導(dǎo)語：如何才能寫好一篇固定資產(chǎn)投資和股權(quán)投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：固定資產(chǎn)投資；特點(diǎn)；陽泉市

中圖分類號(hào)：F830.59 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）10-0-01

一、投資運(yùn)行的主要特點(diǎn)

在上半年完成的固定資產(chǎn)投資中，一、二、三產(chǎn)的投資占比分別為3.6%、50.8%和45.6%，第二產(chǎn)業(yè)增速大幅提高，占比比上年明顯上升，具體看，主要有以下幾個(gè)特點(diǎn)：

（一）工業(yè)投資結(jié)構(gòu)趨向合理。今年以來，全市非煤工業(yè)投資明顯超過煤炭工業(yè)投資，扭轉(zhuǎn)了長(zhǎng)期以來煤炭投資為主體的格局，且新興產(chǎn)業(yè)投資同步加快。

1.非煤工業(yè)投資增速加快。上半年全市工業(yè)投資中，非煤產(chǎn)業(yè)投資完成59.2億元，同比增長(zhǎng)75.7%，增幅比上年提高20.4個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)全市工業(yè)投資增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率131.4%，拉動(dòng)全市工業(yè)投資增長(zhǎng)40.6個(gè)百分點(diǎn)。非煤工業(yè)投資中，化工和農(nóng)副食品加工業(yè)增長(zhǎng)最快，增幅分別達(dá)到112.5%和96.0%。煤炭工業(yè)投資完成23.0億元，同比下降21.1%，增幅比上年回落10.4個(gè)百分點(diǎn)。

2.新興產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)迅猛。全市除煤炭、煉焦、冶金、電力等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)以外的新興產(chǎn)業(yè)投資同比增長(zhǎng)107.9%，增幅比上年同期提高33.6個(gè)百分點(diǎn)，比全市工業(yè)投資高76.9個(gè)百分點(diǎn)，占全市工業(yè)投資的比重61.4%，同比提高22.7個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)全市工業(yè)投資增長(zhǎng)41.7個(gè)百分點(diǎn)。

（二）民間投資增勢(shì)強(qiáng)勁。全市今年的民間投資繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，不僅增幅高于上年，而且投資的行業(yè)面明顯擴(kuò)大。

1.民間投資占全社會(huì)投資的比重有所提高。今年上半年。全市民間固定資產(chǎn)投資完成同比增長(zhǎng)29.0%，在上年43.2%的基礎(chǔ)上繼續(xù)保持較快增長(zhǎng)，增速比全社會(huì)固定資產(chǎn)投資高6.5個(gè)百分點(diǎn)，占全社會(huì)固定資產(chǎn)投資的比重達(dá)55.4%，民間投資的貢獻(xiàn)率也明顯提高達(dá)67.8%，拉動(dòng)全市全社會(huì)投資增長(zhǎng)15.3個(gè)百分點(diǎn)。

2.涉足行業(yè)范圍擴(kuò)大。隨著政府一系列擴(kuò)大和鼓勵(lì)民間投資政策措施的出臺(tái)和實(shí)施，全市民間投資發(fā)展快，規(guī)模大，范圍廣，貢獻(xiàn)高，成效顯著。上半年，民間投資在高速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上，行業(yè)已涉及到農(nóng)業(yè)、非金屬礦物質(zhì)業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)、公共設(shè)施管理業(yè)、教育等17大門類、47個(gè)行業(yè)。

（三）基礎(chǔ)設(shè)施投資平穩(wěn)增長(zhǎng)。上半年，全市繼續(xù)加大對(duì)基礎(chǔ)設(shè)施的投入力度，為轉(zhuǎn)型跨越發(fā)展奠定基礎(chǔ)保障。

1.基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資快速增加。以城鎮(zhèn)化建設(shè)為重點(diǎn)的公共設(shè)施管理業(yè)投資和用于生態(tài)文明建設(shè)的生態(tài)保護(hù)、水利與環(huán)境治理業(yè)投資增勢(shì)強(qiáng)勁，全市公共設(shè)施管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)28.2%，生態(tài)保護(hù)和環(huán)境治理業(yè)投資同比增長(zhǎng)273.3%， 水利業(yè)投資0.6同比增長(zhǎng)90.7%。

2.公路網(wǎng)絡(luò)初具規(guī)模，投資有所減緩。經(jīng)過多年的建設(shè)，全市的城鄉(xiāng)道路建設(shè)大大加快，初步規(guī)劃和形成了密度較高的公路網(wǎng)絡(luò)，總體框架基本建成并初具規(guī)模，公路大規(guī)模建設(shè)時(shí)期已經(jīng)過去，今后恢復(fù)高速增長(zhǎng)難度加大，上半年，公路建設(shè)投資下降35.1%。

（四）建設(shè)資金到位充足。上半年，全市固定資產(chǎn)投資到位資金同比增長(zhǎng)24.5%，高于投資增速2個(gè)百分點(diǎn)。資金來源中，自籌資金增長(zhǎng)21.5%，占到位資金的比重高達(dá)82.2%，自籌資金仍是資金來源的主要渠道；國(guó)家預(yù)算資金增長(zhǎng)36.2%，占比3.2%；國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)31.1%，占比5.6%；其他資金增長(zhǎng)48.1%，占比9.0%。

二、當(dāng)前投資需關(guān)注的問題

雖然投資保持了較高速的增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)進(jìn)一步趨于優(yōu)化，但仍存在幾個(gè)問題需要重點(diǎn)關(guān)注并予以解決。

（一）項(xiàng)目平均規(guī)模偏小。上半年，全市項(xiàng)目平均建設(shè)規(guī)模只有3500萬元，同比下降4.2%。新開工項(xiàng)目平均建設(shè)規(guī)模2700萬元，同比下降8.8%。整體項(xiàng)目規(guī)模下降和新開工項(xiàng)目規(guī)模偏小，對(duì)投資增長(zhǎng)后勁有一定影響。

（二）內(nèi)涵效益型投資增速不強(qiáng)。根據(jù)投資性質(zhì)的不同，一般將新建、擴(kuò)建投資界定為規(guī)模擴(kuò)張型投資，將改建投資界定為內(nèi)涵效益型投資。從近年來全市投資情況看，新建、擴(kuò)建投資比重越來越高，占到73.2%，改建和技術(shù)改造投資比重越來越低，表明投資尚未完全從“高速度、規(guī)模數(shù)量擴(kuò)張型”向“質(zhì)量效益型”轉(zhuǎn)變。

（三）投資仍然依賴于資源性產(chǎn)業(yè)。全市一半以上的建設(shè)項(xiàng)目以煤電為主或依賴煤電資源，這樣的投資結(jié)構(gòu)一是決定了我市今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍受制于煤電行業(yè)的市場(chǎng)；二是當(dāng)前煤炭、電力市場(chǎng)的疲乏，部分建設(shè)項(xiàng)目出現(xiàn)等、停、看的觀望態(tài)度，投資進(jìn)度放慢，延緩了投產(chǎn)時(shí)間，這樣給全市固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)帶來較多壓力。

（四）投資增長(zhǎng)基礎(chǔ)不穩(wěn)，拆遷、審批進(jìn)度緩慢。一是征地拆遷實(shí)施難度加大，征地拆遷進(jìn)度整體緩慢；部分急需用地項(xiàng)目采取“協(xié)議搬遷”等方式實(shí)施，程序規(guī)范、成本控制和統(tǒng)籌推進(jìn)有所弱化，成本持續(xù)上漲，項(xiàng)目落地難度大，影響工程實(shí)施進(jìn)度和項(xiàng)目落地。二是審批環(huán)節(jié)制約突出；部分項(xiàng)目規(guī)劃、環(huán)評(píng)等手續(xù)辦理緩慢，制約因素較多，項(xiàng)目落地進(jìn)度亟待加快。

三、幾點(diǎn)建議

針對(duì)存在問題，我們應(yīng)該從以下幾個(gè)方面入手，不斷調(diào)整和優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)。

（一）確保建設(shè)資金的有效供給。在資金上給建設(shè)項(xiàng)目最大支持，建立健全合理規(guī)范的投融資體系，積極推進(jìn)政府性投資項(xiàng)目融資方式多樣化，擴(kuò)展投融資渠道。

篇2

張鳳閣，男，1954年出生，碩士，高級(jí)會(huì)計(jì)師。1972年1月至今在大連港集團(tuán)有限公司（原大連港務(wù)局）工作，歷任工人、科員、副科長(zhǎng)、副處長(zhǎng)、財(cái)務(wù)處處長(zhǎng)兼資金結(jié)算中心主任，期間在上海海事大學(xué)水運(yùn)財(cái)會(huì)專業(yè)、東北財(cái)經(jīng)大學(xué)會(huì)計(jì)學(xué)研究生班學(xué)習(xí)。2002年1月至今，任大連港集團(tuán)有限公司總會(huì)計(jì)師兼委派財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人管理中心主任。

原屬中央企業(yè)的全國(guó)各大港口，自2002年起全部下方到地方政府管理以來，已先后實(shí)施政企分開，組建港口集團(tuán)公司，成為真正的經(jīng)營(yíng)實(shí)體。在港口集團(tuán)公司的模式下，如何通過深化改革改制、實(shí)施體制機(jī)制創(chuàng)新，不斷優(yōu)化其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，進(jìn)而做強(qiáng)做大，已成為港口企業(yè)集團(tuán)管理者所必須關(guān)注的重要課題。

一、目前我國(guó)主要港口的基本情況

全國(guó)沿海各主要港口在組建集團(tuán)公司之后，按照中央關(guān)于深化國(guó)有企業(yè)改革、實(shí)現(xiàn)投資主體多元化和地方政府關(guān)于加快港口發(fā)展、促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)振興的要求，結(jié)合各自的實(shí)際情況進(jìn)行了積極而有益的探索。

(一)設(shè)立股份有限公司，實(shí)現(xiàn)部分或整體上市運(yùn)營(yíng)

上海國(guó)際港務(wù)（集團(tuán)）有限公司：上海港是我國(guó)最大的港口，在成立了集團(tuán)公司之后，即確立了通過集團(tuán)整體上市，實(shí)現(xiàn)股權(quán)多樣化及體制機(jī)制創(chuàng)新的目標(biāo)。上港集團(tuán)作為國(guó)有獨(dú)資、授權(quán)經(jīng)營(yíng)的公司，先于2004年12月29日，通過上海市國(guó)資委、招商局國(guó)際有限公司、上海同盛（集團(tuán)）有限公司、上海國(guó)有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、上海大盛資產(chǎn)有限公司五家企業(yè)共同發(fā)起設(shè)立了上海國(guó)際港務(wù)（集團(tuán)）股份有限公司；后采取與“上海集箱”（A股上市公司）“換股”方式，實(shí)現(xiàn)了上港集團(tuán)整體上市的目標(biāo)。

天津港（集團(tuán)）有限公司：國(guó)有獨(dú)資公司，下屬上市公司為天津港股份有限公司。該公司前身是天津港儲(chǔ)運(yùn)股份有限公司，于1996年6月14日在上交所掛牌交易，股本總額6.6億元，天津港（集團(tuán)）有限公司現(xiàn)持有50.08％的股權(quán)。

廈門港務(wù)集團(tuán)有限公司：于2004年9月整體改制為廈門國(guó)際港務(wù)股份有限公司，注冊(cè)資本17.99億元。2005年5月通過內(nèi)部股權(quán)變更后，于當(dāng)年12月6日在香港H股成功上市，發(fā)行H股8.5億元港幣。廈門國(guó)際港務(wù)股份有限公司持股55.13％。

營(yíng)口港集團(tuán)有限公司：國(guó)有獨(dú)資公司，下屬上市公司為營(yíng)口港務(wù)股份有限公司，設(shè)立于2000年3月，注冊(cè)資本1.5億元。2002年1月在上交所發(fā)行1億元普通股票，價(jià)格為每股5.90元。

日照港（集團(tuán)）有限公司：國(guó)有獨(dú)資公司，其持股54.42％的日照港股份有限公司A股股票于2006年10月18日正式在上交所掛牌交易。本次募集資金總額為10.8億元，發(fā)行后每股凈資產(chǎn)為3.36元。日照港成為上交所的第820家上市公司，也是山東省首家上市的港口企業(yè)。

(二)組建國(guó)有獨(dú)資集團(tuán)有限公司

實(shí)施政企分開、下放地方后，陸續(xù)改名為集團(tuán)有限公司的港口占大多數(shù)，其企業(yè)性質(zhì)仍為國(guó)有獨(dú)資，地方國(guó)資委授權(quán)經(jīng)營(yíng)。如秦皇島港務(wù)集團(tuán)有限公司，成立于2002年9月，前身是秦皇島港務(wù)局。以秦皇島港務(wù)集團(tuán)有限公司為母公司，以集團(tuán)公司全資、控股企業(yè)為成員單位組成。此外，廣州港集團(tuán)有限公司、青島港（集團(tuán)）有限公司、寧波港集團(tuán)有限公司、連云港港口（集團(tuán)）有限公司等均為國(guó)有獨(dú)資公司。

集團(tuán)公司以資產(chǎn)為紐帶與參控股企業(yè)建立產(chǎn)權(quán)關(guān)系。

(三)大連港集團(tuán)實(shí)現(xiàn)部分業(yè)務(wù)香港上市

2003年5月大連港集團(tuán)成立，設(shè)立以大連港集團(tuán)有限公司為母公司，所投資的全資、控參股企業(yè)為子公司的集團(tuán)公司，定性為國(guó)有獨(dú)資，授權(quán)經(jīng)營(yíng)。

大連港集團(tuán)組建后，重新修訂了經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略，即“港口經(jīng)營(yíng)國(guó)際化、港口服務(wù)物流化、港口管理數(shù)字化”；確立了開發(fā)建設(shè)以大孤山半島和大窯灣、鲇魚灣、大連灣為核心港區(qū)的“六大中心”、“四大系統(tǒng)”的發(fā)展規(guī)劃；提出了“集團(tuán)化管理、專業(yè)化經(jīng)營(yíng)”、“核心業(yè)務(wù)專業(yè)化、輔助業(yè)務(wù)市場(chǎng)化、后勤服務(wù)社會(huì)化”和“把集團(tuán)建成國(guó)有控股、多元化投資的有限責(zé)任公司”的改革改制思路和定位。經(jīng)過3年多的努力，大連港集團(tuán)的改革改制工作取得了顯著的成效，并且以集裝箱、油品等主營(yíng)業(yè)務(wù)為主發(fā)起設(shè)立了大連港股份有限公司，注冊(cè)資本29.26億元，大連港集團(tuán)有限公司控股比例為62.09％，于2006年4月28日在香港H股成功掛牌交易，共募集資金25億元港幣。

(四)目前面臨的主要問題

綜上所述表明，目前港口企業(yè)集團(tuán)絕大部分是國(guó)有獨(dú)資性質(zhì)。按照中央關(guān)于體制改革的總體要求，國(guó)有企業(yè)必須深化改革改制工作，最終實(shí)現(xiàn)投資主體多元化和體制機(jī)制創(chuàng)新，徹底轉(zhuǎn)換經(jīng)營(yíng)機(jī)制。港口企業(yè)下放地方以來，各地政府以前所未有的熱情，關(guān)心和支持港口的發(fā)展，營(yíng)造了良好的經(jīng)營(yíng)發(fā)展環(huán)境。各港口企業(yè)集團(tuán)同樣以高度的事業(yè)心和責(zé)任感研究制定其進(jìn)一步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力、加快建設(shè)改造的步伐、不斷做強(qiáng)做大的發(fā)展策略和規(guī)劃，以適應(yīng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)港口服務(wù)的需求。但就港口企業(yè)集團(tuán)自身而言，除體制不新、機(jī)制不活、專業(yè)化程度不高、核心競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)等諸多問題需要在不斷深化內(nèi)部改革的進(jìn)程中加以解決外，其現(xiàn)有資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理的問題，也是制約港口企業(yè)集團(tuán)不斷發(fā)展壯大的重要因素。因此如何進(jìn)一步優(yōu)化港口企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)問題，應(yīng)提到管理者的議事日程。

二、港口企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)分析

港口企業(yè)屬于交通運(yùn)輸服務(wù)行業(yè)，具有基礎(chǔ)設(shè)施投資大、建設(shè)周期長(zhǎng)、投資回收緩慢、社會(huì)效益高等特點(diǎn)。這就決定了港口企業(yè)的資產(chǎn)構(gòu)成不同于一般的工業(yè)、商業(yè)等企業(yè)。以大連港集團(tuán)有限公司為例（2006年6月30日?qǐng)?bào)表數(shù)）：資產(chǎn)總額150億元，負(fù)債總額53億元，所有者權(quán)益97億元。資產(chǎn)負(fù)債率為35％?？傎Y產(chǎn)的構(gòu)成如下：流動(dòng)資產(chǎn)22億元，占總資產(chǎn)的14.6％；長(zhǎng)期股權(quán)投資42億元，占資產(chǎn)總額的28％；固定資產(chǎn)凈值（含在建工程）86億元，占資產(chǎn)總額的57.3％；無形資產(chǎn)0.14億元，占資產(chǎn)總額的0.1％。從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)上看，長(zhǎng)期股權(quán)投資和固定資產(chǎn)凈值兩項(xiàng)，就占了總資產(chǎn)的85.3％，因此，大連港集團(tuán)把這兩項(xiàng)作為資產(chǎn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重點(diǎn)。

實(shí)踐表明，港口企業(yè)集團(tuán)的固定資產(chǎn)正在轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期股權(quán)投資，隨著港口企業(yè)集團(tuán)改制工作的推進(jìn)和投資主體多元化將加大轉(zhuǎn)移的比例，長(zhǎng)期股權(quán)投資收益占利潤(rùn)總額的比例也將隨之上升。優(yōu)化這兩項(xiàng)資產(chǎn)的關(guān)鍵問題，是合理控制固定資產(chǎn)投資規(guī)模的增加和科學(xué)論證長(zhǎng)期投資項(xiàng)目的效益性，確保集團(tuán)規(guī)模與效益同步增長(zhǎng)。

三、如何進(jìn)一步優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的思考

通過對(duì)港口企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的簡(jiǎn)要分析，揭示了優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的關(guān)鍵點(diǎn)。在此基礎(chǔ)上，應(yīng)進(jìn)一步研究?jī)?yōu)化港口企業(yè)集團(tuán)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、努力提高資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)問題。

(一)合理控制固定資產(chǎn)投資增長(zhǎng)規(guī)模，確保其在核心業(yè)務(wù)上的聚集效應(yīng)

港口企業(yè)的總資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)占有舉足輕重的作用。如大連港集團(tuán)2006年6月末的240億元的總資產(chǎn)中，固定資產(chǎn)為164億元。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定持續(xù)增長(zhǎng)，“十五”期間我國(guó)港口建設(shè)進(jìn)入了第二個(gè)高峰期，在這五年里，僅大連港集團(tuán)就投資123億元，2006年預(yù)計(jì)完成投資仍將達(dá)到50億元，相當(dāng)于“九五”以前投資的總和。按照國(guó)家港口規(guī)劃布局的要求，建成了一大批規(guī)模化、專業(yè)化的集裝箱、油品、散礦和煤炭泊位及配套設(shè)施，大大提升了港口的通過能力和適應(yīng)能力，并達(dá)到了適度超前建設(shè)的要求。

進(jìn)入“十一五”期后，港口建設(shè)將以完成已開工的跨年項(xiàng)目為主，新開項(xiàng)目應(yīng)以港口集疏運(yùn)系統(tǒng)建設(shè)為重點(diǎn)，促進(jìn)已陸續(xù)建成投產(chǎn)碼頭能力的充分發(fā)揮。港口建設(shè)將進(jìn)入平穩(wěn)期，應(yīng)以挖掘現(xiàn)有碼頭能力和提高作業(yè)效率、提升管理和改善服務(wù)為工作重點(diǎn)。

港口企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模做大的基礎(chǔ)是要做強(qiáng)，即核心業(yè)務(wù)資產(chǎn)質(zhì)量要高。因此，新一輪港口大規(guī)模建設(shè)改造過后，除應(yīng)科學(xué)決策新增項(xiàng)目外，充分利用和挖掘已形成固定資產(chǎn)的盈利能力應(yīng)是優(yōu)化港口企業(yè)集團(tuán)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的重要工作之一。

(二)合理設(shè)計(jì)投資股權(quán)的結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化投資股權(quán)的管理

港口企業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)決定了其在核心業(yè)務(wù)發(fā)展上的固定資產(chǎn)投資數(shù)額是巨大的。隨著港口企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)的逐步市場(chǎng)化、投資主體的多元化，資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的長(zhǎng)期投資資產(chǎn)，特別是長(zhǎng)期股權(quán)投資資產(chǎn)將逐步增加，如大連港集團(tuán)有限公司的長(zhǎng)期投資已由組建集團(tuán)公司前的15.8億元，增加到2006年6月末的41.8億元，且全部是長(zhǎng)期股權(quán)投資。因此，合理設(shè)計(jì)投資股權(quán)的結(jié)構(gòu)，強(qiáng)化投資股權(quán)的管理同樣十分重要，并應(yīng)成為港口企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理的重要戰(zhàn)略之一。

港口企業(yè)集團(tuán)投資股權(quán)的設(shè)計(jì)應(yīng)從集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的角度出發(fā)，以便于實(shí)施有效管理和調(diào)控為著眼點(diǎn)，以集團(tuán)公司股東利益最大化為目標(biāo)，合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)。這里應(yīng)主要遵循三條原則：

1.必須符合集團(tuán)整體發(fā)展戰(zhàn)略，且隨之不斷調(diào)整。由于集團(tuán)各成員企業(yè)的成長(zhǎng)性、業(yè)務(wù)關(guān)聯(lián)度以及與集團(tuán)整體業(yè)績(jī)之間的關(guān)系等客觀因素的存在，集團(tuán)對(duì)投資股權(quán)的要求必須是滿足集團(tuán)發(fā)展戰(zhàn)略的需要，必須是動(dòng)態(tài)的調(diào)整過程，不能一成不變。在這一點(diǎn)上，企業(yè)集團(tuán)可被看成是一個(gè)通過股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整而不斷調(diào)整的投資組合，它所謀求的目標(biāo)是組合價(jià)值最大化。

2.必須控制股權(quán)投資鏈條的長(zhǎng)度，努力實(shí)現(xiàn)投資關(guān)系與管理關(guān)系在“扁平化”上的統(tǒng)一。組織“扁平化”是企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)調(diào)整所追求的有效形式，其核心目的是要縮短管理鏈條、明確組織責(zé)任、降低組織成本、強(qiáng)化組織溝通。但現(xiàn)實(shí)的管理實(shí)踐中，要想真正的實(shí)現(xiàn)組織“扁平化”，往往不可回避集團(tuán)內(nèi)部各成員企業(yè)的法律地位及其權(quán)責(zé)關(guān)系問題。只有強(qiáng)化集團(tuán)管理的力度，并通過縮短投資股權(quán)鏈條，保證對(duì)收益能力較強(qiáng)的成員企業(yè)的收益在集團(tuán)總部完整實(shí)現(xiàn)，從而有效解決集團(tuán)母公司與少數(shù)股東之間的收益倒置問題。

3.必須保證企業(yè)集團(tuán)投資股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰化。企業(yè)集團(tuán)股權(quán)結(jié)構(gòu)的清晰化包括兩個(gè)方面：一是成員企業(yè)股權(quán)主體的清晰化，主要涉及多元投資主體中各股東的身份確認(rèn)問題，即關(guān)聯(lián)身份股東與非關(guān)聯(lián)身份股東；二是投資股權(quán)鏈條的清晰化。

投資股權(quán)結(jié)構(gòu)的具體設(shè)計(jì)，則需要綜合考慮內(nèi)外部的相關(guān)綜合因素后權(quán)衡確定。一般而言，參股企業(yè)只能作為集團(tuán)戰(zhàn)略聯(lián)盟的成員，要構(gòu)成真正意義上的企業(yè)集團(tuán)必須實(shí)現(xiàn)控股，企業(yè)集團(tuán)應(yīng)通過強(qiáng)化其控股權(quán)地位，實(shí)現(xiàn)有效的管理控制權(quán)。

(三)盤活存量資產(chǎn)，處置低效資產(chǎn)，剝離公共職能資產(chǎn)

港口企業(yè)的性質(zhì)決定了它的資產(chǎn)構(gòu)成，它的歷史沿革決定了其資產(chǎn)的配置，形成了典型的企業(yè)辦社會(huì)。港口企業(yè)固定資產(chǎn)所占比例及所擁有的資產(chǎn)種類，也是其他工商企業(yè)所無法比擬的。隨著各港口企業(yè)集團(tuán)的組建和內(nèi)部改革改制工作的推進(jìn)，如何提高現(xiàn)存資產(chǎn)的利用率和收益率，已被各級(jí)領(lǐng)導(dǎo)提到了議事日程，解決好這個(gè)問題應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注三個(gè)方面：

1.充分挖掘現(xiàn)存資產(chǎn)的潛能，努力盤活存量資產(chǎn)。進(jìn)入“十五”期后，各港口企業(yè)集團(tuán)均加大了新港區(qū)建設(shè)的投入，這是適應(yīng)船舶大型化、運(yùn)輸專業(yè)化、作業(yè)標(biāo)準(zhǔn)化所必需的。但決不能忽視現(xiàn)有設(shè)備設(shè)施的挖潛改造，真正讓各類存量資產(chǎn)動(dòng)起來、活起來。

2.經(jīng)常分析研究資產(chǎn)變化情況，加大低效和無效資產(chǎn)處理的力度。由于港口作業(yè)勞動(dòng)強(qiáng)度大、磨損程度高（三班作業(yè)制），加之技術(shù)進(jìn)步等各種因素的影響，機(jī)械設(shè)備、設(shè)施的技術(shù)性能變化較大，導(dǎo)致了低效和無效資產(chǎn)的形成。應(yīng)徹底轉(zhuǎn)變觀念，從充分利用資產(chǎn)的使用價(jià)值出發(fā)，加大無效和低效資產(chǎn)處置工作的力度。

3.加快剝離公共職能資產(chǎn)，徹底解決港口企業(yè)辦社會(huì)問題。這方面的問題主要涉及兩部分資產(chǎn)：一是社會(huì)可以替代的港辦企事業(yè)單位所占用資產(chǎn)，解決的辦法是港口逐步移交和退出；二是與社會(huì)公共資源連接、具有同樣職能的資產(chǎn)，應(yīng)逐步將這類資產(chǎn)移交給政府的相關(guān)部門，同時(shí)解決開放港區(qū)的公共環(huán)境維護(hù)等社會(huì)問題。

(四)加大應(yīng)收款項(xiàng)的清收力度，并堅(jiān)持常抓不懈

港口企業(yè)的應(yīng)收賬款主要是貨物裝卸、儲(chǔ)運(yùn)等勞務(wù)性收入，其收入的形成與裝卸作業(yè)過程是一致的，即貨物位移完成則生產(chǎn)過程結(jié)束，勞動(dòng)者（包括勞動(dòng)手段）的價(jià)值創(chuàng)造也隨之完成，作為勞動(dòng)消耗補(bǔ)償?shù)氖杖腚S之形成。因此具有“產(chǎn)品周期短，生產(chǎn)過程快”的特點(diǎn)。這樣的特點(diǎn)本應(yīng)決定其收入回收很快，消耗補(bǔ)償及時(shí)，但各大港口企業(yè)集團(tuán)均存在數(shù)額巨大的應(yīng)收賬款，構(gòu)成了應(yīng)收款項(xiàng)的主要份額，從而嚴(yán)重影響了港口企業(yè)集團(tuán)流動(dòng)資產(chǎn)的質(zhì)量和正常的現(xiàn)金流。

“十一五”期間，我國(guó)港口之間的競(jìng)爭(zhēng)將日趨激烈，對(duì)此，我們要有充分的認(rèn)識(shí)和思想準(zhǔn)備，必須堅(jiān)持加強(qiáng)科學(xué)管理，深化企業(yè)改革，以變應(yīng)變，分析研究對(duì)策并要堅(jiān)持常抓不懈。

點(diǎn)評(píng):

篇3

 

關(guān)鍵詞：高校 事業(yè)單位會(huì)計(jì) 固定資產(chǎn)核算 

 

 按照我國(guó)目前預(yù)算會(huì)計(jì)體系，高校會(huì)計(jì)屬于事業(yè)單位會(huì)計(jì)，其資產(chǎn)主要由國(guó)家財(cái)政撥款取得，投資主體一般不要求投資回報(bào)，但是對(duì)資產(chǎn)使用限制了用途。財(cái)政部于1998年頒布的《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》在規(guī)范高校會(huì)計(jì)核算上起到了積極作用。隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、管理水平的提高，高校資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大，高校資產(chǎn)來源渠道已經(jīng)不在單一依靠國(guó)家財(cái)政撥款，投資主體呈現(xiàn)了多元化趨勢(shì)。而除了國(guó)家之外，其他投資者們同樣迫切需要了解高校的資金運(yùn)作情況，要求高校提供相關(guān)的完整信息，現(xiàn)行高校會(huì)計(jì)制度在會(huì)計(jì)核算上存在的問題被一一暴露，引起人們的思考。下面筆者主要針對(duì)我國(guó)高校在固定資產(chǎn)核算上存在的問題提出幾點(diǎn)自己的看法，僅供參考。 

 

一 我國(guó)高校固定資產(chǎn)核算中存在的問題 

 

1、使用貨幣資金外購(gòu)固定資產(chǎn)，無論企業(yè)還是事業(yè)單位，都是固定資產(chǎn)增加的主要來源。高校作為事業(yè)單位，按照《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》，對(duì)于外購(gòu)固定資產(chǎn)，目前的會(huì)計(jì)處理方式是分別按照資金來源，借記“專用基金”、“事業(yè)支出”或“經(jīng)營(yíng)支出”科目，貸記“銀行存款”等科目；同時(shí)，借記“固定資產(chǎn)”科目，貸記“固定基金”科目。 

 但是這種處理方式卻令人難以理解：第一，高校將購(gòu)入固定資產(chǎn)的全部支出一次性列作當(dāng)期支出，顯然違背了會(huì)計(jì)上正確劃分收益性支出和資本性支出的會(huì)計(jì)原則；同時(shí)也不利于高校正確核算其高等教育培養(yǎng)成本，正確計(jì)算學(xué)生應(yīng)繳學(xué)費(fèi)。例如，高校在郊區(qū)購(gòu)置了數(shù)千畝土地，這些學(xué)校要在較短的時(shí)間內(nèi)將這些土地建設(shè)成校園，其投資少則十幾億元多則幾十億元，這些投資計(jì)入高校學(xué)校教育成本，由近期入學(xué)的學(xué)生負(fù)擔(dān)，肯定是不合理的。目前呼聲很高的關(guān)于學(xué)生學(xué)費(fèi)偏高的問題，固定資產(chǎn)的這種處理方式算是一個(gè)主要原因。第二，在購(gòu)入固定資產(chǎn)時(shí)，根據(jù)賬戶一一對(duì)應(yīng)關(guān)系，應(yīng)該是在減少銀行存款的同時(shí)增加固定資產(chǎn)，而按照《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》所編制的會(huì)計(jì)分錄卻是在減少銀行存款的同時(shí)，減少了專用基金，前后兩筆分錄缺乏內(nèi)在聯(lián)系，難以直觀、明晰地表達(dá)出所要反映的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)容。 

2、各單位所需要的固定資產(chǎn)，除了外購(gòu)之外，還可以充分利用自有的人力、物力和財(cái)力自行建造，稱之為在建工程。目前《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》中，未設(shè)置相應(yīng)的會(huì)計(jì)科目進(jìn)行基建業(yè)務(wù)的核算。使高?；〞?huì)計(jì)核算需要另設(shè)基建會(huì)計(jì)賬戶進(jìn)行反映，先由建設(shè)單位完成基本建設(shè)業(yè)務(wù)，項(xiàng)目竣工決算后再移交給使用單位，這種分離的核算方式導(dǎo)致一系列的問題：第一，在本單位會(huì)計(jì)核算體系之外，另設(shè)一套基建賬并出具相應(yīng)的財(cái)務(wù)報(bào)告，既增加了核算工作量，又使單位無法形成一套完整的核算體系，影響了會(huì)計(jì)信息的完整性。第二，教育經(jīng)費(fèi)的主體與基建經(jīng)費(fèi)的主體分別核算不利于全面反映高校的財(cái)務(wù)狀況。由于沒有“在建工程”這個(gè)科目，所以只有當(dāng)工程竣工決算后才能反映到高校的資產(chǎn)負(fù)債表中；有的工程已完工并交付使用，但未辦理竣工決算手續(xù)，不作為高校的固定資產(chǎn)核算，這樣導(dǎo)致高校會(huì)計(jì)不能全面反映高校的經(jīng)濟(jì)資源。第三，由于《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》對(duì)基本建設(shè)業(yè)務(wù)核算沒有一個(gè)明確的規(guī)范，使其核算處于無章可循、無法可依的狀態(tài)，有些單位可能乘機(jī)把一些超預(yù)算、無預(yù)算或違反財(cái)經(jīng)法規(guī)的支出在基建賬戶中列支；把一些應(yīng)上繳收入存入基建賬戶，設(shè)立“小金庫(kù)”，規(guī)避檢查等。 

3、《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》有關(guān)固定資產(chǎn)維修的會(huì)計(jì)處理方法，在實(shí)際執(zhí)行過程中產(chǎn)生以下問題：第一，一般修理與大修理很難劃分界限，結(jié)果導(dǎo)致各單位列支隨意化，違背了正確劃分收益性支出與資本性支出的原則。第二，如果大型修理費(fèi)從修購(gòu)基金中列支出，會(huì)導(dǎo)致固定資產(chǎn)更新資金不足，影響高校的正常發(fā)展。同時(shí)還會(huì)導(dǎo)致核算上少列支費(fèi)用，而虛增結(jié)余。 

4、與企業(yè)相比，高校不計(jì)提固定資產(chǎn)折舊還存在許多問題：第一，高校固定資產(chǎn)是按歷史成本原則反映其購(gòu)置時(shí)的價(jià)值，沒有反映出固定資產(chǎn)的凈值，體現(xiàn)不出現(xiàn)有的固定資產(chǎn)實(shí)際經(jīng)營(yíng)能力。事業(yè)單位開展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)，從總體上講，不以營(yíng)利為目的，重視社會(huì)效益；不計(jì)算盈虧，一般不進(jìn)行成本核算或完全的成本核算；外界對(duì)事業(yè)單位的投入一般情況下是無償?shù)?，不求回?bào)，也不存在業(yè)主權(quán)益問題。因此導(dǎo)致高校普遍不重視固定資產(chǎn)管理，一些完全失去使用價(jià)值或早已不存在的固定資產(chǎn)仍保留在賬面上，造成固定資產(chǎn)賬實(shí)不符。第二，由于高校在開展日常業(yè)務(wù)活動(dòng)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中產(chǎn)生的固定資產(chǎn)的損耗不能在成本中得以體現(xiàn)，少計(jì)成本費(fèi)用，虛增結(jié)余后，隨著國(guó)家對(duì)高校進(jìn)行征稅政策的實(shí)施，無疑增加了高校負(fù)擔(dān)。第三，由于凈資產(chǎn)中的修購(gòu)基金不是按固定資產(chǎn)原值而是按事業(yè)收入和經(jīng)營(yíng)收入一定比例計(jì)提的，使產(chǎn)生的收入與固定資產(chǎn)的損耗不存在一定比例關(guān)系，計(jì)提的修購(gòu)基金無法真實(shí)反映固定資產(chǎn)的損耗程度，計(jì)提修購(gòu)基金制度不能替代固定資產(chǎn)折舊制度。 

5、在《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》中，對(duì)外投資是通過“對(duì)外投資”和“事業(yè)基金—投資基金”兩個(gè)科目進(jìn)行核算的，將固定資產(chǎn)對(duì)外投資會(huì)計(jì)處理如下：按投出固定資產(chǎn)評(píng)估價(jià)或合同、協(xié)議確認(rèn)的價(jià)值，借記“對(duì)外投資”科目，貸記“事業(yè)基金—投資基金”科目；同時(shí)按固定資產(chǎn)賬面原值，借記“固定基金”科目，貸記“固定資產(chǎn)”科目。 

從固定資產(chǎn)投資會(huì)計(jì)處理中，我們可以看到：第一，企業(yè)和高校對(duì)固定資產(chǎn)投資成本的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不同。企業(yè)固定資產(chǎn)對(duì)外投資的初始成本是按投出固定資產(chǎn)的賬面凈值加上支付的相關(guān)稅費(fèi)計(jì)價(jià)，而高校是按投出固定資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)或合同、協(xié)議價(jià)計(jì)價(jià)，同一項(xiàng)業(yè)務(wù)在不同單位會(huì)計(jì)計(jì)量口徑不同。第二，在《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》中，設(shè)置了“短期投資”、“長(zhǎng)期股權(quán)投資”、“長(zhǎng)期債權(quán)投資”、“投資收益”、“固定資產(chǎn)清理”等一系列科目進(jìn)行詳細(xì)核算，但在《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》中只簡(jiǎn)單設(shè)置了“對(duì)外投資”、“事業(yè)基金—投資基金”兩個(gè)科目，無法提供投資與被投資單位的相互關(guān)系、投資損益等信息，難以滿足會(huì)計(jì)信息使用者的需要。造成同一項(xiàng)業(yè)務(wù)在不同單位核算詳細(xì)程序不同。第三，固定資產(chǎn)對(duì)外投資是將固定資產(chǎn)讓渡給其他單位獲得的另一項(xiàng)資產(chǎn)，但從高校固定資產(chǎn)投資會(huì)計(jì)處理所提供的信息是：“對(duì)外投資”增加的同時(shí)增加“事業(yè)基金—投資基金”，也看不出對(duì)外投資的來源是否是固定資產(chǎn)，而事實(shí)上固定資產(chǎn)的增減不一定同單位的凈資產(chǎn)發(fā)生聯(lián)系，更無法做到一一對(duì)應(yīng)。 

 6、現(xiàn)行《高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度》將凈資產(chǎn)分為事業(yè)基金、專用基金、事業(yè)結(jié)余、經(jīng)營(yíng)結(jié)余、結(jié)余分配等。由于高校會(huì)計(jì)以收付實(shí)現(xiàn)制為基礎(chǔ)，事業(yè)結(jié)余實(shí)際上是一個(gè)收與支的結(jié)余，而沒有實(shí)際反映當(dāng)期的各種權(quán)利和義務(wù)關(guān)系，當(dāng)期的收支結(jié)余并不能準(zhǔn)確的反映凈資產(chǎn)。固定基金由于固定資產(chǎn)沒有計(jì)提折舊也導(dǎo)致了固定基金虛高。專用基金中修購(gòu)基金的提取并未引起固定資產(chǎn)和固定基金的任何變化，但卻使凈資產(chǎn)中既包含了固定基金，又包含了固定資產(chǎn)的修購(gòu)基金，無疑夸大了學(xué)校凈資產(chǎn)。 

 

二 幾點(diǎn)建議 

 

1、建議取消“固定基金”科目，購(gòu)入固定資產(chǎn)時(shí)，可以直接按照實(shí)際支付的全部?jī)r(jià)款，借記“固定資產(chǎn)”科目，貸記“銀行存款”等科目，這樣既簡(jiǎn)捷、清晰，又便于與企業(yè)會(huì)計(jì)制度接軌。 

 　2、為了加強(qiáng)高?；I(yè)務(wù)的核算和管理，建議可以參照《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》設(shè)置“在建工程”科目，核算外購(gòu)需要安裝的工程、基建工程、技術(shù)改造工程所發(fā)生的實(shí)際支出，待工程完工后再結(jié)轉(zhuǎn)“固定資產(chǎn)”科目，這樣，既能夠滿足高校的實(shí)際需要，又能夠保證高校會(huì)計(jì)核算體系的完整性。 

3、建議將高校固定資產(chǎn)的維修保養(yǎng)、改建、擴(kuò)建等支出也統(tǒng)稱為“后續(xù)支出”，參照企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)劃清其資本性支出與收益性支出的界限，并分別進(jìn)行相應(yīng)的賬務(wù)處理。費(fèi)用化的后續(xù)支出，發(fā)生時(shí)直接記入“事業(yè)支出”、“經(jīng)營(yíng)支出”等科目；資本化的后續(xù)支出，發(fā)生時(shí)通過“在建工程”進(jìn)行歸集，完工時(shí)再結(jié)轉(zhuǎn)“固定資產(chǎn)”科目。 

4、建議廢止計(jì)提修購(gòu)基金制度，取消“專用基金—修購(gòu)基金”科目，轉(zhuǎn)而建立計(jì)提固定資產(chǎn)折舊制度，設(shè)置“累計(jì)折舊”科目，作為“固定資產(chǎn)”的備抵科目。通過合理預(yù)計(jì)各類固定資產(chǎn)的使用年限，利用平均年限法、加速折舊法等對(duì)固定資產(chǎn)合理計(jì)提折舊額，借記“事業(yè)支出”、“經(jīng)營(yíng)支出”科目，貸記“累計(jì)折舊”科目，另外在資產(chǎn)負(fù)債表中的“固定資產(chǎn)”項(xiàng)目下，增設(shè)“固定資產(chǎn)原值”、“累計(jì)折舊”和“固定資產(chǎn)凈值”項(xiàng)目，以反映固定資產(chǎn)的新舊程度。 

5、建議將“對(duì)外投資”科目取消，增加“短期投資”、“長(zhǎng)期股權(quán)投資”、“長(zhǎng)期債權(quán)投資”、“投資收益”科目，將固定資產(chǎn)對(duì)外投資的會(huì)計(jì)處理改為：借記“固定資產(chǎn)清理”和“累計(jì)折舊”科目，貸記“固定資產(chǎn)”科目，然后再?gòu)摹肮潭ㄙY產(chǎn)清理”科目將其差額轉(zhuǎn)入“長(zhǎng)期股權(quán)投資”科目。將通過固定資產(chǎn)對(duì)外投資產(chǎn)生的投資收益記入“投資收益”科目，期末從“投資收益”科目再轉(zhuǎn)入“事業(yè)結(jié)余”或“經(jīng)營(yíng)結(jié)余”，由此反映出高校凈資產(chǎn)的增加。這樣既保持了賬戶的對(duì)應(yīng)關(guān)系，又與企業(yè)對(duì)外投資的會(huì)計(jì)處理基本保持一致。 

 

三 結(jié)束語 

 

由于固定資產(chǎn)對(duì)高校類事業(yè)單位開展正常工作起著十分重要的作用，對(duì)固定資產(chǎn)的會(huì)計(jì)處理是我國(guó)高等學(xué)校會(huì)計(jì)核算工作中的重點(diǎn)與難點(diǎn)。我們只有不斷借鑒國(guó)外先進(jìn)的會(huì)計(jì)核算方法，不斷改進(jìn)、完善高等學(xué)校會(huì)計(jì)制度，才能搞好我國(guó)高等學(xué)校會(huì)計(jì)工作。 

 

 參考文獻(xiàn) 

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2.林文. 高校固定資產(chǎn)管理與核算的思考.引進(jìn)與咨詢.2005.12 

篇4

隨著中高速、優(yōu)結(jié)構(gòu)、新動(dòng)力、多挑戰(zhàn)為主要特征的經(jīng)濟(jì)新常態(tài)的到來，對(duì)審計(jì)工作提出了新的要求和挑戰(zhàn)，本文根據(jù)航天某軍工科研單位內(nèi)部審計(jì)工作的探索與實(shí)踐，探討了新常態(tài)下內(nèi)部審計(jì)的工作思路、具體做法、實(shí)現(xiàn)方式，以期深化和提升內(nèi)部審計(jì)職能，更好地服務(wù)于企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，從而實(shí)現(xiàn)內(nèi)部審計(jì)的可持續(xù)性發(fā)展。

[關(guān)鍵詞]

新常態(tài) ；軍工科研 ； 內(nèi)部審計(jì) ； 實(shí)現(xiàn)路徑

某航天軍工科研院內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)是順應(yīng)國(guó)務(wù)院1985年《關(guān)于審計(jì)工作的暫行規(guī)定》要求大中型企業(yè)建立審計(jì)監(jiān)督制度而建立起來的，經(jīng)過30余年長(zhǎng)足發(fā)展，該軍工科研院已基本形成了涵蓋規(guī)定、辦法、規(guī)范（細(xì)則）三個(gè)層面70多項(xiàng)制度的審計(jì)規(guī)范體系以及各類審計(jì)業(yè)務(wù)手冊(cè)和審計(jì)工作底稿，指導(dǎo)審計(jì)業(yè)務(wù)的開展。面對(duì)經(jīng)濟(jì)新常態(tài)，該院內(nèi)部審計(jì)部門進(jìn)一步完善了《委托中介機(jī)構(gòu)審計(jì)服務(wù)評(píng)價(jià)管理辦法》《建設(shè)項(xiàng)目跟蹤審計(jì)管理辦法》《審計(jì)整改管理辦法》《總審計(jì)師業(yè)務(wù)考核評(píng)價(jià)辦法》《固定資產(chǎn)投資預(yù)算審計(jì)管理辦法》《領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)辦法》等30多項(xiàng)制度，加強(qiáng)了企業(yè)云網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)建設(shè)，建立了審計(jì)典型案例庫(kù)，通過完善審計(jì)制度、健全審計(jì)機(jī)制來進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)內(nèi)部審計(jì)職能轉(zhuǎn)型。在經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，軍工科研單位的審計(jì)職能要由原來的監(jiān)督、評(píng)價(jià)向確認(rèn)、咨詢服務(wù)轉(zhuǎn)變；審計(jì)思路由傳統(tǒng)的賬項(xiàng)審計(jì)向以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)和管理審計(jì)轉(zhuǎn)變；審計(jì)目標(biāo)從查錯(cuò)糾弊向在進(jìn)一步強(qiáng)化監(jiān)督職能的基礎(chǔ)上拓展增值審計(jì)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)審計(jì)全覆蓋轉(zhuǎn)變；審計(jì)關(guān)口由事后監(jiān)督為主向事前、事中、事后全過程監(jiān)督轉(zhuǎn)變；審計(jì)資源由分散管理向集中管理轉(zhuǎn)變；審計(jì)方法從傳統(tǒng)的現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)向現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)與在線審計(jì)相結(jié)合轉(zhuǎn)變，實(shí)現(xiàn)對(duì)財(cái)政資金、國(guó)有資產(chǎn)和領(lǐng)導(dǎo)干部履行經(jīng)濟(jì)責(zé)任情況的全覆蓋，有效服務(wù)于航天軍工企業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的需要。

一、經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下航天軍工科研單位加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)的具體做法

（一）健全與審計(jì)全覆蓋相適應(yīng)的工作機(jī)制

一方面，針對(duì)該軍工科研院審計(jì)人員少而審計(jì)項(xiàng)目多的特點(diǎn)，依據(jù)該院集團(tuán)化的組織結(jié)構(gòu)，加強(qiáng)該科研院內(nèi)部審計(jì)資源的管理與整合，將30家下屬單位的審計(jì)人員進(jìn)行了整合，建立審計(jì)專家人才庫(kù)，充分利用內(nèi)部業(yè)務(wù)資源和吸收相關(guān)領(lǐng)域的專家參與內(nèi)部審計(jì)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部專業(yè)人才的共享。另一方面，完善審計(jì)中介機(jī)構(gòu)管理。組織開展審計(jì)中介機(jī)構(gòu)招標(biāo)選聘工作，開展中介機(jī)構(gòu)質(zhì)量評(píng)估，加強(qiáng)中介機(jī)構(gòu)審計(jì)質(zhì)量管理，建立中介機(jī)構(gòu)淘汰機(jī)制，從而提升內(nèi)部審計(jì)業(yè)務(wù)外包服務(wù)質(zhì)量，加強(qiáng)對(duì)外包審計(jì)業(yè)務(wù)的過程控制和后續(xù)評(píng)價(jià)。通過完善以上兩方面來實(shí)現(xiàn)內(nèi)部審計(jì)對(duì)企業(yè)重大決策、重要資金、重大項(xiàng)目、大額資金活動(dòng)（即“三重一大”）、下屬單位和內(nèi)管干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)監(jiān)督的全覆蓋。

（二）建立審計(jì)質(zhì)量評(píng)估機(jī)制

一方面，建立了審計(jì)工作質(zhì)量責(zé)任制，抓好審計(jì)證據(jù)、審計(jì)底稿、審計(jì)復(fù)核程序、審計(jì)檔案歸檔整理工作。另一方面，適時(shí)開展審計(jì)質(zhì)量評(píng)估。首先，二級(jí)各單位開展自評(píng)，嚴(yán)格按照中國(guó)內(nèi)部審計(jì)協(xié)會(huì)《內(nèi)部審計(jì)質(zhì)量評(píng)估辦法》進(jìn)行自我評(píng)估并逐漸形成持續(xù)評(píng)估和定期評(píng)估的機(jī)制；其次，該軍工科研院對(duì)所屬二級(jí)單位進(jìn)行內(nèi)部評(píng)估，在試點(diǎn)的基礎(chǔ)上，逐漸推開；最后，選擇試點(diǎn)單位，邀請(qǐng)外部機(jī)構(gòu)進(jìn)行獨(dú)立評(píng)估。

（三）深化審計(jì)整改“3+1”機(jī)制

“3+1”機(jī)制即“審計(jì)問題備案機(jī)制、審計(jì)問題通報(bào)機(jī)制、審計(jì)整改跟蹤機(jī)制和嚴(yán)格審計(jì)整改歸零標(biāo)準(zhǔn)”。一方面，制定審計(jì)問題整改標(biāo)準(zhǔn)、整改程序和完成時(shí)限的要求，要求從事項(xiàng)整改、舉一反三整改和源頭整改等三個(gè)層面對(duì)各級(jí)各類審計(jì)問題整改到位。另一方面，嚴(yán)格審計(jì)整改歸零標(biāo)準(zhǔn)，跟蹤每項(xiàng)審計(jì)問題整改全過程，做到“五個(gè)不放過”，即：?jiǎn)栴}不清、定位不準(zhǔn)不放過；原因不清、根源不明不放過；解決問題措施不力、效果不顯著不放過；責(zé)任追究不到位不放過；舉一反三，建章立制不完成不放過。定期對(duì)審計(jì)問題整改情況進(jìn)行分析和報(bào)告，對(duì)未按要求整改的單位加大通報(bào)和考核力度，形成審計(jì)整改工作的閉環(huán)管理機(jī)制。

（四）加強(qiáng)審計(jì)結(jié)果運(yùn)用機(jī)制

將各類審計(jì)結(jié)果作為下屬企業(yè)或主要業(yè)務(wù)部門任期考核獎(jiǎng)懲、干部任免的重要依據(jù)。對(duì)領(lǐng)導(dǎo)干部經(jīng)濟(jì)責(zé)任審計(jì)結(jié)果，除了上報(bào)人事部門，還要抄送紀(jì)檢部門作為干部任免考核的重要依據(jù)。將審計(jì)發(fā)現(xiàn)問題的整改情況納入所在單位領(lǐng)導(dǎo)班子民主生活會(huì)及黨風(fēng)廉政責(zé)任制檢查考核的內(nèi)容，作為領(lǐng)導(dǎo)干部述職述廉、年度考核、任職考核的重要依據(jù)之一。

（五）嚴(yán)格審計(jì)考核機(jī)制

根據(jù)《所屬單位主要領(lǐng)導(dǎo)潛虧事項(xiàng)定責(zé)問責(zé)、總會(huì)計(jì)師和總審計(jì)師履職不當(dāng)經(jīng)濟(jì)問責(zé)管理辦法》規(guī)定，對(duì)在上級(jí)機(jī)關(guān)及軍隊(duì)組織的各類審計(jì)中出現(xiàn)內(nèi)部審計(jì)未揭示的重大違規(guī)違紀(jì)問題，或者數(shù)據(jù)失真度達(dá)到10%的情形以及總審計(jì)師未組織督導(dǎo)完成審計(jì)整改、重大事項(xiàng)應(yīng)報(bào)告未報(bào)告等履職不當(dāng)行為進(jìn)行問責(zé)。（六）進(jìn)一步推進(jìn)審計(jì)信息化管理機(jī)制創(chuàng)新審計(jì)工作手段，結(jié)合智慧企業(yè)平臺(tái)試點(diǎn)工作及ERP建設(shè)進(jìn)度，組織開展審計(jì)管理系統(tǒng)及作業(yè)系統(tǒng)建設(shè)，購(gòu)買11套單機(jī)版、1套網(wǎng)絡(luò)版審計(jì)軟件，按“透、監(jiān)、控”三個(gè)步驟逐步實(shí)現(xiàn)對(duì)重要單位的在線審計(jì)，從現(xiàn)場(chǎng)審計(jì)為主轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)場(chǎng)審計(jì)與遠(yuǎn)程監(jiān)控審計(jì)并重，要求各信息系統(tǒng)建設(shè)要預(yù)留審計(jì)監(jiān)控接口，實(shí)現(xiàn)審計(jì)作業(yè)系統(tǒng)對(duì)重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的實(shí)時(shí)監(jiān)控。

二、實(shí)現(xiàn)方式

（一）以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向，實(shí)現(xiàn)股權(quán)投資項(xiàng)目全流程審計(jì)

近年來，航天軍工研究院提出了完善戰(zhàn)略布局，以軍民融合為目的促進(jìn)轉(zhuǎn)型升級(jí)的思路，采取股權(quán)并購(gòu)的手段達(dá)到做大做強(qiáng)，收購(gòu)兼并了不少民營(yíng)企業(yè)，甚至跨國(guó)收購(gòu)。大額的資金投入增加了決策、并購(gòu)過程等風(fēng)險(xiǎn)，一旦投資并購(gòu)項(xiàng)目失敗，會(huì)給企業(yè)和國(guó)家造成難以估計(jì)的損失。經(jīng)濟(jì)新常態(tài)下，內(nèi)部審計(jì)部門按照對(duì)“三重一大”項(xiàng)目全覆蓋的要求，開展了以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的股權(quán)投資全過程審計(jì)。以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向?qū)嵤┕蓹?quán)投資全流程審計(jì)（見圖1），首先必須厘清投資并購(gòu)項(xiàng)目業(yè)務(wù)流程，包括流程梳理、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、確定審計(jì)工作重點(diǎn)、制訂審計(jì)工作計(jì)劃，然后針對(duì)投資并購(gòu)項(xiàng)目各流程中的風(fēng)險(xiǎn)制訂具體審計(jì)方案。該院內(nèi)部審計(jì)根據(jù)對(duì)投資全過程流程進(jìn)行梳理，對(duì)不同階段的風(fēng)險(xiǎn)排序結(jié)果確定全過程跟蹤審計(jì)。通過股權(quán)投資全過程審計(jì)，該院審計(jì)部門共派出審計(jì)人員任公司監(jiān)事，對(duì)全資子公司實(shí)時(shí)動(dòng)態(tài)審計(jì)監(jiān)管；定期召開審計(jì)例會(huì)，編制“股權(quán)投資審計(jì)項(xiàng)目報(bào)表”，分析與評(píng)價(jià)股權(quán)投資項(xiàng)目管理中存在的問題與風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)要求進(jìn)行整改。對(duì)成立滿3年以上的子公司實(shí)施股權(quán)投資后評(píng)價(jià)審計(jì)，從投資項(xiàng)目管理、經(jīng)營(yíng)管控、經(jīng)營(yíng)績(jī)效等方面，評(píng)價(jià)公司的經(jīng)濟(jì)性效率性和效果。對(duì)于總分≥90分，評(píng)價(jià)為優(yōu)秀；80≤總分＜90，評(píng)價(jià)為良好；60≤總分＜80，評(píng)價(jià)為達(dá)標(biāo)；總分＜60，評(píng)價(jià)為未達(dá)標(biāo)。

（二）以問題為導(dǎo)向，對(duì)軍工項(xiàng)目開展綜合審計(jì)

1.針對(duì)軍工科研項(xiàng)目開展全過程審計(jì)。以問題為導(dǎo)向，通過審計(jì)信息化建設(shè)，建立審計(jì)案例庫(kù)，總結(jié)了近三年來科研經(jīng)費(fèi)審計(jì)中發(fā)現(xiàn)的問題，從體制、制度等方面分析科研經(jīng)費(fèi)管理中問題產(chǎn)生的深層次原因。例如，由于科研項(xiàng)目管理與科研經(jīng)費(fèi)管理相對(duì)脫節(jié)而產(chǎn)生的預(yù)算不準(zhǔn)確是造成“科研項(xiàng)目單項(xiàng)經(jīng)費(fèi)預(yù)算與實(shí)際支出偏差較大”、“超批復(fù)范圍列支科研經(jīng)費(fèi)”的原因之一，科研項(xiàng)目管理的粗放化是造成“內(nèi)部控制不完善”、“合同簽訂管理不規(guī)范”的原因之一。根據(jù)軍工科研項(xiàng)目審計(jì)發(fā)現(xiàn)的問題，改變以往科研經(jīng)費(fèi)審計(jì)基本以事后審計(jì)為主，只在科研項(xiàng)目結(jié)束時(shí)介入，缺乏事前審計(jì)與事中審計(jì)的缺點(diǎn)，開展針對(duì)科研經(jīng)費(fèi)管理全流程的綜合審計(jì)模式，實(shí)行科研經(jīng)費(fèi)全流程審計(jì)，審計(jì)范圍涵蓋研制經(jīng)費(fèi)使用過程的自始至終，審計(jì)內(nèi)容除了傳統(tǒng)意義上的經(jīng)費(fèi)收支審計(jì)，還包括科研經(jīng)費(fèi)預(yù)算、內(nèi)部控制、經(jīng)費(fèi)使用和管理、結(jié)題審計(jì)等內(nèi)容。（1）在科研項(xiàng)目立項(xiàng)時(shí)開展審計(jì)咨詢服務(wù)。針對(duì)預(yù)算不準(zhǔn)確的問題，在科研項(xiàng)目編制預(yù)算（計(jì)劃）時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)部門、科研部門開展審計(jì)咨詢，通過審計(jì)咨詢服務(wù)使財(cái)務(wù)人員了解科研項(xiàng)目管理的內(nèi)容，掌握項(xiàng)目各階段及年度安排的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)交易與事項(xiàng)?？蒲腥藛T了解財(cái)務(wù)核算的基礎(chǔ)知識(shí)，根據(jù)任務(wù)需要按照直接費(fèi)用明細(xì)項(xiàng)目進(jìn)行數(shù)量和金額測(cè)算，總項(xiàng)目單位牽頭組織各分研究所按承擔(dān)任務(wù)進(jìn)行預(yù)算（計(jì)劃）編制，要求依據(jù)各單位、各部門實(shí)際需要分別進(jìn)行測(cè)算，自下而上再進(jìn)行匯總，使預(yù)算（計(jì)劃）建立在切實(shí)可靠的基礎(chǔ)上，從而保證科研經(jīng)費(fèi)預(yù)算編制的實(shí)際可操作性。（2）開展科研項(xiàng)目?jī)?nèi)部控制專項(xiàng)審計(jì)。針對(duì)科研項(xiàng)目管理粗放的問題，注重審核科研項(xiàng)目組織管理情況，包括審計(jì)科研項(xiàng)目?jī)?nèi)部控制制度的健全性、完善性；項(xiàng)目研制單位內(nèi)部控制制度與執(zhí)行是否合規(guī)、是否符合單位實(shí)際情況，研制進(jìn)度和內(nèi)容是否符合相關(guān)要求，科研經(jīng)費(fèi)管理機(jī)構(gòu)設(shè)置、部門職責(zé)（主要包括科研部門、項(xiàng)目承擔(dān)部門、財(cái)務(wù)部門、物資部門等）和各業(yè)務(wù)控制流程的合理性與有效性等內(nèi)容。關(guān)注合同管理內(nèi)部控制和執(zhí)行情況，合同管理制度的健全有效性、合同指標(biāo)是否符合要求，合作單位的法人資質(zhì)是否合規(guī)；查閱關(guān)聯(lián)單位承擔(dān)任務(wù)的資質(zhì)是否符合要求，有無在研制單位之間進(jìn)行不必要的相互協(xié)作等。（3）開展研制項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)使用和管理過程審計(jì)。首先，關(guān)注科研經(jīng)費(fèi)管理與使用不規(guī)范的問題，是否按規(guī)定的支出范圍、支出標(biāo)準(zhǔn)并結(jié)合經(jīng)費(fèi)預(yù)算審核票據(jù)、報(bào)銷費(fèi)用。其次，關(guān)注經(jīng)費(fèi)管理情況包括科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)計(jì)劃下達(dá)和經(jīng)費(fèi)到位情況、分承包付款的管理情況；審核經(jīng)費(fèi)使用和審批程序的合規(guī)性，以達(dá)到對(duì)各項(xiàng)支出規(guī)范和有效的約束，避免違法、違規(guī)、超范圍、超標(biāo)準(zhǔn)的支出發(fā)生。再次，通過審計(jì)結(jié)果運(yùn)用機(jī)制，建立項(xiàng)目管理及執(zhí)行監(jiān)控信息反饋體系。最后，建立定期報(bào)告制度，通過季報(bào)、年報(bào)掌握科研經(jīng)費(fèi)使用進(jìn)度，督促和平衡預(yù)算完成，發(fā)現(xiàn)經(jīng)費(fèi)執(zhí)行與預(yù)算（計(jì)劃）差距較大的情況，及時(shí)通報(bào)科研項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，分析原因，及時(shí)調(diào)整計(jì)劃，保證預(yù)算（計(jì)劃）執(zhí)行進(jìn)度。同時(shí)，利用信息化技術(shù)手段對(duì)科研經(jīng)費(fèi)實(shí)施在線審計(jì)。（4）開展科研經(jīng)費(fèi)項(xiàng)目結(jié)題審計(jì)。在科研項(xiàng)目即將結(jié)題（驗(yàn)收）時(shí)，采取“兩自一報(bào)告”的審計(jì)模式，自查、自審?fù)瑫r(shí)開展并編制科研項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)決算報(bào)告。財(cái)務(wù)部門組織開展科研經(jīng)費(fèi)自查工作，編制結(jié)題決算報(bào)告，將發(fā)現(xiàn)的問題形成書面文件報(bào)告審計(jì)部門。審計(jì)部門組織自審，關(guān)注經(jīng)費(fèi)預(yù)算相一致，是否達(dá)到項(xiàng)目預(yù)期研制目標(biāo)，不僅關(guān)注技術(shù)和成果的驗(yàn)收，而且關(guān)注經(jīng)費(fèi)使用的績(jī)效，提示自查未發(fā)現(xiàn)的違規(guī)問題及存在的風(fēng)險(xiǎn)，并將審計(jì)結(jié)果及時(shí)反饋給科研項(xiàng)目負(fù)責(zé)人，對(duì)發(fā)現(xiàn)的問題要求其及時(shí)整改。

2.針對(duì)軍工固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目開展綜合審計(jì)。固定資產(chǎn)投資是一個(gè)系統(tǒng)工程，包含從立項(xiàng)到驗(yàn)收全過程，同時(shí)又是一項(xiàng)綜合業(yè)務(wù)，內(nèi)容涉及設(shè)備采購(gòu)、基建、財(cái)務(wù)、檔案等多個(gè)業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)之間接口眾多。內(nèi)部審計(jì)部門根據(jù)對(duì)固定資產(chǎn)投資全過程流程進(jìn)行梳理，對(duì)不同階段的風(fēng)險(xiǎn)排序結(jié)果確定全過程跟蹤審計(jì)的工作重點(diǎn)。通過對(duì)建設(shè)項(xiàng)目全過程跟蹤審計(jì)，該院審計(jì)部門每月召開一次跟蹤審計(jì)例會(huì)，編制“固定資產(chǎn)投資審計(jì)項(xiàng)目月報(bào)表”，分析與評(píng)價(jià)項(xiàng)目管理中存在的問題與風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)控項(xiàng)目進(jìn)度，把握工程造價(jià)，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示，實(shí)時(shí)監(jiān)控過程中工程建設(shè)的招投標(biāo)合規(guī)、投資及付款控制、竣工結(jié)（決）算等過程，并及時(shí)要求進(jìn)行整改。

作者：張紅宇 周巍巍 楊東琦 李蓮 倪莉莉 蔡捷敏 王桂英 單位：中國(guó)航天科工集團(tuán)三院三十三所

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篇5

一、引言

經(jīng)營(yíng)機(jī)制是指企業(yè)為適應(yīng)外部環(huán)境和發(fā)展而形成的運(yùn)行方式及內(nèi)在功能，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的各種影響因素及其相互關(guān)系的總稱。它是企業(yè)為實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而建立的具有自我發(fā)展、自我約束的系統(tǒng)，包括決策機(jī)制、激勵(lì)機(jī)制、發(fā)展機(jī)制和約束機(jī)制等。具體來看，決策機(jī)制是企業(yè)經(jīng)營(yíng)意志和利益目標(biāo)的直接體現(xiàn)，并決定著企業(yè)行為選擇的路線；企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在追求和實(shí)現(xiàn)其經(jīng)營(yíng)意志和利益目標(biāo)的過程中，需要借助于激勵(lì)機(jī)制來啟動(dòng)和強(qiáng)化人的行為；如果說激勵(lì)機(jī)制是一種正向的啟動(dòng)、強(qiáng)化和傳遞的話，那么約束機(jī)制則是一種逆向的牽制、逆動(dòng)和制動(dòng)，以保證企業(yè)和行為人行為的合理化；在企業(yè)行為運(yùn)行的過程中，離不開企業(yè)發(fā)展機(jī)制的引導(dǎo)作用，以保證經(jīng)營(yíng)者正確處理短期利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，使企業(yè)內(nèi)部各層級(jí)間及企業(yè)與企業(yè)間利益有效協(xié)調(diào)和制衡。

2006年，我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，實(shí)現(xiàn)了會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的國(guó)際趨同?，F(xiàn)有研究主要關(guān)注會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告或者資本市場(chǎng)等預(yù)期效應(yīng)的影響，而對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為等非預(yù)期效應(yīng)的影響研究較為匱乏；局限于以會(huì)計(jì)信息質(zhì)量為起點(diǎn)進(jìn)行研究，較少基于會(huì)計(jì)觀念及具體準(zhǔn)則變化探討準(zhǔn)則變革對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的影響。因此，本文以經(jīng)營(yíng)機(jī)制作為切入點(diǎn)，探討會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)行為的影響，為企業(yè)有效地實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)提供一定的借鑒，進(jìn)而拓展對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革非預(yù)期效應(yīng)的研究。

二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)決策機(jī)制的影響

Zeff（1978）提出，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則具有經(jīng)濟(jì)后果，即會(huì)計(jì)報(bào)告能夠?qū)ζ髽I(yè)、政府、投資者和債權(quán)人等的決策行為產(chǎn)生影響。從本質(zhì)上說，經(jīng)濟(jì)后果觀認(rèn)為會(huì)計(jì)政策及其變化會(huì)影響管理者的實(shí)際決策。決策包括諸多類型，其中財(cái)務(wù)決策受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革影響較大，主要體現(xiàn)在籌資、投資、分配等方面。

（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)籌資決策的影響

企業(yè)籌資方式主要包括債務(wù)籌資和權(quán)益籌資，本文主要就會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念轉(zhuǎn)變及具體準(zhǔn)則更新對(duì)企業(yè)債務(wù)籌資的影響進(jìn)行探討。

1.理念變革對(duì)籌資決策的影響

國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的采用有利于企業(yè)向國(guó)外投資者提供更多信息，提高吸引國(guó)外資金的能力。2006年我國(guó)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布，實(shí)現(xiàn)了與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念的實(shí)質(zhì)性趨同，我國(guó)企業(yè)會(huì)計(jì)信息在世界范圍內(nèi)的可比性得以提高，會(huì)計(jì)信息理解與運(yùn)用成本降低，有利于企業(yè)以較低籌資成本拓寬國(guó)際籌資渠道。

計(jì)量屬性由歷史成本到公允價(jià)值的轉(zhuǎn)變，提高了債務(wù)契約的有效性。Jensen and Meckling（1976）指出，公司是不同個(gè)體間締結(jié)的一系列契約關(guān)系的集合，這些契約往往以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作為訂約依據(jù)，并對(duì)訂約各方行為采取基于會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的各種限制。公允價(jià)值計(jì)量提高了會(huì)計(jì)信息的真實(shí)性與相關(guān)性，債權(quán)人據(jù)此制定限制性條款，防止經(jīng)營(yíng)者過度投資或發(fā)放清算性股利，同時(shí)考核債務(wù)人償債能力及發(fā)展能力，決定維持現(xiàn)有債務(wù)合同或要求提前還貸。

收益確認(rèn)由收入費(fèi)用觀到資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，將影響企業(yè)的籌資渠道。劉永澤（2009）指出，收入費(fèi)用觀體現(xiàn)了利潤(rùn)最大化目標(biāo)，而資產(chǎn)負(fù)債觀有利于投資者持續(xù)投資，體現(xiàn)的是企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)。利潤(rùn)最大化目標(biāo)下，企業(yè)缺乏對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃的關(guān)注，當(dāng)期利潤(rùn)為籌資決策的重要標(biāo)準(zhǔn)，容易選擇短期效益最大的籌資渠道。企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)下，企業(yè)將更多地權(quán)衡資金的風(fēng)險(xiǎn)及時(shí)間價(jià)值，在兼顧短期利益與長(zhǎng)期利益的基礎(chǔ)上，綜合考慮籌資決策對(duì)各相關(guān)者利益的影響，選擇全面綜合性的籌資渠道。

2.具體準(zhǔn)則變革對(duì)籌資決策的影響

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第17號(hào)――借款費(fèi)用》擴(kuò)大了借款費(fèi)用允許資本化的范圍，為購(gòu)建或者生產(chǎn)符合資本化條件的資產(chǎn)而占用的一般借款的借款費(fèi)用，也允許資本化。對(duì)于占用了借款費(fèi)用，需要經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間生產(chǎn)活動(dòng)才能達(dá)到預(yù)定可使用狀態(tài)的資產(chǎn)，新準(zhǔn)則的出臺(tái)有利于緩解高額借款費(fèi)用對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的沖擊，改善企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，企業(yè)籌資以支持生產(chǎn)的動(dòng)力增強(qiáng)，籌資規(guī)?；?qū)U(kuò)大。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第12號(hào)――債務(wù)重組》以非現(xiàn)金資產(chǎn)抵償債務(wù)時(shí)引入公允價(jià)值計(jì)量，重組損益計(jì)入當(dāng)期損益。基于上述調(diào)整，控股股東有動(dòng)機(jī)借助債務(wù)重組，通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)向上市公司的利益輸送。盡管長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，此舉措不會(huì)提升企業(yè)實(shí)際盈利能力、發(fā)展能力，但出現(xiàn)虧損或面臨“ST”的公司，出于維持公司業(yè)績(jī)或保住“殼資源”的考慮，通過此舉可有效緩解當(dāng)前矛盾。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)投資決策的影響

本文主要從整體投資決策以及固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、長(zhǎng)期股權(quán)投資等具體投資決策來探討會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念變革以及具體準(zhǔn)則變革對(duì)投資決策的影響。

1.理念變革對(duì)整體投資決策的影響

計(jì)量屬性由歷史成本到公允價(jià)值的轉(zhuǎn)變，影響投資收益及風(fēng)險(xiǎn)。新準(zhǔn)則重新劃分投資類型，將部分短期投資歸為交易性金融資產(chǎn)，部分長(zhǎng)期債券投資歸為持有至到期投資，并大規(guī)模引入公允價(jià)值計(jì)量。以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)，投資收益可在財(cái)務(wù)報(bào)表中得以及時(shí)確認(rèn)。但由于市場(chǎng)具有自發(fā)性和盲目性等特點(diǎn)，投資決策的風(fēng)險(xiǎn)及后續(xù)成本將增加。投資者需深刻理解和運(yùn)用新準(zhǔn)則，以服務(wù)于高收益低風(fēng)險(xiǎn)的投資目標(biāo)。

會(huì)計(jì)目標(biāo)由受托責(zé)任觀向決策有用觀轉(zhuǎn)變，影響投資決策的依據(jù)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求財(cái)務(wù)報(bào)告中所列報(bào)的信息有助于投資者作出正確的投資決策，投資者的投資目的不再是舊準(zhǔn)則下當(dāng)期利潤(rùn)的增加，而將更關(guān)注股東權(quán)益以及凈資產(chǎn)是否增加。利潤(rùn)只是凈資產(chǎn)變動(dòng)的一部分，凈資產(chǎn)增加才能真正代表企業(yè)價(jià)值的增加，股東才能真正享有投資收益。因而，資產(chǎn)負(fù)債表成為投資者作出投資決策、確定收益狀況的重要依據(jù)，通過衡量期末凈資產(chǎn)相對(duì)期初凈資產(chǎn)的變動(dòng)，判斷投資行為對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)成果的真實(shí)影響。

2.具體準(zhǔn)則變革對(duì)投資決策的影響

（1）固定資產(chǎn)投資決策

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第4號(hào)――固定資產(chǎn)》首次引入棄置費(fèi)用的概念，固定資產(chǎn)棄置費(fèi)用通常是指根據(jù)國(guó)家法律和行政法規(guī)、國(guó)際公約的規(guī)定，企業(yè)承擔(dān)的環(huán)境保護(hù)和生態(tài)恢復(fù)等義務(wù)所確定的支出。企業(yè)通過固定資產(chǎn)折舊將此部分價(jià)值分期計(jì)入相應(yīng)的成本和費(fèi)用中，沖減當(dāng)期利潤(rùn)。未來履行棄置義務(wù)是企業(yè)當(dāng)前獲得并使用固定資產(chǎn)的代價(jià)，這將促使企業(yè)權(quán)衡成本效益，限制其盲目擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第8號(hào)――資產(chǎn)減值》明確了固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計(jì)提時(shí)間及減值跡象的判斷方法。在會(huì)計(jì)期末滿足減值跡象的固定資產(chǎn)應(yīng)計(jì)提減值準(zhǔn)備，并在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。計(jì)提減值準(zhǔn)備有利于反映固定資產(chǎn)功能性及經(jīng)濟(jì)性貶值，使其賬面價(jià)值客觀合理。減值準(zhǔn)備不允許轉(zhuǎn)回，限制了企業(yè)為操縱損益而人為調(diào)整固定資產(chǎn)價(jià)值的行為?？傊聹?zhǔn)則下固定資產(chǎn)賬面價(jià)值更為可靠，有利于提升固定資產(chǎn)管理水平，為作出固定資產(chǎn)購(gòu)置以及更新決策等提供依據(jù)。

（2）無形資產(chǎn)投資決策

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)――無形資產(chǎn)》，開發(fā)階段符合資本化條件的可予以資本化并計(jì)入無形資產(chǎn)成本，區(qū)別于舊準(zhǔn)則下全部費(fèi)用化的處理。Cooper and Selto （1991）考察了SFAS No.2對(duì)企業(yè)研發(fā)投資決策的影響，發(fā)現(xiàn)如果對(duì)全部研發(fā)支出進(jìn)行費(fèi)用化處理，企業(yè)會(huì)放棄最優(yōu)的研發(fā)投資，轉(zhuǎn)而投資廠房和機(jī)器。因此，新準(zhǔn)則緩解了巨額費(fèi)用對(duì)當(dāng)期利潤(rùn)的沖擊，提升了自行研發(fā)無形資產(chǎn)的價(jià)值，鼓勵(lì)擁有核心競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益出發(fā)，提高無形資產(chǎn)投資的積極性。

（3）長(zhǎng)期股權(quán)投資決策

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第2號(hào)――長(zhǎng)期股權(quán)投資》，同一控制下企業(yè)合并形成的長(zhǎng)期股權(quán)投資，不允許使用購(gòu)買法，投資差額計(jì)入資本公積或留存收益，這將減少企業(yè)通過人為調(diào)整合并價(jià)格及可辨認(rèn)凈資產(chǎn)價(jià)值來操縱損益美化報(bào)表的行為。非同一控制下企業(yè)合并，企業(yè)有動(dòng)機(jī)尋求負(fù)商譽(yù)，以此增加企業(yè)當(dāng)期利潤(rùn)。新準(zhǔn)則頒布后，企業(yè)有動(dòng)機(jī)進(jìn)行合并類型的調(diào)節(jié)：當(dāng)被合并方經(jīng)營(yíng)欠佳時(shí)，合并方可能傾向于非同一控制下企業(yè)合并，通過操縱可辨認(rèn)凈資產(chǎn)的公允價(jià)值以虛增利潤(rùn)；但當(dāng)被合并方運(yùn)行良好時(shí)，合并方可能傾向于同一控制下企業(yè)合并，甚至為美化經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，進(jìn)行不具有經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)的報(bào)表重組。

（三）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)分配決策的影響

股利分配是企業(yè)利潤(rùn)分配的重要方式。2006年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革，為企業(yè)帶來了利潤(rùn)分配的新動(dòng)向，尤其是長(zhǎng)期股權(quán)投資的調(diào)整對(duì)于存在子公司的企業(yè)而言，利潤(rùn)分配面臨著更大的難度。

1.理念變革對(duì)利潤(rùn)分配的影響

公允價(jià)值計(jì)量模式的運(yùn)用以及資產(chǎn)負(fù)債觀下對(duì)計(jì)入資本公積項(xiàng)目的嚴(yán)格限制，企業(yè)非經(jīng)常性損益增多，并產(chǎn)生了大量已確認(rèn)但未實(shí)現(xiàn)的利得和損失，造成利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表的不匹配。若按《公司法》進(jìn)行利潤(rùn)分配，將面臨超額分配的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。此外，以公允價(jià)值計(jì)量的金融資產(chǎn)及金融負(fù)債價(jià)格波動(dòng)性的加大，加劇了利潤(rùn)分配的復(fù)雜性。企業(yè)應(yīng)綜合考慮股利分配政策的內(nèi)外部影響因素，確定合理分配額度，既有效回報(bào)投資者，又要降低超額分配風(fēng)險(xiǎn)。

2.具體準(zhǔn)則變革對(duì)利潤(rùn)分配的影響

對(duì)母公司而言，利潤(rùn)分配時(shí)應(yīng)協(xié)調(diào)好合并報(bào)表以及母公司報(bào)表中利潤(rùn)的關(guān)系。《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》，對(duì)于內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)損益、母子公司往來款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備的計(jì)提等規(guī)定，使母公司報(bào)表和合并報(bào)表中呈報(bào)的利潤(rùn)出現(xiàn)差異。當(dāng)二者差異不大時(shí)，以任意一個(gè)作為利潤(rùn)分配的依據(jù)均可。但當(dāng)前者大于后者時(shí)，說明子公司存在虧損或母公司利潤(rùn)存在水分，此時(shí)若以母公司報(bào)表為利潤(rùn)分配依據(jù)，會(huì)造成財(cái)務(wù)的不穩(wěn)健，影響債權(quán)人利益；若前者小于后者時(shí)，說明子公司利潤(rùn)未完全分配，此時(shí)若以合并報(bào)表為利潤(rùn)分配依據(jù)，將使子公司未來彌補(bǔ)虧損的利潤(rùn)消失，同樣加劇了財(cái)務(wù)不穩(wěn)定性。綜上，母公司應(yīng)該根據(jù)母公司報(bào)表與合并報(bào)表中較低的凈利潤(rùn)進(jìn)行股利分配。

三、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)激勵(lì)機(jī)制的影響

激勵(lì)機(jī)制是企業(yè)經(jīng)營(yíng)者為了充分發(fā)揮不同主體的潛能而制定的一系列具體的組織行為規(guī)范以及制度框架。激勵(lì)分為正向激勵(lì)與負(fù)向激勵(lì)兩種。本文通過會(huì)計(jì)理念和具體準(zhǔn)則的更新對(duì)正向和負(fù)向激勵(lì)的影響來探討準(zhǔn)則變革對(duì)激勵(lì)機(jī)制的影響。

（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)正向激勵(lì)的影響

1.理念變革對(duì)正向激勵(lì)的影響

計(jì)量模式由歷史成本向公允價(jià)值的轉(zhuǎn)變影響薪酬契約有效性。新準(zhǔn)則將對(duì)金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等的計(jì)價(jià)引入公允價(jià)值模式，使企業(yè)會(huì)計(jì)信息得以豐富，管理層的努力也予以及時(shí)體現(xiàn)，管理層薪酬對(duì)會(huì)計(jì)業(yè)績(jī)的敏感性增強(qiáng)，薪酬契約的正向激勵(lì)作用提高；但徐經(jīng)長(zhǎng)（2010）指出，“公司存在著對(duì)公允價(jià)值收益非理性激勵(lì)而對(duì)公允價(jià)值損失懲罰乏力的‘重獎(jiǎng)輕罰’的不對(duì)稱性”。管理者存在機(jī)會(huì)主義傾向，將好的業(yè)績(jī)歸功于自己，將不好的業(yè)績(jī)歸因于其他因素。公允價(jià)值計(jì)量為管理者利潤(rùn)操縱提供了便利，使會(huì)計(jì)信息所含噪音增加，薪酬粘性加強(qiáng)，約束作用減弱。此外，理論上來講，公允價(jià)值計(jì)量的選擇及其經(jīng)濟(jì)后果，應(yīng)由進(jìn)行該金融資產(chǎn)交易決策的管理者負(fù)責(zé)，其薪酬契約與公允價(jià)值計(jì)量掛鉤才是合理的。因此應(yīng)對(duì)公允價(jià)值計(jì)量引起的經(jīng)濟(jì)后果進(jìn)行責(zé)權(quán)利分析，區(qū)別不同管理者的薪酬契約形式。

財(cái)務(wù)報(bào)表觀念由收入費(fèi)用觀到資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，對(duì)企業(yè)激勵(lì)指標(biāo)產(chǎn)生影響。利潤(rùn)表主要衡量企業(yè)短期收益，而資產(chǎn)負(fù)債表具有更強(qiáng)的持續(xù)性。薪酬激勵(lì)考核的重點(diǎn)也將由短期業(yè)績(jī)轉(zhuǎn)向長(zhǎng)期業(yè)績(jī)，并且不僅根據(jù)利潤(rùn)表中的利潤(rùn)，還將兼顧資產(chǎn)負(fù)債表中的凈資產(chǎn)。但由于我國(guó)長(zhǎng)期以來對(duì)利潤(rùn)表的重視，準(zhǔn)則變革后的短時(shí)間內(nèi)可能會(huì)存在“功能鎖定”現(xiàn)象，將資產(chǎn)負(fù)債表中的公允價(jià)值變動(dòng)信息有效納入薪酬體系尚需一定時(shí)間。

2.具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)人力資源開發(fā)的影響

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第9號(hào)――職工薪酬》擴(kuò)展了職工薪酬的適用范圍，規(guī)范了職工薪酬費(fèi)用的核算。新準(zhǔn)則下職工薪酬既有傳統(tǒng)意義上的工資、獎(jiǎng)金、津貼和補(bǔ)貼，也包括了以往的福利費(fèi)和期間費(fèi)用中的職工福利費(fèi)、工會(huì)經(jīng)費(fèi)等職工薪酬形式，囊括了幾乎所有與獲得職工提供服務(wù)相關(guān)的費(fèi)用，使以前分散在各個(gè)科目的人工成本得到集中反映，使企業(yè)的實(shí)際人工成本更加透明，為激勵(lì)契約的設(shè)計(jì)提供有效參考。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)――股份支付》對(duì)企業(yè)管理人員的股票期權(quán)作出了具體的規(guī)定。為促進(jìn)管理者薪酬與公司長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的結(jié)合，股權(quán)激勵(lì)、辭退福利等逐漸被納入管理層薪酬計(jì)劃中，與基本薪酬并行。這一方面有利于減少管理者犧牲公司長(zhǎng)期利益換取短期利益的行為，降低成本；另一方面也將引導(dǎo)企業(yè)提高對(duì)人力資本的重視程度，加大對(duì)人才資源的儲(chǔ)備與投入，提升激勵(lì)力度，一定程度上推動(dòng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)向人才驅(qū)動(dòng)型轉(zhuǎn)變。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)負(fù)向激勵(lì)的影響

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的趨同有助于降低會(huì)計(jì)信息的可理解成本，提高會(huì)計(jì)信息的可比性。我國(guó)2006年會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革，將推動(dòng)企業(yè)在世界范圍內(nèi)擴(kuò)大資本經(jīng)營(yíng)規(guī)模，實(shí)現(xiàn)資本跨地區(qū)、跨國(guó)家的周轉(zhuǎn)與流動(dòng)。企業(yè)通過對(duì)外擴(kuò)張擴(kuò)大規(guī)模的同時(shí)，也將面臨日益加大的易主風(fēng)險(xiǎn)。此外，各式新型金融工具的出現(xiàn)使整個(gè)金融市場(chǎng)愈發(fā)變幻莫測(cè)，企業(yè)稍一大意，就將面臨破產(chǎn)倒閉。企業(yè)易主以及破產(chǎn)倒閉等風(fēng)險(xiǎn)的加大作為一種負(fù)向激勵(lì)，促使企業(yè)管理層及員工盡職工作。

四、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)約束機(jī)制的影響

企業(yè)約束機(jī)制是指商品社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中對(duì)企業(yè)行為構(gòu)成約束的要素及其相互關(guān)系和綜合運(yùn)用。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的出臺(tái)對(duì)企業(yè)約束機(jī)制的影響重點(diǎn)體現(xiàn)在企業(yè)盈余管理空間的縮減。

（一）理念變革對(duì)約束機(jī)制的影響

收入費(fèi)用觀到資產(chǎn)負(fù)債觀的轉(zhuǎn)變，約束企業(yè)短期行為。劉永澤（2009）指出，采用收入費(fèi)用觀計(jì)量收益，使用了許多估計(jì)和假設(shè)，容易形成利潤(rùn)操縱，犧牲長(zhǎng)期利益以保證短期利益；貫徹資產(chǎn)負(fù)債觀可以約束企業(yè)虛增資產(chǎn)、虛增利潤(rùn)，有助于企業(yè)可持續(xù)發(fā)展及投資者持續(xù)投資。

舊準(zhǔn)則強(qiáng)調(diào)收入與費(fèi)用的配比原則，大量性質(zhì)不明的遞延項(xiàng)目進(jìn)入資產(chǎn)負(fù)債表，同時(shí)對(duì)于債務(wù)重組收益、匯率折算差額等，允許直接計(jì)入資本公積，使得資產(chǎn)負(fù)債表權(quán)益部分信息混亂，也使利潤(rùn)表信息失真。新準(zhǔn)則弱化配比原則，凈化資產(chǎn)負(fù)債表信息，提升了會(huì)計(jì)信息含量。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的衡量通過期末凈資產(chǎn)與期初凈資產(chǎn)之差表示，約束企業(yè)追求短期利潤(rùn)的行為。

（二）具體準(zhǔn)則變革對(duì)盈余操縱的影響

本文以資產(chǎn)減值準(zhǔn)備核算、變更存貨計(jì)價(jià)方法、變更企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法三種手段為切入點(diǎn)，分析會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革如何壓縮盈余管理空間。

1.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則限制利用資產(chǎn)減值準(zhǔn)備操縱盈余的行為

舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則除規(guī)定若資產(chǎn)可收回金額大于其賬面價(jià)值，則以前已計(jì)提的減值損失應(yīng)當(dāng)轉(zhuǎn)回外，對(duì)資產(chǎn)減值轉(zhuǎn)回并未有其他限制。因此，上市公司可通過年前大額計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，年后沖回，使利潤(rùn)在不同會(huì)計(jì)期間轉(zhuǎn)移，達(dá)到盈余管理的目標(biāo)。然而，新準(zhǔn)則規(guī)定資產(chǎn)減值一經(jīng)計(jì)提不得轉(zhuǎn)回，只允許在資產(chǎn)處置時(shí)進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，進(jìn)而在一定程度上限制了企業(yè)利用減值準(zhǔn)備的計(jì)提來進(jìn)行盈余管理活動(dòng)。

2.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則限制利用存貨計(jì)價(jià)方法操縱盈余行為

舊準(zhǔn)則下后進(jìn)先出法并不能反映存貨實(shí)際流轉(zhuǎn)，企業(yè)可借此進(jìn)行盈余管理，通過調(diào)增利潤(rùn)美化報(bào)表，或降低利潤(rùn)進(jìn)行避稅。新準(zhǔn)則取消后進(jìn)先出法，縮小了上市公司借此進(jìn)行盈余管理的空間。企業(yè)賬面反映存貨的實(shí)際成本，使人為調(diào)節(jié)的可能性大大降低，進(jìn)而使企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和會(huì)計(jì)信息更具有可比性，提高了會(huì)計(jì)信息的使用價(jià)值和企業(yè)的盈余質(zhì)量。

3.新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則限制利用企業(yè)合并會(huì)計(jì)處理方法操縱盈余行為

舊準(zhǔn)則主要以股權(quán)比例作為企業(yè)合并衡量標(biāo)準(zhǔn)，上市公司通過減持經(jīng)營(yíng)欠佳公司的股份，實(shí)現(xiàn)盈余操縱。然而新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：凡是母公司所能控制的子公司都要納入合并報(bào)表范圍，不以股權(quán)比例為衡量標(biāo)準(zhǔn)。對(duì)合并范圍的界定更加注重實(shí)質(zhì)性控制，企業(yè)將無法利用脫離子公司、縮小持股比例的手段，將經(jīng)營(yíng)欠佳的企業(yè)從合并范圍中剔除。

五、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)發(fā)展機(jī)制的影響

企業(yè)的發(fā)展機(jī)制是企業(yè)自身提高和不斷發(fā)展的功能，包括發(fā)展目標(biāo)和發(fā)展模式等。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變革影響了企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的確立以及發(fā)展模式的選擇。

（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念及具體準(zhǔn)則變革對(duì)發(fā)展目標(biāo)的影響

會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革引導(dǎo)企業(yè)由收入費(fèi)用觀向資產(chǎn)負(fù)債表觀轉(zhuǎn)變，企業(yè)在分析經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)成果并進(jìn)一步確立戰(zhàn)略目標(biāo)時(shí)，凈資產(chǎn)的保值增值成為重要衡量指標(biāo)，戰(zhàn)略目標(biāo)的確立應(yīng)基于凈資產(chǎn)的持久提高。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中對(duì)資產(chǎn)減值的規(guī)定，其目的就是為了減少資產(chǎn)虛增情況，減輕資產(chǎn)泡沫。因?yàn)橘Y產(chǎn)價(jià)值的虛增必將帶來企業(yè)利潤(rùn)的虛增，影響企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革將引導(dǎo)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)長(zhǎng)期導(dǎo)向。

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第13號(hào)――或有事項(xiàng)》條款，未來環(huán)境修復(fù)的支出應(yīng)按現(xiàn)值計(jì)入固定資產(chǎn)成本以及對(duì)應(yīng)的預(yù)計(jì)負(fù)債，在固定資產(chǎn)使用壽命內(nèi)進(jìn)行分?jǐn)?，減少各期利潤(rùn)及應(yīng)納稅所得額，形成未來環(huán)境恢復(fù)儲(chǔ)備。這一變化有利于企業(yè)貫徹落實(shí)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)的發(fā)展要求，走既滿足當(dāng)代人需要又不影響后代人滿足其需求能力的可持續(xù)發(fā)展道路。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理念及具體準(zhǔn)則變革對(duì)發(fā)展模式的影響

準(zhǔn)則變革之前，企業(yè)多處于商品經(jīng)營(yíng)環(huán)境下，發(fā)展與擴(kuò)張多體現(xiàn)為產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值增值的“內(nèi)涵式增長(zhǎng)”模式。新準(zhǔn)則為企業(yè)發(fā)展擴(kuò)大資本經(jīng)營(yíng)提供了便利，企業(yè)既可以通過對(duì)資源優(yōu)化配置來獲取更大的商品銷售利潤(rùn)，還可以面向整個(gè)世界市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)外投資與擴(kuò)張來獲取利潤(rùn)，即積極實(shí)施“外延式擴(kuò)張”模式。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第6號(hào)――無形資產(chǎn)》，開發(fā)階段的支出在滿足特定條件下可予以資本化。研發(fā)費(fèi)用具有明顯的后效性。舊準(zhǔn)則下將其全部費(fèi)用化，管理者因任期有限，為避免業(yè)績(jī)下降，將減少無形資產(chǎn)投入，導(dǎo)致企業(yè)缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展所需的核心競(jìng)爭(zhēng)力及技術(shù)推動(dòng)力。新準(zhǔn)則下，對(duì)企業(yè)自主研發(fā)無形資產(chǎn)成本的計(jì)算更加合理，將調(diào)動(dòng)企業(yè)研發(fā)積極性，提高自主創(chuàng)新能力，走技術(shù)導(dǎo)向型道路。

篇6

“債轉(zhuǎn)股”又來了。

與1999年前那一次催生四大資產(chǎn)管理公司的進(jìn)程不同，這一次，民營(yíng)機(jī)構(gòu)和地方資產(chǎn)管理公司也可以參與其中。10月10日，國(guó)務(wù)院《關(guān)于積極穩(wěn)妥降低企業(yè)杠桿率的意見》以及《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，“債轉(zhuǎn)股”概念頓時(shí)成為低迷市場(chǎng)中不多見的人氣板塊。

新版“債轉(zhuǎn)股“怎么玩？根據(jù)《關(guān)于市場(chǎng)化銀行債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)的指導(dǎo)意見》，銀行不得直接持股，必須先轉(zhuǎn)讓債權(quán)給實(shí)施機(jī)構(gòu)，再由實(shí)施機(jī)構(gòu)對(duì)企業(yè)持股，因此參與銀行債轉(zhuǎn)股的主體至少有三方：銀行、實(shí)施機(jī)構(gòu)、對(duì)象企業(yè)。意見明確指出，“充分發(fā)揮市場(chǎng)在資源配置中的決定性作用，建立債轉(zhuǎn)股的對(duì)象企業(yè)市場(chǎng)化選擇、價(jià)格市場(chǎng)化定價(jià)、資金市場(chǎng)化籌集、股權(quán)市場(chǎng)化退出等長(zhǎng)效機(jī)制，政府不強(qiáng)制企業(yè)、銀行及其他機(jī)構(gòu)參與債轉(zhuǎn)股，不搞拉郎配?！蓖瑫r(shí)強(qiáng)調(diào)“明確政府責(zé)任范圍，政府不承擔(dān)損失的兜底責(zé)任。”

武鋼集團(tuán)、云南錫業(yè)兩家企業(yè)率先披露了“債轉(zhuǎn)股”方案。這兩家債務(wù)人企業(yè)都是高負(fù)債、強(qiáng)周期行業(yè)的國(guó)資上市公司，都有建行參與，兩家公司均采用“子公司設(shè)立基金”的模式。

投資基金模式為主體

按照上市公司公告所述，建行于2016年8月18日與武鋼集團(tuán)簽訂了去杠桿業(yè)務(wù)合作框架協(xié)議，明確通過分階段設(shè)立兩只總規(guī)模240億元的轉(zhuǎn)型發(fā)展基金，支持武鋼集團(tuán)降低資產(chǎn)負(fù)債率與轉(zhuǎn)型升級(jí)。兩期轉(zhuǎn)型發(fā)展基金240億元均募集到位后，預(yù)計(jì)可以幫助武鋼集團(tuán)降低杠桿率10個(gè)百分點(diǎn)。

10月16日，云南錫業(yè)集團(tuán)（控股）有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“云錫集團(tuán)”）則公告稱與建設(shè)銀行在北京簽訂了總額近50億元的市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股投資協(xié)議。此前雙方已在云南簽訂總額100億元的全面降低云錫集團(tuán)杠桿率框架協(xié)議。如100億元資金全部到位，將降低云錫集團(tuán)負(fù)債率15個(gè)百分點(diǎn)。而在上一輪政策性債轉(zhuǎn)股中，信達(dá)和華融成為云錫集團(tuán)的股東，去年退出時(shí)獲得了三倍的回報(bào)。

目前，云錫集團(tuán)的總負(fù)債約100億元，負(fù)債率約83%，顯著高于55%的行業(yè)平均水平。除總體負(fù)債率較高外，云錫集團(tuán)還存在著成本較高、抵質(zhì)押條件較苛刻、期限結(jié)構(gòu)不匹配等問題。根據(jù)投資協(xié)議，建行將采用基金模式動(dòng)員社會(huì)資金投資云錫集團(tuán)盈利前景較好的板塊和優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，首期募集50億元，基金總規(guī)模將達(dá)100億元。該基金將由建行旗下的建信信托負(fù)責(zé)管理。建行會(huì)出一部分資本金，但主要還是向社會(huì)募集資金，如險(xiǎn)資、養(yǎng)老金、券商以及銀行理財(cái)?shù)取?/p>

建行預(yù)計(jì)，到2020年云錫集團(tuán)將以收入不低于819億元、利潤(rùn)總額不低于23億元的業(yè)績(jī)，使投資者能夠正常退出。

實(shí)施面臨四大難題

雖然已有兩家企業(yè)的“債轉(zhuǎn)股“方案出爐，海通證券姜超團(tuán)隊(duì)卻認(rèn)為，新版?zhèn)D(zhuǎn)股仍面臨四大難題，推進(jìn)程度待觀察。

一是轉(zhuǎn)股主體篩選標(biāo)準(zhǔn)、實(shí)施機(jī)構(gòu)參與方式、政府支持方式等仍不明確，這可能使市場(chǎng)無所適從。這個(gè)問題的解決有賴于相關(guān)配套政策出臺(tái)，目前來看不容樂觀，例如轉(zhuǎn)股主體在市場(chǎng)化原則下很難給出過于具體的篩選標(biāo)準(zhǔn)等。

二是政府不兜底情況下，社會(huì)資本參與動(dòng)力存疑。從以往各國(guó)解決不良資產(chǎn)的經(jīng)驗(yàn)來看，政府注資頻繁發(fā)生，尤其是風(fēng)險(xiǎn)更高的債轉(zhuǎn)股，若政府信用不參與其中，民間資本很難自發(fā)形成足夠的參與動(dòng)力。

三是市場(chǎng)化原則下各主體協(xié)商推進(jìn)效率較低。市場(chǎng)化原則下，是否轉(zhuǎn)股、轉(zhuǎn)股比例、轉(zhuǎn)股價(jià)格、轉(zhuǎn)股方式等均需市場(chǎng)主體協(xié)商決定，而債權(quán)人往往較多，還有企業(yè)、政府、實(shí)施機(jī)構(gòu)等多個(gè)參與主體，溝通協(xié)調(diào)難度很大，推進(jìn)效率較低。事實(shí)上，中鋼的債轉(zhuǎn)股方案協(xié)商談判長(zhǎng)達(dá)近兩年，渤鋼債務(wù)重組方案至今仍未明朗。

四是經(jīng)濟(jì)下行背景下債轉(zhuǎn)股效果存疑。對(duì)于上一輪債轉(zhuǎn)股企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效率，以企業(yè)利潤(rùn)與固定資產(chǎn)投資比率作為考察指標(biāo)，該指標(biāo)下降的趨勢(shì)在債轉(zhuǎn)股前后并沒有發(fā)生改變，表明債轉(zhuǎn)股對(duì)改善經(jīng)營(yíng)能力效果有限?！皞D(zhuǎn)股”成功的關(guān)鍵是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇周期到來，強(qiáng)勁的需求增長(zhǎng)暫時(shí)掩蓋了企業(yè)不佳的盈利能力。本輪債轉(zhuǎn)股開啟時(shí)，經(jīng)濟(jì)仍處于下行通道，供給側(cè)改革的大背景依舊，過剩產(chǎn)能企業(yè)即使進(jìn)行債轉(zhuǎn)股，面對(duì)有限的市場(chǎng)需求增長(zhǎng)，其盈利能力和償付能力的改善仍具有較大的不確定性。

而也有研究團(tuán)隊(duì)對(duì)此表示樂觀。如華泰證券戴康團(tuán)隊(duì)就認(rèn)為，本輪市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股將成為供給側(cè)改革“三去一降一補(bǔ)”中降杠桿、降成本的重要手段，是“供給側(cè)慢?！钡闹匾盘?hào)。市場(chǎng)此前低估了本輪債轉(zhuǎn)股的推進(jìn)力度，也忽視了資產(chǎn)管理公司作為最重要實(shí)施機(jī)構(gòu)的重要角色，方案整體而言好于市場(chǎng)預(yù)期。

股權(quán)形式方能匹配長(zhǎng)期投資

以基金的形式引導(dǎo)儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為股權(quán)投資，這一“債轉(zhuǎn)股2.0”版本的推出，正是利用鼓勵(lì)和促進(jìn)股權(quán)融資發(fā)展，來為中國(guó)地方政府和企業(yè)部門在過去5年間累積起的天量高息債務(wù)“拆彈”。

實(shí)際上，過去兩年間，滬港通也好，注冊(cè)制也好，融十條也好，乃至放松并購(gòu)重組和土地流轉(zhuǎn)，都在釋放一個(gè)強(qiáng)烈的信號(hào)――決策層不斷嘗試扭轉(zhuǎn)全社會(huì)面對(duì)投融資時(shí)根深蒂固的“保本”、“托底”心態(tài)。

經(jīng)由大眾意義上的固定收益信托理財(cái)、互聯(lián)網(wǎng)金融P2P和各種“寶”，以及融資性擔(dān)保公司、小貸公司，“富有”的股權(quán)投資者通過債務(wù)融資的方式，利用“貧窮”的債權(quán)投資者資金來獲取超額收益。以金融產(chǎn)品為名將債務(wù)轉(zhuǎn)化為“資產(chǎn)”，其本質(zhì)同樣是錯(cuò)配：一般股權(quán)投資者，其資產(chǎn)運(yùn)作周期的靈活性和風(fēng)險(xiǎn)承受能力要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過一般債權(quán)人。最常見的現(xiàn)象便是中國(guó)股民浮虧之后只會(huì)“關(guān)燈吃面”，卻沒有占領(lǐng)金融機(jī)構(gòu)辦公室的念頭。

篇7

關(guān)鍵詞：房地產(chǎn)；股權(quán)信托；風(fēng)險(xiǎn)控制；融資

中圖分類號(hào)：F293．3

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：B

文章編號(hào)：1008-0422(2007)01―0078-03

收稿日期：2006-07-23

作者簡(jiǎn)介：薛繼安(1974-)，男(漢族)，湖北荊門人，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師，從事產(chǎn)業(yè)投資工作。

1　前言

房地產(chǎn)股權(quán)信托是集合資金股權(quán)信托在房地產(chǎn)行業(yè)運(yùn)用的一種表現(xiàn)形式，從大的歸類講屬于管理型股權(quán)信托。集合資金股權(quán)信托是指集合兩個(gè)或兩個(gè)以上委托人的資金以股權(quán)形式進(jìn)行投資的信托產(chǎn)品，包括基于信托股權(quán)的受益權(quán)轉(zhuǎn)讓(但不包括投資于上市公司股票的證券信托產(chǎn)品)。目前市場(chǎng)上的集合資金信托產(chǎn)品中，絕大多數(shù)為貸款投資。雖然貸款類信托無論在發(fā)行數(shù)量和募集資金量方面仍占有絕對(duì)優(yōu)勢(shì)，但仍存在投資模式單一，抗風(fēng)險(xiǎn)能力差的缺陷。集合資金股權(quán)信托作為我國(guó)信托市場(chǎng)上的創(chuàng)新，兼顧投資的收益性與安全性，較好地克服了貸款模式的不足，代表了集合資金信托未來的發(fā)展方向。

集合資金股權(quán)信托可以區(qū)分為四種情況。一是委托人先將持有的公司股權(quán)委托信托機(jī)構(gòu)設(shè)立股權(quán)信托，然后再將股權(quán)信托受益權(quán)向社會(huì)投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，從而實(shí)現(xiàn)融資的職能。第二種情況，為了避免股權(quán)過戶，委托人將股權(quán)收益權(quán)設(shè)立信托，然后再將股權(quán)收益權(quán)信托的受益權(quán)向社會(huì)投資者進(jìn)行轉(zhuǎn)讓，以股權(quán)質(zhì)押實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)控制。第三種情況，信托公司設(shè)立股權(quán)投資信托，由第三方(往往是股權(quán)投資對(duì)象的關(guān)聯(lián)方)到期回購(gòu)股權(quán)來實(shí)現(xiàn)受益人的收益，典型案例如杭州工商信托推出的浙江水泥有限公司股權(quán)投資資金信托計(jì)劃。這種情況雖然形式上是股權(quán)投資信托，但本質(zhì)上是實(shí)現(xiàn)融資的目標(biāo)，因此也可以理解為是股權(quán)融資信托的一類。第四，股權(quán)投資信托的變異模式，即為了進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)股權(quán)投資對(duì)象(企業(yè))的控制力，受益人設(shè)計(jì)成優(yōu)先和劣后兩種形式，股權(quán)投資對(duì)象的關(guān)聯(lián)方成為劣后受益人，從而放大了信托公司對(duì)股權(quán)投資對(duì)象的控制力。

由于房地產(chǎn)行業(yè)的特殊性，房地產(chǎn)股權(quán)信托在操作過程中可能存在行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、項(xiàng)目自身及市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、政策和法律法規(guī)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力風(fēng)險(xiǎn)等多種風(fēng)險(xiǎn)，為了盡可能將信托運(yùn)作整個(gè)過程中的風(fēng)險(xiǎn)控制在最小，必須從最初項(xiàng)目的選擇、信托存續(xù)期間的風(fēng)險(xiǎn)控制、信托結(jié)束時(shí)信托資金的退出等方面嚴(yán)格把握。下面對(duì)相關(guān)要點(diǎn)予以分別闡述。

2　項(xiàng)目本身質(zhì)量

集合資金股權(quán)信托與房地產(chǎn)融資的結(jié)合主要是利用股權(quán)投資的方式增加了項(xiàng)目公司的資本金，通過行使股東權(quán)力優(yōu)化項(xiàng)目公司的治理結(jié)構(gòu)。股權(quán)信托給一個(gè)項(xiàng)目提供的通常是前期啟動(dòng)資金，如果這個(gè)項(xiàng)目不能從銀行順利取得后續(xù)融資，或者銀行因其資質(zhì)有問題而不發(fā)放后續(xù)貸款，那么基于該項(xiàng)目的信托計(jì)劃就會(huì)受到巨大的關(guān)聯(lián)風(fēng)險(xiǎn)。因此項(xiàng)目本身的質(zhì)量直接關(guān)系著股權(quán)信托的成敗。

通常來看，項(xiàng)目本身質(zhì)量體現(xiàn)在三個(gè)方面。

2．1項(xiàng)目是否有好的盈利預(yù)期。項(xiàng)目預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)是信托收益的根本保證。一個(gè)好的項(xiàng)目必須要有一個(gè)好的盈利預(yù)期。項(xiàng)目的收益一種是項(xiàng)目自身的收益能力：如電力、高速公路等有穩(wěn)定收入來源的項(xiàng)目，其支付收益的能力較強(qiáng)(如蘇州信托推出的蘇嘉杭高速公路項(xiàng)目，在蘇嘉杭高速公路北段未通車的情況下，南端的車流量在2003年初已達(dá)到設(shè)計(jì)水平，項(xiàng)目公司已經(jīng)開始盈利)：另外一種情況是對(duì)收入不穩(wěn)定或沒有收入來源的項(xiàng)目，投資者需要了解政府補(bǔ)貼、財(cái)政支持的具體情況，以判斷項(xiàng)目的預(yù)期收益水平實(shí)現(xiàn)的可能性。2003年上半年上海愛建信托投資有限公司設(shè)立了上海外環(huán)隧道資金信托計(jì)劃，成功募集資金5．5億元。上海外環(huán)隧道建設(shè)項(xiàng)目系城市建設(shè)規(guī)劃中的重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目，得到了上海市人民政府的大力支持和政策優(yōu)惠。根據(jù)相關(guān)政策，項(xiàng)目公司從運(yùn)營(yíng)期開始，每年可得到與上海市人民政府約定的項(xiàng)目投資余額9．8％的補(bǔ)貼。該項(xiàng)目?jī)H政府補(bǔ)貼一項(xiàng)就高達(dá)9．8％，且收益相當(dāng)穩(wěn)定，是難得的好項(xiàng)目。

2．2項(xiàng)目是否能有效管理。信托作為一種杠桿融資，其風(fēng)險(xiǎn)管理的實(shí)質(zhì)應(yīng)該是對(duì)項(xiàng)目的管理，在項(xiàng)目控制上有兩方面的內(nèi)容須提起重視：(1)事前控制，(2)現(xiàn)金管理。(1)事前控制，《中國(guó)人民銀行關(guān)于信托投資公司資金信托業(yè)務(wù)有關(guān)問題的通知》規(guī)定：集合信托計(jì)劃運(yùn)用于信托投資公司推薦的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的，信托投資公司必須向委托人出示由有資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)提供的固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目可行性分析報(bào)告和項(xiàng)目評(píng)估報(bào)告。項(xiàng)目前期的可行性研究應(yīng)著重財(cái)務(wù)分析，尤其是現(xiàn)金流量分析，為信托的規(guī)模、期限與收益做出科學(xué)的分析和判斷。這一事前控制階段相當(dāng)重要。(2)現(xiàn)金管理，現(xiàn)金流量管理是貫穿一個(gè)信托項(xiàng)目始終的管理重點(diǎn)，在前期主要是分析預(yù)測(cè)，在中期為資金運(yùn)用審查，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，采取應(yīng)對(duì)措施，在后期則要確保及時(shí)變現(xiàn)，支付信托收益。

2．3項(xiàng)目公司股東實(shí)力。項(xiàng)目公司股東的實(shí)力與資源調(diào)動(dòng)的能力是項(xiàng)目順利開發(fā)的最有力保障，因?yàn)橐坏╉?xiàng)目預(yù)期收益的實(shí)現(xiàn)出現(xiàn)困難，項(xiàng)目公司股東可以通過調(diào)動(dòng)其網(wǎng)絡(luò)資源，籌集資金，實(shí)現(xiàn)信托的安全退出。

具備上述三個(gè)條件的項(xiàng)目，可以肯定的說這是好的項(xiàng)目。

3　項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

一個(gè)好的股權(quán)信托項(xiàng)目必定是一個(gè)有著好的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制的信托項(xiàng)目。股權(quán)信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)控制一般是通過股權(quán)信托產(chǎn)品股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、項(xiàng)目監(jiān)管和提供擔(dān)保(或抵押)來實(shí)現(xiàn)。

項(xiàng)目監(jiān)管，通常的做法是信托公司向項(xiàng)目公司若干重要崗位派駐人員。比如在浙江水泥股權(quán)信托計(jì)劃中，工商信托充分利用其股東權(quán)力對(duì)信托資金進(jìn)行有效監(jiān)管，在信托成立兩年期限內(nèi)，浙江水泥所有股東均不得分紅；信托成立兩年期限內(nèi)，由工商信托派駐董事、財(cái)務(wù)總監(jiān)和辦公室主任各一名。重慶國(guó)信的景龍國(guó)際公寓股權(quán)信托，重慶國(guó)信的項(xiàng)目人員分別擔(dān)任項(xiàng)目公司的董事長(zhǎng)、財(cái)務(wù)總監(jiān)等重要職位，從而有效地對(duì)信托資金進(jìn)行監(jiān)管。

擔(dān)保(或抵押)，有實(shí)力雄厚的第三方提供擔(dān)保或有實(shí)物(或股權(quán))抵押將是控制信托風(fēng)險(xiǎn)、保護(hù)投資人收益的有效保障。在浙江水泥股權(quán)信托計(jì)劃中，設(shè)置了三重?fù)?dān)保，一由馮光成個(gè)人出具連帶責(zé)任《保函》，保證光宇集團(tuán)按期支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款；二由浙江水泥所有5個(gè)自然人股東將所持浙江水泥股權(quán)質(zhì)押給杭州工商信托：三由非關(guān)聯(lián)第三方浙江中成建工集團(tuán)有限公司和浙江展望集團(tuán)有限公司提供連帶擔(dān)保。其中，浙江中成建工集團(tuán)有限公司系中國(guó)建筑業(yè)十強(qiáng)企業(yè)。浙江水泥的三重?fù)?dān)保既有回購(gòu)《保

函》、股權(quán)質(zhì)押，又有外部擔(dān)保，將風(fēng)險(xiǎn)層層分解，涵蓋了股權(quán)投資的基本保證手段，相當(dāng)于工商信托100％控制了浙江水泥。如果信托結(jié)束之日馮光成及其控股的光宇集團(tuán)不能履行回購(gòu)義務(wù)，杭州工商信托只需將浙江水泥的全部股權(quán)賣出2．4億元即可實(shí)現(xiàn)信托資金及收益的回收。即使無法實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，浙江中成建工集團(tuán)有限公司和浙江展望集團(tuán)有限公司也將為此提供連帶擔(dān)保。

股權(quán)結(jié)構(gòu)，優(yōu)先股的股權(quán)結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)是控制信托財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的最有價(jià)值的金融創(chuàng)新。優(yōu)先股是介于債券與普通股之間的一種金融工具，優(yōu)先派分且收益穩(wěn)定是其主要權(quán)利特征。首先，優(yōu)先股排在普通股之前，公司盈利首先應(yīng)支付債權(quán)人的本金和利息，繳納稅金；其次是支付優(yōu)先股股息；最后才分配普通股股息。無論公司盈利水平如何變化，優(yōu)先股的股息率不變。第二，剩余資產(chǎn)分配優(yōu)先。在對(duì)公司剩余財(cái)產(chǎn)的分配上，優(yōu)先股股東排在債權(quán)人之后、普通股股東之前。

在信托計(jì)劃中優(yōu)先股的設(shè)計(jì)一般是將信托受益權(quán)區(qū)分為優(yōu)先受益權(quán)和劣后受益權(quán)，受益人也分為A類和B類，分別簽署優(yōu)先受益資金信托合同和劣后受益資金信托合同，信托收益首先用于分配優(yōu)先受益權(quán)項(xiàng)下的信托利益，在優(yōu)先受益權(quán)項(xiàng)下的信托利益足額分配前，劣后受益人不得分配信托利益。在上海國(guó)際信托投資有限公司發(fā)行的《濱江花苑股權(quán)投資信托計(jì)劃》中還直接約定了優(yōu)先受益權(quán)項(xiàng)下的信托利益可以股權(quán)形式進(jìn)行分配。即在大股東違約的情況下，受托人可以提前終止信托計(jì)劃，對(duì)信托股權(quán)進(jìn)行評(píng)估，按評(píng)估值根據(jù)優(yōu)先受益權(quán)項(xiàng)下信托利益范圍計(jì)算優(yōu)先受益權(quán)分配的信托股權(quán)比例。股權(quán)評(píng)估值低于優(yōu)先受益權(quán)的信托利益范圍的，優(yōu)先受益人按持有的優(yōu)先受益權(quán)份額平均分配信托股權(quán)。

股權(quán)信托中優(yōu)先股股權(quán)結(jié)構(gòu)的設(shè)計(jì)是最為有效的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制之一。與公司中優(yōu)先股不具有表決權(quán)不同的是，集合資金股權(quán)信托中的優(yōu)先股作為我國(guó)金融市場(chǎng)的一個(gè)創(chuàng)新，在信托期限內(nèi)，享有重大事項(xiàng)表決權(quán)。集合資金股權(quán)信托中的優(yōu)先股設(shè)計(jì)實(shí)際上是具有表決權(quán)的優(yōu)先股。

4　項(xiàng)目信托資金退出機(jī)制

股權(quán)信托的最終風(fēng)險(xiǎn)來自信托到期但信托資金無法從項(xiàng)目中退出。有效的信托資金退出機(jī)制的設(shè)計(jì)將大大增加信托產(chǎn)品的安全性，從而增加其吸引力，實(shí)現(xiàn)有效的資金募集。

信托資金的退出機(jī)制應(yīng)該包括信托資金的退出方式和相應(yīng)的保障措施。信托資金的退出可以分為個(gè)別信托的退出和信托計(jì)劃終止時(shí)信托資金的整體退出。

個(gè)別信托的退出一般不會(huì)對(duì)整個(gè)信托計(jì)劃產(chǎn)生破壞性影響，對(duì)信托財(cái)產(chǎn)造成損失的風(fēng)險(xiǎn)不大，一般情況下，信托公司能夠化解。比如，幾乎所有的信托計(jì)劃中都對(duì)這種個(gè)別退出有相關(guān)條款約定，即“本信托項(xiàng)下的財(cái)產(chǎn)可以按照公平市場(chǎng)價(jià)格與受托人管理的其他形托財(cái)產(chǎn)或受托人的固有財(cái)產(chǎn)進(jìn)行交易”。并具體要求在受讓方面，受益人轉(zhuǎn)讓信托受益權(quán)，必須持信托合同和信托受益權(quán)轉(zhuǎn)讓申請(qǐng)書與受讓人共同到受托人處辦理轉(zhuǎn)讓登記手續(xù)。

信托計(jì)劃終止時(shí)信托資金的整體退出是一個(gè)信托計(jì)劃設(shè)立時(shí)要首先考慮的問題。根據(jù)股權(quán)信托合同的約定，股權(quán)管理和處分權(quán)可以部分或全部由受托人行使。在股權(quán)信托關(guān)系中，受托人可能擁有部分股權(quán)管理和處分權(quán)，此時(shí)受托人行使股權(quán)的投票權(quán)和處分權(quán)時(shí)要按照委托人的意愿進(jìn)行；受托人如果擁有全部股權(quán)管理和處分權(quán)，此時(shí)受托人可以根據(jù)自己的價(jià)值判斷對(duì)股權(quán)進(jìn)行獨(dú)立的管理和處分。根據(jù)受托人對(duì)股權(quán)擁有權(quán)利的不同，信托資金退出的方式可有回購(gòu)、轉(zhuǎn)讓等，若由于風(fēng)險(xiǎn)事件的發(fā)生，不能按事先約定方式退出，也可以通過拍賣股權(quán)方式強(qiáng)行退出。信托資金退出的保障措施通常有關(guān)聯(lián)方擔(dān)保、多方聯(lián)保、實(shí)物(或股權(quán))抵押、當(dāng)事方出具承諾函、設(shè)置專用帳戶?？顚Ｓ玫?。也有非常用方式，比如北京國(guó)際信托投資有限公司2006年3月發(fā)行的鄭州市土地儲(chǔ)備項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃，信用增級(jí)方式是：鄭州市人大常委會(huì)批準(zhǔn)鄭州市人民政府將償付信托計(jì)劃貸款資金納入同期同年度財(cái)政預(yù)算。這是特殊項(xiàng)目的特殊保障方式，只能是特例。

目前，一種對(duì)幾乎所有信托資金退出都能起到保障作用的一項(xiàng)保障措施正在討論中，即建立信托保險(xiǎn)制度。信托保險(xiǎn)制度的概念來源于存款保險(xiǎn)制度，在我國(guó)目前，還沒有關(guān)于信托保險(xiǎn)制度的權(quán)威定義。但借鑒存款保險(xiǎn)制度的定義，我們可以將其界定為：由經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)向特定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)繳納一定的保險(xiǎn)費(fèi)，當(dāng)投保金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)信托財(cái)產(chǎn)受損或兌付危機(jī)時(shí)，由特定的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)通過資金援助、賠償保險(xiǎn)金等方式，保證其清償能力的一種制度安排。建立信托保險(xiǎn)制度的最根本目的是為了保護(hù)信托投資者的利益，實(shí)現(xiàn)及時(shí)兌付。由于信托投資過程中可能存在違規(guī)行為，而且本身也面臨著諸多不可控因素，信托投資出現(xiàn)不能按時(shí)回款，或者項(xiàng)目失敗等情況是可能發(fā)生的，而到期支付的剛性和信托憑證缺乏流動(dòng)性的特點(diǎn)使信托公司極有可能無法按期兌付，信托保險(xiǎn)制度的產(chǎn)生可以通過保險(xiǎn)的形式為信托機(jī)構(gòu)清償債務(wù)，避免出現(xiàn)兌付危機(jī)。

當(dāng)然，要防范股權(quán)投資模式下融資企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)，除了上文所說的事后補(bǔ)救措施外，還應(yīng)該建立事前防范措施。比如完善限制性契約，在契約中明確限制資金用途，并規(guī)定信托公司按照持股比率對(duì)項(xiàng)目公司有監(jiān)督權(quán)力，對(duì)于企業(yè)從事不合信托公司意愿的過高風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目，信托公司有權(quán)終止契約關(guān)系；同時(shí)，信托公司可以要求購(gòu)買方及項(xiàng)目公司定期提供會(huì)計(jì)報(bào)表來反饋其經(jīng)營(yíng)活動(dòng)信息，并有權(quán)對(duì)涉及的聯(lián)保方、購(gòu)買方及項(xiàng)目方的賬目進(jìn)行審計(jì)和檢查，從而使信托公司對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行有效監(jiān)督，及時(shí)掌握項(xiàng)目方的投資策略和經(jīng)營(yíng)管理動(dòng)向，從而有效地防范相關(guān)方的違約行為。

篇8

[關(guān)鍵詞] 自由現(xiàn)金流量 財(cái)務(wù)指標(biāo) 綜合性

一、引言

隨著安然事件、銀廣夏事件的發(fā)生，以及中國(guó)上市公司2006年年報(bào)中投資收益等占凈利潤(rùn)比例的急劇膨脹，使學(xué)界和實(shí)務(wù)界更加迫切的認(rèn)識(shí)到了在權(quán)責(zé)發(fā)生之下，盈余管理存在著很大的余地，會(huì)計(jì)利潤(rùn)在一定程度上不能準(zhǔn)確的反映企業(yè)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)。而早在上世紀(jì)80年代，西方國(guó)家就開始關(guān)注現(xiàn)金流量，并將現(xiàn)金流量表作為必須披露的財(cái)務(wù)報(bào)表之一。目前，“現(xiàn)金至尊”的財(cái)務(wù)理念已經(jīng)被大眾所接受?，F(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)指標(biāo)已經(jīng)得到了很大程度上的認(rèn)同，但是也表現(xiàn)出了一些不足。與之相比，自由現(xiàn)金流量為企業(yè)評(píng)價(jià)提供了一個(gè)更具綜合性和前瞻性的客觀維度。

二、自由現(xiàn)金流量的概念及層次

1.自由現(xiàn)金流量概念的提出

(1)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究中的自由現(xiàn)金流量。西北大學(xué)的拉巴波特教授(1986)構(gòu)建了拉巴波特價(jià)值評(píng)估模型(Rappaport Model)。在其模型中，拉巴波特確立了五個(gè)決定公司價(jià)值的價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素：銷售、銷售增長(zhǎng)率、邊際營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、新增固定資產(chǎn)投資、新增營(yíng)運(yùn)資本和資本成本，并通過這些價(jià)值驅(qū)動(dòng)因素而對(duì)公司現(xiàn)金流入和流出進(jìn)行預(yù)測(cè)。在扣除現(xiàn)金流出后的稅后現(xiàn)金流量?jī)糁当环Q之為公司自由現(xiàn)金流量。然后通過對(duì)未來自由現(xiàn)金流量貼現(xiàn)得出目標(biāo)公司價(jià)值。

(2)委托成本(Agency Cost)研究中的自由現(xiàn)金流量。詹森教授(1986)則是提出了自由現(xiàn)金流量理論(Free Cash Flow Theory)，用來研究公司成本的問題。其中，自由現(xiàn)金流量定義為企業(yè)在“滿足所有以相關(guān)的資金成本折現(xiàn)的凈現(xiàn)值為正的所有項(xiàng)目所需資金后剩余的現(xiàn)金流量”。從效率的角度看，這些資金應(yīng)回報(bào)給股東，比如增加分紅或購(gòu)回股份，而不是留存起來。但這種情況很少見。詹森指出，企業(yè)管理當(dāng)局之所以保留現(xiàn)金而不分發(fā)給股東，在某種程度上是因?yàn)楝F(xiàn)金儲(chǔ)備增加了他們面對(duì)資本市場(chǎng)的自主性，擴(kuò)大了他們所管理的公司的規(guī)模。企業(yè)管理當(dāng)局可能出于自身利益等方面的考慮，采取的企業(yè)行為會(huì)背離股東的利益，這種利益損失即成本。

2.自由現(xiàn)金流量的不同層次及計(jì)算

在前人的研究中，主要有兩種方式來定義自由現(xiàn)金流量。

（1）從企業(yè)的角度來看,企業(yè)經(jīng)營(yíng)所需要的資金是股權(quán)投資者和債權(quán)投資者來提供的，如：卡普蘭和科勒、范霍恩、康納爾以及標(biāo)準(zhǔn)普爾等。即：企業(yè)自由現(xiàn)金流量=稅息前利潤(rùn)+折舊和攤銷-所得稅-必要的資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加。

（2）從股東的角度來看,作為企業(yè)剩余收益索償權(quán)的所有人,在企業(yè)自由現(xiàn)金流量的基礎(chǔ)上,還要扣除債務(wù)的利息和本金,如果仍有剩余現(xiàn)金,即屬于股東的自由現(xiàn)金流量，如詹森、漢克爾和李凡特等。即：股東自由現(xiàn)金流量=稅息前利潤(rùn)+折舊和攤銷-所得稅-必要的資本性支出-營(yíng)運(yùn)資本凈增加+(發(fā)行新債-清償債務(wù)本息)。

本文在前人研究的基礎(chǔ)上，結(jié)合國(guó)內(nèi)近幾年的相關(guān)研究，主要采用符蓉等（2007）《“自由現(xiàn)金流量”概念及計(jì)算方法分析》一文對(duì)自由現(xiàn)金流量層次的劃分。在此基礎(chǔ)上，本文的研究把自由現(xiàn)金流量劃分為兩個(gè)層次，即：企業(yè)自由現(xiàn)金流量和股權(quán)自由現(xiàn)金流量。企業(yè)自由現(xiàn)金流量是是企業(yè)一定期間可以提供給所有投資人的稅后現(xiàn)金流量，而股權(quán)現(xiàn)金流量是一定期間企業(yè)可以提供給股權(quán)投資人的現(xiàn)金流量。計(jì)算過程如下：

經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 = 息稅前利潤(rùn) + 折舊與攤銷－所得稅

企業(yè)自由現(xiàn)金流量 = 經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量-必要的資本支出

股權(quán)自由現(xiàn)金流量 = 企業(yè)自由現(xiàn)金流量-稅后利息費(fèi)用 + 債務(wù)凈增加

三、自由現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)越性探討

1.凈利潤(rùn)等作為評(píng)價(jià)企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的缺陷

（1）以凈利潤(rùn)為評(píng)價(jià)指標(biāo)的缺陷：①凈利潤(rùn)指標(biāo)未考慮取得的時(shí)間和取得的風(fēng)險(xiǎn);②會(huì)計(jì)利潤(rùn)是基于權(quán)責(zé)發(fā)生制和歷史成本計(jì)價(jià)基礎(chǔ)上的核算結(jié)果，易于操縱，從而誤導(dǎo)投資者；③凈利潤(rùn)是基于歷史業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)指標(biāo)，為充分考慮企業(yè)未來的成長(zhǎng)性和發(fā)展。

（2）以經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量作為評(píng)價(jià)指標(biāo)的特點(diǎn)：①經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量與凈利潤(rùn)相比，較不容易受管理層的控制，一定程度上可以說明企業(yè)的經(jīng)營(yíng)能力；②經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量為考慮籌資和投資現(xiàn)金流量，在綜合考慮企業(yè)運(yùn)營(yíng)狀況時(shí)不夠全面；③經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量指標(biāo)不具有前瞻性。

2.自由現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)指標(biāo)的優(yōu)勢(shì)

自由現(xiàn)金流量在美國(guó)和歐洲得到了非常廣泛的應(yīng)用，大量的投資銀行、財(cái)務(wù)咨詢、信用評(píng)級(jí)等機(jī)構(gòu)十分關(guān)注自由現(xiàn)金流量，而且美國(guó)上市公司年報(bào)中常常披露自由現(xiàn)金流量。自由現(xiàn)金流量作為財(cái)務(wù)指標(biāo)有以下幾方面的優(yōu)勢(shì)：

（1）自由現(xiàn)金流量這一指標(biāo)是基于收付實(shí)現(xiàn)制的產(chǎn)物，其不受會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和盈余操縱的影響，是一個(gè)相對(duì)客觀的評(píng)價(jià)指標(biāo)。從自由現(xiàn)金流量的計(jì)算過程可以看出，實(shí)體自由現(xiàn)金流量是由經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量扣除必要的資本性支出后得出的；股權(quán)自由現(xiàn)金流量是由實(shí)體自由現(xiàn)金流量扣除稅后利息支出和債務(wù)的凈減少而得出。這些數(shù)據(jù)都是企業(yè)發(fā)生的實(shí)實(shí)在在的現(xiàn)金流入和現(xiàn)金流出，因此相對(duì)客觀。

（2）自由現(xiàn)金流量指標(biāo)綜合考慮了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資和籌資。企業(yè)自由現(xiàn)金流量是企業(yè)為了維持持續(xù)經(jīng)營(yíng)而進(jìn)行必須的固定資產(chǎn)與營(yíng)運(yùn)資產(chǎn)投資后可用于向所有者分派的現(xiàn)金。股權(quán)自由現(xiàn)金流量是實(shí)體自由現(xiàn)金流量扣除稅后利息支出和債務(wù)凈減少之后歸屬與企業(yè)股東的現(xiàn)金剩余。企業(yè)自由現(xiàn)金流量考慮了資本支出，股權(quán)自由現(xiàn)金流量考慮了利息的支付和債務(wù)的凈增加。因此，自由現(xiàn)金流量指標(biāo)綜合考慮了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)、投資和籌資。

（3）自由現(xiàn)金流量能夠更加準(zhǔn)確的反映企業(yè)的真實(shí)價(jià)值，能夠更合理地評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，是基于企業(yè)未來價(jià)值的評(píng)價(jià)。經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量的確也具有評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的功能，但是經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量只考慮了過去的現(xiàn)金能力，而自由現(xiàn)金流量中包含著應(yīng)該扣除持續(xù)經(jīng)營(yíng)條件下必要的現(xiàn)金安排部分，不僅考核企業(yè)過去的獲現(xiàn)能力，還同時(shí)把未來的創(chuàng)現(xiàn)能力納入考核之中。

（4）通過控制自由現(xiàn)金流量可以降低成本。自由現(xiàn)金流量假說認(rèn)為，當(dāng)成長(zhǎng)性不佳的公司面臨大量超額現(xiàn)金的時(shí)候，會(huì)產(chǎn)生由現(xiàn)金資源引發(fā)的股東和管理層之間的成本問題，負(fù)債是監(jiān)督管理者、提高組織效率的有效機(jī)制。負(fù)債的管理會(huì)影響股權(quán)自由現(xiàn)金流量，所以控制自由現(xiàn)金流量可以降低低成長(zhǎng)性企業(yè)的成本，增加企業(yè)價(jià)值。

四、結(jié)論

綜上所述，自由現(xiàn)金流量不受會(huì)計(jì)方法的影響，受到操縱的可能性較小，可以在很大程度上避免凈利潤(rùn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金凈流量指標(biāo)在衡量上市公司業(yè)績(jī)上的不足，進(jìn)而能夠有效刻畫上市公司基于價(jià)值創(chuàng)造能力的長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Α?/p>

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[4]劉召敏:基于自由現(xiàn)金流量的企業(yè)價(jià)值分析[D].武漢:華中科技大學(xué).2005

篇9

摘要：2006 年我國(guó)全面實(shí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，它不僅影響了企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制和財(cái)務(wù)融資決策，而且對(duì)企業(yè)投資的決策和效率產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。本文深入剖析了新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)當(dāng)前企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制和對(duì)外投資效率產(chǎn)生的影響，對(duì)于做好企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策、融資籌資有重要的意義。

關(guān)鍵詞 ：會(huì)計(jì)準(zhǔn)則；變革；投資效率

一、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革影響企業(yè)投資的先決條件———經(jīng)營(yíng)機(jī)制

（一）企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制概論

企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制是企業(yè)生存發(fā)展的先決條件，科學(xué)良好的經(jīng)營(yíng)機(jī)制對(duì)于企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)具有重要意義。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)機(jī)制必須與企業(yè)所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境相適應(yīng)，相互協(xié)調(diào)、和諧發(fā)展，企業(yè)作為一個(gè)以營(yíng)利為首要目的的實(shí)體，其內(nèi)部功能的正常運(yùn)轉(zhuǎn)和健康發(fā)展均與良好的經(jīng)營(yíng)機(jī)制息息相關(guān)。經(jīng)營(yíng)機(jī)制既有廣義概念，又有狹義概念。狹義上的經(jīng)營(yíng)機(jī)制單純指企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策機(jī)制，是指導(dǎo)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者和相關(guān)決策者的有力助手；而廣義上的經(jīng)營(yíng)機(jī)制范圍比較廣泛，外延深遠(yuǎn)，主要包括決策機(jī)制、發(fā)展機(jī)制、促進(jìn)機(jī)制和制約機(jī)制。具體來講，決策機(jī)制是核心機(jī)制，它是單純?yōu)槠髽I(yè)管理層服務(wù)的，具有先決性和統(tǒng)一性。決策機(jī)制的制定體現(xiàn)的是最相關(guān)利益者的權(quán)益，它為企業(yè)的前行指明了道路，是企業(yè)經(jīng)營(yíng)成功與否的前提。企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理僅僅有管理層的相關(guān)決策是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，還需要指導(dǎo)企業(yè)經(jīng)濟(jì)形態(tài)良性運(yùn)行的發(fā)展機(jī)制。所謂發(fā)展，就是要求企業(yè)管理者和利益相關(guān)者時(shí)刻以發(fā)展的眼光看待問題，要不斷與時(shí)俱進(jìn)、開拓創(chuàng)新，要勇于擯棄舊的、過時(shí)的經(jīng)營(yíng)觀念，選擇適應(yīng)經(jīng)濟(jì)形態(tài)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)機(jī)制。同時(shí)要求企業(yè)職工正確看待眼前利益和長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，勇于擔(dān)當(dāng)和樂于奉獻(xiàn)，保持企業(yè)各階層之間利益的均衡。良好的決策和發(fā)展機(jī)制的正常運(yùn)行需要不斷保持對(duì)企業(yè)員工的激勵(lì)，由此引出了促進(jìn)機(jī)制。一個(gè)企業(yè)要想長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展必須時(shí)刻調(diào)動(dòng)廣大員工的工作積極性，不能僅僅以利益至上，以“利”為核心的經(jīng)營(yíng)理念是站不住腳的，良好的促進(jìn)機(jī)制對(duì)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)具有引導(dǎo)和強(qiáng)化作用。經(jīng)營(yíng)機(jī)制影響企業(yè)的投資效率，這主要得益于經(jīng)營(yíng)機(jī)制的制約作用。投資是把雙刃劍，高收益伴隨的必然是高風(fēng)險(xiǎn)。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)機(jī)制的影響

新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則主要變化在財(cái)務(wù)報(bào)告的列報(bào)和相關(guān)披露，以及對(duì)投資市場(chǎng)的相關(guān)影響上，而對(duì)企業(yè)的短期經(jīng)營(yíng)行為缺乏一定的前瞻性，所以新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期投資的影響大于短期投資。企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理者應(yīng)該關(guān)注會(huì)計(jì)觀念和具體準(zhǔn)則的變化，對(duì)當(dāng)前會(huì)計(jì)政策和稅收政策保持清醒的認(rèn)識(shí)。企業(yè)管理者在經(jīng)營(yíng)決策制定時(shí)，要時(shí)刻關(guān)注相關(guān)經(jīng)濟(jì)后果，主要體現(xiàn)在企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告的披露要及時(shí)、完整，要體現(xiàn)出會(huì)計(jì)信息計(jì)量的基本原則，比如重要性、相關(guān)性、實(shí)質(zhì)重于形式、真實(shí)性和完整性等。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則影響企業(yè)管理者的籌資理念，進(jìn)而影響企業(yè)的籌資效益。當(dāng)前國(guó)內(nèi)企業(yè)融資方式主要包括兩種模式，分別是債券融資和股權(quán)融資。新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)股權(quán)融資的影響力度大于債券融資，主要基于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)金融資產(chǎn)處理事項(xiàng)的相關(guān)調(diào)整和企業(yè)合并財(cái)務(wù)報(bào)表的處理改革上?，F(xiàn)在國(guó)際通用的國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則給大型跨國(guó)公司帶來更多利益，因?yàn)閲?guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則注重對(duì)外投資和融資事項(xiàng)，可以更加方便快捷的吸收來自世界各地的投資，有效地促進(jìn)國(guó)際貨幣資金的合理、高效周轉(zhuǎn)。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則要求會(huì)計(jì)計(jì)量屬性由原來的歷史成本變更為現(xiàn)在的公允價(jià)值，這是我國(guó)會(huì)計(jì)信息領(lǐng)域的全新轉(zhuǎn)變，它表明公司的債權(quán)不再單純擁有契約關(guān)系，而且附加了共有屬性。債務(wù)契約得到了進(jìn)一步加強(qiáng)，取締了不同會(huì)計(jì)個(gè)體之間以會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)作為共有信息的各種限制。公允價(jià)值計(jì)量是建立在交易雙方互公互允的基礎(chǔ)之上的，體現(xiàn)了自由貿(mào)易市場(chǎng)的穩(wěn)定性和優(yōu)越性。

二、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)企業(yè)投資決策的具體影響

（一）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)資產(chǎn)項(xiàng)目投資的影響

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)當(dāng)前企業(yè)資產(chǎn)項(xiàng)目投資影響深遠(yuǎn)，尤為值得企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者注意的是對(duì)固定資產(chǎn)投資決策的影響。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則引入了棄置費(fèi)用的相關(guān)概念，棄置費(fèi)用指的是：根據(jù)國(guó)家相關(guān)法律規(guī)定合法確認(rèn)的由企業(yè)在環(huán)保和保護(hù)生態(tài)方面所發(fā)生的義務(wù)性費(fèi)用。棄置費(fèi)用和固定資產(chǎn)折舊處理相似，都是計(jì)入相關(guān)項(xiàng)目的成本中去，并且反向沖減了本年利潤(rùn)。企業(yè)使用固定資產(chǎn)所產(chǎn)生的費(fèi)用實(shí)際上是企業(yè)的內(nèi)部投資，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則禁止企業(yè)不顧實(shí)際、盲目的對(duì)內(nèi)投資，有利于企業(yè)內(nèi)部資金的良性周轉(zhuǎn)。新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)資產(chǎn)減值損失作出了進(jìn)一步地調(diào)整，當(dāng)固定資產(chǎn)存在相關(guān)減值跡象時(shí)，應(yīng)及時(shí)提取減值準(zhǔn)備，并在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。這樣就防止企業(yè)借計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備人為的減少固定資產(chǎn)相關(guān)價(jià)值，從而達(dá)到偷稅漏稅的不良目的。

（二）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)股權(quán)項(xiàng)目投資的影響

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則適時(shí)的取消了同一控制下企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資股權(quán)買賣處理時(shí)的購(gòu)買法，這對(duì)企業(yè)合理保持留存收益限額、提高外部投資效率有重要的意義。這樣一來，過去企業(yè)存在的人為操縱合并企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表的現(xiàn)象將大幅度縮減，虛增利潤(rùn)、美化報(bào)表的行為也將有所收斂。當(dāng)企業(yè)經(jīng)營(yíng)欠佳時(shí)，企業(yè)經(jīng)營(yíng)決策者可以適時(shí)作出減少對(duì)外投資額或提高對(duì)外投資效率的重要決策，有利于企業(yè)合并向集約化、合理化發(fā)展。

（三）會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變革對(duì)投資環(huán)境的影響

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施對(duì)于經(jīng)濟(jì)市場(chǎng)的自發(fā)和盲目性有很好的限制和調(diào)節(jié)作用，投資者不再單純的依靠市場(chǎng)來作出相關(guān)投資決策，相反，更多的投資者傾向于關(guān)注企業(yè)的外部財(cái)務(wù)報(bào)告。這得益于新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)投資決策進(jìn)行了合理的劃分，長(zhǎng)期投資更有利于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，相關(guān)利益也可以及時(shí)得到確認(rèn)，徹底改變了以往短期投資占據(jù)資本市場(chǎng)的局面。

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則同時(shí)也加大了外部投資的風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)外延擴(kuò)大化帶來的是高收益，投資者只有正確的理解新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的相關(guān)內(nèi)涵，才能把握好投資節(jié)奏，提高投資效率。投資者不應(yīng)再局限于滿足投資只服務(wù)于本期利益，過分的關(guān)注資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目的增減變動(dòng)，而應(yīng)將目光放在股東權(quán)益相關(guān)項(xiàng)目上。同時(shí)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則對(duì)會(huì)計(jì)估計(jì)和會(huì)計(jì)政策的變更，也開拓了投資者對(duì)外投資的選擇空間，規(guī)范了投資環(huán)境，優(yōu)化了投資體系。

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篇10

一、“十二五”時(shí)期我國(guó)固定資產(chǎn)投資環(huán)境的總體判斷

未來五年，我國(guó)將在保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的同時(shí)，更加突出民生改善的條件下，為加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整留出空間。中央在“十二五”規(guī)劃綱要中提出，在質(zhì)量和效益明顯改善的條件下GDP保持在7%左右，為未來五年投資發(fā)展奠定了基礎(chǔ)環(huán)境。

第一，城鎮(zhèn)化發(fā)展在加速階段，成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要引擎。一是隨著國(guó)際金融危機(jī)的結(jié)束和全球經(jīng)濟(jì)的逐步復(fù)蘇，我國(guó)將由企穩(wěn)向好逐步向穩(wěn)定增長(zhǎng)過渡，隨著改革的深入，長(zhǎng)期城鄉(xiāng)隔離的二元結(jié)構(gòu)將會(huì)改變，影響城市化進(jìn)程的重要因素將逐步消除，城市化將進(jìn)入加速發(fā)展期。

第二，工業(yè)化進(jìn)程仍將繼續(xù)，但工業(yè)比重將有所下降。當(dāng)前我國(guó)正處于工業(yè)化中期階段，未來五年工業(yè)化將由以提高工業(yè)生產(chǎn)比重為主轉(zhuǎn)向以提高工業(yè)化的質(zhì)量為主，工業(yè)化的支撐動(dòng)力由資源能源為主轉(zhuǎn)向更多地依靠科技進(jìn)步和自主創(chuàng)新，走一條新型工業(yè)化道路。我國(guó)當(dāng)前工業(yè)占比是在全球貿(mào)易嚴(yán)重失衡的背景下實(shí)現(xiàn)的，在外部需求難以復(fù)蘇至以前的條件下，未來工業(yè)占比將難以維持近年來的高位。

第三，人口結(jié)構(gòu)將發(fā)生重要變化。從人口年齡結(jié)構(gòu)看，“劉易斯拐點(diǎn)”將在“十二五”中期出現(xiàn)。我國(guó)未來勞動(dòng)年齡人口的增長(zhǎng)速度將會(huì)慢于世界上的大多數(shù)國(guó)家，中國(guó)進(jìn)入老齡化社會(huì)的程度不斷加深，依靠傳統(tǒng)意義上的人口紅利保持經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的基礎(chǔ)逐步消失，這一變化將給經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來一系列影響。首先，由于人口撫養(yǎng)比上升，儲(chǔ)蓄與消費(fèi)結(jié)構(gòu)將發(fā)生重大變化，國(guó)民儲(chǔ)蓄率下降、消費(fèi)率不斷上升，經(jīng)濟(jì)失衡的格局將逐步改善，但經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度也將有所放緩；其次，勞動(dòng)力供不應(yīng)求的格局將伴隨經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)越來越頻繁地出現(xiàn)，普通勞動(dòng)者工資也將隨之上漲，勞動(dòng)力價(jià)格低廉的比較優(yōu)勢(shì)逐步弱化。

第四，資源環(huán)境約束推動(dòng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)轉(zhuǎn)型。2009年哥本哈根氣候變化峰會(huì)上，我國(guó)政府承諾，到2020年全國(guó)單位國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放量比2005年下降40%～45%，并將之作為約束性指標(biāo)納入“十二五”及其后的國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展中長(zhǎng)期規(guī)劃。另外，非化石能源占一次能源消費(fèi)總量的比重由目前的僅為8.3％，提高至2015年的11.4％，作為一個(gè)必須完成的約束性指標(biāo)，寫入了“十二五”規(guī)劃。這就給未來五年的節(jié)能減排工作提出了更高的要求和目標(biāo)，并對(duì)投資乃至經(jīng)濟(jì)發(fā)展形成一定約束。

二、“十二五”時(shí)期我國(guó)固定資產(chǎn)投資趨勢(shì)預(yù)測(cè)

綜合判斷，未來五年我國(guó)固定資產(chǎn)投資增速較“十一五”將有所放緩，預(yù)測(cè)未來五年全社會(huì)固定資產(chǎn)投資年均增速在20%左右。投資運(yùn)行的重點(diǎn)將由保持快速增長(zhǎng)向結(jié)構(gòu)調(diào)整轉(zhuǎn)變。

1、投資率向合意水平回歸，投資增速呈現(xiàn)前低后高走勢(shì)

未來五年我國(guó)投資率放緩是后危機(jī)時(shí)期順應(yīng)經(jīng)濟(jì)周期規(guī)律、實(shí)現(xiàn)加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的理性選擇。從經(jīng)濟(jì)周期的角度看，三大周期重疊均處于低谷階段，決定了投資將有所放緩。目前，我國(guó)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)沒有取得重大突破，大規(guī)模產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的新興產(chǎn)業(yè)設(shè)備投資機(jī)會(huì)還沒有出現(xiàn)，預(yù)計(jì)至少在未來一兩年還不會(huì)出現(xiàn)世界性企業(yè)新一輪固定設(shè)備更新投資，因此未來五年我國(guó)將處于朱格拉周期的低谷向復(fù)蘇過渡階段。我國(guó)房地產(chǎn)從1999年房改后也經(jīng)歷了連續(xù)11年的建筑周期上升期，未來幾年可能仍然需要經(jīng)歷“庫(kù)茲涅茨”周期的調(diào)整期。上一輪信息技術(shù)革命對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的刺激“紅利”已經(jīng)退潮，新一輪科技革命還沒有取得重大突破，世界經(jīng)濟(jì)正處于康德拉季耶夫周期下降階段。

從加快經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)變要求看，總供求之間嚴(yán)重不平衡決定投資與消費(fèi)比例需要向合理的水平回歸。長(zhǎng)期以來，我國(guó)投資率保持了高位運(yùn)行，2006～2009年平均達(dá)到43.7%的高位。長(zhǎng)期高投資形成了規(guī)模巨大的產(chǎn)能，與社會(huì)的消費(fèi)能力日漸脫離，進(jìn)而導(dǎo)致總供求之間嚴(yán)重不平衡。在世界經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇、外需保持低速發(fā)展的條件下，要求投資有所放緩，投資與消費(fèi)比例向合理的水平回歸。另外，我國(guó)投資長(zhǎng)期保持高增長(zhǎng)是以資源能源的高投入為支撐，以“大進(jìn)大出”為發(fā)展模式，形成了大量附加值低、污染重、資源消耗大的生產(chǎn)能力和產(chǎn)業(yè)體系。因此，原有發(fā)展模式所支撐的高投資率對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康、可持續(xù)發(fā)展以及節(jié)能減排目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)極為不利，必須有所降低。

但同樣需要看到，未來五年，我國(guó)城鎮(zhèn)化仍將處于加速期，每年將新增900萬人就業(yè)，國(guó)家推動(dòng)區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展、不斷改善民生、實(shí)現(xiàn)公共服務(wù)均等化，落實(shí)鼓勵(lì)民間投資的“非公36條”、深入西部大開發(fā)戰(zhàn)略等區(qū)域發(fā)展規(guī)劃、戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等政策措施，都將對(duì)投資發(fā)揮支撐作用。根據(jù)模型測(cè)算，到2015年，投資率將由2009年的47.5%下降到45%左右，投資增速將由“十一五”平均26.2%左右下降到20%左右。未來五年，我國(guó)仍處于危機(jī)后經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，前期由于政策刺激力度逐步減弱導(dǎo)致投資增速下滑較大。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程推進(jìn)，經(jīng)濟(jì)自主性增長(zhǎng)動(dòng)力不斷增強(qiáng)，投資將逐步進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)周期，投資增速將呈現(xiàn)出前低后高走勢(shì)。

2、投資結(jié)構(gòu)調(diào)整是未來五年主要特征

加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式是未來五年的核心主題之一，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整作為實(shí)現(xiàn)“轉(zhuǎn)變發(fā)展方式”的重要途徑也必然成為這一時(shí)期投資運(yùn)行的主要特征。

第一，三次產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化。近年來，我國(guó)固定資產(chǎn)投資在三次產(chǎn)業(yè)間的比例一直保持相對(duì)穩(wěn)定的基本格局，2006～2010年的三次產(chǎn)業(yè)投資平均結(jié)構(gòu)為1.4:43.0:55.8。未來五年，在“十二五”規(guī)劃中提出的一系列鼓勵(lì)“三農(nóng)”政策的扶持下，一產(chǎn)投資增速將穩(wěn)步提高。隨著工業(yè)化由規(guī)模擴(kuò)張逐步向質(zhì)量提高轉(zhuǎn)型，同時(shí)在節(jié)能減排目標(biāo)的嚴(yán)格約束下，二產(chǎn)投資也將由于高載能行業(yè)投資減少出現(xiàn)相對(duì)放緩。在加快服務(wù)業(yè)發(fā)展的一系列規(guī)劃的支持下和“十二五”規(guī)劃目標(biāo)中提出的服務(wù)業(yè)占比提高目標(biāo)的約束下，三產(chǎn)投資將迎來一個(gè)快速發(fā)展時(shí)期。根據(jù)模型測(cè)算，未來五年，三次產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，達(dá)到1.7:39.1:59.3，平均增速分別為21.6%、17.1%和23.2%。

第二，中西部地區(qū)投資加快發(fā)展。我國(guó)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡程度較高，從投資分布看，2006～2010年東中西三大板塊投資平均占比為48.4:22.3:26.6。在中央一系列促進(jìn)區(qū)域均衡發(fā)展的政策下，中西部地區(qū)投資快速發(fā)展，與全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的差距逐步縮小未來五年，中西部地區(qū)投資增速仍將快于東部地區(qū)。一方面，目前東部地區(qū)城鎮(zhèn)化平均水平已經(jīng)超過60%，而中西部地區(qū)城鎮(zhèn)化水平僅為40%和45%，因此，中西部地區(qū)房地產(chǎn)、基礎(chǔ)設(shè)施等投資將增長(zhǎng)更快。另一方面，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移也將為中西部地區(qū)發(fā)展帶來巨大的投資空間。根據(jù)模型測(cè)算，到2015年，中東西三大板塊投資比重將為37.0:25.8:34.1，五年平均增速為16.7%、23.5%和24.9%。

3、房地產(chǎn)開發(fā)投資仍將保持平穩(wěn)較快增長(zhǎng)

近年來，房地產(chǎn)投資保持在高位運(yùn)行，2006～2010年平均增速為24.4%。2010年上半年由于房?jī)r(jià)飆升，房地產(chǎn)投資大幅增長(zhǎng)達(dá)30%以上。為遏制房?jī)r(jià)過快上漲，中央連續(xù)出臺(tái)了“國(guó)十條”、“新國(guó)八條”等嚴(yán)厲調(diào)控措施。當(dāng)前，房?jī)r(jià)與居民收入相比仍然過高，保障性住房的供給規(guī)模與居民需求之間的缺口仍然較大。因此，未來五年，房地產(chǎn)調(diào)控政策仍將堅(jiān)持，這在一定程度上對(duì)房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)形成阻力，但考慮到我國(guó)城鎮(zhèn)化正處于加速階段，房地產(chǎn)需求仍然旺盛，再加上“十二五”時(shí)期3600萬套保障性住房的建設(shè)力度也支持房地產(chǎn)投資保持一定速度。根據(jù)模型初步測(cè)算，未來五年房地產(chǎn)開發(fā)投資平均增速將保持20%左右，在城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中，房地產(chǎn)仍是貢獻(xiàn)率較大的投資領(lǐng)域。

4、民生領(lǐng)域和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)投資將成為投資增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)

第一，民生領(lǐng)域。長(zhǎng)期以來，多方面原因決定了我國(guó)投資以重工業(yè)為主的格局，在基本公共服務(wù)等民生領(lǐng)域欠賬較多。未來五年是全面建設(shè)小康社會(huì)的關(guān)鍵時(shí)期，人均GDP將在4300美元的基礎(chǔ)上繼續(xù)發(fā)展。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，在這一時(shí)期如果經(jīng)濟(jì)發(fā)展的導(dǎo)向仍然是數(shù)量和效率而不顧質(zhì)量和公平，將很有可能走進(jìn)“中等收入陷阱”。因此，我們有必要在未來五年著力解決因民生領(lǐng)域投資不足而帶來的一系列經(jīng)濟(jì)社會(huì)問題。第二，戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域。戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)是全球氣候變化條件下實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的戰(zhàn)略選擇，是后危機(jī)時(shí)期世界各國(guó)在新的起點(diǎn)上展開角逐的戰(zhàn)略高地，是未來新一輪科技革命可能取得突破的重要領(lǐng)域，也是帶動(dòng)我國(guó)投資乃至經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新一輪增長(zhǎng)的關(guān)鍵產(chǎn)業(yè)。因此，大力發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)將成為未來五年投資增長(zhǎng)的又一亮點(diǎn)。

三、未來五年固定資產(chǎn)投資可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)

1、地方政府過高的投資熱情與中央加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式的要求之間存在矛盾

從地方的“十二五”規(guī)劃綱要看，投資熱情仍然較高，或是強(qiáng)調(diào)自身正處于高投資、高積累的發(fā)展階段，或是依托“綜合配套改革試驗(yàn)區(qū)”和以新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)試點(diǎn)為平臺(tái)，大幅提高投資率，安排了大量的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。另外，當(dāng)前新興能源產(chǎn)業(yè)正在迎來新一輪，有些地方不顧發(fā)展條件“大干快上”，希望能夠“占領(lǐng)新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)”，而實(shí)際上目前新能源生產(chǎn)成本過高，并沒有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，完全依賴政府的高額補(bǔ)貼，盲目擴(kuò)張將背上沉重的財(cái)政包袱，增大未來經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的難度。此外，加快轉(zhuǎn)變發(fā)展方式仍然面臨諸多體制和理念上的障礙。當(dāng)前部分地方政府仍然熱心于傳統(tǒng)重化工業(yè)領(lǐng)域招商，沿海省份多數(shù)都以建立“國(guó)際級(jí)深水港――臨港工業(yè)區(qū)――引進(jìn)大型國(guó)有企業(yè)”的發(fā)展模式，布局鋼鐵、石化、化工、有色、汽車、機(jī)械等投資項(xiàng)目，并趁機(jī)炒作房地產(chǎn)行情，完全背離加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變的要求，投資結(jié)構(gòu)調(diào)整步履艱難，這反映了我國(guó)地方政府在發(fā)展理念和政績(jī)觀上仍有一定偏差。

2、民間投資能否順利“接棒”是投資平穩(wěn)運(yùn)行的關(guān)鍵

未來五年，隨著刺激政策力度不斷減弱，投資仍然需要依靠自主性的民間投資來支撐。國(guó)務(wù)院出臺(tái)了鼓勵(lì)民間投資的“新非公36條”，大大拓寬了民間資本的投資空間，但未來五年民間投資要承擔(dān)起支持投資增長(zhǎng)的重任仍然面臨一些不確定性。第一，壟斷行業(yè)能否真正向民間資本敞開大門？部分國(guó)有企業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)壟斷行業(yè)，已經(jīng)形成了穩(wěn)定的利益群體和構(gòu)架，短期內(nèi)打破利益結(jié)構(gòu)較為困難。未來五年民間資本能否真正獲得廣闊的投資空間要取決于中央政府執(zhí)行反壟斷政策的力度和決心。第二，金融和貨幣市場(chǎng)能否為中小企業(yè)投資提供有效的支撐？貨幣政策松緊對(duì)于中小企業(yè)的影響遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國(guó)有企業(yè)。未來五年貨幣政策將保持穩(wěn)健的姿態(tài)，信貸增長(zhǎng)將較前兩年有所降低，而且銀行等金融機(jī)構(gòu)對(duì)于中小尤其是微型民營(yíng)企業(yè)的金融服務(wù)仍然缺乏一個(gè)系統(tǒng)性和制度性的安排，中小企業(yè)和微型企業(yè)投資能否快速增長(zhǎng)取決于能否獲得資金方面充分的支持。第三，民營(yíng)企業(yè)投資環(huán)境能否得到改善？當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)在稅收和稅種方面與國(guó)有企業(yè)并不完全統(tǒng)一，民營(yíng)企業(yè)投資過程中遇到的障礙比國(guó)有企業(yè)大，未來五年民營(yíng)企業(yè)能否實(shí)現(xiàn)快速發(fā)展也要取決于各項(xiàng)體制機(jī)制的改革。

3、地方政府融資能力與投資需求不匹配問題亟待解決

我國(guó)地方政府不具有舉債權(quán)力，地方政府一般性財(cái)政收入就目前看也多是“吃飯財(cái)政”，地方政府融資平臺(tái)盡管發(fā)揮了積極的作用，然而也帶來了巨大財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)和金融風(fēng)險(xiǎn)。未來五年，我國(guó)正處于城鎮(zhèn)化加速時(shí)期，地方政府尤其是中西部地區(qū)以及東部地區(qū)部分市縣政府大多將全面解決基礎(chǔ)設(shè)施薄弱作為工作重點(diǎn)，因此，地方政府融資能力不足問題較為突出。為了解決融資能力不足問題，地方政府往往通過鼓勵(lì)商業(yè)地產(chǎn)發(fā)展、提高土地價(jià)格來獲得資金，這又與中央控制房地產(chǎn)泡沫相矛盾。

四、未來五年我國(guó)投資調(diào)控的政策建議

未來五年我國(guó)投資調(diào)控思路是，保持投資合理增長(zhǎng)，完善投資體制機(jī)制，鼓勵(lì)擴(kuò)大民間投資，有效遏制盲目擴(kuò)張和重復(fù)建設(shè)，發(fā)揮投資對(duì)擴(kuò)大內(nèi)需的重要作用，促進(jìn)投資消費(fèi)良性互動(dòng)，把擴(kuò)大投資和增加就業(yè)、改善民生有機(jī)結(jié)合起來，創(chuàng)造最終需求。

1、深化投資體制改革，不斷優(yōu)化投資環(huán)境

規(guī)范政府審批，強(qiáng)化投資監(jiān)管，優(yōu)化投資環(huán)境。深化行政審批制度改革，繼續(xù)清理和調(diào)整行政審批項(xiàng)目，進(jìn)一步減少和規(guī)范行政審批。政府進(jìn)一步退出競(jìng)爭(zhēng)性投資領(lǐng)域，集中抓好基礎(chǔ)設(shè)施和公益設(shè)施建設(shè)，健全政府投資決策機(jī)制，規(guī)范政府投資資金和項(xiàng)目管理。將政府的投資管理職能從以行政審批為主轉(zhuǎn)到以投資監(jiān)督管理和為企業(yè)服務(wù)為主，強(qiáng)化和提高政府的投資規(guī)劃和信息職能。

2、切實(shí)貫徹鼓勵(lì)民間投資的政策，促進(jìn)投資健康和可持續(xù)發(fā)展

第一，盡快建立起鼓勵(lì)民間投資的標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。第二，進(jìn)一步拓寬民間融資渠道，在間接融資方面，應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展面向中小企業(yè)融資的民間銀行，同時(shí)鼓勵(lì)大型商業(yè)銀行增加對(duì)民營(yíng)業(yè)務(wù)的融資服務(wù)。在直接融資方面，應(yīng)支持中小企業(yè)向社會(huì)定向募集股份和發(fā)行債券，支持發(fā)展私募股權(quán)投資基金，為中小企業(yè)提供融資平臺(tái)。第三，統(tǒng)一稅法，做到民營(yíng)企業(yè)與國(guó)企、外企在稅種和稅率上具有相同待遇，堅(jiān)決打擊壟斷企業(yè)對(duì)民間投資和民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的限制。