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篇1

Abstract: Using capital operation mode could rapidly realize the scale economy benefits of enterprise,strengthen the ability of capital expansion could reduce the cost for entering a new field,new market and quickly expand market share and form the more competitive advantage,pushing enterprise transferring system,transferring mechanism and establishing modern enterprise system. The paper analyses the capital operation function and mode of petroleum enterprise and puts forward China's petroleum enterprises how to develop and expand through capital operation in the new century and improve the competitiveness so as to gain a place in the increasingly fierce international competition.

關(guān)鍵詞:石油企業(yè);資本運(yùn)營;戰(zhàn)略

Key words: petroleum enterprise;capital operation;strategy

中圖分類號(hào):F40 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A文章編號(hào):1006-4311(2010)27-0146-01

1實(shí)施資本運(yùn)營戰(zhàn)略的必要性

隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善,人們對資本范疇有了新的認(rèn)識(shí),越來越多的企業(yè)正在按照資本運(yùn)營的思想轉(zhuǎn)換企業(yè)經(jīng)營機(jī)制,尋找現(xiàn)代企業(yè)發(fā)展新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)。盡管資本運(yùn)營在我國尚處于起步階段,但是在西方市場經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國家,卻已成為非常普遍的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。因此,在社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)體制改革過程中,如何認(rèn)識(shí)資本運(yùn)營,怎樣實(shí)施資本經(jīng)營,既是我國理論界關(guān)注的焦點(diǎn),也是整體提高我國企業(yè)資本運(yùn)營效率的重大問題,它對于提供國家主要能源的石油企業(yè)也同樣非常重要。

1.1 通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),是提高國際競爭力、確保國家石油安全的迫切需要。隨著經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展、我國加入WTO以及市場經(jīng)濟(jì)體制的不斷完善、改革開放的不斷深入,我國石油企業(yè)參與國際競爭已處于無可選擇的地步。目前,世界大石油跨國公司紛紛進(jìn)入中國市場,中國作為世界上最后一塊尚未完全開發(fā)的消費(fèi)市場,國際競爭國內(nèi)化的趨勢已越來越明顯。而我國的石油企業(yè)受傳統(tǒng)計(jì)劃體制的束縛,長期走的是一條封閉式自我積累的擴(kuò)張道路,發(fā)展緩慢,規(guī)模過小,目前還沒有一個(gè)石油企業(yè)可以和外國的跨國石油公司的實(shí)力相抗衡。在這個(gè)關(guān)鍵階段,研究制定中國石油資本運(yùn)營戰(zhàn)略以及能源政策,既直接關(guān)系到中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展,也關(guān)系到增強(qiáng)我國的國家競爭力。因此,要在世界經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上占有一席之地,讓一批大的石油企業(yè)脫穎而出已經(jīng)刻不容緩。

1.2 通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),是實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)、保持石油企業(yè)長期成長的需要。在大部分制成品生產(chǎn)中存在著規(guī)模報(bào)酬遞增的現(xiàn)象,即規(guī)模經(jīng)濟(jì)。規(guī)模經(jīng)濟(jì)來源于大規(guī)模生產(chǎn)的好處,如分工深化所造成的生產(chǎn)率的提高、市場交易費(fèi)用的內(nèi)部化等。保持企業(yè)長期成長的基本條件是企業(yè)所占有的市場份額。企業(yè)市場份額越大,企業(yè)的長期成長就越可靠。一個(gè)能夠阻止競爭者進(jìn)入的市場份額有賴于企業(yè)雄厚的實(shí)力,而相當(dāng)?shù)囊?guī)模是企業(yè)自身生存發(fā)展的基本條件。

1.3 通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),是我國石油公司實(shí)施全球戰(zhàn)略的需要。世界各大跨國公司沖破國界,把整個(gè)世界看作是一個(gè)統(tǒng)一的經(jīng)濟(jì)單元,將其產(chǎn)業(yè)鏈上的各增值環(huán)節(jié)定位到最能實(shí)現(xiàn)其全球化戰(zhàn)略的目標(biāo)上。20世紀(jì)90年代特別是1993年以來,在石油市場競爭加劇的新形勢下,西方許多跨國石油公司如埃克森、英荷殼牌石油集團(tuán)、莫比爾、英國石油公司等正在向全球化階段邁進(jìn),從跨國公司演變?yōu)槿蚬?著眼于全球戰(zhàn)略。采用“聯(lián)盟”、“聯(lián)合”、“兼并”、“收購”等方式增收節(jié)支、提高公司經(jīng)濟(jì)效益,已經(jīng)成為各跨國石油公司發(fā)展戰(zhàn)略的首選。我國的石油公司正在艱難地向國際化邁近,通過資本運(yùn)營培植大石油企業(yè),制定國際化、全球化戰(zhàn)略已成為必然。

2石油企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營的方式

2.1 盤活資產(chǎn)的合理流動(dòng)。一是變無效資本為有效資本。要通過嚴(yán)格的清產(chǎn)核資,對經(jīng)營性、非經(jīng)營性、閑置性資產(chǎn)進(jìn)行劃分歸類。對非經(jīng)營性資產(chǎn)要盡量壓縮,控制其投資規(guī)模;對閑置性資產(chǎn)采取調(diào)出、租賃等方式發(fā)揮其效益;或?qū)①Y產(chǎn)運(yùn)營效率不等的資產(chǎn)整體,按照高效、低效和無效進(jìn)行分離,對低效和無效資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓、或租賃,使資產(chǎn)最終全部進(jìn)入高效或有效運(yùn)營狀態(tài)。二是以存量資產(chǎn)吸引增量資本。用存量資產(chǎn)(閑置的土地、廠房等)吸引增量資本(或外資等),企業(yè)可以把原有的存量資產(chǎn)折成股份,拿出一定的比例作為資本進(jìn)行投資入股、控股、參股中小企業(yè),改組成股份有限公司,實(shí)現(xiàn)企業(yè)資產(chǎn)構(gòu)成的多元化。

2.2 通過招商引資實(shí)現(xiàn)資本運(yùn)營國際化。與外國經(jīng)營者共同投資、共同經(jīng)營管理,按股權(quán)享有相應(yīng)的利益分配并承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn),能夠使企業(yè)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化組合;提高產(chǎn)品的水平使其達(dá)到世界一流,企業(yè)管理跨入國際先進(jìn)水平行列;同時(shí)獲取政策優(yōu)惠,擴(kuò)大高技術(shù)含量產(chǎn)品的出口量,這是“引進(jìn)來”與“走出去”的最佳途徑。

2.3 實(shí)現(xiàn)無形資產(chǎn)有形化。資本運(yùn)營有利于石油企業(yè)充分利用無形資產(chǎn)、開展無形資本運(yùn)營,使無形資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)有形的市場價(jià)值。一是要利用石油企業(yè)良好的社會(huì)信譽(yù)和產(chǎn)品優(yōu)勢進(jìn)行籌資,加快籌資速度,拓寬融資渠道。二是要利用自身的名牌效應(yīng)、管理優(yōu)勢和營銷網(wǎng)絡(luò)等無形資產(chǎn)盤活有形資產(chǎn),通過聯(lián)合、承包、租賃、參股、控股、并購(M&A)等形式實(shí)現(xiàn)資本擴(kuò)張。

2.4 下決心調(diào)整結(jié)構(gòu),實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)優(yōu)化升級(jí)。解決結(jié)構(gòu)性矛盾有兩種方法,一是消除企業(yè)虧損,二是消滅虧損企業(yè)。對資不抵債、扭虧無望的企業(yè),它的最后出路就是破產(chǎn)或被兼并。因此,我們要敢于建立優(yōu)勝劣汰機(jī)制,劣汰就是建立破產(chǎn)機(jī)制,對救治無望的企業(yè)實(shí)施破產(chǎn),防止國有資產(chǎn)的再流失,轉(zhuǎn)移殘留資產(chǎn),使喪失競爭力的企業(yè)退出市場。如何將破產(chǎn)與結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)機(jī)建制與“三改一加強(qiáng)”相結(jié)合。具體方法有:分立破產(chǎn)、“活一塊、死一塊”;“先破后股”;整體破產(chǎn)、整體出售;整體破產(chǎn)合股收購、整體破產(chǎn)分塊出售等。

3我國石油企業(yè)實(shí)施資本運(yùn)營應(yīng)注意的幾個(gè)問題

3.1 應(yīng)構(gòu)建母子公司管理體制。建立層次分明的母子公司管理體制,明確母子公司的職責(zé),建立規(guī)范、高效、有序的投資中心、責(zé)任中心、成本中心、利潤中心等管理機(jī)構(gòu),保證資本經(jīng)營的有效運(yùn)轉(zhuǎn)。

篇2

[關(guān)鍵詞]資本結(jié)構(gòu)；市場戰(zhàn)略；實(shí)證研究

[中圖分類號(hào)]F032．1

[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A

[文章編號(hào)]1008―2670(2006)03―0077―04

一、文獻(xiàn)回顧

融資是現(xiàn)代企業(yè)經(jīng)營決策的一項(xiàng)重要內(nèi)容，企業(yè)融資方式的選擇和資本結(jié)構(gòu)的建立與企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展能力密切聯(lián)系在一起。1958年，Miller&Modi-giani在美國經(jīng)濟(jì)評(píng)論上發(fā)表的《資本成本、公司價(jià)值和資本結(jié)構(gòu)》開創(chuàng)了現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的研究，在最初的經(jīng)典MM理論研究中，存在嚴(yán)格的假設(shè)，即沒有企業(yè)和個(gè)人所得稅，沒有企業(yè)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，資本市場充分有效運(yùn)作等。另外將資本市場結(jié)構(gòu)簡化，主要有股票市場和債券市場，因此企業(yè)的資本主要由權(quán)益資本和債務(wù)資本構(gòu)成。Miller&Modigiani分析比較兩種融資方式的資本成本，提出“不相關(guān)理論”，認(rèn)為權(quán)益資本和債務(wù)資本的成本收益大致相當(dāng)，因此，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)價(jià)值無關(guān)。當(dāng)然，這個(gè)結(jié)論和現(xiàn)實(shí)是不符的。在MM定理的基礎(chǔ)上，現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論研究了當(dāng)MM定理嚴(yán)格的假設(shè)條件被逐步放松并且更接近于實(shí)際時(shí)，債務(wù)融資和權(quán)益融資在成本和收益方面存在差異，因此，存在最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)的選擇，它將有效決定企業(yè)的市場價(jià)值。那么，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否對企業(yè)的產(chǎn)品市場戰(zhàn)略有影響，影響力又有多大呢?

早在1966年，Telser的深袋理論就研究指出，由于資本市場是不完善的，因而在產(chǎn)品市場上相對于已經(jīng)存在的企業(yè)而言，新進(jìn)入的企業(yè)其資本結(jié)構(gòu)較為脆弱。在這種情況下，資金豐富的企業(yè)就可以采用掠奪性定價(jià)的戰(zhàn)略以降低新進(jìn)入企業(yè)的利潤甚至將其驅(qū)逐出市場。20世紀(jì)肋年代以來，對一問題的研究蓬勃發(fā)展，許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家從不同角度，運(yùn)用不同的方法分析了企業(yè)的融資決策與其產(chǎn)品市場競爭之間的關(guān)系。Brander&lewis(1986)從企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的戰(zhàn)略效應(yīng)出發(fā)，分析了一個(gè)在雙寡頭壟斷市場上進(jìn)行產(chǎn)量競爭的兩期不同企業(yè)模型，認(rèn)為假如公司經(jīng)理僅代表股東權(quán)益，并且市場上所有公司都是競爭的，則債務(wù)能使公司擴(kuò)大產(chǎn)量。原因在于：資產(chǎn)替代效應(yīng)的存在使經(jīng)理有生產(chǎn)比利潤最大化條件下的產(chǎn)量更多產(chǎn)品的動(dòng)機(jī)，因?yàn)槌叩漠a(chǎn)量使公司的風(fēng)險(xiǎn)加大，從而增加股東的收益，所以他們認(rèn)為債務(wù)水平的提高會(huì)使企業(yè)在產(chǎn)品市場競爭中處于戰(zhàn)略優(yōu)勢。1995年，Showalter也在戰(zhàn)略效應(yīng)方面進(jìn)行了研究，他的研究表明，在不完全競爭市場上，企業(yè)進(jìn)行價(jià)格競爭時(shí)其資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的影響來源于產(chǎn)品市場上的不確定因素，如果不確定因素來源于市場對企業(yè)產(chǎn)品的需求方面，那么企業(yè)債務(wù)的增加具有正的戰(zhàn)略效應(yīng)，如果不確定性因素來源于企業(yè)自己的生產(chǎn)方面，則企業(yè)債務(wù)的增加并不會(huì)使其在產(chǎn)品市場競爭中處于一種戰(zhàn)略優(yōu)勢。

在學(xué)者們對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的戰(zhàn)略效應(yīng)進(jìn)行詳細(xì)的研究的同時(shí)，Bohon&Schaffstein(1990)從企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的成本效應(yīng)出發(fā)進(jìn)行了不同的研究，他們認(rèn)為Brander&lewis(1986)的模型只考慮了企業(yè)資本結(jié)構(gòu)對產(chǎn)品市場競爭的戰(zhàn)略效應(yīng)，而未考慮企業(yè)不同的融資決策對企業(yè)內(nèi)部問題的影響。他們在對兩個(gè)不同時(shí)期的企業(yè)模型分析后得出：企業(yè)最優(yōu)負(fù)債水平的決定必須在降低企業(yè)的內(nèi)部問題以及減輕掠奪性定價(jià)的激勵(lì)兩者之間進(jìn)行權(quán)衡，成本使債權(quán)人認(rèn)為經(jīng)理人有采用具有較高風(fēng)險(xiǎn)的行為動(dòng)機(jī)，從而使債權(quán)人付出高昂的代價(jià)，或者是經(jīng)理想把資本保存下來移做它用，以謀私利，從而導(dǎo)致實(shí)際投資過少，所以Bolton&Scharfstein(1990)認(rèn)為，企業(yè)債務(wù)水平的提高使企業(yè)的產(chǎn)品市場戰(zhàn)略更加保守。

基于上述的理論研究，20世紀(jì)90年代學(xué)者們又進(jìn)行了經(jīng)驗(yàn)研究。Opler&Titman(1994)對經(jīng)濟(jì)衰退期中的美國企業(yè)進(jìn)行了大樣本調(diào)查，得出債務(wù)水平較高的企業(yè)相對來說競爭處于劣勢。Kovenock&Phillips(1997)研究了集中度較高的行業(yè)，認(rèn)為債務(wù)水平的提高導(dǎo)致企業(yè)在產(chǎn)品市場上較為保守，處于劣勢，企業(yè)債務(wù)的運(yùn)用具有一種策略效應(yīng)。Chevalier(1995)選用了1985和1991年85個(gè)大城市統(tǒng)計(jì)區(qū)的超市數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析，結(jié)論為企業(yè)的杠桿收購決策提高了其競爭對手的未來預(yù)期利潤，杠桿收購企業(yè)的存在鼓勵(lì)了其競爭對手的市場進(jìn)入和擴(kuò)展行為。這些研究都認(rèn)為債務(wù)使企業(yè)在產(chǎn)品市場中處于競爭劣勢。

該領(lǐng)域的研究，國內(nèi)相關(guān)文獻(xiàn)很少，只有唐建新和陳剛(2004)、賈婕和虞慧暉(2004)對企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場戰(zhàn)略進(jìn)行了研究。唐建新和陳剛、虞慧暉和賈婕都是通過兩個(gè)企業(yè)模型或雙寡頭博弈模型，證明了在考慮企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略情況下，企業(yè)最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)會(huì)有所變化。但賈婕和虞慧暉的研究不是針對中國企業(yè)的。那么，在我國這個(gè)特殊的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)究竟是怎樣影響其產(chǎn)品的市場競爭性的呢?本文試圖在這一方面進(jìn)行一些探索。

二、研究設(shè)計(jì)和樣本選擇

1．研究假設(shè)

企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的破產(chǎn)成本權(quán)衡理論認(rèn)為，公司債務(wù)的增加使公司陷入財(cái)務(wù)危機(jī)甚至破產(chǎn)的可能性也增加，而同時(shí)信號(hào)傳遞理論認(rèn)為由于企業(yè)的外部人和內(nèi)部人具有信息不對稱的特征，企業(yè)的外部人只能依靠企業(yè)經(jīng)營者從企業(yè)內(nèi)部傳出的信息來判斷企業(yè)的經(jīng)營狀況，所以當(dāng)企業(yè)負(fù)債增加時(shí)，外部人會(huì)認(rèn)為這是企業(yè)積極經(jīng)營的信號(hào)，認(rèn)為企業(yè)對自己的未來發(fā)展一定是充滿信心的，所以企業(yè)的外部人在同類產(chǎn)品的選擇上會(huì)增加對該企業(yè)產(chǎn)品的偏好，從而增加對該企業(yè)產(chǎn)品的消費(fèi)。另一方面，根據(jù)激勵(lì)理論，經(jīng)理的效用依賴于他的經(jīng)理職位，從而依賴于企業(yè)的生存，一旦企業(yè)破產(chǎn)，經(jīng)理將喪失他所享有的一切任職好處，也就是說，經(jīng)理必須承擔(dān)破產(chǎn)成本，因此，當(dāng)企業(yè)增加負(fù)債融資時(shí)，經(jīng)理人為了避免企業(yè)破產(chǎn)所帶來的損失，必然會(huì)努力工作、減少在職享受并減少無效率的投資支出，這樣就降低了由所有權(quán)與控制權(quán)分離而產(chǎn)生的成本，經(jīng)理人可能會(huì)把更多借來的錢用在更新生產(chǎn)設(shè)備、生產(chǎn)技術(shù)上，加大生產(chǎn)規(guī)模降低生產(chǎn)成本，增加產(chǎn)品種類滿足更多消費(fèi)者的需求，從而提高產(chǎn)品的市場競爭力。

因此我們得出假設(shè)：企業(yè)負(fù)債和產(chǎn)品市場競爭力正相關(guān)。

2．變量選擇

本文研究的關(guān)鍵變量是公司資本結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品市場競爭力。資本結(jié)構(gòu)方面我們選擇公司的負(fù)債比率和長期負(fù)債比率為研究變量，因?yàn)楸疚慕?jīng)過回歸發(fā)現(xiàn)短期負(fù)債對產(chǎn)品市場競爭力的影響很小，所以在此沒有把它加入模型中。因?yàn)楫a(chǎn)品的市場競爭力通

常是用銷售量和銷售額來描述的，但因?yàn)殇N售量的數(shù)據(jù)很難得到，而且銷售額完全可以代表企業(yè)的強(qiáng)度，所以在這里我們選用公司的主營業(yè)務(wù)收入來代表公司的產(chǎn)品市場競爭力。為了結(jié)果的準(zhǔn)確性，我們對其他影響產(chǎn)品競爭力的因素加以控制。因此，除負(fù)債以外，本文還假設(shè)產(chǎn)品的競爭力受資產(chǎn)有形性、盈利性、公司規(guī)模等公司特征因素的影響。表1對這些變量進(jìn)行了定義。

3．?dāng)?shù)據(jù)來源及處理

本文的主要數(shù)據(jù)來自于巨潮互聯(lián)資訊網(wǎng)和天同信息網(wǎng)上公布的上市公司年報(bào)數(shù)據(jù)。并經(jīng)過如下處理：

(1)為獲得2002-2004連續(xù)三年的年報(bào)數(shù)據(jù)，本文選取1999年以前在上海證券交易所上市的上市公司。

(2)由于ST公司已經(jīng)連續(xù)兩年虧損或存在重大異常，公司為了保住上市公司殼資源，通過關(guān)聯(lián)方交易增加公司利潤，年報(bào)數(shù)據(jù)的可信讀相對較低，本文的數(shù)據(jù)不包括ST公司。

(3)考慮到不同行業(yè)之間在市場結(jié)構(gòu)、資本結(jié)構(gòu)、贏利水平等方面存在的差異，為了消除行業(yè)差異，我們選擇制造業(yè)作為研究對象。

經(jīng)過上述處理后，共得到124家上市公司。表2是對樣本公司研究變量的描述性統(tǒng)計(jì)。由統(tǒng)計(jì)量可以看出，我國制造業(yè)的負(fù)債水平并不很大，平均為34．75％，長期負(fù)債平均僅為9．258％，下面我們將進(jìn)行具體分析。

三、實(shí)證結(jié)果與分析

(一)研究方法和模型

本文研究企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)產(chǎn)品市場戰(zhàn)略之間的關(guān)系采用的是相關(guān)分析方法和回歸分析方法。相關(guān)分析方法是通過計(jì)算變量間的相關(guān)系數(shù)來衡量變量之間線性相關(guān)程度，它只能確定變量之間的統(tǒng)計(jì)關(guān)系，而利用回歸模型可以通過回歸系數(shù)等來確切了解企業(yè)負(fù)債和企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入的具體關(guān)系，如果有關(guān)系，關(guān)聯(lián)的程度是怎樣等。

在以上假設(shè)的基礎(chǔ)上，本文建立以下的回歸模型：

PET＝a+β1DEBT+β2LDEBT+y(controlvarible)+ε

其中PET為市場競爭力的代表變量(主營業(yè)務(wù)收入)，DEBT(負(fù)債)和LDEBT(長期負(fù)債)為資本結(jié)構(gòu)的代表變量，controlvarible為控制變量(包括TANG、FIT和SIZE)。

(二)數(shù)據(jù)分析結(jié)果(本文的所有結(jié)果均是用SAS軟件分析得出的)

1．相關(guān)分析

由表3可知，盈利性、公司規(guī)模都和主營業(yè)務(wù)收入成正相關(guān)關(guān)系，而負(fù)債、資產(chǎn)有形性均與主營業(yè)務(wù)收入成負(fù)相關(guān)關(guān)系，但他們的相關(guān)系數(shù)并不是很大，所以排除共線性的可能。

2．回歸分析

為了更清楚的了解企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場競爭力的關(guān)系，根據(jù)模型進(jìn)行了逐步回歸分析，得到以下回歸結(jié)果：

由表4可知，模型通過了顯著性水平為0．05的檢驗(yàn)，說明企業(yè)負(fù)債與主營業(yè)務(wù)收入之間存在線形關(guān)系，而且企業(yè)負(fù)債和長期負(fù)債與主營業(yè)務(wù)收入之間的關(guān)系均通過了顯著性水平為0．05的檢驗(yàn)，并且與主營業(yè)務(wù)收入成負(fù)相關(guān)關(guān)系，具體來說就是當(dāng)企業(yè)負(fù)債增加一個(gè)單位時(shí)，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入將減少12．904個(gè)單位，當(dāng)企業(yè)長期負(fù)債增加一個(gè)單位時(shí)，企業(yè)的主營業(yè)務(wù)收入將減少20．704個(gè)單位。該結(jié)果說明企業(yè)債務(wù)水平的提高將會(huì)使公司在產(chǎn)品市場中陷入困境，減弱企業(yè)的市場競爭力。這個(gè)結(jié)論支持了Bolton&Scharfstein(1990)的理論分析成果，也支持了郎1er&Titman(1994)、Kovenock&Phillips(1997)和Chevalier(1995)等人的經(jīng)驗(yàn)研究結(jié)果。

得出上述結(jié)論，應(yīng)該是反映了目前中國企業(yè)的客觀現(xiàn)狀。這是因?yàn)椋?/p>

第一，外國研究結(jié)論是基于完善的資本市場假定，企業(yè)融資是選擇負(fù)債，還是選擇增加資本金完全是根據(jù)企業(yè)自身需要決定。如果企業(yè)在產(chǎn)品市場的競爭力不夠大，或產(chǎn)品市場競爭力下降，企業(yè)通過銀行融資或發(fā)行債券，就會(huì)面臨更高的市場利率，從而加大資本成本。在這種情況下，企業(yè)往往被迫選擇通過擴(kuò)大資本金融資，從而降低企業(yè)負(fù)債率，達(dá)到降低企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的效果。這樣，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)在一定程度上與產(chǎn)品市場戰(zhàn)略存在因果關(guān)系或互為因果關(guān)系。而中國目前的資本市場是欠發(fā)達(dá)和不完善的，企業(yè)發(fā)行債券存在較大障礙，企業(yè)直接融資成本也較高，融資主要依賴銀行貸款，因此，企業(yè)融資難以根據(jù)自身的需要來決策，企業(yè)往往是在產(chǎn)品市場戰(zhàn)略實(shí)施不順利的時(shí)候，采取銀行貸款。因此，有關(guān)企業(yè)負(fù)債率高會(huì)使企業(yè)在產(chǎn)品戰(zhàn)略競爭中處于優(yōu)勢的結(jié)論，可能難以適應(yīng)中國目前情況。

第二，我國公司治理不夠完善。我國公司、特別是上市公司，大多由于國有股比例過高，加上激勵(lì)機(jī)制不完善，是導(dǎo)致我國公司治理缺陷的主要原因。在這種狀況下，經(jīng)營者擁有企業(yè)更多的控制權(quán)。因此，企業(yè)追求規(guī)模擴(kuò)張的動(dòng)機(jī)要大于追求企業(yè)績效的動(dòng)機(jī)。在這種情況下，我們有理由認(rèn)為，企業(yè)負(fù)債的動(dòng)機(jī)更多是為了擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，而不是為了企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略。

第三，企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與產(chǎn)品市場戰(zhàn)略的關(guān)系是基于不完全市場形態(tài)的假定?，F(xiàn)有一些研究結(jié)論是針對寡頭市場、甚至是雙寡頭市場模型得到的。如Brander&Lewis(1986)、賈婕和虞慧暉(2004)等。而寡頭是市場在中國不具有代表性，因此，基于寡頭模型、特別是雙寡頭模型得出的結(jié)論是難以符合中國實(shí)際。

篇3

世界各國都不同程度地存在著國有企業(yè),而國有企業(yè)的低效率也是一個(gè)世界性的普遍現(xiàn)象世界上沒有哪一個(gè)國家擁有像中國這樣數(shù)量眾多行業(yè)分布廣泛資產(chǎn)規(guī)模龐大的國有企業(yè),這種情況既與社會(huì)主義公有制經(jīng)濟(jì)的發(fā)展要求有關(guān),同時(shí)也是與我們長期以來對國有經(jīng)濟(jì)如何占主導(dǎo)如何發(fā)揮優(yōu)勢的認(rèn)識(shí)偏差相聯(lián)系的因而在改革戰(zhàn)略上,必須根據(jù)發(fā)展社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)的要求,并參照西方國家的有關(guān)經(jīng)驗(yàn),對國有企業(yè)的數(shù)量界限以及行業(yè)分布進(jìn)行重新選擇和定位,以為國有企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度明確重點(diǎn)選定目標(biāo)

國有企業(yè)的改革原則和改革戰(zhàn)略是,以市場和產(chǎn)業(yè)政策為導(dǎo)向,立足存量資產(chǎn)的調(diào)整,把優(yōu)化國有資產(chǎn)分布結(jié)構(gòu)企業(yè)組織結(jié)構(gòu)同優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)有機(jī)地結(jié)合起來,在國有經(jīng)濟(jì)必須進(jìn)入的領(lǐng)域,依托新的體制和機(jī)制,加大力度發(fā)展國有經(jīng)濟(jì),在國有經(jīng)濟(jì)不必進(jìn)入的領(lǐng)域,堅(jiān)決地退出來,即國有企業(yè)改革要遵循“有所為有所不為”和“有進(jìn)有退”的基本原則,推動(dòng)和促進(jìn)國有企業(yè)優(yōu)勝劣汰機(jī)制的建立和整體素質(zhì)的提高根據(jù)這一原則,國有企業(yè)不應(yīng)該也不必要遍布國民經(jīng)濟(jì)的各行各業(yè),而是應(yīng)該在適合并需要其存在的領(lǐng)域和行業(yè)壯大發(fā)展,即區(qū)分不同的行業(yè)和不同的領(lǐng)域?qū)衅髽I(yè)進(jìn)行分類調(diào)整改組和改革

我們知道,在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)的全部產(chǎn)權(quán)歸國家所有,國有經(jīng)濟(jì)的主導(dǎo)作用主要表現(xiàn)在國有企業(yè)在數(shù)量上的絕對優(yōu)勢,國有經(jīng)濟(jì)覆蓋社會(huì)的每一個(gè)行業(yè)每一個(gè)領(lǐng)域,這就造成了國家投資的分散和國有資本運(yùn)營的低效率事實(shí)證明,國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)線太長,布局過于分散化,必然造成投資浪費(fèi)和國有資本運(yùn)營效率的低下,導(dǎo)致國有企業(yè)虧損嚴(yán)重改革開放以來,雖然競爭性行業(yè)的非國有經(jīng)濟(jì)有了較大的發(fā)展,但從計(jì)劃體制下承接過來的國有經(jīng)濟(jì)格局并沒有發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化,暴露出很多的問題,如企業(yè)的管理者和職工沒有積極性企業(yè)無生機(jī)和活力國有資產(chǎn)配置不合理資源配置重點(diǎn)不突出產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)趨同等

對于一般競爭性行業(yè)國有資本的退出問題也不能一概而論,退出并不是硬性地規(guī)定國有企業(yè)必須一下子退出某些競爭性行業(yè)和領(lǐng)域,而是要允許其他所有制企業(yè)進(jìn)入競爭性行業(yè)和領(lǐng)域,并與國有企業(yè)展開公平的競爭,由市場決定各種所有制企業(yè)的生存和發(fā)展在贏利水平比較高的個(gè)別競爭性部門,只要國有企業(yè)有競爭優(yōu)勢,同樣可以存在,一旦失去競爭力,就應(yīng)該退出

二一般競爭性領(lǐng)域國有資本退出的方式

國有資本從一般競爭性行業(yè)退出是國有企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的根本性變遷,這種變遷是用一種較高效率的產(chǎn)權(quán)制度來代替低效率的產(chǎn)權(quán)制度,這是一個(gè)宏觀范圍內(nèi)的國有資本的大轉(zhuǎn)移我國的國有資本數(shù)量龐大分布廣泛,國有資本如何選擇適當(dāng)?shù)姆绞酵顺?將決定著國有經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略性調(diào)整的成效關(guān)于國有資本退出的方式,從微觀上來研究:

1.通過證券市場實(shí)現(xiàn)國有資本退出這是在所有退出模式中,市場化程度最高最能夠真實(shí)反映市場供求關(guān)系所決定的市場價(jià)格的一種退出模式但由于受到我國證券市場國有股不能流通的歷史遺留問題的影響,使得國有資本通過證券市場退出的模式在目前看來尚不具備現(xiàn)實(shí)的可操作性不過,從長遠(yuǎn)來看,隨著我國證券市場的不斷發(fā)展完善,流通股和非流通股在同一市場中人為分離的界限終究要被打破,股票全流通是大勢所趨,國有股流通是遲早的事,證券市場必將在國有經(jīng)濟(jì)布局的戰(zhàn)略調(diào)整中顯示出無可替代的優(yōu)越性

2.產(chǎn)權(quán)交易市場競價(jià)退出方式通過產(chǎn)權(quán)交易市場公開競價(jià)轉(zhuǎn)讓國有產(chǎn)權(quán),其轉(zhuǎn)讓價(jià)格和轉(zhuǎn)讓對象完全由市場決定這種模式能夠有效地避免黑箱操作可能帶來的諸如國有資產(chǎn)流失等問題的產(chǎn)生這一模式以其市場化程度高公開透明的優(yōu)點(diǎn),得到越來越多的認(rèn)同我國產(chǎn)權(quán)交易市場發(fā)育還很不成熟很不完善,全國統(tǒng)一的產(chǎn)權(quán)交易市場尚未形成,各地產(chǎn)權(quán)交易市場還在各自為戰(zhàn),分割現(xiàn)象比較嚴(yán)重,產(chǎn)權(quán)交易方面還存在一些法律空白,產(chǎn)權(quán)交易行為也還有待進(jìn)一步規(guī)范

3.轉(zhuǎn)讓信息出去,約有收購意向的投資者前來,通過協(xié)議的方式轉(zhuǎn)讓國有資產(chǎn),對于效益好競爭力強(qiáng)的企業(yè)可以實(shí)行資產(chǎn)變現(xiàn),對于效益不好負(fù)擔(dān)沉重的企業(yè)實(shí)行資產(chǎn)對沖,對于那些虧損嚴(yán)重負(fù)擔(dān)太重的國有企業(yè)可以實(shí)行資產(chǎn)補(bǔ)貼,對于那些發(fā)展無望的國有企業(yè)可直接宣布企業(yè)破產(chǎn),從而實(shí)現(xiàn)國有資本退出這種模式的優(yōu)點(diǎn)在于,交易的靈活性比較大,為交易雙方提供了多種選擇的可能但是,與前兩種模式相比,這一模式的公開性和透明度要差些,特別是“一對一談判”容易導(dǎo)致一些腐敗現(xiàn)象的產(chǎn)生,黑箱操作的危險(xiǎn)性增大4.國有企業(yè)內(nèi)部人員收購?fù)顺龇绞狡渥钪饕谋憩F(xiàn)形式是管理層收購(MBO),即管理者通過收購部分或全部國有凈資產(chǎn),從而取得企業(yè)的控制權(quán)雖然企業(yè)的一般員工也會(huì)參與到這類收購中來,但基本上都是由管理層“控股”或“相對控股”這種模式的優(yōu)點(diǎn)是國有資本退出帶來的社會(huì)震蕩比較小,能夠有效地調(diào)動(dòng)企業(yè)經(jīng)營管理者的積極性,提高企業(yè)經(jīng)營決策的效率,有利于保持企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的連續(xù)性正是因?yàn)橛羞@些優(yōu)點(diǎn),這種模式頗受一些政府官員和企業(yè)經(jīng)營管理者的青睞,并在國有中小企業(yè)改革中得到廣泛推行但是收購?fù)瓿芍?處于“控股”或“相對控股”地位的管理者往往絕對控制企業(yè),處于弱勢地位的小股東的利益得不到有效保護(hù),容易產(chǎn)生新的“內(nèi)部人控制”問題

三一般競爭性領(lǐng)域國有資本退出的微觀對策

1.在國有資本退出問題上采取更加靈活的方式和更加積極的措施

國有資本的退出可以采取多種靈活的方式,這些方式分別適用于不同情況的企業(yè),國有資本退出應(yīng)該根據(jù)企業(yè)的不同情況來區(qū)別對待首先,某些國有企業(yè)的退出可以采取資產(chǎn)對沖的方式其次,某些國有企業(yè)的退出可以采取資產(chǎn)補(bǔ)貼的方式7;對于那些虧損嚴(yán)重,而且負(fù)擔(dān)過重的國有企業(yè),如果在資產(chǎn)與負(fù)擔(dān)對沖時(shí)資產(chǎn)不足以償還負(fù)擔(dān),對沖后還留有較大的負(fù)擔(dān),可以采取資產(chǎn)補(bǔ)貼的方式轉(zhuǎn)變?yōu)榉菄衅髽I(yè)資產(chǎn)補(bǔ)貼可以用實(shí)物資產(chǎn)或貨幣資本補(bǔ)貼,也可以采取給以某種優(yōu)惠政策的政策補(bǔ)貼大力推進(jìn)企業(yè)破產(chǎn)這種自接退出的方式對于那些虧損嚴(yán)重資不抵債發(fā)展無望的國有企業(yè),應(yīng)果斷地實(shí)施破產(chǎn),通過破產(chǎn)的方式使其非國有化,達(dá)到國有企業(yè)退出的目的

2.合理處理下崗職工勞動(dòng)關(guān)系,調(diào)整下崗職工分流和再就業(yè)政策

下崗職工勞動(dòng)關(guān)系問題的處理,需要一系列的配套政策,要從法律上處理好下崗職工與原企業(yè)的勞動(dòng)關(guān)系,該解除的要解除,該變更的要變更,以實(shí)現(xiàn)職工身份的轉(zhuǎn)變對已確認(rèn)為實(shí)現(xiàn)再就業(yè)的,要及時(shí)解除勞動(dòng)合同對于下崗職工提前與企業(yè)解除勞動(dòng)合同之后從事個(gè)體經(jīng)營或創(chuàng)辦私營企業(yè)的,除了落實(shí)現(xiàn)有的優(yōu)惠政策之外,還可以給予安置費(fèi)扶持和社會(huì)保險(xiǎn)交費(fèi)支持對組織起來就業(yè)或從事個(gè)體經(jīng)營的,銀行應(yīng)提供貸款予以扶持,并由當(dāng)?shù)貏趧?dòng)保障部門提供信貸擔(dān)?；蛸J款貼息

3.針對國有資本退出的規(guī)模,目前應(yīng)大力推動(dòng)國有股減持

我國目前非國有資本尚未成長到能夠收購大企業(yè)的程度,因此,大型國企在整體上從競爭性行業(yè)退出需要分步驟分階段進(jìn)行國有股減持是推動(dòng)大企業(yè)國有資本退出的一個(gè)重要步驟,是大型國有企業(yè)在一般性競爭領(lǐng)域退出的一個(gè)必要的前提條件大企業(yè)減持國有股可以有以下多種選擇：一是通過與國際上的跨國公司合資合作減持國有股要研究在企業(yè)規(guī)模不擴(kuò)大的情況下通過外資進(jìn)入實(shí)現(xiàn)國有股的減持和變現(xiàn)二是通過與國內(nèi)的非國有大企業(yè)合資減持國有股三是通過企業(yè)上市減持國有股企業(yè)上市可以直接與社會(huì)廣大投資者溝通,通過國有股的流通使之得以減持,以解決不上市時(shí)個(gè)別投資者實(shí)力不足的局限

4.采取多種措施,切實(shí)解決國有企業(yè)的過度負(fù)債問題,建立企業(yè)壞賬退出通道

我們首先應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到,國有企業(yè)債務(wù)負(fù)擔(dān)可以分成兩類,分別是自主性負(fù)債和非自主性負(fù)債,它們與國有企業(yè)和政府的投融資行為緊密相關(guān)其中,非自主性負(fù)債是指企業(yè)的對外負(fù)債中,一部分屬于外部因素的強(qiáng)制,迫使國有企業(yè)用負(fù)債資金替代所有權(quán)資金,或者用高成本債務(wù)替代低成本債務(wù),而這些資金的使用不能償還債務(wù)本息以理性負(fù)債人的角度衡量,這種容易導(dǎo)致債務(wù)累積的負(fù)債融資是國有企業(yè)的非自主性負(fù)債在我國國有企業(yè)目前的債務(wù)負(fù)擔(dān)中,屬于非自主性負(fù)債的部分居于優(yōu)勢,它會(huì)形成企業(yè)的投融資障礙,必須盡快消除

篇4

一、企業(yè)投資戰(zhàn)略的特點(diǎn)

（一）企業(yè)投資戰(zhàn)略服從于企業(yè)的總體戰(zhàn)略 作為企業(yè)總體戰(zhàn)略的分戰(zhàn)略，企業(yè)投資戰(zhàn)略應(yīng)該與總體戰(zhàn)略協(xié)調(diào)一致，并保證總體戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。企業(yè)投資戰(zhàn)略制定的依據(jù)是企業(yè)的總體戰(zhàn)略，投資戰(zhàn)略只能是在企業(yè)總體戰(zhàn)略所給定的框架內(nèi)進(jìn)行投資方面的謀劃，包括投資方向、投資重點(diǎn)、投資組合、投資資金的來源與使用、投資的具體方案管理等方面的內(nèi)容。企業(yè)投資戰(zhàn)略也是總體戰(zhàn)略在投資管理方面的分解與落實(shí)。

（二）企業(yè)投資戰(zhàn)略受經(jīng)營單位戰(zhàn)略和職能戰(zhàn)略的制約與影響 企業(yè)投資戰(zhàn)略雖然統(tǒng)帥和制約著企業(yè)的各經(jīng)營單位戰(zhàn)略，各經(jīng)營單位的戰(zhàn)略要服從于企業(yè)投資戰(zhàn)略，但企業(yè)投資戰(zhàn)略的制定也需要考慮各經(jīng)營單位戰(zhàn)略的現(xiàn)狀、戰(zhàn)略發(fā)展方向與目標(biāo)。此外企業(yè)投資戰(zhàn)略還受企業(yè)產(chǎn)品戰(zhàn)略、競爭戰(zhàn)略、技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略等方面的具體戰(zhàn)略的制約與影響。

（三）企業(yè)投資戰(zhàn)略決定企業(yè)資源配置的方向 企業(yè)投資戰(zhàn)略對企業(yè)運(yùn)用可支配資源起著指導(dǎo)作用。由于投資收益來源于使用資產(chǎn)而非擁有資產(chǎn)，在制定投資戰(zhàn)略時(shí)，企業(yè)不僅要考慮自身擁有的全部資源，還應(yīng)考慮企業(yè)可以支配和使用的資源。因此，企業(yè)要注意通過產(chǎn)權(quán)投資形式獲得對更多資源的支配權(quán)。

二、企業(yè)投資戰(zhàn)略類型選擇

（一）發(fā)展型投資戰(zhàn)略 發(fā)展型投資戰(zhàn)略是以企業(yè)的總體戰(zhàn)略為指導(dǎo)，將企業(yè)的資源配置到開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場，采用新的生產(chǎn)方式和管理方式來廣大企業(yè)的產(chǎn)銷規(guī)模、增強(qiáng)企業(yè)的競爭能力。發(fā)展型投資戰(zhàn)略一般會(huì)取得遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過社會(huì)平均投資收益率的收益水平。發(fā)展型投資戰(zhàn)略又有集中發(fā)展型投資戰(zhàn)略、同心多樣化投資戰(zhàn)略、縱向一體化投資戰(zhàn)略、橫向一體化投資戰(zhàn)略和復(fù)合多樣化投資戰(zhàn)略等形式。

（二）穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略 穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略是企業(yè)在戰(zhàn)略規(guī)劃期內(nèi)將企業(yè)的資源基本保持在目前狀態(tài)和水平上的戰(zhàn)略。其基本特點(diǎn)是企業(yè)滿足于過去的投資收益水平，決定繼續(xù)追求與過去相同或相似的目標(biāo)，每年所期望的投資收益按大體相同的比率增長，企業(yè)繼續(xù)用基本相同的產(chǎn)品或服務(wù)為顧客提供服務(wù)。穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)表現(xiàn)在可以避免開發(fā)新產(chǎn)品和拓展新市場所必需的巨大投資、激烈競爭和開發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)；容易保持經(jīng)營規(guī)模和資源的平衡協(xié)調(diào)；避免因資源的重新組合而造成時(shí)間上的損失等。因此穩(wěn)定型投資戰(zhàn)略對處于成熟產(chǎn)業(yè)和穩(wěn)定環(huán)境的成功企業(yè)而言是極其有效的。此外，對許多產(chǎn)業(yè)和企業(yè)而言，穩(wěn)定發(fā)展也是最合邏輯、最為適宜的戰(zhàn)略。

（三）緊縮型投資戰(zhàn)略 當(dāng)企業(yè)的經(jīng)營狀況、資源條件不能適應(yīng)外部環(huán)境的變化，難以為企業(yè)帶來滿意的收益，以致威脅企業(yè)的生存和發(fā)展時(shí)，企業(yè)常常采取緊縮型投資戰(zhàn)略。一般而言，企業(yè)只是想在短期內(nèi)實(shí)行這一戰(zhàn)備，以使企業(yè)度過危機(jī)，然后轉(zhuǎn)而采用其它戰(zhàn)略方案。緊縮型投資戰(zhàn)略按實(shí)現(xiàn)其戰(zhàn)略的基本途徑可以劃分為抽資戰(zhàn)略、放棄戰(zhàn)略和清算戰(zhàn)略。

（四）組合型投資戰(zhàn)略 許多大企業(yè)并不局限于實(shí)施單一的戰(zhàn)略，而是將戰(zhàn)略組合起來，一些可能的戰(zhàn)略組合如下：同時(shí)組合包括在增設(shè)其它戰(zhàn)略經(jīng)營單位、產(chǎn)品線或事業(yè)部的同時(shí)放棄某個(gè)戰(zhàn)略經(jīng)營單位、產(chǎn)品線或事業(yè)部；在其它領(lǐng)域或產(chǎn)品奉行發(fā)展戰(zhàn)略的同時(shí)，緊縮某些領(lǐng)域或產(chǎn)品；對某些產(chǎn)品實(shí)行抽資戰(zhàn)略，而對其它產(chǎn)品采用發(fā)展戰(zhàn)略。順序組合是指按順序?qū)嵭胁煌膽?zhàn)略，在一定時(shí)期內(nèi)采用發(fā)展戰(zhàn)略，而在另一個(gè)時(shí)間內(nèi)實(shí)行穩(wěn)定戰(zhàn)略；先使用緊縮戰(zhàn)略，條件改善后再采用發(fā)展戰(zhàn)略等。

三、企業(yè)投資戰(zhàn)略制定程序

（一）確定企業(yè)投資戰(zhàn)略目標(biāo) 企業(yè)投資戰(zhàn)略的目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化，投資戰(zhàn)略應(yīng)圍繞這個(gè)目標(biāo)確定企業(yè)的產(chǎn)業(yè)目標(biāo)、產(chǎn)品方向、技術(shù)目標(biāo)和市場目標(biāo)等。投資戰(zhàn)略應(yīng)盡量做到科學(xué)、合理。為此，要采取一系列的措施通過分析現(xiàn)狀，把握企業(yè)現(xiàn)有的能力和水平，使戰(zhàn)略目標(biāo)建立在現(xiàn)實(shí)可行的基礎(chǔ)上；通過預(yù)測未來，科學(xué)評(píng)估企業(yè)發(fā)展趨勢，又可使戰(zhàn)略目標(biāo)具有超前性和先進(jìn)性。

（二）戰(zhàn)略條件分析 戰(zhàn)略條件分析包括企業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境分析、企業(yè)內(nèi)部條件分析以及戰(zhàn)略態(tài)勢分析。戰(zhàn)略環(huán)境分析主要是對國家總體經(jīng)濟(jì)狀況的分析，國家經(jīng)濟(jì)政策成尤其是貨幣金融政策、投資政策、產(chǎn)業(yè)政策的分析以及行業(yè)的分析。內(nèi)容條件的分析主要進(jìn)行企業(yè)資源的優(yōu)勢與劣勢分析，以認(rèn)清企業(yè)自身的實(shí)力。戰(zhàn)略態(tài)勢分析則是將戰(zhàn)略環(huán)境分析與企業(yè)內(nèi)容分析結(jié)合在一起，分析企業(yè)應(yīng)采取的戰(zhàn)略姿態(tài)。

（三）確定投資戰(zhàn)略重點(diǎn) 企業(yè)的戰(zhàn)略投資活動(dòng)應(yīng)該遵循企業(yè)成長的規(guī)律，通過戰(zhàn)略投資活動(dòng)調(diào)整企業(yè)的結(jié)構(gòu)，使企業(yè)不僅獲得量的增長，同時(shí)也使其結(jié)構(gòu)得以優(yōu)化。

（1）對經(jīng)營資源的投資重點(diǎn)。在當(dāng)今知識(shí)經(jīng)濟(jì)的條件下，企業(yè)最重要的經(jīng)營資源是知識(shí)以及掌握這些知識(shí)的人才，因此企業(yè)應(yīng)加大對企業(yè)產(chǎn)權(quán)的投資，同時(shí)由于知識(shí)存在于使用者身上，而知識(shí)勞動(dòng)者的想象力、經(jīng)驗(yàn)等無形資產(chǎn)比企業(yè)中的有形資產(chǎn)重要的多，因此企業(yè)應(yīng)加大對人力資源的投資。

（2）對產(chǎn)品生命周期不同階段的投資重點(diǎn)。在不同的產(chǎn)品生命周期階段，消費(fèi)者的需求是不同的，因此不同階段的關(guān)鍵成功因素是不同的，所以投資重點(diǎn)也是不同的。在產(chǎn)品的投入期，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)非常高，關(guān)鍵的成功因素是新產(chǎn)品的開發(fā)與投入，其投資重點(diǎn)應(yīng)該是產(chǎn)品的開發(fā)，財(cái)務(wù)上要注意對可行性評(píng)價(jià)的審核決策。在產(chǎn)品的成長期，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)很高，關(guān)鍵的成功因素是市場份額的增長與全面市場開發(fā)，其投資重點(diǎn)應(yīng)該放在建立銷售網(wǎng)絡(luò)、廣告宣傳、建立與銷售商的伙伴關(guān)系等市場開發(fā)上，在財(cái)務(wù)上要注意對市場與市場份額的投資評(píng)價(jià)。在產(chǎn)品的成熟期，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)一般，關(guān)鍵的成功因素是在最小成本下維持市場份額，這一階段發(fā)穩(wěn)定的價(jià)格和利潤以及競爭者的出現(xiàn)為特征，由于市場趨于飽和，新產(chǎn)品吸引力開始逐漸減少，從而銷售額和利潤率達(dá)到最高水平，在財(cái)務(wù)上要注意投資回報(bào)和投資增值。在產(chǎn)品衰退期，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較低，在這一階段關(guān)鍵的成功因素是要保持成本最小化和資產(chǎn)變現(xiàn)，財(cái)務(wù)上要注意從運(yùn)行中回收現(xiàn)金流。

（四）制定投資戰(zhàn)略方案 企業(yè)要根據(jù)戰(zhàn)略目標(biāo)的要求，制定可行的企業(yè)投資戰(zhàn)略方案。制定戰(zhàn)略方案一般分為輪廓設(shè)計(jì)、精心設(shè)計(jì)和前景預(yù)測三個(gè)步驟。

（1）輪廓設(shè)想就是從不同的角度和途徑，設(shè)想各種各樣的可行方案。這一步驟的關(guān)鍵在于沖破傳統(tǒng)的思維定式，充分發(fā)揮創(chuàng)造力，大膽創(chuàng)新。

（2）精心設(shè)計(jì)是由于輪廓設(shè)想所得到的方案比較粗糙，需要進(jìn)一步精心設(shè)計(jì)完善之后才有實(shí)用價(jià)值。精心設(shè)計(jì)主要包括兩項(xiàng)工作即確定方案的細(xì)節(jié)和評(píng)估方案的實(shí)施結(jié)果。

（3）通過戰(zhàn)略執(zhí)行前預(yù)測，企業(yè)可以更加合理地規(guī)劃戰(zhàn)略執(zhí)行預(yù)算，提高資本使用的效率，避免產(chǎn)生太大的資本損失和浪費(fèi)。企業(yè)投資戰(zhàn)略前景預(yù)測包括戰(zhàn)略執(zhí)行的結(jié)果、戰(zhàn)略執(zhí)行中可能遇到的意外情況、戰(zhàn)略執(zhí)行的費(fèi)用等

（五）投資戰(zhàn)略方案優(yōu)選 企業(yè)投資戰(zhàn)略的決策是一個(gè)多方案之間評(píng)價(jià)選優(yōu)的過程。投資戰(zhàn)略的選擇是在若干個(gè)可行的投資戰(zhàn)略方案中選出最優(yōu)的方案。在企業(yè)投資戰(zhàn)略的優(yōu)選過程中必須考慮以下因素：企業(yè)的總體戰(zhàn)略決定著企業(yè)投資戰(zhàn)略的選擇，它是投資戰(zhàn)略選擇過程中的起點(diǎn)；企業(yè)決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度會(huì)影響對投資戰(zhàn)略的選擇，有的企業(yè)決策者愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，通常采用進(jìn)攻性的發(fā)展戰(zhàn)略，而回避風(fēng)險(xiǎn)的投資決策者則采取防御性的投資戰(zhàn)略；企業(yè)在經(jīng)營中需要大量的資金、人力和物力等一系列的資源，企業(yè)籌集這些資源的能力對企業(yè)投資戰(zhàn)略的選擇有重大的影響；決策者還應(yīng)考慮競爭者對不同戰(zhàn)略的選擇可能做出的各種反應(yīng)并制定出相應(yīng)的對策。

為了對決策方案進(jìn)行科學(xué)、合理的評(píng)價(jià)，并根據(jù)評(píng)價(jià)結(jié)果選擇最優(yōu)方案， 必須設(shè)置適宜的評(píng)價(jià)指標(biāo)，其指標(biāo)體系應(yīng)涵蓋盈利性指標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)性指標(biāo)、戰(zhàn)略的企業(yè)適應(yīng)性指標(biāo)和戰(zhàn)略的社會(huì)適應(yīng)性指標(biāo)等。

（六）投資戰(zhàn)略實(shí)施與修正 投資戰(zhàn)略的實(shí)施是將投資戰(zhàn)略方案付諸行動(dòng)的過程。首先要將戰(zhàn)略方案具體化，因?yàn)閷?shí)施戰(zhàn)略方案需要將其分解為可操作為具體方案。其次要建立實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略的組織機(jī)構(gòu)，因?yàn)榉桨甘峭ㄟ^組織來實(shí)施的，適宜的組織機(jī)構(gòu)將為企業(yè)戰(zhàn)略決策方案的實(shí)施提供組織上的保證。企業(yè)要根據(jù)戰(zhàn)略不定期的調(diào)整組織結(jié)構(gòu)，確保實(shí)現(xiàn)戰(zhàn)略所必要的活動(dòng)能夠有效的進(jìn)行。同時(shí)還要根據(jù)外部環(huán)境的變化對企業(yè)的戰(zhàn)略進(jìn)行修正，以保證戰(zhàn)略的正確性和有效實(shí)施。

參考文獻(xiàn)：

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［2］朱項(xiàng)平：《投資學(xué)基礎(chǔ)》，首都貿(mào)易大學(xué)出版社2004年版。

篇5

表1 D公司主要財(cái)務(wù)指標(biāo)（單位：百萬美元）

上述指標(biāo)的產(chǎn)生以及該企業(yè)近年來在國際市場如火如荼地迅猛發(fā)展并且長期占據(jù)行業(yè)第一的位置不動(dòng)搖正是得益于該企業(yè)在財(cái)務(wù)管理方面成功地運(yùn)用了營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略。下面就OPM戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵及其應(yīng)用對國內(nèi)企業(yè)發(fā)展的啟示作出如下分析。

營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略概述

營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。OPM是英文Overall（全方位的），Process（過程），Particular（精確細(xì)的），Management（管理）的縮寫，是指全面的、全方位的、全過程的、精確細(xì)致的管理。營運(yùn)資本管理的OPM（Otherpeople's money）戰(zhàn)略是指企業(yè)切實(shí)發(fā)揮自身做大規(guī)模后在行業(yè)內(nèi)的戰(zhàn)略優(yōu)勢來進(jìn)一步提高與供應(yīng)商的議價(jià)能力，充分利用供應(yīng)商在貨款管理方面制定的商業(yè)信用政策，把自身占用在應(yīng)收賬款和存貨方面的資金成本盡量轉(zhuǎn)嫁給供應(yīng)商，利用供應(yīng)商的資金來運(yùn)營自身的事業(yè)，以求達(dá)到企業(yè)價(jià)值最大化的戰(zhàn)略。

營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略認(rèn)為保持資本的流動(dòng)性并不意味著必然要維持較多的營運(yùn)資本和很高的流動(dòng)比率，只要企業(yè)能夠?qū)?yīng)收賬款和存貨加強(qiáng)管理，制定合理有效的信用政策，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度；合理運(yùn)用經(jīng)濟(jì)批量模型，科學(xué)制定進(jìn)貨批量，嚴(yán)控庫存占用規(guī)模，提高存貨周轉(zhuǎn)速度；合理安排流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的比例和規(guī)模，尤其是短期負(fù)債和長期負(fù)債的比例和規(guī)模以及股東權(quán)益和負(fù)債的比例，動(dòng)態(tài)地保證企業(yè)的償債能力。這是一種高風(fēng)險(xiǎn)、低成本的風(fēng)險(xiǎn)管理策略。

國外企業(yè)有效運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的成功范例。近年來，國外許多知名企業(yè)在經(jīng)營上措施得當(dāng)，在營運(yùn)資本管理方面成功實(shí)踐了OPM戰(zhàn)略，企業(yè)的規(guī)模和效益都得到了長足的發(fā)展，不僅很快發(fā)展成為行業(yè)翹楚，而且長期引導(dǎo)著本行業(yè)發(fā)展的潮流。

D企業(yè)（各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)如表2所示）是揚(yáng)名國際的著名IT企業(yè)，由于在營運(yùn)資本管理方面成功運(yùn)用了OPM戰(zhàn)略，凈利潤和營業(yè)收入呈現(xiàn)出高速增長，特別是總資本收益率高得出奇?，F(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期由2002年的.36天擴(kuò)大至2006年的-44天，說明D企業(yè)占用在存貨和應(yīng)收賬款上的資金不僅完全由供應(yīng)商解決，而且還無償占用了供應(yīng)商提供的資金長達(dá)36—44天。由此可見，OPM戰(zhàn)略不僅大大降低了D企業(yè)的利息負(fù)擔(dān)，而且增強(qiáng)了其自身的財(cái)務(wù)彈性，這也解釋了為何D企業(yè)營業(yè)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量對流動(dòng)負(fù)債比率偏低的情況下，依然能取得如此驕人的業(yè)績。

表2 D公司主要營業(yè)指標(biāo)

（單位：百萬美元）

國內(nèi)企業(yè)運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略成功實(shí)踐。近年來國內(nèi)企業(yè)在營運(yùn)資本的管理方面嘗試運(yùn)用OPM戰(zhàn)略，也取得了明顯的成效。S企業(yè)是在我國家喻戶曉的家電銷售企業(yè)，在運(yùn)用了OPM戰(zhàn)略后，該企業(yè)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期從2004年的.3天擴(kuò)大至2007年的-46天，說明該企業(yè)占用在應(yīng)收賬款和存貨上的資金不僅完全由供應(yīng)商提供，而且還無償占用了供應(yīng)商的資金長達(dá)46天。在財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)彈性都不十分理想的情況下，s企業(yè)就能依靠少量凈資產(chǎn)（2004年末8.65億元，2005年末12.38億元，2006年末32.12億元）分別維持了2004年91.07億元、2005年159.36億元以及2006年249.27億元的銷售規(guī)模，并分別實(shí)現(xiàn)了2004年3.72億元、2005年7.56億元和06年15.23億元的凈利潤。

國內(nèi)企業(yè)運(yùn)用OPM戰(zhàn)略的啟示

綜上所述，運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略幫助許多企業(yè)取得了巨大的成功，但這并不意味著所有的國內(nèi)企業(yè)都可以模仿他們的先進(jìn)之處來發(fā)展壯大自己。國內(nèi)企業(yè)在運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)慎重地考慮以下幾方面的要求：

深刻理解營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的經(jīng)濟(jì)內(nèi)涵。營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的核心內(nèi)容主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：

從存量管理方面看就是要保證企業(yè)的現(xiàn)金支付能力永遠(yuǎn)大于0?，F(xiàn)金支付能力=貨幣性資產(chǎn)，貨幣性負(fù)債=營運(yùn)資本.營運(yùn)資金需求。營運(yùn)資本大于營運(yùn)資金需求，表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)有資金保證，經(jīng)營活動(dòng)能夠協(xié)調(diào)開展，營運(yùn)資本小于營運(yùn)資金需求，則表明企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)不協(xié)調(diào)，表現(xiàn)為現(xiàn)金支付能力不足，必將依靠短期借款為生，提高了企業(yè)的償債風(fēng)險(xiǎn)。

從比率管理方面看就是要要縮短企業(yè)的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期。眾所周知，現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期=應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)+存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)，應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)天數(shù)。要加強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金支付能力并大大縮短現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期，就應(yīng)對應(yīng)收賬款、存貨和應(yīng)付帳款加強(qiáng)管理，降低企業(yè)在應(yīng)收賬款和存貨方面的資金占用成本，而適度拖延對供應(yīng)商的貨款支付，合理享受供應(yīng)商提供的商業(yè)信用。這就要求企業(yè)自身：要制定合理的商業(yè)信用政策，在促進(jìn)銷售快速增長的同時(shí)，降低企業(yè)應(yīng)收賬款的資金占用成本、壞帳損失和催收成本；合理運(yùn)用存貨的經(jīng)濟(jì)批量模型，權(quán)衡存貨的自制和采購成本，有效降低企業(yè)在存貨上的資金占用；加大應(yīng)付帳款的管理，認(rèn)真分析顧客的信用政策，權(quán)衡企業(yè)的資金成本和折扣損失，最大限度地利用客戶提供的折扣收益。所以企業(yè)在運(yùn)用OPM戰(zhàn)略時(shí)并不一定要一味地拖延付款、完全減少應(yīng)收賬款和存貨的資金占用，而是要考量企業(yè)在與供應(yīng)商討價(jià)還價(jià)中的優(yōu)勢以及企業(yè)本自身的業(yè)務(wù)性質(zhì)而定。

合理確定運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的時(shí)機(jī)。一般來說，一個(gè)行業(yè)的發(fā)展，需要經(jīng)過起步期、成長期、成熟期和衰退期四個(gè)階段。在行業(yè)發(fā)展的起步期，企業(yè)的主要目標(biāo)在于采取戰(zhàn)略支持產(chǎn)品上市；在成長期，企業(yè)主要通過迅速擴(kuò)大產(chǎn)銷量來提高企業(yè)的市場占有率，同時(shí)積極采取措施降低成本為競爭者設(shè)立“進(jìn)入壁壘”；在成熟期，由于行業(yè)增長率降低趨于穩(wěn)定，競爭最激烈，行業(yè)集中度增大，這時(shí)企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的是效率、成本控制、市場細(xì)分和兼并機(jī)會(huì)；進(jìn)入衰退期，由于市場增長率下降為負(fù)值，企業(yè)的主要策略是如何保持獨(dú)特的優(yōu)勢。

D企業(yè)之所以能夠取得如此神奇的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化周期，除了得力于在營運(yùn)資本管理方面運(yùn)用了OPM戰(zhàn)略以外，還與其采用的訂單制造法和戰(zhàn)略聯(lián)盟有關(guān)。S企業(yè)運(yùn)用OPM戰(zhàn)略之所以能夠取得巨大成功，很大程度上得益于其在行業(yè)中建立的渠道優(yōu)勢。這些特點(diǎn)和優(yōu)勢主要體現(xiàn)為資金上的強(qiáng)大和相對于同業(yè)的整體成本的降低，這與企業(yè)在行業(yè)中的長期發(fā)展密不可分。D企業(yè)和S企業(yè)在與供貨商談判中的優(yōu)勢地位、資金上的強(qiáng)大和整體成本偏低恰恰反映了行業(yè)發(fā)展的第二、三階段的特征。所以國內(nèi)企業(yè)在運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略時(shí)不僅要充分權(quán)衡自身的實(shí)力，更要深入分析行業(yè)發(fā)展的階段特征，才能取得理想的效果。

合理確定運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的營銷策略。企業(yè)營銷策略的選擇對于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，選擇了正確的營銷策略不僅可以迅速擴(kuò)大企業(yè)的市場份額，提高企業(yè)的市場占有率，而且通過采取降低成本的措施，可以給競爭者設(shè)置較高的進(jìn)入壁壘。通過對D企業(yè)和s企業(yè)所處行業(yè)的相關(guān)指標(biāo)分析不難看出，上述兩企業(yè)都采用了直銷的模式。直銷模式最大的優(yōu)點(diǎn)在于可以直接面對消費(fèi)者，減少中間環(huán)節(jié)，降低不必要的費(fèi)用支出，增強(qiáng)企業(yè)的現(xiàn)金支付能力，從而為更加有效的運(yùn)用OPM戰(zhàn)略提供資金保障。

合理確定運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略的資金保障。如同許多發(fā)達(dá)國家的企業(yè)一樣，國內(nèi)企業(yè)如前文所述的s企業(yè)在財(cái)務(wù)管理中運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略也取得了較大的成功，但由于我國的國情所限，國內(nèi)的資本市場發(fā)展還不夠成熟，企業(yè)的融資渠道較為單一，大部分資金依然來源于銀行貸款，這不僅提高了企業(yè)的資金使用成本，加大了企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)，而且進(jìn)一步限制了企業(yè)調(diào)度資金的范圍。可見，國內(nèi)企業(yè)目前的融資現(xiàn)狀很大程度上加大了企業(yè)運(yùn)用OPM戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)，所以，國內(nèi)企業(yè)在選擇運(yùn)用該戰(zhàn)略時(shí)要充分考慮自身的財(cái)務(wù)狀況，積極拓展融資渠道，合理安排有息負(fù)債、權(quán)益資金的比例和規(guī)模，適度降低資金風(fēng)險(xiǎn)，以求取得理想的效果。

根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和產(chǎn)品特性合理確定運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略。正如前文所述，許多國內(nèi)外知名企業(yè)運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略后取得了驕人的戰(zhàn)績，但并非所有的企業(yè)都可以選擇運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略，前述D企業(yè)和S企業(yè)生產(chǎn)和銷售的都是日用品，市場競爭激烈，利潤空間較小，只有不斷降低成本、提高資金的使用效率才能保持和提高市場份額。但對于那些產(chǎn)品稀缺、專業(yè)化程度較高、長期居于市場壟斷地位且用戶單一獨(dú)特的企業(yè)來說根本不存在這方面的顧慮，因此在選擇和運(yùn)用營運(yùn)資本管理的OPM戰(zhàn)略時(shí)應(yīng)慎重考慮。

誠然，在企業(yè)的日常經(jīng)營活動(dòng)中，即使企業(yè)本身尚不具備相當(dāng)?shù)膬?yōu)勢運(yùn)用OPM戰(zhàn)略，也需要在應(yīng)收帳款、存貨及應(yīng)付帳款方面加強(qiáng)管理，這是企業(yè)財(cái)務(wù)管理在營運(yùn)資本管理方面的基本要求。企業(yè)在營運(yùn)資本管理中要加強(qiáng)應(yīng)收賬款、存貨及應(yīng)付帳款的管理，在滿足現(xiàn)金交易型需求、投機(jī)性需求和預(yù)防性需求的同時(shí)，合理安排資金用途和資金存量，唯有如此才能提高企業(yè)的資金使用效率，減少資金使用風(fēng)險(xiǎn)。從某種程度上看，OPM戰(zhàn)略恰是企業(yè)財(cái)務(wù)管理在營運(yùn)資本管理方面的延伸和擴(kuò)展。

篇6

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略成本管理；資源再生企業(yè)；應(yīng)用

十二五期間，我國的再生資源回收利用行業(yè)得到前所未有的發(fā)展。據(jù)《中國再生資源行業(yè)發(fā)展報(bào)告（2014-2015）》統(tǒng)計(jì)， 2013年再生資源回收利用量在23307萬噸，回收總價(jià)值6421.4億元；2014年再生資源回收利用量在24470.6萬噸，回收總價(jià)值6446.9億元。2015年再生資源回收利用量將26000萬噸，回收總價(jià)值7000億元。

我國的十三五戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)明確提出，“堅(jiān)持節(jié)約資源和保護(hù)環(huán)境的基本國策，堅(jiān)持可持續(xù)發(fā)展，堅(jiān)定走生產(chǎn)發(fā)展、生活富裕、生態(tài)良好的文明發(fā)展道路，加快建設(shè)資源節(jié)約型、環(huán)境友好型社會(huì)，形成人與自然和諧發(fā)展現(xiàn)代化建設(shè)新格局，推進(jìn)美麗中國建設(shè)，為全球生態(tài)安全作出新貢獻(xiàn)。實(shí)施循環(huán)發(fā)展引領(lǐng)計(jì)劃，推進(jìn)生產(chǎn)和生活系統(tǒng)循環(huán)鏈接，加快廢棄物資源化利用。推進(jìn)城市礦山開發(fā)利用，做好工業(yè)固廢等大宗廢棄物資源化利用，加快建設(shè)城市餐廚廢棄物、建筑垃圾和廢舊紡織品等資源化利用和無害化處理系統(tǒng)，規(guī)范發(fā)展再制造。健全再生資源回收利用網(wǎng)絡(luò)，加強(qiáng)生活垃圾分類回收與再生資源回收的銜接?！?/p>

但是，目前再生資源行業(yè)普遍存在市場機(jī)制尚不完善，缺乏有效的監(jiān)管與監(jiān)督機(jī)制；企業(yè)之間的惡性價(jià)格競爭；居民的資源綜合利用認(rèn)識(shí)不到位；再生資源利用企業(yè)回收、加工、分揀處理的成本控制缺乏有效方法等問題，極大地影響了再生資源回收企業(yè)的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益。因此資源再生企業(yè)面臨一個(gè)亟待解決的發(fā)展性難題：如何更好地控制再生資源回收、加工、分揀處理等成本？本文就再生資源利用企業(yè)的作業(yè)鏈結(jié)合戰(zhàn)略成本管理的相關(guān)知識(shí)進(jìn)行業(yè)務(wù)探討，希望借此推動(dòng)再生資源利用行業(yè)創(chuàng)新成本管理方式、方法，借以提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)及社會(huì)效益，促進(jìn)企業(yè)健康、穩(wěn)定、可持續(xù)的發(fā)展，為促進(jìn)全社會(huì)節(jié)能減排、循環(huán)經(jīng)濟(jì)及綠色環(huán)保事業(yè)的發(fā)展盡力。

一、戰(zhàn)略成本管理介紹

（一）戰(zhàn)略成本管理的優(yōu)勢

再生資源利用企業(yè)的傳統(tǒng)成本管理聚焦于回收環(huán)節(jié)，是基于回收環(huán)節(jié)占銷售成本的50%左右，而忽略了加工、分揀、廢棄物處理等環(huán)節(jié)的成本管理。企業(yè)要適應(yīng)外部市場競爭環(huán)境，取得穩(wěn)定、持續(xù)性的競爭優(yōu)勢，企業(yè)就必須把經(jīng)營管理放到制定競爭策略上來，而傳統(tǒng)的成本管理只局限在單純的降低成本上，但在實(shí)際的經(jīng)營過程中，競爭是時(shí)時(shí)處處存在的，特別是在當(dāng)前市場競爭加劇、信息溝通快速、互聯(lián)網(wǎng)加的推波助瀾的競爭態(tài)勢下，企業(yè)更應(yīng)當(dāng)以差異化競爭為重點(diǎn)，達(dá)到取得競爭優(yōu)勢的目的。再生資源企業(yè)的戰(zhàn)略成本管理就是要對企業(yè)的價(jià)值鏈進(jìn)行分析，對企業(yè)的成本數(shù)據(jù)、成本信息進(jìn)行一系列的研究，為價(jià)值鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)提供戰(zhàn)略性成本管理方法，具體到工作的每一個(gè)環(huán)節(jié)，每一個(gè)工作人員甚至是每一個(gè)數(shù)據(jù)，真正的做到將成本戰(zhàn)略化管理。

（二）戰(zhàn)略成本管理對資源再生企業(yè)發(fā)展的具體影響

戰(zhàn)略成本管理可以改變企業(yè)傳統(tǒng)的成本模式，提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢，幫助公司各部門員工加深對企業(yè)成本的構(gòu)成與自身工作關(guān)系的理解，企業(yè)結(jié)合當(dāng)前經(jīng)營的實(shí)際情況，找到成本控制點(diǎn)。只有站得高才能看得遠(yuǎn)，從全局綜合考慮，才能真正地達(dá)到降低成本的目標(biāo)；有利于企業(yè)形成本公司獨(dú)特的企業(yè)文化與企業(yè)經(jīng)營管理模式，整個(gè)企業(yè)員工共同做到對成本的控制。

二、如何具體地應(yīng)用戰(zhàn)略成本管理

（一）進(jìn)行戰(zhàn)略成本分析

1.再生資源行業(yè)戰(zhàn)略環(huán)境分析

利用SWOT分析方法對再生資源企業(yè)在目前的行業(yè)戰(zhàn)略成本的競爭地位――優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)、威脅等進(jìn)行列舉和分析，以決定企業(yè)發(fā)展、或退出再生資源行業(yè)的某一段價(jià)值鏈活動(dòng)。如企業(yè)在回收環(huán)節(jié)的優(yōu)勢、劣勢、機(jī)會(huì)、威脅有哪些，分別進(jìn)行列舉和分析，潛在的競爭對手的資源配置、行業(yè)整合度、規(guī)模等進(jìn)行研究，確定企業(yè)是否加大回收環(huán)節(jié)的投資或外包或退出。再生資源利用企業(yè)價(jià)值鏈可按照作業(yè)鏈進(jìn)行分析，分別為收購-運(yùn)輸-加工-分揀處理-銷售等環(huán)節(jié)，這些環(huán)節(jié)由相應(yīng)的作業(yè)特性所決定。上述每個(gè)價(jià)值鏈既會(huì)產(chǎn)生價(jià)值，同時(shí)也要消耗資源。針對作業(yè)鏈的各環(huán)節(jié)進(jìn)行分析，據(jù)以確定單元價(jià)值鏈上的成本和效益。再根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營實(shí)際及發(fā)展目標(biāo)而進(jìn)行價(jià)值作業(yè)之間的權(quán)衡、取舍，或調(diào)整各價(jià)值鏈之間的權(quán)重關(guān)系。在戰(zhàn)略成本管理中，要把企業(yè)置身于行業(yè)價(jià)值鏈中，從戰(zhàn)略高度進(jìn)行分析，對標(biāo)同行業(yè)、同類企業(yè)的標(biāo)桿數(shù)據(jù)，和企業(yè)的競爭對手進(jìn)行比較，力求低于其他競爭對手的成本，利用上、下游價(jià)值鏈進(jìn)一步降低成本或調(diào)整企業(yè)在行業(yè)價(jià)值鏈中的位置及范圍，以取得更大的成本優(yōu)勢。

2.成本動(dòng)因的分析與研究

成本往往受多種因素的共同影響，因其具有極大的不確定性，我們稱之為成本動(dòng)因。主要包括：與生產(chǎn)作業(yè)相關(guān)的成本動(dòng)因，如廢舊屋子的回收途徑、價(jià)格，運(yùn)輸、加工、分揀這些資源所需要的資源成本，廢棄物處理的隱性成本等；與企業(yè)管理有關(guān)的戰(zhàn)略層次的成本動(dòng)因，如加工可回收再利用資源的規(guī)模大小，本企業(yè)人員的管理成本，對市場的深度調(diào)查與研究，銷售產(chǎn)品的途徑與推廣等等。筆者認(rèn)為，成本控制管理必須綜合多個(gè)方面多種因素共同分析，才能更好的控制成本，達(dá)到企業(yè)效益的最大化，真正提高企業(yè)的核心競爭力。

（二）進(jìn)行發(fā)展戰(zhàn)略成本規(guī)劃

準(zhǔn)確且行之有效的戰(zhàn)略成本管理目標(biāo)有利于企業(yè)長期綜合穩(wěn)定的發(fā)展，有利于在競爭企業(yè)中凸顯自身的優(yōu)勢，要從戰(zhàn)略化目標(biāo)長遠(yuǎn)發(fā)展進(jìn)行考慮，針對國家對資源再生企業(yè)提出的發(fā)展要求，制定切實(shí)的發(fā)展目標(biāo)，真正做到低消耗、低排放、高效率的發(fā)展模式。

（三）進(jìn)行戰(zhàn)略成本管理的實(shí)施與控制

在戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)施的過程中，因仍具有多方面不確定的因素，難免實(shí)際結(jié)果和預(yù)期的效果產(chǎn)生一些偏差，所以應(yīng)該進(jìn)行適當(dāng)?shù)膽?zhàn)略控制以尋求最大化地按照預(yù)期結(jié)果進(jìn)行調(diào)整。戰(zhàn)略成本管理的控制需從成本動(dòng)因的偏差分析入手，如果某一價(jià)值鏈的作業(yè)成本動(dòng)因與實(shí)際有巨大偏差，就要進(jìn)行分析和糾偏，以確定是否重新進(jìn)行戰(zhàn)略化目標(biāo)的制定?？傊袌霰厝皇菚r(shí)時(shí)變化的，各作業(yè)成本動(dòng)因的變化對整個(gè)企業(yè)的成本控制都有較大影響，對控制因子的變化分析，確定控制標(biāo)準(zhǔn)、及時(shí)處理與傳送控制信息，就需企業(yè)堅(jiān)持戰(zhàn)略化成本管理的模式，適時(shí)進(jìn)行調(diào)整，盡可能的降低成本費(fèi)用。

（四）對戰(zhàn)略成本管理的效果進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)

再生資源利用企業(yè)還要對戰(zhàn)略成本管理的效果定期或不定期的進(jìn)行綜合評(píng)價(jià)，通過檢討戰(zhàn)略成本管理的流程，與企業(yè)同期、行業(yè)先進(jìn)企業(yè)的成本進(jìn)行對比分析，確定戰(zhàn)略成本管理的效果是否符合企業(yè)發(fā)展的長遠(yuǎn)利益，在實(shí)施的過程中，部門的協(xié)調(diào)配合是否通暢，是否增加了運(yùn)營成本，是否真正做到了成本的有效控制，達(dá)到了企業(yè)發(fā)展的目標(biāo)。

三、資源再生企業(yè)的戰(zhàn)略成本管理的發(fā)展前景

再生資源行業(yè)市場廣闊，因其緊緊圍繞循環(huán)經(jīng)濟(jì)這一著力點(diǎn)，有利于改善我國農(nóng)村及城鎮(zhèn)資源大量浪費(fèi)的情況，減小了對不可再生資源的使用量，有重要的現(xiàn)實(shí)意義。在再生資源行業(yè)推行戰(zhàn)略成本管理控制不僅可以分析影響企業(yè)的運(yùn)營成本的各個(gè)環(huán)節(jié)的內(nèi)在關(guān)系，還可通過戰(zhàn)略成本管理方法的運(yùn)用促進(jìn)企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃的落地和有效實(shí)施，因此，筆者認(rèn)為再生資源利用企業(yè)實(shí)施戰(zhàn)略成本管理能改善再生資源企業(yè)的經(jīng)營狀況，促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步健康穩(wěn)定的發(fā)展。

四、結(jié)束語

資源再生企業(yè)有必要實(shí)施戰(zhàn)略成本管理方法，結(jié)合本企業(yè)實(shí)際的發(fā)展?fàn)顩r，綜合考慮外部的競爭因素，尋找發(fā)展最有利于本企業(yè)的經(jīng)營模式。

參考文獻(xiàn)：

[1]李俊.淺談戰(zhàn)略化成本管理的趨勢[J].研究與探討，2007（7）：42-45.

[2]陳甲斌.我國可再生能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展前景研究[J].研究與實(shí)驗(yàn)，2003.

篇7

關(guān)鍵詞：中國企業(yè)家，資本市場

在充分了解中國企業(yè)家參與資本市場的現(xiàn)狀和問題的基礎(chǔ)上，我們調(diào)查了企業(yè)家參與資本市場的戰(zhàn)略選擇，包括未來三年的融資戰(zhàn)略、企業(yè)家實(shí)施資本市場戰(zhàn)略的個(gè)人能力和組織能力、以及企業(yè)家規(guī)避資本市場風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略選擇。

（一）未來三年的融資戰(zhàn)略

1、企業(yè)家參與資本市場的意識(shí)明顯增強(qiáng)

關(guān)于企業(yè)未來三年計(jì)劃實(shí)施的重大融資方式，調(diào)查結(jié)果顯示，總體來看科技小論文畢業(yè)論文范文，與過去三年相比，企業(yè)家參與資本市場的積極性有了非常明顯的提高，“上市”（23.2%）、“引入私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資”（23%）、“發(fā)行短期融資券”（9%）、“已上市公司增發(fā)股票”（4.5%）、“銀團(tuán)貸款”（20.8%）、“發(fā)行可轉(zhuǎn)債”（4.4%）等幾種融資方式被選的比例都有較大幅度地增加；尤其是“上市”，作為企業(yè)家參與資本市場最主要的方式，其增長比例達(dá)到8倍左右，表明資本市場戰(zhàn)略在未來三年中受到更多的重視（見表29）。

2、企業(yè)家對民間借貸的依賴程度呈下降趨勢

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，與過去三年企業(yè)選擇的融資方式相比，“長期銀行貸款”和“民間借貸”仍然是大多數(shù)企業(yè)未來三年計(jì)劃利用最多的兩種融資方式，選擇比例分別為72.2%和41.2%。但是，和過去三年相比科技小論文畢業(yè)論文范文，選擇“長期銀行貸款”和“民間借貸”的比重都在下降，“銀行信貸”下降的幅度較小，僅為1.3%，而“民間借貸”下降的幅度較大，為14.1%（見表29）。這表明，未來三年，銀行信貸仍是企業(yè)最重要的融資方式，但是作為“非正式融資”的民間借貸卻在企業(yè)未來三年的融資計(jì)劃中呈下降趨勢。結(jié)合企業(yè)融資時(shí)遇到的困擾來看，可能是因?yàn)槠髽I(yè)強(qiáng)烈地感受到民間借貸成本高、規(guī)范程度低（3.92），因此更多的企業(yè)正準(zhǔn)備擺脫對民間資本市場的依賴性。

表29企業(yè)未來三年計(jì)劃實(shí)施的融資方式（%）

 

 

 

總體

長期銀行貸款

72.2

民間借貸

41.2

上市

23.2

引入私募股權(quán)/風(fēng)險(xiǎn)投資

23.0

銀團(tuán)貸款

20.8

發(fā)行短期融資券

9.0

已上市公司增發(fā)股票

4.5

篇8

關(guān)鍵詞：戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè) 金融支持 銀行業(yè) 資本市場 孵化器

資本市場和孵化器機(jī)制對我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持現(xiàn)狀

（一）銀行及資本市場對新興產(chǎn)業(yè)的支持現(xiàn)狀

目前銀行體系是我國大中小型企業(yè)獲得資金的主要來源，自從經(jīng)濟(jì)改革發(fā)展以后，我國經(jīng)濟(jì)得到了快速的發(fā)展，而發(fā)展過程中企業(yè)就需要利用更多的流動(dòng)資金，科技開發(fā)貸款就應(yīng)運(yùn)而生，并且已經(jīng)成為我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)資金的重要渠道。在銀行管理體系中，具有經(jīng)營高負(fù)債的特征，并且銀行經(jīng)營更加看重資金的流動(dòng)性，以及外界的資金在流動(dòng)過程中的安全性，這樣就會(huì)造成銀行體系對具有高風(fēng)險(xiǎn)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)沒有太多的興趣，而更多的投資于比較傳統(tǒng)的產(chǎn)業(yè)。同時(shí)銀行管理體系對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也存在障礙，目前我國大多數(shù)的商業(yè)銀行都是由國家控股的，沒有一個(gè)與戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的非國有銀行體系，沒有適合于戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的需求，使得中國銀行業(yè)對各個(gè)類型的企業(yè)的金融支持力度大不相同。

資本市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展也起到了十分重要的作用，自從創(chuàng)業(yè)板正式啟動(dòng)以來，已經(jīng)取得了比較輝煌的成績。雖然現(xiàn)在我國的資本市場仍然存在一些問題，但是我國現(xiàn)在已經(jīng)邁向多層次資本市場發(fā)展，對我國資本市場的發(fā)展具有重要的意義。目前監(jiān)管部門正在著力研究舊的三板市場擴(kuò)充以及新三板市場的開發(fā)，其中還包括了這兩種機(jī)制條件下主板、中板與小板之間的相互融合，市場機(jī)制的轉(zhuǎn)變，使得我國新三板擴(kuò)容機(jī)制更加完善。資本市場在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展中扮演著重要角色，對國家培育和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有重要的意義。

（二）風(fēng)險(xiǎn)資本及孵化器產(chǎn)業(yè)對新興產(chǎn)業(yè)的支持現(xiàn)狀

風(fēng)險(xiǎn)投資在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中發(fā)揮著重要的作用，其不僅僅是科技與金融有效的劑，而且更重要的是推動(dòng)和發(fā)展戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的原動(dòng)力。經(jīng)濟(jì)改革以來，經(jīng)過我國人民不懈的努力，我國的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)數(shù)量迅猛增加，投資項(xiàng)目和投資金額都在逐年增長，其中高新科技產(chǎn)業(yè)占有大部分比例。雖然就現(xiàn)在的情況而言，我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)取得了比較輝煌的成就，但是在發(fā)展過程中仍然存在著諸多問題，仍然不能夠滿足市場的需求，還需要不斷地進(jìn)行研發(fā)，不斷地增加風(fēng)險(xiǎn)投資的種類和比例，隨著國內(nèi)投資創(chuàng)業(yè)的環(huán)境逐漸變好，各個(gè)方面進(jìn)一步得到完善，市場機(jī)制進(jìn)一步完整，治理力度進(jìn)一步加強(qiáng)，對我國風(fēng)險(xiǎn)投資帶來了更大的發(fā)展契機(jī)。

孵化器產(chǎn)業(yè)在我國引進(jìn)的比較晚，但是也經(jīng)過了30多年的發(fā)展，孵化器產(chǎn)業(yè)也取得了很大的發(fā)展成果。根據(jù)相關(guān)資料顯示，我國現(xiàn)在的孵化器產(chǎn)業(yè)正在逐漸攀升，目前現(xiàn)有的孵化器產(chǎn)業(yè)已經(jīng)有3萬多個(gè)，累計(jì)畢業(yè)企業(yè)8千多個(gè)。由于起步較晚，并且在發(fā)展過程中也是在不斷的摸索前進(jìn)的，也就存在著諸多問題，而且，目前孵化器產(chǎn)業(yè)缺乏對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)深層次內(nèi)容發(fā)展的服務(wù)。

我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的資金瓶頸

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)是指以重大的科技成果為主導(dǎo)，對市場經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要的引導(dǎo)作用，并且對情感經(jīng)濟(jì)大發(fā)展具有比較深遠(yuǎn)意義的，具有知識(shí)型、技術(shù)型的優(yōu)點(diǎn)，利用比較少的資源，可以具有巨大開發(fā)潛力的一種產(chǎn)業(yè)。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)首先應(yīng)該具備的條件是這一產(chǎn)業(yè)是新開發(fā)出來的，具有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的主體特征，符合市場的發(fā)展需求，并且能夠體現(xiàn)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的大方向，產(chǎn)業(yè)的科技含量比較高，成本比較低，附加值比較高的，具有比較深遠(yuǎn)的影響力，能夠?qū)崿F(xiàn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展和規(guī)?；l(fā)展以及經(jīng)濟(jì)化發(fā)展的產(chǎn)業(yè)。在產(chǎn)業(yè)進(jìn)行優(yōu)化升級(jí)過程中，能夠服務(wù)與其他產(chǎn)業(yè)，促進(jìn)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，能夠代表大多數(shù)人的消費(fèi)傾向，以及世界戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的前景。在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，這種新興產(chǎn)業(yè)應(yīng)該滿足耗能少、耗材量少、高市場利潤、低污染、低排放，并且能夠進(jìn)行二次開發(fā)的產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)。

戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有很強(qiáng)的特殊性，并具有十分重要的戰(zhàn)略地位。并且對資金的需求方式較特殊，因此戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的需求量備受關(guān)注。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有比較明顯的是四個(gè)特征：一是適合中小型企業(yè)；二是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的開始投資比較高；三是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有相對較高的風(fēng)險(xiǎn)，但在這種高風(fēng)險(xiǎn)情況下伴隨著高收入；四是戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的投資產(chǎn)業(yè)周期比較長。高的投入具體是指進(jìn)入戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的門檻比較高，購買原材料的價(jià)格比較高，沒有比較成熟的支持，市場需求量具有不確定性，風(fēng)險(xiǎn)很高。如若投入大量的人力、物力、財(cái)力去進(jìn)行研發(fā)，研發(fā)的產(chǎn)品不能夠被大眾所接受，這樣就會(huì)使企業(yè)陷入一種被動(dòng)的狀況，同時(shí)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的管理也存在著很多問題和不足，并且對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來進(jìn)行管理比較復(fù)雜。然而戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)具有較高風(fēng)險(xiǎn)的背后，同時(shí)也會(huì)帶來較高的利益回報(bào)，一旦項(xiàng)目成功，就會(huì)獲得十倍百倍乃更高的回報(bào)，這樣就使得這種產(chǎn)業(yè)的發(fā)展規(guī)模相對較小。戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的周期比較長也是一些企業(yè)容易忽視的一個(gè)地方，因?yàn)橐粋€(gè)新產(chǎn)品的研發(fā)，從成功再到人們接受這種新型產(chǎn)品，是一個(gè)比較漫長的過程，在這一段時(shí)間內(nèi)企業(yè)是沒辦法產(chǎn)生利潤的，只能夠不斷地進(jìn)行投入，耗費(fèi)大量的資金，直至大眾接受這種新型產(chǎn)品，然后獲得巨額的利潤才能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。然而一些中小型企業(yè)，沒有能夠充分地對自己的企業(yè)進(jìn)行估計(jì)，而投入到戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，最后虧得血本無歸，導(dǎo)致企業(yè)夭折。

我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)存在的資本困境

（一）目前資本市場存在的問題

首先，我國的證市場與國外相比仍然存在比較大的差距，中小市場的占有率比例份額不能夠滿足眾多小型企業(yè)的發(fā)展要求；其次，雖然我國創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)進(jìn)入使用階段，但就目前的機(jī)制而言，仍然存在著一些問題，系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)仍然很大；最后，我國現(xiàn)在的資本市場政府管理還不夠完善，缺乏模仿規(guī)?；拖鄬I(yè)化的優(yōu)勢，潛在風(fēng)險(xiǎn)巨大，并且這些問題將會(huì)影響到戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展。

（二）目前我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題

目前我國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問題有：一是現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)公司的規(guī)模都比較小，不能夠在戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中發(fā)揮主導(dǎo)地位，流動(dòng)資金比較少，抗市場風(fēng)險(xiǎn)的沖擊力度比較弱，不能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)?；漠a(chǎn)業(yè)發(fā)展。二是就風(fēng)險(xiǎn)投資的主體而言，現(xiàn)在只是政府在政策上的支持，缺乏一些相對具有市場靈活操作的個(gè)體、群體、金融或者非金融來進(jìn)行實(shí)際操作，建立一個(gè)網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)，在這樣的環(huán)境下，就使得我國一些具有比較好的市場潛力的科技項(xiàng)目得不到應(yīng)有的發(fā)展，最終也就不能夠形成一定的產(chǎn)業(yè)規(guī)模和經(jīng)濟(jì)規(guī)模，并且資金流動(dòng)相對比較緩慢，而且單一，增加了投資風(fēng)險(xiǎn)。三是投資資金的運(yùn)用存在著不合理的地方，現(xiàn)在一般的投資機(jī)構(gòu)都比較注重的是中后期的資金投入，而忽略了前期對項(xiàng)目資金的注入，這樣就不能夠?qū)Ω呖萍柬?xiàng)目的初期進(jìn)行比較系統(tǒng)的管理，而且存在巨大的潛在風(fēng)險(xiǎn)，對以后的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)擴(kuò)大化的發(fā)展將是一個(gè)巨大的障礙。

（三）目前我國孵化器產(chǎn)業(yè)存在的問題

目前我國孵化器產(chǎn)業(yè)存在的問題有：一是現(xiàn)在的孵化器產(chǎn)業(yè)的整體規(guī)模都比較小，沒有實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化發(fā)展并且相對其他產(chǎn)業(yè)來說，產(chǎn)業(yè)單一，政府干預(yù)過多，不能夠自主發(fā)展。二是在孵化器產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，硬件設(shè)施比較完善，但對這些產(chǎn)業(yè)的管理服務(wù)卻存在問題，缺乏與之息息相關(guān)的技術(shù)支持以及資金金融服務(wù)等。這些問題將會(huì)阻礙戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不能夠?yàn)閼?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)提供更深層次的服務(wù)。

完善我國戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持對策

（一）銀行業(yè)對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

商業(yè)銀行在整個(gè)金融體系中占有舉足輕重的位置，如果戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過程中沒有商業(yè)銀行的信貸支持是很難快速發(fā)展的，即使有很好的項(xiàng)目，但是沒有資金的注入，注定只能失??；反過來說，對于商業(yè)銀行遇到一個(gè)好的高回報(bào)的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來進(jìn)行投資是一種非常明智的選擇，因此商業(yè)銀行在適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)，選擇恰當(dāng)?shù)膽?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)來進(jìn)行投資是一個(gè)雙贏的過程。商業(yè)銀行對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行資金的支持途徑有很多，首先應(yīng)該有比較明確的方向，對不同的產(chǎn)業(yè)有不同的對待方式。

大的方向而言，商業(yè)銀行應(yīng)該時(shí)刻把握住國家戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)將來要發(fā)展的方向，專注于那些將要進(jìn)行升級(jí)轉(zhuǎn)型的產(chǎn)業(yè)，在要考慮進(jìn)行投資時(shí)，仔細(xì)認(rèn)真地對風(fēng)險(xiǎn)控制進(jìn)行研究，在能夠?qū)︼L(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效地控制時(shí)就加大對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的信貸支持力度，拓展?jié)撛诘目蛻羧?。針對一些無形資產(chǎn)比例比較大的產(chǎn)業(yè)，可以采用無形資產(chǎn)抵押的貸款方式。根據(jù)已有的成功的投資經(jīng)驗(yàn)，采用不同的信貸政策，重點(diǎn)關(guān)注具有巨大潛力的新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)。

（二）資本市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

資本市場在對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的研究上應(yīng)該采取的措施有：根據(jù)目前我國的國情，適當(dāng)?shù)胤艑捚髽I(yè)上市的政策，優(yōu)化有實(shí)力的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)企業(yè)在上市過程中的程序。我國現(xiàn)在與一些先進(jìn)的國家相比，政策上仍然存在問題，雖然過低的政策就沒有辦法對市場進(jìn)程管理，但是過高的政策就約束了戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。同時(shí)在對需要上市的企業(yè)進(jìn)行比較嚴(yán)格的審批，監(jiān)管制度以及對這些上市企業(yè)的相關(guān)信息及時(shí)進(jìn)行披露，這樣雙方面的結(jié)合就能夠方便戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的主體，還能夠有效地保護(hù)投資者的利益。

（三）債券市場對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

目前我國的債卷市場還不夠成熟，對債卷市場進(jìn)行投資的人比較少，并且投資的品種比較單一，沒有相對比較完善的監(jiān)管機(jī)制，缺乏市場競爭力。在債券種類方面，大多數(shù)是基礎(chǔ)行業(yè)，戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)方面所占比例存在嚴(yán)重的不足，不能夠?qū)?zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)進(jìn)行長期有效的投資。隨著市場發(fā)展的需要，集合債券是一種符合中小型企業(yè)發(fā)展新方式，在風(fēng)險(xiǎn)能夠進(jìn)行控制的條件下，應(yīng)該適時(shí)地推出一些綠色、高收益的債券項(xiàng)目，并且不斷地拓展渠道，推動(dòng)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。

（四）融資中介對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的金融支持研究

融資中介對戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的支持主要在于孵化器的融資機(jī)制，孵化器融資機(jī)制是通過網(wǎng)絡(luò)化平臺(tái)來進(jìn)行融資的，擁有戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的企業(yè)可以通過孵化器融資平臺(tái)，能夠與政府、銀行、天使投資等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行合作，建立比較通暢的融資，并且還可以在孵化器上相關(guān)產(chǎn)業(yè)的各種最新信息，方便快捷地辦理各種網(wǎng)上業(yè)務(wù)，通過融資中介的各種服務(wù)以及政策性的支持，就可以滿足在融資過程中的各種服務(wù)需求，并且還應(yīng)該組建比較專業(yè)化的團(tuán)隊(duì)，進(jìn)行隨時(shí)隨地的客戶服務(wù)，使得融資中介得到專業(yè)化的支持。

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篇9

【關(guān)鍵詞】完善 企業(yè)資本 運(yùn)營 策略 研究

隨著科學(xué)技術(shù)的飛速發(fā)展和當(dāng)前大眾群體生活水平的不斷提升，企業(yè)發(fā)展受到社會(huì)高度重視，企業(yè)改革步伐迅速加快過程中，資本市場得到日漸完善與整改，企業(yè)資本運(yùn)行方式日趨多樣化，其目的就是為了進(jìn)行企業(yè)有利擴(kuò)張，在此基礎(chǔ)上凸顯企業(yè)內(nèi)部基本戰(zhàn)略目的。應(yīng)該了解到，當(dāng)前我國部分企業(yè)資本運(yùn)行流程中均會(huì)出現(xiàn)諸多弊端與不足，資本運(yùn)行對企業(yè)而言較為新穎，應(yīng)用誤區(qū)和應(yīng)用問題也會(huì)相繼出現(xiàn)，所以需要進(jìn)行資本運(yùn)營完善以至有效提升企業(yè)價(jià)值。

一、當(dāng)前企業(yè)資本運(yùn)營現(xiàn)存問題要點(diǎn)分析

（一）資本運(yùn)行孤立狀況嚴(yán)重

通過數(shù)次分析和調(diào)查可以看出，資本運(yùn)營有時(shí)會(huì)形成孤立運(yùn)行態(tài)勢，部分專家和學(xué)者普遍認(rèn)為資本運(yùn)行是獨(dú)立于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營環(huán)節(jié)下而存在的，其存在目的即為提升企業(yè)資本運(yùn)營效率和企業(yè)資本運(yùn)營質(zhì)量，以經(jīng)濟(jì)行為模式和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)模式產(chǎn)生，內(nèi)部具備一定高智力性特點(diǎn)和非生產(chǎn)性特點(diǎn)以及高收益性特點(diǎn)等，生產(chǎn)經(jīng)營模式落后與此種企業(yè)經(jīng)營模式。此種觀點(diǎn)是錯(cuò)誤的，因?yàn)閷?shí)踐階段，資本運(yùn)用極易出現(xiàn)操作偏差，由于資本運(yùn)行是指企業(yè)并購產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)作和企業(yè)資產(chǎn)重組產(chǎn)權(quán)資本運(yùn)作，除此之外，還相應(yīng)的涵蓋了生產(chǎn)經(jīng)營基本內(nèi)容，后者目的即為有力達(dá)成企業(yè)資本增值與企業(yè)股東價(jià)值提升。假設(shè)剔除企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營資本運(yùn)營要素，那么最終企業(yè)主業(yè)便會(huì)被拋之腦后，企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)會(huì)隨之產(chǎn)生，后果不堪設(shè)想。

（二）過度注重資產(chǎn)擴(kuò)張

企業(yè)兼并重組環(huán)節(jié)中，資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張被視為重點(diǎn)，此項(xiàng)內(nèi)容是達(dá)成企業(yè)經(jīng)濟(jì)規(guī)模效益增長的主要方式之一，但并不意味著與企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大和企業(yè)經(jīng)營規(guī)模擴(kuò)大等同。從實(shí)際角度而言，其并不是企業(yè)資本運(yùn)行的過程，企業(yè)規(guī)模與企業(yè)經(jīng)濟(jì)相連概念中，不單單有了企業(yè)規(guī)模就會(huì)產(chǎn)生企業(yè)績效。需知，企業(yè)運(yùn)用兼并重組階段，但企業(yè)資產(chǎn)總額增加不是主要目標(biāo)，實(shí)際目的即為且整體戰(zhàn)略形成，需要遵循保護(hù)企業(yè)核心競爭力原則，以此類要素作為企業(yè)資本運(yùn)營前提，盲目投資模式并不可取。

（三）多元化經(jīng)營弊病

企業(yè)多元化經(jīng)營過程中，會(huì)由主企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)合理分散，有力掌握盈利機(jī)會(huì)，以至有效提升企業(yè)資本具體運(yùn)營效率。但是在企業(yè)多元化經(jīng)營過程中，企業(yè)資金短缺狀況時(shí)有發(fā)生，同時(shí)也會(huì)相繼出現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益降低現(xiàn)象和企業(yè)本體投資膨脹現(xiàn)象等，企業(yè)會(huì)將精力過多放在外行業(yè)發(fā)展之上，此時(shí)企業(yè)成本便會(huì)大幅度正價(jià)，企業(yè)內(nèi)在主業(yè)競爭力度便會(huì)有所缺失。我國多數(shù)企業(yè)多元化經(jīng)營能力均相對較低，多元化經(jīng)營過程中，需要深度明確企業(yè)發(fā)展目標(biāo)，隨后在目標(biāo)指引之下進(jìn)行企業(yè)核心競爭力綜合保障，新型企業(yè)產(chǎn)品滋生，企業(yè)應(yīng)學(xué)會(huì)利用，單純技術(shù)開發(fā)難以達(dá)到預(yù)期企業(yè)發(fā)展標(biāo)準(zhǔn)要求。

二、企業(yè)資本運(yùn)營完善策略要點(diǎn)分析

（一）企業(yè)資本運(yùn)營理念創(chuàng)新

作為企業(yè)自身，應(yīng)樹立較為正規(guī)的資本運(yùn)營理念，隨后建立科學(xué)策略。企業(yè)資本運(yùn)營過程中具備系統(tǒng)化特點(diǎn)和復(fù)雜化特點(diǎn)等，企業(yè)資本運(yùn)行所涉范圍較廣，會(huì)波及企業(yè)管理不同環(huán)節(jié)，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者與企業(yè)管理人員群體需完成系統(tǒng)規(guī)劃工作，不能應(yīng)付了事。企業(yè)本體財(cái)務(wù)資源配置優(yōu)質(zhì)策略就是要求企業(yè)能夠觀察市場形勢，反其道而行勢必會(huì)喪失有力投資時(shí)機(jī)，企業(yè)因此會(huì)造成倒閉。企業(yè)家應(yīng)該正確認(rèn)識(shí)公司戰(zhàn)略要素與公司資本運(yùn)營要素間的主要關(guān)系，將資源優(yōu)化配置作為戰(zhàn)略指導(dǎo)，企業(yè)資本運(yùn)營操作策略執(zhí)行應(yīng)基于企業(yè)發(fā)發(fā)展戰(zhàn)略，而后才能進(jìn)行正規(guī)企業(yè)資本運(yùn)營方案制定。

應(yīng)按照企業(yè)外在環(huán)境中發(fā)展實(shí)情信息進(jìn)行綜合考慮與利弊權(quán)衡，企業(yè)發(fā)展階段資產(chǎn)特性內(nèi)容和企業(yè)融資項(xiàng)目資本結(jié)構(gòu)內(nèi)容以及企業(yè)融資項(xiàng)目資本成本內(nèi)容等均是其中重點(diǎn)，需合理篩選適合自身發(fā)展的企業(yè)資本運(yùn)營模式。通過正確資本運(yùn)營理念創(chuàng)新來深刻認(rèn)知資本運(yùn)營本質(zhì)，資本運(yùn)營并非目的，實(shí)際上是一種發(fā)展方式，企業(yè)資本運(yùn)營是以培育和發(fā)展企業(yè)競爭能力為主要前提的，應(yīng)與基本企業(yè)經(jīng)營戰(zhàn)略要素之間保持一致。

（二）企業(yè)資本運(yùn)營機(jī)制創(chuàng)新

較為正確的做法是，應(yīng)進(jìn)行優(yōu)良企業(yè)資本運(yùn)營機(jī)制高效創(chuàng)建，此時(shí)應(yīng)合理規(guī)避各類企業(yè)金融風(fēng)險(xiǎn)，旨在有效提升企業(yè)資本運(yùn)營效率和企業(yè)資本運(yùn)營質(zhì)量。廣義之上的資本運(yùn)營機(jī)制主要分為四種，即為資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制內(nèi)容、資本運(yùn)營效率機(jī)制內(nèi)容和資本運(yùn)營調(diào)節(jié)機(jī)制內(nèi)容以及資本運(yùn)營發(fā)展機(jī)制內(nèi)容。企業(yè)資本運(yùn)用過程控制與科學(xué)決策均依賴于上述要素，主要涵蓋了前期風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估內(nèi)容和前期風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制預(yù)測內(nèi)容以及前期企業(yè)并購重組內(nèi)容，可進(jìn)行資本運(yùn)營績效分析評(píng)估結(jié)構(gòu)體系構(gòu)建與完善，對企業(yè)資本運(yùn)營機(jī)制加以創(chuàng)新整改，以至實(shí)現(xiàn)真正意義上的企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)。

企業(yè)管理中，人治化管理與法制化管理勢在必行，通過科學(xué)管理制度建立與科學(xué)操作程序建立來實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理決策優(yōu)化，有效降低企業(yè)資本運(yùn)營風(fēng)險(xiǎn)。再者則為人力資本運(yùn)營模式創(chuàng)新，通過管理技能完善和管理方法完善以及管理手段完善來促進(jìn)資本運(yùn)營理念創(chuàng)新，關(guān)鍵點(diǎn)即為企業(yè)家隊(duì)伍建設(shè)，需進(jìn)行綜合式企業(yè)人力資本運(yùn)行模式執(zhí)行，隨之進(jìn)行優(yōu)質(zhì)企業(yè)人才篩選制度建立和優(yōu)質(zhì)人才錄用機(jī)制建立等，更好更優(yōu)的豐富企業(yè)人才創(chuàng)新機(jī)制與管理機(jī)制，將人力資本開發(fā)戰(zhàn)略付諸于實(shí)踐。

三、結(jié)束語

我國企業(yè)資本運(yùn)營研究時(shí)間相對較短，當(dāng)前資本市場不完善狀況仍舊存在，加之部分企業(yè)無法正確理解企業(yè)資本運(yùn)用含義，一味追去資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張。此種現(xiàn)象出現(xiàn)勢必會(huì)帶來嚴(yán)重操作后果，消極多元化經(jīng)營和企業(yè)低成本擴(kuò)張策略執(zhí)行只會(huì)帶來反面效應(yīng)，所以只有適時(shí)進(jìn)行企業(yè)資本運(yùn)營策略完善才能達(dá)到預(yù)期資本運(yùn)營效果。

參考文獻(xiàn)：

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篇10

【關(guān)鍵詞】企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略 合理應(yīng)用 措施

引言：社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形式逐步實(shí)現(xiàn)多元化的經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢，企業(yè)財(cái)務(wù)管理一方面將經(jīng)濟(jì)投資到企業(yè)生產(chǎn)中，保障企業(yè)主體經(jīng)營；另一方面，企業(yè)內(nèi)部實(shí)施科學(xué)的企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理制度，合理應(yīng)用企業(yè)財(cái)務(wù)資金，積極開發(fā)企業(yè)內(nèi)部資源的應(yīng)用，保障企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平的穩(wěn)步增長。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略

企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略是指在一定的社會(huì)發(fā)展時(shí)期，企業(yè)應(yīng)用內(nèi)部資源進(jìn)行金融投資，制定科學(xué)的經(jīng)濟(jì)管理體系，保障企業(yè)資本輸出與資本收益間的協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)，企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略是企業(yè)進(jìn)行資本積累的重要途徑，在企業(yè)財(cái)務(wù)投資的整體中占有重要的管理地位。企業(yè)財(cái)務(wù)投資的主要特征有系統(tǒng)性、高風(fēng)險(xiǎn)性和復(fù)雜性。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略的特征

（一）企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略具有完整的系統(tǒng)結(jié)構(gòu)

企業(yè)通過財(cái)務(wù)投資到不同子公司中，為企業(yè)形成一套完整的企業(yè)經(jīng)濟(jì)投資管理市場，保障企業(yè)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)管理戰(zhàn)略與外部財(cái)務(wù)管理環(huán)境形成一個(gè)完整的財(cái)務(wù)體系，企業(yè)財(cái)務(wù)投資也能夠?yàn)槠髽I(yè)的生產(chǎn)運(yùn)行提供充裕的資金保障，例如：某企業(yè)合理進(jìn)行財(cái)務(wù)投資管理，將企業(yè)投資銀行基金賺取的利息作為企業(yè)生產(chǎn)成本投資，企業(yè)不僅將財(cái)務(wù)投資獲得的資金綜合應(yīng)用，同時(shí)也增加了企業(yè)的固定資金。此外，企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理的前提是企業(yè)整體資金運(yùn)行成本處于靈活狀態(tài)中，企業(yè)才能夠把多余的資金用于財(cái)務(wù)投資，企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)資本分配時(shí)，管理者應(yīng)當(dāng)制定系統(tǒng)的管理財(cái)務(wù)分配依據(jù)，才能形成多元化的財(cái)務(wù)管理措施。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理存在高風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理是企業(yè)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)管理多元化的重要體現(xiàn)。但企業(yè)的財(cái)務(wù)投資管理依舊存在一定的管理風(fēng)險(xiǎn)，目前我國企業(yè)財(cái)務(wù)投資的種類主要表現(xiàn)為股票、債券、基金幾種形式，這幾種金融投資的資金流動(dòng)性較低，風(fēng)險(xiǎn)性較大，但風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)濟(jì)收益也較高。企業(yè)為了進(jìn)一步預(yù)防財(cái)務(wù)投資的穩(wěn)健性，應(yīng)當(dāng)均衡分配投資比重。例如：某企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，為了降低企業(yè)財(cái)務(wù)投資對企業(yè)網(wǎng)財(cái)務(wù)收益造成的損失，企業(yè)分別對基金、股票、債券的投資比重劃分為35%、35%、30%，均衡企業(yè)財(cái)務(wù)投資的風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)投資多角度，多重保障。

（三）企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理結(jié)構(gòu)復(fù)雜

最后，企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理不是管理者一時(shí)沖動(dòng)實(shí)施的經(jīng)濟(jì)管理措施，是社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下金融資本運(yùn)作管理的發(fā)展趨勢，企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理結(jié)構(gòu)從資本投資管理的步驟分為資本融資、資本投資和企業(yè)利益分配三個(gè)主要環(huán)節(jié)。但每一個(gè)環(huán)節(jié)中都具有明確的管理目標(biāo)和管理組織形式。最后有三部分組成企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理戰(zhàn)略的整體。例如：企業(yè)利益分配環(huán)節(jié)中需要依據(jù)企業(yè)管理者的股份比重進(jìn)行管理者利益劃分，企業(yè)員工依據(jù)不同部門實(shí)施利益比重規(guī)劃。

三、我國企業(yè)財(cái)務(wù)投資的發(fā)展現(xiàn)狀及存在的問題

企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略是現(xiàn)代社會(huì)市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下企業(yè)實(shí)施發(fā)展戰(zhàn)略，合理安排財(cái)務(wù)資本的有效途徑，如表1為2011年-2015年我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理的應(yīng)用分配調(diào)查表。結(jié)合表1的調(diào)查數(shù)據(jù)，從我國企業(yè)發(fā)展趨勢來看，2011年-2015年以來，我國企業(yè)固定資本投資分配在從2011年的30%下降到2015年的22%，而企業(yè)中金融資本的投資比重從2011年22%上升為35%，由此可見，企業(yè)逐步將財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略轉(zhuǎn)到資金靈活的金融投資中，提高了企業(yè)財(cái)務(wù)投資的科學(xué)性和靈活性，實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略已經(jīng)逐漸成為我國企業(yè)資本管理的重要發(fā)展趨勢。

（一）投資管理的科學(xué)性較低

從表1中數(shù)據(jù)分析可知，企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略逐漸成為企業(yè)資本管理的重要形式，但目前我國企業(yè)財(cái)務(wù)管理中依舊存在一些問題，對我國企業(yè)資本財(cái)務(wù)投資管理帶來一定阻礙。第一，企業(yè)內(nèi)部實(shí)施財(cái)務(wù)投資管理的科學(xué)性較低，當(dāng)前我國部分企業(yè)的財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略的投資存在較大的盲目性，造成部分企業(yè)的財(cái)務(wù)投資分配比重不合理，影響企業(yè)財(cái)務(wù)的正常運(yùn)行。例如：某企業(yè)為了擴(kuò)大自身發(fā)展規(guī)模，適應(yīng)社會(huì)企業(yè)資本管理新方向，實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略，但由于企業(yè)自身規(guī)模小，同時(shí)又缺少對金融投資市場的了解，造成財(cái)務(wù)投資比重不合理，影響了我企業(yè)生產(chǎn)中正常的資本運(yùn)行。

（二）企業(yè)財(cái)務(wù)投資的資本管理制度不完善

第二，現(xiàn)代企業(yè)擴(kuò)張發(fā)展的速率加快，但企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)管理制度更新速率較慢，企業(yè)，導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略實(shí)施中缺少完備的投資管理體系，一部分企業(yè)管理人員對企業(yè)內(nèi)部員工的財(cái)務(wù)投資分配科學(xué)性不高，企業(yè)員工的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)水平較低；另一部分，企業(yè)制定財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略缺少對社會(huì)金融資本的把握程度較低，企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理政策與財(cái)務(wù)投資實(shí)際情況之間存在差異，是企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略實(shí)施的風(fēng)險(xiǎn)性提高。

四、企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略的措施

（一）重視企業(yè)資本管理，降低企業(yè)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)

為了提高我國企業(yè)資本管理逐步實(shí)現(xiàn)科學(xué)化管理，提高企業(yè)資本收益，穩(wěn)定我國國民經(jīng)濟(jì)收益。優(yōu)化企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理戰(zhàn)略。第一，實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來豐厚的經(jīng)濟(jì)效益，同時(shí)也會(huì)增加企業(yè)財(cái)務(wù)資本的運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)，為了保障企業(yè)生產(chǎn)的正常運(yùn)行，企業(yè)管理者應(yīng)當(dāng)重視企業(yè)資本管理的合理分配比重，制定科學(xué)合理的企業(yè)財(cái)務(wù)投資分配計(jì)劃，嚴(yán)格按照企業(yè)財(cái)務(wù)投資投資分配計(jì)劃進(jìn)行投資實(shí)施，降低企業(yè)財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)。例如：某企業(yè)處于擴(kuò)張期，為了增加企業(yè)擴(kuò)張的經(jīng)濟(jì)成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)管理制度與社會(huì)經(jīng)濟(jì)整體發(fā)展水平相適應(yīng)，企業(yè)管理者決定利用企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)資本150萬實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略。該企業(yè)通過對金融投資市場的考察發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前銀行基金投資和國債投資的安全性較高，股票和保險(xiǎn)的投資安全性相對較低，因此，企業(yè)管理者決定對銀行基金、國債分別投資50萬，而保險(xiǎn)投資和股票投資分別為18萬和12萬，實(shí)施財(cái)務(wù)投資科學(xué)分配，降低企業(yè)財(cái)務(wù)投資的風(fēng)險(xiǎn)性。

（二）形成完備的企業(yè)資金運(yùn)營管理程序

第二，現(xiàn)代企業(yè)實(shí)施企業(yè)財(cái)務(wù)資金運(yùn)營管理時(shí)應(yīng)當(dāng)明確財(cái)務(wù)運(yùn)行的管理程序，企業(yè)財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行財(cái)務(wù)投資管理時(shí)，應(yīng)當(dāng)使企業(yè)財(cái)務(wù)投資的管理情況與企業(yè)發(fā)展的整體階段相適應(yīng)。一方面，為了適應(yīng)企業(yè)財(cái)務(wù)資金投資戰(zhàn)略逐步更新企業(yè)運(yùn)行管理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部資金管理程度與財(cái)政投資程序吻合；另一方面，企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)資金投資管理應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照資本投資管理的程序開展，避免企業(yè)實(shí)施“跳躍式”的投資戰(zhàn)略，造成企業(yè)財(cái)務(wù)投資的風(fēng)險(xiǎn)性提高，穩(wěn)定性降低。例如：某企業(yè)為了保障企業(yè)資本管理整體水平達(dá)到新高度，積極在企業(yè)內(nèi)部開展企業(yè)財(cái)務(wù)管理措施創(chuàng)新辦法探討，為適應(yīng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀提供了新的管理措施。

（三）企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度不斷完善

第三，現(xiàn)代企業(yè)管理制度和管理水平逐步完善，為保障企業(yè)財(cái)務(wù)投資提供可靠的管理保障。企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理制度逐步完善主要包括財(cái)務(wù)分配制度和財(cái)務(wù)投資管理制度。例如：某企業(yè)為了保障財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略的合理運(yùn)行，最小化財(cái)務(wù)投資風(fēng)險(xiǎn)，經(jīng)常對財(cái)務(wù)管理人員進(jìn)行財(cái)務(wù)管理制度實(shí)施情況進(jìn)行抽查，并且結(jié)合當(dāng)前企業(yè)財(cái)務(wù)投資的發(fā)展現(xiàn)狀，不斷完善企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理制度，為企業(yè)財(cái)務(wù)管理提供了完備的制度保障。

此外，提高企業(yè)人員在財(cái)務(wù)管理意識(shí)上的重視程度，是企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理人員能夠不斷更新自身財(cái)務(wù)管理專業(yè)水平，依據(jù)我國企業(yè)財(cái)務(wù)運(yùn)行管理相關(guān)法律發(fā)揮制定合理的企業(yè)財(cái)務(wù)投資管理戰(zhàn)略，實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資本的綜合管理，促進(jìn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)增長，也是優(yōu)化我國現(xiàn)階段企業(yè)財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略的重要途徑。

結(jié)論：隨著社會(huì)主義市場經(jīng)濟(jì)下，資本管理運(yùn)行的發(fā)展水平逐步更新，企業(yè)資本運(yùn)作的范圍也逐步擴(kuò)大，企業(yè)實(shí)施財(cái)務(wù)投資戰(zhàn)略一方面提高了企業(yè)內(nèi)部資源的綜合應(yīng)用；另一方面，財(cái)務(wù)資金投資能夠增強(qiáng)企業(yè)金融運(yùn)行的穩(wěn)定性，為企業(yè)發(fā)展提供了更廣闊的經(jīng)濟(jì)資本。

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