導(dǎo)語(yǔ)：企業(yè)的外匯風(fēng)險(xiǎn)及規(guī)避策略研究一文來(lái)源于網(wǎng)友上傳，不代表本站觀點(diǎn)，若需要原創(chuàng)文章可咨詢(xún)客服老師，歡迎參考。

企業(yè)外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理

（一）BSI既可用來(lái)防止應(yīng)收外匯賬款風(fēng)險(xiǎn)，又可用來(lái)防止應(yīng)付外匯賬款的風(fēng)險(xiǎn)，是一種可以完全消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的辦法。具體操作方法是：如果企業(yè)有應(yīng)收的外幣債款時(shí)，為了減少匯率波動(dòng)帶來(lái)的損失，先向銀行借入與應(yīng)收外幣等值的外幣，這樣就可以消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)，然后將外幣即期交易成人民幣，這樣就可以消除價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)，再用人民幣進(jìn)行投資，用投資收益來(lái)平衡借款利息和其他費(fèi)用。應(yīng)收外幣到賬時(shí)，以外匯歸還給銀行。6．提前收付-即期交易-投資法（LSI）。LSI的基本原理與BSI法基本相同，只是第一步從銀行貸款改為提前支付。7．福費(fèi)廷業(yè)務(wù)。是無(wú)追索權(quán)出口票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)，是指包買(mǎi)商從出口商那里無(wú)追索權(quán)地購(gòu)買(mǎi)已經(jīng)承兌的，并通常由進(jìn)口商所在地銀行擔(dān)保的遠(yuǎn)期匯票或本票。8．配對(duì)法。是指創(chuàng)造一個(gè)與存在風(fēng)險(xiǎn)相同貨幣、相同金額、相同期限、方向相反的反方向資金流動(dòng)，以抵消貨幣風(fēng)險(xiǎn)的方法。例如第一部分提到的交易風(fēng)險(xiǎn)案例，企業(yè)為了避免6個(gè)月后美元貶值的損失，可以安排6個(gè)月后進(jìn)口一批原材料，價(jià)值200萬(wàn)美元。9．金融法。是指利用一定的外匯交易方式達(dá)到規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)的目的。(1)即期合同法。指具有近期外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與外匯銀行簽訂出賣(mài)或購(gòu)買(mǎi)外匯的即期合同，以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。即期交易防范外匯風(fēng)險(xiǎn)需要實(shí)現(xiàn)資金的反向流動(dòng)。企業(yè)若在近期預(yù)定時(shí)間有出口收匯，就應(yīng)賣(mài)出手中相應(yīng)的外匯頭寸；企業(yè)若在近期預(yù)定的時(shí)間有進(jìn)口付匯，則應(yīng)買(mǎi)入相應(yīng)的即期外匯。(2)遠(yuǎn)期合同法。指具有外匯債權(quán)或債務(wù)的公司與銀行簽訂賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)遠(yuǎn)期外匯的合同，以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。具體做法是：出口商在簽訂貿(mào)易合同后，按當(dāng)時(shí)的遠(yuǎn)期匯率預(yù)先賣(mài)出合同金額和幣別的遠(yuǎn)期，在收到貨款時(shí)再按原訂匯率進(jìn)行交割。進(jìn)口商則預(yù)先買(mǎi)進(jìn)所需外匯的遠(yuǎn)期，到付貨款時(shí)按原定匯率進(jìn)行交割。該法能在規(guī)定的時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)兩種貨幣的風(fēng)險(xiǎn)沖銷(xiāo)，能同時(shí)消除時(shí)間風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。(3)期貨交易合同法。指具有遠(yuǎn)期外匯債務(wù)或債券的公司，委托銀行或經(jīng)紀(jì)人購(gòu)買(mǎi)或出售相應(yīng)的外匯期貨，借以消除外匯風(fēng)險(xiǎn)的方法。這種方法主要有：①“多頭套期保值”；②“空頭套期保值”。(4)期權(quán)合同法。期權(quán)合同法可以根據(jù)市場(chǎng)匯率變動(dòng)作任何選擇，即既可履約，也可不履約。最多損失期權(quán)費(fèi)。進(jìn)出口商利用期權(quán)合同法的具體做法是：①進(jìn)口商應(yīng)買(mǎi)進(jìn)看漲期權(quán)；②出口商應(yīng)買(mǎi)進(jìn)看跌期權(quán)。(5)掉期合同法。指具有遠(yuǎn)期的債務(wù)或債權(quán)的公司，在與銀行簽訂賣(mài)出或買(mǎi)進(jìn)即期外匯的同時(shí)，再買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出相應(yīng)的遠(yuǎn)期外匯，以防范風(fēng)險(xiǎn)的一種方法。掉期交易中兩筆外匯買(mǎi)賣(mài)幣種、金額相同，買(mǎi)賣(mài)方向相反，交割日不同。這種交易常見(jiàn)于短期投資或短期借貸業(yè)務(wù)外匯風(fēng)險(xiǎn)的防范上。(6)利率互換。它包括兩種形式：一是不同期限的利率互換，另一種是不同計(jì)息方式(一般是固定利率與浮動(dòng)利率)互換。通過(guò)互換降低籌資成本，減少風(fēng)險(xiǎn)。（二）折算風(fēng)險(xiǎn)的管理消除折算風(fēng)險(xiǎn)管理的基本思路為以母公司貨幣計(jì)價(jià)消除折算風(fēng)險(xiǎn)和以子公司當(dāng)?shù)刎泿庞?jì)價(jià)消除交易風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于折算風(fēng)險(xiǎn)一般采用資產(chǎn)和負(fù)債配比的方法進(jìn)行控制。（三）經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)涉及原材料供應(yīng)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售等企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的各個(gè)方面，對(duì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的管理要求決策層直接?？梢圆捎靡韵路椒ǎ?．多元化經(jīng)營(yíng)國(guó)際貿(mào)易業(yè)務(wù)，在國(guó)際市場(chǎng)中，商品的分散銷(xiāo)售和生產(chǎn)原料進(jìn)口多渠道，是防范外匯風(fēng)險(xiǎn)的基本策略。它可以在匯率波動(dòng)時(shí)，使不同市場(chǎng)上的商品價(jià)格的差異帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。2．財(cái)務(wù)多樣化，是指在不同的金融市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)籌資多樣化和投資多樣化。

利用金融工具規(guī)避交易風(fēng)險(xiǎn)的案例分析

案例：一家中國(guó)外貿(mào)企業(yè)向美國(guó)出口鐘表，價(jià)值500萬(wàn)美元，6個(gè)月后收款。即期匯率：USD/CNY=6.3500，美元6個(gè)月貼水500點(diǎn)，中國(guó)企業(yè)可以以7%年利借到美元，國(guó)內(nèi)利率水平為6%。6個(gè)月后的即期匯率為USD/CNY=6.2500。分析：如果企業(yè)現(xiàn)在收匯，500萬(wàn)美元可兌換人民幣為500萬(wàn)*6.3500=3175萬(wàn)人民幣如果企業(yè)6個(gè)月后收匯，500萬(wàn)美元可兌換人民幣為500萬(wàn)*6.2500=3125萬(wàn)人民幣，企業(yè)少收入50萬(wàn)元人民幣?？刹捎眠h(yuǎn)期合同法和BSI法減少企業(yè)的損失。1.遠(yuǎn)期合同法。企業(yè)在簽訂合同的同時(shí)與銀行簽訂賣(mài)出6個(gè)月遠(yuǎn)期美元500萬(wàn)的合同。6個(gè)月后收匯的500萬(wàn)美元可兌換人民幣為500萬(wàn)*（6.3500-0.0500）＝3150萬(wàn)人民幣，比不做任何防范措施少損失25萬(wàn)人民幣。2.BSI法。(1)借入500萬(wàn)美元，500萬(wàn)美元6個(gè)月的利息為：500*7%*6/12＝17.5萬(wàn)美元。同時(shí)買(mǎi)入6個(gè)月的遠(yuǎn)期美元17.5萬(wàn)。(2)將500萬(wàn)美元兌換成CNY，將其進(jìn)行投資，到期本息和為：500*6.3500*（1+6%*6/12)=3270.25萬(wàn)CNY。(3)6個(gè)月后收回500美元貨款用于支付銀行的貸款本金，同時(shí)用投資收益購(gòu)買(mǎi)17.5萬(wàn)美元支付銀行利息。需要17.5萬(wàn)*6.3000=110.25萬(wàn)人民幣(4)BSI法的實(shí)際收益為3270.25－110.25＝3160萬(wàn)人民幣可以看出BSI法比遠(yuǎn)期合同法多收入10萬(wàn)元人民幣，比不做任何防范措施少損失35萬(wàn)元人民幣。四、結(jié)論綜上所述，外貿(mào)企業(yè)面臨各種外匯風(fēng)險(xiǎn)可以通過(guò)多種方式進(jìn)行規(guī)避，但是這些方式取決于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和貿(mào)易的雙邊條件，因此必須加強(qiáng)自主創(chuàng)新，以高科技產(chǎn)品提高企業(yè)本身的競(jìng)爭(zhēng)力，同時(shí)還要提高企業(yè)管理人員以及財(cái)務(wù)人員應(yīng)對(duì)匯率風(fēng)險(xiǎn)的能力，要學(xué)會(huì)使用各種規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的方法，提高我國(guó)企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的能力。

本文作者：何利娟工作單位：重慶工商職業(yè)學(xué)院