導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇公允價(jià)值評(píng)估，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

關(guān)鍵詞：保險(xiǎn)公司負(fù)債 公允價(jià)值 價(jià)值評(píng)估

通常認(rèn)為，保險(xiǎn)負(fù)債的公允價(jià)值，是指對(duì)保險(xiǎn)公司的保險(xiǎn)責(zé)任的一種公平的、能夠被交易各方承認(rèn)和接受的評(píng)估價(jià)值。它實(shí)質(zhì)上是公允價(jià)值會(huì)計(jì)針對(duì)保險(xiǎn)行業(yè)的特殊情況而對(duì)保險(xiǎn)負(fù)債采用的評(píng)估價(jià)值。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)（IASB）下屬的保險(xiǎn)指導(dǎo)委員會(huì)將公允價(jià)值定義為：“在公平交易中，熟悉情況的當(dāng)事人自愿據(jù)以進(jìn)行資產(chǎn)交換或負(fù)債清償?shù)慕痤~。特別對(duì)于保險(xiǎn)負(fù)債，公允價(jià)值是在評(píng)估當(dāng)日將保險(xiǎn)責(zé)任轉(zhuǎn)移給第三方承擔(dān)而不得不向其支付的金額?！?/p>

一、保險(xiǎn)負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估的方法

（一）市價(jià)法。如果金融工具能夠在一個(gè)足夠的深度、廣度和開放程度的市場(chǎng)中進(jìn)行交易，金融工具的市場(chǎng)價(jià)格就是其公允價(jià)值。例如保險(xiǎn)公司絕大部分的資產(chǎn)由現(xiàn)金、銀行存款、債券、股票或證券類基金等組成，這些資產(chǎn)都可以直接從公開交易的市場(chǎng)上觀察到其市場(chǎng)價(jià)值，因此保險(xiǎn)公司的公允價(jià)值的計(jì)量相對(duì)非常容易，市場(chǎng)價(jià)值即為資產(chǎn)的公允價(jià)值。

（二）復(fù)制法。有些保險(xiǎn)產(chǎn)品同其他金融產(chǎn)品很類似，特別是保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)非常低的投資性產(chǎn)品，例如保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)不顯著的遞延年金、投資連結(jié)保險(xiǎn)等，使用一些可公開交易的金融工具可以大體復(fù)制出該負(fù)債的現(xiàn)金流。

（三）現(xiàn)值法。如果市場(chǎng)價(jià)格不可用并且無(wú)法使用可交易的金融工具來復(fù)制現(xiàn)金流，則用未來現(xiàn)金流的現(xiàn)值來估計(jì)金融工具的公允價(jià)值。對(duì)于絕大部分的保險(xiǎn)公司負(fù)債而言，現(xiàn)值法是最可行、最常用的方法。

二、使用現(xiàn)值法估計(jì)保險(xiǎn)負(fù)債的公允價(jià)值

（一）直接估計(jì)法?？紤]到為了直接估計(jì)負(fù)債的公允價(jià)值，那么負(fù)債的公允價(jià)值是合同本身所涉及的所有賠付的價(jià)值，因此，它把保險(xiǎn)公司的負(fù)債從保險(xiǎn)公司的具體經(jīng)營(yíng)中提出來單獨(dú)考慮，其公允價(jià)值或者說市場(chǎng)價(jià)值只與保險(xiǎn)合同本身有關(guān)，而與保險(xiǎn)公司的資產(chǎn)以及經(jīng)營(yíng)狀況無(wú)關(guān)。直接法主要有兩種估計(jì)方法。

1.調(diào)整貼現(xiàn)率。即直接把在保單下可能發(fā)生的一系列現(xiàn)金流貼現(xiàn)到當(dāng)前時(shí)刻的現(xiàn)值作為負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值，貼現(xiàn)利率由反映現(xiàn)金流時(shí)間價(jià)值的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率和作為承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的補(bǔ)償兩部分組成。但是，對(duì)保險(xiǎn)公司來說，它是負(fù)債經(jīng)營(yíng)，屬于負(fù)債市場(chǎng)，而大多數(shù)負(fù)債無(wú)法找到完全可比的產(chǎn)品，因此，必須考慮用別的方法來確定合適的風(fēng)險(xiǎn)利差，可以直接對(duì)各種復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行建模，將它們體現(xiàn)為對(duì)未來現(xiàn)金流的影響，而不是用貼現(xiàn)利率來反映。

資本成本法是一種典型的直接調(diào)整貼現(xiàn)率的方法，其基本的思想是，投資者的預(yù)期回報(bào)與其承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)成正比，預(yù)期回報(bào)越高，承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)就越大?？梢杂觅Y本回報(bào)和風(fēng)險(xiǎn)水平之間的關(guān)系來確定負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)利差。在理想狀況下，假設(shè)某公司的負(fù)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)，即負(fù)債的公允價(jià)值就是按照無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貼現(xiàn)的現(xiàn)值，期間無(wú)現(xiàn)金流變化，無(wú)稅和資本的流入與流出。則有：

ΔL=L×rf

ΔE=ΔA-ΔL=（A-L）×rf=E×rf

其中E、A、L，都是以公允價(jià)值表示的保險(xiǎn)公司的權(quán)益、資產(chǎn)和負(fù)債，rf為無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。這時(shí)，資本回報(bào)率=ΔE/E=rf，說明當(dāng)負(fù)債無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的情況下，保險(xiǎn)公司的投資E不承擔(dān)任何風(fēng)險(xiǎn)。

但是在現(xiàn)實(shí)中，保險(xiǎn)公司的投資往往面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，如精算風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)等，所以保險(xiǎn)公司要求的資本回報(bào)率將從rf上升到rE。推導(dǎo)過程如下：

由：E×rE=（E+L）×rf-L?rL

得出：rL=rf-E/L×（rE-rf）

可以看出，負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)利差rL要比無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率rf小，其差值依賴于資本與負(fù)債的比例和市場(chǎng)的資本回報(bào)率（rE）。因此，如果能夠獲得持有類似的資產(chǎn)/負(fù)債的市場(chǎng)持有人的相關(guān)數(shù)據(jù)就能夠推導(dǎo)出rL，從而也就可以結(jié)合負(fù)債的現(xiàn)金流狀況貼現(xiàn)推導(dǎo)出負(fù)債的公允價(jià)值。

2.調(diào)整現(xiàn)金流/期權(quán)定價(jià)法。期權(quán)定價(jià)法又稱為“多重情景法”，這種方法的實(shí)質(zhì)是估計(jì)現(xiàn)金流可能發(fā)生的各種情景，然后通過一定的方法折現(xiàn)，來對(duì)未來現(xiàn)金流進(jìn)行估值。這種方法一般適用于利率敏感型負(fù)債。

（二）間接估計(jì)法。所謂間接估計(jì)負(fù)債的公允價(jià)值，是指首先估計(jì)資產(chǎn)和所有者權(quán)益的市場(chǎng)價(jià)值，二者的差額就得到負(fù)債的公允價(jià)值。

間接法把保險(xiǎn)公司的負(fù)債看作保險(xiǎn)公司經(jīng)營(yíng)整體的一個(gè)組成部分，負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值等于公司的資產(chǎn)價(jià)值減去公司本身的市場(chǎng)價(jià)值。假設(shè)存在潛在的投資者欲購(gòu)買該保險(xiǎn)公司，其買價(jià)就是該保險(xiǎn)公司的市場(chǎng)價(jià)值，它由公司未來可分配盈余的現(xiàn)值決定，然后用資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值減去未來可分配盈余的現(xiàn)值即購(gòu)買價(jià)格就得到該保險(xiǎn)公司負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值。即：

MVL=MVA-MVE

其中MVL表示公司負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)值，MVA表示公司資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值，而MVE表示公司未來可分配盈余的市場(chǎng)價(jià)值，間接法的核心就是計(jì)算這一項(xiàng)。

利用間接法評(píng)價(jià)負(fù)債公允價(jià)值的具體步驟是：首先，在隨機(jī)經(jīng)濟(jì)情境下產(chǎn)生期望未來現(xiàn)金流，其中要考慮支持資產(chǎn)的投資收益、會(huì)計(jì)準(zhǔn)則調(diào)整、所得稅和風(fēng)險(xiǎn)資本需求；其次，按照風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的資本成本折現(xiàn)未來現(xiàn)金流（可分配盈余），求均值后得到可分配盈余的現(xiàn)值；資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值扣除遞延稅收負(fù)債后減去可分配盈余的現(xiàn)值即得到負(fù)債的公允價(jià)值。

對(duì)于確定保險(xiǎn)公司負(fù)債的公允價(jià)值的方法――直接法和間接法，如果假設(shè)設(shè)置具有一致性的話，這兩個(gè)方法本質(zhì)上是等價(jià)的。

三、保險(xiǎn)負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估的作用

采用公允價(jià)值計(jì)量保險(xiǎn)負(fù)債是消除或減少會(huì)計(jì)錯(cuò)配、提供高質(zhì)量會(huì)計(jì)信息的要求。作為金融市場(chǎng)的重要參與者，保險(xiǎn)公司往往持有大量的投資組合和衍生工具，其資產(chǎn)負(fù)債表中的大多數(shù)資產(chǎn)都采用公允價(jià)值計(jì)量，而資產(chǎn)負(fù)債表對(duì)應(yīng)的負(fù)債一方未反映現(xiàn)行利率的變化，采用了各種不同的計(jì)算基礎(chǔ)，這實(shí)際上人為地扭曲了保險(xiǎn)公司的利潤(rùn)和權(quán)益等相關(guān)信息。具體來說，負(fù)債的公允價(jià)值評(píng)估對(duì)保險(xiǎn)公司有著以下幾方面作用：

（一）績(jī)效評(píng)估的基礎(chǔ)。減輕會(huì)計(jì)錯(cuò)配問題的另一辦法是對(duì)負(fù)債進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估。在市場(chǎng)利率頻繁變化的環(huán)境下，現(xiàn)行會(huì)計(jì)系統(tǒng)對(duì)負(fù)債評(píng)估僅僅報(bào)告其賬面價(jià)值，不能反映保險(xiǎn)公司真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)、收益情況和公司經(jīng)濟(jì)價(jià)值的變化。保險(xiǎn)負(fù)債的公允價(jià)值評(píng)估將克服現(xiàn)行財(cái)務(wù)報(bào)告對(duì)公司價(jià)值的扭曲，揭示公司的真實(shí)業(yè)績(jī)，財(cái)務(wù)報(bào)表的使用者以此為基礎(chǔ)開展經(jīng)營(yíng)管理，更有可能提高公司價(jià)值。

（二）資產(chǎn)負(fù)債管理的基礎(chǔ)。資產(chǎn)負(fù)債管理建立在兩個(gè)基礎(chǔ)之上：第一，資產(chǎn)負(fù)債管理采用公司實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值，即資產(chǎn)現(xiàn)金流減去負(fù)債現(xiàn)金流。因此以歷史成本為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)會(huì)計(jì)對(duì)公司價(jià)值的衡量不適用于資產(chǎn)負(fù)債管理。第二，資產(chǎn)負(fù)債管理的中心目的是管理公司實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值對(duì)市場(chǎng)利率變化的敏感度，因此公司應(yīng)該控制或管理市場(chǎng)利率對(duì)公司價(jià)值的影響程度。要實(shí)現(xiàn)這兩個(gè)基礎(chǔ)，就必須對(duì)負(fù)債進(jìn)行市場(chǎng)定價(jià)。報(bào)告保險(xiǎn)公司負(fù)債的公允價(jià)值、建立以公允價(jià)值為基礎(chǔ)的財(cái)務(wù)報(bào)表，將使得保險(xiǎn)公司資產(chǎn)負(fù)債管理過程與公司財(cái)務(wù)報(bào)告趨于一致。

（三）新產(chǎn)品定價(jià)的基礎(chǔ)。許多保險(xiǎn)產(chǎn)品都包含內(nèi)嵌期權(quán)，例如保單貸款期權(quán)、投保人的退保期權(quán)等。實(shí)務(wù)中許多公司都是在假定利率和保單持有人行為不變的基礎(chǔ)上確定保費(fèi)，并沒有對(duì)內(nèi)嵌期權(quán)給予足夠的重視。但是，自20世紀(jì)90年代以來，市場(chǎng)利率頻繁改變，保單持有人頻繁行使這些內(nèi)嵌期權(quán)。傳統(tǒng)的定價(jià)方法不能完全反映出內(nèi)嵌期權(quán)的價(jià)值，加大了公司定價(jià)風(fēng)險(xiǎn)。易變的市場(chǎng)利率也促使保險(xiǎn)業(yè)使用負(fù)債的公允價(jià)值評(píng)估方法對(duì)其新業(yè)務(wù)進(jìn)行定價(jià)。

（四）用VAR方法進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理的基礎(chǔ)。為了保證資金的安全性和盈利性，建立全面、有效的風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)對(duì)公司是非常重要的。近年來，保險(xiǎn)公司普遍運(yùn)用在險(xiǎn)價(jià)值對(duì)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行衡量和控制。而VAR方法是建立在市場(chǎng)價(jià)值基礎(chǔ)之上的，保險(xiǎn)負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估支持保險(xiǎn)公司的VAR管理過程。

四、保險(xiǎn)公司負(fù)債的公允價(jià)值評(píng)估應(yīng)注意的問題

（一）保險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)的公允價(jià)值調(diào)整。在計(jì)算保險(xiǎn)負(fù)債的公允價(jià)值時(shí)，困難之一就是如何決定一個(gè)合理的風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整。在缺乏市場(chǎng)的時(shí)候，可以應(yīng)用本文所述的方法來獲得保險(xiǎn)負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)價(jià)值。

（二）信用風(fēng)險(xiǎn)在評(píng)估中的考量。信用風(fēng)險(xiǎn)主要從增加投資風(fēng)險(xiǎn)或降低資本水平兩方面對(duì)負(fù)債的公允價(jià)值產(chǎn)生影響。投資風(fēng)險(xiǎn)的上升導(dǎo)致投資回報(bào)上升，從而增加了負(fù)債評(píng)估率rf并降低負(fù)債的價(jià)值。資本比率E/L的下降同樣增加負(fù)債評(píng)估率從而降低負(fù)債的價(jià)值。

（三）保險(xiǎn)負(fù)債的公允價(jià)值的局限性。第一，公允價(jià)值評(píng)估非常復(fù)雜。首先，需要確定建立在各種精算假設(shè)之上的現(xiàn)金流。其次，需要用經(jīng)濟(jì)情景產(chǎn)生器來產(chǎn)生利率經(jīng)濟(jì)情景。最后，它是建立在復(fù)雜的精算模型之上。此外，保險(xiǎn)負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估太耗時(shí)間，對(duì)于某些假設(shè)太過敏感。第二，公允價(jià)值評(píng)估的成本高。對(duì)保險(xiǎn)價(jià)值進(jìn)行公允價(jià)值評(píng)估需要上萬(wàn)次的現(xiàn)金流規(guī)劃，所需要的計(jì)算成本也很高。此外，評(píng)估過程需要的經(jīng)濟(jì)情景器及其維修花費(fèi)和咨詢、購(gòu)買精算軟件的高級(jí)應(yīng)用模塊、數(shù)學(xué)和精算人才的花費(fèi)都很高，昂貴的費(fèi)用阻礙了負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估的應(yīng)用。第三，評(píng)估沒有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)。保險(xiǎn)負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估缺乏標(biāo)準(zhǔn)化。各公司根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)和方法計(jì)算的公允價(jià)值結(jié)果之間缺乏可比性。盡管許多公司公開披露時(shí)會(huì)說明其使用的關(guān)鍵假設(shè)和方法，但由于計(jì)算的復(fù)雜性和專業(yè)性，一般公眾和監(jiān)管者都不甚了解，導(dǎo)致負(fù)債公允價(jià)值評(píng)估僅限于公司內(nèi)部的衡量指標(biāo)和內(nèi)部績(jī)效評(píng)估系統(tǒng)。

參考文獻(xiàn)：

1.周立生.公允價(jià)值會(huì)計(jì)對(duì)保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)報(bào)告的影響[J].保險(xiǎn)研究，2011，（9）：60-66.

篇2

關(guān)鍵詞：資本市場(chǎng) 公允價(jià)值評(píng)估 公允價(jià)值評(píng)估師

一、引言

自2011年來，國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則理事會(huì)先后、修訂了公允價(jià)值計(jì)量、合并財(cái)務(wù)報(bào)表等一系列準(zhǔn)則，發(fā)起了國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的新一輪變革。為保持我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則與國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的持續(xù)趨同，財(cái)政部在2012年了一系列準(zhǔn)則征求意見稿后，于2014年正式修訂了五項(xiàng)、新增了三項(xiàng)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，了一項(xiàng)準(zhǔn)則解釋，并修改了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則――基本準(zhǔn)則》中關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量的表述，并增添了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)――公允價(jià)值計(jì)量》。

在資本市場(chǎng)發(fā)展過程中，資產(chǎn)評(píng)估是廣為人知的，而評(píng)估主要為交易、抵押、稅收和訴訟等服務(wù)。從西方的歷史發(fā)展來看，公允價(jià)值評(píng)估已經(jīng)在計(jì)量方法中占有重要地位。國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則指出，基于市場(chǎng)證據(jù)所做出的，對(duì)于土地和建筑物的公允價(jià)值，一般是由合格的專業(yè)估價(jià)人員通過搜集證據(jù)進(jìn)行評(píng)估確定的，而廠房和設(shè)備項(xiàng)目的公允價(jià)值通常是通過評(píng)估確定的市場(chǎng)價(jià)值。因此評(píng)估業(yè)和相關(guān)業(yè)界的關(guān)系正變得日趨密切，正是這種業(yè)界合作的最大推動(dòng)力，指引著我國(guó)不斷修訂會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，將公允價(jià)值計(jì)量列為第39號(hào)。與此同時(shí)，我國(guó)的評(píng)估業(yè)已開始突破傳統(tǒng)的業(yè)務(wù)范圍，開始著重加強(qiáng)與會(huì)計(jì)等行業(yè)的合作，逐漸發(fā)展以財(cái)務(wù)報(bào)告或會(huì)計(jì)用途為目的的評(píng)估領(lǐng)域，尋求業(yè)務(wù)新的生命線。這對(duì)評(píng)估專業(yè)性提出了更高的要求，如果能夠在市場(chǎng)不充分的情況下，解決公允價(jià)值這一難題，為其計(jì)量的客觀真實(shí)提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持，則是我國(guó)會(huì)計(jì)變革中的一大創(chuàng)新。

二、公允價(jià)值評(píng)估的含義

所謂公允價(jià)值，是指市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價(jià)格。而所謂的公允價(jià)值評(píng)估，是指評(píng)估主體的各方在一個(gè)不受限制的市場(chǎng)中自愿進(jìn)行公平交換的價(jià)值，以及在受限制市場(chǎng)條件下以交換價(jià)值為基礎(chǔ)的價(jià)值變形。在國(guó)際評(píng)估準(zhǔn)則體系中，市場(chǎng)價(jià)值是買賣雙方自愿在評(píng)估基準(zhǔn)日，在進(jìn)行了正常的市場(chǎng)營(yíng)銷之后達(dá)成的某項(xiàng)公平交易中，當(dāng)事人雙方就某項(xiàng)資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)進(jìn)行交易的價(jià)值的估計(jì)數(shù)額。因此，市場(chǎng)價(jià)值便被認(rèn)為是資產(chǎn)的“公允價(jià)值”。

當(dāng)某種資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值不存在或者難以估量時(shí)，近似和模擬市價(jià)則有可能成為可接受的公允價(jià)值。在這種情況下，獨(dú)立、合格、有權(quán)威的專業(yè)評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估價(jià)值便會(huì)發(fā)揮重要作用。所以，就此種情況而言，公允價(jià)值并不能根據(jù)某個(gè)人的直覺去判定，而更多的是在對(duì)資產(chǎn)真實(shí)價(jià)值進(jìn)行分析之后，做出的一種近似估計(jì)。在公允價(jià)值這一概念沒形成時(shí)，歷史成本作為計(jì)量屬性比較公允，則公允價(jià)值就是歷史成本;重置成本能夠反映資產(chǎn)的真實(shí)價(jià)值，則重置成本就可以看作是公允價(jià)值。如今公允價(jià)值被人們廣為認(rèn)可，其計(jì)量和評(píng)估成為了重中之重。這就需要對(duì)那些未滿足公允價(jià)值層級(jí)第一層級(jí)的報(bào)價(jià)之外的資產(chǎn)或負(fù)債的可觀察輸入值和不可觀察輸入值進(jìn)行統(tǒng)一認(rèn)證和評(píng)估，因此在這里提出了公允價(jià)值評(píng)估師這一概念。

三、公允價(jià)值評(píng)估方法

2003年6月，F(xiàn)ASB展開了對(duì)公允價(jià)值的相關(guān)研究;2006年3月，就公允價(jià)值計(jì)量問題召開會(huì)議，在進(jìn)行了24次會(huì)議之后，最終確定了以三個(gè)層級(jí)的劃分作為公允價(jià)值估值技術(shù)的輸入方法。如下頁(yè)圖1和圖2所示。

在第一層級(jí)輸入值中，需要同時(shí)滿足以下六個(gè)條件：（1）基準(zhǔn)日是否為計(jì)量日：企業(yè)主體必須在計(jì)量日當(dāng)天參照資產(chǎn)或負(fù)債的報(bào)價(jià)，否則市場(chǎng)條件的其他變化會(huì)影響到評(píng)估值。（2）是否進(jìn)入市場(chǎng)交易：企業(yè)主體在轉(zhuǎn)讓和銷售時(shí)，未受到政府管制或者其他來源限制的，方可進(jìn)入;即便是進(jìn)入了，但是也不一定發(fā)生實(shí)際交易，只要是大家認(rèn)定的一個(gè)“脫手價(jià)格”即可。（3）是否為活躍市場(chǎng)：一般從以下幾個(gè)方面來判定，包括市場(chǎng)主體的數(shù)量、交易價(jià)格的公平性、交易信息披露的及時(shí)性和充分性、資產(chǎn)或負(fù)債交易的規(guī)模和頻率。只有這些都符合時(shí)，才被認(rèn)為是活躍市場(chǎng)。（4）相同的資產(chǎn)或負(fù)債：在市場(chǎng)上存在著與被計(jì)量資產(chǎn)或負(fù)債類似的參照物。（5）有無(wú)報(bào)價(jià)：只要是在交易市場(chǎng)中有序進(jìn)行的，不用主體花費(fèi)額外成本就能得到的價(jià)格。（6）報(bào)價(jià)是否進(jìn)行調(diào)整：一旦報(bào)價(jià)進(jìn)行了調(diào)整，就不屬于這一層級(jí)了。例如，企業(yè)主體在股票交易市場(chǎng)中獲得了相同報(bào)價(jià)，但是閉市后又有新的交易發(fā)生，一旦由于出現(xiàn)了新的信息進(jìn)行了調(diào)整，就是較低層級(jí)。

在第一層級(jí)中，只要根據(jù)客觀環(huán)境，嚴(yán)格審定資產(chǎn)或者是負(fù)債是否滿足以上所述的六個(gè)標(biāo)準(zhǔn)即可，這對(duì)公允價(jià)值評(píng)估師的專業(yè)要求還不是很高。在不能全部滿足的情況下，則需要進(jìn)入第二層級(jí)的評(píng)判。

除了第一層級(jí)的報(bào)價(jià)之外的資產(chǎn)或負(fù)債的可觀察輸入值，在此情況下，可觀察性便成為了重要標(biāo)準(zhǔn)，例如：可觀察的折現(xiàn)率和合同現(xiàn)金流量、違約率、信用利差、隱含波動(dòng)率、損失的嚴(yán)重性等;通過市場(chǎng)證實(shí)的利率、收益率、提前回收率、價(jià)格波動(dòng)指數(shù)、資產(chǎn)損失程度、信用率和違約風(fēng)險(xiǎn)等輸入值作為間接觀察數(shù)據(jù)。公允價(jià)值評(píng)估師通過綜合運(yùn)用市場(chǎng)法、成本法和收益法，幫助企業(yè)將可觀察數(shù)值界定在第二層級(jí)。

其他那些不可觀察的數(shù)據(jù)，則作為第三層級(jí)輸入值輸入。此時(shí)，這會(huì)給各個(gè)企業(yè)主體的計(jì)量帶來了較大的麻煩，沒有一個(gè)統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)，導(dǎo)致企業(yè)主體在確認(rèn)和核算過程中存在諸多難以把握的風(fēng)險(xiǎn)。鑒于此種情況，如何做出公平公正的評(píng)估，是需要公允價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)的存在，這也正是本文所要提出的公允價(jià)值評(píng)估。因?yàn)槭袌?chǎng)信息吸收得越多，公允價(jià)值估計(jì)的可靠性就越大，從而對(duì)從事公允價(jià)值評(píng)估行業(yè)人員的要求也更加苛刻。

四、公允價(jià)值評(píng)估的作用

市場(chǎng)上之所以會(huì)出現(xiàn)評(píng)估這一職業(yè)，說明評(píng)估在市場(chǎng)中還是發(fā)揮著很重要的作用。通過對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，其專業(yè)獨(dú)特屬性可以為公允價(jià)值計(jì)量的客觀真實(shí)提供強(qiáng)有力的技術(shù)支持，主要表現(xiàn)在幾個(gè)方面：（1）在評(píng)估過程中，評(píng)估師如果在比較了解企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營(yíng)狀況的前提下，資產(chǎn)評(píng)估從事的相關(guān)服務(wù)，對(duì)企業(yè)來說是可以節(jié)約一定成本的。（2）將公允價(jià)值作為一種計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，通過不同層級(jí)輸入值的優(yōu)先順序，在一定程度上降低了信息不對(duì)稱的程度，改善了信息不對(duì)稱的現(xiàn)象。（3）提高了評(píng)估意見的公正性，專業(yè)的評(píng)估人員是獨(dú)立于任何企業(yè)而存在的，是服務(wù)于資產(chǎn)業(yè)務(wù)的需要，而不是服務(wù)于某一方當(dāng)事人的需要，專業(yè)評(píng)估一般都能保證公允價(jià)值計(jì)價(jià)的客觀性，為當(dāng)事人的資產(chǎn)交易提供的估價(jià)提出參考;國(guó)家一旦建立起比較完善的法律法規(guī)，便在很大程度上增強(qiáng)了評(píng)估的公平和公正性。（4）通過評(píng)估所確定的價(jià)值往往能夠比較合理真實(shí)地反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況，提高企業(yè)財(cái)務(wù)信息的相關(guān)性，提供更加有效的會(huì)計(jì)信息，比較真實(shí)地反映資本市場(chǎng)中企業(yè)的保全狀態(tài)，有助于“決策有用觀”的實(shí)現(xiàn)，信息使用者對(duì)相關(guān)的估計(jì)技術(shù)和輸入值等信息有所了解，幫助他們做出決策，識(shí)別報(bào)告主體的財(cái)務(wù)中存在的優(yōu)劣。同時(shí)有了對(duì)公允價(jià)值的評(píng)估，在一定程度上使得信息的可靠性大大提高。（5）公允價(jià)值評(píng)估可以將評(píng)估業(yè)與會(huì)計(jì)等相關(guān)業(yè)界緊密聯(lián)系起來。在為公允價(jià)值的估計(jì)帶來統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)的同時(shí)，可以帶來對(duì)傳統(tǒng)的以成本法、收益法和市場(chǎng)法為主的計(jì)算方法的進(jìn)一步延伸和發(fā)展。評(píng)估業(yè)的發(fā)展離不開相關(guān)業(yè)界的發(fā)展，而評(píng)估業(yè)在發(fā)展的同時(shí)也會(huì)反哺其他相關(guān)業(yè)界，為相關(guān)行業(yè)排除障礙。評(píng)估業(yè)對(duì)公允價(jià)值的研究可以借鑒相關(guān)業(yè)界的理論，同樣也可以為相關(guān)學(xué)界提供參考。

雖然目前相關(guān)公允價(jià)值的評(píng)估更多的著眼于不動(dòng)產(chǎn)領(lǐng)域，相信隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，評(píng)估行業(yè)的作用會(huì)日益重要，尤其是在會(huì)計(jì)行業(yè)中，可預(yù)見的涉及到公允價(jià)值評(píng)估的范圍的擴(kuò)大，再加上企業(yè)主體對(duì)評(píng)估結(jié)論依賴加大，以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估業(yè)務(wù)會(huì)隨著資本市場(chǎng)的壯大而不斷發(fā)展，對(duì)公允價(jià)值評(píng)估提出了更高要求。

五、公允價(jià)值評(píng)估的要求

公允價(jià)值評(píng)估人員隊(duì)伍作為對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估的主體，如何組建便成為最核心、最重要的任務(wù)。畢竟評(píng)估人員對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行評(píng)估需要客觀公正，不能靠憑空想象，也不是即興發(fā)揮的。在堅(jiān)持《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)――公允價(jià)值計(jì)量》的基礎(chǔ)上，堅(jiān)持評(píng)估人員的職業(yè)道德底線和公平公正的原則，根據(jù)搜集到的相關(guān)數(shù)據(jù)和資料，對(duì)市場(chǎng)上不符合公允價(jià)值前兩個(gè)層級(jí)的相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債，最有可能實(shí)現(xiàn)的市場(chǎng)價(jià)值的估計(jì)和判斷活動(dòng)，最終評(píng)估結(jié)論的確定會(huì)影響到整個(gè)資本市場(chǎng)的運(yùn)作，因此對(duì)公允價(jià)值評(píng)估人員提出了更高的要求：（1）評(píng)估人員要提高實(shí)務(wù)操作水平，不斷積累經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)其他行業(yè)部門對(duì)公允價(jià)值評(píng)估結(jié)果的認(rèn)可，提高其他準(zhǔn)則和評(píng)估準(zhǔn)則的質(zhì)量和公信力。（2）通過資格認(rèn)證和相關(guān)培訓(xùn)考試評(píng)定評(píng)估專業(yè)人員，畢竟并不是每個(gè)人都有能力去勝任的，而同時(shí)專業(yè)人員的道德素養(yǎng)的重要性也是毋庸置疑的，這是每個(gè)行業(yè)對(duì)其從業(yè)人員所做的一致要求，因此獨(dú)立性是專業(yè)評(píng)估的基本特征，也是專業(yè)評(píng)估的靈魂。（3）對(duì)業(yè)已的會(huì)計(jì)及審計(jì)準(zhǔn)則和指導(dǎo)意見及時(shí)跟進(jìn)研究，對(duì)行業(yè)有重大影響和行業(yè)急需解決的專業(yè)技術(shù)共性問題，及現(xiàn)行準(zhǔn)則和規(guī)范實(shí)施過程中存在的專業(yè)技術(shù)問題進(jìn)行研究。（4）積極配合其他主管部門的工作，加強(qiáng)信息采納、共享和工作協(xié)調(diào)。（5）加強(qiáng)自我要求，從理論和實(shí)務(wù)兩個(gè)方面加強(qiáng)學(xué)習(xí)，全面提升，加強(qiáng)與相關(guān)行業(yè)的合作，保持良好的互動(dòng)，才能將評(píng)估行業(yè)的腳步在會(huì)計(jì)行業(yè)不斷延伸。

評(píng)估報(bào)告結(jié)果已經(jīng)在各個(gè)行業(yè)領(lǐng)域廣泛使用，很多行業(yè)在自身得不到有效測(cè)量時(shí)，往往會(huì)選擇評(píng)估機(jī)構(gòu)幫助自己解決諸多問題，從而為評(píng)估師提供了一個(gè)比較好的契機(jī)，為他們創(chuàng)造了更大的市場(chǎng)。這就決定了評(píng)估人員需要綜合考慮自身的能力，并不斷提升自己，進(jìn)一步細(xì)化市場(chǎng)評(píng)估，提供精益求精的服務(wù)，才能更好地迎接市場(chǎng)的挑戰(zhàn)，保證評(píng)估行業(yè)的長(zhǎng)期存在和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

隨著我國(guó)資本市場(chǎng)的國(guó)際化，給我國(guó)評(píng)估業(yè)提供了重大機(jī)遇，同時(shí)也帶來了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。不僅僅對(duì)評(píng)估人員提出了嚴(yán)格的要求，國(guó)家更應(yīng)該在制度和規(guī)定上為評(píng)估行業(yè)提供有力保障，并不斷壯大評(píng)估行業(yè)的發(fā)展。（1）國(guó)家要完善相關(guān)的法律法規(guī)，使評(píng)估工作透明有效;（2）建立高水準(zhǔn)的職業(yè)準(zhǔn)則，落實(shí)協(xié)調(diào)有序、運(yùn)轉(zhuǎn)高效、上下銜接的工作程序;（3）明確公允價(jià)值確定的方法，出臺(tái)相關(guān)的操作細(xì)則，根據(jù)我國(guó)國(guó)情，深入研究社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中評(píng)估行業(yè)的發(fā)展規(guī)律;（4）吸取國(guó)外的相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，加快評(píng)估業(yè)與相關(guān)行業(yè)的合作，保障各方合法權(quán)益;（5）加強(qiáng)對(duì)相關(guān)行業(yè)的監(jiān)管，努力維護(hù)和促進(jìn)資產(chǎn)評(píng)估和會(huì)計(jì)行業(yè)協(xié)調(diào)發(fā)展的局面，以進(jìn)一步提高財(cái)務(wù)報(bào)告透明度與可靠性，促進(jìn)資源的有效配置，維護(hù)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，增強(qiáng)、提升社會(huì)公眾的信心。

六、問題與展望

任何行業(yè)的發(fā)展并不是一帆風(fēng)順的。對(duì)于專業(yè)評(píng)估行業(yè)而言，面對(duì)資本市場(chǎng)上的挑戰(zhàn)是任重而道遠(yuǎn)的。在評(píng)估時(shí)，相關(guān)業(yè)界可能將相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)和壓力直接轉(zhuǎn)嫁給評(píng)估業(yè)。而評(píng)估人員能否頂住這一壓力，如何化險(xiǎn)為夷，是一個(gè)值得思考的問題。評(píng)估人員在對(duì)公允價(jià)值的認(rèn)識(shí)和運(yùn)用方面，是否能非常嫻熟地處理業(yè)務(wù)中的各種問題，機(jī)智巧妙的去分析，也是一個(gè)值得深思的問題。目前，評(píng)估業(yè)在專業(yè)評(píng)估理論的研究方面相對(duì)落后，市場(chǎng)法下亟待修正的體系，成本法評(píng)估下的結(jié)果是否能經(jīng)受得起市場(chǎng)的考驗(yàn)，缺乏足夠基礎(chǔ)信息支持的收益法，都是目前在評(píng)估中面臨的難題。因此，公允價(jià)值評(píng)估師更需要在相對(duì)較短的時(shí)間加深對(duì)公允價(jià)值評(píng)估的理論研究以適應(yīng)資本市場(chǎng)的要求。

在我國(guó)，資本市場(chǎng)有了很大的發(fā)展，我國(guó)在公允價(jià)值的引入方面也有了新的發(fā)展，并逐漸與國(guó)際趨同。但是由于我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)育程度不夠，公允價(jià)值會(huì)計(jì)的執(zhí)行還存在一定的問題，估計(jì)價(jià)格存在的一些偏差，會(huì)隨著估值技術(shù)的發(fā)展和公允價(jià)值評(píng)估的確定進(jìn)一步改進(jìn)，因此這些問題都是有待思考和研究的。

黃曉芝（2014）《公允價(jià)值會(huì)計(jì)信息的資本市場(chǎng)定價(jià)效率》一文的研究表明，資本市場(chǎng)上的股價(jià)與公允價(jià)值信息存在著相關(guān)關(guān)系，公允價(jià)值損益信息具有較強(qiáng)的資本市場(chǎng)定價(jià)作用，如果上市公司可以增加對(duì)公允價(jià)值計(jì)量相關(guān)信息的內(nèi)容披露，提供較為真實(shí)的信息，會(huì)提高會(huì)計(jì)信息使用者做出正確決策的效率。而評(píng)估技術(shù)的改良和發(fā)展的最終目的也是為能更加體現(xiàn)評(píng)估的公允而服務(wù)。通過創(chuàng)建一些有效的公允價(jià)值評(píng)估模型，不斷適應(yīng)資本的市場(chǎng)化，從而更加提高資本市場(chǎng)的定價(jià)效率。

七、結(jié)論

公允價(jià)值是資本市場(chǎng)的產(chǎn)物，通過公允價(jià)值將專業(yè)評(píng)估行業(yè)引入資本市場(chǎng)，會(huì)為資本市場(chǎng)的發(fā)展帶來強(qiáng)有力的支持，最終的受益者還是資本市場(chǎng)。相反，如果沒有充分發(fā)揮評(píng)估業(yè)的作用，資本市場(chǎng)的發(fā)展會(huì)嚴(yán)重受阻。

通過對(duì)以上內(nèi)容的論述，本文認(rèn)為公允價(jià)值為資本市場(chǎng)的發(fā)展注入了新的活力和生機(jī)，同時(shí)也為公允價(jià)值評(píng)估師帶來了新的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。加強(qiáng)公允價(jià)值評(píng)估建設(shè)，在相對(duì)較短的時(shí)間加深對(duì)公允價(jià)值評(píng)估理論研究，最終為資本市場(chǎng)的發(fā)展提供強(qiáng)有力的保證。J

參考文獻(xiàn)：

1.劉勇.資本市場(chǎng)中評(píng)估師對(duì)公允價(jià)值的再認(rèn)識(shí)[J].國(guó)際股價(jià)論壇論文集，2007，（10）.

2.劉萍.從經(jīng)濟(jì)學(xué)角度分析公允價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值[J].中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師，2002，（12）.

3.劉玉平.對(duì)資產(chǎn)評(píng)估價(jià)值類型的思考[J].中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估，2001，（02）.

篇3

【關(guān)鍵詞】目標(biāo)公司；價(jià)值評(píng)估；并購(gòu)

市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，企業(yè)間的并購(gòu)重組是一種極為正常的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，企業(yè)在堅(jiān)持自愿有償原則下進(jìn)行兼并重組，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，達(dá)到協(xié)同效應(yīng)，促進(jìn)價(jià)值增值的重要方式。從市場(chǎng)角度上說，優(yōu)勢(shì)企業(yè)并購(gòu)劣勢(shì)企業(yè)是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資源在社會(huì)范圍內(nèi)重新優(yōu)化配置的重要手段，有助于提高市場(chǎng)集中度，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展壯大。不過，企業(yè)并購(gòu)的根本目的是創(chuàng)造價(jià)值，對(duì)并購(gòu)價(jià)值的合理評(píng)估是決定并購(gòu)最終成敗與否的主要參考因素。本文探討了企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選取上堅(jiān)持的原則，并據(jù)此提出了并購(gòu)中評(píng)估目標(biāo)公司的幾種方法。

一、公司價(jià)值評(píng)估方法堅(jiān)持的原則

公司價(jià)值評(píng)估值指的是將目標(biāo)公司視作一個(gè)整體，據(jù)其擁有或占據(jù)的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，并充分考慮影響該公司獲利能力的諸多因素的前提下對(duì)公司整體公允市場(chǎng)價(jià)值做出的綜合性評(píng)估。目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估方法選取上堅(jiān)持的原則有以下幾點(diǎn)：

（1）客觀公正原則。客觀性原則要求評(píng)估方法的客觀立場(chǎng)，事實(shí)求是的評(píng)估態(tài)度，排除或杜絕個(gè)人主觀態(tài)度和利益牽涉。公正性原則要求評(píng)估人員的第三方身份，客觀、不偏袒利益各方。

（2）成本效率原則。評(píng)估機(jī)構(gòu)自身具有以盈利目的性質(zhì)，因此在評(píng)估方法選擇上要綜合考慮評(píng)估的成本和最佳平衡點(diǎn)，力求提高效率，降低成本。

（3）風(fēng)險(xiǎn)方法原則。企業(yè)價(jià)值評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)來自于內(nèi)部和外部，內(nèi)部多是評(píng)估機(jī)構(gòu)內(nèi)部意見不一致造成的風(fēng)險(xiǎn)，外部多是指評(píng)估機(jī)構(gòu)以外的因素阻礙或干擾評(píng)估人員正?？陀^地作出價(jià)值判斷。因此，在評(píng)估中要加強(qiáng)強(qiáng)烈的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，確保評(píng)估的客觀、公正和合理。

二、目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估方法在并購(gòu)中的具體應(yīng)用

（一）市盈率法

市盈率即價(jià)值與收益的比率，直接反映的是公司股票收益與股票市場(chǎng)價(jià)值之間的關(guān)系，此方法適合目標(biāo)公司是上市公司的并購(gòu)。目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估在運(yùn)用市盈率法時(shí)常涉及到計(jì)算公式V=（P/E）×EBIT（V為目標(biāo)公司價(jià)值，P/E為市盈率，EBIT為目標(biāo)企業(yè)的收益）。從分析公式可以看出，獲取目標(biāo)公司實(shí)際價(jià)值依賴兩個(gè)參數(shù)：公司的市盈率和息稅前利息。市盈率的獲得可依據(jù)并購(gòu)時(shí)目標(biāo)企業(yè)的市盈率，與目標(biāo)企業(yè)具有可比性的企業(yè)的市盈率或目標(biāo)企業(yè)所處行業(yè)的平均市盈率。市盈率的高低主要取決于企業(yè)的預(yù)期增長(zhǎng)率，可以想象，一個(gè)快速成長(zhǎng)中的企業(yè)的潛在價(jià)值一定會(huì)比未來僅維持一般發(fā)展水平的企業(yè)高，也即是說成長(zhǎng)型企業(yè)的市盈率要更突出，而對(duì)一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)來說，由于高風(fēng)險(xiǎn)往往使投資者要求高收益，所以這使市盈率往往偏低。因此，市盈率法適合股票市場(chǎng)環(huán)境中財(cái)務(wù)狀況良好，運(yùn)行較為穩(wěn)健的上市公司。

（二）成本法

成本法往往適用于無(wú)形資產(chǎn)較多，且資產(chǎn)價(jià)值容易明確的目標(biāo)公司，這樣可以通過界定公司凈資產(chǎn)來進(jìn)行價(jià)值評(píng)估。其成本的選擇有賬面價(jià)值、重置成本等。賬面價(jià)值實(shí)質(zhì)是總資產(chǎn)減去總負(fù)債后的凈額，也即凈資產(chǎn)。賬面價(jià)值法評(píng)估公司價(jià)值需要運(yùn)用到公式企業(yè)價(jià)值=凈資產(chǎn)賬面價(jià)值×（1+調(diào)整系數(shù)）。然而，調(diào)整系數(shù)牽扯到主觀性很強(qiáng)的公司會(huì)計(jì)政策選擇，會(huì)計(jì)估計(jì)的可操作性也很大，這些都干擾到了賬面實(shí)際價(jià)值，進(jìn)而影響到了價(jià)值評(píng)估的最終結(jié)果；重置成本以單項(xiàng)資產(chǎn)的全新重置成本為評(píng)估基礎(chǔ)，以資產(chǎn)存在的實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值為理論基礎(chǔ)，具體公司是單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值=重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值。而企業(yè)的評(píng)估價(jià)值=E單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估價(jià)值。該方法簡(jiǎn)單易操作，但以上二項(xiàng)貶值的確定需要非常專業(yè)的判斷，因此造成了評(píng)估成本偏高。

（三）市場(chǎng)價(jià)值法

市場(chǎng)價(jià)值實(shí)質(zhì)上是把資產(chǎn)視為一種商品在市場(chǎng)上公開競(jìng)價(jià)，在供求關(guān)系平衡狀態(tài)下確定的價(jià)值。市場(chǎng)價(jià)值法是將股票市場(chǎng)上最均實(shí)際交易價(jià)格作為企業(yè)價(jià)值的參考，上市公司當(dāng)前的市值就等于股票價(jià)格乘以所發(fā)行的股票數(shù)量，在此基礎(chǔ)上，以適當(dāng)?shù)谋嚷蚀_定并購(gòu)價(jià)格，其計(jì)算公式是目標(biāo)公司的價(jià)值=目標(biāo)公司的市場(chǎng)價(jià)值×股份數(shù)。

必須強(qiáng)調(diào)的是，市場(chǎng)價(jià)值法是以有效市場(chǎng)為假設(shè)的，有效假設(shè)理論認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)公司的所有信息都在不斷地進(jìn)行評(píng)估，并將其結(jié)論用公司股價(jià)表現(xiàn)出來。市場(chǎng)價(jià)值法在具體操作時(shí)必須找出不少于三家的上市公司，且這些公司在主要產(chǎn)品、市場(chǎng)、目前的獲利能力、未來業(yè)績(jī)成長(zhǎng)等方面與目標(biāo)企業(yè)類似，再以這些公司的各種經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)指標(biāo)與股價(jià)比率作為參考，計(jì)算目標(biāo)企業(yè)大致的市場(chǎng)價(jià)值。因此，此種方法對(duì)并購(gòu)流動(dòng)性較強(qiáng)的公司來說是一種上佳的選擇。

三、結(jié)語(yǔ)

本文介紹了市盈率法、成本法和市場(chǎng)價(jià)值法等三種常見的目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估方法，此外還存在折現(xiàn)現(xiàn)金流量法、換股合并定價(jià)法等。但分析這些評(píng)估方法的應(yīng)用環(huán)境，我們發(fā)現(xiàn)當(dāng)前公司價(jià)值評(píng)估存在著諸如企業(yè)間產(chǎn)權(quán)不明、資本市場(chǎng)發(fā)育不足和相關(guān)的并購(gòu)立法滯后等問題，這些問題都干擾著資產(chǎn)評(píng)估的正常進(jìn)行，制約著并購(gòu)市場(chǎng)的良性發(fā)展，因此需要從這幾個(gè)方面著手盡快加以解決。

參考文獻(xiàn)：

[1]牛新祥,徐彬.并購(gòu)重組與企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J].化工技術(shù)經(jīng)濟(jì),2004(07).

篇4

關(guān)鍵字： 資產(chǎn)評(píng)估；會(huì)計(jì)；公允價(jià)值

隨著我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)一步完善和發(fā)展，2014年財(cái)政部會(huì)計(jì)司了《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)--公允價(jià)值計(jì)量》，文中對(duì)公允價(jià)值的概念和應(yīng)用范圍作了進(jìn)一步詳細(xì)說明，體現(xiàn)了公允價(jià)值計(jì)量屬性在會(huì)計(jì)領(lǐng)域內(nèi)的重要性愈發(fā)突出。

會(huì)計(jì)和資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值概念分析

我國(guó)2006年頒布的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中第一次引入了公允價(jià)值概念，準(zhǔn)則中將公允價(jià)值的概念定義為“在公允價(jià)值計(jì)量下，資產(chǎn)和負(fù)債按照在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進(jìn)行資產(chǎn)交換或者負(fù)債清償?shù)慕痤~計(jì)量”，2014年的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)對(duì)公允價(jià)值的概念作了重新定義，即“公允價(jià)值，是指市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價(jià)格?！毙露x的公允價(jià)值概念與美國(guó)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)關(guān)于公允價(jià)值的定義及其相似，盡管我國(guó)財(cái)政部對(duì)會(huì)計(jì)中公允價(jià)值的前后表述不一致，但是其基本內(nèi)涵是一致的：第一，強(qiáng)調(diào)在公平條件下進(jìn)行的交易或有序交易；第二，參與者有能力并且自愿進(jìn)行相關(guān)資產(chǎn)和負(fù)債的交易；第三，參與者應(yīng)當(dāng)熟悉情況，能夠?qū)扇〉玫男畔?duì)相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債以及交易具備合理認(rèn)知。

資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值是一個(gè)廣義的概念，是一種基于當(dāng)事人各方的地位、資產(chǎn)的狀況及資產(chǎn)面臨的市場(chǎng)條件合理的評(píng)估價(jià)值。它是評(píng)估人員根據(jù)被評(píng)估資產(chǎn)自身的條件及所面臨的市場(chǎng)條件，對(duì)被評(píng)估資產(chǎn)客觀價(jià)值的合理估計(jì)值。資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值的一個(gè)顯著的特點(diǎn)是它與相關(guān)當(dāng)事人的地位、資產(chǎn)的狀況及資產(chǎn)所面臨的市場(chǎng)條件相吻合，且并沒有損害各當(dāng)事人的合法權(quán)益，亦沒有損害他人的利益。

會(huì)計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估中公允價(jià)值的區(qū)別

（一）假設(shè)條件不同

會(huì)計(jì)四大假設(shè)前提中，與公允價(jià)值計(jì)量屬性密切相關(guān)的是持續(xù)經(jīng)營(yíng)假設(shè)，即企業(yè)在可以預(yù)見的未來，會(huì)計(jì)主體會(huì)按當(dāng)前的規(guī)模和狀態(tài)會(huì)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去，會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值應(yīng)該是反應(yīng)企業(yè)持續(xù)經(jīng)營(yíng)下去的前提下，對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行客觀公正的計(jì)量。而資產(chǎn)評(píng)估最基本的四個(gè)假設(shè)是交易假設(shè)、公開市場(chǎng)假設(shè)、持續(xù)使用假設(shè)和清算假設(shè)，資產(chǎn)評(píng)估的各種結(jié)果應(yīng)該與不同的假設(shè)前提相匹配。會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值的假設(shè)僅僅是資產(chǎn)評(píng)估中的一種，在假設(shè)方面，資產(chǎn)評(píng)估的外延要比會(huì)計(jì)更加寬泛。

（二）市場(chǎng)條件不同

《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第39號(hào)--公允價(jià)值計(jì)量》中明確指出“企業(yè)應(yīng)當(dāng)以主要市場(chǎng)的價(jià)格計(jì)量相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。不存在主要市場(chǎng)的，企業(yè)應(yīng)當(dāng)以最有利市場(chǎng)的價(jià)格計(jì)量相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值。”因交易在主體市場(chǎng)或最有利市場(chǎng)進(jìn)行，資產(chǎn)或負(fù)債的公允價(jià)值對(duì)評(píng)估主體最有利。而在資產(chǎn)評(píng)估中，市場(chǎng)分為正常市場(chǎng)和非正常市場(chǎng)，資產(chǎn)評(píng)估結(jié)果即資產(chǎn)的公允價(jià)值有可能是在正常市場(chǎng)下的合理評(píng)估價(jià)值，也可能是在非正常市場(chǎng)下的合理評(píng)估價(jià)值。在正常市場(chǎng)下，資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值更接近于會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值，而在非正常市場(chǎng)下，資產(chǎn)所面臨的市場(chǎng)條件，有可能是有利市場(chǎng)，也可能是不利市場(chǎng)，因此，資產(chǎn)評(píng)估中，資產(chǎn)所面臨的市場(chǎng)條件要比會(huì)計(jì)復(fù)雜的多。

（三）公允價(jià)值的表現(xiàn)形式不同

會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值是市場(chǎng)參與者在計(jì)量日發(fā)生的有序交易中，出售一項(xiàng)資產(chǎn)所能收到或者轉(zhuǎn)移一項(xiàng)負(fù)債所需支付的價(jià)格，是在活躍市場(chǎng)的脫手價(jià)格，即市場(chǎng)價(jià)格。資產(chǎn)評(píng)估中常用的公允價(jià)值包括市場(chǎng)價(jià)值、投資價(jià)值、重置價(jià)值和清算價(jià)值，資產(chǎn)評(píng)估的市場(chǎng)價(jià)值的合理性是相對(duì)于評(píng)估時(shí)點(diǎn)整體市場(chǎng)而言的，即整體市場(chǎng)認(rèn)同，資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值對(duì)于整體市場(chǎng)上潛在的買者或賣著來說是相對(duì)公平合理的，而非市場(chǎng)價(jià)值只對(duì)特定的資產(chǎn)業(yè)務(wù)當(dāng)事人來說是公平合理的，即局部市場(chǎng)認(rèn)同。

會(huì)計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值的相同之處

（一）計(jì)量對(duì)象的全面性

不論是在會(huì)計(jì)，還是在資產(chǎn)評(píng)估中，公允價(jià)值不僅可以用于資產(chǎn)的計(jì)量，還可以用于負(fù)債的計(jì)量，隨著我國(guó)市場(chǎng)的不斷完善，會(huì)計(jì)中公允價(jià)值計(jì)量的范圍在不斷地?cái)U(kuò)大。

（二）估值技術(shù)的一致性

在新的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，公允價(jià)值的估值技術(shù)主要包括市場(chǎng)法、收益法和成本法，企業(yè)應(yīng)當(dāng)用一種或多種估值技術(shù)相一致的方法計(jì)量公允價(jià)值，企業(yè)使用多種估值技術(shù)計(jì)量公允價(jià)值的，應(yīng)當(dāng)考慮各估值結(jié)果的合理性，選取在當(dāng)前情況下最能代表公允價(jià)值的金額作為公允價(jià)值。在資產(chǎn)評(píng)估中，也同樣采取三種估值技術(shù)來進(jìn)行公允價(jià)值的計(jì)量，因此二者在估值技術(shù)上是一致的。

（三）公允價(jià)值計(jì)量的動(dòng)態(tài)性

不管是在會(huì)計(jì)領(lǐng)域內(nèi)，還是在資產(chǎn)評(píng)估方面，公允價(jià)值是個(gè)相對(duì)概念，資產(chǎn)和負(fù)債公允價(jià)值估價(jià)是一個(gè)動(dòng)態(tài)的過程，其會(huì)隨著時(shí)間和空間的變化而變化，在會(huì)計(jì)中，采用公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)和負(fù)債每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日要進(jìn)行重新計(jì)量，以確定其最新價(jià)值，真實(shí)反映資產(chǎn)和負(fù)債的賬面價(jià)值，資產(chǎn)評(píng)估中也要根據(jù)需要對(duì)資產(chǎn)和負(fù)債的公允價(jià)值重新計(jì)量，公允價(jià)值的動(dòng)態(tài)性需要企業(yè)適時(shí)調(diào)整資產(chǎn)和負(fù)債的評(píng)估價(jià)值。

結(jié)論

公允價(jià)值的計(jì)量在資產(chǎn)評(píng)估和會(huì)計(jì)中都有著及其重要的作用，不難看出，資產(chǎn)評(píng)估中的公允價(jià)值的內(nèi)涵和范疇要比會(huì)計(jì)中的廣泛的多，從某種意義山來講，會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值的計(jì)量是屬于資產(chǎn)評(píng)估中資產(chǎn)在特定條件下的一種，二者具有內(nèi)在的一致性。資產(chǎn)評(píng)估中公允價(jià)值豐富性增強(qiáng)了會(huì)計(jì)中公允價(jià)值的廣泛應(yīng)用，在實(shí)務(wù)中，專業(yè)人員應(yīng)很好的理解公允價(jià)值在資產(chǎn)評(píng)估和會(huì)計(jì)領(lǐng)域的異同，以更好地認(rèn)識(shí)和把握公允價(jià)值計(jì)量。

參考文獻(xiàn)：

[1]韋群.會(huì)計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估中公允價(jià)值的比較[J].財(cái)會(huì)月刊，2011，01：29-31

[2]歐陽(yáng)文晉.公允價(jià)值在資產(chǎn)評(píng)估與會(huì)計(jì)工作中應(yīng)用差異比較[J].現(xiàn)代商貿(mào)工業(yè)，2012，14：102-103

[3]王煒.會(huì)計(jì)與資產(chǎn)評(píng)估中“公允價(jià)值”辨析[J].財(cái)會(huì)月刊，2008，33：87-88

篇5

關(guān)鍵詞：價(jià)值評(píng)估，資本市場(chǎng)，新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則

一、 我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的現(xiàn)狀

評(píng)估行業(yè)在世界上已經(jīng)有200多年的歷史了，而在我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)起源于20世紀(jì)80年代末期，已有20多年的發(fā)展歷史，20多年來，評(píng)估行業(yè)從無(wú)到有，發(fā)展迅速，為中國(guó)的改革發(fā)展提供了良好的專業(yè)服務(wù)和智力支持。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)不斷推進(jìn)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)融入世界的步伐加快，中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)正積極迎接新形勢(shì)下的挑戰(zhàn)，不斷更新評(píng)估理念，改進(jìn)和完善方法，推動(dòng)評(píng)估行業(yè)的發(fā)展。

實(shí)際上，就企業(yè)價(jià)值評(píng)估本身來說，它并不是新生事物，但在中國(guó)，還處于發(fā)展初期。隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)的逐漸增多，對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的認(rèn)知也在不斷提升。

（一）轉(zhuǎn)型經(jīng)濟(jì)相關(guān)問題對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響

1.產(chǎn)權(quán)模糊對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響

由于產(chǎn)權(quán)模糊容易引致政府對(duì)企業(yè)行為的干預(yù)，導(dǎo)致在評(píng)估實(shí)踐中難以正確界定資產(chǎn)范圍。

2.企業(yè)價(jià)值多元貢獻(xiàn)與投資者一元所有的矛盾

企業(yè)價(jià)值是資本資源，人力資源，管理資源的有機(jī)結(jié)合共同作用的結(jié)果，但通常只考慮了企業(yè)股東權(quán)益價(jià)值或債權(quán)權(quán)益價(jià)值，而忽略了其他利益相關(guān)者的的權(quán)益。

3.體制慣性對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的影響。

舊體制下形成的企業(yè)包袱仍未解決，其行為方式也有一定的慣性，由此掩蓋了企業(yè)的真實(shí)盈利能力。

4.企業(yè)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)估計(jì)問題。

企業(yè)交易雙方面臨的風(fēng)險(xiǎn)和障礙遠(yuǎn)大于成熟市場(chǎng)，評(píng)估困難。風(fēng)險(xiǎn)主要包括：通脹率波動(dòng)、經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定、資本控制權(quán)變動(dòng)、國(guó)家政策變化等等。

（二）隨市場(chǎng)的發(fā)展客觀上要求中國(guó)評(píng)估界重新認(rèn)識(shí)企業(yè)價(jià)值評(píng)估

基于多年來資產(chǎn)評(píng)估一直處于企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)價(jià)值累加的層面，實(shí)踐中又多采用成本法，在市場(chǎng)不活躍的情況下，采用這種方法對(duì)企業(yè)進(jìn)行評(píng)估，比按企業(yè)賬面凈資產(chǎn)進(jìn)行交易有了很大進(jìn)步。但這種做法也給社會(huì)公眾、廣大客戶乃至于評(píng)估師形成了一個(gè)不準(zhǔn)確的概念，即企業(yè)的價(jià)值評(píng)估就是賬面資產(chǎn)的重新計(jì)價(jià)。在當(dāng)時(shí)的情況下，可以講，中國(guó)評(píng)估界還無(wú)法形成完整準(zhǔn)確的企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系。

隨著中國(guó)市場(chǎng)發(fā)育的完善，國(guó)有企業(yè)戰(zhàn)略重組和公司制改革步伐的加快，對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的需要不斷增多，企業(yè)價(jià)值評(píng)估的市場(chǎng)需求越來越大，對(duì)于不考慮企業(yè)未來收益而按照成本法得出的企業(yè)價(jià)值評(píng)估結(jié)論，委托方不滿意、評(píng)估師感到困惑，社會(huì)公眾不認(rèn)可，客觀上要求中國(guó)評(píng)估界重新認(rèn)識(shí)企業(yè)價(jià)值評(píng)估。

二、 在我國(guó)現(xiàn)行的資本市場(chǎng)環(huán)境下，企業(yè)價(jià)值評(píng)估所面臨的挑戰(zhàn)與對(duì)策

（一）現(xiàn)行的資本市場(chǎng)環(huán)境下給評(píng)估業(yè)帶來的挑戰(zhàn)

20世紀(jì)80年代以來，隨著經(jīng)濟(jì)全球化的迅速發(fā)展，在全球范圍內(nèi)掀起了資本運(yùn)作的，企業(yè)間并購(gòu)重組等行為日趨活躍，資本運(yùn)營(yíng)規(guī)模不斷擴(kuò)大，資本運(yùn)作手段不斷創(chuàng)新。對(duì)企業(yè)價(jià)值、股權(quán)價(jià)值的追求成為市場(chǎng)交易的主旋律，企業(yè)股權(quán)、期權(quán)及許多無(wú)形資產(chǎn)成為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的重要對(duì)象，面對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估中遇到的新問題，對(duì)我們?cè)械脑u(píng)估理念、方法及體制都提出了挑戰(zhàn)，以往以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)的評(píng)估思路顯然無(wú)法適應(yīng)客觀要求。同時(shí)，中國(guó)加入WTO后，無(wú)論是中國(guó)企業(yè)走向國(guó)際，還是國(guó)際財(cái)團(tuán)進(jìn)入中國(guó)資本市場(chǎng)，都要求中國(guó)資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)與國(guó)際接軌，客觀上要求評(píng)估從業(yè)人員熟悉并運(yùn)用國(guó)際通行的企業(yè)價(jià)值評(píng)估的原理和方法。

（二）面對(duì)挑戰(zhàn)，應(yīng)做好準(zhǔn)備，積極采取對(duì)策

1.轉(zhuǎn)變觀念，適應(yīng)需要

我國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展，經(jīng)歷了一個(gè)從早期的資產(chǎn)重組為主逐步過渡到資本運(yùn)營(yíng)和股權(quán)重組的過程，資本市場(chǎng)不斷演化和發(fā)展要求評(píng)估行業(yè)從注重實(shí)物資產(chǎn)評(píng)估理論與實(shí)務(wù)，盡快發(fā)展到企業(yè)價(jià)值、股權(quán)價(jià)值的評(píng)估與研究。資本市場(chǎng)多元化的主體對(duì)評(píng)估行業(yè)提出許多新的、更細(xì)化的要求。比如在企業(yè)并購(gòu)過程中，投資者已不滿足從重置成本角度上了解在某一個(gè)時(shí)點(diǎn)上目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，更希望從企業(yè)現(xiàn)有經(jīng)營(yíng)能力角度或同類市場(chǎng)比較的角度了解目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，這就要求評(píng)估師進(jìn)一步提供有關(guān)股權(quán)價(jià)值的信息，甚至?xí)笤u(píng)估師分析目標(biāo)企業(yè)與本企業(yè)整合能夠帶來的額外價(jià)值。在這種情況下，以十幾年一貫制的成本法消極應(yīng)對(duì)是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，需要我國(guó)評(píng)估行業(yè)轉(zhuǎn)變觀念，提高認(rèn)識(shí)。

2.積極應(yīng)對(duì)，不斷創(chuàng)新和發(fā)展

隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，資本市場(chǎng)需要更多的評(píng)估整體獲利能力的企業(yè)價(jià)值評(píng)估。企業(yè)價(jià)值評(píng)估與傳統(tǒng)的資產(chǎn)評(píng)估在理論和實(shí)務(wù)上都存在較大的不同。企業(yè)的價(jià)值并不簡(jiǎn)單地等于企業(yè)會(huì)計(jì)賬面資產(chǎn)的價(jià)值之和；部分股權(quán)的價(jià)值也并不簡(jiǎn)單地等于企業(yè)全部股權(quán)價(jià)值與相應(yīng)股權(quán)比例的乘積。由于受傳統(tǒng)資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的影響，我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估理論和實(shí)務(wù)還難以滿足資本市場(chǎng)快速發(fā)展的需求。比如，在以企業(yè)并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓為目的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)中，往往通過成本法將企業(yè)相關(guān)資產(chǎn)的價(jià)值匯總，確定企業(yè)的價(jià)值；按照全部股權(quán)價(jià)值和相應(yīng)股權(quán)比例的乘積確定部分股權(quán)的價(jià)值。這些做法已經(jīng)成為我國(guó)評(píng)估實(shí)踐中的習(xí)慣做法。隨著資本市場(chǎng)的發(fā)展，越來越多的市場(chǎng)主體對(duì)此提出質(zhì)疑。這就要求資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)在技術(shù)上不斷創(chuàng)新，以滿足資本市場(chǎng)和評(píng)估報(bào)告使用者的客觀需要。對(duì)此資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)已采取各種措施積極應(yīng)對(duì)挑戰(zhàn)。2004年2月，財(cái)政部了資產(chǎn)評(píng)估基本準(zhǔn)則和資產(chǎn)評(píng)估職業(yè)道德基本準(zhǔn)則．奠定了我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系的基礎(chǔ)。2004年底，為了規(guī)范企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，中評(píng)協(xié)了企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見，這為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的健康發(fā)展提供了重要基礎(chǔ)。

3.全面理解，切實(shí)執(zhí)行評(píng)估準(zhǔn)則

中評(píng)協(xié)2000年以來逐步建立和完善包括企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見在內(nèi)的資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系，對(duì)評(píng)估師執(zhí)行評(píng)估業(yè)務(wù)提供了具體的指導(dǎo)。2004年的企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見充分借鑒了國(guó)外企業(yè)價(jià)值評(píng)估理論成果，實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，在一些重要方面進(jìn)行了大膽突破，如提出了價(jià)值類型的概念，將收益法作為企業(yè)價(jià)值評(píng)估的基本方法之一．等等。企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見是一個(gè)系統(tǒng)規(guī)范企業(yè)價(jià)值評(píng)估的準(zhǔn)則。各級(jí)協(xié)會(huì)要組織好企業(yè)價(jià)值評(píng)估指導(dǎo)意見的培訓(xùn)，使廣大評(píng)估師掌握準(zhǔn)則對(duì)企業(yè)價(jià)值評(píng)估的要求，廣大評(píng)估師要認(rèn)真學(xué)習(xí)和全面理解企業(yè)價(jià)值評(píng)估準(zhǔn)則，并按照準(zhǔn)則的要求，執(zhí)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)，保證評(píng)估報(bào)告質(zhì)量，提高資產(chǎn)評(píng)估行業(yè)的執(zhí)業(yè)水平。

三、 在新《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》應(yīng)用現(xiàn)狀下，企業(yè)價(jià)值評(píng)估所面臨的挑戰(zhàn)與對(duì)策

（一）新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則給評(píng)估業(yè)帶來的挑戰(zhàn)

新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的頒布，給資產(chǎn)評(píng)估業(yè)帶來了新的挑戰(zhàn)。以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的評(píng)估需要評(píng)估人員熟悉新會(huì)計(jì)計(jì)量體系和新的信息披露要求。資產(chǎn)評(píng)估中常用的方法是現(xiàn)行市價(jià)法和重置成本法。有時(shí)資產(chǎn)評(píng)估選用的方法和企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求可能不一致，比如：資產(chǎn)計(jì)提減值準(zhǔn)備，既要評(píng)估該資產(chǎn)的公允價(jià)值減處置費(fèi)用后的凈額，也要評(píng)估該資產(chǎn)預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。評(píng)估選用的方法如果與會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求不一致，那么評(píng)估出來的結(jié)果很可能無(wú)法應(yīng)用，這就要求：專業(yè)評(píng)估人員必須熟悉新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的特定要求，抓住準(zhǔn)則出臺(tái)給資產(chǎn)評(píng)估業(yè)帶來的機(jī)遇，盡快開展新的評(píng)估領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展；同時(shí)加強(qiáng)我國(guó)資產(chǎn)評(píng)估規(guī)范的國(guó)內(nèi)統(tǒng)一和國(guó)際協(xié)調(diào)，并借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，堅(jiān)持走國(guó)際化發(fā)展的道路，積極參與國(guó)際化進(jìn)程， 加強(qiáng)與國(guó)際組織與地區(qū)性組織的合作。

（二）面對(duì)挑戰(zhàn)，評(píng)估界應(yīng)做的準(zhǔn)備

1.評(píng)估界要做好公允價(jià)值估算的知識(shí)儲(chǔ)備。

新準(zhǔn)則選擇公允價(jià)值模式，以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的評(píng)估項(xiàng)目，評(píng)估人員要具備評(píng)估方面的相關(guān)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，還要熟悉會(huì)計(jì)方面的要求和審計(jì)方面的知識(shí)，并及時(shí)掌握評(píng)估領(lǐng)域最新動(dòng)態(tài)和培養(yǎng)新的知識(shí)和技能。為此，中國(guó)的評(píng)估業(yè)要未雨綢繆，重視對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的研究和學(xué)習(xí)。重視與會(huì)計(jì)、審計(jì)等行業(yè)的交流，尤其要重視研究企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系實(shí)施的大背景下相關(guān)的各種評(píng)估問題。

2.加強(qiáng)對(duì)評(píng)估行業(yè)的監(jiān)管力度。

以財(cái)務(wù)報(bào)告為目的的評(píng)估業(yè)務(wù)畢竟是一種新型業(yè)務(wù)，其中相關(guān)參數(shù)的運(yùn)用，業(yè)務(wù)要素的確定等方面與現(xiàn)有以交易為前提的評(píng)估業(yè)務(wù)有所不同。要使我國(guó)的資產(chǎn)評(píng)估業(yè)走上健康發(fā)展的道路，贏得會(huì)計(jì)行業(yè)、資本市場(chǎng)、社會(huì)公眾的尊重和信任，就需要加強(qiáng)對(duì)評(píng)估行業(yè)的監(jiān)管， 督促評(píng)估行業(yè)形成優(yōu)良的專業(yè)水平和良好的職業(yè)操守。

3.加強(qiáng)會(huì)計(jì)與評(píng)估界的合作。

新準(zhǔn)則推行離不開評(píng)估業(yè)的支持，公允價(jià)值的確定離不開估值技術(shù)。會(huì)計(jì)中的公允價(jià)值與評(píng)估中的市場(chǎng)價(jià)值之間在定義和應(yīng)用范圍上的聯(lián)系與區(qū)別，反映了會(huì)計(jì)師和評(píng)估師對(duì)評(píng)估方法和結(jié)果的不同認(rèn)識(shí)。加強(qiáng)會(huì)計(jì)與評(píng)估界的合作的最終目的應(yīng)該使評(píng)估師做的結(jié)果和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求盡量相同，使評(píng)估和會(huì)計(jì)平穩(wěn)銜接。

4.加快我國(guó)以財(cái)務(wù)報(bào)告評(píng)估為目的評(píng)估準(zhǔn)則建設(shè)步伐。

新準(zhǔn)則會(huì)計(jì)信息質(zhì)量體系要求會(huì)計(jì)信息做到：可靠性與相關(guān)性并舉。 推行并使用公允價(jià)值便是舉措之一。公允價(jià)值的主觀性較強(qiáng)，對(duì)其的評(píng)估需嚴(yán)格規(guī)范。所以，要加快我國(guó)以財(cái)務(wù)報(bào)告評(píng)估為目的專業(yè)評(píng)估準(zhǔn)則建設(shè)步伐，為評(píng)估師提供一套切實(shí)可行的操作規(guī)范。

四、 展望

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和一體化進(jìn)程的加快，我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展，以及改革的不斷深入，都將進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估業(yè)務(wù)的發(fā)展，將給評(píng)估行業(yè)帶來無(wú)限生機(jī)。因此我們要適應(yīng)形勢(shì)，轉(zhuǎn)變觀念，開拓創(chuàng)新，攜手并進(jìn)，深入研究企業(yè)價(jià)值評(píng)估相關(guān)理論，加快推進(jìn)企業(yè)價(jià)值評(píng)估體系建設(shè)，推動(dòng)我國(guó)企業(yè)價(jià)值評(píng)估再上新臺(tái)階。

參考文獻(xiàn)：

[1]阿斯沃思•達(dá)蒙德理著；張志強(qiáng)，王春香譯，《價(jià)值評(píng)估》，中國(guó)勞動(dòng)社會(huì)保障出版社，2004年10月第1版

篇6

關(guān)鍵詞：企業(yè)合并購(gòu)買法融資決策會(huì)計(jì)操縱

一、引言

企業(yè)合并的主要形式有吸收合并、新設(shè)合并和控股合并。吸收合并是指一個(gè)企業(yè)依照法律規(guī)定、合同約定合并另一企業(yè)，并使后者喪失法人資格。新設(shè)合并是指兩個(gè)或兩個(gè)以上的企業(yè)改建為一個(gè)企業(yè)，參與合并的所有企業(yè)解散，合并成一個(gè)新的企業(yè)?？毓珊喜⑹侵敢患移髽I(yè)買人或取得了其他參與合并企業(yè)的控制權(quán)，參與合并的企業(yè)形成母子關(guān)系，并繼續(xù)保留法人資格。在會(huì)計(jì)實(shí)務(wù)中，處理企業(yè)合并的會(huì)計(jì)方法有購(gòu)買法和權(quán)益結(jié)合法。人們普遍認(rèn)為，權(quán)益結(jié)合法較購(gòu)買法容易操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)，因此，合并會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定了非同一控制下的企業(yè)合并采用購(gòu)買法進(jìn)行相關(guān)的合并會(huì)計(jì)處理，旨在減少會(huì)計(jì)政策的可選擇性造成的會(huì)計(jì)操縱，盡可能地避免企業(yè)利用會(huì)計(jì)政策實(shí)現(xiàn)自利的經(jīng)濟(jì)后果。從理論上講，在購(gòu)買法下購(gòu)買方要按公允價(jià)值記錄所收到的資產(chǎn)和承擔(dān)的負(fù)債，購(gòu)買方的合并成本大于各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債公允價(jià)值凈額的差額，確認(rèn)為商譽(yù)。然而公允價(jià)值的確定有賴于企業(yè)資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果，資產(chǎn)評(píng)估需要使用評(píng)估假設(shè)，由于我國(guó)目前產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)尚未成熟，很難科學(xué)合理使用評(píng)估假設(shè)，各種資產(chǎn)、負(fù)債的公允價(jià)值仍然難以確定。從法律監(jiān)管看，對(duì)重組資產(chǎn)評(píng)估目前尚未系統(tǒng)立法，有些重組行為無(wú)法可依(陳信元等，2003)。在實(shí)踐中，企業(yè)價(jià)值評(píng)估更多的依賴于評(píng)估機(jī)構(gòu)的職業(yè)判斷與技術(shù)處理，而企業(yè)在并購(gòu)重組中又有其利益趨向，基于部分評(píng)估結(jié)果作價(jià)入賬的購(gòu)買法，就存在會(huì)計(jì)操縱的可能性。企業(yè)合并有利于企業(yè)從市場(chǎng)獲取資源，特別是獲取市場(chǎng)融資。我國(guó)國(guó)內(nèi)融資對(duì)企業(yè)有較高的要求，對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)也有各種定量的限制。為了從市場(chǎng)獲取資金，企業(yè)合并需要向市場(chǎng)傳遞積極的財(cái)務(wù)信息，在利益驅(qū)動(dòng)下就可能存在利用購(gòu)買法操縱財(cái)務(wù)指標(biāo)的可能。

二、企業(yè)合并融資決策中購(gòu)買法操縱分析

目前我國(guó)融資市場(chǎng)特別是銀行融資中，除了對(duì)企業(yè)的信用狀況、持續(xù)經(jīng)營(yíng)、發(fā)展前景、公司治理結(jié)構(gòu)、管理層的素質(zhì)等有一定要求外，更側(cè)重于企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)：公司IPO時(shí)要求公司發(fā)行前一年末的凈資產(chǎn)在總資產(chǎn)中所占的比例不低于30％；發(fā)行公司可轉(zhuǎn)換債券要求債券發(fā)行后資產(chǎn)負(fù)債率不高于70％；銀行融資審批需要融資后企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率一般不高于70％；公司連續(xù)幾年凈利潤(rùn)逐年遞增并達(dá)到一定的留存收益等。在這些財(cái)務(wù)指標(biāo)監(jiān)管要求下，就可能出現(xiàn)利用購(gòu)買法達(dá)標(biāo)的會(huì)計(jì)操縱。現(xiàn)模擬AB公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)(表1)，分析企業(yè)合并中會(huì)計(jì)操縱。假設(shè)A、B公司均為股份有限公司；A、B公司的合并為吸收合并，并設(shè)定A公司為存續(xù)公司(購(gòu)買方)；B公司股東以與A公司相同的比例換取合并后A公司的股本6000萬(wàn)元；A、B公司不存在會(huì)計(jì)報(bào)表合并應(yīng)抵消與調(diào)整的項(xiàng)目；A公司盈利能力較強(qiáng)，有數(shù)年良好盈利記錄；B公司盈利能力較弱，留存收益為負(fù)數(shù)。B公司合并的評(píng)估基準(zhǔn)日為200(年12月31日(僅列示分析相關(guān)重要項(xiàng)目)。合并后A公司的資產(chǎn)負(fù)債表如(表2)

(一) 合并后購(gòu)買方的設(shè)定對(duì)企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模及留存收益的操縱非同一控制下的企業(yè)合并，在購(gòu)買日取得對(duì)其他參與合并企業(yè)控制權(quán)的一方為購(gòu)買方，參與合并的其他企業(yè)為被購(gòu)買方(財(cái)政部，《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第20號(hào)――企業(yè)合并》，2006)。在吸收合并中，購(gòu)買方是企業(yè)合并后存續(xù)的主體；在新設(shè)合并中新設(shè)企業(yè)為購(gòu)買方；在控股合并中母公司為購(gòu)買方。在吸收合并和控股合并中，為了獲得現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)意義，購(gòu)買方的設(shè)定必然會(huì)取決于企業(yè)合并的動(dòng)因。在吸收合并和控股合并中，購(gòu)買法處理下的合并企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)表中，購(gòu)買方的資產(chǎn)、負(fù)債以賬面價(jià)值入賬，被購(gòu)買方以被購(gòu)買日確定的各項(xiàng)可辨認(rèn)資產(chǎn)、負(fù)債及或有負(fù)債的公允價(jià)值入賬，被購(gòu)買方的留存收益不能并人購(gòu)買方。市場(chǎng)融資對(duì)企業(yè)的資產(chǎn)規(guī)模及留存收益都有相應(yīng)的比例要求，出于實(shí)現(xiàn)企業(yè)合并的增值最大化，達(dá)到市場(chǎng)融資的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)要求的動(dòng)因，企業(yè)合并就會(huì)設(shè)定對(duì)融資有利的主體作為購(gòu)買方。假設(shè)合并前A公司總資產(chǎn)為4800萬(wàn)元，凈資產(chǎn)2980萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率37．9％，留存收益1330萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈值2000萬(wàn)元；整體資產(chǎn)規(guī)模較小，雖然盈利能力相對(duì)較強(qiáng)且負(fù)債率不高，但可用于償債的資產(chǎn)賬面價(jià)值較小，融資空間有限。B公司總資產(chǎn)為7080萬(wàn)元，凈資產(chǎn)4900萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率30．8％，留存收益-1300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈值4030萬(wàn)元；整體資產(chǎn)規(guī)模較大，雖然負(fù)債率不高可用于償債的資產(chǎn)賬面價(jià)值較大，但留存收益為負(fù)數(shù)，企業(yè)的累計(jì)虧損給市場(chǎng)傳送了不良的經(jīng)營(yíng)狀況信息，融資局限更大。

假設(shè)參與合并公司的資產(chǎn)、負(fù)債評(píng)估增值幅度相當(dāng)，那么設(shè)定的購(gòu)買方不同，合并后公司在資產(chǎn)規(guī)模、收益情況等方面的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)會(huì)存在差異。本模擬合并案中，設(shè)定A公司為購(gòu)買方，B公司為被購(gòu)買方，合并后，公司的總資產(chǎn)為17080萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為12960萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為24％，留存收益為1330萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈值為10900萬(wàn)元。假設(shè)設(shè)定B公司為購(gòu)買方，A公司為被購(gòu)買方，合并后公司的總資產(chǎn)為14375萬(wàn)元，凈資產(chǎn)為10620萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為28％，留存收益為-1300萬(wàn)元，固定資產(chǎn)凈值為8430萬(wàn)元。顯然，本案中設(shè)定A公司為購(gòu)買方，各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)均較優(yōu)。合并前B公司的資產(chǎn)規(guī)模較大，經(jīng)評(píng)估后的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、固定資產(chǎn)的增值額等較A公司高，以B公司的公允價(jià)值入賬，使得合并后公司的資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較大，可用于償債的資產(chǎn)的價(jià)值較大，公司的資產(chǎn)負(fù)債率指標(biāo)顯著降低，合并后公司融資空間明顯增大。而B公司的留存收益為負(fù)數(shù)，如果反映在合并后公司的報(bào)表中，對(duì)融資不利，設(shè)定B公司為被購(gòu)買方，B公司的累計(jì)虧損將不能轉(zhuǎn)入合并公司，合并后公司只反映A公司的累計(jì)盈余，損益表也將保持A公司的盈利記錄。設(shè)定A公司為購(gòu)買方，更利于達(dá)到融資的財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)要求。在本模擬合并案中，通過對(duì)合并后購(gòu)買方的技術(shù)性設(shè)定，使得合并后公司的資產(chǎn)規(guī)模相對(duì)較大、不再反映虧損記錄、利潤(rùn)表持續(xù)盈余，財(cái)務(wù)報(bào)表傳遞的是公司更為積極的信息，給公司融資創(chuàng)造了更為有利的條件。

(二)基于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的財(cái)務(wù)指標(biāo)的操縱 購(gòu)買方的合并成本、合并報(bào)表時(shí)被購(gòu)買方企業(yè)的人賬價(jià)值、合并商譽(yù)的確認(rèn)都有賴于合并企業(yè)在購(gòu)買日確定的評(píng)估價(jià)值。雖然在評(píng)估過程中使用科學(xué)的估價(jià)模型，但向模型輸入的變量必然帶有主觀判斷的色彩，導(dǎo)致評(píng)估結(jié)果受到評(píng)估過程中所存在的主觀偏見的影響(徐平，2005)。主觀判斷影響的企業(yè)價(jià)值評(píng)估，會(huì)產(chǎn)生不同的評(píng)估結(jié)果。我國(guó)目前評(píng)估中介機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不強(qiáng)，主觀判斷下的評(píng)估結(jié)果往往會(huì)體現(xiàn)委托人的主觀意愿，在合并企業(yè)的主觀影響下，為了使評(píng)估結(jié)果趨近于企業(yè)合并的動(dòng)因，就會(huì)產(chǎn)生基于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的財(cái)務(wù)指標(biāo)的操縱。企業(yè)合并購(gòu)買法處理下，被購(gòu)買方的資產(chǎn)、負(fù)債以評(píng)估

的公允價(jià)值入賬。被購(gòu)買方評(píng)估的公允價(jià)值的高低，將直接影響合并后企業(yè)的償債能力及盈利能力指標(biāo)，其影響甚至是反向的，如評(píng)估值高了，有關(guān)償債能力的指標(biāo)改善了，盈利能力的指標(biāo)卻受到負(fù)面影響。融資對(duì)企業(yè)的償債能力指標(biāo)、盈利能力指標(biāo)都有相應(yīng)的要求，但是在不同的融資方式(或被融資方)下，對(duì)兩種指標(biāo)的要求有輕重之別，基于企業(yè)價(jià)值評(píng)估的可操縱性，合并企業(yè)總是會(huì)迎合融資要求，以關(guān)鍵指標(biāo)為重，均衡相關(guān)其他財(cái)務(wù)指標(biāo)，進(jìn)行相應(yīng)的操縱。

(1)固定資產(chǎn)與無(wú)形資產(chǎn)。固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估入賬價(jià)值的多少，不僅影響合并后公司的資產(chǎn)規(guī)模、償債能力，還將影響到合并后公司的折舊、攤銷成本或費(fèi)用。評(píng)估價(jià)值過高，合并后公司的資產(chǎn)規(guī)模和償債能力提高，但合并后公司將負(fù)擔(dān)的營(yíng)業(yè)成本及費(fèi)用相應(yīng)上升，影響將來的盈利能力，而償債能力和盈利能力是考核企業(yè)市場(chǎng)融資的必備基本條件，只是不同的融資方式對(duì)各指標(biāo)的側(cè)重不一，所以評(píng)估增值額的大小有著現(xiàn)實(shí)的操縱意義。對(duì)于企業(yè)固定資產(chǎn)的評(píng)估，通常采用市場(chǎng)比較法或重置成本法，并綜合考慮固定資產(chǎn)的陳新程度和損耗。然而固定資產(chǎn)公開活躍市場(chǎng)價(jià)格的獲得、固定資產(chǎn)的陳新度在很大程度上依靠于主觀判斷，容易產(chǎn)生迎合融資條件的評(píng)估結(jié)果。對(duì)于無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估，其復(fù)雜程度更高，按照目前的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，企業(yè)可確認(rèn)的無(wú)形資產(chǎn)非常有限，某些能給企業(yè)帶來長(zhǎng)期巨大經(jīng)濟(jì)利益的無(wú)形資產(chǎn)并不能形成賬面資產(chǎn)，但卻是合并企業(yè)整體價(jià)值的重要組成部分，如商標(biāo)、專利技術(shù)、特許權(quán)、客戶資源、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)等。目前實(shí)務(wù)中，無(wú)形資產(chǎn)的公允價(jià)值評(píng)估一般采用收益現(xiàn)值法，收益現(xiàn)值法必須取得未來特定時(shí)間內(nèi)的預(yù)期收益、折現(xiàn)率、收益年限和收益分成率，而這些要素的確定本身就具體較高的不確定性，也帶有一定的主觀隨意性，評(píng)估值容易失真，更容易被合并企業(yè)的主觀意愿操縱。本例中企業(yè)的合并動(dòng)因是整合出有利于市場(chǎng)融資的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以求得迎合融資條件的均衡的財(cái)務(wù)指標(biāo)，包括償債能力指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)，可設(shè)定抵押資產(chǎn)規(guī)模在一定程度上決定了企業(yè)的融資數(shù)額，同時(shí)也會(huì)影響合并后企業(yè)的盈利能力。但對(duì)企業(yè)而言，從市場(chǎng)獲得融資額度的大小可能更為重要，所以企業(yè)合并后的整體規(guī)模或者說可設(shè)定償債的資產(chǎn)規(guī)模對(duì)企業(yè)合并的影響更大。如本例中B公司固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)評(píng)估適當(dāng)，固定資產(chǎn)增值額4870萬(wàn)元作價(jià)入賬，合并后A公司的固定資產(chǎn)原值增至11400萬(wàn)元，凈值增至10900萬(wàn)元；評(píng)估無(wú)形資產(chǎn)以1000萬(wàn)元作價(jià)入賬，合并后A公司的資產(chǎn)負(fù)債率下降為24％。這些操作增加了合并后A公司的可償債資產(chǎn)，降低了資產(chǎn)負(fù)債率，擴(kuò)大了融資空間，但同時(shí)也可能增加合并后公司的營(yíng)業(yè)成本和相關(guān)費(fèi)用。B公司固定資產(chǎn)及無(wú)形資產(chǎn)的評(píng)估增值額的大小操縱，是以合并后A公司融資可承受的影響收益的成本為限的。當(dāng)然，為了減少評(píng)估增值對(duì)利潤(rùn)指標(biāo)的影響，A公司在合并后還可能利用評(píng)估判斷，進(jìn)行會(huì)計(jì)估計(jì)變更，變更折舊及攤銷年限，攤薄每年計(jì)人成本的折舊或攤銷額；或?qū)⒉糠址康禺a(chǎn)轉(zhuǎn)為投資性房地產(chǎn)進(jìn)行核算。(2)流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估入賬價(jià)值的大小，將影響合并后公司流動(dòng)比率、速動(dòng)比率及利潤(rùn)指標(biāo)。流動(dòng)資產(chǎn)的評(píng)估大多借鑒市價(jià)或折現(xiàn)價(jià)值，經(jīng)過對(duì)銷售費(fèi)用、合理利潤(rùn)、收賬費(fèi)用、壞賬估計(jì)等調(diào)整后確定。流動(dòng)資產(chǎn)的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，特別是存貨的價(jià)值實(shí)現(xiàn)，會(huì)受到不同的約束，所認(rèn)定的約束不同就會(huì)產(chǎn)生不同的評(píng)估結(jié)果，約束的認(rèn)定有賴于評(píng)估機(jī)構(gòu)的職業(yè)判斷，職業(yè)判斷使得評(píng)估結(jié)果可能來自于合并企業(yè)的合并動(dòng)因。在本例中，B公司操作應(yīng)收賬款、其他應(yīng)收款以評(píng)估減值320萬(wàn)元入賬，存貨以評(píng)估減值300萬(wàn)元入賬，待攤費(fèi)用計(jì)人B公司當(dāng)期損益。合并后如果公司收回往來款項(xiàng)或銷售存貨，將以利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)而增強(qiáng)合并后公司的盈利能力。合并前A、B公司流動(dòng)比率分別為1．54％、1．40％，合并后A公司的流動(dòng)比率為1．26％；合并前A、B公司速動(dòng)比率分別為1．10％、0．78％，合并后A公司的速動(dòng)比率為0．82％，償債能力指標(biāo)較合并前變化不大，由于公司評(píng)估操作數(shù)值適當(dāng)，對(duì)公司的信用評(píng)級(jí)影響有限。

(3)負(fù)債。負(fù)債項(xiàng)目評(píng)估入賬價(jià)值的多少也將影響合并后公司償債能力指標(biāo)與未來的盈利能力。負(fù)債類項(xiàng)目的評(píng)估一般采用折現(xiàn)價(jià)值或賬面價(jià)值，是預(yù)期會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的現(xiàn)時(shí)義務(wù)。負(fù)債評(píng)估需要取得適用的數(shù)據(jù)和企業(yè)內(nèi)、外部的交易信息，或有負(fù)債的確定更多的取決于企業(yè)的信息公開程度，而復(fù)雜環(huán)境中企業(yè)確切數(shù)據(jù)或信息可能根本無(wú)法獲得，其確認(rèn)也多依靠主觀判斷。在本例中B公司操作評(píng)估，將工資、福利費(fèi)的計(jì)提增加120萬(wàn)元，其他負(fù)債類項(xiàng)目評(píng)估時(shí)不作減少，合并后公司可能減少勞資成本，也可能因負(fù)債的不予支付而增加收益，增強(qiáng)公司的盈利能力。

(4)商譽(yù)。企業(yè)合并具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，定義購(gòu)買方的合并成本大于合并中取得的被購(gòu)買方可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值份額的差額為商譽(yù)，企業(yè)合并形成的商譽(yù)應(yīng)當(dāng)在每年年度終了進(jìn)行減值測(cè)試。商譽(yù)產(chǎn)生于購(gòu)買方對(duì)被購(gòu)買方企業(yè)整體價(jià)值的確認(rèn)，建立于被購(gòu)買方企業(yè)價(jià)值評(píng)估的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)上，是對(duì)被購(gòu)買方未來可帶來的超額收益的一種認(rèn)定，當(dāng)然也離不開評(píng)估的主觀判斷。商譽(yù)減值測(cè)試有可能會(huì)確認(rèn)相應(yīng)的減值損失，影響企業(yè)的盈利指標(biāo)，但商譽(yù)的減值測(cè)試也來自于主觀的職業(yè)判斷，亦存在可操縱的空間。為簡(jiǎn)化數(shù)據(jù)處理，本例未設(shè)定出現(xiàn)合并商譽(yù)。

上述A、B公司的合并會(huì)計(jì)處理中，主要圍繞增加資產(chǎn)規(guī)模，盡可能增強(qiáng)盈利能力等對(duì)融資影響最大的財(cái)務(wù)指標(biāo)作相關(guān)操作。企業(yè)融資信用等級(jí)的財(cái)務(wù)評(píng)定部分，是對(duì)企業(yè)的總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)、資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、凈利潤(rùn)、銷售凈利率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、銷售收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等指標(biāo)的綜合評(píng)估。不同的融資方式，不同的企業(yè)，其融資要求的企業(yè)償債能力或盈利能力等財(cái)務(wù)指標(biāo)的側(cè)重點(diǎn)可能不同，企業(yè)合并購(gòu)買法的可操縱性，使得企業(yè)可能盡量取得對(duì)企業(yè)融資關(guān)鍵指標(biāo)的優(yōu)化，而對(duì)非關(guān)健指標(biāo)則以影響盡可能小為目標(biāo)，取得一種綜合的平衡。

三、結(jié)論及啟示

篇7

【關(guān)鍵詞】企業(yè)價(jià)值；評(píng)估；研究

企業(yè)價(jià)值評(píng)估是將一個(gè)企業(yè)作為一個(gè)有機(jī)整體，依據(jù)其擁有或占有的全部資產(chǎn)狀況和整體獲利能力，并充分考慮影響企業(yè)獲利能力的諸因素，對(duì)企業(yè)整體公允市場(chǎng)價(jià)值進(jìn)行綜合性評(píng)估。企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法有成本法，收益法和市場(chǎng)法。

一、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法選擇的原則

（一）客觀公正的原則

客觀性原則要求在選擇價(jià)值評(píng)估方法的時(shí)候應(yīng)始終站在客觀的立場(chǎng)上，堅(jiān)持以客觀事實(shí)為依據(jù)的科學(xué)態(tài)度，盡量避免用個(gè)人主觀臆斷來代替客觀實(shí)際，盡可能排除人為的主觀因素，擺脫利益沖突的影響，依據(jù)客觀的資料數(shù)據(jù)，進(jìn)行科學(xué)的分析、判斷，選擇合理的方法。公正性原則要求評(píng)估人員客觀的闡明意見，不偏不倚的對(duì)待各利益主體?？陀^、公正這一原則不僅具有方法選擇上的指導(dǎo)意義，而且從評(píng)估人員素質(zhì)的角度對(duì)方法選擇做了要求。

（二）成本效率的原則

評(píng)估機(jī)構(gòu)作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)主體之一，也需要獲取利潤(rùn)以促進(jìn)企業(yè)的生存、發(fā)展，因而在評(píng)估方法選擇時(shí)，要考慮各種評(píng)估方法耗用的物質(zhì)資源、時(shí)間資源及人力資源，在法律、規(guī)范允許的范圍內(nèi)及滿足委托企業(yè)評(píng)估要求的前提下，力求提高效率、節(jié)約成本。只有如此，才能形成委托企業(yè)和評(píng)估機(jī)構(gòu)互動(dòng)發(fā)展的雙贏模式，更有利于評(píng)估機(jī)構(gòu)增強(qiáng)自身實(shí)力，提高服務(wù)水平。

（三）風(fēng)險(xiǎn)防范的原則

企業(yè)價(jià)值評(píng)估的風(fēng)險(xiǎn)可以界定為：“由于評(píng)估人員或者機(jī)構(gòu)在企業(yè)價(jià)值評(píng)估的過程中對(duì)目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值作了不當(dāng)或錯(cuò)誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)”，根據(jù)這一定義，企業(yè)價(jià)值評(píng)估中的風(fēng)險(xiǎn)可分為外部風(fēng)險(xiǎn)和內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)。外部風(fēng)險(xiǎn)是指評(píng)估機(jī)構(gòu)的外部因素客觀上阻礙和干擾評(píng)估人員對(duì)被評(píng)估企業(yè)實(shí)施必要的和正常的評(píng)估過程而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)是指由于評(píng)估機(jī)構(gòu)的內(nèi)部因素導(dǎo)致評(píng)估人員對(duì)擬評(píng)估企業(yè)的價(jià)值作了不當(dāng)或錯(cuò)誤的意見而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。顯然，企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的選擇作為價(jià)值評(píng)估中的一個(gè)環(huán)節(jié)，可能會(huì)由于方法選擇的不當(dāng)帶來評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)?；诖耍谶x擇評(píng)估方法的時(shí)候要有強(qiáng)的風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，綜合考慮各種因素，分析可能產(chǎn)生的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)，做出客觀、合理的價(jià)值評(píng)估方法選擇。

二、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法運(yùn)用的條件

（一）運(yùn)用成本法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的條件

一是進(jìn)行價(jià)值評(píng)估時(shí)目標(biāo)企業(yè)的表外項(xiàng)目?jī)r(jià)值，如管理效率、自創(chuàng)商譽(yù)、銷售網(wǎng)絡(luò)等，對(duì)企業(yè)整體價(jià)值的影響可以忽略不計(jì)；二是資產(chǎn)負(fù)債表中單項(xiàng)資產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值能夠公允客觀反映所評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值；三是投資者購(gòu)置一項(xiàng)資產(chǎn)所愿意支付的價(jià)格不會(huì)超過具有相同用途所需的替代品所需的成本。

（二）選擇收益法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的條件

一是投資主體愿意支付的價(jià)格不應(yīng)超過目標(biāo)企業(yè)按未來預(yù)期收益折算所得的現(xiàn)值；二是目標(biāo)企業(yè)的未來收益能夠合理地預(yù)測(cè)，企業(yè)未來收益的風(fēng)險(xiǎn)可以客觀地進(jìn)行估算，也就是說目標(biāo)企業(yè)的未來收益和風(fēng)險(xiǎn)能合理的予以量化；三是被評(píng)估企業(yè)應(yīng)具持續(xù)的盈利能力。

（三）采用市場(chǎng)法進(jìn)行企業(yè)價(jià)值評(píng)估的條件

一是要有一個(gè)活躍的公開市場(chǎng)，公開市場(chǎng)指的是有多個(gè)交易主體自愿參與且他們之間能進(jìn)行平等交易的市場(chǎng)，這個(gè)市場(chǎng)上的交易價(jià)格代表了交易資產(chǎn)的行情，即可認(rèn)為是市場(chǎng)的公允價(jià)格；二是在這個(gè)市場(chǎng)上要有與評(píng)估對(duì)象相同或者相似的參考企業(yè)或者交易案例；三是能夠收集到與評(píng)估相關(guān)的信息資料，同時(shí)這些信息資料應(yīng)具有代表性、合理性和有效性。三、企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法的運(yùn)用

（一）成本法的運(yùn)用

成本法是指在評(píng)估一個(gè)企業(yè)價(jià)值時(shí)，把這個(gè)企業(yè)的全部資產(chǎn)按評(píng)估時(shí)的現(xiàn)時(shí)重置資本扣減各項(xiàng)損耗來計(jì)算企業(yè)價(jià)值的方法。成本法評(píng)估企業(yè)價(jià)值，實(shí)際上就是在資產(chǎn)清查和審計(jì)的基礎(chǔ)上將企業(yè)整體資產(chǎn)化整為零，以單項(xiàng)資產(chǎn)的評(píng)估為起點(diǎn)，對(duì)各項(xiàng)有形資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)分別根據(jù)各自的特點(diǎn)和使用狀況，用重置資本減去貶值來確定各組成要素資產(chǎn)的個(gè)別價(jià)值，最后將全部資產(chǎn)進(jìn)行加和。一個(gè)企業(yè)的整體價(jià)值并不等于企業(yè)各單項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)值之和，單項(xiàng)資產(chǎn)組合需要組織成本，組合后的資產(chǎn)整體價(jià)值還會(huì)發(fā)生增值。對(duì)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估，主要是對(duì)發(fā)生了增值的資產(chǎn)整體進(jìn)行評(píng)估，是對(duì)其未來服務(wù)潛能產(chǎn)生的收益評(píng)估。換言之，價(jià)值評(píng)估應(yīng)該是對(duì)企業(yè)內(nèi)在價(jià)值、經(jīng)濟(jì)價(jià)值的評(píng)估，著眼于未來。而成本法著眼于現(xiàn)在資產(chǎn)的重置價(jià)值，所以從嚴(yán)格意義上來說，成本法并不是評(píng)估企業(yè)價(jià)值的方法。當(dāng)然，成本法非常適合每一單項(xiàng)資產(chǎn)的單獨(dú)評(píng)估，我國(guó)目前還處于計(jì)劃經(jīng)濟(jì)向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)軌階段，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)不完善，產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，大量的國(guó)有和集體企業(yè)要進(jìn)行改制重組、拍賣兼并，沒有交易活躍的市場(chǎng)作比較，只能對(duì)企業(yè)實(shí)有資產(chǎn)進(jìn)行客觀的評(píng)估。

（二）收益法的運(yùn)用

收益法通常又被稱作收益現(xiàn)值法。我們?cè)谶M(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)有一個(gè)重要的方法是收益現(xiàn)值法。收益現(xiàn)值法是指通過估算被評(píng)估資產(chǎn)在未來尚可使用年限內(nèi)的預(yù)期收益，并采用適當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率折現(xiàn)成現(xiàn)值，然后累加求和，得出被評(píng)估資產(chǎn)的評(píng)估值的一種資產(chǎn)評(píng)估方法。運(yùn)用收益現(xiàn)值法進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估時(shí)，是以該資產(chǎn)投入使用后連續(xù)獲利為基礎(chǔ)的。另外，投資者投資購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，一般要進(jìn)行可行性分析，其預(yù)計(jì)的內(nèi)部回報(bào)率只有在超過評(píng)估時(shí)的折現(xiàn)率時(shí)才肯支付相應(yīng)貨幣額來購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)。收益法通常被認(rèn)為比成本法和市場(chǎng)法更適用于企業(yè)價(jià)值評(píng)估，特別是在涉及為企業(yè)并購(gòu)服務(wù)時(shí)。收購(gòu)者投資于目標(biāo)企業(yè)是預(yù)期能獲取未來收益，但是這種預(yù)期的未來收益因具有不確定性而蘊(yùn)含著風(fēng)險(xiǎn)。收益法為量化影響企業(yè)價(jià)值的這些關(guān)鍵變量提供了路徑。但是，并非所有的企業(yè)價(jià)值評(píng)估均適用收益法。在運(yùn)用收益法對(duì)企業(yè)價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，必要的前提是判斷企業(yè)是否具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計(jì)量。只有當(dāng)企業(yè)具有持續(xù)的盈利能力且能夠被合理的計(jì)量時(shí)，運(yùn)用收益法對(duì)企業(yè)進(jìn)行價(jià)值評(píng)估才具有意義。

（三）市場(chǎng)法的運(yùn)用

經(jīng)濟(jì)理論和生活常識(shí)告訴我們，類似的資產(chǎn)應(yīng)該有類似的價(jià)格，一個(gè)理性的投資者，在一個(gè)公開透明的市場(chǎng)上，購(gòu)買一項(xiàng)資產(chǎn)的價(jià)格，不會(huì)高于有相同效用的替代品的價(jià)格。我們對(duì)一個(gè)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估，通過比較市場(chǎng)上相似或相近的可比企業(yè)公允交易價(jià)格，經(jīng)過類比分析，適當(dāng)修正后得到目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值，這就是市場(chǎng)法。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)的國(guó)家，企業(yè)交易市場(chǎng)活躍，人們對(duì)企業(yè)價(jià)值的判斷更信賴于市場(chǎng)的眼光。市場(chǎng)交易的價(jià)格更具有說服力，它是被交易企業(yè)對(duì)于購(gòu)買者的內(nèi)在經(jīng)濟(jì)價(jià)值，投資者購(gòu)買了它，說明它能夠?yàn)橘?gòu)買者帶來現(xiàn)金流量。而用現(xiàn)金流量折現(xiàn)法計(jì)算企業(yè)的價(jià)值，當(dāng)這個(gè)企業(yè)一直虧損時(shí)，無(wú)法預(yù)測(cè)其現(xiàn)金流量，但假若這個(gè)企業(yè)有很大的改造潛力，或其自身存在多年已具有一定知名度，有一定的客戶資源和銷售市場(chǎng)，投資人購(gòu)買這個(gè)企業(yè)后進(jìn)行重整，完全可以使其變?yōu)橛髽I(yè)，為投資者帶來滾滾財(cái)源。所以用市場(chǎng)法可以評(píng)估企業(yè)的真實(shí)內(nèi)在價(jià)值，因基于市場(chǎng)導(dǎo)向，接近現(xiàn)實(shí)，故容易為當(dāng)事各方所接受和理解。

【參考文獻(xiàn)】

[1]成京聯(lián)，阮梓坪.論企業(yè)價(jià)值理論與企業(yè)價(jià)值評(píng)估[J].求索,2005,(10).

[2]李海艦，馮麗.企業(yè)價(jià)值來源及其理論研究[J].中國(guó)工業(yè)經(jīng)濟(jì),2004,(3).

篇8

【關(guān)鍵詞】投資性房地產(chǎn)；公允價(jià)值；公允價(jià)值計(jì)量

一、投資性房地產(chǎn)的定義及特點(diǎn)

企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第二條規(guī)定了投資性房地產(chǎn)的概念，投資性房地產(chǎn)是指為賺取租金或資本增值，或兩者兼有而持有的房地產(chǎn)，從而把投資性房地產(chǎn)從固定資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)分離出來，進(jìn)行單獨(dú)核算，主要是因?yàn)樗胁煌诠潭ㄙY產(chǎn)無(wú)形資產(chǎn)的一些特點(diǎn)：

1.投資性房地產(chǎn)不是用于銷售。在我國(guó)一些地區(qū)，房地產(chǎn)交易市場(chǎng)日漸完善，房地產(chǎn)已經(jīng)具備相當(dāng)?shù)牧魍ㄐ?。但根?jù)準(zhǔn)則的定義，用于銷售以獲取差價(jià)的房地產(chǎn)，應(yīng)界定為存貨，不是投資性房地產(chǎn)。

2.投資性房地產(chǎn)實(shí)際使用壽命較長(zhǎng)，應(yīng)當(dāng)對(duì)其后續(xù)支出與處置加以考慮。

3.由于受到法律規(guī)定的限制，我國(guó)企業(yè)持有土地的行為，只是獲得了土地使用權(quán)，而并非取得了所有權(quán)，因此企業(yè)持有的自用或用于銷售的土地應(yīng)界定為無(wú)形資產(chǎn)范疇；對(duì)于為了出租或資本增值而持有的土地使用權(quán)應(yīng)界定為投資性房地產(chǎn)。

4.企業(yè)持有投資性房地產(chǎn)的目的不是為了耗用，而是為了賺取長(zhǎng)期的租金收益或獲得資本增值。

二、投資性房地產(chǎn)的核算模式

1.成本模式。所謂成本模式，就是按照資產(chǎn)的賬面價(jià)值、使用年限等因素，計(jì)提資產(chǎn)的折舊（折耗）費(fèi)用，期末還要進(jìn)行資產(chǎn)的減值測(cè)試，如果資產(chǎn)發(fā)生減值，需要計(jì)提減值準(zhǔn)備。投資性房地產(chǎn)按照成本模式進(jìn)行期末價(jià)值計(jì)量，需要區(qū)分建筑物和土地使用權(quán)兩類情況，采用此模式一方面是基于企業(yè)傳統(tǒng)的習(xí)慣性操作；另一方面，成本模式的初衷是：認(rèn)為企業(yè)對(duì)外公布的資產(chǎn)負(fù)債表的目的不在于以市場(chǎng)價(jià)格表示企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)狀，而在于通過資本投入與資產(chǎn)形成的對(duì)比來反映企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，這種對(duì)比需以成本計(jì)量為基礎(chǔ)。

2.公允價(jià)值模式。如果“有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的情況下，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量”。在公允價(jià)值模式下，企業(yè)不對(duì)投資性房地產(chǎn)計(jì)提折舊或進(jìn)行攤銷，應(yīng)當(dāng)以資產(chǎn)負(fù)債表日投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值為基礎(chǔ)調(diào)整其賬面價(jià)值，公允價(jià)值與原賬面價(jià)值之間的差額計(jì)入當(dāng)期損益。判斷能否取得公允價(jià)值的標(biāo)準(zhǔn)需要同時(shí)滿足：

（1）投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；

（2）企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出合理的估計(jì)。

三、投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值計(jì)量存在的問題

盡管目前采用公允價(jià)值計(jì)量的企業(yè)為數(shù)不多，在執(zhí)行的過程中也已暴露了不少缺陷，隨著以后采用公允價(jià)值模式的企業(yè)越來越多，這種缺陷和潛在的問題應(yīng)得到及時(shí)改善。

1.市場(chǎng)條件還不成熟。改革開放以來，我國(guó)逐漸從計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)變，雖然三十多年來也取得了可喜的成績(jī)，但發(fā)展的時(shí)間畢竟短暫。在轉(zhuǎn)型的過程中很多東西都有待改進(jìn)，一部分資產(chǎn)和負(fù)債缺乏完善的市場(chǎng)，所以其公允價(jià)值很難通過市場(chǎng)取得準(zhǔn)確信息，這時(shí)如果我們不顧國(guó)情而一味采用公允價(jià)值，勢(shì)必會(huì)造成公允價(jià)值在我國(guó)的濫用，這樣會(huì)計(jì)信息勢(shì)必會(huì)失真。所以，目前我國(guó)的市場(chǎng)還不足以為所有企業(yè)的公允價(jià)值計(jì)量提供可依賴的證據(jù)。

2.上市公司治理結(jié)構(gòu)有待完善。公司治理結(jié)構(gòu)是由董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)和總經(jīng)理三部分組成的，在公司內(nèi)部形成一種相互制衡相互監(jiān)督的結(jié)構(gòu)，更好地為公司的經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)。但在我國(guó)多數(shù)國(guó)有企業(yè)的董事、經(jīng)理還是由控股股東委派而來，公司治理結(jié)構(gòu)的三權(quán)分立形同虛設(shè)，造成嚴(yán)重的信息不對(duì)稱。由于信息不對(duì)稱，內(nèi)部人總會(huì)比外部人掌握更為全面準(zhǔn)確的信息，公允價(jià)值作為一種可以選擇的會(huì)計(jì)政策，內(nèi)部人可以根據(jù)自己的需要作出選擇，比如說在債務(wù)重組中可以利用公允價(jià)值的價(jià)格來調(diào)節(jié)利潤(rùn)，使一些公司起死回生，這就滿足了一些公司上市圈錢的目的。

3.實(shí)行公允價(jià)值成本較高。會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定同時(shí)滿足：投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，只有同時(shí)滿足這兩個(gè)條件才可以采用公允價(jià)值計(jì)量。企業(yè)就要請(qǐng)專業(yè)的評(píng)估人員來證明自己達(dá)到了這些要求，評(píng)估人員的費(fèi)用不是小數(shù)，這無(wú)疑增加了企業(yè)的信息成本，給會(huì)計(jì)人員也造成很大的工作量。

4.公允價(jià)值評(píng)估體系不完善。我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，投資性房地產(chǎn)計(jì)量模式一旦確定不得隨意改變，對(duì)于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不完善的我國(guó)來說，很多企業(yè)不敢輕易使用公允價(jià)值計(jì)量。主要是我國(guó)的評(píng)估系統(tǒng)還達(dá)不到所要求的透明度，資產(chǎn)評(píng)估和會(huì)計(jì)，注冊(cè)會(huì)計(jì)師合作還不是很緊密，這就使我國(guó)不得不制定更為嚴(yán)謹(jǐn)?shù)臏?zhǔn)則制度，如果不這樣的話，一些利益相關(guān)者就會(huì)利用這一點(diǎn)進(jìn)行利潤(rùn)操縱，給報(bào)表的使用者造成不可計(jì)量的損失。

四、完善公允價(jià)值模式在投資性房地產(chǎn)應(yīng)用的建議

1.構(gòu)建活躍的房地產(chǎn)市場(chǎng)。目前我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還處在轉(zhuǎn)型期，獲得公允價(jià)值的準(zhǔn)確信息具有一定難度，但是我們可以通過構(gòu)建活躍的房產(chǎn)市場(chǎng)來解決這個(gè)問題。我們可以利用發(fā)達(dá)的互聯(lián)網(wǎng)建立一個(gè)完善的房地產(chǎn)交易系統(tǒng)，這個(gè)系統(tǒng)包括房地產(chǎn)中介、稅收部門、金融機(jī)構(gòu)和公證部門，形成一個(gè)大型的網(wǎng)絡(luò)中心，網(wǎng)絡(luò)中心里增加每個(gè)企業(yè)的誠(chéng)信檔案，定期公布企業(yè)的誠(chéng)信度，讓交易變的更公正公平，這樣就可以使房地產(chǎn)市場(chǎng)慢慢活躍起來，方便企業(yè)取得投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值。

2.完善上市公司治理結(jié)構(gòu)。只有建立更完善的公司治理結(jié)構(gòu)，才能給公允價(jià)值在我國(guó)的實(shí)行提供良好的土壤。企業(yè)可以從兩個(gè)方面進(jìn)行完善：第一，讓更多的利益相關(guān)者參與到公司的治理，主要包括小股東、債權(quán)人、職工、供應(yīng)商等團(tuán)體，他們的利益和企業(yè)的發(fā)展是密切相關(guān)的，讓利益相關(guān)者了解企業(yè)更多的信息，就可以弱化信息不對(duì)稱而產(chǎn)生的諸多問題；第二，建立外部監(jiān)管機(jī)構(gòu)，這樣的監(jiān)管機(jī)構(gòu)在外國(guó)都有建立，比如說在日本和德國(guó)這樣的監(jiān)督機(jī)構(gòu)主要是銀行，在美國(guó)主要是機(jī)構(gòu)投資者（比如說養(yǎng)老基金）。雖然我國(guó)也有機(jī)構(gòu)投資者，但種類少規(guī)模小，在參與公司治理方面形同虛設(shè)，所以現(xiàn)在我國(guó)最重要的任務(wù)就是讓機(jī)構(gòu)投資者真正參與到公司治理當(dāng)中，發(fā)揮監(jiān)督的作用。

3.加大公允價(jià)值監(jiān)管和披露力度。可以從三個(gè)方面著手：第一，加強(qiáng)對(duì)投資性房地產(chǎn)信息披露的強(qiáng)制性，監(jiān)管部門不能直接干涉公允價(jià)值的確定，但是可以強(qiáng)化公司的信息披露，比如，要求采用公允價(jià)值模式的公司除年報(bào)外，還要以單獨(dú)公告的方式披露投資性房地產(chǎn)的明細(xì)項(xiàng)目、詳細(xì)用途，還有具置和歷史成本等，讓報(bào)表使用者更詳細(xì)地了解相關(guān)信息；第二，明確投資性房地產(chǎn)的各項(xiàng)用途，在公允價(jià)值模式下投資性房地產(chǎn)不再計(jì)提折舊和攤銷，有很大的盈余操縱空間，比如是否存在將未出售的商品房暫時(shí)出租確認(rèn)為投資性房地產(chǎn)等等；第三，披露影響公允價(jià)值的相關(guān)因素，公允價(jià)值的影響因素主要有：公允價(jià)值的層級(jí)劃分、估值技術(shù)和資產(chǎn)或負(fù)債的相關(guān)信息來源，這些都需要相關(guān)人員的專業(yè)判斷，所以就需要對(duì)公允價(jià)值信息進(jìn)行適當(dāng)披露，比如說，披露活躍市場(chǎng)市價(jià)，同類資產(chǎn)的最近成交價(jià)、估值模型和估值技術(shù)的運(yùn)用詳情等。

4.降低公允價(jià)值的實(shí)行成本。企業(yè)要采用公允價(jià)值計(jì)量，每個(gè)會(huì)計(jì)期末都要對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行重新評(píng)估，這樣評(píng)估的費(fèi)用就會(huì)很高，這完全是市場(chǎng)的供給所致。我國(guó)要加快培養(yǎng)評(píng)估師的速度，增加評(píng)估團(tuán)隊(duì)之間的競(jìng)爭(zhēng)，這不但能增強(qiáng)評(píng)估的質(zhì)量，還可以給企業(yè)降低成本。

5.構(gòu)建完善的公允價(jià)值評(píng)估體系。公允價(jià)值評(píng)估的方法主要有市場(chǎng)法、收益法和成本法。在選擇評(píng)估方法時(shí)，最先考慮的是市場(chǎng)法，參考同樣或者是類似的資產(chǎn)在活躍市場(chǎng)上的交易價(jià)格。其次是收益法，對(duì)資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算價(jià)值。當(dāng)市場(chǎng)法和收益法都不適用時(shí)，成本法是最后的選擇。評(píng)估方法的選擇也要考慮諸多因素，如信息提供的充分性和可靠性等。在國(guó)外已經(jīng)形成完善的公允價(jià)值評(píng)估體系，并且有強(qiáng)大的技術(shù)作為支持，而在我國(guó)這方面的規(guī)范并不明確，尤其是在公允價(jià)值計(jì)量的專業(yè)性、獨(dú)立性等方面。這就需要更多的外部評(píng)估專家的服務(wù)，其中公允價(jià)值定義、評(píng)估方法與資產(chǎn)評(píng)估專業(yè)的銜接也顯的尤為重要。

綜上所述，在會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的指引下，大部分公司的投資性房地產(chǎn)都使用了成本法計(jì)量，雖然公允價(jià)值計(jì)量對(duì)公司利潤(rùn)的貢獻(xiàn)是可喜的，但是由于種種障礙讓很多企業(yè)都望而卻步，即使有些企業(yè)選擇了公允價(jià)值計(jì)量，也是綜合考慮了各種影響之后做出的選擇，無(wú)論選擇什么樣的計(jì)量模式，最本質(zhì)的目標(biāo)應(yīng)該是讓企業(yè)的會(huì)計(jì)信息更加真實(shí)和明晰，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的情況選擇適合自己的計(jì)量模式，而不應(yīng)該是因?yàn)槿藶榈囊?guī)定而限制了這種自由的選擇。

參考文獻(xiàn)

[1]財(cái)政部.企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則2006――中華人民共和國(guó)財(cái)政部制定[M].經(jīng)濟(jì)科出版社，2006（2）.

[2]沈小平，房振武，孫元元.投資性房地產(chǎn)會(huì)計(jì)處理問題探討[J].商業(yè)會(huì)計(jì)，2010（8）.

篇9

【關(guān)鍵詞】 投資性房地產(chǎn);公允價(jià)值;問題;建議

2006年,美國(guó)房?jī)r(jià)的突然暴跌,引發(fā)了次貸危機(jī),隨著次貸危機(jī)的惡化,以公允價(jià)值計(jì)量的眾多資產(chǎn)的價(jià)值也不斷下跌,隨之而來的是壞賬、信用等級(jí)下降等,這樣的惡性循環(huán)最終引發(fā)了全球性的金融危機(jī)。在這場(chǎng)危機(jī)中,有人將矛頭指向了“公允價(jià)值”。美國(guó)一些金融機(jī)構(gòu)的負(fù)責(zé)人稱,如果不采用公允價(jià)值計(jì)量,就不會(huì)使公司陷入這樣的危機(jī)中。

我國(guó)2006年的《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》中,在金融資產(chǎn)、投資性房地產(chǎn)等多個(gè)準(zhǔn)則中使用了公允價(jià)值。如何認(rèn)識(shí)和使用公允價(jià)值,是非常值得思考的問題。本文以投資性房地產(chǎn)為例,探討公允價(jià)值在我國(guó)應(yīng)用的有關(guān)問題。

一、公允價(jià)值產(chǎn)生的背景及其必要性

傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)計(jì)量屬性是歷史成本,但隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,歷史成本已經(jīng)不能適應(yīng)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。20世紀(jì)70年代以后,由于通貨膨脹的影響,許多人開始質(zhì)疑歷史成本,認(rèn)為采用歷史成本計(jì)價(jià)會(huì)導(dǎo)致企業(yè)所提供的財(cái)務(wù)報(bào)表信息沒有用,因?yàn)闅v史成本反映的信息與實(shí)際情況可能相差甚遠(yuǎn)。在這樣的質(zhì)疑聲中,產(chǎn)生了其他的計(jì)量屬性。隨著經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展,公允價(jià)值開始走進(jìn)人們的視野,逐漸被大家認(rèn)可并廣泛應(yīng)用。

但正在公允價(jià)值日趨成熟的時(shí)候,由美國(guó)次貸危機(jī)所引發(fā)的金融危機(jī)使得人們要求停止使用公允價(jià)值的呼聲增高,似乎公允價(jià)值是這場(chǎng)危機(jī)的根源。那么,是否公允價(jià)值不再適應(yīng)時(shí)代的需要了呢?

筆者認(rèn)為,從表面上看,是因?yàn)楣蕛r(jià)值的大幅下跌導(dǎo)致了次貸危機(jī)的發(fā)生,但不能因?yàn)楣蕛r(jià)值的下跌使企業(yè)陷入危機(jī)就否認(rèn)它,批判它。但當(dāng)公允價(jià)值上升時(shí),也會(huì)也給企業(yè)帶來利潤(rùn),使財(cái)務(wù)報(bào)表變得好看,那時(shí)并沒有人批判公允價(jià)值。應(yīng)該說,公允價(jià)值本身并沒有問題,問題在于我們?nèi)绾魏侠淼剡\(yùn)用它,如何客觀地估計(jì)公允價(jià)值。

與歷史成本計(jì)量屬性相比較,公允價(jià)值計(jì)量屬性有其明顯的優(yōu)勢(shì),它能夠及時(shí)、全面地反映現(xiàn)行和未來經(jīng)濟(jì)環(huán)境的變化,更真實(shí)地反映企業(yè)資產(chǎn)的現(xiàn)狀,更符合決策有用觀的要求,可以向財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供更有價(jià)值的信息。

謝詩(shī)芬教授曾在《公允價(jià)值:國(guó)際會(huì)計(jì)前沿問題研究》中指出,公允價(jià)值符合包括經(jīng)濟(jì)收益概念、全面收益觀念、現(xiàn)金流量制和市場(chǎng)價(jià)格會(huì)計(jì)假設(shè)、現(xiàn)代會(huì)計(jì)目標(biāo)、相關(guān)性和可靠性特征、會(huì)計(jì)要素的本質(zhì)特征、未來會(huì)計(jì)確認(rèn)的基礎(chǔ)、現(xiàn)值和價(jià)值理念、計(jì)量觀和凈盈余理論以及財(cái)務(wù)報(bào)表的本原邏輯在內(nèi)的十大理論基礎(chǔ)。

因此,為了適應(yīng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展,更真實(shí)地反映企業(yè)現(xiàn)狀,給財(cái)務(wù)報(bào)表使用者提供有價(jià)值的信息,會(huì)計(jì)還應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持采用公允價(jià)值。目前研究的方向不在于是否應(yīng)用公允價(jià)值,而在于如何運(yùn)用公允價(jià)值。

二、當(dāng)前投資性房地產(chǎn)運(yùn)用公允價(jià)值中存在的問題

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定,投資性房地產(chǎn)應(yīng)當(dāng)按照成本進(jìn)行初始確認(rèn)和計(jì)量。在后續(xù)計(jì)量時(shí),通常應(yīng)當(dāng)采用成本模式,在滿足特定條件的情況下也可以采用公允價(jià)值模式。但是,同一企業(yè)只能采用一種模式對(duì)所有的投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量,不得同時(shí)采用兩種計(jì)量模式。

根據(jù)財(cái)政部會(huì)計(jì)司的《關(guān)于我國(guó)上市公司2007年執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況的分析報(bào)告》,在1 570家上市公司中,存在投資性房地產(chǎn)的有630家,占1 570家的40.13%。這些公司絕大多數(shù)對(duì)投資性房地產(chǎn)采用了成本計(jì)量模式。其中只有18家上市公司(占有此類業(yè)務(wù)公司數(shù)的2.86%)采用公允價(jià)值對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。 可見,由于我國(guó)對(duì)公允價(jià)值的使用有嚴(yán)格的限制,并且在選用公允價(jià)值后不允許再轉(zhuǎn)為成本模式計(jì)量,在初次應(yīng)用新準(zhǔn)則的時(shí)候,上市公司選擇了較為謹(jǐn)慎的態(tài)度。但隨著時(shí)間的推移,情況將會(huì)發(fā)生變化,2008年金融街(000402)和昆百大A(000560)兩家公司就相繼公告,將其投資性房地產(chǎn)由成本模式轉(zhuǎn)變?yōu)楣蕛r(jià)值模式。

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》的規(guī)定,采用公允價(jià)值模式計(jì)量的投資性房地產(chǎn),其公允價(jià)值變動(dòng)直接計(jì)入公允價(jià)值變動(dòng)損益,進(jìn)而影響當(dāng)期利潤(rùn)。表1選取2007年上市公司年度報(bào)告中采用公允價(jià)值對(duì)投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的8家公司,分析投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)其利潤(rùn)的影響。

從表1可以看出,部分上市公司,如中國(guó)銀行,深發(fā)展A,其投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)本年利潤(rùn)的影響并不大,僅占百分之一到二;白云山和津?yàn)I發(fā)展公司,其投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值變動(dòng)對(duì)利潤(rùn)的影響達(dá)到了百分之十以上;方大A更是明顯,其對(duì)利潤(rùn)的影響達(dá)到了177.91%。也就是說,如果方大A沒有采用公允價(jià)值模式,當(dāng)年將表現(xiàn)為虧損。

企業(yè)對(duì)公允價(jià)值確定的依據(jù)和方法不同,其對(duì)利潤(rùn)的影響也大相徑庭。正因?yàn)槿绱?“公允價(jià)值”很可能成為上市公司提升業(yè)績(jī)的一個(gè)工具。這與前些年有些公司利用計(jì)提減值準(zhǔn)備使企業(yè)扭虧為盈相似,運(yùn)用“公允價(jià)值”也可以使企業(yè)達(dá)到扭虧為盈的目的。仍以上述8家公司為例,具體分析其取得公允價(jià)值的依據(jù)和方法(表2)。

從表2中可以看到,多數(shù)公司是采用專業(yè)評(píng)估的方法,聘請(qǐng)獨(dú)立評(píng)估師確定公允價(jià)值的。如方大A委托專業(yè)房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)――深圳市國(guó)政房地產(chǎn)評(píng)估有限公司;白云山聘請(qǐng)廣州羊城資產(chǎn)評(píng)估與土地估價(jià)有限公司等途徑來獲取投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值。根據(jù)財(cái)政部會(huì)計(jì)司的《關(guān)于我國(guó)上市公司2007年執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況的分析報(bào)告》,采用公允價(jià)值對(duì)其投資性房地產(chǎn)進(jìn)行后續(xù)計(jì)量的18家上市公司中,對(duì)投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值確定的方法有多種,其中有10家上市公司采用房地產(chǎn)評(píng)估價(jià)格;有2家上市公司采用第三方調(diào)查報(bào)告中的價(jià)格;有1家上市公司采用與擬購(gòu)買方初步商定的談判價(jià)下限;有2家上市公司參考同類同條件房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格等。另外有3家上市公司未披露投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的具體確定方法。

由專業(yè)房地產(chǎn)估價(jià)機(jī)構(gòu)進(jìn)行評(píng)估,可以比較客觀地反映出投資性房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)值,但是也為企業(yè)進(jìn)行人為操縱利潤(rùn)提供了機(jī)會(huì)。

公允價(jià)值的獲取應(yīng)該是在一個(gè)完全競(jìng)爭(zhēng)的市場(chǎng)條件下進(jìn)行的,它要求參加交易的各方必須充分了解市場(chǎng)情況,信息不對(duì)稱的程度應(yīng)盡可能地縮小,任何商品或要求權(quán)的市場(chǎng)價(jià)格都可以公開查閱,并據(jù)此確定交易的價(jià)格。投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則對(duì)公允價(jià)值模式的應(yīng)用條件進(jìn)行了非常嚴(yán)格的限制,規(guī)定其公允價(jià)值的取得只能是同類市價(jià),不允許采用估值技術(shù)。但在實(shí)務(wù)操作中,投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值通常以該房地產(chǎn)的評(píng)估價(jià)格來確定,這就很容易發(fā)生惡意會(huì)計(jì)職業(yè)判斷的情況。同時(shí),采用評(píng)估機(jī)構(gòu)的評(píng)估價(jià)格還存在一個(gè)問題,即國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)的發(fā)展還不夠成熟,在這方面的建設(shè)還比較薄弱,缺乏專業(yè)機(jī)構(gòu)、人才以及評(píng)估的具體標(biāo)準(zhǔn),使所取得的公允價(jià)值難以做到真正的公允。

另外,根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求,通過從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格來確定公允價(jià)值,那么同類或類似的市場(chǎng)價(jià)格又如何確定?是根據(jù)二手市場(chǎng)的均價(jià)?還是其最低價(jià)格?

除此之外,公允價(jià)值也是一把雙刃劍。由于公允價(jià)值是隨市場(chǎng)大環(huán)境的變化而變化的,因此在它給企業(yè)帶來利潤(rùn)的同時(shí),也有可能造成企業(yè)的虧損。例如2007年我國(guó)房?jī)r(jià)高攀,公允價(jià)值計(jì)量會(huì)給企業(yè)帶來不少的“利潤(rùn)”,但這其中也存在著隱患,即如果企業(yè)隨著房地產(chǎn)泡沫的增加而過高的估計(jì)了公允價(jià)值,那么當(dāng)泡沫被擠掉的時(shí)候,公允價(jià)值的大幅下跌將會(huì)給企業(yè)帶來新的危機(jī)。因此,如果不能正確地運(yùn)用公允價(jià)值,客觀地估計(jì)公允價(jià)值,那么“公允價(jià)值”將帶來負(fù)面的效應(yīng)。

三、對(duì)我國(guó)投資性房地產(chǎn)運(yùn)用公允價(jià)值的幾點(diǎn)建議

由上述分析可以看出,“公允價(jià)值”不僅對(duì)會(huì)計(jì)人員提出了新的挑戰(zhàn),要求他們提高自身素質(zhì),并具有較高的職業(yè)判斷能力;另一方面也對(duì)相關(guān)部門提出了挑戰(zhàn),要求其制定更為詳細(xì)、科學(xué)的判斷標(biāo)準(zhǔn),規(guī)范公允價(jià)值評(píng)估體系,減少利用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)的空間。

(一)完善房地產(chǎn)市場(chǎng)的建設(shè)

根據(jù)投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則的要求,采用公允價(jià)值模式計(jì)量投資性房地產(chǎn),應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足以下兩個(gè)條件:1.投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng);2.企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息,從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值做出科學(xué)、合理的估計(jì)。這兩個(gè)條件必須同時(shí)具備,缺一不可。

企業(yè)可以參照活躍市場(chǎng)上同類或類似房地產(chǎn)的現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格(市場(chǎng)公開報(bào)價(jià))來確定投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值;無(wú)法取得同類或類似房地產(chǎn)現(xiàn)行市場(chǎng)價(jià)格的,可以參照活躍市場(chǎng)上同類或類似房地產(chǎn)的最近交易價(jià)格,并考慮交易情況、交易日期、所在區(qū)域等因素予以確定。

按照上述要求,首先要完善房地產(chǎn)交易市場(chǎng)。同類或類似房地產(chǎn)的價(jià)格應(yīng)該說是最為公允,也是最為公開的一個(gè)信息,是企業(yè)評(píng)估投資性房地產(chǎn)公允價(jià)值的一個(gè)比較客觀的依據(jù)。因此,健全房地產(chǎn)交易市場(chǎng),有助于公允價(jià)值的評(píng)估,使公允價(jià)值的取得有理可依,有據(jù)可查,同時(shí)也降低了企業(yè)利用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)的空間。

(二)提高會(huì)計(jì)人員的素質(zhì),增強(qiáng)其職業(yè)判斷能力

公允價(jià)值計(jì)量屬性的應(yīng)用,要求會(huì)計(jì)人員必須具有較高的素質(zhì)。公允價(jià)值中存在許多不確定的因素,這就要求會(huì)計(jì)人員具有較高的職業(yè)判斷能力。由于有“人員”的介入,其主觀性必然增強(qiáng),由此增加了操縱利潤(rùn)的可能性。因此,首先要提高會(huì)計(jì)人員的道德素養(yǎng),加強(qiáng)其遵紀(jì)守法的意識(shí),這是杜絕惡意職業(yè)判斷的根本。其次,要加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)人員的培養(yǎng),增強(qiáng)其職業(yè)判斷能力。在實(shí)務(wù)操作中,投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值通常以該房地產(chǎn)的評(píng)估價(jià)格來確定,這時(shí)需要專業(yè)判斷。國(guó)際上常用的公允價(jià)值的估值技術(shù)包括市場(chǎng)法、收益法和成本法等,如通過未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值來對(duì)公允價(jià)值進(jìn)行估計(jì),對(duì)折現(xiàn)現(xiàn)金流量的利率選擇等都離不開會(huì)計(jì)人員的專業(yè)判斷,因此,提高會(huì)計(jì)人員的職業(yè)判斷能力有助于我們更合理地運(yùn)用公允價(jià)值。

(三)健全資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu),保持其獨(dú)立性

從上面的分析可以看出,目前多數(shù)上市公司采用聘請(qǐng)房地產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的方式來估計(jì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值。這樣做有其便利性,可以借助資產(chǎn)評(píng)估師的力量,方便、快捷地得到比較準(zhǔn)確的公允價(jià)值。

既然選擇資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)是一個(gè)便捷的途徑,那么就要加強(qiáng)資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)的建設(shè)。目前,我國(guó)還缺乏具有權(quán)威性的房地產(chǎn)價(jià)值評(píng)估機(jī)構(gòu)和專業(yè)人才,因此,有關(guān)部門應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)對(duì)評(píng)估機(jī)構(gòu)的建設(shè),培養(yǎng)一支具有專業(yè)勝任能力并具有規(guī)模的注冊(cè)資產(chǎn)評(píng)估師隊(duì)伍,同時(shí)應(yīng)提高現(xiàn)有評(píng)估師的職業(yè)道德素質(zhì)和技術(shù)水平。除此之外,還應(yīng)加快完善資產(chǎn)評(píng)估準(zhǔn)則體系和規(guī)范執(zhí)業(yè)行為的準(zhǔn)則體系,使得行業(yè)行為更為規(guī)范,為公允價(jià)值的取得提供更準(zhǔn)確的資料。

(四)促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展,逐步放寬要求

我國(guó)投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則要求根據(jù)同類或類似房地產(chǎn)的交易市場(chǎng)價(jià)格及相關(guān)信息對(duì)公允價(jià)值做出合理估計(jì);而按照國(guó)際財(cái)務(wù)報(bào)告準(zhǔn)則的規(guī)定,除了能夠從房地產(chǎn)所在地的活躍市場(chǎng)上取得相關(guān)信息外,還允許參考最近交易價(jià)格、采用估值技術(shù)確定公允價(jià)值。

由于目前我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)還不夠完善,若放寬限制,可能會(huì)導(dǎo)致大批企業(yè)利用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)的事情再次發(fā)生,因此,在新準(zhǔn)則下,對(duì)投資性房地產(chǎn)使用公允價(jià)值有較為嚴(yán)格的限制條件。

我國(guó)應(yīng)當(dāng)鼓勵(lì)企業(yè)運(yùn)用公允價(jià)值,并給予正確的引導(dǎo),同時(shí)不斷完善準(zhǔn)則,促進(jìn)估值技術(shù)的發(fā)展。等到市場(chǎng)發(fā)展的更成熟時(shí),再放寬要求,使更多的企業(yè)可以應(yīng)用公允價(jià)值,擴(kuò)大公允價(jià)值應(yīng)用的范圍。

【主要參考文獻(xiàn)】

[1] 謝詩(shī)芬. 公允價(jià)值:國(guó)際會(huì)計(jì)前沿問題研究[M]. 湖南人民出版社, 2004.

[2] 財(cái)政部會(huì)計(jì)司關(guān)于我國(guó)上市公司2007年執(zhí)行新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則情況的分析報(bào)告[M]. 2008.

篇10

[關(guān)鍵詞]公允價(jià)值　利潤(rùn)操縱

一　運(yùn)用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)的可能性

公允價(jià)值(Fair Value)，是指信息透明的買賣雙方在公平交易條件下所確定的價(jià)格，或無(wú)關(guān)聯(lián)的雙方在公平交易條件下的成交價(jià)格。公允價(jià)值只有在可靠計(jì)量時(shí)，才能真實(shí)、準(zhǔn)確的反映財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果，若只是形式上的“公平交易”，就可能會(huì)淪為企業(yè)粉飾利潤(rùn)的手段，其原因有以下幾點(diǎn)：(1)我國(guó)資本市場(chǎng)還不成熟。公允價(jià)值的運(yùn)用是否公允，關(guān)鍵是看公允價(jià)值是否存在于活躍的交易市場(chǎng)之中。就目前來看，我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境還不夠成熟，存在諸多因素，使得活躍的市場(chǎng)或公平的交易難以體現(xiàn)，主要體現(xiàn)在：首先，上市公司的數(shù)量少且規(guī)模小，國(guó)企現(xiàn)代化建設(shè)尚未成熟，難以形成有效的活躍市場(chǎng)。其次，我國(guó)金融市場(chǎng)還不健全，甚至還有相當(dāng)一部分資產(chǎn)或負(fù)債缺乏完善的交易市場(chǎng)，難以通過市場(chǎng)取得有關(guān)公允價(jià)值的完備信息。(2)公允價(jià)值計(jì)量方法不夠科學(xué)。與歷史成本相比，公允價(jià)值的會(huì)計(jì)信息相關(guān)性較高，但可靠性較低。許多時(shí)候，都需要會(huì)計(jì)人員對(duì)企業(yè)所處的個(gè)別經(jīng)濟(jì)環(huán)境、交易的實(shí)質(zhì)屬性做出判斷，這些都有很大程度的主觀性。其次，在實(shí)務(wù)操作中，公允價(jià)值的確定要考慮三個(gè)方面：公平交易中的銷售協(xié)議價(jià)；活躍市場(chǎng)中的買方出價(jià)；如果上述兩項(xiàng)都不存在，則以可獲取該環(huán)境下的最佳信息作為估價(jià)基礎(chǔ)。當(dāng)資產(chǎn)或負(fù)債的市場(chǎng)價(jià)格無(wú)法取得時(shí)，就常利用預(yù)期未來現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)來估計(jì)公允價(jià)值。這就是現(xiàn)值計(jì)量，但現(xiàn)值中的未來現(xiàn)金流量、折現(xiàn)率和貼現(xiàn)期的預(yù)測(cè)和估計(jì)具有很大的不確定性，主觀成分較大。

二、利用公允價(jià)值操縱利潤(rùn)具體分析

下面具體分析在一些具體準(zhǔn)則中，在公允價(jià)值計(jì)量下，企業(yè)利用公允價(jià)值來操作利潤(rùn)的可能性。(1)債務(wù)重組準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則規(guī)定，當(dāng)債務(wù)人以非現(xiàn)金資產(chǎn)清償債務(wù)時(shí)，非現(xiàn)金資產(chǎn)由賬面價(jià)值調(diào)整為公允價(jià)值，債務(wù)人轉(zhuǎn)讓非現(xiàn)金資產(chǎn)公允價(jià)值與其賬面價(jià)值之間的差額作為資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓損益，計(jì)入當(dāng)期損益；債權(quán)人應(yīng)將受讓的非現(xiàn)金資產(chǎn)按其公允價(jià)值人賬。當(dāng)用債務(wù)重組方式將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)時(shí)，股權(quán)按公允價(jià)值作價(jià)，債務(wù)人應(yīng)將股權(quán)公允價(jià)值與其實(shí)收資本(股本)之間的差額確認(rèn)為資本公積；債權(quán)人應(yīng)將享有的股權(quán)公允價(jià)值確認(rèn)為長(zhǎng)期投資。在活躍市場(chǎng)的市場(chǎng)價(jià)格等交易信息系統(tǒng)還不完善時(shí)，大多數(shù)時(shí)候，公允價(jià)值的確定由交易雙方的協(xié)商，盡管公允價(jià)值要經(jīng)過中介機(jī)構(gòu)評(píng)估確認(rèn)，但是人為操縱利潤(rùn)過多地干擾了公允價(jià)值的實(shí)現(xiàn)。關(guān)聯(lián)企業(yè)之間的債務(wù)重組的賬面價(jià)值與股份的公允價(jià)值總額間的差額往往是不公允的，其差額越大，增加利潤(rùn)就越多。因此不排除交易雙方受自身利益的驅(qū)使，利用公允價(jià)值進(jìn)行利潤(rùn)調(diào)節(jié)和會(huì)計(jì)造假的可能性。(2)非貨幣性資產(chǎn)交換準(zhǔn)則。在該準(zhǔn)則下，非貨幣性資產(chǎn)交換滿足以下兩個(gè)條件時(shí)：該項(xiàng)交換具有商業(yè)實(shí)質(zhì)，且換人資產(chǎn)或換出資產(chǎn)的公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，應(yīng)當(dāng)以公允價(jià)值和應(yīng)支付的相關(guān)稅費(fèi)作為換人資產(chǎn)的成本，并且公允價(jià)值與換出資產(chǎn)賬面價(jià)值的差額計(jì)入當(dāng)期損益。公允價(jià)值依賴于活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)或類似資產(chǎn)的活躍市場(chǎng)報(bào)價(jià)。目前我國(guó)還有相當(dāng)一部分非貨幣資產(chǎn)缺乏完善的交易市場(chǎng)，因而難以通過市場(chǎng)取得有關(guān)公允價(jià)值的完全信息。因此．公允價(jià)值的確定很大程度上都需要會(huì)計(jì)人員的主觀判斷，從而會(huì)不同程度地受到企業(yè)和會(huì)計(jì)人員主觀意志的影響．用來進(jìn)行利潤(rùn)粉飾。(3)投資性房地產(chǎn)準(zhǔn)則。該準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)存在確鑿證據(jù)表明其投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值模式進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。采用公允價(jià)值模式計(jì)量的，應(yīng)當(dāng)同時(shí)滿足下列條件：投資性房地產(chǎn)所在地有活躍的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)；企業(yè)能夠從房地產(chǎn)交易市場(chǎng)上取得同類或類似房地產(chǎn)的市場(chǎng)價(jià)格及其他相關(guān)信息，從而對(duì)投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值作出合理的估計(jì)。從公允價(jià)值的確定方法可以看出，采用公允價(jià)值計(jì)量需要有規(guī)范的房地產(chǎn)交易市場(chǎng)和客觀公正的評(píng)估機(jī)構(gòu)。目前我國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)完善程度尚不高，市場(chǎng)的法制建設(shè)也相對(duì)落后，尤其是對(duì)公允價(jià)值信息的控制規(guī)范還沒有制定。受相關(guān)利益的驅(qū)使，公允價(jià)值評(píng)估在評(píng)估中可能變得不規(guī)范，公允價(jià)值的取得表現(xiàn)出一定的隨意性。

三、利用公允價(jià)值進(jìn)行利潤(rùn)操縱的防范措施

公允價(jià)值的應(yīng)用在當(dāng)前還受到各種條件的制約，并且也會(huì)產(chǎn)生諸多負(fù)面影響。但不容否認(rèn)，公允價(jià)值晟終將在我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中廣泛運(yùn)用。鑒于此，針對(duì)利用公允價(jià)值進(jìn)行利潤(rùn)操縱的現(xiàn)象，提出以下解決方法：(1)建立健全評(píng)估制度體系。建立一套嚴(yán)格的公允價(jià)值評(píng)估制度，是確定公允價(jià)值的前提。新準(zhǔn)則的重大系統(tǒng)缺陷是有關(guān)公允價(jià)值計(jì)量與披露的規(guī)定和闡述分散于各項(xiàng)具體會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中，我國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則中還沒有一個(gè)單獨(dú)的準(zhǔn)則來詳盡地規(guī)定有關(guān)現(xiàn)值的確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，如何進(jìn)行評(píng)估，評(píng)估程序如何確定等，對(duì)公允價(jià)值的定性和定量制定一個(gè)明確標(biāo)準(zhǔn)，進(jìn)而有效地指導(dǎo)實(shí)踐。(2)加強(qiáng)會(huì)計(jì)信息監(jiān)管。首先，梳理和完善信息披露規(guī)范體系，增加上市公司信息的透明度，強(qiáng)化上市公司控股股東及其關(guān)聯(lián)方信息披露的要求，研究制訂上市公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員信息披露。(3)健全和完善各項(xiàng)法規(guī)制度，加大懲處力度。對(duì)不存在活躍交易市場(chǎng)的，制定指導(dǎo)性文件，以詳細(xì)具體的制度來約束人為的選擇彈性。加快司法建設(shè)，改進(jìn)會(huì)計(jì)的法制環(huán)境，提高執(zhí)法力度。加大對(duì)利潤(rùn)操縱行為的處罰，對(duì)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的惡意誤用和會(huì)計(jì)造假行為，依照法律規(guī)定嚴(yán)懲不貸。(4)建立與公允價(jià)值相適應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境。公允價(jià)值計(jì)量模式是建立在完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制基礎(chǔ)之上的。目前我國(guó)的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境與國(guó)際上較成熟的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境相比，還存在著一定的差距，公允價(jià)值計(jì)量所依存的市場(chǎng)環(huán)境并不完善。因此，要完善與公允價(jià)值應(yīng)用相關(guān)的市場(chǎng)環(huán)境，例如健全證券交易市場(chǎng)、產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)和資本市場(chǎng)等，使公允價(jià)值能真正反映資產(chǎn)或負(fù)債的真實(shí)價(jià)值。

參考文獻(xiàn)

[1]黃世忠新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的影響分析[J]財(cái)會(huì)通訊，2007(1)

[2]許學(xué)丹如何防范由公允價(jià)值計(jì)量引起的利潤(rùn)操縱[J]會(huì)計(jì)之友。2010(8)