導(dǎo)語：如何才能寫好一篇保險公司保費投資方向，這就需要搜集整理更多的資料和文獻，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

近年來新成立的中小壽險公司已經(jīng)逐漸走出傳統(tǒng)壽險公司的發(fā)展路徑，通過銀保渠道快速做大保費規(guī)模、投資收益驅(qū)動利潤增長等方式，將盈利周期從七八年縮短至五年，甚至更短。

成立僅三年的珠江人壽也宣告盈利，根據(jù)公司年報數(shù)據(jù)顯示，2015年珠江人壽營業(yè)收入25.9億元，實現(xiàn)凈利潤0.42億元。其中，投資收益24.4億元，全口徑的總資產(chǎn)投資收益率為9.77%。

單從年報數(shù)據(jù)來看，珠江人壽保費收入僅為1.18億元，營收過多依賴投資收益，即使當前比較激進的壽險公司也會在保費收入和投資收益上做些平衡，對于珠江人壽來講，是否有些“不務(wù)正業(yè)”？

對此，珠江人壽相關(guān)負責(zé)人向《投資者報》記者表示，2015年公司保費收入并非很少，規(guī)模保費高達211億元，只是按照2006年頒布的新《企業(yè)會計準則》要求，計入利潤表的保費收入只有1.18億元，其余計入保戶儲金及投資款（資產(chǎn)負債表的負債項）。

三年扭虧為盈

成立于2012年12月，總部坐落在廣州的珠江人壽，在2013年第一個完整報表年中虧損2.22億元，到2014年虧損擴大至3.49億元，而2015年已經(jīng)扭虧為盈0.42億元。

壽險行業(yè)的普遍規(guī)律是前期投入較大，盈利需七到八年才能逐漸體現(xiàn)。對于珠江人壽成立三年即實現(xiàn)扭虧為盈的局面，該公司相關(guān)負責(zé)人表示，這是珠江人壽積極探索新型保險公司經(jīng)營模式，選擇合適的產(chǎn)品和銷售渠道，運用創(chuàng)新的銷售模式，并堅持精細化管理等多種因素共同作用下取得的成果。

“業(yè)績在第三年實現(xiàn)拐點的直接原因是投資收益的增長及成本的攤薄?！鄙鲜鋈耸勘硎荆就ㄟ^快速提升資產(chǎn)規(guī)模并獲得良好的投資收益率。珠江人壽2015年投資規(guī)模突破300億元，投資收益達到24.4億元。

對于年報中投資收益占營收超過94%的質(zhì)疑，珠江人壽也向《投資者報》給出了回應(yīng)，公司2015年實現(xiàn)規(guī)模保費收入211億元，同比4014年的101億元增長超過一倍，在69家壽險公司中排名第23位。正是充足的保費收入作為支撐，才能獲得24.4億元的投資收益。

此外，從珠江人壽可供出售金融資產(chǎn)方面可看出，去年公司在債券、股權(quán)等方面新增金融投資118億元，加上新增2.68億元的股權(quán)投資、48億元的信托計劃，去年僅金融資產(chǎn)合計投資超過168億元。

預(yù)計傳統(tǒng)保費占比超40%

和大型壽險不同，當前中小壽險基本上采取以高額回報的萬能險、分紅險等理財性質(zhì)保險產(chǎn)品吸引客戶，再進行投資賺取利潤，珠江人壽也不例外。保監(jiān)會的數(shù)據(jù)顯示，2015年整個行業(yè)短期理財型保險規(guī)模保費在6500億元左右，占人身險總體規(guī)模的27%，有險企占比甚至在90%以上。

今年3月份，保監(jiān)會下發(fā)叫停“短期高息”理財險通知規(guī)定，保險公司不得開發(fā)和銷售預(yù)期60%以上的保單存續(xù)時間不滿一年（不含一年）的中短存續(xù)期產(chǎn)品。

對此，珠江人壽方面表示，公司將按原定的經(jīng)營模式積極進行結(jié)構(gòu)調(diào)整、價值轉(zhuǎn)型，持續(xù)降低中短存續(xù)期萬能產(chǎn)品的保費占比，大力發(fā)展傳統(tǒng)業(yè)務(wù)、期繳業(yè)務(wù)，同時降低負債端成本，提高公司盈利能力。

“我們將中短存續(xù)期萬能險業(yè)務(wù)銷售目標做了調(diào)整為200億元，較去年對應(yīng)業(yè)務(wù)210億元的保費收入有所降低?！痹撝榻藟巯嚓P(guān)負責(zé)人介紹，今年1～4月，公司傳統(tǒng)險保費收入占比約47%，預(yù)計今年傳統(tǒng)險保費收入占比將保持在40%以上。

記者在珠江人壽官網(wǎng)了解到，其目前在售的萬能險年利率5.05%到7.40%之間，仍然保持較高收益。在當前債市風(fēng)險增大、二級市場波動以及政策的限定之下，能否按照預(yù)期收益兌現(xiàn)回報同樣是投資者關(guān)心的問題。對此，珠江人壽方面表示，2015年公司財務(wù)收益率10.06%，目前取得的投資業(yè)績足以覆蓋給予客戶較好的回報以及公司的運營成本。

投資方向與大股東特點有關(guān)

和其他中小險企去年在資本市場頻頻舉牌不同，珠江人壽的投資重點并不在資本市場，而是側(cè)重房地產(chǎn)、基建等實體經(jīng)濟，這與其大股東背景不無關(guān)系。

據(jù)悉，珠江人壽超過5%表決權(quán)的股東就有5家，分別是廣東珠江投資控股集團有限公司、廣州金融控股集團有限公司、廣東韓建投資有限公司、廣東新南方集團有限公司、廣東珠光投資股份有限公司，而這些股東多數(shù)從事或者投資房地產(chǎn)等實體領(lǐng)域。

對于依托股東方的資源開展業(yè)務(wù)，珠江人壽方面表示，公司成立之初，由于投資團隊仍在搭建、投資渠道尚未打開，為支持珠江人壽的發(fā)展，股東方為珠江人壽推薦了一些收益穩(wěn)定、質(zhì)量優(yōu)良的不動產(chǎn)類項目。

“隨著投資能力的提升，目前公司已經(jīng)建立了多元化資產(chǎn)配置體系，在權(quán)益類資產(chǎn)、不動產(chǎn)類資產(chǎn)、其他金融產(chǎn)品、固定收益類資產(chǎn)、流動性資產(chǎn)等方面進行了合理的配置，充分降低系統(tǒng)性風(fēng)險，不動產(chǎn)類資產(chǎn)投資占總投資規(guī)模的比例不到三成?！鄙鲜鋈耸勘硎?。

篇2

萬能險為何出現(xiàn)退市潮?

不可否認,目前國內(nèi)保險市場仍處于賣方市場,保險公司主推什么產(chǎn)品,消費者便只能選擇什么產(chǎn)品。曾經(jīng)為保險公司立下汗馬功勞的新型投資型萬能險為何被各家保險機構(gòu)遺棄呢?

筆者以為,原因與即將實施的新版會計準則有很大關(guān)系。按照相關(guān)規(guī)定,投連險和萬能險的合同會拆分為兩部分,一部分是風(fēng)險保障保費,稱為“確認保費”或“保費收入”,其他保費則分拆進“保費存款”,即投資部分的保費不計入保費收入而計人存款負債。也就是說,新會計準則下,分紅險基本上百分之百算作保費,而萬能險和投連險只有極少的一部分計入保費,保費計算方式上的變化,直接影響到壽險公司的保費收入進而關(guān)系到市場份額的變化。

舉例來說,按照新會計準則計算,2009年中國人壽規(guī)模保費(保費收入+保費存款及其他)2950億元,分拆后壽險保費收入2760億元,下降6.5%;中國平安壽險規(guī)模保費1345億元,分拆后壽險保費收入734億元,下降45%;中國太保壽險規(guī)模保費676億元,壽險保費收入620億元,下降8.2%。從市場份額看,中國平安在壽險市場份額出現(xiàn)大幅下降,從16%下降至11%,中國人壽受惠新準則,市場占比從36%上升至40%,換言之,在新會計準則實施之后,在前幾年萬能險銷售占比較高的平安等壽險市場占比將會處于被動地位。

可見,萬能險之所以會被各家壽險公司冷落,退市潮涌動,并非市場的自然選擇,而是在政策影響下的公司主導(dǎo)行為。換言之,新版會計準則的實施,各家壽險公司基于自身市場份額等因素的考慮,為了市場份額的一種競爭策略而已。保費收入的計算方式變了,并不影響公司利潤等指標,更不牽涉客戶利益。

加息之后萬能險有投資價值嗎?

萬能險投資方向通常偏重于短期貨幣市場工具、銀行間拆借市場、國債、企業(yè)債、大額存單等。

保險公司的銀行存款類投資通常采取“大額協(xié)議存款”的形式,期限經(jīng)常是61個月(即5年多1個月),這類存款的利率一般不低于央行規(guī)定的5年定期存款利率,并經(jīng)常在此基礎(chǔ)上上浮。也就是說,央行10月20日加息后,大額協(xié)議存款利率也將同步至少上升60個基點。

很多公司將大額協(xié)議存款確定為浮息,即實際利率隨央行利率的調(diào)整而自動同步調(diào)整,也就帶來了很多保險公司手中已有的大額協(xié)議存款也將因加息而提高利率。但作為保險資金重要投資渠道的債券投資,利率長期處于歷史較低水平,導(dǎo)致債券收益率不理想,使手握大量長期資金的保險公司面臨較大資產(chǎn)配置壓力。

篇3

QDII基金的熱銷，使保險公司按耐不住寂寞。保險QDII不但正式進入中國投資者的視線，目前它還正在急劇演變。

順大勢，拓渠道

保險公司推出的投資險種越來越多，大量資金流入保險公司后，保險公司努力尋求新的投資渠道，投資要求與沖動應(yīng)該說非常強烈，在近日進入債市的路被進一步掃平之后，將目光轉(zhuǎn)向海外市場是一種必然趨勢。

保險QDII是保險機構(gòu)將自有以本外幣計價的資本金、公積金、未分配利潤、各項準備金、存入保證金及其他資金按照未來出臺的投資辦法投身海外，并不像銀行發(fā)行QDII產(chǎn)品一樣，先吸收客戶的資金再進行投資，壽險產(chǎn)品的長期性和保障功能決定了保險公司不會像其他金融機構(gòu)一樣打著投資的招牌去吸收保費。

保險公司海外投資主要是指國內(nèi)保險公司外匯資金在境外的運用，國內(nèi)保險公司的外匯資金主要來源于三家保險公司海外上市后募集的資金。人保、中國人壽、平安保險三家保險公司在境外上市，分別募集到了約8億美元、34億美元和18億美元的外匯資金，充實了資本。

此外，保險公司的外匯資金還包括外資保險公司的資本金和外匯運營資金、中資保險公司吸收的外資股份以及外幣保險業(yè)務(wù)積累的外匯資產(chǎn)，國內(nèi)保險業(yè)的外匯資金總額已經(jīng)超過100億美元。境外投資細則將保監(jiān)會為“走出去”開閘放水

保險資金"出海"投資應(yīng)投資全球發(fā)展成熟的資本市場，配置主要國家或者地區(qū)貨幣。投資形式或者投資品種包括：商業(yè)票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓存單、回購與逆回購協(xié)議、貨幣市場基金等貨幣市場產(chǎn)品；銀行存款、結(jié)構(gòu)性存款、債券、可轉(zhuǎn)債、債券型基金、證券化產(chǎn)品、信托型產(chǎn)品等固定收益產(chǎn)品；股票、股票型基金、股權(quán)、股權(quán)型產(chǎn)品等權(quán)益類產(chǎn)品等等

投連險產(chǎn)品配置QDII基金，可間接投資海外證券市場。

保險公司的投資策略素以謹慎為主，海外投資符合其風(fēng)險偏好。一般認為，海外市場的投資收益未必趕得上A股市場，但風(fēng)險相對較低。類似A股市場“5.30”暴跌的震蕩，較少出現(xiàn)在海外成熟市場上。即便新興市場，其市盈率也遠低于A股市場

目前，在銀行、基金、券商、銀行、信托等機構(gòu)QDII“五龍出?！钡母窬窒?，不少保險公司的海外投資，可利用合資公司的外方資源優(yōu)勢，其投資能力未必吃虧。即便像國內(nèi)銀行一樣投資于海外知名的股票基金，也可獲得不菲的收益。

兩大新變

QDII產(chǎn)品已經(jīng)大概確定兩個方向：一種是申報全新投連險或分紅型產(chǎn)品的投資賬戶，該賬戶可以全球配置；另一種是在現(xiàn)有險種中增設(shè)新的可投資港股的賬戶。

在“港股直通車”暫緩的情況下，部分投資者尋求間接投資海外的渠道。繼銀行、基金公司紛紛推出QDII之后，保險公司也開始試水QDII。

顯然，投資者在保險投資方面已不僅僅滿足于內(nèi)地市場火爆的投連險，而希望通過保險QDII把觸角伸向海外市場。

從市場分析看，相關(guān)部門鼓勵保險公司擴大海外投資的范圍，以緩解人民幣升值壓力并提升保險公司的競爭力。一些分析師認為，保監(jiān)會允許內(nèi)地保險公司開始或增加向海外的投資，這些舉動或是針對控制流動性，而不專注于A股市場。

在保險QDII細則尚未出臺的情況下，在現(xiàn)行投連險產(chǎn)品賬戶中增設(shè)可投資海外市場的賬戶，是目前保險QDII“曲線出海”的可行方式

揮師香港

QDII資金出海，香港自然成為投資熱點.香港市場不足內(nèi)地A股一半的市盈率，無疑成為了一些資金尋找的價值洼地.在內(nèi)地A股和香港H股兩地同時上市的公司，平均兩個市場的差價竟然高達83%.內(nèi)地A股市場的股價遠遠高于毗鄰的香港市場的股價，而我國實行資本項下外匯的管制制度，使得很多覬覦低價位的H股的投資者將對QDII產(chǎn)品青睞有加.另外，香港證券市場經(jīng)過多年發(fā)展，市場更為成熟和穩(wěn)定.這些都也為日后保險公司推出QDII產(chǎn)品的收益提供了強有力的保障，同時也是QDII產(chǎn)品吸引投保的的重要賣點.。再加上保險公司海外股票投資多樣化，保險QDII資金出海不只是把目光只放在香港股市。近期相關(guān)監(jiān)管負責(zé)官員表示保險QDII資金今年應(yīng)可投資紐約證交所和倫敦證交所上市的股票

重保障，輕冒險

篇4

關(guān)鍵詞：保險公司；財務(wù)管理風(fēng)險；對策

1.保險公司財務(wù)管理風(fēng)險的內(nèi)涵及表現(xiàn)形式

1.1保險公司財務(wù)管理風(fēng)險的含義

保險公司作為市場的一種經(jīng)濟實體，其財務(wù)管理風(fēng)險的概念同一般企業(yè)是基本相同的，指由于公司在財務(wù)活動組織及管理過程中的各環(huán)節(jié)中受到各種確實存在且不能消除、難以控制或預(yù)料等的不確定因素的影響，導(dǎo)致公司財務(wù)成果與預(yù)期目標產(chǎn)生偏離，而致使公司蒙受損失，降低公司的償債能力和盈利能力。

1.2保險公司財務(wù)管理風(fēng)險的表現(xiàn)形式

保險公司與其他公司最大的不同點是，保險公司是經(jīng)營風(fēng)險的單位，其風(fēng)險的發(fā)生以及發(fā)生所致?lián)p失的大小，具有確定性和偶然性。根據(jù)保險公司經(jīng)營的這一特殊性，可知保險公司資金流動主要包括籌資、投資、資金運用和分配等四個環(huán)節(jié)。

通過以上對保險公司的貨幣資金在財務(wù)管理各經(jīng)營活動環(huán)節(jié)的運動過程分析，其風(fēng)險的表現(xiàn)形式主要體現(xiàn)在以下幾個方面：

（1）資本結(jié)構(gòu)不合理，公司償付能力受到影響。資本在保險業(yè)經(jīng)營中占有重要的地位，資本結(jié)構(gòu)的合理性、資本額的高低代表公司的財務(wù)能力和風(fēng)險的承擔(dān)能力。籌資決策決定保險公司的資本結(jié)構(gòu)，如果公司使用自有資金和借貸資金的比例不合理、債務(wù)期限安排不合理等，將導(dǎo)致公司所有者權(quán)益下降、公司不能到期償付債務(wù)等風(fēng)險，從而使公司的償付能力受到嚴重的影響，進而影響保險公司財務(wù)管理的穩(wěn)定性。

（2）資金運用不合理，投資風(fēng)險較大。保險公司屬于負債經(jīng)營，即先向保戶收取保費聚集龐大資金，保費最終要實現(xiàn)對被保險人、受益人的返還。保險資金的這一特點決定了保險資金運用要以安全性為首要原則，同時要兼顧收益性和流動性兩大原則。倘若保險公司投資未遵循風(fēng)險管理的程序和要求，將可能由于資金運用不當，在投資所形成的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理而導(dǎo)致投資項目不能達到預(yù)期的收益。

（3）呆壞賬過多，資金回收風(fēng)險大。保險公司為爭取顧客投保、收取龐大金額的保險費，有時會采取延遲收費、業(yè)務(wù)員代墊保費或接受遠期票據(jù)等承保優(yōu)惠。從而導(dǎo)致公司產(chǎn)生了較大額度的應(yīng)收保費。若保戶信用良好，能夠按約定期限向公司繳費則不會造成太大問題，反而可以協(xié)助公司爭取到顧客；但若公司對拖欠保費的保戶催收不利而且保戶財務(wù)有困難，則極易形成呆壞賬，從而導(dǎo)致公司資金回收風(fēng)險、現(xiàn)金流量減少。

2.保險公司財務(wù)管理風(fēng)險的成因分析

保險公司經(jīng)營的是風(fēng)險，其中最主要的風(fēng)險就是財務(wù)管理風(fēng)險，要想有效地防范和化解財務(wù)管理風(fēng)險，應(yīng)先了解財務(wù)管理風(fēng)險的成因。其中保險公司中不同的財務(wù)管理風(fēng)險具有不同的成因，以下從籌資環(huán)節(jié)、投資環(huán)節(jié)、承保環(huán)節(jié)、理賠環(huán)節(jié)等方面進行分析。

2.1籌資環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務(wù)管理風(fēng)險的原因

籌資決策決定保險公司的資本結(jié)構(gòu)，若籌資決策不合理則易引發(fā)籌資風(fēng)險，比如籌資規(guī)模與投資規(guī)模不相符、籌資方式的選擇缺乏合理性、籌資結(jié)構(gòu)的安排缺乏合理性和籌資期限的確定缺乏合理性等，將導(dǎo)致公司不能到期還債、公司所有者權(quán)益減少等風(fēng)險。

2.2投資環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務(wù)管理風(fēng)險的原因

保險業(yè)龐大的資金來源主要是由保戶繳納形成的保費收入，這一特點決定了保險資金運用以安全性為首要原則，兼顧收益性和流動性。所以投資決策的正確與否決定了保險公司

是否取得投資收益。同時投資決策失誤會導(dǎo)致投資風(fēng)險，具體表現(xiàn)為：對被投資方信息未進行詳細了解、對購買股票等投資方式的選擇不當和分散投資風(fēng)險方式的選擇不恰當。

2.3理賠環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務(wù)管理風(fēng)險的原因

理賠環(huán)節(jié)包括賠付支出環(huán)節(jié)和準備金環(huán)節(jié)。首先在賠付支出環(huán)節(jié)引發(fā)財務(wù)管理風(fēng)險的原因有以下幾方面：（1）理賠運行和管理水平不高，與公司業(yè)務(wù)發(fā)展不相匹配；（2）費率下降、承保風(fēng)險責(zé)任增加增大了理賠環(huán)節(jié)的壓力；（3）理賠管理體系問題較多，如理賠環(huán)節(jié)層層管控環(huán)環(huán)漏損，各級機構(gòu)責(zé)權(quán)利不相匹配或內(nèi)部監(jiān)督機制運轉(zhuǎn)不順暢等助長了理賠管理風(fēng)險，加大里理賠成本的支出。其次在準備金核算環(huán)節(jié)，大多數(shù)保險公司準本金賬務(wù)處理方法過于簡單，準本金充足率較低，嚴重影響財務(wù)管理的穩(wěn)定性。

2.4制度建設(shè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生財務(wù)管理風(fēng)險的原因

健全的內(nèi)部控制制度、績效考核辦法等制度，對于一個一個以資金運動為主體的保險公司來說是十分重要的。然而保險公司內(nèi)部制度的不完善等問題會間接地引發(fā)財務(wù)管理風(fēng)險。具體如下：（1）內(nèi)部管理制度的設(shè)計存在缺陷、財務(wù)關(guān)系混亂、公司各子系統(tǒng)責(zé)、權(quán)、利不相匹配；（2）公司缺乏有效的激勵和約束機制等。

3保險公司財務(wù)管理風(fēng)險管控對策

針對不同的財務(wù)管理風(fēng)險，成因不同，相對應(yīng)的管控措施也不同，以下根據(jù)上述引發(fā)財務(wù)管理風(fēng)險的各環(huán)節(jié)提出以下對策及建議。

3.1籌資環(huán)節(jié)的風(fēng)險管控

保險公司籌集的資金主要包括權(quán)益資金和債務(wù)資金。其中籌資活動是公司理財活動的首要環(huán)節(jié)，所以加強對籌資風(fēng)險的管理是整個財務(wù)管理的起點。加強籌資風(fēng)險管理，主要從有利于公司經(jīng)營發(fā)展的角度來配置公司的資金結(jié)構(gòu)，主要通過合理配置權(quán)益資金和債務(wù)資金的比例，降低因籌資結(jié)構(gòu)不合理帶來的財務(wù)管理風(fēng)險。具體而言，防范與控制籌資風(fēng)險的措施主要有：（1）公司要樹立全員風(fēng)險意識，正確識別風(fēng)險，做到預(yù)防風(fēng)險的發(fā)生，將風(fēng)險降到最低程度。（2）通過合理配置籌資結(jié)構(gòu)來分散和降低風(fēng)險，并建立有效的、完善的風(fēng)險防范機制。

3.2投資環(huán)節(jié)的風(fēng)險管控

保險公司資金的運用首先要以安全性為主，兼顧流動性和效益型的有機統(tǒng)一。為全面提高資金運用的競爭力，增強保險公司的風(fēng)險管控能力，具體提出以下措施：首先，根據(jù)公司的營銷戰(zhàn)略確定正確的投資方向，合理確定投資資金的需要量，并在滿足公司日常經(jīng)營的需要的基礎(chǔ)上，適時調(diào)整各項投資資金的比例，達到降低投資風(fēng)險的目的。其次，正確確定風(fēng)險和投資報酬率的關(guān)系，以達到對證券投資等其他投資的風(fēng)險管控目的。

3.3理賠環(huán)節(jié)的風(fēng)險管控

該環(huán)節(jié)具體包括賠付支出環(huán)節(jié)和準備金核算環(huán)節(jié)。針對不同的環(huán)節(jié)，具體提出不同的風(fēng)險管控措施：（1）賠付支出的風(fēng)險管控：本環(huán)節(jié)應(yīng)該以“短期有效、長期有力”的原則，提出相關(guān)有效的措施，具體如下：①加強成本控制能力、提升客戶服務(wù)能力，明確理賠地位，并及時發(fā)現(xiàn)、控制好理賠的關(guān)鍵風(fēng)險點。②按照“集中管理，分級授權(quán)”的原則，建立并完善理賠管理模式，加大賠付成本風(fēng)險管控力度。③創(chuàng)建內(nèi)控合規(guī)文化并大力宣傳，同時構(gòu)建理賠監(jiān)督體系，如對核心風(fēng)險點實施IT系統(tǒng)控制等。（2）準備金計提的風(fēng)險管控：為提高準備金管理水平，減少因準備金計提不準確而造成的財務(wù)管理風(fēng)險，以提出以下措施：提高精算人員的素質(zhì)，并對精算人員進行后期培訓(xùn)和考核等以加強精算人員隊伍建設(shè)；改善準備金賬務(wù)處理辦法，提高準備金入賬的準確性等。

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[摘 要] 同為現(xiàn)代金融體系的重要組成部分，信托和保險存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系，在信托、保險快速發(fā)展的新形勢下，一方面信托未作為保險投資渠道而得到重視和利用，另一方面保險業(yè)面臨著拓寬資金運用渠道的當務(wù)之急。應(yīng)將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展；根據(jù)保險資金的性質(zhì)特點和運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得資金來源；根據(jù)信托業(yè)發(fā)展需要，開發(fā)新的保險產(chǎn)品，開辟新的保險市場，推動保險服務(wù)創(chuàng)新；加強信托、保險金融服務(wù)融合，實現(xiàn)優(yōu)勢互補、資源共享。

一、從信托業(yè)、保險業(yè)的職能看，信托業(yè)和保險業(yè)存在著優(yōu)勢互補、互動發(fā)展的關(guān)系

目前，在成熟的市場經(jīng)濟國家，隨著市場經(jīng)濟的發(fā)展、契約關(guān)系成熟、商業(yè)信用乃至貨幣信用的發(fā)展，以及分工的日益精細繁復(fù)，信托得到了蓬勃發(fā)展。保險公司既是風(fēng)險保障的提供者，又是金融資產(chǎn)的管理者。在創(chuàng)新和國際化的大環(huán)境中，各金融機構(gòu)業(yè)務(wù)全能化、綜合化，積極開發(fā)新產(chǎn)品，信托適應(yīng)性強，靈活多樣，富于彈性，保險公司管理著全球40％的投資資產(chǎn)，保險和信托存在著密切的互動關(guān)系。美國的信托業(yè)經(jīng)歷了起源于保險業(yè)，后逐步推廣發(fā)展成為商業(yè)銀行兼營信托業(yè)為主的信托模式的發(fā)展歷程，目前金融信托業(yè)已成為金融業(yè)的一個重要組成部分。美國的信托機構(gòu)可成為聯(lián)邦儲備委員會和聯(lián)邦存款保險公司的成員。在美國，保險公司是資產(chǎn)證券化交易市場上的重要機構(gòu)投資者，并通過本身的風(fēng)險管理的專業(yè)能力，以抵押貸款信用保險為資產(chǎn)證券化增強信用。美國的保險公司通過創(chuàng)立或加入共同基金、不動產(chǎn)信托投資公司等多種信托方式拓展投資渠道，如投資不動產(chǎn)信托（REIT）不向美國聯(lián)邦當局交納所得稅，同時必須將其收入的90％分配給股東，美國許多州也對REIT豁免交納州所得稅，REIT與債券、股票的相關(guān)性均很低，有利于降低整個投資組合的風(fēng)險。日本1996年的金融改革取消了銀行、證券、信托子公司的業(yè)務(wù)限制，允許信托銀行發(fā)行金融債券，允許壽險、財產(chǎn)險以及保險業(yè)和其它金融業(yè)相互滲透，取消保險公司資產(chǎn)運用限制，放寬保險商品設(shè)計限制，廢除養(yǎng)老金“532”資產(chǎn)運用限制，放寬證券投資信托資產(chǎn)運用限制，人壽保險公司可以作為形成財產(chǎn)基金信托的受托人，日本已經(jīng)進入了“信托時代”，信托的金融功能和財務(wù)管理功能均得以充分發(fā)揮，信托業(yè)務(wù)蓬勃發(fā)展。英國的投資型保險是將終身險、養(yǎng)老險、定期險及年金金額與投資信托基金的市價連接起來，英國壽險公司通過與既有的投資信托公司合作、與既有的投資信托基金的管理公司合作，共同創(chuàng)設(shè)投資信托基金，自行創(chuàng)設(shè)投資信托公司自行管理等方式進入單位連接保險市場。由于英國是投資信托的發(fā)祥地，投資型保險順利發(fā)展，投資型保險保費占總壽險保費比例達到50％。

三、加強信托保險的互動發(fā)展是中國信托業(yè)、保險業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實需要

改革開放以來，我國保險業(yè)保持30％以上的增長速度，初步形成了國有、民營和外國資本共同參與的保險市場體系，保險業(yè)在國民經(jīng)濟中的地位不斷提高，發(fā)揮的作用越來越大。隨著保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，可運用的資金不斷增加。截止2003年底，我國保險資金運用余額已達8 739億元，預(yù)計到“十五”期末，保險資金運用余額將達到10000億元。近年來，保險資金運用渠道逐步拓寬，如允許保險公司購買中央企業(yè)債券、參與同業(yè)拆借市場的回購、投資證券投資基金、辦理大額協(xié)議存款等。根據(jù)保監(jiān)會網(wǎng)站提供的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，2003年我國保費收人為3 880.4億元，截止2003年6月底，銀行存款為3 576.3億元，國債投資為1 262.5億元，證券投資基金投資為365.8億元，資產(chǎn)總額達7782.6億元。由于保險投資體制不完善，資金運用率普遍偏低。從現(xiàn)有的保險投資結(jié)構(gòu)來看，目前保險資金仍以銀行存款為主，占保險資金運用額的一半以上，其次是國債，其它為投資證券投資基金、金融債券、企業(yè)債券等。而銀行存款中人民幣大額協(xié)議存款占72.1％，由于協(xié)議存款的利率大幅度下調(diào)，使保險業(yè)的資金收益下降。由于受資本市場的影響，保險業(yè)2002年證券投資基金的收益率是負21.3％，從而使保險業(yè)的資金運用率由2001年的4.3％下降到2002年的3.14％。在保險業(yè)快速發(fā)展的新形勢下，保費收入的快速增長與保險資金運用渠道狹窄之間的矛盾日益突出。保險業(yè)的發(fā)展面臨著如何拓寬資金運用渠道，在保證資金安全性、流動性的前提下，提高資金盈利能力的問題。

與證券市場低迷形成對比的是，不斷涌現(xiàn)的信托產(chǎn)品相繼掀起了購買熱潮。隨著《信托法》、《信托投資公司管理辦法》的實施，信托投資公司在中國金融體系中的功能和市場定位將逐漸廓清。信托投資公司將回歸本業(yè)，作為經(jīng)營信托業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，專業(yè)化的、綜合性的資產(chǎn)管理機構(gòu)，適應(yīng)社會對外部財產(chǎn)管理制度的強烈要求，基于委托人的信任廣泛開展受托理財活動。信托投資公司可以受托經(jīng)營資金信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營動產(chǎn)、不動產(chǎn)及其他財產(chǎn)的信托業(yè)務(wù)，受托經(jīng)營國家有關(guān)法律允許從事的投資基金業(yè)務(wù)；作為投資基金或者基金管理公司發(fā)起人從事投資基金業(yè)務(wù)；經(jīng)營企業(yè)資產(chǎn)的重組、購并及項目融資、公司理財、財務(wù)顧問等中介業(yè)務(wù)等。受托經(jīng)營國務(wù)院有關(guān)部門批準的國債、政策性銀行債券、企業(yè)債券的承銷業(yè)務(wù)，可以接受為了公益目的而設(shè)立的公益信托等。在管理、運用信托財產(chǎn)時，可以依照信托文件的規(guī)定，采取出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放等方式進行。信托公司受托理財?shù)男磐胸敭a(chǎn)，除了現(xiàn)金、動產(chǎn)、不動產(chǎn)、股票、有價證券等有形資產(chǎn)，還包括物權(quán)、債權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)、商標權(quán)等無形資產(chǎn)。《信托法》、（管理辦法）為信托業(yè)的重塑和市場化經(jīng)營提供了很寬的業(yè)務(wù)邊界和廣闊的發(fā)展空間。信托投資公司在目前金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營的背景下，事實上成為國內(nèi)唯一準許在金融市場和實業(yè)領(lǐng)域同時投資的金融機構(gòu)，根據(jù)實業(yè)投資和金融投資之間的熱點靈活改變投資方向，具有國內(nèi)其它金融機構(gòu)無法比擬的行業(yè)優(yōu)勢，從而拓寬投融資渠道，提高資源優(yōu)化配置的效率。重新登記的信托投資公司憑借其專業(yè)優(yōu)勢推出各具特色的信托產(chǎn)品，集合社會資本，投資經(jīng)濟建設(shè)，開創(chuàng)了以信托計劃為金融工具投資城市土地開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)的新通道，具有穩(wěn)定的投資回報、良好的流通性、安全、穩(wěn)健等特點，從而受到了廣大投資者的追捧。

進入2003年，隨著股市行情的變化，面向資本市場的股票、債券等信托計劃紛紛面世。信托產(chǎn)品的設(shè)計反映出信托公司具有多元化的投資渠道，能夠根據(jù)實業(yè)投資和證券投資之間的熱點轉(zhuǎn)化，靈活地改變投資方向的優(yōu)勢。根據(jù)北京國際信托投資有限公司研究發(fā)展部的追蹤統(tǒng)計，自2002年7月18日至2004年1月末，已推出的集合信托產(chǎn)品達255個，總規(guī)模約為252.62億元。廣泛涉及城市土地開發(fā)、基礎(chǔ)設(shè)施、房地產(chǎn)建設(shè)、管理層收購、證券投資、外匯、不良資產(chǎn)的處置、融資租賃、股權(quán)投資等，信托產(chǎn)品的開發(fā)日益市場化和多元化，信托創(chuàng)新成為中國金融市場的一個亮點。

由于信托公司在辦理信托業(yè)務(wù)過程中，不得通過報刊、電視、廣播和其它公共媒體進行營銷宣傳，接受委托人的資金信托合同不得超過200份，保險業(yè)聚集的可用于中長期投資的巨額保險基金成為信托公司營銷的重點。然而，與銀行、證券、保險并列成為現(xiàn)代金融體系四大支柱的信托業(yè)還遠未作為保險的投資渠道加以重視和利用。金融業(yè)內(nèi)部加強協(xié)調(diào)和溝通，實現(xiàn)金融資源的合理配置，是現(xiàn)代金融體系的基本要求。加強信托、保險的合作，在合作中優(yōu)化資源配置，進行優(yōu)勢互補，是信托業(yè)和保險業(yè)發(fā)展的內(nèi)在需求。四、加強信托、保險合作的思路

（一）將信托納入保險資金運用渠道，促進保險資金運用多元化，加速保險公司投資業(yè)務(wù)的發(fā)展

投資管理已成為發(fā)達國家保險公司經(jīng)營的重要環(huán)節(jié)，拓寬保險資金運用渠道，提高保險資金使用效率，已成為中國保險業(yè)發(fā)展的當務(wù)之急。新（保險法）對原有資金運用的禁止性規(guī)定作了適當修改，授權(quán)國務(wù)院在法律規(guī)定范圍內(nèi)對其它資金運用作出具體規(guī)定。應(yīng)充分認識信托具有功能齊全、手段靈活、綜合性強的特點，可以連接貨幣市場與資本市場、金融資本與產(chǎn)業(yè)資本，以出租、出售、貸款、投資、同業(yè)拆放、融資、租賃等多種方式為信托資產(chǎn)提供金融服務(wù)的作用，將信托納入保險資金運用渠道，利用信托的橋梁和管道作用，利用信托的專業(yè)理財優(yōu)勢，投資國家重點工程和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項目，從而打通保險資金運用于基礎(chǔ)設(shè)施、市政建設(shè)等眾多領(lǐng)域的通道。

（二）根據(jù)保險資金的性質(zhì)、特點與運用原則，靈活設(shè)計信托產(chǎn)品，為信托贏得保險資金來源

保險公司的經(jīng)濟補償職能、融通資金職能和利潤最大化的追求使之必然要運用保險基金。保險基金是保險公司專門用來履行保險合同所規(guī)定的賠償或給付義務(wù)的專項資金。由于保險資金的籌集和支付受保險契約的制約，所以保險基金在履行經(jīng)濟損失和給付義務(wù)方面就具有保證性、及時性和條件性的特點。保險資金不僅要保證其專用性，而且還必須具有隨時處于備付狀態(tài)的變現(xiàn)能力。保險基金的性質(zhì)、特點與構(gòu)成決定了保險基金的運用原則，保險基金的運用更注重安全性和流動性，以保證被保險人的合法權(quán)益。因此信托公司利用保險資金開發(fā)信托產(chǎn)品時，必須增強流動性、安全性的設(shè)計，利用銀行、證券、網(wǎng)絡(luò)等渠道提供交易、轉(zhuǎn)讓、質(zhì)押貸款等流動性平臺，在強調(diào)本金安全的基礎(chǔ)上，最大限度地實現(xiàn)低風(fēng)險下的較高回報，吸引大規(guī)模的保險資金為信托贏得長期穩(wěn)定的資金來源。

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關(guān)鍵詞：保險投資；投資收益率；資金監(jiān)管

中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）01-0-02

一、引言

所謂保險投資，是保險公司在扣除責(zé)任準備金以外的閑置資金用于投資于法律允許的渠道進行盈利的模式。 從保險業(yè)發(fā)展的歷程看，保險投資與保險業(yè)的生存發(fā)展已經(jīng)融為一體，承保業(yè)務(wù)和投資業(yè)務(wù)并駕齊驅(qū)，已成為保險收益的重要支柱。保險投資業(yè)務(wù)的發(fā)展擴大了保險公司的盈利能力和經(jīng)營的穩(wěn)定性，同時也降低了保險費率，減輕了保險客戶的負擔(dān)，提高了保險公司的競爭力。然而由于我國金融體制的不完善，投資渠道存在著諸多需要解決以及探討的問題。其中我國的保險投資是否處于一個較為合理的投資比例，是個很重要的且急需確定的問題。

二、我國保險資金投資的現(xiàn)狀及存在的問題

圖一 2001-2011年我國保險資金投資收益率

由圖一可知我國保險資金投資收益率的變化波動很大，最大相差10%左右；并且投資收益率的波動受經(jīng)濟形勢的影響很顯著，當經(jīng)濟形勢好時，保險資金的投資收益率也很高，反之，真很低。其原因主要表現(xiàn)在以下幾個方面：

1.保險投資渠道仍舊偏于單一，投資比例不合適

新保險法的通過為保險業(yè)的資金投資方向增加了多元化的選擇，但不可否認的是，在投資渠道的豐富性上，仍舊有所欠缺。受到政策的限制，這種投資渠道的貧乏短期內(nèi)尚無法得到根本的扭轉(zhuǎn)。幾種常規(guī)的投資方式仍舊是各保險公司投資比例份額巨大的主要方式。主觀上，為了控制風(fēng)險，各保險公司也會傾向于比較成熟的投資體系或渠道，特別是實力不是太強，尚處于起步階段的新興保險公司。

保險公司有充分的資金來源進行投資，并且在控制風(fēng)險的前提下，最大化的實現(xiàn)收益是保險公司經(jīng)營的主要目標。盡管近幾年投資于基金、金融債券的比重在逐年上升，但整體還是以銀行存款為主，占可用資金總額的將近1/3，而銀行存款對資金并非一個有效的運用渠道。大量投放于國債，也是保險公司的主要選擇之一。但過分依賴國債的投資則容易導(dǎo)致積累巨大的利率風(fēng)險，一旦利率不穩(wěn)或經(jīng)常性變動，則后果十分嚴重。以2009年上半年全國保險公司的保投資渠道為例，債券投資和銀行存款分別占到了總投資的50.2%和31%。而股票含股權(quán)投資以及證券投資基金僅僅占到了9.8%和6.8%。其他投資占到了2.2%。

由圖二可以看出，與國外和其他地區(qū)相比，我國保險投資項目只能確實過多的集中于銀行存款和債券兩個項目上，比例往往在80%以上。這種投資組合抗風(fēng)險能力較弱。

圖二 我國保險投資途徑與其他國家地區(qū)的比較

2.投資收益率的偏低且不穩(wěn)定

雖然近二十年我國保險公司保險資產(chǎn)、保費收入、以及保險投資資金的規(guī)模與日俱增，但是同時投資收益率呈現(xiàn)一直偏低的狀態(tài)應(yīng)值得引起注意，特別是近幾年股市的不景氣，一定程度上拖累了保險資金投資的收益率。由圖一知，2001年為4.3%，2002年為3.14%，2003年為2.68%，2004年為2.86%，2005年為3.6%。2006年為4.86%，2007年為12.17% ，2008年大規(guī)?？s減，僅有1.91% 。2009年的收益率又回升至6.41% 。國外統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，只有當收益率大于7%的時候，保險投資才能進入一個良性的循環(huán)軌道。由圖一可知，除了07年以外，其余年份均低于此數(shù)據(jù)。投資收益率的高低，直接影響了投資的效益，決定了投資的質(zhì)量，所以其是衡量一個投資水平高低的關(guān)鍵因素。解決我國保險行業(yè)的整體收益率偏低問題，實乃刻不容緩。

3.抗風(fēng)險能力較弱，風(fēng)險性較高，安全性較低

首先，保險資金運用的投資組合由于過分集中于銀行存款和國債，一旦利率發(fā)生較大浮動，就會造成資產(chǎn)收益以及自身價值的波動性和不確定性。如2007—2008年，在國際金融危機的影響下，我國的保險投資收益率就發(fā)生了較大的波動?？癸L(fēng)險能力顯然不足，投資資產(chǎn)的安全性得不到十分可靠的保證。

其次，金融衍生品開發(fā)及運用的缺乏，為投資帶來了更多的風(fēng)險性，也限制了保險資金在其他渠道的運營。眾所周知，金融衍生品為資產(chǎn)等提供了為數(shù)不少的手段規(guī)避風(fēng)險。然而目前國內(nèi)的衍生品發(fā)展與國外相比，還是存在著不小的差距。目前國內(nèi)衍生品的運用僅僅包括最簡單的債券遠期、人民幣利率互換交易、外匯遠期、人民幣外匯掉期等業(yè)務(wù)，缺乏遠期利率協(xié)議、利率期權(quán)、外匯期權(quán)、信用違約互換等場外衍生產(chǎn)品以及期貨、期權(quán)等場內(nèi)衍生產(chǎn)品。金融衍生品的不普及和不足造成了在規(guī)避風(fēng)險時，保險投資缺失了一個重要的手段。

三、我國保險資金投資的解決對策

結(jié)合我國國情的實際情況，經(jīng)濟發(fā)展以及保險業(yè)發(fā)展的水平，針對上述問題，筆者提出以下幾點建議與解決方法。

1.豐富保險資金運用的投資渠道

要積極拓寬保險投資渠道，向多元化方向發(fā)展。豐富債券結(jié)構(gòu)，進一步完善債券、股票和基金投資政策，逐步開展股權(quán)投資和不動產(chǎn)投資。放開該渠道能夠發(fā)揮保險的資本融通功能，對國家的經(jīng)濟建設(shè)和優(yōu)化保險業(yè)自身的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有著相當大的幫助。貸款也是手段之一。因為壽險的周期長，保險公司因此會擁有較多的可投資資金。中小企業(yè)由于信用問題，往往無法從銀行獲得足夠的貸款。所以，在保證安全性和收益率的前提下保險公司提供貸款，也是一種拓寬投資渠道的方法，能有效提高收益率，同時也促進了中小企業(yè)的成長。

2.合理運用金融衍生品工具，規(guī)避投資風(fēng)險

投資外國債券時，則使用貨幣遠期合同套期保值，在最大的范圍內(nèi)減小損失的可能。衍生品的使用，可以相應(yīng)的規(guī)避一些風(fēng)險，使保險投資在安全性上得到更多的保證。金融衍生品的發(fā)展為保險產(chǎn)品創(chuàng)新提供了新的載體。保險衍生產(chǎn)品作為傳統(tǒng)保險的補充，在很多地方都得到了應(yīng)用，倍受國際保險市場的重視。近年來保險市場非傳統(tǒng)風(fēng)險轉(zhuǎn)移方式發(fā)展迅速，保險風(fēng)險證券化，依托于證券，創(chuàng)新產(chǎn)品層出不窮，成為保險業(yè)新的風(fēng)險管理工具。

3.借鑒西方先進投資經(jīng)驗，不斷對保險投資創(chuàng)新

歐美國家的保險公司對保險資金普遍采用基金管理方式，將保險資金的來源加以劃分，對不同性質(zhì)的資金按照不同的方向、品種、期限、風(fēng)險承受能力等進行投資管理，以便更好的對保險資金風(fēng)險狀況進行評估，這樣既可以滿足客戶的不同要求，也便于監(jiān)管部門對保險公司經(jīng)營風(fēng)險進行了解控制，避免償付能力不足的問題。 雖然我國保險業(yè)面臨的法律法規(guī)、金融環(huán)境等與國外不同，但是國外的經(jīng)驗還是值得我們學(xué)習(xí)的。

4.加強保險資金運用的監(jiān)管，保證資金的安全性、盈利性

我國保險業(yè)剛剛處于起步階段初期，監(jiān)管仍舊比較薄弱，所以監(jiān)管部門不得不著重強調(diào)安全性原則，嚴把投資渠道，以保證保險經(jīng)營的安全、穩(wěn)健。但是，隨著保險業(yè)務(wù)的發(fā)展和經(jīng)濟環(huán)境的變化，有些條件已經(jīng)不再適用。且隨著保險業(yè)內(nèi)激烈的競爭，保險業(yè)投資方式及結(jié)構(gòu)的弊端日益顯現(xiàn)。因此，保險監(jiān)管機構(gòu)要重新權(quán)衡利弊，根據(jù)現(xiàn)階段宏觀經(jīng)濟政策、經(jīng)濟發(fā)展狀態(tài)，一步步放寬投資渠道，提高收益性高的投資方式的比例及對盈利性的要求。保監(jiān)會應(yīng)做好這方面的調(diào)研，確定出可行的方案及措施。

投資收益率不高或者不穩(wěn)定，主要問題還是來源于對風(fēng)險的控制能力不足。導(dǎo)致投資過于集中，沒有達到分散的效果。如2008年為金融危機開始蔓延，我國固定的投資方式受到波及，未能有效的降低其影響。2009年上半年，保監(jiān)會實行了控制風(fēng)險的措施，使得資金運用收益率有所提高。

四、總結(jié)

改革開放以來，伴隨著我國經(jīng)濟的健康發(fā)展，我國保險業(yè)經(jīng)歷了一個快速的成長期。各方面的數(shù)據(jù)都取得了突飛猛進的增長。保險投資作為保險盈利的中流砥柱之一，不論從投資數(shù)量上還是投資質(zhì)量上都取得了較大的飛躍。然而，從當前依然存在一些問題。這些問題在一定程度上阻礙了保險業(yè)的發(fā)展，是我國保險業(yè)下一階段發(fā)展所必須面對以及亟待解決的。

因此，我們要從國情現(xiàn)狀出發(fā)，改善我國的保險業(yè)的投資困境。

參考文獻：

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[4]張志偉.崔剛.關(guān)于我國2010年保險投資的思考[N].中國保險報，2010.

篇7

響,代表著保險業(yè)與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展新方向。保險投資證券化是我國金融改革和發(fā)展的現(xiàn)實選擇,有利于形成銀行、保險、證券業(yè)三足鼎立的金融市場格局,因此我國應(yīng)該有重點、有步驟地推進保險投資證券化發(fā)展。

保險投資證券化是保險公司為了取得預(yù)期的收益,將保險資金投向資本市場,用于購買股票、債券等有價證券,使它們的投資結(jié)構(gòu)向證券化方向發(fā)展。保險投資的證券化發(fā)展,不僅促進了證券市場的發(fā)展和繁榮,而且能使保險公司獲得相當可觀的投資收益,提高保險業(yè)經(jīng)營的穩(wěn)定性和償付能力,是保險業(yè)逐步走向與證券業(yè)混業(yè)經(jīng)營的新趨勢,必將對各國金融市場產(chǎn)生深遠影響。

一、國際保險投資證券化發(fā)展的背景分析

1.國際金融市場融資結(jié)構(gòu)的變遷為保險投資證券化提供了良好的發(fā)展機遇。80年代以來,國際金融市場融資結(jié)構(gòu)發(fā)生了重大變革,直接融資逐漸取代間接融資占據(jù)了金融市場的主導(dǎo)地位,發(fā)行債券、股票日益成為社會融資的主要渠道。如1996年,美國、歐盟等國家證券在金融資產(chǎn)中的比重占到65%,證券市值占GDP的比例美國為244%、德國為133%、印度為94.4%。金融市場融資結(jié)構(gòu)的這種變化為保險業(yè)創(chuàng)造了有利的投資機會,而保險資金所具有的長期性、穩(wěn)定性、規(guī)模性特征又恰好與這種變化的要求相吻合,使得證券投資在保險公司的金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的比重越來越高。據(jù)統(tǒng)計,目前全球證券市場上有40%的投資資產(chǎn)為各國保險公司所控制。

2.保險業(yè)的迅速發(fā)展和保險資產(chǎn)規(guī)模的不斷擴大,加快了保險投資證券化的發(fā)展步伐。近20年來,世界經(jīng)濟一直保持著穩(wěn)定的增長態(tài)勢,國際保險業(yè)以年均10%左右的速度增長,1998年全世界保險業(yè)保費收入近4萬億美元,保險業(yè)總資產(chǎn)達到約8萬億美元。保險業(yè)的迅猛發(fā)展,給保險公司帶來巨額收入,大大增強了保險業(yè)的資金實力,使它們成為資本市場上非常重要的投資者。

3.國際資本市場發(fā)展勢頭迅猛,金融創(chuàng)新活動日益活躍,為保險公司提供了豐富的投資品種、多元化的避險手段和良好的投資環(huán)境,進一步拓展了保險投資證券化的選擇空間,使保險公司能夠通過合理安排資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和有效的證券投資組合,高效安全地運用保險資金。

4.世界各國普遍放松對保險業(yè)投資的限制,為保險投資證券化提供了制度上的便利。80年代以來,金融自由化浪潮席卷全球,各國紛紛放松對金融業(yè)的嚴格管制,實行相對寬松的監(jiān)管政策,各種金融機構(gòu)之間業(yè)務(wù)相互交叉和滲透不斷加劇,保險業(yè)為了應(yīng)對經(jīng)營環(huán)境的變化,加速了向證券業(yè)的滲透和融合,使證券投資成為保險公司最重要的資金運用方式,保險公司的盈利也越來越依賴于證券投資所帶來的收益。

5.國際保險市場日益飽和,業(yè)務(wù)日趨競爭激烈,保險供給出現(xiàn)嚴重過剩現(xiàn)象。大多數(shù)保險公司在保險經(jīng)營過程中不但沒有取得盈利,反而出現(xiàn)了巨額的經(jīng)營虧損,不得不通過擴大資產(chǎn)投資的方式來提高盈利水平,彌補承保虧損,這是國際保險投資證券化取得較快發(fā)展的內(nèi)在動力(如表1)。

1975-1992年西方發(fā)達國家保險業(yè)收益狀況表1(單位:%)

項目美國日本德國法國英國瑞士

承保收益率-8.020.330.51-11.6-8.72-8.48

投資收益率14.448.488.7213.0113.2911.55

綜合盈余率5.84.564.991.384.573.07

資料來源:瑞士《西格馬》雜志1997年1期

二、保險投資證券化是我國金融改革的必然選擇

長期以來,我國對保險公司的資金運用采取了“金融抑制”政策,使大量的保險資金只能以銀行現(xiàn)金、銀行存款的方式低效運行(如表2)。雖然近年來我國在保險資金運用方面采取了一系列的積極步驟,但與國際保險業(yè)投資證券化的發(fā)展潮流相比,還有相當大的差距。從長期效應(yīng)來看,逐步全面放開我國保險資金的投資方向和投資比例的限制,加快我國保險投資證券化的發(fā)展步伐,對我國金融改革和經(jīng)濟發(fā)展將產(chǎn)生深遠的影響,有助于形成銀行業(yè)、保險業(yè)、證券業(yè)三足鼎立的金融市場新格局。

中、美、英、日等國壽險資金運用結(jié)構(gòu)比較表2(單位:%)

投資項目中國美國英國日本瑞士

銀行存款72.99.40.110.61

有價證券10.55166.143.744

貸款8.327.48.127.32

不動產(chǎn)1.83.519.64.715

其它6.58.76.113.738

(一)保險投資證券化有利于調(diào)整我國金融市場的融資結(jié)構(gòu),提高宏觀金融運行效率。

1.有助于提高中央銀行公開市場業(yè)務(wù)操作的有效性,順利實現(xiàn)央行貨幣政策的目標。保險投資證券化發(fā)展,使保險公司成為資本市場上最大的資金供應(yīng)者之一,它們在一級市場上大量承購和包銷有價證券、在二級市場上買賣證券,能有效地引起信用規(guī)模的收縮和擴張,影響社會貨幣供應(yīng)量。這樣,中央銀行在進行公開市場業(yè)務(wù)操作時,通過保險公司等金融機構(gòu)的密切配合,能大大提高操作的有效性,順利實現(xiàn)貨幣政策的調(diào)控目標。

2.有利于理順儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的渠道,增加經(jīng)濟建設(shè)資金的有效供給。保險投資證券化發(fā)展,可以使沉淀于商業(yè)銀行中的那部分保險資金以證券投資的形式被激活,開辟了社會儲蓄轉(zhuǎn)化為社會投資的新途徑,從而擴大了社會信用的規(guī)模,增加經(jīng)濟建設(shè)資金的有效供給。

3.擴大了直接融資在社會金融資產(chǎn)中的份額,有利于調(diào)整我國金融市場的融資結(jié)構(gòu)。保險投資證券化發(fā)展,有利于擴大我國資本市場容量,疏通直接融資渠道,適當分流儲蓄資金,為企業(yè)創(chuàng)造多樣化的融資工具,必將對我國金融市場形成以直接融資為主的市場格局產(chǎn)生積極而深遠的影響。

(二)保險投資證券化是促進我國證券市場的健康發(fā)展、完善市場結(jié)構(gòu)的客觀要求。

1.有利于增加證券市場資金的有效供給,擴大證券市場規(guī)模。與發(fā)達國家甚至部分發(fā)展中國家相比,我國金融市場證券化進度還相對滯后,其主要原因在于我國的證券市場發(fā)育不完善,社會缺乏多元化的投資渠道和投資機會,證券市場資金有效供給不足。保險投資證券化發(fā)展,能有效地擴大我國證券市場的容量,給資本市場注入穩(wěn)定而強勁的資金來源,對于增加我國證券市場的資金供給、繁榮證券市場將發(fā)揮積極的推動作用。

2.有利于培育多元化的投資主體,改變我國證券市場上散戶過多、投機性太強的現(xiàn)狀,促進證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。保險投資證券化發(fā)展,有利于改變我國目前以散戶為主的投資者結(jié)構(gòu),建立以機構(gòu)投資者為主導(dǎo)的證券市場新格局,促進我國證券市場逐步走向成熟。

3.有利于證券市場結(jié)構(gòu)的完善,活躍市場交易。保險投資證券化發(fā)展,使保險公司成為證券市場上活躍的交易商,它們在一級市場上承購、包銷、配購新證券,可以刺激一級市場的發(fā)行;在二級市場買賣證券,能夠提高資金的流動性,活躍二級市場。這些既有利于改善證券發(fā)行、交易市場結(jié)構(gòu),又有利于改善資本市場中各類資產(chǎn)的比例結(jié)構(gòu)。此外,保險資金通過創(chuàng)立或配售、申購?fù)顿Y基金、建立和加入信托投資公司、金融咨詢公司等,能夠促進資本市場的組織結(jié)構(gòu)更加完善。

(三)保險投資證券化有助于保險職能的全面發(fā)揮,壯大我國保險企業(yè)的經(jīng)濟實力,提高國際競爭力。

1.有利于加快我國保險公司商業(yè)化運營的步伐,全面發(fā)揮保險業(yè)的經(jīng)濟職能。保險投資證券化發(fā)展,將大大增強保險公司的投資意識和盈利意識,轉(zhuǎn)變企業(yè)的經(jīng)營觀念,從而充分、全面地履行保險的經(jīng)濟職能,提高保險業(yè)在社會經(jīng)濟生活中的地位和作用。

2.有利于提高保險公司資金運用的預(yù)期效益,增強企業(yè)的經(jīng)營穩(wěn)定性,化解利率風(fēng)險和經(jīng)營風(fēng)險。銀行自1996年以來先后7次降息,使以銀行存款為主的保險資金的預(yù)期收益急劇下降,產(chǎn)生了嚴重的利差倒掛現(xiàn)象。保險投資證券化發(fā)展,有利于保險公司通過投資組合的選擇,優(yōu)化資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu),獲取高額穩(wěn)定的投資收益,提高保險企業(yè)的償付能力,化解經(jīng)營風(fēng)險。

3.有利于保險公司調(diào)整險種結(jié)構(gòu),提高開發(fā)新險種的積極性。保險投資證券化發(fā)展,擴大了保險公司的投資渠道,提高預(yù)期收益和償付能力,有利于激勵保險公司開辟新的服務(wù)項目,如開辦投資分紅式保單、保單貸款業(yè)務(wù)等,以吸引更多的客戶,形成保險經(jīng)營的良性循環(huán),加快我國保險業(yè)發(fā)展。

4.有利于提高民族保險公司的國際競爭力,奠定開放我國保險市場的雄厚經(jīng)濟基礎(chǔ)。我國加入WTO以后,金融服務(wù)業(yè)特別是保險業(yè)將面臨著國際保險集團的極大沖擊。外國保險公司的資金投資渠道比較暢通,可以投資股票、國債、企業(yè)債券甚至以直接投資的方式進入房地產(chǎn)領(lǐng)域,獲取豐厚的投資回報,從而可以通過低費率、支付高費的方式進行保險商品傾銷,搶奪國際保險市場份額。加快保險投資證券化發(fā)展,有利于我國保險業(yè)經(jīng)營方式由粗放型向集約型轉(zhuǎn)變,逐步增強我國民族保險公司的經(jīng)濟實力、提高國際競爭力,更好地奠定我國保險業(yè)加入WTO的經(jīng)濟基礎(chǔ),迎接保險市場開放對我國保險業(yè)帶來的巨大沖擊。

三、推進我國保險投資證券化發(fā)展的基本思路

(一)分階段、有重點地推進保險投資方式的多元化,逐步放開保險資金運用方向的限制,可按以下方式進行:

1.允許保險公司參與各類債券的發(fā)行和交易。國家在發(fā)行政府債券、企業(yè)債券時,可按照一定的比例向保險公司定向配售。保險公司可以在資本市場上自由買賣政府債券、金融債券和企業(yè)債券,從事債券的現(xiàn)貨和期貨交易。

2.允許保險公司以購買證券投資基金的方式間接進入證券市場,從事一級市場基金的發(fā)售和二級市場基金的買賣,逐步改善保險資產(chǎn)的投資結(jié)構(gòu),提高證券投資的比例,實現(xiàn)保險資金的保值增值。

3.由保險公司單獨或與其它金融機構(gòu)合作的形式共同發(fā)起設(shè)立證券投資保險基金,委托專業(yè)的基金管理公司管理和運作,出資方按投資比例分享利潤、共擔(dān)風(fēng)險,使保險資金以投資基金的形式直接進入證券市場。

4.保險公司作為證券投資基金的發(fā)起人,成立專門的保險基金管理公司,對保險基金的運用進行專業(yè)化管理,使保險公司根據(jù)保險資金期限的長短、公司償付能力和風(fēng)險承受能力的不同,采取相應(yīng)的投資策略,合理安排投資組合,這樣既有利于控制保險投資的風(fēng)險,又有利于提高保險投資的收益率。

5.全面放開保險投資方式的限制,使保險公司以機構(gòu)投資者的身份直接進入證券市場,參與股票的申購、配售和交易,形式與國際慣例相接軌的保險投資管理制度,為保險投資創(chuàng)造寬松的外部環(huán)境。

(二)加強保險投資監(jiān)管法規(guī)和制度的建設(shè),盡快完善《保險法》中有關(guān)保險投資的實施細則及其它相關(guān)的配套法規(guī),對保險資金運用形式實行結(jié)構(gòu)管理和比例管理。從發(fā)達國家和地區(qū)的保險投資監(jiān)管經(jīng)驗來看,對保險公司開放投資方式的限制和嚴格控制投資比例,兩者不可偏廢,前者是為保險公司提供可供選擇的投資工具,創(chuàng)造投資機會;后者是為了控制保險公司的投資風(fēng)險,保持財務(wù)的穩(wěn)定性和必要的償付能力。我國保險法中關(guān)于保險公司投資方式和投資比例的規(guī)定則顯得粗略,有待于進一步充實和完善。

篇8

國內(nèi)保險資金管理和運用存在的問題

由于現(xiàn)有保險投資管理體制不完善，國內(nèi)保險公司的投資管理水平與國際上其他保險公司相比有較大差距，造成保險資金運用收益率普遍偏低，保險資金的管理與運用方面仍存在著諸多的問題：

（一）保險資金運用渠道較為狹窄

目前，國內(nèi)保險資金運用渠道較為狹窄：主要用于銀行存款、國債、購買證券投資基金等，這對于防范投資風(fēng)險、規(guī)范保險投資活動起到了一定的積極作用。但從全局來看，由于銀行存款在保險資金中占相當大的比例，單一的投資結(jié)構(gòu)導(dǎo)致保險資金的收益下降，不利于保險資金的長期管理與運用，影響了保險公司自身效益的提高。2002年，我國個人保險業(yè)務(wù)保費收入2500億元，約占當年新增居民儲蓄存款的18%，其中約18%投資于國債，5.4%投資于證券投資基金，52%為銀行存款。而從國際保險市場來看，保險投資已成為現(xiàn)代西方金融保險業(yè)賴以生存和發(fā)展的重要支柱，其投資結(jié)構(gòu)具有很強的市場取向，如表1所示。

從表1可以看出，由于經(jīng)濟環(huán)境和市場情況的差異，四國保險公司在各領(lǐng)域投資的側(cè)重點不同，但均重視資金的收益性和安全性：投入較安全且具有較穩(wěn)定收益的債券的比例都很高；適當涉足股票、房地產(chǎn)等高風(fēng)險、高收益的領(lǐng)域。同時，產(chǎn)、壽險公司由于資金性質(zhì)的不同，其投資方向也有一定差異：產(chǎn)險資金較多的投向流動性強、易變現(xiàn)的債券等項目，壽險資金則更青睞于貸款等長期投資領(lǐng)域，這就能更好地保證保險資金的安全性，防范和化解投資風(fēng)險。

（二）保險資金運用的收益率不理想

保險業(yè)的盈利主要由兩方面構(gòu)成：承保利潤和資金運用收益。目前，國內(nèi)保險公司盈利的主要來源較為單一：產(chǎn)險公司利潤的主要來源是承保利潤，壽險公司新增業(yè)務(wù)存在利差益，意外險利潤成為壽險公司利潤的主要來源，而原有高預(yù)定利率保單卻出現(xiàn)巨額利差損。與此同時，由于國內(nèi)保險資金運用渠道有限，國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控政策調(diào)整尤其是1996年至2002年中國人民銀行連續(xù)七次降息等因素的影響，保險資金的收益率出現(xiàn)下降趨勢。2000年的保險資金收益率為3.89%，2001年為4.3%，2002年下降至3.14%，導(dǎo)致壽險利差損的問題非常突出：除了前幾年高預(yù)定利率的傳統(tǒng)險保單外，近年來發(fā)展迅速的分紅險等壽險新產(chǎn)品也出現(xiàn)了新的利差損。由于競爭而導(dǎo)致的承保利潤的逐漸萎縮，再加上保險資金運用收益率的下降，嚴重影響了保險公司的償付能力，從而對整個保險業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生了不利的影響。

（三）保險資金管理和運用模式不靈活

目前，國內(nèi)保險資金管理和運用的模式較為簡單，缺乏靈活性。各保險公司資金運作的組織形式主要是在其公司內(nèi)部設(shè)立專門投資機構(gòu)，如證券部、國債部等，也有個別保險公司委托證券公司和信托投資公司運用資金。這兩種運作方式有各自的優(yōu)缺點：內(nèi)設(shè)投資部的優(yōu)點是保險投資受保險公司的直接控制、易操作。但也存在明顯不足：投資決策缺乏獨立性、易受干擾、資金運用程序簡單、投資管理不科學(xué)、投資效益難以得到保證等。委托專業(yè)機構(gòu)投資的優(yōu)點是使得保險公司將全部精力集中于主業(yè)，專業(yè)化管理保障了投資效益，缺點是委托人投資有資金風(fēng)險，如非法挪用資金、交易舞弊等，同時需要交付高額管理費用，增加了保險公司的經(jīng)營成本。

另外，缺乏專業(yè)化的資金運用人才也是國內(nèi)保險公司面臨的難題之一。長期以來，由于國內(nèi)保險公司以保險業(yè)務(wù)為主，經(jīng)營模式單一，再加上投資渠道受到嚴格限制，形成了重保險輕投資、重來源輕運用的局面，忽視發(fā)展保險投資專業(yè)隊伍，缺乏具有較高專業(yè)性、技術(shù)性的投資管理人才。當前，保險公司的很多投資業(yè)務(wù)由原從事保險業(yè)務(wù)的人員來承擔(dān)，形成投資決策者不懂投資風(fēng)險、投資經(jīng)營者不懂投資分析、投資效益較低的局面。與專業(yè)證券公司和基金管理公司相比，保險公司投資部門的人才意識、用人機制、工資待遇還存在較大差距，現(xiàn)有的管理模式和薪酬水平很難吸引高水平的專業(yè)投資人才。

（四）保險資金管理和運用的監(jiān)管不完善

監(jiān)管側(cè)重點有偏差。現(xiàn)行的保險投資監(jiān)管政策非常注重資金的安全性，把安全放在首位，強調(diào)保險投資必須穩(wěn)健、遵循安全性的原則，并保證資金的保值增值，這是從維護被保險人的合法權(quán)益方面來考慮的，是非常必要的。但監(jiān)管的最終目的是促進市場的發(fā)展，嚴格的市場監(jiān)管不應(yīng)以犧牲市場效率為代價。

監(jiān)管存在內(nèi)外不公平。根據(jù)《上海外資保險機構(gòu)暫行管理辦法》規(guī)定：外資保險機構(gòu)的資金運用可以以人民幣和外幣兩種形式進行投資，除了享有和中資保險機構(gòu)相同的投資方向外，還可以進行境內(nèi)外匯抵押、擔(dān)保放款、股票投資等。中外資保險資金運用監(jiān)管政策的不一致，人為地造成了資金運用業(yè)務(wù)上的不平等，更不符合世貿(mào)組織“國民待遇”的有關(guān)規(guī)定。

監(jiān)管政策存在漏洞。在現(xiàn)行的保險投資監(jiān)管法律法規(guī)中，沒有區(qū)別對待產(chǎn)險和壽險兩種不同的資金運用形式。實際上，產(chǎn)、壽險資金的性質(zhì)和投向領(lǐng)域都是不同的：壽險資金的時限較長，適于長期穩(wěn)定的投資，可以投向長期債券、抵押貸款、不動產(chǎn)投資等等；而產(chǎn)險資金的期限則短得多，要求有很強的投資流動性，可以投向股票、短期國債、信譽高的企業(yè)債券等等。這就要求制定監(jiān)管政策時要分類管理，制定不同的投資政策和監(jiān)管法規(guī)，保障保險資金運用的有效進行。

解決保險資金管理和運用問題的幾點建議

（一）進一步完善法律法規(guī)，建立保險資金運用的有效監(jiān)管制度

現(xiàn)有的保險資金運用監(jiān)管模式，比較符合我國保險業(yè)發(fā)展歷史短、保險資金運用水平不高的現(xiàn)狀。隨著國內(nèi)保險業(yè)開放程度的不斷提高和保險市場的穩(wěn)步發(fā)展，創(chuàng)新監(jiān)管模式、改善監(jiān)管，建立完善的監(jiān)管措施已越來越受到保險界的關(guān)注。在實施有關(guān)監(jiān)管措施的過程中，要切實注重完善相關(guān)的法律法規(guī)?？煽紤]對新修訂的《保險法》中有關(guān)資金運用規(guī)定做出更詳盡的解釋細則和管理規(guī)定，從法律上切實加強保險資金運用的監(jiān)管，保障保險資金安全有效地運作。

為保障監(jiān)管政策的延續(xù)性，現(xiàn)階段應(yīng)堅持并逐步完善嚴格監(jiān)管模式，有選擇的穩(wěn)步放寬資金運用范圍，拓展資金運用渠道，規(guī)范產(chǎn)、壽險資金監(jiān)管模式。要繼續(xù)加強資金風(fēng)險控制，審慎控制保險資金運用比例，學(xué)習(xí)國際保險資金運用的先進經(jīng)驗，引進國際合作機制、吸收資金運用專業(yè)人才等。總的原則就是，既要做到防范風(fēng)險、確保資金保值增值，更要促進保險資金運用上一個新臺階。

（二）進一步拓寬保險資金的運用渠道和范圍

近年來，國內(nèi)保險投資渠道逐步拓寬，特別是政府規(guī)定保險資金可以通過購買證券投資基金間接進入證券市場，極大刺激了保險資金的投資熱情。為了更好的發(fā)展保險資本市場，應(yīng)該根據(jù)國內(nèi)保險市場的特點，以銀行基本利率為支點，積極進入資本與貨幣市場。

允許保險資金直接進入證券市場?？煽紤]取消對保險資金直接進入證券市場的禁令，鼓勵保險資金購入業(yè)績好、紅利豐厚并具有發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄竟善保瑖L試購買金融衍生產(chǎn)品來擴大運用領(lǐng)域等。當然，考慮到國內(nèi)證券市場尚處在發(fā)展時期，保監(jiān)會應(yīng)對各公司的投資比例和投資方向做出嚴格規(guī)定。同時，為適應(yīng)市場化運作的要求，可考慮采取多種組織形式來運作保險資金：保險公司發(fā)起成立保險基金或資產(chǎn)管理公司；伙同證券公司等聯(lián)合發(fā)起成立專業(yè)基金或資產(chǎn)管理公司；與國外投資者合資組建基金或資產(chǎn)管理公司。據(jù)測算，僅就投資效率而言，保險資金直接入市比通過投資基金間接入市的成本要低出1個百分點。

大力發(fā)展多種抵押貸款。為適應(yīng)居民的各種消費需求，拓展保險服務(wù)范圍，應(yīng)允許保險公司對信譽好的保戶提供抵押貸款，如開辦個人住房抵押貸款、子女教育助學(xué)貸款等，這些貸款具有明確的投資領(lǐng)域，風(fēng)險較小、收益穩(wěn)定。

豐富債券投資品種。目前，國際保險投資中債券處于重要地位，占到30%以上?？梢钥紤]發(fā)行國內(nèi)長期債券，適應(yīng)壽險資金長期穩(wěn)定的特點，這有利于壽險公司的資產(chǎn)負債匹配。在強調(diào)國債市場的同時，要鼓勵保險資金激活國內(nèi)金融債券和企業(yè)債券市場，鼓勵長期壽險資金進入基礎(chǔ)建設(shè)債券市場，支援國家重點基礎(chǔ)建設(shè)，發(fā)展國民經(jīng)濟。同時，應(yīng)允許保險公司購買商業(yè)銀行債券，定向發(fā)行債券，豐富債券投資種類。

謹慎涉足不動產(chǎn)領(lǐng)域。國內(nèi)的不動產(chǎn)市場具有周期性強的特點，可以選擇增值能力強、風(fēng)險較小的項目小規(guī)模進入。由于不動產(chǎn)的變現(xiàn)能力差、風(fēng)險較高，保監(jiān)會要嚴格控制其比例和規(guī)模。

（三）建立多樣的保險資金運用模式

考慮到國內(nèi)保險資金市場的特點，可以采取多種資金運作模式，促進保險資金運用的多樣化。

設(shè)立全資或控股投資子公司。作為大型壽險公司，可以成立自己的全資投資子公司，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，增強公司的金融實力，打造具有規(guī)模效應(yīng)的金融集團。同時，也可考慮收購和控股有較好發(fā)展前景的投資機構(gòu)（如證券公司、基金管理公司、信托投資公司、資產(chǎn)管理公司等），直接利用現(xiàn)有的專業(yè)人才和投資渠道，以取得更快、更好的投資效果。

委托專業(yè)投資機構(gòu)。由于專業(yè)投資機構(gòu)在投資經(jīng)驗、投資渠道和專業(yè)人才等諸多方面有優(yōu)勢，委托其進行投資運作，保險公司可以減少投資成本，提高投資收益，使得專業(yè)化的資本管理運作成為公司新的利潤增長點。

內(nèi)設(shè)投資部門。為了對保險資金進行直接管理和運作，保險公司也可采用內(nèi)設(shè)投資機構(gòu)的模式。要進一步優(yōu)化投資部門的運作機制，起點要高，按照國際保險資金運用的慣例和成功經(jīng)驗，不斷創(chuàng)新，勇于進取，為公司的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

（四）強化保險資金運用的風(fēng)險意識

保險資金運用的風(fēng)險管理是整個資金運用的核心。根據(jù)美國保險業(yè)1996～2000年的測算，保險公司所面臨的主要風(fēng)險為：保險風(fēng)險20%，信用風(fēng)險1%，利率風(fēng)險11%，商業(yè)風(fēng)險4%，保險分支機構(gòu)投資風(fēng)險23%，保險投資風(fēng)險53%，可以說投資風(fēng)險是保險公司最大的風(fēng)險源。因此，必須高度重視保險資金運用的風(fēng)險控制，強化保險資金運用的風(fēng)險意識。

加強保險公司財務(wù)指標的風(fēng)險管控。根據(jù)國內(nèi)保險公司經(jīng)營的實際情況，要充分加強財務(wù)指標的資產(chǎn)負債管理，制定相關(guān)的投資策略，謀求資產(chǎn)、負債的匹配性，達到控制風(fēng)險、獲得利益最大化的目的。同時，可借鑒動態(tài)財務(wù)分析法，分析評估不同時期、不同投資策略下的保險資金的運作過程，找出風(fēng)險與盈利的平衡點。通過對宏觀經(jīng)濟和利率、保險公司資產(chǎn)負債、保險公司動態(tài)財務(wù)指標的全面分析，可全面反映保險資金的運行情況和運行效果，加強對投資活動的風(fēng)險管理。

健全保險資金風(fēng)險投資組合，規(guī)避市場風(fēng)險。為保障保險資金的安全，可將保險資金按一定比例組合投入多個領(lǐng)域：穩(wěn)定但收益一般的存款和債券領(lǐng)域；有風(fēng)險但收益較高的抵押貸款領(lǐng)域；有較高風(fēng)險但收益可能很高的股票和不動產(chǎn)投資領(lǐng)域。為最大限度地防范風(fēng)險，要嚴格限制在資本市場及不動產(chǎn)領(lǐng)域內(nèi)保險資金投資的總量和比例，用風(fēng)險的不同組合來規(guī)避可能的投資風(fēng)險。

（五）健全風(fēng)險管控體系，確保資金運用的安全性

基于保險公司負債經(jīng)營的特點，要特別強調(diào)保險資金的安全性，維護被保險人的利益。應(yīng)逐步建立起政府依法監(jiān)管、企業(yè)自律內(nèi)控、社會有效監(jiān)督相結(jié)合的三位一體風(fēng)險管控體系。

強化有效的政府監(jiān)管。為適應(yīng)金融混業(yè)經(jīng)營的趨勢，銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會這三大金融監(jiān)管部門應(yīng)密切合作，依法監(jiān)管?？煽紤]定期舉行三部門的聯(lián)席會議，研究情況、協(xié)調(diào)立場，共同筑起防范風(fēng)險、保障資金安全的防線。

篇9

關(guān)鍵詞：保險投資 中小企業(yè)融資

0 引言

如何解決中小企業(yè)融資問題，在現(xiàn)有融資渠道之外另辟蹊徑，盡量降低融資成本和融資風(fēng)險，以及政府在其中應(yīng)扮演何種角色，做到資金需求方和資金供給方的雙贏是本文要探討的問題。

1 現(xiàn)有融資途徑無法滿足中小企業(yè)資金需求

中小企業(yè)目前可以選擇的融資渠道相對較少，而且融資門檻較高而無法獲得所需資金，雖然政府的政策導(dǎo)向是鼓勵商業(yè)銀行和其他存款性金融機構(gòu)如小額貸款公司等向中小企業(yè)提供資金支持，但是由于中小企業(yè)自身缺陷導(dǎo)致其貸款風(fēng)險大，貸款成本高。如：有些中小企業(yè)貸款數(shù)額小，商業(yè)銀行為此類貸款要付出和大額貸款相同的固定成本，兩相比較，商業(yè)銀行更愿意選擇向大型企業(yè)提供高額貸款；有的中小企業(yè)在成立初期，財務(wù)制度不健全，賬目不完善，銀行根本不敢發(fā)放貸款。商業(yè)銀行要求企業(yè)提供抵押擔(dān)保，一部分中小企業(yè)根本無法提供，這也是阻礙中小企業(yè)從銀行獲得貸款的原因。中小企業(yè)的市場淘汰率遠遠高于大型企業(yè)，銀行如果向中小企業(yè)發(fā)放貸款所承擔(dān)的風(fēng)險和其所獲得的收益不相稱，許多商業(yè)銀行就此放棄了中小企業(yè)。從上述分析來看，目前的融資渠道不暢通，極大地影響了中小企業(yè)的資金獲得機會。除了對現(xiàn)有融資方式進一步挖掘潛力，掃清障礙之外，尋找新的融資渠道，開辟資金新源頭才是解決之道。放寬視野，我們會發(fā)現(xiàn)除銀行、證券市場之外，作為現(xiàn)代三大金融機構(gòu)之一的保險公司也可以成為中小企業(yè)的資金支持者。

2 保險資金的保值增值是保險公司經(jīng)營目標

2.1 保險資金保值增值的作用 保險公司基本職能是對保險資金保值增值。在人身保險公司中，該職能格外重要。人身保險公司對保險資金增值的需求要遠遠高于財產(chǎn)保險公司。人身保險的范疇包括人壽保險、健康保險和意外傷害保險，2008年，人身保險的保險費收入占全部保費收入的比例76%，其中的人壽保險更是一枝獨秀，遠遠領(lǐng)先于其他險種。

人壽保險是人身保險公司的主要產(chǎn)品，其特點包括：保險期限長；保險風(fēng)險穩(wěn)定；人壽保險采用“均衡費率”經(jīng)營，即保險期間內(nèi)，前期收取的保險費要高于保險人為風(fēng)險事故支付的保險金，這筆多出的資金即壽險責(zé)任準備金。提取壽險責(zé)任準備金的原因在于“人身保險合同是長期合同，只有以有效保險單的全部凈值為基礎(chǔ)提取未到期責(zé)任準備金，才能充分保證壽險公司履行合同給付義務(wù)”。它不是保險公司的利潤，而是在保險期間后期彌補按均衡費率而導(dǎo)致的保費收入不足，壽險公司有義務(wù)對其保值增值。壽險責(zé)任準備金的使用期限較長，可以充分利用責(zé)任準備金進行各種投資。

2.2 現(xiàn)行保險公司投資渠道 根據(jù)上文分析可知，保險公司有充分的資金來源進行投資，也有對保險投資收益的迫切需求，尋找合適的投資渠道，在保證資金安全的前提下獲取投資收益，是保險公司經(jīng)營管理的主要目標?，F(xiàn)有保險公司的投資渠道都存在不足。銀行存款安全性高但收益低；證券投資基金和股票風(fēng)險大；債券收益較低；不動產(chǎn)投資和項目投資流動性差，因此，尋求新的投資方式迫在眉睫。

2.3 貸款是可考慮的投資渠道 發(fā)放貸款是保險公司可選擇的投資渠道之一，前文已經(jīng)介紹，中小企業(yè)資金匱乏，而商業(yè)銀行和其他貸款方式不能滿足中小企業(yè)現(xiàn)有的資金需求。與此同時保險公司坐擁資金，急需找到投資方向，如果國務(wù)院能夠允許保險公司向社會開放貸款業(yè)務(wù)，無論是對資金需求方還是資金供給方都非常有利。

目前人壽保險產(chǎn)品向投保人提供保險單質(zhì)押貸款的業(yè)務(wù)，這種服務(wù)只針對購買了保險產(chǎn)品的投保人，投保人以其保單項下積累的現(xiàn)金價值作為質(zhì)押，向保險公司進行貸款。這類貸款的限制非常多：貸款者只能是投保人和被保險人；該貸款最高不能超過保單的現(xiàn)金價值；貸款時間很短，通常在六個月之內(nèi)。綜合以上情況，保單質(zhì)押貸款還不是真正符合保險公司資金運用含義的貸款。很難想象中小企業(yè)經(jīng)營者為了獲取從保險公司的貸款而先為自己購買一份高額人壽保險，并為積累現(xiàn)金價值和維持保單效力，不斷交納保險費，這只會給經(jīng)營者造成更大的財務(wù)壓力。

筆者認為，保險公司可以嘗試進行針對中小企業(yè)的小額貸款，這樣不僅解決了中小企業(yè)的資金來源，也能為保險公司增加收益。那么，究竟如何設(shè)計這種貸款制度，在現(xiàn)今的監(jiān)管體系中會遇到何等問題，下文將予以討論。

3 我國保險公司貸款可行性探討

3.1 經(jīng)營風(fēng)險 任何投資都會遭遇風(fēng)險，保險公司進行貸款也不例外。中小企業(yè)的規(guī)模較小，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響很大，許多企業(yè)缺乏有效的擔(dān)保，保險公司對中小企業(yè)放貸要冒著無法收回貸款的風(fēng)險，如何解決這一問題，成為保險公司是否能向中小企業(yè)進行貸款的關(guān)鍵。筆者認為防范信貸風(fēng)險，減少投資損失，可以通過兩種途徑。一是保險公司加強對中小企業(yè)的核查，對無法提供擔(dān)保的中小企業(yè)，保險公司可以通過對企業(yè)經(jīng)營狀況的了解，來決定是否放款。保險公司必要時可以主動了解該企業(yè)生產(chǎn)和銷售、資金回收、員工評價等情況，通過這些來考察該企業(yè)是否有發(fā)展前景。對那些擁有新技術(shù)、新產(chǎn)品，發(fā)展前景良好的中小企業(yè)而言，保險公司可以利用對該企業(yè)的判斷結(jié)果，決定是否在無擔(dān)保的前提下對其貸款。

除此之外，政府應(yīng)該做好扶植中小企業(yè)的工作。畢竟保險公司是商業(yè)企業(yè)，為保證資金安全可能不愿貸款給某些企業(yè)，政府可以制定政策通過減免稅款等方式補助保險公司可能失去的利潤，效果要好于直接給予中小企業(yè)補助。同時，基于對自身利益的考量，保險公司會格外關(guān)注企業(yè)的經(jīng)營管理情況，會對企業(yè)可能發(fā)生的風(fēng)險事故要求做到事先防范，盡可能的消除風(fēng)險。

3.2 監(jiān)管制度 貸款業(yè)務(wù)傳統(tǒng)上是一項銀行業(yè)務(wù)，保險公司涉足貸款領(lǐng)域，意味著保險公司的經(jīng)營范圍從銷售保險產(chǎn)品、提供保險服務(wù)擴展到了銀行業(yè)務(wù)，這和目前我國的金融監(jiān)管體系并不相容。我國的金融體系實行的是分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)監(jiān)管的制度，銀行、證券、保險三大支柱各行其是，各有各的經(jīng)營范圍，對它們的監(jiān)管也相應(yīng)由銀監(jiān)會、證監(jiān)會和保監(jiān)會來承擔(dān)。一旦保險公司開展貸款業(yè)務(wù)，這對目前的監(jiān)管體系來說是個難題，因此，如何克服監(jiān)管方面的障礙，使這項新業(yè)務(wù)健康有序的開展，同樣值得我們思考。

4 結(jié)論

保險公司可以嘗試向中小企業(yè)發(fā)放貸款，這不僅可以解決中小企業(yè)的資金問題，同時也是保險公司經(jīng)營的內(nèi)在需求。如何有效降低中小企業(yè)的貸款風(fēng)險，防止以安全性為主要原則的保險資金的損失是該項制度能否成功的關(guān)鍵，保險公司不僅要深入了解中小企業(yè)的經(jīng)營狀況，政府也應(yīng)通過對保險企業(yè)的補助政策，盡量彌補保險公司的損失。金融監(jiān)管體系是實施該方案的另一障礙，怎樣調(diào)整現(xiàn)行監(jiān)管體制，將保險公司對中小企業(yè)的貸款納入監(jiān)管體系中，實行有效的監(jiān)管，是下一步要討論的問題。

參考文獻

[1]劉金章，王曉煒.現(xiàn)代保險辭典.中國金融出版社.2004年2月第一版.

篇10

【關(guān)鍵詞】再保險；直接保險；風(fēng)險 

        近年來，全球再保險業(yè)經(jīng)歷了重大的變化，可以看到國際再保險市場的蓬勃發(fā)展趨勢，但是面臨著巨災(zāi)風(fēng)險，傳統(tǒng)再保險產(chǎn)品暴露出了明顯的缺陷，其風(fēng)險的分散，受再保險自身承保巨災(zāi)能力、風(fēng)險分散技術(shù)條件和水平，以及大量同質(zhì)標的物等因素的制約。因此，在這些諸多的市場因素的影響之下，國際再保險市場在市場規(guī)模、業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、再保險需求、行業(yè)風(fēng)險以及再保險組織都發(fā)生了相應(yīng)的改變，主要體現(xiàn)在再保險方式的多樣化、兼并購的浪潮、共同保險和再保險相互融合、選擇性風(fēng)險轉(zhuǎn)移產(chǎn)品在再保險中的運用以及網(wǎng)絡(luò)在再保險經(jīng)營中的運用。

        1．再保險含義及其發(fā)展歷史

        1．1　再保險和再保險市場的含義。再保險又稱分保，它是保險人將自己承保的風(fēng)險責(zé)任的一部分或全部向其它保險人再進行投保的保險業(yè)務(wù)。再保險在本國范圍進行，成為“國內(nèi)再保險”，若在國際保險市場上進行分保的業(yè)務(wù)稱為“國際再保險”。而再保險市場則是保險公司與再保險公司及其他保險公司之間的風(fēng)險分散處理的二級市場。 

        1．2　再保險的業(yè)務(wù)類型。再保險業(yè)務(wù)又可以分為法定分保和商業(yè)分保。我國目前的《保險法》規(guī)定了除人壽保險業(yè)務(wù)外，保險公司應(yīng)當將其承保的每筆業(yè)務(wù)的20%向中國再保險公司法定分保。同時還規(guī)定各保險公司的商業(yè)分保應(yīng)優(yōu)先向國內(nèi)的保險公司辦理。在這樣的背景下，中國再保險公司在我國再保險市場上具有舉足輕重的地位，業(yè)務(wù)發(fā)展也相當迅速。1998年公司分保費收入118.02億元，貨幣資產(chǎn)由公司成立之初的9.49億元增加到74.88億元，長期責(zé)任資本金由1996年的48.7億元提高到60億元。按凈保費計算，中國再保險公司已進入世界再保險公司20強之內(nèi)，初步確立了中國再保險在國際保險業(yè)的地位。 

        1．3　中國再保險發(fā)展歷史。我國再保險業(yè)發(fā)展的歷史不長。建國后我國保險業(yè)一直是獨家經(jīng)營，再保險業(yè)務(wù)由原中國人民保險公司（人保）專營。隨著其他保險主體的出現(xiàn)，1988年根據(jù)《保險企業(yè)管理暫行條例》的規(guī)定，國內(nèi)開始辦理30%法定分保業(yè)務(wù)，由人保再保部代行國家再保險公司的職能。1996年人保組建集團公司，成立了中保再保險有限公司（中保再）。至此，國內(nèi)才有了一家經(jīng)營再保險業(yè)務(wù)的專業(yè)公司。1999年3月，中國再保險公司在中保再保險的基礎(chǔ)上組建成立，從此中國民族再保險業(yè)進入了一個新的發(fā)展時期。 

        2．我國再保險市場發(fā)展的基本特點

        首先，伴隨著我國保險業(yè)市場化程度的不斷提高，各保險公司突出效益觀念，調(diào)整險種結(jié)構(gòu)，狠抓內(nèi)部管理，強化服務(wù)意識，保險業(yè)務(wù)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，取得了較好的經(jīng)濟效益和社會效益。隨著原保險業(yè)務(wù)的快速發(fā)展，我國的再保險業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出適度發(fā)展的良好態(tài)勢，分保費收入呈逐年上升的趨勢。

        其次，再保險經(jīng)營機構(gòu)得到了一定的發(fā)展。一方面，我國唯一的專業(yè)再保險公司——中國再保險公司已經(jīng)設(shè)立了上海和深圳兩家分公司，還將進一步增設(shè)其他分公司；目前中國再保險公司在海外已設(shè)立了紐約、倫敦、迪拜三個代表處；另一方面，商業(yè)性保險公司商業(yè)分保的服務(wù)水平逐步提高，并開始扮演再保險市場賣方的角色，成為建立我國多層次、全方位的再保險服務(wù)體系的重要主體。

        再次，商業(yè)分保漸趨活躍，國內(nèi)各家保險公司的分保服務(wù)水平逐步提高，業(yè)務(wù)形式開始向多元化方向發(fā)展。數(shù)家保險公司以共保方式承保大項目的情況逐年增加，同時還成立了航天險承保聯(lián)合體和中國核保險承保共同體，并加強了與國際再保險市場的聯(lián)系。一個多層次、多方位、綜合性的再保險服務(wù)體系已經(jīng)初步建立，且服務(wù)水平正在逐步提高。

        3．目前我國再保險市場存在的問題

        3．1　我國再保險市場賣方面臨的問題。

        3．1．1　專業(yè)再保險公司面臨的問題。

        第一，資本金和準備金不夠充足。一方面，資本金是衡量承保能力的重要指標，中國再保險公司的現(xiàn)有注冊資本金為39億元，按我國《保險法》第九十八條，現(xiàn)有保費收入已占用了注冊資本的額度。另一方面，再保險經(jīng)營的收費期短、賠款不均勻的特點決定了難以用常規(guī)法來預(yù)測風(fēng)險，因此需要具有超大規(guī)模的準備金，因此中國再保險公司現(xiàn)有準備金，難以承受巨大風(fēng)險。

        第二，資金運用水平有待提高。中國再保險公司的資金運用形式絕大多數(shù)為銀行存款、債券等流動性資產(chǎn)，對證券投資基金遠遠未達到規(guī)定的比例上限，資金運用平均收益率也較低。隨著投資對象、投資范圍以及監(jiān)管條件比以前大大放寬的有利前提下，投資方向和投資組合應(yīng)該相應(yīng)地得到進一步的拓寬。

        第三，經(jīng)營機制和內(nèi)部管理體制急需完善。在經(jīng)濟體制改革的轉(zhuǎn)軌時期，中國再保險公司的經(jīng)營管理活動難以徹底擺脫傳統(tǒng)的經(jīng)濟體制的影響，現(xiàn)有的經(jīng)營機制和內(nèi)部管理體制存在的弊端嚴重約束了公司的發(fā)展，已經(jīng)不再適應(yīng)市場競爭的需要。

        第四，入世后，面臨著外資公司業(yè)務(wù)、挖人才的挑戰(zhàn)。再保險的競爭是公司和公司的競爭，外資公司進入國內(nèi)市場后，不僅市場份額將被重新調(diào)整，而且專業(yè)人才也將被重新配置。

        3．1．2　直接保險公司存在的問題。 

        從目前的情況來看，雖然國內(nèi)直接保險公司已開始涉足接受商業(yè)性再保險分入業(yè)務(wù)，但其規(guī)模和質(zhì)量還處于較低的水平，遠不能滿足再保險市場發(fā)展的需要。同時，以降低承保條件為核心的惡性競爭導(dǎo)致國內(nèi)承保能力受損，各保險公司應(yīng)共同維護和培育國內(nèi)再保險市場，積極發(fā)展高質(zhì)高量的互換業(yè)務(wù)。

        3．2　我國再保險市場上的買方存在的問題

        3．2．1　專業(yè)再保險公司面臨的問題。

        中國再保險公司由于受資本金的準備金的約束，以及出于風(fēng)險分散的目的，需要進行轉(zhuǎn)分保，但是沒有充分利用國內(nèi)再保險市場，而致使大量業(yè)務(wù)流入國際市場。據(jù)了解，在國內(nèi)的商業(yè)分保業(yè)務(wù)中，只有4%的業(yè)務(wù)留在國內(nèi)，而高達96%的業(yè)務(wù)因各種原因流向了國外。

       3．2．2　直接保險公司存在的問題。

        第一，對再保險的作用認識不夠。一方面，沒有認識到再保險是保險公司科學(xué)經(jīng)營的必要手段，而往往以僥幸的心理來經(jīng)營保險業(yè)務(wù)。另一方面，害怕自己的經(jīng)營秘密和業(yè)務(wù)技術(shù)泄露給經(jīng)營相同業(yè)務(wù)的分入公司。

        第二，未很好地執(zhí)行優(yōu)先向國內(nèi)分保的要求。不少保險公司將承保人民幣業(yè)務(wù)在扣除法定分保后全部自留，自行消化，給防范和化解經(jīng)營風(fēng)險帶來了很大的壓力。

        第三，大量商業(yè)分保業(yè)務(wù)外流。國內(nèi)招攬業(yè)務(wù)成本太高和分出收入過低，而國際再保險市場分保傭金均在32%以上，因而造成再保險業(yè)務(wù)大量外流。

        4．對發(fā)展我國再保險業(yè)的幾點建議

        再保險市場是整個保險市場的重要組成部分。發(fā)展再保險市場對于完善再保險市場功能、推動我國再保險市場，乃至整個金融市場發(fā)展具有重要的意義。

        4．1　用好國際國內(nèi)再保險資源

        從地域的概念看，有兩個保險市場。一個是國內(nèi)保險市場，另一個是國際保險市場。從事再保險業(yè)務(wù)經(jīng)營和管理，一定要有全球市場的觀念，要了解和跟蹤國際市場，掌握國際再保險市場的動態(tài)，充分利用國際再保險市場的資金、技術(shù)、管理經(jīng)驗和管理方式，以及國際再保險人才，通過與國際市場的交流與合作，不斷提高我國再保險業(yè)的經(jīng)營水平與效益水平，不斷提高我國再保險業(yè)的國際競爭力。

        從事再保險業(yè)務(wù)，要防止走入兩個誤區(qū)：一是認為再保險就是賣出業(yè)務(wù)，只要把業(yè)務(wù)賣出去就了事。正確的做法是通過再保險，達到風(fēng)險與償付能力的合理匹配；二是割裂再保險與原保險的關(guān)系。

        再保險是保險的保險，對技術(shù)、管理、人才的要求比原保險更高，但是再保險的源泉仍然是原保險，沒有原保險，再保險就是“無源之水，無本之木”。因此，兩者是唇齒相依、相輔相成的關(guān)系。因此，要通過對國際市場的評估與形勢分析，為原保險公司的承保提供報價信息和決策依據(jù)。原保險公司也要用優(yōu)質(zhì)的業(yè)務(wù)為再保工作創(chuàng)造有利條件。

        4．2　做好人民幣業(yè)務(wù)分保工作

        根據(jù)目前保險市場的特點，保監(jiān)會確定了償付能力監(jiān)管與市場行為監(jiān)管并重的原則。各公司都要加強本公司的償付能力管理，對于承保的人民幣業(yè)務(wù)所形成的風(fēng)險，要高度重視，制訂出切實可行的方案，分散風(fēng)險。對于這一問題，各公司仍然要立足于國內(nèi)市場。國內(nèi)再保險承保能力還是相當有潛力的。因此，大家首先要眼睛向內(nèi)，用國內(nèi)分保的方式解決人民幣業(yè)務(wù)的風(fēng)險積累問題。

        4．3　建立完善我國再保險市場

        我國再保險市場是保險市場的重要組成部分，成熟的再保險市場是原保險市場穩(wěn)健發(fā)展的堅強后盾。當前，建立和完善再保險市場，首先要建立和完善再保險市場運行規(guī)則和運行制度，也就是建立一套“行規(guī)”，進行制度創(chuàng)新。要建立再保險聯(lián)席會議制度，通過再保險聯(lián)席會議，研究和探索再保險業(yè)務(wù)的經(jīng)營、管理方式和再保險市場制度體系，集思廣益、群策群力，形成再保險市場的發(fā)展思路；其次，要運用信息技術(shù)，尤其是網(wǎng)絡(luò)技術(shù)建立無形再保險市場。第三，要認真研究再保險方式，不斷提高我國保險業(yè)的再保險報價能力。同時，要努力開發(fā)再保險產(chǎn)品，如研究和制定財務(wù)再保險計劃、地震再保險計劃等，通過再保險產(chǎn)品與方式的創(chuàng)新，促進再保險市場的發(fā)展。

        4．4　加大再保險市場監(jiān)管力度

        在保險監(jiān)管方面，我們的首要任務(wù)——就是要凈化再保險市場。具體地說，一是要認真貫徹落實《保險法》及有關(guān)法規(guī)中關(guān)于再保險的規(guī)定；二是要加強對再保險業(yè)務(wù)的管理，嚴禁各保險公司作為境外 保險機構(gòu)的出單公司，或以明顯低于再保險市場正常分保價格的條件向外分保；三是要加大對再保險經(jīng)紀人的監(jiān)管，禁止國內(nèi)公司與那些有違規(guī)經(jīng)營、炒做市場記錄的再保險經(jīng)紀人發(fā)生業(yè)務(wù)關(guān)系。

        伴隨著我國保險業(yè)市場化程度的不斷提高，我國的再保險業(yè)務(wù)也呈現(xiàn)出適度發(fā)展的良好態(tài)勢。分保費呈逐年上升的趨勢，再保險經(jīng)營機構(gòu)得到了一定的發(fā)展，商業(yè)分保漸趨活躍，國內(nèi)各家保險公司的分保服務(wù)水平逐步提高，業(yè)務(wù)形式開始向多元化方向發(fā)展，一個多層次、多方位、綜合性的再保險服務(wù)體系已經(jīng)初步建立，且服務(wù)水平正在逐步提高。

        但是，我國再保險市場上的買方和賣方均存在很多的不足之初，這里涉及的不僅僅是專業(yè)再保險公司，而且還包括直接保險公司。因此，我國再保險市場的健康、有序、迅速的發(fā)展還需要保險監(jiān)督管理機構(gòu)、專業(yè)再保險公司、再保險經(jīng)紀公司以及其他再保險市場主體共同努力。

參考文獻

[1]　《我國再保險市場發(fā)展研究》  黨喆    2007