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篇1

關(guān)鍵詞：大學(xué)生 互聯(lián)網(wǎng)理財現(xiàn)狀 余額寶 策略研究

中圖分類號：F830.9

文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A

文章編號：1004-4914（2015）06-017-02

一、引言

互聯(lián)網(wǎng)理財是指投資者或家庭通過互聯(lián)網(wǎng)獲取商家提供的理財服務(wù)和金融資訊，根據(jù)外界條件的變化不斷調(diào)整其剩余資產(chǎn)的存在形態(tài)，以實現(xiàn)個人或家庭資產(chǎn)收益最大化的一系列活動。進(jìn)入21世紀(jì)，現(xiàn)代信息網(wǎng)絡(luò)技術(shù)迅速發(fā)展，帶動了電子商務(wù)、電子支付等互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)的猛速發(fā)展。由此，第三方支付公司、電信運營商等非銀行金融機(jī)構(gòu)加快向支付結(jié)算、信用中介等傳統(tǒng)金融服務(wù)領(lǐng)域滲透?；ヂ?lián)網(wǎng)金融在整個金融市場上扮演重要的角色，發(fā)揮著不可替代的作用。

隨著“余額寶”、“微信財付通”為首的高回報率互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的出現(xiàn)，包括百度、騰訊、阿里巴巴、網(wǎng)易、蘇寧等幾家中國最具影響力的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛推出自家理財產(chǎn)品。這些互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)推出的新興理財產(chǎn)品看似與銀行傳統(tǒng)的理財產(chǎn)品沒有多大區(qū)別，但是憑借良好的流動性以及高于銀行活期利率的收益率，吸引了大量理財者的注意。相較于銀行理財產(chǎn)品存在的不穩(wěn)定的收益與風(fēng)險等問題，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品更接近于一種“傻瓜式”的理財方式，即以簡單直接的回報率作為吸引廣大理財者的準(zhǔn)繩，極大程度的簡化了操作過程中存在的風(fēng)險以及弱化了由于進(jìn)行投資非互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品而存在的不穩(wěn)定的市場風(fēng)險。

大學(xué)時代是賺取人生第一桶金的黃金時期，是理財?shù)钠鸩诫A段，大學(xué)生的可支配收入對于大學(xué)生進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財有著重要影響。從總體來看，各高校設(shè)置互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)恼n程較少，大部分大學(xué)生通過網(wǎng)絡(luò)渠道獲取有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)理財方面的有關(guān)知識，但是零星且不深入。大學(xué)生作為未來金融市場主力軍具有接受能力強(qiáng)、知識儲備豐富的特點，同時也存在風(fēng)險控制及承受能力不足、易沉迷網(wǎng)絡(luò)的缺點。因此，研究大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財現(xiàn)狀并提出策略，引導(dǎo)大學(xué)生正確參與其中具有非常重要的現(xiàn)實意義。

二、大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財現(xiàn)狀的調(diào)查過程

為研究大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財現(xiàn)狀，本著每一問題都有特定的目的的原則設(shè)計了專門的調(diào)查問卷。調(diào)查問卷針對在校大學(xué)生，采用網(wǎng)上問卷與紙質(zhì)問卷并行的方式，共發(fā)放500份調(diào)查問卷，有效回收500份。其中，男生和女生的比例分別為39.13%和60.87%。通過對調(diào)查問卷結(jié)果進(jìn)行科學(xué)的分析，在此基礎(chǔ)上得出真實的結(jié)論以及提出切實有效的建議。

三、大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財現(xiàn)狀的分析

1.大學(xué)生對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的了解程度。調(diào)查顯示，有70.4%的大學(xué)生不怎么了解余額寶、微信理財通等這些互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，非常了解和不了解的大學(xué)生分別占17%和12.6%。可見，大學(xué)生對基本的儲蓄方式了解程度較大。雖然大學(xué)生對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品有一定程度的了解，知道如何購買以及操作，但是大部分大學(xué)生的了解程度不深，包括互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的收益率計算以及風(fēng)險程度。

2.大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財分布情況。由調(diào)查結(jié)果知，在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)拇髮W(xué)生中，有73.9%的大學(xué)生選擇余額寶進(jìn)行理財，分別有4.3%、0.5%和1.5%的大學(xué)生選擇理財通、零錢寶和現(xiàn)金寶進(jìn)行理財，而選擇其他類互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品進(jìn)行投資的有19.8%（見圖1）。由此可以看出大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財投資方式單調(diào)。并且，在這類人群中，他們選擇互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品看重的因素，分別有35.1%和31.7%的大學(xué)生選擇收益率和風(fēng)險程度，同時有17%和12.5%、3.7%的大學(xué)生選擇變現(xiàn)能力、投資門檻和其他?？梢钥闯?，收益率以及風(fēng)險程度也是大學(xué)生進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)闹匾蛩亍?/p>

3.大學(xué)生的投資風(fēng)險特點。

調(diào)查顯示，分別有43%和51.2%的大學(xué)生自認(rèn)為屬于風(fēng)險中立型和風(fēng)險規(guī)避型投資者，只有5.8%的大學(xué)生認(rèn)為自己是風(fēng)險偏好型投資者。從大學(xué)生將自己的生活費結(jié)余的用途來看，有43.9%的大學(xué)生將生活費結(jié)余存入銀行，有20.9%的大學(xué)生將生活費結(jié)余購買余額寶互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，存入銀行以及購買互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的占比較大。生活結(jié)余用來其他消費的有30%，而購買股票與購買基金的大學(xué)生分別有4.3%和0.9%，占比較少（見圖2）?？梢钥闯?，大學(xué)生主要選擇銀行這種基本的儲蓄方式，同時進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)拇髮W(xué)生也較多，而對于高風(fēng)險與高收益并存的理財產(chǎn)品接觸較少，反映出大學(xué)生投資理財更偏向于穩(wěn)定的理財方式。

4.大學(xué)生對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險的態(tài)度。由調(diào)查結(jié)果知，有60.4%的大學(xué)生認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品有風(fēng)險，但是不大。同時也有31.4%的大學(xué)生認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品有風(fēng)險，但是風(fēng)險較大?？傮w來看，大部分大學(xué)生認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品風(fēng)險較少，而只有少部分認(rèn)為風(fēng)險較大。于是，針對那些認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品有較大風(fēng)險的大學(xué)生進(jìn)行了進(jìn)一步調(diào)查。其中，認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品存在資金被盜以及存在個人信息泄漏風(fēng)險的大學(xué)生分別有25.7%和44.4%，這兩種風(fēng)險占比較大，而認(rèn)為有其他風(fēng)險的大學(xué)生占比較?。ㄒ妶D3）?？梢钥闯觯髮W(xué)生對互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的信任程度決定了大學(xué)生們的參與度。互聯(lián)網(wǎng)本身就是一把雙刃劍，在提供便利的同時也存在隱患。支付寶賬號被盜以及計算機(jī)病毒等都是進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)理財存在的風(fēng)險，這使得風(fēng)險厭惡者以及不信任網(wǎng)絡(luò)的大學(xué)生不參與其中。

5.互聯(lián)網(wǎng)理財對大學(xué)生的影響。調(diào)查顯示，有32.4%的大學(xué)生認(rèn)為通過互聯(lián)網(wǎng)理財可以使得理財意識增強(qiáng)，29.5%的大學(xué)生認(rèn)為可以收獲理財收益的快樂，23.7%的大學(xué)生認(rèn)為使得網(wǎng)購增加，12.9%的大學(xué)生認(rèn)為應(yīng)該將更多的資金投入其中獲取收益。從中看出，大部分大學(xué)生認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財有較大的積極性影響，只有少部分的大學(xué)生認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)理財有不利影響。這種不利影響包括長時間沉迷于理財產(chǎn)品受益風(fēng)險動態(tài)走向，而荒廢學(xué)業(yè)以及產(chǎn)生的連鎖不良影響。

四、調(diào)查成果

從調(diào)查結(jié)果可以看出，大學(xué)生的互聯(lián)網(wǎng)理財還存在一系列的問題。首先，大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財知識匱乏，了解渠道少且認(rèn)識程度淺，互聯(lián)網(wǎng)理財品種局限于“余額寶”等最簡單的理財方式，思想較為保守；其次，大學(xué)生的互聯(lián)網(wǎng)理財觀念較為薄弱，認(rèn)為理財可有可無或者離自己比較遠(yuǎn)，同時，還有大學(xué)生在選擇互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品時過度依賴于父母，獨立性較低；最后，由于互聯(lián)網(wǎng)本身是一把雙刃劍，提供便利的同時也存在問題，個人信息被盜等缺點降低了大學(xué)生互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)膮⑴c度。

五、互聯(lián)網(wǎng)理財建議

1.大學(xué)生應(yīng)該提高互聯(lián)網(wǎng)理財意識，學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)理財知識。大學(xué)生作為未來金融市場的主力軍，應(yīng)該多學(xué)習(xí)互聯(lián)網(wǎng)理財知識，為將來投資于更廣闊的金融市場積累經(jīng)驗和知識，同時不要鋪張浪費，把錢用在正確的地方。雖然互聯(lián)網(wǎng)理財越來越受大學(xué)生的關(guān)注，但是大學(xué)生不能因此而沉溺于互聯(lián)網(wǎng)理財，耽誤學(xué)習(xí)，還是應(yīng)該以學(xué)習(xí)為重。

2.大學(xué)生應(yīng)該提高互聯(lián)網(wǎng)理財風(fēng)險意識。大學(xué)生應(yīng)該具備風(fēng)險意識，加強(qiáng)個人信息保護(hù)，規(guī)范自身的投資行為，利用自己的專業(yè)知識來提高互聯(lián)網(wǎng)理財管理水平，多樣化理財以減小風(fēng)險。同時要看清當(dāng)今互聯(lián)網(wǎng)金融來勢洶洶的本質(zhì)，“理財有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎”，不能輕易相信某些公司企業(yè)所做出的絕對承諾，如所謂的“固定收益”、“零風(fēng)險”等。

3.各高校應(yīng)該提供有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)理財課程。學(xué)校為大學(xué)生的成長成才提供了場所，面對互聯(lián)網(wǎng)金融市場的快速發(fā)展，學(xué)校應(yīng)該為大學(xué)生開設(shè)有關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融和投資理財?shù)恼n程，除《理財學(xué)》、《證券投資分析》等傳統(tǒng)必修課外，有必要增加《互聯(lián)網(wǎng)理財》、《互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品分析》等有關(guān)互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)倪x修課。各類專業(yè)交叉學(xué)習(xí)，有助于拓展大學(xué)生的知識面，為大學(xué)生的全面發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

4.政府部分應(yīng)該加強(qiáng)網(wǎng)絡(luò)監(jiān)管。政府部門應(yīng)該發(fā)揮對互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)的引領(lǐng)、監(jiān)管作用，加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)理財行業(yè)的監(jiān)管，有效保護(hù)理財者個人信息，提高監(jiān)管力度。改變原有的監(jiān)管模式，建立金融監(jiān)管部門與互聯(lián)網(wǎng)監(jiān)管部門聯(lián)合的跨部門監(jiān)管機(jī)制。另外，政府機(jī)構(gòu)應(yīng)積極倡導(dǎo)銀行金融機(jī)構(gòu)的利率市場化，提高各行各業(yè)的市場競爭力。

參考文獻(xiàn)：

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篇2

一、互聯(lián)網(wǎng)金融概述

（一）互聯(lián)網(wǎng)金融內(nèi)涵

互聯(lián)網(wǎng)金融（ITFIN）是指傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)和互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)在互聯(lián)網(wǎng)平臺的基礎(chǔ)上，利用互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和信息通信技術(shù)實現(xiàn)資金支付、投資、融通和信息中介服務(wù)的新的金融業(yè)務(wù)模式?；ヂ?lián)網(wǎng)金融并不是互聯(lián)網(wǎng)與傳統(tǒng)金融行業(yè)的簡單結(jié)合，而是在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)發(fā)展到一定程度后，隨著用戶的熟悉接受而產(chǎn)生的新型模式和業(yè)務(wù)，是傳統(tǒng)金融行業(yè)與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)結(jié)合而產(chǎn)生的。

（二）互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式

第一，傳統(tǒng)金融通過互聯(lián)網(wǎng)提供服務(wù)的模式，即廣為人知的網(wǎng)銀。在這種業(yè)務(wù)模式中，傳統(tǒng)銀行以互聯(lián)網(wǎng)為平臺為用戶提供服務(wù)。第二，P2P模式。這種模式把資金提供方和需求方結(jié)合在一起，更多的是提供中介服務(wù)。P2P模式發(fā)展至今，共衍生出四類子模式：擔(dān)保機(jī)構(gòu)擔(dān)保模式、宜信模式、大型金融機(jī)構(gòu)推出的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺、綜合交易模式。第三，在互聯(lián)網(wǎng)的基礎(chǔ)上，通過交互式營銷實現(xiàn)傳統(tǒng)營銷渠道和互聯(lián)網(wǎng)營銷渠道的結(jié)合，進(jìn)而將金融業(yè)的重心由“產(chǎn)品中心”轉(zhuǎn)向“客戶中心”，同時與其它金融機(jī)構(gòu)共同打造開放共享的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的業(yè)務(wù)模式。主要包括專業(yè)P2P模式、金融混業(yè)經(jīng)營模式和金融交叉銷售模式三類。第四，由大型電商提供支持的服務(wù)模式，比如阿里金融。在這種模式中，互聯(lián)網(wǎng)所發(fā)揮的作用在于通過大數(shù)據(jù)收集和分析等技術(shù)，為金融服務(wù)提供充分的信用支持。

（三）互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融雖然具有新穎、便捷和高收益等優(yōu)點，但眾所周知，互聯(lián)網(wǎng)具有一定的安全風(fēng)險，導(dǎo)致互聯(lián)網(wǎng)金融也存在風(fēng)險問題。例如，金融監(jiān)管法律法規(guī)滯后于互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展速度的風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)背景下金融交易的真實性風(fēng)險、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)漏洞引致的風(fēng)險等。與傳統(tǒng)的金融風(fēng)險相比，互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險有更強(qiáng)的滲透性、擴(kuò)散性、破壞性和傳染性，對此，必須加強(qiáng)重視。

二、農(nóng)戶理財概述

（一）農(nóng)戶理財內(nèi)涵

農(nóng)戶理財是農(nóng)戶管理自己資金的一種財產(chǎn)管理活動。在理財過程中，農(nóng)戶通常會衡量自己的資金儲備情況，并在此基礎(chǔ)上對這些資金的用途進(jìn)行合理規(guī)劃，并適當(dāng)參與投資。常見的農(nóng)戶理財投資方式包括股票、基金、現(xiàn)貨、期貨、國債和儲蓄等?，F(xiàn)代意義的農(nóng)戶理財，不同于簡單的投資或儲蓄，它不僅指財富的積累，還包括資金的保障和安排。

（二）農(nóng)戶理財現(xiàn)狀分析

隨著農(nóng)戶收入的逐漸提高，越來越多的農(nóng)戶通過理財管理自己的閑余財產(chǎn)，理財成為農(nóng)戶需要掌握的重要技能之一。通過調(diào)查訪問可知，當(dāng)前我國農(nóng)戶理財?shù)默F(xiàn)狀如下：第一，理財資金特殊。農(nóng)戶的收入仍然主要用于生活支出，可以用來理財?shù)馁Y金較少。同時，農(nóng)戶長期在家務(wù)農(nóng)或者在外打工，其收入比較穩(wěn)定。此外，農(nóng)戶收入渠道的多元化也導(dǎo)致了農(nóng)戶資金的破碎化。綜上所述，農(nóng)戶理財資金比較特殊，呈現(xiàn)出量少、穩(wěn)定和破碎化的特點。第二，理財意識薄弱，觀念狹隘，知識匱乏。部分農(nóng)戶缺乏理財意識，對于消費支出既無計劃也不記賬，資金支出的結(jié)構(gòu)不合理。此外，部分農(nóng)戶有一定的理財意識，但理財觀念比較狹隘。同時，我國農(nóng)戶的理財素質(zhì)普遍不高，理財知識極度匱乏，理財能力較低。第三，理財工具或產(chǎn)品稀缺。在傳統(tǒng)理財環(huán)境中，各種投資理財渠道較少，常見的理財工具雖然或多或少地被農(nóng)戶使用，但是均存在一定的缺陷。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融對農(nóng)戶個人理財?shù)挠绊?/p>

理財意識的樹立。由于理財資金具有量少、破碎的特點，所以農(nóng)戶無法借助傳統(tǒng)理財工具或者產(chǎn)品進(jìn)行有效的理財。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，社會上出現(xiàn)了諸如余額寶、P2P網(wǎng)貸等新型理財產(chǎn)品。與傳統(tǒng)理財產(chǎn)品或者工具不同，互聯(lián)網(wǎng)金融下的新型理財產(chǎn)品可以接納任何數(shù)量的資金，操作簡單，且不需要自己進(jìn)行特殊的管理就能夠獲得較高的收益，這為農(nóng)戶管理自己的閑散資金提供了便利條件。在這樣的背景下，農(nóng)戶更加愿意將資金進(jìn)行理財管理，進(jìn)而幫助農(nóng)戶正確認(rèn)識理財，有利于農(nóng)戶理財意識的樹立。理財觀念的改變。理財是一種以實現(xiàn)資產(chǎn)保值或者增值為目標(biāo)的資產(chǎn)管理活動。投資者可以根據(jù)自身的財務(wù)狀況合理地安排自己的資金，進(jìn)而提高應(yīng)對生活中突況的能力，保證生活品質(zhì)。在傳統(tǒng)的理財環(huán)境下，由于缺乏管理小量、破碎資金的理財工具，所以農(nóng)戶不能有效地管理自己的閑散資金，導(dǎo)致農(nóng)戶中普遍存在“理財是有錢人的事情”、“理財就是炒股”等狹隘的理財觀念。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融下出現(xiàn)的新型理財工具或者產(chǎn)品，改善了農(nóng)戶閑散資金不能有效理財?shù)膶擂尉置?，使農(nóng)戶也能夠參與進(jìn)行理財，進(jìn)而改變了農(nóng)戶過往的狹隘理財觀念。理財方式的改變。傳統(tǒng)理財環(huán)境中，農(nóng)戶可以利用的理財工具無非就是股票、基金和定存。但正如前文所述，這些理財工具在準(zhǔn)入門檻、風(fēng)險、收益和資金流動性等方面或多或少存在一些缺陷，并非農(nóng)戶理財?shù)睦硐牍ぞ??；ヂ?lián)網(wǎng)金融的產(chǎn)生，滿足了農(nóng)戶理財?shù)默F(xiàn)實需要，為農(nóng)戶理財提供了有效的工具，解決了農(nóng)戶小量資金不能有效理財?shù)膯栴}。比如余額寶、P2P網(wǎng)貸和眾籌等互聯(lián)網(wǎng)理財工具，不僅滿足了農(nóng)戶對于準(zhǔn)入門檻、風(fēng)險、收益和流動性的要求，還克服了農(nóng)戶資金量少、破碎的問題。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)深刻改變了農(nóng)戶的理財方式。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融背景下農(nóng)戶個人理財策略

（一）選擇適合的理財平臺

互聯(lián)網(wǎng)金融環(huán)境下產(chǎn)生了許多新型的理財平臺，如余額寶、微信財付通、P2P網(wǎng)貸等。這些理財平臺都是順應(yīng)社會需求而產(chǎn)生，在風(fēng)險、收益、流動性等方面具有不同的特點。從理財?shù)慕嵌葋碚f，農(nóng)戶也具有不同的類型，需要的理財平臺也有所不同。因此，農(nóng)戶在理財時，必須根據(jù)自身的特點，選擇最適合的理財平臺。根據(jù)理財?shù)奶攸c，農(nóng)戶可以分為三大類：消費型、存儲型和收益型。不同類型的農(nóng)戶，應(yīng)該按如下的方式選擇理財平臺：第一，消費型農(nóng)戶。消費型指家庭消費支出大、消費支出結(jié)構(gòu)不合理、資金支出無計劃的農(nóng)戶。這種類型的農(nóng)戶最為廣泛，理財意識最為薄弱。因此，這種類型的農(nóng)戶在選擇理財平臺時可以選擇余額寶和眾籌。這兩種理財平臺的理財方式較為簡捷，收益較好，而且風(fēng)險較低，最重要的是能夠隨時通過網(wǎng)上進(jìn)行轉(zhuǎn)賬支付，能夠滿足消費型農(nóng)戶的需求。第二，存儲型農(nóng)戶。這種類型的農(nóng)戶對資金的流動性要求較低，但比較注重投資平臺的風(fēng)險問題。他們手里往往具有一定的閑余錢財，而且大多選擇將其存入銀行。這樣的理財方式，雖然保證了本金的安全性，但收益較低。對于這種類型農(nóng)戶，可以選擇網(wǎng)上銀行定投或貨幣基金兩種理財平臺。網(wǎng)上定投實際上就是將傳統(tǒng)的銀行定存業(yè)務(wù)搬到了互聯(lián)網(wǎng)上，不但風(fēng)險較低，而且門檻低，收益較高，比較適合存儲型農(nóng)戶作為理財平臺。依托于互聯(lián)網(wǎng)的貨幣基金，具有較高的流通性，在能夠保證本金安全的同時，收益也相對較高，所以也是存儲型農(nóng)戶較為理想的理財選擇。第三，收益型農(nóng)戶。與存儲型農(nóng)戶相同，收益型農(nóng)戶掌握了一定的閑余資金，但他們喜愛風(fēng)險，追求更多利潤，這種農(nóng)戶可以選擇P2P網(wǎng)貸平臺。P2P網(wǎng)貸平臺中的理財產(chǎn)品類型較多，而且收益較高，資金流動性也較好，非常適合于追求高利潤的收益型農(nóng)戶。

（二）選擇安全的理財產(chǎn)品

在互聯(lián)網(wǎng)金融下，社會中存在各種各樣的理財產(chǎn)品，有的風(fēng)險高，有的風(fēng)險低，有的收益高，而有的收益低。由于缺乏對各種理財產(chǎn)品的系統(tǒng)認(rèn)識，所以面對多種多樣的理財產(chǎn)品，農(nóng)戶們往往無法理性地選擇，反而通常會選擇一些收益高但風(fēng)險也較高的理財產(chǎn)品，進(jìn)而導(dǎo)致了虧損?！叭绻帽窘饋聿┤±?，那么這種行為則不能稱之為理財，而是賭博”。從這個角度來說，農(nóng)戶在進(jìn)行理財時，必須遵循安全性的基本原則，即農(nóng)戶在選擇理財產(chǎn)品或者工具時，必須保證理財本金的安全。具體來說，農(nóng)戶可以從如下幾個方面對理財產(chǎn)品的安全性進(jìn)行衡量：首先，考慮理財平臺的安全性。近年來，國內(nèi)經(jīng)常發(fā)生非法集資事件，導(dǎo)致了大量投資者血本無歸，這暴露出我國投資者在投資理財時缺乏對投資平臺的安全性和合法性的考量。因此，農(nóng)戶在選擇理財平臺時，必須通過了解待選平臺的運作模式、資金來源等方式判斷平臺是否安全與合法，然后再根據(jù)判斷結(jié)果進(jìn)行選擇。其次，考慮理財產(chǎn)品的安全性。社會上的各種理財產(chǎn)品，其收益有高有低，也伴隨著不同的風(fēng)險。通常而言，具有較高收益的理財產(chǎn)品，其風(fēng)險也較高，容易發(fā)生虧損。而收益較低的理財產(chǎn)品，雖然收益較低，但是其風(fēng)險也較低，能夠保證本金的安全。所以，農(nóng)戶在選擇理財產(chǎn)品時，不能只考慮產(chǎn)品的收益，必須綜合考慮理財產(chǎn)品的風(fēng)險和收益，并根據(jù)自身情況進(jìn)行選擇。

（三）保證科學(xué)合理的理財行為

由于缺乏對于理財知識的系統(tǒng)認(rèn)識，農(nóng)戶在進(jìn)行理財決策時，通常沒有判斷標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致理財虧損。因此，為了使互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的農(nóng)戶理財行為更加有效，必須使農(nóng)戶理財決策具有科學(xué)合理性。首先，農(nóng)戶應(yīng)根據(jù)自身情況制定適合的理財計劃。比如，農(nóng)戶每個月至多有1000元左右的資金可以用于任意支配。那么，為了保證農(nóng)戶的正常生活所需，農(nóng)戶每個月用于理財?shù)馁Y金不能超過1000元。其次，農(nóng)戶需要確保理財計劃的嚴(yán)格執(zhí)行。嚴(yán)格的執(zhí)行是理財計劃能否取得良好效果的關(guān)鍵所在，必須加以重視。而對于理財缺乏毅力正是我國農(nóng)戶身上普遍存在的現(xiàn)象，所以應(yīng)該加以改善。最后，農(nóng)戶的理財行為需要多元化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融背景下，社會上存在各種各樣的理財產(chǎn)品。為了避免選擇單一理財產(chǎn)品所帶來的風(fēng)險，農(nóng)戶可以選擇多種理財產(chǎn)品，使自己的理財行為多元化。

五、結(jié)論

隨著收入的逐年提高，農(nóng)戶手中的閑余資金越來越多，利用閑余資金進(jìn)行理財?shù)霓r(nóng)戶也逐漸增多。因此，大部分農(nóng)戶具有了一定的理財基礎(chǔ)。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融的出現(xiàn)，社會上的各種理財產(chǎn)品令人眼花繚亂，缺乏互聯(lián)網(wǎng)知識的農(nóng)戶無法在此背景下繼續(xù)做出合理的理財行為。對此，本文對互聯(lián)網(wǎng)金融背景下的農(nóng)戶理財策略進(jìn)行了研究。首先，對互聯(lián)網(wǎng)金融和農(nóng)戶個人理財?shù)南嚓P(guān)概念進(jìn)行了界定，其次，分析了農(nóng)戶理財?shù)默F(xiàn)狀以及互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)理財?shù)挠绊?，最后，針對上述研究結(jié)果，提出了基于互聯(lián)網(wǎng)金融的農(nóng)戶個人理財策略，包括選擇適合的理財平臺、選擇安全的理財產(chǎn)品和確?？茖W(xué)合理的理財行為等，為農(nóng)戶的有效理財?shù)於嘶A(chǔ)。

作者:邢雁飛 單位:河南牧業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)院

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篇3

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；法律隱患；風(fēng)險救濟(jì)

一、網(wǎng)上理財產(chǎn)品發(fā)展歷程及現(xiàn)狀

理財，即治理財物。理財?shù)男袨橛蓙硪丫茫诠糯藗円呀?jīng)懂得理財?！袄碡敗币辉~最早見于中國最古老文獻(xiàn)之一《易?系辭下》：“理財正辭，禁民為非曰義?！蓖醢彩f：“聚天下之人，不可以無財，理天下之財，不可以無義”，這些言論，無不體現(xiàn)了古人對理財?shù)闹匾暋?/p>

理財?shù)哪康牟粌H指有計劃的使用錢財，使將來的生活更有保障，同時也是指通過有規(guī)劃的管理使其發(fā)揮最大經(jīng)濟(jì)效益。一般提到理財，人們最先想到的是賺錢，雖然有此種功能，但不僅限于此，它更是一種投資。

在現(xiàn)代，理財?shù)倪x擇很多，隨著互聯(lián)網(wǎng)科技和信息通訊技術(shù)的發(fā)展，網(wǎng)絡(luò)與網(wǎng)民生活的日益融合，網(wǎng)上理財開始盛行。網(wǎng)上理財包括相關(guān)金融產(chǎn)品和服務(wù)交易等，涵蓋股票理財、自助繳費、轉(zhuǎn)存、匯款等。當(dāng)今的理財產(chǎn)品種類繁多、內(nèi)容多樣，其為投資者尤其是個人投資者提供了極為方便的投資途徑，同時能夠滿足各類人的理財需求。

網(wǎng)上理財產(chǎn)品的多樣與靈活，由于其符合當(dāng)前市場化的要求并且具有強(qiáng)大的生命力，發(fā)展勢頭迅猛并且還存在著巨大的發(fā)展空間，這是金融創(chuàng)新的趨勢，也是各大網(wǎng)絡(luò)平臺競相爭占以提高品牌市場占有率的方式。

二、人們對于互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的認(rèn)知與選擇

1.關(guān)于人們網(wǎng)絡(luò)理財?shù)耐顿Y現(xiàn)狀

對于人們關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融的選擇與認(rèn)知，為了獲得更真實的數(shù)據(jù)，我們針對每個年齡層均進(jìn)行了收樣統(tǒng)計。統(tǒng)計結(jié)果顯示，有78.2%的被統(tǒng)計者正在進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)投資理財，16.9%的被統(tǒng)計者有進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)投資理財?shù)南敕?，最?.9%不太看好互聯(lián)網(wǎng)投資理財產(chǎn)品，由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)已經(jīng)深入社會，獲得人們普遍認(rèn)可。

2.人們對于各類理財產(chǎn)品的投資傾向

而根據(jù)我們的調(diào)查結(jié)果來看，在現(xiàn)今繁雜的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品中，人們的選擇傾向是不同的。經(jīng)過統(tǒng)計分析，在網(wǎng)絡(luò)投資者中有97.9%選擇余額寶，有48.2%投資了招財寶，39.7%投資了理財通，另外還有52.3%的投資者選擇了P2P等其他網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品。這一現(xiàn)象表明大部分人更傾向于分散投資，同時投資多個理財產(chǎn)品，以達(dá)到分散風(fēng)險的目的，即“不要把雞蛋放在一個籃子里”。

3.網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的風(fēng)險性偏好分析

調(diào)查針對人們選擇網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的原因方面，我們做了一些統(tǒng)計與分析，主要有以下幾個方面：快捷方便、操作簡單、收益豐厚、門檻較低、資金取用靈活、風(fēng)險性較低等。其中大部分被統(tǒng)計者選擇一項網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的主要影響因素為品牌信譽度和理財產(chǎn)品的收益，這直接關(guān)乎理財產(chǎn)品的風(fēng)險性大小。另外，人們更傾向于選擇低限額、短期限的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，由此可以得出結(jié)論，人們更趨向于選擇安全可靠的理財產(chǎn)品。

4.民眾對于網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的擔(dān)憂

盡管小額投資理財受到普遍歡迎，但由于2015下半年e租寶事件的發(fā)生，導(dǎo)致人們對于網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品也不乏擔(dān)憂。根據(jù)調(diào)查分析顯示，關(guān)于網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品的顧慮方面，大多數(shù)人主要基于安全性方面的考慮，包括盜號問題以及被盜之后資金是否能被追回等。另外還有部分人認(rèn)為其監(jiān)管機(jī)制并不十分健全，信用風(fēng)險較高。

三、網(wǎng)上理財產(chǎn)品存在的隱患

互聯(lián)網(wǎng)理財公司采取網(wǎng)上交易與結(jié)算的方式，大量使用計算機(jī)軟件與程序，而計算機(jī)軟件與程序的無紙化得不到有效保障，一旦出現(xiàn)任何糾紛與法律問題，很難找到相應(yīng)的證據(jù)來證明。除此之外，互聯(lián)網(wǎng)作為交易的平臺，信息的安全性與保密性一直受到挑戰(zhàn)，不僅計算機(jī)病毒可以侵入任何的程序，而且易受到來自人為的破壞，例如黑客，如果遭到黑客的入侵，那么相關(guān)信息就暴露在公眾之中，消費者的個人信息安全性得不到保障，如果黑客還有其他的目的，比如通過獲得的個人信息敲詐消費者，那么消費者將完全處于被動的地位，而此時互聯(lián)網(wǎng)理財公司往往做不到很好的維護(hù)消費者的個人信息安全，有時甚至?xí)泼撠?zé)任。我們通過調(diào)查分析，總結(jié)出以下幾點主要隱患：

1.國家監(jiān)管不力，控制系統(tǒng)不完善，監(jiān)督缺位

互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)姆绞浇鼛啄瓴旁谖覈d盛起來，由于法律制定與實施的滯后性，因此如果想通過法律的方式盡快建立一整套完善的監(jiān)管體系，幾乎是一個重大的難題。那么，當(dāng)下，面對發(fā)展愈加偏離正常軌道的互聯(lián)網(wǎng)理財，如何加大對其的監(jiān)管哪？既然存在法律制定與實施的滯后性，那么，當(dāng)務(wù)之急一方面是依靠政府的權(quán)力，制定行政法規(guī)、條例，加大對網(wǎng)上理財?shù)谋O(jiān)督與管理，另一方面是政府各相關(guān)部門應(yīng)加大對網(wǎng)上相關(guān)市場的監(jiān)管力度，做到勤查處、勤處罰、勤獎勵。對于如何界定相關(guān)部門，則有待進(jìn)一步深入的探討。

2.商業(yè)銀行存款外逃，間接降低國家宏觀調(diào)控能力

在我國的金融體系中，，商業(yè)銀行作為一重要組成部分，對國民經(jīng)濟(jì)的發(fā)展擔(dān)負(fù)著重要的職責(zé)，其吸收公共存款、發(fā)放貸款是主要的兩大功能，而作為商業(yè)銀行重要功能之一的吸收存款功能在互聯(lián)網(wǎng)理財方式出現(xiàn)以后，發(fā)揮的作用日益減弱。商業(yè)銀行大量的存款外逃，流向網(wǎng)上理財及其他途徑，使商業(yè)銀行壓力增大，也間接的表明國家通過商業(yè)銀行進(jìn)行國民經(jīng)濟(jì)宏觀調(diào)控的能力減弱，從而不利于國民經(jīng)濟(jì)的又好又快發(fā)展。

3.商業(yè)銀行與互聯(lián)網(wǎng)理財公司競爭增大，易引起不良競爭

在上一條我們已經(jīng)說過網(wǎng)上理財公司和產(chǎn)品的出現(xiàn)，壓縮了商業(yè)銀行的存款量，從而易帶來兩者之間的競爭。一旦由一方過度發(fā)展，勢必擠壓另一方的發(fā)展空間，引起另一方的反抗，這時，極易引起不良競爭。從短期利益來看，兩者的競爭會使消費者獲利，但事物都有兩面性，一旦有一方在競爭中取勝，優(yōu)勝方取得市場支配地位后，最終受到傷害的往往是消費者的權(quán)益。

4.互聯(lián)網(wǎng)理財資金大批涌入同一行業(yè)，造成市場不穩(wěn)定

互聯(lián)網(wǎng)理財公司往往是通過高收益、低風(fēng)險的廣告吸引投資者進(jìn)行購買其產(chǎn)品，但一大筆資金進(jìn)入互聯(lián)網(wǎng)理財公司后，它往往思考的是如何使這一大筆資金保值增值，因此他會進(jìn)行投資，這時這一大筆資金又會涌向市場。而一個地域范圍的市場通常是穩(wěn)定的，如果接收到這一筆資金后，使之涌向市場的某一行業(yè)，那么帶給這個市場的要么是繁榮要么就是災(zāi)難了?；蛟S這一筆資金的流入正好刺激了行業(yè)的發(fā)展，帶來經(jīng)濟(jì)的繁榮。或許，會造成哄抬物價，市場不穩(wěn)定的情勢。

四、互聯(lián)網(wǎng)金融問題的救濟(jì)

近來隨著互聯(lián)網(wǎng)+的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)金融也迅速發(fā)展，第三方支付，例如支付寶，網(wǎng)銷金融產(chǎn)品和P2P都開始被人們熟知。不可否認(rèn)，互聯(lián)網(wǎng)金融為我們帶來了很多的便利和商機(jī)，但是緊接而來的風(fēng)險和問題也不容忽視。因此，在防范不能的情況下，救濟(jì)便是維護(hù)我們合法權(quán)益的最后屏障。如何才能提供有效的救濟(jì)是互聯(lián)網(wǎng)金融參與者所迫切希望知道的，在筆者看來，需要做到以下幾點：

1.嚴(yán)格互聯(lián)網(wǎng)金融準(zhǔn)入機(jī)制。

互聯(lián)網(wǎng)金融是依靠互聯(lián)網(wǎng)而存在的，其并不一定存在實體機(jī)構(gòu)，因此，它相較于一般的金融，形成會更容易，在這種情況下，增加了投資者的投資風(fēng)險，并且給一般的金融帶來了更大的競爭。嚴(yán)格互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入機(jī)制，為投資者的安全設(shè)置第一道防線，讓進(jìn)入市場的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)更加可信。

2.加強(qiáng)信息披露，切實維護(hù)金融投資者的利益。

信息披露是解決投資者和企業(yè)信息不對稱問題的主要途徑。建立信息披露制度，可以增強(qiáng)企業(yè)業(yè)務(wù)運營管理的透明度，讓投資者充分了解相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)具體的運行狀況，在此基礎(chǔ)上，投資者可以對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行自我的評估，從而加強(qiáng)了投資者對企業(yè)的信任度。

3.加強(qiáng)和完善金融監(jiān)管機(jī)制。

互聯(lián)網(wǎng)金融的健康穩(wěn)定發(fā)展離不開有效的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管機(jī)制的支持。想要解決金融監(jiān)管的問題，首先，要厘清互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的界定，并明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體，消除“監(jiān)管主體不確定性”隱患。其次，應(yīng)出臺規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融服務(wù)的相關(guān)制度，構(gòu)建全面的互聯(lián)網(wǎng)金融安全防范的制度體系。再者，應(yīng)在兼顧尊重市場發(fā)展規(guī)律和行業(yè)創(chuàng)新精神及行業(yè)發(fā)展面臨的風(fēng)險的基礎(chǔ)上，對互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展做到“適度無漏洞”監(jiān)管。最后，中央銀行、銀監(jiān)會等傳統(tǒng)金融監(jiān)管部門應(yīng)建立監(jiān)管協(xié)作機(jī)制，加強(qiáng)協(xié)作監(jiān)管，以促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融的持續(xù)、穩(wěn)定和健康的發(fā)展。

4.建立、健全互聯(lián)網(wǎng)金融的有關(guān)法律。在各國都加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)

金融立法的的檔口，我國也應(yīng)該結(jié)合當(dāng)前的實際，深入分析互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的過程以及潛在的風(fēng)險，全面建立、健全相關(guān)法律法規(guī)，對市場的準(zhǔn)入、各互聯(lián)網(wǎng)金融性質(zhì)進(jìn)行明確的界定，努力做到事前預(yù)防和事后救濟(jì)的完美結(jié)合。

五、結(jié)語

互聯(lián)網(wǎng)金融的快速發(fā)展逐步取代了傳統(tǒng)理財方式，在我國理財市場上占據(jù)了較大份額。然而對于這一新興產(chǎn)業(yè)，我們大多數(shù)人并不十分了解，對于如何規(guī)避風(fēng)險的認(rèn)識也比較淺薄，再加上中國人“隨大流”的心態(tài)作祟，這也就很容易就導(dǎo)致了e租寶事件的發(fā)生。

我國的互聯(lián)網(wǎng)金融法律規(guī)制并不十分完善，使得我國的網(wǎng)上理財產(chǎn)品良莠不齊，這也為互聯(lián)網(wǎng)金融市場帶來了巨大的風(fēng)險。

如何選擇一項安全的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品，無疑是民眾需要認(rèn)真考慮的問題。結(jié)合實際情況，考察平臺產(chǎn)品背后的資金運轉(zhuǎn)途徑及其財務(wù)信息，了解相關(guān)救濟(jì)途徑，這樣才能有效選擇一項安全可靠的網(wǎng)絡(luò)理財產(chǎn)品。

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篇4

一、引言

2014年6月13日是余額寶的周歲生日，也是互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品誕生一周年的日子，截至目前，余額寶用戶已超過一億戶。寶寶理財規(guī)模的迅速壯大，不僅改變了人們的生活習(xí)慣，更令傳統(tǒng)銀行業(yè)開始感覺到前所未有的危機(jī)，也促進(jìn)了中國金融業(yè)的全面改革。這一年來互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新加速促進(jìn)中國金融的市場化改革，核心變革是利率的市場化?；ヂ?lián)網(wǎng)金融倒逼中國利率市場化改革，以互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品為例，余額寶等分流傳統(tǒng)銀行很多的活期存款，而目前銀行的活期存款還是管制的，因此銀行會比以往任何時候更強(qiáng)烈地呼吁放開利率。所以余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品只是利率沒有市場化的產(chǎn)物，而這種金融創(chuàng)新方式又將加速推進(jìn)利率市場化進(jìn)程。

國內(nèi)眾多學(xué)者開始討論，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新到底對金融市場利率產(chǎn)生了什么樣的影響?一些人認(rèn)為互聯(lián)網(wǎng)金融模式的出現(xiàn)提高了資金的配置效率，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借現(xiàn)代信息技術(shù)手段有助于緩解資金配置過程中的信息不對稱問題，實現(xiàn)了資金配置的高效化，資金供需雙方直接在網(wǎng)上信息并直接進(jìn)行聯(lián)系和交易，不需要經(jīng)過銀行、券商等中介機(jī)構(gòu)(即金融脫媒)，大大節(jié)省了交易過程不必要的摩擦費用，提高了資金供需的匹配速度，并且還可以獲得風(fēng)險分散的好處(謝平 等，2012)[1]。由此可見，互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新有助于社會融資總成本的下降。然而，有些人卻認(rèn)為余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財沖擊了傳統(tǒng)銀行的信貸業(yè)務(wù)，嚴(yán)重干擾了利率市場，影響了商業(yè)銀行資金的流動性，拉高實業(yè)企業(yè)的融資成本，從而加劇金融和實體產(chǎn)業(yè)之間的惡性循環(huán)，威脅中國的金融安全和經(jīng)濟(jì)安全，呼吁取締余額寶等互聯(lián)網(wǎng)理財。由此得出，互聯(lián)網(wǎng)金融可能會推高全社會的融資成本，對整個國家行業(yè)和經(jīng)濟(jì)都是不利的。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展才剛剛起步，缺乏相關(guān)金融法律規(guī)范且缺乏必要的監(jiān)管，加之互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的跑路，更加劇了金融市場風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品是目前互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新中社會影響力最大的，發(fā)展日趨穩(wěn)定。因此，研究互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新(即互聯(lián)網(wǎng)理財收益率)對傳統(tǒng)金融市場利率的影響具有重要理論和實際意義。

余額寶是互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新的標(biāo)志性產(chǎn)品，代表著互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的發(fā)展趨勢，因此本文采用余額寶的收益率來進(jìn)行分析。余額寶本質(zhì)上是一種貨幣性基金，主要投資于債券及銀行間的存單等高流動性的資產(chǎn)(見表1)。鑒于余額寶主要投資于高流動性低風(fēng)險的債券，與之對應(yīng)采用國債收益率進(jìn)行對比分析。國債也是一種高流動性低風(fēng)險的債券，目前我國國債市場比較發(fā)達(dá)，國債可以在債券市場上進(jìn)行自由交易，因此采用國債收益率來刻畫傳統(tǒng)金融市場的利率特征具有合理性。債券是傳統(tǒng)金融的主要融資工具之一，債券收益率可以看成企業(yè)融資的機(jī)會成本，國債的收益率是其他債券定價的基礎(chǔ)，余額寶收益率對國債收益率的影響一定程度上能說明互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融市場利率的影響。由此本文通過研究互聯(lián)網(wǎng)理財收益率(以余額寶為例)對國債收益率的影響，來驗證互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對傳統(tǒng)金融市場利率的影響。

二、文獻(xiàn)綜述

國內(nèi)外學(xué)者對各種金融利率波動性影響機(jī)制的研究，既有理論分析，也有實證檢驗，涉及范圍較廣，研究角度多樣。在克服了資本資產(chǎn)定價理論(CAPM)中市場資產(chǎn)組合的風(fēng)險調(diào)整系數(shù)數(shù)據(jù)不易觀測且單一因素對資產(chǎn)收益率解釋性不強(qiáng)的影響后，Ross(1976)[6]在考慮多因素影響的基礎(chǔ)上，提出了套利定價理論(APT)，資產(chǎn)的收益率要受多種因素的風(fēng)險溢價影響，且經(jīng)過實證檢驗發(fā)現(xiàn)包含三到四個因素的套利模型更能充分地描述對證券市場收益的影響，套利交易最終使得各種資產(chǎn)收益率達(dá)到均衡價格。

目前國內(nèi)學(xué)者偏重于理論上說明互聯(lián)網(wǎng)金融帶來的各種影響，而很少有學(xué)者利用互聯(lián)網(wǎng)金融的相關(guān)數(shù)據(jù)來研究互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)市場利率的影響關(guān)系。本文將研究互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動的影響，來檢驗互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對傳統(tǒng)金融市場利率的實際影響。

三、理論分析與模型建立

從風(fēng)險-收益角度看，利率偏好理論認(rèn)為利率代表資金承擔(dān)風(fēng)險的補償，不同風(fēng)險資產(chǎn)要求獲得不同的利率回報。預(yù)期理論認(rèn)為利率受未來期望利率的影響，在相似風(fēng)險下，類似資產(chǎn)的利率要求獲得類似的風(fēng)險。這就可以解釋為什么說互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品推高了商業(yè)銀行的利率。很長一段時間內(nèi)，我國實施利率管制，壓制了存貸款利率的合理定價，導(dǎo)致銀行名義利率偏低。而在互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品出現(xiàn)后，具有較高收益的互聯(lián)網(wǎng)理財必然要沖擊銀行信貸和債券市場。這是由于在類似風(fēng)險下，套利交易迫使資金的利率回歸到合理定價范圍。利率既是承擔(dān)風(fēng)險的回報，也是社會融資的機(jī)會成本。國債以高信用(以國家資產(chǎn)、信用為擔(dān)保)、高流動性為特征，一般更接近于無風(fēng)險利率，而目前的互聯(lián)網(wǎng)理財具有較高信用(以強(qiáng)大的互聯(lián)網(wǎng)公司為背景，并有相應(yīng)的資金保險制度)、更高流動性(T+0交易制度)，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率與國債收益率具有相當(dāng)緊密的關(guān)系，因此互聯(lián)網(wǎng)理財收益利率必將對國債收益率產(chǎn)生重要影響。

互聯(lián)網(wǎng)金融作為一種新興的金融思想及模式，將提高資金的配置效率以及整個社會福利?；ヂ?lián)網(wǎng)金融利用信息技術(shù)使得資金借貸雙方可以快速獲得所需的相關(guān)信息，縮短了資金交易過程，減少了融資過程的中間費用，使得社會融資成本下降，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財導(dǎo)致傳統(tǒng)金融市場收益率的下降。由此，得出假設(shè)1。

H1：互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提高資金配置效率，降低社會融資成本，即互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的影響是負(fù)的。

互聯(lián)網(wǎng)金融提高資金的配置效率，不僅表現(xiàn)在融資過程交易費用的下降，更體現(xiàn)在降低資產(chǎn)價格的市場風(fēng)險，金融市場利率的波動性下降，表現(xiàn)為互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動導(dǎo)致傳統(tǒng)金融市場收益率的波動性下降。由此，得出假設(shè)2。

H2：互聯(lián)網(wǎng)金融提高資金流動效率，降低資產(chǎn)價格的市場風(fēng)險，即互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動性的影響是負(fù)的。

本文基于金融市場套利定價模型理論，針對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的實際影響構(gòu)建數(shù)學(xué)模型，來探討傳統(tǒng)金融利率對互聯(lián)網(wǎng)金融收益率沖擊的價格反應(yīng)。

互聯(lián)網(wǎng)理財和國債市場的特征與狀態(tài)如下：

(1)金融市場的投資者是風(fēng)險回避型的，并且追求效用最大化?；ヂ?lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品和國債市場具有低風(fēng)險高流動性的特征，其投資者具有風(fēng)險回避的特征。而且每個投資者又是有限理性的，在可獲得的信息以及承受類似風(fēng)險的情況下，追求投資利潤最大化(即選擇利率最高的產(chǎn)品)。

四、實證研究

(一)變量選取與數(shù)據(jù)說明

從表2可以看出，過去一年中國債收益率約為3.54%，余額寶的收益率約為5.03%，兩者的發(fā)展趨勢具有一致性，因此具有進(jìn)一步研究的必要性。

(二)兩種收益率影響的簡單分析

理論上互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新促使社會融資成本發(fā)生變化，實證上到底是互聯(lián)網(wǎng)理財收益率引起國債市場收益率的變化，還是國債市場收益率引起互聯(lián)網(wǎng)理財收益率變化需要進(jìn)行判斷。本文首先采用格蘭杰因果檢驗來驗證余額寶收益率是否會導(dǎo)致國債市場收益率的變化。在5%的顯著水平下，實證結(jié)果表明余額寶的收益率是引起國債利率變化的格蘭杰原因，而國債利率卻不是余額寶收益率變化的格蘭杰原因。因此，驗證了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率存在影響的因果關(guān)系，并從實證上排除了國債收益率對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率影響的干擾。

經(jīng)過上述對余額寶收益率及國債利率因果關(guān)系的簡單判斷，接下來利用分位數(shù)回歸法、ARCH法以及向量自回歸法三種方法分別計算互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債利率的實際影響，實證結(jié)果如表3。

上述三種方法實證結(jié)果表明：余額寶收益率對國債收益率的影響系數(shù)約為-0.005，即余額寶收益率最終引起了國債市場收益率下降0.5%左右。表明互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的影響成負(fù)相關(guān)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品創(chuàng)新有助于國債市場收益率的下降，也說明互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新促使社會融資成本的下降，即假設(shè)1得證。

雖然互聯(lián)網(wǎng)理財收益率與國債收益率成負(fù)相關(guān)關(guān)系，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率引起了國債收益率的減少，但實證結(jié)果這種影響比較小，說明事實上互聯(lián)網(wǎng)金融對傳統(tǒng)金融市場收益率的影響并不大，這也揭穿了一些學(xué)者所鼓吹的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新大大推高了中小企業(yè)融資成本，要求取締互聯(lián)網(wǎng)金融的謊言。

此外，實證結(jié)果表明前一期的國債收益率對后一期的國債收益率的影響達(dá)到了99.9%。說明普通投資者根據(jù)即期的國債收益率決定下一期的國債收益率，下一期的國債收益率受前一期的影響很大，間接說明國債市場收益率具有相對穩(wěn)定性。

(三)兩種收益率波動的實證分析

1、平穩(wěn)性檢驗?；ヂ?lián)網(wǎng)理財收益率波動將對傳統(tǒng)金融市場收益率波動產(chǎn)生影響。本文用國債年收益率的對數(shù){ln gzrt}表示國債收益率，用余額寶年收益率的對數(shù)序列{ln yert}表示互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動，對上述經(jīng)濟(jì)關(guān)系進(jìn)行建模分析。由于采用的是時間序列，在計量模型分析之前，首先要檢驗兩種收益率數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性。如果變量序列是平穩(wěn)的，則可以直接使用相關(guān)方法估計模型;如果變量序列是非平穩(wěn)的，則需檢驗各變量之間是否存在協(xié)整關(guān)系，以便分析各變量之間的關(guān)系。對國債年收益率的對數(shù)序列{ln gzrt}和余額寶年收益率的對數(shù)序列{ln yert}進(jìn)行ADF檢驗。表4的檢驗結(jié)果表明兩種收益率的原序列是非平穩(wěn)的，但對原序列進(jìn)行一階差分后新序列是平穩(wěn)的。

由于兩種收益率的原時間序列是非平穩(wěn)的，需要對它們進(jìn)行協(xié)整檢驗，分析兩者之間是否存在長期的均衡關(guān)系與穩(wěn)定性。本文采用E-G兩步法檢驗傳統(tǒng)國債收益率與互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動的協(xié)整關(guān)系。由ADF檢驗可知，國債年收益率和余額寶年收益率原序列均為一階單整。通過對兩者關(guān)系的回歸方程的殘差序列?滋t進(jìn)行單位根檢驗，檢驗結(jié)果顯示該序列一階平穩(wěn)，說明序列{ln gzrt}與序列{ln yert}存在長期均衡關(guān)系，即兩種收益率存在協(xié)整關(guān)系。

2、向量自回歸(VAR)模型分析。由上面的分析可知，序列{ln gzrt}與序列{ln yert}在理論與統(tǒng)計上存在長期均衡關(guān)系，故以這兩個變量建立滯后一期的向量自回歸模型?；跀?shù)據(jù)統(tǒng)計性質(zhì)的VAR模型將經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)影響的時滯性，內(nèi)生變量函數(shù)包含了系統(tǒng)內(nèi)生變量的若干滯后值，常用于分析隨機(jī)擾動對變量系統(tǒng)的動態(tài)沖擊，從而解釋經(jīng)濟(jì)沖擊對變量系統(tǒng)的實際影響。VAR模型的實證結(jié)果如下：

由方程組(7)可得，國債收益率波動對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動的影響在理論和統(tǒng)計上都是不顯著的，而互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的波動影響在統(tǒng)計上是顯著的，故而提取互聯(lián)網(wǎng)收益率對國債收益率波動性影響的方程：

ln gzrt=0.028+0.991ln gzrt-0.010ln yert+e1t(8)

調(diào)整R2=0.981 對數(shù)似然值=1 183.09

AIC=-5.99 SC=-5.96

由方程(8)可得，調(diào)整的擬合優(yōu)度R2=0.981，且在5%的顯著性水平上各解釋變量統(tǒng)計值十分顯著。滯后一期的余額寶收益率對國債收益率的波動產(chǎn)生負(fù)向的影響，影響系數(shù)約為-0.01。說明國債收益率波動極大程度依賴于其滯后項，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率變化對國債收益率波動的影響隨著時間的增加遞減，且呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)的現(xiàn)象。

從余額寶收益率波動對國債收益率波動的影響為負(fù)中，可以得出互聯(lián)網(wǎng)理財創(chuàng)新導(dǎo)致了國債收益率波動性下降，從而降低了債券的市場風(fēng)險。這進(jìn)一步證明了互聯(lián)網(wǎng)金融效率的提高降低了傳統(tǒng)金融市場的風(fēng)險，從而假設(shè)2得證。

3、VAR模型的檢驗。為了檢驗互聯(lián)網(wǎng)理財收益率與國債收益率之間的關(guān)系是否存在真實的因果關(guān)系，再對ln gzrt和ln yert基于VAR進(jìn)行Granger因果關(guān)系分析。表5的檢驗結(jié)果在5%的顯著水平上拒絕ln yert不能Granger引起ln gzrt的原假設(shè)，但不能拒絕ln gzrt不能Granger引起ln yert的原假設(shè)，這表明互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的變動會對國債收益率波動產(chǎn)生影響，而國債收益率對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的變動影響不構(gòu)成因果關(guān)系。再次驗證了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對傳統(tǒng)金融市場利率有顯著的因果關(guān)系影響，從統(tǒng)計上排除了國債收益率對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的波動影響的干擾。

4、脈沖響應(yīng)分析。利用脈沖響應(yīng)函數(shù)來衡量互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的一個標(biāo)準(zhǔn)隨機(jī)沖擊對國債收益率當(dāng)期和未來取值的影響，進(jìn)一步分析一個互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的沖擊對國債收益率波動的影響路徑。對于方程(9)，給國債收益率一個正向的脈沖，即：

圖1顯示了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動影響的動態(tài)過程。其中，橫軸表示以天為單位的沖擊作用的滯后期間數(shù)，共有365期，即1年;縱軸表示國債收益率對單位沖擊的響應(yīng)值;實線表示脈沖響應(yīng)函數(shù)值，代表了國債收益率波動對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率沖擊的反映，虛線則表示正負(fù)兩倍標(biāo)準(zhǔn)差偏離帶。

從圖1中可以看出，當(dāng)給即期互聯(lián)網(wǎng)理財收益率{ln yert}一個單位的正向沖擊，國債收益率的對數(shù)值{ln gzrt}會在前50天快速下降并在第45天達(dá)到最大值，但在隨后300天內(nèi)緩慢波動下降至0，且下降的波動率與方差逐期遞減。由于變量的脈沖響應(yīng)函數(shù)均在0值以下，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的正向波動會對國債收益率波動帶來負(fù)向的影響;但是該影響具有持續(xù)性，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率變動對國債收益率具有持續(xù)的影響作用。

這種持續(xù)的影響作用可由金融市場的有效程度來進(jìn)行解釋。一般而言，在一國或地區(qū)的金融體系穩(wěn)定的情況下，當(dāng)期的國債收益率水平主要根據(jù)上一期的國債收益率水平?jīng)Q定，并且強(qiáng)勢有效市場中，對國債收益率的任何一個沖擊，國債收益率會快速回到正常水平。而在我國，給定互聯(lián)網(wǎng)理財收益率一個單位的正向波動會導(dǎo)致國債收益率下降，但是國債收益率的波動調(diào)整時間較長，這也說明了我國金融市場的有效程度較低。從長期來看，投資者對國債收益率的期望收益回復(fù)至正常水平，投資回復(fù)至平衡增長路徑，所以互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的影響作用從長期來看不具有持續(xù)性。

5、方差分解。由脈沖響應(yīng)分析可知，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率所引起的國債收益率波動在第300期逐漸減弱至零，因此，對國債收益率的前300期進(jìn)行方差分解。從方差分解的結(jié)果看出，在300期的方差分解中，國債收益率自身的滯后影響最大，說明國債收益率波動具有較強(qiáng)的慣性，并且衰減較為緩慢?；ヂ?lián)網(wǎng)理財收益率的方差貢獻(xiàn)從第2期至第50期增長，從0.01%上升至4.03%，且國債收益率波動在此期達(dá)到最大。在此以后，緩慢變化至6.63%并維持在該水平，充分說明互聯(lián)網(wǎng)理財收益率上升對國債收益率存在著影響，且該影響隨著時間的增加會達(dá)到一個影響上界。

利用方差分析的基本思想分析互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動的貢獻(xiàn)度，從圖2中可以看出，一個標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)理財收益率沖擊對國債收益率波動的貢獻(xiàn)為7%左右。這也說明了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的沖擊影響不是很大。

五、結(jié)論及建議

本文主要研究了互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率的實際影響，從融資收益率以及收益率的波動性深入研究互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新如何影響傳統(tǒng)金融市場收益率。融資收益率模型結(jié)果表明：當(dāng)期國債收益率的波動不僅取決于上一期的國債收益率，還受即期互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的影響。此外，還使用GARCH(1，1)模型與VAR模型對互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動對國債收益率波動的作用機(jī)制進(jìn)行了實證檢驗，檢驗結(jié)果表明：互聯(lián)網(wǎng)理財收益率波動服從GARCH(1，1)模型，互聯(lián)網(wǎng)理財收益率對國債收益率波動性影響為負(fù)。給一個互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的正向沖擊會導(dǎo)致國債收益率波動的下降，而且對國債收益率具有較長影響作用，且該影響作用在一年內(nèi)波動遞減至零。理論作用機(jī)制和實證檢驗較好地擬合了國債收益率波動與互聯(lián)網(wǎng)理財收益率的均衡關(guān)系。

互聯(lián)網(wǎng)理財收益率引起了國債收益率的下降，從本質(zhì)上是互聯(lián)網(wǎng)理財收益率會導(dǎo)致國債收益率波動性下降，市場風(fēng)險的下降最終導(dǎo)致金融市場風(fēng)險補償?shù)南陆担瑹o風(fēng)險利率的下降。這歸根于互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新提高了金融市場的有效性，進(jìn)一步降低了金融市場的無風(fēng)險收益。

互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新對我國金融市場化改革具有重大影響，而互聯(lián)網(wǎng)理財在倒逼利率市場改革中發(fā)揮了重要作用?；ヂ?lián)網(wǎng)理財雖然迫使銀行名義利率上升，但對金融市場實際收益率并沒有太大影響，因此并不會大大推高社會融資成本[13]。實際上互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)母吡鲃有苑炊档土藝鴤找媛实牟▌有?，因此也促進(jìn)了無風(fēng)險利率的下降。因此，政府要鼓勵互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，不能簡單取締互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，導(dǎo)致金融效率的低下。鼓勵更多的金融機(jī)構(gòu)積極進(jìn)行金融創(chuàng)新，拓寬資金的投融資渠道，提高整個社會的金融效率，增加社會福利。

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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；票據(jù)理財；脫媒

中圖分類號：F83 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1003-9031（2015）10-0047-06 DOI：10.3969/j.issn.1003-9031.2015.10.10

一、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)概述

2015年7月18日，中國人民銀行等十部委了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，為我國互聯(lián)網(wǎng)金融穩(wěn)步健康發(fā)展提供了政策指引，我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)發(fā)展正逐漸走向規(guī)范化，而此前風(fēng)靡一時的P2P業(yè)務(wù)和各類“寶寶”類理財產(chǎn)品的操作規(guī)范和收益率也逐漸趨于成熟合理。然而，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)永遠(yuǎn)不乏創(chuàng)新，近兩年，隨著各大電商紛紛宣布進(jìn)軍互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)，人人集團(tuán)更是宣布兩千萬美元入股票據(jù)寶，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)已成為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的下一個風(fēng)口。一方面，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財?shù)钠骄找媛矢哌_(dá)6～7%，遠(yuǎn)高于同期的P2P和各類“寶寶”類產(chǎn)品，且投資門檻僅為1元；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)以銀行承兌匯票為質(zhì)押物，在融資方無法履約還款時由承兌銀行保證付款，大大降低了投資者的投資風(fēng)險，完美地迎合了投資者對“低風(fēng)險、高收益”的投資追求。目前市場中主流的票據(jù)理財平臺如表1所示。

以新浪票金所“票金寶”第292期產(chǎn)品為例，其年化收益率為8.33%，項目期限為71天，募集資金98265元，其質(zhì)押的銀行承兌匯票的承兌銀行為招商銀行大連分行某支行，票據(jù)金額為10萬元，如果融資方屆時不履行還款義務(wù)，則由票據(jù)承兌行向投資者償付本金①；對于另一款主流的票據(jù)理財產(chǎn)品票據(jù)寶，其旗下的“票票寶”第6140期產(chǎn)品年化收益率為7%，還款期限為48天，籌集資金297225元，其質(zhì)押票據(jù)的承兌銀行為建設(shè)銀行，并在顯著位置承諾“銀行無條件承兌，資金由第三方監(jiān)管，票據(jù)真實無假票”①。

由此可見，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財產(chǎn)品的基本模式為融資方將其持有的銀行承兌匯票質(zhì)押給指定的平臺人或合作銀行并以此向投資方籌措資金，票據(jù)到期前若融資方不歸還借款，則由質(zhì)權(quán)人取得票據(jù)并以該票據(jù)金額為限向投資方償還本息，互聯(lián)網(wǎng)金融平臺作為居間平臺僅作為居間服務(wù)提供商收取適當(dāng)?shù)钠脚_服務(wù)費并負(fù)責(zé)為投資者的資金安全投保，其本身并不對票據(jù)承兌提供任何擔(dān)保。綜合來看，互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資業(yè)務(wù)本質(zhì)上屬于傳統(tǒng)P2P業(yè)務(wù)的衍生產(chǎn)品，實質(zhì)為融資方以其持有的銀行承兌匯票為質(zhì)押向投資方籌措資金的民間借貸，其基本銷售模式如圖1。

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)的發(fā)展加速了票據(jù)資產(chǎn)“脫媒”的流通進(jìn)程，優(yōu)化了票據(jù)資產(chǎn)資金流動效率。由于新興互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)監(jiān)管相對空白，平臺自身的信用風(fēng)險和資金風(fēng)險同樣需要防范。2014年12月，一家名為“中匯在線”的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺旗下的“匯盈寶”理財產(chǎn)品由于資金挪用遭遇兌付危機(jī)，且無法提供質(zhì)押的銀行承兌匯票，引發(fā)了投資者對互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺信用風(fēng)險和資金安全的擔(dān)憂，盡管大多數(shù)互聯(lián)網(wǎng)理財平臺都一再強(qiáng)調(diào)其嚴(yán)格的風(fēng)險控制流程，但一旦平臺內(nèi)部出現(xiàn)不規(guī)范操作或與現(xiàn)有法律規(guī)則相沖突，便很可能引發(fā)互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)金融業(yè)務(wù)風(fēng)險的“羊群效應(yīng)”，并影響到投資者的資金安全和整個互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財興起的原因

（一）互聯(lián)網(wǎng)理念與小微企業(yè)融資需求的融合

從票據(jù)市場的發(fā)展來看，從2001―2013年整整13年中，企業(yè)簽發(fā)的商業(yè)匯票金額已經(jīng)由最初的每年1.2萬億元增長到2013年的20萬億元，年均增幅超過26%，金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)貼現(xiàn)量由當(dāng)時的1.76萬億元增長到45.7萬億元，年均增幅達(dá)到31.2%②，其中五百萬元面額以下的小額票據(jù)約占20%，而銀行間系統(tǒng)的消化能力有限，大量票據(jù)流通于民間信貸市場，存在很大的票據(jù)資產(chǎn)潛在交易市場；從企業(yè)結(jié)構(gòu)看，由中小企業(yè)簽發(fā)的銀行承兌匯票約占三分之二，且主要仍集中在制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)③，對于此類中小企業(yè)票據(jù)，一方面很難滿足商業(yè)銀行貼現(xiàn)對票據(jù)跟單資料完整性的要求。另一方面，在銀行間市場資金整體保持緊張平衡狀態(tài)的情形下，銀行出于成本效益的考量往往不愿辦理貼現(xiàn)，使得此類中小企業(yè)票據(jù)難以在市場上獲得充分的流動性，若能夠建立系統(tǒng)的融資平臺將這類票據(jù)資產(chǎn)進(jìn)行交易增強(qiáng)其流動性，將在很大程度上提高企業(yè)的資金融通能力，從而盤活實體經(jīng)濟(jì)[1]。

互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展則為此類金融資產(chǎn)提供便捷的流通渠道，從本質(zhì)上而言，金融的核心功能在于資源的優(yōu)化配置，而資源配置渠道和方式等的差異則形成了不同種類的金融產(chǎn)品。傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)因為交易成本等各方面限制往往難以實現(xiàn)足夠有效的資源配置，互聯(lián)網(wǎng)金融在降低交易成本的同時實現(xiàn)了資源配置效率的最大化，增強(qiáng)了中小額票據(jù)資產(chǎn)的流動能力，使得中小企業(yè)能夠在存在資金需求時獲得足夠的流動性支持。

（二）投資者對“低門檻、高收益”理財產(chǎn)品的需求

在央行連續(xù)降息的背景下，各類“寶寶”類金融產(chǎn)品的收益率持續(xù)下降，如余額寶的年化收益率便從最初的超過5%下降到現(xiàn)在的3%左右，傳統(tǒng)的銀行理財產(chǎn)品雖然能獲得5%左右的年化收益率，通常流動性受到特定約束。同時，近年來異軍突起的P2P行業(yè)也因為連續(xù)的跑路事件而飽受詬病，投資者迫切需要一種既能夠提供相對較高的收益率同時低風(fēng)險的金融理財產(chǎn)品，而票據(jù)理財產(chǎn)品的年化收益率不僅高達(dá)6～7%，而且通常伴隨著銀行承兌匯票作為質(zhì)押物，且投資門檻較低，1元即可起投。

（三）票據(jù)質(zhì)押借款相比于傳統(tǒng)P2P項目具有天然的低風(fēng)險性

2.基礎(chǔ)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的真實性風(fēng)險

根據(jù)1998年中國人民銀行《關(guān)于對金融機(jī)構(gòu)違法違規(guī)經(jīng)營責(zé)任人的行政處分規(guī)定》，金融機(jī)構(gòu)對明知沒有真實商品交易的商業(yè)匯票進(jìn)行違章承兌、貼現(xiàn)或者保證的，對有關(guān)人員給予行政處分；2001年中國人民銀行《關(guān)于切實加強(qiáng)商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)和再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)管理的通知》也規(guī)定嚴(yán)禁承兌、貼現(xiàn)不具有貿(mào)易背景的商業(yè)匯票。如果企業(yè)虛構(gòu)債權(quán)債務(wù)關(guān)系而銀行通過合理審查程序仍無法發(fā)現(xiàn)，也就是金融機(jī)構(gòu)并非“明知”而是盡了合理的審查義務(wù)，則根據(jù)票據(jù)法的基礎(chǔ)理論，基礎(chǔ)債權(quán)債務(wù)關(guān)系的無效也將導(dǎo)致票據(jù)的無效，這樣的融資方式也勢必會造成投資者的損失。

（三）票據(jù)理財平臺的信用風(fēng)險

盡管互聯(lián)網(wǎng)平臺均聲稱資金嚴(yán)格實施第三方存管，且已為投資者辦理資金安全保險等業(yè)務(wù)，但由于信息不對稱的存在，投資者只能依賴互聯(lián)網(wǎng)平臺披露的信息進(jìn)行投資決策，倘若平臺發(fā)生信用風(fēng)險，勢必會導(dǎo)致比單一融資方兌付危機(jī)更嚴(yán)重的資金安全問題，2014年底新浪微財富旗下名為“中匯在線”的票據(jù)理財平臺出現(xiàn)兌付危機(jī)正是平臺信用風(fēng)險的體現(xiàn)。據(jù)報道，該互聯(lián)網(wǎng)平臺出現(xiàn)兌付危機(jī)的主要原因在于平臺將所獲取資金輸送給了平臺主要負(fù)責(zé)人及其關(guān)聯(lián)方，但關(guān)聯(lián)方項目資金出現(xiàn)問題，導(dǎo)致平臺無法按時還款，且平臺無法提供該融資的質(zhì)押票據(jù)和相關(guān)資料文件，可能存在平臺虛構(gòu)質(zhì)押票據(jù)或挪用資金等不誠信行為，造成投資者可能高達(dá)數(shù)億元的財產(chǎn)損失[6]。事實上，即便目前關(guān)于互聯(lián)網(wǎng)金融資金存管的制度不斷完善，由于信息不對稱的存在，如果網(wǎng)站平臺虛構(gòu)質(zhì)押票據(jù)或挪用已質(zhì)押票據(jù)進(jìn)行再次質(zhì)押，投資者也無法獲知票據(jù)質(zhì)押合法性或監(jiān)管情況的真實信息，從而可能蒙受財產(chǎn)損失，這也反映出我國目前互聯(lián)網(wǎng)金融信息披露的透明程度不高和規(guī)則不健全，倘若平臺負(fù)責(zé)人卷款跑路，投資者很可能面臨追償無門的境地。

四、防范互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)風(fēng)險的政策建議

（一）推動互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)與《票據(jù)法》、《擔(dān)保法》等的銜接，明確互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的合規(guī)性

互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來了新的票據(jù)質(zhì)押融資方式，同時也面臨著與《票據(jù)法》、《擔(dān)保法》等法律的合規(guī)，傳統(tǒng)的法律體系應(yīng)當(dāng)主動適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)時代層出不窮的新問題，諸如遠(yuǎn)程投資中代行票據(jù)質(zhì)押權(quán)、以一份票據(jù)向一個資產(chǎn)管理計劃的多個債權(quán)人出質(zhì)等問題在我國還處于法律的真空地帶，對此可以通過及時出臺相關(guān)司法解釋或指導(dǎo)性案例等方式靈活及時填補相關(guān)法律漏洞。與此同時，在面對互聯(lián)網(wǎng)金融的新型投融資方式時，法律監(jiān)管應(yīng)當(dāng)秉持開放態(tài)度，在不與法律基本原則相矛盾的情況下鼓勵金融創(chuàng)新，但同時也應(yīng)當(dāng)對其中出現(xiàn)的重大法律風(fēng)險加以防范并盡量做到提前預(yù)防，明確相關(guān)金融創(chuàng)新的規(guī)則底線。2015年7月18日，為鼓勵金融創(chuàng)新，央行等十部委了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，明確了對互聯(lián)網(wǎng)支付、網(wǎng)絡(luò)借貸、股權(quán)眾籌融資、互聯(lián)網(wǎng)信托等互聯(lián)網(wǎng)金融主要業(yè)態(tài)的監(jiān)管職責(zé)分工，落實了監(jiān)管責(zé)任，明確了業(yè)務(wù)邊界，而對于互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)業(yè)務(wù)，雖然其本質(zhì)上仍屬于傳統(tǒng)P2P業(yè)務(wù)的范疇，但有關(guān)其更細(xì)致的規(guī)則還需要繼續(xù)予以完善。

與此同時，加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律監(jiān)管，充分利用行業(yè)協(xié)會的會員制度，建立優(yōu)良互聯(lián)網(wǎng)金融生態(tài)圈，并逐漸形成互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)滿意度標(biāo)簽，通過互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)協(xié)會的內(nèi)部溝通評價，淘汰違法違規(guī)經(jīng)營的互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財平臺，爭取對票據(jù)理財業(yè)務(wù)的規(guī)范流程形成行業(yè)共識。2013年8月，多家互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)成立了“互聯(lián)網(wǎng)金融千人俱樂部”（IFC1000），并了擁有八條綱領(lǐng)的《互聯(lián)網(wǎng)金融自律公約》，以此逐步建立互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的自律監(jiān)管制度，促進(jìn)整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的健康發(fā)展。

（二）完善互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)融資信息披露制度

2015年7月18日的《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》明確指出，要健全信息披露、風(fēng)險提示和合格投資者制度，從業(yè)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對客戶進(jìn)行充分的信息披露，及時向投資者公布其經(jīng)營活動和財務(wù)狀況的相關(guān)信息。然而究竟何為“充分”的信息披露，目前仍未形成明確的共識，從目前主流的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品來看，互聯(lián)網(wǎng)平臺對融資方或第三方的信息及時披露和跟蹤披露不完善仍然是滋生金融風(fēng)險的主要原因。在互聯(lián)網(wǎng)票據(jù)理財業(yè)務(wù)中，以票據(jù)寶為例，首先，網(wǎng)站平臺只提供銀行承兌匯票的照片，并未提供證明其真實性的相關(guān)證明文件或平臺查詢記錄，可能存在質(zhì)押票據(jù)虛構(gòu)或被挪用的風(fēng)險。其次，對于融資企業(yè)，互聯(lián)網(wǎng)平臺也不提供其詳細(xì)的財務(wù)信息和信用狀況，只是對融資方和投資項目進(jìn)行簡單的信息介紹，并且未對此類信息進(jìn)行跟蹤獲取。最后，對于第三方票據(jù)持有者或商業(yè)銀行，網(wǎng)站平臺僅披露票據(jù)承兌銀行的名稱，而不披露承兌銀行對銀行承兌匯票作出承兌承諾的具體意見和相關(guān)證明文件。在高度不對稱的互聯(lián)網(wǎng)理財信息環(huán)境中，不僅使得投資者面臨更大的資金安全風(fēng)險，倘若未來發(fā)生資金承兌問題，投資者即便提訟也難以提供有效的證明文件維護(hù)財產(chǎn)權(quán)益。

（三）盡快建立互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)征信制度

在整個互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中，風(fēng)險控制始終處于關(guān)鍵地位，而征信體系建設(shè)是風(fēng)險控制管理的核心內(nèi)容，健全發(fā)達(dá)的征信體系能夠在最大程度上消除信息不對稱并降低道德風(fēng)險。目前，我國正在逐漸建立個人和企業(yè)的信用體系平臺，以中國人民銀行的信用信息系統(tǒng)為基礎(chǔ)，對從事P2P、第三方支付、眾籌、互聯(lián)網(wǎng)信托等業(yè)務(wù)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也應(yīng)當(dāng)納入企業(yè)征信系統(tǒng)的建設(shè)中，對存在可疑資金動向、存在資金使用不規(guī)范或有過違信承兌記錄的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)進(jìn)行重點監(jiān)督。與此同時，對互聯(lián)網(wǎng)金融融資方在要求其披露相關(guān)信息的同時也應(yīng)當(dāng)對其進(jìn)行信用評估，禁止有過嚴(yán)重違信記錄的個人或企業(yè)在信息披露不完全的情況下再次進(jìn)行互聯(lián)網(wǎng)融資，最大程度避免互聯(lián)網(wǎng)金融平臺欺詐情況的發(fā)生。

自2014年底至2015年以來，中國人民銀行相繼公布了企業(yè)征信（北京地區(qū)）和個人征信（全國范圍）首批從業(yè)機(jī)構(gòu)名單①，包括宜信公司、網(wǎng)信金融、阿里巴巴旗下芝麻信用公司、騰訊旗下的騰訊征信公司和拉卡拉旗下的拉卡拉信用公司等多家互聯(lián)網(wǎng)金融公司都相繼獲得了企業(yè)和個人的征信牌照，并且未來也將會覆蓋更多的互聯(lián)網(wǎng)金融公司，建立統(tǒng)一高效的金融機(jī)構(gòu)信息基礎(chǔ)數(shù)據(jù)庫，切實促進(jìn)我國互聯(lián)網(wǎng)金融誠信體系建設(shè)。

（四）完善投資者權(quán)益保障機(jī)制

1.投資者應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)金融理財?shù)娘L(fēng)險意識

對于高收益、低風(fēng)險的理財產(chǎn)品不要盲目追隨，在購買互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品前應(yīng)當(dāng)充分了解投資產(chǎn)品的基本結(jié)構(gòu)和法律風(fēng)險，樹立謹(jǐn)慎的理財投資意識。對此有學(xué)者提出，我國可在中央銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)中增設(shè)金融服務(wù)管理局，專門負(fù)責(zé)對金融消費者的保護(hù)和金融維權(quán)知識的宣傳教育工作，為其提供及時有效的保護(hù)。

2.應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)投資者隱私信息保護(hù)力度

雖然我國《刑法修正案（七）》、《電信和互聯(lián)網(wǎng)用戶個人信息保護(hù)規(guī)定》和《消費者權(quán)益保護(hù)法》對投資者的信息保護(hù)作出了規(guī)定，但在具體操作中，投資者信息遭到泄露的情形卻屢禁不止。對此，一方面應(yīng)當(dāng)完善投資者信息保護(hù)法律法規(guī)；另一方面，應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)信息泄露處罰執(zhí)法力度，對故意泄露投資者個人信息的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)從嚴(yán)懲處，并要求互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)采取適當(dāng)措施加強(qiáng)投資者個人信息安全機(jī)制建設(shè)，充分保護(hù)投資者的個人信息安全。

3.完善金融消費者訴訟渠道

針對金融消費者保護(hù)，網(wǎng)絡(luò)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)增設(shè)專業(yè)化、常態(tài)化的投訴受理部門，與金融投資者展開充分協(xié)商，并鼓勵進(jìn)行自律監(jiān)管調(diào)解。但如果金融消費者沒有很好的低成本維權(quán)渠道，或者互聯(lián)網(wǎng)機(jī)構(gòu)過于強(qiáng)勢，而自律監(jiān)管機(jī)構(gòu)又缺乏有效措施導(dǎo)致自律監(jiān)管失效，政府監(jiān)管機(jī)構(gòu)就應(yīng)作為金融消費者的人實施強(qiáng)制監(jiān)管。我國立法應(yīng)當(dāng)暢通金融投資者的訴訟渠道，進(jìn)一步完善互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)的小額訴訟制度，確保網(wǎng)絡(luò)金融糾紛能夠得到妥善、高效的解決。

參考文獻(xiàn)：

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篇6

互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀風(fēng)險防范金融監(jiān)管

近年來，互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的科技飛速發(fā)展，使得我國金融市場出現(xiàn)了一種全新的金融模式――互聯(lián)網(wǎng)金融。我國互聯(lián)網(wǎng)金融平臺最早出現(xiàn)于于21世紀(jì)初，從2013年開始呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。互聯(lián)網(wǎng)金融表現(xiàn)形式多種多樣，然而由于相關(guān)監(jiān)管制度不完善，其野蠻式發(fā)展、監(jiān)管缺位、風(fēng)控缺失等問題也相繼暴露。因此，分析互聯(lián)網(wǎng)金融中產(chǎn)生的主要風(fēng)險，并且提出一些風(fēng)險管理措施也是相當(dāng)必要的。

一、中國互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展現(xiàn)狀

互聯(lián)網(wǎng)金融模式最早出現(xiàn)在美國。我國互聯(lián)網(wǎng)金融的雛形自從互聯(lián)網(wǎng)剛剛進(jìn)入我國就開始出現(xiàn)，隨著2013年以來我國移動互聯(lián)網(wǎng)的迅速普及而呈現(xiàn)大規(guī)模發(fā)展，隨著2015年以來相關(guān)互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管法規(guī)的出臺而走向理性發(fā)展。在發(fā)展的過程中，人們對互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融領(lǐng)域的應(yīng)用的認(rèn)識也在不斷深入，很多人開始嘗試在網(wǎng)上買理財，作為自己的投資渠道和理財方式之一。

另一方面，傳統(tǒng)金融領(lǐng)域及社會各界也在探索互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)在金融行業(yè)的應(yīng)用，突出表現(xiàn)在三個方面，包括傳統(tǒng)金融行業(yè)對互聯(lián)網(wǎng)金融的探索、互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)企業(yè)對第三方支付平臺的探索和創(chuàng)新以及P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的實踐。其中，幾乎所有的傳統(tǒng)銀行都建立了自己的網(wǎng)上銀行平臺，其數(shù)量龐大，是互聯(lián)網(wǎng)金融“大軍”中不可忽視的組成部分。傳統(tǒng)銀行嘗試將線下金融業(yè)務(wù)與互聯(lián)網(wǎng)相結(jié)合，不僅建立可以進(jìn)行查賬、轉(zhuǎn)賬等基本功能的網(wǎng)上銀行，更嘗試“銀行自建線上信貸平臺”模式，利用互聯(lián)網(wǎng)提高資金配備效率。與此同時，支付寶等第三方支付平臺也迅速發(fā)展。另外，則是各類P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺的興起與飛速發(fā)展，平臺數(shù)量逐漸增多。

從交易額的增長也可看出我國互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展。從2009年到2014年，第三方支付平臺的交易額從3萬億元漲到了23萬億元左右，P2P交易額則從1.5億元漲到了3292億元，平均增速為每年200%左右。

二、中國互聯(lián)網(wǎng)金融模式分析

當(dāng)前我國的互聯(lián)網(wǎng)金融模式除了傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)借助互聯(lián)網(wǎng)建立的網(wǎng)上銀行平臺外，主要包括支付模式、理財模式、融資模式這三種形式。

（一）支付模式

支付模式主要指的是第三方支付。中國人民銀行定義第三方支付為非金融機(jī)構(gòu)支付，指的是非金融機(jī)構(gòu)在收款人和付款人之間作為中介機(jī)構(gòu)提供資金轉(zhuǎn)移服務(wù)。一般而言，第三方互聯(lián)網(wǎng)支付指用戶使用臺式電腦、便攜式電腦、智能手機(jī)登設(shè)備，通過互聯(lián)網(wǎng)及移動終端實現(xiàn)非語音方式的貨幣資金轉(zhuǎn)移支付。目前，我國排名前三位的第三方支付平臺為支付寶、微信支付和銀聯(lián)在線。有數(shù)據(jù)顯示，近兩年我國第三方支付交易金額的增長速度都在30%以上，交易規(guī)模高速增長。

（二）理財模式

互聯(lián)網(wǎng)金融理財模式是指金融機(jī)構(gòu)或者非金融機(jī)構(gòu)通過互聯(lián)網(wǎng)向投資者提供金融產(chǎn)品或者金融服務(wù)，包括基金、保險、國債等理財產(chǎn)品的交易和銷售。這種理財模式包括兩種方式。一種是傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的線上銷售，在這種方式下互聯(lián)網(wǎng)平臺提供各類關(guān)于理財產(chǎn)品的信息并提供代銷服務(wù)。另一種則是與互聯(lián)網(wǎng)特點融合生成的新型理財產(chǎn)品的銷售，這種方式有機(jī)結(jié)合了理財產(chǎn)品與互聯(lián)網(wǎng)平臺，如余額寶就是典型的新型理財產(chǎn)品。余額寶是天弘基金公司的貨幣基金理財產(chǎn)品，其產(chǎn)品運作載體為支付寶。相比傳統(tǒng)的銀行定期理財，余額寶能夠讓用戶隨時轉(zhuǎn)進(jìn)和轉(zhuǎn)出資金，因此自從產(chǎn)品上線以來廣受好評。余額寶的火爆催生了更多類似的貨幣基金產(chǎn)品。如微信推出了“微信理財通”，蘇寧云商推出“零錢寶”。

（三）融資模式

融資模式主要包括P2P網(wǎng)貸和眾籌模式。在P2P網(wǎng)貸模式下，P2P公司充當(dāng)服務(wù)中介，考察借款人的信用情況和還款能力，并收取一定的服務(wù)費。目前我國大多數(shù)P2P公司都進(jìn)行線上擔(dān)保模式，同時輔助線下認(rèn)證模式。線上評級及擔(dān)保模式主要是指網(wǎng)站通過網(wǎng)絡(luò)對借款人進(jìn)行信用評級，線下認(rèn)證模式主要是為了應(yīng)對我國目前不完善的征信體系，降低違約風(fēng)險。與傳統(tǒng)民間借貸活動相比，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的最大特點是“量少”及“人多”，單筆借款中的貸款人可以達(dá)到數(shù)十甚至上百人，單筆單款金融僅可以低到幾百元。如此一來，借款人可以短期內(nèi)從人數(shù)眾多的網(wǎng)友中得到多筆小額資金，從而滿足自己的資金需求，也降低了每月還款壓力。貸款人也可以通過投資不多的資金獲得較高的收益。目前，我國主要的P2P平臺有人人貸、合力貸等。

眾籌模式是小微企業(yè)或個人借助互聯(lián)網(wǎng)展示所運營的項目或從事活動的投資價值，獲取資金的一種融資方式。眾籌模式在我國起步較晚，2011年我國才上線了第一家眾籌網(wǎng)站。不過眾籌模式在我國發(fā)展迅速，增長速度較快。

三、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險分析

互聯(lián)網(wǎng)金融雖然是通過互聯(lián)網(wǎng)進(jìn)行的金融行為，其本質(zhì)上還是金融。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融具有傳統(tǒng)金融的一切風(fēng)險。這些風(fēng)險主要包括金融風(fēng)險和產(chǎn)品風(fēng)險。此外，由于互聯(lián)網(wǎng)金融將金融發(fā)生和交易的平臺搬到了網(wǎng)絡(luò)上，還可能會面臨著信息技術(shù)風(fēng)險等一些非金融風(fēng)險。

（一）金融風(fēng)險

不管是傳統(tǒng)金融行業(yè)還是互聯(lián)網(wǎng)金融，其面臨的主要風(fēng)險就是信用風(fēng)險。信用風(fēng)險指的是借款人不能按照合約規(guī)定還本付息而給企業(yè)的盈利和資本帶來損失的風(fēng)險。信用風(fēng)險的來源有信息不對稱、調(diào)查人員技能不夠、數(shù)據(jù)失真等?；ヂ?lián)網(wǎng)金融打破了傳統(tǒng)金融的地域限制，不同地域的消費者都可以通過網(wǎng)絡(luò)獲取金融服務(wù)，然而這也使得企業(yè)無法面對面地與客戶進(jìn)行聯(lián)系和交流，不易核實客戶的相關(guān)信息，對客戶信用及相關(guān)抵押物的核實帶來更大的挑戰(zhàn)。

互聯(lián)網(wǎng)金融同樣面臨流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險指的是有償還能力，然而由于資金流動性較差暫時得不到資金而無法償還的風(fēng)險。在互聯(lián)網(wǎng)金融中，平臺短期內(nèi)大規(guī)模擠兌提現(xiàn)、存款與貸款期限錯配、大量不良貸款等都可能帶來流動性風(fēng)險。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融下，謠言和恐慌情緒的擴(kuò)散速度更快，也易遭受流動性風(fēng)險。

此外，互聯(lián)網(wǎng)金融也會出現(xiàn)匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險、股票風(fēng)險等。相對于傳統(tǒng)金融來說，互聯(lián)網(wǎng)金融遇到此類風(fēng)險的概率較小，但也不能排除。如，當(dāng)利率波動變化較大時，貨幣基金回報率相對存款收益來說更小，則用戶更容易退出貨幣基金。

（二）產(chǎn)品風(fēng)險

由于互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)品的特殊性，互聯(lián)網(wǎng)金融會遇到以產(chǎn)品為視角的風(fēng)險，如操作風(fēng)險和市場風(fēng)險。一些人為操作失誤或系統(tǒng)被攻擊都會造成用戶隱私及交易密碼的泄露，從而給用戶帶來損失，加上由于互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品尚屬新鮮事物，很多用戶操作起來不甚熟練，更加劇了隱私信息泄露的可能性。市場風(fēng)險則是一些互聯(lián)網(wǎng)財務(wù)管理型產(chǎn)品面臨的主要風(fēng)險。無論何種互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，最終都要進(jìn)入金融市場，開展各類投資融資活動。一旦市場出現(xiàn)動蕩，產(chǎn)品的收益與預(yù)期可能出現(xiàn)偏差，消費者可能會同時贖回，造成風(fēng)險。

（三）非金融風(fēng)險

互聯(lián)網(wǎng)金融的非金融風(fēng)險包括信息技術(shù)風(fēng)險和法律合規(guī)風(fēng)險。互聯(lián)網(wǎng)金融的信息技術(shù)風(fēng)險來源于內(nèi)部和外部，對系統(tǒng)的非授權(quán)入侵會將用戶個人信息泄露，甚至引發(fā)犯罪活動。法律風(fēng)險則是由于企業(yè)業(yè)務(wù)不符合相關(guān)法律規(guī)定及監(jiān)管原則，導(dǎo)致盈利能力下降的情況。2013年以來，大量P2P平臺出現(xiàn)“跑路”現(xiàn)象，造成用戶利益的極大損失。在監(jiān)管部門相關(guān)政策或征求意見稿后，這種現(xiàn)象得到了緩解。

四、中國互聯(lián)網(wǎng)金融的風(fēng)險防范建議

（一）為互聯(lián)網(wǎng)金融營造相對寬松的發(fā)展環(huán)境

針對目前國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)中出現(xiàn)的問題，應(yīng)該通過對其進(jìn)行正確的引導(dǎo)和規(guī)范的方式，促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融在我國實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的積極作用。要按照互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)模式進(jìn)行分類監(jiān)管，明確互聯(lián)網(wǎng)金融的監(jiān)管主體、監(jiān)管對象和監(jiān)管范圍，區(qū)分原則性監(jiān)管和限制性監(jiān)管對互聯(lián)網(wǎng)金融不同業(yè)務(wù)模式的適用性。不宜對互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)的資金規(guī)模等設(shè)立過高的條件，但必須對其內(nèi)部風(fēng)險控制作出嚴(yán)格要求。對于行業(yè)內(nèi)的違法行為，必須嚴(yán)厲懲治。

（二）建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管系統(tǒng)

互聯(lián)網(wǎng)金融在我國尚處起步階段，相關(guān)實踐經(jīng)驗不豐富，急需建立互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管系統(tǒng)。2015年，我國出臺了《關(guān)于促進(jìn)互聯(lián)網(wǎng)金融健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》，這之后又相繼出臺相關(guān)意見征求稿。然而這還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠?；ヂ?lián)網(wǎng)金融兼具互聯(lián)網(wǎng)和金融兩個行業(yè)的特征，從國際經(jīng)驗來看，不宜對互聯(lián)網(wǎng)金融采取單一主體監(jiān)管和機(jī)構(gòu)監(jiān)管的方式，而是要以功能監(jiān)管和行為監(jiān)管為主。對此，有關(guān)部門要加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)的功能監(jiān)管和行為監(jiān)管，一旦發(fā)現(xiàn)異常，要盡早采取相應(yīng)措施，減少風(fēng)險損失。同時，要盡快出臺各類指導(dǎo)意見和監(jiān)管制度，加快建立健全的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管系統(tǒng)。

（三）提高風(fēng)險意識，加強(qiáng)風(fēng)險管理

應(yīng)加強(qiáng)對互聯(lián)網(wǎng)金融風(fēng)險的宣傳工作，提高個人投資者的風(fēng)險意識。如，對于一些收益明顯過高的P2P平臺，應(yīng)意識到其可能存在的風(fēng)險，不貪小便宜，不在這些平臺上投資。個人投資者還應(yīng)該在投資前仔細(xì)地查看網(wǎng)站上的項目情況、網(wǎng)站運營方等相關(guān)內(nèi)容，減少上當(dāng)受騙的可能。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)也要加強(qiáng)風(fēng)險管理措施，構(gòu)建符合網(wǎng)絡(luò)銀行特點的風(fēng)險管理制度，加強(qiáng)對客戶認(rèn)證、網(wǎng)絡(luò)金融犯罪等問題的前瞻性研究，適時出臺相關(guān)配套規(guī)則，加強(qiáng)風(fēng)險管理。

五、結(jié)語

隨著網(wǎng)絡(luò)科技的不斷發(fā)展以及我國金融環(huán)境的不斷開放，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展趨勢也不可阻擋，給越來越多的人帶來便利。我國的互聯(lián)網(wǎng)金融模式呈現(xiàn)出多樣化的特點，并有望在未來發(fā)展出更多的形式。同時，互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)的風(fēng)險問題也不容小覷，這就需要加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)金融法規(guī)的建設(shè)，并提高風(fēng)險意識，加強(qiáng)風(fēng)險管理，才有助于我國互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)更快更好的發(fā)展。

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篇7

[關(guān)鍵詞]互聯(lián)網(wǎng)理財；優(yōu)勢；風(fēng)險；余額寶

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的不斷成熟，大數(shù)據(jù)、云計算等新概念層出不窮，使互聯(lián)網(wǎng)中所蘊涵的巨大商機(jī)逐漸被挖掘出來，而金融業(yè)也不斷通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展壯大，與互聯(lián)網(wǎng)之間的關(guān)系日益密切，并逐漸發(fā)展成為一種新型的模式――互聯(lián)網(wǎng)金融。

互聯(lián)網(wǎng)金融是利用互聯(lián)網(wǎng)的時空優(yōu)勢將理財活動與金融元素相結(jié)合，連接理財機(jī)構(gòu)與客戶，為客戶提供高質(zhì)量的理財服務(wù)的理財方式。近年來，互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品層出不窮，各種“寶”呈現(xiàn)井噴的趨勢，然而其中最具代表性的非余額寶莫屬，筆者以余額寶為例分析互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)膬?yōu)勢與風(fēng)險所在。

一、余額寶簡介

（一）余額寶產(chǎn)品介紹與業(yè)務(wù)流程

余額寶是由支付寶與天弘基金聯(lián)合推出的針對支付寶賬戶余額所推出的一項增值服務(wù)，為年滿十八歲并經(jīng)過支付寶實名認(rèn)證的客戶服務(wù)。余額寶所有的業(yè)務(wù)流程都通過互聯(lián)網(wǎng)平臺來實現(xiàn)，可以實現(xiàn)快速支付、轉(zhuǎn)賬、消費等功能。

經(jīng)過支付寶實名認(rèn)證的客戶把支付寶賬戶里的資金或儲蓄卡資金轉(zhuǎn)入余額寶，付款成功后即視為購買了余額寶所對接的天宏基金的增利寶貨幣基金。轉(zhuǎn)入資金后，天弘基金公司開始確認(rèn)份額，確認(rèn)成功后，根據(jù)客戶申購的份額進(jìn)行收益計算，收益自動轉(zhuǎn)入余額寶賬戶。當(dāng)余額寶轉(zhuǎn)出或支付網(wǎng)絡(luò)消費時則視為客戶贖回增利寶基金份額。

（二）余額寶的特征

余額寶的主要特征是“本金無憂、活期便利、定期收益、每日記收益、按月分紅利”。余額寶最低的認(rèn)購額度為1元，最高的認(rèn)購額度為100萬元，起點較低，適合中小投資者理財采取T+O贖回模式，支持實時回，更為便利，提高了投資者資金的流動性在收益方面，以日為單位，并且計算復(fù)利，實行每日結(jié)算制度.在獲取高收益的同時還兼顧網(wǎng)上消費的特點，余額寶支持在天貓商城與淘寶商城進(jìn)行實時的購物消費支付，具有較強(qiáng)的流動性。

（三）余額寶的發(fā)展

2013年余額寶正式上線，隨后引發(fā)了業(yè)界的熱議，余額寶所受的關(guān)注度持續(xù)攀升。余額寶的發(fā)展態(tài)勢較好，沒有辜負(fù)了各方對它的關(guān)注度，上線僅僅半年時間，余額寶總額超過1000億元，這也使其成為史上第一個達(dá)到千億規(guī)模的貨幣基金。而與之合作的基金公司――天弘基金一躍成為了基金市場中最大的公募基金。

余額寶身為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品，與傳統(tǒng)的理財方式的區(qū)別在于互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品更深諳互聯(lián)網(wǎng)“開放、平等、協(xié)作、分享”的精髓，通過互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)等工具，將互聯(lián)網(wǎng)特質(zhì)融合在理財產(chǎn)品中，讓自身更具有優(yōu)勢?；ヂ?lián)網(wǎng)金融理財使傳統(tǒng)的金融服務(wù)在網(wǎng)絡(luò)上得到了延伸，在互聯(lián)網(wǎng)平臺上銷售金融產(chǎn)品，使財富的管理實現(xiàn)大眾化。

余額寶自上線以來取得了較好的成績，打破傳統(tǒng)理財產(chǎn)品的壟斷局面，這些成績與互聯(lián)網(wǎng)平臺是分不開的，這種新興的金融模式的優(yōu)勢是傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)所無法企及的。

二、余額寶的優(yōu)勢分析

余額寶借著互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)臇|風(fēng)，在短時間內(nèi)取得了巨大的成就，是與其自身優(yōu)勢是分不開的。

（一）運營成本較低

余額寶的運營費用由銷售服務(wù)費、管理費和托管費組成，成本分別為0.25%、0.30%和0.08%，低于其他的貨幣基金，更是低于銀行存款或者理財產(chǎn)品的運營成本，因此余額寶可以在同樣的條件下給與客戶更高的收益。

（二）更注重客戶體驗

余額寶在設(shè)計理財產(chǎn)品或者用戶使用界面時，更加重視客戶的體驗，真正做到以客戶為中心，這種理念不僅體現(xiàn)產(chǎn)品研發(fā)，而是體現(xiàn)在每一個客戶操作細(xì)節(jié)上。例如，余額寶不僅開發(fā)了人性化的網(wǎng)頁操作界面，也開發(fā)了手機(jī)app，客戶既可以在電腦端操作也可以在手機(jī)端操作，可以隨著掌握自己的賬戶信息，隨時了解收益情況。余額寶的客戶端非常人性化，所有操作及提示都很容易理解。相比之下，各大銀行推出的網(wǎng)銀等互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)與余額寶就有很大的差距，客戶體驗的滿意度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不及余額寶。

（三）T+0的贖回模式

余額寶更好的利用了網(wǎng)絡(luò)的優(yōu)勢，實現(xiàn)了24小時全天候的服務(wù)和T+0的贖回模式，具有較強(qiáng)的流動性。而其他的貨幣基金正常贖回都是T+1模式贖回，如果遇到銀行轉(zhuǎn)賬有延誤或者節(jié)假日，則需要更長的時間。

（四）贖回時間更靈活

余額寶支持在法定假期贖回，而余額寶到支付寶賬戶余額的劃轉(zhuǎn)更是實現(xiàn)了實時到賬，同時余額寶可以支持淘寶網(wǎng)和天貓網(wǎng)的直接消費。在理財市場上，效率就是金錢，是否具有較強(qiáng)的流動性也是影響投資者進(jìn)行投資的重要因素，余額寶在這方面更勝一籌。

（五）交易更便捷

余額寶辦理手續(xù)更簡便，交易更便捷。客戶可以通過支付寶內(nèi)的資金轉(zhuǎn)入來購買，無需進(jìn)行風(fēng)險評價和合同的簽訂，在一定程度上簡化了手續(xù)，提高了交易的效率。

三、余額寶的風(fēng)險分析

我們看到余額寶優(yōu)勢的同時，也不能忽視余額寶作為互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的風(fēng)險。余額寶面臨著以下風(fēng)險：

（一）信用風(fēng)險

余額寶的信用風(fēng)險主要體現(xiàn)在以下兩方面；首先，客戶在購買余額寶的理財產(chǎn)品時，并沒有進(jìn)行風(fēng)險評價，也沒有獲得足夠的風(fēng)險提示。其次，余額寶的本質(zhì)是一種貨幣基金產(chǎn)品，其背后的天宏基金公司屬于一個第三方，客戶對天宏基金的經(jīng)營及其資金投向并沒有足夠的了解，存在較強(qiáng)的信息不對稱，完全依賴于支付寶公司的監(jiān)管存在一定的信用風(fēng)險。

（二）市場風(fēng)險

余額寶對接的基金是天弘增利寶貨幣基金。根據(jù)增利寶的最新季報，天弘增利寶基金的81.01%都投資于銀行協(xié)議存款。正是由于簽訂的存款協(xié)議，余額寶收益會隨時受其限制和影響，而市場資金需求情況和利率水平的變動會直接對銀行協(xié)議存款利率造成一定的影響，從而使銀行協(xié)議存款受益產(chǎn)生波動，余額寶的受益也會相應(yīng)有較大波動。

多方面的市場因素綜合影響加上我國利率市場化的推進(jìn)，市場資金供求狀況變得更加難以預(yù)測，余額寶的市場風(fēng)險將會進(jìn)一步加大。

（三）流動性風(fēng)險

余額寶的贖回方式是T+0方式的贖回，但是貨幣基金只能在每日收盤時進(jìn)行結(jié)算。在非交易時段內(nèi)要想實現(xiàn)T+0贖回，就只能由支付寶或天弘基金暫時代付。流動風(fēng)險一般發(fā)生在非交易時期，資金出現(xiàn)大宗額度的撤銷，這種情況會引發(fā)余額寶T+0實時贖回率成為泡沫。

另外，余額寶里的資金可以實時轉(zhuǎn)賬至支付寶賬戶余額進(jìn)行購物，當(dāng)網(wǎng)上開展雙十一與雙十二這種大型促銷活動時，余額寶將會承受著巨大的流動性壓力。根據(jù)資料顯示2015年的雙十一促銷活動，總成交額高達(dá)912.17億元。伴隨著用戶的消費金額大幅度的增長，基金份額也必將產(chǎn)生大額贖回，余額寶陷入短期大額贖回的危機(jī)。如果余額寶無法快速變現(xiàn)或為了實現(xiàn)在短期類變現(xiàn)的目的導(dǎo)致資產(chǎn)價值出現(xiàn)較大損失，那么就說明余額寶的流動性風(fēng)險較高。

（四）政策風(fēng)險

余額寶上線已有兩年，但籌謀余額寶上線的時間卻長達(dá)四年。2007年時，支付寶為了擴(kuò)大交易額，開始涉及支付寶在股票基金購買等領(lǐng)域的應(yīng)用，一年后，業(yè)務(wù)路徑與購買技術(shù)已經(jīng)為此打下了基礎(chǔ)，但是卻沒有得到政府的許可。政府不允許情況下，余額寶進(jìn)入了四年漫長等待。2012年，政府終于允許其合法經(jīng)營并頒發(fā)牌照，然而余額寶只能是基金信息提供平臺，不可以作為直接的銷售平臺從事基金銷售活動。2013年，《證券投資基金銷售機(jī)構(gòu)通過第三方電子商務(wù)平臺開展業(yè)務(wù)管理暫行規(guī)定》的出臺，將余額寶定性為第三方電子商務(wù)平臺，可以從事基金銷售輔助業(yè)務(wù)，為各種基金買賣提供平臺服務(wù)。但余額寶依然只能算為基金服務(wù)機(jī)構(gòu)，仍然不能直接銷售基金。支付寶將余額寶銷售基金的行為設(shè)定為直接銷售，并按照直銷的流程進(jìn)行，相當(dāng)于和法律再打球。天弘基金與余額寶之間的合作銷售行為仍然處于灰色的地帶。國家如果制定了更為明確的規(guī)定，余額寶的發(fā)展必定會受到更大的影響。

2015年底國家出臺了《非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付業(yè)務(wù)管理辦法》，辦法明確了非銀行支付機(jī)構(gòu)網(wǎng)絡(luò)支付的交易額度和上限，將對余額寶的發(fā)展產(chǎn)生好很多限制性的影響。

（五）網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險

余額寶面臨的最直接的風(fēng)險就是網(wǎng)上交易的安全性拋棄了誠信這一公民基本道德，越過了法律這一基本底線。失信行為在社會上已不鮮見，逐漸成為危害社會的毒瘤。因此，加強(qiáng)誠信建設(shè)，提升公民個人素質(zhì)是防止養(yǎng)老保險騙保的有效途徑。要充分利用媒體，做好宣傳教育工作。在主流媒體和網(wǎng)絡(luò)平臺播放反騙保宣傳片，選取典型案例，現(xiàn)身說法，提高公眾的誠信和法律意識。風(fēng)險?；ヂ?lián)網(wǎng)的特別之處在于它的開放性和虛擬性特征，其虛擬性決定了用戶在交易過程中容易實現(xiàn)交易過程與交易對象的隱蔽性，并且互聯(lián)網(wǎng)理財并不受時間與空間所限制。這就意味著余額寶的資金在交易的過程中的結(jié)算風(fēng)險被加大。互聯(lián)網(wǎng)的信息可以被廣泛并快速的傳播，但是其開放性也決定了余額寶極易遭受到攻擊，如計算機(jī)病毒的感染、第三方黑客的外部攻擊等，這些行為會使用戶的身份信息得到泄露，從而使用戶們的賬戶安全得不到保障。

例如，2014年2月7日客戶王女士向支付寶的客服申訴她的余額寶被盜走一筆錢，金額為12805元。經(jīng)警方調(diào)查后證實，犯罪嫌疑人是通過購買了木馬病毒軟件，將木馬發(fā)送至各種聊天軟件，一旦人們點擊鏈接，他們便會獲得賬號密碼從而盜刷賬戶余額。此外，該犯罪團(tuán)伙陸續(xù)在網(wǎng)上向黑客購買含有大量用戶注冊信息的數(shù)據(jù)包，利用軟件模擬手機(jī)使用環(huán)境盜走用戶余額寶里的資金，作案金額累計5萬元。

余額寶的網(wǎng)絡(luò)安全風(fēng)險是互聯(lián)網(wǎng)理財所獨具的特征，互聯(lián)網(wǎng)中其他不可控的風(fēng)險證明了余額寶也并非絕對的安全。

四、結(jié)束語

篇8

哈佛商學(xué)院教授克萊頓?克里斯坦森所著的《創(chuàng)新者的窘境》里提到，新興公司如果掌握了某種能打破現(xiàn)存經(jīng)濟(jì)模式的新發(fā)明，就可以打敗幾乎任何一家大公司。金麟對此觀點頗為認(rèn)同，他覺得，作為一個創(chuàng)新者，開始一定是去切那些更碎片、更邊緣的市場。

2014年3月，金麟離開傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)加入京東金融負(fù)責(zé)眾籌業(yè)務(wù)，此前他曾在交通銀行、光大證券和東方證券積累了超過10年以上的金融研究工作經(jīng)驗。

從2014年7月上線產(chǎn)品眾籌到2015年3月上線股權(quán)眾籌，再到自今年開始主抓京東金融重點發(fā)力的財富管理板塊，目前已經(jīng)是京東金融副總裁的金麟幾乎完整參與并見證了京東金融借眾籌、“白條”等業(yè)務(wù)在中國互聯(lián)網(wǎng)金融圈強(qiáng)勢崛起的全過程。

金麟說，京東金融是一家基于新金融業(yè)態(tài)下的金融科技公司?！斑@既區(qū)別于傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)，又區(qū)別于目前市場所謂一些互聯(lián)網(wǎng)金融做渠道的公司?！苯瘅虢忉專拔覀兎?wù)的更多是過去不能夠服務(wù)的市場，通過技術(shù)革新服務(wù)這些不被覆蓋的碎片需求?！?/p>

“小白”需要學(xué)習(xí)

目前業(yè)內(nèi)公認(rèn)，中國正處于理財服務(wù)的一個需求快速增長期，不可避免地存在諸多用戶痛點和誤區(qū)。比如痛點：搞不懂理財產(chǎn)品：沒有時間和精力去學(xué)習(xí)理財知識；認(rèn)為自己錢很少，夠不上一些理財高大上的門檻；以及用戶希望理財幫助自己達(dá)成一些生活目標(biāo)，但不知道什么樣的方式和產(chǎn)品合適。

據(jù)金麟介紹，國內(nèi)居民都有沒有大類資產(chǎn)配置概念，有一部分用戶認(rèn)為，理財是一個高風(fēng)險的事，理財就等于炒股，在股市里追漲殺跌。還有一些相對比較保守的用戶認(rèn)為理財就是存款，把錢投放到銀行的定期存款、獲取存款獲取收益這個就是理財全部。

“中國國民的活期、定期存款以及銀行理財加現(xiàn)金的比例占可投資金融比例70%多，而美國的這個比例是14%。隨著中國人的收入增長，財商教育越來越提高，財富的分配需要更多元化，這樣居民的總體組合風(fēng)險收益率會優(yōu)化?！苯瘅胪嘎?，他們在努力推動用戶，讓他意識到資產(chǎn)配置的不合理，“讓他們知道不應(yīng)該買更多的股票，而應(yīng)該更多的選擇專家理財，這樣可以有更多的時間用來休閑?！?/p>

專業(yè)人士也認(rèn)為，一個人年齡越輕收入增長越快，應(yīng)該能夠適度承擔(dān)風(fēng)險，獲得比較高的收益。然而中國國民的整體財富狀況與理財觀念不太相符。

有相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，80、90后人群占到互聯(lián)網(wǎng)金融消費群體的70%以上。而每1000名80、90后青年里，有823人更愿意選擇互聯(lián)網(wǎng)金融來完成自己的理財及小額貸款的需求。可見，更多年輕人愿意參與其中，互聯(lián)網(wǎng)金融消費主體呈現(xiàn)年輕化趨勢。

雖然加入理財服務(wù)的年輕人越來越多，但大部分都是非專業(yè)甚至是沒有基礎(chǔ)理財知識、完全不懂投資的小白用戶，怎么帶領(lǐng)這些“小白”們更聰明地消費和理財？

2014年初，一站式金融生活移動平臺京東金融App上線，目前已上線的金融產(chǎn)品包括小金庫（對接貨幣基金）、基金理財、固收理財、眾籌、白條等等。其中，針對理財教育相對有限的“小白”群體提供了小金庫、定期理財?shù)瘸跏蓟慕鉀Q方案。

同時，京東金融還投入大量的精力在投資者教育上，希望把一些專業(yè)內(nèi)容更淺顯易懂地推送給投資者。比如，風(fēng)險收益問題，甚至是基礎(chǔ)的金融知識普及等等?！拔覀円鐾顿Y人教育，幫助用戶認(rèn)識到他的資產(chǎn)配置是不正確的，因此能夠合理地做投資，合理做財富管理。”金麟說。

另外，京東金融也在探究體驗式的理財方式，比如針對風(fēng)險承受能力低的“小白”群體，設(shè)計“小白基”產(chǎn)品，提供低風(fēng)險保本的基金投資體驗。金麟認(rèn)為，這樣做可以讓他們有一個正反饋，看到通過理財切實地提升了多少財富。

如今，針對“小白”的理財崛起很快，當(dāng)“小白”群體理財段位不斷增長，具備了一定基礎(chǔ)，京東金融會提供更多的基金、保險等進(jìn)階理財產(chǎn)品。對于高凈值人群，也有私募基金或者私募股權(quán)投資等選擇。

另外，技術(shù)在理財領(lǐng)域也施展了新的能力。針對開始有了大類資產(chǎn)配置概念的用戶，京東金融引入了“智投”，基于用戶個人投資需求和風(fēng)險偏好，通過精準(zhǔn)的用戶畫像，幫助用戶快速找到適合的投資方式和產(chǎn)品。在投資前，用戶只需要填寫一份簡單的調(diào)查問卷，回答風(fēng)險評測問題，包括年齡、投資金融、資產(chǎn)狀況、投資期限、主觀風(fēng)險承受態(tài)度及收益預(yù)期。結(jié)合京東的大數(shù)據(jù)體系，再根據(jù)特別的算法，推薦適合的投資組合，類似于量身定制的私人投資理財服務(wù)。目前，京東金融的團(tuán)隊還在進(jìn)一步優(yōu)化“智投”的模型。

相對于線下高門檻高收費的投顧服務(wù)，“智投”實際上就是一個金融服務(wù)平民化的過程，不但普及大類資產(chǎn)配置建議，還能推動投資者逐步理解并且運用大力資產(chǎn)配置的策略，實現(xiàn)資產(chǎn)配置的相對優(yōu)化。

“場景化”金融時代到來

業(yè)界普遍認(rèn)為，互聯(lián)網(wǎng)爭奪的是流量和入口，而移動互聯(lián)網(wǎng)時代爭奪的是場景。仰仗PV的流量時代已經(jīng)過去，以場景觸發(fā)（SceneTouch）為基礎(chǔ)的“場景時代”已經(jīng)來臨了?；ヂ?lián)網(wǎng)金融平臺也已經(jīng)從金融產(chǎn)品的搬運工發(fā)展到為用戶進(jìn)行資產(chǎn)配置和財富管理的綜合性機(jī)構(gòu)，步入了“場景化”金融時代。

什么是“場景化”金融？一是用戶的日常生活、消費場景，如支付、消費、打車等，通過這種金融服務(wù)無聲地融入到每個人的生活中；二是互聯(lián)網(wǎng)金融平臺通過搭建各類場景，潛入人們生活，即便是相同的金融產(chǎn)品，也能以不同的場景走進(jìn)用戶生活。

而理財?shù)膱鼍盎囟ǔ蔀槲磥砘ヂ?lián)網(wǎng)金融發(fā)展的趨勢之一，多數(shù)公司都看到且已經(jīng)在場景化方面進(jìn)行布局。

“我們未來會做很多場景化的理財?！苯瘅胫毖?。他舉例說，媽媽理財就是一個很好的嵌入場景，一個母親生了孩子之后，她不僅僅要考慮各種的社交類、育兒的東西，同時財商教育是親子互動里非常重要的，媽媽理財其實主要抓的是這個場景，母親跟親子之間的一個互動情感的寄托，同時加上財商教育，將感性的部分和理性的部分有一個非常好的融合。

“媽媽理財”在去年2015年4月問世，是基于媽媽這個圈子打造的社交屬性理財產(chǎn)品，不僅具備了去專業(yè)化、傻瓜式理財?shù)奶攸c，還增加了“照片記錄”和“心情記錄”社交功能，讓存款單可記錄下為孩子存的每一次錢、分享孩子的每一點成長，還可以在“媽媽論壇”與媽媽們討論關(guān)于孩子的問題。目前，“媽媽理財”有基金理財和定期理財?shù)倪x擇，分別對接工銀瑞信的貨幣基金與瑞泰萬能險產(chǎn)品。

金麟介紹，媽媽理財不單是給媽媽推薦一些可以用來財富管理的產(chǎn)品，更為媽媽們提供財商教育。“這個財商教育是給到你下一代的，使得你的小孩很早就能夠比父輩有財商上的提升?！?/p>

在“媽媽理財”之后，京東金融又嘗試推出“工資理財”，它的出發(fā)點是盤活在活期賬戶里‘‘沉睡的”工資，采用定投的方式，將存入金額、日期設(shè)定好后，每月定期自動將設(shè)定好的買入金額自動劃到小白理財天天盈中，這是一款京東金融推出的活期保本理財產(chǎn)品。

篇9

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；傳統(tǒng)理財；利弊分析

一、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財?shù)穆?lián)系

傳統(tǒng)理財在觀念上與現(xiàn)財觀念便存在一定差別，傳統(tǒng)理財觀念中對于資金的流動關(guān)注較高，哪些資金流動性高、穩(wěn)定性差的一般不被大眾所信賴，所以傳統(tǒng)理財一般更加趨向于信任具有國家保障、政府支持的金融企業(yè)或產(chǎn)品。因此傳統(tǒng)理財大部分通過銀行理財?shù)姆绞竭_(dá)到理財目的，也有通過證券公司、投資公司等進(jìn)行理財?shù)姆绞?，但由于其存在風(fēng)險性，且風(fēng)險因素較高，所以一般不占據(jù)較大份額?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是在傳統(tǒng)理財基礎(chǔ)上形成的新的金融行業(yè)應(yīng)用技術(shù)，其以互聯(lián)網(wǎng)結(jié)合信息處理的技術(shù)優(yōu)勢提高金融行業(yè)信息處理效率，相較于傳統(tǒng)理財中的銀行，在理財成本上更低，也更加具有社會影響力與沖擊力。所以從互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)銀行理財兩個角度上看來，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展對銀行業(yè)務(wù)開展與績效提高都有很大的影響，其不僅是金融行業(yè)內(nèi)技術(shù)的創(chuàng)新，也是金融行業(yè)整體性的創(chuàng)新，是促進(jìn)金融行業(yè)升級與進(jìn)步的一大措施。所以在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)與新型技術(shù)手段不斷成熟與發(fā)展的當(dāng)下，傳統(tǒng)理財行業(yè)需要積極轉(zhuǎn)變經(jīng)營方式與理念，可結(jié)合互聯(lián)網(wǎng)金融形成新的、綜合性的經(jīng)營方式，為金融行業(yè)形成新的發(fā)展渠道，促進(jìn)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財?shù)睦追治?/p>

互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財都有其自身的優(yōu)勢，同時也存在一定不足與劣勢，這對于互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財?shù)陌l(fā)展都形成一定局限性，而金融行業(yè)與金融市場、金融環(huán)境的發(fā)展不可停滯，所以在互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財受到極大關(guān)注的當(dāng)下，我們更需要對其利弊進(jìn)行分析，從而提高互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財中多種金融手段的應(yīng)用效果?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的優(yōu)勢分析?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)相結(jié)合而得來的，在網(wǎng)絡(luò)化環(huán)境普及率較高、信息技術(shù)應(yīng)用范圍廣泛的當(dāng)下，互聯(lián)網(wǎng)與金融行業(yè)的有效結(jié)合能夠讓更多人認(rèn)識金融行業(yè)，推動金融行業(yè)的發(fā)展。互聯(lián)網(wǎng)金融的誕生本身具有多種優(yōu)勢，包括其具有很強(qiáng)的信息處理與分析能力、能夠獲得海量的信息資源、能夠形成較高的客戶黏度、具有較強(qiáng)的創(chuàng)新性。互聯(lián)網(wǎng)金融借助互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，在信息的獲取與信息處理、分析上形成了獨特的優(yōu)勢，其相較于傳統(tǒng)理財、傳統(tǒng)金融手段在多樣化信息的獲取中具有便捷性，能夠快速獲得海量信息資源，應(yīng)用于金融環(huán)境中，形成信息的集成與分析，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融提供有利信息資源，給互聯(lián)網(wǎng)金融形成良好推動力。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融給我們的生活提供了便利性，其在互聯(lián)網(wǎng)平臺上形成多種產(chǎn)品，并能夠采用多種方式形成支付服務(wù)，這種不斷地創(chuàng)新方式吸引了當(dāng)下許多分式，在用戶普及率與用戶服務(wù)上都較高，從而也形成了較高的客戶黏度，能夠不斷吸引用戶。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融采用的是線上經(jīng)營模式，其在規(guī)模上不受時間與空間限制，所以規(guī)模較大，邊際成本較低，盈利也更為便捷，能夠發(fā)掘許多零散用戶，并且通過互聯(lián)網(wǎng)的信息集成優(yōu)勢為用戶提供更多個性化的投資方案或產(chǎn)品。并且互聯(lián)網(wǎng)金融在互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、信息技術(shù)等不斷更新與完善的基礎(chǔ)上也不斷實現(xiàn)創(chuàng)新，這能夠進(jìn)一步提高互聯(lián)網(wǎng)金融的創(chuàng)新優(yōu)勢，為金融行業(yè)形成更多新的發(fā)展機(jī)遇?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的劣勢分析。互聯(lián)網(wǎng)金融依靠的是互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境，其憑借著互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的多種優(yōu)勢，在及時性、便捷性與廣泛性上都得到了保障，但也需要注意到互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中存在的多種局限性因素，其可能影響互聯(lián)網(wǎng)金融的穩(wěn)定發(fā)展，例如互聯(lián)網(wǎng)的隱私性保障、網(wǎng)絡(luò)環(huán)境法律約束力、政策保護(hù)力等，在這類因素上，傳統(tǒng)金融模式提供的保障更高，安全性更強(qiáng)，而互聯(lián)網(wǎng)金融還需要進(jìn)一步完善與優(yōu)化自身的缺陷與不足，避免由于互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境的劣勢造成互聯(lián)網(wǎng)金融劣勢的擴(kuò)大化。另外，互聯(lián)網(wǎng)金融的準(zhǔn)入門檻并不高，在互聯(lián)網(wǎng)金融獲得良好發(fā)展優(yōu)勢時，其參與者增多，金融主體也不斷增加，許多中小企業(yè)以互聯(lián)網(wǎng)金融模式發(fā)家，在資金實力與風(fēng)險管控能力上較差，這給互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展也形成了一定的風(fēng)險影響，更會造成大眾對于互聯(lián)網(wǎng)金融的不信任與質(zhì)疑。傳統(tǒng)理財?shù)膬?yōu)勢分析?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是在傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，其在應(yīng)用多種新型技術(shù)手段的同時也應(yīng)用了傳統(tǒng)金融的經(jīng)營理念與發(fā)展模式，去粗取精。這實際上也告訴我們，傳統(tǒng)理財盡管在當(dāng)前社會環(huán)境中的重視減弱，但其本身依舊是存在許多優(yōu)勢的，其在長時間歷史的洗禮在保留了自身的特點與優(yōu)勢，這是互聯(lián)網(wǎng)金融需要學(xué)習(xí)的地方。傳統(tǒng)理財?shù)膬?yōu)勢在于其資金管理與信用影響力兩個方面。傳統(tǒng)理財在方式與措施上都具有實體性，人們對于自身的理財資金看得見摸得著，且類似銀行理財?shù)榷季哂辛己玫男庞枚?，給大眾建立了信用品牌效應(yīng)，在政府信用支持與政策監(jiān)管的基礎(chǔ)上，人們對于傳統(tǒng)理財?shù)男湃味仁禽^高的，而互聯(lián)網(wǎng)金融的資金流向與資金管理能力并不被大眾所認(rèn)識，其沒有公開化、透明化，這就形成的一定的發(fā)展局限。另外，傳統(tǒng)理財?shù)慕?jīng)營模式經(jīng)過了長期的變革與發(fā)展，已經(jīng)成為具有穩(wěn)定性的經(jīng)營模式，其風(fēng)險管理能力不斷增強(qiáng)，給傳統(tǒng)互聯(lián)網(wǎng)金融借助金融行業(yè)形成了很好的風(fēng)險管控經(jīng)驗與管控質(zhì)量，很好的保障著大眾投資理財?shù)陌踩?。更重要的是，傳統(tǒng)金融行業(yè)中，類似銀行其在自身資本上是比較雄厚的，能夠形成良好的資本保障，大眾在以傳統(tǒng)理財方式進(jìn)行投資或理財時更具有保障。傳統(tǒng)理財?shù)牧觿莘治觥鹘y(tǒng)理財之所以與現(xiàn)代金融行業(yè)、理財模式相區(qū)別，證明其存在許多劣勢，而這些劣勢造成傳統(tǒng)理財?shù)默F(xiàn)代化模式不深入，難以適應(yīng)現(xiàn)代化發(fā)展需求或環(huán)境。首先，傳統(tǒng)理財在創(chuàng)新性上不高，相較于互聯(lián)網(wǎng)金融能夠海量收集客戶需求與信息資源進(jìn)行更新替換，傳統(tǒng)理財在金融業(yè)務(wù)、理財產(chǎn)品上的更新并不及時，造成其發(fā)展的滯后性。其次，傳統(tǒng)理財在規(guī)模上較為集中，忽視了零散用戶，也形成了較多局限性。傳統(tǒng)理財以線下模式發(fā)展，其受到時間與空間的限制，在客戶溝通與理財分析上也需要面對面交流，這實際上造成了許多資源的浪費與閑置，失去了便捷性，從而造成許多客戶的流失。最后，傳統(tǒng)理財忽視了現(xiàn)代化市場的需求，沒有與市場相結(jié)合。傳統(tǒng)理財建立于金融行業(yè)基礎(chǔ)上，其通過滿足用戶理財需求形成金融市場與金融環(huán)境，但現(xiàn)代化市場更加需要融合，傳統(tǒng)理財一味重視自身發(fā)展忽視市場需求，沒有與現(xiàn)代化理財觀念與方式相結(jié)合，造成其脫節(jié)于現(xiàn)代化市場需求，難以形成良性發(fā)展。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)理財?shù)奈磥戆l(fā)展趨勢

互聯(lián)網(wǎng)金融是現(xiàn)代化金融行業(yè)發(fā)展的一種新型趨勢與理財觀念，其結(jié)合了現(xiàn)代化市場對于金融環(huán)境的需求，形成了需求性的融合，收集了許多原本不參與理財?shù)牧闵⒂脩粜畔?，借助互?lián)網(wǎng)技術(shù)優(yōu)勢形成了新的金融環(huán)境與市場，既擴(kuò)大了金融行業(yè)的發(fā)展面，也提升了金融市場的發(fā)展優(yōu)勢。相較于傳統(tǒng)理財，互聯(lián)網(wǎng)金融確實具有一定優(yōu)勢，但其也存在明顯的劣勢，其不如傳統(tǒng)理財具有較高的信用保障，在資金、信用度與風(fēng)險管控質(zhì)量等多個層面還存在不足。因此，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的結(jié)合應(yīng)受到更多的重視，只有二者間形成優(yōu)勢互補，取長補短，才能夠真正發(fā)揮出金融價值，給大眾形成新的理財理念，為金融市場形成新的發(fā)展契機(jī)，更促進(jìn)金融行業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

篇10

關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融；財富管理；商業(yè)模式

中圖分類號：F830 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號：1673-291X（2014）13-0131-02

由于經(jīng)濟(jì)水平的不斷提高，人民生活水平得到了改善并開始有了金融消費和投資的需求?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代帶來了余額寶、P2P網(wǎng)貸、眾籌等一系列創(chuàng)新性互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品，這些理財產(chǎn)品如余額寶借助其低成本、低門檻、流動性強(qiáng)的優(yōu)勢很快就獲得了人們特別是年輕的消費群體的青睞。年輕消費群體是在互聯(lián)網(wǎng)環(huán)境中成長起來的，他們習(xí)慣了在電商平臺上的消費模式，更能接受互聯(lián)網(wǎng)理財這種新興事物。此外，雖然傳統(tǒng)理財產(chǎn)品如儲蓄具有固定收益，無風(fēng)險特點，但是它缺乏流動性，操作復(fù)雜，而互聯(lián)網(wǎng)金融理財相對來說操作簡便，流動性更強(qiáng)，可用于隨時消費。最后，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品相對于傳統(tǒng)理財互聯(lián)網(wǎng)理財產(chǎn)品的入市門檻更低，如一元錢就可以投資余額寶，并獲得收益，這為大部分缺乏資金的年輕消費群體來打開了理財大門，并受到了大眾的歡迎。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融的第三方支付

2012 年被很多業(yè)內(nèi)人士稱為大財富管理時代，因為隨著居民收入水平提高、通脹等因素引發(fā)財富貶值風(fēng)險加大，公眾對于財富管理的需求迅速膨脹?；ヂ?lián)網(wǎng)金融時代的到來使多元化財富管理更具可操作性，例如余額寶，它是由阿里巴巴和天弘基金推出的創(chuàng)新性互聯(lián)網(wǎng)金融理財產(chǎn)品即碎片化理財，只要支付寶用戶把其閑置在支付寶里的資金轉(zhuǎn)入到余額寶里面，用戶就可以獲得較高的收益，實際上，支付寶用戶是購買了貨幣基金。用戶存放在余額寶的資金可以獲得比銀行同期活期存款利息更高的投資收益，同時還可以用于支付寶賬戶的消費。作為互聯(lián)網(wǎng)金融重要組成部分的第三方支付取得了飛躍性的發(fā)展，余額寶的成功推出證明第三方支付企業(yè)不但要做好自己的核心業(yè)務(wù)，不斷取得競爭優(yōu)勢，還要根據(jù)企業(yè)所面臨的環(huán)境的變化，不斷調(diào)整企業(yè)的商業(yè)模式，或者進(jìn)行商業(yè)模式創(chuàng)新，預(yù)測和把握互聯(lián)網(wǎng)金融的未來發(fā)展趨勢并發(fā)現(xiàn)其中的商機(jī)，然后整合企業(yè)所擁有的各種優(yōu)勢資源進(jìn)軍金融領(lǐng)域，以搶占市場。第三方支付企業(yè)在未來的金融服務(wù)創(chuàng)新上應(yīng)注意以下幾點：

第一，重視移動互聯(lián)網(wǎng)的價值。移動互聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展，使個人和企業(yè)所面臨的環(huán)境發(fā)生了變化，如社會媒體驅(qū)動大眾消費，借助社會媒體消費者的評價和意見等將會被反饋到企業(yè)生產(chǎn)者和銷售者那里，生產(chǎn)者將依據(jù)消費者的需求不斷改善其產(chǎn)品或者調(diào)整其商業(yè)模式以獲得更多收益。

第二，進(jìn)軍其他領(lǐng)域。在互聯(lián)網(wǎng)金融的大背景下，第三方支付企業(yè)在保持原有的核心競爭力的同時還可以考慮涉足金融行業(yè)以及其他行業(yè)，不斷地開拓新的市場，尋求新的利潤增長點，其中余額寶就是很好的例子。

第三，把握客戶信息資源?？蛻粜畔①Y源對于企業(yè)來說有很大用途，如營銷部門可以通過與老客戶的溝通來獲取有價值的市場信息并選擇目標(biāo)客戶。采購部門可以避開中間環(huán)節(jié)直接聯(lián)系供貨廠商，降低了采購成本。

第四，操作便捷性有待提升力。隨著互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品創(chuàng)新速度加快，第三方支付企業(yè)也不斷推出新的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品，對于用戶來說，它傾向于操作便捷的產(chǎn)品，操作流程的復(fù)雜性會讓很多人望而卻步，因此我們要力求使操作更加便捷。

第五，加大風(fēng)險監(jiān)管的力度。目前，中國對于互聯(lián)網(wǎng)金融還未建立一個完善的風(fēng)險管理體系，面對大眾對于安全性的強(qiáng)烈需求，第三方支付企業(yè)應(yīng)加大風(fēng)險監(jiān)管力度，適時對各類風(fēng)險進(jìn)行識別、評估、監(jiān)測、控制和檢查。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式

近年來，有很多學(xué)者對商業(yè)模式進(jìn)行了研究，對于商業(yè)模式的定義也有所分歧。本文在這些內(nèi)容的基礎(chǔ)上把商業(yè)模式分成了目標(biāo)客戶、價值內(nèi)涵、傳遞渠道、客戶關(guān)系、收入流、成本結(jié)構(gòu)、關(guān)鍵業(yè)務(wù)、關(guān)鍵資源、關(guān)鍵合作方九個基本模塊。并沿著自下向上的脈絡(luò)把互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式描述為：

第一，通用支付平臺。在中國通用支付平臺有很多，如支付寶、PayPal綠色支付等，其中支付寶本來只是用于淘寶網(wǎng)上購物支付的平臺。目前，它已成為了一個通用的支付平臺，它可以滿足更多電子商務(wù)企業(yè)和消費者的支付需求，它極大地降低了消費者的網(wǎng)購風(fēng)險，也有利于第三方支付企業(yè)的發(fā)展，形成了三贏的局面。

第二，在線P2P 支付。在線P2P支付是一種為個人對個人之間提供在線支付結(jié)算的服務(wù)。借助于互聯(lián)網(wǎng)，在線P2P 支付具有低成本的、24小時全方位的實時在線服務(wù)的特點。它的目標(biāo)客戶主要是低收入人群以及小企業(yè)，它以業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)、相關(guān)金融機(jī)構(gòu)如銀行等為主要的合作對象。成本包括平臺研發(fā)費用、管理費用等；收入來源于服務(wù)傭金以及增值服務(wù)的收益分成。

第三，互聯(lián)網(wǎng)人人貸。互聯(lián)網(wǎng)人人貸是成立于2010年的一個P2P網(wǎng)絡(luò)信貸平臺，目前，人人貸一直保持高速發(fā)展，據(jù)統(tǒng)計，其年化收益率已經(jīng)達(dá)到了13%左右。關(guān)鍵業(yè)務(wù)是在線資金供求匹配、信用評估等。關(guān)鍵合作方取決于平臺業(yè)務(wù)的深入程度。平臺的成本包括在線系統(tǒng)的建設(shè)、運營和營銷費用等，收入來源于成功交易的服務(wù)費用和向合作方收取的分成費用。

第四，在線個人理財。在線個人理財是一個專門針對年輕消費群體的理財服務(wù)平臺，它具有便捷和透明的特點，年輕消費群體可以借助該平臺來管理自己的財富如進(jìn)行各類投資，該平臺核心業(yè)務(wù)是對平臺進(jìn)行研發(fā)和管理，然后通過該平臺為投資者提供各類財務(wù)數(shù)據(jù)信息，幫助投資者分析以及做出最優(yōu)的投資決策。在線個人理財平臺主要是通過提供各類服務(wù)、收取廣告費用等渠道來獲得收益。

第五，社交網(wǎng)絡(luò)投資平臺。社交網(wǎng)絡(luò)投資平臺主要服務(wù)于有投資需求的個人和企業(yè)以及投資經(jīng)理，如創(chuàng)辦于2009年的AngelList，他把創(chuàng)業(yè)者和投資者聯(lián)系起來，使雙方可以了解各自的情況，讓投資變得更加透明。此外，該平臺還降低了投資門檻，為投資者提供小額投資的機(jī)會。最近，AngelList又推出了一個可以讓投資者直觀了解項目未來前景的估值工具，極大降低了投資者的投資風(fēng)險。

第六，SoLoMo 金融服務(wù)。Solomo它是由Social（社交化）、Local（本地化）、Mobile（移動化）的英文單詞整合而來的形式，也可以稱之為社交本地移動，它是移動互聯(lián)網(wǎng)未來重要發(fā)展趨勢之一。近年來，它的發(fā)展十分迅速。目前，在中國已經(jīng)出現(xiàn)了大量像陌陌、泛泛、幸會等Solomo金融服務(wù)產(chǎn)品。

第七，金融大數(shù)據(jù)。所謂的金融大數(shù)據(jù)是指通過互聯(lián)網(wǎng)、云計算等信息化方式對大量、非結(jié)構(gòu)化的數(shù)據(jù)進(jìn)行專業(yè)化分析和處理，在此基礎(chǔ)上與傳統(tǒng)金融服務(wù)相結(jié)合，以推出新型資金融通工具。大數(shù)據(jù)金融作為未來互聯(lián)網(wǎng)金融的未來發(fā)展趨勢之一，受到了政府及企業(yè)的高度重視。而互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的巨頭阿里巴巴是運用大數(shù)據(jù)金融的最具代表性的企業(yè)。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展趨勢

第一，不斷創(chuàng)新商業(yè)模式。近幾年來，互聯(lián)網(wǎng)金融的商業(yè)模式創(chuàng)新越來越快，新型理財產(chǎn)品被陸續(xù)的推出。根據(jù)互聯(lián)網(wǎng)金融的主體和商業(yè)模式的不同可將互聯(lián)網(wǎng)金融新模式分為以下幾類：一是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或電商企業(yè)直接想客戶提供金融服務(wù)。即互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)或電商企業(yè)通過電子商務(wù)這個平臺向顧客提供給各種金融服務(wù)。二是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺發(fā)展的網(wǎng)絡(luò)借貸。如P2P網(wǎng)貸，它提供的是個人與個人之間進(jìn)行資金融通的一個平臺。它主要是通過在網(wǎng)站上提供與借款人有關(guān)的一些重要信息如借款人違約率的大小，以幫助借款人尋求愿意放貸的人。三是眾籌融資。眾籌融資是指項目創(chuàng)始人借助互聯(lián)網(wǎng)的力量提供各種項目相關(guān)信息，投資者通過了解這些信息然后根據(jù)自己的投資偏好來進(jìn)行選擇的一個平臺。四是傳統(tǒng)金融業(yè)利用互聯(lián)網(wǎng)或電子商務(wù)這個平臺提供金融服務(wù)?；ヂ?lián)網(wǎng)使得銀行可以為顧客提供實時在線服務(wù)，降低了其運營成本，簡化了各類服務(wù)操作流程。

第二，對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的替代加速。2013年，互聯(lián)網(wǎng)金融在全國掀起了一股熱潮，互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品的推廣開始侵占傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)市場，互聯(lián)網(wǎng)巨頭對傳統(tǒng)金融業(yè)造成了巨大的沖擊。傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)中包括存、貸、匯三大業(yè)務(wù)，而互聯(lián)網(wǎng)金融已經(jīng)涉足“匯”和“貸”兩大領(lǐng)域。2010年，阿里巴巴推出的阿里小貸，它主要是為微小企業(yè)提供貸款服務(wù)。據(jù)消息透露2013年的二季度末止，阿里小貸對外累積貸出的資金規(guī)模達(dá)1 000億元，它幫助很多微小企業(yè)特別是初創(chuàng)企業(yè)解決了資金供應(yīng)的問題?；ヂ?lián)網(wǎng)或者電商企業(yè)紛紛踏入金融領(lǐng)域的舉動在很大程度上威脅著傳統(tǒng)銀行業(yè)的正常運行。

第三，即將迎來第一波風(fēng)險釋放。隨著中國互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，以及互聯(lián)網(wǎng)的普及，中國的金融業(yè)已經(jīng)開始走向互聯(lián)網(wǎng)化并進(jìn)入電商領(lǐng)域，同樣的，而一些電商企業(yè)也開始向金融領(lǐng)域進(jìn)軍。然而，在互聯(lián)網(wǎng)金融過快發(fā)展的同時，隱藏在背后的風(fēng)險也開始逐步顯現(xiàn)出來。P2P作為互聯(lián)網(wǎng)金融的代表每天以3～4家的速度增長。不過，就在P2P高速發(fā)展的同時，一批批P2P公司正在倒下。僅2013年10月以來，就有42家P2P網(wǎng)貸平臺倒閉或者出現(xiàn)逾期提現(xiàn)問題。

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