導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫好一篇合伙企業(yè)股權(quán)激勵(lì)協(xié)議，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公文云整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

股權(quán)激勵(lì)政策能夠幫助建立、健全公司長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，吸引和留住優(yōu)秀人才，調(diào)動(dòng)公司高級(jí)管理人員及核心員工的積極性，增強(qiáng)公司管理及核心骨干員工對(duì)實(shí)現(xiàn)公司持續(xù)、快速、健康發(fā)展的責(zé)任感、使命感，有效地將股東利益、公司利益和優(yōu)秀人才的個(gè)人利益結(jié)合在一起，使各方共同關(guān)注公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，確保公司發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。項(xiàng)目組將根據(jù)《公司法》、《證券法》、《管理辦法》、《監(jiān)管指引》等有關(guān)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件對(duì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃進(jìn)行闡釋，并在充分保障股東利益的前提下，按照收益與貢獻(xiàn)對(duì)等的原則針對(duì)某某公司科技有限公司擬實(shí)施的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提出建議。

一、選擇股權(quán)激勵(lì)對(duì)象

激勵(lì)對(duì)象也是激勵(lì)計(jì)劃的受益人，在選擇股權(quán)激勵(lì)對(duì)象時(shí)，應(yīng)考慮激勵(lì)效果、企業(yè)發(fā)展階段、公平公正原則、不可替代原則、未來(lái)價(jià)值原則等方面。

一般來(lái)說(shuō)，激勵(lì)對(duì)象包括以下幾類員工：（1）董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員；（2）掌握核心技術(shù)、工作內(nèi)容與技術(shù)研發(fā)相關(guān)的員工，例如研發(fā)總監(jiān)、高級(jí)工程師、技術(shù)負(fù)責(zé)人等；（3）掌握關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)資源、工作內(nèi)容與市場(chǎng)相關(guān)的員工，例如市場(chǎng)總監(jiān)、核心項(xiàng)目經(jīng)理等；（4）掌握重要銷售渠道、擁有大客戶的員工，例如銷售總監(jiān)、區(qū)域負(fù)責(zé)人等。

《公司法》規(guī)定有限責(zé)任公司股東人數(shù)不超過(guò)50人。因此，對(duì)于有限責(zé)任公司類型的非上市公司而言，如果預(yù)計(jì)的激勵(lì)后股東個(gè)人數(shù)超過(guò)50人，則不適合采用認(rèn)股類型或者其他需要激勵(lì)對(duì)象實(shí)際持有公司股份的激勵(lì)模式；對(duì)于股份有限公司類型的非上市公司而言，《公司法》并沒(méi)有規(guī)定股東人數(shù)上限，公司可以在更大范圍內(nèi)靈活的選擇激勵(lì)模式。

【上市公司規(guī)定】

1、上市公司股權(quán)激勵(lì)不包括獨(dú)立董事和監(jiān)事，單獨(dú)或合計(jì)持有上市公司 5%以上股份的股東或?qū)嶋H控制人及其配偶、父母、子女，亦不得成為激勵(lì)對(duì)象。

在境內(nèi)工作的外籍員工任職上市公司董事、高級(jí)管理人員、核心技術(shù)人員或者核心業(yè)務(wù)人員的，可以成為激勵(lì)對(duì)象。

2、下列人員也不得成為激勵(lì)對(duì)象：

（一）最近12個(gè)月內(nèi)被證券交易所認(rèn)定為不適當(dāng)人選；

（二）最近12個(gè)月內(nèi)被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)認(rèn)定為不適當(dāng)人選；

（三）最近12個(gè)月內(nèi)因重大違法違規(guī)行為被中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)行政處罰或者采取市場(chǎng)禁入措施；

（四）具有《公司法》規(guī)定的不得擔(dān)任公司董事、高級(jí)管理人員情形的；

（五）法律法規(guī)規(guī)定不得參與上市公司股權(quán)激勵(lì)的；

（六）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

3、上市公司具有下列情形之一的，不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)：

（一）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或者無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；

（二）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制被注冊(cè)會(huì)計(jì)師出具否定意見或無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告；

（三）上市后最近36個(gè)月內(nèi)出現(xiàn)過(guò)未按法律法規(guī)、公司章程、公開承諾進(jìn)行利潤(rùn)分配的情形；

（四）法律法規(guī)規(guī)定不得實(shí)行股權(quán)激勵(lì)的；

（五）中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的其他情形。

二、股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的來(lái)源及購(gòu)股資金來(lái)源

對(duì)于非上市公司而言，由于無(wú)法在公開市場(chǎng)發(fā)行股票，所以無(wú)法采用增發(fā)股票或二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買股票的方式解決股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的的來(lái)源問(wèn)題，但可以采用以下幾種方式：期權(quán)池預(yù)留、股東出讓股份、增資擴(kuò)股、股份回購(gòu)。

【期權(quán)池預(yù)留】是指公司在融資前為未來(lái)吸引高級(jí)人才而預(yù)留的一部分股份，用于激勵(lì)員工（包括高管、骨干、普通員工），是初創(chuàng)企業(yè)為解決股權(quán)激勵(lì)來(lái)源普遍采取的形式。

【股東出讓股份】是指由原股東出讓部分股權(quán)作為股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的的來(lái)源。這主要涉及股東是否有轉(zhuǎn)讓意愿，以及能否經(jīng)過(guò)其他股東過(guò)半數(shù)同意，其他股東能否放棄優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。

【增資擴(kuò)股】是指公司召開股東會(huì)，經(jīng)代表三分之二以上表決權(quán)的股東通過(guò)后，采用增資擴(kuò)股的方式進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)。行權(quán)后，公司的注冊(cè)資本將適當(dāng)提高。

【股份回購(gòu)】公司只有在以下四種情況下才可回購(gòu)本公司股票：（1）減少公司注冊(cè)資本；（2）與持有本公司股份的其他公司合并；（3）將股份獎(jiǎng)勵(lì)給本公司職工；（4）股東因?qū)蓶|大會(huì)做出的公司合并、分立決議持異議，要求公司回購(gòu)其股份的。

對(duì)于非上市公司而言，激勵(lì)對(duì)象的購(gòu)股資金來(lái)源也不受法律規(guī)定的限制，購(gòu)股資金來(lái)源更加多樣化，主要包括：激勵(lì)對(duì)象自籌資金、公司或股東借款或擔(dān)保、設(shè)立激勵(lì)基金。

三、股權(quán)激勵(lì)額度及股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的價(jià)格

（一）股權(quán)激勵(lì)額度

股權(quán)激勵(lì)額度包括激勵(lì)總額度和個(gè)人額度。非上市公司股權(quán)激勵(lì)總額度的設(shè)定不受法律強(qiáng)制性規(guī)定的限制，在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)總額度時(shí)可考量激勵(lì)對(duì)象的范圍和人數(shù)、企業(yè)的整體薪酬規(guī)劃、企業(yè)控制權(quán)及資本戰(zhàn)略、企業(yè)的規(guī)模與凈資產(chǎn)、企業(yè)的業(yè)績(jī)目標(biāo)。

在為公司設(shè)計(jì)單個(gè)激勵(lì)對(duì)象的激勵(lì)額度時(shí)需要考量兼顧公平和效率、激勵(lì)對(duì)象的薪酬水平、激勵(lì)對(duì)象的不可替代性、激勵(lì)對(duì)象的職位、激勵(lì)對(duì)象的業(yè)績(jī)表現(xiàn)、激勵(lì)對(duì)象的工作年限、競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)的授予數(shù)量等因素。

（二）股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的價(jià)格

激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格是指激勵(lì)對(duì)象為了獲得激勵(lì)標(biāo)的而需要支付的對(duì)價(jià)。對(duì)于激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)，激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格越低對(duì)其越有利。但是，激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格過(guò)低會(huì)有損股東利益。因此，在確定激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格時(shí)，既要考慮激勵(lì)對(duì)象的承受能力，也要考慮到保護(hù)現(xiàn)有股東的合法權(quán)益。對(duì)于非上市公司而言，由于沒(méi)有相應(yīng)的股票價(jià)格作為基礎(chǔ)，激勵(lì)價(jià)格確定難度要大一些，實(shí)踐中一般通過(guò)以下幾種方法確定激勵(lì)標(biāo)的的價(jià)格：凈資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)法、模擬股票上市定價(jià)法、綜合定價(jià)法。

【凈資產(chǎn)評(píng)估定價(jià)法】?jī)糍Y產(chǎn)評(píng)估定價(jià)法是確定股權(quán)激勵(lì)價(jià)格最簡(jiǎn)單的方法。先對(duì)公司的各項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，得出各項(xiàng)資產(chǎn)的公允市場(chǎng)價(jià)值及總資產(chǎn)價(jià)值，然后用總資產(chǎn)價(jià)值減去各類負(fù)債的公允市場(chǎng)價(jià)值總和，算出公司的凈資產(chǎn)，用凈資產(chǎn)除以總股數(shù)就得到公司的股份價(jià)格。

【模擬股票上市定價(jià)法】模擬股票上市定價(jià)法又稱市盈率定價(jià)法，是指模擬上市公司上市時(shí)的定價(jià)方法，把市盈率和預(yù)測(cè)的每股收益相乘，得出該公司股份價(jià)格；用此種方法，需要先計(jì)算出公司的總收益，設(shè)置總股數(shù)，得出每股收益，市盈率可以參考同類上市公司上市時(shí)的市盈率。

【綜合定價(jià)法】綜合定價(jià)法是指綜合考慮公司的銷售收入、凈利潤(rùn)和凈資產(chǎn)，或者綜合考慮有形資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)價(jià)值，按照不同的權(quán)重計(jì)算出公司的總價(jià)值，然后設(shè)定公司的總股數(shù)，用總資產(chǎn)除以總股數(shù)就是每股的價(jià)格。

【上市公司規(guī)定】

上市公司可以同時(shí)實(shí)行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。同時(shí)實(shí)行多期股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的，各期激勵(lì)計(jì)劃設(shè)立的公司業(yè)績(jī)指標(biāo)應(yīng)當(dāng)保持可比性，后期激勵(lì)計(jì)劃的公司業(yè)績(jī)指標(biāo)低于前期激勵(lì)計(jì)劃的，上市公司應(yīng)當(dāng)充分說(shuō)明其原因與合理性。

上市公司全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃所涉及的標(biāo)的股票總數(shù)累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的10%。非經(jīng)股東大會(huì)特別決議批準(zhǔn)，任何一名激勵(lì)對(duì)象通過(guò)全部在有效期內(nèi)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃獲授的本公司股票，累計(jì)不得超過(guò)公司股本總額的1%。

本條第二款所稱股本總額是指股東大會(huì)批準(zhǔn)最近一次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)公司已發(fā)行的股本總額。

四、激勵(lì)模式

（一）持股方式

目前，企業(yè)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的員工持股方式主要分為兩種：?jiǎn)T工直接持股、持股平臺(tái)間接持股。其中，持股平臺(tái)間接持股又以通過(guò)公司間接持股和通過(guò)合伙企業(yè)間接持股為主要形式，此外還有通過(guò)私募股權(quán)基金和資產(chǎn)管理計(jì)劃認(rèn)購(gòu)公司股票。

1、員工直接持股

優(yōu)點(diǎn)：

第一，激勵(lì)效應(yīng)明顯；

第二，稅負(fù)較低；

第三，享受分紅個(gè)稅優(yōu)惠；

缺點(diǎn)：

第一、對(duì)員工長(zhǎng)期持股約束不足；

第二、股東增減變動(dòng)容易導(dǎo)致工商登記的頻繁變動(dòng)以及股東眾多導(dǎo)致的議決程序的低效。

2、持股平臺(tái)間接持股

優(yōu)點(diǎn)：

第一、維持目標(biāo)公司股東的相對(duì)穩(wěn)定和股東會(huì)決策的相對(duì)高效；

第二、相對(duì)于員工個(gè)人持股，更容易將員工與企業(yè)的利益捆綁在一起。在上市之前還可規(guī)避因員工流動(dòng)對(duì)公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

缺點(diǎn)：

第一，通過(guò)公司間接持股稅負(fù)較高，合伙企業(yè)間接持股相較公司間接持股來(lái)說(shuō)稅負(fù)較低；

第二、國(guó)內(nèi)合伙企業(yè)關(guān)于稅收政策的相關(guān)法律法規(guī)仍不健全，可能面臨政策規(guī)范的風(fēng)險(xiǎn)；

第三，員工個(gè)人不能直接轉(zhuǎn)讓公司股權(quán)，只能轉(zhuǎn)讓其在持股平臺(tái)的份額。

（二）激勵(lì)方式

對(duì)于公司而言，激勵(lì)方式可選干股、限制性股票、股票期權(quán)、員工持股計(jì)劃、虛擬股權(quán)等。

1、干股

干股是指以一個(gè)有效的贈(zèng)股協(xié)議為前提，員工不必實(shí)際出資就能占有公司一定比例的股份。企業(yè)股東無(wú)償贈(zèng)予股份，被贈(zèng)與者享有分紅權(quán)，按照協(xié)議獲得相應(yīng)的分紅，但不擁有股東的資格，不具有對(duì)公司的實(shí)際控制權(quán)，干股協(xié)議在一定程度上就是分紅協(xié)議。

2、限制性股票

限制性股票指公司按照預(yù)先確定的條件授予激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)量的本公司股票，激勵(lì)對(duì)象只有在工作年限或業(yè)績(jī)目標(biāo)符合股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃規(guī)定條件的，才可出售限制性股票并從中獲益。

優(yōu)點(diǎn)：

第一、沒(méi)有等待期，在實(shí)行股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)，激勵(lì)對(duì)象即獲得股權(quán)，具有較好的激勵(lì)效果；

第二、公司會(huì)設(shè)定一定期限的股票鎖定期，同時(shí)也會(huì)對(duì)解鎖條件作出安排，通常是公司業(yè)績(jī)考核要求及個(gè)人考核要求，能夠起到較好的激勵(lì)效果；

第三、如果直接持股是通過(guò)定向發(fā)行的方式完成，激勵(lì)對(duì)象以較低的價(jià)格獲取公司的股權(quán)，公司可使用的資金增加。

缺點(diǎn)：對(duì)于激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)，即期投入資金，有一定的資金壓力。

3、股票期權(quán)

股票期權(quán)是指企業(yè)授予激勵(lì)對(duì)象（如管理人員、技術(shù)骨干）購(gòu)買本公司股份的選擇權(quán)，具有這種選擇權(quán)的人，可以在未來(lái)?xiàng)l件成熟時(shí)以事先約定好的價(jià)格（行權(quán)價(jià)）購(gòu)買公司一定數(shù)量的股份（此過(guò)程稱為行權(quán)），也可以放棄購(gòu)買股份的權(quán)利，但股份期權(quán)本身不能轉(zhuǎn)讓。

優(yōu)點(diǎn)：

第一、對(duì)激勵(lì)對(duì)象來(lái)說(shuō)，股票期權(quán)模式的資金沉淀成本較小，風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零。一旦行權(quán)時(shí)股價(jià)下跌，個(gè)人可以放棄行權(quán)，損失很小；而一旦上漲，因?yàn)樾袡?quán)價(jià)格是預(yù)先確定的，因此獲利空間較大。

第二，對(duì)公司來(lái)說(shuō)，沒(méi)有任何現(xiàn)金支出，不影響公司的現(xiàn)金流狀況，從而有利于降低激勵(lì)成本，同時(shí)能使激勵(lì)對(duì)象，即上市公司的管理層，與公司利益實(shí)現(xiàn)高度一致性，將二者緊緊聯(lián)系起來(lái)。

缺點(diǎn)：股票期權(quán)期限普遍長(zhǎng)，未來(lái)的不確定性很多。當(dāng)市場(chǎng)出現(xiàn)難以預(yù)期的波動(dòng)使得激勵(lì)對(duì)象難以對(duì)自己的股份收益作出準(zhǔn)確的預(yù)期時(shí)，激勵(lì)效果下降

5、虛擬股權(quán)

公司授予被激勵(lì)對(duì)象一定數(shù)額的虛擬股份，被激勵(lì)對(duì)象不需出資而可以享受公司價(jià)值的增長(zhǎng)，利益的獲得需要公司支付。被激勵(lì)者沒(méi)有虛擬股票的表決權(quán)、轉(zhuǎn)讓權(quán)和繼承權(quán)，只有分紅權(quán)（即獲得與虛擬股權(quán)收益金額相等的激勵(lì)基金）。

虛擬股權(quán)實(shí)質(zhì)上為一種現(xiàn)金獎(jiǎng)勵(lì)政策，且分紅額度與企業(yè)效益息息相關(guān)。由于該方式操作簡(jiǎn)便，員工較容易理解，且無(wú)須自主支付資金，較易接受；但因虛擬股權(quán)激勵(lì)方式主要以分紅為激勵(lì)手段，所以對(duì)于公司的現(xiàn)金支付壓力較大，且相對(duì)于其他激勵(lì)方式而言，激勵(lì)力度相對(duì)較小。

6、業(yè)績(jī)股份

業(yè)績(jī)股份是指企業(yè)在年初確定一個(gè)科學(xué)合理的業(yè)績(jī)目標(biāo)，如果激勵(lì)對(duì)象在年末時(shí)達(dá)到預(yù)定的目標(biāo)，則公司授予其一定數(shù)量的股份，或者提取一定的獎(jiǎng)勵(lì)基金購(gòu)買公司的股份；如果未能通過(guò)業(yè)績(jī)考核或出現(xiàn)有損公司的行為、非正常離任等情況，則未兌現(xiàn)的部分業(yè)績(jī)股份將被取消。

（三）股權(quán)激勵(lì)約束條件

股權(quán)激勵(lì)的約束條件分為兩類，一類是對(duì)公司業(yè)績(jī)考核，另一類是對(duì)激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效考核。對(duì)公司業(yè)績(jī)的考核主要為財(cái)務(wù)指標(biāo)，如企業(yè)凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率、凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率、主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率、凈資產(chǎn)收益率等，企業(yè)可以選擇其中幾項(xiàng)為考核條件。激勵(lì)對(duì)象績(jī)效考核是指公司對(duì)激勵(lì)對(duì)象的行為和業(yè)績(jī)進(jìn)行評(píng)估，以確定其是否滿足授予或行權(quán)條件。非上市公司可自由確定激勵(lì)對(duì)象個(gè)人績(jī)效指標(biāo)。

五、確定激勵(lì)計(jì)劃時(shí)間安排在確定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃時(shí)間安排時(shí)，既要考慮股權(quán)激勵(lì)能夠達(dá)到企業(yè)長(zhǎng)期激勵(lì)的目的，又要確保員工的激勵(lì)回報(bào)。通常，股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃中會(huì)涉及以下時(shí)間點(diǎn)：股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期、授予日、等待期、行權(quán)期、禁售期等。

【有效期】股權(quán)激勵(lì)的有效期是指從股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃生效到最后一批激勵(lì)標(biāo)的的股份行權(quán)或解鎖完畢的整個(gè)期間。設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的有效期需要考慮企業(yè)戰(zhàn)略的階段性、激勵(lì)對(duì)象勞動(dòng)合同的有效期。

【授權(quán)日】股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的授權(quán)日是指激勵(lì)對(duì)象實(shí)際獲得授權(quán)（股票期權(quán)、限制性股票、虛擬股票）的日期，是股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的實(shí)施方履行激勵(lì)計(jì)劃的時(shí)點(diǎn)。在決定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期、行權(quán)期、失效期時(shí)，一般是以授權(quán)日為起算點(diǎn)，而不是以生效日為起算點(diǎn)。

【等待期】股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期是指激勵(lì)對(duì)象獲得股權(quán)激勵(lì)標(biāo)的之后，需要等待一段時(shí)間，達(dá)到一系列事前約定的約束條件，才可以實(shí)際獲得對(duì)激勵(lì)股份或者激勵(lì)標(biāo)的的完全處分權(quán)。股權(quán)激勵(lì)的等待期三種設(shè)計(jì)方法：一次性等待期限、分次等待期限、業(yè)績(jī)等待期。

【行權(quán)期】行權(quán)期是指股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的等待期滿次日起至有效期滿當(dāng)日止可以行權(quán)的期間，非上市公司行權(quán)期的確定不受法律的限制，公司可以結(jié)合實(shí)際情況確定行權(quán)期。

【限售期】股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的限售期是指激勵(lì)對(duì)象在行權(quán)后，必須在一定時(shí)期內(nèi)持有該激勵(lì)標(biāo)的，不得轉(zhuǎn)讓、出售。限售期主要是為了防止激勵(lì)對(duì)象以損害公司利益為代價(jià)，拋售激勵(lì)標(biāo)的的短期套利行為。

六、股權(quán)激勵(lì)的會(huì)計(jì)處理及相關(guān)稅務(wù)合規(guī)問(wèn)題

1、會(huì)計(jì)處理

根據(jù)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第11號(hào)-股份支付》的規(guī)定，股權(quán)激勵(lì)如滿足股份支付的條件，一般需要做股份支付的會(huì)計(jì)處理，影響到公司的盈利指標(biāo)。對(duì)于權(quán)益結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照授予日權(quán)益工具的公允價(jià)值計(jì)入費(fèi)用和資本公積（其他資本公積），不確認(rèn)其后續(xù)公允價(jià)值變動(dòng)；對(duì)于現(xiàn)金結(jié)算的涉及職工的股份支付，應(yīng)當(dāng)按照每個(gè)資產(chǎn)負(fù)債表日權(quán)益工具的公允價(jià)值重新計(jì)量，確定成本費(fèi)用和應(yīng)付職工薪酬。

2、稅務(wù)合規(guī)問(wèn)題

根據(jù)財(cái)政部、國(guó)家稅務(wù)總局《關(guān)于完善股權(quán)激勵(lì)和技術(shù)入股有關(guān)所得稅政策的通知》（財(cái)稅〔2016〕101號(hào)）規(guī)定，對(duì)符合條件的非上市公司股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)實(shí)行遞延納稅政策。

非上市公司授予本公司員工的股票期權(quán)、股權(quán)期權(quán)、限制性股票和股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)，符合規(guī)定條件的，經(jīng)向主管稅務(wù)機(jī)關(guān)備案，可實(shí)行遞延納稅政策，即員工在取得股權(quán)激勵(lì)時(shí)可暫不納稅，遞延至轉(zhuǎn)讓該股權(quán)時(shí)納稅；股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓收入減除股權(quán)取得成本以及合理稅費(fèi)后的差額，適用“財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”項(xiàng)目，按照20%的稅率計(jì)算繳納個(gè)人所得稅。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓時(shí)，股票（權(quán)）期權(quán)取得成本按行權(quán)價(jià)確定，限制性股票取得成本按實(shí)際出資額確定，股權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)取得成本為零。

對(duì)于間接持股方式的股權(quán)激勵(lì)稅務(wù)處理目前并沒(méi)有明確的法律規(guī)定，在實(shí)踐中通常被認(rèn)定為不符合101號(hào)文稅收遞延的條件。

七、對(duì)某某公司目前股權(quán)激勵(lì)的建議

1、持股方式

從公司目前的情況來(lái)看，建議公司采取持股平臺(tái)間接持股的方式，具體為通過(guò)合伙企業(yè)間接持股實(shí)行股權(quán)激勵(lì)，可以根據(jù)實(shí)際情況成立一個(gè)或多個(gè)持股平臺(tái)。理由如下：

第一、相比持股平臺(tái)間接持股來(lái)說(shuō)，員工直接持股需要通過(guò)定向發(fā)行的方式完成，融資金額較小，成本費(fèi)用較高；

第二、由于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用需要計(jì)入管理費(fèi)用，因此要考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷時(shí)對(duì)公司業(yè)績(jī)及估值的影響，盡量避免因股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用攤銷過(guò)大而導(dǎo)致業(yè)績(jī)波動(dòng)較大；

第三、股票期權(quán)激勵(lì)會(huì)帶來(lái)公司股本大小和股本結(jié)構(gòu)的不確定性，如未行權(quán)完畢，將來(lái)IPO時(shí)可能會(huì)導(dǎo)致股權(quán)不清晰或存在糾紛；同時(shí)由于公司的股權(quán)價(jià)值不確定造成期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃的成本不容易確定，從而導(dǎo)致公司在A股上市前的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不易確定；

第四、考慮公司在資本市場(chǎng)的未來(lái)長(zhǎng)遠(yuǎn)利益即IPO計(jì)，持股平臺(tái)間接持股可以維持目標(biāo)公司股東的相對(duì)穩(wěn)定和股東大會(huì)決策的相對(duì)高效，同時(shí)在上市之前還可規(guī)避因員工流動(dòng)對(duì)公司層面的股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)行調(diào)整。

2、激勵(lì)方式

建議公司采取限制性股票的激勵(lì)方式：

限制性股票員工可以間接方式成為公司的股東，與公司利益保持一致；公司設(shè)定一定期限的股票鎖定期，并對(duì)解鎖條件作出安排（通常是公司業(yè)績(jī)考核要求及個(gè)人考核要求），能夠起到較好的激勵(lì)效果。

3、運(yùn)作模式

第一，公司員工與公司的實(shí)際控制人/控股股東共同出資組成有限合伙企業(yè)，該合伙企業(yè)通常由實(shí)際控制人/控股股東擔(dān)任普通合伙人，被激勵(lì)的員工為有限合伙人。這樣安排可以保證創(chuàng)始人的決策權(quán)，同時(shí)被激勵(lì)對(duì)象主要關(guān)注企業(yè)的成長(zhǎng)及分紅收益，對(duì)公司的管理權(quán)并不看重；

篇2

Abstract： Generally enterprises put the pre-IPO reform and restructuring at the last stage. When using various means of asset reconstructing， we should concretely analyze the business environment， and overall consider tax， listing requirements， time requirements， and other factors， by seeking legal and professional advice to finalize the financial institutions.

關(guān)鍵詞： 改制；重組；上市

Key words： reform；restructuring；listing

中圖分類號(hào)：F271 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1006-4311（2013）06-0119-02

1 改制重組的內(nèi)容

1.1 主體的改制重組

1.1.1 整理企業(yè)的組織架構(gòu)、確定目標(biāo)公司 一個(gè)企業(yè)的架構(gòu)都是根據(jù)本企業(yè)實(shí)際情況而定的，整理企業(yè)的架構(gòu)就是對(duì)企業(yè)架構(gòu)進(jìn)行法律分析和論證，找到合適自己的上市產(chǎn)業(yè)、資產(chǎn)或某個(gè)板塊。并將此類有效業(yè)績(jī)?cè)谏鲜锌蚣芊秶鷥?nèi)做有益整合，進(jìn)而明確并突出目標(biāo)公司。所以，疏通整理企業(yè)架構(gòu)非常重要，它是企業(yè)上市前改組的重要工作之一。

1.1.2 梳理關(guān)聯(lián)關(guān)系、規(guī)范關(guān)聯(lián)交易 上市發(fā)行條件要求發(fā)行人應(yīng)該具有獨(dú)立完整的研發(fā)、供應(yīng)、生產(chǎn)、銷售體系，其贏利不能對(duì)關(guān)聯(lián)方存在依賴。但諸多企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中不可避免的與關(guān)聯(lián)方存在一些關(guān)聯(lián)交易。對(duì)于擬上市的企業(yè)，則要求在招股說(shuō)明書中對(duì)上市前近三年的關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行詳細(xì)列舉說(shuō)明。

1.1.3 搭建目標(biāo)架構(gòu)、變更組織形式 在對(duì)企業(yè)現(xiàn)狀作出全面分析論證確定目標(biāo)公司的同時(shí)，要考量并搭建目標(biāo)架構(gòu)，目標(biāo)結(jié)構(gòu)的搭建需考量的因素包括但不限于以下因素：①為減少關(guān)聯(lián)交易而作的股權(quán)安排，如收購(gòu)必要關(guān)聯(lián)方股權(quán)；②為避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)而作的股權(quán)安排；③為避免職工持股而做的股權(quán)收購(gòu)或新設(shè)法人股東；④為安排優(yōu)質(zhì)或不良資產(chǎn)所作的合并或分立等；⑤各股東之間的控股、參股安排等。

1.2 資產(chǎn)的改制重組

1.2.1 股權(quán)重組 是指通過(guò)對(duì)擬上市公司的股權(quán)諸如轉(zhuǎn)讓、收購(gòu)、增擴(kuò)、置換等一系列法律行為，從而使擬上市公司滿足上市資產(chǎn)的某一專項(xiàng)要求。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓除應(yīng)關(guān)注股權(quán)的原值、現(xiàn)值和溢價(jià)問(wèn)題外，還應(yīng)考慮以下幾個(gè)層面：

①發(fā)起人對(duì)擬上市公司股權(quán)控制比例的調(diào)整或轉(zhuǎn)移，以達(dá)到調(diào)整股權(quán)結(jié)構(gòu)、增強(qiáng)股東背景及控制力、實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等目的；

②對(duì)擬上市公司控制的全資子公司、控股子公司、參股子公司股權(quán)控制比例的調(diào)整或轉(zhuǎn)移，以達(dá)到提高經(jīng)營(yíng)效率、優(yōu)化資產(chǎn)質(zhì)量、理順公司業(yè)務(wù)、減少關(guān)聯(lián)交易、突出主營(yíng)業(yè)務(wù)等目的。

1.2.2 資產(chǎn)讓渡 資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓應(yīng)注意的問(wèn)題：

①資產(chǎn)受讓方為關(guān)聯(lián)方時(shí)，應(yīng)避免同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的可能；

②轉(zhuǎn)讓不能對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)的獨(dú)立性有影響，不能影響研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等主營(yíng)體系；

③資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓屬關(guān)聯(lián)交易的，應(yīng)具有公允性。

資產(chǎn)收購(gòu)應(yīng)注意的問(wèn)題：

①是涉及實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)的收購(gòu)；

②一般要求是能夠獨(dú)立計(jì)算其成本或所產(chǎn)生的收入；

③不構(gòu)成獨(dú)立法人資格的資產(chǎn)。

1.3 債務(wù)重組 本文所述債務(wù)重組是指根據(jù)債務(wù)人與債權(quán)人達(dá)成的協(xié)議對(duì)債務(wù)作出有益擬上市公司的非現(xiàn)金清償方式的處理。如變更償債條件、資產(chǎn)債務(wù)剝離、轉(zhuǎn)增資本。實(shí)踐中較為常用的方式為轉(zhuǎn)增資本，即債轉(zhuǎn)股。

1.4 企業(yè)合并分立 對(duì)于擬上市公司重組過(guò)程中的合并，應(yīng)當(dāng)注意區(qū)分同一控制下的合并與非同一控制下的合并。

擬上市公司重組過(guò)程中的分立，大多為不良資產(chǎn)剝離，是指對(duì)于擬上市公司構(gòu)成不良影響的資產(chǎn)，通過(guò)轉(zhuǎn)讓或其它手段，從擬上市剝離出去，避免對(duì)公司上市構(gòu)成負(fù)面因素。

2 改制重組中應(yīng)注意的問(wèn)題

2.1 發(fā)起人問(wèn)題

2.1.1 資格

①最低個(gè)數(shù)。根據(jù)《公司法》規(guī)定：設(shè)立股份有限公司，應(yīng)當(dāng)有二人以上為發(fā)起人，其中須有過(guò)半數(shù)的發(fā)起人在中國(guó)境內(nèi)有住所。

②自然人。自然人可以作為股份有限公司的發(fā)起人，但必須可以獨(dú)立承擔(dān)民事責(zé)任。

③合伙企業(yè)。曾經(jīng)合伙企業(yè)是不能成為股份公司股東的，也就當(dāng)然不能成為發(fā)起人，隨著創(chuàng)投業(yè)務(wù)的發(fā)展，《公司登記管理?xiàng)l例》原來(lái)要求公司登記提交法人或自然人的身份證明，2005年修改為提交主體資格證明，實(shí)際上掃除了合伙企業(yè)的股東資格障礙。證監(jiān)會(huì)修訂《證券登記結(jié)算管理辦法》后也允許合伙企業(yè)開立證券帳戶，合伙企業(yè)成為上市公司股東的障礙也徹底清除了。

④一般法人。企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的事業(yè)單位只要依法辦理企業(yè)法人登記，取得企業(yè)法人登記證明，就可以作為發(fā)起人。但應(yīng)提供有權(quán)處理相關(guān)資產(chǎn)的有效證明；若事業(yè)單位未辦理企業(yè)法人登記并取得企業(yè)法人登記證明的，應(yīng)提供事業(yè)單位實(shí)行企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的依據(jù)。事業(yè)單位企業(yè)化經(jīng)營(yíng)的含義按國(guó)家工商行政管理局的規(guī)定，主要是指“國(guó)家不核撥經(jīng)費(fèi)，實(shí)行自收自支、自主經(jīng)營(yíng)、獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧”，同時(shí)，“執(zhí)行企業(yè)的財(cái)務(wù)制度和稅收制度”。

⑤外商投資企業(yè)。中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)及外資企業(yè)，以及中外合伙企業(yè)（最大的優(yōu)勢(shì)是不需要商務(wù)部門審批、直接設(shè)立登記）都可以作為發(fā)起人，這里面要注意的是：如果是外商投資的創(chuàng)投企業(yè)或者外商投資的公司，且投資額達(dá)到25%以上的，股份公司就需要辦理轉(zhuǎn)外資手續(xù)。

⑥不能作為發(fā)起人的單位或機(jī)構(gòu)。

工會(huì)：中國(guó)證監(jiān)會(huì)不受理工會(huì)作為股東或發(fā)起人的公司發(fā)行股票的申請(qǐng)。

職工持股會(huì)：職工持股會(huì)屬于單位內(nèi)部團(tuán)體，從事內(nèi)部職工股發(fā)行、登記及管理的組織。

中介機(jī)構(gòu)：會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)事務(wù)所、律師事務(wù)所和資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)不得作為投資主體設(shè)立公司。

2.1.2 發(fā)起人股份的限制 發(fā)起人持有公司股票，自公司成立之日起一年以內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

2.1.3 控股股東或?qū)嶋H控制人的限制

①控股股東、實(shí)際控制人的界定?？毓晒蓶|，是指其持有的股份占股份有限公司股本總額百分之五十以上的股東；持有股份的比例雖然不足百分之五十，但依其持有的股份所享有的表決權(quán)已足以對(duì)股東會(huì)、股東大會(huì)的決議產(chǎn)生重大的影響的股東。

②實(shí)際控制人三年內(nèi)不得發(fā)生變更?！妒状喂_發(fā)行股票并上市管理辦法》第十二條明確規(guī)定：“發(fā)行人最近3年內(nèi)主營(yíng)業(yè)務(wù)和董事、高級(jí)管理人員沒(méi)有發(fā)生重大的變化，實(shí)際控制人沒(méi)有發(fā)生變更?！备鶕?jù)該規(guī)定要求，擬上市公司近3年內(nèi)實(shí)際控制人如發(fā)生變更，將對(duì)公開發(fā)行股票并上市構(gòu)成實(shí)質(zhì)性法律障礙。

2.2 公司治理 要符合完整性和獨(dú)立性。

所謂完整性包括公司的組織架構(gòu)完整、健全，以及擬上市公司自身的產(chǎn)供銷等經(jīng)營(yíng)管理體系的完整。

所謂獨(dú)立性則是完整性的另一個(gè)方面，主要表現(xiàn)在5個(gè)方面：①業(yè)務(wù)獨(dú)立。轉(zhuǎn)制后設(shè)立的股份公司的業(yè)務(wù)獨(dú)立完整。②資產(chǎn)獨(dú)立。轉(zhuǎn)制后設(shè)立的股份公司的資產(chǎn)應(yīng)獨(dú)立完整。③人員獨(dú)立。轉(zhuǎn)制后設(shè)立的股份公司人員應(yīng)獨(dú)立。④機(jī)構(gòu)獨(dú)立。轉(zhuǎn)制后設(shè)立的股份公司機(jī)構(gòu)獨(dú)立。⑤財(cái)務(wù)獨(dú)立。轉(zhuǎn)制后設(shè)立的股份公司財(cái)務(wù)應(yīng)獨(dú)立。

參考文獻(xiàn)：

[1]首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法.

篇3

大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新已經(jīng)成為一種潮流，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新的一種重要的保障機(jī)制。股權(quán)是一種股東基于其身份享有的權(quán)利與義務(wù)的集合體，股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)就是為滿足創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，對(duì)這一系列的權(quán)利義務(wù)進(jìn)行設(shè)計(jì)安排。那創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)發(fā)展的重要特點(diǎn)是什么呢？普遍認(rèn)為，就是對(duì)人才與企業(yè)家精神依賴程度特別高，要遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)對(duì)諸如資本、土地等要素的依賴，當(dāng)然，這也是創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)的活力所在。股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，不僅是公司治理的范疇，更重要的是以股權(quán)為紐帶，在現(xiàn)有的法律框架下，處理好創(chuàng)始人、合伙人（中小股東）、骨干員工及投資人（資本）之間的權(quán)利與義務(wù)關(guān)系。

不能個(gè)別股東利益最大化

創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)，具體到一個(gè)公司，總的要求是要有利于公司整體的快速發(fā)展，而不是個(gè)別股東利益最大化。

首先，維護(hù)創(chuàng)始人控制權(quán)。創(chuàng)始人的這種控制權(quán)是積極的，目的是保障公司有一個(gè)最終的決策者，能夠滿足創(chuàng)業(yè)企業(yè)決策效率的要求。同時(shí)，維護(hù)創(chuàng)始人的控制權(quán)，有利于樹立創(chuàng)始人在團(tuán)隊(duì)內(nèi)部的影響力和話語(yǔ)權(quán)，更好地發(fā)揮企業(yè)家精神，彰顯創(chuàng)業(yè)者快速捕捉商業(yè)機(jī)會(huì)、敢于創(chuàng)新、冒險(xiǎn)的特質(zhì)。

其次，凝聚合伙人團(tuán)隊(duì)?，F(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新環(huán)境，單靠某一位創(chuàng)始人單打獨(dú)斗創(chuàng)業(yè)已成為稀罕事，多位創(chuàng)始人聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的現(xiàn)象已成為趨勢(shì)。聯(lián)合創(chuàng)業(yè)的成功率遠(yuǎn)高于個(gè)人創(chuàng)業(yè)，也就是創(chuàng)始人越來(lái)越需要合伙人。股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，要能夠凝聚好合伙人，要給合伙人留下位置，那樣才能讓創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)更有競(jìng)爭(zhēng)力。

再次，讓員工分享創(chuàng)業(yè)公司財(cái)富效應(yīng)。有創(chuàng)始人和合伙人，對(duì)一個(gè)快速發(fā)展的創(chuàng)業(yè)企業(yè)來(lái)說(shuō)還不夠，需要有更多人才，才能共同實(shí)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)的使命。正如華為在眾多的科技創(chuàng)新企業(yè)中脫穎而出，其獨(dú)特的員工股權(quán)激勵(lì)機(jī)制，功不可沒(méi)?，F(xiàn)在，股權(quán)期權(quán)激勵(lì)，已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)企業(yè)的標(biāo)配。正因如此，一旦創(chuàng)業(yè)企業(yè)成功上市，會(huì)給成百上千的員工帶來(lái)巨額財(cái)富，這也是創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)對(duì)人才擁有吸引力的重要原因，如阿里巴巴的上市，造就了成千上萬(wàn)名千萬(wàn)富翁。

此外，促進(jìn)投資者進(jìn)入?，F(xiàn)在創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新，很大一個(gè)特點(diǎn)就是有風(fēng)險(xiǎn)資本的助力，所以股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)要考慮資本如何進(jìn)入和退出，讓資本信賴創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)。同時(shí)，保護(hù)風(fēng)險(xiǎn)資本作為小股東的權(quán)利，因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本作為投資人，往往是投入創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)巨額資金，而只獲得少數(shù)股權(quán)，所以需要有一些特設(shè)的安排。

最后還有一點(diǎn)，就是股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)本身要合規(guī)，不要構(gòu)成對(duì)公司上市障礙。例如，阿里巴巴合伙人制度的設(shè)計(jì)，就讓其在香港上市遭遇麻煩，最終不得不選擇更為開放的美國(guó)資本市場(chǎng)。

四因素決定發(fā)起人股權(quán)比例

股權(quán)架構(gòu)的設(shè)計(jì)，股權(quán)分配比例是基礎(chǔ)。股權(quán)比例不合適，是股權(quán)架構(gòu)設(shè)計(jì)的硬傷，也是導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)分家的重要原因。根據(jù)對(duì)硅谷以及中國(guó)赴美上市的互聯(lián)網(wǎng)公司的股權(quán)架構(gòu)的實(shí)證分析，可以得出一個(gè)創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新企業(yè)股權(quán)分配的框架，能為種子或天使階段的創(chuàng)業(yè)企業(yè)股權(quán)比例分配作為一個(gè)參考。如圖所示，這個(gè)參考模型將各發(fā)起創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目的全職參與者（發(fā)起人）應(yīng)獲得股權(quán)比例，進(jìn)行了結(jié)構(gòu)化的安排，即每個(gè)發(fā)起人的股權(quán)比例取決于四個(gè)因素：創(chuàng)始人身份、發(fā)起人身份、出資額、崗位貢獻(xiàn)。

首先，創(chuàng)始人身份股，是指CEO身份應(yīng)該獲得的股權(quán)比例額度，是其獨(dú)占的。為何要讓其獨(dú)占呢？主要是因?yàn)樵趧?chuàng)業(yè)項(xiàng)目發(fā)起時(shí)，CEO往往是牽頭人，是創(chuàng)意的來(lái)源，其對(duì)該創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目最具有使命感，這樣的人如同華為的任正非、阿里巴巴的馬云。在比例上，參考值為25%，根據(jù)早期發(fā)起人的多少，可上下浮動(dòng)10%。

其次，發(fā)起人身份股，是指合伙人身份應(yīng)獲得比例額度，這部分是均分的。均分就是吃大鍋飯，我們的傳統(tǒng)文化，就很講究公平。在這里各個(gè)合伙人一起創(chuàng)業(yè)，應(yīng)無(wú)論職務(wù)、出資一律平均獲得該配額的股權(quán)分配；這部分比例，一般為10%左右。

再次，出資股，是指現(xiàn)金出資以及渠道資源等能評(píng)估作價(jià)、能獲得的股權(quán)，不包括來(lái)自外部的天使或種子投資，僅僅考慮全職的發(fā)起人的出資。對(duì)于這部分股權(quán)比例的額度，各發(fā)起人按照實(shí)際出資比例獲得分配，一般來(lái)說(shuō)該部分所占的股權(quán)比例應(yīng)不超過(guò)20%。

此外，崗位貢獻(xiàn)股，是指發(fā)起人所在的崗位，能給創(chuàng)業(yè)公司帶來(lái)的預(yù)期業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)。能夠獲取這部分股權(quán)的，應(yīng)該要求為全職創(chuàng)業(yè)的發(fā)起人。該部分比例一般為45%。根據(jù)發(fā)起人職位和公司業(yè)務(wù)導(dǎo)向，確定各自比例，可在均分原則上進(jìn)行浮動(dòng)調(diào)整。

根據(jù)這個(gè)分配框架，更加能夠體現(xiàn)人才、企業(yè)家精神的重要性，同時(shí)考慮早期發(fā)起人自有資本投入的情況，這能夠避免按照傳統(tǒng)模式下，誰(shuí)出資比例高，誰(shuí)獲得的股權(quán)比例就高的弊端。

控制權(quán)安排別對(duì)賭、引狼入室

控制權(quán)對(duì)于創(chuàng)始人的重要性，不必多說(shuō)。在創(chuàng)業(yè)階段，創(chuàng)始人要控制公司，最簡(jiǎn)單而粗暴的辦法就是一股獨(dú)大。但即使初期創(chuàng)始人能控股，經(jīng)過(guò)幾輪融資之后，創(chuàng)始人股權(quán)比例大多數(shù)情況下都會(huì)降低到50%以下?？梢?，通過(guò)追求控股只是權(quán)宜之計(jì)，不可持續(xù)。這種方式，在早期可用控股來(lái)控制公司，創(chuàng)始人的持股比例可以是絕對(duì)控制型（67%以上）、相對(duì)控制型（51%以上）與消極控制型（34%以上）三種模式。

那么，在融資過(guò)程中，創(chuàng)始人股權(quán)不斷被稀釋后，如何維持創(chuàng)始人控制權(quán)呢？根據(jù)我國(guó)公司法，在有限公司這一主體下，保障創(chuàng)始人控制權(quán)涉及兩個(gè)機(jī)構(gòu)：股東會(huì)與董事會(huì)，創(chuàng)始人可通過(guò)對(duì)這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的控制而維護(hù)控制權(quán)。根據(jù)這兩個(gè)機(jī)構(gòu)的決策機(jī)制不同，在股東會(huì)可通過(guò)控制一定比例表決權(quán)實(shí)現(xiàn)；在董事會(huì)可以通過(guò)控制其委派的董事人數(shù)或其委派的董事的表決權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)。

在股東會(huì)層面維持創(chuàng)始人的控制權(quán)，創(chuàng)始人要實(shí)現(xiàn)達(dá)到控制比例的表決權(quán)，主要有三種辦法。一是歸集表決權(quán)，即通過(guò)投票權(quán)的委托、一致行動(dòng)協(xié)議、持股實(shí)體（有限合伙企業(yè)）等歸集其他合伙人或者部分投資人的投票權(quán)來(lái)實(shí)現(xiàn)；二是設(shè)置多倍表決權(quán)，即在公司章程中約定，創(chuàng)始人每百分之一股權(quán)，擁有多倍于其他股東的表決權(quán)；三是設(shè)計(jì)創(chuàng)始人否決權(quán)，即通過(guò)章程或協(xié)議約定，創(chuàng)始人對(duì)重大事項(xiàng)（合并、分立、增資或上市）享有否決權(quán)。

在董事會(huì)層面維持創(chuàng)始人的控制權(quán)，也有三個(gè)方法：一是約定創(chuàng)始人有委派或提名多數(shù)董事的權(quán)利；二是創(chuàng)始人董事?lián)碛卸啾兜谋頉Q權(quán)；三是采用阿里巴巴的合伙人制度。

股東會(huì)和董事會(huì)是戰(zhàn)術(shù)層面保障創(chuàng)始人控制權(quán)的方法，要從根本上避免這一問(wèn)題，創(chuàng)始人需要注意幾點(diǎn)。首先，要提前規(guī)劃融資，避免融資過(guò)多地稀釋股權(quán)。其次，盡可能不要在融資時(shí)設(shè)定估值調(diào)整的股權(quán)對(duì)賭條款，即使對(duì)賭結(jié)果是創(chuàng)始人輸了，也不至于喪失創(chuàng)始人控制權(quán)。此外，盡量不要“引狼入室”。一是要謹(jǐn)慎引入戰(zhàn)略投資人，如1號(hào)店引入沃爾瑪導(dǎo)致創(chuàng)始人出局，就是一個(gè)很好的教訓(xùn)；另一個(gè)是要限制股東（包括投資人）轉(zhuǎn)讓股權(quán)給競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手或戰(zhàn)略投資人。

股權(quán)成熟機(jī)制不可或缺

發(fā)起人共同創(chuàng)業(yè)，核心是人的結(jié)合，而不是單純是資本的合作。因此，股權(quán)劃分完了，必須要有相應(yīng)的限制機(jī)制，讓股權(quán)能夠與發(fā)起人綁定，即股權(quán)成熟機(jī)制。參照硅谷經(jīng)典的做法，是設(shè)定各個(gè)發(fā)起人的股權(quán)兌現(xiàn)，即約定 Vesting。簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，股權(quán)是按照各發(fā)起人在公司服務(wù)的時(shí)間（按年或月），逐步兌現(xiàn)給各個(gè)發(fā)起人。一般的做法是按照4-5年兌現(xiàn)。比方說(shuō)，工作滿第一年后兌現(xiàn)25%，然后可以按照每月兌現(xiàn)2%。