導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控目標(biāo)，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)信息 經(jīng)濟(jì)管理 宏觀經(jīng)濟(jì) 管理目標(biāo)

宏觀經(jīng)濟(jì)的管理目標(biāo)主要是圍繞著我國(guó)的政府機(jī)構(gòu)而制定的各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策，是在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)對(duì)政府機(jī)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行管理，為完成經(jīng)濟(jì)管理的任務(wù)所達(dá)到的一個(gè)預(yù)期效果。宏觀經(jīng)濟(jì)管理的各項(xiàng)管理政策和目標(biāo)，都能夠有效的幫助社會(huì)和國(guó)政的穩(wěn)定發(fā)展，促進(jìn)科技時(shí)代的開(kāi)發(fā)，大大的提高了國(guó)民的物質(zhì)文化和消費(fèi)水平。宏觀經(jīng)濟(jì)的管理目標(biāo)主要由以下幾個(gè)內(nèi)容組成：

一、經(jīng)濟(jì)信息的宏觀管理目標(biāo)

宏觀管理的目標(biāo)是依據(jù)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)信息才能制定出穩(wěn)定的目標(biāo)，宏觀經(jīng)濟(jì)管理的主要目標(biāo)包括經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)也包含科學(xué)技術(shù)的進(jìn)步和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的合理化等等，而經(jīng)濟(jì)信息也存在著多個(gè)方面，要想穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，要注意很多個(gè)方面，也必須從平衡外匯收入和開(kāi)支、經(jīng)濟(jì)總量的平衡、以及穩(wěn)定的物價(jià)這三方面重點(diǎn)分析。

（一）國(guó)際收入和開(kāi)支

貨幣的流通在國(guó)際上已經(jīng)是一個(gè)很普遍的經(jīng)濟(jì)交易，是對(duì)他國(guó)的一個(gè)文化交流。隨著貨幣對(duì)外開(kāi)放的政策實(shí)施開(kāi)始，我國(guó)的大量的經(jīng)濟(jì)對(duì)外的流通量也不斷增大，促使國(guó)際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了巨大的變化，對(duì)外的經(jīng)濟(jì)關(guān)系也隨之改變。從而也有效的穩(wěn)定了國(guó)際收入和開(kāi)支的均衡也保持了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長(zhǎng)。久而久之我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展與國(guó)際收支有著必然的聯(lián)系，制約著相互的經(jīng)濟(jì)平衡。

（二）經(jīng)濟(jì)總量平衡

經(jīng)濟(jì)總量平衡的主要是指社會(huì)總供給與社會(huì)總需求的基本量平衡，在結(jié)構(gòu)上在總量上都要達(dá)到基本平衡。在一定時(shí)期內(nèi)，國(guó)外需求和國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的天平平衡。對(duì)于投資需求、消費(fèi)需求的平衡稱之為總量平衡。另外，結(jié)構(gòu)平衡指的是消費(fèi)物質(zhì)與消費(fèi)需求的平衡，投資數(shù)與投資需求的平衡。宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，主要矛盾是總量的平衡度。矛盾是問(wèn)題的關(guān)鍵，想要國(guó)家經(jīng)濟(jì)的平衡，要抓住主要矛盾，保持主要矛盾的平衡性，才能調(diào)控國(guó)家經(jīng)濟(jì)的天平。把這個(gè)主要矛盾的總量控制抓住，就不會(huì)有太大的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。想要?jiǎng)?chuàng)造一個(gè)健康的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，引導(dǎo)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的健康運(yùn)作，就要控制住主要矛盾?？梢詮奈覈?guó)最近一段時(shí)間內(nèi)分析經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，抓住其關(guān)鍵點(diǎn)，并且知道我國(guó)的總需量差率要控制在哪個(gè)度上才是最好的，最有益于創(chuàng)造合理順暢的宏觀經(jīng)濟(jì)。

（三）穩(wěn)定的物價(jià)

通常所說(shuō)的物價(jià)其實(shí)就是指生產(chǎn)價(jià)格，而生產(chǎn)價(jià)格是由部門平均生產(chǎn)成本加上社會(huì)平均利潤(rùn)構(gòu)成的價(jià)格。生產(chǎn)價(jià)格就死價(jià)值的轉(zhuǎn)化形態(tài)。穩(wěn)定的物價(jià)主要包括三點(diǎn)：第一，穩(wěn)定的物價(jià)總水平；第二，物價(jià)波動(dòng)的幅度要根據(jù)居民的平均消費(fèi)水平的穩(wěn)定；第三，物價(jià)的消費(fèi)品的穩(wěn)定波動(dòng)。物價(jià)總指數(shù)是衡量物價(jià)總水平的穩(wěn)定的主要指標(biāo)，要保持物價(jià)水平的穩(wěn)定，就是要保持物價(jià)總指數(shù)的平衡。通貨膨脹和通貨緊縮，都是物價(jià)總價(jià)經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。所以物價(jià)總指數(shù)在上升和下降的時(shí)候，各種消費(fèi)品的價(jià)格在變化中，必須要在國(guó)家的宏觀調(diào)控之下，這樣才會(huì)有利于國(guó)家經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，有利于價(jià)格體系的改革和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。上漲的幅度和下降的幅度，都要在國(guó)家和社會(huì)可容忍的范圍之內(nèi)。

二、經(jīng)濟(jì)信息的影響

經(jīng)濟(jì)信息的管理不僅能穩(wěn)定整個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)并且能夠最重要的一點(diǎn)就是能夠不斷促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)與發(fā)展。

（一）影響投資規(guī)模

投資規(guī)模是影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的直接因素，而經(jīng)濟(jì)信息是影響投資規(guī)模的關(guān)鍵。二者相互影響，互相補(bǔ)充。適度的投資規(guī)模需要考慮一定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)信息的影響，也能夠滿足國(guó)家一定的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需要和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

（二）影響資源的合理配置

通過(guò)實(shí)現(xiàn)資源結(jié)構(gòu)的合理化，發(fā)揮最有效的作用。資源的合理配置能夠獲取最大的經(jīng)濟(jì)利益。在社會(huì)上，可以利用的資源是有限的，人們所擁有的資源也都是有限的，所以這一點(diǎn)，必須要求資源的合理利用化。在宏觀經(jīng)濟(jì)的管理下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)存在著自身的一定的缺陷性，市場(chǎng)調(diào)節(jié)也是具有一定的盲目性。政府需要通過(guò)經(jīng)濟(jì)的調(diào)控下，合理調(diào)配資源的配置。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)管理的效益目標(biāo)

經(jīng)濟(jì)信息管理的目標(biāo)是追求宏觀經(jīng)濟(jì)效益。宏觀經(jīng)濟(jì)效益的主要表現(xiàn)是一定時(shí)期內(nèi)，一個(gè)國(guó)家的國(guó)民總值的增長(zhǎng)或者是國(guó)家人民的物質(zhì)生活水平的提高在總體上。它是指各個(gè)環(huán)節(jié)、各個(gè)經(jīng)濟(jì)部門的總和。 整體是局部的總和，但是有時(shí)候局部的總和的提高比并不會(huì)提高整體。他在很多情況下，存在著很多的矛盾。國(guó)家政府在這種情況下，運(yùn)用一定的宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段，使局部和總體達(dá)到統(tǒng)一的平衡。在經(jīng)濟(jì)的發(fā)展中，經(jīng)濟(jì)信息對(duì)整個(gè)國(guó)家社會(huì)效益都有一定作用的影響，在國(guó)家的精神文明建設(shè)中，經(jīng)濟(jì)信息造成的一些經(jīng)濟(jì)行為也都會(huì)對(duì)國(guó)家社會(huì)的發(fā)展和精神文明建設(shè)產(chǎn)生影響。這就像是“物質(zhì)層面與精神層面”相互影響的例子一樣。它既可以產(chǎn)生正面的社會(huì)效益，自然也就會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的經(jīng)濟(jì)效益。好的宏觀經(jīng)濟(jì)管理不僅產(chǎn)生好的經(jīng)濟(jì)效益，也會(huì)產(chǎn)生好的社會(huì)效益。經(jīng)濟(jì)效益得到了良好的體現(xiàn)，那么生態(tài)效益也會(huì)隨之緊跟著發(fā)展和穩(wěn)定。這幾個(gè)效益在不同的程度與方向上也都影響著宏觀經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)的完成，要做到互相促進(jìn)與發(fā)展，相輔相成。

四、結(jié)論

經(jīng)濟(jì)信息決策宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)，宏觀經(jīng)濟(jì)的管理是取決于經(jīng)濟(jì)信息的。在總體上，宏觀經(jīng)濟(jì)的目標(biāo)反映了我國(guó)現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的速度和質(zhì)量。在實(shí)際上，在宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)中由于很多原因和條件的限制，無(wú)法呈現(xiàn)出完美性。因此，在制定宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)的時(shí)候，要結(jié)合我國(guó)國(guó)情，順應(yīng)我國(guó)國(guó)情的發(fā)展需要，符合客觀的發(fā)展規(guī)律，堅(jiān)持原則，制定出適應(yīng)本國(guó)發(fā)展的宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)。要做到實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)，國(guó)家必須認(rèn)真實(shí)施貫徹執(zhí)行，落實(shí)目標(biāo)責(zé)任等等。實(shí)現(xiàn)真正實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)，順應(yīng)國(guó)家的發(fā)展需求。

參考文獻(xiàn)：

[01]王利來(lái).《宏觀經(jīng)濟(jì)的管理與效益》[M].湘潭教育出版社,1998

篇2

[關(guān)鍵詞] 人民幣升值 影響因素 宏觀經(jīng)濟(jì)

一、人民幣升值的影響因素

1.人民幣升值的國(guó)內(nèi)因素。第一，貨幣政策獨(dú)立性受到嚴(yán)重制約。貨幣政策的獨(dú)立性指的是一國(guó)央行能夠自由制定適合本國(guó)的利率，而不受他國(guó)的制約，另一層含義是央行能夠調(diào)控本幣供給，提供適合本國(guó)的貨幣量。但是，在我國(guó)目前的政策組合和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r下，維持釘住美元制是以貨幣政策的獨(dú)立性受到削弱為代價(jià)的。現(xiàn)在我國(guó)雖然仍屬資本管制國(guó)家，但資本賬戶已部分開(kāi)放，目前仍在擴(kuò)大開(kāi)放進(jìn)程中，因此資本流動(dòng)對(duì)匯率的影響將不斷增強(qiáng)。當(dāng)資本流入過(guò)多時(shí)，會(huì)導(dǎo)致本幣貨幣供給的增加，使通貨膨脹的壓力加大；但當(dāng)中央銀行提高本幣利率以防止通貨膨脹壓力上升時(shí)，又會(huì)導(dǎo)致國(guó)際短期資本流入增加，從而使中央銀行利率政策陷于兩難處境。當(dāng)前我國(guó)實(shí)行的是穩(wěn)健貨幣政策，穩(wěn)健貨幣政策的主要標(biāo)志是：不存在超經(jīng)濟(jì)的貨幣發(fā)行，實(shí)際利率略高于物價(jià)總水平。但回顧2004年以來(lái)我國(guó)央行的調(diào)控過(guò)程可以發(fā)現(xiàn)，盡管央行采取了提高利率，提高準(zhǔn)備金率等收緊銀根的措施，存款利率水平仍然低于物價(jià)總水平1個(gè)多百分點(diǎn)，利率作為調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的關(guān)鍵貨幣政策工具其靈活運(yùn)用的空間受到極大限制。

同時(shí)，在現(xiàn)行匯率機(jī)制下，外匯儲(chǔ)備急劇上升必然導(dǎo)致基礎(chǔ)貨幣投放不斷加大。由于外匯儲(chǔ)備上升，外匯占款增加引起貨幣供應(yīng)量加速增長(zhǎng)，因此央行必須在人民幣公開(kāi)市場(chǎng)進(jìn)行對(duì)沖操作。在財(cái)政政策由積極轉(zhuǎn)向穩(wěn)健，貨幣政策須要擔(dān)負(fù)起更多宏觀調(diào)控職責(zé)背景下，由于對(duì)沖的需要，中央銀行的公開(kāi)市場(chǎng)操作只能是被動(dòng)的。目前外匯占款在基礎(chǔ)貨幣中的比重已經(jīng)達(dá)到75％以上，在保持人民幣匯率穩(wěn)定的政策目標(biāo)約束下，中央銀行調(diào)控貨幣供給量的主動(dòng)性下降。這種局面使我國(guó)基礎(chǔ)貨幣投放的壓力非常大，從而導(dǎo)致貨幣政策效應(yīng)大幅度降低，得投資和物價(jià)在貨幣緊縮的情況下繼續(xù)在高位運(yùn)行，難以達(dá)到在保證幣值穩(wěn)定條件下支持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的貨幣政策預(yù)期目標(biāo)。

第二，匯率政策對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)功能失效。眾所周知，在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，匯率政策是國(guó)家宏觀調(diào)控的一項(xiàng)重要政策，其政策目標(biāo)是促進(jìn)和保持國(guó)際收支平衡。我國(guó)外匯管理目標(biāo)是國(guó)際收支適當(dāng)盈余，而非大量順差。但就政策與目標(biāo)的關(guān)系而言，固定匯率制與我國(guó)國(guó)際收支平衡目標(biāo)是相互矛盾的。由于釘住匯率，匯率不能隨外匯供求的變化而隨時(shí)變動(dòng)，所以難以通過(guò)匯率的調(diào)整來(lái)實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支的動(dòng)態(tài)平衡。近年來(lái)我國(guó)國(guó)際收支連年大量順差，與適當(dāng)盈余的預(yù)期目標(biāo)日益偏離，國(guó)際收支失衡程度加重，與匯率政策失效有很大關(guān)系。

2.人民幣升值的國(guó)際因素。第一，大規(guī)模的外資流入是升值壓力的重要來(lái)源之一。2004年，我國(guó)經(jīng)歷了較大規(guī)模的資本流入，在貿(mào)易順差只有200億美元的情況下，外匯儲(chǔ)備增加2067多億美元，資本凈流入達(dá)到1200億美元左右。當(dāng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)的時(shí)候其資本的邊際產(chǎn)出相對(duì)較高，這能夠?yàn)橘Y本提供高額收益。因而經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的國(guó)家吸引外資的能力較強(qiáng)，加上目前我國(guó)金融體制存在的問(wèn)題難以滿足行業(yè)和企業(yè)對(duì)資金的旺盛需求，因此大量FDI的涌入通過(guò)儲(chǔ)蓄與投資增加了我國(guó)的貨幣供給。外資的大量流入在增加我國(guó)投資規(guī)模的同時(shí)，也會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外匯供給的激增，為了穩(wěn)定匯率，中央銀行被迫進(jìn)行對(duì)沖操作，這就造成外匯占款的增多從而導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的失控，使人民幣面臨大幅度升值的壓力。

第二，美國(guó)、歐洲、日本等國(guó)家的壓力得以緩解但并未消除。中國(guó)作為一個(gè)日益崛起的發(fā)展中大國(guó)，不斷增強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)力越來(lái)越受到世界各國(guó)的關(guān)注。近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)一直處于相對(duì)低迷的狀態(tài)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，歐洲經(jīng)濟(jì)沉疴不起，日本經(jīng)濟(jì)陷入失去的十年，貿(mào)易保護(hù)主義悄然抬頭。日本作為呼吁人民幣升值的始作俑者和急先鋒，理由是中國(guó)向全球輸出了通貨膨脹。美國(guó)接過(guò)了日本傳遞的接力棒，以中國(guó)貨幣操縱造成美國(guó)嚴(yán)重的制造業(yè)失業(yè)為由，繼續(xù)向人民幣施壓。隨著美元貶值和強(qiáng)勢(shì)美元政策的調(diào)整，美國(guó)希望通過(guò)人民幣升值來(lái)緩解美元貶值壓力并解決美國(guó)巨額貿(mào)易逆差問(wèn)題。此外，美國(guó)希望人民幣升值還有一些出于利益集團(tuán)的斗爭(zhēng)和政治上的考慮。減稅政策和低利率是刺激美國(guó)本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的兩大政策。但目前美國(guó)經(jīng)常賬戶赤字超過(guò)其GDP的5％，凈外債達(dá)2.7萬(wàn)億美元，達(dá)到其GDP的25％。同時(shí)由于2001年9.11、阿富汗和伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)以及布什政府的減稅計(jì)劃，導(dǎo)致美國(guó)從90年代的財(cái)政盈余走向財(cái)政赤字，接近GDP的4％，這種雙赤字被認(rèn)為是經(jīng)濟(jì)走向惡化的前兆。經(jīng)常賬戶的赤字將導(dǎo)致美元的下跌，提升了對(duì)美元急劇調(diào)整的恐慌，美國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)美元貶值的調(diào)整方案有的認(rèn)為應(yīng)達(dá)到90％，目前美國(guó)對(duì)其主要貿(mào)易伙伴國(guó)的經(jīng)常賬目下的美元已經(jīng)下跌了30％，這種調(diào)整將嚴(yán)重影響美國(guó)和全球的經(jīng)濟(jì)。美國(guó)對(duì)這種失衡的調(diào)整主要采用提升美元的利率和任其美元的貶值，貨幣政策的趨緊將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的衰退，人均收入的減少，從而將減少需求和進(jìn)口以及國(guó)內(nèi)消費(fèi)，鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄，以彌補(bǔ)兩個(gè)失衡經(jīng)常賬戶和儲(chǔ)蓄投資的缺口。

二、人民幣升值預(yù)期條件下的政策搭配

在目前情況下，政府可以采取以下手段實(shí)現(xiàn)均衡。第一種方法是采取擴(kuò)張性的貨幣政策（不進(jìn)行沖銷干預(yù)），價(jià)格水平的上升，貨幣升值的壓力由于通貨膨脹而抵消；第二種方法是減少出口，增加進(jìn)口，削減國(guó)際收支的盈余，緩解人民幣升值的壓力，同時(shí)利率下降，資本外流；第三種方法就是采取更加彈性的匯率制度方法，實(shí)際上就是突破了央行期望的匯率區(qū)間。若維持匯率在一定的區(qū)間內(nèi)，政府必須采取第一種和（或）第二種方法，因此在第三種方法被有限使用的情況下，第一種方法和（或）第二種方法要做更大程度的調(diào)整。實(shí)際上以上的3種方法往往可以相互搭配使用，以更好地實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡，避免宏觀經(jīng)濟(jì)的大起大落。

由于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)中面臨的矛盾和沖突呈現(xiàn)多樣性和復(fù)雜性，中央銀行單一的宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)控存在更大的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)，因此宏觀經(jīng)濟(jì)政策的搭配使用有利于保持宏觀經(jīng)濟(jì)的平穩(wěn)增長(zhǎng)，防范不利沖擊給宏觀經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大振動(dòng)。當(dāng)然除了以上的宏觀經(jīng)濟(jì)政策手段外，還可以配合產(chǎn)業(yè)政策的變化等來(lái)實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)，如貿(mào)易、產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整。國(guó)家要關(guān)閉高能耗和高污染的出口企業(yè)，特別是一些高能耗、聲污染的能源和原材料出口企業(yè)，它們附加值低，并且是不可再生能源，要減少或限制出口。同時(shí)大力發(fā)展服務(wù)行業(yè)來(lái)解決就業(yè)問(wèn)題。

參考文獻(xiàn):

[1]馮 濤 張 蕾:宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與人民幣匯率政策的影響因素分析[J].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)科學(xué)，2006，(6)

篇3

關(guān)鍵詞：宏觀調(diào)控；資產(chǎn)泡沫；產(chǎn)業(yè)升級(jí)

中圖分類號(hào)：F830.91　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006－1894(2007)04－0001－05

一、分析我國(guó)證券市場(chǎng)的方法論問(wèn)題

在方法論上，要真正認(rèn)清證券市場(chǎng)的問(wèn)題，必須把證券市場(chǎng)放到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的總體平衡中加以討論，在透徹分析目前為平衡我國(guó)經(jīng)濟(jì)所能采取的各種宏觀政策可能性的基礎(chǔ)上，再對(duì)證券市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展作一合理的分析和判斷，而不是根據(jù)市盈率等指標(biāo)簡(jiǎn)單地討論股指的高或低。

目前，在我國(guó)證券市場(chǎng)上，一個(gè)最為集中的議題就是流動(dòng)性過(guò)剩和市場(chǎng)泡沫問(wèn)題。隨著證券市場(chǎng)指數(shù)的不斷攀高，不少專家學(xué)者和市場(chǎng)人士認(rèn)為，至少是擔(dān)心市場(chǎng)已經(jīng)或者正在形成較大的泡沫，并且認(rèn)為這種市場(chǎng)泡沫在很大程度上是由流動(dòng)性過(guò)剩引起的。因此，市場(chǎng)對(duì)任何影響流動(dòng)性過(guò)剩的宏觀政策措施的變動(dòng)都是異常的敏感，或如驚弓之鳥(niǎo)，或又有恃無(wú)恐，市場(chǎng)短期忽上忽下的波動(dòng)和投資者多空兩難的猶豫就是最好的明證。另外，關(guān)于市場(chǎng)泡沫的辯論雙方也多是從靜態(tài)市盈率的國(guó)際比較和動(dòng)態(tài)市盈率的國(guó)內(nèi)比較等指標(biāo)來(lái)加以分析和討論。這些關(guān)于證券市場(chǎng)的討論在方法論上是目前最為主流的和傳統(tǒng)的，也許這些討論及其結(jié)論在經(jīng)濟(jì)的局部范圍內(nèi)來(lái)看是正確的，但是從經(jīng)濟(jì)的總體范圍內(nèi)來(lái)考察，這些討論及其方法論卻是不明確的。要真正認(rèn)清這些問(wèn)題，對(duì)于我國(guó)證券市場(chǎng)的政策選擇是至關(guān)重要的。在方法論上，要真正認(rèn)清我國(guó)證券市場(chǎng)的這些問(wèn)題，就必須跳出就事論事的思維方法，也就是說(shuō)，不能局限在市場(chǎng)本身來(lái)討論市場(chǎng)，而是要從我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的全局來(lái)看待和討論問(wèn)題。打個(gè)比方，我們站在地球表面上總是感到地球是平的，當(dāng)我們從外空來(lái)觀察整個(gè)地球時(shí)，它顯然是圓的。因此，目前我國(guó)的證券市場(chǎng)必須放到宏觀經(jīng)濟(jì)的全局來(lái)加以觀察和思考，具體地講，必須放到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的總體平衡中來(lái)加以討論，更進(jìn)一步講，只有弄清楚了目前為平衡我國(guó)經(jīng)濟(jì)所能采取的各種宏觀政策的可能性時(shí)，我們才能在其中作出合適的選擇。

二、宏觀調(diào)控目標(biāo)的不一致性

一般而言，一國(guó)政府的宏觀調(diào)控目標(biāo)主要有4個(gè)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、通貨穩(wěn)定、充分就業(yè)和國(guó)際收支平衡。但是，經(jīng)濟(jì)理論告訴我們，一國(guó)政府以上4個(gè)目標(biāo)的調(diào)控方向并不總是能夠保持一致的，具有不可兼得的性質(zhì)。

從世界范圍來(lái)看，西方發(fā)達(dá)國(guó)家多把經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率達(dá)到4％左右作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的理想目標(biāo)，發(fā)展中國(guó)家在工業(yè)化過(guò)程中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率要更高一些，例如我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率的理想目標(biāo)希望控制在10％以內(nèi)，通貨穩(wěn)定是政府宏觀調(diào)控的又一個(gè)目標(biāo)。通貨穩(wěn)定是指物價(jià)不出現(xiàn)連續(xù)和大幅度的上漲。西方發(fā)達(dá)國(guó)家一般認(rèn)為物價(jià)上漲控制在3％以下，即可視為物價(jià)穩(wěn)定。發(fā)展中國(guó)家由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度相對(duì)較快，這一指標(biāo)可能會(huì)高一些，目前我國(guó)政府將居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)上漲3％作為今年全年的調(diào)控目標(biāo)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，由于受到市場(chǎng)需求、結(jié)構(gòu)調(diào)整以及技術(shù)變動(dòng)等因素的影響，社會(huì)存在失業(yè)是不可避免的，充分就業(yè)并非意味著失業(yè)率為零，西方各國(guó)一般將失業(yè)率的調(diào)控目標(biāo)控制在4％以下。除了上述3方面為一國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)內(nèi)平衡以外，國(guó)際收支平衡涉及的是一國(guó)經(jīng)濟(jì)的對(duì)外平衡。所謂國(guó)際收支，指的是在一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)一個(gè)國(guó)家或地區(qū)與其他國(guó)家或地區(qū)之間進(jìn)行的全部經(jīng)濟(jì)交易的系統(tǒng)記錄。國(guó)際收支的統(tǒng)計(jì)包括了經(jīng)常項(xiàng)目、資本項(xiàng)目和官方儲(chǔ)備。其中，在經(jīng)常項(xiàng)目項(xiàng)下包括貿(mào)易、服務(wù)和單方轉(zhuǎn)移；在資本項(xiàng)目項(xiàng)下包括了直接投資與間接投資，其中也就包括了我們通常所說(shuō)的合格境外機(jī)構(gòu)投資者(QFII)和合格國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)投資者(QDII)；官方儲(chǔ)備的主要內(nèi)容往往就是外匯債權(quán)。所謂國(guó)際收支平衡，指的是一國(guó)不發(fā)生大量而持續(xù)的國(guó)際收支逆差或順差。保持國(guó)際收支平衡是一國(guó)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的又一個(gè)重要方面。

但是，一國(guó)政府以上4個(gè)目標(biāo)的調(diào)控方向并不總是能夠保持一致的。一般而言，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度較快時(shí)，可以提供更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，但也可能導(dǎo)致通貨膨脹；而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢或停滯時(shí)，物價(jià)水平也會(huì)隨之走低，但就業(yè)率水平則可能會(huì)下降。經(jīng)濟(jì)學(xué)中的菲利普曲線就是從理論上描述了這一兩難選擇。盡管2006年諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)得主埃德蒙，菲爾普斯教授以其“附加預(yù)期的菲利普曲線”對(duì)菲利普曲線作了重要補(bǔ)充，但這仍然沒(méi)有改變政府宏觀政策目標(biāo)的不一致性和不可兼得的性質(zhì)。對(duì)于發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往往是政府優(yōu)先考慮的目標(biāo)，同時(shí)兼顧其他。政府的職責(zé)就是通過(guò)各種調(diào)控手段，包括實(shí)行不同的貨幣政策和財(cái)政政策，以使這幾項(xiàng)目標(biāo)處于相對(duì)協(xié)調(diào)的狀態(tài)，都控制在可承受的范圍以內(nèi)。

三、宏觀調(diào)控下的證券市場(chǎng)政策選擇

我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題由來(lái)已久，只不過(guò)在現(xiàn)階段的矛盾突出地表現(xiàn)在了證券市場(chǎng)，在市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩短期內(nèi)不能得到根本性緩解的情況下，與通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱以及房?jī)r(jià)高企相比，接受一定程度的股市泡沫也許是一個(gè)最合適的選擇，當(dāng)然，這種最合適的選擇并不是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“最優(yōu)狀態(tài)”，而是博弈意義上的“納什均衡”。

如果以政府總理任期來(lái)劃分，我們清醒地記得，在總理任職期間，我國(guó)宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是控制通貨膨脹；在朱鉻基總理任職期間，我國(guó)宏觀調(diào)控的主要任務(wù)是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)；而目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的主要任務(wù)是平衡國(guó)際收支，并且同時(shí)關(guān)注經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)和通貨膨脹。應(yīng)該說(shuō)，目前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通貨穩(wěn)定的情況是比較良好的，國(guó)際收支的失衡，主要是大量的貿(mào)易順差已經(jīng)成為我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中的一個(gè)主要問(wèn)題。我國(guó)大量的貿(mào)易順差正成為目前流動(dòng)性過(guò)剩的主要和直接來(lái)源，也是推升股市高漲的一個(gè)重要原因。毫無(wú)疑問(wèn)，這種由流動(dòng)性過(guò)剩引起的資金推動(dòng)型股市高漲是包含著市場(chǎng)泡沫的，但是，我國(guó)能否完全避免市場(chǎng)泡沫、馬上化解市場(chǎng)泡沫、我們是否還有其他替代的方法，我們必須將這些問(wèn)題放到我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的全局來(lái)加以分析和討論。

如上所述，簡(jiǎn)略地講，證券市場(chǎng)的泡沫是由資金推動(dòng)引起的，資金是由流動(dòng)性過(guò)剩帶來(lái)的，而流動(dòng)性過(guò)剩又是由大量的貿(mào)易順差造成的。那么，我國(guó)能否在短期內(nèi)從根本上改變大量貿(mào)易順差的格局，我國(guó)的宏觀政策選擇又有哪些呢?這是需要我們仔細(xì)考慮的。

按照經(jīng)典的國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論，在國(guó)際收支賬戶的框架下，如果一國(guó)發(fā)生臨時(shí)性的國(guó)際收支失衡，需要調(diào)整的是官方儲(chǔ)備，如果一國(guó)發(fā)生根本性的國(guó)際收支失衡，需要調(diào)整的是本幣匯率。在理論上，較早涉及此類問(wèn)題的首先是二戰(zhàn)后對(duì)固定匯率制提出異議的米爾頓，弗里德曼，其認(rèn)為固定匯率制會(huì)傳遞通貨膨脹，引發(fā)金融危機(jī)，只有實(shí)行浮動(dòng)匯

率制才有助于國(guó)際收支平衡的調(diào)節(jié)。接著，英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯，米德也提出，固定匯率制度與資本自由流動(dòng)是矛盾的，并且認(rèn)為，實(shí)行固定匯率制就必須實(shí)施資本管制，控制資本尤其是短期資本的自由流動(dòng)。該理論被稱為米德“二元沖突”或“米德難題”。此理論的另一個(gè)研究路徑是持相反看法。羅伯特?蒙代爾提出了支持固定匯率制度的觀點(diǎn)，根據(jù)蒙代爾一弗萊明模型，在沒(méi)有資本流動(dòng)的情況下，貨幣政策在固定匯率下在影響與改變一國(guó)的收入方面是有效的，在浮動(dòng)匯率下則更為有效；在資本有限流動(dòng)情況下，整個(gè)調(diào)整結(jié)構(gòu)與政策效應(yīng)與沒(méi)有資本流動(dòng)時(shí)基本一樣；而在資本完全可流動(dòng)情況下，貨幣政策在固定匯率時(shí)在影響與改變一國(guó)的收入方面是完全無(wú)能為力的，但在浮動(dòng)匯率下，則是有效的。由此得出了著名的“蒙代爾三角”理論，即貨幣政策獨(dú)立性、資本自由流動(dòng)與匯率穩(wěn)定這3個(gè)政策目標(biāo)不可能同時(shí)達(dá)到。由于這3個(gè)目標(biāo)之間的不可兼得，最多只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè)，所以也稱為“三元悖論”。

就目前我國(guó)的實(shí)際情況而言，資本項(xiàng)目的開(kāi)放是很有限的，特別是短期資本的流動(dòng)是不開(kāi)放的。這一點(diǎn)也被美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅?克魯格曼認(rèn)為是中國(guó)在上一次亞洲金融危機(jī)中能夠獨(dú)善其身的根本原因。在這個(gè)前提下，我們就需要在匯率政策和貨幣政策之間作出選擇，或者進(jìn)行某種政策組合。從跡象來(lái)看，為緩解大量的貿(mào)易順差，我國(guó)政府選擇了讓本幣升值的做法，但又不能讓本幣升值過(guò)快，這是因?yàn)楸編派颠^(guò)快勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)減緩和勞動(dòng)失業(yè)增加。在一國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控中，目標(biāo)始終高于政策，政策的選擇必須服從于目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。人民幣過(guò)快升值的做法盡管可以較快地解決貿(mào)易順差，但由于會(huì)危及經(jīng)濟(jì)發(fā)展和充分就業(yè)的全局，因而是不可取的。那么，目前我們不采取讓人民幣充分升值的做法，就必然會(huì)對(duì)我國(guó)的貨幣政策形成巨大的壓力。實(shí)際上，目前我國(guó)采取的人民幣基本穩(wěn)定下逐步升值的做法，由于貿(mào)易結(jié)匯形成大量的外匯占款，從而釋放出大量的人民幣基礎(chǔ)貨幣，這正是目前市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的主要來(lái)源。目前的這種狀況使得我國(guó)央行不斷地采取數(shù)量型的貨幣工具，例如提高存款準(zhǔn)備金率等措施，來(lái)設(shè)法緩解矛盾，但是作用并不明顯。筆者認(rèn)為，目前我國(guó)大量貿(mào)易順差的局面在短期內(nèi)是不會(huì)得到根本改變的，從而市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩的局面也不會(huì)得到根本性改變。

實(shí)際上，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)中的貿(mào)易順差和流動(dòng)性過(guò)剩問(wèn)題并不是目前才形成的，而是由來(lái)已久了，只不過(guò)在不同階段具有不同的表現(xiàn)形式而已。而且，按照貨幣數(shù)量理論，流動(dòng)性過(guò)剩只是一個(gè)相對(duì)過(guò)剩的概念，或是相對(duì)于社會(huì)總供給它會(huì)表現(xiàn)為通貨膨脹，或是相對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)需求它會(huì)表現(xiàn)為投資過(guò)熱，或是在房地產(chǎn)市場(chǎng)表現(xiàn)為房?jī)r(jià)猛漲，或是在證券市場(chǎng)表現(xiàn)為市場(chǎng)泡沫。其實(shí)，上述的種種情況我國(guó)都已經(jīng)經(jīng)歷過(guò)，只不過(guò)這一次流動(dòng)性過(guò)剩的矛盾突出地表現(xiàn)在了證券市場(chǎng)而已。很顯然，在市場(chǎng)流動(dòng)性過(guò)剩短期內(nèi)不能得到根本性緩解的情況下，我國(guó)流動(dòng)性過(guò)剩的出口只能在以下幾種情況中作出選擇，那就是通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱、房?jī)r(jià)高企和股市泡沫。由于國(guó)內(nèi)的需求升級(jí)是一個(gè)緩慢的過(guò)程，所以用內(nèi)需來(lái)化解流動(dòng)性過(guò)剩是遠(yuǎn)水救不了近火；用擴(kuò)大投資來(lái)化解流動(dòng)性過(guò)剩會(huì)直接引起經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，所以也是不可取的；讓過(guò)剩的流動(dòng)性進(jìn)入房地產(chǎn)市場(chǎng)而導(dǎo)致房?jī)r(jià)猛漲，那也已在政策上遭到了否定。另外，新近熱議的包括QDII在內(nèi)的我國(guó)對(duì)外投資也是遠(yuǎn)水救不了近火。由此可見(jiàn)，我們現(xiàn)在的問(wèn)題并不是“兩利取其重”，而是“兩害取其輕”。我們事實(shí)上并不能達(dá)到宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控幾大目標(biāo)同時(shí)實(shí)現(xiàn)的理想狀態(tài)，在保持宏觀經(jīng)濟(jì)基本穩(wěn)定的前提下，我們必須接受某種“瑕疵”。在目前的情況下，與通貨膨脹、經(jīng)濟(jì)過(guò)熱以及房?jī)r(jià)猛漲相比較，接受一定程度的股市泡沫也許是一個(gè)最合適的選擇。當(dāng)然，這種最合適的選擇并不是傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的“最優(yōu)狀態(tài)”，而是博弈意義上的“納什均衡”。

四、流動(dòng)性過(guò)剩與證券市場(chǎng)發(fā)展

我們可以容忍和接受當(dāng)前一定程度的股市泡沫，并不等于可以容忍這種市場(chǎng)泡沫的長(zhǎng)期存在和無(wú)限膨脹，從長(zhǎng)期來(lái)看，化解股市泡沫的根本途徑不是打壓股市，而是提高上市公司的質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)股市泡沫的“軟著落”。在大量過(guò)剩的流動(dòng)性從銀行居民存款流向證券市場(chǎng)的時(shí)候，我們至少可以因勢(shì)利導(dǎo)做兩件事情，一是調(diào)整我國(guó)的宏觀金融結(jié)構(gòu)；二是調(diào)整我國(guó)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)調(diào)整與產(chǎn)業(yè)升級(jí)來(lái)實(shí)現(xiàn)上市公司質(zhì)量的提升。

從金融市場(chǎng)的發(fā)展歷史來(lái)看，銀行信貸是最早出現(xiàn)的融資方式。但是，由于借貸雙方存在嚴(yán)重信息不對(duì)稱而導(dǎo)致的“逆向選擇”使得銀行無(wú)法從根本上克服壞賬風(fēng)險(xiǎn)。證券市場(chǎng)的企業(yè)融資盡管投資者可以“用腳投票”，但是投資者仍然屬于“消極投資”，“用腳投票”的風(fēng)險(xiǎn)損失還是不可避免，特別是個(gè)人散戶投資者就更是如此。在股票市場(chǎng)中大力發(fā)展機(jī)構(gòu)投資者是解決上述問(wèn)題的一個(gè)有效途徑。因?yàn)闄C(jī)構(gòu)投資者在股票市場(chǎng)上不僅可以“用腳投票”，而且還可以“用手投票”，做一個(gè)“積極投資”。在證券市場(chǎng)上，很多人都把美國(guó)的沃倫，巴菲特視為“價(jià)值投資”的典范，但是，巴菲特股票投資的更為本質(zhì)的特征是“積極投資”。巴菲特在“用腳投票”的同時(shí)，還通過(guò)“用手投票”去影響和改善企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，這是他成功投資的真正奧秘所在，也是我國(guó)機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)當(dāng)努力借鑒的。從這個(gè)意義上講，目前從數(shù)量上限制公募基金的發(fā)行未必是件好事，實(shí)際上使大量的資金直接進(jìn)入個(gè)人散戶行列。

五、結(jié)　語(yǔ)

篇4

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)；微觀經(jīng)濟(jì)；關(guān)聯(lián)性；互償性

中圖分類號(hào)：F015 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）06-00-01

一、概念層次

1.宏觀經(jīng)濟(jì)

就以我們經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)一般來(lái)說(shuō)指的是我們?nèi)康膰?guó)民經(jīng)濟(jì)，也可以稱為關(guān)于我們國(guó)民經(jīng)濟(jì)的總體活動(dòng)。也就是指我們社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下的我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，當(dāng)然也包括哦過(guò)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)狀，以及各種經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀的總和。就我們醫(yī)院內(nèi)而言，宏觀經(jīng)濟(jì)便是指醫(yī)院整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r，以及整體的經(jīng)濟(jì)規(guī)劃。宏觀經(jīng)濟(jì)與我們的民生也是分不開(kāi)的，比如我們?nèi)粘Ｉ钪械奈飪r(jià)總體升降，以及我們的總體勞動(dòng)就業(yè)率的變化等情況。在對(duì)外方面，宏觀經(jīng)濟(jì)可包括我國(guó)的貨幣發(fā)行規(guī)模大小，以及根據(jù)世界匯率的變化來(lái)控制我國(guó)對(duì)外匯率的變化，還有便是要嚴(yán)格的控制進(jìn)出庫(kù)的規(guī)模，嚴(yán)防各種金融滲透等陰謀，來(lái)維護(hù)我國(guó)的總體經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。

2.微觀經(jīng)濟(jì)

對(duì)于微觀經(jīng)濟(jì)而言，其是相對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)而言的，微觀經(jīng)濟(jì)一般指的是單位的經(jīng)濟(jì)體，在某種意義上也能說(shuō)成是宏觀經(jīng)濟(jì)的構(gòu)成單位，一般可包括我們常見(jiàn)的一些經(jīng)營(yíng)中的公司，個(gè)別的單個(gè)企業(yè)的總體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在這些單個(gè)的生產(chǎn)單位中，微觀經(jīng)濟(jì)具體可細(xì)化到這些公司中的生產(chǎn)，銷售，經(jīng)營(yíng)，以及其價(jià)格的制定等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。對(duì)于我們醫(yī)院來(lái)說(shuō)，微觀經(jīng)濟(jì)便是在宏觀經(jīng)濟(jì)統(tǒng)一的指導(dǎo)之下，各部門之間為了完成整體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，而完成自己分內(nèi)的事，各科室，各部門之間具體操作，以保證宏觀經(jīng)濟(jì)整體的健康發(fā)展。這也需要我們醫(yī)院的宏觀調(diào)控上保持正確的方向指引，已保證整個(gè)醫(yī)院經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)

1.經(jīng)濟(jì)活動(dòng)是一個(gè)整體

就我們的經(jīng)濟(jì)學(xué)來(lái)說(shuō)，整個(gè)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)本身就構(gòu)成了一個(gè)完整的整體。因?yàn)樵谖覀兊慕?jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的生產(chǎn)、流通、交換、消費(fèi)的這些維持市場(chǎng)運(yùn)轉(zhuǎn)必須的環(huán)節(jié)中，他們之間的關(guān)系是密切聯(lián)系的，即包含了微觀經(jīng)濟(jì)的成分，又會(huì)是在宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控之下。在我們的社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還不是特別完善的今天，看得見(jiàn)的看不見(jiàn)的兩只手相輔相成，在促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展這一方面發(fā)揮了重要作用。對(duì)于宏觀調(diào)控與市場(chǎng)調(diào)節(jié)，市場(chǎng)處于較為基礎(chǔ)的位置，發(fā)揮著最基本的作用，宏觀調(diào)控來(lái)彌補(bǔ)市場(chǎng)調(diào)節(jié)所帶來(lái)的不足。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)講，不管是國(guó)民經(jīng)濟(jì)還是我們醫(yī)院的整提經(jīng)濟(jì)發(fā)展，都是同樣的道理，醫(yī)院整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展來(lái)講，整個(gè)的宏觀發(fā)展與個(gè)科室之間共同構(gòu)成我們整個(gè)醫(yī)院的經(jīng)濟(jì)狀況。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)相互交融

由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的整體性我們可以看到，宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間并沒(méi)有較為明顯的分界線，宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間可謂是互為交融，你中有我，我中有你的。就以我們經(jīng)濟(jì)學(xué)中最為常見(jiàn)的生產(chǎn)、流通、交換、消費(fèi)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過(guò)程中，就可看到宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)相交融之處。我們醫(yī)院也是同樣的問(wèn)題，必須在我們整體的宏觀經(jīng)濟(jì)大方向的指引下，微觀上個(gè)部門之間沿著大方向走，共同促進(jìn)我們醫(yī)院整體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。當(dāng)然只是宏觀經(jīng)濟(jì)上來(lái)調(diào)控如何指定方向，而沒(méi)有微觀經(jīng)濟(jì)的各部門實(shí)施，也是不能促進(jìn)整體的發(fā)展。說(shuō)在此過(guò)程中，宏觀經(jīng)濟(jì)和微觀經(jīng)濟(jì)是相互交融切不可分割的。

三、宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)的互償性

1.微觀經(jīng)濟(jì)是構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)

從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度來(lái)講，宏觀經(jīng)濟(jì)是由微觀經(jīng)濟(jì)所構(gòu)成的。因?yàn)榫褪怯辛宋⒂^經(jīng)濟(jì)中各個(gè)具體的生產(chǎn)單位的具體工作進(jìn)程，才共同形成了我們所看到的宏觀經(jīng)濟(jì)中的整體國(guó)民經(jīng)濟(jì)。然宏觀經(jīng)濟(jì)雖說(shuō)在一定意義上指的是國(guó)民經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展?fàn)顩r，不過(guò)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是體現(xiàn)在各個(gè)具體的經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中的，而在這些經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中，也是由各具體的生產(chǎn)單位具體的完成和構(gòu)成，所以說(shuō)微觀經(jīng)濟(jì)是宏觀經(jīng)濟(jì)構(gòu)成的基礎(chǔ)，沒(méi)有微觀經(jīng)濟(jì)，也就沒(méi)有宏觀經(jīng)濟(jì)的存在性可言了。當(dāng)然同樣的角度適用于我們醫(yī)院內(nèi)部，沒(méi)有各科室，各部門之間具體的實(shí)施工作，來(lái)保證我們醫(yī)院的整體運(yùn)轉(zhuǎn)，也就不會(huì)有所謂的宏觀經(jīng)濟(jì)整體的發(fā)展，所以說(shuō)在我們醫(yī)院中也是由各部門之間的微觀經(jīng)濟(jì)為基礎(chǔ)，共同構(gòu)成了我們的大環(huán)境宏觀經(jīng)濟(jì)。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)是微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件

盡管是由微觀經(jīng)濟(jì)中的各個(gè)具體生產(chǎn)單位為基礎(chǔ)來(lái)構(gòu)成的，然而并不是說(shuō)微觀經(jīng)濟(jì)單方面的決定了宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)具有互償性特點(diǎn)，二者是缺一不可的，微觀經(jīng)濟(jì)作為基礎(chǔ)構(gòu)成了宏觀經(jīng)濟(jì)，同時(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)也是微觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必要條件，宏觀經(jīng)濟(jì)為微觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了大的外部環(huán)境。并且微觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也是為了具體的宏觀經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，宏觀環(huán)境的發(fā)展需求來(lái)指引和要求微觀經(jīng)濟(jì)的具體發(fā)展方向。就我們醫(yī)院的整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，只有宏觀經(jīng)濟(jì)上確定了我們的發(fā)展道路在哪，我們應(yīng)該怎樣去發(fā)展，以及為微觀經(jīng)濟(jì)體提供大的環(huán)境，微觀經(jīng)濟(jì)上的各部門之間才能具體的實(shí)施工作，保證整個(gè)醫(yī)院經(jīng)濟(jì)體的健康發(fā)展。

總結(jié)語(yǔ)

宏觀經(jīng)濟(jì)與客觀經(jīng)濟(jì)既包含著不同的研究對(duì)象，探索范圍，他們之間又存在著不可或缺的關(guān)聯(lián)性。一般來(lái)說(shuō)微觀經(jīng)濟(jì)是以單個(gè)客體，或是某一單一的單位結(jié)構(gòu)作為研究的對(duì)象和目標(biāo)，而宏觀經(jīng)濟(jì)一般研究的是整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?fàn)顩r，以及在整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中生產(chǎn)、分配、交換、消費(fèi)的整個(gè)過(guò)程。所以，經(jīng)過(guò)本文分析我們能過(guò)看到，不管是國(guó)名經(jīng)濟(jì)還是我們醫(yī)院的內(nèi)部經(jīng)濟(jì)發(fā)展，宏觀經(jīng)濟(jì)也為客觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了必不可少的條件。正確認(rèn)識(shí)宏觀經(jīng)濟(jì)與微觀經(jīng)濟(jì)之間的關(guān)聯(lián)及其存在的互償性，恰當(dāng)處理其之間的關(guān)系，才能有力的促進(jìn)我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的良好發(fā)展。

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篇5

財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)的內(nèi)容

貨幣政策和財(cái)政政策是當(dāng)代各國(guó)政府調(diào)節(jié)宏觀經(jīng)濟(jì)最主要的兩種手段，兩大政策各有特點(diǎn)，了解它們的作用機(jī)制，深入研究它們的協(xié)調(diào)機(jī)制有著重要的實(shí)踐指導(dǎo)意義。特別是在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，如何擺正財(cái)政政策和貨幣政策在宏觀調(diào)控中的地位，協(xié)調(diào)配合使用兩大政策，達(dá)到宏觀調(diào)控目標(biāo)，是值得深入研究的課題。

本文的結(jié)構(gòu)是第一部分分析財(cái)政政策和貨幣政策的差異，第二部分具體分析兩大政策的協(xié)調(diào)問(wèn)題，第三部分指出本文分析存在的問(wèn)題，并進(jìn)一步分析財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)問(wèn)題，第四部分總結(jié)全文。

一、財(cái)政政策和貨幣政策的差異

財(cái)政政策是指國(guó)家根據(jù)一定時(shí)期政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)發(fā)展的任務(wù)而規(guī)定的財(cái)政工作的指導(dǎo)原則，通過(guò)財(cái)政支出與稅收政策來(lái)調(diào)節(jié)總需求。貨幣政策是指政府或中央銀行為影響經(jīng)濟(jì)動(dòng)所采取的措施，尤其指控制貨幣供給以及調(diào)控利率的各項(xiàng)措施。

兩大政策調(diào)節(jié)的領(lǐng)域不同。財(cái)政政策調(diào)節(jié)的對(duì)象是財(cái)政收支，主要通過(guò)參與社會(huì)產(chǎn)品和國(guó)民收入的分配來(lái)實(shí)現(xiàn)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)。貨幣政策主要從流通領(lǐng)域出發(fā)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)節(jié)。

兩大政策對(duì)收入分配，利率，產(chǎn)出的影響不同。財(cái)政政策通過(guò)轉(zhuǎn)移支付和稅收等各種政策可以直接調(diào)節(jié)社會(huì)收入分配。貨幣政策直接調(diào)節(jié)貨幣供應(yīng)量。

表1：兩大政策對(duì)收入和利率的影響

兩大政策的效應(yīng)時(shí)滯不同。從擾動(dòng)出現(xiàn)到經(jīng)濟(jì)政策產(chǎn)生作用的每個(gè)階段都存在時(shí)滯。這些時(shí)滯可以分為兩種時(shí)間層次：外部時(shí)滯，即政策行為對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的時(shí)間;內(nèi)部時(shí)滯，即著手制定政策所花費(fèi)的時(shí)間。

表2：兩大政策的時(shí)滯效應(yīng)

兩大政策調(diào)節(jié)的主體不同。財(cái)政政策由政府制定和執(zhí)行。貨幣政策由中央銀行控制。

二、財(cái)政政策與貨幣政策的配合

財(cái)政政策與貨幣政策的差異表明，只有將兩者有效地結(jié)合起來(lái)，才能更好地發(fā)揮其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，常見(jiàn)的配合方式主要有以下幾種。

雙松的財(cái)政政策與貨幣政策。其積極效應(yīng)是可以強(qiáng)烈地刺激投資，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng); 消極效應(yīng)是往往產(chǎn)生財(cái)政赤字并誘發(fā)通貨膨脹。

雙緊的財(cái)政政策與貨幣政策。此種組合方式的積極效應(yīng)是可以強(qiáng)烈地抑制總需求，控制通貨膨脹; 其消極效應(yīng)是容易造成經(jīng)濟(jì)萎縮。

松的財(cái)政政策與緊的貨幣政策。這種組合方式可以在不提高產(chǎn)出的前提下，提高利率，抑制通貨膨脹。

緊的財(cái)政政策與松的貨幣政策可以在不降低產(chǎn)出的前提下，降低利率。

表3：兩大政策的組合

需要強(qiáng)調(diào)的是，以上的分析的一個(gè)隱含假設(shè)就是不存在流動(dòng)性陷阱，貨幣需求曲線既不是垂直的，也不是水平的，而是向右上方傾斜。

三、進(jìn)一步分析

上文主要分析了財(cái)政政策和貨幣政策的作用及其差異，探討了財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)和配合模式，存在以下問(wèn)題。

第一，短期分析假定價(jià)格不變，內(nèi)生變量是利率和收入(決定產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)同時(shí)均衡時(shí)的收入和利率)，而財(cái)政政策、貨幣政策作為外生變量，影響總需求。只有在短期內(nèi)，產(chǎn)出和利率在貨幣市場(chǎng)和商品市場(chǎng)才表現(xiàn)為固定的關(guān)系。從長(zhǎng)期來(lái)看，這種關(guān)系不存在或者說(shuō)不穩(wěn)定。

第二，忽略了總供給對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響。在考慮總供給的情況下，從短期來(lái)看，總供給曲線是水平的，擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策都能提高總需求，導(dǎo)致產(chǎn)出增加。但從長(zhǎng)期來(lái)看，供給曲線是垂直的，擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策只能使價(jià)格水平上升，對(duì)產(chǎn)出沒(méi)有影響。

第三，本文沒(méi)有考慮開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的情況。在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)的條件下，三元悖論原則是國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)中的一個(gè)著名論斷。根據(jù)蒙代爾的三元悖論，一國(guó)的經(jīng)濟(jì)目標(biāo)有三種：①各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性;②匯率的穩(wěn)定性;③資本的完全流動(dòng)性。這三者，一國(guó)只能三選其二，而不可能三者兼得。

表4：開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下兩在政策的效果(資本自由流動(dòng)下)

四、結(jié)論

從短期來(lái)看，擴(kuò)張的財(cái)政政策提高計(jì)劃產(chǎn)出，導(dǎo)致產(chǎn)出和利率的提高，而擴(kuò)張的貨幣政策增加貨幣供，導(dǎo)致產(chǎn)出提高，利率下降。

從政策時(shí)滯來(lái)看，財(cái)政政策內(nèi)部時(shí)滯較長(zhǎng)，而外部時(shí)滯較短。反之，貨幣政策內(nèi)部時(shí)滯較短，外部時(shí)滯較長(zhǎng)。因此，貨幣政策適合于對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行微調(diào)，財(cái)政政策在經(jīng)濟(jì)危機(jī)下往往比貨幣政策更有效。

在考慮總供給的情況下，兩大政策都能擴(kuò)大總需求，引起產(chǎn)出增長(zhǎng)，價(jià)格上升。因此，當(dāng)產(chǎn)出低于潛在產(chǎn)出時(shí)，兩大政策都合適;如果經(jīng)濟(jì)已經(jīng)處于充分就業(yè)，應(yīng)當(dāng)盡量少用兩大政策。

在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件和固定匯率制度下，根據(jù)三元悖論，如果資本自由流動(dòng)，財(cái)政政策完全有效，貨幣政策完全無(wú)效。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在通貨膨脹高，對(duì)外貿(mào)易失衡，根據(jù)本文的討論，適合采用從緊的貨幣政策和從緊的財(cái)政政策，或者是從緊的貨幣政策和適度寬松的財(cái)政政策。前者會(huì)引起經(jīng)濟(jì)衰退，后者不會(huì)引起經(jīng)濟(jì)衰退。

我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策的相互協(xié)調(diào)研究

1 財(cái)政政策和貨幣政策的聯(lián)系

財(cái)政政策和貨幣政策是國(guó)家進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的兩大基本政策手段。在一般條件下財(cái)政政策與貨幣政策相互配合使用，并對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用和影響，達(dá)到政府既定的目標(biāo)。

(1)財(cái)政政策和貨幣政策都屬于宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的常態(tài)，財(cái)政貨幣政策的首要任務(wù)就是要防范經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，保持經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定。經(jīng)濟(jì)衰退與經(jīng)濟(jì)繁榮狀態(tài)總會(huì)交替發(fā)生，引發(fā)諸如就業(yè)壓力大、通貨膨脹、投資波動(dòng)、外貿(mào)失衡等嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題。解決問(wèn)題的方法之一就是要求政府運(yùn)用宏觀經(jīng)濟(jì)政策，間接作用于經(jīng)濟(jì)，保持宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定狀態(tài)，而財(cái)政政策和貨幣政策正是政府經(jīng)常使用的兩大經(jīng)濟(jì)政策。

(2)財(cái)政政策與貨幣政策的終極目標(biāo)具有一致性。政府運(yùn)用財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行宏觀調(diào)控要達(dá)到的最終目標(biāo)有四個(gè)：經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、物價(jià)穩(wěn)定、充分就業(yè)、國(guó)際收支平衡。這四個(gè)目標(biāo)的本質(zhì)都是要保持一國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

(3)在一般條件下，財(cái)政政策與貨幣政策相互配合起作用。財(cái)政政策發(fā)揮的是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎作用，用以對(duì)付大的與拖長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)衰退，只能作短期調(diào)整，不能長(zhǎng)期大量的使用。貨幣政策則是通過(guò)貨幣供應(yīng)量和信貸量進(jìn)行調(diào)節(jié)和控制，具有直接、迅速和靈活的特點(diǎn)。由于財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合是兩種長(zhǎng)短不同的政策時(shí)效搭配，因而兩者可形成合力，對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有效運(yùn)行發(fā)揮調(diào)控作用。

2 財(cái)政政策和貨幣政策的主要政策工具

2.1 財(cái)政政策的主要政策工具

財(cái)政政策所使用的工具一般與政府收支活動(dòng)相關(guān)，主要有稅收、財(cái)政支出、政府投資、財(cái)政補(bǔ)貼和公債等。

(1)稅收。稅收是形成財(cái)政收入的主要部分，是國(guó)家調(diào)控經(jīng)濟(jì)的政策工具。其法律特征是強(qiáng)制性、無(wú)償性和固定性，因而具有廣泛強(qiáng)烈的調(diào)節(jié)作用。稅率的確定是財(cái)政政策實(shí)行調(diào)節(jié)目標(biāo)的基本政策度量選擇之一。稅率的高低決定著一國(guó)財(cái)力的大小和聚集分散程度。稅負(fù)的分配是國(guó)家對(duì)于稅收結(jié)構(gòu)的調(diào)整，其可以起到調(diào)節(jié)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的作用。

(2)國(guó)債。國(guó)家發(fā)行國(guó)債主要目的是彌補(bǔ)財(cái)政赤字和發(fā)展社會(huì)公共建設(shè)。隨著信用制度的發(fā)展，國(guó)債的發(fā)行漸漸成為了財(cái)政政策的重要T具，具有調(diào)節(jié)貨幣供給、私人消費(fèi)和投資的作用。國(guó)債的調(diào)節(jié)作用主要表現(xiàn)在：貨幣效應(yīng);擠出效應(yīng);收入效應(yīng)。

(3)財(cái)政支出。財(cái)政支出是國(guó)家為了滿足一定的社會(huì)公共需要，對(duì)以稅收和發(fā)行國(guó)債等形式籌集來(lái)的資金的運(yùn)用。一般性的財(cái)政支出包括日常政務(wù)支出、政府投資支出，以及社會(huì)保障支出和轉(zhuǎn)移支付。政府的投資力度和投資方向?qū)σ粐?guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化以及調(diào)整具有重要的作用。

2.2 貨幣政策的主要政策工具

(1)法定準(zhǔn)備金率。存款準(zhǔn)備金率是銀行存放在中央銀行或金庫(kù)中的準(zhǔn)備金占全部存款的法定比率。中央銀行通過(guò)調(diào)整存款準(zhǔn)備金率，擴(kuò)大或收縮商業(yè)銀行的信用創(chuàng)造能力，加強(qiáng)央行的基礎(chǔ)貨幣吞吐實(shí)力，從而通過(guò)影響貨幣存量而對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生作用。由于它直接影響到各商業(yè)銀行利潤(rùn)，因而效果非常猛烈，一般情況下不常使用。

(2)再貼現(xiàn)率。再貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行將其貼現(xiàn)的未到期票據(jù)向中央銀行申請(qǐng)?jiān)儋N現(xiàn)時(shí)的預(yù)扣利率。再貼現(xiàn)意味著商業(yè)銀行向中央銀行貸款，從而增加了貨幣投放，直接增加貨幣供應(yīng)量。再貼現(xiàn)率的高低不僅直接決定再貼現(xiàn)額的高低，而且會(huì)間接影響商業(yè)銀行的再貼現(xiàn)需求，從而整體影響再貼現(xiàn)規(guī)模。

(3)公開(kāi)市場(chǎng)業(yè)務(wù)操作。發(fā)達(dá)國(guó)家將公開(kāi)市場(chǎng)操作當(dāng)作中央銀行調(diào)節(jié)基礎(chǔ)貨幣量的主要貨幣政策T具，通過(guò)中央銀行或貨幣當(dāng)局與指定交易商進(jìn)行有價(jià)證券，調(diào)控貨幣供應(yīng)量，以達(dá)到貨幣政策調(diào)控目標(biāo)。公開(kāi)市場(chǎng)操作業(yè)務(wù)具有市場(chǎng)化程度高、靈活性和微調(diào)性的特征。

3 當(dāng)前我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策的協(xié)調(diào)配合的實(shí)踐

我國(guó)改革開(kāi)放已經(jīng)歷經(jīng)了30多年的實(shí)踐，實(shí)踐表明，財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合對(duì)于加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速、健康發(fā)展起到了至關(guān)重要的作用，我國(guó)政府采取的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控政策取得了巨大成就。然而，在經(jīng)濟(jì)發(fā)展的實(shí)踐中，還有很多要素制約了財(cái)政政策和貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，從而使得政策效果大打折扣。

2008年，為應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的不利影響，我國(guó)實(shí)施了積極的財(cái)政政策和適度寬松的貨幣政策，在保持穩(wěn)定出口的同時(shí)，出臺(tái)了更加有力的措施以擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，并取得了較好的政策效果。進(jìn)入后危機(jī)時(shí)期，我國(guó)宏觀調(diào)控在總量平衡和結(jié)構(gòu)優(yōu)化方面的任務(wù)越來(lái)越繁重，財(cái)政政策和貨幣政策不僅要在各自領(lǐng)域發(fā)揮應(yīng)有的作用，還要加強(qiáng)協(xié)調(diào)配合，發(fā)揮調(diào)控互補(bǔ)的聯(lián)動(dòng)效果，避免政策運(yùn)用的相互掣肘。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，追求利潤(rùn)最大化的企業(yè)、追求效用最大化的消費(fèi)者和追求收益最大化(或風(fēng)險(xiǎn)最小化)的投資者構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的微觀基礎(chǔ)。經(jīng)過(guò)2009年的經(jīng)濟(jì)刺激政策，使得我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)在2010年實(shí)現(xiàn)了高位穩(wěn)定增長(zhǎng)，宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控的重心也由刺激經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變?yōu)榇龠M(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整、擴(kuò)大內(nèi)需和防止通貨膨脹。政策組合繼續(xù)保持了積極的財(cái)政政策、貨幣政策方面由極度寬松轉(zhuǎn)變?yōu)檫m度寬松，而年末則調(diào)整為穩(wěn)健偏緊，在產(chǎn)能過(guò)剩和房地產(chǎn)等領(lǐng)域緊縮性政策的調(diào)控力度明顯加大，并取得了一定的效果。

對(duì)我國(guó)財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合使用的實(shí)踐進(jìn)行總結(jié)，可以得到以下結(jié)論：

第一，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)機(jī)制已逐漸向市場(chǎng)化調(diào)控方向轉(zhuǎn)變。在發(fā)展公共財(cái)政的總體結(jié)構(gòu)下，從財(cái)政政策影響經(jīng)濟(jì)的方式以政府投資性支出為主，逐漸轉(zhuǎn)變到通過(guò)公債、稅收、轉(zhuǎn)移性支付等多種工具的綜合運(yùn)用。隨著我國(guó)金融體制改革的進(jìn)一步深化，貨幣政策的制定實(shí)施，不僅僅局限于傳統(tǒng)的信貸控制方面，而是逐步具有了更加開(kāi)放的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國(guó)家的特征。

第二，在財(cái)政貨幣政策作用效果方面，財(cái)政政策的作用效果由強(qiáng)至弱，貨幣政策的作用效果由弱至強(qiáng)。改革開(kāi)放最初，國(guó)家進(jìn)行宏觀調(diào)控是以財(cái)政政策為主導(dǎo)，而貨幣政策幾乎沒(méi)有作用，隨著金融體系的不斷完善，貨幣政策的核心模式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^(guò)對(duì)信貸規(guī)模的控制從而影響貨幣的供給。

第三，目前的財(cái)政貨幣政策的配合使用，更多的關(guān)注總需求管理，主要以經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定為目標(biāo)。我國(guó)面臨著經(jīng)濟(jì)發(fā)展與體制轉(zhuǎn)軌的雙重任務(wù)，財(cái)政貨幣政策的協(xié)調(diào)配合，在長(zhǎng)期來(lái)看，還必須關(guān)注金融制度在開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下的優(yōu)化，以及以結(jié)構(gòu)性調(diào)整為目的的供給管理等層面，這也是當(dāng)前我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控迫切需要解決的問(wèn)題。

4 財(cái)政政策與貨幣政策協(xié)調(diào)配合的建議

4.1加強(qiáng)政策制訂的預(yù)見(jiàn)性與時(shí)效性

從過(guò)去來(lái)看，我國(guó)財(cái)政貨幣政策搭配的變化比較頻繁，財(cái)政貨幣政策的實(shí)行存在時(shí)滯問(wèn)題，需要做的就是提高預(yù)測(cè)能力，為政策調(diào)控及協(xié)調(diào)打下余量。

4.2財(cái)政貨幣政策在配合中要有針對(duì)性

財(cái)政政策應(yīng)更多地利用區(qū)別對(duì)待的方式，利用財(cái)政收支來(lái)控制資金流向，以促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，同時(shí)通過(guò)稅制和社會(huì)保障措施，提高消費(fèi)在國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值中的比重，有效調(diào)節(jié)整個(gè)社會(huì)收入構(gòu)成。貨幣政策應(yīng)當(dāng)著重考慮未來(lái)經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)，避免出現(xiàn)通貨膨脹，通過(guò)各種手段抑制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，在調(diào)整結(jié)構(gòu)方面，貨幣政策應(yīng)當(dāng)通過(guò)有保有壓、區(qū)別對(duì)待的方式，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)均衡發(fā)展。所以，在實(shí)施財(cái)政貨幣政策配合時(shí)，一定要注意兩者具有針對(duì)性的搭配使用。

4.3完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，靈活運(yùn)用貨幣政策調(diào)控工具

要全面發(fā)揮貨幣政策工具對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控作用，就要健全金融市場(chǎng)，完善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，大力發(fā)展短期融資工具，加快利率市場(chǎng)化改革，使利率成為貨幣政策的中間目標(biāo)，加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)間的資金融通，實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)間資金的良性循環(huán)。

4.4加強(qiáng)貨幣政策與財(cái)政政策的協(xié)調(diào)配合，提高政策效果

篇6

近日，人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所提出的“2007年中國(guó)經(jīng)濟(jì)將在高位增長(zhǎng)后回落”等較“悲觀”的形勢(shì)判斷，引起專家們的激烈討論。

今年宏觀形勢(shì)已成定局：專家對(duì)今年宏觀形勢(shì)的判斷顯示出驚人的一致，他們認(rèn)為，今年宏觀形勢(shì)總體上非常好。

中國(guó)人民大學(xué)經(jīng)濟(jì)研究所教授劉元春用這樣一些指標(biāo)描述了“好年景”：“2006年全年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度約10．48％，消費(fèi)物價(jià)上漲了1．5％，固定投資增速為27％，社會(huì)消費(fèi)增長(zhǎng)13．6％”。他說(shuō)，總體上，2006年宏觀經(jīng)濟(jì)依然保持了高速、平穩(wěn)的樂(lè)觀局面。

國(guó)家發(fā)改委宏觀經(jīng)濟(jì)研究院教授王一鳴用“總的狀況是非常好，今年尤其好”來(lái)形容今年的經(jīng)濟(jì)情況。他說(shuō)，今年的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)應(yīng)該說(shuō)是歷史上最好的，而且這種狀況持續(xù)了四年，經(jīng)濟(jì)非常穩(wěn)定，“可以說(shuō)我們甚至超過(guò)了美國(guó)新經(jīng)濟(jì)那一段持續(xù)的繁榮期”。

全國(guó)工商聯(lián)副主席辜勝阻用投資來(lái)“透視”宏觀經(jīng)濟(jì)情況。他說(shuō)，今年我國(guó)整體投資中，有69％的投資是由非國(guó)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)的，“這個(gè)變化是非常大”。另外，雖然今年預(yù)測(cè)投資增速為27％，但是，這個(gè)指標(biāo)在西部是34．4％，東三省是42％，東部是41％。他認(rèn)為，從區(qū)域角度看是一個(gè)好的現(xiàn)象。

經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)面臨拐點(diǎn)

雖然對(duì)今年經(jīng)濟(jì)走勢(shì)異口同聲，但專家在對(duì)2007宏觀走勢(shì)判斷上卻表現(xiàn)出迥異的看法。

劉元春指出，由于下半年出臺(tái)比較猛烈的宏觀調(diào)控措施，可能使得整個(gè)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始在高位進(jìn)行回落，預(yù)計(jì)2007年GDP增長(zhǎng)率為9．25％，宏觀經(jīng)濟(jì)將結(jié)束本輪經(jīng)濟(jì)周期的繁榮階段。

對(duì)此，王一鳴不能完全贊同。他認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)雖在高位運(yùn)行，但并未較大偏離多年來(lái)形成的軌道。下半年GDP增長(zhǎng)雖有微弱回調(diào)，但這使經(jīng)濟(jì)增速離我們預(yù)期的目標(biāo)更接近。王一鳴說(shuō)，“我覺(jué)得2007年將會(huì)有所回調(diào)，但會(huì)不會(huì)有這么大的回調(diào)?我覺(jué)得可能還不會(huì)?！?/p>

人大教授吳曉求也認(rèn)為，我國(guó)從2001年開(kāi)始，至少能夠保持15年的快速增長(zhǎng)。他說(shuō)，“在更長(zhǎng)一點(diǎn)時(shí)間內(nèi)，保持10％的增長(zhǎng)速度是完全可能的?！?/p>

對(duì)2007年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)情況，中國(guó)人民銀行一位人士認(rèn)為，不僅要關(guān)注增長(zhǎng)速度問(wèn)題，更要關(guān)注GDP是如何創(chuàng)造出來(lái)的。這位人士說(shuō)，數(shù)字并不重要，重要的是看數(shù)字怎么得來(lái)的。比如說(shuō)，房子蓋了拆、拆了蓋，兩次都要計(jì)入GDP，但是，這并沒(méi)有促進(jìn)國(guó)民福利的提高。這位人士說(shuō)，GDP高速增長(zhǎng)，可能使資源過(guò)度消耗，而目前這種增長(zhǎng)方式，也沒(méi)有很好地積累起國(guó)民財(cái)富。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院財(cái)貿(mào)所副所長(zhǎng)高培勇教授從2007年財(cái)稅的角度展望了2007年我國(guó)的經(jīng)濟(jì)情況。他認(rèn)為，在正處于轉(zhuǎn)型時(shí)期的中國(guó)經(jīng)濟(jì)中。政府力量比較強(qiáng)。2005年我國(guó)政府支出規(guī)模突破52000億，占到GDP的30％。因此關(guān)注中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，特別重要的是要關(guān)注政府的支出。加上最近3到4年之內(nèi)，政府赤字規(guī)模大體上維持在3000億左右。他說(shuō)，“隨著GDP的增長(zhǎng)，財(cái)政赤字的規(guī)模不變，實(shí)際上就隱藏了GDP的擴(kuò)大。”

經(jīng)濟(jì)航母要過(guò)幾個(gè)雷區(qū)

有專家提出美國(guó)經(jīng)濟(jì)和我國(guó)經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性很高，“統(tǒng)計(jì)認(rèn)為，這種相關(guān)性約為1”，也就是常說(shuō)的“齊漲齊跌”。

王一鳴說(shuō)，各方面預(yù)測(cè)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將在2007年回落。辜勝阻認(rèn)為，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑可能會(huì)導(dǎo)致我國(guó)出口下降，從而使我國(guó)經(jīng)濟(jì)回落。而王一鳴卻認(rèn)為，即使美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑，也并不能說(shuō)現(xiàn)在已到政策調(diào)整的臨界點(diǎn)。

投資問(wèn)題一直是宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)控的把手之一。一位專家指出，今年電力過(guò)剩很可能導(dǎo)致2007年成為高耗能產(chǎn)業(yè)大發(fā)展的一年。王一鳴也認(rèn)為，我國(guó)目前的一些投資，正在為新一輪產(chǎn)能過(guò)剩奠定基礎(chǔ)。他舉例說(shuō)，去年我國(guó)鋼鐵產(chǎn)量已達(dá)3億噸，但最近杭州、北部灣、廣東都還在籌劃，新的鋼鐵項(xiàng)目，而且這些項(xiàng)目規(guī)模都較大。另外，地方搞電廠的積極性仍然非常高，“可能會(huì)形成新一輪的電力過(guò)剩的局面”。投資速度偏快，會(huì)造成產(chǎn)能過(guò)剩，從而給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)。他提出，解決投資增速快的問(wèn)題，需要通過(guò)加強(qiáng)市場(chǎng)準(zhǔn)入。

匯率政策從哪里走是宏觀經(jīng)濟(jì)的熱點(diǎn)。王一鳴認(rèn)為，匯率機(jī)制如何調(diào)整，如何平衡貿(mào)易等將成為2007年調(diào)控的重點(diǎn)之一，“擴(kuò)大每日波幅、漸進(jìn)升值”是很好的。北京師范大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院院長(zhǎng)李教授認(rèn)為，人民幣匯率有升值的壓力。他說(shuō)，除了升值以外，還可以考慮改革強(qiáng)制結(jié)匯制度，購(gòu)買戰(zhàn)略資源，以及調(diào)整出口退稅政策等。

篇7

關(guān)鍵詞：非對(duì)稱信息；股權(quán)配給；邊際破產(chǎn)成本；宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)

中圖分類號(hào)：F015　文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1008-2972(2010)02-0005-05

一、股權(quán)配給：基于非對(duì)稱信息范式的分析

在上市公司的融資過(guò)程中，存在著非對(duì)稱信息。股權(quán)融資具有傳遞上市公司經(jīng)營(yíng)狀態(tài)惡化的信息的功能。因此，上市公司為實(shí)現(xiàn)自身利益最大化目標(biāo)，易于選擇債權(quán)融資，從而使股權(quán)融資供給不足，形成股權(quán)配給。

(一)股權(quán)配給是股權(quán)融資負(fù)動(dòng)力效應(yīng)的產(chǎn)物

上市公司獲得資金的方式是債權(quán)融資和股權(quán)融資，融資方式的選擇是由上市公司的融資決策主體(經(jīng)營(yíng)者和股東)決定的。因此，分析上市公司的股權(quán)融資供給不足所產(chǎn)生的股權(quán)配給問(wèn)題，就需要研究上市公司的經(jīng)營(yíng)者和股東在融資決策中的行為選擇。

1　上市公司的經(jīng)營(yíng)者。與債權(quán)融資相比，擴(kuò)大股權(quán)融資為外部接管創(chuàng)造了有利條件，使上市公司的經(jīng)營(yíng)者面臨上市公司被接管的風(fēng)險(xiǎn)。上市公司若被接管，其經(jīng)營(yíng)者將會(huì)被易位，這將會(huì)給經(jīng)營(yíng)者造成巨大的損失。具體表現(xiàn)為：經(jīng)營(yíng)者擁有的物質(zhì)待遇、社會(huì)地位及榮譽(yù)的喪失，人力資本的貶值等。因此，上市公司的經(jīng)營(yíng)者傾向于債權(quán)融資，這易于導(dǎo)致股權(quán)融資供給不足，形成股權(quán)配給。

2　上市公司的股東。在債權(quán)融資條件下，盡管債權(quán)人不能完全控制上市公司經(jīng)營(yíng)者的行為，但如果債權(quán)人發(fā)現(xiàn)上市公司的經(jīng)營(yíng)者采取了有損于債權(quán)人利益的行為，他可能通過(guò)終止新的資金供應(yīng)，到期撤回資金來(lái)懲罰經(jīng)營(yíng)者。而在股權(quán)融資條件下，股東只能根據(jù)多數(shù)股權(quán)投票原則影響上市公司經(jīng)營(yíng)者的行為。由于股東的分散化與異質(zhì)性，實(shí)施這種影響機(jī)制還需克服極為常見(jiàn)的“搭便車”效應(yīng)。此外，有效地實(shí)施影響機(jī)制也需收集經(jīng)營(yíng)者行為、上市公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)等內(nèi)部信息，這種信息成本又會(huì)進(jìn)一步加劇“搭便車”效應(yīng)。因此，股權(quán)融資對(duì)經(jīng)營(yíng)者懲罰的難度大。這表明，與股權(quán)融資相比，債權(quán)融資有利于促進(jìn)經(jīng)營(yíng)者努力工作，維護(hù)股東的利益。同時(shí)，在債權(quán)融資的條件下，上市公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)加大，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)給經(jīng)營(yíng)者帶來(lái)了破產(chǎn)成本，促使經(jīng)營(yíng)者提高經(jīng)營(yíng)水平。而在股權(quán)融資中，經(jīng)營(yíng)者卻沒(méi)有這種風(fēng)險(xiǎn)，自然也就沒(méi)有提高經(jīng)營(yíng)水平的動(dòng)力。上述分析表明，上市公司的股東希望盡可能擴(kuò)大債權(quán)融資，加大經(jīng)營(yíng)者提高經(jīng)營(yíng)水平的壓力，這將易于導(dǎo)致股權(quán)融資供給不足，形成股權(quán)配給?！?/p>

(二)股權(quán)配給是股權(quán)融資負(fù)信號(hào)效應(yīng)的產(chǎn)物

由于上市公司與外部投資者之間存在非對(duì)稱信息，這種非對(duì)稱信息表現(xiàn)為，上市公司對(duì)自己的資產(chǎn)價(jià)值及新投資項(xiàng)目的利潤(rùn)擁有完全的信息，是信息優(yōu)勢(shì)方。而外部投資者卻不能充分掌握上市公司的上述信息，是信息劣勢(shì)方。因此，當(dāng)上市公司進(jìn)行股權(quán)融資時(shí)，外部投資者最常見(jiàn)的做法是根據(jù)上市公司的平均質(zhì)量確定他們所購(gòu)買的上市公司的股票價(jià)格。新持股人(投資者)在購(gòu)買高質(zhì)量上市公司股票時(shí)，需要得到一種額外的收益或獎(jiǎng)賞，用來(lái)補(bǔ)償可能購(gòu)買低質(zhì)量上市公司股票所帶來(lái)的損失。這就提高了高質(zhì)量上市公司股權(quán)融資的成本。因此，高質(zhì)量的上市公司不傾向于采取股權(quán)融資的方式。同時(shí)，它們也比低質(zhì)量上市公司更有能力采取內(nèi)源融資和債權(quán)融資的方式，獲得所需資金。這一點(diǎn)也會(huì)被外部投資者理性地預(yù)期到。因此，采取股權(quán)融資的上市公司被投資者認(rèn)為是低質(zhì)量的上市公司，股權(quán)融資被看成是上市公司質(zhì)量惡化的信號(hào)，從而使股權(quán)融資具有負(fù)信號(hào)效應(yīng)。所以，上市公司一般較少借助股權(quán)融資，導(dǎo)致股權(quán)融資供給不足，形成股權(quán)配給。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的微觀分析：股權(quán)配給的作用機(jī)理

(一)基本假設(shè)

1　上市公司在融資過(guò)程中，只存在股權(quán)配給而不存在債權(quán)配給。債權(quán)融資的上升會(huì)引起上市公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，邊際破產(chǎn)成本增加。上市公司的經(jīng)營(yíng)者是破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避者。

2　上市公司的破產(chǎn)成本隨上市公司產(chǎn)出水平的上升而增加。其理由是：(1)在股權(quán)配給與內(nèi)部股權(quán)不變的條件下，產(chǎn)出水平上升意味著較高的投資需求，為滿足投資需求，上市公司將會(huì)借助債權(quán)融資獲得資金，這將導(dǎo)致上市公司的負(fù)債率上升，破產(chǎn)概率增加，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，邊際破產(chǎn)成本加大；(2)當(dāng)上市公司產(chǎn)出水平上升時(shí)，意味著上市公司的規(guī)模在擴(kuò)大，擁有的經(jīng)營(yíng)者數(shù)量在上升。若上市公司破產(chǎn)，更多的經(jīng)營(yíng)者將會(huì)受到破產(chǎn)的威脅。因此，上市公司的產(chǎn)出越大，其邊際破產(chǎn)成本越高。

3　上市公司產(chǎn)出水平(Q)只是勞動(dòng)力投入量(L)的函數(shù)：Q=f(L)，勞動(dòng)力投入量與上市公司產(chǎn)出水平呈正相關(guān)關(guān)系。

4　在上述假設(shè)條件下，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)者將上市公司目標(biāo)確定為：Max{Ea[π(x，z)，B]-cp)。其中，Ea是上市公司的最終市場(chǎng)價(jià)值，它是預(yù)期利潤(rùn)π和上市公司債權(quán)融資額B的函數(shù)，而π又是一組決策變量x和一組外在(環(huán)境)變量z的函數(shù)。B是x與上市公司內(nèi)部股權(quán)g的函數(shù)。c為破產(chǎn)成本，p為破產(chǎn)概率，它是x、g與上市公司所需支付利率r的函數(shù)。

(二)股權(quán)配給行為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

1　股權(quán)配給導(dǎo)致上市公司邊際破產(chǎn)成本上升。如果不存在股權(quán)配給約束，上市公司投資所需資金就可以通過(guò)股權(quán)融資全部得到滿足，因而就不會(huì)存在融資引起的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，不存在破產(chǎn)成本。上市公司的產(chǎn)出水平可根據(jù)其目標(biāo)由生產(chǎn)函數(shù)Q=F(L)推出：上市公司的產(chǎn)出水平，由勞動(dòng)投入的邊際收益產(chǎn)品(MRPL)等于實(shí)際工資(W/P)來(lái)確定。

W/P=MRR

如果上市公司存在股權(quán)配給約束，上市公司對(duì)投資資金的需求，就需要借助債權(quán)融資來(lái)滿足，這必然引起上市公司負(fù)債率上升，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增加，導(dǎo)致邊際破產(chǎn)成本加大。上市公司為實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，其產(chǎn)出水平將會(huì)由MRPL等于實(shí)際工資(W/P)加上邊際破產(chǎn)成本(Mc)來(lái)確定。

MRPL-W/P=-MC

由于上市公司存在股權(quán)配給約束，如果上市公司的自有資本下降，就會(huì)引起上市公司負(fù)債率上升。破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，邊際破產(chǎn)成本(MC)增加。同時(shí)，由于實(shí)際工資和生產(chǎn)函數(shù)在短期內(nèi)通常沒(méi)有大的變化，即實(shí)際工資(w/P)不變。上市公司為實(shí)現(xiàn)其目標(biāo)，即MRPL-W/P=MC。勞動(dòng)投入的邊際收益產(chǎn)品(MRPI)就會(huì)上升。由于勞動(dòng)投入的邊際收益產(chǎn)品(MRPL)具有遞減規(guī)律，即勞動(dòng)投入的數(shù)量越大，勞動(dòng)投入的邊際收益產(chǎn)品(MRP1)越小。因此，勞動(dòng)投入邊際收

益產(chǎn)品(MRPI)的上升，就意味著勞動(dòng)投入數(shù)量的下降。由于上市公司產(chǎn)出水平(Q)只是勞動(dòng)力投人量(L)的函數(shù)：Q=f(L)。勞動(dòng)投入量與上市公司的產(chǎn)出水平呈正相關(guān)關(guān)系，勞動(dòng)投入數(shù)量的下降，必然帶來(lái)上市公司產(chǎn)出水平的下降。上述分析表明，上市公司負(fù)債率上升，就會(huì)導(dǎo)致邊際破產(chǎn)成本(MC)上升，上市公司的產(chǎn)出水平下降。可見(jiàn)，上市公司的邊際破產(chǎn)成本直接決定著其產(chǎn)出水平，上市公司負(fù)債率間接地決定著其產(chǎn)出水平，它是通過(guò)邊際破產(chǎn)成本實(shí)現(xiàn)的(如圖1所示)。

上述分析結(jié)論的實(shí)現(xiàn)過(guò)程可表述如下：在上市公司受到股權(quán)配給約束的條件下，當(dāng)上市公司的自有資本下降時(shí)，上市公司就需要借助債權(quán)融資滿足其對(duì)資金的需求，這將引起上市公司的負(fù)債率上升，破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)上升，邊際破產(chǎn)成本(Mc)增加。由于前文假定上市公司的經(jīng)營(yíng)者具有規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。因此，上市公司的經(jīng)營(yíng)者將不會(huì)進(jìn)行債權(quán)融資，其投資的資金需求難以得到滿足，投資行為難以正常進(jìn)行。尤其是在上市公司的負(fù)債率達(dá)到或接近極限時(shí)，債權(quán)融資的增加將會(huì)使上市公司的破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)迅速上升，邊際破產(chǎn)成本(Mc)劇增，上市公司的經(jīng)營(yíng)者為規(guī)避破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，其理性選擇就是不進(jìn)行債權(quán)融資。上市公司的投資資金需求無(wú)法得到滿足，上市公司的產(chǎn)出水平就只能由已下降了的自有資本和上市公司的負(fù)債率決定。

2　股權(quán)配給作用于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)制。由上述分析，可將股權(quán)配給作用于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理描述為：上市公司股權(quán)配給－宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)－上市公司自有資本變動(dòng)－上市公司的邊際破產(chǎn)成本變動(dòng)－上市公司債權(quán)融資的數(shù)量變動(dòng)－上市公司資本數(shù)量變動(dòng)－上市公司勞動(dòng)投入量變動(dòng)－勞動(dòng)投入的邊際收益產(chǎn)品(MRPL)變動(dòng)－上市公司產(chǎn)出水平變動(dòng)－宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)－上市公司股權(quán)配給的強(qiáng)弱程度變化……

上述作用過(guò)程具體表現(xiàn)為：在上市公司存在股權(quán)配給的條件下，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境惡化，自有資本水平下降。若要維持上市公司的產(chǎn)出水平不變，就需要借助債權(quán)融資獲得外部資金來(lái)擴(kuò)大投資，上市公司的負(fù)債率將會(huì)上升，新增投資的邊際破產(chǎn)成本將大幅度提高。這時(shí)，推遲投資將是降低上市公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的理想選擇。因此，上市公司的理性選擇就是不進(jìn)行債權(quán)融資，不擴(kuò)大投資。在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出水平持續(xù)下降，在加速數(shù)原理的作用下，將使投資進(jìn)一步下降。在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的進(jìn)一步相互作用下，將會(huì)使整個(gè)社會(huì)的有效需求大幅度下降，宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期處于有效需求不足狀態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)衰退進(jìn)一步加重。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步衰退，上市公司的整體質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步下降，股權(quán)融資傳遞上市公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化信息的功能會(huì)被強(qiáng)化，上市公司在自身利益最大化目標(biāo)的驅(qū)使下，將會(huì)進(jìn)一步強(qiáng)化其股權(quán)配給。從而使股權(quán)配給與宏觀經(jīng)濟(jì)衰退相互強(qiáng)化，股權(quán)配給與宏觀經(jīng)濟(jì)衰退將會(huì)更加嚴(yán)重。

在上市公司存在股權(quán)配給的條件下，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，上市公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境好轉(zhuǎn)，自有資本水平上升，上市公司的負(fù)債率下降，新增投資的邊際破產(chǎn)成本會(huì)因此大幅度下降。這時(shí)，增加投資將有助于上市公司實(shí)現(xiàn)其利益最大化目標(biāo)，上市公司的理性選擇就是借助債權(quán)融資擴(kuò)大投資，從而出現(xiàn)投資擴(kuò)張。在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出水平持續(xù)提高，在加速數(shù)原理的作用下，將使投資進(jìn)一步擴(kuò)張。在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，會(huì)使需求過(guò)度膨脹，形成持續(xù)性的高通脹，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮程度會(huì)進(jìn)一步加大。隨著宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮程度的加大，上市公司的整體質(zhì)量會(huì)進(jìn)一步上升，股權(quán)融資傳遞上市公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化信息的功能會(huì)被弱化，上市公司在自身利益最大化目標(biāo)的驅(qū)使下，將會(huì)進(jìn)一步弱化其股權(quán)配給，上市公司也會(huì)借助股權(quán)融資擴(kuò)大投資。從而使股權(quán)配給與宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮相互強(qiáng)化，股權(quán)配給進(jìn)一步弱化，宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步繁榮。

需要強(qiáng)調(diào)的是，上市公司的邊際破產(chǎn)成本，不僅表現(xiàn)在實(shí)際邊際破產(chǎn)成本水平上，而且更重要的是，表現(xiàn)在對(duì)邊際破產(chǎn)成本水平的預(yù)期上。上市公司的每項(xiàng)經(jīng)營(yíng)決策都涉及到對(duì)未來(lái)的預(yù)期。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，上市公司破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)增大，上市公司會(huì)做出邊際破產(chǎn)成本上升的預(yù)測(cè)。在存在股權(quán)配給的條件下，上市公司的理性選擇是不進(jìn)行債權(quán)融資，這將會(huì)使上市公司的投資水平下降，在投資乘數(shù)原理的作用下，宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退進(jìn)一步加劇。在加速數(shù)原理的作用下，上市公司的投資水平會(huì)進(jìn)一步下降。投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用，會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退加劇。當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，上市公司會(huì)作出邊際破產(chǎn)成本下降的預(yù)測(cè)，上市公司的股權(quán)配給將會(huì)弱化，債權(quán)融資也會(huì)相應(yīng)上升，從而使上市公司擴(kuò)大投資，在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，股權(quán)配給會(huì)進(jìn)一步弱化，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮程度會(huì)得到進(jìn)一步強(qiáng)化，形成持續(xù)的高通脹。

綜上所述，當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)時(shí)，由于上市公司存在股權(quán)配給，致使上市公司投資的邊際破產(chǎn)成本發(fā)生變化，引起上市公司減少投資或擴(kuò)大投資，在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理相互作用的條件下，使宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的程度更大。因此，筆者認(rèn)為，股權(quán)配給是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的加速器，上市公司的股權(quán)配給行為是宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)得以強(qiáng)化的微觀基礎(chǔ)。

三、我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的股權(quán)配給作用機(jī)理

(一)我國(guó)上市公司股權(quán)融資偏好及政府干預(yù)形成的股權(quán)配給

我國(guó)上市公司擴(kuò)大股權(quán)融資傳遞的信息是，該上市公司獲得了政府的扶持和幫助(因?yàn)榕涔?、增發(fā)新股要受政府干預(yù))，能夠獲得政府扶持和幫助是上市公司取得良好發(fā)展前景的重要基礎(chǔ)。之所以說(shuō)上市公司擴(kuò)大股權(quán)融資就是獲得了政府的扶持和幫助，是因?yàn)楣蓹?quán)融資的成本低于債權(quán)融資的成本。政府允許上市公司進(jìn)行股權(quán)融資，就是謀求讓上市公司獲得低成本的資金實(shí)現(xiàn)更快的發(fā)展，這是政府支持上市公司發(fā)展的方式之一。黃少安等人通過(guò)建立股權(quán)融資和債權(quán)融資單位資金成本的概念，計(jì)算了債權(quán)融資與股權(quán)融資的相對(duì)成本，證明了股權(quán)融資的單位資金成本低于債權(quán)融資。

令上市公司股權(quán)融資的單位資金成本為CS，其構(gòu)成包括：

(1)新股發(fā)行成本(PS)，即股票投資股利。PS=F(募集資金，股利報(bào)酬率)。股利報(bào)酬率是普通股每股股利與每股市價(jià)之比，利用目前常用的市盈率概念可以對(duì)股利報(bào)酬率進(jìn)行推算：

股利報(bào)酬率=每股股利/每股市價(jià)

=(每股收益/每股市價(jià))－(每股股利，每股收益)

=(1/市盈率)－(每股股利，每股收益)

我國(guó)公司法規(guī)定，上市公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)提取稅后利潤(rùn)的10％列入公司法定公積金，5％～10％列入公司法定公益金。此后，經(jīng)股東會(huì)決議，可提取任意公積金。因此，普通股每股可分配股利最多只能為每股收益的85％。以當(dāng)前證券市場(chǎng)的平均市盈率為60倍計(jì)算，則股利報(bào)酬率最大不超過(guò)1/60×85％=1.67％×85％=1.42％。因而，目前我國(guó)上市公司新股發(fā)行成本為：1.67％x85％=1.42％。

(2)股權(quán)融資交易費(fèi)用(CT)。從上市公司招股說(shuō)明書(shū)披露的信息來(lái)看，大盤股的發(fā)行費(fèi)用大概是募集資金的0.6％～1％，小盤股大概是1.2％，配股的承銷費(fèi)用為1.5％。隨著新股發(fā)行市盈率的市場(chǎng)化，最高已達(dá)到80多倍，使得新股發(fā)行價(jià)格水漲船高，相應(yīng)地發(fā)行費(fèi)用占募集資金的比率下降，其平均值應(yīng)在1％以內(nèi)。由此CT=F(募集資金，發(fā)行費(fèi)用占募集資金的比率)=1％。

(3)股權(quán)融資的公司控制及負(fù)動(dòng)力成本(CP)。增發(fā)新股會(huì)稀釋原有股東的股權(quán)比重，影響其對(duì)上市公司的控制權(quán)，進(jìn)而影響股權(quán)激勵(lì)效應(yīng)。因而，股權(quán)融資會(huì)帶來(lái)公司控制及負(fù)動(dòng)力成本。但我國(guó)上市公司大多數(shù)是國(guó)有上市公司改制的公司，國(guó)有股權(quán)超過(guò)50％，且不流通，不會(huì)構(gòu)成對(duì)控股地位的影響，所以此項(xiàng)成本可忽略。

(4)股票上市廣告效應(yīng)帶來(lái)的負(fù)成本(PA)。因難以計(jì)算而忽略。

上述各項(xiàng)累計(jì)，上市公司股權(quán)融資的單位成本為，CS=∑(PS，CT，-CP，-PA)

將當(dāng)前值代入上式得：CS=募集資金×(1.42％+1％)=募集資金×2.42％

由于忽略了廣告效應(yīng)，上述結(jié)果應(yīng)為極大值。所以股權(quán)融資的單位資金成本為2.42％。

當(dāng)前上市公司債權(quán)融資的成本包括：利息率、破產(chǎn)成本、對(duì)預(yù)算硬約束的厭惡成本等。據(jù)了解，目前三年期、五年期上市公司債券的利率最高限分別是6.68％和6.9％，一年期貸款基準(zhǔn)利率為7.29％，三年期貸款基準(zhǔn)利率為7.65％，五年期貸款基準(zhǔn)利率為7.83％。再加上債權(quán)融資導(dǎo)致的破產(chǎn)成本、對(duì)預(yù)算硬約束的厭惡成本等，債權(quán)融資的成本將會(huì)更高。由此可見(jiàn)，對(duì)上市公司而言，債權(quán)融資的最低單位資金成本均大于股權(quán)融資成本，股權(quán)融資是其理性選擇。這是上市公司具有強(qiáng)烈股權(quán)融資偏好的直接動(dòng)因。

綜上所述，無(wú)論是從我國(guó)上市公司股權(quán)融資所傳遞的利好信息來(lái)看，還是從上市公司股權(quán)融資的決策主體(經(jīng)營(yíng)者和股東)來(lái)看，都會(huì)導(dǎo)致上市公司具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。因此，我國(guó)的上市公司不同于一般意義上的上市公司具有股權(quán)配給的偏好，而是具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好。但政府會(huì)控制上市公司增發(fā)新股的數(shù)量。從宏觀上看，造成我國(guó)股權(quán)融資的供給小于需求，形成股權(quán)融資供給不足，呈現(xiàn)股權(quán)配給現(xiàn)象。這表明，我國(guó)的股權(quán)配給與前文分析的股權(quán)配給不同。我國(guó)的股權(quán)配給是政府干預(yù)形成的，是宏觀經(jīng)濟(jì)層面的，而前文分析的股權(quán)配給是上市公司從實(shí)現(xiàn)自身利益最大化目標(biāo)出發(fā)所作出的理性選擇，是微觀經(jīng)濟(jì)層面的。

(二)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)與我國(guó)上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好

我國(guó)上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好作用于我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理可描述如下：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，上市公司所具有的股權(quán)融資偏好有助于其借助股權(quán)融資推動(dòng)投資上升，在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使總需求上升，宏觀經(jīng)濟(jì)的衰退得到扼制。在加速數(shù)原理的作用下，將會(huì)使上市公司借助股權(quán)融資進(jìn)一步擴(kuò)大投資。在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，會(huì)使總需求進(jìn)一步上升，抑制宏觀經(jīng)濟(jì)衰退的進(jìn)程和程度，使宏觀經(jīng)濟(jì)迅速走出衰退。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮(高漲)階段，上市公司所具有的股權(quán)融資偏好，使上市公司更有積極性借助股權(quán)融資擴(kuò)大投資，在投資乘數(shù)的作用下，將會(huì)使宏觀經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出水平持續(xù)提高，在加速數(shù)原理的作用下，將會(huì)使上市公司借助股權(quán)融資進(jìn)一步擴(kuò)大投資。在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，會(huì)使需求過(guò)度膨脹，形成持續(xù)性的高通脹，宏觀經(jīng)濟(jì)的繁榮程度進(jìn)一步加大。

(三)我國(guó)上市公司特殊的股權(quán)配給行為對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響

需要強(qiáng)調(diào)的是，如前文所述，雖然我國(guó)上市公司具有強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好，但政府會(huì)控制上市公司增發(fā)新股的數(shù)量。從宏觀上看，造成我國(guó)股權(quán)融資的供給小于需求，形成股權(quán)融資供給不足，呈現(xiàn)股權(quán)配給現(xiàn)象。這種特殊的股權(quán)配給將使我國(guó)上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好作用于宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)理發(fā)生一定程度的變化，具體表現(xiàn)為：

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，政府從宏觀調(diào)控目標(biāo)出發(fā)，減少對(duì)新股發(fā)行的控制，使上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好得到較充分的滿足。在上市公司股權(quán)融資偏好的作用下，上市公司會(huì)擴(kuò)大投資，在投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用下，會(huì)使總需求進(jìn)一步上升，抑制宏觀經(jīng)濟(jì)衰退的進(jìn)程和程度，使宏觀經(jīng)濟(jì)迅速走出衰退。

當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入繁榮階段，政府從宏觀調(diào)控目標(biāo)出發(fā)，嚴(yán)格控制新股發(fā)行，使上市公司強(qiáng)烈的股權(quán)融資偏好難以滿足或部分滿足，由于上市公司股權(quán)融資偏好沒(méi)有充分滿足，上市公司就不可能借助股權(quán)融資得到大量的資金用于投資，從而使其投資難以大量增加。這樣，雖然有投資乘數(shù)原理和加速數(shù)原理的相互作用，但總需求也不會(huì)大幅度上升，從而在一定程度上抑制了宏觀經(jīng)濟(jì)繁榮的程度。

篇8

關(guān)鍵詞：宏觀經(jīng)濟(jì)管理控制體系經(jīng)濟(jì)發(fā)展

前言：舊的宏觀調(diào)控面臨經(jīng)濟(jì)的改革出現(xiàn)了諸多的不適應(yīng)，無(wú)法滿足現(xiàn)代社會(huì)的發(fā)展需求，只有進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制的改革才能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和可持續(xù)發(fā)展，但如何進(jìn)行改革成為困擾相關(guān)部門的重要難題。

1.經(jīng)濟(jì)管理職能的強(qiáng)化

1.1 宏觀調(diào)節(jié)

為了維持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)水平的平衡發(fā)展，避免失業(yè)率上升、控制通貨膨脹在一定的范圍內(nèi)，國(guó)際收支平衡而采取的一種手段，主要是財(cái)政、金融手段的運(yùn)用，進(jìn)行一定的結(jié)構(gòu)控制和調(diào)整。從我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展歷史來(lái)看，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)上仍存在著一些頑疾有待清除，主要呈現(xiàn)在：貨幣供給量控制狀況不是很好，常常受到來(lái)自各方壓力的影響；其次是調(diào)節(jié)手段只對(duì)部分群體有效，而對(duì)部分經(jīng)濟(jì)主體則無(wú)法發(fā)揮作用；再次，我國(guó)的財(cái)政赤字現(xiàn)象仍舊是較為嚴(yán)重的問(wèn)題，這在一定程度上限制了財(cái)政手段的發(fā)揮。類似的問(wèn)題得不到解決，政府的宏觀調(diào)節(jié)功能就無(wú)法進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也會(huì)受到限制。

1.2 穩(wěn)定社會(huì)收入的公正性

宏觀經(jīng)濟(jì)管理控制體系可以對(duì)社會(huì)的分配保持其公正性做出貢獻(xiàn)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，我國(guó)的社會(huì)利益主體發(fā)生了很大的變化，從單一化呈現(xiàn)多元化的形式，貧富差距有所增多，尤其是在發(fā)展較快與部分落后的城市之間。與此同時(shí)，我國(guó)財(cái)政、稅收等部門在維護(hù)社會(huì)收入分配公正方面所起的作用則顯得不足。主要表現(xiàn)在，在我國(guó)尚未形成以源泉征稅與收入義務(wù)申報(bào)制為中心、以貫徹稅收法制為基本原則的現(xiàn)代征稅制度，征稅的標(biāo)準(zhǔn)也不夠統(tǒng)一，造成大量的偷稅漏稅現(xiàn)象，嚴(yán)重威脅著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展；同時(shí)，我國(guó)的社會(huì)福利、社會(huì)保障在財(cái)政支出中所占比重極小，而這離不開(kāi)部分企事業(yè)單位承擔(dān)了部分福利與保障職能有關(guān)，但要想覆蓋全部人員，該制度仍存在著一定的限制，這對(duì)很需要社會(huì)福利的人來(lái)說(shuō)是不公正的。市場(chǎng)機(jī)制的改革勢(shì)在必行，為了抑制這種現(xiàn)象繼續(xù)擴(kuò)大，維護(hù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的穩(wěn)定，政府的宏觀調(diào)控顯得非常重要，必須承擔(dān)起維護(hù)收入分配公正的職責(zé)。

1.3 提供公共服務(wù)與墓礎(chǔ)設(shè)施的職能

在未來(lái)的金融市場(chǎng)上，市場(chǎng)機(jī)制所要發(fā)揮的作用將越來(lái)越大，但僅靠市場(chǎng)來(lái)提供是無(wú)法滿足市場(chǎng)的需求的，尤其是部分公共與設(shè)施。類似的案例在世界各國(guó)都有體現(xiàn)，美國(guó)的信息統(tǒng)計(jì)部門主要是針對(duì)信息的收集和管理，并在整理后將其公布于眾，我國(guó)在此項(xiàng)的服務(wù)明顯落后發(fā)達(dá)國(guó)家；還有我的教育文教費(fèi)用呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)，但是九年義務(wù)教育仍未得到普及，從分析中我們不難發(fā)現(xiàn)，政府的職能在改善公共服務(wù)的現(xiàn)狀方面有待改善和加強(qiáng)。

1.4 維持社會(huì)的公序良俗

市場(chǎng)機(jī)制的引進(jìn)，競(jìng)爭(zhēng)現(xiàn)象明顯，但是競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則卻不是很令人滿意，在實(shí)際的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中，人為阻礙競(jìng)爭(zhēng)、破壞公平交易的事件屢見(jiàn)不鮮，因此，對(duì)維護(hù)社會(huì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制和公平競(jìng)爭(zhēng)，必須建立專門的部門進(jìn)行該方面的改善，這對(duì)于今后的經(jīng)濟(jì)發(fā)展和改革相當(dāng)?shù)闹匾巧鐣?huì)進(jìn)步和發(fā)展的關(guān)鍵。

1.5 對(duì)市場(chǎng)領(lǐng)域的劃分極為重要

政府與市場(chǎng)的職能在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中一直不夠明確，哪些應(yīng)該交給市場(chǎng)去自行調(diào)控，哪些應(yīng)該由政府控制，整體保持政府的宏觀調(diào)控，對(duì)于部分壟斷的行業(yè)以及大部分公益的事業(yè)應(yīng)該采取政府控制和直接規(guī)劃的方式，為了保證直接規(guī)劃領(lǐng)域的效率，也必要在價(jià)格設(shè)定及收費(fèi)體系方面適時(shí)進(jìn)行調(diào)整。

除了以上幾個(gè)方面，更應(yīng)該注意法律措施的完善和相關(guān)政府執(zhí)行的方向加強(qiáng)管理，促進(jìn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理控制體系的作用發(fā)揮。

2.宏觀經(jīng)濟(jì)管理的調(diào)控手段

根據(jù)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)特殊性，采取合適我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀，在宏觀經(jīng)濟(jì)管理手段的選擇上，可以采取直接調(diào)控與間接調(diào)控的方式，直接調(diào)控就是由政府控制主要的部分，但是隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，該類調(diào)控正在逐漸減，間接調(diào)控的作用越來(lái)越大，主要由以下幾個(gè)方面組成：

2.1 價(jià)格控制

價(jià)格是由市場(chǎng)自行調(diào)控的，但是在部分行業(yè)，尤其是生產(chǎn)和服務(wù)領(lǐng)域，為了保證基礎(chǔ)的公共供給，防止部分企業(yè)為了獲取經(jīng)濟(jì)效益，利用自身的壟斷地位牟取暴利、危害他人，也為了保護(hù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的弱小群體，政府對(duì)價(jià)格在一定程度上可以實(shí)行直接確定和間接影響的行

政性價(jià)格政策.，主要涉及的行業(yè)包括主要食品、公共交通、水電氣、郵政、衛(wèi)生保險(xiǎn)、農(nóng)副產(chǎn)品、汽油、以及煙酒糖茶等方面。價(jià)格的調(diào)控是要遵循市場(chǎng)的規(guī)律，按照市場(chǎng)發(fā)展的原則進(jìn)行的，所有的價(jià)格控制都要遵循市場(chǎng)的趨勢(shì)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展的周期，而且要定期進(jìn)行審查，以便在控制的力度和范圍上及時(shí)地做出調(diào)整，減少價(jià)格政策帶來(lái)的扭曲和失誤。

2.2 國(guó)家投資

我國(guó)一直采取的是多種所有制經(jīng)濟(jì)共存，其表現(xiàn)在各行各業(yè)，在投資領(lǐng)域，國(guó)家投資仍占有很大比重，而且隨著新興產(chǎn)業(yè)的出現(xiàn)，為了扶持新興戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，國(guó)家也應(yīng)積極參與相應(yīng)的投資，達(dá)到促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變化。

2.3 財(cái)政政策

財(cái)政政策是宏觀經(jīng)濟(jì)管理控制體系的重要組成部分，最為主要的作用是促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期發(fā)展，和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的不斷完善，財(cái)政政策的內(nèi)容主要包括預(yù)算支出、政府投資、稅收政策、財(cái)政補(bǔ)貼和公共債務(wù)等手段，這些手段按照發(fā)展的需求必須由政府直接掌握，始終體現(xiàn)著政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)和宏觀的調(diào)控政策的基本意圖。

2.4 貨幣政策

按照相關(guān)法律規(guī)定，我國(guó)貨幣政策最主要的目標(biāo)是保持貨幣幣值穩(wěn)定，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)。經(jīng)濟(jì)管理控制體系調(diào)控的首要目標(biāo)是保持幣值的穩(wěn)定，保證經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。

結(jié)束語(yǔ)：

當(dāng)前，我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨著諸多的問(wèn)題需要解決，在解決問(wèn)題的同時(shí)也會(huì)出現(xiàn)新的問(wèn)題，出了應(yīng)急措施的改善，更要嘉慶政府對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的調(diào)控和管理，加快宏觀經(jīng)濟(jì)管理體制的改革，將經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)放在一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的角度上，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)的飛躍。

總之，要根本解決我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展中

參考文獻(xiàn)：

[1] 張曉晶. 當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)存在的主要問(wèn)題及其體制根源[J]. 經(jīng)濟(jì)社會(huì)體制比較, 2008, (04)

篇9

在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理活動(dòng)的過(guò)程中,應(yīng)當(dāng)結(jié)合經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況,順應(yīng)時(shí)展規(guī)律。宏觀經(jīng)濟(jì)管理行為同樣需要能夠滿足市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要,以及平衡市場(chǎng)的能力。從內(nèi)容上看主要包括幾個(gè)方面:首先,宏觀經(jīng)濟(jì)管理需要目標(biāo)市場(chǎng)調(diào)控相關(guān)不足部分。由于市場(chǎng)調(diào)節(jié)的能力有限,又存在弱點(diǎn),往往在進(jìn)行調(diào)節(jié)的過(guò)程中缺少必要的實(shí)時(shí)性,因此,需要政府加以宏觀調(diào)控。當(dāng)前,我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制是公有制為主,多種所有制經(jīng)濟(jì)共同發(fā)展。其次,在進(jìn)行宏觀調(diào)控的過(guò)程中,政府對(duì)國(guó)有企業(yè)放權(quán),不會(huì)過(guò)多干涉國(guó)有企業(yè)的生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)決策問(wèn)題,這樣就十分有效的維護(hù)了形成的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境。并對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的弊端進(jìn)行規(guī)范,從根本上確保了國(guó)有資產(chǎn)以及相關(guān)問(wèn)題的安全性。最后,進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理能夠更好的維持市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的環(huán)境良好與秩序健全。通過(guò)加強(qiáng)宏觀調(diào)控的力度,能夠更好的實(shí)現(xiàn)社會(huì)分配的公平性。更好的維護(hù)國(guó)家經(jīng)濟(jì)利益。國(guó)家也會(huì)在這個(gè)過(guò)程中,不斷增強(qiáng)監(jiān)督力度與機(jī)制。不斷促成良好經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。

二、宏觀經(jīng)濟(jì)管理?xiàng)l件下的經(jīng)濟(jì)信息重要性分析

經(jīng)濟(jì)信息具有十分重要的意義,是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中重要的一項(xiàng)內(nèi)容,其能夠?qū)φ麄€(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程中的不同部門之間形成良性溝通提供橋梁性的作用。同時(shí),也是經(jīng)濟(jì)管理部門行為的重要數(shù)據(jù)指導(dǎo)。能夠有效的促進(jìn)社會(huì)經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)管理效率提升,拓展人類智力發(fā)展。因此,大量的收集和掌握經(jīng)濟(jì)信息對(duì)提升生產(chǎn)力以及提升實(shí)踐效率意義重大。經(jīng)濟(jì)信息同樣還能夠具體影響經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展,其能夠從很大程度上影響國(guó)家經(jīng)濟(jì)建設(shè)過(guò)程中對(duì)資源的開(kāi)發(fā)程度與利用效率。是工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家在進(jìn)行發(fā)展的過(guò)程中必然要經(jīng)歷的。能夠從根本上推動(dòng)發(fā)展。與此同時(shí),經(jīng)濟(jì)信息在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)環(huán)境當(dāng)中表現(xiàn)出多元化功能的特征,能夠開(kāi)發(fā)、增值、預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)行為相關(guān)活動(dòng)。在人類社會(huì)生活當(dāng)中,信息、物質(zhì)以及能源作為人類發(fā)展的不可或缺重要基礎(chǔ),其中信息的重要性表現(xiàn)出越來(lái)越重要的地位。

三、基于宏觀經(jīng)濟(jì)管理?xiàng)l件下的經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用措施

宏觀經(jīng)濟(jì)管理行為從內(nèi)容上看主要包括幾個(gè)方面,具體包括計(jì)劃、決策、監(jiān)管以及服務(wù)等部分。為了能夠進(jìn)一步提升宏觀經(jīng)濟(jì)管理實(shí)際效率,需要不斷健全宏觀建立機(jī)構(gòu)機(jī)制。經(jīng)濟(jì)信息意義重大,其對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理的影響更加至關(guān)重要,因此在進(jìn)行宏觀經(jīng)濟(jì)管理行為開(kāi)展的過(guò)程中需要采取更加行之有效的措施,不斷提升和完善經(jīng)濟(jì)信息管理系統(tǒng)。

(一)構(gòu)建科學(xué)合理經(jīng)濟(jì)信息管理網(wǎng)絡(luò)

在進(jìn)行經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用措施管理的過(guò)程中想要做好信息工作,必然需要具備如何掌握經(jīng)濟(jì)信息的能力,而經(jīng)濟(jì)信息掌握同樣需要遵循一定的收集原則和規(guī)范。經(jīng)濟(jì)信息的收集工作更加需要科學(xué)的設(shè)計(jì)與規(guī)劃,不能貪多求全。盲目的經(jīng)濟(jì)信息收集會(huì)增加信息管理的負(fù)擔(dān),不利于形成良好的經(jīng)濟(jì)信息管理。同時(shí),經(jīng)濟(jì)信息收集還要確保信息的及時(shí)性,要充分體現(xiàn)出信息的時(shí)間觀念。除此之外,經(jīng)濟(jì)信息的掌握與收集更加要有針對(duì)性,只有有針對(duì)性的信息才具有使用價(jià)值。另外,經(jīng)濟(jì)信息的收集還應(yīng)當(dāng)從實(shí)際出發(fā),形成系統(tǒng)性、完整性的長(zhǎng)期信息收集機(jī)制。

(二)建立宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)

宏觀經(jīng)濟(jì)信息管理系統(tǒng)是一種在一定范圍內(nèi)體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)信息總體正常運(yùn)行的內(nèi)部聯(lián)系和特征的信息。對(duì)于宏觀經(jīng)濟(jì)的管理,要逐步建立一配套的宏觀經(jīng)濟(jì)管理信息系統(tǒng)。此系統(tǒng)應(yīng)堅(jiān)持有一定的目的性、系統(tǒng)的完整性,允許一定的獨(dú)立性、保證一定的可靠性、講究經(jīng)濟(jì)性的原則。體制改革是宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)能夠?qū)崿F(xiàn)的保證,所以要加大力度進(jìn)行體制改革,首先要大力發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì),為加快國(guó)有經(jīng)濟(jì)的發(fā)展打下良好的基礎(chǔ),要不斷的改革國(guó)有企業(yè)提高勞動(dòng)力的流動(dòng)性,還要改進(jìn)我國(guó)的金融體制,逐步與國(guó)際金融接軌,更要實(shí)現(xiàn)財(cái)政體制變革,實(shí)現(xiàn)中央政府和地方政府的良好財(cái)政體系,要建成現(xiàn)代國(guó)家體制,不斷提高政府的效率和廉潔性。

(三)加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信息導(dǎo)向作用

我國(guó)不斷加大宏觀經(jīng)濟(jì)管理力度,最終目的在于推進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展整體進(jìn)步。為了實(shí)現(xiàn)這一最終目標(biāo),在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信息的引導(dǎo)作用。經(jīng)濟(jì)信息在宏觀經(jīng)濟(jì)管理和控制中一直具有雙方面的影響,積極影響和消極影響。只有保證經(jīng)濟(jì)信息應(yīng)用科學(xué)合理,才能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)管理效率的提升,若應(yīng)用不當(dāng),則會(huì)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)管理起到制約影響。因此,在宏觀經(jīng)濟(jì)管理中必須要加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)信息的引導(dǎo)作用,以經(jīng)濟(jì)信息為重要的發(fā)展導(dǎo)向,實(shí)現(xiàn)推進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要目標(biāo)。例如,在某地區(qū)內(nèi)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)信息的收集、整合,分析出對(duì)該地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響。以此為依據(jù)相關(guān)部門采取合理的宏觀調(diào)控政策以促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展順利,推動(dòng)區(qū)域經(jīng)濟(jì)整體進(jìn)步。同時(shí),通過(guò)經(jīng)濟(jì)信息的引導(dǎo),能夠避免出現(xiàn)局部經(jīng)濟(jì)和整體經(jīng)濟(jì)沖突的問(wèn)題。提升局部經(jīng)濟(jì)發(fā)展效益推動(dòng)整體經(jīng)濟(jì)進(jìn)步,實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)管理目標(biāo)。

(四)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)體制改革

基于經(jīng)濟(jì)信息所產(chǎn)生的重要意義,在經(jīng)濟(jì)管理中相關(guān)部門要注重經(jīng)濟(jì)信息引導(dǎo)下宏觀經(jīng)濟(jì)體制的改革。結(jié)合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì),可以進(jìn)行的宏觀經(jīng)濟(jì)體制改革有:

①在考慮到宏觀經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)效發(fā)展的基礎(chǔ)上,對(duì)國(guó)有企業(yè)當(dāng)前的體制進(jìn)行分析,并采取針對(duì)性、個(gè)體化措施加強(qiáng)對(duì)國(guó)有企業(yè)體制的改革,提高勞動(dòng)力的流動(dòng)性。

②基于我國(guó)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展情況,可大力倡導(dǎo),發(fā)展非公有制經(jīng)濟(jì),以便能起到推動(dòng)國(guó)有經(jīng)濟(jì)健康、良好發(fā)展的作用。

③通過(guò)對(duì)國(guó)際金融形勢(shì)的分析,加強(qiáng)對(duì)我國(guó)現(xiàn)有金融體制的改革,使國(guó)內(nèi)金融體制能夠與國(guó)際接軌,進(jìn)一步地促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的良性發(fā)展。

四、結(jié)束語(yǔ)

篇10

以前，對(duì)總量調(diào)控的重要性認(rèn)識(shí)不足。在2005年前后經(jīng)濟(jì)過(guò)熱的時(shí)候，學(xué)界有兩種聲音：一種認(rèn)為經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，需要調(diào)控；另一種認(rèn)為經(jīng)濟(jì)只是結(jié)構(gòu)性的過(guò)熱，行業(yè)“有冷有熱”。特別是2007年經(jīng)濟(jì)全面過(guò)熱的時(shí)候，出現(xiàn)了“結(jié)構(gòu)性通貨膨脹”的觀點(diǎn)，認(rèn)為“結(jié)構(gòu)性過(guò)熱”不適合用總量政策來(lái)調(diào)控。這很大程度上影響了中央政府宏觀調(diào)控的決心和對(duì)宏觀調(diào)控的認(rèn)識(shí)。

過(guò)去十多年來(lái)，整個(gè)經(jīng)濟(jì)還是過(guò)度依賴需求的刺激，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)總是出現(xiàn)較大波動(dòng)。同時(shí)又沒(méi)有在需求管理上把握住機(jī)會(huì)，至少2005年和2007年這兩次都是深度調(diào)整的機(jī)會(huì)，但都沒(méi)有把握住。2008年“四萬(wàn)億元”的大規(guī)模刺激就把這個(gè)問(wèn)題“掩蓋”了下來(lái)。2010年以后，政府才開(kāi)始下決心調(diào)控經(jīng)濟(jì)，但過(guò)去積累的一些問(wèn)題想在短時(shí)間內(nèi)完美解決顯然沒(méi)有那么容易；想在短期內(nèi)消化掉由于過(guò)去需求管理失誤而引發(fā)大量無(wú)效投資和過(guò)剩產(chǎn)能也是不可能的。從某種意義上說(shuō)，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下行壓力巨大就是過(guò)去十多年需求管理上的失誤引發(fā)了供給側(cè)上的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題時(shí)時(shí)得不到解決造成的。由此，“十三五”規(guī)劃建議稿才提出要?jiǎng)?chuàng)新和完善宏觀管理（需求管理）的方式方法。

創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的目標(biāo)需要一定政策獨(dú)立性。宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的必要條件，為確保宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)大起大落，需要很多審慎的宏觀管理政策。當(dāng)前政策有很多創(chuàng)新工具，這當(dāng)然很好，但我國(guó)貨幣政策還是要把穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)、防止通貨膨脹、控制貨幣超量發(fā)行等作為目標(biāo)。

應(yīng)當(dāng)看到，央行很多宏觀調(diào)控政策在時(shí)間上和力度上的把握很大程度上都是由國(guó)務(wù)院決定，在這種情況下，調(diào)控難度就更大了。怎樣在經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過(guò)熱時(shí)能夠形成共識(shí)？實(shí)施調(diào)控還是不實(shí)施調(diào)控，實(shí)施什么力度的調(diào)控，很大程度上都是利益之間博弈、妥協(xié)的結(jié)果。所以有時(shí)會(huì)讓宏觀管理的政策打折扣，有時(shí)會(huì)錯(cuò)過(guò)最佳時(shí)機(jī)。

創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控的目標(biāo)還是要有一定的政策獨(dú)立性，減少利益集團(tuán)對(duì)其的干預(yù)。國(guó)務(wù)院各部委之間、央行各部門之間應(yīng)尋找一個(gè)合理的決策機(jī)制，不要所有的問(wèn)題都放到國(guó)務(wù)院層面上來(lái)協(xié)調(diào)。這樣對(duì)調(diào)控的執(zhí)行效果很重要。

面對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外形勢(shì)，創(chuàng)新和完善宏觀調(diào)控方式應(yīng)著重把握好哪些基本原則？我認(rèn)為，最重要的政策還是貨幣政策。貨幣政策現(xiàn)在的確比較復(fù)雜，其受到全球經(jīng)濟(jì)的影響，也受到美國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。要保持貨幣政策的獨(dú)立性，同時(shí)金融政策要有一定的開(kāi)放，這樣相互之間進(jìn)行牽制?，F(xiàn)在一個(gè)好的勢(shì)頭是：最近兩年，央行在調(diào)控流動(dòng)性的政策上進(jìn)行大膽創(chuàng)新，比如PSL（信貸質(zhì)押再貸款）、MLF（中期借貸便利）、SLO（公開(kāi)市場(chǎng)短期流動(dòng)性調(diào)節(jié)工具）、SLF（常備借貸便利）及定向降準(zhǔn)等，包括現(xiàn)在正在試行的信貸資產(chǎn)質(zhì)押貸款等。特別是在當(dāng)前大數(shù)據(jù)的背景下，貨幣政策工具執(zhí)行的效果是可以優(yōu)化的，還可以更加精準(zhǔn)，做到總量和結(jié)構(gòu)之間的結(jié)合。過(guò)去貨幣政策都是總量政策，很難體現(xiàn)結(jié)構(gòu)調(diào)控的色彩和目標(biāo)，現(xiàn)在其實(shí)是可以做得到的。

可以說(shuō)，創(chuàng)新宏觀調(diào)控政策中最重要的一點(diǎn)就是貨幣政策總量和結(jié)構(gòu)的結(jié)合。當(dāng)前，更加精準(zhǔn)、具有明確的結(jié)構(gòu)導(dǎo)向的貨幣政策是可以做得到的。這是未來(lái)宏觀調(diào)控創(chuàng)新的基本方向。