導(dǎo)語：如何才能寫好一篇風(fēng)險(xiǎn)管理與戰(zhàn)略，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：企業(yè)戰(zhàn)略；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理；解決措施

0 引言

現(xiàn)在企業(yè)所處的市場(chǎng)環(huán)境正發(fā)生著日新月異的變化，技術(shù)的不斷變革、信息全球化以及信息的飛速傳播對(duì)于整個(gè)市場(chǎng)來說都有很重要的影響，企業(yè)目前正面臨著國(guó)內(nèi)、國(guó)際市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和殘酷考驗(yàn)。好的企業(yè)家就需要擁有具有時(shí)代性的經(jīng)營(yíng)理念，采用科學(xué)有效的管理方法，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)。

1 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理在企業(yè)戰(zhàn)略中的地位

1.1 財(cái)務(wù)管理是企業(yè)戰(zhàn)略發(fā)展的基礎(chǔ)和堅(jiān)實(shí)力量

企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的主要目標(biāo)就是把企業(yè)內(nèi)部的資金進(jìn)行合理的評(píng)估和分析，采用財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)工作的信息資料對(duì)于當(dāng)前的資金周轉(zhuǎn)和流動(dòng)做出長(zhǎng)期的規(guī)劃和預(yù)測(cè)，利用財(cái)務(wù)戰(zhàn)略決策讓企業(yè)內(nèi)的可移動(dòng)資金得到充分有效的運(yùn)用。這樣的戰(zhàn)略發(fā)展對(duì)于企業(yè)來說是意義重大的，所以在每個(gè)戰(zhàn)略決策中這是較為突出的一種戰(zhàn)略。因?yàn)檫@個(gè)戰(zhàn)略的對(duì)象主要是企業(yè)的內(nèi)部資金，這就要在進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略計(jì)劃的時(shí)候考慮到企業(yè)內(nèi)外部的資金使用狀況，在對(duì)當(dāng)前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和企業(yè)的發(fā)展?fàn)顩r進(jìn)行仔細(xì)的分析，從而做出正確的資金流向分析和決定，從而使企業(yè)確保資金的流動(dòng)，有效的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。那么怎樣去實(shí)行呢？這就要求企業(yè)在制定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的時(shí)候要更多的從長(zhǎng)遠(yuǎn)考慮以及企業(yè)的未來發(fā)展?fàn)顩r入手，利用合理的渠道對(duì)資金進(jìn)行分析和籌集，在進(jìn)行戰(zhàn)略制定之后還需要對(duì)計(jì)劃進(jìn)行不斷的回顧和改進(jìn)，從而更好的適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展和需求。企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的重要性主要體現(xiàn)在，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略不單單是財(cái)務(wù)部門的內(nèi)部要求，更重要的是它的戰(zhàn)略性對(duì)企業(yè)未來的發(fā)展有深刻的影響，才能為企業(yè)更好的聚集更多的力量和財(cái)力基礎(chǔ)。所以，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的發(fā)展相比其他戰(zhàn)略，其中的作用也不能忽視，關(guān)系到企業(yè)的經(jīng)濟(jì)命脈，對(duì)企業(yè)長(zhǎng)久的發(fā)展和規(guī)劃都有很重要的影響。

1.2 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的推動(dòng)有利于企業(yè)總戰(zhàn)略的實(shí)施

要想實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展并不是一分一秒的事，而企業(yè)所做的每個(gè)戰(zhàn)略性的決策都對(duì)企業(yè)的發(fā)展有著深刻的影響。所以，企業(yè)的每一個(gè)戰(zhàn)略決策都是至關(guān)重要的，是不能被忽視的，它們是企業(yè)發(fā)展的重要組成部分，對(duì)企業(yè)每一個(gè)階段性的進(jìn)行都有巨大的貢獻(xiàn)。在這個(gè)進(jìn)程中，財(cái)務(wù)管理的戰(zhàn)略決策就是不可或缺的重要部分。從企業(yè)發(fā)展的階段性目標(biāo)的角度來說，企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略就是為了更好的實(shí)現(xiàn)這種階段性的目標(biāo)和任務(wù)，其他所有的企業(yè)戰(zhàn)略的責(zé)任也是一樣的。在實(shí)現(xiàn)企業(yè)階段性目標(biāo)的時(shí)候要考慮企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，要從整體的角度來把握企業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，從現(xiàn)在和未來、內(nèi)部和外部的角度考慮，以便制定出正確的戰(zhàn)略決策，只有這樣才可以更好的企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)和壓力，制定好財(cái)務(wù)管理策略，才能使得這個(gè)過程有序的進(jìn)行，進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整和改正，使得企業(yè)的階段性目標(biāo)更加明確。我們可以把企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略比作人的大腦，對(duì)每一個(gè)方向的決定都有至關(guān)重要的作用。且看我國(guó)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，其中參雜了各種復(fù)雜的因素，所以在企業(yè)進(jìn)行決策的時(shí)候要充分的結(jié)合企業(yè)內(nèi)部的實(shí)際情況，及時(shí)的進(jìn)行調(diào)整。從企業(yè)發(fā)展的角度來看，具有發(fā)展性的眼光和為大局考慮的策略，對(duì)于企業(yè)更好的適應(yīng)市場(chǎng)的發(fā)展具有至關(guān)重要的作用。

2 戰(zhàn)略性投資和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理的聯(lián)系

現(xiàn)在很多企業(yè)在發(fā)展的過程都采用的是多元化業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)模式，這樣不但可以使企業(yè)獲得更多的發(fā)展空間，還能有效的降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。多元化的企業(yè)管理模式給于企業(yè)的發(fā)展添加了新的動(dòng)力，可以有效的使企業(yè)在發(fā)展成熟的情況中，順利的規(guī)避由于單一產(chǎn)業(yè)造成的缺陷，可以與現(xiàn)在正在進(jìn)行的產(chǎn)業(yè)相互合作，共同進(jìn)步，獲得更多的利益，形成互相補(bǔ)助的局面，很好的避免在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中因?yàn)閱我划a(chǎn)業(yè)所造成的不足和風(fēng)險(xiǎn)，而且增加了更多的就業(yè)機(jī)會(huì)，為企業(yè)的發(fā)展創(chuàng)造了更多的新內(nèi)容和新思想。完整的說，企業(yè)的戰(zhàn)略投資可以從以下幾個(gè)方面來很好的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)：

2.1 在業(yè)績(jī)方面使用低相關(guān)業(yè)務(wù)來補(bǔ)充

企業(yè)在發(fā)展的過程要面臨很多來自市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的威脅和壓力，如何處理這種情況，企業(yè)可以在內(nèi)部業(yè)務(wù)方面使用相關(guān)性不強(qiáng)的業(yè)務(wù)流通，利用這種模式來很好的減少各個(gè)部門的連帶關(guān)系，從而很好的避免市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的沖擊。

2.2 在保障資金流動(dòng)的穩(wěn)定性方面采用周期回報(bào)業(yè)務(wù)和收購(gòu)業(yè)務(wù)

采用這種措施，利用周期性回報(bào)和收購(gòu)業(yè)務(wù)是為了更好的降低業(yè)務(wù)之間的流動(dòng)所產(chǎn)生的相關(guān)性，把市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中的風(fēng)險(xiǎn)降到最低。周期性回報(bào)的業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的回報(bào)周期的長(zhǎng)度是不同的，可以在市場(chǎng)和時(shí)間上搶占優(yōu)勢(shì)，從而更好的保證企業(yè)資金的流通在每個(gè)業(yè)務(wù)周期到可以得到回流。

2.3 在保證企業(yè)盈利的穩(wěn)定性方面采用回報(bào)較穩(wěn)定的業(yè)務(wù)

企業(yè)在進(jìn)行業(yè)務(wù)發(fā)展的時(shí)候要尋找一種較為穩(wěn)定的方式，包括企業(yè)的盈利狀況。利用回報(bào)較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)不但能使得企業(yè)的利潤(rùn)較為穩(wěn)定，而且在這個(gè)基礎(chǔ)上，資金的回流次數(shù)也會(huì)變得相對(duì)平穩(wěn)，就會(huì)減少出現(xiàn)資金斷流和財(cái)務(wù)危機(jī)的這種情況。

2.4 市場(chǎng)投資要從整體的角度去把握實(shí)際以便占領(lǐng)市場(chǎng)，有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

這里說明的搶占市場(chǎng)先機(jī)，并不是說第一個(gè)搶占市場(chǎng)份額，而是第一個(gè)找到最好的市場(chǎng)時(shí)機(jī)。要明白，第一個(gè)搶占市場(chǎng)份額的企業(yè)不一定就是發(fā)展好的企業(yè)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中存在很多不確定的因素和風(fēng)險(xiǎn)問題，這樣的做法是不理智的，企業(yè)也會(huì)因此造成大量的資金損失。所以，企業(yè)在進(jìn)行投資的時(shí)候，首先要去對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行全面的調(diào)查和研究，從全面的角度來把握市場(chǎng)的變化和發(fā)展，通過對(duì)企業(yè)內(nèi)外情況的分析來進(jìn)行合理的市場(chǎng)投資；而且，等待是為了尋找更好的時(shí)機(jī)，市場(chǎng)中的風(fēng)險(xiǎn)大，在市場(chǎng)情況不佳和不適合投資的時(shí)候就不要進(jìn)行大量的投資，找對(duì)時(shí)機(jī)進(jìn)行投資。這種方式才可以更好的規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，讓產(chǎn)品受到消費(fèi)者的青睞。

3 經(jīng)營(yíng)策略和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

3.1 穩(wěn)定的經(jīng)營(yíng)可以很好的降低風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)債危機(jī)

現(xiàn)在很多企業(yè)在發(fā)展的過程中都會(huì)使用多元化的產(chǎn)品和跨地域的市場(chǎng)延伸，這兩樣經(jīng)營(yíng)模式是發(fā)展較為穩(wěn)健的企業(yè)必然會(huì)采取的經(jīng)營(yíng)模式，但是需要很多的資金去進(jìn)行業(yè)務(wù)的拓展，這是一個(gè)需要認(rèn)真思考的決定，如果決策不正確，就會(huì)使得企業(yè)面臨大量資金斷流，使得原本發(fā)展穩(wěn)健的企業(yè)出現(xiàn)重大的危機(jī)。所以，企業(yè)在進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展的時(shí)候一定要進(jìn)行綜合的考慮，首先要保證企業(yè)的穩(wěn)步發(fā)展，不能只看到眼前的利益而忽視了企業(yè)本身的發(fā)展?fàn)顩r，在進(jìn)行決策的時(shí)候不可以進(jìn)行宏觀考慮，這樣會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的增加，也會(huì)使得資金斷流。

3.2 選擇正確的合作方向可以有效的降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)在的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展大多數(shù)都是存在這樣一種狀態(tài)，和合作伙伴共同發(fā)展的營(yíng)銷狀態(tài)，為什么合作關(guān)系在企業(yè)發(fā)展過程中變得越來越重要？這不但和企業(yè)的利益有關(guān)，還能有效的降低企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)。因?yàn)闊o論什么情況，都是需要合作伙伴共同來面對(duì)的，這樣就能有效的降低企業(yè)所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)。中國(guó)的李嘉誠(chéng)在這方面就有自己的看法，他所進(jìn)行的多元化和全球化的企業(yè)投資戰(zhàn)略中就加入了很多的合作伙伴。他在進(jìn)行市場(chǎng)拓展的時(shí)候，選擇與本地行業(yè)實(shí)力最強(qiáng)的企業(yè)進(jìn)行合作和共同經(jīng)營(yíng)，利用這種合作的關(guān)系把自己的資金和所要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分割，有效的降低了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且還讓最熟悉該行業(yè)的巨頭為其進(jìn)行很好的風(fēng)險(xiǎn)掌控，使得他們公司的效益越來越好，最后實(shí)現(xiàn)企業(yè)雙方長(zhǎng)久有效的發(fā)展和進(jìn)步。

4 融資戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理

4.1 權(quán)益融資方式可以很好的減少負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)

現(xiàn)在企業(yè)的融資方式并不多，除了企業(yè)的內(nèi)部融資就是企業(yè)的外部融資兩種。企業(yè)在進(jìn)行內(nèi)部融資的過程要受到很多方面的限制，所以外部融資就成了比較好的融資方式，但是它也同樣面臨著很大的風(fēng)險(xiǎn)問題。因?yàn)橥獠咳谫Y的方式主要包括兩方面：權(quán)益融資和負(fù)債融資，一般企業(yè)都會(huì)考慮權(quán)益融資，但是這種融資方式的弊端就是容易喪失控制權(quán)，為了防止出現(xiàn)這種情況，企業(yè)在進(jìn)行權(quán)益融資的時(shí)候一定要確定保證自己的融資控制權(quán)，隨后再進(jìn)行企業(yè)融資，這樣就可以很好的減少負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。

4.2 對(duì)于一些沒有發(fā)展能力的業(yè)務(wù)要及時(shí)的進(jìn)行阻止，避免經(jīng)營(yíng)資金的大量流失

所謂惡性增資就是指，企業(yè)在面對(duì)沒有發(fā)展?jié)摿洼^為失敗的業(yè)務(wù)進(jìn)行綜合的分析和考量后決定放棄，從而更好減少資金的惡性流失的狀況。這種惡性增資的狀況在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中，主要看企業(yè)人的應(yīng)變能力和決策的勇氣，因?yàn)槠髽I(yè)的資源有限，對(duì)于一些沒有發(fā)展?jié)摿徒?jīng)營(yíng)狀況失敗的業(yè)務(wù)來說，再進(jìn)行大量的投資，就會(huì)造成企業(yè)資金的惡性增資，企業(yè)決策人需要進(jìn)行及時(shí)的組織，減少資金的過度流失。這種決定不是說就是失去，而是另一種轉(zhuǎn)變，保留企業(yè)更多資金力量來尋找更多的適合企業(yè)發(fā)展的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，使得企業(yè)不要在錯(cuò)誤的方向上一再犯錯(cuò)，要及時(shí)糾正，企業(yè)就會(huì)發(fā)展的越來越持久。

參考文獻(xiàn)

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[2]阮國(guó)強(qiáng)；談企業(yè)戰(zhàn)略與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理[J]現(xiàn)代商業(yè)；2012（04）

篇2

考生要結(jié)合自己的實(shí)際與課程的特點(diǎn)，因地制宜，通過科學(xué)的復(fù)習(xí)方法，達(dá)到事半功倍的效果。鑒于全國(guó)注會(huì)考試選拔性的特點(diǎn)，其各科考試都要求全面客觀地反映教材及其考試大綱的要求，要全面考核考生掌握知識(shí)的水平、分析問題的能力和作為注冊(cè)會(huì)計(jì)師所具備的實(shí)際執(zhí)業(yè)能力，因此，首先要明確注會(huì)考試中《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目的命題特點(diǎn)，結(jié)合往年考試情況分析，有以下幾個(gè)方面的特點(diǎn)供參考：

(一)全面考核、重點(diǎn)突出，緊密圍繞大綱要求從基本概念和基礎(chǔ)知識(shí)出發(fā)。考慮到本科目作為全國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的實(shí)際情況。考生要注意難易程度的把握，重在掌握注冊(cè)會(huì)計(jì)師所需的同《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》相關(guān)的基本知識(shí)和能力。從去年本科目試題的情況來看，它基本涵蓋了考試大綱所確定的公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理這兩個(gè)部分的考試范圍，并且這兩部分的內(nèi)容比重大體適當(dāng)(相對(duì)而言，公司戰(zhàn)略的比重略微大一點(diǎn))。試題對(duì)每一部分的重點(diǎn)掌握得當(dāng)，較為突出地反映了公司戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)管理各部分的中心內(nèi)容。這主要體現(xiàn)在對(duì)基本概念、名詞術(shù)語等方面的命題上，側(cè)重運(yùn)用性的知識(shí)點(diǎn)考察，如對(duì)swot分析法的考察、內(nèi)部控制的理解和運(yùn)用、風(fēng)險(xiǎn)類型等等，他們占試題基礎(chǔ)部分的比重較大，這一點(diǎn)從客觀試題中看得非常明顯。

(二)重視知識(shí)理解、實(shí)際應(yīng)用及職業(yè)能力需要。同時(shí)聯(lián)系實(shí)際這一點(diǎn)相對(duì)于基礎(chǔ)知識(shí)的掌握運(yùn)用而言，是較有難度的，它測(cè)試考生是否具有成為一名注冊(cè)會(huì)計(jì)師的基本執(zhí)業(yè)能力。而這些能力的形成和發(fā)揮是一個(gè)綜合的過程，它既包括有無堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)知識(shí)和靈活全面的掌握知識(shí)，更主要的是測(cè)試了考生具備運(yùn)用基礎(chǔ)知識(shí)判斷問題、分析問題和解決問題的能力。這些試題的難度是遞進(jìn)的，它們一般體現(xiàn)在是否能具有從所提供的試題信息中識(shí)別相關(guān)信息并根據(jù)這些信息進(jìn)而做出正確的判斷和選擇。這些試題猛一看，似乎是教材中的“原話”內(nèi)容表述，但細(xì)細(xì)一看，似乎又是“陌生”的，它們略微高于教材?？忌趶?fù)習(xí)中，要想培養(yǎng)一種發(fā)現(xiàn)問題，并按一定的工作程序解決問題的能力，就必須認(rèn)認(rèn)真真地掌握教材及其考試大綱中的要求。此外，要求考生能夠以合適的角色并根據(jù)這一角色的要求，用簡(jiǎn)明扼要的方式提出建議、觀點(diǎn)和意見，也是考察學(xué)生的一個(gè)能力。許多試題實(shí)際上是在考察考生是否懂得考生所掌握的相關(guān)知識(shí)以及應(yīng)具備的職業(yè)道德和掌握相關(guān)的分析問題、解決問題的能力等。這在簡(jiǎn)答題、綜合題中是較為明顯的，這些試題要求考生經(jīng)過所學(xué)知識(shí)的分析，具有一定的基礎(chǔ)知識(shí)、實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)、較強(qiáng)的分析判斷和解決問題的能力，否則將很難準(zhǔn)確、全面地發(fā)現(xiàn)存在的問題。

(三)掌握新知識(shí)、新內(nèi)容，實(shí)現(xiàn)知識(shí)更新的需求堅(jiān)持終身學(xué)習(xí)，有較強(qiáng)的知識(shí)更新能力是對(duì)注冊(cè)會(huì)計(jì)師在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下不因技術(shù)不斷變革而落伍的基本素質(zhì)要求之一。時(shí)代的要求給注冊(cè)會(huì)計(jì)師及時(shí)更新知識(shí)提出了更高的要求和挑戰(zhàn)，特別是相關(guān)領(lǐng)域所涉及的新知識(shí)，公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理是一門綜合性強(qiáng)、涉及學(xué)科較多的課程，因此掌握并回答好本科目試題對(duì)考生而言，并非易事。本年度考試中對(duì)新知識(shí)、新內(nèi)容理解和掌握程度的試題也占據(jù)了一定的比重，如結(jié)合金融危機(jī)、人民幣和美元匯率等出的一些題目體現(xiàn)了這一特點(diǎn)，這些試題源于教材又高于教材。如果考生的運(yùn)用教材知識(shí)的能力較強(qiáng)，對(duì)于上述問題的解答將會(huì)變得比較容易。另外，在本科目的考試中，還特別強(qiáng)調(diào)考察考生能否綜合運(yùn)用多種知識(shí)和技能去分析問題和解決問題。

二、掌握合理學(xué)習(xí)方法的建議

結(jié)合考試大綱要求和本年度的命題，可以看到本科目對(duì)于考生的知識(shí)能力可以分為由低到高的三個(gè)等級(jí)，由易到難分別是：專業(yè)知識(shí)能力、基本應(yīng)用能力和綜合運(yùn)用能力。從本年度的試題構(gòu)成來看，也體現(xiàn)了這樣的安排。這三方面的能力和知識(shí)構(gòu)成如同地核到地幔的向外擴(kuò)展一樣，三層圓代表知識(shí)核心、知識(shí)中層和知識(shí)的外層。如圖1所示。筆者認(rèn)為，這三種能力的測(cè)試中，較多的是第二種能力的測(cè)試，其次是第三種能力的測(cè)試，第一種能力的測(cè)試比重并不是很高?？梢灶A(yù)見，隨著以后注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試中《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理》科目的成熟和完善，這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)加強(qiáng)。雖然從表面來看，《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理課程》相對(duì)于其他注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的課程而言似乎容易一些，但真正要掌握這門課程并非易事，其困難主要體現(xiàn)在實(shí)踐和應(yīng)用上。如何在實(shí)踐中提升公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理的境界、意識(shí)和理念是十分重要的。為較好地掌握該門課程，建議采用學(xué)習(xí)方法如下：

(一)理解和掌握每章的基礎(chǔ)理論知識(shí)考生在復(fù)習(xí)中要注意結(jié)合案例，來理解每章的相關(guān)知識(shí)和理論，并做到融會(huì)貫通。把知識(shí)點(diǎn)能夠從不同的側(cè)面、不同的角度進(jìn)行堆積搭配，從不同的視角進(jìn)行審視、分析和思考。長(zhǎng)期下去，堅(jiān)持不懈，相信考生對(duì)教材基本知識(shí)點(diǎn)的掌握一定會(huì)與日俱增，不斷提高的。

(二)梳理和總結(jié)各章要點(diǎn)在通讀教材的基礎(chǔ)上，結(jié)合各章考試大綱要求及習(xí)題能夠認(rèn)真練習(xí)，要針對(duì)各章的知識(shí)點(diǎn)，對(duì)每章內(nèi)容進(jìn)行梳理、回顧和總結(jié)。

      (三)重視案例

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中注協(xié)為適應(yīng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展以及企業(yè)對(duì)于財(cái)經(jīng)類人才的更高要求，于2009年增設(shè)“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”為注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試的一門考試科目。順應(yīng)需要，越來越多的高校將此課程作為財(cái)經(jīng)類專業(yè)尤其是財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)類專業(yè)本科教學(xué)的專業(yè)基礎(chǔ)課。該課程突破了以往管理理論中只反映企業(yè)某一職能管理的局限性，充分反映企業(yè)全面的、戰(zhàn)略性的和方向性的整合性管理。其涉及到的知識(shí)體系涵蓋經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會(huì)計(jì)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理、運(yùn)營(yíng)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷、人力資源管理等諸多學(xué)科。由于增設(shè)不久，加之該學(xué)科極強(qiáng)的綜合性，我國(guó)高校對(duì)該科目課程設(shè)置及教學(xué)方式上說法不一。鑒于此，筆者結(jié)合近幾年教學(xué)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)提出幾點(diǎn)建議，以期商酌。

1 明確教學(xué)目的

高校教學(xué)既不同于企業(yè)員工培訓(xùn)，也不同于培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的注會(huì)考試輔導(dǎo)班。高校教學(xué)的目的是為社會(huì)培養(yǎng)出貼合我國(guó)國(guó)情的高技能、寬視野的復(fù)合型人才。因此，高校開設(shè)“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”的課程，既要有助于考生日后通過國(guó)家注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，又要使學(xué)生理論聯(lián)系實(shí)際，達(dá)到學(xué)以致用。目前我國(guó)高校開設(shè)此課程的一般為財(cái)務(wù)、會(huì)計(jì)類專業(yè)的本科生。這類學(xué)生往往具備一定的經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、金融學(xué)和會(huì)計(jì)學(xué)基礎(chǔ)，但由于注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試難度高、范圍廣的特點(diǎn)，想要順利通過注會(huì)考試并非易事。因此，筆者認(rèn)為高校教師講授“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”時(shí)，應(yīng)以注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試為指引，配合多種案例講解和社會(huì)實(shí)踐活動(dòng)，使學(xué)生加深對(duì)課程知識(shí)的理解。

例如，上課期間所做的練習(xí)題題型盡量與注會(huì)考試題型一致，即單選、多選、簡(jiǎn)答和論述。一方面可以使學(xué)生在做題的過程中鞏固所學(xué)知識(shí)，另一方面可使學(xué)生從一開始便熟悉和習(xí)慣注會(huì)考試題型，為將來參加國(guó)家考試鋪墊。但如果一味在上課時(shí)強(qiáng)調(diào)注會(huì)考試難免會(huì)影響學(xué)生聽課情緒，時(shí)間長(zhǎng)了，學(xué)生的學(xué)習(xí)興趣定會(huì)降低。因此，教學(xué)中案例的運(yùn)用便尤為重要。筆者認(rèn)為，案例選擇上最好以貼近學(xué)生實(shí)際生活的環(huán)境及國(guó)內(nèi)外的當(dāng)下熱門新聞為主。例如，在講“成功關(guān)鍵因素分析（KSF）”時(shí)，筆者就選擇了三亞的房地產(chǎn)業(yè)及酒店業(yè)作為講解案例。學(xué)生對(duì)于自己所生活的城市三亞非常熟悉，這一案例既活躍了課堂氣氛，又增加了大家的聽課興趣。再如，講“產(chǎn)品的價(jià)格策略”時(shí)，筆者選取了時(shí)下年輕人最熱衷的蘋果公司作為案例。當(dāng)學(xué)生聽到自己在使用的iPhone被作為案例講解時(shí)，課堂參與度一下就高了。當(dāng)講到“企業(yè)并購(gòu)”時(shí)，恰逢2014年5月22日新聞報(bào)道“光明乳業(yè)擬收購(gòu)以色列最大食品公司Tnuva56%股權(quán)”。筆者便選取這一最新的案例進(jìn)行課堂講解，由此案例引申出對(duì)光明乳業(yè)的集團(tuán)戰(zhàn)略的研究，然后介紹光明乳業(yè)近幾年較有影響力的海外并購(gòu)案，重點(diǎn)介紹“2013年光明乳業(yè)收購(gòu)新西蘭乳企后新萊特在新西蘭上市”，最后與學(xué)生共同探討企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)機(jī)有哪些，并購(gòu)為企業(yè)帶來的影響有什么，以及并購(gòu)后的企業(yè)在整合中應(yīng)當(dāng)注意什么等等。由于選取的是當(dāng)天的新聞作為案例講解，并且學(xué)生對(duì)光明乳業(yè)非常熟悉，使得學(xué)生的聽課用心率大幅提高。學(xué)生完全不會(huì)感覺商業(yè)案例離自己非常遙遠(yuǎn)，反而會(huì)帶動(dòng)學(xué)生關(guān)注財(cái)經(jīng)新聞的興趣。

2 完善教學(xué)方法

目前許多高校教師上課時(shí)依然沿用傳統(tǒng)的“講授+提問”的方式，加之“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”課程知識(shí)點(diǎn)多、碎、雜，很容易使學(xué)生產(chǎn)生挫敗感甚至失去學(xué)習(xí)動(dòng)力。筆者認(rèn)為，一方面應(yīng)增加學(xué)生課堂參與互動(dòng)的時(shí)間，另一方面在有條件的情況下，帶領(lǐng)學(xué)生參觀工廠企業(yè)一至兩次。

可將學(xué)生分成小組，一般以一組5人左右為宜。每一章學(xué)習(xí)結(jié)束后，教師應(yīng)鼓勵(lì)學(xué)生以小組的形式搜集一些商業(yè)資料和案例，運(yùn)用剛剛學(xué)過的知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行分析。學(xué)生在課堂上進(jìn)行小組報(bào)告陳述之后，由教師點(diǎn)評(píng)。由于學(xué)生的學(xué)識(shí)尚淺，可能會(huì)有個(gè)別地方分析不到位。此時(shí)教師應(yīng)盡量以鼓勵(lì)為主，避免訓(xùn)斥、責(zé)備。相信這樣會(huì)逐漸增加學(xué)生學(xué)習(xí)的信心和動(dòng)力，提高學(xué)生課堂參與積極性。

有條件的學(xué)校還可以由教師帶隊(duì)，組織一至兩次的企業(yè)參觀。筆者就選取了和本校有定向?qū)嵙?xí)合作的企業(yè)進(jìn)行參觀。由于“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”的所有知識(shí)點(diǎn)都和企業(yè)日常運(yùn)作息息相關(guān)，只有讓學(xué)生零距離接觸真實(shí)的企業(yè)，才能更好地掌握知識(shí)，將理論聯(lián)系實(shí)際。進(jìn)行企業(yè)參觀時(shí)，教師可以帶領(lǐng)學(xué)生學(xué)習(xí)該企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)、工作章程等，也可以動(dòng)員學(xué)生與企業(yè)員工進(jìn)行交流，了解企業(yè)的總體戰(zhàn)略、產(chǎn)品的定價(jià)策略、市場(chǎng)定位等等。

3 調(diào)整課程設(shè)置時(shí)間

由于“公司戰(zhàn)略與風(fēng)險(xiǎn)管理”被增設(shè)為注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試科目不久，我國(guó)高校大多在2010年左右才將該課程列為會(huì)計(jì)類專業(yè)的專業(yè)必修課，因此在課程設(shè)置時(shí)間上比較亂。有的安排在大二學(xué)習(xí)，還有的安排在大三、大四進(jìn)行。筆者認(rèn)為，鑒于該課程涉及經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)、會(huì)計(jì)、金融學(xué)、財(cái)務(wù)管理、市場(chǎng)營(yíng)銷、等諸多學(xué)科，最好將該課安排在大三的第二個(gè)學(xué)期。因?yàn)榻?jīng)過了大學(xué)三年的專業(yè)課學(xué)習(xí)，學(xué)生們已經(jīng)具備了堅(jiān)實(shí)的專業(yè)基礎(chǔ)，加之許多高校都安排學(xué)生在大三后的暑假實(shí)習(xí)，學(xué)生們可以順利地將該門課程中學(xué)到的知識(shí)在接下來的實(shí)習(xí)中得到發(fā)揮。

4 提高教師素質(zhì)

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[關(guān)鍵詞] 理財(cái)柔性 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) 管理模式

一、引言

隨著財(cái)務(wù)實(shí)踐和理財(cái)環(huán)境的不確定性劇增、日益復(fù)雜，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理越來越成為財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理的重要組成部分。而柔性是為處理不確定性而設(shè)置的、提高系統(tǒng)以變應(yīng)變的能力。因此，從財(cái)務(wù)柔性的角度管理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理顯得尤為重要。

對(duì)于相關(guān)概念，許多學(xué)者進(jìn)行了研究。鄧明然教授認(rèn)為：“企業(yè)的理財(cái)柔性是快速而經(jīng)濟(jì)地處理理財(cái)活動(dòng)中環(huán)境變化或由環(huán)境變化引起的時(shí)時(shí)、處處不確定性的能力。這種能力由緩沖能力、適應(yīng)能力和創(chuàng)新能力組成”。趙華教授進(jìn)行進(jìn)一步研究，認(rèn)為理財(cái)柔性還包括財(cái)務(wù)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)能力。趙華教授認(rèn)為：“財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理是一個(gè)基于平衡計(jì)分卡的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度機(jī)制，通過適應(yīng)變化、利用變化和創(chuàng)造變化處理動(dòng)態(tài)環(huán)境和不確定性，以提高動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)能力，并最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的思維模式、決策制定和控制活動(dòng)。”

二、基于理財(cái)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理內(nèi)涵界定

綜合國(guó)內(nèi)外相關(guān)文獻(xiàn)和理財(cái)柔性、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理特征，筆者認(rèn)為，基于理財(cái)柔性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理是指：在對(duì)財(cái)務(wù)環(huán)境不確定性系統(tǒng)分析的前提下，以理財(cái)柔性為導(dǎo)向，以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算柔性和期權(quán)柔性為路徑，通過利用變化、創(chuàng)造變化處理動(dòng)態(tài)環(huán)境和不確定性，減少財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)期和實(shí)際的差異，提高企業(yè)動(dòng)態(tài)競(jìng)爭(zhēng)力，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)可持續(xù)價(jià)值創(chuàng)造能力最大化的一種動(dòng)態(tài)思維模式、決策和控制活動(dòng)。

這一概念體現(xiàn)以下特征：

1.理財(cái)柔性指導(dǎo)性

本文的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理最基本的特征是理財(cái)系統(tǒng)的柔性基礎(chǔ)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的柔性基礎(chǔ)是指，強(qiáng)調(diào)通過提高財(cái)務(wù)系統(tǒng)的柔性能力，包括緩沖能力、適應(yīng)能力、創(chuàng)新能力和協(xié)調(diào)能力，進(jìn)行財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理。一方面通過提高和整合財(cái)務(wù)組織柔性、財(cái)務(wù)能力柔性、財(cái)務(wù)資源柔性及財(cái)務(wù)活動(dòng)柔性，主動(dòng)利用變化、制造變化和創(chuàng)造變化，處理動(dòng)態(tài)環(huán)境和不確定性。另一方面，強(qiáng)調(diào)權(quán)變意識(shí)、學(xué)習(xí)創(chuàng)新意識(shí)，激發(fā)財(cái)務(wù)系統(tǒng)人員乃至全員的主動(dòng)性，使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理成為全員自覺自愿的行動(dòng)。

2.狀態(tài)依存性

基于理財(cái)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境保持動(dòng)態(tài)一致性，尤其是關(guān)注企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)內(nèi)外資源、能力和環(huán)境的耦合，動(dòng)態(tài)保持財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理過程與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境的協(xié)同性。當(dāng)環(huán)境輕微變動(dòng)時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略按既定戰(zhàn)略行事，體現(xiàn)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略對(duì)行為的指導(dǎo)性；當(dāng)環(huán)境出現(xiàn)較大變動(dòng)時(shí)并影響全局時(shí)，必須利用機(jī)會(huì)，甚至創(chuàng)造機(jī)會(huì)，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略做出調(diào)整，提高財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的效能。

3.整體性

首先，作為管理對(duì)象的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)是由各種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)因素耦合而成；第二、財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的長(zhǎng)期性、動(dòng)態(tài)性和復(fù)雜性決定，必須對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)方面、全過程、全員進(jìn)行整合管理；最后，管理是一個(gè)系統(tǒng)的過程，包括財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)測(cè)、評(píng)估、測(cè)度、管控和信息反饋，并且管理過程必須具有前瞻性，以保證管理的有效實(shí)施。

4.在目標(biāo)上體現(xiàn)持續(xù)價(jià)值增值性

基于理財(cái)柔性的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理是一種戰(zhàn)略價(jià)值觀，著眼于長(zhǎng)期策劃的思維方式和理念。其最終目標(biāo)是，當(dāng)理財(cái)環(huán)境發(fā)生變化時(shí),企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)及時(shí)耦合財(cái)務(wù)系統(tǒng)和財(cái)務(wù)環(huán)境,動(dòng)態(tài)平衡財(cái)務(wù)戰(zhàn)略報(bào)酬與風(fēng)險(xiǎn)，保持資金的長(zhǎng)期有效均衡流動(dòng)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化。

三、基于理財(cái)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理動(dòng)態(tài)一體化模式

基于理財(cái)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)質(zhì)是企業(yè)根據(jù)財(cái)務(wù)環(huán)境的變遷適時(shí)調(diào)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略,最大限度地利用企業(yè)的財(cái)務(wù)系統(tǒng)柔性,充分提升風(fēng)險(xiǎn)管理效率。其動(dòng)態(tài)一體化模式是：①以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境分析為起點(diǎn)。通過對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略內(nèi)外環(huán)境的分析，綜合考察企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的各種不確定性因素、機(jī)會(huì)及威脅。②核心是高效耦合財(cái)務(wù)資源、能力、組織、活動(dòng)、文化五種柔性同理財(cái)環(huán)境不確定性。通過財(cái)務(wù)柔性與理財(cái)環(huán)境的有效動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)，主動(dòng)適應(yīng)變化、制造變化應(yīng)對(duì)變化。③以財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算管理機(jī)制、期權(quán)管理機(jī)制為路徑，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行動(dòng)態(tài)預(yù)測(cè)、評(píng)估、測(cè)度、預(yù)警、控制。④最后通過信息反饋系統(tǒng)動(dòng)態(tài)調(diào)整。若財(cái)務(wù)戰(zhàn)略實(shí)際同預(yù)期一致，則保持原財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理方案；若不一致，則要及時(shí)動(dòng)態(tài)循環(huán)對(duì)環(huán)境環(huán)境分析，耦合理財(cái)柔性與財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境，再次對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行預(yù)測(cè)評(píng)估、測(cè)度、預(yù)警和控制，調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)期與實(shí)際的差異，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)持續(xù)價(jià)值最大化。

四、基于理財(cái)柔性財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理有效實(shí)施機(jī)制

1.財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算管理機(jī)制

財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算機(jī)制是財(cái)務(wù)預(yù)算的編制、實(shí)施和考核融入理財(cái)柔性思想，通過財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算的柔，有效協(xié)調(diào)財(cái)務(wù)資源、能力、活動(dòng)，主動(dòng)應(yīng)對(duì)企業(yè)理財(cái)環(huán)境不確定性，動(dòng)態(tài)調(diào)整財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)期與實(shí)際結(jié)果的不一致，控制財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)期目標(biāo)。內(nèi)容如下：①首先設(shè)立扁平化的財(cái)務(wù)預(yù)算管理委員會(huì)。提高財(cái)務(wù)系統(tǒng)各部門信息溝通的及時(shí)性、有效性，是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算動(dòng)態(tài)調(diào)整的組織協(xié)調(diào)柔性保證。②樹立權(quán)變意識(shí)，設(shè)立適度的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算方法和財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)體制。根據(jù)具體需求，采用彈性預(yù)算、零基預(yù)算、滾動(dòng)預(yù)算等，使預(yù)算具有伸縮性，增加預(yù)算的適應(yīng)性，從源頭提高財(cái)務(wù)預(yù)算系統(tǒng)與不確定性環(huán)境的耦合性。在財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算指標(biāo)體系的構(gòu)建方面，既要設(shè)定剛性的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理指標(biāo)，還要提供學(xué)習(xí)和成長(zhǎng)、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)過程、顧客等反映財(cái)務(wù)戰(zhàn)略長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的柔性指標(biāo)，使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算更多關(guān)注財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的未來風(fēng)險(xiǎn)、潛在收益。③財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)控制。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算是在科學(xué)預(yù)測(cè)的基礎(chǔ)上對(duì)一系列可能出現(xiàn)情況的量化，具有一定的伸縮性和變化幅度，對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略環(huán)境不確定性具有一定的緩沖能力和適應(yīng)能力，具有抵御財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的功能；更重要的是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算具有動(dòng)態(tài)性、戰(zhàn)略性，不斷關(guān)注未來環(huán)境變化適時(shí)調(diào)整，動(dòng)態(tài)測(cè)算財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算執(zhí)行與預(yù)期偏差，就有可能超出企業(yè)的承受范圍時(shí)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略預(yù)算可進(jìn)行適時(shí)動(dòng)態(tài)調(diào)整，以變應(yīng)變，將財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整至可接受水平。

2.期權(quán)管理機(jī)制

所謂期權(quán)，是一種允許持有者在未來某天或某天前，按照某個(gè)特定價(jià)格買入或賣出某種特定資產(chǎn)的權(quán)利。在期權(quán)管理機(jī)制下，期權(quán)持有者享有權(quán)利卻不負(fù)擔(dān)執(zhí)行義務(wù)、可以以有限的成本獲取無限的報(bào)酬，并且充分考慮企業(yè)理財(cái)活動(dòng)未來不確定性和風(fēng)險(xiǎn)潛在收益，主動(dòng)利用不確定性創(chuàng)造價(jià)值，體現(xiàn)了較強(qiáng)的財(cái)務(wù)柔性。

運(yùn)用期權(quán)管理財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：①套期保值轉(zhuǎn)嫁財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)理財(cái)活動(dòng)將引起某種財(cái)務(wù)戰(zhàn)略資產(chǎn)出現(xiàn)空頭(或多頭),預(yù)計(jì)價(jià)格將發(fā)生不利變化時(shí),可以買入看漲(或看跌)期權(quán)。通過建立期權(quán)和標(biāo)的資產(chǎn)的組合頭寸,標(biāo)的資產(chǎn)不利變動(dòng)的損失可以從期權(quán)頭寸的收益中得到彌補(bǔ),而標(biāo)的資產(chǎn)有利變動(dòng)的收益可以通過不執(zhí)行期權(quán)而得以保留。有效地規(guī)避價(jià)格變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn), 將企業(yè)不愿承受的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給其他的套期保值者和愿意承受風(fēng)險(xiǎn)的投機(jī)者,達(dá)到轉(zhuǎn)嫁財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的目的。②期權(quán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換主動(dòng)應(yīng)對(duì)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的每個(gè)決策過程都是財(cái)務(wù)戰(zhàn)略機(jī)會(huì)的選擇，可以看成一個(gè)期權(quán)，則企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理過程實(shí)際就是一系列復(fù)合期權(quán)，其中企業(yè)潛在的一系列財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理決策可看成影子期權(quán)。如果企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略活動(dòng)面臨的前景不明確，無法測(cè)度財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)或者測(cè)度的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)可調(diào)險(xiǎn)度之外，則看成是一個(gè)終止看跌期權(quán)，終止財(cái)務(wù)戰(zhàn)略；如果企業(yè)理財(cái)系統(tǒng)未來不確定性前景明確，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)可接受范圍之內(nèi)，企業(yè)識(shí)別潛在的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略管理決策，形成真實(shí)的復(fù)合期權(quán)，企業(yè)采取既定財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理方案；如果預(yù)測(cè)后的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)介于上述二者之間，企業(yè)財(cái)務(wù)系統(tǒng)在識(shí)別出影子期權(quán)后，迅速經(jīng)濟(jì)地重新配置財(cái)務(wù)資源和能力，形成新的期權(quán)，即新的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理決策，使財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理得到進(jìn)一步延伸。③通過股票期權(quán)制 ，使員工薪酬與企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、公司長(zhǎng)期利益有機(jī)地結(jié)合在一起，激勵(lì)他們管理企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的積極性主動(dòng)性。

參考文獻(xiàn)：

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【關(guān)鍵詞】戰(zhàn)略管理；戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)；企業(yè)戰(zhàn)略；企業(yè)管理

一、戰(zhàn)略問題的提出與戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生

企業(yè)管理經(jīng)歷了一個(gè)“從里到外”的過程。20世紀(jì)初葉，管理學(xué)的先驅(qū)F.W.泰勒、埃爾頓?梅奧和亨利?法約爾開始將科學(xué)方法運(yùn)用進(jìn)管理，并著眼于提高制造業(yè)組織內(nèi)的個(gè)人與群體的生產(chǎn)率問題。第二次世界大戰(zhàn)后，運(yùn)籌學(xué)和管理科學(xué)被大學(xué)用于解決企業(yè)的管理問題，并擴(kuò)展到廣泛的企業(yè)內(nèi)部運(yùn)營(yíng)問題。直到20世紀(jì)60年代，才把分析方法用于考察企業(yè)的外部或者戰(zhàn)略問題，即“決定公司現(xiàn)在做什么業(yè)務(wù)，將來準(zhǔn)備涉足哪些業(yè)務(wù)”。戰(zhàn)略問題的提出是企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的結(jié)果。進(jìn)入20世紀(jì)，隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、技術(shù)的進(jìn)步、消費(fèi)水平的提高、企業(yè)國(guó)際化的發(fā)展，西方企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)歷了大規(guī)模制造時(shí)代和大規(guī)模營(yíng)銷時(shí)代。到了20世紀(jì)60年代，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境發(fā)生了重大的變化，市場(chǎng)由賣方市場(chǎng)轉(zhuǎn)為買方市場(chǎng)、跨國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模擴(kuò)大、關(guān)稅壁壘下降、競(jìng)爭(zhēng)加劇，并且數(shù)量不等的企業(yè)面臨程度不一的下列問題：增長(zhǎng)減緩，利潤(rùn)下滑，競(jìng)爭(zhēng)者奪走了市場(chǎng)份額。人們逐漸認(rèn)識(shí)到需要重新考慮企業(yè)未來的盈利能力問題，需要重新進(jìn)行戰(zhàn)略定位以適應(yīng)不斷變化的挑戰(zhàn)、威脅和機(jī)會(huì)，而不是根據(jù)目標(biāo)進(jìn)行決策。企業(yè)戰(zhàn)略問題的提出，是隨著企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，企業(yè)逐漸將注意力轉(zhuǎn)移到了企業(yè)與外部環(huán)境關(guān)系的考察，并著力解決企業(yè)未來的盈利問題。

二、戰(zhàn)略管理理論的演變與戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)

自戰(zhàn)略問題被提出以來，實(shí)際上也是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)以來，戰(zhàn)略管理理論主要經(jīng)歷了戰(zhàn)略規(guī)劃學(xué)派、環(huán)境適應(yīng)學(xué)派、戰(zhàn)略定位學(xué)派、資源基礎(chǔ)論與核心能力學(xué)派、動(dòng)態(tài)能力學(xué)派等。戰(zhàn)略規(guī)劃學(xué)派理論與戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略規(guī)劃順應(yīng)當(dāng)時(shí)的需要而出現(xiàn)，這時(shí)形成的戰(zhàn)略理論被稱戰(zhàn)略規(guī)劃學(xué)派。戰(zhàn)略規(guī)劃學(xué)派的出現(xiàn)為戰(zhàn)略問題的解決提供了理論支持。

1970年代企業(yè)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的最大特征是環(huán)境變化的突發(fā)性，以1973年的石油危機(jī)為代表，開始動(dòng)搖戰(zhàn)略規(guī)劃的壟斷地位，企業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃無法應(yīng)對(duì)現(xiàn)實(shí)中普遍出現(xiàn)的環(huán)境巨變與激烈國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)，最根本的一點(diǎn)是未來無法預(yù)測(cè)。環(huán)境的不確定和不連續(xù)動(dòng)搖了規(guī)劃學(xué)派的可預(yù)測(cè)的根基，以環(huán)境不確定為基礎(chǔ)的適應(yīng)學(xué)派應(yīng)運(yùn)而生。適應(yīng)學(xué)派的核心思想是：環(huán)境的變化是不確定的，企業(yè)要不斷調(diào)整其戰(zhàn)略以適應(yīng)環(huán)境的變化，戰(zhàn)略調(diào)整包括戰(zhàn)略方向和戰(zhàn)略能力的調(diào)整。

環(huán)境適應(yīng)學(xué)派最關(guān)注的焦點(diǎn)是環(huán)境不連續(xù)與不確定。其代表分析方法有SMFA法，戰(zhàn)略不確定性評(píng)估矩陣與腳本分析。SMFA法主要指通過審視、監(jiān)控、預(yù)測(cè)、評(píng)估過程來發(fā)現(xiàn)外部環(huán)境的機(jī)遇與威脅。戰(zhàn)略不確定性評(píng)估矩陣主要是從重要性和緊迫性兩個(gè)維度來評(píng)估外部環(huán)境事件對(duì)戰(zhàn)略的影響，以確定應(yīng)對(duì)的輕重緩急和應(yīng)對(duì)策略。伊丹敬之的戰(zhàn)略適應(yīng)思想是對(duì)適應(yīng)學(xué)派適應(yīng)思想的集中體現(xiàn)。伊丹敬之認(rèn)為戰(zhàn)略成功的本質(zhì)在于戰(zhàn)略的適應(yīng)性。戰(zhàn)略適應(yīng)包括環(huán)境適應(yīng)、資源適應(yīng)與組織適應(yīng)。

三、戰(zhàn)略管理理論演變規(guī)律與戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）戰(zhàn)略管理理論演變規(guī)律戰(zhàn)略管理理論自上世紀(jì)60年代被正式提出以來，經(jīng)過近半個(gè)世紀(jì)的發(fā)展，呈現(xiàn)出一定的規(guī)律性，主要內(nèi)容如下：

1.戰(zhàn)略管理理論的發(fā)展是隨著環(huán)境變化而不斷發(fā)展變化。戰(zhàn)略問題的提出和戰(zhàn)略管理理論的產(chǎn)生是企業(yè)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化的結(jié)果，戰(zhàn)略理論是為解決戰(zhàn)略問題而產(chǎn)生的，并且隨著外部環(huán)境的變化而不斷演進(jìn)，如環(huán)境相對(duì)穩(wěn)定的戰(zhàn)略規(guī)劃理論、到環(huán)境不穩(wěn)定的戰(zhàn)略定位理論以及資源基礎(chǔ)論和核心能力理論、到環(huán)境極不穩(wěn)定的動(dòng)態(tài)能力理論等。

2.資源能力與環(huán)境的適用或創(chuàng)造性的適應(yīng)是戰(zhàn)略管理理論演變的基本規(guī)律。戰(zhàn)略作為企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的方法和手段，隨著環(huán)境的不確定性增加，戰(zhàn)略管理理論也在不斷發(fā)展，如戰(zhàn)略制定工具和方法由靜態(tài)的SWOT方法演變?yōu)閼?zhàn)略圖景構(gòu)造方法，由能力的積累和培養(yǎng)演變?yōu)閯?dòng)態(tài)能力的構(gòu)建等。戰(zhàn)略管理理論發(fā)展在本質(zhì)上仍然是戰(zhàn)略的適應(yīng)性，即企業(yè)的資源能力要適應(yīng)環(huán)境的變化或者創(chuàng)造性的適應(yīng)環(huán)境的變化，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。演變的核心體現(xiàn)的是環(huán)境適應(yīng)思想。

3.隨著環(huán)境不確定性增大，企業(yè)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)不斷加大。戰(zhàn)略理論本身是作為企業(yè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種方法和手段，在早期連續(xù)變化的環(huán)境里，戰(zhàn)略對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避曾發(fā)揮過很大的作用，但隨著環(huán)境變化頻率的加快，戰(zhàn)略作為風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的手段，戰(zhàn)略本身的風(fēng)險(xiǎn)也在加大，核心包括戰(zhàn)略適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略管理風(fēng)險(xiǎn)，具體體現(xiàn)為戰(zhàn)略制定依據(jù)的信息的不確定性增加、戰(zhàn)略自身不確定性增大、戰(zhàn)略實(shí)施的不確定性增大等。

4.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)和戰(zhàn)略管理的融合。隨著環(huán)境不確定性因素的加大，戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)不斷增大，戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的重要性也在不斷突顯，為提高戰(zhàn)略管理的有效性，戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)將不斷融入戰(zhàn)略管理過程，成為戰(zhàn)略管理的有機(jī)組成部分。

篇6

當(dāng)今時(shí)代，科技創(chuàng)新能力已成為國(guó)家整體實(shí)力的關(guān)鍵組成部分之一。作為創(chuàng)新的主體，企業(yè)從事研發(fā)也具有很高風(fēng)險(xiǎn)性，即承擔(dān)著所謂的科技風(fēng)險(xiǎn)。這類風(fēng)險(xiǎn)主要來源于項(xiàng)目自身的復(fù)雜性、外部環(huán)境不確定性以及企業(yè)實(shí)力的局限性。企業(yè)研發(fā)項(xiàng)目自身具有一定風(fēng)險(xiǎn)性，一旦失敗就會(huì)造成損失，這將直接阻礙技術(shù)創(chuàng)新進(jìn)程。在市場(chǎng)中，保險(xiǎn)有助于進(jìn)行社會(huì)管理、社會(huì)互助和風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，其與具有高風(fēng)險(xiǎn)的科技創(chuàng)新活動(dòng)具有內(nèi)在契合與互補(bǔ)關(guān)系。在此情形下，融合了科技創(chuàng)新與保險(xiǎn)服務(wù)的新保險(xiǎn)服務(wù)科技保險(xiǎn)應(yīng)運(yùn)而生。

科技保險(xiǎn)可以極大地保障自主創(chuàng)新，進(jìn)而在全國(guó)范圍內(nèi)提高企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新效率，對(duì)于增強(qiáng)國(guó)家科技實(shí)力、擴(kuò)大就業(yè)、促進(jìn)企業(yè)轉(zhuǎn)型以及國(guó)民經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展等發(fā)揮著重要作用。近10多年來，科技保險(xiǎn)行業(yè)逐步走低，具體表現(xiàn)為投資金額萎縮、投資機(jī)構(gòu)銳減，已遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足高新技術(shù)行業(yè)發(fā)展對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本的需要。如果保險(xiǎn)公司能夠在考慮科技風(fēng)險(xiǎn)特殊性的基礎(chǔ)上，為科技保險(xiǎn)基金提供完善的風(fēng)險(xiǎn)管理和投資策略，進(jìn)一進(jìn)行科技保險(xiǎn)投保，進(jìn)而極大地緩解這一狀況。

因此，針對(duì)科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與最優(yōu)投資策略展開研究，有助于完善科技保險(xiǎn)體系，對(duì)于推進(jìn)科技創(chuàng)新與發(fā)展具有重要意義。本文從保險(xiǎn)公司的角度出發(fā)，引入再保險(xiǎn)概念，為科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略研究提供新思路。

二、現(xiàn)有研究評(píng)述

國(guó)外并無科技保險(xiǎn)這一概念，但保險(xiǎn)公司通常采用商業(yè)保險(xiǎn)手段幫助企業(yè)規(guī)避和轉(zhuǎn)移技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中的風(fēng)險(xiǎn)?？偨Y(jié)起來，一般分為兩種方式：一是提供單獨(dú)險(xiǎn)種規(guī)避技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)中的特定風(fēng)險(xiǎn)，如通過知識(shí)產(chǎn)權(quán)保險(xiǎn)(或?qū)＠ｋU(xiǎn))轉(zhuǎn)移侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，通過過失與疏忽保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，通過網(wǎng)絡(luò)保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移與電子信息安全有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)等;另一種方式是向某一類從事特殊技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)的行業(yè)提供組合式保險(xiǎn)服務(wù)。例如，美國(guó)丘博保險(xiǎn)公司針對(duì)生命科學(xué)公司提出解決方案，該方案運(yùn)用財(cái)產(chǎn)和第三者責(zé)任險(xiǎn)的保險(xiǎn)產(chǎn)品組合方式，在公司面臨金融風(fēng)險(xiǎn)或訴訟風(fēng)險(xiǎn)時(shí)為其提供損失保底。具體包括財(cái)產(chǎn)和營(yíng)業(yè)收入保險(xiǎn)、一般責(zé)任保險(xiǎn)、失誤與過錯(cuò)保險(xiǎn)。

在國(guó)內(nèi)，自1991年湖南省率先開展科技保險(xiǎn)試點(diǎn)以來，學(xué)者們先后開展了科技保險(xiǎn)相關(guān)研究。20世紀(jì)90年代后期，任偉、胡安周等[1]探討了在我國(guó)開展科技保險(xiǎn)的模式和步驟。陳雨露指出，科技保險(xiǎn)是對(duì)某項(xiàng)科學(xué)技術(shù)的理論研究、新產(chǎn)品開發(fā)或新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化，以保險(xiǎn)期內(nèi)的失敗為前提，以等待期內(nèi)無成功事實(shí)出現(xiàn)為條件，以合同商議價(jià)為保險(xiǎn)金額的給付保險(xiǎn)。呂文棟、趙楊、彭彬進(jìn)一步將科技保險(xiǎn)區(qū)別于一般人身財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)，并將其定性為一種具有集成性、弱可保性、正外部性以及嚴(yán)重信息不對(duì)稱性的保險(xiǎn)。同時(shí)，按照時(shí)序?qū)⒖萍硷L(fēng)險(xiǎn)劃分為科技研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)、成果轉(zhuǎn)化風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。王香蘭、李樹利研究了我國(guó)科技保險(xiǎn)現(xiàn)狀及存在的問題，并提出促進(jìn)科技保險(xiǎn)發(fā)展的若干對(duì)策。劉驊通過界定科技保險(xiǎn)的創(chuàng)新行為目標(biāo)，指出科技保險(xiǎn)產(chǎn)品創(chuàng)新的原則、流程和方向。此外，科技部和中國(guó)保監(jiān)會(huì)聯(lián)合制訂了為高新技術(shù)企業(yè)提供科技保險(xiǎn)服務(wù)的相關(guān)規(guī)定，先后出臺(tái)了一系列政策文件，確定了12個(gè)科技保險(xiǎn)試點(diǎn)地區(qū)，并將科技保險(xiǎn)產(chǎn)品從最初的6個(gè)擴(kuò)展為20多個(gè)險(xiǎn)種。目前，我國(guó)已經(jīng)具備了發(fā)展科技保險(xiǎn)的條件，科技保險(xiǎn)在一定程度上發(fā)揮了風(fēng)險(xiǎn)保障和經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償功能。

這些研究主要圍繞科技保險(xiǎn)內(nèi)涵界定、現(xiàn)有科技保險(xiǎn)實(shí)施現(xiàn)狀評(píng)價(jià)以及科技保險(xiǎn)新險(xiǎn)種開發(fā)而展開。在科技保險(xiǎn)實(shí)踐方面，也存在諸多問題。如目前科技保險(xiǎn)的試點(diǎn)險(xiǎn)種范圍還比較窄，品種不夠豐富，尚不能滿足企業(yè)控制風(fēng)險(xiǎn)、全面保障的需求;財(cái)政對(duì)科技保險(xiǎn)的激勵(lì)方式比較單一，保險(xiǎn)公司參與科技保險(xiǎn)的積極性非常低，受惠企業(yè)范圍較窄;科技保險(xiǎn)的出險(xiǎn)率高、賠付金額大，保險(xiǎn)公司開發(fā)新險(xiǎn)種較少，難以適應(yīng)市場(chǎng)需求等。

綜上所述，國(guó)外將商業(yè)保險(xiǎn)作為科技保險(xiǎn)的替代品，國(guó)內(nèi)研究則集中于政策、行業(yè)規(guī)定或保險(xiǎn)實(shí)務(wù)層面，尚未形成一套融合理論研究和具體實(shí)務(wù)的完善而健全的體系。對(duì)于保險(xiǎn)公司而言，科技保險(xiǎn)基金本質(zhì)上是一類特有的風(fēng)險(xiǎn)基金，存在如何進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理及確定投資策略的問題。如果能夠通過再保險(xiǎn)使自身承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)或期望損失最小化，同時(shí)使自身獲得的期望利潤(rùn)最大化，保險(xiǎn)公司參與科技風(fēng)險(xiǎn)投資的積極性，以及投入的保險(xiǎn)資金額度將顯著提高。因此，作為一種風(fēng)險(xiǎn)管理與風(fēng)險(xiǎn)分散工具，再保險(xiǎn)策略在金融領(lǐng)域特別是保險(xiǎn)領(lǐng)域引發(fā)了廣泛關(guān)注，并為科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與最優(yōu)投資策略研究提供了新思路。

再保險(xiǎn)又稱為分保，是指保險(xiǎn)人在原有保險(xiǎn)合同的基礎(chǔ)上，通過簽訂分保合同，將保險(xiǎn)人承擔(dān)的部分風(fēng)險(xiǎn)與責(zé)任向其他保險(xiǎn)人進(jìn)行保險(xiǎn)的行為。再保險(xiǎn)作為一種廣泛使用的風(fēng)險(xiǎn)管理與分散策略，用于穩(wěn)定保險(xiǎn)者的收入以及規(guī)避潛在的巨額損失風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于保險(xiǎn)者而言，其最終目標(biāo)是制定合理的財(cái)務(wù)決策，確定最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)控制和紅利分配策略，以實(shí)現(xiàn)最優(yōu)投資。

再保險(xiǎn)與投資策略問題在國(guó)外學(xué)術(shù)界發(fā)展較早，相應(yīng)研究成果也較豐富，大致可以分為以下3類：

(1)僅涉及保險(xiǎn)企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)和無風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的投資策略。例如，Browne使用帶漂移的隨機(jī)布朗運(yùn)動(dòng)描述了保險(xiǎn)公司索賠過程，并指出在最大化終止財(cái)富指數(shù)效用和最小化破產(chǎn)概率準(zhǔn)則下可以得到相同的最優(yōu)投資策略。Hipp、Plum在索賠服從復(fù)合泊松過程的假定下，研究了破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)最小準(zhǔn)則下的投資策略問題。Gaier等在經(jīng)典風(fēng)險(xiǎn)模型下研究了無限時(shí)間區(qū)間內(nèi)保險(xiǎn)公司破產(chǎn)概率和投資策略的關(guān)系。Hipp、Schmidli研究了小風(fēng)險(xiǎn)事件下受最優(yōu)投資策略控制的破產(chǎn)概率漸進(jìn)行為。Wang用跳躍過程描述了索賠，得出了對(duì)多種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)配置策略等。

(2)僅涉及保險(xiǎn)公司對(duì)再保險(xiǎn)的配置策略。例如，Kaluszka在均值方差保費(fèi)原則下探討了最優(yōu)再保險(xiǎn)策略問題。Hipp、Vogt通過最小化無限時(shí)間破產(chǎn)概率得到了無界的最優(yōu)動(dòng)態(tài)超額損失再保險(xiǎn)策略，并證明了相應(yīng)HJB方程平滑解的存在性。Cerqueti等[提出了一個(gè)純粹的再保險(xiǎn)理論模型，可同時(shí)適用于超額損失再保險(xiǎn)與比例再保險(xiǎn)。Taksar、Zeng采用博弈論方法系統(tǒng)研究了最優(yōu)非比例再保險(xiǎn)問題。Tan等用CTE測(cè)度風(fēng)險(xiǎn)，研究了風(fēng)險(xiǎn)約束下的最優(yōu)再保險(xiǎn)設(shè)計(jì)。

(3)綜合考慮再保險(xiǎn)和投資策略。例如，Promislow和Young利用最優(yōu)控制原理，在最小化破產(chǎn)概率原則下得出了比例再保險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的最優(yōu)組合比例。Luo、Taksar和Tsoi使用線性擴(kuò)散過程描述盈余，通過最小化破產(chǎn)概率得到了最優(yōu)資產(chǎn)配置比例。Meng和Siu[18]分別探討了帶有固定和比例交易費(fèi)用的最優(yōu)再保險(xiǎn)、分紅和再投資策略。Weng提出了一種多元最優(yōu)再保險(xiǎn)策略，在以往單一隨機(jī)變量再保險(xiǎn)模型上有較大改進(jìn)，同時(shí)指出了新方法的局限性。LazharBenkhelifa[20]確立了具有重尾損失分布的再保險(xiǎn)保費(fèi)的Kernel類型估計(jì)量，并考慮估計(jì)量的有偏性，構(gòu)建了漸進(jìn)正態(tài)分布。Hirbod Assa針對(duì)扭曲風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度和保費(fèi)設(shè)計(jì)的再保險(xiǎn)策略進(jìn)行了研究。

由于我國(guó)險(xiǎn)資的投資范圍受到嚴(yán)格監(jiān)管且再保險(xiǎn)業(yè)發(fā)展相對(duì)滯后，國(guó)內(nèi)針對(duì)再保險(xiǎn)與投資策略的研究起步較晚，但近年來研究較為活躍，形成了一定數(shù)量的研究成果。例如，吳錕和秦成林考慮了投資和具有跳躍-擴(kuò)散過程的受限超額損失再保險(xiǎn)模型，得到了投資、免賠額和限制額的最優(yōu)控制及相應(yīng)值函數(shù)表達(dá)式。梁志彬[研究了跳躍-擴(kuò)散盈余過程的最優(yōu)投資和最優(yōu)再保險(xiǎn)問題。羅琰和楊招軍研究了保險(xiǎn)公司的最優(yōu)投資以及成比例再保險(xiǎn)問題，運(yùn)用隨機(jī)控制理論，分別在最大化生存概率準(zhǔn)則及最大化終止時(shí)刻期望效用準(zhǔn)則下，得到了保險(xiǎn)公司最優(yōu)投資及再保險(xiǎn)策略。顧孟迪等在假定股票價(jià)格服從CEV模型的基礎(chǔ)上，得出了收益最大化目標(biāo)下的最優(yōu)再保險(xiǎn)與投資策略。梁志彬和郭軍義在最大化調(diào)節(jié)系數(shù)的最優(yōu)準(zhǔn)則下，討論了保險(xiǎn)公司的最優(yōu)組合再保險(xiǎn)問題，得出了布朗運(yùn)動(dòng)模型和復(fù)合Poisson模型中最優(yōu)值的顯示表達(dá)式。王海燕和彭大衡在假設(shè)保險(xiǎn)公司盈余過程服從擴(kuò)散過程及不完備市場(chǎng)條件下，通過求解帶約束的二次優(yōu)化問題和二次優(yōu)化對(duì)偶問題，分別得到了均值-方差模型和均值-保險(xiǎn)價(jià)值模型下保險(xiǎn)公司再保險(xiǎn)-投資問題的最優(yōu)常數(shù)再調(diào)整策略及其有效前沿。曾燕和李仲飛假設(shè)保險(xiǎn)公司的盈余過程是帶漂移的布朗運(yùn)動(dòng)，進(jìn)而在均值方差準(zhǔn)則下探討了最優(yōu)再保險(xiǎn)和投資問題，得到了最優(yōu)策略的閉式解等。李仲飛將動(dòng)態(tài)VaR約束作為風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法，以最小破產(chǎn)概率作為目標(biāo)函數(shù)，使用動(dòng)態(tài)規(guī)劃技術(shù)導(dǎo)出HJB方程，并用Lagrange乘子處理動(dòng)態(tài)約束，開展了相關(guān)研究。蔡軍基于VaR和CTE的不同置信水平和保費(fèi)安全載荷，針對(duì)不同再保險(xiǎn)方式開展了相關(guān)研究。

三、基于再保險(xiǎn)的科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略研究思路

針對(duì)科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理問題，本文提出引入再保險(xiǎn)方法，從保險(xiǎn)公司的角度考慮科技保險(xiǎn)基金的風(fēng)險(xiǎn)管理與投資問題。下面本文將探討具體研究思路和研究?jī)?nèi)容。

不妨采取理論模型研究、數(shù)值仿真分析和實(shí)驗(yàn)研究相結(jié)合的研究方法。在綜合分析國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，通過理論、仿真與實(shí)驗(yàn)相結(jié)合的途徑，研究針對(duì)科技保險(xiǎn)的基金風(fēng)險(xiǎn)管理與投資決策新方法，建立科技保險(xiǎn)試運(yùn)行/小范圍運(yùn)行平臺(tái)，并以真實(shí)數(shù)據(jù)作為保費(fèi)設(shè)計(jì)的重要依據(jù)，形成一套結(jié)合科技保險(xiǎn)特征與市場(chǎng)真實(shí)狀況的再保險(xiǎn)最優(yōu)投資方法體系。

本文設(shè)計(jì)了如圖1所示的研究方案，確定了一條可行技術(shù)路線。

首先，在模型研究方面，從科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略兩方面展開研究。在傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略的基礎(chǔ)上，做了以下4點(diǎn)創(chuàng)新：①綜合考慮再保險(xiǎn)雙方的利益及風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)情況，分別賦予不同權(quán)重形成一個(gè)新型風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)，研究風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)模型對(duì)破產(chǎn)概率和確定時(shí)刻預(yù)期累計(jì)收益產(chǎn)生的影響;②考慮再保險(xiǎn)方式的影響，分別對(duì)賠付進(jìn)行比例再保險(xiǎn)和停止損失再保險(xiǎn)，通過數(shù)值計(jì)算研究不同再保險(xiǎn)方式對(duì)最優(yōu)策略和最優(yōu)值函數(shù)的影響，并研究再保險(xiǎn)方式對(duì)破產(chǎn)概率和確定時(shí)刻預(yù)期累計(jì)收益產(chǎn)生的影響;③在指數(shù)期望效用和二次效用最大等原則下建立模型，應(yīng)用隨機(jī)數(shù)值分析方法，通過數(shù)值計(jì)算研究效用函數(shù)對(duì)最優(yōu)策略和最優(yōu)值函數(shù)的影響;④假設(shè)盈余過程為擴(kuò)散過程，在最大化生存概率和最大化終止時(shí)刻期望效用準(zhǔn)則下，引入各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法(VAR，CAR，EAR，CTE 等)作為約束，建立不同的數(shù)值模型，利用變分原理，研究風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法對(duì)最優(yōu)再保險(xiǎn)策略的影響。在此基礎(chǔ)上，將加權(quán)后形成的新型風(fēng)險(xiǎn)模型引入科技保險(xiǎn)，考慮科技風(fēng)險(xiǎn)特征及科技保險(xiǎn)機(jī)制，研究科技保險(xiǎn)機(jī)制設(shè)計(jì)問題。

其次，仿真研究可借助數(shù)學(xué)方法和計(jì)算機(jī)技術(shù)，模擬真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)與投資過程，得到一些指導(dǎo)性研究成果。事實(shí)上，其與模型研究有較為密切的聯(lián)系，具體而言，可從以下4個(gè)角度開展研究：①在現(xiàn)有研究的基礎(chǔ)上，引入新型風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)，擬合保險(xiǎn)公司的動(dòng)態(tài)盈余過程，建立效用最大化準(zhǔn)則下的再保險(xiǎn)與投資策略模型，利用隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃原理對(duì)模型求解;②引入風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度思想，借鑒線性規(guī)劃方法處理約束條件與基本模型的關(guān)系，并利用隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃技術(shù)求解風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度約束下的再保險(xiǎn)與投資策略模型;③考慮再保險(xiǎn)方式，并結(jié)合線性規(guī)劃和隨機(jī)動(dòng)態(tài)規(guī)劃技術(shù)，求解一般模型;④采用有限差分方法，將模型中涉及到的連續(xù)區(qū)域問題離散化為一個(gè)代數(shù)問題，結(jié)合計(jì)算機(jī)仿真，給出數(shù)值模擬和參數(shù)分析結(jié)果，并依據(jù)不同風(fēng)險(xiǎn)特征和保險(xiǎn)機(jī)制下保費(fèi)設(shè)計(jì)與再保險(xiǎn)最優(yōu)化策略之間的相關(guān)關(guān)系，建立經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫(kù)。

最后，所有模型研究以及仿真分析均服務(wù)于保險(xiǎn)公司中的科技保險(xiǎn)實(shí)務(wù)。因此，實(shí)驗(yàn)研究是不可或缺的內(nèi)容。以根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)特征設(shè)計(jì)的保費(fèi)為測(cè)試對(duì)象，建立科技保險(xiǎn)試銷售/小范圍運(yùn)行平臺(tái)，獲取保費(fèi)設(shè)計(jì)的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)。再積累經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，形成經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫(kù)，從經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫(kù)中獲取費(fèi)率厘定的經(jīng)驗(yàn)概率，采用大量經(jīng)驗(yàn)概率作為費(fèi)率厘定的基礎(chǔ)。建立科技保險(xiǎn)試銷售/小范圍運(yùn)行試點(diǎn)平臺(tái)后，可以很好地模擬金融市場(chǎng)中的科技保險(xiǎn)實(shí)際情況，通過不同風(fēng)險(xiǎn)特征和保險(xiǎn)__機(jī)制下保費(fèi)設(shè)計(jì)與再保險(xiǎn)最優(yōu)化策略，豐富經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫(kù)。利用實(shí)驗(yàn)試點(diǎn)的分析結(jié)果驗(yàn)證并優(yōu)化理論研究與仿真研究?jī)?nèi)容，完善科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略相關(guān)理論與方法。

實(shí)驗(yàn)研究的核心是如何采取合理、高效的實(shí)驗(yàn)手段，不妨從以下兩個(gè)方面展開：一是建立科技保險(xiǎn)試銷售/小范圍運(yùn)行試點(diǎn)平臺(tái)，考慮不同風(fēng)險(xiǎn)特征和保險(xiǎn)機(jī)制，考慮再保險(xiǎn)雙方承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用不同類型的最優(yōu)再保險(xiǎn)策略進(jìn)行保費(fèi)設(shè)計(jì)，研究不同風(fēng)險(xiǎn)特征和保險(xiǎn)機(jī)制下保費(fèi)設(shè)計(jì)與再保險(xiǎn)最優(yōu)化策略之間的關(guān)系，建立保費(fèi)費(fèi)率厘定的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫(kù);二是在國(guó)內(nèi)現(xiàn)有科技保險(xiǎn)試點(diǎn)開展科技保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)管理與再保險(xiǎn)策略實(shí)驗(yàn)，以驗(yàn)證科技保險(xiǎn)險(xiǎn)種創(chuàng)新及最優(yōu)再保險(xiǎn)策略的實(shí)用性。

四、基于再保險(xiǎn)的科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略研究?jī)?nèi)容

根據(jù)圖1描述的研究方案以及上述對(duì)技術(shù)路線的闡述，不難發(fā)現(xiàn)，基于再保險(xiǎn)的科技保險(xiǎn)基金風(fēng)險(xiǎn)管理與投資策略研究主要圍繞以下5個(gè)方面展開：

(1)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)模型研究。應(yīng)用現(xiàn)代隨機(jī)控制理論研究風(fēng)險(xiǎn)模型分紅策略，得到期望紅利最大的最優(yōu)投資組合和再保險(xiǎn)策略;綜合考慮再保險(xiǎn)雙方的利益及風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)情況，分別賦予不同權(quán)重形成一個(gè)新型風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)，求解對(duì)應(yīng)的HJB方程，獲取最優(yōu)投資、比例再保險(xiǎn)策略和最優(yōu)值函數(shù)的明確表達(dá)式;通過相應(yīng)數(shù)值計(jì)算和圖形分析，研究最優(yōu)策略和各參數(shù)之間的關(guān)系以及最優(yōu)分紅策略，研究風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)模型對(duì)破產(chǎn)概率和確定時(shí)刻預(yù)期累計(jì)收益產(chǎn)生的影響。

(2)科技保險(xiǎn)基金再保險(xiǎn)方式研究。首先對(duì)進(jìn)行停止損失再保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)模型作擴(kuò)散逼近，使模型簡(jiǎn)單化，借助HJB方程得到最優(yōu)自留額表達(dá)式，研究自留額與各參數(shù)之間的關(guān)系;考慮再保險(xiǎn)方式的影響，分別對(duì)賠付進(jìn)行比例再保險(xiǎn)和停止損失再保險(xiǎn)，在同樣的模型下求解對(duì)應(yīng)的HJB方程，通過數(shù)值計(jì)算研究不同再保險(xiǎn)方式對(duì)最優(yōu)策略和最優(yōu)值函數(shù)的影響，研究再保險(xiǎn)方式對(duì)破產(chǎn)概率和確定時(shí)刻預(yù)期累計(jì)收益產(chǎn)生的影響。

(3)科技保險(xiǎn)基金最優(yōu)再保險(xiǎn)投資效用函數(shù)研究。應(yīng)用現(xiàn)代隨機(jī)控制理論研究跳躍-擴(kuò)散風(fēng)險(xiǎn)模型的再保險(xiǎn)策略，得到期望效用最大的最優(yōu)投資組合和再保險(xiǎn)策略;考慮效用函數(shù)的影響，在同樣的模型下求解對(duì)應(yīng)的HJB方程，分別得到指數(shù)期望效用和二次效用最大化等原則下的最優(yōu)投資和再保險(xiǎn)策略，通過數(shù)值計(jì)算研究效用函數(shù)對(duì)最優(yōu)策略和最優(yōu)值函數(shù)的影響，研究不同效用函數(shù)對(duì)不同確定時(shí)刻預(yù)期累計(jì)收益產(chǎn)生的影響。

(4)科技保險(xiǎn)公司進(jìn)行再保險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法研究。假設(shè)保險(xiǎn)公司的盈余過程為擴(kuò)散過程，在最大化生存概率和最大化終止時(shí)刻期望效用準(zhǔn)則下，引入各種風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法(VAR，CAR，EAR，CTE 等)作為約束，建立不同的數(shù)值模型，利用變分原理，得到最優(yōu)策略以及有效邊界，并對(duì)比不同模型下的最優(yōu)策略。利用實(shí)際數(shù)據(jù)模擬保險(xiǎn)公司的風(fēng)險(xiǎn)過程，研究如何選擇不同風(fēng)險(xiǎn)測(cè)度方法確定最優(yōu)策略。

(5)科技保險(xiǎn)機(jī)制及險(xiǎn)種創(chuàng)新研究。將新型風(fēng)險(xiǎn)函數(shù)納入保險(xiǎn)機(jī)制設(shè)計(jì)，綜合考慮科技保險(xiǎn)再保險(xiǎn)雙方的利益進(jìn)行險(xiǎn)種創(chuàng)新;針對(duì)科技保險(xiǎn)的弱可保護(hù)性特征，設(shè)計(jì)一套專門針對(duì)科技保險(xiǎn)的費(fèi)率厘定模型和方法體系。建立試點(diǎn)平臺(tái)，將設(shè)計(jì)的險(xiǎn)種進(jìn)行試銷售或小范圍運(yùn)行，積累經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)，形成經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)庫(kù)，采用大量經(jīng)驗(yàn)概率作為費(fèi)率厘定的基礎(chǔ)。

篇7

關(guān)鍵詞：證券公司戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理

        全面風(fēng)險(xiǎn)管理不僅著眼于短期風(fēng)險(xiǎn)管理，還要對(duì)長(zhǎng)遠(yuǎn)期風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理，不僅要從工作計(jì)劃和工作措施上進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制，還要從戰(zhàn)略層面對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。不僅要對(duì)局部風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行控制，還要對(duì)全局風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。不僅要對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和控制，還要分析風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的平衡關(guān)系，分析證券公司對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的承受能力，從而實(shí)現(xiàn)在風(fēng)險(xiǎn)可控的情況下的全面、高效發(fā)展。因此，戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理是全面風(fēng)險(xiǎn)管理的重要組成部分。全面風(fēng)險(xiǎn)管理是制定科學(xué)合理的戰(zhàn)略規(guī)劃的基礎(chǔ)，建設(shè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系也就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略規(guī)劃。建設(shè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的目標(biāo)是提高證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理能力，以適應(yīng)業(yè)務(wù)發(fā)展和戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的要求。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理是對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，對(duì)經(jīng)濟(jì)資本進(jìn)行戰(zhàn)略性配置，以促進(jìn)證券公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的順利實(shí)現(xiàn)。

        1.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的現(xiàn)狀與不足

        證券公司目前并沒有明確開展戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理，只是在進(jìn)行戰(zhàn)略規(guī)劃時(shí)提及風(fēng)險(xiǎn)防范措施。戰(zhàn)略規(guī)劃也僅僅是提出了未來幾年證券公司的發(fā)展目標(biāo)。至于戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、評(píng)估和應(yīng)對(duì)，戰(zhàn)略資源配置和資本配置等更是無從談起，證券公司的戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理存在較大不足，主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

        1.1證券公司進(jìn)行的戰(zhàn)略規(guī)劃主要是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略，缺乏對(duì)戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)或不確定性進(jìn)行的分析。

        1.2風(fēng)險(xiǎn)管理也只是基于業(yè)務(wù)條線的風(fēng)險(xiǎn)控制，是為保障市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)而采取的內(nèi)部控制措施，缺乏對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的有效管理。

        1.3只局限在規(guī)劃層面，缺乏具體的實(shí)施措施，難以直接落實(shí)到具體的工作計(jì)劃中。而且也缺乏根據(jù)對(duì)戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)的持續(xù)識(shí)別和評(píng)估，進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整。

        1.4只是指明了發(fā)展方向，但是對(duì)證券公司的現(xiàn)有資源缺乏客觀的分析，更缺乏對(duì)資源的合理利用、配置和管理。如對(duì)資本、人力和物力的有效配置和管理。

        2.戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的總體構(gòu)想

        2.1戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵和意義。

        2.1.1戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的內(nèi)涵。

        2.1.1.1對(duì)戰(zhàn)略規(guī)劃的風(fēng)險(xiǎn)管理。根據(jù)政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等外部環(huán)境和內(nèi)部資源，對(duì)戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展規(guī)劃和實(shí)施方案中的未來一段時(shí)期內(nèi)的潛在風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行系統(tǒng)的識(shí)別，并采取科學(xué)的決策方法和風(fēng)險(xiǎn)管理措施來避免或降低戰(zhàn)略決策的風(fēng)險(xiǎn)。以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的戰(zhàn)略規(guī)劃和實(shí)施方案是戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的最有效辦法；

        2.1.1.2對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的戰(zhàn)略規(guī)劃。從長(zhǎng)期的角度和戰(zhàn)略的高度，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理和體系建設(shè)進(jìn)行良好的規(guī)劃，確定實(shí)施方案，運(yùn)用經(jīng)濟(jì)資本配置，強(qiáng)化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，確保戰(zhàn)略規(guī)劃目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。在未來三年里實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，就成為證券公司的風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略。

        2.1.2戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的意義。

        2.1.2.1有助于對(duì)未來的金融創(chuàng)新和戰(zhàn)略決策（業(yè)務(wù)、機(jī)構(gòu)、人員、資本的戰(zhàn)略布局）進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估；

        2.1.2.2對(duì)未來的風(fēng)險(xiǎn)提前采取應(yīng)對(duì)措施，有助于減少或避免未來的風(fēng)險(xiǎn)損失；

        2.1.2.3有助于成體系地對(duì)未來風(fēng)險(xiǎn)加以有效地管理和利用，使風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)化為可以利用的發(fā)展機(jī)會(huì)，從而促進(jìn)收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

        2.1.2.4有助于減少被動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)資本準(zhǔn)備，減少風(fēng)險(xiǎn)資本的占用，從而提高資本使用效率，提高盈利能力。

        2.1.2.5有助于減少流動(dòng)性頭寸占用，從而降低成本。

        2.2戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理的體系建設(shè)。戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理體系是全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的重要組成部分，包括政策制度體系、組織體系、流程體系、技術(shù)體系、文化體系等。

        2.2.1政策制度體系。政策制度體系包括風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)管理策略等部分。

篇8

董事會(huì)是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的核心，負(fù)責(zé)在戰(zhàn)略層面上對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理過程進(jìn)行監(jiān)督，主要專注于治理結(jié)構(gòu)的合理、戰(zhàn)略的制定與督導(dǎo)、高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)履職以及風(fēng)險(xiǎn)溝通的充分透明。高級(jí)管理層負(fù)責(zé)在風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的框架下，在戰(zhàn)術(shù)層面上確定并實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)，其專注重點(diǎn)更集中于風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)分析以及風(fēng)險(xiǎn)技術(shù)。

風(fēng)險(xiǎn)治理理念的提出

董事會(huì)歸位成為商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的真正主體，是風(fēng)險(xiǎn)治理理念提出的制度背景。以往，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的事實(shí)主體是高級(jí)管理層。公司治理以及銀行業(yè)務(wù)的發(fā)展，客觀上要求將風(fēng)險(xiǎn)管理上升到商業(yè)銀行戰(zhàn)略層面；巴塞爾資本協(xié)議與銀監(jiān)會(huì)相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)管理指引也明確指出董事會(huì)承擔(dān)各類風(fēng)險(xiǎn)的最終責(zé)任。這一切都促使商業(yè)銀行董事會(huì)充分履職，從公司治理的高度管理風(fēng)險(xiǎn)，確保風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制的有效發(fā)揮和風(fēng)險(xiǎn)策略的貫徹執(zhí)行。

商業(yè)銀行進(jìn)入全面風(fēng)險(xiǎn)管理階段后，管理內(nèi)容大為豐富，這是風(fēng)險(xiǎn)治理理念提出的現(xiàn)實(shí)需求。全面風(fēng)險(xiǎn)管理要求商業(yè)銀行構(gòu)建全球的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、全面的風(fēng)險(xiǎn)管理范圍、全程的風(fēng)險(xiǎn)管理過程、全新的風(fēng)險(xiǎn)管理方法和全員的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，而傳統(tǒng)以高級(jí)管理層為中心的風(fēng)險(xiǎn)管理框架，在組織架構(gòu)、管理半徑和管理縱深方面都無法涵蓋如此豐富的內(nèi)容。風(fēng)險(xiǎn)治理理念將風(fēng)險(xiǎn)管理的架構(gòu)延伸至董事會(huì)，明確董事會(huì)和高級(jí)管理層的職責(zé)邊界，形成由戰(zhàn)略決策到戰(zhàn)術(shù)執(zhí)行再到執(zhí)行監(jiān)督的統(tǒng)一風(fēng)險(xiǎn)管理鏈條，是治理層面滿足全面風(fēng)險(xiǎn)管理需要的必然選擇。

商業(yè)銀行業(yè)務(wù)創(chuàng)新的需求和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的本質(zhì)是風(fēng)險(xiǎn)治理理念提出的根本動(dòng)力。當(dāng)代銀行的業(yè)務(wù)與產(chǎn)品創(chuàng)新飛速發(fā)展，要求風(fēng)險(xiǎn)管理高效率地貫穿所有相關(guān)部門、專業(yè)和領(lǐng)域。但實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)管理與業(yè)務(wù)發(fā)展部門的權(quán)限往往比肩平行，按風(fēng)險(xiǎn)管理職能劃分的條塊式管理體制在部門協(xié)調(diào)、信息交流路徑上存有障礙，致使風(fēng)險(xiǎn)管理成本提高，效率降低。風(fēng)險(xiǎn)治理的理念坐實(shí)董事會(huì)在風(fēng)險(xiǎn)管理、監(jiān)督與協(xié)調(diào)方面的責(zé)任，在更高的層面上統(tǒng)籌風(fēng)險(xiǎn)管理，切實(shí)推動(dòng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)的創(chuàng)新與發(fā)展。

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理框架

商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理框架由風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)容忍度、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)溝通機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)文化五方面構(gòu)成。

風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)

風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)是實(shí)現(xiàn)高效率風(fēng)險(xiǎn)治理的基礎(chǔ)和保障，指商業(yè)銀行“三會(huì)一層”在風(fēng)險(xiǎn)管理事務(wù)方面的職責(zé)定位與組織架構(gòu)安排，其中尤以董事會(huì)和高級(jí)管理層為主。

董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)治理職責(zé)。董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)治理職責(zé)分為風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略決策、風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行力督導(dǎo)以及風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)等三方面。

在風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略決策方面，董事會(huì)審定風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略，設(shè)定風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)偏好和風(fēng)險(xiǎn)容忍度，明確風(fēng)險(xiǎn)管理優(yōu)先順序和內(nèi)控機(jī)制，審核重大關(guān)聯(lián)交易，做出風(fēng)險(xiǎn)管理的重要決策。

在風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行力督導(dǎo)方面，董事會(huì)對(duì)高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略執(zhí)行情況和風(fēng)險(xiǎn)管理能力進(jìn)行考核、評(píng)估和監(jiān)督，審議批準(zhǔn)內(nèi)外部審計(jì)部門提交的評(píng)估報(bào)告并監(jiān)督落實(shí)整改，確保銀行風(fēng)險(xiǎn)管理和業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)處于董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略框架之內(nèi)。

在風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)方面，董事會(huì)推動(dòng)并督導(dǎo)高級(jí)管理層將風(fēng)險(xiǎn)理念整合納入業(yè)務(wù)發(fā)展策略，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)管理激勵(lì)與考核機(jī)制，持續(xù)監(jiān)測(cè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)，培養(yǎng)全員風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

高級(jí)管理層風(fēng)險(xiǎn)治理職責(zé)。銀行高級(jí)管理層風(fēng)險(xiǎn)治理職責(zé)具體分為風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略執(zhí)行、風(fēng)險(xiǎn)管理和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告等三方面。

在風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略執(zhí)行方面，高級(jí)管理層遵照董事會(huì)批準(zhǔn)的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和重大風(fēng)險(xiǎn)決策，建設(shè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的組織架構(gòu)，制定具體明確、操作性強(qiáng)的執(zhí)行措施，在全行組織落實(shí)。

在風(fēng)險(xiǎn)管理方面，高級(jí)管理層制定風(fēng)險(xiǎn)政策和程序，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別、評(píng)估、度量、緩釋和監(jiān)控，對(duì)管理信息系統(tǒng)的實(shí)施和變更情況進(jìn)行監(jiān)控，保障其適時(shí)性、準(zhǔn)確性和可用性。

在風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告方面，高級(jí)管理層一方面將董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、重大決策準(zhǔn)確及時(shí)地傳達(dá)到全行執(zhí)行；另一方面通過制度性安排，幫助董事會(huì)全面了解銀行所處的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境與風(fēng)險(xiǎn)狀況，以使董事會(huì)能更好地履行風(fēng)險(xiǎn)決策職能。

風(fēng)險(xiǎn)治理的組織架構(gòu)。商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的組織架構(gòu)因行而異，總的原則是符合自身公司治理的特點(diǎn)，保障風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的執(zhí)行力和風(fēng)險(xiǎn)管理職能的獨(dú)立性，滿足風(fēng)險(xiǎn)治理專業(yè)化、高效化和常態(tài)化的要求，實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)控制之間的平衡。

風(fēng)險(xiǎn)治理的組織架構(gòu)有不同的模式，但也有一般的原則。首先，董事會(huì)下應(yīng)設(shè)置專門的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)；其次，董事會(huì)中應(yīng)包括兼具學(xué)術(shù)背景和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的風(fēng)險(xiǎn)管理專家；第三，高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)管理團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)與業(yè)務(wù)部門保持一定的獨(dú)立性；第四，風(fēng)險(xiǎn)治理組織架構(gòu)中的各個(gè)機(jī)構(gòu)應(yīng)明確各自職責(zé)，確保彼此間有效協(xié)作與溝通；最后，風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)要滿足三層次的監(jiān)督與制衡，即由董事會(huì)實(shí)施的監(jiān)督、各業(yè)務(wù)領(lǐng)域直接的條線監(jiān)督，以及獨(dú)立的風(fēng)險(xiǎn)管理部門、合規(guī)部門和審計(jì)部門的監(jiān)督。

國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行董事會(huì)主要通過下設(shè)的風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)處理風(fēng)險(xiǎn)事務(wù)，董事會(huì)戰(zhàn)略委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)與關(guān)聯(lián)交易管理委員會(huì)也從不同角度涉及到風(fēng)險(xiǎn)管理工作。此外，工行、中行、建行、交行等銀行在高級(jí)管理層層面設(shè)立首席風(fēng)險(xiǎn)官，旨在加強(qiáng)董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略與決策的執(zhí)行能力。

風(fēng)險(xiǎn)容忍度

風(fēng)險(xiǎn)容忍度指商業(yè)銀行董事會(huì)和高級(jí)管理層在戰(zhàn)略目標(biāo)實(shí)現(xiàn)過程中對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的可接受程度，一般反映在銀行的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略和風(fēng)險(xiǎn)政策中，體現(xiàn)為業(yè)務(wù)增長(zhǎng)、并購(gòu)、市場(chǎng)拓展等經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中可以接受的風(fēng)險(xiǎn)和回報(bào)的平衡點(diǎn)或者風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本回報(bào)率，是決定商業(yè)銀行總體風(fēng)險(xiǎn)水平、資本水平和所承受風(fēng)險(xiǎn)種類的重要因素。在風(fēng)險(xiǎn)治理框架中，商業(yè)銀行高級(jí)管理層制定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，交由董事會(huì)審核批準(zhǔn)。

商業(yè)銀行董事會(huì)在其風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略中明確定義風(fēng)險(xiǎn)容忍度，清晰表達(dá)銀行所愿意承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)水平，相當(dāng)于為銀行高級(jí)管理層的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)劃定了一條不可逾越的“高壓線”，同時(shí)也有利于監(jiān)管部門及外部利益相關(guān)者更好地了解銀行的整體風(fēng)險(xiǎn)態(tài)度。

銀行高級(jí)管理層根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)容忍度制定具體的風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)或者風(fēng)險(xiǎn)限額，作為在執(zhí)行銀行戰(zhàn)略活動(dòng)中所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)閥值水平和損失容忍度。例如，對(duì)于董事會(huì)不能容忍不道德的商業(yè)行為或安全事件，高級(jí)管理層則為之采取零容忍策略。

風(fēng)險(xiǎn)溝通機(jī)制

風(fēng)險(xiǎn)溝通貫穿于整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)管理過程，其外延不僅包括董事會(huì)與高級(jí)管理層之間的溝通，也包括高級(jí)管理層與業(yè)務(wù)職能部門之間、銀行與投資者等利益相關(guān)者之間，尤其是銀行與監(jiān)管部門之間的溝通。

在商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理框架中，董事會(huì)通過建立溝通機(jī)制，規(guī)定高級(jí)管理層向董事會(huì)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的內(nèi)容、頻度和方式，明確風(fēng)險(xiǎn)信息的收集、處理和傳遞程序，促進(jìn)董事會(huì)和高級(jí)管理層之間進(jìn)行及時(shí)有效的信息溝通。

風(fēng)險(xiǎn)溝通的目的是使風(fēng)險(xiǎn)信息在合適的時(shí)間傳達(dá)到合適的人，溝通的有效性直接影響到銀行處理風(fēng)險(xiǎn)的水平。董事會(huì)應(yīng)建立溝通渠道，在制度的保障下及時(shí)獲取充分信息以評(píng)價(jià)高級(jí)管理層的工作績(jī)效，通過與高級(jí)管理層和內(nèi)部審計(jì)人員定期會(huì)談，監(jiān)控風(fēng)險(xiǎn)管理目標(biāo)的實(shí)施情況，進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)決策，有效評(píng)估及妥善處理風(fēng)險(xiǎn)隱患。

風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告制度是風(fēng)險(xiǎn)管理的重要一環(huán)，應(yīng)從銀行戰(zhàn)略的高度明確報(bào)告準(zhǔn)則和報(bào)告制度。報(bào)告準(zhǔn)則側(cè)重于報(bào)告質(zhì)量，報(bào)告制度關(guān)系到報(bào)告能否及時(shí)地傳達(dá)到合適的部門，尤其是能否及時(shí)上升到高級(jí)管理層和董事會(huì)層面。風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告的質(zhì)量取決于風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告部門與其目標(biāo)讀者之間良好的溝通與理解，其主要衡量標(biāo)準(zhǔn)包括：準(zhǔn)確指出銀行整體的風(fēng)險(xiǎn)敞口；突出風(fēng)險(xiǎn)之間的相關(guān)性；為不同的讀者有針對(duì)性地提供報(bào)告；信息提供的及時(shí)性；有效識(shí)別潛在的機(jī)會(huì)與風(fēng)險(xiǎn)。

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督機(jī)制

為保障風(fēng)險(xiǎn)治理的有效實(shí)施，董事會(huì)建立監(jiān)督機(jī)制，明確風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)專門委員會(huì)及內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)在內(nèi)部監(jiān)督中的職責(zé)權(quán)限，規(guī)范內(nèi)部監(jiān)督的程序、方法和要求。

風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)督的目標(biāo)是找出風(fēng)險(xiǎn)或潛在的隱患，及時(shí)采取補(bǔ)救措施，將風(fēng)險(xiǎn)控制在風(fēng)險(xiǎn)容忍度范圍內(nèi)，分為日常監(jiān)督和專項(xiàng)監(jiān)督。日常監(jiān)督是指董事會(huì)對(duì)高級(jí)管理層實(shí)施風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略情況進(jìn)行持續(xù)的監(jiān)督檢查；專項(xiàng)監(jiān)督是指在銀行發(fā)展戰(zhàn)略、組織結(jié)構(gòu)、風(fēng)險(xiǎn)管理政策、流程等發(fā)生較大變化或風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理某些方面有針對(duì)性進(jìn)行的監(jiān)督檢查。

商業(yè)銀行董事會(huì)結(jié)合內(nèi)部監(jiān)督情況，定期對(duì)高級(jí)管理層風(fēng)險(xiǎn)管理有效性進(jìn)行評(píng)估。評(píng)估的方式、范圍、程序和頻率，由董事會(huì)根據(jù)業(yè)務(wù)調(diào)整、經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化、業(yè)務(wù)發(fā)展?fàn)顩r、實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)水平等因素確定。

風(fēng)險(xiǎn)文化

風(fēng)險(xiǎn)文化是風(fēng)險(xiǎn)決策時(shí)貫穿于整個(gè)銀行的價(jià)值和行為系統(tǒng)，體現(xiàn)為物質(zhì)文化、制度文化、精神文化和行為文化四種形式。商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的特性決定了其風(fēng)險(xiǎn)管理必須體現(xiàn)為全員的行為，即在追求銀行業(yè)務(wù)目標(biāo)時(shí)，每個(gè)銀行員工都應(yīng)該具有風(fēng)險(xiǎn)管理的意識(shí)和自覺性，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)及合規(guī)要求有充分的理解。

在風(fēng)險(xiǎn)治理框架下，商業(yè)銀行董事會(huì)和高級(jí)管理層有責(zé)任和義務(wù)打造重視風(fēng)險(xiǎn)的全行文化基調(diào)，在業(yè)務(wù)發(fā)展目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)容忍度之間建立平衡機(jī)制，通過風(fēng)險(xiǎn)培訓(xùn)和激勵(lì)措施使每個(gè)員工都理解銀行的風(fēng)險(xiǎn)文化及風(fēng)險(xiǎn)容忍度，從而確保風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)政策和風(fēng)險(xiǎn)管理程序得到有效執(zhí)行與實(shí)施。

風(fēng)險(xiǎn)文化在很大程度上依賴于董事會(huì)的意愿與偏好。建設(shè)良好的風(fēng)險(xiǎn)文化，商業(yè)銀行董事會(huì)一方面要具有風(fēng)險(xiǎn)管理專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，另一方面要將風(fēng)險(xiǎn)管理文化與企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)集合起來，監(jiān)督執(zhí)行。

風(fēng)險(xiǎn)文化貫穿并體現(xiàn)于銀行風(fēng)險(xiǎn)管理的所有環(huán)節(jié)，對(duì)于保證銀行“做正確的事”而不是做“可以做的事”至關(guān)重要。在良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化中，高級(jí)管理層把風(fēng)險(xiǎn)管理作為一種本能，自覺將風(fēng)險(xiǎn)文化要素納入風(fēng)險(xiǎn)政策的考慮范圍，持續(xù)提升全員風(fēng)險(xiǎn)文化意識(shí)，確保各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)管理措施得到充分執(zhí)行。

關(guān)于加強(qiáng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的思考

歷經(jīng)多年建設(shè)，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行公司治理在建章立制、機(jī)構(gòu)設(shè)置、職責(zé)定位等基礎(chǔ)層面上已經(jīng)取得很大成績(jī)。風(fēng)險(xiǎn)治理作為公司治理的一個(gè)側(cè)面，無論在風(fēng)險(xiǎn)治理結(jié)構(gòu)，還是在風(fēng)險(xiǎn)容忍度、風(fēng)險(xiǎn)信息溝通與監(jiān)督機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)等方面，基本實(shí)現(xiàn)了同國(guó)際領(lǐng)先銀行先進(jìn)實(shí)踐的“形似”。距離“神似”的差距主要有兩點(diǎn)。一是風(fēng)險(xiǎn)治理建設(shè)的主動(dòng)性不夠，各銀行均按照《公司法》和有關(guān)監(jiān)管規(guī)章照本宣科，不同的銀行在風(fēng)險(xiǎn)架構(gòu)設(shè)置、職責(zé)定位、制度建設(shè)等方面大同小異，缺乏根據(jù)自身風(fēng)險(xiǎn)治理需要而進(jìn)行的主動(dòng)創(chuàng)新。二是風(fēng)險(xiǎn)治理的執(zhí)行效果有待加強(qiáng)。盡管各行在公司章程和治理文件中，對(duì)于各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)治理要素都有清晰周密的制度規(guī)定，但大多還停留在紙上富貴，執(zhí)行效果大打折扣。

風(fēng)險(xiǎn)治理的法則固然重要，但真正區(qū)分領(lǐng)先與落后的要素還是在于執(zhí)行。加強(qiáng)國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理的關(guān)鍵，在于根據(jù)各行自身特點(diǎn)和治理需求，圍繞加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略決策執(zhí)行力這一中心思想，對(duì)董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)治理各要素進(jìn)行主動(dòng)大膽地突破與創(chuàng)新。

強(qiáng)化董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理的專業(yè)水平，解決董事會(huì)內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)決策的主體與效率問題。首先，考慮在董事會(huì)層面設(shè)立常設(shè)的首席風(fēng)險(xiǎn)官，作為董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)決策的代表，承擔(dān)董事會(huì)日常風(fēng)險(xiǎn)管理的具體職責(zé)。首席風(fēng)險(xiǎn)官對(duì)董事會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)提供獨(dú)立觀點(diǎn)和驗(yàn)證意見，與高級(jí)管理層保持相對(duì)獨(dú)立，是充分發(fā)揮其風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)的關(guān)鍵。

其次，加強(qiáng)對(duì)董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)決策的專業(yè)支持力度，提高風(fēng)險(xiǎn)治理的效率。一種做法是在現(xiàn)行的獨(dú)立董事和專業(yè)委員會(huì)制度之外，補(bǔ)充成立由銀行內(nèi)部與外部風(fēng)險(xiǎn)管理專家共同組成的風(fēng)險(xiǎn)決策顧問組，為董事會(huì)做出的每一項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)決策提供獨(dú)立的專業(yè)意見，對(duì)高級(jí)管理層的風(fēng)險(xiǎn)執(zhí)行工作進(jìn)行評(píng)估。另一種做法是豐富現(xiàn)行董事會(huì)辦事機(jī)構(gòu)的功能，由辦事機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)型為參謀本部，突出其專業(yè)色彩，對(duì)董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)決策提供技術(shù)支持和幫助。

第三，加強(qiáng)董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)、董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理委員會(huì)與戰(zhàn)略委員會(huì)、審計(jì)委員會(huì)和關(guān)聯(lián)交易管理委員會(huì)等其他風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)委員會(huì)之間的分工協(xié)作，在董事會(huì)層面實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)決策、督導(dǎo)及風(fēng)險(xiǎn)文化建設(shè)的統(tǒng)一管理，確保其風(fēng)險(xiǎn)管理職能既不相互重疊，也不留下空白和死角。

在風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略中主動(dòng)規(guī)定風(fēng)險(xiǎn)容忍度，在風(fēng)險(xiǎn)政策中細(xì)化落實(shí)，并定期進(jìn)行評(píng)估與督導(dǎo)。盡管現(xiàn)行監(jiān)管政策沒有硬性要求，但風(fēng)險(xiǎn)容忍度是商業(yè)銀行董事會(huì)履行風(fēng)險(xiǎn)管理職責(zé)的起點(diǎn)，也是高級(jí)管理層執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的操作底線，進(jìn)而也是商業(yè)銀行風(fēng)險(xiǎn)治理有效與否的判斷標(biāo)準(zhǔn)，商業(yè)銀行應(yīng)主動(dòng)設(shè)定。

實(shí)踐中，風(fēng)險(xiǎn)容忍度由商業(yè)銀行高級(jí)管理層基于對(duì)發(fā)展戰(zhàn)略、風(fēng)險(xiǎn)狀況及自身風(fēng)險(xiǎn)管理能力的認(rèn)識(shí)制定，并報(bào)董事會(huì)審核批準(zhǔn)。董事會(huì)應(yīng)在獲得足夠的專業(yè)支持的情況下，審核風(fēng)險(xiǎn)容忍度的合理性和可行性。風(fēng)險(xiǎn)容忍度一經(jīng)納入銀行整體風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略，高級(jí)管理層即應(yīng)將其細(xì)化、分解和落實(shí)，接受董事會(huì)的定期評(píng)估與督導(dǎo)。

提高風(fēng)險(xiǎn)信息質(zhì)量，助力董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)決策。風(fēng)險(xiǎn)信息質(zhì)量是董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)決策的重要依據(jù)。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行董事會(huì)收到的風(fēng)險(xiǎn)信息以常規(guī)報(bào)告為主，內(nèi)容的可讀性與針對(duì)性不強(qiáng)，不能滿足風(fēng)險(xiǎn)治理的需要。

提高風(fēng)險(xiǎn)信息質(zhì)量，發(fā)揮風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告在董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)決策中的作用，需要從以下方面入手加以改進(jìn)。

豐富風(fēng)險(xiǎn)信息內(nèi)容。董事會(huì)不僅應(yīng)獲得銀行內(nèi)部的常規(guī)報(bào)告，還要能夠獲取銀行外部影響風(fēng)險(xiǎn)的信息，幫助其全面認(rèn)知銀行所處的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。

強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)信息加工。董事會(huì)不僅需要原始的風(fēng)險(xiǎn)信息，還要有經(jīng)過提煉與整理、客觀反映風(fēng)險(xiǎn)狀況的獨(dú)立分析。高級(jí)管理層有必要對(duì)收集到的各種信息進(jìn)行合理篩選、核對(duì)與整理，幫助董事會(huì)更好地理解銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況和風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

拓寬風(fēng)險(xiǎn)信息的來源途徑。既要有常規(guī)的報(bào)告路徑，也要對(duì)非常規(guī)風(fēng)險(xiǎn)信息獲取途徑做出規(guī)定；對(duì)銀行風(fēng)險(xiǎn)狀況，既要有來自高級(jí)管理層報(bào)告，必要時(shí)也需要有來自獨(dú)立第三方的報(bào)告以資對(duì)照。

明確董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)督導(dǎo)的內(nèi)容和手段。董事會(huì)應(yīng)每年向高級(jí)管理層風(fēng)險(xiǎn)管理指導(dǎo)意見，傳達(dá)董事會(huì)的風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略及風(fēng)險(xiǎn)容忍度，要求高級(jí)管理層據(jù)此制訂執(zhí)行層面的風(fēng)險(xiǎn)政策，并通過定期的風(fēng)險(xiǎn)整體評(píng)估檢查其完成進(jìn)度與質(zhì)量。

董事會(huì)應(yīng)堅(jiān)持主動(dòng)督導(dǎo)與接收定期風(fēng)險(xiǎn)報(bào)告相結(jié)合，通過常態(tài)化調(diào)研與專題調(diào)研發(fā)現(xiàn)問題，對(duì)高級(jí)管理層落實(shí)董事會(huì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的情況進(jìn)行監(jiān)督指導(dǎo)。

董事會(huì)與高級(jí)管理層之間還應(yīng)建立常規(guī)交流的平臺(tái)，通過工作會(huì)議、文件流轉(zhuǎn)、列席彼此會(huì)議等形式，圍繞風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略的理解與執(zhí)行進(jìn)行充分的討論與交流。當(dāng)外部風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境發(fā)生變化時(shí)，董事會(huì)也應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)戰(zhàn)略及時(shí)做出相應(yīng)的微調(diào)。

打造特色風(fēng)險(xiǎn)文化，提升自身價(jià)值。風(fēng)險(xiǎn)文化是商業(yè)銀行企業(yè)文化的重要組成部分，只有在物質(zhì)、制度、精神和行為層面上都自發(fā)體現(xiàn)出表里如一、標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一的風(fēng)險(xiǎn)文化，才能使風(fēng)險(xiǎn)文化成為商業(yè)銀行的品牌和競(jìng)爭(zhēng)力，提升公司價(jià)值。

風(fēng)險(xiǎn)文化應(yīng)主動(dòng)培養(yǎng)，公開宣示。商業(yè)銀行董事會(huì)和高級(jí)管理層應(yīng)充分認(rèn)識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)文化對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)治理的重要性，主動(dòng)規(guī)劃、培養(yǎng)本行的風(fēng)險(xiǎn)文化，根據(jù)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)加以總結(jié)和提煉，并在公司章程和定期報(bào)告中予以披露，使風(fēng)險(xiǎn)文化成為銀行內(nèi)部、投資者、監(jiān)管部門等利益相關(guān)者共同認(rèn)同的基礎(chǔ)。

風(fēng)險(xiǎn)文化應(yīng)具有特色，打破“高大全”的條條框框。國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行已開始通過打造特色業(yè)務(wù)差異化經(jīng)營(yíng)，風(fēng)險(xiǎn)文化也應(yīng)相應(yīng)地有所反映。例如，對(duì)于重點(diǎn)發(fā)展領(lǐng)域，可在總體可控、機(jī)制保障的前提下，董事會(huì)可適度放寬風(fēng)險(xiǎn)容忍度，變壓縮風(fēng)險(xiǎn)的單一目標(biāo)為有意識(shí)地經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，形成業(yè)務(wù)發(fā)展與風(fēng)險(xiǎn)把控在風(fēng)險(xiǎn)治理層面的有機(jī)平衡。

篇9

【關(guān)鍵詞】?jī)?nèi)部控制；風(fēng)險(xiǎn)管理；公司治理；戰(zhàn)略管理

受美國(guó)2002年出臺(tái)的薩班斯――奧克斯利法案（以下簡(jiǎn)稱SOX法案）的影響，我國(guó)所有赴美上市及計(jì)劃赴美上市的企業(yè)必須按照美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的要求，完善內(nèi)部控制體系、完成內(nèi)控評(píng)估報(bào)告。同時(shí)，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，企業(yè)遭受產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)和金融市場(chǎng)的價(jià)格沖擊越來越大，各類風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的擴(kuò)張效應(yīng)和聯(lián)動(dòng)效應(yīng)越來越嚴(yán)重。因此，內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理成為現(xiàn)代企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注的課題。

本文將在回顧內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展的基礎(chǔ)上，探討二者之間的關(guān)系，并結(jié)合寶鋼在內(nèi)控體系建設(shè)和風(fēng)險(xiǎn)管理方面的最佳實(shí)踐，提出整合的風(fēng)險(xiǎn)管理框架設(shè)想，以期對(duì)我國(guó)企業(yè)的內(nèi)控體系和風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)提供借鑒。

一、內(nèi)部控制、風(fēng)險(xiǎn)管理的理論發(fā)展及其關(guān)系

（一）內(nèi)部控制理論的發(fā)展

20世紀(jì)70年代中期的“水門事件”引起了美國(guó)立法者和監(jiān)管團(tuán)體對(duì)內(nèi)部控制問題的重視。美國(guó)國(guó)會(huì)于1977年通過的《反國(guó)外腐敗法》是美國(guó)在公司內(nèi)部控制方面的第一個(gè)法案。1980年后，美國(guó)COSO委員會(huì)將“內(nèi)部控制”定義為“一個(gè)組織設(shè)計(jì)并實(shí)施的一個(gè)程序，以便為達(dá)到該組織的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)提供合理保障”。在COSO委員會(huì)制定的內(nèi)部控制框架中，把內(nèi)部控制活動(dòng)分成五大組成部分，即：控制環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與交流和監(jiān)督評(píng)審。

2002年，美國(guó)成立的上市公司會(huì)計(jì)監(jiān)管委員會(huì)（簡(jiǎn)稱PCAOB）明確采用了COSO內(nèi)控框架作為內(nèi)控評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)體系。許多國(guó)家和地區(qū)的資本市場(chǎng)也采用了COSO內(nèi)控框架，有些國(guó)家和地區(qū)在參照該框架的基礎(chǔ)上建立了自己的內(nèi)控體系。

我國(guó)在2005年先后出臺(tái)了《上交所上市公司內(nèi)部控制指引》和《深交所上市公司內(nèi)部控制指引》兩個(gè)文件。上述兩個(gè)文件參照了美國(guó)SOX法案的要求，在理論體系上和COSO內(nèi)控框架一脈相承。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理理論的發(fā)展

企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論發(fā)展大致分為三個(gè)階段。第一階段：以“安全和保險(xiǎn)”為特征的風(fēng)險(xiǎn)管理。100多年前航運(yùn)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的主要措施就是通過保險(xiǎn)把風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移給保險(xiǎn)公司。第二階段：以“內(nèi)部控制和控制純粹風(fēng)險(xiǎn)”為特征的風(fēng)險(xiǎn)管理。隨著工業(yè)革命的發(fā)展，公司對(duì)業(yè)務(wù)管理和流程方面的內(nèi)部控制提出了要求。美國(guó)1977年的《反國(guó)外賄賂法》要求公司管理層加強(qiáng)內(nèi)部會(huì)計(jì)控制；1992年的《COSO內(nèi)部控制綜合框架》提出以財(cái)務(wù)管理為主線的內(nèi)部控制系統(tǒng)。第三階段：以“風(fēng)險(xiǎn)管理戰(zhàn)略與企業(yè)總體發(fā)展戰(zhàn)略緊密結(jié)合”為特征的全面風(fēng)險(xiǎn)管理。風(fēng)險(xiǎn)管理實(shí)踐表明，僅靠?jī)?nèi)部控制難以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的最終目標(biāo)。為此，COSO于2004年9月出臺(tái)了《COSO企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架》（簡(jiǎn)稱ERM），提出了由三個(gè)維度構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)管理整合框架。

我國(guó)國(guó)務(wù)院國(guó)資委于2006年《中央企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理指引》（以下簡(jiǎn)稱《指引》），標(biāo)志著我國(guó)中央企業(yè)建立全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系工作的啟動(dòng)。

（三）內(nèi)控體系建設(shè)與全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的聯(lián)系和作用

全面風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制既相互聯(lián)系又存在差異。企業(yè)的內(nèi)部控制體系是企業(yè)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系中重要的組成部分之一，而內(nèi)控體系建設(shè)的動(dòng)力則來自企業(yè)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)和管理。良好的內(nèi)部控制可以合理保證合規(guī)經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)報(bào)表的真實(shí)可靠和經(jīng)營(yíng)結(jié)果的效率與效益，而這正是全面風(fēng)險(xiǎn)管理應(yīng)該達(dá)到的基本狀態(tài)。此外，內(nèi)控體系建設(shè)與全面風(fēng)險(xiǎn)管理工作的開展之間具有緊密的聯(lián)動(dòng)作用，具體體現(xiàn)在以下兩個(gè)層面：

1.在理論框架層面，完整的內(nèi)控體系包括依據(jù)COSO內(nèi)控整體框架開展內(nèi)部控制的評(píng)審體系以及內(nèi)控自我評(píng)估體系；而目前國(guó)內(nèi)外較為認(rèn)可的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理理論框架是COSO企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整體框架。這兩個(gè)框架在理論基礎(chǔ)上具有繼承性和發(fā)展性。

2.在推進(jìn)工作的步驟層面，從國(guó)內(nèi)大型國(guó)有企業(yè)集團(tuán)開展內(nèi)部控制和風(fēng)險(xiǎn)管理的推進(jìn)步驟來看，以內(nèi)控先行、再逐步開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理的做法是符合我國(guó)國(guó)情的。通過內(nèi)控體系建設(shè)，在組織架構(gòu)的完善、人員經(jīng)驗(yàn)的積累、內(nèi)控流程的記錄等方面做好準(zhǔn)備，可為公司未來開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理打下較為完善的基礎(chǔ)。

至于差異，從二者的框架結(jié)構(gòu)看，全面風(fēng)險(xiǎn)管理除包括內(nèi)部控制的三個(gè)目標(biāo)之外，還增加了戰(zhàn)略目標(biāo)；全面風(fēng)險(xiǎn)管理的八個(gè)要素除了包括內(nèi)部控制的全部五個(gè)要素之外，還增加了目標(biāo)設(shè)定、事件識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策三個(gè)要素。從二者的實(shí)質(zhì)內(nèi)容看，內(nèi)部控制僅是管理的一項(xiàng)職能，而全面風(fēng)險(xiǎn)管理貫穿于管理過程的各個(gè)方面。內(nèi)部控制主要通過防范性的視角去降低企業(yè)內(nèi)部可控的各種風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重于財(cái)務(wù)和運(yùn)營(yíng)；而全面風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)調(diào)通過前瞻性的視角去積極應(yīng)對(duì)企業(yè)內(nèi)外各種可控和不可控的風(fēng)險(xiǎn)，側(cè)重于戰(zhàn)略、市場(chǎng)、法律等領(lǐng)域。

二、寶鋼在內(nèi)控體系建設(shè)領(lǐng)域的實(shí)踐

寶鋼股份是寶鋼集團(tuán)的核心子公司。公司從2005年增資擴(kuò)股后就著重于梳理內(nèi)部流程，推廣管理標(biāo)準(zhǔn)。2007年3月，由公司總經(jīng)理?yè)?dān)任組長(zhǎng)的內(nèi)控評(píng)審項(xiàng)目開始啟動(dòng)。

內(nèi)控項(xiàng)目工作范圍包括寶鋼股份總部以及下屬分子公司，資產(chǎn)規(guī)模和銷售收入合計(jì)占整個(gè)寶鋼股份合并報(bào)表范圍的80%以上。評(píng)審涉及寶鋼股份12大業(yè)務(wù)流程，梳理了各類大小流程300多個(gè)。在對(duì)12大流程風(fēng)險(xiǎn)控制點(diǎn)辨識(shí)的基礎(chǔ)上，逐步建立寶鋼股份上市公司內(nèi)部控制體系，編制公司流程內(nèi)控手冊(cè)，形成公司全面的內(nèi)控改進(jìn)點(diǎn)報(bào)告，建立公司層面基本內(nèi)控體系。并在前期工作的基礎(chǔ)上，開展內(nèi)控體系的自我評(píng)估工作，形成公司內(nèi)控自我評(píng)估報(bào)告。

在項(xiàng)目實(shí)施過程中，公司組織了多場(chǎng)內(nèi)控培訓(xùn)會(huì)，形成了全員內(nèi)控的企業(yè)文化。同時(shí)，公司對(duì)發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控薄弱點(diǎn)狠抓落實(shí)整改，并對(duì)各單位的問題匯總報(bào)告進(jìn)行整理；評(píng)審項(xiàng)目組還組織各單位把相關(guān)流程發(fā)現(xiàn)的內(nèi)控薄弱點(diǎn)和自身的業(yè)務(wù)進(jìn)行對(duì)比分析，就同類問題開展自查自糾，以形成輻射效應(yīng)。此外，寶鋼股份還將內(nèi)控評(píng)審項(xiàng)目和常規(guī)審計(jì)工作相結(jié)合，在內(nèi)部審計(jì)工作中跟蹤檢查問題的整改情況。

三、寶鋼在風(fēng)險(xiǎn)管理領(lǐng)域的實(shí)踐

寶鋼從2007年開始全力推進(jìn)全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)，這既是資本市場(chǎng)的要求，也是寶鋼自身發(fā)展的需要。寶鋼集團(tuán)有限公司董事會(huì)確定的全面風(fēng)險(xiǎn)管理的總體目標(biāo)是：圍繞寶鋼的戰(zhàn)略目標(biāo)，在企業(yè)管理的各個(gè)環(huán)節(jié)和經(jīng)營(yíng)過程中執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)管理流程，培育良好的風(fēng)險(xiǎn)管理文化，使風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制成為寶鋼經(jīng)營(yíng)管理各個(gè)環(huán)節(jié)的有機(jī)組成部分。公司具體實(shí)施情況包括以下幾個(gè)方面：

（一）以法人治理為基礎(chǔ)，建設(shè)風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系

完善的法人治理是風(fēng)險(xiǎn)管理重要的內(nèi)部環(huán)境，也是風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)的起點(diǎn)和保障，而董事會(huì)建設(shè)則是法人治理的核心。寶鋼作為國(guó)資委所屬中央企業(yè)中首批董事會(huì)試點(diǎn)企業(yè)，在完善董事會(huì)試點(diǎn)的過程中優(yōu)化董事會(huì)成員結(jié)構(gòu)，建立外部董事制度，不斷完善董事會(huì)運(yùn)作機(jī)制，初步形成了出資人、決策機(jī)構(gòu)、監(jiān)督機(jī)構(gòu)和經(jīng)營(yíng)層之間各負(fù)其責(zé)、協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)、有效制衡的治理機(jī)制。

同時(shí)，寶鋼按照國(guó)資委《指引》的要求，構(gòu)建了業(yè)務(wù)部門、風(fēng)險(xiǎn)管理部門和內(nèi)部審計(jì)機(jī)構(gòu)三道防線。第一道防線建設(shè)：總部各職能部門和各子公司作為風(fēng)險(xiǎn)管理的第一道防線，是所管業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任者，公司明確了其各自相應(yīng)的職責(zé)。第二道防線建設(shè)：總部層面成立由分管副總經(jīng)理?yè)?dān)任組長(zhǎng)的“全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)領(lǐng)導(dǎo)小組”，由系統(tǒng)運(yùn)行改善部作為風(fēng)險(xiǎn)管理的綜合管理部門，對(duì)全面風(fēng)險(xiǎn)管理的日常工作進(jìn)行協(xié)調(diào)和推進(jìn)。第三道防線建設(shè)：審計(jì)部負(fù)責(zé)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)情況及工作效果進(jìn)行客觀、獨(dú)立的監(jiān)督評(píng)價(jià)。對(duì)各單位內(nèi)部控制的合理性、完整性、有效性、可靠性作出評(píng)價(jià)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)流程中存在的問題，提出內(nèi)控完善的建議。

（二）與管控模式相結(jié)合，制定風(fēng)險(xiǎn)管理策略和流程

寶鋼采取的是“戰(zhàn)略控制型”的管控模式，即總部通過對(duì)策略性、全局性業(yè)務(wù)進(jìn)行管控來確保戰(zhàn)略意圖的實(shí)現(xiàn)，對(duì)于具體執(zhí)行性業(yè)務(wù)則授權(quán)給各子公司來執(zhí)行，以確保整體運(yùn)作效率和響應(yīng)速度。

因此，寶鋼的風(fēng)險(xiǎn)管理體系分集團(tuán)公司和各子公司兩個(gè)層面推進(jìn)。集團(tuán)公司以兼并重組、子公司管控和輔業(yè)改制等重大決策、重要業(yè)務(wù)和流程的風(fēng)險(xiǎn)管理為重點(diǎn)，通過推進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)管理文化建設(shè)、推動(dòng)內(nèi)控系統(tǒng)優(yōu)化，確定重大風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略、完善重大風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警和報(bào)告機(jī)制、強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)管理的檢查監(jiān)督機(jī)制等措施，建立并不斷完善風(fēng)險(xiǎn)管理體系。各子公司則結(jié)合自身產(chǎn)業(yè)特征，從防范運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的角度出發(fā)，重點(diǎn)推進(jìn)四項(xiàng)工作：1.建立風(fēng)險(xiǎn)管理的組織體系和工作機(jī)制；2.對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別和評(píng)估，形成重大風(fēng)險(xiǎn)清單，確定風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)領(lǐng)域；3.針對(duì)重大風(fēng)險(xiǎn)涉及的重要業(yè)務(wù)流程和重大事件，評(píng)估、完善內(nèi)控體系，并落實(shí)為工作規(guī)范，制定管理制度，形成內(nèi)控手冊(cè)；4.針對(duì)可能發(fā)生重大突發(fā)事件的業(yè)務(wù)領(lǐng)域，建立預(yù)警機(jī)制，制定應(yīng)急預(yù)案。

（三）建立了財(cái)務(wù)預(yù)警指標(biāo)體系，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)以及可能造成的損失可以通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的計(jì)算和分析得到量化和預(yù)警

在應(yīng)急預(yù)案方面，在總部和子公司層面編制了一系列應(yīng)急預(yù)案，提高寶鋼處置突發(fā)事件、保障公共安全的能力，最大程度地預(yù)防和減少突發(fā)事件及其造成的損害。

四、整合的風(fēng)險(xiǎn)管理框架設(shè)想

通過長(zhǎng)期的工作實(shí)踐和思考分析，筆者認(rèn)為：企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作需要和企業(yè)管理的多方面相結(jié)合，構(gòu)建整合的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)。這不僅要考慮和內(nèi)控體系的融合，還必須與企業(yè)公司治理、戰(zhàn)略管理等系統(tǒng)相整合。企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理整合系統(tǒng)如圖1所示：

（一）風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)應(yīng)與公司治理系統(tǒng)進(jìn)行整合

風(fēng)險(xiǎn)管理功能與公司治理功能相耦合和良性互動(dòng)是風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)與公司治理系統(tǒng)整合的目標(biāo)。美國(guó)內(nèi)部審計(jì)師協(xié)會(huì)（IIA）指出，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的本質(zhì)是“通過管理影響企業(yè)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)的不確定性來創(chuàng)造、保護(hù)和增強(qiáng)股東價(jià)值”。而公司治理則是董事會(huì)為了維護(hù)公司利害相關(guān)者的利益而對(duì)管理層提供指導(dǎo)、授權(quán)和監(jiān)督的過程。整合風(fēng)險(xiǎn)管理與公司治理就是在公司治理框架中加入風(fēng)險(xiǎn)管理的角色。在這種拓展的公司治理框架中，高管和風(fēng)險(xiǎn)主管應(yīng)當(dāng)直接承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)管理的責(zé)任，董事會(huì)則應(yīng)積極參與增值型的風(fēng)險(xiǎn)管理活動(dòng)，如在風(fēng)險(xiǎn)管理的過程中對(duì)管理層進(jìn)行指導(dǎo)、授權(quán)和監(jiān)督等活動(dòng)。

（二）風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)應(yīng)與公司戰(zhàn)略管理系統(tǒng)相整合

風(fēng)險(xiǎn)管理功能與公司戰(zhàn)略管理功能相耦合，主要體現(xiàn)在圖2所示的戰(zhàn)略管理全過程中：

將戰(zhàn)略管理系統(tǒng)與風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)相整合，有利于以較低的成本順利實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。公司治理確定企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理的范圍和邊界，并為風(fēng)險(xiǎn)管理提供政策；而戰(zhàn)略管理則為風(fēng)險(xiǎn)管理提供資源與支持。公司實(shí)施不同的戰(zhàn)略，會(huì)引起不同的風(fēng)險(xiǎn)，也應(yīng)采取不同的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。因此，不同的戰(zhàn)略模式將會(huì)導(dǎo)致在不同的領(lǐng)域配置風(fēng)險(xiǎn)管理的資源。

企業(yè)戰(zhàn)略管理的最終目標(biāo)是為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值的持續(xù)增長(zhǎng)，企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造路徑應(yīng)圍繞“股東價(jià)值客戶價(jià)值業(yè)務(wù)流程核心資源”這一路徑展開，該路徑表明企業(yè)長(zhǎng)期股東價(jià)值的增長(zhǎng)來自于客戶價(jià)值的增長(zhǎng)。企業(yè)要獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶價(jià)值，必須具有高效、快捷和質(zhì)量可靠的業(yè)務(wù)流程，這些業(yè)務(wù)流程的價(jià)值創(chuàng)造能力又依賴于企業(yè)核心資源的研究與開發(fā)。這也是企業(yè)價(jià)值鏈的形成路徑，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)管理也應(yīng)遵循這一路徑而展開。

總之，整合的風(fēng)險(xiǎn)管理框架應(yīng)該是由公司治理層面確定風(fēng)險(xiǎn)管理的政策；由高管確定風(fēng)險(xiǎn)管理的偏好；由戰(zhàn)略管理層確定風(fēng)險(xiǎn)管理流程、文件和模型；在應(yīng)用和基礎(chǔ)設(shè)施層面配備相應(yīng)自動(dòng)控制裝置，以促進(jìn)事件的自動(dòng)處理和報(bào)告的自動(dòng)生成，并使用分析工具對(duì)這些事件及其組合與公司政策的相關(guān)性進(jìn)行分析，為決策者提供風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)的信息。

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［19］ Paul J. Sobel, Auditor's Risk Management Guide: Integrating Auditing and ERM, Aspen Publishers, Inc.

篇10

全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系在部分央企、國(guó)企及上市公司中已經(jīng)推行了一段時(shí)間，一些集團(tuán)公司在風(fēng)險(xiǎn)管理方面取得了一定的成果。但是，最近筆者與不少集團(tuán)企業(yè)的風(fēng)控部門負(fù)責(zé)人溝通時(shí)發(fā)現(xiàn)，他們公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作并不盡如人意，比較集中的現(xiàn)象是：全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系運(yùn)作不暢，風(fēng)險(xiǎn)管理職能很難發(fā)揮。

到底是哪方面出了問題呢？筆者仔細(xì)詢問了這些企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理工作推進(jìn)情況，發(fā)現(xiàn)他們具有一個(gè)共同特征：在進(jìn)行全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)時(shí)，公司缺乏系統(tǒng)、有效的集團(tuán)管控分析，沒有將集團(tuán)管控與全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系進(jìn)行融合。由于集團(tuán)企業(yè)在全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系運(yùn)作時(shí)，經(jīng)常會(huì)遇到跨層級(jí)、跨地域、跨產(chǎn)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理問題，總部需要對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式進(jìn)行系統(tǒng)設(shè)計(jì)。唯有首先開展集團(tuán)管控分析，將集團(tuán)管控融入全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系，才能使體系運(yùn)轉(zhuǎn)流暢，風(fēng)險(xiǎn)管理職能才能得以有效發(fā)揮。

一、為什么集團(tuán)企業(yè)在全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)之前必須首先進(jìn)行集團(tuán)管控分析？

1．從集團(tuán)企業(yè)的特點(diǎn)看，需要開展集團(tuán)管控分析

企業(yè)集團(tuán)具有多層次的組織結(jié)構(gòu)，一般由緊密聯(lián)合的核心層、半緊密聯(lián)合層以及松散聯(lián)合層組成。集團(tuán)公司是企業(yè)集團(tuán)的緊密聯(lián)合層，是集團(tuán)的實(shí)體部分，逐步實(shí)行資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)一體化；半緊密聯(lián)合層的企業(yè)可以以資金或設(shè)備、技術(shù)、專利、商標(biāo)等作價(jià)互相投資，并在集團(tuán)統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)下，按出資比例或協(xié)議規(guī)定享受利益并承擔(dān)責(zé)任；松散聯(lián)合層的企業(yè)在集團(tuán)經(jīng)營(yíng)方針指導(dǎo)下，按章程、合同的規(guī)定享有權(quán)利，承擔(dān)義務(wù)，并獨(dú)立經(jīng)營(yíng)，各自承擔(dān)民事責(zé)任。

通常來說，集團(tuán)企業(yè)具有“規(guī)模大、層級(jí)長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)多、區(qū)域分布廣、組織機(jī)構(gòu)復(fù)雜”等特征，管控難度大，需要進(jìn)行系統(tǒng)的集團(tuán)管控設(shè)計(jì)。

集團(tuán)企業(yè)的這些特點(diǎn)，要求公司在開展全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)前，首先開展集團(tuán)管控分析，從更高的和全盤的角度考慮全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系的建設(shè)。

2.管控模式對(duì)集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理工作開展有很大影響，要求集團(tuán)企業(yè)必須首先進(jìn)行集團(tuán)管控整體分析。

不同的管控模式，對(duì)集團(tuán)公司開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作有很大的影響。一般來說，財(cái)務(wù)型管控模式的集團(tuán)公司對(duì)下屬公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作采取更加放權(quán)的方式；而操作型管控模式的集團(tuán)，對(duì)下屬公司的風(fēng)險(xiǎn)管理工作采取較為集權(quán)的方式；戰(zhàn)略型管控模式的集團(tuán)公司，風(fēng)險(xiǎn)管理工作則介于財(cái)務(wù)型和操作型之間。因此，在全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系建設(shè)之前，需要首先明確集團(tuán)公司的管控模式，分析其對(duì)不同下屬公司的集分權(quán)強(qiáng)度，為風(fēng)險(xiǎn)管理工作明確方向。

3.從風(fēng)險(xiǎn)的分層分類管理需要來看，必須首先開展集團(tuán)管控分析。

開展風(fēng)險(xiǎn)管理工作，必須明確集團(tuán)公司管哪些風(fēng)險(xiǎn)，管到什么程度；子公司或事業(yè)部管哪些風(fēng)險(xiǎn)，管到什么程度；基層單位管哪些風(fēng)險(xiǎn)，管到什么程度。只有明確各自的風(fēng)險(xiǎn)管理分工和權(quán)責(zé)，才能保障風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任得到有效劃分，風(fēng)險(xiǎn)管理工作得以有效開展。以戰(zhàn)略管理為例，只有通過科學(xué)系統(tǒng)的集團(tuán)管控設(shè)計(jì)，明確集團(tuán)各層級(jí)在戰(zhàn)略管理工作中的權(quán)責(zé)界面，才能有效地組織開展戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)管理工作。

例如，某集團(tuán)是大型石油企業(yè)，管控模式為戰(zhàn)略管理型。集團(tuán)總部負(fù)責(zé)集團(tuán)戰(zhàn)略的設(shè)計(jì)、評(píng)價(jià)和調(diào)整，下屬單位負(fù)責(zé)戰(zhàn)略的執(zhí)行和匯報(bào)。因此，戰(zhàn)略設(shè)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略評(píng)價(jià)風(fēng)險(xiǎn)就主要由該集團(tuán)的總部負(fù)責(zé)管理，主要責(zé)任也由集團(tuán)總部承擔(dān)；戰(zhàn)略執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)則主要由下屬單位管理，主要責(zé)任也歸下屬單位承擔(dān)。通過有效的權(quán)責(zé)劃分，集團(tuán)的戰(zhàn)略管理風(fēng)險(xiǎn)才能得以有效的控制。

二、集團(tuán)企業(yè)的集團(tuán)管控與風(fēng)險(xiǎn)管理工作應(yīng)該如何銜接？

集團(tuán)企業(yè)的集團(tuán)管控與風(fēng)險(xiǎn)管理之間是決定和促進(jìn)的關(guān)系。集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃決定了風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃；集團(tuán)管控模式?jīng)Q定了集團(tuán)對(duì)分子公司的縱向風(fēng)險(xiǎn)管理模式；集團(tuán)總部的定位決定了集團(tuán)總部的主責(zé)風(fēng)險(xiǎn)；集團(tuán)總部的職能設(shè)置決定了總部的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)部門；集團(tuán)權(quán)責(zé)界面決定了各層級(jí)單位在風(fēng)險(xiǎn)管理中的責(zé)任劃分；管控運(yùn)作機(jī)制則決定了總部對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理措施。良好的全面風(fēng)險(xiǎn)管理體系是促進(jìn)集團(tuán)管控目標(biāo)落地的重要保障手段之一，也能促進(jìn)集團(tuán)管控體系的完善。

1．通過明確集團(tuán)戰(zhàn)略，確定風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃。風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃是集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的重要組成部分，因此，風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃必須結(jié)合集團(tuán)戰(zhàn)略目標(biāo)制定，在集團(tuán)戰(zhàn)略的引領(lǐng)下開展規(guī)劃工作。否則集團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃就成了為規(guī)劃而規(guī)劃的無用工程。

2．通過明確集團(tuán)管控模式，確定集團(tuán)公司對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式。不同的集團(tuán)管控模式下，集團(tuán)對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理強(qiáng)度是不同的：財(cái)務(wù)型管控模式對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管控較為分散，操作型管控模式對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管控則較為集中，而戰(zhàn)略型管控模式對(duì)子公司的風(fēng)險(xiǎn)管控則處于中間，具體強(qiáng)度的把握與集團(tuán)管控的控制強(qiáng)度一致。因此，在設(shè)計(jì)集團(tuán)對(duì)各分子公司的風(fēng)險(xiǎn)管理模式時(shí)，需充分結(jié)合集團(tuán)管控模式。

3．通過明確總部定位，確定集團(tuán)總部的主責(zé)風(fēng)險(xiǎn)。通常情況下，集團(tuán)總部定位有：戰(zhàn)略決策中心、風(fēng)險(xiǎn)管理中心、資本運(yùn)作與產(chǎn)權(quán)管理中心、人力資源管理與服務(wù)中心、資源整合與共享中心、企業(yè)文化與品牌建設(shè)中心、信息系統(tǒng)支持中心、生產(chǎn)協(xié)調(diào)中心、資金管理中心、財(cái)務(wù)核算中心等。不同的集團(tuán)總部定位，決定了集團(tuán)總部的主責(zé)風(fēng)險(xiǎn)。例如，總部若定位于生產(chǎn)協(xié)調(diào)中心，則總部必須承擔(dān)生產(chǎn)協(xié)調(diào)失誤的風(fēng)險(xiǎn)，并對(duì)此負(fù)主要責(zé)任，而企業(yè)如果定位于資金管理中心，則總部必須對(duì)資金的調(diào)度和安排負(fù)有主要責(zé)任，對(duì)因資金管理不善帶來的風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)主要責(zé)任。

4．通過明確總部職能設(shè)置，確定總部主責(zé)風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)應(yīng)責(zé)任部門。總部職能部門的設(shè)置情況，對(duì)總部風(fēng)險(xiǎn)對(duì)應(yīng)部門的劃分有著重大影響。例如，總部可以設(shè)置專門的資產(chǎn)管理部，負(fù)責(zé)統(tǒng)籌管理集團(tuán)的有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)，也可以將資產(chǎn)管理的職能放在財(cái)務(wù)資產(chǎn)部管理，但兩種方式下，總部資產(chǎn)管理風(fēng)險(xiǎn)的主責(zé)部門發(fā)生了變化。同樣，集團(tuán)公司可以設(shè)置專門的風(fēng)險(xiǎn)管理部門，也可以將風(fēng)險(xiǎn)管理職能放在審計(jì)部門或企業(yè)管理部下，再或者放在法務(wù)部下（目前不少企業(yè)采取了這種方式），三種方式下，集團(tuán)公司的風(fēng)險(xiǎn)管理的統(tǒng)籌部門是不一樣的。

5．通過權(quán)責(zé)界面劃分，確定總部與子公司的風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任劃分。權(quán)責(zé)界面劃分，確定了總部管什么，管到什么程度程度，下屬單位管什么，管到什么程度程度。合理的權(quán)責(zé)界面劃分，有利于明確在企業(yè)管理過程中各部門的權(quán)力和責(zé)任，也有利于此間各部門風(fēng)險(xiǎn)管理專兼職人員應(yīng)承擔(dān)的責(zé)任和義務(wù)。

6．通過管控運(yùn)作機(jī)制構(gòu)建，實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。管控運(yùn)作機(jī)制主要有六大類：

（1）管控會(huì)議機(jī)制：經(jīng)營(yíng)管理層確立例會(huì)體制，研討解決各類重大問題；

（2）管控報(bào)告機(jī)制：經(jīng)常性的報(bào)告報(bào)表統(tǒng)一格式模版化，保障信息暢通；

（3）管控推模機(jī)制：建立推模團(tuán)隊(duì)運(yùn)作機(jī)制，內(nèi)部學(xué)習(xí)，PDCA循環(huán)改進(jìn)；

（4）職能委派機(jī)制：將總部派往子公司的相關(guān)人員納入管理范疇；

（5）業(yè)績(jī)監(jiān)控機(jī)制：設(shè)計(jì)子公司偏差分析與經(jīng)營(yíng)分析體系；

（6）風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制：建立風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)，通過對(duì)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警指標(biāo)的管理，事前防范風(fēng)險(xiǎn)。

集團(tuán)總部通過構(gòu)建以上六大管控運(yùn)作機(jī)制，實(shí)現(xiàn)對(duì)子公司經(jīng)營(yíng)管理以及風(fēng)險(xiǎn)的有效管控。