導(dǎo)語：如何才能寫好一篇企業(yè)境外直接投資，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.1金融危機(jī)導(dǎo)致全球投資形勢(shì)不斷惡化，對(duì)外直接投資規(guī)模銳減根據(jù)聯(lián)合國(guó)貿(mào)發(fā)會(huì)（UNCTAD）的初步預(yù)測(cè)，2008年全球?qū)ν庵苯油顿Y(FDI)降至1.45萬億美元，降幅達(dá)21%。預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下跌40%。最令人關(guān)注的是全球并購發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)。并購是全球FDI的主要組成，而杠桿收購和股權(quán)交換是跨國(guó)并購的主要交易方式，全球股票市場(chǎng)的大幅縮水必然對(duì)并購產(chǎn)生重創(chuàng)。據(jù)畢馬威報(bào)告顯示，2008年全球并購資產(chǎn)規(guī)模減少30%，1309宗計(jì)劃中的并購案被取消。私人股本公司并購交易額同比下降72%，降至五年來最低，預(yù)計(jì)2009年將進(jìn)一步下降30%。根據(jù)UNCTAD測(cè)算，2008年全球跨國(guó)并購下降為1.18萬億美元，降幅達(dá)27.7%。綠地投資有較強(qiáng)抗危機(jī)能力。2008年前10個(gè)月，綠地投資項(xiàng)目已經(jīng)超過13000個(gè)，超過2007年全年的水平。但隨著許多公司宣布取消和延期一些項(xiàng)目，其影響將在2009年逐步反映出來。例如，中國(guó)香港和記黃埔地產(chǎn)是發(fā)展中國(guó)家最大跨國(guó)公司，也是全球建筑業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，已經(jīng)宣布將暫停旗下所有新投資項(xiàng)目。

1.2不同類型投資受危機(jī)影響的程度不同，金融危機(jī)使投資領(lǐng)域和結(jié)構(gòu)深度調(diào)整國(guó)際投資理論通常根據(jù)投資動(dòng)機(jī)的不同，將FDI分為市場(chǎng)尋求型、效率尋求型和資源尋求型等三種類型。不同類型投資受危機(jī)影響的程度也不同，迄今受直接沖擊的公司主要為市場(chǎng)尋求型，特別是以發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)為導(dǎo)向的投資。危機(jī)對(duì)效率尋求型投資的影響難以一概而論。但資源尋求型投資的蕭條往往發(fā)生在一段時(shí)期的極度繁榮之后，危機(jī)一過，需求迅速回升，F(xiàn)DI支出會(huì)很快進(jìn)入快速增長(zhǎng)的軌道。與此相反，跨國(guó)公司在制造業(yè)領(lǐng)域的投資則相對(duì)謹(jǐn)慎，僅有17%的公司表示將實(shí)質(zhì)性增加其海外投資。特別是對(duì)紡織和服裝等中低技術(shù)領(lǐng)域，投資前景遠(yuǎn)低于總體平均水平。

1.3金融危機(jī)正在加速改變?nèi)蛲顿Y流向和地區(qū)格局，使投資流向和地區(qū)格局出現(xiàn)新變化在全球FDI總流量急劇下降的背景下，作為危機(jī)中的資本運(yùn)送渠道，F(xiàn)DI正加速流向資本稀缺地區(qū)。UNCTAD預(yù)測(cè)表明，2008年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體跨國(guó)并購降幅為33%，其中歐盟、美國(guó)及日本分別下降33.5%、17%和10.8%。而發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)并購總體增長(zhǎng)15.7%。OECD預(yù)測(cè)，2008年非OECD國(guó)家跨國(guó)公司在OECD國(guó)家的并購將增加25%，成為金融危機(jī)下少有的亮點(diǎn)。從占全球跨國(guó)并購總額50%的100起最大的跨國(guó)并購交易趨勢(shì)看，到2008年10月22日，OECD國(guó)家源自非OECD國(guó)家的跨國(guó)并購已達(dá)到710億美元，相當(dāng)于OECD國(guó)家100起最大跨國(guó)并購交易額的15%，而2007年僅為9%。

隨著資金可能一面倒地流入發(fā)達(dá)國(guó)家，發(fā)展中國(guó)家面臨巨大融資困難。OECD預(yù)計(jì)，2009年發(fā)展中國(guó)家吸收FDI跌幅可能高達(dá)40%。只要發(fā)達(dá)國(guó)家深陷危機(jī)，資金就很難回流到發(fā)展中國(guó)家。

2當(dāng)前我國(guó)境外直接投資存在的主要問題

近年來，中國(guó)境外直接投資已取得了較大突破，戰(zhàn)略布局基本形成。但是由于目前我國(guó)境外直接投資仍處在初級(jí)階段，各方面經(jīng)驗(yàn)較缺乏，在客觀上中國(guó)的技術(shù)經(jīng)濟(jì)實(shí)力與發(fā)達(dá)國(guó)家相比還有相當(dāng)?shù)牟罹?，因此難免出現(xiàn)一些問題，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

2.1我國(guó)境外直接投資總體規(guī)模偏小，投資產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)也不盡合理近年來，盡管中國(guó)境外直接投資規(guī)模呈現(xiàn)不斷擴(kuò)大的趨勢(shì)，但在世界直接投資總額中所占比重仍然偏低。從近年境外直接投資流向看，過分偏重初級(jí)產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)投資，忽視高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資；偏重生活消費(fèi)品行業(yè)投資，忽視生產(chǎn)資料行業(yè)投資；偏重勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)投資，忽視資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)投資。由于投資項(xiàng)目的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)不夠合理，技術(shù)和檔次較低，很難在競(jìng)爭(zhēng)激烈的國(guó)際市場(chǎng)上占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。

2.2境外直接投資主體發(fā)育不成熟，政策支持與監(jiān)管不到位目前國(guó)有企業(yè)由于產(chǎn)權(quán)所有者的虛置和缺位，產(chǎn)權(quán)約束難以到位，加上企業(yè)治理結(jié)構(gòu)不完善，容易造成企業(yè)盲目決策或缺乏投資動(dòng)力。政府有關(guān)部門對(duì)境外投資主體重審批，輕監(jiān)管；而國(guó)內(nèi)母公司往往只顧及短期的利潤(rùn)，同樣忽視對(duì)境外企業(yè)的資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況的監(jiān)管，導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)在境外不僅沒有增值反而大量流失。有些境外投資者利用東道國(guó)法律與中國(guó)法律不一致的矛盾，以個(gè)人名義用國(guó)有資產(chǎn)在國(guó)外注冊(cè)公司，然后加入該國(guó)國(guó)籍，給國(guó)有資產(chǎn)流失造成嚴(yán)重隱患。

2.3境外直接投資項(xiàng)目缺乏前期研究，導(dǎo)致投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)偏高境外直接投資比在國(guó)內(nèi)辦企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)更大，因此必須進(jìn)行嚴(yán)格的可行性研究。但是，我國(guó)某些企業(yè)對(duì)投資項(xiàng)目的前期研究不夠重視，對(duì)東道國(guó)的資源供求狀況、交通運(yùn)輸條件、企業(yè)技術(shù)裝備、投資政策法規(guī)等缺乏全面的考察和論證，對(duì)境外投資的商機(jī)、自身的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)，尤其是投資風(fēng)險(xiǎn)缺少深入和客觀的分析，從而導(dǎo)致了錯(cuò)誤的決策。據(jù)世界銀行的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)境外投資企業(yè)中有1/3盈利，1/3持平，1/3虧損，其中盈利的多為非生產(chǎn)性企業(yè)，而虧損的多為生產(chǎn)性企業(yè)。造成這種局面雖然有多種原因，但忽視境外投資項(xiàng)目的前期研究往往是一個(gè)極為重要的原因。

3當(dāng)前發(fā)展我國(guó)境外直接投資的戰(zhàn)略思考

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和投資自由化進(jìn)程加快，我國(guó)經(jīng)濟(jì)必將更多更深地嵌入世界經(jīng)濟(jì)，我國(guó)企業(yè)也將在更大范圍和更高層次上直接參與國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。我國(guó)應(yīng)積極面對(duì)新的挑戰(zhàn)，抓住新的機(jī)遇，借鑒國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)，抓緊構(gòu)建“走出去”戰(zhàn)略的政策體系，完善境外直接投資的發(fā)展對(duì)策，盡快增強(qiáng)我國(guó)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，使我國(guó)企業(yè)能在國(guó)際經(jīng)濟(jì)舞臺(tái)上扮演更加重要的角色。

3.1擴(kuò)大境外直接投資的規(guī)模，合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)當(dāng)前我國(guó)境外直接投資的規(guī)模與發(fā)達(dá)國(guó)家相比仍然偏小，與我國(guó)在當(dāng)今世界經(jīng)濟(jì)中的地位很不相稱。2007年我國(guó)GDP總量已達(dá)到32801億美元，排在世界第四位，僅次于美國(guó)、日本和德國(guó)，人均國(guó)民總收入已達(dá)到2360美元；國(guó)際收支多年來一直保持順差，2007年年末我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到15282億美元，排在世界首位；對(duì)資本流動(dòng)的管制雖然仍將繼續(xù)存在，但國(guó)家支持企業(yè)發(fā)展境外投資的政策導(dǎo)向是確定的。在適當(dāng)擴(kuò)大境外直接投資規(guī)模的同時(shí)，還要合理調(diào)整投資的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)?，F(xiàn)階段重點(diǎn)投資于三類產(chǎn)業(yè)：一是能滿足國(guó)內(nèi)短缺要素需求的資源開發(fā)產(chǎn)業(yè)；二是能發(fā)揮本國(guó)比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)，如輕工、紡織、家電等制造業(yè)；三是有利于推動(dòng)我國(guó)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)業(yè)升級(jí)的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)，并向國(guó)內(nèi)進(jìn)行傳輸和擴(kuò)散，充分發(fā)揮技術(shù)的“外溢效應(yīng)”和“示范效應(yīng)”。

3.2加快培育境外直接投資主體，構(gòu)建實(shí)力較強(qiáng)的跨國(guó)企業(yè)集團(tuán)我國(guó)企業(yè)要走向世界，必須抓緊時(shí)機(jī)構(gòu)建一批集團(tuán)化的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)企業(yè)，使其成為境外直接投資的“排頭兵”，經(jīng)過多年的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，尤其是近年來的企業(yè)并購重組，我國(guó)已有一批企業(yè)逐漸發(fā)展壯大。在2008年美國(guó)《財(cái)富》雜志評(píng)出的世界500強(qiáng)公司名單中，我國(guó)共有35家公司入選，其臺(tái)地區(qū)有9家，內(nèi)地公司有26家。但與美、日等發(fā)達(dá)國(guó)家相比，中國(guó)大企業(yè)仍存在明顯的差距。因此，我國(guó)應(yīng)該下大力氣，采取多種經(jīng)濟(jì)手段和政策措施，鼓勵(lì)和扶持具有核心競(jìng)爭(zhēng)力的大型跨國(guó)公司，為其迅速發(fā)展壯大創(chuàng)造優(yōu)越的條件。誠然，在以大企業(yè)為主塑造我國(guó)境外投資主體群的同時(shí)，也不能忽視經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活、應(yīng)變能力較強(qiáng)的中小企業(yè)，精心培育多元化的投資主體。

3.3加強(qiáng)境外投資項(xiàng)目可行性研究，努力規(guī)避投資經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)境外直接投資是以整個(gè)世界作活動(dòng)舞臺(tái)的，其所面臨的投資環(huán)境具有復(fù)雜多變性，往往需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)，包括政治體制變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)有化風(fēng)險(xiǎn)、法律對(duì)抗風(fēng)險(xiǎn)等。為了降低投資風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益，必須認(rèn)真做好投資前期的可行性研究工作。只有認(rèn)真做好投資項(xiàng)目可行研究，實(shí)事求是地評(píng)價(jià)各種利弊得失，才能為項(xiàng)目決策提供科學(xué)而可靠的依據(jù)，從而有效地規(guī)避境外投資中的各種風(fēng)險(xiǎn)。

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篇2

關(guān)鍵詞：對(duì)外直接投資；三大經(jīng)濟(jì)圈；動(dòng)機(jī)

中圖分類號(hào)：F833.48

文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A　文章編號(hào)：1002-0594(2009)02-0045-05　收稿日期：2008-09-26

長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展最為迅速的地區(qū)，其GDP、外貿(mào)、FDI均位于全國(guó)前列。在GDP、外貿(mào)、FDI處于全國(guó)前列的長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)，不管是對(duì)外直接投資存量還是對(duì)外直接投資流量而言，均在全國(guó)保持領(lǐng)先地位。但與GDP、外貿(mào)、FDI相比，OFDI來源地的多元化趨勢(shì)卻非常明顯?！吨袊?guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》統(tǒng)計(jì)資料顯示，從投資流量上看，三大地區(qū)的對(duì)外投資流量占全國(guó)比重從2003年的21.5％下降到2006年的10.06％。這說明，OFDI的地理集中程度在下降，在總量不太大的情況下，各省市的OFDl分布相對(duì)比較平均，這與GDP、外貿(mào)、FDI等相對(duì)集中的情況形成對(duì)比。從投資存量上看，這三大地區(qū)的比重有所上升，2003年占全國(guó)比重為9.82％，2006年占全國(guó)比重為14.48％。長(zhǎng)三角地區(qū)的對(duì)外直接投資存量和流量是增加的趨勢(shì)，除2006年度投資流量所占比重有所下降外，其他年份都是增加的；而且存量一直保持增加的趨勢(shì)。珠三角地區(qū)對(duì)外投資流量也一直呈增加趨勢(shì)，特別是2006年度比2005年度增加約2倍，對(duì)外直接投資存量占全國(guó)比重維持在5％以上。環(huán)渤海地區(qū)的對(duì)外直接在2003年出現(xiàn)一個(gè)高峰，其后年度出現(xiàn)巨幅下降；2006年流量?jī)H占全國(guó)流量的2.02％；而對(duì)外直接投資存量維持在3％的水平上。

一、理論分析與模型假定

中國(guó)是一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，對(duì)外直接投資雖然起步不久，但發(fā)展非常迅速。國(guó)內(nèi)相關(guān)學(xué)者對(duì)我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資也進(jìn)行了一些較為深入的研究，并得出了一些富有啟發(fā)意義的結(jié)論。項(xiàng)本武(2006)對(duì)我國(guó)對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)實(shí)證研究表明，中國(guó)對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造型的，而中國(guó)對(duì)外直接投資是進(jìn)口替代型的。趙春明等(2005)指出，我國(guó)對(duì)外直接投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)更多的是通過獲取海外市場(chǎng)和資源；通過向外轉(zhuǎn)移國(guó)內(nèi)剩余生產(chǎn)能力，從而促進(jìn)本國(guó)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)、對(duì)外貿(mào)易的發(fā)展來實(shí)現(xiàn)的，更多地體現(xiàn)為對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期影響。對(duì)于我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資的動(dòng)因，章海源、王海燕等(2006)進(jìn)行了問卷調(diào)查，結(jié)果表明，我國(guó)企業(yè)積極開展海外直接投資的主要?jiǎng)右蛟谟谕卣购Ｍ馐袌?chǎng)，擴(kuò)大市場(chǎng)份額，獲取高新技術(shù)，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力以及企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的需求；成本優(yōu)勢(shì)、商品質(zhì)量?jī)?yōu)勢(shì)和我國(guó)政府的政策支持和更優(yōu)越的營(yíng)銷策略是我國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要優(yōu)勢(shì)；但同時(shí)我國(guó)企業(yè)對(duì)外投資也存在規(guī)模劣勢(shì)、市場(chǎng)秩序不規(guī)范、人才缺乏、投資環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)、政府支持政策不到位和匯率風(fēng)險(xiǎn)等問題。

上述實(shí)證研究表明，我國(guó)對(duì)外投資的目標(biāo)可能并不是單一的，而是多元化的，我們需要鑒別目前中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)訖C(jī)?？紤]到長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)地位，我們選擇這三個(gè)地區(qū)共九個(gè)省市的對(duì)外直接投資數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。

在中國(guó)全方位開放的大背景下，全球FDI大量涌入我國(guó)，與國(guó)內(nèi)企業(yè)爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額。面對(duì)日趨激烈的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，中國(guó)的企業(yè)必須走出國(guó)門，參與全球市場(chǎng)份額的爭(zhēng)奪。所以，我們假定，隨著進(jìn)入我國(guó)的實(shí)際FDI增加，國(guó)內(nèi)企業(yè)出于“策略型”競(jìng)爭(zhēng)的目的，將增加對(duì)外直接投資。(Bhagwati，1987；Smith，1987；Compa等，1998；Ellingsen等，1999)本文在計(jì)量模型中將考慮FDI的滯后1期。因?yàn)椋鶕?jù)理論的假定，國(guó)內(nèi)企業(yè)只有感受到實(shí)質(zhì)威脅時(shí)，才會(huì)實(shí)施OFDI，但這個(gè)過程中存在FDI形成實(shí)際生產(chǎn)能力和國(guó)內(nèi)企業(yè)做出OFDI決策并付諸實(shí)施的時(shí)滯。

假定1：中國(guó)的OFDI的發(fā)展是“策略型”動(dòng)機(jī)的結(jié)果。中國(guó)的改革開放使我國(guó)三大經(jīng)圈吸引了大量FDI，這些FDI形成生產(chǎn)能力對(duì)國(guó)內(nèi)企業(yè)產(chǎn)生巨大壓力，尤其是對(duì)于吸引外商直接投資最多的九省市。出于策略型投資的考慮，這些地區(qū)的OFDI會(huì)隨著流入這些地區(qū)的實(shí)際FDI的增加而增加。

根據(jù)鄧寧(1981)的研究，一國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展與其對(duì)外直接投資存在正相關(guān)的關(guān)系，即伴隨著一國(guó)經(jīng)濟(jì)的成長(zhǎng)，對(duì)外直接投資額將隨之增加。至1978年改革開放以來，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)迅猛發(fā)展，2006年，我國(guó)GDP總量為206417億元人民幣，以1:7.5的匯率折算得27522億美元：人均GDP為超過2000美元大關(guān)。尤其是我國(guó)的長(zhǎng)三角、珠三角、環(huán)渤海地區(qū)的人均GDP更高。據(jù)統(tǒng)計(jì)，北京2006年的人均GDP突破6000美元，上海突破7000美元，天津突破5000美元，浙江突破4000美元，江蘇和廣東接近4000美元。按照鄧寧的理論，我國(guó)剛剛進(jìn)入對(duì)外直接投資的第三階段，而長(zhǎng)三角地區(qū)、環(huán)渤海地區(qū)和珠三角地區(qū)的大部分省份已經(jīng)進(jìn)入第四階段。

假定2：根據(jù)鄧寧對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與OFDI關(guān)系的研究，隨著中國(guó)特別是長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)的高速發(fā)展，為這些地區(qū)企業(yè)的對(duì)外直接投資提供了經(jīng)濟(jì)保障。即經(jīng)濟(jì)發(fā)展為這些地區(qū)儲(chǔ)備了大量資金，從而促進(jìn)這些地區(qū)的OFDI的發(fā)展。

對(duì)于發(fā)展中國(guó)家而言，即便是到發(fā)達(dá)國(guó)家進(jìn)行投資，也可能存在威爾斯(1983)的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)或拉奧(1983)的技術(shù)地方化優(yōu)勢(shì)，這些發(fā)展中國(guó)家企業(yè)所具備的壟斷優(yōu)勢(shì)仍然可以使其在發(fā)達(dá)國(guó)家站穩(wěn)腳跟。如何衡量壟斷優(yōu)勢(shì)是一個(gè)難題，我們需要找到替代變量來解決它。本模型選擇兩個(gè)替代變量：專利申請(qǐng)和發(fā)明申請(qǐng)。專利包括發(fā)明專利、實(shí)用新型和外觀設(shè)計(jì)。以一部專利法同時(shí)保護(hù)三種不同的客體，是我國(guó)專利法的特點(diǎn)之一。在許多國(guó)家，實(shí)用新型與外觀設(shè)計(jì)雖然也受到知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律的保護(hù)，但不是在專利法的保護(hù)范圍內(nèi)。在我國(guó)，“發(fā)明”是指對(duì)產(chǎn)品、方法或者其改進(jìn)所提出的新技術(shù)方案；“實(shí)用新，型”是指對(duì)產(chǎn)品的形狀、構(gòu)造或其結(jié)合所提出的適于實(shí)用的新技術(shù)方案；“外觀設(shè)計(jì)”是指對(duì)產(chǎn)品的形狀、圖案、或其結(jié)合以及產(chǎn)品的色彩與形狀、圖案或其結(jié)合所提出的適于工業(yè)上應(yīng)用的新設(shè)計(jì)。由其定義可以發(fā)現(xiàn)，實(shí)用新型的技術(shù)含量較發(fā)明專利為低，而外觀設(shè)計(jì)的技術(shù)含量又較實(shí)用新型為低。所以，考慮企業(yè)是否擁有壟斷優(yōu)勢(shì)或壟斷優(yōu)勢(shì)有多強(qiáng)，發(fā)明專利擁有量是一個(gè)較好的指標(biāo)。而考慮到威爾斯的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)或者拉奧的技術(shù)地方化優(yōu)勢(shì)，則實(shí)用新型專利和外觀設(shè)計(jì)專利恰好就是這些優(yōu)勢(shì)的具體反映。另外，之所以選擇申請(qǐng)量而不是授權(quán)量，主要是考慮到專利申請(qǐng)?zhí)貏e是發(fā)明專利，從申請(qǐng)到授權(quán)一

般會(huì)經(jīng)歷一到兩年的時(shí)間。而專利申請(qǐng)可以真實(shí)反映一國(guó)企業(yè)的“瞬時(shí)”競(jìng)爭(zhēng)力。

假定3：利用專利申請(qǐng)和發(fā)明申請(qǐng)數(shù)量代表企業(yè)的壟斷優(yōu)勢(shì)，當(dāng)該地區(qū)企業(yè)的專利申請(qǐng)或發(fā)明申請(qǐng)?jiān)黾?，則表示其企業(yè)所有權(quán)壟斷優(yōu)勢(shì)提高，從而導(dǎo)致該地區(qū)企業(yè)對(duì)外投資額的增加。

中國(guó)自改革開放以來，對(duì)外經(jīng)濟(jì)聯(lián)系日益緊密，進(jìn)出口貿(mào)易額迅速增加，截至2007年12月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備達(dá)到1.53萬億美元。高額的外貿(mào)順差造成了我國(guó)和主要貿(mào)易國(guó)之間的貿(mào)易摩擦。美國(guó)、歐盟等主要貿(mào)易伙伴國(guó)對(duì)中國(guó)頻繁實(shí)施反傾銷、反規(guī)避、反補(bǔ)貼、特殊保障條款，對(duì)中國(guó)企業(yè)的出口貿(mào)易產(chǎn)生重大影響，而長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)更是遭受貿(mào)易壁壘的重災(zāi)區(qū)。一些企業(yè)在這些貿(mào)易壁壘的重負(fù)下，不得不尋求其他的出路；而利用對(duì)外直接投資實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，通過他國(guó)海關(guān)出口，可以降低貿(mào)易壁壘的負(fù)面影響(鐘根元等，2005)。本文計(jì)量模型中我們選擇了兩個(gè)指標(biāo)：出口額和進(jìn)出口貿(mào)易總額，出口額越大，對(duì)進(jìn)口國(guó)競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)造成沖擊越大，進(jìn)口國(guó)會(huì)向政府施壓，要求對(duì)出口國(guó)的企業(yè)實(shí)施貿(mào)易壁壘。而出口國(guó)的進(jìn)出口貿(mào)易額越大，即在世界貿(mào)易中的比重上升，很可能引起進(jìn)口國(guó)政府的警覺，從而設(shè)置相關(guān)貿(mào)易壁壘。

假定4：出口越多，越有可能造成進(jìn)口國(guó)與出口國(guó)的貿(mào)易摩擦。出于規(guī)避進(jìn)口國(guó)貿(mào)易壁壘的目的，企業(yè)更有可能對(duì)外直接投資。

二、數(shù)據(jù)及模型設(shè)定

本文利用2003-2006年度三個(gè)地區(qū)共9省市的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。對(duì)外直接投資變量用ofdi表示，數(shù)據(jù)來源于各年度《中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》；專利申請(qǐng)變量用patent表示，專利發(fā)明申請(qǐng)變量用invent表示，數(shù)據(jù)來源于各年度《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》；國(guó)民生產(chǎn)總值變量用gdp表示，數(shù)據(jù)來源于各年度《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》；出口變量用export表示，進(jìn)口變量用import表示。上述兩個(gè)變量的數(shù)據(jù)均來源于各年度《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》；外商直接投資的滯后1期變量用fdi_l表示，該變量的數(shù)據(jù)來源于各年度《中國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易統(tǒng)計(jì)年鑒》。為保證實(shí)證分析的可靠性和便于解釋，所有變量均取對(duì)數(shù)值。

根據(jù)本文的理論假定，模型設(shè)定如下：

本文利用四個(gè)方程分別考慮專利申請(qǐng)、發(fā)明申請(qǐng)、GDP、出口額、進(jìn)出口總額以及外商直接投資額對(duì)于長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)的對(duì)外直接投資的影響。各變量的預(yù)期符號(hào)如表1所示。

三、實(shí)證分析與結(jié)果討論

在研究企業(yè)對(duì)外直接投資問題時(shí)，使用面板數(shù)據(jù)模型估計(jì)可以控制無法直接觀測(cè)到的如獲取自然資源動(dòng)機(jī)等變量對(duì)OFDI的影響。顯然，簡(jiǎn)單地使用橫截面回歸往往會(huì)造成結(jié)果的不可靠。在本文中假設(shè)獲取自然資源的動(dòng)機(jī)在各省市之間不隨時(shí)間變化或變動(dòng)很小，這樣我們使用面板數(shù)據(jù)模型可以解決遺漏重要變量的問題，并得到較為可靠的估計(jì)結(jié)果。

利用STATA軟件計(jì)算上面四個(gè)模型，每個(gè)模型都進(jìn)行了固定效用估計(jì)和隨機(jī)效用估計(jì)，并在表2最后一行給出Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果。Hausman檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，4個(gè)模型均不能拒絕固定效用與解釋變量不相關(guān)的假設(shè)，故本文采用隨機(jī)效用模型的結(jié)果來解釋。隨機(jī)效應(yīng)模型的實(shí)證研究結(jié)果顯示：

(一)無論是專利還是純粹的發(fā)明專利申請(qǐng)，都對(duì)長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)的對(duì)外直接投資產(chǎn)生顯著的正影響 模型(1)、(2)顯示，專利申請(qǐng)每增加1個(gè)百分點(diǎn)，可以促進(jìn)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的對(duì)外直接投資平均約增加1.5個(gè)百分點(diǎn)；模型(3)、(4)顯示，發(fā)明專利申請(qǐng)每增加一個(gè)百分點(diǎn)，可以促進(jìn)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)對(duì)外直接投資平均增加約1.3個(gè)百分點(diǎn)。這些結(jié)果都表明，技術(shù)進(jìn)步會(huì)產(chǎn)生企業(yè)壟斷所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，進(jìn)而促進(jìn)企業(yè)對(duì)外直接投資。也就是說，“壟斷優(yōu)勢(shì)論”至少能夠部分解釋中國(guó)最發(fā)達(dá)地區(qū)的對(duì)外直接投資行為。在近30年的改革開放過程中，通過學(xué)習(xí)和自主創(chuàng)新，中國(guó)的一些企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力得到極大增強(qiáng)。僅2006年，三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的專利申請(qǐng)就達(dá)335585項(xiàng)，占全國(guó)比重為58.5％，其中發(fā)明專利申請(qǐng)84437項(xiàng)，占全國(guó)比重為40.1％，這些都反映出三大經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)企業(yè)的技術(shù)實(shí)力不斷在提高。本文的實(shí)證結(jié)果表明，專利申請(qǐng)和發(fā)明申請(qǐng)對(duì)于三大經(jīng)濟(jì)區(qū)的對(duì)外直接投資的貢獻(xiàn)存在細(xì)微的差別，即專利申請(qǐng)對(duì)OFDI的貢獻(xiàn)超過發(fā)明申請(qǐng)約0.2個(gè)百分點(diǎn)。這個(gè)數(shù)據(jù)表明，三大經(jīng)濟(jì)區(qū)對(duì)外直接投資存在威爾斯的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)或者拉奧的技術(shù)地方化優(yōu)勢(shì)。綜上所述，發(fā)達(dá)國(guó)家的壟斷優(yōu)勢(shì)論和發(fā)展中國(guó)家威爾斯的小規(guī)模技術(shù)優(yōu)勢(shì)和拉奧的技術(shù)地方化優(yōu)勢(shì)在解釋中國(guó)三大經(jīng)濟(jì)區(qū)對(duì)外直接投資行為是互補(bǔ)的。

(二)四個(gè)模型中，三大經(jīng)濟(jì)圈國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增長(zhǎng)均能促進(jìn)其對(duì)外直接投資的發(fā)展 其中模型(3)和模型(4)通過顯著性檢驗(yàn)，模型的回歸結(jié)果表明：GDP每增加1個(gè)百分點(diǎn)可以促進(jìn)其對(duì)外直接投資增加約1個(gè)百分點(diǎn)，這符合鄧寧的關(guān)于經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段與對(duì)外直接投資關(guān)系的理論。之所以經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)會(huì)促進(jìn)對(duì)外直接投資，可能有兩個(gè)原因：其一，長(zhǎng)三角、珠三角和環(huán)渤海地區(qū)在改革開放以來，經(jīng)濟(jì)迅速成長(zhǎng)，企業(yè)效率和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)效率不斷提高，同時(shí)也積累了大量的資金，這些資金也需要在逐漸開放的國(guó)際資本市場(chǎng)中追逐更高的利潤(rùn)。其二，一般而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)也伴隨著技術(shù)的進(jìn)步，三大經(jīng)濟(jì)圈的企業(yè)相對(duì)國(guó)內(nèi)其他地區(qū)的企業(yè)而言，其技術(shù)水平要高，技術(shù)基礎(chǔ)要雄厚得多。通過對(duì)外直接投資，企業(yè)憑借其不斷積累的技術(shù)優(yōu)勢(shì)在國(guó)際市場(chǎng)上站穩(wěn)腳跟，能夠擴(kuò)大市場(chǎng)，并可能獲取高于國(guó)內(nèi)的利潤(rùn)。

(三)模型結(jié)果顯示，出口貿(mào)易額與進(jìn)出口貿(mào)易額對(duì)三大經(jīng)濟(jì)圈的對(duì)外直接投資的影響系數(shù)，統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)并不顯著 盡管在4個(gè)隨機(jī)效應(yīng)模型中，有三個(gè)系數(shù)為正值。我們并不能在統(tǒng)計(jì)上下結(jié)論說出口貿(mào)易額與進(jìn)出口貿(mào)易額的增加會(huì)促進(jìn)對(duì)外直接投資的發(fā)展。在本文中，出口貿(mào)易額與進(jìn)出口貿(mào)易額是作為貿(mào)易摩擦的替代變量出現(xiàn)的，那么這個(gè)實(shí)證結(jié)果就表明，在我國(guó)三大經(jīng)濟(jì)圈，通過對(duì)外直接投資規(guī)避貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)機(jī)并不強(qiáng)烈。之所以統(tǒng)計(jì)上不顯著，可能有兩個(gè)方面的原因：其一，由于容易產(chǎn)生貿(mào)易摩擦的產(chǎn)品多為技術(shù)含量較低的勞動(dòng)密集型產(chǎn)品，這些產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)主要體現(xiàn)在中國(guó)的勞動(dòng)力成本的低廉：而對(duì)外直接投資一般需要企業(yè)具有所有權(quán)優(yōu)勢(shì)，而這些正是我國(guó)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口行業(yè)所欠缺的，雖然可以轉(zhuǎn)移到勞動(dòng)力更為低廉的國(guó)家從事生產(chǎn)，但這些欠發(fā)達(dá)國(guó)家可能因?yàn)檎尾环€(wěn)定或制度不連續(xù)等因素導(dǎo)致區(qū)位優(yōu)勢(shì)無法發(fā)揮。其二，國(guó)家相關(guān)的鼓勵(lì)對(duì)外投資的政策或措施不到位。到目前為止，我國(guó)還沒有關(guān)于制造業(yè)資本輸出優(yōu)惠政策以及關(guān)于境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)建設(shè)的系統(tǒng)規(guī)定，而這些優(yōu)惠政策對(duì)于這些勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移到國(guó)外規(guī)避貿(mào)易壁壘是非常必要的。

(四)吸引外商直接投資對(duì)三大區(qū)域的對(duì)外直接投資的影響系數(shù)，統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)也不顯著 所有的模

型中，F(xiàn)DI_I的系數(shù)均沒有通過統(tǒng)計(jì)顯著性檢驗(yàn)。模型實(shí)證結(jié)果顯示“策略型”投資的動(dòng)機(jī)并不存在。以2005年為例，《中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒》資料顯示，我國(guó)共吸引外商直接投資603.2億美元，而三大區(qū)域是吸引外商直接投資的主要地區(qū)。我國(guó)FDI來源地主要有兩大板塊：香港、英屬維爾京群島和開曼群島等優(yōu)良避稅地屬于第一板塊；另一板塊來自美國(guó)、日本、澳大利亞、日本和歐洲地區(qū)。前一塊板塊里面，來自香港地區(qū)的外資達(dá)到179.5億美元，來自英屬維爾京群島的外資達(dá)到90.2億美元，來自開曼群島的外資達(dá)到19.5億美元，這三地的總和占我國(guó)當(dāng)年吸引外資比重的48％，這些地區(qū)的FDI很可能是內(nèi)資回流利用優(yōu)惠政策的。而來自第二板塊發(fā)達(dá)國(guó)家的FDI共182.4億美元，占當(dāng)年吸引外商直接投資總量的30％；而這一板塊的FDI多數(shù)投資到我國(guó)不具備競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的高技術(shù)密集型部門，這些部門發(fā)展比較滯后，競(jìng)爭(zhēng)力也相對(duì)較低。因此。雖然每年我國(guó)吸引外商直接投資額巨大，但其不會(huì)對(duì)我國(guó)三大經(jīng)濟(jì)圈企業(yè)的對(duì)外直接投資產(chǎn)生大的影響。

四、結(jié)論與啟示

篇3

境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理?xiàng)l例

第一章　總

則

第一條　為促進(jìn)和便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資活動(dòng)，規(guī)范境外直接投資外匯管理，促進(jìn)我國(guó)國(guó)際收支基本平衡，根據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》等相關(guān)法規(guī)，制定本規(guī)定。

第二條　本規(guī)定所稱境外直接投資是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)經(jīng)境外直接投資主管部門核準(zhǔn)，通過設(shè)立(獨(dú)資、合資、合作)、并購、參股等方式在境外設(shè)立或取得既有企業(yè)或項(xiàng)目所有權(quán)、控制權(quán)或經(jīng)營(yíng)管理權(quán)等權(quán)益的行為。

第三條　國(guó)家外匯管理局及其分支機(jī)構(gòu)(以下簡(jiǎn)稱外匯局)對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資的外匯收支、外匯登記實(shí)施監(jiān)督管理。

第四條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以使用自有外匯資金、符合規(guī)定的國(guó)內(nèi)外匯貸款、人民幣購匯或?qū)嵨?、無形資產(chǎn)及經(jīng)外匯局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)來源等進(jìn)行境外直接投資。境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資所得利潤(rùn)也可留存境外用于其境外直接投資。

上款所稱自有外匯資金包括：經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶、外商投資企業(yè)資本金賬戶等賬戶內(nèi)的外匯資金。

第五條　國(guó)家外匯管理局可以根據(jù)我國(guó)國(guó)際收支形勢(shì)和境外直接投資情況，對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯資金來源范圍、管理方式及其境外直接投資所得利潤(rùn)留存境外的相關(guān)政策進(jìn)行調(diào)整。

第二章　境外直接投資外匯登記和資金匯出

第六條　外匯局對(duì)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資及其形成的資產(chǎn)、相關(guān)權(quán)益實(shí)行外匯登記及備案制度。

境內(nèi)機(jī)構(gòu)在向所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記時(shí)，應(yīng)說明其境外投資外匯資金來源情況。

第七條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資獲得境外直接投資主管部門核準(zhǔn)后，持下列材料到所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記：

(一)書面申請(qǐng)并填寫《境外直接投資外匯登記申請(qǐng)表》(格式見附件1);

(二)外匯資金來源情況的說明材料;

(三)境內(nèi)機(jī)構(gòu)有效的營(yíng)業(yè)執(zhí)照或注冊(cè)登記證明及組織機(jī)構(gòu)代碼證;

(四)境外直接投資主管部門對(duì)該項(xiàng)投資的核準(zhǔn)文件或證書;

(五)如果發(fā)生前期費(fèi)用匯出的，提供相關(guān)說明文件及匯出憑證;

(六)外匯局要求的其他材料。

外匯局審核上述材料無誤后，在相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中登記有關(guān)情況，并向境內(nèi)機(jī)構(gòu)頒發(fā)境外直接投資外匯登記證。境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)憑其辦理境外直接投資項(xiàng)下的外匯收支業(yè)務(wù)。

多個(gè)境內(nèi)機(jī)構(gòu)共同實(shí)施一項(xiàng)境外直接投資的，由境內(nèi)機(jī)構(gòu)所在地外匯局分別向相關(guān)境內(nèi)機(jī)構(gòu)頒發(fā)境外直接投資外匯登記證，并在相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中登記有關(guān)情況。

第八條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)憑境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)文件和境外直接投資外匯登記證，在外匯指定銀行辦理境外直接投資資金匯出手續(xù)。外匯指定銀行進(jìn)行真實(shí)性審核后為其辦理。

外匯指定銀行為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資資金匯出的累計(jì)金額，不得超過該境內(nèi)機(jī)構(gòu)事先已經(jīng)外匯局在相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)中登記的境外直接投資外匯資金總額。

第九條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)在如下情況發(fā)生之日起60天內(nèi)，持境外直接投資外匯登記證、境外直接投資主管部門的核準(zhǔn)或者備案文件及相關(guān)真實(shí)性證明材料到所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記、變更或備案手續(xù)：

(一)境內(nèi)機(jī)構(gòu)將其境外直接投資所得利潤(rùn)以及其所投資境外企業(yè)減資、轉(zhuǎn)股、清算等所得資本項(xiàng)下外匯收入留存境外，用于設(shè)立、并購或參股未登記的境外企業(yè)的，應(yīng)就上述直接投資活動(dòng)辦理境外直接投資外匯登記手續(xù);

(二)已登記境外企業(yè)發(fā)生名稱、經(jīng)營(yíng)期限、合資合作伙伴及合資合作方式等基本信息變更，或發(fā)生增資、減資、股權(quán)轉(zhuǎn)讓或置換、合并或分立等情況，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)就上述變更情況辦理境外直接投資外匯登記變更手續(xù);

(三)已登記境外企業(yè)發(fā)生長(zhǎng)期股權(quán)或債權(quán)投資、對(duì)外擔(dān)保等不涉及資本變動(dòng)的重大事項(xiàng)的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)就上述重大事項(xiàng)辦理境外直接投資外匯備案手續(xù)。

第十條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)持有的境外企業(yè)股權(quán)因轉(zhuǎn)股、破產(chǎn)、解散、清算、經(jīng)營(yíng)期滿等原因注銷的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)在取得境外直接投資主管部門相關(guān)證明材料之日起60天內(nèi)，憑相關(guān)材料到所在地外匯局辦理注銷境外直接投資外匯登記手續(xù)。

第十一條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以按照《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》和其他相關(guān)規(guī)定，向境外直接投資企業(yè)提供商業(yè)貸款或融資性對(duì)外擔(dān)保。

第十二條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)在外匯管制國(guó)家或地區(qū)投資的，可按規(guī)定在其他非外匯管制國(guó)家或地區(qū)開立專用外匯賬戶，用于與該項(xiàng)投資相關(guān)外匯資金的收付。

第三章　境外直接投資前期費(fèi)用匯出

第十三條　境外直接投資前期費(fèi)用是指境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外投資設(shè)立項(xiàng)目或企業(yè)前，需要向境外支付的與境外直接投資有關(guān)的費(fèi)用，包括但不限于：

(一)收購境外企業(yè)股權(quán)或境外資產(chǎn)權(quán)益，按項(xiàng)目所在地法律規(guī)定或出讓方要求需繳納的保證金;

(二)在境外項(xiàng)目招投標(biāo)過程中，需支付的投標(biāo)保證金;

(三)進(jìn)行境外直接投資前，進(jìn)行市場(chǎng)調(diào)查、租用辦公場(chǎng)地和設(shè)備、聘用人員，以及聘請(qǐng)境外中介機(jī)構(gòu)提供服務(wù)所需的費(fèi)用。

第十四條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)向境外匯出的前期費(fèi)用，一般不得超過境內(nèi)機(jī)構(gòu)已向境外直接投資主管部門申請(qǐng)的境外直接投資總額(以下簡(jiǎn)稱境外直接投資總額)的15%(含)，并持下列材料向所在地外匯局申請(qǐng)：

(一)書面申請(qǐng)(包括境外直接投資總額、各方出資額、出資方式，以及所需前期費(fèi)用金額、用途和資金來源說明等);

(二)境內(nèi)機(jī)構(gòu)有效的營(yíng)業(yè)執(zhí)照或注冊(cè)登記證明及組織機(jī)構(gòu)代碼證;

(三)境內(nèi)機(jī)構(gòu)參與投標(biāo)、并購或合資合作項(xiàng)目的相關(guān)文件(包括中外方簽署的意向書、備忘錄或框架協(xié)議等);

(四)境內(nèi)機(jī)構(gòu)已向境外直接投資主管部門報(bào)送的書面申請(qǐng);

(五)境內(nèi)機(jī)構(gòu)出具的前期費(fèi)用使用書面承諾函;

(六)外匯局要求的其他相關(guān)材料。

對(duì)于匯出的境外直接投資前期費(fèi)用確需超過境外直接投資總額15%的，境內(nèi)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)持上述材料向所在地國(guó)家外匯管理局分局(含外匯管理部)提出申請(qǐng)。

外匯指定銀行憑外匯局出具的核準(zhǔn)件為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理購付匯手續(xù)，并及時(shí)向外匯局反饋有關(guān)信息。

第十五條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)已匯出境外的前期費(fèi)用，應(yīng)列入境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資總額。外匯指定銀行在辦理境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外直接投資資金匯出時(shí)，應(yīng)扣減已匯出的前期費(fèi)用金額。

第十六條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)自匯出前期費(fèi)用之日起6個(gè)月內(nèi)仍未完成境外直接投資項(xiàng)目核準(zhǔn)程序的，應(yīng)將境外賬戶剩余資金調(diào)回原匯出資金的境內(nèi)外匯賬戶。所匯回的外匯資金如屬人民幣購匯的，可持原購匯憑證，到外匯指定銀行辦理結(jié)匯。

所在地外匯局負(fù)責(zé)監(jiān)督境內(nèi)機(jī)構(gòu)調(diào)回剩余的前期費(fèi)用。如確因前期工作需要，經(jīng)原作出核準(zhǔn)的外匯局核準(zhǔn)，上述6個(gè)月的期限可適當(dāng)延長(zhǎng)，但最長(zhǎng)不超過12個(gè)月。

第四章　境外直接投資項(xiàng)下資金匯入及結(jié)匯

第十七條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)將其所得的境外直接投資利潤(rùn)匯回境內(nèi)的，可以保存在其經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶或辦理結(jié)匯。

外匯指定銀行在審核境內(nèi)機(jī)構(gòu)的境外直接投資外匯登記證、境外企業(yè)的相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表及其利潤(rùn)處置決定、上年度年檢報(bào)告書等相關(guān)材料無誤后，為境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資利潤(rùn)入賬或結(jié)匯手續(xù)。

第十八條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)因所設(shè)境外企業(yè)減資、轉(zhuǎn)股、清算等所得資本項(xiàng)下外匯收入，通過資產(chǎn)變現(xiàn)專用外匯賬戶辦理入賬，或經(jīng)外匯局批準(zhǔn)留存境外。資產(chǎn)變現(xiàn)專用外匯賬戶的開立及入賬經(jīng)所在地外匯局按照相關(guān)規(guī)定核準(zhǔn)，賬戶內(nèi)資金的結(jié)匯，按照有關(guān)規(guī)定直接向外匯指定銀行申請(qǐng)辦理。

第十九條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)將其境外直接投資的企業(yè)股權(quán)全部或者部分轉(zhuǎn)讓給其他境內(nèi)機(jī)構(gòu)的，相關(guān)資金應(yīng)在境內(nèi)以人民幣支付。股權(quán)出讓方應(yīng)到所在地外匯局辦理境外直接投資外匯登記的變更或注銷手續(xù)，股權(quán)受讓方應(yīng)到所在地外匯局辦理受讓股權(quán)的境外直接投資外匯登記手續(xù)。

第五章　附

則

第二十條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)(金融機(jī)構(gòu)除外)應(yīng)按照境外投資聯(lián)合年檢的相關(guān)規(guī)定參加年檢。多個(gè)境內(nèi)機(jī)構(gòu)共同實(shí)施一項(xiàng)境外直接投資的，應(yīng)分別到所在地外匯局參加外匯年檢。

第二十一條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)在香港特別行政區(qū)、澳門特別行政區(qū)和臺(tái)灣地區(qū)進(jìn)行直接投資的，參照本規(guī)定進(jìn)行管理。

第二十二條　境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)境外直接投資外匯管理，參照本規(guī)定執(zhí)行。相關(guān)監(jiān)管部門對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)境外直接投資的資金運(yùn)用另有規(guī)定的，從其規(guī)定。

第二十三條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)辦理境外直接投資項(xiàng)下外匯收支及外匯登記等業(yè)務(wù)，應(yīng)按相關(guān)規(guī)定通過相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)辦理。

外匯指定銀行應(yīng)將境外直接投資項(xiàng)下外匯收支信息通過相關(guān)業(yè)務(wù)系統(tǒng)向外匯局反饋。

第二十四條　境內(nèi)機(jī)構(gòu)違反本規(guī)定的，外匯局根據(jù)《中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例》及其他相關(guān)規(guī)定進(jìn)行處罰;構(gòu)成犯罪的，依法追究刑事責(zé)任。

第二十五條　本規(guī)定由國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)解釋。

第二十六條　本規(guī)定自2009年8月1日起施行。附件2所列其他規(guī)范性文件同時(shí)廢止。以前規(guī)定與本規(guī)定不一致的，按本規(guī)定執(zhí)行。

 

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篇4

一、河南對(duì)外直接投資現(xiàn)狀

（一）河南對(duì)外直接投資的歷程。河南最早對(duì)外直接投資企業(yè)是由河南國(guó)際合作集團(tuán)公司于1984年在塞內(nèi)加爾設(shè)立的境外承包工程駐外機(jī)構(gòu)。1985年在香港設(shè)立的“窗口公司”――豫港集團(tuán)有限公司，成為全省第一家境外法人企業(yè)。從1984年以來，河南對(duì)外直接投資從無到有、從小到大，經(jīng)歷了一個(gè)曲折的發(fā)展歷程。具體來說，可以分為以下幾個(gè)階段：在1984～1986年嘗試性投資階段，河南在境外僅設(shè)立4家企業(yè)。其中，3家為境外承包工程企業(yè)的駐外機(jī)構(gòu)。1987～1993年，河南對(duì)外投資呈穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)，共設(shè)境外企業(yè)59家，其中以貿(mào)易型企業(yè)和駐外機(jī)構(gòu)為多。這種結(jié)構(gòu)在1994～2002年得到繼承，然而受國(guó)家對(duì)外投資政策影響，企業(yè)對(duì)外投資總體上呈下降趨勢(shì)。但這一階段也有一些亮點(diǎn)，即非公有制經(jīng)濟(jì)開始參與投資，并嘗試在境外投資設(shè)立生產(chǎn)企業(yè)。從2003年開始，河南對(duì)外投資進(jìn)入快速發(fā)展階段。全省在境外積累設(shè)立的企業(yè)共289家，最近3年就占了1/5達(dá)60家，而3年協(xié)議對(duì)外投資額達(dá)6043萬美元，占22年來累計(jì)投資額的51.6%。并且，最近3年的協(xié)議投資額以逐年翻番的發(fā)展水平，連創(chuàng)歷史新高。

（二）河南對(duì)外直接投資的特點(diǎn)。通過對(duì)河南對(duì)外直接投資發(fā)展?fàn)顩r的分析，我們可以發(fā)現(xiàn)其具有以下特點(diǎn)：

1、投資領(lǐng)域集中在亞非地區(qū)。河南生產(chǎn)類企業(yè)主要對(duì)外直接投資集中在亞非地區(qū)的發(fā)展中國(guó)家。其中，企業(yè)在亞洲的投資最多。僅以2005年為例，全省在境外投資的29家企業(yè)中，就有10家設(shè)立在亞洲地區(qū)。

2、民營(yíng)、集體、股份制等企業(yè)成為境外投資的主體。在所有企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)仍在投資金額上占據(jù)一席之地，但在數(shù)量上已退居末位。2005年全省企業(yè)在境外設(shè)立的33家企業(yè)中，國(guó)有企業(yè)僅有4家。民營(yíng)、集體、股份制企業(yè)已成為境外投資的主角。并且，以私營(yíng)企業(yè)為主導(dǎo)的河南企業(yè)境外投資，成功率大大提高。

3、投資領(lǐng)域不斷拓寬，由貿(mào)易企業(yè)為主轉(zhuǎn)為以生產(chǎn)企業(yè)為主。近年來，隨著河南對(duì)外直接投資的發(fā)展，境外資源開發(fā)、研發(fā)設(shè)計(jì)、工貿(mào)園區(qū)、畜牧養(yǎng)殖等新的投資領(lǐng)域不斷涌現(xiàn)，目前投資領(lǐng)域包括制造業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)以及農(nóng)林牧漁業(yè)等。

二、河南對(duì)外直接投資經(jīng)濟(jì)效應(yīng)分析

（一）對(duì)外直接投資與國(guó)際貿(mào)易關(guān)系的理論依據(jù)。對(duì)外直接投資與對(duì)外貿(mào)易之間的關(guān)系是國(guó)際直接投資理論研究的重要內(nèi)容。在眾多研究中，具有代表性的有兩個(gè)：一是以蒙代爾為代表的相互替代關(guān)系理論；二是以小島清為代表的相互補(bǔ)充關(guān)系理論。

1、蒙代爾的對(duì)外投資與貿(mào)易替代模型。蒙代爾于1957年提出了著名的貿(mào)易與投資替代模型。他在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上就跨國(guó)公司國(guó)際化經(jīng)營(yíng)中FDI與貿(mào)易的替代問題首次提出系統(tǒng)的理論模型，后經(jīng)進(jìn)一步完善出現(xiàn)在1968年出版的著作《國(guó)際經(jīng)濟(jì)學(xué)》中。蒙代爾模型的基本含義是：在要素可以自由流動(dòng)，生產(chǎn)函數(shù)相同的條件下，一國(guó)對(duì)另一國(guó)的直接投資，可以縮小自己的生產(chǎn)可能性邊界，擴(kuò)大對(duì)方的生產(chǎn)可能性邊界，從而形成對(duì)對(duì)外貿(mào)易的完全替代。

2、小島清的對(duì)外投資與貿(mào)易互補(bǔ)模型。日本小島清于1973年在其代表作《對(duì)外貿(mào)易論》中提出了國(guó)際投資與國(guó)際貿(mào)易之間互補(bǔ)的理論。結(jié)合日本的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，他認(rèn)為技術(shù)領(lǐng)先國(guó)家的對(duì)外直接投資應(yīng)該按照邊際產(chǎn)業(yè)優(yōu)先的法則來進(jìn)行。所謂“邊際產(chǎn)業(yè)”對(duì)于投資國(guó)來說，是處于比較優(yōu)勢(shì)序列中最末端的產(chǎn)業(yè)，而對(duì)于東道國(guó)來說，卻處于比較優(yōu)勢(shì)序列的前沿。通過“邊際產(chǎn)業(yè)”的轉(zhuǎn)移，不僅使雙方的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)都得以提高，還為雙方進(jìn)行更大規(guī)模的進(jìn)出口貿(mào)易創(chuàng)造了條件。因此，這時(shí)的投資與貿(mào)易之間就形成了互補(bǔ)關(guān)系，而不是替代關(guān)系。

由此可見，理論上，對(duì)外直接投資和國(guó)際貿(mào)易不僅有替代關(guān)系也有互補(bǔ)關(guān)系。但對(duì)外直接投資和貿(mào)易之間究竟是互補(bǔ)還是替代關(guān)系需要進(jìn)行深入的實(shí)證研究。西方國(guó)家在這方面的成果較多，而我國(guó)過去對(duì)外直接投資發(fā)展較為緩慢，因此在這方面的實(shí)證研究不是很多。

（二）實(shí)證分析。為了分析河南對(duì)外直接投資的貿(mào)易效應(yīng)，本文利用河南省統(tǒng)計(jì)年鑒1991～2005年的有關(guān)數(shù)據(jù)，運(yùn)用EVIEWS軟件對(duì)河南對(duì)外直接投資和出口總額進(jìn)行回歸分析，結(jié)果如下：

Export＝94450.63＋120.31FDI

T檢驗(yàn)： 3.655.47

F=29.92R2=0.71

從回歸結(jié)果看，R2達(dá)到0.71，說明模型擬合得比較好。FDI正的顯著系數(shù)，表明FDI導(dǎo)致出口水平的增加?；貧w系數(shù)表明，河南對(duì)東道國(guó)的FDI流量每增加一個(gè)百分點(diǎn)，則中國(guó)向該東道國(guó)的出口增加120.31個(gè)百分點(diǎn)。實(shí)證結(jié)果表明，河南對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造型的。

三、結(jié)論與建議

從本文研究的計(jì)量結(jié)果，我們的主要結(jié)論與建議是：

首先，河南對(duì)外直接投資是出口創(chuàng)造型的。河南對(duì)東道國(guó)直接投資可以引致對(duì)該東道國(guó)出口水平的增加。因此，大力促進(jìn)河南對(duì)外直接投資，是促進(jìn)河南全省對(duì)外出口、繞開東道國(guó)貿(mào)易壁壘的重要途徑，尤其是在我國(guó)大量貿(mào)易伙伴對(duì)我國(guó)實(shí)施反傾銷措施的背景下，具有重要現(xiàn)實(shí)意義。

篇5

關(guān)鍵詞 對(duì)外直接投資 集群式投資 區(qū)域網(wǎng)絡(luò) 民營(yíng)企業(yè)

中圖分類號(hào)：F276.5 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2011）28-0225-03

引言

近年來，隨著勞動(dòng)力成本上升、人民幣升值以及國(guó)家鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資等投資環(huán)境的變化，越來越多的民營(yíng)企業(yè)開始進(jìn)行對(duì)外直接投資。浙江以萬向、雅戈?duì)?、吉利、華立等為代表的一批民營(yíng)企業(yè)，積極實(shí)施跨國(guó)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略，提高跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力，初步顯露出浙江本土跨國(guó)公司的雛形。截至2009年10月底，浙江省累計(jì)核準(zhǔn)境外投資企業(yè)3 830家，總投資40.7億美元，境外投資企業(yè)數(shù)量連續(xù)多年居全國(guó)第一，遍布120多個(gè)國(guó)家和地區(qū)。一方面，浙江民營(yíng)企業(yè)在海外建立銷售市場(chǎng)或營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，擴(kuò)大浙江產(chǎn)品出口；另一方面，民營(yíng)企業(yè)參與并購具有全球營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)的知名品牌企業(yè)和擁有核心技術(shù)的高科技企業(yè)。此外，浙江產(chǎn)能過剩的產(chǎn)業(yè)為減少國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的過度競(jìng)爭(zhēng)，避開海外貿(mào)易保護(hù)主義的限制，對(duì)外直接投資與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移不斷加快。因此，加強(qiáng)浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資，并從全球范圍內(nèi)引進(jìn)稀缺的戰(zhàn)略資源和先進(jìn)的生產(chǎn)技術(shù)，對(duì)于提高民營(yíng)企業(yè)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力具有重要的戰(zhàn)略意義。

一、對(duì)外直接投資的相關(guān)文獻(xiàn)評(píng)述

英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄧寧（Dunning，1988）認(rèn)為，發(fā)展中國(guó)家的對(duì)外直接投資取決于其經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和該國(guó)所擁有的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)。他把跨國(guó)公司的海外投資動(dòng)機(jī)劃分為資源導(dǎo)向、市場(chǎng)導(dǎo)向、效率導(dǎo)向和戰(zhàn)略資產(chǎn)導(dǎo)向四種類型，并認(rèn)為前兩種類型是企業(yè)初始對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右颍髢煞N類型則是企業(yè)追加對(duì)外直接投資的主要?jiǎng)右?。美?guó)哈佛大學(xué)劉易斯?威爾斯（Wells，1983）教授提出“小規(guī)模技術(shù)理論”，被學(xué)術(shù)界認(rèn)為是研究發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司的開創(chuàng)性成果。他認(rèn)為發(fā)展中國(guó)家跨國(guó)公司主要擁有為小市場(chǎng)需要服務(wù)的小規(guī)模生產(chǎn)技術(shù)的優(yōu)勢(shì)、就地取材優(yōu)勢(shì)以及接近市場(chǎng)和低價(jià)產(chǎn)品營(yíng)銷的優(yōu)勢(shì)，這也使得他們能夠與發(fā)達(dá)國(guó)家跨國(guó)公司相競(jìng)爭(zhēng)。日本小島清（Kojima，1973）認(rèn)為，企業(yè)對(duì)外直接投資應(yīng)是投資國(guó)國(guó)內(nèi)已經(jīng)失去比較優(yōu)勢(shì)，而在投資對(duì)象國(guó)卻具有比較優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)業(yè)，比較優(yōu)勢(shì)的變化在對(duì)外直接投資方面起著決定性的作用。中國(guó)學(xué)者在企業(yè)對(duì)外直接投資方面也做了比較深入的研究。楊德新（2006）認(rèn)為，對(duì)外投資是中國(guó)企業(yè)在組織活動(dòng)方式選擇上的變化，這種變化與企業(yè)的制度環(huán)境變化緊密相關(guān)，其核心是充分獲取網(wǎng)絡(luò)效益。王躍生（2007）認(rèn)為，中國(guó)企業(yè)對(duì)外直接投資動(dòng)因可以分為尋找低成本型、擴(kuò)大市場(chǎng)型、尋求資源型和利益驅(qū)動(dòng)型。邱立成（2008）認(rèn)為，國(guó)內(nèi)的資源消費(fèi)、制造業(yè)工資水平與對(duì)外直接投資呈正相關(guān)關(guān)系，而出口與對(duì)外直接投資的關(guān)系則是相互替代的，認(rèn)為中國(guó)對(duì)外直接投資是以資源導(dǎo)向、成本導(dǎo)向和市場(chǎng)導(dǎo)向型為主的。上述學(xué)者對(duì)發(fā)展中國(guó)家企業(yè)對(duì)外直接投資的優(yōu)勢(shì)、動(dòng)因以及類型等方面做了比較詳盡的理論和實(shí)證研究，然而，目前的研究文獻(xiàn)尚缺乏對(duì)民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資策略以及融入當(dāng)?shù)赝顿Y環(huán)境實(shí)現(xiàn)持續(xù)成長(zhǎng)等問題的深入研究。

二、浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的模式

目前，浙江對(duì)外直接投資的模式由主要設(shè)立貿(mào)易公司和辦事處為主，向設(shè)立境外生產(chǎn)企業(yè)、資源開發(fā)、研發(fā)機(jī)構(gòu)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)以及商品專業(yè)市場(chǎng)等轉(zhuǎn)變。浙江民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)從參與低層次國(guó)際分工向高層次發(fā)展，從市場(chǎng)國(guó)際化向要素國(guó)際化發(fā)展，民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力不斷提高。

1.建立境外加工基地，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。浙江傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)如紡織業(yè)、機(jī)械業(yè)、服裝業(yè)、建筑業(yè)和礦產(chǎn)開發(fā)業(yè)等不僅在國(guó)內(nèi)占有主要市場(chǎng)份額，在國(guó)際上也具有一定的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，也是民營(yíng)企業(yè)對(duì)外投資的主要產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。近年來，浙江民營(yíng)企業(yè)紛紛通過開展境外生產(chǎn)加工的對(duì)外直接投資方式，實(shí)現(xiàn)資源在全球范圍內(nèi)的有效配置和原產(chǎn)地的多樣化，減輕國(guó)內(nèi)的資源和環(huán)境壓力，轉(zhuǎn)移本地傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)的過剩產(chǎn)能，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。開展境外生產(chǎn)加工也可以有效地規(guī)避貿(mào)易壁壘，緩解貿(mào)易摩擦，并且利用東道國(guó)提供的稅收、土地等優(yōu)惠政策。截至2009年3月，浙江已成立了831家紡織服裝類境外投資企業(yè)，境外投資7.63億美元。例如，寧波海天機(jī)械公司已在土耳其、加拿大、墨西哥等多個(gè)國(guó)家設(shè)立境外加工企業(yè)，已成為亞洲舉足輕重的塑料機(jī)械生產(chǎn)商。

2.構(gòu)筑境外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，培育國(guó)際知名品牌。浙江民營(yíng)企業(yè)積極開拓國(guó)際市場(chǎng)，構(gòu)建海外營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，形式包括海外銷售辦事處、貿(mào)易公司、連鎖店等。其中，最具有浙江特色的就是在世界各地建立的商品專業(yè)市場(chǎng)和海外商城。如康奈集團(tuán)在美國(guó)、意大利、西班牙和法國(guó)等十多個(gè)國(guó)家開設(shè)了100多家康奈皮鞋專賣店，提高了品牌的知名度。此外，通過實(shí)施海外并購，也可以獲得外國(guó)企業(yè)已有的成熟銷售網(wǎng)絡(luò)。如萬向集團(tuán)在歐、美等八個(gè)國(guó)家設(shè)立、并購、參股了19家公司，構(gòu)建起涵蓋全球50多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)。到2012年，浙江擬在境外建設(shè)50個(gè)省內(nèi)優(yōu)勢(shì)行業(yè)的地區(qū)營(yíng)銷總部，重點(diǎn)扶持100家龍頭企業(yè)建設(shè)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，其功能主要是自主品牌推廣、售后服務(wù)和物流配送。

3.設(shè)立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)，增強(qiáng)企業(yè)創(chuàng)新能力。浙江民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)開始在境外設(shè)立研發(fā)機(jī)構(gòu)，充分利用歐、美等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)的技術(shù)、人才和資金等方面的諸多優(yōu)勢(shì)，繞開知識(shí)產(chǎn)權(quán)壁壘，迅速獲取國(guó)外先進(jìn)技術(shù)、人才和信息等資源。截至2009年3月，浙江民營(yíng)企業(yè)在境外設(shè)立31家研發(fā)機(jī)構(gòu)，總投資1.12億美元。如溫州正泰集團(tuán)與美國(guó)通用電氣公司（GE）建立戰(zhàn)略聯(lián)盟，并在美國(guó)硅谷建立了電氣前沿技術(shù)研發(fā)中心。

4.實(shí)施海外并購，占領(lǐng)國(guó)際市場(chǎng)。隨著企業(yè)綜合實(shí)力的不斷增強(qiáng)，浙江省民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資方式也在逐步升級(jí)，一些實(shí)力雄厚的民營(yíng)企業(yè)已經(jīng)開始實(shí)施海外并購。通過海外并購，可以獲取有效的人力資源和國(guó)際知名品牌，學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。此外，實(shí)施海外并購還可以減少投資成本，借助現(xiàn)成的經(jīng)營(yíng)網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)關(guān)系，迅速打開國(guó)際市場(chǎng)，降低管理難度和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。例如，雅戈?duì)柤瘓F(tuán)公司斥資1.2億美元收購美國(guó)五大服裝企業(yè)之一Kellwood公司旗下兩家公司100%的股權(quán)，成為世界最大的男裝生產(chǎn)企業(yè)，壯大了企業(yè)自身的實(shí)力。

5.進(jìn)行集群式對(duì)外直接投資，獲取產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)。 所謂集群式對(duì)外直接投資，是指在政府引導(dǎo)下，通過資金補(bǔ)貼、進(jìn)出口銀行政策性長(zhǎng)期低息貸款的方式支持相關(guān)聯(lián)的產(chǎn)業(yè)或者一條產(chǎn)業(yè)鏈的上下游企業(yè)，鼓勵(lì)這些企業(yè)在國(guó)外建立經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，以避免企業(yè)惡性競(jìng)爭(zhēng)，形成規(guī)范的產(chǎn)業(yè)環(huán)境來吸引國(guó)內(nèi)企業(yè)集體對(duì)外投資的一種投資方式。集群式對(duì)外直接投資的重要載體就是在各個(gè)國(guó)家和地區(qū)興建的境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，如浙江華立集團(tuán)、康奈集團(tuán)、溫州協(xié)力皮革和吉利控股等已經(jīng)分別在泰國(guó)、俄羅斯、越南和墨西哥建立四個(gè)國(guó)家級(jí)境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)，占全國(guó)總數(shù)的20%，數(shù)量位居全國(guó)第一位。境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)和工業(yè)園區(qū)的建立，為民營(yíng)企業(yè)提供較為完善的基礎(chǔ)設(shè)施和其他公共服務(wù)，推動(dòng)一些有條件的民營(yíng)企業(yè)開始對(duì)外直接投資，同時(shí)帶動(dòng)一批與其有著密切上下游產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)的企業(yè)（如供貨商或客戶等）跟隨遷移，以降低交易成本，促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，尋求更高的投資回報(bào)率。此外，民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的成功也會(huì)帶動(dòng)同類企業(yè)的競(jìng)相模仿，產(chǎn)生強(qiáng)烈的示范效應(yīng)，加之商會(huì)或行業(yè)協(xié)會(huì)的影響，民營(yíng)企業(yè)集群式對(duì)外直接投資的意愿和動(dòng)機(jī)會(huì)日益強(qiáng)烈。

三、浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的策略

戰(zhàn)略學(xué)家波特認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)可以通過差異化戰(zhàn)略或成本領(lǐng)先戰(zhàn)略獲得并保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。民營(yíng)企業(yè)也可以采取成本領(lǐng)先、差異化以及集群式對(duì)外直接投資等策略，提高民營(yíng)企業(yè)的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

1.實(shí)施成本領(lǐng)先對(duì)外直接投資策略。成本領(lǐng)先對(duì)外投資策略是指通過企業(yè)對(duì)外直接投資，獲得新的發(fā)展空間，以尋求廉價(jià)的生產(chǎn)要素（勞動(dòng)力、土地、資本等）、充裕的自然資源和能源、寬松的環(huán)境管制以及各種稅費(fèi)優(yōu)惠政策等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，如民營(yíng)企業(yè)建立境外加工基地等。成本領(lǐng)先對(duì)外投資的動(dòng)因源于本地日益高昂的超出其承受能力的經(jīng)營(yíng)成本以及狹小的生存空間制約，通過對(duì)外直接投資使企業(yè)更接近原材料產(chǎn)地、接近勞動(dòng)力供應(yīng)地或接近銷售市場(chǎng)，降低企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和交易成本。

成本領(lǐng)先對(duì)外直接投資策略可以使民營(yíng)企業(yè)獲得新的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。然而，成本領(lǐng)先對(duì)外投資的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是建立在特定資源優(yōu)勢(shì)之上的，隨著投資地生產(chǎn)成本的提高以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的加劇，這種低成本競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是難以長(zhǎng)期維持的。此外，對(duì)外投資企業(yè)與當(dāng)?shù)貐^(qū)域文化的融合、管理理念的變革以及新生產(chǎn)關(guān)系的建立等本地化過程中所產(chǎn)生的各種隱性成本也會(huì)不斷涌現(xiàn)出來，因此，這類對(duì)外直接投資企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)往往面臨著諸多困境。

2.實(shí)施差異化對(duì)外直接投資策略。差異化對(duì)外直接投資策略是指通過企業(yè)對(duì)外直接投資，尋求區(qū)域優(yōu)勢(shì)、人才優(yōu)勢(shì)、技術(shù)和信息優(yōu)勢(shì)等，獲取戰(zhàn)略性資源，構(gòu)筑企業(yè)的核心能力，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)從價(jià)值鏈低端向價(jià)值鏈高端環(huán)節(jié)升級(jí)的擴(kuò)張性策略。企業(yè)對(duì)外直接投資也是企業(yè)價(jià)值鏈的某個(gè)環(huán)節(jié)或整個(gè)價(jià)值鏈的再區(qū)位選擇，進(jìn)而謀求價(jià)值鏈增值，獲得核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。企業(yè)價(jià)值鏈中設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和營(yíng)銷等各環(huán)節(jié)具有跨區(qū)域分布的空間特征，這些活動(dòng)在企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造過程中對(duì)資源的需求存在著較大差異，因此，民營(yíng)企業(yè)應(yīng)通過對(duì)外直接投資將價(jià)值鏈的各個(gè)環(huán)節(jié)配置于最具資源優(yōu)勢(shì)的地區(qū)，實(shí)現(xiàn)資源的最優(yōu)配置。

建立國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機(jī)構(gòu)和實(shí)施海外并購等對(duì)外直接投資形式都是差異化對(duì)外直接投資策略的具體體現(xiàn)。建立國(guó)際營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)可以拓展市場(chǎng)空間，樹立國(guó)際品牌，提高市場(chǎng)占有率等；建立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)則可以聚集更多科技人才、科技信息和創(chuàng)新資源，為企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新提供堅(jiān)實(shí)保障；而實(shí)施海外并購可以學(xué)習(xí)國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，提升民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。企業(yè)通過對(duì)外直接投資獲得資金、技術(shù)能力、管理經(jīng)驗(yàn)和營(yíng)銷渠道等戰(zhàn)略資源，逐漸形成自身的核心競(jìng)爭(zhēng)力，不斷向客戶提供有別于其他企業(yè)的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品和服務(wù)。

3.集群式對(duì)外直接投資策略。集群式對(duì)外直接投資策略是指民營(yíng)企業(yè)為了尋求生產(chǎn)的專業(yè)化分工合作、規(guī)模經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新擴(kuò)散效應(yīng)以及交易成本節(jié)約等企業(yè)集群競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)而進(jìn)行的群體對(duì)外直接投資的策略。目前，浙江許多民營(yíng)企業(yè)的對(duì)外直接投資行為已經(jīng)逐漸由個(gè)體投資向群體投資變化。一方面，集群式對(duì)外直接投資可以更好地降低生產(chǎn)和交易成本。近幾年，浙江高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，電子及通信業(yè)、醫(yī)藥制造業(yè)等一批新興產(chǎn)業(yè)逐步形成，而傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力日益下降，向發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的步伐不斷加快，這一趨勢(shì)使民營(yíng)企業(yè)尤其是勞動(dòng)密集型企業(yè)，為了尋找更加低廉的勞動(dòng)力和土地等生產(chǎn)要素而發(fā)生集群式對(duì)外直接投資。另一方面，集群式對(duì)外直接投資可以獲得產(chǎn)業(yè)集群規(guī)模經(jīng)濟(jì)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。浙江民營(yíng)企業(yè)普遍規(guī)模較小、資金有限，承受對(duì)外直接投資風(fēng)險(xiǎn)的能力不強(qiáng)，而集群式對(duì)外直接投資可以實(shí)現(xiàn)專業(yè)化分工和相互協(xié)作；信息、基礎(chǔ)設(shè)施和服務(wù)共享；增強(qiáng)對(duì)外談判能力，節(jié)約采購成本；降低海外投資風(fēng)險(xiǎn)，避免惡性競(jìng)爭(zhēng)等效果（衣長(zhǎng)軍，2008）。浙江民營(yíng)企業(yè)通過創(chuàng)辦并依托境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)和工業(yè)園區(qū)，充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)集聚效應(yīng)，可以有效地增強(qiáng)民營(yíng)企業(yè)的跨國(guó)經(jīng)營(yíng)能力。

四、浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的跨國(guó)發(fā)展對(duì)策

1.構(gòu)建嵌入全球價(jià)值鏈的區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。全球價(jià)值鏈（Global Value China，簡(jiǎn)稱GVC）是為實(shí)現(xiàn)商品價(jià)值而連接生產(chǎn)和銷售等過程的全球性跨企業(yè)網(wǎng)絡(luò)組織，涉及到從原料采集和運(yùn)輸、半成品和成品的生產(chǎn)和分銷，直至最終消費(fèi)者的整個(gè)過程。通過建立境外生產(chǎn)基地、境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)以及工業(yè)園區(qū)等，民營(yíng)企業(yè)可以更好地嵌入全球價(jià)值鏈的某個(gè)或某幾個(gè)“戰(zhàn)略性環(huán)節(jié)”。民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資初期，應(yīng)將價(jià)值鏈的部分環(huán)節(jié)嵌入當(dāng)?shù)貎r(jià)值鏈，采取成本領(lǐng)先或差異化對(duì)外直接投資策略。當(dāng)價(jià)值鏈環(huán)節(jié)充分嵌入當(dāng)?shù)丨h(huán)境以后，應(yīng)向更深層次發(fā)展，逐漸形成區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)。區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)能超越企業(yè)邊界進(jìn)行資源配置，從而實(shí)現(xiàn)資源在更大范圍內(nèi)優(yōu)化配置，提高了資源配置效率。此外，能夠使民營(yíng)企業(yè)獲得基于專業(yè)化分工的報(bào)酬遞增、企業(yè)間的互動(dòng)學(xué)習(xí)和合作創(chuàng)新等優(yōu)勢(shì)，提高企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力。

2.構(gòu)建融入當(dāng)?shù)貏?chuàng)新環(huán)境的區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。進(jìn)行對(duì)外直接投資的民營(yíng)企業(yè)應(yīng)在建立區(qū)域生產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)的基礎(chǔ)上，通過設(shè)立境外研發(fā)機(jī)構(gòu)、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)等積極開展創(chuàng)新活動(dòng)，與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)進(jìn)行合作創(chuàng)新，最終在特定的區(qū)域范圍內(nèi)形成促進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新和資源分享的動(dòng)態(tài)創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)。此外，境外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易合作區(qū)或工業(yè)園區(qū)為區(qū)域創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)的形成搭建了有效的平臺(tái)，通過企業(yè)集群式對(duì)外直接投資，原有的創(chuàng)新合作關(guān)系仍然得以維持，并在當(dāng)?shù)亻_始拓展新的創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系。創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)內(nèi)各行為主體之間在地理上的集中，不僅有利于高度專業(yè)化的技能和知識(shí)的累積，而且由于溝通的便捷性，如現(xiàn)場(chǎng)參觀、頻繁的面對(duì)面交流，使學(xué)習(xí)變得更有效率。在這種環(huán)境下，各行為主體更容易通過創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)關(guān)系，降低交易成本和創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，提高創(chuàng)新效率。此外，網(wǎng)絡(luò)成員共同的文化背景和心理習(xí)慣、相近的社會(huì)關(guān)系以及共同的社會(huì)準(zhǔn)則有利于企業(yè)間建立信任，增強(qiáng)企業(yè)間的正式或非正式的合作。

3.構(gòu)建基于信任與合作的當(dāng)?shù)厣鐣?huì)網(wǎng)絡(luò)。社會(huì)網(wǎng)絡(luò)（Social Network）是指某一特定產(chǎn)業(yè)區(qū)域內(nèi)的企業(yè)，借助于產(chǎn)業(yè)相關(guān)資源的流動(dòng)、彼此間形成的各種正式或者非正式關(guān)系，包括市場(chǎng)交易關(guān)系、社會(huì)紐帶聯(lián)結(jié)等。正式或非正式的社會(huì)網(wǎng)絡(luò)對(duì)民營(yíng)企業(yè)外直接投資具有深刻的影響。浙江民營(yíng)企業(yè)在國(guó)外的生存、發(fā)展和融入當(dāng)?shù)厣鐣?huì)，在很大程度上，依賴于親緣和地緣式的社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)以及建立在這一基礎(chǔ)之上的信任關(guān)系。然而，在企業(yè)對(duì)外直接投資初期，很難直接從當(dāng)?shù)厣鐣?huì)網(wǎng)絡(luò)中獲取社會(huì)資源的支持，因此，必須以血緣、地緣這些原有的社會(huì)關(guān)系為紐帶。浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)血緣、親緣以及地緣的認(rèn)同，使得社會(huì)網(wǎng)絡(luò)關(guān)系可以從家族關(guān)系擴(kuò)展到同鄉(xiāng)關(guān)系，為對(duì)外直接投資企業(yè)提供信息、知識(shí)和社會(huì)資源的支持。隨著民營(yíng)企業(yè)與當(dāng)?shù)匚幕娜诤希@種社會(huì)關(guān)系網(wǎng)絡(luò)也會(huì)逐漸拓展至當(dāng)?shù)靥赜械母蠓秶纳鐣?huì)網(wǎng)絡(luò)之中，并從中獲取資金、技術(shù)、人才等關(guān)鍵資源，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)民營(yíng)企業(yè)的持續(xù)成長(zhǎng)。

結(jié)論

本文剖析了浙江民營(yíng)企業(yè)對(duì)外直接投資的主要模式，如建立境外加工基地、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、境外研發(fā)機(jī)構(gòu)、實(shí)施海外并購以及集群式對(duì)外直接投資等。提出浙江民營(yíng)企業(yè)可以采取成本領(lǐng)先、差異化和集群式對(duì)外直接投資策略，來獲取國(guó)外的戰(zhàn)略性資源，形成自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。并且認(rèn)為民營(yíng)企業(yè)需要嵌入當(dāng)?shù)厣a(chǎn)網(wǎng)絡(luò)、創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)和社會(huì)網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行跨國(guó)經(jīng)營(yíng)，逐漸提高自身的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

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[關(guān)鍵詞]日本；“一帶一路”；經(jīng)驗(yàn)借鑒

[DOI]1013939/jcnkizgsc201650143

1日本企業(yè)“走出去”的背景

日本企業(yè)“走出去”經(jīng)過60多年的發(fā)展，日本對(duì)外直接投資流量在2011年突破1000億美元，躋身世界前列。那么目前日本境外企業(yè)“走出去”整體背景如何？下面將從境外投資流量、投資領(lǐng)域、投資行業(yè)分布和海外員工數(shù)量分別描述日本企業(yè)“走出去”的背景。

11日本對(duì)外投資流量一直處于較高水平

日本對(duì)外投資金額一直位居世界前列，2011年日本對(duì)外直接投資首次超1000億美元，此后整體一直保持低速增長(zhǎng)，僅在2014年其投資金額首次出現(xiàn)較低程度下降。圖1為日本2010―2015年對(duì)外直接投資流量基本情況。

圖1日本2010―2015年對(duì)外直接投資流量

12日本境外企業(yè)投資地區(qū)規(guī)模差異化明顯

根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2012年日本海外子公司有23351家，主要分布在亞洲、北美洲、歐洲等地，其數(shù)量占到境外企業(yè)總數(shù)的90%以上。2012年日本對(duì)外直接投資金額為122355億美元，其中對(duì)北美洲、亞洲、歐洲的直接投資金額占到總投資金額的80%以上?？梢杂?jì)算出日本境外的單個(gè)企業(yè)在北美洲和歐洲的平均投資規(guī)模均在為1110萬美元，而對(duì)亞洲的平均投資規(guī)模為220萬美元，這說明日本對(duì)北美洲、歐洲的平均投資規(guī)模遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于亞洲。具體見圖2、圖3。

13日本境外投資非制造業(yè)領(lǐng)域較多，增長(zhǎng)速度放緩

日本企業(yè)境外投資制造業(yè)和非制造業(yè)領(lǐng)域分布中，非制造業(yè)領(lǐng)域投資普遍較多，投資總量呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，并且增長(zhǎng)速度變慢；制造業(yè)領(lǐng)域投資低于非制造業(yè)領(lǐng)域，兩者數(shù)量投資相對(duì)均衡，且在2011年開始，對(duì)制造業(yè)領(lǐng)域的投資呈現(xiàn)降低的趨勢(shì)。具體見圖4。

圖22012年日本對(duì)外直接投資地區(qū)分布

日本境外制造業(yè)投資行業(yè)主要分布在食品生產(chǎn)和機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)；非制造業(yè)主要分布在金融/保險(xiǎn)和批發(fā)零售貿(mào)易行業(yè)。2014年日本境外制造業(yè)主要投資于食品行業(yè)、機(jī)械運(yùn)輸設(shè)備行業(yè)，分別占制造業(yè)投資總數(shù)的34%和16%，其次是鐵和非鐵金屬、通信機(jī)械設(shè)備，分別占12%及8%。而非制造業(yè)主要投資領(lǐng)域?yàn)榻鹑诒ｋU(xiǎn)和批發(fā)零售行業(yè)，分別占非制造業(yè)投資總數(shù)的29%和24%，其次是通信行業(yè)和服務(wù)性行業(yè)，均占12%。其余行業(yè)占比在10%以內(nèi)。

14日本境外企業(yè)雇傭本地員工的數(shù)量較高

根據(jù)日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省2012年調(diào)研的80%的境外企業(yè)數(shù)據(jù)顯示，其境外企業(yè)員工數(shù)達(dá)558萬人，雇員基本為當(dāng)?shù)厝恕?/p>

2日本境外企業(yè)服務(wù)體系的構(gòu)建

日本境外企業(yè)經(jīng)過60多年的發(fā)展，20世紀(jì)90年代日本形成海外企業(yè)服務(wù)體系，包括前期市場(chǎng)調(diào)研、咨詢與信息服務(wù)、資金準(zhǔn)備、風(fēng)險(xiǎn)控制、后期維護(hù)等方面，為日本境外企業(yè)的發(fā)展鋪平了道路。

21日本在金融、保險(xiǎn)、人才、投資等方面推出相關(guān)政策，為企業(yè)走出去打下良好基礎(chǔ)

“二戰(zhàn)”結(jié)束后，國(guó)際收支困難，外匯不足，日本面臨著戰(zhàn)后重建和發(fā)展經(jīng)濟(jì)的重任，為此組建進(jìn)出口政策性金融機(jī)構(gòu)，頒布立法，通過推進(jìn)金融、投資、人才、保險(xiǎn)等方面的政策，鼓勵(lì)企業(yè)“走出去”。

日本政府在1950年和1957年分別成立日本輸入輸出銀行和日本進(jìn)出口銀行，以金融手段支持和鼓勵(lì)一般金融機(jī)構(gòu)為日本進(jìn)出口、海外投資等提供融資、擔(dān)保等金融服務(wù)，并借此加強(qiáng)日本與其他國(guó)家的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。日本進(jìn)出口銀行還設(shè)有海外投資研究所，其承擔(dān)著重要的情報(bào)咨詢職能。

1956年，日本建立海外投資保險(xiǎn)制度。1957 年，日本追加了海外投資利潤(rùn)保險(xiǎn)。

1959 年，為了培養(yǎng)海外投資的跨國(guó)性人才，日本政府設(shè)立了海外技術(shù)人員進(jìn)修協(xié)會(huì)，為民間技術(shù)人員到海外進(jìn)修和調(diào)研提供經(jīng)費(fèi)補(bǔ)助。日本還設(shè)立專門的信息服務(wù)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)對(duì)外直接投資活動(dòng)提供信息咨詢服務(wù)。這類機(jī)構(gòu)主要有以下四個(gè)機(jī)構(gòu)：通產(chǎn)省所屬的亞洲經(jīng)濟(jì)研究所（1960年）、日本商工會(huì)議所（1878年）、日本貿(mào)易振興會(huì)（1958年）以及日本進(jìn)出口銀行海外投資研究所。（1998 年，日本貿(mào)易振興會(huì)與亞洲經(jīng)濟(jì)研究所合并，2003 年更名為日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)。）

1960年，日本內(nèi)閣建立“對(duì)外直接投資虧損準(zhǔn)備金制度”，目的是使企業(yè)和政府共同承擔(dān)企業(yè)海外經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)，在一定程度上刺激了日本企業(yè)對(duì)外直接投資的動(dòng)力。

1969年制定了《中華人民共和國(guó)中小企業(yè)下請(qǐng)促進(jìn)法》，鼓勵(lì)和幫助中小企業(yè)與大企業(yè)建立下請(qǐng)關(guān)系。以大企業(yè)為中心的系列化生產(chǎn)體制實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品的共同協(xié)調(diào)開發(fā)、生產(chǎn)的有機(jī)交易關(guān)系，形成了日本企業(yè)系列制的雛形。1969年，日本政府改變了對(duì)外直接投資統(tǒng)治制度，通過《外匯與外貿(mào)管理法》第一次實(shí)施了對(duì)外投資自由化措施，在這種對(duì)外投資自由化的背景下，日本對(duì)外投資正式開始了。

22日本通過ODA和“優(yōu)惠金融”提供國(guó)家經(jīng)濟(jì)援助，改善境外企業(yè)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境

20世紀(jì)70年代，日本政府把支持企業(yè)境外投資作為重要的國(guó)家戰(zhàn)略，實(shí)施了以經(jīng)濟(jì)援助“鋪路搭橋”，政策性金融大力支持等一系列舉措，有力地推動(dòng)了企業(yè)境外投資的快速發(fā)展。

經(jīng)濟(jì)援助為企業(yè)對(duì)外投資“鋪路搭橋”。日本政府高度重視對(duì)外經(jīng)濟(jì)援助工作，除了以此修復(fù)外交關(guān)系和促進(jìn)出口之外，還把經(jīng)濟(jì)援助視為對(duì)外投資、建立互信、解決雙邊問題的重要途徑。政策性機(jī)構(gòu)為企業(yè)對(duì)外投資提供“優(yōu)惠金融”。日本政策性金融機(jī)構(gòu)在支持日本企業(yè)“走出去”過程中發(fā)揮了重要的作用。

23日本由于國(guó)內(nèi)外環(huán)境變化改變投資戰(zhàn)略和修改法律，完善境外企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境

20世紀(jì)80年代初，日本分別經(jīng)歷了貿(mào)易順差的快速增長(zhǎng)期、經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)期和1985年日元升值三個(gè)階段，日本開始降低對(duì)亞洲投資轉(zhuǎn)而增強(qiáng)對(duì)北美和歐洲的投資，對(duì)北美的直接投資一度達(dá)到總投資的50%以上。

日本企業(yè)為了繞過貿(mào)易壁壘到歐美發(fā)達(dá)國(guó)家投資，將一批具有雄厚海外資金規(guī)模和國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的企業(yè)作為對(duì)外投資的主體，同時(shí)帶領(lǐng)日本的中小企業(yè)在海外進(jìn)行大規(guī)模投資。

為了確保對(duì)外貿(mào)易的正常發(fā)展，貨幣的穩(wěn)定，出口業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防范和形成新的貿(mào)易保險(xiǎn)體制等，日本政府為此從1980―1987年先后修改了《外匯與外國(guó)貿(mào)易管理法》《關(guān)于外匯管理的省令》《出口保險(xiǎn)法》等多部法律，以支持日本企業(yè)走出去。同時(shí)，日本政府還成立了官民聯(lián)合的境外直接投資促進(jìn)機(jī)構(gòu)。

24通過立法設(shè)立海外企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為境外企業(yè)發(fā)展提供信息支持

2002年12月13日，日本頒布《獨(dú)立行政法人日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)法》，決定按照新的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)，建立海外企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)。2003 年10月1日，日本貿(mào)易振興機(jī)構(gòu)（JETRO）正式成立，主要負(fù)責(zé)日本貿(mào)易振興事業(yè)，收集與亞洲地區(qū)經(jīng)濟(jì)合作信息，對(duì)亞洲經(jīng)濟(jì)進(jìn)行綜合基礎(chǔ)研究，促進(jìn)日本和亞洲地區(qū)貿(mào)易增長(zhǎng)和擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)合作，充分利用總部（東京）、大阪總部、亞洲經(jīng)濟(jì)研究所以及70多家海外事務(wù)所、36家國(guó)內(nèi)貿(mào)易信息中心的平臺(tái)，為企業(yè)走出去后的發(fā)展提供服務(wù)，從而保障日本企業(yè)走出海外后能夠正常運(yùn)營(yíng)。

3啟示

通過對(duì)日本境外企業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀和日本海外企業(yè)服務(wù)體系分析可知，目前中國(guó)正處于將對(duì)外投資上升為國(guó)家戰(zhàn)略階段，以日本對(duì)外投資為鑒，對(duì)中國(guó)境外投資有以下三點(diǎn)作為借鑒。

31中國(guó)境外投資企業(yè)應(yīng)更多注重大企業(yè)與中小企業(yè)同步“走出去”，形成協(xié)同發(fā)展

2014年年末中國(guó)對(duì)外直接投資金額為12312億美元，境外企業(yè)有29699家，中國(guó)分布在各大洲的境外企業(yè)投資規(guī)模與日本相比相差較大，基本以中小型企業(yè)為主。而日本對(duì)外投資規(guī)模分布?xì)W美（1110萬美元）國(guó)家基本為大型企業(yè)，亞洲（220萬美元）地區(qū)為小型企業(yè)，形成境外企業(yè)互為協(xié)同發(fā)展，大企業(yè)關(guān)注主營(yíng)業(yè)務(wù)，減少精力分散，中小企業(yè)獲得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)，壯大企業(yè)實(shí)力。

32中國(guó)境外企業(yè)投資應(yīng)注重制造業(yè)投資，核心技術(shù)投資

中國(guó)境外投資非制造業(yè)領(lǐng)域投資遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于制造業(yè)，制造I投資增長(zhǎng)率在降低，非制造業(yè)投資增長(zhǎng)率呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。這說明中國(guó)企業(yè)“走出去”更加注重輕資產(chǎn)，主要從事服務(wù)、批發(fā)零售業(yè)，不具備核心競(jìng)爭(zhēng)力，所以中國(guó)應(yīng)更加注重核心技術(shù)的建設(shè)。

33建立海外企業(yè)服務(wù)機(jī)構(gòu)，為海外企業(yè)提供信息服務(wù)

借鑒日本企業(yè)“走出去”經(jīng)驗(yàn)，中國(guó)尚未有保障“走出去”企業(yè)在海外正常運(yùn)營(yíng)和更好發(fā)展的企業(yè)海外服務(wù)體系。中國(guó)可以在提供政策法律保障體系、保險(xiǎn)和稅收優(yōu)惠扶持以及金融和技術(shù)支持的基礎(chǔ)上，通過設(shè)立海外服務(wù)機(jī)構(gòu)，為企業(yè)提供法律援助服務(wù)、信息咨詢等服務(wù)，從而構(gòu)建完善的企業(yè)海外服務(wù)體系。

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篇7

【關(guān)鍵詞】 境外投資 所有權(quán)優(yōu)勢(shì) 功能

Abstract ： This article analyzes the overseas investment of our enterprise， and points out the shortcomings， and proposes the corresponding measures to improve.

前言

投資是各種行為主體為實(shí)現(xiàn)特定的目的和獲得預(yù)期的效益，而把其所擁有的財(cái)產(chǎn)或資產(chǎn)作為資本運(yùn)用并形成相應(yīng)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)社會(huì)活動(dòng)。就經(jīng)濟(jì)方面而言，投資是各種經(jīng)濟(jì)主體為實(shí)現(xiàn)特定的目的和獲得預(yù)期的效益，而把其所擁有的財(cái)產(chǎn)或資產(chǎn)作為資本運(yùn)用并形成相應(yīng)資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。在上述投資定義中，行為主體或經(jīng)濟(jì)主體亦即投資主體，泛指多樣化的投資者，既包括政府、企業(yè)和個(gè)人，也包括銀行、證券公司、保險(xiǎn)公司、信托投資公司、投資基金以及各種公共基金、財(cái)團(tuán)法人、社團(tuán)法人、事業(yè)法人、非政府機(jī)構(gòu)，等等。

1.我國(guó)境外投資企業(yè)的所有權(quán)優(yōu)勢(shì)

1.1核心的技術(shù)

在我國(guó)境外投資的企業(yè)中，主要有兩方面的優(yōu)勢(shì)，其一，自主的核心技術(shù)的優(yōu)勢(shì)和衍生核心技術(shù)的優(yōu)勢(shì)。前者就是指完全由我國(guó)進(jìn)行獨(dú)立的研制和開發(fā)，例如：航天發(fā)射、納米、生物技術(shù)、超導(dǎo)等高科技領(lǐng)域都在接近、甚至是超過了其他的發(fā)達(dá)的國(guó)家。而后者主要就是指能夠達(dá)到或是超過發(fā)達(dá)國(guó)家的技術(shù)成果。在不斷學(xué)習(xí)新的秘訣的過程中，不僅僅完全掌握了先進(jìn)的技術(shù)，并且改進(jìn)了引進(jìn)的技術(shù)，開發(fā)出一套升級(jí)的技術(shù)成果，如我國(guó)的小屏幕彩電顯像技術(shù)、冰箱壓縮機(jī)技術(shù)等就屬于這種情況。擁有核心技術(shù)的最大優(yōu)勢(shì)就是能夠向落后的國(guó)家進(jìn)行直接的投資，也是能夠向發(fā)達(dá)的國(guó)家進(jìn)行個(gè)別領(lǐng)域進(jìn)行投資的最大優(yōu)勢(shì)。

1.2對(duì)于技術(shù)的優(yōu)勢(shì)

所謂先進(jìn)技術(shù)是一個(gè)相對(duì)的概念，在一個(gè)國(guó)家是普及性技術(shù)甚至是被淘汰的技術(shù)，在另外一個(gè)國(guó)家就可能是絕對(duì)先進(jìn)的技術(shù)或比較先進(jìn)的技術(shù)。我國(guó)的企業(yè)一般都是通過向外投資，向更為落后的發(fā)展中國(guó)家轉(zhuǎn)讓一些對(duì)于他們較先進(jìn)且很適用的技術(shù)本領(lǐng)，可以做到與東道國(guó)社會(huì)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)以及當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)相匹配。

1.3綜合的優(yōu)勢(shì)

我國(guó)企業(yè)向境外投資無論是在資本上、技術(shù)上、人力資源和管理經(jīng)驗(yàn)方面，與其他發(fā)達(dá)國(guó)家相比較，都是很難抗衡的。但是與那些經(jīng)濟(jì)發(fā)展落后的發(fā)展中的國(guó)家相比較還是比較先進(jìn)的。這就具有了一定的優(yōu)勢(shì)，而這種綜合的優(yōu)勢(shì)就對(duì)我國(guó)在發(fā)展中國(guó)家從事直接投資活動(dòng)的地區(qū)布局、產(chǎn)業(yè)布局、技術(shù)布局等具有重大影響。

1.4低成本的優(yōu)勢(shì)

我國(guó)在資金投入的方面還沒進(jìn)入過剩的階段，所以我國(guó)對(duì)外的直接投資的資金也是比較低的，但是與某些產(chǎn)業(yè)相比較，企業(yè)也會(huì)出現(xiàn)資金過剩的現(xiàn)象，而且資金的市場(chǎng)也是需要向買方的市場(chǎng)進(jìn)行轉(zhuǎn)變。由于我國(guó)的勞動(dòng)力水平比較低，并且價(jià)位也比較低廉，導(dǎo)致了很多的機(jī)械設(shè)備無法擁有，在技術(shù)方面擁有的半熟練水平的工人很多，工程技術(shù)人員也很多，并且價(jià)格也是最低的，這也是我國(guó)企業(yè)在從事國(guó)際承包中最重要的優(yōu)勢(shì)。

2.我國(guó)企業(yè)境外投資的功能定位

我國(guó)企業(yè)從事境外投資的基本戰(zhàn)略方針就是充分利用兩個(gè)市場(chǎng)和兩種資源，其主要的目的有以下幾個(gè)方面。

2.1能夠充分發(fā)揮我國(guó)企業(yè)獨(dú)特優(yōu)勢(shì)

我國(guó)企業(yè)從事境外投資的基本動(dòng)因就是利潤(rùn)的最大化。對(duì)于利潤(rùn)最大化的追求，與我國(guó)企業(yè)所有權(quán)勢(shì)的配合度也是比較高的。投資的核心技術(shù)和品牌的優(yōu)勢(shì)就是可以使我國(guó)企業(yè)通過境外的投資獲得一定的壟斷地位，而利用我國(guó)綜合要素優(yōu)勢(shì)和適用技術(shù)優(yōu)勢(shì)在落后發(fā)展中國(guó)家和一般發(fā)展中國(guó)家進(jìn)行直接投資，可以充分發(fā)揮我國(guó)擁有大量中等成熟技術(shù)和成熟生產(chǎn)線的優(yōu)勢(shì)，達(dá)到回避國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)、轉(zhuǎn)移過剩生產(chǎn)能力、延長(zhǎng)產(chǎn)品生命周期、實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)經(jīng)營(yíng)、長(zhǎng)久占領(lǐng)國(guó)外市場(chǎng)等目的。

2.2供應(yīng)的類型是穩(wěn)定戰(zhàn)略資源的供應(yīng)

在以后發(fā)展的很長(zhǎng)的一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)的的制造產(chǎn)業(yè)無論是在創(chuàng)造財(cái)富還是在提高生產(chǎn)率方面，都需要進(jìn)一步的提高和發(fā)展。但是我國(guó)屬于一個(gè)人均資源比較匱乏的國(guó)家，一些重要產(chǎn)品的資源消耗使得整個(gè)國(guó)家的資源負(fù)荷比較重。所以我們需要通過對(duì)外直接投資的方式來取得國(guó)外重要的資源開采的權(quán)利和資源銷售的權(quán)利。這樣不僅僅能夠突破制造業(yè)在國(guó)內(nèi)資源的限制問題，還能夠使得境外投資的企業(yè)獲得更多的戰(zhàn)略物資的資源進(jìn)口的壟斷，能夠有效的實(shí)現(xiàn)社會(huì)效益和企業(yè)效益的穩(wěn)定發(fā)展。

3.我國(guó)企業(yè)境外投資的三大約束策略

根據(jù)有關(guān)部門的可靠性的調(diào)查，世界各國(guó)利用外資和對(duì)外直接投資的平均比例是1：1.1，發(fā)展中國(guó)家是1：0.13，而我國(guó)僅為1：0.05。對(duì)相關(guān)政策法律的欠缺和社會(huì)服務(wù)體系的欠缺還有就是微觀主體的缺欠就是我國(guó)境外投資發(fā)展滯后的最根本的原因。因此三個(gè)問題對(duì)我國(guó)企業(yè)境外投資約束是務(wù)必要消除的。

3.1要迅速的制定我國(guó)企業(yè)境外投資的總體計(jì)劃

這個(gè)總體計(jì)劃的規(guī)定，就能夠準(zhǔn)確的把握我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的一些基本的進(jìn)程，能夠深刻的體會(huì)到國(guó)際資本不斷變化的現(xiàn)狀和基本的趨勢(shì)，能夠明確的指出對(duì)外直接投資對(duì)我國(guó)企業(yè)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的作用。要提出我國(guó)對(duì)外直接投資的近期、中期和遠(yuǎn)期目標(biāo)；要明確規(guī)定鼓勵(lì)、限制和禁止境外投資的產(chǎn)業(yè)及地區(qū)，可以對(duì)我國(guó)境外投資的系統(tǒng)推進(jìn)戰(zhàn)略投資提出可信的意見。國(guó)家和地區(qū)在制定經(jīng)濟(jì)發(fā)展計(jì)劃的過程中，也要將對(duì)外直接的投資的問題，列到考慮的范圍中來。

3.2完善境外投資政策法律體系

首先就是應(yīng)該不斷完善相關(guān)法律，例如《公司法》，在該法中需要確定我國(guó)企業(yè)在境外投資的法律地位和投資地位。最好制訂出一套《企業(yè)境外投資法》和《企業(yè)境外投資和勞物輸出實(shí)施細(xì)則》，要能夠明確的指出境外投資企業(yè)的根本責(zé)任、基本權(quán)利和基本義務(wù)，要對(duì)規(guī)范境外投資企業(yè)的“門檻”進(jìn)行嚴(yán)格的要求，對(duì)報(bào)批部門、審核程序等具體事項(xiàng)要認(rèn)真辦理；盡快與更多的東道國(guó)簽訂避免雙重征稅的投資協(xié)議，要維護(hù)我國(guó)境外投資企業(yè)的中國(guó)人民的合法權(quán)益，基本利益、人身安全、最惠國(guó)待遇、資本安全、國(guó)有化與補(bǔ)償。

結(jié)語

金融危機(jī)給全球各產(chǎn)業(yè)都帶來了一定的影響，驗(yàn)證了一個(gè)道理——“優(yōu)勝劣汰”，但是同時(shí)也給中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來了巨大的商機(jī)，給中國(guó)國(guó)內(nèi)的企業(yè)走出去的機(jī)會(huì)創(chuàng)造了良好的條件。在新的背景下，我國(guó)的企業(yè)對(duì)外投資有了新的特點(diǎn)，這也有了更高的要求，我國(guó)企業(yè)境外投資有更好的明天。

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篇8

關(guān)鍵詞:金融服務(wù);離岸金融;境外投資

中圖分類號(hào):F830.59文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:B文章編號(hào):1007-4392(2009)09-0022-03

一、我國(guó)境內(nèi)機(jī)構(gòu)境外投資發(fā)展現(xiàn)狀

(一)基本情況

根據(jù)商務(wù)部、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家外匯管理局聯(lián)合《2006年度中國(guó)對(duì)外直接投資統(tǒng)計(jì)公報(bào)》顯示,截至2006年底,中國(guó)5000多家境內(nèi)投資主體共在全球172個(gè)國(guó)家(地區(qū))設(shè)立境外直接投資企業(yè)近萬家,對(duì)外直接投資累計(jì)凈額(簡(jiǎn)稱存量)906.3億美元,其中非金融類750.2億美元,占82.8%,金融類156.1億美元,占17.2%。2006年,中國(guó)對(duì)外直接投資凈額(以下簡(jiǎn)稱流量)211.6億美元,其中金融類35.3億美元,占16.7%,非金融類176.3億美元,比去年同期增長(zhǎng)43.8%,占83.3%。非金融類境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)銷售收入2746億美元,境外納稅總額28.2億美元,境內(nèi)投資主體通過境外企業(yè)實(shí)現(xiàn)的進(jìn)出口額925億美元,2006年末境外企業(yè)就業(yè)人數(shù)達(dá)63萬人,其中雇用外方人員26.8萬人。

(二)主要特點(diǎn)

1.對(duì)外直接投資行業(yè)分布行業(yè)較集中。從境外企業(yè)的行業(yè)分布看,制造業(yè)占33%,批發(fā)和零售業(yè)占18.8%,商務(wù)服務(wù)業(yè)占15.7%,建筑業(yè)占7.4%,采礦業(yè)占4.8%,農(nóng)、林、牧、漁業(yè)占4.6%。我國(guó)境外投資企業(yè)中許多是因?yàn)橐?guī)避越來越多的貿(mào)易壁壘而設(shè)立,如:紡織品、鞋類及其它商品出口相繼在歐美受阻,通過對(duì)外直接投資規(guī)避貿(mào)易壁壘是一種有效方式,其次是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上來自跨國(guó)公司的競(jìng)爭(zhēng),特別是汽車制造和電子產(chǎn)品等領(lǐng)域。在這些行業(yè),我國(guó)已經(jīng)具備國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力,境外投資是一種企業(yè)發(fā)展策略。再者是我國(guó)企業(yè)的國(guó)際化發(fā)展已成趨勢(shì),雖然我國(guó)還未成為投資大國(guó),但企業(yè)正意識(shí)到國(guó)際市場(chǎng)的重要性,也正積極布局國(guó)際化發(fā)展的策略。

2.境外直接投資國(guó)家集中,90%的中國(guó)非金融業(yè)對(duì)外直接投資存量分布在亞洲、拉丁美洲地區(qū),其中中國(guó)香港、開曼群島、英屬維爾京群島占81.5%。

3.境內(nèi)投資主體集中,從對(duì)外直接投資存量企業(yè)境內(nèi)投資主體的企業(yè)性質(zhì)情況看,包括金融類在內(nèi)的對(duì)外直接投資存量中,國(guó)有企業(yè)占81%,私營(yíng)企業(yè)占1%,其他股份、外商投資企業(yè)及個(gè)人等占18%;在非金融類對(duì)外直接投資存量中,中央企業(yè)占82%,地方企業(yè)占18%。

4.金融業(yè)機(jī)構(gòu)境外投資所占比例較小。截至2006年末,我國(guó)對(duì)外投資金融類企業(yè)156.1億美元,僅占我國(guó)對(duì)外投資總額的占17.2%。雖然,近年來我國(guó)銀行業(yè)一直在加快海外發(fā)展步伐,深度拓展海外市場(chǎng),并且繼2006年12月收購印尼哈里姆銀行90%股權(quán)后,2007年8月工商銀行宣布收購澳門誠興銀行,10月宣布收購南非最大銀行標(biāo)準(zhǔn)銀行20%的股權(quán);8月國(guó)家開發(fā)銀行收購英國(guó)巴克萊銀行3%的股權(quán)。同時(shí)加快在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)的步伐。工商銀行莫斯科分行開業(yè),中國(guó)銀行在英國(guó)設(shè)立子銀行,建設(shè)銀行悉尼代表處開業(yè),交通銀行設(shè)立法蘭克福分行、澳門分行等,但是,我國(guó)金融機(jī)構(gòu)境外投資規(guī)模金融總資產(chǎn)及我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)要求相比仍然較小。截至2007年底,我國(guó)銀行業(yè)在境外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)60家,海外機(jī)構(gòu)的總資產(chǎn)為26741億美元,只占我國(guó)銀行業(yè)總資產(chǎn)的3.5%。

二、當(dāng)前我國(guó)境外投資企業(yè)對(duì)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)離岸業(yè)務(wù)的需求

當(dāng)前我國(guó)境外投資企業(yè)面臨的主要問題是金融機(jī)構(gòu)的金融服務(wù)和融資支持問題。

(一)境外投資企業(yè)主觀需要離岸金融業(yè)務(wù)支持

由于我國(guó)企業(yè)“走出去”的體制、機(jī)制還不夠健全,境內(nèi)投資主體融資支持政策體系還不夠完善,我國(guó)境外投資設(shè)立金融機(jī)構(gòu)的步伐較慢, 國(guó)內(nèi)銀行的金融服務(wù)沒有實(shí)現(xiàn)跟隨企業(yè)“走出去”,在境外投資企業(yè)發(fā)展初期,資信情況尚未建立的情況下,境外投資企業(yè)迫切需要我國(guó)境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)以離岸金融業(yè)務(wù)形式提供金融服務(wù)和融資支持。

(二)經(jīng)濟(jì)環(huán)境客觀要求我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)支持境外投資企業(yè)

所謂離岸金融業(yè)務(wù),與國(guó)內(nèi)(在岸)金融業(yè)務(wù)概念相對(duì)應(yīng),是指吸收非居民(包括境外注冊(cè)的企業(yè)和境外自然人)的資金又服務(wù)于非居民的金融活動(dòng),就是非居民在境內(nèi)銀行開設(shè)境外帳戶,在境內(nèi)即可操作外匯投融資、結(jié)算等業(yè)務(wù)的一項(xiàng)新型銀行服務(wù)。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看,企業(yè)進(jìn)行境外投資應(yīng)該與金融機(jī)構(gòu)國(guó)際化發(fā)展相伴而行。然而,在當(dāng)前的國(guó)際金融海嘯、國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受世界經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重影響增長(zhǎng)放慢的形勢(shì)下,短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)金融機(jī)構(gòu)大規(guī)模走向世界各國(guó),顯然是不現(xiàn)實(shí)的,一方面是境內(nèi)金融機(jī)構(gòu)的自身經(jīng)濟(jì)實(shí)力和經(jīng)驗(yàn)不足,另一方面,投資國(guó)也將設(shè)定諸多限制和條件,放慢對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的對(duì)其投資審批時(shí)限。因此,為了滿足企業(yè)當(dāng)前跨國(guó)投資企業(yè)發(fā)展對(duì)銀行全球化金融服務(wù)的強(qiáng)烈需求,現(xiàn)階段應(yīng)大力發(fā)展我國(guó)金融機(jī)構(gòu)的離岸金融業(yè)務(wù),離岸金融業(yè)務(wù)是在金融服務(wù)方面支持中國(guó)企業(yè)“走出去”的最佳選擇。

三、我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展現(xiàn)狀和發(fā)展方向

目前離岸金融業(yè)務(wù)在國(guó)際上發(fā)展迅猛,全球約有離岸金融中心60多個(gè),占全球人口的1.2%,占全球的資產(chǎn)達(dá)

到26%,業(yè)務(wù)規(guī)模在2000年達(dá)到11至12萬億美元,其中跨國(guó)資產(chǎn)46000億美元,約占全球總資產(chǎn)的50%。我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)尚處于起步發(fā)展階段。2002年,人民銀行批準(zhǔn)招商銀行、深圳發(fā)展銀行全面恢復(fù)離岸業(yè)務(wù),批準(zhǔn)交通銀行、上海浦東發(fā)展銀行開辦離岸業(yè)務(wù)。

(一)我國(guó)離岸金融現(xiàn)狀

到目前為止,我國(guó)從事離岸業(yè)務(wù)的銀行只有這四家。截至2005年底,四家持牌銀行的離岸存款為20億美元,國(guó)際結(jié)算量為291億美元。我國(guó)目前離岸銀行業(yè)務(wù)規(guī)模較小,客戶分布較集中,主要分布為港澳地區(qū)的小型貿(mào)易型公司。離岸金融業(yè)務(wù)品種也較少,主要集中在簡(jiǎn)單的零售業(yè)務(wù),概括來說,離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展尚處于起步階段。

(二)我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展方向

由于離岸金融業(yè)務(wù)的對(duì)象是非居民,這要求開辦離岸金融業(yè)務(wù)的銀行必須對(duì)境外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境具有全面、準(zhǔn)確的認(rèn)識(shí),然而,這個(gè)過程不是一蹴而就的。從離岸金融業(yè)務(wù)在我國(guó)開展的十幾年歷程來看,我國(guó)目前的離岸金融業(yè)務(wù)主要為離岸銀行業(yè)務(wù),并且客戶發(fā)展的重點(diǎn)也大多集中在東南亞地區(qū)。因此業(yè)務(wù)重心的轉(zhuǎn)移應(yīng)該考慮到歷史的因素,轉(zhuǎn)移的路徑應(yīng)遵循“先近后遠(yuǎn),先熟悉后陌生”的軌跡,離岸金融業(yè)務(wù)目前業(yè)務(wù)的發(fā)展方向可以優(yōu)先服務(wù)于我國(guó)境外投資企業(yè),發(fā)展成熟后再向境外機(jī)構(gòu)或個(gè)人等非居民拓展。另外,由于發(fā)展中國(guó)家金融限制較嚴(yán)重,分布在這些國(guó)家的我國(guó)境外投資企業(yè)對(duì)我國(guó)金融機(jī)構(gòu)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)為其提供金融和融資支持具有剛性需求。因此,面向我國(guó)境外投資企業(yè)積極發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)有著較大的發(fā)展空間,也將通過離岸金融業(yè)務(wù)的發(fā)展促進(jìn)我國(guó)境外投資企業(yè)更好更快實(shí)現(xiàn)全球化經(jīng)營(yíng)運(yùn)作。

四、離岸金融業(yè)務(wù)對(duì)我國(guó)境外投資企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極作用

(一)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)是我國(guó)境外投資企業(yè)解決后續(xù)資金支持的重要保證

由于我國(guó)的境外企業(yè)大多分布在發(fā)展中國(guó)家和地區(qū),受到當(dāng)?shù)亟鹑谝种频挠绊?企業(yè)在發(fā)展初期的融資需求往往得不到當(dāng)?shù)亟鹑跈C(jī)構(gòu)的支持,企業(yè)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到很大限制。并且多數(shù)境外投資企業(yè)集中投資在投資額較低的制造業(yè)、批發(fā)和零售業(yè)、商務(wù)服務(wù)業(yè)以及建筑業(yè)。在金融自由化程度較高的國(guó)家和地區(qū),當(dāng)?shù)劂y行不會(huì)輕易提供發(fā)放貸款。融資渠道受阻,制約了我國(guó)企業(yè)在境外的生存和發(fā)展。我國(guó)境外投資企業(yè)與國(guó)內(nèi)有千絲萬縷的聯(lián)系,很多境外企業(yè)就是境內(nèi)公司的子公司或分公司,我國(guó)的金融機(jī)構(gòu)對(duì)這些企業(yè)的了解比境外金融機(jī)構(gòu)更全面,在提供信貸擔(dān)保方面也更便利,比如可以直接由境內(nèi)母公司來提供。這樣,國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行提供的離岸金融業(yè)務(wù),在信息搜集成本和違約風(fēng)險(xiǎn)管理方面,比境外商業(yè)銀行有更大優(yōu)勢(shì)。因此,發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)是支持我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略和滿足我國(guó)境外企業(yè)金融需求的重要保證。

(二)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)成為我國(guó)境外投資企業(yè)實(shí)現(xiàn)外匯資金集中管理的重要手段

隨著我國(guó)“走出去”戰(zhàn)略進(jìn)一步實(shí)施,中資企業(yè)海外擴(kuò)張步伐逐步加快,中資跨國(guó)公司或企業(yè)集團(tuán)不斷涌現(xiàn)。為了加強(qiáng)境外投資企業(yè)外匯資金集中管理,提高外匯資金使用效率,降低企業(yè)財(cái)務(wù)成本,對(duì)于在境外擁有多家成員公司的中資企業(yè)集團(tuán),其境內(nèi)投資主體可以通過在已開辦離岸業(yè)務(wù)的銀行開立離岸賬戶,集中管理境外成員公司外匯資金和境內(nèi)公司經(jīng)批準(zhǔn)向境外投資或放款的外匯,在境外投資企業(yè)間調(diào)劑外匯余缺,便利境內(nèi)投資主體集中管理境外資金,實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)資金收益最大化、資金使用效率最大化、資金風(fēng)險(xiǎn)最小化以及資金成本的最小化。

(三)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)為我國(guó)境外投資企業(yè)提供新的業(yè)務(wù)品種支持

我國(guó)辦理離岸金融業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu),應(yīng)密切關(guān)注境外投資企業(yè)發(fā)展形勢(shì)和產(chǎn)品需求,及時(shí)更新了解投資重點(diǎn)所處行業(yè)和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況。除了滿足我國(guó)境外企業(yè)基本的融資需求以外,更要為企業(yè)提供前瞻性、指導(dǎo)性的金融服務(wù),大力拓展離岸金融新業(yè)務(wù),更好的適應(yīng)境外投資企業(yè)發(fā)展需求。

境外投資企業(yè)所在國(guó)家多數(shù)為金融開放程度較高,金融產(chǎn)品活躍的國(guó)家,需要離岸金融服務(wù)和產(chǎn)品多樣化。我國(guó)離岸金融業(yè)務(wù)應(yīng)加快發(fā)展力度,努力業(yè)務(wù)創(chuàng)新,滿足境外企業(yè)多層次多樣化的金融需求。我國(guó)的離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展中,必須有積極主動(dòng)的業(yè)務(wù)策略和豐富的金融產(chǎn)品以及良好的市場(chǎng)適應(yīng)能力,這些都是業(yè)務(wù)創(chuàng)新所應(yīng)該涵蓋的內(nèi)容。應(yīng)該借鑒國(guó)外金融創(chuàng)新的成果,結(jié)合業(yè)務(wù)對(duì)象所在地區(qū)的經(jīng)濟(jì)情況,提供能適應(yīng)當(dāng)?shù)靥厣慕鹑诋a(chǎn)品,實(shí)施差異化的營(yíng)銷策略,滿足境外投資企業(yè)市場(chǎng)需求。離岸金融業(yè)務(wù)與境外投資企業(yè)發(fā)展是相輔相成的正向促進(jìn)關(guān)系。境外投資企業(yè)發(fā)展的規(guī)模越大,需要的離岸金融服務(wù)就越多;反之,離岸金融業(yè)務(wù)開展得越好,企業(yè)在境外發(fā)展的環(huán)境就越有利,境外投資企業(yè)的金融服務(wù)和支持就越有保障。

(四)發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)有利于助推我國(guó)金融企業(yè)“走出去”

篇9

為貫徹落實(shí)國(guó)務(wù)院進(jìn)一步穩(wěn)定外需的六項(xiàng)政策措施，提高境內(nèi)企業(yè)資金使用效率，支持各類所有制企業(yè)“走出去”以帶動(dòng)出口，在認(rèn)真總結(jié)前期境外放款試點(diǎn)改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，日前，國(guó)家外匯管理局《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)。《通知》自2009年8月1日起開始實(shí)施。

《通知》主要包括以下內(nèi)容：一是擴(kuò)大了境外放款主體。由現(xiàn)行的只允許符合條件的中外資跨國(guó)公司對(duì)外放款擴(kuò)大到符合條件的各類所有制企業(yè)。二是擴(kuò)大了境外放款的資金來源。允許境內(nèi)企業(yè)在一定限額內(nèi)使用自有外匯和人民幣購匯等多種資金進(jìn)行境外放款。三是簡(jiǎn)化了境外放款的核準(zhǔn)和匯兌手續(xù)。境外放款專用外匯賬戶的開立、資金的境內(nèi)劃轉(zhuǎn)以及購匯等事宜均由外匯指定銀行直接辦理。四是完善了境外放款的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。完善了境外放款資格和額度的核準(zhǔn)管理制度，明確了境外放款有效期限，構(gòu)建了比較完善的境外放款外匯資金流出入統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)機(jī)制。

《通知》的實(shí)施有利于境內(nèi)企業(yè)充分利用“兩個(gè)市場(chǎng)、兩種資源”，擴(kuò)大國(guó)際經(jīng)濟(jì)技術(shù)合作，有助于緩解境外直接投資企業(yè)融資難和流動(dòng)性資金不足的問題，支持各類所有制企業(yè)“走出去”以帶動(dòng)出口，進(jìn)一步促進(jìn)境外直接投資企業(yè)的發(fā)展和壯大。

國(guó)家外匯管理局負(fù)責(zé)人就改進(jìn)境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理政策答記者問

日前，國(guó)家外匯管理局《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》(以下簡(jiǎn)稱《通知》)，記者就《通知》有關(guān)內(nèi)容采訪了國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人。

問：《通知》出臺(tái)的主要目的是什么？

答：當(dāng)前我國(guó)境外投資穩(wěn)步發(fā)展，取得了積極成效。但同時(shí)，已“走出去”的境外中資企業(yè)在境外融資難和流動(dòng)資金不足的問題一直困擾其進(jìn)一步發(fā)展壯大。尤其是在當(dāng)前國(guó)際金融危機(jī)的影響下，境外金融機(jī)構(gòu)流動(dòng)性壓力增加，融資環(huán)境更加惡劣，再加上國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)跨境服務(wù)仍需要進(jìn)一步完善，這些情況影響了境外中資企業(yè)的后續(xù)發(fā)展。近日，國(guó)務(wù)院在進(jìn)一步穩(wěn)定外需政策措施中也明確提出要大力解決外貿(mào)企業(yè)融資難的問題，支持各類所有制企業(yè)“走出去”以帶動(dòng)出口。在此情況下，為重點(diǎn)支持有資金實(shí)力的企業(yè)“走出去”，進(jìn)一步促進(jìn)投資貿(mào)易便利化，以穩(wěn)定外需，更好地應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)，外匯局在認(rèn)真總結(jié)境外放款試點(diǎn)改革經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，及時(shí)出臺(tái)了《關(guān)于境內(nèi)企業(yè)境外放款外匯管理有關(guān)問題的通知》。

問：《通知》的主要內(nèi)容有哪些？

答：《通知》主要包括以下內(nèi)容：一是擴(kuò)大了境外放款主體。由現(xiàn)行的只允許符合條件的中外資跨國(guó)公司對(duì)外放款擴(kuò)大到符合條件的各類所有制企業(yè)。二是擴(kuò)大了境外放款的資金來源。允許境內(nèi)企業(yè)在一定限額內(nèi)使用自有外匯和人民幣購匯等多種資金進(jìn)行境外放款。三是簡(jiǎn)化了境外放款的核準(zhǔn)和匯兌手續(xù)。境外放款專用外匯賬戶的開立、資金的境內(nèi)劃轉(zhuǎn)以及購匯等事宜均由外匯指定銀行直接辦理。四是完善了境外放款的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制。

問：外匯局如何防范境外放款可能對(duì)國(guó)際收支平衡帶來的風(fēng)險(xiǎn)？

答：當(dāng)前我國(guó)擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展的一攬子計(jì)劃已初見成效，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行出現(xiàn)積極變化，我國(guó)國(guó)際收支總體狀況基本穩(wěn)定，沒有出現(xiàn)大的波動(dòng)，這些為境外放款提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。同時(shí)，與我國(guó)國(guó)際收支總規(guī)模和外匯儲(chǔ)備規(guī)模相比，境外放款的總量有限，不會(huì)對(duì)國(guó)際收支平衡產(chǎn)生重大影響，總體風(fēng)險(xiǎn)可控。

在境外放款的具體政策方案設(shè)計(jì)上，我們完善了境外放款的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)與風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制，主要體現(xiàn)在：完善了境外放款人和借款人資格管理，對(duì)境外放款額度設(shè)置了兩道量化門檻：境外放款額度不得超過放款人所有者權(quán)益的30%，同時(shí)不得超過其借款人已辦妥相關(guān)登記手續(xù)的協(xié)議投資額，以低者為限；明確了境外放款有效期限；將境外放款的額度核準(zhǔn)、境外放款專用外匯賬戶、境內(nèi)外匯資金劃轉(zhuǎn)以及匯出入等納入國(guó)家外匯管理局直接投資外匯管理信息系統(tǒng)，構(gòu)建了比較完善的境外放款外匯資金流出入統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)機(jī)制；設(shè)定了國(guó)家外匯管理局可以根據(jù)我國(guó)國(guó)際收支形勢(shì)和境外放款情況，對(duì)境內(nèi)企業(yè)放款資格條件、來源、數(shù)量以及期限等進(jìn)行適時(shí)調(diào)整的保障條款等。

問：《通知》在簡(jiǎn)政放權(quán)、便利企業(yè)方面有哪些新舉措？

答：《通知》在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，進(jìn)一步簡(jiǎn)政放權(quán)、便利企業(yè)，主要包括：所有境外放款的核準(zhǔn)、登記等業(yè)務(wù)均由國(guó)家外匯管理局分支機(jī)構(gòu)辦理；國(guó)家外匯管理局僅負(fù)責(zé)指導(dǎo)和組織實(shí)施相關(guān)政策。在匯兌管理上，簡(jiǎn)化境外放款所涉境內(nèi)劃轉(zhuǎn)核準(zhǔn)手續(xù)，除放款資金由境外放款專用賬戶匯出境外或還本付息、擔(dān)保履約等資金由境外匯入境外放款專用賬戶需經(jīng)外匯局核準(zhǔn)外，資金在境內(nèi)相關(guān)外匯賬戶與境外放款專用外匯賬戶之間的劃轉(zhuǎn)及結(jié)匯，境內(nèi)放款人可持境外放款核準(zhǔn)文件等到銀行直接辦理，無需外匯局核準(zhǔn)。在境外放款額度管理上，對(duì)境外放款實(shí)行余額管理，即在經(jīng)核準(zhǔn)的額度和期限內(nèi)，從事境外放款的境內(nèi)企業(yè)可將已經(jīng)回收的境外放款額度循環(huán)使用，改變了原先境外放款按發(fā)生額管理的原則，有利于境內(nèi)企業(yè)自主決定境外放款的頻率和金額，滿足其境外投資企業(yè)融資的需要，并提高其資金使用效率。

問：放款人應(yīng)具備哪些條件？

答：《通知》最大程度地放寬了境外放款的資格。經(jīng)外匯局核準(zhǔn)，只要放款人和借款人均依法注冊(cè)成立，且注冊(cè)資本均已足額到位，具備擁有良好的經(jīng)營(yíng)記錄并在近3年內(nèi)未發(fā)現(xiàn)外匯違規(guī)情節(jié)等條件，均可以向外匯局申請(qǐng)，對(duì)其境外直接投資企業(yè)提供放款。

問：境外放款資金有哪些來源？

答：《通知》允許境內(nèi)企業(yè)使用外匯資本金賬戶和經(jīng)常項(xiàng)目外匯賬戶內(nèi)的自有外匯資金、人民幣購匯所得外匯資金以及參加外幣資金池的資金，對(duì)其境外直接投資企業(yè)進(jìn)行放款。

問：境外放款與境外直接投資的關(guān)系如何？

答：廣義的境外投資可以分為境外債權(quán)投資和境外股權(quán)投資，境內(nèi)企業(yè)境外放款可以作為境外債權(quán)的一部分，共同構(gòu)成境外投資。根據(jù)現(xiàn)行的境外直接投資管理框架，境外直接投資需獲得國(guó)內(nèi)境外投資主管部門的核準(zhǔn)或備案。因此，《通知》規(guī)定了境外放款人的必備條件是放款人歷年的境外直接投資項(xiàng)目均經(jīng)國(guó)內(nèi)境外投資主管部門核準(zhǔn)，并在外匯局辦理外匯登記手續(xù)，以及參加最近一次境外投資聯(lián)合年檢評(píng)級(jí)為二級(jí)以上。

問：《通知》允許采取何種形式進(jìn)行境外放款？

答：境外放款可以采取以下形式：一是直接放款，即由境內(nèi)企業(yè)直接向其境外合法設(shè)立的全資附屬企業(yè)或參股企業(yè)提供放款；二是通過外匯指定銀行以委托貸款方式進(jìn)行。此外，如果境內(nèi)企業(yè)所屬的企業(yè)集團(tuán)設(shè)有具有外匯業(yè)務(wù)資格的企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，也可通過該企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司以委托放款方式進(jìn)行放款。

問：如何理解《通知》與《國(guó)家外匯管理局關(guān)于跨國(guó)公司外匯資金內(nèi)部運(yùn)營(yíng)管理有關(guān)問題的通知》(匯發(fā)【2004】104號(hào))的關(guān)系？

篇10

一、重點(diǎn)發(fā)展具有比較優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)投資

制造業(yè)是當(dāng)代國(guó)際直接投資的首要行業(yè)。這個(gè)行業(yè)門類眾多，輻射面廣，對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展關(guān)系重大，并且擁有很大的市場(chǎng)需求量，因而受到國(guó)際投資者的高度重視。對(duì)于我國(guó)而言，將制造業(yè)列為境外投資重點(diǎn)行業(yè)具有特殊重要的意義。首先，我國(guó)經(jīng)過幾十年的建設(shè)和發(fā)展，制造業(yè)生產(chǎn)規(guī)模已很可觀，其技術(shù)水平和產(chǎn)品質(zhì)量顯著提高，在國(guó)際市場(chǎng)上具有一定的競(jìng)爭(zhēng)能力；其次，我國(guó)制造業(yè)擁有大量成熟的、標(biāo)準(zhǔn)化的適用技術(shù)，符合發(fā)展中國(guó)家小規(guī)模、低成本的生產(chǎn)需要，將其用于境外投資不僅容易找到立足點(diǎn)，而且能帶動(dòng)本國(guó)技術(shù)設(shè)備、原材料和零部件的出口，充分發(fā)揮我國(guó)在技術(shù)方面的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，獲得比較經(jīng)濟(jì)利益；再次，目前國(guó)際上對(duì)勞動(dòng)密集型的加工制造業(yè)產(chǎn)品的進(jìn)口限制日趨嚴(yán)格，依靠擴(kuò)大出口來發(fā)揮我國(guó)制造業(yè)的生產(chǎn)潛力有很大難度，而通過境外直接投資方式在國(guó)外實(shí)現(xiàn)就地生產(chǎn)和銷售，有利于繞過國(guó)際貿(mào)易和關(guān)稅壁壘，擴(kuò)大在東道國(guó)的市場(chǎng)占有率。此外，我國(guó)制造業(yè)中某些產(chǎn)品的生產(chǎn)能力已經(jīng)過剩，并已出現(xiàn)不同程度的生產(chǎn)滑坡，通過境外投資將其轉(zhuǎn)移到國(guó)外，既可使富余的生產(chǎn)能力得到充分利用，延長(zhǎng)這些產(chǎn)品的生命周期，又有利于國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向高級(jí)化方向發(fā)展。然而，目前我國(guó)制造業(yè)的境外投資不僅規(guī)模偏小，而且層次偏低，主要集中于技術(shù)簡(jiǎn)單的初級(jí)加工制造行業(yè)，這與我國(guó)制造業(yè)在國(guó)民經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)地位和龐大的經(jīng)濟(jì)技術(shù)實(shí)力很不相稱。因此，國(guó)家應(yīng)該采取有力措施，對(duì)制造業(yè)的境外投資進(jìn)行重點(diǎn)扶持和政策引導(dǎo)。尤其是在機(jī)械加工、輕工紡織、化學(xué)工業(yè)、家用電器等制造業(yè)領(lǐng)域，我們應(yīng)該充分發(fā)揮技術(shù)上的相對(duì)優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大其對(duì)外投資規(guī)模，并逐步由勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)為主向資本和技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)為主過渡。以家用電器為例，目前我國(guó)電視機(jī)、電冰箱、洗衣機(jī)、電風(fēng)扇等產(chǎn)品制造技術(shù)已進(jìn)入成熟期，其在國(guó)內(nèi)的市場(chǎng)已趨飽和甚至生產(chǎn)能力過剩，亟須拓展國(guó)外銷售渠道。然而，由于這些產(chǎn)品直接出口受到其他主要出口國(guó)（主要是新興工業(yè)化國(guó)家）的供給競(jìng)爭(zhēng)和進(jìn)口國(guó)貿(mào)易壁壘的雙重限制而不易發(fā)展。在這種情況下，積極利用境外直接投資方式就成為這些富余的生產(chǎn)能力謀求實(shí)現(xiàn)的最佳形式。當(dāng)代國(guó)際投資經(jīng)驗(yàn)表明，這類投資不僅能獲得廣闊的國(guó)際發(fā)展空間，而且也有利于獲得較高的投資效益。

二、有選擇地投資于進(jìn)口替代型的資源開發(fā)業(yè)

資源開發(fā)業(yè)投資是用于上游部門的投資，故又稱為前向垂直性投資，其目的在于生產(chǎn)和輸入那些國(guó)內(nèi)人均占有量不足的資源，從而替代該資源的進(jìn)口貿(mào)易。任何一國(guó)或地區(qū)在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中都會(huì)不同程度地遇到資源約束的問題。當(dāng)一國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所需的資源發(fā)生短缺，或由于數(shù)量、質(zhì)量、成本等方面的原因?qū)е聡?guó)內(nèi)不能保證供給，而進(jìn)口資源又在成本及穩(wěn)定供應(yīng)等方面受到限制時(shí)，在資源所在地直接投資辦企業(yè)就成為彌補(bǔ)資源缺口的必然選擇。我國(guó)在實(shí)現(xiàn)現(xiàn)代化的過程中，某些資源短缺將在一個(gè)較長(zhǎng)時(shí)期內(nèi)制約整個(gè)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。單純著眼于國(guó)內(nèi)，這些資源的供求矛盾將難以解決；而大量進(jìn)口又面臨外匯緊缺、國(guó)外供給渠道不穩(wěn)定以及市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)幅度大等問題。因此，通過境外直接投資方式，開發(fā)我國(guó)急需的資源就成為現(xiàn)實(shí)的出路之—。

根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展需要以及境外開發(fā)的可能性，今后應(yīng)將境外資源開發(fā)的投資重點(diǎn)放在以下幾方面：一是采礦業(yè)。我國(guó)礦產(chǎn)資源總儲(chǔ)量固然較大，但許多礦種的品位較低。在我國(guó)已探明儲(chǔ)量的鐵礦資源中，貧礦高達(dá)95%以上，平均含鐵率僅為30%，加上交通和開采條件的限制，難以滿足國(guó)內(nèi)生產(chǎn)的需要。與此同時(shí)，國(guó)際市場(chǎng)鐵礦資源卻相當(dāng)豐富，供過于求，利用直接投資開發(fā)國(guó)外鐵礦資源不僅是可行的，而且是經(jīng)濟(jì)、合理的。二是石油業(yè)。我國(guó)石油資源比較匱乏，人均石油可采儲(chǔ)量?jī)H為世界平均水平的1/9，而我國(guó)在石油勘探開發(fā)方面已形成了較強(qiáng)的技術(shù)能力。發(fā)揮這種能力優(yōu)勢(shì)，在境外投資開采石油，既可以滿足國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，又能為我國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展保留較多的不可再生資源。三是林業(yè)。在過去一段時(shí)期內(nèi)，我國(guó)林木資源受到了過度的開采和破壞，使本來就不豐富的林木資源進(jìn)一步銳減，現(xiàn)有人均林木蓄積量?jī)H相當(dāng)于世界平均水平的1/6。為了彌補(bǔ)國(guó)內(nèi)林木資源的不足，很有必要增加這方面的境外投資。值得注意的是，資源開發(fā)型項(xiàng)目所需投資額大，投資回收期長(zhǎng)，受地理位置的限制較大，一旦東道國(guó)政治和經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生重大變化，投資不易轉(zhuǎn)移，因此對(duì)這類投資項(xiàng)目應(yīng)加強(qiáng)可行性研究和投資風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)，同時(shí)要有雄厚的資金和政治上的保證。

三、適當(dāng)擴(kuò)大對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模

所謂高新技術(shù)是指以微電子技術(shù)為代表的一個(gè)新興技術(shù)群，包括信息技術(shù)、宇航技術(shù)、生物工程技術(shù)、海洋開發(fā)技術(shù)、新材料和新能源技術(shù)等。目前，這些高新技術(shù)正在呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化趨勢(shì)，在發(fā)達(dá)國(guó)家逐步成為支柱產(chǎn)業(yè)。為了在世界高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)中占據(jù)有利地位，一些國(guó)家紛紛向技術(shù)先進(jìn)的國(guó)家投資，在那里新建高新技術(shù)子公司或收購兼并當(dāng)?shù)氐母呒夹g(shù)公司，借以進(jìn)行科研開發(fā)和引進(jìn)新技術(shù)、新工藝以及新產(chǎn)品設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)高新技術(shù)的輸入和回流，促進(jìn)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化。

我國(guó)目前對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資雖然已經(jīng)起步，但投資規(guī)模明顯偏小，對(duì)國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的帶動(dòng)作用不大。為了提高我國(guó)境外投資的技術(shù)水平和層次，很有必要擴(kuò)大對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資規(guī)模。首先，我國(guó)已有較強(qiáng)的高新科技研究開發(fā)能力，在微電子技術(shù)、宇航技術(shù)、生物工程、超導(dǎo)研究等領(lǐng)域具有一定優(yōu)勢(shì)，我們應(yīng)該充分利用這種優(yōu)勢(shì)，發(fā)展境外投資；其次，目前在國(guó)際市場(chǎng)上高新技術(shù)產(chǎn)品很暢銷，其附加值也相當(dāng)高，對(duì)該領(lǐng)域投資不僅有利于獲得豐厚的收益，而且能提高我國(guó)產(chǎn)品在國(guó)際市場(chǎng)上的占有率，這符合我國(guó)境外投資的戰(zhàn)略目標(biāo)；再次，發(fā)展高新技術(shù)領(lǐng)域的境外投資，能打破國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的技術(shù)封鎖和壟斷，獲得一般的技術(shù)貿(mào)易、技術(shù)轉(zhuǎn)讓許可協(xié)議及其他方式得不到的高級(jí)技術(shù)和最新科技信息，從而加快我國(guó)科技發(fā)展和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)的進(jìn)程。

考慮到我國(guó)目前的情況，可以將高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的境外投資大體分為兩類：一類以技術(shù)回流為主要目的，即針對(duì)高科技發(fā)達(dá)的東道國(guó)進(jìn)行直接投資，舉辦合資合作企業(yè)和參與科技聯(lián)合開發(fā)等，從中學(xué)習(xí)和吸取對(duì)方的先進(jìn)技術(shù)，然后將技術(shù)傳輸回國(guó)內(nèi)運(yùn)用；另一類以擴(kuò)大國(guó)際市場(chǎng)份額為目的，即在國(guó)外組建高科技產(chǎn)品開發(fā)和經(jīng)營(yíng)公司，就地生產(chǎn)和銷售，或者將開發(fā)的新產(chǎn)品交給國(guó)內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)，然后再將產(chǎn)品銷往國(guó)際市場(chǎng)。

四、逐步提高對(duì)金融保險(xiǎn)等服務(wù)業(yè)的投資比重

最近十多年來，國(guó)際直接投資流向的一個(gè)顯著變化是：用于金融、保險(xiǎn)、房地產(chǎn)、咨詢和旅游等服務(wù)業(yè)的投資額大幅度增長(zhǎng)。據(jù)聯(lián)合國(guó)跨國(guó)公司中心統(tǒng)計(jì)，20世紀(jì)70年代初的世界直接投資存量總額中，服務(wù)業(yè)約占25%，到80年代中期這一比例接近40%，到90年代初期已提高到50%左右。迄今為止，用于服務(wù)業(yè)的海外直接投資仍呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)。國(guó)際服務(wù)業(yè)領(lǐng)域投資之所以迅速發(fā)展，根本原因在于隨著國(guó)際化大生產(chǎn)的發(fā)展，國(guó)際分工日趨精細(xì)，要求把為生產(chǎn)和管理服務(wù)的若干職能分離出來，實(shí)行專業(yè)化。而服務(wù)業(yè)跨國(guó)公司的發(fā)展，反過來又方便了資金的融通，加速了信息和商品的流通，有利于生產(chǎn)技術(shù)、產(chǎn)品質(zhì)量的改進(jìn)和提高，也有利于產(chǎn)品、人員和技術(shù)的國(guó)際交流，從而大大促進(jìn)生產(chǎn)資本的國(guó)際化。從東道國(guó)來看，在第一、二產(chǎn)業(yè)發(fā)展到相當(dāng)程度后，會(huì)對(duì)服務(wù)業(yè)發(fā)展提出更高的要求，必須盡快增加這部分項(xiàng)目和設(shè)施，提高金融服務(wù)、咨詢服務(wù)和旅游服務(wù)的效率，因此一些國(guó)家、特別是發(fā)達(dá)國(guó)家先后取消了對(duì)金融保險(xiǎn)等服務(wù)業(yè)領(lǐng)域外國(guó)投資的限制，這也促進(jìn)了服務(wù)業(yè)國(guó)際投資額的增長(zhǎng)。

在我國(guó)非貿(mào)易性境外投資中，目前服務(wù)業(yè)投資所占比重僅為19%，這一偏低的比例與國(guó)際投資發(fā)展潮流不相吻合，因而需要逐步提高對(duì)服務(wù)業(yè)的投資比重。與第一、二產(chǎn)業(yè)相比，服務(wù)業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)較小，投資回收期較短，而且資金有機(jī)構(gòu)成較低，勞動(dòng)力容量較大，發(fā)展服務(wù)業(yè)的境外投資適合我國(guó)現(xiàn)實(shí)情況。同時(shí)，只有加快對(duì)服務(wù)業(yè)的境外投資，才能配合其他行業(yè)的投資，增強(qiáng)我國(guó)境外投資企業(yè)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。根據(jù)國(guó)際經(jīng)驗(yàn)和我國(guó)特點(diǎn)，目前應(yīng)大力對(duì)外開拓發(fā)展的行業(yè)有：一是金融保險(xiǎn)業(yè)。它有利于我們?cè)趪?guó)際上融通資金，增加境外企業(yè)和國(guó)內(nèi)企業(yè)的資金來源，防范和化解境外投資風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)我國(guó)境外企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展起到重大的支撐作用；二是建筑承包業(yè)。它是建立在人力資本輸出基礎(chǔ)上的，既能充分利用我國(guó)豐富的人力資源，緩解國(guó)內(nèi)的就業(yè)壓力，又能帶動(dòng)國(guó)內(nèi)設(shè)備和材料的出口，獲得更多的外匯收入；三是交通運(yùn)輸、醫(yī)療保健、餐飲服務(wù)業(yè)。在這些行業(yè)領(lǐng)域，我國(guó)不少企業(yè)已擁有一定的境外投資經(jīng)驗(yàn)。其中遠(yuǎn)洋運(yùn)輸已在不少地區(qū)取得了較為鞏固的市場(chǎng)地位，以我國(guó)傳統(tǒng)醫(yī)學(xué)技術(shù)為主要手段的醫(yī)療保健服務(wù)業(yè)也受到不少地區(qū)居民的歡迎，而具有中國(guó)特色的餐飲服務(wù)業(yè)則幾乎在世界各地都已扎下了根。因此，繼續(xù)向有關(guān)國(guó)家的這類市場(chǎng)發(fā)展，是有深厚基礎(chǔ)和較大潛力的。

在制定我國(guó)境外投資的行業(yè)戰(zhàn)略時(shí)，不僅應(yīng)考慮各行業(yè)本身的特點(diǎn)及其發(fā)展程度，而且應(yīng)該與投資區(qū)位戰(zhàn)略結(jié)合起來考察。由于各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、自然資源條件、技術(shù)層次與特點(diǎn)、外資政策與法規(guī)均有不同程度的差異，因此我國(guó)境外投資行業(yè)選擇的重點(diǎn)亦應(yīng)有所不同。一般而言，對(duì)發(fā)展中國(guó)家的投資行業(yè)選擇應(yīng)以制造業(yè)為主，向其提供適用技術(shù)，這對(duì)雙方均有利。與此同時(shí)，注重開發(fā)這些國(guó)家豐富的自然資源，以彌補(bǔ)我國(guó)人均資源的不足。有些發(fā)展中國(guó)家（如中東國(guó)家）具有廣闊的海外工程承包市場(chǎng)，我們可因地制宜地發(fā)展勞務(wù)輸出型的建筑承包活動(dòng)。在發(fā)達(dá)國(guó)家，我國(guó)投資行業(yè)選擇應(yīng)以高科技產(chǎn)業(yè)為主，旨在獲取其先進(jìn)技術(shù)，實(shí)現(xiàn)技術(shù)回流，而利潤(rùn)目標(biāo)退居其次。我們還應(yīng)積極發(fā)展金融保險(xiǎn)等服務(wù)業(yè)投資，以便利用發(fā)達(dá)國(guó)家廣闊的市場(chǎng)和雄厚的資金。此外，在獨(dú)聯(lián)體和東歐國(guó)家進(jìn)行投資，可以選擇的主要行業(yè)有資源開發(fā)和消費(fèi)品行業(yè)等。尤其是俄羅斯擁有豐富的自然資源，但缺少開發(fā)資金和技術(shù)，而我國(guó)的資源開發(fā)技術(shù)已達(dá)到一定的水平，完全有能力與其共同開發(fā)當(dāng)?shù)刈匀毁Y源。至于消費(fèi)品行業(yè)，目前正是這些國(guó)家的“瓶頸”環(huán)節(jié)，產(chǎn)品嚴(yán)重短缺，這為我國(guó)企業(yè)在該行業(yè)投資提供了難得的機(jī)遇。

以上是就我國(guó)現(xiàn)階段境外投資行業(yè)的總體戰(zhàn)略而論的，隨著時(shí)間的推移和情況的變化，境外投資行業(yè)戰(zhàn)略亦應(yīng)適時(shí)加以調(diào)整與完善。我們應(yīng)把境外投資行業(yè)選擇戰(zhàn)略與國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)政策的制定緊密結(jié)合起來，使境外投資的行業(yè)選擇成為國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的重要組成部分，并及時(shí)制定和頒布《境外投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄》，以便加強(qiáng)對(duì)境外投資活動(dòng)的政策導(dǎo)向與宏觀調(diào)控，使境外投資與國(guó)內(nèi)投資形成一個(gè)有機(jī)的整體，相互補(bǔ)充，相互促進(jìn)。為了確保境外投資行業(yè)戰(zhàn)略的有效落實(shí)，國(guó)家應(yīng)結(jié)合產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整的實(shí)際情況，對(duì)鼓勵(lì)發(fā)展的境外投資項(xiàng)目在稅收、外匯、信貸等方面予以扶持，允許其按國(guó)際慣例在境外以靈活的方式籌集資金，為其創(chuàng)造相對(duì)寬松的投資環(huán)境。同時(shí)應(yīng)建立健全各類行業(yè)協(xié)調(diào)和咨詢組織，對(duì)屬于同一行業(yè)內(nèi)的境外投資進(jìn)行統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，避免投資分散和內(nèi)部過度競(jìng)爭(zhēng)，以便從宏觀和微觀兩個(gè)方面提高我國(guó)境外投資的經(jīng)濟(jì)效益。

收稿日期：2002-01-14

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