導(dǎo)語(yǔ)：人民幣國(guó)際化的機(jī)遇與挑戰(zhàn)一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢客服老師，歡迎參考。

［摘要］“一帶一路”倡議出臺(tái)、亞投行成立、人民幣加入SDR等標(biāo)志性事件，使得人民幣國(guó)際化再次成為熱點(diǎn)。人民幣國(guó)際化和“一帶一路”倡議同為當(dāng)前熱點(diǎn)，是關(guān)系到中國(guó)復(fù)興大業(yè)以及“一帶一路”沿線國(guó)家發(fā)展的重要?dú)v史性事件，而作為“一帶一路”的首倡地，哈薩克斯坦的人民幣國(guó)際化問(wèn)題具有重要的現(xiàn)實(shí)意義。文章重點(diǎn)分析當(dāng)前大力實(shí)施“一帶一路”建設(shè)背景下，人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦所面臨的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。

［關(guān)鍵詞］人民幣國(guó)際化;“一帶一路”;哈薩克斯坦

1人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦迎來(lái)的機(jī)遇

1.1絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶建設(shè)為人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦的發(fā)展提供了歷史性契機(jī)

絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶東連亞太經(jīng)濟(jì)圈，西接歐洲經(jīng)濟(jì)圈，是極具發(fā)展?jié)摿Φ慕?jīng)濟(jì)走廊，其涵蓋范圍遼闊。作為重要的沿線國(guó)家，哈薩克斯坦處于兩大經(jīng)濟(jì)圈的“塌陷地帶”，存在巨大的需求缺口與發(fā)展空間，具有重要的地緣價(jià)值。近年來(lái)，哈薩克斯坦深刻認(rèn)識(shí)到擺脫資源桎梏、發(fā)展多元化經(jīng)濟(jì)的重要性，積極吸引外資支持本國(guó)經(jīng)濟(jì)建設(shè)。此外，中亞是中國(guó)向西開(kāi)放的首要門戶，因此將其作為主要突破口，成為建設(shè)絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的海外第一站是一個(gè)優(yōu)先選擇。我國(guó)作為絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶的倡導(dǎo)者與建設(shè)者，致力于與倡議沿線國(guó)家實(shí)現(xiàn)共建共享，在雙邊投資和貿(mào)易體量不斷上升的背景下，加大雙邊本幣結(jié)算力度，實(shí)現(xiàn)資金融通和貿(mào)易暢通已成為應(yīng)有之義。無(wú)論是投資還是貿(mào)易，便利的結(jié)算方式與兌換手段不僅有助于減少外匯交易成本，而且可以增強(qiáng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力，為進(jìn)一步擴(kuò)大合作提供有力支撐和保障。

1.2中哈高層推動(dòng)兩國(guó)經(jīng)貿(mào)合作發(fā)展，為人民幣國(guó)際化奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

2013年9月，總書記在訪哈期間首次提出共建“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”倡議，“一帶一路”倡議由此發(fā)端。哈薩克斯坦政府也高度重視中哈關(guān)系，特別是其主動(dòng)由首任總統(tǒng)納扎爾巴耶夫在2014年推出的“光明之路”新經(jīng)濟(jì)政策，強(qiáng)調(diào)繼續(xù)優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展，以基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)計(jì)劃為核心，與我國(guó)“一帶一路”倡議有許多契合共通之處。中哈高層推動(dòng)的成效體現(xiàn)在經(jīng)貿(mào)數(shù)據(jù)上。從雙邊貿(mào)易來(lái)講，哈薩克斯坦向中國(guó)出口貨物的總額在2011—2012年出現(xiàn)峰值，2012年哈薩克斯坦向中國(guó)出口貨物總額近165億美元，哈薩克斯坦從中國(guó)進(jìn)口貨物的總額峰值則稍滯后，出現(xiàn)在2013年，當(dāng)年其從中國(guó)進(jìn)口貨物總額超83億美元，其后受國(guó)際大宗商品價(jià)格下跌的影響，哈薩克斯坦與中國(guó)雙邊貿(mào)易額出現(xiàn)下滑，在高層的努力推動(dòng)下，至2016年后開(kāi)始重新逐年上升，此間哈薩克斯坦保持對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差;2019年，哈薩克斯坦向中國(guó)出口貨物總額約為78.2億美元，從中國(guó)進(jìn)口貨物總額約為65.7億美元，當(dāng)年哈薩克斯坦對(duì)中國(guó)貿(mào)易順差額約為12.5億美元，雙邊貿(mào)易總額為143.9億美元，較2018年增長(zhǎng)23%。如圖1所示。從投資情況來(lái)看，中方對(duì)哈薩克斯坦2018年非金融類直接投資額為3.94億美元，同比增長(zhǎng)118.89%;累計(jì)總額約293億美元，主要集中在采礦業(yè)、交通運(yùn)輸?shù)阮I(lǐng)域。同時(shí)，2018年哈方在華投資額為1968萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)250.8%，在華投資項(xiàng)目51個(gè);累計(jì)總額約1.4億美元，投資項(xiàng)目共384個(gè)，投資主要涉及物流運(yùn)輸、化工、食品加工等領(lǐng)域。由此可見(jiàn)，哈薩克斯坦作為中亞地區(qū)中國(guó)第一大貿(mào)易伙伴，其相對(duì)大量的雙邊貿(mào)易往來(lái)和投資體量為推動(dòng)雙邊本幣合作，實(shí)現(xiàn)使用人民幣進(jìn)行投資和貿(mào)易結(jié)算提供了優(yōu)渥土壤。2019年，根據(jù)中國(guó)海關(guān)總署統(tǒng)計(jì)，雙邊貿(mào)易規(guī)模已突破200億美元大關(guān)。在未來(lái)中美貿(mào)易摩擦延續(xù)，哈國(guó)政府對(duì)“去美元化”政策一以貫之，中哈經(jīng)貿(mào)往來(lái)持續(xù)向好的背景下，假設(shè)兩國(guó)雙邊貿(mào)易規(guī)模維持在200億美元水平，即使推動(dòng)總量中20%的交易采取人民幣進(jìn)行計(jì)價(jià)，潛在即期或遠(yuǎn)期外匯交易需求也將達(dá)到每年40億美元規(guī)模，潛力巨大。

1.3貨幣互換協(xié)議的簽署為人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦的發(fā)展提供了基礎(chǔ)

2011年6月13日，中哈兩國(guó)央行簽署了規(guī)模達(dá)70億元人民幣的貨幣互換協(xié)議，有效期為3年，并于2014年和2018年兩次續(xù)簽(70億人民幣/2000億堅(jiān)戈和70億元人民幣/3500億堅(jiān)戈)。2015年哈薩克斯坦央行在中國(guó)開(kāi)立人民幣賬戶，創(chuàng)造了境外央行類機(jī)構(gòu)在中國(guó)開(kāi)戶的先例;2018年5月，哈薩克斯坦央行首次投資中國(guó)銀行間債券市場(chǎng)1億元人民幣。此外，2018年9月，中國(guó)銀行間外匯市場(chǎng)新疆區(qū)域交易的人民幣兌堅(jiān)戈跨境報(bào)價(jià)交易平盤機(jī)制一經(jīng)建立，兩國(guó)貨幣在銀行間市場(chǎng)區(qū)域交易已形成不經(jīng)美元套算的直接匯率。與哈薩克斯坦簽署貨幣互換協(xié)議有助于雙邊貿(mào)易發(fā)展，維護(hù)金融穩(wěn)定，推進(jìn)人民幣區(qū)域化，為人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦的發(fā)展提供有力支撐，使人民幣在哈薩克斯坦逐漸成為硬通貨。貨幣互換協(xié)議是中哈兩國(guó)在貨幣領(lǐng)域合作的一部分。一方面，中哈貨幣互換協(xié)議的簽署，意味著中國(guó)人民銀行與哈薩克斯坦國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行在貨幣金融領(lǐng)域的合作取得了突破性進(jìn)展，呈現(xiàn)出兩國(guó)貨幣合作的良好態(tài)勢(shì)，可以為兩國(guó)應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的危機(jī)提供更多的貨幣流動(dòng)性支撐，有利于維護(hù)兩國(guó)金融市場(chǎng)的穩(wěn)定;另一方面，從貨幣互換協(xié)議本身的內(nèi)容來(lái)看，是兩國(guó)通過(guò)本幣與對(duì)方貨幣達(dá)成互換安排，中國(guó)與哈薩克斯坦可直接使用兩國(guó)貨幣進(jìn)行貿(mào)易結(jié)算，為兩國(guó)貿(mào)易往來(lái)提供了便利，有利于兩國(guó)貿(mào)易進(jìn)一步發(fā)展。

1.4阿斯塔納國(guó)際金融中心的設(shè)立為人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦發(fā)展提供新平臺(tái)

2018年7月，阿斯塔納國(guó)際金融中心(AIFC)正式開(kāi)業(yè)，標(biāo)志著哈薩克斯坦打造中亞金融樞紐，積極吸引外資，發(fā)展資本市場(chǎng)的宏大發(fā)展計(jì)劃正式落地。國(guó)際金融中心下設(shè)阿斯塔納國(guó)際交易所(AIX)，吸引西方頂級(jí)投資銀行高盛和中國(guó)領(lǐng)先的投資基金絲路基金及中國(guó)上海國(guó)際交易所成為交易所股東，旨在大力發(fā)展資本市場(chǎng)，創(chuàng)新融資手段，實(shí)現(xiàn)哈國(guó)資本市場(chǎng)與世界聯(lián)通進(jìn)而吸引外資實(shí)現(xiàn)哈薩克斯坦經(jīng)濟(jì)騰飛。目前，中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中信證券、中金公司等一系列中國(guó)主流金融機(jī)構(gòu)已經(jīng)入駐國(guó)際金融中心，探討通過(guò)多樣化多幣種融資手段，支持中哈雙邊金融合作。資本市場(chǎng)的發(fā)展將帶來(lái)大量的流動(dòng)性需求，無(wú)疑將為人民幣在哈薩克斯坦更好落地提供新的平臺(tái)。

2人民幣國(guó)際化在哈薩克斯坦所面臨的挑戰(zhàn)

2.1哈薩克斯坦“美元化”程度仍過(guò)高

以哈薩克斯坦為代表的中亞國(guó)家美元化程度呈現(xiàn)出程度高、范圍廣和根源深的特點(diǎn)(王煒、秦放鳴、劉琴，2018)①，為全球美元化程度最高的地區(qū)之一②(王煒、秦放鳴、劉琴，2018)，中國(guó)與哈薩克斯坦開(kāi)展本幣合作、推動(dòng)跨境人民幣結(jié)算時(shí)困難重重?！案呙涝苯?jīng)濟(jì)體至少10%的廣義貨幣或國(guó)內(nèi)公共債務(wù)是以外幣計(jì)價(jià)，以及私營(yíng)外債占總債務(wù)的比重至少10%。兩項(xiàng)條件都達(dá)到即為“高美元化”，只達(dá)到一項(xiàng)就是“中等美元化”，如果一項(xiàng)都沒(méi)有達(dá)到，就是“低美元化”。截至2019年12月月底，哈薩克斯坦美元化程度為43.1%③，“去美元化”雖然已逐漸奏效，2017年首次跌破50%至49.8%(王煒、秦放鳴、劉琴，2018)，2018年又降為48.4%，已經(jīng)連續(xù)兩年下降，但數(shù)值仍非常高。在貿(mào)易結(jié)算方面，中國(guó)是哈薩克斯坦第二大出口國(guó)，也是哈薩克斯坦第二大進(jìn)口來(lái)源國(guó)，每年近200億美元的雙邊貿(mào)易額目前仍主要依賴美元進(jìn)行結(jié)算。在金融交易方面，2011年中國(guó)銀行新疆分行首先推出人民幣對(duì)堅(jiān)戈掛牌交易;2014年中國(guó)外匯交易中心和哈薩克斯坦證券交易所先后推出人民幣對(duì)堅(jiān)戈掛牌交易，但當(dāng)時(shí)未能實(shí)現(xiàn)跨境直接清算平盤渠道，而是以美元為中間貨幣套算。此外，從外幣使用慣性層面看，由于傳統(tǒng)上遵循以美元計(jì)價(jià)進(jìn)行交易，民眾對(duì)美元的信任度和慣性仍然較強(qiáng)，同時(shí)人民幣在哈薩克斯坦社會(huì)各層面“曝光度”仍然有待加強(qiáng)。

2.2制約因素

隨著“一帶一路”倡議與“光明之路”新經(jīng)濟(jì)政策的對(duì)接，不斷釋放而產(chǎn)生的貨幣需求不應(yīng)完全依賴美元去滿足，中哈貨幣合作理應(yīng)是下一步加強(qiáng)中哈經(jīng)濟(jì)合作之中的一個(gè)重要議題。中哈貨幣合作尚處在初期階段，還亟須積極尋覓重點(diǎn)突破方向，期待未來(lái)合作起航。但是，由于堅(jiān)戈的貨幣市場(chǎng)規(guī)模較小，加之過(guò)去經(jīng)美元套算的匯率形成機(jī)制，而堅(jiān)戈兌美元自2015年哈薩克斯坦匯率機(jī)制改革后就呈現(xiàn)非常強(qiáng)的貶值趨勢(shì)，目前在中國(guó)市場(chǎng)進(jìn)行堅(jiān)戈匯率衍生品交易還非常困難，形成直接匯率后外匯交易方面可能催生更多新的嘗試。根據(jù)哈薩克斯坦交易所2019年9月公告，自2014年9月開(kāi)放人民幣/堅(jiān)戈外匯交易以來(lái)，共實(shí)現(xiàn)交易3214筆，總金額達(dá)345億堅(jiān)戈，約6.757億元人民幣，雖然增長(zhǎng)趨勢(shì)向好，但體量仍然微不足道。擴(kuò)大使用來(lái)源，增強(qiáng)使用意識(shí)是破局的關(guān)鍵。

3結(jié)論

對(duì)于放在世界范圍內(nèi)相對(duì)較小規(guī)模的中哈間市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，更為現(xiàn)實(shí)和關(guān)鍵的可能是更積極地把握宏觀層面創(chuàng)造出來(lái)的窗口期，形成在區(qū)域市場(chǎng)上更為有利的局面。而為了把握窗口期，需要的是在此之前長(zhǎng)期為促進(jìn)哈方對(duì)人民幣、包括人民幣相關(guān)金融產(chǎn)品及人民幣在中國(guó)境內(nèi)金融市場(chǎng)的投融資渠道的更為深入的了解和認(rèn)識(shí)，從局部先行進(jìn)行創(chuàng)新性探索，以形成明確、便利、可行、有效率、適應(yīng)哈國(guó)國(guó)情的貨幣合作方式。而這種方式在哈國(guó)的探索亦可與其他“一帶一路”國(guó)家的探索互為借鑒，共同促進(jìn)人民幣國(guó)際化。一方面，不斷擴(kuò)大雙邊貿(mào)易和投資往來(lái)，持續(xù)引導(dǎo)雙邊企業(yè)和居民提高本幣使用意識(shí)，大力推動(dòng)金融創(chuàng)新擴(kuò)展使用渠道和便利性;另一方面，持續(xù)維持人民幣幣值相對(duì)穩(wěn)健，強(qiáng)化國(guó)際社會(huì)對(duì)人民幣的信任，創(chuàng)造更多使用人民幣的場(chǎng)景，在尋找中等待突破的可能。

參考文獻(xiàn):

［1］王煒，秦放鳴，劉琴.中亞國(guó)家“去美元化”與人民幣走出去策略研究［J］．上海經(jīng)濟(jì)研究，2018(2):74－83.

［2］蔣在錦.“一帶一路”視域下人民幣國(guó)際化問(wèn)題研究［J］．中國(guó)市場(chǎng)，2019(5):7－10.

作者：王大衛(wèi) 單位：中國(guó)國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行