導(dǎo)語：如何才能寫好一篇資產(chǎn)流動(dòng)性分析，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

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關(guān)鍵詞：流動(dòng)性；收益性；周轉(zhuǎn)期；變現(xiàn)凈值；流動(dòng)比率

中圖分類號：F27 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A

收錄日期：2013年8月27日

資產(chǎn)的流動(dòng)性是指公司資產(chǎn)變換為現(xiàn)金或現(xiàn)金等價(jià)物的能力，是資產(chǎn)的一個(gè)重要特性，與其收益性均具有密切的聯(lián)系。著名財(cái)務(wù)管理專家范霍恩認(rèn)為，流動(dòng)性有兩層含義：（1）變現(xiàn)所需的時(shí)間；（2）變現(xiàn)比率的穩(wěn)定性。狹義的流動(dòng)性只包含第一層含義，廣義的流動(dòng)性則包含兩層含義。

一、評價(jià)公司資產(chǎn)的流動(dòng)性強(qiáng)弱

一個(gè)公司的資產(chǎn)負(fù)債表左側(cè)是資產(chǎn)，不同的資產(chǎn)具有不同的流動(dòng)性，在表中資產(chǎn)的列示順序基本反映流動(dòng)性的強(qiáng)弱。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)性強(qiáng)于固定資產(chǎn)，分析公司資產(chǎn)流動(dòng)性重點(diǎn)分析流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。流動(dòng)資產(chǎn)中現(xiàn)金的流動(dòng)性最好，其次是應(yīng)收賬款，再就是存貨。財(cái)務(wù)管理中通常用到的周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)期有流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)期）、存貨周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)期）、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（周轉(zhuǎn)期），它們從某個(gè)角度說明流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性。

1、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=平均流動(dòng)資產(chǎn)總額×360/營業(yè)收入

反映公司流動(dòng)資產(chǎn)平均變現(xiàn)速度的指標(biāo)。所有流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)越少，表明流動(dòng)資產(chǎn)在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)所占用的時(shí)間越短，變現(xiàn)速度越快。

2、存貨周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=平均存貨余額×360/營業(yè)成本

反映公司存貨平均變現(xiàn)速度的指標(biāo)。所有存貨變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)越少，表明存貨在經(jīng)歷生產(chǎn)和銷售各階段時(shí)所占用的時(shí)間越短，變現(xiàn)速度越快。存貨占流動(dòng)資產(chǎn)很大比例，在不同公司或者一個(gè)公司經(jīng)營的不同時(shí)期，存貨轉(zhuǎn)變?yōu)榭蓛攤默F(xiàn)金的周期長短差異很大，可用存貨周轉(zhuǎn)期指標(biāo)做一比較。

3、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（天數(shù)）=平均應(yīng)收賬款余額×360/營業(yè)收入

反映公司應(yīng)收賬款平均變現(xiàn)速度的指標(biāo)。所有應(yīng)收賬款變現(xiàn)一次所需要的天數(shù)越少，表明應(yīng)收賬款回收速度快，流動(dòng)性強(qiáng)。

但需要注意這些周轉(zhuǎn)期反映流動(dòng)性時(shí)假定資產(chǎn)的變現(xiàn)價(jià)值確定，即賬面價(jià)值，事實(shí)上流動(dòng)資產(chǎn)中存貨按成本計(jì)價(jià)，不能反映變現(xiàn)凈值，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金存在較高的風(fēng)險(xiǎn)。這些對評價(jià)流動(dòng)資產(chǎn)的流動(dòng)性有極大影響。

二、公司資產(chǎn)流動(dòng)性對公司的影響

（一）資產(chǎn)的流動(dòng)性影響到公司的正常運(yùn)營。資產(chǎn)流動(dòng)性分析還可以結(jié)合資產(chǎn)與負(fù)債之間的有機(jī)聯(lián)系進(jìn)行分析。公司財(cái)務(wù)管理中通常把流動(dòng)比率和速動(dòng)比率作為衡量公司短期償債能力的重要指標(biāo)。缺乏足夠的短期償債能力，流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債不匹配將導(dǎo)致公司流動(dòng)性嚴(yán)重不足，流動(dòng)性不足是導(dǎo)致許多企業(yè)破產(chǎn)的直接原因。統(tǒng)計(jì)資料表明，發(fā)達(dá)國家80%的破產(chǎn)企業(yè)是獲利企業(yè)，它們倒閉不是因?yàn)樘潛p，而是因?yàn)楝F(xiàn)金不足。

1、流動(dòng)比率

流動(dòng)比率=流動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

該比率計(jì)算數(shù)據(jù)均來自于資產(chǎn)負(fù)債表，是典型的靜態(tài)指標(biāo)。其中，流動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金、應(yīng)收賬款、存貨；流動(dòng)負(fù)債包括應(yīng)付賬款、應(yīng)付票據(jù)、期內(nèi)到期的長期債務(wù)、應(yīng)交稅費(fèi)及其他應(yīng)付費(fèi)用。一般認(rèn)為流動(dòng)比率應(yīng)維持2∶1才足以表明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，這是在存貨正常運(yùn)轉(zhuǎn)、應(yīng)收賬款正?；厥盏臈l件下，倘若出現(xiàn)存貨積壓、產(chǎn)品滯銷、應(yīng)收賬款已過期未能及時(shí)回收等情況時(shí)，雖然提高了流動(dòng)比率，但并不代表企業(yè)具有較高的償債能力。因此，應(yīng)用流動(dòng)比率評價(jià)短期償債能力時(shí)應(yīng)注意流動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成及各項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況。

2、速動(dòng)比率

速動(dòng)比率=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債

該比率是衡量公司流動(dòng)資產(chǎn)可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的能力，其中速動(dòng)資產(chǎn)指公司流動(dòng)資產(chǎn)扣除變現(xiàn)能力較差的資產(chǎn)后的余額，主要由現(xiàn)金和應(yīng)收賬款構(gòu)成，不包括存貨，一方面是因?yàn)榇尕涀儸F(xiàn)速度較慢，另一方面公司不能依靠處理存貨資產(chǎn)來清償債務(wù)。從流動(dòng)資產(chǎn)中剔除不易變現(xiàn)的資產(chǎn)，其差額即為可變現(xiàn)并用于償付流動(dòng)負(fù)債的速動(dòng)資產(chǎn)，因此速動(dòng)比率比流動(dòng)比率反映償還短期債務(wù)的能力更可靠。一般認(rèn)為速動(dòng)比率1∶1較好，過低則表示企業(yè)償付短期負(fù)債可能存在困難，反之則表明企業(yè)的閑置資金過多。但實(shí)際上應(yīng)用速動(dòng)比率評價(jià)流動(dòng)性時(shí)仍需視速動(dòng)資產(chǎn)的構(gòu)成和運(yùn)用情況以及其他因素進(jìn)行綜合判斷。

流動(dòng)比率和速動(dòng)比率過低，通常被認(rèn)為是公司經(jīng)營不穩(wěn)定的信號，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率有所謂的標(biāo)準(zhǔn)，從數(shù)字上看更直觀，判斷資產(chǎn)流動(dòng)性更實(shí)用。

（二）影響到公司盈利的實(shí)現(xiàn)。流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)收益率低，依靠持有大量流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)獲取流動(dòng)性，必然減少收益能力強(qiáng)的資產(chǎn)上的投資，從而降低公司的收益水平。流動(dòng)比率或速動(dòng)比率過高從短期或長期對公司都可能產(chǎn)生重要影響。前面談到產(chǎn)品或商品積壓，應(yīng)收賬款未及時(shí)收回情況影響債務(wù)償還，另外資金在周轉(zhuǎn)中產(chǎn)生收益，長時(shí)間不周轉(zhuǎn)，收益必然下降。持有大量現(xiàn)金的情況，資金根本沒有投入生產(chǎn)經(jīng)營中去，收益自然實(shí)現(xiàn)不了。

篇2

【關(guān)鍵詞】復(fù)發(fā)性流產(chǎn) 纖溶酶原激活物抑制物 多態(tài)性

復(fù)發(fā)性流產(chǎn)(RSA)是指與同一連續(xù)發(fā)生2次或2次以上的自然流產(chǎn)，其發(fā)病率為1%[1]。發(fā)病原因涉及多個(gè)學(xué)科，婦產(chǎn)科、遺傳科、免疫學(xué)、內(nèi)分泌學(xué)等，至今仍有30-40%的復(fù)發(fā)性流產(chǎn)原因不明[2]。纖溶酶原激活物抑制物-1是纖溶系統(tǒng)的主要生理抑制劑，其水平升高可導(dǎo)致纖溶活性降低，促使血栓形成，是血栓性疾病的獨(dú)立危險(xiǎn)因素之一。有研究發(fā)現(xiàn)妊娠合并癥婦女中的PAI-1水平明顯高于正常妊娠婦女，且其基因型存在多態(tài)性，為探討纖溶酶原激活物抑制物-1基因啟動(dòng)子區(qū)4G/5G基因多態(tài)性與不明原因復(fù)發(fā)性流產(chǎn)之間的關(guān)系，我們做了如下研究，現(xiàn)將結(jié)果報(bào)道如下。

1資料與方法

1.1 研究對象 選擇2010年7月-2011年7月來濰坊市人民醫(yī)院就診的重復(fù)流產(chǎn)且現(xiàn)已妊娠患者50例（研究組），年齡在23-40歲之間，平均為29.1歲，流產(chǎn)次數(shù)在2-9次之間，其中流產(chǎn)2次21例，流產(chǎn)≥3次29例，流產(chǎn)時(shí)間在孕38天-3個(gè)月不等，平均為69天。研究組患者經(jīng)篩查排除生殖器畸形、感染、宮頸機(jī)能不全、卵巢功能障礙、內(nèi)分泌異常、免疫相關(guān)因素異常、母兒血型不合等。

選取同期門診就診的正常妊娠婦女50例作為對照組，既往無流產(chǎn)史、胚胎停育史、胎兒生長受限及死胎史等，B超檢查確定為早孕，查體為健康婦女且妊娠結(jié)局良好。兩組患者孕前及孕后均未給予藥物治療，排除心、腦血管疾病、無高血壓、糖尿病等病史，年齡、體重指數(shù)差異無統(tǒng)計(jì)學(xué)意義。

1.2 方法 標(biāo)本采集：抽取患者空腹肘靜脈血4ml，其中2ml注入抗凝EP管中，-20℃冰箱保存?zhèn)溆?；其?ml注入1:9枸椽酸鈉抗凝管中，即刻(均在30min內(nèi))3000轉(zhuǎn)(rpm)離心10min，收集上清液即血漿加入到EP管中，-80℃冰箱保存?zhèn)溆谩２捎镁酆厦告湻磻?yīng)-限制性片段長度多態(tài)性(PCR-RFLP)技術(shù)，即經(jīng)PCR擴(kuò)增限制性核酸內(nèi)切酶消化電泳基因型讀取，檢測到3種基因型，4G/4G、4G/5G、5G/5G。

1.3 統(tǒng)計(jì)學(xué)方法 采用SPSS16.0統(tǒng)計(jì)軟件處理，數(shù)據(jù)采用x2檢驗(yàn)分析。

2 結(jié)果

4G/4G、5G/5G、4G/5G三種基因型在研究組與對照組中的分布及4G、5G等位基因的分布采用行×列表資料的x2檢驗(yàn)，對各種基因型頻率和基因頻率在各組中的構(gòu)成比進(jìn)行分析，其結(jié)果P均

3 討論

自然流產(chǎn)是妊娠期常見的并發(fā)癥之一，其發(fā)病原因復(fù)雜，目前比較明確的原因有染色體的異常、抗磷脂抗體導(dǎo)致的流產(chǎn)、宮內(nèi)感染、子宮畸形等，大部分妊娠丟失的原因仍無法解釋，處于探索中。近年來易栓癥的概念備受關(guān)注，是指由于遺傳性缺陷和（或）獲得性缺陷而使妊娠期容易發(fā)生血栓栓塞的狀態(tài)，包括遺傳性和獲得性，這種血栓前狀態(tài)不一定發(fā)生血栓性疾病，但可選擇性影響子宮胎盤循環(huán)而導(dǎo)致胎盤的微血栓形成，胎盤循環(huán)障礙，妊娠本身是一種獲得性的高凝狀態(tài)，主要表現(xiàn)為生理性抗凝物質(zhì)減少，促凝活性增加，纖溶活性降低，從而引發(fā)妊娠合并癥的發(fā)生。

PAI-1是Brakman和Astrup于1963年首先在孕婦血中發(fā)現(xiàn)，是由379個(gè)氨基酸殘基組成，分子量約為50ku 的單鏈糖蛋白。妊娠后，胎盤與子宮肌層也可生成PAI-1。PAI-1是游離型單鏈t-PA快速的唯一抑制物，也是游離型雙鏈t-PA的抑制劑。其作用機(jī)制是二者先形成可逆性的不穩(wěn)定復(fù)合物，后演變成穩(wěn)固的復(fù)合物，從而抑制纖溶酶的活性。

PAI-1基因啟動(dòng)子區(qū)4G/5G多態(tài)性指的是，在轉(zhuǎn)錄起始上游-675 bp(5′端啟動(dòng)子區(qū))處存在一個(gè)G的插入或缺乏，142bp是PAI-1基因的PCR產(chǎn)物，經(jīng)Bsll酶切消化后將會(huì)出現(xiàn)不同的特異片段，產(chǎn)生3種基因型，即4G/4G型、5G/5G型、4G/5G型。Ericksson等研究證明，轉(zhuǎn)錄起始因子位點(diǎn)在4G、5G等位基因均存在，5G基因與抑制蛋白結(jié)合后，覆蓋了阻遏蛋白與其相結(jié)合的位點(diǎn)，空間結(jié)構(gòu)的改變后干擾了PAI-1轉(zhuǎn)錄水平，4G等位基因沒有轉(zhuǎn)錄抑制抑制位點(diǎn)，4G基因轉(zhuǎn)錄水平較5G基因高6倍。本研究表明PAI-1基因啟動(dòng)子區(qū)基因多態(tài)性與復(fù)發(fā)性流產(chǎn)之間存在相關(guān)性，4G基因發(fā)病率高于5G基因，表明4G基因與5G基因相比，其與復(fù)發(fā)性流產(chǎn)的關(guān)系更為密切。在臨床工作中，檢測PAI-1基因分型有助于明確流產(chǎn)原因，早期治療，提高妊娠成功率。

參考文獻(xiàn)

篇3

流動(dòng)性是一個(gè)很大的范疇，主要包括兩大類：市場的流動(dòng)性，企業(yè)的流動(dòng)性。對于商業(yè)銀行流動(dòng)性的定義，各經(jīng)典教科書，以及實(shí)務(wù)中的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和商業(yè)銀行本身都有不同的說法：

一家銀行，在其需要資金時(shí)，能以合理的成本得到可支用現(xiàn)金，該銀行就被認(rèn)為是具有流動(dòng)性。

——PeterS.Rose,CommercialBankManagemengt

銀行的流動(dòng)性，指的是一種再不損失價(jià)值情況下的變現(xiàn)能力，一種足以應(yīng)付各種支付的，充分的資金可用能力。

——胡慶康，現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)教程（第二版）

流動(dòng)性是指商業(yè)銀行保持隨時(shí)可以適當(dāng)?shù)膬r(jià)格取得可用資金的能力，以便隨時(shí)應(yīng)付客戶提存及銀行支付的需要。

——戴國強(qiáng)，商業(yè)銀行經(jīng)營學(xué)

由此看見，雖然商業(yè)銀行流動(dòng)性的定義各異，但實(shí)質(zhì)基本一樣，即為一種可以及時(shí)、以可接受的成本獲得流動(dòng)資金支配的能力。

2金融理論中的“流動(dòng)性”

(1)早期的流動(dòng)性研究是在經(jīng)濟(jì)學(xué)領(lǐng)域基于交易成本而提出的，進(jìn)而在不同的金融理論研究領(lǐng)域中進(jìn)行了深入探討，可以分為資產(chǎn)流動(dòng)性、市場及機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性等方面。

①資產(chǎn)流動(dòng)性。在資產(chǎn)流動(dòng)性方面，主要是基于資產(chǎn)變現(xiàn)能力的流動(dòng)性研究。自凱恩斯以來，與資產(chǎn)的“可交易性”直接相關(guān)的“變現(xiàn)能力”，是金融學(xué)界對流動(dòng)性概念最常見的一種解釋，即“當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體可以在承擔(dān)較低交易成本的條件下，以一個(gè)合理的價(jià)格購買或出售一種資產(chǎn)時(shí)，這種資產(chǎn)就具有流動(dòng)性”。在經(jīng)驗(yàn)分析中，這種流動(dòng)性的測度主要是通過資產(chǎn)買賣價(jià)差來進(jìn)行計(jì)量與比較。提出了一個(gè)流動(dòng)性的評級方法，運(yùn)用三期模型來分析，給出同一狀態(tài)下的兩種資產(chǎn)組合轉(zhuǎn)換的交易費(fèi)用的向量表達(dá)，如果兩個(gè)原資產(chǎn)組合A和B可以轉(zhuǎn)換成同一資產(chǎn)組合S，其中B是A的線性組合，則可以說明A的流動(dòng)性不小于B的流動(dòng)性。劍橋大學(xué)的Haan教授指出流動(dòng)性與資產(chǎn)轉(zhuǎn)換前期購買資產(chǎn)所需的成本相關(guān)，并提出度量流動(dòng)性的一個(gè)T指數(shù)，用于測度一個(gè)經(jīng)濟(jì)實(shí)體為避免將來的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換費(fèi)用而愿意放棄的財(cái)富的最大值。

②市場流動(dòng)性。在市場流動(dòng)性研究方面，主要是基于市場微觀結(jié)構(gòu)的研究。市場流動(dòng)性既和資產(chǎn)流動(dòng)性密切相關(guān)，又有所不同。金融微觀結(jié)構(gòu)理論中的市場流動(dòng)性指的是“一個(gè)流動(dòng)的市場是參與者能夠快速變現(xiàn)的市場，大宗交易對市場價(jià)格僅有較小的影響”，即交易的可立即執(zhí)行性、交易得以實(shí)現(xiàn)所需要的成本以及對交易的緩沖能力等等，其刻畫主要通過緊度、深度和彈性三個(gè)指標(biāo)實(shí)現(xiàn)。

③機(jī)構(gòu)流動(dòng)性。在機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性方面，Byrant和DouglasW.Diamond和PhilipH.Dybvig在兩篇旨在研究銀行存款契約以及銀行危機(jī)的經(jīng)典論文中提出的流動(dòng)性需求模型，可表述為：當(dāng)經(jīng)濟(jì)主體在想實(shí)現(xiàn)消費(fèi)的任何時(shí)候，如果某項(xiàng)資產(chǎn)能使這種需求在跨期優(yōu)化中得到滿足，那么這種資產(chǎn)就具有流動(dòng)性。

Diamond與Dybvig從微觀角度分析銀行的流動(dòng)性，合作開發(fā)了一個(gè)用于證明銀行的存款合同可以提供一個(gè)比交易市場配置更優(yōu)結(jié)果的模型，在模型中解釋了銀行是如何吸收存款的。投資者面臨著能夠帶來流動(dòng)性需求的隱藏風(fēng)險(xiǎn)，發(fā)現(xiàn)是銀行擠兌引起了真正的經(jīng)濟(jì)損失，并研究了能夠阻防止這種擠兌的存款合同，政府提供存款保險(xiǎn)會(huì)導(dǎo)致較優(yōu)的配置結(jié)果。

Kaufman在其關(guān)于流動(dòng)性和銀行失敗的模型中認(rèn)為，在買賣雙方關(guān)于資產(chǎn)未來價(jià)值的信息不對稱條件下，原始資產(chǎn)是不流動(dòng)的，這種非流動(dòng)性，與消費(fèi)者的流動(dòng)性需求結(jié)合起來就產(chǎn)生了銀行業(yè)，從而帶來了流動(dòng)性危機(jī)。Mishkin證明了銀行機(jī)構(gòu)的存在可以減輕逆向選擇所引起的非流動(dòng)性問題。當(dāng)銀行失敗時(shí)，流動(dòng)性需求增高，同時(shí)生產(chǎn)也就降低。DouglasW,Diamond和RaghuramG.Rajan論述了銀行在企業(yè)家對于存款人的流動(dòng)性沖擊的緩沖器作用，一方面肯定了企業(yè)家的博弈能力，另一方面也強(qiáng)調(diào)正是銀行資本結(jié)構(gòu)的脆弱性使他可以創(chuàng)造出流動(dòng)性，并使得借款人可以從存款人一旦受到流動(dòng)性沖擊導(dǎo)致項(xiàng)目資產(chǎn)清算的風(fēng)險(xiǎn)中解脫出來，從而，原本企圖防止擠兌的一些穩(wěn)定性政策，如對資本金的要求，轉(zhuǎn)換的暫停都可能減少流動(dòng)性的創(chuàng)造。

(2)銀行的流動(dòng)性問題。

流動(dòng)性資產(chǎn)，包括短期的存款和證券、長期可買賣證券，抵押資產(chǎn)情況，對貸款出售或證券化的能力，中央銀行的流動(dòng)性工具以及其他資產(chǎn)流動(dòng)性的資源。作為負(fù)債經(jīng)營的產(chǎn)業(yè)，從銀行的資產(chǎn)負(fù)債表看來，一方面反映了銀行的清償能力，即該銀行所擁有的債權(quán)是否足以抵償其所負(fù)擔(dān)的債務(wù)，另一方面就是流動(dòng)性的問題，也就是說銀行的現(xiàn)有資產(chǎn)能否應(yīng)付到期的債務(wù)。對銀行資產(chǎn)流動(dòng)性的分析集中在資金的來源和性質(zhì)以及資產(chǎn)特征的分析上，其中都會(huì)包括資金來源的穩(wěn)定性、負(fù)債期限結(jié)構(gòu)、履行到期債務(wù)的能力等。對流動(dòng)性分析還包括資產(chǎn)的變現(xiàn)能力分析，其中包括資產(chǎn)本身具有的流動(dòng)性、資產(chǎn)強(qiáng)制出售的流動(dòng)性等，這是銀行履約能力的一個(gè)重要方面。

在對銀行功能的研究上，Bryant、Diamond和Dybvig開始強(qiáng)調(diào)銀行提供流動(dòng)性的服務(wù)功能，指出銀行是把不具有流動(dòng)性的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為具有流動(dòng)性的資產(chǎn)。由此出發(fā)，Diamond和Rajan在研究銀行流動(dòng)性創(chuàng)造時(shí)，在金融脆弱性和擠出理論的基礎(chǔ)上，研究得出銀行的資本率對流動(dòng)性的創(chuàng)造起到了抑制的作用。而對同一問題的研究上，Allen和Gale基于風(fēng)險(xiǎn)吸收理論出發(fā)，得出了相反的結(jié)論，即銀行的資本率和流動(dòng)性的創(chuàng)造是成正比的。銀行創(chuàng)造的流動(dòng)性越多，為應(yīng)付儲(chǔ)戶提存而需要出售非流動(dòng)性資產(chǎn)導(dǎo)致?lián)p失的可能性越大、越嚴(yán)重。銀行資本越雄厚，對這種風(fēng)險(xiǎn)和損失的承擔(dān)能力就越強(qiáng)。得出類似結(jié)論的還有Diamond和Dybvig，Allen和Santomero，盡管許多銀行學(xué)說和規(guī)章制度是以脆弱的流動(dòng)性轉(zhuǎn)換模型為基礎(chǔ)的，這種觀點(diǎn)并沒有堅(jiān)實(shí)的經(jīng)驗(yàn)基礎(chǔ)。AkashDeep，GuidoSchaefer進(jìn)行了實(shí)證研究，利用美國商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，以流動(dòng)性資產(chǎn)和流動(dòng)性負(fù)債規(guī)模大小的不同來衡量流動(dòng)性轉(zhuǎn)換的金額，研究結(jié)果顯示轉(zhuǎn)換的數(shù)量很少，存款保證在推動(dòng)流動(dòng)性轉(zhuǎn)化中有一定的貢獻(xiàn)，因?yàn)榇婵畋ＷC金能夠替代了大多數(shù)沒有保證的資產(chǎn)，擴(kuò)張儲(chǔ)蓄和貸款卻沒有相應(yīng)的效果；相反的，貸款組合中的信用風(fēng)險(xiǎn)卻阻礙了流動(dòng)性的轉(zhuǎn)化。

3流動(dòng)性管理理論中的流動(dòng)性

另一個(gè)角度來看，對銀行本身的流動(dòng)性的分析主要集中在流動(dòng)性管理的分析上。商業(yè)銀行流動(dòng)性管理理論歷經(jīng)了三個(gè)發(fā)展階段：資產(chǎn)管理理論，負(fù)債管理理論，最后發(fā)展為較為成熟的資產(chǎn)和負(fù)債相結(jié)合的理論。

3.1資產(chǎn)管理理論（資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論）

解決銀行流動(dòng)性問題最初是使用的資產(chǎn)流動(dòng)性管理，也就是銀行從資產(chǎn)方面“儲(chǔ)存”流動(dòng)性。該方法又大致經(jīng)歷了商業(yè)貸款理論，資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論和預(yù)期收入理論三個(gè)階段。

(1)商業(yè)貸款理論。

銀行的商業(yè)貸款尤其是短期貸款可以說是具備流動(dòng)性的特點(diǎn)的，倘若借款人能夠按時(shí)償還貸款本息，那這部分資金就可以作為流動(dòng)性資金來滿足客戶的提現(xiàn)要求以及新增的貸款需求，只要銀行能夠正確選擇貸款組合，再配之一定的有效投資組合，銀行就能保證其資金流入能夠滿足流動(dòng)性需求。但是這種短期貸款組合往往因其期限較短而收益性較差，從而影響銀行的盈利水平。并且，由于該理論產(chǎn)生與商業(yè)銀行經(jīng)營的初期階段，經(jīng)濟(jì)相對平穩(wěn)，尚未出現(xiàn)整個(gè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的波動(dòng)，所以未能考慮到貸款償還的外部經(jīng)濟(jì)條件，一旦出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重衰退或蕭條，則哪怕是短期商業(yè)貸款也未必能保證按時(shí)償還，違約率的增長仍然會(huì)使銀行陷入流動(dòng)性困境之中。因此，當(dāng)20世紀(jì)30年代美國乃至整個(gè)世界的經(jīng)濟(jì)大蕭條的出現(xiàn)使得該理論無法再適應(yīng)新的情況，從而資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論應(yīng)運(yùn)而生。(2)資產(chǎn)轉(zhuǎn)換理論。

該理論不再只認(rèn)定短期貸款的流動(dòng)性，而是認(rèn)為銀行的流動(dòng)資產(chǎn)都可以用來滿足銀行的流動(dòng)性需求。這里的流動(dòng)性資產(chǎn)是指那些能夠在發(fā)育良好的市場上以合理穩(wěn)定的價(jià)格迅速變現(xiàn)的資產(chǎn)，一般情況下，政府債券、逆回購協(xié)議、銀行承兌匯票，商業(yè)票據(jù)等等都被銀行作為流動(dòng)性資產(chǎn)的主要形式，同時(shí)長期貸款也可以在日漸成熟的二級市場轉(zhuǎn)讓從而變現(xiàn)，因此銀行是否能在二級市場上變現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)或轉(zhuǎn)讓未到期的長期貸款成為銀行流動(dòng)性能力的決定性因素。該理論的不足之處仍然是未考慮流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，當(dāng)經(jīng)濟(jì)增長時(shí)，貸款需求的增加會(huì)使得市場利率提高，此時(shí)債券市場利率下降，因此變現(xiàn)債券類的流動(dòng)性資產(chǎn)機(jī)會(huì)成本增大，會(huì)影響銀行的盈利。

(3)預(yù)期收入理論。

預(yù)期收入理論于20世紀(jì)50年代產(chǎn)生，將銀行的流動(dòng)性需求和客戶的預(yù)期收入相聯(lián)系，認(rèn)為客戶的預(yù)期收入與其是否能按時(shí)償還貸款本息有關(guān)，只要銀行能根據(jù)客戶的預(yù)期收入來安排合理的貸款組合就可以避免發(fā)生流動(dòng)性需求不能得到滿足的情況。但是僅憑銀行主觀推斷客戶的預(yù)期收入未免增加風(fēng)險(xiǎn)，而且客戶的未來收入會(huì)受到整個(gè)社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況的影響，未來社會(huì)經(jīng)濟(jì)環(huán)境往往又具有不確定性，客戶未來收入的波動(dòng)也會(huì)影響其還款能力，從而使銀行面臨流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

總的來說，資產(chǎn)理論就是要使銀行將流動(dòng)性資產(chǎn)作為儲(chǔ)備，一旦發(fā)生預(yù)期之外的流動(dòng)性需求可以立即在二級市場上以合理價(jià)格轉(zhuǎn)讓這些資產(chǎn)，迅速變現(xiàn)。對于銀行經(jīng)營來說比較安全，也有利于維持客戶的信心。但是其缺陷也是顯而易見的：①持有這些流動(dòng)性資產(chǎn)就意味著放棄高收益的資產(chǎn)，即存在機(jī)會(huì)成本；②變現(xiàn)政府債券之類的流動(dòng)性資產(chǎn)往往會(huì)對銀行的信譽(yù)，客戶的信心有不良影響；③變現(xiàn)資產(chǎn)會(huì)有一定數(shù)量的交易成本。

3.2負(fù)債管理理論

20世紀(jì)60年代負(fù)債管理理論盛行，其主要思想就在于不是通過單一的資產(chǎn)來儲(chǔ)備流動(dòng)性，而是傾向于從負(fù)債方面來進(jìn)行流動(dòng)性管理。它認(rèn)為持有現(xiàn)金資產(chǎn)和變賣流動(dòng)性資產(chǎn)并不是解決銀行流動(dòng)性問題的唯一方法，銀行可以通過在貨幣和資金市場上主動(dòng)負(fù)債來滿足其流動(dòng)性需求。這樣就可以保證一定的盈利性，而且在市場資金充裕時(shí)可以以較低的成本借入資金。但是這種做法的風(fēng)險(xiǎn)較大，一旦市場出現(xiàn)動(dòng)蕩，銀行就可能到期不能籌集到相應(yīng)的資金，從而陷入困境。

3.3資產(chǎn)負(fù)債管理理論（平衡流動(dòng)性管理理論）

隨著市場的進(jìn)一步發(fā)展和完善，對銀行的經(jīng)營也提出了更高的要求，僅憑資產(chǎn)管理或負(fù)債管理都已經(jīng)不能保證銀行的流動(dòng)性，因此出現(xiàn)了資產(chǎn)負(fù)債管理理論。該理論主張將上述兩種方法結(jié)合起來，動(dòng)態(tài)的調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的結(jié)構(gòu)，以確保儲(chǔ)備一部分流動(dòng)性的同時(shí)能夠從外部購入一部分流動(dòng)性，這樣既增加了資產(chǎn)管理的盈利性又降低了負(fù)債管理的風(fēng)險(xiǎn)性。我國目前的資產(chǎn)負(fù)債比例管理正是處于上述理論中從單純的資產(chǎn)管理或者負(fù)債管理向資產(chǎn)負(fù)債管理的過渡階段，比起以往有一定的進(jìn)步，但是仍然存在一些缺陷。

篇4

一、緒論

隨著我國經(jīng)濟(jì)市場化程度的增高，企業(yè)參與市場程度的加深，企業(yè)必須面對市場帶來的風(fēng)險(xiǎn)。在財(cái)務(wù)控制方面，國外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究起步早，理論體系完善，美國數(shù)學(xué)家諾伯特•維納創(chuàng)立的控制論，Altman創(chuàng)立的zeta模型。在我國，郭敏在“人本風(fēng)險(xiǎn)”的防范進(jìn)行了較為詳細(xì)的研究，趙斯秋從制度上進(jìn)行探討，通過建立各種控制制度達(dá)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的，王繼華從內(nèi)部控制的角度探討企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。本文運(yùn)用流動(dòng)性、經(jīng)營效率、長期償債能力三方面對某企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析。通過對該企業(yè)近3年來的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，從而判斷出該企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，并找出相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)防范措施。

二、風(fēng)險(xiǎn)管理理論綜述

1、風(fēng)險(xiǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)管理就是管理者采用合理的管理手段，避免風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者減少損失。風(fēng)險(xiǎn)控制的目的在于改變公司所承受的風(fēng)險(xiǎn)程度，盡可能降低風(fēng)險(xiǎn)對公司所帶來的不良影響。風(fēng)險(xiǎn)管理理論把風(fēng)險(xiǎn)管理分為風(fēng)險(xiǎn)確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)評估以及風(fēng)險(xiǎn)控制三個(gè)部分。2、流動(dòng)性分析企業(yè)資金的周轉(zhuǎn)和循環(huán)，反映了企業(yè)各經(jīng)營環(huán)節(jié)的運(yùn)行效率，效率高，資金周轉(zhuǎn)快、效益好，反之亦然。速動(dòng)比率是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比值，速動(dòng)比率衡量企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)動(dòng)用隨時(shí)可變現(xiàn)資產(chǎn)立即償還到期債務(wù)的能力，速動(dòng)比率一般為1，小于l則說明企業(yè)不能抵擋可能出現(xiàn)的債務(wù)危機(jī)，存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、長期償債能力分析長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力，資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。已獲利息倍數(shù)，是稅前利潤加利息費(fèi)用之和與利息費(fèi)用的比值，反映了企業(yè)的經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1，否則，就難以償付債務(wù)及利息。4、經(jīng)營效率分析企業(yè)的經(jīng)營效率是企業(yè)利用資產(chǎn)的效率，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期賒銷收入凈額與應(yīng)收賬款平均余額的比率。用于衡量企業(yè)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)的快慢，該指標(biāo)越大企業(yè)財(cái)務(wù)越安全，反之就越危險(xiǎn)。

三、某企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析

A企業(yè)近3年來，資產(chǎn)總計(jì)分別為38千萬元，37千萬元，33千萬元。負(fù)債總計(jì)分別為24千萬元，20千萬元，16千萬元。所有者權(quán)益分別為14千萬元，17千萬元，17千萬元。A企業(yè)三年經(jīng)營業(yè)績及財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)：企業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模自2009年以來連續(xù)下降，特別是2011年的總資產(chǎn)比2010年下降了11.76%，比2009年下降了13.22%，變動(dòng)幅度較大。從數(shù)據(jù)可以初步判斷某企業(yè)經(jīng)常性損益方面收益雖然減少，但是比非經(jīng)常性損益下降幅度小，企業(yè)盈利主要還是來源于經(jīng)常性損益。流動(dòng)性分析可細(xì)分為短期償債能力分析和短期資產(chǎn)流動(dòng)性分析。短期資產(chǎn)流動(dòng)性中周轉(zhuǎn)效率越低，變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)越大。從數(shù)據(jù)表可以看出，A公司的短期償債能力這三年中整體上呈上升趨勢。債務(wù)意味著風(fēng)險(xiǎn)，其不利之處是為了是公司持續(xù)經(jīng)營，必須履行固定的承諾。從數(shù)據(jù)表分析2009年的1.53在2010年大幅增長至9.12，而2010年又下降至3.35.說明企業(yè)在償債方面有風(fēng)險(xiǎn)。公司的應(yīng)收賬款在11年周轉(zhuǎn)率有了一定幅度的下降，如果企業(yè)的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低，說明企業(yè)信用政策過于寬松。

四、某企業(yè)存在的主要問題

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，某企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由財(cái)務(wù)管理因管理不善造成的，具體表現(xiàn)在以下幾方面：1、某企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)是合理的，資產(chǎn)負(fù)債比率較高，資金結(jié)構(gòu)的合理比率應(yīng)為流動(dòng)比率2：1、產(chǎn)權(quán)比率6：4。資產(chǎn)負(fù)債率越高意味著企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，如果企業(yè)到期債務(wù)無法償還，會(huì)立即陷入嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。2、A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率在11年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有一定幅度的下降，說明企業(yè)回收應(yīng)收賬款的效率較低，有相當(dāng)比例的應(yīng)收賬款長期無法收回，由此形成了企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。3、某企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率在11年又有了回落，存貨周轉(zhuǎn)率不高將導(dǎo)致資金積壓在存貨上，企業(yè)還必須為此支付大量存貨保管費(fèi)，又要承擔(dān)市價(jià)下跌的損失，從而形成財(cái)務(wù)負(fù)險(xiǎn)。

五、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)生產(chǎn)活動(dòng)中的每個(gè)環(huán)節(jié)中，影響因素諸多，既有外部原因也有內(nèi)部原因。下面分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因：1、企業(yè)財(cái)務(wù)人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)淺薄，沒有意識(shí)到財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。2、企業(yè)為增加產(chǎn)品的市場占有率，常常采用應(yīng)收賬款方式銷售產(chǎn)品，影響本企業(yè)資金的流動(dòng)性。3、企業(yè)存貨管理機(jī)制不健全，目前企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)比例普遍較低，由于存貨的變現(xiàn)能力較低，存貨又增加了企業(yè)管理費(fèi)用。4、企業(yè)財(cái)務(wù)管理內(nèi)部控制制度不健全，內(nèi)部控制制度形同虛設(shè)，造成風(fēng)險(xiǎn)的加劇成為必然。5、經(jīng)濟(jì)、法律、社會(huì)文化等復(fù)雜多變的外界環(huán)境是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的外部原因。如果企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)，必然會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

篇5

關(guān)鍵詞：外資銀行；流動(dòng)性；銀行監(jiān)管

中圖分類號：F830文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號：1006-1428（2007）02-0035-05

流動(dòng)性監(jiān)管制度的基本理論

(一)流動(dòng)性的概念

流動(dòng)性是指以適當(dāng)價(jià)格獲取可用資金的能力，包括資產(chǎn)流動(dòng)性和負(fù)債流動(dòng)性。若資產(chǎn)能以較少價(jià)格損失迅速變現(xiàn)，則稱資產(chǎn)具有流動(dòng)性；若銀行能以同類銀行支付的可比利率借到資金則其負(fù)債具有流動(dòng)性。銀行信譽(yù)特別是市場對這種信譽(yù)的認(rèn)可程度是影響銀行流動(dòng)性的關(guān)鍵因素。

銀行流動(dòng)性不同于銀行清償能力，銀行清償能力是指銀行資產(chǎn)大于負(fù)債，凈資本為正值，只要銀行有足夠時(shí)間，就可以將資產(chǎn)變現(xiàn)，清償所有的負(fù)債。而流動(dòng)性是銀行能隨時(shí)滿足所有客戶提款要求的能力。清償能力與流動(dòng)性既有聯(lián)系又有區(qū)別，在一定條件下流動(dòng)性問題還可能轉(zhuǎn)化為清償性問題。

(二)流動(dòng)性測度指標(biāo)

1．存量比率。根據(jù)各國銀行法的規(guī)定，將銀行資產(chǎn)按不同流動(dòng)性程度分類，使“流動(dòng)資產(chǎn)”與資產(chǎn)總量或某些在未來特定時(shí)期必須償付的負(fù)債相對應(yīng)，以此測量、比較、評價(jià)銀行整體流動(dòng)性。其優(yōu)點(diǎn)是簡單易行，潛在缺陷包括：一是該方法有效的前提是資產(chǎn)負(fù)債表資產(chǎn)方流動(dòng)性程度可以事先確定，即內(nèi)在假定流動(dòng)資產(chǎn)質(zhì)量和價(jià)值固定并具有隨時(shí)在市場上轉(zhuǎn)換的能力。問題在于由于公眾信心和市場條件的可變和易變性，對資產(chǎn)進(jìn)行嚴(yán)格分類事實(shí)上非常困難；二是固有的靜態(tài)特征，不能動(dòng)態(tài)描述銀行業(yè)務(wù)活動(dòng)。

2．現(xiàn)金流量。以傳統(tǒng)現(xiàn)金流量分析為基礎(chǔ)，強(qiáng)調(diào)銀行資產(chǎn)負(fù)債的期限結(jié)構(gòu)搭配并以此約束業(yè)務(wù)經(jīng)營活動(dòng)。其缺點(diǎn)在于操作復(fù)雜，一要掌握大量有關(guān)資產(chǎn)負(fù)債期限的資料，且計(jì)算分析繁瑣；二是即使表面上各類資產(chǎn)負(fù)債期限結(jié)構(gòu)搭配理想，若由于不可預(yù)料原因?qū)е沦Y產(chǎn)過度集中，在需要時(shí)無法變現(xiàn)，同樣會(huì)導(dǎo)致流動(dòng)性危機(jī)。

3．存貸比例。貸款是流動(dòng)性最低的資產(chǎn)，存款是銀行資金的主要來源。存貸比例越高意味流動(dòng)性越差，存貸比越低則表明其尚存一定流動(dòng)性，因?yàn)殂y行還能以其穩(wěn)定的存款來源發(fā)放貸款。

該指標(biāo)也有很大局限性，一是忽略貸款和存款構(gòu)成，即使存款結(jié)構(gòu)和貸款比例相同，但如果貸款期限和風(fēng)險(xiǎn)不同，也會(huì)導(dǎo)致銀行流動(dòng)性差異很大。例如，一家銀行貸款質(zhì)量高，可交易性強(qiáng)，而另一家銀行貸款期限長，風(fēng)險(xiǎn)大，則兩家銀行流動(dòng)性截然不同。存款也是如此，期限長的定期存款要比其他存款穩(wěn)定，被提取的風(fēng)險(xiǎn)也較小，但單一的存貸比率難以反映這種差異，更重要的是，銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域已經(jīng)極大拓展，新的發(fā)展需要我們拓寬視野，不再局限于簡單的存放款。此外，貸款總量指標(biāo)忽略了貸款本息現(xiàn)金流量的時(shí)間性，與到期還本付息貸款相比，分期償還貸款產(chǎn)生現(xiàn)金的速度快得多。

4．對潛在流動(dòng)性的測算。銀行一定程度上可通過積極的資產(chǎn)負(fù)債管理提高其獲得新資金來源的能力，潛在流動(dòng)性是抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，但難以提供準(zhǔn)確的定量方法。影響借款能力的因素主要包括銀行聲譽(yù)、歷史情況、市場環(huán)境以及長短期利率絕對水平和相對走勢等，但這些因素難以定量表征。對外資銀行而言，如母行為上市銀行，可考查其股價(jià)變動(dòng)，如母行為非上市銀行，則可考查其負(fù)債融資時(shí)的信用評級結(jié)果。監(jiān)管當(dāng)局有必要提醒外資銀行預(yù)留足夠流動(dòng)性，因?yàn)橐坏┦袌鲂抛u(yù)和地位出現(xiàn)問題，當(dāng)其的確需要補(bǔ)充流動(dòng)性時(shí)，市場所能給予它的支持將驟減。

流動(dòng)性監(jiān)管的國際標(biāo)準(zhǔn)：巴塞爾委員會(huì)有關(guān)規(guī)定

巴塞爾委員會(huì)的成立與銀行流動(dòng)性管理失敗直接相關(guān)，因而其成立以來始終高度關(guān)注流動(dòng)性問題。1997年的《有效銀行監(jiān)管核心原則》(以下簡稱核心原則)對流動(dòng)性管理進(jìn)行了初步規(guī)范，主要內(nèi)容包括以下幾點(diǎn)：一是明確流動(dòng)性管理的目的，即確保銀行有能力充分滿足其合同承諾；二是歸納了有效流動(dòng)性管理的關(guān)鍵因素，包括良好的管理信息系統(tǒng)、中央流動(dòng)性控制、對不同情況下凈融資方案的分析、融資來源的多樣化以及應(yīng)急計(jì)劃等5個(gè)方面；三是監(jiān)管者應(yīng)要求銀行為保證充足的流動(dòng)性管理其資產(chǎn)、負(fù)債和表外合同；四是要求銀行自身既要關(guān)注資產(chǎn)流動(dòng)性，也要關(guān)注負(fù)債流動(dòng)性。在《核心原則評價(jià)方法》中，巴塞爾委員會(huì)一是強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性管理應(yīng)分別處理本外幣，二是給出了良好的銀行流動(dòng)性管理的要素，包括良好的管理信息系統(tǒng)、中央流動(dòng)性控制、對不同情況下凈資金需求的分析、資金來源的多樣化、壓力測試和應(yīng)急計(jì)劃。

在《核心原則》有關(guān)規(guī)定基礎(chǔ)上，巴塞爾委員會(huì)2002年2月頒布的《銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理的穩(wěn)健做法》，從建立流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理框架、度量和監(jiān)測凈融資需求、管理市場進(jìn)入、應(yīng)急計(jì)劃、外匯流動(dòng)性管理、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)部控制、信息披露以及監(jiān)管者的作用幾方面對流動(dòng)性監(jiān)管的相關(guān)問題作了進(jìn)一步規(guī)定，從操作層面更全面、準(zhǔn)確、深刻地闡釋了對銀行機(jī)構(gòu)流動(dòng)性管理和監(jiān)管的目的、主要方法和操作規(guī)范。

各國銀行法有關(guān)外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管的規(guī)定

在金融全球化大趨勢下，《巴塞爾協(xié)議》和以“國民待遇”為基礎(chǔ)的金融服務(wù)貿(mào)易自由化兩股潮流并行不悖，互相促進(jìn)，在這一進(jìn)程中各國銀行法對內(nèi)外資銀行的審慎監(jiān)管規(guī)定逐步趨于一致，流動(dòng)性監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)也不例外。但外資銀行同內(nèi)資銀行的運(yùn)作模式、風(fēng)險(xiǎn)程度、監(jiān)管要求畢竟有重要區(qū)別，且不同組織形式的外資銀行基于法律地位的差異也應(yīng)區(qū)別對待，因此各國銀行法對外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管政策存在一些差異。

(一)主要國家外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管的具體規(guī)定

1．美國。

最初沒有設(shè)定流動(dòng)性監(jiān)管的正式指標(biāo)或比率，監(jiān)管當(dāng)局評估流動(dòng)性時(shí)主要考慮如下定性因素：存款構(gòu)成及穩(wěn)定性、對利率敏感性資金依賴程度及借入資金頻率和數(shù)量、負(fù)債結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)變現(xiàn)能力、融資能力。此外，亦通過開展現(xiàn)場檢查和非現(xiàn)場檢查來了解評估銀行流動(dòng)性管理成效，具體評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和等級劃分見下表：

伴隨監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的積累，美聯(lián)儲(chǔ)在定性評價(jià)考核基礎(chǔ)上，設(shè)計(jì)了新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)體系，對不同規(guī)模的銀行流動(dòng)性比率要求各不相同；即使是同一流動(dòng)性指標(biāo)，對銀行的適應(yīng)性也各不一樣，規(guī)模越大的銀行，其流動(dòng)性管理能力越強(qiáng)，相應(yīng)指標(biāo)考核值設(shè)定越低。

2．英國。

《1987年銀行法》規(guī)定銀行流動(dòng)性管理的基本要求是：8天內(nèi)流動(dòng)性缺口不超過10％，1個(gè)月內(nèi)流動(dòng)性缺口不超過20％。這種規(guī)定的實(shí)質(zhì)是采用現(xiàn)金流量法，因而操作比較復(fù)雜。

外資銀行的流動(dòng)性問題一直為監(jiān)管當(dāng)局關(guān)注，英國金融服務(wù)局(FSA)對吸收存款機(jī)構(gòu)的流動(dòng)性比例沒有統(tǒng)一的規(guī)定，其通常以與銀行管理層磋商的方式對其流動(dòng)性控制情況進(jìn)行監(jiān)控，通過考核銀行的資產(chǎn)變現(xiàn)能力和負(fù)債結(jié)構(gòu)，在現(xiàn)金流量分析的基礎(chǔ)上，對銀行的流動(dòng)性現(xiàn)狀和需求作出估價(jià)。經(jīng)過與每個(gè)銀行的雙邊會(huì)談，在銀行法確立的最低標(biāo)準(zhǔn)之上確認(rèn)一個(gè)指導(dǎo)性指標(biāo)，盡管沒有法律效力，但實(shí)際上各銀行都非常重視。

3．法國。

法國銀行法規(guī)委員會(huì)可以頒布各項(xiàng)資產(chǎn)負(fù)債率，以確定銀行有充足的流動(dòng)性。在實(shí)踐中一般采用兩種基本比率監(jiān)測銀行流動(dòng)性，一是短期流動(dòng)性比率，原則上銀行流動(dòng)性資產(chǎn)與短期負(fù)債之比不低于60％，并按月考核；二是長期流動(dòng)性比率，原則上銀行貸款總額不超過其全部自有資金的3倍加中長期負(fù)債，并按季度考核。

4．德國。

根據(jù)德國《銀行法》第十一條的規(guī)定，銀行必須隨時(shí)保持足夠的流動(dòng)資金，它包括隨時(shí)準(zhǔn)備支付的現(xiàn)金和隨時(shí)準(zhǔn)備轉(zhuǎn)賬的存款貨幣。銀行監(jiān)督局在《關(guān)于銀行自有資本和清償能力的原則》第二條中規(guī)定：為保持有足夠的流動(dòng)資金，銀行發(fā)放的長期貸款、購買的長期債券等，與銀行的長期資金來源如長期存款等的比率必須保持在某一限度以下。第三條規(guī)定銀行利用外來資金投資于不動(dòng)產(chǎn)或難以動(dòng)用的資產(chǎn)時(shí)，要遵守某些特定的限額。

從定量考核角度分析，銀行監(jiān)管當(dāng)局要求短期加權(quán)資產(chǎn)／短期加權(quán)負(fù)債≥1。如果一家銀行達(dá)不到銀行監(jiān)管當(dāng)局有關(guān)自有資本和流動(dòng)資金的要求，它必須及時(shí)報(bào)告并申明理由。如果監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)為某銀行情況特殊，也可以破例允許它超過規(guī)定到某一限度，但一般來說，監(jiān)管當(dāng)局會(huì)要求該銀行必須在某一期限內(nèi)達(dá)到要求。如果到期仍達(dá)不到要求，則銀行監(jiān)管當(dāng)局將凍結(jié)銀行的利潤，不準(zhǔn)分紅，或者禁止銀行繼續(xù)發(fā)放長期貸款投資于不動(dòng)產(chǎn)或股票等。

5．日本。

日本《銀行法》沒有設(shè)立法定的流動(dòng)性比率，而由大藏省對銀行存貸款率、流動(dòng)資產(chǎn)比率、營業(yè)用不動(dòng)產(chǎn)比率、自有資產(chǎn)比率、分紅率五個(gè)指標(biāo)進(jìn)行監(jiān)管指導(dǎo)。流動(dòng)資產(chǎn)一般包括現(xiàn)金、同業(yè)存款、貨幣信托、同業(yè)拆借、貸款、有價(jià)證券、購入票據(jù)等。在檢查評估時(shí)，一要檢查流動(dòng)資產(chǎn)與總存款比率是否達(dá)到30％；二要檢查存放比率，按規(guī)定不超過80％。

(二)各國外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管規(guī)律

1．監(jiān)管當(dāng)局普遍重視銀行流動(dòng)性監(jiān)管。

這一結(jié)論表現(xiàn)在以下兩個(gè)方面：一是通過立法或頒布各項(xiàng)規(guī)定，明確流動(dòng)性監(jiān)管的重要性和嚴(yán)肅性；二是對商業(yè)銀行流動(dòng)性的監(jiān)管由中央銀行或銀行監(jiān)管當(dāng)局承擔(dān)，監(jiān)管機(jī)關(guān)通過現(xiàn)場和非現(xiàn)場檢查監(jiān)督銀行的資金管理政策。

2．流動(dòng)性監(jiān)管側(cè)重于指導(dǎo)性，硬性指標(biāo)規(guī)定較少。

要確保流動(dòng)性監(jiān)管有效，必須注意監(jiān)管針對性與靈活性緊密結(jié)合，這要求監(jiān)管當(dāng)局對銀行流動(dòng)性監(jiān)督檢查時(shí)考慮銀行所處具體環(huán)境和所面臨風(fēng)險(xiǎn)，對法定比率適當(dāng)調(diào)整。例如美聯(lián)儲(chǔ)在其所制定的駱駝評級制度中，具體評估因素和評級標(biāo)準(zhǔn)均是定性的，沒有定量的要求。英聯(lián)邦國家監(jiān)管當(dāng)局流動(dòng)性監(jiān)管也少見正式的比率或指標(biāo)。相比之下，在西方各主要工業(yè)國中，日本和法國較多使用定量的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)。從總的趨勢分析，各國監(jiān)管當(dāng)局以考核銀行資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)和利率期限結(jié)構(gòu)搭配是否合理兩個(gè)方面為基礎(chǔ)對其流動(dòng)性系統(tǒng)評價(jià)，同時(shí)注意每個(gè)銀行的實(shí)際情況和特點(diǎn)，提高針對性與靈活性。

3．對流動(dòng)性的監(jiān)管兼顧資產(chǎn)和負(fù)債兩個(gè)方面。

比如，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局對商業(yè)銀行實(shí)施流動(dòng)性監(jiān)管時(shí)考慮的5個(gè)因素中，除了一個(gè)因素涉及資產(chǎn)的變現(xiàn)能力外，其余四個(gè)因素均與負(fù)債流動(dòng)性管理有關(guān)，包括：存款的構(gòu)成及其穩(wěn)定性、對利率敏感性資金的依賴程度及借入資金的頻率和數(shù)量、負(fù)債結(jié)構(gòu)、融資能力。

綜上所述，各國監(jiān)管當(dāng)局都從本國實(shí)際出發(fā)對銀行經(jīng)營活動(dòng)進(jìn)行限制，要求其在維持盈利性的基礎(chǔ)上保持適當(dāng)?shù)牧鲃?dòng)性資產(chǎn)或減少一定的流動(dòng)性負(fù)債，同時(shí)在控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下，鼓勵(lì)銀行增加長期負(fù)債，減少短期資產(chǎn)。流動(dòng)性比例管理的范式是一個(gè)指標(biāo)體系，但流動(dòng)性比例畢竟只是銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警指標(biāo)，對流動(dòng)性指標(biāo)的監(jiān)管并非外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管制度的全部，銀行自身有效的流動(dòng)性管理措施才是防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

我國對外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管的相關(guān)規(guī)定

如前所述，各國對流動(dòng)性的監(jiān)管分成兩種做法，一是法律或監(jiān)管機(jī)構(gòu)不規(guī)定具體的比例要求，由銀行自行決定流動(dòng)性比例，監(jiān)管機(jī)構(gòu)則對銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及應(yīng)對政策、措施進(jìn)行監(jiān)管；另一種做法是法律或監(jiān)管機(jī)構(gòu)規(guī)定了具體的監(jiān)管比例要求。

我國《商業(yè)銀行法》對流動(dòng)性監(jiān)管采取了后一種做法，《商業(yè)銀行法》第39條第3款規(guī)定銀行“貸款余額與存款余額的比例不得超過75％”，第4款規(guī)定銀行“流動(dòng)性資產(chǎn)余額與流動(dòng)性負(fù)債余額的比例不得低于25％”?！锻赓Y金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》和《實(shí)施細(xì)則》的規(guī)定與商業(yè)銀行法相同，但《商業(yè)銀行法》沒有對流動(dòng)性資產(chǎn)和流動(dòng)性負(fù)債做出界定。2006年出臺(tái)的《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》中對銀行流動(dòng)性資產(chǎn)和流動(dòng)性負(fù)債做了明確的解釋，并要求外資銀行參照適用。

在此基礎(chǔ)上，《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》建立了更為完善的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)體系，在保留原流動(dòng)性比例的基礎(chǔ)上，增加了核心存款比例和流動(dòng)性缺口率的規(guī)定，要求分本外幣同時(shí)計(jì)算考核，并對指標(biāo)含義進(jìn)行了解釋。但總的看來，該規(guī)定仍有待細(xì)化，且只要求外資銀行參照適用。

完善我國外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管制度建議

(一)我國外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管制度的缺陷

與巴塞爾委員會(huì)制定的流動(dòng)性監(jiān)管國際標(biāo)準(zhǔn)和主要發(fā)達(dá)國家流動(dòng)性監(jiān)管具體制度規(guī)定相比，我國外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管制度存在以下三點(diǎn)不足：

1．單純考核時(shí)點(diǎn)數(shù)，容易助長銀行冒險(xiǎn)行為。

現(xiàn)行監(jiān)管規(guī)定一是缺乏反映外資銀行不同時(shí)點(diǎn)的流動(dòng)性指標(biāo)，現(xiàn)有監(jiān)管指標(biāo)仍按月末或旬末余額考核，而未突出具體某一時(shí)點(diǎn)流動(dòng)性考查，而巴林銀行李森正是利用此一監(jiān)管漏洞逃避監(jiān)管，在特定考核時(shí)點(diǎn)上達(dá)標(biāo)并不等于整個(gè)考核期內(nèi)都達(dá)到流動(dòng)性標(biāo)準(zhǔn)。而且單純考核時(shí)點(diǎn)數(shù)必然助長被監(jiān)管者的僥幸心理，引發(fā)機(jī)會(huì)主義行為，對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理危害更大。

2．評價(jià)外資銀行負(fù)債流動(dòng)性管理能力的指標(biāo)過少。

在法規(guī)層面，現(xiàn)有監(jiān)管指標(biāo)中流動(dòng)性相關(guān)的僅有流動(dòng)比率一項(xiàng)，而隨著資產(chǎn)負(fù)債管理戰(zhàn)略的出現(xiàn)，銀行的流動(dòng)性已經(jīng)不僅僅是資產(chǎn)搭配問題，而且還體現(xiàn)在銀行從市場獲取額外資金的能力上。作為衡量銀行流動(dòng)性狀況的指標(biāo)，應(yīng)成為衡量資產(chǎn)保值變現(xiàn)能力和負(fù)債充足與否的綜合指標(biāo)。盡管《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》通過引入核心存款比例和流動(dòng)性缺口率建立了同時(shí)涵蓋資產(chǎn)流動(dòng)性和負(fù)債流動(dòng)性的更完善的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)體系，但只是要求外資銀行參考適用，此處監(jiān)管剛性相對不足。

3．監(jiān)管剛性有余而靈活性不夠。

單純以比率方法監(jiān)管流動(dòng)性的缺點(diǎn)是過于僵化，不夠靈活，具體而言：一是其暗示不同資產(chǎn)負(fù)債項(xiàng)目的流動(dòng)性可以確切決定，而忽略了當(dāng)市場信心和利率、匯率等市場條件發(fā)生變化時(shí)特定資產(chǎn)負(fù)債流動(dòng)性可能大幅波動(dòng)的事實(shí)；二是比率監(jiān)管本身就是一種靜態(tài)分析，沒有考慮銀行業(yè)務(wù)的動(dòng)態(tài)特性。

因此考查流動(dòng)性應(yīng)結(jié)合每一銀行的特點(diǎn)，綜合考慮各種影響流動(dòng)性因素做出公正準(zhǔn)確的評價(jià)。這也正是美、歐等國以定性指標(biāo)分析為主的原因。

(二)入世過渡期后完善我國外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管的立法建議

1．督促外資銀行建立完善科學(xué)的流動(dòng)性預(yù)測系統(tǒng)，運(yùn)用先進(jìn)的流動(dòng)性管理方法。

現(xiàn)階段，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)督促各外資銀行建立和完善適合自身特點(diǎn)的流動(dòng)性監(jiān)測系統(tǒng)。引導(dǎo)外資銀行研究影響自身流動(dòng)性的各項(xiàng)因素，并加以量化，設(shè)定合理的系數(shù)，同時(shí)，運(yùn)用計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)方法，建立科學(xué)的預(yù)測模型，使流動(dòng)性預(yù)測規(guī)范化、系統(tǒng)化、科學(xué)化。外資銀行不僅要加強(qiáng)對存款流動(dòng)性需求的預(yù)測，更要注重對資產(chǎn)流動(dòng)性需求的預(yù)測，為流動(dòng)性的科學(xué)管理提供可靠的保障。

此外，運(yùn)用狀態(tài)處理法，制定外資銀行流動(dòng)性應(yīng)急方案。針對銀行自身短期危機(jī)、銀行特有的長期危機(jī)和整個(gè)銀行系統(tǒng)的長期危機(jī)三種危機(jī)狀況，制定相應(yīng)的應(yīng)急措施。在危機(jī)狀態(tài)下，要保證管理的協(xié)調(diào)性，并明確責(zé)任分工，使相關(guān)人員了解在任何一種危機(jī)狀態(tài)下應(yīng)采取何種措施。

2．加快金融市場的發(fā)展，通過多種途徑增加流動(dòng)性供給。

為完善我國流動(dòng)性監(jiān)管制度，除了設(shè)計(jì)合理的監(jiān)管體系外，還要深化金融體制改革，大力發(fā)展貨幣市場，為銀行流動(dòng)性監(jiān)管創(chuàng)造條件，并準(zhǔn)許符合審慎監(jiān)管條件的外資銀行進(jìn)入我國貨幣市場。當(dāng)前我國立法中存在一個(gè)嚴(yán)重的問題，就是各項(xiàng)法律相互之間缺乏制度設(shè)計(jì)協(xié)調(diào)，使設(shè)計(jì)良好的一部法律，在現(xiàn)實(shí)中無法有效實(shí)施，違背了立法者初衷。因此，在外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管方面，我們也要考慮完善相應(yīng)配套措施，這里主要考慮完善和發(fā)展貨幣市場。

3．進(jìn)一步完善流動(dòng)性指標(biāo)考核體系，構(gòu)建定性分析與定量考核相結(jié)合，以流動(dòng)性比例監(jiān)管為主體、銀行期限缺口管理為補(bǔ)充的二元制流動(dòng)性監(jiān)管體系。

(1) 在我國同母國簽訂的雙邊監(jiān)管合作協(xié)議下對外資銀行子行、合資銀行與分行流動(dòng)性監(jiān)管責(zé)任明確劃分。在母國與東道國簽訂雙邊監(jiān)管合作協(xié)議的前提下，應(yīng)當(dāng)考慮外資銀行子行、合資銀行和分行等不同組織形式在法人資格以及監(jiān)管規(guī)則適用時(shí)的區(qū)別。具體而言，對在我國注冊的外資銀行子行和合資銀行，應(yīng)當(dāng)適用我國外資銀行法的有關(guān)審慎監(jiān)管措施規(guī)定；而對于外資銀行分行，由于其是外國法人，應(yīng)由其母國監(jiān)管當(dāng)局在并表基礎(chǔ)上實(shí)施監(jiān)管。但考慮到母國監(jiān)管當(dāng)局在對銀行流動(dòng)性實(shí)施并表監(jiān)管的困難，加之母國監(jiān)管當(dāng)局認(rèn)可我國規(guī)則是雙方簽訂監(jiān)管合作協(xié)議的前提，故應(yīng)由我國監(jiān)管當(dāng)局即銀監(jiān)會(huì)承擔(dān)監(jiān)管外資獨(dú)資銀行、合資銀行以及外國銀行分行流動(dòng)性的責(zé)任，換言之，法定流動(dòng)性比率對外資銀行的三種組織形式統(tǒng)一適用。

(2)完善現(xiàn)有流動(dòng)性監(jiān)管比例指標(biāo)。具體措施一是增加對流動(dòng)性負(fù)債的考查，明確規(guī)定外資銀行適用《商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管核心指標(biāo)》的有關(guān)規(guī)定，正式引入核心負(fù)債監(jiān)管指標(biāo)，即核心負(fù)債與負(fù)債總額之比，并要求其不低于60％；二是在考核期限上實(shí)行期末余額與月平均、旬平均、周平均余額相結(jié)合的考核辦法，預(yù)防和減少外資銀行的機(jī)會(huì)主義行為；三是引入“風(fēng)險(xiǎn)遷徙”概念，既考核外資銀行某一時(shí)點(diǎn)上的流動(dòng)性比率，又關(guān)注一個(gè)時(shí)期以來流動(dòng)性水平的動(dòng)態(tài)變化，堅(jiān)持流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平的絕對量和相對變化兩手抓，兩手硬。

(3)引入流動(dòng)性“缺口管理法”。由于《外資金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》中規(guī)定的流動(dòng)比例為靜態(tài)方法，只提供流動(dòng)性考核的靜態(tài)觀點(diǎn)，有必要正式引入流動(dòng)性缺口管理法，對流動(dòng)性進(jìn)行測量，所有資產(chǎn)負(fù)債按到期時(shí)間排列，對每部分不匹配的余額加總。借鑒國外經(jīng)驗(yàn)，設(shè)立流動(dòng)性缺口監(jiān)管指標(biāo)，規(guī)定流動(dòng)性缺口為銀行90天內(nèi)表內(nèi)外流動(dòng)性缺口與90天內(nèi)到期表內(nèi)外流動(dòng)性資產(chǎn)之比，該比率不得低于10％。

這一監(jiān)管規(guī)定的制度邏輯是：流動(dòng)性比例設(shè)定了對各類外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管的最低標(biāo)準(zhǔn)。對某一特定銀行，可能達(dá)到前述最低標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，按照缺口管理法設(shè)定更高、更具體的流動(dòng)性限制余額和比例。

(4)將流動(dòng)性監(jiān)管基點(diǎn)建立在各外資銀行加強(qiáng)自身流動(dòng)性管理上。在前述措施的基礎(chǔ)上，外資銀行法應(yīng)賦予銀監(jiān)會(huì)定期檢查評估外資銀行流動(dòng)性管理政策措施執(zhí)行情況的權(quán)力，確保外資銀行內(nèi)部控制管理體系有效，使管理層確信有關(guān)政策持續(xù)地發(fā)揮作用。這種方法對大型國際性外資銀行流動(dòng)性監(jiān)管尤其適用，因?yàn)楹笳吡鲃?dòng)性管理很大程度上依賴臨時(shí)性資金來源或高利率敏感性負(fù)債。監(jiān)管者必須明確，唯有銀行自身有效的流動(dòng)性管理措施才是防范流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。

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篇6

隨著旅游業(yè)的高速發(fā)展，其在國民經(jīng)濟(jì)中的重要作用逐步顯現(xiàn)，根據(jù)國家旅游局的旅游產(chǎn)業(yè)公報(bào)顯示，2015年全國旅游業(yè)綜合貢獻(xiàn)已經(jīng)達(dá)到全國GDP總量的10.8%，旅游直接和間接就業(yè)人數(shù)占全國就業(yè)總?cè)丝诘?0.2%。因此，各地政府都加大了對旅游產(chǎn)業(yè)的扶持，各地各層級政府陸續(xù)出臺(tái)了相關(guān)政策，通過資金支持和政策支持的方式為旅游行業(yè)的發(fā)展提供支持；但旅游產(chǎn)業(yè)在發(fā)展的過程中，資金短缺的瓶頸逐步顯現(xiàn)，表現(xiàn)在過度依賴于政府直接投資和債務(wù)融資等傳統(tǒng)融資渠道。拓展旅游產(chǎn)業(yè)的投、融資模式，大力引進(jìn)資金勢在必行，而資產(chǎn)證券化是近年來應(yīng)用范圍最廣，且發(fā)展速度最快的創(chuàng)新型融資方式；通過對旅游資源的資產(chǎn)證券化進(jìn)而推動(dòng)旅游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，有利于降低旅游企業(yè)融資成本，利用資本市場豐富的資源為我國旅游業(yè)提供金融支持。

一、當(dāng)前旅游行業(yè)的融資現(xiàn)狀及模式

1、當(dāng)前旅游行業(yè)的融資現(xiàn)狀

當(dāng)前旅游業(yè)對融資資金需求旺盛，但從融資的來源形式上來看仍然以傳統(tǒng)的渠道為主，如政府財(cái)政補(bǔ)貼或直接投資、銀行貸款、企業(yè)自有資金投資或?qū)ν饨杩畹确绞?，其中政府投資和補(bǔ)貼的比重極大，在很多旅游景區(qū)、企業(yè)的構(gòu)成資金中，基本上上達(dá)到了全資的程度；而上市融資、發(fā)行企業(yè)債券及利用外資等渠道所籌集的資金較少。同時(shí)旅游業(yè)所籌集資金以短期資金為主，由于旅游項(xiàng)目的建設(shè)周期較長；而長期貸款需要旅游企業(yè)提供合格的可供抵押資產(chǎn)，因此造成企業(yè)融資困境問題更是無以為繼。

2、當(dāng)前旅游行業(yè)的融資模式：

（1）政府的各種形式投資

旅游開發(fā)往往涉及多方面的問題，企業(yè)單獨(dú)開發(fā)遇到的困難較多，因此，較為大型的景區(qū)、旅游項(xiàng)目的開發(fā)往往是在政府主導(dǎo)開發(fā)，其資金來源也一直是財(cái)政直接投資。這種投資模式的制約因素制約其長期采用：一是政府承擔(dān)社會(huì)經(jīng)濟(jì)職能多，而財(cái)政資金有限，長期安排大量的資金用于旅游資源開發(fā)不利因素太多。二是政府投資模式并不是按照市場化模式操作，投資效果更多地是考慮行政、政策效果，與市場對接不足，可能造成資金的浪費(fèi)，也加大了地方政府的財(cái)政負(fù)擔(dān)。

（2）上市融資

截止2016年，根據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)與旅游相關(guān)的企業(yè)上市公司（包括中小板）共計(jì)43家，這些上市公司多為飯店行業(yè)、自然景區(qū)和旅游企業(yè)及大型旅游公司和互聯(lián)網(wǎng)旅游公司，與全國相關(guān)企業(yè)相較，數(shù)量微乎其微，甚至這樣還因其受整體資產(chǎn)規(guī)模的限制，其籌集的資金普遍不大，對旅游資源開發(fā)作用有限，上市籌集資金的模式效果也不佳。

（3）社會(huì)資金投資

自改革開發(fā)以來，各地招商引資吸引外資，但資金最后的流向主要以飯店業(yè)為主，這其中有國家政策的因素但主要還是投資主體從資金利用率、資金回報(bào)方面所做的更優(yōu)化選擇。旅游業(yè)的外資投資范圍和領(lǐng)域都偏窄，并不能滿足各地的旅游資源開發(fā)上的資金缺口。近幾年，民營資本開始成為推動(dòng)旅游業(yè)發(fā)展的主力軍，但是民營資本受自身實(shí)力限制，投資項(xiàng)目體量不大，總體來說，外資投資和社會(huì)投資其投向領(lǐng)域和實(shí)力都有限。

二、創(chuàng)新型班資方式的必要性和可行性分析

根據(jù)行業(yè)特點(diǎn)和市場化要求，選擇一種創(chuàng)新型的融資方式顯得尤為必要。而資產(chǎn)證券化方式，能夠豐富融資方式，有效降低企業(yè)的融資成本，同時(shí)它還能增強(qiáng)企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性。旅游資源資產(chǎn)證券化融資主要是利用旅游資源可預(yù)期產(chǎn)生的門票及營業(yè)收入作為基礎(chǔ)和來源的證券化融資方式。在這種金融模式下，許多在當(dāng)前情況下不宜進(jìn)行融資的存量資產(chǎn)，都可以轉(zhuǎn)化成投資人的特定資產(chǎn)組合，從而為發(fā)起人提供了更多的資金來源渠道的選擇。

（一）增加資產(chǎn)流動(dòng)性

相對于傳統(tǒng)的融資渠道，旅游資源資產(chǎn)證券化是一種增加資產(chǎn)流動(dòng)性的有效方式。通過資產(chǎn)組合的真實(shí)銷售，發(fā)起人可以快速取得資金，使得現(xiàn)有資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)流動(dòng)性。這種融資方式使得以往缺乏流動(dòng)性、個(gè)別的旅游資源資產(chǎn)轉(zhuǎn)變?yōu)榱鲃?dòng)性高、可以在資本市場上交易的金融商品的手段。旅游資源的資產(chǎn)通產(chǎn)不易流動(dòng)，無論是旅游資源的經(jīng)營公司還是相關(guān)金融機(jī)構(gòu)都有增加資產(chǎn)流動(dòng)性的市場需求。

（二）降低融資門檻

傳統(tǒng)融資方式一般都是以借款方的綜合信用進(jìn)行評定并進(jìn)行現(xiàn)實(shí)擔(dān)保，按照現(xiàn)有股票和公司債券發(fā)行條件的要求，許多旅游資源開發(fā)、經(jīng)營企業(yè)的資信條件和盈利能力均達(dá)不到要求。資產(chǎn)證券化對企業(yè)在上述條件上比起股票和債券要求都低，旅游資源企業(yè)可以滿足證券化融資的相應(yīng)條件，這將極大地降低相關(guān)企業(yè)的融資成本。

（三）降低融資成本和風(fēng)險(xiǎn)

證券化融資有利于降低旅游資源經(jīng)營企業(yè)的成本負(fù)擔(dān)，提高資本的運(yùn)用效率。通常認(rèn)為，利用證券化方式融資，便于債務(wù)管理，在這種模式下，還債方式和還債來源均提前確定，無須最后籌措還債資金，減輕了旅游資源經(jīng)營企業(yè)的債務(wù)管理負(fù)擔(dān)。同時(shí)，也有利于降低風(fēng)險(xiǎn)，有利于企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展。

三、我國旅游資源資產(chǎn)證券化融資運(yùn)作模式設(shè)計(jì)

旅游資源資產(chǎn)證券化總體來說是一種結(jié)構(gòu)性融資，盡管資產(chǎn)證券化在國外經(jīng)過幾十年的發(fā)展，具有多種可供借鑒的運(yùn)作模式，但我國旅游資源開發(fā)融資中還是要根據(jù)我國現(xiàn)實(shí)的法律制度環(huán)境做出模式選擇。選擇政府spv模式更符合當(dāng)前社會(huì)狀況：

在此模式下，可以由國家旅游行政主管部門和財(cái)政部門共同出資，成立全國性的政府型特設(shè)機(jī)構(gòu)：旅游資源抵押證券公司（spv）。成立的spv是國有獨(dú)資公司，其有發(fā)行公司債券的資格。將旅游資源收費(fèi)權(quán)出售給spv以實(shí)施資產(chǎn)證券化融Y，獲得銷售收入，spy將購買的旅游資源收費(fèi)權(quán)進(jìn)行資產(chǎn)重組，形成資產(chǎn)池，并對該資產(chǎn)池進(jìn)行信用增級和信用評級，向投資者發(fā)行證券獲得發(fā)行收入，資產(chǎn)池由新成立或委托的旅游資源管理機(jī)構(gòu)代為經(jīng)營管理（服務(wù)人），服務(wù)人將收入中用于償還證券本息的部分移交給金融機(jī)構(gòu)管理，剩余部分移交spy，接受委托的金融機(jī)構(gòu)對投資人支付本息。在此模式下，spv是由政府設(shè)立的全國性機(jī)構(gòu)，可以消除投資者疑慮，起步時(shí)可以得到投資者最大程度的接受。由于發(fā)起人將資產(chǎn)證券化的旅游資源資產(chǎn)真實(shí)出售給spv，該資產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了完全的破產(chǎn)隔離，是一種結(jié)構(gòu)最完全的表外證券化模式，即最規(guī)范的旅游資源資產(chǎn)證券化融資模式。因此，國家有關(guān)機(jī)關(guān)設(shè)立spv是最佳選擇，其后可以通過發(fā)行公司債券以募集資金。

篇7

隨著金融市場全球化和金融產(chǎn)品的不斷創(chuàng)新，商業(yè)銀行不僅迎來了新的機(jī)遇，同時(shí)也面臨著前所未有的新挑戰(zhàn)。其中，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的困境就是商業(yè)銀行遇到的一個(gè)棘手問題。商業(yè)銀行的流動(dòng)性是指商業(yè)銀行能夠及時(shí)獲得充足資金或能夠以合理成本及時(shí)獲得充足資金以應(yīng)對資產(chǎn)增長或支付到期債務(wù)的能力，包括資產(chǎn)流動(dòng)性和負(fù)債流動(dòng)性。在近幾年的金融危機(jī)中，金融市場流動(dòng)性遇到了空前的阻礙，甚至出現(xiàn)了“錢荒”，這給商業(yè)銀行敲響了警鐘，督促各銀行要結(jié)合自身的發(fā)展尋找一條適合的道路來解決流動(dòng)性問題。

商業(yè)銀行作為金融中介機(jī)構(gòu)，仍以存貸業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)性業(yè)務(wù)，銀行在吸取存款的同時(shí)也發(fā)放貸款，通過存貸款利差來獲取盈利，但是存貸款的比例如何是考驗(yàn)銀行的難題。那么究竟哪些因素影響著銀行存貸款的比例，對銀行的流動(dòng)性產(chǎn)生了影響呢？通過上市銀行相關(guān)的各指標(biāo)分析，可以得出哪些因素是會(huì)影響流動(dòng)性的，因此可以通過這些因素來形成比較合理的流動(dòng)性。

二、文獻(xiàn)回顧

國內(nèi)外學(xué)者都對上市銀行的流動(dòng)性問題進(jìn)行了研究。

鐘永紅、曹丹蕊（2013）基于因子分析法提煉流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的主要影響因素，結(jié)果顯示：大型商業(yè)銀行得益于市場地位的優(yōu)勢，總體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)最低；城市商業(yè)銀行由于積極進(jìn)行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理，總體流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)次之；其他股份制銀行既缺少“主動(dòng)負(fù)債”的優(yōu)勢，經(jīng)營業(yè)績也相對要差，因而流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對最高。

郝會(huì)會(huì)、王章留、徐恒（2010）根據(jù)因子分析法對其研究的上市銀行綜合得分進(jìn)行排名發(fā)現(xiàn)，這個(gè)綜合排名與各家上市銀行的股票價(jià)格排名較類似，這說明股票市場給予各上市銀行的定價(jià)較為準(zhǔn)確。并發(fā)現(xiàn)，大型商業(yè)銀行排名較股份制銀行靠前，像農(nóng)業(yè)銀行有歷史包袱因此排名在中后，而一些城市商業(yè)銀行由于沒有歷史包袱，在資產(chǎn)增長率、主營業(yè)務(wù)增長率上明顯具有優(yōu)勢。

三、模型理論

關(guān)聯(lián)分析法是系統(tǒng)分析的一個(gè)重要方法，它是兩個(gè)系統(tǒng)或系統(tǒng)內(nèi)的各因素隨時(shí)間變化時(shí)，其變化方向和速度的關(guān)聯(lián)程度，在系統(tǒng)發(fā)展過程中，哪些因素是主要影響因子，可以用關(guān)聯(lián)度的排序來分析，關(guān)聯(lián)度大的表明該因素是影響系統(tǒng)發(fā)展主要影響因子，關(guān)聯(lián)度小的說明系統(tǒng)發(fā)展不受或少受此因素的影響。

1、確定分析序列

四、實(shí)證分析

1、指標(biāo)選取

影響商業(yè)銀行流動(dòng)性的指標(biāo)大致分為兩類，一類是宏觀經(jīng)濟(jì)因素，如GDP增長率、通貨膨脹率、存款準(zhǔn)備金率、貨幣供求等；另一類是與商業(yè)銀行自身有關(guān)的微觀因素，如資本充足率、核心資本充足率、存貸比等。

（1）宏觀因素

近年來，我國的GDP增長率均在8%以上，保持著高速增長的態(tài)勢，但從2012年開始有所減緩，跌破8%。宏觀經(jīng)濟(jì)的大環(huán)境變化必定影響銀行業(yè)的發(fā)展，對銀行的存貸款產(chǎn)生影響，進(jìn)而影響整體銀行業(yè)的流動(dòng)性。

其次，資本市場的發(fā)展和日益完善也影響著銀行業(yè)的發(fā)展，資本市場的一些事件都將對銀行業(yè)具有一定的影響，對流動(dòng)性的影響也是在所難免的。

從2010年開始，央行屢次提高存款準(zhǔn)備金率，目的是為了抑制過熱的投資浪潮，尤其是對房地產(chǎn)的投資。而這期間，也有下調(diào)的時(shí)候，但是僅有3次。同時(shí)，政府4萬億的大規(guī)模投資也影響著銀行業(yè)的流動(dòng)性。

基于上述分析，采用廣義貨幣季度增長率（M2）、國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）季度增長率、CPI季度增長率、存款準(zhǔn)備金率（季度）、上證綜合指數(shù)季度增長率分別作為表征貨幣供給情況、宏觀經(jīng)濟(jì)情況、通貨膨脹水平、貨幣政策和資本市場狀況的宏觀經(jīng)濟(jì)因素變量。宏觀因素5個(gè)指標(biāo)。

（2）微觀因素

a、衡量銀行償債能力指標(biāo)――凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)增長率、凈利潤增長率、資產(chǎn)負(fù)債率。

b、衡量銀行信貸資產(chǎn)安全狀況指標(biāo)――不良貸款率、不良貸款撥備覆蓋。

c、衡量銀行抵御風(fēng)險(xiǎn)能力指標(biāo)――資本充足率、核心資本充足率。

2、處理指標(biāo)與模型檢驗(yàn)

數(shù)據(jù)采用10家上市銀行作為研究樣本。10個(gè)內(nèi)部因素指標(biāo)和上證綜指季度收盤價(jià)來源于Wind資訊金融終端，貨幣和準(zhǔn)貨幣M2、CPI、GDP來源于中經(jīng)網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)庫，存款準(zhǔn)備金率來源于國家統(tǒng)計(jì)局網(wǎng)站。

根據(jù)上述的關(guān)聯(lián)分析法得出的排名，我們可以發(fā)現(xiàn)：

（1）所選取的13個(gè)指標(biāo)基本上都對上市銀行流動(dòng)性產(chǎn)生影響，但是對于銀行的不同，影響其流動(dòng)性因素的排序不同，意味著影響上市銀行流動(dòng)性機(jī)制的過程也不盡相同，這為我們抵御流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)提出了更為艱巨的挑戰(zhàn)。

（2）從表中我們可以發(fā)現(xiàn)不良貸款率的關(guān)聯(lián)度是最高的，排名第一，從中可以得知不良貸款率對上市銀行流動(dòng)性的影響是最大的。并且在10個(gè)銀行中，大型商業(yè)銀行的不良貸款率普遍低于中小型商業(yè)銀行。

（3）而在這13個(gè)指標(biāo)中，資產(chǎn)負(fù)債率的關(guān)聯(lián)度是最低的，10各商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債率均在0.93―0.95之間。

五、結(jié)論

由于我國數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)有限，并且尋找路徑比較找，因此數(shù)據(jù)可能出現(xiàn)浮動(dòng)較大。采用關(guān)聯(lián)分析法，從影響上市銀行流動(dòng)性的微觀因素和宏觀經(jīng)濟(jì)因素兩方面出發(fā)，得出關(guān)聯(lián)度的排名。各因素對上市銀行的流動(dòng)性都有其一定的影響，但是影響程度各不相同，通過對各因素進(jìn)行分析，能對改善銀行的流動(dòng)性管理起到一定作用。

上市銀行要改善流動(dòng)性，可以關(guān)注本銀行的不良貸款率、核心資本充足率和凈利潤增長率，在宏觀經(jīng)濟(jì)因素上則要著重關(guān)注M2的增長率和存款準(zhǔn)備金率，要提高銀行業(yè)流動(dòng)性或者規(guī)避銀行業(yè)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，從銀行業(yè)自身做起，不能僅僅依靠外部因素。根據(jù)環(huán)境的不同以便隨時(shí)調(diào)整本銀行的指標(biāo)，使本銀行的流動(dòng)性處于有利位置。（作者單位：上海大學(xué)）

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篇8

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根源

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下三個(gè)方面：一是投資效益的不確定性，即投資風(fēng)險(xiǎn)的存在。由于競爭激烈，市場形勢復(fù)雜多變，企業(yè)的投資效益有一定的不確定性，由此產(chǎn)生籌資風(fēng)險(xiǎn)；二是資金調(diào)度的不合理性。資金合理調(diào)度，可以相對節(jié)約資金占用使其既能滿足生產(chǎn)經(jīng)營的需要，又能在時(shí)間上相互銜接，形式上相互協(xié)調(diào)，充分挖掘資金使用的潛力。資金調(diào)度不合理，就會(huì)出現(xiàn)相反的情況；三是外幣匯率風(fēng)險(xiǎn)，只有當(dāng)企業(yè)進(jìn)行外幣籌資業(yè)務(wù)時(shí)才發(fā)生。企業(yè)借入外幣進(jìn)行籌資活動(dòng)，如果歸還時(shí)該種外幣匯率下降，就會(huì)產(chǎn)生匯兌收益。反之，就會(huì)產(chǎn)生匯兌損失，這樣就要使企業(yè)以更多的本位幣來歸還借款。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是投資方向錯(cuò)誤。選擇的投資方向從一開始就是夕陽產(chǎn)業(yè)、市場淘汰產(chǎn)品項(xiàng)目或國家即將控制投資發(fā)展的污染環(huán)境產(chǎn)業(yè)，投資之日開始就決定了其注定失敗的命運(yùn)；二是投資過程不能嚴(yán)格按預(yù)算控制投資成本。形成邊投資邊修改預(yù)算的“釣魚工程”，最后擴(kuò)大了投資總額，造成投產(chǎn)后資產(chǎn)折舊費(fèi)用占產(chǎn)品成本比例過大，在經(jīng)濟(jì)上制約了工程項(xiàng)目資金的回收期縮短；三是投資購建的資產(chǎn)在技術(shù)上不先進(jìn)。購建技術(shù)落后的設(shè)備、或從經(jīng)濟(jì)上看已經(jīng)不先進(jìn)的設(shè)備，從生產(chǎn)工藝上注定了投資項(xiàng)目資金回收的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金回收風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要有以下幾個(gè)方面：一是收賬政策過于寬松。適當(dāng)?shù)馁d銷能夠促進(jìn)企業(yè)產(chǎn)品銷售擴(kuò)大，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益，但是，過于寬松的收賬政策則有可能給企業(yè)帶來致命的傷害，造成企業(yè)資金大量流失；二是企業(yè)內(nèi)部對應(yīng)收賬款管理存在漏洞。管理層對抓緊應(yīng)收賬款催繳工作的力度如何，能否安排專人專門負(fù)責(zé)應(yīng)收賬款的管理，甚至派人長期上門催繳，落實(shí)難點(diǎn)、焦點(diǎn)客戶的賬款回收，是該問題的內(nèi)部原因；三是不愿動(dòng)用法律手段討回債權(quán)?；诰S持長期客戶的關(guān)系，不愿訴訟法律手段解決長期拖欠問題，造成問題積累超過限度，使其釀成現(xiàn)實(shí)風(fēng)險(xiǎn)。

4.收益分配風(fēng)險(xiǎn)有兩個(gè)來源:一方面是收益確認(rèn)的風(fēng)險(xiǎn)，即由于客觀環(huán)境因素的影響和會(huì)計(jì)方法的不當(dāng)，有可能少計(jì)成本費(fèi)用，多確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛增當(dāng)期利潤，使企業(yè)提前納稅，導(dǎo)致大量資金提前流出企業(yè)而引起企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；或者有可能多結(jié)算成本，多計(jì)有關(guān)費(fèi)用，少確認(rèn)當(dāng)期收益，從而虛減了當(dāng)期利潤，影響了企業(yè)聲譽(yù)。另一方面是對投資者分配收益的形式、時(shí)間和金額的把握不當(dāng)而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)處于資金緊缺時(shí)期，卻以貨幣資金的形式對外分配收益，且金額過大，就必然大大降低企業(yè)的償債能力，影響企業(yè)再生產(chǎn)規(guī)模；如果企業(yè)投資者得不到一定的投資回報(bào)，或單純以股票股利的形式進(jìn)行收益分配，就會(huì)挫傷投資者的積極性，降低企業(yè)信譽(yù)，股票上市企業(yè)的股票價(jià)格會(huì)下跌，這些都會(huì)對企業(yè)今后的發(fā)展帶來不利影響。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的幾點(diǎn)看法

1.思想上重視防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是企業(yè)在識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、估量風(fēng)險(xiǎn)和分析風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，充分預(yù)見、有效控制風(fēng)險(xiǎn)，用最經(jīng)濟(jì)的方法把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致的不利后果減少到最低限度。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范就是要在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生以前，采取各種措施最大限度地防止風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生或者把風(fēng)險(xiǎn)控制到最小程度。根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來源，樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是市場經(jīng)濟(jì)的必然要求。企業(yè)員工，特別是企業(yè)的經(jīng)營管理者只有樹立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，善于對環(huán)境變化帶來的不確定性進(jìn)行科學(xué)預(yù)測，有預(yù)見性地采取各種防范措施，使可能遭受的風(fēng)險(xiǎn)損失盡可能地降到最低限度，才能保證企業(yè)的生存和發(fā)展，也才能在市場競爭中立于不敗之地。筆者認(rèn)為，江西水泥廠2005年出現(xiàn)的財(cái)務(wù)困境，就是因?yàn)楫?dāng)時(shí)的管理高層沒有很好地預(yù)測財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對市場環(huán)境盲目樂觀，大量地舉貸建分廠，當(dāng)市場需求一縮緊時(shí)，貸款利息就成了企業(yè)沉重的負(fù)擔(dān)。

2.選擇合適的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范方法。

（1）保持資產(chǎn)的流動(dòng)性。

企業(yè)償債能力的大小直接取決于其債務(wù)資金總額及資產(chǎn)的流動(dòng)性。債務(wù)資金總額是根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營需要而籌措的，在正常情況下，企業(yè)并不會(huì)為了償債而擴(kuò)大籌資規(guī)模，企業(yè)真正能夠償債的只是貨幣資金及部分變現(xiàn)能力強(qiáng)的流動(dòng)資產(chǎn)（即資產(chǎn)負(fù)債表左邊的前面幾項(xiàng)）。而固定資產(chǎn)、長期投資等，往往只能作為一種企業(yè)實(shí)力的保證。資產(chǎn)的流動(dòng)性，具體表現(xiàn)為資產(chǎn)總額中流動(dòng)資產(chǎn)的比重和流動(dòng)資產(chǎn)中速動(dòng)資產(chǎn)的比重。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率也是反映資產(chǎn)流動(dòng)性的指標(biāo)。

一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)往往是其生產(chǎn)經(jīng)營的需要和特點(diǎn)決定的。但企業(yè)在某些情況下，也可以采取措施相對地提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。例如，企業(yè)采取融資租賃的方式取得部分廠房和設(shè)備，這樣可以避免部分流動(dòng)資金“固化”，相對提高資產(chǎn)的流動(dòng)性，還要求企業(yè)及時(shí)處理資金周轉(zhuǎn)過程中不正常的資金梗阻。如積極變賣處理超儲(chǔ)積壓物資，采取措施盡快回收應(yīng)收賬款等，使流動(dòng)資產(chǎn)真正“流動(dòng)”起來，既有利于加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金利用效果，又有利于企業(yè)實(shí)際償債能力的增強(qiáng)。江西水泥廠在財(cái)務(wù)危機(jī)四起時(shí)，也采取了一系列辦法提高資產(chǎn)的流動(dòng)性。如成立清欠辦，加強(qiáng)對應(yīng)收賬款的回收力度，對一些年年報(bào)虧的子公司采取承包租賃經(jīng)營等。通過這些辦法的實(shí)施，有效地緩解了財(cái)務(wù)危機(jī)。

（2）保持合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。

在盡力保持資產(chǎn)流動(dòng)性的同時(shí)，也需要控制合理的債務(wù)規(guī)模和結(jié)構(gòu)。企業(yè)負(fù)債控制到多大的規(guī)模內(nèi)，并無定論，但一般來說，它必須與企業(yè)的還款能力相協(xié)調(diào)。由于在企業(yè)中，只有作為所有者權(quán)益的那一部分才能作為償債來源，因此，舉債規(guī)模應(yīng)與企業(yè)所有者權(quán)益相適應(yīng)，一般來說不應(yīng)該超過凈資產(chǎn)的數(shù)額。但是，在不同的行業(yè)情況也會(huì)有差別。對于一些固定資產(chǎn)比重較大的行業(yè)，由于資產(chǎn)的流動(dòng)性不強(qiáng)，真正可用于償債的是貨幣資金。對于這樣的行業(yè)，負(fù)債規(guī)模還應(yīng)略低一些，另外，企業(yè)確定負(fù)債規(guī)模的另一個(gè)考慮因素是盈利能力。企業(yè)盈利能力越強(qiáng)則效益越高，負(fù)債能帶來更好的效益，還款一般也有保證，因此，可適當(dāng)擴(kuò)大負(fù)債比重。企業(yè)資金周轉(zhuǎn)速度的快慢，也是企業(yè)確定負(fù)債的一個(gè)考慮因素。若企業(yè)資金周轉(zhuǎn)快，生產(chǎn)周期短銷售實(shí)現(xiàn)快，則容易組織還款資金；反之，則容易出現(xiàn)拖欠債務(wù)的情況，此時(shí)企業(yè)應(yīng)相對降低負(fù)債比重?？傊?，企業(yè)的現(xiàn)金流越有保證就越可以組織較高規(guī)模的負(fù)債。

考慮負(fù)債規(guī)模的同時(shí)也要考慮債務(wù)結(jié)構(gòu)的合理化。債務(wù)結(jié)構(gòu)主要指長短債務(wù)的規(guī)模。一般來說，長期債務(wù)的資金成本較高，短期借款的資金成本較低。從控制資金成本的角度來看，企業(yè)提高短期借款的比重，可相對降低資金總成本。但短期借款的比重太大，違約風(fēng)險(xiǎn)也太大。企業(yè)短期臨時(shí)性的資金需要，宜用短期借款解決。長期性的資金需要，若不發(fā)行股票籌資，則宜以長期借款解決。若以短期借款解決，往往陷入借新債還舊債的困境，一旦無法借到，便會(huì)面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在這樣情況下還可以引起借款利率上升，與降低資金成本的初衷背道而馳。

（3）合理調(diào)動(dòng)貨幣資金，可以考慮建立風(fēng)險(xiǎn)基金。

要防范企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要企業(yè)財(cái)務(wù)人員進(jìn)行貨幣資金的合理調(diào)度與安排。根據(jù)不同企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的規(guī)模和生產(chǎn)經(jīng)營的特點(diǎn)，妥善安排貨幣資金的收支活動(dòng)，使之在平時(shí)能保證生產(chǎn)經(jīng)營的需要，在還款和分紅付息期到來時(shí)，及時(shí)地籌集和調(diào)度資金，以避免出現(xiàn)無力支付的情況。同時(shí)，企業(yè)還可以通過聯(lián)營、合并等多方位多元化經(jīng)營方式來擴(kuò)大規(guī)模，運(yùn)用規(guī)模經(jīng)濟(jì)來分配企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，以盈助虧，以優(yōu)補(bǔ)劣。建立風(fēng)險(xiǎn)基金，即對于出現(xiàn)的偶然性很大而損失有限的風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)可以采取各種可能的方式，有計(jì)劃的提取一定數(shù)量且獨(dú)立于企業(yè)運(yùn)營資金之外的貨幣資金，作為損失發(fā)生時(shí)的補(bǔ)償基金，防止風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生對企業(yè)正常運(yùn)營資金的影響，從而保證企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)的正常進(jìn)行。

（4）加大對子公司的財(cái)務(wù)控制力度，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

企業(yè)作為所有者，對子公司的凈資產(chǎn)有絕對的控制權(quán)力，但各子公司也必須按照現(xiàn)代企業(yè)制度，完善法人治理結(jié)構(gòu)，獨(dú)立地開展生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)。企業(yè)要加大對子公司的財(cái)務(wù)控制，首先，要建立一整套子公司財(cái)務(wù)管理和會(huì)計(jì)核算制度，從規(guī)章制度上保證子公司的財(cái)務(wù)運(yùn)作符合企業(yè)的整體利益。其次，要推行財(cái)務(wù)總監(jiān)制或會(huì)計(jì)委派制，把財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)人員的任命權(quán)歸母公司管理，以避免子公司會(huì)計(jì)信息失真。再次，對子公司要實(shí)行合并會(huì)計(jì)報(bào)表。

（5）加強(qiáng)對投資項(xiàng)目的論證，提高投資收益。

對新上馬的項(xiàng)目，一是要進(jìn)行充分的可行性論證。對投資的區(qū)域、行業(yè)、時(shí)間以及以什么方式投資，都要進(jìn)行可行性論證，以避免投資風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，還要結(jié)合投資成本，靜態(tài)回收期、投資回報(bào)率、該項(xiàng)目的發(fā)展前景等方面綜合考慮。二是投資規(guī)模要適度，資金投向要合理配置，不能貪大求全，否則不利于風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)。三是要樹立抵御風(fēng)險(xiǎn)的信心，一旦決策投資，就要盡快上馬建設(shè)，不搞胡子工程。

（6）建立健全財(cái)務(wù)活動(dòng)各環(huán)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

篇9

關(guān)鍵詞：流動(dòng)性管理

一、樣本選擇及主要指標(biāo)解釋、研究方法

1、樣本選擇：財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來自于在HKEX和NYEX上市的7家商業(yè)銀行，資產(chǎn)規(guī)模在1000億美元以上的銀行3家，資產(chǎn)規(guī)模在500億美元以下的中小銀行4家，研究年度為2000-2006年，以中期財(cái)務(wù)報(bào)表和年度財(cái)務(wù)報(bào)表作為研究數(shù)據(jù)來源。選擇以上銀行作為樣本，一方面是由于數(shù)據(jù)可獲取性，更重要是由于這些地區(qū)經(jīng)濟(jì)的市場化程度較高，貨幣當(dāng)局對商業(yè)銀行流動(dòng)性監(jiān)管有成熟完善的制度，微觀主體對流動(dòng)性管理的自覺意識(shí)也較強(qiáng)，其流動(dòng)性管理決策行為均是基于安全性和盈利性均衡考慮的，同時(shí)樣本選擇的時(shí)間段是在次貸危機(jī)發(fā)生之前，市場環(huán)境相對穩(wěn)定。因此，選擇這些商業(yè)銀行進(jìn)行分析，能預(yù)示中小股份制銀行流動(dòng)性管理未來改進(jìn)與完善的方向，對于處在開放過程的中國銀行業(yè)具有借鑒和現(xiàn)實(shí)意義，而且，分別選擇規(guī)模小于500億美元規(guī)模大于1000億美元的銀行作為中小銀行和大型銀行的代表，能夠更好地分析銀行規(guī)模對于流動(dòng)性管理模式選擇的影響。

2、變量選擇：

①因變量：流動(dòng)資產(chǎn)比率=（一級儲(chǔ)備+二級儲(chǔ)備）/資產(chǎn)總額；

②自變量

規(guī)模擴(kuò)張速度：采用資產(chǎn)規(guī)模環(huán)比增長率

易變負(fù)債比率：活期存款/資產(chǎn)總額，活期存款包括私人、公司、政府存入銀行的活期存款。

資本充足率：所有者權(quán)益/資產(chǎn)總額

（3）分析方法：分別計(jì)算各樣本銀行2000-2006年的各指標(biāo)得出數(shù)列，以流動(dòng)資產(chǎn)比率作為因變量，以規(guī)模擴(kuò)張速度、易變負(fù)債比率、資本充足率作為自變量構(gòu)造多元回歸方程，分析流動(dòng)資產(chǎn)與其他指標(biāo)之間的關(guān)系。

二、模型求解與分析

（一）模型求解

為了探討流動(dòng)性需求與相關(guān)指標(biāo)之間的關(guān)系，構(gòu)造以下多元回歸方程：

Y=a+b*X1+c*X2+d*X3 （1）

式中，Y為商業(yè)銀行流動(dòng)資產(chǎn)比率（代表流動(dòng)性需求），X1為易變負(fù)債比率， X2為資本充足率，X3為規(guī)模擴(kuò)張速度。

基于模型（1）分別對7家樣本銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行回歸分析，得出結(jié)果如表1。

數(shù)據(jù)來源:根據(jù)樣本銀行2000-2006年中期及年度財(cái)務(wù)報(bào)告計(jì)算得出。

（二）主要結(jié)論

1、流動(dòng)性需求與易變負(fù)債比率正相關(guān)

1999年， Jeremy C.Stein曾對銀行的數(shù)據(jù)進(jìn)行了回歸分析，發(fā)現(xiàn)流動(dòng)資產(chǎn)與活期存款之間存在正相關(guān)關(guān)系。而本文所選取的樣本的數(shù)據(jù)表明，樣本銀行中也出現(xiàn)同樣的正相關(guān)性，并在0.05下顯著，即較高的活期存款持有量要求較多的流動(dòng)資產(chǎn)與之相對應(yīng)。

存款的期限結(jié)構(gòu)對銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生較大的影響，由于活期存款不存在提款期限的契約，存款人可隨時(shí)提存，這部分資金來源受客戶心理意愿、市場環(huán)境、利率變動(dòng)等不可控因素影響較大，增減具有較強(qiáng)的隨機(jī)性，因此也稱為“易變負(fù)債”。市場產(chǎn)生對銀行不利的信號、市場利率上揚(yáng)或資本市場投資回報(bào)率升高等等都是存款人提取存款的動(dòng)機(jī)，會(huì)對銀行形成流動(dòng)性壓力。因此，活期存款和總資產(chǎn)的比率可以衡量一個(gè)銀行在多大程度上依賴易變負(fù)債獲得所需資金。該比率越大，銀行面臨的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)也越大，穩(wěn)健經(jīng)營的銀行會(huì)根據(jù)存款構(gòu)成狀況合理調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)的持有量。

2、流動(dòng)性需求與資本充足率負(fù)相關(guān)

數(shù)據(jù)表明：除HSBC銀行和A-National bank外，其他樣本銀行的流動(dòng)性資產(chǎn)與資本充足率呈負(fù)協(xié)同關(guān)系，并通過0.05下的顯著性檢驗(yàn)，而這種負(fù)相關(guān)關(guān)系在規(guī)模較小的銀行中表現(xiàn)更為突出。

商業(yè)銀行的資金來源主要包括自有資金和借入資金兩個(gè)渠道，自有資金沒償付壓力，是商業(yè)銀行最穩(wěn)定的資金來源，通常以資本充足率作為衡量銀行穩(wěn)定性的指標(biāo)。資本充足率高，表明銀行自身實(shí)力和抗御支付危機(jī)的能力較強(qiáng)。該比率低，則表明商業(yè)銀行的負(fù)債率較高，面臨隨時(shí)償付或者是契約性償付的債務(wù)壓力，需要更多的流動(dòng)性資產(chǎn)作為償付儲(chǔ)備。因此，有較高資本充足率的銀行的流動(dòng)性需求相對低。

3、流動(dòng)性需求與規(guī)模擴(kuò)張速度正相關(guān)

數(shù)據(jù)表明：有五家樣本銀行的資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)張速度與流動(dòng)資產(chǎn)占比成正相關(guān)，并在而0.05下顯著，同樣，這種正相關(guān)性在規(guī)模小于500億美元的中小型銀行中更為突出。

處于不同發(fā)展階段銀行會(huì)以不同速度、不同模式增長，銀行是負(fù)債經(jīng)營的企業(yè)，規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)必然要以相應(yīng)負(fù)債及權(quán)益的規(guī)模增長作為支撐，但資本金的補(bǔ)足又往往滯后于規(guī)模的擴(kuò)張，尤其是中小型銀行其資本補(bǔ)足機(jī)制更不健全，而且迫于市場份額擴(kuò)張的壓力常常會(huì)忽視增長的均衡性。因此，無論是以貨幣當(dāng)局的監(jiān)管需要，還是出于銀行自身安全性的考慮，都要求銀行在規(guī)模高速擴(kuò)張的過程中應(yīng)保持較高的流動(dòng)性資產(chǎn)持有量。同時(shí)，規(guī)模較小的銀行由于信譽(yù)實(shí)力稍遜，負(fù)債方資金補(bǔ)足渠道不太暢通，所以流動(dòng)性管理多以資產(chǎn)方結(jié)構(gòu)管理為主。表中的數(shù)據(jù)也表現(xiàn)出中小規(guī)模的銀行在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)更注重對流動(dòng)資產(chǎn)的投放，尤其是對二級儲(chǔ)備的管理，因此，在兩指標(biāo)數(shù)列在相關(guān)性分析中，中小型銀行表現(xiàn)出更強(qiáng)的正相關(guān)性。

4、存量流動(dòng)性管理與銀行資產(chǎn)規(guī)模的關(guān)系

從上述數(shù)據(jù)分析結(jié)果來看，無論是正相關(guān)還是負(fù)相關(guān)，規(guī)模較小的銀行流動(dòng)性資產(chǎn)與各指標(biāo)數(shù)列的相關(guān)程度都強(qiáng)于大型銀行，這表明銀行的規(guī)模對銀行的流動(dòng)性管理取向有一定影響。

銀行的流動(dòng)性可分為存量流動(dòng)性和流量流動(dòng)性。存量流動(dòng)性體現(xiàn)在銀行的資產(chǎn)負(fù)債表中，即報(bào)表中顯示出來的資產(chǎn)配置情況、資金來源構(gòu)成等等，可通過對部分指標(biāo)的計(jì)算來進(jìn)行衡量，以此作出相應(yīng)的流動(dòng)性管理決策，存量流動(dòng)性管理主要是在資產(chǎn)方進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，當(dāng)資金來源穩(wěn)定性下降時(shí)，即對流動(dòng)性狀況產(chǎn)生更大潛在需求時(shí)，可增持流動(dòng)性資產(chǎn)。流量流動(dòng)性指可以從市場上購買到的流動(dòng)性，我們很難從財(cái)務(wù)報(bào)表當(dāng)中衡量一家商業(yè)銀行從市場上購買流動(dòng)性的能力，因?yàn)檫@還涉及到銀行獲取短期資金的主要場所――貨幣市場與資本市場的狀況以及交易資金買賣各方的信心、行為等等因素。實(shí)際上，還涉及到籌資能力的問題，一般來講，大型銀行信譽(yù)高、資本實(shí)力強(qiáng)，可依靠大規(guī)模、低成本、多樣化的負(fù)債來源，如同業(yè)拆借、回購業(yè)務(wù)等方式來滿足流動(dòng)性需求，因此，它們在進(jìn)行流動(dòng)性管理時(shí)更多是在負(fù)債方進(jìn)行調(diào)整，而無須持有高機(jī)會(huì)成本的流動(dòng)資產(chǎn)，而中小型銀行因?yàn)榛I資能力有限，流動(dòng)性管理側(cè)重于資產(chǎn)方管理，因此對中小規(guī)模的銀行而言，資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、擴(kuò)張速度等因素對流動(dòng)資產(chǎn)持有量產(chǎn)生影響會(huì)大于大型銀行。

三、我國中小股份制銀行流動(dòng)性管理效果分析

以下將利用相同指標(biāo)和分析模型來分析我國中小股份制銀行2003~2008年流動(dòng)性管理的情況，以考察我國中小股份制銀行流動(dòng)性管理效果。

數(shù)據(jù)來源：根據(jù)2003-2008年股份制銀行年度財(cái)務(wù)報(bào)告和中期財(cái)務(wù)報(bào)告數(shù)據(jù)計(jì)算得出。

數(shù)據(jù)表明：在目前流動(dòng)性管理方式下，各中小股份制銀行流動(dòng)資產(chǎn)持有量與有關(guān)指標(biāo)數(shù)列之間的相關(guān)性并完全沒有出現(xiàn)與國外樣本銀行相同的特征：

1、流動(dòng)資產(chǎn)占比與易變存款

國外銀行數(shù)據(jù)分析得出的結(jié)果顯示，流動(dòng)資產(chǎn)占比與易變存款占比率呈正相關(guān)性，而從我國中小股份銀行相關(guān)分析結(jié)果來看，并沒有出現(xiàn)預(yù)想中的正相關(guān)性，其中光大、民生、深發(fā)展、興業(yè)和浦東發(fā)展等銀行的相關(guān)分析不顯著，說明這5家銀行在進(jìn)行流動(dòng)性管理時(shí)并沒有根據(jù)易變負(fù)債的構(gòu)成來調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)的持有量，而通過顯著性檢驗(yàn)的其他兩家銀行，只有招商銀行呈正相關(guān)性，華廈銀行呈顯著的負(fù)相關(guān)。數(shù)據(jù)表明我國大部分股份制銀行在易變負(fù)債占比上升的同時(shí)并沒有及時(shí)增持儲(chǔ)備資產(chǎn)以防止易變負(fù)債的突發(fā)性流失。

2、流動(dòng)資產(chǎn)占比與資本充足率

國外樣本銀行的數(shù)據(jù)顯示，資本充足率下降的銀行由于資金穩(wěn)定性下降有必要增持儲(chǔ)備資產(chǎn)，即儲(chǔ)備資產(chǎn)占比率與資本充足率呈負(fù)相關(guān)性。而國內(nèi)7家中小股份制銀行中，沒有嚴(yán)格遵循這種負(fù)協(xié)同關(guān)系，只有深發(fā)展和招商銀行兩指標(biāo)數(shù)列呈負(fù)相關(guān)性，并通過顯著性檢驗(yàn)，表明這兩家銀行在資本金率不斷下降的同時(shí)，增加了流動(dòng)資產(chǎn)的持有比例。其他銀行相關(guān)性分析沒有通過95%置信度的顯著性檢驗(yàn)，即其余5家銀行在資本金率變動(dòng)時(shí)沒有調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)持有量。

3、儲(chǔ)備資產(chǎn)與規(guī)模增長速度

國外樣本銀行的數(shù)據(jù)顯示出穩(wěn)健經(jīng)營的銀行在規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，儲(chǔ)備資產(chǎn)占比呈現(xiàn)出正向增長趨勢。而我國中小股份制銀行這組數(shù)據(jù)情況稍好于前兩個(gè)指標(biāo)，民生、深發(fā)展、招商和浦東發(fā)展等4家銀行在95%的置信度下正相關(guān)，表明它們在規(guī)模加速增長的同時(shí)相應(yīng)增持了流動(dòng)資產(chǎn)。

四、完善國內(nèi)中小股份制銀行流動(dòng)性管理的建議

通過對以上銀行財(cái)務(wù)指標(biāo)的分析，可以看出，我國股份制銀行流動(dòng)性管理在安全性上并不到位，沒有根據(jù)自身的流動(dòng)性需求調(diào)整流動(dòng)資產(chǎn)持有量，一旦資金吃緊，市場資金供應(yīng)短缺時(shí)，有可能陷入流動(dòng)性危機(jī)。因此，中小股份制銀行必須重視流動(dòng)性管理，改善流動(dòng)性管理現(xiàn)狀。

1、以低成本的資產(chǎn)增量調(diào)整策略為重點(diǎn)，優(yōu)化資產(chǎn)流動(dòng)性

中小股份制銀行可通過存量調(diào)整和增量調(diào)整來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)配置優(yōu)化。存量調(diào)整是指在保持資產(chǎn)規(guī)模不變的情況下,調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu),改變其結(jié)構(gòu)彈性。增量調(diào)整是指在資產(chǎn)規(guī)模的增加部分進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整,相對而言，資產(chǎn)增量調(diào)整的成本較低。目前，我國中小股份制銀行現(xiàn)階段正處于規(guī)模擴(kuò)張的進(jìn)程中，因此，可選擇成本相對較低的增量調(diào)整為重點(diǎn)調(diào)整策略，在新增的資金投放中以擴(kuò)展貨幣市場、資本市場業(yè)務(wù)為重點(diǎn)，逐步增大票據(jù)、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單、債券等彈性資產(chǎn)的持有量。

2、以存量調(diào)整策略為輔，利用資產(chǎn)證券化途徑降低流動(dòng)性資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

由于銀行業(yè)的行業(yè)特征與我國以間接融資為資金支持的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式，信貸資產(chǎn)一直以來是我國銀行業(yè)的主要資產(chǎn)，據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來我國9家中小股份制銀行信貸資產(chǎn)占總資產(chǎn)比例都接近于60%，貸款年限在20年以上的住房貸款占比也不在少數(shù)，“短存長貸”的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)使中小股份制銀行潛伏著巨大的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此中小股份制銀行應(yīng)根據(jù)自身的資產(chǎn)規(guī)模、籌資能力以及風(fēng)險(xiǎn)承受度重新核定信貸資產(chǎn)的持有比例（根據(jù)國際經(jīng)驗(yàn)這個(gè)比例在55%左右為最理想水平）。目前使銀行的信貸資產(chǎn)比例下降的一個(gè)有效的存量調(diào)整方法就是信貸資產(chǎn)證券化，這是剛性資產(chǎn)向彈性資產(chǎn)低成本轉(zhuǎn)化的有效途徑之一。資產(chǎn)證券化是近年來國際金融市場中發(fā)展最快的金融創(chuàng)新工具，是指銀行把具有未來現(xiàn)金流但缺乏流動(dòng)性的資產(chǎn)匯集，以標(biāo)準(zhǔn)化合約的方式分散成小額可交易資產(chǎn)，并轉(zhuǎn)換成流動(dòng)性好的證券，然后在市場上發(fā)售，從而改善資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，由此解決信貸資產(chǎn)尤其是住房信貸等中長期資產(chǎn)項(xiàng)目在收益性和流動(dòng)性上無法統(tǒng)一的矛盾。

3、拓寬主動(dòng)負(fù)債渠道，增強(qiáng)籌資市場的議價(jià)能力

目前，主動(dòng)負(fù)債渠道包括有：向中央銀行借款（再貸款、再貼現(xiàn)）、同業(yè)拆入、回購市場上正回購業(yè)務(wù)、發(fā)行大額可轉(zhuǎn)換定期存單（CDS）等。中小股份制銀行的短期資金籌集對象包括了央行、同業(yè)、證券市場上的交易者以及公眾。因此，中小股份制銀行在發(fā)展主動(dòng)籌資渠道方面，應(yīng)以開展同業(yè)拆借業(yè)務(wù)和同業(yè)間回購業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)，加強(qiáng)與各類投資者如企業(yè)、事業(yè)單位及個(gè)人開展回購業(yè)務(wù)，同時(shí)，在發(fā)行CDS上，應(yīng)增強(qiáng)實(shí)力，樹立公眾對發(fā)行銀行的信心。一方面，中小股份制銀行應(yīng)著力增加熟悉本行并愿意對本行在貨幣市場發(fā)行的金融工具進(jìn)行投資的資金供應(yīng)者，使籌資渠道多元化。另一方面，在利率市場化的形勢下，還應(yīng)提高科學(xué)定價(jià)和議價(jià)能力使籌資成本最小化。

4、規(guī)劃管理貸款發(fā)放與收回

貸款作為商業(yè)銀行主要的資產(chǎn)業(yè)務(wù)，其發(fā)放與收回的規(guī)劃性是影響銀行現(xiàn)金流的主要因素。在貸款發(fā)放時(shí)，中小股份制銀行必須杜絕不結(jié)合資金來源實(shí)際而大規(guī)模地集中性放款的行為，因此為滿足放款需要而大量臨時(shí)性的融入資金，必然降低銀行在資金市場上的議價(jià)能力，使融資成本升高，形成利潤倒掛，而將短債長貸更是為流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生的主因。在貸款收回時(shí)，不良貸款的產(chǎn)生以及過長的抵押物處置時(shí)延往往會(huì)降低貸款資金流入規(guī)劃性，因此中小股份制銀行在管理貸款收回時(shí)，不僅要合理安排貸款歸還期限，更重要的是加強(qiáng)貸款事中管理，避免產(chǎn)生不良貸款，另外還應(yīng)加強(qiáng)對抵押物、質(zhì)押物的管理，盡量縮短各類擔(dān)保物的處置時(shí)間。

5、合理調(diào)整資金來源結(jié)構(gòu)

從目前我國中小股份制銀行資金來源結(jié)構(gòu)看，由于通常缺乏計(jì)劃性融資安排，只是在產(chǎn)生流動(dòng)性需求時(shí)才臨時(shí)從市場上進(jìn)行融資，如從同業(yè)拆借市場上拆入資金，或批量吸收大機(jī)構(gòu)客戶的巨額存款，形成了以短期資金為主的負(fù)債結(jié)構(gòu)，資金來源結(jié)構(gòu)短期化的特征非常突出，這樣的資金來源結(jié)構(gòu)必然會(huì)加大股份制銀行現(xiàn)金流量的波動(dòng)性。因此，中小股份制銀行可通過在資本市場上發(fā)行金融債券和次級債券等主動(dòng)型負(fù)債工具，增加長期資金來源或補(bǔ)充資本金。同時(shí)，加大儲(chǔ)蓄存款市場的拓展邊度，借助網(wǎng)上銀行遠(yuǎn)程支付技術(shù)，突破營銷網(wǎng)點(diǎn)制約，加大吸收儲(chǔ)蓄存款力度，增加存款負(fù)債的穩(wěn)定性。

參考文獻(xiàn)：

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［2］方曉燕.銀行流動(dòng)性管理的國際比較與啟示[J].商業(yè)時(shí)代.2005，(12).

篇10

【關(guān)鍵詞】流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)；管理；監(jiān)管；指標(biāo)

一、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的制度框架概述

中國銀監(jiān)會(huì)結(jié)合《巴塞爾協(xié)議Ⅲ》和國情，對現(xiàn)行的《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理指引》進(jìn)行了充實(shí)和完善，了《商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(試行)》?！掇k法》提出了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的定性要求，促進(jìn)我國銀行業(yè)建立全方位的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測、控制體系，提升流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。此外，《辦法》構(gòu)建了多維度、多情景的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)和監(jiān)測體系及工具。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，是指商業(yè)銀行無法及時(shí)獲得或者無法以合理成本獲得充足資金，以償付到期債務(wù)或其他支付義務(wù)、滿足資產(chǎn)增長或其他業(yè)務(wù)發(fā)展需要的風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)既可能來自商業(yè)銀行的資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配，以及信用風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)等其他類別風(fēng)險(xiǎn)向流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)化，也可能來自市場流動(dòng)性對銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的負(fù)面影響，即由于外部融資市場深度不足或市場動(dòng)蕩，導(dǎo)致商業(yè)銀行無法及時(shí)以合理價(jià)格變現(xiàn)或抵押資產(chǎn)以獲得流動(dòng)性支持。

《辦法》中的“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理”這部分的內(nèi)容構(gòu)成了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系的整體框架。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)建立有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測和控制體系，確保資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配程度保持在可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平內(nèi)、具有多元化和穩(wěn)定的負(fù)債、具有與自身流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，并具備充分的外部市場融資能力。制定有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)急計(jì)劃。商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)具有與可承受的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平相適應(yīng)的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備，確保其滿足壓力情景下的支付結(jié)算和資金流出需要。

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理體系包括以下基本要素：1.健全的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理治理結(jié)構(gòu)。2.完善的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理策略、政策和程序。3.有效的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測和控制。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、計(jì)量、監(jiān)測和控制體系應(yīng)當(dāng)包括完整的現(xiàn)金流測算和分析框架，能有效計(jì)量、監(jiān)測和控制現(xiàn)金流缺口4.完備的管理信息系統(tǒng)。

《辦法》中的“流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管”這部分的內(nèi)容構(gòu)成了銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管和監(jiān)測體系的整體框架?！傲鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管”規(guī)定了四項(xiàng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)，即：流動(dòng)性覆蓋率、凈穩(wěn)定融資比例、貸存比和流動(dòng)性比例。提出了多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析框架及工具，明確了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的監(jiān)管方法和手段?！掇k法》最后是四個(gè)附則。

二、借鑒巴塞爾協(xié)議提出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管定量標(biāo)準(zhǔn)

巴塞爾銀行委員會(huì)出臺(tái)了《穩(wěn)健的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理與監(jiān)管原則》和《流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)測的國際框架》，從而構(gòu)建了商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的全面框架.在強(qiáng)化資本監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，首次提出了全球統(tǒng)一的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的兩個(gè)定量指標(biāo)，即流動(dòng)性覆蓋率（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（NSFR）。

引入的流動(dòng)性監(jiān)管框架將著重解決金融危機(jī)中凸顯的資本流動(dòng)性問題。主要涉及有兩個(gè)指標(biāo)，即流動(dòng)性覆蓋率（Liquidity Coverage Ratio）（LCR）和凈穩(wěn)定融資比率（Net Stable Funding Ratio）（NSFR）。兩個(gè)比率的計(jì)算都涉及對不同類型的資金來源進(jìn)行分類、分層，然后在此基礎(chǔ)上進(jìn)行統(tǒng)一的換算，以更為準(zhǔn)確地反映銀行資產(chǎn)負(fù)債表的流動(dòng)性情況。流動(dòng)性覆蓋率衡量銀行是否擁有足夠的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資源來提高銀行應(yīng)對短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力;凈穩(wěn)定資金比率衡量銀行是否運(yùn)用更加穩(wěn)定、持久和結(jié)構(gòu)化的融資渠道來提高其在較長時(shí)期內(nèi)應(yīng)對流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的能力。

三、商業(yè)銀行流動(dòng)性管理四大指標(biāo)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測指標(biāo)

（一）商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管四大指標(biāo)

1.流動(dòng)性覆蓋率。流動(dòng)性覆蓋率是確保商業(yè)銀行在設(shè)定的嚴(yán)重流動(dòng)性壓力情景下，能夠保持充足的、無變現(xiàn)障礙的優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)，并通過變現(xiàn)這些資產(chǎn)來滿足未來30日的流動(dòng)性需求。其計(jì)算公式為：

優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)是指滿足本《辦法》規(guī)定的基本特征，在無損失或極小損失的情況下可以容易、快速變現(xiàn)的資產(chǎn)。流動(dòng)性覆蓋率的標(biāo)準(zhǔn)不低于100%，其意義：確保單個(gè)銀行能夠?qū)⒆儸F(xiàn)無障礙且優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)保持在可以通過變現(xiàn)來滿足30天期限的流動(dòng)性需求。

2.凈穩(wěn)定資金比例。凈穩(wěn)定資金比例目的是引導(dǎo)商業(yè)銀行減少資金運(yùn)用與資金來源的期限錯(cuò)配，增加長期穩(wěn)定資金來源，滿足各類表內(nèi)外業(yè)務(wù)對穩(wěn)定資金的需求。其計(jì)算公式為：

可用的穩(wěn)定資金是指在持續(xù)壓力情景下，能確保在1年內(nèi)都可作為穩(wěn)定資金來源的權(quán)益類和負(fù)債類資金。所需的穩(wěn)定資金等于商業(yè)銀行各類資產(chǎn)或表外風(fēng)險(xiǎn)暴露項(xiàng)目與相應(yīng)的穩(wěn)定資金需求系數(shù)乘積之和，穩(wěn)定資金需求系數(shù)是指各類資產(chǎn)或表外風(fēng)險(xiǎn)暴露項(xiàng)目需要由穩(wěn)定資金支持的價(jià)值占比。商業(yè)銀行的凈穩(wěn)定資金比例應(yīng)當(dāng)不低于100%，其意義：用于度量銀行較長期限內(nèi)可使用的穩(wěn)定資金來源對其表內(nèi)外資產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展的支持能力。

3.存貸比。存貸比計(jì)算公式為：

商業(yè)銀行的存貸比應(yīng)當(dāng)不高于75%。

4.流動(dòng)性比例。流動(dòng)性比例計(jì)算公式為：

商業(yè)銀行的流動(dòng)性比例應(yīng)當(dāng)不低于25%。

（二） 多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析框架及工具

《辦法》提出了涵蓋資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配情況、負(fù)債的多元化和穩(wěn)定程度、優(yōu)質(zhì)流動(dòng)性資產(chǎn)儲(chǔ)備、重要幣種流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及市場流動(dòng)性等多個(gè)維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)分析和監(jiān)測框架及工具。推動(dòng)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建多情景、多方法、多幣種和多時(shí)間跨度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控和監(jiān)測指標(biāo)體系。

商業(yè)銀行的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測參考指標(biāo)，即監(jiān)測工具主要有:流動(dòng)性缺口；流動(dòng)性缺口率；核心負(fù)債比例；最大十家存款客戶存款比例；最大十家同業(yè)融入比例重要幣種的流動(dòng)性覆蓋率。

流動(dòng)性缺口是指以合同到期日為基礎(chǔ)，按特定方法測算商業(yè)銀行資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外有關(guān)項(xiàng)目未來一定期限的現(xiàn)金流量，并將現(xiàn)金流入與流出相減獲得的差額。流動(dòng)性缺口率是指未來一定期限內(nèi)商業(yè)銀行流動(dòng)性缺口與同期內(nèi)到期的表內(nèi)外資產(chǎn)的比例。核心負(fù)債比例是指商業(yè)銀行中長期、較為穩(wěn)定的負(fù)債占總負(fù)債的比例。最大十家存款客戶存款比例是指商業(yè)銀行前十大存款客戶存款合計(jì)余額占各項(xiàng)存款的比例。最大十家同業(yè)融入比例是指商業(yè)銀行通過同業(yè)拆借、同業(yè)存放和賣出回購款項(xiàng)等業(yè)務(wù)從最大十家同業(yè)機(jī)構(gòu)交易對手處獲得的資金來源占總負(fù)債的比例。重要幣種的流動(dòng)性覆蓋率是指對某種重要幣種表內(nèi)外項(xiàng)目單獨(dú)計(jì)算的流動(dòng)性覆蓋率，主要用以監(jiān)測商業(yè)銀行重要幣種的短期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)水平。重要幣種是指以該幣種計(jì)價(jià)的負(fù)債占商業(yè)銀行負(fù)債總額5%以上的貨幣。

（三）新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的特點(diǎn)

1.監(jiān)管指標(biāo)結(jié)合國內(nèi)外，監(jiān)管對象標(biāo)準(zhǔn)一致

監(jiān)管指標(biāo)結(jié)合國內(nèi)外，既引入國際新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，又保留了符合國情的監(jiān)管指標(biāo)?！傲鲃?dòng)性覆蓋率主要監(jiān)控的是銀行短期的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而凈穩(wěn)定融資比例則關(guān)注長期流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)?！便y監(jiān)會(huì)國際部主任范文仲曾表示，“銀監(jiān)會(huì)參照國際上新的流動(dòng)性要求，引入這兩個(gè)新的流動(dòng)性監(jiān)管指標(biāo)，同時(shí)，保留了以前跟中國國情吻合的監(jiān)管指標(biāo)，比如說存貸比和流動(dòng)性比例，這樣就形成了一套多維度流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)體系?！?/p>

中外資銀行監(jiān)管要求相結(jié)合,標(biāo)準(zhǔn)一致。此次金融危機(jī)后，各國普遍加強(qiáng)了對外資銀行流動(dòng)性自足能力的監(jiān)管?！掇k法》統(tǒng)一了對中外資銀行具有共性的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管要求，以建立覆蓋中外資銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理和監(jiān)管的完整制度框架，同時(shí)針對外資銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理的特殊性做出了一些規(guī)定。此外，針對我國商業(yè)銀行跨境經(jīng)營和集團(tuán)化發(fā)展的趨勢，《辦法》還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了銀行集團(tuán)的并表流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理要求，并規(guī)定對重要幣種應(yīng)單獨(dú)實(shí)施流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理。

2.擴(kuò)大流動(dòng)性監(jiān)管的風(fēng)險(xiǎn)覆蓋面，加強(qiáng)全面的風(fēng)險(xiǎn)管控能力

流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率兩項(xiàng)指標(biāo)區(qū)別于傳統(tǒng)的流動(dòng)性比例、凈流動(dòng)性資產(chǎn)和資本金等傳統(tǒng)概念，新指標(biāo)計(jì)算幾乎涉及資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi)外業(yè)務(wù)的各個(gè)方面對資金流變動(dòng)的潛在影響。

凈穩(wěn)定融資比例主要用于保障各種衍生品、表外風(fēng)險(xiǎn)暴露和業(yè)務(wù)的融資至少具有與它們流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)狀況相匹配的能夠滿足最低限額的穩(wěn)定資金來源。目的是防止銀行在市場繁榮、流動(dòng)性充裕時(shí)期過度依賴批發(fā)性融資，鼓勵(lì)其對表內(nèi)外資產(chǎn)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行充分評估。

3.前瞻性分析;多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析

流動(dòng)性覆蓋率和凈穩(wěn)定資金比率是達(dá)到獨(dú)立又互補(bǔ)的兩個(gè)監(jiān)管指標(biāo)，前者要求在壓力情境下，銀行的流動(dòng)性能夠至少堅(jiān)持30天，后者要求銀行一年以內(nèi)可用的穩(wěn)定資金大于需要的穩(wěn)定資金，反映了銀行資產(chǎn)與負(fù)債的匹配程度。前者可以加強(qiáng)銀行短期流動(dòng)性管理，避免出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，后者則可鼓勵(lì)銀行未雨綢繆，減少短期融資的期限錯(cuò)配，增加長期穩(wěn)定資金來源，提高監(jiān)管措施的有效性。

關(guān)于多維度的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測分析及工具全面已經(jīng)闡述。

為了緩沖上述兩個(gè)指標(biāo)對銀行的沖擊，監(jiān)管當(dāng)局設(shè)定了寬限期，銀監(jiān)會(huì)要求商業(yè)銀行最遲應(yīng)于2013年底前達(dá)到流動(dòng)性覆蓋率的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，2016年底前達(dá)到凈穩(wěn)定融資比例的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。日前，新上任的中國銀監(jiān)會(huì)主席尚福林指出，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)需健全科學(xué)的流動(dòng)性考核體系，嚴(yán)格執(zhí)行存貸款指標(biāo)日均考核要求，嚴(yán)禁通過發(fā)行短期理財(cái)產(chǎn)品變相高息攬儲(chǔ)、規(guī)避監(jiān)管要求、進(jìn)行監(jiān)管套利。加強(qiáng)對國際流動(dòng)性新監(jiān)管指標(biāo)的理解和應(yīng)用，切實(shí)提高流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理水平。

參考文獻(xiàn)：

[1]巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì).流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和檢測的國際框架.

[2]中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì).商業(yè)銀行流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理辦法(試行).

[3]finance.省略(新浪財(cái)經(jīng)).