導(dǎo)語：如何才能寫好一篇海外直接投資論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

（一） 題目

銀行聯(lián)系對外商直接投資的影響-理論機(jī)理與實(shí)證研究

（二）研究背景與研究意義

1.研究背景

由于美國次貸危機(jī)而爆發(fā)的全球金融危機(jī)使國際金融市場陷入停滯，金融市場的危機(jī)不斷傳播最終造成了全球范圍內(nèi)的國際經(jīng)濟(jì)的混亂，嚴(yán)重?cái)_亂了國際經(jīng)濟(jì)。在 2003 - 2007年期間強(qiáng)勁增長的外商直接投資和對外直接投資，在隨后兩年中出現(xiàn)了明顯的大幅下滑。從那時(shí)起，研究人員就強(qiáng)調(diào)了金融與投資之間關(guān)系的重要性。

許多國家積極尋求吸引外商直接投資（FDI），因?yàn)樗麄冋J(rèn)為跨國企業(yè)將通過創(chuàng)造新的就業(yè)機(jī)會，增加資本積累和提高全要素生產(chǎn)率來促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長。事實(shí)上，大量的實(shí)證證據(jù)表明，外商直接投資往往會為本國和東道國帶來凈收益增長效果。這就促使研究人員徹底的調(diào)查其決定因素。有力的影響因素包括市場規(guī)模，文化和地理接近度，相對勞動力市場稟賦和公司稅率（Eicher等，2012;Blonigen和Piger，2014年)。金融發(fā)展，特別是兩國之間的銀行聯(lián)系當(dāng)然也應(yīng)該加入這個(gè)名單。

2.研究意義

本文通過測試銀行聯(lián)系是否促進(jìn)外商直接投資，為這類不斷增長的文獻(xiàn)做出貢獻(xiàn)。我們論文的主要貢獻(xiàn)有兩方面：首先，我們展示了一種新的渠道，在這種渠道之中，金融通過向銀行提供銀團(tuán)貸款形成的銀行聯(lián)系的積極影響展現(xiàn)了對投資的重要性。其次，我們證明這種影響可能對于當(dāng)?shù)亟鹑诎l(fā)展程度越低的國家越大。

篇2

論文關(guān)鍵詞：人民幣升值對外直接投資跨國并購

20世紀(jì)90年代以來．隨著國際化的發(fā)展和中國經(jīng)濟(jì)的快速增長．我國的綜合國力不斷增強(qiáng)．對外貿(mào)易規(guī)模擴(kuò)大．外匯儲備不斷增加．2007年底我國的外匯儲備達(dá)到了創(chuàng)記錄的1．5萬億美元．資本流動性明顯增加同時(shí)．經(jīng)濟(jì)快速增長使能源問題日益突出．國內(nèi)外市場競爭加?。c主要出口對象國的貿(mào)易摩擦增多在這種情況下．中國政府加大了支持國內(nèi)企業(yè)“走出去”的力度．越來越多的中國企業(yè)到海外直接投資．尋求新的發(fā)展空間據(jù)中國商務(wù)部網(wǎng)站消息．商務(wù)部、國家統(tǒng)計(jì)局、國家外匯管理局2007年9月14日聯(lián)合(2006年度中國對外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》，截至2006年底．中國5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國家（地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家．對外直接投資累計(jì)凈額(簡稱存量)906．3億美元，其中非金融類750．2億美元．占82．8％．金融類156．1億美元．占17．2％聯(lián)合國貿(mào)發(fā)會議(UNCTAD)的2006年世界投資報(bào)告顯示．2006年中國對外直接投資流量位于全國家(地區(qū))排名的第13位。這使人不由得聯(lián)想到20世紀(jì)80年代中后期日本企業(yè)的對外投資熱．驚嘆中國的對外投資時(shí)代正在到來

1當(dāng)前中國的對外投資與當(dāng)年日本對外投資的相似性

當(dāng)前我國企業(yè)向海外發(fā)展的狀況與20世紀(jì)80年代中后期日本的企業(yè)對外投資熱的確有相似之處．主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：

1．1二者都面對日益增多的貿(mào)易摩擦

當(dāng)年美國因貿(mào)易收支逆差問題對日采取措施．引發(fā)了日美貿(mào)易摩擦．在迫使日元升值以后．日本產(chǎn)品的國際市場價(jià)格提高．出口競爭力下降．在這種情況下．日本通過大規(guī)模海外直接投資特別是對歐美國家直接投資．在一定程度上緩解了國際經(jīng)貿(mào)摩擦．實(shí)現(xiàn)了對歐美等國家的出口現(xiàn)在．中國制造業(yè)特別是家電、紡織日用工業(yè)品等領(lǐng)域的產(chǎn)品出口屢屢受到一些國家實(shí)施的反傾銷調(diào)查等限制為減少和規(guī)避貿(mào)易摩擦．促進(jìn)出口．中國的一些企業(yè)也尋求到海外投資設(shè)廠。

1．2二者在對外直接投資方式方面都以并購式投資為主

在20世紀(jì)80年代中期以前．日本的對外直接投資是以新建投資為主要方式．并購式投資迅速增加還是在日元大幅升值以后由于中國目前所處的國際環(huán)境較80年代已發(fā)生了很大變化．全球出現(xiàn)前所未有的企業(yè)并購浪潮．在這種形勢下，購式投資日趨活躍．2005年中國對外直接投資流量首次超過100億美元．其中通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半2006年中國對外直接投資流量突破200億美元．其中通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資約占四成。

1．3二者的對外投資熱都出現(xiàn)在本國貨幣面臨巨大升值壓力的背景下

20世紀(jì)80年代．為削減本國巨額貿(mào)易逆差．美國不斷對日本施壓．迫使日元不斷加速升值如今．中國同樣面臨國際社會要求人民幣快速升值的巨大壓力

2中日兩國對外投資的本質(zhì)區(qū)別

從總體上看．當(dāng)前中國企業(yè)的對外投資熱與20世紀(jì)80年代中后期日本企業(yè)的海外擴(kuò)張相比．有著本質(zhì)上的區(qū)別．差異還是占了主流

2．1兩國國內(nèi)市場條件不同

一般情況下．一目的國內(nèi)市場越?。緡髽I(yè)走向海外的驅(qū)動力越大日本國土狹小．國內(nèi)市場發(fā)展空間有限20世紀(jì)50～60年代．很多日本企業(yè)就十分重視開拓國際市場80年代．日本在許多領(lǐng)域國內(nèi)市場趨于飽和．企業(yè)紛紛在世界范圍內(nèi)多層面、全方位地尋找有利的投資機(jī)會與日本相比．中國的市場容量大．仍具有尚未開發(fā)的潛力．雖然本國企業(yè)到海外發(fā)展有尋求更廣闊市場的動機(jī)．但總體上這方面的需求在程度和迫切性上明顯低于日本目前中國企業(yè)對外投資的更主要目的是利用資源、獲取技術(shù)和品牌等。

2．2二國所處的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同

到20世紀(jì)80年代中期．日本實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)追趕歐美的目標(biāo)．在許多關(guān)鍵性領(lǐng)域已占據(jù)優(yōu)勢．市場經(jīng)濟(jì)趨于成熟．國內(nèi)存在大量剩余資金．對外投資達(dá)到較高水平1985年度．日本對外直接投資額為122．2億美元．到1989年度達(dá)到675．4億美元．成為位居前列的世界對外直接投資大國．并且面向發(fā)達(dá)國家的投資所占比重較高．尤其對北美的不動產(chǎn)、對歐洲的金融和保險(xiǎn)等領(lǐng)域投資增長迅速相比之下．作為發(fā)展中國家的中國．正在全面構(gòu)筑市場經(jīng)濟(jì)制．無論在經(jīng)濟(jì)實(shí)力、市場發(fā)展?fàn)顩r方面，還是在企業(yè)經(jīng)營資源、競爭能力、國際市場整合經(jīng)驗(yàn)等方面．與日本的差距還很大中國企業(yè)的海外發(fā)展尚處于初級階段對外投資規(guī)模有限至今對外直接投資累計(jì)額僅相當(dāng)于20世紀(jì)80年代末期日本一年的投資額．差距十分懸殊．而且面向發(fā)達(dá)國家高層次領(lǐng)域投資的條件還不成熟．從這個(gè)角度講．真正意義上的中國企業(yè)對外投資時(shí)代尚需時(shí)日。

2．3兩國對本國企業(yè)海外發(fā)展的政策導(dǎo)向不同

日本在二戰(zhàn)后的很長一段時(shí)期內(nèi)．限制外國資本進(jìn)入．鼓勵本國企業(yè)到海外發(fā)展。日本政府開始鼓勵外國企業(yè)對日投資還是20世紀(jì)90年代中后期的事情中國則相反．改革開放以來．由于國內(nèi)資金短缺，政府一直強(qiáng)調(diào)“招商引資”．不鼓勵對外投資1999年．中國政府才明確提出讓有實(shí)力的企業(yè)“走出去”．并在2000年3月召開的九屆人大三次會議上將企業(yè)“走出去”作為國家戰(zhàn)略正式提出近兩年隨人民幣的不斷升值及國內(nèi)外競爭的加劇才大大放寬了對國內(nèi)企業(yè)對外投資的限制.

2．4兩國對匯率政策的處理不同

1985年9月“廣場協(xié)議”簽訂后．日元出現(xiàn)持續(xù)大幅度升值的態(tài)勢．與升值前的日元兌元匯率相比．三個(gè)月內(nèi)升值20％．到1987年底升幅達(dá)50％．1995年4月一度突破80：1大關(guān)．日元升值3倍左右而當(dāng)前我國人民幣的升值．由于吸取了日元加速升值的教訓(xùn)，采取了一種漸進(jìn)、有管理的升值過程．因此不會帶來像日本20世紀(jì)80年代中后期的資產(chǎn)嚴(yán)重泡沫化的惡劣結(jié)果另外，日本在20世紀(jì)80年代中期開始大舉向海外擴(kuò)張之際已實(shí)現(xiàn)資本自由化．而目前人民幣還沒有實(shí)現(xiàn)資本項(xiàng)下的自由兌換

2．5兩國對外投資主體不同

日本對外投資的主體是民間企業(yè)．而從中國2006年對外直接投資主體的數(shù)量分布來看．多元化格局明顯．有限責(zé)任公司所占比重仍超過國有企業(yè)位居首位，國有企業(yè)占了26％．位于第二位．私營企業(yè)12％．排第三位．這也是為何中國企業(yè)的海外大型并購案件往往給人以非商業(yè)操作印象的原因。

3有中國特色的對外直接投資新思路

通過以上比較分析．筆者認(rèn)為，中國企業(yè)的對外投資戰(zhàn)略不應(yīng)完全仿效日本．而應(yīng)借鑒日本的教訓(xùn)．走出一條具有自身特色的對外投資之路。

3．1實(shí)行漸進(jìn)性的、有管理的匯率政策匯率政策對31本企業(yè)大舉海外擴(kuò)張和泡沫經(jīng)濟(jì)的形成起到了推波助瀾的作

用在當(dāng)前人民幣面臨不斷升值壓力的形勢下．我國一定要根據(jù)實(shí)際情況實(shí)行漸進(jìn)性的、有管理的匯率政策．既要支持有條件的企業(yè)積極地“走出去”．又要防范投資的盲目性和經(jīng)濟(jì)泡沫的形成

3．2在支持企業(yè)“走出去”的同時(shí)。加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體制。有效防范金融風(fēng)險(xiǎn)

長期以來．為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長．日本政府支持銀行貸款。助長了銀行放貸的隨意性．加上日本金融監(jiān)管體制不完善．信息披露制度不健全．銀行風(fēng)險(xiǎn)意識淡化．經(jīng)營中出現(xiàn)的問題被隱蔽和積累下來到20世紀(jì)80年代中后期．在日元升值和寬松利率的背景下．金融資產(chǎn)迅速膨脹．過剩資本到海外大肆收購，并大規(guī)模流入房地產(chǎn)市場1986～1991年．日本對外房地產(chǎn)投資累計(jì)額522億美元．占這一時(shí)期整個(gè)對外直接投資額的比重為19_4％其中．一些項(xiàng)目是在投資回報(bào)預(yù)測不準(zhǔn)確的情況下盲目進(jìn)行的．既不充分了解當(dāng)?shù)厥袌龊蛧H資本市場操作規(guī)則．也沒有進(jìn)行嚴(yán)格全面的詳盡調(diào)查．結(jié)果在泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰后蒙受巨額損失較為典型的事例是20世紀(jì)80年代中后期日本對美國實(shí)施的幾起震驚世界的大型并購案．如三菱公司在收購洛克菲勒中心大廈后不久．便以半價(jià)再次賣給原主：一度成為日本人囊中物的卵石灘高爾夫球場也在收購后的轉(zhuǎn)手之間損失掉幾億美元這些曾經(jīng)讓日本人痛快、美國人緊張的并購案件如同曇花一現(xiàn)，最終損失慘重。所以．我國在鼓勵企業(yè)“走出去”的同時(shí)．有必要加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管體制．對貸款對象進(jìn)行嚴(yán)格的資信審查．并促使銀行提高風(fēng)險(xiǎn)意識和抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力

3-3在“走出去”的過程中。中國企業(yè)要注重培育自己的技術(shù)和品牌優(yōu)勢日本企業(yè)的海外投資大都是建立在自己的技術(shù)和品牌優(yōu)勢基礎(chǔ)上，如索尼公司、松下公司等我國缺少自己的技術(shù)和品牌．要想真正立足于國際市場．提高自主研發(fā)和創(chuàng)新能力、樹立品牌形象十分重要。為此必須加大對發(fā)達(dá)國家的前瞻性高科技產(chǎn)業(yè)的學(xué)習(xí)型投資學(xué)習(xí)型對外直接投資是一種逆向型的對外直接投資．目的在于汲取國外先進(jìn)的產(chǎn)業(yè)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)．帶動國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級．創(chuàng)造新的比較優(yōu)勢應(yīng)將技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資于發(fā)達(dá)國家．一方面．可以繞過貿(mào)易壁壘．更直接地學(xué)習(xí)利用外國的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)營管理理念．跟蹤世界動態(tài)．并向國內(nèi)傳輸和擴(kuò)散．充分發(fā)揮技術(shù)的溢出效應(yīng)和示范效應(yīng)．推進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級：另一方面．可以利用東道國優(yōu)勢擴(kuò)大生產(chǎn)．提高市場占有率．增強(qiáng)企業(yè)國際競爭力。

3．4企業(yè)“走出去”要制定有步驟的國際化戰(zhàn)略。進(jìn)行充分的調(diào)查研究日本索尼公司收購哥倫比亞電影公司案件．因缺乏務(wù)實(shí)性的投資規(guī)劃和長遠(yuǎn)的戰(zhàn)略考慮．到1994年索尼公司背負(fù)了27億美元的巨額虧損我國企業(yè)在“走出去”時(shí)．一定要制定明確的海外發(fā)展規(guī)劃和戰(zhàn)略，對投資地的政治、經(jīng)濟(jì)、文化、法律、語言等環(huán)境進(jìn)行充分的先行性調(diào)查研究若采取合資方式對外投資．在選擇合作伙伴時(shí)一定要仔細(xì)調(diào)查和了解對方的資產(chǎn)、信譽(yù)、經(jīng)營管理等狀況。在定位投資目標(biāo)時(shí)．要深入研究項(xiàng)目的可行性．不僅要考慮投資項(xiàng)目對本國產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重要性．還要考慮在海外的實(shí)際操作性

篇3

影響國際貿(mào)易增長的因素有許多，從理論上講，僅就國際貿(mào)易與國際直接投資的關(guān)系而言，直接投資究竟是構(gòu)成對貿(mào)易的替代，還是產(chǎn)生了對貿(mào)易的創(chuàng)造，這主要取決于國際直接投資的類型。

按照小島清對外直接投資的理論，從一國對外直接投資的動機(jī)分析，國際直接投資可分為三種類型：（注：［日］小島清：《對外貿(mào)易論》第423頁，南開大學(xué)出版社1987年版。）(1)自然資源導(dǎo)向型投資。在東道國尋求某種自然資源既是為了滿足母國本國的需要，也可以向其他國家出口。因此，資源導(dǎo)向型的投資不僅擴(kuò)大了母國自然資源的生產(chǎn)規(guī)模，而且也促進(jìn)了母國與東道國之間的國際貿(mào)易發(fā)展，甚至還擴(kuò)大了與其他國家之間的國際貿(mào)易發(fā)展。(2)市場導(dǎo)向型投資。如細(xì)分起來還可以分為突破貿(mào)易壁壘型投資和占領(lǐng)市場型投資。因此，在這種類型中，國際直接投資與國際貿(mào)易之間的關(guān)系比較復(fù)雜。如：跨國公司在東道國投資后的初始階段，因各種需求的存在，貿(mào)易是創(chuàng)造性的；當(dāng)投資和生產(chǎn)形成一定規(guī)模時(shí)，“就地生產(chǎn)，就地銷售”的結(jié)果勢必會減少貿(mào)易的往來，因而具有貿(mào)易替代效應(yīng)。但如果是突破貿(mào)易壁壘型投資，也許這種投資對貿(mào)易的間接促進(jìn)會使貿(mào)易的規(guī)模進(jìn)一步擴(kuò)大。但全面地分析，即使是前面所述的替代貿(mào)易時(shí)，在東道國進(jìn)行市場導(dǎo)向型投資也可能會帶來服務(wù)貿(mào)易方面新的需求。(3)生產(chǎn)要素導(dǎo)向型投資。這主要是指在東道國尋求低成本勞動力的投資。這種類型的投資，因國家之間比較優(yōu)勢而形成的國際分工，在初始乃至相當(dāng)長的一個(gè)階段中無疑是加大了貿(mào)易的發(fā)展，如發(fā)達(dá)國家在發(fā)展中國家投資而進(jìn)行的加工貿(mào)易。但因比較優(yōu)勢是動態(tài)而非靜態(tài)的，這種投資與貿(mào)易的關(guān)系也要視具體情況而進(jìn)行具體分析。

在理論上闡述對外直接投資對母國貿(mào)易的替代關(guān)系的還有佛農(nóng)(Vernon.R)，他在其著名的產(chǎn)品周期理論中，通過對新產(chǎn)品、新技術(shù)的創(chuàng)新、模仿和擴(kuò)散的動態(tài)分析，闡述了母國的出口與對外直接投資的關(guān)系。在新產(chǎn)品的第一階段，產(chǎn)品在技術(shù)創(chuàng)新國國內(nèi)的生產(chǎn)、銷售主要以滿足國內(nèi)需要為主（也存在向收入水平和消費(fèi)結(jié)構(gòu)比較接近的其他國家出口的可能性）；但是，隨著技術(shù)的成熟化，同時(shí)又面對其他國家企業(yè)的競爭，降低產(chǎn)品成本成為技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)維持其海外市場占有率的必然要求，這時(shí)便出現(xiàn)了技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的對外直接投資。佛農(nóng)認(rèn)為，一般地這種對外直接投資不會產(chǎn)生對母國出口的替代效應(yīng)。但是，如果這種投資發(fā)生得過早，就有可能替代母國的出口。在技術(shù)進(jìn)步日益加快的情況下，隨著跨國公司國際化程度的提高，新產(chǎn)品的生命周期不斷縮短，對外直接投資對母國出口貿(mào)易的替代影響將越來越明顯。（注：Vemon.R:"InternationalInvestmentandInternationalProductionintheProductCycle",

pp255-267,Vol.41,No.4,OxfordBulletinofEconomicsandStatistics(November,1966).）

總之，對外直接投資與國際貿(mào)易的關(guān)系即存在互補(bǔ)性，也具有相互替代性，這要根據(jù)母國（或跨國公司）投資的動機(jī)、類型和發(fā)展階段而定。

二、國際直接投資與貿(mào)易的實(shí)證檢驗(yàn)

當(dāng)我們從實(shí)證分析的角度再來看對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，會發(fā)現(xiàn)發(fā)展中國家與發(fā)達(dá)國家在這方面存在一些異同。因此，在下面的分析中，我們將對這兩類國家分別進(jìn)行研究。

（一）發(fā)達(dá)國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

國外一些學(xué)者將對外直接投資與某些產(chǎn)業(yè)的實(shí)際出口聯(lián)系起來進(jìn)行了實(shí)證研究。如，伯格斯坦(Bergsten.C.F.)認(rèn)為，在美國不同的對外直接投資產(chǎn)業(yè)中，那些對外直接投資程度較低的產(chǎn)業(yè)，其出口水平也較低；隨著對外直接投資水平的提高，出口規(guī)模也相應(yīng)上升；但是當(dāng)對外直接投資超過一定規(guī)模后，追加的對外直接投資對出口的促進(jìn)效應(yīng)就逐漸消失了。因此，對外直接投資與出口貿(mào)易之間既是互補(bǔ)關(guān)系也是競爭關(guān)系。隨著跨國公司國際化程度的提高，其對外直接投資與出口的競爭（替代）也將不斷加劇，因而海外子公司的生產(chǎn)將逐漸替代美國的出口。（注：Bergsten.C.F.,ThomasHorst&Theodore.H.M.:"AmericanMultinationalsandAmerican

Interests",WashingtonD.C.BrookingsInstitute(1978).）同時(shí)，學(xué)者們也有相反的發(fā)現(xiàn)，利普賽(Lipsey.R.E.)和威斯(Weiss.M.Y.)的研究表明：無論在發(fā)達(dá)國家還是在發(fā)展中國家的市場上，美國的出口與美國海外子公司銷售額都是高度正相關(guān)的，而且美國海外子公司的生產(chǎn)銷售都部分替代了美國出口競爭伙伴中的發(fā)達(dá)國家企業(yè)的出口（注：Lipsey.R.E.&Weiss.M.Y.:"ForeignProductionandExportsinManufacturingIndustries",

pp488-494,Vol.63.No.141,ReviewofEconomicsandStatistics(November,1981).）。

（二）發(fā)展中國家對外直接投資與貿(mào)易的關(guān)系

發(fā)展中國家的對外直接投資，除去個(gè)別的現(xiàn)象，較大規(guī)模的起步應(yīng)從20世紀(jì)60年代算起，拉丁美洲的阿根廷、巴西、墨西哥和委內(nèi)瑞拉，亞洲的印度、韓國、新加坡、菲律賓和中國臺灣地區(qū)都是從那時(shí)起陸續(xù)向國外或境外進(jìn)行直接投資的。20世紀(jì)70年代后期，中東石油輸出國組織一些成員的投資方式也從貸款轉(zhuǎn)向間接投資，再由間接投資轉(zhuǎn)向直接投資。（注：宋亞非：《中國企業(yè)跨國直接投資研究》，東北財(cái)經(jīng)大學(xué)出版社2001年版。）發(fā)展中國家的對外直接投資雖起步較晚，但發(fā)展速度較快，而且由原來主要投資于鄰近的國家和地區(qū)，逐步轉(zhuǎn)向向發(fā)達(dá)國家進(jìn)行直接投資。

伴隨著經(jīng)濟(jì)實(shí)力的提高，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入世界級大企業(yè)的數(shù)量也在逐漸增加。1997年，發(fā)展中國家企業(yè)進(jìn)入“全球500強(qiáng)”的僅有22家，平均營業(yè)收益率為3.6%；而2000年入圍企業(yè)增加到33家，平均營業(yè)收益率提高到5.2%，且高于“全球500強(qiáng)”4.7%的平均收益率（注：張金杰：《國際直接投資形勢與跨國公司的戰(zhàn)略調(diào)整》，王洛林、余永定主編《2001-2002年：世界經(jīng)濟(jì)形勢分析與預(yù)測》，社會科學(xué)文獻(xiàn)出版社2002年版。）

發(fā)展中國家對外直接投資的健康發(fā)展對貿(mào)易的促進(jìn)也有其特點(diǎn)。首先，小規(guī)模和特殊商品是發(fā)展中國家跨國公司的優(yōu)勢。由于發(fā)展中國家跨國公司大多數(shù)屬勞動密集型的小規(guī)模生產(chǎn)，資本勞動比率比發(fā)達(dá)國家跨國公司低許多，發(fā)展中國家東道國更愿意接受勞動密集型高的項(xiàng)目投資。即使是進(jìn)行規(guī)模較大的生產(chǎn)性投資項(xiàng)目，與發(fā)達(dá)國家相比，作為母國的發(fā)展中國家也占據(jù)勞動力成本低的優(yōu)勢。同時(shí)，這種生產(chǎn)性投資也將給母國帶來原料、設(shè)備的出口增加，因而具有很強(qiáng)的投資與貿(mào)易互補(bǔ)性。其次，發(fā)展中國家的對外直接投資一般側(cè)重于擴(kuò)大出口的市場銷售戰(zhàn)略。無論是為保護(hù)原有的出口市場，或是開辟新的市場，還是避開貿(mào)易壁壘，發(fā)展中國家多采取各種方式保障出口，在達(dá)到一定實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)積累后，逐步再向全球經(jīng)營戰(zhàn)略發(fā)展。

考察韓國的經(jīng)濟(jì)，其迅速發(fā)展得益于通過出口把國內(nèi)產(chǎn)業(yè)與國際市場緊密連接的結(jié)果，從而使國際市場容量的不斷增大，并對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長起著越來越重要的作用。從1991年韓國全國經(jīng)濟(jì)學(xué)家聯(lián)合會的一份《韓國制造業(yè)的國外投資經(jīng)營成果調(diào)查表》（注：參見杜玲博士論文：《發(fā)展中國家／地區(qū)對外直接投資：理論、經(jīng)驗(yàn)與趨勢》，2002年5月。）中，我們看到韓國對外直接投資的動機(jī)總的來講與貿(mào)易聯(lián)系較多，所占比重也較大。如開拓市場與回避進(jìn)口限制兩項(xiàng)都與貿(mào)易緊密相連，其之和所占比重在韓國整個(gè)對外直接投資動機(jī)中達(dá)到35.7%。當(dāng)然，從表中還可以看出，韓國對外直接投資的動機(jī)因區(qū)域不同而有所差異。在北美洲和歐洲地區(qū)，開拓市場的動機(jī)比重最高，占到29.3%，比其他動機(jī)的比重平均高出10個(gè)百分點(diǎn)，這是為適應(yīng)當(dāng)?shù)貐^(qū)域化經(jīng)濟(jì)和確保新產(chǎn)品市場的結(jié)果；在拉丁美洲、大洋州地區(qū)，最高比重的動機(jī)為回避進(jìn)口限制，占27.3%，也比其他動機(jī)高出10.4個(gè)百分點(diǎn)，這說明韓國對外直接投資在此兩個(gè)地區(qū)對貿(mào)易壁壘的突破動機(jī)占據(jù)很重要的地位。

但具體到韓國對外直接投資的行業(yè)，還有更進(jìn)一步的動因分析。如李宏格（音譯）(Lee,Honggue)對韓國電器行業(yè)的研究。（注：參見Lee,Honggue:"Globalization,ForeignDirectInvestmentandCompetitiveStrategiesof

KoreanElectronicsCompanies",inNomuraResearchInstitute&InstituteofSoutheast

AsianStudies(ed.),TheNewWaveofForeignDirectInvestmentinAsia,InstituteofSoutheastAsian

Studies(1995).）電器是韓國最重要的制造業(yè)部門，在20世紀(jì)90年代初韓國就已成為世界第五大電器生產(chǎn)國。李宏格指出，韓國電器行業(yè)在1989年的對外直接投資額比1979年增長了85%，顯示出韓國在該行業(yè)的對外直接投資于20世紀(jì)80年代末達(dá)到了頂峰——盡管與韓國電器產(chǎn)品的出口相比其投資的規(guī)模是非常有限的：1976-1992年間電器行業(yè)對外直接投資為5億美元，而1992年電器產(chǎn)品的出口額卻高達(dá)161億美元。李宏格分析，韓國電器行業(yè)企業(yè)對外直接投資的動因主要表現(xiàn)為維持和擴(kuò)大出口的需要，即通過對外直接投資提高出口產(chǎn)品的競爭力。那么，這種對外直接投資的壓力主要來自兩個(gè)方面：一方面，是韓國本身國內(nèi)勞動力成本不斷上升所造成的壓力，迫使電器行業(yè)利用對外直接投資，在國外尋求廉價(jià)勞動力以降低生產(chǎn)成本（主要是在亞洲地區(qū)）；另一方面，則是來自歐美國家貿(mào)易保護(hù)主義的壓力，在韓國擴(kuò)大對歐美出口的同時(shí)，其電器產(chǎn)品也已成為反傾銷的對象——這一點(diǎn)對我國在加入WTO之后，重新審視海外投資與貿(mào)易的關(guān)系時(shí)，具有一定的借鑒意義。

綜上所述，盡管發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家對外直接投資的動因有所不同，但總的趨勢是積極的，對外直接投資有利于一國的對外貿(mào)易乃至國際貿(mào)易；由于對外直接投資與貿(mào)易的互補(bǔ)關(guān)系和替代關(guān)系在不同的發(fā)展階段表現(xiàn)不一，所以對外直接投資對母國出口的影響具有動態(tài)效應(yīng)；在經(jīng)濟(jì)全球化的今日世界，對外直接投資已不僅僅是發(fā)達(dá)國家的“專利”，它對發(fā)展中國家來講同樣是必不可少的經(jīng)濟(jì)運(yùn)作方式。

三、中國海外投資發(fā)展與貿(mào)易的關(guān)系

為了論述的方便與國土概念上的準(zhǔn)確，我們把以下涉及的中國對外直接投資稱為“海外投資”。

（一）中國海外投資的發(fā)展與現(xiàn)狀

中國海外投資的發(fā)展，比較準(zhǔn)確的提法應(yīng)該從1949年算起。但因那個(gè)時(shí)期的海外分支機(jī)構(gòu)都是一些貿(mào)易企業(yè)，規(guī)模又非常小，一般不在我們的討論之內(nèi)。從1978年的改革開放至今，中國海外投資的步伐越來越大。截至2001年年底，經(jīng)外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)的企業(yè)就達(dá)6610家，中方海外投資總額已達(dá)83.5731億美元，遍布全球153個(gè)國家和地區(qū)（注：此海外投資的區(qū)域數(shù)字以《中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易年鑒》（2001年）為準(zhǔn)。）。

1.中國海外投資的區(qū)域分布。中國海外投資在全球的區(qū)域分布正逐步由集中化向多元化方向發(fā)展。但目前從投資的額度來看，集中化的表現(xiàn)還依然存在。截至2001年底，中國海外投資企業(yè)數(shù)量在全球主要63個(gè)國家和地區(qū)的分布見表1。從基本格局看，發(fā)展中國家和地區(qū)（亞洲、非洲和拉丁美洲）占28.99%，發(fā)達(dá)國家（歐洲、大洋州和北美）占27.99%，加上中國港澳地區(qū)33.46%的分布，大致呈現(xiàn)出各占1/3的態(tài)勢，可以說是一個(gè)多元化的分布。具體的投資額度和比重見表1。

表1中國海外投資區(qū)域分布表（截至2001年底）

附圖

資料來源：根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部《對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易簡要統(tǒng)計(jì)》(2001)整理。

通過以國家和地區(qū)分布的形式進(jìn)一步對投資額排序，我們就可以看到中國海外投資分布的集中化：即地緣優(yōu)勢和人緣優(yōu)勢使相鄰國家（地區(qū)）和海外華僑聚集的國家（地區(qū)）成為中國海外投資的集中區(qū)域。至于在拉美地區(qū)和非洲投資額分布得較高，一般為投資行業(yè)的原因所致，這將在下面進(jìn)一步闡述。

2.中國海外投資的行業(yè)分布。中國海外投資是從貿(mào)易型企業(yè)起步的。這些貿(mào)易型企業(yè)開始在海外做的商業(yè)性工作是為對外貿(mào)易企業(yè)提供信息、進(jìn)行市場調(diào)查和客戶聯(lián)系服務(wù)的。20世紀(jì)90年代以后，在中國政府有關(guān)政策的引導(dǎo)下，生產(chǎn)加工型企業(yè)有所增加。但總的來看，服務(wù)貿(mào)易型的投資行業(yè)特點(diǎn)仍十分突出。根據(jù)對外經(jīng)貿(mào)部的統(tǒng)計(jì)，截至1999年，中國海外投資中服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)，無論從企業(yè)數(shù)量上還是在投資額度上仍占絕大多數(shù)；生產(chǎn)加工型企業(yè)雖然在企業(yè)數(shù)量上增加較快，但在投資額度上還處于較小規(guī)模；而資源開發(fā)型企業(yè)在投資額度上比生產(chǎn)加工型企業(yè)還要大些。詳見表2。

表2中國海外投資的行業(yè)與投資額分布（截至1999年底）

附圖

資料來源：根據(jù)中國對外貿(mào)易經(jīng)濟(jì)合作部提供的數(shù)據(jù)整理。參見：外經(jīng)貿(mào)部發(fā)展司：《中國的境外投資狀況》，《國際貿(mào)易論壇》2000年第5期。

一般地，中國海外投資在發(fā)達(dá)國家的多為服務(wù)貿(mào)易型和研究開發(fā)型，即非生產(chǎn)性項(xiàng)目。服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的運(yùn)作主要是為了服務(wù)于國內(nèi)企業(yè)的出口，以促進(jìn)中國產(chǎn)品的出口；在海外投資于研究開發(fā)型企業(yè)則是為了更有利地接近發(fā)達(dá)國家或地區(qū)的先進(jìn)技術(shù)，以提高我國產(chǎn)品的國際競爭力。而中國在發(fā)展中國家的投資則大多為資源開發(fā)型和生產(chǎn)加工型，即非貿(mào)易性項(xiàng)目。資源開發(fā)型的投資，主要是為了獲取國外開采條件較好或儲量、品位較高的石油、礦產(chǎn)、林業(yè)、漁業(yè)等資源，以滿足國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要；生產(chǎn)加工型投資，主要為轉(zhuǎn)移國內(nèi)長線產(chǎn)品的生產(chǎn)能力或發(fā)揮中國在技術(shù)、管理上的比較優(yōu)勢以占領(lǐng)當(dāng)?shù)氐氖袌?，同時(shí)帶動相關(guān)材料、設(shè)備、零配件的出口。因此，這也是生產(chǎn)加工型的投資大多集中在亞洲、拉美和東南亞地區(qū)的主要原因。

（二）中國海外投資與貿(mào)易的互動

1.中國進(jìn)行海外投資的動因。從外部條件上看，經(jīng)濟(jì)全球化使各國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入生產(chǎn)、銷售、采購的全球體系成為必然。中國既然已經(jīng)實(shí)行了“引進(jìn)來”的改革開放，也必然要實(shí)施“走出去”的對外開放，以充分利用國內(nèi)外“兩個(gè)市場”和“兩種資源”，實(shí)現(xiàn)資本、技術(shù)和人力等生產(chǎn)要素的雙向流動，提升國內(nèi)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)本國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

從中國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求上看，“走出去”到海外投資不僅是政府的政策號召，更主要的是國內(nèi)企業(yè)自身發(fā)展的利益驅(qū)動和內(nèi)在要求。如前所述，一國的對外直接投資有許多動因，具體而言，中國海外投資的動因主要有如下五點(diǎn)：(1)尋求資源開發(fā)。中國雖地大物博，但人均資源占有率很低。在進(jìn)入21世紀(jì)中國現(xiàn)代化的進(jìn)程中，資源短缺對中國經(jīng)濟(jì)將是一個(gè)嚴(yán)重的制約。其中，開發(fā)的重點(diǎn)放在對我國經(jīng)濟(jì)具有重要戰(zhàn)略意義的對外能源投資，即對石油、天然氣的開采；此外，還有一般性資源（如：黑色和有色金屬礦產(chǎn)資源、樹林資源等）的開發(fā)。在海外投資開發(fā)資源，主要是為了保障我國資源長期、有效和穩(wěn)定的供應(yīng)。(2)擴(kuò)大出口貿(mào)易。無論是從中國政府政策的角度，還是從企業(yè)投資的角度，利用對外直接投資帶動材料、機(jī)器設(shè)備、零部件的出口，甚至帶動服務(wù)業(yè)的出口，都是目前進(jìn)行對外投資最多的動機(jī)。在政府制定的有關(guān)海外投資政策中，著眼點(diǎn)基本上都是擴(kuò)大出口，是與對外直接投資有關(guān)的貿(mào)易措施；綜合對中國海外投資企業(yè)的動機(jī)調(diào)查，擴(kuò)大出口也占了相當(dāng)大的比重。（注：參見段云程：《中國企業(yè)跨國經(jīng)營與戰(zhàn)略》，中國發(fā)展出版社1995年版；謝康：《跨國公司與當(dāng)代中國》，立信會計(jì)出版社1997年版；魯桐：《中國企業(yè)海外經(jīng)營：對英國中資企業(yè)的實(shí)證研究》，載世界經(jīng)濟(jì)學(xué)會編《世界經(jīng)濟(jì)與中國：2000-2001年》，人民出版社2002年版。）(3)開拓國外市場。在中國國內(nèi)需求不足以及同類企業(yè)競爭激烈的情況下，積極開拓新的國外市場是企業(yè)利益驅(qū)動的內(nèi)在動力所致，也是企業(yè)對外直接投資的主要動機(jī)之一。這與理論上闡述的發(fā)展中國家對外直接投資的動機(jī)之一——尋求市場型是相同的。(4)規(guī)避貿(mào)易壁壘。從對外直接投資的理論上講，規(guī)避貿(mào)易壁壘或突破貿(mào)易壁壘都是尋求市場型的一種動機(jī)。由于我國現(xiàn)已加入WTO，關(guān)稅逐步下調(diào)后，規(guī)避各種貿(mào)易壁壘已成為擴(kuò)大出口和占領(lǐng)國外市場的一個(gè)重要手段。特別是近年來，出口配額限制、對中國出口產(chǎn)品的反傾銷等情況越來越嚴(yán)重，因此利用海外投資建廠生產(chǎn)可謂是突破貿(mào)易壁壘的一個(gè)有效方式，也是對特殊貿(mào)易限制的一個(gè)反應(yīng)。(5)獲取高新技術(shù)。在海外投資是中國企業(yè)獲取高新技術(shù)的一條重要途徑。中國的一些航天、航空、電子、生物化學(xué)和機(jī)械業(yè)的大型企業(yè)已經(jīng)開始通過對外直接投資的渠道學(xué)習(xí)國外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。少數(shù)中國企業(yè)還在國外投資建立了研究和開發(fā)機(jī)構(gòu)，用最近的距離、最快的時(shí)間學(xué)習(xí)、研發(fā)最新、最前沿的技術(shù)。當(dāng)然，這種類型的投資需要雄厚的資金支持，但它將是最具潛力的海外投資。

2.中國海外投資對貿(mào)易的影響。如前所述，無論是從理論研究還是實(shí)證分析上，對外直接投資與貿(mào)易即存在互補(bǔ)關(guān)系也不乏替代關(guān)系，即存在貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)也有貿(mào)易替代效應(yīng)。具體到中國的實(shí)際，由于投資行業(yè)的特點(diǎn)和投資區(qū)域的不同，海外投資對中國對外貿(mào)易的影響要視具體的投資行業(yè)和投資區(qū)域而定。首先，服務(wù)貿(mào)易型企業(yè)的投資，動機(jī)與目標(biāo)非常明確，肯定是為擴(kuò)大出口服務(wù)的，因此這類企業(yè)的海外投資對中國對外貿(mào)易的影響無疑是積極的；其次，資源開發(fā)型企業(yè)的海外投資，進(jìn)口的資源都是我國相對成本低或戰(zhàn)略的需要，同時(shí)還能帶動設(shè)備、制成品（如鋼材）、技術(shù)和勞務(wù)的出口，雖然會帶來一定的進(jìn)口貿(mào)易增長，但從整體上看對我國出口貿(mào)易還是起到了促進(jìn)作用；最后，生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資對我國對外貿(mào)易的影響情況較為復(fù)雜。我們將對生產(chǎn)加工型企業(yè)的海外投資做一個(gè)具體分析。(1)機(jī)械行業(yè)。機(jī)械行業(yè)中如汽車、摩托車零配件組裝，家用電器中的CKD、SCD（注：CKD:CompleteKnock-Down，即全分解裝配：將產(chǎn)品全部拆散成零件后提供給買方組裝成整機(jī)；SKD:SemiKnock-Down，即半分解裝配：將產(chǎn)品拆散成部件或部分部件、部分零件后提供給買方組裝成整機(jī)。）等，由于絕大部分甚至全部都要使用國內(nèi)的零部件，在初期設(shè)備投資之后，后續(xù)的零部件就成為組裝生產(chǎn)的必備條件。因此，從總體上看，機(jī)械行業(yè)在海外投資對我國出口的帶動作用是持續(xù)且長期的。特別是大型家用電器，這是典型的加工組裝型產(chǎn)品，根據(jù)外經(jīng)貿(mào)部的有關(guān)統(tǒng)計(jì)，家電行業(yè)投資帶動出口的系數(shù)比其他產(chǎn)品高達(dá)20-30倍。金城集團(tuán)的案例也顯示，摩托車產(chǎn)品在海外投資建廠生產(chǎn)后，大幅度地帶動了該集團(tuán)的出口：1997年海外銷售收入250萬美元，帶動出口近150萬美元；1998年海外銷售收入近600萬美元，帶動出口達(dá)400萬美元（注：李鋼主編：《“走出去”開放戰(zhàn)略與案例研究》，中國對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易出版社2000年版。）。實(shí)證分析表明，機(jī)械行業(yè)由于技術(shù)與原材料、散件的高度結(jié)合，海外投資就可帶來明顯的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)。(2)輕工行業(yè)。嚴(yán)格地講，輕工行業(yè)中也有屬于機(jī)械行業(yè)的產(chǎn)品，區(qū)分出來的主要是體積較小的機(jī)械產(chǎn)品如自行車以及其他輕工產(chǎn)品。這類產(chǎn)品的特點(diǎn)是，體積較小，出口運(yùn)費(fèi)沒有體積較大的機(jī)械產(chǎn)品高，與海外加工的生產(chǎn)成本比，在國內(nèi)的生產(chǎn)成本更低，因此這類產(chǎn)品的海外投資與出口很可能出現(xiàn)替代關(guān)系。也就是說，在國內(nèi)生產(chǎn)此類產(chǎn)品后出口更經(jīng)濟(jì)，就很少會有企業(yè)再到海外投資生產(chǎn)；即使在海外投資并形成規(guī)模生產(chǎn)，對國家的出口帶動作用也不大。(3)紡織服裝行業(yè)。紡織服裝業(yè)的投資主要是規(guī)避貿(mào)易壁壘，由于根據(jù)多種纖維協(xié)議，在投資國的出口配額已經(jīng)用盡時(shí)，如果東道國尚有未使用的配額，投資國便可以使用。中國在紡織品領(lǐng)域受歐美出口配額的限制非常嚴(yán)重，因此不少的紡織服裝企業(yè)到海外投資主要動機(jī)都是為了突破配額的壁壘，在海外尋求更廣闊的市場。這種類型的企業(yè)在海外的投資也要視情況而定：一次性投資建廠可以帶動國內(nèi)紡織機(jī)械的出口，但對出口貿(mào)易沒有持續(xù)的帶動作用；使用國內(nèi)材料多的，可以促進(jìn)國內(nèi)原材料、面料的出口，但有原產(chǎn)地規(guī)定比例的國家對此也有一定的限制；在有的國家（地區(qū)）可以享有免配額、免關(guān)稅的優(yōu)惠，則可以大大提高我國產(chǎn)品出口或向第三國出口。因此，紡織服裝行業(yè)在海外的投資對我國出口貿(mào)易的影響是擴(kuò)大還是替代，兼而有之，目前尚未找到實(shí)證數(shù)據(jù)。

四、結(jié)論

1.綜合國際直接投資與貿(mào)易關(guān)系的理論，回顧發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家在對外直接投資與貿(mào)易關(guān)系中的發(fā)展，以及中國海外投資與貿(mào)易的現(xiàn)狀與特點(diǎn)，論述了中國海外投資對中國對外貿(mào)易的影響，我們進(jìn)一步證實(shí)了對外直接投資與對外貿(mào)易既存在互補(bǔ)又存在替代關(guān)系、中國的海外投資既有貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)又有貿(mào)易替代效應(yīng)的理論。有意義的是這些互補(bǔ)和替代關(guān)系，或稱貿(mào)易創(chuàng)造和貿(mào)易替代效應(yīng)，在不同的投資領(lǐng)域、投資行業(yè)、不同的投資區(qū)域以及不同的發(fā)展階段中是有所差異的。

篇4

關(guān)鍵詞：跨國公司；國際貿(mào)易；國際直接投資；協(xié)調(diào)；選擇

當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展迅速，國家與國家之間的競爭日益激烈，不同類型的企業(yè)紛紛涌現(xiàn)。隨著各國之間經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的日漸頻繁和世界市場的逐漸開放，跨國公司這種新的企業(yè)類型得以出現(xiàn)，其主要功能是對外銷售產(chǎn)品，是本國產(chǎn)品對外營銷的主要手段之一[1]。最近，金融危機(jī)頻頻出現(xiàn)，世界經(jīng)濟(jì)市場之中的競爭日漸激烈，跨國公司因此面臨著嚴(yán)峻的形勢與挑戰(zhàn)。如今跨國公司的營銷主要采用國際貿(mào)易與直接投資兩種手段。世界的經(jīng)濟(jì)市場早已整合成為了一體，但是其中的區(qū)域、人員之間的差異依然存在，任何一點(diǎn)細(xì)微的差異都有可能對跨國公司的決策產(chǎn)生影響。因此，各跨國公司一定要對國際貿(mào)易與國際直接投資之間的關(guān)系提起重視，并對其進(jìn)行協(xié)調(diào)，確保公司的穩(wěn)定發(fā)展。

一、跨國公司國際貿(mào)易與國際直接投資的相互關(guān)系

跨國公司指的就是在兩個(gè)及兩個(gè)以上國家擁有控制和管理部分，并能產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)資產(chǎn)的企業(yè)?？鐕局饕渡碛趪H生產(chǎn)，也就是對外直接投資、集資從而進(jìn)行跨國生產(chǎn)。因此，跨國公司從根本上說是由多個(gè)存在密切聯(lián)系的經(jīng)營企業(yè)構(gòu)成的，這些企業(yè)共同制定發(fā)展計(jì)劃，開展?fàn)I銷活動，以達(dá)到制定的戰(zhàn)略目標(biāo)，即跨國公司本質(zhì)上是一個(gè)經(jīng)營一體化的企業(yè)體系。

跨國公司的經(jīng)營與發(fā)展是離不開國際投資的。對外直接投資的增長過程實(shí)質(zhì)上就是跨國公司的成長過程。一家公司在國外建立的分企業(yè)，本身就是母公司整體結(jié)構(gòu)中的一個(gè)組成部分，承擔(dān)著母公司的部分金融業(yè)務(wù)。跨國公司形成的主要形式就是國際直接投資，也就是說，國際直接投資這種形式的主體主要部分也是跨國公司。從理論上講，對外直接投資也就是國際直接投資理論是跨國公司有效配置資源的合理解釋。站在跨國公司的立場來看，公司內(nèi)部個(gè)人或者企業(yè)整體的愿望是國際直接投資的動因；而處于國際生產(chǎn)的一般理論來看，國際直接投資就是公司參與國際市場活動的形式之一，與國際貿(mào)易并無不同。實(shí)際上，國際貿(mào)易與國際直接投資之間互相補(bǔ)充，它們共同促進(jìn)了跨國公司的發(fā)展。

二、跨國公司國際貿(mào)易與國際直接投資理論的發(fā)展

國際直接投資理論是解釋跨國投資發(fā)生的原因、機(jī)制和結(jié)果的理論。19世紀(jì)60年代，國際直接投資在英國產(chǎn)生，20世紀(jì)初，在英、法、德、美等國的推動下得到了一定的發(fā)展。但國際直接投資的迅速發(fā)展，并對國際經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響則是在第二次世界大戰(zhàn)，特別是20世紀(jì)60年代以后?？梢哉f，如果戰(zhàn)前國際直接投資還是從屬于國際貿(mào)易的話，戰(zhàn)后到今天它已經(jīng)成為聯(lián)系世界經(jīng)濟(jì)的主要紐帶。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)中最早涉足研究國際直接投資現(xiàn)象的是納克斯（R.Nurkse）發(fā)表于1933年的論文，題為《資本流動的原因和效應(yīng)》，書中提出了利率元理論。早期國際資本流動理論較有影響的還有新古典利率理論、債務(wù)周期理論、國際收支平衡理論及外匯匯率理論等。其共同特點(diǎn)一是以市場完全競爭為前提；二是對間接投資進(jìn)行專門研究，涉及到直接投資；三是以宏觀經(jīng)濟(jì)為主。國際直接投資理論作為獨(dú)立的理論，產(chǎn)生于20世紀(jì)60年代，以美國學(xué)者海默（S.Hymer）在其1960年博士論文《廠商的國際化經(jīng)營：直接投資的一項(xiàng)研究》中提出的廠商壟斷優(yōu)勢理論為標(biāo)志。從20世紀(jì)70年代中期以后，國際直接投資理論的研究重點(diǎn)逐漸轉(zhuǎn)向建立一個(gè)統(tǒng)一的國際直接投資理論或跨國公司的一般理論，努力在跨國公司國際一體化生產(chǎn)中將國際直接投資和國際貿(mào)易有機(jī)的聯(lián)系起業(yè)，以尋求一種基于企業(yè)利潤最大化的協(xié)調(diào)和選擇的解釋[2]。

三、跨國公司在國際貿(mào)易與國際直接投資中具有的優(yōu)勢

（一）技術(shù)優(yōu)勢

跨國公司能夠在本國意外投資，其最關(guān)鍵的優(yōu)勢之一就是具有某些先進(jìn)技術(shù)。這些技術(shù)包括公司生產(chǎn)過程中實(shí)際運(yùn)用到的具體技術(shù)，也包含知識、信息、技巧等無形資源，例如跨國公司經(jīng)過開發(fā)與研究所掌握的新生產(chǎn)工藝和新興產(chǎn)品、產(chǎn)品的異化能力以及與產(chǎn)品相關(guān)的市場銷售技能以及跨國公司相對于其他競爭對手的優(yōu)秀組織與管理技能。這些技能以及相關(guān)的專業(yè)知識等是企業(yè)內(nèi)的公共產(chǎn)品，這也常常會成為人們解釋跨國公司為何選擇國際生產(chǎn)而不是出口或許可證的理由。

（二）產(chǎn)業(yè)組織形式的寡占性

人們通常認(rèn)為，寡占市場結(jié)構(gòu)和行為是跨國公司優(yōu)勢的另一主要來源，其同上述的技術(shù)優(yōu)勢有著極為密切的聯(lián)系。這是因?yàn)?，?guī)模經(jīng)濟(jì)對于通過研究和開發(fā)形成的發(fā)明創(chuàng)造具有十分重要的意義。與此同時(shí)，一定程度上的壟斷、擴(kuò)大規(guī)模對于自身秘密技術(shù)的流出和國際保護(hù)都是有著積極作用的。在此相關(guān)學(xué)者特別強(qiáng)調(diào)產(chǎn)業(yè)組織的規(guī)模經(jīng)濟(jì)特征。因?yàn)槠涫谴笃髽I(yè)市場力量產(chǎn)生的主要來源。最開始時(shí)，人們認(rèn)為規(guī)模經(jīng)濟(jì)對生產(chǎn)集中十分有利，可以通過出口貿(mào)易而非國際直接投資來參與國際市場。但是，隨著海外市場貿(mào)易壁壘的出現(xiàn)，規(guī)模經(jīng)濟(jì)達(dá)到上限，當(dāng)?shù)氐氖袌鼍蜁盏椒磯艛鄺l款的制約，國際直接投資就會提上日程。

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關(guān)鍵詞：外商直接投資(FDI)；投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)；地區(qū)結(jié)構(gòu)

中圖分類號：F12文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2012）03-000-01

一、理論綜述

國際投資按照其投資方式不同，可以區(qū)分為直接投資，也可稱為對外(海外)直接投資（foreign direct investment,FDI）和間接投資兩種類型。國際直接投資又叫外國直接投資，是指投資者在另一國新建生產(chǎn)經(jīng)營實(shí)體，或把資本投入到另一國的工商企業(yè)，并以控制國外企業(yè)經(jīng)營管理權(quán)為核心，以獲取利潤為目的的對外投資活動。鄧寧在論文《貿(mào)易，經(jīng)濟(jì)活動的區(qū)位和跨國企業(yè)：折衷理論方法探索》中提出了國際生產(chǎn)折衷理論，主要觀點(diǎn)是，企業(yè)進(jìn)行國際投資需要具備三個(gè)基本要素：第一，所有權(quán)優(yōu)勢；第二，內(nèi)部化優(yōu)勢；第三，區(qū)位優(yōu)勢。所有權(quán)優(yōu)勢是基礎(chǔ)，內(nèi)部化是載體，區(qū)位優(yōu)勢充分條件。

二、中國利用外資的現(xiàn)狀及其特點(diǎn)

1.中國利用外資的現(xiàn)狀

改革開放以來，利用外商直接投資成為我國吸收外資的主要形式。目前我國吸收外商直接投資形勢良好，平均每年的增長幅度為3.5%。

2009年，中國實(shí)際利用外商直接投資金額約為900.33億美元，2010年為1057.35億美元，增長了17.44%；2009年底登記的外商投資企業(yè)434248戶，2010年445244家，增長了2.53%，投資的產(chǎn)業(yè)幾乎遍及第一、第二、第三產(chǎn)業(yè)的所有行業(yè)。根據(jù)科爾尼（AT Kearney）調(diào)查顯示，中國仍然是對外國直接投資者而言最具吸引力的國家。

2.中國利用外資的特點(diǎn)分析

中國加入WTO以來，外商直接投資成為我國經(jīng)濟(jì)增長的主要動力之一。1979年至1984年，我國實(shí)際使用的外商直接投資總額僅有30．6 億美元，截至2009年，全國新批設(shè)立外商投資企業(yè)23435家，實(shí)際使用外資金額900.33億美元。

從外資來源來看，發(fā)展中國家和地區(qū)以中國香港、臺灣地區(qū)、新加坡、韓國為主要，實(shí)際投資額占全國的74.58%。在對華投資的發(fā)達(dá)國家中美國、日本、英國占主要地位，三國對華的實(shí)際投資占全國的比重為10.18%，但占到發(fā)達(dá)國家和地區(qū)對華直接投資的比重在90%以上。這說明，中國吸收的外資中至少有近一半屬于中國人自己的資本，發(fā)達(dá)國家所占比例不到百分之三十。

三、中國利用外資存在的問題

1.“技術(shù)外溢”效果不明顯，對外商直接投資的依賴阻礙我國自己的技術(shù)創(chuàng)新能力

從我國利用外資的情況來看，所引進(jìn)的技術(shù)大多數(shù)是二、三流技術(shù)，真正的關(guān)鍵技術(shù)中方并未能引進(jìn)。與此同時(shí)政府過分依賴外資，“超國民待遇”增強(qiáng)了我國對外商投資的吸引力，忽略本國的技術(shù)原創(chuàng)，壓抑了一部分國內(nèi)企業(yè)的首創(chuàng)精神。

2.外資投向不合理，加劇了我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的失衡，國內(nèi)的資源消耗和能源爭奪也越見激烈

從外資資金來源的區(qū)域結(jié)構(gòu)來看，整個(gè)OECD成員國對華直接投資占我國全部FDI的比重不到三分之一。從外資的資金投向來看，外資主要投向經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、政策優(yōu)惠的東部沿海地區(qū)，而對中西部地區(qū)投資數(shù)量卻很少，區(qū)域性差異非常明顯。從外資的產(chǎn)業(yè)投向來看，主要投向了投資少、見效快、資本產(chǎn)出效率高的第二產(chǎn)業(yè)中的下游產(chǎn)業(yè)，特別是制造業(yè)，隨之而來的就是大量消耗中國的資源或大量進(jìn)口能源和原材料，導(dǎo)致了國內(nèi)資源緊張。

3.部分企業(yè)逃稅、避稅，經(jīng)濟(jì)損失嚴(yán)重

據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，截止2004年，我國累計(jì)批準(zhǔn)設(shè)立的外商投資企業(yè)共有494025家，其中一半以上是所謂“虧損”企業(yè)，據(jù)估計(jì)，外商逃稅的總額至少有1000億元。

四、中國利用外資的對策研究

1.調(diào)整引進(jìn)外資的戰(zhàn)略目標(biāo)

我國利用外資的戰(zhàn)略目標(biāo)應(yīng)進(jìn)行重新定位，即從引進(jìn)外資以彌補(bǔ)資金缺口為重點(diǎn)轉(zhuǎn)向通過引進(jìn)外資以獲取外資的技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)為重點(diǎn)。消化吸收外商投資中的技術(shù)含量，促進(jìn)我國科技創(chuàng)新，最終實(shí)現(xiàn)自主發(fā)展。

2.調(diào)整外資優(yōu)惠稅制，完善產(chǎn)業(yè)政策，調(diào)整外資投資結(jié)構(gòu)，加快反壟斷立法

首先，逐步統(tǒng)一內(nèi)、外資企業(yè)所得稅制，結(jié)束兩稅制并立的混亂局面；其次，應(yīng)該突出外資稅收優(yōu)惠政策的產(chǎn)業(yè)導(dǎo)向和地區(qū)導(dǎo)向。引導(dǎo)外資流向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)和資金技術(shù)密集型項(xiàng)目，特別是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，用高新技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)改造提升傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)，大力振興制造業(yè)，向以優(yōu)化結(jié)構(gòu)為主的效益性外資政策轉(zhuǎn)變；再次加快相關(guān)立法進(jìn)程，尤其是反.壟斷法。

3.加快中西部地區(qū)的引資活動，促進(jìn)我國地區(qū)經(jīng)濟(jì)的平均發(fā)展

加大轉(zhuǎn)移支付、爭取更多定向西部開發(fā)的海外資金與技術(shù)援助，實(shí)行普遍的鼓勵性政策，給予同樣的減免稅優(yōu)惠和信貸擔(dān)保支持政策，建立并逐步擴(kuò)充西部開發(fā)基金。優(yōu)先在中西部地區(qū)人口集中的城市開放服務(wù)貿(mào)易領(lǐng)域，并結(jié)合不同地區(qū)的資源和地緣條件，鼓勵東部和國外企業(yè)進(jìn)行資源開發(fā)型產(chǎn)業(yè)投資和旅游資源的開發(fā)和利用。加快中西部地區(qū)的人才培養(yǎng)，并將外國政府提供的人員交流和技術(shù)培訓(xùn)項(xiàng)目優(yōu)先安排西部人員參加。

參考文獻(xiàn)：

[1]喬晶.我國利用外商直接投資的現(xiàn)狀特征及調(diào)整策略[J].重慶工商大學(xué)管理學(xué)院.

[2]鄒輝暉.我國利用外資的現(xiàn)狀、問題及策略建議[J].經(jīng)濟(jì)師,2006(04).

篇6

1、我國商品出口所受到的限制要求發(fā)展對外直接投資

近年我國商品的山口在世界市場經(jīng)常受到反傾銷、技術(shù)努壁壘以及綠色壁壘等等貿(mào)易利非貿(mào)易性壁壘的限制，嚴(yán)重阻礙了山口的進(jìn)――步增長。據(jù)外經(jīng)貿(mào)部統(tǒng)計(jì)，從1979年起，我國的糖精遭到當(dāng)時(shí)的歐共體立案反傾銷，到2002年9月30日，全球共有33個(gè)國家發(fā)起了對我國的反傾銷利保障措施案件，共54l起，其中反傾銷案件500起，保障措施案件4l起。共涉及山口額達(dá)160.5億美元。反傾銷案件之多位居全球之首。技術(shù)性貿(mào)易壁壘也嚴(yán)重影響了我國出口的發(fā)展，抽樣凋查表明，2002年，我國有71％的山口企業(yè)、39％的出口產(chǎn)品受到技術(shù)壁壘的限制。加入WTO后，綠色壁壘對我國外貿(mào)出口的影響比加入世貿(mào)組織前更為嚴(yán)重。美國、歐盟、日本、韓國等國家利地區(qū)對中國的出口商品制定了更加嚴(yán)格的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。

面對這樣的山口形勢，再想通過擴(kuò)人山口米拉動經(jīng)濟(jì)增長，搶占國外市場是困難重重，舉步維艱廠。而國防際直接投資就可以克服這些限制利弊端。

2、對外直接投資有利于緩解我國國際收支雙順差的壓力

隨著我國經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，特別是外貿(mào)出口的增加以及我國一直以米吸引國外投資的開放

政策，使得我國的國際收支呈現(xiàn)山經(jīng)常項(xiàng)目利資本金融項(xiàng)目的雙順差局面。資料顯示，我國國家外匯儲備1980年末為13億美元，而截止到2003年底，我國外匯儲備己突破4000億達(dá)到4032億美元，僅次于日本，位居世界第二。由此可以看出，從上個(gè)世紀(jì)90年代開始，我國國際收支雙順差的局面就已經(jīng)初見端倪，并有不斷擴(kuò)人的趨勢，尤其是近兩年，資本金融賬戶利經(jīng)常賬尸的順差人幅增加，尤其是資本金融賬戶。而過多的雙順差，不僅給人民幣帶來升值的壓力從而不利于金融的穩(wěn)定，也給山口增加了困難，同時(shí)大量的外匯儲備也增加了外匯風(fēng)險(xiǎn)利資金的閑置成本，不利于經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。再加上人民幣升值預(yù)期卜人量的國際游資涌入國內(nèi)，增加了外匯金融市場的不穩(wěn)定性及國際收支的進(jìn)一步順差。因此我國應(yīng)該盡快加人對外直接投資的力度，這不僅是優(yōu)化我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的需要，也是平衡國際收支，緩解人民幣升值壓力的需要。

3、發(fā)展對外直接投資是融入經(jīng)濟(jì)全球化的良策

經(jīng)濟(jì)全球化是人勢所趨，是每一個(gè)國家不得不重視的問題，我國也是如此。就如上海財(cái)經(jīng)人學(xué)的學(xué)者程恩富、朱富強(qiáng)在他們的論文《經(jīng)濟(jì)全球化與中國的對策思路》中所說的那樣，全球化是歷史發(fā)展的一種確確實(shí)實(shí)的趨勢，雖然依據(jù)“馬太效應(yīng)”，它更有利于領(lǐng)先的國家，但全球化進(jìn)程對多數(shù)發(fā)展中國家來說實(shí)際上是一個(gè)博弈的過程。人家都不加入而聯(lián)合起來制定有利于自己的規(guī)則，固然可以得到更多的益處。但是如果一部分加入，另一部分不加入的話，則加入者可以得到更人的好處，而不加入者將受到更人的損火。既然我們無力讓人多數(shù)發(fā)展中國家不加入，我們就應(yīng)該主動及早加入，因?yàn)槭軗p最大的將是“局外人”。

要融入經(jīng)濟(jì)全球化的浪潮，不僅需要我們在經(jīng)濟(jì)體制、規(guī)則以及經(jīng)濟(jì)制度安排上盡快與國際接軌，還要求我們積極的走山去，盡快的提高競爭力，這就需要我們擴(kuò)人山口，加人國際交流，而發(fā)展對外直接投資是一個(gè)很好地融入經(jīng)濟(jì)全球化的方式。通過對外直接投資，充分利用國際的資源和技術(shù)等優(yōu)勢，不僅能夠吸收國外的先進(jìn)技術(shù)利先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，利川奸全球化給我們提供的便利，還有利于開拓國外的市場，提高本國的資本收益率。所以，現(xiàn)階段發(fā)展我國對外直接投資也是迎接經(jīng)濟(jì)全球化浪潮的需要。

4、對外直接投資是增強(qiáng)我國企業(yè)競爭力，搏市入世挑戰(zhàn)的需要

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關(guān)鍵詞：對外直接投資；理論；評述；啟示

1傳統(tǒng)跨國公司理論

1.1壟斷優(yōu)勢理論

美國學(xué)者斯蒂芬•海默1960年在其博士論文《國內(nèi)企業(yè)的國際化經(jīng)營：對外直接投資的研究》中，運(yùn)用關(guān)于廠商壟斷競爭的原理說明跨國公司對外直接投資的動因，提出了“壟斷優(yōu)勢理論”。

主要觀點(diǎn)：（1）市場的不完全性是跨國公司進(jìn)行對外直接投資的根本原因和基礎(chǔ)，認(rèn)為完全競爭不僅是一種純粹的理論假設(shè)，并且在完全競爭下對外直接投資也并不會發(fā)生，現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中普遍存在的是各種不同類型的不完全競爭市場，包括：商品市場的不完全、要素市場的不完全、規(guī)模經(jīng)濟(jì)造成的市場不完全以及由于政府干預(yù)形成的市場不完全。免費(fèi)提供（2）市場的不完全性使得跨國公司能夠擁有壟斷優(yōu)勢，而這種壟斷優(yōu)勢正是跨國公司對外直接投資的決定因素。評述：壟斷優(yōu)勢理論是最早研究對外直接投資的獨(dú)立的理論，奠定了對外直接投資理論研究的基礎(chǔ)，指出培養(yǎng)和提升各自的壟斷優(yōu)勢是跨國公司對外直接投資的必要前提條件。但是壟斷理論的產(chǎn)生背景是對具有明顯壟斷優(yōu)勢的美國跨國公司的研究，因而沒有壟斷優(yōu)勢的發(fā)展中國家對外直接投資的興起解釋乏力，具有一定的局限性，也不能解釋有壟斷優(yōu)勢的企業(yè)放棄出口和技術(shù)許可證的轉(zhuǎn)讓而直接對外直接投資的原因。

啟示：企業(yè)的壟斷優(yōu)勢固然是企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的一個(gè)重要前提，但也應(yīng)該認(rèn)識到，企業(yè)優(yōu)勢的形成是一個(gè)動態(tài)發(fā)展的過程，我國具有一定實(shí)力的企業(yè)也可以通過對外直接投資逐步培養(yǎng)和不斷提升自己的壟斷優(yōu)勢。

1.2產(chǎn)品生命周期理論

美國哈佛大學(xué)教授雷蒙德•維農(nóng)，于1966年5月在《經(jīng)濟(jì)學(xué)季刊》上發(fā)表了《產(chǎn)品周期中的國際投資和國家貿(mào)易》一文，提出了“產(chǎn)品生命周期理論”。

主要觀點(diǎn)：將企業(yè)的壟斷優(yōu)勢、產(chǎn)品生命周期以及區(qū)位因素結(jié)合起來，動態(tài)的調(diào)整跨國公司的對外投資行為：（1）產(chǎn)品的創(chuàng)新階段：創(chuàng)新國企業(yè)率先進(jìn)行新產(chǎn)品的開發(fā)與生產(chǎn)，由于新產(chǎn)品的特異性而具有較低的需求價(jià)格彈性和較高的收入彈性，企業(yè)能獲得壟斷優(yōu)勢，產(chǎn)品傾向在國內(nèi)生產(chǎn)；（2）產(chǎn)品成熟階段：由于產(chǎn)品需求價(jià)格彈性的日益增大、技術(shù)的擴(kuò)散以及貿(mào)易壁壘的影響，創(chuàng)新國企業(yè)始到次發(fā)達(dá)國家進(jìn)行對外直接投資，在當(dāng)?shù)剡M(jìn)行生產(chǎn)與銷售；（3）產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)化階段：當(dāng)非技術(shù)型熟練勞動成為產(chǎn)品成本的主要部分，企業(yè)的競爭將主要表現(xiàn)為價(jià)格競爭，這時(shí)企業(yè)傾向通過國際直接投資將生產(chǎn)轉(zhuǎn)移到勞動成本較低的發(fā)展中國家，產(chǎn)品出口將出現(xiàn)逆流現(xiàn)象。

評述：產(chǎn)品生命周期理論動態(tài)解釋了發(fā)達(dá)國家進(jìn)行對外直接投資的動機(jī)、時(shí)機(jī)與區(qū)位選擇之間的關(guān)系，一定程度上體現(xiàn)出世界經(jīng)濟(jì)的一體化進(jìn)程,也從一個(gè)側(cè)面闡述了企業(yè)國際化經(jīng)營的動機(jī)，并且從內(nèi)外因兩個(gè)方面論證了企業(yè)進(jìn)行對外直接投資的必要性。但該理論主要針對最終產(chǎn)品市場，而對于資源、技術(shù)開發(fā)型的對外投資現(xiàn)象解釋乏力。并且，該理論難以解釋非代替出口投資的增加以及跨國公司海外生產(chǎn)非標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的現(xiàn)象。

啟示：（1）在進(jìn)行對外直接投資決策之前，分析產(chǎn)品所處的生命周期階段：首先，對產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)的性質(zhì)、類型以及其擴(kuò)散性和轉(zhuǎn)移性進(jìn)行分析；其次，對產(chǎn)品本身進(jìn)行swot分析，確定產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會以及威脅；最后，對產(chǎn)品的國內(nèi)銷售、國外出口以及國內(nèi)外市場情況進(jìn)行分析。根據(jù)以上分析，最終確定產(chǎn)品所處的生命周期，以指導(dǎo)企業(yè)對外直接投資的市場進(jìn)入決策。（2）將進(jìn)入成熟期的產(chǎn)品的生產(chǎn)地點(diǎn)轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)要素價(jià)格低且靠近市場的地區(qū)。我國的家電、輕紡、機(jī)械、電子等行業(yè)由于生產(chǎn)能力過剩，產(chǎn)品嚴(yán)重供大于求，已進(jìn)入產(chǎn)品的成熟期，再加上國際上反傾銷、貿(mào)易保護(hù)主義的影響，我們只能改變以往單純依靠出口的策略，而選擇將這些產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)設(shè)備和能力向合適的地區(qū)轉(zhuǎn)移出去，在國外進(jìn)行生產(chǎn)制造。

1.3內(nèi)部化理論

1976年，英國里丁大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家巴克萊和卡森以及加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家拉格曼，以科斯的交易費(fèi)用理論為基礎(chǔ)，以市場的不完全性為起點(diǎn)，提出了內(nèi)部化理論，強(qiáng)調(diào)企業(yè)將壟斷優(yōu)勢保留在企業(yè)內(nèi)部，并通過內(nèi)部使用而取得優(yōu)勢的過程。

主要觀點(diǎn)：由于外部市場失效，中間產(chǎn)品（除了通常意義上的原材料和零部件外，更重要的是指專有技術(shù)、專利、管理及銷售技術(shù)等“知識中間產(chǎn)品”）價(jià)格難以確認(rèn)而使交易成本過高，公司為了克服各種經(jīng)營障礙、保證企業(yè)獲得最大利潤，就有動力形成一個(gè)內(nèi)部化市場，不僅使資源和產(chǎn)品在各子公司之間進(jìn)行合理配置和充分利用，還可以有效地防止技術(shù)擴(kuò)散，保護(hù)企業(yè)的知識產(chǎn)權(quán)。

評述：內(nèi)部化理論從企業(yè)間產(chǎn)品的交換形式與生產(chǎn)的組織形式分析了跨國公司的性質(zhì)與起源，對跨國公司的內(nèi)在形成機(jī)理有比較普遍的解釋力，適用于不同發(fā)展水平的國家，并且以交易成本最小化為目的，論證了內(nèi)部化的必要性和優(yōu)越性。但內(nèi)部化理論僅從跨國公司的主觀方面探尋國際直接投資的動因和基礎(chǔ)等內(nèi)部因素，對國際經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化考慮不夠，對跨國公司的國際分工、生產(chǎn)、經(jīng)營的布局以及區(qū)位選擇也缺乏總體認(rèn)識。

啟示：（1）實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，擴(kuò)大內(nèi)部市場。如果企業(yè)自身規(guī)模較小，企業(yè)的內(nèi)部市場也小，這樣企業(yè)的外部交易成本就會很高，所以我們可以通過企業(yè)之間的強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、兼并、垂直、橫向或縱向一體化或政府的扶植實(shí)現(xiàn)企業(yè)的規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，擴(kuò)大企業(yè)的內(nèi)部市場，增加其內(nèi)部化優(yōu)勢；也可以按照現(xiàn)代企業(yè)制！度的要求組建大型企業(yè)集團(tuán)，做到產(chǎn)權(quán)明晰，管理協(xié)同，充分發(fā)揮內(nèi)部化市場的作用。（2）實(shí)現(xiàn)金融資本與產(chǎn)業(yè)資本的結(jié)合，增強(qiáng)內(nèi)部市場的融資能力。企業(yè)應(yīng)該建立自身的財(cái)務(wù)金融子公司，通過內(nèi)部市場靈活調(diào)資，縮短融資時(shí)間，提高融資速度，降低融資成本，以擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營規(guī)模；（3）注重培育企業(yè)知識、技術(shù)的專業(yè)性與獨(dú)特性。加強(qiáng)企業(yè)對技術(shù)創(chuàng)新的重視，加大對科技部門的資源投入，并加強(qiáng)企業(yè)與高校、科研機(jī)構(gòu)間的合作，促使企業(yè)不斷的進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，并重視度新技術(shù)的專利申請保護(hù)，通過組織系統(tǒng)和信息網(wǎng)絡(luò)將信息與技術(shù)等知識產(chǎn)品內(nèi)部一體化，為企業(yè)贏得利潤。

1.4比較優(yōu)勢理論（也叫邊際產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移理論）

20世紀(jì)70年代末，日本學(xué)者小島清運(yùn)用赫克歇爾——俄林的資源稟賦差異導(dǎo)致比較優(yōu)勢原理，把貿(mào)易與對外直接投資結(jié)合起來，以20世紀(jì)50年代-70年代日本對外直接投資為考察對象，著重分析對外直接投資的貿(mào)易效果，提出了具有本國特色的“比較優(yōu)勢理論”。

主要觀點(diǎn)：（1）對外直接投資應(yīng)該從投資國比較成本已經(jīng)處于劣勢或即將喪失比較優(yōu)勢的產(chǎn)業(yè)——“邊際產(chǎn)業(yè)”開始，將其投向東道國具有潛在比較優(yōu)勢的同類產(chǎn)業(yè)。由于投資與貿(mào)易之間是互補(bǔ)關(guān)系而非彼此替代關(guān)系，這樣能更好的促進(jìn)雙方貿(mào)易的發(fā)展；（2）中小企業(yè)應(yīng)走在對外直接投資的前列。因?yàn)椋孩偻莿趧用芗彤a(chǎn)業(yè)的中小企業(yè)相對于大企業(yè)更容易成為“邊際企業(yè)”；②具有邊際效率的中小企業(yè)與東道國相應(yīng)工業(yè)的技術(shù)差距更小，更適合于當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)條件。

評述：比較優(yōu)勢理論從宏觀角度分析對外直接投資的動機(jī)，具有開創(chuàng)性，并且對對外直接投資與對外貿(mào)易的關(guān)系作了有機(jī)結(jié)合的統(tǒng)一解釋。但是它只是一個(gè)階段性的理論，只能解釋經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家之間的以垂直分工為基礎(chǔ)的投資。最后比較優(yōu)勢理論低估了發(fā)展中國家接受高新技術(shù)的能力，認(rèn)為發(fā)展中國家只能接受發(fā)達(dá)國家的邊際產(chǎn)業(yè)，具有一定的局限性。啟示：（1）從轉(zhuǎn)移邊際產(chǎn)業(yè)開始，逐步優(yōu)化國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。將我國具有一定比較優(yōu)勢、生產(chǎn)能力過剩的輕紡、家電、電子等行業(yè)轉(zhuǎn)移出去，在獲得由于技術(shù)優(yōu)勢而產(chǎn)生的超額利潤、保障國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的資源需求的同時(shí)，還能通過技術(shù)的傳遞和市場的拓展促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，并逐步實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)遞進(jìn)，最終向高附加值產(chǎn)業(yè)延伸。（2）中小企業(yè)由于其小批量生產(chǎn)，經(jīng)營靈活，適應(yīng)性強(qiáng)等特點(diǎn)，更容易在海外市場找到立足點(diǎn)并迅速占領(lǐng)當(dāng)?shù)厥袌觯晕覈鴳?yīng)大力鼓勵中小企業(yè)進(jìn)行對外直接投資3、在對外投資的區(qū)位選擇上，選擇在經(jīng)濟(jì)發(fā)展程度、技術(shù)發(fā)展水平上和中國差距較小的國家和地區(qū)，積極關(guān)注和投資開拓這些地區(qū)相對落后的產(chǎn)業(yè)，發(fā)揮我國的比較優(yōu)勢。1.5國際生產(chǎn)折衷理論

英國著名的跨國公司問題專家、里丁大學(xué)國際投資和國際企業(yè)教授約翰•鄧寧在借鑒了壟斷優(yōu)勢理論、內(nèi)部化理論，并結(jié)合國際貿(mào)易理論中的資源稟賦學(xué)說的基礎(chǔ)上，采用折衷的方法提出了“國際生產(chǎn)折衷理論”。主要觀點(diǎn)：所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢是保證跨國公司國際直接投資的必要條件，區(qū)位優(yōu)勢是國際直接投資的充分條件，只有三種優(yōu)勢同時(shí)存在，國際直接投資才會成功，而這三個(gè)方面的優(yōu)勢決定了對外直接投資的動因、投資決策和投資方向。（如表1所示）。

評述：國際生產(chǎn)折衷理論借鑒和綜合了以往跨國公司理論的精華，最為完整的解決了對外直接投資研究的動因和決定因素，被譽(yù)為解釋跨國公司行為的“通論”。它的形成，標(biāo)志著跨國公司理論進(jìn)入了一個(gè)相對成熟和穩(wěn)定的階段。但是折衷理論所提出的對外直接投資條件過于絕對化，并將所有權(quán)優(yōu)勢、內(nèi)部化優(yōu)勢以及區(qū)位優(yōu)勢3種因素等量齊觀，缺乏主次之分且對它們之間的相互關(guān)系缺乏動態(tài)的分析。

啟示：（1）充分認(rèn)識和利用企業(yè)已具備的所有權(quán)優(yōu)勢，將其作為今后對外直接投資的重點(diǎn)，國家研究并制訂促進(jìn)這些優(yōu)勢發(fā)展的鼓勵政策，企業(yè)建立產(chǎn)品創(chuàng)新和更！新管理的機(jī)制，不斷形成新的所有權(quán)優(yōu)勢。（2）發(fā)揮我國企業(yè)內(nèi)部化優(yōu)勢的潛力。我國部分企業(yè)在引進(jìn)、生產(chǎn)產(chǎn)品并使之適應(yīng)東道國市場方面具備了一定的技術(shù)優(yōu)勢，同時(shí)也具有使這類技術(shù)優(yōu)勢內(nèi)部化的動機(jī)。企業(yè)通過申請專利保護(hù)、嚴(yán)格限制技術(shù)的使用范圍、期限和條件來確保技術(shù)等無形資產(chǎn)的內(nèi)部化，并利用跨國公司內(nèi)部的母公司與各子公司之間的轉(zhuǎn)移價(jià)格確保外部貿(mào)易內(nèi)部化。（3）重視區(qū)位優(yōu)勢。不僅要重視風(fēng)俗、消費(fèi)習(xí)慣、市場距離等區(qū)位因素較優(yōu)越的亞太地區(qū)，還要對發(fā)達(dá)國家的技術(shù)領(lǐng)域進(jìn)行有選擇的直接投資來獲得高新技術(shù)以及大容量市場等。

2發(fā)展中國家跨國公司理論

2.1小規(guī)模技術(shù)理論

美國哈佛大學(xué)研究跨國公司的著名教授劉易斯•威爾斯在1977年發(fā)表的“發(fā)展中國家企業(yè)的國際化”一文中提出小規(guī)模技術(shù)理論，并在1983年出版的《第三世紀(jì)跨國公司》專著中對該理論作了較系統(tǒng)的闡述。

主要觀點(diǎn)：（1）發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：①發(fā)展中國家的小規(guī)模生產(chǎn)制造技術(shù)正好為低收入國家的小市場需要服務(wù)；②發(fā)展中國家在服務(wù)于海外同一種族產(chǎn)品需要而建立的海外生產(chǎn)中頗具優(yōu)勢；③發(fā)展中國家跨國公司具有大型跨國公司所無法比擬的低價(jià)產(chǎn)品營銷優(yōu)勢。（2）發(fā)展中國家跨國公司走出國門的動因主要有：保護(hù)出口市場；突破配額限制；尋求低成本；種族紐帶；分散資產(chǎn)；本國、東道國政府或國際機(jī)構(gòu)的倡議和幫助；企業(yè)主為親朋好友尋找職業(yè)，以及在海外培訓(xùn)人才等。

評述：小規(guī)模技術(shù)理論把發(fā)展中國家跨國公司競爭優(yōu)勢的產(chǎn)生與這些國家自身的市場特征結(jié)合起來，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國家跨國公司的開創(chuàng)性成果，對發(fā)展中國家企業(yè)的對外直接投資具有十分積極的指導(dǎo)意義。但是，威爾斯將發(fā)展中國家跨國公司的競爭優(yōu)勢僅僅局限于小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的繼承和使用上，可能會導(dǎo)致這些國家在國際生產(chǎn)體系中的位置永遠(yuǎn)處于邊緣地帶和產(chǎn)品生命周期的末端，也很難解釋一些發(fā)展中國家的高新技術(shù)企業(yè)的對外直接投資生產(chǎn)具有較高技術(shù)含量和競爭力產(chǎn)品的行為。

啟示：鼓勵中小企業(yè)對外直接投資。雖然我國的中小企業(yè)技術(shù)不夠先進(jìn)、經(jīng)營范圍和生產(chǎn)規(guī)模不夠龐大，實(shí)力相對較弱，但是中小企業(yè)可以利用低成本、適當(dāng)規(guī)模和適應(yīng)技術(shù)優(yōu)勢開展對外直接投資。

2.2技術(shù)地方化理論

英國學(xué)者拉奧在1983年出版了《新跨國公司：第三世界企業(yè)的發(fā)展》一書，對印度跨國公司的競爭優(yōu)勢和投資動機(jī)進(jìn)行了深入研究后，提出了“技術(shù)地方化理論”。

主要觀點(diǎn)：（1）強(qiáng)調(diào)發(fā)展中國家對發(fā)達(dá)國家的技術(shù)引進(jìn)不是被動的模仿和復(fù)制，而是對引進(jìn)的技術(shù)加以消化、改進(jìn)和創(chuàng)新的再生過程。（2）發(fā)展中國家形成自己的獨(dú)特優(yōu)勢主要有四個(gè)因素：①發(fā)展中國家技術(shù)知識的當(dāng)?shù)鼗c一國的要素價(jià)格及其質(zhì)量相聯(lián)系；②發(fā)展中國家通過對進(jìn)口的技術(shù)和產(chǎn)品進(jìn)行某些改造，使其生產(chǎn)和產(chǎn)品與當(dāng)?shù)氐墓┬杈o密結(jié)合；③創(chuàng)新活動中所產(chǎn)生的技術(shù)在小規(guī)模生產(chǎn)條件下具有更高的經(jīng)濟(jì)效益；④發(fā)展中國家企業(yè)生產(chǎn)的產(chǎn)品能夠適應(yīng)相同收入水平國家的消費(fèi)需求。啟示：（1）積極引進(jìn)和吸收發(fā)達(dá)國家的先進(jìn)技術(shù)，同時(shí)加強(qiáng)這些技術(shù)在國內(nèi)的再生過程和自身技術(shù)的改造和創(chuàng)新能力，努力形成自己的差異優(yōu)勢；（2）對投資國市場進(jìn)行深入的研究，了解當(dāng)?shù)氐纳a(chǎn)供需狀況、市場特征和企業(yè)條件，開發(fā)不同的產(chǎn)品，培育我國企業(yè)持續(xù)的競爭優(yōu)勢。（3）以民族文化為紐帶，加強(qiáng)民族產(chǎn)品的優(yōu)勢。加強(qiáng)我國部分產(chǎn)品（如中藥、絲綢）的民族特色和不可模仿、不可替代性，以民族文化為紐帶，拓展生存空間。

2.3技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論

坎特威爾和托蘭提諾針對20世紀(jì)80年代中期以后新興工業(yè)國家和地區(qū)對發(fā)達(dá)國家的對外直接投資活動，提出了“技術(shù)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)升級理論”。主要觀點(diǎn)：（1）發(fā)展中國家企業(yè)技術(shù)能力的提高是一個(gè)不斷積累的結(jié)果，并最終導(dǎo)致發(fā)展中國家產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的升級。（2）發(fā)展中國家現(xiàn)有的技術(shù)能力水平是對外直接投資活動的決定因素，影響著發(fā)展中國家跨國公司的對外直接投資的形式和增長速度。（3）發(fā)展中國家對外直接投資的產(chǎn)業(yè)分布和地理分布會隨著時(shí)間的推移逐漸變化：在產(chǎn)業(yè)分布上，從以自然資源開發(fā)為主的縱向一體化生產(chǎn)活動向以進(jìn)口替代和出口導(dǎo)向?yàn)橹鞯臋M向一體化生產(chǎn)活動轉(zhuǎn)化；在地理分布上，遵循“周邊國家－發(fā)展中國家－發(fā)達(dá)國家”的漸進(jìn)發(fā)展軌跡。評述：該理論為發(fā)展中國家對外直接投資的區(qū)位選擇提供了思路，并且為不具備絕對優(yōu)勢的發(fā)展中國家企業(yè)參與國際競爭提供了技術(shù)積累的路徑。但該理論認(rèn)為，發(fā)達(dá)國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新表現(xiàn)在大量的研發(fā)投入上，而發(fā)展中國家企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新則沒有很強(qiáng)的研發(fā)能力，其主要是利用特有的“學(xué)習(xí)經(jīng)驗(yàn)”與組織能力來掌握與開發(fā)現(xiàn)有的生產(chǎn)技術(shù)。啟示：（1）在區(qū)位選！擇上，遵循漸進(jìn)發(fā)展軌跡，首先利用種族聯(lián)系在周邊國家進(jìn)行直接投資，隨著經(jīng)驗(yàn)的積累再逐步向其它發(fā)展中國家擴(kuò)展，最后，為獲得更為先進(jìn)、高級的技術(shù)開始向發(fā)達(dá)國家投資。（2）以技術(shù)積累為內(nèi)在動力，以投資區(qū)位拓展為基礎(chǔ)，不斷推動對外投資的發(fā)展和本國產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和升級。

2.4投資發(fā)展周期理論

鄧寧于20世紀(jì)80年代初，在國際生產(chǎn)折衷理論的基礎(chǔ)上，采取實(shí)證分析的方法，將67個(gè)國家1967-1978年間的對外直接投資流量與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的階段聯(lián)系起來進(jìn)行考察，提出了投資發(fā)展周期論，從動態(tài)角度描述了各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平與對外直接投資地位的辯證關(guān)系。

主要觀點(diǎn)：鄧寧用人均gnp代表一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，用一國的對外直接投資流量與外國對本國的直接投資流量的差額代表該國的凈對外直接投資，區(qū)分了對外直接投資的四個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段：（見表2）第一階段（400美元以下）、第二階段（400-2500美元）、第三階段（2500-4000美元）、第四階段（4000美元以上）。評述：投資發(fā)展周期理論是國際生產(chǎn)折衷理論的發(fā)展和完善，為發(fā)展中國家投資地位的變遷描述了一個(gè)大概輪廓。但該理論只強(qiáng)調(diào)了事物發(fā)展的普遍性而忽略了特殊性，沒有認(rèn)識到大多數(shù)國家的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)迥然不同，而且經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)也存在不平衡性，僅用人均gnp單一指標(biāo)來劃分經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和對外直接投資水平，難免帶有片面性和局限性。

啟示：（1）根據(jù)投資發(fā)展周期理論，我國基本處于第二階段，對外直接投資的所有權(quán)、內(nèi)部化以及區(qū)位優(yōu)勢仍較微弱，所以，應(yīng)以我國的具體國情和企業(yè)的自身實(shí)力為基礎(chǔ)，謹(jǐn)慎決策，而不應(yīng)盲目的追風(fēng)，一味進(jìn)行對外直接投資。（2）由于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展結(jié)構(gòu)的不平衡性，我國個(gè)別發(fā)展程度較高的產(chǎn)業(yè)和企業(yè)可以將對外直接投資作為其發(fā)展壯大的一種方式，并在此過程中不斷提升自己的競爭力。（3）企業(yè)可以通過對國外技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)的消化、吸收和改造，增強(qiáng)自身的實(shí)力，培養(yǎng)自身的競爭優(yōu)勢，為大規(guī)模進(jìn)行對外直接投資，早日進(jìn)入投資發(fā)展周期的第三階段打下基礎(chǔ)。

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為順應(yīng)時(shí)代潮流，攜手共建21世紀(jì)海上絲綢之路，共創(chuàng)中國與東盟全方位發(fā)展的新興自由貿(mào)易區(qū)。近年來，中國與東盟經(jīng)貿(mào)合作和雙向投資狀況總體良好，中國-東盟自由貿(mào)易區(qū)（China-ASEAN Free Trade Area，簡稱CAFTA）正有序推進(jìn)[1]。中國對東盟地區(qū)投資發(fā)展歷程大致可分為三個(gè)階段（圖1）：第一階段為初期階段（2000年之前），1997年發(fā)生亞洲金融危機(jī)使得此階段中國對東盟的投資額度較小。在初期階段，中國對東盟地區(qū)的對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment，簡稱OFDI）相對比較滯后，此階段主要是東盟資金投資流向中國[2]；第二階段為平穩(wěn)發(fā)展階段（2001-2006年），在2002年中國與東盟國家簽訂經(jīng)濟(jì)合作協(xié)議和CAFTA談判開始后，中國對東盟的投資額恢復(fù)平穩(wěn)增長的趨勢，2001年的OFDI從148億美元增長到2006年的335億美元；第三階段為快速發(fā)展階段（2007年-至今），隨著中國經(jīng)濟(jì)實(shí)力的增強(qiáng)和東盟國家投資環(huán)境改善，中國對東盟直接投資迅速發(fā)展。2010年CAFTA的全面啟動又進(jìn)一步加快了中國對東盟的投資步伐，投資額突破40億美元。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2003-2012年之間，我國對東盟地區(qū)共新批準(zhǔn)境外投資企業(yè)2950家（見表1），綠地投資總額高達(dá)57555億美元。中國對東盟的投資雖起步晚，但發(fā)展成效顯著，東盟已經(jīng)成為中國企業(yè)在國外投資的重要區(qū)域之一[3]。 

二 中國對東盟地區(qū)直接投資現(xiàn)狀分析 

（一）投資動因 

中國與東盟的關(guān)系發(fā)展越來越密切，經(jīng)濟(jì)互動交流也更加頻繁。中國企業(yè)“走出去”一般首選東盟國家進(jìn)行直接投資的動機(jī)主要有：自然資源導(dǎo)向型、市場導(dǎo)向型、生產(chǎn)要素導(dǎo)向型和學(xué)習(xí)型投資[4]。 

1.獲取豐富的自然資源。中國是一個(gè)資源大國，但也是人口大國，人均資源缺口較大。東盟地區(qū)如文萊、印尼、緬甸等國家自然資源豐富，國內(nèi)企業(yè)為尋求穩(wěn)定的資源供應(yīng)和利用豐富廉價(jià)自然資源而對東盟直接投資，開發(fā)和利用東盟地區(qū)礦產(chǎn)品、石油以及林業(yè)等資源。例如印尼擁有豐富的礦產(chǎn)資源，我國福建泛華礦業(yè)股份有限公司于2007 年在印尼投資紅土鎳礦，并不斷收購鎳礦礦山、投資建設(shè)鎳鐵冶煉廠等。該項(xiàng)目年加工礦石300萬噸，每年為國內(nèi)提供約30萬噸鎳鐵等。 

2.擴(kuò)寬海外市場。自改革開放以來，我國經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，生產(chǎn)技術(shù)逐漸成熟以及在世界經(jīng)濟(jì)全球化的大背景下，中國需要不斷開拓海外市場，其最有效的途徑就是對東盟國家進(jìn)行直接投資。通過對東盟直接投資進(jìn)行企業(yè)的跨國經(jīng)營，繞開部分國家對我國出口產(chǎn)品設(shè)置的“綠色壁壘”和“信息技術(shù)壁壘”，進(jìn)而開拓出口產(chǎn)品的國外市場。例如正邦集團(tuán)是江西省規(guī)模最大的農(nóng)業(yè)企業(yè)，旗下有農(nóng)牧、種植、金融三大產(chǎn)業(yè)。2005年，公司在越南設(shè)立辦事處，了解并掌握當(dāng)?shù)氐谝皇洲r(nóng)業(yè)市場信息，利用當(dāng)?shù)氐馁Y源就地生產(chǎn)、加工，使“銷售地”成為“生產(chǎn)地”，間接地避開壁壘，同時(shí)達(dá)到開拓海外市場的目標(biāo)。 

3.促進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級。中國的一些傳統(tǒng)行業(yè)，如家電和紡織業(yè)等在國內(nèi)生產(chǎn)相對過剩，需要尋找和開拓新的國際市場。而東盟的一些國家地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對落后，對傳統(tǒng)行業(yè)的需求較充分，且當(dāng)?shù)刭Y源豐富、勞動力成本低等都吸引中國企業(yè)對其進(jìn)行直接投資。將我國進(jìn)入衰退期的產(chǎn)品轉(zhuǎn)移到該產(chǎn)品正處于成長期的東盟相對落后國家，促進(jìn)他國經(jīng)濟(jì)發(fā)展同時(shí)實(shí)現(xiàn)中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級。例如，早在1996年，中國摩托車企業(yè)如隆鑫、宗申和力帆等相繼進(jìn)入越南市場，并很快以價(jià)格低、外觀美受到越南消費(fèi)者青睞。1999 -2000年，中國摩托車占據(jù)了越南摩托車市場70%～80%的份額。僅2000年，越南從中國進(jìn)口摩托車散件金額達(dá)48億美元。力帆摩托在越南的組裝廠2001年產(chǎn)值達(dá)117億美元，市場占有率不斷擴(kuò)大，我國摩托車占有越南市場的80%，其中力帆摩托占到60%，其品牌效應(yīng)遠(yuǎn)超過日本本田。 

4.學(xué)習(xí)先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)。技術(shù)學(xué)習(xí)型OFDI是通過對較發(fā)達(dá)國家進(jìn)行投資，以獲取與核心技術(shù)相關(guān)的上、下游技術(shù)或新技術(shù)和非相關(guān)技術(shù)，它充分利用反向技術(shù)外溢效應(yīng)汲取國外最新技術(shù)，源源不斷地輸往國內(nèi)[5]。新加坡是東盟最發(fā)達(dá)的國家，擁有國際水準(zhǔn)的研發(fā)和技術(shù)力量。2003年，北京華旗資訊有限公司正式成立新加坡分公司，充分利用新加坡的高科技人才和技術(shù)條件，不斷地研發(fā)新產(chǎn)品，以期占領(lǐng)國際市場。2008年，山東十方環(huán)保能源有限公司在新加坡成立分公司，在當(dāng)?shù)爻薪铀幚怼⒖稍偕茉垂こ?，該分公司旨在為國?nèi)總部引進(jìn)國外先進(jìn)的環(huán)保水處理技術(shù)和可再生能源技術(shù)。 

（二）投資主體 

附表1顯示，國內(nèi)各地方企業(yè)對東盟國家投資程度，沿海城市較內(nèi)陸省份投資相對活躍。近年來，北京、上海、江蘇、浙江、廣東、云南等沿海城市對東盟十國的投資相對積極，據(jù)統(tǒng)計(jì)，共獲批2049家企業(yè)，約占總量70%。其中湖南對東盟投資的企業(yè)獲批最多，江蘇、云南、浙江次之。貴州、寧夏、西藏、新疆等由于自身的經(jīng)濟(jì)發(fā)展相對比較落后，對外投資投入比較少。投資主體的地區(qū)分布的主要影響因素有：投資主體所在地域經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r、經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、地方政府對外政策等[6]。 

（三）投資產(chǎn)業(yè) 

中國企業(yè)對外投資的行業(yè)多為勞動密集型或自然資源密集型產(chǎn)業(yè)。早期，中國對東盟國家的直接投資領(lǐng)域較狹窄，主要涉及到加工、裝配和生產(chǎn)性的小型項(xiàng)目。隨著中國與東盟經(jīng)貿(mào)關(guān)系的進(jìn)一步深入合作擴(kuò)寬了投資領(lǐng)域，在第一、二、三產(chǎn)業(yè)中均有涉及。雙方逐漸確定農(nóng)業(yè)、信息產(chǎn)業(yè)、人力資源開發(fā)、互相投資、交通、湄公河流域開發(fā)、能源、文化、旅游、公共衛(wèi)生和環(huán)保11大重點(diǎn)合作領(lǐng)域。隨著CAFTA的啟動，在執(zhí)法、青年交流、非傳統(tǒng)安全等其他20多個(gè)領(lǐng)域也開展了廣泛合作。目前，中國企業(yè)對東盟國家的投資行業(yè)領(lǐng)域分布廣泛，九成的投資流向金融業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、采礦業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)、制造業(yè)，見表2。

對于自然資源豐富的緬甸、印尼、菲律賓及文萊4個(gè)國家，中國對其投資領(lǐng)域以石油天然氣和礦業(yè)開發(fā)項(xiàng)目為主，占全部直接投資的50%以上，同時(shí)涉及信息開發(fā)、農(nóng)漁業(yè)開發(fā)、紡織服裝制造業(yè)等行業(yè)；中國對泰國的直接投資分布于食品加工、金融加工、紡織橡膠制品、酒店餐飲、貿(mào)易、銀行、保險(xiǎn)、生物醫(yī)藥和航運(yùn)等行業(yè)；對老撾的直接投資集中在商場、酒店餐飲、食品與飲料加工、家電生產(chǎn)、農(nóng)產(chǎn)品加工、木材加工、礦產(chǎn)、汽車裝配件及建材業(yè)等；在柬埔寨投資主要集中在電力、建筑材料、紡織、服裝加工、工程承包及農(nóng)業(yè)開發(fā)等領(lǐng)域；對于馬來西亞，中國對其直接投資涉及了較廣泛的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，包括制造業(yè)、農(nóng)業(yè)和資源開發(fā)、信息產(chǎn)業(yè)、服務(wù)貿(mào)易業(yè)、房地產(chǎn)等各個(gè)行業(yè)。中國對新加坡直接投資由以貿(mào)易型投資為主，發(fā)展為涵蓋了金融、運(yùn)輸、家電器、IT電子等產(chǎn)業(yè)，形成了多產(chǎn)業(yè)綜合投資體系。 

（四）投資區(qū)域 

從表3可以看出，中國投資在東盟各國的分布極不平衡。長期以來，中國對東盟新成員國的直接投資額在中國對外投資中所占的比例并不是很大[7]。2009年的《投資協(xié)議》和2010年的CAFTA啟動，加快了中國對東盟新成員國的投資步伐。近十年來，中國對東盟的直接投資區(qū)位主要分布在越南、老撾、新加坡和印尼，新批準(zhǔn)的境外企業(yè)數(shù)量達(dá)1996家，占總量6766%。中國對東盟國直接投資的總趨勢是逐年增長，由2003年11家企業(yè)增加到2012年的642家，中國對東盟十國新批境外企業(yè)發(fā)展趨勢如圖2所示。 

（五）投資方式 

相對于中國而言，東盟各國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展欠發(fā)達(dá)，工業(yè)化程度較低。創(chuàng)建新企業(yè)有利于東道國生產(chǎn)力發(fā)展和就業(yè)量的增加，同時(shí)東盟國家也能引入中國先進(jìn)技術(shù)和管理方法。目前，中國對東盟直接投資方式主要傾向于采取綠地投資策略。據(jù)表4顯示，中國對東盟各國的綠地投資主要流入印度尼西亞、越南和菲律賓3個(gè)國家，綠地投資額達(dá)3896億美元，占綠地總額6768%。 

近幾年，中國對東盟各國的對外直接投資的并購方式也日漸增長，但仍占少部分。東盟各國的投資環(huán)境、貿(mào)易法規(guī)、市場結(jié)構(gòu)、文化習(xí)俗等不盡相同，導(dǎo)致中國在東盟各國的對外直接投資分布也不均衡。 

（六）就業(yè)效應(yīng) 

中國對東盟的直接投資，增加了東道國就業(yè)機(jī)會。一方面，中國對東盟的綠地投資雇用了相當(dāng)多數(shù)量的東道國居民，對東道國勞動就業(yè)的直接推動效應(yīng)較明顯；另一方面，在輔助行業(yè)也可以創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會或者當(dāng)?shù)毓?yīng)商以及跨國公司員工在當(dāng)?shù)卦黾酉M(fèi)，從而為間接就業(yè)創(chuàng)造效應(yīng)。 

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2003-2012年，僅中國對東盟國綠地投資為東盟十國創(chuàng)造115267人次的就業(yè)。表5顯示，中國對印尼、越南、菲律賓、泰國和馬來西亞的綠地投資就業(yè)效應(yīng)顯著，創(chuàng)造99876萬人次的就業(yè)貢獻(xiàn)。中國對東盟綠地投資額相當(dāng)大部分投資在菲律賓、印尼、越南三國，對這三國的就業(yè)貢獻(xiàn)也最大。同時(shí)，對文萊、柬埔寨、緬甸和老撾等國的就業(yè)效應(yīng)相對薄弱，主要原因是中國對這些國家的綠地投資起步比較晚。從已有的數(shù)據(jù)可以看出，在未來幾年，中國將會積極調(diào)整對外投資戰(zhàn)略，在充分利用東道國有效的資源的同時(shí)，促進(jìn)東道國的勞動就業(yè)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展，達(dá)到共贏的局面。 

三 推進(jìn)中國直接投資東盟戰(zhàn)略對策 

（一）加強(qiáng)我國政府對其宏觀引導(dǎo)，促進(jìn)中國對東盟直接對外投資。目前中國企業(yè)在對外投資決策方面缺乏經(jīng)驗(yàn)和引導(dǎo)，如投資產(chǎn)業(yè)不合理、投資區(qū)域較集中、投資方式單一化等。因此，在海上絲綢之路戰(zhàn)略指引下，政府應(yīng)發(fā)揮其引導(dǎo)作用，重視現(xiàn)有對東盟直接投資的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)工作和擬“走出去”的企業(yè)進(jìn)行培訓(xùn)，從優(yōu)化資源配置和創(chuàng)新投資理念來加強(qiáng)對外直接投資的意識。使得企業(yè)能更好地借鑒發(fā)達(dá)國家對外直接投資企業(yè)的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)，應(yīng)對不同的市場結(jié)構(gòu)，不斷調(diào)整企業(yè)的投資戰(zhàn)略，增強(qiáng)企業(yè)在東道國的競爭力。 

（二）積極推動區(qū)域全面經(jīng)濟(jì)伙伴協(xié)定（（Regional Com-prehensive Economic Partnership， 簡稱RCEP）構(gòu)建。組建 RCEP 符合我國實(shí)施的“睦鄰、安鄰、富鄰”的外交政策，有利于提高中國—東盟區(qū)域的經(jīng)濟(jì)一體化程度。我國應(yīng)加強(qiáng)與東盟各成員國間的政治互信，優(yōu)化相互間的經(jīng)濟(jì)合作和政治經(jīng)濟(jì)學(xué)論文關(guān)系，積極研究制定合適的RCEP規(guī)則，以期達(dá)成一個(gè)現(xiàn)代、全面、高質(zhì)量和互惠的經(jīng)濟(jì)伙伴關(guān)系協(xié)定，為更好地與東盟攜手共建“海上絲綢之路”和提供長遠(yuǎn)的制度支持[9]。 

（三）加強(qiáng)構(gòu)建健全的投資促進(jìn)服務(wù)體系和完善對外投資相關(guān)法律法規(guī)，如金融制度、貿(mào)易服務(wù)、對外投資和稅收政策等。我國政府應(yīng)積極組織相關(guān)部門建立東盟投資環(huán)境咨詢平臺和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制，一方面，使有志“走出去”的國內(nèi)企業(yè)在做出境外項(xiàng)目投資時(shí)，參考該國際投資環(huán)境數(shù)據(jù)庫，以期從根源降低投資風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，使已對外投資的國內(nèi)企業(yè)在東道國進(jìn)行經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作中得到規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)保障。 

（四）我國企業(yè)應(yīng)合理配置投資東盟的方式、投資規(guī)模、投資區(qū)域與投資產(chǎn)業(yè)組合，建立對外投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，積極配合政府的引導(dǎo)，避免目盲投資。國內(nèi)大中型企業(yè)可以到法制較為健全、市場成熟的馬來西亞、新加坡、泰國等較發(fā)達(dá)國家和地區(qū)投資；而中小型民營企業(yè)則可到市場商機(jī)較大的印尼、緬甸等相對不發(fā)達(dá)國家投資。此外，在對外投資活動中，我國企業(yè)應(yīng)注意勞工關(guān)系和規(guī)避工潮風(fēng)險(xiǎn)，盡可能減少再次發(fā)生越南華人工廠發(fā)生勞資糾紛，演變成工人與防暴武警流血沖突之類的負(fù)面事件。 

四 結(jié) 語 

21世紀(jì)海上絲綢之路的建設(shè)是實(shí)現(xiàn)中國夢的重要組成部分，同時(shí)也需要國內(nèi)國際社會多方面的配合和努力?；仡欀袊鴮|盟區(qū)域直接投資的發(fā)展歷程，雖然投資規(guī)模逐年增大，但投資中仍存在完善優(yōu)化空間。為了推動中國對東盟直接投資的進(jìn)一步快速增長，中國政府應(yīng)加強(qiáng)宏觀引導(dǎo)企業(yè)境外投資，健全企業(yè)對外投資的法律和制度，構(gòu)建完善的國際投資服務(wù)咨詢平臺等，以確保中國對東盟地區(qū)直接投資的持續(xù)、健康發(fā)展。在中國—東盟的區(qū)域經(jīng)濟(jì)合作從“黃金十年”邁向“鉆石十年”之際， 中國和東盟各國應(yīng)加強(qiáng)戰(zhàn)略溝通，凝聚共識，深化互利合作，協(xié)手打造中國—東盟命運(yùn)共同體、利益共同體及責(zé)任共同體。

參考文獻(xiàn)： 

篇9

【關(guān)鍵詞】國際投資 實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué) 網(wǎng)絡(luò)平臺實(shí)驗(yàn)教學(xué) 學(xué)科競賽

一、文獻(xiàn)綜述

目前關(guān)于高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式的探討較多，如衛(wèi)慧平（2010）認(rèn)為高校經(jīng)濟(jì)管理學(xué)科實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式按實(shí)驗(yàn)內(nèi)容劃分，可分為自主型、合作和研討型實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式三類別，按實(shí)驗(yàn)技術(shù)層次劃分，可分為傳統(tǒng)的實(shí)驗(yàn)室教學(xué)模式，網(wǎng)絡(luò)實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式，社會實(shí)踐教學(xué)模式[1] 。吳凡和潘峰（2012）提出了國際商務(wù)實(shí)務(wù)模擬課程的4Cs教學(xué)模式，即Case study案例教學(xué)法，Computer support電腦輔助教學(xué)，Counseling instructing校外實(shí)務(wù)導(dǎo)師咨詢性指導(dǎo)，Cooperation &Competition合作與競爭互動[2]。NS Cardell，R Bartlett（1996）探討了大學(xué)本科經(jīng)濟(jì)學(xué)的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式[3]，Gyorgy，K.研究了企業(yè)金融課的實(shí)驗(yàn)教學(xué)方法[4]。

國際投資實(shí)驗(yàn)或?qū)嵺`教學(xué)模式的相關(guān)研究仍然較少，南雪峰（2013）提出除了傳統(tǒng)的教學(xué)模式，也可以嘗試讓學(xué)生投入最低限度的實(shí)際資金進(jìn)行階段性國際投資實(shí)戰(zhàn)，或組織專題講座（由跨國公司、金融機(jī)構(gòu)的專職人員講解現(xiàn)實(shí)中國際的流程和注意事項(xiàng)），或進(jìn)行分組小論文寫作等形式的實(shí)驗(yàn)教學(xué)模式的創(chuàng)新[5]。李輝，侯志銘，高嘉琳（2014）等提出了利用最新國際投資案例設(shè)計(jì)問題引導(dǎo)學(xué)生進(jìn)行討論或由學(xué)生分組自選跨國公司對外投資的案例制作PPT進(jìn)行課堂演示和講解等方法[6]。程金亮（2014）提出國際直接投資部分的實(shí)驗(yàn)教學(xué)可以嘗試體驗(yàn)式教學(xué)，讓學(xué)生通過角色體驗(yàn)來了解國際投資的真實(shí)過程，打破傳統(tǒng)的以老師和黑板為主體的教學(xué)模式，探索師生互為主體的新型模式，尊重學(xué)生的主體學(xué)習(xí)地位[7]。Chen Xiaoying，Yur-Austin Jasmine（2013）探討了國際投資學(xué)課程中模擬投資組合項(xiàng)目的教學(xué)意義[8]。

總之，國際投資實(shí)驗(yàn)和實(shí)踐教學(xué)模式的探討還不夠深入和全面，也沒有形成成熟的體系，因此需要結(jié)合國際投資在世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的地位上升和投資形式不斷創(chuàng)新的背景，積極創(chuàng)新相關(guān)實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式。

二、傳統(tǒng)的國際投資課程實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)模式存在的問題

（一）國際投資學(xué)課程地位低導(dǎo)致國際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)不受重視

國際投資學(xué)作為證券投資學(xué)、國際經(jīng)濟(jì)學(xué)、國際金融學(xué)和國際貿(mào)易學(xué)等多學(xué)科相關(guān)的交叉學(xué)科，是國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和國際金融專業(yè)的一門重要選修課。但根據(jù)筆者抽樣調(diào)查，發(fā)現(xiàn)一些高校的國際經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易專業(yè)和國際金融專業(yè)人才培養(yǎng)方案中，30%的方案并沒有把國際投資學(xué)課程納入教學(xué)計(jì)劃，常用投資學(xué)、證券投資學(xué)、跨國公司經(jīng)營與管理等課程代替。即使是在納入教學(xué)計(jì)劃的方案中，只有40%左右的高校單獨(dú)開始國際投資實(shí)踐課或?qū)嶒?yàn)課，且國內(nèi)現(xiàn)有經(jīng)典的《國際投資學(xué)》教材體系偏重理論性和學(xué)術(shù)性，體現(xiàn)了國際投資學(xué)教學(xué)重理論輕實(shí)踐的特征。

（二）教學(xué)項(xiàng)目定位不明或內(nèi)容不全面

其一，根據(jù)對相關(guān)教學(xué)大綱的抽樣調(diào)查，已經(jīng)開設(shè)的國際投資實(shí)驗(yàn)或?qū)嵺`教學(xué)課程中，大部分仍然存在教學(xué)項(xiàng)目定位不明確或內(nèi)容不全面的問題，如有的教學(xué)大綱強(qiáng)調(diào)一般性的國內(nèi)市場證券投資和金融投資項(xiàng)目，沒有國際證券市場或國際投資的內(nèi)容，國際化環(huán)境模擬的特色沒有體現(xiàn)出來；而有的教學(xué)大綱的實(shí)驗(yàn)實(shí)踐項(xiàng)目和內(nèi)容雖然體現(xiàn)了國際性特色，卻片面的退化為外匯投資實(shí)驗(yàn)課程、國際金融與外匯投資實(shí)驗(yàn)課、跨國公司經(jīng)營與管理實(shí)驗(yàn)（跨國公司實(shí)物資產(chǎn)的取得方式-跨國并購、國際投資環(huán)境評價(jià)和中國企業(yè)海外上市等）或國際直接投資案例教學(xué)課（招商引資策劃方案和投資環(huán)境分析）等項(xiàng)目，忽視了如美股投資，國際指數(shù)期貨，黃金交易等國際間接投資項(xiàng)目和內(nèi)容。其二，根據(jù)對國際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)軟件或教學(xué)系統(tǒng)的抽樣調(diào)查，筆者發(fā)現(xiàn)有的國際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐課程使用網(wǎng)絡(luò)版金融實(shí)驗(yàn)室，提供的實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有跨國公司經(jīng)營與管理、投融資等相關(guān)內(nèi)容，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有公司風(fēng)險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理，公司治理，公司融資及財(cái)務(wù)管理，金融投資行業(yè)專業(yè)課程等。某國際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)課程只使用一套外匯交易模擬系統(tǒng)從事國際金融外匯模擬實(shí)驗(yàn)，或利用某金融軟件高校金融實(shí)驗(yàn)室進(jìn)行國際金融與投資模擬實(shí)驗(yàn)，實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目只有股票、商品期貨、外匯模擬交易、黃金等間接投資內(nèi)容，而且股票和商品期貨產(chǎn)品類別只限于國內(nèi)證券市場等產(chǎn)品，沒有國際化特色。其三，根據(jù)實(shí)驗(yàn)內(nèi)容的語言環(huán)境而言，多為中文，缺乏雙語甚至全英文的實(shí)驗(yàn)環(huán)境。因此，現(xiàn)有國際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐教學(xué)課程存在國際化特色不明確和內(nèi)容不全面的問題，且缺乏教學(xué)內(nèi)容全面的國際投資實(shí)驗(yàn)教學(xué)軟件。

（三）實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目創(chuàng)新性不足

一方面，從實(shí)驗(yàn)項(xiàng)目的特征來看，現(xiàn)有國際投資實(shí)驗(yàn)實(shí)踐項(xiàng)目中多為驗(yàn)證性和設(shè)計(jì)性項(xiàng)目，如證券，外匯等間接投資和跨國公司經(jīng)營與管理等直接投資等，實(shí)驗(yàn)指導(dǎo)書和實(shí)驗(yàn)報(bào)告格式較固定，而探究性項(xiàng)目和創(chuàng)新性項(xiàng)目較少。另一方面，從實(shí)驗(yàn)中學(xué)生是否合作的角度來看，自主型實(shí)驗(yàn)較多，合作型和研究型實(shí)驗(yàn)較少。如證券投資主要是使學(xué)生了解注冊開戶、證券發(fā)行、證券交易委托方式、證券投資基本面分析、證券投資技術(shù)分析、模擬交易、證券分析軟件系統(tǒng)的使用等方面的基本操作技能，跨國公司海外并購或海外上市主要學(xué)習(xí)國外投資環(huán)境和政策、海外并購或海外上市的政策和流程、投資風(fēng)險(xiǎn)分析等內(nèi)容。而如國際商務(wù)談判這類多角色合作或競爭實(shí)驗(yàn)的項(xiàng)目較少，跨國公司經(jīng)營戰(zhàn)略或投資風(fēng)險(xiǎn)分析等研討性項(xiàng)目較少。

篇10

論文提要：近年來，為順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化的需要，我國不斷簡化手續(xù)、放寬限制，大力支持有條件的企業(yè)“走出去”，但對企業(yè)后續(xù)的金融支持還不夠重視，一些配套措施沒有及時(shí)跟上。本文提出構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路和具體措施，認(rèn)為我國應(yīng)當(dāng)把零散的金融措施納入一個(gè)基于國家戰(zhàn)略角度的金融支持框架，明確政策性金融與商業(yè)性金融的職能分工，依據(jù)海外投資的不同類型、不同發(fā)展階段實(shí)行有差別的支持政策，構(gòu)建一個(gè)多層次、寬領(lǐng)域、分階段推進(jìn)的金融支持體系。

實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)需要，目的在于利用國內(nèi)國外兩種資源、兩個(gè)市場，以增強(qiáng)中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的動力和后勁，對于促進(jìn)我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展有著極其重要的戰(zhàn)略意義。但海外投資是一項(xiàng)高風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)行為，一些國際經(jīng)驗(yàn)較為欠缺、競爭優(yōu)勢并不明顯的企業(yè)在這一過程中會遇到一系列問題和困難，其中最為突出的是資金實(shí)力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力較弱，難以解決海外投資過程中遇到的資金和風(fēng)險(xiǎn)保障這兩大“瓶頸”問題。為幫助“走出去”的企業(yè)在國際市場上站穩(wěn)腳跟、做大做強(qiáng)，我國應(yīng)借鑒國際經(jīng)驗(yàn)對海外投資金融支持體系進(jìn)行戰(zhàn)略性安排，從制度和政策層面入手加大“走出去”的金融支持力度。這既是世貿(mào)規(guī)則下所允許的政府干預(yù)與扶持行為，也是“走出去”戰(zhàn)略取得成功的關(guān)鍵所在。

一、構(gòu)建“走出去”金融支持體系的總體思路

正常市場條件下，商業(yè)性金融是一切經(jīng)濟(jì)活動的融資主渠道，但海外投資活動中的高風(fēng)險(xiǎn)性及國家風(fēng)險(xiǎn)因素等特點(diǎn)，使商業(yè)性金融在很多具體領(lǐng)域與項(xiàng)目上不敢、不愿或無力涉足。從發(fā)達(dá)國家的經(jīng)驗(yàn)看，在海外投資發(fā)展初期，由政府提供后盾支持的政策性金融一般都是金融支持的主導(dǎo)力量。政策性金融以國家信用為支持，通過向海外投資企業(yè)及參與的金融機(jī)構(gòu)提供條件相對優(yōu)惠的融資支持與風(fēng)險(xiǎn)保障，使海外投資的起始風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)相對降低，從而使社會中商業(yè)性資金介入意愿增強(qiáng)，吸引更多資金參與海外投資。當(dāng)海外投資企業(yè)逐步發(fā)展壯大，商業(yè)性金融進(jìn)入的深度和廣度足以支撐企業(yè)發(fā)展時(shí)，政策性金融再逐步淡出，從而形成政策性金融與商業(yè)性金融相互補(bǔ)充、相互促進(jìn)的良性互動。

目前，我國海外投資還處于起步階段，海外企業(yè)規(guī)模小，資金實(shí)力不足，商業(yè)性金融出于自身利益考慮，大多不愿意承擔(dān)企業(yè)發(fā)展初期的風(fēng)險(xiǎn)，貸款條件苛刻且金額有限，遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足企業(yè)的融資需求。政策性金融雖然承擔(dān)了較多的金融支持職責(zé)，但在國家財(cái)力有限的情況下，“僧多粥少”的局面不可避免，資金供需矛盾十分突出。為有效解決這一問題，我國應(yīng)當(dāng)確立政策性金融和商業(yè)性金融分工合作、協(xié)調(diào)發(fā)展的金融支持體系，國家通過政策引導(dǎo)和扶持，鼓勵商業(yè)性金融采取多種形式，為企業(yè)“走出去”提供配套資金支持，同時(shí)充分發(fā)揮政策性金融的引導(dǎo)、輔助與補(bǔ)充作用，通過政策性金融的拓展，帶動更多商業(yè)性資本和民間資本介入。

二、圍繞國家戰(zhàn)略和產(chǎn)業(yè)發(fā)展要求確定金融支持重點(diǎn)

走出去”既是企業(yè)戰(zhàn)略，也是國家戰(zhàn)略。在金融支持方面，政策性金融與商業(yè)性金融應(yīng)當(dāng)根據(jù)不同行業(yè)、不同企業(yè)的特點(diǎn)合理進(jìn)行分工，突出支持重點(diǎn)，充分體現(xiàn)海外投資的國家利益和產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向。

（一）根據(jù)企業(yè)類型確定支持重點(diǎn)

從投資目的上看，“走出去”企業(yè)大致可以分為資源開發(fā)、市場開拓、技術(shù)和品牌獲得以及勞務(wù)輸出四種類型。其中，資源開發(fā)型投資對于緩解我國資源緊張局面、保證工業(yè)對能源和原材料的需求具有重要的戰(zhàn)略意義，國家應(yīng)當(dāng)對這類投資提供專門的政策性金融支持，鼓勵企業(yè)擴(kuò)大對資源開發(fā)業(yè)的投資。由于這類投資資金需求量大，投資周期長，投資風(fēng)險(xiǎn)也大，為保證企業(yè)獲得充足的資金供應(yīng)，國家可以設(shè)立專項(xiàng)基金，由政策性金融機(jī)構(gòu)提供長期低息貸款，包括前期費(fèi)用、勘查資金、專利使用費(fèi)、其他取得資源開發(fā)權(quán)所需資金等。投資金額特別巨大的，政策性金融機(jī)構(gòu)還可以采取股權(quán)融資的方式，先占有海外投資企業(yè)的部分股權(quán)，一旦企業(yè)經(jīng)營步入正軌之后，再將所持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給其他的投資伙伴，從而分擔(dān)企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，減輕企業(yè)的資金負(fù)擔(dān)。對于勘探開發(fā)境外石油、天然氣、木材、礦產(chǎn)等國內(nèi)短缺資源的企業(yè)，其自產(chǎn)產(chǎn)品運(yùn)回國內(nèi)，國家應(yīng)當(dāng)給予進(jìn)口配額、稅收和外匯等方面的優(yōu)惠政策。在其他類型的投資中，政策性金融的支持重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在帶有國際合作性質(zhì)或涉及國家戰(zhàn)略利益的投資項(xiàng)目上，優(yōu)先考慮擁有自主品牌和自主知識產(chǎn)權(quán)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、能夠帶動大宗物資出口的境外承包工程項(xiàng)目以及家電和輕紡等具有比較優(yōu)勢的領(lǐng)域。對于企業(yè)自主的投資行為，特別是一些規(guī)模小、競爭力不強(qiáng)的投資項(xiàng)目，則以商業(yè)性金融支持為主，要求其自籌資金、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，充分發(fā)揮現(xiàn)有商業(yè)銀行境內(nèi)外分支機(jī)構(gòu)的作用。與此同時(shí)，政府部門通過放松管制、簡化手續(xù)創(chuàng)造一個(gè)寬松的政策環(huán)境，支持企業(yè)采取多種融資方式在境內(nèi)外融資，推動有條件的企業(yè)在國內(nèi)外資本市場發(fā)行股票、債券，拓寬資金來源渠道。

（二）根據(jù)企業(yè)發(fā)展階段確定支持重點(diǎn)

按照企業(yè)生命周期理論，企業(yè)發(fā)展一般會經(jīng)歷四個(gè)階段：創(chuàng)業(yè)期、成長期、成熟期和持續(xù)發(fā)展期（或衰落期）。一般而言，“走出去”的企業(yè)在前兩個(gè)階段各種投入比較多，流動資金短缺，由于在當(dāng)?shù)厝鄙傩庞糜涗?，再加上?jīng)營情況不理想、不熟悉東道國的金融和法律環(huán)境等原因，“融資難”的問題比較突出。此時(shí)，國家要加大政策性金融的支持力度，一方面通過提供優(yōu)惠貸款、財(cái)政貼息、內(nèi)保外貸、稅收減免等手段解決制約企業(yè)發(fā)展的資金瓶頸，提高企業(yè)的自生能力；另一方面，通過與東道國簽訂投資保護(hù)協(xié)定、提供出口信用保險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)管理咨詢等方式為企業(yè)提供有力的風(fēng)險(xiǎn)保障，避免企業(yè)因非正常原因遭受財(cái)產(chǎn)損失。一旦企業(yè)在國外市場站穩(wěn)腳跟并實(shí)現(xiàn)盈利，能夠憑借自身信用籌集資金，政策性金融就可以逐步退出，轉(zhuǎn)而由商業(yè)性金融充當(dāng)企業(yè)資金供應(yīng)的主渠道。

（三）根據(jù)企業(yè)投資方式確定支持重點(diǎn)

近年來，我國企業(yè)對外直接投資的方式日趨多樣化，除傳統(tǒng)的設(shè)備、技術(shù)、現(xiàn)金投資外，逐步出現(xiàn)了并購、參股、換股或BOT等更為靈活的投資方式。2005年，我國通過收購、兼并實(shí)現(xiàn)的直接投資占到當(dāng)年流量的一半。國內(nèi)企業(yè)通過并購可將其優(yōu)勢與國外企業(yè)的強(qiáng)項(xiàng)相結(jié)合,形成協(xié)同優(yōu)勢；或通過并購獲得帶有壟斷性、稀缺性資源,包括具有特殊價(jià)值的人力資源和專有技術(shù)等。隨著我國參與經(jīng)濟(jì)全球化程度的加深，特別是隨著我國企業(yè)國際化經(jīng)營水平的提高，跨國并購將成為我國企業(yè)“走出去”的主要方式。大型跨國并購?fù)鶗婕熬揞~資金籌集，不僅項(xiàng)目前期投資數(shù)額巨大，并購后的整合階段也需要持續(xù)的資金投入，因此，能否獲得強(qiáng)有力的資金支持是并購成功的關(guān)鍵因素。為了積極有效地運(yùn)用跨國并購方式，培養(yǎng)更多的世界級跨國公司，我國應(yīng)當(dāng)將跨國并購列為政策性金融支持的重點(diǎn)，在政策和資金上予以扶植和鼓勵。對于采取現(xiàn)金并購方式的企業(yè)，政策性金融機(jī)構(gòu)可以通過銀團(tuán)貸款、股權(quán)融資、對外擔(dān)保等方式為其提供多層次的資金來源，外匯管理部門則適當(dāng)放寬外匯匯出限制，滿足其合理的用匯需求。對于采取股票置換、資產(chǎn)折股等其他并購方式的，有關(guān)部門要完善管理規(guī)定，研究制定配套政策。同時(shí)，我國還要大力推動投資銀行業(yè)的發(fā)展，充分發(fā)揮投資銀行在跨國并購中的專業(yè)顧問和媒介作用，積極開展銀企聯(lián)合或戰(zhàn)略合作，鼓勵企業(yè)采取股票上市、發(fā)行債券、杠桿收購、海外存托憑證等手段拓寬融資渠道，逐步減少對政策性金融支持的依賴。

（四）根據(jù)企業(yè)投資地域確定支持重點(diǎn)

境外企業(yè)出現(xiàn)“融資難”既有自身的原因，也與東道國投資環(huán)境欠佳有一定的關(guān)系。截至2005年底，我國對外直接投資企業(yè)遍布全球163個(gè)國家和地區(qū)，其中一些發(fā)展中國家國家和地區(qū)的投資環(huán)境還不夠成熟，金融市場欠發(fā)達(dá)，對外國投資者采取一些限制性政策，致使我國企業(yè)在當(dāng)?shù)睾茈y獲得穩(wěn)定的、低成本的資金來源，這在一定程度上也影響了我國企業(yè)在這些區(qū)域的投資規(guī)模。從發(fā)展趨勢看，廣大發(fā)展中國家（包括經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌國家）擁有眾多的人口和龐大的消費(fèi)群體，自然資源豐富，經(jīng)濟(jì)增長較快，并且我國的許多產(chǎn)業(yè)相對于其國內(nèi)產(chǎn)業(yè)具有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢，是許多國內(nèi)企業(yè)進(jìn)行對外直接投資理想的目標(biāo)國。為進(jìn)一步拓展對外直接投資市場的多元化，鼓勵企業(yè)擴(kuò)大對發(fā)展中國家的投資，我國應(yīng)當(dāng)對這些有資源、有市場、有效益和雙邊關(guān)系友好的國家和地區(qū)提供更多的政策性金融支持，以彌補(bǔ)商業(yè)性金融的不足，免除企業(yè)的后顧之憂。

三、“走出去”金融支持的具體措施

（一）盡快研究制訂《海外投資法》等專項(xiàng)立法，建立完善我國海外投資的法律體系

目前，國內(nèi)還沒有一部完整、全面規(guī)范海外投資行為的法律，立法滯后造成多頭管理、責(zé)任不清、監(jiān)管不力等體制性問題，不利于我國對海外投資進(jìn)行統(tǒng)籌規(guī)劃，影響“走出去”戰(zhàn)略的有序推進(jìn)。為保證海外投資政策的系統(tǒng)性、長期性和穩(wěn)定性，我國應(yīng)借鑒世界各國的成功經(jīng)驗(yàn)，盡快制訂《海外投資法》等相關(guān)法律，將現(xiàn)有的海外投資政策和條例納入法制化的軌道，建立和完善海外投資的制度保障體系、監(jiān)管和調(diào)控體系、金融支持體系以及市場服務(wù)體系。為有計(jì)劃、有重點(diǎn)、有步驟地推動企業(yè)“走出去”，防止盲目投資和重復(fù)建設(shè)，《海外投資法》應(yīng)當(dāng)對中國海外投資方向、投資主體、投資方式、組織結(jié)構(gòu)、地域分布、產(chǎn)業(yè)布局、金融支持等進(jìn)行法律上的規(guī)范和指導(dǎo)，同時(shí)加強(qiáng)對海外投資市場經(jīng)營秩序的監(jiān)管，避免惡性競爭。

此外，《海外投資法》還應(yīng)明確海外投資監(jiān)督制度，對企業(yè)“走出去”以后的發(fā)展?fàn)顩r給予積極關(guān)注，注重提高“走出去”的質(zhì)量和效益，提高境外項(xiàng)目的成功率、境外企業(yè)的存續(xù)率和對國民經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)率。根據(jù)我國的具體情況，應(yīng)針對不同的投資主體，采取相應(yīng)的監(jiān)管措施，對于國有企業(yè)，監(jiān)管重點(diǎn)是建立境外國有資產(chǎn)管理制度、經(jīng)營責(zé)任制度和健全考評、評價(jià)體系，確保國有資產(chǎn)的保值增值；對于民營企業(yè)，要著重防止投資移民、資本外逃和境外非法經(jīng)營等問題。

（二）進(jìn)一步改變“寬進(jìn)嚴(yán)出”的外匯管理政策，為企業(yè)“走出去”提供外匯便利

“走出去”必然涉及跨境資金流動，企業(yè)在外匯管理方面的需求主要有：取消在外匯資金來源審核、購匯審核、利潤匯回等方面存在的不必要的限制；適當(dāng)延長境內(nèi)公司對境外投資企業(yè)出口收匯核銷期限；簡化對外擔(dān)保的審批和履約核準(zhǔn)手續(xù)；放寬境外放款在資格條件和資金來源方面的要求；境內(nèi)外資金集中管理和調(diào)撥；非貿(mào)易項(xiàng)下資金有效運(yùn)作和高效管理；規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)、提供更多金融創(chuàng)新產(chǎn)品等。隨著我國經(jīng)濟(jì)融入全球化的程度不斷加深，在外匯短缺時(shí)期形成的管理思路和政策亟需改變，外匯局應(yīng)當(dāng)在審慎監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，不斷提高用匯和匯出的便利化程度，滿足企業(yè)合理的業(yè)務(wù)需求。

（三）支持中資銀行的國際化經(jīng)營戰(zhàn)略，為“走出去”企業(yè)提供本地化、多元化的全方位金融服務(wù)

實(shí)證研究表明，銀行海外分支機(jī)構(gòu)的增長和分布與一個(gè)國家的對外投資具有一致性，相關(guān)度幾乎達(dá)100%。外資銀行進(jìn)入中國的一個(gè)重要原因就是奉行“跟隨客戶”的戰(zhàn)略，大多以本國企業(yè)為主要的目標(biāo)客戶群體。近年來，我國對外直接投資的規(guī)模不斷擴(kuò)大，企業(yè)實(shí)力逐步增強(qiáng)，為金融機(jī)構(gòu)開展國際化經(jīng)營創(chuàng)造了有利時(shí)機(jī)。2006年，國內(nèi)幾家大銀行都加快了海外發(fā)展的步伐，中國建設(shè)銀行收購美銀亞洲，中國銀行收購新加坡飛機(jī)租賃有限責(zé)任公司，中國工商銀行收購印尼Halim銀行。今年，國家開發(fā)銀行成功入股巴克萊銀行，更是我國最大的一筆海外投資。中資銀行通過在境外新設(shè)網(wǎng)點(diǎn)和開展跨國并購不僅能夠增強(qiáng)海外競爭力和影響力，也可以為境外中資企業(yè)提供更全面的金融服務(wù)，實(shí)現(xiàn)銀企戰(zhàn)略合作。

（四）支持國內(nèi)銀行開展業(yè)務(wù)創(chuàng)新，滿足企業(yè)“走出去”多樣化的融資需求

目前，國內(nèi)中資銀行還缺乏清晰的市場定位和明確的發(fā)展戰(zhàn)略，同質(zhì)化競爭嚴(yán)重，業(yè)務(wù)品種高度相似，客戶群體相對集中，金融創(chuàng)新意識和自主創(chuàng)新能力明顯落后于外資銀行。由于對中資銀行的服務(wù)不滿意，一些有意“走出去”的企業(yè)都會考慮和外資銀行成為全球合作伙伴。為防止優(yōu)質(zhì)客戶流失，中資銀行必須改變傳統(tǒng)的盈利模式，加快金融創(chuàng)新步伐，針對不同類型的海外投資企業(yè)設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品，提供差異化的金融服務(wù)，如離岸金融服務(wù)、提供股權(quán)融資、出口應(yīng)收賬款質(zhì)押貸款、海外資產(chǎn)抵押貸款等形式多樣的業(yè)務(wù)品種。

（五）明確政策性金融機(jī)構(gòu)的職能定位，改革政策性業(yè)務(wù)的運(yùn)作機(jī)制

我國行使官方出口信用機(jī)構(gòu)的職能、為“走出去”提供信貸支持和投資保險(xiǎn)的主要是國家開發(fā)銀行、中國進(jìn)出口銀行和中國出口信用保險(xiǎn)公司等三家政策性金融機(jī)構(gòu)。由于我國尚未對政策性金融機(jī)構(gòu)立法，在管理中存在一些模糊地帶，例如，如何定義政策性業(yè)務(wù)與商業(yè)性業(yè)務(wù)，如何確保有需要的企業(yè)能夠獲得低成本的政策性資金支持，如何處理銀行因經(jīng)營政策性業(yè)務(wù)造成的損失等。另外，對于一些高風(fēng)險(xiǎn)的海外投資項(xiàng)目，商業(yè)銀行往往不愿涉足，尤其是一些動蕩地區(qū)的海外企業(yè)，更是難以獲得商業(yè)銀行的信貸支持。為打消商業(yè)性金融機(jī)構(gòu)的顧慮，國家可以通過海外投資保險(xiǎn)等政策性保險(xiǎn)來分擔(dān)企業(yè)和銀行的風(fēng)險(xiǎn)。目前，我國政策性保險(xiǎn)的滲透率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于發(fā)達(dá)國家平均水平，這里既有市場宣傳力度不夠、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)意識較差等原因，也和中國出口信用保險(xiǎn)公司的業(yè)務(wù)品種少、承保能力弱有一定的關(guān)系。要推動政策性保險(xiǎn)的發(fā)展，必須多管齊下，中央財(cái)政撥付專項(xiàng)基金用于特定項(xiàng)目的保險(xiǎn)，各級政府可以視情況對投保企業(yè)進(jìn)行保費(fèi)補(bǔ)貼，鼓勵更多企業(yè)參保，同時(shí)企業(yè)也要強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識，學(xué)會自我保護(hù)。