導(dǎo)語：如何才能寫好一篇財(cái)務(wù)公司如何發(fā)展，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

重慶市高級人民法院：

你院渝高法明傳〔2000〕38號《關(guān)于在股份有限公司中從事管理工作的人員侵占本公司財(cái)物如何定性的請示》收悉。經(jīng)研究，答復(fù)如下：

在國有資本控股、參股的股份有限公司中從事管理工作的人員，除受國家機(jī)關(guān)、國有公司、企業(yè)、事業(yè)單位委派從事公務(wù)的以外，不屬于國家工作人員。對其利用職務(wù)上的便利，將本單位財(cái)物非法占為己有，數(shù)額較大的，應(yīng)當(dāng)依照刑法第二百七十一條第一款的規(guī)定，以職務(wù)侵占罪定罪處罰。

此復(fù)

篇2

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)公司 新常態(tài) 發(fā)展前景

金融危機(jī)爆發(fā)距今已近8年，金融危機(jī)以后，世界經(jīng)濟(jì)的游戲規(guī)則發(fā)生了變化，發(fā)達(dá)國家內(nèi)部正在進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，中國也逐漸步入了新改革時(shí)代?！靶鲁B(tài)”自2014年提出后一直被廣泛應(yīng)用。直到2014年底的APEC會(huì)議上，對其進(jìn)行了完整而全面的闡述，其中它包含三方面的特點(diǎn)：一是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)從高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)轉(zhuǎn)換為中低速增長狀態(tài)；二是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)進(jìn)行了不同程度優(yōu)化；三是創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)有了更重要的地位。

在我國成立的第一家企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司為1987年5月批設(shè)的東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司。財(cái)務(wù)公司在中國發(fā)展近30年，截至2015年末，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司數(shù)量已增至224家，服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)成員超過6萬家，表內(nèi)外資產(chǎn)規(guī)模6.5萬億元，行業(yè)遍布煤炭鋼鐵、能源電力、投資控股、生產(chǎn)制造、汽車、航天軍工等領(lǐng)域。這些財(cái)務(wù)公司服務(wù)的企業(yè)集團(tuán)囊括了我國國民經(jīng)濟(jì)的各個(gè)重要領(lǐng)域，占我國經(jīng)濟(jì)總量的三分之一。

“新常態(tài)”作為國家今后的重要政策，對經(jīng)濟(jì)的發(fā)展有著重要的意義。對企業(yè)而言，其財(cái)務(wù)公司必須抓住機(jī)遇，及時(shí)調(diào)整自身結(jié)構(gòu)，使其與“新常態(tài)”的發(fā)展戰(zhàn)略相適應(yīng)。因此，如何清晰地認(rèn)識新常態(tài)的含義，及時(shí)地抓住其可能帶來的機(jī)遇，是每一家財(cái)務(wù)公司必須考慮的重點(diǎn)。

一、“新常態(tài)”背景下財(cái)務(wù)公司面臨的內(nèi)外部挑戰(zhàn)

就企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平而言，近年來，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出明顯的中高速發(fā)展?fàn)顟B(tài)的影響，其發(fā)展也有放緩，總體趨勢：財(cái)務(wù)公司領(lǐng)域經(jīng)濟(jì)依舊處于增長狀態(tài)，但對比前幾年，呈現(xiàn)明顯下滑趨勢。截止2015年底，財(cái)務(wù)公司行業(yè)全年凈盈利約760億，對比2014年，盈利增長僅9%；而2013年，盈利增長為20%，同樣的數(shù)據(jù)在2010年，增長為30%。這些數(shù)據(jù)非常符合“新常態(tài)”的特征，表明財(cái)務(wù)公司應(yīng)該采取結(jié)構(gòu)優(yōu)化策略，以此刺激經(jīng)濟(jì)的增長。從凈資產(chǎn)收益率這一數(shù)據(jù)來看，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司近年來在資產(chǎn)規(guī)?？焖僭鲩L的同時(shí)，贏利水平也穩(wěn)步提高，凈資產(chǎn)收益率一直維持在14%以上的較高水平。但2014年該數(shù)據(jù)僅為11.8%，2015年降至11%，2016年一季度降至10%以下。

從資產(chǎn)規(guī)模及盈利水平兩大關(guān)鍵指標(biāo)的增速回落與下滑來看，新常態(tài)下，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司的發(fā)展面臨著內(nèi)外部環(huán)境的挑戰(zhàn)。

一方面，在外部環(huán)境上，當(dāng)前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)主要呈現(xiàn)出“新常態(tài)”的上述三個(gè)特征。當(dāng)前，金融市場正在進(jìn)行改革深化，改革方針政策在實(shí)施起來會(huì)給市場帶來一定的波動(dòng)和不穩(wěn)定性。特別是國內(nèi)的利率市場化逐漸步入最后階段。而大部分財(cái)務(wù)公司主要依靠利息差來獲取利潤，這明顯會(huì)受到利率市場波動(dòng)的影響，同時(shí)，金融機(jī)構(gòu)獲得利潤的能力也大打折扣。

財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)與金融機(jī)構(gòu)有著一定的相似性，目前多數(shù)承擔(dān)集團(tuán)內(nèi)部的存貸與資金結(jié)算任務(wù)，這些業(yè)務(wù)范圍與各大金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)具有同質(zhì)化特點(diǎn)，其創(chuàng)新性和競爭力嚴(yán)重缺乏。

這就使得財(cái)務(wù)公司受到金融機(jī)構(gòu)影響變大。最關(guān)鍵的是當(dāng)前國內(nèi)商品市場存在一定缺陷，造成財(cái)務(wù)公司很難滿足客戶的需求。

另外一方面，企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營上，國內(nèi)當(dāng)前大部分集團(tuán)的財(cái)務(wù)公司在資金管理和提供服務(wù)方面均存在一定問題，距發(fā)達(dá)國家水平有明顯差距。最為明顯的是，其利息凈盈利明顯低于投資獲得利潤，這就造成其收入收到資本市場波動(dòng)的影響，存在很大的風(fēng)險(xiǎn)性。

財(cái)務(wù)公司隸屬于企業(yè)集團(tuán)，其運(yùn)營收到一定程度制約。公司資金來源也比較單一，多為總公司撥款。所以，財(cái)務(wù)公司在資金預(yù)算及分配過程中多將重點(diǎn)集中在內(nèi)部調(diào)配方面，這雖然對于調(diào)節(jié)公司結(jié)構(gòu)，提高辦事效率有很大的好處，但是忽略了財(cái)務(wù)公司的外籌能力，不利于其未來發(fā)展。另外，財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部人員往往由集團(tuán)企業(yè)財(cái)務(wù)人員組成，對比大型金融企業(yè)，相對缺乏對應(yīng)的專業(yè)人員。因此，如何應(yīng)對市場的風(fēng)險(xiǎn)和業(yè)務(wù)多樣化的需要而將員工安排到位，同樣是很重要的問題。

二、拓寬財(cái)務(wù)公司發(fā)展前景對應(yīng)措施

（一）合規(guī)建設(shè)是其穩(wěn)健發(fā)展的基石，進(jìn)行有效的風(fēng)險(xiǎn)管理是其健康發(fā)展的前提

財(cái)務(wù)公司作為企業(yè)集團(tuán)資金的掌控者，與集團(tuán)的發(fā)展息息相關(guān)，可謂至關(guān)重要，可以說其些許風(fēng)波都會(huì)對集團(tuán)的運(yùn)營產(chǎn)生重要影響。隨著經(jīng)濟(jì)步入“新常態(tài)”，財(cái)務(wù)公司的競爭變得更加劇烈，面臨的市場風(fēng)險(xiǎn)也變得更大。

風(fēng)險(xiǎn)偏好不同、戰(zhàn)略目標(biāo)不同，采取的風(fēng)險(xiǎn)管理模式和方法都有所不同。財(cái)務(wù)公司要根據(jù)集團(tuán)發(fā)展實(shí)際和財(cái)務(wù)公司發(fā)展階段，合理規(guī)劃資本、業(yè)務(wù)及利潤增長目標(biāo)，確保財(cái)務(wù)公司穩(wěn)健經(jīng)營。應(yīng)強(qiáng)化財(cái)務(wù)公司高風(fēng)險(xiǎn)金融業(yè)務(wù)的監(jiān)督管理，設(shè)定必要的授權(quán)管理機(jī)制和業(yè)務(wù)管控流程，有效防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。建立健全風(fēng)險(xiǎn)管理結(jié)構(gòu)，完善其風(fēng)險(xiǎn)管理的流程。

可參考《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)和分類監(jiān)管指引》，遵循全面、客觀、審慎性原則，嚴(yán)格監(jiān)控資本充足率、不良資產(chǎn)/貸款率、資產(chǎn)/貸款損失準(zhǔn)備充足率、流動(dòng)性比例、短期證券投資比例、長期投資比例、擔(dān)保比例、存貸款比例、資本利潤率、人民幣超額備付金率、累計(jì)外匯敞口頭寸比例等指標(biāo)。

（二）充分發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)公司資金歸集平臺(tái)、資金結(jié)算平臺(tái)、資金監(jiān)控平臺(tái)的優(yōu)勢，提高資金集中管理水平

拓寬資本歸集范圍和深度，不僅設(shè)立境內(nèi)資金池，也要將境外資金進(jìn)行有效歸集，將其充當(dāng)企業(yè)集團(tuán)境外財(cái)產(chǎn)綜合管理的機(jī)構(gòu)，依照國家境外資金管理有關(guān)規(guī)定，與境內(nèi)有效聯(lián)通和運(yùn)作；協(xié)助集團(tuán)加強(qiáng)社會(huì)保險(xiǎn)資金、企業(yè)年金等特殊資金管理；協(xié)助集團(tuán)搭建統(tǒng)一的票據(jù)池，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)整體票據(jù)的統(tǒng)籌運(yùn)作，消化票據(jù)存量，降低集團(tuán)資金成本；積極探索建立集團(tuán)內(nèi)部資金定價(jià)體系和考核分配機(jī)制，利用市場機(jī)制調(diào)劑內(nèi)部資金余缺，實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)公司資金集中管理效益共享；為集團(tuán)及所屬企業(yè)提供投資并購、資本運(yùn)作和決策支持等服務(wù)，不斷提升集團(tuán)資金保障能力。

可適度拓展國際金融業(yè)務(wù)，通過符合條件的財(cái)務(wù)公司為集團(tuán)提供跨境資金歸集、結(jié)算、融資和風(fēng)險(xiǎn)管控等國際金融服務(wù)，推動(dòng)集團(tuán)企業(yè)國際化經(jīng)營。

（三）加強(qiáng)人才儲(chǔ)備

及時(shí)調(diào)整財(cái)務(wù)公司的內(nèi)部組織機(jī)構(gòu)，完善其工作人員的績效考核方式，增強(qiáng)員工工作積極性，同時(shí)還要加強(qiáng)公司應(yīng)對外來風(fēng)險(xiǎn)的能力。在用人機(jī)制、績效考評、職工薪酬等方面實(shí)施差異化管理，鼓勵(lì)財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)開展人才雙向流動(dòng)，適當(dāng)引入市場化人才選聘機(jī)制，拓寬財(cái)務(wù)公司人才發(fā)展通道，充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司專業(yè)人才儲(chǔ)備優(yōu)勢，為業(yè)務(wù)協(xié)同和管理融合提供組織保障。同時(shí)，對于符合集團(tuán)董事、高級管理人員以及專業(yè)人才的的從事工作者，應(yīng)該早發(fā)現(xiàn)、早聯(lián)系，爭取做到人盡其用，確保重要崗位配有專業(yè)人才，減少風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

參考文獻(xiàn)

篇3

關(guān)鍵詞：考核 資金集中管理 應(yīng)用

一、財(cái)務(wù)公司模式下的資金集中管理

中國的財(cái)務(wù)公司是由企業(yè)集團(tuán)申請、銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立，以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。財(cái)務(wù)公司在培育和發(fā)展具有核心競爭力的大企業(yè)集團(tuán)的戰(zhàn)略歷程中得到了蓬勃發(fā)展，2016年已經(jīng)發(fā)展到了236家。

集團(tuán)公司以財(cái)務(wù)公司為載體實(shí)施資金集中管理，具體包括賬戶集中、結(jié)算集中、資金集中、貸款集中、票據(jù)集中等，將集團(tuán)所掌控的企業(yè)可動(dòng)用閑置資金資源納入集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行統(tǒng)一的管理和調(diào)撥，以加強(qiáng)集團(tuán)資源配置，提高資金使用效率和效益。并利用財(cái)務(wù)公司金融屬性，參與企業(yè)集團(tuán)價(jià)值創(chuàng)造，包括融資渠道、投資渠道、中間業(yè)務(wù)、資金管控等以金融產(chǎn)業(yè)助推集團(tuán)跨越式發(fā)展，體現(xiàn)財(cái)務(wù)公司真正的價(jià)值。

集團(tuán)的資金配置在財(cái)務(wù)公司這一樞紐的調(diào)節(jié)下更加靈活高效，所發(fā)揮的作用主要表現(xiàn)在以下幾方面。

（1）原本閑置、分散的資金被財(cái)務(wù)公司聚集起來，通過財(cái)務(wù)公司的市場化手段配置到需要資金的地方，解決了一些發(fā)展良好的單位在短期內(nèi)流動(dòng)資金短缺等常見問題。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司以不低于商業(yè)銀行的存款利率，保證了存款單位的資金收益。

（2）對整個(gè)集團(tuán)而言，用內(nèi)部融資代替了外部融資，在合并報(bào)表時(shí)，將財(cái)務(wù)公司的利息收入與貸款單位的利息支出進(jìn)行抵消，從而減少了集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)費(fèi)用；將財(cái)務(wù)公司的信貸資產(chǎn)和融資單位的貸款負(fù)債進(jìn)行抵消，從而減少了集團(tuán)外部貸款規(guī)模，解決了集團(tuán)整體存貸兩頭大的問題；成員單位因?yàn)樘岣吡藘?nèi)部融資能力，在需要時(shí)可以及時(shí)得到財(cái)務(wù)公司的資金支持，在資金管理上，可以逐步降低存款占比，減少資金成本。

（3）集團(tuán)成員單位均在財(cái)務(wù)公司開立內(nèi)部賬戶，成員單位之間的結(jié)算行為通過財(cái)務(wù)公司結(jié)算平臺(tái)統(tǒng)一進(jìn)行，降低匯劃成本，瞬時(shí)到賬，提高集團(tuán)整體資金周轉(zhuǎn)速度。資金集中可以產(chǎn)生聚合效應(yīng)，可以提高企業(yè)集團(tuán)應(yīng)對風(fēng)U的能力。

（4）集團(tuán)的沉淀資金以財(cái)務(wù)公司的名義存放在商業(yè)銀行，可以享受金融業(yè)同業(yè)存放的市場利率，高于成員單位在商業(yè)銀行的存放利率，可以為集團(tuán)增加利息收入；同時(shí)，財(cái)務(wù)公司可以利用自身金融平臺(tái)優(yōu)勢，將集團(tuán)閑置資金投向股票一級市場、貨幣基金等低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，在風(fēng)險(xiǎn)可控的前提下，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)收益最大化。

（5）對成員單位而言，因?yàn)樵黾恿素?cái)務(wù)公司內(nèi)部融資平臺(tái)，提高了外部融資議價(jià)能力，從而降低了成員單位資金成本，提高了集團(tuán)整體收益。

二、影響M食品集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金集中管理的因素

（一）M集團(tuán)資金管理現(xiàn)狀

M食品（集團(tuán)）有限公司（以下簡稱“M集團(tuán)”）成立于2006年8月8日，注冊資本43.59億元，是集現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、食品加工制造、食品分銷為一體，具有完整食品產(chǎn)業(yè)鏈的綜合食品產(chǎn)業(yè)集團(tuán)。M集團(tuán)下屬16個(gè)子集團(tuán)共有1091家成員單位，擁有五家上市公司，其中M乳業(yè)、金楓酒業(yè)、梅林股份和M地產(chǎn)四家為中國A股上市公司，新西蘭新萊特乳業(yè)公司為新西蘭主板上市企業(yè)。旗下子公司所涉行業(yè)包括乳業(yè)、糖業(yè)、肉業(yè)、菜業(yè)、米業(yè)、品牌食品、現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、商業(yè)流通、地產(chǎn)物流、金融等。同時(shí)M集團(tuán)致力于全球食品集成分銷平臺(tái)的構(gòu)建，產(chǎn)品、渠道、商業(yè)模式及管理等方面的創(chuàng)新，打造具備世界影響力的跨國食品農(nóng)業(yè)集團(tuán)。截至2015年末，M集團(tuán)總資產(chǎn)為2375億元，主營業(yè)務(wù)收入1474億元，凈資產(chǎn)為694億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤18.6億元。

M集團(tuán)2014年12月財(cái)務(wù)公司成立，三家銀行轉(zhuǎn)為財(cái)務(wù)公司的核心銀行，成員單位在財(cái)務(wù)公司開立賬戶并與核心銀行掛接，采用“集團(tuán)賬戶”資金歸集方式一一對應(yīng)二級賬戶聯(lián)動(dòng)，核心銀行承擔(dān)結(jié)算、清算業(yè)務(wù)。資金集中管理運(yùn)行體系如圖所示。

（二）影響M食品集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金集中的因素

在資金集中過程中，遇到了許多困難，有國家金融政策的限制、集團(tuán)管理體制的影響、成員單位行業(yè)特性、財(cái)務(wù)公司自身?xiàng)l件的限制，等等。具體分析如下。

1.財(cái)務(wù)公司在人民銀行沒有清算號，無法像銀行一樣進(jìn)行結(jié)算

財(cái)務(wù)公司未獲得聯(lián)行清算號，結(jié)算的通道只能借助商業(yè)銀行的結(jié)算通道。成員單位通過銀行進(jìn)行外部結(jié)算快速、方便，如果通過財(cái)務(wù)公司進(jìn)行外部結(jié)算，資金的收付是要通過財(cái)務(wù)公司和銀行兩個(gè)結(jié)算環(huán)節(jié)，影響了結(jié)算的效率和資金收付的及時(shí)性，給使用者增加了大量工作，一定程度上影響了成員單位選擇加入財(cái)務(wù)公司。

2.財(cái)務(wù)公司服務(wù)范圍受到限制

財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部的金融機(jī)構(gòu)，其經(jīng)營范圍只限于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部，主要是為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)的成員企業(yè)提供金融服務(wù)。目前M財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)包括存款、貸款、結(jié)算、擔(dān)保和等一般銀行業(yè)務(wù)，開展其他業(yè)務(wù)還需經(jīng)過人民銀行、銀監(jiān)會(huì)等相關(guān)機(jī)構(gòu)的批準(zhǔn)，業(yè)務(wù)范圍的限制直接影響到成員單位的收益，在效益優(yōu)先的原則下，將影響資金集中的推行。

3.財(cái)務(wù)公司資金集中對象的限制

2006年12月28日公布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》有關(guān)規(guī)定，財(cái)務(wù)公司主要資金集中對象是成員單位，包括母公司及其控股51%以上的子公司、母公司、子公司單獨(dú)或者共同持股20%以上的公司、或者持股不足20%但處于最大股東地位的公司、母公司、子公司下屬的事業(yè)單位法人或者社會(huì)團(tuán)體法人。M集團(tuán)有大大小小法人單位1091家，主要分為海外公司、境內(nèi)上市公司和境內(nèi)非上市公司，由于《財(cái)務(wù)公司管理辦法》規(guī)定財(cái)務(wù)公司不能開展離岸業(yè)務(wù)，海外公司成為不可歸集；成員單位的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，集中的難度也更大。

4.上市公司在財(cái)務(wù)公司存款業(yè)務(wù)規(guī)范方面存在制度約束限制

為保證上市公司獨(dú)立性，上市公司與其關(guān)聯(lián)人的財(cái)務(wù)公司存貸款需要進(jìn)行關(guān)聯(lián)交易的披露，證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司與其關(guān)聯(lián)的財(cái)務(wù)公司進(jìn)行交易曾出具過窗口指導(dǎo)意見。例如上海證券交易所、深圳證券交易所在《上市公司募集資金管理規(guī)定》中明確提出，募集資金不得存放財(cái)務(wù)公司。M食品集團(tuán)旗下有四家境內(nèi)上市公司，分別是M地產(chǎn)、M乳業(yè)、上海梅林、金楓酒業(yè)，上述規(guī)定將導(dǎo)致上市公司在財(cái)務(wù)公司存款有限，大量資金游離在集團(tuán)可控范圍。

5.財(cái)務(wù)公司資金集中的賬戶限制

一般銀行賬戶可分為基本戶、一般結(jié)算戶、專戶。一般財(cái)務(wù)公司能集中的賬戶只能是基本戶和一般結(jié)算戶，大量沉淀資金留存在集團(tuán)外。財(cái)務(wù)公司為保證資金的高度集中，并充分考慮系統(tǒng)承受能力，一般不會(huì)選擇過多的銀行作為核心銀行，M財(cái)務(wù)公司考慮到企業(yè)集團(tuán)的銀行賬戶涉及地域廣、銀行比較分散，選擇了3家銀行作為核心掛接銀行，辦理成員單位的清算。M集團(tuán)2014年對賬戶進(jìn)行了整體梳理，一共存在賬戶3486個(gè)，其中核心銀行賬戶678個(gè)，不可歸集專戶241個(gè)，非核心銀行賬戶2808個(gè)，不可歸集專戶506個(gè)。對于成員單位而已，有些成員單位沒有現(xiàn)成的賬戶，加入財(cái)務(wù)公司必須重新開立銀行賬戶。另外，對特殊資金如法院凍結(jié)資金、住房資金、貸款監(jiān)管戶、社保戶等規(guī)定不得歸集，直接影響了財(cái)務(wù)公司的資金集中。

6.成員單位喜好、習(xí)慣的限制

成員單位自設(shè)立以來，習(xí)慣在公司就近的銀行開設(shè)賬戶，歷年來與銀行保持良好的合作關(guān)系，結(jié)下了深厚的友誼。財(cái)務(wù)公司的成立打破了成員單位原有資金運(yùn)營模式，加入財(cái)務(wù)公司后，將直接影響原有開戶銀行的利益，降低銀行服務(wù)質(zhì)量，影響企業(yè)信貸等業(yè)務(wù)的優(yōu)惠。這也將影響成員單位選擇掛接財(cái)務(wù)公司。

7.其他限制如財(cái)務(wù)公司信息系統(tǒng)的限制

財(cái)務(wù)公司的信息系統(tǒng)投入與商業(yè)銀行無法比擬，在功能、網(wǎng)銀設(shè)計(jì)使用上，客戶體驗(yàn)比較差，給客戶使用帶來許多不便和困難，這也間接影響成員單位加入財(cái)務(wù)公司的積極性。財(cái)務(wù)公司容易受到企業(yè)集團(tuán)影響。財(cái)務(wù)公司的資金來源和發(fā)展規(guī)模受集團(tuán)的發(fā)展?fàn)顩r和所屬行業(yè)影響較大，對集團(tuán)有巨大的依賴性，企業(yè)集團(tuán)的政策支持將直接關(guān)系到財(cái)務(wù)公司的資金集中度。

三、考核的應(yīng)用對提高資金集中度的探索

資金集中度是反映企業(yè)集團(tuán)通過財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)資金集中管理的程度和能力的一項(xiàng)重要指標(biāo)，也是監(jiān)管部門進(jìn)行企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)評價(jià)、對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司進(jìn)行非現(xiàn)場監(jiān)管、審批企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司新業(yè)務(wù)時(shí)統(tǒng)計(jì)參考的重要指標(biāo)。M財(cái)務(wù)公司作為初創(chuàng)企業(yè)，面對政策、自身等多種不利因素的影響，如何吸引成員單位主動(dòng)加入財(cái)務(wù)公司？如何把不受限制的可歸集資金集中到財(cái)務(wù)公司統(tǒng)一管理？如何讓成員單位心甘情愿、主動(dòng)積極把銀行結(jié)算逐步轉(zhuǎn)移至財(cái)務(wù)公司呢？那在有限的資金資源中取得最大的集中度，需要在集團(tuán)的大力支持下，充分發(fā)揮行政手段，利用考核激勵(lì)機(jī)制的應(yīng)用，加上財(cái)務(wù)公司自身努力，以服務(wù)為抓手，做到“四個(gè)統(tǒng)一”，即統(tǒng)一結(jié)算、統(tǒng)一監(jiān)控、統(tǒng)一調(diào)度和統(tǒng)一\作，達(dá)到資金高度集中?？己思?lì)具體應(yīng)用探索如下。

（一）建立和健全財(cái)務(wù)管理制度，有效規(guī)范管理行為

制度是規(guī)則也是基礎(chǔ)，為了使成員單位財(cái)務(wù)管理工作有章可循，需要建立企業(yè)集團(tuán)統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度，以規(guī)范成員單位在日常生產(chǎn)經(jīng)營中，必須遵循的各類規(guī)章制度、管理體系以及集團(tuán)監(jiān)管的具體規(guī)定。涉及資金集中管理的，如銀行賬戶的管理、資金借貸、擔(dān)保及成員單位籌融資等制度，有效規(guī)范成員單位資金管理的行為，提高集團(tuán)資金集中。

（二）建立科學(xué)的考核激勵(lì)機(jī)制

一般集團(tuán)公司普遍存在成員單位多、地域廣、投資多元化，要想推進(jìn)資金集中管理工作，一方面要通過集團(tuán)行政推動(dòng)，另一方面要充分調(diào)動(dòng)下屬成員單位的積極性。考核激勵(lì)機(jī)制就是推動(dòng)的手段，通過科學(xué)合理的考核機(jī)制，以定量考核為主，定性考核為輔，從量化的指標(biāo)入手，既能規(guī)范成員單位具體工作標(biāo)準(zhǔn)，又能通過激勵(lì)手段調(diào)動(dòng)人的積極性和創(chuàng)造性，讓成員單位自覺自愿的執(zhí)行集團(tuán)管理要求，主動(dòng)歸集資金，提高資金集中度，使集團(tuán)實(shí)現(xiàn)資金利用最優(yōu)化，資金效率最大化。

（三）制定考核指標(biāo)，規(guī)范成員單位資金管理行為

考核指標(biāo)既要涉及資金管理的主要內(nèi)容，還要把相關(guān)影響因素一并考慮，集團(tuán)公司在資金集中管理考核可以實(shí)行定量考核為主，定性考核為輔，按百分制逐項(xiàng)考核集團(tuán)公司資金集中管理企業(yè)達(dá)標(biāo)考核目標(biāo)的主要內(nèi)容及考核辦法如下。

1.資金業(yè)務(wù)上線覆蓋率

一是集團(tuán)公司合并報(bào)表范圍內(nèi)企業(yè)全部上線，其資金收支業(yè)務(wù)全面在線運(yùn)行和反映。二是企業(yè)所有境內(nèi)銀行賬戶全面上線并在線運(yùn)行。三是企業(yè)所屬境外資金收支業(yè)務(wù)全面納入集團(tuán)資金信息系統(tǒng)實(shí)行線上監(jiān)控（對于基本網(wǎng)絡(luò)不具備，或其他不具備上線條件的，必須向集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部報(bào)批）。

考核辦法：資金信息系統(tǒng)針對納入銀行存款科目的企業(yè)境內(nèi)和境外上線的銀行賬戶數(shù)及其余額，自動(dòng)與財(cái)務(wù)報(bào)表賬戶數(shù)及其余額進(jìn)行比對分析，進(jìn)行量化打分。分為三個(gè)指標(biāo)，企業(yè)戶數(shù)上線率、企業(yè)銀行賬戶上線率、企業(yè)上線月末平均余額比率，每個(gè)指標(biāo)列明計(jì)算公式。

2.銀行賬戶開立達(dá)標(biāo)率

目標(biāo)是合并報(bào)表范圍內(nèi)企業(yè)在財(cái)務(wù)公司及核心銀行開立結(jié)算賬戶達(dá)到100%。按合并報(bào)表范圍內(nèi)開戶企業(yè)戶數(shù)比例計(jì)算得分。

3.資金收支集中度

目標(biāo)是企業(yè)可歸集資金的收付在財(cái)務(wù)公司核心銀行賬戶上進(jìn)行結(jié)算的總量兩年內(nèi)達(dá)到90%。經(jīng)批準(zhǔn)開立或未銷戶的非核心銀行賬戶原則上定位為支出賬戶，其資金收入一般應(yīng)來自財(cái)務(wù)公司賬戶，或財(cái)政撥款、經(jīng)批準(zhǔn)的合作銀行貸款。本指標(biāo)是資金系統(tǒng)根據(jù)企業(yè)在財(cái)務(wù)公司資金結(jié)算量所占年度資金結(jié)算總量（除專項(xiàng)資金）的比值計(jì)算。

4.銀行賬戶清理達(dá)標(biāo)率

目標(biāo)是企業(yè)在非核心銀行賬戶必須報(bào)經(jīng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部批準(zhǔn)，非核心銀行銷戶按年度《清理銀行賬戶通知書》執(zhí)行，核心銀行賬戶必須在財(cái)務(wù)公司辦理掛接手續(xù)，按年度《清理銀行賬戶通知書》執(zhí)行情況計(jì)算得分。

5.統(tǒng)一籌融資管理落實(shí)率

目標(biāo)是未經(jīng)集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部專項(xiàng)批準(zhǔn)，企業(yè)及其所屬全資、控股子企業(yè)一律不得擅自辦理外部貸款，以及通過外部非核心銀行辦理委存委貸業(yè)務(wù)?？己宿k法是按照年度下達(dá)的外部非核心銀行貸款置換計(jì)劃執(zhí)行，按執(zhí)行完成情況計(jì)算得分。

6.資金計(jì)劃編報(bào)準(zhǔn)確率

目標(biāo)是按照年度財(cái)務(wù)預(yù)算編制計(jì)劃，合并報(bào)表范圍內(nèi)企業(yè)將在核心銀行賬戶資金收入和支付預(yù)算計(jì)劃分解編報(bào)至月度，年度月均資金收入計(jì)劃執(zhí)行符合率達(dá)到80%，年度月均資金支出計(jì)劃執(zhí)行比例不超過100%。系統(tǒng)根據(jù)資金計(jì)劃執(zhí)行分析表自動(dòng)計(jì)算，按年、月度資金收入預(yù)算和支出預(yù)算的執(zhí)行偏離度計(jì)算得分。

（四）剛?cè)岵?jì)，賞罰并舉，努力提升考核效果

企業(yè)集團(tuán)資金管理過程中，把資金集中管理達(dá)標(biāo)考核的結(jié)果作為資金管理專項(xiàng)考評依據(jù)，并作為企業(yè)資金管理指標(biāo)納入集團(tuán)績效管理協(xié)議書，作為加分獎(jiǎng)勵(lì)；凡不合格單位，將予以通報(bào)批評，要求限時(shí)整改，通過行政手段及考核激勵(lì)對經(jīng)營者進(jìn)行獎(jiǎng)懲，進(jìn)一步提高資金管理的能力，使管理良性循環(huán)，直接提高集團(tuán)財(cái)務(wù)公司資金集中度。

四、結(jié)論

篇4

關(guān)鍵詞：利率 市場化 財(cái)務(wù)公司 收益 影響

利率市場化，市場代替了貨幣，實(shí)現(xiàn)了利率定價(jià)主體制度的變遷，不是簡單理解的監(jiān)管層放松管理利率，凸顯市場在資金配置中的基礎(chǔ)、核心的地位，需要健全相關(guān)配套制度。而我國在這方面的研究只是借助經(jīng)濟(jì)學(xué)研究工具，未深入分析利率市場化改革。盡管利率市場化對金融機(jī)構(gòu)傳統(tǒng)思路造成沖擊，但促使我國金融資有效配制，產(chǎn)生較高的投資質(zhì)量與產(chǎn)出水平。

一、利率市場化影響財(cái)務(wù)公司收益

利率市場化對財(cái)務(wù)公司收益構(gòu)成影響。首先，財(cái)務(wù)公司以存貸款作為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)，銀行同業(yè)存款和成員企業(yè)一般存款利率之間的差值，這是財(cái)務(wù)公司獲得利潤的來源，同時(shí)發(fā)放貸款與吸收存款二者產(chǎn)生的存貸息差值，也是財(cái)務(wù)公司獲得利潤的另一種渠道，當(dāng)利率受到管制，存款與貸款二者間出現(xiàn)了固定利差，利潤規(guī)模與和存貸款利率之間的差值，是一種正相關(guān)的關(guān)系，財(cái)務(wù)公司得到的利潤不會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。利率市場化深入發(fā)展，財(cái)務(wù)公司推行了貸款利率，其存在著嚴(yán)重的下浮問題，尤其存款利率以市場為導(dǎo)向時(shí)，縮小了存貸款利差空間，嚴(yán)重削弱了財(cái)務(wù)公司當(dāng)前的盈利。其次，利潤進(jìn)入市場后，面臨著殘酷的金融服務(wù)競爭，外部規(guī)?；慕鹑跈C(jī)構(gòu)依托自身實(shí)力，為客戶提供各種信息、產(chǎn)品和市場的服務(wù)。財(cái)務(wù)公司在這方面欠缺經(jīng)驗(yàn)，成員企業(yè)要求不斷增高的財(cái)務(wù)公司服務(wù)，沖擊了財(cái)務(wù)公司的業(yè)務(wù)管理，承受過大的壓力。

二、利率市場化對財(cái)務(wù)公司收益量化影響的具體分析

首先是分析方法。為將利率市場化對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司造成的沖擊全面表現(xiàn)出來，以下采用靜態(tài)模擬作分析，利用模擬，清晰地呈現(xiàn)未來利率變動(dòng)、對關(guān)鍵業(yè)務(wù)現(xiàn)金流量的影響，預(yù)算一旦利率變動(dòng)，將會(huì)產(chǎn)生怎樣的收益和風(fēng)險(xiǎn)。

其次是基本假設(shè)。為更生動(dòng)地表現(xiàn)出該影響，假定，有這樣一家目標(biāo)財(cái)務(wù)公司，考慮到利率敏感性缺口的問題，利用模擬方式，對利率波動(dòng)對收益造成的影響做出分析。再次是參數(shù)選擇。一方面是利率基準(zhǔn)。計(jì)算基準(zhǔn)選定2012年6月8日人民銀行調(diào)低的人民幣存貸款利率，另一方面是存貸款期限結(jié)構(gòu)。公開獲取有關(guān)財(cái)務(wù)公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，無法充分闡述存貸款期限結(jié)構(gòu)。這就需要注意兩點(diǎn)，一點(diǎn)是，財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)類似于商業(yè)銀行，另一點(diǎn)是，披露的上市銀行數(shù)據(jù)較為全面，對提升模型穩(wěn)定性有益。將參數(shù)選定為上市商業(yè)銀行行業(yè)平均數(shù)值。應(yīng)重視一點(diǎn)，在個(gè)人住房的抵押貸款業(yè)務(wù)上，財(cái)務(wù)公司存有短板，合并該貸款，到5年以上的到期貸款，為有效開展計(jì)量，劃入至其余期限貸款，到6個(gè)月的到期貸款。

此外，其他參數(shù)。依照2013年上市銀行平均數(shù)值計(jì)算成本收入比、應(yīng)納稅項(xiàng)等的凈利收入比。分析如何影響財(cái)務(wù)公司存利潤、貸利差等。

參數(shù)一，利率調(diào)整影響存貸利差。中國人民銀行下調(diào)利率后，分析許多財(cái)務(wù)公司的反應(yīng)不難發(fā)現(xiàn)，中短期存款利率有所上升，超過3年期限的存款，使基準(zhǔn)利率維持在一個(gè)平穩(wěn)幅度；貸款利率無明顯變化。財(cái)務(wù)公司的存貸利差收窄在16個(gè)基點(diǎn)左右。

參數(shù)二，利率調(diào)整影響利潤。先保障成本收入比穩(wěn)定，對簡易資產(chǎn)負(fù)債表進(jìn)行模擬，從得出的結(jié)果能夠看出，凈息差降低1%時(shí)，利潤平均降低約1.4%；凈息差下降時(shí)，利也加速下降。

參數(shù)三，利率調(diào)整影響凈息差。雖然平均存貸利潤有小幅度的下降，而結(jié)合余債券市場與銀行間市場不難發(fā)現(xiàn)，預(yù)期降息早已經(jīng)實(shí)施，短時(shí)間內(nèi)，10-40個(gè)基點(diǎn)的擴(kuò)大與降息對收益無過多影響。采取加權(quán)平均凈息差的方式，模擬計(jì)算了不同種類的付息負(fù)債降息前、付息負(fù)債降息后、生息資產(chǎn)，結(jié)果得出，凈息差降低了10個(gè)左右的基點(diǎn)。

三、利率市場化下財(cái)務(wù)公司收益的改進(jìn)手段

首先，推進(jìn)人才培育力度。財(cái)務(wù)公司加快儲(chǔ)備利率方面專業(yè)人才，掌控市場利率新動(dòng)態(tài)，明確利率各類經(jīng)濟(jì)事件，為存貸款業(yè)務(wù)定價(jià)提供依據(jù)。

其次，創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)。財(cái)務(wù)公司在金融產(chǎn)品方面一定要加大創(chuàng)新和研發(fā)力度，開展各類刑事的創(chuàng)新業(yè)務(wù)，如，開展結(jié)售匯、貸款重組等。結(jié)合成員企業(yè)自身實(shí)際，制定針對性的期限和價(jià)格均合理的金融產(chǎn)品，滿足成員企業(yè)對衍生金融不斷增高的要求，拓寬金融服務(wù)層面，減弱因利率市場化給財(cái)務(wù)公司造成的沖擊。

然后，提高服務(wù)水平。財(cái)務(wù)公司要對成員企業(yè)服務(wù)要求作出詳細(xì)和具體的分析，滿足成員所需，凸顯金融服務(wù)良好的針對性，構(gòu)建創(chuàng)新服務(wù)模式，拓寬服務(wù)視野，為成員客戶安排專門的服務(wù)經(jīng)理，凸顯個(gè)性化服務(wù)職能，加速推進(jìn)金融服務(wù)；和集團(tuán)各級財(cái)務(wù)人員進(jìn)行協(xié)商和溝通，加強(qiáng)推廣，做好宣傳工作，強(qiáng)化業(yè)務(wù)推廣的力度，為財(cái)務(wù)公司樹立較好的金融品牌形象。

再次，強(qiáng)化利率風(fēng)險(xiǎn)管理。財(cái)務(wù)公司時(shí)刻掌控利率變動(dòng)情況，分析和研究如何影響自身，豐富數(shù)據(jù)，掌握大量風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，以市場化利率為基礎(chǔ)，建立變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理模型，不僅要結(jié)合金融產(chǎn)品特性，而且要考慮財(cái)務(wù)公司利率成本，使內(nèi)部資金轉(zhuǎn)移定價(jià)銜接市場利率，制定差異變化的有效的金融產(chǎn)品利率。生成的利率風(fēng)險(xiǎn)管理制度簡單可行，逐步健全負(fù)債平衡管理與利率敏感性資產(chǎn)，結(jié)合管理存貸款期限的適應(yīng)性，建立及時(shí)合理的應(yīng)急反應(yīng)機(jī)制。

其次，增加收益來源范圍。盈利壓力不斷增大，財(cái)務(wù)公司需更新盈利結(jié)構(gòu)，定位新利潤增長點(diǎn)，創(chuàng)收更高的業(yè)務(wù)效益，這種業(yè)務(wù)效益包括以下幾種情況：拓寬交易范圍、和信托公司構(gòu)建業(yè)務(wù)關(guān)系、與實(shí)力及服務(wù)較高的金融服務(wù)公司合作，找尋資源最優(yōu)配置的契機(jī)，在相同行業(yè)利率的公平競價(jià)市場中，獲得最佳的存放利率。使表外業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)所占比重增加，減弱利率波動(dòng)給財(cái)務(wù)公司盈利造成的影響。

四、結(jié)束語

對財(cái)務(wù)公司盈利模式與業(yè)務(wù)管理，實(shí)施利率市場化改革，無疑受到一定影響?？紤]利率市場化對財(cái)務(wù)公司造成的沖擊，財(cái)務(wù)公司要抓住這次機(jī)會(huì)，推進(jìn)戰(zhàn)略結(jié)構(gòu)的調(diào)整，形成較高的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)能力，大力培養(yǎng)金融方面的專業(yè)人才，轉(zhuǎn)變?yōu)橐酝@利模式，轉(zhuǎn)向綜合服務(wù)的模式，拓寬新金融產(chǎn)品業(yè)務(wù)，革新應(yīng)力結(jié)果，合理配置資源，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營結(jié)構(gòu)的優(yōu)化和升級。

參考文獻(xiàn)：

篇5

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司；資金管理；模式；建議

中圖分類號：F275.1 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）11-0-01

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心工作，而資金管理又是財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵，對于大型企業(yè)而言，如何加強(qiáng)資金管理水平是其需要考慮的一個(gè)重要課題。集團(tuán)公司不但成員企業(yè)眾多，且這些企業(yè)在行業(yè)形態(tài)、分布地域上都存在著差異，要對其進(jìn)行全面地資金管理比較困難，這樣就造成了資金使用效率低下，影響了集團(tuán)公司的經(jīng)營管理水平。為此，集團(tuán)公司大多選擇成立財(cái)務(wù)公司來改變這一現(xiàn)狀，通過這樣的措施，不但是集團(tuán)內(nèi)部管理的內(nèi)在需要，同時(shí)也是降低集團(tuán)整體財(cái)務(wù)成本、控制資金風(fēng)險(xiǎn)，筆者結(jié)合自身的經(jīng)驗(yàn)分析了財(cái)務(wù)公司資金管理的常見模式，并提出了財(cái)務(wù)公司資金管理建議，希望對企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理水平的提升有所幫助。

一、財(cái)務(wù)公司資金管理模式分析

為了加深對財(cái)務(wù)工資資金管理的了解，就需要對其資金管理模式進(jìn)行必要分析，具體來說，當(dāng)前財(cái)務(wù)公司資金管理模式主要有以下幾種：

1.普通管理模式。為了集中對集團(tuán)公司下屬單位的資金進(jìn)行管理，需要為集團(tuán)下屬單位設(shè)置資金賬戶，下屬單位還需要擁有自身的獨(dú)立賬戶，每天下屬單位將資金歸集到資金賬戶，第二天財(cái)務(wù)公司再將資金返回到企業(yè)的獨(dú)立賬戶中。財(cái)務(wù)公司需要進(jìn)行一定的預(yù)留，為下屬單位準(zhǔn)備一定的備用額度，并對其進(jìn)行監(jiān)管和審查，額度的具體確定建立在對下屬單位具體情況的考察基礎(chǔ)上。實(shí)際上，下屬單位的最低日用款額度可以通過這種資金管理模式體現(xiàn)出來，這樣就能避免下屬單位的資金流動(dòng)出現(xiàn)訂票、退票現(xiàn)象。然而若是資金在集團(tuán)公司的積存過多的話，財(cái)務(wù)公司的資金流轉(zhuǎn)就會(huì)出現(xiàn)問題。當(dāng)下屬單位需要用款的時(shí)候，需要通過財(cái)務(wù)公司的申請制度，以便更好地實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的集中，使得下屬單位的資金管理更加嚴(yán)格，加強(qiáng)對下屬單位的資金流管理，提升集團(tuán)的資金管理、監(jiān)控能力。

2.零余額模式。若是下屬單位的資金來源比較穩(wěn)定的話，其在銀行開設(shè)的賬戶，可以進(jìn)行零余額管理。這種模式的主要的思想就是，當(dāng)下屬單位賬戶資金充沛的話，可以透支銀行賬戶資金進(jìn)行付款，之后財(cái)務(wù)公司與銀行核算，清零下屬單位的賬戶。具體的透支額度，由下屬單位日常交易中資金流動(dòng)的情況相關(guān)，待審核批復(fù)后奏效。對于下屬單位的銀行賬戶，財(cái)務(wù)公司可以通過銀行將其凍結(jié)，以避免資金透支。

3.限制金額模式。要使集團(tuán)公司的內(nèi)部資金流動(dòng)管理水平得以提升，減少資金流動(dòng)環(huán)節(jié)，就需要采用資金限額管理模式。這里所說的限額管理模式實(shí)際上就是財(cái)務(wù)公司返還下屬單位的最高額度，為此，財(cái)務(wù)公司需要對下屬單位的賬戶資金額度進(jìn)行確認(rèn)，進(jìn)而核定資金限額。在每天的末尾將下屬單位賬戶資金余額劃歸集團(tuán)公司，第二天按照資金限額進(jìn)行資金劃撥。若是財(cái)務(wù)公司出現(xiàn)資金不足的話，資金限額就不能再作為分配方式，而是將前一天劃出的資金劃入。對于那些不經(jīng)常發(fā)生資金流動(dòng)的下屬單位，財(cái)務(wù)公司沒必要進(jìn)行資金返還，待其需要，可向財(cái)務(wù)公司進(jìn)行申請。若是這種模式滿足不了資金的使用的話，可以進(jìn)行追加資金，下屬單位使用資金比較大的話，要提前一天進(jìn)行申請，經(jīng)過審核批復(fù)，第二天才能予以劃撥。對于本單位所屬資金，下屬單位要加強(qiáng)綜合掌控，這樣才能避免發(fā)生退票的情況。

二、財(cái)務(wù)公司資金管理的建議

通過上述的分析，我們對財(cái)務(wù)公司資金管理模式有了更深入地了解，為了更好地促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)公司的發(fā)展，就應(yīng)該充分發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的作用，筆者根據(jù)自身的經(jīng)驗(yàn)，提出了如下建議：

1.參與金融市場。對于大公司、大集團(tuán)而言，成立財(cái)務(wù)公司是重要的戰(zhàn)略選擇，其是迎合經(jīng)濟(jì)體制改革的產(chǎn)物，作為新興的企業(yè)模式，財(cái)務(wù)公司可以借助相關(guān)的金融支持政策，一方面為集團(tuán)和成員的金融需求服務(wù)，另一方面可以分流商業(yè)銀行的壟斷利潤，更好地實(shí)現(xiàn)資金管理的價(jià)值。此外，作為快速成長型企業(yè)，財(cái)務(wù)公司應(yīng)該挖掘自身的業(yè)務(wù)潛力，開發(fā)新業(yè)務(wù)品種，涉足資本市場，參與到國債、證券等業(yè)務(wù)中；通過參與貨幣市場運(yùn)作，還可以成為債權(quán)市場、銀行同業(yè)拆借的重要部分；通過參與投資銀行、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)，實(shí)現(xiàn)初步混業(yè)經(jīng)營，加強(qiáng)對資本經(jīng)營資產(chǎn)的駕馭能力，這樣才能更好地提升集團(tuán)在市場中的競爭力。

2.開發(fā)管理平臺(tái)。企業(yè)集團(tuán)的資金管理需要發(fā)揮財(cái)務(wù)公司的作用，其承擔(dān)著為集團(tuán)提升資金管理效率的作用，為此，財(cái)務(wù)公司應(yīng)該開發(fā)管理平臺(tái)，提高資金管理的水平，具體來說，可以從如下方面著手：其一，建立結(jié)算平臺(tái)，加強(qiáng)內(nèi)部關(guān)聯(lián)交易資金內(nèi)循環(huán)，這樣不但減少了資金結(jié)算的環(huán)節(jié)，還節(jié)省了手續(xù)費(fèi)用，減少了資金劃轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)公司的資金管理模式能夠使資金周轉(zhuǎn)速度加快，減少在途資金，這樣就使得資金的使用效率大大提升，資金的成本降低。其二，資金集中管理，下屬單位的臨時(shí)閑置資金往往不具規(guī)模，欠缺投資渠道，難以得到有效的利用。通過財(cái)務(wù)公司對其進(jìn)行集中管理，則可以有較大的數(shù)額沉淀，這樣就能合理規(guī)劃、調(diào)劑余缺，將其中適于進(jìn)行投資的部分資金進(jìn)行投資，以獲取更高的收益。

3.加強(qiáng)自身建設(shè)。財(cái)務(wù)公司是為集團(tuán)公司的發(fā)展服務(wù)的，為此應(yīng)該在自身的服務(wù)能力和水平上不斷加強(qiáng)，提升服務(wù)的效率，改善服務(wù)的質(zhì)量，使其服務(wù)實(shí)力優(yōu)于商業(yè)銀行，這樣才能得到集團(tuán)和下屬單位的信任和支持。為此，需要采取如下措施：其一，強(qiáng)化服務(wù)功能，財(cái)務(wù)公司的日常經(jīng)營要突出服務(wù)的功能，無論是企業(yè)的員工，還是管理人員或是董事，都應(yīng)該樹立這樣的定位和精神，這樣才能更好地提高決策和工作的集中度。其二，認(rèn)識和評價(jià)財(cái)務(wù)公司的狀況，不但需要了解整體經(jīng)營狀況、自身服務(wù)狀況，還需要對下屬單位的服務(wù)需求調(diào)查分析，這樣才能使自身的服務(wù)為集團(tuán)和下屬單位發(fā)揮更大的作用，滿足集團(tuán)和下屬單位的金融需求。其三，建立良好的公司間關(guān)系，財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)公司的子公司，需要加強(qiáng)與集團(tuán)公司、下屬單位的溝通和聯(lián)系，盡量滿足下屬單位的結(jié)算、投融資需求。

4.增強(qiáng)融資能力。集團(tuán)公司的重要融資窗口就是財(cái)務(wù)公司，集團(tuán)公司信貸資金的籌措調(diào)劑都由財(cái)務(wù)公司負(fù)責(zé)，這樣的規(guī)模化的行為使得融資的成本大大降低。具體來說，財(cái)務(wù)公司可以采取如下措施增強(qiáng)融資能力：其一，發(fā)揮整體優(yōu)勢，若是下屬單位向銀行申請貸款的話，則銀行需要對下屬單位的信用進(jìn)行調(diào)查和評估，這樣若是下屬單位的業(yè)績一般的話，則貸款難度就比較大，及時(shí)可以貸款，在數(shù)額上也難以達(dá)到預(yù)期，也很難獲得優(yōu)惠的貸款利率。然而若是以集團(tuán)公司的商業(yè)信用進(jìn)行信貸的話，就可以爭取到更多的貸款，滿足下屬單位的融資需求，加強(qiáng)銀企合作，爭取到更加優(yōu)惠的利率。其二，便利內(nèi)部資金調(diào)劑，財(cái)務(wù)公司尚未組建之前，為了更好地對會(huì)計(jì)核算、稅務(wù)處理進(jìn)行規(guī)范，集團(tuán)公司往往通過商業(yè)銀行來辦理委托貸款，以此使子公司間的余缺進(jìn)行調(diào)整，然而這樣就為銀行帶來了利息收入、手續(xù)費(fèi)用，而財(cái)務(wù)公司成立之后，作為合法的金融機(jī)構(gòu)，其能夠組織下屬單位之間進(jìn)行資金融通，這樣就能降低集團(tuán)企業(yè)的對外財(cái)務(wù)費(fèi)用。此外，通過財(cái)務(wù)公司的平臺(tái)，還可以與商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)進(jìn)行資金博弈，促進(jìn)集團(tuán)下屬單位開辟境外融資、銀團(tuán)貸款、融資租賃等融資方式，更好地保證下屬單位融資方式的靈活性和多樣性。其三，借助資本市場，如今我國的資本市場獲得了一定的發(fā)展，財(cái)務(wù)公司要充分利用資本市場，這樣就可以取得更多直接融資的機(jī)會(huì)，通過財(cái)務(wù)公司平臺(tái)，能夠?qū)@取直接融資的途徑轉(zhuǎn)向集團(tuán)體系內(nèi)部，這樣就使得集團(tuán)整體融資成本、手續(xù)費(fèi)等大大節(jié)省。此外，財(cái)務(wù)公司還可以發(fā)行金融債券，這樣就能更好地將財(cái)務(wù)公司金融牌照價(jià)值展現(xiàn)出來，促進(jìn)企業(yè)的直接融資，降低融資成本，改善信貸資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)集團(tuán)公司的融資能力。

三、總結(jié)

財(cái)務(wù)管理是企業(yè)管理的核心工作，而資金管理又是財(cái)務(wù)管理的關(guān)鍵，對于大型企業(yè)而言，如何加強(qiáng)資金管理水平是其需要考慮的一個(gè)重要課題。集團(tuán)公司不但成員企業(yè)眾多，且這些企業(yè)在行業(yè)形態(tài)、分布地域上都存在著差異，要對其進(jìn)行全面地資金管理比較困難，這樣就造成了資金使用效率低下，影響了集團(tuán)公司的經(jīng)營管理。為此，其大多為選擇成立財(cái)務(wù)公司來改變這一現(xiàn)狀，這不但是集團(tuán)內(nèi)部管理的內(nèi)在需要，同時(shí)也是降低集團(tuán)整體財(cái)務(wù)成本、控制資金風(fēng)險(xiǎn)的重要手段，本文對財(cái)務(wù)公司資金管理模式進(jìn)行了分析，在此基礎(chǔ)上提出了財(cái)務(wù)公司資金管理的建議，希望能夠更好地促進(jìn)財(cái)務(wù)公司資金管理水平的提升，促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

[1]盧佩彤.企業(yè)集團(tuán)公司資金集中管理的利弊與對策分析[J].中國鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)會(huì)計(jì)，2012（07）.

[2]張淑貞.論集團(tuán)企業(yè)的資金管理[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2012（12）.

篇6

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)公司 非銀行金融機(jī)構(gòu) 制約因素 發(fā)展方向

經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國財(cái)務(wù)公司作為一支新興的國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，已逐步成長為中國金融市場上一支不可忽視的力量。但財(cái)務(wù)公司的發(fā)展因企業(yè)集團(tuán)規(guī)模及所在行業(yè)的不同而良莠不齊。相當(dāng)一部分財(cái)務(wù)公司在經(jīng)歷一、兩年的發(fā)展后，資產(chǎn)規(guī)模長期徘徊不前，發(fā)展受滯，中石油財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)過千億，而規(guī)模最小的財(cái)務(wù)公司總資產(chǎn)才過億元；還有的財(cái)務(wù)公司因經(jīng)營不善，造成支付困難，面臨清算重組的命運(yùn)。2013年中國上市公司總體財(cái)務(wù)安全狀況近5年最差，近八成地產(chǎn)類上市公司財(cái)務(wù)存在粉飾嫌疑。是什么因素在制約著財(cái)務(wù)公司的發(fā)展，如何擺脫這種局面，明確發(fā)展方向，成為財(cái)務(wù)公司的工作重心和難點(diǎn)。

一、制約財(cái)務(wù)公司發(fā)展的主要因素

（一）國家法規(guī)對財(cái)務(wù)公司的定位決定了財(cái)務(wù)公司只能是“小型”非銀行金融機(jī)構(gòu)，而且有些規(guī)定對財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)作了嚴(yán)格的限定

為了在法律上對財(cái)務(wù)公司進(jìn)行規(guī)范，2004年9月，央行修訂了《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（以下簡稱《辦法》）。根據(jù)《辦法》條款，財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)被界定在企業(yè)集團(tuán)之內(nèi)，其資金來源和資金運(yùn)用受到整個(gè)企業(yè)集團(tuán)規(guī)模的限制。

雖然修改后的《辦法》對財(cái)務(wù)公司資金運(yùn)用業(yè)務(wù)放寬，允許財(cái)務(wù)公司從事有價(jià)證券投資、承銷成員單位的企業(yè)債券、對金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資、成員單位產(chǎn)品的消費(fèi)信貸和買方信貸及融資租賃，但財(cái)務(wù)公司目前業(yè)務(wù)主要是為提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)為主，投資業(yè)務(wù)只能在資金寬松的情況下進(jìn)行，“巧婦難為無米之炊”。如不拓寬財(cái)務(wù)公司的融資渠道，在資金緊張情況下這些業(yè)務(wù)根本無法開展。

（二）財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)公司在實(shí)現(xiàn)各自經(jīng)營目標(biāo)過程中產(chǎn)生的沖突

一般來說，財(cái)務(wù)公司的前身是企業(yè)集團(tuán)的財(cái)務(wù)結(jié)算中心，與集團(tuán)公司的經(jīng)營目標(biāo)是一致的，不會(huì)產(chǎn)生沖突。財(cái)務(wù)公司是企業(yè)集團(tuán)的子公司，行政上接受企業(yè)集團(tuán)管理，總體上利益應(yīng)該是一致的。但是，財(cái)務(wù)公司又是依法成立的有限責(zé)任公司，以追求自身發(fā)展和利潤最大化為最終目標(biāo)，兩者在實(shí)現(xiàn)各自的目標(biāo)過程中產(chǎn)生沖突是在所難免的。在企業(yè)集團(tuán)效益良好的情況下，財(cái)務(wù)公司資金運(yùn)作進(jìn)入良性循環(huán)，也會(huì)取得良好的效益，兩者沖突不會(huì)出現(xiàn)。一旦企業(yè)集團(tuán)整體效益不理想，資金運(yùn)轉(zhuǎn)緊張，這種沖突就會(huì)凸顯。

這種沖突會(huì)使財(cái)務(wù)公司資金運(yùn)作陷入惡性循環(huán)。為滿足集團(tuán)成員單位資金需要，有的企業(yè)集團(tuán)會(huì)對財(cái)務(wù)公司進(jìn)行干預(yù)，大量的資金會(huì)違背財(cái)務(wù)公司自身意愿貸給成員單位。成員單位因?yàn)樾б娌缓?，一方面無法歸還貸款，另一方面貨幣資金在不斷減少，造成財(cái)務(wù)公司吸收的存款減少。時(shí)間一久，財(cái)務(wù)公司的資金池最終會(huì)因流出大于流入而出現(xiàn)干涸。而沖突的緩解，往往要等到整個(gè)企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營情況好轉(zhuǎn)。但市場是有周期性的，一個(gè)大型企業(yè)集團(tuán)可能就代表一個(gè)行業(yè)，一個(gè)行業(yè)從市場的低谷步出，有時(shí)需要2-3年甚至更久時(shí)間，期間財(cái)務(wù)公司因沒有新的資金注入，經(jīng)常等不到這一天，只有面臨清算重組的命運(yùn)。

（三）股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，缺乏外部監(jiān)督

財(cái)務(wù)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)單一，基本都是集團(tuán)公司這一單一投東，這種單一的股權(quán)結(jié)構(gòu)會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)公司的工作缺乏集團(tuán)外部的監(jiān)督，這在一定程度上會(huì)降低其工作積極性與創(chuàng)新性。

（四）財(cái)務(wù)公司的發(fā)展還受到人才的制約

財(cái)務(wù)公司前身是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)算中心，其從業(yè)人員很大一部分來自企業(yè)財(cái)務(wù)部門，受過系統(tǒng)的金融業(yè)務(wù)培訓(xùn)且有從事金融業(yè)務(wù)工作經(jīng)驗(yàn)的人員較少。可以說目前財(cái)務(wù)公司人員的接受的專業(yè)知識普遍相對落后。擁有新的金融知識、具有創(chuàng)新開拓能力的人才更少。

2012年1月9日，安永攜手長江商學(xué)院共同中國CEO調(diào)查結(jié)果――《全球經(jīng)濟(jì)放緩的應(yīng)對之道――中國領(lǐng)先民營企業(yè)家的觀點(diǎn)》白皮書。調(diào)查顯示，23%的企業(yè)家認(rèn)為激烈的產(chǎn)品競爭是他們的迫切挑戰(zhàn)，22%和17%的企業(yè)家表示，勞動(dòng)力成本和原材料成本上漲是目前營運(yùn)的主要問題；另有20%的受訪企業(yè)認(rèn)為，難以發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀管理人才是制約企業(yè)發(fā)展的重要因素。

二、財(cái)務(wù)公司的發(fā)展方向

（一）積極爭取央行支持，開展新的業(yè)務(wù)品種，拓寬融資渠道

強(qiáng)化企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算業(yè)務(wù)，使財(cái)務(wù)公司真正成為企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部金融中心。（1）有利于企業(yè)集團(tuán)對資金的統(tǒng)一管理，便于集團(tuán)統(tǒng)籌安排資金，降低資金費(fèi)用。一是減少了不同銀行間的資金在途時(shí)間，二是集團(tuán)公司可以將集中的資金用于改善資金負(fù)債結(jié)構(gòu)，達(dá)到降低資金成本的目的。（2）為財(cái)務(wù)公司增加資金來源。在財(cái)務(wù)公司辦理轉(zhuǎn)賬結(jié)算，成員單位用于結(jié)算的存款逐漸成為財(cái)務(wù)公司資金的重要來源。（3）帶動(dòng)財(cái)務(wù)公司其他業(yè)務(wù)的發(fā)展。如貸款業(yè)務(wù)、票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)等。

（二）財(cái)務(wù)公司之間實(shí)行橫向聯(lián)合，或多爭取集團(tuán)外資金入股財(cái)務(wù)公司

《辦法》第29條規(guī)定，財(cái)務(wù)公司可以對金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資。第11條規(guī)定，財(cái)務(wù)公司的注冊資本金應(yīng)當(dāng)主要從成員單位中募集，并可以吸收成員單位以外的合格的機(jī)構(gòu)投資者的股份。這為財(cái)務(wù)公司之間相互參股、橫向聯(lián)合，為財(cái)務(wù)公司爭取集團(tuán)外資金入股提供了法律依據(jù)。財(cái)務(wù)公司橫向聯(lián)合或吸收集團(tuán)外資金入股，不僅可以弱化集團(tuán)母公司對財(cái)務(wù)公司的不利影響，而且可增強(qiáng)自身實(shí)力，優(yōu)化資金負(fù)債結(jié)構(gòu)，還可以提高對外融資能力。

（三）積極爭取政策扶持，助推行業(yè)更大發(fā)展

一是在開展內(nèi)部結(jié)算業(yè)務(wù)方面，爭取政策開放財(cái)務(wù)公司的清算行號和清算通道，服務(wù)于企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部資金管理和運(yùn)作；二是逐步放松對財(cái)務(wù)公司設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格限制，適應(yīng)企業(yè)集團(tuán)進(jìn)行區(qū)域性、全球性布局的發(fā)展趨勢；三是適當(dāng)拓寬業(yè)務(wù)范圍，在允許財(cái)務(wù)公司為下游成員單位提供消費(fèi)信貸、買方信貸及融資業(yè)務(wù)的同時(shí)，也將對上游產(chǎn)業(yè)的服務(wù)納入到業(yè)務(wù)范圍之中；四是拓寬直接融資渠道，增加直接融資方式。在允許財(cái)務(wù)公司發(fā)行金融債券的基礎(chǔ)上，增加發(fā)行短期票據(jù)、公司上市等融資方式，來補(bǔ)充財(cái)務(wù)公司的資金來源。

（四）改革現(xiàn)有人才管理體制，加強(qiáng)對人才的培養(yǎng)及培訓(xùn)

財(cái)務(wù)公司首先要根據(jù)《辦法》的要求，審視員工隊(duì)伍的構(gòu)成是否達(dá)到了“從事金融或財(cái)務(wù)工作以上的人員應(yīng)不低于總?cè)藬?shù)的1/3，5年以上的人員應(yīng)不低于總?cè)藬?shù)的2/3”的要求；二是建立人才激勵(lì)機(jī)制，改革現(xiàn)有收入分配體制，使人才充分感受到自己受重視，受重用；三是建立人才培養(yǎng)機(jī)制，加強(qiáng)員工金融新知識、新業(yè)務(wù)的培訓(xùn)，使員工既懂金融知識又懂企業(yè)知識，進(jìn)一步提高員工的創(chuàng)新意識和素質(zhì)；四是加強(qiáng)職工的道德教育，在制度建設(shè)或執(zhí)行方面避免漏洞。

（五）以資金、人才、產(chǎn)品、信息等競爭能力為核心，創(chuàng)新提升金融企業(yè)的綜合競爭能力，努力提高公司素質(zhì)和管理水平

金融企業(yè)經(jīng)營的成敗在于綜合競爭力的強(qiáng)弱，同國內(nèi)銀行、國外的金融機(jī)構(gòu)相比，財(cái)務(wù)公司的綜合競爭力明顯落后。要改變?nèi)鮿莞窬郑捅仨氜D(zhuǎn)換重規(guī)模輕質(zhì)量的經(jīng)營考核思路，將資金效益、科技含量、人才激勵(lì)、產(chǎn)品功能、信息利用等要素列入財(cái)務(wù)公司考核體系，從而建立發(fā)揮創(chuàng)新功能的舞臺(tái)，為企業(yè)集團(tuán)提供更貼心的財(cái)務(wù)管理服務(wù)，提高服務(wù)的知識含量，利用財(cái)務(wù)公司自身優(yōu)勢，打造財(cái)務(wù)公司品牌形象，達(dá)到財(cái)務(wù)公司自身經(jīng)營持續(xù)穩(wěn)健的發(fā)展。財(cái)務(wù)公司一要加大宣傳力度，積極爭取當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)以及集團(tuán)公司和成員企業(yè)的大力支持，爭取獲得一個(gè)較寬松的外部環(huán)境；二要在提高員工隊(duì)伍素質(zhì)、提高管理水平、提高金融服務(wù)質(zhì)量、搞好金融產(chǎn)品的創(chuàng)新等方面扎扎實(shí)實(shí)地做好工作，以切實(shí)增強(qiáng)自身的生存和發(fā)展能力。

（六）未雨綢繆，積極應(yīng)對利率市場化挑戰(zhàn)

一是要加強(qiáng)內(nèi)部成本管理，開展節(jié)約挖潛活動(dòng)；二是加強(qiáng)資金頭寸管理，在政策允許的范圍內(nèi)開展多品種經(jīng)營；三是制定嚴(yán)格而易于操作的公司利率管理制度。財(cái)務(wù)公司只有練好內(nèi)功，揚(yáng)長避短，充分利用靈活高效、貼近客戶的優(yōu)勢，才可能在激烈競爭中站穩(wěn)腳跟。

參考文獻(xiàn)：

[1]馬廣奇，楊雯.新形勢下財(cái)務(wù)公司發(fā)展問題思考[J].財(cái)會(huì)通訊，2011（20）.

篇7

［關(guān)鍵詞］ 利率市場化；財(cái)務(wù)公司；影響；對策

［中圖分類號］ F832.5 ［文獻(xiàn)標(biāo)識碼］ A ［文章編號］ 1673 - 0194（2012）15- 0034- 04

最近，政府高層領(lǐng)導(dǎo)對打破銀行壟斷，進(jìn)一步開放金融市場發(fā)表了明確的意見，其中利率市場化是下一步改革的重點(diǎn)。此前，周小川行長接受媒體采訪，明確指出目前進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化的條件已經(jīng)具備，將考慮國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢以及各方面的條件和影響因素進(jìn)一步推進(jìn)利率市場化改革。有理由相信我國實(shí)現(xiàn)完全意義上的利率市場化已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段，所有的金融機(jī)構(gòu)都將面臨市場化的洗禮和考驗(yàn)，中國的金融市場也將由此步入真正的市場競爭階段。財(cái)務(wù)公司作為集中管理集團(tuán)內(nèi)成員單位資金的非銀行金融機(jī)構(gòu)，在利率完全市場化的過程中，必將與其他金融機(jī)構(gòu)一起面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

1 海外利率市場化和我國利率市場化進(jìn)程

1.1 海外利率市場化

海外金融市場也大多經(jīng)歷了利率市場化的過程，據(jù)世界銀行的調(diào)查資料，世界各國的利率市場化基本也是個(gè)漸進(jìn)的過程，成功的案例如美國、日本、德國以及中國臺(tái)灣地區(qū)等，失敗的案例也很多，如土耳其、智利和阿根廷。在市場化失敗的案例中，一個(gè)較為普遍的現(xiàn)象是，利率放開使得原來的金融壓抑局面被打破，銀行存款利率迅速提高到市場均衡利率，而同時(shí)貸款利率卻因過度競爭而低位徘徊，如阿根廷的存款利率曾高達(dá)40％，吸引大量的熱錢進(jìn)入，最終在外資撤離時(shí)，國內(nèi)嚴(yán)重通貨膨脹，改革失敗。即使是市場化成功的國家和地區(qū)，在剛完成市場化改革的一定階段內(nèi)，存款利率也會(huì)因過度競爭而大幅上升，譬如中國臺(tái)灣地區(qū)利率市場化過程中，存款利率就從1986年的5．96％上升到1990年的7．22％，銀行業(yè)整體虧損了3年。日本的利率市場化改革中曾經(jīng)出現(xiàn)過一個(gè)特殊的階段，大企業(yè)發(fā)行商業(yè)票據(jù)籌集的資金直接存入銀行就可以輕松賺錢，這是資金市場無序競爭的一個(gè)典型案例。國外利率市場化成功后會(huì)形成規(guī)范的金融市場環(huán)境，資金的配置效率大大提高，高風(fēng)險(xiǎn)行業(yè)及中小企業(yè)的資金饑渴得到緩解，金融市場步入可持續(xù)發(fā)展階段。從海外金融市場的情況并結(jié)合中國金融競爭的現(xiàn)實(shí)看，中國利率一旦市場化，利率短期必然走高。

1.2 我國的利率市場化進(jìn)程

據(jù)央行公開信息披露，我國利率市場化改革的最終目標(biāo)應(yīng)是建立以人民銀行基準(zhǔn)利率為核心，由市場參與各方根據(jù)資金供求關(guān)系，通過市場自由競價(jià)生成市場利率的利率管理體系，到目前為止，我國的利率市場化進(jìn)程大致經(jīng)歷了 8個(gè)階段（如表1所示）。

由上述進(jìn)程可以看出，我國利率市場化改革的總體方針是先外幣后本幣，先長期后短期，先貸款后存款的整體思路，預(yù)計(jì)未來在金融環(huán)境穩(wěn)定、監(jiān)管手段加強(qiáng)的條件下，貸款利率下限和存款利率上限也將很快放開，實(shí)現(xiàn)利率市場化。

2 我國利率市場化對財(cái)務(wù)公司的影響

2.1 財(cái)務(wù)公司是金融市場重要的補(bǔ)充力量

我國財(cái)務(wù)公司是以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》規(guī)定，財(cái)務(wù)公司可以開展集團(tuán)內(nèi)存貸款業(yè)務(wù)，同時(shí)將發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券、承銷企業(yè)債券、對金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行股權(quán)投資、有價(jià)證券投資、對成員單位產(chǎn)品的消費(fèi)信貸、買方信貸及融資租賃業(yè)務(wù)納入特別核準(zhǔn)范疇。從1987年經(jīng)中國人民銀行總行批準(zhǔn)，第一家財(cái)務(wù)公司——東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司成立開始，經(jīng)過25年的發(fā)展，目前財(cái)務(wù)公司協(xié)會(huì)已擁有124個(gè)會(huì)員單位，總資產(chǎn)規(guī)模發(fā)展到1．7 萬億人民幣，2011年實(shí)現(xiàn)行業(yè)利潤達(dá)200 多億元，成為了中國金融市場重要的補(bǔ)充力量。

在財(cái)務(wù)公司行業(yè)快速發(fā)展的同時(shí)，我們也必須清醒地認(rèn)識到，目前財(cái)務(wù)公司利潤主要來源于銀行同業(yè)存款利率與企業(yè)一般存款利率差以及發(fā)放貸款和吸收存款的存貸息差，其利潤規(guī)模與上述利率差呈正相關(guān)關(guān)系，這種政策保護(hù)使財(cái)務(wù)公司處在必然盈利的地位。因此當(dāng)未來利率完全由市場定價(jià)時(shí)，財(cái)務(wù)公司目前的盈利模式將受到巨大的沖擊。從國外市場的經(jīng)驗(yàn)看，利率市場化改革在改變資金定價(jià)方式、提高資金配置效率的同時(shí)，都會(huì)帶來一定程度的過度競爭，財(cái)務(wù)公司也必將陷入激烈的市場競爭，如何面對競爭是財(cái)務(wù)公司行業(yè)必須思考的問題。

2.2 利率市場化為財(cái)務(wù)公司帶來的發(fā)展機(jī)遇

（1）財(cái)務(wù)公司的低成本優(yōu)勢在市場競爭中有定價(jià)優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司由于具有人員少、成員單位集中的特點(diǎn)，單位資金的成本在金融機(jī)構(gòu)中是比較低的，因此在市場競爭中擁有一定的定價(jià)優(yōu)勢。

（2）財(cái)務(wù)公司具有一定的資金規(guī)模，在資金爭奪中有先發(fā)優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司通過多年的發(fā)展，尤其在銀監(jiān)會(huì)對其做出比較清晰的定位之后，集團(tuán)的資金集中度都有所增加，財(cái)務(wù)公司聚集的資金已經(jīng)有相當(dāng)規(guī)模，在利率市場化之初，財(cái)務(wù)公司有可能利用資金優(yōu)勢在競爭中取得先發(fā)優(yōu)勢。

（3）財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)業(yè)背景在金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中有經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢。財(cái)務(wù)公司是最了解產(chǎn)業(yè)集團(tuán)的，而大多的產(chǎn)業(yè)集團(tuán)在市場競爭中都已經(jīng)積累大量的產(chǎn)融結(jié)合經(jīng)驗(yàn)，很多產(chǎn)業(yè)集團(tuán)比中國的金融機(jī)構(gòu)擁有更多的國際競爭經(jīng)驗(yàn)，因此財(cái)務(wù)公司在特定領(lǐng)域金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)中有經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢。

2.3 利率市場化對我國財(cái)務(wù)公司的沖擊

篇8

【關(guān)鍵詞】 集團(tuán)企業(yè) 財(cái)務(wù)管理 資金管理 財(cái)務(wù)公司模式

當(dāng)今社會(huì)，隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和穩(wěn)步提升，社會(huì)主義經(jīng)濟(jì)市場競爭局勢也日趨激烈。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)模不斷擴(kuò)張，涉足行業(yè)和領(lǐng)域也在擴(kuò)大。不同行業(yè)的分工更細(xì)、季節(jié)性更強(qiáng)，如何根據(jù)行業(yè)的時(shí)間差優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu)，提高資源使用效率，降低損耗作為一個(gè)重要課題擺在我們面前。資金是企業(yè)的血液，財(cái)務(wù)成本已成為企業(yè)生存和發(fā)展的決定因素。企業(yè)集團(tuán)通過成立財(cái)務(wù)公司在組織、調(diào)配資金，提升資金使用效率，降低融資規(guī)模與成本和對外協(xié)調(diào)集團(tuán)融資事宜等方面均能發(fā)揮積極的作用。財(cái)務(wù)公司將逐漸成為企業(yè)集團(tuán)不可或缺的一個(gè)職能機(jī)構(gòu)，在確保企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)實(shí)現(xiàn)，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避政策法律風(fēng)險(xiǎn)，擴(kuò)大融資規(guī)模，實(shí)現(xiàn)跨躍式發(fā)展和提升企業(yè)管理專業(yè)化水平及對議價(jià)能力中，均發(fā)揮了不可替代的作用。

一、加強(qiáng)集團(tuán)企業(yè)資金管理工作力度的重要性

資金是企業(yè)得以順利開展生產(chǎn)經(jīng)營及一系列經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的最重要基礎(chǔ)，如果沒有資金，再好的管理方法、再高級的生產(chǎn)技術(shù)以及再有價(jià)值的企業(yè)文化都無法為企業(yè)創(chuàng)造出直接的經(jīng)濟(jì)收益與社會(huì)價(jià)值。所以資金管理對于企業(yè)尤其是集團(tuán)企業(yè)而言，具有舉足輕重的地位和作用。資金管理也是財(cái)務(wù)管理工作的重要組成部分。只有不斷加強(qiáng)企業(yè)資金管理才能切實(shí)提升企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作水平，才能真正提升企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營效益。具體而言，資金管理工作的重要性主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1、加強(qiáng)供銷環(huán)節(jié)有序運(yùn)作。不論什么類型的企業(yè)，也不管是何種規(guī)模的企業(yè)，不管其生產(chǎn)經(jīng)營的商品是有形的還是無形的，其經(jīng)濟(jì)收益的來源都不外乎供銷二字。而資金管理在供銷環(huán)節(jié)發(fā)揮的作用非常重要。供銷環(huán)節(jié)是集團(tuán)企業(yè)資金運(yùn)轉(zhuǎn)的最主要環(huán)節(jié)。必須要加強(qiáng)對資金流動(dòng)的各環(huán)節(jié)的嚴(yán)格分析，進(jìn)一步掌握企業(yè)資金的具體使用情況，這樣才能確保供銷環(huán)節(jié)的資金能夠保持暢通的流動(dòng)，也才能鞏固企業(yè)的經(jīng)濟(jì)收益和債務(wù)償還能力。

2、防止。問題一直是公司企業(yè)在資金管理工作中最為頭疼的一個(gè)嚴(yán)重問題。隨著企業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大、工作人員及部門數(shù)量的不斷增多，現(xiàn)象也呈現(xiàn)出日趨抬頭的趨勢。由此就必須加強(qiáng)對資金管理工作的開展力度，通過加強(qiáng)資金管理工作意識，能夠從更大層面及力度方面加強(qiáng)企業(yè)的內(nèi)部控制管理制度，能夠加強(qiáng)對企業(yè)資金收入與支出的監(jiān)督管控，能夠最大限度防止企業(yè)公款挪用、侵占、浪費(fèi)等等不良事件發(fā)生，從而大大提升企業(yè)內(nèi)部管理水平，防止。

3、大幅度提升資金使用效率。一家企業(yè)想要獲得更多的發(fā)展空間及大力提升企業(yè)綜合競爭實(shí)力就離不開資金，但是資金的數(shù)量并不是越多越好，而且從理論上來說沒有一家企業(yè)能夠擁有取之不盡用之不竭的企業(yè)資金。所以如何確保企業(yè)資金存量一直保持在一個(gè)相對合理且實(shí)際的存量水平線上就是維持企業(yè)正常生存發(fā)展的首要前提。加強(qiáng)資金管理能夠有效避免因?yàn)槭褂貌划?dāng)而產(chǎn)生的資金浪費(fèi)和資源浪費(fèi)，能夠有效降低生產(chǎn)經(jīng)營及運(yùn)作過程中的成本消耗，能夠加快有限資金的運(yùn)作速度，提升企業(yè)在有限資金前提下的債務(wù)償還能力?？傊訌?qiáng)資金管理工作力度及水平能夠極大地提升企業(yè)資金使用效率，發(fā)揮更大經(jīng)濟(jì)價(jià)值。

二、整合集團(tuán)資源，節(jié)省財(cái)務(wù)費(fèi)用

財(cái)務(wù)公司成立之前，企業(yè)集團(tuán)下屬子公司為確保自身經(jīng)營活動(dòng)的開展和日常費(fèi)用開支，均在賬戶上保留了較大的資金余額，主要用于保證經(jīng)營結(jié)算、承兌支付、項(xiàng)目投資和日常開支，但由于工程進(jìn)度不如預(yù)期，經(jīng)營合同結(jié)算延后等原因，導(dǎo)致資金長期閑置，財(cái)務(wù)成本攀升；另一種情況是，所屬單位經(jīng)營情況不一，有的單位經(jīng)營情況良好，閑置資金長期存放銀行，有的單位經(jīng)營情況欠佳，長期負(fù)債經(jīng)營，導(dǎo)致集團(tuán)綜合財(cái)務(wù)成本居高不下，非財(cái)務(wù)公司結(jié)算下資金集團(tuán)內(nèi)部調(diào)配，被視為非法轉(zhuǎn)移子公司利潤，偷逃稅行為。例如：同屬集團(tuán)下的甲、乙公司，甲公司經(jīng)營情況較好，日均銀行存款5億，按當(dāng)前存款利率0.5%計(jì)算，年利息收入250萬元；乙公司經(jīng)營情況欠佳，日均貸款5億，按當(dāng)前央行流貸基準(zhǔn)利率6.56%計(jì)算，年財(cái)務(wù)費(fèi)用支出3280萬元，集團(tuán)合并報(bào)表后年利息費(fèi)用凈支出為3030萬元。集團(tuán)成立了財(cái)務(wù)公司后，通過資金內(nèi)部調(diào)配的綜合成本為，營業(yè)稅及附加183.68萬元，所得稅757.5萬元，綜合成本為941.18萬元（測算前提是乙公司獲得的貸款是流貸、按央行基準(zhǔn)利率不上浮）。通過合并集團(tuán)財(cái)務(wù)報(bào)表，在財(cái)務(wù)公司模式下可為公司節(jié)省綜合成本費(fèi)用2088.82萬元（3030-941.18），該案例是說明在同一企業(yè)集團(tuán)下優(yōu)劣兩個(gè)公司間的調(diào)配，當(dāng)然還有不同行業(yè)經(jīng)營周期間的時(shí)間性差異調(diào)節(jié)等情況。

三、降低外部融資需求，提高議價(jià)能力

財(cái)務(wù)公司成立前，集團(tuán)所屬單位各自為營，依據(jù)自身行業(yè)和經(jīng)營情況，為實(shí)現(xiàn)年業(yè)績?nèi)蝿?wù)，利用自身的資源，通過抵押、質(zhì)押等方式向經(jīng)常使用的金融機(jī)構(gòu)建立融資關(guān)系，貸款、信用證和票據(jù)等，造成融資規(guī)模巨大，融資資源浪費(fèi)，融資成本攀升，疊加后的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增大。財(cái)務(wù)公司成立后，集團(tuán)所屬單位的資金需求，絕大部分可通過內(nèi)部調(diào)配來實(shí)現(xiàn)，對外部銀行等金融機(jī)構(gòu)的融資規(guī)模減小，財(cái)務(wù)成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，對資本市場的依賴性減弱，通過整合集團(tuán)所屬單位的擔(dān)保資源，實(shí)現(xiàn)了優(yōu)勢互補(bǔ)，可提升集團(tuán)在金融系統(tǒng)內(nèi)的綜合評級。再利用較好的資信評級、優(yōu)質(zhì)的擔(dān)保資源、強(qiáng)大的集團(tuán)業(yè)務(wù)平臺(tái)和雄厚的資金實(shí)力，提升集團(tuán)與銀行之間的議價(jià)能力。例如：集團(tuán)下屬有A、B、C、D、E五家單位，在成立財(cái)務(wù)公司前的融資情況，如表1所示。

財(cái)務(wù)公司成立前，集團(tuán)公司日均存款86180萬元，日均貸款161000萬元，按當(dāng)前存貸款利率測算，利息凈支出10130.7萬元；財(cái)務(wù)公司成立后，可整合集團(tuán)所屬單位閑散資金86180萬元，將日均存款降為5000萬元（僅為滿足集團(tuán)日常費(fèi)用開支），集團(tuán)整體融資額從16.1億降為79820萬元，運(yùn)用現(xiàn)行央行流貸利率測算需承擔(dān)利息費(fèi)用5303.53萬元，利息支出將減少4827.17萬元。同時(shí)，可為集團(tuán)減少相當(dāng)于81180萬元的貸款擔(dān)保資源（為原融資擔(dān)保資源的50.42%），節(jié)省的擔(dān)保資產(chǎn)可作為集團(tuán)以后融資的儲(chǔ)備。

四、規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，避免違規(guī)操作

有的企業(yè)集團(tuán)的下屬公司存在上市和非上市兩種情況，根據(jù)中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)出臺(tái)的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》相關(guān)規(guī)定，財(cái)務(wù)公司不得吸收上市公司募集的資金和中小板上市公司資金?！吧鲜泄灸技Y金是指上市公司通過公開發(fā)行證券（包括首次公開發(fā)行股票、配股、增發(fā)、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、發(fā)行分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、發(fā)行權(quán)證等）以及非公開發(fā)行股票向投資者募集并用于特定用途的資金。而對于上市公司因經(jīng)營沉淀下來的資金（屬于非募集資金），進(jìn)行內(nèi)部調(diào)配只需履行決策程序和承擔(dān)信息披露義務(wù)，并未禁止財(cái)務(wù)公司與上市公司的資金往來。只要財(cái)務(wù)公司和上市公司之間的關(guān)聯(lián)交易是在公允市場下，可實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健、高效配置全集團(tuán)資源的目標(biāo)，有利于大小股東各方的共同利益，就是可行的。為確保合法和公允，第一，財(cái)務(wù)公司要取得獨(dú)立法人資格；第二，存貸款業(yè)務(wù)收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)要與資本市場的計(jì)價(jià)并軌；第三，要簽訂金融服務(wù)合同，并明確計(jì)價(jià)、結(jié)算、收費(fèi)和違約責(zé)任等條款，雙方嚴(yán)格按合同履行權(quán)利和義務(wù)；第四，出資人要多元化，并嚴(yán)格按出資比例參與表決和分配的權(quán)利；第五，主動(dòng)接受相關(guān)部門的監(jiān)督和信息披露義務(wù)；第六，根據(jù)《證券法》、《上市公司信息披露管理辦法》、證交所《股票上市規(guī)則（2008年修訂）》、《主板上市公司規(guī)范運(yùn)作指引》等有關(guān)規(guī)定，制定本備忘錄。通過財(cái)務(wù)公司搭橋?qū)⑷瘓F(tuán)資金整合起來，從而規(guī)避政策風(fēng)險(xiǎn)，完善法律手續(xù)，提高資金使用效率。

五、拓展融資渠道，提高融資議價(jià)能力，研發(fā)融資產(chǎn)品

成立財(cái)務(wù)公司，可整合集團(tuán)內(nèi)部資金，降低外部融資需求、融資成本和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，節(jié)省融資擔(dān)保資源，進(jìn)而提高集團(tuán)在融資過程中的議價(jià)權(quán)。通過整合全集團(tuán)的融投資資源，可在資本市場尋求更具實(shí)力的合作伙伴，根據(jù)集團(tuán)的戰(zhàn)略規(guī)劃為集團(tuán)量身訂做符合集團(tuán)業(yè)務(wù)拓展和長足發(fā)展的金融產(chǎn)品，滿足集團(tuán)各業(yè)務(wù)板塊的經(jīng)營部署。也可為集團(tuán)打開國內(nèi)的債券融資市場，通過發(fā)行短期融資券和中期票據(jù)，增大融資規(guī)模，降低融資成本，為企業(yè)的迅速擴(kuò)張，打下堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

六、促進(jìn)信息溝通，提高協(xié)調(diào)能力，達(dá)成集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)

財(cái)務(wù)公司成立前，企業(yè)集團(tuán)下屬公司根據(jù)自身的戰(zhàn)略規(guī)劃，在投資環(huán)節(jié)上，項(xiàng)目選定、投資測評和決策程序上，企業(yè)集團(tuán)因信息不對稱，只能就縱向比較不能結(jié)合橫向分析，企業(yè)集團(tuán)很難在集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃方面有所突破。財(cái)務(wù)公司成立后，可實(shí)現(xiàn)資金、信息、經(jīng)營和投資方案的歸口管理，可促成集團(tuán)戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。通過集團(tuán)對資金的日常調(diào)配，摸清所屬公司的經(jīng)營情況，實(shí)現(xiàn)對日常業(yè)務(wù)監(jiān)督指導(dǎo)的職能。采取有保有壓的措施，逐步引導(dǎo)集團(tuán)所屬單位將資源用于高增長、高回報(bào)和低風(fēng)險(xiǎn)的項(xiàng)目，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)的整體發(fā)展戰(zhàn)略目標(biāo)。通過財(cái)務(wù)公司嚴(yán)格的用款條件和審報(bào)批程序，加強(qiáng)集團(tuán)與所屬單位的溝通和互動(dòng)，引導(dǎo)集團(tuán)下屬公司健康發(fā)展，減少資金使用中的違規(guī)違紀(jì)事件的發(fā)生。

七、結(jié)語

財(cái)務(wù)公司的成立能幫助企業(yè)更好更快地進(jìn)行企業(yè)資金的管理及運(yùn)作，能夠從更為專業(yè)化、科學(xué)化以及合理化的方面管理資金、分配資金以及制定一系列有效計(jì)劃。同時(shí)專門的財(cái)務(wù)公司也能夠通過專業(yè)化的運(yùn)作提升企業(yè)內(nèi)部各部門之間的溝通協(xié)作，從而加強(qiáng)資金管理計(jì)劃的貫徹落實(shí)。因此在企業(yè)資金管理方面成立于企業(yè)運(yùn)作相適應(yīng)的財(cái)務(wù)公司是非常必要的。

【參考文獻(xiàn)】

篇9

2008年備受金融危機(jī)與衍生品虧損困擾的大型央企，在2009年可謂時(shí)來運(yùn)轉(zhuǎn)，信貸傾斜、爭當(dāng)?shù)赝?、海外擴(kuò)張等熱點(diǎn)不斷，作為“共和國長子”，成為中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的最大贏家。與此同時(shí)，2009年的央企發(fā)展中還有另一條不為人關(guān)注的暗線―成立財(cái)務(wù)公司，這一舉措不僅將對央企的資本運(yùn)作模式帶來深遠(yuǎn)的影響，也同樣關(guān)系中小投資者的利益保護(hù)。

財(cái)務(wù)公司風(fēng)生水起

由于國內(nèi)企業(yè)普遍存在資本金不足、資產(chǎn)負(fù)債率偏高的問題，國資委一直鼓勵(lì)央企建立財(cái)務(wù)公司，以強(qiáng)化內(nèi)部資金管理。伴隨著人們對金融危機(jī)的反思，通過設(shè)立財(cái)務(wù)公司增強(qiáng)企業(yè)抵御金融風(fēng)險(xiǎn)能力被進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，以至于2009年，設(shè)立財(cái)務(wù)公司的央企越來越多。當(dāng)年2月，中國海運(yùn)集團(tuán)與旗下中海海盛（600896.SH）、中海集運(yùn)（601866.SH）、中海發(fā)展（600026.SH）、廣州海運(yùn)合資設(shè)立中國海運(yùn)財(cái)務(wù)公司，注冊資本3億元。6月，中外運(yùn)長航集團(tuán)宣布將與旗下長航油運(yùn)（600087.SH）、外運(yùn)發(fā)展（600270.SH）等6家子公司合資成立中外運(yùn)長航財(cái)務(wù)公司，注冊資本5億元。

在央企的帶動(dòng)下，其他企業(yè)集團(tuán)也掀起一輪財(cái)務(wù)公司熱。在中國，第一家民企財(cái)務(wù)公司―萬向財(cái)務(wù)公司于2002 年經(jīng)中國人民銀行批準(zhǔn)成立，此后，直到2008 年11 月后，民企財(cái)務(wù)公司才密集成立，當(dāng)月，銀監(jiān)會(huì)相繼批準(zhǔn)成立紅豆集團(tuán)、南山集團(tuán)分別成立全國第二和第三家民營財(cái)務(wù)公司。到了2009年4月，美的電器（000527.SZ）公告稱，將與美的集團(tuán)、廣東威靈電機(jī)設(shè)立美的集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司，注冊資本5億元。8月，新希望（000876.SZ）公告稱，擬與新希望集團(tuán)、南方希望、新希望化工及山東六和集團(tuán)共同設(shè)立新希望集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司，注冊資本3億元。9月，紫金礦業(yè)（601899.SH）與聯(lián)華國際信托投資有限公司出資成立的紫金礦業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司開業(yè)，注冊資本5億元。10月，華西集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司成立，成為國內(nèi)第一家村級財(cái)務(wù)公司。

有數(shù)據(jù)顯示，僅2009年獲批籌建的財(cái)務(wù)公司已達(dá)17家。銀監(jiān)會(huì)的資料則顯示，截至2008年末，能源電力、航天航空、石油化工、鋼鐵冶金、機(jī)械制造等基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的大型企業(yè)幾乎都擁有了自己的財(cái)務(wù)公司。同時(shí)，全國83家財(cái)務(wù)公司（包括4家外資財(cái)務(wù)公司）掌握的資產(chǎn)總額達(dá)到9752億元（不包括委托資產(chǎn)3722億元），負(fù)債總額8566億元，所有者權(quán)益1186億元，資本充足率超過10%的規(guī)定標(biāo)準(zhǔn)，不良資產(chǎn)率僅為0.62%（附圖）。

2009年以前成立財(cái)務(wù)公司的83家企業(yè)中，90%為國企，民營和外資企業(yè)僅占10%左右，擁有財(cái)務(wù)公司的央企覆蓋了國資委劃分的25類行業(yè)中的13類。這與財(cái)務(wù)公司最初作為我國大公司大集團(tuán)戰(zhàn)略的配套政策有關(guān)。從第一家財(cái)務(wù)公司―東風(fēng)汽車工業(yè)財(cái)務(wù)公司1987年成立至今，已有22年，而直到近兩年，財(cái)務(wù)公司才進(jìn)一步走熱，這與2008年的金融危機(jī)不無關(guān)系。

國資委助推財(cái)務(wù)公司熱的一大理由，正是危機(jī)帶來的央企現(xiàn)金流趨緊。根據(jù)國資委的數(shù)據(jù)，央企2008年底的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)58.43%，到2009年8月，央企的累計(jì)利潤還在下滑，償債能力在減弱。在“保衛(wèi)資金鏈”的背景下，鼓勵(lì)央企建立財(cái)務(wù)公司、完善集團(tuán)資金集中管理系統(tǒng)，被列入了國資委的2009年央企工作重點(diǎn)。各地方國資委則進(jìn)入了具體部署階段，2009年10月，湖北國資委提出，爭取轄下企業(yè)兩年內(nèi)全部實(shí)現(xiàn)資金集中管理。

與此相配套，財(cái)務(wù)公司的進(jìn)入門檻近年也在降低。2004年7月，銀監(jiān)會(huì)修訂的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（“新辦法”），降低了中國人民銀行2000年頒布的舊管理辦法確定的財(cái)務(wù)公司設(shè)立標(biāo)準(zhǔn)，如將原來并表核算的成員單位總資產(chǎn)不低于80億元降為50億元；將“連續(xù)三年每年總營業(yè)收入不低于60億元”改為“連續(xù)兩年每年?duì)I業(yè)收入不低于40億元”；同時(shí)將母公司的成立期限由3年放寬至兩年。但此后不久，銀監(jiān)會(huì)又出臺(tái)了《申請?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程指引》，將引入境外機(jī)構(gòu)投資者作為設(shè)立財(cái)務(wù)公司的必要條件，導(dǎo)致政策收緊。2007年，銀監(jiān)會(huì)取消這一規(guī)定，降低了財(cái)務(wù)公司設(shè)立的難度。

2009年10月，國家外匯管理局出臺(tái)了《境內(nèi)企業(yè)內(nèi)部成員外匯資金集中運(yùn)營管理規(guī)定》，境內(nèi)企業(yè)通過內(nèi)部財(cái)務(wù)公司對內(nèi)部成員開展外匯存貸款、境內(nèi)外匯劃轉(zhuǎn)等業(yè)務(wù)，無須再經(jīng)外匯局核準(zhǔn)。長久以來，由于外匯管制的存在，國內(nèi)企業(yè)難以實(shí)現(xiàn)跨幣種或者跨國資金調(diào)劑的局面得以改觀。至此，國內(nèi)財(cái)務(wù)公司的資金集中管理已基本掃除政策障礙。在方方面面的政策扶持下，經(jīng)歷了曲折成長的中國財(cái)務(wù)公司步入了快速發(fā)展的軌道。

挑戰(zhàn)銀行信貸

央企財(cái)務(wù)公司的大發(fā)展，首先對銀行信貸業(yè)務(wù)帶來了新的挑戰(zhàn)。這與財(cái)務(wù)公司的定位息息相關(guān)。

在中國，財(cái)務(wù)公司的功能經(jīng)過了幾番調(diào)整，其中，中國人民銀行于2000年頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》（“舊辦法”）將財(cái)務(wù)公司定位于“為企業(yè)集團(tuán)成員單位技術(shù)改造、新產(chǎn)品開發(fā)及產(chǎn)品銷售提供金融服務(wù)，以中長期金融業(yè)務(wù)為主”，同時(shí)規(guī)定其可以“吸收成員單位3個(gè)月以上定期存款”。2004年公布的銀監(jiān)會(huì)新辦法則對財(cái)務(wù)公司的功能進(jìn)行了明確定位：“以加強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)資金集中管理和提高企業(yè)集團(tuán)資金使用效率為目的，為企業(yè)集團(tuán)成員單位提供財(cái)務(wù)管理服務(wù)”。對比來看，新辦法將財(cái)務(wù)公司基本定位為集團(tuán)的資金結(jié)算中心和資金管理中心。銀監(jiān)會(huì)明確表示，對財(cái)務(wù)公司的考核應(yīng)首先立足于為集團(tuán)節(jié)約和減少成本；其次才是風(fēng)險(xiǎn)調(diào)劑后自身的資產(chǎn)回報(bào)率。

在資金集中管理為主的定位下，各財(cái)務(wù)公司紛紛將集團(tuán)成員單位的多余頭寸集中起來，構(gòu)建現(xiàn)金池，在集團(tuán)內(nèi)部有償調(diào)劑使用，以降低集團(tuán)及子公司的財(cái)務(wù)成本、內(nèi)部交易成本和融資成本。值得關(guān)注的是，2009年9月，財(cái)務(wù)公司已成為僅次于四大商業(yè)銀行的信貸投放主體，來自財(cái)務(wù)公司的新增貸款總額已從當(dāng)年8月的近228億元大幅躍升到約870億元，占當(dāng)月金融機(jī)構(gòu)信貸總量的比例從8月的約5.6%上升至近17%。

央企一般是銀行放貸的大戶，央企普遍設(shè)立財(cái)務(wù)公司，使得一些銀行開始擔(dān)心這些企業(yè)對自己的依賴度降低。同時(shí)，一些財(cái)務(wù)公司往往給予子公司的存貸款以優(yōu)惠利率，更增強(qiáng)其相對銀行的競爭力。如根據(jù)大唐集團(tuán)財(cái)務(wù)有限公司的公告，其對于集團(tuán)成員單位的貸款按央行同期基準(zhǔn)利率下浮10%執(zhí)行。公開資料顯示，2003年中遠(yuǎn)財(cái)務(wù)公司給集團(tuán)子公司的存款利率為1.89%，較同期銀行存款利率0.72%高出1.12個(gè)百分點(diǎn)，并且，子公司向財(cái)務(wù)公司貸款還可省下10%的手續(xù)費(fèi)。

當(dāng)然，商業(yè)銀行也并非不能從財(cái)務(wù)公司的設(shè)立中受益。財(cái)務(wù)公司的資金結(jié)算與管理等功能的全面實(shí)現(xiàn)，仍有賴于合作銀行的支持，2007年即已推出財(cái)務(wù)公司綜合金融服務(wù)方案的招商銀行，已為多家財(cái)務(wù)公司提供了系統(tǒng)搭建、業(yè)務(wù)模式設(shè)計(jì)等服務(wù)。同時(shí)，財(cái)務(wù)公司的發(fā)展也為管理軟件公司帶來了新的機(jī)遇。

央企產(chǎn)融夢的實(shí)現(xiàn)載體

盡管監(jiān)管機(jī)構(gòu)對財(cái)務(wù)公司的功能進(jìn)行了明確的定位，但在實(shí)際運(yùn)作中，越來越多的大型國企不安于僅僅將財(cái)務(wù)公司作為資金管理平臺(tái)，在產(chǎn)融結(jié)合的沖動(dòng)下，眾多財(cái)務(wù)公司開始成為國企的金融股權(quán)投資操作平臺(tái)。

目前參股金融機(jī)構(gòu)的國企中，既有中石油、國家電網(wǎng)、寶鋼等央企，也有安徽出版集團(tuán)、陜西延長石油集團(tuán)等地方國企，而其中相當(dāng)一部分企業(yè)都通過下屬財(cái)務(wù)公司，出手收購擬上市國有銀行及城市商業(yè)銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托公司、金融租賃公司等金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)。以國電集團(tuán)為例，國電財(cái)務(wù)有限公司成立于2005年，注冊資本13億元，控股股東為國電集團(tuán)（35%），國電電力（600795）和長源電力（000966）分別持股20%、15%。截至2008年底，其資產(chǎn)總額為107.76億元。今年以來，國電集團(tuán)逆市擴(kuò)張，積極布局金融業(yè)，不僅和中信信托共同發(fā)起設(shè)立了中電資產(chǎn)管理公司，還接手了上廣電所持的廣電日生人壽的股權(quán)，同時(shí)在籌備設(shè)立一家注冊資本金10億元的財(cái)險(xiǎn)公司。這一系列操作都在國電財(cái)務(wù)公司層面展開。以這種模式參股金融業(yè)的，還包括中石油、中糧集團(tuán)、天津港集團(tuán)等。

財(cái)務(wù)公司本身具有產(chǎn)融結(jié)合的特征，但國外財(cái)務(wù)公司的產(chǎn)融結(jié)合并無超出集團(tuán)主業(yè)的范疇（附文）。如大眾金融服務(wù)公司雖然跨足銀行、租賃、保險(xiǎn)等多種金融業(yè)務(wù)，但所有業(yè)務(wù)都只限于為大眾集團(tuán)的汽車銷售提供金融服務(wù)。通用金融（GE Capital）作為著名的集團(tuán)外部附屬公司，也并未自由發(fā)展，其資產(chǎn)比重超過50%、發(fā)展最為迅速的還是為通用電氣（GE）子公司提供的設(shè)備租賃和消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)。從海外的經(jīng)驗(yàn)看，只有將金融業(yè)務(wù)與集團(tuán)的產(chǎn)業(yè)背景緊密結(jié)合，財(cái)務(wù)公司才能真正發(fā)揮作用。與之對比，中國財(cái)務(wù)公司產(chǎn)融結(jié)合的程度和方向均有“過界”之嫌。

財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)的資金管理平臺(tái)，如果同時(shí)從事金融業(yè)的投資，監(jiān)管機(jī)構(gòu)很難判斷企業(yè)投資使用的是自有資金還是貸款，這就為企業(yè)作弊開辟了一個(gè)新的渠道，同時(shí)也使得需要嚴(yán)格監(jiān)控的金融業(yè)務(wù)部分脫離監(jiān)管層的視線。而且，中國的金融控股公司目前尚處于試點(diǎn)階段，相關(guān)經(jīng)驗(yàn)與人才仍相當(dāng)欠缺，財(cái)務(wù)公司是否有能力承載各大集團(tuán)的金融控股夢想，也存在疑問。此外，在金融危機(jī)沖擊后，投資未來上市預(yù)期不減、行業(yè)景氣度預(yù)期不變的金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)行產(chǎn)融結(jié)合，看似抄底的好機(jī)會(huì)，實(shí)則暗藏風(fēng)險(xiǎn)。大型國企每年利潤高企的背后，多半靠的是政府投資、行政壟斷、銀行資金扶持，如果其主業(yè)競爭力得不到增強(qiáng)，產(chǎn)融結(jié)合程度又比較高，會(huì)醞釀較大風(fēng)險(xiǎn)。

大型國企通過財(cái)務(wù)公司持有銀行、保險(xiǎn)、信托等股權(quán)，財(cái)務(wù)公司成為實(shí)際意義上的集團(tuán)的金融控股公司，在一定程度上背離了監(jiān)管者對財(cái)務(wù)公司的功能定位。同時(shí)，在中國金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管、金融控股公司法律體系與監(jiān)管體系尚不完善的背景下，財(cái)務(wù)公司愈演愈烈的金融投資熱，對監(jiān)管部門也提出了新的挑戰(zhàn)，其業(yè)務(wù)邊界急需重新規(guī)范。

值得警惕的關(guān)聯(lián)交易

對于中小投資者而言，更值得警惕的是，通過設(shè)立財(cái)務(wù)公司，母公司對旗下上市公司的資金實(shí)行集中管理，帶來了關(guān)聯(lián)交易的隱患。而且現(xiàn)實(shí)中，很多上市公司與母公司旗下的財(cái)務(wù)公司不只是兄弟公司的關(guān)系，還通過參股集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，形成了上市公司、財(cái)務(wù)公司與集團(tuán)公司之間多重的關(guān)聯(lián)關(guān)系。財(cái)務(wù)公司資產(chǎn)額在國內(nèi)名列前茅的三大石油公司和國電財(cái)務(wù)莫不如此，其中，中石化（600028.SH）持有中石化財(cái)務(wù)的股份比例更高達(dá)49%（附表）。這更使上市公司面臨財(cái)務(wù)和經(jīng)營的雙重風(fēng)險(xiǎn)，為上市公司監(jiān)管帶來了新的挑戰(zhàn)。

中國資本市場設(shè)立以來，“關(guān)聯(lián)交易”經(jīng)常與“隧道挖掘”、“掏空”上市公司相連，一直為投資者所詬病，也是監(jiān)管的重中之重。上市公司將資金存放于集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，不能不使人擔(dān)心財(cái)務(wù)公司會(huì)不會(huì)成為大股東侵占上市公司資金的新手段。2007年4月，中海油（00883.HK）獨(dú)立股東就投票否決了該公司董事會(huì)將現(xiàn)金存于中海石油財(cái)務(wù)的提議。2008年10月，中國石油（601857.SH）提高持續(xù)性關(guān)聯(lián)交易額上限的議案，也遭到了個(gè)人投資者和H股股東的阻擊，最后僅以51：49的微弱優(yōu)勢勉強(qiáng)過關(guān)，這是歷史上央企在境內(nèi)股東大會(huì)上遇到的最強(qiáng)阻擊行動(dòng)。

從《公司法》的角度看，上市公司資金存放于財(cái)務(wù)公司，由集團(tuán)統(tǒng)一調(diào)配，勢必使上市公司的資金流動(dòng)受到財(cái)務(wù)公司和集團(tuán)層面強(qiáng)有力的干涉，確有侵害上市公司獨(dú)立法人財(cái)產(chǎn)權(quán)之嫌。與此同時(shí)，集團(tuán)內(nèi)其他非上市企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，也容易通過統(tǒng)一的資金鏈條轉(zhuǎn)嫁給上市公司，引發(fā)連鎖反應(yīng)，一損俱損，一榮俱榮。而上市公司若參股集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，還要承擔(dān)財(cái)務(wù)公司經(jīng)營不善的風(fēng)險(xiǎn)。中國過去就不乏因財(cái)務(wù)公司倒閉而連累兩家上市公司的案例。

2002年12月，華誠財(cái)務(wù)公司因違規(guī)吸收個(gè)人和多家集團(tuán)外企業(yè)資金，投資房地產(chǎn)等項(xiàng)目，損失慘重，導(dǎo)致資金鏈斷裂，成為第一家被摘牌的財(cái)務(wù)公司。華誠財(cái)務(wù)與華誠集團(tuán)的另一核心企業(yè)華誠投資相互持股，互為第一大股東，且華誠投資為華誠財(cái)務(wù)提供了大額的債務(wù)擔(dān)保。傾巢之下，安有完卵。早在2000年11月，作為岳陽恒立（000622.SZ）第一大股東的華誠投資，就被迫將其持有的3870萬股轉(zhuǎn)讓給湖南成功集團(tuán)，成為深市上市公司第一大股東因承擔(dān)擔(dān)保責(zé)任不得不將股權(quán)易主的首個(gè)案例。華誠財(cái)務(wù)破產(chǎn)后，華誠投資所持有的華紡股份（600448.SH）8474萬股控股權(quán)又被法院凍結(jié)，直至2009年6月1日華誠投資申請破產(chǎn)清算乃至今天，這部分控股權(quán)花落誰家尚無定論。而華紡股份2002年的報(bào)表顯示，來自華誠方面的欠款達(dá)6360萬元。

篇10

【關(guān)鍵詞】 地方交通控股集團(tuán)； “公司化+行政化”資金模式； 財(cái)務(wù)公司

我國地方交通控股集團(tuán)大多是具有投資主體性質(zhì)的國有占主導(dǎo)地位控股公司，其具有戰(zhàn)略單一化、核心業(yè)務(wù)為準(zhǔn)公共產(chǎn)品、項(xiàng)目投資規(guī)模大而期限長等特點(diǎn)，因此，資金管理與控制是交通控股集團(tuán)管控模式的核心內(nèi)容。本文結(jié)合我國地方交通控股公司經(jīng)營特點(diǎn)和管理要求，提出一套“公司化+行政化”的財(cái)務(wù)公司資金管理模式，系統(tǒng)地說明集團(tuán)如何通過財(cái)務(wù)公司實(shí)現(xiàn)公司化資金管理，利用信息化技術(shù)手段，支撐集團(tuán)本部日常管控和各個(gè)集團(tuán)成員授權(quán)有效運(yùn)行，達(dá)到了資金有效配置的良好效果，實(shí)現(xiàn)了“監(jiān)而不管，放而不亂”的目的。

一、集團(tuán)經(jīng)營特點(diǎn)與資金管理模式選擇

我國地方交通控股集團(tuán)大多具有：（1）戰(zhàn)略單一化。發(fā)展戰(zhàn)略采用歸核化發(fā)展戰(zhàn)略，從事交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、交通運(yùn)輸及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的投資、經(jīng)營和管理。在此基礎(chǔ)上，利用發(fā)達(dá)的交通網(wǎng)絡(luò)，也會(huì)經(jīng)營加油站、旅游客運(yùn)、快件物流等業(yè)務(wù)。（2）核心業(yè)務(wù)為準(zhǔn)公共產(chǎn)品。交通基礎(chǔ)設(shè)施是提供給所有人消費(fèi)和使用的，不會(huì)因?yàn)橐恍┤藢υ摦a(chǎn)品的消費(fèi)而影響到另一些人對它的消費(fèi)，這說明它具有非競爭性，具有有限的非競爭性或有限的非排他性的公共產(chǎn)品。對于準(zhǔn)公共產(chǎn)品的供給，在理論上應(yīng)采取政府和市場共同分擔(dān)的原則。（3）項(xiàng)目投資規(guī)模大而期限長。從事的交通項(xiàng)目涉及到的資金需求量大，項(xiàng)目投資規(guī)模大、投資回收期需要多年，對資金效率要求就非常高。所以集團(tuán)的投資決策需十分謹(jǐn)慎，集團(tuán)需加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范。（4）國有股權(quán)占主導(dǎo)地位。雖然在發(fā)展的過程中，形成了“國家投資、地方籌資、社會(huì)集資、國內(nèi)貸款、利用外資”等多種資金來源的新格局。但是，我國交通控股集團(tuán)出資人主要是國家，政府投資仍然占主導(dǎo)地位，屬于國有控股集團(tuán)，由國資委監(jiān)管。

戰(zhàn)略單一化、業(yè)務(wù)準(zhǔn)公共產(chǎn)品、項(xiàng)目投資規(guī)模大而期限長等特點(diǎn)決定其資金管理需要采用集中管理控制模式。哪種資金集中管理模式是地方交通控股集團(tuán)優(yōu)選方案？本文提出一套集團(tuán)設(shè)立獨(dú)立財(cái)務(wù)公司來集中管控資金的“公司化+行政化”管理模式，認(rèn)為比較適合地方交通控股集團(tuán)現(xiàn)行經(jīng)營管理需求。選擇在集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司形式，對集團(tuán)采取“公司化+行政化”資金集中管理模式：一方面改變過去集團(tuán)行政化管理各獨(dú)立法人下屬子公司“不合法”弊端；另一方面又保留集團(tuán)宏觀上對各獨(dú)立法人有效資金管理和控制優(yōu)點(diǎn)。模式選擇理由如下：（1）資金集中管理是交通控股集團(tuán)歸核化戰(zhàn)略要求。資金管理模式要與戰(zhàn)略相匹配。雖然集團(tuán)內(nèi)子公司股權(quán)關(guān)系多樣化，但是交通控股集團(tuán)以路橋?yàn)楹诵漠a(chǎn)業(yè)大力投資和發(fā)展的歸核化戰(zhàn)略并沒有變化。資金集中管理模式是歸核戰(zhàn)略的體現(xiàn)，集中管理有利于集團(tuán)公司將資金投入到核心產(chǎn)業(yè)，更有利于控制其核心子公司。（2）集團(tuán)經(jīng)營項(xiàng)目有巨額資金運(yùn)作的特點(diǎn)，財(cái)務(wù)公司可保證資金的有效性。交通控股集團(tuán)涉及項(xiàng)目所需資金量大，如何保證充分的資金支持是集團(tuán)資金管理的重要方面。財(cái)務(wù)公司作為獨(dú)立法人主體資格的非銀行金融機(jī)構(gòu)，從事集團(tuán)內(nèi)部的金融職能，幫助集團(tuán)內(nèi)部的公司提供融資、結(jié)算、擔(dān)保等，統(tǒng)一調(diào)配集團(tuán)資金，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)資金的高效利用。（3）資金管理控制需要完善的內(nèi)部控制制度，以防范資金風(fēng)險(xiǎn)。大量資金投資集中于核心產(chǎn)業(yè)，方向單一。同時(shí)，資金需求量大、回收期長增加了投資的風(fēng)險(xiǎn)。需要采用“公司化”集中管理模式，來加強(qiáng)內(nèi)部控制制度化和規(guī)范化，用嚴(yán)格的制度約束防范資金風(fēng)險(xiǎn)。（4）模式符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求?，F(xiàn)代企業(yè)制度要求產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué)。管理模式必須符合以上要求，集團(tuán)內(nèi)部管理必須進(jìn)行制度化和規(guī)范化，有明確的治理結(jié)構(gòu)，采用公司化資金管理模式與治理結(jié)構(gòu)相一致。

二、“公司化+行政化”財(cái)務(wù)公司資金管理模式解析

（一）成立獨(dú)立的財(cái)務(wù)公司形式，“公司化+行政化”資金管理模式符合現(xiàn)代企業(yè)制度要求

成立獨(dú)立法人的財(cái)務(wù)公司，并采取“公司化+行政化”財(cái)務(wù)公司資金管理模式，財(cái)務(wù)公司具有法人資格，符合企業(yè)法人制度。公司化的資金管理模式符合市場化發(fā)展的趨勢，實(shí)現(xiàn)集團(tuán)內(nèi)子公司自負(fù)盈虧。同時(shí)結(jié)合信息化的先進(jìn)管理手段，實(shí)現(xiàn)半行政化管理的目的，一方面符合現(xiàn)代企業(yè)制度管理科學(xué)化的要求；另一方面也符合交通控股集團(tuán)特殊經(jīng)營管理需要，作為國有控股集團(tuán)，該種模式有利于資金管理的有效集中。

（二）需要借助“信息技術(shù)集成”來避免信息不對稱，實(shí)現(xiàn)“監(jiān)而不管”

這種模式需要管理信息系統(tǒng)（必須要財(cái)務(wù)系統(tǒng)和業(yè)務(wù)系統(tǒng)一體化）來支持。管理信息系統(tǒng)的“信息集成”使得集團(tuán)內(nèi)部業(yè)務(wù)活動(dòng)和資本管理一體化，集團(tuán)總部在對資金運(yùn)作進(jìn)行集中管理的同時(shí)可以下放部分權(quán)限給子公司，因?yàn)樾畔⒓墒沟萌魏卧谪?cái)務(wù)上的信息都能夠找到相關(guān)的業(yè)務(wù)發(fā)生情況，這就避免了集團(tuán)總部的信息不對稱情況，有利于集團(tuán)總部對集團(tuán)內(nèi)公司進(jìn)行監(jiān)控，實(shí)現(xiàn)了對集團(tuán)內(nèi)公司的監(jiān)控而不直接管理。同時(shí)，集團(tuán)內(nèi)公司運(yùn)作資金就提高其經(jīng)營的積極性方面，有益于為集團(tuán)創(chuàng)造更多的利潤。

歸核化交通控股集團(tuán)選擇財(cái)務(wù)公司模式作為資金管理模式。財(cái)務(wù)公司模式的實(shí)質(zhì)是集團(tuán)的內(nèi)部銀行，管理集團(tuán)各成員公司的資金，利于集團(tuán)內(nèi)部資金調(diào)劑、往來結(jié)算等。財(cái)務(wù)公司管理資金是基于其信息集成的基礎(chǔ)，涉及集團(tuán)財(cái)務(wù)、各子公司財(cái)務(wù)和各子公司業(yè)務(wù)三個(gè)層面。第一，集團(tuán)信息化手段可以讓集團(tuán)總部掌握各子公司的相關(guān)信息，減少集團(tuán)內(nèi)部信息不對稱的問題。第二，通過信息集成，集團(tuán)總部可以監(jiān)管資金的運(yùn)作，做到在子公司有序運(yùn)作的前提下不進(jìn)行額外的控制，做到了“監(jiān)而不管”。這樣既保證子公司資金運(yùn)營的積極性，也符合歸核化交通控股集團(tuán)的戰(zhàn)略要求，解決了其資金管理悖論。

（三）對下屬子公司實(shí)行“限權(quán)管理”，合理劃分集團(tuán)和下屬子公司責(zé)權(quán)利邊界

“公司化+行政化”財(cái)務(wù)公司資金管理模式是半行政化的財(cái)務(wù)公司模式，在集權(quán)與分權(quán)的選擇上，歸核化交通控股集團(tuán)對集團(tuán)內(nèi)部公司資金管理采用了集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合的方式，即限權(quán)管理。針對不同的股權(quán)關(guān)系有具體的資金管理模式：對于上市子公司采取信息控制，但資金支出獨(dú)立；對全資子公司、控股子公司和參股20%以上的公司采取信息和資金同時(shí)控制的方式；對參股20%以下的公司采取預(yù)算管理的方式。從業(yè)務(wù)范圍方面來看，限權(quán)管理主要分為以下三類：第一類，集團(tuán)總部進(jìn)行禁止性限權(quán)管理的業(yè)務(wù)范圍。對非上市子公司的固定資產(chǎn)投資、兼并和收購、對外擔(dān)保、發(fā)行有價(jià)證券的融資活動(dòng)、在金融市場進(jìn)行投資等資本性投融資項(xiàng)目等業(yè)務(wù)活動(dòng)，決策權(quán)交由集團(tuán)總部保留，子公司管理層不能從事上述資本性投融資項(xiàng)目。第二類，子公司經(jīng)理進(jìn)行報(bào)批的經(jīng)營項(xiàng)目。為進(jìn)一步加強(qiáng)資金支出的內(nèi)部控制，降低資金分散化授權(quán)后帶來的資金管理風(fēng)險(xiǎn)，集團(tuán)總部可以設(shè)置子公司經(jīng)營活動(dòng)中一些資金類別的支付審批權(quán)限及審批程序，要求超出子公司經(jīng)理資金權(quán)限的項(xiàng)目以及涉及重大經(jīng)營事項(xiàng)的資金支出必須通過集團(tuán)總部財(cái)務(wù)部門向總經(jīng)理或董事會(huì)審批。相關(guān)報(bào)批項(xiàng)目的流程如下：經(jīng)辦人填寫資金申請單并簽名項(xiàng)目負(fù)責(zé)人（總部經(jīng)理）集團(tuán)財(cái)務(wù)總部負(fù)責(zé)人董事長或其授權(quán)人出納付款確認(rèn)付款。第三類，子公司經(jīng)理報(bào)備的經(jīng)營項(xiàng)目。子公司經(jīng)理有權(quán)獨(dú)立審批的經(jīng)營活動(dòng)資金支出項(xiàng)目中，需要對其中一些相對重要的經(jīng)營合同項(xiàng)目以及相應(yīng)的資金支出金額予以備案。限權(quán)管理是在資金集中管理下下放部分權(quán)限，可以使集團(tuán)內(nèi)子公司自行決策或通過財(cái)務(wù)公司解決，以提高其運(yùn)營決策性，但是要將支出報(bào)備以控制風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，資金管理決策權(quán)仍由集團(tuán)總部掌握。所以限權(quán)管理是一種結(jié)合公司化管理的行政管理方式。

“公司化+行政化”財(cái)務(wù)公司資金管理模式見圖1。

三、“公司+行政”模式下的財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍

財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍可分為資產(chǎn)業(yè)務(wù)、負(fù)債業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)三大類。資產(chǎn)業(yè)務(wù)是保障資金安全，提高資金收益；負(fù)債業(yè)務(wù)旨在低成本融入資金；中間業(yè)務(wù)則是為了更好地為集團(tuán)內(nèi)公司提供金融服務(wù)，如辦理內(nèi)外部資金結(jié)算、委托投資、委托以及金融咨詢業(yè)務(wù)等。在“公司化+行政化”模式下的財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營必須得到銀監(jiān)部門的批準(zhǔn)方可從事，業(yè)務(wù)范圍具體如下：（1）對成員單位辦理財(cái)務(wù)和融資顧問、信用鑒證及相關(guān)的咨詢、業(yè)務(wù)；（2）協(xié)助成員單位實(shí)現(xiàn)交易款項(xiàng)的收付；（3）經(jīng)批準(zhǔn)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)；（4）對成員單位提供擔(dān)保；（5）辦理成員單位之間的委托貸款及委托投資；（6）對成員單位辦理票據(jù)承兌與貼現(xiàn)；（7）辦理成員單位之間的內(nèi)部轉(zhuǎn)賬結(jié)算及相應(yīng)的結(jié)算、清算方案設(shè)計(jì)；（8）吸收成員單位的存款；（9）對成員單位辦理貸款及融資租賃；（10）從事同業(yè)拆借；（11）經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券；（12）承銷成員單位的企業(yè)債券；（13）對金融機(jī)構(gòu)的股權(quán)投資；（14）有價(jià)證券投資；（15）成員單位產(chǎn)品的消費(fèi)信貸、買方信貸及融資租賃；（16）經(jīng)批準(zhǔn)的外匯業(yè)務(wù)。

四、結(jié)束語

本文首先論述了地方交通控股集團(tuán)的經(jīng)營特點(diǎn)，提出采用“公司化+行政化”財(cái)務(wù)公司資金管理模式。行政化的管理方式基于信息集成的技術(shù)，使得財(cái)務(wù)公司集合了集團(tuán)財(cái)務(wù)部的職能，集團(tuán)總部通過限權(quán)管理的方式對集團(tuán)內(nèi)公司某些資金管理項(xiàng)目進(jìn)行集中管理，集團(tuán)總部下放給集團(tuán)內(nèi)公司權(quán)限的資金管理也要備案待查。這樣就形成了集團(tuán)總部“監(jiān)而不管，放而不亂”的良好局面。最后論述了“公司+行政”模式下的財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)經(jīng)營范圍。

【參考文獻(xiàn)】

[1] J.Hope， R. Fraser， Beyond Budgeting： Questions and Answers. CAMI，BBRT，Dorset，2001：10.

[2] Jeff， Madura. International Financial Management [Fourth Edition][M].West Publishing Company，1995.

[3] Johe， The review of the capital management in china [N].2007.