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篇1

【關(guān)鍵詞】低碳經(jīng)濟(jì) 煤炭企業(yè) 財務(wù)風(fēng)險 管理機(jī)制

低碳經(jīng)濟(jì)是全世界共同關(guān)注問題，低碳經(jīng)濟(jì)的實現(xiàn)不僅可以有效減少不必要的能源消耗，還能控制溫室氣體排放，最大程度的保護(hù)生態(tài)環(huán)境，這樣就促使經(jīng)濟(jì)社會與生態(tài)環(huán)境共同發(fā)展，然而，隨著低碳經(jīng)濟(jì)的到來，煤炭企業(yè)也出現(xiàn)了一些財務(wù)風(fēng)險，因此，怎樣構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制就成為現(xiàn)階段最重要的問題。

一、低碳經(jīng)濟(jì)背景下煤炭企業(yè)可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險

（一）融資風(fēng)險

無論哪一企業(yè)的發(fā)展都離不開融資，做好融資能夠為企業(yè)發(fā)展增添動力，但在融資的過程中又會引發(fā)融資風(fēng)險。部分煤炭企業(yè)在融資以后經(jīng)常會出現(xiàn)不能按照預(yù)期設(shè)想那樣使用資金，進(jìn)而導(dǎo)致預(yù)期結(jié)果得不到實現(xiàn)，特別是在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，各個企業(yè)之間的競爭日益激烈，一些企業(yè)為從同行業(yè)中脫穎而出采用了各種管理措施，但由于這些管理措施設(shè)置存在問題，目標(biāo)也不明確，很容易帶來各種各樣的風(fēng)險，煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險也隨之產(chǎn)生。

（二）投資風(fēng)險

煤炭企業(yè)為促進(jìn)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展，爭取更多利益，經(jīng)常需要投資，最好的投資模式是不僅可以保值，還能實現(xiàn)增值，然而，企業(yè)投資還會帶來投資風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險也會隨之產(chǎn)生。通常情況下，投資收益與投資風(fēng)險是成正比關(guān)系的，也就是說投資越多，所承受的風(fēng)險就越大，投資收益就越高，反之則否。在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，之所以會出現(xiàn)投資風(fēng)險，主要是由于煤炭企業(yè)的投資并沒有聯(lián)系實際，也沒有對投資項目進(jìn)行估算，再加上投資額度缺乏合理性，這在一定程度上也容易引起投資風(fēng)險。

（三）運營風(fēng)險

煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展離不開運營，而在運營中也存在一定的運營風(fēng)險，通常情況下，將資金轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品的風(fēng)險并不大，只要聯(lián)系市場需求生產(chǎn)產(chǎn)品即可，但由于產(chǎn)品過于雷同，在將產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為資金的過程中卻會出現(xiàn)風(fēng)險，如果不能正確管理這些產(chǎn)品，做好產(chǎn)品銷售，資金流動就會受到影響，運營風(fēng)險也會隨之產(chǎn)生。

二、低碳經(jīng)濟(jì)背景下煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制構(gòu)建措施

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下，煤炭企業(yè)容易引發(fā)的風(fēng)險有很多，為減少財務(wù)風(fēng)險，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長，就需要構(gòu)建合理的財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制，具體來講表現(xiàn)在以下幾方面：

（一）加強財務(wù)管理

煤炭企業(yè)要做好財務(wù)風(fēng)險管理，首先應(yīng)構(gòu)建合適的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，眾所周知，財務(wù)風(fēng)險的產(chǎn)生與企業(yè)生產(chǎn)、企業(yè)規(guī)模等多種因素相關(guān)，要減少財務(wù)風(fēng)險，強化財務(wù)管理，就要重視財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)建設(shè)，并利用該系統(tǒng)做好財務(wù)風(fēng)險分析，做好財務(wù)報告，以便及時發(fā)現(xiàn)存在于企業(yè)發(fā)展中的財務(wù)問題。同時，在財務(wù)管理上還要實現(xiàn)集約化管理，也就是將企業(yè)閑散資金充分利用起來，讓閑散資金得以合理配置，這樣不僅可以有效降低財務(wù)風(fēng)險，還能促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級，進(jìn)而增強媒體企業(yè)在市場經(jīng)濟(jì)中的競爭能力[3]。此外，煤炭企業(yè)在低碳經(jīng)濟(jì)背景下要實現(xiàn)進(jìn)一步發(fā)展，還要調(diào)整好融資渠道，聯(lián)系企業(yè)自身實際請款選擇合適的融資方式，避免“人云亦云”，只有這樣才能做好財務(wù)管理工作，降低財務(wù)風(fēng)險。

（二）強化制度管理

在財務(wù)風(fēng)險發(fā)生以后，還要構(gòu)建合適的管理機(jī)制，優(yōu)化財務(wù)管理體系。在構(gòu)建完善的財務(wù)管理體系以前，企業(yè)要做好方方面面的準(zhǔn)備，總結(jié)業(yè)務(wù)流程，彌補現(xiàn)有內(nèi)部控制中存在的不足，聯(lián)系實際情況提出科學(xué)合理的內(nèi)部財務(wù)控制策略。其次，將財務(wù)管理責(zé)任落實到具體人員身上，做到專事有專人負(fù)責(zé)。最后，強化財務(wù)決策能力，認(rèn)真分析每一個財務(wù)信息，加強現(xiàn)代先進(jìn)科學(xué)技術(shù)的利用，融入各種因素，擬定多種財務(wù)決策，通過比較分析選出最優(yōu)決策。

（三）其他管理

在低碳經(jīng)濟(jì)背景下要減少煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，除了以上兩點以外，還要不斷提高財務(wù)人員綜合素質(zhì)，提高對財務(wù)人員的要求，在財務(wù)人員招聘階段將既懂得財務(wù)知識，又懂得管理的人才作為首選，同時，定期對財務(wù)人員進(jìn)行必要的風(fēng)險培訓(xùn)，使其了解到風(fēng)險具有不可抗拒性，只能通過各種措施降低風(fēng)險損失，或?qū)L(fēng)險轉(zhuǎn)移出去，在培訓(xùn)財務(wù)人員的過程中，還要做好溝通與交流，讓財務(wù)人員將自己在工作中遇到的問題闡述出來，共同研究解決辦法，這樣不僅可以拉近他們之間的感情，還能共同做好工作。此外，為深化財務(wù)人員對財務(wù)風(fēng)險的理解，可以利用多媒體設(shè)備為其播放財務(wù)風(fēng)險出現(xiàn)后帶來的不利影響，并以漫畫等形式確定財務(wù)風(fēng)險優(yōu)化機(jī)制。另外，企業(yè)還要聯(lián)系實際情況構(gòu)建合適的獎罰機(jī)制，做到獎罰分明，對工作突出者進(jìn)行獎勵，對工作懈怠者進(jìn)行懲罰，調(diào)動財務(wù)人員的工作積極性。

以上都是煤炭企業(yè)降低財務(wù)風(fēng)險中可以采取的措施，只有將這些措施落到實處才能真正起到降低財務(wù)風(fēng)險的作用，促進(jìn)煤炭企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時，也有利于低碳經(jīng)濟(jì)的實現(xiàn)。

三、束語

煤炭企業(yè)是我國主要企業(yè)之一，在生態(tài)環(huán)境保護(hù)備受重視的今天，我國煤炭企業(yè)也要積極響應(yīng)國家號召，實現(xiàn)低碳經(jīng)濟(jì)發(fā)展，由于煤炭企業(yè)容易出現(xiàn)融資風(fēng)險、投資風(fēng)險以及運營風(fēng)險，這就需要煤炭企業(yè)聯(lián)系實際情況提出合理的財務(wù)風(fēng)險管理機(jī)制，并將其落到實處，只有這樣才能促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益增長。

參考文獻(xiàn)：

[1]李娟.煤炭企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析及防范對策[J].中國集體經(jīng)濟(jì)，2015.

篇2

【關(guān)鍵詞】 董事會； 財務(wù)風(fēng)險； 內(nèi)部治理

一、引言

財務(wù)風(fēng)險的有效防范和控制，一直以來都是企業(yè)普遍面臨的重大現(xiàn)實難題和管理“瓶頸”。近年來發(fā)生的華源系、三鹿集團(tuán)、深南電等重大財務(wù)危機(jī)事件和溫州企業(yè)破產(chǎn)潮，大都是因為缺乏對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的有效防范和控制而導(dǎo)致的財務(wù)狀況惡化甚至資金鏈斷裂。在當(dāng)下金融危機(jī)影響依然存在的宏觀經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)的內(nèi)外部經(jīng)營環(huán)境仍不容樂觀，企業(yè)財務(wù)活動中無法預(yù)見和難以控制的各種因素使財務(wù)風(fēng)險無時無刻不威脅著企業(yè)的生存和發(fā)展。在嚴(yán)峻的生存環(huán)境和激烈的競爭之下，越來越多的上市公司暴露出企業(yè)管理能力較落后的問題，特別是在財務(wù)風(fēng)險管理方面存在較大的缺陷。加強上市公司的財務(wù)管理，提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防控能力已經(jīng)成為后金融危機(jī)時代企業(yè)管理的重要內(nèi)容。

影響企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的因素可分為外部因素和內(nèi)部因素兩大類。外部因素產(chǎn)生于企業(yè)的外部經(jīng)營環(huán)境，企業(yè)通常無力施加影響和控制，但是內(nèi)部因素是由企業(yè)自身的內(nèi)部治理環(huán)境產(chǎn)生的，可以通過不斷改進(jìn)和完善內(nèi)部治理來加以控制和防范。內(nèi)部控制是公司內(nèi)部治理環(huán)境的重要組成部分，是實現(xiàn)公司治理的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。內(nèi)部控制本質(zhì)上是組織內(nèi)部風(fēng)險的一種控制機(jī)制，作為一種能夠有效防范和控制風(fēng)險的手段，內(nèi)部控制得到了越來越多的重視。2008年財政部的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》明確指出內(nèi)部控制的主要目的之一就在于提高企業(yè)的風(fēng)險防范能力，2010年頒布的《企業(yè)內(nèi)部控制應(yīng)用指引》也強調(diào)了內(nèi)部控制對風(fēng)險管理和降低財務(wù)風(fēng)險的作用。

董事會在公司治理中處于核心地位，董事會各項治理是否妥當(dāng)都會影響公司內(nèi)部治理的效果，因此董事會的特征和內(nèi)部治理機(jī)制對財務(wù)風(fēng)險有著重要影響。鑒于此，本文以2011年我國A股非金融上市公司為樣本，從董事會的內(nèi)部治理效應(yīng)角度，采用實證方法來研究我國上市公司董事會內(nèi)部治理機(jī)制對財務(wù)風(fēng)險的影響，并提出相應(yīng)的評價和建議。

二、文獻(xiàn)綜述

Elloumi and Gueyie（2001）以92家加拿大商業(yè)公司為對象進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)外部董事的持股比例及外部董事比例減小了企業(yè)發(fā)生財務(wù)困境的可能性，但外部董事?lián)味鄠€公司董事職務(wù)會加大公司財務(wù)風(fēng)險，使公司發(fā)生財務(wù)困境的概率變大；經(jīng)歷過高管更換的財務(wù)困境公司受兩職兼任結(jié)構(gòu)的影響顯著。Bryan等（2004）發(fā)現(xiàn)有財務(wù)背景的獨立董事作為審計委員會成員時，公司具有更少的應(yīng)計額高估，即風(fēng)險管理水平顯著提升。Burak等（2008）認(rèn)為，具有財務(wù)背景的獨立董事對公司經(jīng)營風(fēng)險的降低不一定會產(chǎn)生積極作用，反而有可能增加公司的經(jīng)營風(fēng)險，如獨立董事對于將資金投放于收益率較低項目而未能起到有力的監(jiān)管作用。Ashbaugh-Skaife等（2008）發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的內(nèi)部控制缺陷因容易導(dǎo)致無意識的會計差錯而產(chǎn)生盈余噪音，從而提高了各種風(fēng)險（如經(jīng)營風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等）。因此，健全內(nèi)部控制有利于企業(yè)風(fēng)險的降低。Bargeron等（2010）發(fā)現(xiàn)美國SOX法案并不鼓勵企業(yè)采取冒險行為，上市公司減少投資、增加現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物持有量和減少冒險的行為，能顯著降低財務(wù)風(fēng)險。

吳超鵬、吳世農(nóng)（2005）基于“價值創(chuàng)造觀”發(fā)現(xiàn)提高獨立董事比例有利于監(jiān)督公司管理層，減少管理層與股東之間的沖突，從而降低公司陷入財務(wù)困境的概率。王克敏等（2006）研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)董事長與總經(jīng)理兩職合一與公司財務(wù)困境概率呈正相關(guān)的關(guān)系。這一結(jié)論也被湯亞莉（2009）所證實。王宗軍、李紅俠（2007）通過建立公司治理因素對公司財務(wù)困境影響的評價模型，發(fā)現(xiàn)較高的獨立董事比例能夠降低公司發(fā)生經(jīng)營困境的可能性，而董事會規(guī)模及CEO兩職合一狀態(tài)對公司財務(wù)困境無顯著影響。鄧曉嵐、陳朝暉（2007）檢驗了中國上市公司治理因素對其財務(wù)困境的解釋力和預(yù)測力，實證結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）獨立董事比例與公司發(fā)生財務(wù)困境可能性呈顯著的負(fù)相關(guān)；（2）董事會的規(guī)模以及董事長與總經(jīng)理的兩職合一對財務(wù)困境發(fā)生概率無顯著的影響，這一點與Abdulall（2006）一致。于富生等（2008）研究公司治理對公司財務(wù)風(fēng)險的影響，發(fā)現(xiàn)在公司治理的董事會特征中，總經(jīng)理與董事長的兩職分離可以降低公司的財務(wù)風(fēng)險；獨立董事比例與企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系；董事會的規(guī)模與企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險之間不存在顯著的相關(guān)關(guān)系。向銳（2008）發(fā)現(xiàn)會計專家型財務(wù)獨立董事和金融型財務(wù)獨立董事能夠降低公司經(jīng)營風(fēng)險，而會計型財務(wù)獨立董事和監(jiān)管型財務(wù)獨立董事與公司經(jīng)營風(fēng)險并無相關(guān)性。這一點被萬洪波、陳婷（2012）所證實。程曉陵、王懷明（2008）通過實證得出，提高企業(yè)內(nèi)部控制的有效性，強化管理者的風(fēng)險意識，有利于規(guī)避風(fēng)險，實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)。吳曉暉、婁景輝（2008）認(rèn)為加強董事會職能和效率，能夠強化企業(yè)內(nèi)部控制機(jī)制，在一定程度上可以減少公司的風(fēng)險。陸宇建等（2009）發(fā)現(xiàn)有財務(wù)背景的獨立董事尚未在提高上市公司財務(wù)報告質(zhì)量方面表現(xiàn)出顯著作用，但在改善上市公司資產(chǎn)管理水平和風(fēng)險管理水平方面呈現(xiàn)了一定的效力。趙磊、彭大慶（2009）在引入公司治理指標(biāo)進(jìn)行財務(wù)困境預(yù)測時，發(fā)現(xiàn)在公司董事會特征中，適當(dāng)?shù)卣匍_董事會會議和提高獨立董事比例能夠有效地降低財務(wù)困境發(fā)生的可能性。劉霄侖（2010）通過對內(nèi)部控制、風(fēng)險管理和企業(yè)風(fēng)險之間關(guān)系的分析，將業(yè)務(wù)模式既定狀態(tài)下的合規(guī)風(fēng)險、運營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險歸為固化風(fēng)險，并且提出內(nèi)部控制的含義就是對這種固化風(fēng)險的控制和管理。

三、研究設(shè)計

（一）研究假設(shè)

假設(shè)一：會計專業(yè)背景的獨立董事人數(shù)與財務(wù)風(fēng)險負(fù)相關(guān)。

獨立董事能否有效發(fā)揮監(jiān)督職能的重要影響因素是其自身的知識結(jié)構(gòu)和專業(yè)背景。獨立董事的高級會計師、執(zhí)業(yè)會計師等職稱和經(jīng)過會計學(xué)、審計學(xué)、財務(wù)管理學(xué)等教育的，可以在很大程度上代表其財務(wù)專業(yè)能力和背景。具有專業(yè)背景的獨立董事對公司進(jìn)行財務(wù)決策等能提供有效的支持和監(jiān)督，有利于提高財務(wù)風(fēng)險管理能力。

假設(shè)二：兩職分離有助于降低財務(wù)風(fēng)險。

董事會的履職環(huán)境很重要的因素就是董事長是否與總經(jīng)理兩職分離。兩職分離的公司，董事會的履職環(huán)境好，有利于董事會的監(jiān)督和執(zhí)行效力，有助于降低財務(wù)風(fēng)險。

假設(shè)三：董事的報酬能夠起到激勵作用，有利于降低財務(wù)風(fēng)險。

國內(nèi)學(xué)者在這方面的研究結(jié)論差異比較大，一部分學(xué)者認(rèn)為較高的報酬會影響董事的獨立性，因利益牽絆有可能形成合謀，不利于其職責(zé)的履行；但也有學(xué)者認(rèn)為良好的報酬可以激勵董事發(fā)揮積極的監(jiān)督意愿，從而更有效地執(zhí)行監(jiān)督職責(zé)。本文認(rèn)同后者的觀點，認(rèn)為良好的報酬對監(jiān)督的積極影響大于消極影響，有利于形成積極的內(nèi)部治理機(jī)制，降低財務(wù)風(fēng)險。

假設(shè)四：董事會持股數(shù)量與財務(wù)風(fēng)險負(fù)相關(guān)。

董事會持股可以對董事會履職起到一定的積極作用，從而加強控制效果，改善董事會效率，防范財務(wù)風(fēng)險。

假設(shè)五：董事會會議頻率越高可能表明公司已經(jīng)存在比較大的財務(wù)風(fēng)險。

有觀點認(rèn)為，董事會會議次數(shù)增加是董事會積極工作的表現(xiàn)，能夠強化董事會對公司的監(jiān)督職能，提高公司的內(nèi)部治理效力，從而防范公司財務(wù)風(fēng)險，改善業(yè)績水平，但是這并不能說明董事會會議頻率越高公司業(yè)績就越好，因為高頻率的董事會會議從另外一種角度看可能表明公司已經(jīng)出現(xiàn)財務(wù)困境的征兆，為了有效應(yīng)對和化解較大的財務(wù)風(fēng)險，董事會需要增加會議次數(shù)。

四、實證檢驗分析

（一）描述性統(tǒng)計結(jié)果分析

由表1可以看出，絕大部分公司都實現(xiàn)了兩職分離并且取得了標(biāo)準(zhǔn)審計意見；Z值統(tǒng)計表明我國上市公司目前財務(wù)狀況大體良好，但各公司之間差異很大，中值較低說明財務(wù)風(fēng)險問題確實是一個值得關(guān)注的問題；ACID的均值是1.4064，中值是1，說明大部分公司都滿足了《關(guān)于獨立董事的指導(dǎo)意見》（以下簡稱《指導(dǎo)意見》）的要求，但均值和中值很小說明上市公司配置具有會計專業(yè)能力的獨立董事人數(shù)普遍偏低，并且仍然有很多公司沒有會計專業(yè)背景的獨立董事；LnR均值和中值為4.5636，說明我國目前獨立董事報酬比較高，標(biāo)準(zhǔn)差較小說明公司之間存在差異較?。籅Holds標(biāo)準(zhǔn)差比較大說明目前我國董事會持股數(shù)量的公司間差異較大，進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)有53.83%的公司董事會持股數(shù)為0，說明我國上市公司董事會持股數(shù)量普遍偏低。

（二）回歸結(jié)果分析和穩(wěn)健性檢驗

表2是用逐步線性回歸得出的模型回歸結(jié)果，可以看出，獨立董事專業(yè)背景ACID與Z值正相關(guān)，Z值越大說明企業(yè)越不容易破產(chǎn)，即獨立董事的專業(yè)背景有利于公司防范財務(wù)風(fēng)險，證明了假設(shè)一的結(jié)論；但是兩者的回歸系數(shù)不顯著，參考前文的描述性統(tǒng)計結(jié)果，可能是因為我國上市公司大多是為遵守《指導(dǎo)意見》中要求必須配備一名具有會計專業(yè)背景的獨立董事的硬性規(guī)定，聘請的具有專業(yè)背景獨立董事少并且沒有使其發(fā)揮實質(zhì)性的作用。兩職分離APART與Z值正相關(guān)，說明較好的履職環(huán)境確實能幫助董事會更好地履行監(jiān)督職責(zé)，降低財務(wù)風(fēng)險，證實了假設(shè)二；但是相關(guān)性不顯著，可能是因為有些公司規(guī)模較小，兩職合一反而能提高監(jiān)管效率。前三名獨立董事薪酬和的對數(shù)LnR與Z值顯著正相關(guān)，證明了假設(shè)三，說明薪酬的積極影響大于消極影響，能夠激勵獨立董事更好地履行職能。董事會持股與Z值負(fù)相關(guān)，與假設(shè)四的符號相反，結(jié)合描述性統(tǒng)計的結(jié)果，這可能恰恰說明是由于我國上市公司董事會持股數(shù)量普遍偏低，從而影響了董事會的監(jiān)督效力。董事會會議次數(shù)Fd與Z值顯著負(fù)相關(guān)，說明不是董事會會議越頻繁公司的績效越好，反而恰恰說明可能公司已經(jīng)存在較大的財務(wù)風(fēng)險，董事會會議的增加就是為了解決這些風(fēng)險，證實了假設(shè)五。三個控制變量——公司規(guī)模、ROA、資產(chǎn)負(fù)債率均與Z值顯著相關(guān)，說明了規(guī)模越大或資產(chǎn)負(fù)債率越高，公司面臨的財務(wù)風(fēng)險越大，ROA的增加可以有效應(yīng)對財務(wù)風(fēng)險，這些都符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律。

表3是膨脹因子系數(shù)的檢驗結(jié)果，說明各變量之間不存在顯著的共線性，結(jié)合表3中的F值和R2值都能說明模型的擬合度比較高。另外，在穩(wěn)健性檢驗中，本文引入凈資產(chǎn)收益率ROE對總資產(chǎn)收益率ROA進(jìn)行替換，實證結(jié)論基本不變，因此模型具有一定的穩(wěn)健性。

五、研究結(jié)論

本文的研究分析表明，具有會計專業(yè)背景的獨立董事有助于公司防范和控制財務(wù)風(fēng)險；良好的董事會履職環(huán)境有利于董事會的監(jiān)督和執(zhí)行效力，從而有助于降低財務(wù)風(fēng)險；良好的報酬可以激勵董事發(fā)揮積極的監(jiān)督意愿，積極影響大于消極影響，有利于形成積極的內(nèi)部治理機(jī)制，降低財務(wù)風(fēng)險；我國上市公司董事會持股數(shù)量普遍偏低，沒能發(fā)揮出對董事會履職的積極作用，影響了董事會的監(jiān)督效力，說明董事會的治理機(jī)制有待于進(jìn)一步的完善和改進(jìn)，才能更好地防范財務(wù)風(fēng)險；董事會會議頻率越高，不代表公司業(yè)績就越好，反而是公司已經(jīng)出現(xiàn)了財務(wù)困境的征兆，為了有效應(yīng)對和化解面臨的財務(wù)風(fēng)險，董事會需要增加會議次數(shù)?；诖?，本文提出以下建議來完善董事會的內(nèi)部治理機(jī)制，從而更好地防范和控制財務(wù)風(fēng)險：

1.貫徹執(zhí)行《指導(dǎo)意見》的規(guī)定，將政策落實到位，監(jiān)督指導(dǎo)上市公司切實有效地發(fā)揮專業(yè)背景獨立董事的治理作用，增強上市公司對財務(wù)風(fēng)險的抵抗力。監(jiān)管機(jī)構(gòu)也可以適當(dāng)?shù)卦黾由鲜泄九渲脮媽I(yè)背景獨立董事人數(shù)的規(guī)定。

2.完善上市公司獨立董事薪酬激勵機(jī)制，增加董事會持股數(shù)量，塑造良好的董事會履職環(huán)境，完善董事會內(nèi)部監(jiān)督和控制制度，提高董事會運作效率，從而解決機(jī)制上的障礙，進(jìn)而不斷加強上市公司的企業(yè)財務(wù)管理，提高企業(yè)的抗風(fēng)險能力。

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篇3

關(guān)鍵詞：新經(jīng)濟(jì)背景；財務(wù)風(fēng)險；防范；策略

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）06-0-01

在新經(jīng)濟(jì)背景下，隨著市場經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球一體化進(jìn)程的加快，我國企業(yè)在經(jīng)營管理過程中面臨的環(huán)境也越來越復(fù)雜，財務(wù)管理活動已滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的各個方面，而財務(wù)風(fēng)險管理是企業(yè)管理系統(tǒng)中最為重要的子系統(tǒng)和組成部分，財務(wù)管理的重要性日益顯現(xiàn)出來，因而，財務(wù)風(fēng)險防范就逐漸成為了企業(yè)財務(wù)管理的重要問題之一。本文首先對新經(jīng)濟(jì)背景下的財務(wù)風(fēng)險特征和現(xiàn)狀進(jìn)行探析，最后再提出策略建議。

一、新經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的特征分析

企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險作為一種客觀的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象，是指在企業(yè)的財務(wù)活動中，因為一些難以預(yù)料或無法控制的原因，導(dǎo)致其實際收益與預(yù)期收益發(fā)生背離等不確定性的狀況，使企業(yè)蒙受一定損失。在我國市場經(jīng)濟(jì)的新背景下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險特征主要體現(xiàn)為幾個方面。首先，財務(wù)風(fēng)險具有客觀存在性[1]。其次，財務(wù)風(fēng)險具有全面性。另外，財務(wù)風(fēng)險還具有收益與損失共存性特征。財務(wù)風(fēng)險與企業(yè)的收益共存，企業(yè)承擔(dān)的財務(wù)風(fēng)險越大，其可能收益越高，反之就越低。

二、我國企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范現(xiàn)狀中存在的問題

（一）財務(wù)管理人員缺乏財務(wù)風(fēng)險防范意識。在我國企業(yè)的風(fēng)險管理實務(wù)工作中，很多企業(yè)的管理層人員缺乏風(fēng)險防范意識，在他們的認(rèn)知中認(rèn)為僅僅將生產(chǎn)、銷售經(jīng)營好，就可以不斷有盈利，認(rèn)為就不會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險[2]。因而，沒有建立對財務(wù)活動進(jìn)行風(fēng)險預(yù)測、識別、分析與控制的專門機(jī)構(gòu)，財務(wù)管理人員也缺乏積極主動、系統(tǒng)地風(fēng)險管理意識，導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的事前管理缺位、事中和事后管理具有一定的隨意性。并沒有正確的理解時間價值、風(fēng)險價值、邊際機(jī)會成本等風(fēng)險意識，導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險無法很好的防范。

（二）企業(yè)的財務(wù)控制管理的力度不夠。目前，我國許多企業(yè)的財務(wù)決策普遍存在著主觀臆測的現(xiàn)象，對于一些存在嚴(yán)重問題的應(yīng)收賬款，并沒有及時的處理和控制，因而做出的決策很多都是靠管理者的主觀判斷，并沒有進(jìn)行科學(xué)的控制和結(jié)算，這使得我國很多企業(yè)的財務(wù)負(fù)擔(dān)比較重，財務(wù)控制管理的力度不夠，增加了財務(wù)風(fēng)險[3]。

（三）企業(yè)缺乏健全的風(fēng)險識別、評估和監(jiān)管體系。我國不少企業(yè)缺乏健全的體系，對企業(yè)主要的經(jīng)濟(jì)往來業(yè)務(wù)缺乏風(fēng)險識別、評估、以及監(jiān)控體系。導(dǎo)致企業(yè)的審計工作只能局限在企業(yè)的財務(wù)報表和經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計方面，缺乏對企業(yè)內(nèi)控程序執(zhí)行情況的審核和監(jiān)管。使得管理部門的約束機(jī)制無法做到位，也阻礙了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范。

三、新經(jīng)濟(jì)背景下企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防范策略建議

針對以上提出的我國企業(yè)在新經(jīng)濟(jì)背景下的財務(wù)風(fēng)險現(xiàn)狀中存在的問題，本文提出了以下防范財務(wù)風(fēng)險的策略建議。

（一）提升財務(wù)管理人員的決策水平。企業(yè)的財務(wù)管理人員的意識和綜合素質(zhì)對于企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范具有非常重要的影響，所以，我國企業(yè)需要提升財務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)，提升財務(wù)管理人員的決策水平。首先，通過培訓(xùn)，使企業(yè)的財務(wù)管理人員具備扎實的財務(wù)風(fēng)險相關(guān)專業(yè)知識及技能，可能提升其面對財務(wù)風(fēng)險時的敏感性和判斷力，以便及時、科學(xué)的判斷和提出財務(wù)風(fēng)險防范方案。其次，通過對財務(wù)管理人員的政治思想以及心理的培訓(xùn)，來提升財務(wù)管理人員的綜合素質(zhì)。最后，保障會計信息質(zhì)量。嚴(yán)格執(zhí)行會計法律和會計準(zhǔn)則規(guī)定，客觀反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果，避免會計信息失真，導(dǎo)致決策失誤。

（二）強化風(fēng)險意識，構(gòu)筑嚴(yán)密的企業(yè)內(nèi)控體系。在企業(yè)經(jīng)營管理中，加強對生產(chǎn)經(jīng)營中可能存在的各類風(fēng)險的梳理，樹立正確的風(fēng)險觀是其首要任務(wù)。根據(jù)《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》和有關(guān)法律法規(guī)及其配套辦法，制定本企業(yè)的內(nèi)部控制制度并組織實施。

（三）構(gòu)建企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制主要是通過財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)體系，對企業(yè)實際財務(wù)運行數(shù)據(jù)進(jìn)行預(yù)測分析，及時向管理層及有關(guān)方面發(fā)出風(fēng)險預(yù)警，以便采取應(yīng)對措施的一種機(jī)制。構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制，可以預(yù)知財務(wù)風(fēng)險的征兆，當(dāng)可能危害企業(yè)財務(wù)狀況的關(guān)鍵因素出現(xiàn)時，財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制就能發(fā)出警告，以提醒管理層及早采取對策以減少財務(wù)損失。

（1）構(gòu)建短期的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。構(gòu)建我國企業(yè)完善的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，首先需要建立一個短期的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，接下來再構(gòu)建長期的風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)中最重要的內(nèi)容就是現(xiàn)金流量預(yù)算的編制。而編制企業(yè)現(xiàn)金流量預(yù)算的主要內(nèi)容就是現(xiàn)金流量分析，全面的將企業(yè)的動態(tài)現(xiàn)金流顯示出來。其中，短期的應(yīng)收、應(yīng)付款項，以及存貨科目的某些項如果沒有平衡，就可能將導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的出現(xiàn)，所以，將這三個項目的相關(guān)款項作為警示短期財務(wù)風(fēng)險的警源。同時，在此基礎(chǔ)上，建立量化的全面預(yù)算表，來預(yù)警我國企業(yè)未來現(xiàn)金收支情況，可以構(gòu)建以周、月、季、半年或一年為期的滾動式現(xiàn)金流量預(yù)算。

（2）構(gòu)建長期的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。在短期財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，還應(yīng)該從企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展的角度來考慮，還需要構(gòu)建企業(yè)長期的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。長期的綜合評價指標(biāo)可以為我國企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益即獲利能力、償債能力、經(jīng)濟(jì)效益以及未來發(fā)展?jié)摿Φ葍?nèi)容來防范財務(wù)風(fēng)險。最終，設(shè)立風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)體系，通過長期與短期互相補充，共同服務(wù)于構(gòu)建我國企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)，旨在提升企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險防范能力。

（四）設(shè)立完善的財務(wù)監(jiān)督制度，強化賬款的管理水平。我國企業(yè)需要設(shè)立完善的財務(wù)監(jiān)督制度，首先需要有審批制度，并且審批要有規(guī)范程序。企業(yè)應(yīng)該根據(jù)資金的額度來確定審批的層次，資金額度越大，需要的審批層次就應(yīng)該越多。同時，我國企業(yè)需要強化賬款的管理水平，應(yīng)該構(gòu)建專門的信用管理機(jī)構(gòu) ，協(xié)助進(jìn)行企業(yè)應(yīng)收賬款等款項的管理，提升企業(yè)的風(fēng)險防范質(zhì)量。

綜上所述，在我國新經(jīng)濟(jì)背景下，企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險客觀存在于企業(yè)經(jīng)營管理的各個環(huán)節(jié)中，我國企業(yè)需要構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險預(yù)警機(jī)制、采取適當(dāng)?shù)呢攧?wù)風(fēng)險防范策略，從財務(wù)管理的各個環(huán)節(jié)重視財務(wù)風(fēng)險防范，最終提升企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險管理水平，提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

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篇4

【關(guān)鍵詞】 實際控制人； 異質(zhì)性； 財務(wù)風(fēng)險； 民營上市公司

中圖分類號：F275.5 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）11-0076-03

一、引言

近年來，受到宏觀環(huán)境多重不利因素的影響，浙江省眾多民營企業(yè)面臨前所未有的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，倒閉案例不斷增多。實際上，這些倒閉的案例中，資金鏈斷裂只是他們共同的表征，企業(yè)家能力和組織資源的衰竭才是導(dǎo)致經(jīng)營失敗的最終原因（楊軼清，2010）。這就要求我們在分析企業(yè)財務(wù)風(fēng)險①時打破傳統(tǒng)思維方式，轉(zhuǎn)而關(guān)注企業(yè)戰(zhàn)略決策和執(zhí)行的主體，即實際控制人。因為在現(xiàn)實生活中實際控制人不可能是同質(zhì)的或完全理性的，他們對企業(yè)戰(zhàn)略選擇和實施的偏差很有可能導(dǎo)致企業(yè)財務(wù)風(fēng)險失控。因此，研究民營企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響因素，如果不深入研究企業(yè)發(fā)展的主導(dǎo)者——實際控制人，是不全面的，而且很有可能會使研究結(jié)論產(chǎn)生錯誤。

二、文獻(xiàn)回顧

姜付秀、張敏等（2009）認(rèn)為過度自信的管理者所實施的戰(zhàn)略會加大企業(yè)陷入財務(wù)困境的可能性。陳傳明、孫俊華（2008）研究了企業(yè)家背景特征對企業(yè)多元化戰(zhàn)略選擇的影響，認(rèn)為企業(yè)家的學(xué)歷與多元化程度正相關(guān)。學(xué)術(shù)界對企業(yè)實際控制人的考察較少，更鮮有問及企業(yè)實際控制人與財務(wù)風(fēng)險之間的影響。

三、理論分析與假設(shè)

（一）實際控制人性別

男性社交團(tuán)體的參與程度高于女性，主要嵌入工作等公共領(lǐng)域（胡榮、胡康，2007），獲得更多來源于社會的人脈資源和支持，從而在后危機(jī)時代中更好地控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，而中國女性企業(yè)家在創(chuàng)新、進(jìn)取等企業(yè)家精神上相對處于弱勢，一定程度上使得企業(yè)財務(wù)風(fēng)險更高。因此本文提出假設(shè)1：男性實際控制人能更好地降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。

（二）實際控制人年齡

隨著年齡的增長，實際控制人知識結(jié)構(gòu)老化，變通能力降低，決策時傾向于依靠過去的經(jīng)驗，容易陷入機(jī)遇導(dǎo)向和經(jīng)驗型決策的泥淖，使得企業(yè)危機(jī)積聚，而年輕的實際控制人具有更強的快速學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新精神（Wiersema and Bantel，1992），更容易適應(yīng)當(dāng)今全球經(jīng)濟(jì)化下不斷波動的市場環(huán)境，降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。因此本文提出假設(shè)2：企業(yè)實際控制人年齡與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險為正相關(guān)。

（三）實際控制人學(xué)歷

浙商具有鮮明的草根性和低學(xué)歷高效率的創(chuàng)業(yè)活動能力（楊軼清，2009），現(xiàn)今穩(wěn)定發(fā)展的浙江民營企業(yè)的實際控制人大多都是白手起家，從“草根”發(fā)展來的（張仁壽，2006），有相關(guān)實證研究發(fā)現(xiàn)學(xué)歷高的實際控制人更容易實施戰(zhàn)略變革以獲取高收益（Wiersema and Bantel，1992），但也容易造成重大決策失誤，從而為企業(yè)帶來更大的財務(wù)風(fēng)險。因此本文提出假設(shè)3：企業(yè)實際控制人的學(xué)歷與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險為正相關(guān)。

四、研究設(shè)計

（一）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取我國滬深兩市A股上市的浙江民營企業(yè)作為樣本，研究區(qū)間為2007—2011年共5年，從國泰安（CSMAR）數(shù)據(jù)庫、色諾芬（CCER）數(shù)據(jù)庫中選取數(shù)據(jù)。通過篩選，最終得到了585個樣本，其中2007年78家，2008年88家，2009年100家，2010年142家，2011年177家。

（二）變量界定、選取與度量

1.財務(wù)風(fēng)險

本文采用Z計分模型來衡量企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。Z計分模型的表示為：

Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+X5 （1）

其中：X1：（期末流動資產(chǎn)-期末流動負(fù)債）/期末總資產(chǎn)；X2：期末留存收益/期末總資產(chǎn)；X3：息稅前利潤/期末總資產(chǎn)；X4：期末股東權(quán)益的市場價值/期末總負(fù)債；X5：本期銷售收入/總資產(chǎn)。當(dāng)Z2.99時，企業(yè)的潛在財務(wù)風(fēng)險較小，處于安全狀態(tài)；1.81≤Z≤2.99，代表企業(yè)處于預(yù)測的灰色區(qū)域內(nèi)，其財務(wù)狀況不穩(wěn)定，潛在財務(wù)風(fēng)險系數(shù)較大。

2.實際控制人及其背景特征

本文以上市公司年報披露的實際控制人作為研究對象并圍繞實際控制人的年齡、性別、學(xué)歷手工收集這些數(shù)據(jù)并進(jìn)行實證研究。

3.控制變量

本文選取第一大股東持股比例、董事長與總經(jīng)理的兩職設(shè)置狀況、企業(yè)規(guī)模、行業(yè)、年度作為控制變量。以上所有變量的具體描述和定義見表1。

（三）模型建立

根據(jù)本文的研究思路，為了考察實際控制人背景異質(zhì)性對企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的影響，筆者建立模型：

五、描述性統(tǒng)計和實證檢驗

（一）描述性統(tǒng)計和相關(guān)性分析

主要變量的描述性統(tǒng)計見表2。

由表2可知，樣本中的浙江民營上市公司實際控制人的平均年齡為51歲；接近98%的實際控制人為男性；實際控制人學(xué)歷眾數(shù)為2，平均水平處于大專和本科之間。2007—2011年這5年的Z指數(shù)平均數(shù)是5.6165，表明在本研究區(qū)間內(nèi)，浙江民營上市公司總體財務(wù)情況良好。在控制變量方面，上市公司第一大股東持股比例平均為35.78%，大概有28.21%的浙江民營企業(yè)上市公司董事長和總經(jīng)理是兼任的。

表3是主要變量之間的相關(guān)系數(shù)表。通過Pearson和Spearman檢驗可以發(fā)現(xiàn)，實際控制人的年齡、學(xué)歷與Z指數(shù)顯著負(fù)相關(guān)。具體為實際控制人的年齡越大，Z指數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大；實際控制人的學(xué)歷越高，Z指數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大。此外，性別與Z指數(shù)的相關(guān)性顯著程度不高。筆者還發(fā)現(xiàn)，這些變量之間的相關(guān)系數(shù)絕對值都小于0.5，這說明變量之間不存在嚴(yán)重多重共線性問題。

（二）回歸結(jié)果分析

利用模型（2）對浙江民營上市企業(yè)實際控制人特征與企業(yè)財務(wù)風(fēng)險之間的關(guān)系進(jìn)行了實證研究。先將各個變量單獨放進(jìn)模型中，最后再將所有的測試變量加入模型，結(jié)果如表4。

表4中第（2）列數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)實際控制人性別與Z指數(shù)呈正相關(guān)，并結(jié)合第（5）列數(shù)據(jù)來看，相關(guān)性通過了顯著性檢驗，證明男性實際控制人能更好地控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險，假設(shè)1得到了驗證。第（3）列數(shù)據(jù)顯示，實際控制人年齡與Z指數(shù)在10%水平上顯著負(fù)相關(guān)，說明民營企業(yè)實際控制人年齡越大，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大，假設(shè)2得到驗證。第（4）列數(shù)據(jù)顯示，實際控制人的學(xué)歷與Z指數(shù)在10%水平上顯著負(fù)相關(guān)，即實際控制人的學(xué)歷越低，Z指數(shù)越大，企業(yè)風(fēng)險越小，假設(shè)3得到了支持。第（5）列將所有實際控制人異質(zhì)性放入一個模型中進(jìn)行檢驗，基本與前面的回歸結(jié)果一致。在控制變量方面，企業(yè)規(guī)模越大，Z指數(shù)越小，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越大。行業(yè)與Z指數(shù)呈顯著負(fù)相關(guān)，說明浙江民營企業(yè)在制造業(yè)行業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險更大。董事長和總經(jīng)理兼任情況與Z指數(shù)呈顯著正相關(guān)，證明董事長和總經(jīng)理兼任的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險更低。

六、結(jié)論與啟示

本文研究發(fā)現(xiàn)：浙江民營企業(yè)實際控制人年齡越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風(fēng)險更大；擁有低學(xué)歷的實際控制人并不代表其企業(yè)家稟賦低，相反其企業(yè)財務(wù)狀況更穩(wěn)定；男性實際控制人更能控制企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。因此就浙江民營企業(yè)而言，年長的實際控制人不能固步自封、墨守成規(guī)，應(yīng)不斷學(xué)習(xí)新知識，更新知識結(jié)構(gòu)；企業(yè)應(yīng)加強經(jīng)驗管理培訓(xùn)和學(xué)習(xí)型團(tuán)隊建設(shè)，避免個人能力成為團(tuán)隊能力的短板和瓶頸；具有高學(xué)歷的實際控制人應(yīng)善于將專業(yè)知識轉(zhuǎn)化為有效的行動力和實踐能力，避免過度自信。

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篇5

關(guān)鍵詞：咨詢服務(wù)企業(yè)；質(zhì)量認(rèn)證；財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)風(fēng)險防范

一、質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)所處的發(fā)展背景分析

1.外部宏觀發(fā)展背景分析

政治環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及社會環(huán)境等因素都影響著質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)的一系列財務(wù)決策，而由于這些外部環(huán)境不受企業(yè)所控制，因此面對由這些因素引起的投融資決策、籌資決策等財務(wù)風(fēng)險只能由企業(yè)從內(nèi)部調(diào)整財務(wù)管理方式方法。國際貿(mào)易市場的開放雖然給質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)帶來了巨大的市場空間，也給質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)的服務(wù)提出了一定的挑戰(zhàn)。這樣的政治和經(jīng)濟(jì)背景推動著質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)提高自身的測試條件，采取更加積極的措施。而這些措施背后卻隱含著較多的財務(wù)風(fēng)險，比如購買測試設(shè)備的必要性、購買測試設(shè)備是否能夠享受稅收優(yōu)惠政策、測試設(shè)備的供應(yīng)商是否能夠及時提供設(shè)備、客戶是否能夠及時支付認(rèn)證費用等等。此外，隨著國家對消費者人身財產(chǎn)安全關(guān)注度的提高，認(rèn)證機(jī)構(gòu)的聲譽以及權(quán)威性成為其承接業(yè)務(wù)以及提供業(yè)務(wù)質(zhì)量好壞的一個限制性要求。以工業(yè)電子產(chǎn)品的質(zhì)量認(rèn)證為例，通常情況下這些產(chǎn)品都會含有汞、鉛等這些化學(xué)物質(zhì)，但是有些客戶需要通過質(zhì)量認(rèn)證來獲得市場空間的拓展，為此它們往往另辟蹊徑，而一些質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)也存在著急功近利的現(xiàn)象，這就給質(zhì)量認(rèn)證機(jī)構(gòu)帶來一定的營運過程中的財務(wù)風(fēng)險。

2.外部微觀發(fā)展背景分析

2006年以后，隨著我國認(rèn)證市場的完全開放以及國內(nèi)對認(rèn)證需求服務(wù)的不斷擴(kuò)大，國內(nèi)認(rèn)證企業(yè)如雨后春筍般迅速成長，諸如挪威船級社DNV、瑞士SGS、英國ITS、美國UL等國外認(rèn)證機(jī)構(gòu)也紛紛走進(jìn)了國內(nèi)質(zhì)量認(rèn)證市場。同行業(yè)之間的競爭與合作在質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)眾多財務(wù)風(fēng)險因素中的比重較高，它決定著企業(yè)所面臨的客戶級別、所承接業(yè)務(wù)的性質(zhì)以及合作伙伴的質(zhì)量等等，這些因素都內(nèi)在地折射出企業(yè)內(nèi)部資本結(jié)構(gòu)以及投融資等財務(wù)政策的偏好，進(jìn)而決定著企業(yè)所面臨的不同類別的財務(wù)風(fēng)險。此外價值鏈上的上游供應(yīng)商以及下游客戶的討價還價能力、信譽等因素也會從一些細(xì)節(jié)性的角度給企業(yè)帶來不同程度的財務(wù)風(fēng)險。

二、管理性財務(wù)風(fēng)險防范措施

1.提高全員財務(wù)風(fēng)險防范意識

質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)本身具有咨詢行業(yè)的性質(zhì)，它們所提供的是咨詢服務(wù)和認(rèn)證服務(wù)。財務(wù)風(fēng)險管理雖然是企業(yè)高層管理者所關(guān)注的問題，但是其仍舊是靠基層的員工來具體操作的。比如，投融資活動的材料收集與整理、合作伙伴的篩選建議、供應(yīng)商的具體選擇、客戶業(yè)務(wù)承接的篩選等等。因此，質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)要想加強財務(wù)風(fēng)險抵御能力，首先要提高全員的財務(wù)風(fēng)險防范意識。這里所強調(diào)的是“全員”，因為許多咨詢服務(wù)企業(yè)在財務(wù)風(fēng)險培訓(xùn)方面確實取得了一定的成績，但是大多忽視了基層員工財務(wù)風(fēng)險意識的提高。例如，中國船級社（中國船級社質(zhì)量認(rèn)證公司）作為國內(nèi)質(zhì)量認(rèn)證行業(yè)的“領(lǐng)頭羊”，其非常重視各個部門基層員工財務(wù)風(fēng)險意識的培養(yǎng)。由于不同部門對財務(wù)風(fēng)險的理解不同，船級社采用通俗易懂的動畫形式、Flash視頻等形式向員工傳遞每個部門在企業(yè)財務(wù)風(fēng)險防御中的重要作用，使員工明白其所做的每一件工作、所提供的每一條意見對于企業(yè)財務(wù)決策來說都至關(guān)重要。通過這樣的方式，不僅刺激了員工的責(zé)任感，也提高了員工對財務(wù)風(fēng)險防范的理解程度以及防范意識。

2.加強內(nèi)部控制制度的實施力度

財務(wù)風(fēng)險隱藏于企業(yè)運營的各個環(huán)節(jié)，對其的防范需要是全面的、細(xì)致的，而內(nèi)部控制制度恰恰能夠通過風(fēng)險評估、內(nèi)部控制活動、內(nèi)部監(jiān)督等程序來滿足這一要求。因此，企業(yè)可以將內(nèi)部控制制度與財務(wù)風(fēng)險防范有機(jī)地融合在一起，實現(xiàn)各個環(huán)節(jié)的財務(wù)風(fēng)險防范。以質(zhì)量認(rèn)證咨詢業(yè)務(wù)的承接為例，在承接業(yè)務(wù)時，內(nèi)部控制制度下的企業(yè)會首先通過風(fēng)險評估環(huán)節(jié)來評估該業(yè)務(wù)是否能夠承接，承接可能存在的財務(wù)風(fēng)險有哪些（是否影響與競爭合作伙伴之間的關(guān)系、是否影響到債權(quán)人的利益、是否涉及機(jī)器設(shè)備的采購等等）；然后按照企業(yè)所規(guī)定的咨詢業(yè)務(wù)承接流程來辦理相關(guān)手續(xù)，避免出現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部咨詢?nèi)藛T與客戶串通損害企業(yè)利益的現(xiàn)象（嚴(yán)格按照不相容崗位相分離、嚴(yán)格執(zhí)行審批制度等內(nèi)部控制活動的原則）；最后由企業(yè)內(nèi)部的監(jiān)督部門或者審計部門來考核內(nèi)部控制制度實施的效果，進(jìn)而考核貫穿于整個內(nèi)部控制制度中財務(wù)風(fēng)險防范的效果。在這個過程中，企業(yè)的各項內(nèi)部控制活動的設(shè)置所關(guān)注的不應(yīng)僅僅是微觀上的具體業(yè)務(wù)，也應(yīng)當(dāng)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策以及政府相關(guān)優(yōu)惠政策，將有可能存在的市場財務(wù)風(fēng)險、稅務(wù)財務(wù)風(fēng)險等都納入到考慮的范圍之內(nèi)。

3.做好投融資決策管理

投融資屬于企業(yè)的主要財務(wù)活動，相應(yīng)的也存在著一定的財務(wù)風(fēng)險。面對激烈的競爭，質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)在發(fā)展過程中往往會尋求更多的外部合作伙伴以及投資機(jī)會，企業(yè)要認(rèn)真分析這些活動中存在的財務(wù)風(fēng)險，并且多角度防范這些財務(wù)風(fēng)險。以尋求合作伙伴為例，從我國質(zhì)量認(rèn)證目前的情況來看，有實力的質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)會偏向于選擇外資合作伙伴。但是由于文化差異、地域差異以及法律環(huán)境的差異，會引發(fā)多方面的財務(wù)風(fēng)險，稍有疏忽就會給企業(yè)帶來較大的財務(wù)損失。在這個過程中，一些企業(yè)會認(rèn)真做好可行性研究，首先對任何可能造成財務(wù)風(fēng)險的因素進(jìn)行識別和羅列（法律法規(guī)的區(qū)別、技術(shù)上的差異、政策的不同等等），然后綜合國內(nèi)外一些優(yōu)秀的合作案例來尋求某種因素下的可行性對策，盡可能的做到“有備無患”。實際上，企業(yè)在沒有經(jīng)歷過一項投資業(yè)務(wù)或者一項融資策略時，大量收集相關(guān)數(shù)據(jù)與經(jīng)典案例，利用“可比性”原則對于企業(yè)的投融資決策會有很大的幫助，然而這恰恰是很多急于成長的質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)所忽視的。

三、技術(shù)性財務(wù)風(fēng)險防范措施

技術(shù)性財務(wù)風(fēng)險防范措施主要是結(jié)合財務(wù)風(fēng)險防范相關(guān)理論知識，從企業(yè)內(nèi)部的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制建設(shè)、資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整以及相關(guān)財務(wù)風(fēng)險指標(biāo)等方面著手，與企業(yè)內(nèi)部管理有著密切的聯(lián)系。

1.建立完善的風(fēng)險預(yù)警機(jī)制

質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)作為咨詢服務(wù)行業(yè)的重要組成部分，其風(fēng)險預(yù)警機(jī)制的建設(shè)更加偏向于服務(wù)業(yè)的特征，雖然內(nèi)容不多，但是每一個環(huán)節(jié)都是不容忽視的。以某質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)為例，該企業(yè)以風(fēng)險預(yù)警機(jī)制圖的形式來構(gòu)建財務(wù)風(fēng)險防范策略圖。首先按照風(fēng)險識別、風(fēng)險評價、風(fēng)險應(yīng)對以及風(fēng)險評估的方式構(gòu)建一套普通意義上的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警流程，結(jié)合企業(yè)自身承接業(yè)務(wù)范圍、面對客戶的類型等因素進(jìn)一步細(xì)化整套流程。其次將企業(yè)日常的咨詢業(yè)務(wù)、認(rèn)證業(yè)務(wù)等按照整套流程來識別各個風(fēng)險因素、制定相應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對措施。然后在風(fēng)險實際發(fā)生時對應(yīng)上述流程來應(yīng)對風(fēng)險，并在事后對整個風(fēng)險進(jìn)行評估，進(jìn)一步調(diào)整或者充實風(fēng)險預(yù)警機(jī)制圖。此外，該企業(yè)還設(shè)置了一套財務(wù)風(fēng)險應(yīng)急預(yù)案，即在面對一些沒有經(jīng)歷過的財務(wù)風(fēng)險或者一些特殊性質(zhì)的財務(wù)風(fēng)險時，應(yīng)當(dāng)如何組織人力、物力、財力來應(yīng)對這些風(fēng)險。

2.重視相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的分析

一些財務(wù)指標(biāo)可以直觀地反映出企業(yè)的財務(wù)水平以及所可能存在的財務(wù)風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)當(dāng)重視相關(guān)財務(wù)指標(biāo)的分析。咨詢服務(wù)行業(yè)不像一些工業(yè)企業(yè)，工業(yè)企業(yè)需要由大量的生產(chǎn)資金予以支撐，而咨詢服務(wù)行業(yè)更多的是需要人才的支撐。在財務(wù)指標(biāo)的分析中，要重視現(xiàn)金流量以及資產(chǎn)負(fù)債率，尤其是在企業(yè)需要進(jìn)行外部投資或者外部融資時?，F(xiàn)金流量是企業(yè)日常運作的資金需求，而資產(chǎn)負(fù)債率則制約著企業(yè)的發(fā)展結(jié)構(gòu)以及市場競爭力。有專家提出了咨詢服務(wù)行業(yè)確定資產(chǎn)規(guī)模的六要素，即資源整合能力、人力資源狀況、所處的競爭地位、管理能力、國家的有關(guān)行業(yè)政策、激勵與約束機(jī)制，通過這六個要素來把握企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模。對于質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)來說，它們更具有“時代的氣息”，人力資源狀況、行業(yè)政策以及激勵約束機(jī)制在估計資產(chǎn)規(guī)模中所占的比重應(yīng)該更大一些。也就是說，除了要注重資產(chǎn)規(guī)模，也要注重規(guī)模內(nèi)各種結(jié)構(gòu)的合理性。比如，在政策緊縮時，企業(yè)可以保持合理的現(xiàn)金儲備，確保企業(yè)能夠應(yīng)對意外的財務(wù)風(fēng)險；對客戶所欠款項及時催收，保證資金的安全性，也為企業(yè)留住人才提供保障。雖然質(zhì)量認(rèn)證行業(yè)屬于“朝陽行業(yè)”，但是在確定企業(yè)的負(fù)債規(guī)模時，依舊要考慮企業(yè)自身的具體情況，平衡銀行借款、民間借款的比例以及長期、中期、短期借款的比例，避免企業(yè)陷入過于被動的狀態(tài)，產(chǎn)生債務(wù)危機(jī)。

四、結(jié)束語

質(zhì)量認(rèn)證企業(yè)作為咨詢服務(wù)行業(yè)的重要組成部分，其財務(wù)風(fēng)險管理質(zhì)量直接影響著核心競爭力的提高以及市場空間的拓展。企業(yè)應(yīng)當(dāng)準(zhǔn)確分析其所處的發(fā)展背景，從內(nèi)部管理和財務(wù)技術(shù)兩個角度防范和控制企業(yè)所面臨的財務(wù)風(fēng)險，助推企業(yè)健康、穩(wěn)定發(fā)展。

作者:郁慧 單位:國船級社質(zhì)量認(rèn)證公司上海分公司辦公室

篇6

關(guān)鍵詞：新常態(tài)；房地產(chǎn)上市公司；財務(wù)風(fēng)險；財務(wù)預(yù)警

2012年，我國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）跌破8%，隨后的幾年里都在7%左右徘徊，經(jīng)濟(jì)運行呈現(xiàn)穩(wěn)中趨緩的“新常態(tài)”格局。在此背景下，我國房地產(chǎn)行業(yè)也面臨著轉(zhuǎn)型，尤其在“去庫存”的大趨勢下，快速調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、市場布局，走出了量價齊升的增長通道。然而，作為資金密集型行業(yè)，對其財務(wù)風(fēng)險進(jìn)行系統(tǒng)分析，提出加強財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力的對策意義重大。

一、房地產(chǎn)上市企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的含義

財務(wù)風(fēng)險是指企業(yè)在運營過程中因決策的不確定性而引起的收益下降、資金周轉(zhuǎn)困難甚至陷入財務(wù)困境。從房地產(chǎn)上市企業(yè)層面分析：一是作為資金密集型行業(yè)，為保障生產(chǎn)經(jīng)營的正常運營，需大量籌措資金。在融資活動中，一旦管理不善，可能會導(dǎo)致企業(yè)失去信譽，進(jìn)而引發(fā)融資風(fēng)險。也可能因決策失誤而導(dǎo)致投資風(fēng)險。二是在日常的經(jīng)營活動中，因管理失誤、內(nèi)部控制不完善而導(dǎo)致的經(jīng)營風(fēng)險。三是對現(xiàn)金、存貨、應(yīng)收賬款的管理不善而引發(fā)的流動性財務(wù)風(fēng)險，如因銷售政策制定失誤導(dǎo)致現(xiàn)金流通短缺等[1]。以上主要是從微觀層面分析，除此之外，還受宏觀政策的影響，如出臺限購令等。

二、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下房地產(chǎn)上市公司財務(wù)風(fēng)險分析

（一）收入、現(xiàn)金流波動大，增加了財務(wù)管控難度

我國房地產(chǎn)上市公司的收入確認(rèn)采用完工確認(rèn)法，即只有在商品房竣工驗收后才能確認(rèn)營業(yè)收入，導(dǎo)致財務(wù)報表中所反映的運作情況與實際存在差距，尤其是項目大多周期較長，收入確認(rèn)具有滯后性[2]。房地產(chǎn)上市公司屬于資金驅(qū)動型行業(yè)，經(jīng)營運作需要大量的資金予以保障。在項目交付前，現(xiàn)金大量流出，各類成本、費用導(dǎo)致項目呈現(xiàn)虧損狀態(tài)，甚至還需支付融資利息；在項目交付后，現(xiàn)金大量流入，利潤瞬間增加?？梢?，收入、現(xiàn)金流呈現(xiàn)不確定性，增加了房地產(chǎn)上市公司財務(wù)管控難度。

（二）資金流動形式復(fù)雜多樣，加大了財務(wù)風(fēng)險

房地產(chǎn)開發(fā)項目的周期較長，大多在一年以上，資金周轉(zhuǎn)、回收等都面臨著多種不確定因素。從項目資金的流向分析：經(jīng)前期策劃、可行性研究、征地、拆遷，才進(jìn)入到施工籌建階段；協(xié)調(diào)開發(fā)商、承包商等，方能開工建設(shè)，再到推廣策劃、售后服務(wù)。整個項目經(jīng)營中對內(nèi)、對外涉及多個環(huán)節(jié)，財務(wù)關(guān)系復(fù)雜。從項目資金的運作分析：經(jīng)營收入有租金、銷售收入，商品房預(yù)售款等；融資渠道有銀行貸款、股權(quán)融資、民間融資等。整體來看，資金流動形式復(fù)雜多樣，給房地產(chǎn)上市公司的財務(wù)管理、資金調(diào)配帶來諸多困難。

（三）受宏觀調(diào)控政策的影響，區(qū)位投資風(fēng)險空前放大

我國房地產(chǎn)行業(yè)起步較晚，市場化程度不高，尤其是我國民眾投資渠道較少，使房產(chǎn)兼具著消費品與投資品的功能，導(dǎo)致房價非理性攀升甚至部分地區(qū)呈現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)[3]。政府對房地產(chǎn)行業(yè)的走向尤為關(guān)注，國家與地方層面都相繼出臺多種政策，如土地、稅收、融資等政策，對房地產(chǎn)行業(yè)的走勢影響較大。房屋具有不可移動的特點，尤其在經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下，導(dǎo)致區(qū)域投資風(fēng)險空前放大，如2016年內(nèi)蒙古鄂爾多斯被稱為“鬼城”，房價呈快速下跌狀態(tài)，僅東勝區(qū)建成、在建項目庫存就達(dá)到1286萬平方米。

三、經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”背景下加強房地產(chǎn)上市公司財務(wù)預(yù)警能力的對策

（一）加強財務(wù)風(fēng)險預(yù)警信息的搜集，為管理決策提供可靠依據(jù)

房地產(chǎn)行業(yè)受經(jīng)濟(jì)運行、宏觀政策的影響很大，信息搜集的及時性、敏感性能有效加財務(wù)預(yù)警能力，為管理決策提供可靠依據(jù)，適時調(diào)節(jié)公司發(fā)展戰(zhàn)略。第一，注重內(nèi)部信息的搜集，對主要財務(wù)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)控。如我國房地產(chǎn)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率大多超過了70%，需實時關(guān)注貸款規(guī)模是否合理，防范資金風(fēng)險。第二，動態(tài)掌握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及調(diào)控政策，把握企業(yè)擴(kuò)張的規(guī)模與時機(jī)。

（二）加強“硬件設(shè)施”的支撐，為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警能力的提升奠定基礎(chǔ)

加強房地產(chǎn)上市公司“硬件設(shè)施”的建設(shè)，為財務(wù)風(fēng)險預(yù)警提供強有力的支撐。構(gòu)建信息預(yù)警系統(tǒng)，加強公司內(nèi)部各部門間的溝通互動、信息共享，實現(xiàn)對信息的及時分析、監(jiān)控與預(yù)警。對可量化指標(biāo)設(shè)施上下臨界值，一旦偏離臨界值以內(nèi)，系統(tǒng)自動發(fā)出報警，提醒相關(guān)人員做出調(diào)整和防范。構(gòu)建完善的組織機(jī)構(gòu)，強化財務(wù)風(fēng)險控制，根據(jù)自身規(guī)模指派專業(yè)人士設(shè)立風(fēng)險控制委員會。

（三）加強籌資風(fēng)險防控能力，增強公司盈利能力

“新常態(tài)”背景下，經(jīng)濟(jì)上行壓力較大，融資難依舊是房地產(chǎn)上市公司所面臨的主要問題，必須創(chuàng)新融資渠道，如嘗試房地產(chǎn)投資信托基金，改善融資結(jié)構(gòu)。合理安排借貸結(jié)構(gòu)，根據(jù)項目開發(fā)、經(jīng)營周期科學(xué)安排，編制現(xiàn)金收支預(yù)算，防范不能償付本息的風(fēng)險。在房地產(chǎn)行業(yè)整體利潤率下滑的背景下，通過聯(lián)合重組方式增長實力，實現(xiàn)優(yōu)勢互補，尋找新的利潤增長點。探索“輕資產(chǎn)、重運營”的新模式，加強成本管理，提高資金利用效率。

參考文獻(xiàn)：

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篇7

關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險 成因 風(fēng)險意識 風(fēng)險預(yù)測 收款制度

一、路橋施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的成因

（一）路橋施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的外部原因

外部原因可以具體剖析為以下三個方面：首先，政策和市場風(fēng)險。作為市場經(jīng)濟(jì)的主體，施工企業(yè)的財務(wù)管理不可避免的會受到最新的市場動態(tài)的影響?！爸喽嗌佟钡拿苋找嫱癸@，而且市場不規(guī)范的經(jīng)濟(jì)行為導(dǎo)致了整個市場的混亂，給企業(yè)的發(fā)展帶來威脅。其次，市場逐漸出現(xiàn)了市場墊資的傾向，其后果不僅是占用了路橋施工企業(yè)大量的資金，而且影響了企業(yè)的再融資能力，阻礙了企業(yè)飛速發(fā)展的步伐。再者，隨著市場競爭的日益激烈，“低價中標(biāo)”的現(xiàn)象嚴(yán)重影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，而且有時由于建設(shè)單位設(shè)計階段未作充分準(zhǔn)備而提出變更合同內(nèi)容的要求容易打亂企業(yè)的組織管理和施工規(guī)劃，所存在的合同風(fēng)險最終會轉(zhuǎn)換為企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險。

（二）路橋施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的內(nèi)部原因

總結(jié)來講，以下兩個大的方面比較能夠概括：第一，內(nèi)部控制風(fēng)險。從目前的發(fā)展現(xiàn)狀來看，路橋施工企業(yè)的內(nèi)部控制制度還不夠完善，財務(wù)管理的系統(tǒng)仍然有待健全。第二，承包體制風(fēng)險。施工企業(yè)是施工合同主體，應(yīng)當(dāng)履行合同條款中的所有法律責(zé)任，但是從目前的發(fā)展情況來看，施工企業(yè)與項目部所簽訂的內(nèi)部承包協(xié)議存在著許多法律漏洞，容易出現(xiàn)推諉責(zé)任的現(xiàn)象，造成程度不一的財務(wù)風(fēng)險。

二、控制路橋施工企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的良好措施

（一）樹立風(fēng)險意識，強化職能管理和監(jiān)控

良好的風(fēng)險意識以及職能管理和監(jiān)控的強化，不僅是防范企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的重要途徑，而且為企業(yè)的長足發(fā)展奠定了不可替代的堅實基礎(chǔ)。具體來說，第一，路橋施工企業(yè)管理者要不斷地加強對員工的風(fēng)險意識灌輸和培訓(xùn)，通過員工手冊、財務(wù)風(fēng)險防范主題會議、拓展訓(xùn)練活動等多種形式引導(dǎo)企業(yè)全體成員形成風(fēng)險意識，在工作中不斷地精益求精、共同進(jìn)步。第二，可以嘗試建立一套比較完善的風(fēng)險責(zé)任制度，企業(yè)法人是單位的最高管理者，應(yīng)該在對每個項目都了解和掌握的前提下重點把握項目的投資決策，而各部門要根據(jù)自身的能力預(yù)測可能出現(xiàn)的風(fēng)險，并且將掌握的信息隨時匯報給企業(yè)最高領(lǐng)導(dǎo)層，實現(xiàn)企業(yè)整個系統(tǒng)的平穩(wěn)運行。第三，財務(wù)經(jīng)理作為第一管理者的助手和參謀，要及時了解和掌握各項目的財務(wù)狀況，調(diào)查研究各個項目所存在的財務(wù)風(fēng)險，在注重調(diào)查研究、嚴(yán)格履行財務(wù)職責(zé)的情況下發(fā)揮出財務(wù)經(jīng)理的監(jiān)控作用。第四，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者要經(jīng)常性的深入到員工的日常工作中去，鼓勵員工對企業(yè)各方面的管理工作暢所欲言，積極地吸取員工的意見和建議，從而不僅可以有效地為財務(wù)風(fēng)險的防范提供更多的活力，而且間接地培養(yǎng)了員工對企業(yè)的忠誠度和使命感。

（二）加強財務(wù)風(fēng)險預(yù)測，防患于未然

路橋施工企業(yè)應(yīng)當(dāng)針對最新的市場發(fā)展動態(tài)以及自身實際的前提下，加強財務(wù)風(fēng)險的預(yù)測，以便為企業(yè)的長足發(fā)展提供更加扎實的基礎(chǔ)。詳細(xì)一點來講，首先，路橋施工企業(yè)應(yīng)該具體性地分析項目所處的市場環(huán)境以及可能存在的風(fēng)險，進(jìn)行包括利率變動、行業(yè)前景、投資價格以及施工項目目標(biāo)走向等因素在內(nèi)的全面性的分析，預(yù)測可能致使施工項目面臨財務(wù)風(fēng)險的所有可能，以便采取恰如其分的防范措施。其次，對于項目資金的流動狀況要予以實時的監(jiān)督和分析，對施工項目的資本運營、應(yīng)收賬款以及會計核算等細(xì)節(jié)性的工作更要進(jìn)行富有成效的完善和強化，促使資金能夠發(fā)揮出更有意義的作用，而且在投資方案的選擇上，一定要綜合考慮各類方案背后所潛在的風(fēng)險，在追求路橋施工企業(yè)能夠獲得最大效益的基礎(chǔ)上，選擇風(fēng)險率最小的投資方案。再者，在后期的資金結(jié)算方面，項目竣工之后，要在及時辦理竣工驗收的基礎(chǔ)上，合理地編制工程竣工結(jié)算方案，并且根據(jù)合同的具體要求辦理決算送審，在盡可能短的時間內(nèi)處理好各相關(guān)事宜，降低財務(wù)風(fēng)險率。

（三）建立健全收款制度

路橋施工企業(yè)的一個重要特點就是應(yīng)收賬款金額較大，而現(xiàn)階段公路工程管理體制要求施工單位要具有大量的質(zhì)量保證金以及履約擔(dān)保金等，這使得企業(yè)沉淀了大量的資金，資金周轉(zhuǎn)的風(fēng)險就更加容易出現(xiàn)，因此建立健全收款制度就顯得尤為重要。在進(jìn)行核算時，這部分資金都應(yīng)該被作為應(yīng)收賬款處理，企業(yè)要派遣專業(yè)性的資金管理者，對應(yīng)收賬款進(jìn)行科學(xué)合理的管理，要及時催收快要到期的回收資金，對于那些不能及時收回的資金進(jìn)行相應(yīng)的回收風(fēng)險的預(yù)測，盡量借助于積極的措施追回欠款，以便有效地緩解資金周轉(zhuǎn)壓力。還有，要根據(jù)企業(yè)發(fā)展的實際，制定科學(xué)、適宜的收款政策，對于應(yīng)收款項的賬齡要進(jìn)行定期或者不定期的分析，全面掌握應(yīng)收款項的還款情況以及管理進(jìn)程，及時根據(jù)收款情況不斷地補充和完善收款政策，從而減少壞賬損失的概率，為企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的防范打下堅實而有力的基礎(chǔ)。

三、結(jié)束語

財務(wù)風(fēng)險的控制，對于施工項目的經(jīng)濟(jì)效益，以及路橋施工企業(yè)的長足發(fā)展有著不可替代的重要意義。在市場競爭日益激烈的背景下，路橋施工企業(yè)要想占據(jù)更多的市場份額，扎實市場地位，就要不斷地總結(jié)實踐經(jīng)驗和借鑒精華，探索更多的利于財務(wù)風(fēng)險得以防范的良好途徑和方式，為企業(yè)的發(fā)展注入更多新鮮的活力。

參考文獻(xiàn)：

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關(guān)鍵詞：財務(wù)風(fēng)險；傳導(dǎo)機(jī)制；對策

中圖分類號：F275 文獻(xiàn)識別碼：A 文章編號：1001-828X（2016）025-000-01

一、引言

供給側(cè)改革背景下，企業(yè)著更加嚴(yán)峻和復(fù)雜變化的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，財務(wù)活動不確定性有所增加，導(dǎo)致企業(yè)可能獲取收益，也可能遭受損失甚至倒閉。同時，全球性的金融危機(jī)的影響依然顯現(xiàn)，后續(xù)各類不確定因素持續(xù)疊加，企業(yè)之間風(fēng)險的動態(tài)傳遞更加頻繁，財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為重要風(fēng)險，而供應(yīng)鏈還將某一企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)至上下游企業(yè)。

加強企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險研究尤其是傳導(dǎo)機(jī)理研究，提出控制策略，顯得非常必要，鑒于此，本文梳理了風(fēng)險傳導(dǎo)源、傳導(dǎo)載體和傳導(dǎo)路徑等幾個方面的財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)路徑，對強化企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理提出了相應(yīng)對策，并進(jìn)一步探討了企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)管控策略。

二、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)主體博奔過程再認(rèn)識

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不同風(fēng)險源作用的結(jié)果都會反映在財務(wù)信息上。在市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)著更加嚴(yán)峻和復(fù)雜變化的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，財務(wù)活動不確定性有所增加，導(dǎo)致企業(yè)可能獲取收益，也可能遭受損失甚至倒閉，財務(wù)風(fēng)險不容忽視，對企業(yè)造成的危害不斷加深。企業(yè)對外部環(huán)境有著高度敏感性，風(fēng)險的積聚對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生威脅，且深刻影響相關(guān)利益者。首先，企業(yè)是財務(wù)風(fēng)險系統(tǒng)的核心，它既是其他財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)主體的焦點，又在一定程度上是虛擬的主體。企業(yè)主體屬性包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、總負(fù)債、稅收、市場占有率等，決策變量與企業(yè)籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配緊密相關(guān)。其次，股東行使批準(zhǔn)和監(jiān)督職能，屬性變量包含股份數(shù)量、股權(quán)價格等。再次是經(jīng)理人，是企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動的實際執(zhí)行者。

企業(yè)外部財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)主體屬性主要包括以下幾個方面：一是債權(quán)人。債權(quán)人更多地指銀行等金融機(jī)構(gòu)，無法直接參與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營管理，但會間接方式參與到企業(yè)的財務(wù)治理，降低償債風(fēng)險。債權(quán)人的目標(biāo)是利潤最大化，屬性變量包括是否貸款、貸款額度等。二是客戶。企業(yè)財務(wù)系統(tǒng)中，客戶追求產(chǎn)品效用最大化等，屬性變量包括自身資金狀況、購買需求等。三是供應(yīng)商。企業(yè)與供應(yīng)商的博棄的焦點在于原材料的價格及企業(yè)貨款的償還等要素。

三、企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的系統(tǒng)動力學(xué)特征

一是復(fù)雜性。在復(fù)雜多變的市場環(huán)境下，企業(yè)著更加嚴(yán)峻和復(fù)雜變化的社會經(jīng)濟(jì)環(huán)境，財務(wù)活動不確定性有所增加，財務(wù)風(fēng)險不容忽視，對企業(yè)造成的危害不斷加深。企業(yè)是財務(wù)風(fēng)險系統(tǒng)的核心，它既是其他財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)主體的焦點，又在一定程度上是虛擬的主體，決策變量與企業(yè)籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配緊密相關(guān)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)因素眾多，且多相互關(guān)聯(lián)，形成復(fù)雜的風(fēng)險傳導(dǎo)路徑。

二是動態(tài)性。企業(yè)之間風(fēng)險的動態(tài)傳遞更加頻繁，財務(wù)風(fēng)險已經(jīng)成為重要風(fēng)險，而供應(yīng)鏈還將某一企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)至上下游企業(yè)。財務(wù)要素包括資金流量，也包含了存量和流量的特征，并以資金動態(tài)的流轉(zhuǎn)過程為基礎(chǔ)。同時，籌資時機(jī)也是動態(tài)的，企業(yè)要考慮自身的財務(wù)狀況、股票行市以及未來現(xiàn)金流，控制產(chǎn)品銷售風(fēng)險因子，動態(tài)性變化對企業(yè)的正常運行提出了挑戰(zhàn)，因此要特別注意研究企業(yè)財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)的機(jī)制。

三是反饋性。企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險在日常傳導(dǎo)過程中存在多重反饋環(huán)。企業(yè)主體屬性包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、總負(fù)債、稅收、市場占有率等，決策變量與企業(yè)籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配緊密相關(guān)一方面企業(yè)資金流轉(zhuǎn)的起點和終點都是現(xiàn)金，另一方面財務(wù)系統(tǒng)內(nèi)部存在多種正反饋環(huán)和負(fù)反饋環(huán)。

四是時滯性。即風(fēng)險發(fā)生與風(fēng)險結(jié)果存在著時間延遲，通過延遲，財務(wù)風(fēng)險的發(fā)生在風(fēng)險發(fā)生之后才會產(chǎn)生。同時，債權(quán)人在無法直接參與企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營管理的情況下對企業(yè)的財務(wù)治理也會產(chǎn)生示值，會間接影響到企業(yè)的財務(wù)治理，降低償債風(fēng)險。而從債權(quán)人的目標(biāo)看，也要特別注意財務(wù)風(fēng)險的時滯性。

四、財務(wù)風(fēng)險傳導(dǎo)管控策略

一是控制財務(wù)風(fēng)險源。在籌資風(fēng)險源控制上，要認(rèn)真分析籌資活動中的宏觀環(huán)境，把握變化趨勢，調(diào)整財務(wù)管理政策，降低因外部環(huán)境變化風(fēng)險。要防范利率籌資風(fēng)險，把握利率走勢，做出相應(yīng)籌資安排。要防范匯率籌資風(fēng)險，取措施以防范匯率籌資風(fēng)險，包括合理安排債務(wù)的幣種結(jié)構(gòu)。要合理確定財務(wù)結(jié)構(gòu)經(jīng)營風(fēng)險，在確定債務(wù)比例時，權(quán)衡舉債經(jīng)營可能會帶來的財務(wù)風(fēng)險，做到資金的籌資量與需要量之間的平衡。要選擇適當(dāng)?shù)幕I資時機(jī)，考慮自身的財務(wù)狀況、股票行市以及未來現(xiàn)金流。控制產(chǎn)品銷售風(fēng)險因子。加強財務(wù)風(fēng)險動態(tài)監(jiān)測分析，應(yīng)在財務(wù)風(fēng)險源還處于萌芽階段時積極財務(wù)相應(yīng)的補救措施，保證企業(yè)的正常運行。

二是提高財務(wù)風(fēng)險閥值策略。要增強緩沖能力，包括人力、資金以及實物等。財務(wù)活動不確定性有所增加，導(dǎo)致企業(yè)可能獲取收益，也可能遭受損失甚至倒閉，財務(wù)風(fēng)險不容忽視，對企業(yè)造成的危害不斷加深。例如企業(yè)可以建立償債資金、外匯償債基金。為了滿足連續(xù)的生產(chǎn)經(jīng)營，可以在經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基礎(chǔ)上考慮置存保險儲備量。適應(yīng)能力是一種以變應(yīng)變的能力，即調(diào)整財務(wù)策略，不斷調(diào)整和修正財務(wù)策略，或是調(diào)整財務(wù)策略組合。

三是避免降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險閥值的事件發(fā)生。當(dāng)前，企業(yè)之間風(fēng)險的動態(tài)傳遞更加頻繁，委托人應(yīng)該重新調(diào)整委托關(guān)系，決策變量與企業(yè)籌資、投資、生產(chǎn)經(jīng)營和利潤分配緊密相關(guān)完善企業(yè)財務(wù)活動監(jiān)督機(jī)制，既要保護(hù)投資者的利益，又要保證企業(yè)利潤的實現(xiàn)，進(jìn)行全方位的監(jiān)督。

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篇9

【關(guān)鍵詞】風(fēng)險 財務(wù)風(fēng)險 金融危機(jī) 金融行業(yè) 房地產(chǎn)

一、風(fēng)險與財務(wù)風(fēng)險

“風(fēng)險”一詞源于人們的生活實踐，是在日常航海行為中逐漸形成的對“風(fēng)”與“險”的認(rèn)識。多數(shù)西方學(xué)者認(rèn)為，風(fēng)險（RISK）一次來源于意大利語的“RISQUE”，在早期的運用中，它被理解為客觀的危險，體現(xiàn)為自然現(xiàn)象或者航海遇到礁石、風(fēng)暴等事件。①

目前，學(xué)術(shù)界對風(fēng)險的內(nèi)涵還沒有統(tǒng)一的定義，由于對風(fēng)險的理解和認(rèn)識程度不同，或?qū)︼L(fēng)險的研究的角度不同，不同的學(xué)者對風(fēng)險概念有著不同的解釋：A. H. Mowbray稱風(fēng)險為不確定性；C. A. Williams將風(fēng)險定義為在給定的條件和某一特定的時期，未來結(jié)果的變動；March&Shapira認(rèn)為風(fēng)險是事物可能結(jié)果的不確定性，可由收益分布的方差測度；Brnmiley認(rèn)為風(fēng)險是公司收入流的不確定性；Markowitz和Sharp等將證券投資的風(fēng)險定義為該證券資產(chǎn)的各種可能收益率的變動程度，并用收益率的方差來度量證券投資的風(fēng)險，通過量化風(fēng)險的概念改變了投資大眾對風(fēng)險的認(rèn)識。由于方差計算的方便性，風(fēng)險的這種定義在實際中得到了廣泛的應(yīng)用。

歸納起來，風(fēng)險由三個要素構(gòu)成：第一，風(fēng)險是一種未知狀態(tài)，是對預(yù)測結(jié)果的未知；第二，風(fēng)險是對未知情況想知道而不知道的狀態(tài)，這種狀態(tài)的最終結(jié)果對預(yù)測者來說是有用的；第三，風(fēng)險是未知狀態(tài)可能出現(xiàn)不同的結(jié)果，不同的結(jié)果對預(yù)測者會產(chǎn)生不同的效應(yīng)。

財務(wù)風(fēng)險是風(fēng)險的一種表現(xiàn)形式，在國際經(jīng)濟(jì)日益發(fā)展、各國經(jīng)濟(jì)緊密聯(lián)系密不可分的今天，財務(wù)風(fēng)險成為各國公司在經(jīng)營活動中都非常重視的因素，特別是在金融危機(jī)發(fā)生以后，如何準(zhǔn)確的預(yù)測、管理和控制財務(wù)風(fēng)險成為各國各公司都在思考的問題。財務(wù)風(fēng)險是客觀存在的，公司管理者對財務(wù)風(fēng)險只有采取有效措施來降低風(fēng)險，而不可能完全消除風(fēng)險。

概括來說，上市公司財務(wù)風(fēng)險主要表現(xiàn)為：償債風(fēng)險、利率風(fēng)險、匯率風(fēng)險、再籌資風(fēng)險等。究其影響因素，公司財務(wù)管理宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜性是公司產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險的外部原因；公司財務(wù)管理人員對財務(wù)風(fēng)險的客觀性認(rèn)識不足或財務(wù)決策缺乏科學(xué)性導(dǎo)致決策失誤是導(dǎo)致公司發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的直接原因；公司內(nèi)部財務(wù)關(guān)系不明、公司治理不健全則是導(dǎo)致公司發(fā)生財務(wù)風(fēng)險的根本原因。

二、財務(wù)風(fēng)險的循環(huán)

按照導(dǎo)致公司財務(wù)風(fēng)險產(chǎn)生的活動分類，可以大致將其分為籌資風(fēng)險、投資風(fēng)險、經(jīng)營風(fēng)險、存貨管理風(fēng)險、流動性風(fēng)險等幾類。籌資風(fēng)險指的是由于資金供需市場、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化，公司籌集資金給財務(wù)成果帶來的不確定性，主要包括利率風(fēng)險、再融資風(fēng)險、財務(wù)杠桿效應(yīng)、匯率風(fēng)險、購買力風(fēng)險等。投資風(fēng)險指公司投入一定資金后，因市場需求變化而影響最終收益與預(yù)期收益偏離的風(fēng)險，主要包括利率風(fēng)險、再投資風(fēng)險、匯率風(fēng)險、通貨膨脹風(fēng)險、金融衍生工具風(fēng)險、道德風(fēng)險、違約風(fēng)險等。經(jīng)營風(fēng)險又稱營業(yè)風(fēng)險，是指在公司的生產(chǎn)經(jīng)營過程中，供、產(chǎn)、銷各個環(huán)節(jié)不確定性因素的影響所導(dǎo)致公司資金運動的遲滯，產(chǎn)生公司價值的變動，主要包括采購風(fēng)險、生產(chǎn)風(fēng)險、存貨變現(xiàn)風(fēng)險、應(yīng)收賬款變現(xiàn)風(fēng)險等。存貨管理風(fēng)險是指公司在存貨上占用的資金過多或過少影響公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營而帶來的風(fēng)險。流動性風(fēng)險是指公司資產(chǎn)不能正常和確定性地轉(zhuǎn)移現(xiàn)金或公司債務(wù)和付現(xiàn)責(zé)任不能正常履行的可能性。

按照馬克思政治經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，資本的流通是由G到W到G’的循環(huán)過程。在這個過程中，隨著資本形式的不斷變化，公司需要面對的財務(wù)風(fēng)險也隨之變化。在由G到W的購買階段，公司必須面對資本制服風(fēng)險和資本配置風(fēng)險；在由W到W’的生產(chǎn)階段，公司則必須面對資本產(chǎn)出風(fēng)險和資本消耗風(fēng)險；在由W’到G’的銷售階段，公司則必須面對銷售風(fēng)險和信用風(fēng)險；在由G到G的間歇階段，公司則必須面對購買力風(fēng)險和在投資風(fēng)險。由此，便構(gòu)成了公司財務(wù)風(fēng)險的循環(huán)變化。任何行業(yè)都必須擁有資本，只要有資本在周轉(zhuǎn)流通，公司就必須面對由此帶來的各種財務(wù)風(fēng)險，不同的行業(yè)會面對不同的財務(wù)風(fēng)險，同一行業(yè)的不同發(fā)展階段也會面對不同的財務(wù)風(fēng)險構(gòu)成。如何處理好公司的正常運營和發(fā)展與給類財務(wù)風(fēng)險之間的矛盾，是公司必須面對和思考的問題。

三、后金融危機(jī)時代的財務(wù)風(fēng)險

2008年美國金融危機(jī)爆發(fā)，并迅速波及到世界的各個國家，只是全球各大經(jīng)濟(jì)體的穩(wěn)定性受到撼動，各國紛紛采取緊急措施控制并減弱金融危機(jī)對本國經(jīng)濟(jì)帶來的影響。經(jīng)過兩年的調(diào)控，各國經(jīng)濟(jì)逐漸趨于穩(wěn)定。然而在后金融危機(jī)時代，受各國經(jīng)濟(jì)政策和經(jīng)濟(jì)導(dǎo)向的影響，全球經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定因素仍然存在，公司仍然會面對各類財務(wù)風(fēng)險。

奧巴馬政府頒布的救世法案提出，政府可以對受到金融危機(jī)影響難以自行恢復(fù)的公司提供救助金，申請政府資金援助的公司采取自愿原則。但凡接受救助金援助的公司，政府對其經(jīng)營狀況、資金運用情況、信息披露情況、高管薪酬情況等各個方面都會進(jìn)行嚴(yán)格的監(jiān)管和限制，以保證政府救助金的安全。事實上，這樣一個救世法案對接受救助的公司來說，在幫助各公司緩解財務(wù)危機(jī)的同時，也帶來了不可忽視的財務(wù)風(fēng)險。

受到金融危機(jī)的影響，美國民眾的消費欲望始終沒有回升的跡象，對于各類生產(chǎn)制造行業(yè)公司來說，市場需求的低迷會增加存貨變現(xiàn)風(fēng)險，并引起一連串連鎖反應(yīng)，最終影響公司的償債能力；由于接受救助金的公司必須接受來自政府的嚴(yán)格監(jiān)管，很多公司不得不放棄一些收益高風(fēng)險大的投資項目，雖然降低了公司的投資風(fēng)險，但資金的使用效率也同時在一定程度上降低了；近期美國又籌劃實施增印大量美元的行為，這又會導(dǎo)致美元的大幅貶值，各國對此幾乎都持反對態(tài)度，對于美國公司來說，匯率的變動也將帶來不容忽視的財務(wù)風(fēng)險。

與美國的情況相比，中國雖然在應(yīng)對金融危機(jī)上成效顯著，但各行業(yè)也仍然面對著各種財務(wù)風(fēng)險：日益嚴(yán)重的通貨膨脹導(dǎo)致物價節(jié)節(jié)攀升，要求公司必須準(zhǔn)備迎接由此帶來的成本激增的風(fēng)險；國際匯率的頻繁波動和人民幣升值，要求公司必須精確度量對外貿(mào)易的匯率變動損益，利用衍生金融工具實現(xiàn)貿(mào)易保值；某些行業(yè)的市場需求旺盛且國際競爭激烈，要求公司必須謹(jǐn)慎尋找市場需求增長點，準(zhǔn)確把握行業(yè)未來發(fā)展方向，降低投資風(fēng)險和變現(xiàn)風(fēng)險。

四、后金融危機(jī)時代財務(wù)風(fēng)險舉例

為了更具體更詳細(xì)的比較和分析后金融危機(jī)時代我國公司財務(wù)風(fēng)險，本文選擇時下我國受關(guān)注較多較熱門的兩個行業(yè)——金融業(yè)和房地產(chǎn)業(yè)——作為探究對象，有針對性的探討分析這兩個行業(yè)所面臨的特比較具有標(biāo)志性意義的財務(wù)風(fēng)險。

（一）金融行業(yè)財務(wù)風(fēng)險——匯率的波動

匯率波動，人民幣升值，金融業(yè)無疑成為受其影響最大的行業(yè)，進(jìn)而對我國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和行業(yè)發(fā)展都帶來了重要影響。

人民幣匯率上升，會提高對國際國內(nèi)資金的吸引力，大量資金流入國內(nèi)銀行體系，將對銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展產(chǎn)生積極影響。上市銀行的外幣資產(chǎn)和外幣負(fù)債在銀行業(yè)總資產(chǎn)中的比重較小，升值導(dǎo)致的銀行外幣資產(chǎn)的縮水，對銀行業(yè)的實際影響有限。人民幣美元匯率人民幣升值預(yù)期將促使人民幣貸款趨于減少，外幣貸款趨于增加；人民幣存款趨于增加，而外幣存款趨于減少，從而使銀行資產(chǎn)負(fù)債的幣種結(jié)構(gòu)發(fā)生微小調(diào)整。同時，匯率形成機(jī)制的調(diào)整不可避免地會帶來匯率波動幅度的擴(kuò)大，外匯交易、匯兌規(guī)模將趨于增加；衍生產(chǎn)品進(jìn)一步豐富；風(fēng)險對沖與投機(jī)趨于活躍。銀行的匯兌收益，外匯理財?shù)氖掷m(xù)費等趨于增加；但不規(guī)范的外匯理財風(fēng)險也將上升。

升值預(yù)期下，注入證券市場的資金增加，有利于集聚股市人氣和增強投者信心。而市場的走強將為證券公司的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)以及自營投資業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長提供積極的支持，這將直接增加券商的盈利，提高證券業(yè)競爭能力，股市上漲往往對證券公司經(jīng)營形成放大效應(yīng)。但從長期來看，人民幣美元匯率則存在股市泡沫及其與其他資產(chǎn)市場形成的連帶效應(yīng)對整個金融體系形成沖擊的風(fēng)險。

（二）房地產(chǎn)業(yè)財務(wù)風(fēng)險——宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響

近年來，我國房地產(chǎn)市場的異常強勢受到了廣泛關(guān)注，政府也非常重視這一現(xiàn)象。為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形勢，政府多次出臺相應(yīng)政策，不斷加強對土地開發(fā)使用權(quán)的管理和控制，強化房地產(chǎn)開發(fā)貸款條件。同時，房地產(chǎn)企業(yè)從銀行獲得資金的難度也不斷增大，銀行多次加息也會影響房地產(chǎn)的投資速度，削弱企業(yè)的盈利能力。

當(dāng)通貨膨脹大幅度上升時，會引起各種建筑材料成本上升，以及管理費用和勞動力成本的上升，增加房地產(chǎn)商品的開發(fā)成本。利率變動對負(fù)債經(jīng)營的房地產(chǎn)企業(yè)影響非常大，銀行貸款利率提高，導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債成本增加，預(yù)期收益相應(yīng)減少。有些企業(yè)由于資產(chǎn)負(fù)債率過高，企業(yè)對債權(quán)人的保證程度降低，企業(yè)從貨幣市場籌資的難度加大。因此，企業(yè)主要依靠銀行借款，而銀行采取一系列的通貨緊縮貨幣政策，使企業(yè)籌資難度加大。房地產(chǎn)企業(yè)涉及各項稅費，在投資開發(fā)經(jīng)營過程中稅率的提高，將導(dǎo)致企業(yè)成本費用增加，預(yù)期收益減少。受政治經(jīng)濟(jì)等因素影響，有些企業(yè)的一些房地產(chǎn)商品被閑置，房地產(chǎn)的買賣或者租賃合同被終止，而此時，企業(yè)的資金已經(jīng)投入，短時間內(nèi)很難變現(xiàn)。有時由于不確定事件發(fā)生或者雙方合同執(zhí)行出現(xiàn)問題，導(dǎo)致客戶不按時交清剩余的房款，投資不能預(yù)期收回。

注 釋

①節(jié)選自百度百科，有刪節(jié)。

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篇10

關(guān)鍵詞：企業(yè) 財務(wù)管理 風(fēng)險控制 分析

針對企業(yè)財務(wù)的風(fēng)險管理來說，在企業(yè)中具有著十分重要的作用，企業(yè)要想能夠?qū)⒇攧?wù)風(fēng)險的工作做好，必須要具有著完善的企業(yè)管理制度以及組織構(gòu)架才能夠?qū)崿F(xiàn)。通過對以往的財務(wù)管理經(jīng)驗分析可以知道，主要是可以從財務(wù)管理以及其風(fēng)險的控制重要進(jìn)行分析，使其能夠全面的提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的水平得到提高。

一、關(guān)于現(xiàn)階段我國財務(wù)風(fēng)險管理的現(xiàn)狀

（一）由于財務(wù)的管理體制存在著不健全

現(xiàn)階段在我國財務(wù)管理的過程中，存在著的體制不健全的問題相對來說比較突出，雖然在各個企業(yè)當(dāng)中都會具有著自己的財務(wù)管理部門或者是財務(wù)科等，然而在進(jìn)行融資開展的過程中或者是資金結(jié)算的過程中也能夠進(jìn)行分離的辦理，然而因為現(xiàn)階段多數(shù)的企業(yè)主要是由合并所來，或者是存在著一定經(jīng)營歷史背景，因此針對這種企業(yè)來說，在企業(yè)背景以及文化背景下，財務(wù)的管理不健全較為突出，最為常見的便是在對信息進(jìn)行接受以及傳遞等方面現(xiàn)實除了問題，同時也導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)濟(jì)的效益以及資金利用效率得到提高阻礙。

（二）由于財務(wù)的管理風(fēng)險控制制度并不是十分完善

針對我國現(xiàn)階段的材料管理來說，因為內(nèi)部的風(fēng)險控制制度并不是十分的完善，因此風(fēng)險控制的工作依然是很難達(dá)到預(yù)期的目標(biāo)。同時一部分的企業(yè)財務(wù)管理內(nèi)部風(fēng)險的控制較為雜亂，尤其需要重視的是，在利益進(jìn)行分配以及資金管理等方面較為嚴(yán)重，制度的不完善以及規(guī)定不明確的情況也相對來說比較常見，所以出現(xiàn)的風(fēng)險控制工作失控的問題也經(jīng)常出現(xiàn)，同時也為企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益帶來了極大的損失。

（三）由于財務(wù)的信息化運行程度不足

針對企業(yè)財務(wù)管理的的時候，其信息化具有著十分重要的作用，然而因為財務(wù)信息量較大在一定程度之上也將會導(dǎo)致財務(wù)的管理工作存在著很大的挑戰(zhàn)，然而隨著我國信息化產(chǎn)業(yè)以及計算機(jī)飛速的發(fā)展，通過對計算機(jī)應(yīng)用來對其企業(yè)的財務(wù)管理已經(jīng)是成為一種較為普遍的現(xiàn)象，然而依然是很多的企業(yè)在如何有效利用信息方面沒有能夠得到充分的重視，同時也沒有能夠充分的降財務(wù)的信息有效的應(yīng)用到企業(yè)的決策以及管理工作當(dāng)中，通常情況下會存在著信息的傳遞不安全以及不可靠，因此咋企業(yè)財務(wù)信息化運行的過程中沒有能夠達(dá)到理想的效果是經(jīng)常出現(xiàn)的。

（四）由于企業(yè)的財務(wù)決策權(quán)力問題較為明顯

在多數(shù)的集團(tuán)企業(yè)中，其基層的單位主要都是集團(tuán)公司才具有著的財務(wù)管理決策權(quán)，然而針對這些集團(tuán)來說，其子公司通常情況下往往只是能夠具有著極少一部分的決策權(quán)，有一些公司的子公司雖然是在制度上或者是企業(yè)管理方面具有著財務(wù)管理的決策權(quán)，然而在實際方面的最終決策權(quán)依然是歸集團(tuán)所有，針對這種過度集權(quán)的企業(yè)財務(wù)管理現(xiàn)象較為普遍。針對這兩種情況的財務(wù)據(jù)側(cè)來說，其實質(zhì)主要是集團(tuán)公司為主的財務(wù)管理，所存在著的最大弊端主要是不僅僅很難對子公司的員工積極性進(jìn)行調(diào)動，同時也將會導(dǎo)致集團(tuán)公司的財務(wù)管理帶來較大的壓力。

（五）由于缺少著財務(wù)風(fēng)險的防范意識

在對財務(wù)風(fēng)險管理的時候，缺乏著一定的財務(wù)防范意識，其主要是存在著以下兩種：第一是在決策的過程中沒有能夠及時的進(jìn)行科學(xué)驗真以及市場的調(diào)查，沒有辦法能夠做到預(yù)期的收益，將會直接的導(dǎo)致企業(yè)決策的科學(xué)性存在著缺乏，同時也將會不利于企業(yè)的資產(chǎn)增高。第二是多數(shù)的產(chǎn)品銷售企業(yè)來說，在實際進(jìn)行業(yè)務(wù)操作的時候，企業(yè)為了能夠增加一定的銷量，多數(shù)會采用賒銷的方式來對客戶進(jìn)行留住，從而使其出現(xiàn)產(chǎn)品的銷售額保持在一定的高度，任何人應(yīng)收款額卻是沒有提高，因為對外的賒銷相對來說比較大，將會導(dǎo)致收賬款比率存在著過高，長期下去將會導(dǎo)致企業(yè)的資金存在著運轉(zhuǎn)困難，使其形成了較大的財務(wù)風(fēng)險。

二、提高企業(yè)財務(wù)風(fēng)險管理的控制措施

第一是對企業(yè)的財務(wù)機(jī)構(gòu)進(jìn)行完善，首先企業(yè)必須要充分的認(rèn)識到財務(wù)管理制度在企業(yè)中的重要作用，通過建立起完善的企業(yè)財務(wù)管理機(jī)構(gòu)，使其能夠?qū)⑵髽I(yè)的財務(wù)信息管理工作更加的真實以及準(zhǔn)確，同時也能夠避免出現(xiàn)不真實的財務(wù)信息出現(xiàn)。其次是要具體的企業(yè)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)進(jìn)行處理的時候，必須要嚴(yán)格的執(zhí)行權(quán)企業(yè)的有關(guān)管理措施，尤其是針對預(yù)算以及資金必須要重點的管理。最后是要明確去也的組織架構(gòu)的財務(wù)組織能力，當(dāng)今在現(xiàn)代化企業(yè)不斷的發(fā)展，企業(yè)的財務(wù)管理不僅僅包括了傳統(tǒng)的財務(wù)計劃以及財務(wù)決策等方面的職能之外，同時財務(wù)的控制以及融資等方面的管理重要性也凸顯出來，因此必須要對其做好管理的工作才能夠全面的改善財務(wù)的管理整體水平。

第二是要提高企業(yè)的內(nèi)部控制措施，現(xiàn)階段我國的企業(yè)管理人員對于企業(yè)內(nèi)部的控制認(rèn)識存在著不足，普遍的認(rèn)為企業(yè)內(nèi)部的控制并不會為企業(yè)帶來效益，而是會對企業(yè)的發(fā)展帶來影響，進(jìn)而忽視了對企業(yè)內(nèi)部的控制管理。所以必須要對其觀念進(jìn)行轉(zhuǎn)變，從而不斷的提高企業(yè)內(nèi)部控制的認(rèn)識程度，同時也需要全面的重視企業(yè)的內(nèi)部控制管理。

第三是必須要完善企業(yè)的財務(wù)控制，針對企業(yè)的財務(wù)內(nèi)部管理來說具有著十分重要的作用，不僅僅能夠促進(jìn)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益得到增加，同時也能夠全面的保證企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。因此通過建立起完善的企業(yè)財務(wù)風(fēng)險識別的系統(tǒng)，使其能夠更加重視風(fēng)險控制的工作對于企業(yè)具有著十分重要的作用，通過提高企業(yè)的風(fēng)險防范能力，從而使其能夠全面的提高企業(yè)的內(nèi)部風(fēng)險控制工作。

三、結(jié)束語

針對財務(wù)管理以及風(fēng)險控制來說，對于企業(yè)具有著十分重要的作用，雖然現(xiàn)階段我國的大部分企業(yè)在進(jìn)行財務(wù)管理的過程中依然是具有著比較多的問題，然而在我國高速發(fā)展的今天，我國以后的財務(wù)管理工作以及其風(fēng)險控制將會得到全面的提高。

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