導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融投資的概念，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

一、域外法中的“金融消費者”

英國在2000年中首次在市場法案中運用了金融消費者的概念，在此基礎(chǔ)上，這樣概念的出臺，使得人們對金融行業(yè)中的差異有所減少。這種概念的出臺和英國所使用的金融統(tǒng)治體制有一定的關(guān)聯(lián)性。在這一法案中，其注重于將消費者分為專業(yè)和非專業(yè)，在此基礎(chǔ)上，強調(diào)要為非專業(yè)的消費者提供特殊的保護，但是我們發(fā)現(xiàn)在消費者分類中明顯的對專業(yè)的消費者的保護比較大。從2010年英國政府實行金融體制改革以來，消費者的權(quán)益就受到了金融業(yè)的保障。但是，我們能夠看到，無論監(jiān)管的對象和現(xiàn)狀如何，在監(jiān)管中保護消費者的權(quán)益首先我們必須放在第一位置上。

美國也在1999年針對金融消費者這一概念提出了法律上的概述，他們將消費者認(rèn)為是因為家庭、個人或者家庭某種目的所進行金融產(chǎn)品交易的人。為了實現(xiàn)對消費者權(quán)益的保障，美國出出臺的法案嚴(yán)格保障人民在進行金融買賣中首先要對產(chǎn)品信息進行確認(rèn)，禁止人們在進行銀行卡消費中出現(xiàn)欺詐，在此基礎(chǔ)上對金融業(yè)產(chǎn)品的一些不誠信的行為進行打壓和抵制。在美國法案中，更清晰的是，將消費者個體看作是受托人的代表，而金融服務(wù)產(chǎn)品則是在金融機構(gòu)中為家庭所需要的物品進行選擇和買賣的過程。在這一法案中，它主要強調(diào)了金融行業(yè)中所涉及到的一些的儲蓄和信用卡交易，在其他投資者個人投資方面沒有更大的說明。

2000年日本出臺了《金融商品銷售法》。這一法律在傳統(tǒng)的基礎(chǔ)上，將金融消費者這一概念進行了詳細(xì)的敘述。它定義金融消費者是在交易中處于弱勢，在金融中被動接受金融服務(wù)的主體。在這一說明中，金融消費者所涵蓋了所有金融業(yè)，并且消費者不具有金融知識，而對于金融從業(yè)者來說，其在進行金融服務(wù)推薦的過程中，必須要有一定的責(zé)任和義務(wù)對金融消費者服務(wù)做出保證。日本法將一些分業(yè)進行監(jiān)管的項目統(tǒng)一變?yōu)榫C合監(jiān)管，使得金融產(chǎn)品中的一些價格出現(xiàn)了大的變動。在日本法案出臺的情況下，雖然受到了一些法律的限制，但是在形式上有很多的個人投資的色彩在里面。

二、目前我國對金融消費者的認(rèn)識

很多年來，有不少的學(xué)者對金融消費者這一概念沒有一個清晰的認(rèn)識，他們認(rèn)為在我國只有投資者和消費者這一分別，而這兩個概念并不能夠運用到金融領(lǐng)域中。還有一部分人認(rèn)為對于金融產(chǎn)品，沒有所謂的消費，只有一些產(chǎn)品才有所謂的內(nèi)涵。但是絕大部分的人們還是贊成金融消費者本身這一概念的，但是在具體的概念界定中卻是存在著分歧。例如，有人認(rèn)為金融消費者是指金融機構(gòu)中通過建立金融關(guān)系，從而進行金融服務(wù)的客戶。這種關(guān)系只是以客戶的投資領(lǐng)域來進行區(qū)分，在很大程度上失去了原先所要表達(dá)的意義；此外，很多人認(rèn)為在金融領(lǐng)域中客戶所進行的正是投資者所進行的活動，在此基礎(chǔ)上我們不能夠否認(rèn)其作為消費者的身份和真實意義。此外，還有人認(rèn)為金融消費者是在生活的基礎(chǔ)上，接受金融服務(wù)，從而進行生活維護的事項，這種劃分主要依賴于金融服務(wù)的行為目的性。通過將金融消費者作為消費者的屬性來看，在很大程度上體現(xiàn)了法律所規(guī)定的消費者的共有屬性。

三、金融消費者及其與金融投資者的關(guān)系界定應(yīng)考慮的要素

據(jù)我國所有的研究來看，金融消費者應(yīng)該考慮到的要素主要有金融消費的涵蓋項目，金融消費者分范圍，金融產(chǎn)品的風(fēng)險性。從第一個要素來看，在對其進行研究的過程中，某些傳統(tǒng)的投資金融類別能否統(tǒng)一歸咎于金融消費。在其它意義上來看，投資額消費之間具有排斥性的成分，投資可以在很大程度上理解為是通過放棄自己現(xiàn)在的消費而進行的投資，而消費這一行為主要是滿足人們個人現(xiàn)實的需要。更深層次進行了解就是，由于投資具有一定的風(fēng)險性，它只是作為獲取經(jīng)濟價值來說的，其在運行的過程中可能遭遇到減值。單看消費這一問題卻不存在減值的問題，對產(chǎn)品的消耗我們可以將其看作是另一方面的說法。在傳統(tǒng)的觀念中，一般從事證券類的活動我們通常將其稱作是投資，而對于個人家庭中存在的從事存款、保險活動的被稱作消費。在現(xiàn)實生活中，我國的銀監(jiān)會與保監(jiān)會都已明確的承認(rèn)金融消費者的這一概念，但是證券行業(yè)中仍舊使用投資者的概念。其他要素也對其進行了深入的研究，但是在對其進行確認(rèn)的過程中不能很好的進行區(qū)分，導(dǎo)致目前在對金融消費者和金融投資者的這一概念中仍舊存在著許多的爭端。但是我們能夠確定的一點是，無論是消費者還是作為投資者，在涉及到金融領(lǐng)域中一定要慎之又慎，以保證自身的權(quán)益。

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關(guān)鍵詞：行為金融 投機 開戶數(shù) 一字板 概念股 聯(lián)動

一、概論

在開始A股市場行為金融的分析研究之前，我們先系統(tǒng)的回顧一下現(xiàn)代金融理論體系架構(gòu)，以明確行為金融學(xué)的地位和這方面的研究可能存在的學(xué)術(shù)貢獻。新古典金融理論建立于兩大金融理論基石，一是以Markowitz的資產(chǎn)組合理論[1]為先的資產(chǎn)定價理論，另一個是以Fama對市場有效性研究為先的有效市場理論[2]，兩者相輔相成，共同構(gòu)建了新古典金融理論的體系架構(gòu)。新古典金融最早的構(gòu)建來自Markowitz的博士論文《投資組合選擇》（Portfolio Selection）[1]，該文于1952年發(fā)表在《金融學(xué)期刊》（Journal of Finance）上，開創(chuàng)性地利用數(shù)理統(tǒng)計的語言描述了金融市場上投資者的行為，奠定了金融學(xué)定價模型的基礎(chǔ)，成為了現(xiàn)代金融理論的一個重要里程碑。在資產(chǎn)定價理論以外的金融學(xué)另一重要理論基石是有效市場理論。70年代 Fama等人提出了有效市場假說（Efficient Market Hypothesis，EMH）[2]，并給出了金融市場價格運動規(guī)律的實證檢驗思路。

繼資產(chǎn)定價理論和有效市場理論以后，金融理論的框架基本構(gòu)建清楚，然而隨著金融證券市場的不斷發(fā)展，傳統(tǒng)的金融理論與金融證券市場的現(xiàn)實正不斷發(fā)生著沖突，基于投資者理性和有效市場假說的傳統(tǒng)金融理論受到前所未有的質(zhì)疑。大量實證研究也表明，金融投資受到人的行為、心理感受等主觀因素的影響，投資者總是用有限理性的態(tài)度作出決策，存在認(rèn)知偏差和有限理性的現(xiàn)象。

Banz在1981年的發(fā)現(xiàn)[3]又打開了新古典金融理論的另一扇窗戶，Banz發(fā)現(xiàn)金融市場存在系統(tǒng)性的異象，他首先提出了小公司效應(yīng)異象，即小公司收益高于大公司收益，即使經(jīng)過風(fēng)險調(diào)整之后，溢價依然存在，該異象的發(fā)現(xiàn)無法從經(jīng)典理論給予解釋，隨后發(fā)現(xiàn)的金融市場系統(tǒng)性的異象還包括時間異象等等，這些異象的存在需要更新的理論予以解釋，在此之上發(fā)展出了行為金融學(xué)。行為金融學(xué)是金融理論領(lǐng)域的一個革命，在過去的十多年中這場革命引起了學(xué)術(shù)界的強烈反響，挑戰(zhàn)了傳統(tǒng)金融學(xué)的統(tǒng)治性地位，構(gòu)建了自己的理論體系。行為金融學(xué)假設(shè)投資者具有系統(tǒng)性的行為偏差和投資決策的非理性，恰恰能夠就資產(chǎn)定價和市場效率中的很多問題作出合理的解釋。因此基于行為金融的證券市場分析，可以為證券市場中大量的異象提供強有力的解釋。

作為一個剛剛起步10多年的新興市場，A股市場是一個典型的散戶市場，具有高投機性、高換手率及個股波動劇烈等特點，心理因素嚴(yán)重影響著A股市場的投資行為。而行為金融學(xué)的研究成果可以用來分析A股的投資者的行為，從而對A股資本市場有進一步的認(rèn)知。首先，A股投資者結(jié)構(gòu)是證券市場的重要組成，盡管證券市場是經(jīng)濟的晴雨表，但投資者結(jié)構(gòu)組成在短期決定了市場行為。目前在滬深交易所開戶的個人投資者近9000萬人，其中50萬元人民幣以下投資者完成的交易約占股票交易總量的60%，這是中國資本市場的一個顯著特征。以中小投資者為交易主體的A股市場決定了短期投機氛圍。基于此點，趙學(xué)軍和王永宏研究了投資者的處置效應(yīng)即投資者有太長時間的持有虧損股票而太短時間地賣掉贏利股票的傾向[4]。另一方面，也有觀點認(rèn)為A股市場上的信息不對稱，也有存在機構(gòu)通過操縱上市公司基本面信息來影響股票交易價格獲取超額收益的可能。這方面的研究包括：趙濤和鄭祖玄研究了機構(gòu)投資者交易行為對定價機制的影響[5]；朱建民也討論了券商的證券投資行為的演化趨勢[6]；另外從行為金融學(xué)角度，劉俊闡述了機構(gòu)投資者的行為模型[7]。但是，A股市場有其特殊的發(fā)展規(guī)律，因此也出現(xiàn)了一些特有的現(xiàn)象。而對于這些A股市場的異象，目前很少有相關(guān)的研究涉及。因此，本文從股票賬戶及活躍度、一字板個股現(xiàn)象透視、概念股板塊現(xiàn)象分析等三個角度來觀察A股的投機行為。

二、股票賬戶及活躍度的分析

1、新增股票開戶數(shù)

自2006年初以來，考慮到券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)每年開發(fā)客戶帶來的增長，從股票開戶數(shù)每年增速的變動率來看，股票市場指數(shù)對增速的影響非常大，最初幾年兩者關(guān)性極高，隨著市場開發(fā)程度的增高，相關(guān)性有所降低，總體相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.72。

從周度數(shù)據(jù)來看，新增股票開戶數(shù)與上證指數(shù)的相關(guān)性達(dá)到0.6，在上證指數(shù)在2007年10月達(dá)到歷史高點6124之前，周新增股票開戶數(shù)在2007年5月率先達(dá)到歷史高點178萬戶。

2、活躍度分析

截至2013年10月份，A股股票賬戶數(shù)達(dá)到1.74億戶。從2008年以來周度交易數(shù)據(jù)上看，平均每周有36%的持倉賬戶，參與交易賬戶大概占持倉賬戶的5.6%。結(jié)合滬深兩市的成交金額來看，每周參與交易的戶均成交金額在6.4萬人民幣左右，這再次印證A股市場投資者結(jié)構(gòu)以廣大散戶為主。

三、從市場表現(xiàn)看投資者行為

作為群體中的一員，個人投資者容易受到群體情感的感染，傾向于采取與群體行為相近的行為，甚至在一定程度上放棄自己的偏好與習(xí)慣，并忽略自身可獲得的信息，而對于個體來說這些行為往往是不可思議的。一些典型的社會心理學(xué)現(xiàn)象包括認(rèn)知的系統(tǒng)偏差（systematic biases） 、信息串流（information cascades）和羊群效應(yīng)（herd behavior）。行為金融學(xué)認(rèn)為，人們的此類社會心理特征可以很好地解釋金融市場中熱點頻繁出現(xiàn)的現(xiàn)象，市場泡沫和金融危機的發(fā)生也與此有著密切的關(guān)系。我們從從一字板股票打開后的表現(xiàn)，市場概念股聯(lián)動效應(yīng)兩個方面來考查A股市場的羊群效應(yīng)。

1、一字板現(xiàn)象透視

這里并不論述漲跌停板制度本身帶來的暗示作用，僅從一字板個數(shù)及之后開板表現(xiàn)來管中窺豹。2000年以來截至2013年11月8日的數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，發(fā)生過漲停一字板股票次數(shù)為4299股次，持有30個交易日后絕對收益率為3.68%，相對上證綜合指數(shù)的超額收益率平均為0.75%，表明整體上一字漲停板股票在打開漲停后動量特征明顯。同期發(fā)生過跌停一字板股票次數(shù)為1985股次，持有30個交易日后絕對收益率為7.1%，相對上證綜合指數(shù)的超額收益率平均為4.59%，表明整體上一字跌停板股票在打開跌停后反轉(zhuǎn)特征明顯。從收益率上看，跌停一字板反轉(zhuǎn)特征強于漲停一字板動量特征。

2、概念股板塊現(xiàn)象分析

概念股相對業(yè)績股而言，主要依靠某一種題材比如資產(chǎn)重組概念，自由貿(mào)易區(qū)概念等支撐價格，不需要有良好的業(yè)績支撐。概念股通常具有某種特別內(nèi)涵的，而這一內(nèi)涵會被當(dāng)作一種選股和炒作題材，成為股市一時熱點。從近兩年的85個Wind概念板塊交易數(shù)據(jù)上看，這類股票爆發(fā)時的特點有： 短時期大幅上漲、 超額收益明顯、集群效應(yīng)明顯、高換手率等特點。具體來講，統(tǒng)計分析的85個概念板塊，在各自的爆發(fā)期間，持續(xù)周期平均在41個交易日，對應(yīng)的日歷周期在2個月左右； 板塊振幅平均達(dá)到44.12%，最高達(dá)到147%；區(qū)間個股平均絕對收益率達(dá)到44%；相對上證綜合指數(shù)，概念板塊爆發(fā)期有非常明顯的超額收益，區(qū)間個股平均超額收益率達(dá)到20.84%，最高達(dá)到77.65%；個股的平均換手達(dá)到1.47倍，最高達(dá)到3.65倍。

四、結(jié)論

從投資者結(jié)構(gòu)上看，A股是典型的散戶市場；在交易行為上，投資具有一定的羊群效應(yīng)，從一字板股票交易數(shù)據(jù)上看，漲停一字板動量特征明顯，跌停一字板反轉(zhuǎn)特征明顯。A股市場上持續(xù)的主題的是概念股的炒作，最近2年的Wind概念股統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示概念股在爆發(fā)期間具有短時期大幅上漲、 超額收益明顯、集群效應(yīng)明顯、高換手率等特點。從這些現(xiàn)象，人們應(yīng)該從更高層次上思考；在股票市場牛市時期，監(jiān)管機構(gòu)需要加強對投資者風(fēng)險和證券市場基本知識的教育，而在證券市場熊市時期，監(jiān)管機構(gòu)更應(yīng)著注重立法保護廣大投資者利益，以保持二級市場活性。

參考文獻：

[1]Harry Markowitz. Protfolio. The Journal of Finance， 1952， 7（1）， 77-91.

[2]Fama E F. The Behavior of Stock Market Price. Journal of Business， 1965， 38， 34-105.

[3]Rolf W. Banz. The relationship between return and market value of common stocks. Journal of Financial Economics， 1981， 9（1）， 3-18.

[4]趙學(xué)軍、王永宏. 中國股市“處置效應(yīng)”的實證分析[J]. 金融研究， 2001（7）.

[5]趙濤、鄭祖玄. 信息不對稱與機構(gòu)操縱[J]. 經(jīng)濟研究， 2002（7）.

[6]朱建民. 證券公司證券投資行為研究[J]. 河南金融管理干部學(xué)院學(xué)報， 2002（5）.

[7]劉俊. 機構(gòu)投資者的行為模式與資本市場的穩(wěn)定發(fā)展[J]， 新金融， 2002（1）.

[8]張雄等 投資者結(jié)構(gòu)與期限結(jié)構(gòu)對期貨市場效率的影響研究 證券市場導(dǎo)報 2010年4月號

[9]朱偉驊 中國投資者結(jié)構(gòu)、交易策略與股票價格泡沫分析 財經(jīng)市場

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中報概念股獨領(lǐng)。隨著“2013年中報預(yù)約披露時間表”的出臺，華平股份將打響中報戰(zhàn)役第一槍，中報概念股炒作行情如期展開。智云股份，上半年利潤凈增9倍和10轉(zhuǎn)10高送轉(zhuǎn)預(yù)案，成為兩市第一家中報高送轉(zhuǎn)預(yù)案公司；向日葵10轉(zhuǎn)12高送轉(zhuǎn)預(yù)案，其超低的價格和超高的送轉(zhuǎn)方案，更是受到投資者的青睞。本周市場的中報概念股龍頭，無疑就是智云股份和向日葵。筆者上期推薦的聯(lián)創(chuàng)節(jié)能、江山股份、麥捷科技、銀邦股份等表現(xiàn)也十分出色。

筆者認(rèn)為，中報概念股的重點應(yīng)著眼于高送轉(zhuǎn)題材上，投資者應(yīng)從以下思路選擇標(biāo)的：第一，選擇已明確送轉(zhuǎn)方案的股票逢低布局、中線持有，博取更大的收益，建議關(guān)注智云股份、向日葵等龍頭品種。第二，從公司基本面分析出發(fā)，從各項財務(wù)指標(biāo)中挖掘可能高送轉(zhuǎn)股票，建議關(guān)注沃森生物、閏土股份、老板電器、焦點科技、海格通信、科遠(yuǎn)股份等股票。

手機游戲概念股依然倍受市場資金青睞，眾多上市公司更是掀起了向網(wǎng)游進軍的風(fēng)潮，無疑都是看重手機游戲市場的巨大消費潛力。本周市場以浙報傳媒、掌趣科技、天音控股為龍頭的正宗游戲概念股、以華潤錦華、深圳華強為首的泛手游概念股都有不錯的上漲。

互聯(lián)網(wǎng)金融是繼溫州金改后掀起的金融改革新浪潮，這是來自草根的金融革命，必將引發(fā)中國金融格局的驚天變化。內(nèi)蒙君正、金證股份、東方財富、大智慧等龍頭股連續(xù)漲停，內(nèi)蒙君正等龍頭股隨受特停影響，相關(guān)概念股出現(xiàn)短期震蕩，但不改互聯(lián)網(wǎng)金融概念股中期上升趨勢。

特斯拉概念股接過手機游戲概念股的領(lǐng)漲大旗。據(jù)媒體報道，由廈門大學(xué)和中航鋰電聯(lián)合承擔(dān)，國家高技術(shù)研究發(fā)展計劃（863計劃）支持的“高安全性動力電池用功能隔膜的技術(shù)開發(fā)”項目，已建成一條年產(chǎn)300萬平方米陶瓷功能隔膜試驗線。中航鋰電隔膜技術(shù)取得新突破，鋰電藍(lán)海引爆成長炒作，鋰電技術(shù)革命概念股風(fēng)起云涌，本周市場以成飛集成、大東南為龍頭的鋰電隔膜概念股連續(xù)漲停，彰顯王者風(fēng)范；欣旺達(dá)、億緯鋰能、江蘇國泰等鋰電概念股更是漲勢喜人。

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自Bauer(1960)最早將消費作為風(fēng)險行為進行研究并引入感知風(fēng)險的概念以來，迄今該領(lǐng)域已進行大量研究，但感知風(fēng)險的概念及結(jié)構(gòu)仍未達(dá)成完全一致;行為金融領(lǐng)域?qū)︼L(fēng)險感知的研究則始于1970年(Alderfer＆Bierman)，由于金融產(chǎn)品較一般消費品而言其風(fēng)險感知更為復(fù)雜，因此迄今關(guān)于金融風(fēng)險感知概念的研究也并不充分。

1.1風(fēng)險感知的定義Bauer(1960)強調(diào)風(fēng)險感知是一種主觀感知的風(fēng)險而不是真實世界的客觀風(fēng)險。Slovic(1987年)將風(fēng)險感知定義為人們對風(fēng)險的直覺性判斷。英國皇家學(xué)會(1992年)對風(fēng)險感知的定義則涉及人們對風(fēng)險和回報的信念、態(tài)度、判斷和情緒，以及更廣泛意義上的社會和文化傾向。一個比較完整的定義來自Diacon＆Ennew(2001年)。他們認(rèn)為風(fēng)險感知并不是一個類似于“風(fēng)險”那樣簡單的抽象化概念，而是對具體情境中某個潛在危險的多維屬性所進行的評價。他們提出風(fēng)險感知是一種特殊的釋義進程，是人們?yōu)樵谀愁I(lǐng)域/情境/事件中做出計劃、選擇和行動而試圖對其賦予意義、加以理解的心理加工過程。

1.2金融風(fēng)險感知以往文獻中出現(xiàn)的“financialriskperception”根據(jù)其研究內(nèi)容的不同，具有兩種不同的含義:

1.2.1財務(wù)風(fēng)險感知將風(fēng)險根據(jù)其來源不同進行風(fēng)險感知的維度研究時，它是一種風(fēng)險要素或風(fēng)險類別，跟其它風(fēng)險要素如心理、社會、生理等類似(Jaboby＆Kaplan，1972年)。它在各個領(lǐng)域(如醫(yī)療健康、金融投資)的維度研究中都可能存在，是關(guān)于財務(wù)性風(fēng)險的感知，我們稱其為財務(wù)風(fēng)險感知。

1.2.2金融風(fēng)險感知金融領(lǐng)域風(fēng)險感知盡管與其它各個領(lǐng)域一樣，也包括了對財務(wù)風(fēng)險感知的研究，但卻不只于此。如:Olsen(1997年)、Diacon(2004年)研究的是金融專家或金融產(chǎn)品投資者的風(fēng)險感知;Diacon＆Ennew(2001年)研究的是個人理財業(yè)務(wù)的風(fēng)險感知;Vlaev，Chater，＆Stewart(2009年)研究的是與投資領(lǐng)域金融決策有關(guān)的各種風(fēng)險感知;Sachse，Jungermann，和Belting(2012年)將金融實踐中各投資品種本身所涉及的風(fēng)險看作金融風(fēng)險并研究個人投資者對其的感知。與Bauer的觀點相似，Slovic(1972年)最早關(guān)于投資決策的研究也發(fā)現(xiàn)，不確定性(即:風(fēng)險)情況下的決策是基于預(yù)期對不確定性與回報做出的權(quán)衡，而回報的波動性本身并非決策的可靠預(yù)測變量。這正是金融領(lǐng)域風(fēng)險感知產(chǎn)生的根源。大部分研究者認(rèn)同金融領(lǐng)域的投資者屬于一個特殊的消費群體，其風(fēng)險因素更為抽象、知識不足導(dǎo)致的不確定性更為突出(Mitchell＆Greatorex，1993年)、所“消費”的產(chǎn)品，質(zhì)量在購買前難以評估，甚至在購買后也因市值波動的影響而很難準(zhǔn)確評估(Diacon＆Ennew，2001年)。因此，金融領(lǐng)域具有不同于其它領(lǐng)域(包括普通消費領(lǐng)域)風(fēng)險感知的特征。我們根據(jù)以往研究進行總結(jié)，金融風(fēng)險感知研究的是:在金融實踐領(lǐng)域中，投資者對金融產(chǎn)品和投資決策風(fēng)險的直覺判斷、態(tài)度、情緒和社會文化傾向。根據(jù)研究角度的不同，包括投資者的風(fēng)險感知、金融決策過程中的風(fēng)險感知、對不同金融投資產(chǎn)品的風(fēng)險感知等。歸納而言，對金融領(lǐng)域活動中存在的所有風(fēng)險的感知，我們統(tǒng)稱其為金融風(fēng)險感知(FRP，F(xiàn)inancialRiskPerception)。需說明的是，金融包括融資和投資兩方面，但本文僅介紹個體作為一種特殊消費者的情況，僅指金融投資領(lǐng)域的個人投資者風(fēng)險感知，不含融資領(lǐng)域風(fēng)險感知和機構(gòu)投資者風(fēng)險感知。

2金融風(fēng)險感知的維度與測量

2.1結(jié)構(gòu)的概念化(ConceptualizationoftheCon-struct)個體風(fēng)險感知的維度研究(researchondi-mensions/facetsofindividualriskperception)最早源于對風(fēng)險感知結(jié)構(gòu)的概念化，并為后期感知風(fēng)險減少的策略研究也提供了思路。其中Bauer(1960年)關(guān)于感知風(fēng)險的概念是消費行為領(lǐng)域最早的和應(yīng)用最廣的結(jié)構(gòu)式定義，包括結(jié)果和不確定性兩個維度。Schiffman(1972年)等研究者則提出另一種雙維度風(fēng)險感知的定義:不確定性和重要性。也有學(xué)者提出僅以單一維度來定義風(fēng)險感知。Cox(1967年)根據(jù)Bauer的概念提出了感知風(fēng)險的2個維度，他認(rèn)為感知風(fēng)險值是損失(預(yù)期結(jié)果不發(fā)生時可能產(chǎn)生的損失)和不確定性(或損失概率，主觀感覺到的預(yù)期結(jié)果不發(fā)生的概率)的函數(shù)，而損失是預(yù)期結(jié)果重要性、損失嚴(yán)重性和預(yù)期結(jié)果實現(xiàn)方式的函數(shù)。也有學(xué)者提出反對，發(fā)現(xiàn)當(dāng)損失足夠大時，不確定性維度不再有意義。

2.2金融風(fēng)險感知的維度金融風(fēng)險感知的維度研究始于上述風(fēng)險感知的概念研究所發(fā)現(xiàn)的結(jié)構(gòu)、基于普通消費領(lǐng)域風(fēng)險感知維度研究的成果，并逐步發(fā)展到更為豐富的多維度模型。Slovic(1987年)就公共及社會應(yīng)激管理的研究所發(fā)現(xiàn)的雙維度被很多金融風(fēng)險感知研究所采用，包括因素1:可怕性風(fēng)險(缺乏控制感、恐懼、最大損失及其可能性、風(fēng)險/回報不匹配)和因素2:未知的風(fēng)險(被判斷為不可見的、未知的、新異的并且損害會延遲體現(xiàn)的高風(fēng)險)。Olsen(1997年)在投資領(lǐng)域的研究中也有類似發(fā)現(xiàn):投資風(fēng)險感知是多維的，包括四方面的風(fēng)險屬性(在他的研究中能解釋80%以上的總體風(fēng)險感知)，預(yù)測作用從高到低是:缺乏控制感、大額資產(chǎn)損失可能、回報低于預(yù)期可能和投資知識不足感。MacGregor等人(1999年)調(diào)查了專家對一系列投資在14個變量上的測量結(jié)果，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險感知包括回報相關(guān)和風(fēng)險相關(guān)兩個感知維度，其中焦慮、變異性和知識3個因素能解釋98%的風(fēng)險感知。Koonce等人(2005年)的研究結(jié)果與此類似。Diacon＆Ennew(2001年)對英國投資者的風(fēng)險感知研究發(fā)現(xiàn)的則是5個維度:不信任、關(guān)注不利結(jié)果的嚴(yán)重性、關(guān)注回報不確定性、缺乏知識和難于管控。最近的研究是Sachse等人在2012年進行投資風(fēng)險感知的因素分析時，發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險性和可控性兩個維度，其中總體風(fēng)險感知主要負(fù)載于風(fēng)險性因素(是關(guān)于產(chǎn)品本身風(fēng)險屬性的感知，包括:損失和波動性、隨投資行為而來的焦慮、關(guān)注和不可預(yù)見性等);另一個可控性因素則包括流動性(可變現(xiàn)性)和公開性。

2.3金融風(fēng)險感知的測量方法將Slovic(1987年)的理論應(yīng)用于金融領(lǐng)域，那么金融風(fēng)險感知測量的就是人們在描述和評價金融產(chǎn)品和投資決策時所做出的判斷。目前最常用的是心理測量范式，包括對測量結(jié)果進行排序、相關(guān)分析、因素分析等，據(jù)此產(chǎn)生風(fēng)險感知的幾個維度，并根據(jù)心理測量量表對金融感知風(fēng)險進行量化的測量。歸納以往研究，發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險感知的心理測量范式具有以下幾方面的特征:

2.3.1基于行為金融學(xué)理論一是調(diào)查的多為投資者對金融市場中產(chǎn)品的風(fēng)險感知，包括調(diào)查全部金融投資品種、部分金融品種或某一種金融產(chǎn)品等不同的研究情況。如:MacGregor等人調(diào)查的是19個風(fēng)險、回報及其比例不同的產(chǎn)品，并在總結(jié)出跨產(chǎn)品的金融風(fēng)險感知共性維度同時，發(fā)現(xiàn)個體對不同產(chǎn)品風(fēng)險感知的具體因素有些許差異;Sachse等人(2012年)調(diào)查的是7種市場常見的投資品種;Baker等人(1977年)調(diào)查的是股票投資;Huber等人(2012年)調(diào)查的則是保險投資。二是研究的因變量多與偏好和決策有關(guān)，如:Wang等人(2006年)調(diào)查再投資意向和投資滿意度;Sachse等人(2012年)關(guān)注對具有不同金融風(fēng)險感知的產(chǎn)品的投資意向。

2.3.2采用開放式(定性)與結(jié)構(gòu)化(定量)結(jié)合的調(diào)查方法通過開放式問卷獲得一些屬性不同的潛在風(fēng)險來源，要求被試對其進行評價，再根據(jù)測量結(jié)果抽取出金融風(fēng)險感知維度。第一步，要求被試報告在衡量投資風(fēng)險時首先考慮什么(即:風(fēng)險的相關(guān)方面)，并逐一評價其重要性(Vlaev等人2009年)，這一定性研究的結(jié)果為下一步結(jié)構(gòu)化金融風(fēng)險感知調(diào)查的設(shè)計奠定了基礎(chǔ)，減少了風(fēng)險感知變量的數(shù)量;第二步，對統(tǒng)計結(jié)果顯示了顯著關(guān)系的各方面進行因素分析，并進而測試其與總體金融風(fēng)險感知、投資決策的關(guān)系，如:要求專家對不同投資品種的風(fēng)險和投資環(huán)境、產(chǎn)品的其它方面進行評價(Koonce等人2005年)。Olsen(1997年)也是根據(jù)自己早期定性研究所發(fā)現(xiàn)的風(fēng)險各相關(guān)方面來考察它們對總體風(fēng)險感知的預(yù)測程度;Vlaev等人(2009年)基于前述Slovic的研究，圍繞“不懂”和“害怕”兩個方面，通過專家輔助設(shè)計了22個問卷題目調(diào)查影響風(fēng)險感知和金融決策的因素。

2.3.3表達(dá)性偏好的廣泛應(yīng)用除Duxbury＆Summers(2004年)、Nosic＆Weber(2010年)和Huber等人(2012年)等少數(shù)研究者采用實驗法外，在金融風(fēng)險感知領(lǐng)域，以風(fēng)險感知研究大家PaulSlovic為代表的絕大部分研究者，進行維度研究多通過表達(dá)性偏好(re-vealedorexpressedpreferences)方式。如前所述，采用標(biāo)準(zhǔn)化問卷進行調(diào)查，特別是總體金融風(fēng)險感知多采用直接詢問的方式(Weber等人2012年)等。而Lucarelli＆Brighetti(2009年)的實驗研究則是采用了一種創(chuàng)新性的、融合了金融和生理心理學(xué)的跨學(xué)科研究方法，通過一個名為IGT(I-owaGamblingTest)的心理測試，以皮膚電傳導(dǎo)測量個體在做出風(fēng)險決策時的心理反應(yīng)。

3金融風(fēng)險感知的影響

因素近年來在金融風(fēng)險感知影響因素的研究中越來越多的主觀因素和社會文化因素被納入。金融風(fēng)險感知的差異總的來說源于三個方面:與金融投資活動本身有關(guān)的因素(如:收益率、損失概率)、個體差異和社會文化差異，如:Weber＆Hsee(1998年)就是通過一系列投資選擇的實驗發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險感知的跨文化差異。

3．1風(fēng)險來源和風(fēng)險信息從風(fēng)險活動或投資產(chǎn)品本身入手，這是最基本也是研究最早的風(fēng)險感知因素，因為風(fēng)險感知總是與特定的風(fēng)險事件或情境(如回報、期限、概率等)有關(guān)(Sachse等人2012年)。而金融風(fēng)險感知還會因前后的風(fēng)險事件、情境的影響而變化，如Burns，Peters，＆Slovic在2012年的研究發(fā)現(xiàn)，金融風(fēng)險感知在經(jīng)濟危機前后有所差異。Wang等人(2006年)指出:風(fēng)險來源(通過研究信息類型確定)對中國股民的金融風(fēng)險感知有顯著影響，來自公共機構(gòu)的公開信息能降低金融風(fēng)險感知，而信息的不對稱性則會增加金融風(fēng)險感知;Kahneman＆Tversky(2000年)等則關(guān)注了風(fēng)險信息呈現(xiàn)方式的影響:如Anderson＆Settle(1996年)認(rèn)為，應(yīng)按投資者的投資期限向其提供投資產(chǎn)品的收益、風(fēng)險分布信息，且投資者更愿意接受簡單易懂方式呈現(xiàn)的信息;Vlaev等人(2009年)要求被試對11種不同的風(fēng)險信息描述方式(針對同一金融產(chǎn)品)進行評價。Huber等人(2012年)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品的風(fēng)險信息以正面參照點/負(fù)面參照點/無參照點的三種不同方式呈現(xiàn)時，被試的金融風(fēng)險感知具有顯著差異。

3．2個體差異從參與風(fēng)險活動的個體差異入手，這是被研究得最廣、涉及面最多的金融風(fēng)險感知影響因素。包括個體知識、情感因素、風(fēng)險偏好和人口統(tǒng)計學(xué)屬性等。Koonce等人(2005年)等大量研究者都關(guān)注了知識，特別是特定領(lǐng)域的具體知識或熟悉程度(Slovic等人1985年)，并發(fā)現(xiàn)知識對金融風(fēng)險感知具有顯著影響;Sachse等人(2012年)還進一步發(fā)現(xiàn)知識和經(jīng)驗與投資風(fēng)險感知呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)(即:較低的金融風(fēng)險感知水平與較多的知識、經(jīng)驗相關(guān))。Slovic(2000年)等則通過調(diào)查專家和外行兩個群體(知識水平不同)的差異來間接研究知識對金融風(fēng)險感知的影響，但他們的研究發(fā)現(xiàn)，兩類人的金融風(fēng)險感知結(jié)構(gòu)相似，都含有不同于傳統(tǒng)經(jīng)濟學(xué)觀點的非理性因素。人們的正負(fù)向情感和情緒因素，如焦慮、恐懼、快樂等也會影響其金融風(fēng)險感知。Finucane等人(2000年)和Slovic＆Peters(2006年)等強調(diào)了情感啟發(fā)式在經(jīng)驗性思考和決策中的作用，并發(fā)現(xiàn)感知風(fēng)險和感知價值的反向關(guān)系是由于正負(fù)向情感因素的存在影響了人們的決策加工過程，從而他們將感覺或情感作為感知風(fēng)險的一種最基本方式。同時也有研究發(fā)現(xiàn)情感因素對金融風(fēng)險感知的負(fù)面作用，如概率忽視(Loew-enstein等人2001年)或過于看重小概率事件(Tversky＆Kahneman，1992年)、對損失比對回報更敏感(Kahneman＆Tversky，1979年)，或?qū)Χ唐诘膿p失更敏感(Thaler等人1997年)。大量研究表明人口統(tǒng)計學(xué)屬性對金融風(fēng)險感知有影響。Weber等人(2002年)發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險感知有性別差異(男性偏低);Haslem(1977年)發(fā)現(xiàn)年齡和教育水平對金融風(fēng)險感知具有顯著影響，投資者屬性如投資年限和經(jīng)驗、周期、品種等，也對金融風(fēng)險感知有影響。但研究結(jié)論并不統(tǒng)一，Sachse等人(2012年)的線性回歸分析就發(fā)現(xiàn)性別、年齡和經(jīng)驗與金融風(fēng)險感知不相關(guān)。風(fēng)險可容忍度和風(fēng)險偏好、認(rèn)知偏見和信任等，通過心理加工過程也可能對金融風(fēng)險感知產(chǎn)生影響。Weingart(1995年)認(rèn)為風(fēng)險偏好會影響風(fēng)險感知;Huber等人(2012年)也以更詳細(xì)的闡述支持這一觀點，并進一步提出了態(tài)度影響感知進而影響行為的金融決策鏈條。但也有很多研究者(如Weber2002年等)認(rèn)為對感知風(fēng)險的態(tài)度在跨文化和跨領(lǐng)域、情境時能保持穩(wěn)定，而風(fēng)險感知本身卻存在跨文化的差異性。

4金融風(fēng)險感知對投資決策的影響

Engel等人早在1973年就已發(fā)現(xiàn)了感知風(fēng)險在決策中的重要性，認(rèn)為決策就是一個降低感知風(fēng)險以達(dá)到可容忍水平的過程。而在金融投資領(lǐng)域，投資決策包括對感知風(fēng)險進行評估和對是否投資做出選擇兩個方面(Duxbury＆Sum-mers，2004年)。Weber等人(2002年)關(guān)于愿意采取風(fēng)險活動的可能性與風(fēng)險感知的回歸發(fā)現(xiàn)，不同性別和領(lǐng)域的風(fēng)險行為可能性差異與該行動的風(fēng)險感知差異有關(guān);Sachse(2012年)在放入了前述風(fēng)險性因素和可控性因素的投資意向模型中，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險感知可用于解釋95%的投資意向差異;Roszkowski＆Davey(2010年)認(rèn)為風(fēng)險感知會影響投資行為。但從研究結(jié)果來看，這一觀點仍然存在爭議:Wang等人(2006年)所提出的風(fēng)險感知中介模型(自變量為外部刺激;中介變量為風(fēng)險感知;因變量為再投資意向和投資滿意度)未被全部驗證，他們發(fā)現(xiàn)風(fēng)險感知與投資業(yè)績正相關(guān)、與投資滿意度負(fù)相關(guān)，但在以風(fēng)險信息來源預(yù)測投資意向時僅與投資業(yè)績正相關(guān)，與風(fēng)險感知高低無關(guān)。這與Slovic等人(1999年)的研究結(jié)果類似。

5結(jié)束語

篇5

【關(guān)鍵詞】 攤余成本；實際利率法；賬面價值；金融資產(chǎn)；金融負(fù)債

一、攤余成本的概念

（一）攤余成本概念的準(zhǔn)則界定

2006年2月15日財政部印發(fā)的《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號――金融工具確認(rèn)和計量》中，最先提出了“攤余成本”的概念，并以數(shù)量計算的方式給出了金融資產(chǎn)或金融負(fù)債（以下簡稱金融資產(chǎn)（負(fù)債））定義。金融資產(chǎn)（負(fù)債）的攤余成本，是指該金融資產(chǎn)（負(fù)債）的初始確認(rèn)金額經(jīng)下列調(diào)整后的結(jié)果：1.扣除已收回或償還的本金；2.加上或減去采用實際利率法將該初始確認(rèn)金額與到期日金額之間的差額進行攤銷形成的累計攤銷額；3.扣除已發(fā)生的減值損失（僅適用于金融資產(chǎn)）。即攤余成本＝初始確認(rèn)金額－已收回或償還的本金±累計攤銷額－已發(fā)生的減值損失。其中，第二項調(diào)整金額累計攤銷額利用實際利率法計算得到。實際利率法是指按照金融資產(chǎn)（負(fù)債）的實際利率計算其攤余成本及各期利息收入或利息費用的方法。實際利率，是指將金融資產(chǎn)（負(fù)債）在預(yù)期存續(xù)期間或適用的更短期間內(nèi)的未來現(xiàn)金流量，折現(xiàn)為該金融資產(chǎn)（負(fù)債）當(dāng)前賬面價值所使用的利率。

（二）攤余成本與賬面價值

攤余成本的概念適用于對金融資產(chǎn)（負(fù)債）的后續(xù)計量中，與實際利率法對初始確認(rèn)金額與到期日金額之間的差額的攤銷相聯(lián)系。將攤余成本的概念延伸到對攤銷金融資產(chǎn)（負(fù)債）的計量中，根據(jù)攤余成本與實際利率法的定義，即在定義“當(dāng)前”時點上，金融資產(chǎn)（負(fù)債）攤余成本在金額上等于其賬面價值。實際上，在金融資產(chǎn)（負(fù)債）的存續(xù)期間，其攤余成本也等于其賬面價值。資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值，是企業(yè)按照相關(guān)會計準(zhǔn)則的規(guī)定進行核算后在資產(chǎn)負(fù)債表中列示的金額，對于計提了減值準(zhǔn)備的各項資產(chǎn)，賬面價值就是其賬面余額減去已計提的減值準(zhǔn)備后的金額。

以持有至到期投資為例，“持有至到期投資”賬戶分別“成本”、“利息調(diào)整”、“應(yīng)計利息”等進行明細(xì)核算。取得時，按照其公允價值和相關(guān)交易費用作為初始確認(rèn)金額，但不包括已到付息期但尚未領(lǐng)取的利息，投資面值計入“面值”明細(xì)賬戶，初始確認(rèn)金額與面值的差額，計入“利息調(diào)整”明細(xì)賬戶。此時，計算將持有至到期投資的未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)到當(dāng)前賬面價值的折現(xiàn)率，即實際利率。在持有投資期間內(nèi)的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，對“利息調(diào)整”明細(xì)賬戶金額按照實際利率法進行攤銷，假設(shè)不考慮本金的收回以及資產(chǎn)減值因素，攤余成本＝初始確認(rèn)金額－累計利息調(diào)整攤銷額，也等于持有至到期投資“本金”借方余額＋“利息調(diào)整”借方余額（貸方余額以“－”列示）＋“應(yīng)計利息”借方余額，即賬面價值，在持有期間將“利息調(diào)整”明細(xì)賬戶余額攤銷至零?？梢?，攤余成本的第一項調(diào)整是對“成本”明細(xì)賬戶的調(diào)整，第二項調(diào)整是對“利息調(diào)整”和“應(yīng)計利息”明細(xì)賬戶的調(diào)整，第三項調(diào)整是對“持有至到期投資減值準(zhǔn)備”賬戶調(diào)整，攤余成本在數(shù)量上等于賬面價值。

二、實際利率法核算模型及簡便算法

（一）實際利率法核算模型

對金融資產(chǎn)來說，在持有期間的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，按照實際利率法計算的攤余成本進行后續(xù)計量。其分錄模型為：

借：應(yīng)收利息面值（本金）×票面利率

貸：投資收益攤余成本×實際利率

借/貸：金融資產(chǎn)――利息調(diào)整差額

該分錄模型適用持有至到期投資、可供出售債券和貸款等。分錄中的“應(yīng)收利息”是指分期付息債券的應(yīng)收利息，屬于流動資產(chǎn)；若為到期一次付息債券，應(yīng)收取的利息屬于非流動資產(chǎn)，應(yīng)計入“金融資產(chǎn)――應(yīng)計利息”科目。

對金融負(fù)債來說，在持有期間的每個資產(chǎn)負(fù)債表日，按照實際利率法計算的攤余成本進行后續(xù)計量。其分錄模型為：

借：成本費用科目攤余成本×實際利率

貸：應(yīng)付利息面值（本金）×票面利率

借/貸：金融負(fù)債――利息調(diào)整差額

該分錄模型適用長期借款和應(yīng)付債券等。分錄中的“應(yīng)付利息”是指分期付息債券的應(yīng)付利息，屬于流動負(fù)債；若為到期一次付息債券，應(yīng)支付的利息屬于非流動負(fù)債，應(yīng)計入“金融負(fù)債――應(yīng)計利息”科目。

（二）實際利率法的簡便算法

對于采用攤余成本進行后續(xù)計量的金融資產(chǎn)（負(fù)債）的后續(xù)計量的核算，一般采用列表計算每個資產(chǎn)負(fù)債表日上述分錄模型中的金額。在確認(rèn)后，計算實際利率時，編制“實際利率法攤銷表”，在每個資產(chǎn)負(fù)債表日，按照表上金額進行會計處理。按照以上的分析，攤余成本等于賬面價值，那么，每個資產(chǎn)負(fù)債表日進行后續(xù)計量時，可以不通過列表形式計算分錄模型的金額，而直接按照攤銷前該項金融資產(chǎn)（負(fù)債）賬面價值與實際利率的乘積確認(rèn)各期應(yīng)享有的投資收益或應(yīng)分?jǐn)偟某杀举M用，按照面值（本金或成本）與票面利率（合同利率）確認(rèn)各期應(yīng)收取或支付的利息債權(quán)或債務(wù)，差額作為利息調(diào)整項目。這樣，避免了編表以及保管表格供以后各期利用的麻煩。采用賬面價值按照分錄模型攤銷，發(fā)生金融資產(chǎn)減值，重新計算實際利率后，按照賬面價值與新實際利率計算確定本期的投資收益即可，不必重新編制攤銷表，簡化了核算工作。

（三）一個簡化核算的實例

下面以持有至到期投資為例進行說明。例題根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則講解》第23章“金融工具確認(rèn)和計量”例23－3改編。

甲公司屬于工業(yè)企業(yè)，20×0年1月1日，支付價款1 000萬元購入某公司5年期債券，面值1 250萬元，票面年利率4.72％，到期一次還本付息，且利息不是以復(fù)利計算。甲公司將購入的債券劃分為持有至到期投資。

首先計算實際利率，（59×5＋1 250）×（1＋R）－5＝1 000，得出R＝9.05％，此時不編制“實際利率法攤銷表”。

1. 20×0年1月1日，購入債券，借：持有至到期投資――成本1 250，貸：銀行存款1 000，貸：持有至到期投資――利息調(diào)整250；2. 20×0年12月31日，按照實際利率法確認(rèn)利息收入，此時，“持有至到期投資”的賬面價值＝1 250－250＝1 000，借：持有至到期投資――應(yīng)計利息1 250×4.72％＝59，借：持有至到期投資――利息調(diào)整借貸差額＝31.5，貸：投資收益1 000

×9.05％＝90.5；3. 20×1年12月31日，按照實際利率法確認(rèn)利息收入，此時，“持有至到期投資――成本”借方余額＝1 250，“持有至到期投資――應(yīng)計利息”借方余額＝59，“持有至到期投資――利息調(diào)整”貸方余額＝250－31.5＝218.5，因此，其賬面價值＝1 250+59－218.5＝1 090.5，實際上賬面價值可以根據(jù)“持有至到期投資”的總賬余額得到，借：持有至到期投資――應(yīng)計利息1 250×4.72％＝59，借：持有至到期投資――利息調(diào)整借貸差額＝39.69，貸：投資收益1 090.5×9.05％＝98.69；以后各期以此類推。

三、攤余成本概念的再思考

（一）攤余成本與賬面價值的聯(lián)系

攤余成本的概念應(yīng)用于金融資產(chǎn)（負(fù)債），在金額上等于賬面價值，攤余成本或賬面價值均不屬于《企業(yè)會計準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》規(guī)范的5種會計要素計量屬性之一。攤余成本與賬面價值的區(qū)別在于：攤余成本運用于金融資產(chǎn)（負(fù)債）的后續(xù)計量，體現(xiàn)按實際利率法攤銷的動態(tài)過程，表示在每期攤銷后的余額；賬面價值注重各資產(chǎn)或負(fù)債相關(guān)賬戶與備抵賬戶在某一時點的數(shù)量關(guān)系。

（二）攤余成本概念的擴展

若將攤余成本的概念從金融資產(chǎn)（負(fù)債）的后續(xù)計量擴展到其他資產(chǎn)（負(fù)債）的計量過程，那么上述分錄模型可以進一步擴展到分期付款購買資產(chǎn)、分期收款銷售商品無形資產(chǎn)以及融資租賃等業(yè)務(wù)的核算。例如，在分期付款購買資產(chǎn)業(yè)務(wù)中，“長期應(yīng)付款”的攤余成本＝初始確認(rèn)金額－未確認(rèn)融資費用的初始確認(rèn)金額－已償還的本金＋未確認(rèn)融資費用的累計分?jǐn)傤~；長期應(yīng)付款的賬面價值＝“長期應(yīng)付款”賬戶余額經(jīng)過“未確認(rèn)融資費用”費用賬戶余額調(diào)整后的金額，即長期應(yīng)付款在資產(chǎn)負(fù)債表上列示的金額；分期付款信用期內(nèi)每個資產(chǎn)負(fù)債表日未確認(rèn)融資費用的分?jǐn)傤~＝“長期應(yīng)付款”的攤余成本×折現(xiàn)率。

【參考文獻】

[1] 中華人民共和國財政部制定.企業(yè)會計準(zhǔn)則2006[M].北京：經(jīng)濟科學(xué)出版社，2006.95－109.

[2] 中華人民共和國財政部制定.企業(yè)會計準(zhǔn)則――應(yīng)用指南[M].北京：中國財政經(jīng)濟出版社，2006.57－60，189－190.

篇6

【關(guān)鍵詞】新會計準(zhǔn)則；金融工具準(zhǔn)則；淺析

一、金融工具概念

金融工具準(zhǔn)則規(guī)范的是金融工具交易活動，包括發(fā)行、持有、轉(zhuǎn)移等方面的會計核算和列報披露的規(guī)則。所以，首先需要理解金融工具的概念。

金融工具無疑是與金融市場緊密相關(guān)的，沒有比較發(fā)達(dá)的金融市場，則不可能存在相應(yīng)的金融工具。金融市場的基本功能是資金融通，即提供資本流動和交易的場所。

金融市場提供了資金融通和流動的場所及規(guī)則，金融工具就是促使資金在金融市場上融通和流動的具體媒介。根據(jù)準(zhǔn)則的定義，金融工具是指形成一個企業(yè)的金融資產(chǎn)，并形成其他單位的金融負(fù)債或權(quán)益工具的合同。

從金融工具所約定標(biāo)的類型可分為基本金融工具和衍生金融工具兩類?；窘鹑诠ぞ咧嘘P(guān)于權(quán)利義務(wù)約定對象直接對應(yīng)的是資金流，包括企業(yè)持有的現(xiàn)金、存放于金融機構(gòu)的款項、普通股，以及代表在未來期間收取或支付金融資產(chǎn)的合同權(quán)利或義務(wù)等，如應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款、其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款、存出保證金、存人保證金、客戶貸款、客戶存款、債券投資、應(yīng)付債券等。衍生金融工具中關(guān)于權(quán)利義務(wù)約定對象直接對應(yīng)的不是資金流，而是基本金融工具或者其他衍生金融工具，包括遠(yuǎn)期合同、期貨、期權(quán)等。

二、金融工具準(zhǔn)則體系和規(guī)范范圍

金融工具準(zhǔn)則具體包括四項準(zhǔn)則：《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號－金融工具確認(rèn)和計量》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號－金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》、《企業(yè)會計準(zhǔn)則第24號－套期保值》和《企業(yè)會計準(zhǔn)則第37號－金融工具列報》，具體規(guī)范金融工具的確認(rèn)、計量和列報事項。我國金融工具準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則（國際財務(wù)報告準(zhǔn)則）基本一致。

引入金融工具概念是2006年頒布的新準(zhǔn)則亮點之一，金融工具概念下，既包括了各類企業(yè)普遍涉及的貨幣資金、往來款項、長短期借款和證券投資事項，也包括一般企業(yè)可能較少涉及的期權(quán)、期貨、遠(yuǎn)期合同等衍生工具投資事項，這些事項均屬于金融工具準(zhǔn)則規(guī)范范圍。

三、主要核算和披露規(guī)定

1.金融工具的分類與確認(rèn)

從會計核算角度，金融工具分為以下六類：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債；持有至到期投資；貸款和應(yīng)收款項；可供出售的金融資產(chǎn)；其他金融負(fù)債；權(quán)益工具。

（1）以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債

具體又可分為交易性金融資產(chǎn)或金融負(fù)債和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。

（2）持有至到期投資

是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。

（3）貸款和應(yīng)收款項

是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。

（4）可供出售金融資產(chǎn)

對于公允價值能夠可靠計量的金融資產(chǎn)，企業(yè)可以將其直接指定為可供出售金融資產(chǎn)。

（5）其他金融負(fù)債

主要指經(jīng)初始確認(rèn)后沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債的其他金融負(fù)債。包括一般企業(yè)的應(yīng)付賬款、長期借款等。

（6）權(quán)益工具

權(quán)益工具是指能證明擁有某個企業(yè)在扣除所有負(fù)債后的資產(chǎn)中的剩余權(quán)益的合同。例如，企業(yè)發(fā)行的普通股。

（7）金融資產(chǎn)和金融負(fù)債重分類的特別規(guī)定

金融資產(chǎn)和金融負(fù)債經(jīng)初始確認(rèn)后不得隨意變更，準(zhǔn)則對重分類行為進行了規(guī)范并設(shè)立了懲罰性條款。

2.主要計量屬性的應(yīng)用

關(guān)于金融工具的計量共有公允價值、攤余成本、歷史成本和現(xiàn)值等計量屬性。所有金融資產(chǎn)和金融負(fù)債及權(quán)益工具的初始確認(rèn)均以公允價值計量。對于劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債，按公允價值進行后續(xù)計量，且公允價值變動計入當(dāng)期損益。

3.金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的特別規(guī)定

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第23號－金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移》著重規(guī)范了企業(yè)將持有的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給該發(fā)行方以外的其他方的會計處理，包括票據(jù)背書轉(zhuǎn)讓、應(yīng)收賬款保理、資產(chǎn)證券化、債券買斷或回購等結(jié)構(gòu)化融資業(yè)務(wù)等。

四、新舊準(zhǔn)則主要變化

新金融工具準(zhǔn)則中規(guī)范的內(nèi)容，在新準(zhǔn)則頒布之前，分別在《企業(yè)會計制度》、《金融企業(yè)會計制度》和財政部印發(fā)的《關(guān)于企業(yè)與銀行等金融機構(gòu)之間從事應(yīng)收債權(quán)融資等有關(guān)業(yè)務(wù)會計處理的暫行規(guī)定》（財會[2003]l4號）及《信貸資產(chǎn)證券化試點會計處理規(guī)定》（財會[2005]12號）等規(guī)范性文件中有相應(yīng)規(guī)定，部分內(nèi)容沒有明確規(guī)定，與這些制度相比，新準(zhǔn)則的主要變化有以下方面。

1.重新分類

舊制度對金融資產(chǎn)主要分為：貨幣資金，短期投資，應(yīng)收票據(jù)，應(yīng)收股利，應(yīng)收利息，應(yīng)收賬款，其他應(yīng)收款，長期股權(quán)投資，長期債權(quán)投資等。新準(zhǔn)則將企業(yè)取得的除長期股權(quán)投資準(zhǔn)則所規(guī)范的股權(quán)投資等之外的金融資產(chǎn)劃分為四類：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，持有至到期投資，貸款和應(yīng)收款項，可供出售金融資產(chǎn)。

舊制度對金融負(fù)債主要分為：短期借款，應(yīng)付票據(jù)，應(yīng)付賬款，應(yīng)付股利，其他應(yīng)付款，長期借款，應(yīng)付債券，長期應(yīng)付款等。新準(zhǔn)則劃分為兩類：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債，其他金融負(fù)債。

此外，新準(zhǔn)則規(guī)定了舊制度中沒有涉及的權(quán)益工具概念，并將衍生工具由表外披露納入表內(nèi)核算。

新準(zhǔn)則主要按各類金融資產(chǎn)、金融負(fù)債的性質(zhì)進行分類，同一類別的金融資產(chǎn)和金融負(fù)債應(yīng)用相同的計量屬性和核算方法，與國際會計準(zhǔn)則實現(xiàn)了趨同。

2.計量屬性

舊制度對股票債券等短期投資采用成本與市價孰低計量；新準(zhǔn)則要求對交易性金融資產(chǎn)和金融負(fù)債、衍生金融資產(chǎn)和可供出售金融資產(chǎn)采用公允價值計量，對持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項采用實際利率法計算的攤余成本計量。

五、主要關(guān)注點

金融工具準(zhǔn)則在金融資產(chǎn)初始分類方面給予公司管理層較大自，雖然準(zhǔn)則對金融資產(chǎn)的分類及重分類做了相應(yīng)限制性規(guī)定，但管理層還是有相當(dāng)?shù)臅嬚哌x擇空間。此外，在公允價值具體標(biāo)準(zhǔn)的確定等方面也有相當(dāng)空間。

參考文獻

[1]財政部會計司編寫組.企業(yè)會計準(zhǔn)則講解2008[M].北京:人民出版社,2008.

篇7

關(guān)鍵詞：金融發(fā)展；金融效率；指標(biāo)體系

文章編號：1003－4625(2007)08-0015-04　中圖分類號：F831.5　文獻標(biāo)識碼：A

由于我國的金融發(fā)展歷程較短，特別是在計劃經(jīng)濟體制下金融機構(gòu)僅僅是作為“財政部門的出納機關(guān)”而存在，只有在改革開放以后才開始正常地發(fā)揮作用，我國學(xué)者對于金融效率的研究還存在諸多不足之處。主要體現(xiàn)在：1．對于金融效率的涵義看法不一；2．對金融效率進行定性描述的較多，實證檢驗的很少；3．從為數(shù)不多的有關(guān)金融效率的實證研究文獻來看，通過構(gòu)建金融效率評價指標(biāo)體系來分析金融效率問題的研究更為少見。

鑒于此，本文擬在前人所作研究的基礎(chǔ)上，對如何建立一個更適合我國國情的金融效率評價指標(biāo)體系來客觀地反映我國的金融效率水平，作一個初步的探討。

一、國內(nèi)學(xué)者關(guān)于金融效率概念的各種表述

通過考察以格利(J.G.Gurley)和肖(E.S.Shaw)為代表的金融發(fā)展理論、以戈德史密斯(R.W.Goldsmith)為代表的金融結(jié)構(gòu)論、以麥金農(nóng)(R.I.McKinnon)和肖(E.S.Shaw)為代表的金融深化論、及以赫爾曼(T.Hellmann)、默多克(K.Murdock)和斯蒂格利茨(J.E.Stiglitz)為代表的金融約束論等西方金融發(fā)展理論，我們發(fā)現(xiàn)，盡管它們都蘊含有金融效率的思想，但都沒有明確地提出過“金融效率”的概念。因此，這里我們主要對國內(nèi)學(xué)者關(guān)于金融效率概念的不同表述作一個簡要的考察，然后構(gòu)建本文的金融效率概念框架。

(一)金融效率的涵義

關(guān)于金融效率的涵義，目前國內(nèi)主要有以下幾種不同的觀點：王廣謙(1997)認(rèn)為，金融效率是指金融運作的能力。楊德勇(1999)認(rèn)為，金融效率是指一國金融整體在國民經(jīng)濟運行中所發(fā)揮的效率，即把金融要素(人力、物力、各類金融資產(chǎn)的存量和流量)的投入與國民經(jīng)濟運行的結(jié)果進行比較。王振山(2000)認(rèn)為，金融效率就是資金融通的效率，就是在金融市場上，在健康的金融監(jiān)督管理體制和有效的金融調(diào)節(jié)機制下，由金融機構(gòu)作為金融中介完成的或者由融資雙方或多方在市場服務(wù)體系下實現(xiàn)的資金融通活動的效率。白欽先(2000)認(rèn)為，金融效率為金融資源在經(jīng)濟系統(tǒng)與金融系統(tǒng)以及金融系統(tǒng)的內(nèi)部系統(tǒng)之間配置的協(xié)調(diào)度。李木祥、鐘子明、馮宗茂(2004)認(rèn)為，金融效率就是資金融通的效率，其內(nèi)涵是指金融機構(gòu)以最小的投入產(chǎn)生最大的產(chǎn)出，即金融機構(gòu)最高的投入產(chǎn)出比率意味著最高的金融效率；鄭旭(2005)認(rèn)為，金融效率就是金融資源(貨幣和貨幣資本)的配置達(dá)到帕累托最優(yōu)狀態(tài)。

(二)金融效率的層次

金融效率是一個綜合性極強的概念，所以在實證研究中，國內(nèi)學(xué)者還根據(jù)對金融效率涵義的不同理解，對金融效率作了不同的分解。其中，比較有代表性的觀點如下：

王廣謙(1997)將金融效率分解為金融機構(gòu)效率、金融市場效率和金融宏觀效率三個方面。其中，金融機構(gòu)效率包括金融機構(gòu)的經(jīng)營效率和發(fā)展效率兩個方面。金融市場效率是指金融市場的運作能力和金融市場對經(jīng)濟發(fā)展的作用能力。金融宏觀效率是金融機構(gòu)和金融市場對整個國民經(jīng)濟的作用效率，它綜合體現(xiàn)在貨幣量(包括通貨量、貨幣總量和貨幣結(jié)構(gòu))與經(jīng)濟總量的關(guān)系上。

葉望春(1998)將金融效率分解為金融市場效率、商業(yè)銀行效率、非銀行金融機構(gòu)效率、企業(yè)融資效率、金融宏觀作用效率和中央銀行對貨幣的調(diào)控效率等方面。其中，金融市場效率由金融市場上金融商品的價格對各類信息的反應(yīng)靈敏程度等五個方面體現(xiàn)出來，反映金融市場對融資需求的滿足程度和融資的方便程度。商業(yè)銀行效率包括商業(yè)銀行資產(chǎn)配置效率和商業(yè)銀行負(fù)債管理效率兩個方面，其中尤以商業(yè)銀行經(jīng)營成果為標(biāo)志衡量的商業(yè)銀行資產(chǎn)配置效率更為重要。非銀行金融機構(gòu)效率體現(xiàn)在投資銀行和證券公司對資本及證券市場效率的提高上。企業(yè)融資效率是指企業(yè)籌資成本、籌資風(fēng)險以及籌資的方便程度。企業(yè)融資效率越高，社會閑散資金進入生產(chǎn)領(lǐng)域越容易，金融效率也就越高。中央銀行對貨幣的調(diào)控效率通過兩個方面來評判：一是調(diào)控措施的影響力，二是調(diào)控效果與預(yù)期目標(biāo)的偏離程度。

楊德勇(1999)認(rèn)為金融效率應(yīng)分解為宏觀效率、微觀效率和市場效率三個方面。其中，宏觀金融效率包括貨幣政策效率、貨幣量與經(jīng)濟成果的比例關(guān)系、金融市場化程度和金融體系動員國內(nèi)儲蓄上的效率等幾個方面。微觀金融效率主要指市場微觀主體即金融機構(gòu)的經(jīng)營效率。金融市場效率包括貨幣市場效率和證券市場效率。

王振山(2000)分別從微觀和宏觀上來考察金融效率。他認(rèn)為，從微觀經(jīng)濟個體來考察，也就是從個人及家庭、企業(yè)、政府以及銀行部門來考察，金融效率就是指各經(jīng)濟活動主體所支配的金融資源(貨幣和貨幣資本)的配置狀態(tài)。從宏觀經(jīng)濟總體來看，即從社會全局來看，金融效率就是指這個社會全部可利用的金融資源實現(xiàn)帕累托最優(yōu)分配。但作者同時也指出，在大部分情況下微觀金融效率與宏觀金融效率可以認(rèn)為是一致的。比如，就微觀交易主體而言，金融交易成本的降低，對宏觀經(jīng)濟活動來說，同樣意味著金融交易成本的節(jié)約；反之，宏觀金融效率的提高只有依賴于各微觀經(jīng)濟活動金融效率的提高才能實現(xiàn)。

周升業(yè)(2002)認(rèn)為，可以將金融效率劃分為三個層次：第一個層次是金融功能效率，指金融在整個國民經(jīng)濟中的一般作用；第二個層次是金融配置效率，指金融體系中資源的配置狀況；第三個層次是金融管理效率，指具體金融機構(gòu)內(nèi)部投入產(chǎn)出的效益。

汪永奇、程希駿(2002)認(rèn)為，金融效率可以大致劃分為兩個層次：一是金融的宏觀效率，指金融對整個國民經(jīng)濟的作用能力；二是金融的微觀效率，指金融機構(gòu)作為產(chǎn)業(yè)主體的運作效率。金融的宏觀效率主要包括貨幣政策的效率、金融對社會資源的配置效率、儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率等。金融的微觀效率主要包括國有商業(yè)銀行的盈利能力、國有商業(yè)銀行的資本充足率、國有商業(yè)銀行的經(jīng)營管理水平。

李木祥、鐘子明、馮宗茂(2004)對金融業(yè)的產(chǎn)出從幾個層面來考察，也同意將金融效率分為宏觀金融效率和微觀金融效率。

總之，由于我國學(xué)者對于金融效率這一領(lǐng)域的研究起步較晚，對金融效率這個概念還沒有一個統(tǒng)一的認(rèn)識。其中一部分學(xué)者試圖給出一個經(jīng)典的金融效率的概念，但由于他們研究的側(cè)重點不同，給出的金融效率概念也不盡相同。而更多的學(xué)者

在研究金融效率時甚至沒有提到金融效率的具體概念，而只是在文中隱含著金融效率“就是金融資源的配置效率”。因此，在構(gòu)建金融效率評價指標(biāo)體系之前，我們有必要對金融效率的確切含義再作一些討論。

二、金融效率概念的重構(gòu)

我們贊同“金融是一種資源”的提法(白欽先，2000)。而金融作為一種資源，在一定的時期內(nèi)就有數(shù)量的約束問題。當(dāng)金融資源的數(shù)量已經(jīng)膨脹到極限的時候，我們只有依靠提高金融資源的使用效率，也就是使金融資源的配置達(dá)到最優(yōu)狀態(tài)。因此，我們認(rèn)為，一國的金融發(fā)展不僅包括金融資源數(shù)量的增長，還應(yīng)該包括金融資源配置效率的提高。金融效率的提高體現(xiàn)了金融發(fā)展的一個方面；有關(guān)金融效率的研究，也應(yīng)該在金融發(fā)展的框架下展開。

此外，金融體系作為一個產(chǎn)業(yè)，除了有自己的投入產(chǎn)出之外，它還肩負(fù)著一國資金融通的職能，它可以通過資金的配置對宏觀經(jīng)濟的運行起到直接關(guān)鍵的作用。因此，我們認(rèn)為，在考慮金融效率的時候，把這兩方面結(jié)合起來加以分析，也是十分必要的。只有這兩方面的有機結(jié)合才能最終推動一國金融和經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。

總之，我們認(rèn)為，金融效率就是一國金融資源的配置狀態(tài)，具體來說就是金融資源投入對金融產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)出效果以及對整個國民經(jīng)濟運行結(jié)果的影響。它具體包括兩個方面的含義：1．金融產(chǎn)業(yè)本身的投入產(chǎn)出率，即微觀金融效率；2．金融資源的配置效率，主要體現(xiàn)在金融資源能否通過金融中介機構(gòu)和金融市場投放到能極大促進實體經(jīng)濟增長的部門中去，即宏觀金融效率。金融效率的第一個層面是金融作為一個產(chǎn)業(yè)來講的；而金融體系與其他產(chǎn)業(yè)的不同之處在于，它還可以通過資金的配置對宏觀經(jīng)濟運行產(chǎn)生影響。因此，相對于它作為一個產(chǎn)業(yè)提供的增加值，宏觀層面上的金融效率應(yīng)該更重要。但是，在實際金融運行中，微觀金融效率和宏觀金融效率之間又有著很密切的聯(lián)系，而不是截然分開的。微觀金融效率的提高有助于提高宏觀金融效率，而宏觀金融效率的改善也會帶動金融產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，從而促進微觀金融效率的提高。

三、金融效率評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

金融效率研究的深入，一方面有賴于對金融效率概念的準(zhǔn)確把握，這是問題的基礎(chǔ)；另一方面，金融效率研究從定性向定量方向發(fā)展也是必由之路。因此，在這一部分，我們將依據(jù)上文界定的金融效率的內(nèi)在含義和我國經(jīng)濟體制的特殊性，構(gòu)建一個適合我國國情的金融效率評價指標(biāo)體系。

(一)金融效率評價指標(biāo)體系的設(shè)計原則

1．指標(biāo)的選取要有科學(xué)性?？茖W(xué)性是指指標(biāo)體系的設(shè)置要有客觀依據(jù)，指標(biāo)含義明確，內(nèi)容簡單明了，測定方法標(biāo)準(zhǔn)，而且能準(zhǔn)確反映金融效率的客觀現(xiàn)實。

2．指標(biāo)的選取要有全面性。效率的評價帶有一定的人為性，不同的人可能從不同的方面、使用不同的標(biāo)準(zhǔn)來進行。全面性是指所選取的指標(biāo)體系要盡可能全面地反映和測度金融效率。

3．指標(biāo)的選取要有可操作性?？刹僮餍允侵笧榱吮阌诮鹑谛实脑u價，在設(shè)置指標(biāo)時還應(yīng)考慮到我國現(xiàn)行的統(tǒng)計制度和統(tǒng)計基礎(chǔ)，盡量保證所選取的指標(biāo)有可靠的、連續(xù)的且權(quán)威的數(shù)據(jù)來源。

4．指標(biāo)的選取要有可比性。構(gòu)建金融效率評價指標(biāo)體系的目的之一就是要對一國的金融效率進行時間和空間上的對比，以評價金融效率的高低和觀測金融效率的變化，因此，保證指標(biāo)的可比性是構(gòu)建金融效率評價指標(biāo)體系的基本原則，它要求不同時間和空間同一統(tǒng)計指標(biāo)的計算方法、計算口徑等保持可比，同時盡量采用國內(nèi)和國際通用的指標(biāo)。

(二)金融效率評價指標(biāo)體系的構(gòu)建

根據(jù)我們在上文中所提出的觀點，金融效率的評價應(yīng)分宏觀金融效率和微觀金融效率兩個層次進行。因此，下面我們將在遵循上述原則的前提下，分別構(gòu)建宏觀金融效率和微觀金融效率評價指標(biāo)體系。

1．宏觀金融效率評價指標(biāo)體系

我們知道，一個國家或地區(qū)的金融機構(gòu)效率越高，金融市場越發(fā)達(dá)，其儲蓄動員能力就越強，該國或地區(qū)的儲蓄率也必然較高。而一個國家或地區(qū)的金融效率越高，也意味著金融系統(tǒng)在把儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的過程中“漏出”的比例越小，儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化率越高。再者，一個國家或地區(qū)的金融機構(gòu)效率越高，金融市場越發(fā)達(dá)，越有助于降低信息和交易費用，把資金配置給那些成長性好、回報率高的投資項目，使它們獲得足夠的資金進行技術(shù)變革和擴大生產(chǎn)規(guī)模，從而提升該國或地區(qū)的投資效率，也就是社會邊際資本生產(chǎn)率?？傊粋€國家或地區(qū)的金融效率越高，越有助于通過儲蓄一投資轉(zhuǎn)化機制促進該國或地區(qū)的經(jīng)濟增長?；诖耍疚倪x擇從儲蓄動員能力、儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率和投資投向效率這樣三個方面評價宏觀金融效率。

(1)儲蓄動員能力

儲蓄動員能力總體上可以使用儲蓄率來綜合反映。但考慮到居民是最主要的儲蓄主體，居民儲蓄主要通過金融中介機構(gòu)和資本市場聚集起來，我們認(rèn)為有必要增加“居民儲蓄存款增加額占居民可支配收入的比重”和“股票融資額占居民可支配收入的比重”這樣兩個指標(biāo)，來反映金融中介機構(gòu)和資本市場對居民儲蓄的動員能力。于是，我們可以設(shè)置如下3個指標(biāo)反映金融體系的儲蓄動員能力：

①儲蓄率：等于儲蓄總額/GDP，它可以綜合反映金融體系的儲蓄動員能力。

②居民儲蓄存款增加額占居民可支配收入的比重：反映金融中介機構(gòu)對儲蓄的動員能力。

⑧股票融資額占居民可支配收入的比重：反映資本市場對儲蓄的動員能力。

(2)儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率

儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率一方面取決于儲蓄是否能夠順暢地轉(zhuǎn)化為投資，另一方面則要看儲蓄是否配置到了有利于經(jīng)濟發(fā)展的部門和產(chǎn)業(yè)。而儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化又主要是通過兩個渠道實現(xiàn)的：間接融資和直接融資，所以，還需要按兩種不同渠道分別考察其儲蓄向投資的轉(zhuǎn)化效率。為此，我們設(shè)置了如下4個指標(biāo)反映儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率：

①儲蓄投資轉(zhuǎn)化率：等于資本形成總額/儲蓄總額，反映整個金融體系的儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率。

②存貸比：等于貸款額/存款額，反映間接融資渠道的儲蓄投資轉(zhuǎn)化效率。

③金融中介機構(gòu)配置效率：等于“非國有企業(yè)貸款額/總貸款額”，這一指標(biāo)反映銀行等金融中介機構(gòu)配置給非國有企業(yè)的資金所占比重。

④股票市場配置效率：等于“非國有企業(yè)融資額/股票市場融資總額”，這一指標(biāo)反映非國有企業(yè)通過股票市場所籌措的資余占股票市場融資總額的比重。

需要說明的是，這里之所以用“非國有企業(yè)貸款額/總貸款額”這一指標(biāo)來反映銀行等金融中介機構(gòu)的資金配置效率，同時用“非國有企業(yè)融資額/股票市場融資總額”這一指標(biāo)來反映股票市場上的資金配置效率，主要是考慮到非國有企業(yè)的資金使用效率要高于國有企業(yè)的資金使用效率。如從表1可以看出，近幾年來包括非國有工業(yè)企業(yè)在內(nèi)的全部工業(yè)企業(yè)的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)始終高于國有工業(yè)企業(yè)；除2005年外，其他年份

包括非國有工業(yè)企業(yè)在內(nèi)的全部工業(yè)企業(yè)的總資產(chǎn)貢獻率也都高于國有工業(yè)企業(yè)。所以，就目前和未來一段時期來看，銀行等金融中介機構(gòu)配置給非國有企業(yè)的資金所占比重越高，或者非國有企業(yè)通過股票市場所籌措的資金占股票市場融資總額的比重越高，說明按這兩種渠道實現(xiàn)的儲蓄一投資轉(zhuǎn)化效率越高。

(3)投資投向效率

投資投向效率一方面可以用投資總額實現(xiàn)的經(jīng)濟增量來反映，另一方面還可以通過獲得投資的企業(yè)利用資金的效率來衡量。后者如企業(yè)的總資產(chǎn)貢獻率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)等；對上市公司來說，還可以采用凈資產(chǎn)利潤率反映公司的資金使用效率。為此，我們設(shè)置了如下幾個指標(biāo)反映投資投向效率：

①邊際資本生產(chǎn)率：等于“經(jīng)濟總量的增量/投資總額”(亦即GDP的增量/資本形成總額)，反映宏觀的投資效率。

②總資產(chǎn)貢獻率：反映企業(yè)全部資產(chǎn)的獲利能力，是反映企業(yè)利用所獲資金經(jīng)營的效率的核心指標(biāo)。它等于(利潤總額+稅金總額+利息支出)/平均資金總額。

③流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)：是指一定時期內(nèi)流動資產(chǎn)完成的周轉(zhuǎn)次數(shù)，反映投入企業(yè)的流動資金的周轉(zhuǎn)速度。它等于產(chǎn)品銷售收入(或全部營業(yè)收入)/全部流動資產(chǎn)平均余額。

④凈資產(chǎn)利潤率：反映直接融資渠道下獲得融資的上市公司利用資金的效率。它等于上市公司的凈利潤之和/上市公司的所有者權(quán)益之和。

和上文同樣的道理，鑒于非國有企業(yè)的效益狀況要好于國有企業(yè)(見上文表1)，為了體現(xiàn)我國企業(yè)的所有制特征和不同類型企業(yè)的資金使用效率，總資產(chǎn)貢獻率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和凈資產(chǎn)利潤率這三個指標(biāo)也最好進一步按照國有企業(yè)和非國有企業(yè)分類計算。如，分別計算“國有上市公司凈資產(chǎn)利潤率”和“非國有上市公司凈資產(chǎn)利潤率”，可以反映直接融資渠道下獲得融資的國有上市公司和非國有上市公司各自利用資金的效率，進而對直接融資渠道下的資金投向效率作出更切合實際的評價。

總之，在這里，我們按照資金流動的順序既設(shè)計了3個綜合指標(biāo)(儲蓄率、儲蓄投資轉(zhuǎn)化率和邊際資本生產(chǎn)率)作為最主要的評價指標(biāo)，同時又設(shè)置了8個針對性很強的分項指標(biāo)作為某個單方面金融效率的評價指標(biāo)。這些指標(biāo)結(jié)合在一起，可以完整地反映我國金融資源配置的宏觀效率。

2．微觀金融效率評價指標(biāo)體系

微觀金融研究的對象主要是一個個具體的金融企業(yè)，如銀行、證券公司、保險公司等。這些微觀金融企業(yè)的效率可以通過各種常規(guī)的效益指標(biāo)來體現(xiàn)，如凈資產(chǎn)收益率、成本收入比和人均利潤等。但鑒于銀行的特殊性，還需要通過資本充足率、不良貸款率等指標(biāo)來說明其效益狀況。為此，下面我們以銀行為代表給出微觀金融效率的評價指標(biāo)體系。

(1)資本充足率：它是銀行自有資本(一級資本)占總資產(chǎn)的比重。按照《巴塞爾協(xié)議》，銀行的資本充足率應(yīng)在8％以上，否則會影響銀行的穩(wěn)定性。

(2)不良貸款率：它等于銀行不良貸款余額除以風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)，而國內(nèi)商業(yè)銀行的風(fēng)險加權(quán)資產(chǎn)主要是信貸資產(chǎn)。它是一個逆指標(biāo)，數(shù)值越小越好。

(3)凈資產(chǎn)收益率：等于利潤總額/所有者權(quán)益，它是反映微觀金融企業(yè)盈利狀況的最直接、最綜合的指標(biāo)。

(4)成本收入比：該指標(biāo)為經(jīng)營成本占總營業(yè)收入的比重，它是反映微觀金融企業(yè)經(jīng)營成本和經(jīng)營效率的代表性指標(biāo)。它也是一個逆指標(biāo)，數(shù)值越小越好。

(5)人均利潤：等于利潤總額/平均職工人數(shù)，它衡量微觀金融企業(yè)每個職工所創(chuàng)造的經(jīng)濟效益。

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關(guān)鍵詞：證券投資學(xué)；教學(xué)改革；方案

中圖分類號：G642.0 文獻標(biāo)識碼：A 文章編號：1002-4107（2012）12-0041-02

一、對證券投資學(xué)課程教學(xué)內(nèi)容和方式改革的認(rèn)識

在高等教育逐漸普及的今天，如何實現(xiàn)有效的教學(xué)，增強教學(xué)效果是所有高校教師共同面臨并不斷探索的一個問題。

在以往的教學(xué)實踐中，大多時候?qū)W(xué)生實行的是“填鴨式”的教學(xué)方法，只注重教師大量灌輸知識，而沒有過多地考慮學(xué)生的承受、消化能力，造成應(yīng)試教育下的高分低能。高等教育培養(yǎng)的是國家高級人才，綜合素質(zhì)是培養(yǎng)的重點。要以科學(xué)的發(fā)展觀衡量高校的教育，以實現(xiàn)學(xué)生的“全面、協(xié)調(diào)、可持續(xù)發(fā)展”。

要實現(xiàn)以上目標(biāo)，在教學(xué)改革中最重要的是摒棄以往的“注入式”教學(xué)思想，而換之以“啟發(fā)式”的教學(xué)思想，即教師“教”的本質(zhì)在于引導(dǎo)，在于教師對學(xué)生的一種啟發(fā)。

啟發(fā)式教學(xué)以及對學(xué)生創(chuàng)新精神的培養(yǎng)應(yīng)該成為一種教學(xué)理念貫穿到每門課程的教學(xué)實踐中去。

證券投資是一個實踐性極強的行業(yè)，投資理論和投資工具日新月異，始終處在一國經(jīng)濟的前沿，針對這樣一學(xué)科的教學(xué)，必須以培養(yǎng)富有創(chuàng)新精神和實踐能力的應(yīng)用型投資人才為教學(xué)目標(biāo)[1]。

二、證券投資學(xué)課程在人才培養(yǎng)中的定位

證券投資學(xué)課程的性質(zhì)是金融保險專業(yè)的主干課程和財務(wù)管理、農(nóng)林經(jīng)濟管理等相關(guān)專業(yè)的限定選修課。本課程是一門以眾多學(xué)科為基礎(chǔ)，專門研究證券投資活動的應(yīng)用性學(xué)科。因此，其先行課程有西方經(jīng)濟學(xué)、投資經(jīng)濟學(xué)、財政學(xué)、金融學(xué)、會計學(xué)、統(tǒng)計學(xué)等；相關(guān)課程有宏觀經(jīng)濟管理、金融市場、公司金融、計量經(jīng)濟學(xué)、投資銀行學(xué)、經(jīng)濟法等；后續(xù)課程有金融工程學(xué)、金融衍生品投資、投資基金理論與實務(wù)、風(fēng)險管理等。

三、證券投資學(xué)課程教學(xué)的主要任務(wù)

證券投資學(xué)課程的目標(biāo)是體現(xiàn)“理論”與“操作”的特色、培育學(xué)生與時俱進的創(chuàng)新能力。針對本門課程極強的理論性和操作性特點，理論教學(xué)強調(diào)基礎(chǔ)性與系統(tǒng)化，注重創(chuàng)新思維培育，拓寬專業(yè)視野，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)；實驗教學(xué)則突出學(xué)生應(yīng)用能力和操作技能的培養(yǎng)，充分體現(xiàn)理論與實踐的緊密結(jié)合。針對普通本科層次，本課程的教學(xué)目標(biāo)定位在證券投資基本理論熏陶和操作技能訓(xùn)練上。

四、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式的經(jīng)驗與不足分析

近幾年，筆者教學(xué)研究活動主要涉及證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、教學(xué)手段、教材建設(shè)等多方面，具體包括：積極從事和開展教學(xué)改革、教學(xué)研究和課程建設(shè)工作，積極申報教學(xué)改革項目和課程建設(shè)項目。課程教學(xué)文檔齊全，課程建設(shè)規(guī)劃、教學(xué)大綱、教學(xué)計劃、教學(xué)日志、教學(xué)小結(jié)、考試試卷、試卷評分標(biāo)準(zhǔn)、試卷分析表等教學(xué)檔案資料規(guī)范、完備、整潔。圍繞本門課程，積極開展輔助教材與學(xué)習(xí)資料建設(shè)。選擇高質(zhì)量的教材與教學(xué)參考書。教師將目前國內(nèi)外各種版本的金融學(xué)教材進行比較，篩選出幾本高質(zhì)量的作為參考書，培養(yǎng)學(xué)生的自學(xué)能力。但是，多媒體課件的建設(shè)有待進一步加強，本課程的教材還需要進一步結(jié)合國內(nèi)外貨幣銀行學(xué)的理論和實踐進行修改與完善。隨著金融市場的深化，需要通過實踐教學(xué)的方式幫助學(xué)生真正理解教材中所涉及的實務(wù)性內(nèi)容，本門課程的實踐教學(xué)模式還需要進一步探究，教學(xué)實踐環(huán)節(jié)有待進一步加強。

五、證券投資學(xué)教學(xué)內(nèi)容和方式改革建議

證券投資學(xué)是經(jīng)濟類、管理類專業(yè)學(xué)生的必備知識，旨在培養(yǎng)學(xué)生的微觀金融思維，使其精通現(xiàn)代金融投資理論，掌握金融投資分析與管理方法，從而使證券投資活動建立在科學(xué)和理性的基礎(chǔ)上。該課程要求學(xué)生在掌握證券投資理論知識的基礎(chǔ)上，具備進行獨立實際投資分析的能力。本文就證券投資學(xué)課程建設(shè)中的教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法等問題作一探討，通過在教學(xué)實踐中的探索與實施，總結(jié)出教授這門課程的經(jīng)驗，以期達(dá)到提高教學(xué)效果的目的。

（一）教學(xué)內(nèi)容的改革

1.構(gòu)建金融學(xué)核心課程體系。構(gòu)建宏觀與微觀金融相結(jié)合、與河北北方學(xué)院“平臺+模塊”相適應(yīng)的金融學(xué)核心課程體系。證券投資學(xué)是其中的微觀金融課程，屬于投資學(xué)模塊。

2.確定教學(xué)經(jīng)典內(nèi)容。國際金融、證券投資學(xué)和金融市場學(xué)三門課程中有關(guān)金融市場、金融交易等內(nèi)容存在交叉，教研活動充分探討每門課的設(shè)置目的、主要內(nèi)容以及特點，并達(dá)成共識――將本門課程的重點放在現(xiàn)代證券投資理論、股票和債券的投資分析與管理上。

3.緊跟學(xué)科發(fā)展前沿。在原有教學(xué)內(nèi)容的基礎(chǔ)上，增加行為金融學(xué)在證券投資中的應(yīng)用，體現(xiàn)本學(xué)科的最新發(fā)展。

4.針對不同課時和授課對象靈活調(diào)整：“基礎(chǔ)模塊+選擇模塊”?；A(chǔ)模塊包括證券、證券市場、股票、債券、基金、金融衍生工具、證券發(fā)行與承銷等；選擇模塊包括證券投資組合理論等。

（二）教學(xué)形式的改革

證券投資學(xué)教學(xué)形式改革主要體現(xiàn)在以下幾點。

1.采用多媒體教學(xué)手段。在教學(xué)活動中，教師應(yīng)充分引導(dǎo)學(xué)生善用多媒體技術(shù)，利用網(wǎng)絡(luò)的信息優(yōu)勢，培養(yǎng)學(xué)生的主動獲取知識能力以及創(chuàng)造性思維，為學(xué)生的學(xué)習(xí)和發(fā)展提供豐富多彩的資源和有力的學(xué)習(xí)工具。

2.利用實驗室模擬教學(xué)。所有教師都采用多媒體教室，并對股票實時行情進行點評；課后為學(xué)生提供各類相關(guān)網(wǎng)站、思考與練習(xí)、課外閱讀材料，以開拓學(xué)生的視野，培養(yǎng)學(xué)生的自主學(xué)習(xí)和創(chuàng)新能力；堅持課內(nèi)學(xué)習(xí)與課外實踐相結(jié)合。一方面在課內(nèi)強化向?qū)W生傳授基本知識；另一方面，通過學(xué)生虛擬炒股比賽、社會調(diào)查等第二課堂形式，培養(yǎng)學(xué)生的知識學(xué)習(xí)和運用能力[2]。

3.充分利用當(dāng)?shù)厣鐣k學(xué)資源。與當(dāng)?shù)刈C券公司、企業(yè)等簽訂合同，建立固定的校外實踐基地，加強學(xué)生學(xué)習(xí)貨幣金融學(xué)的直觀意識[3]。

（三）證券投資學(xué)教學(xué)法的構(gòu)思

根據(jù)課程特點和授課對象的不同，靈活運用課堂講授、自主學(xué)習(xí)、小組討論、案例教學(xué)、情景式教學(xué)、頭腦風(fēng)暴、實驗教學(xué)和課程設(shè)計等多種教學(xué)方式，以激活課堂，優(yōu)化教學(xué)過程，達(dá)到教與學(xué)的同步互動，使得教學(xué)與企業(yè)或組織的實際工作緊密接軌，使學(xué)生學(xué)有所用、能用所學(xué)。

1.證券投資學(xué)經(jīng)典案例教學(xué)法的構(gòu)思。證券投資原理是一門證券投資的入門課程，學(xué)生大多沒有接觸過證券和投資，傳統(tǒng)的授課形式雖然便于基礎(chǔ)知識的系統(tǒng)傳授和學(xué)習(xí)，但也造成理論過于空洞等一系列問題，導(dǎo)致學(xué)生學(xué)不懂、學(xué)不透，甚至不會用學(xué)到的概念去解決實際問題。有些同學(xué)甚至在學(xué)習(xí)完課程以后，頭腦中僅有幾個名詞，不能系統(tǒng)地掌握知識，分析問題更是找不到頭緒。

案例教學(xué)可以很好地解決以上問題。案例教學(xué)可分為兩類：一類是從理到例型，即給出基本概念，啟發(fā)學(xué)生運用基本概念，發(fā)散思維，以例釋理，以例證理，從而獲得解決實際問題的能力；另一類是從例到理型，即引導(dǎo)學(xué)生運用案例，經(jīng)過自由組合，群體思維撞擊，尋找知識形成規(guī)律，發(fā)現(xiàn)基本概念并運用掌握的規(guī)律和概念去解決實際問題。而案例教學(xué)無論是“從理到例”，還是“從例到理”，都十分注重學(xué)生的主體性、主動性、自主性的發(fā)揮，注重引導(dǎo)學(xué)生通過案例的分析、推導(dǎo)，從而發(fā)現(xiàn)概念，并從中發(fā)現(xiàn)前人研究總結(jié)的規(guī)律和方法，使學(xué)生較好地運用概念、原理來解決實際問題；重在激發(fā)學(xué)生不斷地提出問題，學(xué)會收集各方面的資料和信息，學(xué)會對已有的資料作多方面的分析，繼而探索事物的內(nèi)在聯(lián)系，得出自己的結(jié)論和解決實際問題，促使學(xué)生的思維不斷深化；要求學(xué)生去探尋這些問題預(yù)定的唯一的正確答案，而是重在解決問題過程中的思維策略以及多種可能的解釋。

案例教學(xué)把學(xué)生置于一定的情境之中，要求學(xué)生換位思考，以自己學(xué)到的知識去解決實際問題，通過案例分析，把知識點穿成線，最終形成知識網(wǎng)。這一課堂教學(xué)模式以學(xué)生為主體，而教師則從宣講者的角色轉(zhuǎn)變?yōu)檎n堂教學(xué)的領(lǐng)路人、教練員和思維啟發(fā)者，提高學(xué)生學(xué)習(xí)的主動性，激發(fā)學(xué)生的創(chuàng)新思維，鍛煉學(xué)生分析問題、解決問題的能力。例如，筆者為了向?qū)W生講述證券投資學(xué)的風(fēng)險性，結(jié)合身邊炒股同志的切身案例來說明問題，引用股票界楊百萬的實例來論證[4]。

2.證券投資學(xué)情景式教學(xué)法的構(gòu)想。情景式教學(xué)就是在教學(xué)中充分利用多媒體工具，創(chuàng)設(shè)與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的具體場景，由場景喚起學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，引導(dǎo)學(xué)生置身于其中、用心學(xué)習(xí)和理解教學(xué)的知識點，從而達(dá)到教學(xué)目的的一種教學(xué)方法[5]。

將情景教學(xué)方法運用到《證券投資學(xué)》教學(xué)中，目的在于增強學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性、主動性和創(chuàng)造性，提高學(xué)生運用證券理論聯(lián)系實際、運用所學(xué)證券知識分析與解決問題的能力，提高學(xué)生的綜合素質(zhì)。例如，在介紹結(jié)構(gòu)化融資、IPO路演、股指期貨時，利用情景式教學(xué)方法。

情景教學(xué)方法要實現(xiàn)兩個轉(zhuǎn)變：由知識教學(xué)到過程教學(xué)轉(zhuǎn)變；由單向灌輸式教學(xué)到雙邊互動式教學(xué)的轉(zhuǎn)變。

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摘 要：隨著金融資產(chǎn)相關(guān)概念被引入新會計準(zhǔn)則，給傳統(tǒng)會計要素的確認(rèn)和計量帶來了一些變化，如何準(zhǔn)確把握這些變化，是會計賬務(wù)處理是否得以順利進行的關(guān)鍵。筆者結(jié)合對新舊準(zhǔn)則的解讀及多方參考，在此對金融資產(chǎn)的確認(rèn)提出一點看法。

1 引言

2006年2月，財政部了新會計準(zhǔn)則，其中顯著變化之一是對金融工具相關(guān)概念的引入。其所包含的具體內(nèi)容有我們以前在舊準(zhǔn)則中接觸過的，也有真正全新的交易和業(yè)務(wù)。此外，對于初次接觸金融工具的非銀行會計人員來說，會計準(zhǔn)則和會計指南的規(guī)定并不十分詳細(xì)，理解并準(zhǔn)確把握其概念、確認(rèn)與計量有一定的難度，對于那些對會計不是很熟悉的財務(wù)報告使用者來說難度更大，而且準(zhǔn)確理解金融工具的相關(guān)概念是關(guān)鍵。由于與金融工具相關(guān)的內(nèi)容較多，筆者在此主要對其形成的金融資產(chǎn)進行分析。

2 金融資產(chǎn)的涵義及分類

2.1金融資產(chǎn)的涵義

金融資產(chǎn)是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。金融資產(chǎn)的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠(yuǎn)期的貨幣收入流量。盡管金融市場的存在并不是金融資產(chǎn)創(chuàng)造與交易的必要條件，但大多數(shù)國家經(jīng)濟中金融資產(chǎn)還是在相應(yīng)的金融市場上交易的。

2.2金融資產(chǎn)的分類

在1993年最新公布的國民經(jīng)濟核算體系(SNA)中，從統(tǒng)計目的出發(fā)對金融資產(chǎn)作了以下分類：(1)貨幣黃金和特別提款權(quán)；(2)通貨和存款；(3)股票以外的證券(包括衍生金融工具)；(4)貸款；(5)股票和其他權(quán)益；(6)保險專門準(zhǔn)備金；(7) 應(yīng)收／其他應(yīng)收賬款。

SNA中的金融資產(chǎn)；實際是按國民經(jīng)濟各個部門的資產(chǎn)負(fù)債表記錄的這些統(tǒng)計對象所有金融資產(chǎn)和負(fù)債。對每一部門來說，資產(chǎn)負(fù)債表顯示的是該部門為籌集資金發(fā)生的金融負(fù)債和該部門已經(jīng)獲得的金融資產(chǎn)，它提供了有關(guān)一個部門金融手段運用程度及該部門在債權(quán)、債務(wù)關(guān)系中所處地位的雙重關(guān)系。

一般來說，根據(jù)金融資產(chǎn)的經(jīng)濟性質(zhì)可以將金融資產(chǎn)分為：庫存現(xiàn)金（包括銀行存款）、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、墊款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收利息、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等。

而在《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》中則根據(jù)對金融資產(chǎn)投資交易的持有意圖的不同，將金融資產(chǎn)分為：（1）以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；（2）持有至到期的投資；（3）貸款和應(yīng)收款項；（4）可供出售的金融資產(chǎn)。

3 金融資產(chǎn)的確認(rèn)

企業(yè)成為金融工具合同的一方時，應(yīng)當(dāng)確認(rèn)一項金融資產(chǎn)或金融負(fù)債。

3.1以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)

企業(yè)會計準(zhǔn)則規(guī)定：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)，包括交易性金融資產(chǎn)和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

3.1.1交易性金融資產(chǎn)

滿足以下條件之一的金融資產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)劃分為交易性金融資產(chǎn)：

（1）取得該金融資產(chǎn)的目的，主要是為了近期內(nèi)出售。

（2）屬于進行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。

（3）屬于衍生工具。主要指期權(quán)和期貨。但被指定為有效套期工具的衍生工具、屬于財務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外。

上述三個條件表明，交易性金融資產(chǎn)具有以下三個特征：

（1）企業(yè)持有的目的是短期性的，即在初次確認(rèn)時即確定其持有目的是為了短期獲利。根據(jù)舊準(zhǔn)則對長短期的劃分，此處的短期也應(yīng)該是不超過一年（包括一年）；

（2）該金融資產(chǎn)具有活躍的市場，其公允價值能夠通過活躍市場獲??；

根據(jù)這兩個特征可以看出，舊準(zhǔn)則中的短期投資如果僅僅是為了隨時通過出售獲利，則應(yīng)當(dāng)屬于交易性金融資產(chǎn)。

3.1.2直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)

當(dāng)金融資產(chǎn)滿足以下條件之一時，應(yīng)將其直接指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益：

（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產(chǎn)或金融負(fù)債的計量基礎(chǔ)不同所導(dǎo)致的相關(guān)利得或損失在確認(rèn)或計量方面不一致的情況。

（2）企業(yè)風(fēng)險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產(chǎn)組合、該金融負(fù)債組合、或該金融資產(chǎn)和金融負(fù)債組合，以公允價值為基礎(chǔ)進行管理、評價并向關(guān)鍵管理人員報告。

在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具投資，不得指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

3．2持有至到期投資

持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業(yè)有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產(chǎn)。下列非衍生金融資產(chǎn)不應(yīng)當(dāng)劃分為持有至到期投資：

（1）初始確認(rèn)時被指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)；

（2）初始確認(rèn)時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)；

（3）貸款和應(yīng)收款項。

企業(yè)應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表日對持有意圖和能力進行評價。發(fā)生變化的，應(yīng)當(dāng)按照企業(yè)會計準(zhǔn)則有關(guān)規(guī)定處理。

根據(jù)以上規(guī)定可以看出，持有至到期投資具有以特征：

（1）持有至到期投資是非權(quán)益性的投資；

（2）在初次確認(rèn)時即明確確定一直持有該投資到期才收回，除非有企業(yè)不可控制的原因使得企業(yè)無法再對該項投資持有至到期，此時應(yīng)將其重新分類為可供出售金融資產(chǎn)。

（3）該投資到期時收回的金額固定或可確定。

根據(jù)持有至到期投資的特征可知，舊準(zhǔn)則中的長期債權(quán)投資中準(zhǔn)則持有至債權(quán)到期的應(yīng)確認(rèn)為持有至到期投資。

此外，對于到期時間短于1年的投資，如果滿足持有至到期投資的其他條件，也應(yīng)該確認(rèn)為持有至到期投資。因此，舊準(zhǔn)則中的短期投資如果在初次確認(rèn)時即確定持有至到期，也應(yīng)確認(rèn)為持有至到期投資。

3．3 貸款和應(yīng)收款項，

貸款和應(yīng)收賬款，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產(chǎn)。企業(yè)不應(yīng)當(dāng)將下列非衍生金融資產(chǎn)劃分為貸款和應(yīng)收款項：

（1）準(zhǔn)備立即出售或在近期出售的非衍生金融資產(chǎn)。

（2）初始確認(rèn)時被指定為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的非衍生金融資產(chǎn)。

（3）初始確認(rèn)時被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)。

（4）因債務(wù)人信用惡化以外的原因，使持有方可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產(chǎn)。

企業(yè)所持證券投資基金或類似基金，不應(yīng)當(dāng)劃分為貸款和應(yīng)收款項。

貸款和應(yīng)收賬款的概念明確，確認(rèn)相對容易。

3．4可供出售金融資產(chǎn)

準(zhǔn)則規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)，是指初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)，以及除下列各類資產(chǎn)以外的金融資產(chǎn)：

（1）貸款和應(yīng)收款項。

（2）持有至到期投資。

（3）以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

企業(yè)會計準(zhǔn)則指南規(guī)定：可供出售金融資產(chǎn)通常是指企業(yè)沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、持有至到期投資、貸款和應(yīng)收款項的金融資產(chǎn)。比如，企業(yè)購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)或持有至到期投資等金融資產(chǎn)的，可歸為此類。

從上述規(guī)定可以看出，與前面三類金融資產(chǎn)相比，可出售金融資產(chǎn)具有以下特征：

（1）該資產(chǎn)有活躍市場，公允價值易于取得；

（2）該資產(chǎn)持有限期不定，即企業(yè)在初次確認(rèn)時并不能確定是否在短期內(nèi)出售以獲利，還是長期持有以獲利。也就是其持有意圖界于交易性金融資產(chǎn)與持有至到期投資之間。

（3）由于可供出售金融資產(chǎn)可能是短期持有，也可能長期持有，為了保持計量的一致性，因此與交易性金融資產(chǎn)將公允價值變動計入當(dāng)期損益不同，其公允價值變動計入“資本公積——其他資本公積”。

3．5金融資產(chǎn)與長期股權(quán)投資的關(guān)系

根據(jù)企業(yè)會計準(zhǔn)則關(guān)于長期股權(quán)投資的相關(guān)規(guī)定，按長期股權(quán)投資形成方式或來源不同將長期股權(quán)投資分為三類：（1）同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資；（2）非同一控制下的企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資；（3）其他方式取得的長期股權(quán)投資。根據(jù)投資是否對被投資單位擁有控制及控制的方式或者重大影響分為四類：（1）能夠?qū)Ρ煌顿Y單位實施控制的權(quán)益性投資，即對子公司投資；（2）能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權(quán)益性投資，即對合營企業(yè)的投資；（3）能夠?qū)Ρ煌顿Y單位施加重大影響的權(quán)益性投資，即對聯(lián)營企業(yè)投資；（4）對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量的權(quán)益性投資。

根據(jù)長期股權(quán)投資的核算方式分為兩類：（1）采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資；（2）采用成本法核算的長期股權(quán)投資。

結(jié)合前面對金融資產(chǎn)的分析及長期股權(quán)投資的不同分類，筆者認(rèn)為長期股權(quán)投資的確認(rèn)與金融資產(chǎn)的確認(rèn)相比具有以下特征：

（1）長期股權(quán)投資在初次確認(rèn)時即能確定將長期持有。筆者認(rèn)為此處的長期為超過一年的期間；

（2）如果權(quán)益性投資目的是出于對被投資者的長期控制、共同控制或者能夠施加重大影響，則該項權(quán)益性投資無論是否具有活躍市場和公允價值，均應(yīng)按相關(guān)規(guī)定確認(rèn)為長期股權(quán)投資。反之持有意圖并不是為了控制或重大影響，則應(yīng)確認(rèn)為相應(yīng)的金融資產(chǎn)；

（3）對于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期權(quán)益性投資也應(yīng)確認(rèn)為長期股權(quán)投資。反之，對于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中報價、公允價值能可靠計量的長期權(quán)益性投資應(yīng)當(dāng)考慮確認(rèn)為可供出售的金融資產(chǎn)。

4 總結(jié)

根據(jù)以上的分析，可以對金融資產(chǎn)的確認(rèn)有一個較清晰的認(rèn)識。當(dāng)然，由于筆者經(jīng)驗的不足，本文的分析還有待改進。此外，由于會計準(zhǔn)則和相關(guān)指南對金融資產(chǎn)確認(rèn)的相關(guān)規(guī)定相對比較抽象，與會計信息質(zhì)量的可理解性還有一定差距，因此，要準(zhǔn)確地理解金融資產(chǎn)及其確認(rèn)，盡快進一步完善相關(guān)指南才是關(guān)鍵。

篇10

關(guān)鍵詞 新會計準(zhǔn)則 交易性金融資產(chǎn) 公司利潤 影響 分析

一、交易性金融資產(chǎn)的相關(guān)概念

1. 金融資產(chǎn)。金融資產(chǎn)是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現(xiàn)實價格和未來估價的金融工具的總稱。主要包括庫存現(xiàn)金、銀行存款、應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)、貸款、其他應(yīng)收款、應(yīng)收利息、債權(quán)投資、股權(quán)投資、基金投資、衍生金融資產(chǎn)等。企業(yè)應(yīng)當(dāng)結(jié)合自身業(yè)務(wù)特點和風(fēng)險管理要求，將取得的金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時分為以下幾類：

a.以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；

b.持有至到期投資；

c.貸款和應(yīng)收款項；

d.可供出售金融資產(chǎn)。

2. 交易性金融資產(chǎn)。根據(jù)《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22號——金融工具確認(rèn)和計量》的規(guī)定，“交易性金融資產(chǎn)”是指企業(yè)為了交易目的而持有的金融資產(chǎn)，如企業(yè)以賺取差價為目的從二級市場上購買的股票、債券、基金等。準(zhǔn)則中明確寫出了劃分為交易性金融資產(chǎn)的條件（滿足下列之一） ：

a.取得該金融資產(chǎn)的目的主要是為了近期內(nèi)出售或回購；

b.屬于進行集中管理的可辨認(rèn)金融工具組合的一部分，且有客觀證據(jù)表明企業(yè)近期采用短期獲利方式對該組合進行管理；

c.屬于衍生工具，但被指定為有效套期的衍生工具、屬于財務(wù)擔(dān)保合同的衍生工具、在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權(quán)益工具，投資掛鉤并須通過交付該權(quán)益工具結(jié)算的衍生工具除外。因此企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)一般包括為交易目的所持有的債券投資、股票投資、基金投資、權(quán)證投資等。

二、新舊會計準(zhǔn)則中有關(guān)交易性金融資產(chǎn)的會計核算規(guī)定

《企業(yè)會計準(zhǔn)則第22 號——金融工具確認(rèn)和計量》（簡稱“新準(zhǔn)則”） 和《企業(yè)會計準(zhǔn)則——投資》（簡稱“舊準(zhǔn)則”） 中， 有關(guān)交易性金融資產(chǎn)和短期投資的會計處理差別很大， 具體的規(guī)定參見下表 ：

三、新準(zhǔn)則下交易性金融資產(chǎn)對公司利潤影響存在的問題分析

1.交易性金融資產(chǎn)確定具有主觀性。由上文給出的交易性金融資產(chǎn)的概念和可供出售金融資產(chǎn)的定義，“可供出售金融資產(chǎn)，是指初始確認(rèn)時即被指定為可供出售的非衍生金融資產(chǎn)”，可以看出在金融資產(chǎn)的初始確定上帶有一定的主觀。購入的金融工具劃分為企業(yè)的交易性金融資產(chǎn)還是可供出售金融資產(chǎn)，全由企業(yè)自行判斷。而證券市場的波動、企業(yè)經(jīng)營計劃的變動使得企業(yè)在購入金融資產(chǎn)的時候難以確定其持有目的是為了短期持有并出售賺取差價或是其他。

2.公允價值計量的困難。新會計準(zhǔn)則規(guī)定，交易性金融資產(chǎn)的取得、持有期間以及處置時都應(yīng)以其公允價值進行計量。但我國的資本市場尚處于發(fā)展階段有待成熟，此外，政府對市場及資源價格的干預(yù)還較為普遍，均會導(dǎo)致公允價值無法可靠計量。因此在實踐中運用公允價值計量屬性只存在理論層次和可操作性上缺陷和困難

3.期末納稅處理的復(fù)雜。根據(jù)新會計準(zhǔn)則的規(guī)定，企業(yè)在期末時應(yīng)調(diào)整交易性金融資產(chǎn)的賬面價值，將其與其公允價值之間的差額，記入“公允價值變動損益”，并于期末轉(zhuǎn)入“本年利潤”，構(gòu)成企業(yè)利潤表的組成部分。但在稅務(wù)處理上，根據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局的規(guī)定，公允價值變動損益的增加或減少，雖然影響企業(yè)的會計利潤，但并不影響企業(yè)所得稅，只有在將其處置時，所取得的價款在扣除其歷史成本后的差額才計入處置期間的應(yīng)納稅所得額。因此期末的稅務(wù)處理也增加了會計復(fù)雜程度。