導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇投資經(jīng)營(yíng)方案，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞:經(jīng)營(yíng)預(yù)算 財(cái)務(wù)預(yù)算 預(yù)算編制 房地產(chǎn)企業(yè)

一、房地產(chǎn)企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理特點(diǎn)

房地產(chǎn)是特殊行業(yè)，與政策和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)有非常密切的關(guān)系。在投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算的整個(gè)管理過程中，必須準(zhǔn)確把握這些特征，才能做出正確的管理決策。

(一)投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算是房地產(chǎn)企業(yè)持久發(fā)展的保障

房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)的每一個(gè)項(xiàng)目投入的資金都比較多, 利益關(guān)系復(fù)雜，影響較大，甚至關(guān)系國(guó)計(jì)民生。而且建設(shè)周期長(zhǎng), 必然承擔(dān)更多的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。所以在做房地產(chǎn)企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算時(shí)考慮的東西更全面，不僅涉及傳統(tǒng)預(yù)算內(nèi)容，更重要的是涉及項(xiàng)目預(yù)算，對(duì)各個(gè)開發(fā)項(xiàng)目進(jìn)行科學(xué)的分析與市場(chǎng)定位，按照投資與成本費(fèi)用進(jìn)行準(zhǔn)確估算,保證項(xiàng)目預(yù)算的前瞻性，密切關(guān)注行業(yè)政策動(dòng)向等宏觀經(jīng)濟(jì)影響，充分考慮即將制定的投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算方案對(duì)公司當(dāng)前和未來產(chǎn)生的微觀影響，從而為企業(yè)籌集建設(shè)資金提供科學(xué)合理的依據(jù)，也為企業(yè)規(guī)避市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展保駕護(hù)航。

(二)投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理難度大

房地產(chǎn)企業(yè)在規(guī)劃投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算時(shí)，不僅考慮的因素比一般企業(yè)多，項(xiàng)目工程復(fù)雜，而且出現(xiàn)的問題也比較棘手。最典型的就是兩大矛盾和差異的處理。一是工程項(xiàng)目剛性支出與軟性收入的矛盾。與工業(yè)企業(yè)“以銷定產(chǎn)”和商業(yè)企業(yè)“根據(jù)市場(chǎng)組織貨源”的經(jīng)營(yíng)策略不同，房地產(chǎn)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過程中無法實(shí)現(xiàn)收入與支出的同步與協(xié)調(diào)。因?yàn)楣こ添?xiàng)目工期長(zhǎng)、資金規(guī)模大，一旦合作多方確定開發(fā)項(xiàng)目后，按照合同一般必須隨工程進(jìn)度支付工程款，以保證工程項(xiàng)目的順利進(jìn)行，支出呈現(xiàn)出明顯的剛性。但經(jīng)營(yíng)收入?yún)s不能保證，分期付款、長(zhǎng)期借貸是房地產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目收款的主要方式。因此收入的軟性特征與支出的剛性就會(huì)出現(xiàn)很多矛盾，在成本費(fèi)用與收入的匹配上也存在很多特殊問題需要處理，能否既保證企業(yè)定期收到經(jīng)營(yíng)收入，又可以保證前期工程項(xiàng)目的開發(fā)支出是投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算必須考慮的重要方面。二是利潤(rùn)表體現(xiàn)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)與企業(yè)實(shí)際控制的現(xiàn)金流之間存在矛盾與差異。為順利實(shí)現(xiàn)銷售業(yè)務(wù)，一般房地產(chǎn)企業(yè)采取預(yù)售方式，與購(gòu)買者達(dá)成雙方互利的協(xié)議。之后房地產(chǎn)企業(yè)再根據(jù)收入確認(rèn)原則，待開發(fā)產(chǎn)品竣工驗(yàn)收并與客戶辦理移交手續(xù)后，可確認(rèn)該部分房產(chǎn)的銷售收入。但問題是，因?yàn)榉康禺a(chǎn)開發(fā)周期長(zhǎng)，會(huì)計(jì)核算期間與項(xiàng)目開發(fā)周期一般都無法達(dá)到一致，這樣當(dāng)期利潤(rùn)表體現(xiàn)的利潤(rùn)與企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金流量就會(huì)有差異，雖然這屬于可以解決的時(shí)間性差異，但是利潤(rùn)表與現(xiàn)金流量表所反應(yīng)的不同的企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)狀，將不利于經(jīng)營(yíng)管理者做出正確的經(jīng)營(yíng)決策，也無法明確的顯示企業(yè)當(dāng)前的實(shí)力，增加了管理難度。

二、房地產(chǎn)企業(yè)在規(guī)劃投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算時(shí)存在的問題

當(dāng)前我國(guó)很多房地產(chǎn)企業(yè)都將精力集中于項(xiàng)目開發(fā)與后期的銷售，對(duì)除開發(fā)與銷售之外的管理支撐工作關(guān)注不多。對(duì)與企業(yè)經(jīng)營(yíng)成效關(guān)系密切的投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算更采取的態(tài)度是可有可無，導(dǎo)致很多企業(yè)都時(shí)刻面臨預(yù)算缺失帶來的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)危機(jī)。

(一)對(duì)投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理的重要性認(rèn)識(shí)不足

很多房地產(chǎn)企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算管理定位都不準(zhǔn)確，忙于市場(chǎng)開拓和營(yíng)銷，將預(yù)算管理的考核結(jié)果直接與開發(fā)成本費(fèi)用的節(jié)約或超支掛鉤，任何獎(jiǎng)懲與該指標(biāo)結(jié)合，雖然做到了縮小開支、節(jié)約資金，但是目光短淺、缺乏科學(xué)的價(jià)值管理和系統(tǒng)的財(cái)務(wù)管理觀念。無法為企業(yè)持久發(fā)展提供前瞻性的建議與策略。在機(jī)構(gòu)設(shè)置和人員安排上，也未顯示出投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理的重要性，僅安排財(cái)務(wù)部門負(fù)責(zé)該部分管理工作，其它銷售、研發(fā)等相關(guān)部門很少直接參與預(yù)算編制工作，缺乏信息共享與統(tǒng)籌全局思路指導(dǎo)下的預(yù)算往往缺乏可操作性，對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)與發(fā)展沒有實(shí)質(zhì)性的積極作用。

(二)投資預(yù)算管理缺乏戰(zhàn)略性眼光

很多房地產(chǎn)企業(yè)也意識(shí)到應(yīng)該借助投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算提高經(jīng)營(yíng)決策的科學(xué)性和企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，但是制定的投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算與企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)嚴(yán)重脫節(jié)。尤其是投資預(yù)算，倉(cāng)促地確定開發(fā)項(xiàng)目后就急于籌措資金已滿足項(xiàng)目開發(fā)需求。預(yù)算管理不夠系統(tǒng)和全面，漏洞較多。而且偏向于重年度預(yù)算，輕項(xiàng)目預(yù)算。當(dāng)工程開展后，對(duì)市場(chǎng)條件變化引起的宏微觀影響可能僅由決策層做出直接的調(diào)整計(jì)劃，而未結(jié)合企業(yè)的預(yù)算方案進(jìn)行修訂，視野比較狹窄，而且方案的實(shí)效性也將喪失。在年度決算時(shí)，當(dāng)初制定的預(yù)算方案已經(jīng)與實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況嚴(yán)重脫離。長(zhǎng)此以往，給企業(yè)帶來錯(cuò)誤的管理思想導(dǎo)向，越來越放棄投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算的編制，對(duì)整個(gè)企業(yè)的發(fā)展是極不利的。

(三)缺乏完善的預(yù)算管理機(jī)制，預(yù)算方案編制不科學(xué)

房地產(chǎn)行業(yè)有極其特殊的行業(yè)性，出于成本-利益匹配的考慮，其項(xiàng)目工程一般會(huì)采用出包方式經(jīng)營(yíng)。在此需要由承包單位出具項(xiàng)目預(yù)算。這種項(xiàng)目預(yù)算涉及的企業(yè)主體較多，屬于典型的跨企業(yè)預(yù)算編制，在信息匯總整合、預(yù)算編制、預(yù)算執(zhí)行與考核方面存在諸多不便。而且很多實(shí)行出包方式經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目的企業(yè)自身的預(yù)算管理就是不規(guī)范的，整個(gè)操作流程缺乏系統(tǒng)的規(guī)范文件，編制的方法也比較落后，未充分收集到預(yù)算數(shù)據(jù)之后就急于估計(jì)下期財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，預(yù)算方案的科學(xué)性不足。在處理跨企業(yè)項(xiàng)目預(yù)算時(shí)更是松散型的，上出包方與承包方之間缺乏緊密的聯(lián)系和實(shí)質(zhì)性信息數(shù)據(jù)交流，預(yù)算編制更多的是按比例推算和主觀估計(jì)，證據(jù)較匱乏，編制出的預(yù)算方案很難充分發(fā)揮預(yù)算管理的作用。

(四)預(yù)算管理執(zhí)行缺乏有效的監(jiān)督與激勵(lì)機(jī)制

有些企業(yè)做到了對(duì)預(yù)算編制的高度重視，成立了專職的預(yù)算職能部門進(jìn)行預(yù)算編制。但同時(shí)給予預(yù)算方案過多的權(quán)威性，不允許中途有任何的經(jīng)營(yíng)背離，而且一旦制定只允許調(diào)整企業(yè)經(jīng)營(yíng)策略而不是根據(jù)實(shí)際情況的改變調(diào)整預(yù)算方案，這種本末倒置的管理思路同樣無法發(fā)揮預(yù)算管理的作用。此外，很多房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)存在的普遍問題是未建立預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督與激勵(lì)機(jī)制。預(yù)算方案的執(zhí)行沒有及時(shí)地進(jìn)行考核與評(píng)價(jià)，無論是預(yù)算方案中值得進(jìn)一步繼承的效率環(huán)節(jié)還是有待繼續(xù)修正的缺陷都不能及時(shí)發(fā)現(xiàn)，預(yù)算方案沒有靈活性與適應(yīng)性，效果大減。

三、房地產(chǎn)企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算編制的具體操作

(一)樹立正確的投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理理念

房地產(chǎn)企業(yè)的管理者首先應(yīng)形成正確的認(rèn)識(shí)，領(lǐng)悟投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理的重要性，確定預(yù)算管理的目標(biāo)導(dǎo)向，提升自己的領(lǐng)導(dǎo)能力帶領(lǐng)企業(yè)進(jìn)行科學(xué)的預(yù)算管理。其次，在組織機(jī)構(gòu)的建設(shè)上，必須保證分配有勝任能力的員工在該預(yù)算管理崗位上，并建立房地產(chǎn)企業(yè)全面預(yù)算管理三級(jí)組織機(jī)構(gòu)，借助董事會(huì)的權(quán)威性提高預(yù)算管理的嚴(yán)肅性，由全面預(yù)算管理委員會(huì)下達(dá)具體的管理要求和預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)，預(yù)算管理辦公室則負(fù)責(zé)執(zhí)行與考核。保證預(yù)算管理的實(shí)質(zhì)性開展。

(二)建立完整的投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算程序，采用科學(xué)的編制方法

房地產(chǎn)企業(yè)應(yīng)該借鑒和學(xué)習(xí)其他企業(yè)在投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算中的先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合企業(yè)自身的發(fā)展戰(zhàn)略要求和項(xiàng)目特點(diǎn)制定恰當(dāng)?shù)耐顿Y經(jīng)營(yíng)預(yù)算管理流程。從預(yù)算方案編制的前期的市場(chǎng)調(diào)研與數(shù)據(jù)收集，到項(xiàng)目開發(fā)過程中的實(shí)行監(jiān)控、立項(xiàng)銷售的績(jī)效考核都是需要規(guī)范的重點(diǎn)環(huán)節(jié)。而且房地產(chǎn)企業(yè)也應(yīng)該選擇適合企業(yè)特點(diǎn)和需要的預(yù)算管理模式。投資預(yù)算需要以投資為起點(diǎn)，重點(diǎn)是現(xiàn)金流預(yù)算管理，相關(guān)的考慮因素就應(yīng)該結(jié)合與現(xiàn)金流有關(guān)的數(shù)據(jù)來源。而經(jīng)營(yíng)預(yù)算則是以銷售為起點(diǎn)，需要以目標(biāo)利潤(rùn)的實(shí)現(xiàn)為宗旨，控制成本等各項(xiàng)影響因素。所以企業(yè)需要對(duì)癥下藥，選擇恰當(dāng)?shù)木幹品椒ň幹瓶茖W(xué)的預(yù)算方案?？梢圆扇L動(dòng)預(yù)算的測(cè)算方法，設(shè)計(jì)和建立多層次的表格體系，用于滿足不同開發(fā)項(xiàng)目、不同層次預(yù)算編制要求。并保持投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算的連續(xù)性和動(dòng)態(tài)性，根據(jù)預(yù)算執(zhí)行的考核及時(shí)反映資本市場(chǎng)的變動(dòng)，不斷地調(diào)整和更新預(yù)算方案，幫助管理者對(duì)未來的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)做出周詳?shù)挠?jì)劃，贏得市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

(三)健全房地產(chǎn)全面預(yù)算考核體系，強(qiáng)化預(yù)算管理

在房地產(chǎn)企業(yè)管理中，鑒于開發(fā)項(xiàng)目的特殊性，無論是投資還是經(jīng)營(yíng)，決策的正確性與政策執(zhí)行力度都直接影響企業(yè)的利潤(rùn)。所以企業(yè)不能止步于投資經(jīng)營(yíng)預(yù)算方案的編制與規(guī)劃，對(duì)預(yù)算執(zhí)行的監(jiān)督與考核同樣是必須的管理工作。本文認(rèn)為在考核預(yù)算指標(biāo)執(zhí)行情況時(shí)，可以采用關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)等方法，針對(duì)不同的管理和運(yùn)營(yíng)部門制定不同的指標(biāo)權(quán)重體系，客觀、恰當(dāng)?shù)卦u(píng)價(jià)各部門工作，以期對(duì)后期的工作給予正確的修正意見，保證企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)目標(biāo)順利實(shí)現(xiàn)。

參考文獻(xiàn):

[1]邵偉.關(guān)于施工企業(yè)實(shí)行全面預(yù)算管理問題的探討——三航寧波分公司全面預(yù)算管理的實(shí)踐.管理觀察,2008

篇2

可行性分析研究在企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目的決策與運(yùn)用中具有十分重要的意義，它是以實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目最小投入、最佳的投資效果為目標(biāo)的科學(xué)性分析方法，它從企業(yè)標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)出發(fā)，通過對(duì)企業(yè)開發(fā)項(xiàng)目投資可行性步驟分析，給出企業(yè)前期工作重點(diǎn)，以編制項(xiàng)目計(jì)劃任務(wù)書。企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析是一項(xiàng)重要工作，它可以保證企業(yè)項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)成本最小化、企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目運(yùn)行得以順利完成。

二、經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性概述

1.經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析是一項(xiàng)較為成熟的理論，它被廣泛應(yīng)用于多項(xiàng)學(xué)科，通過對(duì)項(xiàng)目的宏觀政策、外部環(huán)境及發(fā)展預(yù)期等進(jìn)行全面分析，以項(xiàng)目擬建市場(chǎng)前景，確定項(xiàng)目在技術(shù)上、經(jīng)濟(jì)上是否具有可行性，盡可能的保證項(xiàng)目效果最優(yōu)化，以輔助決策者做出決策；可行性分析不斷完善，并且逐漸被運(yùn)用在許多領(lǐng)域，尤其是在企業(yè)項(xiàng)目決策中，其表現(xiàn)出明顯的完整與科學(xué)性。隨著經(jīng)濟(jì)體制不斷改革，我國(guó)經(jīng)濟(jì)建議中也引入了可行性研究，國(guó)家出臺(tái)了相關(guān)文件，對(duì)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析加以規(guī)定，以保證決策民主與科學(xué)性。

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析比較復(fù)雜，并且需要消耗大量資金，受外部因素的影響，此時(shí)企業(yè)開發(fā)項(xiàng)目面臨具大風(fēng)險(xiǎn)及很多不確定性，在進(jìn)行投資決策時(shí)需要研究項(xiàng)目開發(fā)可行性，以得到最佳方案，確定項(xiàng)目潛在風(fēng)險(xiǎn)及未來收益，企業(yè)在進(jìn)行決策時(shí)充分吸收可行性分析結(jié)果，立項(xiàng)過程以可行性分析報(bào)告對(duì)各項(xiàng)目的可行性做出評(píng)價(jià)。

2.經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析特點(diǎn)

首先，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析目的是研究項(xiàng)目是否具有可行性，找到適合企業(yè)的項(xiàng)目，而項(xiàng)目的可行性需要從：經(jīng)濟(jì)可行性及技術(shù)可行性入手分析，即企業(yè)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)實(shí)力與技術(shù)能力是否可以有效實(shí)施項(xiàng)目。

其次，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析是最基礎(chǔ)的準(zhǔn)備工作，這是一個(gè)項(xiàng)目付諸實(shí)施的重要支撐，此時(shí)它已不只是尋找實(shí)施項(xiàng)目的依據(jù)，而是為了項(xiàng)目實(shí)施過程中盡可能減少?zèng)Q策失誤的工具，成為項(xiàng)目的規(guī)劃圖，對(duì)整個(gè)項(xiàng)目全過程加以思考。

第三，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析并非容易的事，需要相關(guān)人員進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查，通過調(diào)查結(jié)果對(duì)整個(gè)企業(yè)項(xiàng)目因素納入其中，即對(duì)各因素進(jìn)行詳實(shí)分析，充分調(diào)查形成高質(zhì)量報(bào)告，通過充分調(diào)研將理論與實(shí)際相結(jié)合，提出切實(shí)可行性報(bào)告。

最后，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性具有鮮明、跨學(xué)科特點(diǎn)，它可以通過經(jīng)濟(jì)環(huán)境及需求預(yù)測(cè)或者以SWOT分析工具進(jìn)行準(zhǔn)確定位，從財(cái)務(wù)上進(jìn)行成本、盈利與風(fēng)險(xiǎn)的大致分析，而這些需要大量數(shù)據(jù)做為依據(jù)，考慮相關(guān)政策、主體偏好、技術(shù)及市場(chǎng)需求等，這些綜合特點(diǎn)難以通過一門學(xué)科做好，需要跨學(xué)科從多角度進(jìn)行綜合考慮。

三、企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析相關(guān)理論及評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析相關(guān)理論

首先，PEST分析模型，對(duì)企業(yè)宏觀因素分析。不同企業(yè)具體分析過程存在差異，主要分析：法律環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、社會(huì)環(huán)境及技術(shù)環(huán)境，它可以判斷總體形勢(shì)被廣泛應(yīng)用。

其次，市場(chǎng)需求理論，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析過程中進(jìn)行需求分析十分重要，因此，其需要一定市場(chǎng)需求理論知識(shí)，對(duì)項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)行評(píng)價(jià)，它對(duì)消費(fèi)者需求總和進(jìn)行分析，成為最為詳盡的需求理論，闡釋了需求決定因素及需求曲線導(dǎo)向；受市場(chǎng)需求受價(jià)格、貨幣收入及消費(fèi)者偏好及相關(guān)替代品的影響。

最后，SWOT分析理論，將企業(yè)戰(zhàn)略、資源及環(huán)境有效結(jié)合，對(duì)分析項(xiàng)目的優(yōu)劣勢(shì)、機(jī)會(huì)及風(fēng)險(xiǎn)通過矩陣表現(xiàn)出來，將各因素綜合分析，最后得出決策需要的信息。該理論分析過程考慮了內(nèi)部及外部環(huán)境，是一個(gè)全面性的理論。

2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)

當(dāng)前，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析已經(jīng)被廣泛應(yīng)用，其分析過程需要以多種科學(xué)進(jìn)行分析，項(xiàng)目投資在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下是否可行，其主要標(biāo)準(zhǔn)包括：

首先，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析市場(chǎng)需求，當(dāng)項(xiàng)目建成后會(huì)為社會(huì)帶來商品，而對(duì)于項(xiàng)目投資可行性分析就是根據(jù)資料對(duì)項(xiàng)目未來需求量及變化情況進(jìn)行概率性的判斷，對(duì)需求量進(jìn)行分析是市場(chǎng)分析，對(duì)其的分析結(jié)果可以保證項(xiàng)目投入與產(chǎn)出多少，所以，項(xiàng)目規(guī)模、質(zhì)量、方案等都要通過預(yù)測(cè)擬定的。

其次，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析需要確定投資方向后，對(duì)資源、布置、工藝等進(jìn)行方案比較，通過比較后找到最優(yōu)資源配置的方案，即布置緊湊、技術(shù)先進(jìn)的、最具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的投資可靠方案。

最后，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性研究以追求利益最大化為動(dòng)力源泉，通過對(duì)項(xiàng)目?jī)r(jià)格、周期、投資估算、經(jīng)濟(jì)效益分析了解資金投入增值情況，決定項(xiàng)目是否進(jìn)行深入開發(fā)。

四、企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析內(nèi)容及步驟

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析內(nèi)容

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性研究階段分析需要深入細(xì)致的劃分：

首先，項(xiàng)目的投資機(jī)會(huì)分析，它是指為企業(yè)尋求更加具有價(jià)值的投資機(jī)會(huì)，以項(xiàng)目背景、資源及環(huán)境狀況等進(jìn)行調(diào)查與分析，找到企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)，項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)的分析是最為粗略的分析，它不是項(xiàng)目可行性分析過程中必要內(nèi)容，如果經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目已經(jīng)擬定，則可以直接進(jìn)入下一階段。

其次，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目初步分析，其對(duì)項(xiàng)目生命力加以判斷，在投資機(jī)會(huì)基礎(chǔ)上，對(duì)項(xiàng)目的必要性進(jìn)行論證，它較投資機(jī)會(huì)分析更深一步，對(duì)項(xiàng)目投資機(jī)會(huì)正確性加以研究，這一過程需要更多更詳細(xì)的資料對(duì)項(xiàng)目因素進(jìn)行分析，認(rèn)證項(xiàng)目實(shí)施的價(jià)值所在，其是否具有可行性，主要包括：目標(biāo)定位、需求研究、方案構(gòu)思及建立初步方案等。

最后，對(duì)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性進(jìn)行詳細(xì)分析，它是分析過程最為關(guān)鍵的環(huán)節(jié)，進(jìn)一步分析以上過程的信息，更深入的進(jìn)行論證，多角度進(jìn)行合理性及可行性探討，提出最終意見，為決策者提供依據(jù)，主要內(nèi)容與初步分析相同，但其范圍更大，深度更高，準(zhǔn)確度更高。

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析基本內(nèi)容包括：項(xiàng)目概況、市場(chǎng)調(diào)查、需求預(yù)測(cè)、項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)建議、進(jìn)度安排、投資估算、資金籌措、財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)、風(fēng)險(xiǎn)分析等。

2.企業(yè)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性步驟

經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目可行性分析需要專門團(tuán)隊(duì)做好研究任務(wù)：

第一，確定可行性分析對(duì)象及目的，明確項(xiàng)目實(shí)施后需要達(dá)到的目標(biāo)，可行性研究需要系統(tǒng)有針對(duì)性；

第二，對(duì)實(shí)施的項(xiàng)目進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)資料收集與整理，對(duì)市場(chǎng)調(diào)查與研究。主要調(diào)查：投資環(huán)境，如：外部環(huán)境、經(jīng)濟(jì)發(fā)展及各種配套設(shè)施等；市場(chǎng)狀況，如：客戶群、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系等；在進(jìn)行資料收集過程中應(yīng)該關(guān)注相關(guān)法規(guī)政策及短中長(zhǎng)期的規(guī)劃等；

第三，經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目最優(yōu)化選擇。根據(jù)可行性分析結(jié)果及相關(guān)數(shù)據(jù)，對(duì)經(jīng)營(yíng)開發(fā)投資項(xiàng)目資源提出規(guī)劃方案，由專家對(duì)不同方案進(jìn)行總結(jié)，選出最優(yōu)方案；

第四，對(duì)方案進(jìn)行論證與分析，當(dāng)方案選擇后以技術(shù)指標(biāo)對(duì)項(xiàng)目可行性進(jìn)一步分析，包括：財(cái)務(wù)、經(jīng)濟(jì)、效益等評(píng)價(jià)，并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，如：概率、敏感性分析等；

第五，編寫項(xiàng)目可行性報(bào)告，對(duì)研究成本進(jìn)行總結(jié)，通過描述體現(xiàn)出研究結(jié)論，為項(xiàng)目決策者提供決策依據(jù)。

篇3

    建立合法的稅收籌劃觀念,以合法的稅收籌劃方式,合理安排經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。只有合法性,才是稅收籌劃經(jīng)得起檢查、考驗(yàn)并最終取得成功的關(guān)鍵。

    二、準(zhǔn)確把握

    全面了解與投資、經(jīng)營(yíng)、籌資活動(dòng)相關(guān)的稅收法規(guī)、其他法規(guī)以及處理慣例,深入研究掌握稅法規(guī)定和充分領(lǐng)會(huì)立法精神,使稅收籌劃活動(dòng)遵循立法精神,才能避免避稅之嫌。

    既然稅收籌劃方案主要來自不同的投資、經(jīng)營(yíng)、籌資方式下的稅收規(guī)定的比較,因此,對(duì)與投資、經(jīng)營(yíng)、籌資活動(dòng)相關(guān)的稅收法規(guī)、其他法規(guī)以及處理慣例的全面了解,就成為稅收籌劃的基礎(chǔ)環(huán)節(jié)。有了這種全面了解,才能預(yù)測(cè)出不同的納稅方案,并進(jìn)行比較,優(yōu)化選擇,進(jìn)而做出對(duì)納稅人最有利的投資決策、經(jīng)營(yíng)決策或籌資決策。反之,如果對(duì)有關(guān)政策、法規(guī)不了解,就無法預(yù)測(cè)多種納稅方案,稅收籌劃活動(dòng)就無法進(jìn)行。

    三、關(guān)注稅法變動(dòng)

    成功的稅收籌劃應(yīng)充分考慮企業(yè)所處外部環(huán)境條件的變遷、未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展趨勢(shì)、國(guó)家政策的變動(dòng)、稅法與稅率的可能變動(dòng)趨勢(shì)、國(guó)家規(guī)定的非稅收的獎(jiǎng)勵(lì)等非稅收因素對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的影響,綜合衡量稅收籌劃方案,處理好局部利益與整體利益、短期利益與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益的關(guān)系,為企業(yè)增加效益。目前,我國(guó)稅制建設(shè)還不很完善,稅收政策變化較快,納稅人必須通曉稅法,在利用某項(xiàng)政策規(guī)定籌劃時(shí),應(yīng)對(duì)政策變化可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行預(yù)測(cè)和防范籌劃的風(fēng)險(xiǎn),因?yàn)檎甙l(fā)生變化后往往有溯及力,原來是稅收籌劃,政策變化后可能被認(rèn)定是偷稅。因此,要能夠準(zhǔn)確評(píng)價(jià)稅法變動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)。

    四、保持賬證完整

    稅收籌劃是否合法,首先必須通過納稅檢查,而檢查的依據(jù)就是企業(yè)的會(huì)計(jì)憑證和記錄,如果企業(yè)不能依法取得并保全會(huì)計(jì)憑證或記錄不健全,稅收籌劃的結(jié)果可能無效或打折扣。

篇4

（中煤科工集團(tuán)北京華宇工程有限公司西安分公司，西安710075）

（Xi´anBranchofBeijingHuayuEngineeringCo.，Ltd.，ChinaCoalTechnology&EngineeringGroup，Xi´an710075，China）

摘要：煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)受到很多因素影響，技術(shù)分析和經(jīng)濟(jì)比較是輔助運(yùn)輸方案選擇的核心內(nèi)容，在技術(shù)均可行的前提下，首先分析各方案經(jīng)濟(jì)比選方法適合范圍，并結(jié)合輔助運(yùn)輸系統(tǒng)特點(diǎn)建立修正費(fèi)用現(xiàn)值模型，并以某礦實(shí)例分析修正費(fèi)用現(xiàn)值法在煤礦輔助運(yùn)輸方案選擇中的應(yīng)用，最終確定最優(yōu)方案，為某煤礦輔助運(yùn)輸方案的選擇提供參考依據(jù)。修正費(fèi)用現(xiàn)值法為輔助運(yùn)輸方案選擇提供了一種定量比較的思路和方法。

Abstract:Coalmineassisttransportationsystemisaffectedbymanyfactors,technicalanalysisandeconomicalcomparisonarethecorecontentsofauxiliarytransportationschemeselection.Underthepremiseoffeasibletechnologies,firstlythesuitablerangeofeverycomparisonmethodshouldbeanalyzed,andthecharacteristicsofassisttransportationsystemshouldbecombinedwithtoestablishpresentvalueapproachofcostamendment.Thentheoptimaldecisionshouldbedeterminedbytheapplicationofthepresentvalueapproachofcostamendmentintheselectionofmineassisttransportationschemeofamine.Presentvalueapproachofcostamendmentprovidesaquantitativecomparisonideaandmethodfortheschemeselectionofassisttransportation.

關(guān)鍵詞 ：修正費(fèi)用現(xiàn)值法；方案經(jīng)濟(jì)比選方法；煤礦輔助運(yùn)輸方案；最低費(fèi)用現(xiàn)值

Keywords:presentvalueapproachofcostamendment；comparisonandselectionmethodofplannedeconomy；mineassisttransportationscheme；presentworthoftheminimalcost

中圖分類號(hào)：F840文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006-4311（2015）21-0039-04

0引言

煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)受到很多因素影響，技術(shù)分析和經(jīng)濟(jì)比較是煤礦輔助運(yùn)輸方案選擇的核心內(nèi)容，技術(shù)比較法主要分析各方案在技術(shù)上可行性及優(yōu)缺點(diǎn)，是一種定性的分析方法。本文假設(shè)技術(shù)均可行的前提下，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)比較方法進(jìn)行輔助運(yùn)輸方案的選擇。經(jīng)濟(jì)比較方法是一種較成熟的比較方法，但是煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)有其本身的特殊性和復(fù)雜性，如何選擇合適的經(jīng)濟(jì)比較方法是方案選擇的關(guān)鍵。經(jīng)濟(jì)比較法是一種定量的分析方法，經(jīng)濟(jì)比較可采用效益比較法、費(fèi)用比較法和最低價(jià)格法。上述方法在簡(jiǎn)單的方案選擇中可以得出很明顯的結(jié)論，但煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)受到多種因素的影響，傳統(tǒng)單一的方案評(píng)價(jià)法已經(jīng)不能滿足方案比較的要求。本文在費(fèi)用現(xiàn)值法的基礎(chǔ)上提出修正費(fèi)用現(xiàn)值法，并以某礦實(shí)例分析修正費(fèi)用現(xiàn)值法在煤礦輔助運(yùn)輸方案選擇中的應(yīng)用,最終確定最優(yōu)方案，為某煤礦輔助運(yùn)輸方案的最終的選擇提供參考依據(jù)。

1方案經(jīng)濟(jì)比選方法

方案經(jīng)濟(jì)比選是尋求合理的經(jīng)濟(jì)和技術(shù)方案的必要手段，也是煤炭建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)的重要內(nèi)容。項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中對(duì)互斥方案和可轉(zhuǎn)化為互斥型關(guān)系的方案進(jìn)行比選。備選方案應(yīng)滿足下列條件：備選方案的整體功能能達(dá)到目標(biāo)要求；備選方案的經(jīng)濟(jì)效率達(dá)到可以被接受的水平；備選方案包含的范圍和時(shí)間一致，效益和費(fèi)用計(jì)算口徑一致[1]。

方案經(jīng)濟(jì)比選可采用效益比選法、費(fèi)用比選法和最低價(jià)格法[2]。

1.1效益比選法方法及適應(yīng)范圍

1.1.1效益比選法

效益比選法包括凈現(xiàn)值比較法、凈年值比較法、差額投資內(nèi)部收益率比較法。

①凈現(xiàn)值（NPV）比較法：比較備選方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值或經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值，以凈現(xiàn)值大的方案為優(yōu)。比較凈現(xiàn)值應(yīng)該用相同的折現(xiàn)率。

②凈年值（NAV）比較法：比較備選方案的凈年值，以凈年值大的方案為優(yōu)。比較凈年值時(shí)應(yīng)采用相同的折現(xiàn)率。

③差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率比較法：使用備選方案差額現(xiàn)金年流量，應(yīng)按下式計(jì)算：

計(jì)算差額投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率（?駐FIRR），與設(shè)定的基準(zhǔn)內(nèi)部收益率（ic）進(jìn)行比較，當(dāng)?駐FIRR?叟ic以投資大的方案為優(yōu)，反之，已投資小的為優(yōu)。在進(jìn)行多方案比較時(shí)，應(yīng)按投資大小，由小到大排序，再一次就相鄰方案兩兩比較，選出最優(yōu)方案。

1.1.2效益比選法適應(yīng)范圍

效益比選法要求用貨幣單位計(jì)算項(xiàng)目的效益，如銷售收入額、成本節(jié)約額等。

凈現(xiàn)值（NPV）比較法考慮資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮項(xiàng)目整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況，經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，但不足之處是必須確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率；而且凈現(xiàn)值必須考慮互斥方案的壽命，如果方案壽命不等，必須構(gòu)造一個(gè)相同的分析期限，才能進(jìn)行方案比選；此外，凈現(xiàn)值不能反映項(xiàng)目投資單位投資的使用效率，不能直接說明在項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期各年的經(jīng)營(yíng)成果[3]。

凈年值（NAV）比較法可以進(jìn)行壽命周期不等的互斥方案比選。實(shí)際上隱含這樣一種假設(shè)，各備選方案在其壽命結(jié)束時(shí)間均可按原方案重復(fù)實(shí)施或與原方案經(jīng)濟(jì)效果水平相同的方案接續(xù)。在對(duì)壽命周期不等的互斥方案進(jìn)行比選時(shí)，凈年值比較法是最為簡(jiǎn)單的方法。

差額投資內(nèi)部收益率法，需要首先對(duì)各備選方案進(jìn)行絕對(duì)效果檢驗(yàn)。對(duì)于通過絕對(duì)效果檢驗(yàn)（NPV大于NAV或等于零，IRR大于等于基準(zhǔn)收益率）的方案，再計(jì)算增量投資內(nèi)部收益率的方法進(jìn)行比選。

1.2費(fèi)用比選法方法及適應(yīng)范圍

1.2.2費(fèi)用比選方法適應(yīng)范圍

費(fèi)用比選方法不要求用貨幣單位計(jì)算項(xiàng)目的效益，主要用于效益相同或效益基本相同，但難以具體估算的方案進(jìn)行比較。費(fèi)用現(xiàn)值比較法、費(fèi)用年值比較法本質(zhì)上是凈現(xiàn)值比較法、凈年值比較法的一種簡(jiǎn)化形式，適應(yīng)范圍基本相同。

備選方案的計(jì)算期不同時(shí)，易采用凈年值法和費(fèi)用年值法。如果采用凈現(xiàn)值法和費(fèi)用現(xiàn)值法，可將各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計(jì)算期，或者以各方案中最短的計(jì)算期作為比較方案的計(jì)算期，在某些情況下還可以采用研究期法。

1.3最低價(jià)格比較法及適應(yīng)范圍

1.3.1最低價(jià)格比較法

計(jì)算各比較方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的產(chǎn)品價(jià)格，推算備選方案的產(chǎn)品最低價(jià)格，以最低產(chǎn)品價(jià)格（Pmin）較低的方案為優(yōu)。最低產(chǎn)品價(jià)格（Pmin）可按下式求得：

1.3.2最低價(jià)格比較法適應(yīng)范圍

產(chǎn)品產(chǎn)量不同，產(chǎn)品價(jià)格又難以確定的比較方案，當(dāng)其產(chǎn)品為單一產(chǎn)品或能折合為單一產(chǎn)品時(shí)，可采用最低價(jià)格法，分別計(jì)算各比較方案凈現(xiàn)值為零時(shí)的產(chǎn)品價(jià)格，推算備選方案的產(chǎn)品最低價(jià)格。

2修正費(fèi)用現(xiàn)值法

2.1輔助運(yùn)輸方案的特點(diǎn)

煤礦輔助運(yùn)輸是指煤礦井下的運(yùn)輸除煤炭運(yùn)輸以外，人員、材料、設(shè)備和矸石等的各種運(yùn)輸方式。煤礦井下輔助運(yùn)輸可分為軌道輔助運(yùn)輸和無軌輔助運(yùn)輸兩種。軌道輔助運(yùn)輸以鋪設(shè)雙軌或懸吊單軌為主要特征，采用架線電力、防爆柴油機(jī)、蓄電池和鋼絲繩為牽引動(dòng)力；而無軌輔助運(yùn)輸則以膠輪或履帶為行走機(jī)構(gòu)，采用防爆柴油機(jī)、蓄電池等為牽引動(dòng)力。

煤礦輔助運(yùn)輸是整個(gè)礦井運(yùn)輸中的一個(gè)重要環(huán)節(jié)，尤其是現(xiàn)代化礦井對(duì)此更應(yīng)高度重視。輔助運(yùn)輸工作效率直接影響生產(chǎn)效率，也是制約生產(chǎn)主要因素。如何選擇技術(shù)可行、經(jīng)濟(jì)合理、效率高效的輔助運(yùn)輸系統(tǒng)對(duì)煤礦生產(chǎn)具有很重要的意義。在技術(shù)上可行的基礎(chǔ)上，如何比較經(jīng)濟(jì)合理將是選擇輔助運(yùn)輸方案的關(guān)鍵所在。輔助運(yùn)輸系統(tǒng)只是煤炭生產(chǎn)系統(tǒng)中的一部分，其產(chǎn)生的效益不能直接計(jì)算。費(fèi)用現(xiàn)值比較法是暫不考慮投資方案的收益或收益相同，僅考慮投資、經(jīng)營(yíng)成本或殘值的現(xiàn)值。設(shè)定煤礦輔助運(yùn)輸方案計(jì)算周期相同，產(chǎn)生的效益相同，只需對(duì)方案投資、經(jīng)營(yíng)費(fèi)用比較。因此，輔助運(yùn)輸系統(tǒng)方案經(jīng)濟(jì)分析可以選擇費(fèi)用現(xiàn)值方法。

2.2修正費(fèi)用現(xiàn)值法

修正費(fèi)用現(xiàn)值比較法是在傳統(tǒng)費(fèi)用現(xiàn)值比較法基礎(chǔ)上的修正。以煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)中的無軌輔助運(yùn)輸為例，分析費(fèi)用現(xiàn)值法的修正過程，在無軌運(yùn)輸系統(tǒng)中無軌膠輪車設(shè)備投資比例大，更新速度不確定等特點(diǎn)，一般傳統(tǒng)的費(fèi)用現(xiàn)值法不能滿足應(yīng)用。修正費(fèi)用現(xiàn)值比較法中全部投資除包括固定資產(chǎn)投資和流動(dòng)資金以外，還考慮維持運(yùn)營(yíng)投資[5]。修正費(fèi)用現(xiàn)值法公式為：

3實(shí)例分析

某煤礦生產(chǎn)能力20.0Mt/a，采用主斜井、副平硐綜合開拓方式，礦井輔助運(yùn)輸任務(wù)均利用現(xiàn)有主工業(yè)場(chǎng)地的副平硐，輔助運(yùn)輸采用無軌膠輪車運(yùn)輸。按照礦井采掘接續(xù)計(jì)劃，隨著開拓的延伸，現(xiàn)有副平硐輔助運(yùn)輸距離越來越遠(yuǎn)，運(yùn)輸效率降低。結(jié)合礦井目前的開采現(xiàn)狀、開采接續(xù)、煤層賦存特點(diǎn)及其他外部條件等因素，提出三種輔助運(yùn)輸方案。

方案一：原副平硐方案。礦井生產(chǎn)系統(tǒng)集中在主井工業(yè)場(chǎng)地，系統(tǒng)設(shè)施完善，輔助運(yùn)輸方式采用無軌膠輪車運(yùn)輸，開采一、二盤區(qū)時(shí)，副平硐擔(dān)負(fù)全礦井輔助運(yùn)輸任務(wù)，且為主要進(jìn)風(fēng)井。如果礦井在接續(xù)西南區(qū)時(shí)，已有副平硐仍可作為輔助運(yùn)輸井筒繼續(xù)使用，考慮西南區(qū)進(jìn)風(fēng)需要，需新增進(jìn)風(fēng)立井。利用原平硐方案，投資最低，年運(yùn)營(yíng)成本最高，效率低。

方案二：新增副斜井方案。在西南區(qū)新增一條副斜井，保證西南區(qū)輔助運(yùn)輸能力。另外需新增進(jìn)風(fēng)立井，滿足礦井通風(fēng)需求。新增副斜井方案，投資最高，運(yùn)營(yíng)成本較低，效率較低。

方案三：新增副立井方案。擬在西南區(qū)新增一條副立井，保證礦井西南區(qū)輔助運(yùn)輸能力。副立井既承擔(dān)西南區(qū)輔助運(yùn)輸任務(wù)，又能兼作進(jìn)風(fēng)井進(jìn)風(fēng)和安全出口。新增副立井方案，投資較高，年經(jīng)營(yíng)成本最低，效率高。

3.1費(fèi)用現(xiàn)值構(gòu)成數(shù)據(jù)參數(shù)

3.1.1年經(jīng)營(yíng)成本

年經(jīng)營(yíng)成本是項(xiàng)目評(píng)價(jià)中所使用的特定概念，作為項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期的主要現(xiàn)金流出，其構(gòu)成和估算可采取下式表達(dá)：經(jīng)營(yíng)成本=外購(gòu)原材料、燃料和動(dòng)力費(fèi)+工資及福利費(fèi)+修理費(fèi)+其他費(fèi)用。某煤礦輔助運(yùn)輸方案年經(jīng)營(yíng)成本對(duì)比表，見表1。

3.1.2流動(dòng)資金

流動(dòng)資金=流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債，流動(dòng)資金是經(jīng)營(yíng)過程中作為周轉(zhuǎn)用的資金，某煤礦輔助運(yùn)輸方案流動(dòng)資金對(duì)比表，見表2。

3.1.3無軌膠輪車設(shè)備投資

某煤礦輔助運(yùn)輸方案設(shè)備更新投資主要考慮無軌膠輪車運(yùn)輸設(shè)備。依據(jù)某煤礦西南區(qū)開采設(shè)計(jì)輔助運(yùn)輸系統(tǒng)運(yùn)輸能力設(shè)計(jì)，某煤礦輔助運(yùn)輸各方案無軌膠輪車數(shù)量、設(shè)備更新投資對(duì)比表，考慮設(shè)備運(yùn)雜費(fèi)6%、備品及備件費(fèi)1%在內(nèi)的設(shè)備更新投資，見表3。

3.2修正費(fèi)用現(xiàn)值比較

某煤礦輔助運(yùn)輸中無軌膠輪車運(yùn)輸特點(diǎn)，方案一、方案二無軌膠輪車運(yùn)輸設(shè)備折舊年限按4年考慮，方案三無軌膠輪車運(yùn)輸設(shè)備折舊年限按6年考慮。無軌膠輪車設(shè)備投資，見表3，不考慮計(jì)算期末回收固定資產(chǎn)余值及運(yùn)輸設(shè)備更新殘值。方案一提升系統(tǒng)固定資產(chǎn)投資9644.98萬元，方案二提升系統(tǒng)固定資產(chǎn)投資26197.84萬元，方案三提升系統(tǒng)固定資產(chǎn)投資24404.45萬元。

某煤礦輔助運(yùn)輸方案經(jīng)濟(jì)比較中計(jì)算期按20年、基準(zhǔn)收益率按10%考慮，各方案費(fèi)用現(xiàn)值計(jì)算結(jié)果分別見表4、表5、表6。

綜合表4、表5、表6分析，方案一20年費(fèi)用現(xiàn)值為115630.81萬元，方案二20年費(fèi)用現(xiàn)值108449.03萬元，方案三20年費(fèi)用現(xiàn)值90108.08萬元，選擇費(fèi)用現(xiàn)值最低的方案三最優(yōu)。

4結(jié)語(yǔ)

在技術(shù)均可行的基礎(chǔ)上，煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)方案經(jīng)濟(jì)比選方法選擇修正費(fèi)用現(xiàn)值比較法合理。系統(tǒng)正常運(yùn)行20年考慮，在基準(zhǔn)收益率10%的情況下計(jì)算各方案的費(fèi)用現(xiàn)值，選擇費(fèi)用現(xiàn)值最低的方案三最優(yōu)，因此，某煤礦輔助運(yùn)輸系統(tǒng)采用方案三副立井方案較為合理。

參考文獻(xiàn)：

[1]中華人民共和國(guó)住房和城鄉(xiāng)建設(shè)部.煤炭建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)[M].3版.2009.

[2]國(guó)家能源局.煤炭建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)實(shí)施細(xì)則[M].2009.

[3]張欣，陳煜紅.費(fèi)用現(xiàn)值法在項(xiàng)目評(píng)價(jià)中的應(yīng)用[J].山西建筑，2006（14）：251-252.

篇5

關(guān)鍵詞：設(shè)備租賃，購(gòu)置，方案比選

前言：隨著公司經(jīng)營(yíng)規(guī)模的逐步擴(kuò)大，設(shè)備的需求量也越來越大。是租賃還是購(gòu)置？這個(gè)問題越來越多的出現(xiàn)在領(lǐng)導(dǎo)的決策方案中。設(shè)備租賃還是購(gòu)置影響因素很多，這其中主要還是經(jīng)濟(jì)因素，兩種方案在經(jīng)濟(jì)上哪個(gè)更合理成為方案比選的主要決策依據(jù)。筆者就此問題淺析比選方法的應(yīng)用。

一、設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的步驟

第一步：根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新和投資建議；

第二步：擬訂若干設(shè)備投資、更新方案，包括：①購(gòu)置（包括一次性付款和分期付款購(gòu)買）；②租賃；

第三步：定性分析篩選方案，包括：①分析企業(yè)財(cái)務(wù)能力。如果企業(yè)不能一次籌集并支付全部設(shè)備價(jià)款，則排除一次付款購(gòu)置方案。②分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。對(duì)技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)大、保養(yǎng)維修復(fù)雜、使用時(shí)間短的設(shè)備，應(yīng)選擇租賃方案；對(duì)技術(shù)過時(shí)風(fēng)險(xiǎn)小、使用時(shí)間長(zhǎng)的大型專用設(shè)備，可選擇購(gòu)置或融資租賃方案。

第四步：定量分析并優(yōu)選方案，結(jié)合其他因素，作出租賃還是購(gòu)買的投資決策。

二、設(shè)備租賃與購(gòu)置的經(jīng)濟(jì)比選方法

①設(shè)備租賃的凈現(xiàn)金流量。采用設(shè)備租賃的方案，沒有資金恢復(fù)費(fèi)用，租賃費(fèi)可以直接進(jìn)入成本，其凈現(xiàn)金流量為：

凈現(xiàn)金流量=銷售收入―經(jīng)營(yíng)成本―租賃費(fèi)用―與銷售相關(guān)的稅金―所得稅率×（銷售收入―經(jīng)營(yíng)成本―租賃費(fèi)用―與銷售相關(guān)的稅金）

②購(gòu)買設(shè)備的凈現(xiàn)金流量。與租賃相同條件下的購(gòu)買設(shè)備方案的凈現(xiàn)金流量為：

凈現(xiàn)金流量=銷售收入―經(jīng)營(yíng)成本―設(shè)備購(gòu)置費(fèi)―貸款利息―與銷售相關(guān)的稅金―所得稅率×（銷售收入―經(jīng)營(yíng)成本―折舊―貸款利息―與銷售相關(guān)的稅金）

三、設(shè)備與租賃的比選方法。以下舉例說明：

某項(xiàng)目混凝土總需要量為5000m3，混凝土工程施工有兩種方案可供選擇：方案A為現(xiàn)場(chǎng)攪拌，方案B為購(gòu)買商品混凝土。已知商品混凝土平均單價(jià)為410元/ m3，現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的單價(jià)計(jì)算公式為：

C=C1/Q+C2×T/Q+C3

式中：C――現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的單價(jià)（元/ m3）；

C1――現(xiàn)場(chǎng)攪拌站一次性投資（200000元）；

C2――攪拌站設(shè)備裝置的租金和維修費(fèi)（15000元/月，與工期有關(guān)的費(fèi)用）

C3――在現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土費(fèi)用（320元/ m3，與混凝土數(shù)量有關(guān)的費(fèi)用）

Q――現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的數(shù)量；

T――工期（月）

問題：

1、 若混凝土澆注工期不同時(shí)，A、B兩個(gè)方案哪一個(gè)較經(jīng)濟(jì)？

2、 當(dāng)混凝土澆注工期為12個(gè)月時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的數(shù)量最少為多少立方米才比購(gòu)買商品混凝土經(jīng)濟(jì)？

答：1、現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的單價(jià)與工期有關(guān)，當(dāng)A、B兩個(gè)方案的單價(jià)相等時(shí)，工期T滿足以下關(guān)系：

200000/5000+15000×T/5000+320=410

T=16.67（月）

由此可得到以下結(jié)論：

當(dāng)工期T=16.67個(gè)月時(shí)，A、B兩個(gè)方案單價(jià)相同；

當(dāng)工期T＜16.67個(gè)月時(shí)，A方案（現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土）比B方案（購(gòu)買商品混凝土）經(jīng)濟(jì)；

當(dāng)工期T＞16.67個(gè)月時(shí)， B方案（現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土）比A方案（購(gòu)買商品混凝土）經(jīng)濟(jì)；

2、當(dāng)工期為12個(gè)月時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的最少數(shù)量計(jì)算如下：

設(shè)該最少數(shù)量為x，根據(jù)公式有：200000/x+15000×12/x+320=410

x=4222.22（m3）

即當(dāng)T=12個(gè)月時(shí)，現(xiàn)場(chǎng)攪拌混凝土的數(shù)量必須大于4222.22m3時(shí)才比購(gòu)買商品混凝土經(jīng)濟(jì)。

篇6

【關(guān)鍵詞】 籌資活動(dòng) 業(yè)務(wù)流程 風(fēng)險(xiǎn) 控制措施

籌資活動(dòng)是企業(yè)資金活動(dòng)的起點(diǎn)，也是企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的基礎(chǔ)。通過籌資活動(dòng)，企業(yè)取得投資和日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的資金，從而使企業(yè)投資、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)能夠順利進(jìn)行。企業(yè)應(yīng)當(dāng)根據(jù)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展戰(zhàn)略的資金需要，確定融資戰(zhàn)略目標(biāo)和規(guī)劃，結(jié)合年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和預(yù)算安排，擬定籌資方案，明確籌資用途、規(guī)模、結(jié)構(gòu)和方式等相關(guān)內(nèi)容，對(duì)籌資成本和潛在風(fēng)險(xiǎn)作出充分估計(jì)。如果是境外籌資，還必須考慮所在地的政治、經(jīng)濟(jì)、法律和市場(chǎng)等因素。企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程，是一個(gè)人力資源作用于物質(zhì)資源的過程。在這個(gè)過程中，物質(zhì)資源的運(yùn)動(dòng)，一方面表現(xiàn)為有形的貨幣和實(shí)物資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)，另一方面表現(xiàn)為物質(zhì)資源運(yùn)動(dòng)中蘊(yùn)藏的無形的資金價(jià)值運(yùn)動(dòng)。因此，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中物質(zhì)資源運(yùn)動(dòng)過程的內(nèi)部控制，就是對(duì)有形的貨幣和實(shí)務(wù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的內(nèi)部控制，以及對(duì)這個(gè)過程中體現(xiàn)出來的無形的資金價(jià)值周轉(zhuǎn)運(yùn)動(dòng)的內(nèi)部控制。

籌資活動(dòng)的內(nèi)部控制，不僅決定著企業(yè)能不能順利籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和未來發(fā)展所需資金，而且決定著企業(yè)能以什么樣的籌資成本籌集資金，能以什么樣的籌資風(fēng)險(xiǎn)籌集資金，并決定著企業(yè)所籌集資金的最終使用效益。較低的籌資成本、合理的資本結(jié)構(gòu)和較低的籌資風(fēng)險(xiǎn)，能夠使企業(yè)應(yīng)付裕如、進(jìn)退有據(jù)，不至于背負(fù)沉重的壓力，可以從容地追求長(zhǎng)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展；而較高的籌資成本、不合理的資本結(jié)構(gòu)和較高的籌資風(fēng)險(xiǎn)，常常使企業(yè)經(jīng)營(yíng)壓力倍增。企業(yè)一方面要保持更高的資金流動(dòng)性以應(yīng)付不合理資本結(jié)構(gòu)帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，一方面要追求更高的投資收益以補(bǔ)償高額的籌資成本。因此，企業(yè)難以追求長(zhǎng)期目標(biāo)，往往過度追求短期利益，飲鴆止渴或者鋌而走險(xiǎn)，發(fā)展戰(zhàn)略不能得到很好執(zhí)行，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的可持續(xù)性得不到保證，企業(yè)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展難以為繼，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大，企業(yè)正常發(fā)展受到嚴(yán)重制約。

一、籌資活動(dòng)的業(yè)務(wù)流程及內(nèi)部控制

企業(yè)應(yīng)該根據(jù)籌資活動(dòng)的業(yè)務(wù)流程，區(qū)分不同籌資方式，按照業(yè)務(wù)流程中不同環(huán)節(jié)體現(xiàn)出來的風(fēng)險(xiǎn)，結(jié)合資金成本與資金使用效益情況，采用不同措施進(jìn)行控制。因此，設(shè)計(jì)籌資活動(dòng)的內(nèi)部控制制度，首先必須深入分析籌資業(yè)務(wù)流程。通常情況下，籌資活動(dòng)的業(yè)務(wù)流程包括以下幾方面。

1、提出籌資方案

一般由財(cái)務(wù)部門根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、預(yù)算情況與資金現(xiàn)狀等因素，提出籌資方案，一個(gè)完整的籌資方案應(yīng)包括籌資金額、籌資形式、利率、籌資期限、資金用途等內(nèi)容，提出籌資方案的同時(shí)還應(yīng)與其他生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)相關(guān)業(yè)務(wù)部門溝通協(xié)調(diào)，在此基礎(chǔ)上才能形成初始籌資方案。

2、籌資方案論證

初始籌資方案還應(yīng)經(jīng)過充分的可行性論證。企業(yè)應(yīng)組織相關(guān)專家對(duì)籌資項(xiàng)目進(jìn)行可行性論證，可行性論證是籌資業(yè)務(wù)內(nèi)部控制的重要環(huán)節(jié)。一般可以從下列幾個(gè)方面進(jìn)行分析論證：一是籌資方案的戰(zhàn)略評(píng)估。主要評(píng)估籌資方案是否符合企業(yè)整體發(fā)展戰(zhàn)略；控制企業(yè)籌資規(guī)模，防止因盲目籌資而給企業(yè)造成沉重的債務(wù)負(fù)擔(dān)。企業(yè)應(yīng)對(duì)籌資方案是否符合企業(yè)整體戰(zhàn)略方向進(jìn)行嚴(yán)格審核，只有符合企業(yè)發(fā)展需要的籌資方案才具有可行性。另外，企業(yè)在籌資規(guī)模上，也不可過于貪多求大。資金充裕是企業(yè)發(fā)展的重要保障，然而任何資金都是有成本的，企業(yè)在籌集資金時(shí)一定要有戰(zhàn)略考慮，切不可盲目籌集過多的資金，造成資金閑置同時(shí)給企業(yè)增加財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)。二是籌資方案的經(jīng)濟(jì)性評(píng)估。主要分析籌資方案是否符合經(jīng)濟(jì)性要求，是否以最低的籌資成本獲得了所需的資金，是否還有降低籌資成本的空間以及更好的籌資方式，籌資期限等是否經(jīng)濟(jì)合理，利息、股息等水平是否在企業(yè)可承受的范圍之內(nèi)。如籌集相同的資金，選擇股票與選擇債券方式，就會(huì)面臨不同的籌資成本；選擇不同的債券種類或者期限結(jié)構(gòu)，也會(huì)面臨不同的成本，所以企業(yè)必須認(rèn)真評(píng)估籌資成本，并結(jié)合收益與風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行籌資方案的經(jīng)濟(jì)性評(píng)估。三是籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。對(duì)籌資方案面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，特別是對(duì)于利率、匯率、貨幣政策、宏觀經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等重要條件進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，對(duì)籌資方案面臨的風(fēng)險(xiǎn)做出全面評(píng)估，并有效地應(yīng)對(duì)可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)。

3、籌資方案審批

通過可行性論證的籌資方案，需要在企業(yè)內(nèi)部按照分級(jí)授權(quán)審批的原則進(jìn)行審批，重點(diǎn)關(guān)注籌資用途的可行性。重大籌資方案，應(yīng)當(dāng)提交股東（大）會(huì)審議，籌資方案需經(jīng)有關(guān)管理部門批準(zhǔn)的，應(yīng)當(dāng)履行相應(yīng)的報(bào)批程序。審批人員與籌資方案編制人員應(yīng)適當(dāng)分離。在審批中，應(yīng)貫徹集體決策的原則，實(shí)行集體決策審批或者聯(lián)簽制度。在綜合正反兩方面意見的基礎(chǔ)上進(jìn)行決策，而不應(yīng)由少數(shù)人主觀決策?；I資方案發(fā)生重大變更的，應(yīng)當(dāng)重新履行可行性研究以及相關(guān)審批程序。

4、籌資計(jì)劃編制與執(zhí)行

企業(yè)應(yīng)根據(jù)審核批準(zhǔn)的籌資方案，編制較為詳細(xì)的籌資計(jì)劃，經(jīng)財(cái)務(wù)部門批準(zhǔn)后，嚴(yán)格按照相關(guān)程序籌集資金：通過銀行借款方式籌資的，應(yīng)當(dāng)與有關(guān)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行洽談，明確借款規(guī)模、利率、期限、擔(dān)保、還款安排、相關(guān)的權(quán)利義務(wù)和違約責(zé)任等內(nèi)容。雙方達(dá)成一致意見后簽署借款合同，據(jù)此辦理相關(guān)借款業(yè)務(wù)。通過發(fā)行債券方式籌資的，應(yīng)當(dāng)合理選擇債券種類，如普通債券還是可轉(zhuǎn)換債券等，并對(duì)還本付息方案作出系統(tǒng)安排，確保按期、足額償還到期本金和利息。通過發(fā)行股票方式籌資的，應(yīng)當(dāng)依照《中華人民共和國(guó)證券法》等有關(guān)法律法規(guī)和證券監(jiān)管部門的規(guī)定，優(yōu)化企業(yè)組織架構(gòu)，進(jìn)行業(yè)務(wù)整合，并選擇具備相應(yīng)資質(zhì)的中介機(jī)構(gòu)，確保符合股票發(fā)行條件和要求。同時(shí)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)選擇合理的股利支付方式，兼顧投資者的近期與長(zhǎng)遠(yuǎn)利益，調(diào)動(dòng)投資者的積極性，避免分配不足或過度；股利分配方案最終應(yīng)經(jīng)股東大會(huì)審批通過，如果是上市公司還必須按信息披露要求進(jìn)行公告。另外，企業(yè)應(yīng)通過及時(shí)足額還本付息以及合理分配和支付股利，保持企業(yè)良好的信用記錄，這一點(diǎn)對(duì)于企業(yè)順利進(jìn)行再融資具有重要意義。

5、籌資活動(dòng)的監(jiān)督、評(píng)價(jià)與責(zé)任追究

要加強(qiáng)籌資活動(dòng)的檢查監(jiān)督，嚴(yán)格按照籌資方案確定的用途使用資金，確保款項(xiàng)的收支、股息和利息的支付、股票和債券的保管等符合有關(guān)規(guī)定?；I資活動(dòng)完成后要按規(guī)定進(jìn)行籌資后評(píng)價(jià)，對(duì)存在違規(guī)現(xiàn)象的，嚴(yán)格追究其責(zé)任。

二、籌資活動(dòng)的主要風(fēng)險(xiǎn)及其控制措施

企業(yè)籌資業(yè)務(wù)可能面臨的重要風(fēng)險(xiǎn)類型較多，企業(yè)在相應(yīng)的內(nèi)控活動(dòng)中應(yīng)注意識(shí)別關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，設(shè)計(jì)相關(guān)內(nèi)控制度，有效地進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。

1、缺乏完整的籌資戰(zhàn)略規(guī)劃導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在籌資活動(dòng)中，應(yīng)以企業(yè)在資金方面的戰(zhàn)略規(guī)劃為指導(dǎo)，具體包括資本結(jié)構(gòu)、資金來源、籌資成本等，在企業(yè)具體的籌資活動(dòng)中，應(yīng)貫徹既定的資金戰(zhàn)略，以目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)為指導(dǎo)，協(xié)調(diào)企業(yè)的資金來源、期限結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)等，如果忽視戰(zhàn)略導(dǎo)向，缺乏對(duì)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)的清晰認(rèn)識(shí)，很容易導(dǎo)致盲目籌資，使得企業(yè)資本結(jié)構(gòu)、資金來源結(jié)構(gòu)、利率結(jié)構(gòu)等處于頻繁變動(dòng)中，給企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)帶來巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2、缺乏對(duì)企業(yè)資金現(xiàn)狀的全面認(rèn)識(shí)導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在籌資之前，應(yīng)首先對(duì)企業(yè)的資金現(xiàn)狀有一個(gè)全面正確的了解，并在此基礎(chǔ)上結(jié)合企業(yè)戰(zhàn)略和宏、微觀形勢(shì)等提出籌資方案。如果資金預(yù)算和資金管控工作不到位，使得企業(yè)無法全面了解資金現(xiàn)狀，將使得企業(yè)無法正確評(píng)估資金的實(shí)際需要以及期限等，很容易導(dǎo)致籌資過度或者籌資不足。特別是對(duì)于大型企業(yè)集團(tuán)來說，如果沒有對(duì)全集團(tuán)的資金現(xiàn)狀做一個(gè)深入完整的了解，很可能出現(xiàn)一部分企業(yè)資金結(jié)余，而其他部分企業(yè)仍然對(duì)外籌資，使得集團(tuán)的資金利用效率低下，增加了不必要的財(cái)務(wù)成本。

3、缺乏完善的授權(quán)審批制度導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

籌資方案必須經(jīng)過完整的授權(quán)審批流程方可正式實(shí)施，這一流程既是企業(yè)上下溝通的一個(gè)過程，同時(shí)也是各個(gè)部門、各個(gè)管理層次對(duì)籌資方案進(jìn)行審核的重要風(fēng)險(xiǎn)控制程序。審批流程中，每一個(gè)審批環(huán)節(jié)都應(yīng)對(duì)籌資方案的風(fēng)險(xiǎn)控制等問題進(jìn)行評(píng)估，并認(rèn)真履行審批職責(zé)。完善的授權(quán)審批制度有助于對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管控，如果忽略這一完善的授權(quán)審批制度，則有可能忽視籌資方案中的潛在風(fēng)險(xiǎn)，使得籌資方案草率決策、倉(cāng)促上馬，給企業(yè)帶來嚴(yán)重的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

4、缺乏對(duì)籌資條款的認(rèn)真審核導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在籌資活動(dòng)中，都要簽訂相應(yīng)的籌資合同、協(xié)議等法律文件，籌資合同一般應(yīng)載明籌資數(shù)額、期限、利率、違約責(zé)任等內(nèi)容，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真審核、仔細(xì)推敲籌資合同的具體條款，防止因合同條款而給企業(yè)帶來潛在的不利影響，使得企業(yè)在未來可能發(fā)生的經(jīng)濟(jì)糾紛或訴訟中處于不利地位。在這一方面，企業(yè)可以借助專業(yè)的法律中介機(jī)構(gòu)來進(jìn)行合同文本的審核。

5、因無法保證支付籌資成本導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

任何籌資活動(dòng)都需要支付相應(yīng)的籌資成本。對(duì)于債權(quán)類籌資活動(dòng)來說，相應(yīng)的籌資成本表現(xiàn)為固定的利息費(fèi)用，是企業(yè)的剛性成本，企業(yè)必須按期足額支付，用以作為資金提供者的報(bào)酬。對(duì)于股權(quán)類籌資活動(dòng)來說，雖然沒有固定的利息費(fèi)用而且沒有還本的壓力，但是保證股權(quán)投資者的報(bào)酬一樣不可忽視，企業(yè)應(yīng)認(rèn)真制定好股利支付方案，包括股利金額、支付時(shí)間、支付方式等，如果因股利支付不足，或者對(duì)股權(quán)投資者報(bào)酬不足，將會(huì)導(dǎo)致股東拋售股票，從而使得企業(yè)股價(jià)下跌，給企業(yè)的經(jīng)營(yíng)帶來重大不利影響。

6、缺乏嚴(yán)密的跟蹤管理制度導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)籌資活動(dòng)的流程很長(zhǎng)，不僅包括資金的籌集到位，還包括資金使用過程中的利息、股利等籌資費(fèi)用的計(jì)提支付，以及最終的還本工作，這一流程一般貫穿企業(yè)整個(gè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的始終，是企業(yè)的一項(xiàng)常規(guī)管理工作。企業(yè)在籌資跟蹤管理方面應(yīng)制定完整的管理制度，包括資金到賬、資金使用、利息支付、股利支付等，并時(shí)刻監(jiān)控資金的動(dòng)向。一般來說，籌資活動(dòng)中各環(huán)節(jié)的主要風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)包括：一是提出籌資方案。提出籌資方案是籌資活動(dòng)中的第一個(gè)重要環(huán)節(jié)，也是籌資活動(dòng)的起點(diǎn)，籌資方案的內(nèi)容是否完整、考慮是否周密、測(cè)算是否準(zhǔn)確等，直接決定著籌資決策的正確性，關(guān)系到整個(gè)籌資活動(dòng)的效率和風(fēng)險(xiǎn)。二是籌資方案審批。相關(guān)責(zé)任部門擬定投資方案并進(jìn)行可行性論證以后，股東（大）會(huì)或者董事會(huì)、高管層應(yīng)對(duì)籌資方案履行嚴(yán)格的審批責(zé)任。審批中應(yīng)實(shí)行集體決策審議或者聯(lián)簽制度，避免一人說了算或者拍腦袋行為。三是編制籌資計(jì)劃。根據(jù)批準(zhǔn)的籌資方案，財(cái)務(wù)部門應(yīng)制定嚴(yán)密細(xì)致的籌資計(jì)劃，通過籌資計(jì)劃，對(duì)籌資活動(dòng)進(jìn)行周密安排和控制，使籌資活動(dòng)在嚴(yán)密控制下高效、有序進(jìn)行。

總之，加強(qiáng)企業(yè)籌資活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)控制，可以有效的防范資金風(fēng)險(xiǎn)、提高資金效益，是企業(yè)生存和發(fā)展的內(nèi)在需要，將促使企業(yè)經(jīng)濟(jì)按照健康的軌道發(fā)展。

篇7

一、引言

我國(guó)豐富的稀土資源給稀土企業(yè)帶來了良好的發(fā)展機(jī)遇，很多企業(yè)紛紛投入到稀土產(chǎn)品項(xiàng)目投資的大潮中。在項(xiàng)目投資中，如何科學(xué)有效地進(jìn)行規(guī)劃，使用有限的資源，獲取最大的經(jīng)濟(jì)效益，是稀土企業(yè)投資急需解決的重要問題。在現(xiàn)實(shí)的生產(chǎn)實(shí)踐中，企業(yè)所處的社會(huì)經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)具有復(fù)雜性，同時(shí)項(xiàng)目自身也可能發(fā)生動(dòng)態(tài)的變化，而且人的認(rèn)知能力以及初步的工作條件是有限的，投資的項(xiàng)目極有可能會(huì)受到多種因素的影響而使得項(xiàng)目實(shí)施后獲得的實(shí)際結(jié)果與投資者的預(yù)期結(jié)果在一定程度上出現(xiàn)偏差，導(dǎo)致項(xiàng)目承擔(dān)較大風(fēng)險(xiǎn)。

一般來說，投資項(xiàng)目評(píng)價(jià)所采用的數(shù)據(jù)，大部分是預(yù)測(cè)和估算所得的，具有一定程度的不確定性。同時(shí)，投資項(xiàng)目可能受到政治、經(jīng)濟(jì)、文化、市場(chǎng)、自然條件以及技術(shù)等外部不確定因素的影響，導(dǎo)致項(xiàng)目評(píng)價(jià)結(jié)果具有很大的不確定性。因此，對(duì)稀土聯(lián)產(chǎn)品投資項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析是必要的。目前，由于項(xiàng)目投資中風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的概率不易求得，風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)通常以專家經(jīng)驗(yàn)判斷為基礎(chǔ)。這種評(píng)價(jià)方法僅憑主觀判斷，具有極大的弊端。本文基于蒙特卡洛模擬方法對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行不確定性分析能夠克服這一缺陷，提高評(píng)價(jià)結(jié)果的準(zhǔn)確性，首先通過敏感性分析確定風(fēng)險(xiǎn)變量，并采用統(tǒng)計(jì)方法確定風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布；其次，運(yùn)用蒙特卡洛模擬產(chǎn)生變量的隨機(jī)數(shù)值，根據(jù)公式計(jì)算得出隨機(jī)NPV的值，作圖分析其服從的規(guī)律；最后結(jié)合期望效用理論進(jìn)行決策，根據(jù)決策者對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同，有效地評(píng)估項(xiàng)目。

二、不確定性分析

（一）確定風(fēng)險(xiǎn)變量

為了更好地對(duì)投資項(xiàng)目進(jìn)行評(píng)價(jià)，首先需要確定影響投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)變量，找出關(guān)鍵影響因素，以便于決策者采取具有針對(duì)性的措施。投資項(xiàng)目不確定性因素通常有項(xiàng)目投資額、項(xiàng)目投資的運(yùn)營(yíng)成本、項(xiàng)目投資的銷售收入。易樹平等[1]將投資額、經(jīng)營(yíng)成本和產(chǎn)品價(jià)格作為風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行研究，結(jié)果表明這些變量對(duì)凈現(xiàn)值有較大的影響。姜鵬飛[2]對(duì)財(cái)務(wù)的可行性研究報(bào)告進(jìn)行了敏感性分析，發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目中銷售收入更為敏感，可以?⑵淇醋鞣縵氈淞俊I畚奈淶?[3]在投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)案例中將貸款利率確定為不確定因素。馬旭耀等[4]也將基準(zhǔn)折現(xiàn)率作為風(fēng)險(xiǎn)變量來進(jìn)行考慮。另外，王華等[5]進(jìn)行敏感性分析將生產(chǎn)能力作為風(fēng)險(xiǎn)變量。李云飛等[6]研究表明，企業(yè)家逆向選擇的風(fēng)險(xiǎn)、道德的風(fēng)險(xiǎn)以及投資者與企業(yè)家目標(biāo)差別的風(fēng)險(xiǎn)等可以作為項(xiàng)目投資的風(fēng)險(xiǎn)因素。李津京[7]研究了鐵路投資項(xiàng)目的可行性，同時(shí)綜合考慮各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)容，并通過敏感性分析，最終提出總貨運(yùn)效益和總成本為兩個(gè)主要的風(fēng)險(xiǎn)因素。

（二）蒙特卡洛模擬

蒙特卡洛（Monte-Carlo）模擬技術(shù)是運(yùn)用統(tǒng)計(jì)學(xué)工具抽取服從某概率分布的若干隨機(jī)數(shù)，這些隨機(jī)數(shù)與實(shí)際的總體相比，具有相同的分布特征。隨后利用這些抽取的隨機(jī)值對(duì)所研究的問題進(jìn)行分析，以局部概率分布反映整體分布的情況。Tainsky et al.[8]采用蒙特卡洛模擬法探討了不確定性在體育比賽中的重要性，研究表明概率單位模型和蒙特卡羅模擬可以有效地預(yù)測(cè)各種重大棒球比賽的結(jié)果。李津京在對(duì)鐵路投資項(xiàng)目可行性研究進(jìn)行不確定性分析時(shí)，用蒙特卡洛模擬的方法對(duì)兩個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行模擬計(jì)算，結(jié)果表明該方法在鐵路項(xiàng)目投資決策中具有較高的實(shí)用價(jià)值。通常人們?cè)谧鐾顿Y決策時(shí)，最關(guān)心系統(tǒng)的動(dòng)態(tài)性，但目前各種定量計(jì)算所運(yùn)用的數(shù)學(xué)模型很少能反映隨時(shí)間變化的復(fù)雜過程，尤其當(dāng)變量本身牽涉到不確定性問題時(shí)將面臨更大的困難。蒙特卡洛法可以隨機(jī)模擬各種變量間的動(dòng)態(tài)關(guān)系，解決某些具有不確定性的復(fù)雜問題，被認(rèn)為是一種經(jīng)濟(jì)而有效的方法。模擬次數(shù)越多，所得的凈現(xiàn)值或內(nèi)含報(bào)酬率的概率分布越精確。其基本思想如下：（1）確定所用的指標(biāo)NPV或IRR；（2）確定風(fēng)險(xiǎn)變量；（3）經(jīng)統(tǒng)計(jì)研究得出各風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布；（4）運(yùn)用計(jì)算機(jī)并由概率分布產(chǎn)生隨機(jī)數(shù)得出NPV或IRR的值；（5）分析NPV服從的規(guī)律。

（三）后期統(tǒng)計(jì)分析

傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目過程分析，一般把對(duì)利潤(rùn)和損益期望值準(zhǔn)則作為選擇的標(biāo)準(zhǔn)，并認(rèn)為預(yù)期的利潤(rùn)和損失對(duì)每個(gè)決策者的吸引力基本相同。但是，在現(xiàn)實(shí)中，由于不同的人的社會(huì)與經(jīng)濟(jì)地位不同，其價(jià)值觀念具有差異性，看待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度會(huì)出現(xiàn)較大的區(qū)別，導(dǎo)致選擇的策略也盡不同。黃生權(quán)等[9]采用實(shí)物期權(quán)理論研究了礦業(yè)投資項(xiàng)目的可延遲性和不可逆性以及最佳的礦業(yè)投資時(shí)機(jī)決策的模型。田雨洋[10]采用VNM期望效用理論將不確定性問題轉(zhuǎn)換成確定性效用，同時(shí)引用了確定性等值和風(fēng)險(xiǎn)升水決策理論，分析了傳統(tǒng)投資決策方式和期望效用函數(shù)的不同，最后總結(jié)出風(fēng)險(xiǎn)厭惡型、風(fēng)險(xiǎn)喜好型和風(fēng)險(xiǎn)中性型三種情況分別在引入期望效用函數(shù)后決策的異同。本文將采用期望效用理論進(jìn)行后期決策。

三、投資項(xiàng)目決策模型

（一）隨機(jī)凈現(xiàn)值模型

凈現(xiàn)值是企業(yè)根據(jù)資本成本報(bào)酬率換算的現(xiàn)金流量減掉初始投資額以后剩余的資金額度，這是衡量企業(yè)創(chuàng)造價(jià)值的一種標(biāo)準(zhǔn)形式。凈現(xiàn)值法在投資項(xiàng)目預(yù)期中考慮到了現(xiàn)金流的時(shí)間性和風(fēng)險(xiǎn)性，便于投資者準(zhǔn)確地估計(jì)投資項(xiàng)目的價(jià)值，因此凈現(xiàn)值法是投資決策中較為理想的一種方法。但傳統(tǒng)凈現(xiàn)值中涉及的各個(gè)因素均為確定的值，而企業(yè)投資項(xiàng)目會(huì)面臨市場(chǎng)、資源、環(huán)境、管理和技術(shù)等方面的各種不確定性因素，故本文將不確定性因素作為風(fēng)險(xiǎn)變量建立隨機(jī)凈現(xiàn)值模型，這樣使分析更加全面和合理。

將傳統(tǒng)財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值計(jì)算公式與不確定性風(fēng)險(xiǎn)變量相結(jié)合建立隨機(jī)凈現(xiàn)值模型如下：

按變量X1和X2合并整理上式，得：

得財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值的函數(shù)模型：

NPV=k1X1+k2X2+w （7）

其中，T1表示建設(shè)期，T2表示生產(chǎn)期，D表示流動(dòng)資金，at表示投資分年使用比例（t=1，2，3），s表示銷售稅率，z表示殘值率，Ic表示基準(zhǔn)的收益率，u1表示銷售收入的平均值，u2表示年經(jīng)營(yíng)成本的平均值，C表示建設(shè)期的投資金額，f表示年金現(xiàn)值系數(shù)，作為風(fēng)險(xiǎn)變量的銷售收入用X1表示，服從正態(tài)分布X1（）的變化規(guī)律，而作為風(fēng)險(xiǎn)變量的經(jīng)營(yíng)成本用X2表示，同樣也服從正態(tài)分布X2（）的變化規(guī)律。通過對(duì)企業(yè)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)的調(diào)研完全可以得到上述指標(biāo)的具體數(shù)據(jù)。

（二）期望效用理論

期望效用理論（簡(jiǎn)稱ETU）可以用來研究不確定條件下的決策問題。假設(shè)決策者均為“完全理性的人”，在確定備選方案的條件下，用“效用”這一變量描述企業(yè)決策者對(duì)投資方案是否滿意，那么決策者必然會(huì)選定效用最大的投資方案，即為“追求效用最大化”。

如果一個(gè)隨機(jī)變量w的概率Pi的取值為wi，i=1，2，3，…，n，某人在一定條件下獲得wi時(shí)的效用為u（wi），其數(shù)學(xué)表達(dá)式為：

U（W）=E[U（W）]=P1U（w1）+P2U（w2）+…+PnU（wn）

（8）

其中，E[U（W）]代表了隨機(jī)變量w的期望效用值。因此，期望效用函數(shù)采用U（W）表達(dá)。

根據(jù)對(duì)項(xiàng)目投資決策的研究，采用相應(yīng)的效用函數(shù)對(duì)稀土聯(lián)產(chǎn)品投資項(xiàng)目進(jìn)行了研究與分析。結(jié)果如表1所示（X∈[0，100]（單位：萬元），U（a）=0，U（b）=1，0

四、不確定性分析在稀土聯(lián)產(chǎn)品投資項(xiàng)目中的應(yīng)用

稀土聯(lián)產(chǎn)品是指稀土混合物經(jīng)過釓鋱的分離萃取之后，得到釤、銪、釓、鋱和鏑五種產(chǎn)品。稀土聯(lián)產(chǎn)品生產(chǎn)工藝具有技術(shù)含量高、加工復(fù)雜、可以批量生產(chǎn)以及投資周期長(zhǎng)等特點(diǎn)。對(duì)于稀土生產(chǎn)企業(yè)來說，投資項(xiàng)目就必須購(gòu)買或租入土地，自建或承包的方式新建廠房，購(gòu)買機(jī)器設(shè)備，雇傭職工。稀土企業(yè)的項(xiàng)目投資額巨大、回收期較長(zhǎng)以及風(fēng)險(xiǎn)高，如果出現(xiàn)差池，企業(yè)直接經(jīng)濟(jì)損失巨大，嚴(yán)重時(shí)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，投資者和經(jīng)營(yíng)者都應(yīng)進(jìn)行全面的財(cái)務(wù)分析并做出合理的投資決策。

（一）工程概況和財(cái)務(wù)分析數(shù)據(jù)

J稀土企業(yè)主要產(chǎn)品和服務(wù)：熒光級(jí)氧化銪、硬脂酸稀土、稀土硝酸鹽、稀土氯化物、特殊性能鈰系列化合物、無水氯化稀土、無水溴化稀土、硫酸高鈰。目前該公司預(yù)投資項(xiàng)目釤銪釓鋱鏑五產(chǎn)品。該投資項(xiàng)目建設(shè)期3年，生產(chǎn)期20年。預(yù)計(jì)第4―23年為滿負(fù)荷生產(chǎn)。

不同的企業(yè)根據(jù)自身的情況會(huì)選擇不同的資金籌集方法，假設(shè)J企業(yè)固定資金投資和流動(dòng)資金投資均來自企業(yè)自身的資本。具體：Gd純度為99.9%的固定資產(chǎn)投資總額393 666萬元（土地租金費(fèi)用218 666萬元、建筑工程費(fèi)44 000萬元、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)及安裝費(fèi)131 000萬元）；Gd純度為99.99%的固定資產(chǎn)投資總額393 886萬元（土地租金費(fèi)用218 666萬元、建筑工程費(fèi)44000萬元、設(shè)備購(gòu)置費(fèi)及安裝費(fèi)131 220萬元）。Gd純度為99.9%和Gd純度為99.99%的流動(dòng)資金投資均為1 000萬元。

（二）生產(chǎn)工藝流程

本文主要研究了釤銪釓鋱鏑的分離萃取過程。在這個(gè)過程中首先是釓鋱的分離，分離成易于萃取的組分A和難于萃取的組分B，其中易于萃取的組分A的兩種組分為鋱（Tb）和鏑（Dy），難于萃取的組分B的三種組分分別為釤（Sm）、銪（Eu）和釓（Gd）。其次對(duì)易萃組分和難萃組分分別進(jìn)行萃取分離，易萃組分被分離成Tb和Dy，難萃組分被分離成Sm、Eu和Gd，在此過程中主要是Eu和Gd分離。通?^以上兩個(gè)分離萃取過程最終釓的純度分別為99.9%和99.99%。上述五種產(chǎn)品萃取分離過程的示意圖如圖1所示。

（三）方案設(shè)計(jì)

方案一：純度為99.9%的Gd的產(chǎn)量比較高，產(chǎn)品價(jià)格較低；其他四種產(chǎn)品的價(jià)格不變，產(chǎn)量較低。

方案二：純度為99.99%的Gd的產(chǎn)量比較低，產(chǎn)品價(jià)格較高；其他四種產(chǎn)品的價(jià)格不變，產(chǎn)量較高。

財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（NPV）為本文的投資項(xiàng)目財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)的主要指標(biāo)，經(jīng)計(jì)算兩種方案的凈現(xiàn)值分別為：NPV1=444 471.06萬元，NPV2=443 447.06萬元，兩種方案的凈現(xiàn)值都大于0，且第一種方案的財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值大于第二種方案。因此，從財(cái)務(wù)角度來看兩種研究方案都可以，并且方案一比方案二更加優(yōu)越，但是項(xiàng)目有很多的不確定性，將導(dǎo)致決策結(jié)果發(fā)生變化，這樣就需要我們進(jìn)行不確定性分析。

（四）不確定性分析

1.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估

根據(jù)J稀土企業(yè)自身的實(shí)際情況，對(duì)投資額、銷售收入、經(jīng)營(yíng)成本、生產(chǎn)能力和利率這五個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行分析。

2.確定風(fēng)險(xiǎn)變量

在傳統(tǒng)的不確定性分析中，項(xiàng)目投資決策的方法有敏感性分析、盈虧平衡分析以及概率分析[11]。本文利用其中的一種方法――敏感性分析，確定項(xiàng)目投資的主要風(fēng)險(xiǎn)變量。本文將對(duì)投資額、經(jīng)營(yíng)成本、銷售收入、生產(chǎn)能力和利率這幾個(gè)變量進(jìn)行敏感分析，最終確定投資項(xiàng)目的主要風(fēng)險(xiǎn)變量，具體見表2。

根據(jù)表2并運(yùn)用Origin Pro8.5畫圖可以得出J公司投資項(xiàng)目的NPV敏感性分析，如圖2所示。

從圖2可以看出，銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本的敏感程度比較高，其他的風(fēng)險(xiǎn)變量按照敏感程度由高到低分別投資額、生產(chǎn)能力以及利率。因此，依據(jù)敏感程度的大小將銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本作為本文研究的主要風(fēng)險(xiǎn)變量，并假定銷售收入為X1、經(jīng)營(yíng)成本為X2。市場(chǎng)上的產(chǎn)品銷售收入受供求的影響，供過于求時(shí)，如果價(jià)格下降速度快于供應(yīng)量上升速度則會(huì)使銷售收入下降，相反就可以增加銷售收入。所以銷售收入的不確定性很大。企業(yè)技術(shù)水平的高低、工藝條件的優(yōu)劣、燃料等價(jià)格的變化將會(huì)影響到產(chǎn)品單位可變成本的變化，因而產(chǎn)品單位可變成本具有較強(qiáng)的隨機(jī)性。而產(chǎn)品單位成本的變化使得經(jīng)營(yíng)成本也隨之發(fā)生一定的變化。

3.蒙特卡洛模擬

（1）確定風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布

采用統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)方法確定風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布，經(jīng)查找文獻(xiàn)、專家調(diào)查估計(jì)和對(duì)同類企業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析得出方案一的投資建設(shè)項(xiàng)目的銷售收入服從N（68728.19，321.542）的正態(tài)分布，經(jīng)營(yíng)成本服從N（33 848.92，270.842）的正態(tài)分布。

方案二的投資建設(shè)項(xiàng)目的銷售收入服從N（72 846.53，

319.552）的正態(tài)分布，經(jīng)營(yíng)成本服從N（35 848.92，268.852）的正態(tài)分布。

（2）求兩方案隨機(jī)凈現(xiàn)值

依據(jù)主要風(fēng)險(xiǎn)變量的概率分布，運(yùn)用蒙特卡洛模擬，得到NPV的值，其輸出結(jié)果見表3。

（3）判斷隨機(jī)凈現(xiàn)值服從分布

通過圖3和圖4可以看出：方案一和方案二的凈現(xiàn)值都近似服從正態(tài)分布的變化規(guī)律。

（4）隨機(jī)凈現(xiàn)值分布檢驗(yàn)

通過圖3和圖4可以看出隨機(jī)凈現(xiàn)值近似服從正態(tài)分布，還需要進(jìn)一步檢驗(yàn)其分布規(guī)律，在這里用MATLAB進(jìn)行t檢驗(yàn)。

根據(jù)表4的輸出結(jié)果可以看出：（1）兩種方案的布爾變量均為零，說明這兩種方案不拒絕零假設(shè)，同時(shí)假設(shè)“均值是67 481和91 943”是比較合理，即方案一和方案二得到的隨機(jī)凈現(xiàn)值均值都是合乎情理的；（2）兩種方案的平均值以及其方差置信區(qū)間為95%，精度比較高；（3）兩種方案的Sig值為1，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過0.5，不能拒絕零假設(shè)，即兩個(gè)隨機(jī)凈現(xiàn)值服從正態(tài)分布。檢驗(yàn)結(jié)果表明該項(xiàng)目抗風(fēng)險(xiǎn)能力很強(qiáng)，其從經(jīng)濟(jì)效益方面考慮是合理的。

（5）隨機(jī)凈現(xiàn)值結(jié)果分析

由表3兩方案隨機(jī)凈現(xiàn)值求解結(jié)果可知：μ1σ2，ν1>ν2，即方案二的平均收益值比方案一的平均收益高而且其風(fēng)險(xiǎn)小，方案二比方案一更優(yōu)，所以選擇方案二，?@與單一的從傳統(tǒng)的投資凈現(xiàn)值方面進(jìn)行分析后得到的結(jié)論相悖。

由于Gd純度為99.99%時(shí)，價(jià)格提高、產(chǎn)量下降導(dǎo)致銷售量降低，但價(jià)格提升的幅度大于銷售量的下降速度，導(dǎo)致銷售收入比Gd純度為99.9%方案的銷售收入增加。同時(shí)，雖然提高Gd純度除直接材料不變外增加了直接人工、燃料動(dòng)力等經(jīng)營(yíng)成本，但相對(duì)于銷售收入的增加它的增加是微乎其微的。

另外，銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本是需要考慮的兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)變量，對(duì)隨機(jī)凈現(xiàn)值的作用是至關(guān)重要的，上述分析考慮了兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)變量的不確定性，遵循“多比少好”（針對(duì)收益而言）的原則，認(rèn)為方案二比方案一更優(yōu)，但是，在具有一定風(fēng)險(xiǎn)的條件下，往往不會(huì)嚴(yán)格遵循上述的原則。通常情況下，面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)投資者態(tài)度的不確定性，對(duì)于投資決策結(jié)果也會(huì)有較大程度的影響。本文引入期望效用理論分析不同類型投資者的投資決策。

4.期望效用分析

引用效用理論對(duì)兩方案進(jìn)行投資項(xiàng)目的分類討論，且每個(gè)凈現(xiàn)值對(duì)應(yīng)的概率均為P=Pi=0.0001（i=1，2，3，…，n），根據(jù)表1函數(shù)，運(yùn)用軟件計(jì)算三種類型投資者輸出期望效用，結(jié)果見表5。

風(fēng)險(xiǎn)厭惡型的投資者，方案一期望效用大于方案二期望效用，即E1（U1）>E2（U1），所以選擇第一種方案，與在不確定性情況下的隨機(jī)凈現(xiàn)值選擇的結(jié)論相反；風(fēng)險(xiǎn)喜好型的投資者，方案一期望效用小于方案二期望效用，即E1（U2）

五、結(jié)論

1.本文在對(duì)風(fēng)險(xiǎn)變量進(jìn)行敏感性分析之后，得到了兩個(gè)主要風(fēng)險(xiǎn)變量為銷售收入和經(jīng)營(yíng)成本者。

2.僅從財(cái)務(wù)角度分析，NPV1=444 471.06萬元，NPV2=

443 447.06萬元，兩方案凈現(xiàn)值均大于0，NPV1>NPV2，因此從財(cái)務(wù)分析角度來看，這兩種方案都具有可行性，并且方案一比方案二更優(yōu)。

篇8

商業(yè)銀行在向借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)過程中，商業(yè)銀行是授信主體而借款企業(yè)是授信客體，無論是授信主體與授信客體，還是信貸業(yè)務(wù)審批主體與信貸業(yè)務(wù)審批客體，他們的基本關(guān)系是合作和委托，借款企業(yè)利用商業(yè)銀行的低價(jià)資金擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模，提高盈利數(shù)量；商業(yè)銀行則利用借款企業(yè)成熟的商業(yè)運(yùn)作模式，把商業(yè)銀行依靠自身信用吸收的低價(jià)存款，委托借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)，從而獲取差價(jià)（利差）。其基本關(guān)系體現(xiàn)在以下四方面：第一，商業(yè)銀行向借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)過程，是商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行一系列盡職調(diào)查的過程，包括：股東背景強(qiáng)弱、資產(chǎn)規(guī)模大小、擔(dān)保方式有效性、歷史信用記錄等調(diào)查。商業(yè)銀行信貸業(yè)務(wù)審批模型確定這種調(diào)查的核心內(nèi)容，在傳統(tǒng)的收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)審批模型下，“資產(chǎn)規(guī)模和抵押物價(jià)值大小”無疑是調(diào)查最核心的內(nèi)容，它可以保障商業(yè)銀行資產(chǎn)的安全。第二，商業(yè)銀行向借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)過程，是商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行一系列評(píng)估的過程，包括：市場(chǎng)份額變化、現(xiàn)金流變化、技術(shù)先進(jìn)性等評(píng)估。在當(dāng)代企業(yè)成長(zhǎng)性審批模型下，“市場(chǎng)份額持續(xù)增加和現(xiàn)金流持續(xù)凈流入”無疑是評(píng)估最核心的內(nèi)容，它可以促進(jìn)商業(yè)銀行與企業(yè)共同發(fā)展。第三，商業(yè)銀行向借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)過程，是商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行一系列選擇的過程，包括：盈利模式先進(jìn)性、市場(chǎng)份額壟斷比例、關(guān)鍵技術(shù)先進(jìn)性、股東背景強(qiáng)弱等選擇，在先進(jìn)企業(yè)盈利模式審批模型下，“盈利模式必須同時(shí)具備成熟性和先進(jìn)性、市場(chǎng)份額壟斷必須有技術(shù)保障”無疑是選擇的最重要條件，它可以讓商業(yè)銀行尋找到長(zhǎng)期合作的戰(zhàn)略伙伴。第四，商業(yè)銀行向借款企業(yè)經(jīng)營(yíng)信貸業(yè)務(wù)的過程，是商業(yè)銀行對(duì)借款企業(yè)進(jìn)行一系列承諾甄別的過程，包括：貸前落實(shí)條件、貸后持續(xù)條件、出現(xiàn)意外事件的補(bǔ)救措施、發(fā)生貸款處理辦法等，無論在傳統(tǒng)的收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)審批模型、還是當(dāng)代企業(yè)成長(zhǎng)性審批模型、或是先進(jìn)企業(yè)盈利模式審批下，“提供具有操作性的處置不良貸款承諾”無疑是一系列承諾甄別中最關(guān)鍵的。它可以讓商業(yè)銀行對(duì)發(fā)放的貸款沒有后顧之憂，可以讓商業(yè)銀行從不確定的貸后管理走向新型市場(chǎng)的開拓。

(二)信貸業(yè)務(wù)行業(yè)準(zhǔn)入與客戶準(zhǔn)入的關(guān)系

目前各商業(yè)銀行實(shí)施的信貸業(yè)務(wù)審批指引均存在行業(yè)準(zhǔn)入嚴(yán)于客戶準(zhǔn)入的不正常現(xiàn)象?！皼]有不好的行業(yè)，只有不好的企業(yè)”，這是被實(shí)踐檢驗(yàn)了無數(shù)遍的真理。行業(yè)存在是以市場(chǎng)需求為前提條件的，只要有需求，行業(yè)就會(huì)存在，它是不以人的主觀意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的，即是著名的“存在即合理”原理的印證。而企業(yè)的存在是與“優(yōu)勝劣汰”的競(jìng)爭(zhēng)規(guī)則密不可分的，優(yōu)質(zhì)企業(yè)的存在是以淘汰劣質(zhì)企業(yè)為前提條件的。因此，信貸政策中對(duì)某些行業(yè)的過度限制，從小的方面講，屬于“粗放型”管理方式，把個(gè)別企業(yè)信貸質(zhì)量的不理想夸大為整個(gè)行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而放棄該行業(yè)全部客戶；從中的方面講，屬于“管理信心”缺乏的表現(xiàn)，個(gè)別企業(yè)信貸質(zhì)量不理想，不能等同于該行業(yè)所有企業(yè)的不理想，商業(yè)銀行應(yīng)該從個(gè)別企業(yè)信貸質(zhì)量不理想中尋找原因，特別要尋找到該行業(yè)特有的原因，對(duì)癥下藥，制定防范同類風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的管理措施；從大的方面講，屬于“缺乏競(jìng)爭(zhēng)力”的表現(xiàn)，銀行是經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特殊企業(yè)，個(gè)別企業(yè)存在信貸質(zhì)量不理想屬于正?，F(xiàn)象，發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)，緩釋風(fēng)險(xiǎn)，控制風(fēng)險(xiǎn)，轉(zhuǎn)嫁風(fēng)險(xiǎn)，這才是有競(jìng)爭(zhēng)能力銀行的作為，把個(gè)別企業(yè)信貸質(zhì)量不理想的風(fēng)險(xiǎn)，夸大為整個(gè)行業(yè)的信貸風(fēng)險(xiǎn)，從而放棄該行業(yè)全部客戶，等于將該行業(yè)全部客戶資源奉獻(xiàn)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。主動(dòng)放棄一個(gè)客戶、放棄一批客戶，可以理解為信貸戰(zhàn)略調(diào)整，有所為而有所不為，如果因?yàn)橐粋€(gè)客戶或一批客戶信貸質(zhì)量不理想，而放棄一個(gè)或多個(gè)行業(yè)，等于放棄商業(yè)銀行的未來,與“商業(yè)銀行為優(yōu)質(zhì)企業(yè)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)”的基本邏輯背道而馳。

(三)信貸業(yè)務(wù)底線審批與市場(chǎng)規(guī)則審批的關(guān)系

信貸產(chǎn)品審批底線是商業(yè)銀行對(duì)某類信貸產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)管理、風(fēng)險(xiǎn)管理、計(jì)劃財(cái)務(wù)管理的平衡點(diǎn)，因此，信貸產(chǎn)品審批底線取樣標(biāo)準(zhǔn)的基本原理是：首先應(yīng)以某信貸產(chǎn)品所在行業(yè)的平均經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、質(zhì)量數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)；其次以商業(yè)銀行擬完成該信貸產(chǎn)品的計(jì)劃數(shù)量作為調(diào)節(jié)參數(shù)，當(dāng)計(jì)劃數(shù)量較大時(shí)，以行業(yè)中等水平或平均水平數(shù)據(jù)為主，反之，當(dāng)計(jì)劃數(shù)量較小時(shí)，以行業(yè)先進(jìn)水平數(shù)據(jù)為主；再次以商業(yè)銀行對(duì)該類信貸產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量結(jié)果，計(jì)算該信貸產(chǎn)品的收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)平衡點(diǎn)數(shù)據(jù)，作為信貸產(chǎn)品政策底線的樣板。例如：商用物業(yè)抵押貸款作為審慎支持和總量控制的信貸產(chǎn)品，我們?cè)谥贫ㄉ逃梦飿I(yè)抵押貸款信貸政策底線時(shí)，應(yīng)該以行業(yè)先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、質(zhì)量數(shù)據(jù)作為該信貸產(chǎn)品的準(zhǔn)入指標(biāo)；經(jīng)濟(jì)適用房開發(fā)貸款作為優(yōu)先支持和大力發(fā)展的行業(yè)，我們?cè)谥贫ń?jīng)濟(jì)適用房開發(fā)貸款信貸政策底線時(shí)，應(yīng)該以行業(yè)中等偏下的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、質(zhì)量數(shù)據(jù)作為該信貸產(chǎn)品的準(zhǔn)入指標(biāo)。我們要防止為追求信貸產(chǎn)品審批底線的“先進(jìn)性”、“完美性”，用行業(yè)最先進(jìn)的經(jīng)濟(jì)、技術(shù)、質(zhì)量數(shù)據(jù)作為信貸產(chǎn)品政策底線，導(dǎo)致信貸產(chǎn)品政策底線取樣標(biāo)準(zhǔn)過高，造成多數(shù)上報(bào)的信貸業(yè)務(wù)無法達(dá)到信貸產(chǎn)品審批底線的尷尬。比如：房地產(chǎn)企業(yè)自用商業(yè)房地產(chǎn)貸款或投資公司出租用辦公樓固定資產(chǎn)貸款信貸政策底線最長(zhǎng)期限為十年，而投資商業(yè)房地產(chǎn)或辦公樓房地產(chǎn)的正常投資回報(bào)率在5-6%，投資回收期在14-16年，政策底線取樣標(biāo)準(zhǔn)明顯高于該行業(yè)實(shí)際投資回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)和投資回收期回報(bào)標(biāo)準(zhǔn)，造成大部分經(jīng)辦行在經(jīng)營(yíng)該類信貸業(yè)務(wù)時(shí)浪費(fèi)大量人力物力。表2某商業(yè)銀行2012年信貸政策-房地產(chǎn)類貸款準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)同時(shí)我們要制止個(gè)別商業(yè)銀行信貸員在制定與執(zhí)行信貸產(chǎn)品審批底線時(shí)采用偷梁換柱的做法，在制定信貸產(chǎn)品審批底線時(shí)，標(biāo)準(zhǔn)比較嚴(yán)格或比較先進(jìn)（作表面文章），在具體信貸業(yè)務(wù)操作時(shí)，采用人工干預(yù)方法，強(qiáng)調(diào)信貸業(yè)務(wù)的特殊性，走信貸政策差別化，想方設(shè)法繞開信貸政策底線，甚至不執(zhí)行信貸政策底線，把不符合信貸產(chǎn)品政策底線的業(yè)務(wù)做成符合信貸產(chǎn)品政策底線的業(yè)務(wù)，造成商業(yè)銀行無序、惡意的競(jìng)爭(zhēng)。我們要避免在信貸審批中出現(xiàn)唯“標(biāo)準(zhǔn)化、模式化”的審批偏好，對(duì)于一些實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)可以控制，但與執(zhí)行的信貸政策底線相沖突的業(yè)務(wù)，應(yīng)遵循“實(shí)質(zhì)重于形式”的原則，讓有權(quán)部門進(jìn)行差別化審批，確保商業(yè)銀行所獲得經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益大于所承擔(dān)的綜合風(fēng)險(xiǎn)。

(四)信貸業(yè)務(wù)方案審批與完善信貸業(yè)務(wù)方案審批的關(guān)系

所謂信貸業(yè)務(wù)方案審批是指審批人對(duì)經(jīng)營(yíng)單位上報(bào)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方案的真實(shí)性、合規(guī)性、安全性、盈利性等指標(biāo)進(jìn)行直接評(píng)判，按少數(shù)服從多數(shù)原則，對(duì)經(jīng)營(yíng)單位上報(bào)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方案做出“同意”、“續(xù)議”和“否決”審批結(jié)論的審批模式。拿到審批結(jié)論為“同意”的經(jīng)營(yíng)單位，可以按上報(bào)的經(jīng)營(yíng)方案與借款企業(yè)簽訂貸款合同并辦理放款手續(xù)；拿到審批結(jié)論為“續(xù)議”的經(jīng)營(yíng)單位，則需重新與借款企業(yè)討論新經(jīng)營(yíng)方案，并把新的經(jīng)營(yíng)方案重新上報(bào)審批部審批；拿到審批結(jié)論為“否決”的經(jīng)營(yíng)單位，則該信貸業(yè)務(wù)將被擱置半年。所謂完善信貸業(yè)務(wù)方案審批是指審批人對(duì)經(jīng)營(yíng)單位上報(bào)信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)方案的真實(shí)性、合規(guī)性、安全性、盈利性等指標(biāo)進(jìn)行評(píng)判的基礎(chǔ)后，審批人對(duì)無法直接獲得“同意”結(jié)論的信貸業(yè)務(wù)申報(bào)方案指出信貸申報(bào)方案不足、提出信貸申報(bào)方案改進(jìn)建議，使信貸申報(bào)方案達(dá)到“同意”標(biāo)準(zhǔn)審批模式。完善信貸業(yè)務(wù)方案審批是對(duì)經(jīng)信貸審批會(huì)審結(jié)論為“同意”的信貸業(yè)務(wù)申報(bào)方案的優(yōu)化；對(duì)審批結(jié)論為“續(xù)議”的信貸業(yè)務(wù)申報(bào)方案的完善；是對(duì)審批結(jié)論為“否決”的信貸業(yè)務(wù)申報(bào)方案的重新設(shè)計(jì)。信貸業(yè)務(wù)方案審批模式與完善信貸方案審批模式既有聯(lián)系又有區(qū)別。首先，信貸業(yè)務(wù)方案審批模式是基礎(chǔ)，完善信貸審批方案審批模式升華；其次，信貸業(yè)務(wù)方案審批模式屬于靜態(tài)思考問題，完善信貸業(yè)務(wù)方案審批模式屬于動(dòng)態(tài)思考問題或?qū)嵤虑笫菍?duì)待問題；再次，信貸業(yè)務(wù)方案審批模式只發(fā)揮審批人發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的特長(zhǎng)，沒有發(fā)揮審批人解決風(fēng)險(xiǎn)的特長(zhǎng)；完善信貸業(yè)務(wù)方案審批模式既發(fā)揮了審批人發(fā)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)處，又發(fā)揮了審批人防范或化解風(fēng)險(xiǎn)的長(zhǎng)處，才是真正的收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)審批模式；第四，信貸業(yè)務(wù)方案審批模式對(duì)審批結(jié)論為“非同意”的信貸業(yè)務(wù)方案，要實(shí)行二次申報(bào)，效率較低，情況嚴(yán)重的可能失去該業(yè)務(wù)，完善信貸業(yè)務(wù)方案審批模式只需一次作業(yè)，不僅提高了效率，更提高了競(jìng)爭(zhēng)力。

(五)信貸業(yè)務(wù)形式審批與實(shí)質(zhì)審批的關(guān)系

《商業(yè)銀行信貸產(chǎn)品審批底線》、《商業(yè)銀行年度信貸指引》是信貸經(jīng)營(yíng)條線和信貸審批條線開展信貸工作共同的依據(jù)。為了確保信貸審批的公平、公正，同時(shí)防止信貸審批中出現(xiàn)的腐敗，多數(shù)商業(yè)銀行實(shí)行審批獨(dú)立，審貸分離和審批人不見借款客戶的制度。借款企業(yè)或借款項(xiàng)目情況和材料均由信貸經(jīng)營(yíng)條線的客戶經(jīng)理提供，該客戶經(jīng)理對(duì)材料的真實(shí)性負(fù)責(zé)。審批人無須到借款企業(yè)了解情況，只對(duì)上報(bào)材料實(shí)施形式審批。信貸業(yè)務(wù)采用形式審批還是實(shí)質(zhì)性審批，審批的質(zhì)量和效率一定會(huì)存在差距，這是由實(shí)質(zhì)性審批作為審批前提的性質(zhì)所決定的。要在既定的信貸業(yè)務(wù)形式審批制度安排下，處理好形式審批與實(shí)質(zhì)審批的關(guān)系，用形式審批手段達(dá)到實(shí)質(zhì)審批的效果，提高信貸業(yè)務(wù)審批質(zhì)量和效率。一要發(fā)揮審批人熟悉產(chǎn)品政策、行業(yè)常識(shí)的優(yōu)勢(shì)，在信貸業(yè)務(wù)形式審批基礎(chǔ)上增加行業(yè)常識(shí)或行業(yè)規(guī)則的判別，審批人對(duì)客戶經(jīng)理提供材料，除必須滿足產(chǎn)品信貸業(yè)務(wù)審批底線要求外，還必須符合該信貸產(chǎn)品行業(yè)常識(shí)和行業(yè)規(guī)則，確保上報(bào)材料與事實(shí)接近，對(duì)偏差較大的上報(bào)材料必須予以糾正，確保上報(bào)材料符合該信貸產(chǎn)品實(shí)際情況，使形式審批質(zhì)量基本達(dá)到實(shí)質(zhì)性審批質(zhì)量。二要發(fā)揮審批人熟悉政府對(duì)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目核準(zhǔn)、備案流程，以及審批人掌握固定資產(chǎn)投資運(yùn)作基本流程的優(yōu)勢(shì)，在信貸業(yè)務(wù)形式審批基礎(chǔ)上，增加對(duì)固定資產(chǎn)投資審批進(jìn)程和固定資產(chǎn)投資運(yùn)作進(jìn)程的判別工作，對(duì)客戶經(jīng)理上報(bào)審批人的固定資產(chǎn)審批進(jìn)度或固定資產(chǎn)運(yùn)作進(jìn)度材料，進(jìn)行真實(shí)性判別，確保上報(bào)固定資產(chǎn)項(xiàng)目審批進(jìn)度或運(yùn)作進(jìn)程與實(shí)際進(jìn)度基本一致。對(duì)申報(bào)材料弄虛做假行為予以及時(shí)制止，杜絕不良貸款的發(fā)生，提高形式審批的合規(guī)質(zhì)量。以某商業(yè)銀行二級(jí)分行客戶經(jīng)理把已經(jīng)開工的房地產(chǎn)開發(fā)貸款項(xiàng)目，按土地儲(chǔ)備上報(bào)城鎮(zhèn)化貸款，以獲得金額更多、期限更長(zhǎng)的貸款為例。審批人在政府網(wǎng)站調(diào)閱該項(xiàng)目信息后，發(fā)現(xiàn)該項(xiàng)目已獲得房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目所需的“建設(shè)用地規(guī)劃許可證、土地證、建設(shè)工程規(guī)劃許可證”，指出該項(xiàng)目的性質(zhì)屬于房地產(chǎn)開發(fā)貸款，不屬于城鎮(zhèn)化貸款支持對(duì)象。

(六)信貸業(yè)務(wù)相關(guān)關(guān)系審批與因果關(guān)系審批的關(guān)系

信貸業(yè)務(wù)相關(guān)關(guān)系審批是指審批人利用行業(yè)常識(shí)和大數(shù)據(jù)記錄結(jié)論，按相關(guān)關(guān)系數(shù)量上的依存關(guān)系和依存關(guān)系值不確定性的特點(diǎn)對(duì)信貸業(yè)務(wù)實(shí)施審批。相關(guān)關(guān)系審批集中用于對(duì)某類依存度較強(qiáng)情況的直接判斷，比如：有的商業(yè)銀行通過對(duì)全行十年不良貸款歸類統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)“生產(chǎn)能力過剩、產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)巨大的行業(yè)，資產(chǎn)負(fù)債率較高、有不良信用（包括交叉違約）記錄、連續(xù)虧損二年的企業(yè)，環(huán)境保護(hù)評(píng)估不達(dá)標(biāo)的項(xiàng)目”是不良貸款發(fā)生頻率最高的區(qū)域，所以該商業(yè)銀行在信貸業(yè)務(wù)受理環(huán)節(jié)，對(duì)上述行業(yè)、企業(yè)和項(xiàng)目直接不予受理，即不予準(zhǔn)入。又比如：有的商業(yè)銀行通過對(duì)全行資產(chǎn)質(zhì)量最好的1000家企業(yè)歸類統(tǒng)計(jì)，發(fā)現(xiàn)好企業(yè)擁有共同特點(diǎn)：即至少擁有“行業(yè)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、區(qū)域銷售優(yōu)勢(shì)、股東資金優(yōu)勢(shì)和股東資源優(yōu)勢(shì)”等優(yōu)勢(shì)中一項(xiàng)，所以該商業(yè)銀行在信貸業(yè)務(wù)受理環(huán)節(jié)，對(duì)只要擁有上述優(yōu)勢(shì)的企業(yè)實(shí)施“快速受理、優(yōu)惠利率”等差別化信貸政策。信貸業(yè)務(wù)因果關(guān)系審批是指審批人利用商業(yè)銀行歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)結(jié)論，按因果關(guān)系的客觀性、特定性和時(shí)間序列性的特點(diǎn)對(duì)信貸業(yè)務(wù)實(shí)施審批。因果關(guān)系審批中的客觀性主要表現(xiàn)為：客觀存在的固定資產(chǎn)投資或企業(yè)合法資金需求行為，引起經(jīng)辦單位申報(bào)信貸業(yè)務(wù)；因果關(guān)系審批中的特定性主要表現(xiàn)為：固定資產(chǎn)投資主體一定是固定資產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)申報(bào)主體，貿(mào)易資金需求者一定是流動(dòng)資金貸款業(yè)務(wù)申報(bào)主體，固定資產(chǎn)貸款的還款來源應(yīng)該是固定資產(chǎn)項(xiàng)目產(chǎn)生的效益，流動(dòng)資金貸款的還款來源應(yīng)該是貿(mào)易收入；因果關(guān)系審批中的時(shí)間序列性主要表現(xiàn)為：政府批準(zhǔn)投資者固定資產(chǎn)投資行為在先，投資者完成固定資產(chǎn)投資建設(shè)行為在后，投資者資本金投入在前，商業(yè)銀行貸款資金投入在后。相關(guān)關(guān)系審批與因果關(guān)系審批的區(qū)別與聯(lián)系：相關(guān)關(guān)系審批是感性判斷，因果關(guān)系是理性判斷；相關(guān)關(guān)系審批是大數(shù)據(jù)概念，因果關(guān)系審批是全樣本概念；相關(guān)關(guān)系審批是大概率事件，因果關(guān)系是審批精準(zhǔn)事件；相關(guān)關(guān)系審批是因果關(guān)系審批的基礎(chǔ)，因果關(guān)系審批是相關(guān)關(guān)系審批的精耕細(xì)作或提煉。因此信貸業(yè)務(wù)審批中相關(guān)關(guān)系審批應(yīng)集中在對(duì)借款申請(qǐng)人能否成為借款人（即信貸業(yè)務(wù)準(zhǔn)入資格）的判別，提高審批的效率；而信貸業(yè)務(wù)因果關(guān)系審批應(yīng)集中在對(duì)借款人借款主體的合法性、借款用途真實(shí)性、合理性、還款來源的可靠性等方面判別，用收益覆蓋風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)成長(zhǎng)模型和企業(yè)盈利模型等邏輯思維和邏輯關(guān)系進(jìn)行操作，提高信貸審批質(zhì)量和信貸資產(chǎn)質(zhì)量。

(七)信貸業(yè)務(wù)底線審批與信貸業(yè)務(wù)差別化審批的關(guān)系

信貸業(yè)務(wù)底線審批是指信貸業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)的基本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，基層經(jīng)營(yíng)單位上報(bào)的信貸業(yè)務(wù)申報(bào)材料基本內(nèi)容，只要符合該產(chǎn)品信貸業(yè)務(wù)審批底線標(biāo)準(zhǔn)，該商業(yè)銀行的審批部門就要受理并批準(zhǔn)該筆貸款業(yè)務(wù)。信貸業(yè)務(wù)差別化審批是指?jìng)€(gè)別貸款申請(qǐng)企業(yè)，在資產(chǎn)規(guī)模、財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、擔(dān)保方式等某一項(xiàng)指標(biāo)不符合或達(dá)不到信貸業(yè)務(wù)審批底線基本準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，但該企業(yè)卻擁有行業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、擁有同類產(chǎn)品較大市場(chǎng)份額、擁有超強(qiáng)大的股東背景等優(yōu)勢(shì)的情況下，商業(yè)銀行指定或授權(quán)具有較高行政級(jí)別的行領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)擁有某項(xiàng)特別優(yōu)勢(shì)卻不符合某項(xiàng)審批底線的貸款實(shí)施特別審批程序，即對(duì)該企業(yè)調(diào)整或放松“資本金比例、信用等級(jí)、擔(dān)保方式、資產(chǎn)負(fù)債率等指標(biāo)”的審批標(biāo)準(zhǔn)。信貸業(yè)務(wù)差別化審批操作流程具有明顯的因果關(guān)系，商業(yè)銀行不愿放棄“擁有行業(yè)先進(jìn)的技術(shù)、擁有同類產(chǎn)品較大市場(chǎng)份額、擁有超強(qiáng)大的股東背景等優(yōu)勢(shì)的借款企業(yè)”是原因、是理由，而指定或授權(quán)具有較高行政級(jí)別的行領(lǐng)導(dǎo)，對(duì)“擁有某項(xiàng)特別優(yōu)勢(shì)卻不符合某項(xiàng)審批底線的貸款實(shí)施特別審批程序”是行動(dòng)、是結(jié)果。對(duì)既不符合信貸業(yè)務(wù)底線審批、又沒有某項(xiàng)特別優(yōu)勢(shì)的借款企業(yè)實(shí)施信貸業(yè)務(wù)差別化審批，屬于偷換概念，應(yīng)予以杜絕；對(duì)擁有多項(xiàng)特別優(yōu)勢(shì)，只有個(gè)別指標(biāo)不符合信貸業(yè)務(wù)審批底線的企業(yè)，可以實(shí)施信貸業(yè)務(wù)差別化審批；對(duì)擁有特別優(yōu)勢(shì)數(shù)量較少，卻有多個(gè)指標(biāo)不符合信貸業(yè)務(wù)審批底線的企業(yè)，在申請(qǐng)實(shí)施信貸業(yè)務(wù)差別化審批時(shí)要格外謹(jǐn)慎，因?yàn)樾刨J業(yè)務(wù)底線審批指標(biāo)是用真實(shí)數(shù)據(jù)計(jì)算得來的，是科學(xué)也是規(guī)律，誰不尊重科學(xué)、誰不尊重規(guī)律，一定會(huì)付出沉重的代價(jià)。

(八)信貸業(yè)務(wù)審批本質(zhì)是管理還是經(jīng)營(yíng)的關(guān)系

篇9

名稱中應(yīng)包括投資主體、投資目的國(guó)和反映主要投資內(nèi)容的關(guān)鍵詞。

二、投資方情況

（一）主要投資方基本情況：包括企業(yè)全稱、企業(yè)性質(zhì)、注冊(cè)地、注冊(cè)資本、經(jīng)營(yíng)范圍，資產(chǎn)負(fù)債狀況，股權(quán)結(jié)構(gòu)、主要股東情況；

（二）主要投資方基本經(jīng)營(yíng)情況：包括企業(yè)近兩年主要業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)情況，主要財(cái)務(wù)指標(biāo)；

（三）其他投資方簡(jiǎn)要情況：包括注冊(cè)地、注冊(cè)資本、企業(yè)性質(zhì)、主要業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)狀況。

三、必要性分析

說明項(xiàng)目對(duì)各投資方的必要性和意義，包括項(xiàng)目與投資方國(guó)內(nèi)項(xiàng)目的關(guān)系、與企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略的關(guān)系、與我國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)系等。

四、項(xiàng)目背景及投資環(huán)境情況

（一）項(xiàng)目背景：包括投資方如何介入項(xiàng)目，投資方對(duì)外考察、盡職調(diào)查、與外方談判、其他競(jìng)爭(zhēng)投資者等情況；

（二）投資環(huán)境情況：包括所在國(guó)家與項(xiàng)目有關(guān)的法律法規(guī)情況，相關(guān)行業(yè)及市場(chǎng)狀況，中央和地方政府的意見，當(dāng)?shù)厣鐓^(qū)的意見。

五、項(xiàng)目?jī)?nèi)容

建設(shè)類項(xiàng)目

（一）建設(shè)內(nèi)容：包括建設(shè)地點(diǎn)、建設(shè)規(guī)模、建設(shè)期限、進(jìn)度安排、技術(shù)方案、需要建設(shè)的配套設(shè)施等；涉及資源開發(fā)的，還應(yīng)說明可開發(fā)資源量、品位、中方可獲權(quán)益資源量及開發(fā)方案等；

（二）主要產(chǎn)品及目標(biāo)市場(chǎng)：包括項(xiàng)目主要產(chǎn)品及規(guī)模，產(chǎn)品目標(biāo)市場(chǎng)及銷售方案；

（三）相關(guān)配套條件落實(shí)情況：包括項(xiàng)目道路、鐵路、港口、能源供應(yīng)等相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施配套情況及安排，項(xiàng)目土地情況及安排，項(xiàng)目滿足當(dāng)?shù)丨h(huán)保要求的措施，項(xiàng)目在勞動(dòng)力供應(yīng)和安全方面的安排和措施，所在地政府相關(guān)審批情況，加工類項(xiàng)目應(yīng)說明項(xiàng)目原料來源的情況；

（四）財(cái)務(wù)效益指標(biāo)：包括項(xiàng)目總銷售收入、利潤(rùn)、投資回收期、內(nèi)部收益率等財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)指標(biāo)，以及中方投資回收期及回報(bào)率等預(yù)測(cè)指標(biāo)。

并購(gòu)類項(xiàng)目

（一）被收購(gòu)對(duì)象情況：股權(quán)收購(gòu)類項(xiàng)目應(yīng)包括被收購(gòu)企業(yè)全稱（中英文）、主要經(jīng)營(yíng)范圍、注冊(cè)地、注冊(cè)資本、生產(chǎn)情況、經(jīng)營(yíng)情況及資產(chǎn)與負(fù)債等財(cái)務(wù)狀況，股權(quán)結(jié)構(gòu)、上市情況及最新股市表現(xiàn)、主要股東簡(jiǎn)況，被收購(gòu)企業(yè)及其產(chǎn)品、技術(shù)在同行業(yè)所處地位等；資產(chǎn)收購(gòu)類項(xiàng)目應(yīng)包括被收購(gòu)資產(chǎn)構(gòu)成，專業(yè)中介機(jī)構(gòu)確定的評(píng)估價(jià)，資產(chǎn)所有者基本情況等；

（二）收購(gòu)方案：包括收購(gòu)標(biāo)的，收購(gòu)價(jià)格（說明定價(jià)方法及主要參數(shù)），實(shí)施主體，交易方式，收購(gòu)進(jìn)度安排、對(duì)其他競(jìng)爭(zhēng)者的應(yīng)對(duì)設(shè)想等。

（注：并購(gòu)類項(xiàng)目同時(shí)包括投資建設(shè)方面內(nèi)容的，還應(yīng)說明建設(shè)類項(xiàng)目所要求的各項(xiàng)內(nèi)容，并說明項(xiàng)目綜合財(cái)務(wù)效益指標(biāo)。）

六、項(xiàng)目合作及資金情況

（一）項(xiàng)目合作方案：包括項(xiàng)目各方股比，出資形式，合作方式，收入和利潤(rùn)分配，產(chǎn)品分配，其他合作內(nèi)容；

（二）項(xiàng)目資金運(yùn)用：包括項(xiàng)目總投資，建設(shè)類項(xiàng)目的前期費(fèi)用（中介費(fèi)、勘探費(fèi)等）、工程建設(shè)資金及其使用構(gòu)成等，并購(gòu)類項(xiàng)目的收購(gòu)前期費(fèi)用、收購(gòu)資金及其使用構(gòu)成，中方投資額及其使用構(gòu)成等；

（三）項(xiàng)目資金籌措：包括項(xiàng)目資本金及各方出資，銀行貸款及其他社會(huì)融資的構(gòu)成與來源。

七、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析

分析項(xiàng)目可能存在的較大風(fēng)險(xiǎn)因素，并提出防范風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)措施。

八、其他事項(xiàng)

（一）項(xiàng)目是否存在需要中國(guó)政府協(xié)助解決的問題；

（二）實(shí)施項(xiàng)目的下一步工作計(jì)劃。

九、附件

（一）《境外投資項(xiàng)目核準(zhǔn)和備案管理辦法》（國(guó)家發(fā)展改革委第9號(hào)令）第十二條要求隨項(xiàng)目申請(qǐng)報(bào)告提供的有關(guān)文件；

篇10

關(guān)鍵詞　納稅籌劃；原則；方法；內(nèi)部稅收管理

隨著經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程的加快，我國(guó)越來越多的企業(yè)開始進(jìn)入國(guó)際市場(chǎng)，參與國(guó)際化分工和進(jìn)行國(guó)際化經(jīng)營(yíng)。企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)面臨著前所未有的復(fù)雜的國(guó)際政治、經(jīng)濟(jì)和法律環(huán)境，各國(guó)政府也對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化和跨國(guó)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)帶來的稅收征管方式方法進(jìn)行不斷的調(diào)整。了解和把握國(guó)際稅收體制，加強(qiáng)稅收管理。進(jìn)行必要的納稅籌劃。對(duì)于維護(hù)企業(yè)信譽(yù)、減少法律風(fēng)險(xiǎn)，降低稅務(wù)成本。鞏固和發(fā)展國(guó)際市場(chǎng)地位有著重要作用。筆者就國(guó)際化經(jīng)營(yíng)涉及的納稅籌劃問題談幾點(diǎn)看法。

一、樹立科學(xué)的納稅籌劃觀念，依法開展稅收管理工作

納稅籌劃是指納稅人在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過程中，遵照稅收法律法規(guī)，利用稅法提供的優(yōu)惠條件，通過對(duì)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的安排和籌劃。達(dá)到依法納稅、合法減輕稅務(wù)成本、實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的一種經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)。

納稅籌劃是公司管控和財(cái)務(wù)管理的重要組成部分。關(guān)系到企業(yè)和政府的利益分配，涉及相關(guān)法律責(zé)任和權(quán)利義務(wù)。直接影響企業(yè)成本和現(xiàn)金流量。納稅籌劃在公司管控和財(cái)務(wù)管理中的地位日益顯著和突出。

隨著國(guó)際交流、國(guó)際貿(mào)易和國(guó)際資本流動(dòng)的加快，企業(yè)面臨復(fù)雜多變的國(guó)際稅務(wù)體制，了解相關(guān)國(guó)家稅法。依法納稅，科學(xué)開展納稅籌劃。規(guī)避稅務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)在國(guó)際市場(chǎng)立足、生存和發(fā)展的必要條件之一。

二、正確把握納稅籌劃的原則，積極發(fā)揮納稅籌劃的作用

正確把握納稅籌劃原則?？茖W(xué)認(rèn)識(shí)納稅籌劃在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中的地位，積極發(fā)揮納稅籌劃的作用?？梢砸?guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)，降低稅務(wù)成本，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

(一)嚴(yán)格守法原則

稅法是納稅籌劃的法律依據(jù)，納稅籌劃是企業(yè)在稅法框架內(nèi)對(duì)各類經(jīng)營(yíng)、投資和融資活動(dòng)的安排和籌劃。了解國(guó)際稅務(wù)管理體制，嚴(yán)格遵守經(jīng)營(yíng)和投資所在國(guó)有關(guān)稅務(wù)管理的法律法規(guī)。廈定稅法提供的籌劃空間。是開展納稅籌劃工作的前提。

(二)整體利益最大化原則

納稅籌劃是公司管控和財(cái)務(wù)管理的組成部分，在法律框架內(nèi)服務(wù)于企業(yè)整體經(jīng)營(yíng)發(fā)展戰(zhàn)略。充分利用稅收優(yōu)惠政策和雙邊稅收協(xié)定。對(duì)投資地點(diǎn)、注冊(cè)類別、組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)規(guī)模、購(gòu)銷活動(dòng)、服務(wù)類型以及會(huì)計(jì)核算方法等環(huán)節(jié)進(jìn)行必要的籌劃，使經(jīng)營(yíng)活動(dòng)適合優(yōu)惠的稅收征管辦法，可以減少整體稅負(fù)，爭(zhēng)取企業(yè)價(jià)值最大化。

企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。形成多層次的組織結(jié)構(gòu)，從事多樣的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。適用不同的稅收征管方式方法。納稅籌劃體系的制定和納稅籌劃方案的選擇應(yīng)有利于企業(yè)整體利益和現(xiàn)金流量。模擬計(jì)算不同組織結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)交易對(duì)流轉(zhuǎn)稅和所得稅的整體影響，避免因局部利益而損害整體利益。

(三)前瞻性原則

納稅籌劃是對(duì)未來經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和應(yīng)納稅事項(xiàng)的規(guī)劃和安排，應(yīng)提前做好相關(guān)調(diào)研工作，建立全面系統(tǒng)納稅籌劃體系?？茖W(xué)地確立納稅籌劃目標(biāo)，細(xì)致地制定納稅籌劃方案，合理安排經(jīng)營(yíng)、投資和融資活動(dòng)。防患于未然。

(四)動(dòng)態(tài)管理原則

國(guó)際經(jīng)營(yíng)環(huán)境風(fēng)云變幻，國(guó)際資本流動(dòng)和貿(mào)易交流形式多樣，各國(guó)稅收征管體制和政策不斷變化，跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)充分考慮經(jīng)濟(jì)、政治、跨國(guó)投資和稅收征管等經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化。有針對(duì)性地制定和適時(shí)調(diào)整納稅籌劃方案，進(jìn)行動(dòng)態(tài)的納稅籌劃管理。實(shí)時(shí)跟蹤稅收政策法規(guī)變動(dòng)。及時(shí)做出適當(dāng)調(diào)整。確保納稅籌劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

三、比選納稅籌劃方法，降低整體稅負(fù)

企業(yè)開展納稅籌劃，應(yīng)在嚴(yán)格守法和整體利益最大化原則下，前瞻和動(dòng)態(tài)地對(duì)于投資、融資和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和納稅行為進(jìn)行必要的安排和籌劃，模擬計(jì)算，最終確定納稅籌劃方案和方法，降低稅務(wù)成本。

(一)稅收環(huán)境調(diào)研

跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)做好納稅籌劃方案的前期調(diào)研工作，收集經(jīng)營(yíng)投資所在地和關(guān)聯(lián)方所在地的相關(guān)政治、經(jīng)濟(jì)、法律以及行業(yè)狀況等與投資經(jīng)營(yíng)有關(guān)信息，模擬計(jì)算綜合稅負(fù)。分析稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為設(shè)計(jì)納稅籌劃方案做好準(zhǔn)備工作。調(diào)研內(nèi)容主要包括：稅收征管體系、稅法及變化趨勢(shì)；稅收優(yōu)惠政策及各類減免稅措施；稅種、稅率、課稅對(duì)象、稅基和征收方法；鼓勵(lì)投資和再投資政策；避免雙重征收協(xié)定。

(二)利用稅收政策

跨國(guó)經(jīng)營(yíng)應(yīng)了解和掌握目標(biāo)市場(chǎng)和經(jīng)營(yíng)投資所在國(guó)的稅法等相關(guān)法律法規(guī)。利用減免稅、成本扣除、流轉(zhuǎn)稅抵扣以及虧損彌補(bǔ)等稅收政策。分析稅收政策之間存在的差異。評(píng)估差異對(duì)稅負(fù)的綜合影響。稅收政策差異主要表現(xiàn)為：不同國(guó)家稅收法規(guī)政策的差異；同一國(guó)家內(nèi)不同地區(qū)、不同經(jīng)營(yíng)模式適用的法規(guī)政策的差異；同一經(jīng)營(yíng)主體對(duì)同一經(jīng)濟(jì)行為適用法規(guī)政策的差異。

(三)利用避稅地

避稅地是指為了吸引外國(guó)資本流入，在一定區(qū)域和范圍內(nèi)，允許和鼓勵(lì)國(guó)際投資，給予投資企業(yè)稅收減免待遇的國(guó)家或地區(qū)。

通過在避稅地注冊(cè)公司，簽署有關(guān)經(jīng)濟(jì)合同。進(jìn)行中轉(zhuǎn)銷售、提供勞務(wù)或委托貸款等(轉(zhuǎn)移定價(jià))?？梢越档投愗?fù)或延遲納稅。在避稅地注冊(cè)公司前。應(yīng)充分考慮企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)規(guī)劃、各類業(yè)務(wù)流程的配套。特別要深入評(píng)估避稅地公司不再享受其它雙(多)邊稅收優(yōu)惠政策所產(chǎn)生的影響，可通過專業(yè)性中介服務(wù)機(jī)構(gòu)協(xié)助設(shè)計(jì)實(shí)施方案。

(四)轉(zhuǎn)移定價(jià)

轉(zhuǎn)移定價(jià)是指關(guān)聯(lián)企業(yè)按內(nèi)部協(xié)定價(jià)格相互提品、勞務(wù)或財(cái)產(chǎn)，通過影響關(guān)稅、增值稅、所得稅等，降低整體稅負(fù)。

轉(zhuǎn)移定價(jià)有利于控制資金流動(dòng)方向和速度、稅款交納時(shí)間、實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移。轉(zhuǎn)移定價(jià)應(yīng)參考經(jīng)營(yíng)和投資所在地市場(chǎng)價(jià)格，研究經(jīng)營(yíng)和投資所在地有關(guān)轉(zhuǎn)移定價(jià)的法律法規(guī)，調(diào)整幅度應(yīng)適當(dāng)。避免關(guān)聯(lián)交易審查風(fēng)險(xiǎn)。

轉(zhuǎn)移定價(jià)具體形式包括：

1　采購(gòu)定價(jià)：經(jīng)營(yíng)和投資所在地經(jīng)營(yíng)主體按內(nèi)部協(xié)議價(jià)格向關(guān)聯(lián)公司采購(gòu)設(shè)備、機(jī)具和材料。通過影響關(guān)稅、增值稅，反向影響所得稅，降低整體稅負(fù)。

2　租賃定價(jià)：經(jīng)營(yíng)和投資所在地經(jīng)營(yíng)主體按內(nèi)部協(xié)議價(jià)格租賃關(guān)聯(lián)公司設(shè)備。避免或降低關(guān)稅、增值稅，通過調(diào)整租金價(jià)格，加快收回設(shè)備投資。

3　總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)分?jǐn)偅汗究偛糠謹(jǐn)偪倷C(jī)構(gòu)管理費(fèi)用，境外機(jī)構(gòu)按照所在國(guó)的有關(guān)總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)扣除的規(guī)定和程序，爭(zhēng)取稅前扣除。

4　特許權(quán)和技術(shù)服務(wù)定價(jià)：通過簽署許可或技術(shù)服務(wù)協(xié)議，確定內(nèi)部特許權(quán)和技術(shù)服務(wù)價(jià)格，比較所得稅與預(yù)扣所得稅率差。降低整體稅負(fù)。

5　委托貸款：將自有資金或金融機(jī)構(gòu)借款。按照適當(dāng)?shù)睦饰薪鹑跈C(jī)構(gòu)貸給境外機(jī)構(gòu)。實(shí)現(xiàn)利息費(fèi)用的稅前扣除。

6　資產(chǎn)投資定價(jià)：以有價(jià)證券、實(shí)物資產(chǎn)、無形資產(chǎn)方式出資，在取得共同出資人、評(píng)估機(jī)構(gòu)認(rèn)可的前提下，通過適度價(jià)格調(diào)整，提前收回投資。

四、針對(duì)不同經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，制定相應(yīng)的納稅籌劃方案

(一)投資活動(dòng)的納稅籌劃

企業(yè)在跨國(guó)投資時(shí)，應(yīng)充分了解和掌握投資所在國(guó)家的投資法律法規(guī)、稅法和稅收優(yōu)惠政策，設(shè)計(jì)投資方案，確定居民和非居民身份。選擇投資地點(diǎn)，確定注冊(cè)類別，改造組織結(jié)構(gòu)，進(jìn)行稅收成本的模擬計(jì)算。權(quán)衡綜合稅負(fù)。選擇常設(shè)機(jī)構(gòu)或非常設(shè)機(jī)構(gòu)形式開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。

常設(shè)機(jī)構(gòu)主要有代表處(辦事處)、項(xiàng)目部、分公司、子公司、合資公司等形式。非常設(shè)機(jī)構(gòu)主要有項(xiàng)目部形式。常設(shè)機(jī)構(gòu)和非常設(shè)機(jī)構(gòu)在經(jīng)營(yíng)地均需適用流轉(zhuǎn)稅法律。非常設(shè)機(jī)構(gòu)需要通過預(yù)扣方式清繳所得稅；常設(shè)機(jī)構(gòu)需要在經(jīng)營(yíng)和投資所在地進(jìn)行所得稅申報(bào)，―般在年度內(nèi)預(yù)交所得稅，年末進(jìn)行匯算清繳。進(jìn)行機(jī)構(gòu)形式選擇時(shí)應(yīng)綜合考慮投標(biāo)主體和資質(zhì)要求、市場(chǎng)戰(zhàn)略和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、結(jié)算貨幣和資金流動(dòng)、納稅方式和綜合稅負(fù)等。

一般而言，如果投資適用優(yōu)惠稅率，設(shè)立子公司進(jìn)行獨(dú)立納稅將會(huì)減輕稅負(fù)；如果投資適用較高稅率。設(shè)立分公司進(jìn)行匯總納稅將減少所得稅。投資企業(yè)開辦初期可能發(fā)生虧損，設(shè)立分公司與總公司匯總納稅可減少應(yīng)稅所得。

(二)資本并購(gòu)中的納稅籌劃

目前。越來越多的企業(yè)通過國(guó)際資本并購(gòu)來加速發(fā)展，擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)規(guī)模。并購(gòu)環(huán)節(jié)主要涉及所得稅、流轉(zhuǎn)稅、資本稅。通過并購(gòu)享受優(yōu)惠政策的企業(yè)。取得稅收優(yōu)惠；通過并購(gòu)累計(jì)虧損的企業(yè)，可降低整體應(yīng)稅所得；在一國(guó)范圍內(nèi)。通過被兼并企業(yè)增值稅進(jìn)項(xiàng)稅額抵減并購(gòu)后企業(yè)的增值稅銷項(xiàng)稅額，可降低增值稅稅負(fù)。

(三)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的納稅籌劃

1　合同簽訂環(huán)節(jié)的納稅籌劃。在合同中約定稅收條款，可以規(guī)避稅收政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；將一個(gè)整體項(xiàng)目按實(shí)施的業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)、工作內(nèi)容進(jìn)行分割，拆分合同可實(shí)現(xiàn)預(yù)期利潤(rùn)在不同含同之間分配，降低整體稅負(fù)。

2　志行出口環(huán)節(jié)的納稅籌劃。出口環(huán)節(jié)主蔓涉及出口關(guān)稅和增值稅、出口退稅。出口企業(yè)應(yīng)跟蹤出口退稅等政策變化。合理申報(bào)物資類別，取得必要的退稅申報(bào)材料，享受出口退稅政策。

3　志行進(jìn)口環(huán)節(jié)的納稅籌劃。進(jìn)口分為。永久進(jìn)口。和臨時(shí)進(jìn)口，“永久進(jìn)口”適用于商品購(gòu)銷、生產(chǎn)耗用、不再出關(guān)的自用設(shè)備等情況，主要涉及進(jìn)口關(guān)稅、增值稅和消費(fèi)稅；臨時(shí)進(jìn)口適用于高價(jià)值成套設(shè)備、短期租用、采用永久進(jìn)口稅費(fèi)較高、需要加速收回設(shè)備投資等情況，主要涉及進(jìn)口關(guān)稅、增值稅、消費(fèi)稅和預(yù)扣稅。臨時(shí)進(jìn)口可采用轉(zhuǎn)移定價(jià)中租賃定價(jià)形式，通過調(diào)整租金價(jià)格。提前收回設(shè)備投資。

4　項(xiàng)目分包環(huán)節(jié)的納稅籌劃。分包形式分為對(duì)內(nèi)分包和對(duì)外分包。對(duì)內(nèi)分包指分包商在經(jīng)營(yíng)和投資所在地以總包商內(nèi)部單位的名義完成分包工作；對(duì)外分包指分包商在經(jīng)營(yíng)和投資所在地以獨(dú)立經(jīng)營(yíng)主體身份開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，完成分包工作。分包主要涉及關(guān)稅、增值稅、營(yíng)業(yè)稅和所得稅等。

對(duì)外分包，分包費(fèi)可稅前列支，并可取得進(jìn)項(xiàng)增值稅用于抵扣；對(duì)內(nèi)分包，可避免分包環(huán)節(jié)重復(fù)納稅，但首先應(yīng)考慮分包費(fèi)在經(jīng)營(yíng)和投資所在地稅前列支途徑和其他稅收成本。其次應(yīng)考慮分包商境外所得在中國(guó)境內(nèi)納稅問題。對(duì)內(nèi)分包，分包商應(yīng)積極配合總包商，共同做好納稅籌劃工作。

5　特許權(quán)和技術(shù)服務(wù)環(huán)節(jié)的納稅籌劃。特許權(quán)和技術(shù)服務(wù)主要包括專利、商標(biāo)、版權(quán)、專有技術(shù)、特許經(jīng)營(yíng)、工程設(shè)計(jì)和專家咨詢等，主要涉及預(yù)扣所得稅和所得稅。特許權(quán)和技術(shù)服務(wù)―般需要提供許可或服務(wù)協(xié)議、發(fā)票或結(jié)算單據(jù)、必要的資質(zhì)證明等支持文件。簽署許可或技術(shù)服務(wù)協(xié)議，應(yīng)規(guī)定許可或服務(wù)事項(xiàng)、期限、收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)、工作量確認(rèn)方法、結(jié)算幣種、支付方式等內(nèi)容。

6　列支總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)環(huán)節(jié)的納稅籌劃。部分國(guó)家允許列支總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)。列支總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)―般應(yīng)確定總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)分?jǐn)傄罁?jù)。―般按境外機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)收入占營(yíng)業(yè)收總額的一定比例分?jǐn)?。列支總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)―般應(yīng)提供總機(jī)構(gòu)管理費(fèi)分?jǐn)偙砗陀?jì)算依據(jù)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所鑒證報(bào)告等，部分國(guó)家還要求提供公證書、所在國(guó)駐華使館認(rèn)證書等。

7　利潤(rùn)分配環(huán)節(jié)的納稅籌劃。稅后利潤(rùn)形成后，在分配環(huán)節(jié)主要涉及紅利稅?？梢岳霉膭?lì)再投資優(yōu)惠政策。進(jìn)行利潤(rùn)再投資，避免紅利稅；或通過其他適當(dāng)?shù)男问睫D(zhuǎn)移利潤(rùn)，減少可供分配利潤(rùn)。

8　會(huì)計(jì)核算活動(dòng)的納稅籌劃。企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)。應(yīng)充分了解投資所在國(guó)家的稅收法律和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，遵循投資所在國(guó)的收入成本確認(rèn)、資產(chǎn)計(jì)價(jià)折舊和費(fèi)用預(yù)提攤銷的處理慣例，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)以及利潤(rùn)和現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)情況，選擇確定收入成本、資產(chǎn)計(jì)價(jià)、資產(chǎn)折舊、費(fèi)用預(yù)提和費(fèi)用攤銷的方法，合理合法地歸集所屬期間的成本費(fèi)用，控制收入和費(fèi)用確認(rèn)的時(shí)間，調(diào)整應(yīng)稅所得。

9　存貨計(jì)價(jià)方法的籌劃。存貨計(jì)價(jià)方法有先進(jìn)先出法、后進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法等。不同的方法計(jì)算的銷售成本不同，對(duì)應(yīng)稅所得的影響不同。

10　資產(chǎn)折舊方法的籌劃。固定資產(chǎn)折舊的方法有直線折舊法和加速折舊法等。由于計(jì)算方法和折舊期限不同，對(duì)應(yīng)稅所得的影響不同。

11　合同結(jié)算方式的籌劃。通過購(gòu)銷結(jié)算方式的選擇，控制成本和收入確認(rèn)時(shí)間，合理歸屬財(cái)政年度，調(diào)節(jié)應(yīng)稅所得。

稅法規(guī)定有扣除限額的成本費(fèi)用，應(yīng)準(zhǔn)確掌握其允許列支的限額，通過成本控制和會(huì)計(jì)科目選擇，爭(zhēng)取全額扣除。

(四)融資環(huán)節(jié)的納稅籌劃

融資分為內(nèi)部融資、債權(quán)融資和股權(quán)融資，主要涉及預(yù)扣所得稅和所得稅。一般來說，一定比例的負(fù)債支付的利息在一定的標(biāo)準(zhǔn)內(nèi)，可作為費(fèi)用列支，在計(jì)算應(yīng)稅所得時(shí)予以扣除；權(quán)益資本籌資支付的股息不能作為費(fèi)用列支和稅前扣除。

如果允許內(nèi)部融資利息稅前扣除，優(yōu)先考慮總機(jī)構(gòu)與境外分支機(jī)構(gòu)直接簽署貸款協(xié)議；債權(quán)融資可采用轉(zhuǎn)移定價(jià)中委托貸款形式，委托貸款協(xié)議應(yīng)明確規(guī)定委托期限、金額、利率、資金結(jié)算程序和費(fèi)率，貸款利率應(yīng)參照經(jīng)營(yíng)和投資所在地利率水平；股權(quán)融資應(yīng)考慮相關(guān)資本稅、支付的股息不能稅前扣除。

(五)匯總納稅環(huán)節(jié)的納稅籌劃

匯總納稅可分為在同一國(guó)家內(nèi)分支機(jī)構(gòu)的匯總納稅和跨國(guó)匯總納稅。同一國(guó)家內(nèi)跨區(qū)經(jīng)營(yíng)需要設(shè)立機(jī)構(gòu)時(shí)，在分析稅收連帶責(zé)任可控的基礎(chǔ)上，應(yīng)考慮匯算清繳，實(shí)現(xiàn)盈虧抵補(bǔ)，降低整體所得稅稅基?？鐕?guó)匯算清繳時(shí)，境外繳納的所得稅可選擇“分國(guó)不分項(xiàng)”或“定率抵扣”的方法進(jìn)行抵扣?！胺謬?guó)不分項(xiàng)”方法進(jìn)行抵扣，應(yīng)分國(guó)核算，及時(shí)取得境外完稅憑證，以便辦理國(guó)內(nèi)抵扣手續(xù)。

納稅籌劃貫穿經(jīng)營(yíng)活動(dòng)全過程，各經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)和經(jīng)濟(jì)行為涉及的稅負(fù)相互影響，不能孤立地追求單一經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)、單一稅種的稅負(fù)最低，應(yīng)統(tǒng)籌經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和總體經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，權(quán)衡各稅種的綜合影響，爭(zhēng)取整體稅負(fù)最低。

有效的納稅籌劃，需要健全的內(nèi)部稅收管理制度作為保障。設(shè)立稅務(wù)管理崗位，明確稅務(wù)管理的權(quán)限，規(guī)范稅務(wù)管理流程，建立全員參與機(jī)制，對(duì)于防范稅務(wù)法律風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行科學(xué)的納稅籌劃至關(guān)重要。應(yīng)從公司整體綜合風(fēng)險(xiǎn)控制的角度進(jìn)行納稅籌劃風(fēng)險(xiǎn)控制。堅(jiān)持事前規(guī)劃、事中控制和事后評(píng)估，加強(qiáng)內(nèi)部稅務(wù)管理，主要體現(xiàn)以下幾個(gè)方面：

一是嚴(yán)格遵照有關(guān)稅務(wù)管理的法律法規(guī)，正確計(jì)算各項(xiàng)應(yīng)納稅額，規(guī)范使用和保管各類申報(bào)表、繳款書、發(fā)票，妥善準(zhǔn)備申報(bào)材料、稅務(wù)申請(qǐng)和稅務(wù)批復(fù)，按照稅法規(guī)定的程序和時(shí)限，進(jìn)行稅務(wù)登記和納稅申報(bào)。

二是建立內(nèi)部納稅管理制度，制定相關(guān)的發(fā)票管理、合同管理、會(huì)計(jì)檔案管理、稅收文件管理等辦法，規(guī)范辦稅程序和涉稅事項(xiàng)處理流程。

三是做好稅務(wù)信息管理，建立稅務(wù)政策信息數(shù)據(jù)庫(kù)，及時(shí)更新稅務(wù)信息，并向有關(guān)職能部門和運(yùn)營(yíng)項(xiàng)目通報(bào)。

四是參與生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，提供相關(guān)稅務(wù)咨詢、建議和支持，進(jìn)行必要的稅務(wù)成本預(yù)測(cè)和納稅籌劃方案設(shè)計(jì)。

五是稅務(wù)人員應(yīng)和會(huì)計(jì)人員充分溝通，分析稅收敏感費(fèi)用和納稅籌劃事項(xiàng)的核算方法，確保正確納入相應(yīng)的會(huì)計(jì)核算科目，減少成本費(fèi)用核算中的稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

六是建立與稅收管理機(jī)構(gòu)的有效溝通機(jī)制，加強(qiáng)業(yè)務(wù)聯(lián)系與咨詢，積極爭(zhēng)取和企業(yè)相關(guān)的稅收優(yōu)惠，避免不必要的稅務(wù)處罰和辦稅成本。