導語：如何才能寫好一篇投資計劃和資金計劃，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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所謂基金“定額定投”指的是投資者在每月固定的時間(如每月10日)以固定的金額(如1000元)投資到指定的開放式基金中。類似于銀行的零存整取方式。

“相對定投。一次性投資收益可能很高，但風險也很大?！睆那澳觊_始進行定投的劉女士認為，“我現(xiàn)在每月投資1000元。留給3歲的女兒做教育基金，所以我更看重穩(wěn)妥和省心，錢放進去就不用操心了?！庇捎谝?guī)避了投資者對進場時機主觀判斷的影響，定投方式與股票投資或基金單筆投資追高殺跌相比，風險明顯降低。―般來說，基金定投有四大優(yōu)勢：一、強制投資，每月按照計劃，利用閑置資金“強制”自己投資，為長期作積累；二、聚沙成塔，平日的積攢經過時間的累加，實現(xiàn)“滾雪球”的投資效應；三、投資起點低，最低100元即可投資；四、平均成本。定期定額的紀律性投資。能分散投資時點，“熨平”市場波動。由于基金“定額定投”起點低、方式簡單，所以它也被稱為“小額投資計劃”或“懶人理財”。這種聚沙成塔的投資方式逐漸為普通投資人了解。

基金定投適合的人群非常廣泛。首先，適合于有定期固定收入的人。這部分人的固定收入在扣除日常生活開銷后，常常有所剩余，但金額并不很大，這時候小額的定期定額投資方式就最為適合。其次，適合于沒有時間投資理財?shù)娜?。定期定額投資只需一次約定，就能長期自動投資，是一種省時省事的投資方式。第三，適合于不太喜歡冒險的人。定期定額投資有攤平投資成本的優(yōu)點，能降低價格波動的風險，進而提升獲利的機會。第四，適合缺少投資經驗的人。這種投資方式不需要投資者判斷市場大勢、選擇最佳的投資時機。第五，適合于在中遠期有資金需要的人。在已知未來將有大額資金需要時，提早開始定期定額的小額投資，不但不會造成經濟上的負擔，還能讓每月的小錢在未來變成大錢。

如何在眾多的基金中挑選適合自己投資的基金呢?專家建議，可從以下幾個方面進行考察：首先，可以考察基金累計凈值增長率。累計凈值增長越多，則該基金為基民創(chuàng)造的社會財富越多。其次，可以考察基金分紅比率。能實現(xiàn)分紅甚至持續(xù)分紅.可在一定程度上反映該基金較為理想的運作狀況。第三，可將基金收益與大盤走勢相比較。如果一只基金大多數(shù)時間的業(yè)績表現(xiàn)都比同期大盤指數(shù)好，那么可以說這只基金的管理是比較有效的，選擇這種基金進行定期定額投資，風險和收益都會達到一個比較理想的匹配狀態(tài)。第四，可以將基金收益與其他同類型的基金比較。―般來說，風險不同、類別不同的基金應該區(qū)別對待，將不同類別基金的業(yè)績直接進行比較的意義不大。

投資者越早開始辦理基金定投，就越能在理財成功的道路上領先一步。定投的起點越早。復利效果也越大。時間的價值對于基金定投可謂尤其珍貴，要收獲時間的玫瑰唯有堅持如一，除此無它。

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隨著全面建設小康社會的深入推進，“十三五”期間，旅游業(yè)已經進入了黃金時代，國家十分重視旅游業(yè)對經濟轉型升級，扶貧等方面的拉動作用。2015年，國務院出臺相關文件，明確指出鼓勵地方政府設立政府引導基金。隨著旅游產業(yè)的快速發(fā)展，旅游業(yè)的投融資需求也在不斷增加，基于國家政策的背景和旅游業(yè)需求的增加，全國許多省市紛紛設立旅游產業(yè)投資基金：2016年5月10日，四川旅游產業(yè)創(chuàng)新發(fā)展股權投資基金成立，基金規(guī)模30億。2016年11月30日，浙江省旅游產業(yè)投資基金設立，基金規(guī)模為100億元。2017年6月14日，山西簽約山西文化旅游產業(yè)投資基金?；鹨?guī)模100億元。2017年3月1日，中青旅、IDG資本、紅杉資本中國日前簽署協(xié)議，三方擬共同發(fā)起設立和管理旅游產業(yè)投資基金。2017年03月16日國務院辦公廳印發(fā)《關于進一步激發(fā)社會領域投資活力的意見》中明確提出，“發(fā)揮政府資金引導作用，有條件的地方可結合實際情況設立以社會資本為主體、市場化運作的社會領域相關產業(yè)投資基金。”以明文的形式支持產業(yè)投資基金的發(fā)展。更加說明了旅游產業(yè)發(fā)展基金的良好發(fā)展勢頭。

二、山東省旅游產業(yè)投資基金的現(xiàn)狀

山東省委、省政府對股權投資基金發(fā)展高度重視，先后出臺了《山東省人民政府關于運用政府引導基金促進股權投資加快發(fā)展的意見》（魯政發(fā)〔2014〕17號）和《山東省省級股權投資引導基金管理暫行辦法》（魯政辦發(fā)〔2014〕44號）。在山東省股權投資引導基金項目里面，明確設立了山東省旅游發(fā)展引導基金和山東省海濱旅游發(fā)展引導基金。2015年10月22日，山東海濱旅游發(fā)展基金落戶煙臺。2016年3月14日，山東中旅旅游發(fā)展基金成立，由中旅集團、香港中旅金融控股共同出資設立。這些旅游產業(yè)基金的設立為山東省經濟轉型升級起到了拉動作用。

三、旅游產業(yè)投資基金運行流程分析

旅游產業(yè)投資基金大體的運行流程如下：1.尋找投資者2篩選投資項目3創(chuàng)造價值4安全退出。其中尋找投資者中，方式有私募和公募。退出機制有三種：企業(yè)上市、股份轉讓、股權回購。旅游產業(yè)投資基金大體運行流程（圖1）。

1、私募型

各級地方政府將其設立的產業(yè)發(fā)展基金作為出資設立投資公司。投資公司以注冊的資本金為基礎對區(qū)域內的旅游項目（公司、企業(yè)）提供貸款，或者直接投資（參股）于項目，投資公司的收益來源于貸款利息或者股權投資收益。除此之外公司不再經營其他業(yè)務。

2、公募型

發(fā)行旅游產業(yè)投資基金，募集方式為上市募集，沒有區(qū)分特定的投資者。并依據(jù)旅游產業(yè)的特點形成O2O模式的連鎖酒店、景區(qū)開發(fā)與規(guī)劃、新興旅游產業(yè)建設。以及特色旅游目的地打造等子基金，形成一個“傘形”結構的資產組合，以股權形式對相關項目進行投資。

四、山東省旅游產業(yè)投資基金運行中存在的問題

1、對項目的篩選不夠科學

旅游產業(yè)投資基金在對項目篩選的過程中，不能做到項目篩選的最優(yōu)化。導致最好的項目沒有被篩選出來，不能導致收益的最大化。有些管理團隊在篩選項目的過程中往往存在“熟人效應”這是一種主觀的選擇， 篩選項目還是要遵循客觀、理性、科學的原則。

2、與政府關系處理不到位

如何處理好和政府的關系，是任何業(yè)務中的難題和關鍵問題。對于旅游投資基金來說，如何既做到利益的最大化，為基金運行實現(xiàn)最優(yōu)化，為投資者實現(xiàn)投資回報最大化，扶持最優(yōu)項目，同時又為政府創(chuàng)造GDP是，順應政府的政策走向是政府關系處理中應該特別值得思考的問題。

3、風險控制不到位

旅游產業(yè)投資基金屬于投資，投資就會有風險，對于風險控制，如何在保證利益最大化的同時將風險控制到最低，是旅游產業(yè)投資基金最為關鍵的一環(huán)。

4、項目價值評估不準確

對于旅游企業(yè)或者PE項目或者旅游項目的價值評估將直接關系到旅游產業(yè)投資基金的運行好壞和收益，也?⒂跋斕膠駝?府之間的信任度。項目價值的評估不是看現(xiàn)有的價值，二是看未來項目可能創(chuàng)造的價值，如何準確把握?，F(xiàn)在項目價值高不一定未來就高，現(xiàn)在項目價值不高也不見得未來就不高。

五、旅游產業(yè)投資基金的優(yōu)化

1、項目篩選的優(yōu)化

如何對旅游產業(yè)投資基金的投資項目篩選進行優(yōu)化呢。筆者認為可以加入投資組合最優(yōu)化的模型：Ri=R（bi1+bi2+bi3+bi4）。其中，Ri表示第i個項目的投資價值，bi1表示企業(yè)所在行業(yè)的行業(yè)狀況，bi2表示企業(yè)的經營狀況，bi3表示企業(yè)的財務狀況，bi4表示企業(yè)通過PE 投資后能以較高的市盈率上市。分別求偏導數(shù)，如果Ri對bi1的偏導數(shù)大于0表示良好，以此類推一直到bi4。

2、與政府的關系處理的優(yōu)化

反復解讀地方政府的“十三五”規(guī)劃，了解政府的未來的發(fā)展計劃。地方政府扶持的旅游項目，優(yōu)先投資于科技含量高，無污染，快速創(chuàng)造GDP的項目，也就是優(yōu)先投資于和政府契合點較多的項目。關于和政府的契合點問題，可以運用德菲爾法進行打分和評價，請政府官員參與評分評價，最后參照企業(yè)自身的利益找出最大契合點的項目，這樣既處理好了和政府的關系，又符合企業(yè)利益。

3、風險控制的優(yōu)化

對于風險控制的優(yōu)化，首先應該從基金的管理團隊入手?；鸬倪\行過程中監(jiān)管應該到位，嚴防腐敗問題，嚴防“關系、熟人”對基金運行風險的加大。其次加入風險控制模型：Fi=K（Ai+Bi+Ci+Di），其中Fi表示第i個項目的風險，Ai表示政策風險，Bi表示行業(yè)風險，Ci表示運營風險，Di表示管理團隊運行風險。對式子求偏導數(shù)，如果四項同時滿足，則說明這個項目的風險最大。滿足的越少說明風險越小。

4、對價值評估的優(yōu)化

價值評估絕不能依靠人的主觀意識去判斷。價值判斷要依靠資產評估方面的知識去判斷。筆者認為，對于價值的判斷，可以從幾下幾個方面入手：

1）現(xiàn)金流量評價。將未來的可能產生的現(xiàn)金流量進行折現(xiàn)，得到價值模型。我們主要利用其中的股權現(xiàn)金流量模型進行判斷。因為旅游產業(yè)投資基金主要是一種股權投資。

2）硬性指標的判斷?；诟鞣N財務指標。包括資產、負債、所有者權益、規(guī)模、員工激勵、投資收益率、速動比率等等。

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引言

有限合伙型股權投資基金（limitedpartnershipprivateequityfund），即由投資者與基金管理人簽訂有限合伙協(xié)議而共同設立，投資者作為有限合伙人（limitedpartner），不參與基金的管理運作，以其出資額為限對基金承擔有限責任，基金管理人作為普通合伙人（generalpartner），直接管理基金的投資運作，并對基金債務承擔無限連帶責任的一種股權投資基金類型。由于該組織形式將有限合伙人（投資人）排除在投資決策機制之外以及"穿透稅制"的特性，使其從產生之日起便與風險投資行為伴生[1],時至今日成為現(xiàn)代股權投資基金的重要類型之一，特別是在股權投資產業(yè)最為發(fā)達的美國，有限合伙制已經成為主導的基金組織形式。

為推動股權投資產業(yè)的發(fā)展，我國《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》（2005年）對于有限合伙型基金的確立預留了法律空間[2],2006年修訂的《合伙企業(yè)法》第2條第3款創(chuàng)設了普通合伙之外的有限合伙形態(tài)，國家和地方政府為確保有限合伙形態(tài)與現(xiàn)行的其他相關制度順暢對接，陸續(xù)出臺系列配套措施，如允許合伙企業(yè)開立證券賬戶、允許有限合伙作為首次公開發(fā)行公司股東、明確合伙人的納稅細則等等，至此，有限合伙型股權投資基金進入了我國資本市場的投資舞臺。

l2007年至今，我國有限合伙型股權投資基金落地已經三年，三年的市場驗證凸顯本土化特性的諸多問題，諸如有限合伙人（投資人）和普通合伙人（管理人）信息嚴重不對稱、普通合伙人資質難以確認，無限責任實現(xiàn)路徑不清晰，尤其是對普通合伙人（管理人）配套約束制度的缺失，導致"出資人"和"出智人"失去了平衡，擴大了成本，動搖了有限合伙制度中的投資人與管理人的信任基礎，限制了有限合伙股權投資基金的持續(xù)發(fā)展。

有限合伙股權投資基金的域外成功與域內失落的制度效果反差，使得筆者開始審視有限合伙股權投資基金的本土化成功路徑。本文首先從有限合伙的兩大核心制度--決策機制和利潤分配制度切入，解讀有限合伙組織形態(tài)對于股權投資基金的原理層面正當性，進而觀察我國現(xiàn)行有限合伙型股權投資基金的制度缺陷所在，最后，提出筆者對于如何完善該項制度的自我見解，并主張只有一方面保證管理人專業(yè)能力的發(fā)揮，另一方面保障投資人資金的安全，在"管理人中心主義"前提下重新建立"資--質"平衡，才能真正實現(xiàn)有限合伙股權投資基金的持久發(fā)展。

一、我國有限合伙型股權投資基金的核心制度架構

股權投資基金的盈利水平在相當程度上依賴于運營效率，而運營效率在很大程度上又取決于所選擇的組織形式及其相應的成本的高低。然而，股權投資基金組織形式的選擇又與基金本身的特性和要求具有內在聯(lián)系和邏輯上的關聯(lián)性。無論公司型基金、信托型基金還是有限合伙型的組織形態(tài)都僅是股權投資基金的"外衣",只要其在決策機制、風險控制、利潤分配及避免雙重征稅等實質方面契合了股權投資基金制度的內在特性，能夠實現(xiàn)投融資快捷、安全，實現(xiàn)投資人和管理人利益訴求，自然就會成為一條有效的路徑。有限合伙的核心制度有效的滿足了股權投資基金的訴求。

有限合伙組織形態(tài)從其誕生之日起便伴隨著高風險的投資行為，其責任形式二元性與經營管理權限一元性特征，衍生出二個核心制度：投資決策制度、利潤分配制度。這二個制度通過基金內部機構設置和權限劃分，確立了基金管理人獨立決策權、激勵相容的分配規(guī)則，既滿足了投資者的投資預期，又使基金管理人的人力資本得以回報。

（一）有限合伙型股權投資基金的投資決策制度

就有限合伙型股權投資基金而言，在權力配制方面，所有權即利潤分配和參與重大決策由作為貨幣資本提供者的有限合伙人和人力資本提供者的普通合伙人共同享有，管理權和監(jiān)督權則分別由普通合伙人和有限合伙人單獨享有。在機構設置方面，有限合伙型基金通常合伙人會議來共同行使全體合伙人的共享權力，而在股權投資基金領域除法律強制性規(guī)定的治理結構外，均以《委托管理協(xié)議》或《有限合伙協(xié)議》的形式確立股權投資基金的投資決策機構--投資決策委員會。

有限合伙型基金中的普通合伙人，即基金管理人享有對于基金運營的廣泛控制權。普通合伙人雖然對于有限合伙的出資比例甚少并且可以勞務出資，但是對于股權投資基金的經營決策，諸如投資對象的選擇、投資前的評估、盡職調查、投資時機的決定、投資定價及數(shù)量、投資協(xié)議的簽訂、投資后的管理、退出等權限，除非合伙協(xié)議另有約定，否則完全由普通合伙人自行決定。

日常投資決策權由普通合伙人組建的投資決策委員會享有。投資決策委員會通常由普通合伙人組成，有時還會吸收部分外聘行業(yè)專家、財務專家及法律專家等專業(yè)人士，外聘專家要求必須具備行業(yè)、財務或法律背景。毋庸置疑，投資決策委員會的設置在一定程度上限制了普通合伙人的自主決策權，客觀上可以起到保護有限合伙人利益的作用；同時，外聘財務、法律等專業(yè)人士參與基金重大事務的決策，不僅可以增強投資決策的科學性，還能在一定程度上防止有限合伙人濫用權力，三方參與者相互制衡，從而最大程度地保護了各方利益，有利于基金的運營發(fā)展。

同時，有限合伙人的出資也并非意味著對企業(yè)資產控制權的喪失?！逗匣锲髽I(yè)法》雖然沒有直接規(guī)定有限合伙企業(yè)應當設立合伙人會議，但卻規(guī)定了應當經全體合伙人一致同意的事項，因此，全體合伙人通過召開合伙人會議的形式對于這些事項進行表決不僅不違反法律規(guī)定，而且更有效率，有助于基金的運作。對于關于有限合伙企業(yè)的重大變更事項，應當有包括有限合伙人在內的合伙人會議作出決定，而這些事項并非是關于有限合伙企業(yè)經營管理的事項，因此，有限合伙人參與這些事項的表決，并不屬于執(zhí)行合伙事務，因而也就沒有喪失有限責任保護的危險。

（二）有限合伙型股權投資基金的利潤分配制度

對財富高速增資的渴望是股權投資基金的制度產生的直接動因，也是投資者和基金管理人參與其中的根本目的所在，有限合伙制度保證了智力出資者獲得較高的利潤分配，實現(xiàn)對基金管理人的經營激勵，促進股權投資基金運作效益的提升。因此，在有限合伙型基金募集時，就應當在合伙協(xié)議中明確約定利潤分配方式；《合伙企業(yè)法》亦規(guī)定，"合伙協(xié)議應當載明利潤分配方式"、"執(zhí)行事務合伙人可以要求在合伙協(xié)議中確定執(zhí)行事務的報酬及報酬提取方式"[3].

通常而言，有限合伙型基金在退出每一個投資項目之后所得的收益（即扣除管理費及運營成本后的利潤部分），就應當在普通合伙人與有限合伙人之間進行分配。國際通行的基本分配規(guī)則是，將投資收益總額的20%分配給普通合伙人，作為其執(zhí)行合伙事務的報酬；其余的80%由全體有限合伙人按照其出資比例分配。此種分配規(guī)則充分認可了普通合伙人即基金管理人對財富增值部分的分配權，最大程度的激發(fā)了管理人運用專業(yè)技能實現(xiàn)財富增值的熱情，緩解了成本問題。

二、我國有限合伙型股權投資基金的本土化缺失

在國家和地方政府的大力扶持下，我國的有限合伙型基金取得了較為迅速的發(fā)展，但由于缺乏有限合伙制度本身賴以存在的信用環(huán)境以及信用義務制度的缺失，導致其正常發(fā)展及功能有效發(fā)揮遭遇嚴峻的現(xiàn)實困境。最初采納有限合伙制的一些股權投資基金，甚至在運營一段時間以后最終折戟沉沙。

曾經轟動一時的長三角地區(qū)首家有限合伙型基金--溫州東海創(chuàng)業(yè)投資有限合伙企業(yè)（以下簡稱"東海創(chuàng)投"）即為典型。成立于2007年7月的東海創(chuàng)投，由10名合伙人組成，其中有限合伙人9名，包括佑利集團等8家民營企業(yè)和1名自然人；普通合伙人1名，即北京杰思漢能資產管理有限公司。為確保有限合伙人的資金安全，東海創(chuàng)投設立了"聯(lián)席會議"作為最高決策機構，全體合伙人均為聯(lián)席會議成員，會議主席由出資最多的佑利集團的董事長胡旭蒼擔任。

聯(lián)席會議的決策規(guī)則是：以每500萬元作為一股，每股代表一個表決權，每一項投資決策須獲得全表決權的2/3才能通過。由于普通合伙人出資最少，只占基金規(guī)模的1%,因此也就在事實上成為有限合伙人聘請的經理，并無最終決策權。這種運作模式的弊端很快便顯現(xiàn)出來，致使東海創(chuàng)投無法正常決策，運行陷入僵局，最終導致在成立僅7個月之后，有限合伙人與普通合伙人分道揚鑣。

東海創(chuàng)投失敗的慘痛教訓昭示我們：《合伙企業(yè)法》中關于普通合伙人信義義務規(guī)范的缺失，致使有限合伙人過于擔心自己的資金安全，而不能完全信任普通合伙人。應當說，有限合伙人的此種擔心的確有其合理性，因為作為普通合伙人的基金管理人擁有對基金運營的廣泛的自由裁量權和絕對的控制權，同時由于信息不對稱的存在，致使有限合伙人難以對其行為進行觀察和監(jiān)督，由此導致了普通合伙人與有限合伙人事實上的不對等地位，普通合伙人實施機會主義行為的風險也就不可避免[4].

為保護處于弱勢地位的有限合伙人的利益，防止普通合伙人濫用管理權，英美衡平法創(chuàng)設了普通合伙人的信義義務（fiduciaryduty）規(guī)則，即"普通合伙人應當殫精竭慮、忠誠于合伙企業(yè)的事務，不利用職權牟取私而損害合伙企業(yè)和有限合伙人的利益；同時還應當以高度的注意與謹慎履行職責，千方百計地謀求合伙企業(yè)利益最大化。"而我國《合伙企業(yè)法》尚無普通合伙人信義義務的完整規(guī)范，無法對其行為進行必要的約束，進一步影響了有限合伙型基金的運作效益。

三、我國有限合伙型股權投資機制的變革路徑

首先，確立普通合伙人的信義義務，即普通合伙人應當對有限合伙人負有信義義務，這是完善有限合伙型股權投資基金的必經道路。所謂明確信義義務范疇，是指要求普通合伙人應當對有限合伙人恪守誠信，并專注于增進有限合伙人的最佳利益，而不得使自己處于與有限合伙人利益相沖突的地位。具體包括：

1.對于其因基金管理而取得的利益或商業(yè)機會，都應當向有限合伙人如實披露，并獲得其同意；

2.應當避免自己在管理基金的同時與基金進行交易，或代表他人從事有損有限合伙人利益的行為；

3.避免與基金構成競爭。其次，明確信義義務的主體，實踐中多數(shù)有限合伙型基金中的普通合伙人通常由專業(yè)的基金管理機構擔任，并由基金管理機構指派專職的投資管理人員負責基金的日常管理。根據(jù)《公司法》等法律規(guī)定，這些投資管理人員只對基金管理公司負有信義義務，而并不直接對基金的有限合伙人負有信義義務。

如果在投資基金領域嚴格遵循此項原則，則可能導致在基金管理人與有限合伙人利益發(fā)生沖突時，投資管理人員為履行對基金管理人的信義義務而損害有限合伙人的利益。為防止此種機會主義行為的出現(xiàn)，證監(jiān)會專門制定了《基金管理公司投資管理人員管理指導意見》，明確規(guī)定"投資管理人員應當維護基金份額持有人的利益。在基金份額持有人的利益與公司、股東及與股東有關聯(lián)關系的機構和個人等的利益發(fā)生沖突時，投資管理人員應當堅持基金份額持有人利益優(yōu)先的原則"[5].該等規(guī)定頗具合理性，亦應當準用于有限合伙型基金的投資管理人員。

其次，細化并明確普通合伙人承擔無限責任的可能路徑。一則，建立普通合伙人財產登記制度，普通合伙人以"智力"出資而享有有限合伙的控制權，最重要的風險控制制度就是無限連帶責任，無論普通合伙人是個人還是機構，需要建立普通合伙人財產登記制度，以確保有限合伙人清晰判斷商業(yè)風險。二則，明確有限合伙人對普通合伙人的訴訟權。《公司法》中當股東發(fā)現(xiàn)管理層出現(xiàn)了違反忠實義務的情況，法律賦予其"股東訴訟權",以便能夠追溯管理層責任，該規(guī)定應同樣適用于有限合伙人中的普通合伙人。三則，建立個人破產制度，保證基金管理人的職業(yè)生涯。當基金管理人非因道德問題而觸發(fā)了無限責任，應為其"重生"提供合理的制度路徑，保證普通合伙人職業(yè)生涯的持續(xù)性。

再次，設立股權投資基金管理人行業(yè)協(xié)會，加強行業(yè)自律監(jiān)管，經由發(fā)展信用評級措施，實現(xiàn)股權投資基金管理人信用體系，以構建行之有效的聲譽機制。國內的評級機制已經有了雛形，比如雜志、報刊等公共媒體已開始建立，另外像清科研究中心這樣一些專業(yè)調查公司，以及全國工商聯(lián)并購公會等中介組織都已開始這方面的工作，但仍需大力發(fā)展。首先，建立政府背景的信用評級機構，或者扶持本國的信用評級公司，并明確監(jiān)管責任；其次，推廣評級標準，盡快對我國的投資機構、企業(yè)給出信用評級，并與審計等其他機構相結合，加強合作，將信用評級納入監(jiān)管體系。

最后，確立適度的政府監(jiān)管制度。適度監(jiān)管是指監(jiān)管主體的監(jiān)管行為必須以保證基金的市場調節(jié)為前提，不得以通過監(jiān)管而壓制、限制了基金機構競爭和發(fā)展的活力。對基金管理人的監(jiān)管是一種比較寬松的模式，但是這種寬松并不是一種無序的放任。2009年3月26日美國出臺了金融體系改革方案，該方案旨在加強對金融市場尤其是股權投資基金的監(jiān)管。

這些措施主要表現(xiàn)在以下幾個方面：一是要求股權投資基金包括對沖基金的管理人在SEC進行注冊；二是要求股權投資基金以保密方式向證交會定期報告管理資產量、貸款額以及其他重要信息；三是加強了對衍生產品的信用風險的控制，從產品開發(fā)人到承包商必須在該產品中保留部分經濟利益，防止風險的全部轉嫁；四是成立專門的系統(tǒng)性風險監(jiān)管部門，對規(guī)模最大的金融機構進行風險監(jiān)控。我們應吸收國外的經驗，從保護金融市場安全角度，建立政府適度監(jiān)管制度，明確監(jiān)管的重點：（1）規(guī)定有限合伙股權投資基金中普通合伙人的最低資質；（2）加強股權投資基金信息披露的規(guī)范性與透明性，增強行業(yè)自律的強度與水平；（3）行業(yè)政府主管部門建立日常監(jiān)控系統(tǒng)，確保金融市場的安全。

注釋：

[1]有限合伙制度的起源可以追溯至中世紀地中海沿岸從事海上貿易的一種新型商業(yè)經營方式_康孟達（Commenda）契約。其產生原因有二：一是為了規(guī)避教會禁止借貸生息的法令；二是希望通過契約的約定將投資風險限定于特定財產。根據(jù)康孟達契約，一方合伙人（通常被稱為Stans的投資者）將商品、金錢、船舶等轉交于另一方合伙人（通常被稱為Tractor的經營者）經營，冒資金風險的合伙人通常獲得3/4的利潤，且僅以其投資為限承擔風險責任；從事航行的企業(yè)家則以雙方投入的全部財產獨立從事航海交易，其獲得1/4的利潤，并對外承擔經營的無限責任。

[2]《創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)管理暫行辦法》第6條第1款規(guī)定："創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)可以以有限責任公司、股份有限公司或法律規(guī)定的其他企業(yè)組織形式設立。"

[3]參見《合伙企業(yè)法》第18條、第61條的規(guī)定。

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關鍵詞：控制性詳細規(guī)劃；投資機會；經濟；項目投資

Abstract：Regulatory detailed planning as the preceding of key levels prepare between the overall planning and the detailed planning. It become more and more important in urban planning Implementation and managemen. But because China's regulatory detailed planning is not fully mature, many problems still can make regulatory control indexes often changes, its legal status often been challenged, cause certain investment risk. This paper, from the perspective of the regulatory detailed planning economy, the regulatory detailed planning of pregnant investment opportunity study, so as to put forward reasonable effective investment new ideas.

Key words: regulatory detailed planning; investment opportunity; economy; project investment

中圖分類號：TU984文獻標識碼：A 文章編號：2095-2104（2013）

1 控制性詳細規(guī)劃孕育的投資機會研究

控制性詳細規(guī)劃影響城市經濟結構，孕育了投資機會。舉例“北京路•中央大道”項目說明控制性詳細規(guī)劃對項目投資有可預見性。

2 荊州市沙市區(qū)“北京路•中央大道”投資機會研究

荊州市沙市區(qū)控制性詳細規(guī)劃中，北京路編制為一條商業(yè)街。下面以“北京路•中央大道”為例來分析控制性詳細規(guī)劃孕育的投資機會。

一座城市只有一個核心商業(yè)中心。從北京王府井到上海南京路，荊門中天街到襄樊解放路，每一座城市都只有一個代表這座城市的核心商業(yè)中心。 城市的核心商業(yè)中心是獨一無二的，不可復制。第一，地段具有唯一性，最稀缺。一座城市的核心商業(yè)中心往往是一座城市起源與商業(yè)的發(fā)源地，它往往占據(jù)了一座城市的核心地段。第二，商圈具有唯一性，不可復制。它往往積聚了幾十年，甚至上百年的濃郁商脈。即使隨著城市的擴張和發(fā)展，形成多個商圈的格局，但是城市的核心商圈龍頭核心地位，仍然是無法超越和替代的。第三，核心商圈濃郁的商業(yè)氣氛，無可復制。城市的核心商圈，云集了購物中心、百貨、超市、家電等主力店，同時聚集了國際、國內知名品牌服裝與餐飲、休閑、娛樂等連鎖商家和各種主題商業(yè)，是一座城市市民購物的首選之地，日均人流量達十五萬。

以上分析，無論是開發(fā)商進行“北京路•中央大道”的開發(fā)投資，還是客戶購租商鋪投資，都是機會難得。由此看出控制性詳細規(guī)劃可以預見經濟發(fā)展形勢，把握先機，往往能夠投資成功。

3 我國控制性詳細規(guī)劃的不足對項目投資的影響

在城市發(fā)展過程中，如何對城市土地這一資源進行有效的利用和分配，是我國城市建設、開發(fā)和管理面臨的挑戰(zhàn)。引進新的控制手段和方法，來解決城市建設面臨的新問題顯得尤為迫切。因此在我國實行改革開放、計劃經濟體制向市場經濟體制轉變的大背景下，控制性詳細規(guī)劃應運而生，但是由于政策法律的不夠完善，我國控制性詳細規(guī)劃還存在諸多不足，難免對項目投資決策有所影響。

我國控制性詳細規(guī)劃的存在的不足：

認識上，忽視規(guī)劃對經濟利益調控的地位

內容上，缺乏城市土地經濟規(guī)律的研究

技術上，缺乏對具體指標的定量經濟分析

方式上，對城市土地的控制剛性有余彈性不足

4 控制性詳細規(guī)劃的變更增加投資風險

在美國、日本等發(fā)達國家， 法定規(guī)劃是作為開發(fā)控制的唯一依據(jù)規(guī)劃管理人員在審理開發(fā)申請個案時幾乎不享有自由裁量權，只要開發(fā)活動符合這些規(guī)定就一定能獲得規(guī)劃許可。而我國的開發(fā)控制基本上屬于判例式，任何開發(fā)項目都需要申請許可, 規(guī)劃審批的主要依據(jù)是控制性詳細規(guī)劃但同時會考慮諸多相關因素, 從而使不按控規(guī)執(zhí)行是多方協(xié)調的“結果” 。

此外我國控制性詳細規(guī)劃最初是在土地招標拍賣的背景下產生的，直接運用于規(guī)劃管理工作尚存在著一定的差距。實踐表明, 控制性詳細規(guī)劃在新區(qū)的開發(fā)建設上作用會明顯一些但由于受到投資主體的明確市場分析的不到位等因素的影響，仍然會使控規(guī)控制指標經常變更其法定地位屢屢受到挑戰(zhàn)。

5 控制性詳細規(guī)劃孕育的投資項目財務經濟分析

對于新區(qū)開發(fā)或某些特定意圖區(qū)，尤其需要對規(guī)劃方案進行財務經濟分析。在計算總投資和開發(fā)效益的基礎上，采用經濟學相關指標進行開發(fā)項目的財務經濟分析，具體指標如下：

一是經濟內部收益率（EIRR）。經濟內部收益率是指項目在計算期內各年經濟凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計等于零時的折現(xiàn)率。其表達式為：

式中：BTi,CTi——發(fā)生在第i年的總效益和總費用；

n——計算期； r——社會貼現(xiàn)率。

當經濟內部收益率等于或大于社會折現(xiàn)率時，說明項目占用投資對國民經濟的凈貢獻達到或超過了要求的水平，這時項目可以接受；反之，則項目在經濟上不合理。

二是經濟效益凈現(xiàn)值（ENPV）。經濟效益凈現(xiàn)值是指用社會折現(xiàn)率將項目計算期內各年的凈現(xiàn)金流量折算到開工前一年年末的現(xiàn)金之和。 其計算公式為：

式中：BTi,CTi——發(fā)生在第i年的總效益和總費用；

n——計算期； r——社會貼現(xiàn)率。

項目的經濟凈現(xiàn)值等于或大于零，表示社會經濟為擬建項目付出代價后，可以得到符合或超過社會折現(xiàn)率所要求的以現(xiàn)值表示的社會盈余。表示項目的經濟盈利性達到或超過了社會折現(xiàn)率的基本要求，項目可以被接受。經濟凈現(xiàn)值是反映項目對社會經濟凈貢獻的絕對量指標。經濟凈現(xiàn)值越大，表明項目所帶來的以絕對數(shù)值表示的經濟效益越大。

三是經濟投資回收期（n）。指當年凈現(xiàn)金流量折算值之和為零時該年距項目評價期初的年數(shù)。

四是風險分析。風險分析主要是通過測定各個不確定因素發(fā)生變化所導致的經濟評價指標的變化幅度，考察規(guī)劃項目的風險適應能力。運用盈虧平衡分析、概率分析等方法，使城市開發(fā)者了解經濟效益分析的可靠程度。

6根據(jù)控制性詳細規(guī)劃進行合理性投資

控制性詳細規(guī)劃及孕育了項目投資機會，但是我國控制性詳細規(guī)劃尚不成熟也帶來的投資風險，進行合理投資是每一個城市投資者應該思考和分析的問題。

通?？吹侥车貐^(qū)控制性詳細規(guī)劃后，對該地區(qū)經濟發(fā)展結構做出合理的分析，進而分析項目的可行性并對項目進行合理評估，是降低投資風險的做法，也是在為投資尋找合理的機會。

7結論

控制性詳細規(guī)劃是城市政策的載體，體現(xiàn)了城市設計的構想，在一定程度上構建了城市的經濟結構，孕育了投資機會。雖然由于我國控制性詳細規(guī)劃還不夠成熟，諸多問題仍然會使控規(guī)控制指標經常變更，其法定地位屢屢受到挑戰(zhàn)，造成一定的投資風險。但是控制性詳細規(guī)劃作為聯(lián)系總體規(guī)劃與修建性詳細規(guī)劃的承上啟下的關鍵性編制層次，在城市規(guī)劃實施與管理中的重要性與日俱增，法律地位正在進一步提升，也越來越受到社會的重視。這些都為控制性詳細規(guī)劃作為項目投資決策的一個依據(jù)提供了支撐。

參考文獻：

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[3] 夏維佳，王立國，王紅巖.《可行性研究與項目評估》［M］．東北財經大學出版社，2010年12月第三版．

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    信托投資公司辦理資金信托業(yè)務時可以按照要求,為委托人單獨管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務時,應設立集合信托計劃,并在集合信托計劃信托投資公司辦理資金信托業(yè)務時可以按照要求,為委托人單獨管理信托資金,也可以為了共同的信托目的,將不同委托人的資金集合在一起管理,通常這種資金信托方式稱為集合資金信托。信托投資公司辦理集合資金信托業(yè)務時,應設立集合信托計劃,并在集合信托計劃開始推介前,逐一向注冊地銀監(jiān)局報告。異地推介集合信托計劃的,須先經注冊地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務的資格,并在開始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊地銀監(jiān)局報告。在任一時點,信托投資公司正在異地推介的集合信托計劃不得超過兩個。集合信托計劃推介結束后5個工作日內,信托投資公司應當向注冊地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關推介情況、接受資金委托情況的正式報告。信托投資公司不得委托非金融機構推介集合信托計劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機構在其注冊地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

    異地推介集合信托計劃的,須先經注冊地銀監(jiān)局審批其辦理異地集合資金信托業(yè)務的資格,并在開始異地推介前向推介地銀監(jiān)局和注冊地銀監(jiān)局報告,每個集合信托計劃最多只能同時在信托投資公司注冊地銀監(jiān)局轄內(城市不限)和另一個銀監(jiān)局轄內不超過兩個城市推介,而且接受異地推介的資金信托合同,每份合同金額不得低于人民幣一百萬元(含一百萬元),且機構委托人需同時出具其投資于該集合信

    藍1號股權投資集合資金信托“計劃托計劃的資金不超過其凈資產20%的證明文件,自然人委托人需同時出具個人穩(wěn)定的年收入不低于十萬元的收入證明。

    在任一時點,信托投資公司正在異地推介的集合信托計劃不得超過兩個。集合信托計劃推介結束后5個工作日內,信托投資公司應當向注冊地銀監(jiān)局和推介地銀監(jiān)局提交有關推介情況、接受資金委托情況的正式報告。

    信托投資公司不得委托非金融機構推介集合信托計劃。異地推介是指信托投資公司親自或委托其他金融機構在其注冊地銀監(jiān)局轄區(qū)以外的其他城市向潛在的委托人散發(fā)集合信托計劃推介材料(或作口頭宣傳)并接受資金信托的行為。

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【關鍵詞】水利；施工；階段；投資；控制

1、概述

施工階段進行投資控制主要是，確定建設項目的實際投資數(shù)，使它不超過計劃投資額，若有偏差，找出其產生的原因，采取有效措施加以控制，保證投資控制目標的實現(xiàn)。在保證工程質量和進度的前提下做好工程計量和工程價款支付工作，以及正確處理對工程支付影響較大的變更和索賠，預防并減少各類風險干擾等。

2、投資控制

2.1影響投資控制的主要因素

施工階段項目投資總額是通過工程概預算確定的。它主要由工程質量成本、材料成本、人工成本、機械使用成本、施工管理費、計劃利潤、稅金、規(guī)定的取費及不可預見費等組成。其中計劃利潤、稅金、規(guī)定的取費及不可預見費屬于固定費用，不可控制，僅對投資總額發(fā)生影響，因此施工階段影響投資的主要因素是：工程質量成本、材料成本、人工成本、機械使用成本和施工管理費、總工期、施工索賠等。

總工期直接影響工程投資總額、投資回收期和建設項目效益的發(fā)揮，若在施工過程中，工期發(fā)生了變化，無淪是工期延長還是加速施工，都會帶來投資的變化。工程建設項目周期長，還可能因價上漲，導致工程投資增大。

工程質量成本是指為保證建筑安裝工程質量所付出的代價。長期以來，工程質量成本混淆于工程成本之中，而工程產品優(yōu)質優(yōu)價問題―直未得到合理解決，常常發(fā)包人只提出工程的質量要求，而不為高質量付出代價，工程質量也就得不到保證而影響投資控制。

施工階段的材料成本、人工成本是通過工程概預算確定的，屬于可變動的直接成本，隨已完工程量成正比例變化，若實際成本超過計劃成本，將增加工程總投資。

施工機械使用成本是通過施工圖預算確定的，屬于工程投資中的直接成本，這種直接成本既包含固定成本，也包含可變動的混合成本。使用租賃施工機械的租金，屬固定成本，使用自有施工機械的成本是混合成本。施工機械使用成本的增加，將增加工程總投資。

施工管理費是通過工程概預算確定的，是一種可變的混合成本。由于它包括的內容繁雜，金額較大，對投資的影響也較大，且具有綜合性。

當承包人并非自身的原因而造成成本增加或工期延誤時，承包人根據(jù)合同條款的有關規(guī)定向項目法人提出索賠要求，由于索賠直接影響到承包人的經濟利益，承包人往往通過索賠的渠道，提出過高的索賠要求或提出一些投機性的索賠，如果處理不當，將使項目投資失控。

2.2資金使用計劃的編制

2.2.1.資金使用計劃的作用

資金使用汁劃是指在設計概算的基礎上根據(jù)承包人的投標報價和投標文件中的進度計劃，綜合考慮物資、材料供應，土地征用、設計費及不可預見費等，按子項目編制或按時間進度編制的資金使用計劃。編制資金使用計劃，可以合理地確定建設項目投資控制總目標值、分目標值、各細目標值，如果沒有明確的投資控制目標，就無法進行投資控制。編制資金使用計劃的作用是：

(1)資金使用計劃是審核承包人施工進度計劃、現(xiàn)金流計劃的依據(jù)。

(2)資金使用計劃是項目籌措資金的依據(jù)。

(3)資金使用計劃是項目檢查、分析實際投資值和計劃投資值偏差的依據(jù)。

(4)資金使用計劃是審核承包人工程施工進度款申請的參考依據(jù)。

2.2.2.按子項目編制資金使用計劃

按不同子項目劃分資金的使用，首先將投資目標分解到各單項工程和單位工程。投資構成中的建筑安裝工程費用、設備及工器具購置獲用均是按單位工程和單項工程計算的，但其中工程建設其它費用的內容繁雜，既有與具體單項工程或單位工程直接有關的費用，也有與整個項目建設有關的費用，要把它分解到各個單項工程和單位工程，需采取適當?shù)姆椒?。對各單位工程的建筑安裝工程費用還需要分解到分部分項工程。在完成投資項目分解工作之后，還要具體地分配各分項投資支出預算，工程分項支出預算包括材料費、人工費、機械費、承包企業(yè)的間接費、利潤等。

2.2.3.按時間進度編制資金使用計劃

建設項目的投資一般是分階段、分期支出的，資金應用是否合理與資金時間安排有密切關系。資金使用計劃是籌措資金的依據(jù)，將總投資按使用時間進行分解，確定各階段目標值。盡可能減少資金占用和利息支付。

編制按時間進度的資金使用計劃，通常可利用控制項目進度的網絡圖進一步擴充而得。

由于在編制資金使用計劃時，對施工進展情況的估計水平和擁有的資料有限，同時施工過程中變化因素多，資金使用計劃中的投資目標值不是一成不變的，在工程實施過程中，既要維護投資控制目標的嚴肅性，又要根據(jù)實際情況按照有關規(guī)定程序，對原有計劃做出必要的調整。

2.3工程計量

在施工過程中，對承包人所完成工程量的測量和計算，簡稱計量。根據(jù)合同規(guī)定，監(jiān)理人有工程計量與支付上的簽字認可權和否決權。由于水利工程中，大多數(shù)情況是以實際完成的工程數(shù)量作為工程款結算的依據(jù)，監(jiān)理人員必須對已完工的工程進行計量，并簽發(fā)支付憑證，任何未經監(jiān)理人員計量確認的項目，一律不予支付。所以，計量是控制項目投資支出的關鍵環(huán)節(jié)。

2.4工程款的支付

合同內支付指項目法人明確授權的合同價格范圍內，以及可以直接援引合同規(guī)定通過計量和支付手段進行的費用控制活動。合同內支付的內存包括：預付款的支付與扣還；工程進度付款；保留金的扣留與退還；完工支付與最終支付；工程變更支付；合同內支付的價格調整；索賠支付。主要說明一下工程材料預付款的支付與扣還。

工程材料預付款主要用來幫助承包人，購進專用合同條款中規(guī)定的工程主要材料的款項。預付款金額為經項目負責人審核后的實際材料價的90％，在月進度付款中支付。預付款從付款月后的6個月內在月進度付款中每月按該預付款金額的l／6平均扣還。

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摘 要 2013年到2015年，將是貴州高速公路發(fā)展歷史上建設速度最快、最關鍵的三年。以間接融資和直接融資相結合，積極優(yōu)化籌融資結構、創(chuàng)新融資方式，多渠道、多層次籌集資金，推進高速公路建設。根據(jù)我公司設立保險資金基礎設施債權投資計劃的實際情況，從政策支持、設立要求、關鍵核心、監(jiān)管等方面對引入保險資金進行分析。

關鍵詞 保險資金 基礎設施 運用

貴州省委、省政府出臺貴州省高速公路三年建設會戰(zhàn)實施方案明確：2013年到2015年，全省高速公路建設總投資近4000億元。到2015年，新建成高速公路2500公里以上，實現(xiàn)通車里程5100公里以上，高速公路路網密度達2.84公里/百平方公里。這三年大會戰(zhàn)，將是貴州高速公路發(fā)展歷史上建設速度最快、最關鍵的三年。

但建設資金缺口較大問題成為制約高速公路建設任務能否順利完成的最核心因素之一，建設所需的巨大資金投入使資金的供需矛盾更加突出。我公司做為由貴州省交通運輸廳管理的，主要負責貴州省高速公路的融資、建設、經營和管理大型國有企業(yè)，按照三年大會戰(zhàn)的部署要求，要完成的建設投資任務超過1000億元，籌融資壓力非常巨大。

我公司與省內各國有銀行和股份制銀行都有長期合作往來，多年來，公司的資金來源主要是項目資本金跟銀行貸款，貸款資金占比較大。因國家宏觀政策調控，從2011年開始，實行穩(wěn)健貨幣政策，銀根緊縮，銀行貸款發(fā)放規(guī)模受限，不能滿足公司的資金需求，我公司積極開展工作，爭取交通運輸部、各級政府和金融機構的大力支持，融資思路是“積極創(chuàng)新，傳統(tǒng)共進”，既以直接融資為主，以盤活存量資產為主，以社會化、市場化融資為主，同時加大對銀行貸款的需求，以間接融資和直接融資相結合，積極優(yōu)化籌融資結構、創(chuàng)新融資方式，多渠道、多層次籌集資金，推進高速公路建設。

鑒于我國金融市場的改革開放和穩(wěn)定發(fā)展，出現(xiàn)了金融產品豐富、市場活躍、金融市場資金面寬松的形勢。根據(jù)高速公路產業(yè)的自身優(yōu)勢，結合公司采取的多渠道融資方式如信托貸款、工程保理、開具票據(jù)等；同時引入保險資金、社保資金、融資租賃等；加大直接融資手段，如企業(yè)債券、私募債券、中期票據(jù)、短期債券等?，F(xiàn)主要淺談一下對引入保險資金的認識與實際操作情況：

一、保險資金間接投資基礎設施的政策支持

保險資金對基礎設施投資的探索始于2006年3月，保監(jiān)會正式頒布《保險資金間接投資基礎設施項目試點管理辦法》。2009年4月，中國保監(jiān)會又連續(xù)了《基礎設施債權投資計劃產品設立指引》、《關于保險資金投資基礎設施債權投資計劃的通知》等數(shù)項新規(guī)。中國保監(jiān)會有關負責人明確提出，穩(wěn)步推進保險資金投資交通、通信、能源、電力等基礎設施項目，支持國家基礎設施建設?？梢?，經過三年探索，保險資金對基礎設施債權計劃的投資已由試點轉入進一步放開。在保險公司創(chuàng)造性地尋找與自身負債相匹配的投資實踐中，債權投資成為一種較為成功的探索。據(jù)了解，目前已有多家保險公司向保監(jiān)會上報了相關投資項目。

二、設立保險資金基礎設施債權計劃

1、產品特點：融資成本相對較低，資金規(guī)模大，產品期限長；同時產品屬于非標準化產品，可以根據(jù)融資項目具體要求設計方案。產品期限結構與利率形式設置靈活，且法律框架完善，融資效率較高，可以滿足企業(yè)多樣化的融資需求。另外，投資計劃募集發(fā)行的各種費用均由受托方或委托方承擔，不會影響項目方的融資成本。

2、產品設立要求：

（1）投資領域：從收益率上來看，由于投資高速公路基礎設施建設項目普遍具有社會性、公益性，投入量大、建設周期長、沉淀成本高等特點，與保險資金運用的特性相匹配，投資回報也能夠滿足保險資金要求，符合投資計劃對投資領域的要求。

（2）償債主體：我公司屬于有政府投資背景，擁有安全性高，收益穩(wěn)定的大型基建項目，設立基礎設施單一債權計劃引入保險資金的同時保險公司也控制了風險，符合投資計劃對借款人的要求。

（3）擔保方式：我公司在各家銀行的授信評級都屬于優(yōu)質重要客戶，在同行業(yè)中所占份額較多，擁有優(yōu)良資產及充裕的現(xiàn)金流，但受限于銀行嚴格的信貸規(guī)?？刂疲y以從銀行獲得足夠的貸款資金，所以通過多種方式來籌集資金?；阢y行的支持與信任，合作銀行愿意對投資計劃提供擔保，降低了項目風險，更符合保險資金追求穩(wěn)定、長期收益的特性。投資項目有了銀行信用擔保，保險資金認購的積極性會更高。

3、發(fā)起設立計劃：

（1）與保險資本公司商議確定投資項目，專業(yè)人員開展盡職調查，評估項目風險，論證投資可行性，形成評估報告；

（2）保險資本公司風險控制部門再次盡職調查，出具書面意見，說明投資項目和業(yè)務流程的合規(guī)性，闡述可能存在的任何風險；

（3）保險資本公司的董事會或董事會授權機構審議投資計劃，通過后再向中國保監(jiān)會提交設立投資計劃的申報材料，受理后對材料要件及內容的完整性進行形式審核，并出具書面意見。

根據(jù)我公司籌融資資金安排計劃確定籌資該項資金的用途，提供具體項目資料，由保險資本公司專業(yè)評審人員對融資項目的可行性、風險控制、實地情況等幾方面盡職調查，形成評估報告，報總部及保監(jiān)會審批，同時銀行提供擔保支持，滿足評審要求條件后批復落實資金。

三、引入保險資金的目的與關鍵核心

現(xiàn)在國家依然執(zhí)行穩(wěn)健的貨幣政策，一是銀行貸款規(guī)?；蛉谫Y方式受限，銀行提供擔保同樣占用經濟資本，只是不占用貸款規(guī)模，當資金足夠豐富時銀行并不愿意將業(yè)務拱手讓人，而會傾向于直接放貸，銀行此舉獲得的收益不及貸款高，但一方面可以增加中間收入，另一方面可以增加銀行融資方式的多元化。二是信托貸款產品等融資成本較高，保險資金相對來說以嚴控風險、收益穩(wěn)定為投資目標，對投資收益率要求不算太高，很多優(yōu)質企業(yè)需要克服銀行貸款的高成本，紛紛轉向保險資金，是債權投資計劃發(fā)展大好的機會，對于具有融資需求的公司或者項目來說，雖然通過保險公司債權計劃融資好處多多，不僅資金充裕、來源穩(wěn)定，而且期限較長、成本相對較低，但此類業(yè)務最關鍵核心是能解決擔保問題，若少了銀行擔保，其獲得保險資金認可的可能性會大大降低。因為銀行提供擔保就轉移了保險公司的風險，擔保銀行的風險比保險公司更大。

四、滿足保險資金的監(jiān)管要求

保險資金對投資標的要求極高，保險資本投資公司開展債權計劃業(yè)務不僅注重追求項目質量，還要注意產品交易結構設計、產品的流動性以及項目后續(xù)管理的及時性和有效性等。

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信托計劃是指信托公司向各個投資者募集資金，然后將募集來的資金用于特定的投資方向。信托計劃的投資對象很廣，不僅包括上市交易的證券，也包括未上市的公司的股權，新股的申購，證券投資基金，還包括一些貸款項目和公益事業(yè)收益權項目等。

信托的投資者也叫委托人，委托人與信托公司簽訂信托合同，約定信托的期限、費用和受益人等條款。信托計劃到期后，信托公司將投資收益扣除信托公司應得的報酬或費用后，全部交由信托計劃規(guī)定的受益人支配。

與很多其他的理財產品不同的是，委托人可以與信托公司約定本身以外的另一方為受益人。信托計劃也有一定的投資門檻，從幾萬元到幾百萬元不等。

銀行信托理財

銀行信托理財是商業(yè)銀行與信托公司合作開展的資產管理服務。投資者購買銀行的信托理財產品，銀行將匯聚的資金交由信托公司進行投資。由于很多信托計劃的資金門檻動輒百萬，這樣高的門檻讓投資者望而生畏，銀行推出的信托理財產品將分散的資金聚集在一起在投資信托計劃就很好的解決了這個問題。

保險理財

其實保險從廣義上來說就是理財產品的一種，但是有一種“保險理財”產品不同與一般的保險產品，因為它既具有一般保險產品的風險保障功能，又具有投資增值的功能。

保險公司將投保者繳納的保費分到兩個不同賬戶中：保單責任準備金賬戶和投資賬戶，前者主要負責實現(xiàn)保單的保障功能，后者用來投資，實現(xiàn)保單收益。

這樣，投資者發(fā)生保單約定的保險事故時，可獲得保險賠付金額加上投資收益；如果保險到期沒有發(fā)生保險事故，則投保人獲得保費全額退還加上投資收益。

基金公司專戶理財

基金公司專戶理財是指基金公司為單一投資者辦理特定資產管理業(yè)務，或者為特定的多個投資者辦理特定資產管理業(yè)務?；鸸镜膶衾碡斁哂休^高的資金門檻，投資者委托的初始資產一般不能低于5000萬元人民幣。

投資者在基金公司可以擁有專門的投資賬戶，資金交由具備基金托管資格的商業(yè)銀行托管?；鸸靖鶕?jù)客戶的意愿決定投資的方向，并根據(jù)自身的研究和判斷選擇進行投資?；鸸径ㄆ谑杖≠Y產管理費，并且可以與客戶約定，根據(jù)委托資金的管理情況提取適當?shù)臉I(yè)績報酬。但在一個委托投資期間內，業(yè)績報酬的提取比例不能高于所管理資產在該期間凈收益的20%。

基金公司專戶理財?shù)耐顿Y范圍包括：股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、短期融資券、資產支持證券、金融衍生品；中國證監(jiān)會規(guī)定的其他投資品種。

券商集合理財

券商集合理財，也叫集合資產管理計劃是一種類似基金的理財產品，實質就是由證券公司管理的一種基金。投資者將資金交給證券公司，證券公司作為資產管理人，把從投資者集合來的資金投資于金融市場或者其他投資領域，取得的收益在扣除管理費用之后分配給投資者。

券商集合理財分為限定性投資和非限定性投資兩種。限定性集合理財計劃限定投資于國債、國家重點建設債券、債券基金、上市交易的企業(yè)債以及其他固定收益類金融產品；投資于股票等權益類證券以及股票型基金的資產，不得超過該計劃資產凈值的百分之二十，并應當遵循分散投資風險的原則。非限定性集合理財計劃的投資范圍由集合資產管理合同約定，不受上述規(guī)定限制。

像基金一樣，券商集合理財產品可以讓投資者申購和贖回，也叫做參與和退出，參與和退出需要繳納參與費和退出費；券商集合理財也像基金一樣定期分紅。與基金不同的是，券商集合理財產品的投資門檻更高：一般基金的最低投資額是1000元，限定性集合理財計劃的最低投資額是5萬元，而非限定性集合理財計劃的最低投資額是10萬元。

券商定向理財業(yè)務

券商定向理財業(yè)務是證監(jiān)會即將允許推出的一種證券公司為提供的資產管理服務或理財服務，這種服務針對中高端投資者，采取一對一的方式，類似于基金公司的專戶理財。享受這種服務的投資者擁有專門的投資賬戶，證券公司根據(jù)投資者本身的意愿以及自身的研究和判斷，將客戶的資金投資于不同的投資渠道，所獲得收益有投資者支配，證券公司可以根據(jù)合同條款收取管理費或者分享一部分投資收益。

定向理財?shù)耐顿Y范圍包括銀行存款、央行票據(jù)、短期融資券、債券及回購、資產支持證券、證券投資基金、集合資產管理計劃、股票、金融衍生品以及證監(jiān)會允許的其他投資品種。

篇9

（一）列入年新增1000億元家園廉租住房建設項目

1、年月在縣城城西新區(qū)路與路交匯入家園配建廉租住房41套、建筑面積2050m2，項目總投資492萬元，下達計劃投資246萬元（現(xiàn)已下達246萬元）。

該工程由市建筑設計研究院規(guī)劃，建筑設計研究院設計，縣房地產開發(fā)公司代建，通過公開招標由縣公司中標承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，工程于年月竣工。

2、年月繼續(xù)在縣城城西路與路交匯處家園二期配建廉租住房60套、建筑面積3000m2，項目總投資700萬元，下達計劃投資390萬元。

該工程由市建筑設計研究院規(guī)劃，建筑設計研究院設計，縣房地產開發(fā)公司代建，通過公開招標由縣公司中標承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，工程于年月竣工。

（二）列入年新增1300億元家園二期建設項目

1、年月在縣城城西新區(qū)路與路交匯處家園二期配建廉租住房50套、建筑面積2500m2，項目投資700萬元，下達計劃投資310萬元。

該工程由市建筑設計研究院規(guī)劃，建筑設計研究院設計，縣房地產開發(fā)公司代建，通過公開招標由縣公司中標承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，目前工程已封頂，正在室內室外裝修和基礎設施建設，力爭在年月底前竣工交付使用。

2、年月在縣城城西新區(qū)路與路交匯處家園三期建廉租住房50套、面積2500m2，項目總投資325萬元，下達計劃投資為325萬元。

該工程由市建筑設計研究院規(guī)劃，建筑設計研究院設計，縣房地產開發(fā)公司代建，通過公開招標由縣公司中標承建，監(jiān)理公司為工程監(jiān)理有限公司，目前項目進展順利，基礎工程基本完工，力爭年月底前竣工交付使用。

二、資金落實情況

根據(jù)省、市等上級部門對廉租住房建設資金有關規(guī)定要求，年第一批中央投資項目：項目總投資1192萬元，下達計劃投資為636萬元（其中中央補助資金計劃下達為172萬元，地方計劃配套資金為464萬元），年月中央新增投資項目補助資金82萬元、90萬元已全部撥付到位，地方配套資金215萬元和省級債券轉貸市縣安排資金108萬元，合計323萬元已撥付到位。目前地方配套資金缺口141萬元，沒有落實撥付到位。

年第二批列入1300億元中央投資項目：項目總投資325萬元，下達計劃投資為635萬元（其中中央補助資金計劃下達為150萬元，地方配套資金下達計劃數(shù)為485萬元）。年月中旬新增投資項目補助資金二期75萬元、三期75萬元，合計150萬元已全部撥付到位，地方配套資金缺口48萬元沒有落實撥付到位。

三、規(guī)劃項目實施

我局按照國債項目管理辦法要求，對新增中央投資項目嚴格按照項目“四制”要求，認真執(zhí)行國債項目各項審批程序，已基本完備各項手續(xù)的審批，現(xiàn)正對已竣工項目積極組織竣工綜合驗收和項目的審計。

篇10

關鍵詞：高校；財務；監(jiān)督；管理

隨著市場經濟的深入發(fā)展，固定資產投資方式也發(fā)生了相應的變化，由原來單一的投資方式改變?yōu)橥顿Y方式的多元化，國家投資逐步轉化為自籌資金，其規(guī)范管理尤為重要。高?；媾R著如何將有限的建設資金使用的更好的問題。應力求做到所投資的基建項目布局合理，使用功能完備，有利于保障教學、科研、實驗、生活正常運行和開展。這就要求我們要加強基建財務的管理，為領導提供真實、可靠、完整、準確的各類分析數(shù)據(jù)，以最少的投資，最快的建設速度，獲得最大的投資效益。

一、加強高?；ㄘ攧展芾?，是提高基建投資效益的切實保證

財務部門負責各工程項目資金的監(jiān)督和管理工作，為了全面了解基建項目的建設和工程進度情況以及各專項資金、自籌資金的運用方向，還應掌握以下主要內容：①了解和掌握建設項目概算投資額或工程項目合同投資額：②計劃年度投資完成額；③工程進度和資金支出進度是否相符：④結余資金的數(shù)量構成情況：⑤工程建設的其他條件是否具備：⑥自籌資金安排的項目資金來源是否妥當：⑦國家下達專項資金是否專戶專存：⑧自籌資金安排的項目是否合理、可行。財務部門有必要參與基建計劃管理，除了參與計劃部門年度基建資金計劃的制定，提出合理建議外。還應在計劃部門下達基建資金計劃后，根據(jù)掌握的情況及時提出合理化建議并結合計劃執(zhí)行過程中出現(xiàn)的問題，建議計劃部門調整、追加、減少投資和調整計劃。加強高?；ㄘ攧盏谋O(jiān)督和管理，投資控制是核心。合理的投資，是在滿足使用單位所需功能條件下所付出的費用最小。無論人力、物力還是方法和環(huán)境，它們本身均存在費用的問題，都是工程建設投資構成的基本因素。這就是質量控制與投資控制的相關關系，二者之間相互影響，相互制約，是對立統(tǒng)一，實質上是一個整體。也就是說不搞投資控制，質量控制也難以搞好。加強高校基建財務管理，充分發(fā)揮其監(jiān)督作用，就能避免投資無計劃，開支無控制，效益無人抓，質量不達標，工期無保證的現(xiàn)象。

二、加強高?；ㄘ攧展芾?，主要抓好事前監(jiān)督，事中監(jiān)督和事后監(jiān)督三個環(huán)節(jié)