導(dǎo)語：如何才能寫好一篇金融學(xué)經(jīng)典理論，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

《金融理論與實(shí)務(wù)》自考課程是經(jīng)管自學(xué)考試中的一門專業(yè)課程，從歷年考試真題來看，考核知識點(diǎn)散，并偏重于記憶，自考難度中?；趯Ω呗氃盒Ｉ钥急菊n程多年來的輔導(dǎo)，筆者想提出關(guān)于應(yīng)試這本課程的幾點(diǎn)建議。

【關(guān)鍵詞】

金融理論與實(shí)務(wù) 考綱 技巧

經(jīng)管類《金融理論與實(shí)務(wù)》自考課程是經(jīng)管自學(xué)考試中的一門專業(yè)課程，對其學(xué)習(xí)應(yīng)建立在學(xué)習(xí)了政治經(jīng)濟(jì)學(xué)、西方經(jīng)濟(jì)學(xué)等經(jīng)濟(jì)類專業(yè)基礎(chǔ)課之上，這兩門課程為其提供了經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本理論基礎(chǔ)。結(jié)合多年的自考真題來看，該課程考點(diǎn)散但不偏離教材本身，大部分考試內(nèi)容偏重記憶，考試難度中?；诙嗄陙韺Υ髮Ｉ摹督鹑诶碚撆c實(shí)務(wù)》自考課程的輔導(dǎo)，筆者擬對該科備考人員提以下幾點(diǎn)建議：

1 熟悉教材

1.1 熟悉教材框架（目錄）

目錄是整個教材的框架，本課程由三個大主干延伸展開為十四個章節(jié)分支。了解目錄對前期該課程初步學(xué)習(xí)有幫助，后期可以通過對框架的掌握逐步拓展各章各節(jié)直到最小的知識點(diǎn)。

1.2 熟悉課程考綱

一定要重視教材大綱，熟悉它可以做到事半功倍。2010年改版后的經(jīng)管類《金融理論與實(shí)務(wù)》課程的考試大綱出現(xiàn)在目錄之后，歷來考試大綱都是考試的脈絡(luò)，考綱相當(dāng)于是一個減縮版的課程內(nèi)容，在第一遍學(xué)習(xí)時(shí)就應(yīng)該帶著考綱中的學(xué)習(xí)目的和要求、考核知識點(diǎn)與考核要求兩部分的要求內(nèi)容去學(xué)習(xí)。

大綱對該課程性質(zhì)與設(shè)置目的、本課程內(nèi)容與考核要求均作了詳細(xì)的說明。改版后該課程教材分為金融基本范疇、金融機(jī)構(gòu)的基本業(yè)務(wù)及中央銀行的貨幣政策操作三大部分共計(jì)十四章，考綱對此有框架性的闡述，整個教材的大小枝干一清二楚，熟悉了考綱就等于熟悉的整本教材的框架結(jié)構(gòu)及各章之間的經(jīng)脈關(guān)系。

到后期臨考期間完全可以通過對結(jié)合考綱中考核知識點(diǎn)及考核要求整理出來的資料提綱挈領(lǐng)地復(fù)習(xí)，提高復(fù)習(xí)效率，有的放矢。

1.3 熟悉教材內(nèi)容

2010年版《金融理論與實(shí)務(wù)》教材分為金融基本范疇、金融機(jī)構(gòu)的基本業(yè)務(wù)及中央銀行的貨幣政策操作三大部分共計(jì)十四章，第一部分金融基本范疇包括第一章貸幣、第二章信用、第三章利息和利率及第四章匯率與匯率制度共計(jì)四章基礎(chǔ)內(nèi)容；第二部分金融金融運(yùn)作包括：該部分分為金融市場和金融機(jī)構(gòu)兩個部分，第五章金融市場概述（本章對6-8章的三個金融市場做總體概述）、第六章貨幣市場、第七章資本市場、第八章金融衍生工具市場、第九章金融機(jī)構(gòu)體系（本章對10-11章所講的三類銀行作基本交代）、第十章商業(yè)銀行及第十一章投資銀行和保險(xiǎn)公司共計(jì)七章的內(nèi)容，在整本教材中所占篇幅最重，考核知識點(diǎn)最多的部分；第三部分中央銀行的貨幣政策操作包括：第十二章貨幣供給與需求、第十三章貨幣的均衡與失衡、第十四章貨幣政策等問題，該部分前兩章都在講貨幣供需與均衡失衡，了解這次貨幣基本內(nèi)容與原理之后再講央行的貨幣政策。

整本教材邏輯嚴(yán)謹(jǐn)，思路清晰，只要考生在把握住教材的基本框架結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)之上擴(kuò)展基本知識點(diǎn)，最好列一個樹狀圖，把整本教材的基本內(nèi)容分枝分葉，并把握住各章各節(jié)甚至是各個細(xì)小知識點(diǎn)之間的邏輯聯(lián)系，要清楚這門課程的骨架，更要打通它的經(jīng)絡(luò)，然后添加血肉，讓它在腦中成為完整的個體，不管看到的是主干還是枝葉都能上下貫通。這樣就不至于出現(xiàn)一頭亂麻找不到頭緒的狀況，復(fù)習(xí)效果更好。

1.4 熟悉課后復(fù)習(xí)思考題

各章節(jié)的課后關(guān)鍵詞及復(fù)習(xí)思考題也需要重視，一它是對大綱中考核知識點(diǎn)的再次反映，每章學(xué)習(xí)結(jié)束，自學(xué)者可通過此處了解自己還有哪些知識點(diǎn)沒有掌握；二是從歷年真題來看課后關(guān)鍵詞及復(fù)習(xí)題出現(xiàn)過考試真題，如2011年4月真題第33題：簡述購買力平價(jià)理論的主要內(nèi)容，即出現(xiàn)在教材的第117頁關(guān)鍵詞中。雖然，改版后的教材至今只考過四套題，但此類案例頗多，在此不一一贅述。基于此，考生復(fù)習(xí)時(shí)需要熟悉課后關(guān)鍵詞及復(fù)習(xí)思考。

當(dāng)然，熟悉目錄、考綱及復(fù)習(xí)思考題三者都是建立在熟悉教材基本內(nèi)容的基礎(chǔ)上。尤其是在后期臨考階段四者緊密結(jié)合在一起，才能取得更好的復(fù)習(xí)及考試效果。

另請注意，在極個別的知識點(diǎn)大綱中的學(xué)習(xí)目的和要求、考核知識點(diǎn)與考核要求兩部分中會有出入，建議考生最好以考核知識點(diǎn)與考核要求中的要求為主。

2 應(yīng)考技巧

2.1 勤做習(xí)題，鞏固知識點(diǎn)，查漏補(bǔ)缺

下表是2010年改版后教材考試兩年來兩套真題各章節(jié)考核分?jǐn)?shù)的一個分析。

注：考慮排版，第一章縮寫為C1，以此類推。

通過對這兩套真題的分析，參考改版前的真題特征，可以反映出《金融理論與實(shí)務(wù)》課程的考點(diǎn)分布很散，就近兩年的來看每章考試分值大部分一般在6-8分這個區(qū)間，幾乎每個章節(jié)都有考點(diǎn)，所以本課程在復(fù)習(xí)中每章知識點(diǎn)都應(yīng)按考綱要求全部掌握。如此多的知識點(diǎn)如何掌握，除了要熟讀教材外。為防止“打開書什么都知道，關(guān)上書什么都不知道”的情況出現(xiàn)，還需要勤做習(xí)題，尤其要關(guān)注歷年的考試真題，一方面鞏固知識點(diǎn)，一方面查漏補(bǔ)缺。

雖然2010年改版教材變動比較大，但是真題的出題套路都如出一轍，改版前的某些知識點(diǎn)的要求和改版后的是一樣的，所以要結(jié)合改版前的歷年真題，但是這樣需要強(qiáng)調(diào)的是一定要注意是考綱要求的相同知識點(diǎn)，對于變動比較大的章節(jié)或是某些知識點(diǎn)老版本的真題則無需參考。

2.2 關(guān)注金融時(shí)事

關(guān)注金融時(shí)事，多看看財(cái)經(jīng)類節(jié)目，幫助對知識點(diǎn)的理解。雖然本課程考試偏重于記憶，但是理解的東西是容易記憶的。平時(shí)關(guān)注財(cái)金時(shí)事能很好的幫助考生加深對某些考核知識點(diǎn)的掌握，如近期，人民幣對美元匯率7日內(nèi)漲停數(shù)次，使得人民幣遠(yuǎn)期匯率貼水，現(xiàn)階段對我國的出口導(dǎo)向型企業(yè)影響很大。多聽聽媒體及專家的看法，有利于考生對匯率及匯率變動對經(jīng)濟(jì)的影響等知識點(diǎn)加深印象。

2.3 掌握必要的記憶技巧及應(yīng)試技巧

本門課程是一門應(yīng)試課程，考點(diǎn)散且偏重記憶但卻忠于教材的考法，考生需要一定掌握一定的記憶技巧及應(yīng)試技巧。

參考文獻(xiàn)：

賈玉革、全國高等教育自學(xué)考試指導(dǎo)委員會.金融理論與實(shí)務(wù)[M].北京：中國財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社，2010.

篇2

【關(guān)鍵字】商品價(jià)格 基本面因素 商品金融化

一 引言

一般認(rèn)為，21世紀(jì)初開始的新一輪商品價(jià)格上漲，無論從商品價(jià)格變化特點(diǎn)還是價(jià)格變化原因方面來說，均不同于之前幾輪的商品價(jià)格上漲。此輪商品價(jià)格經(jīng)歷了上漲——下跌——上漲的V字型過程。

從商品價(jià)格變化特點(diǎn)來看，此輪的價(jià)格變化主要體現(xiàn)在以下方面：第一，商品價(jià)格波動性變大，上漲幅度為近幾十年之最（Tang & Xiong，2010）；第二，商品價(jià)格周期性消失；第三，不同商品價(jià)格波動出現(xiàn)一定的相關(guān)性（Tang & Xiong，2010）。

對于商品價(jià)格變化的原因，更是引起了爭論。首先，可以從傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)學(xué)理論尋求對價(jià)格變化的解釋。在西方經(jīng)濟(jì)學(xué)體系中，商品的價(jià)格是由需求和供給兩種不同的力量共同作用形成的，在市場需求和供給不變的情況下，當(dāng)商品價(jià)格因?yàn)槟撤N原因產(chǎn)生波動而打破原有的平衡狀態(tài)時(shí)，經(jīng)過供需雙方競爭，均衡狀態(tài)會自動恢復(fù)。而在實(shí)際的商品交易市場中，商品市場價(jià)格并不是一個長期相對恒定的均衡價(jià)格，而是會在各種原因的影響下產(chǎn)生波動，并且這種價(jià)格的變化通常不會通過市場競爭回到以往均衡狀態(tài)。其次，我們可以從最近的針對此輪商品價(jià)格上漲的研究進(jìn)行分析，探究導(dǎo)致商品價(jià)格上漲的具體原因。

二 經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)解釋

古典經(jīng)濟(jì)學(xué)對價(jià)格的解釋中比較具有代表性的理論有蛛網(wǎng)模型、理性預(yù)期假說、奧地利學(xué)派的邊際效用價(jià)值論、貨幣學(xué)派和行為金融學(xué)理論。

1．蛛網(wǎng)理論

蛛網(wǎng)理論是一種動態(tài)均衡分析理論，引入了時(shí)間變化的因素來考慮需求供給和價(jià)格之間的關(guān)系。蛛網(wǎng)理論一般用于解釋生產(chǎn)周期較長的農(nóng)產(chǎn)品及畜牧產(chǎn)品在偏離均衡狀態(tài)后其產(chǎn)量和價(jià)格的實(shí)際波動過程及結(jié)果。根據(jù)需求彈性和供給彈性的大小不同，這種產(chǎn)量和價(jià)格變動狀況可以分為收斂型蛛網(wǎng)、發(fā)散型蛛網(wǎng)和封閉型蛛網(wǎng)。

蛛網(wǎng)理論說明在自由競爭市場中商品價(jià)格往往不能自動達(dá)到供給需求平衡狀態(tài)。蛛網(wǎng)理論可以在一定程度上解釋我國最近幾年大蒜和豬肉等一些農(nóng)產(chǎn)品和畜牧產(chǎn)品價(jià)格劇烈波動的原因，其情形類似于發(fā)散型蛛網(wǎng)模式，在當(dāng)期價(jià)格較高時(shí)，人們會據(jù)此做出預(yù)期，增加產(chǎn)量，產(chǎn)量過多又導(dǎo)致下一期商品價(jià)格下跌，人們再調(diào)整預(yù)期，降低產(chǎn)量，從而又導(dǎo)致價(jià)格升高。農(nóng)產(chǎn)品和畜牧產(chǎn)品生產(chǎn)周期長，中途不能改變生產(chǎn)規(guī)模，因此容易導(dǎo)致價(jià)格逐漸偏離均衡點(diǎn)。蛛網(wǎng)模型主要針對單一商品市場的價(jià)格變動做出解釋，但對于多種商品同時(shí)劇烈變動，蛛網(wǎng)模型沒有提供完整解釋。

2．理性預(yù)期假說

理性預(yù)期假說是20世紀(jì)70年代興起的一門新的經(jīng)濟(jì)學(xué)派，其認(rèn)為人們在經(jīng)濟(jì)活動中所做出的預(yù)期都是合乎理性的，因此稱為理性預(yù)期學(xué)派。對于理性預(yù)期學(xué)說的假設(shè)條件，如果市場中人們都是理性的，他們會充分利用所得的信息來做出行動，并且不會犯系統(tǒng)性錯誤。理性預(yù)期學(xué)說在一定程度上可以解釋商品價(jià)格的劇烈波動，如果人們都預(yù)期商品價(jià)格會上漲，從而做出應(yīng)對商品價(jià)格上漲的舉動，那么整個商品市場的價(jià)格就會隨之提升，這種理性預(yù)期行為從而成了商品價(jià)格劇烈波動的加速器。但理性預(yù)期學(xué)派是基于供給需求等基本面因素的，假定商品市場中的供求雙方都是理性的，都會根據(jù)市場的供應(yīng)量和需求量做出價(jià)格判斷，但世界經(jīng)濟(jì)總量需求并未不同尋常地增高，供給和需求并未有像價(jià)格波動那樣劇烈變化，亞洲部分國家的經(jīng)濟(jì)增長被歐洲和非洲抵消了。因此，如果市場參與者都是理性人，那么商品價(jià)格會隨著供求力量波動，而不會出現(xiàn)劇烈波動。

3．邊際效用價(jià)值論

邊際效用價(jià)值理論是由奧地利學(xué)派提出的。邊際效用價(jià)值理論認(rèn)為，人們對商品的欲望是隨著獲得商品的增多而遞減的，即商品的邊際效用是遞減的。當(dāng)需求者對商品的欲望為零時(shí)，商品的供應(yīng)量和價(jià)格可以自動回到均衡狀態(tài)。邊際效用價(jià)值理論可以解釋商品價(jià)格在短期內(nèi)脫離實(shí)際價(jià)值后仍會不斷上漲和下跌，如當(dāng)一種商品變成投資品時(shí)，商品除了其自身的客觀作用外，還增加了投資作用，造成了商品的稀缺，對需求者的邊際效用增加，從而出現(xiàn)價(jià)格上漲的情形。而對于多種商品價(jià)格的大幅度同時(shí)期上漲，不僅指數(shù)內(nèi)的商品（可以進(jìn)行投資的商品）價(jià)格劇烈波動，而指數(shù)外的商品價(jià)格也隨之上漲，邊際效用價(jià)值理論從而很難提供全面的解釋。

4．貨幣學(xué)派理論

貨幣學(xué)派主張貨幣供應(yīng)量的變動是引起經(jīng)濟(jì)活動和物價(jià)水平發(fā)生變動的根本原因，它由弗里德曼于20世紀(jì)中期創(chuàng)立，其興起的背景可以解釋20世紀(jì)六七十年代美國出現(xiàn)的滯漲。

貨幣學(xué)派提供了貨幣發(fā)行量影響價(jià)格的路徑，當(dāng)流通中的貨幣總量增加時(shí)，如果產(chǎn)出沒有隨之增加，則價(jià)格會上漲。這對于解釋商品價(jià)格上漲有很強(qiáng)的說服力。流通到商品市場上的資金增加時(shí)，商品價(jià)格會隨之上漲。雖然商品價(jià)格在過去幾年上漲劇烈，但經(jīng)濟(jì)中卻沒有通貨膨脹產(chǎn)生，量化發(fā)行的貨幣只推高了商品價(jià)格，值得探討其傳導(dǎo)機(jī)制，并且商品價(jià)格大漲在量化發(fā)行貨幣之前就已產(chǎn)生。

5．行為金融學(xué)

行為金融學(xué)興起于20世紀(jì)90年代。行為金融學(xué)對商品價(jià)格波動的解釋主要體現(xiàn)在對投資者參與金融市場投資的解釋上，它認(rèn)為投資者是非理性的，并且資產(chǎn)組合不是有效的。人們的實(shí)際決策過程并不能很好地遵從于最優(yōu)決策模型，投資者并不完全遵循現(xiàn)代組合理論。

篇3

內(nèi)容摘要：20世紀(jì)80年代以后，公司金融理論的發(fā)展就陷入了困境，傳統(tǒng)金融理論不能解釋金融市場頻頻發(fā)生的“異象”。在對理性經(jīng)濟(jì)人假說和有效市場假說修正的基礎(chǔ)上，行為金融理論悄然興起。它以心理學(xué)對人們決策行為的研究成果為基礎(chǔ)，在解釋金融市場的實(shí)際運(yùn)行機(jī)制方面取得了極大的進(jìn)展，從而使金融理論的研究進(jìn)入了新的領(lǐng)域。

關(guān)鍵詞：行為金融學(xué) 理性經(jīng)濟(jì)人 有效市場前景理論

研究背景

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)以其嚴(yán)密的邏輯和數(shù)學(xué)推理建立起龐大的理論大廈而被稱為社會科學(xué)的“皇冠”。隨著全球經(jīng)濟(jì)金融化的進(jìn)展，金融理論在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)理論中的地位也發(fā)生了變化。在短短五十年內(nèi)，公司金融理論充分吸收和借鑒現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)發(fā)展，產(chǎn)生了諸多研究成果。在經(jīng)濟(jì)學(xué)這頂皇冠外，金融學(xué)已放射出耀眼的光芒，薩繆爾森甚至將金融學(xué)喻為 “社會科學(xué)的珠冠”。 Zvi Bodie和Robert C.Merton將金融學(xué)定義為“研究如何在不確定的條件下對稀缺資源進(jìn)行跨時(shí)的分配?！爆F(xiàn)代金融學(xué)產(chǎn)生于上世紀(jì)50年代初，在Von Neumann和Morgenstern提出預(yù)期效用函數(shù)理論之后，Arrow和Debreu將其吸收進(jìn)瓦爾拉斯均衡的框架中，成為處理不確定性決策問題的分析范式，這些經(jīng)濟(jì)學(xué)理論都對現(xiàn)代金融學(xué)的發(fā)展做出基礎(chǔ)性重要貢獻(xiàn)。

沿著經(jīng)濟(jì)學(xué)提供的理論基石，公司金融學(xué)研究碩果累累，Markowitz的投資組合理論，Modigliani-Miller的MM理論，Sharpe等人的資本資產(chǎn)定價(jià)理論（CAPM），F(xiàn)ama的有效市場理論，Black-Scholes-Merton的期權(quán)定價(jià)理論（OPT）和Ross的套利定價(jià)理論（APT）等。這些理論都承襲了經(jīng)濟(jì)學(xué)的理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)，所用的分析框架為一般均衡理論或無套利定價(jià)理論。這些理論較好地解釋了金融市場的運(yùn)行機(jī)理和金融資產(chǎn)的定價(jià)機(jī)制，成為現(xiàn)代金融學(xué)的理論基礎(chǔ)。20世紀(jì)80年代中期以后，金融市場上日歷效應(yīng)、IPO溢價(jià)、封閉式基金之迷等異象不斷出現(xiàn)，傳統(tǒng)金融理論對此已經(jīng)無法解釋。也正是這些未解之謎推動了金融學(xué)的發(fā)展。越來越多的學(xué)者開始修正傳統(tǒng)理論的假設(shè)，行為金融理論悄然興起，它以心理學(xué)的研究成果為依據(jù)，從投資者的實(shí)際決策心理出發(fā)，重新審視主宰金融市場的人的因素對市場的影響，揭示了投資者心理因素在決策行為以及市場定價(jià)中的作用和地位，從而使得金融學(xué)研究更接近實(shí)際。

傳統(tǒng)金融理論的困境

在傳統(tǒng)金融理論的發(fā)展過程中，理性經(jīng)濟(jì)人假說和有效市場假說（EfficientMarketHypothesis，EMH）始終是這一理論體系的根基。金融理論研究的是不確定條件下的決策，主流方法是理性經(jīng)濟(jì)人根據(jù)自己掌握的信息zi為不確定的狀態(tài)ω賦予一個概率分布，并追求期望效用最大化。理性經(jīng)濟(jì)人以期望效用最大化確定自己的證券組合。各類證券供求相等所決定的價(jià)格就是證券的市場均衡價(jià)格。由于交易者作決策時(shí)利用了所掌握的信息，證券的均衡價(jià)格就會反映交易者持有的信息。那么，反過來說，交易者在什么情景下能正確地從價(jià)格中推測出“足夠”的信息以利于自己的決策呢？這就引出了理性預(yù)期均衡。交易者攜帶不同的信念和信息進(jìn)入市場，達(dá)到理性預(yù)期均衡時(shí)，他們利用均衡價(jià)格反映的信息追求期望效用最大化得到的決策就視同他們擁有全部私人信息時(shí)一樣；如果沒有新的信息進(jìn)入，交易者就沒有重新交易的意愿，均衡處于穩(wěn)定狀態(tài)且可以達(dá)到資產(chǎn)的帕累托最優(yōu)配置。

現(xiàn)代金融學(xué)關(guān)注的是金融資產(chǎn)的定價(jià)和配置問題，而金融資產(chǎn)配置的信息有效性，是其中的核心問題之一。有效市場假說被認(rèn)為是傳統(tǒng)主流金融理論的核心之一，它充分的反映了傳統(tǒng)金融的研究脈絡(luò)。Eugene Fama（1970）對有效市場的經(jīng)典定義是：有效市場是指證券價(jià)格總是可以充分體現(xiàn)可獲信息變化所帶來影響的市場。具體來說，EMH包含以下三層基本含義：投資者是理性的，他們能合理評價(jià)證券價(jià)值，此時(shí)市場是有效的；假如某些投資者并非理性，但他們的非理是隨機(jī)的，從而彼此的行為相互抵消，此時(shí)市場依然有效；假如非理性投資者的非理并非隨機(jī)，但由于市場中理性套利者的存在，會消除市場的異常波動，此時(shí)市場依然有效。

有效市場理論誕生后，曾在較長時(shí)間內(nèi)經(jīng)受住了理論和市場的考驗(yàn)。然而隨著金融市場各種異象頻繁出現(xiàn)，對有效市場的各種質(zhì)疑不斷涌來。20世紀(jì)90年代以后，行為金融學(xué)通過實(shí)驗(yàn)手段，從人類決策行為的非理性角度出發(fā)，對市場有效性假說提出了質(zhì)疑。

（一）有限理性個體

根據(jù)EMH的觀點(diǎn)，人是完全理性的，投資者是風(fēng)險(xiǎn)厭惡的，他們總會根據(jù)期望效用最大化和貝葉斯法則進(jìn)行決策。然而事實(shí)并非如此，Kahneman和Tversky（1973）的研究指出，投資者在決策時(shí)，并不遵循期望效用最大化原則，他們并不看重決策最終獲得財(cái)富的絕對水平，而更加在意以某參照點(diǎn)為標(biāo)準(zhǔn)的相對財(cái)富的變化狀況；Kahneman和Tversky（1979）進(jìn)一步研究表明，投資者并不是風(fēng)險(xiǎn)厭惡者，而是損失厭惡者。Van Raaij（1981）提出的“經(jīng)濟(jì)心理學(xué)”更表明，首先，經(jīng)濟(jì)環(huán)境反應(yīng)出一般經(jīng)濟(jì)狀況的改變，但由于個人因素的差異，不同的人對經(jīng)濟(jì)情況會有不同的認(rèn)知與感受，加上個人主觀的價(jià)值判斷，進(jìn)而通過行為表現(xiàn)而與經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生復(fù)雜的互動關(guān)系。換言之，不同的個體對市場或經(jīng)濟(jì)狀況會有相同或不同的“認(rèn)知”（Perception），進(jìn)而轉(zhuǎn)化為行為和彼此間的相互作用，最后再反饋到市場和經(jīng)濟(jì)中。傳統(tǒng)金融理論將人視之為理性，認(rèn)為價(jià)格變動的原因主要來自于基本面的變化（盈利水平、宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等等），而忽視了個人和群體決策的作用。行為金融學(xué)則大大提升了“人”的地位，修正了傳統(tǒng)金融理論理性人假設(shè)的基礎(chǔ)。

（二）非理性投資者的行為并非隨機(jī)交易而是群體行為

EMH在理性人假設(shè)之后，進(jìn)一步放松假設(shè)：即使存在非理性投資者，但他們之間的交易是隨機(jī)進(jìn)行的，所以彼此的非理會相互抵消掉。但在社會心理學(xué)表面，在一個群體中，人們?nèi)菀资艿饺后w情感的感染，傾向于放棄自己的偏好與習(xí)慣，忽略自身可獲得的信息而采取與群體行為相近的行為。認(rèn)知的系統(tǒng)偏差會導(dǎo)致人們的認(rèn)知受到整個系統(tǒng)因素的影響，也受到自身所在群體的因素的影響。信息串流使人們在決策時(shí)都會參考其他人的選擇，當(dāng)該選擇是傳統(tǒng)的、流行的或權(quán)威的時(shí)候，人們更容易忽略自己已有的或可獲得的信息而遵循該選擇。試驗(yàn)證實(shí)人們在相互交流時(shí)，交流最多的是共同知識，私有信息得不到交換。Shiller（1999）指出由于人們注意力的限制，只能關(guān)注那些熱點(diǎn)信息，并形成相似的信念，而人們的交流以及媒體的宣傳使得這些信念得到進(jìn)一步加強(qiáng)。羊群效應(yīng)，即從眾行為，也是人類社會中的一個非常普遍的現(xiàn)象。處于群體中的人們彼此模仿，相互傳染，通過相互間的循環(huán)反應(yīng)和刺激，情緒逐漸高漲人們逐漸失去理性。在金融市場中，通常會導(dǎo)致熱點(diǎn)的頻繁出現(xiàn)，嚴(yán)重的時(shí)候?qū)⒊霈F(xiàn)市場泡沫和金融危機(jī)。這些研究可有力地證明了非理性投資者的行為并非是隨機(jī)交易而是一種群體行為。

（三）套利者不能保證市場有效

EMH最后一道防線認(rèn)為即使投資者的行為并非隨機(jī)，但由于市場上套利者的存在，也會將市場拉回到有效的基本面上，非理性投資者最終會因?yàn)樨?cái)產(chǎn)消失殆盡而自動離開市場。市場依然將是有效的?，F(xiàn)實(shí)中的套利不僅充滿風(fēng)險(xiǎn)，而且作用有限。首先，套利的核心是無風(fēng)險(xiǎn)，套利能否發(fā)揮其功效，關(guān)鍵看能否找到合適的替代品。為了回避風(fēng)險(xiǎn)，套利者在賣出或賣空價(jià)格高估證券的同時(shí)，必須能買到同質(zhì)或近似的并且價(jià)格未被高估的替代證券。但大多數(shù)情況下，證券并沒有明顯合適的替代品。其次，即使能找到合適的替代品，但由于證券的未來價(jià)格具有不可預(yù)知性，再加上市場上噪音交易者的存在，套利者依然面臨著重大風(fēng)險(xiǎn)。因此，套利者的存在并不能保證市場的有效。

至此，傳統(tǒng)金融理論的理論基礎(chǔ)被擊穿，以心理學(xué)研究成果為基礎(chǔ)的“行為金融學(xué)”逐漸成為金融學(xué)研究中的一個重要領(lǐng)域。

行為金融理論的興起及研究體系

（一）行為金融學(xué)的產(chǎn)生和發(fā)展

1979年，Kahneman和Tversky里程碑式的文章《前景理論：風(fēng)險(xiǎn)狀態(tài)下的決策分析》發(fā)表，在更加現(xiàn)實(shí)的假設(shè)基礎(chǔ)之上，正式提出了經(jīng)典的前景理論（Prospect Theory）。前景理論對投資者的決策框架進(jìn)行了修正，提出在不確定條件下投資者的決策動機(jī)會受到自身和外界各種變量的影響，在決策的編輯階段往往會依據(jù)個人決策偏好而對各種備擇方案進(jìn)行編碼，在決策評價(jià)階段，相對于參考點(diǎn)，投資者對收益和風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)期決定了最終決策方案的制定。Kahneman和Tversky在建立了不確定條件下的投資者決策框架之后，提出一個理論模型來詮釋投資者的決策行為。此模型分別用兩個函數(shù)來描述投資者的決策：一是價(jià)值函數(shù)（value function）v（x）；二是決策權(quán)重函數(shù)（decision weighting function）π（p）。其中，價(jià)值函數(shù)取代了預(yù)期效用理論中的效用函數(shù)，決策權(quán)重函數(shù)則將預(yù)期效用理論中的概率轉(zhuǎn)換成決策權(quán)重，則投資者的決策方案（假定期望值為psi的方案被選擇）的選擇模型為：

，其中（j=1，2，…，m ；j∈J）（1）

ps0= Maxpi s其中（i=1，2，…，n；i∈I） （2）

pij>0且，pij為備擇方案，i為可能發(fā)生的各種概率，j為某個概率的編號。在各種備擇方案中，具有最大期望值ps0的決策方案將被投資者所選擇。

前景理論通過一個完全按照心理試驗(yàn)結(jié)果構(gòu)造出來的函數(shù)來刻畫偏好，創(chuàng)造性地建立了一種非期望效用的決策目標(biāo)。該理論對傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)決策理論進(jìn)行了修正，指出在不確定條件下，許多判斷和決策都會系統(tǒng)性地偏離傳統(tǒng)金融理論的最優(yōu)決策過程，從而嚴(yán)重沖擊和動搖了傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論所信奉的期望效用理論。1982年，Kahneman和Tversky與Slovic合作發(fā)表了《不確定下的判斷：啟發(fā)式與偏差》一文，研究了人類行為與投資決策經(jīng)典經(jīng)濟(jì)模型的基本假設(shè)相沖突的三個方面，即風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度、心理賬戶和過度自信，并將觀察到的現(xiàn)象稱之為“認(rèn)知偏差”。這兩篇文章的發(fā)表標(biāo)志著行為金融理論的正式創(chuàng)立，為行為金融理論的興起和成長奠定了堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。

20世紀(jì)80年代中期開始，行為金融理論有了更進(jìn)一步的發(fā)展。實(shí)踐中金融市場異象頻發(fā)，理論上前景理論得到進(jìn)一步完善，實(shí)驗(yàn)心理學(xué)完成了影響巨大的認(rèn)知革命，這些都促進(jìn)了行為金融學(xué)的深化發(fā)展。Debondt和Thaler（1985） 發(fā)表了《股票市場過度反應(yīng)了嗎?》一文，著力對“過度反應(yīng)”進(jìn)行深入的研究，系統(tǒng)地提出了“過度反應(yīng)”假說，并利用50多年的市場數(shù)據(jù)對此假設(shè)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)。文章認(rèn)為所謂的“過度反應(yīng)”是和貝葉斯規(guī)則中的“恰當(dāng)反應(yīng)”相對而言的。在貝葉斯規(guī)則中，投資者是完全理性的，因此他們對信息的理解是一致的、無偏的，對信息會產(chǎn)生適當(dāng)?shù)男拚??！斑^度反應(yīng)”無疑打破了這一觀點(diǎn)，投資者實(shí)際的投資行為存在著非理性的一面，對信息反應(yīng)情緒化，會產(chǎn)生反應(yīng)過度，造成估價(jià)過低或過高，并得出了美國股市存在反應(yīng)過度的實(shí)證結(jié)論?；凇斑^度反應(yīng)”假設(shè)，Debondt和Thaler（1987）對“價(jià)格長期反轉(zhuǎn)現(xiàn)象”進(jìn)行了解釋：投資者在前期的交易中反應(yīng)過度，導(dǎo)致價(jià)格偏離太遠(yuǎn)，后期進(jìn)行自我糾正，因而出現(xiàn)了前期“虧損”組合在后期有更好的收益率表現(xiàn)的現(xiàn)象。Shefrin和Statman（1985）發(fā)表《過早出售贏利股而過久持有損失股的處置效應(yīng)：理論和證據(jù)》一文，解釋了投資者對贏利股票過早拋出、對損失股票繼續(xù)持有的異常現(xiàn)象――處置效應(yīng)，并驗(yàn)證了美國股市的投資者存在處置效應(yīng)。這兩篇論文表明行為金融理論已經(jīng)開始解釋金融市場異象，進(jìn)入理論指導(dǎo)實(shí)踐的階段。這使人們進(jìn)一步認(rèn)識到行為金融理論的魅力所在，從而吸引了一大批優(yōu)秀學(xué)者的介入研究，掀開了行為金融理論研究的熱潮。

20世紀(jì)90年代以后，行為金融理論迎來了它的繁榮階段。Shiller（1981，1990）主要研究了股票價(jià)格的異常波動、股票市場中的羊群行為、投資價(jià)格與流行心態(tài)的關(guān)系等；thaler（1987，1999）主要研究了股票回報(bào)率的時(shí)間序列以及投資者的心理賬戶問題；Debondt （1993）發(fā)現(xiàn)個體投資者的情緒與股市總體表現(xiàn)呈顯著的相關(guān)關(guān)系；Shefrin和Statman（1994）提出了BAPM模型；Barberis，Shleifer和Vishny（1998）提出了BSV模型；Shefrin和Statman（2000）提出了BPT模型；Jegadeesh和Titman（2001）發(fā)現(xiàn)美國股票市場存在顯著的中期動量效應(yīng)。特別是Shleifer教授2000年出版了《并非有效的市場：行為金融學(xué)導(dǎo)論》一書，書中用了一章的篇幅探討了行為金融領(lǐng)域有待繼續(xù)探討的問題，并就四個方面提出了20個值得深入研究的課題，為行為金融理論的繼續(xù)深入研究指明了方向。

（二）行為金融學(xué)的研究體系

到目前為止，行為金融學(xué)的研究體系仍有爭論。但有一點(diǎn)非常明確的是，學(xué)者們對行為金融學(xué)應(yīng)該由“基于個人認(rèn)知和決策相關(guān)的心理學(xué)研究的投資者心態(tài)與行為分析”和“有限套利及市場非有效性”這兩個理論基礎(chǔ)構(gòu)成已經(jīng)基本達(dá)成共識。其中“有限套利和市場非有效性”主要探討現(xiàn)實(shí)證券市場中套利行為的作用不可能充分實(shí)現(xiàn)，它解釋了為什么價(jià)格對信息會存在著不適當(dāng)?shù)姆磻?yīng)；而“投資者心態(tài)和行為分析”則要研究現(xiàn)實(shí)世界中投資者在買賣證券時(shí)是如何形成投資理念和對證券進(jìn)行判斷的。Shleifer（2003）認(rèn)為，“這兩者缺一不可，如果套利是充分的，那么套利者可以及時(shí)調(diào)整無信息變化下的需求變動，而且價(jià)格也會及時(shí)做出準(zhǔn)確的反應(yīng)。這樣的話，即使許多投資者是非理性的，市場仍然有效。另一方面，如果投資者都完全理性，就沒有力量來擾亂最初的有效市場，價(jià)格也就不會偏離有效價(jià)值水平?！庇需b于此，李心丹（2005）認(rèn)為，與傳統(tǒng)金融學(xué)相對應(yīng)，行為金融學(xué)研究主題包括三個層次：投資者的個體行為；投資者的群體行為；有限套利和非有效市場 ，其中前兩個層次歸納起來就是“投資者心理和行為分析”。第一個層次就是投資者個體行為，它側(cè)重于分析投資者個體行為，以及這種普遍性的個體行為偏差對市場可能產(chǎn)生的中長期影響；另一個層次就是投資者群體行為，它主要是指因投資者之間行為的相互影響而導(dǎo)致的市場整體表現(xiàn)出的行為方式偏差。第三層次研究主要集中于對市場異象的挖掘和其深層次原因的分析。一系列理論文章表明在理易者和非理易者相互影響的經(jīng)濟(jì)體中，非理性對價(jià)格的影響是實(shí)質(zhì)性的和長期的。現(xiàn)實(shí)中存在著許多原因?qū)е聜鹘y(tǒng)金融理論中有效市場賴以生存的“套利”難以發(fā)揮作用，從而導(dǎo)致股市對信息的反應(yīng)存在著系統(tǒng)性的偏離。

關(guān)于行為金融理論發(fā)展的幾點(diǎn)思考

行為金融學(xué)的發(fā)展還不成熟。行為金融理論對傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論進(jìn)行了深刻的反思，從人的角度來解釋市場行為和現(xiàn)象，充分考慮了市場參與者的心理因素和情緒在決策中的作用，打破了“理性人的神話”，為人們理解資本市場提供了一個全新的、人性化的視角。同時(shí)較為系統(tǒng)地對EMH和傳統(tǒng)財(cái)務(wù)理論提出挑戰(zhàn)并能夠有效的解釋了市場異象。但不可否認(rèn)的是，行為金融學(xué)距離一個成熟的學(xué)派尚有相當(dāng)?shù)木嚯x。迄今為止還沒能整合成一個系統(tǒng)的理論，較為分散。在運(yùn)用心理學(xué)、社會學(xué)等其他學(xué)科的方法與結(jié)合傳統(tǒng)金融方法的道路上，也還沒有太多的標(biāo)志性的案例。其提出的理論框架也需要得到進(jìn)一步的實(shí)證數(shù)據(jù)的支持。由于該理論所引用的主要是實(shí)驗(yàn)心理學(xué)的若干理論，而實(shí)驗(yàn)室與現(xiàn)實(shí)生活有較大差別這也是該理論的一個弱點(diǎn)。

行為金融理論并非是傳統(tǒng)金融理論的取而代之。行為金融學(xué)并不試圖完全以往的理論，它只是在開拓金融學(xué)的研究思路和方法，是對傳統(tǒng)金融理論的進(jìn)一步延伸與拓展，是對傳統(tǒng)金融理論的有益補(bǔ)充，以求完善和修正金融理論，使其更加可信、有效。行為金融學(xué)把“人”重新放入研究的視野，把實(shí)驗(yàn)的方法帶入了金融學(xué)，并且對整個經(jīng)濟(jì)學(xué)的最基本假設(shè)進(jìn)行了一種革命式的檢討和前提性的反思，使人們的眼界豁然開朗。行為金融學(xué)并非是對傳統(tǒng)金融學(xué)的取而代之，金融理論接下來要研究的問題是如何將傳統(tǒng)金融理論與行為理論更好的融合，最終構(gòu)建起完整有效的現(xiàn)代金融理論框架。

從傳統(tǒng)金融理論到行為金融理論，是從研究金融市場“應(yīng)該”怎樣運(yùn)行到研究金融市場“實(shí)際”是怎樣運(yùn)行的發(fā)展。傳統(tǒng)金融理論從理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)出發(fā)，在解釋金融市場“應(yīng)該”怎樣運(yùn)行的“規(guī)范研究”方面，取得了相當(dāng)輝煌的成就。但是，現(xiàn)實(shí)中人們的實(shí)際決策行為與假設(shè)中的“理性經(jīng)濟(jì)人”又有著較大的差異。因此，傳統(tǒng)金融理論在解釋金融市場的“實(shí)際”運(yùn)行方面遇到了很大的困難。行為金融學(xué)以心理學(xué)對人們決策行為的研究成果為基礎(chǔ)，在解釋金融市場的實(shí)際運(yùn)行機(jī)制方面取得了較大的進(jìn)展?？梢哉f，行為金融學(xué)的發(fā)展是解釋金融市場實(shí)際運(yùn)行機(jī)制的一個必然結(jié)果。

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13.李心丹.行為金融學(xué).上海三聯(lián)書店，2004

作者簡介：

篇4

關(guān)鍵詞：案例教學(xué)；國際金融學(xué)；實(shí)踐教學(xué)；師范類院校

國際金融學(xué)是金融學(xué)科的重要組成部分，是金融學(xué)專業(yè)和經(jīng)濟(jì)類專業(yè)本科生的必修課程。由于這門課程具有很強(qiáng)的實(shí)踐性，并且涉及的熱點(diǎn)問題較多，因此大多數(shù)學(xué)生有較強(qiáng)的學(xué)習(xí)積極性。但是又因?yàn)檎n程內(nèi)容較多，具有較強(qiáng)的綜合性與宏觀性，讓學(xué)生感到所學(xué)內(nèi)容難、雜、遠(yuǎn)，采用傳統(tǒng)的教學(xué)模式收到的效果不是很好，所以采用案例教學(xué)更適合學(xué)生學(xué)習(xí)國際金融學(xué)。

一、案例教學(xué)的內(nèi)涵及其特征

案例教學(xué)源于20世紀(jì)初的哈佛商學(xué)院，后在哈佛企管研究所推廣下迅速從美國傳播到世界許多地方，被認(rèn)為是一種成功的教育方法。20世紀(jì)80年代，案例教學(xué)引入我國，雖然起步較晚，但由于其具有客觀真實(shí)性，較強(qiáng)的綜合性，深刻的啟發(fā)性，學(xué)生主體性等特點(diǎn)，和對學(xué)生能力培養(yǎng)效果好的優(yōu)點(diǎn)（張家軍，靳玉樂，2004），在廣大高校教學(xué)中深受歡迎。案例教學(xué)是在教學(xué)過程中以一些現(xiàn)實(shí)中發(fā)生的與教學(xué)內(nèi)容相關(guān)的典型事件作為素材，形成供學(xué)生思考分析和決斷的案例，通過學(xué)生獨(dú)立研究和相互討論的方式，達(dá)到提高學(xué)生分析問題和解決問題能力的一種方法。一般來說，案例教學(xué)具有以下特征：

第一，案例教學(xué)的核心是案例的典型性。案例教學(xué)的本質(zhì)是要用案例這一工具來反映案例背后包含的經(jīng)濟(jì)學(xué)原理，所選用的案例必須具有代表性。同時(shí)運(yùn)用案例的形式可以使復(fù)雜問題簡單化，也可以使抽象問題具體化。因此，案例的選擇至關(guān)重要。

第二，案例教學(xué)具有高度的實(shí)踐性。案例教學(xué)主要是由教師選出案例，然后通過學(xué)生收集整理資料、互相討論的形式展示，高度重視學(xué)生的參與和實(shí)踐。另外，案例教學(xué)并不是把這一個或幾個案例分析透徹就可以了，更重要的是要求學(xué)生提高理論與實(shí)踐相結(jié)合的能力，通過典型案例把相關(guān)理論知識理解并掌握。

第三，案例教學(xué)具有高度的開放性和互動性。案例教學(xué)打破了傳統(tǒng)教學(xué)模式中以教師為主的方式，更注重學(xué)生的參與以及與教師的互動。案例教學(xué)注重學(xué)生的團(tuán)隊(duì)精神與合作精神，要求小組成員都能承擔(dān)自己的學(xué)習(xí)任務(wù)，并在課堂上積極發(fā)言，同時(shí)也要求教師能融入到學(xué)生的隊(duì)伍當(dāng)中，與學(xué)生成為一個共同體。

第四，案例教學(xué)具有思維的發(fā)散性。針對教師選擇的同一個案例，不同學(xué)生有不同的思維方式，因而對同一個問題的看法往往不盡相同。案例教學(xué)過程中不能追求統(tǒng)一的答案或標(biāo)準(zhǔn)答案，教師應(yīng)該鼓勵與引導(dǎo)學(xué)生從多角度進(jìn)行思考和討論，這樣會使學(xué)生和教師都收獲更多。

二、案例教學(xué)在國際金融學(xué)教學(xué)中的運(yùn)用

隨著世界經(jīng)濟(jì)一體化的發(fā)展，國際金融領(lǐng)域不斷出現(xiàn)新的熱點(diǎn)問題，使得國際金融學(xué)逐漸成為一門重點(diǎn)學(xué)科。國際金融是一門應(yīng)用型經(jīng)濟(jì)理論學(xué)科，是以國際金融活動及其本質(zhì)為研究對象的經(jīng)濟(jì)學(xué)科，涉及國際及國內(nèi)貨幣、資本、信用活動等方面。通過對國際金融學(xué)的學(xué)習(xí)，要求學(xué)生系統(tǒng)掌握國際金融的基本理論、基礎(chǔ)知識，正確認(rèn)識國際金融在一國經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展中的地位和作用，熟悉國際金融的基本業(yè)務(wù)，掌握必要的基本技能?？梢姡瑖H金融學(xué)是理論性和實(shí)踐性都很強(qiáng)的課程。另外，現(xiàn)有的國際金融教材時(shí)效性不夠，針對本科生的教材大多以理論為主，結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況的較少，尤其是熱點(diǎn)問題不能及時(shí)納入教材當(dāng)中。采用案例教學(xué)可以彌補(bǔ)這一缺陷，針對國際金融熱點(diǎn)問題、結(jié)合現(xiàn)實(shí)情況進(jìn)行討論，能提高學(xué)生的學(xué)習(xí)主動型和積極性，增強(qiáng)實(shí)踐能力，提高教學(xué)質(zhì)量。目前一些師范類院校向綜合型發(fā)展，也開設(shè)了一些經(jīng)濟(jì)學(xué)專業(yè)，其中涉及到國際金融課程的設(shè)置，主要是針對大四學(xué)生，在學(xué)生已經(jīng)掌握了金融學(xué)和國際貿(mào)易學(xué)等相關(guān)課程的基礎(chǔ)上作為一門專業(yè)選修課開設(shè)的，對本課程的案例教學(xué)處于實(shí)踐與探索階段。在國際金融學(xué)中運(yùn)用案例教學(xué)應(yīng)遵循以下四個環(huán)節(jié)：

（一）篩選經(jīng)典案例

案例的選擇是開展案例教學(xué)的首要任務(wù)，對教師的要求也比較高。教師選擇案例時(shí)，首先應(yīng)該明確教學(xué)目標(biāo)和要求，根據(jù)教材所講內(nèi)容將國際金融理論問題與熱點(diǎn)問題通過案例的形式體現(xiàn)出來。一個好的案例往往能使學(xué)生印象深刻，學(xué)習(xí)積極性增強(qiáng)，案例越經(jīng)典，印象越深刻，對相關(guān)知識和理論也就掌握的越透徹。因此，所選案例要具有代表性和典型性，通過對所選案例的學(xué)習(xí)和分析，使學(xué)生不僅能夠掌握基本理論知識，同時(shí)也提高學(xué)生的實(shí)踐能力。教師對案例應(yīng)該非常熟悉，對將要介紹的案例相關(guān)背景做一些簡單介紹，使學(xué)生先有一些初步認(rèn)識，也為學(xué)生進(jìn)行課前預(yù)習(xí)，整理資料做準(zhǔn)備。為了進(jìn)一步提高學(xué)生參與的積極性，也可以根據(jù)需要，由學(xué)生來選擇一些自己感興趣的案例，在教師的指導(dǎo)下進(jìn)行策劃。國際金融學(xué)雖然理論性較強(qiáng)，但經(jīng)過長期的實(shí)踐與發(fā)展，經(jīng)典案例還是比較多的。例如，在學(xué)習(xí)外匯與匯率部分，就有非常著名的喝啤酒的案例；外匯與匯率制度部分可以結(jié)合東南亞金融危機(jī)、阿根廷金融危機(jī)；外匯交易部分可以結(jié)合巴林銀行倒閉事件；國際資本流動與債務(wù)危機(jī)部分，可以結(jié)合當(dāng)前的歐債危機(jī)等等。結(jié)合教學(xué)內(nèi)容，選擇一些大家熟知并且影響力較大的案例。

（二）設(shè)計(jì)與策劃案例提綱

選取案例之后，并不是直接交給學(xué)生，由學(xué)生整理資料，課堂發(fā)言就可以了。在進(jìn)入到學(xué)生課堂發(fā)言這一環(huán)節(jié)之前，教師要對所選案例進(jìn)行設(shè)計(jì)與策劃，對此次案例教學(xué)有全面的把握。在設(shè)計(jì)案例時(shí)，對每一個知識點(diǎn)都要仔細(xì)思考推敲，對案例教學(xué)的每一個環(huán)節(jié)都要設(shè)計(jì)好，避免出現(xiàn)學(xué)生準(zhǔn)備的知識脫離原本的教學(xué)目標(biāo)等情況的出現(xiàn)。首先，選取案例之后，要設(shè)定案例教學(xué)提綱，明確案例與教學(xué)內(nèi)容之間的內(nèi)在關(guān)聯(lián)；其次，設(shè)定案例教學(xué)的具體實(shí)施步驟和順序，引導(dǎo)學(xué)生提前做好相應(yīng)的準(zhǔn)備；再次，明確此次案例教學(xué)的重點(diǎn)、難點(diǎn)問題，以及應(yīng)對策略，對教學(xué)中有可能出現(xiàn)的問題與突況，教師盡可能提前預(yù)測，并做好應(yīng)對措施；最后，對案例教學(xué)進(jìn)行點(diǎn)評與總結(jié)，并針對此案例做出啟發(fā)性指導(dǎo)。經(jīng)過對案例大綱的設(shè)計(jì)，教師對案例教學(xué)做好充分準(zhǔn)備，可以使教學(xué)效果有所提升。例如，在講歐債危機(jī)時(shí)，可以引導(dǎo)學(xué)生先去了解20世紀(jì)70年代末出現(xiàn)的拉美債務(wù)危機(jī)，了解危機(jī)出現(xiàn)的原因以及造成的影響。在此次債務(wù)危機(jī)中，選取有代表性的幾個國家，通過分析危機(jī)的具體表現(xiàn)、形成的原因、應(yīng)對措施以及對國內(nèi)外的影響等方面，最后分析危機(jī)對我國造成的影響。經(jīng)過此環(huán)節(jié)的設(shè)計(jì)后，案例教學(xué)會更加系統(tǒng)、全面。

（三）課堂討論與發(fā)言

教師做好準(zhǔn)備工作，并引導(dǎo)學(xué)生對案例教學(xué)做充分的準(zhǔn)備工作之后，就進(jìn)入到討論與發(fā)言環(huán)節(jié)。學(xué)生課堂討論與發(fā)言是案例教學(xué)的主要環(huán)節(jié)，這一環(huán)節(jié)是充分調(diào)動學(xué)生積極性和主動性來完成的。教師可以通過將學(xué)生分組的方式來完成教學(xué)任務(wù)。提前以班級為單位將小組劃分，每組人數(shù)控制在6~8名左右，可以采取自由組合的方式，但教師也應(yīng)該注意自由分組中出現(xiàn)的問題：例如，師范類院校女生較多，可能會出現(xiàn)幾組全是女生，而一組全是男生；或者學(xué)習(xí)好的學(xué)生全集中在一組等情況，這就需要教師根據(jù)分組情況進(jìn)行適當(dāng)調(diào)整，力求協(xié)調(diào)。每個小組選取一名組長，負(fù)責(zé)本小組的所有相關(guān)事宜。首先，組長應(yīng)該對小組成員進(jìn)行任務(wù)分配，要求每個學(xué)生都要參與，根據(jù)教師的引導(dǎo)認(rèn)真收集相關(guān)資料并進(jìn)行討論，充分利用教學(xué)資源，制作PPT輔助案例教學(xué)；其次，組長負(fù)責(zé)收集各個成員的觀點(diǎn)和看法，在時(shí)間允許的情況下盡量讓大家都能發(fā)言，如果時(shí)間不允許，就選舉代表匯總發(fā)言，每位學(xué)生的發(fā)言最好控制在15分鐘以內(nèi)；再次，每組學(xué)生講述完畢后，可由其他小組的學(xué)生進(jìn)行提問或者補(bǔ)充，充分給學(xué)生相互溝通和探討的時(shí)間，如果遇到解決不了的問題，由教師及時(shí)幫助解決；最后，組長負(fù)責(zé)對學(xué)生發(fā)言進(jìn)行記錄，并對觀點(diǎn)進(jìn)行分類，有助于最后的總結(jié)。在討論與發(fā)言過程中，教師要和組長以及學(xué)生進(jìn)行充分的溝通與交流，了解學(xué)生的討論情況，確保教學(xué)的順利進(jìn)行。例如，在學(xué)習(xí)固定匯率制和浮動匯率制之爭時(shí)，由學(xué)生對兩種制度各自的優(yōu)缺點(diǎn)進(jìn)行分析，最后按照大家的發(fā)言進(jìn)行整理和匯總，再由教師進(jìn)行點(diǎn)評與補(bǔ)充，這樣有助于對兩種制度有全面和清楚的認(rèn)識。

（四）教師點(diǎn)評與總結(jié)

在所有小組成員都陳述完畢后，教師應(yīng)該對此次案例教學(xué)做出點(diǎn)評與總結(jié)。案例教學(xué)中教師雖然不是主要參與者，但卻處于核心地位，具有畫龍點(diǎn)睛的作用。首先，針對所討論的案例本身，教師應(yīng)該從各個角度進(jìn)行分析和總結(jié)，彌補(bǔ)學(xué)生在教學(xué)中的不足，起到總結(jié)歸納的作用，使學(xué)生的知識層面從個例上升到一般規(guī)律，對學(xué)生的理論知識和實(shí)踐能力進(jìn)行拔高，拓寬知識面。讓學(xué)生在學(xué)習(xí)到理論知識的基礎(chǔ)上，提高學(xué)生運(yùn)用金融理論的實(shí)踐能力；其次，針對本次案例教學(xué)，對學(xué)生的分析方法、思路、課堂表現(xiàn)等方面要給出評價(jià)，哪些方面是值得肯定的，哪些方面還存在不足需要改進(jìn)，以及如何改進(jìn)等方面給學(xué)生明確的指出，有助于學(xué)生在今后的學(xué)習(xí)中改進(jìn)；最后，每次案例教學(xué)之后，教師應(yīng)讓學(xué)生寫一份關(guān)于此次案例教學(xué)的總結(jié)報(bào)告，根據(jù)此前收集的資料，結(jié)合課堂討論重新進(jìn)行修改和撰寫，這樣能使學(xué)生對知識點(diǎn)進(jìn)行進(jìn)一步梳理，理解更加全面、透徹，使教學(xué)效果得到更大的提升。

三、國際金融學(xué)案例教學(xué)的調(diào)整方向及保障

國際金融學(xué)案例教學(xué)過程中同樣也存在一些需要注意的問題，筆者針對師范類院校開設(shè)的國際金融教學(xué)中存在的問題進(jìn)行分析，以便案例教學(xué)在國際金融學(xué)課程中能夠更順利的實(shí)施。

（一）國際金融學(xué)課時(shí)較少

案例教學(xué)在西方管理研究和教學(xué)中較為流行，已經(jīng)成為西方國家管理類課程教學(xué)的主要方法，案例教學(xué)所用課時(shí)一般占總課時(shí)的1/3以上，有的甚至達(dá)到90%。例如，有些師范類院校國際金融學(xué)是針對于大學(xué)四年級學(xué)生開設(shè)的一門專業(yè)選修課，安排在第七個學(xué)期，總課時(shí)36，這對于開展案例教學(xué)有很大的難度?？傉n時(shí)中除了講授基本的理論知識外，開展案例教學(xué)的課時(shí)就更少了。因此，建議增加國際金融的課時(shí)安排，為案例教學(xué)爭取更多的時(shí)間，保證國際金融學(xué)中的經(jīng)典案例可以很好地運(yùn)用和學(xué)習(xí)。假如在總課時(shí)不能增加的情況下，只能將大部分工作安排在課下，或者對教材進(jìn)行處理，突出重點(diǎn)知識的講述，以學(xué)生們比較感的案例，與實(shí)踐緊密相連的案例入手開展教學(xué)，盡量保證在有限的時(shí)間內(nèi)把重點(diǎn)內(nèi)容貫穿其中。

（二）學(xué)生參與的積極性不太高

事實(shí)上，大多數(shù)學(xué)生還是比較愿意學(xué)習(xí)國際金融學(xué)的，因?yàn)楹芏嘀R和熱點(diǎn)問題都與現(xiàn)實(shí)結(jié)合比較緊密，學(xué)生比較有興趣。但是如果課程安排到大學(xué)四年級，就會出現(xiàn)不太受重視的現(xiàn)象。尤其是在我國大學(xué)生就業(yè)前景不太好的大背景下，絕大多數(shù)學(xué)生在大四的這個學(xué)期開始投入到考研大軍，投入到考公務(wù)員的隊(duì)伍中，或者考各種證書以備就業(yè)時(shí)用。案例教學(xué)需要學(xué)生做充分的準(zhǔn)備，在課堂上參與討論，積極發(fā)言，這些會讓學(xué)生感覺課后任務(wù)較重，時(shí)間上安排不過來，也就容易出現(xiàn)參與的學(xué)生不太多，發(fā)言的經(jīng)常發(fā)言，而不發(fā)言的經(jīng)常是沉默不語。對此，筆者認(rèn)為對于案例教學(xué)，無論是教師還是學(xué)生，都要從思想上重視起來，應(yīng)該逐漸把它推廣成一種主要的教學(xué)方式。對于大四的學(xué)生要進(jìn)行引導(dǎo)，不能認(rèn)為案例教學(xué)會浪費(fèi)時(shí)間，反而是提高學(xué)生實(shí)踐能力的一種途徑，而這種實(shí)踐能力正是我們大四的學(xué)生所需要的。

（三）教學(xué)設(shè)施有待改進(jìn)

案例教學(xué)內(nèi)容豐富，形式靈活多樣，為了給學(xué)生提供更好的平臺，達(dá)到案例教學(xué)的預(yù)期效果，對硬件設(shè)備等教學(xué)設(shè)施有較高的要求。例如鼓勵學(xué)生在準(zhǔn)備的PPT中插入音頻、視頻等資料，從聲音和視覺等方面更好地展示案例，更能身臨其境地模擬案例情景；還可以在PPT中插入鏈接，隨時(shí)可以使用需要的互聯(lián)網(wǎng)資料等等，從而達(dá)到提升教學(xué)效果的目的。如果教學(xué)設(shè)備無法滿足這些要求，這就需要學(xué)校在教學(xué)設(shè)施和硬件水平方面做出改進(jìn)，為教師和學(xué)生提供更好的平臺，促進(jìn)案例教學(xué)的應(yīng)用和發(fā)展。

（四）金融實(shí)訓(xùn)課程有待建設(shè)

金融學(xué)是一門涉及面廣、應(yīng)用型強(qiáng)的學(xué)科，國際金融尤其需要培養(yǎng)學(xué)生的動手能力。只采用課堂教授的教學(xué)方式，不能很好地滿足當(dāng)今社會對金融人才的需求。因此，在國際金融學(xué)的教學(xué)中，不僅需要案例教學(xué)，同時(shí)也需要金融實(shí)訓(xùn)課程的建設(shè)，例如金融模擬實(shí)驗(yàn)室的建設(shè)，為學(xué)生提供更多的操作平臺。在國際金融學(xué)中，外匯交易非常重要的部分，除此之外，金融衍生工具以及金融結(jié)算工具和手段都是可以進(jìn)行模擬實(shí)驗(yàn)的。例如在外匯業(yè)務(wù)當(dāng)中，學(xué)習(xí)到即期外匯和遠(yuǎn)期外匯業(yè)務(wù)的時(shí)候，可以針對兩種業(yè)務(wù)的報(bào)價(jià)，讓學(xué)生進(jìn)行實(shí)際操作：包括詢價(jià)、報(bào)價(jià)、成交等過程。學(xué)生在模擬交易的環(huán)境中，親身體驗(yàn)外匯交易的流程，報(bào)價(jià)方法，存在的風(fēng)險(xiǎn)等環(huán)節(jié)，可以提高學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性和實(shí)際操作能力。同時(shí)也可以購買相關(guān)軟件進(jìn)行輔助教學(xué)。

（五）加強(qiáng)實(shí)習(xí)基地的建設(shè)與合作

在加強(qiáng)理論學(xué)習(xí)的同時(shí)，要善于利用本地的資源，為學(xué)生提供實(shí)習(xí)基地與平臺。學(xué)?？梢苑e極與當(dāng)?shù)劂y行或其他非銀行金融機(jī)構(gòu)取得聯(lián)系，并建立相互合作的關(guān)系。帶領(lǐng)學(xué)生進(jìn)行實(shí)地觀摩和學(xué)習(xí)，使得校內(nèi)模擬實(shí)驗(yàn)可以進(jìn)行到校外，并且可以在真實(shí)的環(huán)境中體驗(yàn)和學(xué)習(xí)。例如，在學(xué)習(xí)金融結(jié)算工具的時(shí)候，有條件的話可以帶領(lǐng)學(xué)生到商業(yè)銀行實(shí)習(xí)，認(rèn)識信用證、銀行承兌匯票等相關(guān)金融結(jié)算工具，讓學(xué)生能更直觀地見到這些憑證，而不是只限于書本知識。不僅可以使知識更加牢固，也可以為今后的工作打下基礎(chǔ)。同時(shí)，利用課余時(shí)間聘請校外的金融方面的專家或者金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)的專業(yè)人士到學(xué)校，為學(xué)生開辦講座，使學(xué)生能更多地了解課本以外的金融知識，了解金融現(xiàn)狀以及用人單位的要求，更好地和社會接軌，為社會服務(wù)。

四、總結(jié)

由于案例教學(xué)具有高度的實(shí)踐性、開放性和互動性，可以培養(yǎng)學(xué)生的發(fā)散思維，鼓勵學(xué)生進(jìn)行深入探索。以學(xué)生為中心，教師為輔助的方式更加可以激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性；同時(shí)充分發(fā)揮學(xué)生的創(chuàng)造力，有助于更好地引導(dǎo)學(xué)生將金融理論與實(shí)踐緊密結(jié)合，提高學(xué)生的整體素質(zhì)，培養(yǎng)創(chuàng)新型人才。

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關(guān)鍵詞：數(shù)理金融；行為金融；有效理性；投資者

文章編號：1003-4625（2014）06-0107-04 中圖分類號：F832.1 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A

一、發(fā)展歷程：從數(shù)理金融到行為金融的演進(jìn)

數(shù)理金融（Mathematical Finance）是指運(yùn)用數(shù)學(xué)哩論和方法，來研究金融市場運(yùn)行的規(guī)律。利用數(shù)學(xué)方法分析金融問題，最早可追溯到20世紀(jì)初，1900年法國數(shù)學(xué)家巴歇里埃（Bachelier L，）發(fā)表了他的博士論文《投機(jī)理論》（The Theory of Speculation）。他認(rèn)為在資本市場中有買有賣，買者看漲、賣者看跌，漲漲跌跌，其價(jià)格的波動是布朗運(yùn)動（BrownianMotion），其統(tǒng)計(jì)分布是正態(tài)分布。但人們通常認(rèn)為現(xiàn)代金融學(xué)只有50年左右的歷史，這50年也就是使金融學(xué)成為可用數(shù)學(xué)公理化方法架構(gòu)的歷史。1952年馬科維茨（H.Markowitz，1927-）發(fā)表了他那篇著名的論文《投資組合選擇》（Portfolio Selection），提出了均值一方差模型（Mean-Variance Portfolio Theo-ry），建立了現(xiàn)代資產(chǎn)組合理論（MPT），這才標(biāo)志著現(xiàn)代標(biāo)準(zhǔn)金融學(xué)的誕生，馬科維茨因?yàn)檫@個理論而被譽(yù)為“投資組合理論之父”。1964年馬科維茨的學(xué)生夏普（W.Sharpe）在他老師研究基礎(chǔ)上，提出單因素模型，構(gòu)建了著名的資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CapitalAsset Pricing Model，簡稱CAPM），夏普因此與他老師馬科維茨一起榮獲1990年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎。1958年莫迪格利尼和米勒（Modigliani and Miller）提出MM定理，奠定了公司理財(cái)學(xué)的基礎(chǔ)，并且首次明確提出無套利假設(shè)。1970年法瑪（Fama）提出市場有效性假說（Efficient Market Hypothesis，EMH），得出對有效市場的經(jīng)典定義：在有效的金融市場中，投資者是完全理性的，能夠充分利用市場中的完全信息，最大化其期望效用，使得股票價(jià)格的變化始終能夠及時(shí)準(zhǔn)確地反映信息的變化，投資者的收益率符合隨機(jī)游走模型。1973年，布萊克（Fisher Black）和斯科爾斯（Myrons Scholes）《期權(quán)定價(jià)與公司負(fù)債》ThePricing of Options and Corporate Liabilities）一文中提出了著名的Black-Scholes模型（簡稱B-S模型）。布萊克一斯科爾斯期權(quán)定價(jià)模型的成功促使1976年羅斯（S.A.Ross）的套利定價(jià)理論（Arbitrage PricingTheory，簡稱APT）的出現(xiàn)。20世紀(jì)50年代到80年代是數(shù)理金融發(fā)展的黃金時(shí)期，這段時(shí)期內(nèi)數(shù)理金融得到了極大發(fā)展，取得了輝煌的成就。

行為金融作為一個新興的研究領(lǐng)域，至今還沒有一個為學(xué)術(shù)界所公認(rèn)的嚴(yán)格定義。泰勒（Thaler）提出，行為金融學(xué)應(yīng)該是研究人類認(rèn)知、了解信息并付諸決策行動的學(xué)科。通過大量的實(shí)驗(yàn)?zāi)Ｐ停l(fā)現(xiàn)投資者行為并不總是理性、可預(yù)測和公正的，實(shí)際上，投資者經(jīng)常會犯錯。2013年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎得主、行為金融奠基人之一的羅伯特?希勒（RoberJ.Shiller）認(rèn)為行為金融是從對人們決策時(shí)的實(shí)際心理特征研究人手討論投資者決策行為的，其投資決策模型是建立在對人們投資決策的心理因素的假設(shè)基礎(chǔ)上的。國內(nèi)李心丹（2005）則認(rèn)為行為金融學(xué)是行為經(jīng)濟(jì)學(xué)的一個分支，它主要是研究人們在投資決策過程中的認(rèn)知、感情、態(tài)度等心理特征及其引起的市場非有效性的一系列問題嘲?？梢哉f行為金融是心理學(xué)和金融學(xué)的結(jié)合，而最早探討心理學(xué)和金融學(xué)相結(jié)合的研究，可以追溯到19世紀(jì)古斯塔夫?勒龐（Gustave Lebon）的《群體》（The Crowd）和麥基（Mackey）的《非凡的公眾錯覺和群體瘋狂》（Extraor-dinary Popular Delusion and Madness of Crowds）。1936年凱恩斯基于心理預(yù)期在投資決策中的重要作用，提出股市“選美競賽”理論和“空中樓閣”理論，他認(rèn)為決定投資者行為的主要因素是心理因素，投資者是非理性的，其投資行為是建立在“空中樓閣”之上的，證券價(jià)格的高低取決于市場中投資者的心理預(yù)期所形成的合力，投資者的交易行為充滿了“動物精神”（Animal Spirit）。1979年Stanford大學(xué)心理學(xué)教授特維茨基（Tversky）和Priceton大學(xué)研究心理學(xué)的卡尼曼（Kahneman）共同提出了期望理論（Pros―pect Theory），成為行為金融理論研究史上的一個里程碑。行為金融理論作為一種新興金融理論真正興起于20世紀(jì)80年代后期，1985年德朋特（Debondt）和泰勒（Thaler）發(fā)表了題為《股票市場過度反應(yīng)了嗎？》一文，揭開了行為金融學(xué)迅速發(fā)展的序幕。Shefrim和Statman（1994）的BAPM模型；Dan-iel、Hirshleifer和Subramanyam（1998）的DHS模型及Hong和Stern（1999）的HS模型等出現(xiàn)，行為金融進(jìn)入快速發(fā)展時(shí)期。金融和行為金融所取得的主要成就。

二、對比分析：數(shù)理金融和行為金融的比較

通過對數(shù)理金融到行為金融的發(fā)展演變過程分析，發(fā)現(xiàn)數(shù)理金融和行為金融根本的不同有三個方面：一是假設(shè)的基礎(chǔ)不同，二是研究的邏輯不同，三是方法和本質(zhì)的不同。

（一）假設(shè)基礎(chǔ)的不同

斯蒂格利茨（2010）指出：“經(jīng)濟(jì)學(xué)理論是一個邏輯推理過程，由一組假設(shè)以及由這些假設(shè)推演得出的結(jié)論共同構(gòu)成，只有前提假設(shè)正確，結(jié)論才可能是正確的?！庇秩鏜ossin（1973）曾指出：通過檢查前提假設(shè)，將能夠更加準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)被忽略的部分，進(jìn)而估計(jì)理想與現(xiàn)實(shí)差異的本質(zhì)和影響。表2歸納了數(shù)理金融模型的具體假設(shè)。

通過對比分析我們可以發(fā)現(xiàn)，數(shù)理金融和行為金融關(guān)于前提假設(shè)的分歧主要存在兩個方面：一是數(shù)理金融認(rèn)為市場中的人是理性的，即經(jīng)濟(jì)行為人對其所處環(huán)境的各種狀態(tài)都具有完美信息，并且在既定條件下每個人都具有使自己獲得最大效用的意愿和能力。具體包括三個方面的含義：（1）自利性假設(shè)；（2）一致性假設(shè)；（3）極大化假設(shè)。但隨著經(jīng)濟(jì)學(xué)研究的深入發(fā)展，上述經(jīng)濟(jì)理性的三個基本含義都受到不同程度的質(zhì)疑。以西蒙（simon）為代表的有限理性得到了行為金融學(xué)派的認(rèn)同，有限理性認(rèn)為人類的理性在一定的限度內(nèi)起作用，即理性的適用范圍是有限的，并提出“實(shí)質(zhì)理性”和“過程理性”的區(qū)別。行為金融對數(shù)理金融完全理性的假設(shè)前提進(jìn)行了修正。二是數(shù)理金融認(rèn)為市場是有效的，而行為金融認(rèn)為市場并非完全有效。市場是否有效，是行為金融和數(shù)理金融爭論的核心命題，也是理論界和實(shí)務(wù)界爭論的焦點(diǎn)。市場有效學(xué)說的代表人物法瑪認(rèn)為，盡管大量文獻(xiàn)證明了股價(jià)長期回報(bào)異常的存在，但市場仍是有效的，因?yàn)楣蓛r(jià)對市場信息的過度反應(yīng)和反應(yīng)不足同時(shí)存在，異常只是一種“偶然結(jié)果”。但希勒反對法瑪?shù)挠^點(diǎn)，他認(rèn)為不能簡單地把過度反應(yīng)和反應(yīng)不足當(dāng)成是偶然結(jié)果，而忽略其背后的心理學(xué)依據(jù)。泰勒也認(rèn)為傳統(tǒng)數(shù)理金融只提供了一系列沒有實(shí)證支持的資產(chǎn)定價(jià)模型以及一系列沒有理論支持的實(shí)證觀察結(jié)果，行為金融學(xué)的觀點(diǎn)及方法將逐漸深入金融學(xué)研究的各個層面，以致最后“行為金融學(xué)”這一名詞將消失。伴隨著時(shí)間的流逝，純理性的模型將被納入一個更為廣泛的心理學(xué)模型中去，其中完全理性將作為一個重要的特例。

（二）研究的邏輯不同

傳統(tǒng)數(shù)理金融研究的是經(jīng)濟(jì)個體的最優(yōu)決策行為，是基于嚴(yán)格假設(shè)條件下的一種理想情況，可以說是先創(chuàng)造理想，然后逐步走向現(xiàn)實(shí)，其關(guān)注的重點(diǎn)是理想狀況下應(yīng)該發(fā)生什么，而不是現(xiàn)實(shí)世界實(shí)際上發(fā)生了什么，它的研究邏輯可以說是從理想到現(xiàn)實(shí)；而行為金融研究的是現(xiàn)實(shí)生活中的真實(shí)決策行為，是基于現(xiàn)實(shí)實(shí)際情況下發(fā)生了什么及其深層次的原因是什么，可以說是先基于現(xiàn)實(shí)，然后逐步走向理想，它的研究邏輯是從現(xiàn)實(shí)到理想。行為金融對于數(shù)理金融來說是一種現(xiàn)實(shí)的邏輯，逆向的邏輯。

（三）方法與本質(zhì)的不同

數(shù)理金融主要是把數(shù)學(xué)作為工具，利用數(shù)學(xué)的原理和方法來研究金融市場的規(guī)律，數(shù)學(xué)本身不會對金融市場產(chǎn)生影響，它僅僅是一種工具。而行為金融除了利用數(shù)學(xué)的原理和方法外，更加注重利用心理學(xué)的知識和方法來研究金融市場規(guī)律，二者的不同在于人的心理本身會對金融市場產(chǎn)生重大影響，金融市場的很多現(xiàn)象和規(guī)律都與人的心理有關(guān)，心理現(xiàn)象會對投資者的投資產(chǎn)生重大影響，著名投資大師巴菲特的經(jīng)典名言就是：“別人恐慌的時(shí)候貪婪，別人貪婪的時(shí)候恐慌?！毙袨榻鹑谔骄咳藗儧Q策時(shí)的實(shí)際心理特征，研究人的認(rèn)知、感情、態(tài)度等心理特征對投資者及金融市場的影響，是抓住了金融的本質(zhì)。

三、結(jié)語：理想世界到現(xiàn)實(shí)世界

通過以上的對比分析，可知數(shù)理金融的核心理論和模型都是建立在嚴(yán)格的假設(shè)前提下的，是對市場達(dá)到均衡時(shí)所呈現(xiàn)狀況的一種完美抽象和闡述，刻畫的是一種理想市場狀態(tài)。正如Miller教授所言：“描述了在經(jīng)濟(jì)學(xué)家眼中一個理想世界中，存在完美的資本市場，所有的市場參與者的信息完整且對稱等條件下的理想結(jié)果?！倍袨榻鹑趶耐顿Y者的現(xiàn)實(shí)交易行為出發(fā)，描述的是現(xiàn)實(shí)市場中的真實(shí)狀態(tài)，由于投資者行為的“易錯性”，現(xiàn)實(shí)世界中投資者總是非理性或有限理性的；由于“反身性”的存在，市場并非都是有效的，2008年的金融危機(jī)也確鑿地證明了有效市場假說的不足。行為金融通過對數(shù)理金融核心假設(shè)的修訂，拉近了理性選擇的預(yù)設(shè)條件和現(xiàn)實(shí)生活的距離，賦予了行為金融強(qiáng)大的生命力，使其具有更顯著的實(shí)踐指導(dǎo)意義。

篇6

【關(guān)鍵詞】金融市場學(xué)；教學(xué)目標(biāo)；教材

中圖分類號：G64 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006-0278（2013）05-199-01

一、前言

目前，各經(jīng)濟(jì)類院校金融學(xué)專業(yè)都開設(shè)了《金融市場學(xué)》課程，《金融市場學(xué)》作為金融學(xué)專業(yè)的核心專業(yè)方向課，其教材的選定、教學(xué)目標(biāo)的確定以及教學(xué)過程中對教材的處理都尤其重要。

二、《金融市場學(xué)》國內(nèi)教材分析

在眾多的《金融市場學(xué)》的教材中，高等教育出版社出版、由張亦春教授主編的版本是較為經(jīng)典的教材，以該教材為代表，國內(nèi)《金融市場學(xué)》教材普遍存在以下這些問題：

1.“海歸多，土鱉少”，即介紹國外金融產(chǎn)品較多，而缺少對當(dāng)前中國金融市場及產(chǎn)品的介紹。例如，與其他經(jīng)典金融教材一樣，在介紹股票種類的時(shí)候，都是大篇幅介紹“優(yōu)先股”這個概念，這是因?yàn)槊绹善笔袌錾蟽?yōu)先股的規(guī)模較大，是主要的股票品種。但所有金融教材都忽略了中國優(yōu)先股的現(xiàn)狀——缺乏立法支持且目前暫無優(yōu)先股，這就導(dǎo)致很多學(xué)生花了很大精力背誦優(yōu)先股的相關(guān)知識后到工作中卻用不上。

2.“概念多，細(xì)節(jié)少”，即介紹相關(guān)概念多，缺乏相關(guān)細(xì)節(jié)的詳細(xì)分析和介紹。比如，跟大多金融教材一樣在外匯市場的外匯交易里面，簡單介紹外匯掉期、外匯套利的概念，卻缺少相關(guān)交易細(xì)節(jié)的介紹，導(dǎo)致學(xué)生無法動手、動腦深刻領(lǐng)悟相關(guān)實(shí)踐環(huán)節(jié)，實(shí)務(wù)工作時(shí)不能上手，實(shí)際分析也無法抓住關(guān)鍵脈絡(luò)。在介紹債券價(jià)值分析和股票價(jià)值分析時(shí)，沒有結(jié)合實(shí)際工作中常用的excel軟件，來介紹相關(guān)價(jià)值的計(jì)算，也不能將其落實(shí)到債券分析和股票新股發(fā)行定價(jià)等工作環(huán)節(jié)中，造成教材理論與實(shí)際工作操作的脫節(jié)。

3.“理論多，實(shí)踐少”，經(jīng)濟(jì)理論都是源于實(shí)踐，同時(shí)又回歸實(shí)踐。而這本教材乃至其他的金融教材，都是簡單介紹理論，卻缺乏編者對該理論的分析，也缺乏對該理論在實(shí)際生活和工作的運(yùn)用講解，使得這些思想精髓反倒成為教學(xué)雞肋、曲高和寡，導(dǎo)致學(xué)生認(rèn)為理論“無用”，使得培養(yǎng)學(xué)生相關(guān)金融素養(yǎng)的基礎(chǔ)理論被學(xué)生忽視，這些理論往往成為學(xué)生應(yīng)付考試簡答題、論述題的背誦寶典，而真正工作時(shí)束之高閣。

三、《金融市場學(xué)》教學(xué)目標(biāo)探討

《金融市場學(xué)》的教學(xué)目標(biāo)應(yīng)定位在：

1.讓學(xué)生鞏固金融市場基礎(chǔ)知識，并做到融會貫通；

2.讓學(xué)生掌握中國最主要的金融產(chǎn)品和金融交易的細(xì)節(jié)以及工作中的處理焦點(diǎn)；

3.通過詳細(xì)分析簡單的、常見的、成熟的金融創(chuàng)新案例和產(chǎn)品，讓學(xué)生慢慢領(lǐng)悟金融創(chuàng)新的本質(zhì)，并鼓勵學(xué)生對我們可能面對的金融需求進(jìn)行創(chuàng)新。

四、圍繞教學(xué)目標(biāo)，對《金融市場學(xué)》教材的處理

教學(xué)中教師如果被手中教材、教參的框框束縛，凡事“以綱為綱，以本為本”，導(dǎo)致教師只會教教材，而不會真正地用教材，學(xué)生無法通過教材學(xué)習(xí)鍛煉自己的專業(yè)技能和素養(yǎng)。然而，教學(xué)的根本要求教師不僅是課程實(shí)施的執(zhí)行者，更應(yīng)成為課程的建設(shè)者和開發(fā)者。因此，教師必須要把教材作為教學(xué)的“途徑”，根本目的是要達(dá)到教學(xué)“本源”。圍繞教學(xué)目標(biāo)，從以下幾個方面對教材進(jìn)行相應(yīng)處理：

1.基于教材，根據(jù)我國金融市場的現(xiàn)狀，在基礎(chǔ)金融產(chǎn)品的介紹按照實(shí)際工作的重點(diǎn)做以下調(diào)整：第一，補(bǔ)充并重點(diǎn)講解我國金融市場上規(guī)模較大、我國獨(dú)創(chuàng)的金融產(chǎn)品，比如加強(qiáng)我國同業(yè)拆借市場、回購市場的具體運(yùn)作的講解，引入買斷式回購、分級基金、ETF基金等金融創(chuàng)新產(chǎn)品的創(chuàng)新動機(jī)、原理；第二，對于優(yōu)先股、短期政府債券、大額可轉(zhuǎn)讓訂單等國外成熟但是中國金融市場上規(guī)模較少甚至沒有的產(chǎn)品，重點(diǎn)分析中國與美國之間差距的原因所在，并引導(dǎo)學(xué)生思考這些產(chǎn)品在中國將來的發(fā)展。

2.跳出教材，通過對簡單的金融創(chuàng)新產(chǎn)品的講解，利用情景模式，給學(xué)生滲透相關(guān)金融創(chuàng)新思維。比如在講解ETF基金中，開始將學(xué)生設(shè)定為基金管理者，引導(dǎo)學(xué)生思考如何利用ETF基金進(jìn)行套利，并補(bǔ)充中國股市上的成功例子來鼓勵學(xué)生開放思維。在講解債券、股票發(fā)行上市中，將學(xué)生設(shè)定成為企業(yè)老總和保薦人，引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)金融產(chǎn)品發(fā)行上市的流程并理解在這些工作中應(yīng)該把握的根本原則，讓學(xué)生理解在不同的融資需求下怎樣取舍不同的金融解決方案。

篇7

關(guān)鍵詞：現(xiàn)資組合理論，CAPM理論，APT理論，發(fā)展趨勢

 

一、現(xiàn)資組合理論、CAPM理論、APT理論之間的內(nèi)在邏輯聯(lián)系

1、資本資產(chǎn)定價(jià)模型是現(xiàn)資組合理論的簡化模型。

現(xiàn)資理論是由馬科維茨在1954年提出的，但其計(jì)算過程在當(dāng)時(shí)還是過于復(fù)雜，因?yàn)橐浪愀鱾€證券的預(yù)期收益率，方差及協(xié)方差，然后要利用二次規(guī)劃計(jì)算出有效前沿，最后要根據(jù)投資者的效用函數(shù)計(jì)算最優(yōu)的投資組合。雖然當(dāng)時(shí)已經(jīng)有計(jì)算機(jī)，但以當(dāng)時(shí)的計(jì)算機(jī)運(yùn)行速度，得出一個結(jié)果需要運(yùn)行很長的時(shí)間，且費(fèi)用也是相當(dāng)高昂的。而且在確定最優(yōu)的投資組合時(shí)要用到投資者的效用函數(shù)，而對于投資者自身來講，準(zhǔn)確度量其效用是不可能的。因而最后得出的最優(yōu)組合就有很多種，并且不能確定究竟哪一個組合是最優(yōu)的。

2、資本資產(chǎn)定價(jià)模型是APT理論的一個簡化形式嗎？

一般的觀點(diǎn)認(rèn)為CAPM模型是APT模型的簡化形式。他們認(rèn)為CAPM模型就是單因素的APT模型。但是筆者認(rèn)為，這種認(rèn)識是不確切的。單因素APT和CAPM之間主要存在3個方面的區(qū)別:

1、APT模型依賴的前提假設(shè)是，在一個理性的市場中，套利會排除任何錯誤定價(jià)以保持市場均衡。CAPM是基于效用理論和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避理論建立風(fēng)險(xiǎn)收益關(guān)系，這就使得CAPM相對于APT缺少直觀感受基礎(chǔ)。

2、CAPM模型依賴的是市場組合，而APT并不依賴不可觀測的市場組合，用可觀測的股票指數(shù)組合代替即可。

3、CAPM它的推導(dǎo)過程顯示，所有的交易證券依賴于自己的風(fēng)險(xiǎn)收益線，即證券市場線。而APT只保證多樣化的投資組合在這條線上，而單個證券可能是分散的。盡管證券系統(tǒng)地偏離APT的風(fēng)險(xiǎn)收益線是不可能的，但有可能出現(xiàn)小的誤差。

二、現(xiàn)資組合理論、CAPM理論、APT理論的最新發(fā)展

（一）、現(xiàn)資組合理論的發(fā)展

在現(xiàn)資組合理論方面，筆者認(rèn)為最主要的發(fā)展還是在于計(jì)算軟件和計(jì)算方法方面的創(chuàng)新。隨著計(jì)算機(jī)技術(shù)的發(fā)展，我們已不必像馬科維茨那樣，利用那樣古老的計(jì)算機(jī)語言FORTURN，編制復(fù)雜的計(jì)算機(jī)程序，經(jīng)過長時(shí)間的運(yùn)算來求解有效前沿。現(xiàn)在，我們可利用MATLAB軟件中的金融工具包進(jìn)行編程，有效前沿很容易就可求出，而且速度很快。在計(jì)算有效前沿的方法中，遺傳算法是目前比較熱門的一種方法。該方法同樣可以通過MATLAB編程實(shí)現(xiàn)。當(dāng)然，采用枚舉法，利用EXCEL軟件來求解有效邊界也是可行的，只是繁瑣了一些。上文中提到的CAPM理論也是現(xiàn)資組合理論的一個非常重要的發(fā)展，在此不再贅述。

（二）、CAPM理論的最新發(fā)展

對CAPM模型的發(fā)展主要是放松CAPM模型的假設(shè)條件之后所進(jìn)行的一些分析。比較著名的要數(shù)布萊克零貝塔CAPM模型和默頓的跨期CAPM模型，當(dāng)然也有行為資本資產(chǎn)定價(jià)模型。在這里，筆者僅簡單介紹一下布萊克零貝塔CAPM模型。

布萊克零貝塔CAPM模型。

1972年7月，布萊克在《商業(yè)期刊》上發(fā)表了《有借款限制的資本市場均衡》一文，提出了零貝塔的CAPM模型。論文參考網(wǎng)。該模型如下：

其中是零貝塔組合的期望收益率，是風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。

零貝塔CAPM模型主要是用零貝塔組合的期望收益率代替無風(fēng)險(xiǎn)利率。

因?yàn)镃APM模型的假設(shè)條件之一投資者借貸利率都相等。但實(shí)際情況并不是這樣，通常借款的利率比貸款高。布萊克放松了原CAPM模型的這個假定。零貝塔CAPM模型雖避免了對“以無風(fēng)險(xiǎn)利率借款和貸款”這一虛擬情況的依賴，但是，它仍然不能反映所有的投資者面臨的現(xiàn)實(shí)世界，因?yàn)樗罂梢詿o限制地賣空，而這一點(diǎn)并非每一個人都做得到。論文參考網(wǎng)。

（三）APT理論的最新發(fā)展

APT模型并沒有具體給出影響股票收益率的影響因素。因此，不同的金融學(xué)家使用不同的模型對APT模型進(jìn)行了檢驗(yàn)。APT假設(shè)證券收益率是由一個線性的單因素或者多因素模型所決定的。在這樣一個收益的決定方式下，預(yù)期收益率和因素風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系大致上是線性的。

三、發(fā)展趨勢

在Fama&French研究之后，研究金融資產(chǎn)定價(jià)的學(xué)者們現(xiàn)在所從事的工作就如同在愛因斯坦之前的牛頓物理；認(rèn)識到之前的預(yù)期很不充分，只有等待和尋找一個完全弄明白市場的理論的出現(xiàn)。

很多人都說，投資不僅僅是一門學(xué)問，更是一門藝術(shù)。論文參考網(wǎng)。我想，其中的藝術(shù)性可能就體現(xiàn)在效用函數(shù)的計(jì)量問題上，更準(zhǔn)確地說是在投資者風(fēng)險(xiǎn)厭惡系數(shù)的估計(jì)上，當(dāng)然，估計(jì)各類資產(chǎn)的預(yù)期收益率和協(xié)方差矩陣也屬此范疇。此外，就是金融學(xué)家們一直都在尋找一種投資組合管理的科學(xué)有效方法，但往往是只有苦苦尋覓的過程而沒有最終的結(jié)果。很多情況下我們只能得到一種近似的方法。金融學(xué)的研究中是包含了很大一部分社會科學(xué)的內(nèi)容。對于社會科學(xué)來講，要想對某一理論或?qū)W說進(jìn)行檢驗(yàn)的話，如果模擬起來不太現(xiàn)實(shí)而且成本巨大的話，那么找些數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析是最有效的。但金融學(xué)家在挖掘數(shù)據(jù)和進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)的時(shí)候，往往是分析了成千上萬組數(shù)據(jù)，好不容易找到了一條“規(guī)律”，不過沒過多久就發(fā)現(xiàn)這條規(guī)律失效了。現(xiàn)在很多金融學(xué)家的研究都轉(zhuǎn)移到行為金融方面去了，因?yàn)樗麄冋J(rèn)為許多金融現(xiàn)象或者說“謎團(tuán)”用傳統(tǒng)的經(jīng)典金融理論是很難解釋的，而應(yīng)用一些心理學(xué)的理論則可以較好地解釋。我認(rèn)為真正能指導(dǎo)投資者進(jìn)行投資決策的還是傳統(tǒng)的經(jīng)典金融理論，絕不應(yīng)該因?yàn)樵谶@方面難以有所突破就不在這上面繼續(xù)研究。恰恰相反，我們更應(yīng)該在這上面傾注熱情與勤奮，只有這樣，才能真正有所突破。

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Abstract "Currency Finance" is a core professional foundation course for economics and management majors and plays an important role in undergraduate teaching. This article combines the author's teaching experience of "Currency finance" with undergraduates， and expounds some explorations on the teaching of "currency finance" from three aspects： teaching philosophy， teaching design， and teaching methods， and has a certain guiding significance for the following teaching process.

Keywords currency finance； teaching design； teaching methods

1 課程介紹

“貨幣金融學(xué)”也叫“金融學(xué)”，屬于金融學(xué)專業(yè)的核心專業(yè)基礎(chǔ)課，在整個金融學(xué)專業(yè)中占據(jù)著統(tǒng)率性的位置。各大本科院校的經(jīng)濟(jì)類和管理類專業(yè)均有開設(shè)此門課程。金融學(xué)有兩大分支：一個是宏觀金融，以貨幣銀行學(xué)、國際金融和宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)為代表，另一個是微觀金融，以公司金融、證券投資學(xué)、金融工程等課程為代表。貨幣金融學(xué)是這兩大分支的公共基礎(chǔ)，概括了宏觀金融和微觀金融的基礎(chǔ)理論，它是一門以貨幣、金融市場、金融機(jī)構(gòu)以及宏觀經(jīng)濟(jì)等方面的理論為研究對象，集中討論在不斷發(fā)展變化的金融體系中，貨幣與金融機(jī)構(gòu)、金融體系以及宏觀經(jīng)濟(jì)之間相互作用、相互影響的一般規(guī)律的這樣一門學(xué)科。通過考察金融市場（例如，債券市場、股票市場和外匯市場）和金融機(jī)構(gòu)（銀行、保險(xiǎn)公司、共同基金與其他金融機(jī)構(gòu)）的運(yùn)作，探尋貨幣在經(jīng)濟(jì)中的角色。金融市場和金融機(jī)構(gòu)不僅僅影響人們的日常生活，它還涉及經(jīng)濟(jì)中數(shù)萬億資金的流動，影響企業(yè)的利潤、商品和服務(wù)的產(chǎn)出、影響世界各個國家的福利水平。

本門課程的任務(wù)在于讓學(xué)生能夠全面、系統(tǒng)地掌握貨幣、金融市場、銀行、以及非銀行金融機(jī)構(gòu)的基本理論、基礎(chǔ)知識及一般運(yùn)動規(guī)律，培養(yǎng)學(xué)生具有能夠綜合運(yùn)用這些基本理論知識來識別、闡明、分析、研究、探索當(dāng)前全球金融問題的能力，以適應(yīng)新形勢下對高校人才厚基礎(chǔ)、寬口徑、高素質(zhì)的培養(yǎng)要求，并為進(jìn)一步學(xué)習(xí)其他專業(yè)課程打下良好的基礎(chǔ)。

2 教學(xué)理念

貨幣金融學(xué)作為一門應(yīng)用性較強(qiáng)的金融學(xué)專業(yè)核心基礎(chǔ)課程，我們在教學(xué)理念上既強(qiáng)調(diào)學(xué)生對貨幣、金融機(jī)構(gòu)、金融市場等基本理論即對貨幣、金融市場、金融機(jī)構(gòu)作用及其變化規(guī)律性的把握以及對基本知識的系統(tǒng)、全面掌握，也強(qiáng)調(diào)學(xué)生對貨幣政策方法、操作方法等應(yīng)用技巧的掌握，并動態(tài)跟蹤金融領(lǐng)域的最新發(fā)展動向及態(tài)勢，注重理論與應(yīng)用，知識與技能，傳統(tǒng)與現(xiàn)代的有機(jī)結(jié)合，培養(yǎng)學(xué)生思考型學(xué)習(xí)，研究型學(xué)習(xí)以及實(shí)踐探索型學(xué)習(xí)的習(xí)慣與能力。

3 教學(xué)設(shè)計(jì)

教學(xué)設(shè)計(jì)方面，可以通過理論教學(xué)、案例教學(xué)、研究教學(xué)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)5個環(huán)節(jié)的教學(xué)安排，使“貨幣金融學(xué)”課程的教學(xué)達(dá)到了知識教育與綜合能力培養(yǎng)的有機(jī)結(jié)合。

（1）理論教學(xué)，向?qū)W生系統(tǒng)講授“貨幣金融學(xué)”的基本理論與知識，與此同時(shí)，注意及時(shí)吸收學(xué)科的最新成果、最新知識以及國內(nèi)外證券市場、金融機(jī)構(gòu)最新的發(fā)展動態(tài)，并及時(shí)補(bǔ)充到理論課程教學(xué)中。

（2）案例教學(xué)，案例教學(xué)在整個教學(xué)過程中被頻繁使用，每一章節(jié)的學(xué)習(xí)都來不開案例的引入，通過講解案例，讓學(xué)生能夠在輕松愉快的氛圍下了解、理解并掌握課程內(nèi)容，提高學(xué)習(xí)興趣的同時(shí)，加深了對知識點(diǎn)的理解。

（3）研究教學(xué)，一方面在教學(xué)過程中引入相關(guān)知識的學(xué)術(shù)背景，并讓學(xué)生通過?讀中外文經(jīng)典文獻(xiàn)了解最新的學(xué)術(shù)前沿；另一方面，讓學(xué)生通過自己動手搜集金融和相關(guān)數(shù)據(jù)，對課程中的實(shí)證問題進(jìn)行數(shù)量驗(yàn)證，提升學(xué)生的分析問題、研究問題的能力。

（4）實(shí)驗(yàn)教學(xué)，教授學(xué)生學(xué)會使用萬得資訊等金融軟件，開展綜合模擬實(shí)驗(yàn)課程，上機(jī)訓(xùn)練學(xué)生自己動手操作軟件的能力，教授學(xué)生分析問題的一些實(shí)證分析方法，要求學(xué)生小組完成金融分析報(bào)告，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)合作能力、研究探索能力的培養(yǎng)，實(shí)現(xiàn)理論與應(yīng)用的有機(jī)結(jié)合，讓學(xué)真正達(dá)到“學(xué)以致用”的水平。

（5）實(shí)踐教學(xué)：在校內(nèi)理論知識學(xué)習(xí)、動手能力培養(yǎng)、研究與分析問題訓(xùn)練的基礎(chǔ)上，安排學(xué)生到中國人民銀行、商業(yè)銀行、證券公司、期貨公司等單位參加課程實(shí)習(xí)，進(jìn)一步加強(qiáng)和深化教學(xué)效果。達(dá)到學(xué)生畢業(yè)后能直接上手參與相關(guān)內(nèi)容的工作，完成課程學(xué)習(xí)與工作就業(yè)的有效銜接。

4 教學(xué)方法

教學(xué)方法方面，我們采用多種教學(xué)方法的綜合運(yùn)用，實(shí)現(xiàn)教學(xué)模式的信息化與立體化。具體采取多媒體教學(xué)、翻轉(zhuǎn)課堂教學(xué)、主題討論教學(xué)、案例教學(xué)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)與實(shí)踐教學(xué)等多種教學(xué)方法，多種方法的靈活運(yùn)用能夠大大激發(fā)同學(xué)們的專業(yè)學(xué)習(xí)熱情、培養(yǎng)和提高學(xué)生的各項(xiàng)能力和素質(zhì)，顯著增強(qiáng)課程教學(xué)的效果。

（1）使用多媒體教學(xué)技術(shù)完善傳統(tǒng)教學(xué)手段。在課堂上全面推行多媒體教學(xué)，不僅使教學(xué)內(nèi)容立體、形象、直觀，還能有效促進(jìn)課堂教學(xué)的教學(xué)互動，而且由于信息化網(wǎng)絡(luò)的普及，可以將最新的金融事件視頻、財(cái)經(jīng)問題短篇以及學(xué)術(shù)研究進(jìn)展等內(nèi)容吸收進(jìn)教學(xué)中，顯著豐富了教學(xué)的信息量，使之促進(jìn)教學(xué)效果。同時(shí)，教案全部上網(wǎng)，可供學(xué)生自主學(xué)習(xí)使用。

（2）翻轉(zhuǎn)課堂的運(yùn)用。為進(jìn)一步提高學(xué)生的自主學(xué)習(xí)能力，可以嘗試?yán)迷诰€課堂進(jìn)行課前學(xué)習(xí)，比如使用愛課程、慕課等多種自主學(xué)習(xí)平臺在課前自學(xué)，在課堂授課過程中運(yùn)用翻轉(zhuǎn)課堂法使得學(xué)生成為課堂的主體，教師做引導(dǎo)和輔助并對課前自學(xué)內(nèi)容進(jìn)行練習(xí)，以此檢驗(yàn)學(xué)生的課前自學(xué)效果?？梢猿浞煮w現(xiàn)課程學(xué)習(xí)由“以教為主”轉(zhuǎn)變?yōu)椤耙詫W(xué)為主”。

（3）運(yùn)用案例教學(xué)方式輔助理論教學(xué)。選用的案例需要緊扣教學(xué)內(nèi)容，既有經(jīng)典案例，也有最新案例；需要具有一定的啟發(fā)性、典型性以及指導(dǎo)性，讓學(xué)生通過案例的學(xué)習(xí)，更加深刻形象的了解所學(xué)理論知識，并在學(xué)習(xí)過程中鍛煉了學(xué)生的理解能力、分析能力以及知識的運(yùn)用能力。

（4）主?}討論教學(xué)，有針對性的進(jìn)行小組主題討論。一般可以在安排討論課的前一堂課，先給學(xué)生布置下節(jié)課將要討論的話題，讓學(xué)生課后進(jìn)行資料的搜集、整理以及報(bào)告的完成。討論課堂上，學(xué)生可以分組以PPT展開并講解的方式進(jìn)行話題分析報(bào)告的匯報(bào)。另外，在課堂知識點(diǎn)學(xué)習(xí)過程中間也可以拋出某個話題，讓同學(xué)們思考后現(xiàn)場發(fā)言，表達(dá)自己的理解與觀點(diǎn)。過程中，教師只是問題的引導(dǎo)者，學(xué)生是發(fā)言的主體。通過主題討論教學(xué)，可以大大提高學(xué)生的參與積極性，提高了學(xué)生的語言表達(dá)能力，增強(qiáng)了學(xué)生對問題的理解和掌握，進(jìn)一步提高教學(xué)效果。

（5）開展綜合模擬實(shí)驗(yàn)教學(xué)。配合理論教學(xué)，使學(xué)生通過實(shí)驗(yàn)過程學(xué)會閱讀分析證券資訊，熟悉金融軟件的基本操作，掌握金融數(shù)據(jù)的搜集方法，掌握金融問題研究的基本分析與技術(shù)分析方法，訓(xùn)練數(shù)量分析能力和研究報(bào)告的撰寫能力。進(jìn)一步提升學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性，提高學(xué)生學(xué)習(xí)的成就感，培養(yǎng)學(xué)生學(xué)以致用的能力，培養(yǎng)學(xué)生的研究創(chuàng)新能力。

（6）通過教學(xué)實(shí)踐基地進(jìn)行課程實(shí)習(xí)。學(xué)生所在的城市以及所在省份，有多家金融機(jī)構(gòu)與學(xué)校建立著長期合作關(guān)系。在學(xué)期期末的適合，可以安排學(xué)生去這些機(jī)構(gòu)部門進(jìn)行實(shí)踐實(shí)習(xí)。金融機(jī)構(gòu)提供的實(shí)踐教學(xué)平臺，為本課程教學(xué)提供了廣闊的社會感性認(rèn)識空間，提高了學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際的能力，進(jìn)一步達(dá)到了學(xué)以致用的效果，實(shí)現(xiàn)課程學(xué)習(xí)與實(shí)際工作互相促進(jìn)的良好態(tài)勢。

篇9

關(guān)鍵詞：　應(yīng)用型；金融學(xué)；教學(xué)改革

中圖分類號：G642.0 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1006－3544（2012）06－0076－02

一、我國不同類型高等院校金融學(xué)專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)分析

菲利普·阿特巴赫（Philip　Altbach）曾指出，“世界上大眾化高等教育體系的一項(xiàng)核心特征是異質(zhì)性。高等教育體系應(yīng)該是一個服務(wù)于不同的顧客、擁有不同的目的、接受不同方式的補(bǔ)助、具有不同質(zhì)量與成就水平的各類高等教育機(jī)構(gòu)的集合體”?！1]　因此，在安排金融專業(yè)教學(xué)計(jì)劃和課程設(shè)置以及實(shí)踐教學(xué)的內(nèi)容和形式時(shí)，高校應(yīng)首先確定自己在整個高等教育系統(tǒng)中的相對位置，找準(zhǔn)自己的發(fā)展定位。

國家教育發(fā)展研究中心研究員馬陸亭，以我國高等學(xué)校博士學(xué)位授予數(shù)、碩士學(xué)位授予數(shù)、科研經(jīng)費(fèi)獲取數(shù)、國外及全國性刊物發(fā)表學(xué)術(shù)論文數(shù)等項(xiàng)目的集中度等指標(biāo)作為分類依據(jù)，將中國高等學(xué)校分為研究型大學(xué)、教學(xué)科研型大學(xué)、教學(xué)型本科院校、高等?？茖W(xué)校和高等職業(yè)學(xué)校四類?！2]　他認(rèn)為，高等教育的三大基本功能雖然依然存在于各層次的高等學(xué)校中，但是實(shí)施的層次、程度不同，在各高校間的分配不同，也即不同類型的高校與社會的結(jié)合點(diǎn)不同”?！3]

不同類型的院校在金融學(xué)專業(yè)的培養(yǎng)方式和培養(yǎng)目標(biāo)方面的差異，應(yīng)該在教學(xué)中鮮明地體現(xiàn)出來。作為應(yīng)用型本科院校在高等學(xué)校層次類別中應(yīng)屬于教學(xué)型大學(xué)，這類大學(xué)的教學(xué)層次以本科教育為主，在金融人才培養(yǎng)方案中以“應(yīng)用型、復(fù)合型、國際型”作為人才培養(yǎng)的總目標(biāo)，在立足培養(yǎng)人才應(yīng)用能力的基礎(chǔ)上，以素質(zhì)教育保障人才未來職業(yè)生涯的可延展性，　以提高學(xué)生的職業(yè)適應(yīng)性作為實(shí)踐教學(xué)的目標(biāo)。具體說來，所培養(yǎng)的人才應(yīng)該具備綜合性的知識儲備，熟悉和金融業(yè)相關(guān)的多個學(xué)科的知識，比如財(cái)務(wù)方面、管理方面；熟悉金融機(jī)構(gòu)的基本業(yè)務(wù)流程、基本業(yè)務(wù)操作，能夠進(jìn)行簡單的數(shù)據(jù)處理。該類院校的金融專業(yè)培養(yǎng)目標(biāo)既應(yīng)注重培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用實(shí)踐能力，　也應(yīng)使學(xué)生具有一定的專業(yè)研究能力，以備將來向管理精英型人才發(fā)展。

根據(jù)以上需求，從學(xué)生教育計(jì)劃安排的角度來說，大致分成以下兩類：一類是培養(yǎng)普通應(yīng)用型人才的教學(xué)。　其教學(xué)的基本思想應(yīng)是寬口徑，　對基礎(chǔ)理論和專業(yè)課程不過多深入，　應(yīng)設(shè)置較多選修課，包括財(cái)務(wù)、會計(jì)、管理、營銷等，希望學(xué)生有一個比較寬厚的基礎(chǔ)，使他們能夠適應(yīng)多樣化競爭的需要，可以向多方面拓展，能夠成為具有較高適應(yīng)性和競爭力的人才?！〉诙愂桥囵B(yǎng)金融行業(yè)的技術(shù)精英型人才的教學(xué)，其核心是培養(yǎng)學(xué)生的數(shù)據(jù)處理和分析能力，并熟知行業(yè)基本流程，在教學(xué)設(shè)計(jì)方面采用多門實(shí)驗(yàn)性課程來提高學(xué)生的專業(yè)適應(yīng)性。

二、《金融學(xué)》課程與后續(xù)專業(yè)課銜接方面存在的問題

《金融學(xué)》是金融學(xué)專業(yè)的專業(yè)基礎(chǔ)課，為學(xué)習(xí)專業(yè)課提供理論基礎(chǔ)。目前《金融學(xué)》課程與后續(xù)專業(yè)課銜接方面存在較多問題。

1.　在現(xiàn)行課程體系上，《金融學(xué)》　課程偏重宏觀金融理論，而后續(xù)專業(yè)課程多偏重微觀金融方面，兩者銜接性較差。自上個世紀(jì)70年代以來，全球的市場化程度日益提高，市場化要求金融的微觀化，世界金融的運(yùn)行效率逐漸取決于微觀主體的行為，　微觀金融幾乎和所有的實(shí)踐工作聯(lián)系在一起。但是長期以來，我國的金融學(xué)專業(yè)秉承以理論教育為主的教育思想，以至于在專業(yè)培養(yǎng)當(dāng)中，無論何種類型本科高校金融學(xué)的專業(yè)基礎(chǔ)課都是以宏觀理論分析作為課堂教育的主體，這很難適應(yīng)應(yīng)用型人才培養(yǎng)的要求。同時(shí)，專業(yè)基礎(chǔ)課過分注重宏觀理論，不能和專業(yè)課銜接起來，就削弱了《金融學(xué)》的專業(yè)基礎(chǔ)課作用。

2.　課程的知識面覆蓋不夠。主要是現(xiàn)在《金融學(xué)》教材對于一些基本概念、　基礎(chǔ)理論和前沿理論的介紹不夠充分，特別是對“公司金融”和“投資學(xué)”方面，影響學(xué)生對后續(xù)金融專業(yè)課的學(xué)習(xí)。

3.　現(xiàn)行《金融學(xué)》課程在教學(xué)計(jì)劃、教學(xué)大綱等方面并沒有體現(xiàn)出其與其他專業(yè)必修課程的聯(lián)系和銜接，而是單獨(dú)針對本課程做出界定，缺少在學(xué)科體系方面的系統(tǒng)性，不能充分發(fā)揮《金融學(xué)》課程在金融學(xué)專業(yè)課程體系中的統(tǒng)領(lǐng)和基礎(chǔ)性作用。

4.　現(xiàn)行《金融學(xué)》教學(xué)缺少實(shí)踐和案例教學(xué)環(huán)節(jié)。實(shí)踐教學(xué)是培養(yǎng)應(yīng)用性人才的重要途徑，可為學(xué)生提供一個理論聯(lián)系實(shí)際的有效渠道，有利于促進(jìn)學(xué)生對知識的消化，加深對理論的理解。在《金融學(xué)》課程教學(xué)中，有很多知識僅從理論上加以闡述，學(xué)生會覺得非常抽象，難以理解，同樣的理論拿到實(shí)際中去，就變得生動具體，理解起來也比較容易。但現(xiàn)在的《金融學(xué)》教學(xué)單純地把該課程看成是一本理論教科書，只注重對理論的傳授，不注重對案例和實(shí)踐的分析，以及對理論應(yīng)用的引導(dǎo)，這對于以就業(yè)為導(dǎo)向的金融學(xué)專業(yè)的學(xué)生來講，適用性較差。

三、《金融學(xué)》教學(xué)改革的基本思路

（一）目標(biāo)和原則

1.　教學(xué)改革的總體目標(biāo)。應(yīng)用型本科院校的培養(yǎng)目標(biāo)應(yīng)側(cè)重于培養(yǎng)和提高學(xué)生的就業(yè)能力、理論應(yīng)用能力、專業(yè)拓展能力。為實(shí)現(xiàn)該目標(biāo)，在《金融學(xué)》課程教學(xué)中應(yīng)立足于培養(yǎng)學(xué)生的應(yīng)用實(shí)踐能力，堅(jiān)持理論與實(shí)踐相結(jié)合，并據(jù)此系統(tǒng)化地研究改革教學(xué)內(nèi)容和方法。

2.　教學(xué)改革的原則。（1）加強(qiáng)微觀理論教學(xué)內(nèi)容，注重宏微觀理論的平衡發(fā)展。在《金融學(xué)》教學(xué)中，增加諸如公司財(cái)務(wù)、金融工程、資本市場、資產(chǎn)定價(jià)等微觀理論的教學(xué)內(nèi)容，堅(jiān)持宏微觀金融理論相結(jié)合，提高理論教學(xué)的針對性，為應(yīng)用型本科院校培養(yǎng)具有專業(yè)性、技術(shù)性、拓展性的人才打下堅(jiān)實(shí)的理論基礎(chǔ)。（2）　課程內(nèi)容設(shè)置要體現(xiàn)一定的前瞻性和差異性。一方面，《金融學(xué)》課程內(nèi)容設(shè)置要盡量反映我國金融業(yè)未來的發(fā)展方向?！檫m應(yīng)金融業(yè)混業(yè)經(jīng)營的發(fā)展趨勢，應(yīng)當(dāng)是涵蓋銀行、證券、保險(xiǎn)、信托等多領(lǐng)域的寬口徑模式，并結(jié)合國外的發(fā)展和國內(nèi)的具體國情，使其具有一定的前瞻性。另一方面，可根據(jù)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)際和院校自身的辦學(xué)條件自主確定拓展性的內(nèi)容，體現(xiàn)出和其他類型高校的差異。（3）加強(qiáng)實(shí)踐教學(xué)活動，注重實(shí)際應(yīng)用能力培養(yǎng)。實(shí)踐教學(xué)是培養(yǎng)應(yīng)用型人才的重要途徑，可為學(xué)生提供一個理論聯(lián)系實(shí)際的有效渠道，有利于促進(jìn)學(xué)生對知識的消化，加深對理論的理解。

（二）教學(xué)改革的具體內(nèi)容

1.　在《金融學(xué)》課程中加大微觀金融理論的比重。根據(jù)教育部2012年《關(guān)于全面提高高等教育質(zhì)量的若干意見》的要求，高等教育要“優(yōu)化結(jié)構(gòu)，調(diào)整學(xué)科專業(yè)、類型、層次和區(qū)域布局結(jié)構(gòu)，適應(yīng)國家和區(qū)域經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展需要，滿足人民群眾接受高等教育的多樣化需求。強(qiáng)化特色，促進(jìn)高校合理定位、各展所長，在不同層次不同領(lǐng)域辦出特色、爭創(chuàng)一流”。為保證高等教育的質(zhì)量、提高適應(yīng)性，應(yīng)用型本科院校金融學(xué)專業(yè)的課程內(nèi)容要進(jìn)一步微觀化?！∽鳛閷I(yè)基礎(chǔ)課程，《金融學(xué)》應(yīng)該首先體現(xiàn)出金融理論的變革，順應(yīng)微觀化的趨勢，增加微觀金融方面的內(nèi)容，并在課堂教學(xué)中體現(xiàn)出來。這也是和后續(xù)的專業(yè)必修和選修課程相銜接的要求。從應(yīng)用型本科院校的培養(yǎng)目標(biāo)出發(fā)，按照金融行業(yè)的實(shí)際需要傳授相關(guān)知識，培養(yǎng)具備專業(yè)應(yīng)用性和職業(yè)適應(yīng)性的金融人才。

2.　修訂《金融學(xué)》教學(xué)大綱，確保和后續(xù)專業(yè)課相銜接。李健（2005）認(rèn)為在教學(xué)大綱中包括“基礎(chǔ)性教學(xué)內(nèi)容”和“選擇性教學(xué)內(nèi)容”兩大教學(xué)模塊是比較科學(xué)的?！4]　筆者認(rèn)為，應(yīng)將《金融學(xué)》課程的教學(xué)大綱分成相對固定和可變兩個部分，給基層教學(xué)單位和教師一定的自，以增強(qiáng)教學(xué)內(nèi)容與金融理論和實(shí)踐的發(fā)展變化以及后續(xù)專業(yè)課調(diào)整的適應(yīng)性。

3.　改革《金融學(xué)》教學(xué)模式，注重在聯(lián)系中創(chuàng)新。《金融學(xué)》教學(xué)模式的改革著重于教學(xué)方法與手段的研究和創(chuàng)新。通過改進(jìn)現(xiàn)有的教學(xué)手段和創(chuàng)新教學(xué)手段和方法達(dá)到提高適應(yīng)性的目的。（1）改進(jìn)案例教學(xué)模式。由于《金融學(xué)》課程內(nèi)容偏重宏觀理論，　又由于高校教師大都缺乏實(shí)際從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，在講述時(shí)難免會偏重理論的闡述、邏輯推理和引證?，F(xiàn)代金融學(xué)強(qiáng)調(diào)實(shí)踐應(yīng)用和實(shí)證分析，需要開展“引導(dǎo)式”案例教學(xué)。在教學(xué)過程中，應(yīng)結(jié)合教學(xué)內(nèi)容的要求，將國內(nèi)外金融領(lǐng)域的經(jīng)典案例和與現(xiàn)實(shí)生活聯(lián)系密切的金融事件作為案例的素材，加工整理之后形成由事件、問題、成因、解決措施及政策建議等多個部分組成的完整案例體系，通過課堂分組討論、　辯論等多種方式鼓勵學(xué)生提出不同的看法和見解，　激發(fā)學(xué)生的求知欲望，培養(yǎng)學(xué)生發(fā)散性、創(chuàng)造性解決問題的能力。（2）強(qiáng)化實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)。實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)的設(shè)置目的是為配合理論教學(xué)，培養(yǎng)學(xué)生分析問題和解決問題的能力，加強(qiáng)專業(yè)訓(xùn)練和鍛煉學(xué)生的實(shí)踐能力。對于應(yīng)用型本科院校，實(shí)踐教學(xué)是必不可少的教學(xué)環(huán)節(jié)。　常見的實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)有兩種：一是課堂實(shí)踐教學(xué)，即案例、課程作業(yè)、實(shí)驗(yàn)、實(shí)習(xí)（設(shè)計(jì)）；二是專業(yè)實(shí)踐教學(xué)，即實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)、社會調(diào)查、校外實(shí)習(xí)以及畢業(yè)設(shè)計(jì)等。金融學(xué)實(shí)驗(yàn)室是模擬實(shí)踐教學(xué)的主戰(zhàn)場，可以使模擬教學(xué)成為聯(lián)系理論與實(shí)際的橋梁，培養(yǎng)學(xué)生的動手能力與分析判斷問題的能力。

4.　持續(xù)更新教材內(nèi)容，　增加輔助和配套教材。　近20年來，金融理論發(fā)生了極大的變化，并且這種變化正在加速進(jìn)行，學(xué)術(shù)界對金融理論研究在微觀和宏觀層面也都取得了許多重要的成果，同時(shí)金融與經(jīng)濟(jì)關(guān)系的論證也越來越全面，人們對于微觀金融的認(rèn)知隨著金融實(shí)踐的發(fā)展也越來越完善?！∽鳛榻鹑趯W(xué)專業(yè)的基礎(chǔ)理論課程，《金融學(xué)》　必須一方面緊密聯(lián)系金融實(shí)踐的最新發(fā)展，從基礎(chǔ)理論層面進(jìn)行闡釋；另一方面把金融理論研究的成果及時(shí)納入教學(xué)體系并在實(shí)踐中有所體現(xiàn)?！≈挥羞@樣才能使學(xué)生的知識體系保持常新，增強(qiáng)他們的職業(yè)適應(yīng)性。另外，還應(yīng)加強(qiáng)輔教材的建設(shè)，編寫與教學(xué)相配套的《金融學(xué)》學(xué)習(xí)輔導(dǎo)手冊和相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)實(shí)訓(xùn)教學(xué)指導(dǎo)手冊。

參考文獻(xiàn)：

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［2］馬陸亭.　如何實(shí)現(xiàn)高等教育資源的優(yōu)化配置——對我國高等學(xué)校層次類別的一項(xiàng)剖析［J］.　高等教育研究，1997（2）：47-53.

［3］馬陸亭．高等學(xué)校的分層與管理［M］．　廣州：廣東教育出版社，2004：38．

［4］李健.　“貨幣銀行學(xué)”精品課程建設(shè)與質(zhì)量保證體系創(chuàng)建［J］. 中國大學(xué)教學(xué)，2005（8）.

篇10

一、改進(jìn)教學(xué)方法

傳統(tǒng)金融學(xué)課程內(nèi)容偏重宏觀理論方面，教學(xué)方法必然是偏重理論方面的闡述，而新型的金融學(xué)課程體系是以微觀金融為主體，強(qiáng)調(diào)實(shí)證分析和實(shí)踐操作，強(qiáng)調(diào)實(shí)踐教學(xué)的方法已成為各國金融學(xué)專業(yè)教學(xué)的通行做法。而運(yùn)用案例教學(xué)方法是主要形式。在金融學(xué)教學(xué)中引入案例教學(xué)法，能充分調(diào)動學(xué)生學(xué)習(xí)的能動性，體現(xiàn)學(xué)生在課堂教學(xué)中的主體地位，提高學(xué)生分析問題、解決問題的能力。同時(shí)，也有助于增強(qiáng)教師的教學(xué)、科研能力，提高教學(xué)質(zhì)量和教學(xué)水平，增進(jìn)師生之間的互動關(guān)系。案例教學(xué)包括講解式方法、課堂討論式方法和書面式方法。選擇案例要適量適度、有針對性；應(yīng)根據(jù)教學(xué)進(jìn)程的不同環(huán)節(jié)，選擇不同的案例教學(xué)方式；區(qū)別不同的教育對象，選擇不同類型的案例。在教學(xué)過程中，選擇國內(nèi)外金融領(lǐng)域的經(jīng)典案例和與現(xiàn)實(shí)生活聯(lián)系密切的金融事件，激發(fā)學(xué)生的求知欲望，同時(shí)增加課堂討論，通過創(chuàng)設(shè)科學(xué)、合理、新穎的問題來帶動教學(xué)，訓(xùn)練學(xué)生提出問題、分析問題、解決問題的能力。

二、創(chuàng)新教學(xué)手段

金融教學(xué)的目的，不僅是要培養(yǎng)熟練掌握金融經(jīng)濟(jì)理論的人才，更重要的是培養(yǎng)具有運(yùn)用新信息、傳播新信息的意識和能力、具有善于運(yùn)用科學(xué)的方法捕捉有用信息、從日常生活和自然現(xiàn)象中引申創(chuàng)新信息的金融人才。現(xiàn)代化的教學(xué)手段是實(shí)現(xiàn)這種教學(xué)目的的有效途徑。教學(xué)手段的創(chuàng)新實(shí)際上就是教學(xué)媒體的現(xiàn)代化與多樣化。金融學(xué)教學(xué)應(yīng)充分利用多媒體教學(xué)設(shè)施，多媒體技術(shù)、計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)的廣泛使用，極大地更新了金融學(xué)教育內(nèi)容，進(jìn)一步拓展了高等教育的空間，激發(fā)了學(xué)生對有關(guān)金融市場知識的學(xué)習(xí)興趣，將金融學(xué)全部專業(yè)課和專業(yè)基礎(chǔ)課都采用Power－Point電腦幻燈片，進(jìn)行形象化教學(xué)，擴(kuò)大了課堂教學(xué)信息量，提高了金融知識掌握的牢固程度，使得教學(xué)起到事半功倍的效果。多媒體技術(shù)在金融學(xué)中的應(yīng)用無論是開發(fā)學(xué)生智力、激發(fā)學(xué)生學(xué)習(xí)興趣、增長學(xué)生才智，還是組織教學(xué)、優(yōu)化教學(xué)方式、提高教學(xué)效率等方面都顯示了它的優(yōu)勢。多媒體技術(shù)已成為現(xiàn)代教育教學(xué)中重要的技術(shù)手段，是深化教育改革、提高教育教學(xué)質(zhì)量和效率的必要條件。

三、建設(shè)教師隊(duì)伍

培養(yǎng)人才，教師是關(guān)鍵。高素質(zhì)的金融學(xué)專業(yè)教育教師隊(duì)伍，是金融學(xué)專業(yè)教育質(zhì)量得以保證的重要條件。師資隊(duì)伍建設(shè)是學(xué)科建設(shè)和教學(xué)改革的基礎(chǔ)，各高校應(yīng)重視教師整體素質(zhì)的提高和知識結(jié)構(gòu)的調(diào)整，鼓勵有較高學(xué)術(shù)水平、知識結(jié)構(gòu)合理的教師脫穎而出。在國外高校從事金融學(xué)本科教學(xué)的教師中既有世界聞名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家或金融學(xué)權(quán)威，也有各類金融行業(yè)的佼佼者，他們既對各種金融經(jīng)濟(jì)理論有非常深刻的理解，同時(shí)對社會對各類金融人才的需求狀況也有著深刻的理解。正是通過教師與社會及學(xué)生之間的直接交流，各種符合實(shí)際的培養(yǎng)目標(biāo)和教學(xué)計(jì)劃才得以醞釀并付諸實(shí)施。