導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融學(xué)的起源，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞:金融企業(yè)科學(xué)的收入分配體系良好的社會心態(tài)

“十二五”規(guī)劃綱要明確提出“培育奮發(fā)進取、理性平和、開放包容的社會心態(tài)”。近年來，金融企業(yè)管理者重指標(biāo)，單純采用產(chǎn)品價值的考核的方式進行員工管理，員工和員工收入差距過大，企業(yè)和員工的矛盾日益顯現(xiàn)，使金融企業(yè)的員工同樣面臨一些不良的社會心態(tài)，畏難者有之，不思進取者有之，為追求單純的經(jīng)濟利益不擇手段者有之，對這些不良的心態(tài)，單純的指責(zé)是無效。管理者應(yīng)思考如何通過有效運用科學(xué)的收入分配體系來培育員工良好的社會心態(tài)。

一、建立基本工資、崗位工資、效益工資相結(jié)合的科學(xué)合理、公平公正的收入分配體系

收入分配制度關(guān)系到金融企業(yè)員工根本利益，關(guān)系到廣大干部群眾積極性、主動性、創(chuàng)造性的充分發(fā)揮，對于金融企業(yè)未來發(fā)展具有重要意義。收入分配體制要善于創(chuàng)新，要結(jié)合經(jīng)濟環(huán)境，建立基本工資、崗位工資和效益工資相結(jié)合的收入分配體系，達(dá)到既激勵優(yōu)秀者，又有助于強化團隊建設(shè)，使經(jīng)濟手段的剛性導(dǎo)向和金融企業(yè)文化的柔性激勵相得益彰。

二、收入分配制度制定的原則

(一)包容性原則

管理者首先應(yīng)樹立包容意識。包容首先是一種胸懷。能包容的人在利益面前、在得失面前不斤斤計較，而是以大局為重；金融企業(yè)的管理者只有具有了包容的胸懷，才能真正做到接納不同意見，了解員工真實想法，才能真正做到從實際出發(fā)，不急功近利，建立科學(xué)的分配體系，才能真正處理好員工與員工之間、員工與金融企業(yè)之間矛盾，培養(yǎng)員工建立良好的社會心態(tài)。

(二)透明性原則

世界上沒有絕對的公平，但應(yīng)該不斷的趨向公平。收入分配制度的建立應(yīng)充分相信我們的員工，引導(dǎo)員工樹立正確的“鍋里有，碗里才有”的理念。尤其是制度的建設(shè)應(yīng)得到員工的認(rèn)同，從制度制定的起點、過程做到了公開、透明，從較大層面體現(xiàn)金融企業(yè)員工意愿。

三、收入分配體系

(一)基本工資制度

基本工資為金融企業(yè)員工在金融企業(yè)工作獲得的最基本生活保障，體現(xiàn)現(xiàn)代金融企業(yè)的社會責(zé)任。

(二)崗位工資制度

崗位工資制度根據(jù)員工所在崗位的工作性質(zhì)、勞動強度、復(fù)雜程度確定員工的崗位報酬。

金融企業(yè)系統(tǒng)各部門分工復(fù)雜，制約性強，部分崗位工作價值難以明確的量化價值衡量，實行崗位工資制度精神，同崗?fù)辏捎行П苊饨鹑谄髽I(yè)員工效益工資差距過大，團隊意識減弱的情況。

(三)效益工資制度

金融企業(yè)財務(wù)戰(zhàn)略管理要求就是實現(xiàn)經(jīng)濟增加值最大化，因此產(chǎn)品考核為基礎(chǔ)的效益工資應(yīng)作為金融企業(yè)調(diào)動員工能動性的主要工具，但不能作為唯一標(biāo)準(zhǔn)，在分配過程中應(yīng)該充分考慮綜合因素，如地域環(huán)境、勞動強度、機會成本、組織分工。

1、金融企業(yè)應(yīng)建立獎金池制度

獎金池制度指對效益工資超過平均水平幅度較大的員工收入部份進入獎金池的制度。

由于季節(jié)性或突發(fā)性機會等原因，存在某個時段效益工資大幅度上升，對超過平均水平的效益工資部份計入“資金池”，結(jié)轉(zhuǎn)考核使用。達(dá)到了調(diào)劑階段性收入過高，有利于和諧金融企業(yè)。

2、通過產(chǎn)品價格調(diào)節(jié)系數(shù)確定個人與集體貢獻(xiàn)度大小的關(guān)系

產(chǎn)品價格調(diào)節(jié)系數(shù)指根據(jù)金融企業(yè)員工直接參與市場營銷程度確定產(chǎn)品價格調(diào)節(jié)幅度。

目前，很多金融企業(yè)，尤其是國有金融企業(yè)基層行領(lǐng)導(dǎo)直接參與營銷和決策的情況較普遍，但很多金融企業(yè)基層行領(lǐng)導(dǎo)統(tǒng)一由上級行發(fā)放薪酬，這部分由基層行領(lǐng)導(dǎo)直接創(chuàng)造的價值又直接下劃到各行。對這種情況，金融企業(yè)管理者應(yīng)根據(jù)相關(guān)部門直接參與市場營銷程度，制定合理的產(chǎn)品價格調(diào)節(jié)系數(shù)，達(dá)到相對公平目的，促進員工強化個人營銷能力。

3、引進產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)移系數(shù)概念，打破地域經(jīng)濟發(fā)展不平衡形成的收入分配模式

產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)移系數(shù)是指對不同區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的產(chǎn)品價格通過科學(xué)評估后進行浮動。

不可否認(rèn)，金融企業(yè)在業(yè)務(wù)發(fā)展中存在很大的地域差距，尤其是個人銀行業(yè)務(wù)網(wǎng)點，嚴(yán)格按照產(chǎn)品價值的創(chuàng)造去衡量員工的工作能力，對地域環(huán)境較差的員工工作積極性有較大的挫傷，引進產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)移系數(shù)，將區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展、計劃指標(biāo)完成情況，不同時期金融企業(yè)工作的重點進行綜合平衡，制定產(chǎn)品價格轉(zhuǎn)移系數(shù)，產(chǎn)品價格系數(shù)制定可促進區(qū)域經(jīng)濟相對落后的網(wǎng)點有了前進的動力，只要完成或超額完成任務(wù)，效益工資差距會相對縮小，甚至超過部份區(qū)域經(jīng)濟較好但任務(wù)完成較差的網(wǎng)點，提高了區(qū)域經(jīng)濟相對落后網(wǎng)點員工積極性，實現(xiàn)了和諧和激勵的有機結(jié)合。

4、運用轉(zhuǎn)移基金制度解決金融企業(yè)現(xiàn)實存在的分配盲點問題

轉(zhuǎn)移基金是指綜合各項產(chǎn)品價格買單價格調(diào)整后形成的資金結(jié)余的統(tǒng)籌分配資金。

上級行對基層行嚴(yán)格實行價值創(chuàng)造的買單，但在實際工作中，存在基層行總體未完成計劃在上級行沒有取得費用來源情況，但部門完成計劃較好的部門獎勵費用、非經(jīng)營管理部門管理成效顯著、職務(wù)考核無費用來源等多種情況，通過轉(zhuǎn)移基金制度的實行，有助于解決此類收入分配盲點，激發(fā)金融企業(yè)員工的全方位的工作熱情。

四、員工薪酬輔導(dǎo)制度

薪酬輔導(dǎo)制度指薪酬發(fā)放后，及時跟蹤和收集信息反饋，對薪酬較低的員工應(yīng)主動對員工進行輔導(dǎo)，找出員工薪酬較低的原因，和員工一起尋找努力的方向。

在建立科學(xué)收入分配體系的同時，金融企業(yè)同時也不能忽視企業(yè)文化建設(shè)，通過經(jīng)濟手段調(diào)節(jié)和企業(yè)文化建設(shè)齊頭并進的方式培育員工良好的社會心態(tài)，實現(xiàn)金融企業(yè)價值最大化目標(biāo)。

參考文獻(xiàn)：

[1]辛鳴.努力培養(yǎng)良好的社會心態(tài).《半月談》2011年第7期

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由于證券市場并非完全有效，理性預(yù)期下的套利是有風(fēng)險的。在長期里，非理易者虧損后會退出市場，但不斷有新的非理易者涌入。Leonid和Ross(2006)分析了非理易者的動態(tài)演化過程，并得出非理易者在長期中可以生存且對市場價格持續(xù)造成影響。Blume、Easley(1992)率先建立演化模型來分析金融市場，之后，Blume、Easley(2003)又證明了演化過程的最終結(jié)果并不一定能達(dá)到有效市場。趙鵬舉、劉玉敏(2011)提出了一個應(yīng)用生滅過程研究非理易者和理易者共存的證券市場演化模型，證明了非理易者即使平均而言是虧損的，他們也未必在證券市場中消失，非理易者在市場中的生存與消亡取決于其初始財富、其進入市場的速率以及其交易的盈虧情況等多種因素。

演化金融學(xué)理論認(rèn)為，證券市場上的投資者都是異質(zhì)交易者且證券市場上存在學(xué)習(xí)機制，證券投資者具有學(xué)習(xí)適應(yīng)能力，因此也有不少學(xué)者從交易者角度來進行研究。李備友(2011)在二分網(wǎng)絡(luò)上研究發(fā)現(xiàn)，交易者之間不同的學(xué)習(xí)概率服從不同的分布，因此當(dāng)交易者學(xué)習(xí)概率不同時，羊群效應(yīng)的強弱不同。姚程(2012)進行了證券交易者的博弈研究，通過數(shù)值模擬分析得出，在市場規(guī)模有限的證券市場中，演化博弈結(jié)果既可能是理易者占優(yōu)，也可能是過度自信的噪音交易者占優(yōu)。演化金融學(xué)也可采用基于主體的計算模擬技術(shù)來建模，Blake,L(1995)分析了圣達(dá)菲人工(SantaFeArtificial)股票市場進行的實驗，考察交易者通過學(xué)習(xí)是否可以達(dá)到理性預(yù)期均衡。

二、證券市場演化研究的現(xiàn)存問題

新古典金融學(xué)的基本假定有:理性人假定；金融市場完全競爭；金融市場信息有效。而這些假定與現(xiàn)實相悖，因此現(xiàn)實的金融證券市場中有許多現(xiàn)象是不能被解釋的。基于此，演化金融學(xué)具有很現(xiàn)實的研究意義，但存在一些問題：

首先，一種科學(xué)只有成功的運用了數(shù)學(xué)以后，才算達(dá)到了完善的地步。由于演化金融學(xué)比起傳統(tǒng)的金融學(xué)更加現(xiàn)實，它所探討的金融市場更加的復(fù)雜、精確。演化金融學(xué)尚缺乏公理化的演繹分析體系，常用的計量分析工具對其進行檢驗困難，因此演化金融學(xué)尚不能完全成為一門學(xué)科進行研究，仍處于起步階段。對于演化金融學(xué)下一步發(fā)展需要轉(zhuǎn)化為更加邏輯嚴(yán)密的定量分析，這樣才能對證券市場進行更準(zhǔn)確的模擬。

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關(guān)鍵詞：金融學(xué)教育；投資學(xué)；公司財務(wù)學(xué)；CFO；課程設(shè)置

中圖分類號：G640

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1006-3544(2009)02-0078-03

一、我國金融學(xué)專業(yè)課程與西方大學(xué)的區(qū)別

(一)我國金融學(xué)專業(yè)課程的特點

目前我國金融學(xué)科內(nèi)涵的理解存在著相當(dāng)大的分歧。

1　傳統(tǒng)金融學(xué)科的內(nèi)容。從我國目前的教學(xué)與研究實踐(包括綜合性大學(xué)和財經(jīng)類大學(xué)，不包括理工類大學(xué))來看，傳統(tǒng)金融學(xué)專業(yè)的主要對象是貨幣經(jīng)濟學(xué)(包含貨幣起源、職能，貨幣供求理論，貨幣政策理論與操作)、金融機構(gòu)及其管理(其中最主要的是銀行的運作和管理，包括銀行的計劃、財務(wù)、人事等方面)以及金融市場的運作(多強調(diào)金融市場的功能性因素，忽視其對微觀主體如公司和個人投資者的作用)，基本可以劃分為兩大部分：金融理論的宏觀分析層面和金融理論的微觀分析層面。

2　“海歸”人士對于金融學(xué)內(nèi)容的概括?！昂w”人士對于金融學(xué)科內(nèi)容的概括實際上代表歐美大學(xué)商學(xué)院(其中以美國大學(xué)商學(xué)院為主)的看法。他們把傳統(tǒng)金融學(xué)的宏觀層面內(nèi)容歸納為Money Econourics，認(rèn)為它屬于宏觀經(jīng)濟學(xué)的一部分，應(yīng)該把它抽離出來，放在經(jīng)濟學(xué)院講授。真正的金融學(xué)應(yīng)是Finance或Financial Economics，這一部分內(nèi)容應(yīng)該放到商學(xué)院、工商管理學(xué)院或管理學(xué)院。目前我國理工類大學(xué)的金融學(xué)科課程體系就是這樣設(shè)置的。

(二)西方國家金融學(xué)專業(yè)的內(nèi)涵

1　西方國家金融學(xué)專業(yè)的內(nèi)涵。1997年諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者羅伯特?c?默頓教授在其《金融學(xué)》一書中指出，金融學(xué)是研究人們在不確定的環(huán)境中如何進行資源跨期配置的學(xué)科。因此，國外金融學(xué)的研究主要包括四個層面：一是公司財務(wù)和公司治理，二是投資者行為；三是金融資產(chǎn)的價格行為和金融市場的微觀結(jié)構(gòu)設(shè)計；四是商業(yè)銀行、投資銀行及投資基金等金融中介機構(gòu)的運作?？梢姡瑖H通行的金融學(xué)繼承了新古典經(jīng)濟學(xué)的精神，其核心是從微觀角度研究不確定條件下。能夠?qū)崿F(xiàn)資本最優(yōu)配置的金融資產(chǎn)均衡價格。事實上，F(xiàn)inance在美國已演變?yōu)橐婚T以微觀經(jīng)濟主體金融決策為核心的學(xué)問。就其主要內(nèi)容來看，翻譯成中文，多以“金融市場學(xué)”、“資本市場學(xué)”、“投資學(xué)”、“證券學(xué)”等名目成書。至于分別就其中的某一方面，如風(fēng)險管理、資產(chǎn)評估、衍生工具定價等單獨討論的著述和譯著，種類繁多，很難一一列舉。特別地，自從1958年莫迪利亞尼與默頓?米勒通過《資本成本、公司財務(wù)與投資理論》一文提出了著名的MM定理后，原本不相關(guān)的投資學(xué)與公司財務(wù)學(xué)就成為密不可分的一個金融學(xué)整體――Finance。從美國歷屆金融學(xué)諾貝爾獎得主以及羅斯、伯瑞漢姆和費瑪?shù)戎鹑趯W(xué)家對于金融學(xué)的研究方法和成就看，都是把資本市場理論(如資本資產(chǎn)定價模型、效率市場理論等)和公司財務(wù)理論作為一個整體來研究的，因而他們也被稱為財務(wù)學(xué)家。

2　西方大學(xué)金融學(xué)課程的組成。1997年，美國學(xué)者RonaldW.Melicher等在他們的著作《Finance》(金融學(xué))第九版中將金融學(xué)分為如下三個部分：金融系統(tǒng)(The Financial System)、投資學(xué)(Investments)與公司理財(Business Finance)。哈佛大學(xué)經(jīng)濟學(xué)博士，著名金融學(xué)家錢穎一教授則認(rèn)為，美國的Fi-nance包括以下兩部分內(nèi)容。第一部分是Corporate Finance，即公司金融，包括兩方面：一是公司融資，包括股權(quán)，債權(quán)結(jié)構(gòu)、收購合并等；二是公司治理問題，如組織結(jié)構(gòu)和激勵機制等問題。第二部分是資產(chǎn)定價(Asset Pricing)，它是對證券市場不同金融工具和其衍生物價格的研究。這兩部分合起來就是國外所指的Finance，即金融。香港科技大學(xué)教授、著名金融學(xué)家郎成平更進一步認(rèn)為：“金融學(xué)領(lǐng)域基本上包括了兩大主流：第一是投資(Investment)；第二是公司財務(wù)(corporateFinance)。投資學(xué)主要是探討金融市場和金融資產(chǎn)(包括股票，債券，期權(quán)和期貨)定價模式。關(guān)于課程方面，投資學(xué)領(lǐng)域可以開設(shè)如下課程――投資學(xué)(探討金融市場的組織和特性，股票，債券和期權(quán)與期貨的基本特性和基本定價)，固定收益?zhèn)?專門探討政府債券和公司債的特性和定價)，國際金融市場(介紹國際金融市場的組織、運作和金融工具的運用，利率，匯率的定價和特性等等)，期權(quán)與期貨(專門探討期權(quán)與期貨的特性和定價)。公司財務(wù)主要是探討公司實物投資與財務(wù)運作的決策過程。公司財務(wù)學(xué)領(lǐng)域可以開設(shè)如下課程――公司財務(wù)，公司兼并與收購，公司治理。公司財務(wù)課程討論如何評估(實物)投資項目的收益與風(fēng)險，投資項目的融資，股利政策和破產(chǎn)與重組等等課題。公司兼并與收購課程探討如何利用公司財務(wù)課程所學(xué)到的評估與融資手段進行企業(yè)或項目的收購。公司治理探討公司財務(wù)政策對股價的影響，也就是如何透過公司財務(wù)的運作以追求公司價值極大化?！?/p>

可見，中西方大學(xué)在金融學(xué)課程設(shè)置方面存在著巨大的差異。

二、我國企業(yè)界迫切需要精通金融學(xué)與財務(wù)學(xué)的CFO人才

(一)現(xiàn)代公司制度中CFO的作用與職能

CFO(Chief Finance Officer)意指公司首席財務(wù)官或財務(wù)總監(jiān)，是現(xiàn)代公司中最重要、最有價值的頂尖管理職位之一。20世紀(jì)80年代初，只有美國的少數(shù)跨國公司設(shè)立CFO的職位。到了20世紀(jì)末，隨著公司經(jīng)營環(huán)境的變化和信息技術(shù)的進步，在資本市場充分發(fā)達(dá)的國家，CFO已經(jīng)成為一個炙手可熱的職位。在一個大型公司運作中，CFO是一個活躍在金融市場操作和公司內(nèi)部財務(wù)管理之間、不可缺少的角色。其第一個任務(wù)是進行投資決策，第二個任務(wù)是融資。當(dāng)公司的發(fā)展需要融資時，CFO就要到金融市場上去，分析哪些融資手段所獲得的資金成本最低，最適合公司的資金操作模式并在時間上也匹配，并進行相應(yīng)的融資安排。此外，CFO作為CEO的真正伙伴還參與公司決策，對公司的發(fā)展起到舉足輕重的作用。雖然在現(xiàn)代商業(yè)社會中CFO是職業(yè)經(jīng)理人最向往的職業(yè)之一，但做一名成功的cFO并不容易。CFO必須具備豐富的金融市場和公司財務(wù)的理論知識和實務(wù)經(jīng)驗。

在美國，CFO要負(fù)責(zé)財務(wù)、會計、投資、融資、投資關(guān)系和

法律等諸多事務(wù)。公司的財務(wù)部門、會計部門、信息服務(wù)部門都?xì)wCFO管理。除了負(fù)責(zé)公司與投資人的公共關(guān)系，CFO還要保證公司在發(fā)展過程中擁有足夠的現(xiàn)金，要保證有足夠的辦公和生產(chǎn)經(jīng)營空間。此外，公司自身的投資事務(wù)和復(fù)雜的法律事務(wù)，也都由CFO來統(tǒng)籌管理。

需要特別指出的是，與國內(nèi)對這一職位的字面理解不同，在美國擔(dān)當(dāng)CFO的人才并非財務(wù)人員，而通常是具有豐富金融市場運作經(jīng)驗的人。在公司并購活動頻繁發(fā)生的今天，資本運營已成為公司財務(wù)管理中的一個重要課題。一個合格的CFO必須不斷地盯著金融市場，尋找那些適宜的并購目標(biāo)，或是發(fā)現(xiàn)哪些公司正在試圖并購自己的公司，并進行相應(yīng)防范。事實上，美國優(yōu)秀的CFO通常在華爾街做過成功的基金經(jīng)理人。

(二)目前我國企業(yè)CFO的知識結(jié)構(gòu)有待于進一步完善和提高

隨著越來越多的跨國公司進入中國，國內(nèi)企業(yè)面臨著空前激烈的市場競爭。殘酷的市場現(xiàn)實對國內(nèi)企業(yè)在規(guī)模擴張、資本規(guī)劃、融資籌資、資金管理等方面提出了更高的要求，中國企業(yè)要想在競爭中立于不敗之地，就必須在資本管理水平上跨上一個新的臺階。據(jù)調(diào)查，目前我國只有極少數(shù)外向型的大企業(yè)設(shè)置有CFO職位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足經(jīng)濟發(fā)展的需要。目前我國企業(yè)的CFO主要有兩類不同的工作經(jīng)歷背景：一類來自于傳統(tǒng)的財會管理人員，另一類具有投資分析的工作履歷。因而我國CFO的工作重點都有些偏頗：前者只注重于成本節(jié)約控制和風(fēng)險管理，后者則只注重在投資領(lǐng)域利用財務(wù)杠桿和創(chuàng)新機制創(chuàng)造更多的財富。通過對比我們看到，現(xiàn)代經(jīng)濟社會對cFO的職能要求不僅包括以會計、審計、財務(wù)管理等知識為重的會計核算、融資與資金調(diào)度、成本與風(fēng)險管理等傳統(tǒng)職能，還更多地體現(xiàn)在以投資學(xué)知識為主的企業(yè)并購和價值管理等戰(zhàn)略職能要求上。顯然，目前我國CFO這種單一的知識背景遠(yuǎn)不能適應(yīng)經(jīng)濟全球化時代企業(yè)轉(zhuǎn)型對其角色的要求。因此，國內(nèi)企業(yè)建立符合國際慣例的CFO財務(wù)體系已迫在眉睫。

三、CFO的職能為我國金融學(xué)的發(fā)展指明了方向

(一)CFO的職能為我國金融學(xué)的發(fā)展指明了方向

CFO的職能實際上是與美國Finance學(xué)科的發(fā)展息息相關(guān)的。1985年、1990年莫迪利亞尼和默頓?米勒分別獲諾貝爾獎，他們的成名作，即把投資學(xué)與公司財務(wù)學(xué)結(jié)合在一起的MM定理也作為Finance的奠基理論而成為顯學(xué)。馬科維茨、威廉?夏普、羅伯特?默頓、邁倫?斯科爾斯等著名Finance學(xué)者在1990年和1997年紛紛獲得諾貝爾獎終于使金融學(xué)，財務(wù)學(xué)在美國取得了不可動搖的地位，而這一時期正是CFO在美國公司治理結(jié)構(gòu)中脫穎而出和大放異彩的時代。

與之相對應(yīng)，我國CFO的知識結(jié)構(gòu)缺陷可以追溯到我國金融學(xué)的方向設(shè)置。

在我國，由于歷史的原因，金融學(xué)專業(yè)側(cè)重于投資學(xué)方向，并不重視財務(wù)管理方面，也極少安排公司財務(wù)學(xué)方面的課程。正是這種課程設(shè)置安排的缺陷，導(dǎo)致我國無法培養(yǎng)出合格的CFO人才。CFO人才的缺乏又進一步影響我國企業(yè)應(yīng)對國際金融危機、參與國際競爭的能力。不過，正如恩格斯所說。社會的需要比一百所大學(xué)更能促進科學(xué)的發(fā)展。企業(yè)界對于精通投資學(xué)與財務(wù)學(xué)的CFO人才的迫切需要，對我國金融學(xué)教育提出了新的要求和挑戰(zhàn)。

(二)借鑒西方大學(xué)經(jīng)驗，金融學(xué)專業(yè)應(yīng)該擔(dān)負(fù)起培養(yǎng)CFO人才的重任

目前西方優(yōu)秀商學(xué)院金融學(xué)專業(yè)，是以公司財務(wù)和資本市場(在課程上稱為投資學(xué))為基本組成部分，以貨幣理論與金融經(jīng)濟學(xué)(專門探討金融市場特殊的均衡定價機制和公司財務(wù)的經(jīng)濟學(xué)機理)為理論基礎(chǔ)，以金融工程作為技術(shù)手段和金融機構(gòu)管理作為管理技能訓(xùn)練，以金融市場作為金融的入門基礎(chǔ)，金融學(xué)與財務(wù)學(xué)合二為一(而不像國內(nèi)有的地方將財務(wù)學(xué)與會計學(xué)混為一談)的完整獨立學(xué)科體系。這樣的學(xué)科體系，是與現(xiàn)代金融實踐的發(fā)展相適應(yīng)的，在實踐中也被證明是成功的。為區(qū)別于我國目前的金融學(xué)體系，可以將這樣的學(xué)科體系歸納為財務(wù)金融學(xué)。

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論文摘要：金融數(shù)學(xué)是一門新興學(xué)科，是“金融高技術(shù)”的重要組成部分。金融數(shù)學(xué)的研究目標(biāo)是利用數(shù)學(xué)在某些方面的優(yōu)勢，圍繞金融市場存在的問題，通過建立模型模擬為實際金融部門提供較深入的技術(shù)分析咨詢，從而解決金融行業(yè)實際運行中存在的問題。隨著社會的發(fā)展，特別是金融在經(jīng)濟中的地位越來越重要，金融數(shù)學(xué)相關(guān)理論也得到突飛猛進的發(fā)展，為解決金融實踐中的問題發(fā)揮日益重要的作用，本文將就金融數(shù)學(xué)的相關(guān)理論及現(xiàn)實應(yīng)用進行論述。

一、金融數(shù)學(xué)的定義

金融數(shù)學(xué)或數(shù)學(xué)金融學(xué)亦或數(shù)理金融學(xué)都是由mathematical finance翻譯而來，可以理解為是以數(shù)學(xué)為工具解決金融問題的學(xué)科。金融數(shù)學(xué)是通過建立適合金融行業(yè)具體實情的數(shù)學(xué)模型，編寫一定的機軟件，對理論研究結(jié)果進行仿真計算，對實際數(shù)據(jù)進行計量經(jīng)濟分析研究的一門應(yīng)用學(xué)科。

金融數(shù)學(xué)的最大特點是大量應(yīng)用數(shù)學(xué)工具，特別是伴隨著控制理論和隨機過程的研究成果在金融領(lǐng)域中的創(chuàng)造性應(yīng)用，金融數(shù)學(xué)——一門新興的邊緣學(xué)科應(yīng)運而生，國際上也稱數(shù)理金融(Mathe--matical Finance)。金融數(shù)學(xué)起源于金融問題的研究。隨著金融市場的發(fā)展，金融學(xué)越來越與數(shù)學(xué)緊密相連，取得了突飛猛進的發(fā)展。

廣義來說，金融數(shù)學(xué)是指應(yīng)用數(shù)學(xué)理論和方法，研究金融經(jīng)濟運行的一門新興學(xué)科，狹義的來講，金融數(shù)學(xué)的主要研究內(nèi)容是關(guān)于在不確定多期條件下的證券組合選擇和資產(chǎn)定價理論，而套利、最優(yōu)和均衡則是這一理論中最重要的三個概念。

金融數(shù)學(xué)從一些金融或者經(jīng)濟假設(shè)出發(fā)，用抽象的數(shù)學(xué)方法，建立金融機理的數(shù)學(xué)橫型。金融數(shù)學(xué)的范圍包括數(shù)學(xué)概念和方法(或者其他方法)在金融學(xué)、特別足在金融理論中的各種應(yīng)用，應(yīng)用的目的是用數(shù)學(xué)的語言來表達(dá)、推理和論證金融學(xué)原理。金融數(shù)學(xué)是金融學(xué)的一個分支，因此金融數(shù)學(xué)首先以金融理論為背景和基礎(chǔ)，這倒并不意味著從事金融數(shù)學(xué)一定要受過金融方面的正規(guī)的學(xué)術(shù)性訓(xùn)練(這確實大有益處)。盡管金融學(xué)由于具有自己充足的特征而從經(jīng)濟學(xué)中獨立出來，但它畢竟是作為經(jīng)濟學(xué)的應(yīng)用分支學(xué)科發(fā)展起來的，因此金融數(shù)學(xué)也以經(jīng)濟原理和技術(shù)為基礎(chǔ)和背景。由于金融還同學(xué)、財務(wù)學(xué)、稅務(wù)理論等有密切的聯(lián)系，金融數(shù)學(xué)還需要以會計原理、財務(wù)技術(shù)、稅收理論等方面的知識為基礎(chǔ)。

金融數(shù)學(xué)的理論基礎(chǔ)當(dāng)然還包括現(xiàn)代數(shù)學(xué)理論和統(tǒng)計學(xué)理論，其首要環(huán)節(jié)是數(shù)學(xué)或統(tǒng)計建模，也就是從復(fù)雜的金融環(huán)境中篩選出關(guān)鍵因素以分辨出相關(guān)因素與無關(guān)因素，然后從一系列的假設(shè)條件出發(fā)，推導(dǎo)出各種關(guān)系，最后得到結(jié)論對作出對結(jié)論的解釋。這種建模活動不僅非常有用而且極為重要，因為在金融中，假設(shè)中一個小的失誤、一個錯誤的推導(dǎo)、一個有誤的結(jié)論、或者一個對結(jié)論的錯誤解釋甚至都會導(dǎo)致一次金融的災(zāi)難。此外，在金融數(shù)學(xué)的研究中計算機技術(shù)的應(yīng)用也具有十分突出的位置。

綜上可見，金融數(shù)學(xué)是金融學(xué)、數(shù)學(xué)、統(tǒng)計學(xué)、經(jīng)濟學(xué)與計算機科學(xué)的交叉學(xué)科，屬于應(yīng)用科學(xué)層次。金融數(shù)學(xué)也是金融學(xué)繼定性描述階段以后的一個更高層次的數(shù)量化的分析性學(xué)科。

二、現(xiàn)代金融數(shù)學(xué)理論的發(fā)展

1 隨機最優(yōu)控制理論

現(xiàn)代金融理論一個更值得重視的應(yīng)用領(lǐng)域是解決帶有隨機性的問題，解決這個問題的重要手段是隨機最優(yōu)控制理論。隨機最優(yōu)控制是控制理論中在相當(dāng)晚時期得到發(fā)展的。應(yīng)用貝爾曼最優(yōu)化原理，并用測度理論和泛函分析方法，是數(shù)學(xué)家們在本世紀(jì)60年代末和70年代初對于這一新的數(shù)學(xué)研究領(lǐng)域作出的重要貢獻(xiàn)。金融學(xué)家們對于隨機最優(yōu)控制的理論方法的吸收是十分迅速的。70年代初開始出現(xiàn)了幾篇經(jīng)濟學(xué)論文，其中有默頓(Merton)使用連續(xù)時間方法論述消費和資產(chǎn)組合的問題，有布羅克(Brock)和米爾曼(Mirman)在不確定情況下使用離散時間方法進行的經(jīng)濟最優(yōu)增長問題。從此以后，隨機最優(yōu)控制方法應(yīng)用到大多數(shù)的金融領(lǐng)域，在國內(nèi)以彭實戈為代表的中青年學(xué)者對此也做出了卓越貢獻(xiàn)。

2 鞅理論

現(xiàn)代金融理論最新的研究成果是鞅理論的引入。在金融市場是有效的假定F，證券的價格可以等價于一個鞅隨機過程。由Karatzas和Shreve等人倡導(dǎo)的鞅方法直接把鞅理論引入到現(xiàn)代金融理論中，利用等價鞅測度的概念研究衍生證券的定價問題，得到的結(jié)果不僅能深刻揭示金融市場的運行規(guī)律，而且可以提供一套有效的算法，求解復(fù)雜的衍生金融產(chǎn)品的定價與風(fēng)險管理問題。利用鞅理論研究金融理論的另一個好處是它能夠較好地解決金融市場不完備時的衍生證券定價問題，從而使現(xiàn)代金融理論取得了突破性的進展。目前基于鞅方法的衍生證券定價理論在現(xiàn)代金融理論中占主導(dǎo)地位，但在國內(nèi)還是一個空白。

3 脈沖最優(yōu)控制理論

在證券投資決策問題中，大部分的研究假設(shè)交易速率是有界的和連續(xù)變化的，而實際上投資者的交易速率不是有界的，也不是頻繁改變的。因此，用連續(xù)時間隨機控制理論來研究，僅僅是一種近似，使得問題變得更容易處理，但是事實上往往與實際問題有較大的距離。因此，若用脈沖最優(yōu)控制方法研究證券投資決策問題看似更為合適。

4 微分對策理論

現(xiàn)代金融理論的另一個值得注意的研究動向是運用微分對策方法研究期權(quán)定價問題和投資決策問題，目前取得了一定的成果。當(dāng)金融市場不滿足穩(wěn)態(tài)假定或出現(xiàn)異常波動時，證券價格往往不服從幾何布朗運動，這時用隨機動態(tài)模型研究證券投資決策問題的方法無論從理論上，還是從實際上都存在著較大偏差。用微分對策方法研究金融決策問題可以放松這一假設(shè)，把不確定擾動假想成敵對的一方。針對最差情況加以優(yōu)化，可以得到“魯棒性”很強的投資策略。另外，求解微分對策的貝爾曼方程是一階偏微分方程，比求解隨機控制問題的二階偏微分方程要簡單得多。因此，運用微分對策方法研究金融問題具有廣闊的應(yīng)用前景，對重復(fù)對策、隨機對策、多人對策理論在證券投資決策問題中的應(yīng)用研究更加值得重視的研究課題。三、數(shù)學(xué)理論的應(yīng)用

金融數(shù)學(xué)研究的一項重要任務(wù)就是檢驗什么類型的數(shù)學(xué)理論適合于運用在金融理論中以及預(yù)算新的數(shù)學(xué)理論應(yīng)用于金融領(lǐng)域的可能性。金融系統(tǒng)的本質(zhì)特性與系統(tǒng)是一致的，即經(jīng)濟利益它在很大程度上決定著金融實體的行為。能夠描述或者表征著本質(zhì)特征的數(shù)學(xué)理論與方法就會得到充分的應(yīng)用，而不能描述或表征著本質(zhì)特征的數(shù)學(xué)理論與方法將逐漸被“揚棄”或者淘汰；如果數(shù)學(xué)武器庫中尚沒有這類武器的話，數(shù)學(xué)家們就會同金融學(xué)家一道去這類武器以滿足金融領(lǐng)域的需要。長期以來，人們用以描述金融經(jīng)濟的數(shù)學(xué)模型從本質(zhì)上來說只有兩類：一類是牛頓(Newton)的決定論模型，即給定初始條件或者狀態(tài)，則金融經(jīng)濟系統(tǒng)的行為完全確定，第二類是愛因斯坦(Einstein)的隨機游動模型或者布朗(Bro~vn)g：動模型。簡單地說，即確定性模型和隨機性模型。確定性狀態(tài)和隨機性狀態(tài)也被認(rèn)為是兩種對稱的狀態(tài)。

同時，所用模型的數(shù)學(xué)形式也基本上是線性的，或者存在非線性也是假設(shè)金融系統(tǒng)運行在線性穩(wěn)定而加以一階線性化處理，這些似乎成了一種傳統(tǒng)和定式。尤其是近30多年來，金融界已分成兩派。一派是技術(shù)分析學(xué)者，相信市場遵從有的周期性循環(huán)；而另一派即定量分析學(xué)者則認(rèn)為市場不存在周期性循環(huán)。最近的研究利用物中開發(fā)出的方法來分析非線性系統(tǒng)，認(rèn)為真實情況介于兩者之間。這樣，金融數(shù)學(xué)至少面臨下列四個問題亟待解決：

首先，對金融經(jīng)濟現(xiàn)象的變與動的直覺三性(隨機性，模糊性，混沌性)進行綜合分析研究，已確定從此到彼得過渡條件、轉(zhuǎn)換機理、演變過程、本質(zhì)特征、產(chǎn)生結(jié)果以及人們所采取的相應(yīng)的金融對策，尤其是貨幣政策。

其次，對以信用貨幣為核心的三量：貨幣需求量、貨幣共給量、金融資金流向流量進行綜合分析研究，對貨幣均衡和非均衡的合理界定提供正確的金融理論以及數(shù)學(xué)模型，為改善社會總量平衡關(guān)系將對財政、金融、物質(zhì)、外匯四大平衡提供依據(jù)。

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    的研究成果。

    關(guān)鍵詞:行為金融;現(xiàn)代金融;防御型投資策略;進攻型投資策略

    行為金融學(xué)是從微觀個體行為以及產(chǎn)生這種行為的更深層次的心理、社會等因素來解釋、研究和預(yù)測資本市場的現(xiàn)象和問題。在美國和歐洲,行為金融學(xué)不僅在學(xué)術(shù)研究中受到越來越多的重視,它在實踐中也已經(jīng)得到了應(yīng)用。個人投資者在應(yīng)用行為金融學(xué)的知識來避免心理偏差和認(rèn)知錯誤,機構(gòu)投資者也正在以行為金融學(xué)的精髓來發(fā)展以行為為中心的交易策略。

    一、行為金融學(xué)的基本概念和理論

    迄今為止,行為金融學(xué)還沒有形成一套系統(tǒng)、完整的理論。目前絕大部分的研究成果都集中于確認(rèn)那些會對資本市場產(chǎn)生系統(tǒng)性影響的投資者決策心理特點以及行為特征。

    第一,投資者的心理特點。處理信息的啟發(fā)法?，F(xiàn)代社會信息量越來越大,傳播速度也越來越快,金融市場決策者面臨的情況日益復(fù)雜。決策者將不得不更多的使用啟發(fā)法。啟發(fā)法是使用經(jīng)驗或常識來回答問題或進行判斷,它意味著對信息進行快速的、有選擇性的解釋,在很大程度上取決于直覺。由于決策的速度很快以及不完整性,使用啟發(fā)式方法可能得不出正確的結(jié)論,從而造成認(rèn)知錯誤和判斷錯誤。啟發(fā)式方法一般包括:一是典型性。這種啟發(fā)性方法是一個諺語的起源:“如果它看起來像只鴨 子并且呷呷的叫聲像只鴨子,它可能是只鴨子?！痹谛纬深A(yù)期時,人們通過評估未來不確定事件的概率與其最近所觀察到事件的相似程度。典型性使得投資者對新信息反應(yīng)過度,也就是投資者在形成預(yù)期時給予新信息太多的權(quán)重。二是顯著性。對于發(fā)生不頻繁的事件,如果人們最近觀察到這種事件,那么人們傾向于過分估計這種事件在未來發(fā)生的概率。例如,如果最近一架飛機墜毀的消息頻繁地被媒體傳播,人們將過高估計飛機未來發(fā)生墜毀的概率。顯著性可能使得投資者對新信息反應(yīng)過度。三是自負(fù)。人們對自己的能力和知識非常自負(fù)。例如,當(dāng)人們說這件事有90%可能性將發(fā)生或這聲明是真實時,那么這種事件發(fā)生的可能性小于70%。自負(fù)可能使投資者對新信息反應(yīng)遲鈍。四是錨定。心理學(xué)家已經(jīng)證明,當(dāng)人們進行數(shù)量化估計時,他們的估計判斷可能被該項目先 前的價值所嚴(yán)重影響。例如,二手車的銷售商通常是在開始談判時出高價,然后再降價,這銷售商盡力將消費者滯留在高價格上。錨定使得投資者對新信息反應(yīng)遲鈍。

    第二,后悔。人類犯錯誤后的傾向是后悔,而不是從更遠(yuǎn)的背景中去看這種錯誤,并會嚴(yán)厲自責(zé)。后悔理論有助于解釋投資者延遲賣出價值已減少的股票,加速賣出價值已增加的股票。Shefrin和Statman指出,后悔理論表明投資者避免賣出價值已減少的股票是不想使已犯的錯誤成為現(xiàn)實,從而避免后悔,投資者賣出價值已增加的股票是為了避免價格隨后可能降低而造成后悔。

    第三,認(rèn)知不協(xié)調(diào)。認(rèn)知不協(xié)調(diào)是人們被告知有證據(jù)表明其信念或假設(shè)是錯誤時,人們所體驗的心理和智力上的沖突。認(rèn)知不協(xié)調(diào)理論認(rèn)為,人們存在采取行動減輕未被充分理性思索的認(rèn)知不協(xié)調(diào)的傾向:人們可以回避新信息或開發(fā)出扭曲的論據(jù)以保持自己的信念或假設(shè)正確。如新車買主有選擇地避免閱讀他們其他車型的廣告,而去看他們所選擇車型的廣告。

    第四,回避損失。趨利避害是人類行為的主要動機之一,而對“趨利”與“避害”的選擇在經(jīng)濟活動中是首先考慮如何避免損失,其次才是獲取收益。研究表明,人們在從事金融交易中賦予“避害”因素的考慮權(quán)重是“趨利”因素的兩倍。

    第五,羊群效應(yīng)。人們的相互影響對人的偏好改變的作用是十分巨大的,追求時尚與盲從心理便是其中最突出的特點。這對經(jīng)濟決策的形成與改變具有特殊的影響力。在金融投資領(lǐng)域,人們往往是顯著的、非理性的從眾心理特征與行為。

    (二)決策行為的一般特征

    1994年,Shefrin和Statman開始研究可能對金融市場行為產(chǎn)生系統(tǒng)影響的決策行為特征。,一些決策行為特征已經(jīng)得到行為金融學(xué)家們的公認(rèn),并作為對決策者的基本假設(shè):

    第一,決策者的偏好是多樣的、可變的,他們的偏好經(jīng)常在決策過程中才形成;

    第二,決策者是應(yīng)變性的,他們根據(jù)決策的性質(zhì)和決策環(huán)境的不同選擇決策程序或技術(shù);

    第三,決策者追求滿意方案而不一定是最優(yōu)方案。盡管這些決策特征之間相互作用的特點和對市場的影響尚不十分明確,但實證研究表明,投資者決策行為特征與市場中投資特性是相關(guān)的,如股票價格的過度波動性和價格中的泡沫;投資者中存在追隨領(lǐng)導(dǎo)者和從眾行為;過早的售出盈利投資和過晚售出失敗投資;資產(chǎn)價格對新的市場信息反應(yīng)過度或不足等。

    二、行為金融學(xué)在證券市場的實際應(yīng)用

    在證券市場投資中具體運用行為金融學(xué)可分為防御型策略和進攻型策略。防御型策略是指利用行為金融學(xué)對人的投資心理以及決策特征的分析來控制心理偏差和認(rèn)知錯誤,也就是在投資中避免犯錯;進攻型投資策略則在了解投資者的心理偏差和決策失誤對市場產(chǎn)生的影響的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的投資策略以從中獲利。

    對于個人投資者而言,更現(xiàn)實的是采取防御型投資策略。個人投資者在資金實力、分析手段與信息獲得與把握上都處于劣勢,因而經(jīng)?？看蚵犘〉老⒌茸鳛闆Q策依據(jù),行為經(jīng)常是非理性的。此外個人投資者對自己的資金負(fù)責(zé),缺乏來自第三方的監(jiān)督控制體系,導(dǎo)致個人投資者在投資過程中容易犯心理偏差和認(rèn)識錯誤,因而有必要采用防御型行為金融投資策略來指導(dǎo)投資。進攻型投資策略一般為機構(gòu)投資者采用,因為在錯綜復(fù)雜的金融市場中,要對證券的定價進行判斷非常困難,個人投資者很難在實際中判斷出當(dāng)前的市場定價是正確的還是發(fā)生了偏差,只有掌握著大量信息和良好分析技術(shù)的專業(yè)投資者才有可能進行判斷。此外,各種定價錯誤或偏差的幅度和持續(xù)的時間都是有限的,個人投資者精力有限、交易成本高,無法利用這些偏差和錯誤來獲利。

    防御型行為金融投資策略是應(yīng)用一系列行為金融的知識對自身的投資行為進行內(nèi)省式的審察和研判,具體可包括:首先要核對信息的來源,核實信息的可信度、實效性等,要密切關(guān)注最近有無更新的消息或數(shù)字披露,要避免只關(guān)注支持自己看法的信息。第二,判斷自身是否過分自信,特別在最近投資行為取得了一系列成功時就更應(yīng)關(guān)注這點。第三,要善于比較正面和負(fù)面觀點,查明對市場持最樂觀以及最悲觀態(tài)度的分別是什么人以及為什么會持有這樣的觀點。第四,要避免錨定效應(yīng)導(dǎo)致不理性的期望值。

    對于機構(gòu)投資者而言,更重要的是可以采用進攻型投資策略。各類投資機構(gòu)由投資經(jīng)理們具體負(fù)責(zé)運作的,投資經(jīng)理們和個人投資者一樣,在投資決策中也會犯各種心理偏差和認(rèn)識錯誤,因而也需要采用防御型投資策略來加以避免。但投資經(jīng)理們有著良好的金融投資專業(yè)知識和豐富的實際經(jīng)驗,他們能更好的對自身的行為進行控制。在各類機構(gòu)中一般都有著良好的管理監(jiān)督制度和風(fēng)險管理措施,在一定程度上也可以幫助投資經(jīng)理們避免犯心理偏差和認(rèn)知錯誤。因而,機構(gòu)投資者更重要的是利用進攻型投資策略來獲得盈利。目前可采用的進攻型行為金融投資策略主要有:

    曾 琪:行為金融學(xué)理論探討及其實際應(yīng)用第一,反向投資策略。反向投資策略,就是買進過去表現(xiàn)差的股票而賣出過去表現(xiàn)好的股票來進行套利.這種策略的提出最初是基于De Bondt 和Thaler(1985,1987)對股市過度反應(yīng)的實證研究。行為金融理論認(rèn)為,由于投資者在實際投資決策中,往往過分注重上市公司的近期表現(xiàn),根據(jù)公司的近期表現(xiàn)對其未來進行預(yù)測,從而導(dǎo)致對近期業(yè)績情況做出持續(xù)過度反應(yīng),形成對績差公司股價的過分低估和對績優(yōu)公司股價的過分高估,最終為反向投資策略提供了套利的機會。

    第二,動量交易策略。動量交易策略,即預(yù)先對股票收益和交易量設(shè)定過濾準(zhǔn)則,當(dāng)股票收益或交易量滿足過濾準(zhǔn)則就買賣出股票的投資策略。行為金融意義上的動量交易策略的提出,源于對股市中股票價格中間收益延續(xù)性的研究。Jegadeesh與Titman(1993)在對資產(chǎn)股票組合的中間收益進行研究時發(fā)現(xiàn),以3到12個月為間隔所構(gòu)造的股票組合的中間收益呈現(xiàn)出延續(xù)性,即中間價格具有向某一方向連續(xù)變動的動量效應(yīng)。Rouvenhorst(1998)在其他十二個國家發(fā)現(xiàn)了類似的中間價格動量效應(yīng),表明這種效應(yīng)并非來自于數(shù)據(jù)采樣偏差。

    第三,成本平均策略和時間分散化策略。成本平均策略是指投資者在購買證券時按照預(yù)定的計劃根據(jù)不同的價格分批地進行,以備證券價格下跌時攤低成本,從而規(guī)避一次性投入可能帶來的較大風(fēng)險。時間分散化策略是指根據(jù)投資股票的風(fēng)險將隨著投資期限的延長而降低的信念,建議投資者在年輕時股票投資比例可較大,并隨著年齡的增長逐步減少。

    參考文獻(xiàn):

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    [2]Baberis.N.A.shleifer and R.Vishny (1997). “A Model of Investor Sentiment”, Journal of Financial Economics

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教學(xué)理念是教師對教學(xué)和學(xué)習(xí)活動內(nèi)在規(guī)律的認(rèn)識，是指導(dǎo)教學(xué)活動的方針和原則。當(dāng)前，我國處于經(jīng)濟社會轉(zhuǎn)型升級的關(guān)鍵時期，擔(dān)負(fù)著為國家培養(yǎng)和輸送高層次人才的高等院校必須創(chuàng)新人才培養(yǎng)模式，改變傳統(tǒng)的教育教學(xué)方法。第一，牢固樹立“厚基礎(chǔ)、寬口徑、強能力、高素質(zhì)”的人才培養(yǎng)目標(biāo)模式。培養(yǎng)出來的大學(xué)生，不僅要掌握豐富的理論知識和解決現(xiàn)實問題的能力，而且還必須有較高的政治思想素質(zhì)和道德素質(zhì)。第二，以人為本，順應(yīng)人的稟賦，提升人的潛能，關(guān)照人的全面發(fā)展。教學(xué)活動是教師教和學(xué)生學(xué)的雙向互動關(guān)系，教師在教學(xué)中要充分發(fā)揮學(xué)生的主觀能動性，“授人以漁”，在對話和交流的過程中引導(dǎo)、幫助學(xué)生學(xué)會學(xué)習(xí)。

2.更新教學(xué)內(nèi)容，突出課程實用性

對于非金融專業(yè)的金融學(xué)課程，因授課時間有限，與政治經(jīng)濟學(xué)重復(fù)的部分如貨幣起源、貨幣制度等內(nèi)容可以略講；與西方經(jīng)濟學(xué)重復(fù)的部分如信用理論、利率理論、通貨膨脹、貨幣供給、貨幣需求等內(nèi)容可以少講，從而集中寶貴的時間資源重點介紹一些證券、保險、基金等微觀金融的內(nèi)容；對商業(yè)銀行部分，可重點關(guān)注商業(yè)銀行深化改革、混業(yè)經(jīng)營趨勢以及網(wǎng)絡(luò)銀行等內(nèi)容；以前經(jīng)常被忽視的電子貨幣、消費信用、民間信用、金錢道德觀等內(nèi)容也應(yīng)該加強。對利率市場化、中小企業(yè)融資難、金融全球化、金融創(chuàng)新、金融危機等體現(xiàn)時代特色的內(nèi)容，教師可以采取專題講座的形式組織學(xué)生進行討論、分析。

3.強化實驗教學(xué)環(huán)節(jié)

可以在整合和充分利用已有實驗室資源的基礎(chǔ)上，利用相關(guān)設(shè)備和系統(tǒng)，建立涵蓋證券、期貨、保險、基金、銀行、外匯等仿真交易的課程實驗教學(xué)體系，由學(xué)生通過角色扮演進行模擬“操盤”，同時也可培養(yǎng)學(xué)生溝通、協(xié)調(diào)和合作能力。事實上，現(xiàn)在越來越多的金融中介公司已經(jīng)推出了各色各樣的模擬交易平臺，網(wǎng)頁版、下載版、手機版不一而足，這是一個容易被教師忽視的低成本、高效益的實驗途徑。這些免費交易平臺涵蓋了外匯、股票、基金、ETF、衍生品交易等幾乎所有的金融投資領(lǐng)域，通常擁有同步實時報價、最新財經(jīng)動態(tài)、專家市場分析以及種類繁多的技術(shù)分析工具，還有各種有獎交易競賽供學(xué)生個人或組團參與。相比固定的實驗課，這些免費交易平臺在學(xué)生操演學(xué)習(xí)的時間、地點等方面更加靈活，仿真性和趣味性也比較強，只要教師加強相應(yīng)的指導(dǎo)、檢查和評比考核，學(xué)生就能有實實在在的收獲。

4.創(chuàng)新教育方式方法

篇7

關(guān)鍵詞：金融風(fēng)險，風(fēng)險管理，新金融首先，起源的財務(wù)風(fēng)險管理

金融風(fēng)險管理的產(chǎn)生和發(fā)展，主要是由于以下三個原因：首先，上世紀(jì)的幾十年里世界的金融體系發(fā)生了很大的變化。金融市場環(huán)境不是很穩(wěn)定金融浪潮經(jīng)常發(fā)生，所以金融管理和風(fēng)險控制理論應(yīng)運而生，繁榮的經(jīng)濟市場現(xiàn)狀為金融理論的形成做出了良好的鋪墊。電腦技術(shù)的普及為這種理論的形成做出了技術(shù)的支持。在過去的30年中，全球的世界經(jīng)濟環(huán)境也在發(fā)生改變：首先，第二次世界大戰(zhàn)以后，經(jīng)濟全球一體化成，并且日益完善，無論哪個國家經(jīng)濟想要發(fā)展都要收到外部條件的制約，在20世紀(jì)70年代初，布雷頓森林體系的崩潰，固定匯率的聲明在全世界范圍內(nèi)的系統(tǒng)下降。從那時起，公司和個人必須面對各種各樣的金融風(fēng)險，如匯率風(fēng)險。

一、風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險的定義和分類

（A）財務(wù)風(fēng)險的定義。指的的是這種結(jié)果的不穩(wěn)定性，在以后的時間段受到影響的不穩(wěn)定性。通常情況下，人們更關(guān)心的是損失的大小。（B）分類的財務(wù)風(fēng)險。大體上可以分為一下幾種類別：根據(jù)根的分工可以分為，包括靜態(tài)的財務(wù)風(fēng)險和動態(tài)金融風(fēng)險。靜態(tài)的財務(wù)風(fēng)險，在符合大數(shù)定律，可以進行有規(guī)律的預(yù)測從而抵抗風(fēng)險。動態(tài)財務(wù)風(fēng)險是指因宏觀經(jīng)濟環(huán)境的變化，其發(fā)生的概率，而每一次的風(fēng)險的會根據(jù)時間環(huán)境的變化而變化，所以預(yù)測的難度系數(shù)很大。

二、理論基礎(chǔ)的財務(wù)風(fēng)險管理

在當(dāng)今的金融經(jīng)濟市場浪潮中，對于金融風(fēng)險管理的研究引起了政府和相關(guān)學(xué)術(shù)人士的日益關(guān)注。主要是基于以下的理論基礎(chǔ)：現(xiàn)階段的經(jīng)濟體系和金融市場是不完美的，因此風(fēng)險管理可以提升公司的價值。現(xiàn)實的金融市場的不完善性，主要體現(xiàn)在以下幾個方面：首先，真正的市場上有各種稅收。這些稅收將影響公司的價值。從這個角度看，假設(shè)米勒和莫迪利亞尼理論的現(xiàn)實的經(jīng)濟形勢是不恰當(dāng)?shù)摹Ｆ浯?，現(xiàn)實的市場，有交易成本。最后，在真正的市場中，金融參與者是不可能獲得完整的信息。因此，金融風(fēng)險管理是可能的和必要的。

三，金融風(fēng)險管理過程

財務(wù)風(fēng)險管理過程大約需要建立目標(biāo)管理，風(fēng)險評估和風(fēng)險控制和處置三個步驟：（A）財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)。財務(wù)風(fēng)險管理的最終目標(biāo)是控制和準(zhǔn)備處置程序，以防止和減少損失，以確保穩(wěn)健的貨幣資金籌集和運營進行識別和衡量風(fēng)險的基礎(chǔ)上可能發(fā)生的金融風(fēng)險。（B）財務(wù)風(fēng)險的評估。包括識別財務(wù)風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險測量，在各方面的工具選擇各種處置風(fēng)險，財務(wù)風(fēng)險管理策略，以評估財務(wù)風(fēng)險評價。（1）風(fēng)險識別。在實地調(diào)查的基礎(chǔ)上，系統(tǒng)的分類和實施一個全面的分析潛力，顯著各種風(fēng)險，利用各種方法的財務(wù)風(fēng)險識別。。（2）財務(wù)風(fēng)險管理對策的選擇。前兩個階段的基礎(chǔ)上，根據(jù)財務(wù)風(fēng)險管理的目標(biāo)，選擇金融風(fēng)險管理的工具和最佳組合，并建議金融風(fēng)險管理。這是最重要的階段的財務(wù)風(fēng)險評價。（3）財務(wù)風(fēng)險控制和處置。他主要是兩種方法構(gòu)成（a）控制法，手段之前發(fā)生的損失，實施各種控制工具，努力消除所有的風(fēng)險，并降低財務(wù)風(fēng)險因素，損失的嚴(yán)重后果減少到最低限度。（b）財政法。指金融工具的使用導(dǎo)致的金融風(fēng)險事件的損失給予及時的補償已經(jīng)發(fā)生的損失，并盡快的方式來促進恢復(fù)。

四、金融風(fēng)險管理面臨著前所未有的挑戰(zhàn)

最近幾年，在具體的風(fēng)險管理金融風(fēng)險管理的理論和方法，利用金融業(yè)務(wù)取得了巨大的成功，同時也給金融風(fēng)險管理提供重要的理論依據(jù)和控制支持。投資者是理性的，在一定的風(fēng)險限度以內(nèi)投資者將追求最大化的利益。金融資產(chǎn)的價格反映了所有公開的信息，與價格變化無關(guān)，且收益率遵循正態(tài)分布。上世紀(jì)九十年代，“經(jīng)濟物理學(xué)的興起。為”行為金融學(xué)“的研究提供了基礎(chǔ)。從其他社會科學(xué)的觀點來看，有些特殊的金融現(xiàn)象是傳統(tǒng)的理論無法詮釋的。

五、小結(jié)

現(xiàn)代金融風(fēng)險管理的理論基礎(chǔ)是“有效市場假說”和“有效市場假說”，金融市場是一個線性系統(tǒng)的“平衡”。在這個系統(tǒng)中，投資者是完全理性的，他們做出投資決策的理性預(yù)期，及時的響應(yīng)線性表中的信息。不管金融市場價格的在將來怎樣的波動，資產(chǎn)報酬率，應(yīng)遵循正態(tài)分布。然而，新的金融理論認(rèn)為，金融市場體系是繁瑣的非線性系統(tǒng)，它有一個“平衡”。同時并非完全理性的投資者在做決策時，他們往往沒有充分認(rèn)識到面對本身的狀態(tài)，往往會“反應(yīng)過度”和“缺乏反應(yīng)”的不合理現(xiàn)象。因此，怎樣改善現(xiàn)階段的管理工具和理論的完善，特別是如何引入非線性科學(xué)，以及行為金融學(xué)在金融風(fēng)險度量方法的研究，以便更符合心理行為的財務(wù)風(fēng)險管理金融市場參與者的特點，并且應(yīng)用到實際的操作中，這都是在以后的將來我們有待于研究和解決的重要問題。（作者單位：沈陽師范大學(xué)國際商學(xué)院）

參考文獻(xiàn)：

［1］ 王春峰.金融市場風(fēng)險管理［M］.天津：天津大學(xué)出版社，2005.

［2］ 滋維.博迪，亞歷克斯·凱恩，艾倫J.馬庫斯.投資學(xué)［M］.北京：機械工業(yè)出版社，2005.

篇8

【關(guān)鍵詞】案例教學(xué)；信托與租賃；問題

近年來，隨著我國高等教育的發(fā)展，案例教學(xué)法已經(jīng)成諸多經(jīng)濟學(xué)科教學(xué)實踐中非常重要的一種方法。但如何在《信托與租賃》課程中有效地使用案例教學(xué)，以達(dá)到良好的學(xué)習(xí)效果，一直是困擾許多金融學(xué)教師和學(xué)生的重要問題。

一、《信托與租賃》課程的特點

《信托與租賃》是一門綜合性和實踐性相當(dāng)強的學(xué)科，屬金融專業(yè)的重要分支，主要負(fù)責(zé)系統(tǒng)地講授商業(yè)銀行信托與租賃業(yè)務(wù)的基本理論與基本知識。它不僅是金融學(xué)專業(yè)的必修課，而且是管理學(xué)和經(jīng)濟學(xué)等專業(yè)的重要課程。

《信托與租賃》課程的主要內(nèi)容包括兩大部分，第一部分是信托業(yè)務(wù)，具體闡述信托的基本概念與特征，信托的起源與發(fā)展，信托的職能與作用，信托的種類以及主要信托業(yè)務(wù)； 第二部分是租賃業(yè)務(wù)，具體闡述租賃的基本概念與特征，租賃業(yè)務(wù)的基本操作程序，租賃的資金籌措，租賃項目的管理，租金及相關(guān)費用的計算及其他業(yè)務(wù)。一般要求學(xué)生先修貨幣銀行學(xué)、商業(yè)銀行經(jīng)營管理等課程，具備一定的金融學(xué)專業(yè)知識。

如何講授《信托與租賃》課程，培養(yǎng)企業(yè)需要的相關(guān)人才，是高等院校迫切需要思考和不斷探索的問題。長期以來《信托與租賃》的教學(xué)基本上以理論學(xué)習(xí)為主，而對學(xué)生解決信托與租賃業(yè)務(wù)的操作程序、業(yè)務(wù)管理等方面的訓(xùn)練幾乎沒有。而案例教學(xué)注重引導(dǎo)學(xué)生通過案例的準(zhǔn)備和討論，來提高學(xué)生搜集資料和信息、分析問題和解決問題的能力。同時，通過案例教學(xué)也能促進學(xué)生在小組討論中的溝通表達(dá)和團隊合作能力。在《信托與租賃》中應(yīng)用案例教學(xué)，將更有助于學(xué)生吸收和消化專業(yè)知識，啟發(fā)創(chuàng)造性思維，培養(yǎng)專業(yè)能力。

二、案例教學(xué)法介紹

案例教學(xué)最早起源于1870年哈佛法學(xué)院院長克里斯托弗·哥倫布·朗代爾（C.C.Langdell）對學(xué)生進行的職業(yè)訓(xùn)練中，后經(jīng)由哈佛企管研究所所長鄭漢姆（W.B.Doham）的推廣，逐漸擴展到商業(yè)、醫(yī)學(xué)和管理學(xué)的教育領(lǐng)域中，并從美國迅速傳播到世界許多國家和地區(qū)的教學(xué)中[1]。20世紀(jì)80年代，案例教學(xué)引入我國。從此案例教學(xué)作為一種教學(xué)方法，受到國內(nèi)學(xué)術(shù)界的廣泛關(guān)注，并且被廣泛地運用到不同學(xué)科的教育中，也成為進一步改革本科教育，解決其存在的一些問題的希望所在。

國際上以案例教學(xué)而著稱的哈佛工商學(xué)院曾將案例教學(xué)法界定為：一種教師和學(xué)生直接參與，共同對工商管理案例或其他疑難問題進行討論的教學(xué)方法[2]。討論是案例教學(xué)的核心方法。小勞倫斯·E·列恩（Laurence.E.Lynn）[3]認(rèn)為，教學(xué)案例是一個描述或基于真實事件和情景而創(chuàng)作的故事。它有明確的教學(xué)目的，學(xué)習(xí)者經(jīng)過認(rèn)真的研究和分析后會從中有所收獲。在我國，王玨輝（2007）[4]認(rèn)為案例教學(xué)是在教師指導(dǎo)下，通過學(xué)生對案例的分析、研究和討論，就問題做出判斷和決策，從而提高學(xué)生思考問題、分析問題和解決問題能力的一種教學(xué)活動過程。蕭毅鴻等（2012）[5]認(rèn)為案例教學(xué)是指以案例背景材料為出發(fā)點，在教師培訓(xùn)者的引導(dǎo)與組織下，學(xué)習(xí)者通過調(diào)研并查閱相關(guān)資料，對案例材料中的問題進行思考、分析、討論和交流，以加深對課程的理解和掌握的一種教學(xué)方法。王永桂等（2013）[6]認(rèn)為案例教學(xué)是一種以學(xué)生為中心、以案例為平臺、以問題為基礎(chǔ)、以討論為導(dǎo)向的教學(xué)方法，有助于學(xué)生將理論與實踐有機結(jié)合起來。實際上，與傳統(tǒng)教學(xué)相比，案例教學(xué)的特點如表1所示。

綜合來看，案例教學(xué)法是一種以案例為基礎(chǔ)的教學(xué)，教師在教學(xué)中扮演著設(shè)計者和引導(dǎo)者的角色，鼓勵學(xué)生積極參與討論；學(xué)生通過案例分析和討論，對專業(yè)知識在實踐中的應(yīng)用有所感悟和認(rèn)識，并且對一些難以掌握的理論，也能有所理解。

三、案例教學(xué)在《信托與租賃》教學(xué)實踐中應(yīng)注意的問題

（一）《信托與租賃》案例教學(xué)中教師與學(xué)生的關(guān)系問題

在案例教學(xué)中，教師的作用主要是挑選案例，布置任務(wù)，引導(dǎo)學(xué)生討論和進行總結(jié)。而學(xué)生則需要閱讀相關(guān)案例資料、思考其中問題并通過小組討論等形式進行講解、辯論和表達(dá)，承擔(dān)了更多的學(xué)習(xí)任務(wù)。顯然，在案例教學(xué)中，學(xué)生是整個教學(xué)的中心，而教師是教學(xué)的參與方和引導(dǎo)方。

然而受課時的限制和傳統(tǒng)教學(xué)方法的影響，教師為了學(xué)生能更快的掌握信托與租賃的相關(guān)專業(yè)知識，會不自覺的主導(dǎo)了整個案例教學(xué)的過程。有時教師會將自己對案例的理解和觀點講解一遍，不給學(xué)生充分自由討論的空間；或是放任學(xué)生進行分析和討論，教師沒有進行相應(yīng)的引導(dǎo)、提示和總結(jié)，這就使案例教學(xué)達(dá)不到預(yù)期的效果。而學(xué)生在應(yīng)試教育的壓力下，也習(xí)慣了被動的接受教師所講授的知識，或是害怕自己的觀點受到教師和同學(xué)的質(zhì)疑，而不愿意參加討論，這些都會影響案例教學(xué)的質(zhì)量。

（二）傳統(tǒng)應(yīng)試教育體制對開展案例教學(xué)的制約

雖然我國上世紀(jì)八十年代就已經(jīng)引入了案例教學(xué)法，但由于傳統(tǒng)應(yīng)試教育的體制，案例教學(xué)方法的改革遲遲難以推進。一種觀點認(rèn)為本科教育應(yīng)把重點放在基礎(chǔ)理論知識的理解和掌握上，而具體分析問題、解決問題的思維和技能可以在日后工作培養(yǎng)，而理論知識的講授更適用于傳統(tǒng)教學(xué)方法，案例教學(xué)無用武之地。也有人認(rèn)為案例教學(xué)就是“事例教學(xué)”，只是傳統(tǒng)教學(xué)的一個補充，為了增加課堂的生動性和趣味性，使目前的案例教學(xué)依然注重結(jié)論的獲得，輕視知識的探索過程。

同時，在現(xiàn)行的應(yīng)試教育的體制下，傳統(tǒng)教學(xué)和案例教學(xué)都是圍繞考試的內(nèi)容進行的，教師對案例教學(xué)的目的是預(yù)成的，學(xué)生通過這堂課的學(xué)習(xí)必須掌握與考試有關(guān)的內(nèi)容。那么在現(xiàn)行考試體制未變的情況下，案例教學(xué)耗時耗力，可能會被教師和學(xué)生所排斥。

（三）《信托與租賃》案例教學(xué)中的案例選擇問題

要使用案例教學(xué)，首先要解決的問題就是選擇合適的案例，因為案例的適宜性將直接影響到教學(xué)效果[8]。案例需要具有真實性、典型性和問題性等特征。多年來，我國在信托與租賃領(lǐng)域出現(xiàn)了不少具有鮮明中國特色的典型案例素材，但這些案例都處于動態(tài)發(fā)展和變遷過程之中，收集到相對穩(wěn)定又有典型意義的案例比較困難。

目前，對信托與租賃案例的搜集、整理與分析等方面的工作仍存在不足，案例資源不足且質(zhì)量不高[9]。有些教學(xué)中直接引用國外的案例，由于國內(nèi)外經(jīng)濟制度和環(huán)境的差異，國外的案例不一定適應(yīng)中國的國情，這就增加了學(xué)生分析案例的難度。有的雖然使用國內(nèi)自編的案例，但這些自編的案例也存在一些問題。目前具有典型性和時效性的國內(nèi)知名企業(yè)案例比較匱乏，且許多企業(yè)案例并不對外公開，這給案例的搜集造成了很大的困難。而對案例的使用也存在一些問題，有些教師為節(jié)約時間，會逐一說明其中的知識點，使案例分析在教學(xué)過程中成了擺設(shè)，似乎只要知道了相應(yīng)的規(guī)則，事實就很容易得出結(jié)論，而對學(xué)生分析問題和解決問題的鍛煉也無從談起。

四、《信托與租賃》案例教學(xué)體系創(chuàng)新的主要設(shè)想

（一）教師發(fā)揮積極的引導(dǎo)作用，確保學(xué)生在教學(xué)中的主體地位

為了充分激發(fā)學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣，增強學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力，教師要通過深入的理論研究，對《信托與租賃》課程的教學(xué)目標(biāo)、教學(xué)理念、案例教學(xué)基本方法和案例教學(xué)保障措施等基本問題進行不斷探索，并根據(jù)教學(xué)內(nèi)容的難易程度和社會關(guān)注度的不同，采用不同的案例教學(xué)方法。例如，對于信托的種類和分類這種比較容易的教學(xué)內(nèi)容，教師可提前布置求解性案例讓學(xué)生調(diào)研分析，并在課堂上進行提問和評價；對于信托的資金籌措和管理這類比較難以理解的教學(xué)內(nèi)容，可采取教師提前布置經(jīng)驗介紹性的示范性案例讓學(xué)生學(xué)習(xí)和分析，在課堂上以“學(xué)生問、教師答”的方式進行教學(xué)；對目前還存在爭議和社會關(guān)注度比較高的教學(xué)內(nèi)容，教師可在課前布置案例讓學(xué)生研究思考，課堂上采用小組討論，教師總結(jié)的等方式進行教學(xué)，來提高學(xué)生的積極性和參與度。

在實施案例教學(xué)過程中，教師要對案例教學(xué)進行嚴(yán)密的組織，一般有以下幾個重要環(huán)節(jié)構(gòu)成，如下表2：

表2 案例教學(xué)的重要環(huán)節(jié)

步驟 項目名稱 注意事項

1 案例選擇 教師要慎重地選擇合適的案例，注意案例的針對性、時效性和啟發(fā)性及難易程度；

2 教學(xué)準(zhǔn)備 教師要熟悉案例的相關(guān)內(nèi)容和背景知識，并進行事先分析，做到心中有數(shù)；學(xué)生要提前閱讀和思考案例，對案例有一定的理解

3 課堂討論 可采用個人發(fā)言、小組討論、集體辯論等形式；討論內(nèi)容可包括影響因素分析、方案比較和選擇、最終實施方案等幾方面

4 效果評估 可由教師或?qū)W生自行對討論結(jié)果進行總結(jié)和分析；并要求學(xué)生寫出書面研究報告，可作為期末成績考核的一部分

（二）正確處理案例教學(xué)與傳統(tǒng)教學(xué)的關(guān)系

不論是傳統(tǒng)教學(xué)，還是案例教學(xué)，都是為了能讓學(xué)生全面系統(tǒng)的掌握《信托與租賃》的專業(yè)知識，提高學(xué)生的邏輯分析能力和科研能力，以便于學(xué)生在今后工作中運用相關(guān)知識分析問題和解決問題的能力。

信托與租賃中的實務(wù)部分具有很強的實踐性，但這不意味著它不涉及到任何理論，其內(nèi)容性質(zhì)決定它必須要首先掌握一些基本的理論[7]。比如，在講述租賃項目的管理的時候，需要對租賃的定義與特征、種類與分類、租賃的資金籌措、租金及相關(guān)費用的計算等概念和理論知識有一定的了解和掌握，如果對最基本的概念及各個環(huán)節(jié)的內(nèi)容等都不了解的話，對案例的分析和討論就無從下手，影響案例教學(xué)的效果。同時，在《信托與租賃》課程考核中，要針對案例教學(xué)制定與傳統(tǒng)教學(xué)不同的考核標(biāo)準(zhǔn)。可以將期末成績分為平時成績和考試成績兩部分。教師在上課之前應(yīng)先將考核標(biāo)準(zhǔn)告知學(xué)生，提高學(xué)生參與的積極性和主動性?？梢圆扇⒚總€學(xué)生在案例分析與討論時的表現(xiàn)計入平時成績、在期末考試中加入案例分析題型或是輔以論文、口試等多樣化的考核方式[10]。

（三）豐富《信托與租賃》案例類型，保證案例教學(xué)需要

首先，要在充實傳統(tǒng)理解性案例的基礎(chǔ)上，增加知識創(chuàng)新型案例。傳統(tǒng)案例一般都比較簡單，用于加深學(xué)生對課堂理論知識和案例中所提出的問題的理解，有助于學(xué)生基礎(chǔ)理論知識和基本操作技能。但目前，我們已處在多元化的知識經(jīng)濟時代，還要求學(xué)生具備自主學(xué)習(xí)能力和創(chuàng)新思維能力，因此，還必須增加知識創(chuàng)新型案例。這就要求教師要密切關(guān)注國內(nèi)外信托與租賃行業(yè)的發(fā)展變化和重大事件，及時抽選出適當(dāng)案例，確保緊跟社會熱點的討論，充分調(diào)動學(xué)生的學(xué)習(xí)和研究興趣，促進學(xué)生自主學(xué)習(xí)和研究。

其次，還可以將一些暫時還沒有最佳解決方案的案例，作為學(xué)生畢業(yè)論文的研究課題或是作為科研項目的一部分，運用案例研究法來完成論文的撰寫，提高論文的原創(chuàng)性，解決當(dāng)前普遍存在的論文抄襲現(xiàn)象，也提高學(xué)生的科研能力和創(chuàng)新思維能力。

最后，有條件的學(xué)校還可以組織一批教學(xué)經(jīng)驗比較豐富的教師，編寫適合本科教學(xué)需要特別是本校使用的《信托與租賃》案例庫。案例的編寫，既可以參考他人的成果，進行總結(jié)和提煉；也可以組織教師和學(xué)生去信托公司和租賃公司調(diào)研，取得第一手資料，在實踐中編寫案例可以提高案例教學(xué)質(zhì)量，做到理論與實踐相結(jié)合。

參考文獻(xiàn)：

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[10]程鳴，馮梅芝.本科階段財務(wù)管理案例教學(xué)思考[J].財會通訊，2013（5）.

基金項目：校級重點建設(shè)課程《信托與租賃》（項目編號：KCP2013-05）。

作者簡介：

高曉燕（1964—），女，河北鹿泉人，博士，天津財經(jīng)大學(xué)金融系教授，碩士生導(dǎo)師。

篇9

【關(guān)鍵詞】投資銀行理論與實務(wù) 教學(xué)內(nèi)容 教學(xué)方法 改革

【中圖分類號】G42 【文獻(xiàn)標(biāo)識碼】A 【文章編號】2095-3089（2012）05-0015-02

投資銀行（以下簡稱投行）起源于中世紀(jì)的歐洲，20世紀(jì)極大繁榮于美國并發(fā)展到全球。在我國，從20世紀(jì)80年代末開始伴隨著證券市場和證券公司以世界罕見速度的發(fā)展，投行如證券公司、金融管理公司等都初具規(guī)模。但與之相對應(yīng)，《投資銀行理論與實務(wù)》這門金融、投資專業(yè)的主干課程在金融學(xué)教學(xué)體系日益受到重視的同時卻因教學(xué)中普遍存在的一些問題制約了其發(fā)展。

一、《投資銀行理論與實務(wù)》課程的改革意義

隨著市場經(jīng)濟的推進，我國資本市場已進入快速和規(guī)范發(fā)展階段，成為市場經(jīng)濟機制配置資源的核心。作為資本市場中的主要金融機構(gòu)，投行在資本市場中的重要作用日益凸顯。一方面，投行業(yè)務(wù)創(chuàng)新與資本市場的制度變革相互影響和相互制約，另一方面，投行伴隨著資本市場的發(fā)展而迅速成長壯大。推進我國投行的發(fā)展，不僅需要資本市場制度建設(shè)和體制創(chuàng)新的大環(huán)境基礎(chǔ)，更需要大批熟悉資本市場和投資銀行理論與實務(wù)的投行專業(yè)人才。因此，如何運用多樣的教學(xué)辦法拓展教學(xué)內(nèi)容、豐富教學(xué)手段，教學(xué)活動能夠不斷反映實踐和理論的動態(tài)變化從而達(dá)到提高教學(xué)效率的目的，以造就一大批社會經(jīng)濟發(fā)展急需的熟悉投行基本業(yè)務(wù)和投資技巧，善于分析研究證券市場運行中的重大問題和現(xiàn)象的投行人才，具有十分重要的意義。

二、《投資銀行理論與實務(wù)》課程目前教學(xué)的缺陷

《投資銀行理論與實務(wù)》課程的目前教學(xué)，無論是從教材編寫，還是課堂講授內(nèi)容和方法方面，都存在諸多缺陷，這些缺陷直接影響教學(xué)效果以及學(xué)生應(yīng)用知識的能力。

（一）教材難以滿足實際需求

目前國內(nèi)《投資銀行理論與實務(wù)》課程的教材主要可以分為兩大類：一類是直接翻譯國外學(xué)者的教材。這類教材側(cè)重于案例教學(xué)，但這些教學(xué)案例幾乎全部來自西方，特別是美國和西歐，很多情況與我國的實際情況差距較大，學(xué)生很難理解。而且國外教材新版本出現(xiàn)的頻率也較小，這也許與華爾街經(jīng)驗與案例側(cè)重“口傳”而不是“書傳”有關(guān)。另一類教材是我國國內(nèi)學(xué)者編寫的教材，數(shù)量多而且更新快，這一類教材又分為兩種：一種是偏重理論，而忽視實務(wù)；另一種偏重實務(wù)，而忽視理論。偏理論的教材缺乏相應(yīng)的實務(wù)對理論進行檢驗或支持，偏實務(wù)的教材又陷入案例的敘述而缺乏理論的提升。無論哪種教材都不能完全適用于當(dāng)前的教學(xué)。

(二)教學(xué)內(nèi)容的不足

1．教學(xué)知識點缺乏有機的銜接

當(dāng)前國內(nèi)《投資銀行理論與實務(wù)》課程基本涵蓋的知識點主要有：投行的內(nèi)涵、基本功能、發(fā)展歷程、特點、證券承銷與經(jīng)紀(jì)、企業(yè)融資、兼并、收購、咨詢服務(wù)業(yè)務(wù)、資產(chǎn)管理、金融工程及其創(chuàng)新業(yè)務(wù)、管理組織結(jié)構(gòu)、內(nèi)部風(fēng)險防范、行業(yè)自律、外部監(jiān)管等。從概述到業(yè)務(wù)再到管理的脈絡(luò)還是很清晰的，但是教材的問題使得各個知識點的相互銜接，尤其是投行具體業(yè)務(wù)中理論與實務(wù)的銜接存在著很大缺陷，使人無法從整體上對投行的理論與實務(wù)獲得一個清晰的認(rèn)識。比如有的教材在介紹投行股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)時，對股票發(fā)行上市條件、發(fā)行程序以及其中涉及的法律法規(guī)都會做詳盡介紹，但不能站在投行的角度將具體的業(yè)務(wù)和這些法律法規(guī)有機的結(jié)合起來，從而使學(xué)生難以將業(yè)務(wù)規(guī)定與實際業(yè)務(wù)有機的結(jié)合。

2．缺乏與微觀金融理論的銜接

《投資銀行理論與實務(wù)》課程作為高校專業(yè)基礎(chǔ)課授課時長一般在30至50學(xué)時之間?？赡苡捎谡n時的限制，在現(xiàn)有的國內(nèi)教材中，沒有將微觀金融理論，尤其是資本結(jié)構(gòu)和自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)估值理論引入到投行實務(wù)中來，學(xué)生掌握的僅僅是一些基本概念，無法培養(yǎng)證券發(fā)行、并購定價分析能力和發(fā)散思維能力。

（三）教學(xué)方法運用不夠深入

當(dāng)前高校在開設(shè)《投資銀行理論與實務(wù)》課程時一方面普遍重視投行的模擬操作、實習(xí)、調(diào)研等實踐教學(xué)方法，但學(xué)生在課程的指引下對實務(wù)的把握局限于操作，缺乏對業(yè)務(wù)的理解和服務(wù)產(chǎn)品創(chuàng)新意識。另一方面對案例教學(xué)以案例介紹為主，學(xué)生深入分析參與思考設(shè)計的很少。加上投行在我國起步晚，業(yè)務(wù)比較單一，符合我國實際的投行教學(xué)案例主要集中于企業(yè)并購、資本市場的融資等，不像國外的投行案例涉及投行的各種業(yè)務(wù)，國內(nèi)不常見的資產(chǎn)管理和金融衍生產(chǎn)品的創(chuàng)新等案例也比比皆是。

（四）教師實踐能力欠缺

投行業(yè)務(wù)具有很強的復(fù)雜性，無論是傳統(tǒng)的證券發(fā)行與承銷，還是現(xiàn)行業(yè)務(wù)如企業(yè)并購與重組、資產(chǎn)證券化、項目融資、風(fēng)險投資和金融工程，都是系統(tǒng)性工程，極其復(fù)雜，需要大批高級專業(yè)性人才的通力合作才能完成。因為各學(xué)校開設(shè)這門課程的時間有早有晚，授課教師的理論水平毋庸置疑，但業(yè)務(wù)實踐能力參差不齊。眾多授課教師長期從事教學(xué)工作，缺乏投行實踐工作經(jīng)驗，難以提升課程實踐部分的深度。

三、《投資銀行理論與實務(wù)》教學(xué)內(nèi)容與方法的改革建議

篇10

關(guān)鍵詞 金融與證券 核心課程 優(yōu)化重組

中圖分類號：G712 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

隨著我國金融市場的不斷壯大和國際化發(fā)展的加速，金融市場和金融服務(wù)開始面對更多的非專業(yè)投資者，因而對相關(guān)從業(yè)人才的需求也開始逐漸呈現(xiàn)出新的特點。除了掌握復(fù)雜的數(shù)學(xué)工具和金融與證券理論知識的高端人才，還需要大批具有良好實踐能力的專業(yè)人才。在培養(yǎng)金融與證券市場的專業(yè)實踐人才方面，高職高專教育開始發(fā)揮越來越重要的作用，為保證我國金融與證券市場的持續(xù)健康發(fā)展做出了積極有益的貢獻(xiàn)。

但是，在金融與證券市場快速發(fā)展的背景下，現(xiàn)有的高職高專金融證券人才培養(yǎng)開始顯露出自身的問題，其教學(xué)內(nèi)容已經(jīng)不能完全滿足社會的需求。加強對高職高專金融與證券專業(yè)的職業(yè)教育內(nèi)容的研究，對現(xiàn)有的教學(xué)內(nèi)容加以優(yōu)化重組，提高教學(xué)水平，保證教育質(zhì)量，是我們需要思考的問題。

一、高職高專金融與證券課程教學(xué)的特點

高職高專作為培養(yǎng)主體和平臺，其人才培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)當(dāng)以就業(yè)為導(dǎo)向，重點關(guān)注人才市場的需求結(jié)構(gòu)，主要培養(yǎng)具有一定專業(yè)能力的應(yīng)用型技術(shù)人才。與普通高等教育相比，其培養(yǎng)教育的課程體系應(yīng)當(dāng)體現(xiàn)出更側(cè)重實踐操作、技術(shù)應(yīng)用的特點。

而金融與證券專業(yè)則表現(xiàn)出更為鮮明的特點。首先，金融與證券是一門理論性非常強的課程。與其他專業(yè)相比，知識理論體系更為復(fù)雜，現(xiàn)代金融與證券專業(yè)呈現(xiàn)出多學(xué)科交叉、大量應(yīng)用數(shù)學(xué)工具的特點，往往涉及到許多經(jīng)濟學(xué)、投資學(xué)、財務(wù)學(xué)等其他相關(guān)學(xué)科的理論，而且常常通過數(shù)學(xué)模型來描述理論。要學(xué)好這一專業(yè)，理論知識不僅要深，而且要廣，對學(xué)生的學(xué)習(xí)量提出了較高的要求。同時，金融與證券又是一門實踐性非常強的課程，如不參與相關(guān)的實踐，很難對理論知識有直觀的認(rèn)識并加以掌握。

總體來說，高職高專金融與證券教學(xué)，雖然與其他學(xué)科一樣，既要注重理論教學(xué)的深度和廣度，也要十分注意與實踐的緊密結(jié)合，但在實際教學(xué)過程中，其難度則是要顯著高于其他專業(yè)的。

二、高職高專金融與證券課程教學(xué)內(nèi)容存在的問題及其原因

觀察目前國內(nèi)對高職高專金融與證券課程教學(xué)相關(guān)的研究，可以看到存在幾個比較明顯的現(xiàn)象，即三多三少：一是研究專業(yè)普遍理論化教學(xué)的多，研究專業(yè)核心課程實踐教學(xué)的少；二是研究高等本科院校理論教學(xué)的多，研究高職高專實踐教學(xué)的少；三是研究課程教學(xué)的多，研究課程優(yōu)化重組少。這種現(xiàn)狀不利于對高職高專金融與證券核心課程教學(xué)內(nèi)容優(yōu)化重組，不利于素質(zhì)教育、實踐教育的實施。

相關(guān)研究的情況可以反映出現(xiàn)有的教學(xué)內(nèi)容中存在的問題，總結(jié)起來，大致有以下幾個方面：

1、課程體系中內(nèi)容重復(fù)現(xiàn)象較為嚴(yán)重。比如《貨幣銀行學(xué)》與《中央銀行學(xué)》，《財務(wù)管理學(xué)》與《公司金融學(xué)》以及《投資學(xué)》，《市場營銷學(xué)》與《保險營銷學(xué)》等內(nèi)容都有很多重疊的地方。造成這一現(xiàn)象的原因，一定程度上源于學(xué)科分支的發(fā)展，很多相關(guān)學(xué)科有相近的起源和理論基礎(chǔ)，因此在基礎(chǔ)理論和經(jīng)典模型方面都可能存在相同的部分，這些重復(fù)的部分占用了較多的教學(xué)課時，降低了教學(xué)的效率。

2、課程設(shè)置中理論課程較多而實踐性課程偏少，理論教學(xué)與實踐教學(xué)結(jié)合不夠。當(dāng)前的教學(xué)課程體系中理論課程仍然占據(jù)了較大的比重，實踐性課程則顯得不足。一方面是因為高職高專的金融與證券專業(yè)起步較晚，且更偏重服務(wù)業(yè)，而不同于其他傳統(tǒng)制造行業(yè)偏重生產(chǎn)技術(shù)，教學(xué)模式和思維存在一個轉(zhuǎn)換的過程。另一個更重要的原因是這一專業(yè)發(fā)展時間較短，實踐教學(xué)研究相對不足，如何有效的進行實踐教學(xué)尚存在許多可探討之處。第三是因為實踐教學(xué)的硬件設(shè)施不能滿足需求，模擬實際業(yè)務(wù)情況存在較大的難度。這些都限制了實踐教學(xué)在教學(xué)活動中的應(yīng)用，影響了理論與實踐的結(jié)合，降低了教學(xué)效果。

3、教學(xué)內(nèi)容較為陳舊，對理論與實務(wù)新動態(tài)的跟進不夠。現(xiàn)代金融與證券市場發(fā)展迅速，新的理論、技術(shù)、方法、思維方式和業(yè)務(wù)模式層出不窮，但我們的教學(xué)內(nèi)容中并沒有及時跟進。這其中既有教材的更新速度受限的原因，也與任課教師并不參與一線金融事件活動有關(guān)。

三、優(yōu)化高職高專金融與證券課程教學(xué)內(nèi)容的思路

1、優(yōu)化課程設(shè)置，加強教學(xué)溝通。在教學(xué)之前進行課程體系設(shè)置，就需要注意到相關(guān)學(xué)科之間交叉重疊的部分，并通過有效的課程設(shè)置盡可能降低不同課程之間重復(fù)的內(nèi)容。但是各門課程的教材為了保持其體系的完整性，不可能完全拋棄與其他學(xué)科重合的部分，這就需要各位任課教師在課前進行較為充分的溝通，在課堂上老師也可以征詢學(xué)生們的意見，對在其他課程學(xué)過的部分加以簡化或作更多的補充。此外，有條件的學(xué)?？山M織相關(guān)專業(yè)的老師合作編寫內(nèi)部實用教材，既可以增強隊伍的研究能力和水平，也可以增強教學(xué)隊伍之間的交流，同時還能很好的解決課程體系本身存在的問題。

2、及時更新教學(xué)內(nèi)容。教學(xué)使用的教材在保證內(nèi)容質(zhì)量的情況下，盡量選擇新近編制的、知識體系更接近現(xiàn)有實務(wù)的教材。同時，教師隊伍要加強與實務(wù)界的溝通和聯(lián)系，注意觀察行業(yè)的發(fā)展和前沿動態(tài)，提高學(xué)生與實務(wù)的契合度。

3、加強案例教學(xué)等實踐性教學(xué)方式的應(yīng)用。雖然當(dāng)前對于高職高專金融與證券專業(yè)的實踐性教學(xué)方式的研究仍然有待于進一步深入，但是目前也已經(jīng)開發(fā)出了一些行之有效的教學(xué)方法，包括案例教學(xué)、交易環(huán)境模擬等。同時，在課堂中可以借助現(xiàn)代科技成果，比如股票交易系統(tǒng)、銀行業(yè)務(wù)流程系統(tǒng)等等，使學(xué)生對實際業(yè)務(wù)活動有直觀的認(rèn)識和理解。