財務總監(jiān)監(jiān)督論文

時間:2022-09-01 06:02:00

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財務總監(jiān)監(jiān)督論文

論文關鍵詞:財務總監(jiān)事前監(jiān)督事后監(jiān)督

論文摘要:財務總監(jiān)制度的設立,是現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展的要求,一般說來,財務總監(jiān)的監(jiān)督分為事前監(jiān)督和事后監(jiān)督。本文分析和探討了財務總監(jiān)的事前監(jiān)督和事后監(jiān)督機制,認為,應該將事前監(jiān)督和事后監(jiān)督機制配合運用,并輔之以切實可行的制衡手段,抑制經理人的機會主義行為,以保障所有者權益。

Keywords:thechieffinancialsupervisor;pre-supervision;post-supervision

Abstract:Theestablishmentofthesystemofthegeneralfinancialsupervisionmeetstherequirementofthedevelopmentofmodernenterprises

system.Generallyspeaking,thesupervisionofthechieffinancialsupervisorisdividedintothepre-supervisionandthepost-

supervision.Thisarticleanalyzesthesystemofthepre-supervisionandthepost-

supervisionandputsforwardthattheyshouldbecombinedwiththesupplementarypracticalrestrictionmethodsinordertochecktheopportunism

actionofmanagersandguaranteetherightsandinterests.

財務總監(jiān)是指由企業(yè)的所有者或全體所有者代表決定的,體現(xiàn)所有者意志的,全面負責對企業(yè)的財務、會計活動進行全面監(jiān)督與管理的高級管理人員。財務總監(jiān)制度的設立,是現(xiàn)代企業(yè)制度發(fā)展的要求,其目的是為了防止所有者權益受損,約束經理人經營行為降低財務風險??疾炜鐕炯皣獯蠊镜呢攧湛偙O(jiān)制度的發(fā)展,我們可以得出這樣的結論:經過長期的實踐探索以及決策權、監(jiān)督權、執(zhí)行權的無數(shù)次博弈,財務總監(jiān)的監(jiān)督機制逐漸趨向均衡:事前監(jiān)督和事后監(jiān)督的地位和作用漸趨均衡。

一、事前監(jiān)督機制

顧名思義,事前監(jiān)督是指對企業(yè)財務活動實施以前的準備階段所進行的監(jiān)督,事前監(jiān)督能防止和避免企業(yè)重大財務決策出現(xiàn)失誤,提高資金效益。財務總監(jiān)的事前監(jiān)督主要表現(xiàn)在五個方面,以下分述之。

事前監(jiān)督機制首先表現(xiàn)為經營者經營責任的自動履行機制。經營者自我履行既是普遍的,又是有限的。經營者對剩余權的控制是自我履行的核心,經營者的工作努力程度與剩余控制權相關,即經營者為自己工作,不需要他人監(jiān)督,而經營者為所有者工作就存在監(jiān)督,增加交易成本。經營者履約的另一個重要因素是聲譽,聲譽的損失有損于經營者的今后利益,因此,聲譽是一項無形資產,可以大大降低由于市場投機行為帶來的費用。

經營者的自動履行機制是保障所有者權益的基礎,但在我國卻嚴重缺乏。究其原因,是自我約束機制和聲譽機制這兩個方面的問題。嚴格的自我約束一般很難成為經營者的首要選擇,有些情況下,他們甚至鋌而走險放棄自我約束,造成經營失敗。而現(xiàn)行的法律中,投資者難以起訴經營者的經營失敗,并且在破產法中投資者是風險的主要承擔者。鑒于此,有必要從法律上規(guī)范經營者自我約束機制。

在當前,聲譽機制尚未起到約束作用,經營者往往不顧聲譽受損,甚至以犧牲聲譽為代價,換取私利。我國企業(yè)目前對聲譽并不重視,有體制原因,也有市場不規(guī)范的原因,還有企業(yè)產權方面的原因。職業(yè)經理人的市場化程度低,也使得經營者不重視聲譽資產,國有企業(yè)不如集體、私營企業(yè)的原因之一是經理人的聲譽機制不完善。因此,目前通過財務總監(jiān)的監(jiān)督,使聲譽機制發(fā)揮作用是非常必要的。

第二是財務預警分析(EarlyWarninganalysis)機制。企業(yè)營運穩(wěn),財務風險低的經營者,即使提出的利潤率較低,通常也比企業(yè)營運冒進、財務風險高的經營者有利,這樣才會使經營者的履約有可靠的保障。財務總監(jiān)可以根據企業(yè)所處的行業(yè)、類型等不同實施監(jiān)督,求得資源的合理配置,從而實現(xiàn)營運順暢、風險最低、收益最大。財務總監(jiān)不但要對企業(yè)進行財務風險評估和財務預警分析,而且要對企業(yè)主要經營項目及經營項目組合進行風險評估和預警分析。

財務預警分析,在我國沒有作為一項監(jiān)督機制運用,可以說是監(jiān)督中的空白。對于未來,無論是投資者,還是經營者,往往都持樂觀態(tài)度,缺乏預警,一旦財務失敗,要么讓其消亡,要么挽救成本極高。財務總監(jiān)根據企業(yè)實力,進行財務預警分析是必要的,也是有前途的。財務預警分析方法通常有償債能力分析法、埃特曼模型(AltmanModel)等。由于財務預警分析在事前進行,因此,預警的財務失敗并不意味著企業(yè)破產,而可根據其程度采取相應的補救措施,這些措施有利于增加營運資金、債務重組及財務改組等,以此來保障所有者利益。

第三是限制經營期限。一般而言,經營期限的長短,對企業(yè)而言意味著經營風險的大小。因此,對經營期限做出限制,可以控制經營風險,如果經營期限短,經營者考慮的是流動性強的資產投資,風險就比較小,而且在一定時期內,企業(yè)的資本結構和資產價值不至于發(fā)生很大的變化,有利于財務總監(jiān)對履約風險的掌握。而經營期限超過一定的限度,往往意味著財務總監(jiān)對履約風險的失控。

第四是對經理人的目標控制和年薪制。目標控制也叫隨動控制,目標控制中的目標確立及控制系統(tǒng)建立屬于事前監(jiān)督機制,可以有效促進經理人自我履約,其實施結果與目標比較為事后監(jiān)督奠定了基礎。在目標控制中,系統(tǒng)行動的方案,是按系統(tǒng)當前所處的狀態(tài)而決定的,受控系統(tǒng)可以根據干擾的作用,不斷改變行動方案,它具有在變化著的環(huán)境下發(fā)揮最佳功能的適應性。

年薪制與目標的實現(xiàn)程度相結合,是隨動控制的關鍵。年薪標準的確立既是目標的組成部分,又是按績效兌現(xiàn)的尺度。年薪的形成可以由工資、津貼和股權等構成。

在我國,業(yè)績與年薪并非密切相關,特別是國有企業(yè)的業(yè)績與年薪掛鉤更為復雜,業(yè)績平平,甚至業(yè)績差的經理得到留任甚至提升者為數(shù)不少。這一現(xiàn)象并非中國特有,美國學者的研究表明,盡管總經理本人在公司業(yè)績差時自動離開公司的可能性會增加,但當公司的業(yè)績表現(xiàn)很差時,董事會解聘總經理的可能性并不高,最佳的10%的公司每年解除總經理職務的比例為3%,而業(yè)績最差的10%的公司中,每年解除公司總經理職務的比例也只有6%。為什么業(yè)績差的企業(yè)中,經理人被解聘的情況也比較少呢?可能的原因之一是,難以找到一個更合適的繼任者。解決的方法是提高和推動總經理創(chuàng)業(yè)沖動,實行業(yè)績與年薪相聯(lián)系的辦法,果斷開除業(yè)績差的經理人等。在年薪形式上,股權應占有一定的比重。

第五是限制經營者的經營行為,財務總監(jiān)介入企業(yè)治理。限制經營者條款的基本內容包括:(1)對提供貸款保證、債務擔保、資產抵押的限制;(2)對大額現(xiàn)金提取的限制;(3)對轉賬支付款數(shù)額的限制;(4)對處置不良資產的限制;(5)資本性支出的限制;(6)對經理人收入的限制;(7)對特殊事項的限制等。當然,對經營者行為的限制作為一種所有者權益的保障機制,是建立在所有者和經營者博弈的基礎之上的,特別是一些苛刻的限制條款,并不是所有者單方面就能確定,都是經過精心設計后,再通過艱苦的談判而形成的。財務總監(jiān)限制經營者的經營行為,介入企業(yè)治理,一方面保障了所有者權益,另一方面促進了經營管理層的職業(yè)化、市場化。

從所有者的愿望來說,財務總監(jiān)的監(jiān)督范圍應大一點,而從經營者的愿望來說,財務總監(jiān)的監(jiān)督范圍應小一點。在公司內部,我國公司法規(guī)定的各機構相互制衡的機制遠沒有發(fā)揮作用。股東大會所實施的所有者監(jiān)督由于國有資產產權主體的虛設而嚴重缺乏,使得股東大會作為公司最高權力機構有名無實;董事會與經理層高度重合,使得董事會制衡作用完全失效,要么是由于種種原因導致“董事會不懂事”;監(jiān)事會由于監(jiān)事自身的能力不足,信息不充分以及缺乏激勵等原因也形同虛設。在這樣的特定條件下,財務總監(jiān)介入企業(yè)治理,把所有者的監(jiān)督及時傳遞給經營者,把經營履約的情況反饋給所有者,對經營者產生制約,運用法律手段,真正按現(xiàn)代企業(yè)制度構建權力制約的機制。從上述五個方面看,財務總監(jiān)的事前監(jiān)督,其目的可以概括為:避免和減少決策和經營失誤,降低企業(yè)運營成本和經營風險,提高企業(yè)效益。

二、事后監(jiān)督機制

事后監(jiān)督是指對企業(yè)的業(yè)績進行評價和考核、衡量所有者權益變動情況。

事后監(jiān)督機制首先是履約評價機制。財務總監(jiān)從財務角度通過一系列財務指標來評價履約情況。履約情況可分為履行、基本履行、不履行和極不履行等。一般認為履行是指完成各項財務指標,而基本履行是完成主要財務指標,部分次要指標未完成,不履行是絕大部分指標未完成,極不履行是從財務上看已處于解散或破產的情形。財務總監(jiān)將履約情況向其委派者報告,并視其履約程度改變監(jiān)督方式及監(jiān)督力度。若評價中發(fā)現(xiàn)失職、違紀等,應分別不同強制性程序,失職按約定懲罰,而違紀是依法裁決。

在中國企業(yè)的業(yè)績評價中,存在著重財務指標評價,輕非財務指標評價,并且以對企業(yè)的業(yè)績評價代替對經營者評價等缺陷。由于評價指標以財務指標為主,被評價者就在財務指標上做文章,粉飾業(yè)績,導致財務信息失真(這其實是中國各行業(yè)的通病,而政府尤甚)。這是業(yè)績評價機制必須注意的問題。在評價對象上,應區(qū)分對企業(yè)業(yè)績評價和對經營者的業(yè)績評價。另外評價指標也不可一成不變,應隨著經濟的發(fā)展而變化,就目前而言,我國的國有企業(yè)評價主要指標應包括利潤指標、投資報酬率、現(xiàn)金流量等。

其次是清算與重組機制?,F(xiàn)代企業(yè)解散或破產具有高度風險,相比而言,企業(yè)破產而產生的風險要更強于企業(yè)解散而產生的風險。在企業(yè)解散時,投資者只能以其投資份額參與企業(yè)剩余資產的分配,以獲得投資的一些補償。在企業(yè)破產時,投資者只能按順序最后參與企業(yè)剩余資產的分配,有時會造成血本無歸,遭受巨大的損失。因此,相對于解散或破產而言,重組可以減少損失,保障投資者利益。財務總監(jiān)從監(jiān)督結果產生的清算與重組,能夠比較有效地保障投資者權益。

在實際操作中,對于評價發(fā)現(xiàn)業(yè)績差、產品前景暗淡的企業(yè),要實施破產制度。要克服對經營處于臨界的企業(yè)先拯救、后找重組,如找不到重組的企業(yè)再破產的現(xiàn)象,其主要原因是擔心破產帶來的就業(yè)、首次流失等問題。財務總監(jiān)應根據評價結果,預警分析,運用破產清算重組,直接制約經營者的經營行為。再次是對逆向選擇和敗德行為的監(jiān)督機制。在所有權與經營權相分離的公司中,經理人掌握著很大的決策權,由于所有者與經理人之間的信息不對稱性和經理人的經營行為的難以觀察性進一步增加了經理人對企業(yè)的影響力,所以指望經理人不折不扣地服務于投資者目標,履行契約是不現(xiàn)實的。相反,經理人會憑借其經營權優(yōu)先考慮自身的利益,導致經營效率低下,財務狀況惡化。經理人的逆向選擇和敗德行為,必然會影響公司財務情況,并進而影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。

抑制經營者的逆向選擇在我國來說是十分必要的。在經營者年薪有限的情況下,存在著經營者占有、使用資產的過度化,甚至揮霍浪費,轉移資產等,導致經營失敗,企業(yè)破產。因此財務總監(jiān)必須要能夠有效地監(jiān)督經營者逆向選擇,這也是保障所有者權益的一個重要機制。

財務總監(jiān)的監(jiān)督機制,無論是事前監(jiān)督,還是事后監(jiān)督都能產生相應的作用。但是不能采用單一的機制,應該將機制配合運用,并輔之以切實可行的制衡手段,抑制經理人的機會主義行為,保障所有者權益。