導語：企業(yè)并購與財務風險論文一文來源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

一、前言

在企業(yè)的不斷發(fā)展壯大的過程中，一次成功的企業(yè)并購能夠促進企業(yè)間的資源優(yōu)化配置，提高企業(yè)在市場中的占有率，進而提高企業(yè)在市場競爭中的地位。然而，企業(yè)并購的利與弊卻是同時在的。因此，并購對于企業(yè)來說是一次發(fā)展的機會，同時也面臨著很大的挑戰(zhàn)。企業(yè)在優(yōu)勝劣汰的市場競爭中，應該不斷的提高企業(yè)品牌產(chǎn)品的質(zhì)量，優(yōu)化企業(yè)利潤的增長模式，才能使企業(yè)在殘酷的市場競爭中立于不敗之地。

二、企業(yè)并購概述

企業(yè)并購主要是通過兼并和收購兩種手段來完成，一般情況下，并購方是以獲取被并購方企業(yè)一定數(shù)量的產(chǎn)權和主要控制權為目的，企業(yè)法人代表在自愿、有償?shù)那闆r下進行的資本運營、運作的一種方式。通過這種方式來加強企業(yè)的規(guī)?；l(fā)展，降低交易成本，提高企業(yè)利潤。

三、企業(yè)并購中財務風險的具體表現(xiàn)

（一）企業(yè)并購中對企業(yè)價值估價方面的風險

在企業(yè)并購中由于對并購目標企業(yè)信息的了解掌握不夠全面、產(chǎn)權價值的評估不到位、對并購時機把握的不夠準確、或者對目標企業(yè)的估價方法的選擇不得當?shù)戎T多因素都會導致企業(yè)并購的失敗。由此所造成的財務風險首先表現(xiàn)為對企業(yè)估價存在一定偏差，導致并購成本的變動。企業(yè)財政信息的真實情況使得并購的融資及價值取向發(fā)生著重大變化。其次，是否存在著債務法律糾紛等都與財務風險緊密相連。

（二）企業(yè)并購中對融資方面的風險

在確定并購目標企業(yè)以后，企業(yè)則需要去籌集并購資金，這一階段企業(yè)有可能面對財務風險中的融資風險。一般情況下，并購發(fā)起方企業(yè)的資金量相對來說要充裕一些，在融資方式的選擇上也會靈活些。但是，融資無小事，并購是長期存在的，融資也是長期存在的。既然是融資就會有風險，總會給企業(yè)帶來一定的壓力。其中，并購資金融資的來源主要靠內(nèi)部融資與外部融資兩種方面來獲得。內(nèi)部融資是靠大量運用內(nèi)部資金作為流通手段的融資方式，此融資方式的弊端在于它應對市場的變化能力較弱，容易造成財務緊張。外部融資也被稱為債務融資，償還壓力及利息壓力對企業(yè)的資金運作結構會造成很大的影響，對于一般企業(yè)而言，如果財務風險過大也不能貿(mào)然的進行并購。

（三）企業(yè)并購中對支付方面的風險

在企業(yè)并購的過程中，企業(yè)支付方式的選擇有可能出現(xiàn)支付風險。這一階段財務風險主要表現(xiàn)在現(xiàn)金流動、股票支付等使用風險方面?，F(xiàn)金支付對企業(yè)流通資金運作存在影響，使得企業(yè)應對市場變化的能力減弱，債務增加。一旦出現(xiàn)財務問題，企業(yè)將很難應對。股票支付則使股權分散，不能得到集中利用，股權的流失必然導致控股權的流失，并購的意義將也會變得面目全非。有的企業(yè)也會采用現(xiàn)金和股票混合支付的方式來完成支付行為，但是，這種支付方式的操作性差，不便于靈活的掌控，復雜性也較強，如果操作不當將會造成企業(yè)財務系統(tǒng)的混亂不堪。

（四）企業(yè)并購中對流通性和償債方面的風險

并購成功后，由于資金流動的聚集變化，企業(yè)規(guī)模的擴大、資源整合優(yōu)化進程還不明顯、債務的增加、短期融資缺乏、稅收支付等因素導致財務壓力增加。這一階段財務風險主要表現(xiàn)在企業(yè)資金短缺、流動性差、債務量大等財務問題。企業(yè)規(guī)模的擴大及在與被并購企業(yè)的磨合過程中企業(yè)的投入，被并購企業(yè)觀念的轉變與融合的過程也都與財務問題緊密聯(lián)系，這就加大了財務風險中的流通性風險和償債方面的風險。

四、企業(yè)并購中防范財務風險的有效對策

（一）科學合理的確定并購價值，全面考察目標企業(yè)

在選定并購目標企業(yè)以后，并購企業(yè)務必派專人、團隊或者是委托專業(yè)并購機構對目標企業(yè)進行全方位的調(diào)查核實，以便做出正確詳細的并購估價。比如，對目標企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結構、企業(yè)規(guī)模經(jīng)營狀態(tài)、生產(chǎn)環(huán)境發(fā)展能力、生產(chǎn)產(chǎn)品面向市場的收益情況、財務收支運行系統(tǒng)狀況、債務情況等方面進行全面的逐一調(diào)查核實并做出相應的分析及評價。做出各分項的估價價值，最終的總和即成為并購的價值核算。以此來做好對目標企業(yè)并購價值的確定，減小并購企業(yè)的并購風險。在此之前，并購企業(yè)也應該做好對自身并購能力的科學評估、優(yōu)化并購系統(tǒng)、準備多套并購應急方案。這樣不僅可以降低企業(yè)在并購過程中的估價風險，也可以提高企業(yè)自身的應對風險能力。

（二）科學合理的規(guī)劃融資選擇，降低融資成本

并購活動進行的階段是對并購企業(yè)財務狀態(tài)要求最高的環(huán)節(jié)，這個階段融資成為解決財務問題存在的最有效手段。對這一階段進行科學合理的規(guī)劃融資選擇，可降低融資成本，防范控制財務風險。并購企業(yè)應該具體做好以下幾方面的工作：

1.選擇正確合理的融資方式。對企業(yè)的內(nèi)外部形勢做出正確有效的分析總結，在良好的融資環(huán)境下進行科學合理的融資選擇。

2.合理規(guī)劃并購融資的規(guī)模。對融資渠道、融資來源以及融資數(shù)量等做出正確分析研究后，確定企業(yè)應該進行多大規(guī)模的融資。

3.完善企業(yè)融資結構。了解掌握市場信息，及時的根據(jù)市場需求做好融資結構調(diào)整。

（三）科學合理的選擇資金支付方式

并購企業(yè)要根據(jù)自身的財務支付情況，科學合理的選擇資金支付方式，支持并購企業(yè)資金支付方式的多元化管理及創(chuàng)新。在企業(yè)的現(xiàn)金支付、股票支付、債券支付或者是多方支付的混合型支付方式上權衡利弊，取其最利于企業(yè)發(fā)展的支付方式，有利于降低企業(yè)并購的財務風險。

（四）降低在企業(yè)并購中的流通性和償債方面的風險

資金的流動性降低、急需償還債務、缺乏有效融資等是企業(yè)并購后很容易產(chǎn)生的問題。這些不良后果使企業(yè)在市場發(fā)生變化應對能力降低，自身調(diào)節(jié)能力削弱。并購企業(yè)可與并購目標企業(yè)的財務資源進行整合，從財務資源管理、財務人力資源管理、財務機構管理等方面對雙方資產(chǎn)財務進行整合，對資產(chǎn)、債務、稅收等進行合理優(yōu)化配置，以減少企業(yè)資金的流失。最重要的一點是要在一定的時期內(nèi)保證企業(yè)的資金流入，減少企業(yè)資金流出。給企業(yè)在一定時期的負債留夠充足的空間，以緩解企業(yè)資金的流通性和償還債務等方面的壓力。

（五）增強企業(yè)的并購風險意識

企業(yè)并購完成后，企業(yè)的規(guī)模增大，對企業(yè)各方面的管理壓力同時增加。因此，增強企業(yè)管理的風險意識有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。對于并購企業(yè)而言，來自各方面的壓力會相對大一些，這就要求進行企業(yè)并購的決策者要有足夠的企業(yè)并購的財務風險意識和風險防范能力。尤其是在企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的制定上能夠很好的利用并購后的協(xié)同發(fā)展優(yōu)勢和整合后的資源，實現(xiàn)更大規(guī)模的經(jīng)濟發(fā)展效應。同時，尋找到企業(yè)發(fā)展的新增長點以及新利潤模式，全面提高企業(yè)的市場競爭力。

五、結束語

綜上所述，企業(yè)并購中的財務風險是企業(yè)并購的一個焦點問題。直接關系到企業(yè)發(fā)展的方方面面，企業(yè)務必要處理好財務風險與企業(yè)發(fā)展的復雜關系，不能使風險因素成為企業(yè)發(fā)展的障礙。因此，在企業(yè)并購財務風險的防范工作中，企業(yè)要有嚴謹?shù)娘L險管理意識，做好長期性的動態(tài)管理計劃，對企業(yè)并購中容易產(chǎn)生財務風險的環(huán)節(jié)進行重點把控和管理，將財務風險的發(fā)生可能性降到最低，以促進企業(yè)的和諧穩(wěn)定發(fā)展。

作者:鄧堯雄單位:深圳市大拿科技有限公司