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篇1

關(guān)鍵詞：融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu) 可持續(xù)發(fā)展 盈利模式 解決思路

一、引言

融資性擔(dān)保行業(yè)在促進(jìn)我國金融體系健康完善發(fā)展中發(fā)揮著日益顯著的作用。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的介入，彌補(bǔ)了中小企業(yè)與銀行間的信用空缺，在一定程度上度上有效解決中小企業(yè)融資難的問題；擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)和擔(dān)保業(yè)的發(fā)展，對于銀行擴(kuò)大信貸對象的范圍、提高貸款的質(zhì)量、防范信貸風(fēng)險等方面都具有十分重要的作用，是中小企業(yè)和銀行之間的重要紐帶。

一方面資本市場呼喚規(guī)范的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的出現(xiàn)，另一方面是擔(dān)保市場亂象叢生。其中常見的一些問題是：不少擔(dān)保公司不同程度地存在高息攬儲、高利貸的情況；一些融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)存在違規(guī)拆放貸款，挪用資本金和客戶保證金謀取更高收益等不規(guī)范經(jīng)營現(xiàn)象；銀保合作渠道不暢，小型擔(dān)保機(jī)構(gòu)難以拓展銀行貸款擔(dān)保這一主業(yè)，轉(zhuǎn)而為民間借貸提供擔(dān)保，甚至提供違規(guī)擔(dān)保，畸形發(fā)展；有些民營擔(dān)保機(jī)構(gòu)不從事企業(yè)貸款擔(dān)保，反而熱衷于短期拆借、資金運(yùn)作和投資等其他業(yè)務(wù)。這些問題凸顯出來的是融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的盈利模式問題，這種偏離擔(dān)保主業(yè)的盈利模式不僅會加重融資企業(yè)負(fù)擔(dān)，更加劇了資本市場系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險，顯然不利于整個融資性擔(dān)保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

其他學(xué)者也對融資性擔(dān)保行業(yè)存在的問題作出一些總結(jié)，如孫勁松、唐維明提出現(xiàn)階段融資擔(dān)保機(jī)構(gòu)發(fā)展的四大梗阻——優(yōu)質(zhì)客戶選擇難，業(yè)務(wù)經(jīng)營受限制，風(fēng)險補(bǔ)償不到位，風(fēng)險議價能力低。綜合上述專家學(xué)者對于融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展問題的診斷來看，盈利模式一直是影響整個融資性擔(dān)保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展最重要的問題之一。因此，本文希望通分析我國融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)盈利模式所存在的問題，提出融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的相關(guān)對策。

二、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)盈利模式存疑

中國銀監(jiān)會、國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、財政部、商務(wù)部、中國人民銀行和國家工商總局于2010年3月8日聯(lián)合的《融資性擔(dān)保公司管理暫行辦法》要求融資性擔(dān)保公司的融資性擔(dān)保責(zé)任余額不得超過其凈資產(chǎn)的10倍，融資性擔(dān)保公司以自有資金進(jìn)行投資總額不高于凈資產(chǎn)的20%，融資性擔(dān)保公司應(yīng)當(dāng)按照當(dāng)年擔(dān)保費(fèi)收入的50%提取未到期責(zé)任準(zhǔn)備金，并按不低于當(dāng)年年末擔(dān)保責(zé)任余額1%的比例提取擔(dān)保賠償準(zhǔn)備金。根據(jù)以上規(guī)定，對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的盈利模式進(jìn)行了初步探討。

（一）對純?nèi)谫Y性擔(dān)保業(yè)務(wù)的盈利模式進(jìn)行測算

根據(jù)深圳市經(jīng)濟(jì)貿(mào)易和信息化委員會《2011年度深圳市融資性擔(dān)保公司工作情況報告》的數(shù)據(jù)，2011年底深圳市取得經(jīng)營許可證的法人融資性擔(dān)保公司有76家，平均凈資產(chǎn)1.8億元，平均擔(dān)保規(guī)模8億元，平均在保余額為5億元，平均凈資產(chǎn)放大倍數(shù)為2.8倍。如果按擔(dān)保收費(fèi)每年2%進(jìn)行測算，可得如表1所示的結(jié)果。

表1 純?nèi)谫Y性擔(dān)保業(yè)務(wù)相關(guān)指標(biāo)的測算（金額單位：億元）

根據(jù)表1的測算，在不考慮風(fēng)險代償、經(jīng)營成本和稅收的情況下，融資性擔(dān)保公司開展純?nèi)谫Y性擔(dān)保業(yè)務(wù)，凈資產(chǎn)收益率僅為1.7%，實(shí)際上幾乎無利可圖，難以維持融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的生存和發(fā)展。

由表1可知，當(dāng)凈資產(chǎn)放大倍數(shù)為5倍時，凈資產(chǎn)收益率僅為2.7%，而凈資產(chǎn)放大倍數(shù)能夠達(dá)到5倍的融資性擔(dān)保公司在目前也是鳳毛麟角，絕對是優(yōu)質(zhì)的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)了。當(dāng)凈資產(chǎn)放大倍數(shù)為10倍時，理論上的凈資產(chǎn)收益率為6.1%，因此，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的盈利模式委實(shí)值得重點(diǎn)關(guān)注。

（二）對使用自有資金的盈利模式加以測算分析

假設(shè)某擔(dān)保機(jī)構(gòu)的凈資產(chǎn)為1.8億元，將其中的20%用于風(fēng)險投資（按年平均凈資產(chǎn)投資回報率10%計(jì)算，注：考慮到資金空置率等因素），20%用于委托貸款（按每年利息收益為10%），對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)使用自有資金盈利的模式進(jìn)行測算，結(jié)果如表2所示。

表2 使用自有資金的盈利模式的測算（金額單位：億元）

從表2可以看出，融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)使用自有資金的總的凈資產(chǎn)回報率在4%以下。

綜上所述，在不考慮風(fēng)險代償、經(jīng)營成本和稅收、擔(dān)保機(jī)構(gòu)使用自有資金占凈資產(chǎn)40%的情況下，理論上融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的平均凈資產(chǎn)收益率上限為10%，實(shí)際中個別的優(yōu)質(zhì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)可以做到6%左右，整體的盈利水平較低。擔(dān)保行業(yè)內(nèi)普遍對擔(dān)保的盈利模式存在較大的疑慮，認(rèn)為盈利空間太小。因此股東的投資意愿薄弱，整個擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展受到很大影響，社會資金開始流出本行業(yè)投入其他盈利水平較高的行業(yè)或者違規(guī)經(jīng)營從事違法的民間借貸，擔(dān)保行業(yè)的規(guī)范性和規(guī)模性發(fā)展受到限制，間接也影響到廣大中小企業(yè)的融資需求。

三、深圳擔(dān)保集團(tuán)發(fā)展模式簡析

對于融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)盈利模型問題的解決，深圳擔(dān)保集團(tuán)走在了行業(yè)的前端。

深圳擔(dān)保集團(tuán)作為深圳市政府設(shè)立的專業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)，積極發(fā)揮國有企業(yè)基礎(chǔ)性、公共性、先導(dǎo)性作用，力促產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級，扶持支柱產(chǎn)業(yè)、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，立足于服務(wù)中小企業(yè)，積極發(fā)揮政策性融資擔(dān)保平臺作用，以理念創(chuàng)新、品種創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，貫通中小企業(yè)融資生命線，在擴(kuò)大企業(yè)受益面的同時，實(shí)現(xiàn)了自身可持續(xù)發(fā)展。運(yùn)行十二年來，累計(jì)撬動中小企業(yè)擔(dān)保貸款864億元，擔(dān)保規(guī)模、總收入、利潤總額的年平均增長率均超過30%。2011年底，深圳擔(dān)保集團(tuán)貸款擔(dān)?？傤~203億元，在保余額95億元。 深圳擔(dān)保集團(tuán)取得這些成績的原因主要有以下幾個方面：

（一）業(yè)務(wù)水平高、品牌優(yōu)勢保證了規(guī)模效益

深圳擔(dān)保集團(tuán)擁有一支廉潔、嚴(yán)謹(jǐn)、高效、專業(yè)的骨干隊(duì)伍，倡導(dǎo)“講敬業(yè)、講貢獻(xiàn)、講創(chuàng)造性勞動”，形成了鮮明而獨(dú)特的簡單文化。這種“簡單”集成了管理模式上的簡捷與集約，簡捷產(chǎn)生了速度，集約產(chǎn)生整體力量。對客戶的需求反應(yīng)迅速，業(yè)務(wù)處理能力強(qiáng)。

由于自身運(yùn)作規(guī)范，深圳擔(dān)保集團(tuán)的品牌得到了廣大銀行的認(rèn)可，與全市二十六家銀行（總行、分行級）建立了合作關(guān)系，銀保合作渠道暢通。十二年的運(yùn)行實(shí)踐表明，通過深圳擔(dān)保集團(tuán)擔(dān)保的企業(yè)都能夠獲得融資支持。

由于較高業(yè)務(wù)水平和品牌優(yōu)勢，深圳擔(dān)保集團(tuán)擁有一大批質(zhì)量良好的中小企業(yè)客戶群。深圳擔(dān)保集團(tuán)服務(wù)中小企業(yè)過萬家，100%為中小企業(yè)，超過80%的中小企業(yè)客戶屬于首次獲得銀行貸款，大部分為技術(shù)含量較高企業(yè)符合政府產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向，這一大批穩(wěn)定的客戶群使深圳擔(dān)保集團(tuán)的規(guī)模效益顯著。

（二）優(yōu)異的風(fēng)險管理水平

深圳擔(dān)保集團(tuán)能夠創(chuàng)造出優(yōu)良業(yè)績的關(guān)鍵是嚴(yán)格的風(fēng)險控制管理機(jī)制，緊緊抓住風(fēng)險管理這個綱，自主創(chuàng)建“四全”風(fēng)險管理體系，即“全面的風(fēng)險意識、全員參與的風(fēng)險管理、全過程的風(fēng)險控制、全新的風(fēng)險管理手段與方法”，培育并形成了與擔(dān)保高風(fēng)險相匹配的，以風(fēng)險文化為核心的企業(yè)文化，提升了企業(yè)的核心競爭力。“四全”風(fēng)險管理體系獲得深圳市、國家級企業(yè)管理現(xiàn)代化成果一等獎。

深圳擔(dān)保集團(tuán)運(yùn)行十二年的累計(jì)代償率僅為0.01%，風(fēng)險控制水平多次創(chuàng)融資性擔(dān)保保機(jī)構(gòu)風(fēng)險控制水平最佳新紀(jì)錄，成為首家入選“中國企業(yè)新紀(jì)錄”的中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)，突出的風(fēng)險控制水平同時還創(chuàng)下第七屆“廣東省企業(yè)創(chuàng)新紀(jì)錄”及“深圳企業(yè)新紀(jì)錄”。

（三）不斷進(jìn)行擔(dān)保業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新和管理體系創(chuàng)新

深圳擔(dān)保集團(tuán)自成立以來，始終將創(chuàng)新放在公司發(fā)展的首位，大膽進(jìn)行擔(dān)保業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新和管理體系創(chuàng)新。通過業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)直接融資與間接融資的結(jié)合、融資性擔(dān)保與非融資性擔(dān)保的結(jié)合、主干業(yè)務(wù)與外延業(yè)務(wù)的結(jié)合、批量化產(chǎn)銷與規(guī)?；?jīng)營的結(jié)合，為中小企業(yè)提供全過程、一體化的融資服務(wù)，大大拓寬了中小企業(yè)的融資渠道。從傳統(tǒng)的貸款擔(dān)保到最新的中小企業(yè)債市融資擔(dān)保，每一個新的融資產(chǎn)品都為深圳擔(dān)保集團(tuán)開辟了新的源泉，同時深圳擔(dān)保集團(tuán)通過利用自有資金進(jìn)行風(fēng)險投資也獲得了一定的收益，形成了對擔(dān)保主業(yè)的有益補(bǔ)充。

深圳擔(dān)保集團(tuán)通過管理體系創(chuàng)新，探索擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展模式，為行業(yè)建設(shè)和行業(yè)規(guī)范提供標(biāo)桿和范本。

四、融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)可持續(xù)發(fā)展的思路與建議

深圳擔(dān)保集團(tuán)的發(fā)展模式，對于融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)如何才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展很有指導(dǎo)意義。以下分別從融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的自身建設(shè)與發(fā)展和監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策建議兩方面來進(jìn)一步闡述上述指導(dǎo)意義。

（一）融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的自身建設(shè)與發(fā)展

1、切實(shí)為中小微企業(yè)服務(wù)。中小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展的重要力量，也是融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)主要服務(wù)的對象。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須要積極發(fā)揮作用，以理念創(chuàng)新、品種創(chuàng)新、服務(wù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新，貫通中小微企業(yè)融資生命線，在擴(kuò)大企業(yè)受益面的同時，也可以實(shí)現(xiàn)自身的可持續(xù)發(fā)展。

2、規(guī)范經(jīng)營。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須要規(guī)范經(jīng)營、認(rèn)識到長遠(yuǎn)的利益及可持續(xù)發(fā)展的重要性，從股東思想源頭加強(qiáng)認(rèn)識，自覺遵守國家的法律、法規(guī)；融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)之間應(yīng)該合法公平開展行業(yè)競爭，互相尊重，密切合作、維護(hù)行業(yè)利益和形象，共謀發(fā)展；融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)要規(guī)范內(nèi)部管理制度，建立完善內(nèi)部業(yè)務(wù)管理及統(tǒng)計(jì)制度，及時進(jìn)行信息披露，自覺接受社會及行業(yè)監(jiān)督，共同抵制行業(yè)不正之風(fēng)。

3、嚴(yán)格把控風(fēng)險。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須要通過建立風(fēng)險管理文化，從內(nèi)部管理制度上保障規(guī)范運(yùn)營，有效減少風(fēng)險代償?shù)陌l(fā)生，實(shí)現(xiàn)機(jī)構(gòu)持續(xù)發(fā)展。

4、注重信用形象。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須要注重自身的信用形象，在銀行、客戶、社會面前樹立起規(guī)范、嚴(yán)謹(jǐn)、誠信的自身形象。

5、不斷進(jìn)行擔(dān)保業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新和管理體系創(chuàng)新。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)必須要從業(yè)務(wù)品種上進(jìn)行不斷創(chuàng)新，為中小企業(yè)提供種類多樣的擔(dān)保產(chǎn)品，并拓展擔(dān)保外延服務(wù)，拓寬盈利空間，培育新的利潤增長點(diǎn)；融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)要堅(jiān)持管理體系創(chuàng)新，努力探索擔(dān)保行業(yè)的發(fā)展模式，為行業(yè)建設(shè)和行業(yè)規(guī)范做出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。

（二）監(jiān)管機(jī)構(gòu)政策建議

1、建立有效的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制。在全國范圍內(nèi)建立各級風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，根據(jù)融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的擔(dān)保規(guī)模提供風(fēng)險補(bǔ)償金，暢通風(fēng)險補(bǔ)償渠道。

2、繼續(xù)推行風(fēng)險補(bǔ)貼機(jī)制。繼續(xù)推行融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)風(fēng)險補(bǔ)貼機(jī)制，例如，將自金融危機(jī)以來的應(yīng)急性補(bǔ)貼改為常態(tài)性補(bǔ)貼，加大對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)為中小微企業(yè)提供融資擔(dān)保的補(bǔ)貼力度，以鼓勵融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)擴(kuò)大服務(wù)面積和規(guī)模。

3、繼續(xù)實(shí)行財稅優(yōu)惠政策。繼續(xù)實(shí)行對融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的稅收減免，以及兩項(xiàng)風(fēng)險準(zhǔn)備金稅前提取等優(yōu)惠政策。

4、實(shí)行差異化監(jiān)管。實(shí)行差異化管理，對于優(yōu)質(zhì)的融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)給予監(jiān)管上的適當(dāng)寬松，例如：對風(fēng)險控制水平高、信用形象良好、規(guī)模較大的優(yōu)質(zhì)擔(dān)保機(jī)構(gòu)降低二項(xiàng)準(zhǔn)備金計(jì)提比例。

5、建立全國性的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。建立全國性的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)，為地區(qū)擔(dān)保機(jī)構(gòu)通過多層再擔(dān)保實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散和轉(zhuǎn)移。

五、結(jié)論

偏離擔(dān)保主業(yè)的盈利模式不僅會加重融資企業(yè)負(fù)擔(dān)，更加劇了資本市場系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險，顯然不利于整個融資性擔(dān)保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的盈利模式目前存疑較大，值得重點(diǎn)關(guān)注。深圳擔(dān)保集團(tuán)發(fā)展模式，對于融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)如何才能實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展很有指導(dǎo)意義。

融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)做大做強(qiáng)的途徑是：切實(shí)為中小微企業(yè)服務(wù)、規(guī)范經(jīng)營、嚴(yán)格把控風(fēng)險、注重信用形象、不斷進(jìn)行擔(dān)保業(yè)務(wù)品種創(chuàng)新和管理體系創(chuàng)新。監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)建立有效的風(fēng)險補(bǔ)償機(jī)制，繼續(xù)推行風(fēng)險補(bǔ)貼機(jī)制，繼續(xù)實(shí)行財稅優(yōu)惠政策，實(shí)行差異化監(jiān)管，建立全國性的再擔(dān)保機(jī)構(gòu)。

同時，只有擴(kuò)大融資性擔(dān)保機(jī)構(gòu)的盈利空間，增強(qiáng)其盈利能力，才能刺激股東加大投入、持續(xù)增資，吸引更多的資本進(jìn)入這個行業(yè)。進(jìn)而提高行業(yè)的市場透明度和競爭水平，實(shí)現(xiàn)擔(dān)保行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，為更好更有力地服務(wù)于廣大中小企業(yè)的融資需求做出貢獻(xiàn)。

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篇2

一、調(diào)整房地產(chǎn)供給結(jié)構(gòu)

政府計(jì)劃、建設(shè)、國土、規(guī)劃、房產(chǎn)、財政、物價、統(tǒng)計(jì)等各職能部門應(yīng)相互配合，認(rèn)真分析市場需求，加強(qiáng)宏觀調(diào)控和政策指導(dǎo)，合理確定年度房地產(chǎn)開發(fā)供應(yīng)總量，重點(diǎn)發(fā)展中低價位的普通商品住房，增加中低價位住房供應(yīng)比例，優(yōu)先滿足大多數(shù)居民的住房需求。對每一塊出讓的建設(shè)用地，明確規(guī)定其用途，以及應(yīng)建設(shè)商品房的單套面積、戶型，鼓勵建設(shè)90平方米以下的房屋，改善供給的戶型結(jié)構(gòu)、價位結(jié)構(gòu)及物業(yè)類型結(jié)構(gòu)。

二、引導(dǎo)建立住房消費(fèi)市場的合理格局

應(yīng)調(diào)整相關(guān)法律法規(guī)，促進(jìn)二手房交易市場的完善與發(fā)展。以財稅和金融手段，引導(dǎo)公眾形成節(jié)約型、簡約型的住房消費(fèi)觀念，爭取形成中高收入居民購買商品房，中等收入者購買成租住商品房，中低收入者購買或租住經(jīng)濟(jì)適用房，低收入者租住廉租住房的理性消費(fèi)格局。對保障性住房，可以考慮放寬標(biāo)準(zhǔn)，擴(kuò)大消費(fèi)群體；各地可因地制宜，根據(jù)當(dāng)?shù)胤績r和工資水平適當(dāng)上浮住房補(bǔ)貼，放寬貸款利率和首付比例的限制。

三、合理利用貨幣手段和財稅手段

完善有區(qū)別的稅收、信貸等手段，堅(jiān)決打擊投機(jī)性購房，有效抑制投資性購房，引導(dǎo)居民合理的住房消費(fèi)。貨幣手段和財稅手段要在“保障自住、抑制投資、打擊投機(jī)”方面并軌，統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，抑制過度投機(jī)行為。稅收部門要積極制訂或調(diào)整相關(guān)稅收減免政策，引導(dǎo)房地產(chǎn)市場健康發(fā)展。

嚴(yán)格控制第二、三套住房的買賣；對于擁有多套保障性住房的，要令其按商品房標(biāo)準(zhǔn)補(bǔ)足差價；對貸款購買多套房產(chǎn)投資和全款購買多套房產(chǎn)投資的惡意炒房者，征收所得稅；對持有空置房產(chǎn)者按空置時間實(shí)行累進(jìn)稅制；限制開發(fā)商捂盤惜售，打擊房源囤積和房屋炒作。發(fā)揮央行貨幣政策機(jī)動靈活的優(yōu)點(diǎn)，審慎運(yùn)用利率、信貸投放量等手段，嚴(yán)格控制房地產(chǎn)開發(fā)貸款管理和住房消費(fèi)貸款管理，嚴(yán)格考察房地產(chǎn)企業(yè)項(xiàng)目公司及關(guān)聯(lián)企業(yè)的業(yè)務(wù)和財務(wù)狀況。根據(jù)借款人購房實(shí)際情況、信用記錄及還款能力等因素，有區(qū)別地發(fā)放個人住房貸款，審慎確定首付款比例和貸款利率，理性引導(dǎo)個人住房消費(fèi)與投資行為。

四、規(guī)范銀行信貸行為

一是加快房地產(chǎn)金融體制改革，拓寬房地產(chǎn)企業(yè)的資金來源渠道。調(diào)整和完善現(xiàn)行房地產(chǎn)融資體制，開拓多元化的融資渠道，鼓勵房地產(chǎn)金融創(chuàng)新，培育資本市場，為房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)融資、債權(quán)融資提供便利，并為房地產(chǎn)信托和抵押貸款證券化等多種金融創(chuàng)新提供基礎(chǔ)性條件。二是改變目前銀行過度依賴房地產(chǎn)貸款的盈利模式，加強(qiáng)銀行房地產(chǎn)信貸風(fēng)險管理，改進(jìn)關(guān)注短期利潤的績效考核辦法，避免因爭相貸款出現(xiàn)銀行信貸對房地產(chǎn)業(yè)的過度支持，防止房地產(chǎn)市場風(fēng)險向銀行轉(zhuǎn)移。三是實(shí)行區(qū)別性信貸政策。有關(guān)部門可以從房地產(chǎn)開發(fā)商市場準(zhǔn)入嚴(yán)格監(jiān)管、住房預(yù)售制取消或改善、利率與首期付款的差別性及消費(fèi)者嚴(yán)格市場準(zhǔn)入上入手，實(shí)行區(qū)別信貸。四是積極開展個人首套自住房貸款，穩(wěn)妥發(fā)展二手房貸款市場。首付款比例應(yīng)當(dāng)依據(jù)借款人還貸風(fēng)險確定，提高個人第一套房和第二套房的貸款按揭成數(shù)，堅(jiān)決限制三套房以上的個人住房按揭貸款，嚴(yán)厲打擊“虛假按揭”等套取和詐騙銀行貸款的行為。

五、改革土地供應(yīng)的拍賣供給方式

單純以“價高者得”為評標(biāo)方式，很難有效限制企業(yè)高價拿地、囤地閑置?？梢酝ㄟ^政府調(diào)控限制地價，委托開發(fā)。同時，改土地批租制為年租制，從根本上降低房價。

篇3

[關(guān)鍵詞]新三板；掛牌公司；個人所得稅

[DOI]1013939/jcnkizgsc201650110

全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，俗稱“新三板”）自2012年成立以來，逐漸受到資本市場的關(guān)注和中小企業(yè)的青睞。創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)掛牌數(shù)量逐年增加。掛牌企業(yè)、個人股東和員工涉及的稅收政策問題也日益凸顯。本文對“新三板”企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)激勵、股息紅利和轉(zhuǎn)增股本個人所得稅政策進(jìn)行了整理、分析，并提出政策建議。

1全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展現(xiàn)狀

11全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的經(jīng)營范圍和發(fā)展現(xiàn)狀

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國性證券交易場所，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有限責(zé)任公司（簡稱“全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司”）為其運(yùn)營管理機(jī)構(gòu)。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司的經(jīng)營范圍是：組織安排非上市股份公司股份的公開轉(zhuǎn)讓；為非上市股份公司融資、并購等相關(guān)業(yè)務(wù)提供服務(wù)；為市場參與人提供信息、技術(shù)和培訓(xùn)服務(wù)。

截至2016年9月25日，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)共有掛牌公司9073家，總股本520609億股，流通股本196851億股，占比3781%。掛牌公司總市值達(dá)3481354億元，平均市盈率為2663倍。掛牌公司股票交易數(shù)量23899億股，成交金額123607億元，日均成交額6905433萬元。按照轉(zhuǎn)讓方式來看，采取協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)為7435家，占比8195%；采取做市轉(zhuǎn)讓方式的企業(yè)為1638家，占比1805%。按照市場分層來看，基礎(chǔ)層企業(yè)8120家，占比8950%；創(chuàng)新層企業(yè)953家，占比1050%。[ZW（]數(shù)據(jù)來源：全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司。[ZW）]

12全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的場所性質(zhì)和法律定位

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)，依據(jù)證券法設(shè)立的全國性證券交易場所，是繼上海證券交易所、深圳證券交易所之后的第三家全國性證券交易場所。在場所性質(zhì)和法律定位上，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與證券交易所是相同的，都是多層次資本市場體系的重要組成部分。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)與證券交易所的主要區(qū)別在于以下三方面。

一是服務(wù)對象不同?！秶鴦?wù)院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》明確了全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的定位主要是為創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微企業(yè)發(fā)展服務(wù)。這類企業(yè)普遍規(guī)模較小，尚未形成穩(wěn)定的盈利模式。在準(zhǔn)入條件上，不設(shè)財務(wù)門檻，申請掛牌的公司可以尚未盈利，只要股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰、經(jīng)營合法規(guī)范、公司治理健全、業(yè)務(wù)明確并履行信息披露義務(wù)的股份公司均可以經(jīng)主辦券商推薦申請?jiān)谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌。

二是投資者群體不同。我國交易所市場的投資者結(jié)構(gòu)以中小投資者為主，而全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)實(shí)行了較為嚴(yán)格的投資者適當(dāng)性制度，未來的發(fā)展方向?qū)⑹且粋€以機(jī)構(gòu)投資者為主的市場，這類投資者普遍具有較強(qiáng)的風(fēng)險識別與承受能力。

三是制度設(shè)計(jì)不同。全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)在中央全面深化改革的背景下設(shè)立。針對服務(wù)中小微企業(yè)和投資者門檻較高等特點(diǎn)，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)采取了更加市場化的制度設(shè)計(jì)，準(zhǔn)入管理以信息披露為本，融資并購以備案為主。目前，全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)已出臺49條業(yè)務(wù)規(guī)則，形成了較為完備的市場制度框架體系，得到了市場各方的普遍認(rèn)同。

13全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的準(zhǔn)入條件[ZW（]內(nèi)容來源：《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)業(yè)務(wù)規(guī)則（試行）》。[ZW）]

一是依法設(shè)立且存續(xù)滿兩年；二是業(yè)務(wù)明確，具有持續(xù)經(jīng)營能力；三是公司治理機(jī)制健全，合法規(guī)范經(jīng)營；四是股權(quán)明晰，股票發(fā)行和轉(zhuǎn)讓行為合法合規(guī)；五是主辦券商推薦并持續(xù)督導(dǎo)；六是全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司要求的其他條件。

14全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的交易方式

“新三板”現(xiàn)有的交易方式包括協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓。

協(xié)議轉(zhuǎn)讓分為意向委托、定價委托和成交確認(rèn)委托。意向委托指投資者委托主辦券商按其確定價格和數(shù)量買賣股票的意向指令，不具有成交功能；定價委托指投資者委托主辦券商按其指定的價格買賣不超過其指定數(shù)量股票的指令；成交確認(rèn)委托指投資者買賣雙方達(dá)成協(xié)議，或投資者擬與定價委托成交，委托主辦券商以指定價格和數(shù)量與指定對手確認(rèn)成交的指令。

做市轉(zhuǎn)讓方式下，做市商在全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)持續(xù)買賣雙向報價，并在其報價數(shù)量范圍內(nèi)按其報價履行與投資者的成交義務(wù)。做市轉(zhuǎn)讓方式下，投資者之間不能成交（全國股份轉(zhuǎn)讓公司另有規(guī)定的除外），是市場化程度更高的轉(zhuǎn)讓方式。

2掛牌企業(yè)個人股東和員工適用的個人所得稅政策

21個人股東股權(quán)轉(zhuǎn)讓的個人所得稅政策

由于全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司（簡稱“掛牌公司”）為非上市公司，掛牌公司個人股東轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)在收入和原值等確認(rèn)方面均適用國家稅務(wù)總局關(guān)于《股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法（試行）》的公告（國家稅務(wù)總局公告第67號）的相關(guān)規(guī)定。個人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，以股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)原值和合理費(fèi)用后的余額為應(yīng)納稅所得額，適用20%的稅率，按“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”計(jì)算繳納個人所得稅。

22股權(quán)激勵的個人所得稅政策

按照《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于完善股權(quán)激勵和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》（財稅〔2016〕101號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)激勵和技術(shù)入股所得稅征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2016年第62號）的規(guī)定，掛牌企業(yè)員工適用非上市公司股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎勵等股權(quán)激勵業(yè)務(wù)個人所得稅遞延納稅政策。掛牌公司符合規(guī)定l件的，經(jīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，可實(shí)行遞延納稅政策，即員工在取得股權(quán)激勵時可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時納稅；股權(quán)轉(zhuǎn)讓時，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個人所得稅。

23派發(fā)股息紅利的個人所得稅政策

按照《財政部 國家稅務(wù)總局 證監(jiān)會關(guān)于上市公司股息紅利差別化個人所得稅政策有關(guān)問題的通知》（財稅〔2015〕101號）的規(guī)定，掛牌公司股息紅利差別化個人所得稅政策按照上市公司政策執(zhí)行。個人持有掛牌公司股票期限超過1年的，股息紅利所得暫免征收個人所得稅；持股期限在1個月以上至1年（含1年）的，暫減按50%計(jì)入應(yīng)納稅所得額；持股期限在1個月以內(nèi)（含1個月）的，其股息紅利所得全額計(jì)入應(yīng)納稅所得額；統(tǒng)一適用20%的稅率計(jì)征個人所得稅。掛牌公司派發(fā)股息紅利時，對個人持股1年以內(nèi)（含1年）的，暫不扣繳個人所得稅；待個人轉(zhuǎn)讓股票時，證券登記結(jié)算公司根據(jù)其持股期限計(jì)算應(yīng)納稅額，由證券公司等股份托管機(jī)構(gòu)從個人資金賬戶中扣收并劃付證券登記結(jié)算公司，證券登記結(jié)算公司應(yīng)于次月5個工作日內(nèi)劃付掛牌公司，掛牌公司在收到稅款當(dāng)月的法定申報期內(nèi)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)申報繳納。

24掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)增股本的個人所得稅政策

按照《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于將國家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅收試點(diǎn)政策推廣到全國范圍實(shí)施的通知》（財稅〔2015〕116號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)獎勵和轉(zhuǎn)增股本個人所得稅征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2015年第80號）的規(guī)定，上市公司或掛牌公司轉(zhuǎn)增股本（不含以股票發(fā)行溢價形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本），按現(xiàn)行有關(guān)股息紅利差別化政策執(zhí)行。

對于股票發(fā)行溢價形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本，上市公司的個人股東按照《國家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個人所得稅的通知》（國稅發(fā)〔1997〕198號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于原城市信用社在轉(zhuǎn)制為城市合作銀行過程中個人股增值所得應(yīng)納個人所得稅的批復(fù)》（國稅函〔1998〕289號）的規(guī)定不征稅，掛牌企業(yè)的個人股東目前不執(zhí)行不征稅政策。

3掛牌企業(yè)個人股東和員工個人所得稅政策存在的問題及完善建議

31掛牌公司個人股東和員工現(xiàn)行個人所得稅政策存在的問題

311政策適用標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一

目前掛牌公司的股票轉(zhuǎn)讓、股權(quán)激勵主要適用非上市公司政策，股息紅利、轉(zhuǎn)增股本適用上市公司政策（股票發(fā)行溢價形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本除外），政策適用標(biāo)準(zhǔn)不一致。股息紅利、轉(zhuǎn)增股本適用上市公司政策，造成與其他非上市公司之間稅負(fù)不公。

312政策規(guī)定不明確

目前關(guān)于資本公積轉(zhuǎn)增股本的個人所得稅政策存在爭議。從法理上看，本人出資形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本造成本人股本增加的應(yīng)不征稅，上市公司由于股票溢價發(fā)行形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本應(yīng)不征稅，但從《國家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個人所得稅的通知》（國稅發(fā)〔1997〕198號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于原城市信用社在轉(zhuǎn)制為城市合作銀行過程中個人股增值所得應(yīng)納個人所得稅的批復(fù)》（國稅函〔1998〕289號）文件表述來看，股份制企業(yè)股票溢價發(fā)行收入所形成的資本公積金轉(zhuǎn)增股本，由個人取得的數(shù)額，不作為應(yīng)稅所得征收個人所得稅。資本公積轉(zhuǎn)增股本不征稅的適用范圍（包括企業(yè)類型和資本公積形成原因）并不清晰。掛牌公司股票溢價發(fā)行形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本適用政策存在爭議。

313征管規(guī)定不完善

《財政部 國家稅務(wù)總局關(guān)于將國家自主創(chuàng)新示范區(qū)有關(guān)稅收試點(diǎn)政策推廣到全國范圍實(shí)施的通知》（財稅〔2015〕116號）和《國家稅務(wù)總局關(guān)于股權(quán)獎勵和轉(zhuǎn)增股本個人所得稅征管問題的公告》（國家稅務(wù)總局公告2015年第80號）規(guī)定掛牌公司轉(zhuǎn)增股本按照股息紅利差別化政策執(zhí)行，但兩個文件的單位僅為財政部、國家稅務(wù)總局，并未包括證監(jiān)會。另外，并無文件規(guī)定轉(zhuǎn)增股本股息紅利所得的扣繳規(guī)定。據(jù)了解，目前證券登記結(jié)算公司根據(jù)持股期限計(jì)算應(yīng)納稅額僅為上市公司、掛牌公司派發(fā)股息紅利的情況，不包括轉(zhuǎn)增股本按照“利息、股息、紅利所得”稅目繳納個人所得稅的情況，因此征管方式存在漏洞。

32完善掛牌公司個人所得稅政策的建議

321統(tǒng)一各類政策適用

b于目前“新三板”掛牌企業(yè)的準(zhǔn)入條件較為寬松、交易方式市場化程度較低、信息披露有待完善，與主板市場上市公司管理水平存在一定差距（見下表）。建議對于掛牌公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股權(quán)激勵、股息紅利、轉(zhuǎn)增股本統(tǒng)一適用非上市公司政策，保持與其他非上市公司稅負(fù)公平；同時為鼓勵非上市公司掛牌，引導(dǎo)企業(yè)治理機(jī)制規(guī)范化、股權(quán)結(jié)構(gòu)清晰化，可設(shè)定一定條件給予企業(yè)稅收優(yōu)惠。比如持股時間超過一定年限轉(zhuǎn)讓掛牌公司股票或取得股息紅利所得可享受優(yōu)惠政策。

新三板與主板市場差異分析表

項(xiàng)目新三板主板

服務(wù)對象創(chuàng)新型、創(chuàng)業(yè)型、成長型中小微非上市公司上市公司

投資者群體機(jī)構(gòu)投資者為主中小投資者為主

準(zhǔn)入條件不設(shè)財務(wù)門檻，無盈利要求公司股本總額不少于3000萬元，且公開發(fā)行的股份達(dá)到公司股份總數(shù)的25%

交易方式協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市轉(zhuǎn)讓競價方式

信息披露全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)網(wǎng)站公告上市公司公告

322明確資本公積轉(zhuǎn)股的個稅政策

建議完善資本公積轉(zhuǎn)增股本的政策規(guī)定。明確不征稅的具體情形，包括企業(yè)類型、資本公積的形成原因等。一是明確《國家稅務(wù)總局關(guān)于股份制企業(yè)轉(zhuǎn)增股本和派發(fā)紅股征免個人所得稅的通知》（國稅發(fā)〔1997〕198號）中股份制企業(yè)的范圍，是否僅限于上市公司；二是明確股票溢價發(fā)行是否必須為公司上市后形成的；三是明確本人出資形成的資本公積轉(zhuǎn)增股本是否可以不征稅。從而明確掛牌公司資本公積轉(zhuǎn)增股本個人所得稅適用政策。

323完善征管方式

由于掛牌公司統(tǒng)一由全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司管理，建議財政部、稅務(wù)總局在與證監(jiān)會協(xié)調(diào)資本市場稅收問題時也將全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司納入其中，進(jìn)一步完善信息系統(tǒng)，整合掛牌企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓、股息紅利分配信息，統(tǒng)一計(jì)算、代收代繳，完善征管方式。

參考文獻(xiàn)：

篇4

【關(guān)鍵詞】 財務(wù)管理； 集約化管理； 堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)

2010年有幸參加了培訓(xùn)學(xué)習(xí)，通過學(xué)習(xí)國際先進(jìn)的財務(wù)理念，分享跨國企業(yè)的成功經(jīng)驗(yàn)，實(shí)地考察智能電網(wǎng)最新實(shí)踐，開闊了視野，增長了見識，收獲豐富，受益匪淺。

一、財務(wù)管理智能與總會計(jì)師素質(zhì)面臨新的更高要求

（一）財務(wù)管理對企業(yè)發(fā)展的支撐作用有待進(jìn)一步提升

充分認(rèn)識財務(wù)管理和首席財務(wù)官在企業(yè)管理中的職責(zé)與作用，是此次培訓(xùn)的重要內(nèi)容。從現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展歷程來看，財務(wù)管理大致分為三個階段，第一個階段是加強(qiáng)會計(jì)核算階段，第二個階段是重視財務(wù)管理階段，第三個階段是財務(wù)決策支持階段。安永公司的全球首席財務(wù)官調(diào)查結(jié)果顯示，目前國際先進(jìn)企業(yè)的財務(wù)管理模式基本完成了“財務(wù)管理型”向“決策支持型”的轉(zhuǎn)變。

我國企業(yè)在經(jīng)歷數(shù)十年發(fā)展之后，除少數(shù)行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)以外，大部分企業(yè)仍然停留在第二階段，沿用傳統(tǒng)的財務(wù)管理方式，以實(shí)物資產(chǎn)的賬面價值管理和投融資決策作為財務(wù)管理的中心，既不考慮貨幣時間價值，也不關(guān)注企業(yè)風(fēng)險，只反映靜態(tài)的經(jīng)營結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)全球化日益深入、經(jīng)營環(huán)境瞬息萬變的形勢下，傳統(tǒng)的財務(wù)管理已經(jīng)無法滿足企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的要求。

為了給企業(yè)管理和發(fā)展提供有效的支持，先進(jìn)的財務(wù)管理不僅需要提供高效的財務(wù)管理職能，還要有效促進(jìn)公司業(yè)務(wù)發(fā)展，提升公司治理和組織內(nèi)控水平。財務(wù)信息作為企業(yè)的核心資源對經(jīng)營決策支持力度日益加大，財務(wù)管理的內(nèi)涵也不再只是資金管理，而是對企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展具有關(guān)鍵性的支持保障作用。

（二）總會計(jì)師的能力和貢獻(xiàn)有待進(jìn)一步提升

財務(wù)管理定位和范疇的轉(zhuǎn)變，促使財務(wù)管理人員在企業(yè)經(jīng)營管理決策中發(fā)揮越來越重要的作用。首席財務(wù)官（CFO）是國際企業(yè)普遍采用的對財務(wù)最高管理者的稱謂。安永公司的調(diào)查結(jié)果顯示，世界一流企業(yè)對首席財務(wù)官的素質(zhì)都提出了很高的期望，包括擁有扎實(shí)廣博的財務(wù)專業(yè)知識、敏銳的商業(yè)嗅覺、深刻的行業(yè)認(rèn)識、良好的社交能力等等。首席財務(wù)官的管理職責(zé)較傳統(tǒng)財務(wù)管理者更為廣泛，包括：確定業(yè)務(wù)決策是基于合理的財務(wù)分析、為管理層提供具體的分析報告、為達(dá)成企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)起到積極作用、為實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)提供融資方案、制定全局戰(zhàn)略規(guī)劃、對外部投資者描述戰(zhàn)略規(guī)劃等等。

總會計(jì)師是國有企業(yè)治理結(jié)構(gòu)中不可或缺的重要職位，在企業(yè)經(jīng)營管理中的作用與首席財務(wù)官相當(dāng)，不僅擔(dān)負(fù)著資產(chǎn)安全和投融資決策的工作重點(diǎn)，還負(fù)責(zé)預(yù)算管理、財務(wù)風(fēng)險控制、內(nèi)控制度建設(shè)以及發(fā)揮自身才能為企業(yè)創(chuàng)造價值等等。參照一流企業(yè)對首席財務(wù)官的要求，總會計(jì)師的管理職責(zé)應(yīng)當(dāng)實(shí)現(xiàn)從傳統(tǒng)的財務(wù)管理向經(jīng)營決策支撐延伸，更加全面地參與企業(yè)運(yùn)營，更加注重發(fā)揮對戰(zhàn)略規(guī)劃、風(fēng)險管控、內(nèi)部審計(jì)以及資本運(yùn)作、增值服務(wù)等支持作用。這就對總會計(jì)師的專業(yè)水平和管理能力提出了更高的要求?？倳?jì)師不僅要精通財務(wù)知識，還要掌握法律、信息技術(shù)、風(fēng)險管理、生產(chǎn)營銷等與企業(yè)經(jīng)營相關(guān)的知識，在提升管理、控制和領(lǐng)導(dǎo)力的同時，還需要加強(qiáng)溝通談判和人際關(guān)系協(xié)調(diào)能力。

二、國外財務(wù)管理模式對公司具有借鑒意義

（一）實(shí)施財務(wù)集約化管理是企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇

國際先進(jìn)企業(yè)的財務(wù)管理模式是在不斷變革中來適應(yīng)企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展要求的。國內(nèi)外優(yōu)秀企業(yè)的發(fā)展實(shí)踐充分證明，實(shí)施財務(wù)集約化管理，有利于增強(qiáng)集團(tuán)管控能力，提高運(yùn)營效率，降低生產(chǎn)成本，是保障企業(yè)可持續(xù)發(fā)展的必然選擇。培訓(xùn)中，沃達(dá)豐埃莎公司開展財務(wù)變革的案例具有一定的代表性，其實(shí)施改革的動機(jī)包括：產(chǎn)權(quán)層級多、管理鏈條長、財務(wù)管控能力弱、ERP應(yīng)用低效、業(yè)務(wù)流程標(biāo)準(zhǔn)化和自動化程度低等。通過系統(tǒng)的評價、設(shè)計(jì)和改革，該公司對財務(wù)運(yùn)營模式進(jìn)行了調(diào)整，優(yōu)化了財務(wù)資源配置，建立了統(tǒng)一的財務(wù)、供應(yīng)鏈和人力工作方式，實(shí)現(xiàn)23個辦事處共享一個服務(wù)中心，財務(wù)管理能力和企業(yè)運(yùn)營效率大幅提升。

電網(wǎng)企業(yè)資本密集度高、網(wǎng)絡(luò)覆蓋面廣、業(yè)務(wù)同質(zhì)性強(qiáng)，具備財務(wù)集約化管理的客觀條件。國家電網(wǎng)公司緊密結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)和公司實(shí)際，創(chuàng)造性地提出“六統(tǒng)一、五集中”的管理模式，于2009年大力推行財務(wù)集約化管理，取得了顯著成效。河北省電力公司認(rèn)真貫徹國家電網(wǎng)公司部署，扎實(shí)推進(jìn)財務(wù)集約化管理，已初步實(shí)現(xiàn)預(yù)期目標(biāo)，財務(wù)管控能力和資本運(yùn)行水平顯著提升。此外，河北省電力公司結(jié)合實(shí)際工作，創(chuàng)新開展投資效益評價考核，全面完成資產(chǎn)清查，建立成本費(fèi)用歸集至單臺設(shè)備的資產(chǎn)全壽命周期管理指標(biāo)體系，構(gòu)建躉售縣公司內(nèi)部資金市場，在提升財務(wù)管理價值中做出了積極探索，并充分感受到財務(wù)集約化管理帶來的效益。

（二）共享服務(wù)中心模式值得學(xué)習(xí)

隨著全球化和信息化的快速發(fā)展，財務(wù)管理的組織形式在不斷演化。通過共享服務(wù)提高財務(wù)工作的效率和質(zhì)量，以及通過專業(yè)團(tuán)隊(duì)建設(shè)提高財務(wù)對經(jīng)營決策的支持力度，已經(jīng)成為普遍的趨勢。

共享服務(wù)中心是一個可以同時為多個業(yè)務(wù)單元進(jìn)行業(yè)務(wù)處理的實(shí)體機(jī)構(gòu)，通過將業(yè)務(wù)處理工作進(jìn)行整合，轉(zhuǎn)移到一個低成本的地點(diǎn)。共享服務(wù)中心能夠利用規(guī)模效應(yīng)來降低成本、改進(jìn)業(yè)績，使本地全隊(duì)有更多的機(jī)會關(guān)注于其他業(yè)務(wù)增值工作。IBM公司的財務(wù)整合是應(yīng)用共享服務(wù)中心的典型案例。轉(zhuǎn)型前，IBM公司財務(wù)工作分散在全球各地，各地域之間相互獨(dú)立，其財務(wù)人員及人力資源成本是競爭對手的兩倍。實(shí)施財務(wù)轉(zhuǎn)型后，IBM使用全球標(biāo)準(zhǔn)化流程、數(shù)據(jù)和系統(tǒng)，將80多個單獨(dú)的后端系統(tǒng)整合在一起并提供實(shí)時數(shù)據(jù)和分析結(jié)果，運(yùn)營效率大幅提高。

共享服務(wù)中心的服務(wù)范圍不僅限于財務(wù)。英國國家電網(wǎng)公司的共享服務(wù)還涉及供應(yīng)鏈管理、人力資源、信息化等等，范圍覆蓋歐洲、美洲、亞洲等公司所有下屬企業(yè)。通過共享服務(wù)，保證了全球業(yè)務(wù)的統(tǒng)一性，取得了降低運(yùn)營成本、實(shí)現(xiàn)流程標(biāo)準(zhǔn)化、提高資產(chǎn)合理性等收益。共享服務(wù)中心模式對公司推進(jìn)“三集五大”體系建設(shè)具有參考和借鑒意義。

（三）積極爭取電價和財稅政策，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展

科學(xué)合理的電價機(jī)制和財稅政策是電力工業(yè)可持續(xù)發(fā)展的重要保障。安永公司2010年企業(yè)風(fēng)險報告中，將政府監(jiān)管和政策干預(yù)列為電力與能源行業(yè)的首要風(fēng)險。英國以及歐盟曾對電力行業(yè)實(shí)施特殊稅收政策，使電力行業(yè)一度享受著較低的納稅額。但實(shí)施私有化改革之后，歐洲電力企業(yè)運(yùn)營面臨嚴(yán)格監(jiān)管，利潤空間受到擠壓，輸配環(huán)節(jié)利潤主要取決于資金成本和運(yùn)營效率。

與國際電力行業(yè)比較，我國電價仍處于較低水平，而且漲幅遠(yuǎn)低于國際平均水平。2001至2007年間，國際能源署統(tǒng)計(jì)的56個國家居民平均電價累計(jì)上漲76%，工業(yè)水平電價累計(jì)上漲84%，遠(yuǎn)高于我國同期銷售電價的漲幅。

歐洲對電力企業(yè)的稅收及電價政策演變對我們具有借鑒意義。在今后的工作中，需要繼續(xù)深入開展電價政策研究，積極策劃呼吁，努力疏導(dǎo)電價矛盾，爭取財稅政策支持，促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。

三、建設(shè)堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)是促進(jìn)能源可持續(xù)發(fā)展的必然選擇

（一）智能化已經(jīng)成為世界電網(wǎng)發(fā)展潮流

通過實(shí)地考察學(xué)習(xí)，深切感受到歐洲國家對智能電網(wǎng)的高度重視，普遍將電網(wǎng)智能化發(fā)展視為應(yīng)對氣候變化、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要措施。例如，德國政府已經(jīng)出臺能源法案，要求新建電力用戶安裝智能電表。歐盟出臺了相關(guān)政策，計(jì)劃2020年有80%以上用戶配備智能電表。在發(fā)展思路上，歐洲明顯側(cè)重于配電和用戶側(cè)，注重利用先進(jìn)信息技術(shù)，提高電網(wǎng)互動化水平，滿足可再生能源接入、用電數(shù)據(jù)分析等需求。這種思路既有出于國情和電網(wǎng)發(fā)展現(xiàn)狀等因素的考慮，也有利益集團(tuán)驅(qū)動的影響。

相對而言，國家電網(wǎng)公司提出的“加快建設(shè)以特高壓電網(wǎng)為骨干網(wǎng)架、各級電網(wǎng)協(xié)調(diào)發(fā)展，具有信息化、自動化、互動化特征的堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)”發(fā)展戰(zhàn)略，不僅更加符合我國能源資源與生產(chǎn)力逆向分布的自然稟賦，符合工業(yè)化進(jìn)程中電網(wǎng)快速發(fā)展的基本國情，而且更加適應(yīng)世界能源開發(fā)利用方式深刻變革的新趨勢。筆者深切感受到，國家電網(wǎng)公司對智能電網(wǎng)的思考、研究及實(shí)踐均已走在了世界前列，必將對國際智能電網(wǎng)發(fā)展潮流起到引領(lǐng)和推動作用。

（二）堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)將創(chuàng)造新的商業(yè)模式和市場空間

堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)對經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展帶來的變革將不僅僅局限于能源領(lǐng)域，可能會徹底轉(zhuǎn)變能源和公用事業(yè)行業(yè)的商業(yè)模式。物質(zhì)變化、能量變化、信息控制是世界三大基礎(chǔ)技術(shù)。通過堅(jiān)強(qiáng)智能電網(wǎng)，實(shí)現(xiàn)了能量和信息的一體化傳輸，形成了集電力輸送、能源配置、信息傳輸、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)等功能于一體的社會公共服務(wù)平臺。電網(wǎng)的功能作用將發(fā)生革命性的變化，其對未來社會影響的范圍之廣、程度之深，可能會超出我們的想象。

篇5

1．1電子商務(wù)電子商務(wù)（EC）是通過電子信息網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行的生產(chǎn)、營銷、銷售的活動。它不僅指基于因特網(wǎng)上的交易，而是指所有利用電子信息技術(shù)來解決問題、降低成本、增加價值和創(chuàng)造商機(jī)的商務(wù)活動，包括通過網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)從原材料查詢、采購、產(chǎn)品展示、訂購到出品儲運(yùn)以及電子支付等一系列的貿(mào)易活動。電子郵件和20多年前開始的電子數(shù)據(jù)交換技術(shù)（EDI），都可以說是電子商務(wù)的某種形式。但只有在因特網(wǎng)上的電子商務(wù)才具有革命性的意義，它將是電子商務(wù)的主要形式。利用因特網(wǎng)、內(nèi)聯(lián)網(wǎng)、外聯(lián)網(wǎng)，以及其他廣域網(wǎng)、局域網(wǎng)來解決交易問題，降低成本，增加商業(yè)價值并創(chuàng)造新的商機(jī)的所有商務(wù)活動，都是電子商務(wù)。電子商務(wù)是依托因特網(wǎng)的迅猛發(fā)展和普及而興起的一種新型貿(mào)易方式，其最終目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)貿(mào)易活動各環(huán)節(jié)的電子化，達(dá)到網(wǎng)上商流、物流、貨幣流和信息流的統(tǒng)一。這種新型的商務(wù)活動已經(jīng)突破了傳統(tǒng)商務(wù)的時空國界的限制，徹底改變了傳統(tǒng)商務(wù)的交換方式和交易方式，極大地提高了商務(wù)活動的效率。從這個意義來說，電子商務(wù)是一場革命，它代表著一種先進(jìn)的生產(chǎn)力，代表著未來貿(mào)易發(fā)展的方向。電子商務(wù)平臺是建立在因特網(wǎng)上進(jìn)行商務(wù)活動的虛擬網(wǎng)絡(luò)空間和保障商務(wù)順利運(yùn)營的管理環(huán)境；是協(xié)調(diào)、整合信息流、物質(zhì)流、資金流有序、關(guān)聯(lián)、高效流動的重要場所。構(gòu)建電子商務(wù)平臺，通過因特網(wǎng)將企業(yè)與供應(yīng)鏈上下游緊密結(jié)合起來，實(shí)現(xiàn)無縫的業(yè)務(wù)流程網(wǎng)絡(luò)和協(xié)作機(jī)制，通過網(wǎng)絡(luò)的快速反應(yīng)，為客戶提供更好的服務(wù)，從而促進(jìn)企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展，大幅度提升企業(yè)的生產(chǎn)和經(jīng)營效率。

1．2電子商務(wù)的發(fā)展趨勢國內(nèi)因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的迅猛發(fā)展將助推電子商務(wù)。據(jù)麥肯錫全球研究院的報告，2013年中國的因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)在GDP的比重已經(jīng)上升到4．4％，2014年上半年又上升到了5％，達(dá)到了全球領(lǐng)先水平，超過了美、法、德等發(fā)達(dá)國家。預(yù)計(jì)在今后十幾年中，因特網(wǎng)經(jīng)濟(jì)將有可能在中國GDP增長總量中貢獻(xiàn)7％～22％，到2025年，這相當(dāng)于每年4萬億～14萬億的GDP總量。因特網(wǎng)正在從根本上重構(gòu)中國人的生活方式，它不僅可以成為未來幾年中國經(jīng)濟(jì)的新引擎之一，更加重要的是，它還將改變經(jīng)濟(jì)增長的模式。電子商務(wù)的發(fā)展趨勢表現(xiàn)在以下幾個方面：交易環(huán)境更為廣闊，人們不再受時間的限制，不受空間的限制，不受傳統(tǒng)購物的諸多限制，可以隨時隨地在網(wǎng)上交易；市場更為廣闊，在網(wǎng)上這個世界將會變得很小，一個商家可以面對全球的消費(fèi)者，而一個消費(fèi)者可以在全球的任何一家商家購物；流通更為便捷和價格的低廉，電子商務(wù)減少了商品流通的中間環(huán)節(jié)，節(jié)省了大量的開支，從而也大大降低了商品流通和交易的成本；符合時代的要求，人們越來越追求時尚、講究個性，注重購物環(huán)境，網(wǎng)上購物更能體現(xiàn)個性化的購物過程。

2煤炭企業(yè)建設(shè)電子商務(wù)的內(nèi)外部環(huán)境

2．1提升企業(yè)的管理和加速發(fā)展的需要煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩、價格下滑的嚴(yán)峻現(xiàn)實(shí)倒逼煤炭企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，面對行業(yè)“寒冬”，國內(nèi)煤炭企業(yè)紛紛“觸網(wǎng)”已經(jīng)成了不可逆轉(zhuǎn)的現(xiàn)實(shí)。煤炭企業(yè)開展電子商務(wù)，通過因特網(wǎng)思維進(jìn)行組織變革，為煤炭企業(yè)降低采購成本、壓縮銷售環(huán)節(jié)、提高銷售效率、降低物流成本等多個方面獲取更多的利益。運(yùn)用網(wǎng)絡(luò)新技術(shù)進(jìn)行一系列重組發(fā)展，大幅提升企業(yè)的整體價值和競爭力。煤炭行業(yè)市場的持續(xù)低迷逼迫煤炭營銷正在由傳統(tǒng)交易貿(mào)易模式向新型電商模式轉(zhuǎn)變。早幾年，鋼鐵行業(yè)上百家電商平臺的應(yīng)用引發(fā)廣泛關(guān)注，實(shí)際上在煤炭行業(yè)也已經(jīng)有數(shù)十家開始電商運(yùn)作。作為中國最大的煤炭生產(chǎn)企業(yè)之一，中煤集團(tuán)煤炭銷售電子商務(wù)平臺中煤商務(wù)已經(jīng)正式啟動并上線運(yùn)營。而煤炭行業(yè)老大神華集團(tuán)的電商平臺已經(jīng)運(yùn)行1a，根據(jù)其統(tǒng)計(jì)數(shù)字，2013年剛剛運(yùn)行7個月時間成交已突破9000萬t大關(guān)。山東能源2012年8月開始推出由中國能源礦產(chǎn)交易中心和中國礦用物資網(wǎng)兩部分組成的電子商務(wù)平臺，2013年全年完成煤炭在線交易量約807．6萬t。利用電子商務(wù)不僅會改變企業(yè)本身的生產(chǎn)、經(jīng)營、管理活動，而且將影響到整個社會的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行與結(jié)構(gòu)，主要表現(xiàn)為：將傳統(tǒng)的商務(wù)流程電子化、數(shù)字化，大量減少人力、物力，降低成本；突破時間和空間的限制，使交易活動可以在任何時間、任何地點(diǎn)進(jìn)行，從而大大提高了效率。利用電子商務(wù)的開放性和全球性的特點(diǎn)，創(chuàng)造更多的商務(wù)機(jī)會。充分利用電子商務(wù)，使企業(yè)快速進(jìn)入全球化市場，利用廣泛的信息資源，提高企業(yè)的競爭能力。減少中間環(huán)節(jié)，大幅度提高企業(yè)運(yùn)營效率，降低管理成本。建立電子商務(wù)平臺系統(tǒng)是提升企業(yè)的管理和加速發(fā)展的需要，是提高市場競爭能力的需要。電子商務(wù)平臺的建立，也為企業(yè)發(fā)展因特網(wǎng)產(chǎn)業(yè)奠定基礎(chǔ)。

2．2電子商務(wù)成為企業(yè)構(gòu)建競爭戰(zhàn)略的優(yōu)勢一是鞏固現(xiàn)有的競爭優(yōu)勢。企業(yè)對現(xiàn)有顧客的要求和潛在需求有較深了解，這樣，企業(yè)制定的營銷策略和營銷計(jì)劃才會具有針對性和科學(xué)性，才能便于實(shí)施和控制，順利完成預(yù)定目標(biāo)。二是加強(qiáng)與客戶的溝通。根據(jù)企業(yè)網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫存儲的大量現(xiàn)實(shí)和潛在的客戶數(shù)據(jù)，可以為客戶提供特定的產(chǎn)品和服務(wù)，更好地滿足客戶需求。同時，借助網(wǎng)絡(luò)數(shù)據(jù)庫還可以對目前銷售產(chǎn)品的滿意度和購買情況作分析調(diào)查，及時發(fā)現(xiàn)問題、解決問題，確?？蛻舻臐M意。三是為入侵者設(shè)置障礙。雖然信息技術(shù)的使用成本日漸下降，但建立一個有效、完善的電子商務(wù)體系是一項(xiàng)長期的系統(tǒng)工程，需要投入大量人力、物力和財力。因此，企業(yè)實(shí)行了有效的電子商務(wù)系統(tǒng)，競爭者就很難進(jìn)入企業(yè)的目標(biāo)市場。四是提高新產(chǎn)品開發(fā)和服務(wù)能力。目前，有很多大公司開始實(shí)行電子商務(wù)，其數(shù)據(jù)庫產(chǎn)品服務(wù)的市場規(guī)模也越來越大，一方面滿足了客戶不同層次的需求，另一方面公司也獲得了市場上有關(guān)新產(chǎn)品方面的許多新信息。五是穩(wěn)定與供應(yīng)商的關(guān)系。電子商務(wù)系統(tǒng)可以讓企業(yè)根據(jù)銷售情況來制訂商品補(bǔ)充和采購計(jì)劃，然后通過網(wǎng)絡(luò)把采購計(jì)劃立即送給供應(yīng)商，既可以縮短供應(yīng)、采購時間，又使庫存成本降到最低。

2．3國家有關(guān)政策有利于促進(jìn)煤炭企業(yè)建設(shè)電子商務(wù)在黨的十八屆三中全會精神和地方省市政府決策部署下，煤炭企業(yè)只能勇于破除產(chǎn)業(yè)路徑依賴，加快產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)戰(zhàn)略性調(diào)整，培育發(fā)展戰(zhàn)略性三大新興產(chǎn)業(yè)。因特網(wǎng)產(chǎn)業(yè)作為三大新興產(chǎn)業(yè)之一，通過電子商務(wù)這種新的商業(yè)模式，創(chuàng)建無邊界企業(yè)，覆蓋相當(dāng)多的商務(wù)環(huán)節(jié)，整合供應(yīng)鏈，形成一個系統(tǒng)、完整的生態(tài)概念，激發(fā)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)規(guī)模，從而將因特網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展成為煤炭企業(yè)新興產(chǎn)業(yè)板塊。國務(wù)院國資委出臺的《國有大中型企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和加強(qiáng)管理的基本規(guī)范》中明確要求，國有大中型企業(yè)要加強(qiáng)現(xiàn)代信息技術(shù)的應(yīng)用。密切跟蹤信息技術(shù)的發(fā)展，在產(chǎn)品開發(fā)、設(shè)計(jì)、制造及物資采購、市場營銷過程中，應(yīng)積極采用現(xiàn)代信息技術(shù)手段，通過運(yùn)用企業(yè)資源計(jì)劃（ERP）等計(jì)算機(jī)管理系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部管理的信息化。同時，應(yīng)借助網(wǎng)絡(luò)技術(shù)實(shí)現(xiàn)商務(wù)信息的傳輸與共享，探索電子商務(wù)等新的貿(mào)易方式。2005年8月，國務(wù)院辦公廳《國務(wù)院辦公廳關(guān)于加快電子商務(wù)發(fā)展的若干意見》（［2005］2號），提出“電子商務(wù)是國民經(jīng)濟(jì)和社會信息化的重要組成部分。發(fā)展電子商務(wù)是以信息化帶動工業(yè)化，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，提高國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行質(zhì)量和效率，走新型工業(yè)化道路的重大舉措，對實(shí)現(xiàn)全面建設(shè)小康社會的宏偉目標(biāo)具有十分重要的意義?！鄙虅?wù)部在2007年12月《關(guān)于促進(jìn)電子商務(wù)規(guī)范發(fā)展的意見》，對［2005］2號文進(jìn)行了進(jìn)一步的細(xì)化，提出了一些具體的要求和意見。國稅總局了《網(wǎng)絡(luò)發(fā)票管理辦法》。希望通過這些行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步提高企業(yè)的運(yùn)營管理水平，優(yōu)化網(wǎng)上交易的市場環(huán)境，增強(qiáng)消費(fèi)者信心。國務(wù)院在國發(fā)〔2013〕32號《關(guān)于促進(jìn)信息消費(fèi)擴(kuò)大內(nèi)需的若干意見》中明確，要深化行政審批制度改革，按照“先照后證、寬進(jìn)嚴(yán)管”思路，加快推進(jìn)注冊資本認(rèn)繳登記制度，降低因特網(wǎng)企業(yè)設(shè)立門檻。加大財稅政策支持力度，完善高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法，經(jīng)認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)的因特網(wǎng)企業(yè)依法享受相應(yīng)的所得稅優(yōu)惠稅率。加大現(xiàn)有支持小微企業(yè)稅收政策落實(shí)力度，切實(shí)減輕因特網(wǎng)小微企業(yè)負(fù)擔(dān)。2014年3月，國家發(fā)改委《關(guān)于同意東莞市等30個城市創(chuàng)建國家電子商務(wù)示范城市的通知》，借助國家宏觀的政策扶持，示范城市將充分發(fā)揮電子商務(wù)在優(yōu)化資源配置、提升產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和帶動就業(yè)等方面的作用，整合農(nóng)業(yè)、制造業(yè)、傳統(tǒng)服務(wù)業(yè)、民生和跨境業(yè)務(wù)等領(lǐng)域資源，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展。

3煤炭企業(yè)建設(shè)電子商務(wù)平臺模式和運(yùn)作分析

3．1傳統(tǒng)煤炭企業(yè)進(jìn)軍電商商業(yè)模式因特網(wǎng)電商分為平臺型、自營式及品牌電商三大類。傳統(tǒng)煤炭企業(yè)進(jìn)軍電子商務(wù)，主要是以銷售公司的名義，把因特網(wǎng)視為工具作為其產(chǎn)品的銷售渠道，依托其豐富的煤炭產(chǎn)品、鐵路或海路運(yùn)力、港口，建立自有的銷售平臺，把傳統(tǒng)的線下貿(mào)易活動搬到線上為切入點(diǎn)。比如山東能源要求規(guī)模2萬t／a以下的客戶納入平臺，實(shí)現(xiàn)了年交易量達(dá)1000萬t，神華集團(tuán)將其通過在線調(diào)度的鐵路運(yùn)量視作線上交易，年交易量達(dá)1億t。整個平臺主要功能包括掛牌交易、競拍交易、物流服務(wù)、支付與金融服務(wù)，以及有關(guān)的信息資訊。在平臺運(yùn)營前期，以煤炭的線上下單、線下交易為主，后期均規(guī)劃配套的物流服務(wù)、供應(yīng)鏈金融服務(wù)等增值服務(wù)。此類電商企業(yè)平臺的盈利模式主要是以提升企業(yè)的效率、降低成本為主，未來考慮的是通過配套的物流和融資服務(wù)賺取利潤。在當(dāng)前買方市場的情況下，企業(yè)新建的電商平臺均是以免費(fèi)的形式向客戶開放的。

3．2第三方煤炭電商平臺商業(yè)模式目前國內(nèi)成熟的第三方煤炭電子商務(wù)平臺以電子商務(wù)創(chuàng)新重構(gòu)煤炭供應(yīng)鏈，圍繞煤炭電子交易（包括短長協(xié)、超市、商鋪等）核心業(yè)務(wù)，向平臺各類參與者提供供應(yīng)鏈金融、物流、數(shù)據(jù)等專業(yè)化服務(wù)，與用戶共建開放、透明、高效、分享的煤炭供應(yīng)鏈電子商務(wù)平臺及新型煤炭商業(yè)生態(tài)圈。其中現(xiàn)貨電子交易平臺實(shí)現(xiàn)了在線交易撮合、在線簽訂合同、保證金凍結(jié)履約、第三方銀行交易資金監(jiān)管結(jié)算、第三方質(zhì)檢、第三方交收等電子交易功能，主要幫助煤炭企業(yè)進(jìn)行在線煤炭交易，降低交易成本，規(guī)避交易風(fēng)險，快速開拓購銷渠道，實(shí)現(xiàn)物流、信息流、資金流的融合。在煤炭產(chǎn)業(yè)信息流上，通過強(qiáng)大的行業(yè)交易數(shù)據(jù)庫、產(chǎn)運(yùn)銷統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫、運(yùn)輸數(shù)據(jù)庫、倉儲數(shù)據(jù)庫，進(jìn)行大數(shù)據(jù)的整合和挖掘，形成智慧煤炭的理念。在資金流上，既有電子結(jié)算平臺，也有為會員開展訂單融資、倉單質(zhì)押、應(yīng)收賬款融資等金融鏈。在商流上，開展電子商鋪、超市、長短協(xié)、貿(mào)易、等業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)產(chǎn)品的網(wǎng)上展示與銷售。在物流上，第三方電商平臺可以提供配套的鐵路、水路、公路運(yùn)輸服務(wù)，通過自身的運(yùn)力組織能力和運(yùn)輸生產(chǎn)過程現(xiàn)代化管理監(jiān)管手段，借助平臺的規(guī)模化交易量，幫助用戶降低物流綜合成本，保障運(yùn)力、保障煤質(zhì)、保證合理損耗，從而降低企業(yè)在物流過程中的經(jīng)營風(fēng)險。此類電商平臺的盈利模式一是通過電子交易過程中收取的保證金形成資金池賺取利息，二是通過給有資質(zhì)的下游客戶及上游煤炭企業(yè)提供短期融資服務(wù)，賺取利息差，三是通過配套的物流服務(wù)賺取利潤。而平臺的加入和信息均是免費(fèi)的。

3．3煤炭企業(yè)電子商務(wù)平臺初步運(yùn)作根據(jù)信息化管理現(xiàn)狀及未來發(fā)展規(guī)劃，可以分階段實(shí)施。第一階段為企業(yè)電子商務(wù)階段。以提升效率為主，通過業(yè)務(wù)整合、內(nèi)部業(yè)務(wù)上網(wǎng)實(shí)現(xiàn)內(nèi)部業(yè)務(wù)協(xié)同化、流程化、網(wǎng)絡(luò)化，實(shí)現(xiàn)內(nèi)外部商務(wù)全程協(xié)同。以企業(yè)商務(wù)平臺為依托，探討對外服務(wù)模式，逐漸建立會員服務(wù)、業(yè)務(wù)拓展、電子交易等一系列標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。第二階段為電子商務(wù)企業(yè)階段。該階段以提升效益為主，企業(yè)電子商務(wù)進(jìn)一步普及深化，對企業(yè)發(fā)展的貢獻(xiàn)顯著提高。電子商務(wù)制度體系基本健全，形成安全可信、規(guī)范有序的企業(yè)網(wǎng)絡(luò)商務(wù)環(huán)境。服務(wù)體系基本建立，面向社會（聯(lián)合銀行、物流）提供全供需鏈服務(wù)。第三階段為電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展階段。電子商務(wù)成為企業(yè)現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展的主要推動力，由單一電商企業(yè)向電商企業(yè)集團(tuán)邁進(jìn)，形成產(chǎn)業(yè)化發(fā)展。電子商務(wù)的發(fā)展根基于煤炭行業(yè)但不局限于煤炭行業(yè)，研究基于能源行業(yè)電子商務(wù)的衍生盈利模式，發(fā)揮電子商務(wù)的品牌效應(yīng)，圍繞電子商務(wù)產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)主輔業(yè)在能源鏈條上多點(diǎn)開花。逐步實(shí)現(xiàn)配套物流、供應(yīng)鏈金融、廣告、會員服務(wù)等增值業(yè)務(wù)，利用電子商務(wù)提高生產(chǎn)效率，提高綜合競爭力。積極與外部業(yè)已成熟的第三方電子商務(wù)平臺企業(yè)合作，采用收購、參股、合作等形式，成立新的電子商務(wù)子公司，利用煤炭企業(yè)的資源和區(qū)位優(yōu)勢互補(bǔ)第三方電子商務(wù)平臺成熟的商業(yè)模式，共同運(yùn)營和管理自有電子商務(wù)平臺。通過品牌推廣、展會交易等形式打造成區(qū)域性的以煤炭交易為主的第三方電子商務(wù)服務(wù)平臺。

4結(jié)論

篇6

關(guān)鍵詞：土地一級開發(fā) 財務(wù)風(fēng)險 管控

深入推進(jìn)新型城鎮(zhèn)化是最近幾年我國政府力推的重點(diǎn)改革，近幾年，我國推出了一系列PPP（Public-Private Partnership即公私合作模式）政策，鼓勵和引導(dǎo)社會資本與政府合作參與基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的運(yùn)營。政企合作成立開發(fā)公司作為開發(fā)主體進(jìn)行土地一級開發(fā)正逐步發(fā)展壯大起來。

開發(fā)公司的盈利模式主要有收益分成及BT（建設(shè)―移交）成本加成兩種模式。收益分成模式主要是開發(fā)公司完成土地一級開發(fā)后，政府按土地出讓金的一定比例支付給開發(fā)公司；BT成本加成模式主要是政府按總建設(shè)成本及固定比例的加成收益支付給開發(fā)公司。本文主要從土地一級開發(fā)企業(yè)的角度分析財務(wù)風(fēng)險及如何管控。

一、土地一級開發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的識別與分析

土地一級開發(fā)企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險主要有投資風(fēng)險、融資風(fēng)險和資金回款風(fēng)險。

（一）投資風(fēng)險

1.投資成本大，周期長，投資預(yù)期存在不確定性

土地一級開發(fā)項(xiàng)目的投資成本主要包括征地拆遷成本和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)成本。近幾年，征地拆遷的補(bǔ)償成本逐步提高，在拆遷過程中又極易遇上拖延不配合的單位和住戶，從而導(dǎo)致拆遷周期延長，成本上升。拆遷工作沒有及時完成，后續(xù)的場地平整、道路管線等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)就隨之延后，項(xiàng)目投資預(yù)期難以如期實(shí)現(xiàn)。

2.采取收益分成模式的開發(fā)公司未來收入存在不確定性

土地出讓往往在項(xiàng)目開發(fā)的三五年后陸續(xù)開始，前期為純投入期。政府每年安排一部分的土地出讓指標(biāo)，整個項(xiàng)目的土地出讓時間短的七八年，長的十幾年。未來的土地出讓價格變數(shù)很大，易受宏觀經(jīng)濟(jì)、城鎮(zhèn)化發(fā)展、人口結(jié)構(gòu)變化和宏觀政策調(diào)整影響，也受項(xiàng)目所在的區(qū)域發(fā)展影響。未來土地出讓價格的不確定直接帶來收入的不確定。

3.土地一級開發(fā)項(xiàng)目受政府規(guī)劃及國家政策影響較大

在項(xiàng)目前期，開發(fā)公司根據(jù)城市規(guī)劃確定的商住地可出讓面積測算未來收益。在項(xiàng)目建設(shè)過程中，政府有可能會根據(jù)需要更改規(guī)劃方案，減少商住用地的面積。如此會導(dǎo)致土地出讓金減少，開發(fā)企業(yè)的土地開發(fā)收入減少。

另外，雖然近幾年國家對社會企業(yè)參與土地一級開發(fā)持越來越開放的態(tài)度，但也需謹(jǐn)慎對待可能政策收緊的時候。

（二）融資風(fēng)險

土地一級開發(fā)項(xiàng)目對資金的需求量大，資金的籌措直接影響開發(fā)公司能否按照計(jì)劃持續(xù)穩(wěn)定地完成項(xiàng)目開發(fā)。

第一，開發(fā)公司的外部籌資主要依靠銀行貸款，籌資方式和結(jié)構(gòu)較為單一，受國家宏觀金融調(diào)控政策的影響較大。當(dāng)房地產(chǎn)處于宏觀金融政策收緊狀態(tài)時，獲得銀行支持的難度就加大，不僅體現(xiàn)在貸款額度上還有利率上調(diào)的風(fēng)險。

第二，融資提款金額存在與實(shí)際開發(fā)進(jìn)度不匹配的風(fēng)險。部分銀行出于自身風(fēng)險的防范，往往要求在貸款合同上約定開發(fā)項(xiàng)目的貸款總額并制訂提款計(jì)劃，要求按規(guī)定的歷次提款時間和提款金額進(jìn)行提款。如果開發(fā)項(xiàng)目在后續(xù)實(shí)際建設(shè)過程中發(fā)生投入延后或提前，則極易出現(xiàn)資金閑置或不足的風(fēng)險。

（三）資金回籠的風(fēng)險

在土地一級開發(fā)過程中，是否能夠及時收回應(yīng)收賬款或投資款，成為了企業(yè)預(yù)期收益是否能夠達(dá)成以及是否能夠及時償還到期債務(wù)，避免資金鏈斷裂的關(guān)鍵。

1.采取BT成本加成模式的開發(fā)公司資金回籠的風(fēng)險很大程度取決于當(dāng)?shù)卣馁Y金實(shí)力

在BT成本加成模式下，開發(fā)公司完成土地一級開發(fā)的審計(jì)結(jié)算后，政府應(yīng)按投入成本加上固定比例的加成收益支付開發(fā)公司。這時可能土地尚未對外出讓，政府沒有土地出讓金的資金來源，是否能夠按時全額支付開發(fā)費(fèi)用主要依靠政府儲備的資金實(shí)力。在一些經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)的地區(qū)，可能會出現(xiàn)開發(fā)費(fèi)用拖付的風(fēng)險。

2.采取收益分成模式的開發(fā)公司資金回籠的風(fēng)險在于土地是否能夠按計(jì)劃及時并以合理的價格對外出讓

開發(fā)項(xiàng)目內(nèi)每年土地出讓面積的分配權(quán)掌握在政府手中，土地出讓價格又受當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)發(fā)展、人口流入等外部因素的影響，能否按計(jì)劃順利并以合理的價格進(jìn)行土地出讓直接影響投資款是否能及時回籠并獲得收益。

3.稅收政策調(diào)險

土地一級開發(fā)項(xiàng)目開發(fā)周期長，在這個過程中出現(xiàn)國家稅收政策的調(diào)整會直接影響企業(yè)的成本。

在2016年實(shí)施營改增政策前，土地一級開發(fā)項(xiàng)目視不同的開發(fā)模式實(shí)施不同的稅收政策。有的繳納營業(yè)稅，有的符合國稅總局2013年第15號公告的規(guī)定不繳納營業(yè)稅。15號公告規(guī)定：“納稅人（以下稱投資方）與地方政府合作，投資政府土地改造項(xiàng)目（包括企業(yè)搬遷、危房拆除、土地平整等土地整理工作）?！?dāng)該地塊符合國家土地出讓條件時，地方政府將該地塊進(jìn)行掛牌出讓，若成交價低于投資方投入的所有資金，虧損由投資方自行承擔(dān)；若成交價超過投資方投入的所有資金，則所獲收益歸投資方。在上述過程中，投資方的行為屬于投資行為，不屬于營業(yè)稅征稅范圍，其取得的投資收益不征收營業(yè)稅。”

實(shí)施營改增后，原來符合上述公告不征收營業(yè)稅的土地一級開發(fā)項(xiàng)目，面臨著是否要交增值稅的問題。不同地方的國稅局調(diào)研后有不同的看法，有的認(rèn)為這還是投資行為，既然不屬于營業(yè)稅的征稅范圍就不存在改征增值稅的問題，有的認(rèn)為應(yīng)按建筑業(yè)征收增值稅。目前國稅總局對此還沒有明確的說法，但如果征收增值稅，之前按不征營業(yè)稅進(jìn)行測算和依此簽訂開發(fā)協(xié)議的項(xiàng)目則面臨稅務(wù)成本增加的風(fēng)險。

二、土地一級開發(fā)企業(yè)財務(wù)風(fēng)險的管控

（一）投資風(fēng)險管控

1.項(xiàng)目前期調(diào)查分析工作需全面細(xì)致

在進(jìn)行投資前要認(rèn)真調(diào)研與項(xiàng)目相關(guān)的各個細(xì)節(jié)，包括規(guī)劃、資金來源及擔(dān)保、成本、稅收、未來收益、政策調(diào)整、政府資金實(shí)力等問題。任何一個環(huán)節(jié)的疏忽都可能會導(dǎo)致企業(yè)雖然獲得了項(xiàng)目的開發(fā)權(quán)，但是無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期的收益，甚至影響公司后續(xù)的發(fā)展。

2.制訂合理完整的開發(fā)計(jì)劃，監(jiān)控開發(fā)實(shí)施過程，建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)

開發(fā)公司在開發(fā)前期需將資金、成本、未來收益預(yù)測等數(shù)據(jù)資料融入到開發(fā)的每一個階段，制定細(xì)致、合理、完整的項(xiàng)目開發(fā)計(jì)劃。在項(xiàng)目實(shí)施過程中，要根據(jù)實(shí)際開發(fā)投入情況、政策調(diào)整及最新的市場預(yù)期，定期跟蹤，滾動更新開發(fā)計(jì)劃，調(diào)配資源，建立風(fēng)險預(yù)警系統(tǒng)。

3.完善合作開發(fā)協(xié)議的條款，控制可能出現(xiàn)的風(fēng)險

首先，確立政企合作，共同投資組建開發(fā)公司，共擔(dān)風(fēng)險，共享收益。土地一級開發(fā)業(yè)務(wù)具有很強(qiáng)的區(qū)域特征，要求和開發(fā)當(dāng)?shù)卣⒘己玫暮献鳈C(jī)制，是否能和當(dāng)?shù)卣纬苫ダ糙A對土地一級開發(fā)業(yè)務(wù)有很大的影響。

其次，在協(xié)議中約定如果政府在建設(shè)過程中更改規(guī)劃方案減少商住地面積，則相應(yīng)調(diào)增分成比例。如此，可以規(guī)避開發(fā)公司未來收入來源減少的風(fēng)險。

另外，如果國家未來出臺政策，收緊社會企業(yè)參與土地一級開發(fā)，需要在協(xié)議中約定開發(fā)公司的退出條款，保障已投入成本按合理的回報進(jìn)行政府回購。

4.做好成本管控及審計(jì)

在項(xiàng)目建設(shè)過程中，要嚴(yán)格做好成本管控，通過招投標(biāo)選擇優(yōu)質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)，做好標(biāo)底編制和審計(jì)結(jié)算。特別是針對征地拆遷成本，需借助政府及中介機(jī)構(gòu)的力量，保證拆遷進(jìn)度又控制拆遷成本。

（二）融資風(fēng)險管控

1.做好規(guī)劃，合理安排融資規(guī)模和債務(wù)結(jié)構(gòu)

開發(fā)公司應(yīng)充分考慮項(xiàng)目及企業(yè)的實(shí)際情況，進(jìn)行必要細(xì)致的財務(wù)分析，制定科學(xué)合理的資金需求，規(guī)劃合理的融資規(guī)模和適合企業(yè)自身的債務(wù)長短期結(jié)構(gòu)。

2.采用靈活的信貸模式

開發(fā)公司可以與多家銀行進(jìn)行溝通協(xié)商，選擇“按需放貸”的靈活信貸模式。銀行給予一個總的貸款授信額度，在額度內(nèi)，開發(fā)公司根據(jù)資金的實(shí)際投入需要，在某個時點(diǎn)提取某筆資金。這樣就可以做到資金不閑置，減輕利息負(fù)擔(dān)。

3.開拓多元化的融資渠道

土地一級開發(fā)企業(yè)的融資渠道，除了銀行貸款，還可以通過發(fā)行企業(yè)債、IPO上市或上市后的再融資等多種方式，獲得開發(fā)所需要的資金，降低財務(wù)風(fēng)險。

（三）資金回款風(fēng)險管控

首先，開發(fā)公司需與當(dāng)?shù)卣３至己玫暮献麝P(guān)系。其次，在協(xié)議簽定時，需與政府共同制定一份未來土地出讓計(jì)劃，完成土地供應(yīng)，回籠開發(fā)成本。另外，政府與開發(fā)公司還需在協(xié)議中約定違約條款，如果政府出現(xiàn)資金支付拖延，需要按一定的利率支付拖延利息作為補(bǔ)償。

（四）稅收政策調(diào)險管控

開發(fā)公司在前期要充分了解國家及地方的相關(guān)稅收政策，做好納稅籌劃，規(guī)避納稅風(fēng)險。同時，公司需要建立一支高素質(zhì)的納稅管理團(tuán)隊(duì)，與稅務(wù)部門進(jìn)行充分溝通，及時有效銜接最新的稅收法規(guī)，深入研究每一項(xiàng)稅收政策，準(zhǔn)確掌握稅收政策規(guī)范的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)內(nèi)容和范圍，避免由于政策選擇不準(zhǔn)確給企業(yè)帶來納稅風(fēng)險。

參考文獻(xiàn)：

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[2]鐘瑞杰.關(guān)于土地一級開發(fā)相關(guān)財稅問題的探討[J].企業(yè)改革與管理，2016（8）.

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【關(guān)鍵詞】小微企業(yè) 共擔(dān)基金 蘇科貸

一、引言

小微企業(yè)作為我國經(jīng)濟(jì)的一個基本組成部分，在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中起著越來越重要的作用，小微企業(yè)的蓬勃發(fā)展，對推動就業(yè)和科技創(chuàng)新有重要作用，同時對社會和諧穩(wěn)定也有積極作用。為支持小微企業(yè)發(fā)展，我國政府機(jī)構(gòu)先后出臺了一系列針對小微企業(yè)的優(yōu)惠政策和措施，例如：國家稅務(wù)總局根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》及其實(shí)施條例，以及《財政部國家稅務(wù)總局關(guān)于小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠政策有關(guān)問題的通知》（財稅〔2014〕34號）等相關(guān)制度，不斷加大對小型微利企業(yè)所得稅優(yōu)惠的扶持力度。雖然國家出臺了一系列支持小微企業(yè)的政策，但隨著近年來經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長乏力，國內(nèi)外消費(fèi)市場萎靡，勞動力成本不斷上升，小微企業(yè)面臨著越來越大的生存壓力，其中融資難是眾多困難中較為突出的一個問題。對于該問題產(chǎn)生的根本原因，主要是因?yàn)樾∥⑵髽I(yè)自身實(shí)力較弱，起步較低，暫無有效的核心資產(chǎn)抵押，也很難找到有實(shí)力的企業(yè)為其擔(dān)保，導(dǎo)致企業(yè)資信度不夠，金融機(jī)構(gòu)不愿提供融資支持。對于該問題如何解決，國內(nèi)外眾多學(xué)者從多個角度進(jìn)行了分析研究。其中就如何破解小微企業(yè)融資難的機(jī)制問題，較多集中在擔(dān)保機(jī)制的討論上，比如政策性擔(dān)保、商業(yè)性擔(dān)保、互擔(dān)保等機(jī)制都在討論中不斷改進(jìn)。孟（2012）認(rèn)為小微企業(yè)互助擔(dān)保貸款模式具備一定的可操作性，成員企業(yè)的非貨幣收益、企業(yè)面臨的社會懲罰和貸款規(guī)模是貸款企業(yè)選擇是否履約的關(guān)鍵所在[1]。王斌等（2013）提出科技型小微企業(yè)融資擔(dān)保的一個可行模式――組建企業(yè)入股型擔(dān)保公司，并對其運(yùn)營模式、擔(dān)保評估機(jī)制、監(jiān)督管理機(jī)制等進(jìn)行了探討[2]。劉玉紅（2015）認(rèn)為應(yīng)從保險管控風(fēng)險的功能出發(fā)，充分考慮信息不對稱所引發(fā)信用風(fēng)險的可保性，在政策指導(dǎo)下重新構(gòu)建保險金融信貸融資新模式[3]。何方園（2013）提出了一種小微企業(yè)聯(lián)合擔(dān)保貸款機(jī)制，并提出相關(guān)解決方案[4]。

從現(xiàn)有研究成果看，眾多學(xué)者對于小微企業(yè)融資難問題的解決，主要從金融機(jī)構(gòu)、小微企業(yè)及政府三方的互動關(guān)系出發(fā)，通過三方在融資擔(dān)保過程的多方博弈提出相關(guān)策略。然而，隨著經(jīng)濟(jì)環(huán)境的改變，信貸資源的稀缺度、利率浮動的市場化、企業(yè)經(jīng)營的盈利能力等均在不斷變化，這必然對既往的融資擔(dān)保機(jī)制產(chǎn)生沖擊。因此，基于新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境，有必要設(shè)計(jì)一套新的融資擔(dān)保機(jī)制，以適應(yīng)多方實(shí)際需求。

二、“蘇科貸”模式的描述

“蘇科貸”全稱為江蘇省科技成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險補(bǔ)償專項(xiàng)資金貸款，是由省、地科技部門聯(lián)合商業(yè)銀行以低息貸款的方式支持科技型中小微企業(yè)發(fā)展的一種政策性貸款。以加快創(chuàng)新型省份建設(shè)為目標(biāo)，以培育發(fā)展高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向，以提升我省科技型企業(yè)競爭力為重點(diǎn)，聚焦科技型中小微企業(yè)，以風(fēng)險補(bǔ)償資金為手段，構(gòu)建差別化的風(fēng)險共擔(dān)機(jī)制，引導(dǎo)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)一步加大對科技型中小微企業(yè)的信貸投入，大力發(fā)展以“首貸”為重點(diǎn)的科技信貸，為全省科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)培育和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級提供有力支撐。重點(diǎn)解決科技型中小微企業(yè)融資難問題，按照“政府引導(dǎo)、市場運(yùn)作、風(fēng)險共擔(dān)”原則，創(chuàng)新科技貸款風(fēng)險補(bǔ)償模式，建立差別化的責(zé)任分擔(dān)機(jī)制和多層次、多元化的風(fēng)險共擔(dān)體系。重點(diǎn)解決科技型小微企業(yè)首貸難題。2015年，省財政共安排風(fēng)險補(bǔ)償專項(xiàng)資金5億元，帶動全省60余個市、縣（區(qū)）設(shè)立地方風(fēng)險補(bǔ)償專項(xiàng)資金近5.7億元。

“蘇科貸”主要支持對象為江蘇省內(nèi)具有自主知識產(chǎn)權(quán)的科技型中小微企業(yè)，企業(yè)只需提供核心自主知識產(chǎn)權(quán)作質(zhì)押，以及企業(yè)高管提供一套個人房產(chǎn)抵押（價值不限）即可，無需提供其他擔(dān)保。辦理貸款手續(xù)簡便，企業(yè)只要登錄“蘇科貸”申報系統(tǒng)，填寫申請表，申請通過后由企業(yè)配合當(dāng)?shù)乜萍疾块T和銀行的聯(lián)合調(diào)查，調(diào)查審核通過后，辦理抵質(zhì)押手續(xù)，就可以放款，同時商業(yè)銀行實(shí)行一定的利率優(yōu)惠。一旦貸款出現(xiàn)風(fēng)險損失，則由“蘇科貸”風(fēng)險池資金按照比例進(jìn)行賠付。

三、“蘇科貸”模式啟示下的“政府補(bǔ)貼型共擔(dān)基金”模式

受到“蘇科貸”模式的啟發(fā)，并結(jié)合目前我國金融體系運(yùn)行的現(xiàn)實(shí)情況，本文認(rèn)為可以創(chuàng)建一種“小微企業(yè)共擔(dān)基金”模式的全新融資擔(dān)保模式。

實(shí)際操作中，可根據(jù)各省市具體經(jīng)濟(jì)實(shí)情出發(fā)，因地制宜出臺政府補(bǔ)貼型共擔(dān)基金政策。各省市可按一定比例抽取部分政府科技補(bǔ)貼資金，作為小微企業(yè)擔(dān)保發(fā)起基金，同時以一定優(yōu)惠政策向社會募集公共理財資金，如社會公眾和金融機(jī)構(gòu)均可注資。成立專門管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)基金市場化運(yùn)營，基金實(shí)行自負(fù)盈虧。其盈利模式是由小微企業(yè)向基金管理機(jī)構(gòu)申請融資擔(dān)保，并接受相關(guān)資質(zhì)評審。通過資質(zhì)評審的小微企業(yè)則可獲得一定額度的融資擔(dān)保服務(wù)，以提高自身資信而獲取銀行信貸。為保證風(fēng)險控制問題，基金管理機(jī)構(gòu)可成立相關(guān)資信評審機(jī)構(gòu)，由各領(lǐng)域?qū)＜夜餐瑓⑴c，共同對小微企業(yè)擔(dān)保申請予以評審。但考慮到成立小微企業(yè)擔(dān)?；鸬哪康谋闶菫榱藴p輕其融資負(fù)擔(dān)、降低其融資門檻，故對小微企業(yè)的資信評估的審核應(yīng)減少繁文縟節(jié)，去除苛刻高門檻要求，將一些不合理的資信條件調(diào)整至合理區(qū)間內(nèi)，以適應(yīng)多數(shù)小微企業(yè)的現(xiàn)實(shí)經(jīng)營狀況。本質(zhì)而言，資信評審應(yīng)本著“扶微助弱”原則，積極扶持多數(shù)合法合理性小微企業(yè)融資需求，同時將一些存在明顯資信不良的小微企業(yè)暫時排除，以保障基金的穩(wěn)健運(yùn)營。

通過對企業(yè)資質(zhì)和經(jīng)營狀況等的調(diào)查后，經(jīng)批準(zhǔn)，銀行出具聯(lián)合擔(dān)保合同及同意貸款款協(xié)議，基金管理機(jī)構(gòu)與小微企業(yè)簽訂擔(dān)保合同，從而為小微企業(yè)提供擔(dān)保。手續(xù)完善后，銀行向小微企業(yè)發(fā)放貸款，并執(zhí)行相應(yīng)的優(yōu)惠利率。這樣，小微企業(yè)解決了融資擔(dān)保的難題，且可以耗費(fèi)較少的精力和相當(dāng)較低的融資成本取得貸款，用于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營，從而使得小微企業(yè)可以把更多的精力、財力、物力投入到企業(yè)發(fā)展中，讓企業(yè)獲得更多的生存空間，獲取更佳的利潤率，激勵企業(yè)更好的經(jīng)營。企業(yè)經(jīng)營越來越好，使得企業(yè)還貸能力越來越強(qiáng)，銀行對小微企業(yè)的信心越來越足，使得共擔(dān)基金項(xiàng)目能夠朝著一個良好的循環(huán)方向發(fā)展，這將惠及到更多的小微企業(yè)，促進(jìn)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)發(fā)展。

共擔(dān)基金的出資者包括政府、企業(yè)及社會投資者，因出資者較多，難免會使基金的日常運(yùn)作充滿矛盾性和復(fù)雜性。如何處理好多方關(guān)系，保證基金的良好運(yùn)行，需要建立一個良好的監(jiān)督管理機(jī)制，具體流程可按以下思路設(shè)計(jì)。基金池管理委員會由政府、銀行、企業(yè)按照一定的比例派代表組成，防止一家獨(dú)大，對基金池的重大決策進(jìn)行表決。共擔(dān)基金成立有限公司形式，依照法人化進(jìn)行治理，財務(wù)進(jìn)行獨(dú)立核算，聘請專業(yè)人士進(jìn)行管理，只對管理委員會負(fù)責(zé)?；鹣略O(shè)運(yùn)營部、風(fēng)險評估部和監(jiān)督審計(jì)部，運(yùn)營部主要負(fù)責(zé)基金池的日常運(yùn)行，同時受理各企業(yè)提請的擔(dān)保申請，進(jìn)行初步梳理后提交風(fēng)險評估部；風(fēng)險評估部為核心部門，要求組成人員有專業(yè)的金融背景，主要對提請的申請進(jìn)行調(diào)查評估，風(fēng)險評估部在收到運(yùn)營部轉(zhuǎn)交的擔(dān)保申請后，與銀行小微管理部共同合作對企業(yè)資質(zhì)進(jìn)行調(diào)查評估，通過資料審核與實(shí)地調(diào)查相結(jié)合，認(rèn)真調(diào)查后出具具體調(diào)查意見；監(jiān)督審計(jì)部主要負(fù)責(zé)對各小微企業(yè)使用貸款情況進(jìn)行監(jiān)控，同時對內(nèi)部風(fēng)險評估部定期進(jìn)行審計(jì)，防止操作規(guī)程中的違規(guī)行為，并定期出具審計(jì)報告，以此作為基金池管控風(fēng)險的參考依據(jù)。

在實(shí)際操作過程中，盡管共擔(dān)基金具有一定的社會公益色彩，但也要考慮到收益問題，以保證基金長久穩(wěn)定運(yùn)行。在基金運(yùn)行初期，可向部分發(fā)展前景良好的特定行業(yè)的小微企業(yè)提供擔(dān)保服務(wù)，如科技型小微企業(yè)、獲得政府表彰的優(yōu)質(zhì)企業(yè)等，以控制風(fēng)險，并適當(dāng)收取一定的擔(dān)保費(fèi)。擔(dān)保費(fèi)一部分繼續(xù)注入基金池，其余部分以分紅方式發(fā)放給社會募資主體。待條件成熟后，可進(jìn)一步擴(kuò)大共擔(dān)基金的擔(dān)保范圍，但出于對管控風(fēng)險的考慮，還應(yīng)做好以下幾點(diǎn)：第一，建立健全擔(dān)保制度，明確責(zé)權(quán)利關(guān)系；第二，共擔(dān)基金以企業(yè)法人化治理結(jié)構(gòu)搭建，嚴(yán)格按公司章程運(yùn)行管理；第三，控制信貸擔(dān)保規(guī)模與基金規(guī)模之間的比例關(guān)系。

四、結(jié)語

近年來，為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，國務(wù)院提出“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”理念，并出臺多項(xiàng)措施激勵小微企業(yè)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)發(fā)展。在此環(huán)境下，如何解決小微企業(yè)融資難問題再次成為社會熱點(diǎn)。本文在借鑒“蘇科貸”模式基礎(chǔ)上，提出政府補(bǔ)貼型小微企業(yè)共擔(dān)基金模式。在考慮風(fēng)險控制、資金來源、資信評審等一系列環(huán)節(jié)基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)出一套合理的基金運(yùn)行管理模式。該模式既要保證基金運(yùn)行的穩(wěn)健性和長效性，也要保障小微企業(yè)及時獲取一定融資擔(dān)保資源。為此，本文提出基金擔(dān)保的總體原則，如資信審核原則。

大力發(fā)展小微企業(yè)，解決小微企業(yè)融資難問題是一個長期討論的話題，本文僅對政府補(bǔ)貼型擔(dān)?；鹉Ｊ降目尚行赃M(jìn)行了探討，但具體能否可行，尚需經(jīng)過實(shí)踐檢驗(yàn)，以期對相關(guān)部門有所啟發(fā)。一些細(xì)微操作問題，尚需具體問題具體分析，也是本文今后努力的方向。

參考文獻(xiàn)

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[3]劉玉紅.保險機(jī)制引發(fā)小微企業(yè)信貸擔(dān)保融資模式的革新[J].財會月刊，2015（14）.

篇8

一、以資本市場為平臺發(fā)展產(chǎn)業(yè)并購基金具有重要的實(shí)踐意義

（一）有利于提高上市公司的產(chǎn)業(yè)并購能力

上市公司直接或間接參與的產(chǎn)業(yè)并購基金有清晰的并購戰(zhàn)略，其設(shè)立的目的是為上市公司提供專業(yè)的并購服務(wù)。一方面，產(chǎn)業(yè)并購基金改變了并購重組模式，以當(dāng)前主要依賴自有資金和借貸資金向運(yùn)作基金杠桿轉(zhuǎn)變，在產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作前期，通過基金杠桿對項(xiàng)目進(jìn)行篩選和培育，減輕了項(xiàng)目初期對上市公司現(xiàn)金流造成的壓力。項(xiàng)目后期，對于產(chǎn)業(yè)基金培育成熟的被收購企業(yè)，把資金以資產(chǎn)注入、定向增發(fā)、換股收購等資本運(yùn)作手段注入上市公司，消除上市公司參與并購前期的項(xiàng)目風(fēng)險。另一方面，產(chǎn)業(yè)并購基金將金融和產(chǎn)業(yè)資本密切結(jié)合，依托上市公司和專業(yè)并購基金公司專業(yè)優(yōu)勢，在項(xiàng)目運(yùn)作前、中、后期，上市公司通過管理層委派、托管經(jīng)營、銷售采購渠道共享、商標(biāo)和技術(shù)專利等知識產(chǎn)權(quán)的授權(quán)使用等，產(chǎn)生強(qiáng)大的投后管理和整合能力，能有效提升被收購企業(yè)價值，提高收購項(xiàng)目的整合成功率。這種方式既支持了中小型企業(yè)的發(fā)展，又解決了中小企業(yè)的資本金問題，有利于中小型企業(yè)和行業(yè)的健康發(fā)展。

（二）有利于提高產(chǎn)業(yè)集中度

針對上市公司的行業(yè)特點(diǎn)和個性化需求，通過產(chǎn)業(yè)并購基金為上市公司進(jìn)行同行業(yè)的橫向整合和上下游產(chǎn)業(yè)鏈的縱向延伸，在提升上市公司核心競爭力的同時，提高了行業(yè)資源集中度，實(shí)現(xiàn)了以市場化手段將產(chǎn)業(yè)資源向優(yōu)勢企業(yè)集聚。據(jù)了解，浙江天堂硅谷公司與湖南大康牧業(yè)合作設(shè)立的天堂大康并購基金于2011年9月成立，以畜牧業(yè)及相關(guān)領(lǐng)域企業(yè)項(xiàng)目為主要投資方向。截止2012年底，天堂大康已在全國范圍內(nèi)尋找到目標(biāo)項(xiàng)目20多個，推進(jìn)中的項(xiàng)目估值超過2億元，其收購模式具有高度的可復(fù)制性，通過持續(xù)的系列并購幫助上市公司實(shí)現(xiàn)行業(yè)快速整合，從而提高行業(yè)集中度。

（三）有利于充分吸引大量的民間資金，解決民間資本進(jìn)入產(chǎn)業(yè)、支持產(chǎn)業(yè)的問題

產(chǎn)業(yè)并購基金在吸納和轉(zhuǎn)化逐利性的民間資本方面具有天然優(yōu)勢，更容易吸引民間資本介入。產(chǎn)業(yè)并購基金借助上市公司既有資源進(jìn)行管理運(yùn)作，并以上市公司平臺作為退出渠道，較之于傳統(tǒng)從事VC和PE的股權(quán)投資基金，其項(xiàng)目的退出不受IPO發(fā)行影響，項(xiàng)目收益預(yù)期穩(wěn)定，有利于大量吸引民間資金，也有利于傳統(tǒng)從事VC和PE的股權(quán)投資基金的轉(zhuǎn)型。

二、上市公司參與產(chǎn)業(yè)并購基金的三種模式

（一）由上市公司控股股東主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)并購基金

如濱江集團(tuán)的房地產(chǎn)基金。2011年底濱江集團(tuán)通過控股股東成立房地產(chǎn)項(xiàng)目基金“普特濱江一號”，專門負(fù)責(zé)房地產(chǎn)項(xiàng)目的投融資業(yè)務(wù)，截至2012年年底，基金首期募集30億元已經(jīng)完成，預(yù)計(jì)未來3—5年將擴(kuò)充到100億元以上。該房地產(chǎn)基金由上市公司控股股東控股，上市公司接受基金委托，利用其專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)、豐富的項(xiàng)目儲備資源及良好的品牌形象，負(fù)責(zé)項(xiàng)目運(yùn)作和品牌運(yùn)營。上市公司銷售收入逐步轉(zhuǎn)為由房地產(chǎn)開發(fā)公司收取代建費(fèi)用，回避了房地產(chǎn)業(yè)的宏觀調(diào)控風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)盈利模式和風(fēng)險管理模式轉(zhuǎn)型，真正由傳統(tǒng)的房地產(chǎn)開發(fā)向品牌輸出管理轉(zhuǎn)變。基金則可以在宏觀調(diào)控中繼續(xù)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目融資，收購陷入資金困境的房地產(chǎn)項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)并購整合優(yōu)勢。社會投資者通過參與基金實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資回報。

（二）由上市公司直接主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)并購基金

如通策醫(yī)療的醫(yī)療投資基金。通策醫(yī)療出資510萬元成立投資管理有限公司，并以其作為基金管理人發(fā)起設(shè)立了昆明通策醫(yī)療投資基金，基金總規(guī)模20億元人民幣，首期募集規(guī)模5億元人民幣，并定向投資于昆明地區(qū)的成熟醫(yī)院以及醫(yī)院相關(guān)上下游產(chǎn)業(yè)的股權(quán)、與股權(quán)投資相關(guān)的債權(quán)或其他可以轉(zhuǎn)換為股權(quán)的投資工具。基金首個項(xiàng)目“昆明市婦幼保健醫(yī)院呈貢醫(yī)院有限公司”已正式簽署協(xié)議并公告，等待有關(guān)部門最終批準(zhǔn)。該項(xiàng)目投資規(guī)模為3.75億元，占通策醫(yī)療當(dāng)期凈資產(chǎn)規(guī)模的93%。上市公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資把關(guān)、被收購企業(yè)運(yùn)營管理等，對該基金的項(xiàng)目退出有決定權(quán)。通過該醫(yī)療投資基金，通策醫(yī)療探索從單一的口腔醫(yī)療服務(wù)逐步向綜合性醫(yī)療服務(wù)轉(zhuǎn)型。

（三）由產(chǎn)業(yè)和金融共同主導(dǎo)的并購基金模式

如天堂元金藥業(yè)并購基金，是由浙江天堂硅谷股權(quán)投資管理集團(tuán)有限公司與浙江元金投資有限公司共同合作設(shè)立，專門為元金投資公司下屬上市公司京新藥業(yè)提業(yè)整合服務(wù)的并購基金，通過并購基金對并購對象進(jìn)行收購，并對并購對象進(jìn)行培育管理。在并購對象達(dá)到各方約定的并購條件時，由京新藥業(yè)對并購對象進(jìn)行收購，以壯大公司的實(shí)力和提升公司的形象。元金投資出資占并購基金規(guī)模的10～20%，天堂硅谷和社會投資者出資占并購基金規(guī)模的80～90%。其中，天堂硅谷指定其全資子公司浙江天堂硅谷恒通創(chuàng)業(yè)投資有限公司出資500萬元，剩余部分由天堂硅谷負(fù)責(zé)向社會投資者募集。天堂元金并購基金以與京新藥業(yè)的核心業(yè)務(wù)有關(guān)的中藥、生物制藥領(lǐng)域?yàn)橹饕顿Y方向。該模式下，天堂硅谷負(fù)責(zé)項(xiàng)目資源的尋找與對接、資金募集、基金管控、交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)等，推動新設(shè)基金去收購和參股符合公司發(fā)展戰(zhàn)略的，且具有資源、渠道和品牌優(yōu)勢的相關(guān)項(xiàng)目。上市公司負(fù)責(zé)項(xiàng)目投資把關(guān)、被收購企業(yè)運(yùn)營管理等，在項(xiàng)目達(dá)到約定條件后由上市公司按照規(guī)定的程序收購并購對象。

三、發(fā)展產(chǎn)業(yè)并購基金的幾點(diǎn)思考

（一）以市場化方式推動各類產(chǎn)業(yè)并購基金設(shè)立、發(fā)展

一是減少行政干預(yù)，降低基金的設(shè)立門檻，簡化行政審批備案手續(xù)，允許社會資本根據(jù)市場需求設(shè)立各種形式的產(chǎn)業(yè)基金，為其發(fā)展?fàn)I造寬松自由、透明高效的政策軟環(huán)境。二是探索形成“政府引導(dǎo)（母基金）+產(chǎn)業(yè)跟進(jìn)（上市公司）+政府扶持”的模式。建議成立由具有政府背景的平臺公司發(fā)起設(shè)立母基金，通過政府資金的杠桿作用和示范效應(yīng)，吸引各類社會資本，放大政府對特定戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的導(dǎo)向效應(yīng)，解決社會資本投資不足問題。需要明確的是：政府在產(chǎn)業(yè)基金中只扮演引導(dǎo)角色，應(yīng)把握好“參股但不控股、引導(dǎo)但不干預(yù)”的原則，產(chǎn)業(yè)基金持續(xù)發(fā)展還應(yīng)以社會資金市場化決策為主。

（二）研究出臺有針對性的財稅扶持政策，鼓勵支持產(chǎn)業(yè)基金與上市公司開展深度合作

產(chǎn)業(yè)并購基金與傳統(tǒng)VC和PE相比，最大優(yōu)勢在于依托上市公司平臺開展運(yùn)作。但由于涉及收購標(biāo)的的多次轉(zhuǎn)讓，導(dǎo)致從項(xiàng)目收購、資產(chǎn)注入到基金分紅等各個環(huán)節(jié)的稅負(fù)層層疊加，加重了上市公司的收購成本，影響其利用基金模式開展并購的積極性。建議針對產(chǎn)業(yè)并購基金的運(yùn)作特點(diǎn)，對上市公司利用并購基金模式開展并購重組活動的，應(yīng)參照股權(quán)投資基金投資擬上市企業(yè)的稅收優(yōu)惠規(guī)定給予抵扣應(yīng)納稅所得額的稅收扶持，以引導(dǎo)股權(quán)投資向產(chǎn)業(yè)并購基金轉(zhuǎn)型，并在基金的設(shè)立、收購項(xiàng)目選定和培育、以及產(chǎn)業(yè)資本的退出等方面給予稅收方面的政策支持。

（三）加強(qiáng)立法保障，積極拓寬基金融資渠道

我國產(chǎn)業(yè)基金立法相對滯后，特別是基金的募集環(huán)節(jié)，長期游走在法律邊緣，稍有不慎便可能觸發(fā)非法集資等問題。建議如下：一是加快產(chǎn)業(yè)投資基金立法，明確基金募集方式、規(guī)模和程序，通過立法保障推進(jìn)產(chǎn)業(yè)基金的陽光化，促進(jìn)基金業(yè)規(guī)范、健康發(fā)展。二是放寬并購貸款限制，允許產(chǎn)業(yè)并購基金借助銀行杠桿提高交易收益率。三是借鑒國際通用做法，研究并購基金發(fā)行私募債、可交換債、高收益?zhèn)榷喾N形式的融資工具，充分借助直接融資市場以提高并購能力和規(guī)模。

（四）完善現(xiàn)有監(jiān)管制度，順應(yīng)市場發(fā)展趨勢

上市公司主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金作為一種新興模式，代表了并購市場的未來發(fā)展趨勢。監(jiān)管部門應(yīng)在保護(hù)上市公司合法權(quán)益基礎(chǔ)上，及時調(diào)整完善現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)則，根據(jù)并購基金運(yùn)作特點(diǎn)適度為企業(yè)“松綁”。

一是同業(yè)競爭問題。產(chǎn)業(yè)基金的特點(diǎn)決定了收購的項(xiàng)目主要是上市公司主營相關(guān)行業(yè)，項(xiàng)目在注入上市公司前存在直接或間接的同業(yè)競爭問題。筆者認(rèn)為應(yīng)尊重公司自治原則，在充分披露和控股股東回避表決的前提下，允許根據(jù)中小股東的意思進(jìn)行決策判斷。特別是控股股東主導(dǎo)的產(chǎn)業(yè)基金，其成立和運(yùn)作的目的就是為了支持上市公司主業(yè)發(fā)展，控股股東和并購基金承擔(dān)了收購項(xiàng)目早期的經(jīng)營風(fēng)險，并不構(gòu)成對上市公司利益的損害。

篇9

為了加快上海文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展,鼓勵和支持國內(nèi)文化企業(yè)走向世界,借助浦東新區(qū)“先試先行”和綜合改革配套試點(diǎn)的契機(jī),充分利用外高橋保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的特殊區(qū)域優(yōu)勢,積極開拓文化服務(wù)貿(mào)易國際市場,加快文化產(chǎn)品及項(xiàng)目的“走出去”步伐,在國家有關(guān)部委支持下,在上海市委宣傳部和浦東新區(qū)等各級政府部門的關(guān)心和指導(dǎo)下,上海國際文化服務(wù)貿(mào)易平臺應(yīng)運(yùn)而生。

建設(shè)平臺是宏觀戰(zhàn)略舉措隨著經(jīng)濟(jì)全球化的縱深發(fā)展,經(jīng)濟(jì)文化化、文化經(jīng)濟(jì)化已是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要態(tài)勢。世界范圍內(nèi)對文化商品和文化服務(wù)的需求日趨增長,推動中國文化走向世界,勢必要加快中外文化之間的貿(mào)易與交流。全球化的發(fā)展使得世界各國能夠分享文化和創(chuàng)造力,文化產(chǎn)業(yè)已經(jīng)成為世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易中一個最具有活力的部門。因此,文化貿(mào)易在近幾年里發(fā)展迅速而且將會在世界貿(mào)易總額中占據(jù)更大的比重,同時成為各國在國際貿(mào)易中競爭的新領(lǐng)域。

中國文化服務(wù)貿(mào)易雖然起步較晚,但其發(fā)展趨勢已勢不可擋。文化貿(mào)易對于進(jìn)一步調(diào)整和改善我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)、對外貿(mào)易結(jié)構(gòu)將起到十分有益的推動作用。同時也是在不斷擴(kuò)大內(nèi)需的基礎(chǔ)上,進(jìn)一步從文化領(lǐng)域去爭取和拓展國際市場和空間。因此,建設(shè)國際文化服務(wù)貿(mào)易平臺是一項(xiàng)極具宏觀戰(zhàn)略思路的舉措。

在上海市國際文化服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)委員會領(lǐng)導(dǎo)下,由上海精文投資有限公司與上海外高橋(集團(tuán))有限公司共同出資組建了上海東方匯文國際文化服務(wù)貿(mào)易有限公司。公司作為上海國際文化服務(wù)貿(mào)易平臺的運(yùn)營實(shí)體,在上海國際文化服務(wù)貿(mào)易促進(jìn)委員會和股東單位的領(lǐng)導(dǎo)下,著力打造全方位支持國內(nèi)文化企業(yè)、文化產(chǎn)品以及文化項(xiàng)目走向國際市場和中外文化企業(yè)交流、展示和貿(mào)易的綜合性、功能平臺。

平臺坐落于上海外高橋保稅區(qū)內(nèi)的東方國際文化貿(mào)易中心。啟動建設(shè)以來,在推進(jìn)平臺扶持政策和資金落地、服務(wù)功能拓展、文化企業(yè)及項(xiàng)目引進(jìn)以及平臺的文化貿(mào)易中心設(shè)施建設(shè)等方面積極開展各項(xiàng)工作。

文化大發(fā)展、大繁榮是黨的十七大發(fā)出的號召,文化“走出去”是國家的長期戰(zhàn)略,文化是一個國家和民族軟實(shí)力的概念已得到廣泛的認(rèn)同,特別是我國借舉辦奧運(yùn)會之機(jī),向全世界充分展示了中國發(fā)展的偉大成就,提升了我國的國際地位和聲望,使國際上對我國的文化越來越關(guān)心、越來越重視。隨著經(jīng)濟(jì)尤其是科技的迅猛發(fā)展,全球化、信息化、一體化、數(shù)字化必將成為未來世界的主導(dǎo)方式,文化傳播的方式、渠道、手段和力量也越來越多樣、越來越快捷、越來越交融,國與國之間、民族與民族之間的相互了解與溝通的愿望和需求也越來越強(qiáng)烈,尤其是正在迅速崛起的中國。外高橋文化平臺的搭建就是希望在實(shí)踐這一歷史使命中能發(fā)揮其獨(dú)特而積極的作用。高定位與高職能成就高平臺,在各級政府和政策的支持下,平臺充分利用上海建設(shè)國際經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、航運(yùn)中心以及文化大都市的有利條件,充分利用浦東新區(qū)綜合配套改革時機(jī)和外高橋保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”特殊功能與政策,服務(wù)于國家文化發(fā)展大戰(zhàn)略、服務(wù)于全國文化產(chǎn)業(yè)、企業(yè)與項(xiàng)目“走出去”需要,通過文化服務(wù)貿(mào)易資源整合、公共服務(wù)鏈建設(shè),重點(diǎn)拓展中華文化走出去的渠道,打造文化產(chǎn)品國際貿(mào)易的基地,構(gòu)建國際文化交流的載體,形成文化產(chǎn)品展示交易中心,建設(shè)文化產(chǎn)品公共服務(wù)平臺,并將通過“三步走”戰(zhàn)略將平臺的功能向縱深推進(jìn)。

為加快外高橋保稅區(qū)文化進(jìn)口基地的培育,促進(jìn)招商引資和產(chǎn)業(yè)繁榮,擴(kuò)大對外文化服務(wù)貿(mào)易,拓展對外文化交流,外高橋保稅區(qū)特制訂一系列政策以扶持文化服務(wù)貿(mào)易業(yè)。所以平臺享有保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的特殊區(qū)域優(yōu)勢,這也是其最大的優(yōu)勢所在。因此平臺將在稅收、海關(guān)、財政、外匯等方面享受政府的扶持政策,如可自由開設(shè)外匯賬戶和人民幣賬戶,且外匯收入可全額留存;對在保稅區(qū)內(nèi)新辦的動漫及其相關(guān)產(chǎn)業(yè)的企業(yè),其實(shí)現(xiàn)的增加值、營業(yè)收入、利潤總額形成新區(qū)地方財力部分,3年內(nèi)給予100%補(bǔ)貼,其余年度給予50%補(bǔ)貼等。業(yè)內(nèi)人士表示,這種文化服務(wù)貿(mào)易模式在全國是一個創(chuàng)舉,上海也是希望通過前期優(yōu)惠政策引鳳筑巢,再通過高質(zhì)量服務(wù)打造完整的文化鏈。

此外,還有浦東新區(qū)關(guān)于產(chǎn)業(yè)創(chuàng)意園區(qū)的政策、專項(xiàng)扶持資金的落實(shí)等,并且隨著入駐企業(yè)的不斷增多和各類項(xiàng)目的不斷拓展,可以預(yù)計(jì),平臺的聚集效應(yīng)將逐步顯現(xiàn)。所有支持與政策,再加以平臺版權(quán)交易和演藝經(jīng)紀(jì)方面的專業(yè)服務(wù),上海文化精品海外輸出的成本將大大下降,而且過程也變得更為迅捷有效,從而有利于自身開拓文化服務(wù)貿(mào)易國際市場,加快文化產(chǎn)品“走出去”的步伐。

平臺的職能比較廣泛,主要包括5個方面:文化“走出去”渠道功能、公共服務(wù)平臺功能、展示交易中心功能、國際貿(mào)易基地功能、國際文化交流載體功能。

文化“走出去”渠道功能,是指通過引進(jìn)中外文化企業(yè)入駐平臺,打造文化貿(mào)易產(chǎn)業(yè)鏈,開辟文化產(chǎn)品和品牌走向海外的推廣渠道,成為中華文化采購中心和服務(wù)外包中心。

公共服務(wù)平臺功能。文化服務(wù)貿(mào)易平臺將為文化企業(yè)提供行業(yè)信息、政策咨詢、投融資擔(dān)保、設(shè)備租賃、商貿(mào)咨詢和人才培訓(xùn)等一系列的配套服務(wù)。同時通過政府相關(guān)職能部門提供延伸審批等服務(wù)和綜合配套支持。

展示交易中心功能。文化服務(wù)貿(mào)易平臺是外高橋保稅區(qū)功能性專業(yè)市場之一,是文化企業(yè)展示產(chǎn)品和交易洽談的平臺,借助保稅、長期展示等各種有利手段,通過舉辦文化行業(yè)專業(yè)和高端的展覽、展示會以及國際貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易和產(chǎn)品交易等為入駐文化企業(yè)提供展示交易的平臺。

國際貿(mào)易基地功能。文化服務(wù)貿(mào)易平臺是文化產(chǎn)品國際貿(mào)易的基地,利用外高橋保稅區(qū)成熟的貿(mào)易環(huán)境、優(yōu)惠的政策條件、便捷的通關(guān)服務(wù)和優(yōu)秀的經(jīng)營團(tuán)隊(duì),能夠?yàn)槲幕髽I(yè)開展國際貿(mào)易提供全方位、高效優(yōu)質(zhì)的專業(yè)服務(wù)。

國際文化交流載體功能。文化服務(wù)貿(mào)易平臺作為中外文化交流的載體,通過營造中外文化企業(yè)交流的環(huán)境,為展示輸出中華文化和引進(jìn)國外優(yōu)秀文化提供便捷和場所。

平臺在大力推動?xùn)|方國際文化貿(mào)易中心基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的同時,還努力拓展新的合作渠道和方式,積極服務(wù)文化企業(yè)和項(xiàng)目,以豐富平臺服務(wù)菜單,形成平臺功能與集聚優(yōu)勢。截至目前,平臺已與近40家企業(yè)達(dá)成了戰(zhàn)略合作意向或簽訂了合作協(xié)議。

平臺自啟動建設(shè)以來,得到了、商務(wù)部、文化部、上海市委宣傳部、浦東新區(qū)政府、市商委等各級政府部門的重視、支持與肯定。

2007至2010年,平臺的發(fā)展規(guī)劃、服務(wù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)基本到位,政策和服務(wù)框架逐步成型,服務(wù)規(guī)范完善成熟,國際服務(wù)渠道有效建立,引入30至50家國內(nèi)文化服務(wù)貿(mào)易骨干企業(yè),引入20至30家國際文化服務(wù)貿(mào)易知名企業(yè),在世博會期間初步顯現(xiàn)平臺的特點(diǎn)和規(guī)模,運(yùn)營主體初步形成國際化文化商務(wù)運(yùn)營和服務(wù)模式。

到2015年,平臺的服務(wù)形態(tài)趨于成熟,長三角區(qū)域和全國輻射帶動效應(yīng)已逐步顯現(xiàn)。功能性建設(shè)已基本完成,文化商品流、資金流、信息流、人才流形成集聚和交匯。國際服務(wù)貿(mào)易勢頭發(fā)展良好,預(yù)期功能逐步顯現(xiàn),國際國內(nèi)地位日益確立。運(yùn)營主體形成成熟的國際化文化商務(wù)運(yùn)營模式,并以良好業(yè)績成為上海文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展及保稅區(qū)新業(yè)態(tài)增長的新亮點(diǎn)。到2015年,年進(jìn)出口總量爭取達(dá)到200億元,并且長期保持出口大于進(jìn)口的增長態(tài)勢。

預(yù)計(jì)2016年至2020年期間,平臺將實(shí)現(xiàn)國際文化服務(wù)貿(mào)易功能進(jìn)一步深化,服務(wù)體系國際化全面完善,規(guī)模和輻射能力全面增強(qiáng),國際影響力與日俱增,國內(nèi)戰(zhàn)略地位牢固確立。發(fā)展從以硬件轉(zhuǎn)向軟件,運(yùn)營及盈利模式全面成熟,并在條件成熟時與資本市場有效對接,充分顯示在國家文化發(fā)展的戰(zhàn)略地位和作用。

自2009年起,平臺以拓展國內(nèi)外合作渠道,推進(jìn)平臺招商、擴(kuò)大宣傳推廣,參加國內(nèi)外重要文化展覽,進(jìn)行專題調(diào)查研究,組織高端文化展會和論壇,啟動文化服務(wù)貿(mào)易市場交易功能,完善平臺網(wǎng)站服務(wù)功能,實(shí)現(xiàn)平臺信息、網(wǎng)絡(luò)化管理等作為主要的具體工作目標(biāo)。

通過對國內(nèi)外文化市場的深入調(diào)查研究,以及依據(jù)外高橋保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的區(qū)域功能優(yōu)勢,平臺采取了以下發(fā)展策略:

1.引進(jìn)演藝經(jīng)紀(jì)、貨物貿(mào)易、設(shè)備租賃、技術(shù)裝備、影視后期及特技制作、藝術(shù)品展示和市場、印刷服務(wù)外包、出版業(yè)版權(quán)交易等領(lǐng)域可作為平臺下一步經(jīng)營服務(wù)工作的主要目標(biāo)和市場。力爭服務(wù)世博,服務(wù)文化繁榮與發(fā)展;

2.爭取同境內(nèi)外著名拍賣行合作,試行開展國際藝術(shù)品和工藝品的展示與拍賣業(yè)務(wù),逐步形成文化產(chǎn)品進(jìn)出口的集散地;

3.在各級政府的推進(jìn)支持下,積極爭取市場準(zhǔn)入政策的有效突破,積極引進(jìn)國外經(jīng)紀(jì)公司,以進(jìn)帶出,加快推動文化“走出去”的步伐;

4.鼓勵文化產(chǎn)品的后期制作或特技制作的企業(yè)將設(shè)備加工基地放在保稅區(qū),運(yùn)用服務(wù)外包開展數(shù)字印刷業(yè)務(wù),逐步形成文化創(chuàng)意、加工、制作的基地中心;

5.逐步建設(shè)與培育版權(quán)交易基地;

6.籌建文化高端論壇,搭建國際高層文化交流的橋梁與網(wǎng)絡(luò);

7.爭取成為文化項(xiàng)目審批的延伸受理點(diǎn),使外高橋平臺真正成為國家的文化產(chǎn)業(yè)服務(wù)貿(mào)易的口岸和基地。

當(dāng)中國出口貿(mào)易長期順差且持續(xù)增長,成為世界第三大貿(mào)易國時,文化貿(mào)易逆差比例卻一度高達(dá)1:7。相當(dāng)一段時期,中國優(yōu)秀文化產(chǎn)品“輸出”的通道始終不夠順暢。上海國際文化服務(wù)貿(mào)易平臺的建立,成為擴(kuò)大對外文化貿(mào)易、服務(wù)全國文化企業(yè)的重要載體之一,同時為中國文化產(chǎn)品飛向世界各地,又增添了一對強(qiáng)有力的翅膀。

相關(guān)鏈接

入駐企業(yè)可享受的優(yōu)惠政策與服務(wù)

1、利用平臺所在外高橋保稅區(qū)“境內(nèi)關(guān)外”的特殊海關(guān)監(jiān)管政策，在東方國際文化貿(mào)易中心采購免稅設(shè)備，極大地節(jié)省運(yùn)營成本，同時還可以開展設(shè)備租賃等延伸服務(wù)；

2、利用平臺所在外高橋保稅區(qū)特殊的外匯監(jiān)管政策，拓展國際文化貿(mào)易。入駐企業(yè)可以享受外匯全額留存的特殊外匯政策，同時平臺正在進(jìn)行人民幣貿(mào)易結(jié)算的試點(diǎn)工作；

3、可享受上海市委宣傳部以及上海市商委的相關(guān)文化貿(mào)易扶持資金的資助。上海市市委宣傳部、上海市商委等將設(shè)立專門的扶持資金，用于支持平臺的文化企業(yè)的產(chǎn)品和服務(wù)走向世界。入駐企業(yè)可充分利用政府的扶持政策，在貸款貼息、房租補(bǔ)貼、翻譯費(fèi)補(bǔ)貼等方面獲得資助，做大做強(qiáng)產(chǎn)品，進(jìn)一步擴(kuò)大海外市場的份額；

4、可申請加入外高橋文化交易市場，享受由浦東新區(qū)及外高橋管委會等為支持平臺特別推出的財稅優(yōu)惠政策；

篇10

轉(zhuǎn)型期間的中國房地產(chǎn)，正處于巨變的前夜。房地產(chǎn)基金順勢而生，風(fēng)起云涌，正日益成為一支不可忽視的新生力量。

面向未來的中國房地產(chǎn)基金，怎樣才能走得更長遠(yuǎn)、更穩(wěn)?。吭诘禺a(chǎn)金融時代即將開啟的大背景下，這一新興行業(yè)將呈現(xiàn)怎樣的發(fā)展格局？又存在哪些問題及矛盾以及趨勢與變化？全國房地產(chǎn)投資基金聯(lián)盟的成立，又將發(fā)揮哪些作用與功能？銀行、信托等金融機(jī)構(gòu)、社會資本、地產(chǎn)LP等，又將如何在參與地產(chǎn)基金過程中，實(shí)現(xiàn)各方的共贏及行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展？

在此緊要關(guān)頭，《融資中國》雜志聯(lián)合全國房地產(chǎn)投資基金聯(lián)盟舉辦“中國房地產(chǎn)基金發(fā)展路徑”高峰論壇，業(yè)內(nèi)人士對此進(jìn)行了深入的前瞻性探討。

首創(chuàng)集團(tuán)總裁劉曉光：

地產(chǎn)基金是私募基金專門用于地產(chǎn)投資的分支，最早出現(xiàn)在上世紀(jì)70年代末期，因?yàn)樯虡I(yè)手段兇悍，而被稱為“門口的野蠻人”?；鸬陌l(fā)展歷史不是很長，但在中國更晚。我們最早接觸地產(chǎn)基金是在上世紀(jì)90年代初期，真正運(yùn)作是在2002年以后。近年來，地產(chǎn)基金發(fā)展很快，市場激增，有的是開發(fā)商的財團(tuán)背景，有的是外資獨(dú)立背景。開始可能主要集中一二線城市，現(xiàn)在是二三四線城市都有。

現(xiàn)在，行業(yè)存在很多問題需要探討。第一，傳統(tǒng)的基金模式?jīng)]有具備快速接觸物色項(xiàng)目的功能，這樣的專業(yè)大型開發(fā)商可能是不缺資金，他們資金很多，但是中小開發(fā)商自身的基金功能還是差點(diǎn)；第二，基金投資者與基金管理者項(xiàng)目之間有利益沖突；第三，定位出現(xiàn)偏差，可能有一些基金將來發(fā)展成為財團(tuán)；第四，盈利模式，注重資本的收入，項(xiàng)目的管理收入和資產(chǎn)管理的收入。當(dāng)然還有機(jī)制的問題，整個基金的投入期、豐收期的配比等。

房地產(chǎn)基金雖然很多，但仍處在發(fā)展期、探討期?；仡櫄v史，中國的房地產(chǎn)基金每次變革都是伴隨著宏觀調(diào)控大背景進(jìn)行的。中國的房地產(chǎn)沒多少年，從上世紀(jì)90年代算起只有20多年的歷史。我們趕上大概有11次宏觀調(diào)控，在這種調(diào)控情況下，我們房地產(chǎn)金融面臨的困境，當(dāng)然跟其他行業(yè)宏觀調(diào)控產(chǎn)業(yè)升級等等有相似之處。我們的困擾肯定是流動性的緊張，傳統(tǒng)融資工具的受限，但我們也看到行業(yè)發(fā)展的新的機(jī)遇，比如私募基金正在成為地產(chǎn)金融的一個很好的模式。接下來的工作：一是要深入研究海外基金的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)；二是要促進(jìn)行業(yè)內(nèi)互相的交流溝通。此外，還要加快地產(chǎn)基金人才的培養(yǎng)、創(chuàng)新模式，打造房地產(chǎn)基金的聲威。

盛世神州董事長張民耕：

以前房地產(chǎn)界一調(diào)控就開會，叫扎堆壯膽抱團(tuán)取暖；今天是房地產(chǎn)基金和各種潛在的投資人的機(jī)會，可以用兩句話概括，呼朋喚友、結(jié)伴同行。房地產(chǎn)基金產(chǎn)生后，要做什么？可以做什么？怎么在現(xiàn)在的環(huán)境下，規(guī)范、有序地發(fā)展？房地產(chǎn)基金在千載難逢的機(jī)會下誕生了，要利用好這個機(jī)會，使這一行業(yè)能夠茁壯成長、有序發(fā)展。

河山資本董事長曹少山：

地產(chǎn)私募基金的核心首先是資產(chǎn)，是社會資本用一種新的形式參與房地產(chǎn)開發(fā)的組織形式，其次才是開發(fā)商可以運(yùn)用的融資形式，所以地產(chǎn)服務(wù)的核心意義是投資人的利益，能夠有能力影響主導(dǎo)地產(chǎn)行業(yè)格局的應(yīng)該是LP群體，尤其是有組織的LP群體。但到目前為止，LP還在觀望。地產(chǎn)基金有整個私募股權(quán)市場的特征。

行業(yè)的規(guī)模非常小，影響力還有限，雖然前景很廣闊，但發(fā)展速度并不快，真正要形成勢力，還需要相當(dāng)長時間?，F(xiàn)在地產(chǎn)基金有幾百家，但是在我看來，有很大一部分是開發(fā)商用有限合伙的形式實(shí)現(xiàn)的案例，還不能稱為真正的地產(chǎn)基金，比較純粹的地產(chǎn)基金從投資規(guī)模講，一年能夠融資200～300億，這相對每年四五萬億的房地產(chǎn)投資規(guī)模還比較小。

由于政策限制，投資人對資產(chǎn)類型的態(tài)度比較謹(jǐn)慎，真正的大型LP群體對這種房地產(chǎn)意識沒有完全覺醒，在如何評判的核心認(rèn)識還是比較粗放。在行業(yè)起步階段，LP缺乏對GP評判的很好的尺度，現(xiàn)在絕大多數(shù)看品牌，看誰的名氣大，看背后的股東背景勢力，對真正GP實(shí)際問題：專注研究能力、利益沖突、團(tuán)隊(duì)操守等問題關(guān)注不夠。

目前，絕大多數(shù)開發(fā)商沒有放棄原來“重資產(chǎn)+高杠桿+投資開發(fā)”的盈利模式，這樣的狀況不利于形成有利基金發(fā)展的外部環(huán)境。而市場上也嚴(yán)重缺乏具備良好機(jī)構(gòu)特征的基金管理人，合格的GP團(tuán)隊(duì)是稀缺資源。現(xiàn)在社會上錢不少、機(jī)會也不少，真正少的是好的基金人才。目前市場上追求短期化的收益，這樣不利于培養(yǎng)好的管理人，制約了行業(yè)發(fā)展。

在中國地產(chǎn)投資行業(yè)舞臺，現(xiàn)在開發(fā)商還是主角。這些人基本功很好，但是實(shí)際上并不是最適合行業(yè)發(fā)展。開發(fā)商發(fā)起并擔(dān)當(dāng)實(shí)質(zhì)基金管理人。這種基金，不再做母體以外的投資，這都不能稱為真正意義上的基金，是開發(fā)商反融資的一種形式，在PE企業(yè)里，大家沒有聽過把錢投到自己企業(yè)的事情，但是同樣的利益沖突在地產(chǎn)私募基金領(lǐng)域沒有被廣泛認(rèn)識。

中國地產(chǎn)基金現(xiàn)在正遭遇復(fù)雜的外部經(jīng)營環(huán)境，實(shí)際上，國內(nèi)、國際宏觀形勢發(fā)生了很大的變化，這也是考驗(yàn)基金管理人的時候。調(diào)控是把雙刃劍，以前投資地產(chǎn)閉著眼也可以賺錢，現(xiàn)在不可能，這樣有利于鍛煉培養(yǎng)好的團(tuán)隊(duì)。在激勵機(jī)制和行為約束上，和投資人利益可以實(shí)現(xiàn)高度一致的基金有可能成為市場的鯰魚。

中國這么大的經(jīng)濟(jì)體，同時在加速著中國城鎮(zhèn)化的進(jìn)程，這樣的機(jī)遇放在全球范圍都千載難逢，專業(yè)化、精細(xì)化的地產(chǎn)投資時代才剛剛開始。而在糟糕的市場中，優(yōu)秀的私募基金都能找到賺錢機(jī)會。在泡沫破裂的20多年中，很多私募在日本的地產(chǎn)中是賺錢的，地產(chǎn)基金也不例外。中國未來也很難預(yù)判，需要所有人堅(jiān)持不懈的努力去實(shí)現(xiàn)，促進(jìn)更加完善健康的地產(chǎn)基金。

裕元資本集團(tuán)總經(jīng)理閆宗成：

中國房地產(chǎn)基金的快速發(fā)展，既有宏觀調(diào)控的促進(jìn)因素，更是大勢所趨，目前的發(fā)展局面是基于房地產(chǎn)行業(yè)自身金融創(chuàng)新的需求和中國金融資本市場發(fā)展動力同時涌現(xiàn)的結(jié)果。可以預(yù)見，本次房地產(chǎn)私募基金不會是曇花一現(xiàn)，更不會停滯不前，最終涓涓溪流將匯集成波瀾壯闊的江河，成為推進(jìn)中國地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展的新生力量。

房地產(chǎn)私募基金雖然迎來了較好的發(fā)展環(huán)境，但其規(guī)模仍然很小，行業(yè)有待成熟，且各基金之間應(yīng)廣泛交流合作。只有基金、房地產(chǎn)私募行業(yè)不斷地發(fā)展壯大，各基金公司才有可能獲得更好的生存和發(fā)展。我們堅(jiān)信只要房地產(chǎn)私募行業(yè)遵守國家相關(guān)法律，與國家房地產(chǎn)發(fā)展方向保持一致，遵循國際奉行的成熟的基金手段，中國的房地產(chǎn)私募基金行業(yè)必將蓬勃發(fā)展，并在不久的將來成為持續(xù)推動房地產(chǎn)發(fā)展的重要力量。

信業(yè)基金董事總經(jīng)理章華：

行業(yè)的形勢和趨勢的分析與認(rèn)知對基金越來越重要。比如房地產(chǎn)調(diào)控、負(fù)債率增加帶來的問題等都不可回避。地產(chǎn)行業(yè)的發(fā)展催生了地產(chǎn)基金的發(fā)展。我們選擇做基金，還是長期看好這一行業(yè)。站在未來的20～30年來看，比如城市化進(jìn)程、財稅體制、投資渠道單一、融資過剩等因素如果不改變，我們就長期堅(jiān)定看好這個行業(yè)。

現(xiàn)在，所有的房企都沒有戰(zhàn)略，生存安全變成了第一戰(zhàn)略，短期內(nèi)，大家看空的因素是越來越明顯。站在我們角度看，短期看政策，中期看貨幣，長期看供需，短期和中期是一到三年，長期是三年以上，短期是政策猛烈的打壓，各種因素的焦急匯集，使房地產(chǎn)陷入混亂和焦急，中期的貨幣我們也覺得國家會收，但是從世界的趨勢看，當(dāng)美國在不斷印鈔的過程中，其他國家都會跟進(jìn)，才可以在國際貿(mào)易里不吃虧，長期趨勢業(yè)內(nèi)人士比較容易認(rèn)知。

當(dāng)前，中國房地產(chǎn)基金管理公司的模式各有各的優(yōu)劣。金融機(jī)構(gòu)發(fā)起成立的基金，優(yōu)勢在資金，劣勢在專業(yè)。由專業(yè)人士發(fā)起的基金，管理制度、管理水平最強(qiáng)，應(yīng)該代表未來，可能在短中期還會碰到問題。由金融背景人士發(fā)起，再有專業(yè)人士參與的模式，從長期來看，我認(rèn)為是最主流的方式。外資基金始終沒成為中國房地產(chǎn)基金的主流，問題還挺多。

高和投資董事長蘇鑫：

我們相信，未來房地產(chǎn)基金無論對房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展，還是對中國投資渠道都是非常重要的環(huán)節(jié)。但是，我們清醒地認(rèn)識到，我們所處的房地產(chǎn)基金行業(yè)只能算是一個嬰兒，我們還處在啟蒙狀態(tài)，沒有禁忌，但是非常熱血沸騰。

實(shí)際上，每個基金的賺錢模式都不同，但是最近我們發(fā)現(xiàn)一個特別好的機(jī)會，就是開發(fā)商缺錢，信托受到一定的限制。我們有很多賺錢機(jī)會，但要清醒地看到，我們賺到錢要問自己是怎么賺到的，是市場賞賜的，還是靠你自己能力賺到的。不是說市場賞賜我們就不需要，但我們要清醒地認(rèn)識到，一個基金的發(fā)展是靠你的核心能力，你的商業(yè)模式就是你賺錢的能力，你所投資的項(xiàng)目，對你來說能不能促進(jìn)、提升你的專業(yè)能力。