導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

1.籌資風(fēng)險(xiǎn)非營(yíng)利組織會(huì)由于籌資活動(dòng)而引發(fā)籌資風(fēng)險(xiǎn)，具體的風(fēng)險(xiǎn)表現(xiàn)如下：其一，籌資渠道較為單一。政府撥款、社會(huì)捐款是非營(yíng)利組織籌集資金的兩條途徑。政府撥款成為非營(yíng)利組織資金的主要來(lái)源，但是政府財(cái)政收入水平的高與低影響著政府的財(cái)政撥款能力。如果經(jīng)濟(jì)情況不好時(shí)，這就會(huì)影響到政府的收入水平，進(jìn)而會(huì)影響政府對(duì)非營(yíng)利組織的撥款。其二，較低的自創(chuàng)收入。非營(yíng)利組織有時(shí)也會(huì)進(jìn)行投資從而獲得一定的回報(bào)，但是這些自創(chuàng)收入是非常少的。在一些西方發(fā)達(dá)國(guó)家中，這些國(guó)家的非營(yíng)利組織的資金有一部分來(lái)源于自創(chuàng)收入，政府撥款所占的比例為41%。

2.投資風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)一樣，非營(yíng)利組織也要開(kāi)展投資活動(dòng)，并且非營(yíng)利組織所投資的領(lǐng)域?yàn)榻鹑谕顿Y或者實(shí)物投資。然而非營(yíng)利組織投資的最主要目的就是為自身日后的運(yùn)營(yíng)贏取更多的資金。非營(yíng)利組織的投資風(fēng)險(xiǎn)是指非營(yíng)利組織所投入的資金與最終所獲得收益相背離。風(fēng)險(xiǎn)與收益是一對(duì)矛盾體，風(fēng)險(xiǎn)越大，所取得的投資回報(bào)也是越大。非營(yíng)利組織的投資風(fēng)險(xiǎn)具體表現(xiàn)如下：從投資活動(dòng)這一方面出發(fā)，投資實(shí)物、金融資產(chǎn)所帶來(lái)的投資回報(bào)具有不確定性，由于非營(yíng)利組織沒(méi)有構(gòu)建科學(xué)的投資決策機(jī)制，不能有效的預(yù)測(cè)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；從非營(yíng)利組織的投資活動(dòng)出發(fā)，負(fù)責(zé)人來(lái)決定是否要進(jìn)行投資，負(fù)責(zé)人的投資決策缺乏民主性，如果決策中存在著錯(cuò)誤，這就會(huì)給非營(yíng)利組織帶來(lái)較大的風(fēng)險(xiǎn)。

3.資金支出風(fēng)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)組織的社會(huì)公益成為非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)，非營(yíng)利組織資金的主要用途就是用于公益活動(dòng)。從當(dāng)前的實(shí)際情況我們可以發(fā)現(xiàn)非營(yíng)利組織資金支出存在著以下幾個(gè)問(wèn)題：捐款人放棄自身的監(jiān)督權(quán)，當(dāng)捐款人將資金交給非營(yíng)利組織之后，他們并不關(guān)注資金最后的流向，也不關(guān)注非營(yíng)利組織的負(fù)責(zé)人是如何使用此筆善款的，這就有可能出現(xiàn)非營(yíng)利組織負(fù)責(zé)人自己挪用善款的情況，增加資金支出的風(fēng)險(xiǎn)；非營(yíng)利組織內(nèi)部缺乏完善的制度來(lái)管理好每一筆款，如果非營(yíng)利組織的內(nèi)部財(cái)務(wù)無(wú)法預(yù)算好每一筆資金的用途，從而不能合理的配置每一筆資金。

二、我國(guó)非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因

非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成原因分為內(nèi)部原因和外部原因，其中內(nèi)部原因中又包括了以下幾個(gè)方面：第一，非營(yíng)利組織收入具有不確定性，由于非營(yíng)利組織的收入主要來(lái)源于政府撥款以及社會(huì)捐助，因此存在著較多的不確定性；第二，非營(yíng)利組織缺乏健全的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體制，最終引發(fā)了一系列問(wèn)題；第三，財(cái)務(wù)人員配置不充足，我國(guó)非營(yíng)利組織起步晚，發(fā)展滯后，因此非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)人員數(shù)量少、專業(yè)素質(zhì)較低；第四，財(cái)務(wù)信息的披露不夠規(guī)范。

三、防范非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的必要性

大多數(shù)認(rèn)為，非營(yíng)利組織不是以營(yíng)利為目的的，這一組織根本就沒(méi)有追逐利潤(rùn)的動(dòng)力以及壓力，并且他們的營(yíng)運(yùn)資金主要來(lái)源于社會(huì)捐助以及政府的撥款。因此他們認(rèn)為在非營(yíng)利組織中根本不存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，任何組織的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的。非營(yíng)利組織為了能夠保證自身財(cái)務(wù)的安全，因此防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是非常有必要的。如果非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)中存在著嚴(yán)重的風(fēng)險(xiǎn)，那么非營(yíng)利組織的任何目標(biāo)都無(wú)法順利實(shí)現(xiàn)。非營(yíng)利組織的正常運(yùn)行與自身的財(cái)務(wù)有著密切的聯(lián)系。非營(yíng)利組織只有管理好自身的財(cái)務(wù)狀況，才可以順利實(shí)現(xiàn)自身的社會(huì)公益目標(biāo)。非營(yíng)利組織有效的控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以避免自身的經(jīng)濟(jì)利益受到損失，促使非營(yíng)利組織向著健康化的方向發(fā)展。

四、控制非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的措施

1.利用SWOT分析法開(kāi)展評(píng)估工作，增強(qiáng)非營(yíng)利組織人員的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)SWOT分析法也就是態(tài)勢(shì)分析法，這種方法調(diào)查列舉出于研究對(duì)象密切聯(lián)系的優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)等，并且按照矩陣形式將這些信息排列出來(lái)。利用該方法分析所得出的結(jié)論具有科學(xué)性、決策性。SWOT是由優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)、機(jī)會(huì)以及威脅組合起來(lái)。非營(yíng)利組織利用此種方法可以預(yù)測(cè)出未來(lái)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，因此非營(yíng)利組織要更新財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的觀念，樹(shù)立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。非營(yíng)利組織要合理的分析實(shí)際情況，從全局的角度來(lái)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)非營(yíng)利組織要認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)是一直存在的，因此其要構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，阻止風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)一步擴(kuò)大。如果非營(yíng)利組織不能有效的應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，這勢(shì)必會(huì)影響到非營(yíng)利組織的發(fā)展。非營(yíng)利組織要構(gòu)建具有敏感性的預(yù)警系統(tǒng)指標(biāo)，根據(jù)系統(tǒng)指標(biāo)的變化來(lái)對(duì)非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行預(yù)測(cè)，并且也可以實(shí)時(shí)監(jiān)控非營(yíng)利組織的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，非營(yíng)利組織在構(gòu)建風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)的時(shí)候，要考慮到自身籌集資金、償還債務(wù)、收益以及發(fā)展的能力，從而預(yù)測(cè)非營(yíng)利組織所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.完善財(cái)務(wù)管理制度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范非營(yíng)利組織要構(gòu)建財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)急處理機(jī)制。在預(yù)測(cè)以及監(jiān)控非營(yíng)利組織財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，構(gòu)建財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是一個(gè)前提條件。非營(yíng)利組織要留出一部分資金來(lái)作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)備金，并且在發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)之后，非營(yíng)利組織要安排人員合理使用這筆準(zhǔn)備金，充分發(fā)揮該筆資金的作用。與此同時(shí)非營(yíng)利組織還要定期培訓(xùn)員工，促使他們的抗風(fēng)險(xiǎn)能力在不斷提高；構(gòu)建多元化的監(jiān)督機(jī)制。非營(yíng)利組織要構(gòu)建多元化的監(jiān)督機(jī)制，還要讓社會(huì)公眾來(lái)監(jiān)督非營(yíng)利組織。非營(yíng)利組織要認(rèn)識(shí)到資金支出、投資等活動(dòng)會(huì)影響到非營(yíng)利組織是否能夠正常運(yùn)行下去，因此非營(yíng)利組織要建立嚴(yán)格的監(jiān)督制度，監(jiān)督非營(yíng)利組織的資金支出、投資活動(dòng)的決策是否準(zhǔn)確。

五、總結(jié)

篇2

關(guān)鍵詞：企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；特點(diǎn)；控制策略

中圖分類號(hào)：F275文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1671—1580（2013）01—0138—02

一、引言

企業(yè)是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，隨著我國(guó)改革開(kāi)放的不斷進(jìn)行和深化，企業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)也越來(lái)越大。我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，使我國(guó)的企業(yè)逐步成為自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自我發(fā)展、自我約束的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)主體。隨著我國(guó)加入WTO，我國(guó)的企業(yè)面臨著更加激烈的外部競(jìng)爭(zhēng)，外部競(jìng)爭(zhēng)使得各個(gè)企業(yè)面臨了更大的生存風(fēng)險(xiǎn)，特別是在我國(guó)引進(jìn)了現(xiàn)在企業(yè)管理的方法后，很多企業(yè)的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有得到足夠的重視，這就使得我國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理相當(dāng)脆弱。因此研究我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)狀、形成的原因，并在此基礎(chǔ)上找出合理的控制方法，對(duì)我國(guó)企業(yè)提升抵抗財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力是十分必要的，本文正是在這種情況下進(jìn)行研究的。

二、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)概述

在研究財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的原因之前，首先要弄清究竟什么是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從查閱的參考文獻(xiàn)來(lái)看，目前對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍接受的定義是：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種難以預(yù)料或無(wú)法控制的多種因素的影響，使企業(yè)的實(shí)際收益與預(yù)計(jì)收益發(fā)生背離，從而使企業(yè)存在蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性[2]。由上述的定義可以看出，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生于企業(yè)的財(cái)務(wù)性活動(dòng)，財(cái)務(wù)性活動(dòng)是企業(yè)日常生產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要組成部分，而在企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于企業(yè)外部和企業(yè)內(nèi)部存在著影響企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的各種不確定性的因素，可能使得企業(yè)在未來(lái)時(shí)期內(nèi)的收益無(wú)法達(dá)到企業(yè)當(dāng)初預(yù)期的水平，這種情況下會(huì)對(duì)企業(yè)現(xiàn)有和未來(lái)的經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)產(chǎn)生無(wú)法預(yù)計(jì)的負(fù)面影響，而這些存在于企業(yè)內(nèi)部和外部的不確定因素就是傳統(tǒng)意義上的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受經(jīng)濟(jì)損失的可能性。由于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)是一個(gè)連續(xù)的過(guò)程，因此企業(yè)所遭受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也可能發(fā)生在企業(yè)的每個(gè)時(shí)間點(diǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有自身的特點(diǎn)，首先表現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在性，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于整個(gè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)過(guò)程，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)事實(shí)存在，不會(huì)因?yàn)榻?jīng)營(yíng)方式和其他的認(rèn)為方式的變化而消失，經(jīng)營(yíng)者在任何時(shí)間都無(wú)法回避企業(yè)潛在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；其次表現(xiàn)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的廣泛性，廣泛性指的是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅僅存在于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)環(huán)節(jié)，而是覆蓋企業(yè)每一個(gè)方面，包括企業(yè)資金的籌集、資金的使用和分配、企業(yè)投資以及資金的聚集；另外企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不可預(yù)測(cè)性，可預(yù)測(cè)性指的是企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定內(nèi)外部條件下，可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)也可能不發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)；最后風(fēng)險(xiǎn)具有兩面性，即企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同時(shí)伴隨著企業(yè)的財(cái)務(wù)收益，表現(xiàn)為風(fēng)險(xiǎn)的高低和企業(yè)財(cái)務(wù)收益的高低呈現(xiàn)正例的關(guān)系。

三、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類

財(cái)務(wù)管理目標(biāo)指企業(yè)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)在財(cái)務(wù)上的集中和概況。確立合理的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)對(duì)實(shí)現(xiàn)企業(yè)總的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)具有關(guān)鍵作用，尤其是我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)企業(yè)特別是中小企業(yè)要樹(shù)立正確的財(cái)務(wù)管理觀念，就更應(yīng)該明確和重視企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)[4]。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)按照企業(yè)不同的經(jīng)營(yíng)方式可以分為：經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回?cái)n風(fēng)險(xiǎn)以及收益分配風(fēng)險(xiǎn)。

1.經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變動(dòng)、經(jīng)營(yíng)方式的改變或經(jīng)營(yíng)決策的失誤等所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。在目前競(jìng)爭(zhēng)全球化的背景下，企業(yè)所處的經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化劇烈，如果企業(yè)的產(chǎn)品固定單一而且附加值較低且不具備良好的擴(kuò)展性，那么企業(yè)需要承受市場(chǎng)和消費(fèi)者偏愛(ài)變化的巨大風(fēng)險(xiǎn)，特別是其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)。從企業(yè)日常的決策活動(dòng)來(lái)說(shuō)，企業(yè)做出的每一項(xiàng)決策也會(huì)給企業(yè)帶來(lái)不同的風(fēng)險(xiǎn)和收益，特別是在企業(yè)財(cái)務(wù)管理的過(guò)程中，一旦出現(xiàn)認(rèn)識(shí)和決策的偏差，企業(yè)將遭受來(lái)自自身和外部的雙重風(fēng)險(xiǎn)。

2.籌資風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)要想適應(yīng)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，在一定的時(shí)候需要籌集相應(yīng)數(shù)量的資金進(jìn)而改變自身的投資或者經(jīng)營(yíng)的方向。目前很多企業(yè)由于資金的短缺需要向國(guó)家的金融部門進(jìn)行融資，國(guó)家頒布的財(cái)政政策和貨幣政策都會(huì)對(duì)企業(yè)資金的籌集和償還產(chǎn)生影響。這同時(shí)也給企業(yè)帶來(lái)了相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，一旦國(guó)家的政策變化，企業(yè)會(huì)增加自身不確定的風(fēng)險(xiǎn)。

3.投資風(fēng)險(xiǎn)

投資是企業(yè)獲得收益的一種主要方式，特別是當(dāng)市場(chǎng)需求發(fā)生變化時(shí)，企業(yè)通過(guò)審視自身的情況而改變企業(yè)的投資方向，但是投資過(guò)程中也存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)，首先是資金的投入能力不足而使得新的項(xiàng)目不能按期完成；其次是雖然完成了整個(gè)投資過(guò)程，但是市場(chǎng)需求又發(fā)生變化而使投資的預(yù)期收益降低；第三是企業(yè)雖然通過(guò)投資獲利，但是獲利的能力低于企業(yè)需要償還的利息的水平。

4.資金回籠風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)在融資和投資其他項(xiàng)目之后，就要進(jìn)行日常的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)，企業(yè)運(yùn)營(yíng)生產(chǎn)的目的在于通過(guò)產(chǎn)品的售賣獲得相應(yīng)的收益以便回籠資金，這時(shí)候的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在企業(yè)應(yīng)收賬款以及產(chǎn)品庫(kù)存上。我國(guó)大部分企業(yè)傳統(tǒng)上采取賒銷掛賬的形式，但是賒銷的應(yīng)收款項(xiàng)收回的時(shí)間以及保障性是企業(yè)特別是中小企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源，很多企業(yè)的財(cái)務(wù)問(wèn)題正是源于應(yīng)收賬款未能及時(shí)回收；同時(shí)企業(yè)的產(chǎn)品庫(kù)存也是影響資金回籠的主要方面，一旦產(chǎn)品銷路不暢，企業(yè)必須承受大量的產(chǎn)品庫(kù)存，而這些產(chǎn)品庫(kù)存無(wú)法轉(zhuǎn)化為企業(yè)的收益而使得資金出現(xiàn)問(wèn)題。

5.收益分配風(fēng)險(xiǎn)

決策分配風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)的高級(jí)管理者或者決策人員制定的收益分配方式不當(dāng)，而這種收益分配的方式可能對(duì)企業(yè)的各個(gè)環(huán)節(jié)產(chǎn)生了負(fù)面的影響，甚至嚴(yán)重到影響企業(yè)債務(wù)償還的能力和外界對(duì)企業(yè)的信心，這些問(wèn)題在長(zhǎng)期看來(lái)會(huì)影響企業(yè)的聲譽(yù)。

四、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的有效途徑

導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的社會(huì)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)因素主要來(lái)自內(nèi)部和外部?jī)煞矫?，?cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)是一種微觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)未來(lái)實(shí)際結(jié)果與預(yù)期結(jié)果偏離的可能性。因此控制企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要從以下幾個(gè)方面進(jìn)行：

1.強(qiáng)化企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)。風(fēng)險(xiǎn)控制意識(shí)應(yīng)該貫穿于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的每個(gè)過(guò)程和每位員工的潛意識(shí)，企業(yè)要從上自下重視企業(yè)的潛在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在企業(yè)進(jìn)行相關(guān)的投資或者籌資的時(shí)候，應(yīng)該事先對(duì)外部環(huán)境和內(nèi)部環(huán)境進(jìn)行相關(guān)的評(píng)估，在評(píng)估的基礎(chǔ)上制定相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案，當(dāng)出現(xiàn)緊急情況時(shí)迅速采取措施。相應(yīng)的應(yīng)急預(yù)案應(yīng)該根據(jù)企業(yè)所面臨的環(huán)境不斷進(jìn)行調(diào)整，進(jìn)而提升企業(yè)抵御財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

2.資金來(lái)源的多元化。企業(yè)的資金籌集是企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵，企業(yè)只有獲得了充裕的資金支持，才能更好地執(zhí)行企業(yè)戰(zhàn)略規(guī)劃的方向，單一的資金來(lái)源會(huì)使企業(yè)的資金鏈變得十分脆弱，一旦資金來(lái)源地出現(xiàn)問(wèn)題，企業(yè)的資金鏈會(huì)存在斷裂的危險(xiǎn)。因此，每個(gè)企業(yè)應(yīng)該擴(kuò)寬自身籌集資金的途徑，保證資金來(lái)源的多元化，將資金緊缺的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分散，使得企業(yè)在出現(xiàn)資金困境的時(shí)候可以通過(guò)不同的渠道獲得相應(yīng)的資金支持，特別是要警惕企業(yè)資金來(lái)源單一化的潛在危險(xiǎn)。

3.加強(qiáng)企業(yè)產(chǎn)品的銷售管理，加強(qiáng)企業(yè)資金周轉(zhuǎn)效率。企業(yè)的籌資和融資是為了企業(yè)進(jìn)一步的發(fā)展，而產(chǎn)品的銷售自然是企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)，通過(guò)資金的收益來(lái)降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)分散財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的有效途徑。加強(qiáng)企業(yè)的產(chǎn)品銷售能力，首先要對(duì)市場(chǎng)的潛在需求進(jìn)行預(yù)測(cè)，通過(guò)調(diào)查和收集資料來(lái)了解現(xiàn)有和潛在消費(fèi)人群的偏好，生產(chǎn)符合消費(fèi)者要求的產(chǎn)品，提升消費(fèi)者對(duì)于產(chǎn)品的滿意程度；同時(shí)加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)品庫(kù)存管理，將企業(yè)的庫(kù)存水平保持在一個(gè)合理的范圍，既能保證產(chǎn)品的正常供應(yīng)和緊急出貨，同時(shí)也能降低產(chǎn)品庫(kù)存占用企業(yè)資金的比例，減少不必要的存貨管理成本。

4.建立完善的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。企業(yè)對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不敏感，主要是因?yàn)槠髽I(yè)缺乏高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系。建立高效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系，首先要保證從事財(cái)務(wù)管理的人員具備較高的專業(yè)素質(zhì)，企業(yè)應(yīng)該招聘高水平的財(cái)務(wù)管理人員，制定詳細(xì)嚴(yán)格的規(guī)章制度，在規(guī)章制度的基礎(chǔ)上強(qiáng)化財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)。對(duì)未來(lái)預(yù)期內(nèi)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)進(jìn)行量化分析，關(guān)注國(guó)家頒布的各種經(jīng)濟(jì)政策，通過(guò)對(duì)國(guó)家經(jīng)濟(jì)政策的了解來(lái)制定相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警。

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篇3

1、擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源

1．1受保公司。受保公司是擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最大來(lái)源之一，由于受保公司往往是中小微型企業(yè)，企業(yè)的信譽(yù)難以得到有效的保障，因而一旦企業(yè)故意詐騙貸款，沒(méi)有將貸款用于商業(yè)用途，得到貸款之后直接人間蒸發(fā)，從而導(dǎo)致第三方擔(dān)保企業(yè)的損失。當(dāng)然也有企業(yè)偽造自己的會(huì)計(jì)報(bào)表，利用虛假的會(huì)計(jì)報(bào)表來(lái)掩蓋經(jīng)營(yíng)不善的情況，從而獲取更多的貸款，但是卻沒(méi)有對(duì)應(yīng)的償還能力，也會(huì)導(dǎo)致?lián)Ｆ髽I(yè)的損失。

1．2抵押物價(jià)值評(píng)估的不實(shí)。當(dāng)前有的企業(yè)為了獲得銀行貸款，同擔(dān)保企業(yè)進(jìn)行不正當(dāng)?shù)慕灰?，受保企業(yè)需要多少帶寬，就讓擔(dān)保企業(yè)更改財(cái)產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值，從而增大了第三方擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。再者，由于第三方擔(dān)保企業(yè)的面向的是各個(gè)行業(yè)的企業(yè)，因而在工作方面難免存在疏忽，如果有企業(yè)通過(guò)租賃的方式來(lái)獲得一些資產(chǎn)，然后以這些資產(chǎn)作為抵押品向第三方擔(dān)保企業(yè)展示，如果不進(jìn)行仔細(xì)的核查，同樣會(huì)導(dǎo)致抵押物的價(jià)值評(píng)估不實(shí)，增大擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1．3合作銀行的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于當(dāng)前我國(guó)的銀行行業(yè)來(lái)說(shuō)，銀行行業(yè)與貸款企業(yè)之間其實(shí)是處在不平等的地位的，銀行想要通過(guò)貸款來(lái)獲得更大的利益，但是又不想承擔(dān)貸款可能的風(fēng)險(xiǎn)。在這樣的情況下很可能由于國(guó)家政策的調(diào)整，銀行拒絕貸款或者提前要求回收貸款，如果受保企業(yè)不能及時(shí)償還貸款，就需要第三方擔(dān)保企業(yè)償還，容易導(dǎo)致?lián)Ｆ髽I(yè)的資金鏈條斷裂，增加了擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

1．4擔(dān)保企業(yè)從業(yè)人員素質(zhì)。擔(dān)保行業(yè)是利潤(rùn)較大的行業(yè)，擔(dān)保企業(yè)同樣魚(yú)龍混雜，擔(dān)保企業(yè)的從業(yè)人員的職業(yè)素質(zhì)參差不齊，而擔(dān)保企業(yè)的客戶就是各行各業(yè)的人員，擔(dān)保企業(yè)從業(yè)人員的經(jīng)驗(yàn)不夠，很可能導(dǎo)致產(chǎn)生失敗的擔(dān)保項(xiàng)目。更有甚者受保企業(yè)和擔(dān)保企業(yè)的從業(yè)人員相勾結(jié)，采用不正當(dāng)?shù)氖侄蝸?lái)虛估受保企業(yè)的財(cái)產(chǎn)價(jià)值，幫助受保企業(yè)獲取更多的貸款，讓一些本不符合擔(dān)保的公司得到擔(dān)保，就很可能發(fā)生受保企業(yè)無(wú)法及時(shí)償還銀行的貸款，增大擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，

2、擔(dān)保企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范措施

2．1對(duì)受保公司進(jìn)行嚴(yán)格的保前調(diào)查。擔(dān)保企業(yè)想要有效地規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就必須對(duì)受保公司進(jìn)行嚴(yán)格的保前調(diào)查，調(diào)查受保公司的真實(shí)財(cái)務(wù)狀況，從財(cái)務(wù)報(bào)表中掌握各種財(cái)務(wù)指標(biāo)正確分析公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，避免中小微型企業(yè)貸款后攜款人間蒸發(fā)的情況。而為了避免受保公司使用偽造的財(cái)務(wù)報(bào)表來(lái)獲取貸款，有必要提升擔(dān)保公司工作人員的專業(yè)知識(shí)，使工作人員具有較強(qiáng)的辨別偽造財(cái)務(wù)報(bào)表的能力，降低擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2．2爭(zhēng)取與銀行建立風(fēng)險(xiǎn)共同承擔(dān)機(jī)制。當(dāng)前銀行與擔(dān)保企業(yè)是處在不平等的市場(chǎng)地位的，這對(duì)于擔(dān)保企業(yè)來(lái)說(shuō)是極為不利的，因?yàn)閾?dān)保企業(yè)要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。為此擔(dān)保企業(yè)要爭(zhēng)取銀行建立風(fēng)險(xiǎn)共同承擔(dān)機(jī)制，一旦社保公司無(wú)法及時(shí)償還貸款的時(shí)候，銀行也應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，從而降低擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)損失。

2．3密切關(guān)注國(guó)家相關(guān)政策，制定對(duì)應(yīng)的策略。國(guó)家政策是對(duì)銀行的行為影響較大的因素，也對(duì)擔(dān)保行業(yè)的影響比較大，對(duì)于擔(dān)保企業(yè)來(lái)說(shuō)，要想有效降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，需要密切關(guān)注國(guó)家的相關(guān)政策，及時(shí)根據(jù)國(guó)家政策的改變來(lái)制定對(duì)應(yīng)的策略，盡量避免盲目擴(kuò)張。

2．4強(qiáng)化業(yè)務(wù)人員的專業(yè)能力。在擔(dān)保企業(yè)中業(yè)務(wù)人員的職業(yè)素質(zhì)對(duì)于擔(dān)保企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響重大，如果擔(dān)保企業(yè)業(yè)務(wù)人員職業(yè)素質(zhì)不夠高，無(wú)法及時(shí)發(fā)現(xiàn)受保企業(yè)存在的問(wèn)題，無(wú)法及時(shí)對(duì)國(guó)家相關(guān)政策的調(diào)整進(jìn)行合理應(yīng)對(duì)，也就無(wú)法幫助擔(dān)保企業(yè)規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，甚至還有可能業(yè)務(wù)人員與受保企業(yè)同流合污騙取銀行貸款。因此，企業(yè)有必要定時(shí)強(qiáng)化對(duì)于業(yè)務(wù)人員專業(yè)能力的培訓(xùn)，培訓(xùn)他們的財(cái)務(wù)、法律及其管理能力，降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

篇4

關(guān)鍵詞:能源企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范 可持續(xù)

在國(guó)家經(jīng)濟(jì)迅速發(fā)展和世界能源危機(jī)的影響下，能源企業(yè)發(fā)展迅速，企業(yè)利潤(rùn)趨于增加，多元化經(jīng)營(yíng)模式和外延式增長(zhǎng)模式成為能源企業(yè)的主流發(fā)展模式。由于能源企業(yè)獨(dú)有的資產(chǎn)業(yè)特點(diǎn)，使得外部宏觀經(jīng)濟(jì)、政治及文化環(huán)境對(duì)能源企業(yè)的發(fā)展制約性越來(lái)越強(qiáng)。如何有效、可持續(xù)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)成為能源企業(yè)的重中之重。

一、能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)源分析

從投資經(jīng)營(yíng)的角度來(lái)講，是預(yù)期收益與實(shí)際收益的差距，差距越大風(fēng)險(xiǎn)越大，不過(guò)，差距來(lái)自于損失的可能性及大小。能源企業(yè)的各種風(fēng)險(xiǎn)都可能帶來(lái)?yè)p失和收益的降低，其內(nèi)外部影響目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的事故或事件都是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的來(lái)源。

(一)投資經(jīng)營(yíng)收益的不確定

能源行業(yè)屬于國(guó)民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性行業(yè)，與國(guó)民經(jīng)濟(jì)的景氣度有很強(qiáng)的相關(guān)性。宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境及價(jià)格、匯率的變動(dòng)及政府政策的調(diào)整都會(huì)給企業(yè)的投資經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不確定性。目前，企業(yè)多元化、外延式發(fā)展是能源企業(yè)投資經(jīng)營(yíng)的主要模式，比如大有能源的業(yè)務(wù)范圍波及煤炭、地產(chǎn)、增值服務(wù)等方面，地域范圍涉及到河南、江蘇、山東及上海等地域。2011年大有能源河南省外利潤(rùn)為負(fù)64.95%。企業(yè)在業(yè)務(wù)運(yùn)行和決策過(guò)程中的不確定性是能源企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的主要來(lái)源。

(二)政策的不確定性

在低碳經(jīng)濟(jì)影響下，各級(jí)政府對(duì)行業(yè)宏觀調(diào)控是影響能源市場(chǎng)的最大因素。國(guó)家對(duì)能源供需及價(jià)格的管理控制，部分地區(qū)、個(gè)別時(shí)段仍有可能出現(xiàn)供需失衡。另外，涉及能源企業(yè)的環(huán)境保護(hù)政策也是能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要的政策性來(lái)源，畢竟能源企業(yè)開(kāi)采與加工都會(huì)對(duì)環(huán)境衛(wèi)生帶來(lái)負(fù)面影響，政府的環(huán)境保護(hù)政策和公民的環(huán)保維權(quán)行為都可能限制能源企業(yè)的經(jīng)營(yíng)，以上因素都將給能源企業(yè)帶來(lái)較大的不確定性。

二、能源企業(yè)財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)防范的現(xiàn)狀

面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，不少能源企業(yè)都采取了主動(dòng)積極的應(yīng)對(duì)方式，以大有能源為例，在資金、債權(quán)、存貨、投資、固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)等方面制定了嚴(yán)格管理制度，初步建立風(fēng)險(xiǎn)管理體系，主要表現(xiàn)為：

(一)建立現(xiàn)代企業(yè)制度，提高企業(yè)管理的規(guī)范化

產(chǎn)權(quán)明晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開(kāi)、管理科學(xué)的現(xiàn)代企業(yè)制度是企業(yè)內(nèi)部控制體系的載體，它可以有效提高能源企業(yè)的控制環(huán)境、控制結(jié)構(gòu)和行政領(lǐng)導(dǎo)控制設(shè)計(jì)，有效地降低企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，提高能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力。大有能源自從上市以來(lái)，不斷優(yōu)化內(nèi)部管理體制，提高企業(yè)管理的規(guī)范化和科學(xué)化水平，企業(yè)效益不斷提升。

(二)強(qiáng)化財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)防范的制度化

內(nèi)部控制制度是能源企業(yè)管理的重要手段，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很大程度上都與企業(yè)內(nèi)部控制制度有關(guān)。大有能源2010年借殼上市后，凝練投資方向，拋棄掉關(guān)聯(lián)性不強(qiáng)的業(yè)務(wù)。同時(shí)，制定了財(cái)物管理制度，提高各下屬機(jī)構(gòu)的財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，并建立了嚴(yán)格的監(jiān)督、評(píng)估與應(yīng)對(duì)方法。

(三)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，提高財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的資本水平

風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是基于對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)因素進(jìn)行綜合評(píng)估后而設(shè)立的一項(xiàng)制度，通過(guò)設(shè)立風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金，以應(yīng)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)，降低風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的損失。大有能源為了應(yīng)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)影響和能源價(jià)格波動(dòng)，設(shè)立了存貨跌價(jià)準(zhǔn)備金172萬(wàn)元，來(lái)降低價(jià)格波動(dòng)的不利影響。

三、能源企業(yè)財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)可持續(xù)防范機(jī)制的構(gòu)建

(一)能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則

能源企業(yè)在制定和實(shí)施財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理策略的過(guò)程中，必須遵循和利用能源企業(yè)管理的特點(diǎn)、風(fēng)險(xiǎn)類型及來(lái)源進(jìn)行有針對(duì)性應(yīng)對(duì)。能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的基本原則包括幾個(gè)方面：緊跟國(guó)家戰(zhàn)略及目標(biāo)原則。國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展戰(zhàn)略、政治導(dǎo)向和宏觀調(diào)控政策是能源企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的行動(dòng)指針。作為企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的一部分，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理理應(yīng)與國(guó)家政策向吻合，成立國(guó)家法律政策分析小組，準(zhǔn)確把握國(guó)家政策導(dǎo)向；轉(zhuǎn)移與分擔(dān)原則。要采取各種策略與手段，認(rèn)真分析長(zhǎng)、短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)類型、來(lái)源及原因，進(jìn)行購(gòu)買保險(xiǎn)、與下游企業(yè)戰(zhàn)略合作，增加財(cái)物風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和分擔(dān)的外部主體，有效規(guī)避不同時(shí)空的風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范；利用風(fēng)險(xiǎn)原則。在企業(yè)經(jīng)營(yíng)多元化和外延化模式下，任何投資都具有一定的風(fēng)險(xiǎn)。在一定程度上，利潤(rùn)越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。在追求利益最大化時(shí)，以積極策略、及早策略預(yù)知風(fēng)險(xiǎn)、應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和利用風(fēng)險(xiǎn)，以效益的實(shí)現(xiàn)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

(二)能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可持續(xù)防范機(jī)制構(gòu)建策略

能源企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該：以構(gòu)建現(xiàn)代企業(yè)制度為基礎(chǔ)，強(qiáng)化財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)內(nèi)部控制體制。加強(qiáng)企業(yè)科學(xué)管理，構(gòu)建預(yù)警系統(tǒng)、反饋系統(tǒng)、組織機(jī)構(gòu)系統(tǒng)、企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)保系統(tǒng)等來(lái)實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的可持續(xù)性，以控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)企業(yè)的財(cái)務(wù)安全；降低債務(wù)水平，提高資金周轉(zhuǎn)率。高負(fù)債經(jīng)營(yíng)是能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的根本原因，現(xiàn)金流轉(zhuǎn)困難是直接原因。因此，能源企業(yè)應(yīng)該優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，提高投資科學(xué)性、規(guī)范收益分配政策，來(lái)加快資金周轉(zhuǎn)；加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范制度建設(shè)，夯實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)基礎(chǔ)。在完善能源企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制制度之前，反思企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力水平及制度建設(shè)水平。在此基礎(chǔ)上對(duì)現(xiàn)有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范與控制制度進(jìn)行補(bǔ)充和完善，查缺補(bǔ)漏，從而夯實(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn):

[1][美]Frank H.Knight.風(fēng)險(xiǎn)、不確定性和利潤(rùn)[M].王宇、王文玉譯,中國(guó)人民大學(xué)出版社，2005

篇5

[關(guān)鍵詞]并購(gòu)；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

20世紀(jì)90年代以來(lái)，西方形成的第五次并購(gòu)浪潮不可避免的影響到我國(guó)企業(yè)。但由于我國(guó)企業(yè)并購(gòu)的歷史尚短，在我國(guó)企業(yè)并購(gòu)中普遍存在一個(gè)問(wèn)題，即對(duì)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足。本文擬就并購(gòu)中的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析，給企業(yè)以提示。

企業(yè)并購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在并購(gòu)活動(dòng)中不能達(dá)到預(yù)先設(shè)定目標(biāo)的可能性以及因此對(duì)企業(yè)的正當(dāng)經(jīng)營(yíng)、管理所帶來(lái)的影響程度。我國(guó)企業(yè)目前并購(gòu)交易中可能出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)主要有：合同與訴訟風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、勞動(dòng)力風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)資源風(fēng)險(xiǎn)等。我們這里主要討論財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

一、企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，是指在一定時(shí)期內(nèi)，為并購(gòu)融資或因兼并背負(fù)債務(wù)，而使企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的可能性。從風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果看，這的確概括了企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的最核心部分，即“由融資決策引起的償債風(fēng)險(xiǎn)”。但從風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源來(lái)看，融資決策并不是引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的惟一原因，因?yàn)椋谄髽I(yè)并購(gòu)活動(dòng)中，與財(cái)務(wù)結(jié)果有關(guān)的決策行為還包括定價(jià)決策和支付決策。

1企業(yè)并購(gòu)是一種投資行為，然后才是一種融資行為，投資和融資決策共同影響著并購(gòu)后的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；

2企業(yè)并購(gòu)是一種特殊的投資行為，從策劃設(shè)計(jì)到交易完成，各種價(jià)值因素并不能馬上在短期財(cái)務(wù)指標(biāo)上得到體現(xiàn)，而必須經(jīng)過(guò)一定的整合和運(yùn)營(yíng)期，才能實(shí)現(xiàn)價(jià)值目標(biāo)；

3企業(yè)并購(gòu)的價(jià)值目標(biāo)下限也決不僅僅是保證沒(méi)有債務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)，而是要獲取一種遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)債務(wù)范疇的價(jià)值預(yù)期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)價(jià)值增值。

因此，如果僅用融資風(fēng)險(xiǎn)作為衡量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的標(biāo)準(zhǔn)，在一定意義上降低了并購(gòu)的價(jià)值動(dòng)機(jī)。從公司理財(cái)?shù)慕嵌瓤矗?企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)還應(yīng)該包括“由于并購(gòu)而涉及的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性”。即企業(yè)并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該是指由于并購(gòu)定價(jià)、融資、支付等各項(xiàng)財(cái)務(wù)決策所引起的企業(yè)財(cái)務(wù)狀況惡化或財(cái)務(wù)成果損失的不確定性，是并購(gòu)價(jià)值預(yù)期與價(jià)值實(shí)現(xiàn)嚴(yán)重負(fù)偏離而導(dǎo)致的企業(yè)財(cái)務(wù)困境和財(cái)務(wù)危機(jī)。

二、引起企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素

企業(yè)并購(gòu)面臨著多種多樣的風(fēng)險(xiǎn)，如財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、整合風(fēng)險(xiǎn)、償債風(fēng)險(xiǎn)等。無(wú)論是哪種風(fēng)險(xiǎn)都會(huì)通過(guò)并購(gòu)成本影響到并購(gòu)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。之所以會(huì)有風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)理論認(rèn)為是由于未來(lái)結(jié)果的不確定性，實(shí)際上風(fēng)險(xiǎn)不僅來(lái)自于未來(lái)結(jié)果的不確定性，也與過(guò)程的不確定性因素密切相關(guān)。本文認(rèn)為風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生是由于并購(gòu)中因素的不確定性和過(guò)程的信息不對(duì)稱性造成的。所以，影響企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素可以歸結(jié)為兩個(gè)方面：不確定性和信息不對(duì)稱性。

1不確定

性企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中的不確定性因素很多。從宏觀上看，有國(guó)家宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化、經(jīng)濟(jì)周期性的波動(dòng)、通貨膨脹、利率匯率變動(dòng)；從微觀上看，有并購(gòu)方的經(jīng)營(yíng)環(huán)境、籌資和資金狀況的變化，也有被收購(gòu)方反收購(gòu)和收購(gòu)價(jià)格的變化等。這些變化都會(huì)影響企業(yè)并購(gòu)的各種預(yù)期與結(jié)果發(fā)生偏離。同時(shí)，企業(yè)并購(gòu)所涉及的領(lǐng)域比較寬：法律、財(cái)務(wù)、專有技術(shù)、環(huán)境等。這些領(lǐng)域都可能形成導(dǎo)致并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的不確定性原因。

不確定性因素通過(guò)由收益決定的誘惑效應(yīng)和由成本決定的約束效應(yīng)機(jī)制而導(dǎo)致企業(yè)并購(gòu)的預(yù)期與結(jié)果發(fā)生偏離。一方面，不確定性因素具有價(jià)值增值的特點(diǎn)，這就給決策人員帶來(lái)了價(jià)值誘惑力，強(qiáng)化了控制負(fù)偏離追求正偏離的目標(biāo)和動(dòng)機(jī)；另一方面，不確定性因素又客觀存在著導(dǎo)致成本膨脹的可能性，各種外部和內(nèi)部因素綜合作用的結(jié)果不能排除可能帶來(lái)的損失，這又給決策人員帶來(lái)一定的約束力。這種價(jià)值誘惑力和成本約束力的雙重作用形成了誘惑效應(yīng)-約束效應(yīng)機(jī)制。當(dāng)誘惑效應(yīng)大于約束效應(yīng)時(shí)，并購(gòu)的預(yù)期與結(jié)果發(fā)生正偏離，取得并購(gòu)成功；當(dāng)誘惑效應(yīng)小于約束效應(yīng)時(shí)，并購(gòu)的預(yù)期與結(jié)果發(fā)生負(fù)偏離，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2信息不對(duì)稱性

在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，信息不對(duì)稱性也普遍存在。例如，當(dāng)目標(biāo)企業(yè)是缺乏信息披露機(jī)制的非上市公司時(shí)，并購(gòu)方往往對(duì)其負(fù)債多少、財(cái)務(wù)報(bào)表是否真實(shí)、資產(chǎn)抵押擔(dān)保等情況估計(jì)不足，無(wú)法準(zhǔn)確地判斷目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和盈利能力，從而導(dǎo)致價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。即使目標(biāo)企業(yè)是上市公司，也會(huì)因?qū)ζ滟Y產(chǎn)可利用價(jià)值、富余人員、產(chǎn)品市場(chǎng)占有率等情況了解不夠，導(dǎo)致并購(gòu)后的整合難度大，致使整合失敗。而當(dāng)收購(gòu)方采取要約收購(gòu)時(shí)，目標(biāo)企業(yè)的高管人員為了達(dá)到私人目的則會(huì)有意隱瞞事實(shí)，讓收購(gòu)方無(wú)法了解企業(yè)潛虧、巨額或有負(fù)債、技術(shù)專利等無(wú)形資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值等，使收購(gòu)方的決策人基于錯(cuò)誤的信息、錯(cuò)誤的估價(jià)而做出錯(cuò)誤的決策，致使并購(gòu)成本增加，最終導(dǎo)致并購(gòu)失敗。

信息的不對(duì)稱性主要表現(xiàn)為兩個(gè)方面：一是不對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間；二是不對(duì)稱信息的內(nèi)容。從不對(duì)稱發(fā)生的時(shí)間上看有事前不對(duì)稱和事后不對(duì)稱，事前不對(duì)稱導(dǎo)致逆向選擇行為，事后不對(duì)稱導(dǎo)致道德風(fēng)險(xiǎn)；從不對(duì)稱發(fā)生的內(nèi)容上看有行動(dòng)不對(duì)稱和知識(shí)不對(duì)稱，行動(dòng)不對(duì)稱導(dǎo)致隱藏行動(dòng)，知識(shí)不對(duì)稱導(dǎo)致隱藏知識(shí)。在企業(yè)并購(gòu)過(guò)程中，信息不對(duì)稱性對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響主要來(lái)自事前知識(shí)的不對(duì)稱性，即收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)公司的知識(shí)或真實(shí)情況永遠(yuǎn)少于被收購(gòu)方對(duì)自身企業(yè)的知識(shí)或真實(shí)情況的了解。收購(gòu)方在不完全掌握信息的情況下采取冒然行動(dòng)，往往會(huì)過(guò)高估計(jì)合并后的協(xié)調(diào)效應(yīng)或規(guī)模效益，而對(duì)目標(biāo)公司隱含的虧損所知甚少，一旦收購(gòu)實(shí)施后各種問(wèn)題馬上暴露出來(lái)，造成價(jià)值損失。信息不對(duì)稱性對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響是一種決策影響，是通過(guò)并購(gòu)雙方處于信息不對(duì)稱地位而導(dǎo)致錯(cuò)誤的決策。

三、企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的類型

通過(guò)對(duì)企業(yè)并購(gòu)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成因素進(jìn)行分析可以看出，引起財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因主要有融資決策和支付決策，而融資決策和支付決策建立在定價(jià)決策基礎(chǔ)上并影響著稅收決策。因此，我們可以將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為三類：定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)和支付風(fēng)險(xiǎn)。

1定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)

定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要是指目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值風(fēng)險(xiǎn)。即由于收購(gòu)方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)價(jià)值和獲利能力估計(jì)過(guò)高，以至出價(jià)過(guò)高而超過(guò)了自身的承受能力，盡管目標(biāo)企業(yè)運(yùn)作很好，過(guò)高的買價(jià)也無(wú)法使收購(gòu)方獲得一個(gè)滿意的回報(bào)。定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自兩個(gè)方面：

一是目標(biāo)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表風(fēng)險(xiǎn)。在并購(gòu)過(guò)程中，并購(gòu)雙方首先要確定目標(biāo)企業(yè)的并購(gòu)價(jià)格，主要依據(jù)便是目標(biāo)企業(yè)的年度報(bào)告、財(cái)務(wù)報(bào)表等。但目標(biāo)企業(yè)可能故意隱瞞損失信息，夸大收益信息，對(duì)很多影響價(jià)格的信息不作充分、準(zhǔn)確的披露，這會(huì)直接影響到并購(gòu)價(jià)格的合理性，從而使并購(gòu)后的企業(yè)面臨著潛在的風(fēng)險(xiǎn)。

二是目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)。并購(gòu)時(shí)需要對(duì)目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行評(píng)估，對(duì)標(biāo)的物進(jìn)行評(píng)估。但是評(píng)估實(shí)踐中存在評(píng)估結(jié)果的準(zhǔn)確性問(wèn)題，以及外部因素的干擾問(wèn)題。

2融資風(fēng)險(xiǎn)融資風(fēng)險(xiǎn)

主要是指與并購(gòu)資金保證和資本結(jié)構(gòu)有關(guān)的資金來(lái)源風(fēng)險(xiǎn)，具體包括資金是否在數(shù)量上和時(shí)間上保證需要、融資方式是否適合并購(gòu)動(dòng)機(jī)、債務(wù)負(fù)擔(dān)是否會(huì)影響企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等。融資風(fēng)險(xiǎn)最主要的表現(xiàn)是債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。它來(lái)源于兩個(gè)方面：收購(gòu)方的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和目標(biāo)企業(yè)的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。雖然債務(wù)融資相對(duì)于完全股權(quán)交易更能提高EPS（每股收益）的增長(zhǎng)，但債務(wù)融資由于債務(wù)放大了收益的波動(dòng)，它比完全股權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)更大。這是因?yàn)?，如果收?gòu)方在收購(gòu)中所付代價(jià)過(guò)高，舉債過(guò)于沉重，就會(huì)導(dǎo)致其收購(gòu)成功后付不出本息而破產(chǎn)倒閉。這由坎波公司收購(gòu)失敗的案例就可以看出。

3支付風(fēng)險(xiǎn)支付風(fēng)險(xiǎn)

主要是指與資金流動(dòng)性和股權(quán)稀釋有關(guān)的并購(gòu)資金使用風(fēng)險(xiǎn)，它與融資風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有密切聯(lián)系。支付風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在三個(gè)方面：

一是現(xiàn)金支付產(chǎn)生的資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)以及由此最終導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)金支付工具自身的缺陷，會(huì)給并購(gòu)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。首先，現(xiàn)金支付工具的使用，是一項(xiàng)巨大的即時(shí)現(xiàn)金負(fù)擔(dān)，公司所承受的現(xiàn)金壓力比較大；其次，使用現(xiàn)金支付工具，交易規(guī)模常會(huì)受到獲現(xiàn)能力的限制；再者，從被并購(gòu)者的角度來(lái)看，會(huì)因無(wú)法推遲資本利得的確認(rèn)和轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的資本增益，從而不能享受稅收優(yōu)惠，以及不能擁有新公司的股東權(quán)益等原因，而不歡迎現(xiàn)金方式，這會(huì)影響并購(gòu)的成功機(jī)會(huì)，帶來(lái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

二是股權(quán)支付的股權(quán)稀釋風(fēng)險(xiǎn)。如香港玉郎國(guó)際漫畫制作出版公司并購(gòu)案，其領(lǐng)導(dǎo)層通過(guò)多次售股、配股集資，進(jìn)行證券投資和兼并收購(gòu)，這一方面稀釋原有股權(quán)，另一方面也為其資本運(yùn)營(yíng)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致玉郎國(guó)際被收購(gòu)。

三是杠桿支付的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。20世紀(jì)80年代末，美國(guó)垃圾債券泛濫一時(shí)，其間114%的并購(gòu)屬于杠桿收購(gòu)行為。進(jìn)入20世紀(jì)90年代后，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)陷入了衰退，銀行呆賬堆積，各類金融機(jī)構(gòu)大舉緊縮信貸，金融監(jiān)督當(dāng)局也嚴(yán)辭苛責(zé)杠桿交易，并責(zé)令銀行將杠桿交易類的貸款分揀出來(lái)，以供監(jiān)督。各方面的壓力和證券市場(chǎng)的持續(xù)低迷使垃圾債券無(wú)處推銷，垃圾債券市場(chǎng)幾近崩潰，杠桿交易也頻頻告吹。不同支付方式選擇帶來(lái)的支付風(fēng)險(xiǎn)最終表現(xiàn)為支付結(jié)構(gòu)不合理、現(xiàn)金支付過(guò)多從而使得整合運(yùn)營(yíng)期間的資金壓力過(guò)大。

總之，企業(yè)并購(gòu)所具有的風(fēng)險(xiǎn)相當(dāng)復(fù)雜和廣泛，各種風(fēng)險(xiǎn)最終都會(huì)影響到財(cái)務(wù)方面，無(wú)論是作為并購(gòu)活動(dòng)中的中介機(jī)構(gòu)，還是作為企業(yè)本身，以及參與并購(gòu)活動(dòng)的政府各主管部門，都應(yīng)謹(jǐn)慎對(duì)待，多謀善選，盡量避免風(fēng)險(xiǎn)，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而最終實(shí)現(xiàn)并購(gòu)的成功。

[參考文獻(xiàn)]

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篇6

李敏，中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣西有限公司投訴管理。

鄧迅，廣西大學(xué)商學(xué)院企業(yè)管理專業(yè)研究生。

一、 國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀

（一）中外合資上市公司及其風(fēng)險(xiǎn)概念的界定

1、中外合資上市公司的概念界定

合資公司是指兩個(gè)或多個(gè)企業(yè)聯(lián)合起來(lái)成立的第三方公司，它是介于市場(chǎng)交易和企業(yè)兼并之間的一種中間組織形式（Jacquemin & Slade，1989）。合資企業(yè)不僅是由兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)分別提供不同的資源而形成的聯(lián)合擁有的獨(dú)立企業(yè)組織，也是兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)為了進(jìn)入由單方不能完成的項(xiàng)目的一種合作聯(lián)盟方式。中外合資上市公司（Sino-foreign joint venture listed companies，簡(jiǎn)稱SF-JV-LC）作為中、外雙方（或多方）合資經(jīng)營(yíng)的股權(quán)式國(guó)際戰(zhàn)略聯(lián)盟。根據(jù)《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》規(guī)定中外合資上市公司是：任何外國(guó)公司、企業(yè)和其他經(jīng)濟(jì)組織或個(gè)人（即外方合資者）按公正、平等、互利的原則，經(jīng)中國(guó)政府批準(zhǔn)，在中國(guó)境內(nèi)，同中國(guó)的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織（即中方合資者）建立的共同投資（其中外方資本所占比例最少不低于25%）、共同經(jīng)營(yíng)、共負(fù)盈虧、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的，并受中國(guó)法律管轄和保護(hù)的具有法人地位的聯(lián)合企業(yè)。

2、中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的界定

中外合資上市公司作為實(shí)體性的股權(quán)式聯(lián)盟，由于合資各方（聯(lián)盟伙伴）的聯(lián)盟動(dòng)機(jī)、目的和文化背景等方面的差異，不可避免地出現(xiàn)許多不確定性而面臨各種風(fēng)險(xiǎn)。中外合資上市公司面臨的風(fēng)險(xiǎn)錯(cuò)綜復(fù)雜，可分為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)（如：失去競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、被兼并及聯(lián)盟失敗可能性）。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是中外合資上市公司由于其天生的不穩(wěn)定性，所面臨的眾多風(fēng)險(xiǎn)總最為常見(jiàn)也是最為重要的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)概念的理解，目前理論界有狹義和廣義兩種。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)為企業(yè)的資金主要來(lái)源于投資人和債權(quán)人，所有的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)均來(lái)自于負(fù)債融資。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)既包括由負(fù)債融資引起的到期無(wú)法償還債務(wù)本息的風(fēng)險(xiǎn)，也包括由于公司治理不完善、內(nèi)部控制制度不健全、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)判斷與決策失誤以及宏觀環(huán)境影響等引起的財(cái)務(wù)狀況惡化的風(fēng)險(xiǎn)。中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)屬于廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，指的是由于受到各種難以預(yù)計(jì)或控制的內(nèi)、外部不確定性因素的影響，導(dǎo)致公司的實(shí)際財(cái)務(wù)活動(dòng)收益與預(yù)期結(jié)果發(fā)生偏離，使公司遭受損失的可能性，貫穿于整個(gè)合資經(jīng)營(yíng)過(guò)程。

3、關(guān)于中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)細(xì)分研究

找出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因并進(jìn)行分類是設(shè)計(jì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)方案的重要研究思路。關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分類研究，由于知識(shí)背景和研究角度不同，學(xué)者們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分類也不盡相同。主要有以下幾種觀點(diǎn)：王花榮（2009）指出企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于企業(yè)整個(gè)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，在資金籌措、對(duì)外投資、資金營(yíng)運(yùn)、利潤(rùn)分配等環(huán)節(jié)都可能產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)。在文章中作者還提出營(yíng)運(yùn)資金風(fēng)險(xiǎn)（主要包括現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)）。趙寅珠和張銳強(qiáng)（2010）根據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)把企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分為了籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。曹力，陳麗和郭素娟（2012）認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)源于企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)、企業(yè)收益風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)財(cái)務(wù)決策風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。研究成果表明，學(xué)者們主要是依據(jù)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的環(huán)節(jié)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分類和歸因的。因此，對(duì)于中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第一大分類，把公司經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)管理不善導(dǎo)致的正常營(yíng)運(yùn)、盈利、現(xiàn)金、償債和發(fā)展不足而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究作為對(duì)中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究的第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)大類。

由于中外合資上市公司相對(duì)于其他的上市公司，有著天生的獨(dú)特性和不穩(wěn)定性。中外合資公司的內(nèi)部治理更為復(fù)雜與特殊，“委托―”問(wèn)題更為突出。人在經(jīng)營(yíng)管理公司過(guò)程中，偏離股東意愿，謀求個(gè)人利益，操縱會(huì)計(jì)利潤(rùn)等問(wèn)題都會(huì)誘發(fā)嚴(yán)重財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。因此，除了從中外合資市公司的營(yíng)運(yùn)、盈利、現(xiàn)金、償債和成長(zhǎng)風(fēng)險(xiǎn)出發(fā)研究其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)外，可以把中外合資上市公司內(nèi)部治理風(fēng)險(xiǎn)作為其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第二大分類。Jensen et al，（1990）1研究表明經(jīng)理人員持股有利于將經(jīng)理人員的利益與股東利益緊密地聯(lián)系在一起，可以有效地防止經(jīng)理人員的道德風(fēng)險(xiǎn)，激勵(lì)經(jīng)理人員努力工作以實(shí)現(xiàn)股東價(jià)值最大化目標(biāo)。張暉明和陳志廣（2002）2以滬市上市的公司為研究對(duì)象，研究高管激勵(lì)對(duì)公司績(jī)效的影響，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，高管人員薪酬與主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率和凈產(chǎn)收益率有明顯的正相關(guān)性，即高管薪酬越高，公司的績(jī)效越好。學(xué)者研究表明：對(duì)企業(yè)高管的激勵(lì)特別是股權(quán)激勵(lì)，有利于是企業(yè)高管和企業(yè)所有者的利益緊密聯(lián)系起來(lái)，有利于防止企業(yè)經(jīng)理人的機(jī)會(huì)主義和道德風(fēng)險(xiǎn)，降低沖突，提升企業(yè)績(jī)效。因此，可以考慮把企業(yè)高管權(quán)益激勵(lì)作為關(guān)于中外合資上市公司內(nèi)部治理財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)研究緯度。

2005年12月證監(jiān)會(huì)、銀監(jiān)會(huì)下發(fā)的證監(jiān)發(fā)[2005]120號(hào)《關(guān)于規(guī)范上市公司對(duì)外擔(dān)保行為的通知》解除了《關(guān)于規(guī)范上市公司與關(guān)聯(lián)方資金往來(lái)及上市公司對(duì)外擔(dān)保若干問(wèn)題的通知》（證監(jiān)發(fā)[2003]56號(hào)）為上市公司的擔(dān)保大開(kāi)了方便之門。中外合資上市企業(yè)是在我國(guó)大環(huán)境下持續(xù)經(jīng)營(yíng)著的，其經(jīng)營(yíng)行為必然會(huì)受到我國(guó)資本市場(chǎng)的規(guī)范程度以及一系列的政策規(guī)定的影響。在對(duì)中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，考慮到中外合資上市公司的對(duì)外擔(dān)保情況是非常必要的。馮根福，馬亞軍和姚樹(shù)潔（2005）實(shí)證研究認(rèn)為：中國(guó)上市公司擔(dān)保行為存在著風(fēng)險(xiǎn)敏感度低，普遍收益水平不高，并且擔(dān)保行為的各個(gè)主體互相存在逆向選擇問(wèn)題和道德風(fēng)險(xiǎn)。鄭海英（2004）揭示了擔(dān)保鏈中存在著巨大風(fēng)險(xiǎn)，不良擔(dān)保行為會(huì)嚴(yán)重影響上市公司的經(jīng)營(yíng)財(cái)務(wù)狀況，并構(gòu)成上市公司的發(fā)展障礙。學(xué)者們的研究結(jié)果表明：存在擔(dān)保的上市公司，其收益水平和風(fēng)險(xiǎn)敏感度較低；擔(dān)保行為和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是正相關(guān)的，不良擔(dān)保行為會(huì)導(dǎo)致巨大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，將對(duì)外擔(dān)保不當(dāng)而導(dǎo)致的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為中外合資上市財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的第三類風(fēng)險(xiǎn)。

4、關(guān)于中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度與評(píng)價(jià)研究

國(guó)內(nèi)外學(xué)者們，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)度先后提出了多種方法和模型。首先，是基于單一變量測(cè)度模型。主要是通過(guò)單獨(dú)的財(cái)務(wù)指標(biāo)集合對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)，找出判別能力較高的一個(gè)或幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的方法對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)（Fitzpatrikc，1932；Willam Beaver，1966）。隨后，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)方法由單變量模型發(fā)展到了多變量模型和邏輯回歸模型。多變量評(píng)價(jià)模型就是運(yùn)用多個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)加權(quán)匯總構(gòu)造多元函數(shù)的方法來(lái)進(jìn)行預(yù)測(cè)分析，主要代表有：Z計(jì)分模型（Altman，1968）、線性概率模型（Deakin ，1972）、以及小企業(yè)模型和范式確認(rèn)模型（Edmisterd，1972；Dimond，1972）。Ambrose & Seward（1988）3根據(jù)A.M.Best的評(píng)級(jí)指標(biāo)，引入虛擬變量，運(yùn)用多變量判別分析法進(jìn)行財(cái)務(wù)困境預(yù)警，并與財(cái)務(wù)比率法分析結(jié)果加以比較，再將二者合并代入事前概率多變量判別分析法，比較三種方法的預(yù)測(cè)能力，結(jié)果發(fā)現(xiàn)事前概率的判別結(jié)果較好。邏輯回歸模型是從一組因變量中預(yù)測(cè)一個(gè)“對(duì)應(yīng)的”因變量的一種統(tǒng)計(jì)方法。比較常用的是Logistic模型和Probit模型。上述的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型主要是建立在傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)指標(biāo)基礎(chǔ)之上，在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)中加入非財(cái)務(wù)指標(biāo)有助于提高結(jié)果的準(zhǔn)確性和全面性。于是國(guó)外學(xué)者們?cè)谘芯恐屑尤胍恍┓秦?cái)務(wù)指標(biāo)：高層管理者離職指標(biāo) （Gilson，1989）；還有一些長(zhǎng)期性或宏觀性的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)如利率、景氣變動(dòng)指標(biāo)、通貨膨脹率等作為構(gòu)建模型的變量 （Mar-quette，1980）。

國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究比較遲，但在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及防范方面也取得了一些顯著的成果。國(guó)內(nèi)學(xué)者在關(guān)于單變量預(yù)警模型的研究具有代表性的是學(xué)者陳靜（1999）4以27個(gè)ST和27個(gè)非ST公司作為對(duì)比樣本，選取資產(chǎn)負(fù)債率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)收益率和流動(dòng)比率4個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行單變量分析。隨后，國(guó)內(nèi)學(xué)者應(yīng)用線性判定分析、多元線性回歸和邏輯回歸分析三種方法，分別建立三種評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)困境的模型（吳世農(nóng)、盧賢義，2001）。同時(shí)，國(guó)內(nèi)學(xué)者也運(yùn)用主成分分析方法，提煉最有代表性的財(cái)務(wù)指標(biāo)，從而抓住分析中的主要矛盾的方法對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行評(píng)價(jià)（張愛(ài)民等，2001），研究發(fā)現(xiàn)主成分分析模型也具有較好的預(yù)測(cè)性。2002年周敏等人提出的基于模糊優(yōu)選和神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的財(cái)務(wù)危機(jī)測(cè)定與預(yù)警模型，能夠?qū)崿F(xiàn)對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)狀態(tài)的測(cè)定，并且不需要主觀定性地判斷企業(yè)的財(cái)務(wù)狀態(tài)，因此在企業(yè)的判定狀態(tài)方面更加合理。國(guó)內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)價(jià)模型中也引入一些非財(cái)務(wù)指標(biāo)。如：引入了公司治理、關(guān)聯(lián)交易和對(duì)外擔(dān)保等非財(cái)務(wù)指標(biāo)（王克敏，2005）大大提高公司了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè)準(zhǔn)確率。

國(guó)內(nèi)外學(xué)者們先后提出的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度的方法與模型中，單變量模型簡(jiǎn)單易于操作、可行性高，但單個(gè)指標(biāo)無(wú)法全面地反映公司財(cái)務(wù)特征及總體情況。多元線性判別模型雖然克服了單變量模型的缺點(diǎn)，而且解決了非線性的問(wèn)題，但未能考慮到企業(yè)的具體發(fā)展能力和經(jīng)營(yíng)情況。邏輯回歸模型是人們對(duì)多元線性模型改造和發(fā)展而形成的，一定程度上克服了多元線性模型的缺陷，但也存在局限如：邏輯回歸中的Logistic模型克服了線性模型受統(tǒng)計(jì)假設(shè)約束的局限性，但計(jì)算過(guò)程太復(fù)雜，近似計(jì)算多，計(jì)算結(jié)果的準(zhǔn)確性受到影響。Probit模型的研究思路和Logistic模型很相似，具有相似的缺點(diǎn)。人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型，是將神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)的分類方法應(yīng)用于財(cái)務(wù)預(yù)警，計(jì)算結(jié)果一定程度上優(yōu)于上述三方法模型，但仍然未能明確測(cè)定公司發(fā)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概率，且預(yù)測(cè)精度不夠。

5、關(guān)于中外合資上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范研究

國(guó)內(nèi)學(xué)者在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度評(píng)價(jià)的同時(shí)，也對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范進(jìn)行了大量的研究。從不同角度提出了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的方法和措施，主要有以下幾方面：第一類是：針對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)從籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金周轉(zhuǎn)風(fēng)險(xiǎn)、收益分配風(fēng)險(xiǎn)分別提出了不同的解決措施（呂喜斌，2011；楊聰金，2010）。第二類是：從建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，提高經(jīng)營(yíng)者的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和財(cái)務(wù)管理人員業(yè)務(wù)素質(zhì)方面對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防范（楊聰金，2010；王花榮，2009；段永紅，2010；孔遠(yuǎn)英，2010）。第三類是：認(rèn)為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)措施主要是常規(guī)性策略和創(chuàng)新性策略，常規(guī)性策略主要包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)接受、風(fēng)險(xiǎn)防范、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁策略；創(chuàng)新性策略主要包括風(fēng)險(xiǎn)管理中整合風(fēng)險(xiǎn)整理理念的運(yùn)用，總分險(xiǎn)項(xiàng)目分割法與來(lái)源分割法，新的金融衍生產(chǎn)品在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的運(yùn)用（周煉軍、王璐，2011；穆瑞雪，2010）。對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，學(xué)者們從不同的角度有側(cè)重的提出了風(fēng)險(xiǎn)防范的策略方法，對(duì)于現(xiàn)實(shí)中企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范起到了重要的參考作用。但是在眾多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)及防范的研究中，從整體研究到具體行業(yè)分析角度的研究較少，風(fēng)險(xiǎn)防范策略和措施的提出也缺乏行業(yè)針對(duì)性。

二、國(guó)內(nèi)外研究現(xiàn)狀的評(píng)價(jià)

國(guó)內(nèi)外的學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了深入的研究，我國(guó)關(guān)于企業(yè)財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)體系的研究大致存在兩個(gè)趨向：一是關(guān)于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)理論的規(guī)范性研究，主要是提出了一些評(píng)價(jià)的框架體系；二是實(shí)證研究，初期的研究主要是對(duì)國(guó)外Z模型的介紹和分析，此后有學(xué)者開(kāi)始引進(jìn)國(guó)外的研究方法對(duì)財(cái)務(wù)失敗預(yù)警問(wèn)題進(jìn)行實(shí)證研究。我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)研究存在的不足有：1、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)研究等缺乏行業(yè)針對(duì)性，2、從實(shí)證分析角度研究，從整體研究到具體行業(yè)分析角度的研究比較少。因此，以中外合資上市公司為研究背景，在對(duì)中外合資上市公司整個(gè)企業(yè)群體財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析的基礎(chǔ)上，進(jìn)行這個(gè)企業(yè)群體中的各行業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分析，再到典型個(gè)案的研究分析。從整體到行業(yè)，再到個(gè)案的作為研究的主線全面深入的分析中外合資上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。并在此基礎(chǔ)上，從政府宏觀層面、行業(yè)中觀層面、以及企業(yè)微觀層面分別提出相應(yīng)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略和措施的研究是有必要和意義的。（作者單位：1.廣西大學(xué)商學(xué)院；2. 中國(guó)移動(dòng)通信集團(tuán)廣西有限公司投訴管理）

參考文獻(xiàn)：

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篇7

1商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)特征分析商貿(mào)企業(yè)也就是商業(yè)零售企業(yè),是指設(shè)有商品柜臺(tái)、營(yíng)業(yè)場(chǎng)所、不自產(chǎn)商品、直接面向最終消費(fèi)者的盈利性經(jīng)營(yíng)組織,包括住宿、餐飲、批發(fā)和零售等相關(guān)企業(yè).商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)同其他行業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)一樣,同時(shí)也因自身行業(yè)的一些特性而有所不同,具體而言,主要有以下兩方面體現(xiàn):

(1)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的市場(chǎng)決定性.消費(fèi)市場(chǎng)決定了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)的出現(xiàn),商貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)方面如沒(méi)有準(zhǔn)確把握市場(chǎng)的定位,商品促銷手段不得當(dāng),則很有可能導(dǎo)致商品庫(kù)存積壓,從而嚴(yán)重影響了商貿(mào)企業(yè)的流動(dòng)性,長(zhǎng)期以往惡性循環(huán),最終使商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)步入危機(jī).另外,如果消費(fèi)市場(chǎng)出現(xiàn)重大經(jīng)濟(jì)波動(dòng),商品價(jià)格急劇下跌、上漲,導(dǎo)致出現(xiàn)消費(fèi)市場(chǎng)低谷,這將對(duì)商貿(mào)企業(yè)的營(yíng)運(yùn)、銷售帶來(lái)致命的影響,使商貿(mào)企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)的危機(jī).

(2)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)性.商貿(mào)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)、理財(cái)?shù)倪^(guò)程中,會(huì)受到許多主觀和客觀因素的影響.然而在這些主客觀因素當(dāng)中,有些因素是可以把握和控制的,但是還有許多因素是突發(fā)的、意外的,有的甚至是急轉(zhuǎn)直下的,這些因素是商貿(mào)企業(yè)無(wú)法進(jìn)行控制的.例如,有的商貿(mào)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率比例較高,但自有資產(chǎn)所占比重偏低.而且商貿(mào)企業(yè)比一般企業(yè)對(duì)資金的流動(dòng)性依賴程度要高,如果商貿(mào)企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)不進(jìn)行合理的控制與規(guī)劃,并出現(xiàn)一些資本結(jié)構(gòu)不合理、籌資結(jié)構(gòu)與投資不匹配等問(wèn)題,一旦出現(xiàn)突如其來(lái)的變化,商貿(mào)企業(yè)將無(wú)法應(yīng)對(duì),從而導(dǎo)致企業(yè)出現(xiàn)突發(fā)性的財(cái)務(wù)危機(jī).

2商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成原因目前,我國(guó)許多商貿(mào)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)令人擔(dān)憂,預(yù)防和解決財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的任務(wù)日益緊迫.商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因多種多樣,既有外部的原因也有企業(yè)自身的原因,只有通過(guò)科學(xué)的財(cái)務(wù)預(yù)算才能加強(qiáng)商貿(mào)企業(yè)控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力.以下根據(jù)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征,分析形成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因:

(1)商貿(mào)企業(yè)資金流和業(yè)務(wù)流的不匹配.許多商貿(mào)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式比較傳統(tǒng),缺乏科學(xué)設(shè)計(jì)和組織規(guī)劃,在企業(yè)資金流與業(yè)務(wù)流之間存在著一些不協(xié)調(diào)、不匹配的問(wèn)題.更為嚴(yán)重的后果是使商貿(mào)企業(yè)的一些到期應(yīng)付賬款和負(fù)債結(jié)構(gòu)之間出現(xiàn)嚴(yán)重的失衡,導(dǎo)致了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成.

(2)商貿(mào)企業(yè)資金來(lái)源結(jié)構(gòu)不合理.債務(wù)資金和自有資金是商貿(mào)企業(yè)資金的主要來(lái)源,不合理的資金結(jié)構(gòu)直接影響了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù),導(dǎo)致商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn).在當(dāng)前情況下,銀行貸款是我國(guó)一些商貿(mào)企業(yè)經(jīng)營(yíng)資金的主要來(lái)源,如果商貿(mào)企業(yè)資金結(jié)構(gòu)中銀行貸款比例過(guò)高,將會(huì)給商貿(mào)企業(yè)帶來(lái)過(guò)高的資產(chǎn)負(fù)債率,進(jìn)而形成商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)較大的風(fēng)險(xiǎn).在這種情況下,如果企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況出現(xiàn)問(wèn)題,難以償還到期的銀行貸款,則就出現(xiàn)了商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).

(3)商貿(mào)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)管理不當(dāng).商貿(mào)企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)是指商貿(mào)企業(yè)可以在一年或者越過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或者運(yùn)用的資產(chǎn),是商貿(mào)企業(yè)資產(chǎn)中必不可少的組成部分.商貿(mào)企業(yè)的預(yù)付賬款、應(yīng)收賬款和流動(dòng)資產(chǎn)中的存貨三項(xiàng)流動(dòng)資產(chǎn)管理是商貿(mào)企業(yè)資金管理最重要的組成部分.這些流動(dòng)資金管理的是否得當(dāng)直接關(guān)系到商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生.在實(shí)際管理中,我們一些商貿(mào)企業(yè)常常出現(xiàn)以下幾方面的問(wèn)題:第一,為了搶占市場(chǎng)份額,商貿(mào)企業(yè)在不十分清楚客戶信用的狀況下,大量采用賒銷的營(yíng)銷方式,導(dǎo)致企業(yè)應(yīng)收賬款不能及時(shí)收回,企業(yè)資金長(zhǎng)期被占用,使企業(yè)造成壞賬,給商貿(mào)企業(yè)日常資金周轉(zhuǎn)埋下風(fēng)險(xiǎn)隱患;第二,商貿(mào)企業(yè)難以對(duì)預(yù)付賬款進(jìn)行有效控制,供貨商容易出現(xiàn)不交貨或者晚交貨的問(wèn)題,造成企業(yè)預(yù)付賬款被長(zhǎng)期占用,特別是在產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格上漲的情況下,供貨商不交貨,產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格下跌的時(shí)候集中交貨,企業(yè)在此時(shí)容易出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損的問(wèn)題;第三,企業(yè)存貨結(jié)構(gòu)的不合理,容易使企業(yè)出現(xiàn)存貨不能得到及時(shí)銷售,存貨周轉(zhuǎn)率較低的問(wèn)題.

(4)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理較為混亂.商貿(mào)企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理混亂是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的另外一個(gè)重要的原因,特別是在那些上下級(jí)之間,利益分配、資金管理和使用方面出現(xiàn)管理混亂的情況下,容易使企業(yè)資金出現(xiàn)嚴(yán)重流失、使用效率低下、資金安全性無(wú)法得到有效保障等問(wèn)題,特別是在一些企業(yè)的財(cái)務(wù)人員和管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)較為薄弱的情況下,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)容易出現(xiàn).

3商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范策略針對(duì)商貿(mào)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不同原因及其表現(xiàn)出來(lái)的特征,可以考慮從以下三個(gè)方面作為切入點(diǎn)來(lái)控制:

(1)優(yōu)化企業(yè)的債務(wù)結(jié)構(gòu).商貿(mào)企業(yè)采用負(fù)債的辦法來(lái)籌集發(fā)展所急需的資金確實(shí)可以起到四兩撥千斤的效果,讓企業(yè)在短期內(nèi)獲取杠桿利益,但這極易造成企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).因此,商貿(mào)企業(yè)在實(shí)際的籌資活動(dòng)中,要認(rèn)真全面評(píng)估債務(wù)籌資方式的成本、收益以及由此可能生成的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).商貿(mào)企業(yè)因自身的特點(diǎn),需要能夠適應(yīng)消費(fèi)市場(chǎng)的波動(dòng)幅度,這就要求商貿(mào)企業(yè)控制好資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn).其一,企業(yè)在優(yōu)化自身債務(wù)結(jié)構(gòu)的時(shí)候,需要以權(quán)益資本做為后盾,通過(guò)提升企業(yè)的資本收益率來(lái)保障企業(yè)的債務(wù)償還能力.假若發(fā)生資產(chǎn)負(fù)債率較高的情形就需要企業(yè)能及時(shí)的降低資產(chǎn)負(fù)債率.其二,企業(yè)在優(yōu)化債務(wù)結(jié)構(gòu)的時(shí)候,盡可能做到債務(wù)的到期數(shù)額與日期同未來(lái)所預(yù)期的現(xiàn)金流量這二者間能夠?qū)崿F(xiàn)一致.這樣就能夠有效地防止企業(yè)為了償還到期債務(wù)而影響自身的正常經(jīng)營(yíng),保障企業(yè)的償還能力.

(2)使企業(yè)保持良好的財(cái)務(wù)信用.財(cái)務(wù)信用作為商貿(mào)企業(yè)的一項(xiàng)重要無(wú)形資產(chǎn),對(duì)于企業(yè)進(jìn)行正常的信用結(jié)算、原材料賒購(gòu)、產(chǎn)品銷售和資金籌集等方面都具有特別重要的作用,可以有效增進(jìn)企業(yè)的潛在籌資能力,對(duì)于企業(yè)化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有十分重要的作用,為有效保持企業(yè)良好的財(cái)務(wù)信用,一方面,商貿(mào)企業(yè)要能夠和企業(yè)保持良好的信用關(guān)系,要和銀行之間共享企業(yè)的經(jīng)營(yíng)信息和資金管理狀況,從而建立雙方互信基礎(chǔ);其次,商貿(mào)企業(yè)要能夠和供貨商之間保持一種良好的合作關(guān)系,盡量減少貨款拖欠問(wèn)題,因?yàn)橐坏┦ス┴浬痰男湃魏椭С?商貿(mào)企業(yè)的正常經(jīng)營(yíng)活動(dòng)將直接受到影響,特別是在企業(yè)出現(xiàn)暫時(shí)資金困境的時(shí)候,供貨商的支持是十分重要的.

篇8

（陜西省煙草公司西安市公司，陜西 西安 710061）

摘　要：企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)面臨的一種較為重要的風(fēng)險(xiǎn)，它是企業(yè)在財(cái)務(wù)管理過(guò)程中必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，客觀存在于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)之中，它直接影響到企業(yè)的生存發(fā)展和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。本文主要分析了企業(yè)財(cái)務(wù)管理中存在的很多漏洞，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理存在的問(wèn)題，如何適應(yīng)社會(huì)環(huán)境的不斷變化，針對(duì)性地提出了防范對(duì)策和化解途徑，用來(lái)增強(qiáng)企業(yè)的財(cái)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)力，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

關(guān)鍵詞 ：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；防范；對(duì)策

中圖分類號(hào)：F253.7文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1000-8772（2014）13-0268-04

1引言

在當(dāng)今社會(huì)，企業(yè)都身處在紛繁復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境中，競(jìng)爭(zhēng)越來(lái)越激烈，挑戰(zhàn)也越來(lái)越嚴(yán)峻。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的面臨是現(xiàn)代企業(yè)無(wú)法避免的。

根據(jù)有關(guān)資料顯示，1999年8月，美國(guó)摩托羅拉公司耗資34億美元的銥星計(jì)劃在歷經(jīng)8年后宣告破產(chǎn)失敗，巨額投資無(wú)法收回，銀行貸款無(wú)力清償。摩托羅拉公司在社會(huì)聲譽(yù)上、經(jīng)濟(jì)上都受到了巨大的損失。江西賽維在光伏危機(jī)的背景下，固守“信貸支撐產(chǎn)能擴(kuò)張”的模式，直到爆出財(cái)務(wù)危機(jī)，它的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)高達(dá)85%。2009年的時(shí)候它的股價(jià)下跌近50%，股東財(cái)富大幅縮水。

縱觀歐美很多“巨人”企業(yè)如英國(guó)的巴林銀行、美國(guó)的安然公司、韓國(guó)的大宇集團(tuán)、美國(guó)雷曼兄弟集團(tuán)等企業(yè)相繼破產(chǎn)的事例都反映了現(xiàn)代企業(yè)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不可避免的。因此怎么樣認(rèn)識(shí)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者必須重視的課題。

在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的必然產(chǎn)物，尤其是在我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不夠完善的現(xiàn)狀下，在企業(yè)的生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)過(guò)程中財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就更加不可避免，在企業(yè)生產(chǎn)運(yùn)營(yíng)的整個(gè)過(guò)程中始終伴隨著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)如果不能很好的防范和規(guī)避這些財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，就會(huì)嚴(yán)重影響到企業(yè)的生存和發(fā)展。因此，企業(yè)首先要認(rèn)識(shí)到防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要性，然后不斷提高財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立健全財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部控制，不斷優(yōu)化企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，這樣才能有效控制企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，促使企業(yè)健康、快速、持續(xù)的發(fā)展。

風(fēng)險(xiǎn)是一種自然現(xiàn)象，也是一個(gè)社會(huì)和經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)象，它在現(xiàn)代財(cái)務(wù)學(xué)中是一個(gè)非常重要的概念。傳統(tǒng)的觀點(diǎn)認(rèn)為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是與負(fù)債經(jīng)營(yíng)息息相關(guān)的，企業(yè)沒(méi)有負(fù)債也就沒(méi)有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理是要求企業(yè)從動(dòng)態(tài)發(fā)展的角度來(lái)認(rèn)識(shí)和把握企業(yè)所面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為對(duì)企業(yè)的生存和發(fā)展尤為重要的是有效、合理地控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2008年的美國(guó)“次貸危機(jī)”引發(fā)的全球金融危機(jī)減慢甚至倒退了全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，國(guó)內(nèi)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)激增，尤其是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)居高不下，嚴(yán)重影響了企業(yè)的生存和發(fā)展，從這個(gè)角度來(lái)看，當(dāng)前進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的研究有其時(shí)代特征和現(xiàn)實(shí)意義。因此，本文從財(cái)務(wù)管理角度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)、產(chǎn)生的原因以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的對(duì)策做出了探討，以期共同商榷。

2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念和特征

2.1 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念

企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)在財(cái)務(wù)過(guò)程中，由于各種不確定性所導(dǎo)致企業(yè)蒙受損失的可能和機(jī)會(huì)。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)貫穿于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程中，它作為一種信號(hào)，能夠全面綜合反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的概念有廣義和狹義兩種：廣義的企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是在企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的整個(gè)過(guò)程中，由于各種不確定因素的影響，使得企業(yè)實(shí)際收益與預(yù)期收益發(fā)生偏離的不確定性；狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)償還到期債務(wù)的不確定性，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)只與負(fù)債經(jīng)營(yíng)相關(guān)。本文的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[1]。

2.2 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的特征

（1）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有全面性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于企業(yè)管理的整個(gè)過(guò)程中。資金籌集、資金積累、資金運(yùn)用、資金分配等財(cái)務(wù)活動(dòng)中，均會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（2）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在一定時(shí)期內(nèi)、一定條件下都有可能發(fā)生，也有可能不發(fā)生。使得企業(yè)實(shí)施都具有蒙受損失的可能性。

（3）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有客觀性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是不以人的意志為轉(zhuǎn)移而客觀存在的。只有通過(guò)各種手段、技術(shù)來(lái)應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，從而避免損失的發(fā)生。

（4）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有激勵(lì)性。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀存在會(huì)使得企業(yè)采取措施來(lái)防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，提高經(jīng)濟(jì)效益。

（5）企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有收益性或損失性。收益與風(fēng)險(xiǎn)是成正比的，即收益越高風(fēng)險(xiǎn)越大，收益越低風(fēng)險(xiǎn)越小。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的存在促使企業(yè)提高資金利用效率，改善管理。所以可以說(shuō)，收益與損失性是共存的。在企業(yè)里。由于各種條件和因素的限制，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的連續(xù)性、企業(yè)效益的穩(wěn)定性，最終影響企業(yè)效益[2]。

3 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的表現(xiàn)

3.1 存貨過(guò)多，產(chǎn)品積壓

企業(yè)在日常的活動(dòng)中持有以備出售的商品或者產(chǎn)成品、處在生產(chǎn)過(guò)程中的在產(chǎn)品、提供勞務(wù)過(guò)程中耗用的材料、物料或在生產(chǎn)過(guò)程等都屬于企業(yè)的存貨。企業(yè)持有存貨的最終的目的就是為了出售，企業(yè)擁有一定的存貨以備銷售和生產(chǎn)所需。當(dāng)產(chǎn)品銷路不暢的時(shí)候，就會(huì)產(chǎn)生產(chǎn)品積壓，存貨過(guò)多，資金回收困難的結(jié)果。計(jì)提巨額存貨跌價(jià)準(zhǔn)備，甚至存貨大量報(bào)廢，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)巨額虧損。

以漢王科技為例，2011年它的存貨高達(dá)4.6億元，2012年一季度，漢王科技電紙書(shū)銷量和均價(jià)都下降，其同比降幅分別高達(dá)54%和32%，2012年一季度漢王科技虧損了4600萬(wàn)元。漢王科技2010年報(bào)顯示，公司去年75.6%的收入來(lái)自電紙書(shū)。漢王科技所屬的電子設(shè)備行業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代速度快，過(guò)高的存貨規(guī)模將會(huì)為公司今后的利潤(rùn)水平埋下重大隱患。

3.2 企業(yè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損

企業(yè)的利潤(rùn)主要來(lái)源于主營(yíng)業(yè)務(wù)，同時(shí)主營(yíng)業(yè)務(wù)也是收入的主要來(lái)源，它是指企業(yè)為了完成其經(jīng)營(yíng)目標(biāo)而從事的日?；顒?dòng)中的主要活動(dòng)。當(dāng)然其他一些業(yè)務(wù)和營(yíng)業(yè)外收支也會(huì)為利潤(rùn)做出貢獻(xiàn)，但是這兩者貢獻(xiàn)的利潤(rùn)是非經(jīng)常性損益，沒(méi)有辦法保證企業(yè)的穩(wěn)定、持續(xù)發(fā)展。主營(yíng)業(yè)務(wù)虧損說(shuō)明了企業(yè)的持續(xù)盈利能力出現(xiàn)問(wèn)題，抗風(fēng)險(xiǎn)能力減弱。

以春蘭為例，雖然它通過(guò)資產(chǎn)置換，將集團(tuán)旗下的房地產(chǎn)、電廠等優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)注入了上市公司，并且繼續(xù)保留空調(diào)這一主營(yíng)業(yè)務(wù)的地位，在上交所成功復(fù)牌。但是由于空調(diào)這一主營(yíng)業(yè)務(wù)在市場(chǎng)上的表現(xiàn)仍舊欠佳，2011年主營(yíng)業(yè)務(wù)下滑了11.46%，導(dǎo)致全年凈利潤(rùn)虧損高達(dá)4億余元。

3.3 負(fù)債高，甚至無(wú)法償還到期債務(wù)

企業(yè)所擁有的資源即資產(chǎn)主要有有兩個(gè)來(lái)源，一個(gè)是所有者的投入，另一個(gè)是負(fù)債所得。企業(yè)適當(dāng)?shù)呢?fù)債可以提高所有者的投資回報(bào)率，迅速為企業(yè)籌得經(jīng)營(yíng)所需要的資金。但是，負(fù)債一旦超過(guò)自身償債能力將會(huì)使企業(yè)陷入債務(wù)危機(jī)。負(fù)債一般有償還的期限，過(guò)度負(fù)債會(huì)導(dǎo)致企業(yè)陷入瀕臨到期無(wú)法償還負(fù)債的困境。負(fù)債越高意味著企業(yè)的償債壓力就越大，特別是短期債務(wù)過(guò)多，將會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金鏈斷裂，沒(méi)有辦法償還到期債務(wù)。

以“非油炸，更健康”為口號(hào)的五谷道場(chǎng)就是以負(fù)債支持其迅速擴(kuò)張的。截至2008年10月，負(fù)債總額高達(dá)6.28億元，嚴(yán)重資不抵債。最終，紅極一時(shí)的五谷道場(chǎng)被中糧集團(tuán)破產(chǎn)重組。

3.4 企業(yè)面臨巨額訴訟

如果企業(yè)作為被告陷入了巨額訴訟，一旦敗訴企業(yè)將面臨巨額賠償，甚至于無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。作為原告，如果法院不支持訴訟的請(qǐng)求，企業(yè)的權(quán)益將無(wú)法得到維護(hù)；即使勝訴了，若沒(méi)有辦法執(zhí)行，企業(yè)的利益也沒(méi)有辦法得到保障。

例如：2008年的三鹿爆發(fā)了三聚氰胺奶粉事件，涉及問(wèn)題的這批奶粉退賠金額高達(dá)7億元以上。面對(duì)接踵而來(lái)的患兒家長(zhǎng)起訴索賠，中國(guó)乳協(xié)協(xié)調(diào)籌集的嬰幼兒奶粉事件賠償金高達(dá)11.1億元。但是，截止到2007年年末三鹿的總資產(chǎn)為16.19億元，凈資產(chǎn)為12.24億元，因此三鹿已經(jīng)無(wú)法繼續(xù)經(jīng)營(yíng)。

3.5 資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)是指各種資產(chǎn)在企業(yè)總資產(chǎn)中所占的比重。企業(yè)經(jīng)營(yíng)就是要合理地使用各項(xiàng)資產(chǎn)，使其充分發(fā)揮作用，最大限度地制造效益。企業(yè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，需要充分安排好和考慮到資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)，解決好資產(chǎn)的收益性和流動(dòng)性這一對(duì)矛盾。一味追求資產(chǎn)流動(dòng)性，將會(huì)喪失盈利機(jī)會(huì)，導(dǎo)致企業(yè)資產(chǎn)閑置。單一地考慮資產(chǎn)收益性，可能會(huì)降低流動(dòng)性，使企業(yè)陷入無(wú)法按期清償債務(wù)的困境。

由此可以看出，財(cái)務(wù)危機(jī)時(shí)刻潛伏在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)運(yùn)作過(guò)程中。因此企業(yè)應(yīng)該做好預(yù)防措施，防范財(cái)務(wù)危機(jī)的發(fā)生。

4 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因

我國(guó)企業(yè)存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因很多，不同的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)形成的具體原因也不盡相同，既有企業(yè)外部的原因，也有企業(yè)自身的原因。財(cái)務(wù)管理決策失誤、管理不善及缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)等原因造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)中?？偟膩?lái)看，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

4.1 企業(yè)管理人員缺乏風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)

企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的復(fù)雜性和市場(chǎng)環(huán)境的多變性決定了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的客觀性。只要企業(yè)有財(cái)務(wù)活動(dòng)，就一定存在著財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)[3]。在現(xiàn)實(shí)工作中，我國(guó)許多企業(yè)的管理人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)非常淡薄，這是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的重要原因之一，他們認(rèn)為只要把資金管理好用好，就不會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

由于我國(guó)的市場(chǎng)已經(jīng)成為了買方市場(chǎng)，產(chǎn)品滯銷的現(xiàn)象是企業(yè)普遍存在著的。一些企業(yè)為了擴(kuò)大市場(chǎng)的占有率，增加銷量，大量采用賒銷方式銷售產(chǎn)品，企業(yè)的應(yīng)收賬款就會(huì)大量增加。同時(shí)，企業(yè)由于在賒銷過(guò)程中，不是特別的了解客戶的信譽(yù)等級(jí)，盲目賒銷，缺乏控制，導(dǎo)致應(yīng)收賬款失控，大量比例的應(yīng)收賬款長(zhǎng)期無(wú)法收回，直到成為了壞賬。債務(wù)人長(zhǎng)期無(wú)償占用企業(yè)的資產(chǎn)，企業(yè)資產(chǎn)的安全性以及流動(dòng)性受到了嚴(yán)重的影響，給企業(yè)帶來(lái)了巨大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂

企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)關(guān)系混亂是我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的又一個(gè)重大原因。在很大程度上企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力與成效都是和企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)運(yùn)作狀況緊密相連的。企業(yè)內(nèi)的各個(gè)部門之間以及企業(yè)與上級(jí)企業(yè)之間，在資金使用及管理利益分配等方面都存在著權(quán)責(zé)不明確，管理混亂的現(xiàn)象，造成資金流失非常嚴(yán)重，資金的使用效率低下，資金的安全性、完整性無(wú)法得到保障[4]。

例如：在深圳證券交易所上市的猴王股份有限公司，因?yàn)樗c上級(jí)企業(yè)猴王集團(tuán)之間存在著混亂的財(cái)務(wù)關(guān)系，致使上市公司因?yàn)楹锿跫瘓F(tuán)破產(chǎn)而出現(xiàn)嚴(yán)重的財(cái)務(wù)危機(jī)。企業(yè)資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比例過(guò)高等。在我國(guó)，資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)全部資金都來(lái)源于權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。因?yàn)榛I資決策失誤等原因，企業(yè)普遍存在著資金結(jié)構(gòu)不合理的現(xiàn)象，具體表現(xiàn)在負(fù)債在資金結(jié)構(gòu)中比例過(guò)高，很多企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達(dá)到40％以上，致使企業(yè)的償付能力不足，財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，因此產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

4.3 資金結(jié)構(gòu)不合理，負(fù)債資金比率較高

資金結(jié)構(gòu)主要是指企業(yè)的全部資金來(lái)源中權(quán)益資金與負(fù)債資金的比例關(guān)系。企業(yè)的借入資金和自有資金比例的確定是否適當(dāng)，與企業(yè)財(cái)務(wù)上的風(fēng)險(xiǎn)和利益是息息相關(guān)的。在財(cái)務(wù)杠桿的作用下，在投資利潤(rùn)率低于利率時(shí)，企業(yè)負(fù)債越多，借入資金與自有資金的比例越高，企業(yè)資本報(bào)酬率也就越低；反之，當(dāng)投資利潤(rùn)率高于利率時(shí)，企業(yè)擴(kuò)大負(fù)債規(guī)模，適當(dāng)提高借入資金與自有資金之間的比率，就會(huì)增加企業(yè)的資本報(bào)酬率[5]。由此可見(jiàn)負(fù)債的比重越大，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)就越大，股東收益的變幅也會(huì)隨之增加，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也就越大。

4.4 企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)大

企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是因?yàn)橥顿Y活動(dòng)給企業(yè)的財(cái)務(wù)成果帶來(lái)了不確定性。企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)主要是根據(jù)項(xiàng)目的報(bào)酬率來(lái)確定的：若項(xiàng)目利潤(rùn)率小于負(fù)債利率，則風(fēng)險(xiǎn)較大；反之，投資風(fēng)險(xiǎn)比較小。

在當(dāng)代社會(huì)中，任何一個(gè)企業(yè)都應(yīng)該積極地培養(yǎng)自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力，讓自己企業(yè)的服務(wù)和產(chǎn)品達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，這樣才有利于增強(qiáng)企業(yè)的發(fā)展和盈利能力，而不是分散企業(yè)的資本，投入到一些與企業(yè)的主業(yè)不相關(guān)的項(xiàng)目上，這樣做只會(huì)讓企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力減弱。

4.5 宏觀環(huán)境的復(fù)雜多變

社會(huì)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的復(fù)雜多變會(huì)影響企業(yè)的財(cái)務(wù)管理，這也是產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)重要原因。眾所周知，持續(xù)的通貨膨脹，會(huì)導(dǎo)致企業(yè)資金的貨幣性資金持續(xù)貶值，供給持續(xù)發(fā)生短缺，資金成本持續(xù)升高，實(shí)物性資金相對(duì)升值。例如：世界原油價(jià)格的上漲導(dǎo)致了成品油價(jià)格上漲，使企業(yè)增加了運(yùn)營(yíng)成本，減少了利潤(rùn)，預(yù)期的收益無(wú)法得到實(shí)現(xiàn)。然而利率的變動(dòng)必然會(huì)產(chǎn)生利率風(fēng)險(xiǎn)，包括產(chǎn)生利息的投資發(fā)生虧損的風(fēng)險(xiǎn)、不能履行償債義務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)和支付利息過(guò)多的風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)管理的環(huán)境是復(fù)雜多變的，外部環(huán)境的變化可能會(huì)給企業(yè)帶來(lái)某種機(jī)會(huì)，也有可能使企業(yè)面臨某種威脅，所以，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素也會(huì)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大的影響。如果財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)不能適應(yīng)復(fù)雜而多變的外部環(huán)境，就必定會(huì)給企業(yè)帶來(lái)難題。當(dāng)前，我國(guó)很多企業(yè)建立的財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)，由于企業(yè)管理人員素質(zhì)偏低，機(jī)構(gòu)設(shè)置不是很合理，管理基礎(chǔ)工作欠缺，財(cái)務(wù)管理規(guī)章制度不夠健全等原因，致使企業(yè)財(cái)務(wù)管理系統(tǒng)對(duì)外部環(huán)境的變化缺乏應(yīng)變能力和適應(yīng)能力，具體表現(xiàn)在企業(yè)不能對(duì)外部環(huán)境的變化進(jìn)行科學(xué)的預(yù)見(jiàn)，對(duì)策不力，反映滯后，由此產(chǎn)生了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

5 企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范對(duì)策

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，企業(yè)作為一個(gè)財(cái)務(wù)主體就必然要面臨財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)機(jī)制不穩(wěn)定，而且有可能會(huì)帶來(lái)財(cái)務(wù)損失[6]。因此，必須對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加以防范。企業(yè)應(yīng)當(dāng)本著成本效益原則把財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制在一個(gè)合理的、可接受的范圍之內(nèi)，防范企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，主要應(yīng)做好以下幾個(gè)工作：

5.1 提高企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)

在企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，企業(yè)管理者是始終處于主導(dǎo)地位的，其綜合素質(zhì)的高低決定了其對(duì)市場(chǎng)駕馭能力的強(qiáng)弱，他的素質(zhì)越高，駕馭能力就會(huì)越強(qiáng)，給企業(yè)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)的可能性也就越小。

在防范和評(píng)估財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的過(guò)程中，企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)及財(cái)務(wù)管理者的職業(yè)敏感度在這個(gè)時(shí)候就非常重要，在很多時(shí)候都是需要通過(guò)職業(yè)敏感度來(lái)加以判斷的，同時(shí)制定出相應(yīng)的解決方案和應(yīng)對(duì)措施，合理假設(shè)與評(píng)估某種可能存在的風(fēng)險(xiǎn)。因此，這就要求企業(yè)的財(cái)務(wù)工作人員要不斷提高對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的防范意識(shí)以及敏感度，及時(shí)對(duì)企業(yè)潛在的風(fēng)險(xiǎn)加以防范。另外，要在科學(xué)、規(guī)范的管理手段的基礎(chǔ)上采取相應(yīng)的防范與規(guī)避措施，這樣就對(duì)企業(yè)的管理者提出了更嚴(yán)厲更高的要求。

5.2 企業(yè)建立健全的內(nèi)部控制制度

企業(yè)為了保護(hù)資產(chǎn)的完整安全、保證信息質(zhì)量的真實(shí)可靠、促進(jìn)法律法規(guī)有效實(shí)施、發(fā)展戰(zhàn)略得到實(shí)現(xiàn)和提高經(jīng)營(yíng)管理效率等而由企業(yè)管理層以及員工一起實(shí)施的一個(gè)權(quán)責(zé)明確、制衡有力、動(dòng)態(tài)改進(jìn)的管理過(guò)程就叫做內(nèi)部控制制度。

要建立有效的內(nèi)部控制制度就必須完善法人治理結(jié)構(gòu)，一般由股東大會(huì)、監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)、經(jīng)理層和職能部門組成并且形成授權(quán)、執(zhí)行、決策和監(jiān)督的體系。要明確管理者所應(yīng)當(dāng)承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任，賦予其相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)管理權(quán)限。董事會(huì)要能對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理決策起到監(jiān)督和引導(dǎo)作用[7]。 管理人員要充分重視內(nèi)部審計(jì)的作用，需要設(shè)立獨(dú)立的審計(jì)機(jī)構(gòu)和人員，協(xié)助管理監(jiān)督其他控制政策和程序的有效性，以及企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、財(cái)務(wù)收支，及時(shí)發(fā)現(xiàn)企業(yè)資金運(yùn)作過(guò)程中的問(wèn)題并提出改進(jìn)意見(jiàn)，讓企業(yè)避免陷入更深的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部審計(jì)是企業(yè)自我評(píng)價(jià)的一種活動(dòng)，可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部存在的偏差。所以，內(nèi)部控制的完善還需要加強(qiáng)內(nèi)部審計(jì)。總之企業(yè)應(yīng)當(dāng)本著從實(shí)際出發(fā)的原則，建立單項(xiàng)或者多項(xiàng)內(nèi)部控制系統(tǒng)，通過(guò)積累經(jīng)驗(yàn)，培養(yǎng)人才，逐步建立健全的風(fēng)險(xiǎn)管理體系。

內(nèi)部控制在形式上表現(xiàn)為一整套相互制約、相互監(jiān)督、彼此聯(lián)結(jié)的控制方法、程序和措施，有效的內(nèi)部控制制度對(duì)識(shí)別、控制和防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有很大的幫助。

5.3 適度負(fù)債并合理安排資本結(jié)構(gòu)

首先，企業(yè)對(duì)于負(fù)債的量與度要正確的把握住。如果企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率小于負(fù)債成本率，就不能負(fù)債經(jīng)營(yíng)，只能通過(guò)增資的辦法來(lái)籌集資金。所以企業(yè)負(fù)債經(jīng)營(yíng)的先決條件是企業(yè)的息稅前利潤(rùn)率大于負(fù)債成本率。然后，要對(duì)財(cái)務(wù)杠桿的作用適度利用，合理控制財(cái)務(wù)杠桿的負(fù)作用。最后，企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)要合理安排，實(shí)現(xiàn)資金成本的最低化?？傊?，企業(yè)必須要衡量一下財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和資金成本的關(guān)系，確定最好的資本結(jié)構(gòu)。息稅前利潤(rùn)——每股利潤(rùn)分析法和比較資金成本分析法是確定資本結(jié)構(gòu)的兩種主要方法，在日常生活中使用的時(shí)候，一定要結(jié)合企業(yè)自身的具體情況進(jìn)行判斷分析，使資本結(jié)構(gòu)盡可能合理化。

5.4 提高財(cái)務(wù)決策水平，建立財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)

在一個(gè)企業(yè)的重大經(jīng)營(yíng)決策中，投資決策是一個(gè)很主要的內(nèi)容，它的正確與否直接關(guān)系到財(cái)務(wù)管理工作的成敗。為了對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行防范，企業(yè)必須采用科學(xué)的決策方法，在決策過(guò)程中，應(yīng)當(dāng)盡量采用定量計(jì)算和分析方法，充分地考慮到影響決策的所有因素，并運(yùn)用科學(xué)的決策模型進(jìn)行決策。在面對(duì)各種可行性方案進(jìn)行決策的時(shí)候，切忌主觀臆斷。

財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)是對(duì)企業(yè)在經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)中潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行實(shí)時(shí)監(jiān)控的系統(tǒng)，它是以企業(yè)信息化為基礎(chǔ)。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，可以在企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)初露端倪的時(shí)候及時(shí)處理現(xiàn)有的投資，以避免更大的損失；對(duì)于供貨單位來(lái)說(shuō)，可以在這種信號(hào)的幫助下制定出商業(yè)信用政策，以加強(qiáng)對(duì)應(yīng)收賬款的管理；對(duì)于經(jīng)營(yíng)者來(lái)說(shuō)，它能夠在財(cái)務(wù)危機(jī)出現(xiàn)的萌芽階段采取有效的措施來(lái)改善企業(yè)經(jīng)營(yíng)等等。

5.5 根據(jù)客觀環(huán)境變化制定應(yīng)變措施

財(cái)務(wù)管理的宏觀環(huán)境雖然不是存在于企業(yè)內(nèi)部的，企業(yè)沒(méi)有辦法對(duì)其施加影響，但是并不是說(shuō)企業(yè)面對(duì)環(huán)境的變化就什么都不能做。企業(yè)為了防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)該不斷地對(duì)變化的財(cái)務(wù)管理宏觀環(huán)境進(jìn)行認(rèn)真仔細(xì)地分析研究，掌握企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論，把握其變化規(guī)律及趨勢(shì)。企業(yè)準(zhǔn)確地分析外部環(huán)境的變化，時(shí)刻關(guān)注國(guó)家的經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整，制定出不同應(yīng)變對(duì)策，根據(jù)企業(yè)實(shí)際情況改變管理方法和調(diào)整財(cái)務(wù)管理政策，從而提高企業(yè)對(duì)財(cái)務(wù)管理環(huán)境變化的適應(yīng)能力和應(yīng)變能力，以此來(lái)降低企業(yè)因?yàn)楹暧^環(huán)境變化所帶來(lái)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和全球一體化進(jìn)程的加快，企業(yè)的規(guī)模不斷擴(kuò)大，涉及了越來(lái)越多的行業(yè)和領(lǐng)域，這使得企業(yè)在經(jīng)營(yíng)中的不穩(wěn)定因素不斷增加，企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)程度也遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)了以前，財(cái)務(wù)管理活動(dòng)已滲透到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中的各個(gè)方面，而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理是企業(yè)管理系統(tǒng)中最為重要的組成部分。如何有效的對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行管理，用最小的成本來(lái)確保企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)的穩(wěn)定性、連續(xù)性和效益性，是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的宗旨和總目標(biāo)。所以，分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因，加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，是企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的一個(gè)重點(diǎn)。

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篇9

關(guān)鍵詞：民辦高校；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；現(xiàn)狀分析

一、高校收入季節(jié)性與支出剛性引起的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)國(guó)家教育發(fā)展研究中心與教育部社會(huì)力量辦公室的問(wèn)卷調(diào)查顯示：目前我國(guó)民辦高校的經(jīng)費(fèi)主要來(lái)源和所占比例分別是：學(xué)生學(xué)費(fèi)（79.8%）、雜費(fèi)（10.4%）、社會(huì)捐助（1.2%）、校辦產(chǎn)業(yè)（0.8%）、貸款（5.6%）、國(guó)家政府少量教育事業(yè)財(cái)政補(bǔ)貼和項(xiàng)目經(jīng)費(fèi)（5.4%）以及其他（1.9%）等。民辦高校的辦學(xué)經(jīng)費(fèi)其中絕大部分來(lái)源于學(xué)生的學(xué)雜費(fèi)，平均值高達(dá)79.8%，基本依賴于學(xué)生學(xué)費(fèi)收入辦學(xué)，維持學(xué)校發(fā)展。

總所周知，民辦高校的學(xué)費(fèi)收入主要在新學(xué)年開(kāi)始時(shí)收繳，即每年的9月份新生入學(xué)時(shí)形成。因此導(dǎo)致民辦高校的主要收入來(lái)源形成季節(jié)性。與此同時(shí)，高校的支出卻是剛性的、均衡的、不受季節(jié)性差異影響。支出主要分為事業(yè)性支出和基本建設(shè)投資項(xiàng)目支出兩部分。大體為學(xué)校教職員工工資福利及補(bǔ)助和維持學(xué)校教育教學(xué)活動(dòng)的經(jīng)費(fèi)?；旧厦吭轮С龃篌w固定，以維持學(xué)校日常辦學(xué)的需要。

在這種不可回避的矛盾沖突的情況下，一旦支出預(yù)算計(jì)劃稍有差錯(cuò)和不合理便成導(dǎo)致學(xué)校日常辦學(xué)產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，受地域、經(jīng)濟(jì)環(huán)境和政策的影響，在北方或北京、上海等經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)等地區(qū)，這種矛盾更為突出，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)更大。

二、可能由過(guò)度擴(kuò)張基礎(chǔ)建設(shè)工程引起的投資風(fēng)險(xiǎn)

近年來(lái)，擴(kuò)招不斷加大，成為了民辦高校發(fā)展的一把雙刃劍。辦學(xué)規(guī)模的盲目擴(kuò)大與負(fù)債規(guī)模往往呈現(xiàn)正相關(guān)趨勢(shì)。辦學(xué)規(guī)模越大，基礎(chǔ)建設(shè)工程就越大，負(fù)債規(guī)模隨之加大。民辦高校的負(fù)債比例如果超出自身所能承受的負(fù)債能力，出現(xiàn)過(guò)度的投資行為，風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)就會(huì)加大。許多民辦高校盲目地購(gòu)置土地?cái)U(kuò)大辦學(xué)和校區(qū)規(guī)模，建設(shè)新校區(qū)，這一系列投資措施就可能導(dǎo)致由過(guò)度擴(kuò)張基礎(chǔ)建設(shè)工程引起的投資風(fēng)險(xiǎn)。在擴(kuò)大辦學(xué)規(guī)模的背后，會(huì)形成一連串需要支付的資金鏈。批量采購(gòu)的教學(xué)設(shè)備儀器、用具、家具等，像這一類合約一般規(guī)定貨到驗(yàn)收合格后才付款，按付款進(jìn)度開(kāi)具銷貨發(fā)票，由此會(huì)導(dǎo)致所欠的購(gòu)貨款不能及時(shí)正確的登進(jìn)負(fù)債賬簿中，導(dǎo)致財(cái)務(wù)監(jiān)控的漏洞，一旦支付期限到期，就會(huì)造成資金支付困難，造成財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

通過(guò)實(shí)踐證明，在短期內(nèi)負(fù)債辦學(xué)的模式是在一定程度上解決了民辦院校在擴(kuò)大辦學(xué)規(guī)模的發(fā)展過(guò)程中資金短缺的問(wèn)題，縮短了學(xué)校基礎(chǔ)假設(shè)工程的建設(shè)周期，推進(jìn)了民辦高校的發(fā)展。然而銀行貸款有明確的利息和償還日期，如果民辦高校超過(guò)自身目前償還能力，不考慮后果的大量貸款，一旦進(jìn)入還款高峰期，極容易造成流動(dòng)資金短缺，債務(wù)負(fù)擔(dān)過(guò)重不能按期償還到期本金及利息的局面。

三、資金來(lái)源單一、過(guò)分依賴學(xué)生學(xué)費(fèi)引起的籌資風(fēng)險(xiǎn)

上文已經(jīng)提到，目前我國(guó)的民辦高等院校的開(kāi)辦、維持、發(fā)展的經(jīng)費(fèi)來(lái)源主要來(lái)源于學(xué)生學(xué)雜費(fèi)，甚至一部分基本建設(shè)費(fèi)用也來(lái)自學(xué)費(fèi)?，F(xiàn)階段我國(guó)民辦高等院校資金來(lái)源單一、社會(huì)捐贈(zèng)薄弱、政府的投入也少。資金來(lái)源渠道單一，成為制約民辦高校發(fā)展的“瓶頸”。

過(guò)分依賴學(xué)費(fèi)收入來(lái)維持學(xué)校的發(fā)展，會(huì)有很多不利影響：一是辦學(xué)經(jīng)費(fèi)的多少隨著招生的情況波動(dòng)。招生情況形勢(shì)好，資金就相對(duì)充足；如情況不好，經(jīng)費(fèi)就會(huì)變得緊張。二是過(guò)分的依賴學(xué)費(fèi)，其他來(lái)源較少，教育教學(xué)環(huán)境得不到有效地改善，會(huì)使教育質(zhì)量下降。三是經(jīng)費(fèi)受學(xué)費(fèi)限制，那么生源質(zhì)量同樣受到影響。為能多收到學(xué)費(fèi)，就需要多找學(xué)生，必然對(duì)生源質(zhì)量會(huì)有所放松。

民辦高校學(xué)費(fèi)普遍在10000元以上，遠(yuǎn)高于公立的大學(xué)。同時(shí)地域環(huán)境不同、經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)情況不一樣，經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)學(xué)費(fèi)更高。所以由于各因素影響，本身民辦高校的收費(fèi)起點(diǎn)就較高，因此民辦高校的學(xué)雜費(fèi)上漲的空間十分有限。

同時(shí)，社會(huì)捐助十分有限，數(shù)量少且以實(shí)物為主，資金捐助微弱，根本無(wú)法與國(guó)內(nèi)公辦大學(xué)相比。很大一部分民辦高校所受的捐贈(zèng)主要是由校內(nèi)教授、社會(huì)組織、其他公辦高校、校友、香港同胞、企業(yè)等捐贈(zèng)，受捐贈(zèng)形式一般也是圖書(shū)、辦公用品和少量資金。

四、會(huì)計(jì)監(jiān)督職能弱化、預(yù)算管理制度滯后引起的財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)

目前我國(guó)民辦高校的會(huì)計(jì)制度基本實(shí)行的是“收付實(shí)現(xiàn)制”。大體以“報(bào)賬”工作為主，主要工作僅僅是記賬、算賬以及笳說(shuō)齲監(jiān)督相對(duì)薄弱，制約了監(jiān)督職能的有效發(fā)揮。部分民辦院校在財(cái)務(wù)方面管理體制不健全，資金使用不公開(kāi)，會(huì)計(jì)監(jiān)督力度不夠，導(dǎo)致出現(xiàn)會(huì)計(jì)工作秩序混亂，財(cái)務(wù)信息失真等局面。同時(shí)對(duì)財(cái)務(wù)預(yù)算管理的重要性認(rèn)識(shí)不夠，預(yù)算編制缺乏學(xué)校整體戰(zhàn)略的指導(dǎo)；預(yù)算經(jīng)不起市場(chǎng)的檢驗(yàn)；預(yù)算與實(shí)際的實(shí)踐活動(dòng)脫節(jié)，導(dǎo)致預(yù)算管理體制滯后，實(shí)施的預(yù)算管理效果并不理想，沒(méi)有很好地服務(wù)于學(xué)校整體發(fā)展的戰(zhàn)略。

篇10

全面風(fēng)險(xiǎn)管理（Enterprise Risk Management，ERM），是指企業(yè)圍繞總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)，通過(guò)在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過(guò)程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，建立健全全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，包括風(fēng)險(xiǎn)管理策略、風(fēng)險(xiǎn)理財(cái)措施、風(fēng)險(xiǎn)管理的組織職能體系、風(fēng)險(xiǎn)管理信息系統(tǒng)和內(nèi)部控制系統(tǒng)，從而為實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過(guò)程和方法。

全面風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)用于商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)管理是《新巴塞爾協(xié)議》（2001年）中提出的，西巴塞爾協(xié)議強(qiáng)調(diào)商業(yè)銀行應(yīng)該將經(jīng)營(yíng)管理過(guò)程中所有的風(fēng)險(xiǎn)全部納入風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)中，明確了風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍并且提出以統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)衡量風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理。ERM系統(tǒng)強(qiáng)調(diào)了全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍、全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過(guò)程、全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化和全員參與的風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，要求對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)以及承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任的業(yè)務(wù)單元，不管是業(yè)務(wù)員還是機(jī)構(gòu)整體，不管是基層還是分支機(jī)構(gòu)，甚至是總行，都要進(jìn)行全面而且有效的風(fēng)險(xiǎn)管理。ERM可以從整體上把握分散于各機(jī)構(gòu)、職能部門的風(fēng)險(xiǎn)，統(tǒng)籌考慮風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)策略，同時(shí)也對(duì)機(jī)構(gòu)內(nèi)部的信息溝通渠道和溝通機(jī)制提出了更高的要求。

二、基于EBM的臨商銀行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理對(duì)策

1.調(diào)節(jié)當(dāng)前資本結(jié)構(gòu)

臨商銀行通過(guò)引進(jìn)國(guó)內(nèi)外戰(zhàn)略投資者在投資主體多元化，可以建立更規(guī)范的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和股東大會(huì)之間相互制衡和約束，可在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避方面起到積極作用。通過(guò)學(xué)習(xí)國(guó)際先進(jìn)銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)也可以對(duì)臨商銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)起到一定的借鑒作用。德意志銀行的雙層董事會(huì)制度可以監(jiān)督和規(guī)避董事會(huì)，在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避上又加強(qiáng)了一次監(jiān)督，雙層董事會(huì)制度更加細(xì)化了風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避負(fù)責(zé)人的職責(zé)。臨商銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避應(yīng)該吸收此種經(jīng)驗(yàn)。

2.改善當(dāng)前貸款結(jié)構(gòu)

目前，臨商銀行貸款相對(duì)國(guó)內(nèi)其他銀行集中度較高，期限偏長(zhǎng)，即流動(dòng)性資產(chǎn)較少，被迫變現(xiàn)將會(huì)面臨更大的損失。為了規(guī)避銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，臨商銀行應(yīng)有計(jì)劃的改進(jìn)貸款總體期限結(jié)構(gòu)，提前預(yù)測(cè)提前償還率和貸款違約率，在可接收波動(dòng)范圍內(nèi)，盡量使貸款內(nèi)部長(zhǎng)短期期限互相匹配，或存款和貸款之間期限相互匹配等。

3.合理運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債管理

臨商銀行的資產(chǎn)負(fù)債管理策略不是一成不變的，隨著新環(huán)境新問(wèn)題的出現(xiàn)以及計(jì)算機(jī)水平的進(jìn)步，資產(chǎn)負(fù)債管理策略也在不斷的發(fā)生改變。為了規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，臨商銀行必須考察不同的宏觀環(huán)境，選擇合適的管理策略，才能最大限度的平衡贏利性、流動(dòng)性和安全性，從而達(dá)到規(guī)避其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的目的。

4.提高銀行資本充足度

引入管理經(jīng)驗(yàn)豐富的外資銀行等相關(guān)的戰(zhàn)略投資者，為臨商銀行能夠?qū)崿F(xiàn)早日上市打好基礎(chǔ)；補(bǔ)充臨商銀行所需資本金，使臨商銀行經(jīng)營(yíng)目標(biāo)為實(shí)行利潤(rùn)最大化，提高自身的盈利能力；建議政府降低銀行業(yè)的營(yíng)業(yè)稅，減輕銀行稅收負(fù)擔(dān)，提高銀行的獲利能力和競(jìng)爭(zhēng)力；政府制定相關(guān)法規(guī)和制度，要求銀行將少繳營(yíng)業(yè)稅的資金用于補(bǔ)充資本金，提高銀行的防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的能力。

5.改進(jìn)銀行存貸業(yè)務(wù)

受限于中國(guó)傳統(tǒng)的高儲(chǔ)蓄傾向，臨商銀行的存款額度遠(yuǎn)高于其貸款額度，而存款也成為其資金的主要來(lái)源。通過(guò)存款結(jié)構(gòu)的調(diào)增，可以增加短期存款的比重，在一定程度上規(guī)避銀行的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。臨商銀行要有選擇的重點(diǎn)開(kāi)發(fā)和維護(hù)優(yōu)質(zhì)公司客戶，加強(qiáng)客戶的維護(hù)和保持，建立兩者較好的相互合作關(guān)系，保證銀行有較為穩(wěn)定的貸款對(duì)象，保證銀行的收益率，同時(shí)還能確保部分的存款來(lái)源，節(jié)約相關(guān)組織工作的成本。

6.建立信息溝通與傳遞機(jī)制

信用財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相互加強(qiáng)和影響，在風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避過(guò)程中加強(qiáng)信用部門和市場(chǎng)部門之間的溝通和聯(lián)系，對(duì)共同避免風(fēng)險(xiǎn)的誘發(fā)有重要作用。同時(shí)，臨商銀行可以根據(jù)銀行自身的特點(diǎn)，加強(qiáng)上級(jí)領(lǐng)導(dǎo)與員工的溝通，通過(guò)建立和完善員工的舉報(bào)制度，發(fā)動(dòng)一線員工的積極性，增強(qiáng)其風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，可以使銀行在信息傳遞完善的基礎(chǔ)上吸收更多的信息，使風(fēng)險(xiǎn)在誘發(fā)之前被制止。