適度負(fù)債。目前，上市公司最重要的就是要合理確定債務(wù)資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關(guān)系，并隨著企業(yè)生產(chǎn)的變化，始終處于一種動態(tài)的管理過程中。在評價、控制負(fù)債經(jīng)營風(fēng)險時，必須考慮多種因素，如企業(yè)的規(guī)模和實(shí)力、企業(yè)銷售收入的成長率和穩(wěn)定性、資本結(jié)構(gòu)的彈性分析、企業(yè)的財務(wù)狀況和償債能力等。企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的復(fù)雜性和多樣性要求企業(yè)必須建立和完善相應(yīng)的組織機(jī)構(gòu)對風(fēng)險實(shí)施及時有效的管理，只有把企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險實(shí)現(xiàn)組織化運(yùn)作，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理得到足夠的重視和真正的規(guī)模運(yùn)行。另外，治理結(jié)構(gòu)和內(nèi)控制度弱化本身就是高風(fēng)險的表現(xiàn)。因此，首先要完善公司治理結(jié)構(gòu)，提高風(fēng)險控制能力，實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理，形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制和制約機(jī)制。其次要建立監(jiān)督控制機(jī)制，特別要加強(qiáng)授權(quán)批準(zhǔn)、會計監(jiān)督、預(yù)算管理和內(nèi)部審計。再次是財務(wù)和會計應(yīng)該分設(shè)，單位分管領(lǐng)導(dǎo)分開，分別設(shè)置管理中心，各行其責(zé)。最后要充分發(fā)揮內(nèi)部審計機(jī)構(gòu)和人員的作用，搞好內(nèi)部控制的評審和風(fēng)險估計。

3、強(qiáng)化風(fēng)險管理職能

根據(jù)《公司法》和《證券法》等相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定以及證監(jiān)會的要求，上市公司一般會設(shè)立專門的審計委員會，直接對董事會負(fù)責(zé)。但是，審計委員會的建立并沒有能從根本上強(qiáng)化風(fēng)險管理職能。相對獨(dú)立的形式在實(shí)際運(yùn)作過程中，往往會受限于經(jīng)理層的影響，難以全面深入開展審計工作。與此同時，現(xiàn)有的內(nèi)部審計注重于生產(chǎn)經(jīng)營方面的審計，對風(fēng)險審計明顯重視不足，重視程度不夠，不能引起廣泛關(guān)注，風(fēng)險審計也就無疾而終了。因此，當(dāng)務(wù)之急，上市公司首先應(yīng)該從制度層面加強(qiáng)內(nèi)部審計獨(dú)立性，使內(nèi)審部門真正成為審計委員會的常設(shè)執(zhí)行機(jī)構(gòu)，從而實(shí)現(xiàn)審計委員會和管理層之間的牽制和平衡。此外，注意對各業(yè)務(wù)單元及下屬運(yùn)營子公司的日常營運(yùn)、合規(guī)性及風(fēng)險管理職能進(jìn)行常規(guī)性內(nèi)部審計，也是必要的。子公司管理層及時回饋內(nèi)審報告意見并據(jù)此采取適當(dāng)行動，及時向公司審計或風(fēng)險委員會及董事會提交進(jìn)度匯報等都是強(qiáng)化風(fēng)險管理職能的表現(xiàn)。

【參考文獻(xiàn)】

[1] 黃宇杰：上市公司財務(wù)風(fēng)險管理探討[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2012（18）.

篇6

關(guān)鍵詞:財務(wù)風(fēng)險;預(yù)警防控;應(yīng)急處理

全球金融危機(jī)與國內(nèi)周期性結(jié)構(gòu)的調(diào)整使企業(yè)面臨著更加嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢,遭遇著前所未有的挑戰(zhàn)。面臨空前復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢,防范、化解好處置企業(yè)財務(wù)風(fēng)險,保證資金鏈安全好現(xiàn)金流暢通,已是企業(yè)面臨的首要任務(wù)。而企業(yè)集團(tuán)因成員單位多、產(chǎn)業(yè)跨度大、產(chǎn)業(yè)鏈長、管理層級多,需要構(gòu)建更加完善的財務(wù)風(fēng)險防控體系有效防控財務(wù)風(fēng)險。

根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn),實(shí)際工作中,企業(yè)內(nèi)部可以按以下幾個方面為重點(diǎn),著手構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險防控體系:

一、提高控制財務(wù)風(fēng)險的認(rèn)識

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程加快,企業(yè)經(jīng)營范圍和規(guī)模逐步擴(kuò)大,面臨的競爭越來越激烈,面對的風(fēng)險因素不斷增加,宏觀經(jīng)濟(jì)形勢更加多變,提高財務(wù)風(fēng)險控制認(rèn)識、加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制的要求也越來越迫切。

通過財務(wù)風(fēng)險控制可找出企業(yè)內(nèi)部控制存在的問題和缺陷,促進(jìn)企業(yè)完善各項(xiàng)內(nèi)部控制制度,實(shí)現(xiàn)科學(xué)決策、科學(xué)管理,形成完整的決策機(jī)制、激勵機(jī)制好制約機(jī)制,提高風(fēng)險敏感度,做到及時分析,準(zhǔn)確評價和有效控制公司的財務(wù)風(fēng)險。

通過財務(wù)風(fēng)險控制可促進(jìn)企業(yè)樹立現(xiàn)金至上意識,正確分析,科學(xué)應(yīng)對復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),保持資本的流動性。通過財務(wù)風(fēng)險控制,促進(jìn)企業(yè)增加收入,節(jié)支降耗,壓縮應(yīng)收財款與存貨資金占用,及其他非生產(chǎn)性支出,以保障現(xiàn)金循環(huán)順暢,實(shí)現(xiàn)企業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展。

通過財務(wù)風(fēng)險控制,建立財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,及時發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的征兆,及時采取風(fēng)險處理措施,避免和挽回財務(wù)風(fēng)險帶來的損失,保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)和經(jīng)營活動高效有序進(jìn)行。

二、加強(qiáng)對控制財務(wù)風(fēng)險的組織領(lǐng)導(dǎo)

企業(yè)應(yīng)成立財務(wù)風(fēng)險控制工作小組,負(fù)責(zé)組織開展企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范、預(yù)警和處置工作。財務(wù)風(fēng)險控制工作小組由企業(yè)總會計師或財務(wù)總監(jiān)牽頭,各責(zé)任部門負(fù)責(zé)人參加。財務(wù)風(fēng)險控制小組應(yīng)按以下四項(xiàng)原則開展工作:

(一)統(tǒng)一領(lǐng)導(dǎo),分級負(fù)責(zé)。集團(tuán)型企業(yè)母公司應(yīng)全面負(fù)責(zé)財務(wù)風(fēng)險控制的組織、協(xié)調(diào)和領(lǐng)導(dǎo)工作。各所屬公司分級負(fù)責(zé)管轄范圍內(nèi)的財務(wù)風(fēng)險控制工作。

(二)及早預(yù)警,及時處置。對財務(wù)風(fēng)險應(yīng)做到早發(fā)現(xiàn)、早報告,并采取果斷措施,及時控制和化解,防止風(fēng)險擴(kuò)散和蔓延。

(三)各司其職,團(tuán)結(jié)協(xié)作。企業(yè)有關(guān)部門按照職責(zé)分工,積極籌劃落實(shí)各項(xiàng)防范、化解和處置財務(wù)風(fēng)險的措施,相互協(xié)調(diào),共同防范,化解和處置風(fēng)險。

(四)防化結(jié)合,重在防范。加強(qiáng)對財務(wù)風(fēng)險的監(jiān)測,督促企業(yè)各級財務(wù)風(fēng)險責(zé)任部門及時提供相關(guān)信息,監(jiān)控要做到及時有效,以提高應(yīng)對各類突發(fā)性風(fēng)險的能力。

三、加強(qiáng)控制財務(wù)風(fēng)險日常管理

(一)強(qiáng)化現(xiàn)金管理

規(guī)范資金預(yù)算網(wǎng)絡(luò)化申報及審批流程,加強(qiáng)付款審批和資金集中管理,確保企業(yè)資金鏈安全并實(shí)現(xiàn)良性運(yùn)轉(zhuǎn)。

(二)加強(qiáng)全面預(yù)算管理

堅持一切經(jīng)營活動受控于預(yù)算管理,擴(kuò)大預(yù)算控制范圍,健全預(yù)算預(yù)警機(jī)制,規(guī)范預(yù)算調(diào)整行為,完善預(yù)算管理手段,強(qiáng)化預(yù)算過程控制,凡預(yù)算外資金一律不準(zhǔn)支出。

(三)強(qiáng)化兩金占用管理

除正常長期戰(zhàn)略用戶滾動結(jié)算外,其他用戶一律不得賒銷。嚴(yán)禁為確保開工組織生產(chǎn),為確保銷售進(jìn)行賒銷,對客戶信用品質(zhì)進(jìn)行評價并建立信用檔案,分類管理。動態(tài)調(diào)整客戶的信用等級。在企業(yè)主管部門統(tǒng)一協(xié)調(diào)下,與司法機(jī)關(guān)配合開展法律清欠工作,主動采取財產(chǎn)保全和強(qiáng)制執(zhí)行工作。做好存貨管理工作,分析存貨結(jié)構(gòu),分清正常儲備及非正常儲備。實(shí)行市場決定生產(chǎn)原則,以銷定產(chǎn),避免產(chǎn)品積壓;嚴(yán)格追究產(chǎn)品殘次責(zé)任人責(zé)任。

(四)嚴(yán)格成本費(fèi)用控制

全面實(shí)施成本費(fèi)用定額管理,積極運(yùn)用信息化手段強(qiáng)化成本費(fèi)用監(jiān)控,以單耗管理為總抓手,做好主要產(chǎn)品成本控制工作。

四、做好控制財務(wù)風(fēng)險的預(yù)警

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)是控制財務(wù)風(fēng)險的重要內(nèi)容,決定著財務(wù)風(fēng)險控制系統(tǒng)的運(yùn)行質(zhì)量。企業(yè)應(yīng)對所屬公司進(jìn)行分類指導(dǎo)、重點(diǎn)監(jiān)控、定期報告。通過分析財務(wù)風(fēng)險形成過程,采用定性預(yù)警分析和定量預(yù)警分析相結(jié)合的方法,建立切實(shí)有效的防范財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制,做到早發(fā)現(xiàn)、早啟動、早處理。

(一)分類指導(dǎo),重點(diǎn)監(jiān)控,定期報告

根據(jù)盈虧和現(xiàn)金流情況,集團(tuán)型企業(yè)可將所屬公司分為一般風(fēng)險單位、較大風(fēng)險單位、重大風(fēng)險單位、特大風(fēng)險單位四類進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險控制。

通過財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng),企業(yè)對較大、重大和特大風(fēng)險單位進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。對于較大風(fēng)險單位財務(wù)風(fēng)險情況采取月度報告制度,對于重大和特大風(fēng)險單位的財務(wù)風(fēng)險情況采取每周報告制度。

(二)預(yù)警信息收集和傳遞

企業(yè)應(yīng)以信息化系統(tǒng)為信息收集和傳遞的平臺,及時掌握財務(wù)風(fēng)險預(yù)警所需的各類資料,資料的來源應(yīng)是開放式的。預(yù)警信息系統(tǒng)不僅包括預(yù)警資料的收集,還要包括對收集資料的加工處理、分析判斷和防范、處置措施等信息診斷企業(yè)潛在的財務(wù)風(fēng)險并及時消除財務(wù)危機(jī)的專家咨詢系統(tǒng)。對收集、加工、分析和整理后的資料和措施建議等信息,要及時逐級匯總和上報企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制小組。對需企業(yè)批準(zhǔn)的事項(xiàng)應(yīng)逐級進(jìn)行上報和批復(fù)。

(三)建立定性和定量相結(jié)合的預(yù)警指標(biāo)體系

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)應(yīng)采用定性指標(biāo)主要包括:經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量出現(xiàn)負(fù)數(shù)、主要財務(wù)指標(biāo)顯示財務(wù)狀況惡化和部分定量預(yù)警指標(biāo)對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行預(yù)警監(jiān)控。定量預(yù)警主要指標(biāo)包括:限定速動比率、已獲利息倍數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率等。各單位可結(jié)合單位實(shí)際,適當(dāng)增加一定數(shù)量的定量預(yù)警指標(biāo),提高預(yù)警質(zhì)量。

企業(yè)要根據(jù)自身實(shí)際,參照國家行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)對上述指標(biāo)進(jìn)行細(xì)分和量化,以滿足財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的質(zhì)量要求,確保財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的準(zhǔn)確性。

(四)預(yù)警分析

預(yù)警分析人員首先通過預(yù)警分析快速排除影響小的財務(wù)風(fēng)險,將分析人員的主要精力放在分析有可能造成重大影響的財務(wù)風(fēng)險上。有重點(diǎn)地分析財務(wù)風(fēng)險的成因,評估其可能造成的損失。根據(jù)財務(wù)風(fēng)險成因,針對性的制訂處置財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)當(dāng)措施。

財務(wù)風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)出現(xiàn)重大異常之一的,企業(yè)應(yīng)立即進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處理。

五、控制財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)急處理

在財務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處理過程中。應(yīng)結(jié)合企業(yè)實(shí)際,制訂出防止財務(wù)風(fēng)險擴(kuò)大的、具有針對性的應(yīng)急處理措施,包括推遲或減少付款、加速貨款回收、擴(kuò)大關(guān)聯(lián)貿(mào)易、實(shí)施資產(chǎn)重組、債務(wù)重組、尋求獲得新的投資、售后回租資產(chǎn)、根據(jù)經(jīng)濟(jì)形勢和市場預(yù)測情況,企業(yè)應(yīng)對部分特大風(fēng)險單位施行關(guān)、停、并、轉(zhuǎn)。不能關(guān)停的按最經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能安排生產(chǎn)和其他有利于增加現(xiàn)金流入和減少現(xiàn)金流出的措施。

六、財務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處理的自我完善

對財務(wù)風(fēng)險應(yīng)急處理要建立自我完善功能。通過系統(tǒng)、詳細(xì)地記錄財務(wù)風(fēng)險發(fā)生的原因、造成后果、處理經(jīng)過、化解和處置風(fēng)險措施,以及處理反饋與改進(jìn)建議,對應(yīng)急處理進(jìn)行修改完善,以備處理類似重大財務(wù)風(fēng)險事項(xiàng)參考。

在危機(jī)面前,企業(yè)控制財務(wù)風(fēng)險的任務(wù),既艱巨又嚴(yán)峻。通過對財務(wù)風(fēng)險的百效控制,及時預(yù)警找規(guī)律,精心預(yù)案謀對策,把風(fēng)險變成機(jī)會,挑戰(zhàn)變成機(jī)遇,確保企業(yè)順利渡過危機(jī),實(shí)現(xiàn)企業(yè)安全、健康、和諧、有序、快速發(fā)展。

參考文獻(xiàn)

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一、企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系概述

通過比較分析財務(wù)預(yù)警體系的有關(guān)研究，本文認(rèn)為所謂財務(wù)預(yù)警體系是以財務(wù)分析為基本方法，通過搜集、整理企業(yè)財務(wù)信息以及其他相關(guān)的經(jīng)營管理信息，并將這些數(shù)據(jù)信息進(jìn)行數(shù)據(jù)化管理，通過設(shè)置關(guān)鍵的風(fēng)險指標(biāo)來做到識別企業(yè)經(jīng)營管理過程中出現(xiàn)或者潛在的財務(wù)風(fēng)險，分析導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的影響因素，尋找實(shí)際工作中存在的薄弱環(huán)節(jié)，并為管理者提供必要的參考信息和建議，保證企業(yè)在風(fēng)險可控的范圍內(nèi)開展各項(xiàng)財務(wù)工作。

(一）信息收集與處理。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵是信息，整個財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)就是一個信息收集、整理、匯報的過程，在這一過程中財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)需要全面獲取有關(guān)企業(yè)經(jīng)營的宏觀政策、產(chǎn)業(yè)背景、市場潛力及現(xiàn)有競爭情況、企業(yè)自身的財務(wù)與經(jīng)營信息等，信息收集與處理是整個財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的關(guān)鍵。

（二）監(jiān)測。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)深入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)，通過將實(shí)際經(jīng)營運(yùn)行效果同預(yù)期目標(biāo)計劃的比照，來加強(qiáng)對各個環(huán)節(jié)的監(jiān)督和控制。

（三）識別。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)通過設(shè)置一些關(guān)鍵性的指標(biāo)來對一些重要的風(fēng)險因素進(jìn)行預(yù)測，可以發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有的風(fēng)險，提醒管理者及時采取措施予以解決，以避免風(fēng)險擴(kuò)大。

（四）診斷。所謂診斷是指財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)通過對跟蹤監(jiān)測數(shù)據(jù)的分析，能夠發(fā)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理過程中存在的潛在風(fēng)險，并分析導(dǎo)致風(fēng)險存在的原因。

（五）治療。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)在識別、診斷出風(fēng)險存在的原因之后，還應(yīng)根據(jù)不同的風(fēng)險采取對應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對方法。例如，對于系統(tǒng)性的風(fēng)險企業(yè)只能通過提前采取措施來降低風(fēng)險發(fā)生后的損失，而非系統(tǒng)性的風(fēng)險則可以通過加強(qiáng)財務(wù)管理來降低甚至消除。

二、構(gòu)建中小企業(yè)財務(wù)預(yù)警體系的對策

（一）選擇適合中小企業(yè)的財務(wù)預(yù)警模式。目前企業(yè)財務(wù)預(yù)警模式主要有三種，一是將財務(wù)預(yù)警作為企業(yè)風(fēng)險控制管理部門的一個分支，負(fù)責(zé)財務(wù)風(fēng)險的識別和控制；二是在財務(wù)部門或者其他職能部門設(shè)置財務(wù)預(yù)警分析的崗位，由專人負(fù)責(zé)或者聘請有關(guān)方面的專家兼任；三是當(dāng)企業(yè)預(yù)期財務(wù)風(fēng)險會加大時設(shè)置臨時性的風(fēng)險管理小組或者財務(wù)危機(jī)處理委員會等，其人員由公司主要職能部門負(fù)責(zé)人構(gòu)成。由于我國大部分中小企業(yè)組織結(jié)構(gòu)不健全，也缺少建立專門財務(wù)預(yù)警部門的能力，因此，本文建議中小企業(yè)應(yīng)當(dāng)將第二和第三種模式相結(jié)合，在日常工作中由會計部門對風(fēng)險進(jìn)行監(jiān)控，當(dāng)預(yù)計財務(wù)風(fēng)險增大時再組織專家和各職能部門負(fù)責(zé)人成立臨時財務(wù)風(fēng)險處理小組。該模式的投入較小，在日常運(yùn)行時不需要再設(shè)置單獨(dú)的機(jī)構(gòu)，也不用聘用專職的人員，但應(yīng)足以保證能夠?qū)︼L(fēng)險增減做出穩(wěn)健的估計，當(dāng)風(fēng)險預(yù)計加大時又能組織相關(guān)人員及時、靈活的應(yīng)對，因此更適合在我國中小企業(yè)進(jìn)行推廣應(yīng)用。

（二）構(gòu)建中小企業(yè)的財務(wù)預(yù)警運(yùn)行體系

1、企業(yè)財務(wù)預(yù)警的識別體系。財務(wù)預(yù)警識別一是要發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險的存在，二是要估計財務(wù)風(fēng)險的大小。企業(yè)財務(wù)預(yù)警的關(guān)鍵在于一個“預(yù)”字，應(yīng)該說如何做好財務(wù)預(yù)警的關(guān)鍵就在于如何準(zhǔn)確的識別企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)預(yù)警系統(tǒng)通過設(shè)置不同的預(yù)警指標(biāo)和判定閥值來識別企業(yè)經(jīng)營中的各種風(fēng)險，并對各種風(fēng)險的大小進(jìn)行度量，進(jìn)而確定對應(yīng)的應(yīng)對策略。財務(wù)預(yù)警指標(biāo)是企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)驗(yàn)需要設(shè)置的財務(wù)指標(biāo)（例如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等）和非財務(wù)指標(biāo)（如市場占有率、顧客滿意度等），判定閥值是對每個指標(biāo)設(shè)置不同的臨界值，不同的臨界值對應(yīng)不同的風(fēng)險等級。

2、企業(yè)財務(wù)預(yù)警的應(yīng)對體系。在發(fā)現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險并進(jìn)行初步的估計之后，企業(yè)就進(jìn)入了財務(wù)預(yù)警的第二階段，在這一階段需要財務(wù)預(yù)警部門及時將有關(guān)的信息反饋到主要負(fù)責(zé)部門，以便快速做出反應(yīng)，降低各種風(fēng)險帶來的損失。中小企業(yè)應(yīng)認(rèn)真研究專家組給出的建議，充分調(diào)研自身的實(shí)際情況，綜合利用內(nèi)部討論、專家咨詢、頭腦風(fēng)暴等多種方法，采取合理的措施。為了減少企業(yè)財務(wù)預(yù)警的被動性，企業(yè)應(yīng)不斷探索適合自己的方法，不斷總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，逐步建立起有效的財務(wù)預(yù)警應(yīng)對策略庫，在處理類似問題時能夠有章可循。財務(wù)風(fēng)險的應(yīng)對策略庫主要包括三方面，分別是應(yīng)急措施、補(bǔ)救措施和改進(jìn)方案。應(yīng)急措施是在財務(wù)風(fēng)險迅速擴(kuò)大，財務(wù)危機(jī)即將發(fā)生時財務(wù)的各種規(guī)避措施，避免風(fēng)險擴(kuò)大。補(bǔ)救措施是指當(dāng)財務(wù)危機(jī)發(fā)生后，企業(yè)能夠采取的方法，將風(fēng)險造成的損失控制在一定程度內(nèi)。改進(jìn)方案主要是在平時如何不斷調(diào)整、修正經(jīng)營管理中的薄弱環(huán)節(jié)，避免風(fēng)險擴(kuò)大化的措施。

3、財務(wù)預(yù)警的責(zé)任體系。設(shè)置財務(wù)預(yù)警責(zé)任體系的目的在于保證財務(wù)預(yù)警的各項(xiàng)工作能夠經(jīng)?；?、規(guī)范化的開展，提高相關(guān)人員財務(wù)預(yù)警工作的積極性。財務(wù)預(yù)警相關(guān)人員的工作可以大致分為總體預(yù)警和部門預(yù)警。總體預(yù)警通過對企業(yè)整體運(yùn)行環(huán)節(jié)的監(jiān)測，尋找企業(yè)經(jīng)營管理過程中潛在的問題。總體預(yù)警工作涉及的事項(xiàng)多、業(yè)務(wù)雜，因此需要綜合運(yùn)用多種風(fēng)險管理方法來進(jìn)行。部門預(yù)警一般是按照企業(yè)經(jīng)營管理的主要業(yè)務(wù)活動設(shè)置的子預(yù)警系統(tǒng)，例如企業(yè)可以按照采購與付款、生產(chǎn)與庫存、銷售與收款、技術(shù)研發(fā)等設(shè)置對應(yīng)的財務(wù)預(yù)警方案。各個子預(yù)警系統(tǒng)是對企業(yè)總體預(yù)警的細(xì)化，使得財務(wù)預(yù)警工作能夠深入企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理去分析導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的根源，達(dá)到標(biāo)本兼治的目的。部門預(yù)警并不是彼此獨(dú)立的，而是在總體預(yù)警的框架內(nèi)密切相關(guān)。不同的部門有不同的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)和閥值。財務(wù)預(yù)警人員不僅要建立各部門的財務(wù)預(yù)警指標(biāo)，還應(yīng)做好指標(biāo)考核，以保證財務(wù)預(yù)警能夠切實(shí)發(fā)揮效用。

篇8

企業(yè)在各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動過程中，面臨著一些難以預(yù)料和控制的因素，這些因素造成了企業(yè)財務(wù)狀況不確定性，進(jìn)而造成了企業(yè)財務(wù)蒙受損失的可能性，這就是我們所說的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。雖然財務(wù)風(fēng)險具有不確定性，但其形成仍然具有相對固定的原因和相對穩(wěn)定的規(guī)律，積極探索財務(wù)風(fēng)險的形成原因并了解其產(chǎn)生規(guī)律，在此基礎(chǔ)上不斷優(yōu)化財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避策略，對于避免企業(yè)因財務(wù)風(fēng)險造成的損失和維護(hù)企業(yè)的健康發(fā)展有著重要的意義。

一、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因分析

1.宏觀環(huán)境不確定性

現(xiàn)代企業(yè)財務(wù)管理的宏觀環(huán)境具有極強(qiáng)的復(fù)雜性和不確定性，經(jīng)濟(jì)、法律、市場、政策、社會文化、資源環(huán)境等因素均有可能對企業(yè)的經(jīng)營、生產(chǎn)、管理和財務(wù)狀況造成影響，若現(xiàn)代企業(yè)不重視對宏觀環(huán)境的關(guān)注和適應(yīng)，勢必會因宏觀環(huán)境的不確定性遭受相應(yīng)的財務(wù)風(fēng)險。

2.資本結(jié)構(gòu)不合理

我國多數(shù)企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)均存在不同程度的不合理現(xiàn)象，這主要體現(xiàn)在權(quán)益融資和債務(wù)融資的比例不協(xié)調(diào)上。目前，許多企業(yè)的負(fù)債融資偏高，導(dǎo)致利息支付增多，加大了企業(yè)的償還壓力，也使得融資成本偏高，長此以往將對企業(yè)造成較重的財務(wù)風(fēng)險。

3.經(jīng)濟(jì)決策不科學(xué)

新項(xiàng)的生產(chǎn)項(xiàng)目、投資項(xiàng)目的決策，決定著企業(yè)在一段時間內(nèi)的發(fā)展?fàn)顩r和經(jīng)濟(jì)效益，甚至關(guān)系著企業(yè)的未來發(fā)展和生死存亡。但縱觀我國諸多現(xiàn)代企業(yè)，由于缺乏對行業(yè)發(fā)展走向的全面了解，和科學(xué)的項(xiàng)目決策體系，往往不能很好地把握發(fā)展時機(jī)，且經(jīng)濟(jì)決策具有一定的主觀性，因此而導(dǎo)致的決策失誤和財務(wù)風(fēng)險較為常見。

4.道德風(fēng)險

現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營中，常常要面對欺詐、違約、投機(jī)等問題，這就是我們所說的“道德風(fēng)險”，道德風(fēng)險的產(chǎn)生多與信用度有關(guān)，債務(wù)關(guān)系的扭曲常常會催生道德風(fēng)險。例如，一些企業(yè)允許大量賒銷，若對方的信用度偏低、償債能力不詳，就極容易引發(fā)財務(wù)危機(jī)；此外，一些企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中不遵守與合作企業(yè)所簽訂的合同，對自身義務(wù)和責(zé)任的履行不到位，導(dǎo)致合作企業(yè)蒙受相應(yīng)的財務(wù)損失。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避策略

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的規(guī)避是一項(xiàng)綜合性工作，具體應(yīng)采取以下措施：

1.建立健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系

財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)與形成是一個復(fù)雜的過程，風(fēng)險發(fā)生之前就對其采取嚴(yán)密的觀測措施，對于爭取應(yīng)對時間和減少經(jīng)濟(jì)損失有著重要的意義。因而現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)建立并不斷健全財務(wù)風(fēng)險預(yù)警體系，預(yù)警系統(tǒng)的建立要遵循前瞻性原則和成本效益原則。同時積極學(xué)習(xí)財務(wù)預(yù)警理論和方法，不斷增強(qiáng)財務(wù)預(yù)警體系的前瞻性，爭取最及時、最準(zhǔn)確的識別財務(wù)風(fēng)險，并獲取相關(guān)信息，以便財務(wù)科學(xué)的應(yīng)對策略。

2.優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)

要使企業(yè)資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)化，就要使企業(yè)籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營活動和利潤分配四者處于動態(tài)平衡狀態(tài)，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)結(jié)合行業(yè)背景和自身實(shí)際條件，科學(xué)利用財務(wù)杠桿，在爭取利潤最大化的同時不斷優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，促進(jìn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。此外，應(yīng)進(jìn)一步提升企業(yè)對應(yīng)收賬款的回收能力，并不斷提升企業(yè)盈利能力，從本質(zhì)上實(shí)現(xiàn)對財務(wù)風(fēng)險的有效規(guī)避。

3.樹立風(fēng)險意識，提升人員素質(zhì)

首先，現(xiàn)代企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個環(huán)節(jié)都有潛在的風(fēng)險，提升企業(yè)全員，尤其是財務(wù)管理人員的風(fēng)險意識，對于有效規(guī)避財務(wù)風(fēng)險有著重要的意義。對此，應(yīng)積極組織財務(wù)人員培訓(xùn)活動，對財務(wù)風(fēng)險相關(guān)理論和方法進(jìn)行介紹分析，使其能夠在日常工作中及時準(zhǔn)確地識別采取風(fēng)險和潛在的財務(wù)風(fēng)險。同時，管理層應(yīng)致力于規(guī)劃本企業(yè)的風(fēng)險制度文化建設(shè)，制度控制和文化引導(dǎo)雙管齊下，努力提升企業(yè)的風(fēng)險管理水平，加強(qiáng)科學(xué)決策、集體決策，摒棄經(jīng)驗(yàn)決策，降低財務(wù)風(fēng)險。

4.提高企業(yè)應(yīng)變能力

強(qiáng)化對宏觀環(huán)境的關(guān)注和分析，并及時采取科學(xué)的應(yīng)對措施對于規(guī)避財務(wù)風(fēng)險有著重要的意義。對此，現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)對企業(yè)所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會人文環(huán)境、市場環(huán)境、法律和政策環(huán)境、資源環(huán)境等進(jìn)行動態(tài)追蹤和評價，一旦發(fā)現(xiàn)對企業(yè)自身有害的因素，要采取及時的應(yīng)對措施。如營改增、個人所得稅調(diào)整、證券交易印花稅免征等均與企業(yè)的財務(wù)狀況息息相關(guān)，對此現(xiàn)代企業(yè)應(yīng)給予足夠的重視。

5.強(qiáng)化企業(yè)資產(chǎn)流動管理

企業(yè)在借入資金時，首先要慎重考慮資金成本、信息傳遞、財務(wù)風(fēng)險等各種因素，而且一定要做到適度負(fù)債經(jīng)營，必須保證有足夠的現(xiàn)金償還到期債務(wù)本金和利息。如果企業(yè)的資產(chǎn)流動性較差，變現(xiàn)能力偏低，導(dǎo)致償還能力下降，到期無法足額償還，進(jìn)而是企業(yè)陷入財務(wù)危機(jī)，甚至造成企業(yè)破產(chǎn)。對一些資金周轉(zhuǎn)較快，經(jīng)營水平較高的企業(yè)，可適當(dāng)提高負(fù)債比例，反之這應(yīng)降低負(fù)債比例。另外，流動負(fù)債與長期負(fù)債的比例應(yīng)與企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)周期和資金占用情況對等。

篇9

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；內(nèi)部控制；防范；措施

1.引言

隨著我國市場經(jīng)濟(jì)制度的穩(wěn)步推進(jìn)，我國經(jīng)濟(jì)從高速增長轉(zhuǎn)為中高速增長，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級，企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險變得越來越大。如果沒有財務(wù)風(fēng)險防范措施，必然會引發(fā)財務(wù)危機(jī)。為了避免企業(yè)遭受財務(wù)風(fēng)險引起的危機(jī)甚至破產(chǎn)，有必要從財務(wù)風(fēng)險的源頭防范。

20世紀(jì)后期美國學(xué)者莫布雷首次提出并使用“風(fēng)險管理”一詞，從此世界各地出現(xiàn)了大量對風(fēng)險管理系統(tǒng)性的研究。我國的經(jīng)濟(jì)專家及學(xué)者們是從20世紀(jì)80年代末才開始對財務(wù)風(fēng)險的研究。本論文研究的意義在于：第一，有助于企業(yè)更加了解財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生機(jī)制，更有效地規(guī)避財務(wù)風(fēng)險；第二，有利于我國企業(yè)走向國際市場，增強(qiáng)我國企業(yè)的競爭力；第三，有利于社會主義市場經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)發(fā)展。

2.企業(yè)存在的財務(wù)風(fēng)險及成因分析

隨著市場經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險也隨著發(fā)生轉(zhuǎn)變，目前我國企業(yè)普遍存在的財務(wù)風(fēng)險主要有：第一，籌資風(fēng)險較大，由于市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷推進(jìn)，市場活力不斷被激發(fā)釋放，籌資方式與渠道相比以往變得多種多樣，其中金融渠道占主導(dǎo)地位，增加了企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率。第二，投資風(fēng)險比較大，投資環(huán)節(jié)是資金運(yùn)動的第二個點(diǎn)，對企業(yè)的收益有很大的影響，企業(yè)處于市場經(jīng)濟(jì)體制中受到經(jīng)濟(jì)形勢影響較多，特別是改革開放以來，外資企業(yè)對我國國內(nèi)的產(chǎn)品市場產(chǎn)生沖擊，企業(yè)的投資回報率下降，加長了投資回報期限，財務(wù)風(fēng)險加大；此外，企業(yè)投資不同的資產(chǎn)項(xiàng)目所承擔(dān)的風(fēng)險與所獲得的收益也有所不同。第三，資本營運(yùn)和資金管理風(fēng)險較大，國內(nèi)優(yōu)勢企業(yè)和國外跨國公司為搶占中國市場以獲取競爭優(yōu)勢，競相采用兼并、收購、重組等方式實(shí)施外部擴(kuò)張，在此過程中由于股權(quán)稀釋性和資金流動性原因出現(xiàn)了支付風(fēng)險。

3.當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制中存在的問題

分析當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制中存在的問題，主要如下：

第一，企業(yè)不重視宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響。任何一個企業(yè)都是無法脫離大宏觀環(huán)境，包括政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、法律環(huán)境、文化環(huán)境等等；政府作用相比一些發(fā)達(dá)國家較為明顯，作用要大于市場作用。政府的宏觀調(diào)控在一定程度上會給企業(yè)帶來風(fēng)險。緊縮性財政政策的目的是為了提高稅率，減少政府支出，企業(yè)的收益就會減少，經(jīng)營風(fēng)險增加。

第二，企業(yè)內(nèi)部風(fēng)險管理制度不完善、內(nèi)部控制缺乏或形同虛設(shè)。由于企業(yè)的自身規(guī)模限制和領(lǐng)導(dǎo)者管理意識的影響，內(nèi)部控制制度不完善甚至形同虛設(shè)，對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營起不到監(jiān)督控制的作用。缺乏有效的財務(wù)風(fēng)險管理制度和系統(tǒng)的風(fēng)險控制制度，企業(yè)的經(jīng)營活動一旦出現(xiàn)失誤，面臨的財務(wù)風(fēng)險帶來的影響是巨大的，甚至?xí)斐善髽I(yè)的破產(chǎn)。

第三，企業(yè)的資金運(yùn)動環(huán)節(jié)的不合理配置。企業(yè)對籌資風(fēng)險缺乏意識，籌資活動不能適應(yīng)宏觀環(huán)境的變化，選擇固定資產(chǎn)和流動資產(chǎn)的籌資規(guī)模分配不合理。資金投放預(yù)測決策可能性分析不到位，導(dǎo)致投入考慮不周，造成投資風(fēng)險。資金營運(yùn)環(huán)節(jié)的流動性差，一些企業(yè)為了擴(kuò)大占有的市場份額，過度使用信用銷售政策，發(fā)生大量的壞賬，產(chǎn)生經(jīng)營風(fēng)險。其次，有些企業(yè)內(nèi)部現(xiàn)金流動性差，使企業(yè)某一生產(chǎn)經(jīng)營活動受到影響，發(fā)生經(jīng)營活動中的財務(wù)風(fēng)險；此外，由于企業(yè)的會計記賬方法的不同造成利潤分配過度，進(jìn)而引發(fā)財務(wù)風(fēng)險。

4.企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制應(yīng)對措施

針對當(dāng)前企業(yè)財務(wù)風(fēng)險控制中存在的問題，提出如下應(yīng)對措施：

第一，把握當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)形勢、加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理。企業(yè)應(yīng)樹立風(fēng)險意識，加強(qiáng)財務(wù)風(fēng)險管理意識，提升財務(wù)管理工作的質(zhì)量，減少資金的盲目投資。企業(yè)的財務(wù)管理人員也應(yīng)該清楚地認(rèn)識到，財務(wù)管理活動中的各個環(huán)節(jié)都極有可能出現(xiàn)財務(wù)風(fēng)險，加強(qiáng)自身的財務(wù)風(fēng)險管理意識也是職業(yè)素養(yǎng)的要求。企業(yè)的高層管理人員應(yīng)當(dāng)提高制定財務(wù)決策的知識水平，盡可能地避免因主觀主義錯誤和經(jīng)驗(yàn)型錯誤而帶來的決策性失誤。還應(yīng)該在企業(yè)當(dāng)中構(gòu)建項(xiàng)目決策責(zé)任制并嚴(yán)格執(zhí)行，做到權(quán)責(zé)明確，實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目資源的優(yōu)化配置。

篇10

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；預(yù)警；會計報表

一、財務(wù)風(fēng)險的含義、特征及內(nèi)容

（一）財務(wù)風(fēng)險的含義

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于財務(wù)活動的內(nèi)部、外部環(huán)境的各種無法預(yù)測以及不能控制因素產(chǎn)生的影響，使企業(yè)預(yù)計產(chǎn)生的收益和實(shí)際產(chǎn)生的收益不符，進(jìn)而導(dǎo)致股東收益下降的風(fēng)險。廣義的財務(wù)風(fēng)險包括籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、流動性風(fēng)險和收益分配風(fēng)險，狹義的財務(wù)風(fēng)險是指由于企業(yè)結(jié)構(gòu)不合理或者其他經(jīng)濟(jì)原因?qū)е碌钠髽I(yè)需要償還到期債務(wù)而引發(fā)的融資風(fēng)險和籌資風(fēng)險。

（二）財務(wù)風(fēng)險的特征

財務(wù)風(fēng)險的特征作為其一個重要方面，是企業(yè)必須充分掌握的，是企業(yè)進(jìn)行財務(wù)管理工作的前提，企業(yè)只有充分認(rèn)識到財務(wù)風(fēng)險的特征，才能對財務(wù)風(fēng)險做出預(yù)測和防范。（1）客觀性。財務(wù)風(fēng)險的客觀性是指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險的原因是客觀的且一定存在的，從而導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險也是客觀必定存在的。（2）共存性。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)獲得的收益有很大的聯(lián)系，企業(yè)的收益與財務(wù)風(fēng)險成正比。在我國企業(yè)中，財務(wù)風(fēng)險會對企業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重要影響，阻礙企業(yè)發(fā)展的連續(xù)性、經(jīng)濟(jì)效益的穩(wěn)定性，因此預(yù)防并減少財務(wù)風(fēng)險對企業(yè)的成長具有重要的意義。（3）不確定性。由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中為了生存與發(fā)展會發(fā)生各種財務(wù)活動，例如籌資、投資和運(yùn)營等。這些活動雖然會為企業(yè)帶來一定的收益，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展，但其帶來的風(fēng)險也是不能忽視的。（4）全面性。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生于各種生產(chǎn)經(jīng)營活動過程中，并且分散于企業(yè)的各個環(huán)節(jié)，會從多個方面影響其目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。而且企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險通常與其他經(jīng)營風(fēng)險是并存的，有些由于經(jīng)營風(fēng)險導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營狀況不善，其背后財務(wù)問題起到的影響會被隱藏起來。因此，對于企業(yè)風(fēng)險的分析尤為重要，是否能及時發(fā)現(xiàn)隱藏的各種風(fēng)險可能會決定企業(yè)的發(fā)展前景。

（三）財務(wù)風(fēng)險的主要內(nèi)容

（1）籌資風(fēng)險。企業(yè)的正常生產(chǎn)運(yùn)營需要以籌資活動為基礎(chǔ)，企業(yè)的任何經(jīng)營活動都需要資金的支持，而籌資風(fēng)險就是隨著企業(yè)進(jìn)行籌資活動而形成的風(fēng)險。企業(yè)在進(jìn)行籌資活動時一般會采用兩種方式，第一種是企業(yè)所有者自己投入資本，第二種是企業(yè)借入資金。（2）投資風(fēng)險。企業(yè)投資是對企業(yè)現(xiàn)有資金的一種運(yùn)用，其目的是在未來的一定時間內(nèi)獲得與投資風(fēng)險相匹配的報酬。實(shí)現(xiàn)財務(wù)管理目標(biāo)的基本前提就是企業(yè)進(jìn)行投資活動，其也是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中發(fā)展的必要手段。而投資風(fēng)險是指在企業(yè)進(jìn)行投資到收回資金的這一段時間內(nèi)，實(shí)際所產(chǎn)生的投資收益與預(yù)期目標(biāo)不同，或者是高于預(yù)期目標(biāo)，或者是低于預(yù)期目標(biāo)。（3）流動性風(fēng)險。在我國企業(yè)的現(xiàn)有結(jié)構(gòu)中，存貨占企業(yè)資產(chǎn)的重要部分，大部分為積壓存貨，其流動性很差，其中一點(diǎn)是存貨會占用企業(yè)大量的資金，另一點(diǎn)時企業(yè)對于存貨的管理也要付出大量的費(fèi)用，從而會導(dǎo)致企業(yè)在日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中費(fèi)用過高，而利潤過低。

二、企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險的表現(xiàn)

（一）財務(wù)指標(biāo)變化

（1）現(xiàn)金流量指標(biāo)。財務(wù)危機(jī)在企業(yè)出現(xiàn)的首要標(biāo)志就是企業(yè)缺乏到期償還債務(wù)的現(xiàn)金流量。如果在企業(yè)經(jīng)營過程中現(xiàn)金流量不斷降低，現(xiàn)金流出量大于現(xiàn)金流入量，并且這種情況預(yù)計在短期內(nèi)無法得到改善，就需要企業(yè)管理層給予重視，防止危害企業(yè)生存發(fā)展。（2）存貨異常變動。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中必需儲存一定得貨物，不僅為了銷售，也為了預(yù)防突發(fā)事件的產(chǎn)生。除季節(jié)性銷售企業(yè)之外，普通企業(yè)的存貨數(shù)量在企業(yè)經(jīng)營過程中應(yīng)趨于穩(wěn)定，如果存貨在短時間發(fā)生較大的變動，就可能是企業(yè)的財務(wù)狀況出現(xiàn)了問題。（3）利潤嚴(yán)重下滑。利潤作為評價企業(yè)經(jīng)營狀況的重要指標(biāo)，是企業(yè)在一定時期內(nèi)經(jīng)營成果的體現(xiàn)。如果短期內(nèi)企業(yè)的利潤發(fā)生嚴(yán)重下滑，甚至出現(xiàn)虧損，就會導(dǎo)致企業(yè)蠶食歷年的積累，如果在很長一段期間內(nèi)沒有發(fā)生改變，則會導(dǎo)致企業(yè)陷入沉重的財務(wù)危機(jī)。

（二）經(jīng)營狀況的征兆

（1）盲目擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模。企業(yè)如果想要發(fā)展，擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模是企業(yè)的必經(jīng)之路，企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的主要方法有兩種：一種是內(nèi)部擴(kuò)充；另一種是外部擴(kuò)張。內(nèi)部擴(kuò)充主要是利用企業(yè)自有的資金來源，為企業(yè)增加固定資產(chǎn)等設(shè)備，來提高企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力。但如果企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力的提高并未與銷售渠道的擴(kuò)張相結(jié)合，則可能使企業(yè)產(chǎn)量大大多余銷量，長此以往不利于企業(yè)的發(fā)展。（2）企業(yè)信譽(yù)的不斷降低。信譽(yù)是企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中逐漸積累的，是企業(yè)通過誠信經(jīng)營等方式所形成的一種無形資產(chǎn)［4］。在企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中，信譽(yù)可以幫助企業(yè)在借入相同款項(xiàng)時享受更低的利率，促進(jìn)企業(yè)銷售活動的進(jìn)行。如果企業(yè)在信譽(yù)不斷降低，則企業(yè)的籌資活動會遭受阻礙進(jìn)而影響到關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的各種經(jīng)濟(jì)活動，為此所付出的機(jī)會成本是很高的。（3）關(guān)聯(lián)企業(yè)區(qū)域倒閉。由于企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營過程中商業(yè)信用的存在，企業(yè)之間的賒購與預(yù)收會形成大量的債務(wù)債權(quán)關(guān)系，當(dāng)關(guān)聯(lián)企業(yè)趨于倒閉時，許多與其有經(jīng)濟(jì)交易的企業(yè)都會受到影響。如果與其相關(guān)的企業(yè)未能及時做出應(yīng)對，則可能會使本企業(yè)陷入困境。

三、財務(wù)風(fēng)險形成的原因

（一）企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)存在缺陷

當(dāng)企業(yè)的管理結(jié)構(gòu)存在缺陷時，不管是權(quán)利過于集中還是權(quán)利過于分散都不利于企業(yè)的經(jīng)營與發(fā)展。企業(yè)內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不明，這是企業(yè)產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的一個重要原因，企業(yè)內(nèi)部各部門之間以及企業(yè)各級之間的權(quán)責(zé)分工不明確，功能性崗位重復(fù)過多，會造成企業(yè)資金利用效率過低，資金的流動性較差等問題。

（二）會計信息系統(tǒng)存在缺陷

會計信息作為企業(yè)預(yù)測未來發(fā)展情況的依據(jù)，可以幫助管理層及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)存在的問題，對于企業(yè)的重要性不言而喻。但許多企業(yè)的會計信息系統(tǒng)存在缺陷，不能及時為企業(yè)提供可靠數(shù)據(jù)或者提供錯誤數(shù)據(jù)，從而使企業(yè)陷入財務(wù)風(fēng)險之中。

（三）過度經(jīng)營

企業(yè)利用較少的資金支撐過大的業(yè)務(wù)量即為過度經(jīng)營。過度經(jīng)營的主要表現(xiàn)有：過度籌資降低了資金的利用效率，以犧牲利潤的方式追求銷售額的增長等。過度經(jīng)營可能帶來較大的流動性風(fēng)險，也可能會造成企業(yè)的資金短缺，甚至可能會使企業(yè)陷入破產(chǎn)的風(fēng)險之中。

四、財務(wù)風(fēng)險的防范措施

在現(xiàn)有的市場經(jīng)濟(jì)體制下，財務(wù)風(fēng)險是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中必然會遇到的問題，去除全部的財務(wù)風(fēng)險對于企業(yè)來說是不可能，企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)風(fēng)險防范與控制時不能只是追求零風(fēng)險，而應(yīng)該結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況將財務(wù)風(fēng)險控制在合理的范圍內(nèi)。

（一）提高管理層的風(fēng)險意識，提出有效的財務(wù)風(fēng)險處理方案

（1）對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行事前控制。首先，企業(yè)應(yīng)對不斷變化的市場環(huán)境進(jìn)行宏觀分析，把握其變化的規(guī)律及趨勢，并制定一系列應(yīng)對方案，從而提高對于環(huán)境變化的使用能力［5］。其次企業(yè)在實(shí)施某一方案之前，不應(yīng)被該方案帶來的收益蒙蔽了雙眼，既要考慮到該方案帶來的收益，又要對該方案的風(fēng)險進(jìn)行分析。（2）對財務(wù)運(yùn)行過程進(jìn)行事中控制。在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，由于各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)都是不斷變動的，因此對其指標(biāo)進(jìn)行嚴(yán)密的監(jiān)控，運(yùn)用定量分析和定性分析法對企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行控制，當(dāng)其指標(biāo)與預(yù)測數(shù)值產(chǎn)生較大偏差時，及時分析原因并采取應(yīng)對措施，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常運(yùn)行。（3）對財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行事后控制。企業(yè)應(yīng)積極面對財務(wù)風(fēng)險，對于本企業(yè)或者類似企業(yè)過去發(fā)生的在財務(wù)風(fēng)險，應(yīng)當(dāng)歸檔保存，定期組織有關(guān)人員學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)，提高相關(guān)人員的風(fēng)險意識，以降低此類財務(wù)風(fēng)險以后發(fā)生的可能性。企業(yè)在面對已經(jīng)發(fā)生的損失時，應(yīng)該迅速做出反應(yīng)，避免反應(yīng)期過長而加重其所帶來的危害。

（二）加強(qiáng)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的控制

對于已經(jīng)發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)所要做的不是舞弊，而是及時地采取措施將其危害降至最低。而對于有一定概率發(fā)生但尚未發(fā)生的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該及時想好對策，以防止其帶來更大的危害。（1）籌資風(fēng)險控制。資金是企業(yè)發(fā)展的命脈，企業(yè)在任何時期的發(fā)展都離不開籌資活動。雖然籌資活動有利于企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展，但當(dāng)企業(yè)處于財務(wù)困難時期時，籌資活動所帶來的定期債務(wù)會給企業(yè)形成沉重的財務(wù)負(fù)擔(dān)。因此，選擇適當(dāng)?shù)幕I資方案對于企業(yè)來說尤為重要。（2）投資風(fēng)險控制。企業(yè)的投資活動是企業(yè)經(jīng)營活動的核心，投資活動不僅可以為企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益，而且可以降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險。企業(yè)應(yīng)該建立完整的投資方案分析程序，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況選擇投資方案，不被眼前的利益所迷惑，使投資方案勁量符合企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的要求。（3）經(jīng)營風(fēng)險控制。經(jīng)營風(fēng)險是指在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中可能發(fā)生的各種風(fēng)險，主要包括市場風(fēng)險、政策風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、法律風(fēng)險、團(tuán)隊(duì)風(fēng)險。在企業(yè)日常的生產(chǎn)經(jīng)營活動中應(yīng)該學(xué)會分析風(fēng)險、預(yù)測風(fēng)險，對風(fēng)險的等級進(jìn)行評估，盡最大可能降低風(fēng)險造成的損失。