導(dǎo)語(yǔ)：如何才能寫(xiě)好一篇資本成本論文，這就需要搜集整理更多的資料和文獻(xiàn)，歡迎閱讀由公務(wù)員之家整理的十篇范文，供你借鑒。

篇1

資本成本是現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)理論中的一個(gè)重要概念，一旦理解錯(cuò)誤或是計(jì)算錯(cuò)誤，都將導(dǎo)致項(xiàng)目的決策錯(cuò)誤，影響企業(yè)的資源配置，造成企業(yè)資源浪費(fèi)。然而現(xiàn)行資本成本概念的界定卻存在著某種程度的混亂。從表面上看，企業(yè)在實(shí)際使用資本時(shí)是先將其轉(zhuǎn)化為貨幣，然后進(jìn)行投資或購(gòu)買(mǎi)實(shí)物資產(chǎn)等。從這一意義上講，外在形式上資本與資金可以統(tǒng)一表示為貨幣，因而資本成本與資金成本似乎也是可以相互替代的。但是從深層次看，資本成本與資金成本卻是截然不同的兩個(gè)概念。

二、內(nèi)涵的不同

西方財(cái)務(wù)理論對(duì)資本成本內(nèi)涵的描述：《新帕爾格雷夫貨幣金融大辭典》給出的：“資本成本是商業(yè)資產(chǎn)的投資者要求獲得的預(yù)期收益率。以?xún)r(jià)值最大化為目標(biāo)的企業(yè)的經(jīng)理把資本成本作為評(píng)價(jià)投資項(xiàng)目的貼現(xiàn)率或最低回報(bào)率”?！癟herateofreturnafirmmustearnonitsprojectinvestmentinordertomaintainitsmarketvalueandattractneededfunds（為維持其市場(chǎng)價(jià)值和吸引所需要的資金而在項(xiàng)目投資時(shí)所必須達(dá)到的報(bào)酬率）”；或者“Thecostofcapitalistherateofreturnafirmmustearnoninvestmentinordertoleavesharepriceunchanged（資本成本是企業(yè)為了使其股票價(jià)格保持不變而必須獲得的投資報(bào)酬率）”（LawrenceJ.Gitman，1991）?？梢?jiàn)，資本成本是投資者所要求的預(yù)期報(bào)酬率，等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率加上投資項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償。

MM定理對(duì)資本成本內(nèi)涵的描述：“任何公司的市場(chǎng)價(jià)值與其資本結(jié)構(gòu)無(wú)關(guān)，而是取決于將其預(yù)期收益水平按照與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率進(jìn)行資本化”。這其中的“與其風(fēng)險(xiǎn)程度相適應(yīng)的折現(xiàn)率”指的就是資本成本。

然而理論界和實(shí)踐中，資本成本往往被理解為資金的籌集和使用成本，即為了取得和使用資金而發(fā)生的價(jià)值耗費(fèi)，包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用。筆者認(rèn)為，這實(shí)際上是對(duì)資金成本這一概念的描述，而非資本成本，反映出理論界和實(shí)踐中對(duì)二者的混淆；資金成本的概念僅是基于表面上的觀察，是從資金使用者的角度出發(fā)，分析的是資金使用者的融資成本，并沒(méi)有充分考慮資金投入者的回報(bào)要求。

對(duì)于資本成本含義的理解可以分為兩個(gè)層次：第一個(gè)層次，資本成本的實(shí)質(zhì)是機(jī)會(huì)成本。根據(jù)《簡(jiǎn)明帕氏新經(jīng)濟(jì)學(xué)辭典》的定義，“機(jī)會(huì)成本就是對(duì)大多數(shù)有價(jià)值的、被舍棄的選擇或機(jī)會(huì)的評(píng)價(jià)或估價(jià)。它是這樣一種價(jià)值，為了獲得選擇出來(lái)的對(duì)象所體現(xiàn)更高的價(jià)值所做的放棄或犧牲?！痹谄髽I(yè)實(shí)踐中，投資者將資金投資于某一企業(yè)或項(xiàng)目，就不能再投入另一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目。由于投資于此項(xiàng)目而喪失了投資于另一個(gè)企業(yè)或項(xiàng)目可獲得的潛在收益，這就是投資者投資的機(jī)會(huì)成本。因此，投資者所要求的報(bào)酬率不應(yīng)低于其機(jī)會(huì)成本。而投資者的報(bào)酬率對(duì)企業(yè)來(lái)說(shuō)，就是資本成本。可見(jiàn)，資本成本的實(shí)質(zhì)是機(jī)會(huì)成本。例如，某公司有A、B兩個(gè)項(xiàng)目，A項(xiàng)目的報(bào)酬率是11％，B項(xiàng)目的報(bào)酬率也是11％。該公司為如期進(jìn)行項(xiàng)目投資，與銀行達(dá)成了貸款500萬(wàn)元的協(xié)議，利率為8％。在這種情況下，若該公司選擇了B項(xiàng)目，則對(duì)其進(jìn)行投資收益評(píng)價(jià)時(shí)的適用資本成本應(yīng)是被放棄的A項(xiàng)目的報(bào)酬率，即11％，這是選擇B項(xiàng)目進(jìn)行投資的機(jī)會(huì)成本。如果被選擇的投資項(xiàng)目不能提供11％的報(bào)酬率，就必須放棄這一項(xiàng)目。在B項(xiàng)目投資收益的評(píng)價(jià)中，雖然貸款利率對(duì)企業(yè)利息費(fèi)用有影響，但它對(duì)項(xiàng)目決策來(lái)說(shuō)是非相關(guān)因素。第二個(gè)層次，企業(yè)資本成本的高低取決于投資者對(duì)企業(yè)要求報(bào)酬率的高低，而這又取決于企業(yè)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)水平的高低，即資本成本歸根結(jié)底是由投資風(fēng)險(xiǎn)決定的，而不是由融資活動(dòng)決定的。

三、風(fēng)險(xiǎn)考慮的不同及其在計(jì)算公式中的具體體現(xiàn)

從二者使用的不同期限看，資本一詞在這里與資本市場(chǎng)中的資本一詞是相通的，是指為公司的資產(chǎn)和運(yùn)營(yíng)所籌集的長(zhǎng)期（大于等于1年）資金。從資金成本定義對(duì)資金籌資費(fèi)和占用費(fèi)的強(qiáng)調(diào)可以看出，我國(guó)理論界的資金成本其實(shí)相當(dāng)于西方財(cái)務(wù)理論中企業(yè)發(fā)行的短期（小于等于1年）融資工具（即貨幣市場(chǎng)工具，如大額可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)等）的成本，與資本成本具有不同的使用期限。

由于使用期限長(zhǎng)，資本資產(chǎn)的收益具有不確定性即風(fēng)險(xiǎn)，并且其長(zhǎng)期性又決定了資本資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)要大于貨幣資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。貨幣資產(chǎn)由于期限短，其風(fēng)險(xiǎn)可以忽略，因此可以直接使用籌資費(fèi)用和占用費(fèi)用來(lái)對(duì)其定價(jià)。而資本資產(chǎn)的定價(jià)則必須考慮風(fēng)險(xiǎn)的大小。西方企業(yè)在融資決策中就主要使用風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)的資本成本概念。相反地，我國(guó)理論界過(guò)去一直都忽視了資本定價(jià)中的風(fēng)險(xiǎn)因素，在我國(guó)理論界缺乏風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬意識(shí)的背景下，企業(yè)融資時(shí)側(cè)重使用建立在籌集費(fèi)和占用費(fèi)基礎(chǔ)上的資金成本概念也就在情理之中了。

以普通股為例，在資本成本計(jì)算中，普通股的資本成本計(jì)算方法通常包括資本資產(chǎn)估價(jià)模型（CAPM）、債券收益率加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率和折現(xiàn)現(xiàn)金流量模型等方法。而資金成本的計(jì)算通常僅簡(jiǎn)單表示為用資費(fèi)用與實(shí)際籌資額之間的比率，沒(méi)有體現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)因素。

四、二者混淆的不良后果

（一）不利于資本的合理使用

由于企業(yè)融資的資金成本沒(méi)有考慮風(fēng)險(xiǎn)因素，僅是從融資者角度出發(fā)，因此資金成本必然小于已考慮風(fēng)險(xiǎn)的資本成本。若以資金成本來(lái)代替資本成本，即用資本使用者決定的資本成本作為折現(xiàn)率來(lái)計(jì)算屬于資本提供者的企業(yè)價(jià)值，在實(shí)踐中會(huì)高估項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，導(dǎo)致投資過(guò)度和資本浪費(fèi)。我國(guó)曾經(jīng)出現(xiàn)過(guò)的投資過(guò)熱現(xiàn)象也與此不無(wú)關(guān)系。特（下轉(zhuǎn)第16頁(yè)）（上接第14頁(yè)）別是在當(dāng)前依然存在嚴(yán)重的沖突以及信息不對(duì)稱(chēng)的情況下，會(huì)加大資本使用者處置所籌集資本的自由度，并且認(rèn)為這一處置過(guò)程和投資者是無(wú)關(guān)的。

（二）不利于企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化

企業(yè)融資方式的選擇在很大程度上受到融資成本的制約。對(duì)債務(wù)融資而言，債務(wù)資本成本與債權(quán)人所要求的收益率相關(guān)；對(duì)股權(quán)融資而言，股權(quán)融資成本與股東所期望的收益率相關(guān)。

在完善的公司治理機(jī)制下，企業(yè)在選擇融資方式時(shí)，一般都要遵循“啄食順序理論”，即公司偏好內(nèi)源融資，在外源融資中偏好低風(fēng)險(xiǎn)的債權(quán)融資，發(fā)行股票則是最后的選擇。這是因?yàn)楣镜墓芾韺邮艿焦蓶|的硬約束，經(jīng)常面臨分紅派息的壓力，股權(quán)融資成本并不低，而且由于債務(wù)的避稅作用，債務(wù)成本往往低于股權(quán)融資成本。他們的實(shí)證研究表明，上市公司一般先使用內(nèi)部股權(quán)融資（即留存收益）；其次是債務(wù)融資；最后是外部股權(quán)融資。而在我國(guó)，絕大多數(shù)非上市公司都偏好于上市募股融資，而上市公司則配股積極、增發(fā)踴躍。由于股東對(duì)經(jīng)理層的約束較弱，上市公司分紅派息壓力較小，外部股權(quán)融資成本成為公司管理層可以控制的成本，因此國(guó)內(nèi)債務(wù)融資的順序明顯排在外部股權(quán)融資之后，股權(quán)融資成為上市公司最主要的長(zhǎng)期資金來(lái)源，其比重占絕對(duì)優(yōu)勢(shì)。

在這種情況下，如果使用資金成本的概念來(lái)解釋資本成本，即資本成本被定義為企業(yè)為了取得和使用資金而發(fā)生的價(jià)值耗費(fèi)（包括籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用），則容易使人忽略了那些成本形式不明顯的資金使用成本如權(quán)益資本的成本，導(dǎo)致了管理者認(rèn)為權(quán)益資本成本為零而忽略了使用權(quán)益資本的效率，并在籌資方式上放棄債務(wù)籌資，一味地通過(guò)發(fā)行新股或配股等方式籌集資金以滿(mǎn)足企業(yè)的各種資金需求，從而使企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)難以?xún)?yōu)化。

（三）不利于保護(hù)投資者的利益和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定

在完善的公司治理機(jī)制下，市場(chǎng)參與者具有強(qiáng)烈的資本成本意識(shí)，投資者能夠保護(hù)自己的投資利益。在投資者具有強(qiáng)烈的資本成本報(bào)酬意識(shí)的條件下，其所要求的資本成本對(duì)于公司管理者就具有了硬約束性。如果公司管理者大肆進(jìn)行股權(quán)融資，而實(shí)際支付的融資成本（籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用）達(dá)不到具有同等風(fēng)險(xiǎn)的公司的資本成本，就會(huì)出現(xiàn)原股東回報(bào)率下降的情況，股東就可以利用公司法人治理中的約束機(jī)制制約管理者的行為：或者“用手投票”，在股東大會(huì)上否決再融資提案或撤換管理層；或者“用腳投票”，在股票市場(chǎng)上出售公司股票造成該公司股票市值下降從而使公司容易遭到敵意收購(gòu)，以此形成對(duì)公司管理者的有效約束。這樣，公司的實(shí)際股權(quán)融資成本與股權(quán)資本成本將趨于一致，同時(shí)，公司的債權(quán)融資成本也將與債權(quán)資本成本趨于一致。根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型（CAPM），股權(quán)資本成本要比債權(quán)資本成本高出一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)部分，由此股權(quán)融資成本高于債權(quán)融資成本，公司融資自然應(yīng)首選債權(quán)融資。然而，在缺乏完善的公司治理機(jī)制的情況下，投資者不能很好地約束公司管理者的融資決策，在這種軟約束機(jī)制下，公司股權(quán)融資的實(shí)際資金成本（籌資費(fèi)用和用資費(fèi)用）就會(huì)小于其股權(quán)資本成本（投資者要求獲得的必要收益率），甚至可以為零，從而使投資者的利益遭受損失，也不利于資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

五、結(jié)論

綜上所述，資本成本作為企業(yè)取舍投資機(jī)會(huì)的財(cái)務(wù)基準(zhǔn)；作為企業(yè)根據(jù)預(yù)期收益的風(fēng)險(xiǎn)變化，動(dòng)態(tài)調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的依據(jù)；作為資本市場(chǎng)評(píng)價(jià)企業(yè)是否為股東創(chuàng)造價(jià)值、資本是否保值增值的指標(biāo)。資本成本應(yīng)從資本的提供者即投資者的角度提出，它體現(xiàn)的是完善的公司治理機(jī)制和對(duì)資本風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的尊重，而資金成本只能反映企業(yè)單方面的融資成本。在我國(guó)財(cái)務(wù)理論界應(yīng)使用資本成本的概念，即資本成本是企業(yè)投資者所要求的預(yù)期報(bào)酬率。

篇2

成本會(huì)計(jì)論文2500字(一)：現(xiàn)代成本會(huì)計(jì)管理理念和實(shí)施策略論文

現(xiàn)代成本管理理念的誕生與現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)發(fā)展、科學(xué)技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)品生命周期、全球競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)息息相關(guān)，并逐漸由傳統(tǒng)走向現(xiàn)代。現(xiàn)代成本管理法的推進(jìn)實(shí)施中，誕生諸如價(jià)值鏈分析、零庫(kù)存準(zhǔn)時(shí)生產(chǎn)、作業(yè)成本法等內(nèi)容，并在諸多管理方法中形成了有機(jī)統(tǒng)一的整體。具體成本管理理念和實(shí)施方法如下：

一、現(xiàn)代成本會(huì)計(jì)管理理念

現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)社會(huì)的發(fā)展，第三產(chǎn)業(yè)和第一、第二產(chǎn)業(yè)相比更具比重優(yōu)勢(shì)。在現(xiàn)代社會(huì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整中，進(jìn)一步促進(jìn)了第三產(chǎn)業(yè)的迅速發(fā)展，并在市場(chǎng)中，由單一產(chǎn)業(yè)發(fā)展到多元產(chǎn)業(yè)的全面發(fā)展。相較于傳統(tǒng)制造業(yè)而言，在旅游經(jīng)濟(jì)、信貸貨幣、基金保險(xiǎn)、通訊電器等領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)化調(diào)整及發(fā)展，也迸發(fā)出了活力。基于此，企業(yè)關(guān)于自身生產(chǎn)方式和成本管理方法也隨之發(fā)生了翻天覆地的變革，并在高科技產(chǎn)物如計(jì)算機(jī)、數(shù)控機(jī)床、人工智能等技術(shù)密集型生產(chǎn)成本中歸于新成本會(huì)計(jì)管理的信息化產(chǎn)物之中。

二、現(xiàn)代成本會(huì)計(jì)管理理念的關(guān)鍵點(diǎn)

（一）全面質(zhì)量成本管理理念

全面質(zhì)量管理（TotalQualityManagement，簡(jiǎn)稱(chēng)TQM）主要體系組成目的旨在提高經(jīng)濟(jì)水平、滿(mǎn)足客戶(hù)需求、滿(mǎn)足市場(chǎng)研究需求、滿(mǎn)足設(shè)計(jì)要求、便于制作和售后服務(wù)的過(guò)程，其質(zhì)量高低與相關(guān)活動(dòng)自成一種有效的管理內(nèi)容體系。主要管理意義為：以產(chǎn)品質(zhì)量提高為而核心，以產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念和方法為引導(dǎo)、以生產(chǎn)化、流程化管理為重點(diǎn)、以職工工作積極性和責(zé)任感為保障，以完美的產(chǎn)品質(zhì)量和完善的售后服務(wù)為基礎(chǔ)，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的洪流中，通過(guò)低成本、低能耗、低維修成本和低事故發(fā)生為管理目標(biāo)。管理理念適用于為實(shí)現(xiàn)管理目標(biāo)而從事信息活動(dòng)的協(xié)調(diào)過(guò)程。

（二）成本會(huì)計(jì)管理理念

物價(jià)的變動(dòng)，催生了資產(chǎn)成本計(jì)量屬性對(duì)象的確認(rèn)，并注重計(jì)量和報(bào)告等程序管理。該成本會(huì)計(jì)管理理念的核心旨在提高企業(yè)資產(chǎn)成本利用有效率，在企業(yè)生產(chǎn)過(guò)程中，確保各方利益趨于一致化和等效化，并在降低成本中隨技術(shù)理念、管理核心等發(fā)生質(zhì)的變化。

（三）約束理論管理理念

該理論英譯為“TheoryofConstraints，

TOC”主要作用為輔助企業(yè)識(shí)別目標(biāo)管理中的相關(guān)制約因素并進(jìn)行整改。約束理論的作用是有效發(fā)揮出現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)品生產(chǎn)中的管控能力，并實(shí)現(xiàn)實(shí)際工作技能掌握水平和工作技能需求的相吻合，通過(guò)提高生產(chǎn)能力、優(yōu)化生產(chǎn)工序等整體提高企業(yè)生產(chǎn)能力、降低企業(yè)生產(chǎn)成本，以利于企業(yè)在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。

三、現(xiàn)代企業(yè)成本會(huì)計(jì)管理現(xiàn)狀

隨著改革開(kāi)放進(jìn)程的加快，我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展?jié)u趨歸于完善和規(guī)范?，F(xiàn)代成本會(huì)計(jì)管理及其相關(guān)發(fā)展中，面臨著愈加激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，并在產(chǎn)品供求關(guān)系、新工藝及其產(chǎn)品更新?lián)Q代中，以短運(yùn)營(yíng)周期和成本核算工作的精密化在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中產(chǎn)生了廣泛的影響。加之知識(shí)經(jīng)濟(jì)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的有利影響，使得成本會(huì)計(jì)的多樣化、個(gè)性化及其集成化和多元化趨勢(shì)得到了大幅度改善。具體來(lái)講，在成本會(huì)計(jì)理論研究中的進(jìn)程極快，使得成本會(huì)計(jì)研究的系統(tǒng)性、獨(dú)立性得以上升到思維層面，且將管理會(huì)計(jì)、財(cái)務(wù)管理等學(xué)科體系融入到成本會(huì)計(jì)之中，無(wú)疑使得該領(lǐng)域的著述及其論文和專(zhuān)著趨于詳盡化、體系化、智能化、標(biāo)準(zhǔn)化，并在以往的成功經(jīng)驗(yàn)分析中，從成本會(huì)計(jì)報(bào)表與分析、成本會(huì)計(jì)管理策略、成本會(huì)計(jì)可操作性上趨于完善。而在成本會(huì)計(jì)信息上的質(zhì)量管控中，以成本會(huì)計(jì)的發(fā)展管理階段、核算階段、實(shí)施有效管控，以能夠?qū)?huì)計(jì)信息應(yīng)用在企業(yè)決策中，從事后管理上升到整體管理，并在未來(lái)的工作中，為會(huì)計(jì)管控提供相關(guān)參考意見(jiàn)。

四、現(xiàn)代成本會(huì)計(jì)管理理念的實(shí)施策略

（一）引進(jìn)先進(jìn)管理方法和技術(shù)

對(duì)于企業(yè)而言，管理方法及技術(shù)作為一把雙刃劍，先進(jìn)管理理念和方法及其管理技術(shù)的變更，無(wú)疑對(duì)企業(yè)生產(chǎn)價(jià)格調(diào)整、成本主導(dǎo)、額外盈余、產(chǎn)品研發(fā)、目標(biāo)利潤(rùn)成本值變更、市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展等具有決定性作用。國(guó)外在該領(lǐng)域的技術(shù)漸趨成熟，且在管理體系、制度、理念、模式中以其先進(jìn)管理經(jīng)驗(yàn)和成效獲得了比之常規(guī)管理較為成功的管理模式，以此來(lái)從經(jīng)驗(yàn)、模式上加以借鑒。國(guó)內(nèi)企業(yè)應(yīng)以此為借鑒，在先進(jìn)管理方法、管理理念、管理目標(biāo)中以及時(shí)變革和成本縮減，確保會(huì)計(jì)管理成效最大化。

（二）會(huì)計(jì)電算化管理進(jìn)程加快

加快會(huì)計(jì)制度研究與改革步伐，制定相應(yīng)的配套措施和法規(guī)。以信息化市場(chǎng)發(fā)展為餌，在企業(yè)業(yè)務(wù)范圍、業(yè)務(wù)種類(lèi)拓展及其會(huì)計(jì)管理技術(shù)高效化中，尋求企業(yè)信息化發(fā)展的最佳助力。管理環(huán)節(jié)，堅(jiān)持“以人為本”，奉行財(cái)務(wù)信息互動(dòng)交融、人力資源信息系統(tǒng)化等措施。在管理環(huán)節(jié)，人主觀能動(dòng)性發(fā)揮作用成效突出，適度以激勵(lì)制度、現(xiàn)代成本管理方法和理念作為問(wèn)題解決的關(guān)鍵。避免過(guò)度管理造成管理成效下降，有礙現(xiàn)代成本管理方法的提升，違背現(xiàn)代管理思想的初衷。

（三）成本管理全面啟動(dòng)

現(xiàn)代成本管理作為一項(xiàng)系統(tǒng)性、復(fù)雜性工程，需要在成本管理方案設(shè)計(jì)中進(jìn)行全局掌控，并鼓勵(lì)各參與方全局動(dòng)員并配合上述價(jià)值鏈分析、零存貨與及時(shí)生產(chǎn)、作業(yè)成本法管理方法，囊括全面質(zhì)量成本管理理念、持續(xù)提高理論的管理理念、約束理論管理理念并進(jìn)行合理設(shè)計(jì)，最終協(xié)同不同層級(jí)相關(guān)管理人員、基層車(chē)間人員的全面支持和身體力行。持續(xù)深入全面對(duì)標(biāo)，形成管理、技術(shù)、財(cái)務(wù)成本三大生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)指標(biāo)對(duì)標(biāo)體系。圍繞安全、優(yōu)質(zhì)、高產(chǎn)、高效、低耗的管理目標(biāo)，推動(dòng)成本、技經(jīng)、管理等指標(biāo)持續(xù)改善，整個(gè)管理過(guò)程中?！鞍踩闶鹿剩h(huán)保零污染”，關(guān)鍵指標(biāo)達(dá)到或領(lǐng)先行業(yè)先進(jìn)水平。

（四）綜合持久的管理方略

現(xiàn)代成本管理方法要應(yīng)用在企業(yè)管理的整個(gè)過(guò)程中，需以合理存貨模式避免存貨流通速度過(guò)快對(duì)企業(yè)造成的災(zāi)難性后果。在持久成本管理中，以完善的思路運(yùn)用于管理理念之中，以中長(zhǎng)期發(fā)展目標(biāo)為己任，全面實(shí)現(xiàn)企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

五、結(jié)束語(yǔ)

綜上，本文分析了現(xiàn)代成本會(huì)計(jì)管理的基本理念，進(jìn)一步闡述了成本會(huì)計(jì)管理的實(shí)施方法，旨在總結(jié)企業(yè)以現(xiàn)代成本會(huì)計(jì)理念為基礎(chǔ)，以減少成本、提高利潤(rùn)為經(jīng)濟(jì)效益提高的關(guān)鍵，以為現(xiàn)代企業(yè)成本會(huì)計(jì)管理探究提供依據(jù)。

成本會(huì)計(jì)畢業(yè)論文范文模板(二)：企業(yè)成本會(huì)計(jì)在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的認(rèn)知和發(fā)展策略論文

摘要：社會(huì)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，我國(guó)企業(yè)面臨嚴(yán)峻的考驗(yàn)，目標(biāo)成本管理與調(diào)整是企業(yè)發(fā)展的重要前提。新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)成本會(huì)計(jì)如何有效發(fā)展是本文重點(diǎn)研究的內(nèi)容，同時(shí)針對(duì)企業(yè)成本會(huì)計(jì)在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下的認(rèn)知展開(kāi)分析，僅供參考。

關(guān)鍵詞：企業(yè)成本會(huì)計(jì)新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)認(rèn)知和發(fā)展策略

一、新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下對(duì)企業(yè)成本會(huì)計(jì)的認(rèn)知

現(xiàn)代信息技術(shù)的發(fā)展引發(fā)一場(chǎng)信息化產(chǎn)業(yè)革命浪潮，知識(shí)經(jīng)濟(jì)時(shí)代的到來(lái)使得世界經(jīng)濟(jì)體制發(fā)生巨大改變。經(jīng)濟(jì)發(fā)展核心是知識(shí)與技術(shù)的創(chuàng)新，依托信息產(chǎn)業(yè)，實(shí)現(xiàn)科技與知識(shí)的有效融合。當(dāng)代科學(xué)技術(shù)水平的提高，傳統(tǒng)有形化資本經(jīng)濟(jì)社會(huì)逐漸轉(zhuǎn)變?yōu)闊o(wú)形知識(shí)結(jié)構(gòu)。新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)日益激烈，消費(fèi)需求更加多樣化，要求也越來(lái)越高，往往會(huì)出現(xiàn)供大于求的現(xiàn)象。而創(chuàng)新產(chǎn)品、新工藝的產(chǎn)生與應(yīng)用，幫助企業(yè)縮短生產(chǎn)周期，但成本核算要求也越來(lái)越高。所以，低成本戰(zhàn)略管理理念成為企業(yè)管理核心，幫助企業(yè)掌握市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展準(zhǔn)確信息，成本結(jié)構(gòu)更加完善，減少成本支出。

受到市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化的影響，企業(yè)制造環(huán)境也發(fā)生相應(yīng)的改變。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)變化生出的新型產(chǎn)品制造、資源規(guī)劃以及集成化系統(tǒng)，給傳統(tǒng)成本會(huì)計(jì)帶來(lái)巨大沖擊，新經(jīng)濟(jì)下，傳統(tǒng)成本會(huì)計(jì)核算方法也不再適用。

由于受到新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)物價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)現(xiàn)象，這時(shí)企業(yè)成本會(huì)計(jì)要以現(xiàn)有成本作為計(jì)量屬性，確認(rèn)核算對(duì)象，采取正確計(jì)量方法，規(guī)范報(bào)告流程。

預(yù)測(cè)、核算和分析企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中支出的成本費(fèi)用，工作產(chǎn)生的數(shù)據(jù)信息可作為企業(yè)管理決策、管理控制的方面的參考依據(jù)。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化，企業(yè)成本會(huì)計(jì)核算和經(jīng)營(yíng)理念相結(jié)合，同時(shí)融入成本管理理念，跟隨市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化體現(xiàn)企業(yè)價(jià)值變化，決策性更高。

二、新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下企業(yè)成本會(huì)計(jì)發(fā)展策略

（一）加強(qiáng)理論研究

加強(qiáng)理論研究是企業(yè)會(huì)計(jì)發(fā)展的基礎(chǔ)，以往企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中，管理者在企業(yè)成本會(huì)計(jì)理論方面沒(méi)有形成正確認(rèn)知，忽略其重要性，導(dǎo)致傳統(tǒng)會(huì)計(jì)成本缺乏理論支持，但隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展與變化，各種問(wèn)題層出不窮，如果缺乏有利理論支撐，企業(yè)成本會(huì)計(jì)會(huì)很難發(fā)現(xiàn)問(wèn)題并解決，不能站在理論角度分析市場(chǎng)局勢(shì)，最終導(dǎo)致企業(yè)發(fā)展與市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)背道而馳，企業(yè)無(wú)法在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中謀求立足之地，只能被淘汰。所以，必須重視理論研究，在理論指導(dǎo)下，通過(guò)專(zhuān)業(yè)理論知識(shí)深刻探索，找尋問(wèn)題最佳處理對(duì)策。

（二）借鑒國(guó)外經(jīng)驗(yàn)

隨著經(jīng)濟(jì)全球化，企業(yè)成本會(huì)計(jì)的作用與優(yōu)勢(shì)逐漸顯現(xiàn)，在企業(yè)管理與發(fā)展中的地位也越來(lái)越重要。新的時(shí)代環(huán)境下，企業(yè)成本會(huì)計(jì)采取有效對(duì)策，確保自身成本會(huì)計(jì)水平不斷提升。當(dāng)前，我國(guó)企業(yè)在成本會(huì)計(jì)體系的建立方面并不夠完善，相較于發(fā)達(dá)國(guó)家，差距明顯。對(duì)此，企業(yè)首先考慮自身實(shí)際情況，基于實(shí)際，有目的選擇與企業(yè)發(fā)展方向相符的國(guó)外先進(jìn)成本會(huì)計(jì)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，并結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)形勢(shì)和基本國(guó)情采取有效措施，為企業(yè)成本會(huì)計(jì)改革提供保障。

（三）更新思想觀念

傳統(tǒng)企業(yè)成本會(huì)計(jì)在新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下已經(jīng)不再適用，因?yàn)閭鹘y(tǒng)企業(yè)成本會(huì)計(jì)陳舊僵化，在評(píng)價(jià)工作中，往往只注重對(duì)成本評(píng)價(jià)，將成本看作唯一評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，企業(yè)成本會(huì)計(jì)思想觀念落后，企業(yè)盲目的追求經(jīng)濟(jì)效益，為了增加盈利，一味的減少成本消耗，節(jié)約成本是每個(gè)企業(yè)發(fā)展進(jìn)程中所注重的，但并不是企業(yè)發(fā)展的最佳途徑。企業(yè)長(zhǎng)期受到這種錯(cuò)誤、滯后思想觀念的影響，嚴(yán)重阻礙自身發(fā)展探索腳步的前進(jìn)，新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，企業(yè)面對(duì)激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)局勢(shì)無(wú)法有效應(yīng)對(duì)，適應(yīng)能力漸漸降低。所以，企業(yè)必須要不斷地更新思想觀念，豐富成本工作評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，全面加強(qiáng)工作力度，促進(jìn)成本會(huì)計(jì)發(fā)展，才能總體上提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益。

（四）建立長(zhǎng)效企業(yè)成本會(huì)計(jì)機(jī)制

樹(shù)立成本控制意識(shí)是企業(yè)首要工作。在先進(jìn)的成本管理理念指引下，完成企業(yè)成本文化的建立。新經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，市場(chǎng)環(huán)境風(fēng)云突變，企業(yè)每天可能都會(huì)面臨一些不可預(yù)知的風(fēng)險(xiǎn)，要想穩(wěn)中取勝，必須采取低成本戰(zhàn)略策略，企業(yè)全員樹(shù)立成本控制意識(shí)。另外，企業(yè)可通過(guò)成本會(huì)計(jì)工作，利用數(shù)據(jù)輔助管理，企業(yè)決策更客觀，成本管理思維更具全面性。

其次，完善企業(yè)成本會(huì)計(jì)組織體系，提高成本會(huì)計(jì)人員綜合素質(zhì)。成本會(huì)計(jì)組織體系的完善，要求企業(yè)先建立專(zhuān)門(mén)的會(huì)計(jì)部門(mén)，并設(shè)置相關(guān)會(huì)計(jì)人員，以適應(yīng)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求。成本會(huì)計(jì)人員全面了解掌握生產(chǎn)流程，并數(shù)量使用成本控制方法，利用各種有效的控制方法實(shí)現(xiàn)對(duì)企業(yè)成本全方位、全過(guò)程的管理。以上要求的滿(mǎn)足，不僅需要成本會(huì)計(jì)人員掌握專(zhuān)業(yè)知識(shí)，熟悉企業(yè)生產(chǎn)流程、管理手段等內(nèi)容，而且還要數(shù)量操作、正確使用先進(jìn)會(huì)計(jì)軟件和信息系統(tǒng)。企業(yè)成本會(huì)計(jì)人員綜合素質(zhì)的提升，才能自主不斷提高個(gè)人業(yè)務(wù)素養(yǎng)，確保成本會(huì)計(jì)工作順利開(kāi)展。

（五）建立成本會(huì)計(jì)管理信息系統(tǒng)

雖然有大多數(shù)企業(yè)已經(jīng)建有財(cái)會(huì)核算系統(tǒng)并日趨成熟，但在成本會(huì)計(jì)管理信息化方面水平較低?；趥鹘y(tǒng)手工成本核算增加功能板塊最終形成成本會(huì)計(jì)管理信息系統(tǒng)，工作效率提升。信息反饋可以說(shuō)是閉環(huán)效應(yīng)企業(yè)理念中最重要的環(huán)節(jié)。所以，建立完善的成本會(huì)計(jì)管理信息系統(tǒng)不僅能增強(qiáng)信息反饋速度，還能夠保障成本預(yù)測(cè)、決策和核算的準(zhǔn)確性。成本控制和預(yù)算功能充分展現(xiàn)，確保企業(yè)成本會(huì)計(jì)工作高效運(yùn)行。成本會(huì)計(jì)管理信息系統(tǒng)少不了對(duì)計(jì)算機(jī)的使用，所以對(duì)計(jì)算機(jī)技術(shù)的應(yīng)用也給企業(yè)整體管理信息系統(tǒng)提供可靠技術(shù)支撐。

篇3

1“富饒的缺口”

貴州省地處云貴高原，擁有豐富的生態(tài)資源、自然資源、旅游資源和礦產(chǎn)資源、野生動(dòng)植物資源，民族文化也豐富多樣。此外，貴州省還是全國(guó)煙、酒、藥材的生產(chǎn)大省，但由于自然地理位置和歷史文化等多方面的原因，貴州省民營(yíng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)水平發(fā)展長(zhǎng)期滯后于全國(guó)平均水平，基礎(chǔ)薄弱，民營(yíng)企業(yè)自我積累和自我發(fā)展能力差，同時(shí)貴州投資環(huán)境差，外資吸引能力不強(qiáng)，還導(dǎo)致內(nèi)部資金大量外流。盡管貴州省資源豐富多樣，但豐富的資源優(yōu)勢(shì)未能轉(zhuǎn)化為經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)，形成了“富饒的缺口”。

2規(guī)模小、發(fā)育程度低、市場(chǎng)融資能力弱

長(zhǎng)期以來(lái)，貴州省民營(yíng)企業(yè)規(guī)模小、經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度緩慢、企業(yè)效益差、償付能力弱。近幾年，貴州省通過(guò)不斷健全金融機(jī)構(gòu)組織體系、創(chuàng)新?lián)７绞?、完善社?huì)信用服務(wù)體系等舉措，多元化為民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展提供保障。但在民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展過(guò)程中，仍然存在融資難的問(wèn)題。與省外同行業(yè)相比較，民營(yíng)企業(yè)無(wú)論從市場(chǎng)規(guī)模、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平，還是市場(chǎng)融資能力、市場(chǎng)成熟度以及組織形式等方面，都存在很大的差距。2014年中國(guó)民營(yíng)企業(yè)會(huì)公布了中國(guó)工商聯(lián)評(píng)選的最新《中國(guó)民營(yíng)企業(yè)500強(qiáng)榜單》中，貴州省只有貴陽(yáng)宏益房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)有限公司一家民營(yíng)企業(yè)上榜。

3專(zhuān)業(yè)人才匱乏，品牌意識(shí)淡薄

競(jìng)爭(zhēng)是人才之間的競(jìng)爭(zhēng)，特別是高素質(zhì)人才的競(jìng)爭(zhēng)，人才是資本，高素質(zhì)人才是企業(yè)的核心優(yōu)勢(shì)所在。貴州省可以說(shuō)是一個(gè)老少邊貧的內(nèi)陸省份，信息閉塞，導(dǎo)致了當(dāng)?shù)厝藗兊乃枷胗^念落后，缺少未雨綢繆的競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)，這導(dǎo)致大多數(shù)民營(yíng)企業(yè)沒(méi)有人才儲(chǔ)備的意識(shí)，忽視人才戰(zhàn)略，使得民營(yíng)企業(yè)的人才培養(yǎng)滯后，人才供給不足和對(duì)人才的吸引不足，貴州省民營(yíng)企業(yè)人才長(zhǎng)期匱乏嚴(yán)重制約了民營(yíng)企業(yè)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。貴州省民營(yíng)企業(yè)家的品牌意識(shí)不強(qiáng)，對(duì)自身品牌的認(rèn)識(shí)和開(kāi)發(fā)也不足，只關(guān)注生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，忽略了產(chǎn)品品牌的研發(fā)。在品牌意識(shí)缺乏的基礎(chǔ)上，嚴(yán)重制約了貴州省民營(yíng)企業(yè)取得更長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展，使其在發(fā)展中喪失競(jìng)爭(zhēng)力。2008年，貴州省一共有9家企業(yè)生產(chǎn)的10個(gè)產(chǎn)品獲得了中國(guó)名牌的稱(chēng)號(hào)，但除了“老干媽”來(lái)自民營(yíng)企業(yè)外，其他9個(gè)品牌全部都是國(guó)有企業(yè)。

二貴州省民營(yíng)企業(yè)資本形成不足的原因

貴州省民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展，仍面臨諸多困難，如傳統(tǒng)落后的經(jīng)營(yíng)模式、政策的傾斜、企業(yè)融資難、人才匱乏等問(wèn)題，主要有以下幾點(diǎn)：

1政府方面的因素

貴州是一個(gè)內(nèi)陸省份，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平明顯滯后于全國(guó)平均水平，經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱。貴州省民營(yíng)企業(yè)與省內(nèi)國(guó)有企業(yè)相比較，呈現(xiàn)規(guī)模小、散沙狀、市場(chǎng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力不強(qiáng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力差、知名度不高等特點(diǎn)。政府沒(méi)有多余的財(cái)政資金投資民營(yíng)企業(yè)，另外政府依靠財(cái)政融資能力也較弱，就算政府有多余的財(cái)政資金，政府也不愿意對(duì)民營(yíng)企業(yè)進(jìn)行投資，因?yàn)槊駹I(yíng)企業(yè)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力不強(qiáng)，對(duì)全省經(jīng)濟(jì)發(fā)展效果不是特別顯著，政府寧愿大力投資國(guó)有企業(yè)，如在2014年中國(guó)企業(yè)500強(qiáng)排行榜中，貴州沒(méi)有一家民營(yíng)企業(yè)上榜，只有國(guó)有企業(yè)貴州茅臺(tái)上榜。此外，政府政策制定者受傳統(tǒng)思想觀念的影響，多數(shù)政策以國(guó)有企業(yè)為重，堅(jiān)持國(guó)有企業(yè)為社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體，使得民營(yíng)企業(yè)在各方面都受到了“所有制”的歧視性待遇，嚴(yán)重阻礙了民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展。

2市場(chǎng)方面的因素

截止2013年10月末，貴州省銀行各項(xiàng)貸款余額10037億元，比年初增加1679億元，同比增加了315億元，同比增長(zhǎng)22%；各項(xiàng)存款余額12807億元，全年新增存款首次超過(guò)24000億元，較年初增加2238億元，同比增加了659億元，同比增長(zhǎng)了24%。截止2013年12月31日，全省農(nóng)村信用社存貸款月達(dá)50125億元，其中存款余額突破3000億元大關(guān)，達(dá)到3027.66億元。雖然企業(yè)貸款較以前有所增加，但是在貴州省民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展中，仍存在貸款難的困境，由于貸款存在風(fēng)險(xiǎn)性的問(wèn)題，所以銀行對(duì)貸款非常謹(jǐn)慎，特別是對(duì)規(guī)模小，抗風(fēng)險(xiǎn)能力弱且成本高、收益低、周期長(zhǎng)的民營(yíng)企業(yè)的貸款。銀行與貸款人之間存在信息不對(duì)稱(chēng)，銀行不知貸款人的信譽(yù)和還貸能力，需要花費(fèi)大量的人力物力去考察貸款人的情況，這加大了銀行信貸部門(mén)的運(yùn)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)。此外，民營(yíng)企業(yè)除了遭受到“規(guī)模小”的歧視，還遭受到“所有制”的歧視，使得民營(yíng)企業(yè)貸款更加難以進(jìn)行。在貴州，農(nóng)村信用社成了金融市場(chǎng)上一個(gè)特別有效的正規(guī)金融組織。當(dāng)前，金融機(jī)構(gòu)之間缺乏有效的競(jìng)爭(zhēng)，金融服務(wù)質(zhì)量與效率低下的問(wèn)題，在很大程度上也造成了貴州省民營(yíng)企業(yè)貸款難的現(xiàn)象。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，農(nóng)業(yè)銀行等金融機(jī)構(gòu)大都是以經(jīng)濟(jì)利益最大化為經(jīng)營(yíng)目的，試圖獲得最大的利益，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)大、收益小的農(nóng)村貸款盡量避免甚至不發(fā)放，客觀上形成多數(shù)金融機(jī)構(gòu)的資金只存不貸，從而導(dǎo)致大量資金外流。此外，由于貴州省經(jīng)濟(jì)發(fā)展滯后，經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)薄弱，基礎(chǔ)設(shè)施不完善，使得民營(yíng)企業(yè)在發(fā)展中還存在吸引外資難的問(wèn)題。

3企業(yè)自身方面的因素

就貴州省民營(yíng)企業(yè)自身發(fā)展來(lái)說(shuō)，多數(shù)民營(yíng)企業(yè)都存在著產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)不合理的問(wèn)題，企業(yè)內(nèi)部組織關(guān)系不穩(wěn)定、管理層次不清晰；傳統(tǒng)的家族經(jīng)營(yíng)模式不具規(guī)模性和計(jì)劃性，在質(zhì)量和財(cái)務(wù)等方面沒(méi)有嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)規(guī)范，更重要的是企業(yè)沒(méi)有一套科學(xué)合理的現(xiàn)代管理模式去指導(dǎo)企業(yè)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售以及售后服務(wù)這一流程；人才機(jī)制的落后和不重視使得企業(yè)在發(fā)展中人才匱乏，缺少實(shí)用型人才，缺乏活力與創(chuàng)新的思想觀念；企業(yè)管理者求穩(wěn)求定，懼怕風(fēng)險(xiǎn)的守業(yè)思想根深蒂固，不敢創(chuàng)新，缺少品牌意識(shí)；另外受貴州省落后的經(jīng)濟(jì)社會(huì)與信息閉塞等各種因素的制約，也導(dǎo)致民營(yíng)企業(yè)的管理者產(chǎn)生滿(mǎn)足當(dāng)前的成就，安于現(xiàn)狀的心理。這些問(wèn)題也成為民營(yíng)企業(yè)資本形成的障礙。

三針對(duì)貴州省民營(yíng)企業(yè)資本形成的不足提出對(duì)策建議

1政府應(yīng)當(dāng)重視民營(yíng)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展

加大宏觀調(diào)控力度，制定和完善信貸管理制度。當(dāng)前民營(yíng)企業(yè)成為貴州省經(jīng)濟(jì)發(fā)展新的增長(zhǎng)點(diǎn)，民營(yíng)企業(yè)在整個(gè)貴州省經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所做的貢獻(xiàn)越來(lái)越大。首先，政府政策制定者必須轉(zhuǎn)變觀念，放寬政策，落實(shí)政策，制定一些針對(duì)中小民營(yíng)企業(yè)的稅收優(yōu)惠政策，減少民營(yíng)企業(yè)稅收負(fù)擔(dān)，為民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供良好的正常環(huán)境，同時(shí)加強(qiáng)招商引資，積極改善投資環(huán)境，吸引內(nèi)資和外資的注入，為促進(jìn)民營(yíng)企業(yè)的發(fā)展助力，也減少內(nèi)資的外流。其次，制定和完善與民營(yíng)企業(yè)發(fā)展相適應(yīng)的信貸管理制度，拓寬民營(yíng)企業(yè)貸款渠道，積極解決民營(yíng)企業(yè)貸款難的問(wèn)題，盡量為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造良好的融資環(huán)境。此外，政府還要完善金融監(jiān)管職能，不要讓民營(yíng)企業(yè)繼續(xù)遭受“規(guī)模小”“、所有制”的歧視。因?yàn)橘J款難，造成資金鏈斷裂，迫使企業(yè)倒閉。與此同時(shí)，政府積極為民營(yíng)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營(yíng)等方面的指導(dǎo)，為貴州省民營(yíng)企業(yè)發(fā)展提供便利的政策。

2轉(zhuǎn)變觀念，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制

針對(duì)貴州省民營(yíng)企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，金融部門(mén)不應(yīng)懼怕風(fēng)險(xiǎn)，完全以營(yíng)利為目的，在政策上為作為貴州省經(jīng)濟(jì)發(fā)展主體的國(guó)有企業(yè)籌融資有大幅度的傾斜。金融機(jī)構(gòu)積極加強(qiáng)對(duì)民營(yíng)企業(yè)的指導(dǎo)和服務(wù)，建立健全民營(yíng)企業(yè)的信貸擔(dān)保體系，提升民營(yíng)企業(yè)的信貸擔(dān)保能力，提高民營(yíng)企業(yè)在信貸市場(chǎng)的比例，拓寬民營(yíng)企業(yè)的信貸渠道，鼓勵(lì)和推廣民營(yíng)企業(yè)的管理者到銀行貸款來(lái)發(fā)展企業(yè)，為民營(yíng)企業(yè)籌融資提供便利條件。同時(shí)，引入金融機(jī)構(gòu)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，銀行金融機(jī)構(gòu)應(yīng)和其他非金融貸款機(jī)構(gòu)形成有效的競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制，貸款主體多元化，從而為民營(yíng)企業(yè)籌融資提供良好的環(huán)境。

3轉(zhuǎn)變企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理理念

篇4

資源流成本會(huì)計(jì)，是在材料流轉(zhuǎn)成本會(huì)計(jì)的基礎(chǔ)上產(chǎn)生的。這種核算方法通過(guò)對(duì)各道工序投入材料和能源的跟蹤和控制，可以看到資源的流向，對(duì)這些資源所流入的合格產(chǎn)品和廢棄物的成本進(jìn)行核算，核算的范圍更加全面細(xì)致，使管理者能夠更加清晰地看到廢棄物所應(yīng)承擔(dān)的各項(xiàng)成本，發(fā)現(xiàn)廢棄物產(chǎn)生的根源，從而采取有效措施進(jìn)行改進(jìn)，通過(guò)改變資源的流向，使資源流向更有利于企業(yè)的一面。該核算方法不僅對(duì)內(nèi)外環(huán)境成本分別進(jìn)行核算，而且將每個(gè)生產(chǎn)流程中的合格品和廢棄物所耗費(fèi)的成本分別進(jìn)行核算，使管理者能夠清楚明白地看到成本信息，對(duì)企業(yè)進(jìn)行更加高效地管理，把管理和核算結(jié)合到一起，不但節(jié)約了資源，而且企業(yè)也會(huì)獲利，有利于整個(gè)社會(huì)健康發(fā)展。

二、文獻(xiàn)綜述

眾多專(zhuān)家學(xué)者在經(jīng)濟(jì)和環(huán)境方面得出了許多研究成果。肖序(2008)提出了資源流成本會(huì)計(jì)這一核算方法，從一種新的視角將經(jīng)濟(jì)和環(huán)境結(jié)合到一起，以相關(guān)文獻(xiàn)為前提，以實(shí)際案例探討其應(yīng)用，并構(gòu)筑模型;毛洪濤(2008)通過(guò)對(duì)資源流成本會(huì)計(jì)核算原理和核算方法的介紹，提出了如何提高資源的利用率;鄭玲(2009)研究了資源流成本會(huì)計(jì)的發(fā)展歷程，提出了將其應(yīng)用于更加廣泛的領(lǐng)域，更有效的減少?gòu)U棄物的產(chǎn)生;黃曉梅(2011)對(duì)資源流成本會(huì)計(jì)進(jìn)行了更深一步的探討，分析其優(yōu)點(diǎn)和局限性;馮江濤(2013)詳細(xì)論述了在物質(zhì)流模式下對(duì)廢品損失的核算過(guò)程;馬雪(2013)分析了資源流成本會(huì)計(jì)中資源的流動(dòng)性。

三、資源流成本會(huì)計(jì)的核算

(一)核算原理

資源流成本會(huì)計(jì)以流量管理為基礎(chǔ)，把生產(chǎn)中所耗費(fèi)的資源，根據(jù)其流向，在各道工序中分類(lèi)核算。資源流成本會(huì)計(jì)的典型特點(diǎn)就是把企業(yè)的整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程劃分成許多個(gè)單元，也就是多個(gè)物量中心，把每個(gè)物量中心的產(chǎn)物分為合格品和廢棄物。合格品又有一個(gè)稱(chēng)呼是正制品，而廢棄物與其相對(duì)的也被叫做負(fù)制品。這樣的劃分就可以發(fā)現(xiàn)哪些環(huán)節(jié)負(fù)制品產(chǎn)生的比較多，并分析是什么原因產(chǎn)生的，從而進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)督管理，使資源能夠被利用得更加充分有效，使企業(yè)降低成本。

(二)核算方法

首先，把整個(gè)資源流動(dòng)的過(guò)程分成若干個(gè)物量中心。然后，對(duì)各個(gè)物量中心的輸出品進(jìn)行分類(lèi)核算，通常將輸出品分為正制品和負(fù)制品。其中，正制品成本就是通常我們所知道的半成品成本，也就是被有效使用資源的成本，該成本即將被轉(zhuǎn)入下一個(gè)中心中，同時(shí)相應(yīng)的費(fèi)用也跟著結(jié)轉(zhuǎn);而負(fù)制品成本包括所耗費(fèi)的資源價(jià)值和應(yīng)負(fù)擔(dān)的其他費(fèi)用，也就是被浪費(fèi)的那部分資源的成本。其次，對(duì)生產(chǎn)的全部過(guò)程進(jìn)行跟蹤核算。逐層核算各個(gè)流程中的成本，本流程的成本由上一流程轉(zhuǎn)入的成本和新增加的成本構(gòu)成，本流程結(jié)束后再核算該流程中正制品所應(yīng)負(fù)擔(dān)的成本，并將其直接轉(zhuǎn)到下一個(gè)程序中，如此循環(huán)下去，直到產(chǎn)品生產(chǎn)結(jié)束為止。最后，將全部成本分為四類(lèi)核算，包括材料成本、系統(tǒng)成本、能源成本以及廢棄物處置成本。通過(guò)在各個(gè)物量中心中將這四大類(lèi)成本分類(lèi)核算，可以幫助管理者發(fā)現(xiàn)哪項(xiàng)成本在廢棄物中所占比重最大，進(jìn)而采取有效措施進(jìn)行改善。

四、資源流成本會(huì)計(jì)的效用分析

(一)可實(shí)現(xiàn)資源損失可視化

1．材料損失可視化

很多管理者認(rèn)為，企業(yè)已經(jīng)做到了對(duì)材料的監(jiān)控。然而，他們監(jiān)控的只是主要材料，忽視了對(duì)低值易耗品等輔助材料的監(jiān)控。這樣就導(dǎo)致只有一線員工才對(duì)材料的流失有所察覺(jué)，而制造部門(mén)和生產(chǎn)部門(mén)的管理者卻沒(méi)有察覺(jué)，因?yàn)樗麄兺ǔＷ⒁獾降闹皇菑U棄物處理環(huán)節(jié)，而并沒(méi)有考慮到廢棄物到底是從哪里產(chǎn)生的。資源流成本會(huì)計(jì)通過(guò)對(duì)成本的細(xì)致核算，使得應(yīng)該由廢棄物負(fù)擔(dān)的資源浪費(fèi)清晰可見(jiàn)。管理者一直以來(lái)考慮的環(huán)境成本僅僅指的是內(nèi)部環(huán)境保護(hù)成本，而這種成本在總成本中只占了很小的比重，而資源流成本會(huì)計(jì)使管理者意識(shí)到外部環(huán)境成本的存在，使得與環(huán)境有關(guān)的各項(xiàng)成本都能被看到。

2．制造損失可視化

很多企業(yè)對(duì)于廢棄物處置成本，通常都是從整體層面控制，管理者一般很少意識(shí)到廢棄物循環(huán)再利用所產(chǎn)生的浪費(fèi)，其中所發(fā)生的制造損失有時(shí)甚至超過(guò)了其出售價(jià)值。而資源流成本會(huì)計(jì)則對(duì)廢棄物所消耗的成本，廢棄物循環(huán)利用所產(chǎn)生的加工成本都進(jìn)行了核算，對(duì)企業(yè)的成本揭示得更加透徹，反映得更加真實(shí)，通過(guò)對(duì)資源流向的細(xì)致分析，計(jì)算出廢棄物處理成本，循環(huán)利用成本，以及直接銷(xiāo)售所發(fā)生的成本，從而進(jìn)行比較，選擇最優(yōu)方案。

(二)可實(shí)現(xiàn)多種目標(biāo)

資源流成本會(huì)計(jì)既能反映數(shù)量信息又能夠反映成本信息，它不僅能夠進(jìn)行成本核算，而且也能夠?qū)M(jìn)行環(huán)境管理。資源流成本會(huì)計(jì)將整個(gè)生產(chǎn)過(guò)程看成一個(gè)資源流動(dòng)的體系，形成一套新的結(jié)構(gòu)模式，將資源的投入環(huán)節(jié)、生產(chǎn)環(huán)節(jié)和廢棄物的處理聯(lián)系起來(lái)，更加系統(tǒng)的反映成本信息。由于該系統(tǒng)涉及的空間更加廣泛，反映的內(nèi)容更加精細(xì)，因此可以實(shí)現(xiàn)多種目標(biāo)。首先，該核算方法可以提高資源的使用效率，它將各個(gè)生產(chǎn)環(huán)節(jié)的成本都核算出來(lái)，這樣就能發(fā)現(xiàn)哪些環(huán)節(jié)產(chǎn)生的廢棄物較多，就可以針對(duì)具體環(huán)節(jié)采取相應(yīng)的措施，減少?gòu)U棄物。其次，傳統(tǒng)會(huì)計(jì)能夠用于定價(jià)決策，編制財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)表，在管理利潤(rùn)方面也可以應(yīng)用，這些方面資源流成本會(huì)計(jì)都能夠?qū)崿F(xiàn)，只需要在原有會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上，通過(guò)用友軟件對(duì)基礎(chǔ)數(shù)據(jù)進(jìn)行一些調(diào)整就可以了。由此可見(jiàn)，該核算方法可以實(shí)現(xiàn)多種目標(biāo)。

五、資源流成本會(huì)計(jì)的局限性

(一)信息數(shù)據(jù)的取得和分析

資源流成本會(huì)計(jì)在核算的時(shí)候，必須要獲得許多成本核算所需要的基本數(shù)據(jù)，企業(yè)通?？梢圆捎脤?shí)地搜集和使用ERP系統(tǒng)搜集的方法來(lái)獲取這些數(shù)據(jù)，而后者則更加方便和準(zhǔn)確。但是，目前開(kāi)發(fā)出的軟件很難將生產(chǎn)的各個(gè)流程聯(lián)系起來(lái)，這樣便會(huì)對(duì)匯總信息的質(zhì)量產(chǎn)生影響，因此，設(shè)計(jì)出能夠適應(yīng)資源流成本會(huì)計(jì)的信息系統(tǒng)也是應(yīng)該解決的問(wèn)題。這種信息系統(tǒng)應(yīng)該將每個(gè)環(huán)節(jié)都聯(lián)系起來(lái)，甚至可以進(jìn)一步伸向消費(fèi)環(huán)節(jié)，能夠?qū)φ麄€(gè)供應(yīng)鏈系統(tǒng)進(jìn)行核算。同時(shí)為了使企業(yè)的效率進(jìn)一步提高，還要考慮創(chuàng)建一個(gè)分析系統(tǒng)，將收集的數(shù)據(jù)自動(dòng)分析，并形成相關(guān)報(bào)告，提供一個(gè)綜合方案，這樣企業(yè)才會(huì)更具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。所以，要使該核算方法能夠得到進(jìn)一步推廣，就必須建立一個(gè)整體聯(lián)系密切的信息處理系統(tǒng)，使得需要的信息能夠得到及時(shí)的獲取、處理和分析。

(二)核算對(duì)象和物量中心的確定

資源流成本會(huì)計(jì)在核算對(duì)象和物量中心的確定上并不是隨意的。該核算方法雖說(shuō)適合任何情況的生產(chǎn)，但是最好還是在單一生產(chǎn)線下應(yīng)用，因?yàn)槿绻a(chǎn)的產(chǎn)品過(guò)多，費(fèi)用分配的難度也會(huì)相應(yīng)增加，可能會(huì)導(dǎo)致結(jié)果不準(zhǔn)確。當(dāng)發(fā)現(xiàn)了廢品率較高的生產(chǎn)環(huán)節(jié)時(shí)，對(duì)于單一產(chǎn)品的生產(chǎn)流程，改進(jìn)的措施則更具有針對(duì)性，如果品種繁多，則很難尋找出是哪種產(chǎn)品產(chǎn)生的廢品最多。設(shè)置多少個(gè)物量中心以及在哪里設(shè)置合適，都要認(rèn)真地考慮。如果設(shè)置的數(shù)量太多，得到的信息雖然更加準(zhǔn)確，但是工作量也相應(yīng)增加了，從而增加了間接成本;但是如果劃分的數(shù)量太少，又不能對(duì)成本進(jìn)行精確地反映，有些需要的信息不能充分地得到。因此，核算對(duì)象和物量中心是否能夠選擇合理會(huì)對(duì)該核算方法的有效性產(chǎn)生一定的影響。

六、資源流成本會(huì)計(jì)的發(fā)展和建議

(一)未來(lái)的發(fā)展

資源流成本會(huì)計(jì)最開(kāi)始主要是應(yīng)用于制造業(yè)，因?yàn)槠渖a(chǎn)過(guò)程比較簡(jiǎn)單，容易發(fā)現(xiàn)資源浪費(fèi)，也很容易找到降低成本的方法。但是隨著資源流成本會(huì)計(jì)的發(fā)展，這種核算方法在其他領(lǐng)域也有所涉及，其中在組裝行業(yè)就得到了應(yīng)用，并且發(fā)揮了很大作用;在中小企業(yè)中，雖然產(chǎn)生廢棄物的數(shù)量比較少，但是所負(fù)擔(dān)的成本卻很多，資源流成本會(huì)計(jì)這種核算方法，就可以發(fā)現(xiàn)成本損失的根源，可以促進(jìn)中小企業(yè)的發(fā)展。因此，該核算方法以后可能會(huì)發(fā)展到組裝行業(yè)、中小企業(yè)甚至更廣的范圍，將對(duì)更多的領(lǐng)域做出貢獻(xiàn)。資源流成本會(huì)計(jì)最初是核算一個(gè)企業(yè)各個(gè)物量中心中的廢品損失，但現(xiàn)在已經(jīng)將這種模式應(yīng)用到上下游企業(yè)中，當(dāng)所產(chǎn)生的資源浪費(fèi)發(fā)生在兩個(gè)以上企業(yè)時(shí)，采用這種方法可以發(fā)現(xiàn)產(chǎn)生廢棄物較多的企業(yè)。因此，該核算方法也可以在相互聯(lián)系的多個(gè)企業(yè)中被應(yīng)用。想法雖好，但也有一定的困難，但為了對(duì)環(huán)境做出一些貢獻(xiàn)，企業(yè)應(yīng)該考慮在這方面的發(fā)展。

(二)實(shí)施建議

篇5

人力資源成本會(huì)計(jì)的出發(fā)點(diǎn)是企業(yè)人力資源現(xiàn)狀，具體過(guò)程即對(duì)人力資源中的不同成本、具體價(jià)值和經(jīng)濟(jì)效益等實(shí)施估算，并按照估算信息對(duì)人力資源進(jìn)行管理和規(guī)劃。人力資源成本會(huì)計(jì)與其他會(huì)計(jì)工作有明顯區(qū)分，除了原本人們所總結(jié)的人力資源的取得成本和使用成本外，還應(yīng)當(dāng)包括對(duì)人力資源的培訓(xùn)成本、管理成本和離職成本，之所以進(jìn)行這種區(qū)分，主要是因?yàn)槠髽I(yè)中成本的支出和收益在會(huì)計(jì)角度是應(yīng)當(dāng)有所差異的，因此人力資源成本會(huì)計(jì)也應(yīng)當(dāng)能夠?qū)ι沙杀镜牟煌h(huán)節(jié)來(lái)按照資本化的處理方式進(jìn)行核算。

二、人力資源成本會(huì)計(jì)中成本的組成內(nèi)容

1.人力資源的獲取成本。

人力資源的獲取過(guò)程包括三項(xiàng)內(nèi)容，即招錄成本、人才選拔成本和配置成本。招錄成本即企業(yè)為了獲得符合要求的人力資源而發(fā)生的費(fèi)用，包括從單位內(nèi)部和市場(chǎng)上招錄符合企業(yè)要求的人員所產(chǎn)生的直接費(fèi)用，還有人員管理和租用場(chǎng)地等間接費(fèi)用，以及為了吸引更多具有較高職業(yè)素質(zhì)人員到企業(yè)就業(yè)而發(fā)生的預(yù)付費(fèi)用等。人才選拔成本即在選擇人員過(guò)程當(dāng)中發(fā)生的各種費(fèi)用，這一過(guò)程包括人員的初試、復(fù)試、筆試或其他類(lèi)型的測(cè)試、人員資質(zhì)和背景調(diào)查、體檢、審查等各環(huán)節(jié)人才配置成本即當(dāng)確定好錄取人員后為科學(xué)安排這些人員而發(fā)生的費(fèi)用，包括為這些人確定崗位、提供生活住宿、對(duì)于專(zhuān)業(yè)人才的技能補(bǔ)貼等，招錄人員越多，則配置成本就會(huì)越高。

2.人力資源的培訓(xùn)成本。

具體包括員工崗前培訓(xùn)成本、崗位培訓(xùn)成本和離崗培訓(xùn)成本等。崗前培訓(xùn)成本是指企業(yè)對(duì)新上崗員工所設(shè)置的一些培訓(xùn)活動(dòng)，目的是使員工的職業(yè)道德素質(zhì)進(jìn)一步提升，使員工能夠詳細(xì)了解企業(yè)文化、管理規(guī)定、操作流程等，產(chǎn)生成本的項(xiàng)目有參加培訓(xùn)員工的工資、培訓(xùn)講師的費(fèi)用、由于參加培訓(xùn)而影響生產(chǎn)造成的損失、教材費(fèi)用和教育設(shè)施費(fèi)用等。

3.人力資源的使用和管理成本

這也是最常見(jiàn)的人力資源成本的內(nèi)容，按照原有的會(huì)計(jì)核算要求，人力資源的使用和管理成本應(yīng)當(dāng)在發(fā)生當(dāng)期列入費(fèi)用成本項(xiàng)目，具體包括為了提高員工的工作效能，實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)的直接費(fèi)用，如員工工資、福利津貼和分紅等。

4.人力資源的離職成本

換句話來(lái)說(shuō)就是企業(yè)為了減少員工管理成本，會(huì)根據(jù)自身發(fā)展而對(duì)員工進(jìn)行調(diào)整，并會(huì)淘汰那些不符合企業(yè)要求、技術(shù)水準(zhǔn)較低的一些員工，由此而發(fā)生的成本即離職成本，包括企業(yè)解除與員工的合作關(guān)系而給予員工的一些補(bǔ)償，支付的員工工資和一次性辭退金等，還有就是員工在解除與企業(yè)的合作關(guān)系前有可能會(huì)出現(xiàn)工作效率低的現(xiàn)象，由此而造成的損失也屬于員工的離職成本。案例介紹：新世紀(jì)集團(tuán)人力資源使用和管理成本分析當(dāng)前隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，大中型城市房?jī)r(jià)越來(lái)越高，銀行對(duì)于房屋貸款的限制更為嚴(yán)格，而許多員工子女的教育問(wèn)題難以解決，因此新世紀(jì)集團(tuán)采取了以下措施：一是向員工提供總額度為3億元的無(wú)息住房貸款，凡屬于公司正式員工，在購(gòu)置首套住房時(shí)，如果工作期限在三年以上的，可享受30萬(wàn)元的公司無(wú)息房屋貸款，工作期限在五年以上的，可享受50萬(wàn)元的公司無(wú)息房屋貸款。二是新世紀(jì)集團(tuán)創(chuàng)建了總額度為2億元的“新世紀(jì)兒童教育基金”，向公司員工子女提供教育補(bǔ)貼。三是考慮到物價(jià)上漲和員工子女就學(xué)困難等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題，新世紀(jì)集團(tuán)一次性向員工發(fā)放物價(jià)補(bǔ)貼和子女教育補(bǔ)貼，中層以下員工，可享受1000元的物價(jià)補(bǔ)貼和2000元的子女教育補(bǔ)貼；中層以上員工，可享受2000元的子女教育補(bǔ)貼。上述支出均為新世紀(jì)集團(tuán)人力資源成本中的一部分，其中無(wú)息住房貸款應(yīng)當(dāng)屬于人力資源成本中的配置成本，而教育基金、物價(jià)補(bǔ)貼和子女教育補(bǔ)貼屬于員工福利津貼，應(yīng)當(dāng)列入人力資源使用和管理成本。

三、人力資源成本會(huì)計(jì)的重要性

(一)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展對(duì)人力資源成本會(huì)計(jì)提出要求

當(dāng)前我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入穩(wěn)定發(fā)展時(shí)期，生產(chǎn)資料的生產(chǎn)、配置、管理和消費(fèi)等各環(huán)節(jié)更加順暢，商品經(jīng)濟(jì)愈加完善，這里所指的商品，即可以用來(lái)在市場(chǎng)上交換的產(chǎn)品，商品自身具有一定價(jià)值，同時(shí)也具有使用價(jià)值。而對(duì)于人力資源的投資也屬于投資行為的一種，與投資于其他商品在本質(zhì)上是相同的，因此除了各種類(lèi)型的商品市場(chǎng)之外，也應(yīng)當(dāng)設(shè)立專(zhuān)門(mén)服務(wù)于人力資源投資的市場(chǎng)，如各種規(guī)模的勞動(dòng)市場(chǎng)、人才交流市場(chǎng)和人才教育市場(chǎng)等，而要確保人力資源投資行為的規(guī)范性和嚴(yán)密性，就必須重視人力資源的會(huì)計(jì)工作，并將其作為推動(dòng)人力資源投資行為的中間工具之一，這樣才能夠?qū)崿F(xiàn)人力資源在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中的交換和流動(dòng)，從而為經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步發(fā)展提供保障。

(二)企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展要求必須實(shí)施人力資源成本會(huì)計(jì)

篇6

近年來(lái)，房地產(chǎn)企業(yè)的融資格局發(fā)生了較大變化，呈現(xiàn)出前所未有的創(chuàng)新勢(shì)頭，正走向融資模式多元化之路：由原來(lái)的單純依賴(lài)銀行貸款，向以銀行貸款為主、創(chuàng)新融資為輔，間接融資和直接融資相結(jié)合的方向發(fā)展，委托貸款、房地產(chǎn)信托、房地產(chǎn)投資基金（REITs）、IPO、股權(quán)融資等成為房地產(chǎn)企業(yè)新的融資選擇，從而實(shí)現(xiàn)降低融資成本、確保資金鏈安全、提高資金使用靈活性的目的。

一、多元化是房地產(chǎn)資金需求特點(diǎn)的內(nèi)在要求，其發(fā)展加速受宏觀調(diào)控影響與市場(chǎng)機(jī)會(huì)驅(qū)使，也符合國(guó)外房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)。

（一）宏觀調(diào)控誘發(fā)和推動(dòng)了融資多元化的進(jìn)程

一般而言，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)項(xiàng)目資金的籌集渠道主要有自有資金、預(yù)售所得款項(xiàng)及銀行借貸三方面。但由于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)自籌資金主要來(lái)源于商品房銷(xiāo)預(yù)售收入，而大部分銷(xiāo)預(yù)售收入來(lái)自購(gòu)房者的銀行按揭貸款，訂金和預(yù)收款也有一部分來(lái)自銀行貸款，因此，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)中直接或間接使用銀行貸款的比例較高。人民銀行《2004年房地產(chǎn)金融報(bào)告》中指出，該比重在55%以上，有統(tǒng)計(jì)更認(rèn)為該比重高至70%。這就意味著在房地產(chǎn)企業(yè)高負(fù)債運(yùn)營(yíng)模式下，其面臨的風(fēng)險(xiǎn)將大部分由銀行埋單，通過(guò)宏觀調(diào)控保障金融安全成為必須。為此，2003年之后，出臺(tái)了一系列調(diào)控措施。在化解金融潛在風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也掐住了房地產(chǎn)企業(yè)的咽喉，使大部分企業(yè)資金鏈趨緊、資金成本上升、運(yùn)營(yíng)效率降低，不得不在創(chuàng)新融資渠道方面尋求突破。

（二）海外資金高調(diào)進(jìn)入中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)加速了融資多元化發(fā)展

海外資金一直看好人民幣的升值潛力，本幣升值導(dǎo)致的匯兌損益將降低投資房地產(chǎn)的整體持有成本，同時(shí)中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)的快速發(fā)展為海外資金提供了良好的回報(bào)預(yù)期。2005年8月人民幣匯率機(jī)制調(diào)整，人民幣小幅升值政策加劇了對(duì)人民幣長(zhǎng)期步入升值通道的預(yù)期，更提高了中國(guó)對(duì)外資的的吸引力。對(duì)人民幣升值的預(yù)期和中國(guó)房地產(chǎn)行業(yè)長(zhǎng)期向好的前景促使海外資金長(zhǎng)期內(nèi)持續(xù)流入中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)。

（三）大型房地產(chǎn)企業(yè)成為房地產(chǎn)金融創(chuàng)新的內(nèi)在推動(dòng)者

宏觀調(diào)控使行業(yè)分化和整合加劇。資金實(shí)力弱、融資難度大的小企業(yè)和項(xiàng)目公司面臨破產(chǎn)危機(jī)，其控制下的在建及儲(chǔ)備項(xiàng)目近乎閑置；中等開(kāi)發(fā)商中出現(xiàn)了明顯的分化，在資金、規(guī)模方面面臨壓力和挑戰(zhàn)。與小企業(yè)求生存、中型企業(yè)求穩(wěn)健的情況形成對(duì)比的是，大型房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商抓住市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰和資源整合的機(jī)遇，積極拓寬融資渠道，用相對(duì)低的成本加快收購(gòu)兼并步伐，擴(kuò)大項(xiàng)目用地儲(chǔ)備量，完善區(qū)域布局，進(jìn)一步提高了核心競(jìng)爭(zhēng)力。

（四）房地產(chǎn)行業(yè)資金需求特點(diǎn)是融資多元化的內(nèi)在要求

房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)具有投資規(guī)模大、開(kāi)發(fā)周期長(zhǎng)、投入期與回收期不一致等特點(diǎn)，客觀上決定了房地產(chǎn)行業(yè)的資本密集型特點(diǎn)，決定了房地產(chǎn)企業(yè)必須通過(guò)其他融資渠道－－而不是銀行借款－－解決資金使用的靈活性、及時(shí)性問(wèn)題。事實(shí)上，國(guó)際房地產(chǎn)金融市場(chǎng)以房地產(chǎn)信托基金為主體的多元化模式也代表了未來(lái)中國(guó)房地產(chǎn)金融市場(chǎng)的實(shí)踐和發(fā)展方向。

二、在多元化融資格局下，銀行貸款仍將占據(jù)主要地位，同時(shí)隨著市場(chǎng)發(fā)展和房地產(chǎn)企業(yè)的不斷成熟，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)中的銀企關(guān)系、產(chǎn)品體系、創(chuàng)新格局將面臨全新解構(gòu)。

（一）銀行借款的主體地位短期內(nèi)難以撼動(dòng)，以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局是發(fā)展方向

首先，在有效控制風(fēng)險(xiǎn)和不超越政策限制的前提下，各行對(duì)房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)的投放力度并未放松，始終保持了謹(jǐn)慎的樂(lè)觀態(tài)度。人民銀行《2005年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》顯示，2005年末金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款余額為19.5萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)13.0%；商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額為2.77萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)16.1%，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商貸款余額為9141億元，增長(zhǎng)17%；個(gè)人住房貸款余額為1.84萬(wàn)億元，增長(zhǎng)15.8%。盡管商業(yè)性房地產(chǎn)貸款余額及個(gè)人住房貸款余額的增幅同比回落，但增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然高于金融機(jī)構(gòu)人民幣貸款的總體增長(zhǎng)水平，其中房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商貸款自2005年7月以來(lái)保持了穩(wěn)步上升趨勢(shì)。

其次，盡管眼下房地產(chǎn)金融多元化正風(fēng)生水起，但短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)大發(fā)展的可能性較小，大部分企業(yè)仍然主要通過(guò)銀行借款、房地產(chǎn)信托、自我融資滿(mǎn)足資金需求。從市場(chǎng)選擇和資金流向看，融資創(chuàng)新需要投入大量的人力物力，只有實(shí)力雄厚、業(yè)績(jī)優(yōu)秀、品牌出眾、居行業(yè)領(lǐng)先地位的大型房地產(chǎn)企業(yè)，才有足夠?qū)嵙?、精力和人力進(jìn)行這樣的嘗試，也只有和這些大企業(yè)合作，資金提供方－－無(wú)論是海外資金還是國(guó)內(nèi)資金－－才可能得到穩(wěn)定、較高的回報(bào)。另外，從目前已經(jīng)存在的各創(chuàng)新融資渠道現(xiàn)狀看，現(xiàn)實(shí)操作中仍然存在諸多的不順：受人民銀行212號(hào)文件影響，房地產(chǎn)信托資金介入房地產(chǎn)企業(yè)的難度加大、門(mén)檻抬高，企業(yè)在項(xiàng)目?jī)?chǔ)備和建設(shè)初期的資金缺口再次出現(xiàn)“補(bǔ)缺者”缺失；目前我國(guó)中長(zhǎng)期債券市場(chǎng)基本處于停滯狀態(tài)，短期融資券市場(chǎng)發(fā)展迅速，但基于房地產(chǎn)企業(yè)資金利用和開(kāi)發(fā)周期的特殊性，能否讓房地產(chǎn)企業(yè)通過(guò)發(fā)債進(jìn)行短期融資尚屬未知；自2001年國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)恢復(fù)房地產(chǎn)企業(yè)IPO上市以來(lái)，成功上市的房地產(chǎn)專(zhuān)業(yè)公司寥寥可數(shù)，上市門(mén)檻依然很高；內(nèi)地物業(yè)要實(shí)現(xiàn)在香港上市REITs，面臨著如何合法申請(qǐng)到國(guó)外的一家項(xiàng)目公司（SPV公司）與之關(guān)聯(lián)、以使內(nèi)地物業(yè)可以在法律上以海外物業(yè)身份出現(xiàn)的操作難題，其間還需經(jīng)過(guò)外匯管理局、商務(wù)部、發(fā)改委等政府部門(mén)審批，程序繁瑣。

再次，商業(yè)銀行仍然是國(guó)內(nèi)最主要的資金供應(yīng)方，占據(jù)了國(guó)內(nèi)絕大部分的金融資源，這種優(yōu)勢(shì)短期內(nèi)較難發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。根據(jù)《2005年第四季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》，2005年，國(guó)內(nèi)非金融機(jī)構(gòu)部門(mén)融資總量為31507億元，其中貸款24617億元，占比78.1%。

最后，如前所述，房地產(chǎn)融資格局多元化趨勢(shì)是宏觀調(diào)控背景下，銀行貸款融資受限后的被動(dòng)選擇，但根本上符合房地產(chǎn)投資的資金需求特點(diǎn)，也被國(guó)外房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)踐所驗(yàn)證，房地產(chǎn)金融市場(chǎng)多元化符合房地產(chǎn)業(yè)發(fā)展的要求，符合國(guó)家保護(hù)整個(gè)金融及銀行體系安全的要求，是大勢(shì)所趨。以銀行貸款為主、階段性組合融資模式、融資渠道多元化的格局，是下一階段房地產(chǎn)金融市場(chǎng)發(fā)展的主要特征。

（二）銀企關(guān)系、銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)產(chǎn)品體系及創(chuàng)新格局面臨全新解構(gòu)

在宏觀調(diào)控和房地產(chǎn)企業(yè)融資多元化的背景下，銀行房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵與外延都發(fā)生了較大變化，主要表現(xiàn)在：

第一，銀行與房地產(chǎn)企業(yè)關(guān)系由借貸關(guān)系向立體多維的方向發(fā)展。第二，隨著企業(yè)金融需求的多樣化和市場(chǎng)的發(fā)展，銀行對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的服務(wù)也開(kāi)始由單一信貸產(chǎn)品向信貸業(yè)務(wù)、中間業(yè)務(wù)、投資顧問(wèn)、技術(shù)型創(chuàng)新服務(wù)等結(jié)合的金融整體解決方案發(fā)展。第三，政策創(chuàng)新、流程創(chuàng)新、監(jiān)管創(chuàng)新成為房地產(chǎn)信貸業(yè)務(wù)創(chuàng)新的新重點(diǎn)。

篇7

論文摘要：文章首先論述了人力資源成本的相關(guān)理論與管理控制方法，繼而分析了人力資源成本控制的可控因素，最后從系統(tǒng)控制角度出發(fā)，進(jìn)行了系統(tǒng)過(guò)程中人力資源成本的控制分析。

在競(jìng)爭(zhēng)如此激烈的今天，企業(yè)必須高度重視人力資源成本的管理，以達(dá)到降低成本，提高經(jīng)濟(jì)效益的目的。但是，不同的企業(yè)，其人力資源成本控制的目標(biāo)是不一樣的，因此，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)自身的特點(diǎn)及競(jìng)爭(zhēng)者的情況定期的編制人力資源成本預(yù)算，做好對(duì)預(yù)算執(zhí)行情況的反饋、分析和控制工作。

一、人力資源成本概述

（一）人力資源的取得成本

人力資源取得成本是企業(yè)在招募、選擇、錄用和安置時(shí)所發(fā)生的費(fèi)用。招募成本是為吸引和確定企業(yè)所需內(nèi)外人力資源而發(fā)生的費(fèi)用；選擇成本是企業(yè)為選擇合格的職工而發(fā)生的費(fèi)用；錄用成本是企業(yè)為取得已確定聘任職工的合法使用權(quán)而發(fā)生的費(fèi)用；安置成本包括:企業(yè)將被錄取的職工安排在確定工作崗位上的各種行政管理費(fèi)用；錄用部門(mén)為安置人員所損失的時(shí)間費(fèi)用；為新職工提供工作所需裝備的費(fèi)用；從事特殊工種按人員配備的專(zhuān)用工具或裝備費(fèi)；錄用部門(mén)安排人員的勞務(wù)費(fèi)，咨詢(xún)費(fèi)等。

（二）人力資源的開(kāi)發(fā)成本

為了提高工作效率，企事業(yè)單位還需要對(duì)已獲得的人力資源進(jìn)行培訓(xùn)。人力資源開(kāi)發(fā)成本，是企業(yè)為提高職工的生產(chǎn)技術(shù)能力，增加企業(yè)人力資產(chǎn)的價(jià)值而發(fā)生的成本，包括上崗前教育成本、崗位培訓(xùn)成本、脫產(chǎn)培訓(xùn)成本。

（三）人力資源的使用成本

人力資源使用成本，是企業(yè)在使用職工的過(guò)程中發(fā)生的成本。人力資源使用成本包括維持成本、獎(jiǎng)勵(lì)成本、調(diào)劑成本等。維持成本是保證人力資源維持其勞動(dòng)力生產(chǎn)和再生產(chǎn)所需的費(fèi)用，是職工的勞動(dòng)報(bào)酬。獎(jiǎng)勵(lì)成本是為激勵(lì)企業(yè)職工，使人力資源發(fā)揮更大作用，對(duì)其超額勞動(dòng)或其他特別貢獻(xiàn)所支付的獎(jiǎng)金。調(diào)劑成本的作用是調(diào)劑職工的工作與生活節(jié)奏，使其消除疲勞而發(fā)揮更大作用，也是滿(mǎn)足職工必要的需求，穩(wěn)定職工隊(duì)伍并吸引外部人員進(jìn)入企業(yè)工作的調(diào)節(jié)器。

（四）人力資源保障成本

人力資源保障成本，是保障人力資源在暫時(shí)或長(zhǎng)期喪失使用價(jià)值時(shí)的生存權(quán)而必須支付的費(fèi)用，包括勞動(dòng)事故保障、健康保障、退休養(yǎng)老保障、失業(yè)保障等費(fèi)用。這些費(fèi)用往往以企業(yè)基金、社會(huì)保險(xiǎn)或集體保險(xiǎn)的形式出現(xiàn)。這種成本既不能提高人力資源的價(jià)值又不能保持其價(jià)值，其作用只是保障人力資源喪失使用價(jià)值時(shí)的生存權(quán)。這種成本是人力資源無(wú)法發(fā)揮其使用價(jià)值時(shí)，社會(huì)保障機(jī)構(gòu)、企業(yè)對(duì)職工的一種人道主義的保護(hù)。

二、人力資源成本控制的可控因素分析

（一）取得成本因素

取得成本因素主要有招聘需求，包括招聘的人員數(shù)量和職位、對(duì)應(yīng)的市場(chǎng)價(jià)格，以及招聘方式、流程等。其中招聘需求導(dǎo)致的選拔、錄用、安置費(fèi)及招聘過(guò)程費(fèi)用屬于可控成本；職位的市場(chǎng)價(jià)格等為不可控成本?？刂魄罢呖蓮娜矫嬷郑阂皇莾?yōu)化組織機(jī)構(gòu)，精簡(jiǎn)人員；二是科學(xué)定崗定編，提高工作效率；三是預(yù)先做好人力資源規(guī)劃，并充分發(fā)掘現(xiàn)有人力資源，避免人才浪費(fèi)。控制后者可從兩方面著手：一是選擇最優(yōu)招聘方式，能內(nèi)部競(jìng)聘解決問(wèn)題的就不外聘，這樣既可填補(bǔ)職位空缺、節(jié)省成本，又有利于調(diào)動(dòng)現(xiàn)有員工的積極性；二是規(guī)范招聘流程，招聘前要清晰公示空缺職位的任職要求，招聘后要追蹤了解被聘人員的實(shí)際任職能力，避免不稱(chēng)職者給企業(yè)工作造成損失。

（二）開(kāi)發(fā)成本因素

開(kāi)發(fā)成本因素中，因培訓(xùn)耽誤工作而產(chǎn)生的機(jī)會(huì)成本等不可控成本因素；培訓(xùn)需求、組織費(fèi)用、培訓(xùn)效果為可控性成本因素，其控制重點(diǎn)是提高開(kāi)發(fā)成本的使用效率，可從三方面著手：一是加強(qiáng)培訓(xùn)需求分析；二是精確核算#嚴(yán)格控制培訓(xùn)組織費(fèi)用，減少不必要的開(kāi)支；三是促進(jìn)培訓(xùn)效果轉(zhuǎn)化，鼓勵(lì)學(xué)員將所學(xué)新知識(shí)、新技能應(yīng)用于實(shí)踐，并在培訓(xùn)結(jié)束后及時(shí)分析、調(diào)查培訓(xùn)效果，總結(jié)成功與不足。

（三）使用成本因素

使用成本因素包括維持成本、獎(jiǎng)勵(lì)成本、調(diào)劑成本等。維持成本中，薪酬是人力資源總成本中最大部分，且薪酬剛性一直是人力資源成本只升不降的重要原因。薪酬一般分固定部分和浮動(dòng)部分，前者由崗位、年資、學(xué)歷構(gòu)成，屬不可控成本；后者由企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況、員工績(jī)效等因素構(gòu)成，屬可控成本。薪酬成本控制一要保證成本不溢出，二要保證薪酬發(fā)放起到應(yīng)有的激勵(lì)作用。

（四）保障成本因素

保障成本因素包括勞動(dòng)事故保障、健康保障、退休養(yǎng)老保障、失業(yè)保障等。退休養(yǎng)老保障成本相對(duì)固定，屬不可控因素；勞動(dòng)事故保障#健康保障具有可控性。尤其是勞動(dòng)安全事故對(duì)電力企業(yè)影響重大，電力企業(yè)在這方面

要高度重視并舍得投入。

三、系統(tǒng)控制角度——系統(tǒng)過(guò)程中人力資源成本的控制分析

（一）人力資源成本循環(huán)控制計(jì)劃環(huán)節(jié)

這一環(huán)節(jié)周密合理地計(jì)劃決策，以從源頭控制人力資源成本，包括預(yù)算和規(guī)劃決策兩部分。

預(yù)算——通過(guò)預(yù)算使成本在合理的幅度內(nèi)變化，不至于嚴(yán)重不足或過(guò)分溢出。各種財(cái)務(wù)管理運(yùn)用的預(yù)算方法，幾乎都能夠用于人力資源成本預(yù)算。一般企業(yè)可以根據(jù)定員并結(jié)合企業(yè)目標(biāo)考核情況(如綜合效益、安全生產(chǎn)）等做預(yù)算；新建或計(jì)劃變動(dòng)較大的企業(yè)則可用“零基分析法”即不考慮賬戶(hù)歷史成本的記錄，在全面分析人力資源結(jié)構(gòu)、數(shù)量的基礎(chǔ)上，結(jié)合勞動(dòng)力市場(chǎng)情況測(cè)算人力資源成本，難以一步到位確定成本的，可以考慮采用“滾動(dòng)預(yù)算法”。應(yīng)該注意的是，預(yù)算前要首先判斷人力資源成本是收益性支出還是資本性支出，并據(jù)此決定預(yù)算是短期還是長(zhǎng)期、靜態(tài)還是彈性的。

規(guī)劃決策——核心是進(jìn)行人力資源成本的效益性分析，目的為最有效地利用人力資源，修正不經(jīng)濟(jì)的支出。一般包括：估算成本；估算收益；評(píng)價(jià)投資收益。可通過(guò)投資收益率、投資回收期和凈現(xiàn)值等加以比較，計(jì)算過(guò)程中要綜合考慮人力資源成本支出的機(jī)會(huì)成本，即執(zhí)行一項(xiàng)計(jì)劃而放棄另一項(xiàng)計(jì)劃可能帶來(lái)的收益；人力資源投資的風(fēng)險(xiǎn)因素，即成本支出效益為負(fù)的可能性。

（二）人力資源成本循環(huán)控制執(zhí)行環(huán)節(jié)

這一環(huán)節(jié)以成本意識(shí)嚴(yán)格控制支出，在合理范圍內(nèi)進(jìn)行預(yù)算調(diào)整。成立以人力資源部門(mén)和財(cái)務(wù)部門(mén)合作的人力資源成本管理組織，系統(tǒng)、全過(guò)程地對(duì)該項(xiàng)工作進(jìn)行監(jiān)控。

完善人力資源成本費(fèi)統(tǒng)計(jì)臺(tái)賬，建立勞動(dòng)工資、保險(xiǎn)福利統(tǒng)計(jì)報(bào)表制度和財(cái)務(wù)報(bào)表制度。除有單項(xiàng)規(guī)定外，臺(tái)賬要按本期實(shí)際發(fā)生數(shù)而不是計(jì)劃數(shù)填報(bào)，按“誰(shuí)支付、誰(shuí)統(tǒng)計(jì)”的原則登賬，并明確成本責(zé)任。健全預(yù)算調(diào)整審核機(jī)制，凡需調(diào)整的，要預(yù)先申請(qǐng)和陳述理由，并經(jīng)嚴(yán)格審核。滾動(dòng)預(yù)算項(xiàng)目則通過(guò)項(xiàng)目階段結(jié)算的方法，對(duì)每一階段的資金使用情況進(jìn)行審核，符合要求才能進(jìn)入下一階段。

（三）人力資源成本循環(huán)控制檢查環(huán)節(jié)

這一環(huán)節(jié)通過(guò)檢查及時(shí)糾偏，確保成本管理不失控。

階段性審查——即按季度、月度或項(xiàng)目，對(duì)各部門(mén)人力資源活動(dòng)成本使用情況進(jìn)行階段性審核。

年度結(jié)算審查——即年度財(cái)務(wù)決算后，專(zhuān)門(mén)按照有關(guān)財(cái)會(huì)規(guī)定和臺(tái)賬對(duì)人力資源成本進(jìn)行結(jié)算，對(duì)比年初所定的預(yù)算方案計(jì)算節(jié)約或超支的額度，看成本控制是否有效。

年度統(tǒng)計(jì)分析——即進(jìn)一步分析結(jié)算結(jié)果，發(fā)現(xiàn)問(wèn)題和差距，為下一年度的人力資源成本控制提供改進(jìn)依據(jù)。

（四）人力資源成本循環(huán)控制處理環(huán)節(jié)

通過(guò)第三環(huán)節(jié)的檢查，可以得到季度、年度企業(yè)人力資源成本使用情況的總結(jié)。針對(duì)其分析結(jié)果，采取改進(jìn)對(duì)策。季度審核結(jié)果對(duì)策：對(duì)控制成本、提高效益的做法，及時(shí)給予肯定和褒揚(yáng)；及時(shí)發(fā)現(xiàn)并糾正成本溢出和效

率低下的做法。

年度審核結(jié)果對(duì)策：表彰、獎(jiǎng)勵(lì)人力資源成本控制好的下屬機(jī)構(gòu)、部門(mén)，推廣他們的經(jīng)驗(yàn)，促進(jìn)其他機(jī)構(gòu)部門(mén)加強(qiáng)成本控制；如果存在人力資源成本控制失當(dāng)?shù)那闆r，必須從機(jī)構(gòu)、制度、執(zhí)行各環(huán)節(jié)分析原因，尋求對(duì)策，下一年度進(jìn)行針對(duì)性調(diào)整。

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篇8

關(guān)鍵詞：南水北調(diào)西線工程國(guó)資公司市政債券企業(yè)債券銀行貸款

1南水北調(diào)西線第一期工程概況

南水北調(diào)西線工程（以下簡(jiǎn)稱(chēng)西線工程）是從長(zhǎng)江上游干、支流調(diào)水到黃河上游的一項(xiàng)跨流域的重大水利和環(huán)境保護(hù)工程，是改善生態(tài)環(huán)境，解決黃河水資源不足和西部大開(kāi)發(fā)的重大基礎(chǔ)設(shè)施。實(shí)施從鄰近水資源豐沛的長(zhǎng)江上游調(diào)水到黃河上游的南水北調(diào)西線工程勢(shì)在必行。

根據(jù)西線工程總體規(guī)劃，選擇位于四川省、青海省和甘肅省境內(nèi)的雅礱江的支流達(dá)曲、泥曲，大渡河支流的杜柯河、瑪柯河和克柯河的聯(lián)合自流方案為南水北調(diào)西線第一期工程。工程主體由“五壩七洞一渠”組成，“五壩”指調(diào)水所建的5座引水樞紐，壩高分別為63～123m；“七洞”是指7段輸水隧洞，總長(zhǎng)度為244km；“一渠”為隧洞出口后的16km明渠。一期工程年調(diào)水量40億m3，引水線路總長(zhǎng)260km。

2問(wèn)題的提出

西線工程屬于國(guó)家基礎(chǔ)性大型工程。投資巨大，由于工程施工期較長(zhǎng)，調(diào)水入黃后各種效益的產(chǎn)生具有滯后性和因某些原因帶來(lái)的不確定性，由此帶來(lái)的資本運(yùn)作的周期相對(duì)較長(zhǎng)。在我國(guó)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)逐步強(qiáng)化過(guò)程中，工程資本運(yùn)作過(guò)程中不可避免地存在著資金風(fēng)險(xiǎn)性。按國(guó)家地域劃分，西線工程受益的西北省區(qū)，在相當(dāng)?shù)囊欢螘r(shí)間內(nèi)，完全依靠省區(qū)的財(cái)政力量來(lái)進(jìn)行資本運(yùn)作，完成西線一期工程顯然是“力不從心”。如果完全依靠國(guó)家的財(cái)政撥款來(lái)進(jìn)行工程的資金運(yùn)作，在不斷完善的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的體制下，起碼可以說(shuō)不是一個(gè)日益完善的資本運(yùn)作體系。

如何進(jìn)行西線工程的資本運(yùn)作是工程建設(shè)的關(guān)鍵問(wèn)題。西線工程的出資人是誰(shuí)？其出資形式如何實(shí)現(xiàn)，如何體現(xiàn)西線工程投資的多元化和融資方式的多樣化，如何可靠、高效、安全的實(shí)現(xiàn)資本的運(yùn)作是西線工程實(shí)現(xiàn)和發(fā)展的基礎(chǔ)。

3西線工程資本運(yùn)作模式選擇的思考

西線工程的資本運(yùn)作模式擬采用以下方式。

3.1組建國(guó)資公司

國(guó)資公司作為政府出資人代表，具有企業(yè)化和政府導(dǎo)向型的雙重利益取向。國(guó)資公司是代表政府經(jīng)營(yíng)管理授權(quán)范圍內(nèi)國(guó)有資產(chǎn)的授權(quán)經(jīng)營(yíng)專(zhuān)司機(jī)構(gòu)，并完全擁有管人、管事和管資產(chǎn)相結(jié)合的出資人權(quán)利，它們是具有一定意義的特殊企業(yè)法人。因此，國(guó)資公司既是企業(yè)，又要按照政府調(diào)控國(guó)民經(jīng)濟(jì)的意圖對(duì)授權(quán)范圍內(nèi)的企業(yè)發(fā)揮出資人代表的職責(zé)。作為企業(yè)，國(guó)資公司必須以追求投資回報(bào)、提高經(jīng)濟(jì)效益作為生存發(fā)展的根本，但作為政府出資人代表又必須以政府的政策意圖為指向去經(jīng)營(yíng)和運(yùn)作。

組建國(guó)資公司是明晰和確立政府國(guó)有資產(chǎn)所有者與資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)、資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)與企業(yè)的產(chǎn)權(quán)關(guān)系，建立國(guó)有資本出資人制度的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。政府授權(quán)后的資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)，與其權(quán)屬企業(yè)之間是產(chǎn)權(quán)關(guān)系，不兼有政府行政管理職能；它與政府之間是委托關(guān)系，代表政府對(duì)權(quán)屬企業(yè)行使國(guó)有資產(chǎn)出資人所有者職能，資本運(yùn)營(yíng)機(jī)構(gòu)形成政府與企業(yè)之間的隔離帶，使政府不能直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理，從而實(shí)現(xiàn)政企分開(kāi)，并依法承擔(dān)對(duì)企業(yè)出資額的有限責(zé)任，從而使國(guó)有資產(chǎn)出資人代表職能到位。

根據(jù)西線工程的基本性質(zhì)，參照國(guó)際上的成熟經(jīng)驗(yàn)并結(jié)合國(guó)內(nèi)的實(shí)際情況，國(guó)資公司出資比例在60％左右，具體指標(biāo)可根據(jù)工程的投資指標(biāo)確定。

3.2發(fā)行市政債券或企業(yè)債券

3.2.1債券的發(fā)行所謂市政債券或企業(yè)債券，指的是各省以及省以下市政機(jī)構(gòu)和企業(yè)發(fā)行的一種長(zhǎng)期債券，發(fā)行機(jī)構(gòu)在發(fā)行債券時(shí)需要指明其所確定的償還本金和利息的固定日期。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)高度發(fā)達(dá)的國(guó)家是重要的資金籌措市場(chǎng)，如美國(guó)市政債券市場(chǎng)已經(jīng)成為美國(guó)各州、縣政府以及下屬機(jī)構(gòu)籌集公共事業(yè)所需資金的重要市場(chǎng)，美國(guó)市政債市場(chǎng)與股票市場(chǎng)、國(guó)債市場(chǎng)以及企業(yè)債市場(chǎng)并列為美國(guó)四大資本市場(chǎng)。規(guī)模龐大、功能上與股票市場(chǎng)互為補(bǔ)充的債券市場(chǎng)，是成熟資本市場(chǎng)的組成部分。債券市場(chǎng)介于銀行存貸款和股市之間，正好能夠滿(mǎn)足投資人對(duì)特定風(fēng)險(xiǎn)收益的偏好，也方便籌資者選擇不同的條件來(lái)籌措資金。債券市場(chǎng)的不發(fā)達(dá)，減少了投資者的投資選擇，大量的資金涌向有限的股票市場(chǎng)，導(dǎo)致了市盈率畸高，資金的廉價(jià)又會(huì)造成巨額的資源閑置和浪費(fèi)。如果投資人以直接融資的方式投資于市政債券等資本市場(chǎng)工具，其對(duì)項(xiàng)目的關(guān)注必然增大，一定程度上保證了融通資金的正常有效使用，解決了投資人監(jiān)督缺位問(wèn)題。對(duì)政府和投資者而言，允許企業(yè)發(fā)債和允許其發(fā)股的風(fēng)險(xiǎn)度是相同的，發(fā)行條件的成熟程度也是大體一致的。認(rèn)為機(jī)構(gòu)或企業(yè)發(fā)債的風(fēng)險(xiǎn)較大，更容易出現(xiàn)償債困難，導(dǎo)致更大不良后果的觀點(diǎn)是偏頗的。投資者應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，有垃圾股同樣也會(huì)有垃圾債，風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在。如果要進(jìn)行比較的話，投資者購(gòu)買(mǎi)一個(gè)企業(yè)的股票比之購(gòu)買(mǎi)其債券往往需要承擔(dān)更大的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，在發(fā)行市政債券時(shí)要獲得國(guó)家和地方政府的稅收優(yōu)惠，比如免稅或低稅率優(yōu)惠。

對(duì)于市政債券或企業(yè)債券的發(fā)行，要從籌集、使用到償還做出嚴(yán)密的制度安排，保證債券的穩(wěn)定性和安全性。債券的穩(wěn)定性和安全性主要通過(guò)國(guó)家和各級(jí)政府對(duì)所發(fā)行債券的有關(guān)控制和管理手段來(lái)保證。由于一些市政債券可以免國(guó)家收入稅，因此這部分市政債券的發(fā)行受到國(guó)家的控制。要嚴(yán)格規(guī)定，此類(lèi)市政債券所籌資金必須并僅能夠用于西線工程的公共事業(yè)，不得用于套利交易。要從國(guó)家和各級(jí)政府以法律文件的形式，對(duì)于償債資金儲(chǔ)備、違約賠付率、年度收入與年度償債之間的比率等均做出了明確的規(guī)定，要擁有較強(qiáng)的制度約束和控制手段，保證市政債券或企業(yè)債券的公眾信譽(yù)度。

根據(jù)西線工程的基本性質(zhì)，發(fā)行市政債券或企業(yè)債券實(shí)際比例在可占工程資本的20％左右，具體指標(biāo)可根據(jù)工程的投資指標(biāo)確定。

3.2.2債券的償還關(guān)于市政債券或企業(yè)債券的償還，我們通過(guò)以下分析可以清楚的看出西線工程是完全有能力在工程運(yùn)行的有效年份償還的。:

西線工程的基本功能是將長(zhǎng)江的水通過(guò)工程措施調(diào)到黃河流域，這是西線工程的“主產(chǎn)品”，而且可以說(shuō)是唯一的主產(chǎn)品。但是，在生產(chǎn)這單一的主產(chǎn)品的過(guò)程中，由于水資源的特殊性，即它不但可以以水這種形態(tài)投入于社會(huì)之中，而且，從物理的角度來(lái)看，它本身帶有巨大的動(dòng)能和勢(shì)能。從調(diào)水入黃的3400m處進(jìn)入黃河，一直到黃河的受水區(qū)的末端400m處，存在近3000m的空間高差，按基本的勢(shì)能和動(dòng)能轉(zhuǎn)換原理，調(diào)水40億m3的水量就存在著近380萬(wàn)kW的裝機(jī)容量，其發(fā)電量190億kW·h。當(dāng)然這只是理論值，其調(diào)水入黃的動(dòng)能和發(fā)電指標(biāo)和黃河上已建電站的數(shù)目及各省區(qū)從不同河段引水有關(guān)，根據(jù)目前的黃河電站規(guī)劃成果，調(diào)水40億m3可增發(fā)電量86億kW·h，而這一電量是在不增加黃河已建電站機(jī)組擴(kuò)機(jī)的情況下取得的。也就是說(shuō)，調(diào)水入黃后，不需要任何投資，西線工程的調(diào)水即可獲得這每年的額外經(jīng)濟(jì)效益?？梢哉f(shuō)是西線工程調(diào)水的“副產(chǎn)品”。而這一“副產(chǎn)品”卻是償還債券的基礎(chǔ)。滿(mǎn)足償還債券的紅利和本金的支付。

至于調(diào)水后的水費(fèi)的收入同樣可支付債券的償還。

3.3商業(yè)銀行貸款

西線工程還可以通過(guò)商業(yè)銀行貸款進(jìn)行資本的運(yùn)作。其貸款比例一般可占工程資本的15％左右，具體指標(biāo)可根據(jù)工程的投資指標(biāo)確定。

由于從商業(yè)銀行貸款，其嚴(yán)格的貸款條件使得工程必須從根本上采取措施，詳細(xì)地把握工程的整體和局部的效益的產(chǎn)出，做出實(shí)際的償還計(jì)劃。這從另一方面反而促進(jìn)了工程的資本金的周轉(zhuǎn)，有利于和國(guó)有資產(chǎn)、債券之間的良性競(jìng)爭(zhēng)與循環(huán)。

鼓勵(lì)各級(jí)政府通過(guò)貼息的方式支持公益性項(xiàng)目建設(shè)。過(guò)去公益性項(xiàng)目大都由地方財(cái)政全部投資，而各地財(cái)力有限，相對(duì)建設(shè)資金的需求是杯水車(chē)薪。那些有條件轉(zhuǎn)為經(jīng)營(yíng)性或半經(jīng)營(yíng)性的公益事業(yè)單位，有一定的自籌資金能力，各級(jí)政府都應(yīng)鼓勵(lì)它們?cè)鰪?qiáng)自身的生存發(fā)展能力。將政府通過(guò)各種渠道下?lián)艿慕ㄔO(shè)資金，部分或全部改變?yōu)橘N息資金，可以引導(dǎo)更多的銀行信貸和其他資金，不僅有利于減輕地方財(cái)政的負(fù)擔(dān)，而且還有利于這些事業(yè)以更快的速度發(fā)展。

4結(jié)語(yǔ)

南水北調(diào)西線工程通過(guò)以上的資本運(yùn)作模式分析，可以看出不但能有效地支持工程的建設(shè)，而且較好的解決了國(guó)家公益性基礎(chǔ)工程和經(jīng)常盈利性工程的資金籌措問(wèn)題。當(dāng)然，在進(jìn)行南水北調(diào)西線工程資本運(yùn)作模式的過(guò)程中，許多問(wèn)題還會(huì)發(fā)生，甚至個(gè)別措施還有可能與國(guó)家現(xiàn)行的貨幣政策發(fā)生沖突和矛盾，還需要在實(shí)際應(yīng)用中一一解決。在客觀存在的實(shí)際資本運(yùn)作中，還需要從理論上、實(shí)際操作中進(jìn)行相應(yīng)的政策和法律制度的建設(shè)，還需要在實(shí)踐中不斷摸索。以上僅是筆者的一點(diǎn)思考。

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篇9

摘要：隨我國(guó)資本市場(chǎng)的逐步發(fā)展，金融風(fēng)險(xiǎn)逐年增高，本文通過(guò)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)的分析和研究，認(rèn)為我國(guó)資本市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的深層次原因是資本市場(chǎng)中的交易主體之間的信息不對(duì)稱(chēng)，信息不對(duì)稱(chēng)的主要成因是外生性因素。

一、前言

證券是根據(jù)法律規(guī)定發(fā)行的代表對(duì)財(cái)產(chǎn)所有權(quán)的收益權(quán)的一種法律憑證。證券產(chǎn)品與一般商品不同，是一種特殊的商品，有其自身的特性，主要表現(xiàn)在：（1）這類(lèi)產(chǎn)品具有價(jià)值上的預(yù)期性，既證券產(chǎn)品的價(jià)值與其未來(lái)的狀況有關(guān)；（2）這類(lèi)產(chǎn)品具有價(jià)值上的不確定性，即證券產(chǎn)品的價(jià)值可能會(huì)與人們的預(yù)期價(jià)值不一致，會(huì)隨著某些因素的變化而變化；（3）從某種意義上講，證券產(chǎn)品具有公共產(chǎn)品的部分特性；（4）證券產(chǎn)品基本上是一種信息產(chǎn)品，消費(fèi)者完全是按照證券產(chǎn)品所散發(fā)的各種信息來(lái)判斷其價(jià)值，產(chǎn)品的物理形態(tài)與產(chǎn)品價(jià)值之間沒(méi)有直接的聯(lián)系，有些證券產(chǎn)品可能只是以概念的形態(tài)存在，不存在物理形態(tài)，如指數(shù)期貨、期權(quán)等金融商品。

證券產(chǎn)品的特殊性主要由其特殊的價(jià)值決定方式?jīng)Q定的。證券屬于虛擬資本，本身并沒(méi)有價(jià)值，但它代表了對(duì)一定數(shù)量現(xiàn)實(shí)資本占有權(quán)，可以用來(lái)買(mǎi)賣(mài)，因而具有交換價(jià)值。而且它還代表了對(duì)所占有的該部分現(xiàn)實(shí)資本的收益的所有權(quán)，所以其交換價(jià)值不僅取決于它所代表的這部分現(xiàn)實(shí)資本還與資本預(yù)期收益能力有關(guān)，是現(xiàn)實(shí)資本和收益能力兩者的綜合結(jié)果。

證券的交換價(jià)值不僅僅表現(xiàn)在它所代表的現(xiàn)實(shí)資本的多少上，更多地是表現(xiàn)在其投資價(jià)值的高低上，也就是它所具有的為投資者帶來(lái)收益的能力上。證券的投資價(jià)值主要取決于其預(yù)期回報(bào)，以股票投資為例，投資股票的預(yù)期回報(bào)包括兩個(gè)部分：第一部分是預(yù)期股利；第二部分是預(yù)期資本利得。預(yù)期股利的大小取決于兩個(gè)方面：一是公司未來(lái)的預(yù)期贏利狀況；二是公司的未來(lái)股利分配政策。公司未來(lái)的預(yù)期贏利狀況與公司現(xiàn)在的財(cái)務(wù)狀況、預(yù)期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、經(jīng)營(yíng)環(huán)境和經(jīng)營(yíng)決策密切相關(guān)。而這些因素在證券市場(chǎng)上直接表現(xiàn)為信息，使得證券產(chǎn)品的價(jià)值（交換價(jià)值）幾乎完全取決于交易雙方對(duì)各種信息的掌握程度以及在此基礎(chǔ)上所做出的理性判斷。由于交易主體對(duì)信息的掌握程度及判斷能力上的差異，形成信息不對(duì)稱(chēng)，造成證券產(chǎn)品價(jià)格與價(jià)值的背離。

二、現(xiàn)象

我國(guó)證券市場(chǎng)仍處于起步階段，一般而言，市場(chǎng)只給我們提供了價(jià)格方面的信息，在其他信息的分布上存在嚴(yán)重的不對(duì)稱(chēng)現(xiàn)象。這種信息不對(duì)稱(chēng)大量地發(fā)生在政府與上市公司之間、上市公司與股東之間、在股票市場(chǎng)交易中的資金雄厚大機(jī)構(gòu)和眾多散戶(hù)之間。

1、政府與上市公司之間的信息不對(duì)稱(chēng)

政府具有政策制定的信息優(yōu)勢(shì)，上市公司只能根據(jù)所掌握有關(guān)信息判斷政策導(dǎo)向，進(jìn)而決定下一步的經(jīng)營(yíng)行為；上市公司具有自身經(jīng)營(yíng)狀況、財(cái)務(wù)狀況、產(chǎn)品銷(xiāo)售情況等方面的信息優(yōu)勢(shì)。這樣在政府與上市公司之間形成信息不對(duì)稱(chēng)，在政府與上市公司的搏弈中，政府視為委托人，上市公司為人。上市公司為了謀求自身利益的最大化、滿(mǎn)足資金饑渴或?qū)で蟾鼮閷捤傻慕?jīng)營(yíng)環(huán)境，而產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)行為的異化，主觀上故意隱藏信息或制造虛假信息，包裝上市或規(guī)避政府監(jiān)管。

對(duì)于利用虛假信息包裝上市的案例在中國(guó)股票市場(chǎng)已發(fā)生過(guò)多起，紅光實(shí)業(yè)、大慶聯(lián)誼、東方鍋爐及康賽集團(tuán)等經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)差的公司為了達(dá)到圈錢(qián)的目的，人為制造虛假信息，規(guī)避監(jiān)管，騙取了上市資格。

上市公司的弄虛作假、欺騙上市的行為固然與證券市場(chǎng)法律法規(guī)不完善、上市公司改制不徹底、及部分地方政府的保護(hù)有關(guān)，尤其是與上市公司遴選制度和發(fā)行制度的缺陷密切相關(guān)，但更主要的原因是政府與上市公司之間的信息不對(duì)稱(chēng)造成的，政府對(duì)上市公司信息掌握不完全，處于信息劣勢(shì)地位，而上市公司正是利用了自身的信息優(yōu)勢(shì)，在與政府的搏弈中取勝。

2、上市公司與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)

在證券市場(chǎng)上，投資者參與投資的目的是獲取適當(dāng)?shù)幕貓?bào)。投資者在獲取有關(guān)公司公開(kāi)信息的基礎(chǔ)上，根據(jù)自己的風(fēng)險(xiǎn)偏好選擇投資的目標(biāo)公司。我國(guó)的股票市場(chǎng)是一個(gè)以中小投資者為主的市場(chǎng)，他們大多不直接參與企業(yè)的經(jīng)營(yíng)決策活動(dòng)，真正對(duì)企業(yè)有控制權(quán)的是國(guó)家股和法人股股東。投資者對(duì)企業(yè)的了解只能通過(guò)上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表、招股說(shuō)明書(shū)及董事會(huì)公告等信息的掌握程度，通過(guò)理性分析來(lái)進(jìn)行市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。由于投資者特別是中小投資者很難在第一時(shí)間獲取足夠多的信息做出自己的投資判斷，往往錯(cuò)失良機(jī)，甚至造成損失；而上市公司對(duì)自己的經(jīng)營(yíng)狀況顯然具有信息優(yōu)勢(shì)。這樣形成上市公司與投資者之間的信息不對(duì)稱(chēng)。上市公司與投資者形成委托——關(guān)系，上市公司為人，投資者為委托人，在上市公司與投資者之間的搏弈中，由于信息不對(duì)稱(chēng)的存在，導(dǎo)致上市公司逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。

篇10

關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資組織模式有限合伙制

風(fēng)險(xiǎn)投資是指一種把資金投向蘊(yùn)藏著失敗風(fēng)險(xiǎn)的高新技術(shù)及產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)高新技術(shù)成果盡快商品化，以獲得高資本收益的投資行為。由于風(fēng)險(xiǎn)投資的高風(fēng)險(xiǎn)性、高收益性、低流動(dòng)性、特殊的投資領(lǐng)域以及風(fēng)險(xiǎn)投資所要求的專(zhuān)業(yè)性和參與性，使得風(fēng)險(xiǎn)投資與一般的投資在組織機(jī)構(gòu)的設(shè)計(jì)上有其自己的特殊性。各國(guó)根據(jù)自己的投資習(xí)慣以及傳統(tǒng)文化的制約，發(fā)展了一系列符合自己的風(fēng)險(xiǎn)投資組織制度安排。

1中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的現(xiàn)狀

中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資在1986年隨著中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司的成立而正式起步，經(jīng)過(guò)十幾年的發(fā)展，距今已經(jīng)有了相當(dāng)?shù)囊?guī)模。截止2001年6月底，中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資公司約160家，注冊(cè)資金180億元人民幣，普遍采取公司制的運(yùn)作方式。在2003年2月28日，《外商投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理規(guī)定》的頒布，對(duì)外資的投資企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)很好的發(fā)展機(jī)遇。根據(jù)Zero2ipo清科創(chuàng)業(yè)投資研究中心的關(guān)于2003年中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資季度報(bào)告中指出：在第一季度，本土創(chuàng)業(yè)投資公司占投資金額總數(shù)的6.5%，而外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司占83.3%；在第二季度，本土占32%，外資占68%；在第三季度，外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司在投資的總額上占有90%以上。從上面的數(shù)據(jù)中可以看出，現(xiàn)階段外資風(fēng)險(xiǎn)投資公司在中國(guó)投資市場(chǎng)上處于主導(dǎo)地位，這與中國(guó)在3月1日實(shí)施的《外商投資創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理規(guī)定》里面的制度供給有很大關(guān)系。在組織機(jī)構(gòu)方面突破了原有的《公司法》和《企業(yè)合伙法》里的機(jī)構(gòu)設(shè)置，創(chuàng)投企業(yè)中可以采取非法人制組織形式，也可以采取公司制組織形式，外商創(chuàng)司這種非法人組織機(jī)構(gòu)安排使得有限合伙制可以實(shí)施，同時(shí)在《管理規(guī)定》中對(duì)外資的最少出資數(shù)量和最低出資比例相應(yīng)的降低。而對(duì)于本土的創(chuàng)業(yè)投資公司來(lái)說(shuō)，在組織機(jī)構(gòu)上還沒(méi)有突破現(xiàn)有法律的限制，這就要求本土的創(chuàng)業(yè)投資公司在組織機(jī)構(gòu)上進(jìn)行創(chuàng)新，否則外資企業(yè)的制度供給優(yōu)于本土企業(yè)，使得本土企業(yè)在制度供給方面出現(xiàn)瓶頸的制約。

吳敬璉（2001）認(rèn)為：如果政府要出資組建風(fēng)險(xiǎn)投資公司，就應(yīng)該做一個(gè)有限合伙人，讓風(fēng)險(xiǎn)投資管理者做普通合伙人，負(fù)無(wú)限責(zé)任。從目前的情況來(lái)看，有關(guān)法律框架亟待完善。他說(shuō)，我國(guó)現(xiàn)行的《合伙法》沒(méi)有有限合伙，而《公司法》又沒(méi)有無(wú)限責(zé)任有限公司。這樣的法律制度設(shè)計(jì)，不利于國(guó)家參與風(fēng)險(xiǎn)投資組織形式的改進(jìn)。成思危（2001）指出：有限合伙制是當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資公司較好的組織形式。他認(rèn)為，有限合伙企業(yè)具有多方面優(yōu)勢(shì)：首先，有限合伙制企業(yè)發(fā)起人采取定向私募方式招集合伙人，有利于合伙人間團(tuán)結(jié)一致，同時(shí)由于實(shí)行有限合伙制，有限合伙人僅享有知情權(quán)等少數(shù)幾項(xiàng)權(quán)利，使企業(yè)在避免過(guò)多干預(yù)的情況下，籌集到大量資金；其次，一般合伙人作為企業(yè)的所有者和管理者，能夠自覺(jué)提高公司運(yùn)營(yíng)效率，降低成本；第三，按國(guó)際慣例，有限合伙企業(yè)免收企業(yè)所得稅并享受政府優(yōu)惠政策，有利于尚處在初創(chuàng)階段的風(fēng)險(xiǎn)投資公司成長(zhǎng)。有限合伙制已經(jīng)成為英美等國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的主要組織機(jī)構(gòu)，可見(jiàn)有限合伙制有著自己獨(dú)特的優(yōu)勢(shì)。有限合伙制與公司制的差異主要表現(xiàn)在：①法律架構(gòu)。有限合伙制不是獨(dú)立的稅務(wù)主體，不以公司名義注冊(cè)，因而不需要交公司稅。有限合伙人只須交納個(gè)人所得稅，避免了重復(fù)征稅的好處。而公司制風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)作為獨(dú)立的納稅主體要繳納公司所得稅，然后才能進(jìn)行利潤(rùn)分配。②生命期限。有限合伙制的組織機(jī)構(gòu)有一個(gè)存續(xù)期限，一般為7～10年，而公司制的組織機(jī)構(gòu)除了兼并和破產(chǎn)外，一般長(zhǎng)期存在。③注資期限。有限合伙制的有限合伙人的支付一般可以分期，而公司制組織資本金根據(jù)法律規(guī)定必須一次到位，這分散了風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)的管理與監(jiān)控，增加了風(fēng)險(xiǎn)資本家對(duì)剩余資本的保值增值。④報(bào)酬體系。普通合伙人可以提取凈資產(chǎn)的1%～3%的管理費(fèi)用以及對(duì)利潤(rùn)分成的20%左右，而公司制風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)對(duì)基金管理人員的激勵(lì)乏力。美國(guó)《1940年投資公司法案》規(guī)定，公開(kāi)交易的投資公司經(jīng)理不得接受股票期權(quán)或其他以業(yè)績(jī)?yōu)榛A(chǔ)的報(bào)酬。本文就有限合伙制下委托理論來(lái)分析市場(chǎng)選擇以及激勵(lì)和約束機(jī)制。

2風(fēng)險(xiǎn)投資組織機(jī)構(gòu)設(shè)立的理論基礎(chǔ)

由于風(fēng)險(xiǎn)投資是一個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)，存在著高度的信息不對(duì)稱(chēng)，對(duì)未來(lái)的不確定性以及資產(chǎn)的特殊性（風(fēng)險(xiǎn)資本家投入的人力資本），在如何解決人的激勵(lì)機(jī)制以及約束機(jī)制與一般的公司制企業(yè)存在著明顯的差別，而由此產(chǎn)生的人的機(jī)會(huì)主義傾向（道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇）會(huì)更加突出，能否有效的解決這些問(wèn)題會(huì)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生重大的影響。而有限合伙制的這種制度安排很好的解決了委托人和人之間的信息不對(duì)稱(chēng)，使得人和委托人之間的行動(dòng)具有明顯的一致性。有限合伙制有兩層委托關(guān)系：一是投資者（機(jī)構(gòu)式個(gè)人）與風(fēng)險(xiǎn)投資家（VentureCapitalist）之間的委托關(guān)系；二是風(fēng)險(xiǎn)資本家與風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家（Entrepreneur）之間的委托關(guān)系。由于基金管理人（人）與投資者（委托人）之間有著重復(fù)博弈過(guò)程，委托人可以相對(duì)準(zhǔn)確地從觀測(cè)到的變量中推斷人的努力水平，人不可能用偷懶的方法提高自己的福利。倫德納（1981）和羅賓斯泰英（1979）使用重復(fù)博弈證明如果委托人和人之間保持長(zhǎng)期的關(guān)系雙方都有足夠的耐心（貼現(xiàn)因子足夠大），那么帕累托一階最優(yōu)風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)和激勵(lì)可以實(shí)現(xiàn)。有限合伙制中投資者不參與經(jīng)營(yíng)管理，事先也不能確定風(fēng)險(xiǎn)資本家的能力水平，通過(guò)完全的合同約束不可能達(dá)到最優(yōu)，而通過(guò)有效的激勵(lì)機(jī)制和人行為的市場(chǎng)約束，使得在不完全合同的狀態(tài)下得到最優(yōu)的配置。法碼（Fama,1980）認(rèn)為在競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)理市場(chǎng)上，經(jīng)理的市場(chǎng)價(jià)值（從而收入）決定于其過(guò)去的業(yè)績(jī)，從長(zhǎng)期來(lái)看，經(jīng)理必須對(duì)自己的行為負(fù)責(zé)，即使沒(méi)有顯性激勵(lì)合同，經(jīng)理也有積極性努力工作，因?yàn)檫@樣做可以改進(jìn)自己在經(jīng)理市場(chǎng)上的聲譽(yù)，從而提高未來(lái)的收入。本文將通過(guò)建立一個(gè)模型來(lái)分析投資者和風(fēng)險(xiǎn)資本家的行為約束。

現(xiàn)在假定只有兩個(gè)階段。T=1，2，每個(gè)階段的生產(chǎn)函數(shù)如下：

πt=at+θ+ut（1）

這里，πt可以理解為產(chǎn)出，at是風(fēng)險(xiǎn)資本家的努力水平，θ可以理解為風(fēng)險(xiǎn)資本家的經(jīng)營(yíng)能力（假定于時(shí)間無(wú)關(guān)）,服從（m0,σ02）的正態(tài)分布

panlang="EN-US">ut是外生的隨機(jī)變量（如技術(shù)和市場(chǎng)的不確定性），服從（0，σu2）正態(tài)分布。假設(shè)at是風(fēng)險(xiǎn)資本家的私人信息，πt是共同信息。

假定風(fēng)險(xiǎn)資本家的風(fēng)險(xiǎn)是中立的，并且貼現(xiàn)率為0，風(fēng)險(xiǎn)資本獲得剩余收益權(quán)為α，因此風(fēng)險(xiǎn)資本家的效用函數(shù)如下：

Ut=Ft+απt-C(ut)(2)

這里，F(xiàn)t是風(fēng)險(xiǎn)資本家的固定工資，C(ut)是努力的負(fù)效用，假定是嚴(yán)格遞增的凸函數(shù)。在兩期內(nèi)，風(fēng)險(xiǎn)資本家的期望效用最大化為：

MaxE［F1+απ1-C(a1)+F2+απ2-C(a2)]

(3)

顯然，如果委托關(guān)系只進(jìn)行一次時(shí)。風(fēng)險(xiǎn)資本家選擇的個(gè)人努力水平是最大化自己的利益，此時(shí)對(duì)（2）式求導(dǎo)可以得出風(fēng)險(xiǎn)資本家努力程度的最優(yōu)一階化條件：C′(at)=α。

但是，我們現(xiàn)在要證明，當(dāng)關(guān)系持續(xù)兩個(gè)時(shí)期時(shí)，盡管風(fēng)險(xiǎn)資本家在第二時(shí)期的最優(yōu)努力的條件為C′(a2)=α，因?yàn)椴┺臎](méi)有第三階段，風(fēng)險(xiǎn)資本家無(wú)須考慮聲譽(yù)問(wèn)題，但是在第一階段的努力的最優(yōu)化條件肯定為C′(a1)>α。

假定資本市場(chǎng)是完全競(jìng)爭(zhēng)的，根據(jù)理性預(yù)期:

F1=m0+a1(4)

F2=α+E(θ｜л1）(5)

由于市場(chǎng)具有理性預(yù)期，那么在均衡時(shí)，a1等于風(fēng)險(xiǎn)資本家的實(shí)際選擇，當(dāng)觀測(cè)到л1時(shí)，市場(chǎng)知道θ+u1=л1-a1。但是市場(chǎng)不能把θ和u1分開(kāi)，也就是說(shuō)，市場(chǎng)不知道除了風(fēng)險(xiǎn)資本家的努力外，л1是風(fēng)險(xiǎn)資本家的經(jīng)營(yíng)能力的結(jié)果還是外生的不確定因素u1的結(jié)果。市場(chǎng)要根據(jù)л1推斷出θ，令

τ=Var(θ)/[Var(θ)+Var(u1)]=σ02／[σ02+σu2]

(6)

即τ為θ的方差與л1的方差的比率。σ02越大，τ越大。根據(jù)理性預(yù)期公式，

E(θ｜л1)=（1-τ）E(θ)+τ(л1-a1)

=[σu2m0+(л1-a1)σ02]／[σ02+σu2]

(7)

可見(jiàn)，л1越大，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本家的能力信念修正越大。把（4）、（7）代入（3）式

U=[m0+a1+α（a1+θ+u1）-C(a1)]

+[α+[σu2m0+(л1-a1)σ02]/[σ02+σu2]

+α(a2+θ+u2)-C(a2)]

(8)

（8）式對(duì)a1一階求導(dǎo)得

C′(a1)=α+[σu2(a1+θ+u1-a1)]／[σ02+σu2]≥α

上述條件表明，如果委托關(guān)系進(jìn)行兩次以上，那么人為了提高未來(lái)預(yù)期收入，在第一期基金中的努力水平大于一次性委托關(guān)系時(shí)的努力水平，這是因?yàn)轱L(fēng)險(xiǎn)資本家未來(lái)的固定收入依賴(lài)于市場(chǎng)對(duì)其能力的預(yù)期，而第一期基金的努力水平是通過(guò)業(yè)績(jī)的作用來(lái)影響這種預(yù)期，顯然這種聲譽(yù)效應(yīng)就是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資本家的激勵(lì)作用。在有限合伙制的制度安排中，基金都有一個(gè)存續(xù)期限，普遍的生命周期為10年，但在征得合伙同意后可以延長(zhǎng)1—3年。所以風(fēng)險(xiǎn)投資家為了在基金結(jié)束后能再一次的容易籌資，他必須要考慮市場(chǎng)對(duì)他的評(píng)價(jià)。

在第二層的委托關(guān)系中，風(fēng)險(xiǎn)資本家和作為人的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家存在潛在的利益沖突，風(fēng)險(xiǎn)資本家為了追求企業(yè)的價(jià)值最大化，作為股權(quán)投資的資本可以獲得資本增殖的好處。而作為人的風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家可能追求個(gè)人利益最大化而忽視企業(yè)的價(jià)值最大化。由于合同的不完全性且未來(lái)收益的不確定性，僅僅通過(guò)合同的安排是不夠的。所以風(fēng)險(xiǎn)資本家要不定期地到企業(yè)去檢查，必要時(shí)可以執(zhí)行企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理的權(quán)利。還可以通過(guò)其他的一些制度安排來(lái)防范風(fēng)險(xiǎn)，比如分期投資、使用特定的金融工具（可轉(zhuǎn)換債券和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先）、企業(yè)家的報(bào)酬采用期權(quán)方式等，這些制度的安排可以部分地實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資本家和風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)家行為上的一致性。

3根據(jù)外國(guó)的經(jīng)驗(yàn)，建立符合中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資組織機(jī)構(gòu)的模式

中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)一般是國(guó)有資本設(shè)立的有限責(zé)任公司或股份有限公司組織方式，由于這種公司制的組織方式不能有效地解決委托機(jī)制中的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇，已成為發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的制約因素。根據(jù)美國(guó)和日本風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的比較，可以看出由于美國(guó)的有限合伙制適應(yīng)了風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的發(fā)展，使得美國(guó)在近10年的經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)，而日本由于主銀行制導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)以金融企業(yè)的附屬企業(yè)為主，這種公司制的制度安排使得日本經(jīng)濟(jì)處于停頓狀態(tài)，當(dāng)然這只是一種可能解釋?zhuān)梢栽谝欢ǖ某潭壬戏从沉孙L(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)對(duì)高科技行業(yè)的巨大推動(dòng)作用和對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)。目前，由于我國(guó)沒(méi)有有限合伙制的法律制度，所以現(xiàn)階段應(yīng)該盡快完善法律制度，使得制度供給適應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的發(fā)展需求。基于對(duì)有限合伙制的認(rèn)識(shí)和我國(guó)現(xiàn)階段沒(méi)有法律制度，我們可以設(shè)計(jì)如下的組織機(jī)構(gòu)：①注冊(cè)一家風(fēng)險(xiǎn)投資公司（A公司），籌集一定的資本金，全部存入銀行，但不直接開(kāi)展風(fēng)險(xiǎn)投資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。A公司與當(dāng)?shù)刈钣袑?shí)力的風(fēng)險(xiǎn)投資公司（B公司）簽署委托投資合同，有B公司進(jìn)行投資管理工作。這種模式的最大特點(diǎn)是將風(fēng)險(xiǎn)投資的所有權(quán)和經(jīng)營(yíng)權(quán)強(qiáng)行分離，與有限合伙制風(fēng)險(xiǎn)投資公司所承擔(dān)的功能相同。②股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵(lì)約束方案的設(shè)計(jì)?？梢酝ㄟ^(guò)合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵(lì)約束方案實(shí)現(xiàn)A公司和B公司的目標(biāo)的一致，可以參照國(guó)外流行的有限合伙制結(jié)構(gòu)，在投資一個(gè)項(xiàng)目時(shí)，B公司以1%～10%的股權(quán)進(jìn)行匹配投資，并作為風(fēng)險(xiǎn)投資的管理人，其報(bào)酬主要以利潤(rùn)分成，大約為業(yè)績(jī)的10%～20%，和以?xún)糍Y產(chǎn)為基數(shù)，按較小的固定比例提取管理費(fèi)用，大約為1%～3%。這種股權(quán)結(jié)構(gòu)和激勵(lì)機(jī)制使得風(fēng)險(xiǎn)投資的管理人能夠提高自己的業(yè)績(jī)和市場(chǎng)聲譽(yù)，增加自己的報(bào)酬、顯示自己的能力，從而提高了人與委托人的激勵(lì)相容制度。

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